固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析精選(九篇)

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第1篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)；投資風(fēng)險(xiǎn)；管理

為了更好的順應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)有企業(yè)需要更加關(guān)注固定資產(chǎn)，這樣才能更好的保證企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模在不斷的擴(kuò)大，更是企業(yè)的固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也在這一過(guò)程中不斷的增加，為了保證企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，我們必須要采取有效的措施度其加以控制和處理。

1 國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策

1.1 固定資產(chǎn)更新改造決策

1.1.1 項(xiàng)目差量?jī)衄F(xiàn)金流量的估算

NCF0=-（該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）

NCF1=該年因更新改造增加的息稅前利潤(rùn)×（1-所得稅稅率）+該年因更新改造增加的折舊+因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

NCF2～n=該年因更新改造增加的息稅前利潤(rùn)×（1-所得稅稅率）+該年因更新改造增加的折舊+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過(guò)假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額

1.1.2 決策原則

當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新；反之，就不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新。

1.2 購(gòu)買(mǎi)或經(jīng)營(yíng)租賃固定資產(chǎn)的決策

如果所需用的固定資產(chǎn)既可以購(gòu)買(mǎi)，也可以采用經(jīng)營(yíng)租賃的方式取得，就需要按照一定方法對(duì)這兩種取得方式進(jìn)行決策。

第一種方法：分別計(jì)算兩個(gè)方案的差量?jī)衄F(xiàn)金流量，然后按差額投資內(nèi)部收益率進(jìn)行決策。

第二種方法：直接比較兩個(gè)方案的折現(xiàn)總費(fèi)用，然后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用低的方案。

差額內(nèi)部收益率法

計(jì)算各自的凈現(xiàn)金流量，然后計(jì)算購(gòu)買(mǎi)與租賃的差量現(xiàn)金流量，最后根據(jù)差量現(xiàn)金流量計(jì)算差額投資內(nèi)部收益率，并進(jìn)行決策。

（1）購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)方案的凈現(xiàn)金流量

購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=每年增加營(yíng)業(yè)收入-每年增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加-每年增加經(jīng)營(yíng)成本-購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的折舊額

購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)=購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)×（1-所得稅稅率）

NCF0=-（購(gòu)買(mǎi)固定資產(chǎn)的投資）

NCF1-（n-1）=購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)+購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的折舊額

NCFn=購(gòu)買(mǎi)設(shè)備該年增加的凈利潤(rùn)+購(gòu)買(mǎi)設(shè)備該年增加的折舊額+購(gòu)買(mǎi)設(shè)備該年回收固定資產(chǎn)余值

（2）租入設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量

租入設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=每年增加的營(yíng)業(yè)收入-每年增加的營(yíng)業(yè)稅金及附加-每年增加經(jīng)營(yíng)成本-購(gòu)買(mǎi)設(shè)備每年增加的租金

租入設(shè)備每年增加的凈利潤(rùn)=租入設(shè)備每年增加的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)*（1-所得稅稅率）

NCF0=0

NCF1-n=租入設(shè)備該年增加的凈利潤(rùn)

2 國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 專(zhuān)項(xiàng)性

國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)投資通常是結(jié)合單個(gè)項(xiàng)目開(kāi)展的，但是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)投資存在著非常強(qiáng)的專(zhuān)項(xiàng)性，所以也使其不能很好的照顧到項(xiàng)目之外的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本要求，這樣也就使得國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)能力得不到顯著的改善。

2.2 滯后性

在重大固定資產(chǎn)投資的過(guò)程中是需要經(jīng)過(guò)立項(xiàng)、項(xiàng)目建議書(shū)和可行性研究報(bào)告等多個(gè)環(huán)節(jié)的，而在這一過(guò)程中就會(huì)使得項(xiàng)目實(shí)施存在著非常強(qiáng)的滯后性，這樣也就可能會(huì)對(duì)項(xiàng)目的正常開(kāi)展產(chǎn)生非常不利的影響。

2.3 資金風(fēng)險(xiǎn)

采用銀行貸款當(dāng)做是固定資產(chǎn)投資的主要來(lái)源會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)生非常大的影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更為明顯，因?yàn)槲覈?guó)最近幾年的經(jīng)濟(jì)形式十分的復(fù)雜，國(guó)有企業(yè)的融資壓力在這一過(guò)程中也有了非常顯著的增加，融資的難度和融資的成本也在這一過(guò)程中明顯的上升，這樣也就使得企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和運(yùn)營(yíng)都出現(xiàn)了很大的問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)也會(huì)產(chǎn)生非常大的財(cái)務(wù)危機(jī)。此外，匯率和利率也會(huì)產(chǎn)生非常大的波動(dòng)，這樣也就使得國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)的投資成本和投資報(bào)酬都會(huì)存在非常大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)施了固定資產(chǎn)投資的過(guò)程中，匯率和利率會(huì)呈現(xiàn)出持續(xù)上升的狀態(tài)，這樣也就使得固定資產(chǎn)的回報(bào)率受到了非常大的負(fù)面影響。

2.4 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

2.4.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。外部經(jīng)濟(jì)形式的影響使得市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)具有非常強(qiáng)的不可預(yù)測(cè)性，同時(shí)產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型也會(huì)使得資產(chǎn)出現(xiàn)閑置和淘汰的情況，這樣也就使得固定資產(chǎn)投資可能面臨失敗的困境。

2.4.2 EVA風(fēng)險(xiǎn)。固定資產(chǎn)投資最終在形成交付的資產(chǎn)之后會(huì)使得國(guó)有企業(yè)的資本規(guī)模不斷的擴(kuò)大，這樣也就使得資本的成本處于不斷增加的狀態(tài)，投資者所獲得的最低回報(bào)要求也會(huì)呈現(xiàn)出明顯的提升狀態(tài)。

此外，折舊費(fèi)用是國(guó)有企業(yè)固定成本中非常重要的一部分，如果是不科學(xué)的固定資產(chǎn)投資會(huì)使得國(guó)有企業(yè)的收益水平受到非常重大的影響，同時(shí)還會(huì)使國(guó)有企業(yè)固定資產(chǎn)的折舊受到影響，減少了國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)水平，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將會(huì)呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)，這樣也就使得國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

3 管理建議

3.1 根據(jù)國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)有針對(duì)性地進(jìn)行固定資產(chǎn)投資統(tǒng)籌規(guī)劃

要充分的參考企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性任務(wù)的基本需要按照具體的計(jì)劃來(lái)對(duì)國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)能力中的不足進(jìn)行全面的分析，同時(shí)還要對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行全面的規(guī)劃，從而使得企業(yè)的體系化能力建設(shè)不斷的提升，國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)能力也會(huì)在這一過(guò)程中得到非常顯著的改善。

3.2 充分論證、理性投資、優(yōu)化固定資產(chǎn)投資

首先是對(duì)重大的固定資產(chǎn)項(xiàng)目，國(guó)有企業(yè)必須要積極的認(rèn)識(shí)到需要投資的固定資產(chǎn)項(xiàng)目當(dāng)中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)以及發(fā)生損失的可能性，這樣才能更好的提升對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)，將分先降低到最低的水平。

其次，在固定資產(chǎn)投資實(shí)施的過(guò)程當(dāng)中，國(guó)有企業(yè)一定要采取有效的措施不斷的加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資的前期論證工作，更加詳細(xì)的收集相關(guān)的信息，這樣才能更加準(zhǔn)確可靠的掌握有關(guān)的信息，同時(shí)也對(duì)固定資產(chǎn)投資的必要性以及可行性等進(jìn)行全面的處理和論證。

3.3 采用改造、租賃等多種方式解決新增固定資產(chǎn)的需求

通過(guò)對(duì)固定資產(chǎn)更新改造，恢復(fù)或提升能力，創(chuàng)造新增價(jià)值，擴(kuò)大使用范圍以適應(yīng)更多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任務(wù)需求。實(shí)踐證明采用先進(jìn)適用的新工藝、新材料對(duì)現(xiàn)有固定資產(chǎn)進(jìn)行更新改造，不僅具有投資少、工期短、見(jiàn)效快等特點(diǎn)，還可以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)固定資產(chǎn)投資減少的資金可以彌補(bǔ)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的不足。

3.4 延長(zhǎng)固定資產(chǎn)使用壽命以減少固定資產(chǎn)新增需求

為了更好的保證固定資產(chǎn)的狀態(tài)和性能，資產(chǎn)管理人員以及使用人員必須要對(duì)國(guó)有企業(yè)的固定資產(chǎn)進(jìn)行定期的維護(hù)和定期的檢修，針對(duì)購(gòu)買(mǎi)時(shí)間比較長(zhǎng)或者是出現(xiàn)了故障問(wèn)題的固定資產(chǎn)，一定要對(duì)其進(jìn)行及時(shí)的處理，保證其功能的正常發(fā)揮。

結(jié)束語(yǔ)

在國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的過(guò)程中，固定資產(chǎn)的投資決策一直都是非常重要的一項(xiàng)內(nèi)容，其在實(shí)施的過(guò)程中有可能會(huì)受到多種因素的影響，從而出現(xiàn)很多風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的情況下，我們需要采取有效的措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以控制，從而推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

第2篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；決策樹(shù)；蒙特卡羅模擬

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.07.171

1 相關(guān)研究

亨瑞?法約爾在《一般管理和工業(yè)管理》中正式把風(fēng)險(xiǎn)管理思想引入企業(yè)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域[1]。20世紀(jì)50年代，美國(guó)學(xué)者莫布雷等首次提出并使用“風(fēng)險(xiǎn)管理”一詞。80年代，美國(guó)的特瑞斯?普雷切特等合著的《風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)》一書(shū)中將風(fēng)險(xiǎn)定義為“未來(lái)結(jié)果的變化性”，強(qiáng)調(diào)了風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性的特征[2]；90年代，清華大學(xué)郭仲偉教授編寫(xiě)的《風(fēng)險(xiǎn)分析與決策》，全面系統(tǒng)地研究了風(fēng)險(xiǎn)分析與決策的方法；郭敏在《我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范研究》中，從企業(yè)資金的籌集、使用與耗費(fèi)、回收與分配三個(gè)環(huán)節(jié)分別對(duì)企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、股利分配風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)資本運(yùn)動(dòng)過(guò)程中的“人本風(fēng)險(xiǎn)”的防范進(jìn)行了詳細(xì)的研究[3]；趙斯秋在《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范》中，提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的杠桿分析法、概率分析法和財(cái)務(wù)報(bào)表分析法。以上這些研究成果無(wú)疑對(duì)本文的研究奠定了理論基礎(chǔ)和實(shí)踐方面的指導(dǎo)意義。

2 理論與方法介紹

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于各種風(fēng)險(xiǎn)要素的存在，使得企業(yè)資金及其運(yùn)動(dòng)呈現(xiàn)出不確定性，最終可能導(dǎo)致企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)收益與人們預(yù)期收益產(chǎn)生重大差異的一種財(cái)務(wù)活動(dòng)[4]。財(cái)務(wù)活動(dòng)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提條件并與之水融，它是企業(yè)籌資、投資、銷(xiāo)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上的資金使用與收回以及財(cái)務(wù)成果的實(shí)現(xiàn)與分配等一系列活動(dòng)的有機(jī)統(tǒng)一，在這一系列活動(dòng)中都可能存在風(fēng)險(xiǎn)。所以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究必須從財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程、從資金循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的全過(guò)程和財(cái)務(wù)的總體觀念出發(fā)并最終聯(lián)系到財(cái)務(wù)損益上來(lái)。

決策樹(shù)（Decision Tree）是在已知各種情況發(fā)生概率的基礎(chǔ)上，通過(guò)構(gòu)成決策樹(shù)來(lái)求取凈現(xiàn)值的期望值大于等于零的概率，評(píng)價(jià)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，判斷其可行性的決策分析方法，是直觀運(yùn)用概率分析的一種圖解法[5]。由于這種決策分支畫(huà)成圖形很像一棵樹(shù)的枝干，故稱(chēng)決策樹(shù)。

蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬[6]是一種通過(guò)設(shè)定隨機(jī)過(guò)程，反復(fù)生成時(shí)間序列，計(jì)算參數(shù)估計(jì)量和統(tǒng)計(jì)量，進(jìn)而研究其分布特征的方法。具體為，當(dāng)系統(tǒng)中各個(gè)單元的可靠性特征量已知，但系統(tǒng)的可靠性過(guò)于復(fù)雜，難以建立可靠性預(yù)計(jì)的精確數(shù)學(xué)模型或模型太復(fù)雜而不便應(yīng)用時(shí)，可用隨機(jī)模擬法近似計(jì)算出系統(tǒng)可靠性的預(yù)計(jì)值；隨著模擬次數(shù)的增多，其預(yù)計(jì)精度也逐漸增高。由于涉及時(shí)間序列的反復(fù)生成，蒙特卡洛模擬法是以高容量和高速度的計(jì)算機(jī)為前提條件的，因此只是在近些年才得到廣泛推廣。

