金融投資分析精選(九篇)

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第1篇：金融投資分析范文

傳統(tǒng)金融理論是從理性人假設(shè)前提出發(fā)的，它沒有考慮投資者心理情緒等因素對投資決策可能會造成的影響。近些年，我國金融市場上經(jīng)常會出現(xiàn)一些傳統(tǒng)金融理論無法解釋的極端異?，F(xiàn)象。由此，20世紀(jì)80年代行為金融學(xué)應(yīng)運而生，行為金融學(xué)是以人為出發(fā)點，研究人的心理情緒等因素對投資決策產(chǎn)生的影響，給人們研究證券投資提供了一個嶄新的視角。行為金融學(xué)是近年來一門新興的學(xué)科，它將金融學(xué)、心理學(xué)、社會學(xué)及行為學(xué)等相融合，通過對金融市場中投資者的心理情緒等進行研究分析，來進一步對我國金融市場中的一些極端異?，F(xiàn)象加以解釋。

二、基于行為金融學(xué)視角對投資者認知與行為偏差的分析

傳統(tǒng)金融理論的前提假設(shè)是投資者是理性人，然而行為金融學(xué)卻與傳統(tǒng)金融理論相反，行為金融學(xué)認為受情緒、認知偏差等因素的影響，投資者在金融市場中是非理性的，從而使得其投資行為也是非理性的，這將會導(dǎo)致資產(chǎn)價值與資產(chǎn)當(dāng)時的價格二者之間會呈現(xiàn)出相背離的狀態(tài)。因此，本文基于行為金融學(xué)視角，對投資者認知與行為偏差進行分析。

（一）過度自信。就是指由于人們對自身能力過高估計，而導(dǎo)致的人們對自身判斷能力過于自信的一種心理狀態(tài)，在眾多非理性因素中，過度自信是投資者普遍存在的一種心理狀態(tài)，并且在這些非理性因素中表現(xiàn)也最為突出。有很多文獻研究表明，人們在日常生活中，自身的自信心會隨著面臨問題難度的提升而增強，而當(dāng)人們面對特別困難的問題時，會產(chǎn)生過度自信的心理狀態(tài)。在證券市場中，過度自信的投資者行為主要表現(xiàn)為在其做投資決策時會過度估計和其內(nèi)心想法相一致的信息，而容易忽視與其內(nèi)心想法相背離的信息。此外，還有研究表明，過度自信的投資者更愿意冒風(fēng)險，但同時他們也會因為容易忽視交易成本而導(dǎo)致其收益水平要低于正常收益水平。

（二）過度反應(yīng)。就是指人們在面對突如其來的事情時，會更加重視眼前的信息，而容易忽視以前的信息，進而可能會造成股價出現(xiàn)超漲或超跌的現(xiàn)象。當(dāng)證券市場中股價連續(xù)上漲時，投資者預(yù)期股價也會繼續(xù)上漲，并對其越來越樂觀，這是因為投資者在實際投資過程中賺到錢，從而增強了其樂觀的心理狀態(tài)，但這種心理情緒會造成投資者產(chǎn)生選擇性認知偏差，即證券市場中的投資者會更加關(guān)注于自己所投資的股票的利好消息，而不太關(guān)注甚至可能會忽視利空消息，與此同時，這種過度反應(yīng)狀態(tài)會進一步促使投資者持續(xù)買入，從而形成一種相互加強效應(yīng)，這種情況下，就可能會導(dǎo)致股價遠超于其實際價值上漲；相反，當(dāng)證券市場中股價連續(xù)下跌時，投資者預(yù)期股價也會繼續(xù)下跌，并對其越來越悲觀，這是因為投資者在實際投資過程中賠錢，從而增強了其悲觀的心理狀態(tài)，同樣這種心理情緒也會造成投資者產(chǎn)生選擇性認知偏差，即證券市場中的投資者會更加關(guān)注于自己所投資的股票的利空消息，而不太關(guān)注甚至可能會忽視利好消息，與此同時，這種過度反應(yīng)狀態(tài)會進一步促使投資者持續(xù)賣出，從而形成一種相互加強效應(yīng)，這種情況下，就可能會導(dǎo)致股價遠低于其實際價值下跌。股價如此這樣反復(fù)超漲超跌會造成股價出現(xiàn)大幅波動。

（三）后悔理論。就是指人們在決策時由于自身原因?qū)е聸Q策失誤，進而產(chǎn)生的后悔的心理狀態(tài)，即在牛市行情下，投資者會因沒有及時買入或是過早賣出而感到后悔；在熊市行情下，投資者會因沒能及時賣出而感到后悔；同時，在日常投資中，投資者也會因自己手中股票不漲，別人推薦的股票上漲，自己因沒能聽取別人意見而及時換股而感到后悔；同時也可能會出現(xiàn)當(dāng)賣出手中股票買入別人推薦股票后，自己現(xiàn)在手中持有的股票不漲而剛剛賣出的股票上漲時更加后悔的情況。因此，在證券市場中，投資者為了盡量避免這種后悔心理狀態(tài)的出現(xiàn)，在投資時常會表現(xiàn)出猶豫不決的特點。

（四）前景理論。就是指人們在證券市場的投資過程中賺錢與賠錢時表現(xiàn)出的風(fēng)險偏好行為不同。在投資過程中，若投資者因持有的股票價格下跌而賠錢，投資者會更傾向于風(fēng)險追求，即選擇繼續(xù)持有賠錢的股票，并認為有朝一日該股票還是會繼續(xù)上漲；而在投資過程中，若投資者因持有的股票價格上漲而賺錢，投資者會更加傾向于風(fēng)險規(guī)避，即選擇賣出賺錢的股票。該理論認為參照點的設(shè)立及變化會影響到投資者的得失感受，進而影響他們在證券市場中的投資決策行為。

（五）羊群效應(yīng)。就是指個人想法或行為因受到其他人影響，而向和大部分人相同的方向轉(zhuǎn)變的一種現(xiàn)象，即從個人理性行為向集體的非理性行為的變化。經(jīng)濟學(xué)中的羊群效應(yīng)是指在市場中一些沒有得到一手信息的投資者為保證自身投資決策的準(zhǔn)確性，會在投資前通過參考其他投資者的投資決策來改變自己決策的行為，主要是指在投資過程中的從眾心理。羊群效應(yīng)是證券市場中的一種異?，F(xiàn)象，長此以往會造成一種惡性循環(huán)，越來越多的投資者將會出現(xiàn)跟風(fēng)的投資行為，從而會大大增加證券市場中投資風(fēng)險出現(xiàn)的概率，同時也會對證券市場的穩(wěn)定性和效率產(chǎn)生很大影響。

（六）動量效應(yīng)。就是指股票收益率會繼續(xù)保持原來的變動趨勢，即以前收益率高的股票未來的收益率也會繼續(xù)保持，并且依然會高過過去收益率低的股票。根據(jù)動量效應(yīng)原理，投資者可以通過買入以往收益率高的股票、賣出以前收益率低的股票，而從中獲得收益。但是，這種情況下也存在一定的弊端，即一些投資者可能會產(chǎn)生僥幸心理，或?qū)ψC券市場中的一些政策產(chǎn)生過度依賴的情況。

（七）處置效應(yīng)。就是指在證券市場中，投資者在處置股票時，會更加傾向于賣出自己手中已經(jīng)賺錢的股票，而選擇繼續(xù)持有手中賠錢的股票，他們認為賠錢的股票未來可能還會上漲回到自己買入時的成本價格或是超過其成本價格，而沒考慮到在投資過程中應(yīng)注意及時止損，即當(dāng)投資者賺錢時傾向于風(fēng)險規(guī)避，當(dāng)投資者賠錢時傾向于風(fēng)險偏好。（八）啟發(fā)式偏差。就是指人們在面對自身不確定的事情時，由于沒有有效的方法，因此他們會選擇依靠過去經(jīng)驗得到的啟示進行判斷，然而通過這種方法，有時可以幫助人們做出準(zhǔn)確的判斷，但有時也會造成判斷的偏差，這種因利用過去經(jīng)驗得到啟示進行判斷而導(dǎo)致的偏差就稱為啟發(fā)式偏差。

三、應(yīng)對策略

（一）反向投資策略。針對市場中存在的過度自信以及過度反應(yīng)情況，采取反向投資策略是較為有效的方法。反向投資策略是指在實際交易過程中通過進行反向操作，買入價格被低估的股票，賣出價格被高估的股票，從而從中獲得一定的收益。但在實際運用反向投資策略時，應(yīng)注意要快速決策，使得自己的決策遠遠快于證券市場中絕大部分的投資者，這樣才能利用此策略獲得一定的收益。

（二）動量交易策略。針對反應(yīng)不足和保守心理，采用動量交易策略是較為有效的方法。它是指通過提前對股票收益及交易量進行設(shè)置，當(dāng)二者滿足過濾準(zhǔn)則時就買入或賣出股票的一種投資策略。行為金融學(xué)意義上它的提出是源于對股票市場中股價中期收益延續(xù)性的研究，即以前收益率高的股票未來的收益率也會繼續(xù)保持，并且依然會高過過去收益率低的股票。

（三）成本平均策略。成本平均策略是指在投資過程中以不同價格分批買入同一只股票，以此來達到平均成本的目的，這樣可以有效降低在一個價格時投入全部資金所帶來的風(fēng)險。通常情況下，成本平均策略使投資者在股價較高時買入較少數(shù)量的股票，當(dāng)股價降低時再買入較多數(shù)量的股票，這樣就可以從整體上降低投資成本，從而進一步降低投資風(fēng)險。

（四）時間分散化策略。時間分散化策略是指投資者手中持有某只股票的時間越長，該股票的風(fēng)險會隨時間加長而降低，根據(jù)該理論，投資者可以在自己年輕時多買入股票，此后隨著年齡的增長，逐漸降低股票的購買數(shù)量。有學(xué)者研究表明，在1～20年這段時間內(nèi)，持有股票的時間越長，損失的風(fēng)險就會越低，同時該研究還得出結(jié)論，若持有某只股票超過15年，則基本可以得到非負收益。

（五）基于啟發(fā)式偏差的投資策略。基于啟發(fā)式偏差的投資策略是指，為了應(yīng)對因利用過去經(jīng)驗得到啟示進行判斷而導(dǎo)致的偏差，投資者可以在投資之初就開始保持詳細記錄的習(xí)慣，這有助于投資者根據(jù)記錄的內(nèi)容進行評估，進而可以比其他大多數(shù)投資者更早一步地認識到這些偏差。因此，從啟發(fā)式偏差的投資策略來看，一個成功的投資者不僅應(yīng)了解自己在投資過程中會產(chǎn)生怎樣的認知與行為偏差，并且應(yīng)及時避免因自身認知與行為偏差所可能導(dǎo)致的投資失誤。與此同時，一個成功的投資者還應(yīng)及時了解其他投資者的認知與行為偏差，找到被市場錯誤定價的股票，并在大多數(shù)投資者認識到這些偏差之前投資于這些股票，隨后當(dāng)大多數(shù)投資者意識到這些錯誤并投資于這些股票時賣出這些股票，這樣才能獲得一定的超額收益。

四、基于行為金融學(xué)視角的證券投資應(yīng)注意的問題

上文基于行為金融學(xué)視角對投資者在證券投資過程中的認知與行為偏差進行分析，然后提出了一些證券投資的應(yīng)對策略，但在具體運用這些投資策略時還應(yīng)注意要靈活變通，因為行為金融學(xué)視角下的投資策略就是一個優(yōu)秀的投資者應(yīng)該在其他投資者還未發(fā)現(xiàn)自身認知與行為偏差時投資某些證券，而當(dāng)其他投資者發(fā)現(xiàn)自身認知與行為偏差時拋售這些證券，就可獲得超額收益。但是，在實際投資過程中，有可能會出現(xiàn)這樣一種情況，即證券市場中的大多數(shù)投資者都意識到這一問題并采取一樣的投資策略，在這種情況下，投資者就無法獲得超額收益，因此在將理論運用到實際投資操作過程中，我們還應(yīng)注意要靈活變通。

第2篇：金融投資分析范文

關(guān)鍵詞：金融危機中小企業(yè)風(fēng)險投資

中小企業(yè)由于自身的特點和局限，在市場競爭中總是面臨壓力和挑戰(zhàn)，風(fēng)險投資有效地將中小企業(yè)與資本市場連接起來，不僅解決了資金短缺的問題，而且風(fēng)險投資家豐富的投資和管理經(jīng)驗?zāi)軌蛱岣呒夹g(shù)創(chuàng)新能力，改善經(jīng)營管理，促進了中小企業(yè)的發(fā)展。

