分析證券投資精選(九篇)

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第1篇：分析證券投資范文

【關鍵詞】證券 收益率 標準差 最優(yōu)投資證券方案

一、證券投資

證券投資（investment　in　securities）是指投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品，以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是間接投資的重要形式。[1]

證券投資具有如下一些特點：第一，證券投資具有高度的“市場力”；第二，證券投資是對預期會帶來收益的有價證券的風險投資；第三，投資和投機是證券投資活動中不可缺少的兩種行為；第四，二級市場的證券投資不會增加社會資本總量，而是在持有者之間進行再分配。

證券市場：證券投資是通過證券市場的買賣活動得以實現(xiàn)的。證券市場又可分為一級市場和二級市場。一級市場又稱發(fā)行市場，是籌資人發(fā)行新證券時，由投資人、籌資人和發(fā)行人（一般是投資銀行）共同組成的市場。發(fā)行方式通常可分為公募發(fā)行和私募發(fā)行兩種。公募發(fā)行由投資銀行向社會上非特定的投資人公開出售證券；私募發(fā)行則由投資銀行或籌資者直接向特定的投資人分配證券。新證券發(fā)行時，投資人以低于證券面值的價格購買證券，稱為折價發(fā)行；投資人以等于證券面值的價格購買證券，稱為平價發(fā)行；投資人以高于證券面值的價格購買證券，稱為溢價發(fā)行。但對于股票，則只能平價或溢價發(fā)行。二級市場是證券發(fā)行以后轉(zhuǎn)讓流通的市場。二級市場上證券買賣的價格稱為證券行市，它等于預期的當期證券收益與市場利率之比。二級市場還可以根據(jù)交易組織形式的不同，進一步分為證券交易所和店頭交易市場（over-the-counter　market，簡稱OTC市場）。一般來說，只有那些信譽卓著、資金實力雄厚的大企業(yè)發(fā)行的證券（或政府債券）才有資格在交易所公開掛牌上市，而那些無資格在交易所公開掛牌上市的證券，只能在店頭交易市場上買賣。但是，證券交易所和店頭交易市場上各自買賣的證券并非互不滲透。一些有資格在證券交易所公開掛牌上市的證券也開始在店頭交易中出現(xiàn)。此外，還有一些大額的證券投資人為了避免過高的交易成本，而直接相互接觸買賣證券。 證券投資分析：證券投資既要重視證券的收益性（贏利性），又要兼顧證券的安全性與流動性（變現(xiàn)性）。由于各種證券的收益性、安全性與流動性都不相同，投資者為了少冒風險而獲得最大收益，必須在證券之間進行投資分析，然后做出審慎的投資決策。

證券投資分析有廣義和狹義之分。廣義的證券投資分析是指分析證券發(fā)行人的情況以決定投資于何種證券為宜。它包括質(zhì)因分析和量因分析。質(zhì)因分析側(cè)重于分析證券發(fā)行人的經(jīng)營狀況和一般經(jīng)濟形勢，如發(fā)行人的營業(yè)特性、營業(yè)基礎、競爭地位等。量因分析側(cè)重于對證券發(fā)行人營業(yè)狀況的數(shù)量方面如財務報表等進行分析。狹義的證券投資分析指證券行情分析，以決定在何時入市購買證券，或何時脫手出市等，其傳統(tǒng)的方法有基本分析和技術分析。

自改革開放以來．隨著國內(nèi)人均收人水平迅速提高．證券投資逐漸進入人們的視野，越來越多投資者參加到證券投資的行列。但是大多數(shù)證券投資者的具有盲目性，缺乏科學的指導選擇。文章以單一證券投資分析為重點，以單一證券的收益率和標準差為依據(jù)。指導人們?nèi)绾芜x擇單一證券的投資。

二、單一證券的收益與風險

投資者在進行證券投資時，首要的任務就是要先對每個證券的收益和風險進行評估，以便于決定是否購買該證券，或者是否將該證券加入到投資組合中去。

（一）單一證券的收益

證券投資收益的概念：證券投資收益就是購買某證券所獲得的收益（或損失）。投資收益通常有兩部分組成：首先，在購買某證券后，可以獲得一些直接的現(xiàn)金回報，如現(xiàn)金鼓勵和利息收入，這部分收益成為投資收益的直接來源；期次，所購買的證券的價值經(jīng)常會發(fā)生變化，在這種情況下，證券投資會帶來資本利得或資本損失，例如購買股票后股票價格的上漲或下跌所引起價值的增加或減少就構(gòu)成了股票的資本利得或資本損失。[2]

（二）單一證券的標準差

由于證券投資的不確定性，證券的收益率也是不確定的。

當投資者投資某一證券后，未來的投資收益可能會有多種情況出現(xiàn)，這就造成了收益的不確定性，這就是投資風險。例如，購買股票就面臨著股票價格的波動，使得股票投資的收益率也不斷波動。股票價格波動越大，股票投資的收益率波動就越大，投資者所獲得的投資收益就越不穩(wěn)定，投資風險就越大。

風險與概率直接相關。在未來每種情況發(fā)生的概率能夠估計出來的情況下，可以利用投資收益分布的標準差來衡量投資風險的大小。標準差反映的時投資收益偏離其均值的離散程度，是一個絕對數(shù)指標，其單位與投資收益的單位相同。在期望值相等的條件下，可直接利用標準差比較不同方案投資風險的大小，標準差越大，投資方案的風險越大，反之亦然；在期望值不相等的條件下，則不能直接利用標準差比較投資風險的大小。

根據(jù)是否考慮發(fā)生概率的連續(xù)性，證券收益率分布的標準差可以分為離散型概率情況下的標準差和連續(xù)概率情況下的標準差。

參考文獻

[1]百度百科.

[2]韓良智，進行高效投資決策.

第2篇：分析證券投資范文

證券分析財務分析財務比率

一、證券分析和證券分析中財務分析的發(fā)展現(xiàn)狀

證券投資分析指的是評估證券所包含的價值。股票和債券的投資價值與其內(nèi)在價值有很大關聯(lián)，但是股票價值的評估要稍微復雜一些。這是發(fā)行機構(gòu)和股票市場共同作用的結(jié)果。一般情況下有三種方法M行證券投資：演化分析法、基本分析法、技術分析法，其中在價值的判斷和選擇上基本分析有重要作用，而對于具體投資操作的時間和空間判斷技術分析和演化分析則作用突出。它們之間既有聯(lián)系又有區(qū)別。相互聯(lián)系之處在于：有了基本分析的支持技術分析才可以更有效用，而要提高技術分析和基本分析的可持續(xù)性需要將其放入演化分析的框架中。重要區(qū)別在于：技術分析學派認為股價得走勢已經(jīng)包含了所有有用的信息，市場是總是對的，“順勢而為并及時糾正錯誤”是其基本想法；基本分析派則更相信他們自己的判斷，他們認為市場是存在欺騙性的波動，市場出錯是經(jīng)常發(fā)生，其基本想法是“低價買入并長期持有”；演化分析派則認為市場和投資者的對與錯，是復雜交織并不斷演化的，是無法精確衡量的，而“一切以市場環(huán)境為前提”是其基本想法。財務分析的結(jié)果是把公司的經(jīng)營成果，經(jīng)營現(xiàn)狀，投資價值量化后的結(jié)果，直觀而又明確的揭示出公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和投資價值。

二、財務分析在證券分析中的應用

在證券分析中財務分析在應用的過程上主要是財務比率分析，財務比率是以財務報表資料為依據(jù)，將兩個相關的數(shù)據(jù)進行相除而得到的比率。其主要分為四部分，即：盈利能力分析，償債能力分析，營運能力分析和綜合分析。在證券分析中財務分析得出的結(jié)果可以為投資者起到導向性的作用，為投資者進行下一步投資打下基礎。

