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無
(10)十中央金融系統(tǒng)代表團共話金融改革 無
(15)十的春風溫暖 無
本刊關注
(22)做好融資規(guī)劃 為企業(yè)插上騰飛翅膀 無
(24)中小企業(yè)融資的綜合規(guī)劃 唐道銀
(26)企業(yè)融資規(guī)劃的策略選擇 唐道銀
(28)電子商務大趨勢下的冷思考變與不變——第九屆中國國際中小企業(yè)博覽會“國際采購新趨勢與中小企業(yè)應對策略論壇” 李明其
(30)共聚人脈 共享商機 共謀未來——第七屆中國鋼鐵流通促進大會暨首屆中國國際鋼鐵流通博覽會在武漢隆重舉辦 候燕 尹娜娜
銀企風采
(32)廣富誠：做“幸福廣東”的踐行者 無
(34)老國企揚起新的風帆 廣東省花城企業(yè)公司側(cè)寫 無
(36)以視覺沖擊力傳達品牌感染力——廣州柏司室內(nèi)設計顧問有限公司董事兼設計總監(jiān)黃子科談室內(nèi)設計的審美 符崇道
權(quán)威聲音
(38)加快體制改革 加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式堅持發(fā)展是硬道理 楊偉民
(40)銀行培訓：素質(zhì)為先，技能是關鍵 專訪本刊專家、廣東銀監(jiān)局巡視員孟建波 唐道銀
(42)村鎮(zhèn)銀行：新的、弱小的、值得期待的——中國村鎮(zhèn)銀行生存與發(fā)展專題報道（三） 無
金融實務
(52)珠三角上市中小企業(yè)研究分析報告 鄭德珵 王健超
(54)新規(guī)前ipo融資宜早規(guī)劃謀實干 張金喜
招商引資
(56)溫哥華海島投資移民好去處——加拿大卑詩省溫哥華島海濱旅游休閑度假區(qū)投資概況 于娜 方舒明 郭冰峰（翻譯）
(60)共享專業(yè)與技術(shù)攜手國際工程團隊修建綠色地球村 于娜 方舒明 郭冰峰（翻譯）
行業(yè)分析
(74)珠三角經(jīng)濟之移動支付 何晨
(76)用智慧和真情打造人格魅力——記武漢大貴誠管理咨詢有限公司董事長、經(jīng)營培訓專家楊明國 胡亞雷
盛世財富俱樂部
(78)舌尖上的癌癥與健康 廣東省中醫(yī)院腫瘤科科主任張海波漫談癌癥與預防 符崇道 吳忠華 吳克強
(80)保險的核心是提供風險保額 太平人壽保險有限公司副總經(jīng)理吳傳明談保險意義和功能 符崇道
資訊服務
(82)融資寶典全國銀行中小企業(yè)融資產(chǎn)品總攬（13） 于娜
(85)談判技巧與實踐指引 無
(85)展會資訊 無
(86)商務部、國資委、中小企業(yè)投融資雜志社聯(lián)合舉辦行業(yè)信用企業(yè)推薦活動 無
(87)廣東省工商行政管理局、中小企業(yè)投融資雜志社聯(lián)合舉辦“守合同重信用”企業(yè)公示活動 無
(88)首屆中國國際養(yǎng)生保健節(jié)在穗舉行廣東省保健行業(yè)協(xié)會投融資專業(yè)委員會成立 無
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nbsp; (89)廣東省皮具箱包流通協(xié)會啟動珠三角聯(lián)席會議 符崇道
(90)營造高鐵愛心驛站廣州南站愛心專區(qū)正式啟動 蘇雁影
(90)第三屆中國（廣東）-東盟戰(zhàn)略合作論壇暨中國·越南（深圳-海防）經(jīng)貿(mào)區(qū)推薦會在穗召開 方舒明 于娜
(91)革命老區(qū)紅安百億元打造中部輕紡服裝城 侯燕
(91)第四屆友邦保險高端財富論壇廣州站開講 符崇道
(92)廣東銀行業(yè)召開培訓工作會議 融資規(guī)劃師培訓引業(yè)內(nèi)關注 無
(93)建立開放式辦學體系，推進辦學模式改革 廣東省外貿(mào)職業(yè)教育集團正式成立 岑潔珊
(94)文搏四海，法行天下——中山大學首屆博研沙龍在番禺舉行 唐道銀 苗俊峰
(96)清遠舉辦第五屆中小企業(yè)服務周 無
(97)廣東銀行業(yè)舉辦服務禮儀大賽 無
一、固定資產(chǎn)投資完成情況
1—3月，全社會固定資產(chǎn)投資完成3.21億元，占計劃16.1億元的19.9%，與去年同期相比下降22%，基本建設投資增長150.8%，更新改造投資下降94.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長3.3倍，電力等基礎產(chǎn)業(yè)投資增勢強勁。投資總額下降的主要原因是紅河煙廠更新改造投資大幅度下降。雷打灘電磷一體化開發(fā)、巡檢電廠擴建、腳落沼煤礦、縣城給水擴建、縣文體中心、慶來學校、慶來路、虹溪排洪隧洞工程、彌陽灌區(qū)大河邊支渠、巡檢至西三連鄉(xiāng)公路、北過境公路、彌師二級公路、鎖平高速公路等重點項目建設取得新進展。巡檢司電廠2300MW機組擴建工程進展順利，廠區(qū)排洪溝及排洪溝道路工程已完工，集控樓人工挖孔樁、汽機間人工挖孔樁澆筑已全部完工，廠區(qū)場地平整工程已完成80%，開工以來累計完成投資41162萬元，占總投資的15.5%；雷打灘水電站正抓緊大壩及廠房混凝土澆筑工程,累計完成投資32661萬元,占總投資的54.1%；縣城給水擴建土建標已完成工程總量的90%；腳落沼煤礦完成投資741.17萬元，占總投資的17.2%;慶來學校正抓緊配套工程建設;西部連鄉(xiāng)公路路基成型100公里，完成投資1850萬元，占總投資的46.3%，彌師路、鎖平高速公路征地拆遷工作已完成，進入施工階段。虹溪排洪隧洞工程完成投資1034.7萬元，占總投資的38.5%；彌陽灌區(qū)大河邊支渠完成投資955萬元，占總投資的52%。農(nóng)村公路建設再掀，全縣開工建設農(nóng)村公路60條103.52公里。
項目前期工作不斷推進。裝機7.5萬千瓦的糯租水電站項目可研已獲得省發(fā)改委核準，進入施工階段；“竹漿紙一體化項目”前期工作進展順利，《環(huán)境影響評價大綱》已通過專家評審，《環(huán)境影響評價報告書》已編制完成，目前正抓緊編制《項目建設水資源論證分析報告書》、《項目建設水土保持方案》及《項目核準報告書》，待材料齊全后，盡快上報國家發(fā)改委核準；巡檢司至小龍?zhí)哆\煤專用公路正抓緊開工前的準備工作；多喝乳業(yè)乳品加工廠項目可研已上報登記備案，奶牛養(yǎng)殖場和乳制品加工廠用地協(xié)議已簽訂，進廠公路路基已完工；天城縣工業(yè)園區(qū)建設項目正抓緊編制上報規(guī)劃；新哨夸竹褐煤開發(fā)項目正抓緊編制規(guī)劃；城市生活垃圾處理工程可研已上報省發(fā)改委；白云水庫除險加固工程初設獲得州水利局批復；新建龍母溝水庫可研、岔河水庫除險加固工程初設已通過州級評審，竹朋東溝擴建工程、利用日元貸款開展重點流域生態(tài)環(huán)境綜合治理項目可研已上報州發(fā)改委；裝機8萬千瓦的江邊大橋電站正抓緊踏勘。天城縣行政辦公樓可研委托云南省工程咨詢公司編制，已完成可研，待環(huán)評完成后，逐級上報審批。天城縣年農(nóng)村公路建設規(guī)劃和石漠化地區(qū)綜合治理規(guī)劃已上報省發(fā)改委。圍繞烤煙、優(yōu)勢畜產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)稻米、亞麻等10項省級優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)，抓好優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品推進工程項目的篩選、上報工作，18個優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品項目可研已上報州發(fā)改委、州農(nóng)業(yè)局，13個優(yōu)勢畜產(chǎn)品項目可研及資金申請報告已上報州發(fā)改委、州畜牧局。
二、投資工作中存在的困難和問題
