確保資金流動性精選(九篇)
前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的確保資金流動性主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。
第1篇：確保資金流動性范文
關(guān)鍵詞：貨物貿(mào)易；宏觀審慎管理；外匯占款
中圖分類號：F830 文獻標(biāo)識碼：B 文章編號：1674-2265（2013）05-0034-04
近年來，為了確保國內(nèi)流動性水平處于相對合適區(qū)間，中央銀行不斷創(chuàng)新管理工具，采取多種方式對流動性規(guī)模進行有效管理。但隨著我國國際收支順差規(guī)模的日益增長，外匯占款成為中央銀行被動投放貨幣的主要渠道。貨物貿(mào)易代客結(jié)售匯順差是形成外匯占款的主要原因，而通過貨物貿(mào)易外匯管理制度改革后的宏觀審慎管理工具可以有效控制外匯占款規(guī)模，進而增強國內(nèi)市場流動性管理的主動性和針對性。
一、貨物貿(mào)易項下跨境資金對國內(nèi)市場流動性的影響
（一）外匯占款與銀行代客結(jié)售匯高度正相關(guān)
從外匯占款的定義看，商業(yè)銀行收購?fù)鈪R資產(chǎn)的行為也就是代客結(jié)售匯行為，如果將商業(yè)銀行向市場主體的售匯減掉，那么代客結(jié)售匯的差額應(yīng)該是形成外匯占款的重要因素。也就是說，“外匯占款”的形成很大程度上是由于銀行代客結(jié)售匯順差的增加（見圖1）。
（二）銀行代客結(jié)售匯順差的結(jié)構(gòu)性特點
既然銀行代客結(jié)售匯順差的擴大直接導(dǎo)致外匯占款的增加，有必要進一步分析銀行代客結(jié)售匯的結(jié)構(gòu)特點。
本文利用國家外匯管理局公布的銀行代客結(jié)匯和售匯數(shù)據(jù)，計算了代客結(jié)售匯順差的結(jié)構(gòu)（見圖2和圖3）。結(jié)果顯示，2012年全國銀行代客結(jié)售匯順差為1106億美元。其中，資本和金融項下順差僅36億美元，經(jīng)常項下順差達(dá)1069億美元（占比96.7%）。而在經(jīng)常項目中，貨物貿(mào)易項下順差為1869億美元，服務(wù)貿(mào)易項下呈現(xiàn)逆差格局為-856億美元，收益與經(jīng)常轉(zhuǎn)移項下順差為56億美元。因此，貨物貿(mào)易項下銀行代客結(jié)售匯順差占順差總額的絕對比例，這個特點在之前的年份中也具備。
[經(jīng)常項目][資本金融項目
可以看出，貨物貿(mào)易項下結(jié)售匯差額的多少直接決定當(dāng)期銀行代客結(jié)售匯差額的大小，而銀行代客結(jié)售匯規(guī)模與外匯占款規(guī)模息息相關(guān)，外匯占款則在一定程度上決定國內(nèi)市場流動性。
需要說明的是，從理論上來看，貨物貿(mào)易代客結(jié)售匯順差的形成實際上包括兩個環(huán)節(jié)：一是跨境收付環(huán)節(jié)，即外匯由境外到境內(nèi)，或由境內(nèi)到境外；二是匯兌環(huán)節(jié)，即由境內(nèi)外匯到境內(nèi)人民幣的轉(zhuǎn)換，或由境內(nèi)人民幣到境內(nèi)外匯的轉(zhuǎn)換，也就是結(jié)匯或者售匯。在企業(yè)結(jié)售匯意愿不變的前提下①，如果跨境收付匯順差增加，代客結(jié)售匯順差必然增加；而“貨物貿(mào)易收付匯差額”與“新增外匯占款”的相關(guān)系數(shù)為0.85，依然呈現(xiàn)高度正相關(guān)，表明貨物貿(mào)易收付匯順差與外匯占款也具有密切關(guān)系。
二、貨物貿(mào)易改革中的宏觀審慎管理
既然貨物貿(mào)易項下跨境資金對國內(nèi)市場流動性的影響很大，那么如果可以通過有效管理，使得貨物貿(mào)易跨境資金流入和流出達(dá)到相對均衡，則可從根本上提升央行流動性管理水平。2010年啟動的貨物貿(mào)易改革為從宏觀上管理跨境資金提供了可能。
（一）改革總體思路
改革的總體思路是：以促進貿(mào)易便利化為主要抓手，以防范跨境資金流動風(fēng)險為底線，切實轉(zhuǎn)變貨物貿(mào)易管理方式，真正實現(xiàn)“便利化”與“防風(fēng)險”的有效統(tǒng)一。改革后貨物貿(mào)易外匯管理的主要框架是“總量核查、動態(tài)監(jiān)測、分類管理”。其中，“總量核查”摒棄了核銷制度“一一對應(yīng)”的要求，全面采集企業(yè)進出口與收付匯數(shù)據(jù)，從整體出發(fā)評估企業(yè)貨物流與資金流的匹配程度。筆者認(rèn)為，“總量核查”為從宏觀上對貨物貿(mào)易開展審慎管理提供了可能性。
（二）改革后的貨物貿(mào)易宏觀審慎管理
改革后貨物貿(mào)易宏觀審慎管理根據(jù)管理工具實施條件的不同可以區(qū)分為兩個層次：一是日常管理；二是應(yīng)急管理。每一類管理工具在理論上均是對貨物貿(mào)易項下跨境資金流動管理的強化，是“不可能三角”的其中一角。在保持匯率穩(wěn)定的前提下，對跨境資金流動管理的強化能夠在一定程度上提升貨幣政策的獨立性。
1. 宏觀審慎日常管理。筆者將“貨物貿(mào)易宏觀審慎日常管理”定義為：根據(jù)國際收支形勢和外匯管理需要，外匯管理部門利用“監(jiān)測指標(biāo)閾值的動態(tài)調(diào)整機制”和“對企業(yè)主體實施差別化管理的分類管理機制”這兩個工具，實現(xiàn)對資金流與貨物流偏離程度的逆向糾正，從而達(dá)到“逆周期調(diào)節(jié)”的管理目的。
（1）監(jiān)測指標(biāo)閾值的動態(tài)調(diào)整機制。貨物貿(mào)易宏觀審慎管理的起點是確定“監(jiān)測指標(biāo)”的“閾值范圍”。所謂“監(jiān)測指標(biāo)”是指改革后設(shè)計的一系列總量核查指標(biāo)，外匯管理部門通過這些監(jiān)測指標(biāo)可以核查地區(qū)、行業(yè)和企業(yè)貨物流與資金流匹配情況?！伴撝捣秶眲t是指外匯管理部門認(rèn)定的指標(biāo)正常區(qū)間，閾值范圍內(nèi)的被認(rèn)定為正常企業(yè)，范圍外的則是需要重點監(jiān)測或核查的市場主體。按照規(guī)定，省級外匯管理部門可以根據(jù)跨境資金流動形勢和管理需要對監(jiān)測指標(biāo)閾值進行動態(tài)調(diào)整。
筆者認(rèn)為，“指標(biāo)閾值動態(tài)調(diào)整機制”是體現(xiàn)貨物貿(mào)易宏觀審慎管理中“評估風(fēng)險”、“逆周期調(diào)節(jié)”和“總量調(diào)節(jié)”的最重要手段。首先，監(jiān)測指標(biāo)能夠從不同方面根據(jù)指標(biāo)數(shù)值衡量貨物貿(mào)易跨境資金流入或流出的偏離程度，指標(biāo)數(shù)值的正負(fù)以及數(shù)值的大小均有較為明確的意義，外匯管理部門能夠依據(jù)數(shù)值的大小來合理評估跨境資金流動總體風(fēng)險。其次，閾值范圍的調(diào)整是由外匯管理部門人工設(shè)置，可以根據(jù)宏觀形勢，按照指標(biāo)含義進行“逆向”設(shè)置，即：若跨境資金宏觀上是流入態(tài)勢，管理的目標(biāo)是減少流入規(guī)模，則可以將指標(biāo)閾值的正常范圍向流出方向調(diào)整。再次，閾值范圍的“動態(tài)”調(diào)整機制使得外匯管理部門在日常管理中能夠及時對市場形勢進行有效“反饋”，避免定期調(diào)整產(chǎn)生管理時滯的問題。最后，當(dāng)監(jiān)測指標(biāo)應(yīng)用于地區(qū)、行業(yè)等宏觀層面時，這代表了對一個地區(qū)或一個行業(yè)的“總量”調(diào)節(jié)，而非僅針對某個市場微觀主體予以管理。
筆者以監(jiān)測核心指標(biāo)之一――“總量差額率”②為例。該指標(biāo)主要衡量地區(qū)或企業(yè)資金流與貨物流的整體偏離程度，如果總量差額率為0，則代表貨物流與資金流是平衡的；如果總量差額率為正，則代表有資金流入，數(shù)值越大代表資金流入越多；反之亦然。假如目前某地區(qū)將總量差額率的閾值設(shè)定為[-5%，5%]，也就是說總量差額率在[±]5%之內(nèi)的企業(yè)都為合規(guī)企業(yè)，之外的企業(yè)則被納入重點監(jiān)測與核查的范圍。如果某一時間段跨境資金流入壓力顯著增加，需要加大對資金流入企業(yè)的管理力度。這時，可以將總量差額率的閾值范圍進行調(diào)整，假設(shè)重新設(shè)定為[-7%，3%]，這種調(diào)整意味著：一方面，將更多呈現(xiàn)流入特點的企業(yè)納入重點監(jiān)測視野，原來5%以內(nèi)的企業(yè)均為合規(guī)，現(xiàn)在這一標(biāo)準(zhǔn)提高到3%；另一方面，資金流出企業(yè)的重點監(jiān)測范圍在縮小，原來大于5%的企業(yè)才納入，現(xiàn)在則為大于7%才納入?？梢灶A(yù)見，調(diào)整后可將更多呈現(xiàn)流入特點的企業(yè)納入重點監(jiān)測視野，后續(xù)的非現(xiàn)場監(jiān)測、現(xiàn)場核查和分類管理對象也更多集中在資金流入企業(yè)，從而實現(xiàn)對跨境資金形勢的“逆向糾正”，進而減輕資金流入壓力。
