出售畢業(yè)論文精選(九篇)
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第1篇：出售畢業(yè)論文范文
目前我國(guó)會(huì)計(jì)論文主要分為學(xué)術(shù)論文和畢業(yè)論文。學(xué)術(shù)論文又稱科研論文、研究論文、專題論文，是會(huì)計(jì)學(xué)界和從事會(huì)計(jì)工作的專業(yè)人員及科研人員總結(jié)科研成果，送交國(guó)際、國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)刊物、學(xué)術(shù)出版社或?qū)W術(shù)會(huì)議發(fā)表或宣讀交流的論文。
畢業(yè)論文主要是指學(xué)位論文。在我國(guó)，接受高等教育的本科生、碩士研究生和博士研究生畢業(yè)前在指導(dǎo)老師的指導(dǎo)下，親手完成論文寫作。學(xué)位論文是各類畢業(yè)生或同等學(xué)歷人員為申請(qǐng)授予相應(yīng)學(xué)位而寫出的論文，即學(xué)士論文、碩士論文、博士論文等。對(duì)于學(xué)士論文，要求能較好地運(yùn)用所學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)技能，解決不太復(fù)雜的課題；對(duì)于碩士研究生論文，要求能夠充分地反映獨(dú)立從事科研工作的能力，對(duì)研究課題要有一定的見解；對(duì)于博士研究生論文，則要求反映作者淵博的知識(shí)和較強(qiáng)的科研能力，在該學(xué)科某一領(lǐng)域有獨(dú)到的見解，在理論研究上有突破，形成創(chuàng)造性成果，對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展有一定的推動(dòng)作用。此外，畢業(yè)論文還包括在我國(guó)接受高等專科教育財(cái)經(jīng)類學(xué)生的畢業(yè)論文。版權(quán)所有
二、會(huì)計(jì)論文作用和特點(diǎn)
（一）會(huì)計(jì)論文的作用
1．會(huì)計(jì)論文的寫作是會(huì)計(jì)研究活動(dòng)的有機(jī)組成部分，是會(huì)計(jì)研究的必要手段。隨著我國(guó)會(huì)計(jì)改革的逐步深入和發(fā)展，廣大理論和實(shí)務(wù)工作者及會(huì)計(jì)學(xué)者，緊密結(jié)合我國(guó)會(huì)計(jì)改革和發(fā)展的實(shí)際，圍繞貫徹執(zhí)行新《會(huì)計(jì)法》、《企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告條例》、《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》、《會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范》等法律、法規(guī)，通過撰寫會(huì)計(jì)論文，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)制度轉(zhuǎn)軌和企業(yè)改革（如兼并、破產(chǎn)、關(guān)閉、出售、公司制改建、債轉(zhuǎn)股、上市、股份合作制、企業(yè)集團(tuán)）中的財(cái)務(wù)管理、資金成本管理、提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量及建立有中國(guó)特色的會(huì)計(jì)理論與方法體系等方面，以及會(huì)計(jì)新領(lǐng)域（涉及金融衍生工具會(huì)計(jì)、人力資源會(huì)計(jì)、環(huán)境會(huì)計(jì)和社會(huì)會(huì)計(jì)等）進(jìn)行深入調(diào)查研究，取得了豐富的研究成果。
2．會(huì)計(jì)論文是總結(jié)會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)研究成果，進(jìn)行學(xué)術(shù)交流，發(fā)展會(huì)計(jì)理論，以指導(dǎo)會(huì)計(jì)實(shí)踐工作的重要工具。在我國(guó)，有上百家財(cái)經(jīng)類期刊刊登會(huì)計(jì)論文。中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)秘書處為了總結(jié)前一年度的會(huì)計(jì)理論研究成果，每年還組織前一年度會(huì)計(jì)學(xué)論文評(píng)選活動(dòng)，并將獲獎(jiǎng)?wù)撐膮R編成冊(cè)出版，由此激發(fā)了廣大會(huì)計(jì)工作者進(jìn)行理論研究的熱情，推動(dòng)了會(huì)計(jì)理論的發(fā)展，并以正確的理論支持和指導(dǎo)會(huì)計(jì)改革深入進(jìn)行。
3．寫作會(huì)計(jì)論文是培養(yǎng)會(huì)計(jì)專業(yè)人才的有效途徑，是考核會(huì)計(jì)專業(yè)人員和會(huì)計(jì)專業(yè)本科畢業(yè)生及研究生等業(yè)務(wù)能力和學(xué)術(shù)水平的重要依據(jù)。
（二）會(huì)計(jì)論文的特點(diǎn)
1．學(xué)術(shù)性。學(xué)術(shù)性即科學(xué)性，是指在論文中所表現(xiàn)出來的系統(tǒng)、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)睦碚擉w系。會(huì)計(jì)論文的學(xué)術(shù)性不僅表現(xiàn)在應(yīng)用價(jià)值上，而且表現(xiàn)在理論價(jià)值上。主要表現(xiàn)為：
會(huì)計(jì)論文的寫作目的是建設(shè)與發(fā)展會(huì)計(jì)學(xué)科領(lǐng)域，描述會(huì)計(jì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中某一新的現(xiàn)象、新的發(fā)現(xiàn)，對(duì)會(huì)計(jì)學(xué)科的發(fā)展具有實(shí)踐上的價(jià)值；
在理論上，對(duì)新的發(fā)明和創(chuàng)造有深入的理性分析，運(yùn)用已有的理論知識(shí)，通過嚴(yán)密邏輯推導(dǎo)，求得規(guī)律性認(rèn)識(shí)，豐富原有理論體系或者建立新的理論體系。
第2篇：出售畢業(yè)論文范文
企業(yè)單位在業(yè)務(wù)中難免會(huì)遇到大大小小的問題，本想虛心請(qǐng)教，卻又?？嘤跓o處可問，為此開辦“問題解答”這個(gè)欄目，幫助您答疑解惑。
1 : 問: 《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第二十九條規(guī)定，年應(yīng)稅銷售額超過小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)的其他個(gè)人，按小規(guī)模納稅人納稅；非企業(yè)性單位、不經(jīng)常發(fā)生應(yīng)稅行為的企業(yè)可選擇按小規(guī)模納稅人納稅?！捌渌麄€(gè)人”怎么界定?我單位現(xiàn)要建一處天然氣加氣站，專門開展針對(duì)出租汽車的天然氣加氣業(yè)務(wù)，預(yù)計(jì)年銷售收入達(dá) 500 多萬元，我們可否申請(qǐng)小規(guī)模納稅人，按 3%納稅?
答：“其他個(gè)人”是指自然人?！对鲋刀愐话慵{稅人資格認(rèn)定管理辦法》(國(guó)家稅務(wù)總局令第 22 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱總局 22號(hào)令)第十二條規(guī)定，除國(guó)家稅務(wù)總局另有規(guī)定外，納稅人—經(jīng)認(rèn)定為一般納稅人后，不得轉(zhuǎn)為小規(guī)模納稅人。所以企業(yè)并不是可以按意愿自由選擇成為小規(guī)模納稅人或者一般納稅人。
稅法鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小但管理規(guī)范的企業(yè)申請(qǐng)成為一般納稅人，而不鼓勵(lì)乃至傾向限制規(guī)模較大的企業(yè)仍然作為小規(guī)模納稅人。另按照《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于增值稅一般納稅人認(rèn)定有關(guān)問題的通知》(國(guó)稅函[2008]1079 號(hào))規(guī)定，2009年應(yīng)稅銷售額超過新標(biāo)準(zhǔn)的小規(guī)模納稅人，應(yīng)當(dāng)按會(huì)計(jì)畢業(yè)論文范文照《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例》及其實(shí)施細(xì)則的有關(guān)規(guī)定向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申請(qǐng)一般納稅人資格認(rèn)定。
未申請(qǐng)辦理一般納稅人認(rèn)定手續(xù)的，應(yīng)按銷售額依照增值稅稅率計(jì)算應(yīng)納稅額，不得抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額，也不得使用增值稅專用發(fā)票。按此規(guī)定以及總局 22 號(hào)令精神，你單位屬于應(yīng)當(dāng)申辦為增值稅一般納稅人的情況，如果不申請(qǐng)認(rèn)定為一般納稅人，恐也不能按3 ％的征收率納稅，而可能會(huì)被要求按 17％的增值稅稅率計(jì)算應(yīng)納稅額，且不得抵扣進(jìn)項(xiàng)稅。
補(bǔ)充說明：出于征管的需要，國(guó)家稅務(wù)總局曾于 2001 年了 《關(guān)于加油站一律按照增值稅一般納稅人征稅的通知》(國(guó)稅函[200]882號(hào))，規(guī)定從 2002 年 1 月 1 日起將所有從事成品油銷售的加油站都認(rèn)定為一般納稅人，而無論其規(guī)模是否達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)和會(huì)計(jì)核算是否健全。這一規(guī)定也與現(xiàn)行增值稅條例以及總局22 號(hào)令等文件精神一致 。
2 ． 問：我單位是國(guó)有事業(yè)單位，單位原固定資產(chǎn)賬面總額為 120 萬元(包括土地，房屋及其他設(shè)施)，被政府拆遷征收后，賠償總額為300 萬元，請(qǐng)問賬務(wù)應(yīng)如何處理 ?答：按規(guī)定，如果是已經(jīng)納入企業(yè)會(huì)計(jì)核算體系的事業(yè)單位，按有關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)制度執(zhí)行?！敦?cái)政部關(guān)于企業(yè)收到政府撥給的搬遷補(bǔ)償款有關(guān)財(cái)務(wù)處理問題的通知》規(guī)定：
(1)企業(yè)收到政府撥給的搬遷補(bǔ)償款，作為專項(xiàng)應(yīng)付款核算。搬遷補(bǔ)償款存款利息，一并轉(zhuǎn)增專項(xiàng)應(yīng)付款。(2)企業(yè)在搬遷和重建過程中發(fā)生的損失或費(fèi)用，區(qū)分以下情況進(jìn)行處理：①因搬遷出售、報(bào)廢或毀損的固定資產(chǎn)，作為固定資產(chǎn)清理業(yè)務(wù)核算，其凈損失核銷專項(xiàng)應(yīng)付款；②機(jī)器設(shè)備因拆卸、運(yùn)輸、重新安裝、調(diào)試等原因發(fā)生的費(fèi)用，直接核銷專項(xiàng)應(yīng)付款；③企業(yè)因搬遷而滅失的、原已作為資產(chǎn)單獨(dú)入賬的土地使用權(quán)，直接核銷專項(xiàng)應(yīng)付款；④用于安置職工的費(fèi)用支出，直接核銷專項(xiàng)應(yīng)付款。( 3 )企業(yè)搬遷結(jié)束后，專項(xiàng)應(yīng)付款如有余額，作調(diào)增資本公積金處理，由此增加的資本公積金由全體股東共享；專項(xiàng)應(yīng)付款如有不足，應(yīng)計(jì)入當(dāng)期損益。
第3篇：出售畢業(yè)論文范文
何光的就業(yè)協(xié)議是在6月9日晚簽的，就在他的宿舍。他和三十多名同學(xué)一起與南京一家并不存在的商貿(mào)公司簽了就業(yè)協(xié)議。這個(gè)協(xié)議蓋完章后當(dāng)晚就交給了班長(zhǎng)，然后交到輔導(dǎo)員那里。
這家商貿(mào)公司的“老板”就是何光自己。5月，在學(xué)校多次催促上交就業(yè)合同后，何光找到一家刻章子的公司，花了130元錢，打算偽造一份就業(yè)協(xié)議。
盡管刻章子花了130元，但實(shí)際上何光還小賺了一筆。每蓋一個(gè)章，他收了同學(xué)10元錢的手續(xù)費(fèi)。
何光是江蘇某工科高校的大四學(xué)生。2013年春節(jié)過后，何光便開始找工作。3月，他在南京一家手機(jī)賣場(chǎng)找到了銷售的工作。干了一個(gè)月后，工資低，不穩(wěn)定的銷售職業(yè)讓從小在蘇南農(nóng)村長(zhǎng)大的何光覺得“活得沒有尊嚴(yán)”。4月份何光便開始準(zhǔn)備公務(wù)員和銀行系統(tǒng)的考試，一連考了幾次，“一次筆試也沒過”擊碎了他關(guān)于“出人頭地”的任何設(shè)想。
河南鄭州黃河科技學(xué)院的大四學(xué)生林楠?jiǎng)t直接從網(wǎng)上購(gòu)買了一份就業(yè)協(xié)議。5月21日，她在淘寶上買到了一份杭州一家醫(yī)藥銷售公司的“就業(yè)協(xié)議”。
當(dāng)天晚上，在外實(shí)習(xí)的林楠，突然接到班長(zhǎng)發(fā)的飛信：當(dāng)晚必須交靈活就業(yè)合同（與高校畢業(yè)生通用的“三方協(xié)議”不同，“普通高校畢業(yè)生靈活就業(yè)合同”明確注明，“此合同僅限于統(tǒng)計(jì)畢業(yè)生就業(yè)情況使用”）。
林楠正在忐忑地琢磨如何造假時(shí)，班長(zhǎng)告訴林楠，他的協(xié)議也是隨便找人蓋了個(gè)章，“學(xué)校才不管你去哪里就業(yè)，就業(yè)協(xié)議書上只要有一個(gè)紅色的公章就可以了，不會(huì)調(diào)查的”。
林楠明白班長(zhǎng)所說的“只要有一個(gè)紅色的公章”是什么意思。這并不是她大學(xué)四年來的第一次造假，曾經(jīng)的暑假實(shí)踐報(bào)告和實(shí)習(xí)證明，都是這么弄出來的。
在淘寶上尋找出售“就業(yè)協(xié)議”的商戶，并不困難。林楠很快鎖定一家位于杭州市的淘寶網(wǎng)店。該店稱，可辦理實(shí)習(xí)證明、就業(yè)證明、失業(yè)證明等一切與蓋章有關(guān)的業(yè)務(wù)。在支付了100元費(fèi)用后，她成為了一家醫(yī)藥銷售公司的客戶經(jīng)理。最終，她的協(xié)議被按時(shí)交到了班長(zhǎng)手里。
洛陽(yáng)理工學(xué)院土木工程系09級(jí)畢業(yè)生吳葉的就業(yè)協(xié)議，也是花了一百多元錢買來的?！土珠啾雀∈隆褪菑膶W(xué)校附近的一家超市買來的。
吳葉去超市買零食，結(jié)賬的時(shí)候，抱著試試的態(tài)度問超市老板能不能幫她“簽就業(yè)協(xié)議”?？粗е囊欢蚜闶?，老板很爽快地為她蓋好了章。這一次買零食，一次便解決了三個(gè)人的就業(yè)。吳葉把自己兩個(gè)好友的協(xié)議，一塊央求老板給簽了。
并不是所有的超市老板都這么沒有商業(yè)頭腦。開封某高校的大四學(xué)生公寓樓下的一家超市老板，已經(jīng)做“蓋章生意”好幾年了。公寓里住著六千多大學(xué)生。由于平時(shí)繳話費(fèi)業(yè)務(wù)，他便刻了一枚通信公司的印章，然后以每蓋一個(gè)章2元錢的價(jià)格收取費(fèi)用。老板透露，在5月底，經(jīng)他蓋過章的“靈活就業(yè)協(xié)議”就有兩百多份。
西安理工大學(xué)電氣專業(yè)的畢業(yè)生王林是通過父親的關(guān)系解決就業(yè)協(xié)議的?？佳惺Ю?，他準(zhǔn)備再讀一年考西安交通大學(xué)本專業(yè)的研究生。大學(xué)四年他從來沒有考慮過工作的事情，因此他將要簽協(xié)議的事情告訴了家人。王林的父親曾經(jīng)是名生意人，很快就幫王林蓋了陜西一家知名企業(yè)的公章。
四川農(nóng)業(yè)大學(xué)09級(jí)畢業(yè)生李承則是以假“應(yīng)征入伍”的方法，解決了自己的“就業(yè)協(xié)議”問題。
2013年6月中旬，李承依然沒有找到單位來簽三方協(xié)議。他便到“大學(xué)生應(yīng)征網(wǎng)上平臺(tái)”報(bào)名，然后打出了兩份表格：《應(yīng)征畢業(yè)生預(yù)征對(duì)象登記表》和《高校在校生應(yīng)征入伍學(xué)費(fèi)補(bǔ)償國(guó)家助學(xué)貸款代償申請(qǐng)表》，填好后交給學(xué)院的負(fù)責(zé)人，告訴學(xué)校自己“解決就業(yè)問題了”。
“網(wǎng)上報(bào)名填了之后，不需要真的去入伍。不參加體檢就行了，學(xué)校和部隊(duì)也不會(huì)過問。”李承說。
李承告訴記者，畢業(yè)前，班里35個(gè)同學(xué)，已經(jīng)簽了三方協(xié)議的有七八個(gè)，讀研的也只有四五個(gè)，還有兩個(gè)是假應(yīng)征入伍的。其他的人最后去向，他并不知情。
被逼造假？
這是這些大學(xué)生們四年的最后一次造假。大二的時(shí)候，為了拿到5000元錢的國(guó)家勵(lì)志獎(jiǎng)學(xué)金，家境富裕的王林到民政局偽造了貧困家庭證明；大四上學(xué)期，林楠外出打工賺錢，而并未按學(xué)校的要求去實(shí)習(xí)單位實(shí)習(xí)，偽造了全部的實(shí)習(xí)日志。
但何光坦言，這一次自己找人刻章造假，也是被學(xué)校逼出來的無奈之舉。
從上大學(xué)起，每到畢業(yè)季，校園就流傳著“找不到工作不準(zhǔn)畢業(yè)答辯”的說法。2013年6月流言成為現(xiàn)實(shí)。按照何光所在學(xué)校的規(guī)定，“如果在6月10日之前還沒有簽訂三方協(xié)議，就不能參加畢業(yè)論文答辯”。何光也想過抗拒，“我就是不交，看你能把我怎么樣？真敢不讓我畢業(yè)？”但是一看到班里三十多人的三方協(xié)議都蓋好章交了，何光最終選擇了忍耐和屈服，“胳膊扭不過大腿，我不能拿自己的前途賭博”。
何光不愿求人，更不愿讓家人知道自己上了4年大學(xué)“連個(gè)飯碗”都沒有，最終何光在網(wǎng)上聯(lián)系了一家刻章公司，“自食其力”。
“沒有簽署就業(yè)協(xié)議不能答辯”的學(xué)校還包括西南科技大學(xué)。有學(xué)生告訴記者，學(xué)校給畢業(yè)論文輔導(dǎo)的老師們都下了任務(wù)指標(biāo)，如果到答辯前，導(dǎo)師名下的學(xué)生按人頭沒有交夠已經(jīng)簽訂好的三方協(xié)議，導(dǎo)師就要被罰款。該校的09級(jí)漢語(yǔ)言文學(xué)專業(yè)的畢業(yè)生董丹告訴記者，她同學(xué)的導(dǎo)師就要求：如果沒有三方協(xié)議，論文和實(shí)習(xí)報(bào)告就無法通過。