今年以來,基礎設施和重點項目建設取得可喜的進展，產(chǎn)業(yè)培植力度加大,投資結(jié)構(gòu)進一步調(diào)整和優(yōu)化,投資效益進一步提高,促進了全縣經(jīng)濟社會持續(xù)快速發(fā)展。但是，投資工作中還存在著一些困難和問題，主要表現(xiàn)在：一是全社會固定資產(chǎn)投資有所下降,這是由于紅河煙廠技改項目已基本完工,更新改造投資大幅度下降（下降95%）,加之今年新開工的大項目偏少,比去年同期下降50%，沒有形成新的投資增量;二是投融資渠道仍然單一，對財政資金的依賴程度較高，建立投資主體多元化、運作市場化的新型投融資體制尚待時日；三是受宏觀調(diào)控影響，一些新上和技改項目信貸資金到位和落實較差；四是隨著投融資體制改革的深化，爭取上級資金補助的困難越來越大。
三、今后的工作意見
一是扎實抓好項目的儲備、論證、上報和審批等前期工作，積極主動地爭取項目，結(jié)合省州“雙百”工程的實施，調(diào)整、充實和完善項目儲備庫，做到建設一批，新上一批，儲備一批，論證一批，有計劃、有步驟、有重點地向省州上報項目。抓緊做好竹漿紙一體化、糯租水電站、多喝乳業(yè)乳品加工、夸竹褐煤開發(fā)等項目的前期工作。竹漿紙一體化項目爭取盡快獲得國家發(fā)改委核準批復，確保年內(nèi)動工；巡檢電廠擴建項目《環(huán)境影響報告書》已通過國家環(huán)?？偩衷u審，《水土保持方案報告書》已上報水利部，爭取盡快獲得國家發(fā)改委核準批復，加快項目建設進程，聘請有資質(zhì)的專家對天城工業(yè)園區(qū)進行科學規(guī)劃設計；認真做好白云水庫、岔河水庫除險加固、龍母溝水庫項目建設的前期準備工作；認真做好天城縣行政辦公樓、會議中心、天城中學、天城技工學校、西區(qū)面山綠化等項目的前期工作。
二是深化投融資體制改革，拓寬投融資渠道，加大產(chǎn)業(yè)培植和設施建設力度。認真貫徹落實《國務院關于投資體制改革的決定》精神，深化投融資體制改革，積極探索投資主體多元化的多種投融資方式，用好、用活省委、省政府出臺的鼓勵民間投資、加快非公經(jīng)濟發(fā)展的各項政策措施，激活和擴大民間投資，改善投資環(huán)境，鼓勵和引導社會資本參與產(chǎn)業(yè)開發(fā)、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、基礎設施和城市建設。
關鍵詞：SWOT分析 P2P 中業(yè)興融公司 昆明
中圖分類號：F276文獻標識碼：A文章編號：1009-5349（2017）13-0040-01
一、昆明中業(yè)興融公司概況
昆明中業(yè)興融公司成立于2015年2月2日，注冊資本5000萬，公司占地面積5000平方米，全體員工600多人，迄今，中業(yè)興融累計成交額60億，平臺累計客戶73萬?，F(xiàn)已在昆明成立13家分公司，是一家投融資平臺以及投融資信息登記、的平臺公司。中業(yè)興融與FICO、易寶支付、新華網(wǎng)、鳳凰網(wǎng)、盈科律師事務所等眾多優(yōu)秀的企業(yè)合作，為客戶提供全方位、個性化的普惠金融與財富管理服務。
二、中業(yè)興融公司SWOT分析
1.優(yōu)勢（Strengths）分析
①風控保障突出。中業(yè)興融擁有自己特有的“六級風控”和“七重保障”，從六個方面對貸款人進行審核，審核貸款人的各項指標，達到標準的才進行貸款；又從七個方面對借款人的資金進行保障，以降低投資者的風險。在此基礎上，中業(yè)興融又簽約了著名的盈科律師事務所，再一次升級了風控保障。
②投資門檻低。大多數(shù)銀行的理財產(chǎn)品起投金額較高，中業(yè)興融有些項目的起投金~為100元，投資門檻較低。
③公司形象良好。中業(yè)興融是一家具有愛心的公司，在自己發(fā)展壯大的同時也不忘奉獻愛心，回報社會。
2.劣勢（Weaknesses）分析
①管理存在缺陷。比如，公司內(nèi)部設有巡檢這種職位，用意為防止員工偷懶，對其進行監(jiān)視，因此，常常引起沖突。再而，內(nèi)部員工之間感情冷漠，工作氛圍不和諧。不利于公司的長期發(fā)展。
②客戶維護欠缺。中業(yè)興融的客戶維護沒有一個統(tǒng)一的標準，隨意性比較大，挑肥揀瘦。
③部分員工能力不足。
④項目結(jié)構(gòu)不合理。中業(yè)興融每天都會在平臺很多投資項目，但是1個月和3個月的項目較少。
3.機遇（Opportunities）分析
①國家政策支持。2015年7月《國務院關于積極推進“互聯(lián)網(wǎng)+”行動的指導意見》指出，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要依法提供金融產(chǎn)品和服務，以滿足不同群體的投融資需求。為中業(yè)興融這樣的P2P網(wǎng)絡借貸平臺發(fā)展提供了一個良好的機會。
②市場開發(fā)潛力大。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的《2014-2020年中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，P2P網(wǎng)絡借貸平臺的交易規(guī)模將不斷上升?？梢钥闯?，中國的網(wǎng)貸交易規(guī)模不斷上升。云南作為新興的網(wǎng)絡平臺交易省份，其互聯(lián)網(wǎng)金融市場的開發(fā)潛力很大，為許多潛在的投資客戶提供了平臺和機會。
4.威脅（Threats）分析
①云南市場動蕩。云南的互聯(lián)網(wǎng)金融市場發(fā)展不成熟，無論大、小公司都出現(xiàn)過逾期、壞賬的情況。
②市場競爭加強。就潛在對手來說，云南的互聯(lián)網(wǎng)金融公司較前幾年的增長速度大大提高，市場雖然還沒有完全開發(fā)出來，潛在的投資客戶還有很多，但是越來越多的P2P借貸平臺一直在不斷地建立，來分搶潛在的投資客戶，那么每個公司的客戶總的來說就要相對減少。
三、促進中業(yè)興融公司發(fā)展的對策措施
1.優(yōu)化管理制度
中業(yè)興融高管應該對巡檢的權(quán)利進行控制，不能任其濫用權(quán)利，破環(huán)公司的內(nèi)部管理制度。中業(yè)興融應該設定一個明確的巡檢部門考核標準，讓巡檢真正按照設定的條例辦事，并且員工有權(quán)利對其進行監(jiān)督。針對內(nèi)部員工之間感情冷漠、工作氛圍不和諧這個問題，中業(yè)興融應多組織員工活動，促進彼此的交流。
2.做好客戶維護
要讓客戶認可一個公司，就必須做好客戶的后期維護工作。中業(yè)興融可以從這幾個方面入手。第一，從每個客戶對應的投資顧問入手。要求每個投資顧問對自己的客戶定期拜訪，及時了解客戶的需求。第二，公司平臺的客服部應該定期回訪本公司的客戶，了解客戶的滿意程度，并征求他們的意見及建議。第三，公司相關部門可以策劃一些相關活動提高他們對公司的認可度。
3.提高員工能力
針對部分員工能力不足這一問題，首先應將這些員工進行分類。然后再從優(yōu)秀的員工之間選出相應組別中能力較強的代表作為每個組的組長，定期召集組員進行培訓。
4.調(diào)整項目結(jié)構(gòu)
中業(yè)興融應與貸款方商量，進行分期貸款，在平臺多上一些短期項目，如1個月、3個月的項目。當然，也可以將一個大的短期項目融資包拆分成幾個小的融資包，這樣在短期項目上線時就不會造成太多擁擠，緩解網(wǎng)頁操作的負擔。此外，公司員工應多跟自己的客戶交流，建議進行組合投資，別把資金全部投在一個短期項目上，要分散開來、長短期搭配，這樣不僅可以降低風險，還可以提高收益。
5.抓住機會發(fā)展
國家出臺了多項政策，把互聯(lián)網(wǎng)金融作為國家重點戰(zhàn)略，規(guī)范其發(fā)展。加之云南市場的開發(fā)潛力大，還有好多潛在的客戶沒有被開發(fā)出來。在這樣的大環(huán)境之下，中業(yè)興融應該緊跟國家政策的腳步，合法合規(guī)經(jīng)營，抓住機會發(fā)展，盡快穩(wěn)定自己在云南的地位，以提高市場占有率。
參考文獻：
[1]王梓淇.P2P網(wǎng)絡借貸平臺探析[J].時代金融，2012（8）：38-40.
