保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

新公司新使命

保險(xiǎn)投資與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)的特征是國際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后的必然趨勢。西方主要國家在1975~1992年間，產(chǎn)險(xiǎn)綜合賠付率超過100%，承保盈利率大都虧損，但其綜合盈利率能夠保持正向增長，則主要依賴于投資業(yè)務(wù)的成功運(yùn)作。

相比之下，我國保險(xiǎn)業(yè)自改革開放以來，歷經(jīng)了年均30%以上的強(qiáng)勁增長勢頭，目前尚未出現(xiàn)西方國家的運(yùn)營窘迫的情況，但持續(xù)的利差倒掛導(dǎo)致的潛在巨額支付包袱及即將到來的償付高峰也會(huì)進(jìn)一步加大對保險(xiǎn)公司的運(yùn)營考驗(yàn)，由于保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過于狹窄，兼之國內(nèi)資本市場不成熟，保險(xiǎn)投資收益大起大落，對保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配極其不利。

這無形中對新成立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司提出了一項(xiàng)基本使命：即首先必須重視對保險(xiǎn)公司歷史遺留下來的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理與處置，爭取在較短時(shí)間內(nèi)綜合運(yùn)用多種手段予以化解。

至于具體政策杠桿的支持，可以借鑒國內(nèi)四大金融資產(chǎn)管理公司的某些做法，比如針對既有運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)可以尋求財(cái)政定向發(fā)行保險(xiǎn)基金債券予以保障，或是給予保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司必要的經(jīng)營期間的稅惠減免安排。選擇通過證券化形式進(jìn)行創(chuàng)新嘗試應(yīng)是當(dāng)前研究的一個(gè)重點(diǎn)。我們認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司就保險(xiǎn)公司的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)管理職能的承擔(dān)與延伸，構(gòu)成了新形勢下保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的一項(xiàng)基本使命。

實(shí)體主義監(jiān)管

1885年始創(chuàng)于瑞士的實(shí)體主義(又稱許可主義)監(jiān)管方式，因其建立了比較完善的保險(xiǎn)法律制度和管理規(guī)則，設(shè)立了健全的、擁有較高權(quán)威和權(quán)力的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并對保險(xiǎn)組織從設(shè)立到經(jīng)營過程再到破產(chǎn)清算都全面履行了更為嚴(yán)格的制度規(guī)范而被絕大多數(shù)的國家和地區(qū)所采用。

政府對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管包括兩方面：一是規(guī)定保險(xiǎn)資金的運(yùn)用方式，二是保險(xiǎn)資金各種運(yùn)用方式的限額管理。單就保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)采取何種專業(yè)化組織模式，并沒有非常明確的限制或要求。

從宏觀理論的角度分析，這大抵是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用的“三性”原則很難具體與某種組織模式確立起明確的關(guān)聯(lián)關(guān)系。但從微觀運(yùn)營的實(shí)際來看，由于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用既要考慮保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債項(xiàng)下的匹配性質(zhì)，同時(shí)本身也要順應(yīng)資本市場的發(fā)展特性。比如在全球500強(qiáng)中獲得排名的34家保險(xiǎn)跨國公司，有80%采用了專門設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的做法。

就獨(dú)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營來說，其對市場體系與制度環(huán)境的反饋與聯(lián)系主要集中在兩方面：

第一，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的獨(dú)立首先要建立有效的組織激勵(lì)機(jī)制與平衡的法人治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)與母體保險(xiǎn)公司確立產(chǎn)權(quán)明晰的資本紐帶聯(lián)系以及嚴(yán)格透明的交易契約關(guān)系。

建立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有效的組織激勵(lì)機(jī)制與平衡的法人治理結(jié)構(gòu)，主要源自兩方面的風(fēng)險(xiǎn)考慮：

其一是防止內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)。國外保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司中多半施行有限合伙人下的明星基金經(jīng)理制，借助于資本市場上較為完善的信用體系與足額的期權(quán)等金融激勵(lì)措施，盡可能減少委托人與人之間的信息不對稱所帶來的不利影響。

相比較之下，國內(nèi)保險(xiǎn)公司在傳統(tǒng)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)管理方面一直深受保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響，在風(fēng)險(xiǎn)決策程序、決策機(jī)制、投資運(yùn)營反應(yīng)速度等方面都無法真正適應(yīng)國際化的投資特點(diǎn)。但另一方面，國內(nèi)保險(xiǎn)公司投資運(yùn)營業(yè)務(wù)的素質(zhì)與技能并不比市場上現(xiàn)存的專業(yè)基金公司等其他機(jī)構(gòu)投資者差，如果能借助于獨(dú)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，設(shè)計(jì)一個(gè)最優(yōu)的激勵(lì)機(jī)制，必將進(jìn)一步釋放保險(xiǎn)投資運(yùn)營潛能，大大促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用效益。而對其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施則可通過嚴(yán)格的信用監(jiān)控準(zhǔn)入機(jī)制與業(yè)績評價(jià)淘汰機(jī)制進(jìn)行約束。

其二是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在從事第三方資產(chǎn)管理當(dāng)中可能涉及的“揩油”選擇。即受托人在多個(gè)委托人之間會(huì)存在厚此薄彼的利潤轉(zhuǎn)移動(dòng)力，特別是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司母體公司的向心利益的影響。因此，確保保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司擁有一個(gè)獨(dú)立的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)非常重要，加大來自第三方的社會(huì)監(jiān)督。同時(shí)要加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與其母體公司之間交易活動(dòng)的透明度。

第二，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的獨(dú)立運(yùn)營應(yīng)該適用漸進(jìn)的市場準(zhǔn)入資格，并建立相應(yīng)的最終守夜人安全保障機(jī)制。

我們主張適用漸進(jìn)的市場準(zhǔn)入資格，這包括兩個(gè)方面的理解：其一是對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按照所投資的領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)置信度與市場容量進(jìn)行評估，隨著條件的成熟逐步施行準(zhǔn)入，并根據(jù)投資比例的限額管理進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)控。其二是可以規(guī)定一種特殊的基本條款即“自由投資條款”，該條款允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在受托管理總資產(chǎn)的一定比例以內(nèi)自由辦理投資業(yè)務(wù)。但無論是哪一種漸進(jìn)的市場準(zhǔn)入設(shè)計(jì)，其對風(fēng)險(xiǎn)的審慎管理與對資產(chǎn)安全性的強(qiáng)調(diào)則是最為基本的考慮。

從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度來看，應(yīng)進(jìn)一步抓緊落實(shí)與出臺相關(guān)的準(zhǔn)入管理規(guī)章細(xì)則，盡快對保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的服務(wù)收費(fèi)、資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易、市場風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、資本充足性管理、關(guān)聯(lián)人交易信用風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容進(jìn)行制度規(guī)范。設(shè)立為防止保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)的“保險(xiǎn)投資人存款保險(xiǎn)制度”或啟動(dòng)相應(yīng)的“最終守夜人”機(jī)制(后者是指在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)緊急危機(jī)狀況時(shí)才施以援手，同時(shí)享有緊急情況下發(fā)行特種債券進(jìn)行應(yīng)急周轉(zhuǎn)使用權(quán)力的專門機(jī)構(gòu))。

聯(lián)席會(huì)議制從目前國際金融融合發(fā)展趨勢來看，銀行、保險(xiǎn)與證券的業(yè)務(wù)界限正日益在微觀組織架構(gòu)中進(jìn)行滲透與綜合。處在這一背景下的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，同樣具備了日后提供綜合金融服務(wù)產(chǎn)品的潛力及可能性。

第2篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

[關(guān)鍵詞] 保險(xiǎn)公司顧客資產(chǎn)管理

顧客資產(chǎn)管理運(yùn)用財(cái)務(wù)評估的方法對顧客價(jià)值進(jìn)行衡量確認(rèn)，并以此為依據(jù)進(jìn)行營銷決策，優(yōu)化企業(yè)的顧客資產(chǎn)獲得、顧客資產(chǎn)維系和顧客資產(chǎn)經(jīng)營，從而使得企業(yè)的顧客資產(chǎn)最大化。引入顧客資產(chǎn)管理的思想和方法，企業(yè)可以從根本上保證以顧客為中心來規(guī)劃戰(zhàn)略、合理分配資源，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)的愿景和目標(biāo)。保險(xiǎn)公司的經(jīng)營特點(diǎn)和業(yè)務(wù)性質(zhì)決定了顧客資產(chǎn)對其非常重要，因此非常有必要引入顧客資產(chǎn)管理。

一、以顧客資產(chǎn)為核心的戰(zhàn)略規(guī)劃

目前保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃大都以保險(xiǎn)服務(wù)為核心，大致邏輯步驟為:確定提供保險(xiǎn)服務(wù)的類別也即險(xiǎn)種;為每一種保險(xiǎn)服務(wù)安排資源;發(fā)展新的險(xiǎn)種;戰(zhàn)略績效評價(jià)和衡量。這種戰(zhàn)略規(guī)劃模式存在著局限性，主要表現(xiàn)為:容易不自覺地忽視顧客的需要;可能導(dǎo)致短期行為，即為了短期業(yè)績而非追求顧客滿意推銷保險(xiǎn)服務(wù);以險(xiǎn)種指標(biāo)作為戰(zhàn)略決策依據(jù)導(dǎo)致對未來的預(yù)期不足，因?yàn)閷ΡｋU(xiǎn)企業(yè)生存和發(fā)展更具有意義是擁有多少忠誠的顧客，而非簡單的市場占有率指標(biāo)。

為了克服以上這些局限性，做到真正地以顧客為中心，保險(xiǎn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)以顧客資產(chǎn)為核心。汪濤提出過一個(gè)以顧客資產(chǎn)為核心的戰(zhàn)略規(guī)劃框架，在其基礎(chǔ)上，結(jié)合保險(xiǎn)公司的特點(diǎn)，提出保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略略規(guī)劃框架，其具體步驟為:確認(rèn)顧客資產(chǎn);為每一類顧客資產(chǎn)安排資源;優(yōu)化顧客資產(chǎn)獲得、顧客資產(chǎn)維系及附加銷售等經(jīng)營活動(dòng);利用顧客資產(chǎn)指標(biāo)評價(jià)戰(zhàn)略行為績效。

二、顧客資產(chǎn)的獲得

顧客資產(chǎn)的獲得包括該顧客的初次購買以及購買前后的非購買接觸，直到該顧客做出了重復(fù)購買為止。在顧客資產(chǎn)的獲得階段與顧客建立的初步關(guān)系對后續(xù)的顧客資產(chǎn)維系和附加銷售與交叉銷售具有重大影響，因此保險(xiǎn)公司因注重顧客資產(chǎn)的獲得。

1.顧客選擇

保險(xiǎn)公司要有選擇性地獲得自己的目標(biāo)顧客，因?yàn)椴⒉皇敲總€(gè)潛在顧客都是值得去投資獲得的，而且顧客的類型會(huì)影響到后續(xù)顧客資產(chǎn)的維系。具體來講，保險(xiǎn)公司要依據(jù)自身的經(jīng)營模式特點(diǎn)和經(jīng)營目標(biāo)而有選擇性地獲得顧客。

