保險公司資產(chǎn)管理精選(九篇)

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第1篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

新公司新使命

保險投資與保險業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)的特征是國際保險業(yè)發(fā)展到一定階段后的必然趨勢。西方主要國家在1975~1992年間，產(chǎn)險綜合賠付率超過100%，承保盈利率大都虧損，但其綜合盈利率能夠保持正向增長，則主要依賴于投資業(yè)務(wù)的成功運作。

相比之下，我國保險業(yè)自改革開放以來，歷經(jīng)了年均30%以上的強勁增長勢頭，目前尚未出現(xiàn)西方國家的運營窘迫的情況，但持續(xù)的利差倒掛導(dǎo)致的潛在巨額支付包袱及即將到來的償付高峰也會進(jìn)一步加大對保險公司的運營考驗，由于保險資金運用渠道過于狹窄，兼之國內(nèi)資本市場不成熟，保險投資收益大起大落，對保險公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配極其不利。

這無形中對新成立的保險資產(chǎn)管理公司提出了一項基本使命：即首先必須重視對保險公司歷史遺留下來的運營風(fēng)險進(jìn)行管理與處置，爭取在較短時間內(nèi)綜合運用多種手段予以化解。

至于具體政策杠桿的支持，可以借鑒國內(nèi)四大金融資產(chǎn)管理公司的某些做法，比如針對既有運營風(fēng)險可以尋求財政定向發(fā)行保險基金債券予以保障，或是給予保險資產(chǎn)管理公司必要的經(jīng)營期間的稅惠減免安排。選擇通過證券化形式進(jìn)行創(chuàng)新嘗試應(yīng)是當(dāng)前研究的一個重點。我們認(rèn)為，保險資產(chǎn)管理公司就保險公司的運營風(fēng)險管理職能的承擔(dān)與延伸，構(gòu)成了新形勢下保險資產(chǎn)管理公司的一項基本使命。

實體主義監(jiān)管

1885年始創(chuàng)于瑞士的實體主義(又稱許可主義)監(jiān)管方式，因其建立了比較完善的保險法律制度和管理規(guī)則，設(shè)立了健全的、擁有較高權(quán)威和權(quán)力的保險監(jiān)管機構(gòu)，并對保險組織從設(shè)立到經(jīng)營過程再到破產(chǎn)清算都全面履行了更為嚴(yán)格的制度規(guī)范而被絕大多數(shù)的國家和地區(qū)所采用。

政府對保險資金運用的監(jiān)管包括兩方面：一是規(guī)定保險資金的運用方式，二是保險資金各種運用方式的限額管理。單就保險資金運用應(yīng)采取何種專業(yè)化組織模式，并沒有非常明確的限制或要求。

從宏觀理論的角度分析，這大抵是因為保險資金運用的“三性”原則很難具體與某種組織模式確立起明確的關(guān)聯(lián)關(guān)系。但從微觀運營的實際來看，由于保險資金的運用既要考慮保險業(yè)務(wù)負(fù)債項下的匹配性質(zhì)，同時本身也要順應(yīng)資本市場的發(fā)展特性。比如在全球500強中獲得排名的34家保險跨國公司，有80%采用了專門設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司的做法。

就獨立的保險資產(chǎn)管理公司的運營來說，其對市場體系與制度環(huán)境的反饋與聯(lián)系主要集中在兩方面：

第一，保險資產(chǎn)管理公司的獨立首先要建立有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結(jié)構(gòu)，同時與母體保險公司確立產(chǎn)權(quán)明晰的資本紐帶聯(lián)系以及嚴(yán)格透明的交易契約關(guān)系。

建立保險資產(chǎn)管理公司有效的組織激勵機制與平衡的法人治理結(jié)構(gòu)，主要源自兩方面的風(fēng)險考慮：

其一是防止內(nèi)部人控制風(fēng)險。國外保險資產(chǎn)管理公司中多半施行有限合伙人下的明星基金經(jīng)理制，借助于資本市場上較為完善的信用體系與足額的期權(quán)等金融激勵措施，盡可能減少委托人與人之間的信息不對稱所帶來的不利影響。

相比較之下，國內(nèi)保險公司在傳統(tǒng)保險投資業(yè)務(wù)管理方面一直深受保險業(yè)務(wù)經(jīng)營的影響，在風(fēng)險決策程序、決策機制、投資運營反應(yīng)速度等方面都無法真正適應(yīng)國際化的投資特點。但另一方面，國內(nèi)保險公司投資運營業(yè)務(wù)的素質(zhì)與技能并不比市場上現(xiàn)存的專業(yè)基金公司等其他機構(gòu)投資者差，如果能借助于獨立的保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，設(shè)計一個最優(yōu)的激勵機制，必將進(jìn)一步釋放保險投資運營潛能，大大促進(jìn)保險資金運用效益。而對其相應(yīng)的風(fēng)險控制措施則可通過嚴(yán)格的信用監(jiān)控準(zhǔn)入機制與業(yè)績評價淘汰機制進(jìn)行約束。

其二是保險資產(chǎn)管理公司在從事第三方資產(chǎn)管理當(dāng)中可能涉及的“揩油”選擇。即受托人在多個委托人之間會存在厚此薄彼的利潤轉(zhuǎn)移動力，特別是保險資產(chǎn)管理公司母體公司的向心利益的影響。因此，確保保險資產(chǎn)管理公司擁有一個獨立的企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)非常重要，加大來自第三方的社會監(jiān)督。同時要加強保險資產(chǎn)管理公司與其母體公司之間交易活動的透明度。

第二，保險資產(chǎn)管理公司的獨立運營應(yīng)該適用漸進(jìn)的市場準(zhǔn)入資格，并建立相應(yīng)的最終守夜人安全保障機制。

我們主張適用漸進(jìn)的市場準(zhǔn)入資格，這包括兩個方面的理解：其一是對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)按照所投資的領(lǐng)域的風(fēng)險置信度與市場容量進(jìn)行評估，隨著條件的成熟逐步施行準(zhǔn)入，并根據(jù)投資比例的限額管理進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)控。其二是可以規(guī)定一種特殊的基本條款即“自由投資條款”，該條款允許保險資產(chǎn)管理公司在受托管理總資產(chǎn)的一定比例以內(nèi)自由辦理投資業(yè)務(wù)。但無論是哪一種漸進(jìn)的市場準(zhǔn)入設(shè)計，其對風(fēng)險的審慎管理與對資產(chǎn)安全性的強調(diào)則是最為基本的考慮。

從監(jiān)管機構(gòu)的角度來看，應(yīng)進(jìn)一步抓緊落實與出臺相關(guān)的準(zhǔn)入管理規(guī)章細(xì)則，盡快對保險資產(chǎn)管理公司的服務(wù)收費、資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易、市場風(fēng)險監(jiān)管、資本充足性管理、關(guān)聯(lián)人交易信用風(fēng)險等內(nèi)容進(jìn)行制度規(guī)范。設(shè)立為防止保險資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)的“保險投資人存款保險制度”或啟動相應(yīng)的“最終守夜人”機制(后者是指在保險資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)緊急危機狀況時才施以援手，同時享有緊急情況下發(fā)行特種債券進(jìn)行應(yīng)急周轉(zhuǎn)使用權(quán)力的專門機構(gòu))。

聯(lián)席會議制從目前國際金融融合發(fā)展趨勢來看，銀行、保險與證券的業(yè)務(wù)界限正日益在微觀組織架構(gòu)中進(jìn)行滲透與綜合。處在這一背景下的保險資產(chǎn)管理公司，同樣具備了日后提供綜合金融服務(wù)產(chǎn)品的潛力及可能性。

第2篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

[關(guān)鍵詞] 保險公司顧客資產(chǎn)管理

顧客資產(chǎn)管理運用財務(wù)評估的方法對顧客價值進(jìn)行衡量確認(rèn)，并以此為依據(jù)進(jìn)行營銷決策，優(yōu)化企業(yè)的顧客資產(chǎn)獲得、顧客資產(chǎn)維系和顧客資產(chǎn)經(jīng)營，從而使得企業(yè)的顧客資產(chǎn)最大化。引入顧客資產(chǎn)管理的思想和方法，企業(yè)可以從根本上保證以顧客為中心來規(guī)劃戰(zhàn)略、合理分配資源，最終實現(xiàn)企業(yè)的愿景和目標(biāo)。保險公司的經(jīng)營特點和業(yè)務(wù)性質(zhì)決定了顧客資產(chǎn)對其非常重要，因此非常有必要引入顧客資產(chǎn)管理。

一、以顧客資產(chǎn)為核心的戰(zhàn)略規(guī)劃

目前保險公司的戰(zhàn)略規(guī)劃大都以保險服務(wù)為核心，大致邏輯步驟為:確定提供保險服務(wù)的類別也即險種;為每一種保險服務(wù)安排資源;發(fā)展新的險種;戰(zhàn)略績效評價和衡量。這種戰(zhàn)略規(guī)劃模式存在著局限性，主要表現(xiàn)為:容易不自覺地忽視顧客的需要;可能導(dǎo)致短期行為，即為了短期業(yè)績而非追求顧客滿意推銷保險服務(wù);以險種指標(biāo)作為戰(zhàn)略決策依據(jù)導(dǎo)致對未來的預(yù)期不足，因為對保險企業(yè)生存和發(fā)展更具有意義是擁有多少忠誠的顧客，而非簡單的市場占有率指標(biāo)。

為了克服以上這些局限性，做到真正地以顧客為中心，保險公司戰(zhàn)略規(guī)劃應(yīng)以顧客資產(chǎn)為核心。汪濤提出過一個以顧客資產(chǎn)為核心的戰(zhàn)略規(guī)劃框架，在其基礎(chǔ)上，結(jié)合保險公司的特點，提出保險公司的戰(zhàn)略略規(guī)劃框架，其具體步驟為:確認(rèn)顧客資產(chǎn);為每一類顧客資產(chǎn)安排資源;優(yōu)化顧客資產(chǎn)獲得、顧客資產(chǎn)維系及附加銷售等經(jīng)營活動;利用顧客資產(chǎn)指標(biāo)評價戰(zhàn)略行為績效。

二、顧客資產(chǎn)的獲得

顧客資產(chǎn)的獲得包括該顧客的初次購買以及購買前后的非購買接觸，直到該顧客做出了重復(fù)購買為止。在顧客資產(chǎn)的獲得階段與顧客建立的初步關(guān)系對后續(xù)的顧客資產(chǎn)維系和附加銷售與交叉銷售具有重大影響，因此保險公司因注重顧客資產(chǎn)的獲得。

1.顧客選擇

保險公司要有選擇性地獲得自己的目標(biāo)顧客，因為并不是每個潛在顧客都是值得去投資獲得的，而且顧客的類型會影響到后續(xù)顧客資產(chǎn)的維系。具體來講，保險公司要依據(jù)自身的經(jīng)營模式特點和經(jīng)營目標(biāo)而有選擇性地獲得顧客。

