盈利能力分析的背景和意義精選(九篇)

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第1篇：盈利能力分析的背景和意義范文

畢 業(yè) 論 文

題 目 淺談對企業(yè)盈利能力分析的體會

入 學(xué) 年 月___2012春_____

姓 名______張妮_____

學(xué) 號__[1**********]__

專 業(yè)____會計(jì)學(xué)_____

聯(lián) 系 方 式__[1**********]__

學(xué) 習(xí) 中 心山西運(yùn)城學(xué)習(xí)中心

指 導(dǎo) 教 師______________

完成時(shí)間____年____月____日

摘 要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)正在逐步融入世界范圍的經(jīng)濟(jì)大潮中。企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時(shí)代，而盈利能力是企業(yè)生存力、發(fā)展力、創(chuàng)新力、應(yīng)變力、凝聚力和承載力的基礎(chǔ)和綜合體現(xiàn)，也是競爭力強(qiáng)弱的首要標(biāo)志。因此，企業(yè)盈利能力的分析變得越來越重要。企業(yè)的盈利能力分析是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo),運(yùn)用特定的指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn),采用科學(xué)的評價(jià)方法,對企業(yè)盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業(yè)賴以生存的首要標(biāo)志,所以不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理人員，都日益重視企業(yè)盈利能力的分析。本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化、合理化，滿足企業(yè)各利益相關(guān)者的需要。

關(guān)鍵詞：盈利能力分析；財(cái)務(wù)因素；盈利質(zhì)量

目 錄

一、企業(yè)盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1

（二）研究意義………………………………………………………1

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢 …………………………………………2

（四）本文的研究內(nèi)容………………………………………………3

二、企業(yè)盈利能力的影響因素…………………………………………3

（一）企業(yè)盈利能力的概念 ………………………………………3

（二）影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析 …………………………3

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析 …………………………4

三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系……………………………………5

（一）企業(yè)盈利能力利潤指標(biāo)的選擇與分析 ………………………5

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析 ………………………8

四、結(jié)合實(shí)例對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析………………………9

（一）A公司的情況概述 …………………………………………9

（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10

五、結(jié)束語………………………………………………………………11 參考文獻(xiàn) ………………………………………………………………12

一、企業(yè)盈利能力分析的概述

（一）研究背景

企業(yè)盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一個(gè)重要組成部分，在企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系中，盈利能力不僅是核心指標(biāo)而且影響著財(cái)務(wù)分析的其他方面。企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的力量，盈利能力是企業(yè)生存與發(fā)展的基本要求，是衡量企業(yè)經(jīng)營經(jīng)營業(yè)績的集中體現(xiàn)，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)發(fā)揮著重要的指導(dǎo)作用。企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好，盈利能力強(qiáng)，則這個(gè)企業(yè)一定充滿生機(jī)和活力，企業(yè)發(fā)展前途必然廣闊。如今，國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時(shí)也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環(huán)境的快速變化給企業(yè)管理帶來了巨大的影響，企業(yè)財(cái)務(wù)分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰(zhàn)更為艱巨。面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢以及激烈的市場競爭，企業(yè)已經(jīng)充分認(rèn)識到財(cái)務(wù)分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實(shí)際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而忽視對企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和持久性的分析，即盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項(xiàng)措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

（二）研究意義

盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價(jià)值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業(yè)獲利能力情況的分析，是正確評價(jià)公司價(jià)值的重要組成部分。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營和發(fā)展是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。而最大限度的盈利是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證。只有在不斷盈利的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)發(fā)展前景會更好。因此，無論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)營管理者，越來越重視企業(yè)的盈利能力分析。

1.對于債權(quán)人來講，利潤是企業(yè)償還債務(wù)的最終來源,只有企業(yè)具有較強(qiáng)的盈利能力和穩(wěn)定的現(xiàn)金流入量，才能保證償還到期債務(wù)。企業(yè)發(fā)生債務(wù)關(guān)系時(shí),債權(quán)人只有在審查債務(wù)企業(yè)的償債能力,而企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱決定著償債能力的強(qiáng)弱。因此,分析企業(yè)的盈利能力對債權(quán)人是非常重要的。

2.對于投資人來講，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要。投資人關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因?yàn)槔麧櫴瞧涔衫杖氲奈ㄒ粊碓?，企業(yè)盈利能力提高會使股票價(jià)格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。

3.對于企業(yè)管理者來講，他們關(guān)心的不僅僅是盈利的結(jié)果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關(guān)指標(biāo)對盈利能力進(jìn)行分析，不僅能反映和衡量企業(yè)經(jīng)營

業(yè)績，又可以及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現(xiàn)有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續(xù)增長，最大化公司價(jià)值。

（三）研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

1.西方企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

西方的盈利能力分析大體上也經(jīng)歷了四個(gè)階段:觀察性的盈利能力分析、統(tǒng)計(jì)性的盈利能力分析、財(cái)務(wù)性的盈利能力分析、以及戰(zhàn)略性的盈利能力分析。

19世紀(jì)以前，西方企業(yè)的主要組織形式是合伙制，進(jìn)而逐漸成為了家族產(chǎn)業(yè)。這些企業(yè)規(guī)模很小，對其進(jìn)行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)分離，企業(yè)管理者為了加強(qiáng)資本所有權(quán)控制和公司內(nèi)部控制，對企業(yè)盈利能力分析的需要大大增加，但這一時(shí)期的分析指標(biāo)是統(tǒng)計(jì)性的，如產(chǎn)量、產(chǎn)值、銷售收入，利潤等單個(gè)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。進(jìn)入20世紀(jì)后，隨著資本市場的發(fā)展和所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的進(jìn)一步分離，美國學(xué)者亞歷山大·沃爾提出采用資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈值報(bào)酬率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)比率和存貨周轉(zhuǎn)率等五個(gè)指標(biāo)對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎(chǔ)上對其深化分析。20世紀(jì)90年代后期以來企業(yè)盈利能力已從傳統(tǒng)意義上的財(cái)務(wù)分析，向更加注重有機(jī)結(jié)合與互動(dòng)影響的戰(zhàn)略性的盈利能力分析方向發(fā)展。

2. 我國企業(yè)盈利能力分析的研究現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

我國對于企業(yè)盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經(jīng)歷了三個(gè)階段:70年代以前的以實(shí)物產(chǎn)量為主的盈利能力分析；80年代以產(chǎn)值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。

20世紀(jì)70年代以前，我國實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業(yè)的分析不重視價(jià)值和成本的考核，只從實(shí)物和產(chǎn)出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業(yè)開始實(shí)施放權(quán)讓利式改革，企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)逐步擴(kuò)大，國家從價(jià)值的角度開始強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益方面，開始注重企業(yè)的利潤、成本、產(chǎn)值等價(jià)值指標(biāo)的考核。20世紀(jì)90年代以來，我國經(jīng)濟(jì)工作重心轉(zhuǎn)移到調(diào)整結(jié)構(gòu)和提高經(jīng)濟(jì)效益上來以后，對企業(yè)盈利能力的分析更加注重效益指標(biāo)。對企業(yè)的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。

企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系的理論發(fā)展過程是循序漸進(jìn)的，是從單個(gè)的統(tǒng)計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)，到多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，再到綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)來反映企業(yè)的盈利能力。隨著構(gòu)建盈利能力的指標(biāo)體系的理論發(fā)展，我們對企業(yè)盈利能力的分析也更加全面化、合理化。

（四）本文的研究內(nèi)容

本文以企業(yè)盈利能力分析為論述對象，從財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素兩方面分析企業(yè)的盈利能力，使企業(yè)盈利能力分析更加科學(xué)化。

第一部分結(jié)合自己實(shí)習(xí)過程中的體會，指出企業(yè)盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內(nèi)外兩方面分析了不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期對企業(yè)盈利能力分析的不同要求，論述企業(yè)盈利能力分析對不同利益主體的重要性。

第二部分首先簡單介紹了企業(yè)盈利能力的概念，在此基礎(chǔ)上多角度分析了影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而對合理構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系提供一個(gè)理論基礎(chǔ)。

第三部分結(jié)合實(shí)際工作經(jīng)驗(yàn)，選取主要指標(biāo)對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析，深入分析每一個(gè)影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素和質(zhì)量因素，從而構(gòu)建企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)體系，使指標(biāo)體系更加合理化。

第四部分綜合分析企業(yè)的盈利能力，通過對所實(shí)習(xí)企業(yè)的調(diào)查分析，結(jié)合企業(yè)實(shí)例，詳細(xì)分析影響企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)。

二、企業(yè)盈利能力的影響因素

（一）企業(yè)盈利能力的概念

企業(yè)的盈利能力是企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力體現(xiàn)著企業(yè)在某一會計(jì)期間的銷售收入實(shí)現(xiàn)水平和資產(chǎn)的運(yùn)營效率，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營成果的具體體現(xiàn)，預(yù)示著企業(yè)未來持續(xù)發(fā)展的可能。

企業(yè)盈利能力的分析目的，是了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展趨勢。利潤率的高低對我們進(jìn)行盈利能力分析具有至關(guān)重要的作用。但我們在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，不僅要對企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析，從生產(chǎn)經(jīng)營、資產(chǎn)、所有者角度選取指標(biāo)進(jìn)行總量分析，還要在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素進(jìn)行分析，把握企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持久性。

（二）影響企業(yè)盈利能力的財(cái)務(wù)因素分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)的盈利能力是指在企業(yè)實(shí)現(xiàn)一定營業(yè)收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中賺取利潤的能力，是企業(yè)最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎(chǔ)。企業(yè)經(jīng)營管理能力包含的企業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、營銷能力等，都會影響企業(yè)的盈利能力。

（1）企業(yè)的規(guī)模對企業(yè)盈利能力的影響

企業(yè)規(guī)模是企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模，它表明勞動(dòng)力、生產(chǎn)資料和商品在企業(yè)內(nèi)集中的程度，反映企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營能力的大小。一般來說凡是構(gòu)成企業(yè)規(guī)模的要素都可作為劃分企業(yè)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)規(guī)模直接影響產(chǎn)品的各項(xiàng)成本和費(fèi)用，最終影響利潤額。規(guī)模經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生利潤的來源可分為生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、交易的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、儲藏的規(guī)模經(jīng)濟(jì)、專業(yè)分工的效益四個(gè)方面。

（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)對企業(yè)盈利能力的影響

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是指一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品中各類產(chǎn)品的比例關(guān)系。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變動(dòng)影響企業(yè)的全局，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)就是圍繞著產(chǎn)品展開的。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)反映了企業(yè)生產(chǎn)要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業(yè)的產(chǎn)品只有得到社會需求的認(rèn)可，才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入。

（3）企業(yè)營銷能力對企業(yè)盈利能力的影響

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的營銷能力還取決于企業(yè)根據(jù)其內(nèi)部和外部環(huán)境所制定的營銷策略。如果企業(yè)能以適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品、適當(dāng)?shù)膬r(jià)格，采用適當(dāng)?shù)姆咒N渠道、適當(dāng)?shù)姆绞戒N售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業(yè)的盈利能力就會隨之增強(qiáng)。

2.資產(chǎn)盈利能力的分析

企業(yè)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)必須具有一定的資產(chǎn)，企業(yè)要盈利，必須對資產(chǎn)進(jìn)行合理的配置，并有效運(yùn)用。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的過程就是對資產(chǎn)不斷運(yùn)用的過程。公司在一定時(shí)期占用和耗費(fèi)的資產(chǎn)越少，獲得的利潤越大，資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)效益越好。也就是說，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，盈利能力就越強(qiáng)。只有資產(chǎn)的利潤率高于社會平均利潤率，企業(yè)才能夠吸收投資，獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。

3.所有者投資盈利能力分析

企業(yè)所有者投資是企業(yè)總資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報(bào)酬，一個(gè)公司投資報(bào)酬的高低直接影響到現(xiàn)有投資者是否繼續(xù)投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產(chǎn)報(bào)酬是否滿足投資者的利益要求。

（三）影響企業(yè)盈利能力的質(zhì)量因素分析

企業(yè)披露的數(shù)據(jù)與實(shí)際利潤會存在差距，這就反映了盈利質(zhì)量。在評價(jià)一個(gè)企業(yè)的盈利能力時(shí)，應(yīng)結(jié)合經(jīng)營現(xiàn)金凈流量來分析。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量分析可視為對盈利能力的補(bǔ)充分析，反映了盈利質(zhì)量。同時(shí)，還要關(guān)注在連續(xù)幾個(gè)會計(jì)期間企業(yè)盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。盈利質(zhì)量實(shí)質(zhì)上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質(zhì)量進(jìn)行分析的最終目的是更準(zhǔn)確地分析公司盈利的穩(wěn)定性、持續(xù)性及企業(yè)現(xiàn)金保證程度。

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度

會計(jì)利潤表中的會計(jì)收益并不能反映企業(yè)的真實(shí)收益，它僅僅代表的是企業(yè)的賬面價(jià)值，而不是企業(yè)可自由支配的資產(chǎn)的增加，企業(yè)的生存、盈利和發(fā)展主要依靠的是現(xiàn)金而不只是報(bào)表中賬面價(jià)值。在現(xiàn)代社會中，商業(yè)信用成為企業(yè)之間購銷的主要方式。企業(yè)的銷售額越大，涉及的賒銷業(yè)務(wù)就可能越多，這就要注重收現(xiàn)能力的提高。現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢，會影響企業(yè)的生存和發(fā)展，進(jìn)而影響企業(yè)的盈利能力。一般認(rèn)為，會計(jì)盈利的現(xiàn)金保證性越強(qiáng)，其未來不確定性就越低，會計(jì)盈利的質(zhì)量也就越高。

2.盈利的持續(xù)性

盈利的持續(xù)性越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越高。企業(yè)在一定期間內(nèi)獲得利潤的最主要、最穩(wěn)定的來源是營業(yè)利潤，而營業(yè)利潤的主要來源是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)，由于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)具有重復(fù)性、經(jīng)常性的特點(diǎn)，因此由主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的營業(yè)利潤具有相對的持續(xù)性。因此，主營業(yè)務(wù)突出的公司，其盈利質(zhì)量較高。

