ppp融資模式精選(九篇)
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第1篇：ppp融資模式范文
>> 投資者的保護(hù)利器 保護(hù)投資者利益的思考 對投資者保護(hù)關(guān)系與披露機(jī)制投資者保護(hù)的分析 機(jī)構(gòu)投資者持股、公司治理及投資者保護(hù)關(guān)系研究 基于中小投資者保護(hù)的投資者關(guān)系管理 投資者關(guān)系管理的關(guān)鍵是保護(hù)中小投資者權(quán)益 投資者關(guān)系管理的關(guān)鍵：保護(hù)中小投資者權(quán)益 投資者的保護(hù)——基于保護(hù)策略視角分析 投資者關(guān)系、公司價(jià)值與投資者保護(hù) 基于中小投資者的證券市場投資者利益保護(hù)舉措探究 公司治理、融資結(jié)構(gòu)與投資者保護(hù) 資本成本與投資者利益保護(hù)關(guān)系解析 交叉上市的投資者保護(hù)效應(yīng)研究 內(nèi)部控制的投資者保護(hù)路徑研究 陽光私募基金的投資者保護(hù)研究 投資者保護(hù)\定向增發(fā)和財(cái)富轉(zhuǎn)移 投資者保護(hù)測量:一個(gè)研究綜述 中小投資者利益保護(hù)問題研究 內(nèi)部控制審計(jì)與投資者保護(hù)研究 投資者保護(hù)與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量研究 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l.
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第2篇：ppp融資模式范文
關(guān)鍵詞：PPP模式；項(xiàng)目融資；廉租住房
中圖分類號：F293.3文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
一、引言
城鎮(zhèn)廉租住房是指政府（單位）在住房領(lǐng)域?qū)嵤┥鐣Ｕ下毮?，向具有本市非農(nóng)業(yè)住戶口的最低收入家庭和其他需保障的特殊家庭提供的租金補(bǔ)貼或者以低廉租金配租的具有社會保障性質(zhì)的普通住宅。由于廉租住房的社會公益性和福利性特點(diǎn)，使得廉租住房項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)融資仍以財(cái)政撥款、社會保障等純政策性資金為主，資金來源單一、數(shù)量有限且供給不穩(wěn)定，成為制約廉租住房建設(shè)的瓶頸。鑒于此，本文引入了目前國際上流行的PPP模式，并對該模式在廉租住房建設(shè)的方面的應(yīng)用進(jìn)行了分析，以有助于解決廉租住房開發(fā)和運(yùn)作過程中的資金問題。
二、PPP模式簡介
PPP（Public-Private Partnership）模式，即公共私人關(guān)系，是政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的相互合作形式，這是一種以各參與方的“雙贏”或“多贏”為合作理念的現(xiàn)代融資模式，其實(shí)質(zhì)是政府通過給予私營公司長期的特許經(jīng)營權(quán)和收益權(quán)來加快基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和有效運(yùn)營。
PPP模式有廣義和狹義之分，廣義的PPP泛指公共部門與私人部門為提供公共產(chǎn)品或服務(wù)而建立的各種合作關(guān)系；而狹義的PPP可以理解為一系列項(xiàng)目融資模式的總稱，包括BOT（建設(shè)-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）、TOT（轉(zhuǎn)讓-經(jīng)營-轉(zhuǎn)讓）、服務(wù)協(xié)議等多種模式。
PPP模式典型的結(jié)構(gòu)為：政府部門或地方政府通過政府采購形式與中標(biāo)單位組成的特殊目的公司簽訂特許合同，由特殊目的公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的籌資、建設(shè)及經(jīng)營。政府通常與提供貸款的金融機(jī)構(gòu)達(dá)成一個(gè)直接協(xié)議，這個(gè)協(xié)議不是對項(xiàng)目進(jìn)行擔(dān)保的協(xié)議，而是一個(gè)向借貸機(jī)構(gòu)承諾將按與特殊目的公司簽訂的合同支付有關(guān)費(fèi)用的協(xié)定，這個(gè)協(xié)議使特殊目的公司能比較順利地獲得金融機(jī)構(gòu)的貸款。按照英國的經(jīng)驗(yàn)，適于PPP模式的工程包括：交通、衛(wèi)生、公共安全、國防、公共不動(dòng)產(chǎn)管理等。
三、PPP模式在廉租住房項(xiàng)目中的應(yīng)用渠道分析
PPP模式在廉租住房項(xiàng)目中的具體應(yīng)用渠道可以有以下四種：
1、當(dāng)以集中構(gòu)建模式1或以分散構(gòu)建模式2大規(guī)模新建廉租住房時(shí)，一般所需的資金較多，可引入相應(yīng)的PPP模式融資。該渠道采用的是典型的公私合作模式，即指國家主導(dǎo)、私人房地產(chǎn)公司積極配合參與的形式，各方有不同的權(quán)利和義務(wù)。該渠道對應(yīng)的具體PPP模式可以為BOO、BTO、BOT、BOOT、BLOT等。
2、將現(xiàn)有私人機(jī)構(gòu)開發(fā)項(xiàng)目中部分新建積壓房產(chǎn)或二手房市場上的房產(chǎn)調(diào)整為廉租住房，即以分散構(gòu)建模式提供廉租住房。對于私人新建但空置、積壓的房產(chǎn)或二手房產(chǎn)，政府和私人達(dá)成合作協(xié)議，在給私人預(yù)留利潤的前提下由政府以低于消費(fèi)者個(gè)人購買的價(jià)格購入，然后將其轉(zhuǎn)為廉租住房出租給低收入人群，在將商品房積壓問題解決的同時(shí)也可以為低收入住房困難家庭提供一定的房源。該渠道對應(yīng)的具體PPP模式可以為PUOT、PUO等。
3、政府騰退現(xiàn)有公共用房并經(jīng)過一定的改建、維修提供給租戶。該渠道對應(yīng)的具體PPP模式可以為LUOT、PUOT等。
4、私人投資者參與的現(xiàn)有廉租住房的改建、維修和物業(yè)管理，即指政府對一些舊的、已不適合居住房屋利用私人資本進(jìn)行修復(fù)與改建，或者進(jìn)行公共房屋的物業(yè)管理。該渠道對應(yīng)的具體PPP模式可以為Service Contract、O&M等。
四、廉租住房PPP項(xiàng)目運(yùn)作的兩個(gè)關(guān)鍵問題分析
1、私人投資者“有利可圖”。資本的逐利性決定了私人投資者的投資目標(biāo)是既能夠還貸又有投資回報(bào)的項(xiàng)目。廉租住房作為我國住房供應(yīng)體系和保障體系的重要組成部分，實(shí)施的主要目的是為了實(shí)現(xiàn)社會效應(yīng)，相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)比較低。目前，各大城市對實(shí)物配租家庭收取的月租金一般在每平方米0.5～2.5元之間。如按月租金1.5元/m2測算，每年的租金僅為18元/m2，根據(jù)我國現(xiàn)行建筑市場現(xiàn)狀，普通磚混結(jié)構(gòu)建筑物造價(jià)約1，050/m2（不含土地取得費(fèi)用），不考慮后期管理及維修費(fèi)用，投資者要收回成本需要50多年，項(xiàng)目投資回收期過長，投資效益比較低，僅依靠項(xiàng)目本身收益難以滿足投資回報(bào)。因此，政府可以考慮通過給私人投資者稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保及沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等，以增加廉租住房PPP項(xiàng)目對私人投資者的吸引力。
2、合理的風(fēng)險(xiǎn)分配策略。在廉租房項(xiàng)目中應(yīng)用PPP模式是否能夠成功最主要的因素是項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)是否合理。政府部門在設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu)時(shí)要考慮項(xiàng)目方案的吸引力，一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu)是一個(gè)項(xiàng)目方案是否具有吸引力的關(guān)鍵。PPP模式分配風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)注意的問題有：
（1）由對引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的事件最有控制力的一方承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。一方對某一風(fēng)險(xiǎn)最有控制力意味著他處在最有利的位置，能減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)的損失，從而保證了控制風(fēng)險(xiǎn)的一方用于控制風(fēng)險(xiǎn)所花費(fèi)的成本是最小的，同時(shí)由于風(fēng)險(xiǎn)在某一方的控制力之內(nèi)，使其有動(dòng)力為管理風(fēng)險(xiǎn)而努力。
（2）承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度與所得回報(bào)相匹配。主要針對PPP項(xiàng)目存在的一些雙方都不具有控制力的風(fēng)險(xiǎn)，如不可抗力風(fēng)險(xiǎn)。對于雙方都不具有控制力的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)遵循承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與所得的回報(bào)成正比的原則。
（3）承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要有上限。該原則是指在合同的實(shí)施階段，項(xiàng)目的某些風(fēng)險(xiǎn)可能會出現(xiàn)雙方意料之外的變化或風(fēng)險(xiǎn)帶來的損害比之前估計(jì)的要大的多，出現(xiàn)這種情況時(shí)，不能讓某一方單獨(dú)承擔(dān)這些接近于無限大的風(fēng)險(xiǎn)，否則必將影響這些大風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者管理項(xiàng)目的積極性。
廉租住房PPP項(xiàng)目涉及到土地風(fēng)險(xiǎn)、法律及政策風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)和開發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、外部性風(fēng)險(xiǎn)、市場運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)、意外風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目實(shí)施前和實(shí)施過程中應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分配原則做好風(fēng)險(xiǎn)識別和分配，制定風(fēng)險(xiǎn)分配策略，以保證項(xiàng)目的順利實(shí)施。（圖1）
五、結(jié)束語
廉租住房項(xiàng)目引入PPP模式將有助于改變“廉租住房建設(shè)以財(cái)政撥款、社會保障等純政策性的資金安排為主”的局面，推動(dòng)廉租住房建設(shè)市場化進(jìn)程，促進(jìn)我國住房分類供應(yīng)體系的完善，使更多公民特別是低收入公民實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”的夢想。
（作者單位：西安建筑科技大學(xué)管理學(xué)院）
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第3篇：ppp融資模式范文
關(guān)鍵詞：北京奧運(yùn)會 PPP融資模式 研究
1 問題的提出
