股票投資與投機技巧精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股票投資與投機技巧主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股票投資與投機技巧范文

格雷厄姆在股市投資中堅持不懈地奉行自己創(chuàng)立的理論和技巧，并以自己的實踐證明了其理論的實用性和可操作性。為了避免投資者陷入投資誤區(qū)，格雷厄姆在他的著作及演說中不斷地向投資者提出下列忠告：

做一名真正的投資者

格雷厄姆認為，雖然投機行為在證券市場上有它一定的定位，但由于投機者僅僅為了尋求利潤而不注重對股票內(nèi)在價值的分析，往往容易受到“市場先生”的左右，陷入盲目投資的誤區(qū)，股市一旦發(fā)生大的波動常常使他們陷于血本無歸的境地。而謹慎的投資者只在充分研究的基礎(chǔ)上才做出投資決策，所冒風(fēng)險要少得多，而且可以獲得穩(wěn)定的收益。

注意規(guī)避風(fēng)險

一般人認為在股市中利潤與風(fēng)險始終是成正比的，而在格雷厄姆看來，這是一種誤解。

格雷厄姆認為，通過最大限度的降低風(fēng)險而獲得利潤，甚至是無風(fēng)險而獲利，這在實質(zhì)上是高利潤；在低風(fēng)險的策略下獲取高利潤也并非沒有可能；高風(fēng)險與高利潤并沒有直接的聯(lián)系，往往是投資者冒了很大的風(fēng)險，而收獲的卻只是風(fēng)險本身，即慘遭虧損，甚至血本無歸。投資者不能靠莽撞投資，而應(yīng)學(xué)會理智投資，時刻注意對投資風(fēng)險的規(guī)避。

以懷疑的態(tài)度去了解企業(yè)

一家公司的股價在其未來業(yè)績的帶動下不斷向上攀升，投資者切忌盲目追漲，而應(yīng)以懷疑的態(tài)度去了解這家公司的真實狀況。因為即使是采取最嚴格的會計準則，近期內(nèi)的盈余也可能是會計師所偽造的。而且公司采用不同的會計政策對公司核算出來的業(yè)績也會造成很大差異。投資者應(yīng)注意仔細分析這些新產(chǎn)生的業(yè)績增長是真正意義上的增長，還是由于所采用的會計政策帶來的，特別是對會計報告的附注內(nèi)容更要多加留意。任何不正確的預(yù)期都會歪曲企業(yè)的面貌，投資者必須盡可能準確地做出評估，并且密切注意其后續(xù)發(fā)展。

當(dāng)懷疑產(chǎn)生時，想想品質(zhì)方面的問題

如果一家公司營運不錯，負債率低，資本收益率高，而且股利已連續(xù)發(fā)放了一些年，那么，這家公司應(yīng)該是投資者理想的投資對象。只要投資者以合理的價格購買該類公司股票，投資者就不會犯錯。格雷厄姆同時提請投資者，不要因所持有的股票暫時表現(xiàn)不佳就急于拋棄它，而應(yīng)對其保持足夠的耐心，最終將會獲得豐厚的回報。

規(guī)劃良好的投資組合

格雷厄姆認為，投資者應(yīng)合理規(guī)劃手中的投資組合，組合中應(yīng)保證25%的債券或與債券等值的投資和25%的股票投資，另外50%的資金可視股票和債券的價格變化而靈活分配其比重。當(dāng)股票的贏利率高于債券時，投資者可多購買一些股票；當(dāng)股票的贏利率低于債券時，投資者則應(yīng)多購買債券。當(dāng)然，格雷厄姆也特別提醒投資者，使用上述規(guī)則只有在股市牛市時才有效。一旦股市陷入熊市時，投資者必須當(dāng)機立斷賣掉手中所持有的大部分股票和債券，而僅保持25%的股票或債券。這25%的股票和債券是為了以后股市發(fā)生轉(zhuǎn)向時所預(yù)留的準備。

第2篇：股票投資與投機技巧范文

關(guān)鍵詞：農(nóng)民炒股；買股技巧；賣股技巧；炒股數(shù)據(jù)分析方法

中圖分類號：F32 文獻標識碼：A 文章編號：1674-0432（2011）-07-0008-1

隨著農(nóng)村生活條件的提高，農(nóng)民買電腦裝寬帶，炒股也方便了。物價上漲后，為了防止存款貶值，炒股的農(nóng)民漸漸多了起來?？墒侨绾慰茖W(xué)的進行股票投資，這也許是許多農(nóng)村新股民都要了解的問題。證券監(jiān)管部門正在進行一項有關(guān)農(nóng)村地區(qū)證券投資需求及現(xiàn)狀的調(diào)查，不少券商也頗看好未來農(nóng)村市場的證券投資需求。在此筆者根據(jù)多年對股票理論的研究和老股民的經(jīng)驗，對股票風(fēng)險投資給農(nóng)民朋友們一點建議，僅供參考。

1 股票的種類

股票包含的權(quán)益不同，股票的形式也就多種多樣。一般來說，股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。由于我國的股份制改造起步較晚，股票的分類尚不規(guī)范，其類型具有一些特殊性。所謂普通股股票，就是持有這種股票的股東都享有同等的權(quán)利，他們都能參加公司的經(jīng)營決策，其所分取的股息紅利是隨著股份公司經(jīng)營利潤的多寡而變化。而其他類型的股票，其股東的權(quán)益或多或少都要受到一定條件的限制。普通股股票的主要特點如下：普通股股票是股票中最普通、最重要的股票種類。股份公司在最初發(fā)行的股票一般都是普通股股票，且由于它在權(quán)利及義務(wù)方面沒有特別的限制，其發(fā)行范圍最廣且發(fā)行量最大，故股份公司的絕大部分資金一般都是通過發(fā)行普通股股票籌集而來的。普通股股票是股份有限公司發(fā)行的標準股票，其有效期限是與股份有限公司相始終的，此類股票的持有者是股份有限公司的基本股東。普通股股票是風(fēng)險最大的股票。持有此類股票的股東獲取的經(jīng)濟利益是不穩(wěn)定的，它不但要隨公司的經(jīng)營水平而波動，且其收益順序比較靠后，這就是股份公司必須在償付完公司的債務(wù)和所發(fā)行的債券利息以及優(yōu)先股股東的股息以后才能給普通股股東分紅。所以持有普通股股票的股東其收益最不穩(wěn)定，其投資風(fēng)險最大。

2 買股的技巧

2.1 價格

買股票要買進低價股票和暴跌的股票，因為價格便宜，成長性好，即便跌了，也很容易彈回去，損失也不大。暴漲股和高價股，新股民盡量不要買，漲幅空間有限，占用資金多，而且難以掌握它的規(guī)律。

2.2 種類

首先要選擇健康的股票。即在同行業(yè)排名中靠前和每股收益高的股票。不能買有問題企業(yè)的股票；其次股票要活潑，成交量較大；再次買的股票種類不宜過多，1-3只就可以了。

2.3 時間

不要一次性大手筆投資，應(yīng)采取存定期定額存款的方式，每月小筆投入一些建倉，賺了賣出回籠。股票是不可能無限升值的，不應(yīng)滯留在手里，這樣既可以規(guī)避股市的風(fēng)險，又不至于套在某一只股票上。另外要順勢而為，熊市不宜進場，逆勢上漲的股票一般散戶是買不到的，牛市也要謹慎入市，避免在高位買入。由于我國A股是T+1制度，所以當(dāng)天買入的時間最好選擇在收市前半小時內(nèi)，因為如果早上開市后不久就買入了，萬一后來跌了也很被動，想賣掉也必須要熬到次日。

2.4 資金數(shù)量

不要拿自己的全部資金去買股票，一般炒股資金不能高于自身流動資產(chǎn)的三分之一。千萬不能貪心，如果將房產(chǎn)，土地，存款都壓到股市中，后果也許是傾家蕩產(chǎn)。

3 賣股的技巧

3.1 賣股時間

股票是你的財富，而這財富只有出售后才是真正的財富。要學(xué)會止損，畢竟，投資需要本錢。在股市中賺錢，兩個必要的條件是：有本錢和能盈利。如果不會止損，資金越來越少，就沒法繼續(xù)炒下去了。有時候，因為買錯了，買入就被套了，這時往往產(chǎn)生舍不得割肉賣出的心理，其實這樣很危險。要知道，任何人都不可能每次操作都正確，只要多數(shù)操作正確就能賺錢，所以一旦錯了，就要止損了再來，這點損失，是應(yīng)該計入成本的，不要舍不得。股票漲的時候，最容易犯的錯誤就是企圖賣到最高點，在這樣的心態(tài)下，某只股票錯過了一次好的賣出機會之后，即使處于獲利狀態(tài)，由于期待它回到原先的高點，這時候容易忽視了大的趨勢，一旦大盤走勢不好，最后連這點利潤都丟掉了。所以要有不貪不賭的心態(tài)，見好就收。

3.2 賣股數(shù)量

想賣一只股票，不一定一下子全拋，下跌的低點時如果全部拋售，那么以后反彈，就徹底損失掉了，所以可根據(jù)情況拋出一部分，如果能彈回你原來買入的價格，你還有可能將損失全部或部分彌補回來。當(dāng)然如果市場反彈無望，就只能忍痛割肉了，你的賬戶中永遠要有不低于當(dāng)初入市時40%的資金，以應(yīng)付突然的暴跌。

4 掌握一些必要的炒股數(shù)據(jù)分析方法和工具

著名的農(nóng)民股神謝賢清說：農(nóng)民炒股不是賭博，要征戰(zhàn)股市，知識第一位。他使用的炒股軟件不止一種，因為這樣才能獲得更多更真實的信息，識別出主力的上下行方向。他看準一只股票，會反復(fù)地進出，直到其趨勢發(fā)生改變。謝賢清通過這么多年的學(xué)習(xí)和實戰(zhàn)，他總結(jié)出“金三招”，即“如何看趨勢，如何看主力是否集中，如何看成交量的變化?！笨梢姽墒兄汹厔莸念A(yù)測是非常重要的。

在股市中的常勝將軍靠的絕對不是運氣。著名的美國投資專家歐奈爾說過，投資股票要會分析圖形，就好比醫(yī)生要看化驗單和X光片一樣。這是最基本的職業(yè)技能。因此，使用一些行之有效的工具分析軟件是非常重要的，工具軟件有一個好處，它給出的分析是不帶感彩的，所以與股評相比，利用工具軟件可以少犯主觀判斷上的錯誤。在工具軟件算出的指標與自己的主觀期望有矛盾的時候，不能找個理由就把指標給否定了，要科學(xué)及時的調(diào)整自己的心理。只有會技術(shù)分析，才能找到好股票，也才能在危險來臨的時候及時逃走。掌握了股票價格波動和價格變動趨勢的原理后，盈利其實并不難，重要的是不斷學(xué)習(xí)，不斷總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn)。

第3篇：股票投資與投機技巧范文

關(guān)鍵詞證券投資者投資心理誤區(qū)治理

投資是一種有意識的經(jīng)濟行為，投資行為受人們心理意識的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動機、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險規(guī)避等問題，其實質(zhì)就是人們的心理活動在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場，資金的時間價值表現(xiàn)為對于投資時機的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險性，投資期越長，投資市場中的不確定因素就越多，因此證券個體投資者，必須具備足夠的投資知識、風(fēng)險意識以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認識偏差

證券投資者的判斷與決策過程不由自主地受認知過程、情緒過程、意志過程等各種心理因素的影響，以至陷入認知陷阱。如跟莊、推崇股評、高換手率、市場非有效性等，投資者的認知與行為偏差大致有以下幾種類型。

1.1過度自信的認知偏差

人們往往過度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機會，把成功歸功于自己的能力，而低估運氣和機會在其中的作用，這種認知偏差稱為“過度自信”（overconfidence），過度自信是投資者典型而普遍存在的認知偏差。過度自信在牛市的頂峰達到它的最高點，而在熊市的底端達到最低點，過度自信的投資者會過度依賴自己收集到的信息而輕視公司會計報表的信息，注重那些增強能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場中的過度自信是危險的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經(jīng)發(fā)生虧損的股票。賣出等于承認自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識”指導(dǎo)別人買賣操作，在大盤趨勢向好的時候，每天總是眉飛色舞，講解技術(shù)指標應(yīng)用技巧等，非?？春煤髣荩v解大盤會上升到多少多少點位；在大盤趨勢向下跌，沒有進入底部區(qū)域之前，他們總是很樂觀，總是認為經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，大盤還會上漲；在大盤進入了真正的底部區(qū)域時，由于受到市場的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢，會告訴周圍的人大盤會下跌到某個點位，如果他是一個虛榮心很強的人，他會講他如何買了那只股票，現(xiàn)在如何盈利。實際上這類人對股票的感覺和判斷完全是市場心理策劃的場效應(yīng)對他作用的結(jié)果，這類人的股票投資往往是失敗的。

