企業(yè)營運能力分析精選(九篇)

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第1篇：企業(yè)營運能力分析范文

關(guān)鍵詞：營運能力；指標分析；改進措施

營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的企業(yè)資金利用的效率，是企業(yè)資金的運用能力，反映企業(yè)資產(chǎn)管理水平和資金周轉(zhuǎn)狀況。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用的效果越好，效率越高，企業(yè)管理人員的經(jīng)營能力越強。

一、主要指標分析

呂梁市開新宇超市成立于1996年，經(jīng)營方式主要以批發(fā)零售為主，有大量現(xiàn)金銷售。因此為便于分析，本文只收集了資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)的相關(guān)數(shù)據(jù)以及利潤表中主營業(yè)務(wù)收入及主營業(yè)務(wù)成本的相關(guān)數(shù)據(jù)。在利潤表中將主營業(yè)務(wù)收入視為營業(yè)收入，將主營業(yè)務(wù)成本視為營業(yè)成本，且僅從營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率五個主要指標做一一分析。

二、針對數(shù)據(jù)分析提出的問題

1.對現(xiàn)金流的管理

從所收集的2011年和2012年的數(shù)據(jù)來看，該超市在2011年期末庫存現(xiàn)金較年初驟降，但通過2012年的重新整頓以及各部門的調(diào)整，工作效率顯著提高，各方運轉(zhuǎn)頗有秩序地加快開展，又有各項營銷計劃的實施，使得在2012年度末，該超市的庫存現(xiàn)金有了顯著的提升，說明在2012年，對該超市使用的各項現(xiàn)金流的管理措施是可取并有效的。

2.存貨的管理

開新宇連鎖超市因其分部達八家以上，必然擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是它未來順利發(fā)展的保障，也是其產(chǎn)生各種風(fēng)險的主要來源。從目前開新宇超市的管理現(xiàn)狀來看，它的存貨持有數(shù)量是比較穩(wěn)定的。但是同2012年相比，2011年的存貨周轉(zhuǎn)率較低，這與它在2011年度為降低采購成本和利用商業(yè)折扣而大批量采購各種產(chǎn)品有關(guān)，后因同一年度，本地區(qū)居民對這部分產(chǎn)品的“不買單”而導(dǎo)致該大批量進入該超市的產(chǎn)品產(chǎn)生滯銷；還因投機性目的而囤積了一些存貨而等待有利時機出售獲取高額利潤而使得存貨積壓。因此使得在2011年度存貨周轉(zhuǎn)率相對2012年度較低，而2012年該超市采取了相應(yīng)的改進措施及方法使得2012年度其存貨周轉(zhuǎn)率又緩慢加快。

3.應(yīng)收賬款的管理

在所有的非現(xiàn)金資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款是最容易變?yōu)楝F(xiàn)金的。該超市與各大企業(yè)以及事業(yè)單位的合作也滲透了信息化的影子，比如在重大節(jié)假日一些企業(yè)或事業(yè)單位會購買大量的超市購物卡當福利發(fā)放給企業(yè)員工，而款項卻沒有進入該超市的銀行賬戶，因此而形成的該超市的應(yīng)收賬款，也會增加應(yīng)收賬款額。從表中數(shù)據(jù)來看，2012年年末，該超市應(yīng)收賬款增加，一方面表明其營業(yè)利潤的增加，但是是否能夠及時的收回還是未知數(shù)，這需要有有效的政策來操作。

4.對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的具體考察有欠缺

考察企業(yè)營運能力的指標中，主要是存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外，還應(yīng)包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。開新宇超市發(fā)展十六年，在離石區(qū)有口皆碑，這是一項隱形的資產(chǎn)，可視作該超市的商譽，均應(yīng)作為考察評價的指標。

5.對人力資源沒有進行有效的評價

一個企業(yè)勞動的主體是智力勞動，開新宇超市，它的銷售人員的態(tài)度和他們滿足顧客需要的能力會在很大程度上影響該超市的銷售收入。而在計算各項指標時，只是單從賬面上得出的數(shù)據(jù)來計算并分析該超市的營運能力的好壞，從廣義上來看的話，該超市員工的素質(zhì)也對其整體的營運起到一定的作用，所以忽視人力資源的評價難免有失偏頗。

三、提高該超市營運能力的相關(guān)措施

1.對存貨進行科學(xué)管理

該超市為大型超市，存貨的種類、數(shù)量都很繁雜，而且每天的存貨進出都很快，因此弄清楚存貨都包括哪些項目，以及這些存貨項目已保存了多長時間是做好存貨管理的第一步；之后每日進行一次的存貨盤點，應(yīng)該盡量減少存貨損失，提高存貨的質(zhì)量；嚴格明確存貨的范圍；適度控制存貨的數(shù)量；還可以充分利用計算機的功能來對存貨進行有效的管理以減少記錄等方面的繁雜。此外，明確倉儲人員的職責(zé)分工也極其重要，這樣就不會在每日有大批存貨到達時因分工不明確而導(dǎo)致無法及時盤點記錄，影響超市整體的運營。

2.完善信用政策，加強應(yīng)收賬款的管理

對應(yīng)收賬款進行經(jīng)常性的分析。重視信用調(diào)查，如對于經(jīng)常往來的客戶與偶爾往來的客戶應(yīng)該分別確定不同的信用等級，再根據(jù)這些不同的信用等級確定賒銷額度；制定一套合理的收款策略，可以每月或每周都對應(yīng)收賬款進行檢查以盡早確定有拖欠行為的客戶；還有諸如對能夠迅速付款的客戶給予現(xiàn)金折扣等鼓勵性優(yōu)惠，而對拖欠貨款的客戶加收額外的利息等。

3.做好企業(yè)現(xiàn)金流的管理

對于開新宇這樣的大型連鎖超市，每天都會有大量的現(xiàn)金收入與支出，要使現(xiàn)金的收支在數(shù)量上和時間上相適應(yīng)相銜接，就必須對它進行全面嚴格的管理。首先必須按照國務(wù)《現(xiàn)金管理暫行條例》的規(guī)定使用現(xiàn)金；其次，建立健全本超市現(xiàn)金收支業(yè)務(wù)的會計處理程序和內(nèi)部控制制度，保持均衡有效的現(xiàn)金流；第三，利用計算機的方便快捷對每日的收支逐日逐筆進行嚴格核準登記；第四，可以設(shè)立內(nèi)部銀行，進行企業(yè)內(nèi)部日常的往來結(jié)算；還可以發(fā)展推廣本超市的會員消費制度等，都是對現(xiàn)金的有效管理。

此外，引進優(yōu)秀的企業(yè)管理人才，充實本地的人力資源，對員工進行定期的培訓(xùn)，不斷學(xué)習(xí)新的高效的管理辦法，提高服務(wù)質(zhì)量，開展一些促銷活動，學(xué)習(xí)世界優(yōu)秀連鎖超市比如沃爾瑪?shù)墓芾斫?jīng)驗并建立交流溝通也是提高公司營運能力的一些可取的方法。

四、總結(jié)

通過對上文中開新宇超市營運能力五大指標的分析，大致對其營運能力有了較為明晰的了解。在對所收集的數(shù)據(jù)進行計算分析后，可以清晰地看到與2011年相比，開新宇超市在2012年各大指標均較上年有所提高，可以粗略地得出該超市近兩年來營運能力是逐步增強的；在后期的實踐調(diào)查過程中，發(fā)現(xiàn)該超市對存貨以及應(yīng)收賬款的管理比較科學(xué)，雖然也存在某些方面的不足，但并沒有很大地影響該超市的整體發(fā)展。若要繼續(xù)保持這種態(tài)勢，必須加強各個方面的管理水平，堅持“走出去”、“引進來”戰(zhàn)略，與優(yōu)秀企業(yè)進行交流學(xué)習(xí)，提高管理人員及員工的素質(zhì)，這樣才會在激烈的市場競爭中立于不敗之地。（作者單位：山西財經(jīng)大學(xué)）

參考文獻：

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[2]林世怡、林華.財務(wù)報告和分析[M].復(fù)旦大學(xué)出版社，2007，199-200.

