補償性的財政政策精選(九篇)
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第1篇：補償性的財政政策范文
【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)危機 新古典綜合派 財政政策 貨幣政策
一 新古典綜合派概述
1936年，凱恩斯的《通論》出版，國家干預(yù)主義思潮興起，風(fēng)靡于“二戰(zhàn)”后二三十年間的西方各國。當(dāng)時“二戰(zhàn)”后的經(jīng)濟(jì)狀況并不和30年代大蕭條時一樣，凱恩斯理論不再完全適用當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)狀況。以保羅?薩繆爾森、詹姆士?托賓和羅伯特?索羅等人為代表的一批美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家不斷發(fā)展、補充和修訂凱恩斯的“新經(jīng)濟(jì)學(xué)”，逐漸形成了“新古典綜合派”的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)。其后也被稱為“后凱恩斯主流經(jīng)濟(jì)學(xué)”或者“現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)新綜合”。
按照凱恩斯的說法，只要生產(chǎn)接近充分就業(yè)水平，新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)仍然適用，市場機制的自動調(diào)節(jié)作用將使充分就業(yè)的均衡狀態(tài)維持下去。新古典綜合派的理論正是凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論和傳統(tǒng)新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的結(jié)合。新古典綜合派認(rèn)為現(xiàn)代資本主義經(jīng)濟(jì)以混合經(jīng)濟(jì)為實現(xiàn)基礎(chǔ)。它既需要國家干預(yù)的經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，也需要市場調(diào)節(jié)的經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)。薩繆爾森認(rèn)為，當(dāng)代西方發(fā)達(dá)國家是既不同于自由市場經(jīng)濟(jì)，又不同于社會主義經(jīng)濟(jì)的混合經(jīng)濟(jì)，市場價格機制和國家經(jīng)濟(jì)干預(yù)的有機結(jié)合是經(jīng)濟(jì)良性運行的基本前提。根據(jù)新古典綜合派觀點，混合經(jīng)濟(jì)包括兩個部分：國家管理的公共經(jīng)濟(jì)部門和市場機制發(fā)揮作用的私有經(jīng)濟(jì)部門。國家調(diào)節(jié)是為了預(yù)防和對付經(jīng)濟(jì)衰退；發(fā)揮市場機制的作用是為了合理配置和充分利用資源，以提高經(jīng)濟(jì)效率。
新古典綜合派將凱恩斯的就業(yè)理論同馬歇爾為代表的新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的價值論和分配論組合為一體，組成一個集凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和馬歇爾微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之大成的經(jīng)濟(jì)理論體系。
二 危機以來中國經(jīng)濟(jì)變化與政策轉(zhuǎn)變
此次全球金融危機發(fā)端于美國的次貸危機，由于經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由一體化，該危機迅速蔓延至全球，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低迷期，甚至有些國家陷入衰退蕭條。面對金融危機各國政府紛紛相機出臺各種救市政策，希望挽救本國經(jīng)濟(jì)。中國在這方面績效突出，率先走出低迷，依然保持著穩(wěn)定快速的經(jīng)濟(jì)增長。
2007年年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議決定2008年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的財政政策，進(jìn)一步發(fā)揮財政的宏觀調(diào)控作用，并加強與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的好勢頭，努力防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹。
2008年7月起，受金融危機影響，CPI同比開始下降，股市持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下滑，出口增速明顯放緩，許多中小紡織服裝企業(yè)面臨困境，房地產(chǎn)市場開始下滑，針對宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，中央政府及時對宏觀政策進(jìn)行調(diào)整，從2007年年末的“雙防”轉(zhuǎn)變?yōu)?008年的“一保一防”（保增長，促發(fā)展），同時將前期執(zhí)行的“穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策”調(diào)整為“積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”。實施積極的財政政策，增加政府財政支出，采取結(jié)構(gòu)性減稅政策，增加居民個人可支配收入，鼓勵居民消費。央行自9月16日下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率和中小金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率開始，又分別在10月9日、10月30日下調(diào)了存貸款基準(zhǔn)利率、免征利息稅及金融機構(gòu)才能批準(zhǔn)備金率。央行繼續(xù)改進(jìn)流動性管理，結(jié)合國際收支變化情況，靈活運用公開市場操作和存款準(zhǔn)備金率等政策工具，將銀行體系流動性保持在合理水平。GDP增長率保持10.1%的驕人成績。
2009年中國政府依然采取適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策，適度寬松的貨幣政策是配合積極的財政政策使用的。上半年中國無論是CPI還是PPI指數(shù)一直在不斷下滑，面臨著通縮壓力。中央全面放松信貸限制，降低銀行存款準(zhǔn)備金率，以為市場注入流動性，防止經(jīng)濟(jì)通貨緊縮，在一定程度上也起到了振作股市房市的效果。積極的擴(kuò)張的財政策略中最顯著的當(dāng)然是4萬億國家投資，從中央到地方都發(fā)行國債、地方債，然后動用資金開發(fā)各地方基礎(chǔ)建設(shè)，推進(jìn)稅費改革，同時提高社會福利保障，加強對落后地區(qū)的援助。2009年中國經(jīng)濟(jì)增長8.7%，成功保8，呈現(xiàn)漂亮的V字形。
2010年將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，根據(jù)實際需要增加針對性和靈活性。部分由于2009年的天量信貸的投放及4萬億的國家投資，通貨膨脹壓力明顯顯現(xiàn)，農(nóng)產(chǎn)品，如水稻、大蒜等，各種生活用品，工業(yè)原料價格持續(xù)攀升。在貨幣政策方面轉(zhuǎn)向“寬貨幣，穩(wěn)信貸”，積極的財政政策的財政政策是在預(yù)期之內(nèi)的。同時，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)仍未牢固，由于對房地產(chǎn)市場的打壓調(diào)控，中國經(jīng)濟(jì)前動力受到嚴(yán)重制約，同時出口并未完全復(fù)蘇，國內(nèi)有效需求仍然不足，防止經(jīng)濟(jì)二次探底仍是需要注意的，一季度CPI接近3%，中國要謹(jǐn)防經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“滯脹”。
三 政策分析
“需求管理”思想是新古典綜合派理論的核心，認(rèn)為政府職能的發(fā)揮與作用是必不可少的，政府不是位于市場之上的異己力量，而是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的有機組成部分，政府應(yīng)運用各種政策對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控，以糾正市場調(diào)節(jié)不可避免的確定，保證經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定發(fā)展。以投資、儲蓄、消費、政府支出、稅收、進(jìn)口和出口這些經(jīng)濟(jì)變量為調(diào)控對象，政府通過積極地采取財政政策、貨幣政策和收入政策適時適度地對社會總需求進(jìn)行調(diào)整，即可實現(xiàn)充分就業(yè)物價穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡的目標(biāo)，保證經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。
新古典綜合派主要依據(jù)漢斯的理論提出“補償性的財政政策和貨幣政策”，并注重二者的“松緊配合”。政府在確定預(yù)算時要按照私人支出的數(shù)量來安排政府的預(yù)算，使私人支出和政府支出的總額保持在可以達(dá)到充分就業(yè)的水平具體而言，在經(jīng)濟(jì)蕭條時期，補償性財政政策要求擴(kuò)大政府財政支出，降低稅率，減少稅收，實行赤字財政以刺激社會總需求。我國經(jīng)濟(jì)危機以來實行的是積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策相配合的“雙松政策”，直至現(xiàn)在貨幣政策轉(zhuǎn)向從緊，以防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)入通貨膨脹，有效地保障了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定快速增長。積極推行稅費改革，實行結(jié)構(gòu)減稅，刺激需求消費和投資，以緩解危機對經(jīng)濟(jì)增長帶來的壓力。
在面對“滯脹”時，新古典綜合派主張實行宏觀政策的“松緊搭配”和微觀化，以保持經(jīng)濟(jì)增長作為政策的首要目標(biāo)，同時抑制通貨膨脹?！八删o搭配”的方式是指以“松”的財政政策和“緊”的貨幣政策相配合；以“緊”的財政政策和“松”的貨幣政策相配合。經(jīng)驗說明，兩種政策不同程度的結(jié)合使用可以更為有效地實現(xiàn)政府追求的社會、經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，可以減少單一政策運用給國民經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)作用。目前中國最大的經(jīng)濟(jì)隱患便是“滯脹”，雖然現(xiàn)在仍未進(jìn)入滯脹，但是通貨膨脹的壓力增大，抑制物價上漲已經(jīng)成為國家宏觀調(diào)控的首要目標(biāo)。國際經(jīng)濟(jì)仍處于衰退中，以及以美國為首的西方各國要求人民幣升值給中國的發(fā)展帶來巨大的挑戰(zhàn)，出口行業(yè)正經(jīng)歷一場暴風(fēng)雨。同時，流動性過剩已成定局，央行已經(jīng)上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率并未起到很大的效果。所以實施積極的財政政策和從緊的貨幣政策應(yīng)該可以達(dá)到所期望的效果。一方面，抑制國內(nèi)流動性過剩，緩解通脹壓力；另一方面積極的財政政策可以鞏固宏觀調(diào)控的微觀基礎(chǔ)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。
四 結(jié)語
新古典綜合派的理論主張對于解決現(xiàn)實問題具有一定的借鑒意義，但是仍然存在自身的一些問題：積極財政政策所帶來的大規(guī)模的政府主導(dǎo)投資會對民間投資有一定的“擠出”效應(yīng)，這與全面刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷是相違背的；“相機抉擇”理論也會在一定程度上造成人們對政府政策權(quán)威性的懷疑，減弱政府實施政策的效果；新古典綜合派并沒有解決人們理性預(yù)期所導(dǎo)致的積極財政政策或減稅。
參考文獻(xiàn)
