地方投融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型發(fā)展淺析

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摘要:隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革逐漸進(jìn)入關(guān)鍵性階段，由地方政府牽頭組建的地方投融資平臺(tái)公司在經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷程當(dāng)中扮演著關(guān)鍵性角色。本文以地方投融資平臺(tái)公司的概述與特點(diǎn)作為切入點(diǎn)，介紹了投融資平臺(tái)公司存在的經(jīng)營問題，并從轉(zhuǎn)型意義的角度提出了促進(jìn)地方投融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型的措施，供相關(guān)人員參考。

關(guān)鍵詞:地方投融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型發(fā)展分析研究

地方投融資平臺(tái)公司作為地方財(cái)政的重要來源渠道，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面展現(xiàn)出了十分重要的作用。但隨著時(shí)代的變遷，地方投融資平臺(tái)公司也應(yīng)當(dāng)應(yīng)市場需求的發(fā)展進(jìn)行轉(zhuǎn)型，相關(guān)從業(yè)者應(yīng)深入分析地方投融資平臺(tái)公司的經(jīng)營模式，為確保平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型效能的不斷提升奠定良好堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

一、地方投融資平臺(tái)公司的概述與主要特點(diǎn)

(一)概述

一般來說，地方投融資平臺(tái)公司指的是地方政府機(jī)關(guān)以及相關(guān)部門通過財(cái)政撥款、土地股權(quán)的注入等形式與渠道設(shè)立的，承擔(dān)政府投資項(xiàng)目的融資功能，并且具備相應(yīng)獨(dú)立法人資格的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。常見的地方投融資平臺(tái)公司經(jīng)營模式包括綜合性投資公司如建設(shè)投資公司、資產(chǎn)運(yùn)營公司、經(jīng)營管理公司等以及行業(yè)性投資公司如交通投資公司、水電投資公司等幾種主要類型。

(二)主要特點(diǎn)

1.具有較強(qiáng)公益屬性

在現(xiàn)階段的地方投融資平臺(tái)公司經(jīng)營發(fā)展過程當(dāng)中，常常利用土地資源或公司資產(chǎn)作為抵押進(jìn)行融資，并將融資項(xiàng)目所獲取到的資金投入到地方建設(shè)工作當(dāng)中，并利用地方政府機(jī)關(guān)的土地出讓金、財(cái)政補(bǔ)助以及長期化的地方設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目收益進(jìn)行融資債務(wù)的償還，因此地方投融資平臺(tái)公司所經(jīng)營和管控的業(yè)務(wù)大多涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公共事業(yè)項(xiàng)目等公益性較強(qiáng)的項(xiàng)目，相較于其他類型的經(jīng)濟(jì)實(shí)體來說，公益屬性更加顯著。

2.業(yè)務(wù)類型較為多元

由于我國各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平具有一定的差異，因此各地地方投融資平臺(tái)公司的建設(shè)和發(fā)展同樣也處于不同的階段當(dāng)中，其主要經(jīng)營的業(yè)務(wù)類型受發(fā)展階段與發(fā)展環(huán)節(jié)的影響同樣也較為多元。通常來說，在發(fā)展初期階段的地方投融資平臺(tái)公司多以土地開發(fā)作為主要的經(jīng)營渠道與融資路徑，圍繞地方土地財(cái)政工作開展經(jīng)營工作，業(yè)務(wù)類型主要包括道路交通、土地一級(jí)開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等。隨著地方經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，財(cái)政項(xiàng)目更加多元，地方投融資平臺(tái)公司逐漸涉及到水電，燃?xì)廨斔团c運(yùn)營、公共交通事業(yè)等關(guān)乎人們生產(chǎn)生活的公益性業(yè)務(wù)當(dāng)中。而到了更高層次的地方投融資平臺(tái)公司當(dāng)中，大量國有股權(quán)的注入使平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)得以進(jìn)一步拓展，從而涵蓋了資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)建設(shè)、交通運(yùn)輸?shù)榷喾N領(lǐng)域職能，不僅使地方投融資平臺(tái)公司成為了地方財(cái)政的重要渠道與重要抓手，更成為了促進(jìn)國有資產(chǎn)保值增值的重要運(yùn)營手段。

3.對(duì)政府部門依賴性較強(qiáng)