（2）對企業(yè)主體實施差別化管理的分類管理機制。在確定監(jiān)測指標(biāo)閾值范圍后，實現(xiàn)宏觀審慎管理目標(biāo)還需要對市場微觀主體實施具體的管理措施。類似差別存款準(zhǔn)備金率的制度設(shè)計，改革后，外匯管理部門對企業(yè)也實施了差別化管理，將企業(yè)分成A、B、C三類。A類企業(yè)適用便利化管理措施；B類企業(yè)實施收付匯額度管理，且不得辦理90天以上的延期付款和延期收匯業(yè)務(wù)，不得辦理收支日期間隔超過90天的轉(zhuǎn)口貿(mào)易業(yè)務(wù)；C類企業(yè)業(yè)務(wù)則需經(jīng)外匯管理部門逐筆事前登記，且不得辦理90天以上的延期付款、托收業(yè)務(wù)，不得簽訂包含90天以上（不含90天）收匯條款的出口合同，不得辦理轉(zhuǎn)口貿(mào)易外匯收支等。
筆者認(rèn)為，“分類管理機制”是宏觀審慎管理目標(biāo)得以實現(xiàn)的基礎(chǔ)。一方面，“分類管理機制”對微觀主體形成正向激勵，督促企業(yè)實現(xiàn)貨物流與資金流的基本平衡，從根本上減少宏觀層面上跨境資金大出大入現(xiàn)象的發(fā)生；另一方面，“分類管理機制”中限制的部分業(yè)務(wù)均是在以往管理實踐里發(fā)現(xiàn)的異?？缇迟Y金流動較常利用的渠道，通過限制B類和C類企業(yè)開展這部分業(yè)務(wù)，可以有效提升審慎管理的效率。
2. 宏觀審慎應(yīng)急管理。筆者將“宏觀審慎應(yīng)急管理”定義為：在國際收支形勢發(fā)生急劇變化，出現(xiàn)大規(guī)模的跨境資金流入或流出的形勢下，外匯管理部門利用應(yīng)急管理工具，在短時間內(nèi)實現(xiàn)逆向調(diào)節(jié)的管理目標(biāo)。宏觀審慎應(yīng)急管理是日常管理的必要補充和輔助。
（1）調(diào)整待核查賬戶管理政策。改革前，企業(yè)出口獲得的外匯收入首先需要進入待核查賬戶，在額度內(nèi)可在銀行辦理結(jié)匯。結(jié)匯額度根據(jù)企業(yè)報關(guān)出口數(shù)據(jù)確定，這為收匯的真實性與一致性提供了必要保證。為了進一步提高企業(yè)結(jié)匯速度，便利企業(yè)經(jīng)營，改革取消了額度管理，A類企業(yè)不再受結(jié)匯額度的限制。但改革并未取消待核查賬戶，所有企業(yè)的出口收入依然要先進入待核查賬戶。一旦發(fā)生形勢逆轉(zhuǎn)，尤其是資金大規(guī)模流入時，可隨時調(diào)整待核查賬戶政策，如：可恢復(fù)待核查賬戶額度管理，以延緩企業(yè)結(jié)匯速度，確保外匯收入均具有對應(yīng)的貨物流。
（2）針對跨境資金流動結(jié)構(gòu)性特點出臺差異化管理政策。改革后，外匯管理部門能夠利用電子化系統(tǒng)對貨物貿(mào)易項下的跨境資金流動進行更為深入的結(jié)構(gòu)性分析，包括不同行業(yè)、不同經(jīng)濟類型、不同規(guī)模等。因此，在形勢發(fā)生變化時，外匯管理部門可直接鎖定形勢最嚴(yán)峻、最需要予以管理的領(lǐng)域，出臺相關(guān)管理舉措，實現(xiàn)“精確打擊”。
通過上述分析，筆者將貨物貿(mào)易改革中的宏觀審慎管理邏輯總結(jié)如下：外匯管理部門利用監(jiān)測指標(biāo)閾值動態(tài)調(diào)整等宏觀審慎管理工具來調(diào)節(jié)貨物貿(mào)易收付匯差額和代客結(jié)售匯差額，從而影響外匯占款規(guī)模，最終影響市場流動性水平。
三、貨物貿(mào)易宏觀審慎管理中存在的問題和政策建議
從改革后的管理實踐來看，貨物貿(mào)易宏觀審慎管理工具發(fā)揮了顯著作用。在極大提升貿(mào)易便利化的同時，管理的主動性、有效性、針對性大幅提高，但依然還存在著諸多問題，制約著管理工具作用的發(fā)揮。筆者認(rèn)為，完善宏觀審慎管理應(yīng)堅持“全面與重點相結(jié)合”原則，分別從宏觀、中觀和微觀層面予以完善。
（一）宏觀政策協(xié)調(diào)配合程度有待進一步加強
實踐證明，雖然對貨物貿(mào)易跨境資金流動管理的強化能夠在很大程度上提升流動性管理的主動性和有效性，但作為管理的下游部門，僅僅依靠外匯管理部門無法從根本上解決由外匯占款激增帶來的國內(nèi)市場流動性規(guī)模龐大問題，應(yīng)加強各類宏觀政策的協(xié)調(diào)性和一致性，充分發(fā)揮政策合力。建議切實推進我國對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變和優(yōu)化，健全完善鼓勵進口的外貿(mào)政策，改變以往片面鼓勵低附加值產(chǎn)品出口的傾向；進一步完善人民幣匯率形成機制，擴大匯率波動區(qū)間，提升人民幣估值的科學(xué)性和準(zhǔn)確性；加快企業(yè)“走出去”的步伐，逐步放松市場主體在境外投資等方面的政策限制，豐富和增加用匯渠道。
（二）監(jiān)測指標(biāo)動態(tài)調(diào)整的科學(xué)性和及時性需繼續(xù)完善
改革后的管理實踐顯示，雖然省級外匯管理部門每個季度均需要評估監(jiān)測指標(biāo)閾值的合理性，但評估方法的科學(xué)性有待完善和驗證。鑒于地市級外匯管理部門與市場更為貼近，建議可將監(jiān)測指標(biāo)閾值調(diào)整權(quán)限由省級外匯管理部門適當(dāng)下放；建立健全閾值范圍動態(tài)調(diào)整的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)，明確何種指標(biāo)達(dá)到何種標(biāo)準(zhǔn)時需要及時調(diào)整閾值范圍；增加閾值范圍合理性評估的頻率，確保調(diào)整的及時性和有效性。
（三）進一步健全中觀監(jiān)測分析機制
改革后，外匯管理部門可以利用電子化系統(tǒng)數(shù)據(jù)開展中觀層面的監(jiān)測分析，但目前來看依然存在電子化系統(tǒng)數(shù)據(jù)挖掘深度不夠、監(jiān)測分析方法有待完善、形勢分析敏感度需要加強和監(jiān)測分析與管理政策制定銜接不夠等突出問題。建議進一步利用系統(tǒng)提供的數(shù)據(jù)挖掘工具，將不同維度相結(jié)合來發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)背后包含的更多信息；通過管理實踐發(fā)現(xiàn)、驗證能夠提升宏觀審慎管理績效的分析指標(biāo)和分析方法，并將其固化和推廣；提升形勢分析敏感程度，及時發(fā)現(xiàn)貨物貿(mào)易項下異?？缇迟Y金流動的結(jié)構(gòu)性特點，準(zhǔn)確鎖定異常資金流動的主要渠道、主要方式和所涉及的相關(guān)微觀主體；加強對待出臺政策的科學(xué)性評估。
（四）豐富完善微觀主體分類管理措施
筆者認(rèn)為，目前“分類管理機制”中的相關(guān)措施與實現(xiàn)管理目標(biāo)之間的銜接程度還不夠直接，尤其是對企業(yè)結(jié)售匯環(huán)節(jié)的管理還需加強。建議根據(jù)管理實踐增加對B類和C類企業(yè)結(jié)售匯、跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的限制。例如，可以考慮規(guī)定B類或C類企業(yè)結(jié)匯或售匯總體規(guī)模，并根據(jù)國際收支形勢和管理需要實施動態(tài)調(diào)整，超過規(guī)模的結(jié)匯或售匯應(yīng)經(jīng)過外匯管理部門的審批。
（五）做好宏觀審慎應(yīng)急管理政策的儲備工作
目前來看，貨物貿(mào)易宏觀審慎應(yīng)急管理可以利用的工具還不多，應(yīng)進一步做好相關(guān)政策的儲備工作。建議充分發(fā)揮待核查賬戶功能，研究其在延緩結(jié)匯周期、提高業(yè)務(wù)真實性等方面的作用，并制定相關(guān)政策；借鑒差別準(zhǔn)備金率制度，探索設(shè)計銀行主體貨物貿(mào)易宏觀審慎管理指標(biāo)體系，在國際收支形勢發(fā)生急劇變化時，通過限制銀行向央行結(jié)匯或購匯規(guī)模來達(dá)到有效調(diào)節(jié)流動性水平的目的。
注：
①當(dāng)然，企業(yè)結(jié)售匯意愿會直接影響結(jié)售匯順差規(guī)模，如果收付匯差額不變，而企業(yè)結(jié)匯意愿提高，或售匯意愿下降，均會導(dǎo)致結(jié)售匯順差的擴大。
②總量差額率=[（收匯-付匯）-（出口-進口）]/（收匯+付匯+出口+進口）×100%
參考文獻：
[1]中國人民銀行濟南分行課題組.宏觀審慎管理制度綜述及對我國的啟示[J].金融發(fā)展研究，2011，（1）.
[2]黃為，李京曄，段京文.我國貨幣供應(yīng)中的貨幣陷阱研究[J].財貿(mào)經(jīng)濟，2007，（10）.
[3]方先明，裴平，張誼浩.外匯儲備增加的通貨膨脹效應(yīng)和貨幣沖銷政策的有效性――基于中國統(tǒng)計數(shù)據(jù)的實證檢驗[J].金融研究，2006，（7）.
[4]趙振全，劉柏.我國國際收支對通貨膨脹傳導(dǎo)機制的經(jīng)濟計量檢驗[J].數(shù)量經(jīng)濟與技術(shù)研究，2006，（5）.