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第2篇：補償性的財政政策范文
一、農(nóng)民“貸款難”的主要成因分析
（一）金融支農(nóng)主體缺位
目前我國基本已形成了以農(nóng)村信用社為主，商業(yè)銀行分支機構(gòu)、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、郵政儲蓄機構(gòu)為輔，多層次、多渠道提供金融服務(wù)的農(nóng)村金融體系。但是由于各金融主體的價值取向不同，再加上農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的弱勢地位，使得金融支農(nóng)表現(xiàn)為嚴(yán)重的主體缺位。首先，表現(xiàn)為政策性銀行業(yè)務(wù)狹窄和資金來源渠道單一等原因，融資成本高，市場化籌資能力差，很難為農(nóng)業(yè)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)提供真正意義上的多元化、低成本、大金額、長期性資金。國有商業(yè)銀行以盈利最大化為經(jīng)營目標(biāo)，在利潤最大化和資源配置有效性原則的約束下，都不愿將資金投入期限長、見效慢、風(fēng)險高的農(nóng)業(yè)項目。郵政儲蓄部門是存款機構(gòu)，并沒有貸款業(yè)務(wù)。作為支農(nóng)主力的農(nóng)村信用社，由于歷史包袱沉重、政策性歧視，法人治理結(jié)構(gòu)不完善，吸收存款難，資金緊張等原因，再加上自身管理松懈，難以承擔(dān)支農(nóng)重任。
（二）農(nóng)村資金流失嚴(yán)重
由于農(nóng)村信用社相對于其它金融機構(gòu)在政策、網(wǎng)絡(luò)、人力、匯兌等諸多方面缺乏優(yōu)勢，農(nóng)業(yè)銀行和其他一些商業(yè)銀行分支機構(gòu)，在農(nóng)村吸收儲蓄存款能力較強，而對于農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)貸款卻較少，特別是郵政儲蓄根本不辦理貸款業(yè)務(wù)，在農(nóng)村吸收存款后，轉(zhuǎn)存人民銀行的利潤又很高，直接導(dǎo)致農(nóng)村資金流向了城市。據(jù)估計，每年被抽離農(nóng)村的資金約6 000億元。其次，由于農(nóng)村金融產(chǎn)品單調(diào)，服務(wù)手段落后，資本市場的觸角沒有延伸到農(nóng)村，農(nóng)民基本上沒有條件參與證券投資，農(nóng)村中數(shù)量眾多的中小企業(yè)要進(jìn)入資本市場籌資也只能是一種奢望。很多資金在農(nóng)村找不到合適的投資渠道，于是轉(zhuǎn)移到城市，在缺乏城市向農(nóng)村回流資金的機制的現(xiàn)實下，更加劇了城鄉(xiāng)二元金融局面。
（三）農(nóng)村金融信息傳遞不充分
由于我國農(nóng)村人口居住分散，許多金融主體都不會主動去進(jìn)行相關(guān)金融知識的宣傳，大部分農(nóng)村信用社現(xiàn)有條件較落后，普遍存在人員少，素質(zhì)較低，面對偏遠(yuǎn)山區(qū)涉及千家萬戶，客觀上存在一定的困難，加之服務(wù)意識不強，怕麻煩，認(rèn)為小額農(nóng)貸金額小，涉及面廣，效益也不高，因此不愿下大力推廣。而大多數(shù)農(nóng)民的知識化、科學(xué)化、專業(yè)化水平低，仍然是以傳統(tǒng)的種植、養(yǎng)殖業(yè)為主，在觀念上大多數(shù)農(nóng)民也認(rèn)識不到負(fù)債經(jīng)營對經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用，害怕到農(nóng)村信用社貸款，再加上缺乏對金融等相關(guān)知識的了解的渠道，甚至貸款的辦理手續(xù)和程序都不了解，這樣必定造成信貸雙方信息傳遞不充分，而且也使得信貸發(fā)放失去了一條非常重要的監(jiān)督渠道，導(dǎo)致很多支農(nóng)資金游離于“三農(nóng)”之外。
（四）缺少風(fēng)險規(guī)避機制
一方面，農(nóng)業(yè)固有的風(fēng)險缺乏轉(zhuǎn)移的途徑。中國農(nóng)業(yè)目前仍然主要靠兩種傳統(tǒng)的風(fēng)險保障途徑：民政主管的災(zāi)害救濟(jì)和中國人民保險公司商業(yè)方式推進(jìn)的農(nóng)業(yè)保險。這兩種補償性質(zhì)的災(zāi)害救濟(jì)，一是受到國家財力限制，二是商業(yè)保險規(guī)模小、方式單一，所以根本滿足不了農(nóng)村需求。另一方面，現(xiàn)行貸款制度和擔(dān)保制度嚴(yán)重制約了涉農(nóng)貸款的發(fā)放。在現(xiàn)行信貸政策條件下，擔(dān)保抵押資產(chǎn)是否充足是決定銀行貸款的主要條件。但是農(nóng)民收入水平低，所擁有的財富和抵押品嚴(yán)重不足，抵押評估手續(xù)繁雜、環(huán)節(jié)多、費用高、時間長、有限期短和缺乏有效的處置抵押物的市場機制，也影響了貸款的正常發(fā)放。
（五）鼓勵金融支農(nóng)的財政政策不力
在某種程度上說，農(nóng)村金融制度最大的問題就是財政政策問題。因為中國農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)基本上仍是“靠天吃飯”的脆弱經(jīng)濟(jì)，市場對農(nóng)業(yè)的支持必定存在失靈，為了彌補市場失靈，政府義不容辭。對此，政府除了運用法律和行政手段外，更能動的是利用財政和貨幣手段。在目前我國政府財力有限的情況下，財政直接支農(nóng)的資金投入也是十分有限的，不可能滿足農(nóng)業(yè)的廣泛資金需求。同時由于商業(yè)性金融機構(gòu)的逐利性和政策性金融功能不到位等原因，金融支農(nóng)的作用也受到了許多限制，因此利用財政政策去鼓勵金融支農(nóng)便是最好的選擇了。但是我國財政政策對鼓勵金融支農(nóng)的措施不力，目前，我國每年用于財政貼息的資金規(guī)模很小，財政貼息方式尚未充分發(fā)揮作用，包括對承擔(dān)著服務(wù)“三農(nóng)”、發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的信用社，得到財政、稅收的“反哺”的地方也非常不足。
二、解決農(nóng)民“貸款難”的辦法
（一）進(jìn)一步建立和完善支農(nóng)金融機構(gòu)體系
必須針對農(nóng)村金融需求的特點，加快構(gòu)建功能完善、分工合理、產(chǎn)權(quán)明晰、監(jiān)管有力的農(nóng)村金融體系。要嚴(yán)格劃分各金融主體的供款責(zé)任，這一點非常重要，如果不能充分競爭，那就各負(fù)其責(zé)，有時還必須是強制性的。在充分論證農(nóng)民貸款的動機的基礎(chǔ)上，來明確各金融主體的貸款提供范圍和規(guī)模。繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，要在完善治理結(jié)構(gòu)、強化約束機制、增強支農(nóng)服務(wù)能力等方面取得成效，進(jìn)一步發(fā)揮其農(nóng)村金融的主力軍作用。在政策性金融支農(nóng)領(lǐng)域，應(yīng)增加農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村發(fā)展的中長期貸款，擴(kuò)大農(nóng)發(fā)行對農(nóng)業(yè)、農(nóng)村的服務(wù)、支持范圍，逐步改變其目前單一負(fù)責(zé)國家糧棉油收購貸款的格局。對涉及支農(nóng)的農(nóng)信社、商業(yè)銀行等商業(yè)性金融機構(gòu)，應(yīng)主要從事經(jīng)營性、具有盈利性質(zhì)、風(fēng)險與收益基本對稱的企業(yè)或項目資金需求，解決助學(xué)貸款、購買生產(chǎn)資料貸款等本息收回有保障的農(nóng)民生產(chǎn)、生活性資金需求。完善郵政儲蓄的支農(nóng)金融功能，對郵政儲蓄在農(nóng)村吸收的存款建立合理的回流機制，以阻止或減少農(nóng)村資金外流。而適度發(fā)展民間金融機構(gòu)，則是對商業(yè)銀行和農(nóng)信社在金融支農(nóng)領(lǐng)域的一個非常有必要的補充。
（二）建立健全支農(nóng)信貸的風(fēng)險規(guī)避機制
首先要千方百計預(yù)防和化解農(nóng)業(yè)自身的風(fēng)險。政府在發(fā)展政策性保險業(yè)務(wù)的同時，同樣通過一定的稅收優(yōu)惠，鼓勵發(fā)展投資主體多渠道、經(jīng)營主體多樣化的農(nóng)業(yè)保險機構(gòu)，并鼓勵引入外資保險公司開辦農(nóng)業(yè)保險業(yè)務(wù)。以增強各金融主體對農(nóng)業(yè)貸款的信心。其次是要針對農(nóng)戶和農(nóng)村中小企業(yè)的實際情況，實施多種抵押擔(dān)保辦法，探索實行農(nóng)具、牲畜、農(nóng)作物收獲權(quán)等動產(chǎn)抵押、倉單質(zhì)押、權(quán)益質(zhì)押、農(nóng)戶聯(lián)保等擔(dān)保形式。應(yīng)允許多種所有制形式的擔(dān)保機構(gòu)并存。通過政策優(yōu)惠鼓勵各類信用擔(dān)保機構(gòu)積極拓展符合農(nóng)村特點的擔(dān)保業(yè)務(wù)，有條件的地方可設(shè)立農(nóng)業(yè)擔(dān)保機構(gòu)，建立小額農(nóng)貸擔(dān)保基金。
（三）完善金融支農(nóng)的財政政策
農(nóng)業(yè)是弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模小，經(jīng)營分散，受自然條件影響大。農(nóng)業(yè)貸款比一般的工商業(yè)貸款風(fēng)險大、收益低。這決定了要保持適度規(guī)模的農(nóng)村貸款，不能過分強調(diào)市場化原則，必須要有一定的政策激勵支持，要通過降低或免除稅收、貼息、向農(nóng)村金融機構(gòu)增資、制定相關(guān)政策改變金融機構(gòu)呆賬準(zhǔn)備金提取比率和呆賬核銷辦法、幫助金融機構(gòu)剝離不良資產(chǎn)、建立貸款擔(dān)保基金等手段，對農(nóng)村金融過多的政策義務(wù)和過高的金融風(fēng)險進(jìn)行合理補償。為了減少與城市金融風(fēng)險和收益的市場落差，創(chuàng)造一個合理的金融支持農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的環(huán)境，財政政策和貨幣政策應(yīng)同時利用存貸款利率手段和其他各種手段，把補貼性利率和受到財政保護(hù)而增加的信貸資金量配置給需要財政補貼的弱質(zhì)產(chǎn)業(yè)和部門，引導(dǎo)金融企業(yè)進(jìn)入“不情愿”的信貸領(lǐng)域，解決農(nóng)村信貸成本高、風(fēng)險大的問題。
第3篇：補償性的財政政策范文
關(guān)鍵詞：房地產(chǎn) 開發(fā)風(fēng)險 風(fēng)險防范
中圖分類號：F293.33
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B
文章編號：1008-0422(2010)11-0120-02
1前言
近幾年時間以來，房地產(chǎn)價格呈現(xiàn)強勁的上升趨勢。由于，政府壟斷著各種房屋建設(shè)所需土地出讓和劃撥規(guī)模，為使各地區(qū)成為創(chuàng)文明城市的先進(jìn)城市，迫于較差的城市基礎(chǔ)就必須以快速推行公共場管建設(shè)為重點的城市基礎(chǔ)設(shè)施投資，建設(shè)急需大量的資金，迫使政府熱衷于收取高額土地出讓金以解決資金缺口，由此政府采取諸多抬升地價的手段，從而無法實施政府的宏觀調(diào)控職能，使地價占房價比重45％以上，失控的地價自然使房價處于失控狀態(tài)。高房價又使地價上升有了先決條件，從而房地價處于相互攀升的惡性循環(huán)軌道。因此如果忽略房地產(chǎn)開發(fā)存在的風(fēng)險，將導(dǎo)致房地產(chǎn)投資開發(fā)的失敗。
2房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險的特征
所謂房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險，是指在房地產(chǎn)開發(fā)活動過程中存在影響開發(fā)利潤的多種因素，而這些因素的作用難以或無法預(yù)料、控制，使得企業(yè)實際開發(fā)利潤可能與預(yù)計利潤發(fā)生背離，因而使企業(yè)有蒙受經(jīng)濟(jì)損失的機會或可能性。房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險作為一種客觀存在的現(xiàn)象，明顯地呈現(xiàn)出以下特征：綜合性，房地開發(fā)涉及到企業(yè)內(nèi)部的各個方面和企業(yè)外部環(huán)境的各種因素，是企業(yè)財務(wù)活動和經(jīng)營活動過程中各種矛盾的綜合反映；不可預(yù)測性即不肯定性，表現(xiàn)為風(fēng)險形成的不可預(yù)測和由于風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)開發(fā)經(jīng)營活動結(jié)果的不能事先肯；損失性，風(fēng)險既有因財務(wù)管理無法預(yù)計或無能力防止所致，也可能由于管理者決策失誤，控制失靈而喪失了本應(yīng)獲得的利益：補償性，既然風(fēng)險會帶來損失，客觀上要求給予經(jīng)營者適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)效益以抵補承擔(dān)風(fēng)險產(chǎn)生的損失，即“風(fēng)險報酬”；激勵性，風(fēng)險與競爭是同時存在的，承認(rèn)和承擔(dān)風(fēng)險，將把企業(yè)推向背水一戰(zhàn)的境地，必然使企業(yè)為一個共同的目標(biāo)，努力改善經(jīng)營管理，增強競爭能力，提高經(jīng)濟(jì)效益。
