引水工程經(jīng)濟(jì)評析

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一、國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)

從社會整體角度出發(fā)考察工程的效益和費(fèi)用，用影子價(jià)格和社會折現(xiàn)率等，分析計(jì)算工程給國民經(jīng)濟(jì)帶來的凈效益，評價(jià)工程的合理性。本次國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)的效益、費(fèi)用計(jì)算到引水工程的出口。

（一）工程經(jīng)濟(jì)效益

觀音閣水庫引水工程的效益為城市供水效益和發(fā)電效益。設(shè)計(jì)供水規(guī)模為107.1萬t/d，設(shè)計(jì)水平2020年可向本溪市供水33242萬m3/a，引水工程頭部建設(shè)一處消能電站，多年平均發(fā)電量2593萬kw.h。(l）供水效益：工程城市供水效益本次采用的是分?jǐn)傁禂?shù)法，經(jīng)計(jì)算工程單方供水效益為2.1元，工程建成后初期年供水效益58096.5萬元，達(dá)到設(shè)計(jì)供水能力后，效益為69808.2萬元。(2）發(fā)電效益：引水工程頭部建設(shè)一處消能電站，電站裝機(jī)3000kw，多年平均發(fā)電量2593萬kw.h，考慮損失后有效電量為2233.6萬kw.h，影子電價(jià)采用現(xiàn)行上網(wǎng)電價(jià)為0.263元／kw.h，則發(fā)電效益為587.0萬元。工程建成后初期總效益為58683.5萬元，設(shè)計(jì)水平2020年工程總效益為70395.2萬元。

（二）國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)費(fèi)用

本次工程國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資是由兩部分組成，即觀音閣水庫工程（供水部分）和觀音閣引水工程。觀音閣水庫供水工程分?jǐn)傎Y產(chǎn)為269526萬元，為本次評價(jià)采用投資；觀音閣引水工程投資為168815萬元，國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)時，對財(cái)務(wù)投資進(jìn)行調(diào)整為158554萬元。工程國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)總投資為428079萬元。年運(yùn)行費(fèi)、流動資金是在財(cái)務(wù)評價(jià)年運(yùn)行費(fèi)的基礎(chǔ)上，按照國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)投資與財(cái)務(wù)靜態(tài)投資的比例調(diào)整。經(jīng)計(jì)算國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)年運(yùn)行費(fèi)為17887.3萬元，流動資金為5711.9萬元。

（三）國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)

國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)采用的計(jì)算期為54年，其中建設(shè)期4年，工程運(yùn)行期50年，社會折現(xiàn)率為8％。經(jīng)計(jì)算，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率10.82%；經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值108363.8萬元。

二、資金籌措方案

（一）總成本費(fèi)用

總成本費(fèi)用包括經(jīng)營成本、折舊費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用。經(jīng)營成本的計(jì)算是采用生產(chǎn)要素法，估算了本工程建成投入運(yùn)行后，所需的維護(hù)、運(yùn)行管理等費(fèi)用。主要包括原材料、人員工資及福利費(fèi)、工程維護(hù)費(fèi)、管理及其它費(fèi)用等。經(jīng)計(jì)算觀音閣水庫年經(jīng)營成本為11518.4萬元；觀音閣引水工程年經(jīng)營成本為6733.9萬元，共計(jì)18252.3萬元。觀音閣水庫目前凈資產(chǎn)為370228萬元，水庫1994年建成，目前己經(jīng)運(yùn)行14年，余下資產(chǎn)按36年折舊，經(jīng)計(jì)算觀音閣水庫工程供水分?jǐn)偟哪暾叟f費(fèi)為7487萬元。折舊費(fèi)總計(jì)為11184.0萬元。財(cái)務(wù)費(fèi)用本次只計(jì)算運(yùn)行期間貸款利息支出，工程按等額還本方式還款。

（二）資金籌措方案及來源

為加強(qiáng)水利建設(shè)項(xiàng)目資金管理，提高水利建設(shè)項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性和合理性，水利部頒布《水利工程貸款能力測算暫行規(guī)定》（水規(guī)計(jì)【2003】163號）。根據(jù)163號文的規(guī)定，要進(jìn)行項(xiàng)目所能承擔(dān)的貸款額度和所需的資本金的測算。為此，本次對觀音閣引水工程建設(shè)投資進(jìn)行了債務(wù)資金（本項(xiàng)目債務(wù)資金只有貸款）與資本金的比例分析。項(xiàng)目的貸款能力受營業(yè)收入影響較大，而本項(xiàng)目的主要營業(yè)收入是供水收入，因此，需分析項(xiàng)目的供水價(jià)格。本次對觀音閣引水工程進(jìn)行了水價(jià)測算。根據(jù)水價(jià)分析成果，貸款能力測算采用工程微利水價(jià)。在滿足工程還貸要求下，經(jīng)測算水價(jià)分別為1.3元/m3、1.6元/m3、1.8元/m3、2.4元/m3。為實(shí)現(xiàn)工程良性運(yùn)行，項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)有足夠的經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量，并具備財(cái)務(wù)生存能力，資本金不考慮分紅，貸款償還年限期為15年，項(xiàng)目累計(jì)盈余資金不為負(fù)值等條件，根據(jù)本次測算的工程成本微利水價(jià)，對觀音閣引水工程進(jìn)行貸款能力測算。根據(jù)各方案貸款能力測算成果分析，貸款能力在52421.41萬元125609.9萬元之間。綜合分析，水價(jià)承受能力、地方財(cái)力等因素，本階段推薦方案1，水價(jià)1.30元/m3，還貸年限15年，貸款能力30%，觀音閣水庫引水工程貸款為52421.41萬元（其中：貸款本金46498.61萬元，利息5922.8萬元）；資本金為122316.39萬元，觀音閣水庫引水工程建設(shè)總投資174737.80萬元。觀音閣水庫引水工程建設(shè)靜態(tài)總投資為168815萬元，工程建設(shè)總投資為174737.8萬元，根據(jù)本次項(xiàng)目貸款能力測算結(jié)果，工程資金籌措方案為：工程建設(shè)投資銀行貸款52421.41萬元（其中：貸款本金為46498.61萬元，貸款利息5922.8萬元，貸款年利率5.94%)；資本金122316.39萬元，其中：申請中央補(bǔ)助61158.20萬元，地方自籌61158.19萬元。工程資金籌措方案及分年使用計(jì)劃見表1-21。

