投融資的方式精選(九篇)

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第1篇：投融資的方式范文

一、目前平臺公司采取的會計處理方法及其融資效果的差異

（一）不作為平臺公司資產對待不作為平臺公司的資產對待是平臺公司在進行公益性資產會計處理的一種主要方式。利用此方式進行處理的公司具有兩個方面的顯著特點：其一是此類公司的公益項目資金由財政撥款的項目資金和融資資金共同組成。其二是項目資金由地方財政進行承擔，而公司只作為名義上的支付主體和項目業(yè)主。在這種處理方式中，之所以不將其作為資產主要是因為這些公益性的項目不能為公司帶來經濟利益，所以不符合“資產”的定義。面對這樣的“資產”，在會計處理上，有固定的方法，及針對相關的投資支出，公司只需要在賬面上將其反映到財政撥款，無需在賬內將其確認為本公司的資產。舉個簡單的例子，在某市政文化活動廣場的建設中，平臺公司作為名義上的支付主體和項目業(yè)主，其項目資金是由財政撥款進行給付的，廣場的建成和使用不會其公司帶來經濟效益，所以在對相關的支出進行會計處理時，無需在賬內將其確認為公司資產。

（二）作為平臺公司資產對待作為平臺公司資產進行處理這是另一種重要的處理方式。使用此種處理方式的公司具有的突出特點是公司要具有當地政府授權的土地以及儲備開發(fā)和整治權力，其進行公益性基礎設施的投資建設目的是為了提升區(qū)內土地的價值。在這種處理方式中，公司將公益性基礎設施投資作為企業(yè)資產的依據是該投資能夠間接性的為公司帶來經濟效益。面對這樣的資產，在進行會計處理的時候，主要有三種處理方法：第一種是按照固定資產進行核算，其中有兩種重要的方式是按照固定資產核算并按照一定的期限進行折舊和按照固定資產計算但不進行折舊計提。第二種是作為企業(yè)的存貨進行核算。第三種是作為公司的“其他長期資產”進行核算。舉個簡單的例子，在某城市的發(fā)展過程中，為了進行區(qū)域人員的吸引和商業(yè)店鋪的轉移，平臺公司利用自身和地方政府的關系進行土地的使用并在土地上進行基礎設施的建設，其中包括商業(yè)活動廣場、娛樂設施等多項內容。在商業(yè)吸引的過程中，區(qū)域地價得到了提升，公司新建的基礎設施在使用中也為公司帶來了效益，那么此時在進行會計處理的時候，公益項目便需要按照固定資產計算在企業(yè)的資產當中。（三）不同處理方法的融資效果差異比較利用不同的方法對平臺公司的公益性基礎設施投資進行會計處理，其帶來的融資效果是不一樣的。從平臺公司的實際分析來看，其一個重要的使命是進行對外的融資，而在融資市場，最吸引研究的兩個指標分別是資產規(guī)模和現金流，所以當平臺公司的資產規(guī)模越大，現金流越充裕的時候，其融資的效果會得到最佳。從具體分析來看，如果不將公益性資產當平臺公司資產進行看待，那么其融資效果為零。如果將公益性資產按照平臺公司的資產進行看待，那么在資產類流動性不同的條件下，其融資的效果也會出現差異。

二、從理論和現實角度看待并規(guī)范公益性資產列報（一）從會計理論的視角進行公益性資產的看待從我國目前實施的《企業(yè)會計準則—基本準則》來看，資產具有兩方面的特征：第一，其會為企業(yè)帶來預期的經濟效益。第二，資產是企業(yè)擁有或者能夠掌控的資源。由這兩個特征出發(fā)對平臺公司代管或者代建的項目進行分析發(fā)現，平臺公司賬面上反映出來的“資產實體”最終并不能被企業(yè)擁有或者是控制，也不能給企業(yè)帶來任何的經濟收益，所以其不符合資產的基本定義，因此在對其進行會計處理的時候，要按照非資產的規(guī)范進行列報。（二）從政府規(guī)范平臺公司角度進行公益性資產的看待目前，國務院下發(fā)了《關于加強地方政府融資平臺公司管理有關問題的通知》，在這個通知當中，對還款來源主要依靠財政性資金的公益項目，除了法律和國務院另有的規(guī)定，其不能在繼續(xù)的利用融資平臺公司進行融資，換言之，此類公益性在建項目需要利用財政預算來解決建設資金。基于此，平臺公司的融資功能被斬斷，其在歷史舞臺上的作用發(fā)揮也就到此為止了。從長遠的發(fā)展來看，公司賬面所反映的公益性資產問題將不復存在，而公益性資產的主要反映會在政府會計中體現出來。

第2篇：投融資的方式范文

引言

地方政府投融資平臺在解決1994年分稅制改革后地方政府財力不足方面起了一定的作用：促進了區(qū)域經濟的發(fā)展，推進了城鎮(zhèn)化建設，為地方政府進行了投融資體制的創(chuàng)新提供了平臺工具。但日益龐大的債務規(guī)模、融資方式單一、缺乏持續(xù)償債機制等問題也成為影響我國經濟發(fā)展的風險隱患。為此，中央政府不斷出臺新的措施規(guī)范地方政府投融資平臺。國發(fā)〔2014〕43號文明確政府和融資平臺的責任，剝離融資平臺公司政府融資職能。財預〔2015〕225號文明確對地方政府債務實施限額管理，取消融資平臺公司的政府融資職能。2015年1月1日起實施新修訂的《中華人民共和國預算法》明確切割政府債務和融資平臺債務，指出地方融資平臺公司舉借的債務依法不屬于政府債務。日益嚴格的監(jiān)管環(huán)境，對地方政府融資平臺是挑戰(zhàn)，更是轉型發(fā)展的?C遇。

一、地方政府投融資平臺現狀

據Wind統(tǒng)計數據，自2011年以來，擁有財務數據的地方政府融資平臺共有1451家，有息債務規(guī)模從2011年末的20.64萬億元增至2016年6月末的43.28萬億元，規(guī)模翻番。審計署2013統(tǒng)計了全國7170家地方政府融資平臺公司，其中，僅有4.08萬億元的債務被納入地方政府債務，而Wind統(tǒng)計的1451家發(fā)債平臺2013年末的有息債務就超過30萬億元，所以大部分的平臺債務未列入地方政府債務。

二、地方政府投融資平臺存在的問題

1.未按現代企業(yè)制度規(guī)范運行，缺乏完善的法人治理結構

很多地方政府投融資平臺雖然成立的時間已經很長，但仍然無法擺脫計劃經濟的管理模式，表現為：重投資、重建設、輕經營、輕管理，公司發(fā)展戰(zhàn)略定位模糊，管理模式難以適應市場化發(fā)展方向，法人治理結構有待完善。

2.投融資方式比較單一，缺乏持續(xù)有效的償債機制

融資方式單一、過多依賴土地預期收益是平臺公司融資的突出特點。由于資產及現金流未能全覆蓋，低成本、高額度、靈活多樣的企業(yè)債券、收費權信托、資產證券化等融資方式不能得到運用，吸引社會資本（含外資）參與城市建設的嘗試較少。債務償還的來源多靠土地出讓金、負債融資、借新還舊，缺乏持續(xù)有效的償債機制，融資平臺缺乏可持續(xù)發(fā)展能力。