自地方投融資平臺(tái)公司出現(xiàn)以來，就一直與政府部門之間息息相關(guān)。但相對(duì)于普通國有企業(yè)而言，地方投融資平臺(tái)企業(yè)與政府部門之間的關(guān)系存在一定的不同。在普通國企的日常經(jīng)營與管理過程當(dāng)中，地方政府很少會(huì)針對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向與經(jīng)營模式進(jìn)行干預(yù)，其經(jīng)營自主權(quán)較為顯著，政府部門主要依靠國有企業(yè)上繳的稅收來獲取經(jīng)濟(jì)效益。而對(duì)于地方投融資平臺(tái)公司來說，公司與地方政府之間的聯(lián)系更加緊密，由于這類公司一般承擔(dān)著地方政府分發(fā)的各類土地開發(fā)、設(shè)施建設(shè)、公共交通運(yùn)輸?shù)确矫娴墓嫘暂^強(qiáng)的職能，因此其業(yè)務(wù)在市場當(dāng)中能夠獲取到的經(jīng)濟(jì)收益較為有限，主要收入都來源于地方政府的土地出讓金以及補(bǔ)貼資金，因此地方投融資平臺(tái)公司對(duì)政府部門的依賴性相較于普通國企而言更加顯著。

二、地方投融資平臺(tái)公司存在的經(jīng)營問題

(一)融資能力不斷下降

由上文我們能夠得知，地方投融資平臺(tái)公司承擔(dān)的大多為地方政府的公益性建設(shè)項(xiàng)目，具有投資金額較大、產(chǎn)出效率較低、投資具有一定滯后性等等，因此地方投融資平臺(tái)公司的經(jīng)營和發(fā)展大多依賴于地方政府部門的扶持和補(bǔ)貼。但隨著我國市場經(jīng)濟(jì)改革不斷深入，城市化水平進(jìn)一步提升，地方設(shè)施建設(shè)的需求也得到了進(jìn)一步擴(kuò)張，但地方財(cái)政收入存在一定限制，投融資平臺(tái)公司的投入產(chǎn)出比重出現(xiàn)失衡現(xiàn)象，很多平臺(tái)公司的融資能力不斷萎縮，影響了地方財(cái)政和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

(二)土地收入趨近飽和

在地方建設(shè)的過程當(dāng)中，土地財(cái)政已成為當(dāng)下政府財(cái)政的重要來源渠道之一，不僅為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供了充足的物質(zhì)基礎(chǔ)，還有效拉動(dòng)了地方經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)了地區(qū)人民生活水平的不斷提升。然而隨著時(shí)代的不斷發(fā)展，各地土地收入已逐漸趨近于飽和狀態(tài)，地方政府財(cái)政收入受到限制，影響了投融資平臺(tái)公司融資債務(wù)的有效償還，產(chǎn)生了較為強(qiáng)烈的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也制約了城市化的持續(xù)進(jìn)程。

(三)債務(wù)結(jié)構(gòu)較不合理

由于地方投融資平臺(tái)公司承擔(dān)的公益性建設(shè)項(xiàng)目投入產(chǎn)出效能較為遲滯，因此在針對(duì)融資債務(wù)進(jìn)行規(guī)劃和分配的過程當(dāng)中可能會(huì)出現(xiàn)不合理、不科學(xué)的情況，甚至沒有針對(duì)當(dāng)前的債務(wù)分配進(jìn)行合理科學(xué)地論證，導(dǎo)致債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐漸變化，不均衡的債務(wù)結(jié)構(gòu)可能會(huì)對(duì)地方投融資平臺(tái)公司的經(jīng)營管理帶來較為顯著的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也制約了平臺(tái)公司的進(jìn)一步發(fā)展。

(四)資產(chǎn)信息存在包裝

地方投融資平臺(tái)公司需要依托資產(chǎn)注入完成抵押融資，然而不同類型的資產(chǎn)能夠獲取到的融資效益具有一定的差異，單一結(jié)構(gòu)資產(chǎn)的平臺(tái)公司能夠獲取到的融資規(guī)模較為有限。因此有關(guān)公司的經(jīng)營人員通過資產(chǎn)包裝形式使公司資產(chǎn)能夠?qū)崿F(xiàn)抵押融資的規(guī)模和效益不斷擴(kuò)大，從而為公益性項(xiàng)目的運(yùn)營奠定基礎(chǔ)。然而經(jīng)過包裝后的公司資產(chǎn)其信息和數(shù)據(jù)已很難直觀反映出當(dāng)下公司的經(jīng)營狀態(tài)，對(duì)提升公司經(jīng)營人員的決策規(guī)范性與科學(xué)性形成了一定阻礙。