三、工程財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析是在財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的估算以及編制財(cái)務(wù)輔助報(bào)表的基礎(chǔ)上，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，考察和分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力，判別項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性，明確項(xiàng)目對財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對投資者的貢獻(xiàn)。

（一）財(cái)務(wù)收入

本工程財(cái)務(wù)收入為城市供水收入和售電收入，供水收入和費(fèi)用均計(jì)算到工程出口，售電收入計(jì)上網(wǎng)計(jì)量處。l）供水收入：觀音閣水庫引水工程建成后多年平均可向本溪市供水33242萬m3，本工程供水初期達(dá)產(chǎn)率83.24%,2020年達(dá)到供水規(guī)模。初步測算工程出口水價(jià)1.30元/m3，計(jì)算工程供水收入，初期供水收入為35964.5萬元，達(dá)到設(shè)計(jì)供水能力時，項(xiàng)目供水收入為43214.6萬元。2）發(fā)電收入：觀音閣水庫引水取水頭部建一消能電站，電站裝機(jī)4000kw，多年平均發(fā)電量2593萬kw.h，考慮損失后多年平均有效電量2233.6萬kw.h，上網(wǎng)電價(jià)263元/kw.h，年發(fā)電收入為587.0萬元。工程總收入初期收入為36551.5萬元，設(shè)計(jì)水平2020年總收入為43801.6萬元。

（二）贏利能力分析

根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)方法與參數(shù)》（第三版），項(xiàng)目盈利能力分析應(yīng)進(jìn)行融資前與融資后分析，分析項(xiàng)目的獲利能力和工程盈利能力分析。工程融資后項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率所得稅前為4.16％、所得稅后為3.51％。工程資本金內(nèi)部收益率為3.37％。

（三）償債能力分析

項(xiàng)目的工程借款償還期定為15年，貸款償還的方式為還款期內(nèi)等額償還貸款，每年還款金額為6626.3萬元，還款期利息計(jì)入總成本費(fèi)用，還款本金在3512.56254.8萬元，還款資金為觀音閣引水工程當(dāng)年計(jì)提的折舊與未分配利潤。

（四）財(cái)務(wù)生存能力分析

由財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表可以看出，項(xiàng)目經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于現(xiàn)金流出量，項(xiàng)目經(jīng)過經(jīng)營活動、投資活動及籌資活動產(chǎn)生的各年累計(jì)盈余資金均大于零，可見項(xiàng)目有一定的生存能力。

四、敏感性分析

敏感性分析通常是分析單個或多個不確定因數(shù)變化對項(xiàng)目效益指標(biāo)的影響。一般分析投資和收入（或效益）兩項(xiàng)主要因素以±10％和±20％變化時，計(jì)算其對項(xiàng)目評價(jià)指標(biāo)的影響。本次進(jìn)行了財(cái)務(wù)敏感性分析和國民經(jīng)濟(jì)敏感性分析。經(jīng)濟(jì)敏感性分析是以效益費(fèi)用流量表為基礎(chǔ)，分析計(jì)算投資、效益單因數(shù)變化±10%和±20％時，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率的變化在7.9113.58％之間，項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。財(cái)務(wù)敏感性分析是以整體工程財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)，分析計(jì)算投資、收入單因素變化±10％和±20％比例時，工程財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的變化在0.875.62％之間，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。觀音閣水庫引水工程建成后，可保障本溪市生活飲用水安全，解決本鋼、北臺鋼廠等大型企業(yè)存在的水量與水質(zhì)安全問題，并為本溪市經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展提供安全可靠的水源。在經(jīng)濟(jì)評價(jià)中，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為10.82%，大于社會折現(xiàn)率8%，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值大于零，經(jīng)濟(jì)評價(jià)指標(biāo)較好。在財(cái)務(wù)評價(jià)中，工程所得稅前，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率4.16%，所得稅后，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率3.51％。從財(cái)務(wù)評價(jià)結(jié)果看，項(xiàng)目有一定盈利能力，具有一定的貸款償還能力和財(cái)務(wù)生存能力，工程在財(cái)務(wù)上基本是可行的。綜上所述：觀音閣水庫引水工程的修建是十分必要的，工程在財(cái)務(wù)上和國民經(jīng)濟(jì)上是合理可行的。