在實際操作過程中，雖然保險公司設(shè)置了核保這一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，可以拒絕一些不適合的顧客，但這一業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)終究是為控制保險風(fēng)險而設(shè)置，并非真正用來篩選目標(biāo)顧客。另外，業(yè)務(wù)人員也會迫于業(yè)績的壓力而選擇了一些不合適的顧客，為以后顧客關(guān)系的維系埋下了隱患。

保險公司首先應(yīng)根據(jù)自身的能力進(jìn)行定位，確定目標(biāo)顧客并對其進(jìn)行描述。比如保險公司定位在高端客戶，就不應(yīng)承接對價格敏感的小客戶業(yè)務(wù)。因為這種業(yè)務(wù)模式突出其優(yōu)質(zhì)服務(wù)，如對小客戶也提供與高端客戶相同質(zhì)量的服務(wù)，肯定是不經(jīng)濟的，但如果區(qū)分高端客戶和小客戶提供不同質(zhì)量的服務(wù)又容易造成定位的模糊，而且不便于對服務(wù)質(zhì)量的控制。其次應(yīng)在業(yè)務(wù)部門設(shè)置顧客篩選程序，而且這篩選程序必須應(yīng)設(shè)置在業(yè)務(wù)人員對顧客進(jìn)行初步了解之后與決定進(jìn)一步接觸之前。具體做法是業(yè)務(wù)人員在深入接觸顧客之前將下一步要發(fā)展的顧客資料交由業(yè)務(wù)部門經(jīng)理或主管評估審核，評價某一個別顧客資產(chǎn)是不是值得投資。在作出評估時不應(yīng)僅僅考慮其當(dāng)前可能給企業(yè)帶來利益，而且要評估其終身價值。

2.獲得途徑

目前保險公司顧客資產(chǎn)的獲得的主要途徑有兩個，一個是通過業(yè)務(wù)代表展業(yè)，另一個是通過保險人。采取這樣的途徑主要是因為保險服務(wù)專業(yè)性較強，顧客需與業(yè)務(wù)代表或保險人進(jìn)行多次反復(fù)溝通才能弄清楚某一保險服務(wù)項目的相關(guān)情況。但這種模式存在效率低和履蓋面窄等缺陷。

保險公司應(yīng)在傳統(tǒng)的獲取途徑基礎(chǔ)上，充分利用互聯(lián)網(wǎng)工具去發(fā)掘潛在的顧客。保險公司通過CRM系統(tǒng)和IT系統(tǒng)可以向顧客提供自助服務(wù)和在線咨詢服務(wù)，有效地發(fā)掘潛在客戶和管理現(xiàn)有客戶，而且還可避免客戶信息隨著業(yè)務(wù)人員的離開而流失。目前，各大保險公司加大了對CRM系統(tǒng)和IT系統(tǒng)的投入，加快了保險信息化的進(jìn)程。但是其實際應(yīng)用效果不盡如人意，這主要是由于大多保險公司只注重計算硬件和軟件，而忽視了管理方式的轉(zhuǎn)變和人員素質(zhì)的提高。保險公司應(yīng)通過CRM系統(tǒng)和IT系統(tǒng)建立潛在顧客和現(xiàn)有顧客信息數(shù)據(jù)庫，并對業(yè)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高其應(yīng)用CRM系統(tǒng)提供在線服務(wù)的能力，以提高顧客獲取效率和擴大市場履蓋面。

另外還可通過其他企業(yè)的交叉銷售來獲得顧客資產(chǎn)。目前保險公司推出的銀行保險就是一個很好的例子。但這不應(yīng)僅僅局限于銀行，還可與其他行業(yè)合作。例如，一個高爾夫俱樂部會員卡的購買者，可能是一位健康保險服務(wù)購買者或某個公司財產(chǎn)保險購買的決定者。保險公司可以與高爾夫俱樂部進(jìn)行合作，獲取其顧客信息，還可讓高爾夫俱樂直接保險服務(wù)。另外還可通過高爾夫俱樂部宣傳保險公司的服務(wù)，例如在會員卡上宣傳公司的保險服務(wù)。

3.慎重承諾

保險公司在對目標(biāo)顧客做出各種“承諾”時，要慎重考慮顧客關(guān)系的長期維系問題。目前許多保險業(yè)務(wù)人員為了能夠爭取到顧客，往往做出過高的承諾。殊不知，這些過高的承諾通常會成為顧客未來期望的參照點。一旦企業(yè)后期服務(wù)的實際表現(xiàn)與顧客的最初期望不符的話，顧客就會感到不滿意和失望，其重復(fù)購買的可能性一下子就會變得很渺茫。

保險公司在顧客資產(chǎn)的獲取過程中，還要成顧客問題解決專家，及時回復(fù)或解決顧客的問題，并努力建立顧客信任。

三、顧客資產(chǎn)的維系

顧客資產(chǎn)的維系是指企業(yè)為使顧客在一段時期內(nèi)繼續(xù)購買和消費一個企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)所做出的努力。顧客資產(chǎn)的獲得是將潛在顧客轉(zhuǎn)變成現(xiàn)有顧客，而顧客資產(chǎn)的維系是要將現(xiàn)有顧客轉(zhuǎn)變成忠誠顧客。忠誠顧客不僅能為企業(yè)創(chuàng)造超過同業(yè)平均水平的超額利潤，并且能為企業(yè)打造長期的競爭優(yōu)勢。Reicheld的研究證實:如果忠誠顧客每增長5%，那么企業(yè)利潤將依行業(yè)不同增長25%～95%。

顧客資產(chǎn)的維系的基礎(chǔ)是顧客滿意。保險公司要做到顧客滿意，除了上面提到的慎重諾外，還應(yīng)做到快速響應(yīng)和規(guī)范服務(wù)。具體來講，這就要求保險公司應(yīng)不斷地對自己的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行檢查和改善，必要時要進(jìn)行流程再造，以提高服務(wù)的效率。另一方面要對員工特別是直接與顧客接觸的員工進(jìn)行培訓(xùn)，提高其服務(wù)能力和效率，規(guī)范其服務(wù)行為。保險公司還必須認(rèn)真傾聽顧客的意見和抱怨，從中可能會獲得有價值的建議以幫助改善服務(wù)，即使得不到有價值的建議，也會使得顧客感到自己得到了公司的尊重，從而有助于顧客滿意。

顧客滿意并不等同于顧客忠誠。只有建立在承諾、信任和情感聯(lián)系基礎(chǔ)之上的顧客維系，才算是達(dá)到了顧客真正忠誠的理想境界。保險公司在與顧客交往的過程中，要能夠設(shè)身處地地為顧客利益著想、真誠地關(guān)心他們，以滿足他們情感的需要，進(jìn)而增強與本公司進(jìn)一步交易的信心。即便是“鐵桿顧客”，保險公司也不能用想當(dāng)然的態(tài)度消極地對待他們。因為，本公司最好的顧客便是競爭對手最好的潛在顧客。保險公司要如同熟悉“老朋友”一樣地了解和熟悉顧客，特別是他們的個性化需求和消費習(xí)慣。在與顧客交往過程中要關(guān)注細(xì)節(jié)，生日時一張生日卡片、一份顧客喜愛的小禮物、節(jié)假日時一條問候短信或許就能使顧客倍加感動。此外，對于顧客的每次惠顧，保險公司都要讓他們感覺到他們對公司來說是多么的重要和有價值。

四、經(jīng)營顧客資產(chǎn)

經(jīng)營顧客資產(chǎn)就是充分挖掘顧客資產(chǎn)的價值，引導(dǎo)、說服顧客創(chuàng)造更多的價值，從而實現(xiàn)顧客資產(chǎn)價值最大化。經(jīng)營顧客資產(chǎn)的前提是擁有足夠多的忠誠顧客，是以顧客獲取和顧客維系為基礎(chǔ)。經(jīng)營顧客資產(chǎn)主要手段有附加銷售和交叉銷售。保險進(jìn)行附加銷售和交叉銷售的前提是要十分熟悉顧客的消費屬性，他們購買了什么產(chǎn)品和服務(wù)，還要哪些需求沒有得到滿足。因此有必要借助CRM來與顧客進(jìn)行高效交流溝通并記錄和管理顧客的消費屬性信息。

1.附加銷售

附加銷售是指向現(xiàn)有顧客銷售本公司的其他相產(chǎn)品或關(guān)服務(wù)或者是升級產(chǎn)品或服務(wù)。一個購買公司財產(chǎn)保險的公司負(fù)責(zé)人可能也是車輛險的購買者，也可能是意外險的購買者。因此保險公司可以通過附加銷售增加顧客的銷售額。保險公司向顧客銷售的其他保險服務(wù)可以是現(xiàn)有，也可以是針對顧客未滿足需求開發(fā)的新險種。目前保險公司也在不斷地開發(fā)新的保險服務(wù)，但大多是開發(fā)后再去推廣，而很少專門針對現(xiàn)有的顧客未得到滿足的需求，這樣現(xiàn)有顧客資產(chǎn)的價值就未得到充分挖掘。保險公司應(yīng)該充分在注顧客未得到滿足的需求，向其銷售公司已有的其他保險服務(wù)或有針對性的開發(fā)新險種。

2.交叉銷售

交叉銷售是指借助CRM，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有顧客的多種需求，并通過滿足其需求而銷售多種不同的服務(wù)或產(chǎn)品的一種新興營銷方式。一個購買財產(chǎn)保險的公司老板可能也是金融服務(wù)的購買者，并且是高級管理培訓(xùn)服務(wù)購買者。保險公司可銷售銀行或投資公司以及管理培訓(xùn)機構(gòu)的服務(wù)，從中獲取利益。同時也可節(jié)省顧客的交易成本，因為顧客同幾家企業(yè)建立關(guān)系的成本比同一家公司的成本要大得多。

保險公司可以通過交叉銷售進(jìn)一步挖掘顧客資產(chǎn)的價值，但也應(yīng)注意交叉銷售是一把雙刃劍，如果沒有經(jīng)營管理好，可能會損害已建立的顧客關(guān)系。因為交叉銷售向顧客銷售的服務(wù)是別的組織提供的，保險公司對其控制力較弱，如果顧客在接受保險公司向其推銷的其他組織服務(wù)過程遭遇不愉快的經(jīng)歷，保險公司花費很大力氣建立的顧客信任就會受到不利影響。就如顧客在超市購買到劣質(zhì)的食品時，在責(zé)備廠家的同時也會遷怒超市。因此保險在選擇合作伙伴時要謹(jǐn)慎。

五、小結(jié)

