直接金融體系精選(九篇)

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第1篇：直接金融體系范文

關鍵詞：產業(yè)結構；金融資源；資源配置

中圖分類號：F832？搖 文獻標志碼：A 文章編號：1674-9324（2013）39-0159-02

一、背景

產業(yè)結構是指國民經濟中各個物質資料生產部門（包括部門內的分部門）之間的組合與構成的情況，以及它們在社會生產總體中所占的比重，實質上是勞動力和生產資料在各產業(yè)部門之間的按比例分配。我國的產業(yè)結構實際上就是農業(yè)、輕工業(yè)以及重工業(yè)這三者在產業(yè)中所占的比重，以及它們之間的關系。還有就是工農業(yè)、交通運輸業(yè)和各部門內部構成等等這些所占的比重。自我國經濟體制改革以來，在30多年的發(fā)展過程中，經濟結構經歷了幾次比較大的調整，總體經濟水平也經歷了很大的飛躍，逐步形成了社會主義市場經濟架構。2000年以來，我國的產業(yè)結構為了適應城鎮(zhèn)化合工業(yè)化的快速發(fā)展，必將做出新的改革。我們要建立一個完善的市場經濟體制實現(xiàn)經濟現(xiàn)代化，就需要對產業(yè)結構做出新的改革?，F(xiàn)代經濟的核心是金融，它作為資源配置的工具，必須在產業(yè)結構調整中發(fā)揮重要作用。金融市場的基本功能就是優(yōu)化資源配置，而產業(yè)結構調整就是要優(yōu)化配置經濟資源。金融是促進產業(yè)結構轉換和保證產業(yè)結構調整的重要推動力。不論是改善產業(yè)間的比例還是提高產業(yè)結構的質量，都離不了資金支持。從經濟發(fā)展史來看，世界各國的產業(yè)結構調整一般都遵循著從勞動密集型向資金和知識密集型發(fā)展的規(guī)律。附加值高而且技術含量高的產業(yè)最終將取代那些附加值不高而且技術含量也不高的產業(yè)。金融市場是由資金構成的，自然會以資金為導向，通過信用推動和產業(yè)調整等諸多機制共同作用，以調整資金供給和配置的不平衡，來推進產業(yè)結構向著更加合理的方向發(fā)展。我國經濟正面臨結構調整和金融體制改革的雙重任務，如何使這兩方面相互促進、相互作用，發(fā)揮出最大效用，是我們不能回避的議題。

二、文獻綜述

已經有的關于金融與經濟發(fā)展關系的相關研究成果有Goldsmith、Mckinnon、E.S.Shau&J.G.Gurley為代表的金融發(fā)展理論，引起了學術界的很大反響。Goldsmith認為金融和以產業(yè)結構變動為特征的經濟增長之間存在因果關系。在動態(tài)的角度上來說，產業(yè)結構與金融發(fā)展，以及經濟增長這三者之間存在著互相推進的關系。E.S.Shau和J.G.Gurley認為，一個有效率的金融制度是通過多元化的金融資產和金融中介機構的發(fā)展促進儲蓄與投資，以提高投資效率。金融可以為經濟增長中的資源配置和結構調整提供有力手段。E.S.Shau提出的“金融深化”和Mckinnon提出的“金融抑制”理論，根據發(fā)展中國家的具體情況，強調了經濟發(fā)展中金融的中介作用，提出一個國家的金融政策對投資者獲得本國儲蓄和競爭性投資配置的效率具有意義。20世紀90年代，金融發(fā)展理論對于金融與經濟增長關系上，強調將金融因素視為產業(yè)結構調整的必要手段及內生增長的重要推動力。比如，E.S.Shau和Mckinnon有關經濟增長和金融發(fā)展的觀點得到了進一步的具體和規(guī)范。另有一部分學者不滿足于對E.S.Shau和Mckinnon理論的修補，將內生增長及內生金融中介引入到金融發(fā)展模型中，來解釋金融中介體和金融市場如何內生形成并提出政策建議。還有學者將不完全信息理論應用于金融領域，證明了在經濟增長過程中，金融中介可以降低監(jiān)督成本、減少信息搜集成本、提高選擇項目質量、減少企業(yè)非生產性占用而相對增加了生產性投入和鼓勵創(chuàng)新?？傊鹑谠乇恢鸩饺谌氲絻壬洕鲩L的理論中。

三、金融資源配置不平衡的表現(xiàn)

產業(yè)結構是否合理主要看以下幾個方面：（1）資源是否能得到合理利用；（2）各部門是否能做到協(xié)調發(fā)展；（3）生產的產品和提供的服務是否能滿足社會的需要；（4）就業(yè)機會是否能滿足勞動者的就業(yè)需求；（5）先進的產業(yè)技術是否能得到廣泛應用；（6）是否能得到最好的經濟收益等等。從資金上來說，產業(yè)結構調整不管是增量調整還是存量調整，都離不開資金的運作，都需要金融系統(tǒng)的支持和調控。金融系統(tǒng)利用在各行業(yè)投資導向的變化來調整在各行業(yè)資金的投入比例。但是，目前我國金融資源配置存在嚴重的不平衡，影響了產業(yè)結構調整和產業(yè)發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾方面：

1.金融資源在地區(qū)分布不平衡：大中型城市集中了大部分金融資源。伴隨我國經濟發(fā)展的一個明顯信號是城市的聚集程度越來越高，人力、財力、自然等資源越來越向中心城市聚集，導致城鄉(xiāng)經濟發(fā)展不平衡。城市特別是大型城市，由于良好的經濟基礎，吸收了大量投資，擁有充足的資金條件，可以在人力、管理和技術等諸多方面進行改進和提高，從而帶動經濟快速發(fā)展。然而，城市的一些地區(qū)和農村由于沒有得到足夠的經濟支持，已經成為經濟發(fā)展的瓶頸，農村剩余勞動力長期得不到有效轉移，使經濟呈現(xiàn)明顯的城鄉(xiāng)二元經濟結構特征，遲遲不能轉化為一元規(guī)模的個體生產變?yōu)榧械?、大?guī)模的社會生產的過程。產業(yè)調整過程中對在城鎮(zhèn)化解讀的偏差助長了金融資源配置的進一步傾斜。以湖北為例，湖北是一個農業(yè)大省，可是，60%以上的金融資源卻集中在武漢等大中型城市，縣域城鎮(zhèn)和農村獲得的金融資源不到30%。64個縣市的GDP和財政收入分別只占全省的46%和38%。在城鎮(zhèn)化過程中，沒有很好照顧到“三農”問題。湖北作為農業(yè)大省，但農業(yè)大而不強仍然是弱勢產業(yè)，農村仍是弱勢地區(qū)，農民仍是弱勢群體，“三農”問題仍是湖北經濟社會發(fā)展中面臨的突出問題。這種情況極大制約了湖北經濟發(fā)展和產業(yè)結構調整，縣域經濟發(fā)展緩慢成為制約湖北經濟發(fā)展的瓶頸。要改變城鄉(xiāng)“二元”經濟結構，應著重于農村自身的發(fā)展，壯大農村經濟，這就離不開金融支持。金融機構應對城鄉(xiāng)經濟結構調整的金融服務進行改進，增加對縣域的貸款投放數量，貸款存量也應進行優(yōu)化。縣級財政的布局也要進行優(yōu)化，應大力發(fā)展中小金融機構，以滿足中小企業(yè)資金的需求。在縣域范圍內的中小金融機構的數量應適當增加，明確如農村信用社這類的中小金融機構的市場定位，使其更好地服務于中小企業(yè)和農村經濟。如果條件允許，可以嘗試建立一個專門機構來為中小企業(yè)提供貸款業(yè)務，從而更好地服務于農村經濟。對于“三農”的實際投資力度應加大，為農村經濟發(fā)展提供充足的資金支持。我們國家也應鼓勵正規(guī)的金融機構積極吸納民間資本，擴大發(fā)展空間。從多方面入手，使金融資源用于調整優(yōu)化農業(yè)經濟結構，以建設優(yōu)質農產品生產加工區(qū)為目標，加快現(xiàn)代農業(yè)建設，積極推進農業(yè)產業(yè)化經營，突破性發(fā)展農產品加工。

2.金融資源在行業(yè)分布不平衡：對高新技術行業(yè)支持不夠?？茖W技術水平的提升對優(yōu)化產業(yè)結構的正面作用已經得到普遍認同。科學技術與生產力的發(fā)展使增加經濟總量，而經濟總量的增長又使產業(yè)結構呈現(xiàn)出一種必然趨勢，即一方面隨著經濟的增長，第一產業(yè)的產值比重和就業(yè)人數比重都趨于下降。這也是發(fā)達經濟體在經濟發(fā)展進程中呈現(xiàn)的普遍規(guī)律。而要想把科學技術運用于各產業(yè)中，使其推動經濟快速增長，這就需要通過科技創(chuàng)新來實現(xiàn)。通過科學研究產生新的發(fā)明成果，再把新的研究成果運用于新產品的開發(fā)和生產，然后進入營銷環(huán)節(jié)。各產業(yè)的成長和發(fā)展的重要力量就是科技創(chuàng)新。然而科技創(chuàng)新本身存在失敗風險。所以，高新技術產業(yè)的發(fā)展在于離不開風險投資。因為融資的風險高，期限又長，銀行也不愿意給這些風險度比較高的從事高新技術的中小企業(yè)貸款。所以，金融應該進行產品創(chuàng)新，引進新的投資項目，解決高新技術產業(yè)發(fā)展的資金困境。將愿意為高收益承擔高風險的分散的資金聚集起來，由風險投資機構集中管理。這樣分散的資金就能有效地投入到新的高科技項目中，從而促進高新技術產業(yè)的持續(xù)良性發(fā)展。這樣的風險投資不僅為高新技術產業(yè)提供了資金支持，它還擁有一套有別于現(xiàn)有融資方式的有效的資金配置、使用和監(jiān)管機制。企業(yè)管理層、投資者以及風險資本家三者的目標統(tǒng)一在一起，建立一個以績效為標準的激勵和約束機制，提高融資效率，形成一個新的金融模式，以適應高新技術的發(fā)展。