3 案例分析

武漢圣吉有限責(zé)任公司是由大學(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)所發(fā)起組建，擬在武漢市工業(yè)園投資成立，是一家從事紀(jì)念品開(kāi)發(fā)科技公司。公司產(chǎn)品能夠滿(mǎn)足各大高校紀(jì)念品需要，市場(chǎng)應(yīng)用前景廣泛。目前該產(chǎn)品行業(yè)折現(xiàn)率估算為15%（折現(xiàn)率是指將未來(lái)有限期預(yù)期收益折算成現(xiàn)值的比率），且公司成立初期各股東的投資能準(zhǔn)時(shí)到位，公司的設(shè)備、銷(xiāo)售、研發(fā)狀況均良好，保證公司的業(yè)務(wù)能正常開(kāi)展、信譽(yù)良好。經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)分析，投資項(xiàng)目各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)良好，該項(xiàng)目可行。

3.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，主要解決兩方面的問(wèn)題。

第一，社會(huì)投資的數(shù)額與公司創(chuàng)立項(xiàng)目的收益性之間的關(guān)系。當(dāng)然，由于股本結(jié)構(gòu)中引入社會(huì)投資的大小會(huì)影響到公司的貸款金額，進(jìn)而影響到該項(xiàng)目的總投資，因此需要明確在分析中的可變因素到底有哪些。假設(shè)股本結(jié)構(gòu)中僅社會(huì)投資金額可能發(fā)生變化，而其他股東所持股本金額保持不變，而公司貸款金額以總的股本金額（包含社會(huì)投資在內(nèi)）的一定倍數(shù)籌集。也就是社會(huì)投資發(fā)生改變，影響總的股本金額，進(jìn)而貸款金額和總投資也會(huì)隨之發(fā)生改變。這樣，即使貸款金額的增大能夠保證項(xiàng)目所需資金，但卻可能使得公司面臨較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以有關(guān)社會(huì)投資金額與公司創(chuàng)立項(xiàng)目收益之間存在何種關(guān)系，這一問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是確定公司創(chuàng)立項(xiàng)目的最優(yōu)貸款比例。在這樣的貸款比例下，社會(huì)投資商最愿意出資，而且公司整體獲益最大。

第二，對(duì)該項(xiàng)目數(shù)據(jù)進(jìn)行進(jìn)一步的風(fēng)險(xiǎn)分析。在利用決策樹(shù)方法得到最適宜貸款比例的前提下，以社會(huì)投資、銷(xiāo)售量作為隨機(jī)變量進(jìn)行項(xiàng)目收益測(cè)算，得到項(xiàng)目可行的概率，將能夠了解該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)性。

在進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析過(guò)程中，運(yùn)用單一財(cái)務(wù)分析方法，得到每一種方案的現(xiàn)金流量表，選取財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）作為分析指標(biāo)。其中CI為凈現(xiàn)金流入，CO為凈現(xiàn)金流出，n代表項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用年限，i0為折現(xiàn)率。

3.2 利用決策樹(shù)決定公司最佳融資

對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析就是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中不確定的項(xiàng)進(jìn)行隨機(jī)取值，計(jì)算凈現(xiàn)值。在這里主要研究建設(shè)投資和銷(xiāo)售量的變化情況。貸款的數(shù)額與自有資金有關(guān)。公司自有資金和貸款的比例對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)有影響，資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的盈利能力。為了計(jì)算出對(duì)公司最有利的資本結(jié)構(gòu)，所以需要計(jì)算最佳貸款比例。

因?yàn)槭怯?jì)算最佳貸款比，所以將固定資產(chǎn)投資固定，自有資金的變動(dòng)與社會(huì)投資有關(guān)，將可能性較高的幾種貸款比用決策樹(shù)羅列出來(lái)，再分別進(jìn)行計(jì)算，得出內(nèi)部收益率最高的那組貸款比，即最佳貸款比。

（1）投資方案決策樹(shù)

對(duì)多種投資方案進(jìn)行投資決策時(shí)，先固定一個(gè)數(shù)值，在這固定固定資產(chǎn)投資。對(duì)多組數(shù)據(jù)進(jìn)行驗(yàn)證后得出最可能的三組貸款比例，這三組數(shù)據(jù)與銷(xiāo)售情況組合，畫(huà)出最終的決策樹(shù)。

（2）計(jì)算最佳方案

計(jì)算出最佳方案，也就是從決策樹(shù)中計(jì)算出期望凈現(xiàn)值最大的那個(gè)分支。假定總投資（2100萬(wàn)元）和固定資產(chǎn)（400萬(wàn)元）不變，固定資產(chǎn)投資是相關(guān)項(xiàng)目的投資方案結(jié)合此創(chuàng)立項(xiàng)目估算出來(lái)的。根據(jù)一些主要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和估算的數(shù)據(jù)可以得到現(xiàn)金流量表，再根據(jù)現(xiàn)金流量表運(yùn)用公式（1）和（2）可以算出相應(yīng)指標(biāo)?，F(xiàn)設(shè)定以下三個(gè)方案的銷(xiāo)量在好、中、差時(shí)第一年的銷(xiāo)售量分別均為320件、290件、260件。

第一種方案：社會(huì)投資300萬(wàn)元，貸款是自有資金的2倍。得出的大致總投資為2100萬(wàn)元。

（1）當(dāng)銷(xiāo)售量好時(shí)，NPV=403.3萬(wàn)元，IRR=20.20%。

（2）當(dāng)銷(xiāo)量中等時(shí)，NPV=227.2萬(wàn)元，IRR=18.31%。

（3）當(dāng)銷(xiāo)量為差時(shí)，NPV=51.57萬(wàn)元，IRR=16.14%。

第二種方案：社會(huì)投資350萬(wàn)元，貸款是自有資金的1.8倍，得出的大致總投資為2100萬(wàn)元。

（1）當(dāng)銷(xiāo)售量好時(shí)，NPV=401.34萬(wàn)元，IRR=19.86%。

（2）當(dāng)銷(xiāo)量中等時(shí)，NPV=225.29萬(wàn)元，IRR=17.73%。

（3）當(dāng)銷(xiāo)量為差時(shí)，NPV=49.24萬(wàn)元，IRR=15.60%。

第三種方案：社會(huì)投資440萬(wàn)元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2100萬(wàn)元。

（1）當(dāng)銷(xiāo)售量好時(shí)，NPV=398.58萬(wàn)元，IRR=19.82%。

（2）當(dāng)銷(xiāo)量中等時(shí)，NPV=221.81萬(wàn)元，IRR=17.69%。

（3）當(dāng)銷(xiāo)量為差時(shí)，NPV=45.77萬(wàn)元，IRR=15.55%。

運(yùn)用同樣的方法，也可以得到相應(yīng)的最大內(nèi)部收益。三種方案的總投資相同，計(jì)算年限也相同，在這種條件下，可以看出方案一，即社會(huì)投資300萬(wàn)元，貸款是自有資金的2倍的期望凈現(xiàn)值和期望內(nèi)部收益率最大。所以對(duì)公司進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析最佳的貸款比例是2倍。

用蒙特卡羅模擬方法得出的累計(jì)凈現(xiàn)值大于零的概率遠(yuǎn)高于零，說(shuō)明項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，所以圣吉公司創(chuàng)立項(xiàng)目經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析是可行的。

4 結(jié) 論

一個(gè)企業(yè)要長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展必須研究公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素，并找到合理的控制方法。在已經(jīng)對(duì)公司的主要情況和估算公司的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)上，用決策樹(shù)找出不同方案中的最佳貸款比，再運(yùn)用蒙特卡羅模擬法對(duì)多組數(shù)據(jù)分析，算出凈現(xiàn)值大于零的概率，最終得到項(xiàng)目可行的結(jié)論。本文的創(chuàng)新處在將決策樹(shù)與蒙特卡羅模擬法相結(jié)合，一個(gè)決定比例，一個(gè)得出最終結(jié)論。當(dāng)然，還有很多的不足，可以進(jìn)一步優(yōu)化：項(xiàng)目的初始數(shù)據(jù)很多都是估算出來(lái)的，并不一定定能符合實(shí)際，可以對(duì)相關(guān)項(xiàng)目的同類(lèi)數(shù)據(jù)整理綜合得出較正確的數(shù)據(jù)；決策樹(shù)中的概率是主觀概率，可以通過(guò)德?tīng)柗品?yàn)證后得出；蒙特卡羅模擬法只取了30組數(shù)據(jù)，這樣計(jì)算的概率并不是很完善，應(yīng)該計(jì)算應(yīng)該模擬的次數(shù)，再取相應(yīng)多的數(shù)據(jù)計(jì)算。

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第3篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

物流公司風(fēng)險(xiǎn)隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈化有了更高的要求,根據(jù)目前的物流公司運(yùn)營(yíng)管理的特點(diǎn)我們可以知道物流公司的風(fēng)險(xiǎn)主要包括一下幾個(gè)方面。

(一)籌資風(fēng)險(xiǎn)

物流公司的固定資產(chǎn)投資數(shù)額較大，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，擴(kuò)大規(guī)模所需的資金需求極大，公司在籌資財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于未知的籌資結(jié)構(gòu)會(huì)引發(fā)無(wú)法實(shí)現(xiàn)的預(yù)期目標(biāo)，這就是物流公司在籌資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。在物流公司的經(jīng)營(yíng)管理中，固定資產(chǎn)如運(yùn)輸工具、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施的成本極高，必須通過(guò)各種籌資手段來(lái)籌集資金，這就會(huì)導(dǎo)致公司產(chǎn)生較高的負(fù)債。由于差異較大的籌資渠道以及籌資成本，很可能出現(xiàn)公司不能實(shí)現(xiàn)籌資目標(biāo)，導(dǎo)致公司的財(cái)務(wù)環(huán)境惡化，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，而且，物流公司的最主要的資產(chǎn)是運(yùn)輸工具以及倉(cāng)儲(chǔ)，這兩樣固定資產(chǎn)具有壽命長(zhǎng)、價(jià)值高的特點(diǎn)，籌資會(huì)直接為物流公司的成本帶來(lái)巨大的作用，在高負(fù)債的情況下很容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)投資風(fēng)險(xiǎn)

物流公司的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)闊o(wú)法回收物流公司自己投資的資產(chǎn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，從而影響到物流企業(yè)的生存發(fā)展，為了實(shí)現(xiàn)物流公司規(guī)模擴(kuò)大的目標(biāo)，必須在交通運(yùn)輸以及倉(cāng)儲(chǔ)上大量投資，這就對(duì)公司的投資有了更高要求，在資金投入環(huán)節(jié)，包括了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)與外部風(fēng)險(xiǎn)，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指物流公司擴(kuò)大規(guī)模拓展項(xiàng)目時(shí)會(huì)使用公司的剩余資金，但是，物流公司是無(wú)法對(duì)投資收益進(jìn)行保證的，會(huì)導(dǎo)致物流公司內(nèi)部投資的風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)主要是物流公司對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的投資，資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性較大，在不確定的環(huán)境下投資、資本投資專(zhuān)業(yè)性不足等原因的影響下會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而影響物流公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

(三)資金使用風(fēng)險(xiǎn)

物流公司的資金使用是物流公司現(xiàn)今的一大問(wèn)題，現(xiàn)金流在物流公司中占有著重要地位，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，物流公司的資金使用環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。一是為了解決生產(chǎn)規(guī)模的困境所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，我們知道，物流公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中固定資產(chǎn)的成本比例是極大的，在資金需求上會(huì)導(dǎo)致許多增加風(fēng)險(xiǎn)的可能性，為了解決這一可能性，物流公司不得不通過(guò)銀行信貸、發(fā)行股票等方面的手段來(lái)解決物流公司的資金需求，這就會(huì)造成物流公司較大的現(xiàn)金流以及較高的負(fù)債，而負(fù)債經(jīng)營(yíng)極有可能引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二是資金配置方面的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于物流公司而言，為了爭(zhēng)取客戶(hù)訂單，物流公司不得不自己墊付資金來(lái)把握機(jī)會(huì)，但是，由此造成的資金配置問(wèn)題很可能造成風(fēng)險(xiǎn)，資金流動(dòng)不暢會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。

(四)資金回收風(fēng)險(xiǎn)

