小微企業(yè)融資金融風險管理論文
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第一，信用風險。典當行開展小微企業(yè)融資業(yè)務時，便為信用風險提供了一條可傳播通道，使得小微企業(yè)與典當行之間形成了一種博弈關(guān)系，且在這個博弈的過程中，信用風險的傳播便得以實現(xiàn)。第二，市場風險。主要表現(xiàn)為：絕當物品銷路不暢通、絕當物品出售的價格風險。除此之外，典當行業(yè)很容易受到國家宏觀政策調(diào)整的影響。例如利率政策的調(diào)整，尤其是下調(diào)利率，會使得典當行的放款利率貸款門檻降低，盡管如此，這對于不具競爭力的典當業(yè)而言，無疑會來帶一定程度的沖擊。第三，操作風險。主要包括：典當行經(jīng)營過程中的道德風險、從業(yè)人員素質(zhì)能力較差造成的風險、具體業(yè)務操作風險，如審當環(huán)節(jié)的鑒定風險、驗當環(huán)節(jié)中的估價風險、當物保管風險、轉(zhuǎn)當（倒貸）的風險等。第四，流動性風險。典當行的流動性風險指典當行辦理業(yè)務過程中產(chǎn)生的絕當物品是否有銷路以及典當期限長短帶來的風險問題。
2典當行小微企業(yè)融資的VAR金融風險管理方法
2.1典當行的VAR金融風險方法適用
2.1.1典當行VAR的基本模型與參數(shù)典當行VAR描述的是在市場正常波動下，典當行的某項金融資產(chǎn)或資產(chǎn)組合可能面臨的最大損失。其統(tǒng)計內(nèi)涵為：典當行在一定的置信水平和持有期限內(nèi)，處于風險狀態(tài)的價值。VAR=預期收益/損失-在一定置信水平下可能遭受的最大損失=(H:c)=E(V)-V*=V-(1+u)-V(1+R*)=V(u-R*)=-σαV其中：V：風險敞口的市場價值；R：持有期H內(nèi)的收益；u：預期收益；R*：置信水平c下的最小收益率；墜：置信水平臨界值；σ：標準差。典當行金融資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合的VAR模型參數(shù)包括：第一，持有期H?？疾斓洚斝性谀囊欢螘r間內(nèi)的持有資產(chǎn)的最大損失值。持有期的確定應依據(jù)典當行所持有的資產(chǎn)的特點確定。第二，置信水平墜。置信水平反映了金融機構(gòu)對待風險的容忍程度。典當行選擇的置信區(qū)間越大，說明其風險容忍程度越小，希望能得到把握性較大的預測結(jié)果。參照巴塞爾委員會對于銀行業(yè)置信水平的相關(guān)要求，典當行的置信水平可以確定為99%。第三，觀察期間。又稱數(shù)據(jù)窗口，考察給定持有期限回報的波動性與關(guān)聯(lián)性的整體時間長度。參考巴塞爾委員會對于銀行業(yè)觀察期間的相關(guān)要求，典當行的觀察期間可以確定為1年。
2.1.2典當行VAR測度的計算方法VAR的計算方法包括：方差-協(xié)方差法、歷史模擬法與蒙特卡羅法。這三類方法各有優(yōu)缺點。歷史模擬法概念直觀、計算簡單、實施容易，容易被監(jiān)管當局和風險管理者接受；歷史模擬法需要大量日回報歷史數(shù)據(jù)的支持，而且一般都是短期預測。不僅如此，歷史模擬法屬于全值估計方法，能夠處理市場的大幅波動、非線性等情形，容易捕捉風險。對于典當行而言，其質(zhì)押品可以在其交易市場獲得相關(guān)的日價格數(shù)據(jù)，例如黃金價格、房地產(chǎn)價格等，其典當行VAR計算一般短期分析即可。