3.金融資源在企業(yè)中的分配不均衡。我國的民營經濟在近三四十年已有了很大發(fā)展。我國民營企業(yè)目前對GDP的貢獻率達65%左右，大幅度拉動了國家經濟的增長，促進了就業(yè)。然而，從金融支持角度看，民營企業(yè)與國有企業(yè)一直處于不平等的地位。比如，目前我國滬深兩市上市公司1700多家，民營企業(yè)占比不到30%。民營企業(yè)無論是獲得直接融資還是間接融資，都困難重重，獲得的融資規(guī)模與其對GDP和就業(yè)的貢獻不相稱。在經營中，民營企業(yè)的資金方面主要來自內源融資，資金不足難以進行大規(guī)模的投資，企業(yè)做大做強也受到了嚴重限制。這其中，中小企業(yè)多為個體和私營的小企業(yè)，他們多數都存在著資金不足方面的問題，這樣也就影響著它們的生存和發(fā)展。相比較來說，我國的國有企業(yè)因為有銀行和政府的支持，資金比較充足。而國有企業(yè)在投資方面有時較為沖動，缺乏慎重考慮，乃至出現(xiàn)很多不良資產。我國的金融體系也因為這些不良資產而存在著很大風險。我國的產業(yè)結構如今正處于調整和上升的關鍵時刻。需要充分調動積極性，鼓勵生產方式多樣化共同發(fā)展，支持民營中小企業(yè)發(fā)展。同時，還要盡力減少金融風險，加快處理不良金融資產的步伐。政府應積極鼓勵并引導民營企業(yè)參與到金融資產的處置中，使其在處置不良金融資產的工作中發(fā)揮作用。政府還應為民營企業(yè)提供有利的政策和良好的法律環(huán)境，使其能夠順利發(fā)展。

由于金融資源配置的不平衡，致使金融資源浪費情況嚴重，成為我國產業(yè)結構調整升級的瓶頸。在產業(yè)結構調整中如何合理配置金融資源，完善金融體系，成為我們研究的重要課題。金融支持產業(yè)結構調整的作用必須充分得到合理發(fā)揮，通過采取一系列有效的政策措施，使金融作用機制對產業(yè)結構調整的影響和金融模式在產業(yè)結構調整中的選擇得到科學發(fā)揮。為此，必須建立一個新型、高效、活躍的金融環(huán)境，有效配置金融資源，促進產業(yè)結構的調整升級。

參考文獻：

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第2篇：直接金融體系范文

關鍵詞：金融體系 支付結算 問題 措施

目前，隨著我國經濟建設步伐的加快，我國的金融體系也在不斷完善和發(fā)展，其中對城鄉(xiāng)金融支付結算體系建設的需求顯得尤為迫切，尤其是隨著我國社會主義新農村建設戰(zhàn)略的提出，必須全面提升金融支付結算的服務水平，促進全國金融體系的平穩(wěn)健康發(fā)展。我們知道，我國的中西部偏遠地區(qū)和廣大農村地區(qū)，金融支付體系的建設步伐相對緩慢，如何加強和完善這些地區(qū)的金融支付結算體系的建設，實現(xiàn)金融支付結算工具的多樣化，更好的促進落后地區(qū)的發(fā)展，是各級人民銀行和農村金融機構急需解決的現(xiàn)實問題。

一、我國金融支付結算當中存在的若干問題

（一）金融從業(yè)人員的綜合素質有待提高

隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，新技術和新產品不斷涌現(xiàn)，但是很多金融從業(yè)人員卻沒有跟上金融行業(yè)發(fā)展的腳步，金融知識結構相對落后，服務意識不夠強烈，對新型金融服務產品的領悟能力不是很強，這就限制了最新金融支付結算工具的推廣。尤其是在我國的經濟欠發(fā)達地區(qū)和廣大農村地區(qū)，金融從業(yè)人員長期缺乏系統(tǒng)專業(yè)的培訓，除現(xiàn)金支付外，對企業(yè)金融支付結算知識知之甚少，從事的支付結算業(yè)務業(yè)相對簡單，對于相對復雜的金融支付結算服務，缺乏有效的實踐環(huán)節(jié)和學習環(huán)境，從而在很大程度上影響了這些地區(qū)金融從業(yè)人員綜合素質的提高，也不利于新興支付結算工具的推廣與應用，限制了金融支付結算業(yè)務的全面開展。

（二）金融支付結算體系發(fā)展不平衡

長期以來，我國的金融支付結算體系發(fā)展都是不平衡的，從總體上看，東部沿海地區(qū)相對完善，中西部地區(qū)相對落后；城市地區(qū)相對完善，農村地區(qū)相對落后。在落后地區(qū)的金融機構主要是郵政儲蓄和農村商業(yè)銀行，而且營業(yè)網點不是很多，業(yè)務服務種類比較單一，新時期的金融支付工具更是嚴重短缺。雖然，目前的農業(yè)銀行已經具備了完善的金融支付功能，但是其服務領域還沒有完善滲透到農村及鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，這就嚴重限制了金融支付結算體系在全國范圍內的推廣。

（三）中間業(yè)務開展不足

在經濟欠發(fā)達地區(qū)，金融機構中間業(yè)務開展不足，市場競爭不夠充分，這是導致金融支付結算服務質量低下的重要因素之一。以農村地區(qū)為例，近年來國有商業(yè)銀行的網點在不斷進行調整，農村地區(qū)的營業(yè)網點和服務功能都沒有得到明顯的改善，服務農村經濟的主要還是郵政儲蓄以及現(xiàn)在的農村商業(yè)銀行，二者利潤的主要來源還是在存貸業(yè)務上，而中間業(yè)務并沒有得到充分的開展，沒有形成有效的利潤增長點，市場競爭的平臺還沒有完全建立，對金融支付結算工具的沒有完全的理解，限制了這些地區(qū)金融支付結算工具職能的發(fā)揮。

（四）現(xiàn)代化的金融支付結算工具相對缺乏

據相關調查發(fā)現(xiàn)，在我國經濟欠發(fā)達地區(qū)，金融機構的支付結算工具主要是以銀行卡、支票為主，而農村地區(qū)又更傾向于現(xiàn)金交易，對銀行卡等金融工具的領取比例非常低，這與當地金融業(yè)務宣傳的缺失有很大的關系，也不利于現(xiàn)代化金融支付結算工具的推廣和支付結算業(yè)務的開展，甚至逐漸拉大了與經濟發(fā)達地區(qū)的差距。

二、強化金融支付結算體系建設的對策

（一）充分發(fā)揮基層金融機構的作用

以農村地區(qū)為例，農村商業(yè)銀行應當充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢，積極拓展該地區(qū)金融清算渠道的覆蓋范圍，通過有效的規(guī)劃和現(xiàn)代金融技術的應用，逐步建立起安全、可靠、高效的支付結算系統(tǒng)，進一步完善農村服務網絡并將其納入現(xiàn)代化的支付系統(tǒng)當中，擴大該地區(qū)的服務功能和范圍，對農村地區(qū)存在的支付結算的問題給予有效的解決，實現(xiàn)農村金融市場的暢通。同時，以農村商業(yè)銀行為代表的基層金融結構，要加大對軟硬件設施的投入力度，對金融支付系統(tǒng)進行優(yōu)化，以保證其功能的進一步完善和長遠的發(fā)展。

（二）加大金融支付結算體系建設的投入力度

通過對比，我們不難發(fā)現(xiàn)，我國的金融支付結算體系與西方發(fā)達國家相比，還是存在著很大的差距，加上國內發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀，在很大程度上限制了我國經濟的全面發(fā)展，不利于經濟發(fā)展不均衡問題的解決。對此，國家應當制定有效的政策，加大對金融支付結算體系建設的投入力度，尤其是對于一些經濟欠發(fā)達地區(qū)，由于基礎建設的高投入嚴重限制了這些地區(qū)金融支付體系的建設，支付結算業(yè)務開展的范圍也是非常狹小，這對我國經濟大環(huán)境的發(fā)展是不利的。所以，國家和地方政府都應當加大資金的投入，為這些地區(qū)金融支付結算業(yè)務的開展創(chuàng)造良好的環(huán)境，并將其逐步納入全國性的金融支付結算體系。同時，要進一步優(yōu)化營業(yè)網點的布局，加大現(xiàn)代金融工具的引入力度，對新型的金融產品和中間業(yè)務進行積極的宣傳，不斷開發(fā)和滿足農村金融支付結算業(yè)務的需求。

（三）加大現(xiàn)代化支付結算工具的宣傳力度

在我國金融支付結算體系建設相對落后的地區(qū)，金融機構要主動積極開展對支付結算業(yè)務和現(xiàn)代化支付結算工具業(yè)務功能、使用操作的宣傳普及，通過臨柜人員對客戶進行引導，逐步改變當地居民使用現(xiàn)金支付等傳統(tǒng)的習慣。對于農村地區(qū)，更是要從支付結算的實際需求出發(fā)，結合小額支付系統(tǒng)業(yè)務服務收費低廉的價格優(yōu)勢特點，全面宣傳小額支付系統(tǒng)業(yè)務知識，讓農民和農村經濟組織了解使用其它支付結算服務不但速度快而且收費低，是又快又好的支付結算方式。與此同時，相關宣傳工作，一定要立足于當地的實際，通過多樣化的宣傳渠道和形式，對相關政策和宣傳措施進行嚴格的貫徹和落實。

（四）加強培訓工作，提高金融從業(yè)人員的整體素質

首先，要加強對我國金融機構營業(yè)網點柜員的結算業(yè)務培訓和風險意識培訓，培育一批熟悉結算業(yè)務及業(yè)務操作流程，并且具備對不同客戶需求能夠推介不同支付工具能力的臨柜人員。

其次，可以通過交流、講座、研討等豐富多樣的形式，以應知應會為基礎，以業(yè)務規(guī)范為重點，有針對性地開展結算業(yè)務培訓，使員工熟悉支付結算規(guī)則，逐步提升熟練操作支付結算工具的能力和效率。

再次，要結合員工整體素質和知識結構，對業(yè)務人員不斷地進行金融新業(yè)務、新知識、新技能培訓，尤其是組織好現(xiàn)代化支付體系及其支付工具的培訓。

（五）加大非現(xiàn)金結算業(yè)務推廣力度

首先，要積極推廣各類非現(xiàn)金結算工具。隨著我國流動人口的不斷增加，以農民工為代表的外出務工人員也在不斷增加，這也在一定程度上增加了農村地區(qū)非現(xiàn)金支付結算的需求。相關金融機構應當盡快完善銀行卡的受理環(huán)境，大力推廣流動人口銀行卡特色服務，利用銀行卡在農村支付結算中的便捷性和實用性，為農民工外出打工、領取財政補貼和子女上學提供便捷的結算渠道。

其次，擴大同城票據交換清算范圍，將農村金融機構納入同城清算范圍；同時在農村地區(qū)積極推廣和運用支票影像系統(tǒng)，實現(xiàn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融機構之間、鄉(xiāng)鎮(zhèn)金融機構之間與商業(yè)銀行之間的資金實時清算。