物流公司的資金回收風(fēng)險(xiǎn)最大的方面就是在應(yīng)收賬款的回收上，物流公司的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)活動(dòng)經(jīng)常會(huì)運(yùn)用賒銷(xiāo)信用的方式來(lái)增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，這就會(huì)導(dǎo)致物流公司存在著大量的應(yīng)收賬款出現(xiàn)，無(wú)法及時(shí)回收企業(yè)的資金，有的客戶(hù)在賒銷(xiāo)之后拖欠賬款，致使物流公司的資金流轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，使物流公司出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且，有的客戶(hù)會(huì)出現(xiàn)拒付物流款項(xiàng)的現(xiàn)象，在物流服務(wù)不合客戶(hù)需求、不能滿(mǎn)足客戶(hù)的心理時(shí)，很可能造成客戶(hù)拒付物流款的現(xiàn)象，這就會(huì)造成資金回收困難的現(xiàn)象，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。

二、物流公司風(fēng)險(xiǎn)的若干對(duì)策

(一)財(cái)務(wù)活動(dòng)中的一般性風(fēng)險(xiǎn)管理

1、充分運(yùn)用境外資本境外資本的運(yùn)用能夠降低財(cái)務(wù)成本，創(chuàng)收利潤(rùn)，在運(yùn)用國(guó)際證開(kāi)證一定額度的限額之后，能排滿(mǎn)物流公司的國(guó)際證授信額度，提高資金周轉(zhuǎn)速度，科學(xué)的運(yùn)用開(kāi)證付款期限以及現(xiàn)金回收的時(shí)間差，能夠增加企業(yè)的總體融資效率，保障公司日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所需，提高經(jīng)營(yíng)的可用資金，從而實(shí)現(xiàn)降低周轉(zhuǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)以及提高公司資金使用率的目的。

2、穩(wěn)定融資關(guān)系融資方不僅可以作為物流公司的資金來(lái)源方，同時(shí)也有著許多無(wú)形資產(chǎn)可供使用，在與其他公司進(jìn)行融資業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)該充分利用企業(yè)雙方的無(wú)形資產(chǎn)，例如雙方的銀行額度、公司的信用度、融資成本差異等優(yōu)勢(shì)方面來(lái)降低融資成本，提高物流公司的資金使用率，從而減少籌資成本，在與合作銀行的關(guān)系上，信用證的選擇會(huì)影響到公司的財(cái)務(wù)狀況，在即期價(jià)格與即期押匯利息之和大于遠(yuǎn)期證的價(jià)格只是，就應(yīng)該選用即期信用證，反之則使用遠(yuǎn)期信用證在申請(qǐng)過(guò)程中應(yīng)該注意選擇盡可能低的開(kāi)證保證金比例或者零保證金，在企業(yè)申請(qǐng)信用證時(shí)還可以申請(qǐng)減免相關(guān)環(huán)節(jié)的費(fèi)用，使物流公司的經(jīng)營(yíng)成本降低。

3、利用跨境結(jié)算跨境結(jié)算能夠很好地利用匯率差節(jié)約資金損耗，在境內(nèi)的公司可以根據(jù)貿(mào)易合同匯出人民幣在離岸的賬戶(hù)上，再在境外賬戶(hù)作為存款來(lái)提高資金的存款收益，境外的公司把境內(nèi)的人民幣轉(zhuǎn)化為美元存款劃至境內(nèi)賬戶(hù)中，到期時(shí)境外公司再將存款轉(zhuǎn)入人民幣賬戶(hù)中，這項(xiàng)操作雖然對(duì)于工作人員的操作要求很高，但是，這樣的方式能給哥物流公司帶來(lái)更高的收入，避免資金使用風(fēng)險(xiǎn)。

4、穩(wěn)定信用政策信用政策是物流公司的重要問(wèn)題，會(huì)直接影響到賬款回收以及資金的流動(dòng)，客戶(hù)的信用是企業(yè)流動(dòng)資金的關(guān)鍵，物流公司在建立合作關(guān)系時(shí)應(yīng)該深入了解客戶(hù)的信用，對(duì)于信用好的客戶(hù)可以建立長(zhǎng)久的合作伙伴關(guān)系，對(duì)于信用不良的客戶(hù)要慎重選擇，以便減少信用風(fēng)險(xiǎn)，維持企業(yè)的資金穩(wěn)定。

(二)現(xiàn)代物流公司風(fēng)險(xiǎn)管理

1、樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)物流公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理首先要從意識(shí)環(huán)節(jié)做起，要樹(shù)立全員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)宣傳力度，使各級(jí)財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有充分的了解，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)感知的自覺(jué)性，將每個(gè)人都納入風(fēng)險(xiǎn)管理體系當(dāng)中，建立風(fēng)險(xiǎn)管理的良好氛圍，從意識(shí)方面減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)形成。

2、建立風(fēng)險(xiǎn)管控體系物流公司要建立一個(gè)科學(xué)的合理地財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，選擇合理地適合公司自身的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，從整體把控風(fēng)險(xiǎn)管控，考慮各種因素，構(gòu)建一個(gè)綜合全面的風(fēng)險(xiǎn)管控模型，在風(fēng)險(xiǎn)管控體系的建立中要著重把握以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的宏觀與微觀因素，宏觀因素主要是指宏觀經(jīng)濟(jì)因素以及行業(yè)市場(chǎng)狀況，微觀因素主要包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力以及財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，總之風(fēng)險(xiǎn)管控體系應(yīng)該是建立在物流公司特點(diǎn)之上的，不能生搬硬套。

3、明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)上文提到的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)物流公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)、投資環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)、資金使用風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)，物流公司應(yīng)該著重從這幾個(gè)方面入手，加強(qiáng)公司對(duì)這些環(huán)節(jié)的管控，將這些重點(diǎn)融合在公司風(fēng)險(xiǎn)管控體系之中，明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要內(nèi)容。

第4篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

為了規(guī)范集團(tuán)公司及其所屬企業(yè)擔(dān)保及借款行為，嚴(yán)格控制對(duì)集團(tuán)外企業(yè)提供擔(dān)保及借款，跟蹤了解被擔(dān)保方及借款方的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)代償風(fēng)險(xiǎn)較高的擔(dān)保事項(xiàng)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，規(guī)避、降低擔(dān)保及借款風(fēng)險(xiǎn)，筆者認(rèn)為，集團(tuán)母公司對(duì)子公司擔(dān)保及借款應(yīng)采取了以下管控辦法：

一、嚴(yán)格界定提供擔(dān)保及借款企業(yè)的范圍

集團(tuán)公司及其所屬企業(yè)不應(yīng)允許對(duì)集團(tuán)以外單位及個(gè)人提供擔(dān)保及借款。由于集團(tuán)的子公司有全資、控股、參股等多種形式，如何掌握判斷“集團(tuán)以外單位”，是個(gè)較復(fù)雜的問(wèn)題。

筆者認(rèn)為，可以采用集團(tuán)合并報(bào)表范圍作為界定標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)集團(tuán)合并報(bào)表范圍以外的成員單位原則上不提供擔(dān)保及借款。

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍的規(guī)定是應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)予以確定?？刂?，是指一個(gè)企業(yè)能夠決定另一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)政策，并能據(jù)以從另一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中獲取利益的權(quán)力。母公司直接或通過(guò)子公司間接擁有被投資單位半數(shù)以上的表決權(quán)，表明母公司能夠控制被投資單位，應(yīng)當(dāng)將該被投資單位認(rèn)定為子公司，納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍。但是，有證據(jù)表明母公司不能控制被投資單位的除外。以集團(tuán)合并報(bào)表范圍為集團(tuán)內(nèi)企業(yè)界定標(biāo)準(zhǔn)，也就是以集團(tuán)控制為標(biāo)準(zhǔn)，界定了集團(tuán)公司及其所屬企業(yè)只對(duì)控制企業(yè)擔(dān)保的范圍。應(yīng)嚴(yán)禁為不能控制的企業(yè)提供借款或擔(dān)保，切實(shí)防范借款或擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)集團(tuán)的利益。

二、采用擔(dān)保分級(jí)管理

借款企業(yè)首先應(yīng)當(dāng)爭(zhēng)取免擔(dān)?；蛴勺陨碣Y產(chǎn)抵押擔(dān)保，其次可申請(qǐng)由上一級(jí)企業(yè)或集團(tuán)內(nèi)其他企業(yè)提供擔(dān)保，集團(tuán)公司原則上只為滿(mǎn)足擔(dān)保條件的二級(jí)企業(yè)提供擔(dān)保。這樣采取分級(jí)擔(dān)保的辦法，有利于擔(dān)保企業(yè)對(duì)借款企業(yè)的管理和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控，同時(shí)分散擔(dān)保單位的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，降低了單個(gè)企業(yè)集中擔(dān)保的壓力。

三、明確提供擔(dān)保金額控制標(biāo)準(zhǔn)

母公司對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)按規(guī)定以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，但是由于為子公司提供擔(dān)保履行還款責(zé)任時(shí)，而承擔(dān)了超出出資額的責(zé)任。因此，集團(tuán)應(yīng)當(dāng)明確為子公司提供擔(dān)保金額的控制標(biāo)準(zhǔn)。

企業(yè)對(duì)外提供擔(dān)保總額不得超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的50%；對(duì)單一企業(yè)的擔(dān)保原則不得超過(guò)該企業(yè)凈資產(chǎn)的10%。對(duì)公司制企業(yè)擔(dān)保一般應(yīng)按持股比例與其他股東共同擔(dān)保，如提供全額擔(dān)保則要求其他股東按持股比例提供反擔(dān)保。

這里包括兩方面的內(nèi)容，一方面是規(guī)定對(duì)外提供擔(dān)保不要超過(guò)自己的擔(dān)保能力，擔(dān)保總額不得超過(guò)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度合并會(huì)計(jì)報(bào)表凈資產(chǎn)的50%的規(guī)定限制了企業(yè)可承擔(dān)的擔(dān)保范圍，如果真的發(fā)生對(duì)外擔(dān)保代償損失，本身還有50%的凈資產(chǎn)結(jié)余，不能因擔(dān)保造成更大的損失。對(duì)單一企業(yè)的擔(dān)保原則不得超過(guò)該企業(yè)凈資產(chǎn)的10%，集團(tuán)公司母公司有很多子企業(yè)，而集團(tuán)及所屬企業(yè)擔(dān)保能力有限，這樣的規(guī)定可以使集團(tuán)母公司及所屬企業(yè)合理分配擔(dān)保資源，也降低擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于公司制企業(yè)包括控股或參股企業(yè)，對(duì)其擔(dān)保要考慮集團(tuán)母公司的出資比例，按比例承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和收益，不允許承擔(dān)一定比例收益而承擔(dān)全部或超過(guò)投資比例的風(fēng)險(xiǎn)，要按比例提供借款或擔(dān)保。

在實(shí)務(wù)中，很多債權(quán)人不同意一筆債權(quán)由兩個(gè)擔(dān)保人按比例擔(dān)保，如提供全額擔(dān)保則要求其他股東按持股比例提供反擔(dān)保。

四、明確提供擔(dān)保的審核標(biāo)準(zhǔn)

集團(tuán)母公司應(yīng)當(dāng)明確提供擔(dān)保的審核標(biāo)準(zhǔn)，在提供擔(dān)保前，應(yīng)當(dāng)對(duì)借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況和償債能力等進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，在審查借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況和信用等情況，對(duì)有下列情形之一的可以不為其提供擔(dān)保：

（一）擔(dān)保單位發(fā)生擔(dān)保履約責(zé)任或形成重大損失的借款企業(yè)；

（二）存在債務(wù)違約或延期支付利息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)；

（三）借款企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率高于集團(tuán)平均值或財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示償債存在較大風(fēng)險(xiǎn)（不得為資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)70%的企業(yè)提供債務(wù)擔(dān)保）；

（四）上年度審計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)；

（五）在近兩年內(nèi)有違反法律法規(guī)、違反集團(tuán)管理制度或損害集團(tuán)利益的行為；

（六）上年度管理建議書(shū)或內(nèi)部審計(jì)部門(mén)認(rèn)為企業(yè)在擔(dān)保及借款內(nèi)部控制制度方面存在重大缺陷；

（七）存在影響持續(xù)經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保訴訟以及仲裁等重大或有事項(xiàng)；

