前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的閉關(guān)自守主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
首先，我們開啟我們的華為手機(jī)，基本所有的華為手機(jī)都帶有手機(jī)管家，我們直接點(diǎn)擊手機(jī)中的設(shè)置圖標(biāo)，進(jìn)入到手機(jī)設(shè)置。
在手機(jī)設(shè)置頁面想下拖動頁面，點(diǎn)擊進(jìn)入應(yīng)用管理頁面，對手機(jī)中的所有應(yīng)用進(jìn)行管理。
在應(yīng)用管理頁面，我們可以看到所有的手機(jī)應(yīng)用，包括系統(tǒng)應(yīng)用，我們找到手機(jī)管家，點(diǎn)擊進(jìn)入到手機(jī)管家的管理頁面。
在手機(jī)管家的應(yīng)用管理頁面上方，我們可以看到強(qiáng)行停止的選項(xiàng)，我們直接點(diǎn)擊，對應(yīng)用進(jìn)行強(qiáng)行停止。
由于是手機(jī)自帶的系統(tǒng)應(yīng)用，會彈出窗口，提示我們關(guān)閉程序可能會造成意外關(guān)閉或者系統(tǒng)不穩(wěn)定，我們直接點(diǎn)擊確定，繼續(xù)關(guān)閉程序。
畏懼各種挑戰(zhàn)是自卑的一大產(chǎn)物，由于長期不面對挑戰(zhàn)，能力本來就有點(diǎn)低于對手，再加上意志薄弱，即使嘴上不饒人，眼珠早已被震動，心里飄起了白旗。時(shí)日久了，在朋友們的眼中的樣子就會改變。本來就閉關(guān)自守，這下子就會更加疏于和他人交往。而沒有與他人交往就會沒有最后的成功。最后可能連最心儀的事都會葬送掉！因?yàn)樵诩铱扛改赋鲩T靠朋友！是人隱居山水思林翁，和尚避世禪院有施主。
自卑產(chǎn)自人心中的種種不如意。人生沒有失敗，只有一系列的不如意！失敗只是他人的評價(jià)，類似于馬后炮一樣無助于自己。然后就開始懷疑自己的能力而不是檢查自己的錯誤。久了，就會就受那種主觀的結(jié)論。在別人看來，這一切可能是蠻好的。
人難免會有成功，翻開記憶錄，你會發(fā)現(xiàn)，你本來是有充分能力的。之后，你要真正的走出第一步，用行動告訴自己能行。不要從頭腦里蹦出“我不行”。如果自我否定了，成功的希望會更渺茫。不要自己拖自己的后腿！時(shí)候的評價(jià)中不應(yīng)該只分析缺點(diǎn)，還應(yīng)該分析一下自己是否有希望。結(jié)論中千萬別有“我不行”。還沒玩到最后，你怎么知道你不行？
【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)負(fù)債觀 收入費(fèi)用觀 收益
2007年1月1年實(shí)行的新會計(jì)準(zhǔn)則與以前的《企業(yè)會計(jì)制度》相比在會計(jì)核算、計(jì)稅差異等方面有較大變化。其中新會計(jì)準(zhǔn)則采納資產(chǎn)負(fù)債觀取代收入費(fèi)用觀，使用暫時(shí)性差異替代時(shí)間性差異，開始采用與原有規(guī)定有較大改進(jìn)的會計(jì)核算方法。資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀是會計(jì)理論中經(jīng)常被忽略的一對概念，但它們與收益的確定、會計(jì)要素的定義以及資產(chǎn)負(fù)債表和收益表之間的關(guān)系卻有著十分緊密地聯(lián)系。確立不同的觀念，對計(jì)算收益有著重大影響。
一、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的含義
資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀原本是計(jì)量企業(yè)收益的兩種不同理論。資產(chǎn)負(fù)債觀基于資產(chǎn)和負(fù)債的變動來計(jì)量收益，因此當(dāng)資產(chǎn)的價(jià)值增加或是負(fù)債的價(jià)值減少時(shí)會產(chǎn)生收益。而收入費(fèi)用觀則通過收入與費(fèi)用的直接配比來計(jì)量企業(yè)收益，按照收入費(fèi)用觀，會計(jì)上通常是在產(chǎn)生收益后再計(jì)量資產(chǎn)的增加或是負(fù)債的減少。
二、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益確定方法
通常認(rèn)為，財(cái)務(wù)會計(jì)的對象是企業(yè)的價(jià)值運(yùn)動。從價(jià)值運(yùn)動來看，反映某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)所擁有的資源及其來源（即價(jià)值存量）的要素有資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，反映某一期間企業(yè)經(jīng)營活動（即價(jià)值流量）的要素有收入、費(fèi)用。價(jià)值存量和流量構(gòu)成企業(yè)價(jià)值運(yùn)動的不同方面，它們相互聯(lián)系、相互轉(zhuǎn)化，都可用來確定企業(yè)的收益。因而形成了兩種確定觀：資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀。資產(chǎn)負(fù)債觀指直接用資產(chǎn)和負(fù)債來確定收益的方法，又稱財(cái)產(chǎn)法。認(rèn)為收益的本質(zhì)是某期間凈資產(chǎn)的增加，不考慮交易或非交易，只要引起凈資產(chǎn)變動就確認(rèn)收益（收益=期末凈資產(chǎn)價(jià)值-期初凈資產(chǎn)價(jià)值-投資者投入+向投資者分配）。更接近經(jīng)濟(jì)收益（真實(shí)收益）的概念，非常關(guān)注信息的相關(guān)性，不主張采用歷史成本，要求資產(chǎn)和負(fù)債采用現(xiàn)行價(jià)值或公允價(jià)值來計(jì)量，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)會計(jì)理論與實(shí)務(wù)應(yīng)當(dāng)著眼于資產(chǎn)和負(fù)債的定義、確認(rèn)和計(jì)量，資產(chǎn)負(fù)債表為財(cái)務(wù)報(bào)表體系中的第一報(bào)表，收益表不過是資產(chǎn)負(fù)債表的一張附表而已。資產(chǎn)負(fù)債觀不足之處在于對現(xiàn)行價(jià)值的確定存在很高的環(huán)境要求，且只能反映收益的綜合數(shù)，不能詳細(xì)反映。