1.2信息反應(yīng)的認知偏差

有些投資者對信息存在“過度反應(yīng)”（over-reaction）和“反應(yīng)不足”（under-reaction）兩種現(xiàn)象。如果近期的收益朝相反的轉(zhuǎn)變，投資者會錯誤地相信公司是處于均值回歸狀態(tài)，并且會對近期的消息反應(yīng)不足。如果投資者得到收益增長的信息，會認為公司正趨于一種增長狀態(tài)，并且過度地導(dǎo)致過度反應(yīng)的推理趨勢。這些投資者在市場上開始變得過于樂觀而在市場下降時變得過于悲觀。自我歸因低估股票價值的公開信息偏差，對個人的信息過度反映和對公共信息的反映不足，都會導(dǎo)致股票回報的短期持續(xù)性和長期反轉(zhuǎn)，他們心理模型的特點是有時恐懼、有時興奮、有時覺得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場的策劃者所控制，在股票市場的頭部區(qū)域進場，進行頻繁買賣操作，或買入后持股不動。在市場完成從頭部進入底部的下跌趨勢中，總是期待反彈隨時開始，或持股不動，或在市場沒有真正進入底部時誤認為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場進入真正的底部區(qū)域，他們作出賣出股票賠錢的離場操作，或想做買入操作但是手中已經(jīng)沒有了資金，這種心理模型的人是股票市場策劃者最需要的。

1.3損失厭惡的認知偏差

人們在面對收益和損失的決策時表現(xiàn)出不對稱性。人們并非厭惡風(fēng)險，而是厭惡損失。損失厭惡（lossaversion）是指人們面對同樣數(shù)量的收益和損失時，感到損失令他們產(chǎn)生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛維持原狀。在股票投資中，長期收益可能會周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場視同賭場，過分強調(diào)潛在的短期損失。在做出錯誤的決策時常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理。比如死守賠錢的股票，以拖延面對自己的錯誤，不愿把損失兌現(xiàn)。害怕兌現(xiàn)損失就持有虧損股過長的時間。實際上，股票市場隨著策劃者的建立和制造的市場利空或利好的心理暗示的場效應(yīng)而涌動，有時很平靜，有時洶涌澎湃，當(dāng)大多數(shù)的被動投資者心態(tài)都變成了興奮型的時候，市場就已經(jīng)進入了頭部區(qū)域，反過來當(dāng)他們的心態(tài)都變成了恐懼型的時候，市場已經(jīng)到了底部區(qū)域。巨大和強烈的股市心里場效應(yīng)迷漫著整個股票市場。策劃者就是通過調(diào)整股市心里暗示的場效應(yīng)強度來控制和操縱被動投資者的思維和行為，就像電磁場一樣，場里面一個電荷的運動只能由場來決定。

1.4羊群行為的認知偏差

證券市場中的“羊群行為”（herdbehavior）是一種非理，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個投資主體的相關(guān)，對于市場的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也與金融危機有密切關(guān)系，由于市場上存在羊群行為，許多機構(gòu)投資者將在同一時間買賣相同股票，買賣壓力將超過市場所能提供的流動性，從而導(dǎo)致報價的不連續(xù)性和大幅度波動，破壞市場的穩(wěn)定運行。股票指數(shù)的波動或股票的漲跌以及市場消息構(gòu)成股票市場的一種氛圍。股市策劃者通過調(diào)節(jié)這種心理暗示場來達到股市策劃者想要的被動投資者心態(tài)，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個股票市場，走進市場也就走進了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調(diào)整這種氛圍使被動投資者的心理產(chǎn)生不同的反應(yīng)。

由此可見，投資過程反映了投資者的心理過程，由于認知偏差，情緒偏差最終會導(dǎo)致不同資產(chǎn)的定價偏差，這一偏差反過來影響投資者對這種資產(chǎn)的認識與判斷。這一過程就是“反饋機制”，這種反饋環(huán)是形成整個股市中著名的牛市和熊市的因素之一。

2證券投資者心理誤區(qū)克服的關(guān)鍵——調(diào)適、塑造

在投資市場上，真正的敵人是自己。要戰(zhàn)勝自己，就必須不斷地培養(yǎng)和鍛煉自己的心理素質(zhì)，培養(yǎng)獨立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅毅，培養(yǎng)自我管理能力，對待投資成功與失敗的正確態(tài)度應(yīng)該是冷靜分析、總結(jié)經(jīng)驗，恰如其分地歸因，以利再戰(zhàn)。

2.1克服貪婪和狂熱

投資者一旦被過度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來源，看報紙、聽股評、聽周圍的人推薦股票，或自己根據(jù)類比法選股票。這類人在大市趨勢向上的時候，是贏利的，隨著行情的進展，他們的贏利越來越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長陰線，這類人將出現(xiàn)虧損。在大盤趨勢向下的時候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場是由投資者組成的，情緒比理性更為強烈，貪婪和懼怕常使股價在公司的實質(zhì)價值附近震蕩起伏，購買股票時，不僅需要具備某些會計上和數(shù)學(xué)上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動，以理智來衡量一切，并支配行為，獨立思考，不受干擾，對國家宏觀經(jīng)濟有一個清晰的認識，善于捕捉各種細微的動態(tài)變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應(yīng)具有客觀性、周密性和可控性等特點，在股票投資中絕對不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識和經(jīng)驗，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過多地受各種信息的影響，應(yīng)在對各種資料、行情走勢的客觀認識的基礎(chǔ)上，經(jīng)過細心比較、研究，再決定投資對象并且入市操作。這樣既可避開許多不必要的風(fēng)險，少做一些錯誤決策，又能增加投資獲利機會。

2.2勇于承認錯誤，樹立信心

投資者不可能每一個預(yù)測和決策都很正確，每一個投資者都應(yīng)該承認，市場中總有事情是自己所不了解的。每一個成功的投資者都是謙虛、勇于承認自己錯誤的人。信心是投資成功的一個起碼的條件，投資的自信來自于他的學(xué)識，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴展自己的學(xué)識，把別人的經(jīng)驗借來，加以創(chuàng)新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應(yīng)該對股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩(wěn)定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無耐心，后悔、失望、沮喪、沖動等不良情緒就會產(chǎn)生，這樣失敗的機會非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長性。收益性的高低也要依投資者自身的財經(jīng)需求和其它情況來定，由于成長性與風(fēng)險相連，投資者還必須考慮自己承擔(dān)風(fēng)險的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價值體現(xiàn)，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來的，也是理性判斷和實踐經(jīng)驗的結(jié)果。

2.3培養(yǎng)獨立的判斷力、自制力

對于理性投資，精神態(tài)度比技巧更重要，每位投資者的潛意識和性格里，存在著一種投機的沖動，而投資者必須具備耐心和自我決斷力，不應(yīng)盲從他人建議，而應(yīng)有自己的判斷力。約翰特里思在《金錢的主人》一書中，反復(fù)強調(diào)“在市場中獲得成功沒有什么秘決，對于成功的投資者來說有個顯著的投資態(tài)度也就是說在關(guān)鍵時刻會相當(dāng)仔細地進行研究，甚至可以說是在顯微鏡底下進行研究”。反對將成功投資者的成功歸因于運氣的做法。在證券市場，投資是一項高度技巧性的行為，投資者不要被周圍環(huán)境所左右，要有自己的分析與判斷，決不可人云亦云，隨波逐流，投資一定要自己判斷、研究行情，不要因為未證實的流言而改變決心，可買時買，須止時止。投資者的自信應(yīng)建立在一定的投資交易經(jīng)驗和個人能力基礎(chǔ)之上。否則，投資者沒有根據(jù)的作出判斷、決策、并且固執(zhí)己見，那么意味著蠻干，并不是有自信心的表現(xiàn)。投資者必須有自制力。自制力是指能夠自覺、靈活地控制自己的情緒，約束自己的行為和言語的意志品質(zhì)，自制力體現(xiàn)著意志的抑制能力，能夠控制自己的恐懼、懶惰、害羞等消極情緒和沖動言行。

2.4培養(yǎng)堅毅的性格和自我管理能力

要成為成功的投資者，除了要知道投資既能讓人賺錢也能讓人蝕本的道理，還要明確并不是所有人都能直接從事投資這一行當(dāng)，一個成功的投資家，需要取決于他是否有足夠的精力花在股市分析和技術(shù)的提高上以及是否具備堅強的性格，投資者在投資時一定要執(zhí)著專一、堅守自己的準則，將自己正在進行的投資活動作為意識對象，不斷地對其進行實際控制，包括制定投資計劃的能力、實際控制的能力、檢查結(jié)果的能力、合理歸因的能力、采取補救措施的能力。切實認識到股票不是儲蓄，不僅需要財力，還需要智力和精力，股市既存在收益也存在風(fēng)險，高收益與高風(fēng)險成正比，如何趨利避害、順勢而為是一門科學(xué)，投資者應(yīng)該克服追漲時只聽利多，趕跌時只聽利空的偏執(zhí)心理，增強對經(jīng)濟環(huán)境、股市行情的綜合分析和判斷能力，不斷提高自己的鑒別能力，培養(yǎng)堅毅的性格，消除緊張、穩(wěn)定情緒。能對股市進行全面分析把握股市整體走勢，認清當(dāng)前的股市形勢，預(yù)測可能產(chǎn)生的不良因素，對具體情況進行系統(tǒng)分析。這樣的一個既符合股市規(guī)律又有利于投資者自身的合理的心理價位不斷確立，以確保預(yù)測準確，投資成功。

參考文獻

1俞文釗．當(dāng)代經(jīng)濟心理學(xué)[M]．上海：上海教育出版社，2004

第4篇：股票投資與投機技巧范文

近日，國內(nèi)第一只宏觀策略對沖基金――梵基1號剛剛募集完成。該基金因為投資策略與國際市場上叱咤風(fēng)云的量子基金和老虎基金趨同，被認為國內(nèi)真正意義上的對沖基金。

自2010年4月國內(nèi)正式推出滬深300股指期貨后，對沖基金即在國內(nèi)資本市場獲得了生存的土壤。隨后，基金、券商和私募基金等國內(nèi)各類資產(chǎn)管理機構(gòu)紛紛試水對沖投資的操作。

相比之下，由于信托機構(gòu)投資股指期貨的具體政策尚未出臺，被視為“對沖基金”雛形的國內(nèi)私募基金無法通過信托“陽光化”參與股指期貨。因此，部分有志于對沖基金的私募基金不得不曲線參與對沖投資，甚至打起政策的“球”。

近日，《財經(jīng)國家周刊》記者從知情人士處獲悉，陽光私募信托產(chǎn)品參與股指期貨的相關(guān)政策，已在制定過程中，修改形成的第二稿目前已在討論中，預(yù)計該政策兩個月后將會對外。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為，陽光私募信托產(chǎn)品參與股指期貨相關(guān)政策明朗后，私募基金將擁有合法和公開的平臺，國內(nèi)對沖基金將迎來一個爆發(fā)式增長時期。

私募繞道

目前，國內(nèi)資本市場上的陽光私募基金與海外對沖基金有著追求絕對收益的共性，并且具備相似的費率結(jié)構(gòu)，因此其被視為真正意義上對沖基金的“雛形”。

但中國本土的第一只對沖基金并沒有誕生在陽光私募基金業(yè)內(nèi)。2010年9月，國投瑞銀在“一對多”專戶產(chǎn)品中加入股指期貨投資，拉開了基金產(chǎn)品參與股指期貨市場的序幕，基金中的對沖基金由此亮相。

據(jù)《財經(jīng)國家周刊》記者了解，近期，國內(nèi)排名前五的公司也先后與銷售渠道進行了溝通，擬通過專戶理財平臺發(fā)行采用中性策略的對沖基金。其中，易方達基金管理公司已經(jīng)于2月24日獲批發(fā)行國內(nèi)基金業(yè)的首只“一對多”對沖產(chǎn)品。

券商方面，第一創(chuàng)業(yè)證券和國泰君安證券也已經(jīng)分別推出了通過股指期貨對沖系統(tǒng)性風(fēng)險的理財產(chǎn)品。國泰君安的“君享量化”集合理財產(chǎn)品甚至被業(yè)內(nèi)冠以“中國本土首只對沖基金”的稱號。

反觀私募行業(yè)，雖然自股指期貨開通之日起，一些有志于對沖基金的私募機構(gòu)就已經(jīng)在利用自己的賬戶試驗對沖操作。但由于信托機構(gòu)投資股指期貨的政策一直沒有推出，所以至今信托陽光私募仍然無法推出自己的“陽光化”對沖基金。

在此情況下，深圳和上海已經(jīng)有不少私募機構(gòu)開始繞道“合伙制”做對沖基金。

上海一位不愿具名的私募基金經(jīng)理向《財經(jīng)國家周刊》記者透露，早在2005年前后，他的團隊已經(jīng)設(shè)計出了利用期現(xiàn)貨套利的投資模型。股指期貨推出后，他們就一直在用個人賬戶和自有資金“練手”，目前收益已經(jīng)接近30%。

感覺試驗成功后，近期他們已經(jīng)在籌備募集自己的第一只對沖基金。但由于信托投資股指期貨還沒有放開，所以他們只能先利用合伙制模式做這只基金。合伙制基金可以開設(shè)一般法人賬戶，需準備的材料和流程也較為簡單，且可以從事套保、套利、投機多種交易。