財務分析在債券上的應用十分廣泛，運用財務分析，投資者可以正確的評估債券券的價值，提高債券投資的科學性，正確選擇投資對象，預估投資收益。在現(xiàn)在的金融市場，有很多的金融產(chǎn)品可供選擇，選擇哪個投資便成為重中之重。比如企業(yè)債券和銀行定期存款。

公司債券即是公司所發(fā)行的債券，公司債券有很多，短的一年，長的可以達到8年甚至10年，在投資時應謹慎看好時間，發(fā)行公司和利率等信息。在選擇公司債券的時候應該對公司情況有一些深入的了解，在投資之前應對公司報表進行系統(tǒng)的評價以確定公司的整體財務“健康”狀況。

三、證券分析中的財務分析在中國發(fā)展的局限性

財務分析在我國用于投資方面的時間并不長，雖然我國財務分析思想早就有但一直都沒有予以實踐，所以對于財務分析在證券分析中會因為發(fā)展與定位方面有著一些局限性和不適應性。

信息的不對稱是財務分析中常見的現(xiàn)象，究其現(xiàn)象的原因其實就是為了獲得更多的利潤和更優(yōu)厚的條件。在應用財務分析中報表的數(shù)據(jù)是基礎中的基礎，一個數(shù)據(jù)的改變足以影響投資者對企業(yè)投資價值或者監(jiān)管者對企業(yè)的營業(yè)水平的判斷，有時候企業(yè)為了可以成功躲過核查并吸引投資者對其進行投資可能會改變資產(chǎn)負債表或者利潤表的一些數(shù)據(jù)以達到可以計算出最佳比率的目的。這就造成了報表的失真，究其原因大概有兩個方面，其一是政策性原因，其二是企業(yè)的原因。政策性原因主要是監(jiān)察機構(gòu)在審查或檢查企業(yè)時太過倚重指標，甚至在給企業(yè)下達任務的時候也會以指標為標準，再加上監(jiān)督不力自然會讓企業(yè)出現(xiàn)篡改數(shù)值的動機和機會，而企業(yè)的原因大致可以分為四種，一是企業(yè)的經(jīng)營者希望獲得更大的利潤所以便依托信息優(yōu)勢和制度缺陷追求個人利益最大化；二是未達到獲得銀行貸款的硬性條件來虛報報表；三是為了獲得更多的投資，通過虛報報表或虛設科目以達到可以計算出比較漂亮的指標的目的；四是是企業(yè)想要調(diào)節(jié)稅收金額和時間的分布來追求更有利的稅收計劃。而對于財務分析本身也的一些局限性，比如內(nèi)部局限性，外部局限性，后續(xù)研究較少和研究方法單一等也是中國財務分析中客觀存在的問題。這些局限性限制財務分析在中國發(fā)展也就是限制了財務分析在證券分析方面的應用，而限制了財務分析在證券方面的應用也就限制了投資者的盈利。所以，當在證券分析中運用財務分析時應該清楚地了解這些局限性，以便在證券分析過程中規(guī)避它們。

1.財務分析的內(nèi)部局限性

內(nèi)部局限性主要表現(xiàn)在其局限在自身內(nèi)并未扎根于經(jīng)濟學等科目下也沒有借鑒其他科目的優(yōu)秀原理。財務分析其實質(zhì)是信息的供給和需求的紐帶。財務分析本身就是一門與上述學科都相關的邊緣性學科，因此，在研究中理應有必要充分考慮其定位，以及與其他學科的關聯(lián)性，從不同方面來研究才會使財務分析更加立體、透徹。但我國在此做的不多，所以造成我國財務分析廣度不足，在證券投資過程中會造成分析面的狹窄。有些因素會分析的不太清晰。投資者應該正視這個問題并在實際運用過程中合理的規(guī)避。

2.財務分析少有后續(xù)研究

財務分析的另一局限性還體現(xiàn)在后續(xù)研究的不足。研究應該是逐漸加深對財務分析的認識，是一種慢慢演變的過程。但是我國財務分析的研究中極其缺乏研究的繼續(xù)性，甚至基本上沒有因為財務學術問題而產(chǎn)生不同的觀點，沒有在之前的文獻中找到有價值的研究點，也因此我國財務分析研究正處在自說自話的狀態(tài)下。也因此，在證券投資運用過程中會產(chǎn)生一些偏差和原理的不充分，投資者應該審慎處理這些偏差和理論的不足。

參考文獻：

[1]肖文.財務報表分析與證券投資相關性研究[D].武漢科技大學，2002.

[2]滕塹.財務分析估價理論在證券市場中應用的實證研究[D].南京理工大學，2004

第3篇：分析證券投資范文

在有效的證券市場中，證券市場價格的調(diào)節(jié)對所有新的、公開的信息能作出迅速反應，其信息集合除包括市場本身的客觀信息外，還包括公開的證券市場相關的場外客觀信息。簡而言之，有效的證券市場中，所有場內(nèi)外相關客觀信息都能在上市證券的價格中得到充分迅速的反映。因此，通過證券市場價格計算的證券收益同樣能夠充分迅速地反映所有證券市場場內(nèi)外相關的客觀信息。

投資主體處理信息的過程通?？偸峭ㄟ^證券收益客觀信息的識別，獲得證券未來收益的預期信息，提取證券投資的決策信息，然后選擇證券投資行為。

根據(jù)證券投資主體預期形成模式的差異，可以將預期分成理性預期和有限理性預期兩大類型。

理性預期是利用最好的經(jīng)濟模型和現(xiàn)已掌握的信息所得出有關證券未來收益水平明確的預測。其中包括不直接研究證券市場價格漲落，而直接研究證券市場所有投資主體的投資行為，通過博弈模型進行證券本來收益的預期。

有限理性預期指證券投資主體不采用經(jīng)濟模型，憑借各自證券投資的經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預期信息、決策信息和投資行為對證券未來收益的經(jīng)濟預測。

類似的，根據(jù)證券投資主體決策形成途徑的差異，將決策也分成理性決策和有限理性決策兩類。

理性決策是證券投資主體通過合適的證券投資決策模型或者通過證券的技術分析，然后選擇投資行為的證券投資決策。

有限理性決策是證券投資主體不采用證券投資決策模型，也不采用技術分析，僅憑借各自證券投資經(jīng)驗或者參考其它證券投資主體的預期信息、決策信息和投資行為所進行的證券投資決策。

證券市場中，完全不考慮證券未來收益水平和變動趨勢的完全非理性證券投資主體幾乎是不存在的。因此，本文研究的證券投資主體在信息處理的預期和決策兩個環(huán)節(jié)中都具有理性或者有限理性。

2.兩類證券投資主體

具有理性的證券投資主體在信息處理兩個主要環(huán)節(jié)上是通過經(jīng)濟模型或者技術分析獨立獲得理性預期信息和理性決策信息，然后獨立選擇證券投資行為。故稱他們是獨立型證券投資主體。

具有有限理性的證券投資主體在信息處理過程中，如果在兩個主要環(huán)節(jié)上都是憑借自身證券投資經(jīng)驗獲得有限理性預期信息和有限理性決策信息，然后，獨立選擇證券投資行為，他們也是獨立型證券投資主體。如果，至少在一個環(huán)節(jié)上，參考其它證券投資主體獲得有限理性預期信息或者有限理性決策信息，模仿其它證券投資主體的投資行為，選擇自身投資行為，稱他們是模仿型證券投資主體。

獨立型證券投資主體可能采用相同的經(jīng)濟模型或者相同的技術分析，也可能憑借各自相似的證券投資經(jīng)驗，導致其證券投資行為產(chǎn)生客觀相似的效應。