每一屆奧運(yùn)會都是對東道國資金融通、金融服務(wù)的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)［1］。承辦奧運(yùn)需要花費(fèi)巨額資金，因而不可避免地存在著投資風(fēng)險(xiǎn)。在奧運(yùn)會的融資史上，有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)。如：1976年蒙特利爾舉辦第21屆奧運(yùn)會，虧損10多億美元，包袱背了十幾年，蒙特利爾市民直到上世紀(jì)末才還清主辦奧運(yùn)所欠債務(wù)。最新研究結(jié)果表明：由于雅典過于強(qiáng)調(diào)奧運(yùn)會的非商業(yè)化，堵塞了可對雅典奧運(yùn)會融資的許多資金，致使雅典奧運(yùn)會超出預(yù)算24億歐元，希臘政府也將需多年才能償還奧運(yùn)所欠債務(wù)。而2000年的悉尼奧運(yùn)會通過運(yùn)用民間資本進(jìn)行融資，不但改善了金融體制，而且極大地推動(dòng)了悉尼城市建設(shè)，改善了生態(tài)環(huán)境，促進(jìn)了交通、旅游、房地產(chǎn)等相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，使澳大利亞的GNP在奧運(yùn)期間增加65億美元，獲得了巨大的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。我國是發(fā)展中國家，財(cái)政實(shí)力不夠雄厚，因而更有必要引入靈活多樣的市場化的融資方式來建設(shè)奧運(yùn)基礎(chǔ)設(shè)施［2］。雖然國際奧委會承諾給北京奧運(yùn)會8億至10億美元的分成，但相當(dāng)一部分要等奧運(yùn)會舉辦后才能兌現(xiàn)；一些奧運(yùn)項(xiàng)目雖能產(chǎn)生收益，但在投資和資金回收之間存在較長的時(shí)間，很難找到投資方。因而，當(dāng)務(wù)之急是要解決如何利用現(xiàn)代融資手段、開辟更多渠道，為北京奧運(yùn)會籌集資金。北京大學(xué)首都發(fā)展研究院副院長何小鋒曾多次呼吁：“2008年北京奧運(yùn)會應(yīng)抓住這百年不遇的機(jī)遇，來實(shí)施金融體制革新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新?！币虼?，積極采用PPP融資模式、充分利用和吸收民間資本、吸引國際資本投資奧運(yùn)，就成為有效解決2008年奧運(yùn)會在籌辦過程中的資金問題、提高資金的運(yùn)作效率、降低北京籌辦奧運(yùn)會的風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑和手段。
2 PPP融資模式特征
PPP(Public-Private Partnerships)，即公共部門與私人企業(yè)合作模式，是指政府、營利性企業(yè)和非營利性企業(yè)
基于某個(gè)項(xiàng)目而形成的相互合作關(guān)系的形式。通過這種合作形式，合作各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果。PPP代表的是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資的概念，它是目前公共投資領(lǐng)域的一種主要融資方式。在這種模式中，政府部門、民營資本基于某個(gè)公用事業(yè)項(xiàng)目結(jié)成一種伙伴關(guān)系，雙方首先通過協(xié)議的方式明確共同承擔(dān)的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，其次明確各方在項(xiàng)目各個(gè)流程環(huán)節(jié)的權(quán)利和義務(wù)，最大限度地發(fā)揮各方優(yōu)勢，使項(xiàng)目建設(shè)既擺脫政府行政的諸多干預(yù)和限制，又充分發(fā)揮民營資本在資源整合與經(jīng)營上的優(yōu)勢，因而能達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更有利的結(jié)果［2］。1997年英國通過了兩個(gè)重要的法律，承認(rèn)私人投資于公共服務(wù)領(lǐng)域的合法性，從而使PPP中PFI融資模式得到了迅速的發(fā)展。鑒于這種模式在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中所具有的獨(dú)特優(yōu)勢，為了對之有更好的理解并能在實(shí)踐中有效地運(yùn)用，下面就其基本原理、特點(diǎn)、結(jié)構(gòu)和合作模式等進(jìn)行分析和研究。
3 北京奧運(yùn)會采用PPP融資模式的特征
3.1 2008年北京奧運(yùn)會采用PPP融資模式的優(yōu)勢分析
《北京奧運(yùn)行動(dòng)規(guī)劃》指出：深化融資體制改革，改善融資環(huán)境，探索新的融資方式，積極推行經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的市場化運(yùn)作，鼓勵(lì)非政府投資的介入，借鑒歷史上其它主辦奧運(yùn)會城市的成功籌資經(jīng)驗(yàn)，探索新的融資方式，做好本屆奧運(yùn)會的市場化融資工作。這使北京奧運(yùn)會采用PPP融資模式有了政策上的支持和保障。另外，北京擁有豐富的金融資源、得天獨(dú)厚的政策信息優(yōu)勢及金融人才儲備，這些良好的外部環(huán)境使北京奧運(yùn)會采用和順利實(shí)施PPP融資模式具有實(shí)踐的基礎(chǔ)。
而且，北京曾借鑒PPP模式成功解決了北京地鐵建設(shè)的融資問題。北京地鐵的融資方案是項(xiàng)目所有權(quán)的歸屬、項(xiàng)目設(shè)計(jì)、項(xiàng)目建造、項(xiàng)目管理和運(yùn)營和項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的購買的簡單分解，雖然沒有體現(xiàn)私人成本優(yōu)勢，但它為我國應(yīng)用PPP模式融資提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，也為北京奧運(yùn)會的融資提供了借鑒。
3.2 2008年北京奧運(yùn)會PPP融資組織機(jī)構(gòu)和運(yùn)行程序
2008年奧運(yùn)會涉及大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要投入大量資金。因此，2008年奧運(yùn)會PPP模式融資應(yīng)是一個(gè)完整的項(xiàng)目融資概念，但并不是對奧運(yùn)會各工程項(xiàng)目融資的徹底更改，而是對項(xiàng)目建設(shè)過程中的組織機(jī)構(gòu)設(shè)置提出了一個(gè)新的模型。2008年北京奧運(yùn)會PPP融資模式是北京政府、2008年奧運(yùn)會組委會、贏利性企業(yè)和非贏利性企業(yè)基于某個(gè)項(xiàng)目而形成以“雙贏”或“多贏”為理念的相互合作形式，參與各方可以達(dá)到與預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)相比更為有利的結(jié)果［3］，2008年奧運(yùn)會PPP融資模式組織機(jī)構(gòu)設(shè)置如圖1所示。
2008年奧運(yùn)會PPP融資模式運(yùn)行程序應(yīng)包括選擇項(xiàng)目合作公司、確立項(xiàng)目、成立項(xiàng)目公司、2008年奧運(yùn)會招投標(biāo)和項(xiàng)目融資、項(xiàng)目建設(shè)、奧運(yùn)會建設(shè)項(xiàng)目運(yùn)行管理、奧運(yùn)會建設(shè)項(xiàng)目移交等環(huán)節(jié)，如圖2。
3.3 北京奧運(yùn)會PPP融資模式下的典型模型設(shè)計(jì)
PPP模式存在的基礎(chǔ)是合同、特許權(quán)協(xié)議和所有權(quán)的歸屬。下面就這三者具體探討北京奧運(yùn)會PPP融資各種模型的特點(diǎn)。針對北京奧運(yùn)會的設(shè)施的具體情況，在參考其它基礎(chǔ)設(shè)施的融資基礎(chǔ)上，本文設(shè)計(jì)了8個(gè)模型，如表1、圖2所示［5］。
上述8個(gè)各模型之間的區(qū)別雖然并不大，但各有其應(yīng)用特點(diǎn)，適用于不同的情況，因而在具體操作中既要區(qū)別對待，又要發(fā)揮其整體效益。
3.4 北京奧運(yùn)會采用PPP融資模式存在的困難和對策
建立清晰的法律、法規(guī)制度，充分尊重法律的尊嚴(yán)，做到有法必依，是PPP融資模式成功的最關(guān)鍵因素。目前，我國關(guān)于北京奧運(yùn)會融資方面的法律還不健全，還不能從法律上有效地保障私人投資的成本和效益，也缺乏相應(yīng)的信譽(yù)擔(dān)保，因此，我國政府應(yīng)加強(qiáng)政策和體制改革，健全法制，通過法律的形式界定民間資本在PPP中的權(quán)益，使政府在PPP中的承諾變得可以置信，有效激發(fā)民間資本對北京奧運(yùn)會投資熱情。北京奧運(yùn)會的融資是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，需要通過處理好各方面、各環(huán)節(jié)的關(guān)系以及各種復(fù)雜的矛盾和問題來規(guī)范投資主體的權(quán)利、義務(wù)和效益。要有效解決可能存在的矛盾和問題、妥善處理和理順這些關(guān)系，北京奧運(yùn)會也只有通過立法，健全法律法規(guī)制度，使PPP的融資工作真正做到有法可依、有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)、違法必究，才能確保北京奧運(yùn)會PPP融資模式的成功運(yùn)行。
4 結(jié)論與建議
4.1 2008年北京奧運(yùn)會采用PPP融資模式是可行的，也是必要的。北京2008年奧運(yùn)會應(yīng)順應(yīng)社會改革的大趨勢，進(jìn)行融資渠道的拓展、探索和創(chuàng)新［6］。PPP模式能將民間資金引入奧運(yùn)會融資領(lǐng)域，提高奧運(yùn)公共設(shè)施服務(wù)的效率和效益，避免北京奧運(yùn)會基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)超額投資、工期拖延、服務(wù)質(zhì)量差等弊端。同時(shí)，奧運(yùn)會項(xiàng)目建設(shè)與經(jīng)營的部分風(fēng)險(xiǎn)由特殊目標(biāo)公司承擔(dān)，分散了政府的投資風(fēng)險(xiǎn)。
4.2 PPP模式是北京奧運(yùn)會理想的融資方式。根據(jù)PPP的融資原理，北京奧運(yùn)會應(yīng)盡早建立并完善有關(guān)PPP融資法規(guī)和管理辦法，確保PPP中融資者應(yīng)有的利益，從而激發(fā)民間資本對北京奧運(yùn)會的投資熱情；在實(shí)踐中實(shí)施2008年奧運(yùn)會金融體制革新和金融產(chǎn)品創(chuàng)新，使北京奧運(yùn)會成為名副其實(shí)的金融奧運(yùn)；并對PPP的融資結(jié)構(gòu)和成本進(jìn)行詳細(xì)分析和研究，探索北京奧運(yùn)會PPP融資模式中的典型模型，為北京奧運(yùn)會PPP融資模式提供理論依據(jù)。
參考文獻(xiàn)：
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第4篇：ppp融資模式范文
【關(guān)鍵詞】PPP模式 浮動(dòng)回報(bào) 西部地區(qū)
一、概念與理論綜述
睦礪堊芯靠矗閡皇俏鞣驕濟(jì)學(xué)關(guān)于政府針對基礎(chǔ)設(shè)施投資行為的理論支撐。在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域，存在強(qiáng)調(diào)政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的國家干預(yù)主義理論，和主張發(fā)揮市場機(jī)制的經(jīng)濟(jì)自由主義理論兩大學(xué)派，雙方都提出政府管理方應(yīng)該運(yùn)用財(cái)政工具和貨幣手段，對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資進(jìn)行重點(diǎn)調(diào)控。二是，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于政府投資行為與PPP融資模式的主要觀點(diǎn)。發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)一些學(xué)者主張把發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)放在如何籌措發(fā)展資金上，例如劉易斯二元經(jīng)濟(jì)發(fā)展模型的投資和資本積累分析；羅森斯坦―羅丹“大推進(jìn)”理論與政府投資方式分析。中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的政府投資理論與模式分析。三是國際視野政府主導(dǎo)發(fā)展模式借鑒?！靶录悠缕孥E”與GIC（新加坡政府投資公司）+淡馬錫投資模；歐洲復(fù)興與美國主導(dǎo)的馬歇爾計(jì)劃；日本政府金融信貸系統(tǒng)與政府投資模式；德國“第三條道路”與政府退出盈利性領(lǐng)域做法；我國地方政府投資經(jīng)驗(yàn)借鑒。
雖然PPP模式具有多種優(yōu)點(diǎn)，但不能否認(rèn)地方政府在貫徹“深化財(cái)稅改革，推廣PPP模式”中依然會遇到一些具體的困難。作為PPP項(xiàng)目的博弈方，政府與私營資本由于社會地位、管理技術(shù)及經(jīng)營目標(biāo)的不同會遇到不同困難，這也就要求需要以博弈雙方為問題導(dǎo)向具體分析。
二、西部地區(qū)地方政府問題分析
作為PPP項(xiàng)目的博弈方，政府與私營資本由于社會地位、管理技術(shù)及經(jīng)營目標(biāo)的不同會遇到不同困難。政府部門在深化財(cái)稅改革的實(shí)施中，由于對PPP項(xiàng)目的了解不夠深刻，監(jiān)督管理體系不夠健全很有可能遇到各種問題，甚至?xí)夯F(xiàn)有地方政府的財(cái)政狀況，不利于發(fā)揮政府對市場的監(jiān)管與引導(dǎo)職能。
