疫情對經(jīng)濟帶來影響及對策建議

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摘要：當前我國經(jīng)濟發(fā)展正處于關(guān)鍵時期，受疫情的影響經(jīng)濟短期停擺，許多行業(yè)供需兩端遭受嚴重沖擊。本文從當前經(jīng)濟發(fā)展的背景和邏輯切入，深層次探討了疫情對國內(nèi)經(jīng)濟的短期、長期影響，未來要面臨的難題和挑戰(zhàn)以及疫情沖擊下帶來的機遇，并對此提供了政策建議和應對措施。

關(guān)鍵詞：疫情；經(jīng)濟影響；政策

1當前經(jīng)濟發(fā)展的背景和邏輯

改革開放以來我國經(jīng)濟飛速發(fā)展，這一過程取得眾多矚目的成就。很難想象在短短40多年時間，如此龐大的經(jīng)濟體發(fā)生了翻天覆地的變化。經(jīng)濟總量增加近35倍，約8億人擺脫貧困。成為世界第一大工業(yè)國、第一大貨物貿(mào)易國，擁有44個大類，666個小類的全球唯一齊全的工業(yè)體系國家，對世界經(jīng)濟增長貢獻率超過30%。通過不斷進行制度創(chuàng)新，完善市場化進程，全面深化改革，積極參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的分工布局，如今已成為世界第二大經(jīng)濟體。當前國內(nèi)經(jīng)濟處于三期疊加狀態(tài)。第一期為經(jīng)濟增速的換擋期，2001—2007年我國GDP年均增速約10.8%，2008—2014年降至8.8%，到2019年GDP增速已降至6.1%。處于工業(yè)化后期中“人口紅利”的逐漸消失，宏觀杠桿率高企，使得我們亟需尋找新的經(jīng)濟增長點。第二期為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的陣痛期。長期的高速增長和信貸擴張積累了許多結(jié)構(gòu)性問題。如房地產(chǎn)部門與其他部門的發(fā)展不協(xié)調(diào)、實體經(jīng)濟內(nèi)部供需結(jié)構(gòu)性失衡、實體經(jīng)濟與金融發(fā)展不平衡等矛盾。第三期為前期刺激政策消化期。2009年國際金融危機爆發(fā)，我國出臺著名的“10+4”刺激計劃提振經(jīng)濟，10萬億的信貸加4萬億財政支出，投資大多依賴工業(yè)和建筑業(yè)提供產(chǎn)品，進一步加劇了第二產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，使得我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性失衡更加嚴重。為了強行擴大內(nèi)需，投資了許多低效率甚至不過審批的項目，這些高成本、低收益的項目也將逐步退出市場。整體來看，近幾年持續(xù)以基建繼續(xù)逆周期調(diào)節(jié)，名義消費增速略有回升，外需持續(xù)承壓，貿(mào)易摩擦和弱補庫存周期的開啟使得制造業(yè)投資回穩(wěn)。從索羅模型來看中國過去40年經(jīng)濟增長的背景，大致是在工業(yè)化進程中以大量的要素投入，并不斷提高要素的使用效率來拉動經(jīng)濟增長。經(jīng)濟預測部門根據(jù)SFA模型對國內(nèi)TFP測算中表示，2001—2013年我國TFP年均增長率為2.03%，對GDP增長率的貢獻率為22.25%，而要素投入對GDP增長率的貢獻率年均為77.75%。這表明在過去很長一段時間內(nèi)我國都是要素驅(qū)動型。工業(yè)化進程臨近尾聲，如何保持較高的TFP增速是將要面臨的難題。