（八）未按要求辦理有效反擔(dān)?；蚍磽?dān)保能力不足。

五、規(guī)范集團(tuán)公司擔(dān)保及借款的審批程序

（一）擔(dān)保及借款計(jì)劃的編制

集團(tuán)二級(jí)企業(yè)在每年年底前（比如規(guī)定12月20日前）根據(jù)總體資金需求預(yù)算，向集團(tuán)公司報(bào)送下一年度擔(dān)保及借款計(jì)劃（包括借款可行性分析報(bào)告），企業(yè)借款必須納入財(cái)務(wù)預(yù)算管理。

（二）擔(dān)保及借款計(jì)劃的審核

集團(tuán)公司由財(cái)務(wù)部審核各企業(yè)擔(dān)保及借款計(jì)劃，會(huì)同有關(guān)職能部門(mén)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)，其中集團(tuán)公司批準(zhǔn)的境內(nèi)固定資產(chǎn)投資、資本運(yùn)作項(xiàng)目由投資發(fā)展部進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)價(jià)；涉及高科技、新技術(shù)項(xiàng)目由技術(shù)部門(mén)提出技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)價(jià)；境外工程項(xiàng)目由國(guó)際合作部進(jìn)行相關(guān)市場(chǎng)、運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析和評(píng)價(jià)；法律部對(duì)有關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，發(fā)揮了職能部門(mén)第一道防線(xiàn)作用。

對(duì)擔(dān)保人來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)大小主要取決于借款人償還貸款能力的大小，要對(duì)借款人的借款可行性分析報(bào)告進(jìn)行詳細(xì)深入分析，評(píng)估其信譽(yù)和償債能力，預(yù)測(cè)擔(dān)保及借款風(fēng)險(xiǎn)。

（三）擔(dān)保及借款計(jì)劃的審批

在計(jì)劃審核基礎(chǔ)上匯總編制集團(tuán)公司下一年度擔(dān)保及借款計(jì)劃建議文件，上報(bào)總經(jīng)理辦公會(huì)審批，總經(jīng)理辦公會(huì)通過(guò)后上報(bào)董事會(huì)審批。需要改變擔(dān)保及借款計(jì)劃的相關(guān)重要內(nèi)容，包括延長(zhǎng)期限或增加金額等，應(yīng)重新辦理審批手續(xù)。

（四）擔(dān)保及借款計(jì)劃的辦理

借款企業(yè)應(yīng)在簽訂擔(dān)保合同前20個(gè)工作日向擔(dān)保企業(yè)提交擔(dān)保申請(qǐng)、銀行要求擔(dān)保企業(yè)提供財(cái)務(wù)資料清單及借款合同、擔(dān)保合同及企業(yè)近期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況等材料。集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)具體辦理每項(xiàng)擔(dān)保業(yè)務(wù)，提出初審意見(jiàn)，報(bào)集團(tuán)公司總會(huì)計(jì)師、總經(jīng)理、董事長(zhǎng)簽署意見(jiàn)后，辦理?yè)?dān)保手續(xù)。

六、借款企業(yè)應(yīng)編制借款可行性分析報(bào)告

借款企業(yè)應(yīng)編制借款可行性分析報(bào)告，包括下列內(nèi)容：

（一）經(jīng)營(yíng)狀況，主要是企業(yè)近三年生產(chǎn)、銷(xiāo)售、效益情況和前景預(yù)測(cè)；

（二）行業(yè)及市場(chǎng)情況，主要是企業(yè)所在行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展趨勢(shì)和存在的主要風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有份額及變動(dòng)趨勢(shì)；企業(yè)上下游行業(yè)情況，原材料、產(chǎn)成品價(jià)格變化趨勢(shì)；

（三）財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量分析，主要是企業(yè)近三年財(cái)務(wù)狀況、資金結(jié)構(gòu)、償債能力、盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)及變動(dòng)原因；現(xiàn)金流量的構(gòu)成和變動(dòng)情況；

（四）融資及信用狀況，主要是企業(yè)近三年在銀行的融資情況、或有負(fù)債；有無(wú)逃廢債、拖欠貸款本息等不良記錄；

（五）新增借款的還款來(lái)源、收益及對(duì)企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量的影響預(yù)期；

（六）境外工程承包項(xiàng)目還應(yīng)分析業(yè)主付款及違約、境外經(jīng)營(yíng)地的社會(huì)環(huán)境和匯率風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)項(xiàng)目所簽署的合同、標(biāo)書(shū)等文件，法律顧問(wèn)出具的法律意見(jiàn)；

（七）固定資產(chǎn)投資、資本運(yùn)作項(xiàng)目的長(zhǎng)期借款擔(dān)保還應(yīng)提供批準(zhǔn)文件、可研報(bào)告、資金落實(shí)情況及還款能力專(zhuān)項(xiàng)分析報(bào)告；

（八）風(fēng)險(xiǎn)分析評(píng)價(jià)及為規(guī)避、減少風(fēng)險(xiǎn)擬采取的防控措施。

七、被擔(dān)保方提供反擔(dān)保并繳納擔(dān)保費(fèi)

第5篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

【關(guān)鍵詞】?jī)?nèi)部審計(jì) 內(nèi)部控制 風(fēng)險(xiǎn)管理 作用

隨著經(jīng)濟(jì)的全球化和現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，全面推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)，加強(qiáng)內(nèi)部控制和防范風(fēng)險(xiǎn)管理是擺在我們面前的首要任務(wù)。

一、內(nèi)部審計(jì)與內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理

內(nèi)部控制是由董事會(huì)、管理層和全體員工共同實(shí)施的、旨在合理保證實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理基本目標(biāo)的一系列控制活動(dòng)。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，它由一個(gè)企業(yè)的董事會(huì)、管理當(dāng)局和其他人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)之中，旨在識(shí)別可能會(huì)影響企業(yè)的潛在事項(xiàng)，以使其在該企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)容量之內(nèi)，并為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)予以合理的保證。

二、內(nèi)部審計(jì)對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性

1.內(nèi)部審計(jì)是企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的重要組成部分

一套完整有效的內(nèi)部控制體系，是企業(yè)管理最有效和最基本的控制手段和方法。內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)控制又是統(tǒng)一的、相輔相成的。由于在很多方面內(nèi)部審計(jì)的職能和目標(biāo)與企業(yè)內(nèi)部控制具有一致性，所以?xún)?nèi)部審計(jì)是企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)的重要的組成部分。

2.內(nèi)部審計(jì)是企業(yè)內(nèi)部控制的重要手段

企業(yè)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，與內(nèi)部審計(jì)是密不可分的，因此，內(nèi)部審計(jì)是企業(yè)內(nèi)部控制的重要手段。通過(guò)近些年開(kāi)展的財(cái)務(wù)收支審計(jì)、經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)、基建投資審計(jì)、內(nèi)部控制測(cè)試等項(xiàng)目，以及在審計(jì)過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)中存在的各種問(wèn)題、管理漏洞、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，都說(shuō)明內(nèi)部審計(jì)工作對(duì)于完善內(nèi)控制度、強(qiáng)化公司治理、有效規(guī)避、減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等方面發(fā)揮著廣泛的作用。

三、內(nèi)部審計(jì)在內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要作用

1.在內(nèi)部控制過(guò)程中的作用

內(nèi)部審計(jì)通過(guò)對(duì)企業(yè)內(nèi)部的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)和職責(zé)履行情況進(jìn)行監(jiān)督、檢查、評(píng)價(jià),幫助企業(yè)堵塞管理漏洞，促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。通過(guò)開(kāi)展各類(lèi)審計(jì)項(xiàng)目和內(nèi)控測(cè)試，對(duì)內(nèi)控體系建設(shè)起著非常重要的作用。具體表現(xiàn)如下：

（1）通過(guò)內(nèi)控測(cè)試評(píng)價(jià)內(nèi)控體系設(shè)計(jì)的健全性、科學(xué)性和執(zhí)行的有效性。審計(jì)人員通過(guò)訪(fǎng)談被測(cè)試單位相關(guān)人員，查閱各項(xiàng)管理制度，檢查內(nèi)部控制過(guò)程中形成的文檔記錄，抽取測(cè)試樣本，觀察被測(cè)試單位的業(yè)務(wù)活動(dòng)，檢查內(nèi)部控制系統(tǒng)是否合理、健全，以及內(nèi)部控制關(guān)鍵點(diǎn)是否齊全、準(zhǔn)確，業(yè)務(wù)處理程序中的各項(xiàng)規(guī)定是否得到有效執(zhí)行，關(guān)鍵控制點(diǎn)是否有效發(fā)揮作用。并針對(duì)內(nèi)控測(cè)試中發(fā)現(xiàn)的薄弱點(diǎn)和失控點(diǎn)，提出改進(jìn)意見(jiàn)和措施。

（2）通過(guò)公司層面測(cè)試評(píng)價(jià)企業(yè)的控制環(huán)境。良好的控制環(huán)境是企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，是有效實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的保障，直接影響內(nèi)部控制體系的執(zhí)行、公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)及整體戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。通過(guò)對(duì)公司控制環(huán)境中誠(chéng)信與道德、管理理念與企業(yè)文化、組織結(jié)構(gòu)、權(quán)利和責(zé)任分配、人力資源政策、反舞弊等十七個(gè)主題的測(cè)試，檢查分析被測(cè)試單位相應(yīng)主題的內(nèi)容是否全面、有效，是否遵循內(nèi)控關(guān)注的目標(biāo)。來(lái)促進(jìn)企業(yè)建立健全文化激勵(lì)機(jī)制和職業(yè)道德約束機(jī)制，以完善公司治理結(jié)構(gòu)。

（3）通過(guò)開(kāi)展各類(lèi)審計(jì)項(xiàng)目，監(jiān)督內(nèi)控制度的執(zhí)行。通過(guò)開(kāi)展各類(lèi)審計(jì)項(xiàng)目能及時(shí)發(fā)現(xiàn)內(nèi)控制度執(zhí)行中存在的問(wèn)題，并提出改進(jìn)建議予以及時(shí)糾正，督促企業(yè)管理人員及員工遵紀(jì)守法，嚴(yán)格執(zhí)行各項(xiàng)規(guī)章制度。如：通過(guò)財(cái)務(wù)收支審計(jì)對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)制度進(jìn)行監(jiān)督；通過(guò)固定資產(chǎn)投資審計(jì)，對(duì)企業(yè)固定資產(chǎn)投資決策等制度進(jìn)行監(jiān)督；通過(guò)經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)加強(qiáng)對(duì)干部的監(jiān)督管理，規(guī)范干部言行防止腐敗問(wèn)題的發(fā)生。內(nèi)部審計(jì)從各方面對(duì)企業(yè)內(nèi)部控制的執(zhí)行情況進(jìn)行監(jiān)督，切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制，防范于未然。

2.在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的作用

內(nèi)部審計(jì)通過(guò)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)范圍開(kāi)展審計(jì)來(lái)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、并對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程進(jìn)行評(píng)估，通過(guò)定量指標(biāo)和定性分析確定風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，從而提出改進(jìn)意見(jiàn)來(lái)幫助公司有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和防范風(fēng)險(xiǎn)。

（1）通過(guò)審計(jì)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)。由于內(nèi)部審計(jì)人員長(zhǎng)期立足于企業(yè)內(nèi)部，熟悉公司的業(yè)務(wù)流程和管理過(guò)程，他們通過(guò)各項(xiàng)審計(jì),收集到大量的第一手資料,從中發(fā)現(xiàn)存在風(fēng)險(xiǎn)的隱患問(wèn)題，能夠有效的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、存貨管理風(fēng)險(xiǎn)等，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析，及時(shí)提出抵御風(fēng)險(xiǎn)的建議，以達(dá)到有效控制風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（2）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的充分性和有效性。內(nèi)部審計(jì)主要從兩個(gè)方面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程的充分性和有效性。一是評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理主要目標(biāo)的完成情況。檢查企業(yè)目標(biāo)的完成情況，了解公司能夠接受的風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)管理層采取的降低風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)控制的措施進(jìn)行測(cè)試，從而評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。二是評(píng)價(jià)管理層選擇的風(fēng)險(xiǎn)管理方式的適當(dāng)性。圍繞公司發(fā)展戰(zhàn)略,確定風(fēng)險(xiǎn)容量、風(fēng)險(xiǎn)承受度、風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性標(biāo)準(zhǔn),并制定風(fēng)險(xiǎn)防御方案。內(nèi)部審計(jì)職責(zé)是評(píng)價(jià)公司風(fēng)險(xiǎn)管理方式與公司活動(dòng)的性質(zhì)是否適當(dāng)。是否正確認(rèn)識(shí)和把握風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡關(guān)系,防止忽視風(fēng)險(xiǎn),片面追求收益或單純?yōu)橐?guī)避風(fēng)險(xiǎn)而放棄發(fā)展機(jī)遇。提請(qǐng)管理層關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)決策、消除風(fēng)險(xiǎn)負(fù)面影響從而促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展。

內(nèi)部審計(jì)處于公司內(nèi)部，要充分發(fā)揮審計(jì)的監(jiān)督與服務(wù)職能。通過(guò)審促進(jìn)內(nèi)控制度的完善，為企業(yè)發(fā)展、增加價(jià)值服務(wù)。使內(nèi)部審計(jì)在企業(yè)內(nèi)部控制及風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮更為廣泛的作用。

參考文獻(xiàn)

[1]五部委 《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，財(cái)政部網(wǎng)站.