第2篇：確保資金流動性范文
貨幣和匯率政策組合產(chǎn)生的激勵機制構(gòu)成
資本流動尤其是短期資本流動對利率和匯率政策產(chǎn)生的激勵機制高度敏感。一些國家的經(jīng)驗表明，不管他們是否進行資本管制，貨幣和匯率政策的一致性在一定程度上解釋了一些國家對不穩(wěn)定資本流動的脆弱性。一致性是指在某一時點上利率和匯率政策之間的關(guān)系，以及這些政策的長期可支撐性。這樣，實行貨幣和匯率政策一致的國家，比如，一國指導(dǎo)其利率以達(dá)到一個內(nèi)部名義目標(biāo)，同時允許其匯率調(diào)整，避免了嚴(yán)重的資本流動逆轉(zhuǎn)。而不實行一致的貨幣和匯率政策的國家，例如，采取匯率目標(biāo)政策，同時指導(dǎo)其利率以達(dá)到其內(nèi)部穩(wěn)定的目標(biāo)，這就產(chǎn)生了對短期資本流動的刺激，并且更加面臨資本流動的逆轉(zhuǎn)。在幾個例子中，一些國家采用資本管制來調(diào)和其不一致的政策組合。但是，如果一國不采取更多的基礎(chǔ)性政策來調(diào)整其貨幣和匯率政策，則資本管制僅對減少資本流入和流出的總量有部分影響。當(dāng)這些國家的政策組合出現(xiàn)問題時，他們就面臨著資本流動逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險。財會
貨幣和匯率政策一致性的兩個要素是相關(guān)的：在某一時點上一致或兼容；長期一致。
某一時點上一致或兼容可通過拋補利率平價理論和可完全替代資產(chǎn)的、源自預(yù)付資產(chǎn)調(diào)整的回報利率在各國間都相同的套利條件來說明：
i=i*+fdfd=[（ef-es）/es]x100
i和i*是同期國內(nèi)和國外資產(chǎn)的回報率；fd是同期本幣的遠(yuǎn)期貼現(xiàn)；ef和es是本幣對外幣的遠(yuǎn)期和即期匯率。拋補利率平價表明，當(dāng)國外利率和遠(yuǎn)期匯率已定的情況下，一國只能決定國內(nèi)利率或是即期匯率中的一個，不能同時決定。當(dāng)拋補利率平價有效時，利率和匯率相互不是獨立的，不能被當(dāng)作分離的工具。
隨著資本流動的更加自由，國內(nèi)市場上的短期利率將更加取決于拋補利率平價條件。試圖同時設(shè)定利率和匯率，也就是使利率和匯率相互獨立，則當(dāng)市場對如此作法創(chuàng)造的刺激進行反應(yīng)、在國家之間進行投資轉(zhuǎn)換時，就將導(dǎo)致短期資本流動。通過貨幣和匯率政策來達(dá)到不同（或潛在沖突）的宏觀經(jīng)濟目標(biāo)的可能性將更受到資本帳戶開放的限制。例如，如果貨幣（或利率）政策以（抑制）通貨膨脹為目標(biāo)，就不可能利用匯率來保衛(wèi)國際競爭力；相反，如果匯率政策以獲得外幣競爭力為目標(biāo)或以固定匯率為目標(biāo)，則貨幣政策將在實現(xiàn)內(nèi)部穩(wěn)定目標(biāo)或管理短期資本流動的后果方面，沒有多少自。因此，在更大的資本流動的情況下，一致的貨幣和匯率政策組合將只能實現(xiàn)下述二者之一：如果是釘住或嚴(yán)格管理的匯率，則為支持匯率采取靈活的利率（或貨幣）政策；或者利率被用來實現(xiàn)國內(nèi)貨幣目標(biāo)，使匯率更具靈活性。
政策一致性的第二個方面是給定的匯率和貨幣政策組合長期保持一致，這決定著所選擇的政策組合的可支撐性。當(dāng)一個在最初時期形成最佳計劃的未來政策決定在晚些時候看來不再是最佳時，這樣的經(jīng)濟政策被認(rèn)為是“時間不一致”。例如，在盛行的條件下決定在未來時期維持匯率水平不再是最佳時，釘住或管理匯率就可能變得“時間不一致”。例如，當(dāng)為維護匯率的團體部門成本非常高時，就該放棄為支持實際部門的匯率目標(biāo)。認(rèn)定政策制定者可能在長期中不一致，有著理性預(yù)期的私人部門決策者將不再相信的政策并且相應(yīng)地與政策制定者一樣，不再保持一致性。這就是說，認(rèn)定了政策制定者食言動機的理性機構(gòu)，將不會發(fā)現(xiàn)釘住匯率是可信的，一旦有釘住匯率與當(dāng)前經(jīng)濟和市場條件不相一致的信號時，他們就將攻擊貨幣。在大量資本流動的環(huán)境下，這種打擊的潛在規(guī)模可能很大，這些機構(gòu)可以通過各種遠(yuǎn)期交易來“短”貨幣，官方通過利率和外匯市場干預(yù)來維持釘住匯率的企圖可能無效（如1992年西班牙ERM危機或近期亞洲危機中泰國的經(jīng)歷）。
在資本流動日益增加的過程中，建立起貨幣和匯率政策可支撐性（時間一致性）的信心需要國家或采取非常強的釘住匯率承諾，或采取靈活的匯率。為獲得可靠的貨幣和匯率政策組合，政策制定者或被剝奪任意決定的權(quán)力，例如通過法律或?qū)ｉT協(xié)議來限制中央銀行貨幣性融資（如在貨幣局）來形成一個嚴(yán)格的固定匯率政策的承諾，或在一開始就采取靈活的匯率制度。各國的經(jīng)驗看來支持這樣一個觀點：隨著更進一步的資本流動，更加極端的匯率機制變得更可行，在已開放的資本帳戶的情況下，IMF成員國有轉(zhuǎn)向更加極端的匯率制度的傾向。因為沒有幾個國家能夠作出可靠的匯率釘住的政策承諾，所以許多已開放資本帳戶的新興市場國家已接受了更大的匯率靈活性。其中一些國家以改革和注重實效的模式引入了更加靈活的匯率機制，例如通過進一步放寬貨幣波動區(qū)間作為退出更加剛性的釘住匯率的策略，但是普遍發(fā)現(xiàn)在資本帳戶進一步自由化的情況下，很有必要轉(zhuǎn)向更加靈活的匯率安排。
管理在資金跨境流動中的特殊風(fēng)險
跨境資金流動通常比純粹的國內(nèi)交易有更多一層的風(fēng)險。比如信用風(fēng)險（包括轉(zhuǎn)移，清算，國家風(fēng)險），其資本交易類型包括：（1）銀行向居民和非居民的外幣貸款；（2）銀行與居民和非居民（包括離岸客戶）進行衍生外匯交易（調(diào)期、期權(quán)、遠(yuǎn)期等）；（3）銀行的其他表外或有外匯資產(chǎn)和負(fù)債（擔(dān)保、承兌和證券投資）。在管理這類風(fēng)險中，應(yīng)適當(dāng)?shù)卣J(rèn)識、分析、監(jiān)管和限制國內(nèi)信用風(fēng)險和跨境風(fēng)險暴露；限制對單個借款人或相關(guān)借款人集團的大量頭寸暴露，限制關(guān)聯(lián)放貸；限制在特別產(chǎn)業(yè)、部門或地區(qū)的集中貸款；限制外匯貸款的頭寸暴露。其它風(fēng)險還包括：貸款風(fēng)險、匯率風(fēng)險、流動性風(fēng)險等。
為應(yīng)對跨境資金流動產(chǎn)生的風(fēng)險，無論債權(quán)國還是債務(wù)國都需要選擇性地實行適合的審慎規(guī)則。實施這樣的審慎方法與私人機構(gòu)對風(fēng)險的管理有關(guān)，也與貨幣當(dāng)局對自身的外匯風(fēng)險和敞口的管理有關(guān)。
在中央銀行的貨幣風(fēng)險管理方面，亞洲危機的一個關(guān)鍵教訓(xùn)是國家尤其應(yīng)該關(guān)注其自身外匯資產(chǎn)和負(fù)債－其外匯儲備頭寸－以減少因潛在的資本流動不穩(wěn)定帶來的脆弱性，并且與匯率的變化相協(xié)調(diào)?？缇迟Y金流動風(fēng)險審慎方法的教訓(xùn)同樣適用于中央銀行管理其儲備頭寸。尤其是包括如下重要性：
*精確測量外匯敞口，包括表外行為，如在遠(yuǎn)期外匯市場的干預(yù)；
*全面監(jiān)控外匯流動性存量，包括衍生交易，如外匯資產(chǎn)和負(fù)債方面的買入和賣出期權(quán)；
*通過使資金來源多樣化管理市場對流動性的獲得；
*面臨危機情形的偶然性
計劃，如協(xié)商一個事先確定利率成本、可在危機時提取的暫時的存款底線。
這樣的方法越來越與各國和國際上對官方外匯儲備充足率的監(jiān)測和估量方法相混合。同時也強調(diào)了更加綜合的關(guān)于外匯儲備存量信息的重要性。
支持金融部門改革
為管理跨境資金流動產(chǎn)生的特殊風(fēng)險，在實施最佳可行的審慎規(guī)則之外，在資本帳戶開放的進程中一個能夠發(fā)揮作用的金融市場需要實施一套全面的金融部門改革。
1、建立和保持健康和健全的銀行體系
增加的跨境資金流動將加速對脆弱的銀行體系的重建需求。資金流動主要通過銀行；銀行系統(tǒng)的力量將決定資金流動的效率和資金流動的可支撐性。如果資金流動在銀行體系之外，資金將可能增加對國內(nèi)銀行系統(tǒng)的競爭壓力，這樣就需要重建銀行系統(tǒng)。考慮到銀行利率和貸款政策將對其他機構(gòu)的國際借貸和其他可替代資本的借貸決策產(chǎn)生的影響，雖然有選擇性的資本管制對阻止脆弱的或無償付能力的銀行對外借款可能是必要的，在銀行體系脆弱的情況下，這并不必然減低金融體系對資本流動的脆弱性。較寬的銀行存貸差可能導(dǎo)致過度的對外借款，或者較高的利率和盡管脆弱卻有明確保證的銀行將導(dǎo)致為存款到銀行系統(tǒng)的（對外）借款。在國家越來越暴露于國際資本流動的情況下，必須加快通過合并、關(guān)閉、清算破產(chǎn)無法生存的銀行、對無法生存銀行資本重組、加強銀行管理等方法來重建脆弱銀行。財會
2、強化會計、審計、信息披露和監(jiān)管框架
除非擁有一個強有力的有效監(jiān)管體系、合適的會計和審計框架以及與國際最佳經(jīng)驗一致的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，否則大量管理各種類型國內(nèi)和國際交易風(fēng)險的審慎規(guī)則仍無法滿足提高金融機構(gòu)面對各種金融風(fēng)險能夠恢復(fù)能力的愿望。這是因為，依賴于限制的審慎規(guī)則很可能像資本管制一樣導(dǎo)致欺騙傾向，但是在有信息披露的方面，欺騙的程度會較小。適合的會計和信息批露標(biāo)準(zhǔn)以及全面的監(jiān)管體系，在使監(jiān)管當(dāng)局和市場能夠準(zhǔn)確估計銀行機構(gòu)的全面金融狀況和其風(fēng)險暴露程度（與其跨境行為一致，如離岸業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)）中起著至關(guān)重要的作用。同樣，經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)的有助于市場對經(jīng)濟和宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)的健康估計。強大的監(jiān)管框架、充分的報告和信息系統(tǒng)在確保銀行遵守現(xiàn)存的審慎原則中起著至關(guān)重要的作用。一些國家的經(jīng)驗表明，包括加強審慎和規(guī)則框架及監(jiān)管的銀行部門的改革如果滯后于資本帳戶自由化，則高度的資本流動就會增加金融機構(gòu)對資金跨境流動產(chǎn)生的風(fēng)險的暴露程度，其脆弱性將導(dǎo)致銀行和貨幣危機（如在泰國、印尼和韓國）。
3、深化金融市場和工具
具有流動性的金融市場（銀行間貨幣市場、即期和遠(yuǎn)期外匯市場、證券市場）是在資本帳戶開放條件下促進金融資源有效配置所必需的，同時也是促進市場參與者對其因國內(nèi)外資本交易產(chǎn)生風(fēng)險的保值所必需的。尤其是，流動的即期和遠(yuǎn)期外匯市場和充足的保值工具將使銀行和非銀行機構(gòu)對其外匯風(fēng)險進行測算和保值；具有流動性的貨幣市場將有助于管理流動性和利率風(fēng)險，便利公司部門獲取金融資源，從而降低銀行機構(gòu)作為主要金融資源中介的負(fù)擔(dān)。這種市場的發(fā)展將需要價格—利率和匯率—具有靈活性，配置合適的市場基礎(chǔ)設(shè)施，包括支付和清算系統(tǒng)、操作密碼和技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施。
