蘇寧云商員工的持股計(jì)劃財(cái)務(wù)分析

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摘要：員工持股計(jì)劃作為一種長(zhǎng)期的績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，能讓員工擁有所在企業(yè)的股票以及期權(quán)并因而從中得到收益。本文首先介紹了員工持股計(jì)劃在我國(guó)的發(fā)展以及應(yīng)用現(xiàn)狀，然后從蘇寧云商自身情況展開(kāi)，分析了實(shí)施員工持股計(jì)劃的動(dòng)因，及該計(jì)劃對(duì)蘇寧云商公司、股東、和員工的影響。本文的創(chuàng)新之處在于，分析了蘇寧云商實(shí)施成功的因素和該計(jì)劃對(duì)公司的短期和長(zhǎng)期影響。給計(jì)劃采取此辦法的上市公司提供了一個(gè)好的范例，有助于該計(jì)劃在企業(yè)實(shí)施過(guò)程中發(fā)揮其應(yīng)有的效用。

關(guān)鍵詞：蘇寧云商;員工持股計(jì)劃;員工激勵(lì)

一、引言

在我國(guó)企業(yè)最近這些年的改革浪潮中，員工持股計(jì)劃一直都具有很高的關(guān)注度，對(duì)于實(shí)行該計(jì)劃，公司應(yīng)在財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)中對(duì)此進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，然后就實(shí)行此計(jì)劃而對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的作用進(jìn)行分析?？杀阌诠?、投資者等報(bào)表使用者對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告有一個(gè)清楚的認(rèn)識(shí)，然后做出合理決策。本文通過(guò)對(duì)蘇寧云商員工持股案例進(jìn)行分析，希望能夠?yàn)闇?zhǔn)備實(shí)行該計(jì)劃的公司提供意見(jiàn)。1.員工持股計(jì)劃簡(jiǎn)介。員工持股計(jì)劃(簡(jiǎn)稱(chēng)：ESOP)，其定義為：公司員工在遵循相應(yīng)的法律法規(guī)的前提下，利用某些途徑來(lái)購(gòu)入本公司的股份，并授予一些機(jī)構(gòu)長(zhǎng)久擁有，并對(duì)其進(jìn)行管理，員工根據(jù)自己持有的股份份額的多少享有有限的權(quán)利。2.員工持股計(jì)劃在我國(guó)的發(fā)展及應(yīng)用現(xiàn)狀。員工持股計(jì)劃在我國(guó)已經(jīng)發(fā)展了大約30年，在80年代初期的時(shí)候，該計(jì)劃開(kāi)始在浙江等地的一些股份合作制企業(yè)出現(xiàn)，然后迅速變成了很多中小企業(yè)改革的首選。到了1991年底，在全國(guó)已經(jīng)有了3220家企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行股份制改革試點(diǎn)，其中實(shí)行員工持股制度的企業(yè)占總數(shù)的85.4%。最近這幾年在北京、上海等地的很多企業(yè)都在積極探索員工持股計(jì)劃。為了響應(yīng)黨的十八屆三中全會(huì)的號(hào)召，同時(shí)落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的精神，2014年6月20日，證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，該意見(jiàn)頒布以來(lái)，上市公司對(duì)于實(shí)施員工持股計(jì)劃表現(xiàn)出很大的積極性以及很高的關(guān)注度。