一、風(fēng)險投資的內(nèi)涵

風(fēng)險投資簡稱VC，在我國是一個約定俗成的具有特定內(nèi)涵的概念，其實把它翻譯成創(chuàng)業(yè)投資更為妥當(dāng)。廣義的風(fēng)險投資泛指一切具有高風(fēng)險、高潛在收益的投資；狹義的風(fēng)險投資是指以高新技術(shù)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營技術(shù)密集型產(chǎn)品的投資。根據(jù)美國全美風(fēng)險投資協(xié)會的定義，風(fēng)險投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中一種權(quán)益資本。

從投資行為的視角來看，風(fēng)險投資就是把資本（主要是貨幣資本）投向未來收益可能很高的新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究和開發(fā)的領(lǐng)域，從而有效促進技術(shù)發(fā)明轉(zhuǎn)化為推動生產(chǎn)力發(fā)展的科技成果，并使相關(guān)的技術(shù)發(fā)明商品化，產(chǎn)業(yè)化，但是其投資的項目處于初期階段，其失敗的可能性也很大；從風(fēng)險投資運作方式的視角來看，是指通過專業(yè)化風(fēng)險投資管理團隊向高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，協(xié)調(diào)技術(shù)專家、風(fēng)險投資家、投資者建立風(fēng)險共擔(dān)和利益共享的一種穩(wěn)定的合作關(guān)系。風(fēng)險資本、風(fēng)險投資人、投資對象、投資期限、投資目的和投資方式構(gòu)成了風(fēng)險投資的六要素[3]。很多高科技企業(yè)（如IBM，谷歌，阿里巴巴等）在企業(yè)的發(fā)展的初期都接受過風(fēng)險投資。

二、風(fēng)險投資在促進中小企業(yè)發(fā)展中的作用

（一）風(fēng)險投資可以有效的解決中小企業(yè)在發(fā)展初期融資難的問題

企業(yè)傳統(tǒng)的融資方式有銀行借款，發(fā)行股票和債券等，但是中小企業(yè)一般規(guī)模較小，發(fā)行股票和債券成本較高而且無法得到資本市場的認可，同時中小企業(yè)破產(chǎn)清算的風(fēng)險較高，這增加了獲得銀行貸款的難度。風(fēng)險投資是專門針對中小企業(yè)的投資，其高收益已經(jīng)完全彌補中小企業(yè)容易失敗破產(chǎn)造成的高風(fēng)險；而且對中小企業(yè)來說，風(fēng)險投資作為股權(quán)性投資，其接受投資的時間一般較長，而且不用考慮還本付息問題，大大減小了企業(yè)的現(xiàn)金流壓力。

（二）風(fēng)險投資可以提升中小企業(yè)創(chuàng)新能力和管理水平

風(fēng)險投資不僅給中小企業(yè)帶來了企業(yè)需要的資金，而且可以為中小企業(yè)提供投資、融資等有關(guān)資本市場的相關(guān)服務(wù)，同時中小企業(yè)在接受風(fēng)險投資時要接受投資方一系列的條件，這可以有效改善中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范中小企業(yè)的經(jīng)營管理活動，優(yōu)化企業(yè)的決策程序，更有利于中小企業(yè)保持穩(wěn)定。而風(fēng)險投資者退出企業(yè)的投資的最為有利的方式是中小企業(yè)上市放行股票，處于自身利益考慮，風(fēng)險投資機構(gòu)會對中小投資者的投資項目做全面的調(diào)查，這就可以有效的保證了中小企業(yè)把資金投向更有利于構(gòu)建企業(yè)核心競爭力的產(chǎn)品或者是技術(shù)中去，而且風(fēng)險投資企業(yè)一般會指派一定的人員擔(dān)任企業(yè)的管理崗位，這就從微觀方面對企業(yè)實行了一定的控制，而且中小企業(yè)可以獲得風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)在發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)管理方面的指導(dǎo)。

三、金融危機對企業(yè)風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)的影響

2007年由美國次級貸款所引發(fā)的金融危機迅速席卷全球，造成了大量企業(yè)特別是中小型企業(yè)倒閉，美國、中國等各國政府都采取了積極的貨幣政策和財政政策，一方面要通過政府購買來增加需求，另一方面通過積極的提供資金向市場注入大量的流動性，而注入流動性的主要方式是向銀行等金融結(jié)構(gòu)注資，這可以看出金融結(jié)構(gòu)在世界經(jīng)濟發(fā)展中的重要作用。而風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)也是一種特殊的金融中介機構(gòu)。這次金融危機對世界風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)的影響都是巨大的，主要體現(xiàn)在以下方面：

(一)風(fēng)險投資的資金對金融市場具有很大的依賴性

金融市場為風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)提供了源源不斷的資金來源，而次貸引發(fā)的金融危機首先受到的沖擊的是金融市場，大量的金融結(jié)構(gòu)的倒閉，使資金運行的鏈條被切斷，這就一定程度上切斷了風(fēng)險投資機構(gòu)的資金供給，而且金融機構(gòu)為了自己的生存，不得不收回投入到風(fēng)險投資中的資金，使得風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)也面臨金融市場對其的沖擊。

（二）風(fēng)險投資對大型公司有很大的依賴性

金融市場引發(fā)的危機很快傳導(dǎo)到實體產(chǎn)業(yè)，各個產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)型公司首先受到?jīng)_擊，而這些領(lǐng)導(dǎo)型公司又是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的先鋒，很多都有自己的風(fēng)險投資機構(gòu)對該產(chǎn)業(yè)進行風(fēng)險投資，如計算機產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者英特爾和微軟都有自己的風(fēng)險投資機構(gòu)，在金融危機沖擊下，這些公司的母公司正經(jīng)歷利潤下滑甚至是資金斷裂的風(fēng)險，這就促使這些公司過早的收回風(fēng)險投資，這就使得各個產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資在盡力金融危機后大幅度下滑。

四、金融危機下我國中小企業(yè)風(fēng)險投資存在的問題

從以上金融危機對世界風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)兩個方面的影響可以看出，金融危機引發(fā)了大量的資金退出了風(fēng)險投資，這增加了中小企業(yè)獲得了風(fēng)險投資的難度。

（一）金融危機導(dǎo)致了中小企業(yè)風(fēng)險投資的大量退出

風(fēng)險投資的退出一般也是通過金融市場完成，而金融危機造成的金融市場的動蕩顯然不利于風(fēng)險投資的退出。金融危機爆發(fā)后，全世界的股市大幅度下跌，我國專門為中小企業(yè)上市退出的創(chuàng)業(yè)板在金融危機爆發(fā)后也遭受了重創(chuàng)，美國的納斯達克市場為風(fēng)險投資的退出提供了便利的平臺，但是在金融中其上市公司的數(shù)量大幅度下降。這就使得在金融危機中，風(fēng)險投資機構(gòu)對風(fēng)險投資更加謹(jǐn)慎。

（二）金融危機進一步暴露了中小企業(yè)風(fēng)險投資資本市場的缺陷

除了上述問題外，我國的中小企業(yè)在金融危機中還面臨特殊的問題。主要體現(xiàn)在我國的資本市場的發(fā)展不夠完善，在金融危機爆發(fā)后其弊端更加明顯。我國投資主要是通過銀行的借款等間接投資方式為主，金融危機爆發(fā)后，中小企業(yè)面臨的不確定性增加，其倒閉的可能性增大，掌握大量資源的銀行部門為了減少風(fēng)險，其對貸款對象主要集中在大型國有企業(yè)，而對中小企業(yè)的借款較少。這就直接引發(fā)了中小企業(yè)的倒閉潮，而我國風(fēng)險投資制度不發(fā)達，就不能在風(fēng)險資本和高風(fēng)險企業(yè)搭建一座橋梁，一方面抑制了風(fēng)險投資的偏好，另一方面也使得高風(fēng)險企業(yè)大大降低了獲取風(fēng)險資本的機會。

（三）金融危機下知識產(chǎn)權(quán)制度的不健全增加了中小企業(yè)風(fēng)險投資的難度

我國中小企業(yè)風(fēng)險投資存在的另一個問題是我國的知識產(chǎn)權(quán)制度不健全，由于風(fēng)險投資的企業(yè)一般是創(chuàng)新的技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)在早期的研發(fā)中投入了大量的經(jīng)費，科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的產(chǎn)品時應(yīng)該享受早期投資帶來的壟斷利潤。但是我國的相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)保護的法律不完善，對侵犯知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)監(jiān)管和懲罰力度不夠，在金融危機情況下，這更加導(dǎo)致了中小企業(yè)在獲得相關(guān)技術(shù)后沒能獲得高額利潤，這也就影響了風(fēng)險投資企業(yè)的利潤。同時政府之所以支持風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展是因為風(fēng)險投資的創(chuàng)新性和高風(fēng)險性，特別是在金融危機下，中小企業(yè)的風(fēng)險投資更需要政府部門的支持，但是當(dāng)前我國政府對風(fēng)險投資業(yè)的扶持力度仍然不夠，財稅政策的支持也不夠有力。

五、金融危機視域下改善我國中小企業(yè)風(fēng)險投資的對策

中小企業(yè)的發(fā)展對我國國民經(jīng)濟的增長至關(guān)重要，而風(fēng)險投資在中小企業(yè)的發(fā)展中具有巨大的作用，所以在面對席卷全球的金融危機時，我國政府部門更應(yīng)該關(guān)注中小企業(yè)，營造良好的風(fēng)險投資的市場環(huán)境。

（一）完善風(fēng)險投資的法律法規(guī)

首先，要完善保護中小企業(yè)風(fēng)險投資的法律法規(guī)，風(fēng)險投資作為一種金融產(chǎn)品，其前提是對產(chǎn)權(quán)的清晰界定。目前我國對風(fēng)險投資方面產(chǎn)權(quán)方面的法律還不完善，這容易導(dǎo)致風(fēng)險投資的產(chǎn)權(quán)糾紛，不利于對風(fēng)險投資的保護；其次，繼續(xù)健全相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)和技術(shù)保護相關(guān)法律法規(guī)的建設(shè)，加大對侵犯知識產(chǎn)權(quán)企業(yè)的懲罰力度。知識產(chǎn)權(quán)的保護是中小企業(yè)的創(chuàng)新的動力，近年來我國提出的中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)的升級換代，都離不開知識和技術(shù)的創(chuàng)新，而在金融危機發(fā)生階段，保護相關(guān)創(chuàng)新技術(shù)是對廣大中小企業(yè)發(fā)展的最大激勵。

（二）完善我國風(fēng)險投資體系，增加中小企業(yè)風(fēng)險投資的數(shù)量

我國的金融市場和歐美發(fā)達國家相比還處于落后階段，大量的金融資源掌握在國有商業(yè)銀行中，這不利于金融市場的多樣化和抵抗外界風(fēng)險。特別是在金融危機時期，政府應(yīng)該積極推動金融市場的改革，具體到風(fēng)險投資領(lǐng)域主要體現(xiàn)在：積極引導(dǎo)國有商業(yè)銀行和大型國有企業(yè)建立風(fēng)險投資機構(gòu)，一方面我國國有銀行的可以成立單獨的風(fēng)險投資基金對中小企業(yè)進行直接投資，另一方面銀行應(yīng)該加大對中小企業(yè)貸款的力度，緩解中小企業(yè)的資金壓力；而我國的大型國有企業(yè)一般分布在國民經(jīng)濟的各行各業(yè)，政府應(yīng)該引導(dǎo)這些企業(yè)建立本行業(yè)的風(fēng)險投資機構(gòu)，一方面可以利用企業(yè)在該行業(yè)積累的技術(shù)品牌等資源，增加風(fēng)險投資成功的可能性，另一方面可以促進國有企業(yè)的改革，為創(chuàng)新型企業(yè)提供發(fā)展的空間。

（三）大力吸引民間資本參加到中小企業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域中來

改革開放后，我國的經(jīng)濟迅猛發(fā)展，民間也積累了很多的資本，而相關(guān)的資本的流動性較大，引發(fā)了國民經(jīng)濟的不穩(wěn)定，如出現(xiàn)的大蒜等農(nóng)產(chǎn)品價格的暴漲，這都是對民間資本引導(dǎo)不利的結(jié)果。我國應(yīng)該建立相關(guān)的規(guī)章制度，引導(dǎo)這部分資金進入中小企業(yè)風(fēng)險投資領(lǐng)域，如給民間資本進入風(fēng)險投資領(lǐng)域合法的身份，在其金融風(fēng)險投資領(lǐng)域后進行稅收減免等，這可以解決我國投資渠道單一問題，而且可以增加風(fēng)險投資資金的來源。