在實(shí)際操作過程中，雖然保險(xiǎn)公司設(shè)置了核保這一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，可以拒絕一些不適合的顧客，但這一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)終究是為控制保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)置，并非真正用來篩選目標(biāo)顧客。另外，業(yè)務(wù)人員也會(huì)迫于業(yè)績的壓力而選擇了一些不合適的顧客，為以后顧客關(guān)系的維系埋下了隱患。

保險(xiǎn)公司首先應(yīng)根據(jù)自身的能力進(jìn)行定位，確定目標(biāo)顧客并對其進(jìn)行描述。比如保險(xiǎn)公司定位在高端客戶，就不應(yīng)承接對價(jià)格敏感的小客戶業(yè)務(wù)。因?yàn)檫@種業(yè)務(wù)模式突出其優(yōu)質(zhì)服務(wù)，如對小客戶也提供與高端客戶相同質(zhì)量的服務(wù)，肯定是不經(jīng)濟(jì)的，但如果區(qū)分高端客戶和小客戶提供不同質(zhì)量的服務(wù)又容易造成定位的模糊，而且不便于對服務(wù)質(zhì)量的控制。其次應(yīng)在業(yè)務(wù)部門設(shè)置顧客篩選程序，而且這篩選程序必須應(yīng)設(shè)置在業(yè)務(wù)人員對顧客進(jìn)行初步了解之后與決定進(jìn)一步接觸之前。具體做法是業(yè)務(wù)人員在深入接觸顧客之前將下一步要發(fā)展的顧客資料交由業(yè)務(wù)部門經(jīng)理或主管評估審核，評價(jià)某一個(gè)別顧客資產(chǎn)是不是值得投資。在作出評估時(shí)不應(yīng)僅僅考慮其當(dāng)前可能給企業(yè)帶來利益，而且要評估其終身價(jià)值。

2.獲得途徑

目前保險(xiǎn)公司顧客資產(chǎn)的獲得的主要途徑有兩個(gè)，一個(gè)是通過業(yè)務(wù)代表展業(yè)，另一個(gè)是通過保險(xiǎn)人。采取這樣的途徑主要是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)服務(wù)專業(yè)性較強(qiáng)，顧客需與業(yè)務(wù)代表或保險(xiǎn)人進(jìn)行多次反復(fù)溝通才能弄清楚某一保險(xiǎn)服務(wù)項(xiàng)目的相關(guān)情況。但這種模式存在效率低和履蓋面窄等缺陷。

保險(xiǎn)公司應(yīng)在傳統(tǒng)的獲取途徑基礎(chǔ)上，充分利用互聯(lián)網(wǎng)工具去發(fā)掘潛在的顧客。保險(xiǎn)公司通過CRM系統(tǒng)和IT系統(tǒng)可以向顧客提供自助服務(wù)和在線咨詢服務(wù)，有效地發(fā)掘潛在客戶和管理現(xiàn)有客戶，而且還可避免客戶信息隨著業(yè)務(wù)人員的離開而流失。目前，各大保險(xiǎn)公司加大了對CRM系統(tǒng)和IT系統(tǒng)的投入，加快了保險(xiǎn)信息化的進(jìn)程。但是其實(shí)際應(yīng)用效果不盡如人意，這主要是由于大多保險(xiǎn)公司只注重計(jì)算硬件和軟件，而忽視了管理方式的轉(zhuǎn)變和人員素質(zhì)的提高。保險(xiǎn)公司應(yīng)通過CRM系統(tǒng)和IT系統(tǒng)建立潛在顧客和現(xiàn)有顧客信息數(shù)據(jù)庫，并對業(yè)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高其應(yīng)用CRM系統(tǒng)提供在線服務(wù)的能力，以提高顧客獲取效率和擴(kuò)大市場履蓋面。

另外還可通過其他企業(yè)的交叉銷售來獲得顧客資產(chǎn)。目前保險(xiǎn)公司推出的銀行保險(xiǎn)就是一個(gè)很好的例子。但這不應(yīng)僅僅局限于銀行，還可與其他行業(yè)合作。例如，一個(gè)高爾夫俱樂部會(huì)員卡的購買者，可能是一位健康保險(xiǎn)服務(wù)購買者或某個(gè)公司財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)購買的決定者。保險(xiǎn)公司可以與高爾夫俱樂部進(jìn)行合作，獲取其顧客信息，還可讓高爾夫俱樂直接保險(xiǎn)服務(wù)。另外還可通過高爾夫俱樂部宣傳保險(xiǎn)公司的服務(wù)，例如在會(huì)員卡上宣傳公司的保險(xiǎn)服務(wù)。

3.慎重承諾

保險(xiǎn)公司在對目標(biāo)顧客做出各種“承諾”時(shí)，要慎重考慮顧客關(guān)系的長期維系問題。目前許多保險(xiǎn)業(yè)務(wù)人員為了能夠爭取到顧客，往往做出過高的承諾。殊不知，這些過高的承諾通常會(huì)成為顧客未來期望的參照點(diǎn)。一旦企業(yè)后期服務(wù)的實(shí)際表現(xiàn)與顧客的最初期望不符的話，顧客就會(huì)感到不滿意和失望，其重復(fù)購買的可能性一下子就會(huì)變得很渺茫。

保險(xiǎn)公司在顧客資產(chǎn)的獲取過程中，還要成顧客問題解決專家，及時(shí)回復(fù)或解決顧客的問題，并努力建立顧客信任。

三、顧客資產(chǎn)的維系

顧客資產(chǎn)的維系是指企業(yè)為使顧客在一段時(shí)期內(nèi)繼續(xù)購買和消費(fèi)一個(gè)企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)所做出的努力。顧客資產(chǎn)的獲得是將潛在顧客轉(zhuǎn)變成現(xiàn)有顧客，而顧客資產(chǎn)的維系是要將現(xiàn)有顧客轉(zhuǎn)變成忠誠顧客。忠誠顧客不僅能為企業(yè)創(chuàng)造超過同業(yè)平均水平的超額利潤，并且能為企業(yè)打造長期的競爭優(yōu)勢。Reicheld的研究證實(shí):如果忠誠顧客每增長5%，那么企業(yè)利潤將依行業(yè)不同增長25%～95%。

顧客資產(chǎn)的維系的基礎(chǔ)是顧客滿意。保險(xiǎn)公司要做到顧客滿意，除了上面提到的慎重諾外，還應(yīng)做到快速響應(yīng)和規(guī)范服務(wù)。具體來講，這就要求保險(xiǎn)公司應(yīng)不斷地對自己的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行檢查和改善，必要時(shí)要進(jìn)行流程再造，以提高服務(wù)的效率。另一方面要對員工特別是直接與顧客接觸的員工進(jìn)行培訓(xùn)，提高其服務(wù)能力和效率，規(guī)范其服務(wù)行為。保險(xiǎn)公司還必須認(rèn)真傾聽顧客的意見和抱怨，從中可能會(huì)獲得有價(jià)值的建議以幫助改善服務(wù)，即使得不到有價(jià)值的建議，也會(huì)使得顧客感到自己得到了公司的尊重，從而有助于顧客滿意。

顧客滿意并不等同于顧客忠誠。只有建立在承諾、信任和情感聯(lián)系基礎(chǔ)之上的顧客維系，才算是達(dá)到了顧客真正忠誠的理想境界。保險(xiǎn)公司在與顧客交往的過程中，要能夠設(shè)身處地地為顧客利益著想、真誠地關(guān)心他們，以滿足他們情感的需要，進(jìn)而增強(qiáng)與本公司進(jìn)一步交易的信心。即便是“鐵桿顧客”，保險(xiǎn)公司也不能用想當(dāng)然的態(tài)度消極地對待他們。因?yàn)椋竟咀詈玫念櫩捅闶歉偁帉κ肿詈玫臐撛陬櫩?。保險(xiǎn)公司要如同熟悉“老朋友”一樣地了解和熟悉顧客，特別是他們的個(gè)性化需求和消費(fèi)習(xí)慣。在與顧客交往過程中要關(guān)注細(xì)節(jié)，生日時(shí)一張生日卡片、一份顧客喜愛的小禮物、節(jié)假日時(shí)一條問候短信或許就能使顧客倍加感動(dòng)。此外，對于顧客的每次惠顧，保險(xiǎn)公司都要讓他們感覺到他們對公司來說是多么的重要和有價(jià)值。

四、經(jīng)營顧客資產(chǎn)

經(jīng)營顧客資產(chǎn)就是充分挖掘顧客資產(chǎn)的價(jià)值，引導(dǎo)、說服顧客創(chuàng)造更多的價(jià)值，從而實(shí)現(xiàn)顧客資產(chǎn)價(jià)值最大化。經(jīng)營顧客資產(chǎn)的前提是擁有足夠多的忠誠顧客，是以顧客獲取和顧客維系為基礎(chǔ)。經(jīng)營顧客資產(chǎn)主要手段有附加銷售和交叉銷售。保險(xiǎn)進(jìn)行附加銷售和交叉銷售的前提是要十分熟悉顧客的消費(fèi)屬性，他們購買了什么產(chǎn)品和服務(wù)，還要哪些需求沒有得到滿足。因此有必要借助CRM來與顧客進(jìn)行高效交流溝通并記錄和管理顧客的消費(fèi)屬性信息。

1.附加銷售

附加銷售是指向現(xiàn)有顧客銷售本公司的其他相產(chǎn)品或關(guān)服務(wù)或者是升級產(chǎn)品或服務(wù)。一個(gè)購買公司財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的公司負(fù)責(zé)人可能也是車輛險(xiǎn)的購買者，也可能是意外險(xiǎn)的購買者。因此保險(xiǎn)公司可以通過附加銷售增加顧客的銷售額。保險(xiǎn)公司向顧客銷售的其他保險(xiǎn)服務(wù)可以是現(xiàn)有，也可以是針對顧客未滿足需求開發(fā)的新險(xiǎn)種。目前保險(xiǎn)公司也在不斷地開發(fā)新的保險(xiǎn)服務(wù)，但大多是開發(fā)后再去推廣，而很少專門針對現(xiàn)有的顧客未得到滿足的需求，這樣現(xiàn)有顧客資產(chǎn)的價(jià)值就未得到充分挖掘。保險(xiǎn)公司應(yīng)該充分在注顧客未得到滿足的需求，向其銷售公司已有的其他保險(xiǎn)服務(wù)或有針對性的開發(fā)新險(xiǎn)種。

2.交叉銷售

交叉銷售是指借助CRM，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有顧客的多種需求，并通過滿足其需求而銷售多種不同的服務(wù)或產(chǎn)品的一種新興營銷方式。一個(gè)購買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的公司老板可能也是金融服務(wù)的購買者，并且是高級管理培訓(xùn)服務(wù)購買者。保險(xiǎn)公司可銷售銀行或投資公司以及管理培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的服務(wù)，從中獲取利益。同時(shí)也可節(jié)省顧客的交易成本，因?yàn)轭櫩屯瑤准移髽I(yè)建立關(guān)系的成本比同一家公司的成本要大得多。

