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關(guān)鍵詞:公司治理;分析師關(guān)注;異質(zhì)預(yù)期;信息含量
中圖分類號:F276.5文獻標識碼:A
文章編號:1000176X(2013)06005808
一、引言
Jensen和Meckling[1] 定義了成本的構(gòu)成,系統(tǒng)地分析了沖突對公司價值的影響,使對公司治理研究得到進一步深化。長期以來,關(guān)于公司治理對企業(yè)價值影響的研究大多集中在企業(yè)管理活動的微觀層面。一個普遍的觀點是公司治理通過提高企業(yè)投資決策質(zhì)量進而對企業(yè)價值產(chǎn)生影響。
在資本市場上,企業(yè)價值表現(xiàn)為股票的市場價值,因此企業(yè)的價值在股票投資者的交易過程中會產(chǎn)生波動。Graham和Dodd[2]認為在任何時點上,股票都存一個固有的內(nèi)在價值,股票的市場價格會逐步向這個內(nèi)在價值收斂,因此他們認為股票價格最終會反映股票的內(nèi)在價值。Fama[3]使用隨機游走模型解釋股票價格的波動時強調(diào)了信息的作用,他認為投資者在股票交易中的競爭關(guān)系使新信息在股票價格中瞬間得到反映,因此股票的市場價格早已經(jīng)反映了其內(nèi)在價值。此后,F(xiàn)ama[4]系統(tǒng)地闡述了“有效市場假說”(EMH),指出可以通過股票價格中的信息含量判斷市場的有效性。
Grossman和Stiglitz[5]認為由于存在信息成本,資本市場的有效性變得不可能:如果沒有知情交易者收集信息,股票價格的信息含量就會降低,流動易者就無法從股票價格的波動上獲取信息。由于外部投資者付出的信息成本來源于內(nèi)部人的信息隱藏[6]和行動隱藏[7],上述兩種行為均是沖突的表現(xiàn)。
本文的研究通過構(gòu)建公司治理指數(shù),分析公司治理水平與以分析師為代表的理性投資者異質(zhì)預(yù)期的關(guān)系,以及對股票收益率的異質(zhì)波動影響,討論公司治理對股票市場信息含量的影響路徑和方式,本文的研究豐富了公司治理的研究文獻。
二、理論分析與研究假說
(一)投資者預(yù)期的異質(zhì)性
在異質(zhì)信息的經(jīng)濟中,由于投資者個人特征上的差異,導(dǎo)致了其信息集的差異,一方面投資者對公共信息理解的差異造成了信息的異質(zhì)性[8];另一方面,投資者可能獲取不同的私人信號,使他們對價格的預(yù)期存在差異[9]。在有噪聲的理性預(yù)期模型(Model)中,投資者被劃分為以效用最大化為目標的理性投資者和以獲得流動性為目的的噪聲交易者。與噪聲交易者不同,理性投資者要通過股票價格調(diào)整對其他交易者的私人信息的估計,并利用修正后的信息,對價格做出預(yù)期。由于只有理易者收集私人信息,噪聲交易者的需求隨理易者的數(shù)量增加[9],因此理性投資者的私人信息決定了股票市場的私人信息含量。研究認為理易者信念的變化加劇了股票價格的波動。
現(xiàn)實中,以分析師為代表的機構(gòu)投資者是典型的理性投資者,分析師的預(yù)測意見往往會成為股票市場重要的公共信息來源,尤其當上市公司進行重大投資時,分析師對盈余水平的預(yù)測可以幫助股票投資者提高對上市公司估值的準確性。
(二)公司治理與資本市場信息含量
Grossman和Stiglitz[5]研究認為由于存在信息收集成本,流動易者不主動收集信息,他們只通過觀察股票價格的波動推測信息。理性投資者依據(jù)財富效用最大化目標收集信息并且成為知情交易者,因此資產(chǎn)價格不能完全反映公司的特殊風(fēng)險,知情交易者可以通過所撐握的優(yōu)勢信息進行套利。當沒有投資者收集信息時,股票價格的信息含量降低,資本市場有效性降低。
理性投資者進行投資決策時要面對兩類成本:一類是收集信息時發(fā)生的交易成本;另一類是持有股票期間可能受到由大股東或管理層的利益侵占動機所導(dǎo)致的成本。而公司治理機制作用一方面可以約束大股東或管理者謀取私人利益的動機,降低掏空行為對股東利益的損害;另一方面,公司治理削弱了大股東或管理層的塹壕效應(yīng),提高了信息的透明度,降低了投資者收集信息成本,激勵投資者收集信息的動機。Ferreira和Laux[10]研究發(fā)現(xiàn),公司反接管條款數(shù)量的下降提高了控制權(quán)市場對公司管理層的約束,從而激勵了投資者收集信息,表現(xiàn)為公司股票收益率異質(zhì)波動的提高,加速了股票市場的信息流動。
(三)研究假說
基于上述理論分析,本文提出以下研究假說:
假說1:公司治理的改善提高了分析師關(guān)注。
假說2:公司治理水平的提高增加了投資者預(yù)期的異質(zhì)性。
假說3:分析師的異質(zhì)預(yù)期增加了股票市場的信息含量。
三、研究樣本與變量定義
(一)研究樣本
本文選取2004―2010年有分析師研究數(shù)據(jù)的中國A股市場上市公司作為研究樣本。為了滿足研究的需要,我們剔除了預(yù)測數(shù)據(jù)不足兩個的樣本和研究數(shù)據(jù)嚴重缺失的樣本,經(jīng)過篩選,本文保留了6 346個樣本。本文使用的研究數(shù)據(jù)來自銳思(Resset)數(shù)據(jù)庫、中國經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)庫(CCER)和國泰安數(shù)據(jù)庫(CSMAR)。為了排除異常值的影響,作者對研究數(shù)據(jù)在1%和99%分位做了Winsorized處理。
(二)變量定義
1.公司治理指數(shù)(GI)
本文沿用陳超和甘露潤[11]定義的方法,將研究樣本上一年是否在其他市場上市交易(OTM)、是否擁有母公司(PRT)、最終控制人是否為國有企業(yè)(SOE)、第一大股東持股比例(OWN1)、第二至第十大股東持股比例(OWN2)、國家股比例(STS)、法人股比例(LPS)、流通股比例(TDS)、董事會規(guī)模(BRS)、董事長和CEO(總經(jīng)理)兩職關(guān)系(DUL)、獨立董事比例(IDR)、是否設(shè)立審計委員會(AC)、高管人員持股比例(MSR)、是否設(shè)立提名委員會(NC)、薪酬委員會(CC)、以及將董事會會議(BRM)、監(jiān)事會會議(SPM)、股東大會召開次數(shù)(SRM)等18個治理變量進行主成分分析,并以第一主成分作為公司治理指數(shù)。本文對上述18個治理變量的相關(guān)性進行檢驗,得到KMO值為0.658,Bartlett球度檢驗Chi2為32 820.153,檢驗結(jié)果表明上述治理變量具有較好的相關(guān)性。
2.與分析師有關(guān)的變量
本文選擇分析師作為理性投資者的代表,以分析師關(guān)注度反映理性投資者的關(guān)注水平。本文定義以下3個反映分析關(guān)注程度的變量:(1)預(yù)測報告數(shù)量(RP):為同一自然年度內(nèi),分析師提供分析報告的合計數(shù);(2)分析活動人次(FW1):為同一自然年度內(nèi)提供預(yù)測報告的分析師人次,如果同一分析師多次提供預(yù)測報告,按實際次數(shù)計算;(3)分析師跟蹤人數(shù)(FW2):為同一自然年度內(nèi)提供預(yù)測報告的分析師人數(shù),如果同一分析師多次提供預(yù)測報告,僅按1人統(tǒng)計。
通過表1,我們發(fā)現(xiàn)預(yù)測報告數(shù)量(RP)、分析活動人次(FW1)和分析師跟蹤人數(shù)(FW2)的中位數(shù)分別為42、51和13;而它們的最大值分別為759、1 180和130,由此可見分析師數(shù)據(jù)存在明顯的左偏,因此在實證研究中,本文對其作對數(shù)化處理,使用LFW1、LFW2和LRP作為分析師關(guān)注的變量。
我們將分析師對研究樣本期末每股收益(EPS)的預(yù)測的標準差作為分析師的意見分歧(DISP),并將這個變量定義為理性投資者異質(zhì)信念的變量。
3.資本市場信息含量變量
Chen等[12]發(fā)現(xiàn)公司股票價格的波動來自三個部分:一是與市場有關(guān)的波動;二是與行業(yè)有關(guān)的波動;三是公司特殊信息引起的波動。研究認為前兩個引起的股票波動是系統(tǒng)性的,因此對市場上的相關(guān)股票的影響是同步的,而第三個因素僅對個別公司產(chǎn)生影響,這樣使股票價格的波動表現(xiàn)出非同步性。
Roll[13]通過對資產(chǎn)定價模型擬合度(R2)的分析,發(fā)現(xiàn)公司信息披露水平越高,R2的數(shù)值越低,他認為,對公司特殊信息的披露降低了資本市場系統(tǒng)風(fēng)險對股票收益的解釋力。Durnev等[14]對R2的統(tǒng)計性質(zhì)進行了分析,發(fā)現(xiàn)PSI=ln1-R2R2可以更準確地反映股票價格中的公司特殊風(fēng)險。由于PSI反映了股票市場共同信息之外的公司特殊信息對均衡股票價格的解釋力,因此本文將PSI定義為投資者對公司特殊信息的同質(zhì)信念反映在股票價格中的信息含量。
資本資產(chǎn)定價模型的殘差項反映了公司股票波動的異質(zhì)性,體現(xiàn)了公司特殊風(fēng)險對股票價格的影響。由于投資者的信念具有異質(zhì)性,Ali等[15]認為投資者對公司股票收益的異質(zhì)預(yù)期導(dǎo)致了資產(chǎn)定價模型殘差項的波動,因此本文將資產(chǎn)定價模型殘差項的標準差(SDεit)作為股票價格中投資者異質(zhì)信息含量的變量(VOL)。
本文使用Fama和French[16]定義的三因素模型對研究樣本所在年度的股票日收益率進行回歸,從而得到擬合度R2和日收益率估計模型殘差,本文利用上述兩個變量計算PSI和VOL。
4.控制變量
本文的控制變量選擇了收益能力(ROE)、市場估值水平(MB)、企業(yè)規(guī)模(SIZE)、財務(wù)杠桿(LEV)、營業(yè)收入增長率(GRW)和每股收益(EPS)等影響投資者預(yù)期的基本面變量,上述變量反映了投資者可以公開獲取的公司特殊信息,為避免內(nèi)生性問題,我們選擇研究樣本所在年度的上一年的數(shù)據(jù)控制這些變量的影響;本文同時還使用市場指數(shù)年收益率(MKI)控制了股票市場的年度效應(yīng)的影響。
(三)描述性統(tǒng)計和相關(guān)性檢驗
表2報告了研究變量的描述性統(tǒng)計,從中可以發(fā)現(xiàn)研究變量接近正態(tài)分布。
從表3的檢驗結(jié)果中,可以發(fā)現(xiàn)變量GI與VOL具有顯著(1%)的正相關(guān)關(guān)系;與PSI具有顯著(1%)的負相關(guān)關(guān)系;GI與LFW1、LFW2,LRP之間也具有顯著(1%)的正相關(guān)關(guān)系;變量DISP與VOL之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,但是與PSI的相關(guān)系數(shù)不顯著。上述檢驗結(jié)果表明:(1)公司治理可能影響分析師關(guān)注;(2)公司治理也可能對資本市場的信息含量產(chǎn)生影響;(3)理性投資者的異質(zhì)信念與股票市場異質(zhì)信息含量存在聯(lián)系。
