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小微企業(yè)直接融資精選(九篇)

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小微企業(yè)直接融資

第1篇:小微企業(yè)直接融資范文

    論文摘要:目前“融資難”已成為制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸,這其中原因有很多。有企業(yè)自身的原因,有政府的原因,有結(jié)構(gòu)政策的原因,有金融機(jī)構(gòu)的原因等。我們通過對(duì)國(guó)外中小企業(yè)融資制度的分析,借鑒國(guó)外中小企業(yè)融資的經(jīng)驗(yàn),來幫助我國(guó)中小企業(yè)資金融入,改善我國(guó)中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會(huì)環(huán)境。 

 

一、我國(guó)中小企業(yè)融資困難的現(xiàn)狀 

改革開放以來,我國(guó)中小企業(yè)得到了迅猛的發(fā)展,對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高,中小企業(yè)在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)、增加農(nóng)民收入、轉(zhuǎn)移農(nóng)村富余勞動(dòng)力等方面發(fā)揮越來越重要的作用。我國(guó)目前城市集體企業(yè)、農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體企業(yè)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)個(gè)體與民營(yíng)企業(yè)等非國(guó)有的中小企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)超過了1200萬家.占全部注冊(cè)企業(yè)數(shù)的99%,工業(yè)總產(chǎn)值和利稅分別占到了70%和45%,提供了大約75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì),這說明中小企業(yè)已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速運(yùn)轉(zhuǎn)的助推器。但是,最近幾年,我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展面臨著很大的困難。尤其影響我國(guó)中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的最重要的因素是中小企業(yè)融資渠道狹窄、融資數(shù)量少、融資結(jié)構(gòu)不合理、融資成本高。如對(duì)工業(yè)增加值貢獻(xiàn)率不到30%的國(guó)有企業(yè)占用了70%以上的銀行貸款,但創(chuàng)造了70%的國(guó)民生產(chǎn)總值的非國(guó)有企業(yè)只獲得30%的銀行貸款。如果這種現(xiàn)象得不到充分改善,中小企業(yè)將難以持續(xù)快速發(fā)展,會(huì)直接影響整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 

二、我國(guó)中小企業(yè)融資困難現(xiàn)狀中存在的問題 

目前,我國(guó)中小企業(yè)融資渠道單一,以銀行貸款為主要外源融資渠道,直接融資匱乏。就其過分依賴的間接融資來看,我國(guó)中小企業(yè)獲得的信貸支持相對(duì)較少,有關(guān)數(shù)據(jù)表明,我國(guó)國(guó)有銀行增量信貸資金的70%~80%都投向了國(guó)有大型企業(yè),中小企業(yè)得到的只有20%左右的信貸資金,而這僅有的20%信貸資金卻是近1000萬家中小企業(yè)搶奪的主要資金來源。從以上融資的現(xiàn)狀分析可以看出“融資難”已經(jīng)嚴(yán)重制約我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展。究其根源,既有中小企業(yè)自身的原因,也有銀行管理制度方面的原因,更有國(guó)家政策方面的原因。 

1.企業(yè)自身原因 

(1)中小企業(yè)資本規(guī)模小,信息觀念淡漠。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小,生產(chǎn)技術(shù)水平落后,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一且科技含量低,抵御風(fēng)險(xiǎn)能力差,經(jīng)不起原材料或產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。加上中小企業(yè)信譽(yù)不高,信用觀念淡漠,導(dǎo)致銀行放貸慎之又慎。不少中小企業(yè)信息披露意識(shí)不強(qiáng),財(cái)務(wù)管理水平低下,信息缺乏客觀和透明。此外,個(gè)別中小企業(yè)還惡意抽逃資金,拖欠賬款、空殼經(jīng)營(yíng)、懸空銀行債權(quán),造成信貸資金流失,嚴(yán)重?fù)p害了中小企業(yè)的整體信用水平。 

(2)中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全,內(nèi)部控制制度不完善,會(huì)計(jì)信息失真,造成銀行與企業(yè)信息不對(duì)稱,為中小企業(yè)融資增加了難度。椐調(diào)查,我國(guó)中小企業(yè)50%以上財(cái)務(wù)制度不健全,許多中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者自身素質(zhì)較低,缺乏應(yīng)有的財(cái)務(wù)管理知識(shí),對(duì)重大的財(cái)務(wù)決策全憑自己拍腦袋來決定,管理非常混亂。同時(shí),企業(yè)為了應(yīng)付監(jiān)督部門的檢查,還要準(zhǔn)備兩套賬,甚至多套賬,這樣,企業(yè)很難提供準(zhǔn)確的會(huì)計(jì)信息資料,銀行也無法摸清企業(yè)的真實(shí)面目,增加銀行對(duì)企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)。 

2.銀行方面的原因 

(1)體制政策上的失衡直接影響銀行貸款與直接融資的渠道。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)仍以四大商業(yè)銀行為主,銀行業(yè)的高度壟斷與產(chǎn)業(yè)的高度壟斷相一致,導(dǎo)致四大銀行只愿給國(guó)有企業(yè)貸款。這主要是企業(yè)與國(guó)有銀行在所有制上的差異,造成銀行與企業(yè)之間制度障礙。此外,國(guó)家還規(guī)定對(duì)銀行的逾期、呆賬等不良貸款實(shí)行追究制,因此銀行方面對(duì)中小企業(yè)的放貸自然多一份謹(jǐn)慎和小心。 

(2)信息不對(duì)稱影響銀行與企業(yè)之間的關(guān)系。銀行作為資金的提供者并不能親自參加企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理,它與資金的使用者(中小企業(yè))之間的信息不對(duì)稱就帶來了矛盾和問題。通常,中小企業(yè)資金在經(jīng)營(yíng)管理狀況方面比銀行擁有更多信息,因此,中小企業(yè)就有優(yōu)勢(shì)在合同簽訂的過程中或事后的資金使用過程中損害銀行的利益,使銀行承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)。由于中小企業(yè)與大企業(yè)在經(jīng)營(yíng)透明度和保證、抵押能力上的差別,以及貸款規(guī)模導(dǎo)致管理成本上的差異,使銀行缺乏為家庭式中小企業(yè)提供更多融資服務(wù)的動(dòng)力。 

(3)缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)目前的銀行組織體系中,還缺乏專門為中小企業(yè)融資服務(wù)的政策性銀行,雖然我國(guó)已有遍及城鄉(xiāng)的中小商業(yè)銀行如農(nóng)村信用社、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行等,但由于他們沒有得到政策性融資權(quán),自身問題還沒有解決,無法滿足中小企業(yè)貸款需要。 

3.政府部門的原因 

政府部門對(duì)中小企業(yè)的扶持力度不夠。政府部門仍然保留著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念,長(zhǎng)期以來,國(guó)家扶持政策一直實(shí)行向大企業(yè)傾斜,盡管這些年來國(guó)家政策有所改變,但并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。特別是國(guó)家現(xiàn)階段對(duì)國(guó)有企業(yè)實(shí)行大規(guī)模的優(yōu)惠政策,而對(duì)中小企業(yè)仍然不能享受這些優(yōu)惠政策。 

在我國(guó),中小企業(yè)雖然采取了差別利率、兩免三減或第一年免征所得稅等稅收優(yōu)惠政策,但由于中小企業(yè)是小規(guī)模納稅人,在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中,本應(yīng)享受的優(yōu)惠政策往往實(shí)際最終無法實(shí)現(xiàn)。 

三、國(guó)外中小企業(yè)融資制度分析 

美、日、韓在中小企業(yè)融資政策上有很多的共同點(diǎn): 

1.在政府意圖上,以立法的形式明確中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位,制定各種支持政策,旨在改善中小企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的弱勢(shì)地位,提高中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。 

2.在金融支持上,普遍建立中小企業(yè)政策性銀行或信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),通過政府直接貸款或給中小企業(yè)貸款提供擔(dān)保來保障中小企業(yè)順利融資。 

3.在稅收政策上,對(duì)中小企業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠,制定各種中小企業(yè)稅收的減免與寬限政策,給予財(cái)政援助,提高中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。 

4.在法律制度上,制定一系列有關(guān)支持中小企業(yè)發(fā)展的法律法規(guī)。中小企業(yè)有很強(qiáng)的創(chuàng)新能力,美國(guó)有一半以上的創(chuàng)新發(fā)明是在小企業(yè)實(shí)現(xiàn)的,小企業(yè)人均發(fā)明創(chuàng)造是大企業(yè)的兩倍:中小企業(yè)對(duì)科技進(jìn)步有很大的貢獻(xiàn),美國(guó)的高技術(shù)公司在起步階段通常是中小企業(yè)。另外風(fēng)險(xiǎn)資本在中小企業(yè)的發(fā)展過程中起著舉足輕重的作用。 

目前,我國(guó)的中小企業(yè)創(chuàng)造產(chǎn)值、實(shí)現(xiàn)稅收和外貿(mào)出口分別約占全國(guó)總值的60%,40%和60%。隨著全球經(jīng)濟(jì)的一體化,中小企業(yè)面臨著國(guó)內(nèi)大型企業(yè)與跨國(guó)公司的雙重挑戰(zhàn),原本融資渠道窄、獲資金援助困難的中小企業(yè)就更加顯得力不從心。因此,結(jié)合我國(guó)中小企業(yè)實(shí)際發(fā)展?fàn)顩r,借鑒美、日、韓等國(guó)支持中小企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)健康發(fā)展成為當(dāng)前一項(xiàng)十分迫切的任務(wù)。通過美、日、韓中小企業(yè)融資制度給我國(guó)中小企業(yè)融資有了很大的啟示。 

四、為我國(guó)中小企業(yè)融資支招 

1.強(qiáng)化自身素質(zhì)建設(shè),全面提升中小企業(yè)融資能力 

(1)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理,杜絕造假現(xiàn)象。中小企業(yè)提供給銀行的會(huì)計(jì)報(bào)表資料應(yīng)該數(shù)據(jù)準(zhǔn)確、真實(shí)有效,如實(shí)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。中小企業(yè)要贏得銀行的信任與支持,就必須提高認(rèn)識(shí),建立健全各項(xiàng)規(guī)章制度,強(qiáng)化內(nèi)部財(cái)務(wù)管理,規(guī)范經(jīng)營(yíng),自我約束,確保企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和財(cái)務(wù)收支必須在國(guó)家的法律、法規(guī)及規(guī)章允許的范圍內(nèi)進(jìn)行,提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的透明度,保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和合法性,這也是中小企業(yè)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制、建立現(xiàn)代企業(yè)制度、謀求最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益所要求的。 

(2)加強(qiáng)企業(yè)自身信用建設(shè)。對(duì)于中小企業(yè)自身而言,在目前直接融資渠道還不暢通的情況下,要想通過間接融資解決資本不足的問題,需要做的最大的事情就是提高自己的信用度。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì),市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是公平競(jìng)爭(zhēng)。它拒絕欺詐,排斥投機(jī)取巧,鄙視一切不講信譽(yù)的行為。作為中小企業(yè),要相互信任、恪守信用、以誠(chéng)為本。

(3)積極拓寬中小企業(yè)融資渠道。目前,我國(guó)中小企業(yè)融資主要是通過銀行機(jī)構(gòu)來實(shí)現(xiàn)的,渠道單一。企業(yè)過度依賴銀行貸款,不僅會(huì)產(chǎn)生資金來源不足和資金緊張的后果,而且也不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。因此,應(yīng)積極發(fā)展資本市場(chǎng),并鼓勵(lì)和引導(dǎo)中小企業(yè)直接融資,以改變企業(yè)主要依賴銀行獲得資金的現(xiàn)狀。 