3．盈利的穩(wěn)定性

盈利的穩(wěn)定性是企業(yè)盈利水平變動(dòng)的基本態(tài)勢，影響盈利穩(wěn)定程度的主要因素是盈利結(jié)構(gòu)，盈利結(jié)構(gòu)與會計(jì)確認(rèn)原則對公司盈利質(zhì)量的分析評價(jià)具有關(guān)鍵作用。盈利結(jié)構(gòu)是指收益組成項(xiàng)目的搭配及其排列、盈利的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與盈利的地區(qū)結(jié)構(gòu)。剖析公司的盈利結(jié)構(gòu)，可以得知公司盈利的主要項(xiàng)目是什么，分析盈利質(zhì)量如何，盈利總額發(fā)生增減變動(dòng)的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質(zhì)量，并對未來的盈利能力做出預(yù)測。

三、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)體系

（一）企業(yè)盈利能力利潤指標(biāo)的選擇與分析

1.生產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析

（1）銷售凈利潤率

銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)在一定時(shí)期銷售收入獲取利潤的能力。其計(jì)算公式為：

銷售凈利潤率= 凈利潤/營業(yè)收入×100%

該公式可以理解為每一元營業(yè)收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業(yè)收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關(guān)系,銷售凈利率低，表明企業(yè)凈利潤額低。銷售凈利率與營業(yè)收入成反比關(guān)系，營業(yè)收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時(shí)增加，才能使銷售凈利率提高?？傊?，該指標(biāo)數(shù)值越高越好，數(shù)值越高表明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)。通過分析銷售凈利率這一指標(biāo)，可以促使企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)注意改進(jìn)經(jīng)營管理，提高盈利水平。

（2）營業(yè)利潤率

營業(yè)利潤率是指營業(yè)利潤與營業(yè)收入之間的比率，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的獲利能力。其計(jì)算公式為：

營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤/營業(yè)收入×100%

其中，營業(yè)利潤是指正常生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)銷售商品的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)；反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。

（3）息稅前利潤率

息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業(yè)收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計(jì)算公式如下：

息稅前利潤率=息稅前利潤/營業(yè)收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業(yè)收入×100% 該指標(biāo)反映企業(yè)總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業(yè)利潤的基礎(chǔ)上加上投資收益和營業(yè)外收支凈額，分母一般為產(chǎn)品銷售凈收入。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)的整體的盈利能力越強(qiáng)。息稅前利潤率這一指標(biāo)會對短期投資者和債權(quán)人的投資收益產(chǎn)生直接影響。

2.資產(chǎn)盈利能力分析指標(biāo)的選擇與分析

（1）總資產(chǎn)收益率

總資產(chǎn)收益率是公司一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的收益總額與該時(shí)期公司總資產(chǎn)平均余額的比率。它是評價(jià)公司資產(chǎn)綜合利用效果、公司總資產(chǎn)盈利能力以及公司經(jīng)濟(jì)效益的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式如下：

總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100%

總資產(chǎn)收益率高，說明公司資產(chǎn)的運(yùn)用效率好，也意味著公司的資產(chǎn)盈利能力強(qiáng)，所以，這個(gè)比率越高越好。評價(jià)總資產(chǎn)收益率時(shí)，需要與公司前期的總資產(chǎn)收益率、同行業(yè)其他公司或先進(jìn)公司的這一比率進(jìn)行比較，并進(jìn)一步找出影響該指標(biāo)的不利因素，以利于公司加強(qiáng)經(jīng)營管理。

（2）長期資本收益率

它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運(yùn)用長期資本賺取利潤的能力。其計(jì)算公式如下：

長期資本收益率=收益總額/（平均長期負(fù)債+平均所有者權(quán)益）×100%

其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理

解為運(yùn)用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現(xiàn)了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩(wěn)定的資本投入角度，考察該部分資本的回報(bào)，以此衡量公司的盈利能力。

（3）成本費(fèi)用利潤率

成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額與企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，它是從投入產(chǎn)出的角度衡量企業(yè)盈利能力的，具體計(jì)算公式如下：

成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額×100% 式中成本費(fèi)用包括主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)稅金及附加、營業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用。該公式表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤，該項(xiàng)指標(biāo)越高，表明企業(yè)為獲得利潤而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益越好，盈利能力越強(qiáng)。

3.所有者投資盈利能力指標(biāo)的選擇與分析

（1）凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤與平均所有者權(quán)益之間的比率。表明公司股東權(quán)益投入所獲得的投資報(bào)酬。計(jì)算公式如下：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%

其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權(quán)益是指公司資產(chǎn)減去負(fù)債后的余額，包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。

凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。該指標(biāo)充分體現(xiàn)了投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系。凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高，企業(yè)盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業(yè)的盈利能力弱。

（2）資本保值增值率

資本保值增值率表達(dá)了企業(yè)資本即所有者權(quán)益的保全和積累增加比率，反映的是企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大及資本的運(yùn)營效益與安全狀況。其計(jì)算公式如下：

資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額×100%

該指標(biāo)表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長性，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。該指標(biāo)通常應(yīng)大于100%。

（二）企業(yè)盈利能力質(zhì)量指標(biāo)的選擇與分析

1.企業(yè)現(xiàn)金的保證程度 （1）凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額與平均凈資產(chǎn)之間的比率，其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/平均凈資產(chǎn)×100%

該指標(biāo)是對凈資產(chǎn)收益率的有效補(bǔ)充，對那些提前確認(rèn)收益而長期未收現(xiàn)的公司，可以用凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對比，從而補(bǔ)充觀察凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量。

（2）盈利現(xiàn)金比率

盈利現(xiàn)金比率，也稱盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)，這一比率反映公司本期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生是現(xiàn)金流量凈額與凈利潤之間的關(guān)系。其計(jì)算公式為：

盈利現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額/凈利潤×100%

在一般情況下，盈利現(xiàn)金比率越大，公司盈利質(zhì)量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發(fā)生現(xiàn)金短缺。

2.盈利的持續(xù)性

盈利持續(xù)性是企業(yè)擁有長期競爭優(yōu)勢的外在表現(xiàn)。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業(yè)不同的經(jīng)營業(yè)績和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

(1) 營業(yè)利潤占利潤總額的比重

營業(yè)利潤占利潤總額比率=營業(yè)利潤/利潤總額×100%

該指標(biāo)客觀地公司的經(jīng)營業(yè)績，代表公司的經(jīng)營管理水平。經(jīng)營性利潤是公司的主營業(yè)務(wù)利潤，是持續(xù)性利潤。營業(yè)利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續(xù)性就越強(qiáng)，盈利質(zhì)量就越高。反之，盈利質(zhì)量就越低。

(2) 營業(yè)外收入凈額占利潤總額的比重

營業(yè)外收入凈額比率=營業(yè)外收入凈額/利潤總額×100%

營業(yè)外收入是企業(yè)在非生產(chǎn)經(jīng)營中取得的，具有極大的暫時(shí)性和偶然性。雖然可以增加企業(yè)的利潤，但并不能說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績越好，盈利持續(xù)性強(qiáng)。

3．盈利的穩(wěn)定性

利潤的穩(wěn)定性是指公司連續(xù)幾個(gè)會計(jì)年度利潤水平變動(dòng)的波幅及趨勢，取決于公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、商品結(jié)構(gòu)等穩(wěn)定性。

(1)營業(yè)利潤增長率

營業(yè)利潤增長率=本年?duì)I業(yè)利潤增長額/上年?duì)I業(yè)利潤額*100

該指標(biāo)反映了營業(yè)利潤的變化趨勢。該指標(biāo)值如果連續(xù)幾年大于0，說明企業(yè)的營業(yè)利潤逐年增長，主營業(yè)務(wù)發(fā)展良好。該指標(biāo)值越大，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展越快，企業(yè)的未來收益就越具有良好的預(yù)期。

(2)經(jīng)營現(xiàn)金流入量結(jié)構(gòu)比率

經(jīng)營現(xiàn)金凈流入量結(jié)構(gòu)比率=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金凈流量總額*100% 現(xiàn)金徑流量總量包括經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。該指標(biāo)比率越高，說明公司通過自身經(jīng)營實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金能力越強(qiáng)，利潤的穩(wěn)定性較強(qiáng)、盈利質(zhì)量較好。

四、結(jié)合實(shí)例對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行綜合分析

（一）A公司情況概述

下面案例是結(jié)合自己實(shí)習(xí)經(jīng)歷，通過對實(shí)習(xí)企業(yè)的盈利能力調(diào)查，采用真實(shí)數(shù)據(jù)對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行簡單深入的分析。

A公司是一家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，成立于2003年，公司資金雄厚，生產(chǎn)經(jīng)營能力強(qiáng)大。公司主營房地產(chǎn)投資、開發(fā)、銷售、經(jīng)營。目前已發(fā)展成為山西省內(nèi)一家較具實(shí)力的房地產(chǎn)企業(yè)。下面表格是近兩年的一些基本數(shù)據(jù)： 表一： 基本數(shù)據(jù)

（二）A公司盈利能力綜合分析

1.A公司財(cái)務(wù)因素分析 表二：

從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業(yè)利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業(yè)收入與不同利潤的關(guān)系。但最終都說明了公司的經(jīng)營盈利能力增強(qiáng)。

總資產(chǎn)收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產(chǎn)平均余額×100% =（營業(yè)收入/總資產(chǎn)平均余額）×（息稅前利潤/營業(yè)收入）×100%

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產(chǎn)收益率的因素有兩個(gè)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有關(guān)，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產(chǎn)品生產(chǎn)經(jīng)營的盈利能力。

根據(jù)上表，可以分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和息稅前利潤率變動(dòng)對總資產(chǎn)收益率的影響。

分析對象：總資產(chǎn)收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%

因素分析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動(dòng)的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%

分析表明，A公司2012年總資產(chǎn)收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快使總資產(chǎn)收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產(chǎn)收益率提高了5.16%?？傊公司資產(chǎn)運(yùn)用效率好，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較快，息稅前利潤率高，總資產(chǎn)收益率就高，公司盈利能力則比

較強(qiáng)。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)）×（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)）×100%=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

A公司的凈資產(chǎn)收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經(jīng)分析了總資產(chǎn)凈利率，知道一是由總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高帶來的，說明資產(chǎn)利用效果好于上年，該公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強(qiáng)。而2012年的權(quán)益乘數(shù)較2011年有所降低，權(quán)益乘數(shù)小，則說明A公司負(fù)債程度低，償還債務(wù)能力強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低，公司的盈利質(zhì)量就高。

2.A公司盈利質(zhì)量因素分析 表三：

從表三可以看出，A公司2012年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產(chǎn)收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經(jīng)營現(xiàn)金流量的增加上，公司的凈資產(chǎn)收益率的盈利質(zhì)量相對降低。

而該公司2012年的盈利現(xiàn)金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的收入，盈利質(zhì)量有所下降。

綜上所述，A公司這幾年發(fā)展較好，各項(xiàng)財(cái)務(wù)狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質(zhì)量還有待增強(qiáng)。

五、結(jié)束語

當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展正處在關(guān)鍵時(shí)期，企業(yè)的發(fā)展規(guī)模逐漸擴(kuò)大，經(jīng)營業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出多元化的趨勢，企業(yè)的結(jié)構(gòu)也日趨復(fù)雜化。企業(yè)面臨著信息、知識經(jīng)濟(jì)快速變化的社會經(jīng)濟(jì)技術(shù)環(huán)境，企業(yè)已經(jīng)或正在步入戰(zhàn)略經(jīng)營管理時(shí)代。企業(yè)發(fā)展壯大的基礎(chǔ)以及企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成是保持企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)。我們在對企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析時(shí)，不能僅僅只局限于傳統(tǒng)意義上對財(cái)務(wù)指標(biāo)的簡單分析，最重要的是在此基礎(chǔ)上對企業(yè)盈利質(zhì)量的分析。企業(yè)管理者應(yīng)高度重視盈利能力分析工作，采取各項(xiàng)措施提升分析質(zhì)量，將盈利能力分析作為改善企業(yè)管理的有效工具，以促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

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第2篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：會計(jì)信息；信息需求；會計(jì)信息效用

一、研究背景

目前，我國的資本市場正處于不斷進(jìn)步與發(fā)展之中，部分上市公司也獨(dú)自形成了嚴(yán)格的信息披露制度，這對于真實(shí)反映公司經(jīng)營狀況，穩(wěn)定好股市秩序、保護(hù)眾多投資者們的利益有一定的正面影響，近年來，我國的很多企業(yè)，尤其是上市公司開始逐漸地邁出了同全球經(jīng)濟(jì)一體化的步伐。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境日益復(fù)雜、市場競爭日益激烈，這就意味著企業(yè)要不斷地面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，因而提供給投資者高質(zhì)量、高效用的會計(jì)信息的需求就顯得尤為重要的，我們必須基于投資者視角來對會計(jì)信息效用進(jìn)行分析與改進(jìn)。

二、會計(jì)信息效用的基礎(chǔ)理論

（一）、會計(jì)信息的概念

會計(jì)信息是指會計(jì)單位通過財(cái)務(wù)報(bào)表、財(cái)務(wù)報(bào)告或附注等形式向利益相關(guān)者者解釋企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的信息。

（二）、會計(jì)信息效用的內(nèi)涵

會計(jì)信息效用是指會計(jì)信息使用者對于所獲得的會計(jì)信息價(jià)值的衡量尺度、對信息需求滿足的程度，這種程度在很大方面上依賴于信息使用者即投資者們的主觀心理。

（三）、會計(jì)信息效用的分類

對投資者而言，可以將會計(jì)信息效用劃分為目標(biāo)效用、過程效用。

會計(jì)信息目標(biāo)效用可劃分為會計(jì)信息服務(wù)效用、會計(jì)信息創(chuàng)造消費(fèi)效用。

會計(jì)信息過程效用是指信息傳遞與接收過程中所給予的效用，以對投資者個(gè)體有利為基本前提。

（四）、為什么要重視會計(jì)信息效用

會計(jì)信息整體反應(yīng)了一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營成果，財(cái)務(wù)信息與風(fēng)險(xiǎn)。投資者們進(jìn)行投資決策所依據(jù)的信息大部分都來源于企業(yè)所提供的會計(jì)信息。

債權(quán)人、股東、潛在投資者均歸屬于會計(jì)信息使用者。最終的會計(jì)信息是以財(cái)務(wù)報(bào)表及附注的形式作為載體，會計(jì)信息使用者通過財(cái)務(wù)報(bào)表可獲取盈利能力信息、營運(yùn)能力信息、償債能力信息以及未來公司或企業(yè)發(fā)展能力的信息。

