流動性風(fēng)險的管理精選(九篇)

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第1篇：流動性風(fēng)險的管理范文

關(guān)鍵詞：流動性；流動性風(fēng)險；組合投資管理

一、 引言

Markowitz（1952）提出的均值-方差模型奠定了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)，他首次將風(fēng)險定義為期望收益率的波動率，從而將投資管理的視角從僅考慮收益率的一維空間拓展到了關(guān)注收益和風(fēng)險均衡的二維空間。隨后Markowitz（1959）認(rèn)識到了在動態(tài)組合投資管理時由于面臨流動性成本的潛在沖擊而導(dǎo)致實際持有的組合與理論上的最優(yōu)組合有一定偏差，但由于流動性比較難以刻畫，他并沒有深入分析流動性對組合優(yōu)化的影響，而是認(rèn)為“雖然證券并非具有完美的流動性，但流動性卻是充分的，進(jìn)行操作指令分析時不需要考慮”。而近年來諸多金融危機事件背后，流動性問題均成為爭論的焦點之一，而由于流動性不足所帶來的資產(chǎn)價格暴跌和整個金融體系的不穩(wěn)定，成為投資者投資管理時必須要考慮的因素。因此，深入分析流動性的本質(zhì)內(nèi)涵，不僅有助于投資者在組合管理中認(rèn)識和利用流動性，而且也有助于滿足投資者流動性風(fēng)險管理的需求。本文首先區(qū)分流動性和流動性風(fēng)險的內(nèi)涵，對流動性風(fēng)險的形成機理進(jìn)行探討，從理論上分析流動性水平和流動性風(fēng)險對資產(chǎn)組合管理的作用。

二、 流動性和流動性風(fēng)險內(nèi)涵的認(rèn)識

1. 流動性的內(nèi)涵。在金融領(lǐng)域中，流動性是一個相對寬泛的概念，可以從宏觀、中觀和微觀三個層面來認(rèn)識。宏觀流動性一般指貨幣的供給；中觀流動性主要指金融市場的流動性；微觀流動性衡量的是金融資產(chǎn)在特定市場下與現(xiàn)金之間的相互轉(zhuǎn)換能力。在一定條件下，宏觀流動性和中微觀流動性之間是相互影響、傳導(dǎo)和轉(zhuǎn)化的。如東南亞金融危機中新興國家因宏觀流動性管理不善而帶來的中微觀流動性短缺導(dǎo)致了金融資產(chǎn)價格的暴跌，而美國次貸危機、歐債危機則由于中微觀的流動性不足而導(dǎo)致整個宏觀流動性的失控。由此可見流動性在整個經(jīng)濟金融體系中具有不可忽視的重要性。一般而言，對于投資者而言，雖然他們都關(guān)注市場或更高層面的流動性，但我們認(rèn)為他們更應(yīng)該關(guān)注不同金融資產(chǎn)個體的流動性差異，因為市場或更高層面的流動性不是單個投資者能夠提供和影響的，但不同金融資產(chǎn)的流動性卻可以直接影響到投資者的投資管理績效。因此，對于一個理性的投資者，在進(jìn)行投資管理時往往會傾向于尋求組合的收益性、風(fēng)險性和流動性之間的均衡目標(biāo)，然而流動性不足卻常常是三者均衡被打破的導(dǎo)火索，因此，我們需要重視流動性在整個投資管理過程中扮演的關(guān)鍵角色。

我們重點以股票為例闡述對流動性內(nèi)涵的深層次理解。對于投資者而言，股票流動性的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要在于當(dāng)投資者在特定時間段內(nèi)計劃買入或賣出某只股票時，能否以期望的價格迅速完成交易?，F(xiàn)金和股票之間相互轉(zhuǎn)化的能力越強，交易成本越小，表明股票的流動性越好。實際上，流動性是與上市公司股票特征緊密相關(guān)的一種屬性，不同股票的流動性存在著系統(tǒng)性的差異，比如主板上市的公司股票流動性一般會優(yōu)于在中小板或創(chuàng)業(yè)板上市的公司股票。同時基于對流動性內(nèi)涵的認(rèn)識，可知股票的流動性不具有獨立性，其依附于交易過程，表征的是投資者對股票及股票所代表的上市公司的契約權(quán)利價值的認(rèn)識，滿足的是投資者買賣股票的交易需求，因此股票沒有流動性并不一定沒有價值，但股票有流動性一定有價值。

根據(jù)經(jīng)濟學(xué)的供求均衡原理，當(dāng)市場的均衡價格發(fā)生變化時，往往是由于商品的供求失衡。而股票價格的漲跌，往往是市場上信息的沖擊而使得股票估值出現(xiàn)差異，從而導(dǎo)致交易需求的產(chǎn)生，并由此提供了流動性。結(jié)合流動性的內(nèi)涵，流動性是一個時點概念，即在不同的時間點上計算的個股流動性會存在一定的差異，但若在沒有新的系統(tǒng)性沖擊的市場環(huán)境中，金融資產(chǎn)的交易需求不會發(fā)生太大變化，因此我們認(rèn)為金融資產(chǎn)的流動性也相對比較穩(wěn)定。基于此我們認(rèn)為將流動性分解為流動性水平和流動性風(fēng)險兩個概念可能更利于認(rèn)識流動性在組合投資中的作用，結(jié)合流動性水平作為證券自身的一種屬性，可以用一段時期間股票流動性的平均值來表示，而流動性風(fēng)險則是流動性變化的不確定性（姚亞偉，2009）。

2. 流動性風(fēng)險的內(nèi)涵。流動性風(fēng)險是與流動性相對應(yīng)的一個概念，依據(jù)流動性風(fēng)險的來源主要可分為外生流動性風(fēng)險和內(nèi)生流動性風(fēng)險，外生流動性風(fēng)險主要是由于外部信息沖擊所帶來的，屬于系統(tǒng)性風(fēng)險，投資者很難進(jìn)行合理預(yù)期而進(jìn)行控制；而內(nèi)生流動性風(fēng)險主要是由于交易過程中投資者的交易需求不能夠得到有效滿足而產(chǎn)生的風(fēng)險，投資者可以通過交易策略的改變來進(jìn)行管理，屬于可控的風(fēng)險。因此我們在利用流動性風(fēng)險進(jìn)行管理時，主要應(yīng)基于內(nèi)生流動性風(fēng)險，即從交易過程來認(rèn)識流動性風(fēng)險的內(nèi)涵。由于流動性依附于交易過程，流動性水平在一定時期內(nèi)具有一定的穩(wěn)定性并且可以用期間流動性的平均值來表示，那么我們就可以將流動性風(fēng)險定義為流動性相對于流動性水平的偏離程度，即流動性未來的波動相對流動性水平的波動率，這能夠有效的衡量流動性未來的不確定性和易變性。

在證券市場上，投資者一般都是流動性水平的接受者，投資者的多樣化交易需求為市場和證券提供了流動性。若沒有外部信息沖擊，投資者對證券估值分化不會存在較大差異，這樣投資者對證券的交易需求仍然是處于多樣化需求的狀態(tài)，不會帶來流動性的較大偏離；而若存在外部新的重大信息沖擊，將可能導(dǎo)致投資者對信息的判斷產(chǎn)生較大分歧，交易需求會出現(xiàn)明顯的增加。比如，以股票市場為例，在股票開盤前15分鐘，股票的成交量和價格波動相對于其他時間段明顯較高，這實質(zhì)上就是投資者基于非交易時間信息判斷帶來的估值差異而產(chǎn)生的交易需求的體現(xiàn)。若外部的信息沖擊對投資者的估值影響產(chǎn)生的預(yù)期一致時，此時多樣化的交易需求就被單一化的交易需求取代，證券的買方和賣方將出現(xiàn)極大不平衡，從而導(dǎo)致證券的流動性下降，此時投資者的交易需求很難得到滿足，為完成交易投資者不得不支付更高的買價購入證券或以更低的賣價出售證券，由此帶來價格波動的增加，流動性風(fēng)險也隨之急劇增加，流動性進(jìn)一步惡化，最終導(dǎo)致金融市場的流動性水平在短時間內(nèi)大幅下降直至為零。在股票市場上，典型的現(xiàn)象就是由于漲跌停板制度的限制，若個股漲停（跌停），此時對于股票的買方（賣方）而言，流動性為零，而對于股票的賣方（買方）流動性則無窮好，想賣（買）股票的投資者很容易實現(xiàn)交易需求，而想買（賣）股票的投資者交易需求基本上很難實現(xiàn)。由此可見，流動性風(fēng)險的源頭主要在于外部的信息沖擊，這主要表現(xiàn)為相關(guān)政策、外部環(huán)境、事件等，而這些信息會給投資者帶來證券估值的變化，特別是那些對流動性水平要求相對較高的金融機構(gòu)，當(dāng)面對外部信息沖擊，會促使投資者為滿足組合整體的流動性需求而進(jìn)行組合再平衡的管理，這將通過買入或賣出不同流動性的股票來實現(xiàn)。對于大規(guī)模資金的投資者，他們?yōu)檫M(jìn)行流動性管理而進(jìn)行的買賣行為可能會導(dǎo)致證券供求的嚴(yán)重失衡，股票價格很容易沿著一個方向趨勢變化，這會進(jìn)一步影響到投資者持有剩余股票的價值從而產(chǎn)生新的交易需求。在這一階段，原本不相關(guān)的股票可能顯示出高相關(guān)性和變化的協(xié)同性，從而帶動市場價格全面下跌，為滿足風(fēng)險管理的需求，投資者不得不為滿足風(fēng)險約束條件而被動進(jìn)行交易，從而引發(fā)新一輪的價格恐慌和流動性危機。在這種內(nèi)生變化機制下，一方面進(jìn)行股票的變現(xiàn)大大增加了執(zhí)行成本，另一方面在操作的過程中，也將當(dāng)前在其投資組合中其他股票存在的流動性壓力擴散出去造成更大的流動性風(fēng)險（Lowenstein，2001）。從流動性風(fēng)險的形成分析，表面上是由市場投資者的內(nèi)在行為所引起的，但外部信息沖擊是處于主導(dǎo)地位的。

三、 流動性與組合投資管理已有研究評述

目前國內(nèi)外學(xué)者圍繞流動性內(nèi)涵、測度指標(biāo)、風(fēng)險補償方面的研究已相對比較成熟，但在對流動性水平和流動性風(fēng)險內(nèi)涵的區(qū)分方面研究相對較少，姚亞偉（2009）、楊朝軍和王靈芝（2011）較早的對相關(guān)概念進(jìn)行了區(qū)分，分析了流動性水平與流動性價值、流動性風(fēng)險補償之間的內(nèi)在機理及并進(jìn)行了實證研究。Lou和Sadka（2011）對股票的流動性水平和流動性風(fēng)險在資產(chǎn)定價方面的重要性進(jìn)行了區(qū)分，他們通過實證分析證明了流動性風(fēng)險而不是流動性水平，可以解釋在2008年~2009年間的金融危機中的股票截面收益。同時他們還證明了持有流動性資產(chǎn)在金融危機中所遭受的損失并不比非流動性資產(chǎn)少，甚至在某些情況下比非流動性資產(chǎn)的損失還要大。這與Nguyen和Puri（2009）的研究結(jié)論不太一致，Nguyen和Puri的研究表現(xiàn)，通過對Pastor和Stambaugh（2003）選取的市場流動性因子進(jìn)行調(diào)整，傳統(tǒng)的流動性水平仍然被定價，這與他們以前研究的市場流動性與資產(chǎn)定價的結(jié)果一樣，并沒有發(fā)現(xiàn)股票特征或者Fama-French因子會對影響股票收益的流動性水平?jīng)_擊產(chǎn)生決定作用，這意味著流動性水平比流動性風(fēng)險在資產(chǎn)定價中的影響更大，然而由于他們所選取的樣本區(qū)間是次貸危機剛剛爆發(fā)時的較短期間，這可能影響到他們研究結(jié)論的穩(wěn)定性。

不同股票流動性水平的系統(tǒng)性差異和流動性風(fēng)險的客觀存在，表明在均值—方差模型中假定流動性充足的條件是難以實現(xiàn)的，因此在組合投資管理中必須考慮流動性的影響。流動性對組合投資管理的影響主要通過三個階段來作用，即在組合構(gòu)建的個股選擇、動態(tài)組合再平衡及組合業(yè)績評估。在組合構(gòu)建的個股選擇階段，由于不同股票的流動性水平存在系統(tǒng)性差異，組合流動性水平的高低就取決于組合中不同股票的權(quán)重及不同股票的流動性水平，這將直接影響到組合構(gòu)建的成本；在動態(tài)組合再平衡階段，由于投資者對新信息的判斷或投資策略的變化需要對組合構(gòu)成進(jìn)行重新的調(diào)整，在這個調(diào)整過程個股流動性水平和流動性風(fēng)險會直接影響到投資者的成本，從而影響到組合的績效；而組合的業(yè)績評估能夠?qū)ν顿Y人的管理整體績效進(jìn)行測度，但事實上我們不能僅按照組合的期末凈值來對基金的業(yè)績進(jìn)行直接評估，而是要在考慮流動性的基礎(chǔ)上剔除變現(xiàn)成本后才算是歸屬于投資人的真實業(yè)績。因此，流動性在整個組合管理過程中都發(fā)揮著不可忽視的作用。已有的將流動性引入到投資組合管理的文獻(xiàn)，主要是側(cè)重于理論分析，從資產(chǎn)定價的角度考慮流動性因素的影響。已有學(xué)者的研究主要可以分為兩個方面：一是引入流動性是否降低了投資管理的效率，這主要從期末財富效用的視角來進(jìn)行研究，Tobin（1958）最早提出將流動性作為變現(xiàn)成本來考察對期末期望財富效用的影響，并據(jù)此進(jìn)行最優(yōu)化投資選擇；姚亞偉等（2009）的研究則表明引入流動性并不一定降低期末財富效用。二是將流動性引入組合管理模型的方法，主要有Amihud和Mendelson（1986）、Jacoby（2003）等利用相對買賣價差比率作為流動性的度量指標(biāo)，提出了流動性調(diào)整的CAPM模型；Lo et al.（2003）提出從流動性過濾、流動性約束和基于流動性的效用最大化三個角度探討了引入流動性的組合選擇模型；Gonzdlez和Rubio（2007）引用了Lo等（2003）的思想，實證分析了流動性約束下的均值-方差-流動性模型和目標(biāo)效用函數(shù)最大化模型。針對流動性風(fēng)險的形成及對組合投資影響的研究，已有學(xué)者的研究觀點主要從不同投資者之間對信息的認(rèn)識偏差（如Barlevy & Veronesi，2003）、做市商不能滿足較大流動性需求（如Morris & Shin，2002）、交易者之間合作停止并轉(zhuǎn)為互相之間“掠奪易”而導(dǎo)致的市場流動性匱乏（Carlin et al.，2006）等角度展開分析。

四、 總結(jié)及建議

綜上所述，流動性在組合構(gòu)建前的個股選擇、組合動態(tài)再平衡管理和組合績效評估三個層面都發(fā)揮著不可忽略的作用。本文在區(qū)分流動性內(nèi)涵的基礎(chǔ)上，將流動性分解為流動性水平和流動性風(fēng)險，并對兩者在組合管理中的作用機理進(jìn)行了比較分析，為在投資管理中進(jìn)行流動性管理提供了思路。結(jié)合證券市場的實際情況，在運用流動性進(jìn)行投資組合管理時，我們提出以下建議：