最后，由直接的貨幣控制工具轉(zhuǎn)向更加以市場為基礎(chǔ)的過程，是金融部門改革的重要內(nèi)容。缺少足夠的間接貨幣政策工具（如以市場為基礎(chǔ)的貨幣操作和中央銀行在市場利率下的流動性工具）將限制當(dāng)局對資本流動的管理能力，這樣使貨幣政策的執(zhí)行變得更加復(fù)雜。財會
跨境資本流動風(fēng)險管理的“現(xiàn)代”方法的主要要素總結(jié)如下：
*內(nèi)部一致的貨幣和匯率政策框架，這些政策框架可長期持續(xù)，可幫助降低對短期資本流入波動的刺激；
*跨境流動中產(chǎn)生的額外特殊風(fēng)險的確認(rèn)和審慎管理；這樣的審慎規(guī)則預(yù)計會增加金融體系對資本流動中不利沖擊的適應(yīng)性，在各國發(fā)展其規(guī)則框架、市場和實施能力時替代資本管制；
*支持金融改革的需要，包括確保一個健康、健全的銀行體系的存在；強化會計、審計、信息披露和監(jiān)管框架，以精確計量銀行機構(gòu)的風(fēng)險暴露程度和確保市場紀(jì)律，并遵從最佳可操作的審慎規(guī)則；加速發(fā)展金融工具和金融市場，以便利金融資源的有效配置和市場參與者的風(fēng)險管理；
第3篇：確保資金流動性范文
（一）流動性金融風(fēng)險
小額貸款公司抵御風(fēng)險能力與其自身資金流動性水平直接相關(guān)。由于制度規(guī)定小額貸款公司不能吸收公眾存款，其資金來源渠道較為單一，資金量被限制在一定范圍內(nèi)，在遇到金融風(fēng)險時不能及時擴大資金來彌補資金空缺，容易帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。如果小額貸款公司的資金流動性較強，當(dāng)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈危機時，也能快速以流動資金彌補資金缺口，能夠最大程度降低貸款公司的經(jīng)濟損失。同時，良好的資金流動也能為小額貸款公司帶來更高的經(jīng)濟利益，通過參與獲益更高的投資業(yè)務(wù)，使其自身資本量得到提升。
（二）信貸風(fēng)險
小額貸款公司的主要經(jīng)營業(yè)務(wù)就是借出資金并收取一定的利息，信貸部門對貸款中的各種風(fēng)險的預(yù)判和識別是保障小額貸款公司持續(xù)經(jīng)營的有效保障。一方面，由于小額貸款公司對信貸制度的制定缺乏科學(xué)性，對貸款的長短期不能均衡有效分布，過于集中的貸款持有人和申請人容易導(dǎo)致風(fēng)險集中。另一方面，貸款公司一般都有多種信貸產(chǎn)品，其申貸標(biāo)準(zhǔn)過于靈活容易引起貸款的抵押率過低，使小額貸款公司的信貸風(fēng)險攀升。
（三）市場風(fēng)險
小額貸款公司在充滿未知的金融市場中面臨著許多市場風(fēng)險，市場風(fēng)險如下：第一，由于缺乏完善且有效的法律法規(guī)為小額貸款公司的長期可持續(xù)發(fā)展提供必要引導(dǎo)與保障，小額貸款公司面臨著隨時都可能被改制轉(zhuǎn)型的風(fēng)險。第二，小額貸款公司受到市場經(jīng)濟活躍度的影響較大，市場經(jīng)濟發(fā)展平穩(wěn)，小額貸款公司的經(jīng)營狀況和利潤都有較好的保障，相反，經(jīng)濟發(fā)展萎縮，小額貸款的業(yè)務(wù)數(shù)量也隨之減少，貸款難以安全回籠的風(fēng)險大大提升。
二、建立小額貸款公司的金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)
（一）金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建原則
1、降低信息不對稱性小額貸款公司面臨的金融風(fēng)險受多方面影響，需要對其相關(guān)的各個涉及面信息加以收集，最大化降低信息不對稱性。針對一些信息不公開的企業(yè)，要采取有針對性地措施進行信息獲取，確保信息收集的準(zhǔn)確性和可靠性。
2、監(jiān)測全面化要分層次全面監(jiān)測各類信息變化情況。一是監(jiān)測市場經(jīng)濟形勢與政策導(dǎo)向等宏觀經(jīng)濟變化情況；二是監(jiān)測整個小額貸款行業(yè)和相關(guān)行業(yè)的各項活動；三是監(jiān)測客戶經(jīng)營和財務(wù)狀況；四是監(jiān)測自身流動性水平及業(yè)務(wù)運營情況。
3、信息可度量化已經(jīng)確定了的信息指標(biāo)或參數(shù)，需要對其加以量化分析，才能將其歸化到相應(yīng)的金融風(fēng)險等級區(qū)域，通過與對比規(guī)定的風(fēng)險閥值，從而促進風(fēng)險預(yù)控方案的制定。
（二）金融風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的設(shè)計
1、設(shè)置金融風(fēng)險預(yù)警信息采集數(shù)據(jù)庫設(shè)置專門的金融風(fēng)險信息采集數(shù)據(jù)庫，通過對其中的信息流加以分析，才能更好地構(gòu)建小額貸款公司的風(fēng)險預(yù)警體系。經(jīng)過計算機對信息加以整合，從而選擇出符合要求的實際需求的信息資源，然后與指標(biāo)參數(shù)進行匹配和分類。收集與公司長遠(yuǎn)發(fā)展聯(lián)系較為密切且對發(fā)展有利的經(jīng)濟指標(biāo)，如當(dāng)前市場經(jīng)濟狀況、通貨膨脹率、利率匯率的變化、經(jīng)濟增長率以及金融政策等信息，同時對新的經(jīng)濟政策和法規(guī)或政策信息加以有效地收集。
2、設(shè)置金融風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)分析系統(tǒng)資產(chǎn)的流動程度對小額貸款公司具有較大影響，資產(chǎn)流動性不足容易造成經(jīng)營風(fēng)險。對保證金比率的分析，能夠有效對貸款申請人的條件與實力加以考核；對風(fēng)險備付金比率的分析能夠使資金得到有效地利用，解決突發(fā)的經(jīng)濟危機；對短期貸款比率的分析能夠加快資金回籠，增強資金的流動性。
三、結(jié)束語
第4篇：確保資金流動性范文
【關(guān)鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管；余額寶；運營機制
一、引言
從支付寶余額寶這一產(chǎn)品時起，社會各界便對其各抒己見，有說支付寶是在打“球”，是鉆了法律的空子；也有人說這是一種模式上的創(chuàng)新，從線下全部搬到線上，更為方便快捷。對此是好是壞，筆者認(rèn)為，作為理財產(chǎn)品，簡而言之怎樣能把資金充分利用，怎樣能使用戶受益最大化，這才是最重要的。就目前來看，從余額寶誕生過后，其帶來很明顯的“鯰魚效應(yīng)”。各種“寶”類產(chǎn)品如雨后春筍，但隨著這類產(chǎn)品的增多，監(jiān)管也成為一個難題。如何來管，歸誰管，如何規(guī)范，都不得不令人深思。所以說，金融產(chǎn)品在創(chuàng)新，監(jiān)管制度也要與時俱進。
二、余額寶的運營機制的監(jiān)管分析
余額寶，從它的誕生角度來看，為了導(dǎo)出沉淀資金，支付寶選擇與基金公司合作，這樣就必須在支付寶平臺上開放一個“接口”，現(xiàn)在筆者就來分析一下這個作為“接口”的余額寶的運營機制并給出監(jiān)管建議。
1.支付寶平臺操作監(jiān)管
首先客戶將資金從銀行轉(zhuǎn)出，存入支付寶。絕大多情況下銀行有足夠的存款準(zhǔn)備金，所以此過程幾乎是實時到賬。在這里支付寶作為一個第三方平臺，只為客戶提供平臺保管資金，而基于國家政策不支付儲戶存款利息。這一過程中支付寶公司的經(jīng)營規(guī)范受到中國人民銀行監(jiān)管。目前來看，支付寶公司對于此期間的資金流動并沒有做很詳細(xì)的報告。所以央行應(yīng)針對第三方支付公司儲戶資金管理這一方面制定和完善相關(guān)法律政策，要求公司披露相關(guān)資金流動，確?？蛻糍Y金安全。
2.運營風(fēng)險監(jiān)管
當(dāng)客戶從支付寶“轉(zhuǎn)賬”到余額寶，這看似是資金從一個賬戶到另一個賬戶的“轉(zhuǎn)賬”問題，但是實質(zhì)上并不是這樣。作為“接口”的余額寶，當(dāng)客戶把資金轉(zhuǎn)至余額寶時，便意味著客戶購買了專為支付寶定制的天弘基金旗下的一項貨幣基金，天弘增利寶貨幣市場基金①（下稱增利寶）。其中資金流動如下圖所示。在這一過程中，如果出現(xiàn)風(fēng)險將主要集中兩方面。
（1）流動性風(fēng)險監(jiān)管
第一，客戶大規(guī)模提現(xiàn)。這樣會使基金公司承擔(dān)巨大風(fēng)險，并且根據(jù)《天弘增利寶貨幣市場基金2014年第4季度報告》數(shù)據(jù)顯示，期末基金資產(chǎn)組合情況中有84.69%投資于銀行存款和結(jié)算備付金，所以一旦出現(xiàn)大規(guī)模提現(xiàn)，那必將給銀行等金融機構(gòu)帶來沖擊。
（2）投資風(fēng)險監(jiān)管
第二，基金投資風(fēng)險。根據(jù)增利寶產(chǎn)品介紹，當(dāng)資金進入天弘基金公司后，公司主要投資于短期貨幣工具。但筆者認(rèn)為投資風(fēng)險除天弘基金外，支付寶公司也應(yīng)承擔(dān)一定責(zé)任。天弘增利寶是基于余額寶發(fā)行的一種公募基金，而余額寶作為其公募通道，所以應(yīng)該擔(dān)負(fù)一定責(zé)任，并接受證監(jiān)會的監(jiān)管。但在《余額寶服務(wù)協(xié)議》中支付寶明確表示投資損失及相關(guān)金融機構(gòu)造成的損失不可向支付寶申請補償。
3.網(wǎng)絡(luò)運營安全的監(jiān)管
除以上兩方面外，余額寶是一個完全基于互聯(lián)網(wǎng)平臺，同時增利寶也打出“首只互聯(lián)網(wǎng)基金，專為支付寶定制”的口號，這樣就使以前傳統(tǒng)基金的“線下”模式完全搬到了“線上”，那么客戶的資金從進入支付寶開始，再到天弘基金公司，包括日后的返還收益，都在互聯(lián)網(wǎng)上進行。這就使網(wǎng)絡(luò)安全極其重要。
4.建立綜合監(jiān)管體系
目前我國金融監(jiān)管采取的是“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”，對于發(fā)展如此迅速的互聯(lián)網(wǎng)金融，此種模式肯定不能很好地對其做到有效的監(jiān)管。就拿上文所分析的余額寶來說，其者支付寶公司為第三方支付平臺，它受到央行監(jiān)管；并且余額寶作為公墓基金的通道，應(yīng)受到證監(jiān)會的監(jiān)管；同時作為資金管理方天弘基金它的行為應(yīng)受到證監(jiān)會及銀監(jiān)會的監(jiān)管，此外這些操作大部分是基于互聯(lián)網(wǎng)，國家工信部應(yīng)該規(guī)范這方面網(wǎng)絡(luò)運營，確保網(wǎng)絡(luò)賬戶安全。
參考文獻：
[1]余程輝，曲藝.從創(chuàng)新與監(jiān)管看余額寶的發(fā)展與風(fēng)險[J]. 銀行家，2014，06：105-107.