一是通過分析資產(chǎn)負(fù)債表，可以了解公司的財(cái)務(wù)狀況，對公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金充足性等作出判斷。

二是通過分析損益表，可以了解分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，對公司在行業(yè)中的競爭地位、持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。

三是通過分析現(xiàn)金流量表，可以了解和評價(jià)公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。

三、會計(jì)信息效用披露的意義

基于潛在投資者

首先我們應(yīng)了解會計(jì)信息的使用者所需要哪些方面的會計(jì)信息。尤其是對于投資者來講，一般需要以下四種信息：包括企業(yè)背景信息、企業(yè)的財(cái)務(wù)信息及非財(cái)務(wù)信息、企業(yè)管理人員及股東的信息、前瞻性信息。也有人認(rèn)為投資者們最為關(guān)注的是和企業(yè)未來所能創(chuàng)造的現(xiàn)金凈流量和盈利相關(guān)的信息，還有學(xué)者認(rèn)為投資者最看重的是投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益及其評價(jià)。他們可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行證券風(fēng)險(xiǎn)評估。

對于潛在投資者來說，有效用的會計(jì)信息，能夠使其全面了解和認(rèn)識企業(yè)的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況，從而指導(dǎo)和幫助潛在投資者對企業(yè)的實(shí)力進(jìn)行有效判斷。從而決定資金流向。這將有利于促進(jìn)有限社會資源的合理分配和資本市場的完善。

基于債權(quán)人

作為企業(yè)的債權(quán)人，往往關(guān)注的是企業(yè)收益是否穩(wěn)定，是否安全?？粗仄髽I(yè)的盈利能力和償債能力。這些都可以通過有效用的會計(jì)信息來分析，從而利用會計(jì)信息效用來幫助債權(quán)人決定應(yīng)否貸款和放債。

基于股東

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使得所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，股東作為企業(yè)的投資人，有權(quán)力了解自己的投資收益和風(fēng)險(xiǎn)，通過高質(zhì)量會計(jì)信息的會計(jì)信息可以幫助股東了解企業(yè)經(jīng)營狀況和投資回收情況，從而制定決策使得企業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力。經(jīng)營者與投資者之間常常存在利益沖突和信息的不對稱性，而且可能會比非上市公司表現(xiàn)的更為突出。投資者們由于受技能、經(jīng)驗(yàn)、資源的制約，常常無法獲得足夠的信息來進(jìn)行決策，會計(jì)信息效用低。可能會導(dǎo)致經(jīng)營者違背投資者意愿進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)從而損害投資者的利益，因此研究會計(jì)信息的效用具有特殊的意義。

會計(jì)信息能給投資者提供盈利能力信息、償債能力信息、經(jīng)營能力信息以及發(fā)展能力信息。投資者通過對會計(jì)信息的分析判斷企業(yè)的盈利能力、發(fā)展能力、償債能力及經(jīng)營能力從而保證自己獲取更多的利潤。 如：規(guī)范性信息失真，會計(jì)質(zhì)量低，相關(guān)性差，信息不完整等。不管是哪一種原因?qū)е碌臅?jì)信息效用差，最終都會影響投資者的決策。因此我們要加強(qiáng)會計(jì)信息效用的治理。 --！>

四、會計(jì)效用的治理

由于很多方面的原因可造成會計(jì)信息效用低下，因此要發(fā)揮會計(jì)效用的作用就應(yīng)采用多種對策來治理，內(nèi)外兼治。

1、 加強(qiáng)內(nèi)部控制

內(nèi)部控制的健全可以保證會計(jì)信息真實(shí)和可靠，提高工作的質(zhì)量與效率，從而制約著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沿正確的軌道前進(jìn)。完善公司章程的約束機(jī)制和法人治理結(jié)構(gòu)，監(jiān)事會應(yīng)負(fù)責(zé)地對公司的經(jīng)營活動(dòng)，財(cái)務(wù)收支進(jìn)行監(jiān)督，并制約經(jīng)理的工作。還應(yīng)保障監(jiān)事會的獨(dú)立性。

利用管理參與制，有效監(jiān)督經(jīng)理的工作。

2、提高會計(jì)工作人員的專業(yè)素質(zhì)和職業(yè)道德素質(zhì)。明確會計(jì)責(zé)任的范圍和會計(jì)責(zé)任的主體，加強(qiáng)對會計(jì)人員技術(shù)資格的審核和培訓(xùn)，才能保證會計(jì)信息的質(zhì)量特征。

3、創(chuàng)造一個(gè)完善的外部環(huán)境，加強(qiáng)法制法規(guī)的建設(shè)。從完善社會的監(jiān)督體制做起，保證會計(jì)制度的正常執(zhí)行。隨市場運(yùn)作的變化，不斷修訂適用的會計(jì)準(zhǔn)則。使得會計(jì)信息的舞弊無從遮掩。緊跟企業(yè)改革大潮，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

總而言之，會計(jì)信息效用的治理用從三個(gè)方面著手：內(nèi)部控制制度，會計(jì)人員自身素質(zhì)、外部環(huán)境制約。投資者是資金的所有者，運(yùn)動(dòng)的資金才能創(chuàng)造價(jià)值，只有利用會計(jì)信息效用，作出正確的決策，才能實(shí)現(xiàn)資金價(jià)值最大化。使得效益好、結(jié)構(gòu)合理的企業(yè)發(fā)展的更好，而那些外實(shí)內(nèi)虛的企業(yè)由于資金斷鏈而逐漸被淘汰。

五、對策探討

1、建立和完善內(nèi)部控制制度，通過預(yù)防、發(fā)現(xiàn)并糾正會計(jì)工作失誤。

2、制訂和完善相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)制度，防止企業(yè)通過關(guān)聯(lián)方交易、虛增收入或支出來粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表。

3、加強(qiáng)外部檢查和監(jiān)督及處罰力度，對于會計(jì)舞弊行為（如披露虛假會計(jì)信息的），應(yīng)嚴(yán)厲懲罰。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：盈利能力分析的背景和意義范文

【關(guān)鍵詞】 非壽險(xiǎn)公司； 盈利能力； 杜邦財(cái)務(wù)分析

中圖分類號：F606.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）09-0039-03

保險(xiǎn)公司屬于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，整個(gè)經(jīng)營過程都具有特殊性。保險(xiǎn)公司要想在日益激烈的競爭中生存下來，除了要保證所提品和服務(wù)的質(zhì)量，還要保持自身的財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定，這樣才能實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健的經(jīng)營，在競爭中立于不敗之地。盈利能力作為保證保險(xiǎn)公司具有較強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力的主要因素，是企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力[1]，只有財(cái)務(wù)實(shí)力較強(qiáng)的保險(xiǎn)公司才有提取足夠準(zhǔn)備金的能力；此外，盈利能力還影響資本增長，公司吸引外部資本的能力、對外擴(kuò)張的能力以及償付能力的高低，最終決定公司能否抵御不利環(huán)境的影響并存續(xù)下來[2]。因此，本文以非壽險(xiǎn)公司為研究對象，利用杜邦財(cái)務(wù)分析方法對非壽險(xiǎn)公司盈利能力進(jìn)行客觀分析，以期為公司戰(zhàn)略決策提出意見和建議。

一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系

杜邦分析體系是利用幾個(gè)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的相互關(guān)系，對企業(yè)總體經(jīng)營狀況和經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行系統(tǒng)分析的方法[3]。杜邦體系的核心是凈資產(chǎn)利潤率（ROE），將各個(gè)指標(biāo)逐層進(jìn)行分析，得到一個(gè)指標(biāo)分析體系：

凈資產(chǎn)利潤率=凈利潤/所有者權(quán)益

=（凈利潤/營業(yè)收入）×（營業(yè)收入/資產(chǎn)）×（資產(chǎn)/所有者權(quán)益）

=利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×[1/（1-資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）]

=資產(chǎn)利潤率×權(quán)益乘數(shù)

杜邦分析體系將企業(yè)凈資產(chǎn)利潤率分為利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及權(quán)益乘數(shù)三部分：

1.企業(yè)利潤率的高低，反映了企業(yè)的盈利能力。提高企業(yè)利潤率就要求企業(yè)拓寬銷售渠道、降低生產(chǎn)經(jīng)營成本[4]。利潤率的分析直接關(guān)系到企業(yè)的決策與運(yùn)營。

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入和資產(chǎn)總額的比值，是指企業(yè)的每單位資產(chǎn)產(chǎn)生營業(yè)收入的大小。得到的數(shù)值越大，代表企業(yè)資產(chǎn)的效能越高，即企業(yè)每單位資產(chǎn)的盈利能力越強(qiáng)。企業(yè)可以通過對現(xiàn)有資產(chǎn)的優(yōu)化配比，分析影響資產(chǎn)的各種相關(guān)因素，合理分配流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例，提高資產(chǎn)利用效率，從而提升盈利能力。

3.權(quán)益乘數(shù)則是指企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大，代表企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，企業(yè)的負(fù)債程度高，即企業(yè)負(fù)債資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益高，但同時(shí)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較高；反之，則較小。企業(yè)要在保證資產(chǎn)回報(bào)率高于自身負(fù)債比率的基礎(chǔ)上，充分利用權(quán)益乘數(shù)增強(qiáng)盈利能力。

二、非壽險(xiǎn)公司盈利能力的改良杜邦分析體系

近年來我國保險(xiǎn)業(yè)飛速發(fā)展，保險(xiǎn)行業(yè)的競爭也愈發(fā)激烈，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析也越來越受到各個(gè)保險(xiǎn)公司的重視。但由于我國特殊的歷史背景和經(jīng)濟(jì)體制，保險(xiǎn)公司在我國的存在與發(fā)展有其自身的獨(dú)特性，特別是2006年我國新會計(jì)準(zhǔn)則的頒布，直接引出了保險(xiǎn)行業(yè)的“新保險(xiǎn)準(zhǔn)則”。新保險(xiǎn)準(zhǔn)則提出了保險(xiǎn)業(yè)利潤表中的新指標(biāo)“已賺保費(fèi)”，而已賺保費(fèi)作為已承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任部分的保費(fèi)，與保費(fèi)收入指標(biāo)相比，也更具有實(shí)際意義。將“已賺保費(fèi)”引入盈利能力分析體系，得到：

ROE={（承保收益/保費(fèi)收入）+[（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/保費(fèi)收入）]}×（保費(fèi)收入/所有者權(quán)益）

=[（承保利潤/已賺保費(fèi)）+（已賺保費(fèi)/保費(fèi)收入）+（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/已賺保費(fèi)）×（已賺保費(fèi)/保費(fèi)收入）]×（保費(fèi)收入/所有者權(quán)益）

=[（承保收益/保費(fèi)收入）+（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/已賺保費(fèi)）]×（保費(fèi)收入/所有者權(quán)益）×（已賺保費(fèi)/保費(fèi)收入）

=[（承保收益/保費(fèi)收入）+（投資收益/總資產(chǎn)）×（總資產(chǎn)/已賺保費(fèi)）]×（已賺保費(fèi)/所有者權(quán)益）

=[已賺保費(fèi)利潤率+（投資收益率×投資收益系數(shù)）]×肯尼系數(shù)

三、非壽險(xiǎn)公司盈利能力的杜邦體系分析實(shí)例

（一）非壽險(xiǎn)公司的樣本選取

通過查閱資料可知：截至2013年，我國境內(nèi)經(jīng)營非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司共有64家。為了得到全面客觀的分析結(jié)論，隨機(jī)抽取其中的30家公司作為分析樣本，再通過查找《中國保險(xiǎn)年鑒2014》獲得真實(shí)有效的相關(guān)數(shù)據(jù)，進(jìn)行非壽險(xiǎn)公司的盈利能力分析。

（二）數(shù)據(jù)搜集與整理

通過查找《中國保險(xiǎn)年鑒2014》，得到30家樣本公司基于杜邦體系的盈利能力分析的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。通過對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的計(jì)算，得到30家樣本公司的杜邦分析體系指標(biāo)數(shù)據(jù)。

（三）盈利能力指標(biāo)分析與評價(jià)

1.股東權(quán)益收益率

股東權(quán)益收益率（ROE），又稱凈資產(chǎn)利潤率，表示公司收益與所有者權(quán)益的比值，是杜邦分析體系的核心指標(biāo)，也是評價(jià)公司盈利能力的第一項(xiàng)指標(biāo)。這個(gè)指標(biāo)既反映了企業(yè)所有者也就是股東所投資本的獲利能力，還體現(xiàn)了公司各項(xiàng)經(jīng)營投資活動(dòng)的效率與成果[5]。其公式為：股東權(quán)益收益率=（已賺保費(fèi)利潤率+投資收益率×投資收益系數(shù)）×肯尼系數(shù)。

由表1分析可得2013年度30家樣本公司的平均股東權(quán)益收益率為-6.57%。其中，最高的是安邦財(cái)險(xiǎn)的37.83%，最低的為國泰財(cái)險(xiǎn)的-131.50%。30家公司有19家公司的股東權(quán)益收益率為正值，占抽樣樣本的63.33%；11家公司的股東權(quán)益收益率為負(fù)數(shù)，占總體的36.67%。

總體來看，2013年我國非壽險(xiǎn)公司股東收益率數(shù)據(jù)分析情況一般。從30家樣本公司的股東權(quán)益收益率與公司成立時(shí)間的數(shù)據(jù)分析可知，成立時(shí)間較長、資本雄厚的公司股東權(quán)益收益率較高；而本年度股東權(quán)益收益率為負(fù)數(shù)的公司多為成立時(shí)間還比較短或者規(guī)模較小的公司，這些公司處于業(yè)務(wù)起步期，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定是正?，F(xiàn)象。但是具體到每家公司，尤其是收益率為負(fù)數(shù)的公司，還都應(yīng)該具體分析其影響股東權(quán)益收益率的各項(xiàng)指標(biāo)，進(jìn)而得出具體全面的盈利能力分析結(jié)論。

2.已賺保費(fèi)利潤率

已賺保費(fèi)利潤率是指一定時(shí)期內(nèi)非壽險(xiǎn)公司經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)獲利與已賺保費(fèi)的比值，代表企業(yè)每單位保費(fèi)的實(shí)際收益。已賺保費(fèi)利潤率代表的是保險(xiǎn)公司在其主營業(yè)務(wù)承保業(yè)務(wù)方面的收益率，是評價(jià)非壽險(xiǎn)公司盈利能力狀況最重要的指標(biāo)。其公式為：已賺保費(fèi)利潤率=保險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤/已賺保費(fèi)。