據(jù)悉，本屆盛會由聯(lián)合國世界旅游組織、中華全國工商業(yè)聯(lián)合會及國家相關部委支持指導，中國飯店雜志社發(fā)起，世界旅游組織亞太酒店協(xié)會、世界中國烹飪聯(lián)合會、中國飯店業(yè)名人俱樂部、中國社科院旅游研究中心、北京大學中國職業(yè)研究所、中山大學房地產(chǎn)教育中心等單位聯(lián)合主辦，廣東酒店行業(yè)協(xié)會、香港酒店業(yè)協(xié)會、澳門酒店協(xié)會等近三十家省/區(qū)級酒店及餐飲行業(yè)協(xié)會協(xié)辦。主要活動內(nèi)容有：第十三屆中國飯店全球論壇、2013中國飯店品牌展、魅力中國·名流饗宴、第十三屆中國飯店金馬獎盛典晚會、第五屆中國名人高爾夫球邀請賽等。
論壇期間，高盛高華證券有限公司了《環(huán)球經(jīng)濟走勢及中國經(jīng)濟前景展望報告》，貝恩投資（亞洲）有限公司了《中國旅游及飯店業(yè)投資契機報告》，國家旅游局中國旅游研究院產(chǎn)業(yè)所了《中國酒店業(yè)市場形勢分析與展望報告》，中國社科院財經(jīng)院了《中國餐飲業(yè)市場形勢分析與展望報告》，全球最大的酒店數(shù)據(jù)專業(yè)研究機構(gòu)STR Global了《全球與中國飯店業(yè)經(jīng)營業(yè)績對比分析報告及2013年預測報告》，北京大學中國職業(yè)研究所了《2012-2013年度中國飯店業(yè)薪酬調(diào)研報告》。為與會代表提供了一個回顧大事、剖析典型、展望趨勢、交流思路的機會，受到了現(xiàn)場與會嘉賓的高度評價。
第十三屆中國飯店金馬獎頒獎晚會在廣州大劇院盛大舉辦。據(jù)了解，中國飯店金馬獎源自中國優(yōu)秀旅游城市標志“馬踏飛燕”，象征行業(yè)先導，是全國飯店業(yè)至高榮譽之一，被媒體視為行業(yè)發(fā)展的風向標，獲獎企業(yè)被業(yè)界公認為行業(yè)的豐碑。
當晚，中國飯店雜志社、中國社科院旅游研究中心隆重了：2012-2013年度中國酒店百佳、中國餐飲百佳、產(chǎn)業(yè)鏈供應商、設計機構(gòu)、中國飯店英才榜等四大榜單。
兩年以上工作經(jīng)驗 |男| 25歲（1986年1月11日）
居住地：上海
電 話：139********（手機）
E-mail：
最近工作 [ 2年1個月]
公 司：XX金融證券有限公司
行 業(yè)：金融/投資/證券
職 位：投資經(jīng)理
最高學歷
學 歷：本科
?！I(yè)：投資學
學 校：上海財經(jīng)大學
自我評價
具有多年證券行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗，了解證券公司的日常工作流程，關心國際證券行業(yè)的發(fā)展，關心國際政治的發(fā)展方向。具有證券從業(yè)人員資格證書，能夠通過自己的專業(yè)知識為客戶提供投資理財方面的合理建議，減少客戶的投資風險。為人處事方面，具有良好的個人品質(zhì)和職業(yè)道德、良好的客戶服務意識和團隊合作精神，是個誠實、守信有責任心的員工。
求職意向
到崗時間： 一周之內(nèi)
工作性質(zhì)： 全職
希望行業(yè)： 金融/投資/證券
目標地點： 上海
期望月薪： 面議/月
目標職能： 投資經(jīng)理
工作經(jīng)驗
2010/4—至今：XX金融證券有限公司 [ 2年1個月]
所屬行業(yè)：金融/投資/證券
金融服務部 投資經(jīng)理
1、負責月度投資策略的撰寫；
2、負責撰寫行業(yè)投資分析報告；
3、負責企業(yè)商業(yè)計劃書和投資項目可行性研究報告編制；
4、負責國內(nèi)商品期貨的操盤，以波段操作為主；
5、負責與政府有關部門的聯(lián)絡以及關系處理。
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2009/3—2010/3：XX投資有限公司[ 1年]
所屬行業(yè)：金融/投資/證券
投資自營部 投資經(jīng)理
1、負責投資對象的調(diào)研，對基本情況做出分析；
2、負責投資策略制定與實施；
3、負責每月的投資趨勢分析；
4、負責培訓客戶經(jīng)理的投資分析知識；
5、負責為中小企業(yè)提供投融資服務。
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2008/7--2009 /2：XX金融證券有限公司[ 8個月]
所屬行業(yè)：金融/投資/證券
證券投資咨詢部 區(qū)域經(jīng)理
1、負責證券投資分析；
2、負責為客戶投資提出建設性意見，減少客戶投資風險；
3、負責金融產(chǎn)品的咨詢和銷售；
4、負責團隊的建設，新員工的培訓；
5、負責維護老客戶，拓展新客戶。
教育經(jīng)歷
2004/9 --2008 /7 上海財經(jīng)大學 投資學 本科
證 書
2007/7 證券從業(yè)人員資格證書
2006/12 大學英語六級
2005/12 大學英語四級
互聯(lián)網(wǎng)金融越來越受關注，但是朱江發(fā)現(xiàn)大家往往都在賣產(chǎn)品，缺少一個了解行業(yè)現(xiàn)狀，且能為大家發(fā)聲的第三方的平臺。“我們正好看到這個機會，也想要做這個”，于是“金評媒”就誕生了。
在注冊域名的時候，朱江本想用名字全部拼音，但是覺得太長就簡化成了 jpm了，“后來發(fā)現(xiàn)jpm是摩根大通的縮寫，那我們就要是中國的摩根大通?！备艺f的朱江依然堅持他的“有理想，不丟人”。
事實也證明，很多所謂的創(chuàng)新、點子、都是在走不動、扛不住的時候憋出來的。比如眾籌。2012年6月，離開愛奇藝的朱江創(chuàng)辦美微傳媒，從事電視節(jié)目的跨媒體傳播。在歷經(jīng)100多個投資機構(gòu)洽談未果、公司起步始終無法籌集到足夠現(xiàn)金后，朱江選擇在淘寶賣股權(quán)。兩次共從1193名民間投資者那里籌集387萬元創(chuàng)業(yè)資金。2013年2月，還沉浸在喜悅中的朱江卻忽然接到了來自證監(jiān)會的電話……這件事成為互聯(lián)網(wǎng)與金融界持續(xù)關注的焦點。而互聯(lián)網(wǎng)及法律行業(yè)探討美微傳媒事件時，常提到一個詞，那就是“眾籌”。
朱江也坦言，當初自己選擇眾籌，是因為找不到投資。如今，他再次“披荊”而來，是覺得眾籌是效率最高的融資方式。加上有了美微的基礎，新項目自然而然還選擇眾籌的方式。不過在平臺的選擇上，朱江更加慎重，不再是去淘寶撒網(wǎng)，而是有的放矢地選擇了專業(yè)的股權(quán)眾籌平臺――原始會。
據(jù)悉，“金評媒”計劃募資的資金總額在800萬元，單筆投資5萬元起，個人投資者80名，機構(gòu)投資席位有20個。對于合作，原始會CEO陶燁直言，隨著眾籌模式在中國的普及，股權(quán)眾籌已經(jīng)日漸成為投資理財和創(chuàng)業(yè)融資的主流方式?！霸紩龅氖且粋€開放性的股權(quán)投融資的大平臺，它跟線下傳統(tǒng)股權(quán)融資，能夠更大程度地打破渠道的限制?！?/p>