第6篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

關(guān)鍵詞：投資決策問(wèn)題對(duì)策

1投資決策及其意義

所謂的投資決策是指為了獲取將來(lái)某些不確定的價(jià)值而制定的一系列決策活動(dòng)，它的實(shí)質(zhì)就是通過(guò)投資于一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的項(xiàng)目群，將其中成功的項(xiàng)目進(jìn)行出售或上市，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的變現(xiàn)，使投資者獲得高額回報(bào)。投資決策主要包括以下五方面：確定投資方向、控制投資規(guī)模、把握投資時(shí)機(jī)、確保投資收益以及衡量和降低投資風(fēng)險(xiǎn)。選擇什么投資方向，投資怎樣的項(xiàng)目以及在什么時(shí)機(jī)進(jìn)行投資，是投資決策面臨的重大抉擇。

2我國(guó)企業(yè)投資決策中的問(wèn)題分析

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，投資是企業(yè)變革求生的重要手段之一，但是現(xiàn)實(shí)情況是不少企業(yè)難以對(duì)投資機(jī)會(huì)作出理性判斷，不敢將資金投出，這種作為的結(jié)果必然導(dǎo)致企業(yè)走投無(wú)路，山窮水盡。目前，我國(guó)企業(yè)在投資決策方面還存在著以下問(wèn)題：

2.1缺乏市場(chǎng)調(diào)研意識(shí)和調(diào)研投入首先是缺乏市場(chǎng)調(diào)研意識(shí)。市場(chǎng)調(diào)研是系統(tǒng)地收集、分析和報(bào)告信息的過(guò)程，它具有系統(tǒng)性和科學(xué)性。而我國(guó)大多數(shù)企業(yè)咋忽視了調(diào)研的重要性，只是閉門(mén)造車(chē)，在不充分了解市場(chǎng)形勢(shì)的情況下盲目的進(jìn)行決策。這種不切實(shí)際的決策難以應(yīng)付外來(lái)環(huán)境變化，往往會(huì)將企業(yè)陷入危機(jī)之中。其次是缺乏市場(chǎng)調(diào)查投入。調(diào)查顯示，外國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)前用于市場(chǎng)調(diào)查的投入多達(dá)幾十萬(wàn)美元甚至百萬(wàn)美元，有的時(shí)候甚至還花高額費(fèi)用雇傭?qū)ｉT(mén)的咨詢(xún)公司對(duì)企業(yè)預(yù)投資市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)研，而我國(guó)大多數(shù)企業(yè)用于市場(chǎng)調(diào)研的投入非常少，所投入多數(shù)都低于項(xiàng)目報(bào)批數(shù)。

2.2管理方式不當(dāng)、損失嚴(yán)重企業(yè)投資方式陳舊，融資渠道單一，投資管理模式不科學(xué)，大多數(shù)企業(yè)投資體制和機(jī)制都不健全，管理的制度和辦法更是跟不上市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)展的需要，一些企業(yè)的多元化投資未建立在規(guī)模經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上，風(fēng)險(xiǎn)控制分析和市場(chǎng)應(yīng)急措施也不完善，激勵(lì)約束機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制更是形同虛設(shè)，這些常導(dǎo)致投資失誤、投資重復(fù)、投資浪費(fèi)、投資虧損等問(wèn)題頻頻出現(xiàn)。

2.3投資風(fēng)險(xiǎn)大一些企業(yè)主管人員沒(méi)有樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，人員素質(zhì)整體不高，管理水平偏低，缺乏駕馭風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力，不充分考慮所能夠籌措到的資金情況，籌集資金的運(yùn)作情況等，這直接導(dǎo)致投資項(xiàng)目不能按時(shí)投入生產(chǎn)發(fā)揮效益。有些企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策時(shí)只看重固定資產(chǎn)投資所需要的資金，往往前期投入需到資金用于固定資產(chǎn)投資而忽視了流動(dòng)資金的需要，大多數(shù)企業(yè)在投資預(yù)算中根本沒(méi)有將流動(dòng)資金的需要量列入預(yù)算總額，這就導(dǎo)致投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，因流動(dòng)資金的缺乏而無(wú)法有效地發(fā)揮職能，給企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和信任危機(jī)。

2.4投資決策秩序混亂我們目前的投資決策程序還比較混亂，企業(yè)決策幾乎都是由企業(yè)高管、董事會(huì)特別是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理決定的，這種決策不經(jīng)過(guò)民主決策、缺乏必要的投資論證，也會(huì)因?yàn)閭€(gè)人偏好、缺乏經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)、發(fā)展眼光等問(wèn)題而失誤，致使盲目投資、意氣投資、感情投資、政治投資等現(xiàn)象出現(xiàn)。

2.5缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的評(píng)估我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，過(guò)多的注重財(cái)務(wù)和技術(shù)，而忽視市場(chǎng)和管理等方面。沒(méi)有區(qū)分不同風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率標(biāo)準(zhǔn)，也沒(méi)有考慮投資項(xiàng)目在不同時(shí)期的通貨膨脹情況，企業(yè)多數(shù)以樂(lè)觀方案作為財(cái)務(wù)分析的基本方案，認(rèn)為單因素在不利方向變化10%、20%的敏感性分析仍然可獲得很高的投資收益率(大多數(shù)超過(guò)25%)，而且僅僅依靠單因素敏感性風(fēng)險(xiǎn)分析就給出“本項(xiàng)目具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力”的結(jié)論。

3提高投資決策科學(xué)化水平的對(duì)策與建議

3.1樹(shù)立投資調(diào)研意識(shí)、加大投資支持力度很多企業(yè)投資失誤的重要原因就是缺乏必要的投資調(diào)研、通過(guò)不恰當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)調(diào)查方法獲取不真實(shí)的數(shù)據(jù)，這些失真的數(shù)據(jù)導(dǎo)致錯(cuò)誤的市場(chǎng)判斷理論，最終導(dǎo)致決策失誤。

首先，企業(yè)應(yīng)加大調(diào)查力度，設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資金、專(zhuān)門(mén)調(diào)查部門(mén)和專(zhuān)門(mén)部門(mén)，掌握充足而可靠的信息，研究規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)實(shí)際需要來(lái)確定適合自己的調(diào)查方式，現(xiàn)有的調(diào)查方法有座談會(huì)法、街頭訪(fǎng)問(wèn)法、入戶(hù)調(diào)查法、跟蹤測(cè)試法、商店研究法、企業(yè)研究法、二手資料收集法等等。再次，企業(yè)做好投資人才的培育工作，風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，這就要求投資主體具有很強(qiáng)的投資意識(shí)和抗風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，所以風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)應(yīng)該培育即懂技術(shù)、管理、金融、財(cái)務(wù)又要具有敢于冒險(xiǎn)、敢于創(chuàng)新的精神的復(fù)合型人才。最后，加大對(duì)投資調(diào)研的支持力度。設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)資金、建立專(zhuān)門(mén)部門(mén)用來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。

3.2完善投資體系沒(méi)有一項(xiàng)投資是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)性的，投資回報(bào)都要經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)的時(shí)間才能收回，而在這期間往往又會(huì)碰到許多不確定的因素，企業(yè)應(yīng)該成立風(fēng)險(xiǎn)投資基金，使投資高度市場(chǎng)化。

企業(yè)應(yīng)該引進(jìn)先進(jìn)的投資管理方式，管理應(yīng)該依照法律規(guī)范建立一套適合本企業(yè)的具有科學(xué)化、規(guī)范化、制度化的投資管理方法，在投資建議、可行性論證、投資決策、投出資產(chǎn)處置和銷(xiāo)售等環(huán)節(jié)的基礎(chǔ)上對(duì)投資實(shí)施全程控制和監(jiān)督。實(shí)施合理獎(jiǎng)懲辦法和必要的責(zé)任追究機(jī)制，雙管齊下，使得每項(xiàng)投資都能在設(shè)計(jì)高起點(diǎn)化、運(yùn)行高標(biāo)準(zhǔn)化、管理高效能化的保障下實(shí)施。

3.3努力降低投資風(fēng)險(xiǎn)投資是客觀存在的，投資環(huán)境是不能以企業(yè)的意志而轉(zhuǎn)移的，企業(yè)的投資決策應(yīng)在現(xiàn)有金融環(huán)境下比較投資預(yù)算額和可能投資額。預(yù)算投資額是企業(yè)出于發(fā)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的愿望而需要的資金，而可能投資額是在目前條件下社會(huì)或市場(chǎng)所能夠保證的資金額。在前者大于后者時(shí)，前者應(yīng)該服從后者，以確保投資所需資金的全部及時(shí)到位；在前者小于后者時(shí)，后者應(yīng)該服從前者，以避免多余資金的浪費(fèi)。

3.4建立嚴(yán)格的投資決策責(zé)任制建立科學(xué)民主的投資決策程序，投資項(xiàng)目實(shí)行誰(shuí)決策、誰(shuí)負(fù)責(zé)的原則，項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中若出現(xiàn)投資不足，投產(chǎn)后出現(xiàn)產(chǎn)品滯銷(xiāo)、產(chǎn)品積壓等問(wèn)題時(shí)應(yīng)由投資決策者負(fù)責(zé)解決。對(duì)因違反決策程序，使項(xiàng)目投產(chǎn)后造成嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)損失的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，要依法追究起經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。要獎(jiǎng)懲分明，對(duì)投資決策的結(jié)果要真正實(shí)現(xiàn)權(quán)責(zé)統(tǒng)一，對(duì)于成功的投資決策，可采取物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)和精神獎(jiǎng)勵(lì)相結(jié)合的方式，防止出現(xiàn)大家因害怕決策失誤而持保守的不作決策現(xiàn)象。

3.5將經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)運(yùn)用于可行性分析中經(jīng)濟(jì)增加值指除去投資于企業(yè)資本的機(jī)會(huì)成本后所得到的純利潤(rùn)，是客觀評(píng)價(jià)企業(yè)資本收益超過(guò)資本成本后的差額大小的標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)濟(jì)增加值=稅后利潤(rùn)-總資本×資金成本率。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)得到廣泛運(yùn)用，只有投資后產(chǎn)生的凈利潤(rùn)或現(xiàn)金流量?jī)糁荡笥谕顿Y成本，該方案才是可取的；否則，就應(yīng)放棄。

經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)在投資決策中的實(shí)際運(yùn)用。例：某企業(yè)兩個(gè)投資項(xiàng)目的可行性研究。兩個(gè)投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)為：表格中我們可以看出，從投資收益角度來(lái)評(píng)價(jià)，項(xiàng)目一和項(xiàng)目二都具有盈利能力，但從經(jīng)濟(jì)增加值的角度來(lái)看，結(jié)果卻截然不同：因?yàn)轫?xiàng)目一的經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)數(shù)，所以不具有投資價(jià)值；而項(xiàng)目二得經(jīng)濟(jì)增加值為正的，具有可投資性。

參考文獻(xiàn)：

[1]郭濤.發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的思考[J].經(jīng)濟(jì)師.2008(2).