PPP項(xiàng)目參差不齊導(dǎo)致政府公共財(cái)政負(fù)擔(dān)：第一，政府管理方過度承擔(dān)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，例如與市場投資方簽訂固定收益率合約、接受不恰當(dāng)?shù)臒o條件項(xiàng)目回購安排，以及為項(xiàng)目運(yùn)營提供擔(dān)保與回報(bào)承諾。由于并不是所有的項(xiàng)目都適合PPP，地方政府在項(xiàng)目的甄別上一旦出現(xiàn)問題，極易承擔(dān)過度風(fēng)險(xiǎn)，增加財(cái)政負(fù)擔(dān)。第二，安排項(xiàng)目的長期預(yù)算存在困難。根據(jù)財(cái)政部要求地方各級財(cái)政部門要從“補(bǔ)建設(shè)”向“補(bǔ)運(yùn)營”逐步轉(zhuǎn)變，將政府財(cái)政補(bǔ)貼等支出分類納入同級政府預(yù)算。但政府與運(yùn)營方商議改價(jià)、運(yùn)行成本的不確定性會導(dǎo)致財(cái)政補(bǔ)貼動(dòng)態(tài)化，并進(jìn)而導(dǎo)致長期預(yù)算編制更加困難。第三，受PPP項(xiàng)目前期費(fèi)用較低影響，政府可能過度投資。不同于一般性的政府基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資，PPP項(xiàng)目的前期政府資金需求較低，但后續(xù)投入可能持續(xù)存在。如果政府意識不到項(xiàng)目后期投入的問題，可能會大量上馬PPP項(xiàng)目，在項(xiàng)目的運(yùn)營期一旦出現(xiàn)市場波動(dòng)，運(yùn)營方要求對項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼時(shí)會使得壓力驟增。
PPP模式會增加基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：一是因不能有效識別和分配風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致政府責(zé)任不清晰；在私營資本運(yùn)營中存在大量風(fēng)險(xiǎn)，政府如果不能有效界定各自的責(zé)任極易導(dǎo)致出現(xiàn)問題互相推諉的現(xiàn)象。二是項(xiàng)目的信息披露不充分，導(dǎo)致政府與運(yùn)營方的信息不對稱；由于政府與私營資本的運(yùn)營方參與PPP模式的目的不同，兩者會為利益分配及定價(jià)等形成博弈，私營資本掌握運(yùn)營收入等信息披露如果存在問題，就會形成信息不對稱損害政府方利益。三是將政府的財(cái)政支出責(zé)任轉(zhuǎn)嫁；地方政府在投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域具有相應(yīng)的支出責(zé)任，一旦大部分依賴于PPP模式后，政府可能會逃避支出責(zé)任，將其進(jìn)行轉(zhuǎn)嫁。
三、PPP項(xiàng)目浮動(dòng)投資回報(bào)率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制路徑
（一）基本框架
基于規(guī)制模型，測度得出PPP項(xiàng)目融資中市場參與主體的資金流，借助資金流來評價(jià)市場參與主體的項(xiàng)目經(jīng)營狀況。根據(jù)上述模型，提出的浮動(dòng)投資回報(bào)合理區(qū)間，參考項(xiàng)目收益狀況與浮動(dòng)投資回報(bào)區(qū)間，設(shè)置上下限，進(jìn)而確定政府規(guī)制方案。
（二）項(xiàng)目浮動(dòng)回報(bào)
在政府視角下，如何規(guī)制市場參與主體行為選擇，是基于浮動(dòng)投資回報(bào)率擔(dān)保模型，對PPP項(xiàng)目規(guī)制行為研究的重點(diǎn)。以PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管為主要目，項(xiàng)目浮動(dòng)回報(bào)規(guī)制行為可以部分消除PPP項(xiàng)目實(shí)施中的動(dòng)態(tài)變化與不確定性。但是，PPP模式下，政府實(shí)施方作出浮動(dòng)投資回報(bào)率擔(dān)保，能夠有效保障或降低PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。尤其是面對PPP項(xiàng)目系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和市場經(jīng)濟(jì)不佳的情況，PPP項(xiàng)目浮動(dòng)投資回報(bào)有效設(shè)定收益區(qū)間，可以為市場參與主體參降低成本、屏蔽風(fēng)險(xiǎn)、增加利潤，激發(fā)市場主體參與積極性。
（三）PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制方案
為了破解PPP模式下基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中的規(guī)制滯后效應(yīng)，政府管理方需要向市場參與主體參與方提供足夠法律效率的回報(bào)率擔(dān)保?；诤暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)競爭性均衡，把PPP融資模式風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制視為隨機(jī)過程的現(xiàn)象，政府管理方制定規(guī)制的范圍、規(guī)模與期限，并制定具體的規(guī)制條款。
（四）PPP融資動(dòng)態(tài)規(guī)制管理
基于PPP融資模式浮動(dòng)投資回報(bào)率擔(dān)保的思想，政府管理方制定規(guī)制的范圍、規(guī)模與期限，需要界定控制規(guī)制的規(guī)模，實(shí)施彈性的項(xiàng)目收益分配方案，進(jìn)而可以規(guī)避項(xiàng)目經(jīng)營長期不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。此外，政府管理方需要加大規(guī)制條款的緊密度，對涉及到PPP項(xiàng)目營業(yè)性收益等進(jìn)行嚴(yán)格控制，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)PPP項(xiàng)目經(jīng)營效益最大化。第三，在PPP項(xiàng)目規(guī)制方式上，政府管理方制定規(guī)制應(yīng)在特殊經(jīng)營權(quán)許可的情況下，探索尺度化競爭、特許權(quán)競爭等新型PPP融資規(guī)制方案，進(jìn)而有利于提高市場參與主體參與方的競爭力，激發(fā)市場與參與方參與PPP項(xiàng)目建設(shè)的積極性與經(jīng)營創(chuàng)新，提高PPP項(xiàng)目的收益。
參考文獻(xiàn)
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第5篇：ppp融資模式范文
腳踏數(shù)萬億元的市場，頭頂政策光環(huán)的“皇冠”，智慧城市無疑正在走向發(fā)展的“巔峰時(shí)刻”。
根據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)IDC預(yù)測，未來10 年與智慧城市建設(shè)相關(guān)投資將超過2 萬億元人民幣。如果說這樣的數(shù)據(jù)還讓你感覺太過籠統(tǒng)的話，僅從上市公司的既有披露訂單也可做一鳥瞰，省級行政區(qū)通常投資額度在100～500 億元，地級市通常投資額度在10～30 億元，區(qū)縣級投資額度在1～5 億元，不用太過復(fù)雜的測算，全國智慧城市總投資額預(yù)計(jì)會在9700～41630 億元，萬億元的市場格局妥妥的。
2014年以來國家層面對智慧城市建設(shè)越來越重視，在《國家新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃（2014-2020年）》和《國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》中明確提出加快智慧城市建設(shè)；8月由發(fā)改委、工信部、科技部等八部委聯(lián)合《關(guān)于促進(jìn)智慧城市健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出到2020年建成一批特色鮮明的智慧城市的目標(biāo)。
時(shí)至今日，智慧城市理念引入中國已經(jīng)接近 6 年時(shí)間，作為城市發(fā)展的新形態(tài)，智慧城市經(jīng)歷前期市場探索，目前規(guī)劃層面已經(jīng)在諸多地區(qū)鋪開試點(diǎn)。隨著政策的逐步跟進(jìn)，智慧城市建設(shè)將由點(diǎn)及面逐步滲透，國內(nèi)建設(shè)浪潮已經(jīng)興起。那么在討論智慧城市建設(shè)帶來的收益之前，不可忽略的一點(diǎn)就是中國在建設(shè)智慧城市的過程中面臨的資金難題。智慧城市的建設(shè)是一項(xiàng)大手筆的投入，從開始的基礎(chǔ)設(shè)施的鋪建，到下一階段的信息互聯(lián)互通，直至后期的城市升級、運(yùn)營、維護(hù)都牽涉到資金運(yùn)作（見圖）。
智慧城市項(xiàng)目通常涉及投資額度較大，因此融資是智慧城市推進(jìn)過程中面臨的最大挑戰(zhàn)之一。智慧城市建設(shè)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，所需資金巨大，涉及政府、企事業(yè)單位和市民家庭等多元主體，涵蓋投融資、建設(shè)、運(yùn)營、監(jiān)管等過程。傳統(tǒng)的政府自建自營模式已經(jīng)遠(yuǎn)不能滿足投資需求，更多的資金需要由企業(yè)和融資機(jī)構(gòu)去籌措，將市場機(jī)制引入智慧城市建設(shè)已經(jīng)成為必然選擇。
2014年11月26日，國務(wù)院了《關(guān)于創(chuàng)新重點(diǎn)領(lǐng)域投融資機(jī)制鼓勵(lì)社會投資的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)社會資本參與七大領(lǐng)域的投資建設(shè)，并著重強(qiáng)調(diào)了要“建立健全政府和社會資本合作（PPP）機(jī)制”，這顯示了國家在公共服務(wù)、資源環(huán)境、生態(tài)建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域的進(jìn)行投融資機(jī)制創(chuàng)新的決心。這對智慧城市建設(shè)來說，無疑是為進(jìn)一步推進(jìn)智慧城市應(yīng)用產(chǎn)品的建設(shè)打開了一扇新的大門。
智慧城市2.0
PPP模式承載地方融資和債務(wù)平臺雙重使命，是對商業(yè)模式的重要?jiǎng)?chuàng)新，對智慧城市建設(shè)影響深遠(yuǎn)。PPP模式（Public-Private-Partnership）指政府與私人組織之間為合作建設(shè)城市基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，或是為了提供某種公共物品和服務(wù)，以特許權(quán)協(xié)議為基礎(chǔ)，彼此之間形成一種伙伴式的合作關(guān)系，并通過簽署合同來明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以確保合作的順利完成，最終使合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動(dòng)更為有利的結(jié)果。為全面實(shí)施財(cái)政全口徑預(yù)算，以及解決地方政府債務(wù)的難題，財(cái)政部近日制定并印發(fā)《地方政府存量債務(wù)預(yù)算管理清理甄別辦法》文件，要求地方清理并甄別政府債務(wù)，并力推PPP模式融資，要求地方政府清理并甄別在2014年12月31日尚未清償完畢的債務(wù)，為將政府債務(wù)分門別類納入全口徑預(yù)算管理奠定基礎(chǔ)；此外，地方各級政府要認(rèn)真甄別篩選融資平臺公司存量項(xiàng)目，對適宜開展PPP模式的項(xiàng)目，要大力推廣PPP模式，達(dá)到既鼓勵(lì)社會資本參與提供公共產(chǎn)品和公共服務(wù)并獲取合理回報(bào)，又減輕政府公共財(cái)政舉債壓力、騰出更多資金用于重點(diǎn)民生項(xiàng)目建設(shè)的目的。相對于招投標(biāo)模式使用財(cái)政資金，項(xiàng)目立項(xiàng)流程繁雜、耗時(shí)等缺點(diǎn)，PPP模式是一種高效投資模式，政府通過PPP模式搭平臺，能夠吸引社會資本參與，最終項(xiàng)目能夠快速立項(xiàng)并實(shí)施，加快智慧城市建設(shè)進(jìn)程。
內(nèi)在邏輯與新模式
智慧城市建設(shè)周期往往比較長，短則幾年，長則10～20年。目前我國智慧城市建設(shè)基本上都處于燒錢階段，由于智慧城市收益見效慢的特點(diǎn)，政府要取得回報(bào)需要很長的時(shí)間。一些可以完全商業(yè)化運(yùn)營的項(xiàng)目，也很難在短時(shí)間內(nèi)完成項(xiàng)目建設(shè)，待項(xiàng)目建設(shè)完成到真正投入運(yùn)營，需要較長的時(shí)間。