3房地產(chǎn)開發(fā)面臨的主要風(fēng)險
3.1政治風(fēng)險
政治風(fēng)險是指政府政策法律調(diào)整(如金融政策和財政政策變動、土地使用制度改革、住房制度改革)，造成房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)濟(jì)上的損失。對房地產(chǎn)開發(fā)商影響最為直接的是金融政策和財政政策。就金融政策而言，實行緊的貨幣政策還是實行松的貨幣政策直接影響開發(fā)者和購買者所持有的資本，影響項目的開發(fā)和出售。同時銀行關(guān)于房地產(chǎn)方面的業(yè)務(wù)也會對房地產(chǎn)的需求發(fā)生影響。就財政政策而論，政府實行緊的財政政策還是實行松的財政政策，對房地產(chǎn)的稅收政策，對住宅是實行福利供給政策還是實行對低收入階層采取有限的補貼政策，政府對房地產(chǎn)的投資等，都會對房地產(chǎn)開發(fā)和需求發(fā)生影響。這一風(fēng)險開發(fā)商需要關(guān)注。
3.2經(jīng)濟(jì)風(fēng)險
經(jīng)濟(jì)風(fēng)險是指由于經(jīng)濟(jì)形勢(如國際金融風(fēng)暴、市場需求、購買力、利率、稅率、匯率等)變動導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)商經(jīng)濟(jì)上的損失。由于從可行性研究到樓盤上市的時段內(nèi)，市場需求變動的可能性很大，消費者對戶型結(jié)構(gòu)及單元面積的偏好也會發(fā)生變化。原來的細(xì)分市場上該類物業(yè)還供不應(yīng)求，而不久卻可能大量積壓，難免使投資收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)偏離預(yù)期。通貨膨脹時期，紙幣貶值，價格全面上漲，房地產(chǎn)雖然具有一定的抵抗通貨膨脹的能力，但其價格也會上漲。而人們手中持有的貨幣量是一定的，這樣購買力相對下降，可能無力支付日漸升值的房地產(chǎn)，從而導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)的項目難以售出而承擔(dān)風(fēng)險。一般來說，房地產(chǎn)開發(fā)資金需要量大，完全依靠自有資金周轉(zhuǎn)是非常困難的，通常需要采用外界資金，如向銀行貸款和預(yù)售。以自己開發(fā)的房地產(chǎn)作為抵押獲得用于該項投資的貸款時，如果不能按照抵押貸款協(xié)議規(guī)定的期限償付本息時，就必須承擔(dān)作為抵押品的房地產(chǎn)將可能成為他人財產(chǎn)的風(fēng)險。采用預(yù)售房屋籌集開發(fā)資金時，如果不能按照預(yù)售協(xié)議規(guī)定的日期交房，就必須承擔(dān)支付巨額的賠償金的風(fēng)險。
3.3人力不可抗力風(fēng)險
人力不可抗力風(fēng)險是指由于自然因素(如洪水、火災(zāi)、地震等)對房地產(chǎn)開發(fā)造成的影響。從而使房地產(chǎn)開發(fā)商造成經(jīng)濟(jì)上的損失。自然風(fēng)險出現(xiàn)的機會較少，但是一旦出現(xiàn)，造成的損失是相當(dāng)大的。
3.4技術(shù)風(fēng)險
技術(shù)風(fēng)險是指由于科技進(jìn)步、技術(shù)結(jié)構(gòu)及其相關(guān)變量的變動給房地開發(fā)商可能帶來的損失?！案叻績r而無高品質(zhì)”是百姓對溫州樓市的普遍看法。隨著國家宏觀調(diào)控政策的不斷出臺，消費者和房地產(chǎn)市場越來越成熟，對于溫州的房地產(chǎn)企業(yè)來說，一個優(yōu)勝劣汰的時代已經(jīng)來臨。溫州的地產(chǎn)商也都充分認(rèn)識到，只有練好內(nèi)功，提升產(chǎn)品品質(zhì)，才是企業(yè)生存和發(fā)展的根本。那么，制約溫州樓盤品質(zhì)提升的主要因素到底是什么呢?溫州多數(shù)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在開發(fā)樓盤的過程中，只重視樓盤的“蓋”與“賣”，而對影響樓盤品質(zhì)的前期策劃管理位與產(chǎn)品設(shè)計定位重視不夠；相應(yīng)地，在企業(yè)人員的配備上，只重視建筑施工的技術(shù)人員與樓盤的營銷策劃人員，由于建筑設(shè)計變動可能導(dǎo)致建安工程成本增加，從而影響項目利潤下降。
3.5經(jīng)營風(fēng)險
經(jīng)營風(fēng)險是指由于開發(fā)商因開發(fā)項目經(jīng)營管理不善導(dǎo)致預(yù)期收益不能實現(xiàn)，或不足以補償經(jīng)營費用的可能性。該類風(fēng)險主要歸因于開發(fā)商主觀上對開發(fā)成本、開盤市場時機、開發(fā)周期以及資金籌措等的預(yù)測錯誤和決策失誤。
4導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險的因素
4.1政策環(huán)境與經(jīng)濟(jì)形勢
房地產(chǎn)開發(fā)由于與國家經(jīng)濟(jì)形勢和政府政策調(diào)控緊密相關(guān)，因此，在很大程度上受到政府政策的控制。如：政府對二套房貸款的控制，對規(guī)劃設(shè)計的控制，對土地使用的控制，對環(huán)境保護(hù)的要求，尤其對投資規(guī)模和金融的控制，以及新稅務(wù)政策的制訂，都可能對房地產(chǎn)開發(fā)商構(gòu)成風(fēng)險。在我國尤其需要關(guān)注。經(jīng)濟(jì)繁榮時，開發(fā)商加大投資開發(fā)，使房地產(chǎn)供不應(yīng)求，房地產(chǎn)價格不斷升高。而在經(jīng)濟(jì)衰退時，社會對房地產(chǎn)需求能力受到抑制，商品房滯銷現(xiàn)象，此時，開發(fā)商的資金已經(jīng)投入，形勢的波動使其作出反映并進(jìn)行調(diào)整是相當(dāng)遲鈍的，短時間內(nèi)很難變化或找到其他替代者，從而會使開發(fā)商陷入困境。
4.2房地產(chǎn)市場的發(fā)育程度與供求狀況
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，要有一個健康的房地產(chǎn)市場，而一個發(fā)育不充分的市場必然會給房地產(chǎn)開發(fā)商帶來一定的風(fēng)險。
從總體上講，房地產(chǎn)市場是地區(qū)性的市場，當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場供求變化對開發(fā)商的影響要比整個國家房地產(chǎn)市場供求變化對開發(fā)商的影響大的多。只要當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展是健康的，房地產(chǎn)需求就不會發(fā)生大的變化。房地產(chǎn)開發(fā)的強度
取決于潛在的開發(fā)商對租售收益的預(yù)期。當(dāng)租金、售價因房屋供應(yīng)短缺而上升時，開發(fā)商便會紛紛開發(fā)房地產(chǎn)。但由于房地產(chǎn)投資周期較長，待開發(fā)完成時，市場供求可能已發(fā)生了變化，致使開發(fā)的物業(yè)難以保證利潤。
4.3開發(fā)時機的選擇
經(jīng)濟(jì)運行有快速和滯緩交替出現(xiàn)的周期性特點，房地產(chǎn)投資也是有周期性的。投資周期包括高峰一收縮一低谷―恢復(fù)四個階段。在高峰期，國民經(jīng)濟(jì)迅速增長，經(jīng)濟(jì)處于高峰期，由于各開發(fā)商加大投資開發(fā)，使得房地產(chǎn)供不應(yīng)求，房地產(chǎn)價格不斷升高。在收縮期，國家緊綜銀根，控制投資規(guī)模。社會對房地產(chǎn)需求能力受到抑制，市場開始出現(xiàn)難以脫手的現(xiàn)象。在低谷期，社會信貸關(guān)系進(jìn)一步緊張使得工業(yè)和建筑業(yè)投資銳減，投資產(chǎn)品價格降低但難以出售。在恢復(fù)期，國家放松銀根，降低利率，社會對房地產(chǎn)的需求量開始增大，價格逐漸回升，此時正是房地產(chǎn)投資的黃金時期。從較長時間看，在投資收縮期、低谷期搞企業(yè)兼并或作準(zhǔn)備投資，在投資高峰期、恢復(fù)期大力投資，必須獲取較大盈利，避免較大虧損。
4.4開發(fā)地點的選擇
房地產(chǎn)的不可移動性、區(qū)域性和個別性，決定了它所處的地理位置極為重要。房地產(chǎn)行業(yè)有句名言：第一是區(qū)位，第二是區(qū)位，第三仍是區(qū)位，可見房地產(chǎn)開發(fā)地點的選擇對開發(fā)商至關(guān)重要。房地產(chǎn)開發(fā)商搶占中心或門戶區(qū)位是普通常識，問題的關(guān)鍵是如何預(yù)測近期將形成的新的中心區(qū)位或新的門戶區(qū)位。在繁華地段開發(fā)房地產(chǎn)項目將實現(xiàn)最大的開發(fā)利潤，但這一范圍可能已不存在一塊可供開發(fā)的土地，開發(fā)商只好為獲得更大的選址范圍而放棄一部分利潤。同時，房地產(chǎn)開發(fā)所涉及的地理環(huán)境條件，甚至社會經(jīng)濟(jì)條件處于不斷的變化發(fā)展過程中，這會使開發(fā)商經(jīng)受著風(fēng)險的考驗，需要有一定的預(yù)見性。開發(fā)商若能及早投資開發(fā)具有價值增長潛力的地塊，則幾年后將會獲取較大的利潤。從目前的發(fā)展水平看，高品質(zhì)的樓盤應(yīng)具備以下因素：準(zhǔn)確合適的客戶定位：合理實用的套型設(shè)計、配套設(shè)施齊全：綠色節(jié)能的新科技建筑材料；具有時尚風(fēng)格的立面形象成熟完善的社區(qū)配套舒適優(yōu)美的小區(qū)景觀高效安全的安保體系；以人為本的物業(yè)管理等等。從以上因素看。影響樓盤品質(zhì)的主要決定因素在樓盤開工之前就已經(jīng)基本定型了，也就是說，前期的策劃定位與產(chǎn)品設(shè)計是左右樓盤品質(zhì)的關(guān)鍵因素。如果前期策劃、產(chǎn)品設(shè)計出現(xiàn)偏差，施工質(zhì)量做得再好，樓盤的品質(zhì)也上不去，從這一角度講，樓盤的品質(zhì)是設(shè)計出來的，而不是概念炒作出來的。我們有時可以看到，同樣地段的樓盤，有的銷售火爆，有的無人問津，這里除了營銷因素外，樓盤的品質(zhì)起到了關(guān)鍵的作用。對房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)來講，要想開發(fā)出高品質(zhì)的樓盤，前期的策劃定位與產(chǎn)品設(shè)計是至關(guān)重要的，而企業(yè)中能掌控前期策劃定位與產(chǎn)品設(shè)計的技術(shù)人員必須是懂城市規(guī)劃、建筑設(shè)計和景觀設(shè)計的專業(yè)人員。
4.5開發(fā)類型的選擇與開發(fā)規(guī)模的確定
房地產(chǎn)開發(fā)過程是巨額資金投入的過程，從購買土地、工程建設(shè)到推出廣告、上市銷售或出租，均需要投入大量的資金。而作為開發(fā)商，通常難以完全用自有資金來完成一開發(fā)項目。一般都是在投入一筆啟動資金如地價款或前期費用后，通過各種借貸、預(yù)售等融資手段來籌集開發(fā)資金，滾動開發(fā)。所以，對于房地產(chǎn)開發(fā)商來說，資金的籌措是項目能否按期、按質(zhì)完成的重要一環(huán)。房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模越大，開發(fā)商承擔(dān)的風(fēng)險也就越大。
4.6開發(fā)周期的長短
房地產(chǎn)開發(fā)及交易需要較長的時間，尤其是對于大中型開發(fā)項目，從尋找機會、可行性研究、購買土地、勘測設(shè)計、籌措資金、前期準(zhǔn)備到工程施工、竣工，以及制訂價格、推出銷售及簽署成交合同，往往需要幾年時間才能完成。在房地產(chǎn)商品開發(fā)過程中，很難在一開始就能對整個開發(fā)期內(nèi)的各項費用和收益流動作出精確的估計，只能是大概的測算。而在這一較長的開發(fā)期內(nèi)，房地產(chǎn)市場的供求變化，消費者喜好的改變，社會經(jīng)濟(jì)形勢的興衰，國家有關(guān)政策的調(diào)整，物價的漲跌，匯率及利率的變動都將是難以精確預(yù)測的?？墒欠康禺a(chǎn)項目一旦確定，資金一經(jīng)投入，就很難根據(jù)情況的發(fā)展而加以改變和調(diào)整。開發(fā)期越長，各種社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境條件發(fā)生變化的可能性就越大，各種費用特別是后期費用和房屋售價或租金就更加難以確定，風(fēng)險也就越大。此外，開發(fā)商的信譽、開發(fā)方式的確定也是導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險的重要因素。