模仿型證券投資主體，基于自身認知的內(nèi)涵、認知的結(jié)構(gòu)和認知的層次以及投資的經(jīng)驗。投資的偏好和投資的心理的局限，不足以從客觀信息中獨立獲取證券未來足夠的預期信息和獨立提取選擇投資行為足夠的決策信息，或者對各自預期信息和決策信息的置信程度不足以獨立選擇投資行為。他們不得不通過參考其它證券投資主體的預期信息、決策信息和投資行為，以便獲取各自足夠的預期信息，提取各自足夠的決策信息，或者達到選擇投資行為足夠的置信程度，客觀上模仿獨立型證券投資主體的投資行為進行證券投資。因此，模仿型證券投資主體的投資行為產(chǎn)生模仿的效應。

模仿型投資主體的投資行為比獨立型投資主體的投資行為客觀上非理性含量更高一些。通過社會心理和認知心理分析，特別是證券投資博奕分析可以得到，模仿型證券投資主體模仿選擇的投資策略是隨大流的從眾策略。

綜上所述，在有效的證券市場中，獨立型證券投資主體的投資行為可能存在客觀相似性，而模仿型證券投資主體的投資行為必定存在模仿從眾性。

3.形成風險的市場內(nèi)在機制

在有效的證券市場中，上市證券的價格能充分迅速地反映證券市場所有場內(nèi)外相關信息。所有證券投資主體都能任意地、不斷地獲取有關上市證券價格、漲跌幅度和交易量的客觀信息。因此，在有效的證券市場中，所有證券投資主體的客觀信息是對稱的，證券市場的競爭對所有證券投資主體是公平的。

面對客觀對稱的信息，兩類證券投資主體預期形成的模式和決策形成的途徑具有較大差異，導致其證券投資行為對未來證券市場價格的波動產(chǎn)生不同的作用，從而對投資證券未來收益的波動也產(chǎn)生不同的作用。因此，兩類證券投資主體的投資行為對證券未來可能收益間的差異產(chǎn)生不同的作用。如引言所述，證券未來可能收益間的差異就是投資證券的風險，兩類投資主體的投資行為對證券市場風險產(chǎn)生不同的作用，他們就是形成風險的市場內(nèi)在機制。

若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體通過相同的經(jīng)濟模型或者相同的基本分析和技術分析獨立獲得各自的理性預期信息和理性決策信息通常是大致相同的。

若兩個具有限理性的獨立型證券投資主體憑借各自的投資經(jīng)驗大體相同，他們獨立獲得的有限理性預期信息和有限理性決策信息也大體相同。

上述情況下，兩個獨立型證券投資主體間便具有預期信息和決策信息的對稱性，通常其證券投資行為對投資證券的市場風險形成產(chǎn)生客觀相似的作用。否則，兩個獨立型證券投資主體的預期信息和決策信息是非對稱的，其證券投資行為也不盡相同，對投資證券的市場風險形成的作用也不盡相同。

桑塔弗研究所（SFI，SantaFeInstitute）通過計算機模擬完全由獨立型證券投資主體組成的股票市場發(fā)現(xiàn)，股票市場價格波動，股票未來可能收益間的差異，即證券投資風險和獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似程度及其變化速度有關。

綜上所述，獨立型證券投資主體投資行為的客觀相似性是證券市場風險形成的一種內(nèi)在機制。不妨稱為獨立客觀相似機制。其客觀相似程度以及所持資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化速度達到一定水平時，投資證券的市場風險會被成倍地放大，導致證券市場出現(xiàn)復雜現(xiàn)象，價格大幅波動，交易量增加，泡沫形成，甚至累積成危機。正如桑塔弗研究所模擬的股市一樣。說明形成市場風險的獨立客觀相似機制是證券市場內(nèi)在的非線性機制。

面對客觀對稱的信息，模仿型證券投資主體各自獨立獲取的預期信息和獨立提取的決策信息，通常是非對稱的。模仿型證券投資主體需要參考其它證券投資主體的預期信息和決策信息，以便選擇各自的證券投資行為，他們的投資行為就會或多或少地模仿其它證券投資主體的投資行為，也就是從眾選擇各自證券投資行為。這種模仿從眾行為會在模仿型證券投資主體間傳染蔓延，他們個體的有限理性投資行為演化成證券市場整體的非理性投資行為，證券市場價格的波動被成倍地放大，導致證券市場價格極度劇烈地波動，證券未來可能收益間的差異大幅度增加，證券市場風險增大，甚至風險累積成為危機。

模仿型證券投資主體投資行為的模仿從眾性是證券市場風險形成的另一種內(nèi)在非線性機制。不妨稱為模仿從眾傳染機制。

4.結(jié)束語

本文通過分析兩類證券投資主體的證券投資行為對于形成證券市場風險的不同作用，揭示了形成證券市場風險的獨立客觀相似機制和模仿從眾傳染機制。它們都是證券市場內(nèi)在的非線性機制。值得一提的是，獨立型證券投資主體間，可能存在獨立客觀相似性，而模仿型證券投資主體必定存在模仿從眾傳染性，因此，形成證券市場風險的內(nèi)在非線性機制主要是模仿從眾傳染機制。

無論采用定性方法，定量方法或者定性定量相結(jié)合的方法，研究投資證券未來的收益和風險，以及證券市場風險形成的內(nèi)在機制更合理、更科學的經(jīng)濟假設體系應由有效市場假設、有限理性假設?？陀^信息對稱性假設、預期和決策信息非對稱性假設以及簡化問題的一系列假設組成。本文在上述經(jīng)濟假設體系中，僅對形成證券市場風險的內(nèi)在非線性機制作了定性的研究和闡述。更具有科學性的定量或定性定量相結(jié)合的分析和實證研究是有待進一步深入研究的課題。

第4篇：分析證券投資范文

現(xiàn)今更多的投資者把資金投資到證券市場中，在于證券投資的方式靈活、收益較高。但證券市場中存在著諸多不確定因素，而這些不確定因素會造成不同類型的風險。本文著重分析證券投資風險的原因，得出投機行為加劇市場的不穩(wěn)定性和個人投資者盲目投資擾亂環(huán)境等造成了投資風險，并根據(jù)這些不同的原因提出相應的防范措施。

【關鍵詞】

證券投資；投資風險；風險防范

一、證券投資的風險分析

證券投資風險就是投資者在投資期內(nèi)不能獲得預期收益或遭受損失的可能性。證券投資的風險就其性質(zhì)而言，可分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。

1.系統(tǒng)性風險。系統(tǒng)性風險是指由于全局性事件引起的投資收益率變動的可能性。系統(tǒng)性風險的來源主要由政治、經(jīng)濟及社會環(huán)境等宏觀因素。(1)政策風險。政策性風險是指由于宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整而對投資收益帶來的風險。如2007年5月30日，財政部將證券交易印花稅稅率由0.1%調(diào)整為0.3%，兩市股指跌幅均超過6%。同時一些間接的政策變化也會產(chǎn)生一系列風險，如房地產(chǎn)市場調(diào)空政策的出臺會影響兩市房地產(chǎn)股票的波動。(2)利率風險。利率風險是指因利率變動使貨幣供應量發(fā)生變化，影響證券的供給和需求關系從而導致證券價格波動造成的風險。利率的調(diào)整與股價的波動有著密切的關系，給股市帶來了很大的利率風險。(3)購買力風險。物價變化導致資金實際購買力的不確定性，稱為購買力風險，或通貨膨脹風險。通貨膨脹較高且持續(xù)一段時間后，會使整個經(jīng)濟形勢變得不穩(wěn)定，風險增大。通脹還會直接降低投資者的實際收益。(4)市場風險。市場風險是證券投資活動中最普遍、最常見的風險。市場風險指由于市場行情勢頭的變化而引起損失的可能性。市場周期循環(huán)、資金的供求變化、市場的季節(jié)變化、市場預期等都影響市場行情走勢。

