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公務員期刊網(wǎng) 論文中心 企業(yè)融資論文范文

企業(yè)融資論文全文(5篇)

前言:小編為你整理了5篇企業(yè)融資論文參考范文,供你參考和借鑒。希望能幫助你在寫作上獲得靈感,讓你的文章更加豐富有深度。

企業(yè)融資論文

企業(yè)融資論文:上市企業(yè)融資意義思索

本文作者:伍虹儒 單位:攀枝花學院經(jīng)濟與管理學院

到2011年12月,按照高技術上市企業(yè)所屬行業(yè)劃分,電子類78家,機械、設備、儀表類261家,石油、化學、塑膠、塑料187家,醫(yī)藥、生物制藥115家,其他制造業(yè)14家,通信及相關設備制造業(yè)48家,計算機及相關設備類16家,計算機應用服務業(yè)60家,綜合類103家,共計882家。企業(yè)數(shù)超過200家的有機械、設備、儀表類。企業(yè)數(shù)超過100家的有機械、設備、儀表類,石油、化學、塑膠、塑料,醫(yī)藥、生物制藥,綜合類。企業(yè)數(shù)不到50家的有其他制造業(yè),通信及相關設備制造業(yè),計算機及相關設備類。在882家高技術上市企業(yè)中,電子類占比9%,機械、設備、儀表類占比9%,石油、化學、塑膠、塑料占比21%,醫(yī)藥、生物制藥占比13%,其他制造業(yè)占比2%,通信及相關設備制造業(yè)占比5%,計算機及相關設備類占比2%,計算機應用服務業(yè)占比7%,綜合類占比12%。

本文采用財務會計指標對我國高技術上市企業(yè)外資長期效應進行研究,討論高技術上市企業(yè)各財務指標的長期變動。

1選取指標和樣本。本文選取的財務指標有每股收益、凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)利潤率。其中,每股收益和凈資產(chǎn)收益率是最常用的兩個贏利指標,每股收益是投資者最常關注的財務指標,凈資產(chǎn)收益率是凈利潤與股東權益之比,是緊跟每股收益重要的財務指標??傎Y產(chǎn)利潤率是稅后凈利潤和總資產(chǎn)之比,該指標是企業(yè)財務業(yè)績的綜合反映。本文選取外資組和非外資組作為樣本。對于外資組,選取原則,第一外資股份在高技術上市企業(yè)中的股權占比在15%,且是前十大股東之一。第二在研究過程中外資股份穩(wěn)定保持前十大股東地位,不能有劇烈波動。第三該外資股份是相對獨立的,消除某些外資股份盲目追隨行為。根據(jù)以上原則,本文選取10支股票。對于非外資組,選取原則,第一上市企業(yè)為高技術企業(yè),在研究過程中沒有外資股份參與前十大股東,都是A股。第二在研究過程中,企業(yè)持續(xù)經(jīng)營無巨大變革行為,股票無劇烈異常波動。根據(jù)以上原則,本文選取10支股票。本文研究時間為2007年6月(第三季度)到2011年9月(第四季度),共18個季度。

2外資組和非外資組每股收益比較。每股收益即EPS,又稱每股稅后利潤和每股盈余,指稅后利潤和股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標之一,能綜合反映企業(yè)獲利能力。該比率反映每股創(chuàng)造的稅后利潤,比率越高,顯示創(chuàng)造利潤越多。比較外資組和非外資組每股收益(圖1~圖3)看出:第一,兩者發(fā)展趨勢一致,都是波動式上升,最高值和最低值之間的周期為兩個季度,波峰波谷之間的周期大概是一年。第二,在選取樣本中,外資組最高每股收益超過非外資組,最低每股收益高于非外資組。從每股收益看,外資組優(yōu)于非外資組。第三,從樣本平均值看,外資組和非外資組波動趨勢相同,但在每一個時間點外資組都高于非外資組。顯然,從長期看,外資股份在促進上市企業(yè)獲利能力上起一定積極作用,但這一作用并不顯著,企業(yè)每股收益變動趨勢仍以大盤變動為主導,外資股份起催化劑的作用。當每股收益上升時,是正催化作用,下降時是負催化作用。