（六）加強組織建設，實現(xiàn)金融支付結算的創(chuàng)新與發(fā)展

隨著國家對實現(xiàn)經濟均衡發(fā)展的重視，對農村等經濟落后地區(qū)幫扶力度的加大，健全基層金融組織，提高金融支付結算的服務水平是必須要重點解決的問題。因此，基層金融機構在改革過程中不可忽視對縣域經濟發(fā)展的服務，要努力拓展農村市場，對于政策性業(yè)務和自營業(yè)務要堅持以服務業(yè)為主，不斷完善服務農村等經濟欠發(fā)達地區(qū)的功能。同時，要根據服務地區(qū)的實際需求，對金融支付結算體系及其工具進行創(chuàng)新，對現(xiàn)有的及潛在的客戶群體進行細分，增加接入大、小額支付系統(tǒng)網點數量，擴大銀行卡用卡范圍，增設銀行卡特約商戶，并保障用卡安全，方便農戶刷卡消費。

三、總結

綜上所述，在我國很多經濟欠發(fā)達地區(qū)，金融機構在支付結算當中還是存在著很多問題，相關組織和個人應當加強對這些問題的分析和研究，及時采取有效的整改措施和發(fā)展策略，同時不斷提升自身的服務能力和管理水平，力爭為更多的組織和個人提供更加優(yōu)質的服務，為我國社會經濟的發(fā)展做出更大的貢獻。

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第3篇：直接金融體系范文

現(xiàn)在我國正處于經濟發(fā)展轉型與金融體系改革的關鍵時期，準確把握實體經濟和金融體系的密切關系，對于金融體系的健康發(fā)展起著非常重要的作用。因為，經濟波動與經濟周期的發(fā)展變化，直接體現(xiàn)了實體經濟和金融體系的聯(lián)系密切程度，所以，正確認識實體經濟和金融體系的密切的關系，可以有效阻止金融危機的出現(xiàn)，并對于我國經濟的健康發(fā)展起著積極的保障作用。

實體經濟與金融體系在發(fā)展中的相互聯(lián)系

實體經濟和金融體系的動態(tài)變化狀態(tài)貫穿于整個發(fā)展的始終。金融體系在以交易需求為基礎和條件的基礎上產生，但是在實體經濟發(fā)展的初期，作為中介地位的金融體系，加強了知識實體經濟之間的密切交流，使其它們之間進行支付與匯兌工作，從而進一步促進了實體經濟的間接的發(fā)展起來。但是，隨著實體經濟的不斷發(fā)展與壯大，實體經濟和金融體系的關系日益密切起來，并不斷的融合在一起，金融體系日益發(fā)展成遵守信用、講求誠信的中介力量，金融體系在實體經濟發(fā)展積累的原始資本的基礎上不斷完善，同時利用最佳的手段和方式使實體經濟原始積累的資本得到了最優(yōu)的配置，從而直接加速了實體經濟的健康、持續(xù)的發(fā)展開來。金融體系與實體經濟兩者之間的關系隨著公司制和股份制在實體經濟中的運用而日益密切，使兩者完成了從間接關系向直接聯(lián)系的轉化，也為金融市場向前健康的發(fā)展提供了一個良好的展示舞臺。但是，現(xiàn)今實體經濟和金融體系之間的關系日益發(fā)展成相互控制與制約的狀態(tài)，兩者之間的密切關系不斷出現(xiàn)了距離上的隔閡，究其原因是，在管理模式、科學技術、組織形式等方面的基礎上實體經濟發(fā)生了不斷的變化，金融體系在結構和功能上得到了轉變與創(chuàng)新。在發(fā)展的過程中，實體經濟和金融體系之間日益分離的關系其速度飛速發(fā)展，致使，隨著邊際出現(xiàn)的遞減導致實體經濟日益陷入了非常困難的境地，而金融體系也需要把誠信、信用作為自身發(fā)展的支柱。因此，實體經濟和金融體系兩者之間的關系在其發(fā)展的過程中，具體體現(xiàn)為先是相互分離的關系，再是逐漸的融合的關系，最后又呈現(xiàn)出相互分離的關系。

實體經濟和金融體系之間的發(fā)揮的作用

金融體系存在的前提條件是實體經濟。金融體系產生于實體經濟的發(fā)展過程當中，并依靠于實體經濟的發(fā)展而發(fā)展，是實體經濟為其發(fā)展奠定了良好的物質上的基礎和穩(wěn)定的收益，否則金融體系有可能出現(xiàn)嚴重的問題，如，金融資本的泛濫，進而流入市場，導致資源的配置得不到優(yōu)化的配置，還有可能出現(xiàn)金融危機，影響商品市場的正常運行，使金融體系不能很好的發(fā)揮應有的作用。

實體經濟發(fā)展的重要手段是金融體系。金融體系不僅為實體經濟進行資本原始積累奠定了堅實的基礎，而且為實體經濟的有效發(fā)展和進一步擴大生產提供了重要的資金支持，也為實體經濟的發(fā)展提供了優(yōu)質的支付中介服務，并發(fā)揮了重要的職能，如，穩(wěn)步發(fā)展和降低風險等?，F(xiàn)在的信息披露、信用體制建設、兼并收購、財務管理等新現(xiàn)象出現(xiàn)在金融體系的完善與發(fā)展的過程當中，對實體經濟的持續(xù)發(fā)展起立積極性作用，而且使實體經濟開始向多元化方向發(fā)展。

制定有效措施協(xié)調實體經濟和金融體系的關系

調動實體經濟的積極因素，推動金融體系向前發(fā)展。要解決實體經濟和金融體系之間的分離問題，就要在金融體系的完善與發(fā)展的基礎上，把交易的需求看做是發(fā)展的目標，并充分發(fā)揮實體經濟的積極主動精神。實體經濟發(fā)展中的出現(xiàn)了眾多現(xiàn)象，具體表現(xiàn)如下，金融服務和金融體系在實體經濟市場化發(fā)展及對金融的要求的基礎上，不斷向自由化和市場化方向發(fā)展；原始資本積累的速度隨著實體經濟增長而增長，進而進入金融體系，從而不斷擴大了金融體系發(fā)展的規(guī)模等等，這些現(xiàn)象都影響了金融體系的發(fā)展進程。因此，要實現(xiàn)實體經濟和金融體系的相互融合，就需要對實體經濟進行內部改革，充分發(fā)揮其積極因素，以更好的促進金融體系健康發(fā)展。

促進金融體系改革的自由化。實現(xiàn)金融體系的自由化在滿足資金供求的基礎上達到實體經濟的融資效率的高效，并在實體經濟的健康發(fā)展中發(fā)揮重要的作用，具體表現(xiàn)如下：一是更多儲蓄在直接融資完善與發(fā)展條件下直接轉化為投資；二是政府對資本進行優(yōu)化配置以促進金融市場的發(fā)展；三是促使儲蓄的規(guī)模得到擴大，利率的提升。四是避免金融市場出現(xiàn)結構的失衡，使金融市場實現(xiàn)差異化和多層次。五是提升實體經濟的服務，進一步完善監(jiān)管體系。

積極革新資本市場。要密切金融體系和實體經濟之間關系，資本市場的革新在兩者之間占據著極為重要的地位，因為金融體系有間接金融和直接金融兩部分組成，金融中介作為間接金融與實體經濟存在債權債務兩方面的關系，資本市場指的是直接金融，對實體經濟的發(fā)展過程及速度起著重要的影響。如，對實體經濟財務信息和業(yè)務信息進行及時的公布，對實體經濟發(fā)展中的有缺陷的

信息進行修正，可以很好的實現(xiàn)實體經濟經營管理的規(guī)范化；資本市場的發(fā)展為實現(xiàn)實體經濟多樣化和層次化的融資渠道奠定的基礎，為實體經濟發(fā)展創(chuàng)造了較好的環(huán)境，加快了實體經濟融資的速度，而這些目標的實現(xiàn)都要求資本市場在發(fā)展和改革中不斷完善法律法規(guī)與信用體制。

第4篇：直接金融體系范文

從金融體系與實體經濟的概念入手，分析了兩者之間的相互影響，對金融體系與實體經濟的相互關系，提出了金融體系與實體經濟如果協(xié)調之間的關系而采取的相應措施，使人們對這二者之間的關系更加的了解與掌握。

關鍵詞：

金融體系；實體經濟；關系反思；實體經濟關系

金融體系與社會經濟發(fā)展是密不可分的，它是加快社會經濟發(fā)展的重要組成部分，明確市場經濟的波動和周期之間的關系，才能夠保證社會經濟的持續(xù)發(fā)展。金融體系能夠體現(xiàn)出社會資金的流動趨勢和發(fā)展方向，其中包括了社會經濟和運行規(guī)律，是通過對社會經濟狀況的語言描述而反映出的人類思想。而實體經濟是表現(xiàn)出當前社會經濟運作的情況，也可以切實地展現(xiàn)出金融體系運作。分析金融體系和實體經濟的發(fā)展規(guī)律，可以高效的規(guī)避經濟風險，從而達到更高經濟效益。我們可以看出金融體系和實體經濟是有著必要聯(lián)系的。

1金融體系和實體經濟的概念

金融體系可以從兩個角度來分析它的概念：①宏觀概念角度；②整體角度。宏觀概念角度是金融制度在國家整體經濟中運作時所形成的一個重要的模式，每個國家之間都不盡相同，都有一定的差異性，這根據每個國家的發(fā)展水平與發(fā)展速度的不同而產生的差異，有些國家是根據金融市場發(fā)展的情況來決定國家的金融體系，還有些國家是由國家來進行宏觀調控或者金融管理機構來決定的。整體角度分析，可以把金融體系看作是國家的綜合性體系，能夠體現(xiàn)出國家整體經濟的發(fā)展情況，也可以看作是一個經濟發(fā)展的框架，金融交易平臺、中介管理機構、市場資產聯(lián)合構成了金融體系，而企業(yè)想在競爭激烈的市場中更好的生存，需要了解市場環(huán)境的不穩(wěn)定性來綜合分析全局情況。金融體系能夠實現(xiàn)登上融資、整合企業(yè)流動性資產，這是金融體系的基本功能，還具有細化股權、指導資源配置、加強風險管理、激勵經濟運行、提供企業(yè)關鍵性信息的作用。實體經濟包括所有物質產品生產和精神消費的內容，從宏觀的經濟學概念角度包含了各種經濟經營活動，涉及到交通、工業(yè)、文化、信息等各個方面的不同產業(yè)，它是人類社會發(fā)展的整體經濟社會的重要前提和基礎。從經濟特點的角度來看，經濟實體主要包含了提供人類基本生活生產資料和提高人們生活水平的作用。實體經濟活動能夠保障人們發(fā)展經濟和生產消費活動的關鍵所在，可以通過實體經濟活動實現(xiàn)人們的物質基礎和精神文化消費［1］。