2.非系統(tǒng)性風險。非系統(tǒng)性風險，指由非全局事件引起的投資收益率變動的可能性。公司的經(jīng)營管理、財務狀況、市場銷售、重大投資等因素的變化都會影響公司的股價走勢。(1)經(jīng)營風險。企業(yè)內(nèi)部項目投資決策失誤，不注重技術更新，競爭實力下降；不注重市場調(diào)查，不注重開發(fā)新產(chǎn)品，滿足現(xiàn)狀；銷售決策失誤等，引起公司經(jīng)營管理水平的相對下降，使企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)營失敗的可能性，這種風險是個別的、可以規(guī)避的風險。(2)財務風險。公司的財務風險主要表現(xiàn)為：無力償還到期的債務，利率變動風險，利率變動增加成本風險，再籌資風險等影響企業(yè)現(xiàn)金流量，影響到企業(yè)的收益。(3)信用道德風險。上市公司出于維護自身利益的需要，隱瞞公司經(jīng)營狀況或故意散布虛假信息尤其是虛假財務數(shù)據(jù)的編報等，來達到發(fā)行上市或騙取投資者投資的目的。

二、防范證券投資風險的對策

根據(jù)上述證券投資風險及其成因分析，系統(tǒng)性風險對所有公司企業(yè)、證券投資者和證券種類產(chǎn)生影響，不能進行回避和分散，而非系統(tǒng)性風險是某個產(chǎn)業(yè)或企業(yè)獨有的風險，可以通過有效的措施分散這類風險。下面主要針對非系統(tǒng)性風險提出相應的防范措施。

1.個人投資風險防范。在證券市場上，莊家如大鯊，散戶如魚蝦，稍不小心就會被莊家吃掉，個人投資者經(jīng)常處于十分危險的境地。因此，在防范風險上，個體投資者(即散戶)尤應警戒，不斷充實自己。(1)要量力而行，理性看待高風險。在進行證券投資時要量力而行，切忌借入資金進行投資。另外還應理性看待高風險。當一些個股在短期內(nèi)以漲停板跳躍式上漲時，投資者就一定要注意風險，若有投資者在高位追漲，定會被套牢。(2)運用證券投資組合，分散風險。進行證券組合投資應遵循如下分散風險原則：a.所購證券的發(fā)行單位要分散；b.公司所屬行業(yè)要分散；c.證券種類要分散；d.證券投資期限要分散。對于投資者而言，應根據(jù)證券組合投資分散風險的原則，做到四個“分散”，定能降低證券投資的風險，保障投資利益。

2.加強上市公司的監(jiān)管。規(guī)范上市公司及其關聯(lián)人在股票發(fā)行與交易中的行為，督促其按照法規(guī)要求，及時、準確、完整地批露公司的定期報告和臨時報告。定期報告包括年度報告和中期報告，主要內(nèi)容是期內(nèi)公司經(jīng)營情況和財務會計資料，是投資者分析的主要依據(jù)。臨時報告包括常規(guī)公告，重大事件公告，收購合并公告，股東持股變動公告等，主要是在上市公司發(fā)生可能對公司股票價格產(chǎn)生重大影響的事件時，向公眾投資者批露相關信息。

3.完善我國證券市場立法、執(zhí)法。要規(guī)范證券投資市場，從客觀上說，必須建立一套完備的、嚴格的監(jiān)管法規(guī)，規(guī)范上市公司、監(jiān)督過度投機和保護中小投資者的合法利益。根據(jù)國外成熟市場的經(jīng)驗，我國立法應從以下幾個方面出發(fā)：(1)法律體系比較健全，各法之間銜接性很強，且獎罰分明，既體現(xiàn)了對經(jīng)營者的監(jiān)管，也體現(xiàn)了對監(jiān)管者的行為進行約束；(2)突出了保護中小投資者的利益，增強他們對證券市場的信心；(3)針對性強，突出了對上市公司、證券公司、證券交易所和證券市場服務機構(gòu)等進行分行業(yè)監(jiān)管的原則；(4)證券法規(guī)的形成超前于證券市場的形成，防患于未然；(5)法規(guī)的內(nèi)容既保持相對的穩(wěn)定性、嚴肅性，又能隨著證券市場的發(fā)展變化而不斷完善，增強其適應性。

三、總結(jié)：

通過對證券投資風險的剖析，我們對投資中所要面臨的風險有了具體深人的了解。在投資中我們將這些防范風險的基本方法運用到實踐中去，在實踐中積累經(jīng)驗，在未來的投資活動中摸索出一套更加完善行之有效的方法，不斷提高防范風險的能力，一定會達到投資收益最大化，投資風險最小化的最終目標。

參考文獻：

[1]胡子云,費秀婧.證券投資如何做好風險控制[J].經(jīng)營管理者,2014(4).

[2]鮑添茂.證券投資風險與計量方法[J].環(huán)球市場信息導報,2014(6).

第5篇：分析證券投資范文

【關鍵詞】證券投資 國際收支平衡表 回歸模型 外資

一、證券投資項目

資本和金融賬戶為國際收支平衡表的第二大項目。由資本賬戶和金融警容賬戶組成，大市資本賬戶所記錄的內(nèi)容較少，主要記錄資本轉(zhuǎn)移如債務減免等項目，而大量的內(nèi)容則記錄在金融賬戶中，所以資本和金融賬戶差額主要體現(xiàn)在金融賬戶差額上，金融賬戶的變化決定著資本和金融賬戶的變化。金融賬戶中又包括直接投資、證券投資以及其它投資。

金融賬戶差額=直接投資差額+證券投資差額+其它投資差額

同樣，該差額為正時，稱作經(jīng)常項目順差或盈余，為負時，稱作經(jīng)常項目逆差或赤字，為零時稱為金融項目平衡。金融項目順差表示在對外金融交往中資金凈流入，金融項目逆差表示為在對外金融交易中資金凈流出，金融項目平衡表示在對外金融交易中資金流入流出相等。

證券投資包括股本證券和債務證券兩類證券投資形式。資產(chǎn)中借方表示我持有的非居民證券資產(chǎn)增加，貸方表示我國持有的非居民證券資產(chǎn)減少。股本證券包括以股票為主要形式的證券，如我國發(fā)行的B 股、H 股等境內(nèi)外上市外資股。債務證券包括我國發(fā)行的中長期債券和一年期（含一年）以下的短期債券、短期商業(yè)票據(jù)和貨幣市場有價證券，如短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、短期可轉(zhuǎn)讓大額存單等。負債中貸方表示當期我國發(fā)行的股票和債券籌資額，借方表示當期股票的收回和債券的還本。

在國際收支平衡表中資產(chǎn)類項目包括：股票證券、債務證券。其中債務證券又包括（中）長期債券和貨幣市場工具。

在國際收支平衡表中負債類項目包括：股票證券、債務證券。其中債務證券又包括（中）長期債券和貨幣市場工具。

實證分析

圖一表示中國國際證券投資項目2002年——2011近十年年資金差額三維圖，圖中顯示在2006年可能存有結(jié)構(gòu)性突變點，在這里我們建立一個簡單的模型來檢驗說明2006年可能存在著結(jié)構(gòu)性突變。

（一）建立模型及參數(shù)估計

根據(jù)估計結(jié)果圖2所示可以看出t檢驗均通過，R平方相當高，說明模型擬合較好，接下來我們用CHOW分割點檢驗2006年是否發(fā)生結(jié)構(gòu)性突變。