2.加大銀行等金融機(jī)構(gòu)的改革力度,優(yōu)化中小企業(yè)金融服務(wù) 

(1)發(fā)展面向中小企業(yè)的中小型金融機(jī)構(gòu)。我國(guó)應(yīng)大力發(fā)展中小型金融機(jī)構(gòu),在股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行、城市信用社或商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社及未來的社區(qū)銀行中擴(kuò)充針對(duì)中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù),以滿足廣大中小企業(yè)的需要。 

(2)完善信貸人員考核制度,適當(dāng)下放基層行貸款審批權(quán)限。根據(jù)<銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見》,銀行應(yīng)制定專門的業(yè)績(jī)考核和獎(jiǎng)懲機(jī)制,突出對(duì)分支機(jī)構(gòu)和授信人員的正向激勵(lì)。并且銀行應(yīng)將小企業(yè)授信情況納入對(duì)分支機(jī)構(gòu)的考核范圍。對(duì)小企業(yè)授信人員的考核,可采取薪酬與其業(yè)務(wù)、效益和授信質(zhì)量等綜合績(jī)效指標(biāo)掛鉤的方式。另外,適當(dāng)下放貸款的審批權(quán)限,確需上收的,上級(jí)行要提高審批效率;銀行應(yīng)根據(jù)不同地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)和金融管理能力、信貸資金占用和使用情況、金融風(fēng)險(xiǎn)狀況等因素,實(shí)行區(qū)別授信。 

(3)放寬抵押貸款條件,適當(dāng)擴(kuò)大貸款抵押率。銀行應(yīng)進(jìn)一步放寬抵押品的范圍。根據(jù)《銀行開展小企業(yè)授信工作指導(dǎo)意見,銀行可接受房產(chǎn)和商鋪抵押,商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押,倉(cāng)單、提單質(zhì)押,基金份額、股權(quán)質(zhì)押,應(yīng)收賬款質(zhì)押,存貨抵押,出口退稅稅單質(zhì)押,資信良好企業(yè)供銷合同質(zhì)押,小企業(yè)業(yè)主或主要股東個(gè)人財(cái)產(chǎn)抵押、質(zhì)押以及保證擔(dān)保等。還應(yīng)完善抵押物拍賣市場(chǎng)和中介機(jī)構(gòu),降低抵押成本和減少抵押手續(xù)。 

3.發(fā)揮政府扶持和引導(dǎo)作用,改善中小企業(yè)融資和發(fā)展的社會(huì)環(huán)境 

(1)完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制和資本市場(chǎng),為中小企業(yè)融資提供良好環(huán)境。風(fēng)險(xiǎn)投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略投資。由于我國(guó)在政策環(huán)境、退出機(jī)制、企業(yè)制度、個(gè)人信用等方面尚存在諸多問題,風(fēng)險(xiǎn)投資在投資總量上也只占很小的比例。政府必須有與之配套的有利于風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策法規(guī)、經(jīng)濟(jì)體制、金融秩序等外部環(huán)境。政府應(yīng)該培育我國(guó)真正的風(fēng)險(xiǎn)投資主體,為風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造良好環(huán)境和出臺(tái)優(yōu)惠政策。盡快降低中小企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的門檻,拓寬企業(yè)直接融資渠道。 

(2)要放松金融管制,引導(dǎo)民間資本發(fā)展中小銀行和小額貸款公司,鼓勵(lì)民間融資。中小企業(yè)將持續(xù)發(fā)展,大型商業(yè)銀行肯定不能滿足融資的需要。中國(guó)民間資本并不稀缺,稀缺的是民間銀行。國(guó)家可在高新技術(shù)開發(fā)區(qū)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)試點(diǎn)民間銀行,然后加以推廣。民間融資是利國(guó)利民的大好事。簡(jiǎn)便、快捷的民間融資是中小型民營(yíng)企業(yè)融資的最重要渠道。 

(3)政府規(guī)范和引導(dǎo)中小企業(yè),構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。為解決中小企業(yè)融資難的問題,我們應(yīng)借鑒《中小企業(yè)法》《中小企業(yè)投資法》和《擔(dān)保法》等法規(guī),構(gòu)建以互擔(dān)保為主的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系?;?dān)保的優(yōu)勢(shì)來自于民間擔(dān)保的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、社區(qū)性和互助、互督、互保機(jī)制。當(dāng)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí),政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)通常的做法是將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給政府,而互擔(dān)保機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)最終由會(huì)員分擔(dān),容易被潛在的被擔(dān)保者接受,擔(dān)保審批人與擔(dān)保申請(qǐng)人相互較為了解,緩解了信息不對(duì)稱問題;互擔(dān)保將銀行或政府擔(dān)保組織的外部監(jiān)督轉(zhuǎn)化為互擔(dān)保組織內(nèi)部的相互監(jiān)督,提高了監(jiān)督的有效性;處于劣勢(shì)的中小企業(yè)通過互擔(dān)保聯(lián)系起來,在和銀行談判時(shí)可以爭(zhēng)取到較優(yōu)惠的貸款條件;互擔(dān)保減輕了政府財(cái)政負(fù)擔(dān),可以為政府與中小企業(yè)溝通創(chuàng)造新的渠道,容易獲得政府的支持。 

(4)制定和完善相關(guān)的法律、法規(guī),提供基本的制度保障。政府在法律法規(guī)體系建設(shè)方面做出了很大的努力,但我們還需要更努力。應(yīng)根據(jù)《中小企業(yè)促進(jìn)法》,從融資角度,進(jìn)一步加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度??芍种贫ā吨行∑髽I(yè)信用擔(dān)保管理?xiàng)l例》和《中小企業(yè)融資基金管理?xiàng)l例》等配套的法規(guī),改善中小企業(yè)融資的法律環(huán)境。必須制訂專門的《信用法》,使治理我國(guó)的信用環(huán)境有法可依。 

解決我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程,需要結(jié)合我國(guó)的具體國(guó)情,所處的發(fā)展階段,以及社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、金融在內(nèi)的各項(xiàng)綜合改革的進(jìn)程,并通過政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)及社會(huì)等多方面的共同努力,才能使我國(guó)中小企業(yè)最終走出融資困境。 

 

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第2篇:小微企業(yè)直接融資范文

論文摘要:有效的公司治理結(jié)構(gòu)不僅有利于提高經(jīng)濟(jì)效率,而且還是維護(hù)出資者權(quán)益的重要保證,公司治理結(jié)構(gòu)不僅影響著企業(yè)融資方式,對(duì)企業(yè)融資模式也有著重要影響。我國(guó)中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不合理,甚至治理結(jié)構(gòu)缺失,影響了中小企業(yè)融資效率,造成融資結(jié)構(gòu)不合理等問題。因此,要想克服中小企業(yè)融資難的困境,就必須完善中小企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。

公司治理結(jié)構(gòu)(corporate governance)實(shí)際上就是規(guī)定公司董事會(huì)、經(jīng)理層、股東等公司各參與者的責(zé)任和權(quán)利分布的方式,是對(duì)公司進(jìn)行管理和控制的一種體系。世界銀行的Iskander和Chamlou從狹義上認(rèn)為企業(yè)治理是企業(yè)內(nèi)部調(diào)節(jié)管理層和股東利益關(guān)系的一整套規(guī)則和機(jī)構(gòu),以及調(diào)節(jié)其相互關(guān)系的一套運(yùn)行規(guī)則。公司治理結(jié)構(gòu)對(duì)于企業(yè)融資行為具有重要影響(Iskander and Chamlou,2000),有效的公司治理結(jié)構(gòu)是提高經(jīng)濟(jì)效率、維護(hù)出資者權(quán)益的重要保證,因而探討企業(yè)融資行為與公司治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系對(duì)于構(gòu)建高效的金融制度與公司治理結(jié)構(gòu)有著重要的意義。

一、中小企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響

伯格洛夫(Berglof ,1994 )認(rèn)為“融資方式的選擇實(shí)際上是法人治理結(jié)構(gòu)的選擇”,法人治理結(jié)構(gòu)的確影響著資本結(jié)構(gòu)的決策和效率?!昂玫墓局卫斫Y(jié)構(gòu)不僅能夠確保經(jīng)理層得到正好為其投資所需項(xiàng)目,而且這個(gè)項(xiàng)目不需要更多的資金來完成,換句話說,也就是資本結(jié)構(gòu)可以通過債權(quán)和股權(quán)特有作用及其最優(yōu)的合理配置來協(xié)調(diào)投資人之間、投資人內(nèi)部股東與債權(quán)人之間的利益和行為。”美國(guó)著名的麥肯錫咨詢公司曾在19%年和2000年通過兩次調(diào)查,從內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)和外部治理結(jié)構(gòu)兩方面來研究對(duì)于資本結(jié)構(gòu)的影響。

在以大股東、機(jī)構(gòu)投資者、管理者和外部獨(dú)立董事等為代表構(gòu)成的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中,各方都非常有意愿監(jiān)督經(jīng)理層的經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng),以保護(hù)自身利益。其中大股東和機(jī)構(gòu)投資者的意愿動(dòng)力更強(qiáng)。在大股東的有效監(jiān)督下,經(jīng)理層將不能按照自身的偏好調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu)將能更好地反映大股東偏好,促使公司擁有更高的債務(wù)比率,這是因?yàn)楣敬罅總鶆?wù)的存在能使大股東降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言,因?yàn)樗鼈冊(cè)诰哂休^高專業(yè)知識(shí)的同時(shí)還具有持股數(shù)量大的特點(diǎn),使得其對(duì)于管理層的監(jiān)管比一般股東更有效率。Kim和Sorensen (1986 ) , Agrawal和Mandelker(1987)的實(shí)證研究認(rèn)為管理者持股與公司債務(wù)比率、股利數(shù)量成反比,并且樣本公司之間盈利能力、增長(zhǎng)能力的差異將對(duì)上述關(guān)系產(chǎn)生影響,使其變得不是很顯著。獨(dú)立董事因其專業(yè)性、客觀性以及具有良好的道德操守,能夠?qū)ζ髽I(yè)融資決策產(chǎn)生重大正面影響。這些都說明了內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)中每一組成部分都對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)有一定的制約作用,并且管理者持股、機(jī)構(gòu)資者、獨(dú)立董事監(jiān)督等治理機(jī)制都是有效的,而獨(dú)立董事監(jiān)督是顯著有效的治理機(jī)制。

在以債權(quán)人治理、控制權(quán)市場(chǎng)、經(jīng)理人市場(chǎng)等為主要特征的外部治理中,以銀行為主的債權(quán)人對(duì)于企業(yè)管理層的約束主要是通過銀行的監(jiān)督和嚴(yán)厲的債務(wù)條款來實(shí)現(xiàn)的。債權(quán)人會(huì)對(duì)企業(yè)和企業(yè)管理者在投資、融資、股利分配和經(jīng)理收人等方面進(jìn)行限制,這會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)。控制權(quán)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)有著顯著的影響,制約著公司經(jīng)理不作為行為,強(qiáng)調(diào)經(jīng)理層應(yīng)更加重視公司利潤(rùn)和提高所有者回報(bào)的行為。經(jīng)理人市場(chǎng)的存在促使所有者與經(jīng)營(yíng)者分離,使經(jīng)理人更能專注于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理,不斷提高公司利潤(rùn),同時(shí)經(jīng)理人市場(chǎng)又為規(guī)制管理人員的行為提供了基礎(chǔ)。但經(jīng)理人市場(chǎng)的監(jiān)管也會(huì)產(chǎn)生成本,從而會(huì)對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生消極影響。