第3篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

近二、三年來，保險資金運用渠道過窄導(dǎo)致保險資金對國民經(jīng)濟貢獻(xiàn)率低，不利于保險公司發(fā)展，要求放寬資金運用的呼聲一刻沒有停息過。2002年9月28日保險法修改前，呼吁者原本以為資金運用的規(guī)定會出現(xiàn)重大修改，但事與愿違，反而使人覺得立法部門有意不放寬保險資金運用的口子，于是呼吁聲轉(zhuǎn)到成立獨立的保險資產(chǎn)管理公司上。如今保險資產(chǎn)管理公司成立了，各方一致叫好，但是不是忽略了某些現(xiàn)實和法律問題呢？

首先，保險資金運用形式依舊：限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。保險資金不得用于設(shè)立證券經(jīng)營機構(gòu)，不得用于設(shè)立保險業(yè)以外的企業(yè)。2003年6月保監(jiān)會《保險公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定，保險公司可以購買的企業(yè)債券的范圍增加，不再限于信用評級達(dá)AA+以上的鐵路、三峽、電力等中央企業(yè)債券，投資占比可以提高到20%.但誰都明白，這種變化沒有對保險資金收益影響不大，因為企業(yè)債券在資金運用中占比較低。

其次，誰能保證資金運用的高收益？根據(jù)統(tǒng)計，2001年資金運用收益率為4.3%，而2002年則下降到3.14%，而造成收益率下降的主要原因是證券投資，其2002年收益率為-21.3%.保險公司心痛之余要自己動手操盤，但保險公司可能忽略了資本市場持續(xù)低迷的影響。近幾年資本市場整體表現(xiàn)不佳導(dǎo)致歐、美、日的保險公司同樣在資本市場上損失慘重，2002年度（2002年3月至2003年3月）日本前10家壽險公司受股價暴跌的影響，股票浮虧合計已經(jīng)超過2萬億日元；慕再2003年首季投資損失了23億歐元；安聯(lián)大眾前任董事會主席舒爾特。諾勒博士說：“環(huán)境污染、災(zāi)難、資本市場暴跌及經(jīng)濟蕭條所積累而成的財務(wù)負(fù)擔(dān)給集團整體業(yè)績帶來了巨大壓力，并導(dǎo)致了12億歐元的虧損?！笨纯窗?，我們憑什么獲得高收益？保險公司的本質(zhì)功能在于防災(zāi)減損，穩(wěn)定社會，專注于投資收益顯然有點本末倒置。再者，我國資本市場處在發(fā)展、完善的過程中，各項制度不健全，貫徹落實不堅決，投機行為層出不窮，人為風(fēng)險因素太多，保證投資不出現(xiàn)重大失誤的外部環(huán)境沒有建立起來。這才是阻礙保險資金投資收益的決定性因素，同時也可能是立法機關(guān)修改保險法時沒有對資金運用部分進(jìn)行大的修改的主要原因。

第4篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

一、背景

1.保險市場主體及規(guī)?？焖僭鲩L。從保險市場看,市場體系逐步健全,行業(yè)整體實力明顯增強,目前全國共有保險公司120家。對外開放穩(wěn)步推進(jìn),共有15個國家和地區(qū)的51家外資保險公司在華設(shè)立195個營業(yè)性機構(gòu)。截至2008年12月31日,全國共有保險專業(yè)中介機構(gòu)2445家。其中,保險機構(gòu)1822家,保險經(jīng)紀(jì)機構(gòu)350家,保險公估機構(gòu)273家,分別占74.52%、14.31%和11.17%。截至12月底,保險專業(yè)中介機構(gòu)注冊資本達(dá)到67.91億元;總資產(chǎn)達(dá)到94.94億元,比上季度增長11.96%,同比增長21.50%。2008年,全國經(jīng)代渠道實現(xiàn)保費收入515.04億元,同比增長44.08%;占全國保費5.27%,同比上升0.19個百分點。截至2008年底,全國實現(xiàn)保費收入9784.1億元,同比增長39.1%。其中財產(chǎn)險業(yè)務(wù)2336.7億元,同比增長20%;壽險業(yè)務(wù)6658.4億元,同比增長49.2%;健康險業(yè)務(wù)585.5億元,同比增長52.4%;人身意外險業(yè)務(wù)203.5億元,同比增長7.1%。規(guī)模的快速增長必然帶來一些相關(guān)的問題,比如業(yè)務(wù)的管理、資金的管理等都涉及資產(chǎn)的管理。因此,在保持快速的增長中,要獲得較高的收益必須加強資產(chǎn)管理。

2.對外開放的深度和廣度不斷提高。根據(jù)我國入世承諾,保險業(yè)在金融行業(yè)中開放力度最大,開放過渡期最短。2004年12月11日過渡期結(jié)束,保險業(yè)進(jìn)入全面對外開放的新時期。正如中國保監(jiān)會主席吳定富所言:中國已初步形成了國有、民營喝外國資本共同參與的保險市場體系。特別對中資保險公司來說,外資保險巨頭的進(jìn)入,既是挑戰(zhàn)又是機遇。截至2006年底,來自20個國家和地區(qū)的133家外資保險公司在華設(shè)立了195家代表處。國際化的發(fā)展對資產(chǎn)管理提出了更新、更高、更迫切的要求,因為國際保險公司的資產(chǎn)管理已經(jīng)有了很多年的歷史,相對成熟。我國保險公司要想在國際化的市場中獲得競爭的優(yōu)勢,必須加強自身的資產(chǎn)管理,獲取更好的資產(chǎn)喝更高的收益。

3.保險行業(yè)競爭情況。我國保險市場主體數(shù)量仍然偏少,市場競爭不夠充分,拿壽險業(yè)來說最大的三家壽險公司的市場份額占壽險市場總額的90%以上這一現(xiàn)狀,為進(jìn)一步提高壽險市場競爭主體的數(shù)量,經(jīng)保監(jiān)會批準(zhǔn)又有多家保險公司開業(yè),使得我國壽險公司數(shù)量進(jìn)一步增多,也使競爭加劇,這必然使得保險公司采取一些“尋租”行為,從而必然導(dǎo)致費用的支出,而為了彌補這部分費用的透支,保險公司必須加強資產(chǎn)管理,從資產(chǎn)的管理種獲取更高的利潤和收益。因此,從費用的角度說,市場競爭的加速也對管理提出了更高的要求。

4.宏觀經(jīng)濟環(huán)境。保險業(yè)的發(fā)展與社會經(jīng)濟的發(fā)展?fàn)顩r密切相關(guān)。自改革開放以來我國經(jīng)濟高速發(fā)展。國內(nèi)生產(chǎn)總值的迅速增長為保險業(yè)的發(fā)展提供了條件,保險業(yè)平均以每年30%的速度發(fā)展著,隨著保險主體資產(chǎn)的增多,必然要求公司加強自身資產(chǎn)的管理。這次因美國次貸危機而引發(fā)的百年一遇的金融海嘯,對國際保險業(yè)造成了巨大沖擊。美聯(lián)儲850億救AIG為我國保險行業(yè)的發(fā)展敲響了警鐘,提醒我們要時刻關(guān)注公司的資產(chǎn)管理。另外,我國經(jīng)濟的發(fā)展受國家政策影響很大,尤其是近幾年利率的頻繁改動對保險業(yè)資產(chǎn)管理提出了更高的要求。

5.保險公司資金運用。我國保險業(yè)的保險資金運用開始于20世紀(jì)80年代中期。1984年國家規(guī)定保險資金可辦理投資業(yè)務(wù),但是投資方向僅限于地方自籌固定資產(chǎn)項目。以后隨著時代的發(fā)展,國家相繼出臺了多個文件,到目前為止,我國保險公司可投資的渠道已大大拓寬,包括銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。面對即將全面放開投資渠道的形勢,資產(chǎn)管理對于公司而言更加重要。投資渠道一旦增多,那將使保險公司長期和短期的投資項目與不同期限的負(fù)債進(jìn)行期間喝利率敏感性等各個方面的匹配更加困難,從而對保險公司的資產(chǎn)管理提出了更高要求。

二、加強保險公司資產(chǎn)管理的建議

1.加強保險公司資產(chǎn)管理方面的立法。我國保監(jiān)會現(xiàn)階段的管理思想是“堅持市場行為監(jiān)管和償付能力監(jiān)管并重,逐步向以償付能力監(jiān)管為核心過度”。國家對保險公司資產(chǎn)管理的要求和相關(guān)法規(guī)是保險公司重視自身資產(chǎn)管理的重要動因。

2.大的保險公司應(yīng)成立專門的資產(chǎn)管理公司,對保險資金進(jìn)行專業(yè)化、規(guī)范化運作。保險資產(chǎn)管理公司由保險公司控股,也可以與具有戰(zhàn)略優(yōu)勢的機構(gòu)形成戰(zhàn)略合作伙伴,這樣可以更有效率也更客觀的管理公司的資產(chǎn)。

3.盡快建立相對成熟資本市場。因為隨著時代的發(fā)展,保險投資已經(jīng)成為保險公司經(jīng)營成功的最重要方面。若資產(chǎn)市場自身不完善,那么政策和法規(guī)的不健全都可能引起資產(chǎn)風(fēng)險,這樣保險公司資產(chǎn)保值增值的目的很難實現(xiàn),進(jìn)而影響到公司的償付能力。成熟的資本市場可以使保險公司更好的防范風(fēng)險,減少利率估計失誤,保證穩(wěn)定經(jīng)營。

4.保險公司應(yīng)高度重視銀行利率的變動。我國從20世紀(jì)80年代后期開始,銀行利率一度居高不下,但從1996年銀行利率幾次下調(diào),對我國保險業(yè)造成巨大沖擊。近幾年由于宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化,我國銀行利率變動頻繁,這對保險公司財務(wù)穩(wěn)定性造成不小影響。一是它直接影響到保險投資的收益率,二是引起保費收入的波動,這給保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配帶來很大壓力。中國如此善變的利率環(huán)境,對中國的保險公司來說資產(chǎn)管理是重中之重。

5.合理的保險資金運用。保險資金的運用是保險經(jīng)營活動同時也是資產(chǎn)管理的重要內(nèi)容,是實現(xiàn)資金融通功能的基本手段。保險資金的投資收益是公司重要的利潤來源,在提高保險公司盈利水平方面發(fā)揮著重要作用。加強公司的資產(chǎn)管理,資金的運用是重要內(nèi)容。截至2008年12月底,保險業(yè)總資產(chǎn)3.3萬億元,較年初增長15.2%;保險資金運用余額3.1萬億元,較年初增長14.3%。保險資金運用結(jié)構(gòu)進(jìn)一步調(diào)整,資產(chǎn)配置得到優(yōu)化,銀行存款和各類債券占保險資金運用余額的84.4%,較年初上升16個百分點;股票(股權(quán))和證券投資基金占13.3%,比年初下降13.8個百分點。在全球經(jīng)濟不景氣,股市不振的情況下應(yīng)該減少對股票和證券的投資,增加銀行存款和各類債券的投資比例。