第2篇：企業(yè)營運能力分析范文

關(guān)鍵詞：營運能力 營運能力評價指標 局限性 優(yōu)化對策

一、企業(yè)營運能力分析的相關(guān)概述

企業(yè)營運能力就是企業(yè)經(jīng)營運作的能力，是企業(yè)為了得到更好的生存發(fā)展從而對已有資源進行優(yōu)化利用的能力。能力越強，表明企業(yè)對自身資源優(yōu)化配置的效率越高，同時企業(yè)的獲利能力就越強。具備良好的營運能力是企業(yè)在競爭激烈的市場環(huán)境中站穩(wěn)腳跟、謀求長足發(fā)展的基礎(chǔ)。

而營運能力分析則是對企業(yè)這種資源優(yōu)化配置能力的深入解讀，企業(yè)試圖通過營運能力分析發(fā)現(xiàn)、解決在運營過程中出現(xiàn)的問題以及判斷運營狀況對企業(yè)當前和未來發(fā)展的影響。它為企業(yè)管理者對資本收益能力、保全程度、風(fēng)險性等方面進行綜合考察提供了更好的評價依據(jù)。目前的企業(yè)營運能力分析一般是通過對相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的采集、整理、計算從而形成一定的評價指標，然后依據(jù)現(xiàn)有的行業(yè)平均值進行參照對比分析，從而判斷企業(yè)營運能力水平的高低。

二、企業(yè)營運能力分析的局限性

（一）企業(yè)營運能力分析的內(nèi)在局限性

1.差異化的會計核算方法影響了評價指標的準確性和可比性。根據(jù)現(xiàn)行會計準則的相關(guān)規(guī)定，企業(yè)可以依據(jù)自身的特點和經(jīng)營發(fā)展需要選擇不同的會計核算方法，而不同的會計核算方法則會產(chǎn)生差異化的財務(wù)數(shù)據(jù)，這會使評價指標的穩(wěn)定性和準確性受到影響，還會使會計核算方法的可比性受到影響。例如在計算企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時，如果企業(yè)采取了不同的存貨成本計算方法，就會產(chǎn)生不同經(jīng)營成果的財務(wù)報表，進而影響指標的準確性。存貨成本計算方法的不同對銷售成本和期末存貨價值的計算有著直接的聯(lián)系，采用“后進先出法”計算的存貨周轉(zhuǎn)率會因為該方法中存貨的數(shù)值大于采用“先進先出法”計算的數(shù)值，從而使得存貨周轉(zhuǎn)率虛增，其準確性和可比性下降。

2.數(shù)據(jù)本身的局限性以及來源的單一性。通常情況下企業(yè)進行營運能力分析時所采用的數(shù)據(jù)僅僅局限于從企業(yè)財務(wù)報表中獲得的數(shù)據(jù)，而財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)本身具有一定的局限性，這種數(shù)據(jù)自身的局限性會被隨即轉(zhuǎn)嫁到企業(yè)營運能力分析過程中，導(dǎo)致相關(guān)評價指標也具有了相應(yīng)的局限性。例如在計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，數(shù)據(jù)來源于企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表，進行對比得出數(shù)據(jù)。但是財務(wù)報表中一般只列示期初、期末余額，而我們一般會取兩者的平均值，這就會忽視那些銷售易受季節(jié)影響、經(jīng)營波動較大的企業(yè)。除此之外，現(xiàn)有的企業(yè)營\能力評價指標往往都是將企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表中的相關(guān)數(shù)據(jù)進行捆綁式的分析，然而資產(chǎn)負債表反映的是特定日期的時點值，利潤表反映的是某一經(jīng)營周期內(nèi)的時期值，而這一時點值可能是整個經(jīng)營周期的一個低點。所以利用這種捆綁式評價指標分析出的數(shù)據(jù)可能并不能真實地反映出企業(yè)的營運能力水平。

3.缺乏較為科學(xué)的指標評價基準。在我國現(xiàn)有的營運能力分析體系中，通常使用行業(yè)平均值作為衡量企業(yè)營運能力水平的參照物，但是不同時期、不同情況下企業(yè)自身的營運能力和企業(yè)外部環(huán)境始終處于變化之中，一味地采用行業(yè)平均值作為衡量標準其實并不科學(xué)。例如當整個行業(yè)或者行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)經(jīng)營狀況趨于下滑時，行業(yè)平均值將不足以用來佐證分析結(jié)果。此外，在進行跨行業(yè)企業(yè)營運能力分析比較時，行業(yè)平均值的實用性也會相對降低，企業(yè)之間的可比性也會削弱。

4.部分人為因素的存在影響了評價指標的真實性。例如：某些企業(yè)會通過期末減少采購或者期末之前接受大筆訂單等手段人為地提高存貨周轉(zhuǎn)率。還有企業(yè)為了得到較高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可能會采取緊縮型的信用政策，而長期使用緊縮型信用政策將不利于企業(yè)規(guī)模的擴大和長期發(fā)展。所以在被人為因素影響下得到的分析結(jié)果難以真實地反映企業(yè)的營運能力。

（二）企業(yè)營運能力分析的外在局限性

1.管理者缺乏重視，導(dǎo)致營運能力分析地位下降。在日趨激烈的市場競爭中，追求經(jīng)濟效益最大化是企業(yè)永恒的主題。在財務(wù)分析過程中，企業(yè)管理者更加傾向于注重企業(yè)盈利能力的分析，而對企業(yè)的營運能力分析卻缺乏重視，這種短視行為使企業(yè)營運能力分析難以在企業(yè)中深入開展和廣泛應(yīng)用。

2.財務(wù)人員專業(yè)分析水平有限，難以滿足營運能力分析的需要。企業(yè)的營運能力分析是一個相對復(fù)雜的分析過程，這要求財務(wù)人員對企業(yè)的資產(chǎn)狀況、營運周期、銷售狀況等方面有一個很好的掌控。目前許多中小型企業(yè)財務(wù)分析人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和專業(yè)技能還無法滿足企業(yè)營運能力分析的需要，其工作側(cè)重點更多地集中在企業(yè)賬務(wù)處理方面，在進行財務(wù)分析特別是營運能力分析方面的經(jīng)驗較少，只是停留在較低的層次，如進行一些簡單的指標計算等，難以深入開展和發(fā)掘深層次的內(nèi)容。

三、企業(yè)營運能力分析的優(yōu)化對策

（一）選擇一致的會計核算方法

不同的會計核算方法，使得分析企業(yè)營運能力評價指標的準確性和可比性受到影響，這就需要企業(yè)在運營過程中選擇一致的會計核算方法，不要隨意、頻繁地進行更換。企業(yè)可以提高財務(wù)人員的專業(yè)能力和專業(yè)意識，使其在某一經(jīng)營周期或者較長時間內(nèi)采取統(tǒng)一的會計核算方法。但是，企業(yè)管理者在選擇會計核算方法時也需要充分考慮到外部社會環(huán)境的因素，適當變動企業(yè)的會計核算方法使其更加適合市場標準，從而在與其他企業(yè)進行營運能力對比分析時，可以保證其相關(guān)指標的準確性和可比性。

（二）加強相關(guān)數(shù)據(jù)的采集整理工作，拓寬數(shù)據(jù)來源

在對企業(yè)營運能力進行分析的過程中，數(shù)據(jù)來源一般僅限于財務(wù)報表，然而由于報表數(shù)據(jù)本身的局限性，可能會導(dǎo)致評價決策出現(xiàn)誤差。這就需要相關(guān)財務(wù)人員加強數(shù)據(jù)的采集整理工作，拓寬數(shù)據(jù)來源。獲取數(shù)據(jù)的方式，不能僅限于財務(wù)報表，還應(yīng)該加強對企業(yè)日常運營過程中的數(shù)據(jù)采集，通過加強對資金、存貨、應(yīng)收賬款等方面的關(guān)注來獲取數(shù)據(jù)。例如在計算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時，財務(wù)報表只列示了期初和期末余額，我們可以通過加強數(shù)據(jù)統(tǒng)計力度，將期初、期末應(yīng)收賬款平均余額更換成月度應(yīng)收賬款平均余額。這樣可以得到更加均衡、準確、真實的數(shù)據(jù)分析結(jié)果。

（三）制定科學(xué)合理的指標評價基準

制定科學(xué)合理的指標評價標準有利于企業(yè)找出自身在經(jīng)營發(fā)展過程中存在的問題，有助于企業(yè)制定更加明確的企業(yè)目標和方向。制定科學(xué)合理的指標評價基準需要分析企業(yè)在發(fā)展過程中各個經(jīng)營時期各個營運指標的變化，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展特點和所屬社會經(jīng)濟環(huán)境的不同，總結(jié)出企業(yè)營運能力發(fā)展的趨勢及速度等數(shù)據(jù)，從而制定出適合企業(yè)的營運能力評價指標基準，而不是在每次進行營運能力分析時僅僅只依據(jù)行業(yè)平均值，這樣才能更好地進行企業(yè)營運能力分析。

（四）引入非財務(wù)性指標，豐富評價形式

因為部分人為因素的存在，可能會導(dǎo)致企業(yè)原有財務(wù)評價指標失真，所以企業(yè)在進行營運能力分析時還可以引入非財務(wù)指標，例如客戶滿意度、客戶投訴量、員工滿意度和保持力等。將非財務(wù)性指標融入企業(yè)營運能力分析體制中，可以從多個層次、不同角度更加全面真實地進行數(shù)據(jù)分析。此外，相關(guān)數(shù)據(jù)使用者在評價企業(yè)營運能力水平時也不能僅僅一味地依賴評價指標，還應(yīng)該更加深入地了解企業(yè)的運營情況，挖掘背后的因素。

（五）加大管理者的重視程度，提高營運能力分析在財務(wù)分析中的地位

營運能力分析作為企業(yè)財務(wù)分析的重要組成部分，對企業(yè)的獲利能力有著較大影響，企業(yè)管理者不可以也不能夠忽視該分析對企業(yè)的作用。首先，企業(yè)管理者可以將營運能力分析指標與業(yè)績考核、人員升遷、工資變動相結(jié)合，以此來刺激相關(guān)人員對營運能力分析的重視程度。其次，在企業(yè)的日常管理和財務(wù)分析過程中，企業(yè)決策者要加大營業(yè)能力分析重要性的宣傳，引起相關(guān)人員的重視，提高其在財務(wù)分析中的地位。