3外資組和非外資組凈資產(chǎn)收益率比較。凈資產(chǎn)收益率又稱凈值報酬率或股東權益收益率,是凈利潤與平均股東權益的比例。該指標反映股東權益的收益水平,指標值越高,顯示投資帶來收益越高。凈資產(chǎn)收益率能衡量企業(yè)對股東投入資本的利用效率。比較外資組和非外資組凈資產(chǎn)收益率(圖4~圖6)看出:第一,兩者在發(fā)展趨勢上一致,都是波動式前進,波峰波谷之間的周期大概是一年。第二,在選取樣本中,外資組最高每股收益超過非外資組,最低每股收益也高于非外資組,但這種優(yōu)勢不顯著,只屬于個別現(xiàn)象,缺乏普遍意義。第三,從選擇樣本平均值看,外資組和非外資組波動趨勢相同,兩者在最高值處各有千秋,外資組缺少優(yōu)勢。在最小值處,外資組顯示顯著優(yōu)勢,每一個波谷處外資組都高于非外資組。顯然,從長期看,作為投資者,投資外資股份或非外資股份投資收益相差不大,外資股份不一定是獲得高收益的優(yōu)質股份,它的優(yōu)勢僅在于比較保險,當市場低靡時,它的最低收益仍高于其他類型的股票,這顯示外資股份比較靈活,對股票市場具有調節(jié)劑的作用,對投資者的投資組合也有一定調節(jié)作用。

4外資組和非外資組資產(chǎn)利潤率比較。資產(chǎn)利潤率又稱投資盈利率、資產(chǎn)所得率和資產(chǎn)報酬率,是反映企業(yè)資產(chǎn)盈利能力的指標。資產(chǎn)利潤率能促使企業(yè)改善生產(chǎn)經(jīng)營管理,不斷提高企業(yè)經(jīng)濟效益。比較外資組和非外資組凈資產(chǎn)收益率(圖7~圖9)看出:第一,兩者在發(fā)展趨勢上一致,都是波動式前進,波峰波谷之間的周期大概是一年。第二,在選取樣本中,外資組變動較非外資組平緩,雖然最高值低于非外資組,但最低值卻高于非外資組,整個變化沒有非外資組劇烈。第三,從選擇樣本平均值看,在前5個季度,外資組占有優(yōu)勢,但在之后13個季度,外資組資產(chǎn)利潤率顯著低于非外資組。

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融資瓶頸論文:制茶企業(yè)融資思路探討

本文作者:汪潔英 單位:浙江華發(fā)茶業(yè)有限公司

近年來,市場對鐵觀音、龍井、碧螺春等的需求增長升溫,引來了一部分外來投資者的目光,成為制茶企業(yè)今后融資的一個重要方向。(七)民間借貸。該方式比較隱蔽,同時不被法律保護,由此引起的經(jīng)濟糾紛屢見不鮮。從制茶企業(yè)的融資手段來看,上市后發(fā)行股票是其融資的最好方式,但鑒于上市融資需要的條件極為苛刻,目前大部分制茶企業(yè)還不具備此實力。

制茶企業(yè)融資面臨的主要困難

在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展進程中,企業(yè)、政府、擔保機構、商業(yè)銀行相互協(xié)作、齊心協(xié)力才能形成有效的融資。而制茶企業(yè)在這些領域存在一定的融資制約因素。制茶企業(yè)小、散、亂,與落后的融資方式形成一種惡性循環(huán)。

(一)制茶企業(yè)自身的缺陷

首先,制茶企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模較小、資金實力也不雄厚,償債能力和抗風險能力均不高。其次,企業(yè)管理機制不健全,產(chǎn)品市場定位不明確,未形成一個成熟而穩(wěn)定的有機市場,資金回籠不穩(wěn)定,很難通過擔保機構和銀行信貸部門對其償付能力進行評價。再次,企業(yè)制度落后,財務信息透明度不高,內部控制不甚嚴格,致使銀行與企業(yè)信息不對稱,投資者不得不謹慎行事,審查、監(jiān)管難度隨之增加。