5 防范房地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險的具體措施
5.1事先有效避開風(fēng)險源
房地產(chǎn)投資風(fēng)險越來越嚴(yán)峻，房企的壓力和負(fù)擔(dān)也在日益加重，所以控制投資風(fēng)險已經(jīng)深入到企業(yè)的各個環(huán)節(jié)的細(xì)微之處了，如果在企業(yè)結(jié)構(gòu)和管理手段上再有紕漏，實屬犯了大忌。因此，房企一定要認(rèn)認(rèn)真真的進(jìn)行一次體檢，哪怕是自我檢查也可以。例如，放棄某地區(qū)的房地產(chǎn)開發(fā)以防止市場風(fēng)險。通常是，預(yù)測到在某邊貿(mào)地區(qū)長期效益不能保證或某個地區(qū)將有自然災(zāi)害頻繁發(fā)生等而作出的決策。有效地避開風(fēng)險源地可完全解除某種風(fēng)險，但意昧著同時也放棄了從事該活動所帶來的利益，故此種避免風(fēng)險的措施，要受到一定的限制，即使采用，也應(yīng)在前期工作階段盡早作出，這樣可大大減少不必要的風(fēng)險投資費用。
5.2采用多樣化或組合化投資
就是把資金有選擇地投放到不同類型的房地產(chǎn)開發(fā)項目上?？赏顿Y建造不同收入層次居民所需的不同類型住宅、寫字樓、商店和娛樂場等，以減少未來收益的不確定性。因為各種不同類型房地產(chǎn)的開發(fā)風(fēng)險大小不一，收益高低相應(yīng)不同。一般而言，開發(fā)項目收益率相對較高的風(fēng)險大，開發(fā)項目收益率相對較低的風(fēng)險小。如果資金分別投入到不同的房地產(chǎn)開發(fā)項目，整體開發(fā)風(fēng)險就會降低。其實質(zhì)就是用個別房地產(chǎn)開發(fā)的高收益去彌補個別低收益的房地產(chǎn)損失，最終獲取一個較為平均的收益。房地產(chǎn)多樣化投資的關(guān)鍵是如何合理地確定投入不同類型的房地產(chǎn)的資金比例，使得即可降低開發(fā)風(fēng)險又可獲取較高的收益率。
5.3以財務(wù)方式控制風(fēng)險
具體有以下三種基本方法：通過正當(dāng)、合法的非保險手段(如合同條款的擬定)將風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給其他經(jīng)濟(jì)單位。如房地產(chǎn)開發(fā)商將施工中危險性較高的工作轉(zhuǎn)包給其他的專業(yè)性施工單位，從而減少自己的風(fēng)險責(zé)任。再如實行項目股份比，將經(jīng)營風(fēng)險分散到全體股東身上等。對某些超過開發(fā)商能力的風(fēng)險，或保險無法提供的情況下，此種方法發(fā)揮著特有的作用；通過向保險公司投保。以繳納保證費為代價，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。保險作為一種及時、有效、合理的分?jǐn)倱p失和實施經(jīng)濟(jì)補償?shù)姆绞剑恢笔翘幹蔑L(fēng)險的主要手段，但保險的使用仍’是有限的，因為并非所有風(fēng)險都可以保險，而且在很多情況下，保險并不能提供充分的補償：以自身財力，直接承擔(dān)風(fēng)險損失的補償責(zé)任：如將預(yù)計有可能發(fā)生的損失直接攤?cè)巳粘＝?jīng)營成本，又如建立風(fēng)險損失補償基金或建立自保
公司。近年來，以組建專業(yè)自保公司作為主要形式的自留風(fēng)險手段，已在國內(nèi)外成為一種十分引人注目和具有廣闊發(fā)展前景的手段，而這種主動自留風(fēng)險手段的選擇與實踐，應(yīng)遵循法律規(guī)定，如對法定保險、強制保險的風(fēng)險標(biāo)的能否自留，就受到很大的限制，同時還要受自身經(jīng)濟(jì)實力的制約。
5.4對房地產(chǎn)市場要進(jìn)行全面的調(diào)查，作出科學(xué)的預(yù)測
要仔細(xì)分析房地產(chǎn)開發(fā)周期并預(yù)測其變動，以選擇最佳開發(fā)時機：分析房地產(chǎn)開發(fā)所涉及的地理環(huán)境條件并預(yù)測其變化，以及早投資開發(fā)具有價值增長潛力的地塊：要了解國家政策并預(yù)測國家未來對房地產(chǎn)政策有何變化，是限制還是鼓勵，同時，要分析社會對房地產(chǎn)市場的需求類型和需求量并預(yù)測其變化。以確定開發(fā)項目和開發(fā)規(guī)模：要利用一切可能得到的信息資料，充分考慮到其他開發(fā)項目的競爭，盡可能準(zhǔn)確地預(yù)測擬開發(fā)項目的費用與收益。
5.5在工程完工前，就與租戶、客戶簽訂租約或預(yù)售合同
這樣，工程完工后房地產(chǎn)空置的風(fēng)險，租金下降的風(fēng)險，售價跌落的風(fēng)險，都可通過預(yù)租預(yù)售的安排來避免。當(dāng)然，預(yù)租、預(yù)售時，還應(yīng)注意一個問題，這就是開發(fā)商的風(fēng)險降低意味著與其交易的客戶的風(fēng)險提高。所以，開發(fā)期越長，其他行業(yè)的客戶就越不愿意與開發(fā)，商簽定固定價格的合同。若要預(yù)租或預(yù)售，則租金、售價就會被壓得較低。
5.6通過簽約盡量固定那些對利潤敏感的變量
一般利息支出增長的風(fēng)險可通過簽定固定利率貸款臺同來減小；建造費用增加的風(fēng)險可通過與建筑企業(yè)簽定固定預(yù)算合同來減?。汗こ滩荒馨雌谕旯さ娘L(fēng)險可通過承包合同中延期罰款的條款來降低。盡早完成開發(fā)項目，以降低在開發(fā)期內(nèi)由于社會經(jīng)濟(jì)條件的變化而帶來的風(fēng)險。并在開發(fā)過程中加強項目管理，控制成本，保證質(zhì)量。此外，還應(yīng)根據(jù)開發(fā)的需要有針對性地對從事房地產(chǎn)開發(fā)的人員進(jìn)行培訓(xùn)。根據(jù)開發(fā)商自身的資產(chǎn)負(fù)債能力與獲取資本的能力，合理確定開發(fā)方式。
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第4篇：補償性的財政政策范文
關(guān)鍵詞:非營利性醫(yī)院;財務(wù)管理;對策
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非營利性醫(yī)院是國家實行一定福利政策的公益性事業(yè)單位,它的根本目標(biāo)是提供優(yōu)質(zhì)、高效、低耗的醫(yī)療服務(wù)。隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入和醫(yī)療服務(wù)市場的不斷放開,非營利性醫(yī)院所面臨的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了巨大變化,市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律在醫(yī)院的發(fā)展和管理中發(fā)揮著越來越大的作用。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件下,非營利性醫(yī)院時常面臨來自財務(wù)方面的困擾,許多非營利性醫(yī)院因財務(wù)方面的問題而延緩了發(fā)展的步伐。認(rèn)清非營利性醫(yī)院的財務(wù)管理存在的問題,并開展有針對性的改進(jìn)措施,是我國非營利性醫(yī)院面臨的重要問題。
一、非營利性醫(yī)院財務(wù)管理的特殊性
(一)非營利性醫(yī)院財務(wù)管理和企業(yè)管理的目的不同。企業(yè)財務(wù)管理要對其所有者負(fù)責(zé),完全為市場化經(jīng)營,企業(yè)財務(wù)管理追求的是利潤最大化,而醫(yī)院則必須在充分考慮社會效益的前提下,醫(yī)療服務(wù)價格嚴(yán)格遵從政府定價,不得進(jìn)行無序的市場競爭,不以營利為目的。
(二)運用手段相同,但使用深度不同。電算化管理使財務(wù)管理手段發(fā)生了質(zhì)的飛躍,當(dāng)前非營利性醫(yī)院和企業(yè)基本都實行了電算化管理,但企業(yè)尤其是大型企業(yè)都已進(jìn)入到ERP管理的應(yīng)用層次,實現(xiàn)了財務(wù)管理對整個生產(chǎn)過程的事前、事中、事后全面監(jiān)管,而醫(yī)院財務(wù)電算化還普遍停留在用電算化進(jìn)行算賬、報賬的事后核算監(jiān)管水平,與當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要極不相稱。
(三)成本核算具有不同特點。區(qū)別于企業(yè)成本核算,醫(yī)院成本核算的特點,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:
1、成本核算本質(zhì)的非價值補償性。企業(yè)通過核算成本作為補償商品生產(chǎn)耗費的價值尺度,這把“尺”也是制定產(chǎn)品價格的主要基礎(chǔ)。而非營利性醫(yī)院的經(jīng)營不能以盈利為目的,國家對非營利性醫(yī)院的醫(yī)療經(jīng)營不收稅,醫(yī)院的各項收費價格由國家的物價部門根據(jù)政策制定,并不是一一對應(yīng)的醫(yī)務(wù)勞動“產(chǎn)品”價值的真實反映。
2、成本和費用在會計處理上的無差異性。企業(yè)會計制度明確:應(yīng)合理劃分期間費用和成本的界限。企業(yè)的期間費用包括營業(yè)費用、管理費用和財務(wù)費用,規(guī)定直接計入當(dāng)期損益,在利潤表中分別項目列示。而非營利性醫(yī)院的財務(wù)制度則明確:管理費用等作為間接費用按醫(yī)療和藥品部門的人員比例進(jìn)行分?jǐn)?并按支出明細(xì)項目逐項進(jìn)行分配,然后結(jié)轉(zhuǎn)收支結(jié)余。
3、確定成本核算對象與方法的不同。企業(yè)成本核算的對象與方法,一般根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)過程和生產(chǎn)組織的特點來確定。主要有:以產(chǎn)品品種為對象特征的品種法、以產(chǎn)品品種分步驟為對象特征的分步法和以產(chǎn)品批別為對象特征的分批法。但醫(yī)院成本核算對象與方法的確定,無法考慮兼顧到各專業(yè)專門醫(yī)療技術(shù)的特殊性,只能依據(jù)于管理上的需要加以選擇,一般分為醫(yī)院成本、科室成本、項目成本、病種成本等。
二、非營利性醫(yī)院財務(wù)管理現(xiàn)狀
(一)非營利性醫(yī)院缺少明確的、清晰的財務(wù)管理目標(biāo)。由于在計劃經(jīng)濟(jì)時期,醫(yī)院的所有業(yè)務(wù)全部納入國家計劃,很少顧及資金來源和醫(yī)療成本,管理者不用考慮醫(yī)院的生存和發(fā)展問題,社會效益是醫(yī)院管理實現(xiàn)的主要目標(biāo),也是財務(wù)管理的目標(biāo)。但隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,醫(yī)院完全依賴政府的扶持很難獲得發(fā)展,在目前政府對醫(yī)院的財政補助平均為7%的情況下,醫(yī)院要想在市場經(jīng)濟(jì)中立足和得到發(fā)展,必須強化經(jīng)濟(jì)管理特別是財務(wù)管理,開源節(jié)流,增加收入,以滿足日常的消費和投資的需要。因此,醫(yī)院要有明確的財務(wù)目標(biāo)。但由于受計劃經(jīng)濟(jì)時期思想的影響,人們總認(rèn)為醫(yī)院談經(jīng)濟(jì)效益有悖于政府辦醫(yī)的初衷,故一直沒有形成一個公認(rèn)的、明晰的醫(yī)院財務(wù)管理目標(biāo)。
(二)非營利性醫(yī)院預(yù)算執(zhí)行約束力軟化。目前的衛(wèi)生管理政策、財政政策等客觀條件制約醫(yī)院預(yù)算的編制和執(zhí)行。非營利性醫(yī)院是帶有一定社會福利性的公益性事業(yè),享受政府財政預(yù)算等相關(guān)補助,財政撥款的分配數(shù)額直接影響醫(yī)院的建設(shè)和發(fā)展?，F(xiàn)行的衛(wèi)生管理政策和財政政策要求醫(yī)院自身的事業(yè)性收入補償其業(yè)務(wù)開支及管理費開支中預(yù)算撥款的不足部分,而財政部門在衛(wèi)生人員經(jīng)費、醫(yī)院設(shè)備更新和維護(hù)等方面未給予撥款補助或只補助其中很少一部分,這在很大程度上影響了醫(yī)院的收支平衡,對財務(wù)預(yù)算產(chǎn)生巨大的沖擊,也為醫(yī)院的經(jīng)營管理和良性循環(huán)帶來諸多不便。同時,在編制財務(wù)預(yù)算過程中還存在領(lǐng)導(dǎo)和財務(wù)部門依據(jù)以往決算數(shù)據(jù)而制定年度預(yù)算,缺乏對衛(wèi)生事業(yè)快速發(fā)展的認(rèn)識和相關(guān)業(yè)務(wù)部門的參與,造成財務(wù)預(yù)算的主觀性較大。