三、地方政府投融資平臺轉型發(fā)展思路

1.投融資平臺模式選擇

針對日益嚴格的監(jiān)管環(huán)境，亟需建立一個大企業(yè)集團，下轄多元化、多層次的面向市場化的實體企業(yè)，同時需要在業(yè)務選擇領域、盈利模式、融資來源等方面進行適時的創(chuàng)新，以適應市場化的需要。

2.建立完善的企業(yè)運營機制

地方政府融資平臺應根據《公司法》和現代企業(yè)制度的要求，完善法人治理結構和投資、經營管理約束機制，成為集融資、投資、建設和經營相結合集約管理的企業(yè)集團，徹底解決經營責權不明、政企不分、職能混淆等問題，建立產權清晰、權責明確、政企分開、管理科學的新型企業(yè)制度。

3.建立良好的業(yè)務發(fā)展模式

（1）統(tǒng)籌資源，開展土地收儲融資

根據四部委《關于加強土地儲備和融資管理的通知》（國土資發(fā)〔2012〕162號）要求，建立健全市級土地收儲中心各項職能，納入國土資源部土地儲備機構目錄，統(tǒng)籌、協(xié)調、管理土地收儲工作，調控土地市場和優(yōu)化土地資源配置；做好土地儲備融資，促進征地拆遷工作有力開展。

（2）受托進行土地一級開發(fā)

設立一個公司專門從事城鎮(zhèn)化建設中的土地一級開發(fā)工作，。由土地收儲中心授權委托一級開發(fā)公司對生地進行開發(fā)。土地一級開發(fā)的所有資金由一級開發(fā)公司通過金融市場籌措，并在生地上進行適當的市政配套設施建設，使之成為熟地。盈利模式上，采取成本加成方式，以一級開發(fā)的總成本為基礎，核定一個固定收益率（比如8%）作為一級開發(fā)的利潤率。

（3）代建保障性住房、標準化廠房等房建項目

設立一個專門的房地產開發(fā)公司，與地方財政部門簽訂項目代建協(xié)議，負責區(qū)域內保障房、標準化廠房、中小企業(yè)園等建設項目的投資管理和建設組織實施工作，按照合同約定代為履行項目建設的投資主體職責。代建業(yè)務的收益來源主要是按照代建項目投資總額加固定收益率（比如8%），實現現金流全覆蓋，結合中國人民銀行、銀監(jiān)會銀發(fā)〔2011〕193號文等政策支持，直接獲取銀行信貸資金。

（4）參與土地二級開發(fā)，增加公司盈利來源

在前期資金壓力較大的情況下，先引進社會資本進行房地產開發(fā)。待后期實體企業(yè)增多、人口增長、土地升值，適時通過控股方式引進有豐富房地產開發(fā)經驗的公司，以現有的土地出資，共同成立商品房開發(fā)公司，進行土地二級開發(fā)。

第3篇：投融資的方式范文

關鍵詞：房地產投資信托；保障性住房；有限合伙制

一、保障性住房投融資的現狀及其局限性

自1978年以來，中國逐步推進住房制度改革，并借鑒國際經驗，初步建立了我國住房社會保障體系。經過了近30年的發(fā)展，保障性住房的建設已經初具規(guī)模，但當前保障性住房的供需矛盾也表明，保障性住房的投融資體制仍然存在著以下主要兩方面的問題。

（一）組織結構方面，中央和地方政府角色定位不明確，地方政府缺乏資金配給的主動性

2011年1月26日，國務院出臺《國務院辦公廳關于進一步做好房地產市場調控工作有關問題的通知》（又稱“新國八條”），在政府住房保障方面提出了2011年全國建設保障性住房和棚戶區(qū)改造住房1000萬套的政策目標。根據住房和城市建設部估算，1000萬套保障性住房的建設資金將突破1.3萬億。其中全國土地出讓金收入可以提供約2700億的建設資金；中央財政劃撥款將達到1400億左右；28個公積金貸款投資保障房建設的試點城市將獲得公積金貸款約838億。上述三項合計為4938億，距離1.3萬億還有8062億地方財政的缺口，占到了建設資金總額的62%，如圖1所示。

保障性住房有公益性和福利性的特點，政府的參與責無旁貸，但是，中央和地方政府角色定位的不明確在很大程度上限制了保障性住房發(fā)展。就保障性住房的財政支持來看，中央政府雖逐年提高了財政轉移支付，但仍只是杯水車薪；地方政府集生產者、所有者、管理者三種角色于一身，參與了包括規(guī)劃、開發(fā)、建設及管理運營的全過程，并提供60%以上的建設資金。然而，由于沒有完備的資金來源體制，地方政府很難保證其在保障性住房市場上資金供應的積極性。

（二）金融市場方面，保障性住房資金來源的非市場化導致住房政策的效率低下

目前，我國保障性住房的資金來源主要是財政劃撥。然而，這樣非市場化的資金來源并不能夠滿足保障性住房的建設要求。

從我國金融業(yè)的現狀來看，三十年的改革開放為我國積累了巨大的社會財富，民間資本日益增大，2010年中國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額達到了30.3萬億元多，比2006年增長了16.3%，居民的投資需求日益強烈；另外，伴隨中國保險市場的發(fā)展和中國社會保障制度的改革，中國的機構投資者日益成型，保險公司和社保等機構投資者增強了對低風險、高收益投資產品的需求。相反，在資金投資渠道方面，我國的資本市場發(fā)展并不完善和成熟，投資渠道狹窄，使各類資產都未得到充分的利用。而保障性住房不僅有其居住功能，同樣還具有穩(wěn)定的保值、增值性能。如何開發(fā)保障性住房的金融市場，更好地利用充足的民間資本來提高住房政策的效率性是亟待解決的問題。

二、REITs的基本內涵

面對保障性住房背后急需解決的資金瓶頸，我們需要進行保障住房投融資模式的拓展和創(chuàng)新。而國外成熟的房地產投資信托基金（REITs）的經驗將為我國建立保障性住房投融資新模式提供思路。

房地產投資信托基金（REITs）可以定義為：通過發(fā)行基金券（如受益憑證、基金單位、基金股份等）將投資者的不等額出資匯集成一定規(guī)模的信托資產，交由專門的投資管理機構加以管理，獲得收益由基金券持有人按出資比例分享，并共同承擔風險的一種金融投資工具。它是專門用于房地產投資、租賃開發(fā)、銷售和消費等方面的投資資金，是集眾多的分散資金與一身，采用專家經營、專業(yè)化管理的一種投資體制。同時，具有絕大部分凈收益以立法形式要求以股息形式支付給所有者、產品流通性能好等顯著特征。早在20世紀80年代，美國政府就開始運用REITs來發(fā)展廉租房住房體系，并取得了一定成效。

三、REITs進行保障性住房融資運行方式的探討

從國際上REITs發(fā)展的經驗來看，只有適合的REITs組織模式，才能較好地解決制度中約束和激勵的問題。因此，REITs在保障性住房上發(fā)揮積極作用的關鍵因素是REITs組織模式的選擇和建立，再以此為基礎，進行其運行方式的探討。