（四）繼續(xù)積極推進證券市場的改革

雖然我國在深圳證券所成立了中小板塊， 增加了風(fēng)險資本的退出的渠道，但是其容量較小，和美國納斯達克相比還有很大的差距，這就使的我國的很多創(chuàng)新型企業(yè)選擇在國外上市，這不僅增加了企業(yè)上市的成本，而且導(dǎo)致了我國廣大投資者無法對這些企業(yè)進行直接投資，是我國證券市場的一大損失。

風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)應(yīng)該加強對相關(guān)風(fēng)險投資人才的培養(yǎng)，我國風(fēng)險投資起步較晚，和西方的投資結(jié)構(gòu)還有一定的差距，我國風(fēng)險投資一方面要積極引進相關(guān)的人才，規(guī)范企業(yè)的結(jié)構(gòu)，同時應(yīng)該加強對企業(yè)本土人才的培養(yǎng)，建立相關(guān)的培養(yǎng)機制，這樣不僅有利于我國風(fēng)險投資行業(yè)的發(fā)展，而且有利于企業(yè)自身的發(fā)展。

為更好地應(yīng)對金融危機的發(fā)生，推進風(fēng)險投資的順利發(fā)展，我國的中小企業(yè)也應(yīng)該從企業(yè)自身方面加強建設(shè)，主要體現(xiàn)在中小企業(yè)應(yīng)該加大對技術(shù)的投資，提高企業(yè)的創(chuàng)新能力，只有這樣才能得到風(fēng)險投資的青睞，同時中小企業(yè)應(yīng)該對企業(yè)進行規(guī)范化管理，特別是完善企業(yè)相關(guān)的財務(wù)制度和人事制度。只有這樣，才能使中小企業(yè)的風(fēng)險投資在金融危機發(fā)生時能協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

六、結(jié)論

金融危機對我國的中小企業(yè)造成很大的沖擊，造成了很多企業(yè)的倒閉，而風(fēng)險投資在這樣的情況下應(yīng)該成為中小企業(yè)融資的一種重要渠道，發(fā)揮更大的作用。同時，政府作為監(jiān)管者應(yīng)該積極建立相關(guān)機制，推動我國中小企業(yè)風(fēng)險投資的健康發(fā)展。

參考文獻：

[1]王瑞，張越.淺談我國風(fēng)險投資的發(fā)展現(xiàn)狀及對策[J].商業(yè)文化，2007（11）:200

[2]曲芳芳，康莉莉，王崢.國外風(fēng)險投資退出機制的借鑒[J].財會月刊,2008(3):79-80

[3]張玉玲，陳汶彥.金融危機對我國經(jīng)濟的影響和啟示[J].財經(jīng)視點,2009(9):59

第3篇：金融投資分析范文

【關(guān)鍵詞】金融投資 體系 環(huán)境

一、金融投資體系概述

我國最初的經(jīng)濟體制是計劃經(jīng)濟體制，隨著改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)以來，我國的計劃經(jīng)濟體制逐漸被市場經(jīng)濟體制取代，形成了當(dāng)前我國的市場經(jīng)濟體制，但是我國目前的市場經(jīng)濟體制并不完善，計劃經(jīng)濟體制并沒有完全消失在我國經(jīng)濟體制當(dāng)中，導(dǎo)致我國的金融投資體系不健全。

二、金融投資體系存在的風(fēng)險

（1）政府信用風(fēng)險。隨著我國社會主義現(xiàn)代化建設(shè)和人們生活水平的不斷提高，我國社會越來越穩(wěn)定。在國內(nèi)我國政府堅持以人為本的治國理念，在社會主義現(xiàn)代化建設(shè)中發(fā)揮著重要作用。在國際上我國政府堅持走和平發(fā)展的道路，與各國建立了良好的外交關(guān)系和經(jīng)濟關(guān)系。因此我國在內(nèi)政和外交上都非常穩(wěn)定，并不會存在有大的動蕩給我國經(jīng)濟造成影響。但是在我國的國民經(jīng)濟發(fā)展過程中，在復(fù)雜的市場環(huán)境背景下，由于我國政府部門對市場經(jīng)濟的把握能力不夠，對經(jīng)濟的風(fēng)險分析不夠，對改革的認識不夠充分，造成經(jīng)濟改革不夠及時不夠全面徹底，造成了人們對政府的不信任。

（2）企業(yè)違約風(fēng)險。市場經(jīng)濟需要給市場充分的自由空間，這使市場缺乏一個市場準(zhǔn)入監(jiān)管，而且我國目前對經(jīng)濟市場管理能力不夠，管理并不全面，使得市場存在一些漏洞，很多不良企業(yè)也摻雜在市場經(jīng)濟當(dāng)中，這些企業(yè)或者管理制度不夠規(guī)范，或者生產(chǎn)銷售能力水平低下，或者經(jīng)營管理者本身思想道德水平敗壞利欲熏心，存在極大的經(jīng)營風(fēng)險，給金融投資帶來了一定的違約風(fēng)險。面對企業(yè)的違約風(fēng)險，要對企業(yè)做深入的調(diào)查研究，調(diào)查企業(yè)的信譽狀況，是否有不良的信譽記錄，調(diào)查企業(yè)的資金實力，了解企業(yè)是否有足夠的資金償還能力，調(diào)查企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，生產(chǎn)經(jīng)營水平是否正常等。

（3）家庭違約風(fēng)險。隨著我國人們的生活水平逐漸提高，越來越多的家庭也選擇了金融投資，但是家庭資金能力不足專業(yè)水平有限，很難承擔(dān)金融投資風(fēng)險，一旦出現(xiàn)金融風(fēng)險，家庭無力承擔(dān)就會造成了家庭違約。對于家庭違約需要對參與投資的家庭情況作深入了解，例如家庭的經(jīng)濟存款狀況，家庭月收入或者年收入負債水平歷史信用水平的狀況等。

三、金融投資體系的構(gòu)建

（1）提高國內(nèi)企業(yè)的競爭力。我國改革開放和社會主義現(xiàn)代化建設(shè)催生了一大批國內(nèi)企業(yè)的興起，國家在社會主義初期對國內(nèi)企業(yè)的扶持也極大的推動了國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展，使我國國內(nèi)企業(yè)的規(guī)模越來越大競爭能力越來越強。但是由于我國科技發(fā)展起步晚，科學(xué)技術(shù)相對發(fā)達國家還有一定的距離，導(dǎo)致我國國內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)代化、科技化水平不高，加上外國的技術(shù)壟斷政策，導(dǎo)致我國國內(nèi)企業(yè)在國際化進程發(fā)展上遭到很大的阻礙，在高端生產(chǎn)制造業(yè)領(lǐng)域歐美發(fā)達國家的企業(yè)具有較大優(yōu)勢，而且很多跨國公司進入我國，影響和控制了我國國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。因此我國政府應(yīng)當(dāng)加大對我國國內(nèi)企業(yè)的保護力度，同時有效調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)促進國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，促使我國國內(nèi)企業(yè)健康發(fā)展，保證我國經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展。

（2）促進投資主體多樣化。金融投資需要多方位的參與，多方位投資主體的參與能夠刺激我國的金融投資市場，給我國的金融投資市場注入活力。因此需要促進我國金融投資主體的多樣化，一方面要參考我國當(dāng)前的金融投資市場的走向，制定相應(yīng)的投資鼓勵措施并吸引投資人員與投資資金。另一方面要基于我國的實際情況，尋找和發(fā)展金融投資者。積極指導(dǎo)我國家庭投資者投入到金融行業(yè)中。同時積極引進外資使國外資金也能夠參與到我國的金融投資中。豐富金融投資市場的參與主體，促進投資主體向多樣化方向發(fā)展。

（3）投資項目以及方式多樣化。促進金融投資的多樣化發(fā)展，積極開發(fā)多種金融投資方式和金融投資項目，使投資者有更多的選擇，滿足多種投資者的需要。一方面為各種投資者制定合適的投資項目，針對不同的投資人群制定不同的金融投資項目，如為家庭人員制定中小額度穩(wěn)健的投資項目，為企業(yè)制定收益適合企業(yè)投資的項目等。另一方面要結(jié)合流行的科技產(chǎn)品開發(fā)多種投資方式使人們投資更簡單。如計算機和手機等，計算機和手機在人們生活中廣泛應(yīng)用具有智能和快捷的優(yōu)勢，開發(fā)能夠在計算機和手機上進行的投資方式，使人們的金融投資更方面快捷，能夠有效促進人們參與金融投資的主動性和積極性。

（4）加強對投資中介的監(jiān)管。在金融投資過程中很多投資者都依賴于中介，找投資中介為自己投資，特別是一些個人投資者和家庭投資者，由于個人投資者和家庭投資者缺乏對金融信息的獲取渠道和分析能力，在進行金融投資的時候害怕出現(xiàn)風(fēng)險，不知道該將資金投入到什么項目中，而金融投資中介正好可以為他們彌補這些缺陷，這就導(dǎo)致很多想?yún)⑴c金融投資的家庭和個人將投資希望寄托在投資中介身上。但是在現(xiàn)實當(dāng)中很多金融投資中介由于自身利益的驅(qū)使，沒有將投資者的利益放在首位，往往將投資者的資金投入到有利于自己利益的方面，在一定程度上損害了投資者的利益。因此應(yīng)當(dāng)加強對中介機構(gòu)的監(jiān)管，對中介機構(gòu)損害投資者利益的情形進行堅決打擊，維護投資者的利益促進投資者對金融投資的信心。

（5）建立健全金融投資管理體系。我國目前的金融投資市場缺乏監(jiān)管，金融投資制度不夠完善，導(dǎo)致金融投資市場中存在著種種風(fēng)險，打擊了我國金融投資者對金融市場的信心也影響了我國金融投資市場的健康發(fā)展。因此要建立健全金融投資管理體系，加強對金融市場的監(jiān)管力度，對破壞金融投資市場的金融犯罪現(xiàn)象給予堅決打擊。

四、金融投資環(huán)境的概述

由于金融投資受到個人和企業(yè)信譽、經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r、市場經(jīng)濟制度以及金融制度等多方位的影響，所以金融投資環(huán)境指的是一個綜合性的復(fù)雜環(huán)境，是一切會影響金融投資的因素共同組成的。

五、金融投資環(huán)境的評估

（1）科技和管理環(huán)境系統(tǒng)。現(xiàn)代社會最明顯的特征就是科學(xué)技術(shù)日新月異，科技產(chǎn)品成為人們?nèi)粘Ｉ町?dāng)中必不可少的一部分?？茖W(xué)技術(shù)的發(fā)展和科技產(chǎn)品的廣泛應(yīng)用在很大程度上也改變了金融市場的環(huán)境。金融環(huán)境也受金融管理的影響，金融管理制度決定著金融環(huán)境能否得到改善等。

科學(xué)技術(shù)。在當(dāng)今電子產(chǎn)品廣泛應(yīng)用的情況下，金融投資也基本采取電子產(chǎn)品作為投資方式，如電子計算機在金融投資中的應(yīng)用等。但是電子科技并不是絕對的安全，在電子產(chǎn)品的使用中存在一些風(fēng)險可能會導(dǎo)致投資者的信息泄露，例如電腦病毒和黑客行為等。加強電子產(chǎn)品使用的安全性，保障金融投資者的投資安全取決于科學(xué)技術(shù)的發(fā)展?fàn)顩r。

創(chuàng)新能力。金融經(jīng)濟在發(fā)展過程中，金融參與者為了獲取更多的利益，不斷的對金融進行新的創(chuàng)新和開發(fā)。金融創(chuàng)新的新產(chǎn)品會改變金融經(jīng)濟參與者的追逐方向，給金融經(jīng)濟注入活力促進金融經(jīng)濟的發(fā)展。

第三，管理能力和人力資源。金融管理關(guān)系著金融經(jīng)濟能否順利進行，關(guān)系著金融投資者的投資安全和金融市場的秩序。人力資源能夠?qū)θ瞬胚M行合理分配，而人才是經(jīng)濟發(fā)展的根本動力，所以人力資源對經(jīng)濟的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。