1. 將證券投資的收益分解為系統(tǒng)性風(fēng)險補償收益和交易風(fēng)險補償收益。系統(tǒng)性風(fēng)險補償收益主要是基于在證券的非交易時間，由于外部信息沖擊而對金融資產(chǎn)價格估值產(chǎn)生的瞬間沖擊（一般可以用開盤價相對于前一日的收盤價變化來衡量），這類風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險，投資者能夠通過正常交易來影響，而且系統(tǒng)性風(fēng)險補償收益一般波動較大，投資者在對這種風(fēng)險進(jìn)行管理時，只能通過對沖系統(tǒng)性風(fēng)險的方式(如利用股指期貨、融資融券等工具)，而不可能通過積極的投資管理來進(jìn)行消除。而交易風(fēng)險補償收益則是在交易時間內(nèi)由投資者交易行為而形成的收益，這部分收益能夠直接體現(xiàn)股票流動性的作用，在此階段投資者可以根據(jù)不同證券的流動性水平、流動性風(fēng)險，通過積極的投資管理來實現(xiàn)流動性—收益—風(fēng)險三者的均衡。

2. 將流動性因素直接作為約束條件引入到均值-方差模型是在投資組合管理中運用流動性的簡單有效方法。由于個股的流動性水平與公司屬性相關(guān)，因此不同個股的流動性水平之間存在著系統(tǒng)性的差異，如果以組合中不同個股的權(quán)重為權(quán)數(shù)，組合的流動性就可以表示為組合中不同個股流動性水平的加權(quán)平均和，可以反映組合整體滿易需求的能力。在這里，我們并沒有考慮將流動性風(fēng)險考慮到組合的投資管理過程中，原因主要在于：結(jié)合組合流動性的內(nèi)涵，組合的流動性風(fēng)險就可以表示為組合整體流動性變化的不確定性，由于組合中不同個股流動性變化的方向不確定，就類似于組合中不同個股價格變化的方向不確定。因此組合投資的過程不僅分散了組合收益波動風(fēng)險，同時也分散了組合的流動性風(fēng)險，這使得組合的流動性風(fēng)險和收益波動風(fēng)險因遵循相同的分散化原理而高度相關(guān)，因此僅引入收益波動風(fēng)險即可較好表征組合的風(fēng)險。在均值—方差模型中引入組合流動性水平約束，有利于在控制組合一定流動性水平下去進(jìn)行風(fēng)險—收益的均衡，這也與目前養(yǎng)老基金、保險資金等對投資組合流動性要求相對比較高的機構(gòu)投資者提供了一種組合優(yōu)化的方法。

參考文獻(xiàn)：

1. Amihud, Y. and H. Mendelson, Asset Pric- ing and the Bid-Ask Spread, Journal of Financial Economics,1986,（17）:223-249.

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3. Barlevy G., Veronesi P. Rational Panics and Stock Market Crashes. Journal of Econ- omic Theory,2003,110（2）:234-263.

4. Carlin B., Lobo M. Viswanathan S. Epi- sodic Liquidity Crisis: Cooperative　and Predatory Trading. Journal of Finance,2006,62（5）:2235-2274. 5. Lo, A.W., C. Petrov and M. Wierzbicki, It's 11 pm-Do You Know Where your Liquidity is? The Mean-Variance Frontier, Journal of Investment Management, Quarterly，2003.

6. Lou,X.X. and R.Sadka, Liquidity Level or Liquidity Risk? Evidence from the Financial crisis,Financial Aanlyst Journal,2011，67（3）：51- 62.

7. Lowenstein R. When genius failed-the rise and fall of Long-Term Capital Management, chapter，2001，（3）:40-60.

8. 楊朝軍，王靈芝.流動性水平、流動性風(fēng)險對資產(chǎn)收益的影響——來自滬深股市的經(jīng)驗證據(jù).系統(tǒng)管理學(xué)報，2011,（4）：456-461.

9. 姚亞偉,楊朝軍,黃峰.引入流動性一定降低期末財富效用嗎？——基于理論視角的探討.管理學(xué)報，2009（11）：1522-1527.

基金項目：國家自然科學(xué)基金項目（項目號：71103121）和上海市教委重點課題（項目號：12ZS125）資助。

第2篇：流動性風(fēng)險的管理范文

央行近期公布的《2013中國區(qū)域金融運行報告》指出，加強流動性風(fēng)險管理，守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線，是中國經(jīng)濟成功“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革”的重要保障。

流動性相當(dāng)于企業(yè)的血液，血流不暢會導(dǎo)致休克，在這個意義上說，流動性風(fēng)險是一種“斷流癥”。在表象上，就是我們通常所說的資金鏈緊張或者斷裂，輕則不能滿足資產(chǎn)增長或業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需要，重則不能按期償還到期債務(wù)。但資金鏈斷裂只是流動性風(fēng)險爆發(fā)后表現(xiàn)出的結(jié)果，流動性風(fēng)險產(chǎn)生主要緣于資產(chǎn)負(fù)債的期限錯配，或者信用風(fēng)險（指交易對手不能按期履約的風(fēng)險）、市場風(fēng)險（指未來市場價格的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)既定目標(biāo)的不利影響）等的轉(zhuǎn)化或者誘發(fā)，因此是一種綜合性的風(fēng)險。

作為宏觀經(jīng)濟政策的供給者，政府監(jiān)管機構(gòu)的政策對市場流動性影響很大，而且需要保持宏觀政策的大體穩(wěn)定，給市場一個穩(wěn)定預(yù)期。比如發(fā)行的貨幣量對市場流動性就有直接影響，發(fā)行貨幣過少，將導(dǎo)致市場流動性緊張；反之則會導(dǎo)致市場流動性泛濫。但出現(xiàn)如去年“錢荒”等極端情形時，也需要及時進(jìn)行政策微調(diào)。

做好“三期”疊加階段流動性風(fēng)險的化解，是守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的應(yīng)有之義。增長速度進(jìn)入換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨陣痛期、前期刺激政策消化期的“三期”疊加，是中國經(jīng)濟在一段時期都需面對的“新常態(tài)”。這種“新常態(tài)”既表現(xiàn)為增速減緩，又表現(xiàn)在地方政府債務(wù)、影子銀行、房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩等“風(fēng)險點”的高發(fā)易發(fā)。任何一個“風(fēng)險點”應(yīng)對不當(dāng)，都會給銀行體系的流動性和資產(chǎn)質(zhì)量帶來大的負(fù)面影響，甚至因相互傳染而引發(fā)“多米諾骨牌”效應(yīng)，導(dǎo)致系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。

以地方政府債務(wù)為例，隨著未來兩年高達(dá)4.2萬億的地方政府債務(wù)到期，有針對性地加強這部分債務(wù)的流動性風(fēng)險管理十分必要。因為這些地方政府債務(wù)主要來自從銀行等金融機構(gòu)的借款，若是到期不能按時償還，一方面影響政府信譽，同時還將給相關(guān)金融機構(gòu)的資產(chǎn)流動性帶來巨大壓力，加劇資產(chǎn)負(fù)債的期限錯配。在銀行體系受到互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊的背景下，這會產(chǎn)生雙向擠壓的效應(yīng)。若形成不良資產(chǎn)，將會使銀行業(yè)的不良貸款率指標(biāo)繼續(xù)攀升。

國家審計署報告顯示，2013年6月底至2014年3月底，審計的9個省本級為償還到期債務(wù)而舉借新債579.31億元，但仍有8.21億元逾期未還。這些“應(yīng)還未還”的債務(wù)，目前對相關(guān)金融機構(gòu)流動性管理的負(fù)面影響尚不大。但值得注意的是，“借新還舊”固然為緩解還債壓力贏得了時間，但在一定程度上也只是延后了部分風(fēng)險爆發(fā)的時間點。按照銀監(jiān)會數(shù)據(jù)，2013年底銀行業(yè)的不良貸款率為1%。以此來推算，未來兩年地方政府債務(wù)可能會出現(xiàn)至少420億元的不良貸款。

第3篇：流動性風(fēng)險的管理范文

財務(wù)公司是金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)和經(jīng)濟高速發(fā)展的必然產(chǎn)物，它的誕生符合我國企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的長遠(yuǎn)利益。在本質(zhì)上它是一種流動性轉(zhuǎn)換與創(chuàng)造的媒介，其經(jīng)營管理的本質(zhì)是保證企業(yè)集團(tuán)的流動性合理。隨著集團(tuán)內(nèi)部經(jīng)濟聯(lián)系的逐步加深，財務(wù)公司維持合理流動性的壓力會越來越大。如果對流動性風(fēng)險的控制不合理，不僅會影響財務(wù)公司流動性供應(yīng)方的信任，也會進(jìn)一步地削弱財務(wù)公司以及企業(yè)集團(tuán)的信用，制約集團(tuán)健康發(fā)展。但是，我國的財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理存在一些問題，需要采取措施進(jìn)行完善。

關(guān)鍵詞：

財務(wù)公司；流動性風(fēng)險

一、財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理概述

（一）財務(wù)公司流動性風(fēng)險概述。

財務(wù)公司是為企業(yè)集團(tuán)集中管理資金和提高資金利用效率的非銀行金融機構(gòu)，以與銀行等金融機構(gòu)合作為基礎(chǔ)，達(dá)到為企業(yè)集團(tuán)提供金融服務(wù)的目的。財務(wù)公司流動性是指財務(wù)公司在一定時間內(nèi)籌集到一定數(shù)額的資金或變現(xiàn)公司資產(chǎn)，以滿足資金需求的能力。財務(wù)公司流動性風(fēng)險是指因持有的資產(chǎn)流動性差對外融資枯竭導(dǎo)致無法滿足到期支付需求的可能性。

（二）財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理意義。

自財務(wù)公司成立，就以強化集團(tuán)資金的集中管理與提高資金的使用效率為目標(biāo)。但當(dāng)前很多財務(wù)公司業(yè)務(wù)多樣化，流動性風(fēng)險管理難度加大，流動性風(fēng)險水平升高，給財務(wù)公司及企業(yè)集團(tuán)帶來不利影響。財務(wù)公司流動性風(fēng)險如若不能得到有效控制將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的信用風(fēng)險升高，制約企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。通過專業(yè)方法將流動性風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)對于財務(wù)公司至關(guān)重要。所以，加強流動性風(fēng)險管理意義重大。

二、財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理存在的問題

（一）流動性風(fēng)險管理理念落后。

流動性風(fēng)險管理難度大的一個主要原因是管理人員沒有意識到流動性風(fēng)險管理的重要性，流動性風(fēng)險管理滯后與被動。在管理流動性風(fēng)險時，只注重最終的表現(xiàn)形式，而沒有意識到流動性風(fēng)險的源頭。財務(wù)公司僅憑主觀經(jīng)驗來判斷流動性風(fēng)險，沒有通過客觀的指標(biāo)體系進(jìn)行預(yù)測監(jiān)控，導(dǎo)致事后控制居多。此外，集團(tuán)公司及其成員公司在決策中較少考慮對流動性的不利影響，財務(wù)公司也沒有與成員公司有效溝通，使流動性風(fēng)險的管理難度增加。

（二）流動性風(fēng)險管理主導(dǎo)權(quán)受限。

流動性風(fēng)險管理主導(dǎo)權(quán)受限主要體現(xiàn)為其管理易受企業(yè)集團(tuán)的行政干預(yù)。由于財務(wù)公司依附于企業(yè)集團(tuán)，管理人員多數(shù)來自集團(tuán)內(nèi)部，其管理工作以企業(yè)集團(tuán)的利益為主，我國大多數(shù)財務(wù)公司股權(quán)高度集中，這樣就會導(dǎo)致法人治理結(jié)構(gòu)形同虛設(shè)，管理層沒有獨立。此外，財務(wù)公司的職責(zé)是為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部成員提供財務(wù)管理服務(wù)，主要對集團(tuán)資金集中管理，這樣企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營風(fēng)險會直接影響財務(wù)公司，其經(jīng)營管理必然會受到企業(yè)集團(tuán)的行政干預(yù)。財務(wù)公司進(jìn)行流動性風(fēng)險管理時，由于隸屬于集團(tuán)公司的性質(zhì)，往往會受到干預(yù)，管理工作不能有效展開。由于缺乏獨立性，在經(jīng)營管理方面沒有話語權(quán)，財務(wù)公司甚至成為激進(jìn)的企業(yè)集團(tuán)盲目擴張的融資工具，流動性風(fēng)險極高難以化解。因此，財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理主導(dǎo)權(quán)受限是管理中存在的不可忽視的問題。

（三）流動性風(fēng)險管理體系不完善。

我國財務(wù)公司還沒有系統(tǒng)的流動性風(fēng)險管理程序。風(fēng)險發(fā)生時不能有效控制，風(fēng)險得到控制后也沒有反饋機制來監(jiān)察。此外，在以下幾個方面也缺乏有力控制。首先，財務(wù)公司沒有完善的流動性風(fēng)險控制制度，不僅內(nèi)部控制制度不健全，也沒有做到有力執(zhí)行；其次，財務(wù)公司成立的風(fēng)險管理部門，其專業(yè)性和獨立性明顯不足；最后，財務(wù)公司對雇員的控制也不到位，大多數(shù)財務(wù)公司沒有專業(yè)人員管理流動性風(fēng)險；另外，財務(wù)公司沒有問責(zé)制，出現(xiàn)問題時責(zé)任難以界定，從而影響財務(wù)公司的發(fā)展。

（四）流動性風(fēng)險管理人員素質(zhì)不高。

我國財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理人員多數(shù)來自企業(yè)集團(tuán)，缺乏金融專業(yè)知識。這使得流動性風(fēng)險管理人員不能對流動性風(fēng)險進(jìn)行有效地預(yù)測和防范。另外，隨著許多新型行業(yè)的不斷涌現(xiàn)，對具有金融管理知識的人才需求增大，財務(wù)公司的激勵機制落后，許多管理人才受其他行業(yè)薪資待遇的吸引，離開風(fēng)險管理崗位。人才流失導(dǎo)致財務(wù)公司風(fēng)險管理人才素質(zhì)下降。

三、財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理措施

（一）轉(zhuǎn)變流動性風(fēng)險管理理念。

首先，轉(zhuǎn)變事后控制觀念，形成預(yù)測為主的前瞻性控制理念；其次，轉(zhuǎn)變單一部門管理觀念，形成多部門協(xié)作管理理念；再次，要意識到流動性風(fēng)險管理對公司具有重要意義，加大對流動性風(fēng)險管理的重視程度；最后，轉(zhuǎn)變流動性風(fēng)險只具有損失性，越低越好的理念，流動性風(fēng)險不僅具有損失性還具有收益性。

（二）建立流動性風(fēng)險管理委員會。

財務(wù)公司應(yīng)設(shè)立流動性風(fēng)險管理委員會，監(jiān)督財務(wù)公司的流動性風(fēng)險管理工作。流動性風(fēng)險管理委員會是財務(wù)公司董事會的下設(shè)機構(gòu)，對企業(yè)集團(tuán)利用財務(wù)公司的融資功能進(jìn)行擴張的決策有權(quán)否決，對流動性風(fēng)險管理負(fù)最終責(zé)任。流動性風(fēng)險管理委員會的主要工作是監(jiān)督和控制流動性風(fēng)險管理體系的運作，對風(fēng)險管理政策進(jìn)行評估，反饋到流動性風(fēng)險管理部門，從而保證流動性風(fēng)險管理政策的執(zhí)行。