保險(xiǎn)公司可以通過交叉銷售進(jìn)一步挖掘顧客資產(chǎn)的價(jià)值，但也應(yīng)注意交叉銷售是一把雙刃劍，如果沒有經(jīng)營管理好，可能會(huì)損害已建立的顧客關(guān)系。因?yàn)榻徊驿N售向顧客銷售的服務(wù)是別的組織提供的，保險(xiǎn)公司對其控制力較弱，如果顧客在接受保險(xiǎn)公司向其推銷的其他組織服務(wù)過程遭遇不愉快的經(jīng)歷，保險(xiǎn)公司花費(fèi)很大力氣建立的顧客信任就會(huì)受到不利影響。就如顧客在超市購買到劣質(zhì)的食品時(shí)，在責(zé)備廠家的同時(shí)也會(huì)遷怒超市。因此保險(xiǎn)在選擇合作伙伴時(shí)要謹(jǐn)慎。

五、小結(jié)

第3篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

近二、三年來，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過窄導(dǎo)致保險(xiǎn)資金對國民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率低，不利于保險(xiǎn)公司發(fā)展，要求放寬資金運(yùn)用的呼聲一刻沒有停息過。2002年9月28日保險(xiǎn)法修改前，呼吁者原本以為資金運(yùn)用的規(guī)定會(huì)出現(xiàn)重大修改，但事與愿違，反而使人覺得立法部門有意不放寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用的口子，于是呼吁聲轉(zhuǎn)到成立獨(dú)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司上。如今保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立了，各方一致叫好，但是不是忽略了某些現(xiàn)實(shí)和法律問題呢？

首先，保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式依舊：限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。保險(xiǎn)資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，不得用于設(shè)立保險(xiǎn)業(yè)以外的企業(yè)。2003年6月保監(jiān)會(huì)《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司可以購買的企業(yè)債券的范圍增加，不再限于信用評級達(dá)AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，投資占比可以提高到20%.但誰都明白，這種變化沒有對保險(xiǎn)資金收益影響不大，因?yàn)槠髽I(yè)債券在資金運(yùn)用中占比較低。

其次，誰能保證資金運(yùn)用的高收益？根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年資金運(yùn)用收益率為4.3%，而2002年則下降到3.14%，而造成收益率下降的主要原因是證券投資，其2002年收益率為-21.3%.保險(xiǎn)公司心痛之余要自己動(dòng)手操盤，但保險(xiǎn)公司可能忽略了資本市場持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險(xiǎn)公司同樣在資本市場上損失慘重，2002年度（2002年3月至2003年3月）日本前10家壽險(xiǎn)公司受股價(jià)暴跌的影響，股票浮虧合計(jì)已經(jīng)超過2萬億日元；慕再2003年首季投資損失了23億歐元；安聯(lián)大眾前任董事會(huì)主席舒爾特。諾勒博士說：“環(huán)境污染、災(zāi)難、資本市場暴跌及經(jīng)濟(jì)蕭條所積累而成的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)給集團(tuán)整體業(yè)績帶來了巨大壓力，并導(dǎo)致了12億歐元的虧損?！笨纯窗?，我們憑什么獲得高收益？保險(xiǎn)公司的本質(zhì)功能在于防災(zāi)減損，穩(wěn)定社會(huì)，專注于投資收益顯然有點(diǎn)本末倒置。再者，我國資本市場處在發(fā)展、完善的過程中，各項(xiàng)制度不健全，貫徹落實(shí)不堅(jiān)決，投機(jī)行為層出不窮，人為風(fēng)險(xiǎn)因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒有建立起來。這才是阻礙保險(xiǎn)資金投資收益的決定性因素，同時(shí)也可能是立法機(jī)關(guān)修改保險(xiǎn)法時(shí)沒有對資金運(yùn)用部分進(jìn)行大的修改的主要原因。

第4篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

一、背景

1.保險(xiǎn)市場主體及規(guī)?？焖僭鲩L。從保險(xiǎn)市場看,市場體系逐步健全,行業(yè)整體實(shí)力明顯增強(qiáng),目前全國共有保險(xiǎn)公司120家。對外開放穩(wěn)步推進(jìn),共有15個(gè)國家和地區(qū)的51家外資保險(xiǎn)公司在華設(shè)立195個(gè)營業(yè)性機(jī)構(gòu)。截至2008年12月31日,全國共有保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)2445家。其中,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)1822家,保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)350家,保險(xiǎn)公估機(jī)構(gòu)273家,分別占74.52%、14.31%和11.17%。截至12月底,保險(xiǎn)專業(yè)中介機(jī)構(gòu)注冊資本達(dá)到67.91億元;總資產(chǎn)達(dá)到94.94億元,比上季度增長11.96%,同比增長21.50%。2008年,全國經(jīng)代渠道實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入515.04億元,同比增長44.08%;占全國保費(fèi)5.27%,同比上升0.19個(gè)百分點(diǎn)。截至2008年底,全國實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入9784.1億元,同比增長39.1%。其中財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)2336.7億元,同比增長20%;壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)6658.4億元,同比增長49.2%;健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)585.5億元,同比增長52.4%;人身意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)203.5億元,同比增長7.1%。規(guī)模的快速增長必然帶來一些相關(guān)的問題,比如業(yè)務(wù)的管理、資金的管理等都涉及資產(chǎn)的管理。因此,在保持快速的增長中,要獲得較高的收益必須加強(qiáng)資產(chǎn)管理。

2.對外開放的深度和廣度不斷提高。根據(jù)我國入世承諾,保險(xiǎn)業(yè)在金融行業(yè)中開放力度最大,開放過渡期最短。2004年12月11日過渡期結(jié)束,保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入全面對外開放的新時(shí)期。正如中國保監(jiān)會(huì)主席吳定富所言:中國已初步形成了國有、民營喝外國資本共同參與的保險(xiǎn)市場體系。特別對中資保險(xiǎn)公司來說,外資保險(xiǎn)巨頭的進(jìn)入,既是挑戰(zhàn)又是機(jī)遇。截至2006年底,來自20個(gè)國家和地區(qū)的133家外資保險(xiǎn)公司在華設(shè)立了195家代表處。國際化的發(fā)展對資產(chǎn)管理提出了更新、更高、更迫切的要求,因?yàn)閲H保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理已經(jīng)有了很多年的歷史,相對成熟。我國保險(xiǎn)公司要想在國際化的市場中獲得競爭的優(yōu)勢,必須加強(qiáng)自身的資產(chǎn)管理,獲取更好的資產(chǎn)喝更高的收益。

3.保險(xiǎn)行業(yè)競爭情況。我國保險(xiǎn)市場主體數(shù)量仍然偏少,市場競爭不夠充分,拿壽險(xiǎn)業(yè)來說最大的三家壽險(xiǎn)公司的市場份額占壽險(xiǎn)市場總額的90%以上這一現(xiàn)狀,為進(jìn)一步提高壽險(xiǎn)市場競爭主體的數(shù)量,經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)又有多家保險(xiǎn)公司開業(yè),使得我國壽險(xiǎn)公司數(shù)量進(jìn)一步增多,也使競爭加劇,這必然使得保險(xiǎn)公司采取一些“尋租”行為,從而必然導(dǎo)致費(fèi)用的支出,而為了彌補(bǔ)這部分費(fèi)用的透支,保險(xiǎn)公司必須加強(qiáng)資產(chǎn)管理,從資產(chǎn)的管理種獲取更高的利潤和收益。因此,從費(fèi)用的角度說,市場競爭的加速也對管理提出了更高的要求。

4.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展與社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。自改革開放以來我國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。國內(nèi)生產(chǎn)總值的迅速增長為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了條件,保險(xiǎn)業(yè)平均以每年30%的速度發(fā)展著,隨著保險(xiǎn)主體資產(chǎn)的增多,必然要求公司加強(qiáng)自身資產(chǎn)的管理。這次因美國次貸危機(jī)而引發(fā)的百年一遇的金融海嘯,對國際保險(xiǎn)業(yè)造成了巨大沖擊。美聯(lián)儲850億救AIG為我國保險(xiǎn)行業(yè)的發(fā)展敲響了警鐘,提醒我們要時(shí)刻關(guān)注公司的資產(chǎn)管理。另外,我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受國家政策影響很大,尤其是近幾年利率的頻繁改動(dòng)對保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)管理提出了更高的要求。

5.保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用。我國保險(xiǎn)業(yè)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用開始于20世紀(jì)80年代中期。1984年國家規(guī)定保險(xiǎn)資金可辦理投資業(yè)務(wù),但是投資方向僅限于地方自籌固定資產(chǎn)項(xiàng)目。以后隨著時(shí)代的發(fā)展,國家相繼出臺了多個(gè)文件,到目前為止,我國保險(xiǎn)公司可投資的渠道已大大拓寬,包括銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。面對即將全面放開投資渠道的形勢,資產(chǎn)管理對于公司而言更加重要。投資渠道一旦增多,那將使保險(xiǎn)公司長期和短期的投資項(xiàng)目與不同期限的負(fù)債進(jìn)行期間喝利率敏感性等各個(gè)方面的匹配更加困難,從而對保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理提出了更高要求。

二、加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的建議

1.加強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理方面的立法。我國保監(jiān)會(huì)現(xiàn)階段的管理思想是“堅(jiān)持市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重,逐步向以償付能力監(jiān)管為核心過度”。國家對保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的要求和相關(guān)法規(guī)是保險(xiǎn)公司重視自身資產(chǎn)管理的重要?jiǎng)右颉?/p>

2.大的保險(xiǎn)公司應(yīng)成立專門的資產(chǎn)管理公司,對保險(xiǎn)資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化運(yùn)作。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司由保險(xiǎn)公司控股,也可以與具有戰(zhàn)略優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)形成戰(zhàn)略合作伙伴,這樣可以更有效率也更客觀的管理公司的資產(chǎn)。

3.盡快建立相對成熟資本市場。因?yàn)殡S著時(shí)代的發(fā)展,保險(xiǎn)投資已經(jīng)成為保險(xiǎn)公司經(jīng)營成功的最重要方面。若資產(chǎn)市場自身不完善,那么政策和法規(guī)的不健全都可能引起資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn),這樣保險(xiǎn)公司資產(chǎn)保值增值的目的很難實(shí)現(xiàn),進(jìn)而影響到公司的償付能力。成熟的資本市場可以使保險(xiǎn)公司更好的防范風(fēng)險(xiǎn),減少利率估計(jì)失誤,保證穩(wěn)定經(jīng)營。

4.保險(xiǎn)公司應(yīng)高度重視銀行利率的變動(dòng)。我國從20世紀(jì)80年代后期開始,銀行利率一度居高不下,但從1996年銀行利率幾次下調(diào),對我國保險(xiǎn)業(yè)造成巨大沖擊。近幾年由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,我國銀行利率變動(dòng)頻繁,這對保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定性造成不小影響。一是它直接影響到保險(xiǎn)投資的收益率,二是引起保費(fèi)收入的波動(dòng),這給保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配帶來很大壓力。中國如此善變的利率環(huán)境,對中國的保險(xiǎn)公司來說資產(chǎn)管理是重中之重。

5.合理的保險(xiǎn)資金運(yùn)用。保險(xiǎn)資金的運(yùn)用是保險(xiǎn)經(jīng)營活動(dòng)同時(shí)也是資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容,是實(shí)現(xiàn)資金融通功能的基本手段。保險(xiǎn)資金的投資收益是公司重要的利潤來源,在提高保險(xiǎn)公司盈利水平方面發(fā)揮著重要作用。加強(qiáng)公司的資產(chǎn)管理,資金的運(yùn)用是重要內(nèi)容。截至2008年12月底,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)3.3萬億元,較年初增長15.2%;保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額3.1萬億元,較年初增長14.3%。保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整,資產(chǎn)配置得到優(yōu)化,銀行存款和各類債券占保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額的84.4%,較年初上升16個(gè)百分點(diǎn);股票(股權(quán))和證券投資基金占13.3%,比年初下降13.8個(gè)百分點(diǎn)。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣,股市不振的情況下應(yīng)該減少對股票和證券的投資,增加銀行存款和各類債券的投資比例。