2金融體系與實體經濟之間的相互影響

在我們國家的金融體系與實體經濟的發(fā)展中，金融體系與實體經濟趨于金融體系發(fā)展，對實體經濟的發(fā)展產生了一定的影響。由于實體經濟在實際的發(fā)展過程中比較傾向于利益的獲取，發(fā)生金融體系與實體經濟的發(fā)展存在脫節(jié)的現(xiàn)象，這就需要側重于優(yōu)化配置實體資源和生產要素。金融體系的金融機構在發(fā)展中需要有完備的信息支持，但在實體企業(yè)進行融資貸款時許多金融機構通常都有求必應，使金融體系出現(xiàn)門檻低、缺乏穩(wěn)定發(fā)展的情況，金融體系和實體經濟的發(fā)展不協(xié)調。還有一些金融體系發(fā)生非理易，使很多企業(yè)只追求經濟利益而不切實際地進行金融交易，出現(xiàn)了金融體系失控的現(xiàn)象。只有加強實體經濟的發(fā)展，同時政府部門也積極主導，給實體經濟提供大力的支持，促進經濟的發(fā)展，并對實體經濟加強構建進度，給實體企業(yè)提供便利的資源支持和物質保障。近幾年，我們國家對各行各業(yè)加大了相關的扶持力度，促進了實體經濟的飛速發(fā)展，整個實力都有所提升，資本市場也隨之快速發(fā)展。出現(xiàn)經濟危機的時期，出現(xiàn)了金融體系和實體經濟的發(fā)展脫節(jié)，這是由于金融體系當中的理財規(guī)模過于膨脹，使銀行的可貸款資金快速降低，我們國家的經濟發(fā)展隨時會出現(xiàn)金融泡沫的現(xiàn)象。我們國家的債務問題比例雖然已經很相似于其他發(fā)達國家，但是由于發(fā)達國家的經濟發(fā)展已經很成熟，不會出現(xiàn)經濟增長量透支的影響［2］。金融體系需要從不同的階段根據實體經濟的發(fā)展規(guī)律而不斷進行完善，前提是需要了解實體經濟的發(fā)展情況，及時總結出它的運作規(guī)律，這樣才可以使金融體系與實體經濟更穩(wěn)定的發(fā)展。社會經濟的發(fā)展與進步，使實體經濟從初期的單純貨幣式交易發(fā)展成為一個固定的模式，而這個模式就是金融體系。實體經濟的運行規(guī)律離不開金融體系的發(fā)展，同時金融體系的發(fā)展可以適當的規(guī)避實體經濟運行中所遇到的各種風險，可以看出金融體系與實體經濟的發(fā)展穩(wěn)定著社會經濟的發(fā)展。金融體系的發(fā)展推動實體經濟，可以給實體經濟提供可信度較大的中介平臺，為實體經濟轉移相應的經濟風險，以保障實體經濟健康穩(wěn)定的發(fā)展。

3金融體系與實體經濟的發(fā)展規(guī)律

3．1金融體系自身的運行規(guī)律

金融體系的發(fā)展是有一定的邏輯和固定規(guī)律的，隨著社會經濟的發(fā)展，現(xiàn)代金融體系已經演變得非常復雜，它涉及多個方面，從“投機”我們可以來解釋金融體系自身的運行規(guī)律?！巴稒C”交易在金融體系的運行中起到劑的作用，投機所存在的高收益和高風險同時也擴大了金融體系的資金配置和風險范圍。金融投機是在供大于需、價格比較低的時候買進，在供不應求、價格比較高的時候賣出，投機者不參與消費和生產，而從買賣之中獲取差價而謀利。掌握好投機的適度更加方便實現(xiàn)資金的跨期配置，同時促進了市場的價格波動，增加金融體系的資源配置效率。另外，有些金融體系的交易看上去是與實體經濟脫離的，但是卻具有價格發(fā)現(xiàn)、風險管理的功能，所以，這也是實體經濟發(fā)展所經歷的過程之一。

3．2金融體系與實體經濟的匹配程度

在傳統(tǒng)金融體系的發(fā)展影響下各個國家都希望通過金融體系的迅速發(fā)展來帶動經濟增長，不斷推出對外開放、促進金融自由化的相關政策與舉措，這也成為放松金融監(jiān)管的依據。在大多數國家的金融體系還在不斷的發(fā)展中，不斷加強金融全球化的時候還是爆發(fā)了國際金融危機，一些經濟學家為了解釋傳統(tǒng)理論和經濟實踐的對立現(xiàn)象，重新說明了金融發(fā)展和經濟增長之間的關系，并且認為金融發(fā)展不只是單一的促進經濟增長，而且還存在一定的范圍，金融發(fā)展超過了范圍反會阻礙經濟的增長。在評估私人部門信貸規(guī)模、銀行信貸供給增長、金融體系就業(yè)比例和經濟增長之間的關系時發(fā)現(xiàn)，金融體系的發(fā)展規(guī)模對經濟增長存在“閾值效應”［3］。這種“閾值效應”說明過度復雜化的金融體系會加大監(jiān)督資源的投入范圍和規(guī)模。在國際性的金融安全發(fā)展滯后、政府制度治理缺失的情況下，政府是每個國家的政府，而金融市場卻是國際的市場，金融過度國際化并不一定能實現(xiàn)全球資源優(yōu)化配置，反而會有一定的風險和不穩(wěn)定的負面影響。對于一些發(fā)展中國家來講，金融全球化會帶來更多的運作資金，能加快經濟增長的速度，但實際情況卻并不是這樣，比如像我國這樣經濟增長比較快的發(fā)展中國家，并不是資金流入國內，反倒向高收入的國家進行投資。另外，金融體系過度發(fā)展也不利于監(jiān)管機構與市場參與主體充分了解金融體系的風險情況。所以，需要政府通過市場準入限制以及利率管制等系列管理政策，來加快資源合理配置，不但使金融機構主動降低風險，還能防止金融抑制的危害，從而促進金融體系往更好的方向發(fā)展。

4協(xié)調金融體系與實體經濟關系的有效措施

4．1金融體系自由化改革

金融體系想在整體的市場經濟中起到良好的作用就需要進行未來自由化發(fā)展，對金融體系進行改革，使金融體系在復雜的金融行業(yè)內發(fā)揮更大的功效。政府要在金融體系進行自由化改革時起到宏觀調控的作用，指引社會經濟的發(fā)展方向，通過對利率的變化來實現(xiàn)穩(wěn)定經濟的控制，為實體經濟的發(fā)展提供更多的有利保障。金融體系和實體經濟的改革不但能加強實體經濟的發(fā)展水平與盈利能力，還能實現(xiàn)多元渠道拓展經濟融資，從而增加實體經濟效益，更加協(xié)調金融體系與實體經濟之間的全面發(fā)展。

4．2完善實體經濟資本市場的發(fā)展

無論是金融體系的發(fā)展還是實體經濟的發(fā)展都受到資本市場發(fā)展的影響，如果想加快金融體系和實體經濟的發(fā)展就需要對資本市場進行改革，這樣才能穩(wěn)定金融體系和實體經濟的發(fā)展。金融體系可以分為直接金融與間接金融。直接金融就是資本市場，而間接金融就是各類的金融機構，這兩者結合成為金融體系。金融機構在經濟發(fā)展中對于實體經濟來說起到了中介的作用，而影響實體經濟發(fā)展的是直接金融。所以，在進行資本市場改革時，要依靠各類金融機構的宣傳與推廣，讓實體經濟及時了解到資本市場的各種金融信息，促使資本市場更加完善的發(fā)展。與此同時，資本市場在發(fā)展過程中也要完善相關的規(guī)章制度，對實體經濟進行制約，從而避免實體經濟用非正當的方法獲取利益。另外，資本市場在發(fā)展過程中還要對金融信用結構進行完善，增加融資渠道，以保障實體經濟擁有良好的金融體系環(huán)境，提供資金保障，進一步促進金融體系與實體經濟的共同發(fā)展［4］。

4．3加快金融體系發(fā)展發(fā)揮實體經濟更多作用

實體經濟在經濟的發(fā)展過程中要起到主動的作用，需要發(fā)展經濟需求的導向，完善金融體系，解決金融體系與實體經濟發(fā)展出現(xiàn)脫節(jié)的問題。比如，在經濟發(fā)展的過程中，可以強調實體資本的積累，然后融入到金融體系中，使金融體系擴大規(guī)模。對實體經濟進行有效的改革，激活市場金融需求，促進金融體系與實體經濟的可持續(xù)性發(fā)展，使二者發(fā)展目標達到最佳融合狀態(tài)?，F(xiàn)在我們國家的實體經濟已經往市場化的方向發(fā)展，金融體系往多元化發(fā)展，為金融體系擴大規(guī)模提供了有利的發(fā)展環(huán)境。

5結束語

金融體系的發(fā)展變化在我們國家的現(xiàn)代化經濟建設中起著關鍵性的作用。金融體系與實體經濟這二者之間的關系需要不斷的探索，并且成為一項研究項目。隨著經濟的發(fā)展與變化，近些年發(fā)生了對這方面課題的研究產生了偏差，使一些地區(qū)的金融業(yè)沒有正確的指導而增加了金融風險的幾率。所以，有必要深刻認識金融體系與實體經濟之間的相互關系和作用，使地方經濟能夠健康穩(wěn)定發(fā)展，掌握金融體系與實體經濟之間的規(guī)律，制定出適用的相關決策，從而規(guī)避金融體系與實體經濟之間出現(xiàn)失調的現(xiàn)象。

參考文獻：

［1］余悅．金融體系與實體經濟關系的反思［J］．財經界（學術版），2015，（10）．

［2］王艷枝．金融與實體經濟關系的重新審視［J］．中國外資，2013，（18）．

［3］蔣智陶．金融支持實體經濟發(fā)展的效率研究［D］．合肥：安徽大學，2014．

第5篇：直接金融體系范文

關鍵詞 次貸危機；資產證券化；金融體系

中圖分類號F831.59 ［文獻標識碼］ A文章編號1673-0461(2011)01-0077-04

一、引言

資產證券化是于20世紀60年代末產生于美國的一種金融創(chuàng)新產品，它是一種新型的結構化融資創(chuàng)新產品，可以降低借款者的融資成本、提高金融機構的資本充足率、轉移和分散金融機構面臨的信用風險以及增強金融機構的流動性，其中轉移風險和擴大流動性是資產證券化的兩項基本功能。但是，以上這些關于資產證券化的功能均是針對資產證券化的發(fā)行者，也就是對微觀主體產生影響和作用，同時目前國內外學者對資產證券化作用和功能的研究很少從宏觀角度去進行。但從次貸危機可以看出，資產證券化雖然不是危機爆發(fā)的源頭，但其確確實實造成了系統(tǒng)性風險的積累、金融體系的不穩(wěn)定、資產的價格泡沫以及內生流動性的擴張等，同時，資產證券化的基本功能所造成的影響也遠遠超出了微觀主體的范疇，因此，資產證券化也可以從宏觀的角度對金融體系的運行產生影響。本文以次貸危機為背景來分析資產證券化對金融體系的影響。