第5篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

一、保險資產(chǎn)管理公司對保險業(yè)發(fā)展的意義

2003年保監(jiān)會工作會議傳出重要消息，鼓勵支持有條件的保險公司成立保險資產(chǎn)管理公司，國內(nèi)眾多保險公司紛紛響應(yīng)。此舉是對業(yè)界呼吁多年的改革現(xiàn)有保險資金運用體制的實質(zhì)性推動，對解決當(dāng)前困擾保險業(yè)的諸多問題是一項重大利好，對于加快保險業(yè)發(fā)展、提升保險業(yè)在金融業(yè)乃至整個國民經(jīng)濟中的地位具有重大意義。

1.在產(chǎn)、壽險分業(yè)的基礎(chǔ)上，將投資這一保險經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)實施專業(yè)化經(jīng)營，對于改善保險公司償付能力指標(biāo)、進(jìn)一步提升專業(yè)化管理水平具有現(xiàn)實意義，并因此改善保險業(yè)的監(jiān)管環(huán)境。

2.有利于保險公司加強對投資風(fēng)險的嚴(yán)格控制。保險公司作為從事風(fēng)險經(jīng)營的企業(yè)，面臨資產(chǎn)風(fēng)險、產(chǎn)品定價風(fēng)險、利率風(fēng)險及其它政治、法律、技術(shù)等各類風(fēng)險，不同風(fēng)險的特點和管控模式各不相同，成立專業(yè)資產(chǎn)管理公司，有利于從法人治理、內(nèi)控機制等方面對于資產(chǎn)風(fēng)險進(jìn)行嚴(yán)格控制，防止保險投資的過度風(fēng)險。

3.成立專業(yè)公司，建立起不同法人之間的資金防火墻，有利于加強資金安全，最大限度地減小不同風(fēng)險之間的相互影響。

4.專業(yè)資產(chǎn)管理公司，除了接受母公司保險資金的委托管理之外，還可以憑借其強大的資金實力和投資管理能力，接受社會保障基金、慈善福利基金等機構(gòu)和個人的資產(chǎn)委托管理，從而大大增強保險集團的資金實力，對于提升保險公司的聲譽和地位，提高償付能力有深遠(yuǎn)的意義。國際上大型保險集團的受托管理資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，如AXA保險集團2001年擁有保險資產(chǎn)4000億歐元，其受托管理資產(chǎn)達(dá)到5096億歐元。

5.從長遠(yuǎn)看，成立保險資產(chǎn)管理公司，拓寬投資渠道，有利于盡快提高保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位和影響力。在西方發(fā)達(dá)國家資本市場上，保險資金都扮演著極其重要的角色，如美國資本市場，保險資金占總資金量的20％以上，日本則占到40％以上。

二、保險資產(chǎn)管理公司的設(shè)立門檻和業(yè)務(wù)范圍

根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司的法律地位，保險資產(chǎn)管理公司的組織形式宜采取有限責(zé)任公司形式，主要股東為相關(guān)保險公司，還可以吸收1～2家內(nèi)資或外資的證券公司、信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，提供相關(guān)技術(shù)保障。

關(guān)于資本規(guī)范，最低門檻宜設(shè)10億元。保險資產(chǎn)管理公司作為以受托管理資產(chǎn)為主要業(yè)務(wù)的法人實體，由于受托管理的保險資產(chǎn)規(guī)模都相當(dāng)大，因此，對其自有資本應(yīng)有較高要求。設(shè)置這一門檻意味著自有資本在20億元以下的保險公司就不具備設(shè)立資產(chǎn)管理公司的條件，有利于從源頭加強監(jiān)控，規(guī)范資產(chǎn)管理公司的運作。

關(guān)于業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)行《保險法》對保險投資的限制仍然很嚴(yán)格，成立資產(chǎn)管理公司最重要的就是要突破現(xiàn)有業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)模式。保險資產(chǎn)管理公司可以從事以下幾類業(yè)務(wù)：

1.資產(chǎn)業(yè)務(wù)。除現(xiàn)有保險公司可以從事的投資業(yè)務(wù)之外，還應(yīng)逐步放開實業(yè)投資及其它金融投資業(yè)務(wù)。

（1）直接投資。包括股票投資和股權(quán)投資。放開股票投資，可以充分發(fā)揮巨額保險資金在股票市場上的“定海神針”的作用，監(jiān)管機構(gòu)對股票投資總額及單個股票投資比例進(jìn)行限制，防止過度風(fēng)險。允許保險資產(chǎn)管理公司對有發(fā)展?jié)摿Φ膰衅髽I(yè)進(jìn)行收購、兼并和重組，對國有資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組本身是一種重大支持，同時也使保險資產(chǎn)享受重組帶來的增值收益。

（2）基礎(chǔ)設(shè)施項目投資。伴隨我國經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長，道路交通、市政、環(huán)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相當(dāng)活躍，這些項目具有回報穩(wěn)定、收益期限長、投資風(fēng)險小的特點，保險資金投入這些項目，可以獲得長期穩(wěn)定的收益，有效解決負(fù)債和資產(chǎn)期限嚴(yán)重不匹配的問題。

（3）金融租賃業(yè)務(wù)。我國居民消費結(jié)構(gòu)升級，購置不動產(chǎn)和汽車等大件商品日益成為消費主流，公司完全可以憑借保險業(yè)務(wù)所掌握的大量客戶資源，在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下，從事這類融資租賃業(yè)務(wù)。

（4）收購及處理金融業(yè)不良資產(chǎn)。保險業(yè)由于歷史原因也積累了大量不良資產(chǎn)，受托管理資產(chǎn)中也包含此類不良資產(chǎn)，公司可以通過債務(wù)重組、資產(chǎn)置換、轉(zhuǎn)讓、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等各種手段處理不良資產(chǎn)，積累一定經(jīng)驗后，還可以主動去收購和處置銀行、證券等行業(yè)的不良資產(chǎn)，提供增值服務(wù)。

（5）外匯交易和境外投資。大型保險公司都有一定數(shù)量外匯，隨著國際政治、經(jīng)濟的動蕩，匯率風(fēng)險隨之增大，應(yīng)允許公司開展外匯套期保值業(yè)務(wù)，鎖定匯率風(fēng)險；允許購買高信用等級的外國政府債券；隨著我國人世之后與國外保險市場對等開放，還應(yīng)允許有實力的公司打人國際保險市場，甚至到國外資本市場購并國外同業(yè)。

2.負(fù)債（信托）業(yè)務(wù)。保險資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)業(yè)務(wù)逐步放開之后，公司運作人資金的投資管理能力將會在實際操作中不斷增強，應(yīng)允許公司面向社會接受資產(chǎn)委托管理，可以接受社會保障基金、慈善福利基金及其他機構(gòu)的委托資產(chǎn)管理。另外，還應(yīng)允許公司根據(jù)需要發(fā)行金融債券，擴展公司的資金來源渠道。

3.中間業(yè)務(wù)。利用公司所掌握的強大的投資信息網(wǎng)絡(luò)和人才優(yōu)勢，廣泛開展中介業(yè)務(wù)，如開展投資、財務(wù)及法律咨詢、項目融資、資產(chǎn)及項目評估。

對以上資產(chǎn)、負(fù)債和中間業(yè)務(wù)應(yīng)根據(jù)保險資產(chǎn)管理公司投資能力和管理水平的提高采取初步放開的方式。隨著我國保險資產(chǎn)每年以30％以上的速度增長，必將快速提高保險資產(chǎn)在資本市場乃至整個國民經(jīng)濟中的地位，對提高保險公司償付能力也會起到至關(guān)重要的作用。

三、組織運作模式和風(fēng)險控制體系

保險公司是專業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的企業(yè)，保險資產(chǎn)是公司應(yīng)對各種賠付和給付的資金保障，資金的安全性是第一位的。隨著保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的擴大，如何建立和完善風(fēng)險控制體系就顯得尤為重要，要在法人治理、內(nèi)控制度和資產(chǎn)負(fù)債管理等三個方面加強公司的風(fēng)險控制體系。

1.法人治理結(jié)構(gòu)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，即建立股東會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理層相互制衡機制。一是股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，以保險公司為主，吸收具有豐富的證券投資和項目投資管理經(jīng)驗的證券或信托投資公司作為戰(zhàn)略股東，有利于吸收它們的管理制度和技術(shù)、方法，高起點打造公司資產(chǎn)管理能力。二是加強董事會治理，設(shè)計合理的董事會結(jié)構(gòu)，即優(yōu)化董事會成員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、年齡結(jié)構(gòu)、人數(shù)結(jié)構(gòu)，以保證充分行使董事會的職能，保證決策的合理化及監(jiān)控的有效性。從專業(yè)結(jié)構(gòu)上看，要有一定數(shù)量的精算專家、財務(wù)審計專家、投資管理專家。三是完善董事會的工作機制，如建立重大決策委員會制度、引入董事違章追溯制度等，以保證董事會決策的科學(xué)性。四是建立完善的經(jīng)理層薪酬激勵和制約機制。薪酬激勵機制要長短期結(jié)合，在一般年薪中加入一定比例的股權(quán)或股票期權(quán)激勵，使經(jīng)理人注重公司的發(fā)展的連續(xù)性，避免短期行為；同時，還要建立經(jīng)理層的硬性約束機制，要設(shè)定一個解聘經(jīng)理人員的明確標(biāo)準(zhǔn)，對達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)理人員要毫不留情的予以免職。

2.投資管理體系和內(nèi)控機制保險資金的運用面臨著許多風(fēng)險：利率風(fēng)險、道德風(fēng)險、操作失誤、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等。為提高自身的競爭能力，保險公司必須高度重視資金運用的各種風(fēng)險，建立安全有效的投資組織管理體系和內(nèi)控機制。

保險投資管理體系的建立，主要體現(xiàn)在投資的前后臺分開。為了有效的防范風(fēng)險，前臺投資操作部門應(yīng)該與后臺投資績效評估與風(fēng)險監(jiān)控部門嚴(yán)格獨立開來。前后臺的分工，在風(fēng)險控制上應(yīng)該體現(xiàn)在事先預(yù)防、事中監(jiān)控、事后監(jiān)督上。事先預(yù)防是指前后臺部門在公司總經(jīng)理的領(lǐng)導(dǎo)下共訂投資規(guī)則；事中監(jiān)控就是后臺對前臺操作進(jìn)行實時監(jiān)控，動態(tài)掌握情況；事后監(jiān)督要求后臺監(jiān)控部門組織定期檢查，以防止違反投資政策的行為發(fā)生。