王林、林楠、吳葉、李承等人所在的學(xué)校則是利用畢業(yè)證和學(xué)位證來要求學(xué)生簽訂就業(yè)協(xié)議。
李承告訴記者，三方協(xié)議、用人單位接收函、入伍證明，三者有其一，他們的畢業(yè)實(shí)習(xí)學(xué)分才能拿到，然后才能修滿學(xué)分畢業(yè)。李承正是以假“入伍證明”的方式取得了自己的畢業(yè)證和學(xué)位證。
王林、林楠、吳葉所在的學(xué)校更是直接，“沒有就業(yè)協(xié)議，就沒有畢業(yè)證、學(xué)位證”。
王林所在學(xué)校的石油特招子弟生們更是陷入了無法逾越的死循環(huán)。這些石油子弟們到單位報(bào)到時(shí)必須有畢業(yè)證和學(xué)位證才能正式簽約；而學(xué)校的規(guī)定是，必須有三方協(xié)議才能頒發(fā)畢業(yè)證、學(xué)位證。所以，這些學(xué)生們?yōu)榱藘扇涿乐荒芟扔靡粋€(gè)虛假的協(xié)議換回畢業(yè)證，然后再改派到實(shí)際工作的單位。
學(xué)校逼迫大學(xué)生就業(yè)大面積造假的背后是就業(yè)率與招生指標(biāo)掛鉤的管理制度。
給各個(gè)就業(yè)率低的學(xué)校的警示意義是：在2013年青海省的高校招生中，有150個(gè)就業(yè)率不高的專業(yè)將被實(shí)行緩招、限招、停招。
2011年11月教育部下發(fā)了《關(guān)于做好2012年全國(guó)普通高等學(xué)校畢業(yè)生就業(yè)工作的通知》，對(duì)就業(yè)率連續(xù)兩年低于60%的專業(yè)，調(diào)減招生計(jì)劃直至停招。
2012年11月，教育部《關(guān)于做好2013年全國(guó)普通高等學(xué)校畢業(yè)生就業(yè)工作的通知》要求各省級(jí)教育行政部門和高校要加強(qiáng)就業(yè)狀況統(tǒng)計(jì)、分析和監(jiān)測(cè)預(yù)警，把就業(yè)狀況作為“招生計(jì)劃制定、質(zhì)量評(píng)估、經(jīng)費(fèi)投入、專業(yè)設(shè)置、培養(yǎng)方案調(diào)整、班子考核等工作的重要依據(jù)?！斑B續(xù)兩年就業(yè)率較低的專業(yè)，除個(gè)別特殊專業(yè)外，應(yīng)調(diào)減招生計(jì)劃直至停招”。
2013年7月2日，記者分別致電四川農(nóng)業(yè)大學(xué)、西南科技大學(xué)核實(shí)畢業(yè)生就業(yè)造假。兩校招生就業(yè)辦公室的負(fù)責(zé)人均予以否認(rèn)。
“校方?jīng)]有這樣的規(guī)定，也有可能個(gè)別導(dǎo)師這樣要求?！蔽髂峡萍即髮W(xué)招生辦副主任胡小俊說。
河南科技大學(xué)管理學(xué)院電子商務(wù)系主任郭獻(xiàn)強(qiáng)告訴記者，面臨史上最難就業(yè)季，該校并沒有專門要求老師逼迫學(xué)生簽約，他所在的管理學(xué)院也沒有明說，“但是我知道有些系說過，必須把三方協(xié)議拿回來，不然不給發(fā)畢業(yè)證?！?/p>
郭獻(xiàn)強(qiáng)說，每個(gè)學(xué)校都有個(gè)就業(yè)率的問題，教育部會(huì)統(tǒng)計(jì)學(xué)校就業(yè)率?！熬蜆I(yè)率低的專業(yè)要取消招生資格，所以大家都想把就業(yè)率做高。我們學(xué)校就業(yè)率本來就不高，你再不要求學(xué)生做一些就業(yè)的協(xié)議，那就業(yè)率不就更低了嗎？”
假就業(yè)知多少
并沒有具體的數(shù)字顯示今年的699萬畢業(yè)生中，到底有多少人簽署了假就業(yè)協(xié)議，但或可從提供假就業(yè)協(xié)議的商家這里，從側(cè)面窺豹一斑。
在淘寶網(wǎng)上，至今依然有多個(gè)出售就業(yè)協(xié)議蓋章的網(wǎng)店，價(jià)格從80元到200元不等。記者與其中一家注冊(cè)地址顯示為廣州的網(wǎng)店店主取得了聯(lián)系。在最近不到一個(gè)月時(shí)間里，該網(wǎng)店的業(yè)務(wù)成交量已達(dá)到20件。
記者從某高校就業(yè)網(wǎng)站上下載了一份明確注明僅限于統(tǒng)計(jì)畢業(yè)生就業(yè)情況的《普通高校畢業(yè)生靈活就業(yè)合同》，填好畢業(yè)生信息后發(fā)給對(duì)方。很快，就業(yè)合同的信息被逐項(xiàng)填滿并且加蓋有一家翻譯有限公司的公章，單位的注冊(cè)地址顯示為廣州市白云區(qū)。
為了防止偽造“就業(yè)協(xié)議”，各個(gè)高校的就業(yè)協(xié)議上均有一欄用人單位的“聯(lián)系電話”。這一欄要求必須填，以供學(xué)校電聯(lián)核實(shí)。而這些出售假就業(yè)協(xié)議的公司，可謂服務(wù)到家。記者以學(xué)校就業(yè)辦老師的身份與合同上留下的人事部門聯(lián)系人取得聯(lián)系。報(bào)上合同畢業(yè)生的姓名和學(xué)校后，負(fù)責(zé)人稱該畢業(yè)生已到公司上班，“表現(xiàn)很優(yōu)秀，每個(gè)月工資能發(fā)三千多塊錢”。
做起簽協(xié)議兼職業(yè)務(wù)的還有一些勞務(wù)派遣公司。這些勞務(wù)派遣公司甚至將廣告做到了大學(xué)校園里。廣州富禾勞務(wù)派遣公司便是眾多兼職簽協(xié)議的公司之一，這家位于廣州市天河區(qū)珠村某商務(wù)中心的公司自稱是一家集人力資源引進(jìn)開發(fā)、勞務(wù)派遣、就業(yè)實(shí)習(xí)管理為一體的綜合單位。該負(fù)責(zé)人說，該公司成立已有十多年了，和大學(xué)生簽虛假協(xié)議是這兩年的事情。如果簽協(xié)議的話，“單人次的話一份150元錢，人數(shù)多的話可以按100元一份”，并且也可以“負(fù)責(zé)配合學(xué)校后續(xù)的跟蹤抽查”。
經(jīng)過一輪造假，并未給何光、李楠、王林、吳葉他們帶來什么實(shí)際的影響。畢業(yè)之后，又回到了原點(diǎn)。感覺“沒有臉面回家”，何光留在南京郊區(qū)的一間陰暗、逼仄的出租屋里，不斷地尋找招聘信息；未找到工作的李承回到了家，開心地和同伴們玩著網(wǎng)絡(luò)游戲；王林在學(xué)校附近租了房，在備考2014年的研究生考試。
第4篇：出售畢業(yè)論文范文
摘 要:由于商譽(yù)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造中所發(fā)揮的作用越來越重要,因此商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究對(duì)指導(dǎo)實(shí)踐有極其重要的意義。本文將從商譽(yù)的特性、會(huì)計(jì)處理的特殊性、滿足會(huì)計(jì)專業(yè)畢業(yè)論文會(huì)計(jì)信息使用者的需求等方面論述商譽(yù)與無形資產(chǎn)的關(guān)系,認(rèn)為將其從無形資產(chǎn)中分離出來比較合理。此外,本文從自創(chuàng)商譽(yù)的確認(rèn)與否、自創(chuàng)商譽(yù)與外購(gòu)商譽(yù)的不同處理方法等問題對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響談了一下自己的看法。
關(guān)鍵詞:商譽(yù);自創(chuàng)商譽(yù);無形資產(chǎn);會(huì)計(jì)信息
自從上世紀(jì)90年代以來,世界上不斷有企業(yè)進(jìn)行兼并、收購(gòu),而且購(gòu)并規(guī)模不斷擴(kuò)大。如麥道與波音、?？松九c美孚公司、奔馳與克萊斯勒等大筆收購(gòu)案例。在購(gòu)并中,商譽(yù)不僅能使收購(gòu)公司獲得未來盈利能力,且成為被收購(gòu)公司重新配置生產(chǎn)資源的重要內(nèi)容,商譽(yù)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造中所發(fā)揮的作用顯而易見,因此,對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究對(duì)指導(dǎo)實(shí)踐、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著十分重要的作用。本文將從商譽(yù)的定性及有關(guān)商譽(yù)對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響方面對(duì)商譽(yù)問題進(jìn)行初步探討。
1 對(duì)商譽(yù)的定性傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為,商譽(yù)屬于無形資產(chǎn)的一個(gè)項(xiàng)目。例如,亨德里克森在《會(huì)計(jì)理論》的“無形資產(chǎn)”專辟出“商譽(yù)”討論。葛家澍在《中級(jí)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)》中將商譽(yù)作為“與企業(yè)整體相聯(lián)系、不能單獨(dú)認(rèn)定的無形資產(chǎn)”而歸入不可辨認(rèn)無形資產(chǎn)中。注會(huì)教材中將無形資產(chǎn)定義為“不具有實(shí)物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn),如專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)等”。但是筆者認(rèn)為,應(yīng)將商譽(yù)從無形資產(chǎn)中分離出來,作為一項(xiàng)特殊的無形的資產(chǎn)進(jìn)行特別的會(huì)計(jì)處理。這可從以下幾個(gè)方面進(jìn)行論述。首先,與一般無形資產(chǎn)相比,商譽(yù)有如下特殊性。其一,它無法同企業(yè)整體脫離單獨(dú)用于交換;它體現(xiàn)的是企業(yè)整體價(jià)值。其二,有助于形成商譽(yù)的因素不能用任何方法或公式單獨(dú)計(jì)量。其三,商譽(yù)價(jià)值可能會(huì)因構(gòu)成要素發(fā)生變化而頻繁波動(dòng),不像大多數(shù)資產(chǎn)一樣具有相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)值。其四,商譽(yù)無法定有效期限。它是在企業(yè)長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中逐漸積累起來的一種無形經(jīng)濟(jì)資源,通常,經(jīng)營(yíng)年限愈久,商譽(yù)價(jià)值愈大。沒有任何一條法律給商譽(yù)規(guī)定有效期限,會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中將由于控股合并而產(chǎn)生的商譽(yù)在一定期限內(nèi)攤銷只是一種會(huì)計(jì)慣例,其有效期限是主觀臆斷的,并非法律規(guī)定的有效期限。第二,商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理與其他無形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理差別很大。即使認(rèn)為商譽(yù)是一種無形資產(chǎn),也應(yīng)看到,其會(huì)計(jì)處理非常獨(dú)特,比一般無形資產(chǎn)要復(fù)雜得多。因此,對(duì)它單獨(dú)制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)更加方便。目前,許多國(guó)家有關(guān)無形資產(chǎn)和企業(yè)合并的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都涉及商譽(yù),這就難免重復(fù)。我國(guó)如果對(duì)商譽(yù)單獨(dú)制定準(zhǔn)則,就可以解決這一問題。在購(gòu)并商譽(yù)數(shù)檢查考核和評(píng)價(jià)是內(nèi)部會(huì)計(jì)控制鏈條中一個(gè)重要組成部分,其主要內(nèi)容應(yīng)包括:①對(duì)單位內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度的建立和執(zhí)行情況的檢查和考核,在此基礎(chǔ)上,對(duì)內(nèi)部控制中存在的缺陷和問題提出改進(jìn)建議。②對(duì)執(zhí)行內(nèi)部會(huì)計(jì)控制成效顯著的單位、機(jī)構(gòu)和人員給予表彰,對(duì)違反內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的提出批評(píng)和處理意見。內(nèi)部會(huì)計(jì)控制的檢查、考核與評(píng)價(jià),應(yīng)由單位內(nèi)部審計(jì)部門或上級(jí)單位的財(cái)務(wù)審計(jì)人員具體負(fù)責(zé)。要形成制度,堅(jiān)持企業(yè)自查與上級(jí)單位組織檢查相結(jié)合,至少每年組織進(jìn)行一次,并且同對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的年度考核獎(jiǎng)懲掛鉤。值得指出的是,檢查、考核與評(píng)價(jià)只是手段,其意義在于,督促企業(yè)各級(jí)管理主體不折不扣地認(rèn)真執(zhí)行內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范,以不斷提升企業(yè)管理水平,堵塞漏洞,促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。2005年1月6日額日益增大的今天,按照重要性原則,將商譽(yù)從無形資產(chǎn)中分離出來,單獨(dú)制定會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,并且在會(huì)計(jì)報(bào)表重單列項(xiàng)目進(jìn)行披露,是合情合理的。第三,分離商譽(yù)進(jìn)行特殊會(huì)計(jì)處理將會(huì)更能滿足會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)于會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性和可靠性的需求。由于商譽(yù)在企業(yè)中所占比重越來越大,將商譽(yù)分離出單獨(dú)反映應(yīng)更能滿足廣大會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)一個(gè)企業(yè)真實(shí)情況及發(fā)展?jié)摿Φ牧私?從而有助于做出正確的投資決策。通過以上分析可知,將商譽(yù)從無形資產(chǎn)中分離出來單獨(dú)進(jìn)行反映,將會(huì)更加清晰的認(rèn)識(shí)它在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造中所發(fā)揮的作用,從而指導(dǎo)實(shí)踐并能滿足高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息使用者進(jìn)行投資決策的需求。關(guān)于商譽(yù)的定性問題,有這樣一種觀點(diǎn),商譽(yù)的“管理整合效率觀”值得我們思考。目前,會(huì)計(jì)理論界有這樣一種趨勢(shì),即將現(xiàn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)(扣除無形資產(chǎn))、無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)和人力資源會(huì)計(jì)進(jìn)行有效的整合,從而為報(bào)表使用者提供全面的、更與決策相關(guān)的信息。這樣一來,商譽(yù)所反映的就是特定企業(yè)總價(jià)值與有形資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和人力資產(chǎn)價(jià)值之和的差額部分。這部分差額是企業(yè)管理整合的效果所在。而管理學(xué)界對(duì)管理的最新定義為“管理是對(duì)組織的資源進(jìn)行有效整合,以達(dá)成組織既定目標(biāo)與責(zé)任的動(dòng)態(tài)創(chuàng)造性活動(dòng)?！备鶕?jù)這一定義,商譽(yù)毫無疑問是管理層整合效率高于平均水平的一種體現(xiàn)。換句話說,商譽(yù)是衡量企業(yè)管理整合效率的重要尺度。所以,在未來的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)體系中,商譽(yù)也不是一種無形資產(chǎn)。
2 商譽(yù)有關(guān)問題對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響前不久在云南大理舉行的關(guān)于會(huì)計(jì)國(guó)際化的會(huì)議中,馮淑萍部長(zhǎng)又著重強(qiáng)調(diào)了會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量問題,要求提供高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息。這表明在今天的會(huì)計(jì)研究中,會(huì)計(jì)信息問題的研究仍不過時(shí)。以下我將從兩個(gè)方面來談一下商譽(yù)對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響問題。
2•1 自創(chuàng)商譽(yù)的確認(rèn)與否對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響。歷來會(huì)計(jì)界以自創(chuàng)商譽(yù)價(jià)值難于進(jìn)行可靠計(jì)量,確認(rèn)其易導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)虛增等為理由而不確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù)。但是我認(rèn)為,確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù)給會(huì)計(jì)信息使用者帶來的好處將會(huì)大于不確認(rèn)。
2•1•1 我們所說的可靠性是一個(gè)相對(duì)概念對(duì)任何事項(xiàng)的可靠性,我們只能說有高低之分。在可靠性不太高的情況下,若此信息對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表使用者密切相關(guān),那么按照會(huì)計(jì)的目的,就應(yīng)對(duì)此信息進(jìn)行確認(rèn)。而且,隨預(yù)測(cè)科學(xué)的發(fā)展,較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)企業(yè)未來每年盈利及其帶來的現(xiàn)金流量,并選擇合適的貼現(xiàn)率,進(jìn)而計(jì)算出自創(chuàng)商譽(yù)的價(jià)值會(huì)變得可行。