(三)非營利性醫(yī)院財務(wù)管理組織的職能缺乏和人員水平不高。在計劃經(jīng)濟(jì)時代醫(yī)院,不重視成本核算和財務(wù)管理工作,雖然現(xiàn)在的政策環(huán)境和市場環(huán)境都大有改變,但是醫(yī)院管理者不重視財務(wù)管理的思想意識一直沒有改變,財務(wù)人員的職能也只被局限在記賬和算賬上,上級領(lǐng)導(dǎo)沒有授權(quán)給財務(wù)部門,沒能允許他們真正參與到醫(yī)院管理工作中來。另外,一些財務(wù)管理人員本身素質(zhì)低,管理手段落后。有些醫(yī)院的會計崗位設(shè)置與人員配置不當(dāng),業(yè)務(wù)交叉,會計人員兼職過多,業(yè)務(wù)不精。在財務(wù)管理手段上,電子技術(shù)在財務(wù)管理中所應(yīng)用的程度不高,難以實施財務(wù)管理中定量定性分析,缺乏通暢的信息流,財務(wù)信息利用程度不高,無法有效地發(fā)揮財務(wù)決策、財務(wù)計劃和財務(wù)控制的職能。
(四)非營利性醫(yī)院成本核算管理不健全。現(xiàn)行醫(yī)院會計制度在核算原則和方法上與現(xiàn)代企業(yè)會計制度相差甚遠(yuǎn),無法科學(xué)地開展醫(yī)療機構(gòu)的成本核算,導(dǎo)致醫(yī)院的投資者和決策者無法獲得真實準(zhǔn)確的信息,從而也影響了醫(yī)院的投資和發(fā)展。目前,非營利性醫(yī)院多是政府投資舉辦,存在著公用資產(chǎn)界定不清、概念不明、體制不順等問題。加上衛(wèi)生行政部門擁有一定的人事任免權(quán),若缺乏成本核算管理,則不僅容易造成人滿為患,而且容易導(dǎo)致醫(yī)院人力成本過快增加。
三、完善非營利性醫(yī)院財務(wù)管理對策建議
(一)非營利性醫(yī)院應(yīng)明確本醫(yī)院財務(wù)管理的目標(biāo)。非營利性醫(yī)院是國家實行一定福利政策的社會公益事業(yè)單位,講求社會效益是醫(yī)院管理的最高目標(biāo)。醫(yī)院財務(wù)管理是醫(yī)院管理的一部分,因此社會效益是醫(yī)院財務(wù)管理的前提條件;同時,醫(yī)院處在市場經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下,90%多的資金需要依靠市場來解決。在這種情況下,醫(yī)院要生存和發(fā)展就必須追求經(jīng)濟(jì)效益,否則醫(yī)院就無法生存,更無法得到發(fā)展,醫(yī)院財務(wù)管理在講求社會效益的同時還要追求經(jīng)濟(jì)效益。因此,有人認(rèn)為醫(yī)院財務(wù)管理的目標(biāo)應(yīng)該是在保證醫(yī)院穩(wěn)健生存的基礎(chǔ)上,在經(jīng)濟(jì)效益和社會效益之間尋找最佳結(jié)合點,用現(xiàn)有的醫(yī)療資源提供最優(yōu)的醫(yī)療服務(wù);也有學(xué)者認(rèn)為財務(wù)管理的目標(biāo)是實現(xiàn)醫(yī)院資源的優(yōu)化配置;還有學(xué)者認(rèn)為財務(wù)管理的目標(biāo)是在講求社會效益的前提下,使醫(yī)院經(jīng)濟(jì)效益最大化。由于現(xiàn)在沒有一種公認(rèn)的醫(yī)院財務(wù)管理目標(biāo)的說法,醫(yī)院應(yīng)結(jié)合自身的實際情況,綜合考慮經(jīng)濟(jì)效益和社會效益,以確定本醫(yī)院的財務(wù)管理目標(biāo)。
(二)非營利性醫(yī)院應(yīng)加強預(yù)算管理
1、預(yù)算編制的原則。一要堅持突出重點、兼顧一般的原則,本著“有多少錢辦多少事”的要求,合理安排項目支出;二要堅持集中財力辦大事的原則,從嚴(yán)從緊控制一般性支出,減少一些分散、零碎的項目,實事求是、科學(xué)合理地安排項目;三要堅持統(tǒng)籌安排、收支平衡的原則,分清輕重緩急,合理排序,不留缺口;四要堅持精打細(xì)算、節(jié)約開支的原則,做到有所為,有所不為,實事求是地編制預(yù)算。
2、預(yù)算編制的方法。預(yù)算編制采用“二上二下”的編制方法,根據(jù)預(yù)算期內(nèi)的總目標(biāo),合理分解,層層落實,采用“零基預(yù)算”的方法。一是要如實預(yù)測收入,增強收入預(yù)測的準(zhǔn)確性;二是要將本部門當(dāng)年履行職能所必需的硬性支出全部編入當(dāng)年預(yù)算;三是相關(guān)基礎(chǔ)信息數(shù)據(jù)要按要求核準(zhǔn),不虛報、不漏報。
3、預(yù)算執(zhí)行和監(jiān)督。預(yù)算應(yīng)按預(yù)算責(zé)任體系層層分解,下達(dá)各預(yù)算執(zhí)行部門,實行“切塊管理、審定項目、歸口審批、逐級負(fù)責(zé)”的辦法,預(yù)算項目和數(shù)額不得隨意調(diào)整,不得突破預(yù)算,更不得挪作他用,原則上不再追加預(yù)算。財務(wù)部門通過對財務(wù)報表分析、成本費用測算加強對預(yù)算執(zhí)行情況的日常監(jiān)控,確保預(yù)算的順利完成。
(三)提高財務(wù)管理人員業(yè)務(wù)水平,改進(jìn)財務(wù)管理手段,提高財務(wù)管理效率。財務(wù)管理是醫(yī)院現(xiàn)在和未來工作中很重要的一個方面,各級醫(yī)院的院長或負(fù)責(zé)人應(yīng)該越來越重視醫(yī)院的財務(wù)管理工作,醫(yī)院的總負(fù)責(zé)人應(yīng)該從業(yè)務(wù)和人員兩方面關(guān)注財務(wù)工作。
1、給財務(wù)管理工作者一定的實權(quán)。醫(yī)院管理者應(yīng)改變以往“重醫(yī)療,輕財務(wù)”的管理觀念,賦予財務(wù)工作者一定的管理權(quán)限,讓他們沖破單純的“記賬、報賬”工作的局限,參與到醫(yī)院管理的領(lǐng)域中來,如藥品采購量或投資項目的決策等所有與財務(wù)相關(guān)的項目,使其能真正發(fā)揮決策和管理的作用。
2、改進(jìn)財務(wù)管理手段,提高財會人員素質(zhì)。醫(yī)院財務(wù)管理是現(xiàn)代醫(yī)院管理的核心內(nèi)容,其對象是錯綜復(fù)雜的資金運動和經(jīng)濟(jì)關(guān)系,需要廣泛運用數(shù)理、統(tǒng)籌、定量定性分析模式,將財務(wù)管理各種基本要素,如資金、成本、利潤、價格及其變動進(jìn)行全面客觀和理性地分析研究,最終形成有用的決策信息,以實現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。這就要求醫(yī)院不僅要配備專業(yè)的、高素質(zhì)的財務(wù)管理人員,還要廣泛運用電子管理技術(shù),建立通暢的信息流,將計算機技術(shù)與財務(wù)管理理論相結(jié)合,使先進(jìn)的財務(wù)管理模型發(fā)揮實際效用。同時,以計算機為紐帶,推行網(wǎng)絡(luò)財務(wù),實現(xiàn)財務(wù)與業(yè)務(wù)、部門、社會的協(xié)同,實現(xiàn)網(wǎng)上報表、網(wǎng)上審計、網(wǎng)上知識查詢、網(wǎng)上信息交換,從而極大地延展財務(wù)管理能力,使醫(yī)院財務(wù)管理更系統(tǒng)、更標(biāo)準(zhǔn)、更科學(xué)。
(四)加強非營利性醫(yī)院成本核算
1、成本的分析。成本分析的目的,在于認(rèn)識成本的變動規(guī)律,尋找成本控制點,降低醫(yī)院運營成本,分析醫(yī)療成本和醫(yī)療收費的關(guān)系及差異,尋求降低病人負(fù)擔(dān)的途徑和方法,提供決策與參考的依據(jù),提高醫(yī)院的社會效益和經(jīng)濟(jì)效益。成本分析的方法多種多樣,可根據(jù)自身管理的需要和主管部門的要求選擇分析方法,分析成本形成及產(chǎn)生差異的原因,尋求降低成本的措施。常用的分析方法有:本-量-利分析、成本差異分析、成本構(gòu)成分析、成本系數(shù)分析等。
2、成本的控制?？刂漆t(yī)院成本,關(guān)鍵在于加強各成本發(fā)生環(huán)節(jié)的監(jiān)管。一是要加強折舊及大修理成本的監(jiān)管。加強設(shè)備購置和大型修繕的可行性論證,降低采購和維護(hù)成本,控制折舊及大修理成本;二是加強物流環(huán)節(jié)的成本控制。包括采購環(huán)節(jié)成本控制、儲存管理、領(lǐng)用消耗監(jiān)管等,重點是加強二級庫存的消耗監(jiān)管;三是加強人力成本的監(jiān)管。合理配置醫(yī)院人力資源,控制人力資源費用的發(fā)生,降低人力資源成本;四是加強公共成本的監(jiān)督。落實各項成本支出責(zé)任和管理責(zé)任;五是加強現(xiàn)金流的監(jiān)管。認(rèn)真編制醫(yī)院現(xiàn)金流量預(yù)算,充分利用醫(yī)院現(xiàn)金流,降低財務(wù)費用成本。
3、成本的考核與評價。要有效地控制成本,就必須強化成本考核,以評價成本控制效益,獎懲成本控制責(zé)任人員。成本控制應(yīng)體現(xiàn)事前、事中、事后三個環(huán)節(jié)環(huán)環(huán)相扣,不能形成時間脫節(jié)。事前控制的重點應(yīng)把握成本的預(yù)測和計劃,確定成本控制目標(biāo),制定成本控制計劃,實行成本歸口分級管理及責(zé)任成本控制;事中控制的重點應(yīng)加強成本的核算和控制,采用制度、定額、管理措施、預(yù)算、會計手段控制成本;事后控制的重點應(yīng)強化成本的分析和考核,及時揭示成本差異,明確責(zé)任,糾正偏差,考核績效。
(作者單位:河南省洛陽榮康醫(yī)院)
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第5篇：補償性的財政政策范文
［關(guān)鍵詞］ 財政支出；比較分析；增長理論
［中圖分類號］ F812.4 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ B ［文章編號］ 1002-2880(2011)04-0143-02
一、財政支出演變趨勢的比較分析
財政政策作為調(diào)控手段，在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著十分重要的作用。由于各國的情況不同，所以財政支出演變趨勢也有所不同。
(一）發(fā)達(dá)國家財政支出演變趨勢
在1750—1850年間，發(fā)達(dá)國家，尤其是英國和美國，政府部門的相對規(guī)模一般停止擴(kuò)大，財政支出規(guī)模保持相對穩(wěn)定。從19世紀(jì)晚期開始，直到20世紀(jì)80年代中期，發(fā)達(dá)國家的財政支出規(guī)?；旧媳３址€(wěn)定增長的態(tài)勢。從20世紀(jì)80年代開始，英、美等發(fā)達(dá)國家開始進(jìn)行財政調(diào)整，財政支出規(guī)模得到控制，支出增長勢頭得到一定程度的遏制。
從表1中可以看出，20世紀(jì)90年代政府總支出占GDP的百分比已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了19世紀(jì)晚期。到了21世紀(jì)這一比重有所下降。西方國家在財政支出總規(guī)模擴(kuò)大的同時，財政支出結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大變化。在一個世紀(jì)之前，財政支出主要用于國防、維護(hù)法律和秩序，還有少量支出用于公共教育和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。到了20世紀(jì)30年代，古典資本主義時期的財政平衡理財觀念被打破，凱恩斯主義的政府干預(yù)思想深入人心，相應(yīng)西方國家財政支出規(guī)模普遍擴(kuò)大。20世紀(jì)60年代以來，財政支出結(jié)構(gòu)最顯著的變化是財政補貼和其他轉(zhuǎn)移性支出的迅速增加。1980年之后，擴(kuò)張趨勢仍然存在，但速度減緩。從整體上說，西方國家財政支出仍處于調(diào)整之中。
(二）中國財政支出的演變趨勢
1978年以來，中國財政支出的演變趨勢與西方國家不同。在改革之前，與所有轉(zhuǎn)型之前的社會主義國家一樣，政府掌握了大量經(jīng)濟(jì)資源，財政支出規(guī)模較大。經(jīng)過市場化改革以后，財政不再是整個社會的最主要投資主體，政府從盈利性經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中退出，財政支出的相對規(guī)模逐漸縮小。因此，財政支出占GDP的比重迅速下滑。如圖1所示，1995年和1996年下滑至11.2%，1994年財稅體制改革后，支出水平停止下滑，從1997年開始，財政支出占GDP的比重開始回升。到了21世紀(jì)，財政支出占GDP的比重穩(wěn)中有升。