二、蘇寧云商員工持股計(jì)劃的財(cái)務(wù)分析

1.蘇寧云商員工持股計(jì)劃案簡(jiǎn)介。作為中國(guó)貿(mào)易企業(yè)的領(lǐng)軍者，蘇寧創(chuàng)辦于1990年12月26日，經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品包括傳統(tǒng)家電、消費(fèi)電子、百貨等等。2014年9月4日，蘇寧云商推出第一期員工持股計(jì)劃草案，在本次計(jì)劃中，有1,089人加入，此次購(gòu)買(mǎi)資金總額為5.3萬(wàn)元，購(gòu)買(mǎi)均價(jià)為8.63元/股，購(gòu)買(mǎi)的股份占據(jù)公司總股本的比例是0.83%。在實(shí)施之后公司的多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)都表現(xiàn)出了很大的提升，并且公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以季度環(huán)比的趨勢(shì)不斷的在上升，本次計(jì)劃的成功實(shí)施極大的激勵(lì)了員工的士氣。2015年7月10日，蘇寧云商推出第二期員工持股計(jì)劃草案。這次員工持股計(jì)劃的資金是由員工自己籌集的資金和公司股東給予的借款兩部分組成，在該計(jì)劃中借款所占比例是自籌資金的3倍，即員工持股杠桿達(dá)到了3倍，這一點(diǎn)吸引了市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。2.蘇寧云商員工持股計(jì)劃的動(dòng)因分析。宏觀方面的動(dòng)因分析：2014年6月20日，為了深入貫徹《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》，并且落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》，證監(jiān)會(huì)頒布了《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。該意見(jiàn)頒布之后在市場(chǎng)上引發(fā)強(qiáng)烈反應(yīng)，在上市公司中吹起一股實(shí)施員工持股計(jì)劃的風(fēng)潮。蘇寧云商也采取實(shí)際行動(dòng)響應(yīng)該政策的號(hào)召。2014年國(guó)內(nèi)零售行業(yè)景氣度在低位徘徊，企業(yè)增長(zhǎng)的外部能源缺乏，且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，蘇寧云商如果要實(shí)現(xiàn)更高層次的發(fā)展，就面臨著很大的挑戰(zhàn)。員工持股計(jì)劃正是在這樣的大背景下實(shí)施的重大戰(zhàn)略決策，蘇寧云商堅(jiān)守著企業(yè)發(fā)展成果與員工共享的經(jīng)營(yíng)理念，推出員工持股計(jì)劃，充分調(diào)動(dòng)員工工作的主動(dòng)性。在2015年A股市場(chǎng)出現(xiàn)持續(xù)性的非理性下跌，蘇寧本著對(duì)于我國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)久健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，踴躍呼應(yīng)證監(jiān)會(huì)對(duì)于維護(hù)中小投資者的利益以及保護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)固的號(hào)召，連續(xù)實(shí)施多項(xiàng)實(shí)際措施來(lái)幫助穩(wěn)定股價(jià)。此次蘇寧用兩天時(shí)間就快速推出第二期員工持股計(jì)劃，首先是為了響應(yīng)證監(jiān)會(huì)的號(hào)召，其次是因?yàn)樘K寧正在用新的人才激勵(lì)方法全面推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)零售策略的實(shí)施。微觀方面的動(dòng)因分析：在2011年至2014年，蘇寧云商的營(yíng)業(yè)收入都處于不斷上升的狀態(tài)，而利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)卻在不斷下滑，并且在2014年?duì)I業(yè)利潤(rùn)開(kāi)始出現(xiàn)虧損的情形。2013年蘇寧云商營(yíng)業(yè)收入比2012年上升7.05%；利潤(rùn)總額1.44億元，而2012年為32.41億元，同比下降-95.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.72億元，2012年為盈利26.76億元，同比下降-86.11%。到了2014年上半年，多項(xiàng)指標(biāo)都比去年同期大幅下降，各項(xiàng)毛利率也處于大幅下降趨勢(shì)。流動(dòng)比率以及速動(dòng)比率都有所下降,表明企業(yè)的短期償債能力正在下降。從公司近幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的分析來(lái)看，公司整體狀況都不容樂(lè)觀，轉(zhuǎn)型升級(jí)是蘇寧云商所面臨的重大課題，員工持股計(jì)劃對(duì)于蘇寧云商來(lái)說(shuō)既是機(jī)遇又是挑戰(zhàn)。3.分析實(shí)施員工持股計(jì)劃對(duì)蘇寧云商的影響。3.1員工持股計(jì)劃對(duì)蘇寧云商公司的影響。蘇寧云商2014年和2015年的營(yíng)業(yè)收入與2013年相比都有所上升，而且2015年?duì)I業(yè)收入為1，355.48億元，同比增長(zhǎng)了24.44%。2014年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)呈現(xiàn)大幅上漲趨勢(shì)，2015年仍處于增長(zhǎng)狀態(tài)，為8.73億元，比2014年增長(zhǎng)了0.64%。如果先不考慮非經(jīng)常性損益對(duì)公司凈利潤(rùn)的影響，公司凈利潤(rùn)與2014年相比較虧損減少，盈利能力得到提高。而且蘇寧云商的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均往好的趨勢(shì)發(fā)展，現(xiàn)金流量?jī)纛~增加，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率也是處于增加狀態(tài)，蘇寧云商的此次改革在各方面都取得了一定的發(fā)展成果，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化也表明公司正慢慢往更好的方向發(fā)展，堅(jiān)定了公司未來(lái)發(fā)展的信心。3.2員工持股計(jì)劃對(duì)蘇寧云商股東的影響。在蘇寧云商實(shí)施的第一期員工持股計(jì)劃中，鎖定起始日從2014年10月9日起至2015年5月20日止，從股價(jià)方面來(lái)看，盈利已高達(dá)121.78%，同期大盤(pán)漲幅為85.39%。2015年7月10日復(fù)牌的蘇寧云商向市場(chǎng)帶來(lái)了第二期員工持股計(jì)劃，而在7月9日蘇寧云商的股價(jià)以漲停價(jià)開(kāi)盤(pán)，在稍微調(diào)整之后，很快就沖到了漲停板。員工持股計(jì)劃對(duì)股盤(pán)的漲跌狀況有著非常明顯的積極影響：其一，員工變成了“主人+員工”的雙重身份，工作上一定會(huì)更加努力，因此會(huì)推動(dòng)公司業(yè)績(jī)的提升，這對(duì)員工來(lái)說(shuō)可以起到一種長(zhǎng)期的激勵(lì)作用，；其二，企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)黾雍螅髽I(yè)的投資價(jià)值也增加，相關(guān)投資者的關(guān)注度進(jìn)而增加，所以股價(jià)就會(huì)隨之而上漲。因此能夠?yàn)楣镜墓蓶|創(chuàng)造更多財(cái)富。從公司近3年的普通股股利分配方案以及資本公積金轉(zhuǎn)增股本方案也可以看出，公司為股東派發(fā)的現(xiàn)金紅利也在不斷增加。由此也可以看出，員工持股計(jì)劃為公司的新老股東的投資都帶來(lái)了回報(bào)。3.3員工持股計(jì)劃對(duì)蘇寧云商員工的影響。員工持股計(jì)劃使員工具有勞動(dòng)者和公司資本的所有者這兩種身份，員工會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展?fàn)顩r更關(guān)心，也會(huì)使公司的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)固。蘇寧云商通過(guò)實(shí)施員工持股計(jì)劃，使員工可從企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中得到紅利，這可以幫助公司留住優(yōu)秀人才，也有利于公司吸引到更多的人才。蘇寧云商員工持股計(jì)劃的實(shí)施使公司員工深入到本公司的經(jīng)營(yíng)決策過(guò)程中去，使公司經(jīng)營(yíng)管理的監(jiān)管力度更強(qiáng)，使經(jīng)營(yíng)決策也變得更加有效和透明，此舉既改良了公司的管理結(jié)構(gòu)，又增加了公司經(jīng)營(yíng)決策的合理性和有效性。