收入費(fèi)用觀與資產(chǎn)負(fù)債觀則相反，認(rèn)為收益是企業(yè)已確認(rèn)收人與相關(guān)成本配比的結(jié)果（收益=收入-費(fèi)用），主張以交易為中心，收益的確定要符合實(shí)現(xiàn)原則和配比原則、歷史成本原則，財(cái)務(wù)會計(jì)處理的重心應(yīng)當(dāng)放在對收益表中各要素的處理上．資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量將依附于收入和費(fèi)用的確認(rèn)和計(jì)量，資產(chǎn)負(fù)債表也就成為重要性次于收益表的第二報(bào)表。收入費(fèi)用觀不足之處是在確定收益時(shí)不以現(xiàn)實(shí)的資產(chǎn)、負(fù)債為標(biāo)準(zhǔn)，而是運(yùn)用遞延、應(yīng)計(jì)、攤銷和分配等會計(jì)程序，使收益數(shù)據(jù)帶有很大的主觀性，特別是管理當(dāng)局收益平滑或盈余管理行為，有可能使賬面收益與實(shí)際業(yè)績完全脫離，反映的收益也不夠全面。
三、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益計(jì)量
收入用觀能恰當(dāng)?shù)胤从称髽I(yè)的盈利情況，并能詳細(xì)說明利潤的來源，有助于預(yù)測未來的利潤。而由于其沒有關(guān)注交易和事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)，而是僅僅考慮與某類交易相關(guān)的收入和能與之相配比的費(fèi)用，不能確保企業(yè)在各時(shí)點(diǎn)上資產(chǎn)和負(fù)債存量的準(zhǔn)確。導(dǎo)致大量性質(zhì)不明的待攤費(fèi)用、預(yù)提費(fèi)用等進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表中，而這些“費(fèi)用”一旦發(fā)生即屬于沉沒成本不可收回，只是為了-遵循配比原則需要分若干次在不同期間分?jǐn)傆?jì)人收益表，將之列進(jìn)資產(chǎn)負(fù)債表作為過渡，而其本身并不符合資產(chǎn)的定義。這是收入費(fèi)用觀所固有的一個問題。在新企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則中，強(qiáng)調(diào)在對會計(jì)要素進(jìn)行計(jì)量時(shí)，除了可以采用歷史成本外，還可選擇公允價(jià)值、現(xiàn)值等現(xiàn)行價(jià)值作為其計(jì)量屬性，住所公布的38項(xiàng)具體準(zhǔn)則中有17項(xiàng)涉及到公允價(jià)值，更加關(guān)注資產(chǎn)和負(fù)債的質(zhì)量。而且，住確認(rèn)收益時(shí)，基本會計(jì)準(zhǔn)則第三十五條明確規(guī)定：“企業(yè)發(fā)生的支出不產(chǎn)牛經(jīng)濟(jì)利益的，或者即使能夠產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益但不符合或者 再符合資產(chǎn)確認(rèn)條件的。應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)確認(rèn)為費(fèi)用，汁人當(dāng)期損益。企業(yè)發(fā)生的交易或者事項(xiàng)導(dǎo)致其承擔(dān)了一項(xiàng)負(fù)債而又不確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益，全面體現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債觀的思想。同時(shí)，也表明我國資產(chǎn)負(fù)債觀，不斷向資產(chǎn)負(fù)債觀靠攏的決心。
四、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益核算
收入費(fèi)用觀是將時(shí)間性差異對未來所得稅的影響看作是對本期所得稅費(fèi)用的調(diào)整，這種方法下的所得稅費(fèi)用計(jì)算過程為：首先計(jì)算當(dāng)期所得稅費(fèi)用，然后再計(jì)算當(dāng)期應(yīng)繳稅額，最后倒擠出本期發(fā)生的遞延所得稅資產(chǎn)（負(fù)債）。其計(jì)算公式表示如下：本期所得稅費(fèi)用=本期應(yīng)交所得稅土本期發(fā)生的遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）土本期轉(zhuǎn)回的原確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)（負(fù)債）+本期由于稅率變動或稅基變動對以前各期確認(rèn)的遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）賬面余額的調(diào)整數(shù)。資產(chǎn)負(fù)債觀債務(wù)法是從暫時(shí)性差異產(chǎn)生的本質(zhì)出發(fā)，分析暫時(shí)性差異產(chǎn)生的原因及其對期末資產(chǎn)負(fù)債的影響。其計(jì)算過程為：首先確定資產(chǎn)負(fù)債表上期末遞延所得稅資產(chǎn)（負(fù)債），然后，倒擠出利潤表項(xiàng)目當(dāng)期所得稅費(fèi)用。其計(jì)算公式表示如下：本期所得稅費(fèi)用：本期應(yīng)交所得稅+（期末遞延所得稅負(fù)債-初遞延所得稅負(fù)債）-期末遞延所得稅資產(chǎn)-初遞延所得稅資產(chǎn)）。
五、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的未實(shí)現(xiàn)損益
按照資產(chǎn)負(fù)債觀，企業(yè)的收益是當(dāng)期凈資產(chǎn)的凈增長額，收益的確定不需要考慮實(shí)現(xiàn)問題；收入費(fèi)用觀則直接確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的每筆收入和費(fèi)用，進(jìn)而根據(jù)配比原則確定收益。與收入費(fèi)用觀相比而言，資產(chǎn)負(fù)債觀更為注重交易和事項(xiàng)的實(shí)質(zhì)，要求首先界定每筆交易或事項(xiàng)發(fā)生后對企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債變化的影響，確保了企業(yè)各時(shí)點(diǎn)上的資產(chǎn)和負(fù)債存量的真實(shí)準(zhǔn)確，從源頭上厘清該交易或事項(xiàng)對企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況產(chǎn)生的影響及后果，為確定某一期間流量概念的收入和費(fèi)用提供了可靠的基礎(chǔ)，最終采用一種財(cái)務(wù)報(bào)表使用者易于理解的方式在財(cái)務(wù)報(bào)告中反映這些交易或事項(xiàng)的結(jié)果，提供的收益總額信息相關(guān)性強(qiáng)；而收入費(fèi)用觀由于強(qiáng)調(diào)配比原則的運(yùn)用，因此可以得到收益的明細(xì)數(shù)據(jù)。