第5篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

一、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的意義

2003年保監(jiān)會(huì)工作會(huì)議傳出重要消息，鼓勵(lì)支持有條件的保險(xiǎn)公司成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，國內(nèi)眾多保險(xiǎn)公司紛紛響應(yīng)。此舉是對業(yè)界呼吁多年的改革現(xiàn)有保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制的實(shí)質(zhì)性推動(dòng)，對解決當(dāng)前困擾保險(xiǎn)業(yè)的諸多問題是一項(xiàng)重大利好，對于加快保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展、提升保險(xiǎn)業(yè)在金融業(yè)乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的地位具有重大意義。

1.在產(chǎn)、壽險(xiǎn)分業(yè)的基礎(chǔ)上，將投資這一保險(xiǎn)經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)實(shí)施專業(yè)化經(jīng)營，對于改善保險(xiǎn)公司償付能力指標(biāo)、進(jìn)一步提升專業(yè)化管理水平具有現(xiàn)實(shí)意義，并因此改善保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。

2.有利于保險(xiǎn)公司加強(qiáng)對投資風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)格控制。保險(xiǎn)公司作為從事風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營的企業(yè)，面臨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)及其它政治、法律、技術(shù)等各類風(fēng)險(xiǎn)，不同風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)和管控模式各不相同，成立專業(yè)資產(chǎn)管理公司，有利于從法人治理、內(nèi)控機(jī)制等方面對于資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格控制，防止保險(xiǎn)投資的過度風(fēng)險(xiǎn)。

3.成立專業(yè)公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強(qiáng)資金安全，最大限度地減小不同風(fēng)險(xiǎn)之間的相互影響。

4.專業(yè)資產(chǎn)管理公司，除了接受母公司保險(xiǎn)資金的委托管理之外，還可以憑借其強(qiáng)大的資金實(shí)力和投資管理能力，接受社會(huì)保障基金、慈善福利基金等機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資產(chǎn)委托管理，從而大大增強(qiáng)保險(xiǎn)集團(tuán)的資金實(shí)力，對于提升保險(xiǎn)公司的聲譽(yù)和地位，提高償付能力有深遠(yuǎn)的意義。國際上大型保險(xiǎn)集團(tuán)的受托管理資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，如AXA保險(xiǎn)集團(tuán)2001年擁有保險(xiǎn)資產(chǎn)4000億歐元，其受托管理資產(chǎn)達(dá)到5096億歐元。

5.從長遠(yuǎn)看，成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險(xiǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和影響力。在西方發(fā)達(dá)國家資本市場上，保險(xiǎn)資金都扮演著極其重要的角色，如美國資本市場，保險(xiǎn)資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。

二、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立門檻和業(yè)務(wù)范圍

根據(jù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的法律地位，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的組織形式宜采取有限責(zé)任公司形式，主要股東為相關(guān)保險(xiǎn)公司，還可以吸收1～2家內(nèi)資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，提供相關(guān)技術(shù)保障。

關(guān)于資本規(guī)范，最低門檻宜設(shè)10億元。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為以受托管理資產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的法人實(shí)體，由于受托管理的保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，因此，對其自有資本應(yīng)有較高要求。設(shè)置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險(xiǎn)公司就不具備設(shè)立資產(chǎn)管理公司的條件，有利于從源頭加強(qiáng)監(jiān)控，規(guī)范資產(chǎn)管理公司的運(yùn)作。

關(guān)于業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)行《保險(xiǎn)法》對保險(xiǎn)投資的限制仍然很嚴(yán)格，成立資產(chǎn)管理公司最重要的就是要突破現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以從事以下幾類業(yè)務(wù)：

1.資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除現(xiàn)有保險(xiǎn)公司可以從事的投資業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)逐步放開實(shí)業(yè)投資及其它金融投資業(yè)務(wù)。

（1）直接投資。包括股票投資和股權(quán)投資。放開股票投資，可以充分發(fā)揮巨額保險(xiǎn)資金在股票市場上的“定海神針”的作用，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對股票投資總額及單個(gè)股票投資比例進(jìn)行限制，防止過度風(fēng)險(xiǎn)。允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司對有發(fā)展?jié)摿Φ膰衅髽I(yè)進(jìn)行收購、兼并和重組，對國有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組本身是一種重大支持，同時(shí)也使保險(xiǎn)資產(chǎn)享受重組帶來的增值收益。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資。伴隨我國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定增長，道路交通、市政、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相當(dāng)活躍，這些項(xiàng)目具有回報(bào)穩(wěn)定、收益期限長、投資風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，保險(xiǎn)資金投入這些項(xiàng)目，可以獲得長期穩(wěn)定的收益，有效解決負(fù)債和資產(chǎn)期限嚴(yán)重不匹配的問題。

（3）金融租賃業(yè)務(wù)。我國居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級，購置不動(dòng)產(chǎn)和汽車等大件商品日益成為消費(fèi)主流，公司完全可以憑借保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所掌握的大量客戶資源，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，從事這類融資租賃業(yè)務(wù)。

（4）收購及處理金融業(yè)不良資產(chǎn)。保險(xiǎn)業(yè)由于歷史原因也積累了大量不良資產(chǎn)，受托管理資產(chǎn)中也包含此類不良資產(chǎn)，公司可以通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等各種手段處理不良資產(chǎn)，積累一定經(jīng)驗(yàn)后，還可以主動(dòng)去收購和處置銀行、證券等行業(yè)的不良資產(chǎn)，提供增值服務(wù)。

（5）外匯交易和境外投資。大型保險(xiǎn)公司都有一定數(shù)量外匯，隨著國際政治、經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩，匯率風(fēng)險(xiǎn)隨之增大，應(yīng)允許公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)；允許購買高信用等級的外國政府債券；隨著我國人世之后與國外保險(xiǎn)市場對等開放，還應(yīng)允許有實(shí)力的公司打人國際保險(xiǎn)市場，甚至到國外資本市場購并國外同業(yè)。

2.負(fù)債（信托）業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步放開之后，公司運(yùn)作人資金的投資管理能力將會(huì)在實(shí)際操作中不斷增強(qiáng)，應(yīng)允許公司面向社會(huì)接受資產(chǎn)委托管理，可以接受社會(huì)保障基金、慈善福利基金及其他機(jī)構(gòu)的委托資產(chǎn)管理。另外，還應(yīng)允許公司根據(jù)需要發(fā)行金融債券，擴(kuò)展公司的資金來源渠道。

3.中間業(yè)務(wù)。利用公司所掌握的強(qiáng)大的投資信息網(wǎng)絡(luò)和人才優(yōu)勢，廣泛開展中介業(yè)務(wù)，如開展投資、財(cái)務(wù)及法律咨詢、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)及項(xiàng)目評估。

對以上資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)應(yīng)根據(jù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開的方式。隨著我國保險(xiǎn)資產(chǎn)每年以30％以上的速度增長，必將快速提高保險(xiǎn)資產(chǎn)在資本市場乃至整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中的地位，對提高保險(xiǎn)公司償付能力也會(huì)起到至關(guān)重要的作用。

三、組織運(yùn)作模式和風(fēng)險(xiǎn)控制體系

保險(xiǎn)公司是專業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，保險(xiǎn)資產(chǎn)是公司應(yīng)對各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的擴(kuò)大，如何建立和完善風(fēng)險(xiǎn)控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內(nèi)控制度和資產(chǎn)負(fù)債管理等三個(gè)方面加強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

1.法人治理結(jié)構(gòu)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，即建立股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和經(jīng)理層相互制衡機(jī)制。一是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以保險(xiǎn)公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項(xiàng)目投資管理經(jīng)驗(yàn)的證券或信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術(shù)、方法，高起點(diǎn)打造公司資產(chǎn)管理能力。二是加強(qiáng)董事會(huì)治理，設(shè)計(jì)合理的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，即優(yōu)化董事會(huì)成員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、人數(shù)結(jié)構(gòu)，以保證充分行使董事會(huì)的職能，保證決策的合理化及監(jiān)控的有效性。從專業(yè)結(jié)構(gòu)上看，要有一定數(shù)量的精算專家、財(cái)務(wù)審計(jì)專家、投資管理專家。三是完善董事會(huì)的工作機(jī)制，如建立重大決策委員會(huì)制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會(huì)決策的科學(xué)性。四是建立完善的經(jīng)理層薪酬激勵(lì)和制約機(jī)制。薪酬激勵(lì)機(jī)制要長短期結(jié)合，在一般年薪中加入一定比例的股權(quán)或股票期權(quán)激勵(lì)，使經(jīng)理人注重公司的發(fā)展的連續(xù)性，避免短期行為；同時(shí)，還要建立經(jīng)理層的硬性約束機(jī)制，要設(shè)定一個(gè)解聘經(jīng)理人員的明確標(biāo)準(zhǔn)，對達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)理人員要毫不留情的予以免職。

2.投資管理體系和內(nèi)控機(jī)制保險(xiǎn)資金的運(yùn)用面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)：利率風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)、操作失誤、市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等。為提高自身的競爭能力，保險(xiǎn)公司必須高度重視資金運(yùn)用的各種風(fēng)險(xiǎn)，建立安全有效的投資組織管理體系和內(nèi)控機(jī)制。

保險(xiǎn)投資管理體系的建立，主要體現(xiàn)在投資的前后臺分開。為了有效的防范風(fēng)險(xiǎn)，前臺投資操作部門應(yīng)該與后臺投資績效評估與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控部門嚴(yán)格獨(dú)立開來。前后臺的分工，在風(fēng)險(xiǎn)控制上應(yīng)該體現(xiàn)在事先預(yù)防、事中監(jiān)控、事后監(jiān)督上。事先預(yù)防是指前后臺部門在公司總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下共訂投資規(guī)則；事中監(jiān)控就是后臺對前臺操作進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，動(dòng)態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督要求后臺監(jiān)控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發(fā)生。

健全有效的內(nèi)控機(jī)制，主要體現(xiàn)在：（1）資金要集中管理、統(tǒng)一使用。下屬部門按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后備，其余資金應(yīng)全部上劃到公司，做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)資金的專業(yè)化運(yùn)作，提高資金使用效率。（2）嚴(yán)格授權(quán)、順序遞進(jìn)、權(quán)責(zé)統(tǒng)一。在投資管理過程中，嚴(yán)格按額度大小，明確決策和使用權(quán)限。決策要自上而下、計(jì)劃和執(zhí)行應(yīng)自下而上，權(quán)責(zé)清晰、責(zé)任明確，每一層級都要對權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負(fù)責(zé)。（3）分工配合、互相制約。業(yè)務(wù)部門和崗位設(shè)置應(yīng)權(quán)責(zé)分明、互相牽制，并通過切實(shí)可行的互相制衡措施來消除內(nèi)部控制中的盲點(diǎn)，形成一個(gè)有機(jī)的整體。（4）建立健全各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來許多實(shí)際操作中的問題，進(jìn)而滋生風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須建立各項(xiàng)業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會(huì)計(jì)核算管理制度等等，使各環(huán)節(jié)的操作程序化、規(guī)范化。