四、實證設(shè)計與結(jié)果分析
(一)實證模型
1.公司治理與分析師關(guān)注
本文通過公式(1)檢驗公司治理對分析師關(guān)注的影響,其中yit代表變量LFW1、LFW2、LRP和DISP。
2.股票市場信息含量影響因素檢驗
我們利用公式(2)檢驗公司治理、分析師異質(zhì)信念,以及研究樣本的基本面信息對股票市場信息含量的影響,其中Zit代表VOL、PSI。
(二)公司治理與投資者關(guān)注的實證檢驗
1.模型選擇
我們分別以分析活動人次(LFW1)、分析師跟蹤人數(shù)(FLW2)、分析預(yù)測報告數(shù)量(LRP)和分析師預(yù)測分歧(DISP)為因變量,對公式(1)進行Hausman檢驗,分別得到的卡方檢驗值為:223.640、308.630、198.320和91.890。檢驗結(jié)果表明,固定效應(yīng)模型更適合本文的面板數(shù)據(jù)。
2.個體固定效應(yīng)面板數(shù)據(jù)回歸
我們在表4REF_Ref351270633h中報告了使用個體固定效應(yīng)模型對分析師關(guān)注變量進行回歸的結(jié)果。
在模型1中,因變量為對研究樣本提出預(yù)測的分析師人次,在解釋變量中,GI的系數(shù)為正并在1%水平上顯著,表明公司治理水平的提高促進了分析師提供預(yù)測信息的頻率。模型2中的因變量為跟蹤樣本公司的分析師人數(shù)。解釋變量GI的系數(shù)在1%水平上顯著為正,表明跟蹤樣本公司的分析師人數(shù)隨公司治理水平的提高而增加。模型3使用業(yè)績預(yù)測報告的數(shù)量作為分析師關(guān)注的替代變量,在回歸模型中,GI的系數(shù)仍在1%顯著水平上為正,表明公司治理水平與分析師關(guān)注之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系。
在控制變量中LEV的系數(shù)在1%水平上顯著為正,表明高財務(wù)杠桿公司可能吸引更多的分析師關(guān)注;ROE的系數(shù)也顯著為正,表明分析師關(guān)注高盈利能力的樣本;SIZE的系數(shù)為正,表明高市值的樣本受到的關(guān)注更多;MB的系數(shù)為負并在1%水平上顯著,表明當公司的市場價值被高估后,分析師預(yù)測活動水平將降低,暗示分析師可能更關(guān)注價值投資,并具有價值發(fā)現(xiàn)的能力;股票市場指數(shù)的年收益率MKI的系數(shù)在1%水平上顯著為正,表明當市場處于“牛市”時,分析師的積極性更高,表現(xiàn)為更高關(guān)注水平。上述控制變量在模型1―3中具有相同的解釋力。我們在模型1―3中發(fā)現(xiàn)控制變量GRW的系數(shù)為負,但并有與其它控制變量一樣保持穩(wěn)定的統(tǒng)計顯著性,這個結(jié)果暗示當公司的成長速度越快,公司業(yè)績的不確定性越大,分析師觀察信息的成本越高,從而抑制了分析師的關(guān)注水平。
在模型4中我們對分析師預(yù)測分歧的影響因素進行分析。我們在控制分析師跟蹤人數(shù)LFW2后,發(fā)現(xiàn)GI的系數(shù)在1%水平上顯著為正,表明隨著公司治理水平的提高分析師預(yù)測的分歧進一步擴大,這個結(jié)果意味著公司治理的改善降低了理性投資者的信息成本,激勵了理性投資者的關(guān)注,從而增加了股票市場的異質(zhì)信息含量。
(三)股票市場信息含量的研究
1.模型選擇
我們分別以股票收益的異質(zhì)波動(VOL)和股票價格波動的非同步性(PSI)為因變量對公式(2)的模型選擇進行Hausman檢驗。檢驗得到的卡方值分別為44.330和464.800,因此選擇固定效應(yīng)模型對面板數(shù)據(jù)進行回歸。
2.股票市場信息含量的檢驗
(1)異質(zhì)信息含量的檢驗
表5中模型1―模型3報告了公司治理和分析師預(yù)測對股票市場異質(zhì)信息含量影響的檢驗結(jié)果。在模型1中公司治理指數(shù)GI的系數(shù)為正,并在1%水平上顯著,這個結(jié)果表明公司治理的改善增加了研究樣本股票收益率的異質(zhì)波動水平,因此公司治理的改善提高了股票價格中的異質(zhì)信息含量。我們在模型2中使用分析師預(yù)測分歧作為解釋變量。由于分析師是股票市場信息的重要提供者,分析師預(yù)期的差異將影響股票市場投資者預(yù)期的一致性。模型2檢驗結(jié)果表明DISP與VOL之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,意味著分析師異質(zhì)信念水平的提高增加了股票價格中的異質(zhì)信息含量。我們在模型3中同時加入GI和DISP兩個解釋變量,上述兩個變量的系數(shù)仍在1%水平上顯著為正,表明公司治理水平與分析師異質(zhì)信念同時影響股票市場的異質(zhì)信息含量。
(2)同質(zhì)信息含量的檢驗
表5中模型4―模型6報告了同質(zhì)信息含量的檢驗結(jié)果。在模型4中,GI的系數(shù)為負,并在1%水平上具有顯著性,表明投資者對公司特殊風(fēng)險的同質(zhì)信息對股票收益率的解釋力隨公司治理水平的提高而降低,意味著公司治理的改善激勵了投資者的信息收集動機,從而抑制了股票價格中同質(zhì)信息含量。在模型5中,DISP的系數(shù)在10%水平上顯著為正,表明分析師的預(yù)測分歧也可以提高股票價格中的同質(zhì)信息含量。由于分析師預(yù)測意見對股票市場投資者來講是可以公開獲取的公共信息,分析師預(yù)測分歧越大,預(yù)測報告所包含的信息量越大,從而增大股票投資者的公共信息集,在股票價格波動過程中,表現(xiàn)為同質(zhì)信息含量的增加。模型6同時對GI和DISP的影響進行檢驗:GI的系數(shù)仍在1%水平上顯著為負,DISP的系數(shù)在1%水平上顯著為正,檢驗結(jié)果反映了公司治理與分析師預(yù)測對股票價格的同質(zhì)信息含量的不同影響:公司治理對同質(zhì)信息含量具有抑制作用,而分析師預(yù)測對同質(zhì)信息含量具有促進作用。
3.影響股票市場信息含量的路徑分析
我們通過對表4和表5的分析,發(fā)現(xiàn)公司治理良好的研究樣本受到更多的分析師的關(guān)注,并導(dǎo)致分析師預(yù)測分歧的加大。我們認為公司治理水平的提高減輕了外部投資者與公司管理層之間的沖突,降低了外部投資者的觀察成本,激勵了投資者收集信息的動機,從而增加了投資者的關(guān)注水平,并且在公司股票價格預(yù)期上表現(xiàn)為更大的異質(zhì)性,因此公司治理水平的提高刺激了股票市場的異質(zhì)信息含量。
分析師是股票市場理性投資者的代表,我們發(fā)現(xiàn)分析師的意見分歧與股票市場異質(zhì)信息含量之間具有顯著的正相關(guān)關(guān)系,表明理性投資者的預(yù)期影響了股票市場上投資者的異質(zhì)信念;同時分析師也是股票市場重要的信息提供者,分析師的預(yù)測意見是股票市場公共信息的重要來源,股票投資者通過公開獲取業(yè)績預(yù)測報告,擴大私人信息集,從而提高了同質(zhì)信息對股票價格的影響。因此,分析師關(guān)注水平的提高從整體上增加了股票市場的信息含量,促進了市場的有效性。
五、穩(wěn)健性檢驗
在個體固定效應(yīng)研究中,共有1 523個分組,組內(nèi)樣本數(shù)量的最小值為1,最大值為7,這種情況可能導(dǎo)致檢驗結(jié)果受到分組樣本數(shù)量的影響。為了保證研究結(jié)論的穩(wěn)健性,我們使用行業(yè)固定效應(yīng)對面板數(shù)據(jù)進行分析。在行業(yè)固定效應(yīng)的聚類下,分組數(shù)下降至13個,組內(nèi)最小樣本為41個,最大值為3 668個。我們在行業(yè)固定效應(yīng)模型檢驗中發(fā)現(xiàn):公司治理與投資者關(guān)注變量之間仍保持顯著的正相關(guān)關(guān)系;公司治理對股票市場異質(zhì)信息含量的促進作用仍具有顯著性,對同質(zhì)信息含量仍存在顯著的抑制作用;而分析師的預(yù)測分歧無論對股票市場同質(zhì)信息含量,還是異質(zhì)信息含量均具有顯著的促進作用。上述檢驗結(jié)果表明,本文的實證研究結(jié)果是穩(wěn)健的。
六、研究結(jié)論
本文的研究通過構(gòu)建公司治理指數(shù)和資本市場信息含量變量,并以分析師作為理性投資者的代表,檢驗了公司治理與投資者關(guān)注,以及資本市場信息含量的關(guān)系。研究結(jié)果表明:公司治理水平的提高,吸引了投資者的關(guān)注,導(dǎo)致了股票市場異質(zhì)信息含量的提高;而分析師預(yù)測分歧的擴大,從整體上增加了股票市場的信息含量,表現(xiàn)為:一方面,股票市場異質(zhì)信息含量隨分析師意見分歧的增加而提高;另一方面,分析師預(yù)測意見作為可公開獲取信息增進了股票投資者信息集的容量,提高了投資者同質(zhì)預(yù)期對股票價格波動的影響。
本文的研究認為公司治理水平的提高,不僅減輕了沖突損害投資者利益的風(fēng)險,而且提高了投資者關(guān)注度,增加了投資者預(yù)期的異質(zhì)性,并且通過投資者的交易行為傳遞到股票市場,提高了股票市場信息含量。本文的研究為公司治理與資本市場信息流動的研究提供了實證證據(jù)。
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摘要:進入知識經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的21世紀后,我國企業(yè)應(yīng)拋棄簡單的模仿學(xué)習(xí)模式,結(jié)合中國企業(yè)自身特色,創(chuàng)新市場營銷理念和方法,積極應(yīng)對嚴峻的市場競爭。
關(guān)鍵詞:服務(wù)營銷;網(wǎng)絡(luò)營銷;綠色營銷;關(guān)系營銷;整合營銷。
隨著新世紀的到來,全球經(jīng)濟的顯著特征就是企業(yè)朝多元化、一體化發(fā)展,在發(fā)展的同時,改革與創(chuàng)新也不斷的深入,其涉足的領(lǐng)域更廣,競爭更為激烈。在瞬息萬變的市場經(jīng)濟中,繁榮與衰敗、取勝與出局,更換交替,不斷輪回,其間唯一不變的活躍因素便是營銷。因為不管市場經(jīng)濟如何推動企業(yè)發(fā)展,企業(yè)自身的營銷理念才是生存之本,它決定一切,主宰企業(yè)興衰。注重營銷,注重用戶的需要,注重與其他企業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展,注重企業(yè)整體形象與整體素質(zhì),已成為新世紀的企業(yè)求生存、謀發(fā)展。迎接新挑戰(zhàn)的戰(zhàn)略指導(dǎo)思想。