二、資產證券化的基本功能對金融體系的影響

（一）資產證券化基本功能對金融體系的正面影響

我們知道，轉移風險和擴大流動性是資產證券化的基本功能。資產證券化誕生的初衷就是為了解決金融機構的流動性不足。但隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，眾多金融機構開始利用資產證券化來轉移信用風險，因此擴大流動性和轉移風險成為了資產證券化的兩項基本功能，它們可以實現(xiàn)金融體系的良好運轉。首先，從轉移風險的角度來講，微觀主體可以利用資產證券化將其面臨的風險轉移出去。如果金融市場是一個有效的，則風險在轉移的過程中可以在具有不同風險偏好的投資者之間進行分擔。雖然風險在轉移的過程中不可能被消除掉，但通過在投資者之間來分擔資產證券化轉移的風險，不僅可以大大的減少每位投資者承擔的風險量，還可以使具有不同風險偏好的投資者來分擔自己所愿意承擔的風險水平，這樣風險可以實現(xiàn)最優(yōu)的分配；其次，從擴大流動性的角度來講。資產證券化這種金融創(chuàng)新產品在誕生的時候就是為了解決金融機構的流動性問題，同時當經濟形勢下滑的時候，擴大流動性的基本功能也可以和擴張性的貨幣政策相配合，因此可以看出，資產證券化擴大流動性的基本功能也可以對整體金融體系的運行產生正面影響。

（二）資產證券化基本功能對金融體系的負面影響

1.資產證券化風險轉移功能的負面影響

（1）風險轉移功能加劇了金融體系中的道德風險。從次貸危機的爆發(fā)和演變過程中可以看出，各微觀主體顯示出了極強的道德風險，歸根結底就是因為他們認為初始借款人的信用風險可以通過不斷的證券化給轉移出去，只要基礎資產的價格是看漲的，證券化就不愁沒有銷路，這樣他們就可以通過不斷的證券化來轉移風險。在消除了“風險”這個后顧之憂以后，他們就可以放心的從事“謀利”行為，這不可避免的會產生大量的道德風險。

（2）風險轉移功能導致金融體系中系統(tǒng)性風險的積累。資產證券化的發(fā)行者將初始借款人的信用風險轉移給了共同基金、養(yǎng)老基金以及投資銀行等投資者，然后投資銀行通過各種金融創(chuàng)新手段將初始的證券化進行打包和重組，由此形成了證券化的平方和立方，這些產品又會被其他的投資者購買，風險實現(xiàn)了再次轉移。隨著監(jiān)管的放松，這一過程會不斷的衍生下去。但是，在風險的不斷轉移過程中不可避免的會導致風險的放大和擴散，由此導致系統(tǒng)性風險的積累。一旦為了抑制通貨膨脹而產生貨幣政策緊縮，系統(tǒng)性風險就會轉化為損失。

2.資產證券化擴大流動的負面影響

（1）擴大流動導致資產價格泡沫的形成。隨著以抵押貸款為基礎資產的證券化的發(fā)售，抵押貸款機構獲得了大量的流動性，這樣他們提供貸款的能力大大增強，大量的信貸資金就會流入住房抵押貸款市場，引起房地產的價格不斷上漲，形成巨大的資產價格泡沫。

（2）擴大流動導致內生流動性的擴張。發(fā)行者通過發(fā)行資產證券化實現(xiàn)了流動性的增加，而證券化的購買者，比如投資銀行業(yè)可以將其持有的證券化進行再次證券化，從而實現(xiàn)流動性的擴張，但這種流動性的增加方式是在金融市場的內部形成的，而沒有像銀行貸款那樣從金融體系延伸到實體經濟，因此這只是附屬于金融市場的內生流動性擴張。此外，這種流動性的增加和資產價格是密不可分的，一旦基礎資產的價格發(fā)生逆轉，證券化產品就失去了銷路，這樣其提供流動性的功能就會驟停，流動性危機就會爆發(fā)。

（3）擴大流動導致經濟周期的波動幅度放大。在次貸危機之前，隨著房價的上漲，擴大流動性的功能為房市提供大量的資金，導致房市出現(xiàn)價格泡沫，由此引起經濟過熱。但當央行意識到經濟過熱導致通貨膨脹抬頭時就會采取緊縮政策，由此刺破價格泡沫。房價的下跌導致主要以房產為基礎資產的證券化的價格和評級下降，同時市場中又出現(xiàn)了爭先恐后的拋售現(xiàn)象，這又導致證券化的價格和評級下降，這樣銀行持有的證券化產品不斷減值，其已經設計好的證券化產品也漸漸的失去了銷路，證券化產品擴大流動性的功能就會驟停，這樣市場中就會缺少必要的資金，流動危機就會爆發(fā)，并引起了經濟的過度下滑，由此可見擴大流動性的功能導致經濟周期的波動幅度放大。

（4）擴大流動導致貸款機構的道德風險。在次貸危機爆發(fā)之前，抵押貸款機構可以不斷的通過證券化來增大流動性，這樣流動性的資源增加了，抵押貸款機構發(fā)放貸款的動機就會提高，進而就會忽視對借款人信用等級和財務狀況的調查，并放松對抵押貸款資產的監(jiān)督，由此引發(fā)道德風險。

三、資產證券化對金融體系融資結構的影響

金融體系中主要有兩種融資方式，一種是發(fā)行證券的直接融資方式，另一種是通過銀行貸款的間接融資方式。如果融資方式以第一種為主，則該金融體系被稱為 “市場主導的融資體系”；如果融資方式以第二種為主，則該金融體系被稱為 “銀行主導的融資體系”。在資產證券化出現(xiàn)之前，大部分國家的金融體系是“銀行主導的金融體系”，直接融資方式充其量只是間接融資的輔助體系。但隨著資產證券化出現(xiàn)和發(fā)展，同時銀行體系由于受到“Q條例”的限制，“金融脫媒”現(xiàn)象越來越頻繁，并導致銀行與市場之間的界限越來越模糊，金融體系逐漸由“銀行主導”向“市場主導”轉變。同時，銀行的融資方式在“市場主導”的金融體系中也發(fā)生了顯著的變化，銀行通過將其持有的各種資產進行證券化來轉移風險或擴大流動性，從而把傳統(tǒng)的間接融資方式演變成隱藏在證券市場中的融資方式，這種轉變使傳統(tǒng)的銀行功能逐漸消失，導致銀行類似于一個“影子銀行”。在這種影子銀行體系中，銀行的主要融資渠道是通過證券市場的證券化，這種融資方式不僅降低了銀行的融資成本，還使銀行轉移了信用風險，擴大了流動性。由此可以看出，資產證券化的出現(xiàn)導致金融體系的融資結構發(fā)生了很大的變化，融資結構已經不再僅限于銀行的間接融資，而是向直接融資和間接融資并存的多層次融資結構轉變，同時也導致了金融體系融資效率的提高，增強了“儲蓄向投資”的轉化效率。

四、資產證券化對金融體系穩(wěn)定性的影響

（一）資產證券化對金融體系穩(wěn)定性的正面

影響

在危機爆發(fā)之前，資產證券化確實對金融體系的穩(wěn)定產生很大的促進作用，這表現(xiàn)在：第一，風險轉移功能實現(xiàn)了具有不同風險偏好的投資者承擔了相應的風險，這樣風險實現(xiàn)了最優(yōu)配置，并降低了金融體系的系統(tǒng)性風險；第二，資產證券化是連接多個利益主體的產品，在運作過程中，中介機構、評級機構、貸款機構以及投資者都會參與調查最初的信貸活動，這使銀行發(fā)放信貸過程中的一些隱含風險被公開化，進一步減少了金融體系的系統(tǒng)性風險。

（二）資產證券化對金融體系穩(wěn)定性的負面影響

資產證券化對金融體系穩(wěn)定性的負面影響主要是它導致金融體系的不穩(wěn)定，這種現(xiàn)象主要出現(xiàn)在次貸危機爆發(fā)以后，主要表現(xiàn)在：

第一，資產證券化的復雜運作機制導致金融體系的不穩(wěn)定。首先，資產證券化具有非常復雜的基礎資產，可以被用來證券化的基礎資產很多，但不同的基礎資產具有不同的特性，導致收益和風險的評估就變得極其困難，因此對資產證券化價值評估的復雜程度就會增加；其次，資產證券化是由多個利益主體參與的交易系統(tǒng)，這限制了信息披露的發(fā)揮，因為在參與主體眾多的情況下，披露信息需要很高的成本，對信息的分析也需要大量的成本。由于信息披露是金融市場正常運轉的基礎，因此這項功能的限制必然會影響金融市場的運行；再次，資產證券化交易系統(tǒng)的復雜性增加了市場預期的難度，因此當資產證券化的價格發(fā)生波動時，投資者很難對以后資產證券化的評級以及價值走勢進行預測，這不可避免的會導致投資者產生非理，由此影響到金融市場的穩(wěn)定性。再次，資產證券化的復雜運作機制導致大量委托――問題的存在，比如抵押貸款借款人和貸款發(fā)起者、貸款發(fā)起者和貸款安排者、貸款人和服務商以及投資者和信用評級機構之間的委托――問題等，這些委托――問題的存在使金融脆弱性不斷提高，引起金融不穩(wěn)定。

第二，基本功能被濫用。資產證券化基本功能的初衷是維護金融體系的運轉，優(yōu)化資源的配置，但從次貸危機中，這兩項基本功能被濫用了。首先，從轉移風險來看。轉移風險的目的是使風險轉移給有承受能力和意愿的投資者，從而促進金融體系內部的風險管理能力，并提高金融體系抵御風險的能力。但是，在危機爆發(fā)之前，一方面，風險并沒有轉移給合適的投資者，并且大部分風險被轉移到了不受監(jiān)管的市場中，導致透明度降低，形成了非常嚴重的系統(tǒng)性風險；另一方面，在逐利的刺激下，資產證券化形成了非常獨特的“發(fā)起――銷售”模式，形成了非常復雜的交易鏈條，在激勵機制缺失的情況下，“高回報”逐漸成為大家關注的焦點，而“高風險”卻被大家所忽視。

五、結束語及政策建議

從上面的分析可以看出，資產證券化也可以宏觀的角度上也會對金融體系產生影響，甚至會產生負面影響，因此我國在發(fā)展和創(chuàng)新資產證券化時必須慎重使用它所帶來的各項功能，同時也要考慮資產證券化在宏觀上對金融體系的影響。我們在本文中以次貸危機為背景，通過討論資產證券化對金融體系的各種影響，可以得出以下幾點啟示：