3.建立資產(chǎn)負(fù)債管理體系，全面控制投資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

第6篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理，機(jī)構(gòu)投資，多元化，風(fēng)險(xiǎn)控制

一、保險(xiǎn)資金成為中國資本市場一支舉足輕重的力量

1.保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)?？焖贁U(kuò)大

保險(xiǎn)行業(yè)可運(yùn)用資金增長迅速。前三季度，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入5328億元，同比增長23.6%，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2.8萬億元，同比增長54.5%，投資類資產(chǎn)增速明顯，同比增長66.6%，特別是股票、證券投資基金投資快速增長。

2.保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道多元化

2006年，泰康資產(chǎn)成為中國保監(jiān)會(huì)指定的四家保險(xiǎn)資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施的試點(diǎn)單位之一后，積極開展保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的各項(xiàng)相關(guān)業(yè)務(wù)。2007年9月13日，由泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司主辦的“泰康——上海水務(wù)債權(quán)計(jì)劃”簽約儀式在上海舉行，該計(jì)劃定向募集20億元資金，投資于上海新水源地——青草沙原水工程，并在香港設(shè)立壽險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。

中國人壽保險(xiǎn)股份有限公司繼投資建行后又投資于中行和中信，認(rèn)購廣東發(fā)展銀行股份，投資渤海產(chǎn)業(yè)基金，并在香港設(shè)立了資產(chǎn)管理公司。平安則先后控股了平安銀行（原福建亞洲銀行）和深圳商業(yè)銀行，也在香港設(shè)立了資產(chǎn)管理公司。華泰發(fā)行基金型投資產(chǎn)品。各家保險(xiǎn)集團(tuán)及其資產(chǎn)公司推出多種戰(zhàn)略部署，努力提高競爭力。

3.保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益快速提升

在總保費(fèi)規(guī)模中擁有絕對占比的壽險(xiǎn)業(yè)，盈利狀況持續(xù)改善是一個(gè)突出亮點(diǎn)。從2000年～2004年，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的綜合收益率在2.5%和4.5%之間，發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)資金的投資年均收益率在8%-12%之間。自2005年下半年以來持續(xù)至今的牛市行情，帶動(dòng)了保險(xiǎn)資金投資收益水漲船高，在加息通道下，占據(jù)保險(xiǎn)資金運(yùn)用最大份額的債券投資和仍然保持一定比例的銀行存款，都為保險(xiǎn)業(yè)帶來不錯(cuò)的收益。2006年，保險(xiǎn)業(yè)全行業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益率5.8%，實(shí)現(xiàn)盈利130多億元，較上年增長71億元，提高2.2個(gè)百分點(diǎn)。

4.資產(chǎn)管理體系建設(shè)初步完善

面對迅速發(fā)展的資本市場，資產(chǎn)管理公司不斷提高創(chuàng)新研究能力，進(jìn)一步優(yōu)化投資研究體系。同時(shí)，加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，加大了人才引進(jìn)力度，不斷吸收有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人才加盟，滿足投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要，建設(shè)優(yōu)秀的投資管理團(tuán)隊(duì)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司內(nèi)控管理，有效防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，樹立全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，建立包含內(nèi)控信息系統(tǒng)建設(shè)的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，使投資管理體系建設(shè)在專業(yè)化、規(guī)范化和科學(xué)化的軌道上邁上了新臺階。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用處于最有利的發(fā)展時(shí)機(jī)

1.宏觀經(jīng)濟(jì)和投資市場總體向好為獲取穩(wěn)定的資金收益提供了有利空間

在權(quán)益市場方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢較好和所得稅并軌因素的影響下，上市公司的盈利增速仍將保持偏快的格局，同時(shí)行業(yè)分化會(huì)比較明顯。在流動(dòng)性過剩的背景下，資金充裕仍將是2008年股市上升的主要?jiǎng)恿??？傮w上，2008年的國內(nèi)股票市場在趨升的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)將明顯加大，因此，把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)、尋找估值相對偏低或能夠持續(xù)高成長的公司進(jìn)行重點(diǎn)投資非常重要。

椐分析，2008年國內(nèi)投資市場總體向好。在固定收益市場方面，在國際市場利率下行和國內(nèi)流動(dòng)性過剩的環(huán)境下，國內(nèi)債券市場收益率可能在2008年小幅攀升后出現(xiàn)下行，基本面對債券市場的負(fù)面壓力逐漸趨于緩和。從中長期看，以銀行信貸為主的間接融資比例將逐步降低，通過資本市場的直接融資規(guī)模和比重逐步上升，直接融資中股權(quán)融資與債權(quán)融資不平衡、政府債權(quán)融資與企業(yè)債權(quán)融資不平衡的局面將會(huì)得到明顯改觀，公司債券市場將加快發(fā)展。適時(shí)把握投資機(jī)會(huì)，大力挖掘企業(yè)債、公司債投資產(chǎn)品是2008年固定收益投資的重點(diǎn)。此外，基礎(chǔ)設(shè)施投資將成為長期債券的替代品，穩(wěn)健的基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配。

2.市場環(huán)境和投資政策得到前所未有的優(yōu)化，資本市場進(jìn)入持續(xù)的活躍期

黨的十六大以來，隨著以股權(quán)分置改革為重點(diǎn)的基礎(chǔ)性工作的穩(wěn)健推進(jìn)，我國資本市場發(fā)生了深刻變化。保險(xiǎn)資金運(yùn)用政策不斷放寬。2003年以來，壽險(xiǎn)公司投資資產(chǎn)主要配置在銀行存款和債券投資上，占比均在90%以上，相比而言，股權(quán)類投資占比明顯偏低。2004年以來，政府逐步放開保險(xiǎn)資金的投資渠道，特別是2006年6月26日，《國務(wù)院關(guān)于保險(xiǎn)業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“國十條”），保險(xiǎn)資金主要投資渠道幾乎同時(shí)開放，提高投資資本市場比例，允許參股商業(yè)銀行、境外投資、投資資產(chǎn)證券化，投資不動(dòng)產(chǎn)、投資創(chuàng)投企業(yè)等等。“國十條”有關(guān)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的規(guī)定，意味著保險(xiǎn)資金投資渠道的瓶頸已全部打破。這也標(biāo)志著我國保險(xiǎn)資金多元化運(yùn)用新時(shí)代的到來。

3.資金運(yùn)用和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)銷售實(shí)現(xiàn)良性互動(dòng)

保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供了源源不斷且不斷壯大的投資資金。同時(shí)，良好的投資收益也帶動(dòng)業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)入新的時(shí)期。中金公司首席保險(xiǎn)分析師周光飛認(rèn)為，與中國不同，歐美市場已處于支付階段，需要為此承擔(dān)大量的后期給付。相比之下，中國壽險(xiǎn)市場剛剛起步，正邁入黃金期。根據(jù)保險(xiǎn)深度測算，這一階段將持續(xù)10～15年。資金收益的快速增長使保險(xiǎn)公司的盈利模式發(fā)生了根本改變，并改變了新生公司的贏利周期。投資收益開始成為保險(xiǎn)公司的主要收益，并推動(dòng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)總額快速增加，特別是改善了保險(xiǎn)公司的償付能力，使快速發(fā)展中的償付能力壓力大為改善。更為重要的是，推動(dòng)保險(xiǎn)公司從注重負(fù)債管理向資產(chǎn)管理和負(fù)債管理同時(shí)并重，協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變。而且，推動(dòng)了產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，產(chǎn)品的價(jià)值鏈得以延伸，增強(qiáng)了保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的銷售能力，保險(xiǎn)公司的綜合優(yōu)勢得以有效發(fā)揮。

4.作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金有著相對安全的獲利空間

新股發(fā)行成為機(jī)構(gòu)投資者的盛宴，這已經(jīng)是不爭的事實(shí)。一級市場豐厚的利潤空間是吸引諸如tcl等眾多實(shí)體產(chǎn)業(yè)參與其中的重要原因。在一級市場，機(jī)構(gòu)投資者擁有兩大優(yōu)勢，一是作為戰(zhàn)略投資者參與配售，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)無疑是優(yōu)先選擇的對象之一，這種優(yōu)先權(quán)是其它機(jī)構(gòu)很難與之相提并論的。此外，充足的現(xiàn)金流使保險(xiǎn)公司可以快速調(diào)配巨額資金參與網(wǎng)上申購。

目前，市場管理層已經(jīng)明確未來的發(fā)展重點(diǎn)是提高市場直接融資的比重，股改以前我國市場直接融資的比重僅為3%左右，股改之后這一比重明顯提升，達(dá)到了20%左右。在資本融資發(fā)達(dá)的市場，這一比重在50%以上。由此可以想象，市場的股票、債券等投資品種有望繼續(xù)穩(wěn)步增長。這一趨勢下，只要國內(nèi)一級市場的游戲規(guī)則沒有根本的變化，新股申購的獲利空間將依然充裕，充分參與一級市場基本仍然是機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)賺不賠的投資選擇。

三、強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用過程中的風(fēng)險(xiǎn)管理

回顧國際資本市場的風(fēng)云變幻，透視花旗和美林在次貸上的巨額虧損，我們能夠十分清晰地廓清出保險(xiǎn)行業(yè)在資產(chǎn)管理水平上面臨的巨大壓力：

1.現(xiàn)實(shí)壓力：宏觀調(diào)控力度加大和高估值使市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)加大

據(jù)預(yù)測，2008年世界經(jīng)濟(jì)雖增速有所回落，但仍將保持較快增長，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)增長5%，世界貿(mào)易增長7%.由于美聯(lián)儲迅速大幅度降息，全球通脹壓力穩(wěn)中趨升，經(jīng)濟(jì)金融市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)增大。從國內(nèi)來看，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能繼續(xù)快速增長，gdp增速在10.5%左右，通脹壓力高位趨緩。2008年底外匯儲備余額將達(dá)到1.8萬億元左右。中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍然存在過熱風(fēng)險(xiǎn)，宏觀調(diào)控力度趨緊，金融市場特別是股票市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大。

從2007年初到10月底，流入股市的資金超過1.3萬億元，在過剩資金推動(dòng)下，上證指數(shù)從2700點(diǎn)一路上漲到6000多點(diǎn)，上漲幅度超過一倍。與國外公司相比，上市公司估值過高。如今，連崇尚價(jià)值投資的機(jī)構(gòu)投資者也承認(rèn)，藍(lán)籌股估值過高，存在回調(diào)的壓力。快速上漲的股指，也使市場波動(dòng)加大，2007年以來，每月都出現(xiàn)了一次超過4%的市場回調(diào)，市場波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不斷集聚。

2.中期壓力：資金運(yùn)用多元化過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制能力和業(yè)務(wù)的連銷反應(yīng)問題

在資金運(yùn)用多元化，金融產(chǎn)品和衍生品不斷創(chuàng)新的同時(shí)，新的風(fēng)險(xiǎn)也不斷發(fā)生。最近一段時(shí)期，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各種風(fēng)險(xiǎn)不斷顯現(xiàn)。由于次貸風(fēng)波、國際油價(jià)飆升、美元暴跌等影響，美國股市和亞太股市均受到劇烈影響，股市出現(xiàn)巨幅下跌，多個(gè)基金qdii問世之初即跌破面值。資金運(yùn)用的多元化風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)為我們敲響了警鐘。