（三）建立合理的流動性風(fēng)險管理體系。

建立合理的流動性風(fēng)險體系需形成一套完善的流動性風(fēng)險識別、應(yīng)對及監(jiān)察程序。流動性風(fēng)險識別是流動性風(fēng)險管理的開始，財務(wù)公司應(yīng)運用識別程序來識別可能對流動性產(chǎn)生影響的風(fēng)險。若發(fā)現(xiàn)近期財務(wù)公司的流動性風(fēng)險較高，流動性管理人員可以采用資產(chǎn)轉(zhuǎn)換策略或增加負(fù)債戰(zhàn)略來應(yīng)對。財務(wù)公司需要設(shè)立流動性風(fēng)險管理的監(jiān)察與反饋機制，定期對流動性風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)察。

（四）提高流動性風(fēng)險管理人員素質(zhì)。

財務(wù)公司必須以良好發(fā)展為目的挑選、任用具有專業(yè)知識的人才。目前，財務(wù)公司的新業(yè)務(wù)不斷涌現(xiàn)。同時，流動性風(fēng)險管理并不是獨立可以完成的工作，需要流動性風(fēng)險管理人員擁有良好的溝通能力。這就要求財務(wù)公司的流動性風(fēng)險管理人員具備多方面的素質(zhì)。應(yīng)采取以下措施：

1、建立科學(xué)的人員選聘和激勵制度。

將人事部門直接任命的形式改為選聘、競聘上崗等多種形式，并在聘用雇員中做到公平、公正。不斷健全人才使用機制，并針對財務(wù)公司的特點形成科學(xué)的選聘制度。將工作人員的工資收入與工作完成情況緊密聯(lián)系，通過多種獎勵形式結(jié)合的方法激勵員工，從而提高流動性風(fēng)險管理人員的素質(zhì)。

2、加大對員工的培訓(xùn)力度。

根據(jù)工作崗位需求制定有針對性的培訓(xùn)方案。財務(wù)公司應(yīng)對員工進(jìn)行專業(yè)培訓(xùn)。培訓(xùn)方式可以采取定期的部門輪流培訓(xùn)、不定期全員培訓(xùn)等形式，對流動性風(fēng)險管理人員加大金融及管理方面的培訓(xùn)，在培訓(xùn)中將財務(wù)公司的未來發(fā)展目標(biāo)與員工培訓(xùn)緊密結(jié)合，通過對現(xiàn)有管理人員的培訓(xùn)這一重要途徑提高其專業(yè)素質(zhì)。

四、結(jié)語

財務(wù)公司在我國企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，雖然我國財務(wù)公司在不斷完善流動性風(fēng)險管理的相關(guān)體系，但某些問題在我國財務(wù)公司對流動性風(fēng)險的管理中仍然存在。應(yīng)從以下方面進(jìn)行改進(jìn)：轉(zhuǎn)變流動性風(fēng)險管理理念；完善流動性風(fēng)險管理體系；建立流動性風(fēng)險管理委員會；提高流動性風(fēng)險管理人員素質(zhì)，從而使財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理更加完善。

作者：安星雨 單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)

主要參考文獻(xiàn)：

［1］楊濤.集團(tuán)財務(wù)控制［J］.中信出版社，2011.8.

［2］張繼德.集團(tuán)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理［J］.經(jīng)濟科學(xué)出版社，2010.9.

［3］張梅香.企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司金融風(fēng)險管理淺［J］.財經(jīng)界，2010.8.

第4篇：流動性風(fēng)險的管理范文

財務(wù)公司流動性風(fēng)險指的是企業(yè)集團(tuán)不能對下屬企業(yè)提款或者貸款提供一系列資金供給的缺口風(fēng)險，其形成的原因比較復(fù)雜，是一種綜合性的風(fēng)險。財務(wù)公司流動性風(fēng)險主要有提前支取風(fēng)險、償還風(fēng)險以及再融資風(fēng)險。提前支取風(fēng)險一般指的是大額存款不在預(yù)期提取日期提取使用所造成的風(fēng)險，償還風(fēng)險一般指的是借款客戶不按照約定及時償還所造成的資金風(fēng)險，再融資風(fēng)險主要由于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況不匹配所造成。財務(wù)公司流動性風(fēng)險對于企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展影響巨大，必須加強對財務(wù)公司流動性風(fēng)險進(jìn)行管理，降低風(fēng)險，保證企業(yè)集團(tuán)可持續(xù)發(fā)展。

二、企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理存在的問題

1.資金結(jié)構(gòu)比較單一

對企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司資金流動性風(fēng)險影響大的主要是公司的貸款、現(xiàn)金資產(chǎn)以及證券投資，流動性風(fēng)險直接來源于企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債。但是當(dāng)前我國企業(yè)集團(tuán)資金的來源比較單一，資金結(jié)構(gòu)比較單一，影響資產(chǎn)的流動性。財務(wù)公司的資金主要來源于股東資本金以及下屬企業(yè)的資金歸集，單一的資金來源增加了資金穩(wěn)定性風(fēng)險，受各企業(yè)資金的流量波動影響較嚴(yán)重。財務(wù)公司的資產(chǎn)形式十分單一，貸款占據(jù)了資產(chǎn)的很大一部分，導(dǎo)致流動性較差，當(dāng)出現(xiàn)資產(chǎn)風(fēng)險時影響較大。比如廣東省粵電集團(tuán)有限公司財務(wù)公司的資產(chǎn)主要為股東資本20億和下屬企業(yè)資金，存款的方式為活期，集團(tuán)內(nèi)部存款占總存款的75%～87%，資金來源十分單一，資金并不能與企業(yè)長期發(fā)展的需求相適應(yīng)。當(dāng)公司在需要長期資金支持時，難以得到充足的支持，增加了資金流動的風(fēng)險，提高了公司進(jìn)行資金流動性風(fēng)險管理的難度。

2.流動性風(fēng)險管理方法比較簡單

當(dāng)前，我國財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理方法還是傳統(tǒng)的信用風(fēng)險管理方法，而這種管理方法對操作風(fēng)險、市場風(fēng)險等風(fēng)險不重視，導(dǎo)致在出現(xiàn)流動性風(fēng)險時很難處理。首先，財務(wù)公司內(nèi)部沒有一套合理的流動性風(fēng)險管理體系，沒有科學(xué)有效的流動性需求預(yù)測辦法，仍停留在合規(guī)性管理層面，管理方法單一。其次，財務(wù)公司內(nèi)管理人員雖然為財務(wù)出身，但對一些專業(yè)性較強的管理辦法缺乏了解，在財務(wù)公司資金出現(xiàn)風(fēng)險時不能采取合適的方法進(jìn)行處理，不能對可能出現(xiàn)的流動性風(fēng)險進(jìn)行預(yù)判，導(dǎo)致財務(wù)公司流動性風(fēng)險增加。最后，財務(wù)公司在進(jìn)行風(fēng)險管理時一般采用一些指標(biāo)管理、比例管理等方法，但當(dāng)前我國財務(wù)公司在采用這些數(shù)理統(tǒng)計方法管理時缺乏數(shù)據(jù)儲備，在進(jìn)行管理時缺乏經(jīng)驗，導(dǎo)致流動性風(fēng)險管理不善。

3.流動性風(fēng)險管理受行政干涉過多

財務(wù)公司屬于企業(yè)集團(tuán)的一部分，因而財務(wù)公司的管理人員也是來自于企業(yè)集團(tuán)，導(dǎo)致財務(wù)公司在進(jìn)行流動性風(fēng)險管理時受到行政干涉較多。首先，大部分財務(wù)公司的股權(quán)比較集中，導(dǎo)致企業(yè)法人治理機構(gòu)不能充分發(fā)揮其作用，形同虛設(shè)。董事會、股東會等完全處于集團(tuán)企業(yè)的控制下，缺乏獨立自主權(quán)。其次，財務(wù)公司是為企業(yè)提供服務(wù)，要對企業(yè)的資金進(jìn)行處理以提高利用率。企業(yè)的資金經(jīng)營風(fēng)險便直接影響財務(wù)公司，并且由于財務(wù)公司的服務(wù)對象以及業(yè)務(wù)范圍比較局限，導(dǎo)致其在進(jìn)行流動性風(fēng)險管理時受到集團(tuán)公司干預(yù)較多，管理工作進(jìn)展十分不順。比如，集團(tuán)企業(yè)為了經(jīng)營某一重點項目，財務(wù)公司便被要求針對性貸款，而這一項目在經(jīng)營過程中所出現(xiàn)的各種風(fēng)險便會直接涉及到財務(wù)公司，相應(yīng)的財務(wù)流動性風(fēng)險便轉(zhuǎn)嫁到財務(wù)公司，導(dǎo)致財務(wù)公司的流動風(fēng)險與企業(yè)的流動性風(fēng)險惡性循環(huán)，提高了財務(wù)公司的流動性風(fēng)險管理的難度。

4.流動性風(fēng)險管理缺乏內(nèi)控機制

我國財務(wù)公司在進(jìn)行流動性管理時缺乏完善的內(nèi)控機制，首先，財務(wù)公司缺乏相應(yīng)的制度控制。我國財務(wù)公司進(jìn)行內(nèi)部控制時更多的是控制業(yè)務(wù)交易，控制體系不完整，流動性風(fēng)險控制制度不完善，在進(jìn)行風(fēng)險管理時執(zhí)行力度欠缺，沒有相應(yīng)的制度保證，導(dǎo)致風(fēng)險管理執(zhí)行力度不夠。其次，財務(wù)公司在流動性風(fēng)險管理時缺乏相應(yīng)的組織控制。雖然財務(wù)公司成立了風(fēng)險管理部門，但其專業(yè)性不夠，沒有專業(yè)的工作人員專業(yè)管理流動性風(fēng)險，使財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理形同虛設(shè)。最后，財務(wù)公司風(fēng)險管理人員專業(yè)性不強，缺乏風(fēng)險管理經(jīng)驗，當(dāng)出現(xiàn)一些突發(fā)風(fēng)險時不能很好處理。比如當(dāng)存款利率持續(xù)調(diào)升而出現(xiàn)的資金流動性比較緊張的局面時，其不能根據(jù)情況進(jìn)行處理，導(dǎo)致財務(wù)公司流動性指標(biāo)惡化，資金支付困難，導(dǎo)致企業(yè)的資金風(fēng)險增高。

三、加強企業(yè)集團(tuán)財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理的措施

1.合理調(diào)劑資金，豐富資金結(jié)構(gòu)

財務(wù)公司加強流動性風(fēng)險管理必須豐富資金結(jié)構(gòu)，拓寬資金來源。財務(wù)公司可以優(yōu)化其融資功能，借助集團(tuán)企業(yè)的行政措施強化財務(wù)公司對資金的管理和分配。財務(wù)公司可以通過發(fā)放貸款、委托貸款等方式滿足集團(tuán)企業(yè)的資金需求，通過高度集中的資金管理政策以控制企業(yè)在財務(wù)公司外的存款，從而降低財務(wù)公司的流動性風(fēng)險。財務(wù)公司還要積極拓寬融資渠道，減少集團(tuán)下屬企業(yè)存款突發(fā)性減少所帶來的突發(fā)性流動性風(fēng)險，保證企業(yè)資金需求的有效使用。比如，申能財務(wù)公司通過集團(tuán)企業(yè)牽頭，向集團(tuán)內(nèi)外企業(yè)進(jìn)行融資，財務(wù)公司進(jìn)行資金調(diào)劑，保證了各個企業(yè)資金的需求，促進(jìn)了資金在企業(yè)間的流通，降低了財務(wù)流動性風(fēng)險。

2.豐富流動性風(fēng)險管理方法

財務(wù)公司進(jìn)行流動性風(fēng)險管理時必須改善管理方式，豐富管理方法，采用先進(jìn)的風(fēng)險管理技術(shù)和理念進(jìn)行管理。首先，要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的事后控制風(fēng)險的管理方法，積極管理，對可能存在的流動性風(fēng)險及時識別并跟蹤監(jiān)測，以便將風(fēng)險控制在最低。轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的重視信用的管理觀念，樹立多種風(fēng)險并重的財務(wù)風(fēng)險管理理念，重視財務(wù)公司資金流動過程中的每一環(huán)節(jié)，建立全方位的流動性風(fēng)險管理體系。其次，認(rèn)真分析集團(tuán)組成，對集團(tuán)內(nèi)一些風(fēng)險性較大的業(yè)務(wù)進(jìn)行管理，降低其風(fēng)險。最后，采取多種流動性風(fēng)險管理技術(shù)，借鑒國外先進(jìn)的風(fēng)險管理工具，加強對現(xiàn)有信息的分析，提高財務(wù)公司使用先進(jìn)風(fēng)險管理技術(shù)的水平，針對流動性風(fēng)險特點制定相應(yīng)的風(fēng)險管理措施。

3.提高財務(wù)公司風(fēng)險管理獨立性

雖然財務(wù)公司隸屬于企業(yè)集團(tuán)，但在財務(wù)風(fēng)險方面必須具有一定獨立性，降低企業(yè)集團(tuán)對財務(wù)公司的行政干涉。提高企業(yè)法人治理機構(gòu)作用，加強財務(wù)公司進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理的獨立自主性。對于企業(yè)的資金的經(jīng)營，財務(wù)公司要積極掌控監(jiān)測，對于集團(tuán)各項業(yè)務(wù)必須熟悉，以確保資金使用的合理性，從而降低資金流動性風(fēng)險。財務(wù)公司要設(shè)立獨立的風(fēng)險管理監(jiān)督部門，并以其為中心對集團(tuán)企業(yè)的各項工作進(jìn)行全面管理，定期開展財務(wù)風(fēng)險稽查，對可能存在的流動性風(fēng)險進(jìn)行預(yù)判、規(guī)避，從而保證企業(yè)集團(tuán)的健康發(fā)展。

4.健全流動性風(fēng)險管理的內(nèi)控機制

財務(wù)公司進(jìn)行流動性風(fēng)險管理必須有完善內(nèi)控機制進(jìn)行保證，財務(wù)公司要根據(jù)流動性風(fēng)險的特點制定相應(yīng)的內(nèi)控制度，做好各部門風(fēng)險控制和管理工作。財務(wù)公司要樹立全面、客觀、獨立的流動性風(fēng)險管理理念，建立相應(yīng)的部門內(nèi)控制制度，明確公司內(nèi)部相關(guān)部門的職責(zé)。建立嚴(yán)格的企業(yè)監(jiān)控流動性風(fēng)險的體系，合理制定企業(yè)出現(xiàn)流動性風(fēng)險情況處理辦法，建立有效的內(nèi)部監(jiān)督體系，完善內(nèi)部審計制度，確保財務(wù)風(fēng)險全過程處于控制。

第5篇：流動性風(fēng)險的管理范文

一、日本銀行流動性風(fēng)險管理的動向

日前，日本銀行針對后金融危機時代的新特點適時公布了《危機后時代金融機構(gòu)流動性風(fēng)險管理》的報告，介紹了2009年6月以后日本金融機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)流動性風(fēng)險管理的新舉措和今后監(jiān)管重點。