相比陽光私募基金“信托份額”轉(zhuǎn)讓時無需繳付相應(yīng)稅收，合伙制基金出資人將面臨約20%個人所得稅的繳付義務(wù)。

對此，上述私募基金經(jīng)理表示，有限合伙肯定要考慮稅負問題，他們在盡最大可能合理避稅。

他說：“其實當(dāng)前有很多可以避稅的做法，而且這已經(jīng)形成了一個產(chǎn)業(yè)鏈。投資我們公司的客戶基本上都投資過PE（私募股權(quán)投資）。所以他們都清楚這些避稅手法。因為合理避稅是可以做到的，雖然手法有點打球，但經(jīng)得起檢查。所以稅負問題并沒有影響我們募資?！?/p>

他同時表示，合伙制私募基金并不是一個真正的公司，只是利用公司的形式來做二級市場操作。在當(dāng)前新《基金法》的討論稿中，已經(jīng)提到了用有限合伙做純粹二級市場操作應(yīng)該享受免稅的問題。

“我們這只對沖基金的封閉期是一年，相比避稅，我們當(dāng)然更希望在真正發(fā)生稅賦問題之前，這個問題在法律上已經(jīng)陽光化了?！痹撊耸勘硎?。

更多的私募基金則選擇借用“信托產(chǎn)品份額轉(zhuǎn)讓無需繳納個人所得稅”的特點，利用“信托+合伙制”模式來合理規(guī)避出資人20%的個人所得稅。

這種模式即是通過信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品計劃，向出資人募集資金，并以信托產(chǎn)品投資合伙制陽光私募，陽光私募基金投資管理團隊則作為普通合伙人。

據(jù)用益信托工作室的分析，“信托+合伙制”模式事實上是基于信托和合伙制各自無法克服的不足，以及發(fā)揮各自的優(yōu)勢而產(chǎn)生的。這一模式還有助于解決有限合伙制陽光私募投資人數(shù)量與規(guī)模的限制問題。通過信托公司募資模式，合伙制陽光私募投資基金規(guī)模擴張將容易完成。

宏觀策略登場

據(jù)記者了解，目前國內(nèi)機構(gòu)推出的對沖基金基本都采取偏保守型的“市場中性策略”。

所謂市場中性策略，即通過一系列模型選股和構(gòu)建股票組合，超越指數(shù)取得穩(wěn)定的超額收益；同時在股指期貨上做空，以回避股市系統(tǒng)性風(fēng)險。

與傳統(tǒng)股票投資不同的是，市場中性策略可令產(chǎn)品獨立于指數(shù)，牛熊市都能實現(xiàn)正收益。

然而，就在幾乎所有國內(nèi)資產(chǎn)管理機構(gòu)都在試驗以股指期貨對沖股票投資風(fēng)險的“市場中性策略”時，有過多年國際對沖基金管理經(jīng)驗的上海梵基股權(quán)投資管理有限公司董事長張巍，卻在悄然嘗試中國市場上第一只的宏觀策略對沖基金――“梵基1號”。

雖同為對沖基金，但“市場中性策略”和“宏觀策略”對沖基金的內(nèi)涵卻相去甚遠，它的出現(xiàn)體現(xiàn)出中國對沖基金業(yè)的分化。

總體上講，對沖基金的風(fēng)格有保守和激進兩種。其中，保守策略的目的就是平抑凈值波動，其投資標的基本上是股票，并以股指期貨、期權(quán)等做風(fēng)險對沖；而激進型的對沖基金投機性則非常強，國際上的量子基金和老虎基金即屬于此類。

二者之間的風(fēng)險和收益水平也有著天壤之別：前者風(fēng)險非常低，年化收益僅比固定收益產(chǎn)品略高，平均在10%或者更低；而后者則是在搏擊高風(fēng)險中的高收益。

宏觀策略則屬于“激進型”，其投資標的物涵蓋股票、商品期貨、股指期貨、利率產(chǎn)品等衍生產(chǎn)品。

目前上海梵基旗下已經(jīng)管理了一只以美元計價的海外基金――梵晟宏觀策略基金。自2010年12月1日成立至2011年2月底，該基金剔除所有費用和30%的業(yè)績提成后，獲得28.78%的收益。相比國泰君安“君享量化”預(yù)期10~15%的收益，顯然要高出很多。

記者了解到，目前國內(nèi)不少私募基金都已經(jīng)在香港市場推出對沖基金。但這些基金基本都是做港股投資，并以香港市場的期權(quán)和牛熊證做對沖。而梵晟宏觀策略基金則是以衍生品投資為主，其中銀行利率產(chǎn)品、股指期貨、商品期貨的投資占了比較大的比重。

梵基1號亦是如此。其投資標的為股票、商品期貨和除了遠期外匯期權(quán)之外的所有衍生品，股票投資占比很小。

“事實上，國內(nèi)已經(jīng)具備了很多衍生品了。只是因為會用的人不多，所以參與者少?！鄙虾ｈ蠡笨偛媚不哿嵩诮邮堋敦斀?jīng)國家周刊》記者采訪時表示。

在張巍看來，國內(nèi)投資人往往專注于A股，但A股市場對于宏觀環(huán)境變動的反應(yīng)往往相對滯后。而利率互換、外匯期權(quán)等在海外對沖基金看來非常常見的交易品種，在國內(nèi)市場仍缺乏廣泛的參與者和有經(jīng)驗的交易對手。

梵基1號的另一個創(chuàng)新，是該基金沒有走信托賬戶，而是選擇了與招商證券合作。

“因為信托做不了這么多交易品種，所以采用了有限合伙方式。”牟慧玲告訴記者，與招商證券的合作，一方面是梵基要用招商證券做自己的證券和期貨平臺，更重要的是要引入招商證券作為自己的清算中心，這在國內(nèi)是一個首創(chuàng)。

在海外市場，對沖基金的一個明顯特征是需要有一個第三方的凈值估算機構(gòu)。國際上通行的方式是由大型投行提供這一服務(wù)，為對沖基金等提供第三方估值清算服務(wù)也是國際上大投行的主要服務(wù)之一。但目前國內(nèi)券商中沒有任何一家開展這項業(yè)務(wù)。

“所以梵基1號與招商證券合作，對于彼此都是具有開創(chuàng)性的?！蹦不哿岜硎?，以前傳統(tǒng)意義上的清算中心，對于券商而言是內(nèi)部的后臺機構(gòu)。但從這個業(yè)務(wù)開始，他將成為券商的一個部門，變成一個盈利業(yè)務(wù)。這直接與國際券商業(yè)務(wù)接軌，因此借助梵基1號招商證券也首開了國內(nèi)券商第三方估值清算業(yè)務(wù)的先河。

行業(yè)短板

在中國市場上，對沖基金行業(yè)發(fā)展面對的現(xiàn)實是，中國富有階層對于對沖基金的態(tài)度非常開放，很有熱情。但國內(nèi)真正具備對沖基金管理能力的專業(yè)機構(gòu)和人才卻非常少。

“從全行業(yè)看，人才確實是制約我國對沖基金發(fā)展的最大瓶頸?！焙觅I基金一位私募研究員告訴記者。

“準確地說不只是這類人才短缺，而是國內(nèi)幾乎沒有這種人才?！蹦不哿嵴f，對沖基金交易員不僅要懂得股票、商品期貨、股指期貨，甚至更高等級的衍生品操作，還要充分參與過國內(nèi)外市場，并且至少要有多年的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

她告訴記者，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，上海梵基對此類人才需求非常強烈。目前，除直接在華爾街招聘“老外”之外，在國內(nèi)，更傾向于干脆招聘剛剛畢業(yè)的大學(xué)生，從“一張白紙”培養(yǎng)起。

而據(jù)記者了解，國內(nèi)不少公募基金也是從華爾街招募“海歸”來組建量化投資團隊的。

但事實上，欠缺技術(shù)和經(jīng)驗只是問題的一個方面，更關(guān)鍵的是意識問題。

上述研究員表示，目前，國內(nèi)多數(shù)私募機構(gòu)習(xí)慣做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，既然傳統(tǒng)業(yè)務(wù)也能賺錢，就沒有必要去做并不熟悉的東西。當(dāng)前規(guī)模比較大的私募機構(gòu)也沒有積極的人才招募和培養(yǎng)行動。

“但無論如何，對沖基金到年底都不會再是一個陌生的名詞。以陽光私募為例，3年前中國的陽光私募基金還寥寥無幾，現(xiàn)在已經(jīng)超過700只了。對沖基金也會以這樣的速度來發(fā)展。”牟慧玲表示。

據(jù)易方達指數(shù)與量化投資部總經(jīng)理劉震預(yù)測，未來3-5年時間內(nèi)，中國對沖基金的資產(chǎn)規(guī)模可能會達到3000-4000億元，而2010年中國整個公募基金業(yè)的資產(chǎn)管理規(guī)模為2.4萬億元。

名詞解釋

第5篇：股票投資與投機技巧范文

先思考一個問題：假設(shè)你回到100多年前（即1900年），擁有1萬英鎊，并且你可以一直活到2000年，可以在任何國家、任何市場投資，你將采取什么樣的投資策略？

不妨給你一些小小的提示。在風(fēng)起云涌的20世紀中，1900年可謂平淡無奇。英國維多利亞女王統(tǒng)治著世界上最大的帝國，美國的農(nóng)業(yè)人口還占總?cè)丝诘?2%。歐洲沉浸在繁華和希望之中，日本、德國兵強馬壯，如日初升。那一年，希姆萊、霍梅尼出生，尼采死了。那一年，美國GNP為187億美元，人口7609萬人，其中紐約州726萬人，內(nèi)華達州只有42335人。那一年，中國正在戊戌后的嚴冬，慈禧太后圖謀廢光緒立“大阿哥”，利用鬧事，當(dāng)作和洋人談判的籌碼，結(jié)果招來八國聯(lián)軍。那一年稍具成就的科技事件是傻瓜相機的問世和巴黎世界博覽會。顯然，站在一百年的任何一個天才，都不可能預(yù)測100年內(nèi)的世事滄桑。今天我們在2007年的開端，同樣無法預(yù)知未來100年。那么，有沒有一種投資策略，可以在無法預(yù)測未來的情況下，仍然長期有效呢？

每當(dāng)遇到難題，中國人的智慧就是去看歷史。從過去的100年來看，確實存在一種簡單而有效的策略，它不需要復(fù)雜的技巧，只需要理性、謙虛和堅持。

千萬別借錢給政府和銀行

投資的頭號天敵是通貨膨脹，政府利用它的刀劍槍炮作后盾，用廉價的紙張油墨印刷貨幣，把老百姓口袋里的真金白銀、真貨實物弄走。如果你把鈔票埋在后院的樹下，那肯定是20世紀最大輸家之一，因為那樣根本無法對抗通貨膨脹。簡單地算筆賬，假如你有1萬元，假如通貨膨脹率是5%，20年以后，其購買力只剩下35.84元；如果通貨膨脹率是10%，那太不幸了，20年以后，你的1萬元血汗錢，購買力只剩12.16元了。

如果把錢存在銀行收利息，相當(dāng)于把錢借給銀行，這比埋在后院樹下略強一點，不過，銀行利率常常比長期國債的利率低，那么，不妨直接看一下投資國債（借錢給政府）在20世紀的收益率。

先以20世紀國運還算不錯的英國為例。荷蘭銀行/倫敦商學(xué)院（ABN AMRO/LBS）長期債券指數(shù)，這個指數(shù)基本可代表英國長期國債。如果你在1900年初，以1萬英鎊投資于這個指數(shù)，到了2000年，它將變成188萬英鎊，按年折算，就是5.4%的年均增長率。聽起來還不錯，是嗎？可是，如果考慮到通貨膨脹，就遠不是這么回事了。在20世紀的100年里，英國的零售物價年均增長率是4.1%，用這個物價漲幅去減國債收益，就令人頗為失望。這100年里的英國長期國債年均收益率，僅僅是每年1.3%。

長期國債賺得太少，短期國債就更不用講了。如果你在1900年拿1萬英鎊投資，買入英國短期國債，100年后將會變成140萬英鎊，相當(dāng)于每年5.1%的增長率，扣掉4.1%的通貨膨脹率，僅僅為1%的年收益率。

20世紀英國的國債投資者，看來收益不佳。其他國家呢？有一項調(diào)查研究了12個國家，它們在今天看來，都算是20世紀殘酷的國家間競爭的贏家：美國、英國、日本、意大利、澳大利亞、加拿大、丹麥、法國、意大利、荷蘭、瑞典、瑞士。如果投資這12個國家的長期國債，年收益率的前三名都是歐洲小國：丹麥2.7%、瑞典2.3%、瑞士2.1%。小國的百姓有時是幸運的，20世紀沒經(jīng)歷過那些大國的動蕩劫難，沒有一統(tǒng)天下千秋萬代的雄圖壯志，也就逃過了德國、日本狂發(fā)貨幣盤剝百姓造成的災(zāi)難。

在這12個國家里，長期國債收益率最差的，就是三個野心勃勃的國家：德國-2.3%；意大利-2.3%；日本-1.5%，全都是負數(shù)。更可怕的是，德國的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，還剔除了1922年和1923年那災(zāi)難性的兩年。1923年初，2萬德國馬克可以兌換1美元；10個月后，需要用6300億馬克才能兌換1美元。這種通貨膨脹讓所有的國內(nèi)債務(wù)都一筆勾銷，現(xiàn)金、銀行存款、債權(quán)、國債都一文不值，幾乎造成長期國債投資者100%的損失。這三個國家有個共同點，在20世紀都出過很多雄才大略的梟雄，可惜，梟雄輩出的國度，百姓往往不幸。