因此,具有完備的企業(yè)內(nèi)部治理和外部治理結(jié)構(gòu)會(huì)促使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。從企業(yè)財(cái)務(wù)理論角度講,資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)財(cái)務(wù)體系的重要反映,治理結(jié)構(gòu)優(yōu)化會(huì)通過資本結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)于企業(yè)的財(cái)務(wù)決策,財(cái)務(wù)決策將直接影響公司的融資行為。目前,我國(guó)中小企業(yè)大多數(shù)形式上是有限公司,實(shí)質(zhì)上是私人企業(yè)或者家族企業(yè),沒有形成規(guī)范的財(cái)務(wù)決策制度,往往是個(gè)人決策或內(nèi)部人決策為主。這種財(cái)務(wù)制度不健全,導(dǎo)致了企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)性與準(zhǔn)確性降低,投資者的權(quán)益就難以得到有效保障,進(jìn)而企業(yè)融資效率就會(huì)大大降低,這往往都是治理結(jié)構(gòu)不健全所致?,F(xiàn)代企業(yè)制度要求必須建立規(guī)范的企業(yè)制度,在做到所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分開的前提下,規(guī)范和完善現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu),只有這樣,企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的控制權(quán)才能得以節(jié)制,所有者的權(quán)利才能得到保護(hù),純粹的所有權(quán)(不參與經(jīng)營(yíng))才有價(jià)值。規(guī)范的治理結(jié)構(gòu)要求股東必須做出一個(gè)集體決策,以保證股東的平等權(quán)益,只有這樣,才會(huì)有更多新股東參與其中,才會(huì)更有利于企業(yè)融資。

二、中小企業(yè)公司治理對(duì)融資行為影響

(一)從融資方式的視角看公司治理的影響

在現(xiàn)代企業(yè)管理制度中,治理結(jié)構(gòu)與融資結(jié)構(gòu)是關(guān)于企業(yè)資本來源、各個(gè)利益主體分配方式和對(duì)各方約束度、激勵(lì)度的制度安排,特別是就提高經(jīng)營(yíng)者與所有者之間委托一效率等方面的制度安排問題。

首先,股權(quán)或債權(quán)等融資方式的選擇,影響著公司治理,影響著企業(yè)破產(chǎn)的概率。就股權(quán)融資方式看,在一般情況下,股權(quán)出資者能夠較為輕松地獲得企業(yè)控制權(quán),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的控制;就債權(quán)融資方式看,它與股權(quán)融資有很大的差別,主要在于債權(quán)出資者只有在公司不能支付本息時(shí),才能獲得企業(yè)的控制權(quán)。由此可知,不同的融資方式,就決定了企業(yè)控制的獲得方式。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)控制權(quán)也只有在破產(chǎn)時(shí)才能向債權(quán)人轉(zhuǎn)移,這也從另一側(cè)面反映出融資方式的不同,企業(yè)選擇的治理方式也就不同,治理方式不同,也決定了企業(yè)破產(chǎn)的概率的不同。

其次,企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)不同,出資者對(duì)公司控制和干預(yù)程度也是不同的。實(shí)踐也證明,公司股權(quán)的有效適度集中不僅有利子股東參與治理,而且還會(huì)有助于企業(yè)權(quán)爭(zhēng)奪,從而不僅有利于企業(yè)間的收購(gòu)兼并提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)效率,而且還能更好地發(fā)揮公司治理機(jī)制作用。因此,公司融資方式?jīng)Q定投資者對(duì)企業(yè)的控制程度和干預(yù)方式,從而影響著公司治理的完善程度。

再次當(dāng)企業(yè)進(jìn)人破產(chǎn)清算程序時(shí),融資方式?jīng)Q定著企業(yè)破產(chǎn)清算控制方式。當(dāng)企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中舉步維艱,通常會(huì)選擇重組或者申請(qǐng)破產(chǎn)。對(duì)于股權(quán)融資而言,股東更樂于選擇重組,而對(duì)債權(quán)融資來說,債權(quán)人更愿意選擇破產(chǎn)清算,因?yàn)閭鶛?quán)人更期望企業(yè)用現(xiàn)金償付。從另外視角來看,公司股權(quán)與債權(quán)融資的數(shù)量比例關(guān)系也影響著公司治理結(jié)構(gòu)的安排。換句話說,當(dāng)企業(yè)選擇股權(quán)融資比重高時(shí),“用手投票”和“用腳投票”機(jī)制將發(fā)揮作用并直接影響著公司治理中董事會(huì)控制和公司控制權(quán)兩個(gè)方面;當(dāng)債權(quán)融資比重較高時(shí),可以減少經(jīng)理層用于私利的現(xiàn)金量并抑制其過度投資,同時(shí)還可以優(yōu)化擔(dān)保機(jī)制,使管理層的投資決策更科學(xué)。因此,公司采取的股權(quán)與債權(quán)融資方式不同,解決公司治理中成本問題的方式也是不同的川。

(二)從融資模式的視角看公司治理的影響

銀企在長(zhǎng)期融資過程中,主要形成了兩種融資模式,即保持距離型融資和控制導(dǎo)向型融資,其中控制導(dǎo)向型融資又稱為關(guān)系型融資。保持距離型融資模式主要是銀行不介人企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理,不干涉企業(yè)的內(nèi)部治理,而是按照協(xié)議規(guī)定,通過目標(biāo)性控制來干預(yù)企業(yè)決策。與此相對(duì)應(yīng),控制導(dǎo)向型融資則是直接介人公司的經(jīng)營(yíng)決策,通過自己監(jiān)督經(jīng)理層經(jīng)營(yíng)活動(dòng)來減少問題。由于存在問題,企業(yè)內(nèi)部人在降低外部融資成本的前提下,更傾向于科學(xué)地使用籌集的資本。從另一層面講,在保持距離型融資的情況下,銀行主要以企業(yè)的資產(chǎn)抵押來實(shí)現(xiàn)對(duì)公司治理的影響;相反,在選擇控制導(dǎo)向型融資的情況下,銀行就需要以親自于預(yù)的方式來實(shí)現(xiàn)對(duì)公司治理的影響。從更深層次看,融資模式選擇和公司治理實(shí)際就成為現(xiàn)代企業(yè)管理制度中的一個(gè)問題的兩個(gè)方面,也就是融資模式選擇決定了公司治理結(jié)構(gòu),反過來公司治理又影響著融資模式或融資方式的選擇。 成本理論表明,當(dāng)企業(yè)存在外部股權(quán)時(shí),在經(jīng)營(yíng)者不是企業(yè)的完全所有者的情況下,從經(jīng)營(yíng)者的工作角度講,經(jīng)營(yíng)者將承擔(dān)全部成本卻收獲部分收益,而從經(jīng)營(yíng)者的消費(fèi)角度出發(fā),他更希望自己得到全部收益而在把自己消費(fèi)的全部成本由全體股東承擔(dān),如果是這樣,經(jīng)營(yíng)者就不會(huì)全心全意地工作,而是把更多的精力甩于在職消費(fèi)上,于是股東必將增加對(duì)其工作的監(jiān)督成本,這就是外部成本。如果出資人在投資時(shí)就能夠較為理性地預(yù)期到這一外部成本的情況,他在做出投資決策時(shí)就會(huì)使這一成本由經(jīng)營(yíng)者來承擔(dān)。如果企業(yè)選擇債權(quán)融資或者在企業(yè)中進(jìn)一步提高債權(quán)的比重,加大經(jīng)營(yíng)者的股權(quán)比例,經(jīng)營(yíng)者自己就會(huì)主動(dòng)減少消費(fèi)成本,進(jìn)而達(dá)到降低外部成本的效果。但是,債務(wù)融資也會(huì)產(chǎn)生新的成本,就是經(jīng)營(yíng)者作為利益既得主體,會(huì)加大對(duì)較大風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目的投資,大風(fēng)險(xiǎn)往往意味著大的收益,但是,大收益也預(yù)示著大的風(fēng)險(xiǎn),由于制度的安排會(huì)把失敗的損失轉(zhuǎn)移到債權(quán)人,債權(quán)人要想降低或減少這種成本,就必須提高債權(quán)融資的成本,這就導(dǎo)致債權(quán)的成本將由經(jīng)營(yíng)者來承擔(dān)。

通過以上的分析,可以發(fā)現(xiàn)股權(quán)融資和債權(quán)融資,都會(huì)對(duì)公司治理的效率產(chǎn)生影響。公司治理效率較高,各種成本就會(huì)低,從外部融資資本成本也就更低。

三、我國(guó)中小企業(yè)公司治理與融資行為的發(fā)現(xiàn)

(一)治理結(jié)構(gòu)不合理

與國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家相比,我國(guó)中小企業(yè)主要是從市場(chǎng)“裂縫”中成長(zhǎng)起來的,嚴(yán)重的“先天不足”。所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)從一開始就密不可分,兩權(quán)不分就很難擁有良好的公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理結(jié)構(gòu)不完善,企業(yè)融資只能是空想。從國(guó)家投資角度來講,政策法規(guī)往往是向大企業(yè)傾斜,中小企業(yè)幾乎無羹可分;就銀行貸款而言,由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范,信息不對(duì)稱,與大企業(yè)相比,銀行放款風(fēng)險(xiǎn)比較大,于是銀行就會(huì)減少中小企業(yè)貸款。公司治理結(jié)構(gòu)不合理,導(dǎo)致中小企業(yè)失敗率不斷提高。我國(guó)中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失敗率甚至破產(chǎn)率較高,與治理結(jié)構(gòu)缺失、缺乏監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)控制不力有較強(qiáng)的正相關(guān)性,同時(shí)這也是中小企業(yè)在公司治理問題上的首要“頑疾”。綜合來看,中小企業(yè)無論是在內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上還是在外部治理體制上都存在著許多的問題。

1.內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的缺陷。首先,股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理,一股獨(dú)大局面較為突出。其次,激勵(lì)與約束機(jī)制不健全,“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴(yán)重。再次,管理方式不科學(xué),內(nèi)聚力缺乏。帶有家族性質(zhì)的企業(yè)普遍遇到的一個(gè)重要問題就是對(duì)企業(yè)高級(jí)管理人才特別是職業(yè)經(jīng)理人的“信任危機(jī)”,而這種現(xiàn)象存在就會(huì)使企業(yè)的向心力產(chǎn)生嚴(yán)重侵蝕,這樣,向心力會(huì)變成離心力,最終削弱其競(jìng)爭(zhēng)力。

2.外部治理結(jié)構(gòu)的缺陷。外部治理結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為市場(chǎng)控制機(jī)制,包括經(jīng)理人市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、并購(gòu)市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)。在這諸多市場(chǎng)中,由于產(chǎn)品市場(chǎng)竟?fàn)幖ち?,市?chǎng)結(jié)構(gòu)比較接近于完全競(jìng)爭(zhēng)或者壟斷競(jìng)爭(zhēng)。因此,產(chǎn)品市場(chǎng)能明顯對(duì)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生壓力,經(jīng)營(yíng)者行為受到相應(yīng)的約束。對(duì)中小企業(yè)而言,除產(chǎn)品市場(chǎng)之外,其他幾個(gè)市場(chǎng)都存在缺陷,特別是大多數(shù)未上市的中小企業(yè)。因?yàn)樯鲜泄究梢酝ㄟ^資市場(chǎng)約束經(jīng)理行為,如果上市公司的股東沒有實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化,股票價(jià)格會(huì)下降,公司可能會(huì)面臨被接管威脅,職業(yè)經(jīng)理也會(huì)面臨失去原有職位的威脅。新上市發(fā)行股票的企業(yè),收益相對(duì)來說較低,抑制經(jīng)理進(jìn)行擴(kuò)張。所以,對(duì)于未上市的中小企業(yè)而言,股票市場(chǎng)這一外部治理機(jī)制是空缺的。中小企業(yè)接管或兼并機(jī)制不完善,弱化了并購(gòu)市場(chǎng)的外部治理作用。由于公司資產(chǎn)規(guī)模小,中小企業(yè)更容易被其他公司接管或兼并。因此,對(duì)于中小企業(yè)來說,并購(gòu)市場(chǎng)也是約束企業(yè)經(jīng)理層的一個(gè)強(qiáng)有力市場(chǎng)。但由于中小企業(yè)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰、與并購(gòu)相關(guān)的規(guī)章制度欠缺等,這就使得與中小企業(yè)相關(guān)的并購(gòu)市場(chǎng)并不健全,致使并購(gòu)市場(chǎng)未能有效發(fā)揮其外部治理的機(jī)能。