（二）CHOW突變點檢驗

運用eviews軟件。對2006年進行CHOW檢驗，結(jié)果如圖2下：

根據(jù)檢驗結(jié)果圖九所示，F(xiàn)統(tǒng)計量=12.84411，LR統(tǒng)計量=23.63970，這兩個統(tǒng)計量的p值都為0，因此我們拒絕原假設，認為2006年發(fā)生了結(jié)構(gòu)性突變。

（三）原因解釋

第6篇：分析證券投資范文

關鍵詞：數(shù)理統(tǒng)計 泊松分布 置信區(qū)間 證券投資

一、引言

自Markowitz（1952，1991）中提出，關于投資組合的選擇問題的研究，引起了學者們極大的關注，并取得了豐碩的理論成果，眾所周知，任何投資組合的選擇都是基于資產(chǎn)價格或收益的不確定性，Markowitz關于投資組合選擇的研究主要是在期望效用理論和收益—風險分析的規(guī)范性框架下進行的。然而， 由于投資者的具體情況（對待不確定性、風險的態(tài)度）不同、投資對象的特點不同、市場信息的不完全或非對稱性，不可能存在普遍適用的投資組合或者投資組合的策略。譬如，均值—方差模型方法，楊奇志（2009）的方法，僅適合于投資對象的收益率服從聯(lián)合正態(tài)分布或者投資者具有二次函數(shù)的效用的情形；均值—絕對差模型，均值—方距模型，均值—損失概率模型，bonafide風險度量模型都是從人們對待風險的不同認識考慮按照期望效用理論采用收益—風險分析范式提出的，也僅適用于具有相應的效用函數(shù)形式的投資者。由于我國的股票市場波動較大，李延剛（2008）指出，股票投資易受人為操控等太多不確定影響，而股票指數(shù)相對更客觀。因此，本文利用應用隨機過程中泊松過程，借鑒李蔬君（2009）的基本面分析、技術面分析、經(jīng)典理論分析和心理面分析四者結(jié)合起來對股票指數(shù)未來走向進行分析，視證券價格的波動為動態(tài)的泊松過程（正態(tài)分布），利用了區(qū)間估計的方法，對單個證券進行分析，并分析了證券價格的變化規(guī)律，建立了一個證券市場的投資組合模型，判斷證券市場中長期的總體走勢方向，為證券投資者買賣決策提供一種新思路。

二、理論分析和證券選擇

（一）數(shù)理統(tǒng)計 數(shù)理統(tǒng)計學是統(tǒng)計學的數(shù)學基礎，從數(shù)學的角度去研究統(tǒng)計學，為各種應用統(tǒng)計學提供理論支持。它研究怎樣有效地收集、整理和分析帶有隨機性的數(shù)據(jù)，以對所考察的問題作出推斷或預測，直至為采取一定的決策和行動提供依據(jù)和建議的數(shù)學分支。泊松分布是1837年由法國數(shù)學家泊松（Poisson S.D. 1781-1840）首次提出的。定義1泊松分布的概率分布列是P（x=k）=■e-?姿 k=0，1，2，…，其中參數(shù)?姿>0，記為X～P（?姿）。定義2設?茲是總體的一個參數(shù)，其參數(shù)空間為?專，x1，…，xn是來自該總體的樣本，對給定的一個α（0

（二）證券投資 目前證券投資分析方法很多，大體可分為基本面分析、技術面分析、經(jīng)典理論分析和心理面分析四種。其中，基本面分析指的是根據(jù)證券基本面的情況（包括：公司財務狀況、市場消息面、宏觀政策等等）進行分析，從而判斷證券未來中長期市場價格的總體發(fā)展方向。技術面分析是依據(jù)市場價格以前的走勢，借助指標、成交量等數(shù)據(jù)，推測證券短期內(nèi)的漲跌和買入點賣出點。學術分析流派的哲學基礎是“效率市場理論”，投資目標為“按照投資風險水平選擇投資對象”，投資理論主要是投資組理論、資本資產(chǎn)定值理論以及有效市場理論等，投資目標的原則是“長期持有”投資戰(zhàn)略以獲取平均的長期收益率。它對機投資人有較大影響，這主要表現(xiàn)在退休和養(yǎng)老基金和指數(shù)基金家族的發(fā)展趨勢上心理分析流派主要對個體和對群體進行心理分析。個體心理分析旨在解決投資者在投資決策過程中產(chǎn)生的心理障礙問題，群體心理分析是為了解決投資者對市場中其他投資者的心理活動特征的把握問題，旨在保證投資者在研究投資市場過程中的正確觀察視角。為進一步提高分析結(jié)論的準確率，本文再結(jié)合K線理論、道氏理論、波浪理論、江恩理論、股市心理博弈等經(jīng)典理論分析方法，將以上三大類分析方法進行綜合，細化基本面分析、技術面分析和經(jīng)典理論分析的各個指標要素，根據(jù)泊松過程理論下的證券價格的期望值、證券投資收益率的期望值和預期方差，然后借助區(qū)間估計方法進行分析得出結(jié)論，再建立了一個證券市場的投資組合模型。

第7篇：分析證券投資范文

關鍵詞行為金融；證券投資基金；羊群效應；熟悉偏好；過度自信

一、行為金融理論

標準的現(xiàn)代金融理論的模型與范式基本上局限于“理性”的分析框架中，對金融市場的行為進行了理想化的假設，20世紀80年代以來，研究學者日益重視金融市場上的各種異象，而這些異象的理性解釋不能令人滿意。行為金融理論正是金融學家在研究金融市場異象的過程中形成并不斷完善起來的理論體系。行為金融借鑒了行為科學、心理學以及社會科學等研究成果后，將人類心理與行為納入金融學的研究，從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理、社會動因來研究資本市場的現(xiàn)象和問題。

行為金融理論認為投資者不是理性人，并不具有完全理性，而是行為人，只具有有限理性，不能客觀、公正、無偏的加工信息。在信息環(huán)境不確定的情況下，投資者的心理容易受到其他投資者的影響，模仿他人決策，而不仔細考慮自身的信息，也就是行為金融理論中的“從眾行為”，而如果涉及到多個投資主體，就會進一步引發(fā)團體從眾跟風的“羊群效應”。除此之外，投資者很多時候的非理還由于本身的“過度自信”，即將成功歸于能力，而將失敗歸于運氣和機會的作用，過于相信自己的判斷而產(chǎn)生行為偏差。另外，投資者在進行投資時，會選擇其感覺非常精于評估的風險事件，避免不熟悉或無法估計概率分布的風險事件，即“熟悉偏好”。總之，人的心理因素對于投資者行為的影響是行為金融研究的主體，伴隨著行為金融的發(fā)展，相關經(jīng)濟研究對于人的心理分析的依賴也越來越多。

證券投資基金通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，而后由基金托管人托管，基金管理人管理和運用，從事股票、債券等金融投資，作為一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式是現(xiàn)代金融體系中不可或缺的組成部分。證券投資基金作為機構(gòu)投資者，其投資行為也會受到基金托管人及基金管理人不理的影響，所以此時就必須考慮現(xiàn)實中人的心理因素，利用行為金融理論對其投資行為進行闡釋。

二、基于行為金融理論的中國證券投資基金投資行為分析

行為金融理論中的投資者有限理性意味著投資者并不完全理性而且不總是理性的，而證券投資基金主要進行股票和債券的投資，充當市場中機構(gòu)投資者的角色，所以其投資行為勢必符合行為金融理論對于投資者的假設，即證券投資基金是有限理性的。行為金融理論為研究中國證券投資基金的投資行為提供了延伸性的啟示。