健全有效的內(nèi)控機制，主要體現(xiàn)在：（1）資金要集中管理、統(tǒng)一使用。下屬部門按核定限額留足周轉(zhuǎn)金后備，其余資金應(yīng)全部上劃到公司，做到集中管理、統(tǒng)一使用，減少風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)，實現(xiàn)資金的專業(yè)化運作，提高資金使用效率。（2）嚴(yán)格授權(quán)、順序遞進(jìn)、權(quán)責(zé)統(tǒng)一。在投資管理過程中，嚴(yán)格按額度大小，明確決策和使用權(quán)限。決策要自上而下、計劃和執(zhí)行應(yīng)自下而上，權(quán)責(zé)清晰、責(zé)任明確，每一層級都要對權(quán)限內(nèi)的決策和使用結(jié)果負(fù)責(zé)。（3）分工配合、互相制約。業(yè)務(wù)部門和崗位設(shè)置應(yīng)權(quán)責(zé)分明、互相牽制，并通過切實可行的互相制衡措施來消除內(nèi)部控制中的盲點，形成一個有機的整體。（4）建立健全各項業(yè)務(wù)管理制度。制度的缺位必然帶來許多實際操作中的問題，進(jìn)而滋生風(fēng)險。因此，必須建立各項業(yè)務(wù)管理制度，如資金劃撥管理制度、集中交易管理制度、賬戶管理制度、會計核算管理制度等等，使各環(huán)節(jié)的操作程序化、規(guī)范化。

3.建立資產(chǎn)負(fù)債管理體系，全面控制投資業(yè)務(wù)風(fēng)險

第6篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)管理，機構(gòu)投資，多元化，風(fēng)險控制

一、保險資金成為中國資本市場一支舉足輕重的力量

1.保險資金運用規(guī)?？焖贁U大

保險行業(yè)可運用資金增長迅速。前三季度，保險業(yè)累計實現(xiàn)保費收入5328億元，同比增長23.6%，保險業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到2.8萬億元，同比增長54.5%，投資類資產(chǎn)增速明顯，同比增長66.6%，特別是股票、證券投資基金投資快速增長。

2.保險資金運用渠道多元化

2006年，泰康資產(chǎn)成為中國保監(jiān)會指定的四家保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施的試點單位之一后，積極開展保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項目的各項相關(guān)業(yè)務(wù)。2007年9月13日，由泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司和上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司主辦的“泰康——上海水務(wù)債權(quán)計劃”簽約儀式在上海舉行，該計劃定向募集20億元資金，投資于上海新水源地——青草沙原水工程，并在香港設(shè)立壽險資產(chǎn)管理公司。

中國人壽保險股份有限公司繼投資建行后又投資于中行和中信，認(rèn)購廣東發(fā)展銀行股份，投資渤海產(chǎn)業(yè)基金，并在香港設(shè)立了資產(chǎn)管理公司。平安則先后控股了平安銀行（原福建亞洲銀行）和深圳商業(yè)銀行，也在香港設(shè)立了資產(chǎn)管理公司。華泰發(fā)行基金型投資產(chǎn)品。各家保險集團及其資產(chǎn)公司推出多種戰(zhàn)略部署，努力提高競爭力。

3.保險資金運用收益快速提升

在總保費規(guī)模中擁有絕對占比的壽險業(yè)，盈利狀況持續(xù)改善是一個突出亮點。從2000年～2004年，我國保險資金運用的綜合收益率在2.5%和4.5%之間，發(fā)達(dá)國家保險資金的投資年均收益率在8%-12%之間。自2005年下半年以來持續(xù)至今的牛市行情，帶動了保險資金投資收益水漲船高，在加息通道下，占據(jù)保險資金運用最大份額的債券投資和仍然保持一定比例的銀行存款，都為保險業(yè)帶來不錯的收益。2006年，保險業(yè)全行業(yè)實現(xiàn)投資收益率5.8%，實現(xiàn)盈利130多億元，較上年增長71億元，提高2.2個百分點。

4.資產(chǎn)管理體系建設(shè)初步完善

面對迅速發(fā)展的資本市場，資產(chǎn)管理公司不斷提高創(chuàng)新研究能力，進(jìn)一步優(yōu)化投資研究體系。同時，加強人才隊伍建設(shè)，加大了人才引進(jìn)力度，不斷吸收有豐富經(jīng)驗的專業(yè)人才加盟，滿足投資業(yè)務(wù)快速發(fā)展的需要，建設(shè)優(yōu)秀的投資管理團隊，進(jìn)一步加強公司內(nèi)控管理，有效防范和控制風(fēng)險，樹立全面風(fēng)險管理理念，建立包含內(nèi)控信息系統(tǒng)建設(shè)的全面風(fēng)險管理體系，使投資管理體系建設(shè)在專業(yè)化、規(guī)范化和科學(xué)化的軌道上邁上了新臺階。

二、保險資金運用處于最有利的發(fā)展時機

1.宏觀經(jīng)濟和投資市場總體向好為獲取穩(wěn)定的資金收益提供了有利空間

在權(quán)益市場方面，在宏觀經(jīng)濟形勢較好和所得稅并軌因素的影響下，上市公司的盈利增速仍將保持偏快的格局，同時行業(yè)分化會比較明顯。在流動性過剩的背景下，資金充裕仍將是2008年股市上升的主要動力?？傮w上，2008年的國內(nèi)股票市場在趨升的同時風(fēng)險將明顯加大，因此，把握結(jié)構(gòu)性機會、尋找估值相對偏低或能夠持續(xù)高成長的公司進(jìn)行重點投資非常重要。

椐分析，2008年國內(nèi)投資市場總體向好。在固定收益市場方面，在國際市場利率下行和國內(nèi)流動性過剩的環(huán)境下，國內(nèi)債券市場收益率可能在2008年小幅攀升后出現(xiàn)下行，基本面對債券市場的負(fù)面壓力逐漸趨于緩和。從中長期看，以銀行信貸為主的間接融資比例將逐步降低，通過資本市場的直接融資規(guī)模和比重逐步上升，直接融資中股權(quán)融資與債權(quán)融資不平衡、政府債權(quán)融資與企業(yè)債權(quán)融資不平衡的局面將會得到明顯改觀，公司債券市場將加快發(fā)展。適時把握投資機會，大力挖掘企業(yè)債、公司債投資產(chǎn)品是2008年固定收益投資的重點。此外，基礎(chǔ)設(shè)施投資將成為長期債券的替代品，穩(wěn)健的基礎(chǔ)設(shè)施投資有利于保險公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配。

2.市場環(huán)境和投資政策得到前所未有的優(yōu)化，資本市場進(jìn)入持續(xù)的活躍期

黨的十六大以來，隨著以股權(quán)分置改革為重點的基礎(chǔ)性工作的穩(wěn)健推進(jìn)，我國資本市場發(fā)生了深刻變化。保險資金運用政策不斷放寬。2003年以來，壽險公司投資資產(chǎn)主要配置在銀行存款和債券投資上，占比均在90%以上，相比而言，股權(quán)類投資占比明顯偏低。2004年以來，政府逐步放開保險資金的投資渠道，特別是2006年6月26日，《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“國十條”），保險資金主要投資渠道幾乎同時開放，提高投資資本市場比例，允許參股商業(yè)銀行、境外投資、投資資產(chǎn)證券化，投資不動產(chǎn)、投資創(chuàng)投企業(yè)等等?！皣畻l”有關(guān)保險資金運用的規(guī)定，意味著保險資金投資渠道的瓶頸已全部打破。這也標(biāo)志著我國保險資金多元化運用新時代的到來。

3.資金運用和保險業(yè)務(wù)銷售實現(xiàn)良性互動

保險業(yè)的發(fā)展提供了源源不斷且不斷壯大的投資資金。同時，良好的投資收益也帶動業(yè)務(wù)經(jīng)營進(jìn)入新的時期。中金公司首席保險分析師周光飛認(rèn)為，與中國不同，歐美市場已處于支付階段，需要為此承擔(dān)大量的后期給付。相比之下，中國壽險市場剛剛起步，正邁入黃金期。根據(jù)保險深度測算，這一階段將持續(xù)10～15年。資金收益的快速增長使保險公司的盈利模式發(fā)生了根本改變，并改變了新生公司的贏利周期。投資收益開始成為保險公司的主要收益，并推動保險公司資產(chǎn)總額快速增加，特別是改善了保險公司的償付能力，使快速發(fā)展中的償付能力壓力大為改善。更為重要的是，推動保險公司從注重負(fù)債管理向資產(chǎn)管理和負(fù)債管理同時并重，協(xié)調(diào)發(fā)展轉(zhuǎn)變。而且，推動了產(chǎn)品創(chuàng)新和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，產(chǎn)品的價值鏈得以延伸，增強了保險理財產(chǎn)品的銷售能力，保險公司的綜合優(yōu)勢得以有效發(fā)揮。

4.作為重要的機構(gòu)投資者，保險資金有著相對安全的獲利空間

新股發(fā)行成為機構(gòu)投資者的盛宴，這已經(jīng)是不爭的事實。一級市場豐厚的利潤空間是吸引諸如tcl等眾多實體產(chǎn)業(yè)參與其中的重要原因。在一級市場，機構(gòu)投資者擁有兩大優(yōu)勢，一是作為戰(zhàn)略投資者參與配售，保險機構(gòu)無疑是優(yōu)先選擇的對象之一，這種優(yōu)先權(quán)是其它機構(gòu)很難與之相提并論的。此外，充足的現(xiàn)金流使保險公司可以快速調(diào)配巨額資金參與網(wǎng)上申購。

目前，市場管理層已經(jīng)明確未來的發(fā)展重點是提高市場直接融資的比重，股改以前我國市場直接融資的比重僅為3%左右，股改之后這一比重明顯提升，達(dá)到了20%左右。在資本融資發(fā)達(dá)的市場，這一比重在50%以上。由此可以想象，市場的股票、債券等投資品種有望繼續(xù)穩(wěn)步增長。這一趨勢下，只要國內(nèi)一級市場的游戲規(guī)則沒有根本的變化，新股申購的獲利空間將依然充裕，充分參與一級市場基本仍然是機構(gòu)投資者穩(wěn)賺不賠的投資選擇。

三、強化保險資金運用過程中的風(fēng)險管理

回顧國際資本市場的風(fēng)云變幻，透視花旗和美林在次貸上的巨額虧損，我們能夠十分清晰地廓清出保險行業(yè)在資產(chǎn)管理水平上面臨的巨大壓力：

1.現(xiàn)實壓力：宏觀調(diào)控力度加大和高估值使市場的系統(tǒng)性風(fēng)險波動加大

據(jù)預(yù)測，2008年世界經(jīng)濟雖增速有所回落，但仍將保持較快增長，預(yù)計世界經(jīng)濟增長5%，世界貿(mào)易增長7%.由于美聯(lián)儲迅速大幅度降息，全球通脹壓力穩(wěn)中趨升，經(jīng)濟金融市場波動風(fēng)險增大。從國內(nèi)來看，中國國內(nèi)經(jīng)濟可能繼續(xù)快速增長，gdp增速在10.5%左右，通脹壓力高位趨緩。2008年底外匯儲備余額將達(dá)到1.8萬億元左右。中國經(jīng)濟運行仍然存在過熱風(fēng)險，宏觀調(diào)控力度趨緊，金融市場特別是股票市場波動風(fēng)險加大。