由表1分析可得，2013年度，30家樣本公司的已賺保費(fèi)利潤率差異巨大，且絕大多數(shù)為負(fù)值，而平均已賺保費(fèi)利潤率為-14.49%。其中，已賺保費(fèi)利潤率最高的公司為安邦財(cái)險(xiǎn)的7.79%，最低的誠泰僅為-77.70%。30家非壽險(xiǎn)公司里中僅有人保、太保、華泰等8家公司的已賺保費(fèi)利潤率為正值，只占樣本公司的26.67%，且這8家公司的已賺保費(fèi)利潤率均值也僅有1.96%。這反映出2013年度我國非壽險(xiǎn)行業(yè)只有兩成公司在承保業(yè)務(wù)領(lǐng)域盈利，且承保業(yè)務(wù)盈利能力也較弱。

非壽險(xiǎn)行業(yè)承保業(yè)務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)大量虧損，究其原因是我國非壽險(xiǎn)業(yè)起步較晚，業(yè)務(wù)發(fā)展仍然不成熟。那些起步較早的老牌非壽險(xiǎn)公司承保業(yè)務(wù)已趨于成熟，還是可以在承保領(lǐng)域取得盈利。這種狀況也反映出現(xiàn)階段我國非壽險(xiǎn)公司的主要盈利在投資方面，是我國非壽險(xiǎn)行業(yè)趨于理性化的表現(xiàn)。但同時(shí)反映出，承保領(lǐng)域仍是公司提高企業(yè)盈利能力的一大關(guān)注點(diǎn)，新興的非壽險(xiǎn)公司應(yīng)抓住這個(gè)契機(jī)，在承保業(yè)務(wù)方面多做努力，進(jìn)而提升自身盈利能力。

3.投資收益率

投資收益率是保險(xiǎn)公司盈利能力兩大指標(biāo)之一，是指一個(gè)階段內(nèi)保險(xiǎn)公司資本投資收益與總資產(chǎn)的比值[6]，代表企業(yè)的資本運(yùn)營能力與成果。公式為：投資收益率=投資收益/資產(chǎn)總額。

表1所示，2013年30家樣本公司的平均投資收益率為3.02%。其中，投資收益率最高的為永安保險(xiǎn)公司的5.19%，最低為現(xiàn)代保險(xiǎn)公司的0.29%。與前兩個(gè)指標(biāo)不同的是30家樣本公司的投資收益率指標(biāo)全部為正值。說明我國非壽險(xiǎn)行業(yè)對投資業(yè)務(wù)的重視度較高，發(fā)展也較好。

同時(shí)將投資收益與已賺保費(fèi)利潤結(jié)合分析，30家樣本公司中國壽財(cái)險(xiǎn)、大地、太平財(cái)險(xiǎn)等11家公司已賺保費(fèi)利潤為負(fù)值，但憑借其較高的投資收益，可以彌補(bǔ)公司在承保業(yè)務(wù)方面的虧損。因此，承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)是拉動(dòng)保險(xiǎn)公司經(jīng)營效益的雙駕馬車，兩項(xiàng)業(yè)務(wù)同步提升，公司的盈利能力才能健康有效地發(fā)展[7]。

4.投資收益系數(shù)

投資收益系數(shù)是保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額與保費(fèi)收入的比值，代表著非壽險(xiǎn)公司潛在的收益水平，從而可以決定公司潛在的盈利能力水平。其公式表示為：投資收益系數(shù)=資產(chǎn)總額/已賺保費(fèi)。

表1所示，30家樣本公司2013年度投資收益系數(shù)最高的是現(xiàn)代保險(xiǎn)，系數(shù)值高達(dá)43.32；最低的是國壽財(cái)險(xiǎn)，僅為1.40。在30個(gè)樣本數(shù)據(jù)中，求得平均投資收益系數(shù)為5.10。其中有安邦財(cái)險(xiǎn)、長江財(cái)險(xiǎn)等6家公司的投資收益系數(shù)高于樣本平均值，占樣本的20%，說明我國非壽險(xiǎn)行業(yè)有約兩成公司有著較高水平的資產(chǎn)可以用于發(fā)展投資業(yè)務(wù)，這項(xiàng)指標(biāo)合理的較高水平對公司的盈利能力發(fā)展無疑也是利好。

5.肯尼系數(shù)

肯尼系數(shù)是美國學(xué)者Roger Kenney率先提出并使用的。用保費(fèi)收入除以所有者權(quán)益表示，這個(gè)指標(biāo)可以將公司的所有經(jīng)營成果放大來看，從而得出有關(guān)非壽險(xiǎn)公司償付能力的結(jié)論。公式為：肯尼系數(shù)=已賺保費(fèi)/所有者權(quán)益。

由表1分析可知：2013年，30家抽樣公司中人保財(cái)險(xiǎn)和國壽財(cái)險(xiǎn)的肯尼系數(shù)分別為3.17和3.26，代表其2013年度已賺保費(fèi)是所有者權(quán)益的3倍之多。說明人保、國壽等肯尼系數(shù)較高的非壽險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)相對于自持股本來說規(guī)模偏大，要提高公司盈利能力應(yīng)該追加公司投資。而長江財(cái)險(xiǎn)、誠泰保險(xiǎn)兩家公司的肯尼系數(shù)僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業(yè)務(wù)相比于自持股本規(guī)模偏小，應(yīng)通過提升公司的承保業(yè)務(wù)規(guī)模來提高盈利能力。

四、結(jié)論

從最終分析結(jié)果來看，人保財(cái)險(xiǎn)、安邦財(cái)險(xiǎn)等老牌非壽險(xiǎn)公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都比較樂觀，說明其2013年度財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定，盈利能力狀況也較強(qiáng)。通過核心指標(biāo)股東權(quán)益收益率發(fā)現(xiàn)國泰財(cái)險(xiǎn)、利寶等公司的狀況較差，具體分析則得出其已賺保費(fèi)利潤率指標(biāo)數(shù)據(jù)較差，投資收益率狀況也一般，說明其應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注自身承保能力，同時(shí)也不能忽視投資業(yè)務(wù)，更需要關(guān)注負(fù)債帶來的高風(fēng)險(xiǎn)。而分析肯尼系數(shù)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，長江財(cái)險(xiǎn)、誠泰保險(xiǎn)兩家公司的肯尼系數(shù)僅分別為0.10和0.15，說明這兩家公司的承保業(yè)務(wù)相比于自持股本規(guī)模偏小，應(yīng)注意通過提升公司的承保業(yè)務(wù)規(guī)模來提高盈利能力。同時(shí)發(fā)現(xiàn)我國非壽險(xiǎn)公司盈利能力的高低與公司成立時(shí)間具有相關(guān)性，即成立時(shí)間較長的公司，財(cái)務(wù)狀況較穩(wěn)定，盈利能力也較強(qiáng)；成立時(shí)間較短的公司則相反。

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第4篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：杜邦分析法；蘇寧云商

一、研究背景和意義（含公司背景）

在信息紛繁復(fù)雜的今天，財(cái)務(wù)分析可以客觀評價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力以及資產(chǎn)管理能力，進(jìn)而綜合評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的，減少?zèng)Q策的不確定性，因此財(cái)務(wù)分析已是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系集團(tuán)決策時(shí)不可缺少的工具。

本文在借鑒前人研究的基礎(chǔ)上，以蘇寧云商為研究分析樣本，收集該公司2013和2014年的財(cái)務(wù)年報(bào)資料，運(yùn)用杜邦分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析應(yīng)用研究，旨在對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合評價(jià)，并找出影響各項(xiàng)財(cái)務(wù)能力的因素，為該企業(yè)乃至整個(gè)行業(yè)改善經(jīng)營管理水平提供參考。

二、蘇寧云商的杜邦分析

（一）杜邦分析

1910年，杜邦公司在評定下屬企業(yè)經(jīng)營業(yè)績時(shí)制定了一種以凈資產(chǎn)收益率為核心的綜合財(cái)務(wù)分析體系，被稱為杜邦分析法或杜邦分析體系。杜邦分析法包含了銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個(gè)指標(biāo)，主要分析各種財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，以對企業(yè)綜合盈利能力及經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行綜合評價(jià)的方法，是評價(jià)公司盈利能力水平的一種經(jīng)典財(cái)務(wù)分析方法。

（二）蘇寧云商2013年與2014年的杜邦分析

根據(jù)蘇寧云商2013年、2014年年報(bào)中的合并資產(chǎn)負(fù)債表及合并利潤表，計(jì)算出杜邦分析法的各種指標(biāo)，計(jì)算結(jié)果如表1所示。

1.凈資產(chǎn)收益率分析

凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)，2014年的凈資產(chǎn)收益率相比2013年上升1.65%，蘇寧云商股東們的獲利程度顯著提升。通過對凈資產(chǎn)收益率的分解可得知其上升的原因是，2014年的總資產(chǎn)收益率大幅上升，且權(quán)益乘數(shù)略有上升。權(quán)益乘數(shù)有所上升，意味著2014年蘇寧云商的負(fù)債率有稍微的上升，由此帶來的杠桿效益也較2013年有所擴(kuò)大。

總資產(chǎn)收益率和權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響程度，可以通過連環(huán)替代法來進(jìn)行定量分析。將2014年的總資產(chǎn)收益率帶入計(jì)算公式，可知2013年的凈資產(chǎn)收益率為2.83%，則總資產(chǎn)收益率上升帶來凈資產(chǎn)收益率上升1.54%，即2014年凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)93.3%來自于總資產(chǎn)收益率的影響。而總資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利潤率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由表1可知，2014年與2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相等，而營業(yè)凈利潤率2014年與2013年分別是0.80%與0.35%，即2014年總資產(chǎn)收益率上升的0.58%全部來自營業(yè)凈利潤率的變動(dòng)。營業(yè)凈利潤率=凈利潤/營業(yè)收入，2014年、2013年的凈利潤分別為86691.4萬元和37177.0萬元，2014年、2013年的營業(yè)收入分別為10892529.6萬元和10529222.9萬元。由表1可知，營業(yè)凈利潤率2014年上升0.45%，假定2014年的營業(yè)收入不變，則2014年?duì)I業(yè)凈利潤率為0.78%，即營業(yè)收入的增加僅給營業(yè)凈利潤率帶來0.02%的增加，可見，2014年的營業(yè)凈利潤率變動(dòng)95.6%來自凈利潤的上升。

2.凈利潤分析

由表2可知，營業(yè)收入與全部成本兩項(xiàng)2014年與2013年相比變化很少，主要變化在其他利潤項(xiàng)和所得稅項(xiàng)。由利潤表可知，2014年其他利潤大幅提升，主要在于非流動(dòng)資產(chǎn)處置利得，由2013年的135萬元上升為2014年的244935萬元。所得稅方面，2014年的綜合稅率為15.3%，而2013年為27.8%，2014年的所得稅率是有大幅下降?？梢?，2014年所得稅率的增加是因?yàn)槔麧櫟拇蠓黾印?/p>

三、小結(jié)

由以上的分析可知，2014年蘇寧云商凈資產(chǎn)收益率顯著上升的主要原因是凈利潤的顯著增加，進(jìn)一步分析凈利潤增加的原因可知主要是非流動(dòng)資產(chǎn)處置帶來營業(yè)外收入的增加。近年來，互聯(lián)網(wǎng)零售保持高速發(fā)展，公司也在實(shí)施“一體兩翼”的戰(zhàn)略升級，管道融合有一定成效，但公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和成本控制在發(fā)展在線業(yè)務(wù)的背景下并無明顯變化，因此，公司在未來的一段時(shí)間應(yīng)該專注于提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和加強(qiáng)成本控制，提高營運(yùn)能力，進(jìn)而提高盈利能力，增強(qiáng)公司自身競爭力。

參考文獻(xiàn)：

[1]周龍騰.財(cái)務(wù)分析輕松學(xué)[M].北京：中國宇航出版社，2013.

第5篇：盈利能力分析的背景和意義范文

【關(guān)鍵詞】R&D會計(jì)準(zhǔn)則;研發(fā)(R&D)投入;研究與開發(fā);R&D投入績效

一、簡介

1.文獻(xiàn)回顧

Nix和Peters(1988)做過問卷調(diào)查顯示,在200名被調(diào)查詢問的研發(fā)投入(R&D)主管中,約有一半的主管認(rèn)為,當(dāng)期企業(yè)用于研發(fā)投入(R&D)的活動(dòng)經(jīng)費(fèi),在很大程度上,受當(dāng)期企業(yè)營業(yè)利潤的影響;50%以上的主管表明,如果當(dāng)期經(jīng)營收益達(dá)不到預(yù)期目標(biāo),短期內(nèi)較為直接的反映,便是削減研發(fā)活動(dòng)經(jīng)費(fèi)。將近70%的主管認(rèn)為,會計(jì)準(zhǔn)則中關(guān)于研發(fā)費(fèi)用支出的會計(jì)處理,對公司的研發(fā)投入(R&D)有很大影響。如企業(yè)研發(fā)投入(R&D)費(fèi)用化的會計(jì)處理,對企業(yè)研發(fā)活動(dòng)的開展具有消極影響。Lev(2003)認(rèn)為,在公司年度報(bào)告中,關(guān)于研究與開發(fā)活動(dòng)過程中發(fā)生的資金、技術(shù)以及人員投入等相關(guān)的數(shù)據(jù)披露不充分、不及時(shí)等問題,容易導(dǎo)致會計(jì)信息傳遞無效。

國內(nèi)學(xué)者研究的結(jié)論是:

(龍淑華,2008.梁萊歆,2009)深入剖析了新準(zhǔn)則與研發(fā)投入之間的關(guān)系,得出:有條件的資本化可以通過,改善企業(yè)經(jīng)營績效、利于企業(yè)享受更多的稅收優(yōu)惠、增強(qiáng)企業(yè)的外部融資能力以及促使研發(fā)管理的進(jìn)一步規(guī)范化等途徑,有效地引導(dǎo)與激勵(lì)企業(yè)的研發(fā)投入積極性。