2多角度考量疫情的影響

2.1疫情對經(jīng)濟的影響

2.1.1宏觀層面疫情爆發(fā)在2020年春節(jié)期間，居民普遍居家隔離，造成短期經(jīng)濟停擺，供需雙落。消費方面，1—4月份，社會消費額106758億元，同比累計增長－16.2%。期間餐飲、娛樂、住宿、旅游等服務業(yè)遭受重創(chuàng)，隨后住房、汽車、家具等產(chǎn)業(yè)消費也受到影響。居民收入的減少對后期消費有著很大影響，疫情造成恐慌性情緒使得居民預防性儲蓄需求增大，同時長期的隔離也影響了居民的消費傾向，報復性消費的可能性較低。從投資來看，疫情期間人流的嚴格管控使得國內(nèi)投資者的資金募集能力下降，疫情的不確定性影響帶來的恐慌性情緒使得大部分投資者選擇避險，流動性需求上升。部分投資活動也因受到阻礙而延遲。從進出口來看，海外疫情的蔓延，各個國家紛紛采取入境限制，導致出口受到嚴重打擊。1—2月份，以美元計價的貨物貿(mào)易出口同比增速跌至－17.2%，遠低于2019年0.5%的增速。受肺炎疫情影響，經(jīng)濟下行壓力增大，鑒于前期遺留的較高的宏觀杠桿率、資產(chǎn)價格泡沫風險以及地方政府隱性債務等一系列問題，使得新的逆周期政策空間被擠壓，對政策執(zhí)行層面提出了新要求。

2.1.2中觀層面疫情的隔離使得生活性服務業(yè)中餐飲、零售、電影、旅游業(yè)等受直接影響較為嚴重。房地產(chǎn)、汽車行業(yè)的銷售也大幅度下滑。疫情后大規(guī)模消費反彈可能性較低，全年恢復較為乏力。相對于生活性服務業(yè)，生產(chǎn)性服務業(yè)受影響更大。生產(chǎn)性服務業(yè)是知識、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈較長且復雜，環(huán)環(huán)相扣，一旦受到外部沖擊后會被放大。此外疫情對制造業(yè)的影響可能更加深遠，疫情影響下將導致逆全球化趨勢，全球產(chǎn)業(yè)鏈面臨重新構(gòu)建，中長期來看價值鏈的轉(zhuǎn)移和國際替代將會發(fā)生。在全球分工體系下，制造業(yè)供應鏈某些環(huán)節(jié)的斷裂將造成“長鞭效應”，供應鏈需求信號向上游傳遞的同時波動不斷放大。對于中國這種深深嵌入全球產(chǎn)業(yè)鏈體系的國家，對國內(nèi)經(jīng)濟負面影響可能更大。

2.1.3微觀層面中小微企業(yè)占國家企業(yè)總數(shù)的99.7%，吸納勞動力占80%以上，其創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務約占GDP的60%，而此次疫情對中小微企業(yè)的影響最大。受到疫情的影響，第一季度中小微企業(yè)的營業(yè)收入不及2019年的50%，超80%的中小微企業(yè)現(xiàn)金流極為緊張。一方面，中小微企業(yè)規(guī)模較小也沒有足夠的抵押品使得融資較為困難，長時間的經(jīng)濟停擺使得現(xiàn)金流更為緊張，受到疫情的影響，部分產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂、生產(chǎn)要素流通受阻，企業(yè)的原材料、物流、人工成本上升。另一方面，疫情的沖擊容易造成兩極分化。對于實力雄厚的大型、特大型國有企業(yè)，其財力雄厚又有政府支持，生產(chǎn)要素、市場份額向大企業(yè)、壟斷企業(yè)集中，在市場上對中小微企業(yè)存在擠出效應。

2.2疫情沖擊下帶來的挑戰(zhàn)

2.2.1消費不振在拉動經(jīng)濟的三駕馬車中消費所占比重最大。受到疫情沖擊，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已達到6%，在大量中小微企業(yè)減薪裁員的背景下，國民收入在下滑。而消費是收入的函數(shù)，在居民得知有關(guān)于自己一生收入預期的信息下會據(jù)此改變自己的消費。截至4月，我國居民存款累計增加56704億元，而與此相反第一季度的社會消費品零售額卻下降19%。堅持住房不炒的政策下，房地產(chǎn)需求側(cè)必然難有起色，而第二大市場汽車市場的需求在近幾年也持續(xù)下滑。如何刺激消費、升級消費成為一大難題。另外，在突如其來的疫情下，經(jīng)濟受到嚴重打擊，政府赤字率提升到3.6%。一方面，政府的支出會帶來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而增加居民的收入，拉動消費。另一方面，政府的支出增加導致稅負增加通過財富負效應減少居民收入從而會擠出消費。目前我國政府的支出已臨近正負效應的最優(yōu)值，長期來看，依靠財政支出帶動消費的空間并不大。