第7篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

[關(guān)鍵詞]財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范 措施

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于任何企業(yè)之中,這不僅是理論更是事實(shí)。關(guān)鍵是如何了解風(fēng)險(xiǎn)的起因,加強(qiáng)防范,使自身處于不敗之地。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的方方面面,無(wú)疑會(huì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。因此,對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)做積極的理解,對(duì)其成因及其防范進(jìn)行研究、控制,提高效益,具有十分重要的意義。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

1.企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變

企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變,財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境。財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。眾所周知,持續(xù)的通貨膨脹,將使企業(yè)資金供給持續(xù)發(fā)生短缺,貨幣性資金持續(xù)貶值,實(shí)物性資金相對(duì)升值,資金成本持續(xù)升高。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性,外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì),也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境,必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)困難。目前,我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng),由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理,管理人員素質(zhì)偏低,財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不健全,管理基礎(chǔ)工作欠缺等原因,導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對(duì)外部環(huán)境的變化進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn),反映滯后,措施不力,由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄

企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性認(rèn)識(shí)不足。企業(yè)只要有財(cái)務(wù)活動(dòng),就必然存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在現(xiàn)實(shí)工作中,企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一。風(fēng)險(xiǎn)意味著收益或幸福,而唯其冒險(xiǎn)才有取得收益和幸福的可能,從這個(gè)意義上講,誰(shuí)都愿意冒險(xiǎn)。但是,冒險(xiǎn)并不一定取得收益或幸福,正是這種不確定性,一方面決定了人們?cè)诿鎸?duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí),可能縮手縮腳,缺乏主動(dòng)性;另一方面也要求人們謹(jǐn)慎對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)。所以在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理中,我們既要積極迎接風(fēng)險(xiǎn),又要謹(jǐn)慎處理風(fēng)險(xiǎn)。什么樣的機(jī)制才能達(dá)成這一效應(yīng)?從人性心理和生理的角度看,人們?yōu)榱双@得收益和享有幸福,通常會(huì)有一種冒險(xiǎn)的內(nèi)在沖動(dòng),如果這種沖動(dòng)不會(huì)受到風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效應(yīng)的遏制,人們面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)變得漫不經(jīng)心和毫無(wú)警惕之心,這時(shí)主動(dòng)迎接風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)轉(zhuǎn)化為更多的損失。所以進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理必須形成一種機(jī)制,使人們謹(jǐn)慎和有效地控制風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效應(yīng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制也是如此。

3.財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤

財(cái)務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的又一重要原因。避免財(cái)務(wù)決策失誤的前提是財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。目前,我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象,由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生,從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如,在固定資產(chǎn)投資決策過(guò)程中,由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí),以及決策者決策能力低下等原因,導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益,投資無(wú)法按期收回,給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)對(duì)外投資,包括有價(jià)證券投資、聯(lián)營(yíng)投資等。有價(jià)證券投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),由于投資決策者對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足,決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失,也必然影響企業(yè)的投資效益,影響了企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,從而給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因

資本結(jié)構(gòu)不合理是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。在實(shí)際工作中,企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂,企業(yè)與內(nèi)部各部門(mén)之間及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間,在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明,管理混亂的現(xiàn)象,致使資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無(wú)法得到保障。此外,企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率不高,存貨所占比重相對(duì)較大,且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售,或者材料物質(zhì)變質(zhì),也就表現(xiàn)為存貨變現(xiàn)困難。而存貨流動(dòng)性差,企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用,導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升,利潤(rùn)下降,造成資金無(wú)效占用,加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。長(zhǎng)期庫(kù)存存貨,企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不慎造成的損失。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作的各個(gè)環(huán)節(jié),不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的具體原因不盡相同。因而,如何防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo),是企業(yè)管理的工作重點(diǎn)。防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),主要應(yīng)做好以下工作。

1.提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力

通過(guò)認(rèn)真分析財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化,提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。建立和不斷完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng),以適應(yīng)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境。即是說(shuō),應(yīng)制定財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。面對(duì)不斷變化的財(cái)務(wù)管理環(huán)境,企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),配備高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理人員,健全財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度,強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作,使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行,以防范因財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制并使風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制得以發(fā)揮作用,必須使決策人承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效應(yīng)所帶來(lái)的損失;決策人承擔(dān)這種損失的直接程度越高,風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的作用越大;決策人承擔(dān)這種損失的完全性程度越高,風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的作用也越大。就財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制的作用而言,在財(cái)務(wù)決策者承擔(dān)損失的直接程度和完全程度上,基于企業(yè)的性質(zhì)和組織形式的不同還有差別。

對(duì)于企業(yè)的員工,包括財(cái)務(wù)部門(mén)的員工也必須對(duì)自身的財(cái)務(wù)決策失誤承擔(dān)責(zé)任,如因銷(xiāo)售環(huán)節(jié)的收賬政策的采用而導(dǎo)致應(yīng)收賬款不能收回時(shí),相關(guān)決策人就必須承擔(dān)決策失誤責(zé)任。要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的員工對(duì)自身的財(cái)務(wù)決策承擔(dān)責(zé)任的要求,必須將員工的收入與相關(guān)財(cái)務(wù)決策的后果掛鉤。用最通俗的話(huà)說(shuō),員工必須以收抵支,有盈余后方可取得收入。同時(shí)在有條件的企業(yè)可以實(shí)行員工持股計(jì)劃。在上述經(jīng)營(yíng)者和員工承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)制中,我們可以看到兩條基本的路徑:一是將他們的個(gè)人收入與相關(guān)財(cái)務(wù)決策的后果直接掛鉤;二是將他們的收入轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán),使他們承擔(dān)投資失敗的終極責(zé)任。

總之,各財(cái)務(wù)決策主體為了自身的利益會(huì)積極主動(dòng)地面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的正面效應(yīng);而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效應(yīng)與決策者自身的利益聯(lián)系起來(lái),各決策主體為了自身的利益會(huì)謹(jǐn)慎和有效地控制負(fù)面效應(yīng)。結(jié)果,風(fēng)險(xiǎn)的正面效應(yīng)會(huì)不斷地?cái)U(kuò)大,負(fù)面效應(yīng)會(huì)不斷地縮小。這正是風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制所要實(shí)現(xiàn)的根本目標(biāo)。

3.對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行過(guò)程跟蹤

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)現(xiàn)不能僅僅局限于事前發(fā)現(xiàn),還必須進(jìn)行過(guò)程跟蹤。過(guò)程跟蹤的最好方式是預(yù)算。它的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

(1) 通過(guò)年度預(yù)算可以對(duì)跨年度項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)逐年進(jìn)行跟蹤,實(shí)際上由于滾動(dòng)預(yù)算的采用可以將長(zhǎng)期戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)每年的滾動(dòng)預(yù)算進(jìn)行發(fā)現(xiàn)。

(2) 預(yù)算是由若干具體的收支項(xiàng)目而形成的體系,通過(guò)對(duì)收支項(xiàng)目的分拆可以深入地發(fā)現(xiàn)每個(gè)細(xì)項(xiàng)的現(xiàn)金流入流出存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該說(shuō),作為預(yù)算形成基礎(chǔ)的收支項(xiàng)目分拆越細(xì),預(yù)算發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的功能越強(qiáng)。目前,國(guó)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的預(yù)算都是粗之又粗,預(yù)算的支持?jǐn)?shù)據(jù)具有很強(qiáng)的主觀判斷性,這就很容易使客觀存在的影響現(xiàn)金收支的風(fēng)險(xiǎn)不易發(fā)現(xiàn)。

(3) 通過(guò)對(duì)每一個(gè)具體的收支項(xiàng)目進(jìn)行預(yù)算,或稱(chēng)之為項(xiàng)目預(yù)算,更能發(fā)現(xiàn)每一個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)行為對(duì)現(xiàn)金收支的影響。最好的例證是,企業(yè)對(duì)于每一項(xiàng)出差都必須事前預(yù)算,這就防止了差旅費(fèi)支出隨意擴(kuò)大的可能性。實(shí)際上上述三種通過(guò)預(yù)算發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程可以簡(jiǎn)單地歸結(jié)為――由于有了預(yù)算的機(jī)制,企業(yè)就必須分析預(yù)算收支的合理性和有效性,從而就可以發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),所以預(yù)算體系也是風(fēng)險(xiǎn)發(fā)現(xiàn)體系。

4.提高財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化水平

防止因決策失誤而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗,經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會(huì)使決策失誤的可能性大大增加。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過(guò)程中,應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素,盡量采用定量計(jì)算及分析方法,并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案決策,切忌主觀臆斷。例如,對(duì)固定資產(chǎn)投資,應(yīng)采用科學(xué)的方法,計(jì)算各種投資方案的投資回收期、投資報(bào)酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報(bào)酬率等指標(biāo),并對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),在考慮其他因素的基礎(chǔ)上,選擇最佳的投資方案。又如,在籌資決策過(guò)程中,企業(yè)首先應(yīng)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況合理預(yù)測(cè)資金需要量,然后通過(guò)對(duì)資金成本的計(jì)算分析及各籌資方式的風(fēng)險(xiǎn)分析,選擇正確的籌資方式,確定合理的資金結(jié)構(gòu),在此基礎(chǔ)上做出正確的籌資決策。

第8篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

摘 要 隨著改革開(kāi)放的不斷深化，四十年來(lái)，我國(guó)浙江省各家企業(yè)抓住了這一有利的時(shí)機(jī)，在面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，強(qiáng)化了經(jīng)營(yíng)理念，得到了快速的發(fā)展，目前已經(jīng)成為浙江經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)的主要支柱之一，是推動(dòng)浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?。然而隨著浙江省的各大中小型企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，為了強(qiáng)化國(guó)際化經(jīng)營(yíng)理念，更好的提高企業(yè)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，必須要采取融資和投資的方式，進(jìn)一步擴(kuò)展企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方向、規(guī)模和內(nèi)容，從而有效的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益的最大化。但是現(xiàn)階段在浙江企業(yè)之中普遍存在資金緊張、融資難、投資效益回收難等問(wèn)題，本人結(jié)合多年來(lái)對(duì)浙江企業(yè)投資、融資的研究，就企業(yè)投、融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了詳細(xì)的分析和探討，提出了一些個(gè)人的觀點(diǎn)和看法，請(qǐng)各位朋友批評(píng)指正。

關(guān)鍵詞 浙江企業(yè) 融資 投資 發(fā)展現(xiàn)狀 存在的問(wèn)題 風(fēng)險(xiǎn)分析 項(xiàng)目資本金

一、 浙江企業(yè)融資、投資發(fā)展現(xiàn)狀

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，浙江省已經(jīng)成為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最快、經(jīng)營(yíng)環(huán)境最好的省份之一，獲得這樣大的成績(jī)，主要是因?yàn)檎憬瓰槠涫?nèi)企業(yè)創(chuàng)造了良好的發(fā)展空間，使浙江省內(nèi)的各家企業(yè)向開(kāi)放性、多向性方向迅速發(fā)展，呈現(xiàn)出“面廣、量大”的發(fā)展局面。

在融資方面，浙江省內(nèi)企業(yè)依靠自身積累發(fā)展，采取內(nèi)源融資和外源融資相結(jié)合的形式開(kāi)展融資活動(dòng)。從浙江企業(yè)總體規(guī)模和形式上進(jìn)行分析，浙江企業(yè)大多以中小企業(yè)為主，占全省工業(yè)企業(yè)的99%以上，因此浙江大部分企業(yè)具有起步低、規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定等特點(diǎn)，因此在融資方面一般以?xún)?nèi)源融資為主。但同時(shí)要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)的快速發(fā)展，僅僅依靠?jī)?nèi)源融資是不夠的，在很大程度上需要金融機(jī)構(gòu)的支持，開(kāi)展外源融資。據(jù)有關(guān)部門(mén)的統(tǒng)計(jì)分析，浙江省有百分之七十五以上的企業(yè)存在由于擴(kuò)大生產(chǎn)，面臨資金不足的問(wèn)題，有百分之八十五的企業(yè)需要進(jìn)行融資。而這些企業(yè)的融資方式普遍選擇銀行貸款的形式進(jìn)行。

投資是企業(yè)發(fā)展生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的重要方式之一，是提升企業(yè)核心價(jià)值和自主創(chuàng)新的必經(jīng)之路，在投資方面，浙江大部分企業(yè)根據(jù)國(guó)家的有關(guān)政策，發(fā)揮企業(yè)自身的特色文化，實(shí)行“走出去”的發(fā)展策略，大膽開(kāi)展對(duì)內(nèi)、對(duì)外投資。據(jù)有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，2011年底，浙江全省由政府核準(zhǔn)的境外企業(yè)累計(jì)已經(jīng)達(dá)到近3000家以上，在全國(guó)省份中，境內(nèi)投資和境外投資的企業(yè)數(shù)量均居第一位。

二、浙江企業(yè)融資、投資發(fā)展中存在的問(wèn)題

（一）融資方面

1．融資方式過(guò)于單一

浙江省內(nèi)由于大部分企業(yè)屬于中小企業(yè)，在融資過(guò)程中，還是以?xún)?nèi)源融資為主要的融資方式，不管企業(yè)屬于初始階段、發(fā)展階段甚至成熟階段，都過(guò)分依賴(lài)于內(nèi)源融資，使得目前浙江企業(yè)的融資方式過(guò)于單一，而從企業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展角度進(jìn)行分析，這種單一性的內(nèi)源融資必將阻礙企業(yè)對(duì)資金需求的來(lái)源，嚴(yán)重影響企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的快速發(fā)展。