O2O
在執(zhí)掌原始會之前，陶燁有著近10年的私募股權(quán)投資經(jīng)歷，投資成績很好的她認為，私募股權(quán)中后期投資的黃金時段已經(jīng)過去，股權(quán)眾籌有著更大的機會。
的確，從去年初到現(xiàn)在，堅定選擇做眾籌融資的朱江發(fā)現(xiàn)這個市場真的變了?！拔覀儎倓偙娀I的時候，大家都說這是變革。之后就說這是忽悠，再后來說這是一個金融活動，然后有平臺也能來做?，F(xiàn)在發(fā)現(xiàn)，這是互聯(lián)網(wǎng)金融的一個趨勢?！?/p>
在陶燁看來，股權(quán)眾籌平臺的三大意義應該是打破渠道限制、降低時間成本、彌補專業(yè)的匱乏及減少信息不對稱?！敖柚ヂ?lián)網(wǎng)優(yōu)勢，原始會可以幫助投資人提高投資效率，降低參與的門檻，實現(xiàn)投資方和初創(chuàng)企業(yè)之間的有效對接?！?/p>
原始會是網(wǎng)信金融旗下的股權(quán)眾籌平臺，致力于為投資人和創(chuàng)業(yè)者提供一站式投融資綜合解決方案，能幫助創(chuàng)業(yè)者迅速融到資金。其實，在“金評媒”之前，原始會已在IT硬件、新媒體APP、在線教育、第三方理財?shù)阮I域已有多項成功投融資案例。自去年年底成立以來，平臺合作創(chuàng)業(yè)項目已經(jīng)超過2000多個，認證投資人超過1000人，包括樂創(chuàng)3D打印機、樂童音樂、新華視訊等已成功融資的項目有9個，融資總額超過1億元。
另一組惹眼的數(shù)字是，根據(jù)《2014年中國眾籌模式上半年運行統(tǒng)計分析報告》顯示， 上半年，中國眾籌領域共發(fā)生融資事件1423起，募集資金1.88億元。其中，股權(quán)類眾籌事件共430起，募集資金1.56億元，占募資資金總額的83%，市場潛力巨大。而在國內(nèi)15家股權(quán)眾籌平臺中，原始會上半年共募集約1.2億元，行業(yè)排名第一。
2013年12月才上線的原始會能夠領軍行業(yè)的原因是什么？陶燁分析認為，模式和團隊是不可或缺的因素。在互聯(lián)網(wǎng)金融所有業(yè)態(tài)中間，股權(quán)眾籌金融屬性是最重的。由于股權(quán)眾籌做的事情是把投資方和融資方結(jié)合在一起的工作，互聯(lián)網(wǎng)只不過是一個載體?！霸紩诵牡臉I(yè)務團隊都有豐富投資和投行經(jīng)驗，不僅有很高的股權(quán)專業(yè)知識和專業(yè)技能，也了解整個投資、融資過程。這是區(qū)別于競爭對手的最大優(yōu)勢，也保證了較高的創(chuàng)業(yè)起點?！?/p>
原始會在用O2O的方式在做股權(quán)眾籌。在對接投資人和項目時，首先會要求投融資雙方信息披露完整、準確，然后在線上按照投資人的偏好做個性化推送、標簽式搜索服務，并在線下做一對多甚至是一對一的路演和推薦。
“不是我想要用O2O的方式來做股權(quán)眾籌，而是實際需要。股權(quán)眾籌不是把線下投資全部搬到線上，就好像把線下購物搬到線上的淘寶，需要經(jīng)歷一段很長的過程。”陶燁直言，“線上線下會長期并存。尤其股權(quán)投資是非標準化的產(chǎn)品，投資金額較大，風險相應更大。除了信息傳遞、交換之外，很多環(huán)節(jié)不可避免地還是要通過線下進行?！?/p>
陽光化
在互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)內(nèi)，陶燁也有個稱號――推廣中國股權(quán)眾籌陽光化的第一人。
她認為，美國的眾籌行業(yè)發(fā)展得比較好主要得益于良好的政策環(huán)境和長期形成的創(chuàng)業(yè)氛圍及投融資習慣。然而，“股權(quán)眾籌在中國將是一次中長跑，我們一直在建賽道”，股權(quán)眾籌將伴隨著即將出臺的監(jiān)管政策變得越來越陽光化，這對整個行業(yè)是一個利好。
陶燁覺得，相比于競爭，目前更重要的還是培育市場?！拔也幌Ｍ泻芏嗖粐烂C認真的人進入這個領域，一下子把這個領域做壞。因為股權(quán)眾籌還是處在一個發(fā)展的初級階段，初級階段實際上是信用機制的建立，這是非常重要。在股權(quán)眾籌的中長跑路上，不能短期逐利。做股權(quán)眾籌不是一件很容易的事情，會有一段很艱苦的創(chuàng)業(yè)期?！?/p>
目前原始會的盈利模式可以說是比較清晰和單一，前期和后期的服務均免費，只在融資成功的時候會收取融資金額的一定比例作傭金。陶燁透露，現(xiàn)在原始會并不把重心放在短期盈利上，而是更多著眼于平臺搭建和項目運營?！拔磥硎袌鰰乔|級甚至是萬億級，市場完善需要很長的時間，初具規(guī)模或相對成熟一點的階段也至少需要三到五年?！彪S著業(yè)務規(guī)模做大，會提供財務顧問，創(chuàng)業(yè)指導，市場營銷等增值服務，逐步搭建多元化盈利模式。
具體來說，平臺上有些項目雖然質(zhì)量很高，但創(chuàng)業(yè)者缺乏跟投資人打交道的經(jīng)驗，或者缺乏好的運營、營銷團隊，原始會除了在融資方面對項目提供支持外，還可以協(xié)助他們認識資本市場、完善團隊、對接有效資源。針對這類側(cè)重項目孵化的增值服務，平臺會慢慢嘗試對項目方收取財務顧問費的盈利模式。
另外值得一提的是，原始會平臺也在逐步積累股權(quán)創(chuàng)投領域的數(shù)據(jù)庫。對每個投資人，尤其是投資機構(gòu)的偏好，喜歡投的企業(yè)類型等，都會有專門的數(shù)據(jù)庫。另外，還會對上線企業(yè)項目進行細化的區(qū)分。目前，平臺上的項目主要來自合作機構(gòu)推薦和自找項目，項目上線之前原始會會對提交的信息進行審查，以確保項目的真實性。對一些非專業(yè)的投資人，可能會更加依賴于某種評級或推薦制度。原始會將會逐步完善，增加線上點評功能，“像大眾點評或淘寶都可以看到對產(chǎn)品的評價”。
目前，證監(jiān)會對眾籌有幾條紅線：一是股東人數(shù)，有限合伙公司股東人數(shù)不得超過50人，向特定對象發(fā)行證券的股份有限公司股東人數(shù)不得超過200人；二是不能面對非特定公眾公開募資。
還在初期摸索階段的原始會采取了謹慎、保守的策略――設立了“邀請及認證投資人制度”，認證投資人的門檻為凈資產(chǎn)1000萬元或年收入50萬元以上，其年度投資額不能超過其凈資產(chǎn)的10%，有一定的抗風險能力，從收入、凈資產(chǎn)、投資經(jīng)驗三方面嚴格把控投資人資質(zhì)。
原始會現(xiàn)在的主要投資方以機構(gòu)為主，但陶燁認為，未來那些有投資經(jīng)驗的高凈值人群和中產(chǎn)階層將成為股權(quán)眾籌的中堅力量。原始會一直在堅持投資人教育，一方面通過線下沙龍等培訓投資人，另一方面設立領投人機制，通過明星投資人和投資機構(gòu)，或者是原始會平臺自身和關聯(lián)企業(yè)來做領投。