(二)中小民營企業(yè)融資體系不完善

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企業(yè)融資中小企業(yè)論文

一、基于系統(tǒng)觀視角剖析中小企業(yè)融資難的原因

(一)中小企業(yè)運行特點與金融機構(商業(yè)銀行)經(jīng)營原則之間的矛盾

中小企業(yè)由于各種主觀和客觀因素的制約,在發(fā)展中往往存在以下運行特點:第一,自身積累少,負債能力低,通過抵押擔保方式獲取資金的能力受限;第二,沒有建立現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構,經(jīng)營管理不規(guī)范,經(jīng)濟效益低下;第三,行業(yè)定位不具有發(fā)展?jié)摿?,目標短視,導致企業(yè)壽命短;第四,不重視自身信用建設,信用觀念非常淡薄。現(xiàn)實中,商業(yè)銀行擔當著中小企業(yè)的主要放貸主體。而對于商業(yè)銀行而言,安全性、流動性和收益性是其經(jīng)營的首要目標和基本原則。這樣,中小企業(yè)自身發(fā)展的“高風險”、“高違約率”、“高倒閉率”以及“低收益”、“低壽命”、“低保障”等運行特點與商業(yè)銀行的經(jīng)營原則之間形成鮮明的反差。這樣使得商業(yè)銀行對中小企業(yè)惜貸,進而導致中小企業(yè)融資難。進一步講,中小企業(yè)運行的高風險、低收益特征以及商業(yè)銀行運行的安全性、收益性目標都具有一定的客觀性和必然性,因而二者之間存在著天然的、本質的對立和矛盾。這決定了單純地完善中小企業(yè)、商業(yè)銀行等自組織系統(tǒng)并不能從根本上改變中小企業(yè)融資難困境。

(二)中小企業(yè)資金需求大與融資渠道狹窄之間的矛盾

從單個中小企業(yè)來講,規(guī)模小,資金需求量也小;但是從整體來考察,中小企業(yè)數(shù)量多,加之自身積累少,因而整體的資金需求量必然很大。以山西為例,據(jù)中小企業(yè)局有關負責人表示,中小企業(yè)的資金缺口多達2000多億元。另一方面,滿足中小企業(yè)融資的選擇渠道卻很狹窄。債券、股票、創(chuàng)業(yè)投資、風險投資等直接融資渠道在中小企業(yè)融資中作用甚微。其原因是多方面的:第一,股票、債券等資本市場進入門檻高;第二,直接服務于中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板市場,由于發(fā)展滯后,規(guī)模較小,市場影響力和吸引力有限,使得絕大多數(shù)中小企業(yè)也很難通過二板市場獲得自身發(fā)展所需資金;第三,不少中小企業(yè)為股權封閉的家族式企業(yè),對風險投資、股權投資等融資市場認識不足。從理論上講,資本市場不是中小企業(yè)融資的主要市場,但不等于說中小企業(yè)就不能在資本市場進行融資。但是由于主觀、客觀等多方面原因,制約了中小企業(yè)的直接融資渠道,這樣使得中小企業(yè)的融資難問題進一步加劇。

(三)中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局與經(jīng)濟結構調整方向之間的矛盾

中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)布局不符合產(chǎn)業(yè)結構調整方向和政府政策扶持傾向,也是造成中小企業(yè)融資難的重要原因。一般來講,一個區(qū)域中小企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構布局,與該區(qū)域的資源稟賦和發(fā)展環(huán)境關聯(lián)較強。以山西為例,資源稟賦決定了山西省中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)結構重型化的先天性特征,重型、粗級、單一的煤、焦、鐵、鋼等主導產(chǎn)業(yè)的比重占到全省中小企業(yè)總量的七成,而這些“兩高一資”產(chǎn)業(yè)系國家及山西產(chǎn)業(yè)政策導向明確指出的禁入或退出領域。另一方面,代表經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿彤a(chǎn)業(yè)結構調整方向的高新技術產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)卻嚴重不足。金融機構信貸投向重點顯然是那些符合國家產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品科技含量高、有較強市場競爭力、符合未來發(fā)展方向的新型行業(yè)中的企業(yè)。這樣,產(chǎn)業(yè)結構不合理的山西省中小企業(yè)正好與金融機構信貸投向重點相背離,在信貸資源有限的情況下,山西中小企業(yè)必然很難得到金融機構的信貸支持。