2•1•2 確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù)符合會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性原則自創(chuàng)商譽(yù)作為反映企業(yè)具有超額盈利能力的信息,若不及時(shí)提供,就既不能滿足經(jīng)營(yíng)者正確受托責(zé)任的要求,也不能滿足與企業(yè)有經(jīng)濟(jì)利害關(guān)系的各方進(jìn)行正確決策的需要。
2•1•3 確認(rèn)外購(gòu)商譽(yù)而同時(shí)漠視自創(chuàng)商譽(yù),不符合會(huì)計(jì)信息的可比性例如,對(duì)于一個(gè)具有超額盈利能力的企業(yè),在出售之前,會(huì)計(jì)報(bào)表上不反映商譽(yù)和商譽(yù)的攤銷,而是在出售時(shí),在購(gòu)買方的資產(chǎn)負(fù)債表上,按購(gòu)價(jià)與可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值(即各種有形和可確指無形資產(chǎn)公平市價(jià)總和與負(fù)責(zé)總額的差)的差額反映商譽(yù),并在規(guī)定年限進(jìn)行攤銷時(shí),同時(shí)反映在資產(chǎn)負(fù)債表上商譽(yù)價(jià)值的減少和損益表中管理費(fèi)用的增加。既影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況,又影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果,出售前后同一企業(yè)會(huì)計(jì)資料不具有可比性。另一方面,由于只確認(rèn)外購(gòu)商譽(yù)而不確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù),使得企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中商譽(yù)的價(jià)值不能反映企業(yè)整體的商譽(yù),這樣的信息會(huì)給報(bào)表使用者產(chǎn)生誤導(dǎo)自創(chuàng)商譽(yù)與外購(gòu)商譽(yù)的不同處理方式影響業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。企業(yè)從外部購(gòu)入商譽(yù)的方式,可以獲得賺取未來超額盈利的能力,同樣,企業(yè)通過自身努力,也可以獲得賺取未來超額盈利的能力,這便是創(chuàng)造自創(chuàng)商譽(yù)。
--> 但由于會(huì)計(jì)慣例及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都是要求不確認(rèn)自創(chuàng)商譽(yù),故具有相同的創(chuàng)造未來超額盈利能力的兩家企業(yè),就會(huì)僅僅因形成盈利能力的源泉不同而體現(xiàn)出不同的財(cái)務(wù)圖景:外購(gòu)商譽(yù)因不同的處理方法使企業(yè)的多項(xiàng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生變化;自創(chuàng)商譽(yù)因不允許確認(rèn)而不對(duì)企業(yè)產(chǎn)生任何影響,當(dāng)然也不會(huì)使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生變化。而且,將自創(chuàng)商譽(yù)這一與企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)密切相關(guān),且自創(chuàng)商譽(yù)本身就能說明企業(yè)管理當(dāng)局業(yè)績(jī)的因素不予反映,顯然是欠合理的。
[參考文獻(xiàn)]
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[2] 閻紅玉•商譽(yù)會(huì)計(jì),中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社.
第5篇：出售畢業(yè)論文范文
隨著我國(guó)住房制度改革的深入發(fā)展，住房市場(chǎng)供需失衡問題受到經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注。筆者認(rèn)為，解決這一問題，除了把房?jī)r(jià)降到一個(gè)合理水平外（包括經(jīng)濟(jì)適用房的建設(shè)、以及降低有關(guān)的政府稅費(fèi)等），還應(yīng)大力發(fā)展房地產(chǎn)金融，建立和完善我國(guó)的住房抵押貸款市場(chǎng)，尤其是住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)。而住房抵押貸款證券化正是建立與形成住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)、發(fā)展我國(guó)房地產(chǎn)金融體系的重要環(huán)節(jié)。
一、目前住房抵押貸款市場(chǎng)的局限性分析
一個(gè)完整的住房抵押貸款市場(chǎng)包括住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)和住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)。抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)即按揭貸款市場(chǎng)，是指購(gòu)房者（按揭人）以房產(chǎn)作抵押向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，銀行對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格審查后發(fā)放貸款的市場(chǎng)；住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)即住房抵押債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)，是指金融機(jī)構(gòu)將住房貸款轉(zhuǎn)售給其他投資者，或者以抵押貸款為擔(dān)保，發(fā)行抵押貸款證券的市場(chǎng)。
抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)涉及到銀行的安全性、盈利性和流動(dòng)性。一是銀行貸給按揭人的資金是銀行對(duì)儲(chǔ)蓄者的負(fù)債。儲(chǔ)蓄期限一般較短，而按揭貸款的還款期限較長(zhǎng)，銀行長(zhǎng)期資產(chǎn)與短期負(fù)債不匹配，就不能化解未來不確定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)；二是資產(chǎn)的流動(dòng)性和期限呈反方向變動(dòng)，期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越低，住房抵押貸款本身的特性決定了其流動(dòng)性較差，因此目前各銀行都嚴(yán)格限制貸款期限；三是風(fēng)險(xiǎn)大，由于按揭貸款是期限很長(zhǎng)的債權(quán)資產(chǎn)，銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)就很大；另外，當(dāng)客戶因某種原因失去償還能力或者認(rèn)為違約產(chǎn)生的利益超過違約所產(chǎn)生的損失時(shí)，就會(huì)發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)。由于上述原因，銀行開展住房抵押貸款業(yè)務(wù)的積極性不高。這也是目前銀行普遍“惜貸”的一個(gè)重要成因。鑒于此，為提高銀行的積極性，可參照發(fā)達(dá)國(guó)家的作法，努力推動(dòng)住房抵押貸款證券化，發(fā)展房地產(chǎn)抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)。
住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)可以分為證券化市場(chǎng)和非證券化市場(chǎng)兩部分。住房抵押貸款證券化即抵押債權(quán)證券化，是房地產(chǎn)證券化的一種，它是指住房抵押貸款機(jī)構(gòu)將其所持有的抵押債權(quán)匯集重組為抵押組群，經(jīng)過政府機(jī)構(gòu)或私人機(jī)構(gòu)的擔(dān)保和信用加強(qiáng)，以證券的形式出售給投資者的融資過程，由此而形成的資金流通市場(chǎng)，稱抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)。非證券化市場(chǎng)是指由投資者直接買斷住房抵押貸款，從而實(shí)現(xiàn)相關(guān)債權(quán)主體的直接轉(zhuǎn)換。
二、住房抵押貸款證券化的效應(yīng)分析
住房抵押貸款證券化實(shí)際上等于把不能分割的房地產(chǎn)變成可分割的財(cái)產(chǎn)，把不可移動(dòng)的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)化為可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。這一方面為一般投資者提供了共享房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營(yíng)收益的機(jī)會(huì)，另一方面通過把社會(huì)短期貨幣資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期穩(wěn)定的資本金，也有利于社會(huì)的投資渠道、以及住房抵押貸款的運(yùn)作和退出。作為一種融資工具，其作用具體表現(xiàn)為下述幾方面：
1、抵押貸款證券化可以有效地分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
以住房抵押貸款為擔(dān)保發(fā)行抵押證券后，原來集中在銀行的抵押貸款資產(chǎn)，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)上很多投資人持有的抵押債券，這樣就使房屋抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)分散。而且，由于抵押證券是以一組抵押貸款的投資組合為抵押，個(gè)別違約風(fēng)險(xiǎn)被分散，投資的有效收益能夠得到更大的保障。
2、提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性，解決了銀行抵押貸款“短期負(fù)債支持長(zhǎng)期資產(chǎn)”的流動(dòng)性難題
由于房屋抵押貸款的期限最長(zhǎng)可達(dá)30年，對(duì)發(fā)放抵押貸款的銀行來說，信貸資產(chǎn)回收周期很長(zhǎng)，而通常銀行吸收存款負(fù)債最長(zhǎng)僅5年(實(shí)際上居民存款以活期或1年期為主)，二者資產(chǎn)負(fù)債的期限不匹配，增加了銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)和管理的難度。通過證券化，銀行及時(shí)把長(zhǎng)期抵押貸款資產(chǎn)在資本市場(chǎng)拋售兌現(xiàn)、或自己持有變現(xiàn)能力很強(qiáng)的抵押證券，就可解決銀行面臨的流動(dòng)性約束。另外房地產(chǎn)抵押債權(quán)證券化，通過抵押二級(jí)市場(chǎng)打破抵押資金的地域限制，使得抵押資金得以在全國(guó)范圍內(nèi)流動(dòng)，平衡地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡而引起的抵押貸款利率的高低不平，使之平均化和市場(chǎng)化。
3、抵押貸款證券化對(duì)刺激抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)的積極作用
對(duì)抵押貸款借款人來講，由于抵押貸款證券化，拓寬了抵押貸款發(fā)放的資金來源，增強(qiáng)了抵押貸款的流動(dòng)性，分散了抵押貸款的風(fēng)險(xiǎn)，使金融機(jī)構(gòu)可以延長(zhǎng)抵押貸款的時(shí)間，擴(kuò)大抵押貸款的范圍，發(fā)放更多住房抵押貸款，從而滿足市場(chǎng)購(gòu)房者融通資金的需要。這樣對(duì)購(gòu)房人來說，不會(huì)因?yàn)榻杩钯Y金短缺的瓶頸抑制而推遲購(gòu)房意愿；而房地產(chǎn)開發(fā)商也將有更多機(jī)會(huì)出售他們已建成和即將建成的樓盤，由此形成的良性循環(huán)將有利于激活抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)、緩解房地產(chǎn)的供需失衡矛盾、以及有效的刺激社會(huì)總需求的增長(zhǎng)等。
三、住房抵押貸款證券化的建議
近些年來，我國(guó)在房地產(chǎn)證券化方面進(jìn)行了一系列的探索和實(shí)踐，取得了一些可喜成就，為推行住房抵押貸款證券化創(chuàng)造了有利條件。其中包括：1、我國(guó)資本市場(chǎng)的初步形成和證券交易所的創(chuàng)立為推行住房貸款證券化創(chuàng)造了必要條件。2、我國(guó)已建立了一些房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)，如一些專業(yè)銀行的房地產(chǎn)信貸部和住房?jī)?chǔ)蓄銀行等，為抵押貸款證券化提供了機(jī)構(gòu)上的保證3、大批房地產(chǎn)與證券評(píng)估機(jī)構(gòu)的建立，為抵押貸款證券化提供了必要的中介保障等。但是另一方面應(yīng)該看到，我國(guó)抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)尚處于萌芽階段、屬于新生事物，要實(shí)現(xiàn)這一金融工具的創(chuàng)新，就要吸收發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過有關(guān)管理部門的推動(dòng)和扶持，結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況，從以下幾個(gè)方面入手：
1、培育抵押貸款證券化市場(chǎng)
要發(fā)行抵押貸款證券必須建立完善的、流動(dòng)性較強(qiáng)的抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)。包括：1、制定相應(yīng)的法律法規(guī)。只有保證正常的交易秩序，住房抵押貸款證券才能有效流動(dòng)，其效應(yīng)才能真正得以發(fā)揮。目前，我國(guó)證券化方面的法制建設(shè)還很滯后，推行住房抵押貸款證券化，有關(guān)管理部門面臨著建立和完善有關(guān)金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)法律、法規(guī)的任務(wù)。2、深化金融改革。在國(guó)有銀行商業(yè)化的同時(shí)，應(yīng)大力發(fā)展人壽保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、投資銀行、抵押銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)，建立多元化的投資融資機(jī)構(gòu)，推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)換，擴(kuò)大住房信貸資金來源。3、開發(fā)新的貸款種類。目前我國(guó)房地產(chǎn)抵押貸款的形式主要是職工住房抵押貸款，形式單一，且限制條件嚴(yán)格，這嚴(yán)重制約了住房抵押貸款市場(chǎng)的發(fā)展。針對(duì)這一情況，我們應(yīng)學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，吸收一些適合國(guó)情的貸款形式，如分級(jí)償還抵押貸款、可調(diào)整價(jià)格抵押貸款等，從而推動(dòng)住房抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。
2、建立完善的抵押市場(chǎng)擔(dān)保體系
開展住房抵押證券化必須解決好兩個(gè)問題：1、在龐大的住房抵押貸款市場(chǎng)中，建立起健康有序的信用關(guān)系和信用體系，提高貸款者和抵押品的信用等級(jí)和信用條件，增強(qiáng)抵押貸款的清償能力，減少銀行機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。2、在流動(dòng)的抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)中，增強(qiáng)抵押證券的安全性和清償能力，提高證券發(fā)起機(jī)構(gòu)和證券抵押品的抵押信用和抵押證券的交易信用，加強(qiáng)對(duì)抵押貸款證券化后的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范。由此可見整個(gè)房地產(chǎn)抵押貸款市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)必須有完善的抵押擔(dān)保體系的支持。因此，設(shè)立專門的證券化擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為抵押證券提供信用支持和擔(dān)保，對(duì)整個(gè)住房抵押貸款證券化體系而言，是十分重要的。借鑒美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，在推行住房抵押貸款證券化的初始階段，應(yīng)由政府出面提供擔(dān)保，這樣可以提高住房抵押貸款和抵押證券的信譽(yù)，為實(shí)行住房抵押貸證券化打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
3、加快抵押貸款證券化運(yùn)行所需的中介機(jī)構(gòu)的建立
包括：1、建立住房抵押貸款公司。它的職能主要是買進(jìn)金融機(jī)構(gòu)的抵押貸款所有權(quán)和房產(chǎn)抵押權(quán)，組成抵押貸款組，經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化處理、信用評(píng)級(jí)及抵押貸款擔(dān)保公司擔(dān)保增級(jí)后，發(fā)行抵押貸款證券，從最終投資者處取得銷售抵押貸款證券的資金。2、培育抵押債券的認(rèn)購(gòu)承銷者。其職能是代替?zhèn)l(fā)行者銷售債券。認(rèn)購(gòu)承銷者可分包銷和代銷兩種。包銷商要承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，即在債券未售完時(shí)包銷商要購(gòu)買剩余債券
四、住房抵押貸款的證券化途徑
第6篇：出售畢業(yè)論文范文
關(guān)鍵詞：重慶 公租房 制度 完善