營銷適用于一切企業(yè),首先體現(xiàn)在大企業(yè),綜觀層出不窮的行業(yè)大戰(zhàn),多為大企業(yè)充斥其間,它們資本雄厚,人才濟濟,市場經(jīng)驗豐富,有敢于爭奪市場的先決條件。而中小企業(yè)往往勢單力薄,資源匱乏,它們又如何面對激烈而又殘酷的市場競爭呢?答案就在營銷戰(zhàn)略上利用有限的資源,挖掘最大的潛力,創(chuàng)造無盡的價值。新型市場營銷模式經(jīng)過不斷的實踐總結(jié)及發(fā)展演變,已受到廣泛的認可和重視。根據(jù)其特性和規(guī)律,制定市場操作規(guī)范,完善運營機制,重點圍繞發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢,激發(fā)營銷隊伍的創(chuàng)造性來開展科學(xué)營銷,牢固樹立市場決定一切的經(jīng)營觀念。由此看來,企業(yè)的經(jīng)營管理工作應(yīng)該把如何創(chuàng)新新經(jīng)濟條件下的企業(yè)市場營銷作為當前的首要任務(wù)。按照新型市場營銷模式,結(jié)合行業(yè)和企業(yè)背景,可從以下幾個方面進行嘗試:
一、服務(wù)營銷。
現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的一個顯著特征是服務(wù)業(yè)的蓬勃發(fā)展,其在國民經(jīng)濟中的地位愈來愈重要,服務(wù)營銷的重要性日益突出,中國已經(jīng)加入WTO,外資企業(yè)紛紛搶灘中國,中外服務(wù)市場營銷大戰(zhàn)將出現(xiàn)白熱化的態(tài)勢?,F(xiàn)實經(jīng)濟生活中的服務(wù)可以區(qū)分為兩大類。一種是服務(wù)產(chǎn)品,產(chǎn)品為顧客創(chuàng)造和提供的核心利益主要來自無形的服務(wù)。另一種是功能服務(wù),產(chǎn)品的核心利益主要來自形成的成分,無形的服務(wù)只是滿足顧客的非主要需求。貝瑞和普拉蘇拉曼(1991)認為,在產(chǎn)品的核心利益來源中,有形的成分比無形的成分要多,那么這個產(chǎn)品就可以看作是一種“商品”(有形產(chǎn)品);如果無形的成分比有形的成分要多,那么這個產(chǎn)品就可以看作是一種“服務(wù)”。與服務(wù)的這種區(qū)分相一致,服務(wù)營銷的研究形成了兩大領(lǐng)域,即服務(wù)產(chǎn)品的營銷和顧客服務(wù)營銷。服務(wù)產(chǎn)品營銷的本質(zhì)是研究如何促進作為產(chǎn)品的服務(wù)的交換;顧客服務(wù)營銷的本質(zhì)則是研究如何利用服務(wù)作為一種營銷工具促進有形產(chǎn)品的交換。但是,無論是服務(wù)產(chǎn)品營銷,還是顧客服務(wù)營銷,服務(wù)營銷的核心理念都是顧客滿意和顧客忠誠,通過取得顧客的滿意和忠誠來促進相互有利的交換,最終實現(xiàn)營銷績效的改進和企業(yè)的長期成長。
二、網(wǎng)絡(luò)營銷。
互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)是一種利用通訊線路,將全球電腦納入國際聯(lián)網(wǎng)的信息傳送系統(tǒng)必將是未來市場營銷最重要的渠道。網(wǎng)絡(luò)營銷的特性包括;可24小時隨時隨地地提供全球性營銷服務(wù);電腦可儲存大量的信息,代消費者查詢,可傳送的信息數(shù)量與精確度,遠超過其他媒體;能因應(yīng)市場需求,及時更新產(chǎn)品或調(diào)整價格;減少印刷與郵遞成本;且無店面租金,節(jié)約水電與人工成本;可避免推銷員強勢推銷的干擾;可經(jīng)由信息提供與互動交談,與消費者建立長期良好的關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)是一種功能最強大的營銷工具,它同時兼具渠道、促銷、電子交易、互動顧客服務(wù)以及市場信息分析與提供的多種功能。
它以聲光互動溝通的特質(zhì),作為跨越時空的媒體,已深深吸引年青一代人的眼光。此外,它所具備的一對一營銷能力,正是符合[分眾營銷]與[直效營銷]的未來趨勢。
網(wǎng)絡(luò)營銷可視為一種新興的營銷渠道,它并非一定要取代傳統(tǒng)的渠道,而是經(jīng)由信息科技發(fā)展,來創(chuàng)新與重組營銷渠道。但不可否認的是,網(wǎng)絡(luò)營銷必然會給傳統(tǒng)營銷造成沖擊,因此商業(yè)界必須要注意這種趨勢,并與軟件產(chǎn)業(yè)作密切的聯(lián)系與合作。以廣告業(yè)為例,在最新媒體時代,銷售是從開始到完成的一貫作業(yè),就是說由吸引注意、引發(fā)興趣、造成購買欲、進行采購,一氣而成,而廣告公司將參與營銷的全程。商業(yè)企業(yè)也有必要改變傳統(tǒng)的組織形態(tài),提升新媒體部門的功能,引進兼具營銷素養(yǎng)與電腦科技的人才,未來才能具備市場的競爭優(yōu)勢。
三、綠色營銷。
所謂“綠色營銷”,是指社會和企業(yè)在充分意識到消費者日益提高的環(huán)保意識和由此產(chǎn)生的對清潔型無公害產(chǎn)品需要的基礎(chǔ)上,發(fā)現(xiàn)、創(chuàng)造并選擇市場機會,通過一系列理性化的營銷手段來滿足消費者以及社會生態(tài)環(huán)境發(fā)展的需要,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的過程。綠色營銷的核心是按照環(huán)保與生態(tài)原則來選擇和確定營銷組合的策略,是建立在綠色技術(shù)、綠色市場和綠色經(jīng)濟基礎(chǔ)上的、對人類的生態(tài)關(guān)注給予回應(yīng)的一種經(jīng)營方式。目前,西方發(fā)達國家對于綠色產(chǎn)品的需求非常廣泛,而發(fā)展中國家由于資金和消費導(dǎo)向上和消費質(zhì)量等原因,還無法真正實現(xiàn)對所有消費需求的綠化。以我國為例,目前只能對部分食品、家電產(chǎn)品、通訊產(chǎn)品等進行部分綠化;而發(fā)達國家已經(jīng)通過各種途徑和手段,包括立法等,來推行和實現(xiàn)全部產(chǎn)品的綠色消費。從而培養(yǎng)了極為廣泛的市場需求基礎(chǔ),為綠色營銷活動的開展打下了堅實的根基。以綠色食品為例,英國、德國綠色食品的需求完全不能自給,英國每年要進口該食品消費總量的80%,德國則高達98%。這表明,綠色產(chǎn)品的市場潛力非常巨大,市場需求非常廣泛。
綠色營銷只是適應(yīng)二十一世紀的消費需求而產(chǎn)生的一種新型營銷理念,也就是說,綠色營銷還不可能脫離原有的營銷理論基礎(chǔ)。因此,綠色營銷模式的制定和方案的選擇及相關(guān)資源的整合還無法也不能脫離原有的營銷理論基礎(chǔ),可以說綠色營銷是在人們追求健康、安全、環(huán)保的意識形態(tài)下所發(fā)展起來的新的營銷方式和方法。現(xiàn)代企業(yè)只有樹立起一種全新的可持續(xù)發(fā)展營銷的經(jīng)營理念,努力開展綠色營銷,開發(fā)綠色產(chǎn)品,進行綠色生產(chǎn),才能和可持續(xù)發(fā)展潮流相適應(yīng)。同時,企業(yè)還可進一步“導(dǎo)向消費者”,促成可持續(xù)消費模式的全面建立和實現(xiàn),承擔(dān)起促進社會發(fā)展和生態(tài)環(huán)境發(fā)展的責(zé)任和義務(wù),使企業(yè)的經(jīng)濟效益、社會效益和環(huán)境效益相統(tǒng)一。
四、關(guān)系營銷。
關(guān)系營銷是指企業(yè)在贏利的基礎(chǔ)上,建立、維持和促進與顧客和其他伙伴之間的關(guān)系,以實現(xiàn)參與各方的目標,從而形成一種兼顧各方利益的長期關(guān)系。關(guān)系營銷把營銷活動看成是一個企業(yè)與消費者、供應(yīng)商、分銷商、競爭者、政府機構(gòu)及其他公眾發(fā)生互動作用的過程,正確處理企業(yè)與這些組織及個人的關(guān)系是企業(yè)營銷的核心,是企業(yè)經(jīng)營成敗的關(guān)鍵。
關(guān)系營銷突破了傳統(tǒng)的4P組合策略,強調(diào)充分利用現(xiàn)有的各種資源,采取各種有效的方法和手段,使企業(yè)與其利益相關(guān)者如顧客、分銷商、供應(yīng)商、政府等建立長期的、彼此信任的、互利的、牢固的合作伙伴關(guān)系,其中最主要的是企業(yè)與消費者的關(guān)系。關(guān)系營銷體現(xiàn)了更多的人文關(guān)懷的色彩,而少了裸的金錢交易關(guān)系,它更注重和消費者的交流和溝通,強調(diào)通過顧客服務(wù)來滿足、方便消費者,以提高顧客的滿意與忠誠度,達到提高市場份額質(zhì)量的目的。如何留住顧客,并與顧客建立長期穩(wěn)定的關(guān)系,是關(guān)系營銷的實質(zhì)。要維持現(xiàn)有顧客,培養(yǎng)對企業(yè)高度忠誠的長期顧客,企業(yè)必須重視建立與客戶的良好關(guān)系,并為顧客提供能帶來價值增值的服務(wù)。在關(guān)系營銷管理中,顧客服務(wù)是企業(yè)獲得高市場份額質(zhì)量的關(guān)鍵,也是企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢的重要途徑。
五、整合營銷。
整合營銷是一種對各種營銷工具和手段的系統(tǒng)化結(jié)合,根據(jù)環(huán)境進行即時性的動態(tài)修正,以使交換雙方在交互中實現(xiàn)價值增值的營銷理念與方法。
整合營銷就是為了建立、維護和傳播品牌,以及加強客戶關(guān)系,而對品牌進行計劃、實施和監(jiān)督的一系列營銷工作。整合就是把各個獨立地營銷綜合成一個整體,以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。這些獨立的營銷工作包括廣告、直接營銷、銷售促進、人員推銷、包裝、事件、贊助和客戶服務(wù)等。
整合營銷理論主張重視消費者導(dǎo)向,其精髓是由消費者定位產(chǎn)品:(1)不要賣你所能制造的產(chǎn)品而是賣那些顧客想購買的產(chǎn)品,真正重視消費者;(2)暫不考慮定價策略,而去了解消費者要滿足其需要與欲求所須付出的成本;(3)暫不考慮通路策略應(yīng)當思考如何給消費者方便以購得商品;(4)暫不考慮怎樣促銷,而應(yīng)當考慮怎樣溝通。與傳統(tǒng)營銷4P相比,整合營銷傳播理論的核心是4C:即相應(yīng)于“產(chǎn)品”,要求關(guān)注客戶的需求和欲望,提供能滿足客戶需求和欲望的產(chǎn)品;相應(yīng)于“價格”,要求關(guān)注客戶為了滿足自己需求和欲望所可能的支付成本;相應(yīng)于“渠道”,要求考慮客戶購買的便利性:
相應(yīng)于“促銷”,要求注重和客戶的溝通。目前,整合營銷傳播理論已在國內(nèi)營銷界引起了一股“研究熱”和“應(yīng)用熱”,對提高應(yīng)用企業(yè)的競爭力和核心能力,保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展發(fā)揮著巨大作用。運用整合營銷的原則是為了控制消費者的心理轉(zhuǎn)變過程,目標是使消費者對公司產(chǎn)品產(chǎn)生信任的心里感覺而購買公司的產(chǎn)品。這種營銷有效地克服了制造商和經(jīng)銷商各行其是,各自為戰(zhàn)的弊端。因此,認真了解客戶的需求和欲望并在設(shè)計、制造、銷售、服務(wù)的全過程中加以滿足,為客戶量身定做全過程的服務(wù),這是整合營銷的關(guān)鍵一步。對最終服務(wù)客戶的運營商而言,就需要牽頭建立產(chǎn)業(yè)價值鏈。價值鏈核心是上游為下游服務(wù),以客戶需求為整個價值鏈的努力方向;要開放,所有有能力的都可加入;要合作,為整個市場的持續(xù)增長而努力;要共贏,讓每一個參與者都能獲得與其付出相對應(yīng)的收益。因此,在每一種新業(yè)務(wù)推出和技術(shù)重大革新前,制造商應(yīng)向運營商提出初步方案,運營商應(yīng)主動全面調(diào)查潛在目標客戶的需求,并建立相應(yīng)業(yè)務(wù)模型,準備運營模式,向終端制造商提出要求。業(yè)務(wù)開發(fā)成功后,應(yīng)組織客戶試用,根據(jù)試用情況再加以改進。如果每種產(chǎn)品在推出之前都實現(xiàn)市場、終端、渠道特別是客戶就緒,那這種產(chǎn)品的前景十分光明。
參考文獻:
[1]何志毅。市場營銷原理[M].機械工業(yè)出版社,2006年。
[2]王方。市場營銷策劃M].人民大學(xué)出版社,2006年。
關(guān)鍵詞:通信市場;營銷管理;體系構(gòu)建
中圖分類號:S972.7+6文獻標識碼: A 文章編號:
引言
現(xiàn)如今,我國的各通信企業(yè)在市場營銷管理方面呈現(xiàn)出各行其道的態(tài)勢,短期行為過多,而欠缺統(tǒng)一長遠的規(guī)劃。就整個市場狀況來看,我國的通信企業(yè)還未能將專業(yè)營銷的操作技能和知識予以真正掌握,在其對市場的行為和態(tài)度方面,通信企業(yè)尚且處在為完成短期目標而使用有獎銷售、公關(guān)、廣告等促銷形式的促銷導(dǎo)向階段,并沒有到達以市場營銷為導(dǎo)向的階段。
一、國內(nèi)各通信市場營銷管理的現(xiàn)狀
在我國的通信行業(yè)中,占據(jù)主要市場份額的是中國移動、中國聯(lián)通、中國電信三大運營商。中國移動市場份額占比最大,不僅建立了營業(yè)廳,還發(fā)展了商場、專賣店、,以多種營銷形式為社會提供服務(wù),雖然市場品牌知名度很高,但市場品牌忠誠度低;新融合后中國電信和中國聯(lián)通,緊緊抓住3G業(yè)務(wù),借助現(xiàn)有固網(wǎng)業(yè)務(wù),主打融合品牌,分別創(chuàng)立了“天翼”和“沃”品牌,但其中有很多不完善的環(huán)節(jié)與管理??v觀我國的通信行業(yè),各通信企業(yè)采取的營銷模式不同,發(fā)展也各有好壞,但從整體上來說,短期行為太多,缺乏長遠統(tǒng)一的規(guī)劃。我國目前的通信市場還沒有形成專業(yè)的、科學(xué)的營銷理念,對市場的認知能力不強,忽視了市場的影響力,通信企業(yè)還處于為完成短期銷售目標而采用廣告、公關(guān)、有獎銷售等促銷手段為主的促銷導(dǎo)向型階段,還沒有達到市場營銷導(dǎo)向型階段。
二、加強通信市場營銷管理體系的對策
針對我國目前通信市場的競爭態(tài)勢,筆者提出以下幾個方面的對策措施,以期能夠?qū)ξ覈斍巴ㄐ攀袌鰻I銷管理體系的構(gòu)建提供一點可借鑒之處:
1、樹立基于客戶需求導(dǎo)向的產(chǎn)品理念
為了滿足市場消費者對通信產(chǎn)品日益多樣化的需求,通信企業(yè)應(yīng)當高度樹立以客戶需求為導(dǎo)向的產(chǎn)品理念,從而有效提高企業(yè)產(chǎn)品對消費者的吸引力,筆者認為可以從以下幾個方面來進行:首先,提高產(chǎn)品質(zhì)量。為了擴大本企業(yè)通信產(chǎn)品的市場占有率,通信運營商應(yīng)當不斷擴大網(wǎng)絡(luò)信號的覆蓋率,有效提升產(chǎn)品的通信質(zhì)量,滿足客戶的多樣化需求,從而有效提高本企業(yè)產(chǎn)品的市場占有率。
其次,不斷研發(fā)新型增值業(yè)務(wù),提高產(chǎn)品的娛樂服務(wù)功能。由于通信市場消費者對產(chǎn)品的功能需求不斷提高,因此,通信運營商應(yīng)當不斷擴大企業(yè)產(chǎn)品的業(yè)務(wù)范圍,從而滿足企業(yè)現(xiàn)有客戶以及潛在客戶的新要求。
2、精心經(jīng)營現(xiàn)有的產(chǎn)品分銷網(wǎng)絡(luò)
為了方便客戶對本企業(yè)產(chǎn)品的消費,通信運營商應(yīng)當下大力氣悉心經(jīng)營現(xiàn)有的產(chǎn)品分銷網(wǎng)絡(luò),從而有效推動企業(yè)市場競爭力的提高,具體說來可以采取以下兩個方面的措施:
一方面,提高企業(yè)分銷網(wǎng)點的覆蓋面積,合理設(shè)計分銷網(wǎng)點布局,在盡可能填補市場空白區(qū)域的基礎(chǔ)上,還應(yīng)當適當控制企業(yè)分銷網(wǎng)點的密度與數(shù)量,避免自身經(jīng)營網(wǎng)點過多過密,而影響分銷網(wǎng)點的銷售熱情;除此之外,還應(yīng)當保證各個分銷網(wǎng)點多種業(yè)務(wù)的均衡發(fā)展?;谏鲜龇治?,筆者認為,通信企業(yè)分銷網(wǎng)絡(luò)的設(shè)計應(yīng)當將全部網(wǎng)點的業(yè)態(tài)狀況全部納入到統(tǒng)一的體系中來統(tǒng)籌規(guī)劃,盡量避免疏漏的產(chǎn)生,同時還應(yīng)當對主要的銷售渠道以及主要的經(jīng)營網(wǎng)點有所側(cè)重,使主要銷售渠道與主要經(jīng)營網(wǎng)點成為企業(yè)市場營銷優(yōu)先發(fā)展的重要基地。
另一方面,積極進行關(guān)系營銷。企業(yè)進行市場營銷是在整個社會關(guān)系中進行的市場營銷,通信運營商應(yīng)當將本企業(yè)的營銷活動當做一項與社會各個領(lǐng)域進行互動的工作來進行,不斷開拓企業(yè)市場營銷的視野。通信企業(yè)除了要認真處理同分銷商、各大賣場、售后服務(wù)網(wǎng)點等同企業(yè)銷售直接相關(guān)的關(guān)系之外,還應(yīng)當注重同質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局、各種新聞媒介以及消費者協(xié)會等多個部門與組織之間良好關(guān)系的促成。從而不斷提高本企業(yè)產(chǎn)品的美譽度,在企業(yè)銷售過程中發(fā)生問題時,及時有效的進行處理解決。
3、逐漸完善大客戶直銷渠道與服務(wù)
逐漸完善對大客戶的直銷渠道與服務(wù),對于企業(yè)的整體銷售業(yè)績及經(jīng)營效益有著直接的關(guān)系。筆者認為,做好這一工作應(yīng)當從以下兩個方面來著手實施:
一方面,必須明確大客戶直銷服務(wù)部門的主要服務(wù)對象。大客戶直銷服務(wù)部門的主要價銷和服務(wù)對象可以鎖定為以下及各類型:移動通信用戶數(shù)量集中的企、事業(yè)單位以及ARPE 值(每用戶平均收入)高于300 元的高端個人用戶。所以,應(yīng)當選取那些既具有較強談判能力和廣泛人脈關(guān)系,又具有較高電信和計算機方面經(jīng)驗的高水平人才選配到大客戶管理部門,經(jīng)過一定時間的培養(yǎng)和鍛煉后,使其能夠熟悉所在企業(yè)的基本情況,掌握相關(guān)的專業(yè)技術(shù)知識,了解所服務(wù)的客戶的性質(zhì)、狀況和需求,并為其開展優(yōu)良的服務(wù)。
另一方面,利用通信企業(yè)得天獨厚的計算機網(wǎng)絡(luò)和用戶資料數(shù)據(jù)庫的優(yōu)勢,建立一個完善的大客戶數(shù)據(jù)庫,開展“一對一”的營銷服務(wù),為大客戶提供一條龍服務(wù)?!耙粚σ弧睜I銷服務(wù)指的是企業(yè)以客戶份額為中心,通過與每個客戶的互動對話,與大客戶建立持久、長遠的“雙贏”關(guān)系,從而使客戶滿意的過程。
4、有效整合多種營銷手段
通過有效整合多種營銷手段,綜合協(xié)調(diào)地運用各種形式的傳播方式,以統(tǒng)一的目標和統(tǒng)一的形象,傳播一致的產(chǎn)品信息,實現(xiàn)與消費者的雙向溝通,迅速樹立產(chǎn)品品牌在消費者心目中的地位,建立與消費者長期的密切的關(guān)系,可以更有效地達到營銷目的。通信企業(yè)所提供的產(chǎn)品具有市場范圍較廣、市場需求量較大、流通渠逍較長并且渠逍種類較多的特點,所以,在整合多種營銷手段與消費者進行溝通時,要運用非人員推銷的方式與消費者進行良好溝通,使其對本企業(yè)的通信產(chǎn)品產(chǎn)生需求。
由于通信產(chǎn)品具有較強的同質(zhì)性特點,廣告宣傳主要是推介新開發(fā)的增值業(yè)務(wù)和其他新業(yè)務(wù),樹立品牌和產(chǎn)品形象,維系老客戶,吸引新客戶,使移動通信產(chǎn)品的品牌形象深入人心。而對于主流業(yè)務(wù)的促銷,則應(yīng)當以提高服務(wù)水平為主要溝通策略:首先,應(yīng)當加強服務(wù)的情感性,企業(yè)的銷售服務(wù)人員在提供顧客服務(wù)時,必須真正地付出自己的工作熱情;其次,實行規(guī)范化服務(wù),企業(yè)銷售人員進行規(guī)范的服務(wù)有利于保證服務(wù)質(zhì)量;最后,應(yīng)當提高企業(yè)銷售的服務(wù)效率,保證服務(wù)的及時性。
三、通信市場在營銷管理體系方面需注意事項以及工作流程
營銷管理體系方面需注意如下幾方面:
1、在對市場營銷進行審計之時,需加強對環(huán)境、盈利能力、費用的審計,并使從投資知效果的審計得以實現(xiàn);
2、對管理進行控制,需從成本、效率、年度計劃等方面來進行控制;
3、提高培訓(xùn),使營銷人員視野得以開闊,使營銷人員思路得以拓寬,使營銷人員素質(zhì)得以提高,從而適應(yīng)市場變化;
4、處理市場的營銷信息,讓信息資料能為公司所用,建立起信息資料檔案,方便查詢收集,如果條件允許,還可建立起對市場信息進行處理的系統(tǒng)。
結(jié)束語
要想使自身營銷管理體系能夠充分的發(fā)揮作用和功能,作為通信運營商首先需要做的便是對消費者需求和消費者所需服務(wù)以及市場有一個正確的定位,除此之外,還需對內(nèi)部加強管理,并確保營銷體系的完善性,根據(jù)本企業(yè)服務(wù)和產(chǎn)品特點,實行有針對性管理,這樣才能使企業(yè)開拓市場目的得以達到。
參考文獻:
[1]王勇.如何建立和完善通信市場營銷管理體系[J].現(xiàn)代物業(yè)(中旬刊),2010(02).