從2007年初到10月底，流入股市的資金超過1.3萬億元，在過剩資金推動下，上證指數(shù)從2700點一路上漲到6000多點，上漲幅度超過一倍。與國外公司相比，上市公司估值過高。如今，連崇尚價值投資的機構(gòu)投資者也承認(rèn)，藍(lán)籌股估值過高，存在回調(diào)的壓力?？焖偕蠞q的股指，也使市場波動加大，2007年以來，每月都出現(xiàn)了一次超過4%的市場回調(diào)，市場波動的風(fēng)險不斷集聚。

2.中期壓力：資金運用多元化過程中的風(fēng)險控制能力和業(yè)務(wù)的連銷反應(yīng)問題

在資金運用多元化，金融產(chǎn)品和衍生品不斷創(chuàng)新的同時，新的風(fēng)險也不斷發(fā)生。最近一段時期，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各種風(fēng)險不斷顯現(xiàn)。由于次貸風(fēng)波、國際油價飆升、美元暴跌等影響，美國股市和亞太股市均受到劇烈影響，股市出現(xiàn)巨幅下跌，多個基金qdii問世之初即跌破面值。資金運用的多元化風(fēng)險已經(jīng)為我們敲響了警鐘。

與此同時，銀保業(yè)務(wù)盈利模式越來越依靠規(guī)模，且利潤的增長速度會低于規(guī)模的增長速度，而銀保業(yè)務(wù)利潤對投資收益的依賴越來越強。2006年以來隨著中國股市的火爆，投連險已經(jīng)改變了銀保市場的格局，引起各家保險公司特別是全國性壽險公司的高度重視，紛紛跟進(jìn)推出，投連險占比迅速提高。而從該產(chǎn)品的國際經(jīng)驗看，投連險的規(guī)模和盈利能力與投資賬戶投資收益率緊密相關(guān)。投資方法和投資收益是產(chǎn)品的核心競爭力。盈利模式的改變，使銀保業(yè)務(wù)的風(fēng)險更加復(fù)雜。利潤更依賴于投資，也使銀保業(yè)務(wù)盈利能力對利率及資本市場變化更敏感。

我們也看到，投連資金性質(zhì)與傳統(tǒng)保險資金性質(zhì)有明顯差異，對投資管理提出了新的挑戰(zhàn)。投連與股票型基金產(chǎn)品比較在機制、資源上存在劣勢，銷售成本較高，與一流基金公司的股票型基金產(chǎn)品直接競爭沒有優(yōu)勢，在市場高位銷售的投連產(chǎn)品大規(guī)模推廣期可能面臨較大的市場風(fēng)險，必須提前準(zhǔn)備充分的應(yīng)對措施。

3.長期壓力：急劇增加的資產(chǎn)管理規(guī)模對保險公司的資產(chǎn)管理水平提出挑戰(zhàn)

成熟的資產(chǎn)管理隊伍是在復(fù)雜市場中鍛煉出來的。和龐大的并迅速增長的可運用資金，日益開放的金融領(lǐng)域，不斷創(chuàng)新的金融市場和金融產(chǎn)品，更趨多元化的資金流動，更為強烈的盈利壓力和投資沖動相對應(yīng)的是年輕的資產(chǎn)管理公司、年輕的資產(chǎn)管理隊伍。今天，快速發(fā)展的資產(chǎn)管理隊伍還沒有對資本市場的深刻經(jīng)歷就匆匆走上了風(fēng)險和機遇并存的戰(zhàn)場，風(fēng)險管理意識難以有效形成，風(fēng)險控制手段不完善也時有顯露。即使在今天的行情中，風(fēng)險誤判和誤操作也可能發(fā)生。數(shù)據(jù)表明，股指越過4000點以后，不少保險公司進(jìn)行了減倉操作，這也是上市保險公司三季度的盈利出乎市場預(yù)期的原因之一。面對資本市場的日益國際化和全球化，國內(nèi)資本市場受國際市場的影響也就愈明顯，也將使年輕的保險資產(chǎn)公司面對更為強烈的競爭壓力。

四、保險資產(chǎn)負(fù)債管理策略

1.繼續(xù)堅持價值投資的總體思路，在市場收益率相對較高時加大對固定收益市場的投資力度。

2.權(quán)益投資量力而行，嚴(yán)把風(fēng)險控制。對投資品種的把握堅持風(fēng)險收益全面評判的原則。根據(jù)風(fēng)險承擔(dān)能力的變化情況，適時調(diào)整傳統(tǒng)賬戶的權(quán)益投資額度。對待由客戶承擔(dān)風(fēng)險的投資連結(jié)產(chǎn)品，也必須關(guān)注賬戶的整體風(fēng)險控制。

3.關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，主動調(diào)整，以產(chǎn)品影響市場，以營銷教育客戶，合理引導(dǎo)市場的方向，在負(fù)債方加強開發(fā)、銷售穩(wěn)健型的分紅、萬能等產(chǎn)品，使客戶充分享受債券市場高收益時期的穩(wěn)健回報，同時在風(fēng)險可控的前提下，參與權(quán)益市場的長期增長和收益。在分紅、萬能等產(chǎn)品賬戶的管理中，關(guān)注市場退保等因素，強化賬戶資產(chǎn)的流動性管理，避免在市場低位時減持資產(chǎn)而給公司及客戶造成損失。

4.恰當(dāng)把握產(chǎn)品設(shè)計的利率水平，一方面我們應(yīng)主動迎接利率上升時代提供的機會與挑戰(zhàn)，另一方面也應(yīng)關(guān)注利率的基本走勢和資產(chǎn)負(fù)債匹配的能力和水平，避免爭相提高產(chǎn)品的定價利率帶來新一輪的利差損風(fēng)險。

五、完善資產(chǎn)管理政策方面

1.盡快推出基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、非上市股權(quán)、境外投資等領(lǐng)域的管理細(xì)則

在基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資方面，優(yōu)質(zhì)的基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計劃具有期限長、收益穩(wěn)定、收益率顯著優(yōu)于債權(quán)工具等特征，適合保險資金尤其是壽險資金的投資。目前，在股票市場估值已經(jīng)較高、股票投資的風(fēng)險逐步積累的背景下，基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計劃的相對價值逐步顯現(xiàn)，是保險資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略品種。建議保監(jiān)會會同相關(guān)部門，支持經(jīng)營穩(wěn)健、研究能力和風(fēng)險控制能力較強的保險資產(chǎn)管理公司推出基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)計劃，滿足壽險行業(yè)的資產(chǎn)配置要求。

在非上市公司股權(quán)投資方面，目前保險公司只能投資銀行類非上市公司的股權(quán)。然而，按照當(dāng)前市場行情，非上市銀行類股權(quán)的價值普遍被高估，投資價值有所降低，并且單一的銀行類非上市股權(quán)投資不利于風(fēng)險的分散。當(dāng)前市場上還存在大量具有投資價值的非銀行類企業(yè)，在嚴(yán)控風(fēng)險的前提下可為保險公司提供超額回報，建議保監(jiān)會放寬對非上市股權(quán)投資的行業(yè)限制。

在保險資金境外投資方面，從增加投資品種、分散投資風(fēng)險及提高投資能力的角度出發(fā)，建議加快保險資金境外投資管理細(xì)則的出臺。目前，銀行、基金的海外投資均已開閘，在a股市場投資風(fēng)險顯著增加、全球利率處于階段性高點的背景下，放開保險資金海外投資的時機不應(yīng)錯過。

2.適當(dāng)放寬對保險基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃的擔(dān)保要求

目前銀監(jiān)會已經(jīng)出臺辦法限制銀行對保險收益計劃提供擔(dān)保，如果仍嚴(yán)格要求銀行擔(dān)保的話，則保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃相關(guān)業(yè)務(wù)的開展將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時也會限制保險資金資產(chǎn)配置的空間和能力。從國內(nèi)固定收益市場的發(fā)展方向來看，發(fā)展信用產(chǎn)品是大趨勢。通過保險資產(chǎn)管理公司自行設(shè)計和發(fā)行基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃，有利于信用風(fēng)險控制的前置，保險資產(chǎn)管理公司可以在產(chǎn)品設(shè)計階段通過設(shè)計征信措施、安排交易結(jié)構(gòu)和控制交易流程從源頭上降低信用風(fēng)險。

3.允許保險資產(chǎn)公司投資設(shè)立基金、信托機構(gòu)，打造更具競爭力的保險投資力量

第7篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

作為國內(nèi)資本市場上的重要投資者之一，目前，保險資金在高通脹預(yù)期下，如何保值增值成為各家保險公司都面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。而國內(nèi)大規(guī)模要上馬的保障房建設(shè)則為險資擦亮了“一盞燈”。太平洋資產(chǎn)管理公司40億元公租房項目在上海試水后，另一項高達(dá)百億元的保險資金保障房項目正在北京醞釀。

七巨頭集體出動

保險資金規(guī)模大、來源穩(wěn)定、周期長，被認(rèn)為是彌補保障房資金缺口的最佳選擇之一。由太平洋資產(chǎn)牽頭，集合了國壽、人保、華泰、泰康、平安、太平6家保險資產(chǎn)管理公司與北京市國土資源局合作的一個保障房項目已接近審批階段。

據(jù)了解，此項目從去年開始籌備，名字暫定為藍(lán)德計劃(LAND)。這項計劃是保險公司與北京市政府合作，以北京市的土地儲備作為抵押，按基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資的方式進(jìn)行運作。

藍(lán)德計劃一期項目總額為百億元左右，“資金量較大，由于擔(dān)心一家保險公司運作有風(fēng)險，因此，按照保監(jiān)會要求，各家均攤?！庇嘘P(guān)人士表示，均攤后所剩余額由太平洋資產(chǎn)承擔(dān)。

為此，7家資產(chǎn)管理公司成立了專門的項目小組。目前，太平洋資產(chǎn)的項目計劃已上交保監(jiān)會等待審批，其他6家公司也在通過不同程序推進(jìn)，某保險資產(chǎn)管理公司人士表示，“太平洋是主導(dǎo)，關(guān)鍵看它的批復(fù)，其他公司的計劃應(yīng)該是一樣的。”