2010年重慶市開啟的公租房建設(shè)計(jì)劃指出要在未來3年建設(shè)完成4000萬平方米的公租房建設(shè)計(jì)劃，解決200萬人的住房問題。并且在公租房建設(shè)的實(shí)踐中走獨(dú)具特色的公租房建設(shè)之路。重慶市公布《重慶市公共租賃住房管理暫行辦法》對(duì)公租房規(guī)劃、建設(shè)、分配、使用、管理及監(jiān)督各個(gè)環(huán)節(jié)都做出了相關(guān)規(guī)定。
一、重慶公租房制度特征
1.雙軌制住房供應(yīng)體系。重慶市提出了政府保障和市場(chǎng)配置相結(jié)合的“雙軌制”住房供應(yīng)體系：30%～40%的中等偏下收入群體，政府為其提供公租房和棚戶區(qū)、城中村改造的安置房，60%～70%的中高收入群體由市場(chǎng)提供的商品房。
2.減收土地出讓金，劃撥方式供應(yīng)土地。從2002年開始，重慶就建立了土地儲(chǔ)備制度。重慶市公租房建設(shè)免收土地出讓金，對(duì)公租房建設(shè)的相關(guān)稅費(fèi)全部進(jìn)行減免。
3.注重公租房的配套建設(shè)，讓居民生活更有尊嚴(yán)。為避免產(chǎn)生城市中的“貧民窟”，重慶的公租房與商品房按照4：1的比例混合建設(shè)，商品房與公租房共享公共配套服務(wù)。
二、重慶公租房制度存在的問題。
（一）缺乏權(quán)威立法保護(hù)。
目前，我國(guó)保障房制度框架仍然缺失，基本停留在政策層面，只是以紅頭文件方式來調(diào)整，缺少長(zhǎng)期的戰(zhàn)略安排，且每次政策的切換多數(shù)是作為房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的輔政策而存在。從這個(gè)角度來看，缺少的制度框架的建設(shè)，權(quán)威立法的保障。
（二）準(zhǔn)入門檻設(shè)置不合理。
根據(jù)《重慶市公共租賃住房管理暫行辦法》對(duì)公租房申請(qǐng)人條件做了明確規(guī)定，重慶市公租房申請(qǐng)條件沒有戶籍限制這是一大進(jìn)步，但是筆者認(rèn)為這個(gè)申請(qǐng)條件還是過于苛刻。例如，申請(qǐng)人的年齡限制在18歲，而年滿16歲不滿18歲的進(jìn)城務(wù)工的人員就被排斥在外；要求穩(wěn)定工作和收入來源，使得一些打零工的群體無法得到保障。在我國(guó)個(gè)人收入申報(bào)及征信系統(tǒng)并未建立的情況，僅憑收入證明來分配公租房，會(huì)導(dǎo)致分配不公的現(xiàn)象。總的來說公祖房的申請(qǐng)條件不能只按照城市人均收入來確定，這樣無法突租房的保障優(yōu)勢(shì)。
（三）退出機(jī)制的不健全
對(duì)于公租房申請(qǐng)人，如果已經(jīng)達(dá)到買房的能力，或者已經(jīng)買房，該如何讓他們退出公租房？該怎么及時(shí)審查這部分群體？這些問題在暫行辦法中都沒有明確規(guī)定?！吨貞c市公共租賃住房管理暫行辦法》規(guī)定，公租房是可以出售的。該規(guī)定使原本就稀有公租房資源更加緊缺，導(dǎo)致申請(qǐng)人輪候時(shí)間過長(zhǎng)甚至申請(qǐng)人分不到公租房，使公租房的保障功能大大減弱。[3]為了保證出售的公租房能流轉(zhuǎn)到政府手中，就必須建立一系列的規(guī)章制度加強(qiáng)監(jiān)督，也將導(dǎo)致不必要的成本消耗。
三、重慶公租房的制度建立與完善
（一）轉(zhuǎn)變公租房制度理念，制定配套法律法規(guī)。
從以調(diào)控為導(dǎo)向轉(zhuǎn)為以民生為導(dǎo)向的保障住房制度。我們忽略了保障房本身所代表的不是宏觀調(diào)控的手段，而是我們政府的責(zé)任。政府有責(zé)任為中低收入的居民提供適合其經(jīng)濟(jì)狀況的房屋保證“居者有其屋”。同時(shí)政府應(yīng)該提供符合國(guó)家發(fā)展階段與條件的“適度居住權(quán)”保證保障住房制度的延續(xù)性。公租房制度理念的轉(zhuǎn)變需要通過權(quán)威立法來確定。制定層級(jí)較高的法律規(guī)范來支持全國(guó)的公租房建設(shè)，也要加強(qiáng)公租房分配的程序性設(shè)置及政府的權(quán)限范圍以便全民監(jiān)督。
（二）公租房運(yùn)營(yíng)的多元化
根據(jù)《重慶市公共租賃住房管理暫行辦法》，公共租賃住房建設(shè)資金的來源渠道除了財(cái)政資金還有銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)和公積金貸款及發(fā)行債券，但仍是以政府為主導(dǎo)。這樣運(yùn)行體系將會(huì)給地方政府帶來了巨大的財(cái)政壓力。筆者認(rèn)為解決資金壓力問題，我們還可以選擇多樣性的融資方式，探索金融創(chuàng)新為住房保障提供資金渠道，帶來長(zhǎng)久的活力。例如，采用房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）的方式或BOT模式，集合社會(huì)閑散資金，為公租房提供長(zhǎng)期性資金支持保證公租房供給及管理。
（三）制定合理公租房準(zhǔn)入條件
公租房在保障對(duì)象上應(yīng)當(dāng)更加關(guān)注剛剛畢業(yè)的大學(xué)生和一些有技術(shù)性的農(nóng)民工住房問題。所以，一方面要集中發(fā)揮公租房的保障優(yōu)勢(shì)；另一方面應(yīng)當(dāng)在公租房的申請(qǐng)條件上適當(dāng)設(shè)定一個(gè)下線，并且有意的區(qū)分公租房與廉租房的租金定價(jià)，使城市中等偏下又暫時(shí)買不起產(chǎn)權(quán)房的人群切實(shí)享受公租房在城市為其提供的便利，而低收入人群更多享受廉租房的保障。
（四）加強(qiáng)專業(yè)化監(jiān)督管理
建立完善的個(gè)人收入申報(bào)系統(tǒng)和個(gè)人信用檔案系統(tǒng)。對(duì)于申請(qǐng)人員的公示方法上，除了根據(jù)規(guī)定的在網(wǎng)上公示方式以外，還應(yīng)該加上在申請(qǐng)人員所在的工作單位、生活社區(qū)等地方進(jìn)行公示，形成多層次的公示格局。其次，要建立家庭收入檔案，并實(shí)行動(dòng)態(tài)化管理。同時(shí)建立復(fù)審制度，每隔三年或稍長(zhǎng)時(shí)間對(duì)原保障對(duì)象進(jìn)行重新認(rèn)定，只有符合條的方可繼續(xù)享受住房保障政策。
參考文獻(xiàn)：
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第7篇：出售畢業(yè)論文范文
[關(guān)鍵詞]市場(chǎng)監(jiān)管；供應(yīng)鏈；蔬菜
[中圖分類號(hào)]F252 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1005-6432（2013）32-0009-04
20世紀(jì)80年代中期蔬菜產(chǎn)銷體制改革以來，我國(guó)的蔬菜播種面積由1990年的近66667萬公頃（1億畝）增加到2010年的153333萬公頃（23億畝）左右，產(chǎn)量由2億噸提高到5億噸，人均占有量由170千克左右增加到370千克左右。我國(guó)居民的蔬菜消費(fèi)也開始由以產(chǎn)量為中心的“數(shù)量型”消費(fèi)轉(zhuǎn)向以健康和營(yíng)養(yǎng)為中心的“質(zhì)量型”消費(fèi)。然而近些年來，從“毒豇豆”“避孕黃瓜”再到近期的“垃圾肥種菜”，無疑都暴露出我國(guó)蔬菜產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的種種問題。
1 我國(guó)蔬菜產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈現(xiàn)狀
蔬菜供應(yīng)鏈可以理解為是基于蔬菜所形成的供應(yīng)鏈，指蔬菜沿著農(nóng)戶、加工企業(yè)、配送中心、批發(fā)商、銷售商以及消費(fèi)者運(yùn)動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)鏈條，它涵蓋了從“供應(yīng)商的供應(yīng)商”到“客戶的客戶”之間有關(guān)最終產(chǎn)品或服務(wù)的形成和交付的一切業(yè)務(wù)活動(dòng)。在現(xiàn)階段我國(guó)的蔬菜供應(yīng)鏈模式大概可以分為三種類型，即隨機(jī)型供應(yīng)鏈、農(nóng)戶自助型供應(yīng)鏈和計(jì)劃型供應(yīng)鏈。
11 隨機(jī)型供應(yīng)鏈
隨機(jī)型供應(yīng)鏈屬于我國(guó)蔬菜供應(yīng)鏈的主要模式，其支撐平臺(tái)一般是產(chǎn)地批發(fā)市場(chǎng)和銷售地批發(fā)市場(chǎng)。農(nóng)戶在自己的土地上對(duì)蔬菜進(jìn)行采摘，使用自有運(yùn)輸工具運(yùn)往產(chǎn)地批發(fā)市場(chǎng)，蔬菜進(jìn)行簡(jiǎn)單分揀后，進(jìn)行出售。或者由收購(gòu)商在蔬菜產(chǎn)地進(jìn)行收購(gòu)后運(yùn)往批發(fā)市場(chǎng)銷售。若是短途運(yùn)輸，蔬菜可直接進(jìn)行簡(jiǎn)單分揀后裝車運(yùn)輸，而長(zhǎng)途運(yùn)輸蔬菜一般需要進(jìn)入冷庫(kù)打冷，再被運(yùn)往銷售地批發(fā)市場(chǎng)。如圖1所示。
在隨機(jī)型供應(yīng)鏈中，市場(chǎng)主體的組織化程度一般較低，且規(guī)模一般都較小。資產(chǎn)的非專用性資產(chǎn)專用性可以表現(xiàn)為專用地點(diǎn)、專用實(shí)物資產(chǎn)、專用人力資產(chǎn)以及特殊用途的資產(chǎn)，是為支撐某種具體交易而進(jìn)行的耐久性投資，由于專用性較強(qiáng)的資產(chǎn)在提前結(jié)束的交易中會(huì)給投資者帶來巨大損失，因此一旦投資專用性資產(chǎn)，主體就會(huì)有沖動(dòng)維持交易的持續(xù)性，為了保證在準(zhǔn)租不被剝奪的情況下繼續(xù)交易，主體會(huì)尋求一種相應(yīng)的治理結(jié)構(gòu)。因此，專用性資產(chǎn)投資越大，就越有一體化的傾向，反之則相反。（如作為運(yùn)輸工具的農(nóng)用三輪車等，并不是專門針對(duì)蔬菜運(yùn)輸）導(dǎo)致了這種供應(yīng)鏈模式下市場(chǎng)主體的交易具有松散性，大多數(shù)是隨機(jī)交易。這種情況下，供應(yīng)鏈難以提供有效的產(chǎn)品信息，政府也就就很難對(duì)市場(chǎng)的蔬菜信息進(jìn)行監(jiān)管。
12 農(nóng)戶自助型供應(yīng)鏈
農(nóng)民自助型供應(yīng)鏈運(yùn)作模式是農(nóng)戶的組織化程度提高，但是供應(yīng)鏈運(yùn)作過程的綜合程度沒有提高的條件下，存在的供應(yīng)鏈形式。農(nóng)民通過成立合作組織，一方面在與蔬菜買賣市場(chǎng)上爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)，另一方面通過組織內(nèi)部交流，加強(qiáng)蔬菜的種植水平和對(duì)外界蔬菜供需關(guān)系的搜索能力等。如圖2所示。農(nóng)業(yè)合作組織的建議不僅有利于降低蔬菜流通環(huán)節(jié)的交易成本，也提高了蔬菜供應(yīng)鏈的組織化程度。合作組織為了能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中可以與他人重復(fù)博弈，短期的機(jī)會(huì)主義行為也會(huì)被舍棄。為了贏得良好的聲譽(yù)，合作組織的行為取向必然是向有利于蔬菜質(zhì)量安全的方向發(fā)展。
13 計(jì)劃型供應(yīng)鏈
計(jì)劃型供應(yīng)鏈強(qiáng)調(diào)了這種供應(yīng)鏈模式在蔬菜流通活動(dòng)的計(jì)劃性，它是伴隨著蔬菜生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)方式的轉(zhuǎn)變，特別是蔬菜進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)這一營(yíng)銷背景的變化而發(fā)展起來的。計(jì)劃型蔬菜供應(yīng)鏈的核心是蔬菜加工企業(yè)，它的核心工作是對(duì)蔬菜的流通加工。加工企業(yè)與客戶簽訂訂單合同，加工企業(yè)按照合同約定，要求企業(yè)蔬菜供應(yīng)農(nóng)戶按照相應(yīng)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和要求進(jìn)行蔬菜種植。如圖3所示。在計(jì)劃型供應(yīng)鏈中，農(nóng)戶的組織化程度高低約束著蔬菜加工企業(yè)的規(guī)模，出于自身產(chǎn)品質(zhì)量的考慮，有些蔬菜加工企業(yè)會(huì)在當(dāng)?shù)亟⒈竟镜氖卟嘶兀o予農(nóng)戶相應(yīng)的技術(shù)指導(dǎo)和資金支持。
2 供應(yīng)鏈視角下蔬菜產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)的問題分析
21 蔬菜產(chǎn)業(yè)消費(fèi)市場(chǎng)的“檸檬市場(chǎng)”現(xiàn)象
“檸檬市場(chǎng)”（the lemons market）是指產(chǎn)品的賣方對(duì)
圖1 隨機(jī)型供應(yīng)
圖2 農(nóng)戶自助型供應(yīng)
圖3 計(jì)劃型供應(yīng)鏈
產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格比買方具有更多的信息時(shí)，由于買賣雙方對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量信息不對(duì)稱所導(dǎo)致的逆向選擇行為，低質(zhì)量的產(chǎn)品將驅(qū)逐高質(zhì)量的產(chǎn)品。在蔬菜產(chǎn)業(yè)的消費(fèi)市場(chǎng)，蔬菜的經(jīng)驗(yàn)性和信任性特征同樣造成信息不對(duì)稱，消費(fèi)者僅通過自己的經(jīng)驗(yàn)或者外表觀察來了解蔬菜的平均質(zhì)量，因而只愿意用平均質(zhì)量來支付價(jià)格，而高質(zhì)量的蔬菜如綠色蔬菜投入的成本要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于生產(chǎn)低質(zhì)量蔬菜的成本，所以造成利潤(rùn)下降，缺乏高質(zhì)量帶來的激勵(lì)。
22 蔬菜產(chǎn)業(yè)中市場(chǎng)主體間力量失衡
我國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)自家庭承包責(zé)任制以來，呈分散化、小規(guī)模化、低組織化的特點(diǎn)，農(nóng)戶的力量在整個(gè)供應(yīng)鏈中仍然是最薄弱的。以蔬菜龍頭企業(yè)為代表的農(nóng)業(yè)企業(yè)是供應(yīng)鏈中最具有實(shí)力的市場(chǎng)主體，規(guī)模大、生產(chǎn)能力強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)信息的把握也要比個(gè)體農(nóng)戶要豐富迅速的多。各級(jí)別的經(jīng)銷商成為蔬菜供應(yīng)鏈中承上啟下的紐帶，在蔬菜銷售議價(jià)權(quán)上既強(qiáng)于個(gè)體農(nóng)戶，又可以一定程度地對(duì)抗農(nóng)業(yè)企業(yè)。在信息不對(duì)稱、契約不完整、懲罰機(jī)制不完善的情況下，市場(chǎng)主體間力量的失衡很容易產(chǎn)生機(jī)會(huì)主義傾向，總是試圖在契約約束下尋求自身利益最大化。
23 蔬菜產(chǎn)業(yè)政府市場(chǎng)監(jiān)管的缺失
（1）市場(chǎng)監(jiān)管的法律缺失問題。在我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量法律體系尚不完備，一方面適用法律部門門類少、法規(guī)的周密性與操作性不夠強(qiáng)，不同部門之間在法規(guī)上存在積極或消極的沖突。另一方面在懲罰機(jī)制上，不能全面深入的對(duì)違法行為實(shí)施及時(shí)有效的懲罰和規(guī)制。
（2）市場(chǎng)監(jiān)管的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)缺陷問題。農(nóng)業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家農(nóng)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)平均2～5年修訂一次，我國(guó)10年以上的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)占377%，5～10年的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)占334%，農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)涵蓋農(nóng)業(yè)生產(chǎn)使用的農(nóng)資品種不足40%。以蔬菜農(nóng)殘標(biāo)準(zhǔn)為例。規(guī)定我國(guó)蔬菜最大農(nóng)藥殘留的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)及地方標(biāo)準(zhǔn)，存在著許多缺陷和沖突。如表1所示，GB2763—2005對(duì)常用農(nóng)藥六六六（HCH）規(guī)定在蔬菜中的最大殘留量為005mg/kg，GB184061—2001規(guī)定在蔬菜中的最大殘留量為02mg/kg。這就可能在日常的檢測(cè)中出現(xiàn)符合GB184061—2001要求，卻又違反GB2763—2005要求的情況。
（3）市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的松散問題。表面上看蔬菜監(jiān)管由衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢、農(nóng)業(yè)、環(huán)保等部門多管齊下、齊抓共管，實(shí)則由于存在多頭管理，以及部門利益沖突等原因，導(dǎo)致在具體的監(jiān)管中各部門行動(dòng)難以協(xié)調(diào)，最終形成“多頭管理，無人負(fù)責(zé)”的局面。監(jiān)管機(jī)構(gòu)眾多，協(xié)調(diào)成本高，造成聯(lián)合監(jiān)管成本巨大，并且在國(guó)家層面上缺乏總體協(xié)調(diào)，效率低下。我國(guó)的蔬菜檢測(cè)檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)體系也無法為執(zhí)法提供有效的技術(shù)支持，現(xiàn)有的部級(jí)檢測(cè)機(jī)構(gòu)基本上是在原有的科研單位基礎(chǔ)上籌建起來的，大多數(shù)實(shí)驗(yàn)室是由辦公室改建而成，許多實(shí)驗(yàn)室的環(huán)境條件達(dá)不到檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定要求，嚴(yán)重影響到檢測(cè)結(jié)果的可靠性、可比性和重現(xiàn)性。