(三）中西財政支出趨勢的比較分析
改革開放以來，相對于GDP的快速增長來說，中國的支出增長較為滯后。這與西方國家同期財政支出相對值下降有相似之處，因為兩者都是借助市場體制，提高經(jīng)濟(jì)效率。從財政理財原則來看，中西財政在初期都主要奉行“量入為出”原則，而后都轉(zhuǎn)向了以“量出為入”為主的理財原則。
從形式上看，西方國家開始就明確提出了改革的目標(biāo)是讓市場發(fā)揮更大作用。中西財政支出的資金來源也表現(xiàn)出很大的不同。而中國財政支出的資金來源包括預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外和制度外收入，直接導(dǎo)致了預(yù)算內(nèi)、預(yù)算外和制度外“三足鼎立”的財力分布格局。西方國家的財政支出的資金來源一般是預(yù)算內(nèi)收入。近十幾年，中國財政收入高速增長，財政支出也隨之增長，如圖2所示。
二、財政支出理論比較分析
隨著財政支出趨勢的調(diào)整，西方財政理論關(guān)注的焦點逐步從財政支出增長理論轉(zhuǎn)向分析財政支出調(diào)整的趨勢。西方學(xué)者也提出了一些從新的角度來分析財政支出增長現(xiàn)象，預(yù)測未來財政支出趨勢的理論。
(一）經(jīng)典財政支出增長理論的比較分析
1.瓦格納法則
即德國財政學(xué)家阿道夫瓦格納考察了19世紀(jì)許多歐洲國家及美國的財政支出情況后，基于經(jīng)驗性分析而總結(jié)出來的理論。他認(rèn)為，財政是國家獲得和使用完成其職能所必需的資金而進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動，因此，財政活動的范圍必然決定于國家的職能以及國家活動的范圍和種類。由于國家職能的完善從而使國家活動的范圍呈現(xiàn)有規(guī)律的擴(kuò)大趨勢，財政支出也會日益增加。瓦格納還論述了決定這種趨勢的一些政治的和經(jīng)濟(jì)的因素。總之，瓦格納關(guān)于財政支出規(guī)模不斷增長的根本原因的理論解釋為：國家職能及國家活動的不斷擴(kuò)張是財政支出不斷增長的根本原因。
2.公共收入增長引致說
皮考克和衛(wèi)斯曼在1967年再版的《英國公共支出的增長》一書中，從另外一個角度來解釋財政支出規(guī)模增長的原因。皮考克和衛(wèi)斯曼認(rèn)為，政府慣于安排更多的財政支出來向公民提供更多的公共產(chǎn)品，而公民卻不愿意多繳稅。由于稅收是財政收入的主要來源，因此，政府在確定預(yù)算支出規(guī)模時，必須考慮公民對稅收的態(tài)度。公民所能容忍的稅收水平是政府財政支出的最高限額和約束條件。然而，雖然存在公民所能容忍的稅收水平這一財政支出的約束條件，但它與財政支出的增長并不矛盾。這可從社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的非常時期與非正常時期的轉(zhuǎn)換來論證兩者不矛盾的原因所在。
除了上述兩種財政支出理論，馬斯格雷夫和羅斯托從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，分別對公共支出增長進(jìn)行了分析。鮑莫爾也建立了一個用投入品價格上升來解釋財政支出增長的模型。
沈 薇:中西方財政支出的比較分析(二）新財政支出理論
1.財政支出評價方法的比較
近年來，中國已經(jīng)開始重視財政支出的績效評價問題，并積極借鑒西方的相關(guān)理論和技術(shù)。在西方，流行的財政支出效益評價方法包括社會成本—效益分析法，以及在社會成本—效益分析法基礎(chǔ)之上演變而成的一些方法，如最低成本法等。社會成本—效益分析法，在西方得到了較為廣泛的應(yīng)用。普拉丹對財政支出的評價與此不同，他提出了一個評價財政支出總水平及其構(gòu)成的分析框架，并運用這一方法對財政支出的主要部門支出的配置、部門之間的支出配置以及一些跨部門的支出類別的配置進(jìn)行了分析。
從整體上說，財政支出規(guī)模的大小，不是區(qū)分政府好壞的標(biāo)志。在不增加或者少增加百姓負(fù)擔(dān)的情況下，如何成功地執(zhí)行政府的功能，是國家管理工作者和研究人員面臨的新挑戰(zhàn)。
2.財政支出與經(jīng)濟(jì)增長
許多中外學(xué)者研究了財政支出結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，例如巴羅指出，發(fā)達(dá)國家的財政支出，只要是建設(shè)性的或者是投資性的，往往能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，而消費性的支出會妨礙經(jīng)濟(jì)的增長。S．Devarajan，V．Swaroop和Zou通過對43個發(fā)展中國家20年數(shù)據(jù)的分析，得出的結(jié)論：提高政府經(jīng)常性支出份額對經(jīng)濟(jì)增長有顯著的正效應(yīng)，而提高總支出中的資本性支出的份額對經(jīng)濟(jì)增長有負(fù)效應(yīng)。鄒薇關(guān)注財政支出與經(jīng)濟(jì)增長的問題，著重分析了財政支出過程中所存在的大量“調(diào)整成本”，指出這些成本消弱了公共支出應(yīng)有的增長效應(yīng)。
3.財政支出的最優(yōu)規(guī)模
經(jīng)典財政支出增長理論解釋了不同時期不同國家的財政支出增長狀況，這實際上從一個方面解釋了當(dāng)時的財政支出最優(yōu)規(guī)模問題。
費爾德斯坦從超額負(fù)擔(dān)的角度，探討了政府的最優(yōu)規(guī)模問題。他認(rèn)為，資金從私人部門轉(zhuǎn)移出來增加的超額負(fù)擔(dān)是其中的決定因素。負(fù)擔(dān)的數(shù)量又取決于增加收入所要提高的稅率，以及較高稅率帶來的超額損失。兩者都取決于納稅人對稅率的行為反應(yīng)。對給定的邊際收益曲線而言，財政支出的邊際成本越高，財政支出的最優(yōu)規(guī)模越小。黃有光通過分析為什么通過補償性增稅實現(xiàn)的新增財政支出所帶來的益處可以抵消稅率，提高對收入/閑暇選擇的影響，在很大程度上調(diào)和了費爾德斯坦的觀點。
經(jīng)典財政支出增長理論和新支出理論的基礎(chǔ)不同，但新支出理論涉及面較廣。與傳統(tǒng)財政支出理論相比，新支出理論更強調(diào)計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法的運用，在提出理論的同時，選擇適當(dāng)數(shù)據(jù)對理論進(jìn)行相應(yīng)的實證研究。
［參考文獻(xiàn)］
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［2］楊志勇．比較財政學(xué)［M］．復(fù)旦大學(xué)出版社，2005．
第6篇：補償性的財政政策范文
非傳統(tǒng)貨幣政策最早由日本央行在20世紀(jì)90年代提出。20世紀(jì)90年代初日本經(jīng)濟(jì)泡沫破滅使其陷入長期衰退中，日本央行為刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)、提高通脹水平，多次下調(diào)政策利率直至“零利率下限”。一般傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)都支持存在“零利率下限”約束，否則人們會選擇持有現(xiàn)金資產(chǎn)，陷入“流動性陷阱”，不能有效刺激投資和消費，顯然這一觀點得到了日本央行的認(rèn)同。在政策利率觸碰“零利率下限”后，日本貨幣當(dāng)局開始轉(zhuǎn)向?qū)で笃渌泿耪呤侄?，以量化寬松為主的非傳統(tǒng)貨幣政策就在這一背景下出現(xiàn)了。
2008年次貸危機后，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政策利率達(dá)到“零利率下限”約束后，借鑒日本經(jīng)驗，紛紛開始求助于非傳統(tǒng)貨幣政策。美國為例，美聯(lián)儲貨幣政策操作以量化寬松貨幣政策為主，同時輔助前瞻性指引，維持金融穩(wěn)定、提供充足流動性和降低長期利率。歐洲央行在長期低利率環(huán)境下實施量化寬松仍不能提振經(jīng)濟(jì)，轉(zhuǎn)向求助于負(fù)利率政策。日本央行近年來實施的“負(fù)利率”政策搭配量化寬松政策，前者重在降低短期利率，后者主要調(diào)整長期利率，從而有目的地塑造利率期限結(jié)構(gòu)。
然而，在長期的低利率和量化寬松為主的非傳統(tǒng)貨幣政策下，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)依舊不容樂觀，通脹水平也未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)。此外，非傳統(tǒng)貨幣政策也顯現(xiàn)出弊端，一方面以銀行為主的金融機構(gòu)將過剩流動性存入中央銀行，另一方面長期利率處于低位及短期利率傳導(dǎo)到長期利率效率降低。2012年以來日本、歐元區(qū)等國家陸續(xù)針對超額準(zhǔn)備金實施“負(fù)利率”政策?！柏?fù)利率”這一非傳統(tǒng)貨幣政策的提出，引起了理論界和實務(wù)界的熱議，同時也引發(fā)了經(jīng)濟(jì)學(xué)家對非傳統(tǒng)貨幣政策的再次思考。
二、 量化寬松政策
伴隨著經(jīng)濟(jì)衰退與零利率下限的到來，貨幣政策利率渠道已無法有效刺激經(jīng)濟(jì)，以量化寬松為代表的數(shù)量型貨幣政策逐漸受到各國的青睞。量化寬松政策通過改變央行資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，改變了未來短期利率路徑與通脹預(yù)期，降低長期實際利率，改善結(jié)構(gòu)性需求，阻遏經(jīng)濟(jì)衰退。這一政策總體來說維持了經(jīng)濟(jì)與金融穩(wěn)定，但不同國家的實施過程與效果也各有差異。
美聯(lián)儲的量化寬松政策主要分為三個階段。是一個政策目標(biāo)、操作工具逐漸明晰的過程。在第一輪量化寬松（QE1）中，資產(chǎn)購買的范圍不斷擴(kuò)大，由國債到金融機構(gòu)債，購買的數(shù)量也不斷增加，旨在為市場投入充足的流動性，緩解燃眉之需；而第二輪量化寬松（QE2）購買的資產(chǎn)則固定為長期國債，在保持流動性充足的情況下，降低市場長期利率；到了第三輪量化寬松（QE3）政策目標(biāo)則更為明晰，扭轉(zhuǎn)操作與資產(chǎn)購買都是為了進(jìn)一步降低長期市場利率，并且規(guī)模也進(jìn)一步縮小。最終于2014年10月29日，美聯(lián)儲正式宣布退出量化寬松。
而英國央行的量化寬松計劃可以分為兩個階段。第一階段由2008年9月到2010年2月，這一階段也是購買標(biāo)的與規(guī)模緩慢擴(kuò)大的過程。由短期債券到3年～5年期債券，由百億級體量到千億級體量，政策力度不斷加大；而第二階段從2011年6月開始，進(jìn)一步擴(kuò)大了購買范圍，以及持續(xù)提高的購買規(guī)模，操作對象加入了商業(yè)票據(jù)、公司債等私人部門資產(chǎn)，對市場沖擊巨大。
日本的量化寬松施行最早可追溯到2001年，受到美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅的影響，自零利率政策施行以來略有起色的日本經(jīng)濟(jì)再遭重創(chuàng)，日本當(dāng)局不得不將目光轉(zhuǎn)向了量化寬松政策，通過購買長期國債，為市場注入流動性，這一政策很好地改善了日本經(jīng)濟(jì)低迷的境況，于2006年，第一輪量化寬松也正式宣告結(jié)束。而不幸的是，2008年金融危機對全球金融市場帶來了毀滅性的打擊，日本也深受其害，進(jìn)而開始了第二期的量化寬松與進(jìn)一步的質(zhì)化寬松，通過不斷擴(kuò)大資產(chǎn)購買的數(shù)量與范圍以及期限，試圖降低長期利率，緩解通縮，然而目前的結(jié)果并不理想，經(jīng)濟(jì)并未得到大幅改善。
歐元區(qū)的量化寬松政策一開始則比較平緩，歐洲中央銀行在2009年僅僅購買了600億的資產(chǎn)擔(dān)保債券，但是隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā)，為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，資產(chǎn)購買規(guī)模逐漸增大，長期再融資機制持續(xù)施行，但成效不佳，直到2017年1月份，債務(wù)/GDP同比只下降1.1%，債務(wù)危機依舊嚴(yán)峻。因此，歐洲中央銀行決定將量化寬松政策延續(xù)到2017年12月，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖（ECB，2017）。