朱江在自己出版的新書中寫道：“所謂眾籌后管理的核心，其實并不是指公司的業(yè)務層面，而是你如何保障股東們和公司的信息溝通是對等和暢通的?！?/p>
【關鍵詞】地鐵 全面預算管理 實踐
一、引言
深圳地鐵集團成立于1998年7月31日，主要承擔深圳市城市軌道交通項目的投融資、工程建設、運營服務，以及地鐵上蓋物業(yè)開發(fā)和綜合利用等任務。在發(fā)展過程中，企業(yè)面臨地鐵項目投融資模式轉(zhuǎn)變、多條線路同時開工建設、工程建設與運營同時進行，員工數(shù)量快速增加等挑戰(zhàn)。為解決上述問題，地鐵集團開拓性提出“地鐵經(jīng)營+物業(yè)開發(fā)”的發(fā)展思路，確立了地鐵建設、運營與物業(yè)開發(fā)一體化的發(fā)展戰(zhàn)略。與一體化發(fā)展戰(zhàn)略相適應，建立起一體化的全面預算管理體系，對集團資源進行統(tǒng)一配置，保障和建設、運營、物業(yè)開發(fā)三大業(yè)務互相促進、協(xié)調(diào)發(fā)展。
二、全面預算管理的含義及作用
（一）全面預算的含義
全面預算管理是幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的一種管理手段，它將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的計劃、目標以數(shù)量及金額形式具體、系統(tǒng)地反映出來，并以此為基礎，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進行控制和管理。全面預算管理是企業(yè)追求穩(wěn)定成長，提高經(jīng)營管理水平不可缺少的利器，其最終目標是幫助企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略目標。
（二）全面預算管理的作用
1.有利于合理有效配置資源。開展全面預算管理的企業(yè)通過編制預算、控制預算執(zhí)行、調(diào)整預算及糾偏，可以促使企業(yè)合理有效配置企業(yè)資源，提高企業(yè)內(nèi)部單位之間的協(xié)作，充分挖掘與合理運用企業(yè)內(nèi)部的人力、物力和財力，獲取最大的經(jīng)濟效益。
2.有利于控制企業(yè)經(jīng)營活動。全面預算目標作為既定的、明確的、數(shù)字化的目標，具有較強的可執(zhí)行性。通過預算執(zhí)行過程的跟蹤糾偏，管理人員可以有效控制企業(yè)的經(jīng)營活動，一方面可隨時關注企業(yè)經(jīng)營活動，對于偏離企業(yè)目標的行為及時進行糾正，以利于原定目標的實現(xiàn)；另一方面通過預算分析及信息反饋，可以了解執(zhí)行的難點和差異發(fā)生的原因，根據(jù)問題所在，對癥下藥，采取糾正行動或適時調(diào)整預算，避免損失浪費，提高工作效率效益。
3.有利于調(diào)動員工的積極性。通過員工參與預算編制，可以使管理者了解員工的需求與意見，員工也可體會管理者對他的期望與態(tài)度，有利于預算的順利執(zhí)行。同時員工可以了解預算的整個編制過程和自己在預算中的作用，預算完成與否是否及如何與其自身利益掛鉤等，起到一種自我約束與自我激勵的作用，有利于調(diào)動員工的積極性。
4.有利于經(jīng)營活動的評價與業(yè)績考核。預算評價與考核是指企業(yè)對內(nèi)部單位及員工的預算管理及執(zhí)行情況進行定性和定量分析與評估。預算評價與考核可以從定量與定性兩個層面充分反映預算執(zhí)行單位的現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢及其存在的潛力，為企業(yè)績效考核與獎懲提供依據(jù)。由于預算評價與考核跟績效考核進行掛鉤，可促使各內(nèi)部單位與員工充分使用所分配的資源，提高預算執(zhí)行的準確度，提高資源利用效率和效益。
三、全面預算管理體系的構(gòu)建實踐
（一）建立網(wǎng)絡化的預算管理組織架構(gòu)
深圳地鐵集團在董事會下設立預算管理委員會，由五名成員組成，其中包括三名外部董事與兩名內(nèi)部董事。預算管理委員會的主任由集團公司總經(jīng)理擔任。預算管理委員會下設工作辦公室，負責預算管理委員會的日常工作。預算管理辦公室主任由財務部部長擔任，設2名專職成員，各內(nèi)部預算單位（分子公司、職能部門）根據(jù)工作需要也配備了專職或兼職預算工作人員，各內(nèi)部預算單位分管預算的領導及預算工作人員為預算管理辦公室兼職成員。此外，對重大的預算項目，根據(jù)業(yè)務內(nèi)容由專門部門實施歸口管理。
（二）明確內(nèi)部預算單位的劃分
根據(jù)地鐵集團“1+3”管控模式，在集團總部下面成立運營總部、物業(yè)開發(fā)總部、建設管理總部。其中：集團各職能部門劃分為費用中心；運營總部負責1、2、3、5號線等地鐵線路的運營票務、站務、行車組織、車輛設備維修等業(yè)務，物業(yè)開發(fā)總部負責房地產(chǎn)開發(fā)建設和租售等業(yè)務，兩者為利潤中心；建設管理總部負責地鐵線路的工程建設管理，為成本費用中心。此外，資源開發(fā)分公司與物業(yè)管理公司等子公司也作為利潤中心。對上述各預算責任中心的內(nèi)二級部門再進行細分，劃分為若干利潤中心、成本費用中心。
（三）建立科學的預算目標體系
地鐵集團每年根據(jù)市發(fā)改委、市規(guī)規(guī)土委等政府部門目標責任任務、市國資委年度公共服務白皮書以及集團公司年度經(jīng)營業(yè)績目標責任書，制定明確可行的具體預算目標。這些目標包括：營業(yè)收入、利潤總額、融資金額等財務指標，也包括日均客流量、房地產(chǎn)開發(fā)開工面積、物業(yè)管理面積等業(yè)務指標，預算目標要求做到先進、科學、符合集團發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、年度經(jīng)營計劃和各預算單位的實際。其中：集團公司作為投融資主體，主要的預算目標為融資金額和融資成本率，營業(yè)收入、利潤總額、平均人數(shù)、薪酬總額、投資金額等指標分解至各總部、分子公司；運營總部主要預算目標為客運收入、利潤總額、薪酬總額、每公里配置人數(shù)，車公里成本、日均客運量；物業(yè)開發(fā)總部主要預算目標為物業(yè)銷售收入、商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營收入、房地產(chǎn)開發(fā)開工面積、物業(yè)銷售合同回款率、商業(yè)地產(chǎn)出租率、土地作價出資額、保障房投資金額；建設總部（建設分公司）預算目標主要為投資金額；資源開發(fā)分公司主要預算目標為營業(yè)收入、利潤總額、合同回款率、站內(nèi)商業(yè)面積出租率、站內(nèi)商業(yè)面積平均租金；物業(yè)管理公司預算管理目標主要為營業(yè)收入、利潤總額、物業(yè)管理面積、代管理項目合同回款率；市政設計院主要預算目標為營業(yè)收入、利潤總額、凈資產(chǎn)利潤率、合同回款率、應收賬款周轉(zhuǎn)率；運營管理辦公室主要預算目標為成本費用總額、薪酬總額。為做好預算管理，除了明確上述預算目標之外，還要對各種成本費用支出逐步建立科學合理的預算控制定額和標準，如：差旅費、電話費、辦公費等既要有開支標準，也有明確的總量定額，定額一經(jīng)確定，預算期內(nèi)是不變動的；對材料消耗、工時定額、水電費消耗等，與業(yè)務量掛鉤，隨著業(yè)務量的增減而相應增減。通過收入與利潤總額倒擠，考慮各項成本費用定額，最終確定各項成本費用開支預算目標。