六、資產(chǎn)負(fù)債觀和收入費(fèi)用觀的收益展望
從會計(jì)的目標(biāo)來看，目前有受托責(zé)任觀和決策有用觀之分。由于各國會計(jì)環(huán)境的差異，兩個目標(biāo)并不存在孰優(yōu)孰劣的問題而是同時(shí)并存。在受托責(zé)任觀目標(biāo)的指引下，受托方往往需要借助可靠的歷史信息來向資源的委托者反映對受托資源的管理和使用情況來解除受托責(zé)任；而在決策有用觀目標(biāo)的指引下，則更多需要面向未來的信息來預(yù)測企業(yè)的價(jià)值，從而進(jìn)行各類決策。我們認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債觀下確定的收益，以價(jià)值計(jì)量為基礎(chǔ)，盡量排除了一些人為主觀因素的影響，更具有決策價(jià)值。
收益的確認(rèn)和計(jì)量是新會計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范的首要內(nèi)容，資產(chǎn)和負(fù)債的確認(rèn)和計(jì)量則依附于收入和費(fèi)用，資產(chǎn)負(fù)債表也就成為重要性次于收益表的第二報(bào)表。為此不論從資產(chǎn)負(fù)債觀理論基礎(chǔ)，還是實(shí)際國情來看，確立資產(chǎn)負(fù)債觀是我國會計(jì)模式的必然選擇。
【參考文獻(xiàn)】
[1] 葛家澍、劉峰：會計(jì)理論――關(guān)于財(cái)務(wù)會計(jì)概念結(jié)構(gòu)的研究[M]．中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2003．
[2] 孫菊生：FASB、IASC和ASB資產(chǎn)定義的比較研究[J]．經(jīng)濟(jì)評論，2000（6）．
[3] 廖冠民：高質(zhì)量會計(jì)準(zhǔn)則與財(cái)務(wù)業(yè)績報(bào)告難題解讀[J]．財(cái)會通訊，2004（12）．
[4] 孫文剛：論資產(chǎn)負(fù)債觀的確立[J]．會計(jì)研究，2005（6）．
進(jìn)入手機(jī)設(shè)置，在搜索欄中輸入瀏覽器。
找到瀏覽器選項(xiàng)并進(jìn)入。
向下滑動可以看到獲取消息通知和最新資訊選項(xiàng)。
在手機(jī)桌面，點(diǎn)擊設(shè)置進(jìn)入。
然后點(diǎn)擊華為帳號進(jìn)入。
然后點(diǎn)擊付款與賬單進(jìn)入。
然后點(diǎn)擊自動扣費(fèi)/免密支付選項(xiàng)。
然后點(diǎn)擊VR免密支付進(jìn)入。
(一)政治思想上
本人有堅(jiān)定的政治方向，熱愛祖國，熱愛人民，熱愛神圣的教育事業(yè)。函授期間，我努力遵守學(xué)校的各項(xiàng)規(guī)章制度，培養(yǎng)自己的文學(xué)興趣。尊敬師長，熱愛自己的班級，與班級同學(xué)和睦相處，且關(guān)系融洽。班中事務(wù)主動參與，且樂此不疲。我相信：樂于助人是快樂之本。
(二)學(xué)習(xí)目的及態(tài)度
我已圓滿的完成了學(xué)院規(guī)定的課程。函授雖三年，但真正參加面授的時(shí)間只有幾個月，所以我非常珍惜面授的時(shí)間。上課期間，我保持以往學(xué)習(xí)時(shí)代的風(fēng)格，不遲到、不早退。有要事則向班主任請假。上課認(rèn)真聽老師的講解，作好學(xué)習(xí)筆記，并把自己的困惑拿出來和老師共同探討。對老師布置的作業(yè)，我從來都是不折不扣的高質(zhì)量的完成。因?yàn)槲疑钌蠲靼祝哼@是我提高自己水平和能力的機(jī)會。
(三)收獲和體會
平時(shí)不常讀書，函授學(xué)習(xí)使我感受到自身文學(xué)修養(yǎng)的欠缺，并促使我研讀各種文學(xué)書籍，并把它與平時(shí)的教學(xué)工作相結(jié)合。教學(xué)上取得了良好的效果，個人素質(zhì)也得到了很大提高。
(四)工作與學(xué)習(xí)的處理上
在校工作期間，我一邊盡力做好自己的本職工作，認(rèn)真?zhèn)湔n，教好學(xué)生。一邊不忘曲師大任課教師的囑咐。充分利用自己的閑暇時(shí)間，把函授期間不能作具體解說的書本知識理解消化。一份耕耘，一份收獲。學(xué)習(xí)上的毫不懈怠使我能從容面對每一次考試，并取得不錯的成績。
(五)存在問題及努力方向
為了適應(yīng)現(xiàn)在社會的需求，我選擇了首席執(zhí)行官專業(yè)，即ceo。這一門專業(yè)相對來說會比較難，但是通過我自身的努力，我掌握了（物流與供應(yīng)鏈管理）、（財(cái)務(wù)管理與公司理財(cái)）、（前沿營銷學(xué)）、（企業(yè)信用管理與法律問題）、（公司理財(cái)與內(nèi)部控制）等多門科目。我從xxxx年進(jìn)入某學(xué)校就讀以來，一直一嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度和積極的熱情投身于學(xué)習(xí)和工作中，雖然有成功的淚水，也有失敗的辛酸，然而日益激烈的社會竟?fàn)幰彩刮页浞值卣J(rèn)識到，成為一名德智體全面發(fā)展的優(yōu)秀ceo人員的重要性。
通過自己的努力，使自己掌握了學(xué)習(xí)方法，變成了學(xué)習(xí)的主人，鍛煉了自己的毅力，培養(yǎng)了自己吃苦耐勞的品質(zhì)，為自己終身學(xué)習(xí)奠定了基礎(chǔ)。經(jīng)過這幾年的學(xué)習(xí)使我在個人修養(yǎng)方面的素質(zhì)得到了提高，本專業(yè)基礎(chǔ)課程的學(xué)習(xí)為以后更深入地學(xué)習(xí)和研究本專業(yè)更深一層次的知識做好了準(zhǔn)備。
在學(xué)習(xí)上，我圓滿地完成本專業(yè)課程。并具備了較強(qiáng)的英語聽讀寫能力。對office辦公軟件和其它流行軟件能熟練操作，平時(shí)我還涉獵了大量文學(xué)、心理、營銷等課外知識。相信在以后理論與實(shí)際結(jié)合當(dāng)中，能有更大提高!