從美、英、日、歐元區(qū)等國的量化寬松政策施行經(jīng)驗中，我們可以發(fā)現(xiàn)一些共通點：第一，在政策的施行時間上，各國央行具有一定的同步性（戴金平，2010）。2008年9月，美、英、日、歐元區(qū)相繼使用了量化寬松政策為市場注入了大量流動性；第二，各國的資產(chǎn)負(fù)債表都有量上的顯著提升與結(jié)構(gòu)上的重大調(diào)整。美、英、日、歐元區(qū)等發(fā)達(dá)國家總資產(chǎn)規(guī)模在施行量化寬松后均提升了1.5倍以上；第三，創(chuàng)設(shè)了各種不同的新型流動性工具。如美聯(lián)儲引入了短期拍?u工具（TAF）、英國的流動性提供特別計劃（SLS）、日本的綜合貨幣寬松政策（CME）與歐元區(qū)的資產(chǎn)支持證券購買計劃（ABSPP）等等均是危機后各國設(shè)立的新型貨幣政策工具。
三、 前瞻性指引
前瞻性指引最早由Eggertson和Woodford于2003年提出，是指中央銀行通過經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與利率等前瞻性信息，來引導(dǎo)公眾對于未來政策立場的預(yù)期。具體的可將其劃分為“預(yù)測性”與“承諾性”前瞻性指引。其中“承諾性”前瞻性指引是指貨幣當(dāng)局對未來政策立場有明確的或隱含的承諾，是各國金融危機后普遍采用的貨幣政策之一。
關(guān)于“承諾性”前瞻性指引，學(xué)界一般將其分為三代：第一代定性指引、第二代日期指引、第三代經(jīng)濟(jì)狀況指引。第一代定性指引是指定性的對未來可能的貨幣政策路徑進(jìn)行描述，該前瞻性指引方式不確定性較高，為政策施行留下了一定的回旋余地，極大的降低了信譽損失成本，但與此同時，不能明確的塑造公眾預(yù)期，無法體現(xiàn)貨幣當(dāng)局的信息優(yōu)勢。具體代表國家為日本央行、美聯(lián)儲、歐洲中央銀行。第二代日期指引是指對未來的政策時間進(jìn)行明確規(guī)定，這種指引方式對央行溝通信息加入了時間約束，形成了較為清晰的公眾預(yù)期，但也會造成動態(tài)不一致問題，造成一定信譽損失，主要代表國家為美聯(lián)儲。第三代經(jīng)濟(jì)狀況指引則是央行約定在未來某一時間施行某一政策的一種央行溝通方式，這一指引方式很好地解決了動態(tài)不一致問題，十分清晰的塑造了公眾預(yù)期，但復(fù)雜的市場環(huán)境與信息沖擊很容易導(dǎo)致預(yù)期偏差，主要代表國家是英格蘭央行，日本央行與美聯(lián)儲。
從時間上來看，日本是較早使用前瞻性指引的國家，從1999年施行零利率政策以來，政府一直定期公布核心CPI等數(shù)據(jù)，并承諾維持寬松貨幣政策直到通縮消失，物價穩(wěn)定。引導(dǎo)長期利率持續(xù)降低。而美國在最近十幾年也頻繁使用了前瞻性指引政策，自2003年聯(lián)邦公開市場委員會在政策聲明中指出“將會維持一段時間的寬松貨幣政策”即拉開了美國前瞻性指引政策的序幕，金融危機爆發(fā)了后，美聯(lián)儲陸續(xù)發(fā)聲，對貨幣政策施行的時間、效果，長期利率走勢做了詳盡的闡述，引導(dǎo)公眾預(yù)期。英格蘭銀行則是在2013年8月正式提出了多重經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的前瞻性指引，通貨膨脹率接近2%，失業(yè)率低于7%，并且保持0.5%的基準(zhǔn)利率水平與寬松貨幣政策，通過一系列的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來表明貨幣政策立場與未來預(yù)期。而歐洲央行則更多的施行定性指引與經(jīng)濟(jì)狀況指引，如2013年7月，ECB提出“預(yù)計基準(zhǔn)利率將長期低于當(dāng)前水平”；2015年推出一萬億資產(chǎn)購買計劃，直到通脹接近2%。這些都是定性或經(jīng)濟(jì)狀況指引的典型代表。
從各國的實踐經(jīng)驗來看，各國的前瞻性指引有以下共同點：第一，定期公布與貨幣政策立場、未來利率走勢相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，尤其是通貨膨脹、失業(yè)率等指標(biāo)；第二，注重對未來利率路徑與長期利率預(yù)期的塑造，強調(diào)長期利率在貨幣政策傳導(dǎo)與實施中的重要性；第三，對各種“承諾”施加限制，或是時間上的，或是條件上的，旨在正確、有效的引導(dǎo)公眾預(yù)期。
四、 負(fù)利率政策
2008年金融危機后，發(fā)達(dá)國家的貨幣政策不得不解決需求疲軟和低于通脹目標(biāo)這兩個問題，在“零利率下限”配合其他貨幣政策工具效果不佳甚至背離初衷時，各國央行紛紛推出“負(fù)利率”政策。2012年以來，丹麥、日本、歐元區(qū)等九個國家為提高通脹水平，防止資本流入，先后實施“負(fù)利率政策”?！柏?fù)利率”政策的提出，引起了全球的熱議。2012年7月，丹麥央行為維持匯率穩(wěn)定，控制避險資金流入，首次實施負(fù)利率，將金融機構(gòu)央行定期存款利率下調(diào)至-0.2%。2014年6月歐洲央行為防止虛弱的經(jīng)濟(jì)增長和低通脹，將隔夜存款工具利率下調(diào)至-0.1%。2016年2月，日本央行為價格穩(wěn)定、提高通貨膨脹預(yù)期，將存在存款利率下調(diào)至-0.1%。
一般傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論都認(rèn)為，一旦現(xiàn)金貨幣比其他資產(chǎn)的收益率更好，那么人們將選擇持有。正如凱恩斯指出的：如果資金持有成本可以忽略，利率不大于零時，持有現(xiàn)金永遠(yuǎn)是有利可圖的。因此，利率必須是正的。在這種傳統(tǒng)基本理論的邏輯下，以及Keynes提到的“流動性陷阱”存在，所以經(jīng)濟(jì)學(xué)界一般都認(rèn)為負(fù)利率是不可行。貨幣政策降低利率真正有效能刺激需求和提振經(jīng)濟(jì)，實施負(fù)利率的一個必要前提條件就是要能抑制人們囤積現(xiàn)金的行為。格賽爾是被廣泛認(rèn)為第一個提出實施負(fù)利率可行的人，他的辦法是對貨幣征收“攜帶稅”，這樣人們持有現(xiàn)金貨幣時就存在成本，就不會囤積貨幣，提升貨幣的流動速度和有效需求。他對當(dāng)前發(fā)生的經(jīng)濟(jì)危機進(jìn)行了解釋，在沒有通貨緊縮和通縮預(yù)期時，貨幣供給才會影響總需求。在經(jīng)濟(jì)危機時，資本存量上漲，價格開始下跌，資本的邊際生產(chǎn)率降低，這時會發(fā)生通貨緊縮。因為通貨緊縮提高了貨幣的實際利率，降低了實際資本收益，投資會減少，從而降低了總產(chǎn)出。在這種情況下，人們將發(fā)現(xiàn)越來越難償還債務(wù)，這時會發(fā)生費雪所說的通貨緊縮螺旋效應(yīng)：一旦通縮發(fā)生，有效需求將減少，將進(jìn)一步降低價格。如果貨幣當(dāng)局為了刺激需求和低通貨緊縮，增加貨幣供應(yīng)，這時額外的貨幣將會被囤積，不能真正刺激?需求。通過稅收的方式恢復(fù)貨幣供給的有效性，貨幣不會再被囤積，提升流通速度，刺激需求。獨立的貨幣政策這將使得貨幣當(dāng)局通過指導(dǎo)貨幣總量確保價格穩(wěn)定。此外，當(dāng)資本存量擴(kuò)張到邊際效率為零時，利息和食利者將消失，提高產(chǎn)出和就業(yè)。
在經(jīng)濟(jì)衰退期，負(fù)利率的使用也是有條件的：一是只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)很弱，而且中央銀行的利率已經(jīng)達(dá)到零利率下限并且對貨幣政策制約時才有用。不然負(fù)利率可以理解為對銀行征稅，而在量化寬松時期征稅可能是不合適的。二是一系列其他政策受到限制并且實施效果逐漸減弱時，貨幣政策才應(yīng)該更加的積極。短期來看，負(fù)利率有助于刺激經(jīng)濟(jì)，而長期來說，存在潛在的不利因素。負(fù)利率主要通過利率渠道和信貸渠道對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響。利率渠道的觀點認(rèn)為貨幣政策的利率降低能減少融資的成本和儲蓄的利息，這樣投資將會增加。信貸渠道包括資產(chǎn)負(fù)債表渠道和銀行貸款渠道。資產(chǎn)負(fù)債表渠道的觀點是利率的降低，一方面企業(yè)和居民支付的利息就會減少，另一方面他們資產(chǎn)的價值也會升值，從而增加了企業(yè)和居民的資產(chǎn)負(fù)債能力。不利因素主要包括：第一，扭曲資產(chǎn)價格。負(fù)利率的實施一方面使得金融資產(chǎn)的定價比較困難，另一方面也會使投資者追求高風(fēng)險、高收益資產(chǎn)，推高資產(chǎn)價格，為系統(tǒng)性風(fēng)險的產(chǎn)生創(chuàng)造了條件。第二，流動性陷阱的出現(xiàn)。如果人們預(yù)期負(fù)利率會維持很長一段時間，那么負(fù)利率可能傳導(dǎo)到銀行存款利率，這樣人們可能會選擇持有更多的現(xiàn)金，從而任何寬松的貨幣政策都不會刺激需求。第三，削弱了金融機構(gòu)的盈利能力和資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健性。長期的負(fù)利率通過凈息差的縮小減少商業(yè)銀行的凈利潤，同時保險公司和養(yǎng)老基金資產(chǎn)收益的下降，將嚴(yán)重挑戰(zhàn)他們的商業(yè)模式。
五、 對我國的啟示
當(dāng)前我國已經(jīng)完成了利率市場化，貨幣政策操作正處于數(shù)量型向價格型貨幣政策的轉(zhuǎn)型當(dāng)中。國外非傳統(tǒng)的不斷實施、創(chuàng)新和突破，給我們一個重要的啟示是低利率下貨幣政策操作的問題。零利率下限的存在使得金融危機后眾多發(fā)達(dá)國家驚慌失措，在傳統(tǒng)貨幣窮途末路時，開始求助于非傳統(tǒng)貨幣政策。前瞻性指引、量化寬松和負(fù)利率這三個典型非傳統(tǒng)貨幣政策推出后，理論界和實務(wù)界存在較大爭議。金融危機后，全球經(jīng)濟(jì)增長乏力，不可能僅僅依靠貨幣政策就能解決問題，不能將經(jīng)濟(jì)無好轉(zhuǎn)的跡象歸因于非傳統(tǒng)貨幣政策的無效。但同時，在經(jīng)濟(jì)不景氣、全球缺乏優(yōu)質(zhì)投資資產(chǎn)時，寬松貨幣政策注入的流動性，可能會“脫實向虛”，從而推高資產(chǎn)泡沫，帶來金融的不穩(wěn)定性。因此，在利率接近“零利率下限”時，貨幣政策的操作應(yīng)該要相當(dāng)?shù)闹?jǐn)慎?！傲憷氏孪蕖睍r，我們可以通過以下幾種方法降低長期利率、提高短期實際利率或突破零下限，最終擺脫零利率下限的約束。
第一，提高通脹目標(biāo)。提出通脹目標(biāo)使得人們預(yù)期未來通脹水平較高，降低未來可預(yù)期的實際利率，增加投資，以此提高長期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。這一方法受到了許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)同，包括IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布蘭查德、前美聯(lián)儲主席伯南克和現(xiàn)任副主席。布蘭查德（2010）建議主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)該把通貨膨脹目標(biāo)從原來的2%提高到4%。但這一方法的缺點是可以會來帶來通貨膨脹率的更大波動，負(fù)面影響較大（Fisher，2016）。比如變動的通脹水平下，家庭和企業(yè)將更難做長期決策。
第二，提高供求平衡的實際利率。一個根本解決“零利率下限”約束的措施，就是恢復(fù)經(jīng)濟(jì)增長的動力，從而提高供求平衡的實際利率。擴(kuò)張性的財政政策有助于提高均衡的實際利率，包括基礎(chǔ)設(shè)施投資、減稅，以及增加對人力資本、教育的投入。此外，許多研究表明美聯(lián)儲的資產(chǎn)購買計劃能減少期限溢價這一決定長期利率的重要影響因素。通過降低期限溢價，同時采用補償性措施提高短期利率，就能達(dá)到保持充分就業(yè)和價格穩(wěn)定一致的長期利率。比如財政部縮短美國國債的平均期限，同時美聯(lián)儲繼續(xù)持有大量長期資產(chǎn)。
第7篇：補償性的財政政策范文
【關(guān)鍵詞】 融資租賃； 中小企業(yè)； 融資優(yōu)勢
融資困難，求貸無門，一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。全球金融危機爆發(fā)以來，特別是前段時間出現(xiàn)的某些中小企業(yè)老板集體跑路現(xiàn)象，更加劇和顯現(xiàn)了中小企業(yè)融資問題的嚴(yán)峻性和重要性。雖然目前國家出臺了一系列信貸政策和財政政策，試圖改變中小企業(yè)的融資難題，但從實施效果來看，這些政策也只是解決了部分企業(yè)的部分資金問題而已。在此背景下，我們可以借鑒相關(guān)國家的做法，積極地發(fā)展中小企業(yè)融資租賃。將融資功能與融物功能結(jié)合在一起的融資租賃不僅方便了企業(yè)盡快獲得技術(shù)先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備，而且還使企業(yè)在短期內(nèi)快速形成生產(chǎn)能力，幫助企業(yè)提高生產(chǎn)效率和增強競爭力，及時取得效益。最重要的是，融資租賃對融資企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況要求不高，對中小企業(yè)來講，雖然長期資金來源比較困難，并且缺乏抵押物，但通過融資租賃方式仍然可以達(dá)到擴(kuò)大生產(chǎn)和經(jīng)營的目的，因此，融資租賃具有獨特的融資優(yōu)勢。