（一）我國保障性住房引入REITs組織模式的選擇

縱觀全球REITs的組織形式，大部分國家都選擇了契約制的REITs。這主要是因為，契約制REITs的各個結構都清晰明確，有較高的效率，發(fā)展的也較為成熟。更重要的是，契約制的債務無論從性質還是來源上，都有其自身的獨特性，能夠更好地保護投資者出資額以外的其他資產安全。

然而，現有的大部分國際經驗都是將REITs投資于商業(yè)、醫(yī)療、工業(yè)以及商品住宅等商業(yè)物業(yè)方面，并沒有太多運用于政府保障性住房的經驗。而保障性住房恰恰有著區(qū)別商業(yè)物業(yè)特性：首先，保障性住房是政府住房政策的核心內容之一，是政府的職責。即使將保障性住房運用REITs進行開發(fā)、持有和運營，政府仍需要承擔絕對的管理和運營權，設計廉租房和公共租賃房的建設標準和租金水平，來確保保障性住房市場平穩(wěn)的發(fā)展；其次，保障性住房雖然具備房地產的投資性能，但更是政府向居民提供的具有保障的公共產品。所以，即使通過資本市場來獲得建設資金，政府仍需要對其承擔債務連帶責任，不能任其“自生自滅”。

此外，從我國現有法律環(huán)境來看，我國實行《公司法》多年，相關的以及類似的公司制的企業(yè)運作和管理體制已經趨于成熟；相反，契約制基金的基本法《信托法》在2001年才正式實施，其中的管理體制仍有待完善和規(guī)范。因此，有限合伙制，因其普通合伙人債務責任約定的無限性，更適合應用于我國保障性住房的投融資模式中。具體的組織模式結構如圖2所示。

其中國有企業(yè)協(xié)助政府公共部門形成普通合伙人（GP）承擔絕對的管理權和專業(yè)的經營權；初期試點引用國有投資公司或保險機構等機構投資者作為有限合伙人（LP）進行資金注入，共同成立房地產投資信托基金公司。有限合伙公司以現有的保障性住房（指廉租房和公共租賃房）為資產標的池來發(fā)行房地產投資信托基金。

（二）REITs運作方式的探討

根據以上論證及國際經驗，保障性住房在REITs融資的路徑選擇包括以下三個方面：

第一，運作方式上以封閉式為主。REITs作為房地產投資這一類長期投資產品，封閉基金在存續(xù)期間固定不變的資本總額的特點有利于進行房地產這種長期投資；相反，開放式基金由于有隨時被贖回的風險，必須保持基金的一定的流動性，因此不適合進行房地產投資。同時，現有封閉式證券基金的運作和監(jiān)管經驗也可以作為REITs運營的借鑒。第二，組織形式為合伙有限制。第三，募集方式以私募開始，逐步發(fā)展為公私募相結合的方式。結合國際經驗，REITs要有較好的發(fā)展，需要完善的政策制度環(huán)境。但作為一種新型金融產品，相關政策需要涉及稅務部門、證監(jiān)會、保監(jiān)會等等各個部門，其設定和實行必然是一個漫長的過程。面對龐大的住房保障的市場需求，我們可以從私募方式開始，邊發(fā)展、邊完善，摸著石頭過河，為REITs公募發(fā)行奠定基礎。同時，私募方式很大程度上依賴投資機構者，這也有利于我國投資機構者的成熟發(fā)展。

四、結論與討論

作為成熟房地產市場的標志之一，房地產投資信托基金將會在我國未來的房地產行業(yè)中扮演重要的角色。本文在對國際上REITs組織模式分析的基礎上，創(chuàng)新地提出了適用于保障性住房的REITs的組織模式――有限合伙制REITs，也針對REITs的運作方式進行了探討。保障性住房的投融資模式創(chuàng)新是一個系統(tǒng)工程，為了其更好地實現，下一步的研究可以放在REITs運作配套措施的研究上。

參考文獻：

1、褶超孚.城鎮(zhèn)住房保障模式研究[M].經濟科學出版社,2005.

2、劉李勝,高翔.REITs運作與管理――房地產企業(yè)融資上市圖景[M].中國時代經濟出版社,2009.

3、葛紅玲.房地產投融資模式創(chuàng)新――基于REITs視角的分析[M].知識產權出版社,2009.

4、鄭磊.淺析REITs在廉租房建設中的應用[J].中國房地產金融,2010(7).

第4篇：投融資的方式范文

第一，白內障的癥狀是視力減退，在光亮的背景下會看到固定的黑點。白內障的發(fā)病主體是55歲以上的老年人。白內障不抓緊治療會導致失明。

第二，白內障的治療方法1：早期白內障患者可以采用些修復晶體的眼藥注意養(yǎng)護。2：白內障早期患者要注意飲食。3：對于白內障患者不建議采取手術，因為手術會留下后遺癥。

第三，白內障的治療方法還可以滴莎普愛思滴眼藥，這可以預防治療白內障。建議采用飲食控制，同時用美國瞳仁yan貼輔助治療。多運動，飲食均衡。

（來源：文章屋網 ）

第5篇：投融資的方式范文

論文關鍵詞：金融結構，投資基金，內部治理

 

一、引言

在19世紀中后期產業(yè)革命的推動下，投資信托基金首次在英國出現。在接下來的一個世紀中，投資基金在國際市場，尤其是美國市場上蓬勃發(fā)展，目前美國共同基金總規(guī)模已增長近1000倍?；饦I(yè)的迅猛發(fā)展成為國際金融市場上最顯著的現象。

20世紀90年代初，我國也開始進行投資基金的嘗試，逐漸形成了投資基金市場的雛形。截止至2008年12月31日，中國共有60家基金公司掌管了納入統(tǒng)計的464只證券投資基金，資產凈值共計18864.60億元，份額規(guī)模共計24638.56億份（不含QDII，以下數據均不含QDII）[①]。其中31只封閉式基金資產凈值共計685.52億元，占全部基金資產凈值的3.63%投資基金，份額規(guī)模共計768.10億份，占全部基金份額規(guī)模的3.12%。其中433只開放式基金資產凈值共計18179.08億元，占全部基金資產凈值的96.37%，份額規(guī)模共計23870.46億份，占全部基金份額規(guī)模的96.88%。[②]

根據美國2008年度行業(yè)統(tǒng)計報告，全美約有600家基金發(fā)起人管理8889支共同基金，總資產凈值為9.601萬億美元，約占世界共同基金總資產凈值19萬億美元的51%。綜合1995～2008年的數據統(tǒng)計，共同基金占美國基金總資產凈值的比重約在92%～96%之間。[③]

第6篇：投融資的方式范文

關鍵詞：港口企業(yè)；投融資策略；投融資管理理念

在內外需求下降疊加的影響下，2014年以來我國經濟增長延續(xù)了小幅度的下行態(tài)勢，但是我國港口運輸生產依舊保持著小幅度的增長，上半年全國港口貨物吞吐量增速達到了5.2%。根據我國《對外貿易發(fā)展“十二五”規(guī)劃》來看，“十二五”期間進出口總額目標年均增長為10%。預計2015年達到4.8萬億美元。這樣的大環(huán)境給我國港口企業(yè)的發(fā)展帶來了很多機遇，要想拓展企業(yè)規(guī)模、尋求更為廣闊的市場空間，就需要不斷完善投融資體系，為企業(yè)提供充足的資金鏈條、找準發(fā)展方向。