(二)融資結(jié)構(gòu)不合理

在合理的融資結(jié)構(gòu)中,內(nèi)部資金、債務(wù)融資和股權(quán)融資所占企業(yè)資本的比重應(yīng)該是科學(xué)合理的,然而,我國(guó)中小企業(yè)的資本負(fù)債率過高,且以銀行貸款為主,股權(quán)融資由于受各種因素的影響,中小企業(yè)從資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)融資的概率較小。根據(jù)融資的啄食順序理論,企業(yè)融資應(yīng)優(yōu)先的是內(nèi)部資金,其次應(yīng)考慮債務(wù)融資,最后才是股權(quán)融資。但是,由于自有資本不足制約著企業(yè)的融資安排,中小企業(yè)在遇到資金困境時(shí),更多的是依靠民間融資和銀行貸款來應(yīng)付,其中主要的還是銀行貸款。由于銀行與中小企業(yè)之間不存在相互的制約關(guān)系,它們之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系的嚴(yán)肅性和均衡性很容易遭到破壞,因而它們之間很難形成真正嚴(yán)格的意義上的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,所形成的只能是一種虛擬的、形同虛設(shè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系。這就無法通過債權(quán)債務(wù)起到約束監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者行為,進(jìn)而起到增進(jìn)企業(yè)效益的作用。

正是由于債權(quán)債務(wù)軟性約束的弱化,中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)調(diào)整過程對(duì)抑制經(jīng)理的過度投資作用減輕。同時(shí),經(jīng)理股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的缺位造成了融資結(jié)構(gòu)無法調(diào)節(jié)股權(quán)激勵(lì)大小,資本市場(chǎng)的發(fā)育滯后導(dǎo)致了中小企業(yè)融資次序等級(jí)的倒置。盡管我國(guó)中小企業(yè)融資過程中存在上述困境,但是融資結(jié)構(gòu)對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制普遍存在于中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化中。

第3篇:小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】中小微企業(yè) 問題 建議

一、海南省金融支持中小微企業(yè)發(fā)展的總體情況

(一)中小微企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)較快

國(guó)際旅游島建設(shè)以來,海南省中小微企業(yè)貸款余額不斷增長(zhǎng),有力地支持了中小微企業(yè)的發(fā)展。截至2013年5月末,海南省轄區(qū)中小微型企業(yè)貸款余額為1807.34億元,占全部企業(yè)貸款余額的56.94%。其中中型企業(yè)1295.40億元、小型企業(yè)452.77億元,微型企業(yè)59.17億元。5月末,中小微企業(yè)新增貸款118.72億元,中小微企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)21.62%,增速高于全部貸款增速0.62個(gè)百分點(diǎn)。

(二)財(cái)政專項(xiàng)資金補(bǔ)貼力度加大

2009年開始,海南省財(cái)政連續(xù)四年分別安排3000萬元、4500萬元、4500萬元和8040萬元專項(xiàng)資金,通過“三個(gè)一點(diǎn)”的補(bǔ)助方式,累計(jì)撬動(dòng)省內(nèi)10家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、19家擔(dān)保機(jī)構(gòu)為全省1591家中小企業(yè)提供擔(dān)保貸款76.57億元。2012年新增擔(dān)保貸款25.97億元,是2008年的5.2倍。

(三)直接融資取得新突破

隨著海南省社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加速,海南省中小微企業(yè)發(fā)展迅速,各類直接融資不斷取得新突破。其中,海南康芝藥業(yè)2010年6月在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市;海南瑞澤2011年7月在深交所中小企業(yè)板塊上市;海南海藥股份有限公司2013年一季度通過銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行定向債融資。

二、海南省開展中小微企業(yè)金融服務(wù)的主要工作

(一)加強(qiáng)信貸政策傾斜,引導(dǎo)中小微企業(yè)金融服務(wù)

為進(jìn)一步引導(dǎo)海南省金融機(jī)構(gòu)向中小微企業(yè)提供充分、高效、便捷的金融服務(wù),??谥行闹型ㄟ^《海南省信貸工作指導(dǎo)意見》和窗口指導(dǎo)等方式,要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)有計(jì)劃、有步驟、有重點(diǎn)地開展信貸工作,特別是重點(diǎn)關(guān)注中小微企業(yè)的信貸融資需求,創(chuàng)新和完善中小微企業(yè)金融服務(wù)體系,促進(jìn)轄內(nèi)中小微企業(yè)發(fā)展。

(二)完善金融服務(wù)激勵(lì)機(jī)制,促進(jìn)中小微企業(yè)金融服務(wù)

為提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的積極性,海南省各監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷修訂完善金融服務(wù)激勵(lì)機(jī)制。2011年,海南省財(cái)政、人民銀行和金融機(jī)構(gòu)密切配合,進(jìn)一步修訂完善《海南省金融發(fā)展專項(xiàng)資金管理暫行辦法》,擴(kuò)大了對(duì)中小微企業(yè)提供信貸的獎(jiǎng)勵(lì)的機(jī)構(gòu)主體和信貸品種,金融服務(wù)激勵(lì)力度有所增加。

(三)推動(dòng)新型金融機(jī)構(gòu)設(shè)立,完善中小微企業(yè)金融服務(wù)組織體系

2010年以來,海南省陸續(xù)設(shè)立成立了多家村鎮(zhèn)銀行、資金互助社、小額貸款公司等多家新型金融機(jī)構(gòu)。截至2012年年末,已批準(zhǔn)成立村鎮(zhèn)銀行9家;批準(zhǔn)小額貸款公司28家,開業(yè)22家,融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)47家。

三、海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)面臨問題與改進(jìn)措施

(一)海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)面臨的問題

1.直接融資規(guī)模小。除銀行間接融資和民間借貸外,全省僅有海峽股份、海南康芝藥業(yè)、海南瑞澤、雙成藥業(yè)四家中小企業(yè)從資本市場(chǎng)融資。銀行間債券市場(chǎng)融資規(guī)模較小、品種較少,目前尚無中小企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)集合票據(jù)。

2.融資成本偏高。海南省中小微企業(yè)受發(fā)展階段和成熟程度的制約,普遍存在自有資本水平低、負(fù)債率高、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)行為不規(guī)范、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可靠性低等問題,中小微型企業(yè)經(jīng)常無信用紀(jì)錄、無納稅記錄、信用評(píng)級(jí)低、無法出具會(huì)計(jì)、審計(jì)意見等,難以通過信貸評(píng)審關(guān)口。由此,中小微企業(yè)在申請(qǐng)貸款時(shí)與銀行的議價(jià)能力相對(duì)較弱,融資成本較高。

3.銀行支持中小微企業(yè)力度有限。銀行支持中小微企業(yè)力度有限主要體現(xiàn)在銀行的信貸文化、觀念仍處于調(diào)整轉(zhuǎn)型中,相關(guān)中小企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)部門也處于建設(shè)、發(fā)展過程中。近年來,海南省陸續(xù)成立了一批支持中小微企業(yè)的金融機(jī)構(gòu),但整體來看,這部分金融機(jī)構(gòu)仍處于發(fā)展初期,支持中小微企業(yè)力度仍然有限。

4.中小微企業(yè)信貸相關(guān)中介服務(wù)不健全。海南省涉及抵押、擔(dān)保、產(chǎn)權(quán)交易的評(píng)估、登記、交易等中介服務(wù)水平較低,費(fèi)用高,效率低。尤其是資產(chǎn)評(píng)估缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),隨意性較大,登記機(jī)構(gòu)低效率,而且還缺乏一些有效的登記類別,如建工程抵押登記、土地經(jīng)營(yíng)權(quán)、林權(quán)抵押登記等。

(二)改善海南省中小微企業(yè)金融服務(wù)的對(duì)策建議

1.高度重視海南省的中小微企業(yè)金融服務(wù)工作。一是推動(dòng)適應(yīng)中小微企業(yè)融資服務(wù)的新型金融機(jī)構(gòu)體系建設(shè)。加快新型金融機(jī)構(gòu)組建試點(diǎn),盡快實(shí)現(xiàn)小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行在全省范圍內(nèi)的覆蓋和經(jīng)營(yíng),加快農(nóng)村信用社的改革和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型,發(fā)揮中小微企業(yè)融資的主力軍作用。二是推動(dòng)有利于中小微企業(yè)融資的信用環(huán)境、信用信息、信貸供求和政銀企合作平臺(tái)建設(shè),落實(shí)政策性的激勵(lì)、補(bǔ)貼、扶持措施。三是以信貸政策導(dǎo)向效果評(píng)估促進(jìn)中小微企業(yè)金融服務(wù)繼續(xù)改善。

2.積極完善中小微企業(yè)金融服務(wù)的機(jī)制體制。鼓勵(lì)海南省各銀行針對(duì)中小微企業(yè)信貸資金需求的特點(diǎn),設(shè)立中小微企業(yè)信貸專門機(jī)構(gòu),創(chuàng)新建立有別于大型企業(yè)的差別化業(yè)務(wù)操作流程,建立“一站式審批”模式等專用流程,靈活授權(quán)授信。鼓勵(lì)尚未建立中小微企業(yè)信貸金融服務(wù)業(yè)專門部門的銀行,在現(xiàn)有常規(guī)企業(yè)授信流程基礎(chǔ)上,加快機(jī)構(gòu)調(diào)整,加大產(chǎn)品創(chuàng)新和流程創(chuàng)新力度,建立內(nèi)部獨(dú)立核算機(jī)制、高效審批機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制,提高中小微企業(yè)貸款審批效率,為海南中小微企業(yè)提供靈活、便捷、適用的融資產(chǎn)品和服務(wù)。

3.健全中小微企業(yè)融資過程中的中介服務(wù)環(huán)節(jié)。建議政府大力培育中小微企業(yè)信貸相關(guān)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)、組織、收費(fèi)體系。完善中小微型企業(yè)貸款過程中的登記、評(píng)估、擔(dān)保等中介服務(wù),尤其是減免登記、評(píng)估費(fèi)用,提高登記、評(píng)估的效率,降低相關(guān)不良資產(chǎn)處置過程中的稅費(fèi)。改善現(xiàn)有的評(píng)估、登記、咨詢、交易系統(tǒng)的工作效率,降低操作費(fèi)用。

第4篇:小微企業(yè)直接融資范文

擴(kuò)大中小微企業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金規(guī)模。按照“整合存量、安排增量”的思路,整合各類扶持中小微企業(yè)發(fā)展財(cái)政專項(xiàng)資金,增加專項(xiàng)資金總量,發(fā)揮財(cái)政資金的撬動(dòng)效應(yīng),集中用于緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金規(guī)模??砂凑铡爸付ㄓ猛?、有償使用、到期收回、循環(huán)運(yùn)行”的思路,由管理機(jī)構(gòu)通過受托銀行發(fā)放,解決企業(yè)臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)困難。