（四）建立規(guī)范的預算管理制度
實行歸口管理制度。歸口管理部門負責制定相關費用開支制度、審核相關費用預算，統(tǒng)籌集團內(nèi)相關費用支出，例如業(yè)務招待費、會議費、車輛運輸費由集團辦公室進行歸口管理，薪酬、培訓費、員工招聘費等由人力資源部歸口管理等。
建立預算報告制度。一是各預算單位按月度編報預算執(zhí)行快報，集團預算辦根據(jù)快報情況，對重點預算項目及嚴控費用進行跟蹤分析檢查和預警；二是各預算單位按季度對預算執(zhí)行情況進行全面分析報告，預算辦對各預算單位進行全面檢查分析。集團通過預算報告制度全面掌握各預算單位預算執(zhí)行情況，及時調(diào)整經(jīng)營方針和策略，及時糾偏。
建立預算例會制度。預算辦每季度組織召開預算專題會議，會議由總經(jīng)理、各預算單位負責人、各預算單位預算工作人員、集團財務部、人力資源部、企業(yè)管理部、辦公室等部門負責人參加。會議對各單位預算執(zhí)行情況，以及執(zhí)行過程中的問題進行通報，提出整改糾偏要求。預算辦根據(jù)會議要求，跟蹤糾偏措施落實情況，強化集團公司的預算控制。
建立預算考核制度。預算辦每季度對各預算單位預算指標完成情況，以及預算管理工作組織開展情況進行考核評價，并將考核評價結(jié)果與績效考核掛鉤。績效考核結(jié)果將影響到被考核單位人員的績效獎金。促使各預算單位人員積極參與到全面預算管理，切實提高集團預算管控力度。
四、結(jié)語
深圳地鐵集團從單一的地鐵建設者，向產(chǎn)業(yè)鏈兩端發(fā)展，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榧罔F投融資、地鐵建設經(jīng)營、物業(yè)開發(fā)為一體的大型集團化企業(yè)。在發(fā)展過程中，地鐵集團建立起包括預算的編制、執(zhí)行、控制、調(diào)整、考核在內(nèi)的完整的一體化預算管理體系，并通過全面預算管理，積極實踐和探索“地鐵+物業(yè)”的可持續(xù)發(fā)展模式，強力推進多渠道、多元化融資，合理配置企業(yè)資源，推動了地鐵建設、運營與物業(yè)開發(fā)協(xié)調(diào)發(fā)展，實現(xiàn)了土地資源、資本、資產(chǎn)的“三資融合”。
參考文獻
[1]舒文泉.對我國企業(yè)實施全面預算管理的探討[J].價值工程，2013（2）：45-46.
關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)；第三方融資信貸
中圖分類號：G206 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）06-0-01
一、前言
互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)顛覆了很多重要領域，金融也正在收到互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。從理論上看，所有的金融產(chǎn)品，都是不同數(shù)據(jù)的組合。而這些數(shù)據(jù)都可以通過互聯(lián)網(wǎng)來處理。第三方支付的蓬勃發(fā)展就是一個例證?；ヂ?lián)網(wǎng)金融為民間金融陽光化、規(guī)范化提供了新途徑。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，現(xiàn)在金融業(yè)的分工和專業(yè)化被大大淡化了，被互聯(lián)網(wǎng)及其相關軟件技術(shù)替代了，市場參與者更為大眾化，互聯(lián)網(wǎng)金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。
二、互聯(lián)網(wǎng)金融模式下小微企業(yè)融資的不同模式
1.P2P平臺
P2P平臺是Peer-to-Peer lending的縮寫，即點對點信貸，或稱個人對個人信貸。P2P借貸，是目前正在興起的基于互聯(lián)網(wǎng)應用的一個相對較新的模式。建立的基本前提是，需要借貸的人群可以通過網(wǎng)站平臺尋找到有出借能力并且愿意基于一定條件出借的人群。人人貸是中國最早的一批基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P信用借貸服務平臺。它以普惠金融的夢想及互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的基因凝聚了一批充滿陽光、活力和進取精神的金融及技術(shù)精英，成為了偉大夢想腳踏實地的踐行者。人人貸CEO李欣賀指出人人貸就像淘寶一樣，給大家提供一個交易場所，提供個人信息的這種服務，淘寶上交易的是各種各樣的商品，在人人貸上交易的等于是資金。
宜信公司是一家集財富管理、信用風險評估與管理、信用數(shù)據(jù)整合服務、小額貸款行業(yè)投資、小微借款咨詢服務與交易促成、公益理財助農(nóng)平臺服務等業(yè)務于一體的綜合性現(xiàn)代服務業(yè)企業(yè)。目前已經(jīng)在100多個城市和20多個農(nóng)村地區(qū)建立起強大的全國協(xié)同服務網(wǎng)絡，為客戶提供全方位、個性化的普惠金融與財富管理服務。宜信的創(chuàng)新模式幫助幾千萬小微企業(yè)主和幾億貧困農(nóng)戶建立信用，釋放信用價值，獲取信用資金，并為他們提供培訓等增值服務。
2.B2B平臺
B2B平臺是Business-to-Business的縮寫，即商業(yè)對商業(yè)，或者說是企業(yè)間的電子商務，即企業(yè)與企業(yè)之間通過互聯(lián)網(wǎng)進行產(chǎn)品、服務及信息的交換。網(wǎng)站的主要模式分為三類：大型企業(yè)的B2B網(wǎng)站，第三方經(jīng)營的B2B網(wǎng)站和行業(yè)生態(tài)型的B2B網(wǎng)站。
慧聰網(wǎng)是國內(nèi)領先的b2b電子商務服務提供商。依托其核心互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品買賣通以及雄厚的傳統(tǒng)營銷渠道--慧聰商情廣告與中國資訊大全、研究院行業(yè)分析報告為客戶提供線上、線下的全方位服務。這種優(yōu)勢互補，縱橫立體的架構(gòu)，已成為中國B2B行業(yè)的典范，對電子商務的發(fā)展具有革命性影響。2003年12月，慧聰國際在香港掛牌上市，為國內(nèi)信息服務業(yè)及B2B電子商務服務業(yè)首家上市公司。CEO郭凡生宣布，慧聰上市造就了100個百萬富翁。