(一)避免陷入流動性危機的新舉措

1.本土機構(gòu)外幣融資難問題及應(yīng)對之道。為了應(yīng)對客戶對外幣借款需求的增加，日本金融機構(gòu)在集團(tuán)之間、總部和分支之間合理分配資金。為了加強流動性風(fēng)險管理，機構(gòu)提高了外幣流動性的警示級別，加強了總部對外幣的集中控制，還通過分散融資對手和融資方式來穩(wěn)定中長期外幣資金來源，通過延長資金期限來減少資產(chǎn)負(fù)債錯配。為了使用紐約聯(lián)儲提供的定期拍賣工具，日本金融機構(gòu)還建立了日本政府債券抵押體系。其他外幣直接融資措施也相繼被采用，如發(fā)行外幣債券、維護(hù)危機時期交易對手關(guān)系和進(jìn)行期限超過一年的貨幣掉期交易等。

2.外資機構(gòu)本幣融資難問題及應(yīng)對之道，2008年9月后，日本的外資金融機構(gòu)面臨非擔(dān)保資金融資困難問題。另外，回購融資大幅減少也加劇了其日元資金緊張的窘境。為應(yīng)對危機，外資機構(gòu)提高了海外機構(gòu)向日本劃轉(zhuǎn)資金的數(shù)量，增加了日本央行追加信貸工具的運用：減少資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，主要是降低了證券投資和反向回購資金投入數(shù)量。2009年以后，市場逐步趨穩(wěn)，短期融資和回購業(yè)務(wù)有所回升，追加信貸工具使用量減少。但是，外資機構(gòu)的資金狀況并沒有恢復(fù)到危機前水平，目前仍然對融資持保守態(tài)度。當(dāng)外資金融機構(gòu)本幣資金狀況趨緊時，日本央行非現(xiàn)場監(jiān)管部門為其提供指導(dǎo)，督促其采用保守融資方式，例如通過提高預(yù)見性或長期融資來減少日常需要的資金數(shù)量。此外，還組織開展方式靈活的現(xiàn)場檢查，檢點包括應(yīng)急方案在內(nèi)的流動性風(fēng)險管理體系合理性。

(二)后金融危機時代的監(jiān)管重點

1.評估流動性風(fēng)險狀況和控制流動性風(fēng)險。近期金融危機表明不同業(yè)務(wù)類別和經(jīng)營模式的機構(gòu)流動性風(fēng)險狀況存在較大差異。外匯掉期市場中市場流動性的降低顯著影響了外幣融資?；刭徑灰走^去被認(rèn)為是穩(wěn)定的資金來源，但是現(xiàn)在證券公司進(jìn)行此類擔(dān)保融資交易時面臨較大困難，由于擔(dān)保資產(chǎn)價格的下降和對交易風(fēng)險關(guān)注程度的提高。一些機構(gòu)被迫提高了保證金比例或減少了賒賬余額。因此，業(yè)務(wù)的國際化程度和證券關(guān)聯(lián)度、存款和市場融資的比例結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)和負(fù)債的匹配程度在很大程度上決定了機構(gòu)面臨的流動性風(fēng)險大小。要求各機構(gòu)準(zhǔn)確評估自身的流動性風(fēng)險管理水平并建立配套的流動性風(fēng)險管理體系。其中最重要的是保證日常融資的穩(wěn)定性，日本央行將持續(xù)檢查金融機構(gòu)是否根據(jù)交易內(nèi)容和融資工具特點減少融資工具和交易對手集中度，有效管理當(dāng)日流動性。

2.增強金融機構(gòu)危機后恢復(fù)能力。流動性風(fēng)險管理面臨的挑戰(zhàn)之一是如何督促機構(gòu)積極應(yīng)對市場壓力事件，提高迅速恢復(fù)能力。即當(dāng)存款迅速流失或資金狀況迅速惡化時，金融機構(gòu)需要根據(jù)情況采取增加融資或銷售資產(chǎn)等積極措施。另外，為了迅速執(zhí)行這些措施，流動性風(fēng)險管理的靈活運用變得非常必要，例如加強內(nèi)部報告和擴大管理范圍等措施。金融機構(gòu)應(yīng)在平時制定應(yīng)急方案。同時，預(yù)先持有易于變現(xiàn)的資產(chǎn)以便提高流動性壓力恢復(fù)能力。機構(gòu)應(yīng)根據(jù)自身的流動性風(fēng)險狀況決定流動性資產(chǎn)的種類和數(shù)量，并進(jìn)行切實有效的壓力測試。

3.建立全球流動性風(fēng)險管理體系。在國際化程度較高的金融機構(gòu)，加強全球流動性風(fēng)險管理體系已經(jīng)達(dá)成共識。例如，全球范圍內(nèi)的外幣交易掉期市場流動性降低已經(jīng)使許多金融機構(gòu)面臨外幣融資困難。因此，一些金融機構(gòu)已經(jīng)開始加強海外機構(gòu)的當(dāng)?shù)厝谫Y能力，建立了不過分依賴集團(tuán)內(nèi)部跨境資金流轉(zhuǎn)的流動性風(fēng)險管理體系。日本金融機構(gòu)中，出于有效使用國內(nèi)充足日元資金的目的，許多機構(gòu)使用集團(tuán)內(nèi)資金。

4.適當(dāng)使用監(jiān)管部門流動性支持。近期的挑戰(zhàn)是如何確定金融機構(gòu)對央行流動性支持的依賴程度。危機發(fā)生后，各國央行采取了不同的流動性支持措施，例如擴大金融市場資金撥備和增加美元資金供給。這些措施被認(rèn)為有助于保障未來融資和減緩市場壓力。由于每一措施都具有緊急救助措施的特點，金融機構(gòu)對其有抵觸情緒，害怕?lián)p害其聲譽。監(jiān)管部門使用這些措施時十分小心，例如沒有披露涉及的金融機構(gòu)名單等。另外，單個金融機構(gòu)有必要建立不過分依賴公共資源支持的自主風(fēng)險管理體系，避免監(jiān)管部門的流動性支持誘發(fā)金融機構(gòu)在流動性風(fēng)險管理方面產(chǎn)生的道德風(fēng)險。

二、中美銀行流動性風(fēng)險管理比較分析

(一)中美流動性風(fēng)險管理的主要差異

美國流動性管理政策和我國流動性風(fēng)險管理指引在內(nèi)容有許多相似之處，但卻各有特點和側(cè)重。主要表現(xiàn)在：

1、適用范圍不同。美國流動性管理政策適用于銀行、儲蓄機構(gòu)及信用社等所有存款機構(gòu)，我國流動性風(fēng)險管理指引則適用于在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的中資商業(yè)銀行、外商獨資銀行、中外合資銀行，而農(nóng)村合作銀行、外國銀行分行和城市信用社、農(nóng)村信用社等其他銀行業(yè)金融機構(gòu)參照本指引!執(zhí)行：法律法規(guī)另有規(guī)定的，適用其規(guī)定。

2、流動性險的定義不同。美國流動性管理政策強調(diào)的是由于金融機構(gòu)無力或預(yù)期無力提供流動性而導(dǎo)致銀行財務(wù)狀況或整體安全與穩(wěn)健性受到影響的風(fēng)險。我國流動性風(fēng)險管理指引強涮雖然商業(yè)銀行有清償能力，但無法及時獲得充足資金或無法以合理成本及時獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的風(fēng)險。并將其細(xì)分為融資流動性風(fēng)險和市場流動性風(fēng)險。

3、流動性風(fēng)險管理體系不同，美國流動性管理政策和我國流動性風(fēng)險管理指引的流動性風(fēng)險管理體系基本要素都包括：有效的公司治理結(jié)構(gòu)(董事會及高管層的有效監(jiān)控)，完善的風(fēng)險策略、政策和程序，完善的風(fēng)險識別、計量、監(jiān)測和控制程序，有效的內(nèi)部控制和內(nèi)部審計，有效的應(yīng)急計劃。但具體規(guī)定卻不盡相同。一是公司治理：二是戰(zhàn)略、政策和程序：三是壓力測試：四是內(nèi)部控制：五是應(yīng)急計劃。

4.相比于我國流動性管理指引，美國流動性管理政策額外闡述了以下三個方面：一是擔(dān)保頭寸的管理。銀行機構(gòu)應(yīng)

持續(xù)關(guān)注各種類型、各種情況下的擔(dān)保品頭寸狀況。二是日間流動性頭寸的管理。積極管理日間流動性頭寸，以便在正常和壓力狀況下及時地履行支付結(jié)算義務(wù)，避免因不能履行義務(wù)造成的負(fù)面影響。三是流動性資產(chǎn)儲備。銀行機構(gòu)應(yīng)當(dāng)持有一定量的流動性資產(chǎn)緩沖。其總量依據(jù)壓力測試、風(fēng)險承受能力及風(fēng)險狀況來確定，同時應(yīng)隨時保證資產(chǎn)的可支配性，

5.相比于美國流動性管理政策，我國流動性管理指引額外強調(diào)了以下五個方面：一是建立完善的管理信息系統(tǒng)，以便準(zhǔn)確、及時、持續(xù)地計量、監(jiān)測、管控和回報流動性風(fēng)險狀況。二是商業(yè)銀行應(yīng)定期披露流動性風(fēng)險管理的相關(guān)信息，三是流動性管理方法和技術(shù)。對資產(chǎn)、負(fù)債流動性風(fēng)險管理、現(xiàn)金流量管理作出了細(xì)致的規(guī)定。四是流動性風(fēng)險監(jiān)督管理的原則、監(jiān)管程序及監(jiān)管合作。五是附件中介紹了商業(yè)銀行流動性風(fēng)險內(nèi)部預(yù)警指標(biāo)及應(yīng)急計劃內(nèi)容。

三、強化我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理的建議

改革開放以來，我國商業(yè)銀行在總體平穩(wěn)發(fā)展中亦歷經(jīng)幾次較突出的流動性困難，乃至局部性銀行危機，按照流動性危機的主要誘因，可分為三個階段：第一階段表現(xiàn)為國有商業(yè)銀行體內(nèi)不良資產(chǎn)積聚下的通貨膨脹沖擊，以1988年工商銀行出現(xiàn)的全國范圍的擠兌現(xiàn)象為典型代表。第二階段表現(xiàn)為90年代中后期“房地產(chǎn)熱”、“開發(fā)區(qū)熱”等泡沫經(jīng)濟破滅后小型銀行金融機構(gòu)的集中性關(guān)閉，以海南發(fā)展銀行、全國多家城信社為代表。第三階段表現(xiàn)為近年來個別銀行金融機構(gòu)或其分支機構(gòu)因負(fù)面信息擴散導(dǎo)致的擠兌事件。盡管并未發(fā)生較大規(guī)?；蜉^集中性的流動性危機，但自2007年以來，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的變化，國家宏觀調(diào)控力度增大，為平抑經(jīng)濟周期波動和應(yīng)對國際金融危機的緊縮性政策和經(jīng)濟刺激政策的相繼實施，使一些地區(qū)，尤其是中小商業(yè)銀行的流動性狀況受到嚴(yán)峻考驗，充分暴露出流動性風(fēng)險意識淡薄、管理手段落后、管理體系不健全等問題，局部患加大。吸取中外流動性風(fēng)險歷史經(jīng)驗教訓(xùn)，強化我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理，

(一)提高銀行流動性風(fēng)險防范意識。隨著我國銀行業(yè)參與市場化競爭的程度不斷加深，其潛在的流動性風(fēng)險隱患不斷增大，但與信用風(fēng)險和操作風(fēng)險相比，我國銀行機構(gòu)整體上對流動性風(fēng)險危機認(rèn)識不足，如中長期貸款在各項貸款中的占比逐年增加，而部分銀行通過存款活期化的形式降低融資成本，存貸款期限錯配愈加嚴(yán)重；金融機構(gòu)自身國際化程度較低，但走出國門愿望強烈等等，在業(yè)務(wù)拓展中對流動性風(fēng)險的忽視、缺乏流動性風(fēng)險管理的全球化視野和經(jīng)驗等，都易在國內(nèi)、國際市場波動的情況下對我國銀行業(yè)產(chǎn)生一定的流動性風(fēng)險隱患。因此，督促、引導(dǎo)各銀行機構(gòu)切實提高流動性風(fēng)險防范意識已尤為迫切。目前，我國監(jiān)管部門制定的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理指引》已經(jīng)涵蓋了上述日本監(jiān)管部門的相關(guān)策略和具體要點，操作性較強，具體指標(biāo)和方法更加細(xì)致，但部分銀行機構(gòu)存在流動性管理政策、制度執(zhí)行不力等問題，影響了流動性風(fēng)險管理的有效性。因此，督促銀行機構(gòu)按照指引的要求，提高銀行流動性風(fēng)險防范意識，建立科學(xué)的流動性風(fēng)險管理體系并強化制度執(zhí)行力，將切實提高其流動性風(fēng)險管理能力和水平，有助于其持續(xù)穩(wěn)健運行目標(biāo)的實現(xiàn)。

(二)建立健全有序協(xié)調(diào)的運行機制。金融監(jiān)管、最后貸款人與存款保護(hù)體系之間職責(zé)明晰、有序協(xié)調(diào)的運行機制是構(gòu)筑有效金融安全網(wǎng)的核心，金融市場和創(chuàng)新技術(shù)越是發(fā)展越是需要更穩(wěn)健的流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管體系。長期以來，我國中央銀行的“最后貸款人”職責(zé)存在制度上的模糊性。相對粗放的救助管理模式固化了商業(yè)銀行對支付危機由政府擔(dān)保的預(yù)期，進(jìn)而弱化了其強化流動性風(fēng)險管理的內(nèi)生動力。盡管存款保險制度可以發(fā)揮提高問題機構(gòu)處置程序可信度及保護(hù)個人存款者利益的功能，但也可能會弱化市場原則，助長高風(fēng)險金融機構(gòu)及其內(nèi)部人的道德風(fēng)險。另一方面，隨著新技術(shù)手段的運用和金融市場的發(fā)展，在豐富了流動性管理工具的同時，也使銀行的融資渠道、業(yè)務(wù)模式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等發(fā)生深刻變化，流動性風(fēng)險的來源、集聚和爆發(fā)路徑更趨復(fù)雜，因此，更加穩(wěn)健、嚴(yán)厲的流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管既是應(yīng)對金融市場和銀行業(yè)務(wù)豐富發(fā)展的內(nèi)在要求，也是保障“晟后貸款人”和存款保險制度有效運行的前提條件。此外，建立全球化流動性風(fēng)險管理體系是當(dāng)務(wù)之急。2009年12月，巴塞爾委員會了《流動性風(fēng)險計量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架(征求意見稿)》，并組織全球銀行業(yè)進(jìn)行定量影響測算，致力于進(jìn)一步提高跨國銀行應(yīng)對跨境流動性壓力的能力，增強流動性風(fēng)險跨境監(jiān)管的一致性。日本銀行業(yè)的具體實踐進(jìn)一步證明了全球化流動性風(fēng)險管理的重要性和緊迫性。我國商業(yè)銀行的國際化程度日益增強，與國際市場的關(guān)聯(lián)度日趨緊密，在此情況下，各銀行機構(gòu)應(yīng)在保持自身特色的前提下，增強全球化流動性風(fēng)險管理的體系建設(shè)，并保證其有效運行。