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企業(yè)融資農(nóng)業(yè)科技論文

一、湖南省農(nóng)業(yè)科技企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1、湖南省農(nóng)業(yè)科技企業(yè)資金需求現(xiàn)狀

農(nóng)業(yè)技術推廣階段即是農(nóng)業(yè)研發(fā)中的“成熟期”,此時,農(nóng)業(yè)技術推廣技術相對成熟、風險較小、收益較穩(wěn)定,農(nóng)業(yè)科技企業(yè)的角色在推廣主體與采納主體之間轉換。農(nóng)業(yè)科技企業(yè)需要政府提供專業(yè)的農(nóng)業(yè)服務網(wǎng)絡和現(xiàn)代農(nóng)技服務咨詢平臺以及專項資金的支持;而在市場為主導的農(nóng)業(yè)技術推體系式中,湖南省農(nóng)業(yè)科技企業(yè)需要與農(nóng)民經(jīng)濟合作組織、農(nóng)業(yè)科技中介組織、農(nóng)民等主題直接合作,在此過程中現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)基礎設施的建設和完善、新型生產(chǎn)資料的投入等,不僅需要短期信貸融資、更需要長期融資。隆平高科作為湖南省農(nóng)業(yè)高新技術企業(yè)中的龍頭企業(yè)之一,成立于1999年6月,注冊資金達1.05億元,2012年年收入達到1,705,309,762.18元,比2011年增加153,040,522.54元,營業(yè)利潤達到226,245,182.05元,較上年同期增長10.22%。然而,隆平高科雖然擁有3.22億元的固定資產(chǎn),但分散于全國8個省市,其中,母公司資產(chǎn)1.3億元、子公司資產(chǎn)1.9億元、未辦理產(chǎn)權的0.7億元。且該公司長期存在專利權、商標權等知識產(chǎn)權,價值認定困難、轉讓市場空間較小、流動性較差、開戶行難以掌控等問題。下圖以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)隆平高科為例,代表農(nóng)業(yè)科技企業(yè)不同階段的融資需求。

2、湖南省農(nóng)業(yè)科技企業(yè)金融供給現(xiàn)狀

(1)農(nóng)業(yè)科技研發(fā)階段資金供給現(xiàn)狀

上市投資方面,湖南股交所已有15家標準板掛牌企業(yè)和131家培育板掛牌企業(yè)。如湖南中雄生物工程股份有限公司,在2014年3月26日通過湖南股權交易所標準版掛牌上市,股名為中雄股份,代碼600003,被稱為中國黑茶第一股。風險投資方面,湖南省科技成果轉化創(chuàng)業(yè)投資基金是為解決該省一些中小型高新技術企業(yè)融資難的專項基金。2011年3月,湘投高創(chuàng)投投資首批農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)唐人神集團股份有限公司,使其在深交所中小板掛牌上市,公開發(fā)行股票3500萬股,發(fā)行后總股本1.38億元,發(fā)行價格27元/股,募集資金9.45億元。私募股權投資方面,以湖南盛德灝運資產(chǎn)管理有限公司為例,它是一家以產(chǎn)業(yè)投資為依托,以資本運營為手段,集私募股權投資、房地產(chǎn)、金融服務等業(yè)務為一體的綜合性投資公司;另外,湖南萬福生科農(nóng)業(yè)開發(fā)股份有限公司從私募股權融資中獲益,成長為南方地區(qū)稻米加工行業(yè)的區(qū)域龍頭。銀行信貸方面,截至2013年底,中國農(nóng)業(yè)銀行為全國266家農(nóng)業(yè)科技類產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)提供128億元的授信支持,貸款余額75億元,與全國65家國家級農(nóng)業(yè)科技園建立了合作關系。但是湖南省農(nóng)業(yè)科技類企業(yè)一般為農(nóng)業(yè)性公司,受固定資產(chǎn)較少、抵押資產(chǎn)不足的影響,風險高讓農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在信貸支持上有擔保抵押、主體資格風險分擔等多方面約束。