社會利益凸顯，經(jīng)濟(jì)效益難變現(xiàn)，這是很多智慧城市項(xiàng)目的內(nèi)在邏輯。雨水、污水、燃?xì)?、電力、通信等地下管線的智能化改造，是智慧城市建設(shè)中非常重要的內(nèi)容，目的是實(shí)現(xiàn)對底線管線的實(shí)時(shí)監(jiān)測和故障預(yù)警，這是屬于城市管理者提供給普通市民的最基礎(chǔ)的設(shè)施服務(wù)，是很難通過商業(yè)化的運(yùn)作模式來盈利的。由人口數(shù)據(jù)庫、企業(yè)法人基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫、地理空間數(shù)據(jù)庫、建筑物數(shù)據(jù)庫等五大數(shù)據(jù)庫組成的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，存儲著智慧城市中基礎(chǔ)、變化頻率相對較低的信息資源，是智慧城市公共數(shù)據(jù)的根基，是各類智慧業(yè)務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)的重要支撐，從而為各部門、領(lǐng)導(dǎo)、企業(yè)和社會公眾提供信息服務(wù)，然而基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫也很難通過商業(yè)運(yùn)營直接產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，它產(chǎn)生的是社會效益。對社會力量來說，在智慧城市應(yīng)用產(chǎn)品方面的投入更多的是從娛樂、消費(fèi)等方面起步的，在醫(yī)療、健康、教育、養(yǎng)老等這些貼近民生服務(wù)的領(lǐng)域中，往往是建設(shè)難度更高，投資周期更長的項(xiàng)目，同時(shí)，也面臨著找不到好的盈利和推廣模式等一系列的問題。
PPP模式的國際經(jīng)驗(yàn)
于我國而言，智慧城市的PPP模式是一個(gè)新課題，當(dāng)然，國際上也不乏一些成功經(jīng)驗(yàn)可資借鑒。
德國城市在建設(shè)智慧城市過程中，都有專門的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。這些機(jī)構(gòu)或者是政府部門，如法蘭克福的環(huán)保局，或者是政府特意成立的下屬機(jī)構(gòu)，如柏林的柏林伙伴公司和弗里德里希哈芬的虛擬市場有限公司，其職責(zé)都是代表當(dāng)?shù)卣岢鲆恍╅L期的、宏觀的規(guī)劃目標(biāo)，并從市場上挑選最具吸引力并適合當(dāng)?shù)貙?shí)際的智慧城市項(xiàng)目。
在德國智慧城市建設(shè)項(xiàng)目中，根據(jù)提出某項(xiàng)目標(biāo)主體的不同，德國城市會有不同的資金來源，如歐盟、聯(lián)邦政府、州政府、市政府以及相關(guān)企業(yè)。如果是前三者提出目標(biāo)要求城市完成，那么它們就會給這些城市一定比例的建設(shè)資金。比如，為實(shí)現(xiàn)節(jié)能減排，歐盟提出“力爭到2020年將溫室氣體排放量在1990年的基礎(chǔ)上減少20%以上”的目標(biāo)，并投資1.15億歐元幫助500多個(gè)城市進(jìn)行節(jié)能建設(shè)。德國聯(lián)邦政府提出“電動(dòng)汽車國家發(fā)展計(jì)劃”，并選取了包括柏林在內(nèi)的4個(gè)州開展試點(diǎn)。在這個(gè)為期4年（截止時(shí)間為2016年）的項(xiàng)目中，聯(lián)邦政府投入8000萬歐元，柏林州政府投入6000萬歐元，參與企業(yè)投入6000萬歐元。
世界各地智慧城市項(xiàng)目最常見的金融工具包括：公私合伙、綠色債券、節(jié)能績效保證合約、稅收增量、眾籌和私人投資。
歐盟支持跨領(lǐng)域PPP投資的歐洲投資銀行的“歐洲PPP專業(yè)技術(shù)中心”（簡稱“EPEC”）在一個(gè)升級德國街道照明系統(tǒng)的項(xiàng)目基礎(chǔ)上，開發(fā)了一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的PPP模型。EPEC還了一份旨在指導(dǎo)公共采購部門考慮采用公私合作伙伴關(guān)系（簡稱“PPP”）方法的“指南指導(dǎo)”。此外，歐洲投資銀行還開發(fā)了特別用于為城市可獲得的歐盟預(yù)算資金和私人投資提供補(bǔ)充的工具，為用現(xiàn)有金融資源提供了更大的范圍和靈活性。
除了投融資模式的靈活，世界各地的城市也在探索更為創(chuàng)新和可持續(xù)化發(fā)展的新商業(yè)模式。這些城市所采用的新興技術(shù)和創(chuàng)新商業(yè)模式包括：基于云技術(shù)的即付即用模式、利用數(shù)據(jù)創(chuàng)造收入、試點(diǎn)項(xiàng)目、更智能化的采購。韓國釜山智慧城市采取基于云計(jì)算的即付即用模式，由當(dāng)?shù)卣c思科和韓國電信合作提供。舊金山、首爾、新加坡和赫爾辛基等城市建設(shè)了開放數(shù)據(jù)門戶網(wǎng)站，使包括應(yīng)用和服務(wù)開發(fā)人員在內(nèi)的任何人都可以免費(fèi)訪問各種服務(wù)生成的數(shù)據(jù)。例如，舊金山的在線開放數(shù)據(jù)庫提供了一個(gè)平臺，第三方開發(fā)者基于該平臺開發(fā)了各種應(yīng)用和服務(wù)，包括私人所有但面向公眾開放的城市空間地圖、特定物品回收、利用信息等。
破局：路在腳下
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危認(rèn)為智慧城市建設(shè)有四個(gè)原則：第一是以人為基礎(chǔ)，第二是以土地為載體，第三是以信息技術(shù)為先導(dǎo)，第四是以資本為后盾，缺少這四個(gè)因素中的任一個(gè)，一個(gè)城市發(fā)展智慧城市的道路都會遇上瓶頸。而其中資本后盾又顯得格外特殊。智慧城市建設(shè)不能光喊口號，搞頂層設(shè)計(jì)，一往無前的前瞻性，更不能只有以人為本的理想化，以為網(wǎng)羅了所有的最新技術(shù)就可以為智慧城市發(fā)展添加動(dòng)力，沒有實(shí)實(shí)在在的錢，誰都不會來免費(fèi)幫忙建設(shè)智慧城市。政府是主導(dǎo)、是設(shè)計(jì)者，但具體實(shí)施者始終是企業(yè)，無利可圖的事情企業(yè)都不會去做。政府在發(fā)展之初，就應(yīng)該從具體方向考慮到，怎么去平衡頂層設(shè)計(jì)的長遠(yuǎn)目標(biāo)與資金鏈可能出現(xiàn)的短缺之間的矛盾。
政府一方面要讓企業(yè)賺錢，對于智慧城市設(shè)施不求所有但求所用；另一方面又不能放棄自己責(zé)任，尤其是管理責(zé)任。政府要建立企業(yè)準(zhǔn)入機(jī)制、淘汰機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制、激勵(lì)與處罰機(jī)制，這就是我們常說的政府與企業(yè)是裁判員與運(yùn)動(dòng)員的關(guān)系。同時(shí)要更多地讓公眾參與到PPP項(xiàng)目的管理中來。英國的經(jīng)驗(yàn)表明，政府監(jiān)管得力，處罰得當(dāng)，可以有效提高PPP項(xiàng)目的績效。
PPP模式的順利實(shí)施，不僅需要行政推動(dòng)、法律保障和制度設(shè)計(jì)，還需要“柔軟”的文化支撐力。就PPP政企伙伴式合作關(guān)系而言，合作精神、契約精神和妥協(xié)精神是不能缺失的（PPP文化支撐三要素）――“PPP應(yīng)該是一段長久的美好婚姻而不是一場熱鬧且短暫的婚禮”。企業(yè)在參與其中時(shí)，一定要重視以下幾個(gè)方面：
提升專業(yè)化水平
智慧城市看起來蛋糕巨大，如果企業(yè)頭腦發(fā)熱，一哄而上，可能碰得頭破血流。投資量大、周期長，且有許多潛在風(fēng)險(xiǎn)，智慧城市項(xiàng)目需要高度的專業(yè)知識和專業(yè)化能力。如果企業(yè)缺乏這些領(lǐng)域的專業(yè)能力，就意味著風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇。因?yàn)槭袌鲎銐虼?，時(shí)間足夠長。這更要求企業(yè)不能急功近利，要求企業(yè)有定力，不浮躁。只有這樣才能最終做強(qiáng)做大。
主動(dòng)利用金融工具、資本市場
PPP模式要求企業(yè)有大量的先期投入，而收益往往滯后很多年。如果企業(yè)單獨(dú)來做，就很難實(shí)施。這也是過去市政項(xiàng)目往往由政府主導(dǎo)的原因。但利用金融工具如資產(chǎn)證券化就可以充分利用資本市場，為企業(yè)帶來持續(xù)的資本流入，從而支撐企業(yè)長期開展PPP項(xiàng)目投資。
合作共贏、控制風(fēng)險(xiǎn)
重要的不是風(fēng)險(xiǎn)的有無，而是對其有效管控。企業(yè)可以利用PPP項(xiàng)目打造一個(gè)產(chǎn)業(yè)平臺，將銀行、設(shè)備供應(yīng)商、項(xiàng)目建設(shè)者、設(shè)計(jì)公司以及保險(xiǎn)公司、項(xiàng)目運(yùn)營公司納入到一個(gè)體系中，共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，共享收益。這樣，不僅會提升企業(yè)的專業(yè)化程度，也會提升PPP項(xiàng)目的效率。當(dāng)然，建立這樣一個(gè)平臺本身也是一個(gè)專業(yè)性極強(qiáng)的工作。
透明化操作
PPP項(xiàng)目大多涉及公民利益，定價(jià)也多是政府主導(dǎo)。因此如果不能透明化操作，就很容易造成公民的不理解，從而引發(fā)各種始料不及的公眾事件。企業(yè)在不斷提高自身管理水平和運(yùn)營效率的同時(shí)，要充分考慮到各方的感受和認(rèn)知，要持續(xù)不斷地加強(qiáng)與各方的溝通，并盡可能讓公眾參與到企業(yè)的管理和運(yùn)營過程中。已經(jīng)有許多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)表明，公眾參與PPP項(xiàng)目的管理，只會提高PPP項(xiàng)目成功的概率和運(yùn)營效率，而不會增加成本。反之則可能造成項(xiàng)目的失敗。
智慧城市是先進(jìn)技術(shù)與先進(jìn)城市管理理念的有效融合，需要規(guī)劃設(shè)計(jì)、技術(shù)集成、金融資本和運(yùn)營管理等方面的團(tuán)隊(duì)和力量共同參與。面對新模式和新問題不可能立即有答案和解決的辦法，創(chuàng)新是惟一出路，夢在心中，路在腳下。
第6篇：ppp融資模式范文
關(guān)鍵詞：PPP模式；城市軌道交通；投融資；民營資本；建設(shè)
城市軌道交通在我國一貫采用以地方政府財(cái)政資金為主導(dǎo)的財(cái)政投融資模式。但對此巨額投資，僅靠政府難以滿足需要。因此，實(shí)現(xiàn)城市軌道交通建設(shè)項(xiàng)目融資渠道的多元化，特別是吸引國內(nèi)外民營資本的進(jìn)入，是加快我國城市軌道交通建設(shè)的必由之路。
1 傳統(tǒng)的融資模式存在的問題
在吸引民營資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施方面，國際上一般采用 BOT（Build-Operate-Transfer）、ABS（Asset-Backed-Security）、TOT（Transfer-Operate-Transfer）等幾種融資模式。在運(yùn)作上這些模式都存在一些問題。
（1）在現(xiàn)有的模式下公共企業(yè)和民營企業(yè)之間是一種等級結(jié)構(gòu)，缺乏協(xié)調(diào)機(jī)制，以犧牲其他參與方的利益來謀求自身利益的最大化。
（2）現(xiàn)有模式在項(xiàng)目的確認(rèn)、可行性論證等前期工作中，沒有民營企業(yè)的參與，完全由公共企業(yè)來完成，這將增大民營企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
（3）風(fēng)險(xiǎn)分配不合理?，F(xiàn)有融資模式一般在通過招投標(biāo)確定某一民營企業(yè)后，就將項(xiàng)目的責(zé)任全都轉(zhuǎn)移給了后者，從而提高了建筑商和投資商的風(fēng)險(xiǎn)，加大了項(xiàng)目融資的難度，削弱了民營資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的積極性。
目前國際融資領(lǐng)域內(nèi)出現(xiàn)一種新興項(xiàng)目融資模式，即 PPP 模式，它克服了以上問題，滿足了公共部門與民營企業(yè)的需要，較適合應(yīng)用于我國城市軌道交通建設(shè)。
2
PPP融資模式的總體思路
PPP（Public-Private Partner-ships）模式，即公共部門與民營企業(yè)合作模式，是指政府、盈利性企業(yè)和非盈利性企業(yè)基于某些公用事業(yè)項(xiàng)目而形成的相互合作關(guān)系的形式。該模式興起于 20 世紀(jì) 80年代的英國。通過這種合作形式，合作各方共同承擔(dān)責(zé)任和融資風(fēng)險(xiǎn)，使公共部門的成本和風(fēng)險(xiǎn)大為降低，既滿足了民營企業(yè)盈利性的要求又提高了公用事業(yè)的服務(wù)效率和質(zhì)量。