敦煌網(wǎng)是全球領先的在線外貿(mào)交易平臺。敦煌網(wǎng)致力于幫助中國中小企業(yè)通過跨境電子商務平臺走向全球市場，開辟一條全新的國際貿(mào)易通道，讓在線交易不斷的變得更加簡單，更加安全、更加高效。
3.眾籌網(wǎng)站
顧名思義，眾籌即大眾籌資或群眾籌資，是指用團購加預購的形式，向網(wǎng)友募集項目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個人對公眾展示他們的創(chuàng)意，爭取大家的關注和支持，進而獲得所需要的資金援助。
相對于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開放，能否獲得資金也不再是由項目的商業(yè)價值作為唯一標準。只要是網(wǎng)友喜歡的項目，都可以通過眾籌方式獲得項目啟動的第一筆資金，為更多小微企業(yè)提供了無限的可能。
點名時間是中國最大的眾籌平臺，是一個以crowdfunding來支持創(chuàng)意的網(wǎng)站。項目發(fā)起者在點名時間網(wǎng)站以視頻，圖片，文字介紹自己的創(chuàng)意項目。公眾可以瀏覽并選擇以資金支持。創(chuàng)意項目可以包括拍電影，產(chǎn)品設計，軟件，音樂，現(xiàn)場演出等等。點名時間是為了幫助那些因為缺乏資金和機會，很多構(gòu)想因此而夭折的有想法的人而成立的。這些人都可以在點名時間的平臺上發(fā)起項目，向公眾推廣，并得到資金的支持去完成你的想法。它在兩年時間里總共收到7000多個項目提案，上線700多個，近半數(shù)項目融資成功。2013年7月4日，點名時間推動三個重大革新，包括：開放策略、0%手續(xù)費、聯(lián)合重量級企業(yè)全力支持中國的創(chuàng)新。
追夢網(wǎng)是上海追夢網(wǎng)絡科技有限公司旗下的類kickstarter眾籌模式網(wǎng)站，是國內(nèi)眾籌網(wǎng)站的先行者之一。
4.金融機構(gòu)觸網(wǎng)
平安陸金所全稱是上海陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份有限公司（以下簡稱“陸金所”）。它是中國平安保險（集團）股份有限公司旗下成員，公司的經(jīng)營團隊由金融管理和電子商務等業(yè)界一流的國際專業(yè)人士組成，結(jié)合中國平安集團強大的資金優(yōu)勢，以及數(shù)十年綜合金融的經(jīng)驗，擁有行業(yè)領先的風險管控能力與先進、安全的互聯(lián)網(wǎng)平臺。
陸金所致力于為中小企業(yè)提供融資新渠道，更為個人提供創(chuàng)新型投資理財服務。在健全的風險管控體系基礎上，為中小企業(yè)及個人客戶提供專業(yè)、可信賴的投融資服務，實現(xiàn)財富增值。
中國互聯(lián)網(wǎng)的用戶已超越5億，最近兩三年科技的變化對消費者的行為產(chǎn)生了巨大大影響，網(wǎng)絡的使用習慣已從娛樂性轉(zhuǎn)移到商業(yè)性，調(diào)研顯示有60%的人有網(wǎng)絡上購買理財產(chǎn)品的經(jīng)驗，網(wǎng)絡“微金融”領域充滿無限的潛在市場。
關鍵詞：城投債；問題；對策
中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-02
近年來我國債券市場發(fā)展迅速，但其中也蘊含著較大的風險，如何促進債券市場的持續(xù)、健康發(fā)展是一個值得探討的課題。特別是，十八屆三中全會提出要健全多層次資本市場體系，發(fā)展并規(guī)范債券市場……這就為深化債券市場改革，強化債券市場管理提供了動力和保障。
一、城投債的相關概念及產(chǎn)生和發(fā)展的原因
城投債在我國有近20年的歷史，目前其規(guī)模已經(jīng)較為龐大，其中蘊含著較大的風險，需要采取積極的舉措進行防范。
1.城投債的基本概念
城投債又稱“準市政債”，伍毅蓉、魏劭琨（2013）認為城投債是指由地方政府投融資平臺作為發(fā)行主體公開發(fā)行的企業(yè)債券，多用于地方基礎設施建設或公益性項目①， 本文認為，城投債主業(yè)包括公開發(fā)行的企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)，其發(fā)行主體是地方投融資平臺，主業(yè)則多為地方基礎設施建設或者公益性項目。
2.城投債的發(fā)展現(xiàn)狀
我國城投債最早出現(xiàn)在1992年，是上海為支持浦東新區(qū)而發(fā)行的，進入2005年后，我國城投債進入了快速發(fā)展期，當前，城投債保持較大的規(guī)模，《2012年度債券市場統(tǒng)計分析報告》數(shù)據(jù)顯示，2011、2012銀行間債券市場發(fā)行的城投類債券（僅包括中期票據(jù)和企業(yè)債兩種形式）分別累計達到2562、6367.9億元，2012年底銀行間市場城投債余額達到14365.68億元，2013年更是達到61539.6億元（包括中期票據(jù)和企業(yè)債），由此可見，我國城投債的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)達到較高的歷史水平。
3.城投債發(fā)展迅速的原因
城投債產(chǎn)生的原因可以從兩個維度來考察，首先，從需求來看，近年來各地投資熱情高漲，2013年全國固定資產(chǎn)投資額累計達到43.65萬億元，但在中央和地方分稅制管理體制下，地方政府財力明顯難以滿足投資需求，并且地方政府對土地出讓金的依賴較大，工業(yè)等方面的稅收占比不高，在中央強化房地產(chǎn)調(diào)控的宏觀背景下，地方政府財力將進一步受到限制，這就使得地方政府積極謀求通過投融資平臺獲取資金支持，推動了城投債的發(fā)展。實際上，由于當前城投債已經(jīng)達到一定的規(guī)模，地方政府難以對到期的城投債進行償還，因此，采用展期等方式處理將大量出現(xiàn)，這就會進一步加大城投債的規(guī)模。其次，從供給來看，隨著債券市場的發(fā)展，發(fā)行城投債的可操作性大幅度的增強，而由于城投債收益率較高，大量的市場主體參與到這一行為當中，這就進一步激發(fā)了供給方的發(fā)現(xiàn)行為。特別是，城投債的監(jiān)管方國家發(fā)改委對城投債券的監(jiān)管相對寬松，從而使得城投債的發(fā)現(xiàn)更為便利，這就加大了城投債的供給。
二、城投債的國際比較
城投債在國外大多是以市政債等形式存在的，各國在城投債發(fā)行主體、目的等方面具有較大的相似性，但也存在一定的差異。
1.發(fā)行主體