擴(kuò)大中小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金池規(guī)模。發(fā)揮財(cái)政資金杠桿效應(yīng),完善銀擔(dān)合作和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制,增加補(bǔ)償擔(dān)保公司代償損失總量,鼓勵(lì)銀行開發(fā)中小微企業(yè)定制化金融產(chǎn)品,向中小微企業(yè)發(fā)放貸款,有效緩解中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

建立科技型中小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金。政府可用購(gòu)買服務(wù)的方式,向中小微科技企業(yè)發(fā)放“科創(chuàng)紅包”,對(duì)企業(yè)向非關(guān)聯(lián)單位購(gòu)買檢驗(yàn)檢測(cè)認(rèn)證、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、研發(fā)設(shè)計(jì)、科技評(píng)估咨詢、創(chuàng)新產(chǎn)品推廣及其他科技創(chuàng)新服務(wù)進(jìn)行資助,降低科技型中小微企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本。

大力撬動(dòng)民間資金。發(fā)揮政府資金的作用,引導(dǎo)社會(huì)資本設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資、天使投資等投資基金,支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型企業(yè)加快發(fā)展。

進(jìn)一步完善中小微企業(yè)融資擔(dān)保體系。

完善企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。落實(shí)好中小微企業(yè)信用貸款補(bǔ)償政策,對(duì)金融機(jī)構(gòu)向中小微企業(yè)發(fā)放的信用貸款損失,由財(cái)政按政策給予一定比例的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)助。

加大對(duì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的財(cái)稅支持力度。增加對(duì)擔(dān)保公司的保費(fèi)補(bǔ)貼,增強(qiáng)擔(dān)保機(jī)構(gòu)服務(wù)中小微企業(yè)的積極性;增加對(duì)擔(dān)保公司代償損失的補(bǔ)貼金額,提升擔(dān)保公司代償承受能力;提高對(duì)擔(dān)保公司業(yè)務(wù)補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn),引導(dǎo)有一定規(guī)模和實(shí)力的擔(dān)保機(jī)構(gòu)創(chuàng)新?lián)7绞?,擴(kuò)大中小微企業(yè)直接融資擔(dān)保規(guī)模。

推動(dòng)中小微企業(yè)直接融資。

推動(dòng)上市融資。建立中小企業(yè)上市后備企業(yè)培育庫(kù),按照“儲(chǔ)備一批、培育一批、報(bào)審一批、掛牌一批”的思路,創(chuàng)新企業(yè)掛牌上市培育服務(wù),完善掛牌上市配套政策,有序推進(jìn)中小企業(yè)掛牌上市。

發(fā)行集合債券。按照“企業(yè)自愿、集合發(fā)行、分別負(fù)債、統(tǒng)一擔(dān)保、統(tǒng)一組織、市場(chǎng)運(yùn)作”的方式,組織效益好、償債能力強(qiáng)的重點(diǎn)中小微企業(yè),捆綁發(fā)行中小微企業(yè)集合債券、增信集合債券、中小微企業(yè)集合票據(jù)等新型債務(wù)融資產(chǎn)品,企業(yè)既可分?jǐn)傂庞迷u(píng)級(jí)、擔(dān)保、承銷等費(fèi)用,又可回避中小微企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、融資規(guī)模等與企業(yè)債發(fā)行指標(biāo)存在差距的問題,也能有效降低融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)。

開展信托融資。拓寬信托平臺(tái)直接融資、間接融資渠道,采取信托貸款融資、信托租賃融資、票據(jù)貼現(xiàn)信托融資、股權(quán)信托融資等方式,為中小微企業(yè)提供多元化融資服務(wù)。

加強(qiáng)中小微企業(yè)專項(xiàng)資金監(jiān)管。

完善管理辦法。相關(guān)職能部門可建立中小微企業(yè)“貸款風(fēng)險(xiǎn)資金池”資金和民營(yíng)企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金等管理辦法,明確運(yùn)行方式,完善月報(bào)制度,加強(qiáng)資金監(jiān)管,提升中小微企業(yè)專項(xiàng)資金使用效益。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管控。管理機(jī)構(gòu)、受托銀行、擔(dān)保公司應(yīng)共同做好中小微企業(yè)專項(xiàng)資金監(jiān)管,強(qiáng)化專項(xiàng)資金回收和催收。

第5篇:小微企業(yè)直接融資范文

一是小微企業(yè)資金缺口較大。小微企業(yè)一方面面對(duì)社會(huì)資金量縮緊供應(yīng)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本持續(xù)走高的壓力,一方面還要面對(duì)科技信息社會(huì)高速發(fā)展下帶來的行業(yè)改革沖擊,尤其是制造業(yè),導(dǎo)致縣域小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體呈下行趨勢(shì)。調(diào)查對(duì)象中7成的小微企業(yè)表示,企業(yè)發(fā)展中尚有資金缺口,需要進(jìn)行融資,大多需求在500萬元左右。某地經(jīng)信委工作人員表示,數(shù)量龐大的小微企業(yè)是推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的重要力量,也是未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要?jiǎng)恿υ粗?,有較高的發(fā)展?jié)摿腿谫Y需求。

二是小微企業(yè)融資成本相對(duì)較高。小微企業(yè)普遍缺少抵押物,出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮,銀行在小微信貸投放計(jì)劃上不得不慎重考慮,造成大量的小微企業(yè)存在資金缺口,利率往往也要高于大中型企業(yè),部分小微企業(yè)融資的年化利率甚至接近20%,融資成本相對(duì)較高。江蘇宏鑫翔焊割設(shè)備有限公司財(cái)務(wù)部負(fù)責(zé)人尤智翔表示,去年該企業(yè)從某商業(yè)銀行獲得的貸款500余萬元,但企業(yè)實(shí)際可自由使用的比例只有 90 %,另有10 %的貸款金額強(qiáng)制轉(zhuǎn)為存款,這無疑增加了企業(yè)融資成本和風(fēng)險(xiǎn)。

三是小微企業(yè)融資渠道相對(duì)單一。由于小微企業(yè)自身發(fā)展規(guī)模限制,缺少上市、債券等融資渠道,其融資方式主要以銀行貸款和民間借貸為主。經(jīng)對(duì)某地小微企業(yè)進(jìn)行問卷調(diào)查,在發(fā)生過融資的92家企業(yè)中,65家企業(yè)通過銀行融資,18家企業(yè)通過民間借貸融資,26家企業(yè)向親友借款,沒有一家企業(yè)開展過直接融資,直接融資在小微企業(yè)融資中的占比還很低,申請(qǐng)銀行貸款仍是小微企業(yè)融資的主要途徑。單一的融資渠道,很低的銀行貸款成功率,凸顯了小微企業(yè)融資難的困囧現(xiàn)狀。

基層建議:

第6篇:小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞:小微企業(yè);融資環(huán)境

企業(yè)的“融資難”問題,主要是小企業(yè)和微型企業(yè)“融資難“,企業(yè)的發(fā)展離不開資本的助推, 融資難問題成為了眾多小微企業(yè)遇到的一道坎,如何邁過去,是企業(yè)生存發(fā)展需解決的首要問題。工信部聯(lián)企業(yè)[2011]300號(hào)《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》,其中一大亮點(diǎn)就是參照一些國(guó)家將中小企業(yè)劃分為中型、小型和微型的通行做法,結(jié)合我國(guó)的實(shí)際,在中型和小型企業(yè)的基礎(chǔ)上,增加了微型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。如工業(yè)企業(yè),微型企業(yè)為從業(yè)人員20人以下或年?duì)I業(yè)收入300萬元以下,其他行業(yè)大多是10人以下為微型企業(yè)。這說明小微型企業(yè)作為企業(yè)群體中的弱勢(shì)群體,越來越受到社會(huì)及政府的關(guān)注,也是政府重點(diǎn)給予扶持的對(duì)象。本文通過分析小微企業(yè)融資環(huán)境存在問題,探討如何改善融資環(huán)境,助推小微企業(yè)發(fā)展。

一、小微企業(yè)融資環(huán)境存在問題

1.間接融資比例過高

對(duì)企業(yè)而言,其主要的融資方式有兩種:直接融資和間接融資。直接融資的成本較低,風(fēng)險(xiǎn)較??;而間接融資的成本較高、風(fēng)險(xiǎn)較大、門檻過高。目前,我國(guó)中小企業(yè)大多采取的是間接融資形式。國(guó)外企業(yè)間接融資和直接融資的比例為7:3,但是在中國(guó)間接融資的比例高達(dá)98%,也就是說通過銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資是普遍選擇,而該種融資方式往往門檻高、流程多、利息高。小微企業(yè),特別是在創(chuàng)業(yè)初期的小微企業(yè),由于缺乏抵押品,間接融資的難度大大提高。據(jù)統(tǒng)計(jì),能從銀行成功貸款的小微企業(yè)只占小微企業(yè)的1%左右。銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)的“惜貸”行為已成為目前我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展面臨的關(guān)鍵性難題,這不僅在很大程度上增加了小微企業(yè)的融資成本,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,對(duì)小微企業(yè)的發(fā)展也具有很大的限制性,這已成為阻礙我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展的重要難題。

2.小微企業(yè)信用信息披露不足

商業(yè)銀行等金融在實(shí)施貸款行為的過程中都會(huì)對(duì)企業(yè)的信用信息進(jìn)行審查,以決定是否對(duì)其發(fā)放貸款。目前,我國(guó)小微企業(yè)由于規(guī)模較小,數(shù)量較多,信用信息披露渠道欠缺, 銀行及各金融機(jī)構(gòu)能了解到的小微企業(yè)信用信息往往只能依靠人民銀行征信系統(tǒng),對(duì)于了解未與銀行發(fā)生信貸關(guān)系的小微企業(yè)信用信息難度大大提高,特別是散布在政府各職能管理部門的小微企業(yè)信用信息,缺乏一個(gè)類似征信系統(tǒng)的披露載體,一個(gè)全面完整的信息披露平臺(tái)沒有搭建起來。相關(guān)的信用信息不能互通互聯(lián),各商業(yè)銀行根據(jù)內(nèi)部評(píng)級(jí)制度對(duì)企業(yè)作出的信用評(píng)價(jià)也會(huì)因此產(chǎn)生很大的差異,這迫使銀行提高對(duì)小微企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)防范和控制,從根本上制約了小微企業(yè)融資環(huán)境建設(shè)的發(fā)展。

3.小微企業(yè)的金融產(chǎn)品門檻高

盡管越來越多的商業(yè)銀行開發(fā)了小微企業(yè)金融產(chǎn)品,但一些銀行機(jī)構(gòu)信貸管理一定程度上偏離了小微企業(yè)實(shí)際狀況,使大多數(shù)小微企業(yè)信貸融資很難邁過銀行的“高門檻”。不少小微企業(yè)在成立年限、持續(xù)盈利能力、資產(chǎn)負(fù)債率、信用記錄等方面達(dá)不到銀行的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。目前各國(guó)有銀行均按各自總行規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)定,不分企業(yè)規(guī)模大小,標(biāo)準(zhǔn)一致。要件之一是提供連續(xù)三年經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表,只有獲得A級(jí)或雙A級(jí)以上的客戶才能獲得新增貸款,信用等級(jí)評(píng)定的條件與定位比較高。小微企業(yè)大多是民營(yíng)股份制企業(yè)或家族式企業(yè),管理不規(guī)范,財(cái)務(wù)核算不正規(guī),許多企業(yè)經(jīng)營(yíng)不滿三年,無法提供合格的財(cái)務(wù)報(bào)表,符合貸款要求的信用等級(jí)的客戶只在少數(shù)。銀行固定的標(biāo)準(zhǔn)與評(píng)定程序,將大部分小微企業(yè)貸款申請(qǐng)拒之門外。