一、國外港口企業(yè)投融資模式

（一）以政府投資為主的融資方式。該種融資方式主要以德國為代表，政府將港口所有資產視為社會發(fā)展的基礎設施，港口資產歸國家所有。港口的規(guī)劃、撥款以及建設等均由政府操作，只有港口企業(yè)的租用碼頭泊位、場地以及港口內的各種地面設施是由私人投資建設的。這種投融資模式可以保障國家港口企業(yè)發(fā)展資金鏈條的穩(wěn)定性以及較強的競爭力。但是，由于政府介入過多，導致港口企業(yè)的發(fā)展缺乏活力。

（二）以政府補貼為主的融資方式。該種融資方式主要以日本為代表，政府只為港口的建設提供一定的財政補貼。通常情況下，港口企業(yè)的發(fā)展以及港口項目的建設等都是由政府、船公司以及碼頭公社等多方共同參與的。日本政府根據某一具體港口地區(qū)經濟發(fā)展的重要性等因素，通過不同的方式以及程度予以補貼。比如，通過財政補貼、無息貸款以及直接投資、出臺政策鼓勵港口企業(yè)發(fā)行公債等方式。

（三）以發(fā)行債券為主的融資方式。該融資方式的主要代表是美國，這也與美國較為活躍的金融市場有關。在這種融資模式下，美國政府只負責港口界線以外的港道建設、維修，并對大部分貨物按照一定的規(guī)則征收相關稅費。通過鼓勵港口企業(yè)發(fā)行公司債券來籌得資金，企業(yè)所獲得的利潤則用于企業(yè)的自身發(fā)展、港口的建設以及相關福利事業(yè)，不需要再向政府繳納相關稅費等。

（四）以私人投資為主的融資方式。該種融資方式主要以英國為代表，由港務局自行籌集資金推動港口行業(yè)的發(fā)展，政府并不參與港口設施的建設、維護等。比如，港口的業(yè)務收入、國際金融市場的資金獲取、發(fā)行股票債券、私募股權等等?？梢钥闯?，私人投資為主的融資方式下，港口企業(yè)的發(fā)展較為自由和活躍。但是，其資金鏈條的穩(wěn)定性以及發(fā)展方向的正確性等這些問題是不能夠保證的，仍需要政府的宏觀引導。

二、采多元化投融資策略，走穩(wěn)健性發(fā)展之路

結合上文所述的國外港口投融資模式來看，我國的港口投融資模式實際上經歷了從政府投資為主到政府補貼為主，再到港口企業(yè)承租為主的模式。在當下的經濟發(fā)展形勢下，港口企業(yè)要積極采納國外港口企業(yè)投融資模式的先進經驗，采用多元化的投融資模式，為企業(yè)的發(fā)展尋求穩(wěn)定的資金鏈條，注入活力。

（一）多方位合作，尋找投資方向。從經濟角度來講，港口行業(yè)作為一個系統(tǒng)，企業(yè)與企業(yè)之間存在著各種各樣的利益關系。每個港口企業(yè)都想尋求更好的發(fā)展，資源優(yōu)勢的利用與資源劣勢的互補則是他們自我發(fā)展過程中的重要策略。因此，港口企業(yè)可以借鑒英國港口行業(yè)投融資模式，尋找多方位的合作伙伴，拓展市場空間。

（二）多方位融資，打造穩(wěn)定資金鏈條。融資方式的多元化一直都是我國港口企業(yè)發(fā)展過程中所關注的問題，也是制約我國港口行業(yè)發(fā)展的重要問題之一。在我國“地主港”模式下，港口企業(yè)更加需要借鑒美國、日本以及英國港口企業(yè)的融資方式，打造穩(wěn)定的資金鏈條。

從我國目前港口企業(yè)所處的經濟體制以及金融環(huán)境來看，相對于股權融資而言，債券融資可以具有較大的選擇權，在優(yōu)化企業(yè)的融資結構上有著明顯的優(yōu)勢。債券融資相對于其他融資方式來說成本較低，港口企業(yè)可以借鑒美國的債券融資方式，通過調整債券融資的結構和期限，分散企業(yè)的債務風險，提高企業(yè)融資結構的彈性。如若港口企業(yè)能夠很好的應用權益融資吸納權益資本，那么則能夠更好的增強企業(yè)的抗風險能力，并且股本返還與股息支出的壓力會較小。如果港口企業(yè)能夠像上文所述，吸引到擁有特定資源的戰(zhàn)略管理者，那么企業(yè)還可以在管理、市場、政府關系以及技術等方面獲得很多隱形的資源。銀行貸款、債券融資以及股權融資往往是港口企業(yè)較為常用的幾種融資方式。實際上，諸如固定資產租賃、信托融資、私募股權融資以及海外市場融資等這些方式也是可以適當予以應用的。

值得注意的是，在多元化的融資方式中，港口企業(yè)需要從經濟學以及財務管理角度來把握企業(yè)的融資結構，以最優(yōu)的融資結構為企業(yè)創(chuàng)造最優(yōu)的資金鏈條，不斷加強企業(yè)抵御融資風險的能力。

三、完善投融資管理思路，創(chuàng)造良好投融資環(huán)境

（一）加大政府政策支持力度。港口建設在某種程度上屬于公共產品，因此港口企業(yè)的投融資離不開政府的大力支持。結合我國目前“地主港”式的投融資模式，政府應當盡可能的給予更多的政策優(yōu)惠，為港口企業(yè)創(chuàng)造更好的投融資環(huán)境，吸引更多的民間資本。比如，通過一些稅收優(yōu)惠政策（免除協(xié)議期內部分項目的所得稅等）降低港口企業(yè)的投融資成本；給予一定的行政權利，確保港口企業(yè)不受不相關機關的干涉；鼓勵大型港口企業(yè)與中小型港口企業(yè)之間的合作，打破港口經營條塊分割帶來的經營不便等。

（二）做好投融資前期調查。結合實務經驗來看，港口企業(yè)的投融資效率雖然有所增高，但是由于管理理念上的問題，很多港口企業(yè)忽視了投融資活動的前期調查，影響著企業(yè)投融資活動的效率效果。因此，港口企業(yè)要做好投資前期的信息調查，如同“建高樓要打好地基”一樣。以某港口企業(yè)為例，該港口企業(yè)主要從四個方面進行投融資的前期信息調查。一是對國家政策、經濟金融、行業(yè)狀況等大環(huán)境信息進行調查；二是對港口地理位置、港口體制、項目性質、成本規(guī)模、腹地范圍、港口發(fā)展水平等客觀環(huán)境進行調查；三是對企業(yè)資本結構、擔保模式、融資渠道等進行具體分析。四是針對具體的投融資項目進行取材（如要與某個港口企業(yè)合作，就需要了解對方的相關財務信息、政府關系、市場地位等等）。通過這四個層次的信息調查，可以對即將開展或者正在進行的投融資活動有一個整體的分析，降低企業(yè)投融資風險。