不過，話說回來，這學(xué)費也沒白交。因為20世紀上半場吃的虧太大，第二次世界大戰(zhàn)后，歐洲對通貨膨脹視如洪水猛獸，至今仍未放松警惕。尤其是德國，它在20世紀上半場的通脹是最兇的，結(jié)果下半場卻是這12個國家中最低的。物極必反的理論再次起了作用，20世紀下半葉，長期國債收益率最高的幾個國家中，德國、日本均占前幾名。

我們從20世紀的歷史中，學(xué)到的第一句話就是：不要借錢給政府，尤其是別借錢給雄心勃勃梟雄輩出的政府，當(dāng)然更不用借給利息更低的銀行。不過，如果由于愛國感情借錢甚至捐贈給政府，不在我所講的范圍之內(nèi)。既然是由于愛國，不是為了獲利，當(dāng)然不算是投資，他們將獲得精神上的豐收。

享受股票的長期復(fù)利

上帝制造了通貨膨脹這個惡魔，也創(chuàng)造了股票投資這個天使。20世紀，人類經(jīng)歷了兩次世界大戰(zhàn)，嘗試了各種社會制度的試驗，造成數(shù)以億計人口的非正常死亡，體驗了炫目的繁榮和恐怖的蕭條。在這100年里經(jīng)歷了最好的和最壞的時代，風(fēng)暴過去之后，我們發(fā)現(xiàn)，最“安全”的國債，其實是不足以依靠的陷阱；而“高風(fēng)險”的股票，居然是最好的避難所。假設(shè)你在1900年初，將1萬英鎊投資于英國的整體股票（仍然以荷蘭銀行/倫敦商學(xué)院指數(shù)為標準），100年后它將變成1.6946億英鎊。強調(diào)一下，這里的股票是指“整體市場”的股票，而不是后文將提到的構(gòu)成指數(shù)的成份股（它們的收益遠遠超過整體市場）。

要提醒一點，在剛才講的股票投資里，你必須用每次分紅得到的錢，再投資回股票中。拿紅利進行再投資，是這種策略成功的秘密。假如你同樣在1900年初，拿1萬英鎊投資英國股市，但是你把每次分紅都消費掉，用來改善生活，那么，100年后，它僅僅增長為161萬英鎊，還不到1.6946億英鎊的1%，實在是天壤之別。你把錢投到上市公司里，犧牲你目前的消費，讓它為社會多創(chuàng)造點價值，上帝會獎勵自制而利他的你。

巴菲特曾經(jīng)說，他的投資原則只有兩條，“第一條，不要虧損；第二條，牢牢記住第一條?！笔聦嵣希头铺厮f的，并不是百發(fā)百中的股票神箭，而是說，只要保住本金，去享受復(fù)利，哪怕是緩慢的復(fù)利，都會是最終的贏家。

即使是從1萬到1.6946億的驚人增長，也只是10.2%的年收益率。20世紀英國整體股票投資的名義收益率，是10.2%；英國長期債券、短期國債分別只有5.4%和5.1%的名義收益率。這項調(diào)查中12個國家的股票收益率排名中，前四名是瑞典8.2%、澳大利亞7.6%、美國6.9%、加拿大6.4%。殿后的四個國家，雖然在20世紀曾大起大落飽受摧殘，但其股票收益率仍然超過其他工具，德國達到4.4%、日本4.2%、法國4%、意大利2.7%。這些數(shù)字看起來很平常，但是，把它們變得不平常的，是100年的長期復(fù)利。

當(dāng)年歐洲金融的統(tǒng)治者羅思柴爾德曾說過，“我不知道世界七大奇跡是什么，但我知道第奇跡是復(fù)利。”如果你今年才25歲，一分錢也沒有，但是，在看我這篇文章的讀者，一般來說，只要稍微省點兒，每年存?zhèn)€1.8萬元，也就是每月存?zhèn)€1500元，應(yīng)該不算太難，第一年存1.8萬，第二年再存1.8萬，第三年再存1.8萬……如此堅持不懈，存下來的錢全都用于投資。如果年收益率是10%，你25年后（50歲時）將擁有187萬元，35年后（60歲時）將擁有492萬元；如果年收益率是20%，50歲將擁有878萬元，60歲將擁有5482萬元。你退休時就不用擔(dān)心養(yǎng)老金的不足了。

曾經(jīng)有人算了筆賬，1萬元錢，30年算一代人，每年6%的回報，十代人之后（300年后）變成3900億元。假如明朝末年的時候，你有一位曾曾祖爺爺存了1兩銀子，按照每年5%的回報率計算，現(xiàn)值是390億。

可是，你也許會問，通貨膨脹呢？如果發(fā)生惡性通貨膨脹，豈不是這些10%、20%的收益率變得微不足道？不用怕，即使發(fā)生這種情況，股票仍然是唯一的避風(fēng)港。比如，德國1923年發(fā)生惡性通貨膨脹，但德國股票市場也上漲了300億倍。上帝庇佑了那些在災(zāi)難中持有股票的人們。

房地產(chǎn)呢？房地產(chǎn)是否比股票更牢靠呢？錯了，房地產(chǎn)比股票更不“安全”。在中國人的印象中，似乎買房買樓總是不會虧的，但我們對房地產(chǎn)市場的經(jīng)歷實在太短，而且，這一二十年，既趕上了國內(nèi)的特殊地產(chǎn)牛市，又正好碰上全球房地產(chǎn)的牛市，短期（一二十年仍然屬于短期）的數(shù)據(jù)，如果拿來作樣本得出所謂規(guī)律，是會害死人的。美國的房地產(chǎn)，曾經(jīng)在100年的時間里原地踏步，而那段時間美國經(jīng)濟同樣是在迅速發(fā)展。退一步講，即使在房地產(chǎn)的牛市中，地產(chǎn)公司股票的增長，仍然可以分享房地產(chǎn)的繁榮。

忘記時機，忘記選股

知道要投資股票只是第一步，如何投資才能成為100年的贏家，又是另一個難題。這個問題的答案，比絕大多數(shù)人想象的簡單得多。

一般人通常錯誤地認為，股票投資無非兩種策略，一種是聰明地選擇時機，另一種是聰明地選擇股票。其實，這兩條都是歧路，都不能確保你成為100年后的贏家。非常遺憾，目前市面上出售的幾乎所有投資書籍，都在教大家怎么選擇時機、怎么選擇股票。要想練真功，就得先廢掉原來的武功，把這些邪門歪道的內(nèi)力散去，你應(yīng)該把這些書籍賣給廢紙回收站，也算對循環(huán)經(jīng)濟作點小貢獻。

妄想發(fā)現(xiàn)股票波動的規(guī)律、從而判斷買賣時機，這是不可能的。認為自己能夠預(yù)測漲跌的人，如果給予他100年的時間，去做這種實驗，唯一的結(jié)局就是失敗。在這個混沌的市場，哪怕是絕頂?shù)奶觳?，他們尋求漲跌確定性規(guī)律的努力，都以慘敗而告終。對這種時機選擇的努力，馬克?吐溫在《傻瓜爾遜》中寫道，“十月，是投機股市最危險的月份之一，其他危險月份依次是：七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月?！?720年3月至6月，英國南海公司股價從每股330英鎊漲到1000英鎊以上，但3個月之后，便暴跌至每股175英鎊。在南海泡沫中虧損嚴重的牛頓哀嘆：“我能夠計算天體的運行，卻無法想象人類的瘋狂。”統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，你只有大約10%的機會，猜中市場處于波峰還是波谷，而一次成功的買賣，就需要連續(xù)兩次猜中，成功的概率是10%×10%=1%。如果靠這個進行投資，則需要至少十次的成功買賣（在一生中只進行十次買賣，對于很多國內(nèi)投資者來說已經(jīng)極少），十次買賣的時機選擇正確率，已經(jīng)在億分之一以下。我在此張榜通告，如果你真的發(fā)現(xiàn)有人能預(yù)測股價漲跌，請馬上告訴我，我叫我家娘子一同出來看上帝。

我的張榜想必?zé)o人理睬，大師們哪有時間理這種“無聊事情”，都忙著販賣他們的膏藥呢。現(xiàn)在倒是有很多人真誠地相信，雖然股價漲跌不可預(yù)測，但產(chǎn)業(yè)和公司的興衰周期，總是可以把握的。其實這也未必。

1900年，英國的100強股票里，鐵路業(yè)是絕對的老大，占49%的市值。100年以后，鐵路業(yè)股票只占0.34%的比重；紡織業(yè)當(dāng)時占5%，百年后變成0%；當(dāng)時電報電話業(yè)只占2.5%，百年后占18.4%。而在2000年的100強股票里，市值占12.3%的石油天然氣業(yè)，1900年僅占可憐的0.2%。2000年占市值11%的制藥業(yè)、占5%的信息技術(shù)業(yè)，在1900年更是為零。100年的時間，改變了多少王國、英雄，更何況產(chǎn)業(yè)、公司，就算比猜測股價漲跌的勝算略高，但仍遠遠不足以支撐必勝的交易系統(tǒng)，更何況我們談的是“跨越100年的投資策略”。還是那句話，在這個混沌的世界里，追求確定性的預(yù)測，仍然超出了人類理智的極限。任何天才只要作判斷的次數(shù)足夠多，一定會向平均數(shù)回歸。哪怕是巴菲特，他已經(jīng)一再地突破這個“回歸平均數(shù)”的定律。他現(xiàn)在僅僅做了五十年，如果再給他五十年，我相信也難免要向平均數(shù)回歸。如果頭腦繼續(xù)保持清醒不出昏招，他的長期業(yè)績表現(xiàn)，我覺得會日益接近于指數(shù)基金。彼得?林奇的例子更典型，這個七八十年代的偶像級基金經(jīng)理，在90年代大牛市的開端離開了市場，并且據(jù)他在《彼得?林奇的成功投資》中所講，在2000年左右的大頂峰，開始看好并買入網(wǎng)絡(luò)股……

神奇的指數(shù)基金

我們得承認，在保持謙虛的前提下，人類的理智仍然是偉大的。雖然沒有完美的答案，但我們有了次優(yōu)的選擇：指數(shù)基金。你應(yīng)該忘記時機、忘記選股，埋頭持有指數(shù)基金（對指數(shù)進行跟蹤的基金），然后根本不理會市場如何波動、不理會行業(yè)、公司如何變化。

很多人喜歡把一些概念混淆起來：道瓊斯指數(shù)與美國整體股市、恒生指數(shù)和香港整體股市、國企指數(shù)和H股整體、日經(jīng)指數(shù)和日本股市、金融時報指數(shù)和英國股市。弄不清這些指數(shù)和市場的本質(zhì)區(qū)別，也是他們找不到正途的原因之一。

這些指數(shù)和各自所在市場的區(qū)別，就在于指數(shù)有所謂的“適者偏差”和“勝者偏差”。先講“適者偏差”。用通俗的話來講，區(qū)別就出在指數(shù)的編制方法上面。我們現(xiàn)在看到的這些指數(shù)，從道瓊斯到恒生指數(shù)，從金融時報到日經(jīng)指數(shù)，其中的成份股，全都是多年殘酷血拼的幸存者，那些被踢出局的公司，早就已經(jīng)被剔除出指數(shù)。也就是說，指數(shù)永遠給你展示市場較為美好的一面。

“勝者偏差”加重了“適者偏差”的影響，進一步造成指數(shù)的“強者恒強”效應(yīng)。經(jīng)營管理越好、運勢景氣越好的公司，在指數(shù)中的權(quán)重就越大。需要提醒的是，很多人指責(zé)現(xiàn)在的指數(shù)，認為大公司股票所占的權(quán)重太大，導(dǎo)致指數(shù)的作用“失真”，這種指責(zé)并不對。以英國的金融時報指數(shù)為例，1900年最大的5家公司所占比重，高達30%左右，最大的10家公司所占比重超過50%。在20世紀的大部分時間里，大公司所占的比重一直在下降，直到90年代才開始反彈，不過，仍然趕不上1900年所占的比重。無論大公司的權(quán)重下降還是上升，都改變不了一個事實：在足夠長的時間內(nèi)，由于“勝者偏差”和“適者偏差”，指數(shù)總是強于整個市場。比如，前文曾講過，假設(shè)你在1900年初，將1萬英鎊投資于英國的整體股票（以荷蘭銀行/倫敦商學(xué)院指數(shù)為標的），100年后它將變成1.6946億英鎊。但如果你投資的不是整體股票，而是持續(xù)投資于金融時報100之類的指數(shù)，收益將比這個數(shù)字大很多很多。