1．證券投資基金投資行為的“羊群效應”

很多時候證券投資基金作為機構(gòu)投資者會非常注意其他機構(gòu)的動向，并在這些機構(gòu)投資者采取行動時，立刻采取相似的行動，這可能是源于其對本身投資決策缺乏把握，也可能是看到其他機構(gòu)已經(jīng)獲利而相信自己也能獲利，或者更可能是由于害怕與眾不同，必須采取行動。所以在這種時候證券投資基金不可能理性的考慮該決策究竟會為基金本身帶來多少收益，而僅僅是一種盲目的“從眾行為”。同時，由于多數(shù)作為機構(gòu)投資者的證券投資基金具有高度的同質(zhì)性,它們通常關注同樣的市場信息,采用相似的經(jīng)濟模型、信息處理技術、組合及對沖策略。在這種情況下,非理性的眾多證券投資基金很可能同時采取行動，形成群體性的跟風購買行為，并最終導致“羊群效應”。這時，許多證券投資基金將在同一時間買賣相同股票,買賣壓力最終將超過市場所能提供的流動性,從而導致股價的不連續(xù)性和大幅變動,破壞市場的穩(wěn)定運行。

于是，為了避免證券投資基金投資行為的“羊群效應”，政府應該擴大市場容量,提高上市公司股票質(zhì)量，使眾多證券投資基金在挑選其投資股票品種時就有更多的選擇余地,理性的進行決策，從而有效地減輕“羊群效應”造成的市場風險和脆弱性。

2．證券投資基金投資行為的“熟悉偏好”

經(jīng)典投資組合理論認為理性的投資者通常會通過分散投資來規(guī)避風險鎖定獲利。證券投資基金作為投資者通常也會通過投資組合規(guī)避風險，但是這種組合的分散程度一般低于經(jīng)典投資組合理論的建議。很多基金在投資時更愿意選擇股票市場，即那些相對熟悉的領域，投資也集中在其比較熟悉的本國市場、本地市場，從而導致投資組合構(gòu)成上所表現(xiàn)出的分散不足。這主要是由于證券投資基金在評估某些投資時無法估計不確定事物的概率分布，而更熟悉的環(huán)境使其感到處于優(yōu)勢，即行為金融中所謂的“熟悉偏好”，但也因此在某種程度上反而提升了投資風險。

這就要求政府促進證券投資基金投資渠道的開放，大力發(fā)展債券市場和貨幣市場,同時發(fā)展金融衍生品市場以加強市場價格發(fā)現(xiàn)，適時推出做空機制，改變現(xiàn)在的單邊市場狀況,并鼓勵基金適當?shù)亍白叱鋈ァ保棺C券投資基金采用足夠分散化的投資策略，采取理性的投資決策，從而規(guī)避風險鎖定獲利。

3．證券投資基金管理人的不理性投資行為

行為金融認為每個人都會或多或少受到認識與行為偏差的影響。而證券投資基金在進行投資時主要倚重基金管理人，可是基金管理人并不總是理性的，會或多或少受到認識與行為偏差的影響，有時甚至會做出非利益最大化的決策。典型地，當基金管理人處于過度自信時，可能高估自身的能力，為了獲取較高的投資回報而從事風險性較大的投資，給本基金利益帶來損失。并且由于自我歸因的存在，基金管理人在損失出現(xiàn)后，常常先入為主的否定損失是由本身的不恰當行為帶來的，而僅僅把這一切后果歸于市場的不確定性，不能很好的糾正其不理。

所以在基金管理人的選擇上，不但要求基金管理人具有雄厚的專業(yè)學術基礎和豐富的金融專業(yè)理論與實踐知識、良好的信息收集與信息處理能力，還應要求其了解市場中的投資者和自身會產(chǎn)生怎樣的心理和行為偏差，以避免由于自身的心理因素造成重大失誤。此外，還應關注基金管理人的心理變化和行為傾向，避免選定的投資組合風險收益發(fā)生意外。

參考文獻

[1]何小峰、黃嵩.投資銀行學[M]，北京大學出版社，2002(3).

[2]蔡秀金.中國證券投資基金產(chǎn)生羊群行為的成因和對策建議[J].福建省社會主義學院學報，2008(1).

[3]史金艷、李凱、李亞寧.行為經(jīng)濟學對經(jīng)濟人假設的重新審視[J].商業(yè)研究，2006(5).

第8篇：分析證券投資范文

風險問題主要以資產(chǎn)價格波動來表征，是證券市場研究的核心問題之一，金融資產(chǎn)價格波動也是市場風險的重要組成部分。國際上流行的金融資產(chǎn)風險的度量多采用方差、β、下偏矩、VaR等方法，而(G)ARCH模型族等計量經(jīng)濟學模型也常常被用于檢驗金融資產(chǎn)波動特征。毫無疑問，采用符合現(xiàn)實中波動性特征的分析模型，準確度量和描述各種金融資產(chǎn)的風險特征和構(gòu)成，深入探究資產(chǎn)收益波動的成因及其外在影響，對于市場參與者構(gòu)建合理的資產(chǎn)組合與風險管理策略具有重大的理論和現(xiàn)實意義。

通過文獻檢索，筆者發(fā)現(xiàn)前人對股票波動性的研究已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗。在如今機構(gòu)投資者逐漸占據(jù)我國證券市場更多份額的總體趨勢下，證券投資基金的波動必將如股票的波動一樣受到更為廣泛的關注。因為，基金的波動無論對政策的制定者還是市場上的投資者來講都非常重要：一方面，政策制定者希望維持較低的基金波動，借助基金的投資維護市場健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展。另一方面，在我國這種投機氣氛濃厚的新興證券市場內(nèi)，一部分試圖通過低買高賣來牟取利潤的投機型參與者希望較大的波動來提供獲利空間。即使從最一般的意義上說，幾乎所有涉及到基金的市場參與者都希望通過對基金的波動的評估來確定他們的策略是否符合其既定的投資或監(jiān)管目標。

文獻回顧與評述

美國學者Pontiff（1997）分析了美國封閉式基金的收益波動和其所持有的股票的波動。在投資者理性的假設之下，封閉式基金的收益方差應該與其持有的證券的方差一致，但事實上美國封閉式基金的月度收益表現(xiàn)出比其持有的證券資產(chǎn)大的多的波動。這種超額波動與市場風險，小公司風險以及影響其他封閉式基金的風險有著顯著的聯(lián)系。Pontiff采用投資者情緒風險等因素對基金價格報酬的過度波動問題進行回歸分析，發(fā)現(xiàn)投資者情緒風險對美國封閉式基金價格報酬的過度波動性具有顯著的影響以及較強的解釋力。這種觀點雖然已經(jīng)引起了人們對基金波動性的關注，但是顯然缺少對開放式基金波動的考察。

羅洪浪、王浣塵（2003）對我國封閉式基金的超額波動性進行了實證研究：盡管封閉式基金收益對其凈資產(chǎn)收益反映不足，平均基金被動水平仍然比其組合要大43.48％。有關超額波動性的來源方面，發(fā)現(xiàn)封閉式基金的超額波動性有一半強的部分是基金特有的，而投資者情緒風險、市場風險、賬面市值風險和小公司風險等四種系統(tǒng)風險度量解釋了42.33％的超額波動性，其中投資者情緒風險因子貢獻最大，其回歸系數(shù)1％置信水平下都顯著為正且數(shù)值平均高達0.7999。對比Pontiff（1997）對美國封閉式基金的研究結(jié)果，表明我國封閉式基金的超額波動性較大程度上是由投資者的非理性造成的。該文嘗試把國內(nèi)基金的波動特征與國外市場進行對比，不足之處在于樣本太少分析面過窄，難以全面解釋基金超額波動的成因及其對外部的影響。賀京同，沈洪溥（2002），沈洪溥，周立群（2003）分別嘗試從行為金融學角度對封閉式基金價格波動進行解釋，得到類似的結(jié)論。后者在對上海市場中有代表性的基金金泰和基金景博進行充分采樣的基礎上，通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)說明了我國封閉式基金市場的價格走勢特點，深入分析了造成這種走勢的原因，嘗試性地將分析擴展到了開放式基金上。認為通過封閉式基金轉(zhuǎn)為開放式基金可以從根本上解決噪聲交易對基金波動的影響。但是，由于基金樣本選取較少，影響了該研究所得結(jié)論的說服力。