第一，重視金融創(chuàng)新和金融穩(wěn)定之間的協(xié)調，加強對系統(tǒng)性風險的防范。金融創(chuàng)新在提高金融體系運作效率的同時，也有可能對金融體系的穩(wěn)定造成影響，資產證券化也不例外。因此，我們應重視金融創(chuàng)新和金融穩(wěn)定的協(xié)調，加強對金融創(chuàng)新的風險管理。此外，如果不能對金融創(chuàng)新產品進行有效的風險控制，其就有可能造成系統(tǒng)性風險的積累，因此我們必須加強對系統(tǒng)性風險的研究和認識，防止系統(tǒng)性風險的過度積累和擴散。

第二，在發(fā)展和創(chuàng)新資產證券化的同時，構建合理的資產證券化監(jiān)管規(guī)則。要明確監(jiān)管當局的監(jiān)管權限、加強信息披露、加強資產證券化監(jiān)管的協(xié)調以及正確處理金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關系；在信用評級方面，要加強信用評級機構跟蹤評級和利益沖突規(guī)避機制的建設、加強對信用評級機構的監(jiān)管、提高評級機構的透明度以及強化評級機構的數據積累，另外也要防止評級機構技術層面上的缺陷、評級壟斷、評級模型及標準的差異以及債券發(fā)行后評級機構跟蹤標準不同等問題；同時我們也應從風險識別、風險預警和風險對策三個方面來構建資產證券化的風險預警機制。

第三，構建宏觀審慎監(jiān)管的框架。傳統(tǒng)的微觀審慎監(jiān)管只重視單個金融機構的安全，缺乏對整個金融體系風險的防范，無法有效的解決系統(tǒng)性風險，因此我們必須構建宏觀審慎監(jiān)管的框架，將金融體系視為一個整體來制定監(jiān)管原則，關注金融體系的穩(wěn)定性，強化事前監(jiān)管和功能監(jiān)管，從過去的強調針對機構的監(jiān)管模式向功能監(jiān)管模式過渡，即對各類金融機構的同類型業(yè)務進行統(tǒng)一標準的監(jiān)管，減少監(jiān)管的盲區(qū)，提高監(jiān)管的效率，在此同時也要進一步加強跨部門的監(jiān)管協(xié)調和溝通合作。

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Analysis of Asset Securitization’s Effect on the Running

of the Financial System

LiJia

（Zhengzhou Institute of Aeronautical Industry Management, Zhengzhou 450015, China）

第6篇：直接金融體系范文

一、金融體系的內在功能

羅伯特?默頓和滋維?博迪等人在上個世紀90年代初期相繼，提出了基于功能觀點的金融理論。默頓與博迪認為一切金融機構都是為發(fā)揮一定功能才存在的，盡管金融機構的形式在各地區(qū)和各時期變化多樣，但金融體系發(fā)揮的功能相對比較穩(wěn)定，金融機構的形式變化以及金融工具創(chuàng)新都是圍繞著更好地發(fā)揮金融功能而變動的，機構的形式源于功能，機構間的創(chuàng)新和競爭導致金融體系功能的完善和提高。因此在分析金融問題應當從金融功能出發(fā)，而不應從機構的觀點出發(fā)。1995年出版的《全球金融體系：功能觀點》一書較系統(tǒng)闡述了金融體系的六大核心功能。

第一，清算和支付結算的功能，即金融體系為交易提供清算和支付條件。第二，提供聚集資源（the pooling of resources）的機制和分割企業(yè)股份(subdividing of shares)的服務。由于金融中介體系從社會吸納零星資金，向企業(yè)貸放長期資金，因此具有聚集資源和向企業(yè)提供間接融資服務的功能，同時金融市場為企業(yè)發(fā)行股權和其他證券進行直接融資服務。第三，提供跨時、跨地區(qū)、跨行業(yè)轉移資源的服務。第四，金融部門提供管理風險的服務，具有風險管理功能。第五，為經濟部門分散的決策者提供信息服務，具有提供信息的功能。第六，提供解決激勵的方式和方法。激勵問題產生于委托關系中，當交易的一方擁有信息而另一方不具備時，或一方作為另一方的人時，就存在激勵的需要。默頓與博迪認為，激勵問題影響著企業(yè)外部融資的數量、風險管理方案、投資的類型和規(guī)模以及投資評估結果，激勵問題非常重要，而金融部門提供了解決激勵問題的工具和手段。

對金融部門功能的表述存在差別，Levine(1997)將金融的功能概括為便利交易、風險管理、配置資源、監(jiān)督和控制、動員儲蓄等功能?！敦泿排c資本市場――全球市場中的金融機構與工具》一書的作者彼得 S.羅斯認為將金融體系在現(xiàn)代經濟中執(zhí)行七種不同的功能，分別為儲蓄功能、流動、支付功能、政策功能、財富功能、信貸功能、風險功能等。1概括而言，一般認為金融體系具有融資功能、資源配置功能、風險管理功能、監(jiān)督和激勵功能和信息功能。下文就從上述五個方面對我國金融體系的功能進行評述。

二、我國金融體系的功能評述

（一）融資功能

銀行體系和證券市場都具有促進儲蓄向投資轉化的功能，即融資功能。居民進行金融儲蓄存在兩種基本方式：第一，銀行儲蓄存款；第二，在一級發(fā)行市場購買股票、企業(yè)債券和國庫券等有價證券。如果采取儲蓄存款形式，儲蓄資金必須依靠銀行向企業(yè)的貸款行為才能實現(xiàn)向投資的轉化，如果采取有價證券形式，則儲蓄資金直接流入資金使用者手中。因此，評價金融體系的融資功能可以從兩個方面進行。第一，金融工具的數量和品種，如果金融體系提供的金融工具較少和儲蓄渠道單一，居民過度依賴某種儲蓄方式，則說明金融體系融資功能不足。第二，考察銀行體系將儲蓄存款轉化為投資的能力。

從第一方面看，我國居民可以運用的金融工具少，儲蓄方式單一。從表1和表2對照中可以發(fā)現(xiàn)，我國居民金融資產中60%以上(個別年份接近90%)是銀行存款,證券投資在多數年份均低于15%,保險準備金僅為1%左右。

從第二方面看，銀行體系將儲蓄存款向貸款及投資轉化的功能欠佳，這集中表現(xiàn)在銀行負債（存款）和資產運用（貸款）的不協(xié)調性。由于我國居民銀行存款是金融儲蓄的主要形式，因此銀行中介將儲蓄存款向貸款和投資的轉化能力是金融體系功能的重要體現(xiàn)。我國儲蓄存款增長迅速，到2002年底城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額達8.7萬億元，占當年GDP比例的87%。表3是我國M2/GDP和其他國家相應貨幣供應量與GDP比例的對照表，可以發(fā)現(xiàn)我國在所有國家中該比例是最高的。

貨幣供應量M2在我國主要包括流通中貨幣、活期存款和定期存款，M2/GDP的比例在我國明顯偏高，體現(xiàn)了銀行聚集了過高比例的儲蓄資金，如果不能有效地轉化為貸款和投資，則說明銀行體系的融資功能較弱。銀行體系聚集的巨額儲蓄資金未能充分向投資轉化，這可以從我國投資和儲蓄對比中得到說明。儲蓄缺口是一國國內投資減去國內儲蓄的差額，儲蓄缺口為正說明該國的儲蓄不足；儲蓄缺口為負說明該國的儲蓄未能充分地轉化為國內投資。我國改革開放以來，各年份的國內儲蓄、國內投資及儲蓄缺口情況如表4所示。在1978―2001年間,我國有9年的儲蓄缺口為正,而其他年份的儲蓄缺口為負。其中在1990―2001年12年間,有10年的儲蓄缺口為負。因此從總量上看,我國的國內儲蓄在多數年份都能滿足本國投資的需要,并且存在剩余。

（二）資源配置功能

動員儲蓄并促使儲蓄向投資轉化是金融體系的功能之一，同時高效地配置金融資源對一國經濟發(fā)展更為重要，對于資本稀缺的發(fā)展中國家，優(yōu)化金融資源配置可能更為關鍵。我國金融體系的資源配置功能欠佳，這集中體現(xiàn)在較高的銀行不良貸款比例、較低的銀行資產利潤率和較低的企業(yè)投資效率等若干方面。

根據官方統(tǒng)計數字,我國四家國有獨資商業(yè)銀行的不良貸款比例為25.37%(戴相龍,2002)。西方學者對于我國銀行體系的不良貸款比例估計得更高,一般認為該比例在30%以上(Jeffrey D.Sachs and Wing Thye Woo,2000)。部分不良貸款是由于計劃經濟體制下融資制度不合理和政府過度干預信貸分配造成的，是舊體制積累下來的包袱轉嫁給了國有銀行，不能完全反映銀行體系本身資源配置功能強弱。但是如果剔除這部分不良貸款，國有銀行不良貸款比例仍然偏高，20世紀90年代以來不良貸款并未停止增長。1999年為降低銀行不良貸款，四大國有銀行分別成立了各自的資產管理公司，向資產管理公司共劃轉了1.4萬億元不良貸款。到2001年底四大國有銀行的不良貸款余額又上升到1.7萬億元，不良貸款比率仍達25.37%，比國際上公認的不良貸款比例警戒線高15個百分點。

銀行的盈利水平和資產利潤率是銀行資源配置效率的綜合反映。1996年末4家國有獨資商業(yè)銀行的稅前利潤合計269億元，到1998年下降為77.05億元，之后開始回升，但總體盈利水平仍然不高，資產利潤率偏低（見表5）。我國四大國有銀行以及股份制銀行的資產利潤率與國際銀行相比都比較低，見表6。