（三）區(qū)別對待，正確選擇投融資方式。就港口企業(yè)的實際情況而言，其項目往往分為公益性項目（防波堤、臨港道路、水上安全監(jiān)督等）經營性基礎項目（棧橋、客運站等）以及經營性一般項目（倉庫、船艙、水上過泊平臺）三類。針對這些不同的項目建設，港口企業(yè)應當選擇不同的投融資方式，這樣不僅能夠解決資金之間的供求平衡關系，而且能夠降低港口企業(yè)的還貸壓力等等。以經營性基礎項目為例，最好以中央和地方的財政補助為主，不足的部分再選擇合理的融資方式進行資金籌集。在選擇投融資方式的同時，也要利用各種經濟模式著重考慮投融資成本，盡可能的提高投融資活動的效率。

結論：港口企業(yè)的發(fā)展需要有正確的方向以及穩(wěn)定的資金鏈條，這就需要港口企業(yè)不斷尋求多元化的投資方向以及融資模式。同時，政府相關部門和港口企業(yè)也要不斷完善對投融資活動的管理理念，把握全面性、細致性以及成本效益性等原則，共同為港口企業(yè)的投融資活動創(chuàng)造良好的客觀環(huán)境，帶動區(qū)域經濟的發(fā)展。

第7篇：投融資的方式范文

［關鍵詞］ 投融資平臺；投融資公司；債務風險

2009年3月23日，中國人民銀行和中國銀監(jiān)會聯(lián)合《關于進一步加強信貸結構調整促進國民經濟平穩(wěn)較快發(fā)展的指導意見》，提出“支持有條件的地方政府組建投融資平臺，發(fā)行企業(yè)債、中期票據等融資工具，拓寬中央政府投資項目的配套資金融資渠道”。為此，各級地方政府積極創(chuàng)新發(fā)展理念，轉變發(fā)展方式，依托原有城司，打造出新形勢下統(tǒng)一的新型投融資平臺。

近年來秦皇島市投融資體系獲得了較好的發(fā)展，市政府通過采取成立城司、建立“政、銀、企”溝通對接機制、建設完善融資服務體系以及整合全市擔保資源等一系列行之有效的措施，緩解了秦皇島市在城市建設發(fā)展中所出現的資金“瓶頸”問題，在為秦皇島市重大項目建設、產業(yè)結構調整和經濟社會發(fā)展等方面提供了有力的資金支持。但目前的投融資機制與秦皇島市整體經濟發(fā)展的實際需要相比，仍還存在直接融資比例低，投融資平臺小、渠道窄，政府財政資金杠桿放大作用不明顯，已有資源、資金、資產開發(fā)利用不夠等問題。

一、秦皇島市投融資總體概況

（一）秦皇島市投融資體制

2009年11月秦皇島成立“秦皇島市投融資管理領導小組”，對全市投融資工作進行統(tǒng)一領導，領導小組組長由市委書記、市長擔任，成員為市財政局、發(fā)展和改革委員會、國有資產監(jiān)督管理委員會、城鄉(xiāng)建設局、國土資源局、城鄉(xiāng)規(guī)劃局、環(huán)境保護局、城市管理局、交通運輸局、監(jiān)察局、審計局、金融辦等部門人員，領導小組下設辦公室，辦公地點設在財政局，市財政局長任辦公室主任。秦皇島市投融資管理領導小組管理各投融資平臺，財政部門負責財務監(jiān)督，審計部門負責審計監(jiān)督，監(jiān)察部門負責責任監(jiān)督。

（二）秦皇島市投融資平臺

目前秦皇島共有4家投融資公司：一是城市建設投資公司，該公司以城市基礎設施建設投融資為主，由城鄉(xiāng)建設局牽頭組建，市國資委作為出資人依法履行出資人職責，實行國有資產授權經營；二是建設投資公司，該公司以經濟社會發(fā)展的重大建設項目投融資為主，重點是高速公路、鐵路、機場、港口和國家立項的重大基本建設項目，由市發(fā)改委牽頭組建，市國資委作為出資人依法履行出資人職責，通過國債資金和財政資金注入資本金，獲取的經營和資產收益作為資本金再投入，代表政府出資，參與重大建設項目出資入股；三是行政事業(yè)國有資產經營公司，該公司以財政投資的公益性項目投融資為主，重點是行政機關和文化、教育、廣播、衛(wèi)生等社會事業(yè)的基本建設項目，由財政局牽頭組建，將市直行政事業(yè)單位資產（教育、衛(wèi)生系統(tǒng)除外）劃撥過戶該公司，實現行政事業(yè)單位資產統(tǒng)一運營、統(tǒng)一管理；四是土地儲備中心，土地儲備中心以土地收購儲備和一級開發(fā)為主，同時為其他投融資平臺提供土地資源，實現資源轉化，由市國土資源局牽頭組建，以政府投入作為資本金，集中使用國有土地收益基金，加強土地前期開發(fā)和儲備管理，確保土地有效增值。還有3家投融資公司正在建設中：一是旅游開發(fā)建設公司，由旅游局牽頭，整合旅游資源和資產，搭建旅游設施建設及產業(yè)開發(fā)項目投融資平臺；二是北戴河新區(qū)發(fā)展有限責任公司，由北戴河新區(qū)管委會牽頭建立；三是六合公司，由城鄉(xiāng)建設局牽頭，規(guī)范其運行管理。同時《秦皇島市人民政府關于加快政府投融資平臺建設規(guī)范投融資管理的實施意見》還指出，可根據發(fā)展需要，組建新的投融資平臺。

二、秦皇島市投融資平臺問題分析

（一）投融資公司規(guī)模小，經營效益普遍較差

目前成立的4個投融資平臺資產規(guī)模都很小，注冊資金少，政府基本上以資產注入，資金投入很少，運作主體分散，難以承接大型項目的投資建造，所發(fā)揮的投融資能力和經營實力都有限。從目前的經營管理情況看，現有的投融資公司資產運營能力低，經營效益普遍較差。

（二）條塊分割嚴重

目前現有的4家投融資公司及正在建設中的3家投融資公司分屬不同的部門管理，投資項目按所屬部門的管轄范圍進行條塊分割。從秦皇島市投融資管理領導小組成員組成亦可以看出，投融資平臺涉及不同部門利益，投資公司在選項目、做決策時很容易從本部門利益出發(fā)，在實踐中難免出現爭項目、爭利益的現象，造成資源使用效率低下和存量資產閑置。

（三）資產負債率偏高，財務風險大

各投融資公司資產負債率普遍超過了70％，這種高資產負債率一方面使企業(yè)承擔了較高的財務費用，另一方面投融資平臺絕大部分項目為基礎設施建設，投資金額大，回收期長，投資收益率低，當投資收益不能償還到期債務時，投融資平臺不得不采取借新債還舊債的辦法，導致風險進一步擴大，一旦地方財政出現償還困難時，將有可能導致財務危機。

（四）融資渠道單一，后續(xù)融資壓力大

秦皇島4家投融資公司建設資金融資主要來源于國內銀行貸款、上級投資補助等，在發(fā)行債券、包裝上市、設立產業(yè)投資基金等方面仍是空白，雖然政府近年來也開始關注并著力支持該類融資途徑，但受政府投融資管理體制和資本市場等方面的約束，該類融資比重在一定時期內難以有較大提高。

未來秦皇島市將加大基礎設施投入，大規(guī)模基礎建設引致巨大的資金需求，遠遠超過了政府的承受能力，融資壓力可想而知。對秦皇島市來說，如果在投融資機制上未能有所突破和創(chuàng)新，要完成如此巨大的融資任務難度很大。