在生活上，我崇尚質(zhì)樸的生活，并養(yǎng)成良好的生活習(xí)慣和正派的作風(fēng)。此外，對時(shí)間觀念性十分重視。由于平易近人待人友好，所以一直以來與人相處甚是融洽。敢于拼搏刻苦耐勞將伴隨我迎接未來新挑戰(zhàn)。
關(guān)鍵詞：自控靜脈鎮(zhèn)痛；鼻內(nèi)鏡手術(shù)；患者疼痛評分對于外科手術(shù)后的患者，臨床上常用的鎮(zhèn)痛方式為口服、肌注鎮(zhèn)痛藥物或進(jìn)行精神安慰，效果又長又短，總的來說患者滿意度并不高。隨著近年來自控靜脈鎮(zhèn)痛法在鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)中的廣泛使用，我院對2011年1月~2013年3月收治的80例擬行鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)的患者進(jìn)行了術(shù)后自控靜脈鎮(zhèn)痛，取得了較好的效果，現(xiàn)將結(jié)果報(bào)道如下。
1資料與方法
1.1一般資料選取2011年1月~2013年3月我院收治的80例擬行全麻鼻內(nèi)鏡鼻竇手術(shù)患者為研究對象，按照麻醉方式的不同分為兩組，每組40例。其中男性46例，女性34例；年齡（37.9±2.3）歲；ASA分級I~Ⅱ級。排除凝血功能障礙患者，慢性疼痛患者，心腦血管疾病患者，嚴(yán)重肝腎功能不全患者，既往有阿片類藥物患者，過敏史患者及認(rèn)知障礙患者。本次研究均獲得患者及家屬同意，并簽訂知情同意書。
1.2方法兩組患者均采用靜脈復(fù)合全身麻醉。患者入手術(shù)室后給予靜脈通路的開通，并對其生命體征進(jìn)行監(jiān)控，按照次序靜脈注射以下藥物：0.15mg/kg咪唑安定0.1mg/kg維庫溴銨0.5Hg/kg舒芬太尼2mg/kg異丙酚進(jìn)行快速麻醉誘導(dǎo)，同時(shí)行氣管內(nèi)插管，術(shù)中給予機(jī)械通氣，并注射6~12mg（kg/h）的異丙酚進(jìn)行維持麻醉。根據(jù)患者的麻醉深淺給予1％~2％的異氟醚吸入麻醉，術(shù)中給予硝酸甘油對患者的血壓進(jìn)行控制，控制范圍在基礎(chǔ)值的2/3。術(shù)后給予鼻腔PVF止血材料填塞。術(shù)畢進(jìn)行拔管，待患者清醒后，實(shí)驗(yàn)組給予自控靜脈鎮(zhèn)痛泵鎮(zhèn)痛，藥物采用0.002mg/kg舒芬太尼+0.10mg/kg氟哌利（氟哌利應(yīng)給予生理鹽水稀釋至100ml，并按照負(fù)荷量5ml對患者進(jìn)行持續(xù)給藥，輸注速度控制在2ml/h，單次給藥劑量為0.5ml，輸注時(shí)間15min。）同時(shí)術(shù)后2d撤停止鎮(zhèn)痛。
1.3療效判定標(biāo)準(zhǔn)①采用視覺模擬評分對患者的疼痛程度進(jìn)行評定：
1.4統(tǒng)計(jì)學(xué)方法采用SPSS10.0 統(tǒng)計(jì)軟件，計(jì)量資料比較用配對t檢驗(yàn)。P≤0.05為差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。
2結(jié)果
2.1兩組患者術(shù)后VAS評分比較見表1。
2.2兩組患者術(shù)后簡化麥吉爾評分比較見表2。
2.3實(shí)驗(yàn)組患者術(shù)后8h血糖升高幅度（22.2%）相比觀察組升高幅度（7.46％）更顯著，且組間存在差異（P
2.4兩組患者術(shù)后48h內(nèi)各時(shí)間點(diǎn)血壓，心率，呼吸比較兩組術(shù)后48h內(nèi)各時(shí)間點(diǎn)血壓，心率，呼吸相比，P均>0.05。
2.5兩組不良反應(yīng)比較實(shí)驗(yàn)組嗜睡1例，惡心1例，嘔吐1例，頭暈2例，對照組惡心6例，嘔吐4例，頭暈5例，兩組相比，P
3討論
相關(guān)報(bào)道分析指出，五官科手術(shù)中鼻科術(shù)后對患者造成的疼痛最為嚴(yán)重，其中68.7%的患者于術(shù)后1d感到中重度疼痛，33.4%的患者因無法忍受疼痛要求醫(yī)務(wù)人員給予鎮(zhèn)痛措施 [1]。由于鼻腔內(nèi)的神經(jīng)豐富，包括感覺神經(jīng)（眼神經(jīng)、鼻睫神經(jīng)、篩前神經(jīng)與篩后神經(jīng)），上頜神經(jīng)（蝶腭神經(jīng)位于鼻腔外側(cè)后部、鼻中隔與鼻頂腔）。再加上鼻腔手術(shù)對患者本身會造成一定的創(chuàng)傷，術(shù)后需要采用止血材料對鼻腔進(jìn)行填塞，填塞的過程中又對鼻腔造成了術(shù)后滲血，當(dāng)血液滲出聚集在術(shù)腔后，造成止血材料在術(shù)腔內(nèi)的壓力持續(xù)升高，使得頭面部及鼻腔的正常血液循環(huán)和呼吸、嗅覺等功能受到影響，所以患者術(shù)后通常會感到持續(xù)性的頭面部脹痛與鼻腔疼痛[2]。為降低患者術(shù)后的疼痛感，我們于手術(shù)結(jié)束前首先給予患者進(jìn)行鎮(zhèn)痛，然后再給予鼻腔填塞，鎮(zhèn)痛泵首次給予負(fù)荷劑量能達(dá)到較好的鎮(zhèn)痛效果，還能降低患者術(shù)后的恐慌心理。術(shù)后給予患者持續(xù)性鎮(zhèn)痛，在追加藥物的同時(shí)控制追加速度、追加劑量及追加次數(shù)，能有效避免藥物過量造成的不良反應(yīng)。
本次研究中實(shí)驗(yàn)組患者于手術(shù)結(jié)束后給予自控靜脈鎮(zhèn)痛，患者在手術(shù)清醒后并未出現(xiàn)頭面部及鼻腔疼痛的現(xiàn)象，同時(shí)未出現(xiàn)煩躁、失眠、焦慮等現(xiàn)象；對照組出現(xiàn)多例情緒不良患者，且訴頭面部及術(shù)區(qū)疼痛，并伴隨不同程度的焦慮、煩躁等。實(shí)驗(yàn)組于術(shù)后48h內(nèi)的各時(shí)間為點(diǎn)其VAS評分與麥吉爾情感評分相比對照組略高，充分的說明了自控鎮(zhèn)靜鎮(zhèn)痛效果顯著。手術(shù)對人體造成的損傷會使得機(jī)體在術(shù)后出現(xiàn)一系列的應(yīng)激反應(yīng)。而應(yīng)激反應(yīng)會誘發(fā)機(jī)體發(fā)生一系列神經(jīng)內(nèi)分泌反應(yīng)，其中包括異化激素分泌亢進(jìn)，抗體分解代謝亢進(jìn)，高血糖素、兒茶酚胺、皮質(zhì)醇、氫化可的松的分泌升高，同化激素分泌抑制[3]。腎上腺皮質(zhì)激素，皮質(zhì)醇，高血糖素的升高促進(jìn)糖原的分解，而兒茶酚胺能抑制胰島素分泌，肝糖原分解及糖異生作用加強(qiáng)，最終導(dǎo)致高血糖反應(yīng)。術(shù)后進(jìn)行有效的鎮(zhèn)痛能維持并穩(wěn)定機(jī)體的內(nèi)環(huán)境，降低激反應(yīng)的發(fā)生程度。本次研究中實(shí)驗(yàn)組患者術(shù)后出現(xiàn)血糖升高的幅度明顯較對照組低，更進(jìn)一步證明了術(shù)后通過有效的鎮(zhèn)痛能穩(wěn)定患者的內(nèi)環(huán)境[4]。
舒芬太尼是一種新型的高選擇性H受體激動劑，其脂溶性較高，鎮(zhèn)痛效果良好，適用范圍廣，安全性高[5]。與嗎啡及芬太尼等其他阿片類藥物相比，舒芬太尼對于患者的呼吸作用出現(xiàn)的抑制性較輕微，用藥后患者的血流動力學(xué)相對穩(wěn)定，發(fā)生惡心、嘔吐、尿潴留等不良反應(yīng)明較少。本次研究中實(shí)驗(yàn)組并未出現(xiàn)呼吸抑制的患者，因加入了氟哌利多所以對患者的自主神經(jīng)中樞以及延腦催吐化學(xué)感受區(qū)進(jìn)行了抑制，同時(shí)對大腦邊緣系統(tǒng)網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)進(jìn)行了抑制。其鎮(zhèn)靜、安定、止吐作用良好，實(shí)驗(yàn)組發(fā)生惡心、嘔吐的患者顯著低于對照組。