三、實(shí)現(xiàn)地方投融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型的意義

(一)強(qiáng)化城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境和背景實(shí)現(xiàn)地方投融資平臺(tái)公司的進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，能夠有效強(qiáng)化城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平。由于投融資平臺(tái)公司承擔(dān)了大量的地方土地建設(shè)職能，因此實(shí)現(xiàn)地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型能夠?qū)崿F(xiàn)公司經(jīng)營市場化與公益化的有機(jī)結(jié)合，使地方投融資平臺(tái)公司的盈利水平得以不斷進(jìn)步，國有資產(chǎn)得到進(jìn)一步保值增值，有效增加地方財(cái)政稅收，實(shí)現(xiàn)財(cái)政負(fù)擔(dān)的高效化解，從而為地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作提供更加堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)與資金保障，同時(shí)也使人民的生產(chǎn)生活水平得到不斷提升。

(二)穩(wěn)定地方財(cái)政經(jīng)濟(jì)

在很多地區(qū)的地方財(cái)政管理與經(jīng)營工作當(dāng)中，對(duì)土地出讓的依賴較為顯著，一方面導(dǎo)致地方財(cái)政管理和發(fā)展工作缺乏持續(xù)性，另一方面導(dǎo)致財(cái)政結(jié)構(gòu)存在欠缺。因此實(shí)現(xiàn)地方投融資平臺(tái)公司的快速轉(zhuǎn)型，能夠進(jìn)一步降低地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及其他公共事業(yè)投資對(duì)土地出讓金的依賴，使地方財(cái)政經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式更加健康，同時(shí)也有效提高了地方投融資平臺(tái)公司的盈利能力，使平臺(tái)公司能夠不斷拓展經(jīng)營渠道，提升經(jīng)營水平，促進(jìn)國有資產(chǎn)的保值增值。

(三)實(shí)現(xiàn)社會(huì)良性發(fā)展

通過地方投融資平臺(tái)公司的快速轉(zhuǎn)型發(fā)展，能夠使地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作的物質(zhì)基礎(chǔ)更加堅(jiān)實(shí)，提升基礎(chǔ)建設(shè)水平，同時(shí)還能借助相關(guān)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行實(shí)現(xiàn)就業(yè)崗位的不斷充實(shí)，帶動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速健康發(fā)展，促進(jìn)當(dāng)?shù)厝嗣裆钯|(zhì)量與生活水平的不斷進(jìn)步。此外依托地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型建設(shè)還能有效拉動(dòng)內(nèi)需，提升服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，實(shí)現(xiàn)市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

(四)使公司經(jīng)營更加規(guī)范

依托各類渠道和手段實(shí)現(xiàn)地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型，能夠使傳統(tǒng)盲目擴(kuò)張融資投資規(guī)模的經(jīng)營手段實(shí)現(xiàn)有效轉(zhuǎn)變，使整個(gè)地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢得以有效優(yōu)化，從而走上更加規(guī)范高效的公司運(yùn)營道路，使地方投融資平臺(tái)公司的經(jīng)營機(jī)制更加靈活，融資市場活力與生命力得以進(jìn)一步提升。

四、促進(jìn)地方投融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型的對(duì)策

(一)創(chuàng)新融資渠道與融資策略

要促進(jìn)地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型和發(fā)展，就要針對(duì)公司的融資渠道與融資策略進(jìn)行有效創(chuàng)新。相關(guān)公司企業(yè)管理人員可針對(duì)以下幾方面融資渠道進(jìn)行深入研究。首先是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步優(yōu)化。企業(yè)公司可針對(duì)當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢，在不影響正常項(xiàng)目建設(shè)的前提下對(duì)具備相關(guān)技術(shù)、能力與潛力的經(jīng)營實(shí)體進(jìn)行市場化投資，有效提升投融資平臺(tái)公司資金的周轉(zhuǎn)速度與利用效能，使投資活動(dòng)所獲取的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)一步提升，有效拓展了投融資平臺(tái)公司的資金來源，降低了對(duì)單一融資渠道的依賴，促進(jìn)了地方投融資平臺(tái)公司的健康發(fā)展。其次，公司還可以綜合利用融資租賃、基金建設(shè)等形式，依托自身市場公信力較強(qiáng)以及行業(yè)范圍分布廣等優(yōu)勢使資產(chǎn)得以更好地融入到市場發(fā)展過程當(dāng)中，同時(shí)也使企業(yè)資金鏈條更加雄厚，提升了公司企業(yè)融資效率。