一、融資租賃的概念及特征
（一）融資租賃的概念
《企業(yè)會計準(zhǔn)則——租賃》對融資租賃的定義是：“實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃，所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移?！焙唵蔚卣f，融資租賃就是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標(biāo)的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標(biāo)的物，然后租給承租人使用的一種租賃方式。該準(zhǔn)則還規(guī)定了融資租賃具有五項判斷標(biāo)準(zhǔn)，滿足一項或多項就應(yīng)歸類于融資租賃，歸結(jié)起來如下：
1.關(guān)于所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)。對于所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)，主要有兩種情況，一是所有權(quán)在期滿時發(fā)生了轉(zhuǎn)移，即承租人購買了該設(shè)備；二是所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但租賃期占了資產(chǎn)使用壽命的大部分，此處的“大部分”量化為大于等于75%。
2.關(guān)于價值的標(biāo)準(zhǔn)。此項標(biāo)準(zhǔn)同樣可以認(rèn)為存在兩種情形，一是承租人最低租賃付款額的現(xiàn)值幾乎相當(dāng)于租賃開始日資產(chǎn)的公允價值，實際操作中，“幾乎相當(dāng)”為大于等于90%；二是承租人具有購買租賃資產(chǎn)的選擇權(quán)，且購買價款遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行使選擇權(quán)時資產(chǎn)的公允價值。
3.其他標(biāo)準(zhǔn)。其他標(biāo)準(zhǔn)是指租賃資產(chǎn)如果不作較大修整，且只有承租人才能使用，那么同樣將此歸類為融資租賃。
（二）融資租賃的特征
融資租賃是一種把金融、貿(mào)易和技術(shù)更新結(jié)合起來的一種租賃方式，它既具有融資的一般特征，又具有融資的獨特之處。
1.融資租賃是一種獨特的交易方式
融資租賃是一種包含出租方、承租方及設(shè)備供應(yīng)商三方的特殊交易。其中，出租方支付租賃標(biāo)的資產(chǎn)的購買價款，并收取租金。承租方獲得租賃標(biāo)的資產(chǎn)的使用權(quán)，但應(yīng)承擔(dān)租賃標(biāo)的資產(chǎn)的租金，作為三者之一的供貨商主要是負(fù)責(zé)提供標(biāo)的資產(chǎn)，并對其負(fù)責(zé)，而其權(quán)利是獲得購買價款。
2.租賃資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)分離
在融資租賃過程中，租賃資產(chǎn)的所有權(quán)屬于出租方，而使用權(quán)則屬于承租方，從而導(dǎo)致了租賃資產(chǎn)所有權(quán)和使用權(quán)處于分離狀態(tài)。這與買賣行為中買主要先擁有商品所有權(quán)才具有使用權(quán)有較大的差別。此外，在租賃期結(jié)束時承租人擁有通過廉價購買而獲得所有權(quán)的選擇權(quán)。
3.租金的分期收回
對出租人來講，租金是通過分期付款的形式進(jìn)行收回的，并且租金是包括其投資收益和投資成本的，同時也是充分考慮到了出租方收益和成本的資金時間價值的，并不是投資收益和投資成本的一種簡均。而對于承租人而言，正是這種分期支付的形式才使得其擁有更小的財務(wù)壓力。
4.融資租賃兼有融資和融物的雙重屬性
融資租賃由出租方提供資金購買承租方需要的設(shè)備，而承租方在規(guī)定的租期內(nèi)向出租方支付租金作為補償，租金其實是出租方投資成本和投資收益總和的分期收回，因此，具有融資屬性。而融物屬性表現(xiàn)在設(shè)備從供貨商處到承租方處的流動過程中。融資租賃的實際就是一種通過“融物”的手段，從而達(dá)到“融資”的目的，并且兩者相結(jié)合的一種融資方式。
二、對中小企業(yè)開展融資租賃獨特優(yōu)勢的分析
與大型企業(yè)的“不屑”相比，融資租賃以其簡便靈活，對資信要求低、限制條件少、費用適中等特點，從而具有減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)、享有稅務(wù)效益、增加資產(chǎn)的流動性、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新等方面的優(yōu)勢，因此適用于廣大中小企業(yè)方便快捷地進(jìn)行融資，對中小企業(yè)融資有著不可比擬的優(yōu)勢。
（一）成本費用低
首先，采用融資租賃方式，企業(yè)可根據(jù)自己的資金狀況來確定付款額及付款方式，如逐期支付或延期支付、遞增或遞減支付等，這樣企業(yè)便可在早期節(jié)省資金的投入量，但仍獲得了設(shè)備的使用權(quán)。其次，我國銀行貸款往往有定期等額償還、補償性余額等附加限制條件，這使得實際貸款利率相應(yīng)提高，雖然融資租賃的賬面利息要比銀行的同期利息高，但實際利息往往比銀行的同期利息低。此外，由于承租方在承租期內(nèi)可以對融資租賃資產(chǎn)計提折舊，而折舊具有抵稅作用，相當(dāng)于現(xiàn)金流量的變相流入。所以綜合來看，中小企業(yè)采用融資租賃的成本費用并不高。
（二）能有效利用資金，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)
由前面所述可知，承租人先期資金的投入量相比其他融資方式大大減少，減輕了資金壓力，而在以后的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，再通過市場運作，逐步收益，并逐期支付租金，從而使得有限的資金得到了有效利用，產(chǎn)生了倍數(shù)效應(yīng)，企業(yè)也可由此調(diào)整資金結(jié)構(gòu)，統(tǒng)籌安排資金。另外，融資租賃是融資和融物的結(jié)合，以“融物”進(jìn)行“融資”，在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債項目中并沒有體現(xiàn)出來，因此不會影響企業(yè)的資信狀況，那么企業(yè)在采取其他融資渠道進(jìn)行融資時也不會受到影響。
（三）能有效規(guī)避風(fēng)險
在租賃期間若發(fā)生通貨膨脹，根據(jù)租賃合同的規(guī)定，承租人并不需要向出租人支付更多的租金，所以承租人并不會因此而增加自己的籌資成本。與之類似，若發(fā)生通貨緊縮，租金也會同樣保持不變，但租金的實際價值卻會因此減少，那么也就減少了其籌資成本。此外，由于融資租賃期限都較長，并且租賃合同具有不可撤銷性，因此其成本完全可以在較長時間內(nèi)攤銷，這樣大部分資金便保持了流動狀態(tài)，便可避免由于資金周轉(zhuǎn)困難而發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險。這對抗風(fēng)險能力極差的中小企業(yè)來講，融資租賃無疑是一個極好的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式。
（四）有利于保持競爭優(yōu)勢
如果企業(yè)想要在市場上長期保持競爭優(yōu)勢，一個有效的方式就是提高設(shè)備的更新速度，但是這肯定會增加企業(yè)生產(chǎn)成本，占用企業(yè)資金。而融資租賃的承租人則可以根據(jù)預(yù)期的設(shè)備經(jīng)濟(jì)技術(shù)壽命確定租期，在租賃期超過后，承租人還可以重新租賃更為先進(jìn)的設(shè)備。這不僅會促進(jìn)中小企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步，保持競爭優(yōu)勢，同時也解決了企業(yè)融資的問題，確保了企業(yè)有限資金的流動性。
三、基于凈現(xiàn)值比較法的融資租賃優(yōu)勢實例分析
任何企業(yè)，特別是中小型企業(yè)，在其擴(kuò)大資本和生產(chǎn)規(guī)模時期，需要大量的資金，但一般情況下，依靠自留資金單獨完成投資是不切實際的，也是不合算的，當(dāng)然企業(yè)也可以通過其他方式來投資固定資產(chǎn)，如利用銀行貸款購買或通過發(fā)行股票或債券融資等，而通過前面對融資租賃優(yōu)勢的探討，可知融資租賃在微觀上和宏觀上都具有較大優(yōu)勢，在實際操作中我們也可以通過比較和分析不同的方式，將融資租賃的優(yōu)勢進(jìn)一步量化，從而更為直觀地說明其獨特優(yōu)勢。
鑒于商業(yè)信用、股票融資和信托融資這三種方式很難進(jìn)行量化比較，在本文中主要采用凈現(xiàn)值分析法對融資租賃與銀行貸款進(jìn)行分析，比較兩種方案的優(yōu)劣，進(jìn)一步說明融資租賃的優(yōu)勢。所謂凈現(xiàn)值是指特定方案未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值之間的差額，而凈現(xiàn)值比較法就是比較兩種融資方式所產(chǎn)生的凈現(xiàn)值大小。在下面的案例中則是使用凈現(xiàn)值比較法對融資租賃及貸款購買兩種融資方案進(jìn)行分析比較。
例如：某公司需要增加一臺生產(chǎn)設(shè)備，該設(shè)備預(yù)計使用年限為5年，采用直線法折舊，殘值為0，企業(yè)所得稅為30%。企業(yè)有兩種選擇：一是融資租賃，租賃期為5年，每年年末支付租金100 000元，手續(xù)費10 000元隨第一期租金一次性支付，并在租賃期內(nèi)等額攤銷，設(shè)備所有權(quán)期滿時發(fā)生轉(zhuǎn)移，投資者要求10%的回報率。二是貸款購買設(shè)備，購置成本為400 000元，年底等額分期償還貸款本金和利息，貸款年利率為10%。
分析：就該企業(yè)而言，無論通過何種方式取得設(shè)備，增加的設(shè)備在第t年增加的經(jīng)營收入和設(shè)備的維護(hù)、保養(yǎng)費用及其他經(jīng)營成本都是相同的，在計算中可以不予考慮。另外，每期設(shè)備計提的折舊、計入財務(wù)費用的未確認(rèn)融資費用以及攤銷的手續(xù)費都具有抵減所得稅的作用，因此，采用融資租賃租賃設(shè)備相關(guān)的現(xiàn)金流量為第t年的租金及手續(xù)費支出減去未確認(rèn)融資費用的攤銷額、折舊和手續(xù)費攤銷額的稅收抵免額。通過貸款購買設(shè)備的現(xiàn)金流量為第t年的貸款本息償還額減利息和折舊抵減所得稅額。因此，我們便可通過比較相關(guān)方案的現(xiàn)金流出量，再以投資人要求的必要報酬率為折現(xiàn)率計算出兩個方案的現(xiàn)值，現(xiàn)值較小的方案是我們應(yīng)該選擇的方案。
由題可知，對于方案一：最低租賃付款額=100 000
×5+0=500 000；最低租賃付款額現(xiàn)值=100 000×（P/A，10%，5）=100 000×3.7908=379 080；由于最低租賃付款額現(xiàn)值379 080低于租賃開始日資產(chǎn)的公允價值400 000，故未確認(rèn)融資費用=500 000-379 080=120 920，則方案一現(xiàn)金流量的計算如表1所示。
對于方案二：每年貸款支付額=400 000/（P/A，10%，5）=400 000/3.7908=105 519，且貸款支付額包含了本金與利息部分，則方案二的現(xiàn)金流量計算如表2所示。
通過上面的計算，可以得到融資租賃的稅后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為270 615.7元，小于貸款購買的稅后現(xiàn)金流量的現(xiàn)值278 359.2元，所以，通過融資租賃方式增添該設(shè)備，其量化的優(yōu)勢即為兩者之差。本案例說明，在同等條件下，即使企業(yè)有著其他融資方式，而融資租賃也往往具有優(yōu)勢。
從前面對融資租賃的定性分析來看，企業(yè)通過融資租賃，在短期內(nèi)具有能快速形成生產(chǎn)能力、提高生產(chǎn)效率、增強競爭力等優(yōu)勢，而通過與銀行貸款的定量比較可知，融資租賃在某些情況下也具有節(jié)省現(xiàn)金流量的作用，因此企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險也會大為降低。綜上所述、融資租賃為中小型企業(yè)融資，特別是在企業(yè)固定資產(chǎn)投資方面，開辟了一條新的融資渠道，具有得天獨厚的優(yōu)勢。
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