[2]劉力臻. 互聯(lián)網(wǎng)金融：機理?特征?監(jiān)管?趨勢[J]. 當(dāng)代經(jīng)濟研究，2014，12：28-34
[3]佘依林. 以渠道為特征的互聯(lián)網(wǎng)理財銷售模式的風(fēng)險與監(jiān)管――以對余額寶為例[J]. 武漢金融，2014，07：39-40+66.
[4]鄭曉曉.我國互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險及其防控研究[J].征信，2014，11：75-79.
注釋：
①天弘增利寶貨幣市場基金，由天弘基金管理有限公司發(fā)行的一款貨幣型基金，基金代碼000198。
第5篇：確保資金流動性范文
論文摘要：貨幣資金是企業(yè)資產(chǎn)的重要組成部分，加強貨幣資金的管理，對保證企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)和經(jīng)營效益意義重大。因此，應(yīng)建立貨幣資金的預(yù)算制度，完善貨幣資金的內(nèi)部控制制度，實行不相容的職務(wù)相互分離制度，建立收入和支出環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制制度，強化貨幣資金的保管和控制，實行統(tǒng)一 財務(wù)管理 ，防范資金風(fēng)險。
貨幣資金是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中停留于貨幣形態(tài)的那一部分資金，包括現(xiàn)金和各種存款。貨幣資金是企業(yè)流動資產(chǎn)流動性最強的資產(chǎn)，也是獲利能力最弱的資產(chǎn)。加強資金管理的目的就是要求有效地保證一個企業(yè)隨時有資金可以利用，并從閑置的資金中得到最大的利息收入，也即要求在貨幣資金流動性和盈利性之間做出抉擇，以期獲取最大的長期利潤。因此，企業(yè)必須加強對貨幣資金管理，規(guī)范貨幣資金的使用，避免資金不足和過剩所產(chǎn)生的不良現(xiàn)象，從而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。本文就企業(yè)如何規(guī)范貨幣資金的管理工作，談一談個人的認(rèn)識。
一、建立貨幣資金的預(yù)算制度
貨幣資金預(yù)算是財務(wù)管理的一個極為重要的工具。它不僅有利于加強貨幣資金管理，而且有利于對整個財務(wù)活動進行有效的組織。貨幣資金預(yù)算是對企業(yè)在整個預(yù)算期的貨幣資金收入和支出的估計,也是對企業(yè)預(yù)算 期貨 幣資金收支結(jié)果的預(yù)算。實行貨幣資金的預(yù)算制度，對于完善企業(yè)貨幣資金的管理，有著舉足輕重的作用。貨幣資金預(yù)算為控制企業(yè)日常貨幣資金流動提供了主要依據(jù)，也是評價企業(yè)對貨幣資金管理成績的考核標(biāo)準(zhǔn)和重要手段。貨幣資金的預(yù)算制度，增加了資金運行的透明度，從制度上、管理上防止擠占和挪用的現(xiàn)象產(chǎn)生。
在貨幣資金預(yù)算中，應(yīng)把整個預(yù)算期分為若干個時期分別計算貨幣資金的余額。長期貨幣資金流量預(yù)測雖然重要，但在貨幣資金管理中所編制的預(yù)算，主要是一年以下的短期預(yù)算。劃分時期的長短要根據(jù)企業(yè)的性質(zhì)不同來決定，但一般情況下是一個月，即月度財務(wù)收支計劃，某些貨幣資金流入流出變化大的企業(yè)，還可以按周或按日編制預(yù)算。
編制貨幣資金預(yù)算的主要依據(jù)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全面預(yù)算，包括：銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、 成本 費用預(yù)算等等。完整的貨幣資金預(yù)算應(yīng)包括貨幣資金收入、貨幣資金支出、貨幣資金千余缺以及貨幣資金籌集等部分。
貨幣資金流入量來源于銷售收入、 投資 收益以及其他貨幣資金收入。其中銷售收入是最主要的部分，其金額可以直接從銷售預(yù)算中得到；投資收益的貨幣資金收入時間比較固定，數(shù)量也容易確定；其他貨幣資金收入可根據(jù)企業(yè)以往的資料關(guān)考慮預(yù)算期的情況分析確定。預(yù)算期貨幣資金流入量加期初貨幣資金余額，構(gòu)成預(yù)算期可動用貨幣資金數(shù)量。
貨幣資金流出量主要包括購貨支出、營業(yè)費用支出、利息支出、上繳所得稅、利潤分配以及其他貨幣資金支出。其中購貨支出可從 材料 預(yù)算中得到；營業(yè)費用支出如工資費用、制造費用、銷售費用、管理費用等可以從費用預(yù)算中得到；利息支出所需的資金可以從償債計劃中得到；所得稅付出以及利潤分配支出可根據(jù)企業(yè)的盈利計劃預(yù)先估計，支付的時間也比較固定；其他貨幣資金支出可以根據(jù)企業(yè)以往的資料并考慮預(yù)算期的情況分析確定。
二、完善貨幣資金的內(nèi)部控制制度
完善貨幣資金的同部控制制度，規(guī)范 會計 行為，要依據(jù)國家有關(guān) 法律 法規(guī)的規(guī)定和要求,完善企業(yè)內(nèi)部貨幣資金控制制度,建立健全監(jiān)督制約機制。企業(yè)的主要負(fù)責(zé)人要對本單位的內(nèi)部會計控制的有效實施負(fù)總責(zé)，并明確單位內(nèi)部各職能部門在預(yù)算安排、計劃管理、實物資產(chǎn)、對外投資、項目招標(biāo)、工程采購、 經(jīng)濟 擔(dān)保等經(jīng)濟活動中的管理權(quán)限、方式、方法、程序、責(zé)任和相關(guān)的內(nèi)部控制制度。
三、實行不相容的職務(wù)相互分離制度
理順財務(wù)管理關(guān)系，建立職務(wù)分工控制制度，從組織機構(gòu)設(shè)置上確保資金流通安全。建立內(nèi)部監(jiān)督制約機制，資金的管理人員要實行不相容的職務(wù)相互分離制度，合理設(shè)置會計、出納及相關(guān)的工作崗位，職責(zé)分明、相互制約，確保資金的安全。會計出納不能相互兼職，不得由一人辦理貨幣資金流通的全部過程。
一是 會計 人員負(fù)責(zé)分類賬的登記、收支原始單據(jù)的復(fù)核和收付記賬憑證的編制；二是出納人員負(fù)責(zé)現(xiàn)金的收付和保管、收支原始憑證的保管、簽發(fā) 銀行 有關(guān)票據(jù)和日記賬的登記；三是內(nèi)審人員應(yīng)當(dāng)負(fù)責(zé)收支憑證和賬目的定期 審計 和現(xiàn)金的突擊盤點及銀行賬的定期核對；四是會計主管應(yīng)負(fù)責(zé)審核收支項目、保管單位和單位負(fù)責(zé)人的印章；五是單位負(fù)責(zé)人應(yīng)負(fù)責(zé)審批收支預(yù)算、決算及各項支出。
四、建立收入和支出環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制制度
要加強對貨幣資金的預(yù)算編制、執(zhí)行各個環(huán)節(jié)的 管理 ，規(guī)范貨幣資金的管理程序，確定貨幣資金執(zhí)行的審批權(quán)限和制度，超限額或重大事項資金支付要實行集體審批，嚴(yán)格控制無預(yù)算或超審批權(quán)限的資金支出。嚴(yán)格企業(yè)內(nèi)部資金收入和支出審批程序。
1、對貨幣資金的收入控制
①每筆收入支出都要及時開票；
②要盡可能使用轉(zhuǎn)賬結(jié)算，現(xiàn)金結(jié)算款項要及時送存銀行；
③盡可能采用集中由 財務(wù) 部門收款的方式，分散收款要及時送交單位出納；
④不得坐支各項收入；
⑤出納員收妥每筆款項后應(yīng)在收款憑證上加蓋“收訖”章。
2、對貨幣資金的支出控制
①每筆支出都應(yīng)有單位負(fù)責(zé)人的審批經(jīng)、會計主管審核、會計人員復(fù)核；
②出納人員每一筆款項都應(yīng)以健全的會計憑證和完備的審批手續(xù)為依據(jù)，付款后，需在付款憑證上加蓋“付訖”章；
③各項支出都有預(yù)算和定額控制執(zhí)行；
④要按國家規(guī)定的用途使用現(xiàn)金，盡可能使用轉(zhuǎn)賬支付；
⑤銀行單據(jù)簽發(fā)和印鑒保管應(yīng)當(dāng)分工負(fù)責(zé)。
五、強化貨幣資金的保管和控制
加強對貨幣資金、會計憑證、原始的管理，要依法建賬，及時核對銀行賬目，認(rèn)真履行定期對賬、報賬的制度，建立定期進行檢查的制約機制。不符合審核程序不能支付資金，按規(guī)定實事求是報賬，不作假賬。
一是貨幣資金的收付只能由出納人員負(fù)責(zé)，其他人員（包括單位負(fù)責(zé)人）不得接觸貨幣資金；二是嚴(yán)格執(zhí)行庫存現(xiàn)金限額制度；三是出納人員要做到每日現(xiàn)金日記賬余額與保管的現(xiàn)金核對相符，并經(jīng)常與會計核對賬目；四是要嚴(yán)格執(zhí)行定期現(xiàn)金突擊盤點制度和核對銀行賬的制度；五是已開出的收付款原始憑證必須全部及時入賬；六是所有收付款原始憑證必須連續(xù)編號并順序使用，錯 寫作 廢的原始單據(jù)應(yīng)加蓋“作廢”章后妥善保管。
第6篇：確保資金流動性范文
關(guān)鍵詞：企業(yè);資金;管理;問題;措施
資金是企業(yè)的血液，資產(chǎn)規(guī)模大、業(yè)務(wù)范圍廣的企業(yè)集團不可避免的存在較長的資金鏈，比較容易出現(xiàn)資金使用不暢、資源分散、利用效率低的情況。因此，探討加強企業(yè)集團資金管理的措施具有重要的現(xiàn)實意義。
一、企業(yè)資金管理中存在的問題
隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，我國企業(yè)資金管理水平已經(jīng)有了明顯的提高，但是據(jù)目前現(xiàn)狀分析來看，還存在一些不可忽視的問題，具體表現(xiàn)在以下幾個方面。
1.資金管理水平低，資金使用效率低下