（六）提高財務(wù)人員專業(yè)素養(yǎng)，加強企業(yè)財務(wù)隊伍建設(shè)

從當前來看，缺乏專業(yè)素質(zhì)的財務(wù)人員是我國許多企業(yè)在進行營運能力分析時舉步維艱的重要原因之一。想要提高財務(wù)人員財務(wù)分析能力，必須做好以下幾點：首先，企業(yè)應(yīng)該對相關(guān)財務(wù)人員進行定期培訓(xùn)，提高他們的專業(yè)技術(shù)和財務(wù)分析水平。其次，企業(yè)應(yīng)積極開展相關(guān)交流活動，鼓勵財務(wù)人員不斷學(xué)習(xí)提高自身專業(yè)技能。例如組織專題講座、專業(yè)技能競賽等，調(diào)動員工投身學(xué)習(xí)的積極性。再有，企業(yè)還應(yīng)該積極吸收高素質(zhì)、綜合性財務(wù)人才，建立一支高效率的財務(wù)管理團隊，為企業(yè)未來的發(fā)展提供良好的人才保障。

參考文獻：

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第3篇：企業(yè)營運能力分析范文

【關(guān)鍵詞】營運能力 周轉(zhuǎn)率 分析層次

在設(shè)計營運能力分析指標的過程中，明確了主要是分析資產(chǎn)的利用效率之后，可以按資產(chǎn)的流動性來劃分營運能力的分析層次。除了企業(yè)的投資者關(guān)心其營運能力以外，企業(yè)管理層也非常注重其營運能力，因為營運能力既反映企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，還會進一步影響企業(yè)的盈利能力和償債能力。企業(yè)在設(shè)計營運能力分析的過程中，首先應(yīng)確定其設(shè)計原理，然后就能比較準確地選擇和確定其營運能力分析的指標體系和計算過程。

一、營運能力分析指標的分子的確定

如前所述，營運能力分析主要使用營業(yè)收入與資產(chǎn)項目來進行相關(guān)比率的計算與分析，我們希望通過營運能力指標了解每一元的資產(chǎn)，在一段時間的周轉(zhuǎn)利用之后，能帶來多少收入，所以常見的營運能力指標的計算公式確定為營業(yè)收入除以某資產(chǎn)項目。以營業(yè)收入做被除數(shù)，即分子。實際上，在探討資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)的時候，我們能收回成本費用一次，就已經(jīng)可以反映其周轉(zhuǎn)能力，而營業(yè)收入中有一部分是形成的利潤，所以如果能每項資產(chǎn)與其對應(yīng)的成本費用相除，倒可以準確地反映周轉(zhuǎn)率。但是很多資產(chǎn)都不能找到正好與之對應(yīng)的成本費用，例如：與流動資產(chǎn)對應(yīng)的成本費用我們無法準確確定，與總資產(chǎn)對應(yīng)的成本費用我們也無法準確確定。營業(yè)收入與資產(chǎn)項目相除可以模糊反映周轉(zhuǎn)效率，在無法取得對應(yīng)的成本費用的情況下，某些情況下的指標比較特殊，如存貨周轉(zhuǎn)率的計算。存貨周轉(zhuǎn)率是用營業(yè)成本來除以存貨，原因在于存貨一旦銷售則可以確定其成本。另外還有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分子，由于賒銷收入無法直接從利潤表中讀數(shù)，所以一般用營業(yè)收入凈額來代替賒銷收入做應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的分子，并且利潤表中不顯示現(xiàn)金折扣和折讓，所以有時為求簡便而直接用營業(yè)收入來代替賒銷收入即可。

所以，從以上分析可以看出，營運能力的指標的分子，大部分是一種模糊的確定，是通過收入來彌補投入的資金，而非探討成本費用的彌補。雖然比較模糊，但也能反映投入資金的收回次數(shù)及時間（通過周轉(zhuǎn)天數(shù)來反映）。

二、營運能力分析指標的分母的確定

在財務(wù)分析中企業(yè)三項專項能力的分析里，最特殊最難理解的就是營運能力分析的指標。其難度主要是因為分母的確定。無論是在學(xué)術(shù)探討和授課的過程中，若能充分理解分母是如何確定的，也就基本明白了營運能力分析指標的設(shè)計原理，應(yīng)用于學(xué)術(shù)研究中和授課過程中就能更準確和更容易。

（一）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析層次

在財務(wù)分析中，營運能力又稱資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力，關(guān)鍵研討的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率，因此重點探討資產(chǎn)項目。在探討的過程中，首先應(yīng)對其進行層次的劃分。按其流動性進行劃分可劃分為如下層次：

第一層：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析。

第二層：流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析。

第三層：流動資產(chǎn)中的存貨周轉(zhuǎn)能力、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力分析；非流動資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析。見圖1。

圖1資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析層次的劃分

（二）資產(chǎn)項目的確定

資產(chǎn)項目中比較特殊的是存貨、應(yīng)收賬款和現(xiàn)金這三個項目。存貨在分析其營運能力的過程中，應(yīng)注意存貨過少的這種情況，當存貨太少可能是帶來較高的存貨周轉(zhuǎn)率，但并不一定對企業(yè)經(jīng)營有利，可能是停工待料帶來的。在分析過程中應(yīng)注意根據(jù)橫向比較和縱向比較的標準值來確定如何評價存貨周轉(zhuǎn)能力。應(yīng)收賬款的確定也較為特殊，這里的應(yīng)收賬款指的是資產(chǎn)負債表中的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)之和，即是指與銷售直接相關(guān)的應(yīng)收款項?，F(xiàn)金這個項目主要是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，所以必須是貨幣資金與交易性金融資產(chǎn)之和。另外，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也比較特殊，固定資產(chǎn)可以取凈值也可以取原值，在應(yīng)用中應(yīng)注意能取凈值的情況下盡可能取凈值會更準確。

三、營運能力分析指標的分子分母之間的對應(yīng)關(guān)系的確定

營運能力分析的指標分子主要使用利潤表數(shù)據(jù)，是一段時期的積累值；指標分母是資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，是一個時間點上的值。時期數(shù)和時點數(shù)不能直接相除，為了準確反映其兩者的比率，應(yīng)以資產(chǎn)負債表的一段時期平均數(shù)為營運能力分析的指標分母。例如：資產(chǎn)負債表中的存貨項目，如果在一年內(nèi)只發(fā)生了三次變動，期初為30萬元，6月5號為50萬元，12月31號為70萬元，那么，一年內(nèi)平均持有存貨為（30+50+70）÷3=50（萬元），當然，一年內(nèi)變動次數(shù)通常不止三次，則準確地說應(yīng)當以全部變動次數(shù)之和除以變動總次數(shù)來計算存貨平均數(shù)。但是，為了簡便計算，我們只將（期初存貨+期末存貨）÷2作為平均存貨的計算公式即可。因此，最后可以確定為，營運能力分析指標中周轉(zhuǎn)率指標一概是以營業(yè)收入或營業(yè)成本/平均資產(chǎn)項目金額，平均資產(chǎn)項目金額=（期初資產(chǎn)項目金額+期末資產(chǎn)項目金額）÷2。

參考文獻

[1]李秀英.企業(yè)營運能力分析體系[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息，2008(07).

第4篇：企業(yè)營運能力分析范文

一、營運能力及差額計算法概述

企業(yè)營運能力主要是指企業(yè)營運資產(chǎn)的效率和效益。它可以分為內(nèi)部因素分析（財務(wù)指標分析）和外部因素分析（非財務(wù)指標分析）這兩個方面。差額計算法是連環(huán)替代法簡化而成的一種簡化形式，運用差額計算法，在確定其他影響因素不變的情況下，分析一項營運能力指標，可直接利用該影響因素的報告期數(shù)與基期數(shù)的差額，得到其對營運能力財務(wù)分析指標的影響程度。

二、總資產(chǎn)營運能力分析

1.總資產(chǎn)收入率

總資產(chǎn)收入率反映了企業(yè)總資產(chǎn)與總收入之間的的對比關(guān)系，其計算公式為總資產(chǎn)收入率=營業(yè)收入/平均總資產(chǎn)，分解式為總資產(chǎn)收入率=（總產(chǎn)值/平均總資產(chǎn)）*（營業(yè)收入/總產(chǎn)值）*100%=總資產(chǎn)產(chǎn)值率*產(chǎn)品銷售率，而總產(chǎn)值約為主營業(yè)務(wù)收入加上期末庫存商品成本減去期初庫存商品成本。

根據(jù)數(shù)據(jù)2014年和2015年碧水源的營業(yè)收入為344916萬元和521426萬元，平均總資產(chǎn)為933416.5萬元和1446220萬元，2014年期初、期末庫存商品成本分別為11206.15萬元和16880.32萬元，2015年期末庫存商品成本為18901.26萬元，所以2014年和2015年的總產(chǎn)值為350590.17萬元和523446.94萬元，總資產(chǎn)產(chǎn)值率為37.56%和36.19%，產(chǎn)品銷售率為98.38%和99.61%，計算得出碧水源2014年和2015年的總資產(chǎn)收入率為36.95%和36.05%。對碧水源總資產(chǎn)收入率作如下分析：

