企業(yè)財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)控制

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一、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，做到企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最小化

財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)在企業(yè)財(cái)務(wù)健康發(fā)展、避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中起到關(guān)鍵作用。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)適中、資金綜合的成本低、高效益的財(cái)務(wù)杠桿為其主要標(biāo)志。企業(yè)要做好對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的預(yù)測(cè)，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，具體做到變量調(diào)整或存量調(diào)整的方式減量或增量。企業(yè)應(yīng)在資產(chǎn)、負(fù)債、資本與投資商做好財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)管理的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。維持比例的合理科學(xué)化狀態(tài)。企業(yè)應(yīng)該制定合理負(fù)債優(yōu)化結(jié)構(gòu)，在債務(wù)與權(quán)益資本下做到二者的最優(yōu)平衡組合，保證債務(wù)不超限。負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化：著重進(jìn)行到期負(fù)債的管理優(yōu)化，認(rèn)真做好備案。由于預(yù)期現(xiàn)金流量很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動(dòng)的前提下，確定負(fù)債到期結(jié)構(gòu)應(yīng)保持安全邊際，企業(yè)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)、短期負(fù)債的盈利能力與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行權(quán)衡，以確定既使風(fēng)險(xiǎn)最小、又能使企業(yè)盈利能力最大化的長(zhǎng)、短期負(fù)債比例。

二、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模式的有效建設(shè)

1．評(píng)估籌資風(fēng)險(xiǎn)：（1）流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。資產(chǎn)流動(dòng)與資產(chǎn)負(fù)債相比組成流動(dòng)比率。其表明的是企業(yè)對(duì)短期到期債務(wù)通過(guò)資產(chǎn)流動(dòng)現(xiàn)金應(yīng)對(duì)債務(wù)的能力。（2）速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。企業(yè)通過(guò)速動(dòng)比率評(píng)價(jià)其流動(dòng)性資金與短期債務(wù)償還能力，這相對(duì)于流動(dòng)比率更可靠、準(zhǔn)確。（3）已獲利息的倍數(shù)（企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率），是企業(yè)獲利與債務(wù)償還間的關(guān)系，是企業(yè)能力的反應(yīng)。（4）資產(chǎn)的負(fù)債比率，是企業(yè)總資產(chǎn)額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，企業(yè)的資產(chǎn)是否對(duì)債權(quán)人有著償還能力。（5）財(cái)務(wù)的杠桿系數(shù)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)影響著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在其他條件不變的條件下，成正比關(guān)系。

2．評(píng)估投資風(fēng)險(xiǎn)：（1）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)：息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)，它反映了項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的大小。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的增加，會(huì)增大投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)值。（2）投資收益率方差：各種可能出現(xiàn)情況下的投資收益率與期望投資收益率的平方差，投資收益率的方差和綜合方差越大，投資風(fēng)險(xiǎn)越大。

3．資金回收風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估：是企業(yè)回收資金時(shí)面臨著資金賬款回收在額度與時(shí)間上的變動(dòng)因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。評(píng)估資金回收風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)：（1）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率：特定期限內(nèi)的主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入值與應(yīng)收賬款的平均值的比率，是周轉(zhuǎn)速度在應(yīng)收賬款的表現(xiàn)。（2）應(yīng)收賬款的回收期，是企業(yè)回收賬款時(shí)間的平均值反映?；厥掌谠介L(zhǎng)，資金回收風(fēng)險(xiǎn)無(wú)保障，風(fēng)險(xiǎn)增加。（3）壞賬的損失率：當(dāng)期的壞賬損失與當(dāng)期所有應(yīng)收款賬間的百分比值。（4）應(yīng)收賬款的收現(xiàn)率，大的壞賬損失，企業(yè)承擔(dān)著資金回收風(fēng)險(xiǎn)加大，財(cái)務(wù)損失越大，應(yīng)收賬款無(wú)法收齊。

三、強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)全程風(fēng)險(xiǎn)管理

因?yàn)樨?cái)務(wù)活動(dòng)包括范圍極廣（投資、籌資、營(yíng)運(yùn)資金、配置），且存在于企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程的始終。全程風(fēng)險(xiǎn)管理就是對(duì)上述每個(gè)環(huán)節(jié)潛在的風(fēng)險(xiǎn)予以預(yù)測(cè)和控制。