（2）金融企業(yè)環(huán)境系統(tǒng)。金融企業(yè)是金融經(jīng)濟市場中的重要組成元素，金融企業(yè)在金融市場中開發(fā)金融產(chǎn)品提供各種金融信息和服務(wù)，讓金融投資者能夠更好的參與到金融投資中。金融企業(yè)對金融市場有著重要影響。

第一，金融專業(yè)機構(gòu)。金融專業(yè)機構(gòu)是金融市場中的對金融經(jīng)濟最為了解的金融機構(gòu)，是金融市場中最為專業(yè)的金融機構(gòu)，也是金融市場最高水平的代表。金融專業(yè)機構(gòu)通過對金融市場的分析為金融投資者提供金融信息，通過對金融的創(chuàng)新，為金融投資者創(chuàng)造更多的金融選擇機會，金融專業(yè)機構(gòu)也會對金融市場進行一定的分析，促使金融市場更加完善。

第二，金融設(shè)施。任何金融交易活動都需要依靠某種金融設(shè)施完成，金融交易需要一定的金融場所，需要金融交易的工具，這些金融設(shè)施在一定程度上反應(yīng)著金融經(jīng)濟的發(fā)展程度和發(fā)展?fàn)顩r。金融設(shè)施也直接影響金融投資者對金融投資的信心和興趣，先進的金融設(shè)施能夠讓金融參與者更好的參與到金融投資中。

第三，社會發(fā)展。社會的發(fā)展對金融市場環(huán)境的影響包括兩個方面。一方面是社會發(fā)展，如教育的發(fā)展，能夠促進金融參與者素質(zhì)的提高。另一方面社會經(jīng)濟的發(fā)展，能夠讓更多的人有經(jīng)濟能力進行金融投資，影響金融經(jīng)濟的發(fā)展。

金融投資的參與方較多，金融市場也比較復(fù)雜。在我國現(xiàn)階段金融管理制度還不健全，金融市場缺乏有效監(jiān)管的情形下，我們必須多方努力加強體系建設(shè)，促進金融環(huán)境的改善。

參考文獻：

[1]史學(xué)佳.金融投資環(huán)境評估因素分析[J].經(jīng)濟視角，2011，（14）.

第4篇：金融投資分析范文

[關(guān)鍵詞]分析個人投資金融投資行為理論

1、金融投資行為理論分析

金融投資行為理論悄然興起于上世紀(jì)80年代.其在博弈論和實驗經(jīng)濟學(xué)被主流經(jīng)濟學(xué)接納之際，對人類個體和群體行為研究的日益重視，促成了傳統(tǒng)的力學(xué)研究方式向以生命為中心的非線性復(fù)雜范式的轉(zhuǎn)換，使得我們看到了金融理論與實際的溝壑有了彌合的可能。金融投資行為理論以期望理論、行為組合理論和行為資產(chǎn)定價模型為其理論基礎(chǔ)，并將人類心理與行為納入金融的研究框架，具體體現(xiàn)為以下幾個模型：

首先，BSV模型。BSV模型認為，人們進行投資決策時存在兩種錯誤范式：其1是選擇性偏差，即投資者過分重視近期數(shù)據(jù)的變化模式，而對產(chǎn)生這些數(shù)據(jù)的總體特征重視不夠，這種偏差導(dǎo)致股價對收益變化的反映不足。另1種是保守性偏差，投資者不能及時根據(jù)變化了的情況修正自己的預(yù)測模型，導(dǎo)致股價過度反應(yīng)。

其次，DHS模型。該模型將投資者分為有信息和無信息兩類。無信息的投資者不存在判斷偏差，有信息的投資者存在著過度自信和有偏的自我歸因。過度自信導(dǎo)致投資者夸大自己對股票價值判斷的準(zhǔn)確性；有偏的自我歸因則使他們低估關(guān)于股票價值的公開信號。隨著公共信息最終戰(zhàn)勝行為偏差，對個人信息的過度反應(yīng)和對公共信息的反應(yīng)不足，就會導(dǎo)致股票回報的短期連續(xù)性和長期反轉(zhuǎn)。

再次，統(tǒng)1理論模型。統(tǒng)1理論模型區(qū)別于BSV和DHS模型之處在于：它把研究重點放在不同作用者的作用機制上，而不是作用者的認知偏差方面。該模型把作用者分為“觀察消息者”和“動量交易者”兩類。觀察消息者根據(jù)獲得的關(guān)于未來價值的信息進行預(yù)測，其局限是完全不依賴于當(dāng)前或過去的價格；“動量交易者”則完全依賴于過去的價格變化，其局限是他們的預(yù)測必須是過去價格歷史的簡單函數(shù)。

最后，羊群效應(yīng)模型。該模型認為投資者羊群行為是符合最大效用準(zhǔn)則的，是“群體壓力”等情緒下貫徹的非理，有序列型和非序列型兩種模型。在序列型模型中，投資者通過典型的貝葉斯過程從市場噪聲，以及其他個體的決策中依次獲取決策信息，這類決策的最大特征是其決策的序列性。非序列型則論證無論仿效傾向強或弱，都不會得到現(xiàn)代金融理論中關(guān)于股票的零點對稱、單1模態(tài)的厚尾特征。

2、對金融投資者的個人行為分析

1.多為投機心理，短期行為嚴(yán)重

我國很多證券投資者入市并不是看重上市公司真實的投資價值，而是企圖從中獲取超額回報。絕大多數(shù)的投資者入市的主要原因是為通過股票的買賣價差而獲利，這類人群多是為賺錢買賣差價進行短線操作;只有少數(shù)投資者進入股市是為了獲得公司分紅收益;38%的投資者因有閑置資金而，把股市看成是1個長期投資場所。高比例的企圖賺取短期收益群體的存在是1個十分危險的信號。博取短線利潤群體的過大是我國證券市場行情波動幅度.驚人的重要原因，這也是造成證券市場不穩(wěn)定的主要原因之1。從投資者入市動機上分析，就已經(jīng)預(yù)示著我國證券市場投資者短期行為比較明顯。

我國個人投資者更多的是短線投資、投機，而沒有把股票作為長期的投資。另1方面，股票價格的劇烈波動誘發(fā)了1部分人的賭博心理，盲目追求短期利益。由于證券投資者容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，使這種市場短期行為具有很強的蔓延性，從而極大地加重了投資者孤注1擲的心理，1旦認為找到了機會，就會過高地估計自己的能力，置自己的風(fēng)險承受能力不顧，冒險參與高風(fēng)險的證券投資活動。在我國證券市場中，我國投資者的短期行為特征表現(xiàn)為比較明顯的冒險心理和投機短期行為。

2.投資承受能力差

調(diào)查顯示，我國個人投資者以中等收入的工薪階層為主，家庭主要經(jīng)濟來源為工資收入，參與證券市場的時間普遍較短，證券投資意識很強，但投資經(jīng)驗相對缺乏，股市投入占家庭金融資產(chǎn)比例較大，這充分說明我國個人投資者的抗風(fēng)險能力很弱，投資者對投資股市的“情感依托”強烈。

3.對股票專業(yè)知識了解不足

絕大多數(shù)個人投資者的股票投資知識來自于非正規(guī)教育，主要通過朋好友的介紹、股評專家的講解以及報刊、雜志的文章等獲得;在做投資決策時，投資者大多依據(jù)“股評推薦”、“親友引薦”，以及“小道消息”;在投資決策的方法上，兩成以上的個人投資者決策幾乎不做什么分析，而是憑自己的感覺隨意或盲目地進行投資。投資者進行投資決策時過于看重自己知道的或容易得到的信息，而忽視對其他信息的關(guān)注和深度挖掘。大多數(shù)投資者在評價投資失誤時，往往將失誤歸咎于外界因素，如國家政策變化、上市公司造假，以及莊家操縱股價等，而只有少數(shù)個人投資者認為是自己的投資經(jīng)驗或投資知識不足;大部分投資者對新出現(xiàn)的金融品種如開放式投資基金的認知程度有限。

3、結(jié)語

總體來說，我國的股票市場中對于股票價格的影響因素過多，政策因素、大戶操作因素，這說明中國股市不符合經(jīng)典金融理論對于市場是有效的基本假設(shè);同時，投資者所表現(xiàn)出來的特點也不符合經(jīng)典金融理論中，投資者對于風(fēng)險總是厭惡的基本假定:在收益時，股民表現(xiàn)出對已有收益的貪婪，以及賭博心理，而在被“套牢”時，又寧愿苦苦等待，以待反彈機會.這些特點都說明中國股民的投資心理符合金融投資行為理論的期望理論。

參考文獻:

[1]何問陶王金全:行為金融理論的發(fā)展及述評[J]南方金融,2002,(12)

第5篇：金融投資分析范文

    [關(guān)鍵詞]創(chuàng)業(yè)投資;金融體系

    一、引言

    創(chuàng)業(yè)投資是投資人將資本投入剛剛成立或快速成長的未上市新興公司(主要是高科技公司),在承擔(dān)很大風(fēng)險的基礎(chǔ)上為融資人提供長期股權(quán)資本和增值服務(wù),培育企業(yè)快速成長,數(shù)年后通過上市、并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式撤出投資并取得高額投資回報的一種投資方式。

    目前從金融的角度來探討創(chuàng)業(yè)投資,更多的是將注意力集中在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展和繁榮是如何填補金融市場上由結(jié)構(gòu)和運作規(guī)則所決定的市場空缺方面。高風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)企業(yè)在傳統(tǒng)金融市場上無法融資的困境暴露出金融體系對創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的制約問題,但這也正是促使創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)生和發(fā)展的主要原因,因此可以說創(chuàng)業(yè)投資是金融創(chuàng)新的結(jié)果。對發(fā)達國家創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的研究表明,宏觀的金融體系、不同的金融運行體系對創(chuàng)業(yè)投資這一特定的金融中介行為的發(fā)展速度和發(fā)展途徑都有決定性的影響。Kotao Tsuru在OECD的工作報告中將自20 世紀(jì)90年代以來關(guān)于金融體系的分類總結(jié)為兩種類型:“基于關(guān)系的體系”(Relationship Based System)和“基于法律的體系”(Arm’s Length Based System)。美國是“基于法律”的金融體系,它依靠強大的資本市場和良好的法律環(huán)境,成為目前世界上創(chuàng)業(yè)投資最發(fā)達的國家;而日本、德國和法國等國家采取了以銀行為主要投資者的“基于關(guān)系”的金融體系,由于資金的使用效率不高,對投資者的保護不力,致使創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展不盡人意。

    金融體系是一個范圍很廣的概念,本文將從金融市場和金融人才兩個方面研究其對創(chuàng)業(yè)投資的作用,并從我國的實際出發(fā),分析在我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展中存在的上述兩方面的金融體系問題

    二、金融體系對創(chuàng)業(yè)投資的作用分析

    1. 金融市場對創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的作用分析

    對于創(chuàng)業(yè)投資來說,發(fā)達、完善和高效運作的金融市場是創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的基礎(chǔ)。金融市場是整個金融體系的一個組成部分,它的作用是為金融交易的雙方提供一個公開、公平和公正交易的場所和機制。由于創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的主要組織形式是股份制或合伙制,創(chuàng)業(yè)資本的運動貫穿于創(chuàng)業(yè)投資的整個過程,資金要能夠通暢地進出,金融市場是不可缺少的條件。金融市場在高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資中所起的作用是多方面的,主要表現(xiàn)在它是創(chuàng)業(yè)資本的籌措渠道,同時也是創(chuàng)業(yè)資本完成扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化目的后最好的退出渠道。創(chuàng)業(yè)投資的研究表明,創(chuàng)業(yè)資本的退出是整個創(chuàng)業(yè)投資運行各個環(huán)節(jié)中最重要的環(huán)節(jié)。對于發(fā)達國家來說,其發(fā)達的證券市場,特別是以發(fā)行和交易高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)股票為主的第二板市場,為創(chuàng)業(yè)資本的籌措和順利退出提供了有力的支持,是推動創(chuàng)業(yè)投資快速發(fā)展的重要條件。除證券市場外,對于大量的非上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說,創(chuàng)業(yè)投資還需要一個活躍的場外產(chǎn)權(quán)交易市場來進行產(chǎn)權(quán)交易,完成產(chǎn)權(quán)的相互轉(zhuǎn)讓和并購以及風(fēng)險資本的退出。因此,場外產(chǎn)權(quán)交易市場對于創(chuàng)業(yè)投資的產(chǎn)權(quán)交易和轉(zhuǎn)換起著十分重要的作用。這也是發(fā)達國家在擁有一個成熟程度很高的證券市場的同時,還有一個發(fā)達的產(chǎn)權(quán)交易市場的重要原因。