(付麗娜,2008.袁艷紅,2009.)等人認(rèn)為,新R&D會計(jì)處理方法的變更在實(shí)務(wù)操作過程中存在的不足,主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:會計(jì)實(shí)務(wù)操作難度大、無形資產(chǎn)的賬面價(jià)值與實(shí)際成本可能存在差異以及容易促使新的利潤操縱手段的滋生。國內(nèi)研究都是規(guī)范性研究,缺少實(shí)證數(shù)據(jù)檢驗(yàn)的支持。

2.研究假設(shè)與檢驗(yàn)設(shè)計(jì)

本文選取了在中小板上市的上市公司為研究樣本,在對全樣本進(jìn)行研究的基礎(chǔ)上,采用子樣本做進(jìn)一步檢驗(yàn)分析。分別對兩樣本進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、Pearson相關(guān)系數(shù)分析和OLS回歸分析。

通過分析我們可知,R&D會計(jì)準(zhǔn)則變更最終會影響到企業(yè)R&D活動(dòng)的經(jīng)營投資決策,那么企業(yè)的R&D投入績效將有所改變。由此,提出本文的總體研究假設(shè):

H1:R&D會計(jì)準(zhǔn)則變更后,企業(yè)R&D投入績效有所改變。

同時(shí),會計(jì)實(shí)務(wù)中R&D會計(jì)處理方法的選擇,直接對企業(yè)的盈利指標(biāo)的賬面價(jià)值產(chǎn)生較大影響。一般而言,企業(yè)好的盈利能力可以保持與擴(kuò)大產(chǎn)品的市場占有率以及吸引更多的外部投資等,顯然這將給企業(yè)帶來更好的成長空間。但是企業(yè)成長能力的提升,需要一個(gè)市場反應(yīng)過程,所以R&D會計(jì)準(zhǔn)則變更,企業(yè)成長能力的提高可能較盈利能力的提高要晚。

H2:新R&D會計(jì)準(zhǔn)則對R&D盈利性績效指標(biāo)具有改善功能。

H3:新R&D會計(jì)準(zhǔn)則對R&D成長性績效指標(biāo)具有改善功能。

二、數(shù)據(jù)與檢驗(yàn)

1.樣本選取及數(shù)據(jù)來源

鑒于中小企業(yè)的研發(fā)活動(dòng)較為活躍,本文從2004年-2007年在中小板上市的公司中選擇同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件的公司為研究樣本。①在2004年-2007年已經(jīng)在中小板上市并且對外公布了相應(yīng)的2006-2008年3個(gè)會計(jì)年度的財(cái)務(wù)報(bào)告;②在2006-2008年3個(gè)會計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告中可以查到公司在這三年連續(xù)的研發(fā)投入支出總額。

自中小板2004年創(chuàng)立截止到2007年,共有202家企業(yè)成功在中小板招股發(fā)行上市,但是同時(shí)滿足上述兩個(gè)條件的只有94家,以此作為本文研究的全樣本。同時(shí)筆者考慮到2007年在中小板上市的公司,其2006年的財(cái)務(wù)報(bào)告可能受到“上市”因素的干擾而存在“盈余管理”的行為。所以本文將全樣本中2007年上市的公司剔除,保留從2004年到2006年上市的公司,共計(jì)44家作為本文研究的子樣本做進(jìn)一步的檢驗(yàn)。本文所涉及的數(shù)據(jù)來源于,樣本公司的招股說明書、上市公告書、公司年度報(bào)告和CSMAR數(shù)據(jù)庫等。

2.模型構(gòu)建

具體而言,本文的OLS回歸模型包括:盈利能力回歸模型和成長能力回歸模型。在數(shù)據(jù)回歸處理過程中,本文分別用2006年和2007年的混合截面數(shù)據(jù)、2006年和2008年的混合截面數(shù)據(jù)以及2007年2008年兩年各項(xiàng)指標(biāo)的平均值與2006年的混合截面數(shù)據(jù),進(jìn)行了OLS回歸處理。本論文中所涉及的回歸模型如下:

(1)盈利能力指標(biāo)回歸分析模型:

從上表中交互變量DUM*RD與各盈利指標(biāo)的回歸系數(shù)看:①總樣本中R&D會計(jì)準(zhǔn)則與R&D盈利性績效指標(biāo)不相關(guān)(2006年、2008年混合截面數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果也與此類似)。②交互變量DUM*RD與ROEA、ROIG指標(biāo)都不相關(guān),這與本文Pearson相關(guān)系數(shù)分析結(jié)果是相吻合的。

4.進(jìn)一步檢驗(yàn):子樣本回歸分析

從上表結(jié)果,我們發(fā)現(xiàn):①盈利能力方面,新R&D會計(jì)準(zhǔn)則對企業(yè)R&D盈利能力的影響隨著時(shí)間的推移有減弱趨勢(2007年、2008年兩年的均值與2006年的混合截面數(shù)據(jù)回歸結(jié)果也支持這一結(jié)論)。②成長能力方面,新R&D會計(jì)準(zhǔn)則對企業(yè)R&D成長能力的影響表現(xiàn)為正向相關(guān),但不顯著,這與本文描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果和Pearson相關(guān)系數(shù)分析的結(jié)果是一致的。

三、結(jié)論

根據(jù)上文分析,筆者認(rèn)為子樣本的研究結(jié)果更具有說服力,本文以子樣本研究結(jié)果為主總結(jié)本文的研究結(jié)論如下:

(1)假設(shè)(一)結(jié)果:新R&D會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施,企業(yè)R&D投入績效有所改變。根據(jù)總樣本和子樣本所做的主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析、Pearson相關(guān)系數(shù)分析以及OLS回歸分析,三者的結(jié)論是趨于一致的,即新R&D會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后,交互變量(DUM*RD)與多數(shù)績效考核指標(biāo)顯著相關(guān)。

(2)假設(shè)(二)結(jié)果:新R&D會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施,對R&D盈利能力有短期改善功能。新R&D會計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后,交互變量DUM*R&D與盈利績效指標(biāo),如ROE、ROI、EPS等在2007年顯示正向相關(guān),且通過了顯著性水平檢驗(yàn),但是到2008年,這種關(guān)系有所變化,盈利績效指標(biāo)改善不顯著并且有下滑趨勢。

(3)假設(shè)(三)結(jié)果:無法判斷新R&D會計(jì)準(zhǔn)則,對R&D成長能力的影響。從總樣本和子樣本公司的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果來看,交互變量DUM*RD與成長能力績效指標(biāo)的回歸系數(shù)均不能通過顯著性水平檢驗(yàn)。

所以,最后本文研究結(jié)論支持的觀點(diǎn)是:我國2007年實(shí)施的新R&D會計(jì)準(zhǔn)則取得了較大改善,對R&D盈利能力的提高短期內(nèi)表現(xiàn)顯著,同時(shí)新R&D會計(jì)準(zhǔn)則存在很多的不足,有待進(jìn)一步完善。

參考文獻(xiàn)

[1]薛云奎,王志臺.R&D的重要性及其信息披露方式的改進(jìn)[J].北京:會計(jì)研究,2001(3):20-27.

[2]袁艷紅.現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則下研發(fā)費(fèi)用的信息披露[J].會計(jì)之友,2009(8).

[3]付麗娜.論研發(fā)費(fèi)用會計(jì)處理方法的選擇[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2008年碩士論文.

[4]龍淑華.企業(yè)研發(fā)支出有條件資本化會計(jì)問題研究[D].華東交通大學(xué)2008年碩士論文.

[5]梁萊歆.企業(yè)研發(fā)預(yù)算管理:現(xiàn)狀.問題.出路[J].會計(jì)研究,2007(10).

第6篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu) 盈利

一、研究背景

資本結(jié)構(gòu)是指公司負(fù)債與股東權(quán)益之間的比例關(guān)系。已經(jīng)有大量的文獻(xiàn)從理論角度分析了資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力之間的關(guān)系。如國外Basil（2001），Berger（2005），國內(nèi)周琰（2011），冉光圭（2009），劉靜芳、毛定祥（2005）等,都曾用國內(nèi)外數(shù)據(jù)對二者的關(guān)系進(jìn)行過實(shí)證分析，但不同的作者有著不同的結(jié)論。各種研究表明，改善公司資本結(jié)構(gòu)能夠影響公司利潤，但現(xiàn)實(shí)中它與公司利潤是否具有規(guī)律性的關(guān)系？它對利潤是正向影響還是負(fù)向影響？影響程度有多高？回答這些問題，對于公司改進(jìn)資本結(jié)構(gòu)，提高公司利潤水平有很重要的意義。但國內(nèi)用國外數(shù)據(jù)進(jìn)行二者關(guān)系實(shí)證分析的文獻(xiàn)還比較少見。本文將在英國上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，建立資本結(jié)構(gòu)與公司利潤的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型進(jìn)行實(shí)證分析，這將為國內(nèi)企業(yè)提供參考。

二、模型的設(shè)定與估計(jì)

1、樣本和數(shù)據(jù)

為了獲得研究數(shù)據(jù)，本文搜集了倫敦證券交易所上市公司公布的財(cái)務(wù)報(bào)告資料，從中選取了四個(gè)行業(yè)20家公司作為研究樣本。四個(gè)類別分別是：傳統(tǒng)制造類企業(yè)，零售類企業(yè)，油氣生產(chǎn)類企業(yè)和軟件和計(jì)算機(jī)服務(wù)類企業(yè)。每個(gè)類抽取5家公司作為代表。選取了每家公司的Gearing Ratio (%)，Return on Shareholders Funds (%)指標(biāo)分別代表資本結(jié)構(gòu)和公司盈利能力。為保證研究的需要，每家公司都搜集了2003-2010年一共8年的時(shí)間序列數(shù)據(jù)。這樣，在本文的分析數(shù)據(jù)中，每個(gè)指標(biāo)的樣本容量都達(dá)到了160個(gè)。樣本中的公司類別和名稱見表1。

2、采用全部樣本設(shè)定模型并估計(jì)

我們首先按全部20家公司作為樣本，選擇Gearing Ratio (%)（GRit）作為資本結(jié)構(gòu)的代表性變量，選擇Return on Shareholders Funds (%)（RSFit）作為公司盈利能力的代表性變量，構(gòu)建一個(gè)回歸模型進(jìn)行估計(jì)?？紤]到本文的數(shù)據(jù)特征是截面數(shù)據(jù)與時(shí)間序列數(shù)據(jù)的三維組合數(shù)據(jù)，所以采用面板數(shù)據(jù)模型（data Panel model）。

面板數(shù)據(jù)模型是專門用來處理截面數(shù)據(jù)與時(shí)間序列數(shù)據(jù)相組合的三維數(shù)據(jù)模型。本文中，每一個(gè)年度為一個(gè)截面，有20家公司，兩個(gè)變量，共40個(gè)數(shù)據(jù)，時(shí)間跨度為8年，所以每個(gè)變量的樣本容量是160，總樣本數(shù)據(jù)量是320。為了消除序列自相關(guān)影響，模型中加入了滯后一期變量RSFi(t-1)，然后利用Eviews6.0軟件中Pool模塊進(jìn)行回歸估計(jì)，模型設(shè)定和估計(jì)結(jié)果如下：

模型中，14.097表示RSF在這8年中的平均水平為14.097%。 表示不同的公司對平均水平的離差，例如，COO公司的平均Return on Shareholders Funds (%)＝14.097-11.311=2.786。 表示不同年度的GR每變化一個(gè)百分點(diǎn)，RSF相應(yīng)變化的系數(shù)。例如，2004年的系數(shù)表明：當(dāng)年Gearing Ratio (%)每上升1％，Return on Shareholders Funds (%)會上升0.104%。系數(shù)0.209則表示上年度的RSF對本期的影響程度。

從回歸結(jié)果來看，模型的擬合優(yōu)度達(dá)到0.84，擬合較好，DW值1.964說明模型不存在自相關(guān)問題。F值顯著，說明整個(gè)方程顯著。另外從各個(gè)回歸系數(shù)的t值來看，多數(shù)在顯著水平以上，受到經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，只有個(gè)別時(shí)期效應(yīng)不顯著。模型回歸結(jié)果是可用的。

估計(jì)結(jié)果表明，各公司的Return on Shareholders Funds (%)對平均數(shù)的偏離程度在-14.506-53.393之間。全部公司在不同年度Gearing Ratio (%)對Return on Shareholders Funds (%)的平均影響系數(shù)在-0.028至0.161之間。

3、分產(chǎn)業(yè)分析

由于20家公司分布在不同的產(chǎn)業(yè)部門，每個(gè)部門生產(chǎn)經(jīng)營的類型不同，所以有必要對四類產(chǎn)業(yè)所屬公司進(jìn)行分類分析，按四個(gè)產(chǎn)業(yè)分別建立模型來進(jìn)行參數(shù)估計(jì)。這樣。每個(gè)產(chǎn)業(yè)包括5家公司，8年數(shù)據(jù)。依然建立面板數(shù)據(jù)模型進(jìn)行回歸分析。

（1）General Industry

RSFit=3.660+0.062×GRit+0.614×RSFi（t-1）-0.305×RSFi（t-2）

t= （7.044） （12.805） (-9.529)

R2=0.992 D.W=2.221 F=1112.073（0.000）

2、General Retailer

RSFit=4.419+0.216×GRit-0.176×GRi（t-1）+0.735×RSFi（t-1）

t= （7.738） （-5.533） （9.174）

R2=0.943 D.W=2.112 F=172.058（0.000）

3、Oil and Gas producers

RSFit=28.687+0.183×GRit-0.269×GRi（t-2）-0.185×RSFi（t-1）

t= （2.860） （-3.481） （-1.084）

R2=0.458 D.W=1.727 F=7.330（0.001）

4、software & computer services

RSFit=5.424-0.136×GRit+0.228×GRi（t-1）-0.123×GRi（t-2）+0.750×RSFi（t-1）

t= （-2.297） （2.628） （-1.777） （9.062）

R2=0.780 D.W=2.253 F=22.144（0.000）

從模型估計(jì)結(jié)果可以看出，四類行業(yè)的平均盈利水平有明顯差異，Oil and Gas producers 高達(dá)26.687%,General Industry、General Retailer、software & computer services 則分別達(dá)到3.66%，4.419%，5.424％。General Retailer 資本結(jié)構(gòu)1%的變動(dòng)對盈利能力的影響最大，達(dá)到0.216％,其次是Oil and Gas producers，達(dá)到0.183%, General Industry影響較小，達(dá)到0.062%,對于software & computer services來說，則是一種反向影響，Gearing Ratio 越高，盈利能力越低，系數(shù)為-0.136%。這是該產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)所決定的。