計算結(jié)果表明，公司近兩年的總資產(chǎn)收入率下降，主要原因是總資產(chǎn)產(chǎn)值率降低幅度大于產(chǎn)品銷售率增長幅度，說明公司銷售速度快，能將生產(chǎn)出的產(chǎn)品更快更多的銷售，但資產(chǎn)生產(chǎn)效率卻不高。所以碧水源需要增強其總資產(chǎn)的產(chǎn)值，加快產(chǎn)品生產(chǎn)速度，提高企業(yè)資產(chǎn)營運能力。若生產(chǎn)不出更多的產(chǎn)品，企業(yè)銷售雖快卻不能銷售更多，資產(chǎn)的利用效益就不能得到有效增長。

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要是反映出企業(yè)總資產(chǎn)的效率，它的計算公式為總周轉(zhuǎn)額（營業(yè)收入）/平均總資產(chǎn)，雖然這個計算方法與總資產(chǎn)收入率相同，但是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是從資產(chǎn)的流動性方面來反映總資產(chǎn)的利用效率。而它的分解式（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重）可以更好的對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率進行分析，并為提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指明了方向，我們將從這個分解式來對碧水源總資產(chǎn)率相關(guān)指標展開分析。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.3695次和0.3605次，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8157次和0.7789次，流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重為45.30%和46.28%，得出碧水源2015年總資產(chǎn)率比2014年慢了0.009次。對碧水源照片那個資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作如下分析：

計算結(jié)果表明，碧水源2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是流動資產(chǎn)率下降，至于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的分析將在后面進行說明。其次就是碧水源的資本機構(gòu)發(fā)生了一些變動，從2014年的45.30%增加到了2015年的46.28%，說明其流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高，公司資產(chǎn)的流動性增強，也提高了公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析

1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

一個企業(yè)所有的資產(chǎn)中，屬于流動資產(chǎn)的流動性最強，所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快慢對總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度影響最大。它既能單純反映出流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度，又反映了流動資產(chǎn)利用的效果。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/流動資產(chǎn)平均余額，為了能夠具體分析導(dǎo)致碧水源公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變化的原因，更好的為公司找到可以加速公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的方法，從影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標來進行因素分析。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分解式為：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=（營業(yè)成本/流動資產(chǎn)平均余額）*（營業(yè)收入/營業(yè)成本）=流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*成本收入率。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年營業(yè)收入分別為為344916萬元和521426萬元，營業(yè)成本為260504萬元和374441萬元，流動資產(chǎn)平均余額422862.5萬元和669457.5萬元，計算得出2014年和2015年公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8157次和0.7789次，流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率為0.6160和0.5593，成本收入率為132.40%和139.25%。對碧水源的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作如下分析：

分析對象=0.7789-0.8157=-0.0368（次）

流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（0.5593-0.6160）*132.4%=-0.0751（次）

成本收入率的影響=0.5593*（139.25%-132.4%）=0.0383（次）

計算結(jié)果表明，2015碧水源流動資產(chǎn)率下降主要是流動資產(chǎn)墊支率下降導(dǎo)致的，而流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的真正周轉(zhuǎn)速度。公司2014年和2015年的成本收入率均大于一，且2015年較上年有所提高，當成本收入率大于一，流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)的速度又越快時，公司流動資產(chǎn)營運能力越強，所以碧水源應(yīng)該盡量加速流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)流動資產(chǎn)利用的效果，使公司營運能力增強。

2.存貨周轉(zhuǎn)速率

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時期營業(yè)成本與存貨平均余額的比率，它是可以衡量和評價企業(yè)對于取得的存貨用于生產(chǎn)、銷售等各個環(huán)節(jié)狀況的綜合性指標。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年的存貨周轉(zhuǎn)率為8.969次和9.8732次，2015年較2014年有所提高。引起該數(shù)據(jù)上升的主要原因是營業(yè)成本的增加，說明了這兩年碧水源經(jīng)營銷售水平上漲。雖然存貨周轉(zhuǎn)率上升說明企業(yè)銷售水平提高，但是存貨周轉(zhuǎn)率太高也不代表企業(yè)的經(jīng)營水平優(yōu)秀，這可能是企業(yè)為了擴大生產(chǎn)經(jīng)營銷路降低產(chǎn)品價格出售，使其存貨水平變低導(dǎo)致的。而一個合適的存貨周轉(zhuǎn)率需要既考慮企業(yè)自身的水平外，還需要參考同行業(yè)該數(shù)據(jù)的相對水平。如下表1：

根據(jù)表1可知，2015年碧水源的存貨周轉(zhuǎn)率在行業(yè)中處于中上水平，且存貨周轉(zhuǎn)率較上年有所提高，說明企業(yè)的該項指標還是令人滿意，但公司還可以提高自身在存貨方面的各項管理，投資開發(fā)創(chuàng)新技術(shù)產(chǎn)品，使公司資產(chǎn)能達到更佳的利用狀態(tài)，能保持存貨周轉(zhuǎn)的穩(wěn)定增長，進入行業(yè)先進水平。

3.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是對企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，它反映了企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度，正確有效的分析企業(yè)應(yīng)收賬款，可以提高企業(yè)的應(yīng)收賬款管理，減少企業(yè)壞賬。

根據(jù)數(shù)據(jù)碧水源2014年和2015年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.3753次和2.4878次，2015較上年有些許提高。而2015年碧水源的營業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額比2014年都有所上漲，說明應(yīng)收周轉(zhuǎn)率提高主要是因為企業(yè)營業(yè)收入增加幅度大于應(yīng)收賬款平均余額增加幅度形成的。雖然企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變高，表明它整體收款速度加快，一定程度可能減少了企業(yè)壞賬，使得企業(yè)整體的資產(chǎn)具有較高的流動性以及短期償債能力加強，但是應(yīng)收賬款的有所增長，需要企業(yè)管理者引起較強的商業(yè)保護意識，做好應(yīng)收賬款的管理責(zé)任落實和完善企業(yè)的催款制度等，以免造成資產(chǎn)損失。參考同行該數(shù)據(jù)相對水平，如下表2：

根據(jù)表2可知，碧水源公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率處于同行業(yè)上游水平，且2015年較上年還有所增長，說明碧水源的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率發(fā)展態(tài)勢較好，公司需保持該項指標的增長率，加速其營運資金的運用。

4.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速對流動資產(chǎn)的影響

加快流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，可以使企業(yè)在銷售規(guī)模不變的條件下，運用更少的流動資產(chǎn)，形成流動資產(chǎn)節(jié)約額。其計算公式為：流動資產(chǎn)節(jié)約額=報告期營業(yè)收入[（1/報告期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）-（1/基期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)）。

碧水源2014年和2015年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.8157次和0.7789次，平均流動資產(chǎn)為422862.5萬元和669457.5萬元，2015營業(yè)收入為521426萬元。

計算得出，2015年碧水源流動資產(chǎn)總節(jié)約額為30201.49萬元，其中絕對節(jié)約額為246595萬元，相對節(jié)約額為-216393.51萬元。而流動資產(chǎn)節(jié)約額為正數(shù)，說明企業(yè)因流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢而浪費了一部分的流動資金數(shù)，但相對節(jié)約額為負數(shù)，說明碧水源公司這兩年在不增資或少增資的條件下增大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模。

5.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對收入的影響

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速，可使企業(yè)在一定的資產(chǎn)規(guī)模中所得的收入增加。其計算公式為：營業(yè)收入增加額=基期流動資產(chǎn)平均余額*（報告期流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率-及其流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）。

根據(jù)數(shù)據(jù)2014年碧水源流動資產(chǎn)平均余額為422862.5萬元，2014年和2015年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8157次和0.7789次，計算得出2015年碧水源營業(yè)收入增加額為-15561.34萬元，說明因這兩年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速率減慢，而使企業(yè)減少了15561.34萬元的銷售收入。

四、固定資產(chǎn)利用效果分析

1.固定資產(chǎn)收入率分析

由于一個企業(yè)的收入指標能更好的反映企業(yè)的經(jīng)濟效果好壞，為了能更好的反映固定資產(chǎn)利用效率，所以選用了固定資產(chǎn)收入率而非固定資產(chǎn)產(chǎn)值率來分析企業(yè)的營運能力。其計算公式為固定資產(chǎn)收入率=（營業(yè)收入/固定資產(chǎn)平均總值）*100%，分解式為固定資產(chǎn)收入率=（總產(chǎn)值/固定資產(chǎn)平均總值）*100%*（營業(yè)收入/總產(chǎn)值）=固定資產(chǎn)產(chǎn)值率*產(chǎn)品銷售率。由于用固定資產(chǎn)凈值計算時會與實際脫節(jié)，所以在選用固定資產(chǎn)平均總值時，一般選該項固定資產(chǎn)的原值進行計算。