    2. 金融人才對創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的作用分析

    創(chuàng)業(yè)投資所需要的金融人才主要是創(chuàng)業(yè)投資家,創(chuàng)業(yè)投資家是運作創(chuàng)業(yè)投資的靈魂人物。創(chuàng)業(yè)投資與其他投資相比,主要特點之一是參與性強,創(chuàng)業(yè)投資者與融資企業(yè)的關(guān)系十分密切。創(chuàng)業(yè)投資本身具有很強的專業(yè)性和較高的復(fù)雜度,創(chuàng)業(yè)投資家必須是也只能是敢于冒險、具有專業(yè)技術(shù)知識、懂得企業(yè)管理理論、有金融投資實踐和高新技術(shù)企業(yè)管理經(jīng)驗的綜合型人才。因為:(1)創(chuàng)業(yè)投資是勇敢者和耐心者的游戲,創(chuàng)業(yè)投資家要具有過人的膽略和堅強的毅力,要能勇于創(chuàng)新、慧眼識才。(2)創(chuàng)業(yè)資本一般都投向高科技企業(yè),這類企業(yè)專業(yè)性很強,這就要求創(chuàng)業(yè)投資家具有較強的專業(yè)技術(shù)知識,這樣他才能對市場的發(fā)展趨勢和新技術(shù)的需求潛力做出正確判斷,對企業(yè)做出準(zhǔn)確的評估。(3)當(dāng)決定投資后,由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家一般不擅于管理,創(chuàng)業(yè)投資者要對企業(yè)進行監(jiān)督。在這個過程中,創(chuàng)業(yè)投資者要在經(jīng)營戰(zhàn)略、形象設(shè)計和組織結(jié)構(gòu)等各方面做出決策,特別是幫助組織和改造企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層,所以創(chuàng)業(yè)投資者要諳于經(jīng)營管理之道。(4)在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展過程中,創(chuàng)業(yè)投資家還要不斷在風(fēng)險企業(yè)和投資者、各類金融機構(gòu)之間協(xié)調(diào)關(guān)系;利用自己的關(guān)系網(wǎng)為創(chuàng)業(yè)企業(yè)尋找最佳合作伙伴和管理者,實現(xiàn)技術(shù)、資本、信息和人才的最佳組合,要做到這一點,創(chuàng)業(yè)投資者必須有很強的社交能力。

    三、培育和完善我國創(chuàng)業(yè)投資的金融體系

    創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)投資市場體系,促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的進一步發(fā)展,是中國經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。改革開放以來,科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速,這也為創(chuàng)業(yè)投資資本市場的發(fā)展提供了動力,但在創(chuàng)業(yè)投資的金融市場和金融人才方面的建設(shè)和發(fā)展上還存在一些問題,這些問題主要表現(xiàn)在:

    一方面,金融市場功能和結(jié)構(gòu)的單一,成為我國創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的瓶頸之一。我國的國情決定了證券市場的首要任務(wù)是為國企改革服務(wù),幫助國企脫困和建立現(xiàn)代企業(yè)制度。這種計劃式的單一功能在一定程度上造成了證券市場相對規(guī)模較小和結(jié)構(gòu)單一的問題。從規(guī)模上看,1999年深滬兩市上市公司的流通市值僅占GDP的8%,與發(fā)達國家甚至很多發(fā)展中國家差距甚大,與龐大的潛在上市資源和社會閑置資金不相適應(yīng);結(jié)構(gòu)單一主要表現(xiàn)在上市公司構(gòu)成單一和市場缺乏層次性上。我國還沒有一個為多種經(jīng)濟成分的高成長性新生企業(yè)服務(wù)的市場。

    另一方面,適于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融人才嚴(yán)重匱乏。主要原因在于:一是我國的市場開放歷史不長,以往高等院校的專業(yè)分工過細,使得現(xiàn)有的金融人才專業(yè)性過強,缺乏既有工程技術(shù)基礎(chǔ)知識和企業(yè)管理理論,又具有金融投資和高技術(shù)企業(yè)管理實踐經(jīng)驗的交叉型、復(fù)合型人才;二是我國大多數(shù)國有創(chuàng)業(yè)投資公司的從業(yè)人員,尤其是經(jīng)理一級的高級管理人員大都是由上級政府任命,其工作方式、自身業(yè)務(wù)素質(zhì)和經(jīng)營管理的能力與創(chuàng)業(yè)投資這一市場化的運作機制的要求存在許多不相匹配之處;最后,現(xiàn)有的金融從業(yè)人員對創(chuàng)業(yè)投資認識上的不到位,也是制約創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的一個人為因素。

    由于沒有完善發(fā)達的創(chuàng)業(yè)投資金融體系,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本難以對接,科技與金融的真正結(jié)合無從實現(xiàn),創(chuàng)業(yè)投資在我國的發(fā)展比較艱難;而這種狀況反過來又制約金融體系的發(fā)展和成熟。從完善和培育金融體系入手,創(chuàng)建創(chuàng)業(yè)投資市場體系已經(jīng)勢在必行。鑒于我國經(jīng)濟的市場化程度還比較低,因此要建立適于創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融體系還應(yīng)主要依靠政府和有關(guān)部門做好以下兩個方面的工作:

    一是構(gòu)建一個適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融市場環(huán)境。首先,規(guī)范中國現(xiàn)有的股票市場。糾正和制止股市、投資和會計行業(yè)的不規(guī)范及黑箱作業(yè),樹立投資者信心。在創(chuàng)業(yè)投資的形成時期,市場信心非常重要。其次,減少對創(chuàng)業(yè)投資的行政干預(yù)。創(chuàng)業(yè)投資公司不得在股市購買股票,政府對創(chuàng)業(yè)投資的資助應(yīng)與創(chuàng)業(yè)投資公司的績效掛鉤,基金管理人應(yīng)承擔(dān)風(fēng)險。允許有限合伙人制的運作模式,減少政府及投資方對創(chuàng)業(yè)投資管理人的干擾,允許有業(yè)績的創(chuàng)業(yè)投資公司籌集創(chuàng)業(yè)投資基金。最后,盡早開放我國的二板市場,為風(fēng)險資本提供出口,完善創(chuàng)業(yè)投資退出機制。創(chuàng)業(yè)投資的最終目的是獲利后退出,沒有退出機制,就沒有創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。所以在我國二板市場即使一時不能開盤,也要有明確的二板上市時間表,使創(chuàng)業(yè)投資家有信心投資。

    二是培育一個適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的金融人才環(huán)境。可請一些有成功經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)投資家到中國講學(xué)、指導(dǎo),也可通過投資的方式派人到創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達的國家參與創(chuàng)業(yè)投資公司的實際運作。支持和鼓勵留學(xué)生在國內(nèi)創(chuàng)業(yè),吸引他們回國,并且支持他們在海外的研發(fā)基地,這對中國創(chuàng)業(yè)投資今后的發(fā)展和項目來源都有很大的作用。隨著時間的推移,來自國內(nèi)的一大批人才已在海外金融界扎下了根,他們熟悉國外創(chuàng)業(yè)投資的運作,又了解國內(nèi)的生活環(huán)境,應(yīng)允許海外杰出人士以海外房地產(chǎn)、股票等作為抵押到國內(nèi)申請貸款設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資公司,或由政府建立創(chuàng)業(yè)投資基金,以合同方式交由海外團隊管理。

    主要參考文獻

    [1] 俞自由,李松濤,趙榮信. 創(chuàng)業(yè)投資理論與實踐[M]. 上海:上海財經(jīng)大學(xué)出版社,2001.

    [2] ,許曉松. 風(fēng)險資本市場理論與實踐[M]. 北京:中國經(jīng)濟出版社,2000.

    [3] Robert A Olsen. Behavioral finance and its implication for stock price volatility[J]. Financial Analysis Journal 1998, pp. 10-18.

第6篇：金融投資分析范文

摘 要 紡織服裝企業(yè)出身的雅戈爾，于九十年代便在其創(chuàng)始人李如成的帶領(lǐng)下，在金融投資的羊腸小道上沉醉不知歸路。從雅戈爾2015年報來看，其服裝業(yè)務(wù)似乎成了“副業(yè)”，公司絕大多數(shù)的利潤都來源于金融投資業(yè)務(wù)，操盤團隊在享受“炒股”帶來的豐厚回報的同時，也背負著沉重的金融負債杠桿，公司的未來像他們所熱愛的股市一樣飄忽不定。

關(guān)鍵詞 雅戈爾 金融投資 金融負債

雅戈爾常常作為一家服裝生產(chǎn)銷售企業(yè)被大家所熟識，但真正的雅戈爾早在九十年代就在其創(chuàng)始人李如成的帶領(lǐng)下逐漸涉足和開展房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)和金融投資業(yè)務(wù)。雅戈爾的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)曾是雅戈爾最強勁的利潤支撐，其于2010年達到發(fā)展頂峰，營業(yè)收入達到了68億元的歷史最高紀(jì)錄。但隨著房地產(chǎn)市場的衰敗，雅戈爾也面臨著地產(chǎn)業(yè)務(wù)直線大跌的困境。另外，雅戈爾曾經(jīng)一度被看作和巴菲特旗下的伯克希爾?哈撒韋極其神似――原先，都是紡織服裝企業(yè)，現(xiàn)在都以金融投資為主。但是，就在雅戈爾幾乎要創(chuàng)造出一個真正中國版的伯克希爾?哈撒韋的時候，2011年的慘淡業(yè)績，卻讓它重新回歸過去。

在關(guān)注雅戈爾2015年報之后，關(guān)于雅戈爾的金融投資業(yè)務(wù)可以得到以下主要信息：

截止報告期末，公司總資產(chǎn)達6，625，531.65萬元，較期初增加1，863，159.44萬元，主要因為公司報告期內(nèi)增持中國中信股份有限公司（HK0267）145，451.30萬股，期末賬面值1，671，906.84萬元。

雅戈爾2015年度可供出售金融資產(chǎn)期末余額和期初余額分別為26，070，117，828.62元和10，090，784，694.19元，占2015年期末和期初非流動資產(chǎn)總額的66.59%和46.71%，占2015年期末和期初總資產(chǎn)的39.33%和21.19%。比例之高足以體現(xiàn)金融投資業(yè)務(wù)在雅戈爾總體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略中的重要地位。

雅戈爾2015年度和2014年度其他綜合收益稅后凈額分別為340，155，733.76和576，245，324.60，其中可供出售金融資產(chǎn)公允價值變動分別為576，245，324.60和489，216，753.59，所占比例分別是58.61%和84.90%?？晒┏鍪劢鹑谫Y產(chǎn)每年都有上億元的公允變動收益，可見金融投資業(yè)務(wù)對雅戈爾的利潤貢獻已經(jīng)非常之高了。而通過合并利潤表中的投資收益可以更為直觀的感受“炒股”為雅戈爾帶來的收益。

2015年度和2014年度，雅戈爾投資收益總額分別為3，531，901，568.53元和3，148，454，193.01元，占凈利潤的比例為80.71%和97.93%。也就是說，近兩年來雅戈爾的利潤幾乎都是“炒股”創(chuàng)造的，其決心將自身發(fā)展成為“金融投資機構(gòu)”的信念是十分堅定的。雖然雅戈爾2015年公司服裝板塊表現(xiàn)相對穩(wěn)健，年收入小幅增長1.48%，其中品牌服裝業(yè)務(wù)收入小幅增長2.43%，銷售網(wǎng)點凈增155家，營業(yè)1年以上老店的同店增長4.23%。但這相對于雅戈爾的金融投資業(yè)務(wù)來說似乎只是冰山一角。

對于在金融投資業(yè)務(wù)中經(jīng)歷過高峰也體驗過低谷的雅戈爾來說，在看到他輝煌的“炒股”業(yè)績的同時，似乎也應(yīng)該對其資金來源和資本結(jié)構(gòu)有所關(guān)注。2015年度雅戈爾的短期借款和長期價款之和的絕對值超過三百億元，其中短期借款和長期借款所占負債總額比例分別是 29%和38.02%。企業(yè)2015年度短期借款13，316，396，484.80元，應(yīng)付利息137，482，423.82元，其他應(yīng)付款中往來款項24，376，004.75元，一年內(nèi)到期的非流動負債549，923，710.94元，長期借款17，452，153，120.00元，金融負債合計31，480，331，744.31元。而所有者權(quán)益合計為20，368，750，665.62元，所以金融負債占所有者權(quán)益的比例為154.55%，金融負債的杠桿之高也是令人嘆為觀止。

綜合來看，雅戈爾大膽的投資戰(zhàn)略和出色的操盤團隊使得金融投資業(yè)務(wù)確實為其帶來了豐厚的回報，但是其本身所付出的代價也是十分巨大的。資本市場的起伏不定加上巨額負債的壓力，雅戈爾的未來就像股市本身一樣飄渺不定。

參考文獻：

[1] 林波.紡織企業(yè)財務(wù)風(fēng)險探析――基于雅戈爾集團案例分析[J].廣西財經(jīng)學(xué)院學(xué)報，2012（1）.