2．外源融資困難

在目前浙江企業(yè)的融資形式上分析，外源融資的各種金融機(jī)構(gòu)對(duì)浙江省內(nèi)的企業(yè)支持力度存在不足，據(jù)統(tǒng)計(jì)，浙江企業(yè)中有八成企業(yè)為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，需要向銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資貸款，可是由于缺乏對(duì)中小型企業(yè)的融資支持正常，使得浙江企業(yè)在融資過(guò)程中，存在貸款難，融資難的問(wèn)題，很多企業(yè)貸不到款，資金鏈斷裂，造成經(jīng)營(yíng)困難，甚至倒閉，成為了影響浙企發(fā)展的絆腳石。

3．融資形式不正規(guī)

由于某些浙江企業(yè)由于規(guī)模小很難通過(guò)正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，只能通過(guò)民間的融資機(jī)構(gòu)進(jìn)行借貸融資，而民間融資機(jī)構(gòu)存在效率低、利息高、程序不正規(guī)等缺點(diǎn)，據(jù)調(diào)查，在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的溫州、臺(tái)州這一現(xiàn)象尤為嚴(yán)重。民間融資多以半公開(kāi)、半地下的方式運(yùn)行,信息不透明,潛在金融風(fēng)險(xiǎn)的,經(jīng)濟(jì)糾紛甚至犯罪行為時(shí)有發(fā)生，給企業(yè)融資帶來(lái)了很大的風(fēng)險(xiǎn)性。

（二）投資方面

1．缺乏對(duì)投資市場(chǎng)的分析

在浙江，某些企業(yè)在進(jìn)行投資過(guò)程中缺乏對(duì)整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行科學(xué)化系統(tǒng)化的調(diào)查、分析和資料的收集，非常忽視對(duì)投資市場(chǎng)的調(diào)查工作，只是閉門(mén)造車(chē)，采取盲目的投資策略，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)很難進(jìn)行隨機(jī)應(yīng)變，給企業(yè)投資帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)性。

2．投資管理體制不健全

某些企業(yè)的投資管理方式不夠科學(xué)，管理體制存在許多不完善的地方，對(duì)投資活動(dòng)缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)控制應(yīng)急機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制和責(zé)任追究機(jī)制等，導(dǎo)致出現(xiàn)投資失敗、重復(fù)投資、投資虧損等情況，使得投資活動(dòng)無(wú)法適應(yīng)目前市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)，給企業(yè)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失。

3．投資活動(dòng)缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

某些企業(yè)的投資部門(mén)人員的整體素質(zhì)不高，嚴(yán)重缺乏投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)臨無(wú)法進(jìn)行應(yīng)有的駕馭和避讓。在投資過(guò)程中，不能充分分析資金的來(lái)源、去向以及運(yùn)作情況，造成投資項(xiàng)目不能按照預(yù)期目標(biāo)發(fā)揮效益。有些企業(yè)在進(jìn)行投資項(xiàng)目決策中，過(guò)于關(guān)注企業(yè)固定資產(chǎn)投資，而在固定資產(chǎn)投資完畢后，卻忽視了對(duì)后期的流動(dòng)資金的投入，甚至有部分企業(yè)在投資預(yù)算中根本沒(méi)有將流動(dòng)資金的所需的投資金額預(yù)算，從而很容易引發(fā)投資項(xiàng)目投產(chǎn)過(guò)程中，由于流動(dòng)資金無(wú)法及時(shí)到位，使得企業(yè)活動(dòng)資金上處于停滯階段，給企業(yè)帶來(lái)巨大的資金危機(jī)，影響企業(yè)的對(duì)外形象。

三、對(duì)浙江企業(yè)融資、投資策略的風(fēng)險(xiǎn)分析與措施

（一）制定企業(yè)投、融資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償措施

由政府部門(mén)對(duì)商業(yè)銀行企業(yè)貸款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，從而提高了商業(yè)銀行對(duì)企業(yè)貸款的積極性。2005年，浙江省制定了企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償試行辦法，其中，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金是鼓勵(lì)和促進(jìn)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)增加小企業(yè)貸款的政府引導(dǎo)性專(zhuān)項(xiàng)扶持資金，主要用于對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)年新增企業(yè)貸款而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償，也可以對(duì)增加貸款較多、風(fēng)險(xiǎn)控制較好的中小企業(yè)進(jìn)行適當(dāng)獎(jiǎng)勵(lì)。

（二）提高企業(yè)自身素質(zhì),增強(qiáng)其融資能力

浙江省中小企業(yè)自身缺陷是產(chǎn)生融資困難的根本原因。對(duì)于浙江省中小企業(yè)來(lái)說(shuō),外部融資環(huán)境是它們所難以控制的。在這種融資環(huán)境還不能有企業(yè)自身改善的時(shí)候,浙江省中小企業(yè)必須先提高自身素質(zhì),從長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)來(lái)看,企業(yè)自身素質(zhì)的提高也是企業(yè)融資能力的提高,是解決企業(yè)融資難的根本原因。因此,廣大浙江省中小企業(yè)應(yīng)正視該缺點(diǎn)苦練內(nèi)功,增強(qiáng)融資能力。第一要加快改革步伐,強(qiáng)化經(jīng)營(yíng)者的素質(zhì)。第二是要健全企業(yè)的財(cái)務(wù)管理制度,做事做人要誠(chéng)信。第三是要遵循誠(chéng)信原則,依法開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和融資活動(dòng),主動(dòng)加強(qiáng)與金融機(jī)構(gòu)的聯(lián)系,爭(zhēng)取與他們建立經(jīng)常性,系統(tǒng)性的銀企關(guān)系。

（三）發(fā)揮浙江特色，引導(dǎo)、規(guī)范發(fā)展民間資本

民間金融在浙江有著悠久的歷史，如民間借貸、臺(tái)會(huì)和私人錢(qián)莊、典當(dāng)?shù)让耖g金融方式。據(jù)最新一項(xiàng)調(diào)查顯示，2008年在溫州可流動(dòng)的民間資本多達(dá)3000億。如何運(yùn)用好民間資本這一金融方式，將對(duì)浙江中小企業(yè)的發(fā)展起到關(guān)鍵的作用。一方面民間金融是發(fā)展健全的金融市場(chǎng)所不可或缺的，它的形成和發(fā)展特別有利于金融市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)、監(jiān)控體系、法治結(jié)構(gòu)、以及“信用文化”等幾種基礎(chǔ)性體制的建立。另一方面在于民間金融具有正規(guī)金融所不具備的四個(gè)優(yōu)勢(shì)，一是制度優(yōu)勢(shì)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的貸款行為有時(shí)會(huì)受到行政力量等非市場(chǎng)因素的影響，貸款基準(zhǔn)利率也是管制利率，而民間融資中的借貸行為和利率都是市場(chǎng)化的?？梢哉f(shuō)，民間金融是一種純粹的市場(chǎng)金融形式和市場(chǎng)金融交易制度。二是信息優(yōu)勢(shì)。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)貸款中的信息不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象是經(jīng)常存在的，有的借款人為了得到貸款甚至不惜編造虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或?qū)嵤┢渌旒傩袨?，而民間融資中的當(dāng)事人由于彼此之間比較了解，與融資相關(guān)的信息極易獲得且高度透明。三是成本優(yōu)勢(shì)。一方面民間金融由于一般沒(méi)有抵押或擔(dān)保，對(duì)信用和私人關(guān)系的依賴(lài)程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于銀行信貸。四是速度優(yōu)勢(shì)。民間融資無(wú)煩瑣的交易手續(xù)，交易過(guò)程快捷，融資效率高，能盡快達(dá)成交易，使借款人迅速、方便地籌到所需資金。正是民間金融的這些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，成為其能夠和正規(guī)金融、形成互補(bǔ)效應(yīng)的重要原因。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：固定資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)分析范文

一、創(chuàng)業(yè)板上市公司的基本分析與評(píng)價(jià)

的基本比率分析

在分析上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，我們往往要首先分析企業(yè)的“現(xiàn)金”支付能力。

支付能力是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入扣除用現(xiàn)金支付本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的支出后，用“現(xiàn)金”償還負(fù)債、進(jìn)行固定資產(chǎn)投資和支付股利的能力。支付能力的評(píng)價(jià)用充足率來(lái)表示：

充足率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈額/負(fù)債償付額+資本性支出額+股利（利潤(rùn)）支付額

筆者認(rèn)為，“充足率”是創(chuàng)業(yè)板上市公司分析的最基本比率指標(biāo)。因?yàn)樗w了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和融資活動(dòng)中的負(fù)債償付、投資活動(dòng)中的資本性支出及股利支付，貫通了各項(xiàng)主要之間的關(guān)系，揭示了創(chuàng)業(yè)板上市公司的支付能力及風(fēng)險(xiǎn)。一般認(rèn)為，該指標(biāo)應(yīng)大于1，并且越大越好；如果該指標(biāo)小于1，說(shuō)明企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的不能滿(mǎn)足必要的運(yùn)用及支出。例如：創(chuàng)業(yè)板某企業(yè)某年表中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈額為400萬(wàn)元，本年償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金為200萬(wàn)元，在建工程、固定資產(chǎn)等資本性支出為250萬(wàn)元，對(duì)外分配利潤(rùn)為50萬(wàn)元，該企業(yè)的充足率為400/（200+250+50）=0.8。但如果就此得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)收現(xiàn)能力較差，財(cái)務(wù)狀況不好的結(jié)論，就有可能屬于錯(cuò)誤判斷。原因如下：假如，該企業(yè)的“三項(xiàng)”支出數(shù)（200+250+50）不折不扣地完全是按計(jì)劃支付的——債務(wù)全部?jī)斶€，內(nèi)部投資項(xiàng)目全部到位，“紅利”也全部分配給投資者，即使有20%的缺口，企業(yè)還能用其他活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金來(lái)彌補(bǔ)這一不足，即使使用減少“現(xiàn)金”置存額的方法彌補(bǔ)，企業(yè)財(cái)務(wù)前景仍然樂(lè)觀。但是如果債務(wù)的償還，項(xiàng)目的投資以及“紅利”的分配只完成了計(jì)劃的50%，即（200+250+50）×50%=250萬(wàn)元，那么這個(gè)指標(biāo)的數(shù)值將會(huì)提高到1.6（400/250），常規(guī)分析的結(jié)論將十分樂(lè)觀。如果得出企業(yè)很充足，支付能力很強(qiáng)的結(jié)論，則又進(jìn)入了財(cái)務(wù)分析的誤區(qū)。因?yàn)樵撈髽I(yè)有許多該做的事情沒(méi)有做，許多應(yīng)支付的現(xiàn)金尚未支付，以后年度的壓力將會(huì)增加，負(fù)擔(dān)將會(huì)更加沉重，財(cái)務(wù)狀況實(shí)際是不佳的。

對(duì)于上述指標(biāo)評(píng)價(jià)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)內(nèi)部決策的計(jì)劃來(lái)進(jìn)行，并與企業(yè)歷年水平比較，與同行業(yè)水平比較，才能得出較為正確的結(jié)論。一般來(lái)講，如果企業(yè)連續(xù)幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的充足率都大于1，則說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的“現(xiàn)金”凈流量在滿(mǎn)足償債、擴(kuò)大生產(chǎn)、分配利潤(rùn)等必要支出后還有盈余，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況應(yīng)該是良好的。那么，作為供應(yīng)商來(lái)講，可考慮與之賒銷(xiāo)貨物；作為投資者來(lái)講，將來(lái)可以收回投資成本，賺取“紅利”，進(jìn)而增強(qiáng)繼續(xù)投資于該企業(yè)的信心。

2.分析的基本評(píng)價(jià)

在分析一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況時(shí)，可了解企業(yè)本期及以前各期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)方面存在的問(wèn)題，正確評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)前、未來(lái)的償債能力、支付能力，以及企業(yè)當(dāng)前和以前各期取得的利潤(rùn)的質(zhì)量，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。雖然為我們提供了眾多有價(jià)值的信息，但它本身也有一些缺陷，諸如受信息不對(duì)稱(chēng)的限制、行業(yè)特點(diǎn)的差異性、公司所處生命周期及規(guī)模的影響、外部環(huán)境的差異及變化等，甚至有時(shí)會(huì)出現(xiàn)假賬。為此，有些市場(chǎng)人士和一部分投資者甚至于全盤(pán)否定其作用。很顯然，片面地強(qiáng)調(diào)或者全盤(pán)地否定都是不足取的。所以，在理性投資理念越來(lái)越深入人心的今天，財(cái)務(wù)報(bào)表作為創(chuàng)業(yè)板上市公司基本面分析的一個(gè)重要組成部分，應(yīng)該得到充分的重視并且作出動(dòng)態(tài)的行業(yè)性強(qiáng)的穩(wěn)健分析。筆者認(rèn)為，注意對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司表外非財(cái)務(wù)信息的分析不失為彌補(bǔ)本身缺陷的一種好的方法。