[論文摘要]本文介紹了二十世紀九十年代以來市場營銷方法創(chuàng)新的發(fā)展趨勢,如政治權(quán)力營銷、綠色生態(tài)營銷、關(guān)系營銷、直接營銷、服務(wù)營銷、國際營銷、最終顧客營銷和網(wǎng)絡(luò)營銷方法等,并對市場營銷方法創(chuàng)新和發(fā)展的社會生活觀念、市場競爭、科技發(fā)展、市場營銷理論及其他社會科學(xué)背景進行了簡要分析。
一、市場營銷方法創(chuàng)新的發(fā)展趨勢
近十幾年來,尤其是二十世紀九十年代以后,出現(xiàn)了大量的營銷方法創(chuàng)新,營銷方法隨著營銷領(lǐng)域的深化和拓展,趨向多元化發(fā)展,這至少表現(xiàn)在以下諸方面:
由于考慮到政府的政治行為及權(quán)力對企業(yè)活動的影響,將政治以及權(quán)力因素納入了企業(yè)營銷領(lǐng)域,因而產(chǎn)生了所謂的政治營銷及權(quán)力營銷。政治營銷是指依據(jù)政治對營銷活動的影響范圍、程度和規(guī)律,借助政治權(quán)力和政府的政治行為來進行企業(yè)的營銷活動、達到營銷目的。權(quán)力是個人、組織對其他個人、組織和社會的控制力和影響力,借助個人或組織的某種控制力和影響力進行的營銷活動就是權(quán)力營銷。面對被保護的國內(nèi)外市場,企業(yè)應(yīng)考慮采用政治手段、借用政治權(quán)力打開市場。
隨著人類環(huán)保意識的增強,可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略已成為各國的共識,人們逐漸崇尚綠色消費,諸多企業(yè)也開始從傳統(tǒng)營銷轉(zhuǎn)向綠色營銷或生態(tài)營銷,人們對營銷的視野更為寬廣,以更為長遠的發(fā)展眼光來看待營銷的作用和影響。綠色營銷就是企業(yè)順應(yīng)綠色消費觀念,以滿足消費者的綠色消費需求為中心和出發(fā)點而進行的企業(yè)營銷活動。傳統(tǒng)營銷方法強調(diào)通過協(xié)調(diào)企業(yè)、顧客和競爭者三者來獲取利潤,而綠色營銷則在此基礎(chǔ)上進一步還要考慮營銷活動同自然環(huán)境的關(guān)系。
關(guān)系營銷方法的產(chǎn)生和日益被重視,既表明人們對市場營銷的領(lǐng)域有了更廣闊的認識,也說明現(xiàn)代企業(yè)市場營銷的核心已從市場交易深入到各類關(guān)系。關(guān)系營銷以系統(tǒng)的思想來分析企業(yè)的營銷活動,認為企業(yè)營銷乃是一個企業(yè)與消費者、競爭者、供應(yīng)商、分銷商、政府機構(gòu)和社會組織相互作用的過程,市場營銷的核心是正確處理企業(yè)與這些個人和組織的關(guān)系。關(guān)系營銷方法的基本要求是:建立并維持與顧客的良好關(guān)系;促進企業(yè)合作共同開發(fā)市場機會;協(xié)調(diào)與政府的關(guān)系,創(chuàng)造良好的營銷環(huán)境。
由于消費者的生活方式變化以及科技發(fā)展導(dǎo)致各種現(xiàn)代大眾媒介的出現(xiàn),使得本來產(chǎn)生于19世紀中葉的直接營銷方法,卻在上世紀70年代以后的西方國家以及現(xiàn)在的我國流行起來,反映了在促銷手段、分銷方式上的多元化發(fā)展趨勢。直接營銷實質(zhì)上是一種在零售店以外向消費者銷售產(chǎn)品的營銷方法或方式,它是借助廣告媒介傳遞商品信息的同時接受顧客的訂貨要求而將商品銷售出去。直接營銷與我們常說的廠家直接銷售不同,后者是由廠家自己的推銷員直接銷售給消費者,而不借助媒介或直接營銷公司。直接營銷方法與通常的傳統(tǒng)營銷方法相比,其目標顧客是單個個體,直接營銷方法使廠家能與顧客保持更為密切直接的關(guān)系,其營銷效果很容易直接測定。
具有與一般產(chǎn)品營銷不同特點的服務(wù)營銷,逐漸成為一獨立的營銷領(lǐng)域,并獲得了迅速的發(fā)展,這表明市場營銷方法按其營銷對象的特征差異正逐漸分解和深化。服務(wù)與有形產(chǎn)品相比,具有無形性、差異性、不可分離性、不可存儲性和不發(fā)生所有權(quán)轉(zhuǎn)移等特征。服務(wù)的這些特征決定了消費者在購買服務(wù)時,通常相信從親戚、朋友、同事和專家那里獲得的信息,在評價服務(wù)質(zhì)量時,價格、服務(wù)設(shè)施和服務(wù)態(tài)度成為重要的標準。這就進一步?jīng)Q定了服務(wù)營銷更注意樹立服務(wù)的質(zhì)量形象,注重人們的口碑和企業(yè)的美譽度,注意在服務(wù)過程中加強與消費者的溝通。
隨著世界經(jīng)濟趨向一體化,對外直接投資和跨國公司的迅速發(fā)展,企業(yè)市場營銷的地域范圍也由一國變?yōu)槎鄧踔寥?,市場營銷的環(huán)境發(fā)生了巨大變化,國際營銷成為企業(yè)營銷的重要組成部分,國際營銷學(xué)和國際比較營銷學(xué)也已發(fā)展成為市場營銷學(xué)重要的分支。從市場營銷的基本原理上看,國內(nèi)市場與國際市場是相通的,但由于包括政治、經(jīng)濟、科技、社會文化、自然因素在內(nèi)的營銷環(huán)境的巨大差異,使不同文化背景下的消費者的消費觀念、消費習(xí)慣和消費行為也就十分不同,進一步也就決定了國際市場的營銷戰(zhàn)略、營銷策略組合和營銷行為與國內(nèi)市場有顯著差異。對這些差異性的研究,就構(gòu)成了國際市場營銷學(xué)和進一步細分的國際比較營銷學(xué)的內(nèi)容。
基于對顧客概念的深入認識,企業(yè)市場營銷由不遺余力地滿足直接顧客的要求,發(fā)展為既分析直接顧客的要求,又注意“顧客的顧客”最終顧客的需求。長期以來,企業(yè)營銷的對象只是需求其產(chǎn)品或服務(wù)的直接顧客,企業(yè)沒有認識到自己的企業(yè)活動只是整個行業(yè)活動鏈的一個或幾個環(huán)節(jié),自己的顧客能否有支付能力購買本企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù),取決于本企業(yè)的顧客的顧客,直至最終顧客能否進行購買。每個行業(yè)的最終顧客或消費者才是該行業(yè)的所有企業(yè)的利潤源泉。因而,分析最終顧客用戶的需求對于任何企業(yè)都是必要的。這就要企業(yè)合理確定與最終顧客的距離,通過分析最終顧客的需求確定自己的直接顧客的競爭地位和需求發(fā)展,從而站在全行業(yè)角度,從企業(yè)長遠發(fā)展上制定自己的營銷策略組合。
現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)、尤其是現(xiàn)代電子技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展使社會生活的各個方面都發(fā)生了深刻的變化,自然也對市場營銷的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響,出現(xiàn)了諸多與電子技術(shù)、信息技術(shù)密切相關(guān)的市場營銷方法。如網(wǎng)絡(luò)營銷、電子營銷、營銷決策支持系統(tǒng)和虛擬市場等。隨著現(xiàn)代電子技術(shù)、信息技術(shù)的進一步發(fā)展和社會的進步,這些營銷方法必然會逐漸取代傳統(tǒng)的營銷方法。其中,網(wǎng)絡(luò)營銷是利用計算機網(wǎng)絡(luò)所進行的營銷,尤其是專指在國際互聯(lián)網(wǎng)Internet進行的營銷活動。計算機網(wǎng)絡(luò)具有獨特的媒介功能,因此網(wǎng)絡(luò)營銷具有不可限量的發(fā)展前景。國際互聯(lián)網(wǎng)超越了時空限制,兼?zhèn)涠嗝襟w聲光功能,既可以用于展示商品,聯(lián)結(jié)資料庫,提供商品信息查詢,又可以收集市場信息、進行市場試銷和消費者滿意度的調(diào)查。這種和顧客互動雙向溝通的特性使得國際互聯(lián)網(wǎng)成為一個十分有效的營銷工具。加之國際互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展迅速,網(wǎng)絡(luò)使用者數(shù)量激增并遍及全球,是一條極具開發(fā)潛力的營銷工具。
二、現(xiàn)代市場營銷方法創(chuàng)新和發(fā)展的背景分析
現(xiàn)代消費者的生活觀念、價值標準和生活方式日趨多元化,人們的需求日益多樣化,人們的消費方式趨向個性化。這促使企業(yè)想方設(shè)法創(chuàng)新各種營銷方法,迎合消費者的多元化的價值觀念,滿足消費者的多樣化的需求,適應(yīng)個性化的消費方式,如綠色營銷和生態(tài)營銷等。
企業(yè)間日趨激烈的市場競爭,常規(guī)的營銷方法在很多情況下難以奏效,促使企業(yè)在營銷方法策略上另辟蹊徑,努力創(chuàng)新,如政治營銷、權(quán)力營銷、直接營銷、形象營銷和關(guān)系營銷等。
現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展,尤其是現(xiàn)代電子信息技術(shù),為現(xiàn)代市場營銷方法創(chuàng)新和發(fā)展提供了技術(shù)手段和基礎(chǔ),而且,許多新的營銷方法就是現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)直接創(chuàng)造的,如直接營銷、電子商場、網(wǎng)絡(luò)營銷等。
【關(guān)鍵詞】 信息披露; 指定報刊; 博弈模型; 占優(yōu)策略
上市公司信息涉及數(shù)以萬計的投資者以及其他信息使用者的切身利益,公開、公平、公正的信息是引導(dǎo)社會資源配置的重要信號,因而越來越受到眾多學(xué)者的關(guān)注?,F(xiàn)有的研究聚焦在上市公司、媒體、會計事務(wù)所和監(jiān)管機構(gòu)之間是否存在合謀與不合謀以及如何監(jiān)管等(如:Laffont & Martimort,1999;Boot & Thakor,2001;Baron,2005;Porteiro,2008;劉永澤等,2002;黃世忠等,2002;賈國棟等,2009;淮建軍等,2009;李成等,2009;趙息等,2010)。如何保證證券信息公開、公平、公正,維護資本市場的公平和效率,證券監(jiān)管機構(gòu)和媒體發(fā)揮著重要的作用。依據(jù)有效市場假說,上市公司所披露信息越是真實、完整和充分,將越有助于解決市場的信息不對稱問題進而提高市場的有效性(Eugene Fama,1970)。為此,各個國家的證券監(jiān)管部門都制定和實施了信息披露制度。自1993年起,我國證監(jiān)會相繼制定了一系列有關(guān)上市公司信息披露的制度、辦法、條例,并且指定《中國證券報》、《上海證券報》和《證券時報》等報刊媒體專門披露我國上市公司的相關(guān)信息。同時,三大證券報還是保監(jiān)會、銀監(jiān)會、基金、證券公司等機構(gòu)信息的指定媒體(石研,2011),這就形成中國特色的證券市場指定報刊信息披露制度。該項制度在資本市場發(fā)展初級階段對維護資本市場公平和效率方面發(fā)揮著非常重要的作用,但隨著市場化進程的深入和資本市場快速發(fā)展,指定報刊信息披露制度的局限性也日益凸顯。然而,鮮有證券監(jiān)督管理部門和報刊媒體的占優(yōu)策略研究的文獻,本文基于這一邏輯起點,嘗試運用博弈分析工具對其占優(yōu)策略進行分析,在此基礎(chǔ)上提出相應(yīng)的對策建議。
一、博弈模型的構(gòu)建
