居民儲蓄存款變動與國民經(jīng)濟發(fā)展研究

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摘要:本文基于1986年到2016年的數(shù)據(jù)，根據(jù)儲蓄增長率與國民經(jīng)濟增長率對比分析了儲蓄存款變動與國民經(jīng)濟發(fā)展的相關性，在此基礎上通過分析儲蓄存款變動的原因及其他影響國民經(jīng)濟發(fā)展的因素討論兩者的相關性。結(jié)果顯示，不同階段儲蓄存款對我國國民經(jīng)濟的發(fā)展有不同的影響。近年來，儲蓄存款對國民經(jīng)濟發(fā)展的影響不斷減少，儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率降低，而中國經(jīng)濟發(fā)展已進入新常態(tài)，傳統(tǒng)經(jīng)濟增長方式難以保持經(jīng)濟穩(wěn)增長，我國亟須挖掘新常態(tài)下特有的經(jīng)濟增長動力。

關鍵詞:居民儲蓄存款;國民經(jīng)濟發(fā)展;相關性

一、居民儲蓄存款對國民經(jīng)濟發(fā)展的影響

一國合理的儲蓄水平，意味著居民消費信心高且潛力很大;同時也說明有豐富的廉價資本可供運作，有利于投資率的增長，以此保證國民經(jīng)濟的增長。在2016年世界儲蓄排行榜中，我國居民儲蓄率全世界排名第三。國民經(jīng)濟發(fā)展主要靠投資、消費、出口“三駕馬車”驅(qū)動，我國改革開放近40年，居民儲蓄增長率不斷提高，儲蓄為消費、投資、出口的增長提供重要動力，從而推動著我國經(jīng)濟的發(fā)展。根據(jù)新古典經(jīng)濟學理論，調(diào)節(jié)儲蓄率可以實現(xiàn)人均最優(yōu)消費和最優(yōu)資本存量的“黃金律”增長，儲蓄率的變化影響增長率，從世界各國的經(jīng)濟發(fā)展看，居民儲蓄的高低在一國經(jīng)濟發(fā)展的不同階段有著不同的影響。(一)儲蓄的增加意味著社會積累的增加，當儲蓄有效轉(zhuǎn)化為投資時，可以促進社會經(jīng)濟發(fā)展;同時，當儲蓄轉(zhuǎn)化為消費的比率提高時，對經(jīng)濟發(fā)展也有促進作用。(二)儲蓄率偏高意味著消費率偏低，這實際上不利于整個經(jīng)濟依靠內(nèi)需來發(fā)展。當儲蓄率大于黃金律儲蓄率水平時，隨著儲蓄率的提高，人均消費水平反而下降，即經(jīng)濟增長中的過度儲蓄是無效率的。相反，儲蓄率偏低或者為負儲蓄率，即在缺乏儲蓄的情況下，要發(fā)展經(jīng)濟就必須從國外進口“剩余儲蓄”，進而導致貿(mào)易赤字，不利于經(jīng)濟發(fā)展;其次，作為影響投資的重要因素，儲蓄的下降會導致投資的下降，進而可能拉低經(jīng)濟增速。