三、構建高效的秦皇島投融資平臺

（一）借鑒成功經驗，搭建投融資大平臺

根據其他省市的成功經驗和我市具體情況，整合現有資源，建立實力雄厚的投融資運作平臺。如河南省整合政府資源，搭建投融資大平臺，成立河南省投資集團，該集團是經河南省人民政府批準，經營省政府授權范圍內國有資產的國有獨資公司，是省政府的投融資主體，公司注冊資本120億元，集團本部總資產220億元，合并報表總資產504億元，集團作為大型投融資平臺和有實力的市場主體，有效壯大了政府的投融資能力和對經濟的影響力。

秦皇島應整合現有4家和正在建設的3家投融資公司，成立秦皇島市投資集團有限公司，具體組建方式可采取控股合并，保持政府投融資平臺公司資產、債權債務不變，以各平臺公司全部資產組建成立秦皇島投資集團，原平臺公司成為集團子公司，投融資職能作適當調整，避免處理債權債務的繁雜手續(xù)和由于利益重新分割帶來的改革阻力。集團負責開展城市、工業(yè)園區(qū)等基礎設施建設，隸屬市政府直接管理，明確各方的責權利關系，實行專業(yè)化、市場化管理，解決資源分散、條塊分割的問題，更為重要的是能夠降低融資成本。

（二）拓寬投融資來源渠道和方式，實現投融資主體的多元化

鑒于目前秦皇島市各投融資公司存在的融資方式單一，融資缺乏可持續(xù)性等問題，筆者建議秦皇島市建立初期投融資平臺時，可以利用市場化運作方式，吸引社會資金入股，即采用一種PPP（政府—私人—合作）模式，這種模式是基于地方政府掌控的大量公共資源基礎，與市場力量有效結合的一種方式?，F有的BT（建設—轉讓）、BOT（建設—運營—轉讓）、TOT （轉讓—運營—轉讓）、BLT（建設—租賃—移交）模式應繼續(xù)發(fā)揚光大，發(fā)揮其應有的作用。待投融資平臺做大做強之后，再通過上市進行直接融資，從而進一步降低融資成本，提高融資的可持續(xù)性。另外，在條件允許的情況下可以選擇發(fā)行企業(yè)債券、中期票據和短期融資券，發(fā)起設立產業(yè)投資基金等方式進行融資。目前北京國管中心已經成功發(fā)行150億元企業(yè)債券和兩期共200億元中期票據，融資期限分為3年、5年、7年和10年不等，融資成本低于同期銀行貸款2個百分點左右，為后續(xù)北京市各區(qū)的投融資平臺有效融資探索出良好的途徑。

（三） 完善出資人制度，明確產權關系

目前各投融資公司還沒有完全脫離政府部門，條塊分割嚴重，難以形成完整的出資人制度，難以真正成為自主經營、自負盈虧、自我改造、自我發(fā)展的經濟實體。因此，在構建多元化投融資體制過程中，完善出資人制度，明確產權關系就顯得更加重要。通過完善出資人制度，出資人代表行使所有者職能，按出資額享有資產收益、重大決策和選擇經營管理者等權利，對公司的債務承擔有限責任，使得資本層面擺脫條塊分割，真正實現行政與資本分離。

（四）完善投融資風險管理機制，防范債務風險

從全國情況來看，地方投融資平臺的融資狀況不透明，地方政府往往通過多個融資平臺從多家銀行獲得貸款，債務管理也分布于不同的部門，造成地方政府不清楚不同層次政府的投融資平臺的負債和擔保狀況，極易形成政府債務風險。秦皇島市亦是如此，各投融資公司歸屬于不同的部門，債務游離于財政預算系統(tǒng)之外，且各投融資公司負債比例很高，債務風險不言而喻。政府應出臺相關措施，完善投融資風險管理機制。

首先，政府應建立一套風險控制模型。根據秦皇島市經濟增長目標、可支配財力，按照負債率和債務率風險區(qū)間測算政府可承擔的融資額度，對本市政府債務實行預警機制，在加大融資力度的同時，根據政府債務余額的多少，實行動態(tài)管理，保證政府債務總額控制在可承受風險以內。

其次，建立投融資償債保障機制。為強化投融資主體的償債責任，確保債務的到期歸還，應建立投融資償債保障機制。各投融資公司將財政資金、土地出讓收益、資產轉讓收益和其他經營開發(fā)性收益的一定比例上交財政作為償債基金，財政及相關部門做好監(jiān)管，專款專用，確保借得來、還得起，促使投融資公司步入良性發(fā)展軌道。

在全國投融資平臺快速發(fā)展的大背景下，秦皇島市政府應抓住機遇，嚴控風險，理順投融資管理體制，為秦皇島市經濟發(fā)展再上一個新臺階創(chuàng)造條件。

主要參考文獻

［1］劉俊成.港區(qū)建設的投融資平臺問題研究——以廣西欽州為例［J］．區(qū)域金融研究，2009（3）.

［2］唐真龍，陳羽．政府融資平臺風險凸顯商業(yè)銀行嚴控“政策性”貸款［N］．上海證券報，2009-12-02.

［3］湖北省人民政府研究室、開行湖北分行聯(lián)合調研組．河南省搭建投融資大平臺的做法與啟示［J］．今日財富：金融版，2008（8）．

第8篇：投融資的方式范文

一、美國投融資改革經驗

美國的投融資政策特別是對欠發(fā)達地區(qū)的政策具有較強的代表性。從歷史上看，美國在較為落后的西部開發(fā)中與我們國家具有較大的相似性，即西部開發(fā)需要大量資金，而完全來源于政府的資金難以滿足其需求。然而，美國通過政策傾斜加商業(yè)投資的方式較好的解決了西部開發(fā)中的投融資問題。

首先，政府制定了有利于長期穩(wěn)定發(fā)展的政策，并通過健全的法律法規(guī)予以保駕護航，為西部地區(qū)的開發(fā)創(chuàng)造了良好的經濟、政治及社會環(huán)境。

其次，政府通過傾斜性的財稅政策來扶持西部地區(qū)的發(fā)展，比如通過直接投資以及轉移支付等方式為西部地區(qū)建設包括交通、教育、衛(wèi)生及技術平臺等基礎設施，這些必要基礎設施的搭建有利于西部地區(qū)的資本積累，有利于其增強發(fā)展的內生動力。

再次，政府通過稅收優(yōu)惠和項目高回報等方式為招商引資創(chuàng)造條件，如對到欠發(fā)達地區(qū)投資興業(yè)的企業(yè)，可以根據其所創(chuàng)造的就業(yè)機會和雇傭人數降低稅率，以此來鼓勵各類企業(yè)參與西部開發(fā)的投融資；此外，政府還通過適當的資金貼補等政策來吸引社會資本甚至是國外資本投資西部地區(qū)的基礎設施建設，從而解決西部地區(qū)基礎設施建設所需的大量資金需求。

最后，政府還通過有傾斜性和針對性的貨幣金融政策來支持西部地區(qū)的開發(fā)建設。如賦予地方聯(lián)邦儲備銀行較大程度上的獨立自主權，在法定存款準備金率、再貼現率以及資本金等方面實行差異化政策，允許欠發(fā)達地區(qū)根據經濟增長需要實施差別化的金融政策，以此來吸引資本流入；同時，為了更多的吸引社會資本參與西部地區(qū)的投融資，政府還通過成立區(qū)域性商業(yè)銀行、企業(yè)貸款擔保以及優(yōu)惠貸款等方式來加大對支持西部開發(fā)建設的金融機構的支持。