所以說，現(xiàn)在很多人所抱怨的“賺了指數(shù)不賺錢”、“跑不贏指數(shù)”，根本就是一個必然現(xiàn)象。指數(shù)不等于市場，從長遠來看，指數(shù)一定會強于市場整體。隨著基金在市場中的比重增加，當(dāng)它們本身成為市場時，就會被自己所擊敗。假如有1000家基金構(gòu)成市場主體，其中一定只有少數(shù)基金能夠超越平均數(shù)，理解這點并不需要太多的數(shù)學(xué)知識。而指數(shù)基金則不同，由于指數(shù)從長期來看必定超越市場，所以，大多數(shù)進行“選擇時機、選擇股票”的積極型基金，在長達100年的競爭里，必定會敗于“無為而治”的指數(shù)基金。

你也許會問，為什么那些投資書籍、投資學(xué)教授、證券分析師、基金經(jīng)理、理財專家，都沒這樣說呢？老兄，巴菲特不是早就說過了嗎？“永遠不要問你的理發(fā)師需不需要理發(fā)”，人家要是告訴你這一套，豈不是把自己的飯碗全都砸掉了？

第6篇：股票投資與投機技巧范文

回望即將過去的2009年，不論是宏觀經(jīng)濟，還是股市、樓市和個人理財領(lǐng)域。都可以說是酸甜苦辣，五味雜陳。從低谷到高點，從擔(dān)憂到興奮，人人都有如坐過山車般的感受。2009年真的有點復(fù)雜。

展望未來，2010年的理財之路應(yīng)怎么走，我們又開始了新的思考與探索。

緊跟政策順勢而為

“穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費”。2009年12月召開的中央經(jīng)濟工作會議為2010年的中國經(jīng)濟發(fā)展方向定下了主基調(diào)。

對我們普通民眾而言，想要走好自己的理財之路，首先要深刻領(lǐng)會中央經(jīng)濟工作會議所傳達的精神。因為中央的宏觀政策走向?qū)诤艽蟪潭壬献笥襾砟甑慕?jīng)濟形勢，甚至可以說有比較決定性的作用。所以千萬不要小看這“九字經(jīng)”。你若能念好這本經(jīng)。2010年的理財之路就會走得順暢和輕松些。

保增長為了實現(xiàn)這個目標，此次中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)表示。2010年中國將“繼續(xù)實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，這樣的政策對股市、樓市和實業(yè)投資都是有正面影響的。

調(diào)結(jié)構(gòu)要調(diào)整經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)，各種宏觀經(jīng)濟政策不會一刀切，而是有“保”有“壓”。對于那些高耗能、高污染的行業(yè)可能會有所限制，而對于能促進內(nèi)需的行業(yè)，以及節(jié)能減排、低碳經(jīng)濟、新能源等行業(yè)則會給予一定的優(yōu)惠。我們來年在股市投資、創(chuàng)業(yè)取向等方面，就要認清這種形勢，順勢而為，最好能充分享受政策給予的優(yōu)惠，對于政策限制的行業(yè)則要避開。

促消費這是調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的重要手段。2010年。為了鼓勵居民消費的各項政策，對汽車、家電等物品的補貼和優(yōu)惠政策還將延續(xù)，對居民自住購房上也會有一定的政策傾斜。消費者可以充分利用這些政策優(yōu)惠，改善和提高自己的生活質(zhì)量。

當(dāng)然，除了關(guān)注國內(nèi)的政策導(dǎo)向外。還要適當(dāng)關(guān)注一下國際上的經(jīng)濟形勢發(fā)展動態(tài)，以及美元、黃金、石油等品種的走向，畢竟現(xiàn)在已是“地球村”，全球經(jīng)濟關(guān)聯(lián)度越來越高了。

關(guān)注低碳、世博兩大主題

《后天》、《2012》的接踵而至，讓人們疑惑地球是否就快進入末日了。如今，人類不僅要發(fā)展經(jīng)濟，也要拯救地球。

在這個年末，最令人關(guān)注的地方還有丹麥首都哥本哈根，聯(lián)合國氣候大會在此舉行。關(guān)注人類，保護環(huán)境，我們不愿意看到馬爾代夫即將被淹沒，不愿意看到巴西的熱帶雨林面積不斷減少，更不愿看到南極冰山已經(jīng)漂移至澳大利亞。在令世界不斷溫室化的過程中，二氧化碳是罪魁禍首。各國元首齊聚哥本哈根。就是為了減少碳排放。

伴隨著環(huán)境保護意識的不斷加強，各國對于環(huán)保行業(yè)特別是清潔能源紛紛加大了政策優(yōu)惠力度，中國也不例外。為此，我們在2010年的股票投資中，也可能重點關(guān)注一下低碳行業(yè)，比如核電、風(fēng)能、太陽能光伏發(fā)電、新能源汽車、智能電網(wǎng)、建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能等低碳行業(yè)的上市公司。選擇估值較低的低碳企業(yè)，關(guān)注國家對于這些行業(yè)的實際優(yōu)惠，投資獲益的可能性也會加大。

在2010年的股票投資、實業(yè)投資和消費中，我們還可以重點關(guān)注“世博”概念。雖然在這兩年，“世博”概念相關(guān)的股票已經(jīng)被炒作了好幾次，但世博會畢竟是一個很強的主題性投資機會。它對相關(guān)行業(yè)和上市公司的影響將是一個長期、持續(xù)的過程。在世博會的籌辦階段、舉辦階段和后續(xù)階段，不同的公司受益程度是不同的，為此2010年可以重點選擇與世博會相關(guān)的吃、喝、住、行、玩樂及配套物流公司的股票，比如上海本地交通運輸類公司、上海本地商業(yè)股包括餐飲、食品和會展等等。

如果你想在2010年做點生意，不論大小，當(dāng)然現(xiàn)在就要準備起來了。而且最好是能與世博會掛上鉤的。

摸清各類投資工具的走向

除了上述兩點，本刊數(shù)位記者還特別針對2010年的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、股市、樓市、黃金和消費領(lǐng)域，采訪了各路專家學(xué)者，并結(jié)合自己的認知和經(jīng)驗，給廣大讀者朋友們分析了2010年各類投資工具和品種可能會有的走向和趨勢，幫助大家把握相關(guān)的技巧。

宏觀方面，2010年，政府可能不會允許預(yù)算赤字擴大的速度超過總體GDP的增速，因此財政刺激政策的推動作用相比2009年將有所下降。最不確定的因素在于何時加息，2010年下半年的通貨膨脹率會有多高。

股市方面，眾多機構(gòu)對2010年的預(yù)測高度一致，都認為明年的走勢將震蕩向上走出N型，上證指數(shù)預(yù)測區(qū)間集中于2800點-4500點，但究竟什么時候走到高點。什么時候走到低點，仍需要觀察當(dāng)時的情況才能做出決定。因此，投資者不妨抱著隨機應(yīng)變的態(tài)度做好波段操作。

房產(chǎn)方面，2010年也將出現(xiàn)“有保有壓”的局面。白住購房消費，仍將會受到政策的傾斜。另一方面，會抑制投資、投機性購房，加大差別化信貸政策執(zhí)行力度。同時，隨著中央城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略的提出，二、三線城市的房地產(chǎn)市場將孕育出不小的機會。

黃金方面，黃金投資專家與分析師對2010年黃金價格的觀點并不完全一致。不同目的的投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自己的節(jié)奏來進行投資。對于短線波段的投資者來說，重在短期擇時。如果是出于資產(chǎn)配置的目的購置黃金，投資者更注重的應(yīng)當(dāng)是黃金在投資中的占比保持在一定的水平，可以長期持有。

消費方面，降低小排量汽車購置稅、家電和汽車以舊換新補貼、家電下鄉(xiāng)等政策，絕大部分都將在2010年繼續(xù)實施，不少內(nèi)容還將繼續(xù)深化，優(yōu)惠幅度也有所增加。對于老百姓來說，2010年依然是個值得花錢的年份。

制訂理財目標的重要性

話說2010年的理財之路。不僅需要了解國家政策、尋找到各種投資機會。我們還要強調(diào)一下制訂理財目標的重要性。因為投資理財不是孤立的一件事。必定要與整個家庭、個人的發(fā)展聯(lián)系在一起。理財只是一種手段和途徑，真正的目標是人生之路。

如同出海要有一個目的地一樣，我們需要明確自己家庭朝著哪一個方向發(fā)展。理財理的是資產(chǎn)，規(guī)劃的是生活。而如何生活，從大的層面說，它決定于你抱有什么樣的生活目的和人生觀，從小的方面說。它受制于家庭結(jié)構(gòu)和家庭成員之間的互動。反過來也影響到你的成就感、幸福感，影響到家庭成員未來的發(fā)展。所以從你所追求的生活和人生目的出發(fā)，在現(xiàn)有的家庭結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)和條件上，盡可能多地考慮確定和不確定因素，對未來生活做策略性的總體安排，就是一個理財目標明確的過程，我們把它叫做理財規(guī)劃。不是所有人都需要請理財師為自己量身打造這樣的理財規(guī)劃。但是每個人都應(yīng)該有這樣的意識。做這樣的安排，而且最好應(yīng)該落實到紙面上。

第7篇：股票投資與投機技巧范文

賺錢，賺錢，賺錢!

每個進入股市的人，都懷揣著一個名叫“賺錢”的夢想。

實力機構(gòu)想賺錢，普通個人投資者(俗稱“散戶”)也想賺錢。

只是，我們發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)的散戶股民卻常在賺錢的美夢里，重復(fù)著更多凄涼的賠錢故事。即便是賺到錢的散戶們，也容易陷入“辛辛苦苦三五年，一朝回到解放前”的“輪回”漩渦。

散戶賺錢到底難不難'問題的關(guān)鍵到底在哪里?怎樣才能突破?

散戶投資易入誤區(qū)

散戶投資虧損，很多時候是因為容易步入認知和操作的誤區(qū)。

比如，不少個人投資者看到一份漂亮的年報后，或者聽別人說某只股票業(yè)績好，就急忙買人，根本沒有仔細研讀那家公司前后幾年內(nèi)的財務(wù)報告，沒有加入自己的主觀判斷。

還有人“動作更快”，股市一暴跌，就急于搶反彈。殊不知，很多時候，暴跌之后并不一定就是抄底的機會，也可能是一段時間陰跌的開局而已。就像網(wǎng)絡(luò)上的“惡搞”說法，小李抄底抄在了地板上，卻沒想到還有地下室；小王抄在了地下室，沒想到下面還有地窖；小張抄到了地窖，沒想到下面還有地獄；地獄又分18層。

不少人特別喜歡“玩股票”、“炒股票”，他們似乎忘記了自己進入股市的主要目的是賺錢，總是喜歡頻繁換股、來回操作，即便選股成功，也抱不住黑馬，最終獲利寥寥。

更多的人屬于“一賺就跑，一虧就拋”類型。而且，常常是“一拋就漲，一買就跌”，怎么看怎么“妖”。實質(zhì)是因為自身沒有設(shè)置一定的止損位、停利點，盲目追漲殺跌，最后竹籃打水一場空。

縱觀散戶投資的種種失敗案例，我們認為，散戶投資之所以容易踏入種種誤區(qū)。主要原因可能還在于以下三個層面。

首先，是知識和技術(shù)層面的因素。一部分個人投資者空有一腔熱情，卻不愿意鉆研、學(xué)習(xí)，去了解如何運用基本面、技術(shù)面等分析技巧、技術(shù)，從而導(dǎo)致投資行為上的盲目和盲從，無法準確判斷個股的基本價值、成長性趨勢，買錯賣錯，把股票投資等同于投機甚至賭博，等等。

再者，可能是心理層面因素，貪婪、膽小(這兩點是人性基本弱點)、妄自菲薄或盲目自大，等等。

此外，證券市場信息是嚴重不對稱的，公開數(shù)據(jù)、大眾媒體、股評者、親戚朋友，信息來源的多重性，信息傳播過程中的層層“剝離”與“嫁接”，都會令散戶獲得的信息變味、失真，從而影響投資決策的正確性。

嚴控風(fēng)險，設(shè)定痛苦邊界線

為了在股票投資市場盡量多獲利，我們認為，作為特性明顯的散戶投資者，第一要義還是得注意風(fēng)險，嚴控風(fēng)險。

比如，我們常常可以聽到周圍的朋友炫耀說：“我今年投資獲利已經(jīng)達到50％了!”對，這樣的投資業(yè)績很不錯!

但也許沒什么了不起，因為我們要回頭看看，去年他是不是賠了80％?或者近幾年來，他只有今年賺錢?

要知道，大部分股民賠錢還喜歡股市，根本的原因是每個股民幾乎都有過輕松賺錢的經(jīng)歷。賺了以后又賠，他們不服氣，覺得自己可以賺，賺錢的機會隨時都可能再來。確實，賺錢機會真的來了，但賺完了，又被下一波風(fēng)險掠走所有利潤，還“倒栽蔥”。

短期內(nèi)獲得較高的投資報酬，也許更多是因為幸運女神眷顧了你?？墒侨绻阆氤掷m(xù)長期獲利，必須要降低風(fēng)險，這才是最困難的部分。

所以散戶學(xué)做投資，第一件事就是要記住兩個字：風(fēng)險，風(fēng)險，還是風(fēng)險。

那么，怎樣控制風(fēng)險呢?

也許每個人都可以設(shè)定一條自己的“投資痛苦界線”，在進場之前，你可以先想兩件事情：

1，到底賠多少錢，是我能承受的范圍?

2，我能承受多少次的連續(xù)虧損，而不會完全慌了手腳?