4.小微企業(yè)貸款期限過短

銀行的工作重心更多放在對(duì)信貸風(fēng)險(xiǎn)的把控,企業(yè)貸款期限被人為縮短,一般以一年以下為主,兩年期和三年期的貸款已是頗為罕見,這往往與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期通常不相匹配,與實(shí)際資金需求不相匹配。為解決轉(zhuǎn)貸問題,企業(yè)不得不主要求助于民間高息“過橋貸款”,導(dǎo)致“臨時(shí)籌資一還貸一再貸”怪圈出現(xiàn),“過橋“的月息通常已相當(dāng)于銀行貸款的年息。這大大增加了企業(yè)融資成本,嚴(yán)重影響了企業(yè)健康持續(xù)經(jīng)營(yíng),惡化了小微企業(yè)的融資環(huán)境。

5.政府支持力度有限

長(zhǎng)期以來,我國(guó)政府都十分重視小微企業(yè)的發(fā)展,尤其是十以來更是出臺(tái)了一系列政策以充分支持小微企業(yè)的發(fā)展,但是由于目前我國(guó)小微企業(yè)涉及的行業(yè)較多,數(shù)量龐大,自身發(fā)展能力有限,因此政府相關(guān)部門現(xiàn)有的支持力度有限,使得小微企業(yè)的融資能力受到一定的限制,其從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得貸款的能力難以有效提高,對(duì)其發(fā)展造成了一定的不利影響。

二、改善融資環(huán)境,助推小微企業(yè)發(fā)展

1.提高直接融資比例

解決中小微企業(yè)融資貴、融資難的關(guān)鍵,不能僅僅依靠銀行,而應(yīng)構(gòu)建開放、高效、多層次的資金融通體系,大力發(fā)展資本市場(chǎng),為廣大中小微企業(yè)提供廣泛、便利的直接融資渠道。構(gòu)建以天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資為主體的股權(quán)投資鏈, 完善股票市場(chǎng)、“新三板”市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易等多層次資本市場(chǎng)體系,讓資本市場(chǎng)惠及小微企業(yè)。

2.建立小微企業(yè)信用信息披露平臺(tái)

小微企業(yè)渴望降低貸款門檻,銀行又不得不控制防范風(fēng)險(xiǎn),如果沒有建立起完善的信用信息披露平臺(tái),信息的不對(duì)稱仍是小微企業(yè)融資的主要障礙之一。目前政府各相關(guān)職能部門大多建立了自身的信息數(shù)據(jù)庫(kù),建議由政府牽頭,逐步推進(jìn)征信系統(tǒng)和各部門信息整合,把散布在各職能部門的信息集中到統(tǒng)一的小微企業(yè)信用信息披露平臺(tái),減少金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間的信息不對(duì)稱,為銀行和小微企業(yè)搭建起可靠的信息樞紐系統(tǒng)。

3.開發(fā)切實(shí)有效的小微金融產(chǎn)品

部分銀行的小微金融產(chǎn)品偏離了企業(yè)的實(shí)際情況, 重形式不重內(nèi)容。要解決小微融資難,銀行應(yīng)摒棄“壘大戶”觀念,一切從實(shí)際出發(fā),走出銀行了解企業(yè),具體問題具體分析,開發(fā)切實(shí)有效的小微金融產(chǎn)品。例如廣州農(nóng)商銀行作為廣州本土最大的法人銀行機(jī)構(gòu),從2010年起率先引進(jìn)國(guó)際先進(jìn)小額信貸技術(shù),推出專門針對(duì)小微企業(yè)融資需求的“微小貸”業(yè)務(wù)。針對(duì)大部分小微企業(yè)缺少房產(chǎn)抵押,主要資產(chǎn)集中在存貨、設(shè)備、車輛的特點(diǎn),該行以信貸技術(shù)創(chuàng)新、流程高效快捷、專業(yè)把控風(fēng)險(xiǎn)等有效措施,打破小微企業(yè)主“沒有房產(chǎn)辦不到貸款”的傳統(tǒng)藩籬,有效解決了小微企業(yè)融資難題,截至2014年10月末,該行累計(jì)服務(wù)小微企業(yè)主及個(gè)體工商戶2萬戶,貸款戶均余額100萬元,解決小微企業(yè)近30萬人員就業(yè)。銀行不要只局限于硬性的條款,可以同時(shí)把企業(yè)的上下游是否穩(wěn)定,以及同行業(yè)中的口碑等等軟性的方面,都作為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)來考量,這樣才能幫助更多的有潛力的小微企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展。

4.根據(jù)小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期,適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限

在目前的金融體制下,小微企業(yè)根本不具備對(duì)金融機(jī)構(gòu)的議價(jià)能力,能成功貸款已是少數(shù),然而不少艱難經(jīng)營(yíng)的小微企業(yè)跨過重重困難成功取得銀行的貸款,最終不但沒有幫助他們走出經(jīng)營(yíng)的困境,與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期不相匹配的貸款期限卻是另外一個(gè)惡夢(mèng)的開始。銀行的貸款期限過短,為解決轉(zhuǎn)貸問題,企業(yè)不得不主要求助于民間高息“過橋貸款”,對(duì)于本身已在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被不斷擠壓的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)而言,高額的“過橋“利息很可能就成為了壓垮企業(yè)的最后一根稻草。因此,銀行轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的觀點(diǎn),根據(jù)小微企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期,適當(dāng)延長(zhǎng)貸款期限尤其重要。

5.強(qiáng)化政府的政策支持力度

小微企業(yè)在發(fā)展過程中離不開政府相關(guān)政策的支持,目前我國(guó)政府的相關(guān)政策還難以真正改變小微企業(yè)的融資難題。因此,政府等相關(guān)部門必須要根據(jù)目前我國(guó)金融市場(chǎng)和小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,制定相關(guān)的融資政策,促使銀行等金融機(jī)構(gòu)放寬對(duì)小微企業(yè)的融資條件,使得越來越多的小微企業(yè)能夠從銀行中獲得發(fā)展所需要的資金,改變以往的貸款難題,這樣一來就能夠使得小微企業(yè)在融資過程中獲得政府相關(guān)政策的支撐,對(duì)其發(fā)展具有很大的幫助。

參考文獻(xiàn):

[1]劉思秀.中小企業(yè)信用環(huán)境建設(shè)探析[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息,2012(4).

[2]央行:改善小微企業(yè)融資環(huán)境引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大小微企業(yè)信貸投放.中國(guó)證券網(wǎng),http://.

第7篇:小微企業(yè)直接融資范文

關(guān)鍵詞 小微企業(yè) 融資 困境 建議

如果小微企業(yè)發(fā)展與融資的矛盾得不到有效解決,勢(shì)必會(huì)影響我國(guó)改革發(fā)展穩(wěn)定的大局,同時(shí)不利于對(duì)實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)、區(qū)域和經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的統(tǒng)籌發(fā)展,從而阻礙實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展,究竟如何破解小微企業(yè)融資難的困局?

一、瀘西縣小微企業(yè)的融資需求現(xiàn)狀

首先從全縣個(gè)體工商戶戶數(shù)來看:截止到2015年全縣實(shí)有個(gè)體工商戶12612戶,同比增長(zhǎng)了84.56%。其次全縣從事養(yǎng)殖和種植業(yè)農(nóng)民專業(yè)合作社234戶,同比增長(zhǎng)了36.12%,盡管小微企業(yè)有融資需求額度小的特點(diǎn),但數(shù)量如此龐大的小微企業(yè),融資需求總量會(huì)迅速增長(zhǎng)。另外,受金融危機(jī)的影響,一些小微企業(yè)面臨用工成本、原材料成本大幅度提升等嚴(yán)峻問題,成本的上升帶來企業(yè)融資需求的上升,企業(yè)要生存就需要有更多的周轉(zhuǎn)資金,而只有少部分企業(yè)能從銀行獲得貸款,有的企業(yè)不得不停工。所以現(xiàn)實(shí)情況是小微企業(yè)的融資需求非常旺盛,但實(shí)際上卻很難通過正常融資渠道“解渴”。

二、造成小微企業(yè)融資困難的原因

(一)內(nèi)部原因――小微企業(yè)自身因素

1.抵御風(fēng)險(xiǎn)能力有限。相對(duì)大企業(yè),小微企業(yè)生命周期較短,小企業(yè)的破產(chǎn)率更高,風(fēng)險(xiǎn)更大。研究結(jié)果顯示,一般小企業(yè)創(chuàng)辦5年內(nèi)的死亡率高達(dá)30%至50%。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì),瀘西縣小微企業(yè)生命周期2年左右,而全國(guó)平均在3年以上。因此,很多銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)不敢大膽投放貸款。

2.信用狀況不佳,道德風(fēng)險(xiǎn)問題突出。銀行及其他投資者與小微企業(yè)間存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱,導(dǎo)致逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),信貸風(fēng)險(xiǎn)較高。大多數(shù)小微企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的透明度不高,資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)等財(cái)務(wù)指標(biāo)很難達(dá)標(biāo),使得金融機(jī)構(gòu)和投資者無從正確地判斷小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)獲得相應(yīng)信息的成本率過高。

3.缺乏擔(dān)保物。小微企業(yè)通常規(guī)模小、資產(chǎn)少,特別是大量分布在第一和第三產(chǎn)業(yè)的小企業(yè),幾乎很難找到較為不易貶值的抵押物,難以滿足金融機(jī)構(gòu)的放貸要求,而小微企業(yè)通過擔(dān)保機(jī)構(gòu)尋求擔(dān)保時(shí),且辦理抵押擔(dān)保費(fèi)用大、手續(xù)繁瑣、期限較短,最長(zhǎng)不超過一年,基本上只對(duì)短期的流動(dòng)資金貸款而不對(duì)設(shè)備投資等長(zhǎng)期性的貸款提供擔(dān)保。

(二)外部原因――小微企業(yè)融資環(huán)境因素

1.融資渠道單一。小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條:一是內(nèi)源融資,二是外源融資。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為銀行和小額貸款公司,合資、投資等其他融資方式利用率低。通過直接融資渠道的數(shù)額極小,僅占1.6%。而目前小額貸款公司因?yàn)闄C(jī)構(gòu)相對(duì)較少,加之不能吸收存款,其貸款資金大多為資本金,面對(duì)小微企業(yè)龐大的融資需求,實(shí)在是杯水車薪,難以應(yīng)付。因此,小微企業(yè)最主要的融資來源還是銀行信貸。

2.融資門檻高。當(dāng)前銀行業(yè)機(jī)構(gòu)更加重視經(jīng)濟(jì)效益和信貸風(fēng)險(xiǎn)的防范,所制定的信用等級(jí)評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)不利于縣域小微企業(yè)資信評(píng)估,縣域小微企業(yè)信貸準(zhǔn)入門檻提高。部分銀行機(jī)構(gòu)信貸審批權(quán)限上收,造成貸款審批鏈條長(zhǎng),耗時(shí)費(fèi)力,與小微企業(yè)資金需求具有“短、平、快”特點(diǎn)不相適應(yīng)。

3.融資成本高。小微企業(yè)融資除面臨高企的貸款利率外,有效抵押物、擔(dān)保費(fèi)、咨詢費(fèi)、評(píng)估費(fèi)續(xù)貸費(fèi)用等各類成本也推高了企業(yè)的融資成本。企業(yè)向銀行貸款僅能拿到評(píng)估值30 ~ 80%的貸款,且部分以承兌匯票形式開出,企業(yè)應(yīng)急周轉(zhuǎn)的“過橋”資金需付出高額成本。