(三)建立宏觀審慎與微觀審慎的一致性，審慎考慮國際金融形勢變化對國內(nèi)經(jīng)濟周期的影響，通過設(shè)置流動性緩沖區(qū)、限制流動性擴張速度以及強化壓力測試，實施動態(tài)監(jiān)控，建立宏觀審慎與微觀審慎的一致性。資金跨境流動、業(yè)務(wù)全球延伸，國際金融風(fēng)險向國內(nèi)傳遞的渠道和形式更趨多元化和難以預(yù)測，經(jīng)濟周期受國際因素的影響加大，貨幣政策和央行流動性供給應(yīng)更多地考慮建立風(fēng)險承擔(dān)機制并與金融失衡相關(guān)聯(lián)，防范應(yīng)對不足或退出太晚招致更深層次的脆弱性。在微觀監(jiān)管層面，應(yīng)通過包括提高最低資本要求、動態(tài)監(jiān)測和設(shè)置最低流動性比率等建立適度的流動性緩沖區(qū)，放慢“冒險性”建設(shè)和過度擴張速度，同時，銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和期限錯配應(yīng)充分考慮能適應(yīng)快速變化的壓力情景，尤其要控制信貸資產(chǎn)的集中度和長期化問題。

第6篇：流動性風(fēng)險的管理范文

一、二級分行流動性管理的特殊性因素剖析 商業(yè)銀行二級分行流動性管理的目標(biāo)、重點和機制，決定于二級分行在整個系統(tǒng)流動性管理中的地位及其行為的效率和效果。研究商業(yè)銀行二級分行流動性管理問題，必先二級分行在整個系統(tǒng)中的內(nèi)在層級地位及其資產(chǎn)負(fù)債流動的特殊運行。

工商銀行二級分行流動性管理的特殊性因素突出表現(xiàn)為：1、二級分行層級地位的特殊性。在工商銀行經(jīng)營管理體系中，二級分行是基本經(jīng)營核算單位，這是工商銀行經(jīng)營管理體制改革的基本取向的重要之一。這一政策取向，決定了二級分行的流動性管理指標(biāo)和，不能完全搬用央行對商業(yè)銀行的指標(biāo)體系和標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)圍繞工商銀行系統(tǒng)流動性管理的整體目標(biāo)，按照“實事求是，合理定位，差別管理”的原則，確定各個二級分行流動性管理的重點目標(biāo)和控制標(biāo)準(zhǔn)。2、流動性管理空間的廣闊性。工商銀行系統(tǒng)實行的是分支行體制，其分支行遍及全國各地，同時在國外也逐步設(shè)立了一些分行（代表處）。這一現(xiàn)實特征決定了工商銀行系統(tǒng)流動性管理主體的眾多性，從而決定了工商銀行的流動性管理空間是非常廣闊的。而流動性管理主體的眾多性，加上各主體在流動性管理中所具有的技能的差異性，決定了各個二級分行流動性管理權(quán)限應(yīng)當(dāng)有所差別。3、資產(chǎn)質(zhì)量和效益的差異性。工商銀行分支行數(shù)以千計，各分支行所處區(qū)域的水平、資本積累水平、企業(yè)整體素質(zhì)、信用環(huán)境、金融法治環(huán)境等資產(chǎn)質(zhì)量和效益的系統(tǒng)外部作用因素，在影響程度上往往存在著較大的差異。同時，從影響資產(chǎn)質(zhì)量和效益的系統(tǒng)內(nèi)部作用因素——經(jīng)營管理素質(zhì)看，各分支行經(jīng)營管理的業(yè)務(wù)技能、政策水平、決策能力、內(nèi)控能力等素質(zhì)存在著較大的差異性，對經(jīng)營管理資產(chǎn)質(zhì)量和效益產(chǎn)生不同程度的影響。由系統(tǒng)外部作用因素和內(nèi)部作用因素雙重差異性的綜合影響，決定了工商銀行系統(tǒng)各分支行的資產(chǎn)質(zhì)量和效益往往是不相同的，甚至差別很大。資產(chǎn)質(zhì)量和效益的差異性，決定了各個二級分行流動性管理指標(biāo)控制標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)差別制定。

二、二級分行流動性管理的監(jiān)控指標(biāo)體系1、備付金率。備付金是商業(yè)銀行二級分行為保證存款支付和資金清算而庫存的現(xiàn)金和在央行、上級行保留的一般性存款。備付金的儲備程度情況可以通過對外備付金率和系統(tǒng)內(nèi)清算備付金率2項小指標(biāo)來反映。（1）對外備付金率。它是指二級分行的庫存現(xiàn)金與存放央行款項之和占各項存款余額的比重。其公式為：對外備付金率＝（庫存現(xiàn)金+存放央行款項）期末余額/各項存款期末余額×100％。商業(yè)銀行二級分行的備付金率應(yīng)維持在合理的水平。備付金比率過高，意味著一部分資金閑置，資金周轉(zhuǎn)效益差；備付金比率過低，正常支付將難以得到保證，資金的清算、款項的劃撥將受到不良影響。（2）系統(tǒng)內(nèi)清算備付金率。它是指二級分行存放上級行（一級分行和總行）的備付款項余額占對公存款余額的比重。其計算公式為：系統(tǒng)內(nèi)清算備付金率＝存放上級行備付款項期末余額/對公存款期末余額×100％。2、貸款流動率。本指標(biāo)旨在反映存量貸款資產(chǎn)在短期內(nèi)可以進(jìn)行位移，調(diào)整信貸資金配置方向，以提升信貸資金使用效益，降低經(jīng)營風(fēng)險的能力。貸款流動率可以通過短期貸款率和貸款優(yōu)良率2項小指標(biāo)來反映。（1）短期貸款率。它是指二級分行期限在1年以內(nèi)的貸款期末余額與不良的期限在1年以內(nèi)的貸款期末余額之差占各項貸款期末余額的比率。其計算公式為：短期貸款率＝（期限在1年以內(nèi)的貸款期末余額－不良的期限在1年以內(nèi)的貸款期末余額）/各項貸款期末余額×100％。（2）貸款優(yōu)良率＝（各項貸款期末余額－不良貸款期末期末余額）/各項貸款期末余額×100％。3、資產(chǎn)負(fù)債匹配率。本指標(biāo)旨在反映二級分行貸款與存款、短期資產(chǎn)與短期負(fù)債之間的片配情況。資產(chǎn)負(fù)債匹配率可以通過存貸率和短期負(fù)債資產(chǎn)率2項小指標(biāo)來反映。（1）存貸率。它是指二級分行各項貸款期末余額與各項存款期末余額之比率。其計算公式為：存貸率＝各項貸款期末余額/各項存款期末余額×100％。該指標(biāo)反映了存款資金使用于貸款資產(chǎn)的程度。一般來講，存貸率越高，說明二級分行流動性相對越低，其支付風(fēng)險程度也相應(yīng)越大。但是，各二級分行（支行）所處區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)達(dá)程度不同、貸款區(qū)域性風(fēng)險程度不同，以及信貸資產(chǎn)質(zhì)量和綜合效益的差異性，決定了對各二級分行（支行）的存貸率控制標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)有所區(qū)別。（2）短期負(fù)債資產(chǎn)率。它是指二級分行期限在1年以內(nèi)的資產(chǎn)期末余額與不良的期限在1年以內(nèi)的資產(chǎn)期末余額之差占各項負(fù)債期末余額的比率。其計算公式為：短期負(fù)債資產(chǎn)率=期限在1年以內(nèi)的資產(chǎn)期末余額－不良的期限在1年以內(nèi)的資產(chǎn)期末余額）/各項資產(chǎn)期末余額×100％。

三、二級分行流動性管理的運作機制

（一）完善流動性管理的組織機制。一是建立流動性管理委員會，成員主要包括行長、分管行長、計劃財務(wù)部門、資金營運部門、信貸營銷部門、風(fēng)險管理部門。主要負(fù)責(zé)經(jīng)常性的流動性管理，并不定期對銀行的流動性進(jìn)行深入，以確保流動性管理的策略能不斷改進(jìn)、優(yōu)化。二是建立業(yè)務(wù)層面的日常管理操作機構(gòu)?，F(xiàn)行體系中涉及流動性風(fēng)險的部門很多，這些部門在日常操作中能夠及時掌握信息，因此應(yīng)該確保這些處在“前臺”的機構(gòu)執(zhí)行好必要的流動性風(fēng)險管理職能。同時，還應(yīng)該建立綜合監(jiān)測、反饋、調(diào)控流動性指標(biāo)的綜合性操作部門。三是要建立流動性風(fēng)險的內(nèi)部控制機構(gòu)。該機構(gòu)要對流動性管理體系的有效性進(jìn)行監(jiān)督，并將監(jiān)督意見提交高層管理機構(gòu)。

（二）流動性管理的監(jiān)測反饋系統(tǒng)。一是要運用的進(jìn)行流動性需求的預(yù)測。流動性管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是流動性需求的預(yù)測。二是建立先進(jìn)的流動性管理信息系統(tǒng)，向流動性風(fēng)險管理者提供及時準(zhǔn)確的流動性報告，滿足不同的決策需求；為流動性風(fēng)險管理的預(yù)測監(jiān)控體系和指標(biāo)體系提供支撐，幫助風(fēng)險管理者做出決策。三是在流動性預(yù)測和的基礎(chǔ)上建立流動性風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)。在日常業(yè)務(wù)管理中準(zhǔn)確地監(jiān)測流動性風(fēng)險，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險達(dá)到警戒線就及時發(fā)出預(yù)警，從而把流動性風(fēng)險管理納入科學(xué)化、規(guī)范化和程序化的軌道，逐步形成新型的流動性風(fēng)險管理運行機制和流動性安全保障機制。

（三）流動性風(fēng)險的評判預(yù)警系統(tǒng)。1、流動性風(fēng)險程度的綜合評判系統(tǒng)。前述6項流動性指標(biāo)，是從3個不同的層面來反映二級分行流動性風(fēng)險程度狀況。如果要總括揭示和反映流動性風(fēng)險程度狀況，則還應(yīng)做兩件事：一是合理設(shè)置各項指標(biāo)的比較標(biāo)準(zhǔn)；二是將各項指標(biāo)與比較標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，并將對比結(jié)果進(jìn)行綜合。在此基礎(chǔ)上，運用綜合指數(shù)構(gòu)建二級分行流動性風(fēng)險評判模型，即：p＝1－1/yy＝f1x1/x11+f2x2/x22+f3x3/x33+f4x4/x44+f5x5/x55+f6(1－x6)/x66上式中，p表示二級分行流動性風(fēng)險綜合指數(shù)；變量x1，x2，x3，…，x6分別表示對外備付金率、系統(tǒng)內(nèi)清算備付金率、短期貸款率、貸款優(yōu)良率、短期負(fù)債資產(chǎn)率、存貸率的實際值；x11，x22，x33，…，x66分別表示對外備付金率、系統(tǒng)內(nèi)清算備付金率、短期貸款率、貸款優(yōu)良率、短期負(fù)債資產(chǎn)率、存貸率的控制標(biāo)準(zhǔn)值。這些指標(biāo)的控制標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)當(dāng)根據(jù)各個二級分行（支行）的市場特點和結(jié)構(gòu)、信貸資產(chǎn)質(zhì)量和綜合收益率、資金支付清算差別確定。f1，f2，f3，…，f6分別表示對外備付金率、系統(tǒng)內(nèi)清算備付金率、短期貸款率、貸款優(yōu)良率、短期負(fù)債資產(chǎn)率、存貸率的權(quán)重系數(shù)，且Σfi＝1。為防止個別指標(biāo)特好而沖淡其他指標(biāo)之不良性，導(dǎo)致評判結(jié)果的不合理性，特別約定0≤xi/xij≤1。二級分行流動性指標(biāo)權(quán)重，應(yīng)當(dāng)凸現(xiàn)對外備付金率、短期貸款率、存貸率。流動性風(fēng)險綜合指數(shù)p的數(shù)值越大，表明二級分行流動性風(fēng)險也越大；流動性風(fēng)險綜合指數(shù)p的數(shù)值越小，則二級分行流動性風(fēng)險也將越小。以上述流動性風(fēng)險綜合指數(shù)為依據(jù)，建立二級分行流動性風(fēng)險程度識別系統(tǒng)。根據(jù)流動性風(fēng)險指數(shù)大小，可將流動性風(fēng)險分為五個等級，確定低風(fēng)險區(qū)（0≤p＜0.1、較低風(fēng)險區(qū)（0.1≤p＜0.3、中等風(fēng)險區(qū)（0.3≤p＜0.5、較高風(fēng)險區(qū)（0.5≤p＜0.7、高風(fēng)險區(qū)（p≥0.7）。為更直觀反映二級分行流動性風(fēng)險水平，并分別以不同信號燈標(biāo)志。各信號燈區(qū)間的劃分標(biāo)準(zhǔn)，雙綠燈表示流動性風(fēng)險程度很低；綠燈表示流動性風(fēng)險程度較低；黃燈表示流動性風(fēng)險程度中等，但應(yīng)該引起注意；紅燈表示流動性風(fēng)險程度較高，應(yīng)該引起高度注意；雙紅燈表示流動性風(fēng)險程度很高，屬于最高級警報，必須引起特別重視。2、流動性風(fēng)險程預(yù)警系統(tǒng)。在流動性分析和評判的基礎(chǔ)上建立流動性風(fēng)險的預(yù)警系統(tǒng)。在日常業(yè)務(wù)管理中運用單項指標(biāo)差異和綜合指數(shù)評判分析準(zhǔn)確地監(jiān)測流動性風(fēng)險，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險達(dá)到警戒線（黃燈、紅燈、雙紅燈）就及時發(fā)出預(yù)警，從而把流動性風(fēng)險管理納入科學(xué)化、規(guī)范化和程序化的軌道，逐步形成新型的流動性風(fēng)險管理運行機制和流動性安全保障機制。

第7篇：流動性風(fēng)險的管理范文

    [關(guān)鍵詞]財務(wù)公司 流動性風(fēng)險 風(fēng)險管理

    一、概述

    財務(wù)公司的流動性是指在任意特定時點銀行都能滿足其合理的流動化性需求,是一種在不損失價值情況下的變現(xiàn)能力,一種足以應(yīng)付各種支付的、充分的資金可用能力。財務(wù)公司的流動性體現(xiàn)在資產(chǎn)和負(fù)債兩個方面。資產(chǎn)的流動性指財務(wù)公司持有的資產(chǎn)能夠隨時得以償付或在不貶值的條件下確有銷路。負(fù)債的流動性指財務(wù)公司能夠輕易地以較低的成本隨時獲得所需要的資金。

    財務(wù)公司的流動性風(fēng)險具體表現(xiàn)為:再融資風(fēng)險、償還期風(fēng)險和提前支取風(fēng)險。再融資風(fēng)險是由資產(chǎn)負(fù)債成熟期不相匹配引起的。由于財務(wù)公司的資金來源主要是集團(tuán)單位存款,具有明顯的短期性,而資金運用卻以中長期貸款為主,從而造成資產(chǎn)負(fù)債到期日的不一致。償還期風(fēng)險主要是由信貸業(yè)務(wù)中借款延期償還引起的。由于部分借款客戶不按照合約規(guī)定及時償還本金和利息,財務(wù)公司不得不通過流動性儲備滿足集團(tuán)內(nèi)其他客戶存款提取或貸款的需求。提前支取風(fēng)險是指大額信托存款的非預(yù)期提取和信貸額度的非預(yù)期使用。