三、結(jié)論和建議

通過對資本結(jié)構(gòu)和公司盈利能力的計(jì)量模型分析可以知道，公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力之間，多數(shù)年份都是正向因果關(guān)系，即資產(chǎn)負(fù)債率越高，公司盈利能力越強(qiáng)，但整體上二者之間的影響程度較小，平均彈性系數(shù)不足0。2％。有個(gè)別年份甚至是負(fù)影響。如果分行業(yè)來看，行業(yè)之間差異性較大，零售類企業(yè)和油氣生產(chǎn)類企業(yè)，公司利潤受資本結(jié)構(gòu)影響較大，傳統(tǒng)制造類企業(yè)受資本結(jié)構(gòu)影響較小，軟件類和計(jì)算機(jī)服務(wù)類企業(yè)則呈現(xiàn)負(fù)向影響。所以我們應(yīng)該分行業(yè)調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，以獲得公司最大利潤。

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[4]冉光圭,我國上市公司資本結(jié)構(gòu)對公司治理的影響山東社會科學(xué)2009年第12期

第7篇：盈利能力分析的背景和意義范文

一、國內(nèi)外最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的研究

國外將最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的研究上升到理論高度并證明的是Modigliani和Miller、Fischer、Heinkel&Zehuer（1989）在Kane、Marcus&McDonald（1984）模型的基礎(chǔ)上，權(quán)衡負(fù)債節(jié)稅收益與破產(chǎn)成本，同時(shí)考慮資本結(jié)構(gòu)調(diào)整成本，并將期權(quán)定價(jià)理論應(yīng)用于公司價(jià)值研究，提出了負(fù)債比率上下臨界點(diǎn)的概念，并且得出了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、需要不斷調(diào)整的結(jié)論。Leland和Toft（1996）基于MM理論和破產(chǎn)成本理論，通過求微分方程得到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

國內(nèi)對于最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的討論集中體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是對最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是否存在的探討，比如：周傳麗、柯萍（2010）利用主因子方法對公司價(jià)值作多元回歸分析，研究結(jié)果表明并不存在一個(gè)使企業(yè)價(jià)值最大化的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)區(qū)間。賀伊琦（2010）在MM理論基礎(chǔ)上引入企業(yè)所得稅更現(xiàn)實(shí)的假設(shè)，結(jié)論表明隨著債券和股票市場價(jià)格不斷調(diào)整，直到市場均衡時(shí)每個(gè)公司都具有唯一最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。二是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的建模求解，楊寶臣、劉錚、張彤（1999）考慮成本，運(yùn)用B―S期權(quán)定價(jià)模型確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu);孫力強(qiáng)、陳小悅（2008）運(yùn)用實(shí)物期權(quán)定義來定量化破產(chǎn)成本，建立確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的ZZ模型。張志強(qiáng)、肖淑芳（2009）在負(fù)債籌資的管理實(shí)踐中，結(jié)合柔性理論并運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)模型推導(dǎo)最優(yōu)區(qū)間。三是對我國上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在性的檢驗(yàn)，晏雅卉、任曙明、馬強(qiáng)等（2009）構(gòu)建收斂模型以上市公司為例進(jìn)行檢驗(yàn)，研究表明在各行業(yè)大類和制造業(yè)次類中，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)存在且具有明顯行業(yè)特征。

二、TIROLE可變投資模型拓展建模求最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

（一）理論假設(shè)。本文以簡化企業(yè)模型為基礎(chǔ)，做出如下理論假設(shè)：（1）企業(yè)的投資規(guī)模為I，企業(yè)家自己投入的資金為A（00，R″

（二）最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)模型。本文以追求企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)來建立目標(biāo)函數(shù)（1）;同時(shí)建立兩個(gè)企業(yè)投融資約束條件：一是激勵(lì)相容約束（ICb）（2），二是參與約束（IRl）（3）;最終求解得到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)系數(shù)，即最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率d。

max{Rb，I}（pHRb-A）  （1）

pHRb+（1-pH）0≥pL（Rb+BI）+（1-pL）0 （2）

pHRl+（1-pH）0≥（I-A）（3）

由（1）、（2）、（3）式得到：d=pH

[R′（I）-B/p]/{ 1-pH[R′（I）-B/p]}

另r= pHR′（I），可以表示為上市公司的利潤率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率或者每股收益等指標(biāo);oc=B/（p / pH），表示上市的股權(quán)集中度;則有：d=（r-oc）/（1-r+oc）。由此可見，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的形成主要受兩大公司特征因素影響：公司盈利能力和股權(quán)集中度。

三、浙江省滬市A股上市公司實(shí)證檢驗(yàn)

（一）研究設(shè)計(jì)

1.研究假設(shè)。上述建模求解證明了公司存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，根據(jù)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的表達(dá)式可知，在達(dá)到最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)之前，資產(chǎn)負(fù)債率隨著公司盈利能力的提高逐漸增大;同時(shí)股權(quán)越集中，資產(chǎn)負(fù)債率越小，所以公司盈利水平和股權(quán)集中程度綜合發(fā)揮作用形成最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，因此提出研究假設(shè)：1.最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率與公司盈利能力正相關(guān); 2.最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率與股權(quán)集中度負(fù)相關(guān)。

2.數(shù)據(jù)來源和變量選擇。本文選取浙江省滬市A股上市公司2002―2014年數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，考慮到ST企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的特殊性以及金融類企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，剔除上述兩類公司以及存在數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終得到30家公司的390個(gè)樣本數(shù)據(jù)。本文研究采用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析，一定程度上克服了變量間的多重共線性問題。本文數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫，部分?jǐn)?shù)據(jù)經(jīng)EXCEL整理得到，數(shù)據(jù)處理采用Eviews 6.0分析軟件。

變量選擇：資本結(jié)構(gòu)變量（D），本文采用多數(shù)學(xué)者使用的總負(fù)債/總資產(chǎn)來度量資本結(jié)構(gòu);股權(quán)集中度（F），采用第一大股東持股比例來度量;公司盈利能力（ROE），采用凈資產(chǎn)收益率來度量;同時(shí)將公司規(guī)模（A）作為控制變量，用總資產(chǎn)的自然對數(shù)來表示。

（二） 描述性統(tǒng)計(jì)。樣本的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示，從表1可以看出，浙江省滬市上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率的區(qū)間跨度為[0.6%，97.5%]，差異比較大，均值為43%，方差達(dá)到17%。

（三）回歸分析

以資產(chǎn)負(fù)債率為因變量，以凈資產(chǎn)收益率、第一大股東持股比例為自變量，同時(shí)引入公司規(guī)模作為控制變量，建模進(jìn)行多元回歸，回歸結(jié)果如表2所示。

本文借鑒何衛(wèi)紅、鄭垂勇（2008）的方法，以凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)為因變量，進(jìn)行關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率的一元二次回歸，回歸結(jié)果如表3所示。根據(jù)回歸結(jié)果得到的方程式為：凈資產(chǎn)收益率=          -0.4630+0.1332×資產(chǎn)負(fù)債率-0.1891   ×資產(chǎn)負(fù)債率^2。從而可以推算得到，最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)大約在39%左右。

根據(jù)模型中所提假設(shè)，最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力正相關(guān)，而從總體樣本的分析中得到，盈利能力與資本結(jié)構(gòu)之間是負(fù)相關(guān)關(guān)系，因此推斷大樣本的存在掩蓋了最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)小樣本區(qū)間段的特點(diǎn)，因此需要分區(qū)間檢驗(yàn)。經(jīng)過多次對比分析和多次分段檢驗(yàn)，我們得到資本結(jié)構(gòu)與盈利能力相關(guān)性的拐點(diǎn)在45%左右，經(jīng)過多次檢驗(yàn)后的結(jié)果如表4所示。同時(shí)進(jìn)一步對負(fù)相關(guān)關(guān)系之前的區(qū)間段進(jìn)行細(xì)分，從回歸相關(guān)性的數(shù)值中可以體現(xiàn)，大概在40%―45%這個(gè)區(qū)間段上市公司存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，與前面推算的39%左右基本趨同。而且在此區(qū)間段上，資本結(jié)構(gòu)與公司盈利能力是正相關(guān)的，證明了我們根據(jù)模型所提出的假設(shè)條件。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為了保證研究結(jié)論的穩(wěn)健性，對模型進(jìn)行以下方面的測試：（1）將股權(quán)集中度變量定義為前五大股東持股比例（PFS），重復(fù)以上測試，發(fā)現(xiàn)研究結(jié)論沒有實(shí)質(zhì)性改變;（2）將樣本分階段測試（考慮到2005年開始的股權(quán)分置改革試行）：分為2002―2005年和2006―2014年兩個(gè)階段，研究所得結(jié)論基本一致。兩次檢驗(yàn)結(jié)果見表5。

四、研究結(jié)論和建議

資本結(jié)構(gòu)反映公司投融資運(yùn)作情況，同時(shí)也影響公司治理結(jié)構(gòu)的形成，而公司自身的因素，如公司規(guī)模、盈利能力、股權(quán)集中度、成長性、成本、債務(wù)稅盾等也會對資本結(jié)構(gòu)形成產(chǎn)生影響。最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)作為一種均衡（最優(yōu)）狀態(tài)，體現(xiàn)了公司價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，上市公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化調(diào)整以期達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。本文對我國市場經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)地區(qū)之一的浙江省上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，可以為其他省份研究提供一定的借鑒意義。本文的研究結(jié)論與我國大多數(shù)學(xué)者的觀點(diǎn)一致：資本結(jié)構(gòu)具有收斂性，即存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu);同時(shí)基于上市公司證明了資本結(jié)構(gòu)與公司績效存在的負(fù)相關(guān)關(guān)系，與Booth（2001）等人對于發(fā)展中國家的研究結(jié)論趨同，也支持了張春美、葉峰（2012）的觀點(diǎn)。股權(quán)集中度與資本結(jié)構(gòu)的負(fù)相關(guān)關(guān)系，反映了我國“一股獨(dú)大”特殊國情下的控股股東對上市公司投融資的影響，更反映出我國之所以迫切需要解決中小投資者保護(hù)的原因。基于實(shí)證研究結(jié)果，筆者提出以下建議：

1.加強(qiáng)市場監(jiān)管，并進(jìn)一步完善投資者保護(hù)的法律法規(guī)，特別是對中小投資者的保護(hù)?？毓晒蓶|追求控制權(quán)私人收益的欲望以及對公司內(nèi)部信息的知悉程度促使他們有條件侵占中小股東的權(quán)益，甚至控制企業(yè)決策，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)投資不足或者投資過度等現(xiàn)象，而且控股股東控制下公司董事會、監(jiān)事會作用不能得到充分發(fā)揮。

第8篇：盈利能力分析的背景和意義范文

關(guān)鍵詞：中小商業(yè)銀行；經(jīng)營策略；盈利模型

一、背景分析及問題的提出

中小商業(yè)銀行主要包括除交通銀行以外的所有非國有股份制商業(yè)銀行、各城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行等。具體區(qū)分的標(biāo)準(zhǔn)是其資產(chǎn)規(guī)模及市場占有率兩個(gè)指標(biāo)。目前我國已經(jīng)建立了廣東發(fā)展銀行、中國民生銀行、上海銀行、北京銀行、江陰農(nóng)村商業(yè)銀行等中小商業(yè)銀行300多家。截至2004年底僅全國性股份制商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模就達(dá)46972.12億元，比上年增加7171.94億元，增幅為18.02%，資產(chǎn)占銀行類金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)比重由上年的13.8%上升到14.86%；其中貸款28859.45億元，比年初增加4268.62億元，增幅為17.36%，在全部銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中的占比由上年的13.95%上升到15.24%。中小商業(yè)銀行發(fā)展迅速。但是，由于中小商業(yè)銀行在網(wǎng)點(diǎn)布置策略、產(chǎn)品開發(fā)及營銷策略等方面與國有商業(yè)銀行在具體選擇上出現(xiàn)較大的雷同，因而在國民經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展及市場機(jī)遇不斷出現(xiàn)的時(shí)候還是發(fā)展的有些過于緩慢，如其資產(chǎn)占銀行類金融機(jī)構(gòu)的比重2004年僅增長7.68％，貸款業(yè)務(wù)市場份額在2004年也僅增長9.24％。

中小商業(yè)銀行在具體的經(jīng)營策略方面應(yīng)該具有不同于國有商業(yè)銀行的制度安排，然而現(xiàn)實(shí)中，中小商業(yè)銀行跟風(fēng)嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了其比較優(yōu)勢的發(fā)揮。

1、管理架構(gòu)設(shè)置傳統(tǒng)或者職責(zé)不清，機(jī)構(gòu)運(yùn)行效率低下。中小商業(yè)銀行或者依據(jù)國有商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置方法進(jìn)行機(jī)構(gòu)設(shè)置，或者根據(jù)臨時(shí)需要設(shè)置機(jī)構(gòu)爾后重疊運(yùn)作，由于不能很好的解決機(jī)構(gòu)設(shè)置中的內(nèi)部溝通問題，致使經(jīng)營管理效率低下。前者中由于國有商業(yè)銀行本身規(guī)模龐大等特殊性，而中小商業(yè)銀行的規(guī)模較小，因此原本照搬的機(jī)構(gòu)設(shè)置模式只能是導(dǎo)致信息傳遞與運(yùn)用效率受損；后者依據(jù)機(jī)構(gòu)設(shè)置后的存在慣性，使得為某一臨時(shí)項(xiàng)目設(shè)置的機(jī)構(gòu)無法在項(xiàng)目完成后不能及時(shí)撤除，不僅直接影響整體運(yùn)作效率、增加運(yùn)作成本，更會由于其可能的非正常干涉而導(dǎo)致經(jīng)營管理效率進(jìn)一步損失。