根據(jù)數(shù)據(jù)2014年和2015年碧水源總產(chǎn)值為350590.17萬元和523446.94萬元，營業(yè)收入為344916萬元和521426萬元，固定資產(chǎn)平均總值為38967.3萬元和48201.65萬元，所以2014年和2015年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率為899.70%和1085.95%，產(chǎn)品銷售率為98.38%和99.61%，最終計算得出碧水源2014年和2015年固定資產(chǎn)收入率為885.12%和1081.71%。對碧水源固定資產(chǎn)收入率作如下分析：

第5篇：企業(yè)營運能力分析范文

1 企業(yè)資產(chǎn)運營綜述

資產(chǎn)運營，即企業(yè)通過組合、裂變、流動、優(yōu)化配置等各種方式，對其所擁有的各類資產(chǎn)進行有效的資源配置，以獲得最大限度的增值。資產(chǎn)運營已成為現(xiàn)代企業(yè)內(nèi)部管理的一種手段。世界上很多企業(yè)家都利用資產(chǎn)運營實現(xiàn)了企業(yè)的超常發(fā)展與驕人業(yè)績。比如，史蒂格爾普（世界著名經(jīng)濟學(xué)家）就曾對全球排名前500家企業(yè)做過分析，發(fā)現(xiàn)這些超級企業(yè)無一不是利用收購、兼并、控股、參股等資產(chǎn)運營手段而成功實現(xiàn)了企業(yè)的擴充。倘若企業(yè)僅是依靠自身緩慢的資本積累，做大做強的可能性微乎其微。因此，從某種程度上說，資本運營已成為企業(yè)獲得快速發(fā)展的一種外部途徑。在市場經(jīng)濟的快速發(fā)展之下，資本運營還是市場的產(chǎn)物。其以企業(yè)所擁有的資產(chǎn)為對象，通過合理配置，實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)外部資源的有效結(jié)合，實現(xiàn)調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資本配置的目的。

2 資產(chǎn)運營與企業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系

2.1 良好的資產(chǎn)運營能夠有效幫助企業(yè)抵御經(jīng)營風(fēng)險

在市場經(jīng)濟的快速發(fā)展之下，經(jīng)濟體制也處于不斷完善與發(fā)展之中。目前，無論是市場經(jīng)濟還是經(jīng)濟體制，均呈現(xiàn)出成熟的發(fā)展趨勢。在此環(huán)境下，企業(yè)所面臨的市場競爭也日趨激烈。對此，企業(yè)若想求發(fā)展，就必須做好風(fēng)險抵御工作。然而，在實際情況中，很多企業(yè)由于受到傳統(tǒng)經(jīng)營理念和經(jīng)濟模式的影響，資金管理技術(shù)實際非常落后，導(dǎo)致企業(yè)追加邊際效益的能力不斷下降，經(jīng)濟效益十分低下。直接造成企業(yè)所面臨的資金風(fēng)險和市場競爭不斷加大和異常激烈。而有效的資產(chǎn)運營手段，能夠幫助企業(yè)有效規(guī)避資金風(fēng)險，增強市場競爭力。因此，企業(yè)應(yīng)通過有效的資產(chǎn)運營手段，對其所擁有的各類資產(chǎn)進行多元化合理配置，以抵御市場競爭中的潛在風(fēng)險。另外，有效的資產(chǎn)運營手段，還能使企業(yè)在資產(chǎn)保值增值中，也實現(xiàn)相應(yīng)目的。

2.2 有效的資產(chǎn)運營能夠幫助企業(yè)提高其自身價值

對一個企業(yè)而言，無論是固定資產(chǎn)還是無形資產(chǎn)，能否創(chuàng)造價值和實現(xiàn)保值增值，除了取決于資產(chǎn)的流動量之外，還取決于資產(chǎn)的運營效率。另外，企業(yè)價值的真正體現(xiàn)形式，主要是通過企業(yè)的資產(chǎn)價值。同時，企業(yè)的各項生產(chǎn)經(jīng)營活動，無一不是通過資產(chǎn)的有效運用與管理來實現(xiàn)。資產(chǎn)管理主要是指企業(yè)對其內(nèi)部資源進行有效整合與配置，減少企業(yè)資源的閑置和浪費，充分發(fā)揮其功能。評價資產(chǎn)管理的狀態(tài)主要通過“效率”。而不同的資產(chǎn)運營效率與資產(chǎn)管理效率，均會影響企業(yè)的總體發(fā)展。對此，企業(yè)唯有不斷提升資產(chǎn)管理與資產(chǎn)運營水平，方能在激烈的市場競爭環(huán)境中提升自身的競爭力。

3 我國企業(yè)資產(chǎn)運營能力分析

企業(yè)的資產(chǎn)營運能力，通常分為流動資產(chǎn)營運能力與非流動資產(chǎn)營運能力。而企業(yè)的流動與非流動資產(chǎn)營運能力通常是由幾大指標予以反映，主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；存貨周轉(zhuǎn)率；流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。具體公式如下表1。

筆者以某企業(yè)為例，根據(jù)其年末報表金額對資產(chǎn)營運能力進行分析。

3.1 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.1.1 實例運用

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率代表企業(yè)資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度，用于反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況和企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率，是企業(yè)在某一會計期間內(nèi)的營業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)的比值。

該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn)=1022000/（790570+205800）÷2=1022000/4055775=25.20%?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，表明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的越快，銷售能力就越強。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較大的企業(yè)，通?？梢圆扇　氨±噤N”的營銷策略，通過高速度的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，獲得利潤數(shù)額的絕對增加。

3.1.2 營運能力分析

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)資產(chǎn)營運能力的重要指標?？梢苑謩e計算企業(yè)當期及以前會計期，還有同類企業(yè)的比率數(shù)值，分析總資產(chǎn)的運營效率及變化情況。此外，通過計算同類企業(yè)的比率數(shù)值，還能獲知企業(yè)在同類企業(yè)中在資產(chǎn)利用上存在的差距。從而有助于企業(yè)尋找改進措施，挖掘潛力，提高資產(chǎn)利用效率。投資者在利用該指標對企業(yè)進行實際分析時，應(yīng)充分考慮國家宏觀經(jīng)濟政策，企業(yè)自身特點，以及行業(yè)發(fā)展趨勢等進行客觀評定。同時，需要注意，僅通過總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低很難判定企業(yè)的實際營運能力，還應(yīng)結(jié)合其他指標進行綜合判斷。

3.2 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3.2.1 實例運用

該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)=1022000/（678700+123300）÷2=1022000/401000=2.55（次）。倘若該企業(yè)上一會計年度內(nèi)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1.78次，從公式計算所得出的結(jié)果來看，企業(yè)當年的流動資產(chǎn)利用率較上年度有所提高。但是并不能以此評判企業(yè)的營運能力是否較上年有所好轉(zhuǎn)。還應(yīng)結(jié)合該企業(yè)在兩個會計年度內(nèi)的收入增減變化情況。

3.2.2 營運能力分析

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入與企業(yè)平均流動資產(chǎn)的比率，主要用于衡量流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的快慢。反映企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用情況。通常，該比率越大，表明流動資產(chǎn)在某一會計期間內(nèi)的周轉(zhuǎn)速度越快，營運資金的利用率越高，企業(yè)營運能力就越強。

投資者在通過該指標分析企業(yè)資產(chǎn)營運能力時，不能局限于指標數(shù)值的高低，還應(yīng)充分考慮營業(yè)收入的增減變動情況，該指標的有效性需要建立在營業(yè)收入的增長幅度高于流動資產(chǎn)增長幅度的基礎(chǔ)之上。倘若企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的增加，是由流動資產(chǎn)的減少幅度大于營業(yè)收入的減少幅度所造成，那么即使企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所增加，也并不能就此斷定企業(yè)的營運狀況有所好轉(zhuǎn)。

3.3 存貨周轉(zhuǎn)率

3.3.1 實例運用

存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)成本與存貨平均數(shù)的比值，是對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的補充說明，可以用來測定存貨的變現(xiàn)速度。該企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨=560000/（88000+60000）÷2=560000/74000=7.57（次）；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/7.57=47.56（天）≈48（天）。即表明企業(yè)在該會計期間內(nèi)，存貨周轉(zhuǎn)需要48天。

3.3.2 營運能力分析

該指標用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，是用于評價企業(yè)從存貨取得開始、經(jīng)過投產(chǎn)、銷售等綜合管理狀況的一種評價性指標。主要分析存貨的流動性與其占用資金的合理性。從某種程度上也可以說，存貨周轉(zhuǎn)率除了可用于衡量企業(yè)庫存狀況和銷售能力，其本身還是一種尺度與媒介，可以用來衡量企業(yè)供、產(chǎn)、銷的平衡狀態(tài)。通常，該指標較高，表明企業(yè)的存貨具有較高的流動性，銷售順暢，存貨變現(xiàn)能力較高。

同時表明存貨的積壓風(fēng)險較小，企業(yè)的資金使用效率與變現(xiàn)能力也都較好。但是，該指標也并非越高越好。比值過高，還可能代表企業(yè)存貨不多，供貨水平較低，或者存貨批貨太小，采購較為頻繁。

3.4 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

3.4.1 實例運用

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營業(yè)收入與平均應(yīng)收賬款余額的比值。該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=1022000/（62700+51300）÷2=1022000/57000=17.93（次）≈18（次）。表示該企業(yè)在會計期內(nèi)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的平均次數(shù)為18次。該指標僅是從數(shù)值的角度、從應(yīng)收賬款層面反映了企業(yè)的營運能力，并不全面。投資者還需結(jié)合其他比率對角度全面分析。