與此同時(shí)，銀保業(yè)務(wù)盈利模式越來越依靠規(guī)模，且利潤的增長速度會(huì)低于規(guī)模的增長速度，而銀保業(yè)務(wù)利潤對投資收益的依賴越來越強(qiáng)。2006年以來隨著中國股市的火爆，投連險(xiǎn)已經(jīng)改變了銀保市場的格局，引起各家保險(xiǎn)公司特別是全國性壽險(xiǎn)公司的高度重視，紛紛跟進(jìn)推出，投連險(xiǎn)占比迅速提高。而從該產(chǎn)品的國際經(jīng)驗(yàn)看，投連險(xiǎn)的規(guī)模和盈利能力與投資賬戶投資收益率緊密相關(guān)。投資方法和投資收益是產(chǎn)品的核心競爭力。盈利模式的改變，使銀保業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)更加復(fù)雜。利潤更依賴于投資，也使銀保業(yè)務(wù)盈利能力對利率及資本市場變化更敏感。

我們也看到，投連資金性質(zhì)與傳統(tǒng)保險(xiǎn)資金性質(zhì)有明顯差異，對投資管理提出了新的挑戰(zhàn)。投連與股票型基金產(chǎn)品比較在機(jī)制、資源上存在劣勢，銷售成本較高，與一流基金公司的股票型基金產(chǎn)品直接競爭沒有優(yōu)勢，在市場高位銷售的投連產(chǎn)品大規(guī)模推廣期可能面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn)，必須提前準(zhǔn)備充分的應(yīng)對措施。

3.長期壓力：急劇增加的資產(chǎn)管理規(guī)模對保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理水平提出挑戰(zhàn)

成熟的資產(chǎn)管理隊(duì)伍是在復(fù)雜市場中鍛煉出來的。和龐大的并迅速增長的可運(yùn)用資金，日益開放的金融領(lǐng)域，不斷創(chuàng)新的金融市場和金融產(chǎn)品，更趨多元化的資金流動(dòng)，更為強(qiáng)烈的盈利壓力和投資沖動(dòng)相對應(yīng)的是年輕的資產(chǎn)管理公司、年輕的資產(chǎn)管理隊(duì)伍。今天，快速發(fā)展的資產(chǎn)管理隊(duì)伍還沒有對資本市場的深刻經(jīng)歷就匆匆走上了風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇并存的戰(zhàn)場，風(fēng)險(xiǎn)管理意識難以有效形成，風(fēng)險(xiǎn)控制手段不完善也時(shí)有顯露。即使在今天的行情中，風(fēng)險(xiǎn)誤判和誤操作也可能發(fā)生。數(shù)據(jù)表明，股指越過4000點(diǎn)以后，不少保險(xiǎn)公司進(jìn)行了減倉操作，這也是上市保險(xiǎn)公司三季度的盈利出乎市場預(yù)期的原因之一。面對資本市場的日益國際化和全球化，國內(nèi)資本市場受國際市場的影響也就愈明顯，也將使年輕的保險(xiǎn)資產(chǎn)公司面對更為強(qiáng)烈的競爭壓力。

四、保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理策略

1.繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資的總體思路，在市場收益率相對較高時(shí)加大對固定收益市場的投資力度。

2.權(quán)益投資量力而行，嚴(yán)把風(fēng)險(xiǎn)控制。對投資品種的把握堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)收益全面評判的原則。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的變化情況，適時(shí)調(diào)整傳統(tǒng)賬戶的權(quán)益投資額度。對待由客戶承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的投資連結(jié)產(chǎn)品，也必須關(guān)注賬戶的整體風(fēng)險(xiǎn)控制。

3.關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，主動(dòng)調(diào)整，以產(chǎn)品影響市場，以營銷教育客戶，合理引導(dǎo)市場的方向，在負(fù)債方加強(qiáng)開發(fā)、銷售穩(wěn)健型的分紅、萬能等產(chǎn)品，使客戶充分享受債券市場高收益時(shí)期的穩(wěn)健回報(bào)，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，參與權(quán)益市場的長期增長和收益。在分紅、萬能等產(chǎn)品賬戶的管理中，關(guān)注市場退保等因素，強(qiáng)化賬戶資產(chǎn)的流動(dòng)性管理，避免在市場低位時(shí)減持資產(chǎn)而給公司及客戶造成損失。

4.恰當(dāng)把握產(chǎn)品設(shè)計(jì)的利率水平，一方面我們應(yīng)主動(dòng)迎接利率上升時(shí)代提供的機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)，另一方面也應(yīng)關(guān)注利率的基本走勢和資產(chǎn)負(fù)債匹配的能力和水平，避免爭相提高產(chǎn)品的定價(jià)利率帶來新一輪的利差損風(fēng)險(xiǎn)。

五、完善資產(chǎn)管理政策方面

1.盡快推出基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、非上市股權(quán)、境外投資等領(lǐng)域的管理細(xì)則

在基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資方面，優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計(jì)劃具有期限長、收益穩(wěn)定、收益率顯著優(yōu)于債權(quán)工具等特征，適合保險(xiǎn)資金尤其是壽險(xiǎn)資金的投資。目前，在股票市場估值已經(jīng)較高、股票投資的風(fēng)險(xiǎn)逐步積累的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計(jì)劃的相對價(jià)值逐步顯現(xiàn)，是保險(xiǎn)資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略品種。建議保監(jiān)會(huì)會(huì)同相關(guān)部門，支持經(jīng)營穩(wěn)健、研究能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力較強(qiáng)的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司推出基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計(jì)劃，滿足壽險(xiǎn)行業(yè)的資產(chǎn)配置要求。

在非上市公司股權(quán)投資方面，目前保險(xiǎn)公司只能投資銀行類非上市公司的股權(quán)。然而，按照當(dāng)前市場行情，非上市銀行類股權(quán)的價(jià)值普遍被高估，投資價(jià)值有所降低，并且單一的銀行類非上市股權(quán)投資不利于風(fēng)險(xiǎn)的分散。當(dāng)前市場上還存在大量具有投資價(jià)值的非銀行類企業(yè)，在嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的前提下可為保險(xiǎn)公司提供超額回報(bào)，建議保監(jiān)會(huì)放寬對非上市股權(quán)投資的行業(yè)限制。

在保險(xiǎn)資金境外投資方面，從增加投資品種、分散投資風(fēng)險(xiǎn)及提高投資能力的角度出發(fā)，建議加快保險(xiǎn)資金境外投資管理細(xì)則的出臺。目前，銀行、基金的海外投資均已開閘，在a股市場投資風(fēng)險(xiǎn)顯著增加、全球利率處于階段性高點(diǎn)的背景下，放開保險(xiǎn)資金海外投資的時(shí)機(jī)不應(yīng)錯(cuò)過。

2.適當(dāng)放寬對保險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃的擔(dān)保要求

目前銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)出臺辦法限制銀行對保險(xiǎn)收益計(jì)劃提供擔(dān)保，如果仍嚴(yán)格要求銀行擔(dān)保的話，則保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃相關(guān)業(yè)務(wù)的開展將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)也會(huì)限制保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置的空間和能力。從國內(nèi)固定收益市場的發(fā)展方向來看，發(fā)展信用產(chǎn)品是大趨勢。通過保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司自行設(shè)計(jì)和發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃，有利于信用風(fēng)險(xiǎn)控制的前置，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以在產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段通過設(shè)計(jì)征信措施、安排交易結(jié)構(gòu)和控制交易流程從源頭上降低信用風(fēng)險(xiǎn)。

3.允許保險(xiǎn)資產(chǎn)公司投資設(shè)立基金、信托機(jī)構(gòu)，打造更具競爭力的保險(xiǎn)投資力量

第7篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

作為國內(nèi)資本市場上的重要投資者之一，目前，保險(xiǎn)資金在高通脹預(yù)期下，如何保值增值成為各家保險(xiǎn)公司都面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而國內(nèi)大規(guī)模要上馬的保障房建設(shè)則為險(xiǎn)資擦亮了“一盞燈”。太平洋資產(chǎn)管理公司40億元公租房項(xiàng)目在上海試水后，另一項(xiàng)高達(dá)百億元的保險(xiǎn)資金保障房項(xiàng)目正在北京醞釀。

七巨頭集體出動(dòng)

保險(xiǎn)資金規(guī)模大、來源穩(wěn)定、周期長，被認(rèn)為是彌補(bǔ)保障房資金缺口的最佳選擇之一。由太平洋資產(chǎn)牽頭，集合了國壽、人保、華泰、泰康、平安、太平6家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與北京市國土資源局合作的一個(gè)保障房項(xiàng)目已接近審批階段。

據(jù)了解，此項(xiàng)目從去年開始籌備，名字暫定為藍(lán)德計(jì)劃(LAND)。這項(xiàng)計(jì)劃是保險(xiǎn)公司與北京市政府合作，以北京市的土地儲備作為抵押，按基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資的方式進(jìn)行運(yùn)作。

藍(lán)德計(jì)劃一期項(xiàng)目總額為百億元左右，“資金量較大，由于擔(dān)心一家保險(xiǎn)公司運(yùn)作有風(fēng)險(xiǎn)，因此，按照保監(jiān)會(huì)要求，各家均攤?！庇嘘P(guān)人士表示，均攤后所剩余額由太平洋資產(chǎn)承擔(dān)。

為此，7家資產(chǎn)管理公司成立了專門的項(xiàng)目小組。目前，太平洋資產(chǎn)的項(xiàng)目計(jì)劃已上交保監(jiān)會(huì)等待審批，其他6家公司也在通過不同程序推進(jìn)，某保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司人士表示，“太平洋是主導(dǎo)，關(guān)鍵看它的批復(fù)，其他公司的計(jì)劃應(yīng)該是一樣的?！?/p>

根據(jù)藍(lán)德計(jì)劃內(nèi)容，各家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司將把保險(xiǎn)資金借貸給北京市土地儲備中心，由后者利用這些資金為北京市保障房建設(shè)提供前期土地供應(yīng)，包括拆遷、管線鋪設(shè)和道路建設(shè)等準(zhǔn)備。

一位保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的人士坦言，“從項(xiàng)目設(shè)立到初步定下方案，很費(fèi)了一番周折。”

由于保障性住房的前期土地整理是帶有政府公益性質(zhì)的項(xiàng)目，因此，利潤目標(biāo)必然不同于商業(yè)地產(chǎn)投資。但是藍(lán)德計(jì)劃提出時(shí)，正值《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》剛剛下發(fā)，作為第一個(gè)在不動(dòng)產(chǎn)方面投資的計(jì)劃，業(yè)界對其收益率寄予了很高期望，“大家認(rèn)為起碼要高于貸款利率?！鄙鲜鋈耸刻寡浴?/p>

此次保險(xiǎn)資金將進(jìn)入保障房的一級土地開發(fā)，但不涉及二級市場。

“還款來源為土地出讓后的收入，目前的計(jì)劃暫定還本期限為7年。我們只提供土地前期整理費(fèi)用，而不考慮其后的二級市場開發(fā)?！鄙鲜鋈耸客嘎?，“這次集合這么多家資產(chǎn)管理公司，確實(shí)也考慮到規(guī)模效應(yīng)，一期是百億元左右，之后做到多大規(guī)模就要看總的資金需求了。對保險(xiǎn)資金來說錢不是太大的問題?！?/p>