二、日本投融資改革經驗

在梳理日本投融資經驗時，將以日本開發(fā)建設較為落后地區(qū)的北海道為主。日本在對其欠發(fā)達地區(qū)的投融資過程中，政府發(fā)揮著絕對的主導作用。

首先，日本與美國的做法一樣，通過法律法規(guī)來制定并出臺具體的投資政策，并在此基礎上出臺分階段、分步驟、有重點的建設方案，此舉不僅弱化了由于信息不對稱所帶來的市場失效等問題，而且還為欠發(fā)達地區(qū)的發(fā)展創(chuàng)造了穩(wěn)定的增長環(huán)境。

其次，日本政府實行了積極的并帶有傾斜性的財政政策來大力支持北海道地區(qū)的發(fā)展。如政府直接設立財政專項資金用于交通、房產、市政以及農村基礎設施等方面的建設，由于這些領域由于具有建設周期長、利潤回報率低等特點，社會資本很難大規(guī)模進入，因此，政府必須以主導者身份投入大量資金來推動其建設，以彌補市場失靈。

再次，日本政府通過政府參與的財政性投融資制度，為欠發(fā)達地區(qū)的發(fā)展提供具有財政和金融雙重特征的資金支持。政府參與或主導是日本政府支持欠發(fā)達地區(qū)發(fā)展的重要特點，日本政府以政府信用作為擔保或支撐，成立了能夠吸收存款發(fā)放貸款的金融機構，這些機構運用金融手段籌集社會盈余資金，通過金融機構籌集的資金將與政府財政預算相結合，在政府投融資計劃的統(tǒng)一安排下進行有針對性的資金分配。

最后，日本政府為了充分發(fā)揮地方政府的積極作用以及社會資本的投融資功能，逐漸開始采取地方為主、中央為輔以及社會為補的投融資體制，這種投融資體制的實施有利于緩解中央政府的財政壓力，有利于強化地方政府的公共責任，有利于盤活社會盈余資本的活力。

三、上海投融資改革經驗

上海市作為經濟發(fā)達地區(qū)，其政府投融資平臺的數量較多，主要有上海地產集團、上海久事以及申通地鐵等平臺。

從職能定位來看，這些平臺公司與重慶的投資集團類似，各自有著明確的職能劃分和功能定位，比如上海城投主要負責上海市重大工程的投融資，而申通地鐵則主要負責軌道交通的投融資。

從投融資方式來看，上海市采取了差別化和市場化的融資方式，即根據建設項目性質的不同采取不同的投融資方式，這些投融資的具體運作將按照市場化的方式來進行。

具體而言，上海市將其平臺的主要投融資行為集中于公益性項目，對于具有盈利性和較為穩(wěn)定現金流的項目，采取PPP模式或者引導金融機構及公司參與建設，形成政府引導加社會資本的投融資模式，對于現金流回收周期長且收支存在失衡的項目，則通過政府財政補貼和貸款貼息等方式予以一定程度的補給。上海市通過明確政府和市場的各自定位和主要功能，形成了政府加市場的投融資模式，較好的解決了上海市經濟社會全面發(fā)展所需的絕大部分資金需求。

四、四川投融資改革經驗

四川的投融資平臺與其他各地的融資平臺類似，其主要形式通常是采取成立一個資本金和相關資產符合市場融資標準的城市投資公司，初始資本金由地方政府采取財政資金劃撥、土地劃撥、股權或債券等方式注入，該公司代表政府進行城市基礎設施建設等方面的投融資，并且管理與城市建設等相關的項目和資產。

成都城建投資管理集團有限責任公司是四川省成都市擁有最大資產規(guī)模的投融資平臺，具有較強的代表性，因此文中將集中梳理該公司在投融資方面的融資方式和運作模式。

融資方式方面，該平臺主要通過銀行貸款和企業(yè)債券等方式來進行融資。銀行貸款是地方政府投融資平臺最為主要的資金來源。銀行貸款具有一定的隱蔽性，對于融資主體而言，其相比其他融資方式具有較低的約束力，此外，由于地方政府信用的存在，也為平臺獲取低成本的建設資金提供了便利。

由于城市基礎設施的建設、改造及完善具有資金需求量大等特點，銀行貸款難以在短期內滿足較大的建設資金缺口，因此，該平臺還選擇了發(fā)行企業(yè)債券的方式來解決資金問題，通過發(fā)行企業(yè)債券來融資，一方面使得融資方式更加多元化，另一方面也顯示出了做大做強投融資平臺自身的必要性，因為在資本市場上成功發(fā)行債務性證券，必須要求該發(fā)行主體具有較強的管理能力和財務實力，該平臺能夠發(fā)行企業(yè)債來解決建設資金需求，也恰好反映出了其運作經營的成效。

運作模式方面，該平臺主要采取了市場化運作的模式。作為地方政府投融資平臺，其需要承擔大量的城市基礎設施建設任務，但是經營性項目具有較為穩(wěn)定的現金流量，能夠獲得盈利，而非經營性項目由于大多屬于公益性項目，很難形成能夠獲利的現金流，為了解決非公益項目的建設資金以及平臺本身持續(xù)經營等問題，該平臺通過創(chuàng)新公司經營理念、開辟多元融資渠道以及提升公司資產質量等方式來進行市場化運作，有效的實現了建設資金的保值增值，更好更快的推動了地方經濟社會的發(fā)展。

五、重慶投融資改革經驗

重慶的投融資模式主要是渝富公司與投資集團（重慶市城市建設投資公司、重慶市開發(fā)投資有限公司、重慶市地產集團有限公司、重慶市水務控股有限公司、重慶高速公路發(fā)展有限公司、重慶高等公路建設投資有限公司、重慶市水利投資有限公司以及重慶市能源投資集團）組合而成。

第9篇：投融資的方式范文

關鍵詞　財政投融資　體系建設

財政投融資的概念最早產生于20世紀40年代后期的日本，指的是政府為了實現一定的產業(yè)政策和財政政策目標，遵守信用原則，有償地通過直接和間接方式廣泛地籌集資金，有政策性金融機構負責統(tǒng)籌管理和經營，按照政府特定的政策目標進行資金投放，支持企業(yè)、事業(yè)單位或公共部門和項目開展生產和事業(yè)的一種資金活動。

1　我國財政投融資體系存在的問題

我國財政投融資起源于50年代，進入80年代以后得到迅速發(fā)展，目前呈現政策性銀行、投資公司和財政周轉金并存的體系狀況。一直以來，它對促進經濟發(fā)展、加強基礎建設、完善資金市場等方面發(fā)揮了巨大的作用。然而，現階段的我國財政投融資體系在各個環(huán)節(jié)還存在著不少問題，急需建設和完善。