二、我國居民儲蓄存款變動與GDP發(fā)展的相關性分析

本文以1986年為基期，根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計出自1986－2016年的居民儲蓄存款和GDP的余額，并計算出增長率，根據(jù)下圖所示，居民儲蓄存款和GDP增長率的呈現(xiàn)以下幾個變動趨勢:(一)居民儲蓄存款、GDP增長率呈現(xiàn)反方向變動態(tài)勢1.1987－1991年，居民儲蓄余額和GDP的增長率呈現(xiàn)反方向變動態(tài)勢，儲蓄增長率下降，GDP增長率上升。從我國的經(jīng)濟發(fā)展來看其原因為:我國1987年再次出現(xiàn)通貨膨脹，有些學者認為該問題不是總量問題，而是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的局部問題，因此采取了擴張的貨幣政策，到了1988年中期M1和M2的年增長率分別達到33%和29%，隨之儲蓄增長率不斷提高。同時，國家為了控制爆發(fā)性的通貨膨脹，從1988年開始急劇壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模，這使得儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的比率下降，因此這一時期由于貨幣供應量上升使儲蓄率增速上升而GDP下降，到1989年，國家采取一系列的緊縮措施使得物價迅速回落，但由于市場表現(xiàn)疲軟，企業(yè)開工不足，就業(yè)壓力增大。根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論，人們?yōu)榱祟A防意外的支付而持有一部分貨幣的預防動機，使人們將所持資產(chǎn)變現(xiàn)存入銀行以防止意外，因此儲蓄率增幅加大，中國經(jīng)濟陷入流動性陷阱。而由于1989年固定資產(chǎn)投資增量僅為－7.2%，儲蓄沒有有效轉(zhuǎn)化為投資，投資沒有發(fā)揮對經(jīng)濟的推動作用，使GDP增幅迅速下降，達到歷史新低。1990年－1991年期間，GDP增長率上升而居民儲蓄增長率下降，其原因為:1990－1991年中央人民銀行相繼三次大幅度下調(diào)存款利率，導致居民儲蓄增長率有所下滑，但由于固定資產(chǎn)投資從1990年的2.4%上升到了1991年的23.9%，從而推動GDP增速上升。2.1991－1993年，居民儲蓄余額和GDP的增長率呈現(xiàn)反方向變動態(tài)勢，儲蓄增長率上升，GDP增長率下降。國家M1增長率達35.7%和M2增長率達31.3%，從而使儲蓄增長率不斷上升;同時，1993年，國家開始采取緊縮性的財政政策和貨幣政策，兩次提高銀行存款利率，恢復保值儲蓄，這也是儲蓄率增長的重要原因。中國固定資產(chǎn)在1992－1993年期間增長了17.4%，這說明儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率不高，而有效投資才能推動經(jīng)濟穩(wěn)定增長，所以，儲蓄率的增長并沒有帶動這期間經(jīng)濟的增長。3.2005－2006年期間，居民儲蓄下降而經(jīng)濟增長上升?？梢钥闯觯诰用駜π顪p少的情況下，使得居民購買力減弱，國內(nèi)需求不足，而2005年進出口總額達14221億美元，比上年增長23.2%，說明儲蓄對經(jīng)濟的影響減少，經(jīng)濟的增長主要靠外需拉動。4.2007－2008年間，居民儲蓄增長率上升而經(jīng)濟增速卻下降了。從華爾街次貸危機演化成世界金融體系危機，對中國經(jīng)濟體系產(chǎn)生了強大沖擊開始，居民消費意愿回落，居民投資意愿減少，居民儲蓄的意愿再次膨脹，進而導致儲蓄率上升，達歷年新高。這期間，由于西方各國經(jīng)濟不景氣，對外需求急劇減少，導致我國出口貿(mào)易減少，國民經(jīng)濟發(fā)展減緩。(二)居民儲蓄存款、GDP增長率呈現(xiàn)同方向變動態(tài)勢1.1994－1999年，呈同方向下降態(tài)勢，且居民儲蓄下滑幅度大于GDP。從經(jīng)濟發(fā)展過程看，20世紀末期，計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌過程中，經(jīng)濟向多元化方向發(fā)展，股市火爆使得銀行儲蓄金額減少，居民儲蓄余額增長速度也開始下降，增長率從1994年的41.5%，一直下滑到1998年、1999年的15.4%和11.6%。同時，新增儲蓄存款的增長速度開始出現(xiàn)負值。儲蓄的減少也給投資帶來了一定的影響，從1994年開始到1999年固定資產(chǎn)投資增速整體呈下滑趨勢，固定資產(chǎn)投資下行壓力較大，投資驅(qū)動的經(jīng)濟增長特征不明顯，經(jīng)濟增長趨于平緩。而且在此期間，進出口貿(mào)易總額占GDP的比重由1995年的40.3%下降到了1997年的36.1%，說明外貿(mào)對中國經(jīng)濟的影響比較小，儲蓄對國民經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響。2.1999年－2004年，居民儲蓄與經(jīng)濟增長呈同方向增長態(tài)勢?？梢詮囊韵略蚍治?1998年的亞洲經(jīng)濟危機弱化人們對未來經(jīng)濟健康發(fā)展的心理預期，使得人們將大量資金用于儲蓄，推動了儲蓄率的上升。這期間國家為了改善需求不足、投資乏力的問題，而采取“積極的財政政策”，使得居民消費指數(shù)由1999年的－1.4%上升到2004年3.9%，增長了5.3%，國內(nèi)需求不斷上升，因此也說明居民儲蓄增長有效地轉(zhuǎn)化為消費;同時，居民部門的儲蓄大量通過金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務，企業(yè)將資金用于生產(chǎn)投資，致使固定資產(chǎn)投資增長率從1999年的5.1%增長到2004年的26.6%，居民儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率得到提高，從而促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。3.2010－2016年，居民儲蓄與國民經(jīng)濟增速呈現(xiàn)逐年下滑趨勢。這期間，貨幣供應量由2010年的19.7%下降到2015年的13.3%，五年間下降了6.4%，2016年再次下降到11.3%，貨幣供應量的減少使得居民儲蓄增長率下滑。2011年到2016年間存款利率下調(diào)也導致居民儲蓄的增速減緩。同時貨物進出口增長額從2011年的17.2%下滑到2012年、2013年、2014年的3.2%、5.7%2.3%，到2015年、2016年甚至為－7.09%、－0.86%。固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)在這期間逐年下降，由2010年的103.6下降到2016年的99.4，低于100的標準，這一指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢反映了固定資產(chǎn)投資的規(guī)模在縮小、速度在減緩、效益在減少。我國長期采用增加投資的刺激政策保持經(jīng)濟的高增長率，但根據(jù)投資回報率遞減的規(guī)律，最近幾年投資對促進經(jīng)濟發(fā)展的作用減弱。其次，城鄉(xiāng)居民家庭人均消費支出從2014年的9.4%下降到2016年的5.8%，可見國內(nèi)消費需求不足。從以上可以看出，這期間，我國消費、投資、出口的三駕馬車對經(jīng)濟增長的帶動作用弱，經(jīng)濟增長動力不足，GDP增速面臨下行壓力。同時也反映儲蓄對國民經(jīng)濟的影響減弱。(三)居民儲蓄存款、GDP增長率同比例變動2009－2010年間，受上一年末大幅度降息影響，居民儲蓄增速有所下滑，而國內(nèi)需求上升，實際消費和居民消費意愿平穩(wěn)增長，因而促進經(jīng)濟發(fā)展。與此同時，國外需求有所改善，進出口逐漸回升，貿(mào)易順差收窄，使得投資加速增長拉動國民經(jīng)濟上升。說明儲蓄有效地轉(zhuǎn)化為消費和投資，對國民經(jīng)濟的增長產(chǎn)生積極影響。