保障房的契機(jī)

今年政府提出計(jì)劃全國建設(shè)1000萬套保障性住房，需要資金大約在1.3萬億到1.4萬億元，巨額資金缺口能否解決成為保障性住房政策落實(shí)的關(guān)鍵。

今年初，工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行表示，將加大對保障性住房建設(shè)的信貸支持。但是，由于保障房貸款資金規(guī)模比較大，對銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是銀行不能不考慮的因素。

因此，保險(xiǎn)資金遂被寄予厚望。去年9月保監(jiān)會(huì)頒布的《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)的最高額度為上季度末總資產(chǎn)的10%。在年初召開的全國保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上，保監(jiān)會(huì)主席吳定富表示，預(yù)計(jì)2010年全國保險(xiǎn)總資產(chǎn)將達(dá)到5萬億元。按照10%的規(guī)模計(jì)算，近5000億元保險(xiǎn)資金將成為保障房的潛在資金池。

然而，由于險(xiǎn)資投資不動(dòng)產(chǎn)的細(xì)則及保障房建設(shè)的相關(guān)政策并不明確，如何保障保險(xiǎn)資金的投資安全，仍是保險(xiǎn)資金進(jìn)行保障房投資，乃至不動(dòng)產(chǎn)投資的最大問題。

“這是保險(xiǎn)資金以債權(quán)方式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一項(xiàng)嘗試?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，“股權(quán)投資確實(shí)比債權(quán)投入收益高，但是風(fēng)險(xiǎn)也比較大。保險(xiǎn)資金還是追求比較平穩(wěn)的收益。”

中國人壽集團(tuán)董事長楊超也表示，“更傾向于險(xiǎn)資以債權(quán)的方式投資，因?yàn)閷ΡｋU(xiǎn)公司來說比較簡單，而且有擔(dān)保，資金的安全性也更有保障?！?/p>

與險(xiǎn)資進(jìn)入股權(quán)投資相似，《保險(xiǎn)資金投資不動(dòng)產(chǎn)暫行辦法》中雖然明確規(guī)定保險(xiǎn)資金可以股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)等方式投資不動(dòng)產(chǎn)。但由于資金運(yùn)用的具體實(shí)施細(xì)則沒有明確，渠道的放開還只是名義上和形式上的。因此，保險(xiǎn)資金對基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)等一些領(lǐng)域和項(xiàng)目的投資尚不能進(jìn)行實(shí)質(zhì)性運(yùn)作。

3月9日，太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立的“太平洋―上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃”就正式通過保監(jiān)會(huì)備案。該計(jì)劃將募集40億元資金，主要用于上海地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司在上海市區(qū)建設(shè)的約50萬平方米公共租賃住房項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營。

但是，由于該項(xiàng)目具有先行先試的“特批”性質(zhì)，險(xiǎn)資具體參與保障房投資及管理的相關(guān)細(xì)則并沒有出臺，這讓保險(xiǎn)資金對于該領(lǐng)域的投資仍面臨無據(jù)可依的“尷尬”。

險(xiǎn)資壓力沉重

保險(xiǎn)巨頭集體表態(tài)或行動(dòng)的背后，是保險(xiǎn)資金長期資產(chǎn)的配置壓力。一家保險(xiǎn)巨頭相關(guān)人士向記者直言，保障性住房建設(shè)，不同于一般的商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)投資，具有地方政府負(fù)責(zé)、指定土地劃撥、規(guī)定利潤空間、承諾回購等強(qiáng)制性要求；對于保險(xiǎn)資金而言，是風(fēng)險(xiǎn)可控、長期穩(wěn)定、擔(dān)?？煽康耐顿Y品種，符合當(dāng)前保險(xiǎn)資金資產(chǎn)負(fù)債配置的需要。而債權(quán)投資計(jì)劃與股票、債券類資產(chǎn)具有不同的屬性特征，相關(guān)性較小，有利于增強(qiáng)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)組合收益的穩(wěn)定性，有助于降低保險(xiǎn)資金運(yùn)用對資本市場的依賴度，有效規(guī)避市場波動(dòng)給保險(xiǎn)資金運(yùn)用帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

隨著各地保障房項(xiàng)目的相繼啟動(dòng)，保險(xiǎn)資金將紛至沓來。據(jù)了解，中國人壽已和北京、重慶簽約，將投資建設(shè)兩地的保障房項(xiàng)目。“由于保障性住房的投資收益不高，考慮到保險(xiǎn)資金的基本回報(bào)要求，建議政府對保險(xiǎn)資金參與的保障性住房建設(shè)項(xiàng)目給予一定的稅收支持政策，減免相關(guān)稅賦。”在馬明哲看來，這樣將更能提高險(xiǎn)資參與保障房建設(shè)的積極性。 值得一提的是，由于公共租賃房項(xiàng)目屬于保障性住房，項(xiàng)目本身的社會(huì)效益高于其經(jīng)濟(jì)效益，因此，首單險(xiǎn)資投資保障房的債權(quán)投資計(jì)劃設(shè)計(jì)了具有保底收益、不設(shè)封頂收益的浮動(dòng)利率機(jī)制，在支持公益性項(xiàng)目的同時(shí)，保障了保險(xiǎn)資金較為合理的投資回報(bào)。

第8篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的不斷擴(kuò)大，保險(xiǎn)資管已經(jīng)成為資本市場最為重要的機(jī)構(gòu)投資者，預(yù)計(jì)2016年末，保險(xiǎn)資管管理資產(chǎn)規(guī)模將超17萬億元。而隨著工銀安盛、交銀康聯(lián)等險(xiǎn)企的資產(chǎn)管理有限公司的獲批籌建，保險(xiǎn)資管行業(yè)迎來了新一輪的擴(kuò)容。

作為中國保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的首批專業(yè)資產(chǎn)管理公司之一，平安資管成立11年來完成過許多“第一”：第一批獲得可轉(zhuǎn)債市場交易資格、第一批獲得基金、股票投資資格、第一批獲得保險(xiǎn)資管產(chǎn)品發(fā)行資格等。近日，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告顯示，平安資管以3128.01億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模晉升為中國第二大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

另一方面，低利率、資產(chǎn)荒、債務(wù)黑天鵝等都在考驗(yàn)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理的能力，隨著大資管時(shí)代的不斷向前推進(jìn)，一批老牌保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司正努力尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。在平安資管董事長萬放看來，平安資管正在謀劃“一盤很大的棋”――“向獨(dú)立第三方資產(chǎn)管理公司發(fā)展”。 角逐第三方

近日，監(jiān)管層批復(fù)，華夏人壽與合眾人壽兩家保險(xiǎn)公司設(shè)立公募基金獲得了保監(jiān)會(huì)的“準(zhǔn)生證”。可以看到，除了活躍在傳統(tǒng)的股、債市場外，險(xiǎn)資或備戰(zhàn)公募基金牌照，或申請支付牌照，多線并舉角逐類投行業(yè)務(wù)。伴隨著保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)量的膨脹而日益強(qiáng)大起來的保險(xiǎn)資管，已不滿足于僅僅打理母公司資金，其第三方業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速。

據(jù)中國平安三季報(bào)顯示，截至2016年9月末，平安資管的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2.16萬億元，

較年初增長9.8%，其中，第三方業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勢近3年平均年復(fù)合增長率達(dá)到72%。第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到2825.75億元，較年初增長15.0%，第三方資產(chǎn)管理費(fèi)收入15.43億元，同比增長36.2%，實(shí)現(xiàn)跨越式增長。

“目前保險(xiǎn)資管業(yè)有兩類主要發(fā)展模式，一類是保險(xiǎn)母公司將資金全權(quán)委托給旗下保險(xiǎn)資管公司來管理，這樣就容易在母公司資金和外部資金（第三方資金）之間形成一道‘防火墻’，需要保險(xiǎn)資管公司平衡好兩邊利益?！比f放表示，“另一類模式中，無論是第一方還是第三方資金，都將逐漸過渡到全部由客戶主動(dòng)選擇。而第二類模式也是全世界所有大型資管公司發(fā)展的大方向，也是平安資管選擇的發(fā)展模式?！?/p>

但不能否認(rèn)的是，在第三方業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)資管尚屬“新兵”，在很多領(lǐng)域還存在著一定的局限性，且要面臨券商、基金等的激烈競爭。

業(yè)內(nèi)人士分析，保險(xiǎn)資管公司向第三方業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的先決條件是，必須要有自己的產(chǎn)品，而產(chǎn)品化也是國際保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)拓展第三方業(yè)務(wù)的主要模式，而與國際保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)和國內(nèi)其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)如基金、信托相比，我國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品化管理模式仍處于起步階段、產(chǎn)品化程度較低。

“成為獨(dú)立第三方資產(chǎn)管理公司后，對平安資管公司的業(yè)績要求更高，”萬放也坦言，“只有能夠比市場平均水平更好控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)帶來比市場平均水平更高的收益，第一方和第三方才會(huì)主動(dòng)委托資金，這個(gè)過程是艱難痛苦的，壓力也會(huì)很大，將面臨第一方資金開始委托其他的資管機(jī)構(gòu)投資，而第三方資金也面臨激烈競爭?！?應(yīng)對低利率的四個(gè)方案

經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”時(shí)期，連續(xù)降息中低利率時(shí)代已然來臨。從全球范圍內(nèi)來看，超低利率政策已經(jīng)成為各國協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)的重要選項(xiàng)，絕大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體都采取了超低利率乃至零利率，甚至是負(fù)利率政策以達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的目的。

低利率也給保險(xiǎn)行業(yè)帶來了不小的沖擊：一是對過于依賴?yán)畹亩▋r(jià)機(jī)制產(chǎn)生沖擊;二是對資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債的商業(yè)模式產(chǎn)生沖擊;三是對放大資本杠桿的擴(kuò)張路徑產(chǎn)生沖擊;四是對激進(jìn)投資的應(yīng)用方式產(chǎn)生沖擊;五是對傳統(tǒng)思維定式的風(fēng)險(xiǎn)管理體系產(chǎn)生沖擊。

業(yè)內(nèi)人士分析，利率保持較低水平將成為未來財(cái)富管理與資產(chǎn)配置一個(gè)重要標(biāo)識。低利率也對未來財(cái)富管理與資產(chǎn)配置提出更多元的要求。

東吳證券分析師丁文韜表示，2014年開始，中國國債利率進(jìn)入快速下行通道。在低利率環(huán)境中，保險(xiǎn)公司原先大量配置（60%以上）的高收益固收類資產(chǎn)缺乏，而保險(xiǎn)負(fù)債端的資金成本（定價(jià)利率/萬能險(xiǎn)結(jié)算利率）尚未開始顯著下降，保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置壓力巨大。

對于如何應(yīng)對低利率環(huán)境，萬放表示，“我們做過研究，所有主體在面臨低利率的環(huán)境時(shí)，一般都只有四個(gè)方案，分別是提升海外配置、提升風(fēng)險(xiǎn)偏好、拉長資產(chǎn)久期和提升另類資產(chǎn)比例。”