很多企業(yè)在資金管理方面有著如此的現(xiàn)狀：一方面資金緊張，另一方面資金占用較多，資金的運營效率較低。在資金的使用過程中，導(dǎo)致資金使用效率低下的主要原因就是集中管理與內(nèi)部多層次管理機構(gòu)分散占用資金的矛盾突出。雖然基本上每個企業(yè)都制定了資金使用計劃，但是對于按計劃進行資金運轉(zhuǎn)，很多企業(yè)都難以做到，從而使得計劃的可操作性差，并且企業(yè)存在盲目的資金管理，進而使得企業(yè)資金的正常周轉(zhuǎn)受到影響。有些企業(yè)在對外投資方面沒有制作出嚴(yán)密的可行性計劃，導(dǎo)致投資具有較大的隨意性；有些企業(yè)銀行賬戶較多，閑置資金較多；有些企業(yè)囤貨較嚴(yán)重，資金運營效率低。
2.資金管理觀念差，管理手段落后
現(xiàn)階段我國企業(yè)融資較難，尤其對于中小企業(yè)來講融資是最困難的，因此，很多企業(yè)不是根據(jù)需要融資，而是“融資偏好”或者“融資沖動”。盲目的進行融資以后，又沒有投資渠道，資金管理觀念差。在我國，很多企業(yè)都把利潤最大化作為唯一的目標(biāo)，因此，加強生產(chǎn)管理，卻忽略了財務(wù)管理，導(dǎo)致從表面上來講企業(yè)營運能力很強，但是事實上企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)了很多問題。對于流通資金和營運資金的管理這方面，有部分企業(yè)比較弱，其設(shè)定的目標(biāo)大多是資產(chǎn)總額等方面的指標(biāo)，而對于良性資金流問題沒有關(guān)注到，很明顯在應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等現(xiàn)金流等管理方面存在問題，現(xiàn)金流管理沒有做好，最終使得不良現(xiàn)金流產(chǎn)生。
3.監(jiān)控不力，缺乏嚴(yán)格監(jiān)督監(jiān)
控不利是所有者對企業(yè)、公司管理層對各資金運行環(huán)節(jié)普遍存在的問題，另外，擅自挪用資金等內(nèi)部控制現(xiàn)象較為嚴(yán)重。雖然出現(xiàn)這些問題的企業(yè)一般都設(shè)置了一些監(jiān)督職能和監(jiān)督制度，但是監(jiān)督者并沒有按照規(guī)定的制度采取必要的措施進行財務(wù)資金管理，因此，導(dǎo)致這些制度流于形式。不少企業(yè)資金入不敷出，依賴借新還舊來維持生產(chǎn)經(jīng)營，財務(wù)風(fēng)險極大。
二、加強企業(yè)資金管理所采取的具體措施
1.明確管理目標(biāo)，優(yōu)化管理環(huán)境
統(tǒng)一集中與分口、分級管理相結(jié)合，建立使用資金的責(zé)任制，促使企業(yè)內(nèi)部各單位合理、節(jié)約地使用資金；加強資金監(jiān)控力度通過資金監(jiān)控可以實現(xiàn)對成員單位實時付款、收款情況的信息收集，實現(xiàn)集團資金的歸集、劃撥，保證成員單位商業(yè)銀行賬戶余額在某個特定時點的特定余額，可以一目了然地了解各成員單位的資金流量情況，實現(xiàn)集團資金監(jiān)控的基本功能。加強資金監(jiān)控，才能保證企業(yè)集團資金集中管理的有效開展和順利實現(xiàn)，有效降低資金支付風(fēng)險和資金流動性風(fēng)險，最大限度提高集團資金的運作效益。
2.強化管理者的內(nèi)控意識，確認(rèn)正確的資金管理模式
強化管理者的內(nèi)控意識就是要員工創(chuàng)造良好的工作環(huán)境，完善企業(yè)的各種制度，確保員工在相互競爭、相互激勵的條件下工作。另外，還應(yīng)建立一個有效的管理系統(tǒng)。企業(yè)的內(nèi)控制度健全與否，關(guān)系著企業(yè)經(jīng)營效率的好壞。有了領(lǐng)導(dǎo)的高度重視，加之員工的誠信做基礎(chǔ)，這就為資金管理提供了良好的環(huán)境，但是資金管理首先要對組織機構(gòu)的適當(dāng)性進行確保，準(zhǔn)確制定各項資金管理，必須按照會計法規(guī)來進行。
3.加快資金周轉(zhuǎn)速度，提高資金的使用效率
企業(yè)營運資金的占用量可以通過提高現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)速度得以減少，如何合理規(guī)劃現(xiàn)金流循環(huán)的話，將現(xiàn)金流循環(huán)周期縮短，就能夠使現(xiàn)金的不必要浪費有效地避免，從而使得現(xiàn)金的使用效率得以提高。現(xiàn)金流量的循環(huán)要占用一定的時間，而周轉(zhuǎn)的時間長短對現(xiàn)金的運營效率和投資回收的安全性產(chǎn)生直接影響，并使得企業(yè)經(jīng)營效益受到了進一步的影響。
資金在運動過程中必須存在著由于時間因素造成的價值差額，資金時間價值規(guī)律客觀地要求企業(yè)在資金進入和退出企業(yè)的全過程中，加快資金周轉(zhuǎn)速度，減少在途時間。因此，要建立“資金結(jié)算中心”，條件允許的企業(yè)還可以建立財務(wù)公司，它可以行使貨幣資金管理監(jiān)督職能，在企業(yè)范圍內(nèi)實現(xiàn)跨地區(qū)不動資金的內(nèi)部聯(lián)網(wǎng)清算，依靠電子網(wǎng)絡(luò)充分挖掘資金潛力，使資金在途時間縮短，這就可以節(jié)約銀行利息，優(yōu)化內(nèi)部調(diào)劑，使資金的時間價值、經(jīng)濟利益成倍提高。
4.充分使用金融工具為企業(yè)服務(wù)，提高資金流動性
現(xiàn)在許多銀行都開發(fā)出了各種金融產(chǎn)品，幫助企業(yè)歸集資金，這些金融工具不僅可以使企業(yè)尤其是大型分散型企業(yè)的資金統(tǒng)一集中到集團總部，而且還不影響下屬機構(gòu)對自己所有資金的使用，這樣總部就可以把這些資金調(diào)劑到它最需要的地方。企業(yè)還可以通過向銀行出售企業(yè)的債務(wù)來籌集資金，這樣就大大增強了資金的流動性。
綜上所述，針對我國企業(yè)普遍存在資金使用率低下的現(xiàn)狀，必須采取各種有效措施，明確管理目標(biāo)，優(yōu)化管理環(huán)境、強化管理者的內(nèi)控意識，確認(rèn)正確的資金管理模式、提高現(xiàn)金流的周轉(zhuǎn)速度，多方式籌集資金，提高企業(yè)資金的使用能力，從根本上解決資金緊張、使用效率低下等問題。
參考文獻：
第7篇：確保資金流動性范文
關(guān)鍵詞：建筑企業(yè)現(xiàn)金流管理
1 建筑施工企業(yè)的現(xiàn)金流量的特征及存在問題
1.1 建筑施工企業(yè)的現(xiàn)金流量的特征 建筑施工項目開發(fā)流程與一般企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程不同，建筑施工項目開發(fā)過程的建筑施工現(xiàn)金流也呈現(xiàn)與眾不同的特性。筆者在本文中將引用XX水電站項目相關(guān)數(shù)據(jù)資料，對建筑施工現(xiàn)金流的特征進行細(xì)致的分析。
1.1.1 建筑施工現(xiàn)金流金額巨大 建筑施工項目開發(fā)投資少則幾千萬，多則幾億甚至幾十億，項目實施過程中現(xiàn)金高速流通，單個項目的金額和項目總額已具有一定的規(guī)模。大額流出就是考驗開發(fā)商的資金實力、現(xiàn)金運作能力以及融資能力。
1.1.2 建筑施工現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)期長 與一般的工業(yè)企業(yè)相比，建筑企業(yè)的項目開發(fā)投資、產(chǎn)品的生產(chǎn)和利潤回收都需要經(jīng)過很長的一段時間，基本上都要經(jīng)過一年以上或者三到五年的開發(fā)經(jīng)營。該項目的開發(fā)周期預(yù)計為3年，自2005年底-2008年10月，在此開發(fā)周期內(nèi)，現(xiàn)金流貫穿始終。資金具有時間價值，前期現(xiàn)金流出都會加大資金投入，所以必須施行滾動開發(fā)，充分利用現(xiàn)金資源，縮短現(xiàn)金運作的周期，盡量將資金使用成本降至最低。另外，由于項目開發(fā)周期過長，項目本身也面臨較大的不確定性。
1.1.3 施工流程及現(xiàn)金流向復(fù)雜繁多 相較于一般的工業(yè)生產(chǎn)而言，建筑施工項目的開發(fā)流程比較特殊。一般工業(yè)產(chǎn)品的流程大都是單向的、鏈狀的；建筑施工產(chǎn)品的信息鏈和價值鏈很特殊，它是在企業(yè)內(nèi)部以及企業(yè)內(nèi)外部之間同時進行資金、物質(zhì)和信息的流動，內(nèi)部呈網(wǎng)狀，外部則呈星狀發(fā)散。項目施工開發(fā)流程如圖1：
1.2 現(xiàn)階段建筑施工企業(yè)現(xiàn)金流量管理的突出問題
1.2.1 缺乏嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度，事前控制和事中控制相對滯后 由于國有企業(yè)的內(nèi)部管理體制松懈，機構(gòu)膨脹，使建筑施工企業(yè)無法實時監(jiān)控資金運作過程，即使企業(yè)內(nèi)部有專門負(fù)責(zé)監(jiān)控的部門，卻沒有形成完整、科學(xué)、合理的內(nèi)部控制制度，總部仍無法實時掌握每個項目資金的流動情況，資金分配方面常常出現(xiàn)財務(wù)赤字，最后只能通過借貸維持企業(yè)的生產(chǎn)活動。企業(yè)重大的對外投資、資產(chǎn)處置、資金占用等經(jīng)濟業(yè)務(wù)事項都會對企業(yè)的發(fā)展造成一定的影響，且都存在潛在的風(fēng)險。由于缺乏有效的監(jiān)督和控制，企業(yè)分公司、各項目資金的支出沒有嚴(yán)格的計劃，甚至有一定的隨意性，這不僅會對企業(yè)造成重大損失，也會影響國家和社會公眾利益，削弱會計管理職能，影響會計資料的質(zhì)量。