2.1.3典當行VAR模型的計算第一，建立映射關(guān)系，即將金融資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合頭寸的價值表示為投資收益率的函數(shù)。第二，數(shù)學建模，即利用投資收益率的歷史數(shù)據(jù)，利用統(tǒng)計方法模擬投資收益率的分布特征與動態(tài)變化。第三，計算VAR數(shù)值。結(jié)合映射關(guān)系估算投資組合的價值變化及分布特征。
2.2典當行的VAR金融風險管理的應用
2.2.1計量經(jīng)濟資本以優(yōu)化資本配置作為發(fā)放貸款機構(gòu)的典當行，同樣應該具有經(jīng)濟資本。當?shù)洚斝信渲玫膽獙︼L險的實際資本不小于經(jīng)濟資本時，我們可以說該典當行具有利用資本應對風險的能力。經(jīng)濟資本覆蓋的范圍應涵蓋典當業(yè)務所有的金融風險，包括信用風險、市場風險、操作風險與流動性風險。合理的經(jīng)濟資本配置需要典當行在各級別、各部門、各營業(yè)部前后臺與各項業(yè)務之間合理分配，以實現(xiàn)經(jīng)濟資本的有效流動性。
2.2.2實施風險限額管理以實現(xiàn)風險可控性基于VAR計量的風險限額綜合反映了典當行的風險容忍程度。VAR限額屬于金融風險的事前管理，體現(xiàn)了典當行對于金融風險的實時動態(tài)管理，也體現(xiàn)了風險與收益的綜合管理。典當行構(gòu)建風險限額管理主要目的是在自身風險承受能力與自身面臨的金融風險之間構(gòu)建一個長效穩(wěn)態(tài)機制，達到能夠充分吸收其所面臨的金融風險的作用，進而實現(xiàn)風險資本與風險額度的匹配。
3基于VAR的典當行小微企業(yè)融資金融風險管理對策建議
3.1構(gòu)建基于VAR的金融風險預警體系
3.1.1構(gòu)建金融風險預警信息采集數(shù)據(jù)庫宏觀方面：主要收集對典當行未來經(jīng)營發(fā)展影響密切，能闡述經(jīng)濟形勢的各類經(jīng)濟指標，包括反映經(jīng)濟發(fā)展水平的經(jīng)濟增長率、各類金融相關(guān)政策，利率匯率變化浮動、反映價格水平的居民消費物價指數(shù)和反映當前經(jīng)濟狀況的通貨膨脹率等；中觀方面：及時收集作為競爭對手的典當行業(yè)貸款條件與政策及同行業(yè)公司的新型業(yè)務與危機動態(tài)；微觀方面：典當行風險預警系統(tǒng)對微觀信息方面的收集要求更是重中之重。包括申請貸款企業(yè)全面的考察和自身管理制度的評價與完善。
3.1.2設置金融風險預警指標體系根據(jù)典當行的小微企業(yè)融資業(yè)務特點，設定典當行金融風險預警指標體系：第一部分，流動風險指標體系。主要包括：抵押貸款率、資本風險比率、絕當率、典當資金周轉(zhuǎn)率等。第二部分，信用風險指標體系。主要包括：抵押貸款率、利息回收率、當金損失率。第三部分，市場風險指標體系。主要包括：GDP增長率、利率敏感比率、CPI指數(shù)；第四部分，操作風險指標體系。主要包括：典當資金運用率、當金息費率等。