    二、財務(wù)公司流動性風(fēng)險影響因素

    財務(wù)公司流動性風(fēng)險主要受自身資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、企業(yè)集團(tuán)政策、中央銀行政策以及金融市場發(fā)育程度四大因素影響。

    (一)財務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

    財務(wù)公司的資產(chǎn)包括四大類,即現(xiàn)金資產(chǎn)、貸款、證券投資和固定資產(chǎn)。對流動性風(fēng)險影響較大的主要是前三種。財務(wù)公司的負(fù)債主要由存款和借入款組成。流動性風(fēng)險直接來自于資產(chǎn)和負(fù)債兩個方面,因此,財務(wù)公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)以及資產(chǎn)和負(fù)債總量的對應(yīng)變動成為影響流動性風(fēng)險的主要因素。

    現(xiàn)金資產(chǎn)具有高流動性,對其持有比重過低,會導(dǎo)致支付困難,增大流動性風(fēng)險的可能性。短期證券投資可以增加財務(wù)公司的盈利,但更重要的是,其可以增加財務(wù)公司流動性,為支付提供保障。相對于以上兩種資產(chǎn),貸款資產(chǎn)流動性較低,較多的貸款資產(chǎn),尤其是中長期貸款,會嚴(yán)重影響資產(chǎn)的流動性。

    存款是財務(wù)公司負(fù)債的主要方式,它的期限和穩(wěn)定性對流動性風(fēng)險影響很大。相對來說,活期存款比定期存款流動性要求高,活期存款有隨時被提取的可能,一旦集中擠兌,必然產(chǎn)生很大的流動性風(fēng)險。借入款是一種靈活多變的主動負(fù)債方式,對緩解流動性風(fēng)險的發(fā)生有重要作用。

    資產(chǎn)負(fù)債總量的對應(yīng)關(guān)系也是影響流動性風(fēng)險的主要因素。單純考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的合理性,并不能完全有效地控制和回避流動性風(fēng)險的發(fā)生。如果財務(wù)公司在穩(wěn)定的資金來源沒有保證的情況下,盲目擴大資產(chǎn)規(guī)模,特別是盲目擴大長期資產(chǎn)規(guī)模,則必然引發(fā)流動性危機。

    (二)企業(yè)集團(tuán)

    財務(wù)公司產(chǎn)生的根源,與企業(yè)集團(tuán)在體制上的依附關(guān)系,決定了企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營政策對財務(wù)公司的流動性風(fēng)險會產(chǎn)生重大影響。集團(tuán)全面加強資金集中管理、提高資金效率的經(jīng)營政策,會導(dǎo)致整個集團(tuán)貨幣資金存量下降,財務(wù)公司資金來源形勢嚴(yán)峻,流動性風(fēng)險凸現(xiàn)。

    (三)中央銀行貨幣政策

    中央銀行的貨幣政策與財務(wù)公司的流動性風(fēng)險之間有著密切的關(guān)系。當(dāng)中央銀行采取擴張性貨幣政策時,財務(wù)公司較易取得資金,存款量急劇上升,客戶的貸款要求也容易被滿足,流動性風(fēng)險基本上沒有發(fā)生的可能。如果中央銀行采取緊縮的貨幣政策,整個社會貨幣數(shù)量和信用總量減少,資金呈緊張趨勢。此時財務(wù)公司的管理重點是滿足流動性要求,避免流動性風(fēng)險。

    (四)金融市場發(fā)育程度

    金融市場發(fā)育程度直接關(guān)系到財務(wù)公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和主動取得負(fù)債的能力,從而影響財務(wù)公司流動性。

    從資產(chǎn)方面來看,短期證券和票據(jù)資產(chǎn)是財務(wù)公司保證流動性需要的工具。當(dāng)?shù)谝粶?zhǔn)備不充足時,財務(wù)公司就要拋售一部分短期證券和票據(jù)來獲得流動性。如果金融市場不完備,證券或票據(jù)不能以合理的市場價格買賣,就會加大交易的成本和損失,使財務(wù)公司獲得流動性的代價太大。信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓為財務(wù)公司增強流動性提供了途徑。但如果貸款二級市場不發(fā)達(dá),貸款到期前變現(xiàn)或轉(zhuǎn)讓的可能性很小,就會阻礙財務(wù)公司獲得流動性。

    從負(fù)債方面看,財務(wù)公司主動負(fù)債能力與流動性有密切聯(lián)系。從負(fù)債方面獲得流動性,成為流動性管理的主要方法。金融創(chuàng)新為財務(wù)公司大量吸收資金和獲得流動性提供了各種手段。伴隨著負(fù)債業(yè)務(wù)的多樣化,負(fù)債工具的二級市場也日趨完善,活躍的二級市場不僅促進(jìn)了一級市場的發(fā)展,而且為財務(wù)公司隨時獲得流動性開辟了途徑。

    三、財務(wù)公司流動性風(fēng)險管理建議

    按照識別、衡量、評估、監(jiān)控的風(fēng)險管理流程對流動性風(fēng)險進(jìn)行管理。重點通過結(jié)合財務(wù)公司自身實際,建立合理的流動性風(fēng)險指標(biāo)體系和模型,科學(xué)量化流動性風(fēng)險;通過采用平衡流動性管理戰(zhàn)略、久期管理方法和缺口管理方法,加強對流動性風(fēng)險的管理。

    1、建立合理的流動性風(fēng)險指標(biāo)體系與引進(jìn)動態(tài)的流動性差額分析方法。我國現(xiàn)有的流動性風(fēng)險缺乏普遍適用的衡量標(biāo)準(zhǔn),主要采用存貸款比率、流動性資產(chǎn)和全部負(fù)債的比率、現(xiàn)金比率、超額準(zhǔn)備金等指標(biāo),但缺乏反映財務(wù)公司不同時點流動性狀況的指標(biāo)與評價財務(wù)公司負(fù)債流動性管理能力的指標(biāo)。為此,可增加流動性指數(shù)、存款集中度和引進(jìn)動態(tài)流動性差額分析方法。流動性指數(shù)衡量的是財務(wù)公司的一種潛在性虧損,這種虧損是由于財務(wù)公司因意外廉價出售其資產(chǎn)的價值與正常市場情況下出售資產(chǎn)價值之間的差異造成的。該指數(shù)越大,表明資產(chǎn)組合的流動性越小。存款集中度可用于衡量存款提前支取的風(fēng)險。存款集中度的計算公式可采用∑Ei*Wi,其中Ei表示存款規(guī)模等級為i的存款份額,Wi表示存款規(guī)模等級為i的權(quán)重。流動性差額等于預(yù)期存款的變動額減去預(yù)期貸款的變動額,當(dāng)流動性差額為負(fù)值時,表明流動性需求增強,財務(wù)公司應(yīng)通過建立合理規(guī)模的流動性儲備以防范風(fēng)險。流動性差額分析的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是預(yù)測存貸款變動額。存貸款變動額是預(yù)期經(jīng)濟增長率、貸款客戶預(yù)期的盈利、當(dāng)前貨幣供給增長率、財務(wù)公司預(yù)期利差和預(yù)期通貨膨脹率等5個變量的函數(shù)。當(dāng)流動性差額的標(biāo)準(zhǔn)差越大時,表明流動性差額越不穩(wěn)定,流動性風(fēng)險越大。

    2、采用平衡流動性管理戰(zhàn)略,以資產(chǎn)儲備一部分預(yù)期的流動性需求,另一些則通過和往來銀行及其他資金供應(yīng)商預(yù)先安排信貸額度來支持。這種策略需要安排短期借入滿足非預(yù)期和突發(fā)的流動性需求;對于長期流動性需求則加以周密的規(guī)劃,一方面通過中、短期貸款的收回及中、短期有價證券的出售獲取所需現(xiàn)金,另一方面可以通過加強對存款的管理,如存款工具創(chuàng)新以及營造新型客戶關(guān)系,滿足長期流動性的需求。

    3、利用久期來管理風(fēng)險。久期的概念最早是F.R.Macaulay于1938年提出的,所以又稱F.R.Macaulay。F.R.Macaulay使用加權(quán)平均數(shù)的形式計算債券的平均到期時間。財務(wù)公司可以利用久期的定義來計算資產(chǎn)和負(fù)債的平均到期時間。當(dāng)固定利率資產(chǎn)平均期限長于固定利率負(fù)債平均期限時,利率上升會導(dǎo)致資產(chǎn)的市場價格下降幅度大于負(fù)債的市場價格下降幅度,這時財務(wù)公司可通過減少較長期限資產(chǎn),增加較短期限資產(chǎn),增加較長期限負(fù)債,減少較短期限負(fù)債等達(dá)到防范流動性風(fēng)險的目的。當(dāng)利率下降時,則相反。

    4、缺口管理。利用缺口監(jiān)察法來分析資產(chǎn)負(fù)債之間的流動性差額,表示現(xiàn)有流動性狀態(tài)和預(yù)期流動性需要之間的關(guān)系。如下表:

    表中,現(xiàn)有的流動性資產(chǎn)小于易變性負(fù)債,流動性缺口為負(fù),即流動性不足。因此,預(yù)期的流動性資產(chǎn)增長要大于易變性負(fù)債的增長,其差額用以彌補缺口。反之亦然。

    參考文獻(xiàn):

    [1]郭少杰,楊潔.我國商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理[J].黑龍江對外經(jīng)貿(mào),2006.

    [2]武鋼集團(tuán)財務(wù)公司課題組,財務(wù)公司金融風(fēng)險防范探析[J].武漢金融,2002.

第8篇：流動性風(fēng)險的管理范文

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；流動性風(fēng)險管理

流動性風(fēng)險是商業(yè)銀行經(jīng)營與管理過程中最基本的風(fēng)險種類，根據(jù)銀監(jiān)會有關(guān)《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》，流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行無法及時獲得或者無法以合理成本獲得充足資金，以償付到期債務(wù)或其他支付義務(wù)、滿足資產(chǎn)增長或其他業(yè)務(wù)發(fā)展需要的風(fēng)險。流動性風(fēng)險可分為融資流動性風(fēng)險和市場流動性風(fēng)險。其中，融資流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行在不影響日常經(jīng)營或財務(wù)狀況的情況下，無法及時有效滿足資金需求的風(fēng)險；市場流動性風(fēng)險是指由于市場深度不足或市場動蕩，商業(yè)銀行無法以合理的市場價格出售資產(chǎn)以獲得資金的風(fēng)險。

流動性風(fēng)險因其具有較強的隱蔽性、不確定性、來源廣泛等特點，加大了流動性風(fēng)險管理的挑戰(zhàn)，流動性風(fēng)險管理也成為了商業(yè)銀行持續(xù)經(jīng)營管理的重要內(nèi)容之一。雖然流動性風(fēng)險不是銀行特有的風(fēng)險，但銀行吸收存款與其他資金來源，提供貸款與其他融資的經(jīng)營模式，使得流動性風(fēng)險管理對銀行而言尤為重要。2008年的美國次貸危機以及后來引發(fā)的全球流動性危機，更加深刻地暴露了全球銀行流動性管理實踐及各國流動性風(fēng)險管理和監(jiān)管制度中的一些弊端，也說明了對流動性風(fēng)險的管理與監(jiān)管更利于維持銀行持續(xù)經(jīng)營與整個金融體系的安全與穩(wěn)定。商業(yè)銀行和監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該充分了解流動性風(fēng)險，并對其管理及監(jiān)管措施進(jìn)行反省和調(diào)整。

一、國內(nèi)商業(yè)銀行流動性風(fēng)險現(xiàn)狀

（一）期限錯配的風(fēng)險。從負(fù)債方的客戶存款看，全球金融危機后，歐美銀行吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，力爭提高在危機中比較穩(wěn)定的客戶存款在銀行資金來源的占比。穩(wěn)定的客戶存款是銀行緩解期限錯配的重要工具。但國內(nèi)銀行目前的經(jīng)營與競爭環(huán)境，令人重新思考客戶存款在緩解期限錯配風(fēng)險所能發(fā)揮的作用。一方面，零售存款客戶把理財產(chǎn)品看成類似存款、但收益較高的替代品，認(rèn)為銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品都由銀行進(jìn)行風(fēng)險兜底。因此，客戶存款在各銀行的理財產(chǎn)品間轉(zhuǎn)移以追求高收益，甚至向銀行體系外的網(wǎng)絡(luò)金融轉(zhuǎn)移。這令銀行難以評估存款的行為模式及其穩(wěn)定性。另一方面，理財與存款業(yè)務(wù)混合經(jīng)營，甚至理財產(chǎn)品的到期日設(shè)計是為了月末沖存款的監(jiān)管指標(biāo)，更人為加劇了期限錯配。香港的迷你債券風(fēng)波和全球金融危機中的AAA級證券化資產(chǎn)的低風(fēng)險假象等前車之鑒顯示，一旦投資者了解真正的風(fēng)險，該類產(chǎn)品與業(yè)務(wù)的市場規(guī)模與流動性會出現(xiàn)急轉(zhuǎn)直下的危機，并很快對銀行的流動性與經(jīng)營模式造成沖擊。

從資產(chǎn)方的貸款資產(chǎn)看，國內(nèi)銀行的貸款期限與國際同業(yè)相比，中長期貸款的占比偏高。另外，有些貸款實際上是到期必須續(xù)借，或借新還舊，否則會引發(fā)違約風(fēng)險，其實際貸款期限遠(yuǎn)長于合同期限。

從資產(chǎn)方的同業(yè)業(yè)務(wù)看，當(dāng)短期融資的同業(yè)業(yè)務(wù)變相成為銀行規(guī)避監(jiān)管（資本、非標(biāo)資產(chǎn)、撥備與貸款投向等），進(jìn)行信貸和非標(biāo)資產(chǎn)的工具時，同業(yè)業(yè)務(wù)對銀行流動性可能造成的沖擊不僅是對不穩(wěn)定融資來源的過度依賴與期限錯配，還可能扭曲信貸與同業(yè)資產(chǎn)的管理，加劇信用、聲譽與系統(tǒng)性風(fēng)險。

（二）或有負(fù)債與突發(fā)的流動性風(fēng)險。出于規(guī)避監(jiān)管或提高收益的對傳統(tǒng)資產(chǎn)負(fù)債表科目，以及傳統(tǒng)的貸款、存款、理財與同業(yè)業(yè)務(wù)的“創(chuàng)新”，實際上都加劇了銀行所面臨的或有負(fù)債、信用風(fēng)險、聲譽風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險，最終都將體現(xiàn)為對銀行流動性的沖擊，即流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險的特點在于銀行表內(nèi)外經(jīng)營業(yè)務(wù)中任何風(fēng)險點都可能引發(fā)、體現(xiàn)在對流動性的沖擊。而且，任何規(guī)避監(jiān)管、粉飾報表的經(jīng)營手法一旦落實到現(xiàn)金流就打回原形。

二、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的主要監(jiān)管指標(biāo)