PPP 模式運(yùn)用于城市軌道交通建設(shè)的總體思路如下。
（1） 以項(xiàng)目為主體的融資活動(dòng)是項(xiàng)目融資的一種實(shí)現(xiàn)形式。主要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期收益、資產(chǎn)及政府扶持措施的力度，而不是項(xiàng)目投資人或發(fā)起人的資信安排融資。項(xiàng)目經(jīng)營的直接收益和通過政府扶持所轉(zhuǎn)化的效益，是償還貸款的資金來源，項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和政府給予的有限承諾是貸款的安全保障。
(2)使民營資本更多的參與到項(xiàng)目中，提高了效率，降低了風(fēng)險(xiǎn)。這正是現(xiàn)行項(xiàng)目融資模式所缺少的。PPP 方式的操作規(guī)則使民營企業(yè)參與到包括城市軌道交通項(xiàng)目的確認(rèn)、設(shè)計(jì)和可行性研究等前期工作在內(nèi)的整個(gè)項(xiàng)目運(yùn)行周期中，這不僅降低了民營企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能將民營企業(yè)在投資建設(shè)中的高效管理方法與技術(shù)引入到項(xiàng)目中，還能有效地實(shí)現(xiàn)對項(xiàng)目建設(shè)與運(yùn)行的控制，從而有利于降低項(xiàng)目建設(shè)投資的風(fēng)險(xiǎn)，較好地保障國家與民營企業(yè)各方的利益。
（3） 在一定程度上保證民營企業(yè)的盈利。民營企業(yè)的投資目標(biāo)是尋求既能夠還貸又有投資回報(bào)的項(xiàng)目，對于一個(gè)無利可圖的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目是吸引不到民營資本的。而采取PPP模式，政府可以給予民營企業(yè)相應(yīng)的政策扶持作為補(bǔ)償，如稅收優(yōu)惠、貸款擔(dān)保、給予民營企業(yè)沿線土地優(yōu)先開發(fā)權(quán)等。通過實(shí)施這些政策可提高民營企業(yè)投資城市軌道交通項(xiàng)目的積極性。
3 PPP融資模式的框架
根據(jù) PPP 模式的總體思路和城市軌道交通的特點(diǎn)，整個(gè)城市軌道交通建設(shè)PPP模式的框架包括以下7個(gè)部分。
（1）選擇項(xiàng)目合作公司。政府部門根據(jù)城市軌道交通建設(shè)的需要，確立一家有資質(zhì)、有實(shí)力的私營合作公司，該公司一般為財(cái)團(tuán)或建筑經(jīng)營企業(yè)，并與該私營公司簽訂特許權(quán)協(xié)議。
（2）確立項(xiàng)目。在項(xiàng)目的早期論證階段，雙方共同參與項(xiàng)目的確認(rèn)、技術(shù)設(shè)計(jì)和可行性研究工作，共同完成項(xiàng)目的前期工作。
（3）成立項(xiàng)目公司。持有特許權(quán)協(xié)議的公司根據(jù)政府部門和私營公司共同確立的項(xiàng)目，組織成立項(xiàng)目公司作為特許權(quán)人承擔(dān)合同規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)。
（4）招投標(biāo)和項(xiàng)目融資。項(xiàng)目公司在政府的監(jiān)督下，可以將工程進(jìn)行招投標(biāo)，同時(shí)公共部門和項(xiàng)目公司合作進(jìn)行項(xiàng)目融資，公共部門一般作為擔(dān)保人出現(xiàn)，由于有政府公共部門的擔(dān)保，使投資人的風(fēng)險(xiǎn)大為減少，融資的難度降低，提高了項(xiàng)目融資的成功率。
（5）項(xiàng)目建設(shè)。政府與中標(biāo)人或該建筑經(jīng)營企業(yè)本身對項(xiàng)目進(jìn)行設(shè)計(jì)和施工建設(shè)，政府與其進(jìn)行合作的同時(shí)也對其進(jìn)行監(jiān)督。
（6）運(yùn)行管理。項(xiàng)目建成后，項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)經(jīng)營管理，政府部門根據(jù)協(xié)議和有關(guān)法律的規(guī)定，對項(xiàng)目公司的運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)督管理并予以一定的政策扶持。
（7）項(xiàng)目交接。特許權(quán)協(xié)議期滿，承建商把項(xiàng)目移交給政府，所有固定資產(chǎn)全部無償歸政府所有。
4 PPP模式的運(yùn)作
4.1 PPP模式的運(yùn)作方式
在城市軌道交通建設(shè)中的基本運(yùn)作方式可確定為BTO（Build-Transfer-Operate）和BOT（Build-Operate-Transfer），但這不同于傳統(tǒng)的BTO和BOT。在PPP模式下政府資金都將參與到整個(gè)項(xiàng)目的不同階段，與社會投資者共同參與項(xiàng)目的投資、建設(shè)、運(yùn)營，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享收益。現(xiàn)提出 3 種國內(nèi)城市軌道交通建設(shè)的PPP運(yùn)作方式下的BTO模式、SB-O-T（Subsidize inBuilding，Operate and Transfer）模式及B-SO-T（Build，Subsidize inOperation and Transfer）模式。后兩種模式可參考文獻(xiàn)[5]。
（1） BTO模式。公共部門與民營企業(yè)共同確定項(xiàng)目后，由私營企業(yè)（一般為投資財(cái)團(tuán)）負(fù)責(zé)整個(gè)城市軌道項(xiàng)目的建設(shè)與融資，政府負(fù)責(zé)監(jiān)督和協(xié)調(diào)，建設(shè)完成后將項(xiàng)目轉(zhuǎn)交給政府，政府再將整個(gè)項(xiàng)目和軌道沿線土地的開發(fā)及使用權(quán)租賃給該企業(yè)，項(xiàng)目成長期內(nèi)象征性的收取或不收取租金，為其實(shí)現(xiàn)合理的投資收益提供保障。在此期間內(nèi)，企業(yè)利用沿線的區(qū)位優(yōu)勢對土地進(jìn)行開發(fā)，對軌道交通主業(yè)與沿線開發(fā)進(jìn)行培育，從而形成房地產(chǎn)熱銷—客流需求遞增—軌道交通市場活躍—沿線房產(chǎn)再熱銷的良性循環(huán)，從而為在租期到期前回收成本并且實(shí)現(xiàn)盈利奠定基礎(chǔ)。在項(xiàng)目的成熟期，每年根據(jù)項(xiàng)目公司的經(jīng)營情況收取一定的租金，防止產(chǎn)生超額利潤。租期滿后可以續(xù)租。
此方式的優(yōu)點(diǎn)是減輕政府的負(fù)擔(dān)，促進(jìn)公共交通的發(fā)展，建立有效地軌道建設(shè)項(xiàng)目的市場化收益機(jī)制，同時(shí)有利于城市進(jìn)行點(diǎn)軸式開發(fā)，以及引導(dǎo)城市空間可持續(xù)發(fā)展。難點(diǎn)是對民營企業(yè)的要求特別高，項(xiàng)目的成長期和成熟期無法準(zhǔn)確劃定，難以確定恰當(dāng)?shù)淖饨鹇剩瑫r(shí)相關(guān)的法律、法規(guī)及操作規(guī)則還有待于完善。
（2）SB-O-T模式，又稱前補(bǔ)償模式。將一個(gè)完整的城市軌道建設(shè)項(xiàng)目分割成兩部分:①公益性部分，包括車站、軌道、洞體等土建工程;②盈利性部分，包括車輛、信號等設(shè)備的投資。公益性部分由公共部門出資的投資公司負(fù)責(zé)建設(shè)，而盈利性部分則由民營企業(yè)出資成立的 PPP 項(xiàng)目公司來完成。項(xiàng)目全部建成后，與民營企業(yè)簽訂特許經(jīng)營協(xié)定，在項(xiàng)目成長期，政府將公益性部分無償或象征性的租賃給PPP項(xiàng)目公司，以保證其正常收益。在項(xiàng)目成熟期，政府收取一定比例的租金，收回政府投資的同時(shí)，防止民營企業(yè)的超額利潤。項(xiàng)目特許期滿后，PPP 項(xiàng)目公司無償將項(xiàng)目資產(chǎn)移交政府或續(xù)簽合同。
(3)B-SO-T模式，又稱后補(bǔ)償模式。在共同確定項(xiàng)目后，由民營企業(yè)負(fù)責(zé)投資、建設(shè)和運(yùn)營。政府以預(yù)測客流量和實(shí)際票價(jià)為基礎(chǔ)，預(yù)先核定項(xiàng)目公司的運(yùn)營成本和收入，對產(chǎn)生的運(yùn)營虧損給予相應(yīng)補(bǔ)貼。政府以運(yùn)營期內(nèi)客流量的年平均增長率（用 a%表示）為控制標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目投入運(yùn)營后，若實(shí)際客流量比預(yù)測客流量減少的幅度超過a%，政府則按照合同規(guī)定給予民營企業(yè)相應(yīng)的補(bǔ)貼;如實(shí)際客流量達(dá)到預(yù)測客流量的1+a%以上，超出部分將由政府部門和民營企業(yè)按照一定的比例共享。在此模式中，預(yù)測客流量以3年為一個(gè)周期進(jìn)行調(diào)整。目的是控制民營企業(yè)產(chǎn)生超額利潤和保證其正常收益。
4.2 成功運(yùn)作PPP模式的保障機(jī)制
PPP 模式成功運(yùn)用于城市軌道交通建設(shè)，除設(shè)計(jì)操作性強(qiáng)的運(yùn)作方式外還取決于多方面的因素，如政府政策、法律、法規(guī)等，必須加快完善這些內(nèi)容，從而為成功運(yùn)作PPP模式提供保障，吸引更多的民營資本進(jìn)入城市軌道交通建設(shè)。
（1） 政府角色。政府應(yīng)由過去在公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的主導(dǎo)，變?yōu)榕c民營企業(yè)合作提供公共服務(wù)中的監(jiān)督、指導(dǎo)及合作者的角色。
（2） 法律和法規(guī)保障。項(xiàng)目進(jìn)行 PPP 模式運(yùn)作，需要在項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、運(yùn)營、管理和維護(hù)等各個(gè)階段對政府部門與企業(yè)各自承擔(dān)的責(zé)任、義務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行明確界定，以保護(hù)雙方的權(quán)益。因此PPP 項(xiàng)目的運(yùn)作需要清晰、完善的法律和法規(guī)制度予以保證。
（3）政策保障。PPP模式最大的特點(diǎn)是通過給予一定的政策扶持來保證民營資本的收益率，以吸引民營資本的投入。如能結(jié)合當(dāng)?shù)爻鞘熊壍澜煌ńㄔO(shè)的實(shí)際情況，提出符合有關(guān)法律、法規(guī)的政府扶持政策，必將充分調(diào)動(dòng)民營資本的積極性。在PPP運(yùn)行方式下的BTO及B-SO-T模式，分別在給予民營企業(yè)擴(kuò)大特許經(jīng)營權(quán)限和經(jīng)營收入擔(dān)保方面，做了有益的嘗試。
(4)人才保障。PPP模式在我國尚屬新的運(yùn)作方式，需要經(jīng)濟(jì)、法律、財(cái)務(wù)、合同管理和專業(yè)技術(shù)等各方面的綜合知識。因此要加強(qiáng)對PPP模式的學(xué)習(xí)和研究，以及相關(guān)人才的培養(yǎng)，從而增強(qiáng)民營企業(yè)或外商的投資信心，確保項(xiàng)目立項(xiàng)、簽約、實(shí)施都能高效率地完成。
截至 2001年底，我國民間資本存量已經(jīng)高達(dá)12萬億元。作為公共部門與民營企業(yè)合作模式，如果能夠健全相關(guān)的法律、法規(guī)體系，既保證基礎(chǔ)設(shè)施的公益性又能滿足民營資本的盈利性，則PPP模式在國內(nèi)城市軌道交通建設(shè)方面必有其廣闊的應(yīng)用前景。
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第7篇：ppp融資模式范文
關(guān)鍵詞：地鐵;多元化融資;PPP(公私合作)
Abstract: In this paper, the basic property of the subway project start, explore diversified mode of public-private partnerships, and tries to solve the financing problems of subway construction. In this paper, combined with the present situation and development direction of Tianjin Metro, and analyzes the necessity of research of Tianjin metro project financing, on the basis of the Tianjin Metro PPP (public private partnership) construction financing mode.