第6篇：企業(yè)營運能力分析范文

關(guān)鍵詞：營運能力 財務(wù)報表 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

營運能力主要是指行業(yè)營運資產(chǎn)的效率和效益，營運資產(chǎn)的效率一般用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來表示，營運資產(chǎn)的效益一般用產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率來分析。評價行業(yè)的營運能力，為提高行業(yè)經(jīng)濟效益起指導(dǎo)作用，行業(yè)營運能力的實質(zhì)是以盡可能少的資產(chǎn)和時間，生產(chǎn)更多的產(chǎn)品，實現(xiàn)更高的利潤。行業(yè)的營運能力分析主要包括流動資產(chǎn)營運能力分析、固定資產(chǎn)營運能力分析、全部資產(chǎn)營運能力分析。

一、建材行業(yè)流動資產(chǎn)營運能力分析

流動資產(chǎn)是指行業(yè)準備在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)轉(zhuǎn)化為貨幣或被銷售或被耗用的資產(chǎn)。行業(yè)的流動資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中占有的比重較高，且周轉(zhuǎn)期短、形態(tài)易變，所以流動資產(chǎn)管理是行業(yè)財務(wù)管理工作中的重要內(nèi)容。下面從兩方面對建材行業(yè)流動資產(chǎn)的營運能力進行分析。

1、建材行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指行業(yè)一定時期的營業(yè)收入與流動資產(chǎn)平均占用額的比率，該指標用于衡量流動資產(chǎn)的運用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明流動資產(chǎn)利用效果越好；反之，表明企業(yè)流動資產(chǎn)利用效果越差。表2.1顯示了建材行業(yè)2007年――2009年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

表2.1：建材行業(yè)2007年――2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算 單位：元

上表的計算結(jié)果表明，建材行業(yè)2007年至2009年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為2.00，1.78，1.67，呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，很明顯，建材行業(yè)的流動資產(chǎn)的利用效果在逐年變差。進一步分析，將流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分解為流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率和成本收入率,從表2.2可以看出流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的下降，從07年的1.61下降到09年的1.31。所以要提高建材行業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就要加快流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率。

表2.2：建材行業(yè)2007年――2009年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算 單位：元

2、建材行業(yè)營業(yè)周期的分析

營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金的這段時間，是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的總和。該指標表明需要多長的時間能將期末存貨全部變?yōu)楝F(xiàn)金。營業(yè)周期越短，說明資金周轉(zhuǎn)速度越快，反之則越慢。

表2.4：建材行業(yè)2007年――2009年營業(yè)周期的計算單位：天

如表2.4所示，建材行業(yè)的營業(yè)周期逐漸下降，說明資金的周轉(zhuǎn)速度變快了，是一種好的現(xiàn)象，其中降低營業(yè)周期中貢獻較大的是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)的下降，可能是建材行業(yè)采取了現(xiàn)金銷售的手段。

二、建材行業(yè)固定資產(chǎn)營運能力分析

固定資產(chǎn)營運能力分析包括固定資產(chǎn)更新率分析和固定資產(chǎn)利用效益分析。

1、建材行業(yè)固定資產(chǎn)更新率分析

為滿足行業(yè)發(fā)展的需要，整個行業(yè)的固定資產(chǎn)會不斷發(fā)生變化，行業(yè)固定資產(chǎn)總體新舊程度在一定意義上反映行業(yè)的實際生產(chǎn)能力和潛力，而固定資產(chǎn)更新率就是反應(yīng)這個方面的指標，固定資產(chǎn)更新率反映一年中新的固定資產(chǎn)增長率。表2.4反映了2007年――2009年固定資產(chǎn)更新的情況，結(jié)果中只有07年是負增長的，08年固定資產(chǎn)更新率最高，高達67.92%,可能是受金融危機的影響。09年雖然也增長了，但增幅較小。

表2.4：建材行業(yè)2007年――2009年固定資產(chǎn)更新率的計算 單位：元

1、建材行業(yè)固定資產(chǎn)利用效益分析

固定資產(chǎn)利用效益指固定資產(chǎn)與利潤總額之間的關(guān)系。由于利潤變動直接受到營業(yè)收入的影響，故可結(jié)合固定資產(chǎn)增長率與營業(yè)收入增長率來分析固定資產(chǎn)利用效益。

表2.6是建材行業(yè)近三年固定資產(chǎn)增長率與營業(yè)收入增長率的對比情況，結(jié)果顯示，只有08年固定資產(chǎn)的利用效率較高，因為營業(yè)收入增長率高于固定資產(chǎn)增長率，而其余兩年都是營業(yè)收入增長率低于固定資產(chǎn)增長率，說明這兩年固定資產(chǎn)沒有得到充分利用。

表2.6：建材行業(yè)2007年――2009年固定資產(chǎn)增長率與營業(yè)收入增長率單位：元

三、建材行業(yè)總資產(chǎn)營運能力分析

在分析流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)營運能力的基礎(chǔ)上，對總資產(chǎn)營運能力的分析也是非常有必要的?？傎Y產(chǎn)營運能力的指標是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是行業(yè)一定時期的營業(yè)收入與總資產(chǎn)平均占用額的比率，它表明行業(yè)的總資產(chǎn)在一定時期周轉(zhuǎn)的次數(shù)。該指標越高，說明總資產(chǎn)的運用效率越高，行業(yè)的償債能力增強；反之，則說明總資產(chǎn)的運用效率較低，最終影響行業(yè)的獲利能力。表2.7是2007年――2009年建材行業(yè)總資產(chǎn)報酬率的變化情況，總的來說，是呈逐年下降的趨勢，說明資產(chǎn)的使用效率在降低。

表2.7：建材行業(yè)2007年――2009年總資產(chǎn)率的計算 單位：元

總之，從管理者的角度出發(fā)，影響總資產(chǎn)營運能力的影響因素主要有：各項資產(chǎn)的利用程度、銷售收入的多少。因此，要提高總資產(chǎn)營運能力，管理者應(yīng)做到以下三點：第一，合理安排各項資產(chǎn)的比例。防止流動資產(chǎn)或固定資產(chǎn)出現(xiàn)閑置。第二，提高各項資產(chǎn)的利用程度。有效利用各項資產(chǎn)，尤其是應(yīng)收賬款、存貨和固定資產(chǎn)的利用效率。第三，擴大銷售收入規(guī)模。在總資產(chǎn)規(guī)模一定的情況下，盡可能擴大銷售收入。

參考文獻:

[1] 熊楚熊. 財務(wù)報表分析原論[ M ] . 上海:立信會計出版社,2000.

第7篇：企業(yè)營運能力分析范文

關(guān)鍵字：財務(wù)指標 上市公司 上市前后比較

一、引言

一般認為企業(yè)上市后能獲得大量資本，改善負債結(jié)構(gòu)，提供資信等級；能引進科學(xué)的管理機制，改善公司治理；提高知名度和行業(yè)地位，強化品牌，從而推斷企業(yè)上市后經(jīng)營業(yè)績趨好，各項財務(wù)指標將優(yōu)于上市前。因此，本文以2011年國內(nèi)首次公開發(fā)行股票的上市公司為樣本，比較其上市前一年、上市當年及上市后一年的盈利能力指標、償債能力指標、營運能力指標和增長能力指標，觀察企業(yè)上市后的財務(wù)指標是否得到改善。

二、企業(yè)上市前后財務(wù)指標比較

2011年國內(nèi)首次公開發(fā)行的企業(yè)共276家，由于在各個板塊上市的企業(yè)存在規(guī)模差異，以下比較將分別上海主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板進行。

1.盈利能力指標比較

本文選擇的盈利能力指標為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率和銷售凈利率。2011年在上海主板上市的企業(yè)共37家，其上市前后盈利能力指標比較見表1-1（本文所有圖表數(shù)據(jù)摘自wind資訊）：

2011年在中小板上市的企業(yè)共114家，其上市前后盈利能力指標比較見表1-2：

2011年在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)共125家，其上市前后盈利能力指標比較見表1-3：

從表1-1、1-2、1-3的比較中可見，企業(yè)上市當年及上市后的盈利能力指標均低于上市前一年，呈逐期下降趨勢，盈利能力未見提高。

2.償債能力指標比較

2011年在上海主板上市的企業(yè)上市前后償債能力指標比較見表2-1：

2011年在中小板上市的企業(yè)上市前后償債能力指標比較見表2-2：

2011年在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)上市前后償債能力指標比較見表2-3：

從表2-1、2-2、2-3的比較中可見，企業(yè)上市當年及上市后的資產(chǎn)負債率均低于上市前一年，有較大幅度下降，流動比率和速動比率也得到明顯改善，說明企業(yè)上市后償債能力提高。

3.營運能力指標比較

2011年在上海主板上市的企業(yè)上市前后營運能力指標比較見表3-1：

2011年在中小板上市的企業(yè)上市前后營運能力指標比較見表3-2：

2011年在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)上市前后營運能力指標比較見表3-3：

從表3-1、3-2、3-3的比較中可見，企業(yè)上市當年及上市后的各項資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均比上市前有小幅下降，營運能力未見改善。