(2)農(nóng)業(yè)技術推廣階段資金供給現(xiàn)狀

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小微企業(yè)融資財政政策論文

1.合理引入民間資本介入中小微企業(yè)

由于VC/PE發(fā)債門檻高、募集有限,因此,VC/PE發(fā)債存在的主要問題導致其難以成為主流募資模式。相反,激活民間資本,可以助推中小微企業(yè)快速發(fā)展。據(jù)權威統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,我國目前閑置資金高達10萬多億元,更有大量資金沉淀在銀行,而中小微企業(yè)、工商個體等卻融資困難。反差強烈的供求矛盾,以及國家鼓勵民間資本進入金融服務領域的系列政策推動,湖南省“中億佰聯(lián)”應勢而生,為民間投融資雙方架起了一座“金”橋。該種模式具有安全可靠、靈活高效、互利共贏三大特點。確保以借貸雙方合法、有效的抵押程序來規(guī)范雙方的權益和義務,創(chuàng)立了一套嚴密的法人客戶信用調查體系,幫助民間富余資本安全、合理地流入市場;采取十分靈活高效的方式,一般三日內為“借貸”雙方辦理好一切相關手續(xù),以解決個體戶貸款難之又難的問題;以堅持“不超過同期銀行貸款利率4倍的合法利率”之原則,長期為中小微企業(yè)提供財產(chǎn)抵押和信譽管理。

2.建立以政府為主導的擔保機構

建立以政府為主導的擔保機構,在不以盈利為目的的情況下,需要由國家出資。政策性擔保機構可以為融資困難的小微企業(yè)提供擔保以增強其融資能力,最終實現(xiàn)國民經(jīng)濟結構的優(yōu)化和經(jīng)濟的穩(wěn)定健康增長。同時,也可以建立由財政出資的擔保機構。財政擔保具有資金來源穩(wěn)定、依托政府信用等較多優(yōu)勢,更為重要的是,財政擔??梢蕴蕹齻鹘y(tǒng)行政管理對資金供需雙方的不當干預,并將財政直接投入轉變?yōu)橄蚪鹑跈C構提供擔保。此外,地方政府也可以成立獨立核算或成立依托政府某一部門的農(nóng)業(yè)擔保機構,或者由政府提供農(nóng)業(yè)擔保資金成立小微企業(yè)擔保機構,委托其進行中小企業(yè)信用擔保、管理和開展小微企業(yè)擔保業(yè)務。

3.搭建信息平臺與融資平臺以在銀行和企業(yè)之間牽線搭橋

各地政府在注重產(chǎn)業(yè)結構調整與服務企業(yè)發(fā)展同時,努力構建適合企業(yè)投資和發(fā)展的環(huán)境,重視向大企業(yè)提供服務和引導中小微企業(yè)發(fā)展,鼓勵中小微企業(yè)聯(lián)合發(fā)展,提高融資能力和資信水平。政府還要通過搭建信息平臺,一方面將中小微企業(yè)資金需求提供給銀行,另一方面將銀行的金融產(chǎn)品推介給企業(yè),讓銀行和企業(yè)雙贏,更好地為企業(yè)服務,促進區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展。政府也要積極搭建為中小微企業(yè)服務的融資平臺,可以嘗試建立以財政資金主導的擔保公司,為中小微企業(yè)提供擔保,加快區(qū)域中小微企業(yè)擔保體系建設。

4.切實實行財稅優(yōu)惠政策

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