2.2.2全球產(chǎn)業(yè)鏈面臨挑戰(zhàn)短期來看，跨國企業(yè)重建生產(chǎn)線、配套供應鏈、培訓工人需要花費大量的時間和成本，不利于盡快恢復。中國有非常完備的產(chǎn)業(yè)鏈，強大的制度體系和管理能力，短期產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移替代可能性并不大。但從中長期來看，疫情的沖擊下貧富差距拉大、失業(yè)率飆升、民粹主義抬頭等因素會加劇政治的不穩(wěn)定，墜入逆全球化的惡性循環(huán)。如果美、日商討的產(chǎn)業(yè)鏈回流計劃實施，將深度影響全球產(chǎn)業(yè)鏈。對我國來說，加緊完善自身產(chǎn)業(yè)鏈，推進需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，是未來面臨的難題。

2.2.3宏觀杠桿率高企據(jù)社科院數(shù)據(jù)顯示，2019年底我國宏觀杠桿率為245.4%，居民部門杠桿率為55.8%，非金融企業(yè)杠桿率為151.3%，政府部門杠桿率為38.3%。2020年第一季度宏觀杠桿率為259.3%，同比增長13.9個百分點，居民、企業(yè)、政府分別貢獻了9.8、1.9、2.2個百分點。中長期來看，宏觀杠桿率會進一步上升。杠桿率的增加一部分原因是寬松的信貸和融資環(huán)境下各部門債務的增加，另一部分原因是GDP的下滑。在經(jīng)濟下行時期，高企的杠桿率容易通過投資乘數(shù)效應放大損失，結(jié)構(gòu)錯配的杠桿也容易降低資源的配置效率。在放松信貸和融資條件刺激內(nèi)需的同時，要循序漸進地糾正杠桿的錯配，這就需要財政政策精準發(fā)力。

3疫情帶來的機遇

3.1線上行業(yè)蓬勃發(fā)展

疫情爆發(fā)正處于2020年春節(jié)期間，受疫情影響出門不便，大量居民宅在家消磨時間會選擇線上游戲，導致需求激增。手游用戶量、視頻影音、在線閱讀等軟件用戶量激增。超1000萬家企業(yè)試用釘釘線上辦公。中國移動云資訊、騰訊會議、華為WELINK等都向用戶提供線上打卡、視頻會議等服務。阿里健康、微信、京東健康、百度等都開通了在線問診服務。中國大學MOOC平臺、有道、好未來等都相繼提供免費在線教育。各大平臺疫情期間積累的新用戶規(guī)模效應將進一步帶動在線產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3.2醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)需求激增

疫情期間，醫(yī)用防護用品、增強免疫力藥品、抗病毒藥品以及醫(yī)療器械等需求劇增，醫(yī)療健康等行業(yè)在短期營業(yè)收入大幅增長。疫情結(jié)束后，人們會對自己的健康問題更加關(guān)心，從需求層面上推動醫(yī)療的發(fā)展，為醫(yī)療相關(guān)企業(yè)營造了良好的發(fā)展環(huán)境。此外，國家的綜合醫(yī)改中確立了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康的新型生產(chǎn)關(guān)系，必定會為新一輪醫(yī)療生產(chǎn)力提升帶來動力。

3.3新基建迎來窗口期

中國是數(shù)字經(jīng)濟大國，2016年以來數(shù)字經(jīng)濟占GDP的比重飛速上升，2018年數(shù)字經(jīng)濟比值達到13.16%，對GDP增長貢獻率高達25.20%，為企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了堅實的基礎(chǔ)。疫情防控期間線上需求激增，為新基建、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供了絕佳機遇。大力發(fā)展5G基建、特高壓、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源充電樁、城際高速鐵路和軌道交通七大領(lǐng)域，可以為企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和智能經(jīng)濟的發(fā)展提供支撐，同時迎合創(chuàng)新、綠色環(huán)保理念，有效帶動消費升級。長期來看這些產(chǎn)業(yè)對中國經(jīng)濟具有很強的帶動效應。