4.增長能力指標的比較

2011年在上海主板上市的企業(yè)上市前后增長能力指標比較見表4-1：

2011年在中小板上市的企業(yè)上市前后增長能力指標比較見表4-2：

2011年在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)上市前后增長能力指標比較見表4-3：

從表4-1、4-2、4-3的比較中可見，企業(yè)上市當年及上市后的營業(yè)收入、利潤總額的增長速度均有下降，利潤總額在上市后一年甚至出現(xiàn)負增長，而由于企業(yè)上市當年發(fā)行股份增加大量股本和資本公積金，使得當年的凈資產(chǎn)增長較快。

三、企業(yè)上市前后財務(wù)指標變化的解釋

以2011年國內(nèi)首發(fā)上市的企業(yè)為樣本進行上市前后的財務(wù)指標比較，除償債能力得到明顯改善外，企業(yè)盈利能力、營運能力、增長能力指標在上市當年和上市后一年均比上市前一年差。出現(xiàn)上述現(xiàn)象可以從以下幾方面進行解釋：（1）企業(yè)上市定價普遍采用市盈率方法，為提高每股收益從而提高發(fā)行價格，增加融資額，企業(yè)有做好上市前一年業(yè)績的動力，上市后難以保持高速增長；（2）企業(yè)上市后為了迎合資本市場需要或市場概念，經(jīng)營方向可能有所變化，與上市前相比投入主業(yè)的資源和精力可能有所減弱；（3）企業(yè)上市后經(jīng)營多樣化，企業(yè)可能投資一些并不熟悉的項目，造成經(jīng)營效率低；（4）企業(yè)上市后原控股股東的股權(quán)攤薄，企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，治理結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，可能增加了成本，降低原來的決策效率；（5）企業(yè)上市募集大量資金，可能造成資金閑置，資金使用效率低。

參考文獻：

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[2]劉冬莉.對一級市場審批制度的反思[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2005（6）.

[3]謝玲芳，朱曉明.中國民營企業(yè)上市前后績效變動的實證研究[J].當代經(jīng)濟科學(xué)，2005（1）.

[4]孫燕.我國中小企業(yè)板上市公司IPO前后經(jīng)營業(yè)績變化及原因分析.東北財經(jīng)大學(xué)，2010.

第8篇：企業(yè)營運能力分析范文

[關(guān)鍵詞]營運資金盈利能力償債能力風(fēng)險

營運資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中周轉(zhuǎn)使用的資金，也可以理解為企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中使用的流動資產(chǎn)凈額。在數(shù)量上等于全部流動資產(chǎn)減去全部流動負債后的余額，是流動資產(chǎn)的一個有機組成部分。因此營運資金的特點就是流動資產(chǎn)的特點，即回收期短;具有流動性;多種形式上并存性和數(shù)量上波動性。

在流動資產(chǎn)中，來源于流動負債的部分由于受短期索求權(quán)的約束，因而企業(yè)不能在較短時間內(nèi)自由使用。相反，扣除流動負債后的流動資產(chǎn)，企業(yè)可以在較長時間內(nèi)自由使用。因為這部分流動資產(chǎn)凈額是由長期籌資方式籌集的，它的償債索求權(quán)時間壓力小。

營運資金不僅是流動資產(chǎn)和流動負債二者的差額，而且其規(guī)模受企業(yè)銷的影響，同時又制約著企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模。所以，營運資金的管理不能單純地考慮流動資產(chǎn)和流動負債的比較差異，而需要從企業(yè)資金運動的全過程進行系統(tǒng)把握。

營運資金是流動資產(chǎn)的有機組成部分，是企業(yè)短期償債能力的重要標志。一般而言，營運資金數(shù)額越大，企業(yè)短期償債能力就越強，反之則越小。因此，增加營運資金的規(guī)模，是降低企業(yè)償債風(fēng)險的重要保障。然而，營運資金規(guī)模的增加，必然要求企業(yè)利用長期籌資方式籌集更多的長期資金而占用在流動資產(chǎn)上，但長期籌資方式所籌集的資金成本大，會影響企業(yè)的盈利能力，長此以往，最終因為盈利能力低下，影響償債能力，而給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。反之，營運資金規(guī)模小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險高，而企業(yè)盈利能力大。同時，營運資金的結(jié)構(gòu)不同，也會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。因此，確定營運資金的規(guī)模，對營運資金的管理，必須在盈利能力、財務(wù)風(fēng)險兩者之間進行權(quán)衡?？梢?，要對營運資金進行管理，必須從四個內(nèi)容進行:

一、財務(wù)風(fēng)險

從理論上說，只要流動資產(chǎn)大于流動負債，企業(yè)就具備了短期償債能力。因此，企業(yè)營運資金的最低理論值為0。但這必須以流動資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)同流動負債的償還數(shù)量與期限結(jié)構(gòu)完全吻合為前提，否則，企業(yè)就可能形成到期不能償債的風(fēng)險。從理論上來講，在企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險時，可以將長期資產(chǎn)進行變現(xiàn)，來償還到期的債務(wù)。然而，在實際中企業(yè)為了維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，一般不會動用長期資產(chǎn)來償還流動負債。再者，由于流動資產(chǎn)的變現(xiàn)數(shù)量也有極大的不確定性，這主要是應(yīng)收賬款壞賬和庫存商品削價的可能性存在，所以企業(yè)的流動資產(chǎn)的數(shù)量必須大于流動負債，即營運資金的數(shù)量必須大于0。同時，由于各類流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度和變現(xiàn)數(shù)量不同，作為流動資產(chǎn)凈額的營運資金的結(jié)構(gòu)不同，它的償債能力也不同，因此，企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險的態(tài)度不同，要求營運資金的結(jié)構(gòu)也不同。

二、盈利能力

如果企業(yè)單純地考慮償債而確定營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，勢必會約束自己靈活、機動地運用營運資金，影響企業(yè)的盈利水平。因為一個企業(yè)的償債能力和盈利能力互為結(jié)果的，所以，如果一個企業(yè)的盈利水平長期低下，最終會削弱自己的償債能力，從而給企業(yè)自身帶來財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)盈利能力是受收入和成本二個因素所決定，企業(yè)營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)不同，收入和成本的水平也不同。假如一個企業(yè)營運資金的規(guī)模過大，就會增加營運資金中非盈利流動資產(chǎn)的規(guī)模和比例，相對減少了企業(yè)的收入，同時增加了資金成本和機會成本。反過來講，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的利潤目標，來確定營運資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

三、彈性

由于彈性在財務(wù)管理中的重要作用，因此在營運資金管理中要考慮自身變換的可能性，以便在需要時，調(diào)整營運資金的結(jié)構(gòu)。實際管理中，彈性會影響營運資金的規(guī)模，如果現(xiàn)有營運資金的彈性不好，又需要對營運資金結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，面對這種情況企業(yè)有兩個選擇:第一個選擇是犧牲信用和收益，將彈性較小的營運資金強行轉(zhuǎn)換其形態(tài);第二個選擇是增加具有彈性的營運資金的規(guī)模，用于準備短期債務(wù)的償付和財務(wù)調(diào)整，這樣會增加企業(yè)的資金成本，減少收益，維持企業(yè)現(xiàn)有的信用。

四、營運能力

營運就是經(jīng)營運作，營運能力是指企業(yè)經(jīng)營運作能力。狹義的理解是企業(yè)經(jīng)營運作的速度，主要表現(xiàn)為資產(chǎn)管理和運用的效率，即資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，在財務(wù)分析中常用資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率來表示，主要包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標。:

第9篇：企業(yè)營運能力分析范文

關(guān)鍵詞：沃爾評分法；農(nóng)業(yè)上市公司；因子分析；相關(guān)分析

20世紀初，亞歷山大·沃爾在其出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念并以此為基礎(chǔ)提出了綜合比率評價體系，把若干個財務(wù)比率用線性關(guān)系結(jié)合起來，以此來評價企業(yè)的財務(wù)狀況。這一財務(wù)評價方法被稱為“沃爾評分法”， 盡管其在理論上還有待證明，在技術(shù)上也不完善，但還是在實踐中被廣泛應(yīng)用、改進和完善。

一、沃爾評分法的缺陷

1.評價指標體系的科學(xué)性不足。一是指標選取的主觀性大，即其所選擇的流動比率、產(chǎn)權(quán)比率、固定資產(chǎn)比率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和自有資金周轉(zhuǎn)率等7項指標缺乏理論依據(jù)，無論在指標數(shù)量上還是在指標權(quán)重上都未能給予有力的證明。二是指標體系的綜合性低，即上述7項指標僅僅能夠反映企業(yè)的償債能力和營運能力，無法反映企業(yè)的綜合能力。

2.財務(wù)指標標準值的靈活性不高。傳統(tǒng)沃爾評分法中的財務(wù)指標標準值的確定是經(jīng)驗性的，是一個唯一性的數(shù)值。然而，不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)甚至是不同時期的同一企業(yè)，對于財務(wù)指標“合理狀態(tài)”的要求也是不一樣的，需要根據(jù)實際情況適時、適量、適度地進行調(diào)整，提高評價的靈活性。