但問題也隨之而來，比如在提升海外資產(chǎn)配置上，中國平安一直表現(xiàn)活躍，早在2013年即以2.3億英鎊購入英國地標(biāo)性建筑勞合社大樓，去年又與美國Blumberg Investment Partners合作，成立地產(chǎn)投資平臺?！敖衲昝媾R的挑戰(zhàn)是，外部的經(jīng)濟(jì)不是特別好，海外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦非常稀缺，同時(shí)還有匯率方面，以及來自比我們更低利率環(huán)境競爭對手的挑戰(zhàn)?！比f放表示。

第9篇：保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理范文

超常規(guī)培育和發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者是推進(jìn)中國證券市場發(fā)展的關(guān)鍵。成熟證券市場的經(jīng)驗(yàn)表明，機(jī)構(gòu)投資者是證券市場深化的重要推動(dòng)力量。近幾年，隨著保費(fèi)收入的迅速增長和保險(xiǎn)資金運(yùn)用力度的加強(qiáng)，保險(xiǎn)資金參與證券市場的程度在不斷加深。保險(xiǎn)資金在未來我國證券市場體系建設(shè)中如何定位，如何強(qiáng)化保險(xiǎn)資金運(yùn)用，促進(jìn)保險(xiǎn)資金與證券市場之間的良性互動(dòng)，是需要重點(diǎn)思考和研究解決的問題。

一、保險(xiǎn)資金是證券市場的重要機(jī)構(gòu)投資者

機(jī)構(gòu)投資者是以自有資金或通過各種工具所籌資金并在金融市場對債權(quán)性工具或股權(quán)性工具進(jìn)行投資的專業(yè)化機(jī)構(gòu)，包括保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、投資基金、信托基金、捐贈(zèng)基金及進(jìn)行投資交易的投資銀行和商業(yè)銀行。

在成熟的資本市場，機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)地位，個(gè)人投資者比重趨于下降。從國際發(fā)展趨勢看，20世紀(jì)80年代以后，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的資產(chǎn)證券化不斷加強(qiáng)，美國保險(xiǎn)公司的證券化資產(chǎn)已超過80％。保險(xiǎn)公司已成為發(fā)達(dá)證券市場重要的機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)資金是證券市場的重要資金來源，是促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。

1.保險(xiǎn)資金是證券市場的重要資金來源

在發(fā)達(dá)的證券市場上，保險(xiǎn)資金是貨幣市場和資本市場的重要資金來源，特別是壽險(xiǎn)公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的長期性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)，它們?yōu)樽C券市場提供長期穩(wěn)定的資金來源。從美國機(jī)構(gòu)投資者持有的證券資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，保險(xiǎn)公司是美國債券市場上最大的公司債券持有人，是股票市場的重要持有人。

2.保險(xiǎn)資金是促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量

保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展有利于引導(dǎo)資本市場投資者進(jìn)行價(jià)值投資和長期投資。國外成熟證券市場的發(fā)展歷程表明，散戶比例大的市場投機(jī)傾向較強(qiáng)，而各類機(jī)構(gòu)投資者占主體的市場則是一個(gè)崇尚長期投資的市場。

20世紀(jì)80年代以來，以養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、投資基金為代表的各類外部機(jī)構(gòu)投資者持有的上市公司股票比重迅速增大，導(dǎo)致了機(jī)構(gòu)投資者的投資策略從“保持距離”向“控制導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變，極大地了上市公司的治理結(jié)構(gòu)。它們憑借控制權(quán)直接參與公司決策并監(jiān)督、制約經(jīng)理階層的經(jīng)營行為，在某種程度上緩解了由于股權(quán)的分散化而導(dǎo)致的“內(nèi)部人控制”，同時(shí)也在一定程度上提高了被投資的上市公司的經(jīng)營業(yè)績和機(jī)構(gòu)投資者自身的收益。其中最為典型的是美國上市公司治理結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)80年代后期至 90年代由于機(jī)構(gòu)投資人行為變動(dòng)所表現(xiàn)出來的顯著變化。

保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者是提高市場效率和推動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新的源動(dòng)力。保險(xiǎn)資金運(yùn)用強(qiáng)調(diào)收益穩(wěn)定和安全性，必然對股票指數(shù)期貨、期權(quán)等避險(xiǎn)工具的需求表現(xiàn)強(qiáng)烈。保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金等追求收益穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)對避險(xiǎn)工具的大量需求是穩(wěn)定證券市場的重要力量。同時(shí)，也是推動(dòng)金融創(chuàng)新的原動(dòng)力。金融創(chuàng)新和衍生交易的活躍，提高了市場的流動(dòng)性和金融資產(chǎn)的定價(jià)效率。

二、保險(xiǎn)資金在中國證券市場的投資現(xiàn)狀

1.保險(xiǎn)公司是債券的重要機(jī)構(gòu)投資者

，中國證券市場上的機(jī)構(gòu)投資者主要有五類：商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、投資基金、信托公司和財(cái)務(wù)公

目前，保險(xiǎn)公司持有的債券資產(chǎn)總額約為1 500億元，約占全部債券托管量的5％。在交易所債券市場上，保險(xiǎn)公司通過回購業(yè)務(wù)為資本市場提供了充分的流動(dòng)性，融出資金量占回購交易量的30％-40％，是交易所短期資金的主要供給者。保險(xiǎn)公司作為債券市場的參與主體，通過跨市套利，對于活躍債市交易、縮小交易所市場和銀行間市場的利差和提高債市的定價(jià)效率，都發(fā)揮了重要作用。

2.保險(xiǎn)公司通過證券投資基金間接成為股票市場的機(jī)構(gòu)投資者

通過對2002年封閉式基金統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)公司對封閉式基金的投資額已經(jīng)達(dá)到基金份額的21.98％，占整個(gè)十大持有人中機(jī)構(gòu)投資者持有總份額的73.40％。其中中國人壽、太平洋、人保、平安保險(xiǎn)持有基金的份額均在30億元以上。截止2002年11月，保險(xiǎn)公司的基金投資規(guī)模（包括開放式基金）已達(dá)312億元，相當(dāng)于間接持有約2.5％的股票市場流通市值。

3.保險(xiǎn)公司對證券市場的參與程度將不斷加深

面對國民保持持續(xù)發(fā)展及加人世貿(mào)組織帶來的市場開放與競爭形勢，我國保險(xiǎn)業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。預(yù)計(jì)在未來5年內(nèi)，我國保險(xiǎn)業(yè)將以每年20％-30％的速度增長，幅度將高于金融行業(yè)平均速度，2005年全國保費(fèi)收入將會(huì)突破5 000億元。保費(fèi)收入的高速增長將為保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供大量的資金來源，加上保險(xiǎn)資金運(yùn)用的證券化趨勢，保險(xiǎn)業(yè)對證券市場的資金供給會(huì)不斷加大，在政策允許的情況下，保險(xiǎn)公司在證券市場所占的份額會(huì)不斷提升。

從保險(xiǎn)產(chǎn)品的趨勢看，投資型產(chǎn)品發(fā)展迅猛，使保險(xiǎn)經(jīng)營對保險(xiǎn)投資的依賴性進(jìn)一步加大，發(fā)展投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的方向和大趨勢。投資型產(chǎn)品最主要的特征就是它的投資功能，因此，保險(xiǎn)產(chǎn)品的升級換代使保險(xiǎn)經(jīng)營對保險(xiǎn)投資的依賴性更大了。從長期的投資回報(bào)來看，債券和股票投資的收益率較高，因而保險(xiǎn)資金以證券市場為取向也是保險(xiǎn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的必然選擇。

我國保險(xiǎn)業(yè)的巨大資金規(guī)模和高成長性以及對資金運(yùn)用的迫切要求，說明保險(xiǎn)公司有實(shí)力也有意愿在未來的資本市場上發(fā)揮重要作用，成為資本市場不可缺少、不容忽視的重要機(jī)構(gòu)投資者。

三、強(qiáng)化資金運(yùn)用管理，進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者在我國證券市場中的作用

1.改革保險(xiǎn)資金運(yùn)用的管理模式

國外對保險(xiǎn)資金的管理有三種模式：一是投資管理公司模式。國際上的大型壽險(xiǎn)公司大多采取設(shè)立全資或控股的資產(chǎn)管理公司，實(shí)行保險(xiǎn)資金的專業(yè)化運(yùn)作；——是投資部運(yùn)作模式。保險(xiǎn)公司在內(nèi)部設(shè)立專門的資產(chǎn)管理部，按事業(yè)部制進(jìn)行運(yùn)作；三是委托管理模式。保險(xiǎn)公司以信托或委托的方式將資金交由專門的投資機(jī)構(gòu)來管理。

綜觀以上三種模式，投資部運(yùn)作模式因不能適應(yīng)管理專業(yè)化和服務(wù)多樣化的要求，逐漸被大多數(shù)保險(xiǎn)公司所放棄。部分保險(xiǎn)公司，主要是一些資金量較小的財(cái)險(xiǎn)公司、再保險(xiǎn)公司和小型壽險(xiǎn)公司傾向委托投資運(yùn)作模式，以此減少資產(chǎn)管理中的各項(xiàng)成本支出，同時(shí)充分利用專業(yè)機(jī)構(gòu)的專業(yè)化優(yōu)勢和成熟的經(jīng)驗(yàn)。多數(shù)大型保險(xiǎn)集團(tuán)或壽險(xiǎn)公司大多采用投資管理公司運(yùn)作模式，將保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開。這一方面可以更好地吸引人才，提高資金運(yùn)用效益；另一方面可以通過管理第三方的資產(chǎn)，成為公司新的業(yè)務(wù)和利潤增長點(diǎn)。隨著保險(xiǎn)公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大和競爭程度的提高，選擇第三種模式已成為重要趨勢。因?yàn)樵O(shè)立單獨(dú)的資產(chǎn)管理公司，一是有利于吸收和培養(yǎng)優(yōu)秀人才；二是有利于明確保險(xiǎn)公司與投資管理機(jī)構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利，加強(qiáng)對投資管理的考核，促進(jìn)專業(yè)化運(yùn)作；三是有助于保險(xiǎn)公司擴(kuò)大資產(chǎn)管理范圍，為第三方管理資產(chǎn)。我國保險(xiǎn)公司下一步改革的方向就是探索建立專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司。

2.進(jìn)一步拓寬保險(xiǎn)資金的投資渠道

保險(xiǎn)資金的投資渠道狹窄，一方面源于證券市場投資品種的缺乏，如市場缺少資產(chǎn)支持債券、住房抵押貸款支持債券等產(chǎn)品；另一方面源于政策上的束縛。這種政策的束縛體現(xiàn)于投資比例限制和投資范圍的限制。保險(xiǎn)資金的投資品種僅限于協(xié)議存款、國債、金融債、中央債券和證券投資基金，在投資地域范圍上只能投資于國內(nèi)，不能投資于國外。投資限制過嚴(yán)，帶來諸多：一是使得保險(xiǎn)資金運(yùn)用面臨著保費(fèi)高速增長所帶來的巨大壓力；二是保險(xiǎn)資金由于準(zhǔn)人限制而無法發(fā)揮作為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)有的作用，股票市場缺乏長期資金的供給，不利于股票市場的發(fā)展和完善；三是由于投資渠道限制，保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn)較為集中，尤其是利率風(fēng)險(xiǎn)較為突出。