從發(fā)行主體來看，城投債基本是由地方政府發(fā)行的，并由地方政府提供擔保，如美國是由州和地方政府及其下設機構(gòu)和特別行政區(qū)，這種地方政府具有發(fā)行債券的權(quán)利與國內(nèi)形成一定的差異。此外，德國等國家發(fā)行主體除地方政府外，地方性公共機構(gòu)也具有發(fā)債權(quán)利。值得指出的是，澳大利亞是通過成立“州國庫公司”作為平臺發(fā)行債券的，這與我國具有較大的相似性。
2.發(fā)行的目的
發(fā)行城投債的目的一般包括為建設項目籌集資金、解決財政資金不足問題等方面，如美國等國家。當然，在發(fā)行目的上也可能存在一定的差異，如日本城投債可以用于住宅建設等，值得指出的是，法國等國家規(guī)定市政債不能用于彌補財政缺口。
3.城投債的種類
不同國家將城投債劃分為不同的種類，如美國城投債又稱為市政債，分為短期市政債和長期市政債，長期市政債又劃分為普通債券、收益?zhèn)约盎旌蟼谌毡?，城投債是以公社債的形式存在，并可以進一步細分為地方公共債券和地方公營企業(yè)債券。
4.城投債的監(jiān)管
發(fā)達國家特別強調(diào)城投債的監(jiān)管，并構(gòu)建了較為完善的監(jiān)管體系，如美國構(gòu)建了政府部門和社會共同監(jiān)督的監(jiān)管體系，日本則通過對發(fā)行數(shù)量和總額的審批來進行監(jiān)管，并由證券市場監(jiān)管機構(gòu)等實施監(jiān)管。
三、我國城投債信用風險及增信方式分析
2013年底，國家發(fā)改委警示地方城投債風險，這既表明城投債總體風險可控，也表明風險已經(jīng)引起國家監(jiān)管部門的關注，需要引起投資者的重視。
1.我國城投債的信用風險
城投債的信用風險是指發(fā)現(xiàn)城投債的主體難以履行到期義務即償還到期債務所產(chǎn)生的風險，雖然我國地方政府不存在破產(chǎn)等問題，但從實踐來看，地方政府財力有限，一旦城投債難以實現(xiàn)“借新還舊”或者說債務置換，則部分地方政府必然會面臨難以償還到期債務，只能采取“拖字訣”或者其他方式應對，這實際上就會引發(fā)信用風險。特別是部分城投債相關主體信用風險意識不強，將政府視為城投債發(fā)行擔保者，并簡單的認為中央政府會為基礎政府城投債發(fā)行“擔保”，從而導致部分風險被忽視。
2.我國城投債的增信方式
由于信用風險等風險的存在，特別是，部分城投債信用等級較低，債券持有人風險較大，因此，城投債能否順利發(fā)現(xiàn)、流通，債務發(fā)行主體還本付息的能力以及增信保障是否得力便成為重要的影響因素。增信的目的主要是增進債券信用，降低債券違約率，減少違約后債券持有人可能遭受的損失，目前我國城投債增信的方式主要包括第三方擔保、應收賬款質(zhì)押、土地抵押等，如在BT項目中通過地方政府回購款質(zhì)押提供增信，通過增信后，城投債的信用等級將得到較大幅度的提升。
四、城投債發(fā)展過程中存在的問題
從城投債發(fā)行的實踐來看，目前其存在的問題可以從發(fā)行主體、監(jiān)管體系以及評估與增信等角度來考察。
1.發(fā)行主體存在的問題
首先，部分發(fā)行主體盈利能力受到限制，表現(xiàn)在業(yè)務結(jié)構(gòu)相對單一，盈利水平容易受到外部因素影響，這就容易導致收益的不穩(wěn)定，難以保持城投債的高收益率，實際上，我國城投債的收益率出現(xiàn)過較大幅度的波動。其次，部分主體內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善，內(nèi)部資產(chǎn)良莠不齊，部分地方政府為推動城投債的發(fā)行采取大量注入資產(chǎn)的模式，但投融資平臺的管理能力卻沒有得到提升，導致發(fā)行主體整體經(jīng)營水平和能力難以保障，降低了城投債的保障。
2.評估與增信存在的問題
首先，從評估體系來看，城投債信用評級體系尚不完善，難以有效揭示潛在信用風險。目前上海市、深圳市、浙江省、廣東省開展地方政府已經(jīng)具有自行發(fā)債的權(quán)限，但目前我國地方政府債務信用評級制度尚不完善，表現(xiàn)在統(tǒng)一、規(guī)范的信用評級方案尚未建立，評級機構(gòu)獨立性不強等方面。其次，從增信來看，目前市場化增信手段尚未得到全面推廣應用，增信更多的依靠政府行為。
3.監(jiān)管體系存在的問題
首先，多頭監(jiān)管等導致監(jiān)管中存在較多問題，目前發(fā)改委、銀監(jiān)會等部門都具有監(jiān)管權(quán)限，這種多頭監(jiān)管容易導致監(jiān)管真空如兩個部門都不管等問題。其次， 城投債監(jiān)管法律法規(guī)尚不完善，在城投債發(fā)行上存在法律空白、法律沖突等方面的問題，如城投債發(fā)行的主體是公司，但實際上政府卻成為城投債的“股東”，這就與法律上所明確的公司內(nèi)涵不相符合。
五、對我國城投債發(fā)展的建議
推動我國城投債的發(fā)展，需要多策并舉，具體而言可以從完善法律強化監(jiān)管、強化信用評級和增信管理、完善風險預警等方面著手。
1.完善法律體系強化城投債監(jiān)管
首先，要不斷完善城投債相關法律法規(guī)，要根據(jù)城投債發(fā)行、管理、分紅、償債等各階段的業(yè)務特征，完善相關的法規(guī)制度，使城投債管理有制度可依，有規(guī)章可循。其次，要構(gòu)建完善的監(jiān)督執(zhí)法體系，一方面，政府部門要加大監(jiān)管力度，整合部門監(jiān)管力量，建立發(fā)行審批、政府預算、財政擔保、部門監(jiān)管等在內(nèi)的多重監(jiān)管體系，形成無縫合作的監(jiān)管體系，另一方面，要借鑒美國等國家經(jīng)驗，充分調(diào)動社會力量進行監(jiān)督，以此形成完備的監(jiān)管體系。
2.強化信用評級與增信管理
首先，要完善信用評級管理體系，一方面，國家要根據(jù)城投債的特征，建立城投債信用評級管理體系，包括信用評級中應該公開的信息、信用評級的基本內(nèi)容等事項，另一方面，國家有關部門要加強對信用評級機構(gòu)的管理，對各種信用評級報告，要進行抽樣檢查，對不合格的信用評級單位要進行處置。其次，要建立市場化的增信管理體系，鼓勵各種擔保公司參與城投債擔保，明確地方政府對城投債的擔保責任，保護債權(quán)人的合法權(quán)益。
3.完善風險預警
首先，要建立完善的風險預警模型，信用評級等中介機構(gòu)、城投債承銷單位可以根據(jù)城投債的特征建立風險預警模型，并利用計算機信息系統(tǒng)等對城投債風險進行測算，定期向社會城投債風險報告，以幫助投資者決策。其次，要對城投債的風險進行動態(tài)的監(jiān)督，有關主體要動態(tài)的收集宏觀環(huán)境變化、城投債相關項目經(jīng)營情況等可能影響城投債風險指標的信息，動態(tài)的監(jiān)測城投債的風險，一旦達到不同風險水平的臨界值就自動進行預警，以此提高風險預警能力。
注釋：
①伍毅蓉、魏劭琨.中國城投債現(xiàn)狀、風險與機遇[J].銀行家，2013（1）：106.
參考文獻：
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