這兩件事情真的很重要，因為有些人說，我可以承受30％的虧損。假設(shè)你所有資產(chǎn)是100萬元，全部砸下去投資，30％就是虧30萬元，可是你根本就是一個賠了幾萬元就會受不了的人?；蛘哌@100萬元下個月就要拿去繳房子首付款，那么，雖然你幻想自己能承受高風(fēng)險，但實際上，你根本沒法承受。

如此一來，解決方法只有兩個：要么不拿這么多錢去投資，要么降低你的風(fēng)險承受標準。

再者，你要想想，自己心理上可以承受連續(xù)多少次虧損，還能“正?！边^日子或是繼續(xù)投資，而不至于慌了手腳，做出不理智的事情。很多時候，投資人剛開始進場投資，就遇到市場大跌，或者買什么、賠什么，這個時候你要想想，如果連續(xù)5次、10次甚至20次交易都賠錢，你會不會因此就放棄，直接從市場退出?

當(dāng)然，這個“投資痛苦界線”應(yīng)該是個可變動的概念。

剛開始接觸股票的時候，你可以把這界線設(shè)得窄一點(指剛開始設(shè)得比較嚴格)，不要讓自己一開始投資，就遇到非常大的挫折。例如，你可以把自己的止損位設(shè)小一點，沒賠太多錢，得失心就不會這么重，就會有勇氣，繼續(xù)往下走。

慢慢地，隨著個人投資經(jīng)驗增加，再把這個界線放寬一點，承擔(dān)多一點點的風(fēng)險，也會相對拉高獲利空間，之后就比較容易開始累積投資獲利。

尤其是初入門的散戶投資人，不要放太多的重心去想“我怎么樣會賺錢?怎么樣才能賺大錢”?

很多人連最基本的資金管理、風(fēng)險控制都沒想過，研究再多技術(shù)線型都沒用，先用小錢去試試看投資是怎么回事，了解自己比較重要。

順勢而為，嚴守投資紀律

大部分散戶都以為，要從投資市場上賺錢，得靠復(fù)雜的投資策略，還有靈通的信息，才能成事。但有時候，投資就是要“簡單最美”。

“趨勢投資”就是最簡單的概念。

順勢投資，例如一只股票破了200日新高，代表長期多頭趨勢基本建立了，就可以追一追。這就是讓市場告訴你怎么投資(看價格來找買賣點)，而不是要你去判斷市場。

不過，或許有人會問：“這不是違反投資不能追高的原則嗎?”未必。

其實很多時候，我們固有的觀念其實存在偏差。就像很多人害怕追高，也怕買高價股。因為投資學(xué)課本教導(dǎo)我們要“低買高賣”。

不過，在很著名的《金融怪杰》(MARKETWIZARDS)那本書里，談到一個相當(dāng)知名的交易員理查德?丹尼斯(Richard Dennis)。他曾測試過，如果你在一個向上趨勢很明確的時候，也就是市場往上走、動能很強的時候買進股票，還是會有繼續(xù)賺錢的空間。

當(dāng)然，不是任何時候都適用追高這個策略的。什么時候不能追高?當(dāng)市場波動很大的時候，漲跌很頻繁地交錯出現(xiàn)，不要追高，因為沒有一個明顯的走勢出來，這樣的策略就沒有效。

又比如，“停損”這件事肯定是要做的，這是紀律投資中最重要的環(huán)節(jié)之一。

可是你要想想，如果交易一直賠錢，都在停損出場，那么累積起來，整個報酬率也都還是負的。怎么會這樣呢?這里就有一個整體的資金策略安排問題。

比如，當(dāng)我們按照前面說的設(shè)定了自己的“投資痛苦界線”后，如果多次連續(xù)虧損接近了痛苦界線，還是一直沒法突破(賺錢)的話，就該停下來，例如先空倉不要做，想想自己的投資策略是不是需要調(diào)整。

樹立信心，邊投資、邊修正

此外，散戶想要投資獲勝，建立在理性基礎(chǔ)上的自信心必不可少。

比如，不少散戶存在“自卑”心理。

“哎喲，我錢好少，根本比不過人家資金雄厚。”

很多散戶有這樣的固定思維。

其實，錢少并非什么天大的劣勢，換個角度看，這也許反而是散戶的優(yōu)勢之一。

為什么呢?你要想想，如果你手上只有少量的錢，買幾只股票，賺到了自己的停利點，就可以便便當(dāng)當(dāng)出場。然后，等看到了合適的買點再輕松進場?？墒琴Y金龐大的機構(gòu)，卻不是這樣啊，它們可能手上有上千萬元甚至上億元的資金，很難靈活轉(zhuǎn)身。

因此說，凡事要先想自己的優(yōu)勢在哪，然后，設(shè)法利用優(yōu)勢。

第8篇：股票投資與投機技巧范文

［關(guān)鍵詞］股指期貨 風(fēng)險管控 套期保值

一、股指期貨風(fēng)險的定義與分類

股指期貨的風(fēng)險主要指的是股指期貨的參與者在股指期貨的操作過程中由于收益的不確定間接或直接引起的資產(chǎn)損失的可能性。在用股指期貨進行杠桿交易規(guī)避交易風(fēng)險的同時，股指期貨本身也會產(chǎn)生風(fēng)險。股指期貨風(fēng)險可以分為一般風(fēng)險（市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等）、特殊風(fēng)險（基差風(fēng)險、標的物風(fēng)險、交割制度風(fēng)險等）。

二、股指期貨風(fēng)險產(chǎn)生的微觀機制條件

1.交易員越權(quán)違規(guī)交易

交易員受巨額利益的誘惑，在機構(gòu)監(jiān)督不力的情況下，交易員很有可能違反既定計劃和操作規(guī)章，擅自改變交易的金額、時機、工具以及交易風(fēng)險系數(shù)等決策內(nèi)容。在交易員越權(quán)交易獲利的情況下，決策者及交易員本往往只看重盈利的結(jié)果，忽視交易操作過程中的違規(guī)行為本身的巨大危害，容易滋長交易員的僥幸心理。這種行為對一家投資機構(gòu)往往會構(gòu)成巨大風(fēng)險。1995年日本大和銀行、2008年法國興業(yè)銀行的巨額虧損都和交易員的違規(guī)操作有關(guān)。

2交易主體管理薄弱

股指期貨交易市場上有三類交易主體：投機者、套利者與套期保值者。由于投機者的適度投機行為，股票投資者得以轉(zhuǎn)嫁投資的風(fēng)險，而因為套期保值的投資者所提供的價差機會，投機者會在承擔(dān)高風(fēng)險的同時，也可獲得高收益。一旦上述平衡狀態(tài)被打破，投機行為多于投資行為，期貨交易關(guān)于現(xiàn)貨市場未來預(yù)期就會對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生“倒擠”壓力，就會影響期貨市場正常發(fā)揮規(guī)避風(fēng)險功能。

3.股指期貨的功能缺乏深入了解

股指期貨具有兩大基本功能：套期保值功能和價格發(fā)現(xiàn)功能。套期保值功能就是利用一個市場的盈利彌補另外一個市場上出現(xiàn)的虧損，達到盈虧相抵、鎖定目標利潤的目的。價格發(fā)現(xiàn)功能是指在期貨市場上通過公平的期貨交易而形成的具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價格的過程。但是，這些功能的發(fā)揮只有在期貨市場價格和現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)同方向、同比例變化，并在臨近交割時兩個價格不斷趨同的條件下，套期保值的功能才能實現(xiàn)。否則，不但套期保值難以實現(xiàn)，還會面臨隨時產(chǎn)生的巨大危害。

三、股指期貨風(fēng)險微觀層面的管控措施

1投資者的風(fēng)險控制

投資者的風(fēng)險防范目標是維護財務(wù)安全。因此為有效的防范風(fēng)險，投資者應(yīng)建立一套完整的風(fēng)險管理措施，減少損失發(fā)生的可能性。

識別股指期貨風(fēng)險 。股指期貨在國內(nèi)還是新生事物，廣大投資者對它還缺乏了解，尤其是股市投資者數(shù)量巨大，股指期貨風(fēng)險意識、投資技巧普遍缺乏。因此，投資者應(yīng)該一方面加強對經(jīng)濟因素的分析和把握，提高風(fēng)險意識與操作技巧，不斷選擇適合的投資方式。另一方面投資者應(yīng)掌握相關(guān)期貨交易的常識和技術(shù)，合理安排資金與持股比例，將風(fēng)險控制在自己可以承受的范圍內(nèi)，避免盲目跟風(fēng)，對于風(fēng)險可能導(dǎo)致的后果要有一個客觀的認識。

加強資金管理。資金管理是投資者風(fēng)險控制的重要防線。資金管理主要有2個方面：首先，要設(shè)定合理的資金規(guī)模。投資者對資金規(guī)模的把握要考慮自身的風(fēng)險承受能力，還要結(jié)合投資項目本身特性。若財務(wù)杠桿過高，對風(fēng)險的抵御能力就會被削弱。機構(gòu)投資者要最大限度地發(fā)揮資金效應(yīng)，通過積極的財務(wù)政策使投資效益最大化，同時又要注意財務(wù)風(fēng)險。因此，合理安排資金規(guī)模具有重要的意義。其次，合理的資金配置。股指期貨僅是眾多金融工具中的一種。為有效防范風(fēng)險，應(yīng)把資金在不同的投資種類之間以及專項項目與投資組合間進行合理配置。

2.期貨經(jīng)紀公司的風(fēng)險控制

經(jīng)紀公司作為期貨交易的中間人，經(jīng)紀公司直接面對投資主體，為客戶提供信息服務(wù)、行情咨詢、資金結(jié)算、實物交割等相關(guān)服務(wù)，經(jīng)紀公司的行為是否規(guī)范合法，直接關(guān)系到客戶切身利益和期貨市場的正常運行。

經(jīng)紀公司對員工的約束與管理。期貨經(jīng)紀公司員工的風(fēng)險可以分為客觀失誤和主觀故意。前者是因為員工操作失誤而導(dǎo)致公司發(fā)生損失；后者是由于員工職業(yè)道德問題而引發(fā)的，比如惡意透支、偽造客戶簽字等造成期貨公司承擔(dān)責(zé)任而發(fā)生的損失。這些都是可以預(yù)防與控制的風(fēng)險。因此，期貨公司對其員工的約束管理包括：提高員工的股指期貨交易技能與知識水平；加強內(nèi)部監(jiān)督管理；關(guān)注員工的職業(yè)道德教育。在股指期貨交易風(fēng)險控制中，期貨公司可以采用的制度有：保證金管理制度、崗位責(zé)任制度、財務(wù)與結(jié)算制度以及公司的風(fēng)險管理制度。因此，期貨公司必須建立獨立的風(fēng)險管理制度。從制度上規(guī)范與約束公司的經(jīng)營行為與員工的業(yè)務(wù)行為，有效地控制風(fēng)險。

經(jīng)紀公司對客戶的風(fēng)險控制。經(jīng)紀公司之間的激烈競爭使經(jīng)紀公司常常會降低對客戶的監(jiān)管要求，事實證明這是許多風(fēng)險發(fā)生的重要原因。期貨經(jīng)紀公司對客戶風(fēng)險監(jiān)管措施包括：一是控制客戶信用風(fēng)險。期貨經(jīng)紀公司要全面掌握客戶的資信狀況，保證客戶有足夠的資金從事交易。二是要嚴格執(zhí)行保證金和保證金追加制度。保證金是客戶履約的保證。經(jīng)紀公司的保證金水平一般要高于交易所的保證金收取標準。期貨公司股指期貨的主要風(fēng)險源自客戶。股指期貨市場的波動會受到眾多因素的影響，但是最終會體現(xiàn)在股指期貨的價格上，從而使客戶的資產(chǎn)發(fā)生變化。一旦保證金發(fā)生透支，期貨經(jīng)紀公司就會面臨直接損失。因此，對客戶的管理應(yīng)當(dāng)細致、嚴格，一般包括：審查客戶資格條件、資金來源和資信狀況；對不同客戶分別設(shè)定保證金水平，并嚴格執(zhí)行保證金管理制度；提高客戶的股指期貨知識和交易技能水平；對客戶加強風(fēng)險意識和遵紀守法教育；提供輔助風(fēng)險管理工具。

參考文獻：

[1]王 健:我國股指期貨上市后的風(fēng)險監(jiān)控問題研究. 天津財經(jīng)大學(xué) 2007

第9篇：股票投資與投機技巧范文

關(guān)鍵詞：家庭投資理財，行為分析，投資收益，投資風(fēng)險

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活水平的提高，家庭金融資產(chǎn)的不斷增加，投資理財已成為日益重要的問題，家庭投資理財是針對風(fēng)險進行個人資財?shù)挠行顿Y，以使財富保值、增值，能夠抵御社會生活中的經(jīng)濟風(fēng)險，不管是儲蓄投資、股票投資，外匯、保險投資，由于投資品種日益增多，所需的專業(yè)知識也不盡相同，投資方法也很難完全掌握，家庭的資產(chǎn)選擇、組合、調(diào)整行為均定義為家庭對某一種或某幾種資產(chǎn)所產(chǎn)生的需求偏好和投資傾向，本文對家庭的投資理財?shù)倪@一行為進行了分析，并對家庭投資理財制勝之道和家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避進行了分析，希望對家庭投資理財?shù)膶嵺`有所幫助。