1.2.2 資金結(jié)構(gòu)不合理，流動性風(fēng)險較高 原材料庫存占用了大部分資金。業(yè)內(nèi)人士都清楚，企業(yè)流動的資產(chǎn)越多，流動負(fù)債越少，短期償債能力就越強；反之，短期償債能力就越弱，出現(xiàn)流動性風(fēng)險。第一，流動負(fù)債太多。施工單位多通過銀行借貸來籌集資金購置長期資產(chǎn)和進行對外投資，這樣流動負(fù)債就增多了，企業(yè)的償債能力便隨之下降，最終出現(xiàn)了資金流動性風(fēng)險。第二，流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力不強。與一般的商品批發(fā)零售企業(yè)相比，施工企業(yè)無法在短時間內(nèi)將資產(chǎn)變現(xiàn)能。這主要由于工程建設(shè)周期過長，施工時大部分資金都分配在了原材料上，而且施工企業(yè)自身無法控制工程計量結(jié)算進度，自然不能將存貨及應(yīng)收賬款變現(xiàn)，資金流動極易在這里出現(xiàn)缺口，大大降低企業(yè)的償債能力，出現(xiàn)流動性風(fēng)險是遲早的事。
1.2.3 建設(shè)工程款拖欠問題依然嚴(yán)重 近幾年，隨著經(jīng)濟的發(fā)展和城市化進程的不斷加快，城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工業(yè)園區(qū)開發(fā)等等方面的投入空前巨大，各類工程項目不斷上馬，建設(shè)規(guī)模前所未有。而由于很多建設(shè)單位(業(yè)主方)為了出政績、出效益，其工程項目沒有經(jīng)過科學(xué)的研究策劃，而是倉促上馬，在資金來源尚未確定的情況下搞“空手套白狼”。都是讓施工單位先墊資，后期象征性的支付部分費用。
當(dāng)前我國的建筑施工行業(yè)僧多粥少，許多施工企業(yè)為了承接項目，通常以降低標(biāo)價、提高墊支比例、壓縮工程建設(shè)周期為代價，在投標(biāo)前期并未嚴(yán)格考證發(fā)包方或建設(shè)單位的信譽度及資金運作情況，投標(biāo)毫無根據(jù)，導(dǎo)致竣工結(jié)算時工程款遲遲無法入賬，出現(xiàn)壞賬損失風(fēng)險。本局在08年大部分的工程都接近尾聲，而07-08年連續(xù)4個大型項目的投標(biāo)失敗使得企業(yè)面臨著較大的困境，企業(yè)急需獲得新的項目來維持生產(chǎn)經(jīng)營，這必然會使得企業(yè)放寬承接項目的標(biāo)準(zhǔn)要求，進而增加應(yīng)收款回收的難度。
1.2.4 資金運作混亂，利用率較低 目前，建筑施工企業(yè)內(nèi)部管理方面存在一個突出的問題，即資金集中管理的需要和內(nèi)部資金分散的現(xiàn)實矛盾。本局同樣存在類似的問題。XX項目的各項支出需向總公司申報，這在總公司審批撥付的期間，項目所收到的資金數(shù)額常會與項目的實際支出產(chǎn)生不一致。另外，部分施工單位對市場前景沒有前瞻性，不考慮自身經(jīng)營能力就盲目投資，對投資方向的把握不到位，最終導(dǎo)致投資失誤，給企業(yè)造成了巨大的經(jīng)濟損失。企業(yè)原本十分緊張的資金狀況因為投資問題而愈演愈烈。欠款增多，資金緊缺，欠款和流動資金的比例不斷增多，回收周期延長，企業(yè)運作能力及信譽度持續(xù)下滑，最終導(dǎo)致現(xiàn)金運作停滯，損失更加嚴(yán)重。
第8篇：確保資金流動性范文
【關(guān)鍵詞】融資融券；風(fēng)險管控；措施
就我國資本市場現(xiàn)狀看，一方面，證券資金融入融出活動受到嚴(yán)格控制，貨幣市場與資本市場的聯(lián)系通道狹窄，資源配置不合理；另一方面，由于長期缺乏做空機制，資本市場只能做多的機制下運行，蘊育著較大的系統(tǒng)性風(fēng)險，迫切需要構(gòu)建完善的資本市場運行機制。在這樣的背景下我們來研究證券公司的風(fēng)險管控措施。
一、資金流動性風(fēng)險管理措施
對于資金流動性風(fēng)險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）融資融券部根據(jù)監(jiān)管要求、自身財務(wù)狀況和客戶資信，合理確定向全體客戶、單一客戶的融資融券授信額度、融資規(guī)模。
（二）在可融出資金充裕的情況下，公司遵照先來先得的原則審批客戶融資額度申請，當(dāng)客戶融資需求總量大于公司剩余可融出資金時，優(yōu)先審批信用級別高的客戶申請，并在與進行融資融券交易的客戶簽訂的業(yè)務(wù)合同中約定，由于公司融資規(guī)模和融資專用資金賬戶可用余額的限制，證券公司不保證客戶可隨時全部使用獲批的授信額度。
（三）計劃財務(wù)部加強資金的流動性管理，包括但不限于：在公司核定的總額度內(nèi)進行資金計劃調(diào)度，動態(tài)測算資金流動性指標(biāo)，做好資金預(yù)算，合理安排資金籌措計劃，并根據(jù)流動性情況提交調(diào)整授信規(guī)模建議；安排客戶融資資金的交收計劃并實施預(yù)交收應(yīng)急處理。
二、客戶信用風(fēng)險管理措施
對于客戶信用風(fēng)險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）風(fēng)險管理部根據(jù)公司凈資本規(guī)模以及對市場形勢的評估，對公司融資融券的總規(guī)模及結(jié)構(gòu)提出建議，董事會結(jié)合公司的風(fēng)險承受能力和控制能力，確定合理的融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模，合理控制風(fēng)險敞口。
（二）融資融券部對融資融券業(yè)務(wù)實行總部歸口管理，各營業(yè)部未經(jīng)總部許可不得擅自為客戶提供融資融券服務(wù)，確保風(fēng)險敞口處于總部的統(tǒng)一控制之下。
（三）客戶服務(wù)部牽頭負(fù)責(zé)融資融券客戶的投資者教育專項工作；各營業(yè)部把投資者教育專項工作融入開戶等業(yè)務(wù)操作流程中，重點突出融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險揭示，引導(dǎo)融資融券客戶樹立理性投資的理念。
三、法律風(fēng)險管理措施
（一）證券公司在與融資融券客戶簽訂的業(yè)務(wù)合同中，須約定雙方在融資融券交易中的權(quán)利和義務(wù)。此外，還須對信用賬戶管理、融資融券特定財產(chǎn)的信托關(guān)系、擔(dān)保物管理、權(quán)益處理、違約責(zé)任、通知與送達(dá)、免責(zé)條款、合同補充、修改、解除、法律適用與爭議的解決等進行約定。
（二）營業(yè)部應(yīng)當(dāng)在與客戶簽訂融資融券業(yè)務(wù)合同前，向客戶履行告知義務(wù)：指定專人向客戶講解業(yè)務(wù)規(guī)則、業(yè)務(wù)流程和合同條款；以書面方式向其提示投資規(guī)模放大、對市場走勢判斷錯誤、因不能及時補交擔(dān)保物被強制平倉等可能導(dǎo)致的投資損失風(fēng)險，使其充分了解融資融券交易的風(fēng)險，明確風(fēng)險自擔(dān)原則。
四、結(jié)算風(fēng)險管理措施
對于結(jié)算風(fēng)險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）除下列情形外，任何人不得使用證券客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶內(nèi)的證券和客戶信用交易擔(dān)保資本帳戶資本：
客戶保證金交易結(jié)算；收取客戶將返回到資金；負(fù)責(zé)客戶應(yīng)支付的利息、費用與稅金；根據(jù)這些條例和與客戶的約定處分抵押物；收費客戶應(yīng)支付違約金的提??；服務(wù)客戶、繳納稅款和罰款后的剩余證券基金；法律、行政法規(guī)和規(guī)定的其他情況。
（二）清算存管中心加強對結(jié)算交收環(huán)節(jié)的管理，發(fā)現(xiàn)異常情況時及時查明原因并妥善處理解決，保證從登記結(jié)算公司、證券交易所、存管銀行接收的原始清算數(shù)據(jù)和對賬數(shù)據(jù)不被篡改、遺漏、丟失，保證總賬金額與客戶明細(xì)賬匯總金額一致、每個客戶的明細(xì)賬金額與其實際交易金額一致。
五、業(yè)務(wù)操作風(fēng)險管理措施
對于業(yè)務(wù)操作風(fēng)險，公司可通過以下方式進行控制：
（一）證券公司制定包含融資融券業(yè)務(wù)所涉及各個環(huán)節(jié)的關(guān)鍵點及相應(yīng)措施在內(nèi)的業(yè)務(wù)管理制度和操作流程，并明確規(guī)定業(yè)務(wù)管理制度和操作流程的后續(xù)調(diào)整需履行論證、評估、審核等程序。
（二）證券公司建立由總部集中管理的融資融券業(yè)務(wù)技術(shù)系統(tǒng)，將業(yè)務(wù)操作流程固化到技術(shù)系統(tǒng)中實行自動化管理，盡可能減少人為干預(yù)；所有人為介入環(huán)節(jié)均采取密令管理、授權(quán)操作、留痕記錄，關(guān)鍵環(huán)節(jié)采取審批與復(fù)核操作，有效防范操作風(fēng)險。
六、結(jié)語
本文得出的證券公司融資融券全面風(fēng)險管理措施是在分析國外不同地區(qū)融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的模式，比較其各自的特點和適用條件，同時結(jié)合我國融資融券交易業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的必要性和可行性，再加上對財通證券的實研分析的基礎(chǔ)上得出的結(jié)論。尤其對證券公司風(fēng)險管理部門提出了更高的要求，應(yīng)對融資融券業(yè)務(wù)進行監(jiān)控、檢查、稽核和風(fēng)險量化分析，如發(fā)現(xiàn)有違反各項規(guī)章制度或存在潛在風(fēng)險點的，則向相關(guān)部門提交風(fēng)險通知書，并督促其整改落實。相關(guān)部門接到風(fēng)險通知書后，按公司規(guī)章制度及時整改，并提出相應(yīng)的風(fēng)險防范措施，完善業(yè)務(wù)規(guī)章制度。融資融券部須定期對融資融券業(yè)務(wù)各環(huán)節(jié)以及相應(yīng)風(fēng)險點的風(fēng)險控制狀況進行自查，就發(fā)現(xiàn)的問題向風(fēng)險管理部門提交報告。
參考文獻：
[1]陳建瑜.我國證券融資融券的實現(xiàn)路徑[J].中國金融,2006(08) .