第7篇：金融投資分析范文

關(guān)鍵詞：知情交易者，認購權(quán)證，認沽權(quán)證，創(chuàng)設(shè)制度

前言:期權(quán)對“知情交易者”(informedtrader，即信息靈通的投資者)有較強的吸引力，這首先是由于期權(quán)的高杠桿低成本特性(Black(1975)[3],Mayhew,Sarin,Shastri(1995)[13]，F(xiàn)aff&Hillier(2005)[10])，此外期權(quán)的價格和標(biāo)的資產(chǎn)未來價格波動率相關(guān)，獲得標(biāo)的資產(chǎn)未來價格波動率的知情交易者能夠通過投資期權(quán)獲利(Back(1993)[2])。但是，期權(quán)市場也存在阻礙知情交易者交易之處，如較低的流動性以及在做市商交易制度下容易暴露投資者的身份(Easley,O’Hara,Srinivas(1998)[9]，Chan,Chung,Fong(2002)[5])。

包括期權(quán)在內(nèi)的金融衍生產(chǎn)品出現(xiàn)后知情交易者的投資選擇對衍生產(chǎn)品價格發(fā)現(xiàn)功能的實現(xiàn)有重要影響。如果知情交易者選擇衍生品為投資對象，衍生品的成交量就會對標(biāo)的資產(chǎn)成交量和收益率有預(yù)測的能力。此外，由于報價方式的不同，衍生產(chǎn)品的收益率也有可能包含標(biāo)的資產(chǎn)的信息(Chan,Chung,Fong(2002)[5])。盡管實證研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)成交量有信息傳遞的作用(Sarwar(2004)[15],Cao,Chen,Griffin(2005)[4])，但多數(shù)研究主要考慮原始的交易量，這種方法的缺點是混合了買賣雙方的信息。近期的研究改進了之前直接利用原始成交量的方法，有的利用凈成交量作為測算的指標(biāo)(Easley,O’Hara,Srinivas(1998)[9]，Chan,Chung,Fong(2002)[5],Pan&Potesman(2004)[14])，也有的把原始成交量分解為可預(yù)期的成交量和不可預(yù)期的成交量(Chiu,etal.(2005)[7],Lee&Chen(2005)[11])。

從本質(zhì)上看，權(quán)證與股票期權(quán)基本相同，對期權(quán)的研究方法同樣適用于對權(quán)證的研究。但是，由于權(quán)證的發(fā)行人受到限制，這導(dǎo)致權(quán)證和股票期權(quán)對標(biāo)的資產(chǎn)的影響方面存在顯著的差異。Aitken和Segara(2005)[1]通過對澳大利亞權(quán)證市場的研究，認為權(quán)證限定發(fā)行人的特征會導(dǎo)致其對標(biāo)的資產(chǎn)的影響(價格影響、流動性影響、波動性影響)不同于股票期權(quán)。Loudon和Nguyen(2006)[12]也認為權(quán)證發(fā)行人的特殊性使得權(quán)證價格高于相應(yīng)的股票期權(quán)價格，并進一步影響了權(quán)證作為金融衍生產(chǎn)品作用的發(fā)揮。權(quán)證和股票期權(quán)的區(qū)別以及由此產(chǎn)生的對標(biāo)的資產(chǎn)的影響差異可能會導(dǎo)致知情交易者選擇不同的目標(biāo)投資市場。

本文的研究目的就是要考察在中國這種轉(zhuǎn)型經(jīng)濟的條件下，權(quán)證的出現(xiàn)是否會吸引知情交易者從股票市場向權(quán)證市場進行轉(zhuǎn)移，并由此判斷我國權(quán)證市場的出現(xiàn)是否提高了證券市場的有效性。實證結(jié)果表明，的確有證據(jù)顯示知情交易者在股票市場和認購權(quán)證市場存在，而在認沽權(quán)證市場，并沒有發(fā)現(xiàn)知情交易者存在的證據(jù)。我們認為知情交易者之所以不愿意進入認沽權(quán)證市場的原因可能在于認沽權(quán)證的行權(quán)價設(shè)定過低，以至于認沽權(quán)證失去了套期保值的作用。同時我們認為，創(chuàng)設(shè)機制的出現(xiàn)也不能吸引知情交易者向認沽權(quán)證市場流動。

投資者行為分析按照信息獲取能力的不同，本文將市場投資者分為兩類：知情交易者和投機者。這里知情交易者定義為能夠通過各種手段提前獲得有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價格信息的投資者，包括內(nèi)部人以及大的專業(yè)投資機構(gòu)等。投機者主要是指不能提前獲得有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)價格信息的投資者，他們主要通過在市場上頻繁買賣資產(chǎn)來獲得收益。

由于前面提到的原因，在不考慮其他因素的前提條件下，知情交易者選擇在權(quán)證市場進行交易。在獲得信息后，知情交易者會買入或賣出相應(yīng)權(quán)證，這種購買行為首先會影響到權(quán)證的成交量和價格，如果信息準(zhǔn)確，隨后標(biāo)的資產(chǎn)的價格和成交量會發(fā)生相應(yīng)的波動。同理，如果知情交易者選擇在股票市場投資，則股票的成交量和價格變化會領(lǐng)先于權(quán)證的價格和成交量變化。通過分析股票和權(quán)證的成交量以及價格波動的前后順序，我們就能判斷知情交易者的目標(biāo)投資市場。

投機者在市場上主要的作用是提供流動性。其他條件不變的前提下，流動性強的證券更能吸引知情交易者的參與。投機者之所以愿意提供流動性，是因為他們希望從價格的頻繁波動中收益，因此價格波動越強的證券其中的投機者就越多。我國權(quán)證市場采用T＋0的交易方式，而股票市場依舊采用T＋1的方式，這導(dǎo)致權(quán)證市場更能吸引投機者。如果這個假設(shè)成立，則權(quán)證市場的投機成分應(yīng)當(dāng)高于相應(yīng)的股票市場。此外，由于投機者具有追漲殺跌的特性，在價格上升時，投機者買入的行為導(dǎo)致成交量上升，因此我們把證券價格波動先于成交量波動的程度作為衡量投機成分的指標(biāo)。

我國證券市場的一個顯著特征是股票和大盤整體走勢具有較強的相關(guān)性，表現(xiàn)為證券之間常常具有同漲或同跌的特點(Demirer&Lien(2005)[8])。如果股票和認購權(quán)證的收益率(凈成交量)之間如果表現(xiàn)出較強的正相關(guān)關(guān)系，這可能不僅僅是因為股票和認購權(quán)證之間的同向變動關(guān)系，也有可能是因為市場的不完善導(dǎo)致的證券整體的同漲或同跌現(xiàn)象。

方法和數(shù)據(jù)說明本文通過VAR模型來測算權(quán)證和作為標(biāo)的資產(chǎn)的股票的收益率和凈成交量之間的關(guān)系。具體模型如下所示：

其中，rs,t表示股票的收益率，rw,t表示權(quán)證的收益率，vs,t表示股票的凈成交量，vw,t表示權(quán)證的凈成交量。股票和權(quán)證的收益率采用對數(shù)收益率，計算公式如下所示，

本文使用凈成交量作為衡量成交量變動的指標(biāo)。凈成交量的計算首先要確定每一筆交易是買方發(fā)起的還是由賣方發(fā)起的。我們假設(shè)主動買盤的凈成交量為正，主動賣盤的凈成交量為負。當(dāng)固定區(qū)間凈成交量大于零時，表示此時間段買方的力量強，股票收益率因此有上升的趨勢，凈成交量越大表示買方的力量越強。

本文使用的股票和權(quán)證的交易數(shù)據(jù)來自天相數(shù)據(jù)庫，由于天相數(shù)據(jù)庫對每一筆交易沒有區(qū)分是主動買盤還是主動賣盤，我們參考Easley,O’Hara,Srinivas(1998)[9]以及Chan,Chung,Fong(2002)[5]的方法，按照規(guī)則作了處理：如果一筆交易的成交價格高于前一筆交易成交價格，我們就假設(shè)此筆交易為主動買盤，并設(shè)定此筆交易的凈成交量為正；相反，如果一筆交易的成交價格低于前一筆交易的成交價格，我們就假設(shè)此筆交易為主動賣盤，并設(shè)定凈成交量為負。當(dāng)前交易的價格如果和前一筆交易價格相同，我們無法區(qū)分交易屬于哪一類交易，就設(shè)定此筆交易的凈成交量為零。當(dāng)考慮的區(qū)間較短時，這種近似可能會導(dǎo)致較大誤差，因此本文所取時間間隔為8分鐘，以降低這種近似方法所導(dǎo)致的偏差。

我們把每支證券每天的交易按照8分鐘的區(qū)間劃分成30個觀測值，VAR模型中取滯后期為5期。回歸采用了混合數(shù)據(jù)(pooldata)的方法。為了消除不同證券在不同交易日的個體差異，我們對同一個證券在同一天的每一個變量進行標(biāo)準(zhǔn)化處理，通過減去均值并除以標(biāo)準(zhǔn)差的方法，我們把同一個變量在每天的觀測值變成服從均值為0，方差為1的分布。

本文選取的樣本區(qū)間是從2006年5月8日至6月23日共7周的分筆交易數(shù)據(jù)，包括了47只證券，其中認購權(quán)證有10只，認沽權(quán)證有16只，相應(yīng)的標(biāo)的股票有21只。

實證結(jié)果

本文研究的樣本中的股票有5只同時發(fā)行了認購權(quán)證和認沽權(quán)證，5只僅發(fā)行了認購權(quán)證，11只僅發(fā)行了認沽權(quán)證。為了分別考察認購權(quán)證和認沽權(quán)證市場的不同，我們把權(quán)證市場分成認購權(quán)證和認沽權(quán)證兩個市場，分別代入模型中進行回歸，共計得到8個方程。

注：第一行變量為因變量，第一列為自變量，自變量下標(biāo)數(shù)字表示滯后的時期數(shù)。*、**、***分別表示系數(shù)在0.1、0.05、0.01水平上顯著。rs、rc、rp分別表示股票、認購權(quán)證和認沽權(quán)證的收益率；vs、vc、vp分別表示股票、認購權(quán)證和認沽權(quán)證的凈成交量。以上自變量均經(jīng)過標(biāo)準(zhǔn)化處理

一、股票收益率和權(quán)證收益率的相關(guān)性分析

兩個市場收益率的前后相關(guān)性表示市場上出現(xiàn)新的消息后兩個市場價格的反映速度。從表1可以看出，認購權(quán)證的收益率和滯后一期的股票收益率顯著相關(guān)，并且和預(yù)期方向一致。認沽權(quán)證盡管和滯后一期的股票收益率顯著相關(guān)，但是方向和預(yù)期方向相反。股票收益率和滯后一期的認購權(quán)證收益率顯著正相關(guān)。此外，股票收益率和滯后一期的認沽權(quán)證收益率也顯著相關(guān)，并且方向和預(yù)期一致，但是系數(shù)較小，僅有-0.027。

股票收益率與滯后的權(quán)證收益率顯著相關(guān)并且方向和預(yù)期一致，這表明股票價格的變動的確影響到了權(quán)證價格的波動。和認購權(quán)證相比，認沽權(quán)證的相關(guān)系數(shù)較小，說明認沽權(quán)證對股票價格波動不敏感，這也表明認沽權(quán)證的投機成分較多。另一方面，認購權(quán)證價格的變動的確對標(biāo)的股票價格變動有預(yù)報作用。相反，認沽權(quán)證卻沒有這種作用，這也證明認沽權(quán)證價格變動沒有包含有關(guān)標(biāo)的股票價格波動的信息。綜上所述，有跡象表明，有部分知情交易者選擇認購權(quán)證作為投資對象，但是沒有選擇認沽權(quán)證作為投資對象。