4政策建議

4.1適度寬松的貨幣政策配合靈活的財政政策

為了對沖疫情帶來的經(jīng)濟下行壓力，政府需要進一步發(fā)揮貨幣、財政政策的作用。貨幣政策進一步配合財政政策，為市場注入充分的流動性，進一步下調(diào)MLF、OMO等政策性利率以引導LPR下行。創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策，設(shè)立轉(zhuǎn)向貸款，向中小微企業(yè)、出口企業(yè)釋放更多的流動性。最重要的是要對結(jié)構(gòu)性貨幣政策和貸款的用途加強監(jiān)管，防止資金空轉(zhuǎn)，金融脫實向虛，確保資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟。通過更加靈活精準的財政政策，規(guī)范推進PPP，提高私人資本的投資效率，創(chuàng)新投資模式，以實現(xiàn)穩(wěn)“六保”“六穩(wěn)”目標。

4.2大力發(fā)放消費券和補貼

根據(jù)北大光華管理學院和螞蟻集團的研究報告測算，按3.5倍的拉動效應，對10億的移動用戶發(fā)放5000億元的消費券可以拉動4.25%的社會消費總額的增長。從杭州4月10日和3月27日的消費券發(fā)放效果看來，新增的社會消費額并沒有衰減，可以看出短期多次頻繁的發(fā)放消費券其效果并不會打折扣。通過發(fā)放消費券和補貼，改善民生并通過乘數(shù)效應拉動消費，是短期內(nèi)刺激需求的一劑良方，應該大力推廣。

4.3加快推進新基建和公募REITs建設(shè)

推動新基建是短期擴內(nèi)需、長期注入新動能的有效手段，應建立一個中長期的戰(zhàn)略規(guī)劃，配套出臺相關(guān)工作指引和意見，避免出現(xiàn)過去舊基建產(chǎn)能過剩的狀況。加大專項債、專項貸款支持力度，豐富為新基建服務的金融產(chǎn)品同時鼓勵金融機構(gòu)通過多種渠道方式扶持新基建企業(yè)。我國不動產(chǎn)存量過大，通過公募REITs的建設(shè)將存量盤活并進行有效配置，化解債務風險。另外，從長期來看REITs可以幫助解決國內(nèi)不動產(chǎn)投資、融資的結(jié)構(gòu)性問題，為居民提供更優(yōu)質(zhì)的投資產(chǎn)品。接下來還需要加快制定針對REITs的合理稅收政策，建立完善的監(jiān)督體系，審批流程。對投資者建立有效的保護機制，明確設(shè)立準入標準，以及有效的信息披露機制。

4.4穩(wěn)就業(yè)，積累人力資本

就業(yè)是民生之本，穩(wěn)就業(yè)的關(guān)鍵在于扶持中小微企業(yè)。加快落實社保減免、就業(yè)補貼等優(yōu)惠政策，加強市場監(jiān)督，確保專項債、專項貸款等流向中小微企業(yè)。對農(nóng)名工、畢業(yè)大學生等當前就業(yè)困難群體重點幫扶，通過適當基建、公益性崗位開發(fā)、國有企業(yè)擴招、高校擴招等方式吸納一批就業(yè)。積極引導企業(yè)創(chuàng)新，催生新的崗位。另外，在職培訓則可以更有針對性地培養(yǎng)員工的經(jīng)驗和技能，有效避免正式教育時滯性缺陷。但在職培訓投資風險大，對企業(yè)的資金基礎(chǔ)和風險承擔能力有較高的要求，導致很多企業(yè)不愿意為員工提供在職培訓。這就要求政府從資源、政策等方面給予一定支持。另外，高等教育在教學方面作出改革后需要進行一定擴招，增加人力資本積累，為經(jīng)濟后續(xù)增長提供動能。

4.5推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)

我國城鎮(zhèn)化率有60%，但離發(fā)達國家的80%還有較大差距。資本、信息、勞動力等高端要素必然要流入未來大都市圈，財政及貨幣政策可以短期拉動內(nèi)需，提振國內(nèi)經(jīng)濟。但從長期視角來看，如何提高全要素生產(chǎn)率才是經(jīng)濟長期增長的動力。通過新型城鎮(zhèn)化建設(shè)可以推動要素配置效率的提升，通過制度創(chuàng)新提高全要素生產(chǎn)率，釋放有效需求。另外，戶籍壁壘對于人力資本的積累也有阻礙，農(nóng)名工流動性強的特點不利于通過持續(xù)在職培訓、連續(xù)就業(yè)提升人力資本。通過推進新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，釋放農(nóng)村剩余勞動力，增加人力資本存量，釋放流動人口的消費潛能。

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作者：趙子威 單位：揚州大學