財務(wù)管理策略探索
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1.1實(shí)際增長率低于可持續(xù)增長率時財務(wù)管理策略
當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長率明顯低于可持續(xù)增長率數(shù)值時,表明企業(yè)的資源利用率不足,致使企業(yè)整體價值下降,此時企業(yè)容易成為被收購對象。經(jīng)過收購之后,企業(yè)資源會得到優(yōu)化配置,進(jìn)而使得企業(yè)整體資源利用率得到明顯提升,使企業(yè)實(shí)際增長率上漲并逐漸接近可持續(xù)增長率。其次,企業(yè)也可以提高股利支付率或者是通過股票回購的方式把自身空置的大量現(xiàn)金交換給股東,避免了資金的大量閑置。另外,也可以選擇性的將資金投資于其他行業(yè),進(jìn)而提升自身的實(shí)際增長率。不過這種投資的方式具有較高的風(fēng)險,一些規(guī)模較小或者經(jīng)營時間較短的企業(yè)不建議采用該種方式,一些規(guī)模較大或者是具有成熟經(jīng)營與管理經(jīng)驗的企業(yè)可以將該種方式納入考量范圍。
1.2實(shí)際增長率高于可持續(xù)增長率時財務(wù)管理策略
當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長率明顯高于可持續(xù)增長率時,表明企業(yè)資源完全利用下實(shí)際銷售利益不足。此時,企業(yè)為了降低實(shí)際增長率,需要在保證不過分消耗企業(yè)資金的基礎(chǔ)上提升銷售量。主要財務(wù)管理策略有以下幾點(diǎn)。
(1)發(fā)行新股。企業(yè)可以發(fā)行新股,進(jìn)而提升自身權(quán)益資本,不過發(fā)行新股的時候,我國有著較為嚴(yán)格的審核標(biāo)準(zhǔn),在很大程度上會限制資金的流向,不過發(fā)行新股需要投資的成本比較少,決策層有著較高的自主性。
(2)提高資金運(yùn)營效率。企業(yè)在日常經(jīng)營的時候,需要強(qiáng)化管理力度,降低不必要的經(jīng)營成本投入,提高日常運(yùn)營資金的有效利用率,另外,還需要不斷加快資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)效率。
(3)兼并與收購。企業(yè)也可以通過兼并與收購的形式積極的尋求外界人員前來投資,依靠外界資金的注入帶動企業(yè)日常運(yùn)轉(zhuǎn),進(jìn)而提高企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營的效率。不過依靠兼并與收購控制實(shí)際增長率也存在較大的風(fēng)險因素,需要企業(yè)決策層慎重的制定兼并與收購方案。一般來說需要在企業(yè)有著一定財務(wù)能力的時候進(jìn)行兼并與收購,如果等到公司出現(xiàn)實(shí)際增長率過高的情況,那么企業(yè)可用資金量較少,勢必會影響兼并與收購的進(jìn)行。
二、結(jié)語
總而言之,可持續(xù)增長模型在企業(yè)財務(wù)管理方面具有十分重要的作用,為其提供了一個全面的分析框架。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中,應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的實(shí)際經(jīng)營狀況,選擇與之相適應(yīng)的可持續(xù)增長模型;同時,從企業(yè)增長管理方面來看,以現(xiàn)金流口徑為基礎(chǔ)的可持續(xù)增長模型,對于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展更具有實(shí)際意義,能夠在很大程度上反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的實(shí)際增長潛力,充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部資源的作用,進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展,提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益與社會效益,為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值。
作者：王海偉 單位：中糧(唐山)糖業(yè)有限公司