黃炳藝，曾五一（2004）以上證基金指數(shù)和上證綜合指數(shù)為研究對象，利用協(xié)整理論及誤差修正模型考察我國基金市場和股票市場在不同市場行情中的長期均衡關系及短期波動影響，在較長的時間內(nèi)兩市不存在長期均衡關系，但在結(jié)合市場行情而界定的上漲和盤整行情中卻存在協(xié)整關系。許承明，宋海林（2005）通過對中國封閉式基金價格報酬與凈資產(chǎn)報酬的波動性研究發(fā)現(xiàn)：中國封閉式基金的價格報酬相對于它的凈資產(chǎn)報酬一方面存在過度波動，另一方面又存在反映不足的現(xiàn)象。由于基金凈資產(chǎn)報酬是市場的部分證券的投資組合報酬，這種投資組合在消除個股風險的同時，也消除了未來變化的持續(xù)性。價格報酬對凈資產(chǎn)報酬的反映不足是投資者基于守舊心理對市場過度變化進行動態(tài)調(diào)整結(jié)果，也可以說是投資者相對弱化基金凈資產(chǎn)盈利沖擊的結(jié)果。

牛方磊（2005）運用ARCH模型族對上證基金指數(shù)進行實證分析。發(fā)現(xiàn)上證基金指數(shù)收益率表現(xiàn)出非正態(tài)性和條件異方差的特征。GARCH(1，1)模型對上證基金指數(shù)的波動具有很好的擬合效果。該文的分析流于簡單的模型應用，分析上稍顯淡薄。郭曉亭（2006）對中國證券投資基金市場波動的聚集性進行檢驗，分別運用EGARCH和TGARCH模型證明了中國基金市場波動具有聚集性和杠桿效應特征。同時發(fā)現(xiàn)中國證券投資基金市場與股票市場一樣沒有明顯的風險溢價效應。周澤炯，史本山(2006)運用GARCH(1，1)模型和條件方差方程中含有虛擬變量的GARCH(1，1)模型，對我國開放式基金收益及收益的波動性的周內(nèi)效應進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)研究期間內(nèi)樣本基金收益及收益的波動性在周三這一天顯著不同于其他交易日，說明存在周內(nèi)效應，即存在“周三效應”的周日歷效應。

結(jié)論與趨勢

綜上所述，國內(nèi)外研究人員已經(jīng)開始關注基金波動對市場的影響，但研究的方法、范圍和深度尚存在明顯的局限，亟待拓展和深化：

首先，在研究方法上，絕大多數(shù)已有文獻都是利用簡單的OLS線性回歸分析或時間序列模型對基金指數(shù)的波動進行實證研究，主要利用單變量GARCH族模型及其變形以及時間序列的協(xié)整方法來進行實證分析，缺乏利用多元計量工具和高級模型對基金個體展開的綜合研究。這可能與能夠提供此類分析的計量和統(tǒng)計軟件包較少，定量分析方法和操作本身較難掌握有關。

其次，現(xiàn)有研究普遍停留在分析基金指數(shù)和市場指數(shù)關系的層面上，遺漏了大量的微觀市場信息，缺乏對基金波動原因的深層次探討，更沒有突出基金波動對投資者的影響，缺乏對市場參與主體行為的考慮。缺乏數(shù)據(jù)可得性和缺少含有豐富經(jīng)濟學意義的分析工具可能是造成這一局面的主因。

現(xiàn)有文獻主要針對基金市場整體和股市整體進行研究，沒有將基金市場波動和單個基金的波動有機聯(lián)系起來，必然導致研究結(jié)論不夠深入，缺乏微觀基礎?？梢灶A見，對單個基金波動的探討不久即將在學術界展開。對基金個體波動的深入分析與先前的基金市場宏觀研究相結(jié)合，很有可能對基金波動給出更為科學和合理的解讀。另一方面，隨著多元GARCH模型族及多元SV（隨機波動）模型族日臻成熟，工具軟件逐漸為人們所熟悉和掌握，相信不久的將來，隨著多元時間序列模型的不斷完善，利用多元分析工具綜合考察基金市場以及單個基金波動的實證研究很快就會面世。

內(nèi)容摘要：對股票市場波動的研究有大量文獻，但國內(nèi)外對證券投資基金波動的研究不多。本文在廣泛收集相關文獻的基礎上總結(jié)研究方法和結(jié)論，作出客觀的評述并展望未來研究趨勢。

關鍵詞：基金波動綜述

參考文獻：

1.JeffreyPontiff,1997,“ExcessVolatilityandClosed-EndFunds”[J],TheAmericanEconomicReview,Vol.87

第9篇：分析證券投資范文

【關鍵詞】證券投資 信任與影響 研究因素

在我國的經(jīng)濟發(fā)展中金融行業(yè)的發(fā)展對于我國的經(jīng)濟來講非常重要，是重要的組成部分。在證券投資方面企業(yè)作為投資重要的組成部分，并且作為投資者中的帶頭人物，他們投資的方向往往決定著證券經(jīng)濟整體的發(fā)展方向，對企業(yè)自身的發(fā)展與進步也具有重要的作用。所以在進行投資研究中需要注意在信任方面的影響，整體的證券投資方面需要有比比較充分的信任才能很好的進行投資于發(fā)展，在這方面還需要不斷的進行加強。

一、證券投資概述

對于我們企業(yè)來講，正處于發(fā)展比較穩(wěn)定的時期經(jīng)常會將剩余的資金投入到證券中，在這樣的情況下，將企業(yè)的資金投入到證券中可以充分的發(fā)揮資金的作用，提高企業(yè)的資金使用率，與此同時還能更好的將整體的經(jīng)營效益進行加強。這種經(jīng)濟投資項目在企業(yè)中意味著生產(chǎn)經(jīng)營戰(zhàn)略的創(chuàng)新。進行證券投資可以很好的提升企業(yè)的資金使用量，并且還可以促進企業(yè)在金融方面的發(fā)展，將資金充分的運作起來達到更好的收益。但是將資金投入到證券中需要考慮的因素也很多，證券市場屬于金融市場的一部分，很多的金融因素都會影響到證券市場的變化，在考慮到這方面之后就需要企業(yè)重視在證券經(jīng)濟中出現(xiàn)的一些上下波動以及存在的風險與收益。證券投資主要的影響因素是可以盡可能的提升企業(yè)在證券市場中獲得的收益，并且還能避免一些不必要的風險，最終的目的是促進企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展與進步。在進行證券投資方面還需要我們注意的是關于證券的信任問題以及對證券發(fā)展的影響，在理論上來講信任在經(jīng)濟學中主要包括兩個方面，其中一個方面是關于證券的信念問題，另一個是偏好。這兩個方面在我國的證券投資發(fā)展過程中非常重要，其中信念主要講的是對他人在事情上的信任程度以及對證券投資的預測；另一個方面偏好主要講的由于個人自身的特征產(chǎn)生的信任度以及與別人之間的被信任度。