2、營銷網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置盲目跟風(fēng)，單網(wǎng)點(diǎn)效益差。中小商業(yè)銀行目前極少考慮整體經(jīng)濟(jì)效率問題，通常只是考察絕對市場占有率、資產(chǎn)規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)分布多寡等直觀數(shù)量指標(biāo)，沒有足夠注重自己的運(yùn)作成本——效益比的提升。而且通常的考核也是依據(jù)總量考核，所以中小商業(yè)銀行尤其全國性股份制商業(yè)銀行紛紛擴(kuò)建自己的網(wǎng)點(diǎn)，盲目跟風(fēng)建設(shè)，實(shí)行粗放式的擴(kuò)張，在諸多銀行已經(jīng)進(jìn)入的城市競相設(shè)置網(wǎng)點(diǎn)。一方面這種盲目的跟進(jìn)不僅出現(xiàn)進(jìn)入成本高從而效益受損，而且由于競爭激烈產(chǎn)品營銷難度大、無差別產(chǎn)品提供品牌樹立難等因素影響，網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營效益低下；另一方面，由于過分關(guān)注其他銀行的舉動(dòng)，容易忽視新興市場的開發(fā)，因而也喪失了高質(zhì)量市場開拓和占有的先機(jī)，長遠(yuǎn)經(jīng)營效益提升受到較大限制。

3、產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)力不足并與市場需求及發(fā)展趨勢脫離。由于高層次金融人才資源匱乏尤其“通才型”人才的匱乏和創(chuàng)新機(jī)構(gòu)的無權(quán)狀態(tài)，商業(yè)銀行的產(chǎn)品開發(fā)能力受到嚴(yán)重限制。目前我國股份制商業(yè)銀行中極少把產(chǎn)品開發(fā)當(dāng)作一個(gè)獨(dú)立的部門來設(shè)置，即使設(shè)置了“市場開拓和產(chǎn)品研發(fā)部”或者“發(fā)展規(guī)劃部”等類似產(chǎn)品研發(fā)部門，由于其與其他業(yè)務(wù)部門的平行運(yùn)作，以及缺乏有權(quán)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立有效協(xié)調(diào)——這種現(xiàn)狀的存在導(dǎo)致產(chǎn)品創(chuàng)新能力提升困難及創(chuàng)新產(chǎn)品滿足市場需求度低等問題都很難得到解決。

表1我國股份制商業(yè)銀行近年主要產(chǎn)品創(chuàng)新情況及分析

創(chuàng)新產(chǎn)品具體創(chuàng)新點(diǎn)市場規(guī)模產(chǎn)品性能缺陷

信

用

卡

業(yè)

務(wù)無需擔(dān)保大好經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，或者采用聯(lián)系人方式實(shí)質(zhì)又是擔(dān)保責(zé)任，消費(fèi)者和聯(lián)系人感覺受騙，市場前景黯淡

聯(lián)名卡小一般由于國內(nèi)消費(fèi)場所受限且規(guī)模過小，因而市場容量小，經(jīng)濟(jì)效益總量較小

以某特定群體為對象小一般在功能上沒有實(shí)質(zhì)拓展，甚至出現(xiàn)功能縮減，因而經(jīng)濟(jì)效益較差

表象創(chuàng)新大一般功能上沒有拓展

消費(fèi)需要密碼大好沒有全面推廣

貸款

業(yè)務(wù)委托貸款小好市場主體沒有意識，需要銀行培養(yǎng)

助學(xué)貸款大差由于條件限制過多，致使產(chǎn)品無法營銷

理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)金理財(cái)小一般缺乏專業(yè)人才保障，業(yè)務(wù)成本高等

銷售保險(xiǎn)中差非專業(yè)營銷、沒有跟進(jìn)措施保障，容易引起客戶的不滿從而客戶忠誠度降低

資料來源：根據(jù)各主要股份制商業(yè)銀行網(wǎng)站及宣傳材料匯總整理。

4、產(chǎn)品營銷激勵(lì)機(jī)制缺位嚴(yán)重。主要表現(xiàn)在對產(chǎn)品的營銷過程缺乏考察，從而為片面降低成本而限制了營銷積極性的發(fā)揮，激勵(lì)強(qiáng)度和深度不足。

5、產(chǎn)品營銷方式缺乏創(chuàng)新。目前主要的還是采用傳統(tǒng)的營銷策略——即是為了推銷而不是營銷去推薦一種而不是一攬子產(chǎn)品，因而營銷的長遠(yuǎn)效益低而單產(chǎn)品營銷成本高，總體經(jīng)濟(jì)效益必然較差。

此外，目前國內(nèi)商業(yè)銀行在人才引進(jìn)和運(yùn)用方面也是存在較多問題的，如不顧市場需求片面增加“國際專家”的引進(jìn)，忽視對本土文化精通人才的引進(jìn)等，這都將嚴(yán)重影響經(jīng)營管理效率和經(jīng)濟(jì)效益的提高。

因此，目前的各種營銷架構(gòu)設(shè)置、運(yùn)作方式、營銷方式、激勵(lì)措施等都沒有充分定位為銀行利潤最大化，所以在確定商業(yè)銀行經(jīng)營目標(biāo)為利潤最大化后，有必要根據(jù)這一要求進(jìn)行經(jīng)營策略的全面改進(jìn)，促使經(jīng)營策略的優(yōu)化能在商業(yè)銀行發(fā)展過程中發(fā)揮更大作用。

二、中小商業(yè)銀行盈利模型的建立

（一）、影響中小商業(yè)銀行盈利的主要因素

任何一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營利潤來源從最直接的因素來分析，通常在數(shù)量上就等于總收入減去總支出。對于商業(yè)銀行而言，其利潤的計(jì)算同樣可以這樣進(jìn)行，也就是它的利潤增加來源于兩個(gè)方面：收入的增加和支出的減少。前面已經(jīng)假定本文的研究是建立在商業(yè)銀行利潤最大化的基礎(chǔ)上，因此這里考慮中小商業(yè)銀行的盈利模型是必要的。中小商業(yè)銀行經(jīng)營收入主要的源泉是產(chǎn)品銷售帶來的收入，而收入的增加和支出的減少在相當(dāng)程度上取決于經(jīng)營策略的選擇及執(zhí)行情況，那么研究那些可以導(dǎo)致經(jīng)營效率并進(jìn)而影響盈利能力的變動(dòng)因素則是建立可為經(jīng)營策略選擇提供指導(dǎo)的盈利模型的必須。

從經(jīng)營管理的角度對影響收入和支出的因素進(jìn)行分解，通常包括：

1、資產(chǎn)規(guī)模（C）：這里指的是核心資產(chǎn)規(guī)模，或者換言就是自有資本占有量。其多寡直接影響到商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍、地域范圍、經(jīng)營穩(wěn)定的保障程度等。其對中小商業(yè)銀行的利潤增長之貢獻(xiàn)幅度及持久貢獻(xiàn)可能取決于其他相關(guān)因素的跟進(jìn)程度，比如人力資源的跟進(jìn)、產(chǎn)品開發(fā)的跟進(jìn)等。根據(jù)不同的跟進(jìn)措施可能會對利潤產(chǎn)生正的或者是負(fù)的貢獻(xiàn)。對經(jīng)營管理策略的選擇和具體運(yùn)行具有絕對的影響作用。

2、網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量（W）：這里主要是從網(wǎng)點(diǎn)可以在總量上擴(kuò)大存款來源以及客戶數(shù)量，從而為銀行在數(shù)量上的擴(kuò)張?zhí)峁┲С郑⑦M(jìn)而為商業(yè)銀行利潤的增加提供支撐。直觀的分析網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量是資產(chǎn)規(guī)模C的函數(shù)，即W＝W(C)。其對利潤的貢獻(xiàn)大小取決于邊際貢獻(xiàn)率，隨著資本的擴(kuò)張先上升爾后下降，因此W是一個(gè)開口向下的曲線。它直接決定了銀行表現(xiàn)的市場力量和規(guī)模。

3、人力資源（H）：這是在創(chuàng)新成為推動(dòng)銀行利潤增長的主要?jiǎng)恿蟮囊环N主要生產(chǎn)要素，不僅本身可以作為盈利模型的修正系數(shù)的一部分（相當(dāng)于技術(shù)進(jìn)步帶來的規(guī)模擴(kuò)張而具有的修正性質(zhì)），同時(shí)也可以作為其他影響盈利能力的因素的變量。它是與商業(yè)銀行經(jīng)營管理策略選擇科學(xué)與否、執(zhí)行力度、及時(shí)有效修正程度等密切相關(guān)的一個(gè)因素，呈正相關(guān)關(guān)系。

4、產(chǎn)品創(chuàng)新能力（I）：其對銀行的盈利能力的正面作用是勿庸置疑的，由于創(chuàng)新能力主要依托人力資源占有的豐富程度及資產(chǎn)規(guī)模，因此，我們可以將其認(rèn)為是H和C的函數(shù)（即I＝I（H，C））。它對營銷的產(chǎn)品質(zhì)量和經(jīng)濟(jì)價(jià)值及營銷手段本身等都具有直接的正面影響作用，從而對盈利能力的提升也具有正的作用。

5、業(yè)務(wù)范圍（R）：業(yè)務(wù)范圍也是直接影響利潤總額大小的一個(gè)因素，通常業(yè)務(wù)范圍大，商業(yè)銀行可以通過一系列的資產(chǎn)組合來避免絕大部分的銀行機(jī)構(gòu)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和其他行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，因而可以認(rèn)為它與利潤呈正相關(guān)關(guān)系。其主要受兩個(gè)因素影響：資產(chǎn)規(guī)模C（正相關(guān)）和人力資源H（正相關(guān)），函數(shù)表示為R＝R（C，H）。

6、機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率（E）：包括機(jī)構(gòu)設(shè)置和機(jī)構(gòu)運(yùn)作兩部分，它對銀行的經(jīng)營管理策略的及時(shí)執(zhí)行及執(zhí)行中的偏差及時(shí)修正具有重要意義。它是人力資源C的函數(shù)，與其正相關(guān)，并受其他諸如人力資源整合優(yōu)度、機(jī)構(gòu)設(shè)置優(yōu)度等的修正，對經(jīng)營效率具有直接的影響作用。函數(shù)表示為E＝E（H，O），其中O表示其他修正因素——即人力資源整合優(yōu)度和機(jī)構(gòu)設(shè)置優(yōu)度及其他影響機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率的因素。

（二）、模型的建立

根據(jù)前文對影響盈利能力的因素的分析，我們首先可以建立一般形式的盈利模型，即

P＝P（C，W，H，I，R，E，O）（1）

其中P即利潤（Profits），這里取利潤增長率，以確保與各種變量相對數(shù)性質(zhì)保持一致，其他各變量即前文分析的內(nèi)容，均取相對數(shù)。

由于（1）式中W＝W（C）、I＝I（H，C）、R＝R（C，H），所以我們可以將（1）式進(jìn)行簡化，即

P＝P（C，H，E，O）（2）

這樣我們把中小商業(yè)銀行盈利模型建立的重點(diǎn)就放在C、H、E、O四個(gè)因素上，針對中小商業(yè)銀行的特點(diǎn)并根據(jù)前文的分析，資產(chǎn)規(guī)?？梢源偈菇?jīng)濟(jì)效益變化呈現(xiàn)開口向下的拋物線趨向，即P關(guān)于C的函數(shù)應(yīng)該是二次函數(shù)形式最具擬合性，同時(shí)系數(shù)α應(yīng)該為負(fù)數(shù)；人力資源的占有增速越快對盈利能力的增強(qiáng)就越能起到支撐作用，同時(shí)其對盈利能力的增強(qiáng)具有非線性的乘數(shù)作用，因而可以視為對P的貢獻(xiàn)程度為（β﹥1）；對參數(shù)E的分析類似于H，因而也可以認(rèn)為其對P的貢獻(xiàn)程度為（γ﹥1）；對參數(shù)O，由于其屬于其他因素，我們?yōu)楹啽愫瘮?shù)設(shè)計(jì)，可以視為一次線性的。同時(shí)這里的盈利能力被認(rèn)為是盈利的增長速度，所以可以將各參數(shù)進(jìn)行直接相乘，以確保增長比率在可控制范圍內(nèi)，并且保證修正系數(shù)較小。

于是我們得到P關(guān)于各參數(shù)的函數(shù)：

P＝υ（α＋bC＋c）O（3）

其中υ為修正系數(shù)，且υ﹥0，υ、b、c均為常數(shù)，其他變量從上述分析。

（三）、模型的基本分析

根據(jù)（1）、（3）式可以對各參數(shù)進(jìn)行求導(dǎo)，以便分析各因素對盈利能力的影響程度，具體結(jié)果及分析見表2和表3。

表2根據(jù)（1）式的計(jì)算結(jié)果和分析

項(xiàng)目及結(jié)果增強(qiáng)盈利能力意義分析

/

（先大于0后小于0）資產(chǎn)規(guī)模的增加是必要的，但是要視其他跟進(jìn)因素的完善程度而循序推進(jìn)

/

（大于0）對網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量上的擴(kuò)張要同時(shí)注意質(zhì)量即經(jīng)濟(jì)效益的提升，否則將會出現(xiàn)不必要的總體經(jīng)濟(jì)效益損失

/（大于0）

對商業(yè)銀行盈利能力而言具有絕對的正效應(yīng)，因而要加大投入

/（大于0）

對商業(yè)銀行盈利能力而言具有絕對的正效應(yīng)，因而要加大投入

/

（依C情況）由于其不是一個(gè)穩(wěn)定的結(jié)果，因而要注意中小商業(yè)銀行的性質(zhì)和市場定位妥善處理，避免因業(yè)務(wù)盲目擴(kuò)大而增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

/（大于0）

對商業(yè)銀行盈利能力而言具有絕對的正效應(yīng)，因而要加大投入

/（不確定因素）

視市場環(huán)境及銀行其他因素的變動(dòng)跟進(jìn)情況而定

表3根據(jù)（3）式的計(jì)算結(jié)果和分析

項(xiàng)目結(jié)果增強(qiáng)盈利能力意義分析

2υαC＋b由于υ、α均為正數(shù)，b、C為常數(shù)，故此結(jié)果不能得到一恒量，對盈利能力的作用不確定，因而商業(yè)銀行有必要對資本擴(kuò)張規(guī)模和速度及資本結(jié)構(gòu)安排等進(jìn)行妥善處理