1．防范管理籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資風(fēng)險(xiǎn)控制策略。（1）資金使用效益的提高。籌資風(fēng)險(xiǎn)要尤為注意此點(diǎn)，資金使用是籌資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。企業(yè)的收益是其進(jìn)行連本帶息付款的終極來(lái)源。（2）負(fù)債適度化、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施。經(jīng)營(yíng)負(fù)債就像是硬幣的兩面，企業(yè)在得到利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)，同時(shí)面臨籌資風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的巨大損失。因此，適度、適量的負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)的必然選擇。原則上說(shuō)，可由資本的最佳結(jié)構(gòu)原理確定，即滿足綜合資本成本最低和企業(yè)價(jià)值最大化的籌資額。

（3）長(zhǎng)期負(fù)債與流動(dòng)負(fù)債的科學(xué)合理搭配。總體而言，流動(dòng)負(fù)債擔(dān)負(fù)著籌集購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)的重任，大比率長(zhǎng)期負(fù)債與自由資金應(yīng)該籌集固定資產(chǎn)。進(jìn)行優(yōu)化的合理負(fù)債穩(wěn)健搭配是風(fēng)險(xiǎn)籌資順利運(yùn)行的可靠保證。

2．投資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制策略。（1）著力對(duì)投資方案進(jìn)行現(xiàn)實(shí)可行性探討。合理預(yù)測(cè)將來(lái)收益情形的期間應(yīng)該在做出投資決策之前，優(yōu)化投資方案，排除高風(fēng)險(xiǎn)，低收益決策，這對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制有著決定性意義。（2）投資組合的科學(xué)制定。由投資組合相關(guān)原理，在保持其他條件穩(wěn)定的條件下，總體投資風(fēng)險(xiǎn)要增加能力，就應(yīng)在投資項(xiàng)目差異收益率上做文章，優(yōu)化投資組合。所以，投資項(xiàng)目間的關(guān)聯(lián)對(duì)投資決策影響巨大。

3．資金回收風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制策略。

（1）結(jié)算形式與銷售形式的合理選擇。首先，對(duì)信用度高與財(cái)務(wù)狀況優(yōu)良的客戶，以賒銷方式為主，進(jìn)行結(jié)算時(shí)，以商業(yè)匯票分期付款的形式降低企業(yè)收款風(fēng)險(xiǎn)。而對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況惡劣的客戶，信用度低，無(wú)法償債，那么盡量通過(guò)現(xiàn)銷途徑確保財(cái)務(wù)安全。（2）建立收賬細(xì)則，為催收貸款做準(zhǔn)則參考。（3）壞賬準(zhǔn)備金的制度建設(shè)，企業(yè)應(yīng)對(duì)債務(wù)準(zhǔn)確把握，虛心謹(jǐn)慎，設(shè)置壞賬準(zhǔn)備金目的在于利潤(rùn)的合理配置，避免資金回收引發(fā)的一系列風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

4．收益分配風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制策略。

（1）收益的分配制度合理制定。通常情況下，企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)對(duì)收益分配制度的制定有影響。如果公司經(jīng)營(yíng)狀況良好，利潤(rùn)源穩(wěn)定，則可提高股利的發(fā)放度。相反，則選擇低股利的發(fā)放。這時(shí)的股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無(wú)法支付、股價(jià)急劇下降的風(fēng)險(xiǎn)，還可以將更多的盈余轉(zhuǎn)化為投資，以提高權(quán)益資本在公司資本中的比例，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，（2）企業(yè)形象的良好樹(shù)立，減少投資者顧慮。企業(yè)應(yīng)該合理制度收益分配政策制度，根據(jù)實(shí)際，保持制度的穩(wěn)定性與根本性。為了向市場(chǎng)傳遞企業(yè)運(yùn)行狀況良好，企業(yè)應(yīng)積極行動(dòng)。其中要特別注意，企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持誠(chéng)實(shí)合法經(jīng)營(yíng)原則，不披露虛假信息，做到對(duì)投資者負(fù)責(zé)。虛假信息的披露，不僅會(huì)造成企業(yè)信譽(yù)損害，同時(shí)，財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加。

作者：張勵(lì) 單位：供職于河南省航空物探遙感中心