二、證券市場中的信任與證券市場的發(fā)展

很多的專家認為證券市場中的證券對證券市場的發(fā)展來講非常重要，是投資者對于自己在金融觀點上認為自己被欺騙的一種行為，是一種主觀上的意識。從一方面上來講證券投資這種信任是一種比較客觀的特征，在整個金融體系上來講都比較客觀，例如其中的監(jiān)管或是在對投資者進行一些利益上的保護等，從另一個角度來講還取決于投資者自身的愛好，最基本的家庭背景以及教育信仰等方面的不同也會取決于他們對證券投資的信任出現(xiàn)不同。根據(jù)相關的資料顯示在進行證券投資水平的發(fā)展不不太好的情況下，很多的投資者在實際投資的參與過程中不夠活躍，相對一些信用度比較高的情況下在證券工公司中的活躍度比較高，并且他們愿意參與到其中。在證券公司中引用信任的主管因素，可以很好的詮釋關于現(xiàn)在的股票等參與度，不管是在發(fā)達國家還是我們這樣的發(fā)展中國家中都非常重要。

兩者之間的關系：在證券市場中對于證券信任主要的表現(xiàn)是在其自身的信心傷，自信心主要講的是個人在進行證券投資的過程中對于別的證券投資者以及相關的金融機構(gòu)以及證券市場與社會的信任。依據(jù)相關的證券金融經(jīng)濟學來講，證券的投資者對于證券市場的調(diào)查信息主要包含其中信念以及關于證券的偏好兩個方面，在文章中也提到了對于這兩個方面對證券經(jīng)濟的發(fā)展起著重要的作用。在很多方面中對于證券公司來講這些客觀的印影響因素對其自身的發(fā)展起著非常積極的作用，同時也是證券公司信譽的問題。所以在證券公司進行投資期間，大部分的投資者不僅僅會根據(jù)相關的投資信息進行公司的審核，還會通過很多方面進行分析，掌握投資公司在信譽方面的事情，只有全面的了解之后才會進行投資。

三、證券公司的影響因素

對于證券公司在急性投資期間需要面臨的信任問題非常多，子啊很多方面都需要進行注意，其中主要的影響因素從整體上來講分為兩個方面，一方面的宏觀影響因素另一方面是微觀影響因素。

宏觀影響因素：

在投資證券方面的影響對于證券需要進行比較全方位的監(jiān)測與檢查，這其中主要體現(xiàn)在因為現(xiàn)在的經(jīng)濟形式不穩(wěn)定，經(jīng)常出現(xiàn)比較大的波動，不管是在形式的變化以及政策的改善與通貨流通等方面。本文主要從幾個方面來介紹影響證券投資信任方面的宏觀因素：

（一）經(jīng)濟形勢的變化

關于這方面對于信任的影響主要是從投資的決策中來表現(xiàn)出來，在正常的情況下對于我們來講需要將生產(chǎn)的能源以及其中的原材料等進行價格上的調(diào)查，這些都是生產(chǎn)中最直接的影響因素所以需要十分注意。其次就是市場上在能源供給方面以及原材料的供給方面經(jīng)常出現(xiàn)變動，很多時候受到經(jīng)濟環(huán)境變化的影響導致其供應出現(xiàn)問題。例如在一次的全球經(jīng)濟危機中，以為中東的石油關系引發(fā)的異常非常龐大的經(jīng)濟危機，致證券公司出現(xiàn)非常蕭條的局面，進入了黑色經(jīng)濟發(fā)展形式中。所以在進行投資證券方面需要從這方面進行全面的分析，掌握其中的利弊關系之后在進行投資，保證投資的安全性，這也是影響證券投資信任的一種隱私。

（二）政策對證券投資的影響

在進行證券投資方面還需要注意在政策方面的導向作用，其對于現(xiàn)在的證券投資來講也非常重要。我們都知道國家的經(jīng)濟形式往往對證券投資的影響非常明顯，甚至會直接影響到證券公司在市場上的變化我國在08年期間投出將近四萬億的資產(chǎn)來發(fā)展證券投資以及金融行業(yè)，利用這種形式成功的擺脫了當時的經(jīng)濟危機，并且為我國的經(jīng)濟發(fā)展提供了新的發(fā)展機遇。并且在此之外政府的導向影響還體現(xiàn)在對其證券投資方面以及企業(yè)方面的資金扶持上，在一定程度上緩解了企業(yè)在資金上的不足，為企業(yè)再來更好的利益。

（三）通貨膨脹對證券的影響

對于我國經(jīng)濟來講證券投資方面的影響因素非常豐富，因為其在金融方面涉及的范圍比較廣，所以很多的因素對其都會產(chǎn)生影響。通貨膨脹對其的影響主要表現(xiàn)在現(xiàn)在的生產(chǎn)生活經(jīng)濟的提升，很多的投資者都在轉(zhuǎn)變心理變?yōu)橥顿Y者，并且現(xiàn)在的生活水平的提升以及整體的經(jīng)濟發(fā)展進步，導致證券金融方面受到非常大的影響。所以需要不斷的加強在金融證券投資方面的信任度，讓投資者在比較安心的狀態(tài)下進行投資，保證證券投資的發(fā)展。

（四）貨幣供給量的變化

對于貨幣的供給變化量對證券投資信任的影響主要表現(xiàn)在對其貨幣的使用推動方面，我們都知道貨幣的供給量對于證券公司來講起著非常重要的作用。比如將貨幣資金量進行提升，很多的證券投資公司中的信任度就會逐漸的增加，這樣就會提升人們對于這方面的關注，促進他們進行證券投資，很大程度上就會推動證券投資方面的發(fā)展與進步。

微觀影響因素：

對于金融企業(yè)來講證券的金融投資影響的微觀因素主要表現(xiàn)在證券投資公司自身的能力體現(xiàn)上，例如在企業(yè)中的盈利變化以及經(jīng)營變化與債務變化等都會產(chǎn)生比較嚴重的影響，文章主要根據(jù)比較明顯的幾個方面進行分析。

（一）盈利能力的變化

證券投資中的信任影響微觀因素其實在很多方面都體現(xiàn)在企業(yè)自身的發(fā)展中，在企業(yè)中盈利能力的變化是企業(yè)發(fā)展最基本的基礎，對企業(yè)來講其發(fā)展盈利的能力越大企業(yè)在證券發(fā)展的過程中上升的就越明顯，相對企業(yè)的信任度就比較高，在信任方面的影響也比較大。并且在投資證券方面對于很多在其中的凈資產(chǎn)方面的收益或是企業(yè)總資產(chǎn)收益等對企業(yè)的盈利能力都產(chǎn)生比較明顯的影響，對于企業(yè)在信任方面的提升也具有重要的提升作用。

（二）經(jīng)營能力方面的變化

在進行投資證券方面微觀影響因素中經(jīng)營能力的變化其的信任的影響具有決定性的作用，因為個人在進行投資期間不僅會注意其經(jīng)濟實力，更重要的是關注企業(yè)在經(jīng)營能力方面的實力。企業(yè)自身若是具有非常雄厚的經(jīng)濟實力，在進行投資方面也會具有一定的資金力量，所以在經(jīng)營企業(yè)起來會比較有優(yōu)勢，并且可以很好的提升在這方面的信任度。加大對于投資證券方面的發(fā)展以及我國經(jīng)濟的影響，保證金金融行業(yè)自身的穩(wěn)定性。

四、結(jié)束語

證券投資的信任以及影響因素對于我國經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的作用，需要不斷的進行提升與完善，這樣才能保證我國的金融行業(yè)在社會上的發(fā)展步伐。文章主要針對其中的影響因素進行詳細的分析，希望能夠促進投資證券方面的發(fā)展。

參考文獻

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