綜上所述，采用自控靜脈鎮(zhèn)痛能有效降低鼻內(nèi)鼻內(nèi)鏡鼻竇患者手術(shù)后出現(xiàn)的頭面部及鼻腔疼痛，避免患者術(shù)后出現(xiàn)焦慮及恐慌等不良情緒，且安全性能高，克服了口服與肌注鎮(zhèn)痛藥效果不足的缺陷，值得臨床推廣使用。
參考文獻(xiàn)：
[1]伍紅良,高延永,凌月福,等.經(jīng)鼻內(nèi)鏡鼻竇術(shù)后自控靜脈鎮(zhèn)痛對血漿IL-10、TNF-α的影響[J].廣西醫(yī)科大學(xué)學(xué)報(bào),2012,29(4):532-534.
[2]任麗萍,曹清,董桃花,等.氟比洛芬酯復(fù)合地佐辛用于鼻內(nèi)鏡術(shù)后患者自控靜脈鎮(zhèn)痛的臨床觀察[J].江西醫(yī)藥,2011,46(10):945-946.
[3]張雪豐,顏永毅.氯諾昔康在鼻內(nèi)鏡手術(shù)后患者自控靜脈鎮(zhèn)痛中的療效觀察[J].中國醫(yī)藥,2011,06(5):585-586.
關(guān)鍵詞：信托受益權(quán)；金融監(jiān)管；博弈；宏觀調(diào)控
中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）04-0032-05
一、引言
在監(jiān)管政策對信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、同業(yè)代付相繼收緊之后，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)逐漸成為商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的新熱點(diǎn)。銀信、銀證、銀保之間的資產(chǎn)管理合作越來越深入，跨機(jī)構(gòu)、跨市場、跨境交易更加頻繁，資金在市場間的橫向流動大大提高了金融風(fēng)險(xiǎn)的識別和防范難度。有效整合被分割的數(shù)據(jù)和信息、壓縮監(jiān)管套利空間、加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程、建立完善以整個金融體系穩(wěn)定為目標(biāo)的宏觀審慎管理，應(yīng)成為應(yīng)對商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)不斷變換的必由之路。
二、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)研究
信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是指信托受益人將其所享有的信托受益權(quán)通過協(xié)議或其他形式轉(zhuǎn)讓給受讓人持有。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓后，轉(zhuǎn)讓人不再享有受益權(quán)，受讓人享有該受益權(quán)并成為新的信托受益人。《信托法》第48條規(guī)定，受益人的信托受益權(quán)可以依法轉(zhuǎn)讓和繼承。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在我國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的實(shí)踐早已存在，如2003年中國華融資產(chǎn)管理公司就曾在國內(nèi)以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式進(jìn)行不良資產(chǎn)處置，但其快速發(fā)展卻是因?yàn)?010—2012年銀行資金的大量介入。銀行投資信托受益權(quán)是商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，其產(chǎn)生和發(fā)展均可以在約束誘導(dǎo)、規(guī)避管制以及制度改革等金融創(chuàng)新理論中得到解釋。正如凱恩（E.J.Kane，1984）在其規(guī)避管制創(chuàng)新理論中所言，創(chuàng)新和監(jiān)管的動態(tài)博弈過程決定了兩者永遠(yuǎn)無法達(dá)到靜態(tài)均衡狀態(tài)。
目前國內(nèi)對信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的研究方向比較單一，主要集中在信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓與資產(chǎn)證券化的關(guān)系領(lǐng)域。如王劭斐、王彤（2003）認(rèn)為，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是一種帶有過渡性質(zhì)的金融工具， 既具有一定創(chuàng)新，又與資產(chǎn)證券化有密切聯(lián)系，并認(rèn)為2003年華融公司以信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓處置不良資產(chǎn)，雖然沒有特定目的載體（SPV）存在和發(fā)行資產(chǎn)支持證券，但無論是從交易的結(jié)構(gòu)，還是采用的信用增級技術(shù)來看，該模式與資產(chǎn)證券化是極為接近的。其他關(guān)于信托受益權(quán)與資產(chǎn)證券化關(guān)系的研究多圍繞《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》（以下簡稱《辦法》）中的“受益證券”展開。鄭小平、徐文全（2006）通過對《信托法》、《證券法》和《辦法》的分析，認(rèn)為《辦法》以“受益證券”代替信托收益權(quán)憑證的提法表明信托受益憑證似乎屬于證券的一種，但因《辦法》未明確有價(jià)證券的內(nèi)涵和《證券法》對“受益證券”不適用，以及《辦法》法律層級較低，導(dǎo)致信托受益權(quán)憑證的有價(jià)證券性質(zhì)未得到法律的明確認(rèn)可。
上述有關(guān)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的研究多停留于法律層面，研究對象側(cè)重以銀行信貸資產(chǎn)為受托資產(chǎn)的信托受益權(quán)流通。本文擬結(jié)合特定案例，深入剖析當(dāng)前信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)在商業(yè)銀行投資領(lǐng)域的運(yùn)用，以及銀行資金投資信托受益權(quán)對我國金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控的影響，以期對規(guī)范當(dāng)前信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)有所借鑒。
三、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓：某商業(yè)銀行地礦集團(tuán)融資案例
（一）業(yè)務(wù)流程
某地礦集團(tuán)為當(dāng)?shù)爻鞘猩虡I(yè)銀行（簡稱A銀行）的授信客戶，2012年12月向該行申請28億元人民幣貸款用于投資和開采煤礦資源。該企業(yè)為省國資委下屬的全資子公司，資信、經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況良好，還款能力和擔(dān)保能力較強(qiáng)，屬于A銀行的高端客戶，A銀行決定滿足其資金需求。但A銀行對該筆信貸投放存在種種顧慮，一是A銀行貸款總量不足300億元，28億元的信貸投放將會觸及銀監(jiān)會關(guān)于最大單一客戶貸款比例不超過10%的監(jiān)管紅線；二是貸款資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重高，直接發(fā)放貸款將大幅降低資本充足率。A銀行要穩(wěn)固客戶資源和追求資金收益，就必須繞過上述制約。A銀行采用的方法就是以信托受益權(quán)為平臺，由信托公司、券商和其他銀行（簡稱B銀行）在出資方和融資方之間搭建融資通道。該交易主要涉及A銀行、B銀行、券商、信托公司和地礦集團(tuán)五個主體，在提前對交易具體內(nèi)容、利潤分配、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、各方權(quán)利和義務(wù)等協(xié)商一致的情況下，五方進(jìn)行下列交易：