二、不同市場之間凈成交量與收益率的相關(guān)性分析

知情交易者的交易行為會影響凈成交量的變化，其所處市場的凈成交量應(yīng)當(dāng)和滯后的另一市場的收益率顯著相關(guān)。表1顯示，股票凈成交量和滯后兩期的認購權(quán)證收益率正相關(guān)，這和預(yù)期方向相同，但是和滯后五期以內(nèi)的認沽權(quán)證收益率無顯著相關(guān)性。另一方面，認購權(quán)證的凈成交量與滯后的股票收益率顯著正相關(guān)，方向和預(yù)期方向一致。認沽權(quán)證凈成交量與滯后五期內(nèi)的股票收益率無顯著相關(guān)關(guān)系。這些結(jié)果表明，權(quán)證推出后知情交易者開始向認購權(quán)證市場轉(zhuǎn)移，但是沒有證據(jù)顯示知情交易者有投資認沽權(quán)證的趨勢。

三、同一市場內(nèi)收益率與凈成交量的相關(guān)性分析

從表1來看，在分別控制了認購權(quán)證和認沽權(quán)證的收益率以及凈成交量這些變量后，股票凈成交量與滯后一期的收益率顯著相關(guān)，系數(shù)分別為0.311和0.34。而在認購權(quán)證和認沽權(quán)證市場，回歸的系數(shù)分別為0.52和0.535。雖然這些系數(shù)的差異不能精確測量不同市場之間投機成分的差異，但是我們依舊能夠發(fā)現(xiàn)，權(quán)證市場的投機者的交易比例要高于相應(yīng)的標(biāo)的股票市場。這與權(quán)證本生具有的杠桿性以及我國對權(quán)證實行T+0的制度有關(guān)。這個結(jié)果也間接說明，知情交易者更偏好股票市場而非權(quán)證市場。

從以上的分析看，盡管衍生品市場存在諸多優(yōu)勢，但是知情交易者并沒有從股票市場完全轉(zhuǎn)移到權(quán)證市場進行投資，其中有一部分知情交易者選擇了認購權(quán)證，但是很少有選擇認沽權(quán)證作為投資對象。導(dǎo)致這個現(xiàn)象發(fā)生的原因我們認為與權(quán)證制度本身有密切聯(lián)系。

知情交易者選擇衍生品交易的一個重要前提是衍生品價值與標(biāo)的資產(chǎn)價格密切相關(guān)。這種緊密的相關(guān)性來自于市場的套利以及套期保值交易。但是權(quán)證制度本身限制了發(fā)行人以及發(fā)行數(shù)量，這使得一般投資者很難成為權(quán)證產(chǎn)品的賣方。賣方壟斷的直接后果是權(quán)證價格超過了其自身的價值，這使得利用權(quán)證進行套期保值成本過高。套期保值交易的缺乏導(dǎo)致權(quán)證價格與標(biāo)的資產(chǎn)價格的相關(guān)性降低，從而阻礙了知情交易者的轉(zhuǎn)移，也阻礙了信息傳遞速度的提升。

導(dǎo)致知情交易者不偏好權(quán)證的另一個原因涉及到權(quán)證行權(quán)價的設(shè)置。一般來說，當(dāng)行權(quán)價和市場價相近或者權(quán)證處于實值(inthemoney)情況下，權(quán)證的套期保值功能才能得到較好體現(xiàn)。當(dāng)權(quán)證處于深度虛值(deepoutofthemoney)時，權(quán)證的套期保值功能基本喪失，剩余的功能就是給投機者提供一個互相博弈的工具，此時權(quán)證的價格與標(biāo)的資產(chǎn)的價格相關(guān)性極小，知情交易者并不是風(fēng)險偏好者，這種情況下的理性選擇是遠離權(quán)證，這可以解釋為何知情交易者不選擇認沽權(quán)證作為投資對象。

創(chuàng)設(shè)機制并不能完全解決權(quán)證賣方壟斷的問題。我國證券市場的一個重要特征是價格波動性較大，權(quán)證行權(quán)價與市場價格很容易出現(xiàn)較大的偏差。此外，權(quán)證發(fā)行方由于具有壟斷地位優(yōu)勢，也偏向于設(shè)置對自己有利的行權(quán)價，這都容易導(dǎo)致一部分權(quán)證不具有內(nèi)涵價值。創(chuàng)設(shè)機制并不能解決這一問題。此外，券商進行創(chuàng)設(shè)必須提供足額的保證金，這種政策限制固然降低了券商創(chuàng)設(shè)可能帶來的信用風(fēng)險，但同時也制約了券商創(chuàng)設(shè)的能力。

綜上所述，由于權(quán)證本身具有的缺陷，權(quán)證可以作為推進我國股權(quán)分置改革的一種工具，但不適宜作為主要的金融衍生工具進行推廣。和權(quán)證相比，股票期權(quán)以及股指期權(quán)規(guī)避了權(quán)證的缺陷，更適合在證券市場上推廣。

第8篇：金融投資分析范文

關(guān)鍵詞：大眾家庭；金融理財；發(fā)展趨勢；分析研究

理財不僅可以讓人們追求財務(wù)自由，而且還可以保障人們的財務(wù)安全。面對現(xiàn)階段我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展迅速，投資產(chǎn)品層出不窮，為了在金融投資理財環(huán)境日益紛亂復(fù)雜的環(huán)境下，幫助我國大眾家庭提高金融投資意識，推動我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展，有必要對我國大眾家庭金融投資理財進行趨勢分析。

一、我國大眾家庭金融投資理財?shù)谋匾?/p>

雖然我國在金融投資理財方面起步較晚，近年來，我國大眾家庭金融投資理財方面發(fā)展迅速，金融市場上可供大眾家庭挑選的理財產(chǎn)品種類繁多，為了讓我國大眾家庭解決溫飽問題之后，仍然能夠選擇在自身家庭經(jīng)濟狀況允許的情況下，根據(jù)意愿，選擇適合的理財產(chǎn)品，保證財務(wù)升值。需要對我國大眾家庭金融投資理財進行必要的分析與研究，只有這樣才能避免我國大眾家庭，由于貪念影響投資的選擇，錯誤的選取風(fēng)險投入較大的投資理財產(chǎn)品，增加家庭財務(wù)資源的風(fēng)險；不僅如此，對我國大眾家庭金融投資理財進行必要的分析與研究，還可以提高社會理財能力，在實現(xiàn)大眾家庭金融投資理財參與人員獲得額外收益的同時，也可以促進整個社會經(jīng)濟的金融資源的發(fā)展，提高金融資源配置的效率。總而言之，對我國大眾家庭金融投資理財進行分析與研究，具有一定的必要性，這些必要性體現(xiàn)在：1.平衡家庭收支情況，增加家庭理財投資收益，提高大眾家庭生活質(zhì)量；2.通過科學(xué)投資理財?shù)姆椒?，增加抵抗意外風(fēng)險，以及危險災(zāi)害的能力；3.有助于創(chuàng)造大眾家庭人員之間的團結(jié)，讓大眾家庭收入與利潤明細清晰，捋順大眾家庭經(jīng)濟關(guān)系；4.平衡消費與節(jié)約美德之間關(guān)系，利用投資理財，實現(xiàn)在提高生活質(zhì)量的同時，平衡物質(zhì)物欲、理想生活追求以及家庭收入之間的關(guān)系；5.社會經(jīng)濟水平提高后，大眾家庭可支配的余額資金日益擴增，大眾家庭不再愿意將錢死死地放在銀行，等待死收益，更傾向于家庭理財，這種投資意愿帶來了大眾家庭金融投資理財社會需求，為了滿足這種社會投資理財需求，需要對我國大眾家庭金融投資理財進行分析與研究。6.隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，我國在金融體制方面的改革不斷深入，金融競爭日益嚴(yán)峻，金融投資理財需要創(chuàng)新性發(fā)展，為了滿足社會經(jīng)濟發(fā)展需求，為了促進我國金融投資理財創(chuàng)新性發(fā)展，對我國大眾家庭金融投資理財?shù)姆治鲅芯烤哂斜匾浴?/p>

二、我國大眾家庭金融投資理財現(xiàn)狀及存在的主要問題

隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，我國人均收入也得到不斷增長。我國大眾家庭已經(jīng)意識到：放在銀行儲存的錢幣會因為社會經(jīng)濟的發(fā)展出現(xiàn)貶值問題，只有通過金融投資理財?shù)仁侄?，讓錢幣流通起來，讓錢生錢，才能實現(xiàn)利益的擴增。為了促進我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展，需要對我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展現(xiàn)狀進行分析研究，筆者在縱觀我國現(xiàn)階段大眾家庭金融投資理財發(fā)展現(xiàn)狀后，發(fā)現(xiàn)我國大眾家庭金融投資理財存在這樣幾點問題：（1）我國部分大眾家庭，受傳統(tǒng)思想影響，對金融理財投資有誤解，不僅不進行理財投資，還散播金融投資理財?shù)呢撁嫠枷?，阻礙影響我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展進度。（2）我國大眾家庭金融投資理財需求日益擴張，面對我國大眾家庭金融投資理財熱的問題，很多家庭出現(xiàn)了不顧家庭基本經(jīng)濟情況，盲目跟風(fēng)，胡亂選擇金融投資理財產(chǎn)品的問題。（3）隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，金融市場金融投資理財產(chǎn)品紛繁復(fù)雜，令大眾家庭選擇的時候容易出現(xiàn)跟風(fēng)，不顧現(xiàn)實經(jīng)濟狀況。（4）隨著大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展，人們的選擇能力日益提高，對大眾家庭金融投資理財?shù)囊笕找嫣岣撸谕顿Y方法投資理念方面也在不斷得到提升，已經(jīng)從生活理財?shù)姆绞椒椒?，逐漸轉(zhuǎn)變到了投資理財需求方面。（5）由于我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展時間不久，對這方面的管理存在不足與弊端，還有待完善。（6）對大眾家庭金融投資理財?shù)睦斫庹J識不深入，選擇理財投資的時期認識存在偏差，很多剛畢業(yè)走入社會的人員，片面地認為現(xiàn)階段不需要進行理財投資，賺的錢應(yīng)該都投入到提高生活質(zhì)量，提升自己價值方面，理財是成家之后，或者年齡大的時候才去做的事。

三、解決大眾家庭金融投資理財問題的建議

為了推動我國金融的全面發(fā)展，針對上述大眾家庭金融投資理財存在的問題，筆者結(jié)合自身工作經(jīng)驗，認為可以通過這樣幾個方法進行解決：（1）加大我國社會對大眾家庭投資理財?shù)男麄?，加強大眾家庭閑置資金的合理配置，幫助人們正確認識大眾家庭金融投資理財。（2）通過國家銀行等正規(guī)金融股投資理財企業(yè)，進行金融投資理財產(chǎn)品知識的宣傳，幫助人們選擇適合自身家庭狀況的理財產(chǎn)品，增加家庭經(jīng)濟收入的額外收益，提高人們生活質(zhì)量，減少人們盲目跟風(fēng)攀比的投資問題，減少由于選擇不恰當(dāng)金融投資理財產(chǎn)品，而帶來的金融投資風(fēng)險。（3）加強國家對大眾家庭金融理財投資的法律宣傳，增強投資人員的法律保護知識，減少大眾家庭金融投資理財風(fēng)險。綜上所述，在思想意識上幫助人們認識到理財投資的好處的基礎(chǔ)上，通過提高人們投資風(fēng)險意識，與法律知識保護大眾家庭金融投資理財?shù)睦媸找?，與此同時加強國家對大眾家庭金融投資理財?shù)墓芾砼c研究，幫助大眾家庭根據(jù)各自經(jīng)濟狀態(tài)，選擇適合自己的金融投資理財產(chǎn)品，切忌在選擇過程中，不可不顧自身家庭狀況，進行中短期金融投資理財，購買量控制在小幅范圍，這樣不僅可以減輕家庭負擔(dān)，還可以便于統(tǒng)計資金，獲得可靠穩(wěn)定的資金收益。