4.服務(wù)機(jī)制不健全。小微企業(yè)融資難關(guān)鍵在于擔(dān)保難,部分縣域內(nèi)沒有符合條件的融資性擔(dān)保公司,難以滿足眾多小微企業(yè)的貸款擔(dān)保服務(wù)需求。加之直接融資發(fā)展緩慢,地方無上市公司,企業(yè)債券為零,缺乏正規(guī)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu),資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾突出。

三、解決小微企業(yè)融資難的根本之道

(一)小微企業(yè)要強(qiáng)素質(zhì)、練內(nèi)功、講誠(chéng)信

一是小微企業(yè)要加強(qiáng)自身的素質(zhì),努力提高企業(yè)自身的管理能力,加強(qiáng)自身的融資能力。二是要建立規(guī)范的內(nèi)部會(huì)計(jì)管理制度,增加其財(cái)務(wù)報(bào)表真實(shí)性、可靠性和透明度。三是要規(guī)范資金管理制度,提高資金的使用效率。四是要樹立科學(xué)的人才觀,要利用市場(chǎng)機(jī)制選拔和聘用高素質(zhì)管理人才,學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理和經(jīng)營(yíng)理念。五是要強(qiáng)化信用建設(shè),提高產(chǎn)品質(zhì)量,提高社會(huì)責(zé)任感,樹立誠(chéng)實(shí)守信的良好企業(yè)形象。

(二)促進(jìn)小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

政府部門應(yīng)當(dāng)大力調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),引導(dǎo)、扶持當(dāng)?shù)靥厣?jīng)濟(jì)發(fā)展,增加小微企業(yè)產(chǎn)品的增加值和科技含量,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。[1]同時(shí)應(yīng)培植壯大龍頭企業(yè),發(fā)揮龍頭企業(yè)的輻射帶頭作用,加強(qiáng)小微企業(yè)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

(三)多管齊下,拓寬融資渠道

一是盤活企業(yè)內(nèi)的存貨和應(yīng)收賬款、票據(jù)貼現(xiàn)、出租或出售閑置資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。二是鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部融資力度,組建股份合作制企業(yè)。股份合作制企業(yè)是一種全員入股的資合和人和相結(jié)合的企業(yè)組織形式,可以擴(kuò)大企業(yè)的資金來源,將全體職工的閑散資金聚集起來,發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。三是創(chuàng)建直接融資模式,引導(dǎo)中小企業(yè)進(jìn)入債市。企業(yè)應(yīng)該與當(dāng)?shù)卣透鹘鹑跈C(jī)構(gòu)相互合作,聯(lián)合其他中介機(jī)構(gòu)共同遴選符合條件的各類地方企業(yè),為企業(yè)量身定做集合債務(wù)融資服務(wù)方案。

(四)降低融資成本

政府可通過為小微企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu),進(jìn)行利息補(bǔ)貼和稅收減免來解決一部分問題。在政策方面為企業(yè)的發(fā)展開綠燈。建議政府出臺(tái)相關(guān)政策,對(duì)這一部分出讓金是否可以免收或者緩收,以減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),幫助企業(yè)在條件允許的情況下辦為國(guó)有,且在抵押登記部門辦事效率和收費(fèi)上給予開綠燈。

(五)進(jìn)一步完善服務(wù)體系

對(duì)有的小微企業(yè)進(jìn)行科技創(chuàng)新、技術(shù)改造、產(chǎn)品升級(jí)等,以納稅額和成長(zhǎng)性等為標(biāo)準(zhǔn)提供信用擔(dān)保服務(wù),探索為符合條件的企業(yè)提供應(yīng)急周轉(zhuǎn)資金;對(duì)進(jìn)入“小微企業(yè)池”的企業(yè)及領(lǐng)軍人物,在資質(zhì)認(rèn)定、項(xiàng)目資金、授牌、評(píng)優(yōu)等方面,予以優(yōu)先支持;加大對(duì)小微金融綜合服務(wù)平臺(tái)的建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等支持力度,將小貸公司、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)等納入中小企業(yè)服務(wù)機(jī)制;依托平臺(tái)集聚擔(dān)保、租賃、咨詢、會(huì)計(jì)、律師、票據(jù)貼現(xiàn)等資源力量,共同促進(jìn)小微企業(yè)發(fā)展。[2]

總之,小微企業(yè)要走出籌資困境,既要注重“強(qiáng)身健體”,加強(qiáng)自身的管理和發(fā)展,走向市場(chǎng),大膽使用創(chuàng)新金融工具、拓寬籌資渠道、多元化籌資等方式,籌集更多的資金。同時(shí)國(guó)家和政府也要為小微企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造有利的環(huán)境。唯有如此,小微企業(yè)才能得到長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

(作者單位為瀘西縣財(cái)政局)

參考文獻(xiàn)

第8篇:小微企業(yè)直接融資范文

【關(guān)鍵詞】影子銀行;小微企業(yè);融資

一、我國(guó)影子銀行的發(fā)展現(xiàn)狀

影子銀行的概念由太平洋投資管理公司執(zhí)行董事麥卡雷在2007年美聯(lián)儲(chǔ)年度研討會(huì)上首次提出,意指游離于監(jiān)管體系之外的,吸納未經(jīng)保險(xiǎn)的短期資金,廣泛采用創(chuàng)新性投融資手段進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作的市場(chǎng)型非銀行機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)和相關(guān)產(chǎn)品形成的市場(chǎng)統(tǒng)稱為影子銀行體系。影子銀行的發(fā)展始于20世紀(jì)70年代。隨著金融市場(chǎng)深化和金融創(chuàng)新的興起,影子銀行經(jīng)歷了膨脹式的發(fā)展,增長(zhǎng)速度大大高于傳統(tǒng)銀行體系,逐漸成為補(bǔ)充傳統(tǒng)銀行體系的重要信用創(chuàng)造主體。在國(guó)內(nèi),影子銀行一直沒有比較清晰的定義,但隨著越來越多的資產(chǎn)從銀行資產(chǎn)負(fù)債表中轉(zhuǎn)移出來,以各種渠道進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),影子銀行也漸漸浮出水面,如委托貸款、信托、小額信貸乃至典當(dāng)行業(yè)務(wù),同時(shí)也包括處于灰色地帶的民間借貸甚至高利貸。在我國(guó),正規(guī)金融體系的一部分和非正規(guī)金融,都起到影子銀行的作用。按照野村國(guó)際(香港)公布的數(shù)據(jù),2010年中國(guó)內(nèi)地影子銀行貸款余額為8.5萬億元,等于當(dāng)年銀行貸款余額的17.8%、當(dāng)年GDP的21%。

二、我國(guó)小微企業(yè)融資難的原因

2011年廣東省經(jīng)信委曾對(duì)200家中小微企業(yè)進(jìn)行抽樣問卷調(diào)查顯示,在“原材料價(jià)格上漲”、“人民幣升值”、“勞動(dòng)力成本上升”、“融資難”四大小微企業(yè)固有難題中,“融資難”再次成為小微企業(yè)居首的難題。小微企業(yè)融資難的原因主要有以下幾方面。

(一)融資渠道單一

小微企業(yè)的融資渠道主要有兩條:一是內(nèi)源融資,包括業(yè)主自有資金、向親友借貸的資金、風(fēng)險(xiǎn)投資以及企業(yè)營(yíng)業(yè)后積累的資金等來源。二是外源融資,其中又可分為間接融資和直接融資兩種形式:間接融資是指以銀行、信用社等金融機(jī)構(gòu)為中介的融資,包括各種短期貸款、中長(zhǎng)期貸款等;直接融資是指以股票和債券形式公開向社會(huì)募集資金以及通過向租賃公司辦理融資租賃的方式融通資金。但多數(shù)小微企業(yè)的籌資仍然為銀行和小額貸款公司,合資、投資等其他融資方式利用率低。通過直接融資渠道的數(shù)額極小,僅占1.8%。而目前小額貸款公司因?yàn)闄C(jī)構(gòu)相對(duì)較少,加之不能吸收存款,其貸款資金大多為資本金,面對(duì)小微企業(yè)龐大的融資需求,實(shí)在是杯水車薪,難以應(yīng)付。

(二)融資成本較高

商業(yè)銀行考慮到風(fēng)險(xiǎn)的因素,對(duì)小微企業(yè)的貸款利率一般會(huì)相應(yīng)上浮,加上登記費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等,小微企業(yè)的融資總成本比大中型優(yōu)勢(shì)企業(yè)的貸款成本高出一至數(shù)倍。這意味著企業(yè)的資金利潤(rùn)率至少要高于資金成本才不致虧本,很多小微企業(yè)就是因?yàn)槠淅麧?rùn)不足以支付其利息支出而陷入了資金困境。在長(zhǎng)三角地區(qū),有些小微企業(yè)更是將民間借貸作為其主要的資金來源,但最終企業(yè)難以為繼。2011年溫州民間借貸危機(jī)所引發(fā)的小企業(yè)及微型企業(yè)融資問題更是引起了多方關(guān)注。

(三)中小企業(yè)獲得的銀行信貸支持少

目前小微企業(yè)的貸款規(guī)模僅占銀行信貸總額的10%左右,全國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個(gè)體私營(yíng)企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款的14.4%。這與小微企業(yè)創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的58%、生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷售額的59%、上繳稅收占50.2%是極不相稱的。但銀行作為盈利機(jī)構(gòu),要做抵押貸款,小微企業(yè)沒有足值的資產(chǎn)抵押;要做擔(dān)保貸款,沒有擔(dān)保機(jī)構(gòu)愿意為小微企業(yè)擔(dān)保;要做信用貸款,小微企業(yè)又存在信用低的問題。加之受國(guó)家投資導(dǎo)向政策的制約,小微企業(yè)符合國(guó)家信貸政策支持的產(chǎn)業(yè)不多,所以商業(yè)銀行面對(duì)這樣的“三無”客戶往往會(huì)考慮到本金收回的風(fēng)險(xiǎn)而最終選擇放棄。

在我國(guó),影子銀行發(fā)展是與中小企業(yè)融資密切相關(guān)的,很大程度上是由于小微企業(yè)融資難而催生出形式各樣的影子銀行。在金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)、金融資源相對(duì)壟斷的情況下,影子銀行確實(shí)可以解決一部分小微企業(yè)融資難問題,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。由影子銀行提供的資金可以看做是我國(guó)以銀行為本的金融體系的有益補(bǔ)充,滿足了部分特定的融資需求當(dāng)中的合理需求,應(yīng)該允許和規(guī)范。通過規(guī)范影子銀行體系的發(fā)展,把資金資源配置到國(guó)民經(jīng)濟(jì)最需要的地方,促進(jìn)貨幣經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)。

三、影子銀行在小微企業(yè)融資中發(fā)揮的作用

1.滿足了小微企業(yè)融資的需求

信托集合計(jì)劃、小額貸款和民間借貸均可視作影子銀行。其中,信托集合計(jì)劃最終以銀行購(gòu)買受托收益權(quán)的方式,轉(zhuǎn)為了銀信合作項(xiàng)目。企業(yè)在通過銀行、信托等機(jī)構(gòu)融資后,仍然存在資金需求缺口,必須轉(zhuǎn)而借助民間融資,并為此支付了高額的融資成本。影子銀行的發(fā)展,一定程度上緩解了正規(guī)金融信貸投放不足的壓力,解決了部小微企業(yè)生產(chǎn)資金需求,對(duì)促進(jìn)我國(guó)小微企業(yè)發(fā)展起到了積極作用。