根據(jù)藍(lán)德計劃內(nèi)容，各家保險資產(chǎn)管理公司將把保險資金借貸給北京市土地儲備中心，由后者利用這些資金為北京市保障房建設(shè)提供前期土地供應(yīng)，包括拆遷、管線鋪設(shè)和道路建設(shè)等準(zhǔn)備。

一位保險資產(chǎn)管理公司的人士坦言，“從項目設(shè)立到初步定下方案，很費了一番周折?！?/p>

由于保障性住房的前期土地整理是帶有政府公益性質(zhì)的項目，因此，利潤目標(biāo)必然不同于商業(yè)地產(chǎn)投資。但是藍(lán)德計劃提出時，正值《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》剛剛下發(fā)，作為第一個在不動產(chǎn)方面投資的計劃，業(yè)界對其收益率寄予了很高期望，“大家認(rèn)為起碼要高于貸款利率?！鄙鲜鋈耸刻寡浴?/p>

此次保險資金將進(jìn)入保障房的一級土地開發(fā)，但不涉及二級市場。

“還款來源為土地出讓后的收入，目前的計劃暫定還本期限為7年。我們只提供土地前期整理費用，而不考慮其后的二級市場開發(fā)?！鄙鲜鋈耸客嘎?，“這次集合這么多家資產(chǎn)管理公司，確實也考慮到規(guī)模效應(yīng)，一期是百億元左右，之后做到多大規(guī)模就要看總的資金需求了。對保險資金來說錢不是太大的問題?！?/p>

保障房的契機

今年政府提出計劃全國建設(shè)1000萬套保障性住房，需要資金大約在1.3萬億到1.4萬億元，巨額資金缺口能否解決成為保障性住房政策落實的關(guān)鍵。

今年初，工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行表示，將加大對保障性住房建設(shè)的信貸支持。但是，由于保障房貸款資金規(guī)模比較大，對銀行資產(chǎn)負(fù)債表的影響是銀行不能不考慮的因素。

因此，保險資金遂被寄予厚望。去年9月保監(jiān)會頒布的《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險公司投資不動產(chǎn)的最高額度為上季度末總資產(chǎn)的10%。在年初召開的全國保險監(jiān)管工作會議上，保監(jiān)會主席吳定富表示，預(yù)計2010年全國保險總資產(chǎn)將達(dá)到5萬億元。按照10%的規(guī)模計算，近5000億元保險資金將成為保障房的潛在資金池。

然而，由于險資投資不動產(chǎn)的細(xì)則及保障房建設(shè)的相關(guān)政策并不明確，如何保障保險資金的投資安全，仍是保險資金進(jìn)行保障房投資，乃至不動產(chǎn)投資的最大問題。

“這是保險資金以債權(quán)方式投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一項嘗試?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，“股權(quán)投資確實比債權(quán)投入收益高，但是風(fēng)險也比較大。保險資金還是追求比較平穩(wěn)的收益?！?/p>

中國人壽集團董事長楊超也表示，“更傾向于險資以債權(quán)的方式投資，因為對保險公司來說比較簡單，而且有擔(dān)保，資金的安全性也更有保障?！?/p>

與險資進(jìn)入股權(quán)投資相似，《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》中雖然明確規(guī)定保險資金可以股權(quán)、債權(quán)、物權(quán)等方式投資不動產(chǎn)。但由于資金運用的具體實施細(xì)則沒有明確，渠道的放開還只是名義上和形式上的。因此，保險資金對基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)、不動產(chǎn)、新興產(chǎn)業(yè)等一些領(lǐng)域和項目的投資尚不能進(jìn)行實質(zhì)性運作。

3月9日，太平洋資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立的“太平洋―上海公共租賃房項目債權(quán)投資計劃”就正式通過保監(jiān)會備案。該計劃將募集40億元資金，主要用于上海地產(chǎn)(集團)有限公司在上海市區(qū)建設(shè)的約50萬平方米公共租賃住房項目的建設(shè)和運營。

但是，由于該項目具有先行先試的“特批”性質(zhì)，險資具體參與保障房投資及管理的相關(guān)細(xì)則并沒有出臺，這讓保險資金對于該領(lǐng)域的投資仍面臨無據(jù)可依的“尷尬”。

險資壓力沉重

保險巨頭集體表態(tài)或行動的背后，是保險資金長期資產(chǎn)的配置壓力。一家保險巨頭相關(guān)人士向記者直言，保障性住房建設(shè)，不同于一般的商業(yè)不動產(chǎn)投資，具有地方政府負(fù)責(zé)、指定土地劃撥、規(guī)定利潤空間、承諾回購等強制性要求；對于保險資金而言，是風(fēng)險可控、長期穩(wěn)定、擔(dān)保可靠的投資品種，符合當(dāng)前保險資金資產(chǎn)負(fù)債配置的需要。而債權(quán)投資計劃與股票、債券類資產(chǎn)具有不同的屬性特征，相關(guān)性較小，有利于增強保險公司資產(chǎn)組合收益的穩(wěn)定性，有助于降低保險資金運用對資本市場的依賴度，有效規(guī)避市場波動給保險資金運用帶來的風(fēng)險。

隨著各地保障房項目的相繼啟動，保險資金將紛至沓來。據(jù)了解，中國人壽已和北京、重慶簽約，將投資建設(shè)兩地的保障房項目。“由于保障性住房的投資收益不高，考慮到保險資金的基本回報要求，建議政府對保險資金參與的保障性住房建設(shè)項目給予一定的稅收支持政策，減免相關(guān)稅賦?！痹隈R明哲看來，這樣將更能提高險資參與保障房建設(shè)的積極性。 值得一提的是，由于公共租賃房項目屬于保障性住房，項目本身的社會效益高于其經(jīng)濟效益，因此，首單險資投資保障房的債權(quán)投資計劃設(shè)計了具有保底收益、不設(shè)封頂收益的浮動利率機制，在支持公益性項目的同時，保障了保險資金較為合理的投資回報。

第8篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的不斷擴大，保險資管已經(jīng)成為資本市場最為重要的機構(gòu)投資者，預(yù)計2016年末，保險資管管理資產(chǎn)規(guī)模將超17萬億元。而隨著工銀安盛、交銀康聯(lián)等險企的資產(chǎn)管理有限公司的獲批籌建，保險資管行業(yè)迎來了新一輪的擴容。

作為中國保監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的首批專業(yè)資產(chǎn)管理公司之一，平安資管成立11年來完成過許多“第一”：第一批獲得可轉(zhuǎn)債市場交易資格、第一批獲得基金、股票投資資格、第一批獲得保險資管產(chǎn)品發(fā)行資格等。近日，根據(jù)相關(guān)機構(gòu)的研究報告顯示，平安資管以3128.01億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模晉升為中國第二大資產(chǎn)管理機構(gòu)。

另一方面，低利率、資產(chǎn)荒、債務(wù)黑天鵝等都在考驗金融機構(gòu)資產(chǎn)管理的能力，隨著大資管時代的不斷向前推進(jìn)，一批老牌保險資產(chǎn)管理公司正努力尋求新的業(yè)務(wù)增長點。在平安資管董事長萬放看來，平安資管正在謀劃“一盤很大的棋”――“向獨立第三方資產(chǎn)管理公司發(fā)展”。 角逐第三方

近日，監(jiān)管層批復(fù)，華夏人壽與合眾人壽兩家保險公司設(shè)立公募基金獲得了保監(jiān)會的“準(zhǔn)生證”。可以看到，除了活躍在傳統(tǒng)的股、債市場外，險資或備戰(zhàn)公募基金牌照，或申請支付牌照，多線并舉角逐類投行業(yè)務(wù)。伴隨著保險業(yè)總資產(chǎn)量的膨脹而日益強大起來的保險資管，已不滿足于僅僅打理母公司資金，其第三方業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速。

據(jù)中國平安三季報顯示，截至2016年9月末，平安資管的資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)2.16萬億元，

較年初增長9.8%，其中，第三方業(yè)務(wù)表現(xiàn)強勢近3年平均年復(fù)合增長率達(dá)到72%。第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到2825.75億元，較年初增長15.0%，第三方資產(chǎn)管理費收入15.43億元，同比增長36.2%，實現(xiàn)跨越式增長。

“目前保險資管業(yè)有兩類主要發(fā)展模式，一類是保險母公司將資金全權(quán)委托給旗下保險資管公司來管理，這樣就容易在母公司資金和外部資金（第三方資金）之間形成一道‘防火墻’，需要保險資管公司平衡好兩邊利益?！比f放表示，“另一類模式中，無論是第一方還是第三方資金，都將逐漸過渡到全部由客戶主動選擇。而第二類模式也是全世界所有大型資管公司發(fā)展的大方向，也是平安資管選擇的發(fā)展模式?！?/p>

但不能否認(rèn)的是，在第三方業(yè)務(wù)中，保險資管尚屬“新兵”，在很多領(lǐng)域還存在著一定的局限性，且要面臨券商、基金等的激烈競爭。

業(yè)內(nèi)人士分析，保險資管公司向第三方業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的先決條件是，必須要有自己的產(chǎn)品，而產(chǎn)品化也是國際保險資產(chǎn)管理業(yè)拓展第三方業(yè)務(wù)的主要模式，而與國際保險資產(chǎn)管理行業(yè)和國內(nèi)其他資產(chǎn)管理機構(gòu)如基金、信托相比，我國保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品化管理模式仍處于起步階段、產(chǎn)品化程度較低。

“成為獨立第三方資產(chǎn)管理公司后，對平安資管公司的業(yè)績要求更高，”萬放也坦言，“只有能夠比市場平均水平更好控制風(fēng)險，同時帶來比市場平均水平更高的收益，第一方和第三方才會主動委托資金，這個過程是艱難痛苦的，壓力也會很大，將面臨第一方資金開始委托其他的資管機構(gòu)投資，而第三方資金也面臨激烈競爭。” 應(yīng)對低利率的四個方案

經(jīng)濟“新常態(tài)”時期，連續(xù)降息中低利率時代已然來臨。從全球范圍內(nèi)來看，超低利率政策已經(jīng)成為各國協(xié)調(diào)經(jīng)濟活動時的重要選項，絕大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟體都采取了超低利率乃至零利率，甚至是負(fù)利率政策以達(dá)到刺激經(jīng)濟復(fù)蘇的目的。

低利率也給保險行業(yè)帶來了不小的沖擊：一是對過于依賴?yán)畹亩▋r機制產(chǎn)生沖擊;二是對資產(chǎn)驅(qū)動負(fù)債的商業(yè)模式產(chǎn)生沖擊;三是對放大資本杠桿的擴張路徑產(chǎn)生沖擊;四是對激進(jìn)投資的應(yīng)用方式產(chǎn)生沖擊;五是對傳統(tǒng)思維定式的風(fēng)險管理體系產(chǎn)生沖擊。