四、我國大眾家庭金融投資理財趨勢分析

面對社會經(jīng)濟全球化的發(fā)展現(xiàn)狀，我國經(jīng)濟在持續(xù)地、飛快地增長著。為了幫助我國大眾家庭可以根據(jù)家庭財力狀況，將閑散資金投入到金融投資理財當(dāng)中，幫助我國大眾家庭正確認識金融投資理財，幫助我國大眾家庭選擇合適的理財工具，幫助我國大眾家庭通過金融投資理財，推動促進社會經(jīng)濟的全面發(fā)展?？v觀我國大眾家庭金融投資理財發(fā)展現(xiàn)狀，可以發(fā)現(xiàn)：我國大眾家庭金融投資理財?shù)陌l(fā)展趨勢勢頭良好，這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展不僅僅是一種滿足社會經(jīng)濟發(fā)展需求的趨勢；是利用社會大眾家庭閑散資金，幫助社會經(jīng)濟對金融資金進行合理科學(xué)配置，進行小資金集中匯攏，統(tǒng)一進行社會經(jīng)濟發(fā)展的科學(xué)化資金利用創(chuàng)新性體現(xiàn)。這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展還是一種降低家庭金融理財投資風(fēng)險，進行風(fēng)險轉(zhuǎn)移的投資趨勢；選擇多種投資理財產(chǎn)品，分散投資，是一種將資金合理分配，有效抵御經(jīng)濟社會市場投資風(fēng)險，細水長流，多管齊下，只有這樣才能實現(xiàn)投資的有效調(diào)整。這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展還是一種增加資金流動，保證資金收益長期性可持續(xù)性；通過購置股票、基金、債券、保險等小型金融投資理財產(chǎn)品，實現(xiàn)收益期效短，資金不閑置的資金使用，同時將長期不用的閑置資金，通過購置增長、穩(wěn)定型股票的長期持有，節(jié)約手續(xù)費，也免受市場經(jīng)濟波動，影響投資理財產(chǎn)品的收益。不僅如此，這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展更是一種改變傳統(tǒng)思想束縛，積累家庭財務(wù)資產(chǎn)，改善家庭經(jīng)濟條件，滿足家庭物質(zhì)需求，實現(xiàn)家庭人員人生目標(biāo)，與時俱進的一種家庭資產(chǎn)管理思想。最后，根據(jù)社會經(jīng)濟發(fā)展，可以發(fā)現(xiàn)這種大眾家庭金融投資理財發(fā)展也是一種社會經(jīng)濟發(fā)展的必然，畢竟我國現(xiàn)在是處于老齡化嚴(yán)重的社會情勢，現(xiàn)在的年輕人以為數(shù)不多的養(yǎng)老繳納金，供養(yǎng)人數(shù)眾多的老齡人群，然而現(xiàn)今社會由于社會壓力大，選擇一個孩子或者丁克生活方式的家庭越來越多，面對這種下一代養(yǎng)老金繳納人員潰減的現(xiàn)狀，現(xiàn)階段的人員只能依靠金融投資理財?shù)姆椒?，增加家庭收入，通過購置保險、證券等理財產(chǎn)品的方法，為以后的生活提前準(zhǔn)備一個保障，避免退休或者沒有經(jīng)濟收入時，可以不受疾病造成經(jīng)濟壓力，保障晚年的生活所需。

參考文獻：

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第9篇：金融投資分析范文

無論是政治，還是經(jīng)濟形勢，任何政府、企業(yè)、個人，面對未來進行投融資等項目決策，不經(jīng)過數(shù)據(jù)分析論證就簡單的決定會帶來巨大的危害，已經(jīng)漸漸的被人們認同。所以，只要參與社會政治、經(jīng)濟等活動，進行投融資，期望帶來一定的經(jīng)濟效益，或者社會效益，就必須加強數(shù)據(jù)分析工作，對投融資意向進行評估，為決策提供科學(xué)的依據(jù)。

（一）項目數(shù)據(jù)分析

1、什么是項目數(shù)據(jù)分析工作

項目數(shù)據(jù)分析就是研究將經(jīng)濟學(xué)理論用數(shù)學(xué)模型表示，并應(yīng)用于項目投資分析的方法論。項目數(shù)據(jù)分析過程是：提出項目（研究機會）、初步可行性研究（市場、技術(shù)、資源、環(huán)境研究、效益、風(fēng)險分析評價）、測算經(jīng)濟效益、評估和決策、可行性研究（市場、技術(shù)、資源、環(huán)境研究、效益、風(fēng)險分析評價）、評估和決策、項目實施。

2、項目數(shù)據(jù)分析工作的內(nèi)容、特點

（1）項目分析工作的內(nèi)容

一般來說，項目數(shù)據(jù)分析的內(nèi)容包括項目的經(jīng)濟效益評價、項目的風(fēng)險分析和項目的比較選擇。

項目的經(jīng)濟效益評價主要是在假設(shè)項目沒有風(fēng)險情況下的經(jīng)濟效益，主要針對非貼現(xiàn)指標(biāo)（會計收益率和投資回收期）和貼現(xiàn)指標(biāo)（凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、獲利指數(shù)和動態(tài)投資回收期）。

項目的風(fēng)險分析，主要是進行盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。

項目的比較選擇，主要是獨立方案、互斥方案和不完全互斥方案的設(shè)計、評估等選擇。

（2）項目分析工作的特點

項目數(shù)據(jù)分析工作是一門邊緣科學(xué)，其特點是以定量分析為主要分析手段，通過分析翔實的數(shù)據(jù)進行項目的論證得出定性結(jié)論，并以定量數(shù)據(jù)進行說明。顯然，項目數(shù)據(jù)分析，必須通過建立數(shù)學(xué)模型的方法進行分析涉及經(jīng)濟學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)和預(yù)測學(xué)。

（二）什么是投融資

1、項目投融資的概念。

投資是指 “為了在獲得預(yù)期的收益而作出的確定的墊支或犧牲的各種經(jīng)濟行為” 。因此，投資并不局限于與基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)的經(jīng)濟活動，還包括證劵投資、信貸投資和信托投資。

2、項目投資的特點

項目投資的特點是現(xiàn)在投入資金進行經(jīng)濟效益的博弈，通過對該項目的管理進行長期或者未來的收益，不僅具有時間性，而且具有較強的風(fēng)險性，其本質(zhì)就是獲得預(yù)期的收益。

一些大型的投資項目，通常都由一家專業(yè)的財務(wù)顧問公司擔(dān)任其項目的財務(wù)顧問，財務(wù)顧問公司做為資本市場中介于籌資者與投資者之間的中介機構(gòu)憑借其對市場的了解以及專門的財務(wù)分析人才優(yōu)勢，為項目制定嚴(yán)格的，科學(xué)的，技術(shù)的財務(wù)計劃以及形成最小的資本結(jié)構(gòu)，并在資產(chǎn)的規(guī)劃和投入過程中做出理性的投資決策。

（三）項目數(shù)據(jù)分析工作對投融資具有重要的意義

1、數(shù)據(jù)分析工作提高了工作效率，增強了管理的科學(xué)性。無論是國家政府部門、企事業(yè)單位還是個人，數(shù)據(jù)分析工作都是進行決策和做出工作決定之前的重要環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)分析工作的質(zhì)量高低直接決定著決策的成敗和效果的好壞。

2、越來越多的企業(yè)將選擇擁有中國項目數(shù)據(jù)分析師資質(zhì)的專業(yè)人士為他們的項目做出科學(xué)、合理的分析，以便正確決策項目；越來越多的風(fēng)險投資機構(gòu)把中國項目數(shù)據(jù)分析師所出具的項目數(shù)據(jù)分析報告作為其判斷項目是否可行及是否值得投資的重要依據(jù)；越來越多的企業(yè)把中國項目數(shù)據(jù)分析師課程作為其中高管理層及決策層培訓(xùn)計劃的重要內(nèi)容；越來越多的有志之士把中國項目數(shù)據(jù)分析師培訓(xùn)內(nèi)容作為其職業(yè)生涯發(fā)展中必備的知識體系。

二、從事項目數(shù)據(jù)分析工作的感受

（一）從數(shù)據(jù)分析師的角度，項目數(shù)據(jù)工作需要做到以下幾個方面的服務(wù)，才可以為被服務(wù)對象提供優(yōu)質(zhì)的有價值的投融資報告。

1、真誠服務(wù)

所謂真誠服務(wù)，主要是因為投融資報告的價值來自于數(shù)據(jù)分析師精湛的業(yè)務(wù)能力，細致的數(shù)據(jù)搜集能力、閱讀能力、分析能力和預(yù)測能力。無論是競爭性項目、還是基礎(chǔ)性項目，由于數(shù)據(jù)分析工作時一門邊緣科學(xué)，需要對真實和翔實的數(shù)據(jù)進行定量或者是定性分析，需要對國家或者國際政策進行審讀，需要對經(jīng)濟形勢進行判斷，需要對項目所屬的行業(yè)進行科學(xué)的宏觀把握，因此，項目數(shù)據(jù)分析師在搜集相關(guān)數(shù)據(jù)，在分析相關(guān)數(shù)據(jù)時，在閱讀國家或者國及政策時，在斟酌行業(yè)趨勢時，都需要真誠的付出，否則，閉門造車或者移花接木式的投融資報告，只能是危害客戶，只能給客戶帶來更大的風(fēng)險，而不是豐厚的收益。

2、真心服務(wù)

所謂真心服務(wù)，主要是指項目數(shù)據(jù)分析師在服務(wù)客戶時，需要站在客戶的角度思考問題。由于項目數(shù)據(jù)分析師，是從屬于某公司，因此從公司利益出發(fā)，需要為公司賺取一定的利潤，這部分利潤就來自于數(shù)據(jù)分析師所服務(wù)的客戶。從客戶角度思考，實際上客戶委托數(shù)據(jù)分析師針對企業(yè)的項目意向而進行的數(shù)據(jù)分析，實際是希望數(shù)據(jù)分析師提供的項目方案，不僅是可行的，能夠為公司獲得預(yù)期利益，而且是風(fēng)險較小的，可以操作實施的投融資報告。

3、真實服務(wù)

所謂真實服務(wù)，就是指數(shù)據(jù)分析師在進行項目數(shù)據(jù)分析，通過建立數(shù)學(xué)模型的方法進行分析并提出具有科學(xué)性的、前瞻性的、科學(xué)性的、可操作性的投融資項目預(yù)測報告時，需要是真實服務(wù)。一般來說，客戶在提出項目設(shè)想時，是充滿了憧憬，也具有天真的幻想，那么數(shù)據(jù)分析師提出的可行性報告如果是刻意逢迎客戶的主張，那么對客戶來說將是災(zāi)難性的打擊。

4、真情服務(wù)

所謂真情服務(wù)，主要側(cè)重于項目付諸于實踐中，項目數(shù)據(jù)分析師跟蹤調(diào)查項目實施的禁毒，以及修正項目風(fēng)險分析和比較選擇。

（二）從數(shù)據(jù)分析師所服務(wù)的客戶角度來看，客戶也需要做到以下幾個方面的工作：

1、信賴數(shù)據(jù)分析師的服務(wù)

對數(shù)據(jù)分析師服務(wù)的企業(yè)來說，信賴數(shù)據(jù)分析師是必要的。一方面，投融資項目報告，制定嚴(yán)格，具有科學(xué)性，是理性的投資決策；另一方面，

2、忠誠數(shù)據(jù)分析師的服務(wù)

3、誠摯和數(shù)據(jù)分析師的合作

數(shù)據(jù)分析師在進行投融資項目分析時，一方面，客戶的意項是否描述清晰、完整、完全，是非常重要的，它決定了投融資項目報告的起點和方向；另一方面，企業(yè)的真實經(jīng)營狀況，也對項目報告具有決定性的意義。因此，企業(yè)需要同數(shù)據(jù)分析師進行誠摯的、真誠的合作，否則，項目數(shù)據(jù)報告就存在不可預(yù)知的、本可避免的巨大風(fēng)險。

三、為項目方和投資方案例分析

支持創(chuàng)新 不忘避險—“倍愛康”生物科技項目作為股東類項目，“中投信?！睘椤氨稅劭怠碧峁?筆貸款擔(dān)保，累計擔(dān)保余額1900萬元，實現(xiàn)保費收入28.5萬元。

“倍愛康”是由冶金自動化研究院投資興辦的高新技術(shù)企業(yè)，主營磁分離酶聯(lián)免疫檢測系統(tǒng)等醫(yī)療器械和試劑的購銷與制造。企業(yè)貸款用途為引進加拿大的磁酶免系統(tǒng)。但貸款后對該產(chǎn)品的市場推廣未見成效，研發(fā)費用又較高，在銷售無法取得突破的情況下，使得公司的凈利水平偏低。同時，下游各地方醫(yī)院壓款情況嚴(yán)重。雖引入的國外先進技術(shù)不如預(yù)期般成功，企業(yè)仍按時還貸，該項目順利完結(jié)。