首先,假設(shè)參與博弈的雙方為證券監(jiān)督管理部門和報刊媒體,雙方都是市場中的“經(jīng)濟人”,都將采取合適的策略去實現(xiàn)自身的利益最大化。其次,假設(shè)證券監(jiān)督管理部門的行動方案有兩種,即指定和不指定;報刊媒體的兩種行動方案為監(jiān)督和不監(jiān)督,同時博弈雙方所需要的信息是完全掌握的,雙方知道對方策略空間和效用函數(shù),即為完全信息下的靜態(tài)博弈(張維迎,1996)。最后,為構(gòu)建模型方便,假設(shè)總收益為1個單位,證券監(jiān)督管理部門指定報刊時,報刊媒體的收益為R(0≤R≤1),監(jiān)督成本為C(0≤C≤1);證券監(jiān)督管理部門不指定報刊時,報刊媒體的收益為r(0≤r≤1),監(jiān)督成本為D(0≤D≤1),由于證券監(jiān)督管理沒有賦予報刊媒體壟斷地位,報刊媒體更有意愿去履行輿論監(jiān)督職能,從而使得D≥C。當證券監(jiān)督管理部門指定報刊時,報刊媒體履行輿論監(jiān)督職能的凈收益為R-C,報刊不履行輿論監(jiān)督職能不發(fā)生監(jiān)督成本,凈收益為R;當證券監(jiān)督管理部門不指定報刊時,報刊媒體履行輿論監(jiān)督職能的凈收益為r-D,報刊不履行輿論監(jiān)督職能不發(fā)生監(jiān)督成本,凈收益為r。當證券監(jiān)督管理部門指定報刊時,如果報刊媒體履行輿論監(jiān)督職能,勢必對證券監(jiān)督管理部門公權(quán)力約束,凈收益為1-R-C(為討論方便,假定減少的收益額為報刊媒體的監(jiān)督成本)。同理可得,當證券監(jiān)督管理部門不指定報刊時,如果報刊媒體不履行輿論監(jiān)督職能,證券監(jiān)督管理部門的凈收益為1-r;如果報刊媒體履行輿論監(jiān)督職能,證券監(jiān)督管理部門的凈收益為1-r-D。從而可得證券監(jiān)督管理與報刊媒體的得益矩陣(如圖1所示)。
二、分析與討論
從圖1得益矩陣可知,證券監(jiān)督管理部門指定報刊時,報刊媒體對上市公司信息披露處于壟斷地位,故有報刊媒體的收益R>r,因此,對報刊媒體而言,其均衡解為(不監(jiān)督,指定)和(不監(jiān)督,不指定),換言之,無論證券監(jiān)督管理部門是否指定報刊,報刊媒體的占優(yōu)策略是不監(jiān)督。而對證券監(jiān)督管理部門而言,報刊媒體履行輿論監(jiān)督職能時,會約束管理部門或超越職權(quán)等行為及不符合規(guī)定的甚至腐敗行為。報刊媒體對證券監(jiān)督管理不是一味地惟命是從,必然會減少證券監(jiān)督管理部門的效用,從而使得證券監(jiān)督管理部門也會選擇的策略為(不監(jiān)督,指定)和(不監(jiān)督,不指定)。進一步觀察圖1可知,指定報刊時證券監(jiān)督管理部門的收益會小于不指定報刊的媒體的收益,從這個層面來講,證券監(jiān)督管理部門也愿意不指定報刊,這樣證券監(jiān)督管理的效用最大,對整個資本市場的發(fā)展和整個社會資源的配置更有益處。
[論文摘要]本文介紹了二十世紀九十年代以來市場營銷方法創(chuàng)新的發(fā)展趨勢,如權(quán)力營銷、綠色生態(tài)營銷、關(guān)系營銷、直接營銷、服務(wù)營銷、國際營銷、最終顧客營銷和網(wǎng)絡(luò)營銷方法等,并對市場營銷方法創(chuàng)新和發(fā)展的生活觀念、市場競爭、科技發(fā)展、市場營銷理論及其他社會科學(xué)背景進行了簡要分析。
一、市場營銷方法創(chuàng)新的發(fā)展趨勢
近十幾年來,尤其是二十世紀九十年代以后,出現(xiàn)了大量的營銷方法創(chuàng)新,營銷方法隨著營銷領(lǐng)域的深化和拓展,趨向多元化發(fā)展,這至少表現(xiàn)在以下諸方面:
由于考慮到政府的政治行為及權(quán)力對企業(yè)活動的影響,將政治以及權(quán)力因素納入了企業(yè)營銷領(lǐng)域,因而產(chǎn)生了所謂的政治營銷及權(quán)力營銷。政治營銷是指依據(jù)政治對營銷活動的影響范圍、程度和規(guī)律,借助政治權(quán)力和政府的政治行為來進行企業(yè)的營銷活動、達到營銷目的。權(quán)力是個人、組織對其他個人、組織和社會的控制力和影響力,借助個人或組織的某種控制力和影響力進行的營銷活動就是權(quán)力營銷。面對被保護的國內(nèi)外市場,企業(yè)應(yīng)考慮采用政治手段、借用政治權(quán)力打開市場。
隨著人類環(huán)保意識的增強,可持續(xù)已成為各國的共識,人們逐漸崇尚綠色消費,諸多企業(yè)也開始從傳統(tǒng)營銷轉(zhuǎn)向綠色營銷或生態(tài)營銷,人們對營銷的視野更為寬廣,以更為長遠的發(fā)展眼光來看待營銷的作用和影響。綠色營銷就是企業(yè)順應(yīng)綠色消費觀念,以滿足消費者的綠色消費需求為中心和出發(fā)點而進行的企業(yè)營銷活動。傳統(tǒng)營銷方法強調(diào)通過協(xié)調(diào)企業(yè)、顧客和競爭者三者來獲取利潤,而綠色營銷則在此基礎(chǔ)上進一步還要考慮營銷活動同自然的關(guān)系。
關(guān)系營銷方法的產(chǎn)生和日益被重視,既表明人們對市場營銷的領(lǐng)域有了更廣闊的認識,也說明現(xiàn)代企業(yè)市場營銷的核心已從市場交易深入到各類關(guān)系。關(guān)系營銷以系統(tǒng)的思想來分析企業(yè)的營銷活動,認為企業(yè)營銷乃是一個企業(yè)與消費者、競爭者、供應(yīng)商、分銷商、政府機構(gòu)和社會組織相互作用的過程,市場營銷的核心是正確處理企業(yè)與這些個人和組織的關(guān)系。關(guān)系營銷方法的基本要求是:建立并維持與顧客的良好關(guān)系;促進企業(yè)合作共同開發(fā)市場機會;協(xié)調(diào)與政府的關(guān)系,創(chuàng)造良好的營銷環(huán)境。
由于消費者的生活方式變化以及科技發(fā)展導(dǎo)致各種現(xiàn)代大眾媒介的出現(xiàn),使得本來產(chǎn)生于19世紀中葉的直接營銷方法,卻在上世紀70年代以后的西方國家以及現(xiàn)在的我國流行起來,反映了在促銷手段、分銷方式上的多元化發(fā)展趨勢。直接營銷實質(zhì)上是一種在零售店以外向消費者銷售產(chǎn)品的營銷方法或方式,它是借助廣告媒介傳遞商品信息的同時接受顧客的訂貨要求而將商品銷售出去。直接營銷與我們常說的廠家直接銷售不同,后者是由廠家自己的推銷員直接銷售給消費者,而不借助媒介或直接營銷公司。直接營銷方法與通常的傳統(tǒng)營銷方法相比,其目標顧客是單個個體,直接營銷方法使廠家能與顧客保持更為密切直接的關(guān)系,其營銷效果很容易直接測定。
具有與一般產(chǎn)品營銷不同特點的服務(wù)營銷,逐漸成為一獨立的營銷領(lǐng)域,并獲得了迅速的發(fā)展,這表明市場營銷方法按其營銷對象的特征差異正逐漸分解和深化。服務(wù)與有形產(chǎn)品相比,具有無形性、差異性、不可分離性、不可存儲性和不發(fā)生所有權(quán)轉(zhuǎn)移等特征。服務(wù)的這些特征決定了消費者在購買服務(wù)時,通常相信從親戚、朋友、同事和專家那里獲得的信息,在評價服務(wù)質(zhì)量時,價格、服務(wù)設(shè)施和服務(wù)態(tài)度成為重要的標準。這就進一步?jīng)Q定了服務(wù)營銷更注意樹立服務(wù)的質(zhì)量形象,注重人們的口碑和企業(yè)的美譽度,注意在服務(wù)過程中加強與消費者的溝通。
隨著世界趨向一體化,對外直接和的迅速發(fā)展,企業(yè)市場營銷的地域范圍也由一國變?yōu)槎鄧踔寥?,市場營銷的環(huán)境發(fā)生了巨大變化,國際營銷成為企業(yè)營銷的重要組成部分,國際營銷學(xué)和國際比較營銷學(xué)也已發(fā)展成為市場營銷學(xué)重要的分支。從市場營銷的基本原理上看,國內(nèi)市場與國際市場是相通的,但由于包括政治、經(jīng)濟、科技、社會、自然因素在內(nèi)的營銷環(huán)境的巨大差異,使不同文化背景下的消費者的消費觀念、消費習(xí)慣和消費行為也就十分不同,進一步也就決定了國際市場的營銷戰(zhàn)略、營銷策略組合和營銷行為與國內(nèi)市場有顯著差異。對這些差異性的研究,就構(gòu)成了國際市場營銷學(xué)和進一步細分的國際比較營銷學(xué)的內(nèi)容。
基于對顧客概念的深入認識,企業(yè)市場營銷由不遺余力地滿足直接顧客的要求,發(fā)展為既分析直接顧客的要求,又注意“顧客的顧客”最終顧客的需求。長期以來,企業(yè)營銷的對象只是需求其產(chǎn)品或服務(wù)的直接顧客,企業(yè)沒有認識到自己的企業(yè)活動只是整個行業(yè)活動鏈的一個或幾個環(huán)節(jié),自己的顧客能否有支付能力購買本企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù),取決于本企業(yè)的顧客的顧客,直至最終顧客能否進行購買。每個行業(yè)的最終顧客或消費者才是該行業(yè)的所有企業(yè)的利潤源泉。因而,分析最終顧客用戶的需求對于任何企業(yè)都是必要的。這就要企業(yè)合理確定與最終顧客的距離,通過分析最終顧客的需求確定自己的直接顧客的競爭地位和需求發(fā)展,從而站在全行業(yè)角度,從企業(yè)長遠發(fā)展上制定自己的營銷策略組合。
現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)、尤其是現(xiàn)代技術(shù)和信息技術(shù)的發(fā)展使社會生活的各個方面都發(fā)生了深刻的變化,自然也對市場營銷的發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響,出現(xiàn)了諸多與電子技術(shù)、信息技術(shù)密切相關(guān)的市場營銷方法。如網(wǎng)絡(luò)營銷、電子營銷、營銷決策支持系統(tǒng)和虛擬市場等。隨著現(xiàn)代電子技術(shù)、信息技術(shù)的進一步發(fā)展和社會的進步,這些營銷方法必然會逐漸取代傳統(tǒng)的營銷方法。其中,網(wǎng)絡(luò)營銷是利用網(wǎng)絡(luò)所進行的營銷,尤其是專指在國際互聯(lián)網(wǎng)Internet進行的營銷活動。計算機網(wǎng)絡(luò)具有獨特的媒介功能,因此網(wǎng)絡(luò)營銷具有不可限量的發(fā)展前景。國際互聯(lián)網(wǎng)超越了時空限制,兼?zhèn)涠嗝襟w聲光功能,既可以用于展示商品,聯(lián)結(jié)資料庫,提供商品信息查詢,又可以收集市場信息、進行市場試銷和消費者滿意度的。這種和顧客互動雙向溝通的特性使得國際互聯(lián)網(wǎng)成為一個十分有效的營銷工具。加之國際互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展迅速,網(wǎng)絡(luò)使用者數(shù)量激增并遍及全球,是一條極具開發(fā)潛力的營銷工具。
二、現(xiàn)代市場營銷方法創(chuàng)新和發(fā)展的背景分析
現(xiàn)代消費者的生活觀念、價值標準和生活方式日趨多元化,人們的需求日益多樣化,人們的消費方式趨向個性化。這促使企業(yè)想方設(shè)法創(chuàng)新各種營銷方法,迎合消費者的多元化的價值觀念,滿足消費者的多樣化的需求,適應(yīng)個性化的消費方式,如綠色營銷和生態(tài)營銷等。
企業(yè)間日趨激烈的市場競爭,常規(guī)的營銷方法在很多情況下難以奏效,促使企業(yè)在營銷方法策略上另辟蹊徑,努力創(chuàng)新,如政治營銷、權(quán)力營銷、直接營銷、形象營銷和關(guān)系營銷等。
現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)發(fā)展,尤其是現(xiàn)代電子信息技術(shù),為現(xiàn)代市場營銷方法創(chuàng)新和發(fā)展提供了技術(shù)手段和基礎(chǔ),而且,許多新的營銷方法就是現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)直接創(chuàng)造的,如直接營銷、電子商場、網(wǎng)絡(luò)營銷等。
(一)制度創(chuàng)新:債市發(fā)展的前提
債券市場金融創(chuàng)新的重要前提是要有一個有利于創(chuàng)新的外部環(huán)境,以制度來鼓勵和保障創(chuàng)新,通過建立一套制度化的規(guī)則和程序,讓創(chuàng)新金融工具能夠按照市場需求合理自然地產(chǎn)生。當前,國內(nèi)債券市場的創(chuàng)新發(fā)展主要還是靠管理層來推動完善和規(guī)范。隨著市場發(fā)展,市場參與者日趨理性,可以更多地讓市場力量在金融創(chuàng)新過程中發(fā)揮主導(dǎo)性影響,為債市創(chuàng)新營造一個寬松良好的制度環(huán)境。
