期貨公司風險管理問題探析

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摘要：期貨公司作為交易所與客戶之間的紐帶和橋梁，在期貨交易的整個環(huán)節(jié)居于重要地位，所以期貨交易公司的風險管理就顯得尤為重要。本文在分析期貨公司經(jīng)營活動風險特點的基礎(chǔ)上，指出了期貨公司風險管控存在的問題，并進一步提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：期貨公司；風險管理；風控制度

一、期貨公司經(jīng)營活動風險的特點

期貨公司在金融類企業(yè)的特性之外，具備了交易化的特性。這也使得期貨公司區(qū)別于金融類企業(yè)的不同。以下從幾個方面闡述其差異性：

（一）主營業(yè)務不同決定了不同的風險

基于期貨經(jīng)紀業(yè)務為主營業(yè)務的各大期貨公司，其主營業(yè)務的內(nèi)容就是在客戶開立賬戶之后，期貨公司在收到顧客委托指令后，在交易所完成期貨交易的過程。而風險防范的過程并不是時時刻刻這么簡單，由于在整個交易過程里，市場的變動性是無法預知的，倘若市場行情瞬間產(chǎn)生較為大變化的震蕩，或者出現(xiàn)由于顧客一方的誤判或操作失誤引起的保證金無法彌補損失，所帶來的期貨公司承擔損失的需要。以上情形的出現(xiàn)都是由于期貨公司在經(jīng)營主營業(yè)務的不同所存在的風險。

（二）交易機制決定了其風險高于其他金融企業(yè)

保證金制度作為期貨交易實施過程中的重要的一個交易制度要素。即保證金制度旨在履行期貨合約而支付的少量的資金，這里的期貨資金數(shù)額由投資者交易的期貨合約價值決定。期貨交易的前提是投資人只有在繳納和支付一定數(shù)額的押金也就是我們所說的保證金。其是否需要追加金額的條件則是根據(jù)期貨交易中合約的價格波動情況。應運而生的是期貨交易中的杠桿效應，這種交易機制使得期貨交易具有杠桿作用，無論在交易結(jié)果上是盈利還是損失，它都會被杠桿率放大到本金的數(shù)倍。從這一方面講，投資者在投資期貨時自然而然就要面臨巨大的風險。相輔相成關(guān)系中的期貨公司，其作為投資者的開戶機構(gòu)自然而然也承擔了期貨交易中巨大的風險。一旦發(fā)生投資者損失后違約的情況，這將使得期貨公司要承擔投資者所有的損失。

（三）更多風險愛好者的加入決定了期貨公司面臨更大的信用風險

作為金融類性質(zhì)的期貨公司，在風險類別中實屬高風險、高回報的投資市場，這也吸引著諸多風險愛好者的青睞。在期貨市場中，憑借著交易保證金機制所帶來的杠桿效應，給予了這些風險愛好者以小博大的投資機會，然而，就在期貨交易市場中的投資者風險偏好并不等同于其投資能力和風險承受能力。在期貨市場中杠桿效應從盈利上帶來的誘惑，無法抵御其投資失敗帶來的高于任何一種金融行業(yè)所造成的虧損。因此，信用風險是期貨公司在整個期貨交易過程中所面臨的又一大至關(guān)重要的特點。

二、期貨公司風險管控存在問題

期貨公司在經(jīng)營過程中，面臨著以下幾個方面的風險管理問題：

（一）公司戰(zhàn)略發(fā)展與業(yè)績考核之間存在矛盾

在公司成立初期，由于競爭激烈，公司主要注重生存和發(fā)展的戰(zhàn)略性目標。近年來，隨著公司的不斷發(fā)展和壯大，最初的目標顯然未能滿足公司當前的發(fā)展需求，為了達成公司的可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略目標，公司必將在不斷建立新的可行性發(fā)展目標和未來規(guī)劃。就企業(yè)發(fā)展情況來看，經(jīng)營管理權(quán)的分離，使得管理層就企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展出現(xiàn)了不同聲音的分歧，一方認為在追求穩(wěn)健的同時，降低成本，完善企業(yè)自身內(nèi)部控制；舉例說明：營業(yè)部門的個別工作人員，在辦理客戶開戶手續(xù)過程中，對客戶基本情況審核不嚴，進行期貨知識測試舞弊或代為行為，嚴重違背行業(yè)準入開戶制度及流程，以至于將期貨公司推上風口浪尖處，因此必然會使公司面臨更大的風險。另一方則更注重追求企業(yè)發(fā)展業(yè)績，擴建增投，更為多元化的經(jīng)營模式，以此增加擴大主營業(yè)務外的業(yè)務種類。公司目前的業(yè)績在同行中并不理想。如果你不增加投資和擴大業(yè)務類型，恐怕公司將來也無法保證最基本的開支。如果資金投入風險控制，不僅會影響公司的經(jīng)營效果也可能更加悲觀不理想，這將減緩公司的業(yè)績增長。