1. 簽約券商資產(chǎn)管理。B銀行作為委托人與券商簽訂《定向資產(chǎn)管理合同》，要求券商成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C，約定對該計(jì)劃投資28億元，并要求券商根據(jù)B銀行的投資指令進(jìn)行投資。
2. 成立信托計(jì)劃。券商作為定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C的管理人，按照B銀行的指令與信托公司簽訂《××國投·地礦集團(tuán)股權(quán)收益權(quán)投資單一資金信托合同》，委托給信托公司28億元資金。信托合同生效后，信托公司與地質(zhì)勘查局簽訂《地礦集團(tuán)股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購合同》，以全額信托資金受讓其持有的地礦集團(tuán)100%股權(quán)的收益權(quán)，期限兩年，合同存續(xù)期內(nèi)，信托公司憑其受讓的股權(quán)收益權(quán)參與地礦集團(tuán)的利潤分配。該信托為自益信托，券商代表其管理的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C獲得信托受益權(quán)。
3. 成立理財(cái)產(chǎn)品。B銀行根據(jù)A銀行委托，發(fā)行單一機(jī)構(gòu)非保本浮動收益型理財(cái)產(chǎn)品，并從A銀行募集資金28億元。理財(cái)產(chǎn)品成立后，B銀行將理財(cái)資金投資于定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C。由于資產(chǎn)管理計(jì)劃C的投資標(biāo)的是自益信托產(chǎn)品，因此B銀行的理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際投資的是信托受益權(quán)。至此，28億元的A銀行資金經(jīng)過層層流轉(zhuǎn)后進(jìn)入地礦集團(tuán)的公司賬戶，融資過程結(jié)束。
從具體交易過程看，該業(yè)務(wù)中的所有合同包括定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C的投資指令均在同一天簽訂和下達(dá)，A銀行、B銀行、券商和信托公司之間的資金劃轉(zhuǎn)也在同一天進(jìn)行，B銀行、券商和信托公司均未動用其自有資金，具體交易環(huán)節(jié)如圖1所示。
（二）各交易主體的角色
盡管上述交易鏈條中涉及主體多，交易環(huán)節(jié)復(fù)雜，但交易實(shí)質(zhì)仍是地礦集團(tuán)以股權(quán)質(zhì)押方式獲得A銀行信貸資金。交易鏈條的拉長和交易結(jié)構(gòu)的安排掩蓋了真實(shí)交易目的，導(dǎo)致各交易主體的實(shí)際角色錯位。
1. A銀行：形式上投資，實(shí)際上貸款。A銀行是交易的起始環(huán)節(jié)和實(shí)際出資方，通過與B銀行、券商和信托公司合作曲線滿足地礦集團(tuán)的融資需求，實(shí)現(xiàn)一舉三得：一是鞏固與地礦集團(tuán)的合作關(guān)系，二是騰挪出信貸額度用于給其他企業(yè)放貸，三是將該筆資產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)由發(fā)放貸款的100%下調(diào)至對金融機(jī)構(gòu)債權(quán)的20%，避免對資本充足率的影響。因客戶和項(xiàng)目由A銀行自行選擇，B銀行在與A銀行簽訂的《理財(cái)產(chǎn)品協(xié)議》中明確指出，B銀行不對理財(cái)產(chǎn)品的本金和收益做任何保證，A銀行應(yīng)充分調(diào)查和了解地礦集團(tuán)的還款能力以及經(jīng)營現(xiàn)狀，并要求A銀行對信托項(xiàng)目出具風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)回執(zhí)函，因此A銀行最終承擔(dān)了地礦集團(tuán)的融資風(fēng)險(xiǎn)。從收益看，A銀行表面獲得的是預(yù)期收益率為6.15%的投資理財(cái)產(chǎn)品的收益，但這種收益方式僅僅是法律形式上的安排，其真正獲得的是地礦集團(tuán)使用A銀行資金產(chǎn)生的股權(quán)質(zhì)押貸款利息收入。
2. B銀行：形式上理財(cái)，實(shí)際上過橋。B銀行成立理財(cái)產(chǎn)品、募集理財(cái)資金、選擇投資標(biāo)的均是在A銀行的授意和委托下進(jìn)行，B銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品形式上是投資券商的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C，實(shí)際真正投資的是信托受益權(quán)。雖然券商、B銀行和A銀行未在信托公司進(jìn)行受益權(quán)轉(zhuǎn)讓登記，但通過B銀行的理財(cái)產(chǎn)品對接信托受益權(quán)，A銀行實(shí)際成為信托計(jì)劃的真正受益人。B銀行作為交易鏈條中的過橋方，其收益主要來源于0.12%的理財(cái)產(chǎn)品銷售手續(xù)費(fèi)。
3. 券商：形式上資產(chǎn)管理，實(shí)際上過橋。券商代表旗下的定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C委托信托公司成立信托計(jì)劃，其收益表面上來源于信托公司的資金運(yùn)用，實(shí)際上來源于通過信托受益權(quán)的隱形轉(zhuǎn)讓從B銀行獲得的轉(zhuǎn)讓價(jià)款。該轉(zhuǎn)讓價(jià)款包括兩部分，一是信托計(jì)劃的本金，即定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C委托給信托公司的資金28億元；二是高出信托計(jì)劃本金的溢價(jià)款，即券商在此次交易中按照0.08%收取的平臺管理費(fèi)。因定向資產(chǎn)管理計(jì)劃C的投資標(biāo)的由B銀行指定，因此券商的風(fēng)險(xiǎn)很小，其收取的平臺管理費(fèi)實(shí)則為過橋費(fèi)。
4. 信托公司：形式上信托，實(shí)際上過橋。信托公司是上述一系列交易中至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，信托計(jì)劃的設(shè)立將A銀行、B銀行、券商和地礦集團(tuán)聯(lián)系起來，A銀行借助信托公司之手控制地礦集團(tuán)的股權(quán)作為抵押。因信托公司是按照券商的委托設(shè)立信托計(jì)劃，同樣不需要承擔(dān)信托資金運(yùn)用過程中的任何風(fēng)險(xiǎn)，僅收取0.15%的信托費(fèi)用作為過橋費(fèi)。
5. 地礦集團(tuán)：形式上使用信托資金，實(shí)際上使用銀行資金。地礦集團(tuán)最終獲得的資金以信托資金的形式出現(xiàn)，但透過環(huán)環(huán)相扣的交易環(huán)節(jié)，可以追溯其真正的資金來源是銀行。經(jīng)過層層過橋后，地礦集團(tuán)的資金成本為6.15%+0.12%+0.08%+0.15%=6.5%，基本相當(dāng)于A銀行兩年期貸款基準(zhǔn)利率上浮6%。
各方角色、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)、收益的情況具體如表1所示。