一、家庭投資理財?shù)倪x擇

（一）、進行家庭投資理財選擇的必要性

家庭在投資時，首先面臨的就是投資方式和領(lǐng)域的選擇，一般應(yīng)以資產(chǎn)的收益與風(fēng)險以及相互制約關(guān)系為考慮基本點，選擇某種或某幾種資產(chǎn)，并決定其投人數(shù)量與比例。改革開放以前，在大多數(shù)中國老百姓眼里，“投資理財=銀行=儲蓄所”，個人金融投資給老百姓帶來的僅僅是“存錢生利息”。今天的老百姓不但有能力“穿金戴銀”，個人可支配的收人也達到了數(shù)萬元。新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大。在眾多的資產(chǎn)選擇方式中，及時引導(dǎo)家庭利用資金市場的不景氣，以較低的成本籌措社會游資，選擇自己適合的方式進行理性投資，就是一種不景氣市場條件下的資產(chǎn)選擇策略。

如2006年前的中國股市十分低迷，有不少頭腦清醒，有遠見的投資者，敢以兩分的利率向自己的親朋好友借錢和籌集未到期的銀行定期存單，他們將存單用于銀行的抵押貸款，并將貸款和借來的資金存入銀行用于購買股票，由于投資機會把握準確，投資方式選擇合適，結(jié)果不到一年，2006年下半年股市興旺，他們購買股票的收益率達到100%，獲得了令人咋舌的高回報。理論與實證分析表明:家庭對資產(chǎn)的選擇標準大都是以帶來近期新的收人或收人相對量的增加。根據(jù)財力和能力使投資多元化，但要避免盲目從眾投資、借錢投資。金融投資工具大體分為保守型的如銀行存款，成長型的如債券、基金等;高風(fēng)險高收益型的如期貨、外匯、房地產(chǎn)等;精專業(yè)知識的如郵品、珠寶、古玩、字畫等。盡可能地使投資多元化，但切記不要盲目從眾投資，要發(fā)揮個人特長，盡可能多元投資，獲得最大收益。

（二）、家庭投資理財?shù)钠贩N

當(dāng)前，新的投資品種逐漸成為個人投資理財?shù)闹毓S組成部分。諸如金融期貨、金融期權(quán)等新興的個人投資理財工具層出不窮，對現(xiàn)代個人理財投資組合影響很大?，F(xiàn)在家庭投資理品種主要有：

1.銀行存款。對普通百姓來講，存款是最基本的投資理財方式。與其它投資方式比較，存款的好處在于：存款品種多樣、具有靈活性、具有增值的穩(wěn)定性、安全性。在確定進行儲蓄存款后，投資者面臨著存款期限結(jié)構(gòu)的選擇。投資者選擇的主要是活期還是定期，在定期存款中，是只存一年還是更長的時間，這主要看將來的收人和支出狀況，以及對未來其它更好投資機會的預(yù)期和把握。

2.股票投資。在所有的投資工具中，股票(普通股)可以說是回報率最高的投資工具之一，特別是從長期投資的角度看，沒有一種公開上市的投資工具比普通股提供更高的報酬。股票是股份有限公司為籌集自有資本而發(fā)給股東的人股憑證，是代表股份資本所有權(quán)的證書和股東借以取得股息和紅利的一種有價證券，股票己成為家庭投資的重要目標。

3.投資基金。不少人想投資股市，但是不懂得如何選擇適合自己的股票，最理想的方法是委托專家代做投資選擇，這種投資方式便是基金。投資基金是指通過信托、契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券，將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由專門機構(gòu)的專業(yè)人員按照資產(chǎn)組合原則進行分散投資，取得收益后按出資比例分享的一種投資工具。與其它投資工具相比，投資基金的優(yōu)勢是專家管理、規(guī)模優(yōu)

勢、分散風(fēng)險、收益可觀。家庭購買投資基金不僅風(fēng)險小，亦省時省事，是缺少時間和具有專業(yè)知識家庭投資者最佳的投資工具。

4.債券投資。債券介于儲蓄和股票之間，較儲蓄利息高，比股票風(fēng)險小，對于有較多閑散資金、中等收人家庭比較適合。債券具有期限固定、還本付息、可轉(zhuǎn)讓、收人穩(wěn)定等特點，深受保守型投資者和老年人的歡迎。

5.房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)是指房產(chǎn)與地產(chǎn)，亦即房屋和土地這兩種財產(chǎn)的統(tǒng)稱。由于購置房地產(chǎn)是每個家庭十分重大的投資，所以家庭要投資于房地產(chǎn)應(yīng)該做好理財計劃;合理安排購房資金并隨時關(guān)注房地產(chǎn)市場變化，以便價格大幅度看漲時，賣出套現(xiàn)獲取價差。在各種投資方式中，投資房地產(chǎn)的好處是其能夠保值，通貨膨脹比較高的時候，也是房地產(chǎn)價格上漲的時期;并且，可以房地產(chǎn)作抵押，從銀行取得貸款;另外，投資房地產(chǎn)可以作為一份家業(yè)留給子女。

6.保險投資。所謂保險，是指由保險公司按規(guī)定向投保人收取一定的保險費，建立專門的保險基金，采用契約形式，對投保人的意外損失和經(jīng)濟保障需要提供經(jīng)濟補償?shù)囊环N方法。保險不僅是一種事前的準備和事后的補救手段，也是一種投資行為。投保人先期交納的保險費就是這項投資的初始投入;投保人取得了索賠權(quán)利之后，一旦災(zāi)害事故發(fā)生或保障需要，可以從保險公司取得經(jīng)濟補償，即“投資收益”;保險投資具有一定的風(fēng)險，只有當(dāng)災(zāi)害或事故發(fā)生，造成經(jīng)濟損失后才能取得經(jīng)濟賠償，若保險期內(nèi)沒有發(fā)生有關(guān)情況，則保險投資

全部損失。家庭投資保險的險種主要有家庭財產(chǎn)保險和人身保險。目前，各大保險公司推出的扮資連結(jié)或分紅等類型壽險品種，使得保險兼具投資和保障雙重功能。保險投資在家庭投資活動中不是最重要的，但卻是最必要的。

7.期貨投資。期貨交易是指買賣雙方交付一定數(shù)量的保證金，通過交易所進行，在將來某一特定的時間和地點交割某一特定品質(zhì)、規(guī)格的商品的標準化合約的交易形式。期貨交易分為商品期貨和金融期貨兩大類，對期貨交易的選擇要謹慎行事。

8.藝術(shù)品投資。在海外，藝術(shù)品已與股票、房地產(chǎn)并列為三大投資對象。藝術(shù)品與其它投資方式相比較，具有以下優(yōu)點:一是投資風(fēng)險小。藝術(shù)品具有不可再生性，因而具有極強的保值功能，其市場波動幅度在短期內(nèi)不很大，所以投資者能把握自己的命運，安全性強。二是收益率高。藝術(shù)品的不可再生性導(dǎo)致藝術(shù)品具有極強的升值功能，所以藝術(shù)品投資回報率高。但同時，藝術(shù)品投資缺陷也較突出:一是缺乏流動性，一旦購進藝術(shù)品，短期內(nèi)不一定能出手，其購人與售出之間的期限可能長達幾年、幾十年、上百年，對于資金相對不太寬裕的一般家庭是不現(xiàn)實的。二是一般情況下藝術(shù)品的鑒別需要較強的專業(yè)知識，不具有鑒定能力的家庭和個人還是謹慎行事。

二、家庭投資理財?shù)慕M合

不管是金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)，還是實業(yè)資產(chǎn)，都有一個合理組合的問題。從持有一種資產(chǎn)到投資于兩種以上的資產(chǎn)，從只擁有非系統(tǒng)性的單一資產(chǎn)變成擁有系統(tǒng)性的組合資產(chǎn)，這是我國家庭投資理財行為成熟的重要標志，許多家庭已經(jīng)認識到具有實際經(jīng)濟價值的家庭投資組合追求的不是單一資產(chǎn)效用的最大化，而是整體資產(chǎn)組合效用的最大化。因為資產(chǎn)間具有替代性與互補性，資產(chǎn)的替代性體現(xiàn)在各種資產(chǎn)間的需求的多少。

相對價格、大眾投資偏好，甚至收益預(yù)期的變動均可能呈現(xiàn)出彼消此長的關(guān)系。資產(chǎn)的互補性表現(xiàn)為一種資產(chǎn)的需求變動會聯(lián)動地引起另一種或幾種投資品的需求變動，如住宅和建材、裝修業(yè)的聯(lián)動關(guān)系等。所以從經(jīng)濟學(xué)的角度不難證明，過多地持有一種資產(chǎn)，將產(chǎn)生逆向效應(yīng)，持有的效用會下降，成本上升，風(fēng)險上升，最終導(dǎo)致收益的下降。這不利于家庭投資目標的實現(xiàn)，而實行資產(chǎn)組合，家庭所獲得的資產(chǎn)效用的滿足程度要比單一資產(chǎn)大得多，這經(jīng)?？梢詮馁Y產(chǎn)的持有成本，交易價格、預(yù)期收益、安全程度諸方面得到體現(xiàn)。比如，市場不景氣時，一般投資品市場和收藏品市場同時處于不景氣狀態(tài)，但房市、郵市、卡市、幣市、股市、黃金首飾、古玩珍寶的市場疲弱程度并不相同，有的低于面值或成本價，有的維持較高的價格，也是有可能的，這時頭腦清醒，有鑒別能力的投資者，會及時選擇上述形式的資產(chǎn)中，哪些升值潛力大的品種進行組合投資，也會獲得可觀的效益。我國已有不少家庭不僅可以較自如地運用資產(chǎn)組合的一般投資技巧，在投資項目上注重資產(chǎn)澡的替代性和互補性，做到長短結(jié)合，品種互補，長期投資與短期投機互為兼顧，并且在市場的進人與退出技巧上亦能自如運用。自有資金與他人資金互相配合，從而使家庭投資理財?shù)男б娲罅μ岣?。這是效益較佳的資產(chǎn)組合方式。

資產(chǎn)投資需要組合，才能既有效益又避開風(fēng)險，許多家庭已懂得這一道理，并付諸于自己的投資活動中，但通過大量實證分析，我們發(fā)現(xiàn)，有不少家庭，只是單純地將增加幾種投資品種，缺乏內(nèi)在聯(lián)系的“湊合”在了一起，并不考慮資產(chǎn)間如何組合才能做到有比例地相互聯(lián)系和相互結(jié)合。其實資產(chǎn)組合是優(yōu)化家庭財產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，變短期的低收益資產(chǎn)組合為長期的高收益資產(chǎn)組合的一系列活動。有一部分家庭，以中老年家庭為主要構(gòu)成部分，他們的資產(chǎn)組合中，投資意識不強，保值的意愿使其資產(chǎn)過份向低風(fēng)險低收益的品種集中，比如儲蓄可能占銀行與金融資產(chǎn)的85%以上，證券投資的比重過小，其家庭的實物資產(chǎn)多選擇有較強消費性質(zhì)的耐用消費品，是一種較典型的低效益資產(chǎn)組合方式;也有的家庭，以年輕夫婦為重要構(gòu)成部分，其家庭投資又過份向高收益高風(fēng)險的品種集中，帶有明顯的追求投機利潤的家庭投資組合，如過份投向股票、期貨、企業(yè)債券、外匯等形式，甚至為貪圖高利參與各類社會集資，一旦失手，往往可能血本無歸。這也是一種低效益的資產(chǎn)組合方式。還有的家庭雖然也認識到了高收益與高風(fēng)險并存的道理，并開始按多品種，多期限組合投資項目，但對投資與投機的雙重功能，相互關(guān)系，對投資項目的市場分割與轉(zhuǎn)換認識不足，以及自有資產(chǎn)與他人資產(chǎn)的關(guān)系處理上容易失誤，這也是低效益的資產(chǎn)組合方式。

三、家庭投資理財?shù)恼{(diào)整

資產(chǎn)的組合要長期且經(jīng)常處于效益最大化的狀態(tài)，資產(chǎn)的組合就不能只是短期的靜態(tài)剖面，而是一個動態(tài)的非線性過程，是對各種市場因素進行合理預(yù)期后，不斷修正完善已實施的資產(chǎn)組合方案的過程。所以資產(chǎn)組合實際是一系列變動因素組成的函數(shù)，不斷進行合理地有效地調(diào)整的依據(jù)是決定這一函數(shù)的基本變量是一系列不確定的因素:比如，家庭在占有信息并不充分的情況下進行投資組合，信息的無限性與信息占有的有限性間的矛盾始終存在，資本市場的不均衡是經(jīng)常的，均衡是偶然的瞬間的，這里存在市場預(yù)期的困難，此外，政府的干預(yù)更具有不確定性，我國投資市場的政府干預(yù)力度較大，有時干預(yù)的依據(jù)不足，隨意性的主觀存在，使家庭關(guān)注客觀經(jīng)濟運行走勢的同時，經(jīng)常要揣測政府對資本市場的政策干預(yù)，以此來決定投資組合與調(diào)整，比如我國股市的大起大落和其基本運行趨勢，經(jīng)常與政策的干預(yù)有關(guān)。