1.1融資渠道單一，資金不足

我國財政投融資的資金主要是來自政府投入的資金金，包括各項財政周轉金、發(fā)行的國家債券或金融債券、郵政儲蓄存款、社會保障基金等。我國投融資片面注重籌集財政資金，而忽略了民間資金的籌集；注重國內籌資，而不注重到國際資金市場拓展新的融資領域，外資使用的力度明顯不行。這使得融資總額不足，尤其要投資于投資額大、建設期長、需要大筆資金的基礎建設投資時，財政投融資往往會顯得力不從心。

1.2財政運作不規(guī)范，效率低下

有時財政投資前的準備工作不足，對政府特定的政策目標理解不透，缺乏全面科學的可行性分析、成本效益分析，盲目實施財政投融資項目，重復建設現象也仍然普遍，在項目建設中透明度不夠，缺乏合理的成本核算和有效的監(jiān)督約束機制，項目結束后也不進行合理及時的評估，對財政投融資的使用效率和成果缺乏合理的評價。而且，財政投融資粗放型明顯，重數量輕效益，有時只顧眼前利益和微觀利益，而忽略了長遠利益和宏觀利益。

1.3管理體系不健全，缺乏監(jiān)督

財政投融資涉及的部門機構繁多，既有政策性銀行、商業(yè)銀行，也有財政信用機構，財政部門和各主管部門也都存在不同形式的投融資活動，由于它們性質不同，投融資的目的和方式也有差別，不容易統(tǒng)一行動。而財政投融資是為了實現政策目的、滿足公眾利益、合理分配能源，尤其投資于具有“公共物品”特征的基礎行業(yè)、社會公用事業(yè)、基礎設施的建設如農村基礎設施、高速公路、醫(yī)院等的建設。現行投融資體系缺乏全國統(tǒng)一的領導、規(guī)劃和管理，容易造成盲目投資，管理混亂這樣不僅不利于充分發(fā)揮財政投融資的政策性職能作用，更不利于發(fā)揮它的宏觀調節(jié)職能、解決“市場失靈”的作用，這就急需一個統(tǒng)籌資金、協(xié)調行動的管理機構。

1.4政策性引導作用不足，民間投資不足

財政投融資應該具有很大的政策性導向作用，現階段我國財政投融資對市場投融資的領域、方向、規(guī)模等發(fā)揮的引導作用不足，正如“十七大”報告指出的要樹立正確的績效觀，防止搞”形象工程”，要把資金引入有利于國家建設、有利于改善民生的領域和項目，像振興東北老工業(yè)基地、西部大開發(fā)、新農村建設等等。同時，我國民間資金力量很大，中小企業(yè)、新社會階層潛力很大，據新華社最新報道：目前我國新的社會階層人數約為7500萬人，他們掌握或者管理著10萬億元的資金，財政投融資對這部分資金的利用明顯不足。

2　完善我國財政投融資體系建設

2.1拓寬財政融資渠道，完善融資方式

財政投融資機構是以政府為主體，采取直接和間接相結合的融資方式，既可以依靠財政投融資機構發(fā)行股票、債券和其他有價證券等方式直接進行融資，也可以采用間接融資方式進行借款。國家還要加大政府擔保債券和政府擔保借款的力度，政府擔保債券往往具有明確的投資目的和用途，而且政府具有良好的信譽，證券風險低，具有明顯的籌資優(yōu)勢。同時，借助政府信譽，鼓勵部門和投資項目利用世行、亞行貸款和各國政府贈款等多種方式大膽使用外資。還應利用新興的融資方式如BOT、BTO、TOT等籌集資金，引導越來越多的非政府資金、民間資金、外資流向那些社會發(fā)展迫切需要，但民間部門不愿投資的領域和行業(yè)，如基礎產業(yè)、公共設施建設、新農村建設等。

2.2強化對財政投融資的計劃、監(jiān)督和評價

要做好投融資項目的規(guī)劃、決策、預算、控制和事后評價，保證投融資有條不紊的進行，還要建立業(yè)績評價與激勵機制體系，提高資金使用效率。加強投融資項目管理制度建設，對財政投資項目實行全過程的制度化、規(guī)范化管理。建立嚴格的財務管理和科學的風險控制，包括風險監(jiān)測機制、風險防范的內部控制機制和風險補償保障機制等。要提高風險意識，降低投融資風險，合理匹配資金，謹慎選擇投資項目，對投資項目跟蹤監(jiān)督，要分工負責，落實責任，避免不必要的損失。

2.3開放行業(yè)準人領域、減少政府對投資的直接干預

不能對民間資金、外資等限制太嚴，要造一個自由、公平、高效的投資環(huán)境，適應市場經濟要求，在保持國家宏觀調控的和經濟穩(wěn)定的前提下，最大限度地開放行業(yè)準入領域，鼓勵民間資金參與國家基礎建設、出口創(chuàng)匯企業(yè)、需要國家政策扶植的中小企業(yè)、農村建設等領域，為了促進國民經濟均衡發(fā)展，還應配合國家的經濟發(fā)展戰(zhàn)略，對經濟不發(fā)達地區(qū)進行投資，促進當地經濟的更好更快的發(fā)展，倡導投融資主體多元化，加大投融資融資量，突破我國財政投融資體系中渠道單一、效率低下的發(fā)展瓶頸。

2.4加強財政投融資體系的法制化建設

現階段我國財政投融資體系沒有嚴格、完整的法律規(guī)范，在融資方式、資金管理、項目審批、投資決策、績效評價等方面都缺乏明確的法律法規(guī)，容易導致資金的亂用、肢解甚至挪用，達不到實現一定的產業(yè)政策和財政政策的目的，給國家和公眾造成很大的損失，難以發(fā)揮財政投融資應有的作用。因此，應盡快制定《財政投融資法>、《政策性銀行法》，做到有法可依，規(guī)范投融資活動，提高使用效率。

2.5積極借鑒國外成功經驗

國外投融資發(fā)展較早，已經取得了一些成就，可能國家經濟構成不同、經濟發(fā)展水平不同，資金市場情況不同，但是財政投融資的主要領域卻具有一定的共性，有些成功經驗是值得我們借簽學習的。財政投融資概念最早產生于日本，它已成為推動日本經濟發(fā)展的主要手段之一，戰(zhàn)后日本政府投融資發(fā)展很快，已積累了許多成功的經驗，通過加強財政投融資立法，積極發(fā)揮財政投融資的作用，戰(zhàn)后日本頒布的與財政投融資有關的法律達20多部，并加強對財政投融資的計劃指導，積極分配資源，推進經濟發(fā)展。美國財政投融資的資金，一般通過稅收、收費、發(fā)行債券等形式來籌措，和我國不同，美國資金投融資資金80％以上來自私人投資，而且美國非常重視基礎設施、公共事業(yè)的建設和投資，像建設醫(yī)院、高速路、福利設施、核電站等等，美國對教育投資亦十分重視，州和地方政府的財政支出中教育支出占1／3以上。

總之，建設完善的財政投融資體系是發(fā)展市場經濟、加強我國現代化建設的必經之路，它有利于社會基礎設施建設、促進社會和諧穩(wěn)定、發(fā)展資金市場等等。我們必須按照市場經濟要求，完善財政投融資體系建設，加快財政投融資法制建設，創(chuàng)新投融資渠道，創(chuàng)新投資方式，加強投融資的管理，吸取國外成功經驗，使投融資體系為我國的宏觀調控、經濟建設、社會發(fā)展做出更大的貢獻。

參考文獻：