(二)健全地方投融資機(jī)制建設(shè)

由于政府部門與地方投融資平臺(tái)公司具有極為緊密的聯(lián)系，因此只有建立健全地方投融資機(jī)制，才能使公司的資金來源更加全面健康，企業(yè)發(fā)展更加高效。相關(guān)政府部門應(yīng)結(jié)合當(dāng)下地方投融資平臺(tái)公司的發(fā)展情況，針對(duì)投融資機(jī)制進(jìn)行深入分析和研究，并提出相應(yīng)的優(yōu)化措施與解決預(yù)案，從政策扶持與引導(dǎo)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制、獨(dú)立規(guī)范監(jiān)管等方向?qū)ο嚓P(guān)投融資制度進(jìn)行把控，使地方整體融資格局更加健康有序，避免投融資平臺(tái)公司在經(jīng)營與管理過程當(dāng)中產(chǎn)生各類風(fēng)險(xiǎn)和問題，促使地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型得以順利開展。

(三)提升資源配置效能

在市場經(jīng)濟(jì)的深化改革過程當(dāng)中，強(qiáng)化資源配置能夠使企業(yè)公司的經(jīng)營效率不斷進(jìn)步，抗風(fēng)險(xiǎn)能力得以不斷提升。受地方投融資平臺(tái)公司經(jīng)營特點(diǎn)的影響，其能夠調(diào)動(dòng)的資源較為分散，針對(duì)這一現(xiàn)狀和問題，相關(guān)公司企業(yè)的管理人員應(yīng)制訂出一套合理高效的資源配置與整合方案，將分散的市場資源予以有機(jī)整合與協(xié)調(diào)，從而使各類資源得到更加有效的利用，促進(jìn)公司的健康發(fā)展。此外，有關(guān)管理人員還應(yīng)當(dāng)針對(duì)整合與配置后的市場資源進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，使投融資業(yè)務(wù)方向發(fā)展更加多樣化、持續(xù)化，使市場趨勢波動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和損失得到有效控制，地方投融資平臺(tái)公司的業(yè)務(wù)與經(jīng)營模式轉(zhuǎn)型效果進(jìn)一步提高。

(四)完善現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)

針對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，地方投融資平臺(tái)公司應(yīng)當(dāng)時(shí)刻遵循獨(dú)立經(jīng)營的原則，建立健全企業(yè)管理制度，進(jìn)一步降低政府部門對(duì)地方投融資平臺(tái)公司日常經(jīng)營和管理工作的干涉，針對(duì)企業(yè)與政府之間的權(quán)責(zé)進(jìn)行明確地劃分，使地方投融資平臺(tái)公司能夠作為一個(gè)獨(dú)立的法人主體和經(jīng)營實(shí)體進(jìn)入市場當(dāng)中，逐步降低政府機(jī)關(guān)的影響，使投融資平臺(tái)公司的經(jīng)營和戰(zhàn)略決策更加科學(xué)合理，有效降低轉(zhuǎn)型經(jīng)營過程當(dāng)中可能出現(xiàn)的各類金融風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)，從而保障投融資平臺(tái)公司對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)與參與程度，進(jìn)一步提升公司企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的積極性，為確保國有資產(chǎn)在市場經(jīng)濟(jì)競爭當(dāng)中的地位奠定堅(jiān)實(shí)可靠的基礎(chǔ)。

(五)多種措施優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)