資產(chǎn)調(diào)整基本反映出家庭對自身擁有資產(chǎn)的均衡預(yù)期的要求，家庭在投資調(diào)整過程中，決定各種資產(chǎn)相互依存關(guān)系并合理構(gòu)筑自己的資產(chǎn)需求函數(shù)時，首先要考慮資產(chǎn)構(gòu)成的均衡狀態(tài)，是以市場上供求關(guān)系，所決定的資產(chǎn)偏好，收益支付能力為依據(jù)，從中發(fā)現(xiàn)最優(yōu)的資產(chǎn)構(gòu)成及實現(xiàn)方式，其次是對資產(chǎn)變動進行合理預(yù)期，使效益不僅在短期內(nèi)符合收益最大，風(fēng)險最小的原則，而且在長期運行中，也要使資產(chǎn)的效率最大，根據(jù)西方經(jīng)濟學(xué)的資產(chǎn)選擇

與調(diào)整理論:資產(chǎn)的組合順序是，先選擇無風(fēng)險資產(chǎn)，再選擇風(fēng)險和收益都一般的資產(chǎn)，最后追加風(fēng)險和收益都較高的資產(chǎn)投人，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是按照風(fēng)險收益的要求進行的，符合資產(chǎn)組合的層次性，系統(tǒng)性要求，這樣的資產(chǎn)調(diào)整是高效合理的。

確認家庭是投資市場的一個重要主體的地位，認識其投資行為正不斷趨于成熟，賦予他們更多的投資品種的選擇，尤其是從安全性、流動性收益性不同方面拓展渠道和品種是政府從宏觀角度應(yīng)進一步解決的問題，以金融資產(chǎn)的多元化提供為例，在金融工具的提供上，在普通股之外，能否考慮增加優(yōu)先股等種類，能否在現(xiàn)有國債的基礎(chǔ)上增加品種，擴大金融債券，企業(yè)債券的發(fā)行規(guī)模是十分重要的。此外，金融衍生工具，包括股票期貨，指數(shù)期貨，債券期貨等也不應(yīng)持拒絕排斥的態(tài)度，衍生工具有投機性強、風(fēng)險大的一面，但管理得法，規(guī)范得當(dāng)，還有降低風(fēng)險的一面，發(fā)達國家對衍生工具的使用已非常普遍。

四、家庭投資理財如何獲取收益：

現(xiàn)在，不少家庭投資理財收效不理想，有的甚至因投資失誤和理財不當(dāng)而造成嚴重損失。那么，家庭投資理財，到底如何進行，才能取得預(yù)期收益呢？筆者進行了探討：

（一）、制訂投資理財計劃堅持“三性原則”—安全性、收益性和流動性。所謂安全性，將家庭儲蓄投向不僅不蝕本、并且購買力不因通貨膨脹而降低的途徑，這是家庭投資理財?shù)氖滓瓌t。所謂收益哇，將家庭儲蓄投資之后要有增值，當(dāng)然盈利越多越好，這是家庭投資理財?shù)母驹瓌t。所謂流動性，即變現(xiàn)性，家庭儲蓄資金的運用要考慮其變成現(xiàn)金的能力，也就是說家里急需用這筆錢時能收回來，這是家庭投資理財?shù)臈l件，如黃金、熱門股票、

某些債券、銀行存單具有較高的變現(xiàn)性，而房地產(chǎn)、珠寶等不動產(chǎn)、保險金等變現(xiàn)性就較差。

（二）、了解和掌握相關(guān)領(lǐng)域和學(xué)科的知識。在進行家庭投資理財過程中，將涉及金融投資、房地產(chǎn)投資、保險計劃等組合投資，因而，首先要了解投資工具的功能和特性，根據(jù)個人的投資偏好和家庭資產(chǎn)狀況有針對性地選擇風(fēng)險大小不同的儲蓄、債券、股票、保險、房地產(chǎn)等投資工具，制定有效的投資方案，最大限度的規(guī)避風(fēng)險、減少損失。了解國家的時事動向，掌握宏觀經(jīng)濟政策、相關(guān)的法律法規(guī)。家庭投資離不開國家經(jīng)濟背景，宏觀經(jīng)濟導(dǎo)向直接制約投資工具性能的發(fā)揮和市場獲利空間;同時，了解國家的法律法規(guī)，使得投資合法化，不參加非法融資活動，在可能的情況下通過合理避稅提高收益。

（三）、家庭投資理財要有理性，精心規(guī)劃，時刻保持冷靜頭腦。

科學(xué)管理如何妥善累積人生各階段的財富，并且將財富做有計劃有系統(tǒng)的管理，是現(xiàn)代家庭必備的理財觀。（1）建立流動資金。流動資金的規(guī)模通常應(yīng)該等于3個月或6個月的家庭收入，以防可能出現(xiàn)突發(fā)的、出乎預(yù)料的應(yīng)急費用。流動資金的合理投資渠道應(yīng)是銀行的常規(guī)性儲蓄存款、短期國債等可變現(xiàn)資產(chǎn)。（2）建立教育基金。當(dāng)今高等教育的成本有著顯著的上升趨勢，如果現(xiàn)在預(yù)測的資金需求在十幾年后可能會與實際的需要之間存在很大差異，要達到這些目標就得進行長期的資產(chǎn)積累，并保證資產(chǎn)免受通貨膨脹的侵蝕。目前很多理財專家都推崇定期定額投資基金的方式，您可以選擇一股只有增長潛力的股票或偏股票型基金，每月定期購買相同金額，通過時間分散風(fēng)險。（3）建立退休基金。在開始為退休做準備的早期階段，投資策略應(yīng)該偏重于收益性，相對也要承擔(dān)較高的風(fēng)險；而越接近退休，退休基金的安全性就越發(fā)重要，保險方面也要進一步加大養(yǎng)老型險種投入。

（四）、計算“生活風(fēng)險忍受度”，量力而投。所謂“生活風(fēng)險忍受度”是指如果家庭主要收人者發(fā)生嚴重事故，家庭生活所能維持的時間長度。因而對家庭主要收人者要在可能的情況下加大人身保險投保力度，尤其是家里有經(jīng)濟上不能自立的家庭成員，要為其做好一段時間的計劃，以免在主要收人者發(fā)生意外時他們無法正常生活;此外，在正常生活過程中也要預(yù)留能維持3個月左右的生活開支，然后再選擇投資，以備急需之用;同時，不能以降低生活質(zhì)量而過度投資。

五、家庭投資理財風(fēng)險及其規(guī)避：

凡是投資都有風(fēng)險，只是風(fēng)險的大小不同而己，家庭投資亦如此。家庭投資理財可能遇到的風(fēng)險：風(fēng)險是指由于各種不確定性因素的作用，從而對投資過程產(chǎn)生不利影響的可能性。一旦不利的影響或不利的結(jié)果產(chǎn)生將會對投資者造成損失。風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險主要由政治、經(jīng)濟形勢的變化引起，如國家政策的大調(diào)整、經(jīng)濟周期的變化等;非系統(tǒng)風(fēng)險主要由企業(yè)或單個資產(chǎn)自身因素導(dǎo)致。家庭投資風(fēng)險主要有:政策風(fēng)險，指因國家經(jīng)濟金融政策的出臺實施或調(diào)整變化而給投資者帶來的風(fēng)險。法律風(fēng)險，指因違反國家法律法規(guī)進行金融投資而形成的風(fēng)險。市場風(fēng)險，指因市場變化而造成的風(fēng)險。機構(gòu)風(fēng)險，指因金融機構(gòu)經(jīng)營管理不善而給投資者帶來的風(fēng)險。詐騙風(fēng)險，指家庭在投資過程中被人詐騙而形成的風(fēng)險。操作風(fēng)險，指家庭進行金融投資的過程中因操作不當(dāng)而形成的風(fēng)險。

（一）建好金融檔案。在家庭金融活動頻繁的今天，眾多的金融信息已經(jīng)很難僅憑人的大腦就全部記憶清楚，由此導(dǎo)致了一系列問題：有的銀行存單和其它有價證券被盜或丟失后，卻因提供不出有關(guān)資料，無法到有關(guān)金融機構(gòu)去掛失；有些股民股票買進賣出都不記賬，有關(guān)上市公司多次送股后，竟搞不清帳上究竟有多少股票，以至錯失了高價位拋出并盈得更多利潤的良機；有的將家庭財產(chǎn)或人身意外傷害等保險憑據(jù)亂放，一旦真的出了事，卻因找不到保險憑單而難以獲得保險公司理賠，等等。

只要建立家庭金融擋案，這些問題就完全可以避免。建立家庭金融檔案主要可從以下三個方面入手：首先，明確入檔內(nèi)容。（1）各類銀行存款和記賬式有價證券存單姓名，賬號、所存金額和存款日期及取款密碼；（2）股票買賣情況記錄；（3）各類保險憑據(jù)；（4）個人間相互借款憑據(jù)；（5）各種金融信息資料，如銀行分檔存款利率、國庫券發(fā)行和兌付信息、股市行情信息等；（6）家庭投資理財方法和增值技藝的資料。其次，掌握入檔方法。家庭投資額不多的，可專門用一個小本子記載即可；如投資較多，則應(yīng)建立正規(guī)賬冊，區(qū)別類型，分別將家庭金融內(nèi)容逐一記入，并將每次金融活動內(nèi)容一筆筆記清；家庭有電腦的，則可發(fā)揮這一優(yōu)勢，將個人家庭金融檔案存入電腦，以便隨時檢索。再次，把握重點問題：入檔要及時，不能隨便亂放導(dǎo)致金融資料散失；內(nèi)容要全面，應(yīng)入檔的各種金融內(nèi)容，都要完全齊備地進入檔案；存檔要保密，對存單(身份證、個人印章、取款密碼等有關(guān)家庭金融安全的重要檔案資料，要分別存檔，電腦建檔還應(yīng)設(shè)置密碼；資料要納新，定期清理老資料，存入新資料，使檔案任何時候都有投資參照價值；應(yīng)用要經(jīng)常，堅持常翻閱，常研究，籍以提高理財本領(lǐng)，提高投資效益，同時，防止存款到期忘記支取，避免家庭投資利益損失。

（二）、打造個人信用所謂個人信用，即個人向金融機構(gòu)借貸投資或消費時，所具有的守信還貸紀錄。它是公民在經(jīng)濟活動中不可或缺的“通行證”。目前，居民建立個人金融信用，可采取兩種辦法：其一，利用銀行金融創(chuàng)新機遇證明個人信用。近年來，商業(yè)銀行紛紛推出信用卡、貸記卡，持卡者守信還貸，就能建立起個人信用。其二，借助中介服務(wù)機構(gòu)建立個人信用。如上海資信有限公司就為銀行和個人提供個人信用聯(lián)合征信服務(wù)。通過個人信用信息采集、咨詢、評估及管理，建立個人信用檔案數(shù)據(jù)中心，為市民申辦信用消費提供配套的個人信用報告。廣大居民在進行冢庭借貸投資或消費時，應(yīng)借助這樣的中介服務(wù)，建立個人信用，取得向多家銀行借貸的“通行證”。

（三）、家庭投資者要及時查明實際遇到風(fēng)險的種類、原因，并及時采取補救措施。由于外部原因引起的風(fēng)險，如存折丟失、密碼被盜等造成的風(fēng)險，應(yīng)及時與銀行聯(lián)系掛失;如由于金融詐騙所形成的風(fēng)險，應(yīng)及時采取多方式、多手段進行摧收，直至訴諸法律，以最大限度減少損失。由于國家宏觀經(jīng)濟政策的變化造成的風(fēng)險，應(yīng)及時調(diào)整修改投資計劃和投資方案，如利率下調(diào)，就調(diào)整儲蓄結(jié)構(gòu);如資本市場不景氣，就調(diào)整股票、期貨、基金、債券結(jié)構(gòu)。

結(jié)論：家庭投資理財是一項家庭中的系統(tǒng)工程，需要用一生的時間和精力來周密規(guī)劃、精心搭理；要科學(xué)合理地掌握理財原則，擴大投資渠道，運用各種理財工具，科學(xué)組合、分散風(fēng)險，走出理財誤區(qū)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效應(yīng)?？傊彝ネ顿Y理財?shù)慕】蛋l(fā)展，一方面需要加強家庭理財?shù)目茖W(xué)規(guī)劃，建立適合自身的理財方式，另一方面也需要金融機構(gòu)開發(fā)出更多更好的理財產(chǎn)品，創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，優(yōu)化使用家庭的投資資金，提高其投資的收益率，才有可能最大限度地動員家庭家庭持有的資金，從而實現(xiàn)家庭財產(chǎn)使用效益的最大化，才能真正使家庭投資理財成為中國經(jīng)濟增長的重要支撐點，推動我國經(jīng)濟又好又快地發(fā)展。

參考文獻：

1.家庭投資理財ABC柯靜時代金融2004年第11期

2.家庭投資理財之我見董雪梅金融理論與教學(xué)2003年第2期

3.家庭投資理財之道薛韜國際市場2001年第11期

4、家庭理財與保險投資張勤樸上海保險1998年第08期