3 供應(yīng)鏈視角下蔬菜產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)監(jiān)管的對(duì)策建議
31 建立“政府+市場(chǎng)認(rèn)證”的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制
在蔬菜銷售市場(chǎng)，包括交易主體——消費(fèi)者和蔬菜零售商，監(jiān)督主體——政府和媒體。消費(fèi)者在消費(fèi)過程中，處于自身健康的考慮，不會(huì)故意購(gòu)買低質(zhì)量蔬菜。因此唯一能夠影響蔬菜安全屬性變化的是零售商。根據(jù)產(chǎn)權(quán)的最優(yōu)配置原則當(dāng)多人共同擁有某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，決定所有權(quán)最優(yōu)配置的總原則是：對(duì)資產(chǎn)平均收入影響傾向更大的一方，得到剩余的份額也應(yīng)該更大。，只有將蔬菜安全屬性界定給銷售商，才能實(shí)現(xiàn)蔬菜安全屬性產(chǎn)權(quán)的最優(yōu)配置。但由于交易費(fèi)用的存在，這種產(chǎn)權(quán)安排的有效運(yùn)作離不開政府的組織和監(jiān)督。與此同時(shí)媒體也可以通過新聞報(bào)道對(duì)政府和銷售商的行為發(fā)揮一定的監(jiān)督作用。
對(duì)于蔬菜市場(chǎng)的監(jiān)管，“政府+市場(chǎng)化認(rèn)證”的雙重治理機(jī)制不失為一種解決之道。如圖4所示，在該機(jī)制中，市場(chǎng)化的認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)零售商進(jìn)行認(rèn)證，并對(duì)認(rèn)證結(jié)果承擔(dān)責(zé)任。政府通過對(duì)蔬菜市場(chǎng)的蔬菜進(jìn)行檢測(cè)、獎(jiǎng)懲監(jiān)督認(rèn)證企業(yè)，自由媒體可以對(duì)政府、認(rèn)證企業(yè)、生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行宣傳曝光，以起到監(jiān)督警示作用。消費(fèi)者在購(gòu)買蔬菜過程中，蔬菜安全屬性的信用品質(zhì)轉(zhuǎn)變成了搜尋品質(zhì)，只需要了解那種認(rèn)證值得信賴即可。其中，認(rèn)證市場(chǎng)的開放，自由媒體是建立有效的蔬菜安全監(jiān)管體制的基石。
圖4 “政府+市場(chǎng)認(rèn)證”的市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制
32 構(gòu)建實(shí)施配套的市場(chǎng)監(jiān)管制度和標(biāo)準(zhǔn)
（1）完善法律法規(guī)體系。我國(guó)蔬菜監(jiān)管方面的法律法規(guī)體系還很不完善，應(yīng)盡快有效建立《農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全法》關(guān)于產(chǎn)地環(huán)境監(jiān)管、生產(chǎn)與加工過程監(jiān)管等的規(guī)定，實(shí)現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)各個(gè)環(huán)節(jié)都有有效的法律來規(guī)范。
（2）建立農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)管綜合協(xié)調(diào)部門。我國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)管涉及農(nóng)業(yè)、衛(wèi)生、質(zhì)檢、工商、環(huán)保等各個(gè)部門，在分散的管理體制下，因?yàn)榉止げ幻鞔_容易產(chǎn)生監(jiān)管上的空白。由分散監(jiān)管到集中監(jiān)管已經(jīng)成為世界各國(guó)食品安全監(jiān)管的發(fā)展趨勢(shì)，中國(guó)也應(yīng)該整合現(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，將食品安全協(xié)調(diào)和監(jiān)督職能獨(dú)立出來，成立專門的綜合協(xié)調(diào)部門，建立高效運(yùn)轉(zhuǎn)、反應(yīng)迅速的農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制。建立與監(jiān)管配套的蔬菜檢測(cè)體系、整合資源、提升檢測(cè)水準(zhǔn)應(yīng)是今后建設(shè)的重點(diǎn)。
（3）構(gòu)建蔬菜可追溯體系。我國(guó)現(xiàn)在的蔬菜供應(yīng)鏈中，蔬菜生產(chǎn)階段大部分仍然是由分散的農(nóng)戶完成，即使在供應(yīng)鏈末端發(fā)現(xiàn)質(zhì)量問題，一是難以查找責(zé)任人，二是追溯成本巨大。為此，加快推進(jìn)農(nóng)業(yè)合作組織（如蔬菜生產(chǎn)基地和合作社）建設(shè)，充分發(fā)揮農(nóng)業(yè)合作組織統(tǒng)一管理、統(tǒng)一服務(wù)的功能以提高蔬菜質(zhì)量安全的監(jiān)控力度和生產(chǎn)信息記錄的完整性和規(guī)范性，從而降低供貨商實(shí)施蔬菜質(zhì)量安全可追溯的成本和提高其追溯的能力，也有利于實(shí)現(xiàn)蔬菜產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)中市場(chǎng)主體創(chuàng)新，培養(yǎng)運(yùn)銷聯(lián)合體，開展和完善蔬菜批發(fā)市場(chǎng)準(zhǔn)入制度。
33 整合升級(jí)現(xiàn)有蔬菜產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈
蔬菜供應(yīng)鏈中的市場(chǎng)主體眾多，從上文論述可知農(nóng)業(yè)企業(yè)是供應(yīng)鏈中實(shí)力最強(qiáng)的主體，資源整合能力和市場(chǎng)營(yíng)銷水平也較高。從整個(gè)鏈條的方便性上看，農(nóng)業(yè)企業(yè)處于供應(yīng)鏈的中間環(huán)節(jié)，業(yè)務(wù)交叉也更多，農(nóng)業(yè)企業(yè)應(yīng)該視作整合蔬菜供應(yīng)鏈的核心環(huán)節(jié)。為了實(shí)現(xiàn)蔬菜供應(yīng)鏈中各方的共同利益，必須形成一種長(zhǎng)期的博弈機(jī)制來加強(qiáng)蔬菜供應(yīng)鏈中市場(chǎng)主體間的合作，使得各方風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享。傳統(tǒng)的隨機(jī)型供應(yīng)鏈中“分散農(nóng)戶+經(jīng)銷商”的模式出現(xiàn)了很多問題，自從聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制以來，農(nóng)戶習(xí)慣于分散經(jīng)營(yíng)，也一直沒有利益激勵(lì)進(jìn)行合作組織的創(chuàng)設(shè)。農(nóng)業(yè)企業(yè)的出現(xiàn)，有利于刺激農(nóng)戶進(jìn)行聯(lián)合統(tǒng)一生產(chǎn)。農(nóng)業(yè)企業(yè)通過例如農(nóng)業(yè)園區(qū)建設(shè)，確保對(duì)園區(qū)統(tǒng)一設(shè)計(jì)，農(nóng)業(yè)投入品的供應(yīng)和技術(shù)指導(dǎo)等。農(nóng)戶通過聯(lián)合成立合作組織成為具體的生產(chǎn)主體，在實(shí)現(xiàn)自身利益的同時(shí)，也減少了機(jī)會(huì)主義行為，放棄不符合長(zhǎng)期要求的短期利益。建立農(nóng)業(yè)企業(yè)縱向一體化的供應(yīng)鏈機(jī)制，以合同契約的形式將蔬菜的生產(chǎn)、加工、銷售等環(huán)節(jié)連接起來，減少企業(yè)分散導(dǎo)致的機(jī)會(huì)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)，是蔬菜供應(yīng)鏈未來發(fā)展的方向。參考文獻(xiàn)：
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第8篇：出售畢業(yè)論文范文
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
一、世界各國(guó)資產(chǎn)證券化的一般風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)證券化的運(yùn)作是通過建立一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)、有效的交易結(jié)構(gòu)來進(jìn)行的，論文其融資的成功與否及其效率高低與其交易結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系。其基本交易結(jié)構(gòu)由原始權(quán)益人、SPV(SpecialPurposeVehicle，簡(jiǎn)稱特殊目標(biāo)載體)和投資者三類主體構(gòu)成。從理論上說，只要參與各方遵守所確立的合約，該結(jié)構(gòu)將是一種完善的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的融資方式。但是，由于不同國(guó)家對(duì)資產(chǎn)出售有著不同的法律和會(huì)計(jì)規(guī)定，這一方式將面臨結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：
一是交易定性風(fēng)險(xiǎn)。指根據(jù)相關(guān)法律，有關(guān)部門可能認(rèn)為發(fā)起人與SPV之間的交易由于不符合“真實(shí)銷售”的要求，而將發(fā)起人在破產(chǎn)前與SPV所進(jìn)行的交易行為確定為無效交易，使破產(chǎn)隔離安排失效，從而給證券化投資者帶來?yè)p失。
二是收益混合風(fēng)險(xiǎn)。指資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與發(fā)起人兼服務(wù)人的自有現(xiàn)金流相混合，導(dǎo)致SPV在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)處于一般無擔(dān)保債權(quán)人的地位，從而給證券投資人帶來?yè)p失。
三是實(shí)體合并風(fēng)險(xiǎn)。指SPV被視為發(fā)起人的從屬機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)、負(fù)債與發(fā)起人的視同一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債，在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)被歸為發(fā)起人的資產(chǎn)、負(fù)債一并處理，從而給證券投資者帶來?yè)p失。
(二)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于資產(chǎn)證券化這一融資方式的信用鏈結(jié)構(gòu)。畢業(yè)論文從簡(jiǎn)單意義上講，信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能支持本金和利息的及時(shí)支付而給投資者帶來?yè)p失。在資產(chǎn)證券化的整個(gè)交易過程中，投資者最依賴的兩方是資產(chǎn)支持證券的承銷商、投資銀行和代表投資者管理和控制交易的受托人。在合約到期之前或在可接受的替代方接任之前，任何一方對(duì)合約規(guī)定職責(zé)的放棄都會(huì)給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，具體包括：
1．承銷商風(fēng)險(xiǎn)。承銷是投資者對(duì)資產(chǎn)組合惡化采取的主要防范手段。例如，在應(yīng)收款支持的融資中，承銷商能直接以其支付行為影響有關(guān)潛在資產(chǎn)合約的執(zhí)行。因?yàn)槌袖N過程的中斷不僅可能導(dǎo)致對(duì)投資者的延期支付，而且可能引起整個(gè)結(jié)構(gòu)信用質(zhì)量的下降。所以當(dāng)應(yīng)收款支持交易被結(jié)構(gòu)化以后，承銷商在招募說明書中應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)拖欠、違約及索賠給出相應(yīng)的說明。
2．受托人風(fēng)險(xiǎn)。雖然受托人的經(jīng)營(yíng)狀況不直接影響由應(yīng)收帳款組合所帶來的現(xiàn)金流量，但它卻在很大程度上決定該資金收妥后的安全性以及該資金轉(zhuǎn)給投資者的及時(shí)性。所以大多數(shù)交易有嚴(yán)格的規(guī)定，按投資者的要求對(duì)受托人的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行控制，這些規(guī)定在一定程度上能為投資者提供實(shí)質(zhì)性保護(hù)，但是他們并不能完全消除管理不當(dāng)?shù)目赡苄?，而這正成為造成風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素。正是在這個(gè)意義上，有關(guān)評(píng)級(jí)公司已經(jīng)采取了附加措施以提醒投資者注意這種潛在風(fēng)險(xiǎn)。
(三)可回收條款風(fēng)險(xiǎn)
指發(fā)行人和持有者之間合同的條款之一是發(fā)行人有權(quán)在債券到期前，提前償還全部或部分債券。如果在未來某個(gè)時(shí)間市場(chǎng)利率低于發(fā)行債券的息票利率時(shí)，發(fā)行人可以收回這種債券，并以按較低利率發(fā)行的新債券來替代它。短期贖回等于是由發(fā)行人在行使一種期權(quán)，以便按更為有利的條件對(duì)債務(wù)進(jìn)行再融資。從投資者的角度看，提前償還條款有三個(gè)不利之處：
首先，可提前償還債券的現(xiàn)金流量的格局難以確定。其次，當(dāng)利率下降時(shí)，發(fā)行人要提前償還債券，投資面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。第三，債券的資本增值潛力減少。醫(yī)學(xué)論文以住房抵押擔(dān)保證券為例，它屬于固定收入證券的一種，但是卻包含一個(gè)提前償還條款。住宅所有者難以預(yù)料的提前償還風(fēng)險(xiǎn)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)，并使其原本的資產(chǎn)負(fù)債管理計(jì)劃落空。
實(shí)際上，抵押擔(dān)保證券的現(xiàn)金流動(dòng)時(shí)間安排上的不確定性比公司債券和市政債券要大，因?yàn)樾惺固崆皟斶€一筆抵押貸款的期權(quán)不單純依賴于現(xiàn)行市場(chǎng)利率，它還依賴于每個(gè)房產(chǎn)主面臨的特定經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素。例如，房產(chǎn)主遇到遷移或房屋轉(zhuǎn)手時(shí)，可能會(huì)提前償還貸款或者當(dāng)房產(chǎn)主發(fā)現(xiàn)了對(duì)自己更有利的二次融資可能性，提前償付也會(huì)發(fā)生。一般用存續(xù)期這一指標(biāo)來衡量提前償還。存續(xù)期是以各支付期的支付現(xiàn)值為權(quán)數(shù)對(duì)支付期加權(quán)平均，存續(xù)期縮短了則說明發(fā)生了提前償還。
(四)利率風(fēng)險(xiǎn)
證券化產(chǎn)品作為固定收益證券的一種，具有和其它固定收益證券類似的各種風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)就是其中一種。具體而言，證券化產(chǎn)品的價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)，即利率上升或下降時(shí)，證券化產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)下跌或上漲。如果投資者將證券化產(chǎn)品持有至到期日，那么證券到期前價(jià)格的變化不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響；如果投資者可以在到期日前出售證券，那么利率的上升會(huì)導(dǎo)致資本損失，這就是通常所說的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是證券化產(chǎn)品市場(chǎng)上投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感程度取決于證券的特征，如證券的成熟、證券的息票利率、利息支付的頻率、本金分期攤還的速度、債務(wù)工具當(dāng)前的收益率、證券中含有的選擇權(quán)等。在其它條件相同的情況下，證券化產(chǎn)品的息票利率越高，其價(jià)格對(duì)利率的變化就越敏感。證券化產(chǎn)品的到期期限越長(zhǎng)，其價(jià)格相對(duì)于利率的變化就越敏感。利率水平越低，證券化產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)于利率的變化就越敏感。
(五)資金池的質(zhì)量與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
按照J(rèn)ackM．Guttentag的觀點(diǎn)：銀行具有低估甚至忽略以小概率發(fā)生的重大損失事件的傾向。按照該心理定律，忽視低概率、高損失事件，源于人的非理性。人們長(zhǎng)期預(yù)測(cè)能力非但不能隨證券化進(jìn)程而提高，反倒有進(jìn)一步短視的傾向，結(jié)果使金融市場(chǎng)存在更大的波動(dòng)和不確定性。因此，在資金池的構(gòu)建方面，要嚴(yán)格評(píng)估資金池的質(zhì)量，警惕發(fā)起人將不良資產(chǎn)以良好資產(chǎn)出售，以防人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)僅依據(jù)對(duì)市場(chǎng)短期的看法，由此而產(chǎn)生低定價(jià)的可能，導(dǎo)致實(shí)際利潤(rùn)率曲線低于市場(chǎng)要求的利潤(rùn)率曲線形成缺口，而且缺口不斷增大，不僅可能給投資者帶來?yè)p失，最終還可能引起金融危機(jī)。