3.評分方法的合理性不夠。一是當某項財務(wù)指標的實際值大于標準值為理想時，原有公式合理；而當實際值小于標準值為理想時，實際值越小得分本應(yīng)越高，而用原公式計算出的結(jié)果卻恰恰相反。二是當某項財務(wù)指標的實際值略高時，會導(dǎo)致總得分大幅度升高，而當實際值偏低時，總得分下降的幅度遠遠不及上升的幅度，從而夸大或掩蓋某一指標的影響，給實際管理工作造成假象。

二、沃爾評分法的改進方案

1.財務(wù)指標體系的構(gòu)建。首先，從企業(yè)的償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力四方面篩選系統(tǒng)、全面、靈活且具有針對性的財務(wù)指標，建立評價指標庫；其次，根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)規(guī)模等情況，從指標庫中挑選合適的財務(wù)指標建立特定的行業(yè)指標庫；最后，采用因子分析法和相關(guān)分析從特定行業(yè)指標庫中提取出相對獨立且具有代表性的財務(wù)指標，構(gòu)建沃爾評分法指標體系。

2.財務(wù)指標權(quán)重的確定。首先，確定償債能力、營運能力、盈利能力及成長能力等一級指標的比重，依據(jù)經(jīng)驗性及簡單易行兩大原則，在總分100的情況下，盈利能力可占45分，償債能力可占25分，營運能力和成長能力各占15分；其次，各項二級指標的權(quán)重可依據(jù)其對相應(yīng)公因子的貢獻度及實際情況進行確定。

3.評分規(guī)則的設(shè)置。首先，規(guī)定評分值的上限和下限，考慮到實際情況，可規(guī)定上限的一個波動區(qū)間為正常評分值的1.5～2倍；至于下限，由于企業(yè)的某一財務(wù)指標可能存在非正值的情況，理應(yīng)計算負值得分并在總得分計算中予以扣減。因此，本研究認為下限的設(shè)定不是必需的。其次，標準值的設(shè)立：一般情況下，以行業(yè)平均值作為標準值是合理的。最后，設(shè)定評分的計算步驟：①每分比率的計算，每分比率=（行業(yè)最高比率-標準比率）÷（最高評分-評分值）；②調(diào)整分的計算，調(diào)整分=（實際比率-標準比率）÷每分比率；③總得分的計算，總得分=評分值+調(diào)整分。

三、實證分析

（一）利用因子分析構(gòu)建財務(wù)指標評價體系

1.選取63家農(nóng)業(yè)上市公司作為研究樣本，以各上市公司年報數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)。

2.構(gòu)建指標庫。本研究以CSMAR數(shù)據(jù)庫為初始指標庫，從盈利能力、償債能力（短期和長期）、營運能力和成長能力4個方面共挑選22項指標進行分析，指標庫如下。

盈利能力：銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、流動資產(chǎn)凈利率、固定資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率、息稅前利潤與資產(chǎn)比、資產(chǎn)報酬率；償債能力：流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、長期資本負債率，產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)；營運能力：存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；成長能力：總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、營業(yè)利潤增長率、本每股收益增長率。

3.構(gòu)建沃爾評分法指標體系。利用因子分析法提取公因子，繼而從企業(yè)實際應(yīng)用的可行性出發(fā)，選取相對獨立且具有代表性的若干項指標來取代抽象因子的作用并以此構(gòu)建沃爾評分法的指標體系。

（二）實證結(jié)果和分析

本文利用SPSS16.0對上述22項財務(wù)指標進行因子分析，根據(jù)方差解釋表結(jié)果得知第一因子的方差占所有因子方差的26%左右，前六個因子的方差貢獻率達到86.553%（≥85%），解釋作用比較明顯，基本涵蓋了原始變量的絕大部分信息，因此選前6個因子已經(jīng)足夠描述公司財務(wù)狀況的總體水平。

為了進一步解釋這6個因子對于挑選原始指標的意義，本文給出經(jīng)過最大正交旋轉(zhuǎn)后的因子載荷矩陣，如表1所示。

根據(jù)因子載荷矩陣可以看出，因子1代表短期償債能力，因子2代表盈利能力①，因子3代表長期負債能力，因子4代表營運能力，因子5代表盈利能力②，因子6代表成長能力。綜合看來，這6個因子確實衡量出了農(nóng)業(yè)上市公司在盈利能力、償債能力、營運能力及成長能力這4方面的表現(xiàn)，因子分析的效果還是比較理想的。因此，可以進一步具體分析每一公因子以挑選出相應(yīng)原始指標，構(gòu)建最終的沃爾評分法指標體系。

對于因子1，根據(jù)載荷矩陣，相關(guān)性較大的是速凍比率（0.971）、現(xiàn)金比率（0.950）和流動比率（0.944），都屬于企業(yè)短期償債能力的衡量指標；對于因子2，相關(guān)性較大的是流動資產(chǎn)凈利率（0.983）、資產(chǎn)報酬率（0.969）和息稅前利潤與資產(chǎn)比（0.951），可以用來衡量企業(yè)的盈利能力；對于因子3，相關(guān)性較大的是權(quán)益乘數(shù)（0.931）和產(chǎn)權(quán)比率（0.931），兩者皆可用來衡量企業(yè)長期償債能力；對于因子4，相關(guān)性較大的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（0.939）和存貨周轉(zhuǎn)率（0.904），屬于衡量企業(yè)營運能力的指標；對于因子5，相關(guān)性較大的是權(quán)益凈利率（0.921），亦可用來衡量企業(yè)的盈利能力；對于因子6，相關(guān)性較大的是營業(yè)利潤增長率（0.947）和凈利潤增長率（0.945），衡量的是企業(yè)的成長能力。

結(jié)合實際情況可以看出，上述從公因子中選取的各項指標均能很好地反映農(nóng)業(yè)上市公司在盈利能力、償債能力、營運能力及成長能力等4方面的表現(xiàn)，且各能力指標之間具有相對獨立性?？紤]到評價指標體系的精簡實用，本研究將采用相關(guān)性分析對相應(yīng)指標進行最后的篩選，確定具有代表性的評價指標。

對于速凍比率、現(xiàn)金比率及流動比率，速動比率與現(xiàn)金比率、流動比率的相關(guān)系數(shù)分別為0.979和0.959，而現(xiàn)金比率與流動比率的相關(guān)系數(shù)為0.919，由此可見，速凍比率更具代表性。

對于流動資產(chǎn)凈利率、資產(chǎn)報酬率和息稅前利潤與資產(chǎn)比，流動資產(chǎn)凈利率與資產(chǎn)報酬率、息稅前利潤與資產(chǎn)比的相關(guān)系數(shù)分別為0.987和0.959，而資產(chǎn)報酬率與息稅前利潤與資產(chǎn)比的相關(guān)系數(shù)為0.977，由此可見，資產(chǎn)報酬率更具代表性。

對于產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)，由于其相關(guān)系數(shù)為1，因此本研究將采用原沃爾評分法中評價指標產(chǎn)權(quán)比率作為代表性指標。

對于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，依實踐應(yīng)用，相對于存貨周轉(zhuǎn)率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對于企業(yè)營運能力的衡量更具代表性。

對于營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率，考慮到企業(yè)在凈利潤財務(wù)核算中還需考量營業(yè)外收支等其他因素，營業(yè)利潤增長率則更能直接反映營業(yè)收入規(guī)模的成長能力，具有代表性。

因此，基于因子分析與相關(guān)性分析的結(jié)果并考慮到農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營的實際狀況，本研究最終選擇資產(chǎn)報酬率、權(quán)益凈利率、速凍比率、產(chǎn)權(quán)比率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和營業(yè)利潤增長率共6指標作為農(nóng)業(yè)類企業(yè)沃爾評分法的參考指標。

（三）財務(wù)指標權(quán)重的確定

如前文所述，盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力的分值權(quán)重可設(shè)為0.45：0.25：0.15：0.15。而對于盈利能力下面的資產(chǎn)報酬率和權(quán)益凈利率，考慮到它們是從不同的公因子下提取，意味著其各自衡量著企業(yè)盈利能力的某一方面，則應(yīng)給予相同的權(quán)重，即1：1。同理，對于償債能力下面的速凍比率和產(chǎn)權(quán)比率，由于其各自衡量的是企業(yè)短期和長期償債能力，故也應(yīng)給予相同的權(quán)重，即1：1。

（四）農(nóng)業(yè)企業(yè)沃爾評分法評價體系的構(gòu)建

綜上所述，本研究最終構(gòu)建的農(nóng)業(yè)企業(yè)沃爾評分法評價體系如表2所示。

四、總結(jié)

本研究基于因子分析和相關(guān)分析篩選出的6項相對獨立且具有代表性的財務(wù)指標對于農(nóng)業(yè)企業(yè)財務(wù)狀況的評價具有現(xiàn)實的借鑒意義。在確定指標權(quán)重及各指標評分方面，提出的方法均以提高評價客觀性為目的，為農(nóng)業(yè)企業(yè)利用沃爾評分法客觀定量評價自身財務(wù)綜合狀況提供了思路。

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