3.1.3設定金融風險指標的閥值在Kaminsky，Lizondo，Reinhart模型中，預警閥值是指金融指標達到可誘發(fā)金融危機時的數(shù)值，并在無警點增減一定程度后取得的。作出錯誤警報的概率與未作出警報而出現(xiàn)危機的概率兩者相等時的概率作為閥值是在具體操作中確定閥值的方法。對于常用指標已有國際公認的通用風險預警閥值作為參考依據(jù)，例如經(jīng)常項目逆差與GDP的比率的通用風險預警閥值為5%；相對通貨膨脹率的通用風險預警閥值為2%；金融機構(gòu)基本充足率的通用風險預警閥值為8%；資產(chǎn)價格泡沫度的通用風險預警閥值為20%；在對典當行的風險預警閥值確定時，主要依據(jù)平穩(wěn)運行時典當行的各項數(shù)值指標進行提取參照。
3.2建立基于VAR理念的內(nèi)部控制環(huán)境
首先，典當行建立科學合理的企業(yè)組織機構(gòu)，積極引入外部董事制度或獨立董事制度，采取有效措施，加強員工激勵懲罰機制，完善企業(yè)內(nèi)部薪酬制度，將績效與風險、績效與薪酬有效結(jié)合，激發(fā)員工工作的最大熱情；其次，典當行應不斷提升現(xiàn)代風險管理意識與風險管理能力，針對不同的風險控制點，建立基于VAR的風險預警機制，以及風險管理體系，加強金融風險的預防、風險的規(guī)避。第三，典當行加強內(nèi)部審計的獨立性，發(fā)揮內(nèi)部審計的監(jiān)督管理作用，對于容易產(chǎn)生風險的經(jīng)濟事項，加強重點監(jiān)督，嚴控重大VAR金融風險。第四，典當行不斷建設VAR風險管理的企業(yè)文化，并加強對企業(yè)文化的宣傳力度，發(fā)揮企業(yè)文化的軟作用，不斷激發(fā)員工積極性與主動性。與此同時，典當行還應當充分的利用內(nèi)部的人力資源，加強企業(yè)內(nèi)部創(chuàng)新管理，構(gòu)建學習型組織。
3.3開展業(yè)務創(chuàng)新，降低典當行金融風險
3.3.1貸款置換積極尋求與商業(yè)銀行合作針對小微企業(yè)開展創(chuàng)新金融服務。在與銀行合作過程中，貸款置換可以采取的方式包括：典當行為銀行貸款提供質(zhì)權(quán)或者抵押權(quán)的擔保。在這種情況下，典當行可以通過此類貸款置換積極拓展自身業(yè)務空間，實現(xiàn)業(yè)務多元化經(jīng)營，提高自身的抗風險能力。從小微企業(yè)角度而言，貸款置換可以幫助小微企業(yè)較快的獲得所需資金，還可以提高小微企業(yè)在商業(yè)銀行的信用評級；從商業(yè)銀行角度而言，貸款置換可以幫助商業(yè)銀行穩(wěn)定其小微企業(yè)客戶資源，分散自身的中小企業(yè)風險暴露；從典當行角度而言，貸款置換有助于典當行發(fā)揮自身靈活多變的操作方式，積極拓展業(yè)務領(lǐng)域，并把握新經(jīng)濟形勢的大好機遇。
3.3.2開辦特色典當只要有短期融資需求，典當業(yè)務就有市場空間。典當行小微企業(yè)客戶結(jié)構(gòu)復雜。抓住目標客戶的資金需求特點，開展積極的創(chuàng)新，需要典當行與一些金融機構(gòu)或者非銀行機構(gòu)開展積極合作。例如典當行與拍賣公司合作，開展競拍典當融資，使得貸款購買拍賣房產(chǎn)變得可行，也從中拓寬典當行的業(yè)務空間。
4結(jié)論
典當行金融風險伴隨著系統(tǒng)風險與非系統(tǒng)風險一同存在，作為任何一個具體的典當行機構(gòu)，必須有效的識別、計量、監(jiān)測與控制各類風險，才能真正的做到穩(wěn)健經(jīng)營，實現(xiàn)科學和持續(xù)發(fā)展，為小微企業(yè)提供可獲取的持續(xù)性融資，為促進金融市場發(fā)展貢獻力量。
作者：孟娜娜 藺鵬 單位：石家莊郵電職業(yè)技術(shù)學院