同時(shí)，資產(chǎn)證券化如果定價(jià)不合理，就會(huì)產(chǎn)生價(jià)格差。這種價(jià)格差的大小取決于市場(chǎng)正確識(shí)別證券化工具價(jià)格水平的能力，也就是說，市場(chǎng)需要時(shí)間來評(píng)價(jià)它的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該意識(shí)到新工具、新市場(chǎng)中的低定價(jià)問題是有代價(jià)的，因?yàn)樾陆鹑诠ぞ呋蚴袌?chǎng)通常由于存在為合理定價(jià)積累經(jīng)驗(yàn)的成本，而比成熟市場(chǎng)效率低下，這種學(xué)習(xí)成本導(dǎo)致低定價(jià)交易，會(huì)引起近期或未來的虧損。因此證券化等新興市場(chǎng)上存在實(shí)際利潤(rùn)率曲線低于市場(chǎng)要求利潤(rùn)率曲線的情況?？傊?，經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致新產(chǎn)品在初始階段定價(jià)偏低，該階段大量風(fēng)險(xiǎn)積累起來的可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，證券化的風(fēng)險(xiǎn)還包括發(fā)起人回購(gòu)資產(chǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)起人弱化對(duì)出售資產(chǎn)管理的道德風(fēng)險(xiǎn)、信用增級(jí)和流動(dòng)性支持的風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，將會(huì)危及整個(gè)金融體系。
二、中國(guó)開展資產(chǎn)證券化的特殊風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)政策風(fēng)險(xiǎn)
政府在資產(chǎn)證券化形成、發(fā)展過程中始終起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在提供制度保障方面(如法律、稅收、利率、監(jiān)管、投資者保護(hù)等)。資產(chǎn)證券化的初期多是政府主導(dǎo)，政府政策的風(fēng)險(xiǎn)不可低估。
比如說，資產(chǎn)證券化本質(zhì)上體現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)信托的關(guān)系，加之我國(guó)現(xiàn)存的法律障礙，所以我國(guó)現(xiàn)階段多采用財(cái)產(chǎn)信托模式。但是，目前模式?jīng)]有嚴(yán)格的法律定位，是由政府審批形式推動(dòng)的，民間模式屬于“球”，面臨較大政策風(fēng)險(xiǎn)。
(二)法律風(fēng)險(xiǎn)
通過財(cái)產(chǎn)信托創(chuàng)造的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品屬于典型私募產(chǎn)品，不適用我國(guó)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，在相關(guān)法律沒有正式出臺(tái)之前，它的身份并不明確。而且，沒有完善的法律制度，就不能很好地規(guī)范各參與方的權(quán)利義務(wù)，明確收益歸屬，降低操作風(fēng)險(xiǎn)及提供必要的安全性和流動(dòng)性。此外，中央優(yōu)先權(quán)益登記系統(tǒng)沒有建立，這也為資產(chǎn)證券化帶來了法律風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)我國(guó)《合同法》第八十條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力?！薄逗贤ā返诎耸邨l規(guī)定：“法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定。”因此合同法對(duì)債務(wù)人已采取了“通知主義”，為資產(chǎn)證券化明確了轉(zhuǎn)讓的法律條件。但是，資產(chǎn)證券化資產(chǎn)池一般較大，項(xiàng)目繁雜，逐一通知債務(wù)人在實(shí)踐中既不經(jīng)濟(jì)也不可行。
(三)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
目前，中國(guó)證券化信托產(chǎn)品發(fā)展的一個(gè)重要限制是流動(dòng)性問題。證券化產(chǎn)品流動(dòng)性不足就會(huì)要求較高的流動(dòng)性貼水，大大增加證券化的成本，這就跟證券化“把不流動(dòng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)的證券”的初衷相去甚遠(yuǎn)。因此，提高證券化產(chǎn)品的流動(dòng)性是中國(guó)資產(chǎn)證券化突破模式的核心問題之一。
三、防范我國(guó)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的措施
雖然資產(chǎn)證券化可能會(huì)遭遇各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但它是近年來世界金融領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場(chǎng)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。它對(duì)一國(guó)的投融資體制、信用機(jī)制、資源配置方式、風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管等金融結(jié)構(gòu)各個(gè)方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，并極大地促進(jìn)了一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國(guó)資產(chǎn)證券化探索中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來防范風(fēng)險(xiǎn)。
(一)構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境
1．建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。資產(chǎn)證券化在我國(guó)剛剛起步，與其他國(guó)家或地區(qū)不同，目前并沒有資產(chǎn)證券化的法律，只是以《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》、《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》、《資產(chǎn)支持證券發(fā)行登記與托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作規(guī)則》為依據(jù)，所以，需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)SPV的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的會(huì)計(jì)、稅務(wù)、土地注冊(cè)、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣。才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運(yùn)作、降低風(fēng)險(xiǎn)。
2．選擇信用高、實(shí)力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)作為SPV。SPV是資產(chǎn)證券化中的特殊機(jī)構(gòu)。要順利實(shí)施資產(chǎn)證券化，就必須盡快建立相對(duì)比較穩(wěn)定的SPV，其業(yè)務(wù)主要是發(fā)行資產(chǎn)證券，并向發(fā)起人購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)和向投資者派發(fā)證券收益。目前，SPV主要應(yīng)考慮有全國(guó)性的大銀行和自信實(shí)力雄厚的大企業(yè)上來設(shè)立。另外，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，在SPV設(shè)立過程中應(yīng)有一定的政府背景，這樣不僅有利于提高資產(chǎn)支持證券的等級(jí)，降低運(yùn)作成本，更有利于開拓資產(chǎn)證券化市場(chǎng)。目前可以由政府出面組建國(guó)有獨(dú)資公司形式的SPV，也可以在政府的擔(dān)保下由發(fā)起人自行設(shè)立SPV。
3．建立完善的信用評(píng)級(jí)、增級(jí)制度與評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和增級(jí)機(jī)構(gòu)是資產(chǎn)證券化的主體要素。首先，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的一些金融機(jī)構(gòu)，如會(huì)計(jì)事務(wù)所、評(píng)估事務(wù)所等，政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)章制度，規(guī)范他們的運(yùn)作，杜絕信用評(píng)級(jí)工作中的道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，政府可以出面設(shè)立一家專業(yè)從事證券化信用評(píng)級(jí)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，或者通過政府特許的方式，選擇一家或幾家國(guó)際上運(yùn)作規(guī)范的具有較高資質(zhì)和聲譽(yù)水平的金融中介機(jī)構(gòu)參與到我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)中來。
4．大力發(fā)展資本市場(chǎng)，營(yíng)造資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)基礎(chǔ)。近年來，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè)發(fā)展迅速，如果能夠在進(jìn)一步放寬對(duì)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、醫(yī)療基金等社會(huì)資金運(yùn)用的限制，對(duì)于資產(chǎn)證券化的順利推行無疑是一個(gè)強(qiáng)勁的推動(dòng)。
5．加強(qiáng)國(guó)際合作，打造資產(chǎn)證券化的國(guó)際渠道。我國(guó)資產(chǎn)證券化的時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少，目前國(guó)有銀行缺位、中介機(jī)構(gòu)缺乏影響力的情況下，不進(jìn)行國(guó)際合作與交流是不明智的。在這方面，可以考慮從國(guó)外聘請(qǐng)資產(chǎn)證券化方面的高級(jí)專業(yè)人才，與資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn)豐富的外國(guó)投資銀行和中介機(jī)構(gòu)合作，由金融資產(chǎn)管理公司抽出部分資產(chǎn)進(jìn)行打包，面向國(guó)際投資者出售等。通過這些合作方式，使我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)走向國(guó)際市場(chǎng)，從而降低我國(guó)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)，加速我國(guó)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。
(二)強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管
資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，其涉及部門眾多。而我國(guó)財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等如何形成合力，達(dá)成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。
1．監(jiān)管理念
(1)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動(dòng)態(tài)博弈。凱恩斯對(duì)金融創(chuàng)新的動(dòng)因提出了規(guī)避管制的理論解釋：金融創(chuàng)新主要是金融機(jī)構(gòu)為了獲得利潤(rùn)而回避政府的管制所引起的。許多形式上的監(jiān)管，實(shí)質(zhì)上等于隱含的稅收，阻礙了金融機(jī)構(gòu)從事已有的盈利性活動(dòng)和利用管制以外的利潤(rùn)機(jī)會(huì)。因此金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過創(chuàng)新來逃避政府管制，而當(dāng)金融創(chuàng)新可能危及金融穩(wěn)定與貨幣政策時(shí)，金融當(dāng)局又會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，新的管制又會(huì)導(dǎo)致新的創(chuàng)新，兩者不斷交替，形成一個(gè)相互推動(dòng)的過程。從博弈論觀點(diǎn)來看，金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板上做游戲的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——?jiǎng)?chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動(dòng)金融深化和發(fā)展的過程。
(2)激勵(lì)相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動(dòng)因的重要條件是激勵(lì)相容、鼓勵(lì)創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)、而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。也就是說，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)參照金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)將金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和市場(chǎng)約束納入監(jiān)管的范疇，應(yīng)用這兩種力量來支持監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管已很好地詮釋了這一點(diǎn)。在制定過程中，委員會(huì)始終尊重和重視來自銀行業(yè)界的聲音，幾易其稿。同時(shí)，對(duì)于內(nèi)部評(píng)級(jí)方法又提出了以評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)的方法和更為復(fù)雜的監(jiān)管公式方法，以供不同風(fēng)險(xiǎn)管理能力的銀行使用。
(3)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。英語(yǔ)論文風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化引人內(nèi)部評(píng)級(jí)法其目的就在于增強(qiáng)資本充足率的市場(chǎng)敏感性。同時(shí)，委員會(huì)賦予了各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局更多的操作靈活性，在資產(chǎn)證券化的認(rèn)定上注重經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵而非法律形式，這就使得監(jiān)管當(dāng)局更能適應(yīng)資產(chǎn)證券化的動(dòng)態(tài)發(fā)展。在第二支柱中，委員會(huì)提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移程度對(duì)資本重組要求進(jìn)行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。
總之，巴塞爾系列協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化監(jiān)管的演進(jìn)歷程清晰地反映了國(guó)際金融監(jiān)管理念從常規(guī)性監(jiān)管到資本充足監(jiān)管再到風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向監(jiān)管的演變，體現(xiàn)了當(dāng)前國(guó)際監(jiān)管領(lǐng)域激勵(lì)相容的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于我國(guó)目前逐步推進(jìn)中的資產(chǎn)證券化，其監(jiān)管層面不僅應(yīng)在資本充足上參照巴塞爾新資本協(xié)議的一些處理方法，更應(yīng)在監(jiān)管理念上逐漸向國(guó)際先進(jìn)的監(jiān)管理念靠攏。
2．監(jiān)管的主體和目標(biāo)、方式和內(nèi)容