我國資本市場的資源配置功能的低效率集中體現(xiàn)于兩個方面。第一，上市公司資金使用效率低。我國長時期執(zhí)行國有企業(yè)優(yōu)先上市的原則，效率較高的民營企業(yè)、外資企業(yè)上市融資的障礙較多，被排斥在國內證券市場之外。同時，上市企業(yè)多數為中等偏上規(guī)模，中小型企業(yè)被排斥在資本市場之外，造成上市公司投資效率不高，資金使用效率并不理想，上市公司變更募集資金投向、業(yè)績大幅度下滑等“變臉”現(xiàn)象非常普遍。例如，2001年共有170家公司發(fā)行股票募集資金，其中首次公開發(fā)行60家，配股85家，增發(fā)25家。到2002年6月30日，共有53家公司變更了募集資金投向，占發(fā)行總數量的31%，出現(xiàn)虧損的企業(yè)10家，主營業(yè)務出現(xiàn)下滑的共有72家，以上兩項合計占發(fā)行總數的48%。3我國資本市場的企業(yè)準入政策并不是完全以效率為指向的，在很長一段時期內證券市場被視為國有企業(yè)融資的場所，把上市看成國有企業(yè)“脫貧解困”的一種方式。直到目前，我國證券市場仍然發(fā)揮著特大型國有企業(yè)、國有銀行上市融資的政策職能。第二方面，資本風險配置功能效率低。所謂資本風險配置功能是指股票市場按照企業(yè)的收益風險特性配置資本的能力。當代財務理論和實證研究結果表明，收益風險較低的行業(yè)、企業(yè)或業(yè)務適合進行債務融資，收益風險較高的行業(yè)、企業(yè)或業(yè)務適合進行股權融資。如果資本市場資源配置功能比較完善，則能夠將社會資本配置在收益風險特性不同的行業(yè)和企業(yè)中，即收益風險特性不同的行業(yè)、企業(yè)的資本結構存在顯著差異。朱武祥等（2003）利用2000年我國144家上市公司為樣本進行實證分析，結果表明資本結構在收益風險不同的行業(yè)之間無顯著差異，說明我國股票市場資本風險配置功能低效。

（三）風險管理功能

金融體系中的股票市場提供股份分割和股份交易服務，通過股份分割使更多的持股者能夠分擔企業(yè)和項目風險，通過股份交易使持股者的風險得以向第三方轉移，因此證券市場具有風險管理功能。在我國證券市場中，企業(yè)股權分為國有股、一般法人股和社會公眾股，其中社會公眾股股權僅占1/3，國有股和一般法人股相對集中，股權未得到充分細化和分割，限制了風險分擔范圍。另外，由于國有股和一般法人股不能如社會公眾股那樣流通（流動性差），持股者的風險不能順利轉移。因此，減持國有股份、促使國有股和法人股上市流通從長期看有利于增強證券市場的風險管理功能。

金融體系中的保險公司是專門從事風險集中與分散活動的企業(yè)，保險行業(yè)的功能是金融體系風險管理功能的重要表現(xiàn)。我國內資保險公司總資產占全部保險公司總資產的98.04%，保費收入占全部保費收入的98.45%,外資保險公司分公司總資產占全部保險公司總資產的1.96%，保費收入占1.55%，因此內資保險公司在保險行業(yè)占絕對規(guī)模優(yōu)勢。但是內資保險公司風險管理能力較差，主要表現(xiàn)在以下方面：第一，保險品種雷同,組合性能差；第二，險種靈活性差,缺乏抗風險能力；第三，產品技術含量低,缺乏吸引力；第四，缺乏高級人才，產品開發(fā)能力弱。4

由于金融體系與社會保障體系存在密切關系，金融體系為社會保障基金提供保值和增值的條件，因此金融體系的風險管理功能也體現(xiàn)在其直接影響社會保障體系的保障能力。社會保障體系的構建基于儲蓄的基本原理，即從當前收入中節(jié)約部分資金積累起來，以備未來消費，儲備基金的運用和管理是社會保障體系成敗的關鍵。如果金融體系能夠高效地運作社會保障基金，促使其保值和增值，則顯示了金融體系風險管理功能的提高。目前我國社會保障基金統(tǒng)一收集、集中管理，全部投資于國債和銀行存款，資金運用渠道狹窄，擴大社?；疬\用渠道迫在眉睫。這就要求我國金融體系應當創(chuàng)造更多的投資工具和風險管理工具，同時通過加強資源配置功能，提高資金的使用效率。

（四）監(jiān)督和激勵功能

由于我國國有銀行在銀行體系中占主導地位，這決定了銀行中介的監(jiān)督和激勵功能較弱。國有企業(yè)在治理機制上存在多重委托關系，國有銀行因信息不對稱所導致的道德風險和逆向選擇更加嚴重，因此，國有銀行運行效率較低。在發(fā)放貸款的銀行和接受貸款的企業(yè)之間所構成的委托關系中，銀行作為委托人在信息上處于劣勢。在國有銀行和企業(yè)形成的委托關系中，作為委托人的國有銀行甚至沒有足夠的動力去監(jiān)督和激勵企業(yè)經理。國有銀行和國有企業(yè)的借貸合約的約束力最低，有些情況下，國有銀行在發(fā)放貸款之時就知道該筆貸款將成為呆賬和壞賬。隨著國有銀行獨立性的增強，國有銀行對企業(yè)的監(jiān)督和激勵力度也在加大，但是如果不從產權制度方面進行銀行治理機制的根本改革，銀行中介的監(jiān)督和激勵功能不會根本好轉。

我國證券市場發(fā)展的歷程較短，存在功能錯位現(xiàn)象。我國證券市場過分強調籌資功能，忽視了監(jiān)督和激勵功能。從資金循環(huán)過程看，企業(yè)上市融資只是資金循環(huán)過程的一個環(huán)節(jié)，籌集資金、使用資金、投資回報是一個連續(xù)完整的過程，證券市場在發(fā)揮籌資功能的同時必須保障籌集資金的有效使用，并給投資者帶來回報。只有完整的履行以上功能才能保證自身能夠持續(xù)、健康發(fā)展。在我國證券市場，上市公司信息披露不充分，上市公司虛假財務信息事件頻頻出現(xiàn)，弱化了市場的監(jiān)督功能。同時，由于國有股和法人股不能上市流通，限制了并購市場的發(fā)展，不利于投資者對企業(yè)經理人進行監(jiān)督和制約。

（五）信息功能

金融體系的信息功能體現(xiàn)在以下方面：第一，利率作為資金價格，調節(jié)當前消費和遠期消費的關系以及投資活動，是經濟主體進行消費和投資決策的重要參數。第二，股票等有價證券價格反映了企業(yè)投資價值，引導資金流向并促進資源的優(yōu)化配置。第三，銀行和資本市場具有搜集企業(yè)潛在信息的動力，銀行通過搜集貸款企業(yè)信息，加強對經理人監(jiān)督，以最大限度降低貸款風險；證券市場是上市公司和其他相關利益主體信息生產相對集中的場所，投資者根據披露的信息對上市公司進行監(jiān)督。我國仍然實行行政管制利率，現(xiàn)行利率不能反映資金的供求關系，也不可能有效發(fā)揮對消費和投資的調節(jié)作用。我國證券市場發(fā)展歷史短，投機性強，股票價格不能穩(wěn)定地反映企業(yè)價值，對資源配置的調節(jié)功能差。同時，證券市場生產的信息質量較差，虛假財務信息、人為制造的欺騙性消息較多，投資者進行投資決策缺乏足夠的依據。

三、完善我國金融體系功能的策略

金融體系的功能是在金融體系與經濟體系相互作用的過程中發(fā)揮出來的，因此影響金融體系功能的因素應從金融體系所處的外部條件和金融體系內部構造和性質中去尋找。在經濟發(fā)展水平等外部條件一定的情況下，金融運行的機制、金融結構和金融運行的范圍等是影響金融功能的重要因素，選擇適當的金融運行機制，優(yōu)化金融結構，擴大金融開放是完善金融功能的戰(zhàn)略性舉措。改革開放以來我國金融業(yè)獲得了較大發(fā)展，金融改革以市場化為根本取向，金融結構不斷優(yōu)化，金融開放程度逐漸提高。同時，應當看到我國金融部門的發(fā)展突出地體現(xiàn)為金融增長。從金融機構的種類和數量、金融工具的品種、金融市場的規(guī)模等方面看，金融部門在量的方面獲得了最大程度的擴張，但是金融功能有待進一步提高。

（一） 推進金融運行機制市場化改革

金融運行機制主要指金融體系對金融資源的分配和調節(jié)機制，可分為純粹計劃性質的運行機制和市場化的金融運行機制。通過計劃經濟時代金融體系的功能和市場經濟國家金融體系功能的比較，可以看出這兩種金融運行機制對金融功能的影響。在市場經濟中，金融體系具備前述若干基本功能，而在轉軌前計劃經濟國家，金融體系主要發(fā)揮計劃分配資源的渠道和結算功能，聚集資源的功能受到限制，基本不具備信息功能、風險管理功能和激勵功能?，F(xiàn)實中的金融運行機制并非如理論上所抽象的標準模式那樣純粹，政府對金融運行設置了較多的規(guī)則，并進行直接和間接的干預，不同的干預程度和干預方式與市場化的金融運行機制相結合對金融功能發(fā)揮的程度造成不同的影響。傳統(tǒng)金融深化理論所研究的金融抑制現(xiàn)象就是政府對金融運行進行過度干預造成的，影響了市場機制的發(fā)揮，抑制了金融體系聚集和分配資源的功能、信息功能和激勵功能?？梢娛袌龌慕鹑谶\行機制優(yōu)于計劃性質的金融運行機制，堅決貫徹金融市場化改革是完善金融體系的關鍵，這也是計劃經濟國家經過痛苦的實驗獲得的結論。

（二）優(yōu)化金融結構

金融結構的內涵既包括各種金融機構和金融工具之間的相對規(guī)模和相對比例，也包括規(guī)范金融體系和金融機制運行的制度性要素，而后者是影響金融功能的最重要的方面。各種金融機構或金融工具之間的相對比例變動不一定導致金融功能發(fā)生變化，有些金融比率變動與金融功能無關。例如根據Levine最近的研究，在發(fā)達國家，融資方式選擇（以銀行為主的融資方式或以金融市場為主的融資方式）與經濟發(fā)展無關。制度及其變遷作為金融結構及其變化的重要方面，往往是金融功能變化的根本原因，制度因素以及與此密切相關的其他金融基礎設施甚至決定了金融功能。比如王曉芳（2000）認為，融資制度作為金融制度的具體形式決定了儲蓄資金分配的效率、資金使用效率等，而這些正是金融功能最重要的體現(xiàn)。因此必須加強金融基礎設施建設，包括進一步完善金融法規(guī)、監(jiān)管框架，信息化建設等，在微觀層面積極推進國有大型金融企業(yè)產權多元化改造，提高企業(yè)治理能力，通過制度層面金融結構的優(yōu)化完善金融功能。

（三）擴大金融開放

第7篇：直接金融體系范文

[關鍵詞]比較優(yōu)勢理論；城鄉(xiāng)和諧發(fā)展；城鄉(xiāng)金融系統(tǒng)

城市與鄉(xiāng)村猶如兩個盛了不同容量的水杯，城鄉(xiāng)欲達到和諧發(fā)展，就必須在城鄉(xiāng)這兩個水杯中連接上水管，根據連通器原理，兩個水杯中的水位因連接了管子的緣故最終將達到平衡(雖然容量不同，但水位高度一樣)。金融業(yè)作為當代經濟發(fā)展的核心產業(yè)，無疑是城鄉(xiāng)和諧的最佳連通器，金融具有資源配置和效率導向功能，只要城鄉(xiāng)金融功能得到充分發(fā)揮，城鄉(xiāng)和諧發(fā)展的目標就將達到。