（二）營銷人員素質(zhì)良莠不齊

期貨公司營銷人員對于公司發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，低準入門檻致使我國期貨公司營銷人員素質(zhì)參差不齊，期貨公司主要看重的是營銷人員的營銷能力，而忽略了營銷人員整體素質(zhì)的提升。主要表現(xiàn)在：1.忽略了學歷。注重了營銷人員的形象，大多是二十多歲的從業(yè)者，學歷從高中生到研究生，參差不齊；2.忽略了專業(yè)。有的期貨公司對營銷人員雖然提出了本科以上要求，但是對于專業(yè)重視度不夠，有很大一部分營銷人員非經(jīng)濟類專業(yè)畢業(yè)，缺乏必要的專業(yè)背景為支撐；3.忽略了品德。在期貨產(chǎn)品的推銷過程中，部分營銷人員雖然有學歷有專業(yè)背景，但是道德品質(zhì)較差，往往以逐利為目的，給客戶以及公司造成較大損失。4.忽略了能力。雖然有的營銷人員道德品質(zhì)沒問題，但是工作能力較差，不能順暢地向客戶表達公司產(chǎn)品的特點，營銷業(yè)績較差，對自身發(fā)展沒有規(guī)劃，對工作缺乏事業(yè)心。

（三）結(jié)算部門權(quán)責不清晰

向客戶報告當天結(jié)算數(shù)據(jù)是期貨公司業(yè)務的必備環(huán)節(jié)，一般期貨公司會安排專人進行監(jiān)督與檢查，以保證報送數(shù)據(jù)的準確性與及時性。在實際操作過程中，監(jiān)督檢查環(huán)節(jié)往往會成為擺設(shè)，對于業(yè)務人員報送數(shù)據(jù)未經(jīng)嚴格審核即予以公布，如若出現(xiàn)在數(shù)據(jù)報送錯誤，很容易給客戶或者期貨公司帶來損失。期貨公司結(jié)算部門除了日常的數(shù)據(jù)報送監(jiān)督外，還應不定時地對客戶賬單風險做好風險預測與評估，特別是對于運用期貨杠桿進行操作的客戶，更應注重風險預測，防止風險的發(fā)生。

（四）電子交易容易導致內(nèi)部人員非法操作

目前，期貨公司主要運用的是電子交易進行運轉(zhuǎn)，網(wǎng)絡(luò)維護的程度對于期貨公司至關(guān)重要。在日常業(yè)務操作過程中，在線交易有其成本低、速度快、覆蓋面廣的優(yōu)點，也存在著密碼泄露、人為改動、數(shù)據(jù)被盜以及系統(tǒng)損壞等風險，特別是內(nèi)部人為的非法操作，也會給客戶與公司帶來較大損失隱患。電子交易的維護與備份，對于期貨公司而言生死攸關(guān)。期貨公司內(nèi)部人員的瀆職行為，應該引起期貨公司的普遍重視。

三、政策建議

針對以上分析，本文給出以下幾點建議：

（一）組建專業(yè)風險管理團隊

風險管理是一個微觀動態(tài)過程。在此過程中，期貨公司應注重培養(yǎng)人才，招聘人才，引進人才，建立需要具備豐富管理經(jīng)驗，熟悉國家金融法律法規(guī)的風險管理委員會和風險管理部門。一方面，招聘經(jīng)驗豐富的專業(yè)人員作為團隊領(lǐng)導，組織和安排風險管理工作，可以大大提高公司風險管理的效率；另一方面，從期貨公司內(nèi)部培訓著手，選擇具備較強風險意識和風險管理能力的員工，系統(tǒng)地培訓他們，給他們更多的機會參與實際的風險管理，從而提高他們的業(yè)務能力。只有具有明確風險管理目標，明確風險管理角色和實現(xiàn)共同目標的基本技能的團隊成員，才能相互信任并在風險管理流程中進行良好溝通。更重要的是，在團隊中需要具有正確的領(lǐng)導擔任指導及支持的引領(lǐng)作用，從而在團建中起到高瞻遠矚的戰(zhàn)略意識及目標。

（二）完善營業(yè)部的風險管理制度

為了進一步規(guī)范公司的風險管理體系，公司必須建立由運營部門總部直接管理的風險管理崗位，有效防止因業(yè)務部門工作失誤造成的公司損失事件的發(fā)生。在設(shè)立風險管理崗位時，要注意人員、崗位、程序操作方面的獨立性，避免存在較多的交叉操作，保持風控人員的獨立性與純潔性。在處理潛在風險問題時，立即報告和處理，避免其他因素的干擾。對于營業(yè)部的風險管理部門可以借鑒優(yōu)秀期貨公司的管理模式，采用集中化的管理模式——在公司內(nèi)部設(shè)立風險管理總部，從總部派出管理人員到每個業(yè)務部門，且僅對風險管理總部負責，其管理和評估由總部直接進行，從而有效保證風險管理人員判斷的獨立性，降低風險管理人員受到干擾的程度，對公司潛在風險進行真實且有效地反饋。

（三）加強對全員職業(yè)道德的培訓

期貨公司應注重提高行業(yè)人員的職業(yè)道德和業(yè)務能力，尤其是對期貨公司管理層里負責風險控制員工能力的重視及提升，一方面可以避免風控人員不遵守職業(yè)道德或其業(yè)務能力較低給期貨公司帶來的虧損風險，另一方面營造并創(chuàng)建一個公平，公正，擇優(yōu)的良好環(huán)境，幫助更多的高素質(zhì)人才脫穎而出。通過建立完善人力資源管理體系，提升員工整體職業(yè)道德，注重員工素質(zhì)和專業(yè)水平，達到綜合化、系統(tǒng)化的全方位培訓。從而實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和預防人為風險的堅實基礎(chǔ)。

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作者：吉其銘 單位：中鋼投上海有限公司