(1)監(jiān)管主體和目標(biāo)。對(duì)于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，美國(guó)為證券交易委員會(huì)(SEC)，監(jiān)管目標(biāo)為保護(hù)投資者利益，促進(jìn)市場(chǎng)的形成和發(fā)展。在資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面，以評(píng)級(jí)公司的眼光看待資產(chǎn)證券化中的問題，應(yīng)重點(diǎn)履行兩種職能：一是對(duì)信息披露監(jiān)管；二是對(duì)虛假、欺詐行為處罰。目前美國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管上有兩種趨勢(shì)，一是市場(chǎng)增長(zhǎng)快，已成為一個(gè)重要的融資渠道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展；二是有濫用此種融資工具的風(fēng)險(xiǎn)，如EN．RON，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更注重加大審查力度。根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的需要，央行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)是資產(chǎn)證券化監(jiān)管的最主要機(jī)構(gòu)。發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委等各負(fù)責(zé)相應(yīng)監(jiān)管職責(zé)。銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行類金融機(jī)構(gòu)和信托等非銀行內(nèi)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管；證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司、基金公司等負(fù)責(zé)監(jiān)管。證券化品種的流通凡是在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行的，可由央行金融市場(chǎng)司等部門負(fù)責(zé)監(jiān)督；在交易所或柜臺(tái)進(jìn)行的，可由證監(jiān)會(huì)等部門負(fù)責(zé)監(jiān)督。監(jiān)管目標(biāo)是保護(hù)投資者利益，以促進(jìn)市場(chǎng)的形成、發(fā)展和完善。
(2)監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國(guó)、13本和韓國(guó)均為市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實(shí)行注冊(cè)登記制。美國(guó)資產(chǎn)支持證券的發(fā)行主要采取案架注冊(cè)(SHELFREGISTRATION)的方式，在總的交易項(xiàng)目案架注冊(cè)后，對(duì)以后每一筆的發(fā)行交易不再審查。在發(fā)行階段重點(diǎn)審查交易結(jié)構(gòu)及各種合約關(guān)系、資產(chǎn)組合方面的技術(shù)性指標(biāo)，投資人認(rèn)為實(shí)質(zhì)性的信息均要披露，監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性。發(fā)行后的監(jiān)管主要是報(bào)告制度，一般是半年付息，半年披露一次信息。如發(fā)生虛假、欺詐等行為，SEC專門有一個(gè)執(zhí)行部門(人員數(shù)量上2倍于其他部門)負(fù)責(zé)執(zhí)行。我國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實(shí)際看，實(shí)行注冊(cè)登記制尚有困難，可以實(shí)行審批或?qū)徍酥啤?/p>
在監(jiān)管內(nèi)容上，美國(guó)SEC主要監(jiān)管信息披露，在監(jiān)管資產(chǎn)證券化方面表現(xiàn)了高度的靈活性，有效地結(jié)合了法律的規(guī)定要求和實(shí)踐的需要。如確認(rèn)ABS的“證券”屬性，將資產(chǎn)證券化活動(dòng)納入證券法監(jiān)管范疇；修改SPV的“投資公司”定性，簡(jiǎn)化相應(yīng)的監(jiān)管要求等。我國(guó)監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認(rèn)定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標(biāo)的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點(diǎn)，就是審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性與及時(shí)性。信用是滲透于資產(chǎn)證券化全過程的，并在證券化中起著基礎(chǔ)作用(沒有信用評(píng)級(jí)、信用增級(jí)，資產(chǎn)證券化就失去了大部分的光輝)，因此，中國(guó)資產(chǎn)證券化制度創(chuàng)新的關(guān)鍵一環(huán)就是創(chuàng)建良好的信用環(huán)境，包括良好的個(gè)人信用環(huán)境和政府信用環(huán)境。
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第9篇：出售畢業(yè)論文范文
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
一、世界各國(guó)資產(chǎn)證券化的一般風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
資產(chǎn)證券化的運(yùn)作是通過建立一個(gè)嚴(yán)謹(jǐn)、有效的交易結(jié)構(gòu)來進(jìn)行的，其融資的成功與否及其效率高低與其交易結(jié)構(gòu)有著密切的關(guān)系。其基本交易結(jié)構(gòu)由原始權(quán)益人、spv(special purpose vehicle，簡(jiǎn)稱特殊目標(biāo)載體)和投資者三類主體構(gòu)成。從理論上說，只要參與各方遵守所確立的合約，該結(jié)構(gòu)將是一種完善的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的融資方式。但是，由于不同國(guó)家對(duì)資產(chǎn)出售有著不同的法律和會(huì)計(jì)規(guī)定，這一方式將面臨結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。具體包括：
一是交易定性風(fēng)險(xiǎn)。指根據(jù)相關(guān)法律，有關(guān)部門可能認(rèn)為發(fā)起人與spv之間的交易由于不符合“真實(shí)銷售”的要求，而將發(fā)起人在破產(chǎn)前與spv所進(jìn)行的交易行為確定為無效交易，使破產(chǎn)隔離安排失效，從而給證券化投資者帶來?yè)p失。
二是收益混合風(fēng)險(xiǎn)。指資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流與發(fā)起人兼服務(wù)人的自有現(xiàn)金流相混合，導(dǎo)致spv在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)處于一般無擔(dān)保債權(quán)人的地位，從而給證券投資人帶來?yè)p失。
三是實(shí)體合并風(fēng)險(xiǎn)。指spv被視為發(fā)起人的從屬機(jī)構(gòu)，其資產(chǎn)、負(fù)債與發(fā)起人的視同一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債，在發(fā)起人破產(chǎn)時(shí)被歸為發(fā)起人的資產(chǎn)、負(fù)債一并處理，從而給證券投資者帶來?yè)p失。
(二)信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)也稱為違約風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于資產(chǎn)證券化這一融資方式的信用鏈結(jié)構(gòu)。畢業(yè)論文從簡(jiǎn)單意義上講，信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為證券化資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流不能支持本金和利息的及時(shí)支付而給投資者帶來?yè)p失。在資產(chǎn)證券化的整個(gè)交易過程中，投資者最依賴的兩方是資產(chǎn)支持證券的承銷商、投資銀行和代表投資者管理和控制交易的受托人。在合約到期之前或在可接受的替代方接任之前，任何一方對(duì)合約規(guī)定職責(zé)的放棄都會(huì)給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)，具體包括：
1．承銷商風(fēng)險(xiǎn)。承銷是投資者對(duì)資產(chǎn)組合惡化采取的主要防范手段。例如，在應(yīng)收款支持的融資中，承銷商能直接以其支付行為影響有關(guān)潛在資產(chǎn)合約的執(zhí)行。因?yàn)槌袖N過程的中斷不僅可能導(dǎo)致對(duì)投資者的延期支付，而且可能引起整個(gè)結(jié)構(gòu)信用質(zhì)量的下降。所以當(dāng)應(yīng)收款支持交易被結(jié)構(gòu)化以后，承銷商在招募說明書中應(yīng)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)對(duì)拖欠、違約及索賠給出相應(yīng)的說明。
2．受托人風(fēng)險(xiǎn)。雖然受托人的經(jīng)營(yíng)狀況不直接影響由應(yīng)收帳款組合所帶來的現(xiàn)金流量，但它卻在很大程度上決定該資金收妥后的安全性以及該資金轉(zhuǎn)給投資者的及時(shí)性。所以大多數(shù)交易有嚴(yán)格的規(guī)定，按投資者的要求對(duì)受托人的經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行控制，這些規(guī)定在一定程度上能為投資者提供實(shí)質(zhì)性保護(hù)，但是他們并不能完全消除管理不當(dāng)?shù)目赡苄?，而這正成為造成風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素。正是在這個(gè)意義上，有關(guān)評(píng)級(jí)公司已經(jīng)采取了附加措施以提醒投資者注意這種潛在風(fēng)險(xiǎn)。
(三)可回收條款風(fēng)險(xiǎn)
指發(fā)行人和持有者之間合同的條款之一是發(fā)行人有權(quán)在債券到期前，提前償還全部或部分債券。如果在未來某個(gè)時(shí)間市場(chǎng)利率低于發(fā)行債券的息票利率時(shí)，發(fā)行人可以收回這種債券，并以按較低利率發(fā)行的新債券來替代它。短期贖回等于是由發(fā)行人在行使一種期權(quán)，以便按更為有利的條件對(duì)債務(wù)進(jìn)行再融資。從投資者的角度看，提前償還條款有三個(gè)不利之處：
首先，可提前償還債券的現(xiàn)金流量的格局難以確定。其次，當(dāng)利率下降時(shí)，發(fā)行人要提前償還債券，投資面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)。第三，債券的資本增值潛力減少。醫(yī)學(xué)論文以住房抵押擔(dān)保證券為例，它屬于固定收入證券的一種，但是卻包含一個(gè)提前償還條款。住宅所有者難以預(yù)料的提前償還風(fēng)險(xiǎn)使投資者面臨再投資風(fēng)險(xiǎn)，并使其原本的資產(chǎn)負(fù)債管理計(jì)劃落空。
實(shí)際上，抵押擔(dān)保證券的現(xiàn)金流動(dòng)時(shí)間安排上的不確定性比公司債券和市政債券要大，因?yàn)樾惺固崆皟斶€一筆抵押貸款的期權(quán)不單純依賴于現(xiàn)行市場(chǎng)利率，它還依賴于每個(gè)房產(chǎn)主面臨的特定經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素。例如，房產(chǎn)主遇到遷移或房屋轉(zhuǎn)手時(shí)，可能會(huì)提前償還貸款或者當(dāng)房產(chǎn)主發(fā)現(xiàn)了對(duì)自己更有利的二次融資可能性，提前償付也會(huì)發(fā)生。一般用存續(xù)期這一指標(biāo)來衡量提前償還。存續(xù)期是以各支付期的支付現(xiàn)值為權(quán)數(shù)對(duì)支付期加權(quán)平均，存續(xù)期縮短了則說明發(fā)生了提前償還。
(四)利率風(fēng)險(xiǎn)
證券化產(chǎn)品作為固定收益證券的一種，具有和其它固定收益證券類似的各種風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)就是其中一種。具體而言，證券化產(chǎn)品的價(jià)格與利率呈反向變動(dòng)，即利率上升或下降時(shí)，證券化產(chǎn)品的價(jià)格就會(huì)下跌或上漲。如果投資者將證券化產(chǎn)品持有至到期日，那么證券到期前價(jià)格的變化不會(huì)對(duì)投資者產(chǎn)生影響；如果投資者可以在到期日前出售證券，那么利率的上升會(huì)導(dǎo)致資本損失，這就是通常所說的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也稱為利率風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)是證券化產(chǎn)品市場(chǎng)上投資者面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。證券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感程度取決于證券的特征，如證券的成熟、證券的息票利率、利息支付的頻率、本金分期攤還的速度、債務(wù)工具當(dāng)前的收益率、證券中含有的選擇權(quán)等。在其它條件相同的情況下，證券化產(chǎn)品的息票利率越高，其價(jià)格對(duì)利率的變化就越敏感。證券化產(chǎn)品的到期期限越長(zhǎng)，其價(jià)格相對(duì)于利率的變化就越敏感。利率水平越低，證券化產(chǎn)品的價(jià)格相對(duì)于利率的變化就越敏感。
(五)資金池的質(zhì)量與價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
按照jack m．guttentag的觀點(diǎn)：銀行具有低估甚至忽略以小概率發(fā)生的重大損失事件的傾向。按照該心理定律，忽視低概率、高損失事件，源于人的非理性。人們長(zhǎng)期預(yù)測(cè)能力非但不能隨證券化進(jìn)程而提高，反倒有進(jìn)一步短視的傾向，結(jié)果使金融市場(chǎng)存在更大的波動(dòng)和不確定性。因此，在資金池的構(gòu)建方面，要嚴(yán)格評(píng)估資金池的質(zhì)量，警惕發(fā)起人將不良資產(chǎn)以良好資產(chǎn)出售，以防人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)定價(jià)僅依據(jù)對(duì)市場(chǎng)短期的看法，由此而產(chǎn)生低定價(jià)的可能，導(dǎo)致實(shí)際利潤(rùn)率曲線低于市場(chǎng)要求的利潤(rùn)率曲線形成缺口，而且缺口不斷增大，不僅可能給投資者帶來?yè)p失，最終還可能引起金融危機(jī)。
同時(shí)，資產(chǎn)證券化如果定價(jià)不合理，就會(huì)產(chǎn)生價(jià)格差。這種價(jià)格差的大小取決于市場(chǎng)正確識(shí)別證券化工具價(jià)格水平的能力，也就是說，市場(chǎng)需要時(shí)間來評(píng)價(jià)它的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)該意識(shí)到新工具、新市場(chǎng)中的低定價(jià)問題是有代價(jià)的，因?yàn)樾陆鹑诠ぞ呋蚴袌?chǎng)通常由于存在為合理定價(jià)積累經(jīng)驗(yàn)的成本，而比成熟市場(chǎng)效率低下，這種學(xué)習(xí)成本導(dǎo)致低定價(jià)交易，會(huì)引起近期或未來的虧損。因此證券化等新興市場(chǎng)上存在實(shí)際利潤(rùn)率曲線低于市場(chǎng)要求利潤(rùn)率曲線的情況?？傊?，經(jīng)驗(yàn)不足導(dǎo)致新產(chǎn)品在初始階段定價(jià)偏低，該階段大量風(fēng)險(xiǎn)積累起來的可能引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，證券化的風(fēng)險(xiǎn)還包括發(fā)起人回購(gòu)資產(chǎn)的道德風(fēng)險(xiǎn)、發(fā)起人弱化對(duì)出售資產(chǎn)管理的道德風(fēng)險(xiǎn)、信用增級(jí)和流動(dòng)性支持的風(fēng)險(xiǎn)等，這些風(fēng)險(xiǎn)處理不當(dāng)，將會(huì)危及整個(gè)金融體系。
二、中國(guó)開展資產(chǎn)證券化的特殊風(fēng)險(xiǎn)因素
(一)政策風(fēng)險(xiǎn)
政府在資產(chǎn)證券化形成、發(fā)展過程中始終起著舉足輕重的作用，主要表現(xiàn)在提供制度保障方面(如法律、稅收、利率、監(jiān)管、投資者保護(hù)等)。資產(chǎn)證券化的初期多是政府主導(dǎo)，政府政策的風(fēng)險(xiǎn)不可低估。
比如說，資產(chǎn)證券化本質(zhì)上體現(xiàn)了財(cái)產(chǎn)信托的關(guān)系，加之我國(guó)現(xiàn)存的法律障礙，所以我國(guó)現(xiàn)階段多采用財(cái)產(chǎn)信托模式。但是，目前模式?jīng)]有嚴(yán)格的法律定位，是由政府審批形式推動(dòng)的，民間模式屬于“擦邊球”，面臨較大政策風(fēng)險(xiǎn)。
(二)法律風(fēng)險(xiǎn)
通過財(cái)產(chǎn)信托創(chuàng)造的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品屬于典型私募產(chǎn)品，不適用我國(guó)《證券法》的相關(guān)規(guī)定，在相關(guān)法律沒有正式出臺(tái)之前，它的身份并不明確。而且，沒有完善的法律制度，就不能很好地規(guī)范各參與方的權(quán)利義務(wù)，明確收益歸屬，降低操作風(fēng)險(xiǎn)及提供必要的安全性和流動(dòng)性。此外，中央優(yōu)先權(quán)益登記系統(tǒng)沒有建立，這也為資產(chǎn)證券化帶來了法律風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)我國(guó)《合同法》第八十條規(guī)定：“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對(duì)債務(wù)人不發(fā)生效力?！薄逗贤ā返诎耸邨l規(guī)定：“法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，依照其規(guī)定?！币虼撕贤▽?duì)債務(wù)人已采取了“通知主義”，為資產(chǎn)證券化明確了轉(zhuǎn)讓的法律條件。但是，資產(chǎn)證券化資產(chǎn)池一般較大，項(xiàng)目繁雜，逐一通知債務(wù)人在實(shí)踐中既不經(jīng)濟(jì)也不可行。
(三)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