Key words: Subway; diversified financing; PPP (public private partnership)
中圖分類號：U231+.1文獻(xiàn)標(biāo)識碼A 文章編號：
1.引言
隨著天津經(jīng)濟(jì)社會的不斷發(fā)展,地鐵在公共交通系統(tǒng)中發(fā)揮的作用越來越重要, “十二五”期間天津的地鐵建設(shè)面臨著6條新建地鐵線路同時(shí)開工建設(shè)的局面，建設(shè)規(guī)模達(dá)到216km，投資規(guī)模約1600億元人民幣。如何在向公眾提供便利交通的同時(shí)，探索有效、多元化的地鐵融資建設(shè)模式，緩解巨大的資金壓力已經(jīng)成為天津地鐵發(fā)展必須面臨的課題。
2.天津地鐵項(xiàng)目多元化融資的必要性
2.1 緩解天津地鐵建設(shè)的資金壓力
地鐵建設(shè)階段需要投入的資金是巨大的，天津地鐵建設(shè)資金主要由財(cái)政撥款和商業(yè)銀行貸款組成。從目前形勢來看，財(cái)政資金不能滿足地鐵建設(shè)的巨額資金需要，而且政府目前更多的從以往的財(cái)政補(bǔ)貼逐步轉(zhuǎn)向政策支持，政府財(cái)政投入地鐵建設(shè)資金的比例會逐步降低。而商業(yè)銀行貸款利率較高，每年企業(yè)要向銀行支付高額財(cái)務(wù)費(fèi)用，給企業(yè)帶來沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。在天津地鐵建設(shè)快速發(fā)展的形勢下，積極探索有效的地鐵建設(shè)融資模式是迫切的。
2.2符合地鐵融資發(fā)展趨勢
地鐵融資的發(fā)展模式和市場化參與程度依賴于政府相關(guān)部門的意愿、企業(yè)效率高低以及外部環(huán)境（如國內(nèi)資本市場的發(fā)育程度）等因素。結(jié)合國內(nèi)外地鐵建設(shè)運(yùn)營發(fā)展的歷程，我們可以看到地鐵建設(shè)的最終發(fā)展方向就是減少政府管制，提高融資市場化程度，從完全的政府財(cái)政投入到融資渠道多元化以及運(yùn)營模式多元化階段，是國內(nèi)外地鐵建設(shè)融資模式發(fā)展的必然規(guī)律。
2.3引入外部資本可以有效提升企業(yè)融資效率和經(jīng)營效益
通過引入外部資本實(shí)現(xiàn)投資主體的多元化，對提升企業(yè)融資效率和經(jīng)營效益是有巨大推動(dòng)作用的。首先，可以解決地鐵建設(shè)的資金來源問題，同時(shí)提高融資資金的使用效率，降低融資成本。其次，引入外部資本可以為企業(yè)帶來先進(jìn)的管理理念與方法，提高地鐵公司自身的管理水平與盈利能力。在天津地鐵建設(shè)中，引入外部資本開展PPP（公私合作）融資模式成為一種有效的地鐵融資建設(shè)途徑。
3.天津地鐵項(xiàng)目PPP融資模式構(gòu)建方案
本文構(gòu)建天津地鐵項(xiàng)目融資模式主要是從投資主體多元化及企業(yè)經(jīng)營多元化兩方面入手。通過PPP項(xiàng)目（公私合作）吸引外部資本實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，并將地鐵建設(shè)與周邊物業(yè)開發(fā)相結(jié)合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營多元化，拓寬天津地鐵建設(shè)融資來源。
3.1從地鐵準(zhǔn)公共產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)屬性入手，建立公私合作方式的盈利模式
地下軌道交通的屬性:地鐵是準(zhǔn)公共產(chǎn)品。地鐵項(xiàng)目屬于大型公益性項(xiàng)目,他所提供的服務(wù)具有準(zhǔn)公共物品的特性。[1]地鐵項(xiàng)目的票款收入無法彌補(bǔ)全部的建設(shè)投資實(shí)現(xiàn)盈利，整個(gè)地鐵項(xiàng)目由社會投資者投資并不具備經(jīng)濟(jì)的可行性，但地鐵項(xiàng)目以公益性為主，兼具一定的盈利性的經(jīng)濟(jì)屬性，是使得合理區(qū)分項(xiàng)目屬性，實(shí)現(xiàn)公私合作的成為可能?？梢詮慕缍?xiàng)目的經(jīng)濟(jì)價(jià)值入手，將整個(gè)地鐵項(xiàng)目分為A、B兩部分，A部分為公益性部分，不具備經(jīng)營條件，需由政府投資，B部分為具備經(jīng)營條件的盈利性部分，可由社會投資，并通過項(xiàng)目建成運(yùn)營后一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營收入實(shí)現(xiàn)合理回報(bào)，建立起地鐵項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利模式。
3.2引入地鐵影子票價(jià)，建立科學(xué)靈活的票價(jià)機(jī)制
票價(jià)問題是地鐵項(xiàng)目市場化運(yùn)作的核心問題。地鐵作為準(zhǔn)公共物品實(shí)行政府定價(jià)，使得投資者很難通過價(jià)格來消化成本。在票價(jià)的制定上引入影子價(jià)格的概念，即在基期計(jì)程票價(jià)基礎(chǔ)上，結(jié)合客流結(jié)構(gòu)，確定平均人次票價(jià)，綜合考慮電價(jià)、工資、消費(fèi)價(jià)格指數(shù)等與地鐵運(yùn)營成本緊密相關(guān)的因素，建立聯(lián)動(dòng)機(jī)制，量化票價(jià)公式，對票價(jià)進(jìn)行及時(shí)調(diào)整。由政府與社會投資共同承擔(dān)按政府定價(jià)計(jì)算的平均人次票價(jià)與按影子票價(jià)計(jì)算的平均人次票價(jià)的差額。這一價(jià)格機(jī)制成為地鐵項(xiàng)目政府定價(jià)與市場價(jià)格之間的橋梁。
3.3用非經(jīng)營性資產(chǎn)租賃的方式，實(shí)現(xiàn)非經(jīng)營性資產(chǎn)與經(jīng)營性資產(chǎn)的結(jié)合
地鐵項(xiàng)目在投資上分為非經(jīng)營性性與經(jīng)營性兩部分，分別由政府投資方和社會投資者負(fù)責(zé)建設(shè)，但在資產(chǎn)的管理運(yùn)營上兩者又是統(tǒng)一不可割裂的，因此社會投資者可以通過租賃非經(jīng)營性資產(chǎn)的方式，向政府投資方繳納租金獲得非經(jīng)營性資產(chǎn)的使用權(quán)。
3.4設(shè)計(jì)合理保障機(jī)制，妥善處理好公共產(chǎn)品持續(xù)經(jīng)營與經(jīng)營性風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系
PPP模式下公共部門和私人企業(yè)共同參與公共項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營,共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),發(fā)揮各自的優(yōu)勢以便更好地為社會提供公共服務(wù)。[2]由于地鐵作為公共交通的重要組成，其首先要服務(wù)于公眾利益。綜觀國內(nèi)外地鐵項(xiàng)目市場化運(yùn)作的案例，合理分配項(xiàng)目的收益與風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目成功的關(guān)鍵。如果項(xiàng)目的產(chǎn)生超額利潤，迫于公眾壓力，政府只得向社會投資者收回項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)；如果項(xiàng)目實(shí)際收益過低，甚至出現(xiàn)連續(xù)虧損，投資者也會失去投資的動(dòng)力，從而退出。為此構(gòu)建適度盈利、合理風(fēng)險(xiǎn)的保障機(jī)制對地鐵融資實(shí)現(xiàn)公私合作至關(guān)重要。
3.4.1租金調(diào)整機(jī)制
以特許公司租賃政府投資的非經(jīng)營性資產(chǎn)所繳納的租金為蓄水池，地鐵運(yùn)營過程中如果實(shí)際的客流量低于預(yù)測的客流量一定比例，特許經(jīng)營公司無法獲得正常運(yùn)行，經(jīng)營困難，將危機(jī)地鐵正常運(yùn)營影響公共出行，地鐵公司則適當(dāng)?shù)臏p免租金，增強(qiáng)項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力；如果實(shí)際客流量超出預(yù)測可流量一定比例，則地鐵公司適當(dāng)?shù)脑黾幼饨穑允栈夭糠终顿Y，避免項(xiàng)目產(chǎn)生超額利潤。
3.4.2合理的社會投資退出機(jī)制
地鐵運(yùn)營公益性的特征，要求政府有義務(wù)保證公眾利益不受損害。當(dāng)不可預(yù)見事件發(fā)生并產(chǎn)生嚴(yán)重影響時(shí)，為了保證系統(tǒng)的正常運(yùn)行，投資者需退出，政府有義務(wù)介入接管地鐵運(yùn)營。如果因投資者自身經(jīng)營不善、違約導(dǎo)致地鐵不能正常運(yùn)營，地鐵公司將折價(jià)甚至無償接管其投資資產(chǎn)；若是因?yàn)椴豢煽沽Α⒄哒{(diào)整及其他非經(jīng)營性因素導(dǎo)致退出，地鐵公司給予投資者公允價(jià)格補(bǔ)償。
4.結(jié)論
本文通過分析天津地鐵發(fā)展的現(xiàn)狀，結(jié)合PPP(公私合作)多元化經(jīng)營融資特點(diǎn)，構(gòu)建了天津地鐵項(xiàng)目公私合作融資模式，但地鐵同時(shí)具有公共物品的屬性，在融資過程中要同時(shí)兼顧公共利益，以利于更加順利的推進(jìn)天津地鐵建設(shè)。
參考文獻(xiàn)：
第8篇：ppp融資模式范文
[關(guān)鍵詞] PPP；項(xiàng)目融資模式；干系人；管理策略
[中圖分類號] F820 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼] A
一、引言
PPP（Public-Private-Partnership）中文譯為公私伙伴關(guān)系、公私合營或公共民營合作制等，指政府公共部門和私營機(jī)構(gòu)為提供公共服務(wù)，以合同方式確立的，基于風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)和收益共享的長期合作機(jī)制。目前，“PPP”項(xiàng)目融資模式在我國自來水廠、污水處理廠等準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資與建設(shè)中扮演著重要的地位。
項(xiàng)目干系人決定著項(xiàng)目的最終成功與否，PPP項(xiàng)目融資模式的實(shí)現(xiàn)過程就是各類項(xiàng)目干系人的互動(dòng)過程。因此，識別與分析PPP項(xiàng)目融資模式的干系人，并根據(jù)其目標(biāo)訴求制定相應(yīng)的管理策略，對我國PPP項(xiàng)目融資模式的成功實(shí)施具有重要的意義。
本文基于理論研究文獻(xiàn)分析，系統(tǒng)地識別了我國PPP項(xiàng)目融資模式干系人，分析了不同干系人的目標(biāo)訴求，利用多維細(xì)分法將其進(jìn)行了分類，并在滿足項(xiàng)目干系人需求和期望的同時(shí)針對不同類型的項(xiàng)目干系人制定了相應(yīng)的管理策略。論文研究結(jié)果有助于我國PPP項(xiàng)目融資模式的實(shí)施與推廣。
二、“PPP”項(xiàng)目融資模式干系人識別及利益分析
干系人，即利益相關(guān)者，原是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)概念，與“股權(quán)者”（stockholder）即“股東”相對應(yīng)，泛指包括股東以及其他與企業(yè)有利害關(guān)系的個(gè)人或團(tuán)體。美國項(xiàng)目管理協(xié)會（PMI）在項(xiàng)目管理知識體系指南（PMBOK）中認(rèn)為：“stakeholder包括這樣的個(gè)人和組織，他們或者積極參與項(xiàng)目，或者其利益在項(xiàng)目執(zhí)行中受到積極或消極影響”。美國學(xué)者弗里曼將干系人定義為“任何可以影響組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)或受該目標(biāo)影響的群體或個(gè)人”。密切爾認(rèn)為利益相關(guān)者必須具備三個(gè)屬性之一：（1）合法性（legitimacy），其相關(guān)利益被法律和道德所認(rèn)可；（2）影響力（power），具有影響組織的地位、能力和手段；（3）緊迫性（urgency），其要求或主張可立即引起組織決策者的關(guān)注。