表1：各交易主體角色、收益和風(fēng)險(xiǎn)分析
[交易主體＼&角色＼&收益＼&風(fēng)險(xiǎn)＼&形式＼&實(shí)際＼&形式＼&費(fèi)率＼&A銀行＼&投資＼&貸款＼&理財(cái)收益＼&6.15%＼&承擔(dān)＼&B銀行＼&理財(cái)＼&過橋＼&銷售手續(xù)費(fèi)＼&0.12%＼&不承擔(dān)＼&券商＼&資產(chǎn)管理＼&過橋＼&平臺管理費(fèi)＼&0.08%＼&不承擔(dān)＼&信托公司＼&信托＼&過橋＼&信托費(fèi)用＼&0.15%＼&不承擔(dān)＼&地礦集團(tuán)＼&信托資金使用者＼&銀行資金使用者＼&-＼&-＼&-＼&]
（三）在中央銀行金融統(tǒng)計(jì)體系中的反映情況
上述各交易主體中，納入人民銀行全科目金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)體系的金融機(jī)構(gòu)只有銀行和信托公司。其中，A銀行購買理財(cái)產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)“投資”項(xiàng)下反映；B銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品在全科目統(tǒng)計(jì)指標(biāo)“金融機(jī)構(gòu)投資”和“金融機(jī)構(gòu)委托投資基金”項(xiàng)下反映；信托公司受讓股權(quán)受益權(quán)在信托資產(chǎn)項(xiàng)下的權(quán)益類指標(biāo)“股票和其他股權(quán)”反映。從統(tǒng)計(jì)指標(biāo)的填報(bào)可以看出，地礦集團(tuán)28億元的資金融通既未計(jì)入商業(yè)銀行各項(xiàng)貸款，也未作為信托公司信托貸款計(jì)入社會融資規(guī)?？趶?。
四、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要模式
信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓主要分為買入返售模式和銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式，其中銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式操作更為靈活，上述案例就是銀行理財(cái)計(jì)劃投資信托受益權(quán)模式的演變。在現(xiàn)實(shí)操作中，信托公司除了以權(quán)益投資的方式為融資企業(yè)提供資金外，最常見的資產(chǎn)運(yùn)用方式是信托貸款。兩種投資模式分別如圖2、3、4所示。
（一）買入返售模式
買入返售模式的操作流程是過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。同時(shí)過橋企業(yè)與銀行A、銀行B簽訂《三方合作協(xié)議》，約定將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A，銀行B以買入返售方式買入銀行A的信托受益權(quán)，銀行A承諾在信托受益權(quán)到期前無條件回購。
（二）銀行理財(cái)計(jì)劃投資模式
1. 銀行理財(cái)計(jì)劃對接過橋企業(yè)模式：操作流程是過橋企業(yè)與信托公司簽訂《資金信托合同》，委托信托公司向融資企業(yè)發(fā)放信托貸款，過橋企業(yè)獲得信托受益權(quán)。然后過橋企業(yè)將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行A。銀行A與銀行B簽訂《資產(chǎn)管理協(xié)議》，銀行B購買銀行A發(fā)行的基于信托受益權(quán)的保本理財(cái)產(chǎn)品。在該模式下，銀行B是信托貸款的實(shí)際出資方，銀行A則相當(dāng)于過橋方。
2. 銀行理財(cái)計(jì)劃對接融資企業(yè)模式：操作流程是融資企業(yè)將自有財(cái)產(chǎn)權(quán)（如正在出租的商業(yè)物業(yè)）委托給信托公司，設(shè)立受益人是自身的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃，銀行成立理財(cái)產(chǎn)品，向個人或機(jī)構(gòu)投資者募集資金用于購買融資企業(yè)的信托受益權(quán)。
五、信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)對金融監(jiān)管及宏觀調(diào)控的影響
經(jīng)過對上述案例和其他交易模式的分析表明，信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)作為跨市場、交叉性金融產(chǎn)品，打破了信貸市場、資本市場甚至債券市場和保險(xiǎn)市場的界限，在為交易各方帶來經(jīng)濟(jì)效益、提高資源配置效率、實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)的同時(shí)，也給監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控帶來了不利影響。
（一）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓是商業(yè)銀行繞避銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利
傳統(tǒng)銀信合作是銀行將理財(cái)資金直接投資于信托公司的信托計(jì)劃，信托公司將資金以信托貸款的形式發(fā)放給融資企業(yè)，或用于購買商業(yè)銀行的表內(nèi)信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)。為避免商業(yè)銀行借助銀信合作業(yè)務(wù)將信貸資產(chǎn)移出表內(nèi)，隱藏貸款規(guī)模，自2009年開始，銀監(jiān)會下發(fā)了一系列規(guī)范銀信合作業(yè)務(wù)的通知（銀監(jiān)發(fā)[2009]111號、銀監(jiān)發(fā)[2010]72號和銀監(jiān)發(fā)[2011]7號），銀信合作業(yè)務(wù)逐漸被叫停。但融資需求旺盛的實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及商業(yè)銀行考核體制促使各商業(yè)銀行不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，以規(guī)避監(jiān)管，銀信合作新規(guī)中的漏洞為銀行借助信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管套利提供了機(jī)會。首先，新規(guī)中將“銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)”界定為“商業(yè)銀行將客戶理財(cái)資金委托給信托公司，由信托公司擔(dān)任受托人并按照信托文件的約定進(jìn)行管理、運(yùn)用和處分的行為”，即信托計(jì)劃委托人僅限定為商業(yè)銀行，以第三方非銀行機(jī)構(gòu)為主體發(fā)起設(shè)立信托計(jì)劃的操作模式（如案例中的券商資管）則不在新規(guī)監(jiān)管范圍之內(nèi)；其次，新規(guī)要求將理財(cái)資金通過信托計(jì)劃發(fā)放信托貸款、受讓信貸資產(chǎn)和票據(jù)資產(chǎn)三類表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，而銀行受讓信托受益權(quán)并不在上述要求轉(zhuǎn)表的資產(chǎn)范圍之內(nèi)。在傳統(tǒng)銀信合作產(chǎn)品中引入更多的過橋方和改變理財(cái)計(jì)劃投資標(biāo)的設(shè)計(jì)形成了銀行對銀信合作新規(guī)的監(jiān)管套利。