三、小結(jié)及建議

(一)小結(jié)

我國居民儲蓄存款與國民經(jīng)濟增長呈現(xiàn)同方向和反方向變動態(tài)勢。從上述分析和我國經(jīng)濟發(fā)展歷程看，國民經(jīng)濟增長不僅受居民儲蓄存款的影響，還受到國家宏觀經(jīng)濟政策、國際經(jīng)濟環(huán)境、消費政策、消費習慣、投資和出口的影響。一方面，在資本短缺階段，儲蓄存款的穩(wěn)增長為經(jīng)濟發(fā)展提供了充足的資本，利于推動國民經(jīng)濟發(fā)展;另一方面，過高的儲蓄率對經(jīng)濟增長有某種程度的負面影響，高儲蓄意味著低消費，企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品相對過剩，進而導致投資規(guī)?？s小，內(nèi)需不足，最終使得經(jīng)濟疲軟。

(二)建議

長期以來，人們認為儲蓄率越高，才能使投資率增高，進而推動經(jīng)濟持續(xù)增長。但是，近年來我國消費、投資和出口對經(jīng)濟拉動的效力越來越低，而消費需求始終是“三駕馬車”中的短板。在全球經(jīng)濟關系不斷調(diào)整的今天，我國的經(jīng)濟狀況也發(fā)生了變化，需要從多方面采取措施，影響儲蓄，進而推動國民經(jīng)濟增長。首先，提高儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率。推進金融改革，完善多層次的資本市場體系，使金融體系充分動員社會資本，提高儲蓄率的作用，增強對經(jīng)濟的支持力。其次，提高資本使用效率。需求側(cè)的刺激政策能在短期內(nèi)防止經(jīng)濟增速下滑過快，但從長期來看，其效用不斷弱化，這說明進入新常態(tài)下的中國經(jīng)濟亟需加快供給側(cè)改革的步伐。當前，我國經(jīng)濟增長動力已由投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新、效率驅(qū)動。要淘汰落后產(chǎn)能，降低社會杠桿率，提高資本使用效率。再次，改善儲蓄－消費結(jié)構(gòu)。通過完善收入再分配制度和社會保障體系，縮小收入差距，增強居民對未來的信心，促進居民消費提高;并實行穩(wěn)健中性的財政政策，合理控制儲蓄水平，進一步推動利率市場化;減少居民個人所得稅等措施來改善儲蓄－消費結(jié)構(gòu)，擴大總需求，以促進經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展。

參考文獻:

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作者:李冠樺 陳彥華 單位:徐州工程學院