目前，中國(guó)證券化信托產(chǎn)品發(fā)展的一個(gè)重要限制是流動(dòng)性問題。證券化產(chǎn)品流動(dòng)性不足就會(huì)要求較高的流動(dòng)性貼水，大大增加證券化的成本，這就跟證券化“把不流動(dòng)的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)的證券”的初衷相去甚遠(yuǎn)。因此，提高證券化產(chǎn)品的流動(dòng)性是中國(guó)資產(chǎn)證券化突破模式的核心問題之一。
三、防范我國(guó)資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)的措施
雖然資產(chǎn)證券化可能會(huì)遭遇各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，但它是近年來世界金融領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場(chǎng)創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。它對(duì)一國(guó)的投融資體制、信用機(jī)制、資源配置方式、風(fēng)險(xiǎn)管理和金融監(jiān)管等金融結(jié)構(gòu)各個(gè)方面都產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，并極大地促進(jìn)了一國(guó)金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因?yàn)楹ε嘛L(fēng)險(xiǎn)而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國(guó)資產(chǎn)證券化探索中的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來防范風(fēng)險(xiǎn)。
(一)構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境
1．建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。資產(chǎn)證券化在我國(guó)剛剛起步，與其他國(guó)家或地區(qū)不同，目前并沒有資產(chǎn)證券化的法律，只是以《信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)管理辦法》、《資產(chǎn)支持證券交易操作規(guī)則》、《資產(chǎn)支持證券發(fā)行登記與托管結(jié)算業(yè)務(wù)操作規(guī)則》為依據(jù)，所以，需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)spv的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實(shí)出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的會(huì)計(jì)、稅務(wù)、土地注冊(cè)、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣。才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運(yùn)作、降低風(fēng)險(xiǎn)。
2．選擇信用高、實(shí)力強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)作為spv。spv是資產(chǎn)證券化中的特殊機(jī)構(gòu)。要順利實(shí)施資產(chǎn)證券化，就必須盡快建立相對(duì)比較穩(wěn)定的spv，其業(yè)務(wù)主要是發(fā)行資產(chǎn)證券，并向發(fā)起人購(gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)和向投資者派發(fā)證券收益。目前，spv主要應(yīng)考慮有全國(guó)性的大銀行和自信實(shí)力雄厚的大企業(yè)上來設(shè)立。另外，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，在spv設(shè)立過程中應(yīng)有一定的政府背景，這樣不僅有利于提高資產(chǎn)支持證券的等級(jí)，降低運(yùn)作成本，更有利于開拓資產(chǎn)證券化市場(chǎng)。目前可以由政府出面組建國(guó)有獨(dú)資公司形式的spv，也可以在政府的擔(dān)保下由發(fā)起人自行設(shè)立spv。
3．建立完善的信用評(píng)級(jí)、增級(jí)制度與評(píng)級(jí)中介機(jī)構(gòu)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和增級(jí)機(jī)構(gòu)是資產(chǎn)證券化的主體要素。首先，對(duì)于目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的一些金融機(jī)構(gòu)，如會(huì)計(jì)事務(wù)所、評(píng)估事務(wù)所等，政府應(yīng)當(dāng)出臺(tái)相應(yīng)的規(guī)章制度，規(guī)范他們的運(yùn)作，杜絕信用評(píng)級(jí)工作中的道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，政府可以出面設(shè)立一家專業(yè)從事證券化信用評(píng)級(jí)服務(wù)的機(jī)構(gòu)，或者通過政府特許的方式，選擇一家或幾家國(guó)際上運(yùn)作規(guī)范的具有較高資質(zhì)和聲譽(yù)水平的金融中介機(jī)構(gòu)參與到我國(guó)的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)服務(wù)中來。
4．大力發(fā)展資本市場(chǎng)，營(yíng)造資產(chǎn)證券化的市場(chǎng)基礎(chǔ)。近年來，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)、基金業(yè)發(fā)展迅速，如果能夠在進(jìn)一步放寬對(duì)保險(xiǎn)資金、養(yǎng)老基金、醫(yī)療基金等社會(huì)資金運(yùn)用的限制，對(duì)于資產(chǎn)證券化的順利推行無疑是一個(gè)強(qiáng)勁的推動(dòng)。
5．加強(qiáng)國(guó)際合作，打造資產(chǎn)證券化的國(guó)際渠道。我國(guó)資產(chǎn)證券化的時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少，目前國(guó)有銀行缺位、中介機(jī)構(gòu)缺乏影響力的情況下，不進(jìn)行國(guó)際合作與交流是不明智的。在這方面，可以考慮從國(guó)外聘請(qǐng)資產(chǎn)證券化方面的高級(jí)專業(yè)人才，與資產(chǎn)證券化經(jīng)驗(yàn)豐富的外國(guó)投資銀行和中介機(jī)構(gòu)合作，由金融資產(chǎn)管理公司抽出部分資產(chǎn)進(jìn)行打包，面向國(guó)際投資者出售等。通過這些合作方式，使我國(guó)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)走向國(guó)際市場(chǎng)，從而降低我國(guó)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)，加速我國(guó)資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。
(二)強(qiáng)化對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管
資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)，其涉及部門眾多。而我國(guó)財(cái)政部、央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等如何形成合力，達(dá)成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。
1．監(jiān)管理念
(1)金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動(dòng)態(tài)博弈。凱恩斯對(duì)金融創(chuàng)新的動(dòng)因提出了規(guī)避管制的理論解釋：金融創(chuàng)新主要是金融機(jī)構(gòu)為了獲得利潤(rùn)而回避政府的管制所引起的。許多形式上的監(jiān)管，實(shí)質(zhì)上等于隱含的稅收，阻礙了金融機(jī)構(gòu)從事已有的盈利性活動(dòng)和利用管制以外的利潤(rùn)機(jī)會(huì)。因此金融機(jī)構(gòu)會(huì)通過創(chuàng)新來逃避政府管制，而當(dāng)金融創(chuàng)新可能危及金融穩(wěn)定與貨幣政策時(shí)，金融當(dāng)局又會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管，新的管制又會(huì)導(dǎo)致新的創(chuàng)新，兩者不斷交替，形成一個(gè)相互推動(dòng)的過程。從博弈論觀點(diǎn)來看，金融機(jī)構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板上做游戲的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——?jiǎng)?chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動(dòng)金融深化和發(fā)展的過程。
(2)激勵(lì)相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動(dòng)因的重要條件是激勵(lì)相容、鼓勵(lì)創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)、而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤(rùn)最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。也就是說，監(jiān)管者應(yīng)當(dāng)參照金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)將金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部管理和市場(chǎng)約束納入監(jiān)管的范疇，應(yīng)用這兩種力量來支持監(jiān)管目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化的監(jiān)管已很好地詮釋了這一點(diǎn)。在制定過程中，委員會(huì)始終尊重和重視來自銀行業(yè)界的聲音，幾易其稿。同時(shí)，對(duì)于內(nèi)部評(píng)級(jí)方法又提出了以評(píng)級(jí)為基礎(chǔ)的方法和更為復(fù)雜的監(jiān)管公式方法，以供不同風(fēng)險(xiǎn)管理能力的銀行使用。
(3)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。英語(yǔ)論文風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強(qiáng)調(diào)動(dòng)態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化引人內(nèi)部評(píng)級(jí)法其目的就在于增強(qiáng)資本充足率的市場(chǎng)敏感性。同時(shí)，委員會(huì)賦予了各國(guó)監(jiān)管當(dāng)局更多的操作靈活性，在資產(chǎn)證券化的認(rèn)定上注重經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵而非法律形式，這就使得監(jiān)管當(dāng)局更能適應(yīng)資產(chǎn)證券化的動(dòng)態(tài)發(fā)展。在第二支柱中，委員會(huì)提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移程度對(duì)資本重組要求進(jìn)行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。
總之，巴塞爾系列協(xié)議對(duì)資產(chǎn)證券化監(jiān)管的演進(jìn)歷程清晰地反映了國(guó)際金融監(jiān)管理念從常規(guī)性監(jiān)管到資本充足監(jiān)管再到風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向監(jiān)管的演變，體現(xiàn)了當(dāng)前國(guó)際監(jiān)管領(lǐng)域激勵(lì)相容的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)于我國(guó)目前逐步推進(jìn)中的資產(chǎn)證券化，其監(jiān)管層面不僅應(yīng)在資本充足上參照巴塞爾新資本協(xié)議的一些處理方法，更應(yīng)在監(jiān)管理念上逐漸向國(guó)際先進(jìn)的監(jiān)管理念靠攏。
2．監(jiān)管的主體和目標(biāo)、方式和內(nèi)容
(1)監(jiān)管主體和目標(biāo)。對(duì)于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，美國(guó)為證券交易委員會(huì)(sec)，監(jiān)管目標(biāo)為保護(hù)投資者利益，促進(jìn)市場(chǎng)的形成和發(fā)展。在資產(chǎn)證券化監(jiān)管方面，以評(píng)級(jí)公司的眼光看待資產(chǎn)證券化中的問題，應(yīng)重點(diǎn)履行兩種職能：一是對(duì)信息披露監(jiān)管；二是對(duì)虛假、欺詐行為處罰。目前美國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管上有兩種趨勢(shì)，一是市場(chǎng)增長(zhǎng)快，已成為一個(gè)重要的融資渠道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持這個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展；二是有濫用此種融資工具的風(fēng)險(xiǎn)，如en．ron，監(jiān)管機(jī)構(gòu)更注重加大審查力度。根據(jù)現(xiàn)階段我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的需要，央行、銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)是資產(chǎn)證券化監(jiān)管的最主要機(jī)構(gòu)。發(fā)改委、財(cái)政部、國(guó)資委等各負(fù)責(zé)相應(yīng)監(jiān)管職責(zé)。銀監(jiān)會(huì)對(duì)銀行類金融機(jī)構(gòu)和信托等非銀行內(nèi)金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管；保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管；證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司、基金公司等負(fù)責(zé)監(jiān)管。證券化品種的流通凡是在銀行間市場(chǎng)進(jìn)行的，可由央行金融市場(chǎng)司等部門負(fù)責(zé)監(jiān)督；在交易所或柜臺(tái)進(jìn)行的，可由證監(jiān)會(huì)等部門負(fù)責(zé)監(jiān)督。監(jiān)管目標(biāo)是保護(hù)投資者利益，以促進(jìn)市場(chǎng)的形成、發(fā)展和完善。
(2)監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國(guó)、13本和韓國(guó)均為市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實(shí)行注冊(cè)登記制。美國(guó)資產(chǎn)支持證券的發(fā)行主要采取案架注冊(cè)(shelf registration)的方式，在總的交易項(xiàng)目案架注冊(cè)后，對(duì)以后每一筆的發(fā)行交易不再審查。在發(fā)行階段重點(diǎn)審查交易結(jié)構(gòu)及各種合約關(guān)系、資產(chǎn)組合方面的技術(shù)性指標(biāo)，投資人認(rèn)為實(shí)質(zhì)性的信息均要披露，監(jiān)管機(jī)構(gòu)審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性和及時(shí)性。發(fā)行后的監(jiān)管主要是報(bào)告制度，一般是半年付息，半年披露一次信息。如發(fā)生虛假、欺詐等行為，sec專門有一個(gè)執(zhí)行部門(人員數(shù)量上2倍于其他部門)負(fù)責(zé)執(zhí)行。我國(guó)資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場(chǎng)為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實(shí)際看，實(shí)行注冊(cè)登記制尚有困難，可以實(shí)行審批或?qū)徍酥啤?/p>
在監(jiān)管內(nèi)容上，美國(guó)sec主要監(jiān)管信息披露，在監(jiān)管資產(chǎn)證券化方面表現(xiàn)了高度的靈活性，有效地結(jié)合了法律的規(guī)定要求和實(shí)踐的需要。如確認(rèn)abs的“證券”屬性，將資產(chǎn)證券化活動(dòng)納入證券法監(jiān)管范疇；修改spv的“投資公司”定性，簡(jiǎn)化相應(yīng)的監(jiān)管要求等。我國(guó)監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認(rèn)定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標(biāo)的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點(diǎn)，就是審查信息披露的全面性、真實(shí)性、準(zhǔn)確性與及時(shí)性。信用是滲透于資產(chǎn)證券化全過程的，并在證券化中起著基礎(chǔ)作用(沒有信用評(píng)級(jí)、信用增級(jí)，資產(chǎn)證券化就失去了大部分的光輝)，因此，中國(guó)資產(chǎn)證券化制度創(chuàng)新的關(guān)鍵一環(huán)就是創(chuàng)建良好的信用環(huán)境，包括良好的個(gè)人信用環(huán)境和政府信用環(huán)境。
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