三、蘇寧云商員工持股計(jì)劃案的總結(jié)

在2015年下半年開(kāi)始實(shí)施員工持股計(jì)劃的上市公司中，有一部分陷入跌破持股成本的糟糕狀況。在如此的狀況下，蘇寧云商連續(xù)兩次員工持股計(jì)劃的成功實(shí)施實(shí)屬不易，總結(jié)蘇寧云商實(shí)施成功的因素：其一，國(guó)家出臺(tái)的關(guān)于促進(jìn)上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的一些相關(guān)政策，成為推動(dòng)該計(jì)劃成功的重要因素?！蛾P(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》的頒布，使上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的積極性大大提高，蘇寧云商便是在這樣的大環(huán)境下成功實(shí)施了員工持股計(jì)劃；其二，蘇寧云商在提高企業(yè)硬件能力的過(guò)程中，也特別關(guān)注企業(yè)的軟實(shí)力即企業(yè)文化能力，企業(yè)正在變成一個(gè)開(kāi)放型的組織，在最近轉(zhuǎn)型這幾年蘇寧招聘了很多中高層人才，其數(shù)量相當(dāng)于過(guò)去20年的總和，蘇寧的團(tuán)隊(duì)在逐漸的向年輕化、專(zhuān)業(yè)化、互聯(lián)網(wǎng)化方向轉(zhuǎn)變。人才是非常寶貴的資本，他們?yōu)閱T工持股計(jì)劃的順利開(kāi)展貢獻(xiàn)了巨大的力量。

四、結(jié)語(yǔ)

本文通過(guò)借鑒和引用一些著名學(xué)者和權(quán)威期刊的觀點(diǎn)，對(duì)蘇寧云商員工持股計(jì)劃案例進(jìn)行分析，分析了我國(guó)國(guó)情下蘇寧云商實(shí)施該計(jì)劃的行業(yè)背景及動(dòng)機(jī)，以及實(shí)施成功的因素。蘇寧云商此次成功轉(zhuǎn)型成為中國(guó)服務(wù)產(chǎn)業(yè)的標(biāo)桿，為上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃樹(shù)立了一個(gè)好的榜樣，也為我國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。在此次的改革浪潮中，當(dāng)然也有部分公司的實(shí)施效果很不理想，甚至有些處于跌破持股成本的尷尬境地，所以上市公司對(duì)于實(shí)施員工持股計(jì)劃切不可盲目跟風(fēng)，要根據(jù)自身的發(fā)展?fàn)顩r制定適合自身的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

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作者:李錦華 單位:河南大學(xué)