根據(jù)銀監(jiān)會有關(guān)《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》，流動性風(fēng)險的主要監(jiān)管指標(biāo)有：

（一）流動性比例（LR）。LR是簡單、為銀行熟悉的正常情況下的一個月內(nèi)的流動性風(fēng)險輪廓指標(biāo)；但與基于現(xiàn)金流的監(jiān)測方法相比，其主要局限是風(fēng)險敏感度不夠、未能提供真實、準(zhǔn)確的風(fēng)險輪廓。LR未對客戶存款做詳細(xì)分類，并評估各類別層面的現(xiàn)金流假設(shè)與進(jìn)行涵蓋資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外主要科目的現(xiàn)金流預(yù)測。例如，兩家銀行的LR相同，但一家以儲蓄存款為主，另一家以公司存款為主，其客戶行為模式與風(fēng)險輪廓的明顯區(qū)別未能體現(xiàn)在LR上。即使是公司存款，小企業(yè)與中大型企業(yè)的存款行為模式也很不同。另外，由于客戶的活期存款占不少銀行流動性負(fù)債的很大比例，分子流動性資產(chǎn)的變化（例如貸款到期日、授信的使用率、還款計劃等的不合理分布）與該分母相比，不易體現(xiàn)在LR的變化上。

LR的流動性資產(chǎn)不等于一個月內(nèi)的現(xiàn)金流入。如“一個月內(nèi)到期的合格貸款”可能要求續(xù)借。流動性覆蓋率（以下簡稱LCR）下假設(shè)一個月內(nèi)到期的合格貸款有50%會得到續(xù)期（金融機構(gòu)客戶除外）。沒有確定到期日的表外科目，如透支與其他可循環(huán)使用貸款，可能在任何期限內(nèi)提取未使用的款項或歸還部分使用的款項。同時，LR的流動性負(fù)債不等于一個月內(nèi)的現(xiàn)金流出，例如一個月內(nèi)到期的“定期存款”，有一部分早于到期日流出，有另一部分到期后續(xù)存，其現(xiàn)金流都有很大一部分與其合約的期限不同。

LR的流動性資產(chǎn)與第三版巴塞爾協(xié)議的《流動性風(fēng)險計量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架》（以下簡稱計量標(biāo)準(zhǔn)）的LCR下的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)（以下簡稱HQLA）不同，不是真正考慮當(dāng)銀行遇到壓力情景時，這類資產(chǎn)是否能在危機初期提供銀行一定的“喘息期間”。LR的流動資產(chǎn)包括了一些現(xiàn)金流入科目，例如“一個月內(nèi)到期的同業(yè)往來款項軋差后資產(chǎn)方凈額”、“一個月到期的合格貸款”等，這些科目實際上不是流動資產(chǎn)。另外，金融機構(gòu)發(fā)行的債券在LR下獲得認(rèn)可，但在LCR下不被認(rèn)可。

此外，LR是銀行正常經(jīng)營情況（即非壓力情景下）的監(jiān)測指標(biāo)，但其部分假設(shè)比LCR下的嚴(yán)峻壓力情景下的現(xiàn)金流假設(shè)還要嚴(yán)格。例如LCR下，假設(shè)活期儲蓄存款在30天內(nèi)的流失率是5-10%，而LR下假設(shè)所有非核心的活期存款都列入流動性負(fù)債。由于銀行的內(nèi)部風(fēng)險限額往往是基于LR或其它監(jiān)管指標(biāo)，監(jiān)管要求的改變不僅影響銀行的監(jiān)管報表填報，還影響其內(nèi)部管理方法。如，若銀行內(nèi)部的兩個風(fēng)險限額分別基于LR與LCR，銀行需要核對基于LR的限額如果以LCR的角度去計量，是否與基于LCR的限額同樣嚴(yán)謹(jǐn)與一致。

（二）存貸比。存貸比是傳統(tǒng)的監(jiān)控非銀行客戶的存款與貸款比例的指標(biāo)，由于客戶存款是相對穩(wěn)定的資金來源，存貸比對銀行維持一定比例的穩(wěn)定資金來源有積極的意義。但是存貸比指標(biāo)未能更詳細(xì)地區(qū)分穩(wěn)定與不穩(wěn)定的存款類別，例如某銀行擁有當(dāng)?shù)卮蟛糠至闶鄞婵?，與其它主要持有波動性很大的企業(yè)存款的銀行相比，不能以存貸比進(jìn)行簡單比較。此外，與國際同業(yè)相比，國內(nèi)銀行的貸款組合普遍存在期限長、在某類產(chǎn)品或行業(yè)如項目貸款、房地產(chǎn)行業(yè)的集中度比較高的情況，這些風(fēng)險在存貸比未能得到有效的體現(xiàn)。

（三）流動性覆蓋率（LCR）。LCR是流動性風(fēng)險管理原則與計量標(biāo)準(zhǔn)（2010年發(fā)出）下的一個主要監(jiān)管指標(biāo)（另一個為凈穩(wěn)定資金比例，簡稱NSFR），預(yù)計將于2015年開始實施。銀行在執(zhí)行新要求時，應(yīng)留意管理原則與LCR的主要區(qū)別，及其對銀行經(jīng)營管理的影響。管理原則與流動性覆蓋率的異同點主要有以下幾個方面：

首先，LCR下有關(guān)現(xiàn)金流的分類與假設(shè)是全球劃一的，并且不允許銀行根據(jù)自身的歷史數(shù)據(jù)加以修訂。這類似新資本協(xié)議下第一支柱風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)法，而銀行在管理原則下所建立的LRM框架類似更具風(fēng)險敏感度、更能反映銀行自身風(fēng)險輪廓的內(nèi)部評級法。另外，兩者的前提假設(shè)也不同。LCR是指定的嚴(yán)峻壓力情景下的一個月內(nèi)的現(xiàn)金流預(yù)測，不包括銀行在正常情景下的各期限（包括次日、2-7日、8-15日、16-30日、1-3個月…1年）以及其它壓力情景（例如銀行自身危機的情景）下的各期限的現(xiàn)金流預(yù)測。與信貸、市場等風(fēng)險相比，流動性風(fēng)險是因銀行而異的風(fēng)險。由于同一個客戶的行為模式可能因不同銀行的市場地位、業(yè)務(wù)優(yōu)勢、服務(wù)網(wǎng)點及其在顧客心目中的形象等而不同。因此，劃一的現(xiàn)金流分類與假設(shè)更不適用于流動性風(fēng)險管理。

其次，LCR下的現(xiàn)金流分類與假設(shè)可供銀行參考，但全球劃一的標(biāo)準(zhǔn)未必適用于各銀行，銀行需要根據(jù)自身特點制定更恰當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流分類、假設(shè)與預(yù)測。國內(nèi)未建立存款保險制度，因此，在LCR下個人與非金融類小企業(yè)客戶的活期存款以及剩余期限在一個月內(nèi)的定期存款都不能納入穩(wěn)定存款的現(xiàn)金流分類。但銀行可考慮按照客戶所提供的資金總額進(jìn)行現(xiàn)金流分類。資金總額規(guī)模比較小、客戶數(shù)目比較多的現(xiàn)金流類別，其存款流失率往往比較低，這是符合風(fēng)險分散規(guī)律的。若數(shù)據(jù)足夠，銀行可進(jìn)一步考慮更詳細(xì)的分類，例如是否有理財產(chǎn)品賬戶、工資賬戶、住房貸款等。此外，LCR下不允許銀行評估定期存款的實際期限，但銀行的自身歷史數(shù)據(jù)分析顯示合同期限到期的定期存款有頗高的比率到期續(xù)存，因此，各類客戶、貨幣與存款產(chǎn)品的實際期限是有用的現(xiàn)金流預(yù)測與分析的資料。同時，LCR下對表內(nèi)貸款組合沒有詳細(xì)的分類，假設(shè)所有履約的一個月內(nèi)到期的非金融機構(gòu)客戶貸款，50%會獲得續(xù)期。銀行內(nèi)部可進(jìn)行更詳細(xì)的分類，例如“包括住房貸款在內(nèi)的分期貸款”（少有續(xù)期，但可能提早還款）、“定期放款”（有部分要求續(xù)期/再融資，銀行應(yīng)根據(jù)自身數(shù)據(jù)分析恰當(dāng)?shù)睦m(xù)期假設(shè)）、不可無條件隨時取消的承諾（其現(xiàn)金流取決于其用款率的情況，以及到期的授信有多少獲得續(xù)期）等。

再次，銀行應(yīng)持有多少HQLA，取決于其在所有壓力情景（包括LCR情景）下的最大凈現(xiàn)金流出金額。LCR要求銀行必須持有不少于所指定壓力情景與現(xiàn)金流假設(shè)下的一個月凈現(xiàn)金流出金額的HQLA。但銀行究竟需要持有多少HQLA取決于銀行在所有壓力情景下的最大凈現(xiàn)金流出金額及銀行愿意接受的最低生存期間（不短于相關(guān)的監(jiān)管要求）。例如在銀行自身危機的壓力情景下，由于現(xiàn)金流假設(shè)更為嚴(yán)峻，銀行可能需要更多的HQLA才能支持其既定最低生存期間下的凈現(xiàn)金流出金額。從分析LCR與管理原則的異同點來看，LCR下只要求人民幣等值的HQLA，而在管理原則下，HQLA的幣種組合在一定程度上要與凈現(xiàn)金流出的相匹配；LCR未考慮其它風(fēng)險輪廓轉(zhuǎn)差，如信用風(fēng)險轉(zhuǎn)差對流動性的影響，銀行內(nèi)部的壓力測試要包括其它風(fēng)險對流動性的第二輪影響。

最后，合理的流動性溢價（LP）與流動性成本、收益的分配應(yīng)建立在更適合銀行自身情況、更能反映其風(fēng)險輪廓的現(xiàn)金流分類與假設(shè)基礎(chǔ)上。如上所述，LCR是監(jiān)管機構(gòu)指定的壓力情景下、在劃一的現(xiàn)金流分類與假設(shè)下的一個月內(nèi)的現(xiàn)金流情況，而合理的LP框架需要考慮銀行自身歷史數(shù)據(jù)所顯示的現(xiàn)金流分類與假設(shè)。隨著新監(jiān)管要求的實施與對以往危機的經(jīng)驗教訓(xùn)總結(jié)，全球銀行都在考慮如何加強資金結(jié)構(gòu)并重檢其經(jīng)營模式。這將令銀行面臨更激烈的市場競爭，加大其增加穩(wěn)定資金來源、控制資金成本的難度，而合理的LP機制是令銀行內(nèi)部相關(guān)部門能自覺、有效執(zhí)行融資戰(zhàn)略的一個重要前提。同時，合理的LP框架是有效鼓勵銀行內(nèi)部相關(guān)部門吸收更多穩(wěn)定資金、扭轉(zhuǎn)將流動性視為免費資源的經(jīng)營模式的重要基礎(chǔ)，是實施更為整合的業(yè)務(wù)、風(fēng)險與融資戰(zhàn)略的重要前提條件。

三、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理體系

流動性風(fēng)險管理體系可由穩(wěn)定的資金來源、壓力測試與相應(yīng)的流動資產(chǎn)、流動性應(yīng)急計劃三道相輔相成的防線，加上日常與壓力情景下的現(xiàn)金流預(yù)測，相應(yīng)的治理架構(gòu)、政策、制度，以及對內(nèi)外的管理信息報告等組成。穩(wěn)定的資金來源主要支持銀行日常的資金需求；壓力測試與相應(yīng)的流動資產(chǎn)可以保證銀行度過危機初期的一段期間（可稱之為“最低生存期間”或“喘息期間”）；妥善的流動性應(yīng)急計劃能夠保證銀行應(yīng)對流動性危機。下面針對這三道防線，進(jìn)一步分析流動性風(fēng)險管理體系。

（一）穩(wěn)定的資金來源。銀行在內(nèi)部管理中，要能夠識別與區(qū)分穩(wěn)定與非穩(wěn)定資金來源，且能夠有針對性地拓展穩(wěn)定資金來源，而那些尚未能識別與區(qū)分穩(wěn)定與非穩(wěn)定資金來源的銀行在日益激烈的市場競爭下，將處于不利地位。識別穩(wěn)定的資金來源是重檢與調(diào)整銀行資金策略與各類資金來源的目標(biāo)占比的重要前提，要想有效地識別與區(qū)分穩(wěn)定與非穩(wěn)定資金來源，就要能準(zhǔn)確評估不同類型資金的行為模式，而對資金進(jìn)行詳細(xì)分類是準(zhǔn)確評估不同類型資金行為模式的前提，因此，有必要先根據(jù)常見的資金分類標(biāo)準(zhǔn)對資金進(jìn)行分類。在分類的過程中，客戶數(shù)目是否足夠和資金金額占比是否足夠?qū)⒂绊懺u估資金行為模式的準(zhǔn)確性與穩(wěn)定性，因此，應(yīng)注重考慮在每一類別下的這兩個因素。如果在行為模式評估過程中發(fā)現(xiàn)兩個類別的資金表現(xiàn)出類似的行為模式，則可合并在一個類別下。銀行對資金進(jìn)行詳細(xì)分類和評估行為模式，使銀行更有效地分析與監(jiān)控其資金結(jié)構(gòu)、變化情況及其原因。

（二）壓力測試與相應(yīng)的流動資產(chǎn)。壓力測試時，銀行考慮影響流動性風(fēng)險的因素，要注重評估與分析宏觀經(jīng)濟環(huán)境、客戶/交易對手的信用、銀行的外部信貸評級以及市場利率等其他因素。如當(dāng)經(jīng)濟與融資環(huán)境轉(zhuǎn)差時，將出現(xiàn)客戶往往更多地提取未使用的信貸承諾；業(yè)務(wù)增長率將放慢、壞賬率將增加等問題。再如，一旦銀行的外部信用評級被調(diào)低，將影響存款客戶與交易對手的信心造成存款流失率上升，核心存款占比減少；銀行難以獲得無抵押融資；銀行需要接受更高的成本與大幅的折扣以獲取有抵押融資；因銀行外部信用評級被降級而觸動的條款所造成的現(xiàn)金流出或可用的資產(chǎn)/抵押品減少等問題。同時，銀行的資產(chǎn)和負(fù)債都面臨著相應(yīng)的風(fēng)險因素，銀行必須進(jìn)行全面的分析與評估，才能科學(xué)合理的進(jìn)行壓力測試。另外，銀行應(yīng)積極將壓力測試結(jié)果應(yīng)用到銀行日常管理中，用于識別銀行的經(jīng)營模式中存在的主要薄弱環(huán)節(jié)；用于重檢銀行內(nèi)部的風(fēng)險限額是否全面與恰當(dāng)；用于評估其他類別的風(fēng)險對銀行流動性的交叉影響；用于支持流動性應(yīng)急計劃的制定與具體執(zhí)行等。