/

υβ

呈絕對的正數(shù)，因而要盡量增強(qiáng)人力資源豐富度

/

υγ

呈絕對的正數(shù)，因而要盡可能提高機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率

/

υ大于零，因而在其他變量跟進(jìn)時(shí)也要緊貼跟進(jìn)改善三、基于盈利模型的經(jīng)營策略建議

結(jié)合前文關(guān)于盈利模型的建立和分析以及基礎(chǔ)的商業(yè)銀行管理理論，對中小商業(yè)銀行經(jīng)營管理策略選擇提出下列建議：

（一）、基本經(jīng)營管理架構(gòu)建設(shè)和運(yùn)作方面

為保障盈利能力的不斷增強(qiáng)，我們在這方面要解決的問題主要集中在提高中小商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率及其他因素方面，可以從以下幾點(diǎn)對經(jīng)營管理構(gòu)架建設(shè)及運(yùn)作進(jìn)行優(yōu)化。

1、建立便于信息及時(shí)有效傳導(dǎo)的組織結(jié)構(gòu)體系

為便于信息的流通，在組織結(jié)構(gòu)體系的設(shè)計(jì)上要注意盡可能避免對信息傳導(dǎo)產(chǎn)生阻礙或者遞減信息效用的組織架構(gòu)。針對中小商業(yè)銀行在機(jī)構(gòu)數(shù)量及業(yè)務(wù)量上較小的現(xiàn)實(shí)，從信息傳遞的角度理應(yīng)采取直線式垂直領(lǐng)導(dǎo)、平行分業(yè)務(wù)管理相結(jié)合的管理架構(gòu)。

2、針對市場變化需要建立高效的、有權(quán)的非常設(shè)機(jī)構(gòu)

中小商業(yè)的優(yōu)勢在于靈活多變，充當(dāng)金融產(chǎn)品零售者（retailer），其相比大型商業(yè)銀行主要承擔(dān)金融產(chǎn)品的批發(fā)者（wholesaler）而言，對市場的貼近程度更高，對市場信息的變化反應(yīng)要相當(dāng)靈敏才可以，而且為避免其他部門對信息理解的干擾和應(yīng)對策略出臺的滯緩，應(yīng)該有針對性的建立臨時(shí)的高效且有權(quán)的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)市場信息變化的收集及應(yīng)對策略的研究、監(jiān)督其他部門的配合執(zhí)行等。

3、設(shè)立直屬董事會領(lǐng)導(dǎo)的產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新部門

為保證市場需求信息的及時(shí)傳導(dǎo)和產(chǎn)品開發(fā)過程中、產(chǎn)品試營銷過程中的信息傳導(dǎo)的高效，以及在產(chǎn)品開發(fā)過程中的資源協(xié)調(diào)利用，提高產(chǎn)品開發(fā)的時(shí)效性，有必要建立直屬于董事會的產(chǎn)品開發(fā)及服務(wù)創(chuàng)新研發(fā)部門。

4、實(shí)行分支機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)的本土化優(yōu)化

中小商業(yè)銀行由于自身資產(chǎn)規(guī)模較小，分支機(jī)構(gòu)建設(shè)在數(shù)量上不具備任何優(yōu)勢，所以其在網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)方面就應(yīng)該更加注重單網(wǎng)點(diǎn)經(jīng)營效益的考慮，同時(shí)，在分支機(jī)構(gòu)如何實(shí)現(xiàn)盈利能力的最大化問題上，有必要實(shí)行經(jīng)營管理權(quán)限的本土化特征改造，尤其在進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面，對總行的創(chuàng)新部門應(yīng)該具有優(yōu)先的話語權(quán)，以確保產(chǎn)品具有能夠滿足當(dāng)?shù)厥袌鎏囟ㄐ枨蟮墓δ?。比如對貧困地區(qū)的學(xué)生可以適當(dāng)開發(fā)以戶籍地為基礎(chǔ)的個(gè)人助學(xué)貸款、對私營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)可提供私營經(jīng)濟(jì)體經(jīng)營特別貸款等，從當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力入手在促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)健康快速發(fā)展的同時(shí)實(shí)現(xiàn)長足發(fā)展。

股東大會

董事會

總經(jīng)理產(chǎn)品及服務(wù)傳新研發(fā)部門

各業(yè)務(wù)管理部門（平行設(shè)計(jì)）分支機(jī)構(gòu)（具備根據(jù)當(dāng)?shù)匦枨筮M(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化權(quán)）

圖1中小商業(yè)銀行基本組織架構(gòu)體系

（二）、人力資源管理方面

在表3中我們得出的結(jié)論是明確的，中小商業(yè)銀行在經(jīng)營管理過程中更應(yīng)該注意人力資源的管理，注重人才的引進(jìn)，對人才的引進(jìn)重點(diǎn)要從注重可以拉攬存款客戶的人力轉(zhuǎn)變到可以提升產(chǎn)品競爭力的人才引進(jìn)上來，只有在人力資源占有豐度上有較大的提高，商業(yè)銀行的盈利能力增強(qiáng)才有根本的保障。

（三）、資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張及業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面

由于中小商業(yè)銀行在其他跟進(jìn)措施的跟進(jìn)程度及跟進(jìn)速度等方面容易受到自身人力、物力等方面的限制，因此，在資產(chǎn)擴(kuò)張方面應(yīng)該避免盲目擴(kuò)張，以便盡可能降低財(cái)務(wù)運(yùn)作成本，增強(qiáng)盈利能力；另外在業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面也要注意不能一味擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，盡可能避免業(yè)務(wù)部門的虛置造成的資源浪費(fèi)。

（四）、其他應(yīng)該注意的問題

主要包括機(jī)構(gòu)之間的工作協(xié)調(diào)問題、員工激勵(lì)引起的人力資源開發(fā)深度問題、新興市場開發(fā)問題、客戶忠誠度的培養(yǎng)和對客戶創(chuàng)新產(chǎn)品的培訓(xùn)問題等。注釋：

①具體區(qū)分中等商業(yè)銀行和小型銀行的標(biāo)準(zhǔn)為：中等商業(yè)銀行的資產(chǎn)應(yīng)該在1000億元以上，而且業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包括傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)、信用卡、國際業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)較全面；1000億元以下的或者業(yè)務(wù)范圍受限較多的視為小型商業(yè)銀行。

②本文為便于分析主要以全國性股份制商業(yè)銀行為例。

③更深層分析參見參考文獻(xiàn)[1]、[2]。

④信用卡創(chuàng)新點(diǎn)中“表象創(chuàng)新”如卡基透明（廣東發(fā)展銀行）、卡便攜處理（招商銀行）等；“產(chǎn)品性能”指在基本需求滿足之初的滿足度；“缺陷”是對產(chǎn)品創(chuàng)新與市場需求及經(jīng)濟(jì)效益提升相比的缺陷。

⑤“業(yè)務(wù)范圍”為相對數(shù)，具體計(jì)算方法是將該樣本行的業(yè)務(wù)經(jīng)營權(quán)限比所有境內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營權(quán)利，為符合國際慣例，分母選擇金融控股公司的業(yè)務(wù)范圍。其他指標(biāo)的計(jì)算有絕對數(shù)的取絕對數(shù)增長率，沒有的取相對數(shù)，如“人力資源”可以視為本科及以上研究型人才占總員工的比重。這樣可以確保模型的參數(shù)具有數(shù)量性質(zhì)，并與盈利模型具有相對數(shù)特征作出保障。

⑥這里“機(jī)構(gòu)運(yùn)作效率E”沒有采用其他因素代替，是因?yàn)镋是經(jīng)營管理策略的主要構(gòu)成部分，有必要保留。

⑦系數(shù)小可以確保模型的預(yù)測精度。

⑧由于本文內(nèi)容限制，這里不進(jìn)行模型的實(shí)證檢驗(yàn)，僅作定性分析。

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[9]蔣中一.數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本方法[M].北京：商務(wù)印書館，2004.

ResearchontheStrategyofMedium-smallCommercialBank’sManagementBasedontheEarnings-model

第9篇：盈利能力分析的背景和意義范文

【關(guān)鍵詞】蘇寧紅孩子收購財(cái)務(wù)

一、背景情況

蘇寧易購，蘇寧電器旗下新一代B2C網(wǎng)上購物平臺（）。紅孩子，成立于2004年3月，是國內(nèi)最早開展以直郵目錄形式銷售和最大的母嬰產(chǎn)品平臺，一度成為國內(nèi)最大，知名度最高的B2C電商。2012年9月25日，蘇寧電器宣布，以6600萬美元或等值人民幣的價(jià)格全資收購母嬰B2C平臺紅孩子公司，并承接“紅孩子”及“繽購”兩個(gè)品牌和公司資產(chǎn)、業(yè)務(wù)。

總共獲得約1.2億美元投資的紅孩子以投資額50%的價(jià)格出售，也證實(shí)了其運(yùn)營不佳的狀態(tài)。蘇寧易購希望通過并購快速擴(kuò)張母嬰類品類并獲得長期專注垂直領(lǐng)域的團(tuán)隊(duì)，而紅孩子也希望通過依靠蘇寧的資金、采購平臺的整合，提升原有的銷售能力。

這是蘇寧在電商領(lǐng)域的首次并購，對于蘇寧“超電器化”經(jīng)營和蘇寧易購品類拓展、精細(xì)運(yùn)營、規(guī)模提升具有重要意義，也拉開了電商行業(yè)的整合大幕。可以預(yù)期的是，未來幾年內(nèi)蘇寧還將繼續(xù)通關(guān)過開發(fā)平臺、戰(zhàn)略聯(lián)盟、投資參股、企業(yè)并購等多種方式，在電商領(lǐng)域繼續(xù)展開整合，并最終實(shí)現(xiàn)線上線下的完美融合，開創(chuàng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代中國零售的嶄新模式。

二、財(cái)務(wù)分析

（一）償債能力

1.流動(dòng)比率

2010-2014年5年間的流動(dòng)比率分別為1.41，1.22，1.30，1.23和1.19。之前紅孩子公司經(jīng)營狀況不佳，負(fù)債較多，因此并購之后企業(yè)流動(dòng)比率逐漸下降，需要引起重視。但短期內(nèi)的變化不能完全代表長期趨勢，隨著紅孩子商城經(jīng)營能力的提升和蘇寧公司的幫助，公司的償債能力有很大的改善空間，而且流動(dòng)比率的值還未超過危險(xiǎn)值。

2.固定資產(chǎn)比率

蘇寧的的固定資產(chǎn)比率則從2010年的20.23%上升到2014年的54.57%，說明公司擁有的固定資產(chǎn)增加，資產(chǎn)的穩(wěn)健性以及安全性都有所提升。

3.資產(chǎn)負(fù)債率

2010-2014年5年間的資產(chǎn)負(fù)債率分別為57.08%，61.48%，61.78%，65.1%和64.06%，資產(chǎn)負(fù)債率在并購之后有顯著提高，改善了此前蘇寧的資本結(jié)構(gòu)，提高了資本安全性。

（二）盈利能力

總的來說，企業(yè)的盈利能力指標(biāo)在并購后明顯下降，并沒有實(shí)現(xiàn)盈利能力提升的目標(biāo)。由于并購后的整合工作太多，企業(yè)的銷售成本有明顯提升，而且雙方之前各自的消費(fèi)者也需要時(shí)間適應(yīng)兩個(gè)網(wǎng)站并行的運(yùn)作模式，導(dǎo)致企業(yè)的毛利率仍在下降。

但是從季度數(shù)據(jù)可以看出，并購后毛利率下降趨勢有所放緩。除了第一季度降幅較大，毛利率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，之后幾個(gè)季度毛利率趨于平穩(wěn)?？梢娛袌鰧Υ舜尾①彽姆磻?yīng)良好，消費(fèi)者正逐步接受蘇寧接管紅孩子并協(xié)助其完善網(wǎng)購平臺的模式，蘇寧的銷售業(yè)績也在逐漸改善。預(yù)計(jì)隨著兩個(gè)企業(yè)融合進(jìn)度的加快，企業(yè)的整體經(jīng)營狀況將有所提升。

（三）營運(yùn)能力

合并后，蘇寧的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率顯著提高，得益于其銷售收入提高的同時(shí)并沒有大幅提升商業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)，營運(yùn)能力有所改善。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降是因?yàn)榧t孩子資本固定化比率較高，企業(yè)需要注重充分利用固定資產(chǎn)帶來盈利的能力，同時(shí)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低也提醒企業(yè)并購后資產(chǎn)規(guī)模的增大，意味著運(yùn)營成本的增加，必須將其轉(zhuǎn)化為企業(yè)的實(shí)際營運(yùn)能力。

當(dāng)然，并購之后的1、2年內(nèi)，企業(yè)都還尚未完成有效整合，雙方需要一定時(shí)間的相互適應(yīng)和整合，才能實(shí)現(xiàn)“1+1>2”。

（四）成長能力

并購后盈利能力的暫時(shí)下跌，更加顯著地反映在了凈利潤增長率上，由于并購中的支付以及并購后的整合，企業(yè)的凈利潤呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢，對于其能夠在并購后的幾年內(nèi)實(shí)行有效改善，還需耐心等待。

三、總結(jié)

由于蘇寧并購案發(fā)生在2012年底，距今也才過去2年多，現(xiàn)有的經(jīng)營業(yè)績還不足以完全反映這次并購的效果，畢竟企業(yè)并購是一個(gè)漫長的過程，在短時(shí)間內(nèi)難見成效。但就目前情況來看，情況并不理想，蘇寧還有很多面的工作要做，才能實(shí)現(xiàn)其之前的戰(zhàn)略目標(biāo)。

由此可見，對于一次并購的雙方而言，并購交易的成功還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，之后的相互融合才是重點(diǎn)和難點(diǎn)。蘇寧還需投入大量精力和財(cái)力，才不會讓為并購的努力付之東流。

以上戰(zhàn)略適用于蘇寧，同樣也適用于其他商家。企業(yè)要不斷創(chuàng)新、轉(zhuǎn)變思路，充分利用現(xiàn)代化經(jīng)營手段參與競爭。百年老店全聚德，通過上市不僅提升了自身品牌自知名度，更通過融資手段實(shí)現(xiàn)了雙贏。蘇寧收購紅孩子，是一個(gè)全新的嘗試。商業(yè)競爭，只有搶占行業(yè)發(fā)展的先機(jī)，同時(shí)采用最科學(xué)有效的手段，才能占據(jù)競爭優(yōu)勢，使自身立于不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳發(fā)瑤.蘇寧并購紅孩子案例分析[J].商情，2014.