1.發(fā)行制度創(chuàng)新。發(fā)行制度創(chuàng)新是解決企業(yè)債券市場規(guī)模較小、流通不暢問題的關(guān)鍵。發(fā)行制度上應(yīng)當逐步嘗試市場化改革,依據(jù)宏觀經(jīng)濟指標及變動來決定企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模、種類和結(jié)構(gòu)。從2000年以來的情況看,國家發(fā)改委組織了多批企業(yè)債券上報國務(wù)院,共計審批了近2000億元的企業(yè)債券額度。這些債券目前大都順利發(fā)行完畢,部分債券已經(jīng)到期兌付,未出現(xiàn)發(fā)行、兌付或其他方面的問題??傮w看來,我國企業(yè)債券市場已經(jīng)進入了正常的發(fā)展時期,且發(fā)展速度在逐步加快??梢姡壳耙呀?jīng)具備了取消特批制度的客觀環(huán)境。如果特批制度取消,企業(yè)債券額度批準將由目前的批次制過渡到正常的、連續(xù)性的審批制或核準制,即打破一批額度集中審批的模式,采取“報一家審一家,通過一家發(fā)行一家”的方式。這將使發(fā)債企業(yè)的融資計劃更具操作性,更易于把握市場時機,而市場的企業(yè)債券供給也更具連續(xù)性,對企業(yè)債券市場的發(fā)展有重大現(xiàn)實意義。
2.交易制度創(chuàng)新。交易成本的高低是決定市場流動性大小的關(guān)鍵因素。交易制度創(chuàng)新表現(xiàn)在:一是高效低成本的資金清算制度。這包括大額實時支付制度、DVP和凈額交收制度、結(jié)算制度和融資融券機制等。總的看來,國內(nèi)在技術(shù)上已經(jīng)基本引入了上述清算手段,但是整體制度并沒有完善,主要包括中央銀行沒有建立支付系統(tǒng)的日間和隔夜透支制度,結(jié)算銀行過度規(guī)避風(fēng)險也沒有建立日間和隔夜透支制度,凈額交收制度還沒有在銀行間市場和場外市場引入等等。二是多層次的做市商制度和經(jīng)紀人制度。做市商制度是場外市場運行的重要支柱之一。應(yīng)賦予做市商在做市報價形成市場權(quán)威價格方面的適當壟斷地位,提高做市行為的收益風(fēng)險比。在此基礎(chǔ)上建立多層次的做市商體系,鼓勵做市商之間開展適當有序競爭。同時,建立經(jīng)紀人制度,彌補做市商在數(shù)量方面的不足和在做市品種方面的欠缺。三是健全的信息披露制度。應(yīng)參照上市公司的做法,由企業(yè)制定完善的信息披露制度,并由專門的企業(yè)高級管理人員承擔(dān)信息披露工作。通過形成規(guī)范的信息披露渠道,最大限度地保證投資者及時、準確地獲得相關(guān)信息,規(guī)避風(fēng)險。內(nèi)容包括:發(fā)行信息披露和持續(xù)信息披露;信息公開披露之前的保密設(shè)定;增加重大事項的信息披露等。
3.信用評級制度創(chuàng)新。信用評級制度是企業(yè)債券市場發(fā)展的基礎(chǔ),企業(yè)信用等級的高低直接影響到債券的利率、期限、還款方式以及能否/頃利發(fā)行、到期能否及時兌付等一系列問題,直接決定企業(yè)債券的融資成本及發(fā)行的成敗。建立權(quán)威而透明的信用評級體系,一是要解決評級機構(gòu)競爭不充分和誠信不佳的難題,在一定時期內(nèi)規(guī)定強制連續(xù)評級,對評級機構(gòu)實行必要的資格準人,規(guī)定評級費用底線,同時嚴格督察和強制考核這些評級機構(gòu)的行為規(guī)范和評級準確度。建議在先對內(nèi)開放的基礎(chǔ)上逐步引入外資評級機構(gòu)并實行優(yōu)勝劣汰;二是要強化對發(fā)債機構(gòu)和投資機構(gòu)經(jīng)營財務(wù)信息的披露和專業(yè)審核,強化準確性、及時性和詳實性,保證信息的透明度。建議將目前正在建立的征信數(shù)據(jù)庫以合理價格有償對外公平開放,讓社會研究機構(gòu)和投資人群體發(fā)揮監(jiān)督作用;三是廢除擔(dān)保等強制規(guī)定,由市場自行選擇;四是加大對發(fā)行人違約的行政和法律處罰力度,把違約成本提高到足夠的威懾程度。
(二)產(chǎn)品創(chuàng)新:債市發(fā)展的基礎(chǔ)
1.推動金融機構(gòu)一般性金融債券。在繼續(xù)做好商業(yè)銀行次級債券發(fā)行的基礎(chǔ)卜,推動金融機構(gòu)在銀行間市場發(fā)行一般性金融債券,提供商業(yè)銀行主動負債的工具,改善其資產(chǎn)負債期限錯配的狀況。
2.發(fā)行資產(chǎn)支持證券。它將隨著銀行私人消費信貸業(yè)務(wù)范圍與數(shù)量的快速擴張而不斷發(fā)展。而銀行資金來源與運用期限不匹配所導(dǎo)致的流動性問題也會隨著利率市場化進程加速而日益顯現(xiàn)。在開發(fā)銀行和建設(shè)銀行細化資產(chǎn)支持證券(ABS)和住房抵押貸款證券(MBS)的試點方案的基礎(chǔ)上,豐富該子市場,達到規(guī)模效應(yīng)。
3.創(chuàng)新債券衍生產(chǎn)品。為提高市場流動性,為市場投資者提供避險工具,根據(jù)市場發(fā)展逐步推出債券借貸等衍生業(yè)務(wù),確定債券遠期產(chǎn)品和借貸業(yè)務(wù)的運行模式和制度框架;修改相應(yīng)法規(guī)辦法,為產(chǎn)品的出臺提供法律依據(jù);進一步研究債券期貨等衍生品的開辦條件與市場前景。
(三)主體創(chuàng)新:債市發(fā)展的動力
成熟市場發(fā)展的經(jīng)驗表明,金融創(chuàng)新的動機在于規(guī)避風(fēng)險和獲取收益,這決定了債券市場上創(chuàng)新的主體來自于債券市場的主要參與者,如債券發(fā)行人、證券中介機構(gòu)等。
1.促進發(fā)行主體類型多元化。目前企業(yè)債券的發(fā)行人普遍具有兩個特點:其一,從事符合產(chǎn)業(yè)政策的能源、交通或基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);其二,企業(yè)和投資項目的規(guī)模大,動輒幾十億元。這是目前情況下控制發(fā)行人信用風(fēng)險、貫徹國家產(chǎn)業(yè)政策所采取的必要措施,但這樣也會把一些盈利條件好、業(yè)務(wù)風(fēng)險低但規(guī)模較小的企業(yè)特別是一些民營企業(yè)限制在發(fā)債融資的門檻之外。比如,目前我國企業(yè)債券的信用等級都達到AAA級,規(guī)模普遍達到10億元以上,這顯然限制了實力較低的企業(yè)進入市場,同時也使市場面臨某些品種(如高收益品種)的缺失。隨著債券市場的進一步發(fā)展,信用環(huán)境的進一步改善,以及人們風(fēng)險承受能力的不斷提高,必然要求具有不同行業(yè)特點、不同信用特征的發(fā)行人參與到市場中來。
2.交易主體須適應(yīng)市場發(fā)展。從長遠看,為滿足市場成員日益多樣化的交易需求,中介服務(wù)機構(gòu)應(yīng)當在明確自身定位的基礎(chǔ)上,不斷加強合作與改進服務(wù),為市場發(fā)展提供更有效的技術(shù)保障。首先,中央國債登記公司作為銀行間債券市場的前后臺,應(yīng)盡快實現(xiàn)交易信息的共享與協(xié)同處理,解決重復(fù)錄入等問題,提高交易效率,減少差錯;其次,針對市場出現(xiàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品需求及早進行研發(fā),做好技術(shù)準備工作,待政策批準后即可在短時間內(nèi)向市場推出;第三,在適應(yīng)產(chǎn)品創(chuàng)新過程中要結(jié)合自身優(yōu)勢,抓住機遇,加快發(fā)展。中央國債登記公司應(yīng)以立足成為國內(nèi)債券的總托管機構(gòu)為目標,在提高債券資金清算效率方面多下工夫,完善DVP交易,降低交易風(fēng)險。
3.擴大機構(gòu)投資者范圍至關(guān)重要。目前,我國企業(yè)債券市場已經(jīng)發(fā)展成為一個機構(gòu)投資者為主的市場,機構(gòu)的種類和數(shù)量與日俱增,市場的深度和活躍度也隨之增大。但是,也存在機構(gòu)偏好趨同、保險公司需求占比過大的問題,從長遠看不利于市場發(fā)展。同時,我國資金雄厚的機構(gòu)投資者越來越多,對低風(fēng)險的債券投資需求也越來越大,比如商業(yè)銀行、郵政儲蓄資金、企業(yè)年金、社保基金等,他們對風(fēng)險相對可控、收益相對較高的企業(yè)債券非常感興趣,但由于現(xiàn)有規(guī)則的不完善或其他原因,這些機構(gòu)還未能大量投資企業(yè)債券。從國外的企業(yè)債券投資者結(jié)構(gòu)來看,可謂五花八門。不同投資者對債券品種和風(fēng)險的偏好差異很大,持有目的各不相同,對不同債券投資價值判斷的角度有很大區(qū)別。各類機構(gòu)的共同參與,不但能支撐起規(guī)模巨大的市場,也可在很大程度上引導(dǎo)了各類債券品種的大發(fā)展,活躍了市場交易,為各種企業(yè)發(fā)行債券提供了便利。
(四)監(jiān)管創(chuàng)新:債市發(fā)展的保障
1.完善現(xiàn)有債券監(jiān)管體制。應(yīng)該明確債券市場監(jiān)管以功能監(jiān)管為主,債券市場運行規(guī)則的制定、市場準人和市場日常監(jiān)管由相應(yīng)的市場監(jiān)管部門負責(zé),避免出現(xiàn)多重監(jiān)管或監(jiān)管肓區(qū)。從國際債券市場發(fā)展的經(jīng)驗看,針對某項具體產(chǎn)品的管制往往是舍本逐末之舉,一種產(chǎn)品的出現(xiàn)應(yīng)被視為市場選擇的結(jié)果,有需求自然會引致相應(yīng)的供給,一旦沒有需求,供給也會逐漸消失。所以,對于債券市場的監(jiān)管工作應(yīng)更多地從交易信息的收集、整理和披露,提高市場透明度,減少信息不對稱等方面入手,同時還應(yīng)繼續(xù)加大對惡意違規(guī)交易的查處力度,保證市場運行的規(guī)范有序。
2.建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機制。為了提高監(jiān)管效率,促進債券市場乃至整個金融市場的發(fā)展,應(yīng)該在目前的監(jiān)管框架下,加強市場各監(jiān)管部門之間的協(xié)調(diào)與溝通,實現(xiàn)監(jiān)管協(xié)調(diào)機制的制度化和規(guī)范化。監(jiān)管部門之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)主要應(yīng)體現(xiàn)在以下幾方面:一是統(tǒng)一監(jiān)管理念。各種規(guī)則的制定和履行監(jiān)管職能的出發(fā)點是尊重投資人、籌資人的自,保證信息的充分披露,保證交易的公開、公正、公平,讓投資人承擔(dān)風(fēng)險。二是統(tǒng)一制定規(guī)則。在發(fā)行市場應(yīng)按照公共債、企業(yè)債、機構(gòu)債和外國債的特點分別制定發(fā)行規(guī)則;在交易市場應(yīng)按交易方式制定規(guī)則;規(guī)則必須有對違規(guī)者的嚴厲處罰;對市場的管理應(yīng)以自律為主;監(jiān)管者的職能是檢查市場主體行為的合規(guī)性并對違規(guī)者依法懲處。三是相關(guān)信息共享。在監(jiān)管職能分散的框架下,信息共享是提高市場監(jiān)管效率的惟一辦法。
參考文獻:
[1]周小川.2005年10月在中國債券市場發(fā)展高峰會上的講話,中國人民銀行網(wǎng)站.
[2]穆懷朋.金融改革中的銀行間債券市場[N].金融時報,2005—07—01.
[3]楊學(xué)兵,張濤.銀行間債券市場的SCP分析[J].金融研究,2003,(3).