為了建立具有普遍意義的PPP項(xiàng)目干系人識別和分類體系，本文抽離出PPP項(xiàng)目的主要干系人（key-stakeholders），其中包括：東道國各級政府、專門負(fù)責(zé)PPP項(xiàng)目的政府機(jī)構(gòu)、代表政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、私人股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、PPP項(xiàng)目公司（SPC）、設(shè)計(jì)單位、監(jiān)理公司、銀行和金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、咨詢公司、工程承包商、運(yùn)營公司、材料設(shè)備供應(yīng)商、公共服務(wù)的消費(fèi)者、社會納稅人、項(xiàng)目周邊居民、新聞媒體、行業(yè)協(xié)會等，項(xiàng)目干系人組織結(jié)構(gòu)圖如下圖1所示。
三、“PPP”項(xiàng)目融資模式干系人利益分析
由于PPP組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜，各干系人利益往往有直接與間接、顯性與隱性、功利與理想等方面的差異。每一個(gè)干系人在一個(gè)項(xiàng)目中都有其自己的利益目標(biāo)，這可能導(dǎo)致不同的優(yōu)先權(quán)和沖突。因此在全面識別PPP項(xiàng)目干系人的基礎(chǔ)上，需對不同干系人的利益傾向及潛在影響進(jìn)行分析。
1.政府或其專門負(fù)責(zé)PPP的機(jī)構(gòu)。政府在PPP項(xiàng)目中具有雙重身份，既是公共基礎(chǔ)設(shè)施的管理者也是項(xiàng)目特許權(quán)的授予者。PPP模式有利于加快基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投融資體制改革，引入私人資本的競爭以提高服務(wù)質(zhì)量并減輕財(cái)政壓力?；A(chǔ)設(shè)施的建設(shè)能拉動(dòng)GDP增長，政績?nèi)巳私灾?，各級領(lǐng)導(dǎo)無疑會不遺余力地予以支持。政府必須兼顧項(xiàng)目的社會效益和私人部門的經(jīng)濟(jì)效益，保證所提供公共服務(wù)的質(zhì)量和價(jià)格。政府法律法規(guī)及政策的穩(wěn)定性關(guān)乎著項(xiàng)目的成功與否。
2.代表政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)。以PPP模式運(yùn)作的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目大多投資巨大，僅僅依靠私營企業(yè)的投資難以滿足項(xiàng)目發(fā)展的要求，通常情況下需要政府對項(xiàng)目給予一定的資本補(bǔ)貼。PPP項(xiàng)目中至少有一個(gè)國有獨(dú)資或政府控股的具有政府背景的公司或機(jī)構(gòu)直接作為項(xiàng)目的投資者，實(shí)質(zhì)上是政府對基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行市場化運(yùn)作和施加影響的商業(yè)平臺。
3.私人股權(quán)投資公司。私人股權(quán)投資公司和代表政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作成立PPP項(xiàng)目公司，投入的股本形成公司的權(quán)益資本。私營企業(yè)是項(xiàng)目公司重要的組成部分，代表了先進(jìn)的技術(shù)和管理水平，它的短期目標(biāo)是在合理承擔(dān)PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上獲取項(xiàng)目的有效經(jīng)濟(jì)回報(bào)。長期則是增加市場份額和占有量，提升其社會聲譽(yù)和影響力。私營企業(yè)的資信和綜合實(shí)力是PPP項(xiàng)目成功實(shí)施的關(guān)鍵。
4.PPP項(xiàng)目公司。PPP項(xiàng)目公司是為項(xiàng)目的建設(shè)運(yùn)營而專門設(shè)立的臨時(shí)性公司，是PPP項(xiàng)目的執(zhí)行主體。對于準(zhǔn)經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，通常需要政府對項(xiàng)目給予一定的資本支持。代表政府的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)和私人投資公司投入的資本形成公司的權(quán)益資本。項(xiàng)目的經(jīng)營權(quán)和受益權(quán)通常由私人部門所擁有，政府投資方不具有公司日常經(jīng)營管理的決策權(quán)，只在重大資產(chǎn)處置，涉及運(yùn)營安全等重大事項(xiàng)上具有決策權(quán)。
5.銀行和金融機(jī)構(gòu)。銀行和金融機(jī)構(gòu)指在項(xiàng)目融資中為項(xiàng)目提供貸款的商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和一些國家的出口信貸機(jī)構(gòu)，它可以是一家或幾家銀行，也可以是由幾十家銀行組成的銀團(tuán)。PPP項(xiàng)目的有限追索權(quán)以及項(xiàng)目本身的風(fēng)險(xiǎn)影響，促使銀行高度重視項(xiàng)目的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)可行性論證，只有確實(shí)可行，并能將風(fēng)險(xiǎn)限制在可接受范圍內(nèi)，銀行才會放貸。銀行和金融機(jī)構(gòu)為項(xiàng)目提供貸款和融資咨詢，并獲取相應(yīng)的貸款利息和服務(wù)費(fèi)用，其關(guān)注的是貸款本息的安全回收，擴(kuò)大信貸資產(chǎn)規(guī)模。
6.保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。PPP項(xiàng)目資金規(guī)模大、生命周期長、參與方多，面臨著許多難以預(yù)測的各種風(fēng)險(xiǎn)因素。保險(xiǎn)公司是分擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的重要一方，它對項(xiàng)目中各方不愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)提供保險(xiǎn)服務(wù)以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)咨詢服務(wù)，并依照保險(xiǎn)合同的規(guī)定向投保人收取保險(xiǎn)費(fèi)。
7.公共服務(wù)的消費(fèi)者。公共服務(wù)的消費(fèi)者是PPP項(xiàng)目需求的創(chuàng)造者和財(cái)務(wù)費(fèi)用的提供者，希望得到好的產(chǎn)品和滿意的服務(wù)，用戶的付費(fèi)是項(xiàng)目收益的主要來源。此外，在項(xiàng)目運(yùn)作過程中，社會消費(fèi)者還可以對項(xiàng)目的服務(wù)質(zhì)量和價(jià)格進(jìn)行監(jiān)督，提出對項(xiàng)目服務(wù)的新要求，并及時(shí)向有關(guān)部門反映，確保基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的質(zhì)量。
除了上述的利益相關(guān)者以外，設(shè)計(jì)單位、監(jiān)理公司、工程承包商、運(yùn)營公司、咨詢機(jī)構(gòu)、材料供應(yīng)商、項(xiàng)目周邊居民、社會納稅人等也都在PPP模式運(yùn)作過程中發(fā)揮者重要的作用，他們與PPP項(xiàng)目公司和各方的協(xié)調(diào)配合是項(xiàng)目成功的重要因素。
四、“PPP”項(xiàng)目融資模式干系人分類和管理策略
20世紀(jì)90年代，多維細(xì)分法（multi-dimensional）在利益相關(guān)者界定中逐漸成為主要的分析工具。依照克拉克遜利益相關(guān)者與組織利害關(guān)系的緊密程度，我們可以把項(xiàng)目干系人劃分為首要（primary）與次要（secondary）兩類，前者是指企業(yè)的運(yùn)行不能離開這些群體的參與，否則企業(yè)不可能持續(xù)生存；后者指受到企業(yè)運(yùn)作間接影響的群體。查克姆（1992）按照合同關(guān)系，將干系人分為契約型（contractual）和公眾型（community）。密切爾根據(jù)自己提出的利益相關(guān)者的三個(gè)相對特性：即合法性、影響力和緊迫性進(jìn)行組合，將項(xiàng)目干系人細(xì)分為三類七種類型，如下圖2所示。
PPP項(xiàng)目結(jié)構(gòu)復(fù)雜，參與方眾多。我們必須對項(xiàng)目干系人的管理給予足夠的重視，并在整個(gè)項(xiàng)目生命周期中強(qiáng)調(diào)溝通和協(xié)調(diào)，這對于項(xiàng)目的順利實(shí)施具有至關(guān)重要的作用。根據(jù)密切爾的項(xiàng)目干系人分類方法，在我國PPP項(xiàng)目融資模式實(shí)踐中，可以將PPP項(xiàng)目融資模式干系人作如下分類，并且針對不同類型的干系人提出相應(yīng)的管理策略。
1.確定的利益相關(guān)者，亦即確定型，同時(shí)具有合法性、影響力和緊迫性，包括PPP項(xiàng)目東道國政府、政府股權(quán)投資公司、私人股權(quán)投資公司、政府相關(guān)職能部門等。
2.預(yù)期的利益相關(guān)者，具有其中兩個(gè)屬性，分為以下三種：第一種為優(yōu)勢型，具有合法性和影響力，但無緊迫性，如工程施工單位、監(jiān)理單位、設(shè)計(jì)機(jī)構(gòu)、材料設(shè)備供應(yīng)商、咨詢顧問、銀行和金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司。他們希望受到?jīng)Q策者的關(guān)注，并往往能達(dá)到目的，甚至還能參與決策過程。第二種為依賴型，具有合法性和緊迫性，但無影響力，如公共服務(wù)的消費(fèi)者、項(xiàng)目周邊居民。他們?yōu)檫_(dá)到目的可能采取結(jié)盟、參與政治活動(dòng)等方式，來影響管理層的決策。第三種為危險(xiǎn)型，具有影響力和緊迫性，但無合法性，如公共設(shè)施傳統(tǒng)行政壟斷經(jīng)營者、傳統(tǒng)體制下既得利益者。
3.潛在的利益相關(guān)者，只具有其中一種屬性，又分為以下三種類型。第一種為休眠型，目前只有影響力，但尚未被賦予充分的合法性和緊迫性，如新聞媒體、行業(yè)協(xié)會；第二種為酌處型，只有合法性，但無影響力和緊迫性，如社會納稅人、私人股民、公司職工、環(huán)保主義者；第三種為強(qiáng)要型，只有緊迫性，但無合法性和影響力，如非法項(xiàng)目競標(biāo)人、項(xiàng)目破壞者。
不同的干系人其希望和追求的利益目標(biāo)往往相差甚遠(yuǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)生不同的優(yōu)先權(quán)和沖突，這勢必給利益的協(xié)調(diào)與制衡帶來諸多問題。在滿足項(xiàng)目干系人需求和期望的同時(shí)，針對上述七種類型的項(xiàng)目干系人對應(yīng)著相應(yīng)的管理策略，如下表所示：
參與策略即按照參與性管理原則或權(quán)利分散原則與這些利益相關(guān)者分享決策權(quán)，讓這一類型的利益相關(guān)者參與到項(xiàng)目的經(jīng)營管理中來，激發(fā)其合作潛能。其中針對媒體和行業(yè)協(xié)會的參與策略，主要指讓其參與到PPP項(xiàng)目的監(jiān)督管理過程中來，發(fā)揮其社會監(jiān)督作用。