二、創(chuàng)業(yè)板上市公司特點(diǎn)分析

1.上市公司的結(jié)構(gòu)分析

結(jié)構(gòu)分析包括流入結(jié)構(gòu)、流出結(jié)構(gòu)和流入流出比分析，可列表進(jìn)行分析，旨在進(jìn)一步掌握本公司的各項(xiàng)活動(dòng)中的變動(dòng)規(guī)律、變動(dòng)趨勢(shì)、公司經(jīng)營(yíng)周期所處的階段及異常變化等情況。其中：（1）流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營(yíng)、投資和籌資）活動(dòng)流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（2）流出結(jié)構(gòu)分析也分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)（經(jīng)營(yíng)、投資和籌資）活動(dòng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。（3）流入流出比分析即分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的入流出比（此比值越大越好）；投資活動(dòng)現(xiàn)金的流入流出比（發(fā)展時(shí)期此比值應(yīng)小較好，而衰退或缺少投資機(jī)會(huì)時(shí)此比值應(yīng)大較好）；籌資活動(dòng)的入流出比（發(fā)展時(shí)期此比值較大較好）。財(cái)務(wù)分析者可以利用入和流出結(jié)構(gòu)的歷史比較和同業(yè)比較，可以得到更有意義的信息。對(duì)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)是正數(shù)，投資活動(dòng)是負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)的應(yīng)是正負(fù)相間的。如果上市公司經(jīng)營(yíng)的結(jié)構(gòu)百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數(shù)），財(cái)務(wù)分析者還可根據(jù)它們和計(jì)劃銷(xiāo)售額來(lái)預(yù)測(cè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)。

2.上市公司的資產(chǎn)流動(dòng)性分析

公司資產(chǎn)的流動(dòng)性是指公司資產(chǎn)經(jīng)過(guò)正常秩序，無(wú)重大損失地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金以及公司債務(wù)契約或其他付現(xiàn)契約履行的能力，它是蘊(yùn)涵于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的、動(dòng)態(tài)意義上的償付能力。根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表確定的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，雖然能反映流動(dòng)性但有很大的局限性。這主要是因?yàn)椋鹤鳛榱鲃?dòng)資產(chǎn)重要成分的存貨并不能很快轉(zhuǎn)化為可償債的現(xiàn)金；存貨用成本計(jì)價(jià)不能反映變現(xiàn)凈值；流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用也不能轉(zhuǎn)為現(xiàn)金；應(yīng)收賬款會(huì)有一定的壞賬發(fā)生。許多公司有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力卻很差，甚至無(wú)力償債而加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致最終破產(chǎn)。真正能用于償還債務(wù)的是。所以必須用上市公司債務(wù)進(jìn)行比較分析才能更客觀地反映其真實(shí)的償債能力。主要分析指標(biāo)包括：（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/本期到期的債務(wù)；（2）負(fù)債比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債；（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額。

上述指標(biāo)越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)越快，流量越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)越穩(wěn)固，內(nèi)部控制合理有效，從而償債能力與對(duì)外籌資能力就越強(qiáng)，公司流動(dòng)性越好，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越高。一般來(lái)說(shuō)，本期到期的債務(wù)是指本期到期的長(zhǎng)期債務(wù)和本期應(yīng)付票據(jù)。通常這兩種債務(wù)是不能展期的，必須如數(shù)償還。負(fù)債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預(yù)測(cè)出公司整體財(cái)務(wù)狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財(cái)務(wù)狀況良好。而現(xiàn)金債務(wù)總額比是評(píng)估公司中長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，同時(shí)也是預(yù)測(cè)公司破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。該指標(biāo)越高，公司承擔(dān)債務(wù)總額的能力越強(qiáng)。對(duì)于處于高投資高融資的創(chuàng)業(yè)板上市公司來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)流動(dòng)性分析固然必要，但債務(wù)的比率分析顯得更為重要。

3.上市公司獲取現(xiàn)金能力的分析

獲取現(xiàn)金的能力是指經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流入和投資資源的比值。它彌補(bǔ)了根據(jù)損益表分析公司獲利能力的指標(biāo)的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、公司總資產(chǎn)、凈營(yíng)運(yùn)資金、凈資產(chǎn)或普通股股數(shù)、股本等。具體指標(biāo)有：

（1）銷(xiāo)售現(xiàn)金比率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。該比率反映每元銷(xiāo)售得到的現(xiàn)金大小，即銷(xiāo)售收入的貨款回收率，既可從一個(gè)方面反映公司生產(chǎn)商品的市場(chǎng)暢銷(xiāo)與否，又從另一個(gè)側(cè)面體現(xiàn)了公司管理層的經(jīng)營(yíng)能力。其數(shù)值越大越好。

（2）每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)。該指標(biāo)反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因?yàn)闆](méi)有減去。它能反映公司最大分派現(xiàn)金股利的能力，超過(guò)此限度，就要借款分紅。

（3）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/全部資產(chǎn)×100%。該指標(biāo)說(shuō)明公司全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，該比值越大越好，可與同業(yè)平均水平或歷史同期水平比較，評(píng)價(jià)上市公司資源配置獲取現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱。

創(chuàng)業(yè)板上市公司大多數(shù)處于創(chuàng)業(yè)期到成長(zhǎng)期，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金的能力折射出公司可持續(xù)健康發(fā)展的能力。

4.上市公司的財(cái)務(wù)彈性分析

所謂財(cái)務(wù)彈性是企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會(huì)的能力，也叫財(cái)務(wù)適應(yīng)能力。這種能力來(lái)源于支付現(xiàn)金需要的比較。有剩余的現(xiàn)金，適應(yīng)性就強(qiáng)。因此，財(cái)務(wù)彈性的衡量是以經(jīng)營(yíng)與支付要求進(jìn)行比較。支付要求可以是投資需求或承諾支付等。具體指標(biāo)包括：

（1）現(xiàn)金滿(mǎn)足投資比率=近5年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。該比率越大，說(shuō)明資金自給率越高，對(duì)外借資金依賴(lài)性越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。此指標(biāo)達(dá)到1時(shí)，說(shuō)明公司可以用經(jīng)營(yíng)獲取的現(xiàn)金滿(mǎn)足擴(kuò)充所需資金，公司有一定的成長(zhǎng)潛力。若小于1 ，則說(shuō)明公司是靠外部融資來(lái)補(bǔ)充，雖可在一定程度上利用財(cái)務(wù)杠桿，但會(huì)加大公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量/每股，此比率越大，說(shuō)明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，公司運(yùn)用股利分配政策的余地越大。

以上兩個(gè)比率越大，說(shuō)明上市公司財(cái)務(wù)彈性越大，適應(yīng)各種環(huán)境和資金需求的靈活性越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)的能力越大。這種抗風(fēng)險(xiǎn)能力的分析對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司廣大投資者來(lái)說(shuō)特別重要。

5.上市公司的收益質(zhì)量分析

收益質(zhì)量是企業(yè)公開(kāi)報(bào)告收益與其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之間的離差程度。它是完整性、可靠性和可預(yù)測(cè)性的綜合。收益質(zhì)量分析主要是分析會(huì)計(jì)收益的比例關(guān)系。由于上市公司收益質(zhì)量主要受到會(huì)計(jì)政策的變化和選擇，收入和費(fèi)用確認(rèn)的時(shí)間，公司對(duì)自行列支成本的選擇，以及管理者的財(cái)務(wù)決策等因素的影響，評(píng)價(jià)公司收益質(zhì)量的財(cái)務(wù)比率是營(yíng)運(yùn)指數(shù)。營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金，其中：經(jīng)營(yíng)應(yīng)得現(xiàn)金是指經(jīng)營(yíng)凈收益與非付現(xiàn)費(fèi)用之和，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈收益-非經(jīng)營(yíng)收益。可以通過(guò)計(jì)算營(yíng)運(yùn)指數(shù)對(duì)公司收益質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)。有些項(xiàng)目如折舊、資產(chǎn)攤銷(xiāo)、信用政策等雖不影響經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的但會(huì)影響公司的損益，使當(dāng)期會(huì)計(jì)收益與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不一致，但是兩者應(yīng)大體相近。

因此，若營(yíng)運(yùn)指數(shù)大于或等于1，說(shuō)明會(huì)計(jì)收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng)，收益質(zhì)量較好；若小于1，則說(shuō)明會(huì)計(jì)收益可能受到人為操縱或存在大量的應(yīng)收賬款，收益質(zhì)量較差，有虛盈實(shí)虧的可能性，必須進(jìn)一步分析會(huì)計(jì)方法或會(huì)計(jì)估計(jì)的影響。應(yīng)采取相應(yīng)的理財(cái)措施，改變企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)策略，提高公司的收益質(zhì)量。

三、創(chuàng)業(yè)板上市公司風(fēng)險(xiǎn)分析和控制手段選擇

1.上市公司的風(fēng)險(xiǎn)

從目前創(chuàng)業(yè)板上市資源的情況看，上市公司大量集中在新技術(shù)、新經(jīng)濟(jì)、新能源等新興產(chǎn)業(yè)，在技術(shù)和商業(yè)模式上具有明顯的創(chuàng)新特色。這些企業(yè)的發(fā)展歷史不長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性整體上低于主板公司，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，投資風(fēng)險(xiǎn)也大于主板的。 此外，作為創(chuàng)業(yè)板上市公司主打概念“兩高六新”中的技術(shù)創(chuàng)新，其在面對(duì)市場(chǎng)時(shí)，科技轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品存不確定性；掌握核心技術(shù)的高管離職，技術(shù)有外泄風(fēng)險(xiǎn)，這些不確定性在帶來(lái)巨大機(jī)遇時(shí)也蘊(yùn)藏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

所謂流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就是股價(jià)變現(xiàn)時(shí)價(jià)格的波動(dòng)幅度和撮合成交的速度。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板公司規(guī)模比較小，發(fā)行的股數(shù)少，且公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定，從理論上講，股本較小的企業(yè)，往往面臨股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn),變現(xiàn)難度也較大，如果想要及時(shí)兌現(xiàn)，則需要價(jià)格讓利的幅度更大。

3．估值風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上的企業(yè)，無(wú)形資產(chǎn)比重高、成長(zhǎng)性好、經(jīng)營(yíng)不確定性大，主板市場(chǎng)中傳統(tǒng)的每股收益（EPS）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）、市盈率(PE)等估值指標(biāo)在創(chuàng)業(yè)板上可能會(huì)出現(xiàn)“水土不服”現(xiàn)象。如果簡(jiǎn)單地將主板市場(chǎng)的投資策略、分析方法復(fù)制到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中去，投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被放大。此外，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)還會(huì)涌現(xiàn)一些行業(yè)劃分更細(xì)更專(zhuān)業(yè)的企業(yè)，投資者要想較為全面地了解這些企業(yè)，必須具備一定的專(zhuān)業(yè)背景。

4.操作風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則與主板市場(chǎng)相比有所不同。在活躍市場(chǎng)的同時(shí)，增加了市場(chǎng)的波動(dòng)性，股票價(jià)格漲跌幅度彈性大大增加，在獲取高收益的同時(shí)也帶來(lái)高風(fēng)險(xiǎn)，給投資者帶來(lái)更大的投資風(fēng)險(xiǎn)。所以投資者很有必要在投資創(chuàng)業(yè)板之前認(rèn)真學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)板的交易規(guī)則。

5.信息不對(duì)稱(chēng)和理解偏差風(fēng)險(xiǎn)

除了傳統(tǒng)主板市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)，由于創(chuàng)業(yè)板上市公司所處的行業(yè)特殊，技術(shù)含量比較高，投資者理解上市公司所披露的信息有相當(dāng)?shù)碾y度，難以把握企業(yè)未來(lái)發(fā)展的前景。

6.盲目炒作風(fēng)險(xiǎn)

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)設(shè)立初期，上市公司數(shù)量少，規(guī)模小，難免出現(xiàn)短暫的過(guò)度“繁榮”，盲目追高蘊(yùn)藏著極大的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于中小投資者資金水平有限，不能以投資組合來(lái)規(guī)避單個(gè)企業(yè)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。所以，過(guò)度投機(jī)炒作不僅對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)容易引發(fā)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，也對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)長(zhǎng)久發(fā)展不利。

7.退市風(fēng)險(xiǎn)