[關(guān)鍵詞]市場細分新思考市場泛化
市場細分的目的是為了正確地選擇企業(yè)的目標市場。在具體細分的過程中,細分變量的選擇十分重要,變量選擇失誤往往會導(dǎo)致整個市場細分的失敗。
一、市場細分過于單一的表現(xiàn)
在市場細分時,有的企業(yè)由于盲目自信、過于樂觀而對市場不加細分,或者為了圖方便、省事而選擇單一的細分變量。
1、沒有界定細分市場范圍。在日常生活中,我們常常會聽到這樣的高論:“全國各地都是我們企業(yè)的市場,所有人都是我們的潛在用戶?!闭β犉饋砗苡写笃髽I(yè)家的氣魄,但這恰恰是企業(yè)進行市場選擇時常犯的錯誤:將全部市場看成是自己的市場,不進行市場細分。因為消費者需求客觀上存在著差異性,不進行市場細分將使我們很難確定明確的營銷對象,企業(yè)也將面臨浪費資源、喪失顧客的風(fēng)險。
2、僅以產(chǎn)品作為市場細分的基礎(chǔ)。以產(chǎn)品為基礎(chǔ)進行市場細分是企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的不同種類來尋找自認為適合的目標市場,這是明顯的以生產(chǎn)為導(dǎo)向的做法。舉個簡單的例子,以產(chǎn)品為基礎(chǔ)進行市場細分會認為所有奶粉的目標市場都是相同的。事實上,由于消費者年齡的差異,他們在購買奶粉時往往具有不同的需求;所以,奶粉一般根據(jù)年齡作為主變量來細分市場,如嬰兒奶粉、成人奶粉和老年人奶粉。通過這樣的細分,每個市場需求的差異就表現(xiàn)得非常明顯。
3、僅以地理因素為標準。處在不同地理環(huán)境下的消費者,對于同一類產(chǎn)品往往有不同的需求偏好。如在美國,東部人對咖啡的味道要求清淡,西部人則喜歡濃郁一些的。因此,地理因素一直是一種傳統(tǒng)的市場細分標準。實際上,在早期,由于產(chǎn)量有限及交通運輸條件的制約,許多企業(yè)只需要也只能以其所在地區(qū)的消費者作為目標顧客?,F(xiàn)在,交通運輸網(wǎng)絡(luò)四通八達,產(chǎn)品同質(zhì)現(xiàn)象日趨明顯,因此僅以地理因素來進行市場細分是遠遠不夠的。
4、僅以人口統(tǒng)計因素為標準。人口統(tǒng)計變量比較穩(wěn)定,主要包括年齡、性別、家庭人數(shù)、家庭生命周期、收入、職業(yè)、教育、宗教等多個方面。在實際生活中,取得這些資料比較容易,所以常常它成為企業(yè)進行市場細分的重要標準。但是,消費者的欲望和需求并不單純?nèi)Q于人口統(tǒng)計因素,而是往往要受到其他因素特別是心理因素的影響。因此,單以人口統(tǒng)計因素細分市場并不十分可靠。
二、市場細分過于復(fù)雜的表現(xiàn)
和第一種情況剛好相反,有的企業(yè)為了更準確地找到自己的目標市場,在市場細分時,一味強調(diào)要采用多種細分變量,殊不知,“物極必反”也會給企業(yè)帶來很多風(fēng)險。
1、錯失一些有利的市場機會。在市場細分的過程中,市場如果分割得過細,一方面會造成市場支離破碎,會給企業(yè)將來的市場管理帶來很多意想不到的困難;另一方面,由于細分后的子市場過多,也會給企業(yè)目標市場的選擇帶來很大的困難,一旦選擇失誤,企業(yè)很容易錯失一些很好的營銷機會。
2、會造成營銷資源的浪費。對于一個同時針對幾個相關(guān)細分市場的企業(yè),往往會因為市場的過分細分而影響了其資源共享,從而導(dǎo)致營銷資源的浪費。曾經(jīng)出現(xiàn)過一家企業(yè)的三支銷售隊伍在同一天上午拜訪了同一個客戶的事例。因此企業(yè)如果把幾個細分市場分別作為服務(wù)對象,還必須密切注意細分市場在成本、經(jīng)營和技術(shù)上的聯(lián)系。
3、會導(dǎo)致營銷成本的增加。在市場細分時,如果細分過細,隨著財務(wù)、定價、促銷、人力資源等方面決策的差異化會引起多項額外的成本。
(1)會引起生產(chǎn)成本的增加。企業(yè)為了滿足不同細分市場消費者的需求,而對原有產(chǎn)品進行外觀、功能上的一些修改,通常需要額外的研究開發(fā)費用,這必然會導(dǎo)致一定的產(chǎn)品修改成本。進行過分市場細分之后,企業(yè)必將針對不同的細分市場推出不同類型的產(chǎn)品,于是生產(chǎn)成本比原先就會有所提高。
(2)會引起存貨成本的增加。差異產(chǎn)品的存貨管理成本一般要比單一產(chǎn)品的存貨成本高一些,因為企業(yè)必須為之做更多的記錄和審核工作。而且為了避免缺貨的風(fēng)險,多種產(chǎn)品的安全庫存量之和也將大于單一產(chǎn)品所需的安全庫存量。因此過分的市場細分,必然也會使產(chǎn)品的存貨成本有所提升。(3)會引起分銷成本和促銷成本的上升。由于銷售渠道的多樣化,企業(yè)將面對著越來越多的分銷商,這必然會導(dǎo)致渠道費用的提升;實施過分細分策略后,企業(yè)針對不同的細分市場通常會采用不同的促銷策略,這會降低個別媒體的使用頻率,同時失去媒體費用的數(shù)量折扣優(yōu)惠。此外,對原有產(chǎn)品進行修改或推出新產(chǎn)品等行為也必將引起促銷費用的相對提高。
(4)會引起其他成本的增加。針對不同的細分市場增設(shè)管理人員和銷售人員,這樣也會額外地增加人工成本。企業(yè)在制定不同的營銷計劃時,也需要額外的市場調(diào)研、預(yù)測、銷售分析、促銷、計劃工作和銷售渠道管理。此外,還必須依據(jù)各細分市場的具體情況制定出相應(yīng)的財務(wù)、定價決策等等,這些決策的多樣化和復(fù)雜性也會增加行政管理費用。
由于采用多種變量細分市場會給企業(yè)帶來較多的風(fēng)險,所以企業(yè)在采用多種變量細分市場時應(yīng)考慮配合運用市場泛化策略。
三、市場細分新觀念——實行市場泛化策略
市場細分理論產(chǎn)生之后經(jīng)過了一個不斷完善的過程。最初,人們認為把市場細分得越細越能適應(yīng)客戶的需求。但是,自20世紀70年代以來,營銷管理者看到過分細分市場必然導(dǎo)致企業(yè)總經(jīng)營成本上升,因而導(dǎo)致總收益下降。因此,在市場細分理論之后,又出現(xiàn)了一種“市場泛化”的理論。
1、“市場泛化”的理論。市場泛化是指企業(yè)將客戶在消費上具有某種相關(guān)性的不同需求綜合起來,或者說將不同的市場綜合起來,形成一個統(tǒng)一的新市場,并通過推出具有多種功能的產(chǎn)品,來滿足這個新市場的需要。在當今市場上,市場泛化的例子隨處可見。例如,組合音響是CD、VCD、卡拉OK等功能的綜合,它針對的是那些有多種娛樂需求的細分市場。
2、“市場泛化”與市場細分的關(guān)系?!笆袌龇夯钡睦碚摬皇菍κ袌黾毞掷碚摰暮唵畏穸?,而是對過度細分的反思和矯正,它的理論基礎(chǔ)仍然是市場細分。市場細分是對客戶的細分,是在一個大市場上辨別具有不同需求的消費群體,并加以分類的過程;而市場泛化則是將客戶不同的需求綜合起來,
形成一個特定消費群體。由此可見,市場泛化也需要一個辨別具有不同需求的消費群體、并加以分類的過程,只是它進一步看到了不同客戶在消費上具有某種相關(guān)性并加以綜合而已。因此,沒有市場細分就沒有市場泛化,不懂市場細分就無法進行市場泛化。
市場細分是從“分”的角度認識、分析和開發(fā)市場,而市場泛化則是從“合”的角度去認識、分析和開發(fā)市場。企業(yè)的經(jīng)營者不僅要認識到市場是可分的,而且要認識到市場是可合的。同市場細分一樣,市場泛化也是一種發(fā)掘機會、開發(fā)市場、應(yīng)對競爭、規(guī)避風(fēng)險的有效手段。
3、“市場泛化”與市場細分的結(jié)合運用。在結(jié)束初步市場細分時,所細分出的市場中并不是所有的部分都對企業(yè)具有同等的吸引力。雖然那些缺乏吸引力的子市場只在整個市場上占有很小的一部分市場容量,但是,這類市場卻往往在一個企業(yè)的營銷策略中處于非常微妙的位置。如果一個企業(yè)輕易將這些市場拋掉,不僅會使其所面對的市場變得支離破碎,而且還會破壞整個企業(yè)市場營銷策略的連續(xù)性。對于這種情況,市場泛化為我們提供了一個很好的解決方案。雖然某個市場的市場容量小、吸引力不足,但是如果我們找出這些市場的相似性,將其進行合并,那么就會出現(xiàn)一個容量可觀的市場了。無論我們采取局部泛化——只合并眾多細分市場中的某幾個,還是采取完全泛化——合并所有的細分市場為一個統(tǒng)一的大市場,關(guān)鍵就是要找出細分市場間的需求相似性。
此外,還需要注意泛化后所形成的新市場不能與其他保留的市場重復(fù),否則還需要進一步優(yōu)化、完善各細分市場。
[參考文獻]
[1]張勇:《非傳統(tǒng)營銷》,廣東省出版集團,2004-6
一、市場細分過于單一的表現(xiàn)
在市場細分時,有的企業(yè)由于盲目自信、過于樂觀而對市場不加細分,或者為了圖方便、省事而選擇單一的細分變量。
1、沒有界定細分市場范圍。在日常生活中,我們常常會聽到這樣的高論:“全國各地都是我們企業(yè)的市場,所有人都是我們的潛在用戶?!闭β犉饋砗苡写笃髽I(yè)家的氣魄,但這恰恰是企業(yè)進行市場選擇時常犯的錯誤:將全部市場看成是自己的市場,不進行市場細分。因為消費者需求客觀上存在著差異性,不進行市場細分將使我們很難確定明確的營銷對象,企業(yè)也將面臨浪費資源、喪失顧客的風(fēng)險。
2、僅以產(chǎn)品作為市場細分的基礎(chǔ)。以產(chǎn)品為基礎(chǔ)進行市場細分是企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的不同種類來尋找自認為適合的目標市場,這是明顯的以生產(chǎn)為導(dǎo)向的做法。舉個簡單的例子,以產(chǎn)品為基礎(chǔ)進行市場細分會認為所有奶粉的目標市場都是相同的。事實上,由于消費者年齡的差異,他們在購買奶粉時往往具有不同的需求;所以,奶粉一般根據(jù)年齡作為主變量來細分市場,如嬰兒奶粉、成人奶粉和老年人奶粉。通過這樣的細分,每個市場需求的差異就表現(xiàn)得非常明顯。
3、僅以地理因素為標準。處在不同地理環(huán)境下的消費者,對于同一類產(chǎn)品往往有不同的需求偏好。如在美國,東部人對咖啡的味道要求清淡,西部人則喜歡濃郁一些的。因此,地理因素一直是一種傳統(tǒng)的市場細分標準。實際上,在早期,由于產(chǎn)量有限及交通運輸條件的制約,許多企業(yè)只需要也只能以其所在地區(qū)的消費者作為目標顧客?,F(xiàn)在,交通運輸網(wǎng)絡(luò)四通八達,產(chǎn)品同質(zhì)現(xiàn)象日趨明顯,因此僅以地理因素來進行市場細分是遠遠不夠的。
4、僅以人口統(tǒng)計因素為標準。人口統(tǒng)計變量比較穩(wěn)定,主要包括年齡、性別、家庭人數(shù)、家庭生命周期、收入、職業(yè)、教育、宗教等多個方面。在實際生活中,取得這些資料比較容易,所以常常它成為企業(yè)進行市場細分的重要標準。但是,消費者的欲望和需求并不單純?nèi)Q于人口統(tǒng)計因素,而是往往要受到其他因素特別是心理因素的影響。因此,單以人口統(tǒng)計因素細分市場并不十分可靠。
二、市場細分過于復(fù)雜的表現(xiàn)
和第一種情況剛好相反,有的企業(yè)為了更準確地找到自己的目標市場,在市場細分時,一味強調(diào)要采用多種細分變量,殊不知,“物極必反”也會給企業(yè)帶來很多風(fēng)險。
1、錯失一些有利的市場機會。在市場細分的過程中,市場如果分割得過細,一方面會造成市場支離破碎,會給企業(yè)將來的市場管理帶來很多意想不到的困難;另一方面,由于細分后的子市場過多,也會給企業(yè)目標市場的選擇帶來很大的困難,一旦選擇失誤,企業(yè)很容易錯失一些很好的營銷機會。
2、會造成營銷資源的浪費。對于一個同時針對幾個相關(guān)細分市場的企業(yè),往往會因為市場的過分細分而影響了其資源共享,從而導(dǎo)致營銷資源的浪費。曾經(jīng)出現(xiàn)過一家企業(yè)的三支銷售隊伍在同一天上午拜訪了同一個客戶的事例。因此企業(yè)如果把幾個細分市場分別作為服務(wù)對象,還必須密切注意細分市場在成本、經(jīng)營和技術(shù)上的聯(lián)系。
3、會導(dǎo)致營銷成本的增加。在市場細分時,如果細分過細,隨著財務(wù)、定價、促銷、人力資源等方面決策的差異化會引起多項額外的成本。