（二）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓加大宏觀調(diào)控難度
一是銀行理財(cái)產(chǎn)品投資信托受益權(quán)實(shí)際是采用資金池—資產(chǎn)池的模式在傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)之外制造出一個異化的信貸部，并通過證券公司、企業(yè)、信托公司甚至包括保險(xiǎn)公司、金融租賃公司等機(jī)構(gòu)形成的資金通道，以非信貸方式向各類實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金融通。這個過程為表內(nèi)貸款移至表外、以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較低的資產(chǎn)運(yùn)用方式計(jì)量貸款等提供了操作空間，導(dǎo)致監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)降低和監(jiān)管指標(biāo)優(yōu)化。二是交易鏈條的延長使部分過橋方與融資企業(yè)之間存在信息不對稱，客觀上存在發(fā)起方利用自身信息資源優(yōu)勢損害過橋方利益的行為。信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)中存在的不公平和信息不對稱易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在不同機(jī)構(gòu)和市場的交叉?zhèn)魅?。三是資金流向難以控制。如果不注重對信托受益權(quán)交易規(guī)模和資金流向的控制，會導(dǎo)致銀行資金變相流入房地產(chǎn)、政府融資平臺等信貸政策限制的領(lǐng)域，影響宏觀調(diào)控。
（三）信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)影響社會融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)
當(dāng)前社會融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)包括本外幣貸款、委托貸款、信托貸款、債券、股票融資等10項(xiàng)指標(biāo)。信托資金的運(yùn)用方式不同，會對社會融資規(guī)模的總量和結(jié)構(gòu)有重要影響。若以信托貸款的方式融通資金，雖不影響社會融資規(guī)模的總量，但會改變社會融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)，使得原本以銀行貸款反映的資金以信托貸款的方式出現(xiàn)；銀行以自營資金直接購買或以理財(cái)資金間接投資信托受益權(quán)，或在表外反映，或在表內(nèi)的“投資”、“買入返售資產(chǎn)”等指標(biāo)反映，均不計(jì)入本外幣貸款，若信托公司也未反映在信托貸款中（如案例所示，其反映在“股票和其他股權(quán)”中），則會造成社會融資規(guī)模的總量虛減。2011年以來，信托資產(chǎn)特別是信托貸款的快速增長，與銀行資金介入信托受益權(quán)交易密不可分。信托貸款在社會融資規(guī)模中的占比不斷上升，數(shù)據(jù)顯示，2012年全國信托貸款增加1.28萬億元，增量是2011年的6倍之多，信托貸款在社會融資規(guī)模中的占比為8.1%，比2011年提高6.5個百分點(diǎn)。
六、政策建議
（一）以“實(shí)質(zhì)重于形式”為原則嚴(yán)格界定信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)
一方面，信托受益權(quán)公開交易市場尚未建立，主要采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行流通，交易不透明；另一方面，銀行資金借助券商、保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理計(jì)劃或其他通道間接投資的操作使信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓具有一定的隱蔽性。建議人民銀行協(xié)調(diào)各監(jiān)管部門在對市場充分調(diào)研的基礎(chǔ)上對信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)進(jìn)行嚴(yán)謹(jǐn)定義。
（二）擴(kuò)大中央銀行信息收集授權(quán)，以“統(tǒng)分結(jié)合”為原則健全信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測
鑒于中央銀行在宏觀審慎管理中的重要作用，建議進(jìn)一步強(qiáng)化其在金融統(tǒng)計(jì)中的地位和作用，授予其從銀行、證券、保險(xiǎn)、基金等各類金融機(jī)構(gòu)直接采集信息的權(quán)利，以人民銀行理財(cái)與信托監(jiān)測信息系統(tǒng)和金融統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化為依托，形成對包括信托受益權(quán)在內(nèi)的創(chuàng)新性金融產(chǎn)品的全口徑統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測。各監(jiān)管部門則按照監(jiān)管目標(biāo)采集特定信息，并通過與人民銀行統(tǒng)計(jì)信息的共享獲得補(bǔ)充參考。
（三）建立和完善金融風(fēng)險(xiǎn)傳遞監(jiān)測機(jī)制，以“宏微觀綜合監(jiān)管”為原則嚴(yán)控信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
當(dāng)前銀行監(jiān)管部門應(yīng)順應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)新監(jiān)管方法，如將信托受益權(quán)納入銀行投資品分類明細(xì)下，根據(jù)資金性質(zhì)（自營資金還是理財(cái)資金）、信托受益權(quán)的基礎(chǔ)資產(chǎn)種類（貸款還是其他）分別賦予不同的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)系數(shù)，通過限定信托受益權(quán)投資規(guī)模與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)規(guī)模的比值上限，或投資信托受益權(quán)的理財(cái)資金規(guī)模與理財(cái)資金總規(guī)模的比重等方法，將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)保持在可控范圍之內(nèi)。
（四）以“適時(shí)、穩(wěn)步”為原則推進(jìn)資產(chǎn)證券化進(jìn)程
銀行理財(cái)資金偏好投資以債券和信貸資產(chǎn)為主的固定收益資產(chǎn)，金融市場交易品種匱乏，在一定程度上迫使商業(yè)銀行牽頭其他主體設(shè)計(jì)基礎(chǔ)投資品，以滿足自身投資需要。通過加快資產(chǎn)證券化進(jìn)程，改善當(dāng)前金融市場交易品種單一的狀況，滿足商業(yè)銀行多樣化的投資需求是改變當(dāng)前銀行資金大量集聚于信托領(lǐng)域的根本途徑。
參考文獻(xiàn)：
[1]E.J.Kane，1984.Microecomic and Macroeconomic Origins of Financial Origination [J].Federal Reserve Bank of St. Louis