[2]王如富.融資融券交易制度研究[J].銀行家,2006(05).
[3]李昆鵬,董本軍.融資融券:發(fā)展我國資本市場的適時之舉[J].國際融資,2006(06).
[4]李國飛.探討國內(nèi)融資融券交易的基本模式[J].特區(qū)經(jīng)濟,2006(02).
[5]李國飛.開展融資融券交易的條件分析[J].特區(qū)經(jīng)濟,2006(03).
作者簡介：
趙明，男，碩士研究生，中國準(zhǔn)精算師，河北金融學(xué)院教師，中國精算師協(xié)會準(zhǔn)會員，研究方向：風(fēng)險管理與保險。
第9篇：確保資金流動性范文
(一)償債能力表現(xiàn)
通過報表數(shù)據(jù)計算得到綠城的現(xiàn)金比率僅為4%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值20%。說明綠城可以直接用于償債的資產(chǎn)對公司的債務(wù)保證較差。綠城的流動比率為1.24，速動比率0.33。一般來說，流動比率<1同時速動比率<0.5，說明資金流動性差，所以說綠城的資金流動性較差，短期償債能力很弱。企業(yè)正常的凈負(fù)債北在75%左右，然而計算出的綠城凈負(fù)債率高達(dá)148.7%，創(chuàng)其歷史新高，大大高于房地產(chǎn)業(yè)的平均水平值66.59%。由此可見綠城無論是長期還是短期，償債能力都低于行業(yè)的平均水平，表明綠城承擔(dān)很大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，還債壓力巨大。
(二)盈利能力表現(xiàn)
綠城的銷售毛利率為33.8%，低于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)如萬科、中海的銷售毛利率，說明綠城成本增加，盈利能力下降。資產(chǎn)凈利潤率主要用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，這一比率越高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利能力越強，綠城資產(chǎn)凈利潤率為3.2%，遠(yuǎn)低于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)如萬科和中海，說明綠城資產(chǎn)獲取利潤的能力較弱。
(三)營運能力表現(xiàn)
存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的好壞反映企業(yè)存貨管理水平的高低，它影響到企業(yè)的短期償債能力，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力。綠城存貨周轉(zhuǎn)率為18%，低于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)如萬科和中海。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而綠城的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅為19%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率僅17%，均處在較低水平，與行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)有著明顯的差距。說明綠城流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，反映綠城銷售能力較弱。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從不同的角度對公司資產(chǎn)的運營進行了評價。
二、財務(wù)風(fēng)險的成因分析
從以上的財務(wù)風(fēng)險可以看出，綠城長期、短期償債能力及盈利能力都低于行業(yè)的平均水平。說明綠城債務(wù)負(fù)擔(dān)重，資金緊張，具有很大的財務(wù)風(fēng)險，究其原因，主要是：
(一)在償債能力方面
綠城是目前國內(nèi)少數(shù)幾家專注開發(fā)豪宅的房地產(chǎn)業(yè)企業(yè)之一，背負(fù)打造藝術(shù)品和當(dāng)行業(yè)老大兩大理想，在行進中遇到了比同業(yè)更多的經(jīng)營沖突。綠城堅持“高進高出，快進快出”發(fā)展路徑，高杠桿高負(fù)債財務(wù)擴張手法，借助高杠桿率，手握重金、高價購地，同時綠城為了配合其擴張的投資政策，實施激進的籌資政策，幾乎運用了所有能夠利用的籌資方式，籌資規(guī)?？焖贁U張。在各種方式中，銀行貸款占了最大比重，綠城對銀行貸款的依賴度越來越大，新開拓的信托融資，更是增加了融資的不確定性。一系列的擴張融資政策最終導(dǎo)致了綠城現(xiàn)在的高負(fù)債率，融資成本不斷攀升，加之國家政策的宏觀調(diào)控，對企業(yè)的信貸政策持續(xù)趨嚴(yán)，連續(xù)提高利率和存款準(zhǔn)備金率，融資越發(fā)地困難，因此綠城面臨前所未有的資金困境。
(二)盈利能力方面
為了追求高品質(zhì)，打造精品，綠城相當(dāng)重視樓盤的地段，在拿地時表現(xiàn)生猛，往往不惜高價搶地王，高品質(zhì)，好地段。理論上，有好“作品”的綠城可以通過高價銷售換取高利潤，然而事實是，綠城的凈利潤率、凈資產(chǎn)回報率均輸給同行。說明綠城中國的銷售成本占銷售收入的比重較大。原因就在于其成本、費用控制不力，高價拿地王，導(dǎo)致土地成本和建安成本增加。2008年到2011年上半年，綠城的每平方米收入成本構(gòu)成中，土地費用占比節(jié)節(jié)走高，分別為12%、12%、18%、22%，土地費用占比增加，直接擠占了綠城的利潤空間。此外，綠城一直大舉拿地，但并不能馬上開工，根據(jù)會計準(zhǔn)則，項目在開工以前的利息不能資本化，項目發(fā)生的行政管理費用卻必須計入當(dāng)期損益。因此，其利息不能資本化，導(dǎo)致期間費用增加，沖減了公司當(dāng)年的盈利。此外，綠城依賴高財務(wù)杠桿，融資成本大大增加，影響其利潤。
(三)營運能力方面
綠城的房子要打磨成高端產(chǎn)品，需要慢工出細(xì)活，因此，綠城犧牲了速度，其資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率明顯低于行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，這說明綠城的銷售回籠資金的速度很慢。2011年綠城的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為2214天，這就意味著一個項目從資金投入到產(chǎn)生會計利潤的平均時間在6年左右。此外，由于房地產(chǎn)行業(yè)限購、限貸等宏觀調(diào)控政策影響，綠城產(chǎn)品多分布在限購區(qū)域，又多是受限購令影響的高端產(chǎn)品，宏觀環(huán)境的變化帶來的不僅僅是融資渠道的縮減，更是導(dǎo)致了房地產(chǎn)市場的銷售困境，綠城面臨巨大的銷售回款壓力。一方面是綠城產(chǎn)品的高價格制約；另一方面，產(chǎn)品區(qū)域的單一也制約著綠城的出貨速度，因而很難獲得自有資金來周轉(zhuǎn)，加大其財務(wù)風(fēng)險。
三、控制財務(wù)風(fēng)險的措施
綠城高價拿地王，土地成本增加，短期負(fù)債增加，項目周期過長導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過慢和利息成本增加，項目多集中在限購城市的高端物業(yè)，銷售情況受到很大的影響，利用高杠桿進行融資，融資成本增加，造成了綠城現(xiàn)金流短缺，加劇了整個資金鏈的斷裂，財務(wù)危機明顯。因此，降低資產(chǎn)負(fù)債率，控制成本，調(diào)整開發(fā)策略，是綠城控制財務(wù)風(fēng)險的必要舉措。
(一)降低負(fù)債率，控制財務(wù)風(fēng)險
高負(fù)債率是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的最主要原因。因此綠城應(yīng)該設(shè)計合理的資本結(jié)構(gòu)，實施穩(wěn)健的籌資政策，降低資金成本，控制負(fù)債規(guī)模，保持謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免無力償還到期負(fù)債甚至資不抵債，減少還債壓力，有效防范財務(wù)風(fēng)險。同時實時監(jiān)控企業(yè)的財務(wù)狀況，及時制定合理的風(fēng)險防范政策，及時收回各種應(yīng)收款，制定合理的資金使用計劃，保持適量的現(xiàn)金流，保障企業(yè)資金正常運轉(zhuǎn)。
(二)控制成本，提高盈利能力
成本控制，是企業(yè)提高盈利能力的根本途徑，綠城應(yīng)在確保產(chǎn)品質(zhì)量的前提下，制定開發(fā)階段、采購階段、施工階段的成本計劃、成本目標(biāo)及成本考核制度等，嚴(yán)格做好成本事前、事中、事后的管理和監(jiān)督，特別對成本異常變動情況及時預(yù)警并提出解決措施。定期對各個項目的各項成本進行全面評估和反饋，做好成本控制工作。質(zhì)量保障和成本控制并駕齊驅(qū)才能實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和盈利能力實質(zhì)提高。
(三)做好項目投資評估工作，適時調(diào)整投資策略