利益相關(guān)者的狀態(tài)并不具有固定的特性，政治力量的運(yùn)用、社會經(jīng)濟(jì)條件的改變都有可能使利益相關(guān)者從各種狀態(tài)下發(fā)生變化。利益相關(guān)者管理策略隨企業(yè)管理情境因素而變化，企業(yè)應(yīng)根據(jù)具體的管理情境，選擇不同的管理策略。因此，針對不同干系人的管理策略不是固定不變的。在規(guī)劃項(xiàng)目干系人管理策略時(shí)，我們應(yīng)當(dāng)爭取優(yōu)勢型、依賴型、休眠型和酌處型的干系人，使之成為主動(dòng)的利益相關(guān)者，積極參與組織決策，共同推動(dòng)項(xiàng)目的開展。而對危險(xiǎn)型和強(qiáng)要型兩種，則應(yīng)當(dāng)堅(jiān)決防范其成為合法的利益相關(guān)者，減少項(xiàng)目中的利益沖突。
本文基于理論研究文獻(xiàn)分析，系統(tǒng)地識別了我國PPP項(xiàng)目融資模式干系人，分析了不同干系人的目標(biāo)訴求，利用多維細(xì)分法將其進(jìn)行了分類，并在滿足項(xiàng)目干系人需求和期望的同時(shí)針對不同類型的項(xiàng)目干系人制定了相應(yīng)的管理策略。論文研究結(jié)果有助于我國PPP項(xiàng)目融資模式的實(shí)施與推廣。
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第9篇：ppp融資模式范文
關(guān)鍵詞：PPP融資模式 地方政府 債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展當(dāng)下，不可避免的存在債務(wù)危機(jī)，也是影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要因素。我國在2009年金融危機(jī)洗禮后，地方政府提出了高達(dá)18億元的投資計(jì)劃，促使地方政府債務(wù)規(guī)模巨大，且增長率飆升。地方政府債務(wù)是一把雙刃劍，在拉動(dòng)民生建設(shè)，累積經(jīng)濟(jì)增長資本的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)也不斷累積。
一、PPP融資模式概述
（一）PPP模式的定義及優(yōu)勢分析
PPP融資模式是一種新的合作方式，是對公共部門與私人企業(yè)合作融資模式的簡稱，主要指政府和企業(yè)就某些項(xiàng)目，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公益項(xiàng)目等，達(dá)成的相互合作意識，能夠最大化的實(shí)現(xiàn)預(yù)期效果。它同傳統(tǒng)的融資模式相比較而言，能夠?qū)㈨?xiàng)目合作風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)?，通過新的資金來源，提高公共服務(wù)效率，增加經(jīng)濟(jì)收入，推動(dòng)城鎮(zhèn)化建設(shè)，有效的化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)政府、企業(yè)的雙贏局面。當(dāng)然，PPP的形式多樣，包括管理協(xié)議、BOO/BOT/BLT/BOOT、運(yùn)營維護(hù)協(xié)議、非公共機(jī)構(gòu)擁有等，與BT、BOT存在明顯的差別，它更注重項(xiàng)目管理，貫穿于整個(gè)項(xiàng)目建設(shè)管理運(yùn)營過程，無論是項(xiàng)目前期科研，還是項(xiàng)目立項(xiàng)都全程參與。這樣一種新的融資模式，促進(jìn)了政府企業(yè)對項(xiàng)目的參與，使得雙方在長期合作中信息更加對稱。
對于政府而言，采用PPP融資模式能夠有效降低基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的公共開支，通過引進(jìn)社會資本來環(huán)節(jié)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)政府利用PPP模式還能夠提高項(xiàng)目運(yùn)作效率。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2013年6月，我國省市縣三級地方政府債務(wù)達(dá)17.89萬億元，較2012年增加12.6%。2014年的償付債務(wù)占21.89%，也就是地方政府需償還的債務(wù)金額增加至2.4萬億元。這就需要在PPP模式下身兼發(fā)起者、監(jiān)督者、管理者的政府，積極探尋化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。而對于PPP融資模式下的企業(yè)，這是一個(gè)最佳的分享城鎮(zhèn)化紅利的契機(jī)，可以最大化的利用自身的優(yōu)勢，將資金、技術(shù)、管理等投入項(xiàng)目建設(shè)中，與公共部門共同承擔(dān)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，獲得更多的收益。
（二）PPP模式存在的風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)然在政府大力支持下蓬勃發(fā)展的PPP模式也不是絕對成功的，因?yàn)橄盗幸蛩匾矔o地方政府帶來一定風(fēng)險(xiǎn)。通常PPP項(xiàng)目常見的風(fēng)險(xiǎn)有3種，金融風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)與政策法律風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)屬性、數(shù)量的不同，可以從政府、項(xiàng)目企業(yè)、發(fā)起人三個(gè)不同主體的角度進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。而在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的過程中，涉及涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)角度、變量、主要風(fēng)險(xiǎn)、解決措施等多方面，利于更好的化解風(fēng)險(xiǎn)，保證項(xiàng)目的順利進(jìn)展。
二、應(yīng)對地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施探討
（一）關(guān)于PPP模式下金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對之策
金融風(fēng)險(xiǎn)是PPP融資模式背景下不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)，也是地方政府債務(wù)中常見的風(fēng)險(xiǎn)之一。為了更好的解決金融風(fēng)險(xiǎn)，政府可以通過設(shè)立融資基金或是提供中央財(cái)政支持等措施來介入項(xiàng)目建設(shè)，使得融資更加的便利可行。當(dāng)然政府的資金提供促進(jìn)了項(xiàng)目建設(shè)的順利籌備啟動(dòng)，也有效的降低了融資成本，待項(xiàng)目步入正軌后，政府的融資基金就可以逐漸退出項(xiàng)目建設(shè)，確保政府、發(fā)起人、項(xiàng)目企業(yè)三者間承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)公平。
在出現(xiàn)通貨膨脹、利率風(fēng)險(xiǎn)等我問題時(shí)，政府也可以采取相應(yīng)的對策來加以防范，如：根據(jù)物價(jià)變動(dòng)指數(shù)調(diào)整合同、建立亞UN期利率協(xié)議、期貨等，有效控制器對項(xiàng)目的影響，最大程度的規(guī)避項(xiàng)目的金融風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然政府在給予PPP模式最大資金支持時(shí)，也需要結(jié)合財(cái)力狀況成立擔(dān)保有限實(shí)體，避免項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為政府財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。
（二）關(guān)于PPP模式下市場風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對之策
為了應(yīng)對PPP融資模式運(yùn)營中的市場風(fēng)險(xiǎn)，最主要的就是做好項(xiàng)目可行性調(diào)查分析，結(jié)合PPP自身的優(yōu)勢特點(diǎn)，有針對性的選擇適合的項(xiàng)目。從國際PPP模式經(jīng)驗(yàn)來看，適合的項(xiàng)目都具有幾大特點(diǎn)，包括具有穩(wěn)定的未來現(xiàn)金流，行業(yè)波動(dòng)性較小，需求穩(wěn)定等。因此，結(jié)合我國國情實(shí)際，適用PPP融資模式的項(xiàng)目多為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公益項(xiàng)目，如：城市軌道交通建設(shè)、養(yǎng)老醫(yī)療設(shè)施、水電氣供應(yīng)項(xiàng)目等。在進(jìn)行項(xiàng)目可行性調(diào)查分析時(shí)，最大化的考慮是否物有所值，對資本結(jié)構(gòu)、融資成本、預(yù)期利潤、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、項(xiàng)目效率等進(jìn)行全面綜合的評估。
（三）關(guān)于PPP模式下政策法律風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對之策
政府政策法律隨著市場環(huán)境變化而改變，是造成PPP融資模式出現(xiàn)政策法律風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。為了進(jìn)一步應(yīng)對解決這一風(fēng)險(xiǎn)問題，作為PPP模式重要組成者的政府可以出具相應(yīng)的承諾和擔(dān)保，以確定政策法律的連續(xù)穩(wěn)定性，并提出政策變更時(shí)的補(bǔ)償救濟(jì)之法。首先，政府部門吸取外國實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合中國實(shí)際完善相關(guān)的政策法律體系，通過制定相關(guān)政策法律，為社會資本提供最佳保障，以吸引更多民間資本。這樣不僅能充分調(diào)動(dòng)企業(yè)的能動(dòng)性，還能避免政府因現(xiàn)金流量過大造成的丈夫債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
其次，需要制定PPP融資的指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)，將項(xiàng)目設(shè)計(jì)、融資、建設(shè)、施工等各個(gè)環(huán)節(jié)職務(wù)明確規(guī)定，提前預(yù)防可能出現(xiàn)的爭議糾紛，約束PPP模式政策法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，要進(jìn)一步建立完善風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制，使項(xiàng)目建設(shè)的參與者公平的承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如：政府主要承擔(dān)政策、法律、政治風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)承擔(dān)技術(shù)、運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)劃分時(shí)，也要根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)的大小獲得相應(yīng)的回報(bào)，才是真正的公平原則體現(xiàn)。
三、結(jié)束語
綜上所述，PPP融資模式是實(shí)現(xiàn)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解的一大途徑，推動(dòng)了城鎮(zhèn)化建設(shè)的進(jìn)度，受到越來越多的關(guān)注。但是在實(shí)際操作過程中，還需要最大程度的考慮金融、市場、政策法律風(fēng)險(xiǎn)等，尋求最佳的解決之道，循序漸進(jìn)的推進(jìn)PPP融資模式的多方應(yīng)用。
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