業(yè)內(nèi)人士分析，利率保持較低水平將成為未來財富管理與資產(chǎn)配置一個重要標(biāo)識。低利率也對未來財富管理與資產(chǎn)配置提出更多元的要求。

東吳證券分析師丁文韜表示，2014年開始，中國國債利率進(jìn)入快速下行通道。在低利率環(huán)境中，保險公司原先大量配置（60%以上）的高收益固收類資產(chǎn)缺乏，而保險負(fù)債端的資金成本（定價利率/萬能險結(jié)算利率）尚未開始顯著下降，保險公司資產(chǎn)配置壓力巨大。

對于如何應(yīng)對低利率環(huán)境，萬放表示，“我們做過研究，所有主體在面臨低利率的環(huán)境時，一般都只有四個方案，分別是提升海外配置、提升風(fēng)險偏好、拉長資產(chǎn)久期和提升另類資產(chǎn)比例?！?/p>

但問題也隨之而來，比如在提升海外資產(chǎn)配置上，中國平安一直表現(xiàn)活躍，早在2013年即以2.3億英鎊購入英國地標(biāo)性建筑勞合社大樓，去年又與美國Blumberg Investment Partners合作，成立地產(chǎn)投資平臺?！敖衲昝媾R的挑戰(zhàn)是，外部的經(jīng)濟不是特別好，海外的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)亦非常稀缺，同時還有匯率方面，以及來自比我們更低利率環(huán)境競爭對手的挑戰(zhàn)。”萬放表示。

第9篇：保險公司資產(chǎn)管理范文

超常規(guī)培育和發(fā)展機構(gòu)投資者是推進(jìn)中國證券市場發(fā)展的關(guān)鍵。成熟證券市場的經(jīng)驗表明，機構(gòu)投資者是證券市場深化的重要推動力量。近幾年，隨著保費收入的迅速增長和保險資金運用力度的加強，保險資金參與證券市場的程度在不斷加深。保險資金在未來我國證券市場體系建設(shè)中如何定位，如何強化保險資金運用，促進(jìn)保險資金與證券市場之間的良性互動，是需要重點思考和研究解決的問題。

一、保險資金是證券市場的重要機構(gòu)投資者

機構(gòu)投資者是以自有資金或通過各種工具所籌資金并在金融市場對債權(quán)性工具或股權(quán)性工具進(jìn)行投資的專業(yè)化機構(gòu)，包括保險基金、養(yǎng)老基金、投資基金、信托基金、捐贈基金及進(jìn)行投資交易的投資銀行和商業(yè)銀行。

在成熟的資本市場，機構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)地位，個人投資者比重趨于下降。從國際發(fā)展趨勢看，20世紀(jì)80年代以后，保險資金運用的資產(chǎn)證券化不斷加強，美國保險公司的證券化資產(chǎn)已超過80％。保險公司已成為發(fā)達(dá)證券市場重要的機構(gòu)投資者，保險資金是證券市場的重要資金來源，是促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。

1.保險資金是證券市場的重要資金來源

在發(fā)達(dá)的證券市場上，保險資金是貨幣市場和資本市場的重要資金來源，特別是壽險公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的長期性和穩(wěn)定性的特點，它們?yōu)樽C券市場提供長期穩(wěn)定的資金來源。從美國機構(gòu)投資者持有的證券資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，保險公司是美國債券市場上最大的公司債券持有人，是股票市場的重要持有人。

2.保險資金是促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量

保險公司等機構(gòu)投資者的發(fā)展有利于引導(dǎo)資本市場投資者進(jìn)行價值投資和長期投資。國外成熟證券市場的發(fā)展歷程表明，散戶比例大的市場投機傾向較強，而各類機構(gòu)投資者占主體的市場則是一個崇尚長期投資的市場。

20世紀(jì)80年代以來，以養(yǎng)老基金、保險基金、投資基金為代表的各類外部機構(gòu)投資者持有的上市公司股票比重迅速增大，導(dǎo)致了機構(gòu)投資者的投資策略從“保持距離”向“控制導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變，極大地了上市公司的治理結(jié)構(gòu)。它們憑借控制權(quán)直接參與公司決策并監(jiān)督、制約經(jīng)理階層的經(jīng)營行為，在某種程度上緩解了由于股權(quán)的分散化而導(dǎo)致的“內(nèi)部人控制”，同時也在一定程度上提高了被投資的上市公司的經(jīng)營業(yè)績和機構(gòu)投資者自身的收益。其中最為典型的是美國上市公司治理結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)80年代后期至 90年代由于機構(gòu)投資人行為變動所表現(xiàn)出來的顯著變化。

保險公司等機構(gòu)投資者是提高市場效率和推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新的源動力。保險資金運用強調(diào)收益穩(wěn)定和安全性，必然對股票指數(shù)期貨、期權(quán)等避險工具的需求表現(xiàn)強烈。保險基金、養(yǎng)老基金等追求收益穩(wěn)定的機構(gòu)對避險工具的大量需求是穩(wěn)定證券市場的重要力量。同時，也是推動金融創(chuàng)新的原動力。金融創(chuàng)新和衍生交易的活躍，提高了市場的流動性和金融資產(chǎn)的定價效率。

二、保險資金在中國證券市場的投資現(xiàn)狀

1.保險公司是債券的重要機構(gòu)投資者

，中國證券市場上的機構(gòu)投資者主要有五類：商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、投資基金、信托公司和財務(wù)公

目前，保險公司持有的債券資產(chǎn)總額約為1 500億元，約占全部債券托管量的5％。在交易所債券市場上，保險公司通過回購業(yè)務(wù)為資本市場提供了充分的流動性，融出資金量占回購交易量的30％-40％，是交易所短期資金的主要供給者。保險公司作為債券市場的參與主體，通過跨市套利，對于活躍債市交易、縮小交易所市場和銀行間市場的利差和提高債市的定價效率，都發(fā)揮了重要作用。

2.保險公司通過證券投資基金間接成為股票市場的機構(gòu)投資者

通過對2002年封閉式基金統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，保險公司對封閉式基金的投資額已經(jīng)達(dá)到基金份額的21.98％，占整個十大持有人中機構(gòu)投資者持有總份額的73.40％。其中中國人壽、太平洋、人保、平安保險持有基金的份額均在30億元以上。截止2002年11月，保險公司的基金投資規(guī)模（包括開放式基金）已達(dá)312億元，相當(dāng)于間接持有約2.5％的股票市場流通市值。

3.保險公司對證券市場的參與程度將不斷加深

面對國民保持持續(xù)發(fā)展及加人世貿(mào)組織帶來的市場開放與競爭形勢，我國保險業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。預(yù)計在未來5年內(nèi)，我國保險業(yè)將以每年20％-30％的速度增長，幅度將高于金融行業(yè)平均速度，2005年全國保費收入將會突破5 000億元。保費收入的高速增長將為保險資金運用提供大量的資金來源，加上保險資金運用的證券化趨勢，保險業(yè)對證券市場的資金供給會不斷加大，在政策允許的情況下，保險公司在證券市場所占的份額會不斷提升。

從保險產(chǎn)品的趨勢看，投資型產(chǎn)品發(fā)展迅猛，使保險經(jīng)營對保險投資的依賴性進(jìn)一步加大，發(fā)展投資型保險產(chǎn)品是保險業(yè)發(fā)展的方向和大趨勢。投資型產(chǎn)品最主要的特征就是它的投資功能，因此，保險產(chǎn)品的升級換代使保險經(jīng)營對保險投資的依賴性更大了。從長期的投資回報來看，債券和股票投資的收益率較高，因而保險資金以證券市場為取向也是保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的必然選擇。

我國保險業(yè)的巨大資金規(guī)模和高成長性以及對資金運用的迫切要求，說明保險公司有實力也有意愿在未來的資本市場上發(fā)揮重要作用，成為資本市場不可缺少、不容忽視的重要機構(gòu)投資者。

三、強化資金運用管理，進(jìn)一步發(fā)揮保險公司作為機構(gòu)投資者在我國證券市場中的作用

1.改革保險資金運用的管理模式

國外對保險資金的管理有三種模式：一是投資管理公司模式。國際上的大型壽險公司大多采取設(shè)立全資或控股的資產(chǎn)管理公司，實行保險資金的專業(yè)化運作；——是投資部運作模式。保險公司在內(nèi)部設(shè)立專門的資產(chǎn)管理部，按事業(yè)部制進(jìn)行運作；三是委托管理模式。保險公司以信托或委托的方式將資金交由專門的投資機構(gòu)來管理。

綜觀以上三種模式，投資部運作模式因不能適應(yīng)管理專業(yè)化和服務(wù)多樣化的要求，逐漸被大多數(shù)保險公司所放棄。部分保險公司，主要是一些資金量較小的財險公司、再保險公司和小型壽險公司傾向委托投資運作模式，以此減少資產(chǎn)管理中的各項成本支出，同時充分利用專業(yè)機構(gòu)的專業(yè)化優(yōu)勢和成熟的經(jīng)驗。多數(shù)大型保險集團或壽險公司大多采用投資管理公司運作模式，將保險資金運用業(yè)務(wù)與保險業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開。這一方面可以更好地吸引人才，提高資金運用效益；另一方面可以通過管理第三方的資產(chǎn)，成為公司新的業(yè)務(wù)和利潤增長點。隨著保險公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大和競爭程度的提高，選擇第三種模式已成為重要趨勢。因為設(shè)立單獨的資產(chǎn)管理公司，一是有利于吸收和培養(yǎng)優(yōu)秀人才；二是有利于明確保險公司與投資管理機構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利，加強對投資管理的考核，促進(jìn)專業(yè)化運作；三是有助于保險公司擴大資產(chǎn)管理范圍，為第三方管理資產(chǎn)。我國保險公司下一步改革的方向就是探索建立專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司。

2.進(jìn)一步拓寬保險資金的投資渠道

保險資金的投資渠道狹窄，一方面源于證券市場投資品種的缺乏，如市場缺少資產(chǎn)支持債券、住房抵押貸款支持債券等產(chǎn)品；另一方面源于政策上的束縛。這種政策的束縛體現(xiàn)于投資比例限制和投資范圍的限制。保險資金的投資品種僅限于協(xié)議存款、國債、金融債、中央債券和證券投資基金，在投資地域范圍上只能投資于國內(nèi)，不能投資于國外。投資限制過嚴(yán)，帶來諸多：一是使得保險資金運用面臨著保費高速增長所帶來的巨大壓力；二是保險資金由于準(zhǔn)人限制而無法發(fā)揮作為機構(gòu)投資者應(yīng)有的作用，股票市場缺乏長期資金的供給，不利于股票市場的發(fā)展和完善；三是由于投資渠道限制，保險公司的投資風(fēng)險較為集中，尤其是利率風(fēng)險較為突出。