壓力測試要與相應(yīng)的資產(chǎn)相匹配，即銀行要具備優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)儲備及融資能力，但什么才是優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)的適當(dāng)水平？本文認(rèn)為應(yīng)該是以下兩個評估結(jié)果的較高者。一是在流動性覆蓋率的壓力情景和監(jiān)管機構(gòu)給定的現(xiàn)金流假設(shè)下，可支持30天最低生存期間的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)水平；二是銀行內(nèi)部的各種類別的嚴(yán)重壓力情景下，可支持銀行既定的最低生存期間內(nèi)的現(xiàn)金需求的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)水平。哪些因素會影響銀行所需的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)的水平？從流動性風(fēng)險管理體系的三道防線來看，增加銀行的資金來源中，穩(wěn)定資金的占比，可減少壓力測試下，由于不穩(wěn)定資金的流失率大幅增加而引起的現(xiàn)金流缺口大增，加大流動性覆蓋率合規(guī)的難度（第一道防線）；妥善、可行的流動性應(yīng)急計劃，可補足銀行在日常情況下不會持有巨額的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)以應(yīng)對性質(zhì)、持續(xù)期間與嚴(yán)重程度不確定的流動性危機（第三道防線）。因此，銀行要綜合各種因素，采用相應(yīng)的壓力測試和相應(yīng)的流動資產(chǎn)。

（三）流動性應(yīng)急計劃（CFP）。我們不能預(yù)測下一次危機的性質(zhì)、持續(xù)期間與嚴(yán)峻程度。一方面，銀行不可能在日常情況下持有巨額的優(yōu)質(zhì)流動資產(chǎn)以足以應(yīng)付任何性質(zhì)、持續(xù)期間的嚴(yán)峻的危機，這將在危機來臨之前拖垮銀行的盈利能力；另一方面，銀行必須準(zhǔn)備好應(yīng)付足以致命的流動性危機。因此，我們需要妥善的應(yīng)急計劃，包括有效的早期預(yù)警機制、閥值；及時的應(yīng)急計劃的啟動機制以及詳細(xì)、可行的行動方案。

四、商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理應(yīng)嵌入銀行整體經(jīng)營戰(zhàn)略中

流動性將作為銀行整體戰(zhàn)略規(guī)劃的主要考慮因素之一，下面本文從風(fēng)險戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略兩個角度進(jìn)行分析。

（一）風(fēng)險戰(zhàn)略。銀行現(xiàn)行的風(fēng)險戰(zhàn)略主要考慮各類實質(zhì)性風(fēng)險對其資本充足率與盈利的影響，較少考慮到對銀行流動性的影響。這將是未來銀行重檢與調(diào)整其風(fēng)險戰(zhàn)略的主要內(nèi)容之一。目前來看，銀行單靠資本充足率無法支持銀行安然度過流動性危機，而增加穩(wěn)定資金來源在融資組合的占比、通過壓力測試來評估經(jīng)營模式中的風(fēng)險點、相應(yīng)的HQLA以及應(yīng)急融資方案才是流動性風(fēng)險管理的重點。銀行有必要開始在壓力測試與逆壓力測試下考慮各類實質(zhì)性風(fēng)險，尤其是信用風(fēng)險與流動性風(fēng)險之間的交叉感染，及其對銀行流動性的影響與沖擊；并將壓力測試結(jié)果納入其經(jīng)營模式與風(fēng)險戰(zhàn)略的重檢與調(diào)整。

（二）業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。銀行在考慮各類業(yè)務(wù)戰(zhàn)略時應(yīng)考慮以下三方面的因素，并對銀行的經(jīng)營模式與部分業(yè)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行重檢。一是評估各類業(yè)務(wù)與經(jīng)營模式對銀行流動性的影響，尤其當(dāng)某些業(yè)務(wù)已偏離傳統(tǒng)的性質(zhì)，有不同的風(fēng)險特征。這是主動、有前瞻性地進(jìn)行流動性風(fēng)險管理的必要前提。若銀行在制定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略時未充分考慮其對流動性的影響，流動性風(fēng)險管理只能是被動的。這將造成銀行不得不更多地依賴不穩(wěn)定的資金來源。二是流動性風(fēng)險可能來源于銀行各類業(yè)務(wù)，尤其是回報偏高、增速偏快的業(yè)務(wù)。主動的流動性風(fēng)險旨在找出這類業(yè)務(wù)與流動性風(fēng)險輪廓之間的相關(guān)性，識別其影響模式，并制定相關(guān)的監(jiān)控指標(biāo)。三是流動性很可能比資本更能限制業(yè)務(wù)增長。在年度預(yù)算與未來數(shù)年的業(yè)務(wù)規(guī)劃過程中，銀行不僅要考慮其對資本的占用，還要考慮其對流動性的占用，并視需要作出調(diào)整。銀行在年度預(yù)算過程中，考慮各項業(yè)務(wù)戰(zhàn)略時主要考慮其對資本的占用與風(fēng)險調(diào)節(jié)后的資本回報率。但較少前瞻性地全面考慮其流動性與現(xiàn)有的融資戰(zhàn)略是否能夠支持其未來數(shù)年的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略。銀行在評估各項業(yè)務(wù)的風(fēng)險調(diào)節(jié)后的收益與資本回報率時若未充分考慮其所占用的資金的流動性溢價，將導(dǎo)致銀行過度拓展長期貸款；不重視承諾性授信的使用率情況；貸款的再融資比率與還款計劃等對流動性的影響。這不利于資金的合理使用與流動性風(fēng)險管理，也高估了業(yè)務(wù)的回報率。

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Liquidity Risk Management System of Commercial Banks and Its Development

YU Yong

（China Banking Regulatory Commission， Beijing 100800）

第9篇：流動性風(fēng)險的管理范文

一、流動性風(fēng)險產(chǎn)生的比較分析

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會《有效銀行監(jiān)管的核心原則》對流動性風(fēng)險定義為：流動性風(fēng)險是指銀行無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資的可靠性，即當(dāng)銀行流動性不足時，無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金，從而其贏利水平。在極端情況下，流動性不足會造成銀行的清償問題。

商業(yè)銀行與開放式基金流動性風(fēng)險的產(chǎn)生與異同，源于兩者不同的制度結(jié)構(gòu)與運作機理。商業(yè)銀行將資金盈余部門的資金集中，有償轉(zhuǎn)讓給資金短缺部門，從中獲取利差收益，是儲蓄的收集者、金融資源的分配者、流動性和支付服務(wù)的提供者。商業(yè)銀行流動性風(fēng)險主要源于其經(jīng)營過程中資產(chǎn)和負(fù)債在期限搭配上的技術(shù)缺陷，把大量短期資金來源安排了長期的資金運用，造成流動性缺口。在資產(chǎn)與負(fù)債期限搭配非對稱的同時，未安排充足的支付準(zhǔn)備，引致資金周轉(zhuǎn)失靈。此外，由于內(nèi)部控制制度的不健全，同樣會引致流動性風(fēng)險。

在運作機理上，開放式基金較封閉式基金有了較大揚棄，集中體現(xiàn)在贖回機制設(shè)計上。即基金持有人可根據(jù)基金凈值在基金開放日隨時贖回基金份額。在委托鏈上，贖回機制部分消解了基金管理人的道德風(fēng)險問題，給予投資者“用腳投票”的權(quán)利；但基金規(guī)模的彈性，一定程度上挑戰(zhàn)了持續(xù)經(jīng)營的假設(shè)，引致較大的流動性風(fēng)險。為防范投資人的巨額贖回風(fēng)險問題，基金管理人須保持基金資產(chǎn)的流動性。因此，開放式基金的流動性風(fēng)險源于基金持有人贖回的不確定，本質(zhì)是賣出或買進(jìn)證券時遭遇的變現(xiàn)損失或沖擊成本。

表1、2列示比較了商業(yè)銀行與開放式基金流動性的需求與供給，兩者產(chǎn)生流動性風(fēng)險的共同點都是由于需求與供給在結(jié)構(gòu)、時點等方面的不匹配。

二、流動性風(fēng)險影響因素的比較分析

影響商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的主要因素包括：

（1）資產(chǎn)　負(fù)債結(jié)構(gòu)。由于“短借長貸”的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)引起到期日　缺口，而銀行資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在極少情況下能夠正好　彌補因支付負(fù)債而引致的現(xiàn)金流出，從而產(chǎn)生流動性問　題。

（2）央行貨幣政策。央行的貨幣政策與商業(yè)銀行的流　動風(fēng)險之間有著密切聯(lián)系。如央行采取緊縮的貨幣政策，　商業(yè)銀行向央行借款受到控制，由于整個社會貨幣數(shù)量和　信用總量的減少，資金呈緊張趨勢，存款數(shù)量減少，擠兌　的可能性增加，貸款需求增高，同時商業(yè)銀行無法籌集到　足夠資金滿足客戶需求，從而造成流動性風(fēng)險。

（3）金融　市場發(fā)育程度。由于金融市場包括存款市場、貸款市場、　票據(jù)貼現(xiàn)市場、證券市場等，其發(fā)育程度直接關(guān)系商業(yè)銀　行資產(chǎn)的變現(xiàn)能力和主動取得負(fù)債的能力，從而影響商業(yè)　銀行流動性風(fēng)險的大小。

（4）信用風(fēng)險。信用風(fēng)險的發(fā)生　往往打亂商業(yè)銀行資金的運用計劃，引發(fā)流動性危機。

（5）商業(yè)銀行對利率變化的敏感度。利率變化會影響銀行　流動資產(chǎn)的變現(xiàn)價值和增加外部籌資成本，利率預(yù)期的上升與下降均會對商業(yè)銀行流動性風(fēng)險產(chǎn)生影響。

（6）銀行信用。銀行的信用主要取決于凈資產(chǎn)狀況、穩(wěn)定的收入、向外披露信息質(zhì)量和政府的保證，我國國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比率居高不下，之所以未發(fā)生流動性問題，很大程度上源于政府信用。

影響開放式基金流動性風(fēng)險的主要因素包括：

（1）基金持有人的結(jié)構(gòu)與投資理念。資金來源機構(gòu)化一般能保證基金資金來源結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，為基金管理人實施其投資目標(biāo)提供持續(xù)性保障；但基金持有人的一致性、分散性與同構(gòu)性易發(fā)生贖回中的趨同性以及羊群行為，引發(fā)巨額贖回風(fēng)險。

（2）金融工具與投資品種。與海外成熟證券市場中眾多金融投資工具相比，我國證券市場中投資品種有限。由于缺乏做空機制和股指期貨、期權(quán)等衍生金融工具，就目前金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，開放式基金的資產(chǎn)業(yè)務(wù)孕育一定的流動性風(fēng)險。

（3）證券市場走勢。證券市場中大宗交易與程序化交易機制往往能增加交易品種的流動性；否則，會增加基金的交易成本。

（4）市場流動性。市場流動性直接影響基金資產(chǎn)（股票、債券）的流動性，而市場流動性又與交易機制、證券市場的縱深度有關(guān)。

三、流動性風(fēng)險管理的比較分析

針對上述流動性風(fēng)險影響因素，可將其分為兩類：一類是系統(tǒng)風(fēng)險因素，如金融市場發(fā)育程度、央行貨幣政策以及市場流動性等，屬于企業(yè)不可控的范圍；一類是非系統(tǒng)風(fēng)險因素，企業(yè)可以識別、管理并加以防范等。

流動性風(fēng)險管理的目標(biāo)實際上是尋求流動性與收益性的均衡，商業(yè)銀行與開放式基金追求的都是基于流動性約束的收益最大化，這是兩者的共同點。在流動性風(fēng)險管理上，兩者原理有不少相似之處，但具體管理相異。

商業(yè)銀行的流動性風(fēng)險管理方法通常有：

（1）實施資產(chǎn)負(fù)債比例管理。即補充銀行資本充足率、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以及增強資產(chǎn)流動性等。由于一般可事先預(yù)測每個營業(yè)日存款凈流失額的概率分布，“短借長貸”的資產(chǎn)負(fù)債特點所引致的到期日缺口實際上是一種可控性較強的流動性風(fēng)險。

（2）建立健全流動性風(fēng)險預(yù)警機制。預(yù)測與流動性需求與供給，流動性缺口以及資產(chǎn)或負(fù)債現(xiàn)金流量現(xiàn)值的加權(quán)平均期限等，通過一系列風(fēng)險指標(biāo)實時監(jiān)控流動性風(fēng)險。

（3）建立高效、的商業(yè)銀行系統(tǒng)內(nèi)部資金調(diào)控機制。強化資金的全系統(tǒng)調(diào)撥，實現(xiàn)信貸資金在全系統(tǒng)的優(yōu)化配置。

（4）通過創(chuàng)新降低銀行流動性風(fēng)險。如資產(chǎn)證券化可將不具備流動性的貸款轉(zhuǎn)化成為具有流動性的資產(chǎn)，有利于提高商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性，縮小資產(chǎn)和負(fù)債在期限和流動性方面的差距等。

開放式基金的流動性風(fēng)險管理方法通常有：

（1）預(yù)測現(xiàn)金需求。通過根據(jù)經(jīng)驗和現(xiàn)實條件，制定出留存現(xiàn)金的上下限。

（2）客戶關(guān)系管理。根據(jù)持有人資金來源、持有動機、對市場與利率的敏感程度等因素分類，進(jìn)行類別管理，對有可能贖回及對基金業(yè)績最為敏感的持有人在未來一段時期的贖回需求定期預(yù)測、主動管理，避免流動性風(fēng)險。

（3）資產(chǎn)配置與證券選擇。設(shè)定收益的目標(biāo)函數(shù)，通過線性規(guī)劃計算一定條件下各項資產(chǎn)配置的最優(yōu)解。

（4）衍生工具。我國金融市場衍生工具還比較缺乏，海外共同基金的基金經(jīng)理往往運用股指期貨等衍生工具，使資產(chǎn)之間的配置有更大的靈活性。

（5）負(fù)債經(jīng)營。我國開放式基金主要利用國債回購進(jìn)行主動負(fù)債經(jīng)營；海外共同基金還包括短期同業(yè)拆借、短期融券等。

（6）流動性計量、評估與監(jiān)控。通過設(shè)置各種指標(biāo)以及運用VAR（在險價值）技術(shù)測算流動性風(fēng)險暴露程度，評估流動性風(fēng)險以及進(jìn)一步調(diào)整與完善。

當(dāng)然，商業(yè)銀行與開放式基金的流動性風(fēng)險管理包括系統(tǒng)的風(fēng)險管理體系與制度安排，并非局限于上述幾種方法。近年來，國際上有關(guān)流動性風(fēng)險管理的技術(shù)日益成熟，形成了一系列首尾相連的風(fēng)險管理手段和方法，通過建立科學(xué)的風(fēng)險管理體系、采取穩(wěn)健的風(fēng)險管理手段，可以將金融的流動性風(fēng)險控制在適度范圍內(nèi)。

表1　商業(yè)銀行流動性需求與供給

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流動性需求

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流動性供給

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┃客戶提取存款

┃客戶存款

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┃合格貸款客戶的貸款要求

┃提供非存款服務(wù)所得收入　┃

┃償還非存款借款

┃客戶償還貸款

┃

┃提取銷售服務(wù)中產(chǎn)生的營業(yè)費用和稅收　┃銀行資產(chǎn)出售

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┃向股東派發(fā)現(xiàn)金股利

┃貨幣市場借款

┃

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表2　開放式基金流動性需求與供給

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┃

流動性需求　┃

流動性供給

┃

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┃基金持有人贖回　┃留存現(xiàn)金

┃

┃分紅

┃基金資產(chǎn)(股票、債券)變現(xiàn)

┃

┃

┃所持證券的現(xiàn)金股利和利息收入　┃

┃

┃出售新基金單位收入

┃

┃

┃國債回購