2.緩解宏觀政策調(diào)控帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)后,為努力消除危機(jī)影響,我國(guó)采取了穩(wěn)健的貨幣政策,信貸增長(zhǎng)速度較快,市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕。2009年政府宏觀政策調(diào)整,貨幣政策收緊,銀行貸款規(guī)模受限,在上一輪信貸擴(kuò)張過程中,加入擴(kuò)大再生產(chǎn)隊(duì)伍的廣大小微企業(yè)驟然面臨政策調(diào)整帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。進(jìn)入2010年后,貨幣政策進(jìn)一步趨禁,央行連續(xù)提高大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率,縮緊銀根,商業(yè)銀行可用信貸資金大為減少,對(duì)廣大小微企業(yè)來說更是雪上加霜。影子銀行受宏觀調(diào)控影響相對(duì)較弱,可以提供更多的金融資源,為廣大小微企業(yè)進(jìn)行融資,從而減小或弱化了部分市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。影子銀行可以增強(qiáng)小微企業(yè)應(yīng)對(duì)宏觀政策變動(dòng)的防控能力。

四、影子銀行在小微企業(yè)融資中存在的問題

1.銀信合作,使得影子銀行融資難以監(jiān)管

“銀信合作”是指銀行通過信托理財(cái)產(chǎn)品的方式“隱蔽”地為企業(yè)提供貸款。具體來說,通過銀信合作,銀行可以不采用存款向外發(fā)放貸款,而通過發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品募集資金并向小微企業(yè)貸款。由于信托理財(cái)產(chǎn)品屬于銀行的表外資產(chǎn)而非表內(nèi)資產(chǎn),可以少受甚至不受銀監(jiān)部門的監(jiān)管。

2.融資成本逐級(jí)上升,影子銀行借貸的風(fēng)險(xiǎn)難以控制

影子銀行確實(shí)為一些小微企業(yè)解了燃眉之急,但它的高利率加大了企業(yè)融資成本,同時(shí)也埋下了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。部分企業(yè)通過銀行渠道獲取名義利率較低的銀行貸款,然后再將這筆貸款放到民間借貸市場(chǎng)牟取暴利。這種曲線流出的信貸資金在民間借貸鏈條出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)甚至斷裂的情況下,安全性無疑會(huì)受到挑戰(zhàn)。另外,部分銀行考核壓力較大,為完成任務(wù)而發(fā)放貸款,不惜以放低風(fēng)險(xiǎn)管控為代價(jià)。同時(shí),在一些金融機(jī)構(gòu)較為聚集的地區(qū),一些銀行甚至出現(xiàn)“跟風(fēng)”發(fā)放貸款的情況,這就使得銀行所提供的信貸資金超出企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)所需資金,面對(duì)“多余”的低成本資金,企業(yè)主自然會(huì)產(chǎn)生尋租和套利的沖動(dòng)。

五、政策建議

影子銀行體系的興起和繁榮,在某種程度上緩解了小微企業(yè)融資難的問題。但由于影子銀行體系的局限性,決定了其只能是正規(guī)金融的補(bǔ)充。因此,面對(duì)小微企業(yè)融資困難,我國(guó)必須不斷提升和改進(jìn)小微企業(yè)融資模式,盡快出臺(tái)扶持小微企業(yè)融資的政策舉措,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加小微企業(yè)信貸供給,強(qiáng)化小微企業(yè)發(fā)展的金融保障。第一,積極拓展商業(yè)銀行貸款以外的融資渠道加快建立直接融資市場(chǎng),支持小微企業(yè)直接從資本市場(chǎng)籌措發(fā)展資金,支持具備條件的小微企業(yè)發(fā)行債券;推動(dòng)小微企業(yè)產(chǎn)權(quán)流動(dòng),加快盤活存量資產(chǎn)和閑置資產(chǎn);幫助高新技術(shù)小微企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市,建立優(yōu)秀小微企業(yè)上市融資的培育機(jī)制。第二、是鼓勵(lì)金融創(chuàng)新,促進(jìn)金融服務(wù)多樣化。在規(guī)范引導(dǎo)、有效防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,應(yīng)當(dāng)大力推動(dòng)金融創(chuàng)新及其市場(chǎng)深化,促進(jìn)金融服務(wù)的多元化,彌補(bǔ)當(dāng)前小微企業(yè)金融支持的不足。

參考文獻(xiàn)

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作者簡(jiǎn)介:

魏永亮(1986—),男,河北樂亭人,沈陽化工大學(xué)2011級(jí)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士研究生,主要從事產(chǎn)業(yè)金融學(xué)研究。

第9篇:小微企業(yè)直接融資范文

【P鍵詞】平?jīng)鍪?企業(yè)融資 調(diào)查建議

一、平?jīng)鍪衅髽I(yè)融資現(xiàn)狀及特點(diǎn)

本次調(diào)查樣本涉及市、縣區(qū)域的大中小微企業(yè)共計(jì)10家。按企業(yè)所有制性質(zhì)分類,國(guó)有企業(yè)5家,民營(yíng)企業(yè)5家。按所屬行業(yè)分類,采礦業(yè)1家,制造業(yè)7家,電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)2家。按企業(yè)規(guī)模分類,大型企業(yè)2家,中型企業(yè)6家,小型企業(yè)2家。按企業(yè)成立時(shí)間分類,2008年以前成立7家,2008-2010年成立3家。

(一)企業(yè)融資結(jié)構(gòu)情況。企業(yè)融資以銀行貸款為主,開承兌匯票或票據(jù)貼現(xiàn)融資為補(bǔ)充。企業(yè)全部融資構(gòu)成中,銀行貸款占比最高。截至2016年6月末,10家樣本企業(yè)融資總額110.72億元,其中9家企業(yè)有銀行貸款,合計(jì)77.75億元,占比70.22%;4家企業(yè)開承兌匯票融資4.2億元,占比3.79%;其他形式融資28.77億元,占比為25.98%。

(二)企業(yè)融資成本及主要構(gòu)成因素。企業(yè)融資成本主要包括銀行貸款利息、貸款評(píng)估費(fèi)、風(fēng)險(xiǎn)保證金、抵押物評(píng)估費(fèi)和其他費(fèi)用。調(diào)查顯示,2016年上半年企業(yè)融資成本中銀行貸款利息占比最高,其他融資成本占比較小,分別為98.6%和1.4%。

(三)企業(yè)融資成本逐年下降,但融資貴問題仍顯突出。2014年11月以來,我國(guó)銀行貸款基準(zhǔn)利率先后6次下調(diào),企業(yè)貸款利率相應(yīng)逐年下降。調(diào)查顯示,2016年6月末銀行貸款利率較2014年末下降0.46個(gè)百分點(diǎn),企業(yè)融資成本隨之下降0.38個(gè)百分點(diǎn)。但73%的企業(yè)認(rèn)為融資貴問題依然存在。

(四)企業(yè)規(guī)模與其融資難易程度成正比,不同規(guī)模企業(yè)融資成本差別較大。據(jù)調(diào)查,企業(yè)融資需求較旺盛,調(diào)查中,90%的企業(yè)2016年有融資需求,融資需求額達(dá)到29.06億元。當(dāng)前企業(yè)融資難易程度由低到高依次排列為:小微企業(yè)融資較難,其次為中型企業(yè),大型企業(yè)融資渠道比較通暢。大型企業(yè)融資成本集中在年利率3%-5%區(qū)間;中型企業(yè)融資成本集中在5%-7%區(qū)間,小微型企業(yè)融資成本從6%到10%不等,約64%的小微企業(yè)通過民間借貸方式彌補(bǔ)資金缺口,民間借貸年利率集中在10%-30%之間,融資成本負(fù)擔(dān)重。

二、企業(yè)融資難、融資貴原因分析

(一)銀行負(fù)債成本上升推高企業(yè)融資成本。調(diào)查顯示,70%的企業(yè)認(rèn)為融資貴主要體現(xiàn)在貸款利率高。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),目前多數(shù)銀行存款利率在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上不同程度上浮,甚至一浮到頂。同時(shí),受互聯(lián)網(wǎng)金融、理財(cái)?shù)纫蛩赜绊?,存款結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化,即活期存款向定期存款、理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移,銀行高成本資金來源大幅增加,活期存款占比降低,銀行負(fù)債成本相應(yīng)提高。銀行負(fù)債成本的上升必將導(dǎo)致銀行貸款利率提高。

(二)企業(yè)抵押物不足,信用等級(jí)較低。目前多數(shù)企業(yè)在金融機(jī)構(gòu)都有貸款,企業(yè)能夠抵押的資產(chǎn)都已經(jīng)抵押了,新增貸款不易。部分企業(yè)靠租賃廠房、設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng),難以提供符合銀行貸款需要的抵押資產(chǎn)。同時(shí),今年以來,國(guó)家出臺(tái)的“三去一降一補(bǔ)”政策,雖然夯實(shí)了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本,但導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)減值,因此銀行對(duì)企業(yè)的信用評(píng)級(jí)降低,貸款難度加大。

(三)企業(yè)融資渠道狹窄,融資高度依賴銀行貸款。調(diào)查中,在2016年上半年開展過融資的企業(yè)中,90%的企業(yè)融入資金來源于銀行貸款,8%來源于承兌匯票和其他融資渠道,企業(yè)通過直接融資渠道融入資金為零,銀行貸款仍是企業(yè)的主要融資來源。企業(yè)融資渠道的狹窄和單一,降低了企業(yè)的議價(jià)空間,在信貸風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下,又進(jìn)一步推動(dòng)融資成本高企。

(四)商業(yè)銀行“保大壓小”和風(fēng)險(xiǎn)控制造成中小微企業(yè)貸款難、貸款貴問題并存。調(diào)查發(fā)現(xiàn),國(guó)有商業(yè)銀行千方百計(jì)向重點(diǎn)大中型企業(yè)營(yíng)銷貸款,且貸款利率上浮幅度最小,形成鮮明對(duì)比的是,中小微企業(yè)貸款的門檻并未降低,融資成本和融資風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。同時(shí),部分銀行承諾企業(yè)按期償還貸款后會(huì)續(xù)貸,但當(dāng)企業(yè)償還貸款后又?jǐn)噘J,調(diào)查的10家樣本企業(yè)中50%的企業(yè)出現(xiàn)斷貸、壓貸現(xiàn)象,商業(yè)銀行嫌貧愛富、嫌小愛大,嫌私營(yíng)愛國(guó)有的信貸傾向尚未從根本上改變。

三、緩解企業(yè)融資成本高的對(duì)策建議

(一)企業(yè)應(yīng)建立完善的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制,增強(qiáng)對(duì)信貸資金的吸納能力。一是增強(qiáng)信用觀念?!叭藷o信不立”,小微企業(yè)必須增強(qiáng)信用觀念,強(qiáng)化信用意識(shí),注重自身信用的積累和維護(hù),樹立良好的守信用、重履約的企業(yè)形象,為獲取金融機(jī)構(gòu)信貸支持創(chuàng)造條件。二是規(guī)范財(cái)務(wù)管理,健全企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度,提升企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的質(zhì)量和可信度,使銀行與企業(yè)信息更加對(duì)稱,增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)發(fā)放貸款的信心。

(二)鼓勵(lì)企業(yè)通過資本市場(chǎng)參與直接融資。對(duì)于具備一定規(guī)模、管理機(jī)制較為完善的企業(yè),要積極予以政策支持,引導(dǎo)和幫助企業(yè)在資本市場(chǎng)掛牌上市。對(duì)于暫時(shí)難以滿足上市融資的中小微企業(yè),要在信息、技術(shù)、管理等方面為企業(yè)提供更多支持,并通過政策扶持等手段,引導(dǎo)其規(guī)范內(nèi)部管理,建立“企業(yè)信用信息服務(wù)公司”、和“私募基金”,推動(dòng)企業(yè)直接融資,擴(kuò)展融資渠道。

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