地方投融資平臺(tái)公司在新時(shí)代背景下穩(wěn)定發(fā)展，逐漸完善，信譽(yù)度及營收水平均在長期發(fā)展中得到大幅提升，此時(shí)地方投融資平臺(tái)公司可結(jié)合實(shí)際情況拓展融資渠道，融資目光不可僅限于融資租賃、銀行貸款、中期票據(jù)、私募債券，還可采用資產(chǎn)證券化方法對(duì)拓展融資，并可引入PPP模式、設(shè)立合資公司、成立產(chǎn)業(yè)基金的方式吸納社會(huì)資本，以此完善地方投融資平臺(tái)公司的融資模式，同時(shí)依托于多元化融資措施優(yōu)化公司內(nèi)部負(fù)債結(jié)構(gòu)，避免出現(xiàn)“短貸長投”的現(xiàn)象。優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)期間，應(yīng)注意清理現(xiàn)有負(fù)債，地方投融資平臺(tái)公司應(yīng)全面核算現(xiàn)存資產(chǎn)負(fù)債情況，逐一盤點(diǎn)賬面資產(chǎn)，并明確其產(chǎn)權(quán)，以此規(guī)避資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)糾紛問題，若經(jīng)盤點(diǎn)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)證缺失等現(xiàn)象，應(yīng)及時(shí)上報(bào)相關(guān)部門進(jìn)行賬面確認(rèn)，防止出現(xiàn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患，為地方投融資平臺(tái)公司負(fù)債結(jié)構(gòu)調(diào)整工作的開展奠定基礎(chǔ)。地方投融資平臺(tái)公司經(jīng)長期發(fā)展已形成了穩(wěn)定的運(yùn)行機(jī)制，但可能已不適用于當(dāng)前時(shí)代背景，繼而出現(xiàn)了機(jī)制固化的現(xiàn)象，為避免內(nèi)部機(jī)制因素限制了負(fù)債結(jié)構(gòu)的調(diào)整，應(yīng)結(jié)合平臺(tái)公司實(shí)際情況進(jìn)行股份混改，實(shí)施混合所有制改革，引進(jìn)非公資本、集體資本，并采用股權(quán)轉(zhuǎn)換方法進(jìn)行資產(chǎn)重組，以此調(diào)整優(yōu)化平臺(tái)公司內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，繼而改善負(fù)債結(jié)構(gòu)。

(六)突出特色業(yè)務(wù)，提升市場競爭力

地方投融資平臺(tái)公司在新時(shí)代背景下轉(zhuǎn)型發(fā)展應(yīng)符合市場形勢，需注意總結(jié)自身特色業(yè)務(wù)，并將云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等先進(jìn)技術(shù)融入其中，爭取擴(kuò)大業(yè)務(wù)優(yōu)勢，提升平臺(tái)公司市場競爭力。無論從業(yè)務(wù)開展還是市場競爭力角度來看，地方投融資平臺(tái)公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展需高素質(zhì)員工進(jìn)行執(zhí)行，為確保特色業(yè)務(wù)始終保持優(yōu)勢，應(yīng)采用市場化措施對(duì)員工進(jìn)行強(qiáng)有力的激勵(lì)管理。第一，從機(jī)會(huì)激勵(lì)、股權(quán)激勵(lì)、年薪激勵(lì)三個(gè)層面健全激勵(lì)機(jī)制，以激勵(lì)獎(jiǎng)勵(lì)為驅(qū)動(dòng)使員工能夠借助自身工作良好彰顯特色業(yè)務(wù)優(yōu)勢。第二，特色業(yè)務(wù)的開展需持續(xù)化推進(jìn)，使高素質(zhì)人才能夠在平臺(tái)公司內(nèi)獲得長足發(fā)展，對(duì)于關(guān)鍵員工可適當(dāng)予以股權(quán)激勵(lì)，增強(qiáng)公司凝聚力。第三，借助培訓(xùn)教育、崗位授權(quán)等方式進(jìn)行激勵(lì)，以此健全激勵(lì)體系，借助員工的力量突出特色業(yè)務(wù)，提升市場競爭力。

五、結(jié)束語

總而言之，在當(dāng)前市場經(jīng)濟(jì)多元化發(fā)展的前提下，地方投融資平臺(tái)公司不僅擔(dān)負(fù)著公益性項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營，更成為了帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要路徑。因此相關(guān)投融資平臺(tái)管理者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到轉(zhuǎn)型經(jīng)營的重要意義，并結(jié)合融資渠道創(chuàng)新、機(jī)制建設(shè)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、業(yè)務(wù)調(diào)整等方面進(jìn)行分析，促使投融資平臺(tái)的多元化發(fā)展。

作者:胡蕙璞 單位:博興縣財(cái)政局