一、城市金融體系比較優(yōu)勢

城市金融體系由于經濟發(fā)展歷史緣故，金融運行框架較為完善，在金融機構、金融產品和金融創(chuàng)新方面都比鄉(xiāng)村金融體系發(fā)展程度高得多，城市金融系統(tǒng)的特點具體表現(xiàn)在：

1.金融機構林立。金融機構作為城市金融體系的物質載體，在城市經濟發(fā)展中起到重大作用。城市金融機構林立，主要包括中央銀行、政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(如保險公司、城市信用合作社、證券公司、財務公司)和在境內開辦的外資、合資金融機構等。

2.金融產品豐富。金融產品是金融體系運行的基本載體，金融產品豐歉程度直接影響金融體系的繁榮程度。貨幣市場和資本市場上的金融工具多種多樣，不僅包括傳統(tǒng)的金融產品(如大額可轉讓存單、信托基金)，而且包括金融衍生產品(如遠期、期貨、期權和掉期)。

3.金融創(chuàng)新有力。由于城市商品經濟發(fā)展，克服經濟環(huán)境中各種風險，城市金融領域內部通過各種要素的重新組合和創(chuàng)造性變革不斷引進新事物。金融創(chuàng)新的種類包括金融制度創(chuàng)新、金融組織結構創(chuàng)新、金融企業(yè)經營管理創(chuàng)新和金融業(yè)務創(chuàng)新。

正因為城市金融系統(tǒng)由于經濟發(fā)展的歷史緣故，已經有了比較完善的框架，其比較優(yōu)勢是明顯的，這主要表現(xiàn)在：(1)較強的技術優(yōu)勢。城市凝聚了高端的信息技術，信息技術對金融業(yè)發(fā)展具有舉足輕重的地位，城市信息網絡建設促使城市金融體系涵蓋范圍擴大，促使電子金融業(yè)務迅速發(fā)展，促使結算和清算有效運行。(2)較大的資金優(yōu)勢。城市資金優(yōu)勢主要體現(xiàn)為兩方面：首先是擁有巨額資金。由于城市經濟較為繁榮，資金流動性高，資金流通總量較大。其次是有較強的籌資能力。城市金融業(yè)發(fā)達，籌資能力遠比鄉(xiāng)村強。(3)持續(xù)的人才優(yōu)勢。城市金融業(yè)發(fā)展離不開一大批專業(yè)和富有經驗的優(yōu)秀管理人才，他們能快速全面獲取市場信息，人才優(yōu)勢有利于設計統(tǒng)一的管理體系和組建具有良好市場反應的組織結構。

二、鄉(xiāng)村金融體系的比較優(yōu)勢

同樣由于經濟發(fā)展的歷史緣故，鄉(xiāng)村金融運行還沒有與其需求相適應的完整框架。與城市相比處于絕對劣勢，它運行的特點是：

1.政策性較強。鄉(xiāng)村金融發(fā)展程度不高，政府往往對鄉(xiāng)村給予政策性扶持，在金融機構和金融產品配置方面傾向于政策性，如我國目前的農村金融體系是以農業(yè)銀行和農業(yè)發(fā)展銀行以及農村信用社這些金融機構為主，由于他們一般為國有企業(yè)，在經營管理時往往受政府政策的影響，帶有公益性質。

2.效率上偏低。鄉(xiāng)村金融體系運行效率偏低，這主要原因在于其性質。鄉(xiāng)村金融體系在政府指導下運行，指令性計劃較濃，因壟斷而導致的尋租行為也有所存在，金融體系背離市場的公平競爭原則，致使金融資產效率達不到最佳，效率性偏低普遍。

3.規(guī)?；粔?。鄉(xiāng)村金融體系較為單一。由于鄉(xiāng)村本身自然特征，鄉(xiāng)村金融體系主要是以間接融資為主體的金融體系，因信息技術不夠普及，金融體系運行成本偏高，各個金融主體相對分散，無法達到規(guī)模化經營的目標。

上述特點實際上說明了在與城市金融體系比較時，鄉(xiāng)村金融體系處于劣勢。但是，對比城市，鄉(xiāng)村的下列比較優(yōu)勢也十分明顯：

1.地緣優(yōu)勢。地緣是因同屬一地而產生的聯(lián)系，鄉(xiāng)村人煙相對稀少，內部人口流動性不強，由于鄰近關系和社交需求，農民擁有良好的熟人關系，人與人之間關系較為和諧，一旦某家出現(xiàn)什么問題，整個村落都將傳開，因而這一地緣優(yōu)勢使得鄉(xiāng)村金融體系信息披露機制容易建立。一方面，由于互相了解，信息相對透明，有利于金融發(fā)展；另一方面，如果某人違背信用，則此人必將聲敗名裂。鄉(xiāng)村金融體系所處的環(huán)境，在于廣大的地緣意識濃厚的鄉(xiāng)村市場主體之中，注重地緣意識，有利于鄉(xiāng)村金融體系的維護與運行，即是信用意識的作用。利用好鄉(xiāng)村獨特的比較優(yōu)勢，有利于發(fā)展鄉(xiāng)村金融體系。

2.人文優(yōu)勢。鄉(xiāng)村的自然條件促使鄉(xiāng)村重視農業(yè)發(fā)展，農業(yè)因其親近土地具有天然凝聚人心和加強人們感情的功能，農民淳樸實在的風格有利于人與人之間的互助友愛氛圍形成。歷史上，許多國家都曾組織過合作性質的農莊和互助社，如俄羅斯、中國等?；ブ献鞯膬?yōu)良傳統(tǒng)悠久，有利于建設合作型金融體系。

3.后發(fā)優(yōu)勢。后發(fā)優(yōu)勢是欠發(fā)達主體通過發(fā)達主體的技術、制度和結構的低成本移植和模仿而迅速趕上發(fā)達主體的水平。鄉(xiāng)村金融體系相對于城市金融體系發(fā)展落后，基于此，鄉(xiāng)村金融體系可以利用后發(fā)優(yōu)勢有選擇地從城市金融體系中移植和模仿金融信息技術、運行制度和金融業(yè)結構布局。

三、城鄉(xiāng)比較金融系統(tǒng)的構建

1.構建鄉(xiāng)村金融體系基本框架。鄉(xiāng)村金融體系基本框架要求鄉(xiāng)村金融體系有一定的基礎設施，它主要包括通信技術、金融機構和眾多市場主體，沒有基本框架，就無法發(fā)揮鄉(xiāng)村金融體系的比較優(yōu)勢。城鄉(xiāng)比較金融系統(tǒng)構建的前提在于鄉(xiāng)村金融體系框架的基本形成，如果鄉(xiāng)村交通運輸條件、銀行等中介機構缺乏，市場參與者寥若晨星，則不足以建立強勢銀行聯(lián)盟，從而無法實現(xiàn)平等、公平的體系運行目標。在建立鄉(xiāng)村金融體系框架時，可有不同的模式供選擇，比如：建立以銀行為主的金融體系。銀行為主的金融體系的優(yōu)點主要是：可以獲取關于公司和經理人員的信息，進而改進資本分配和公司治理效率；可以規(guī)避金融風險，進而促進投資效率和經濟增長；能夠動員資本以在更大的范圍內進行分工和生產。建立銀行聯(lián)盟。鄉(xiāng)村以銀行為主的金融體系關鍵在于組建大而強的銀行機構，建立大而強的銀行機構的目的在于與城市金融機構平等參與市場競爭，從而實現(xiàn)平等、公平的體系運行目標，防止城市金融體系對鄉(xiāng)村金融體系資源的掠奪。然而。鄉(xiāng)村金融機構規(guī)?；粔?，無法形成強勢的市場主體參與市場競爭，因而，建立貨幣聯(lián)盟勢在必行。通過貨幣聯(lián)盟，實現(xiàn)資源、信息和技術共享，達到降低交易成本的目標，從而提高金融運行效率。信托基金也是能夠在鄉(xiāng)村取得長足發(fā)展的金融形式。信托基金通常也稱為投資基金，主要通過契約或公司的形式，借助發(fā)行基金券(如收益憑證、基金單位和基金股份等)方式，將社會上不確定的多數投資者不等額的資金集中起來，形成一定規(guī)模的信托資產，交由專門的投資機構按資產組合原理進行分散投資，獲得的收益由投資者按出資比例分享，并承擔相應風險的一種集合投資信托制度。信托基金具有集合投資、專家管理操作、組合投資分散風險、資產經營與資產保管相分離、利益共享與風險共擔、以純粹的投資為目的和流動性強等優(yōu)點。鄉(xiāng)村金融市場投資主體規(guī)模小，抗風險能力低，而信托基金能有效分散投資風險，變現(xiàn)性相當靈活，小額資金具有安全性高等特點，有利于鄉(xiāng)村金融繁榮。此外，信用互助應是建立鄉(xiāng)村金融框架的重要選擇。金融業(yè)本質上是信用行業(yè)，信用是金融發(fā)展的基石。鄉(xiāng)村金融體系可利用地緣和人文比較優(yōu)勢，開展信用互助，主要途徑有兩個：一是組建鄉(xiāng)村信用協(xié)會。通過成立信用協(xié)會，對會員信用進行擔保，并對會員違約行為進行披露，通過宣傳壓力迫使會員遵守信用。二是建立信用互助組。根據各地實際情況，按不同性質劃分(如血緣、地緣和業(yè)緣)，通過共同擔保，化解違約風險。2.城市以市場為主的金融體系。與鄉(xiāng)村相比，城市的金融交易和金融活動是相對“高端”的，其活動的領域應該是著重發(fā)展衍生金融。城市金融體系相對完善，較為具備處理風險能力，這主要在于衍生金融工具設計。所謂衍生金融工具，是以貨幣、債券、股票等基本金融工具為基礎而創(chuàng)新出來的金融工具，它以另一些金融工具的存在為前提，以這些金融工具為買賣對象，價格也由這些金融工具決定。衍生金融工具具有高風險性、高度技術性、復雜性等特點。衍生金融工具的主要作用是促進金融市場的穩(wěn)定和發(fā)展，有利于加速經濟信息的傳遞，其價格形成有利于資源的合理配置和資金的有效流動，可以增強國家金融宏觀調控的能力，有分割與轉移風險、提高金融市場經濟效率的作用。因此，城市金融體系應大力發(fā)展金融遠期合約、金融期貨、金融期權、金融互換等衍生金融產品。同時，要大力發(fā)展資本市場。資本市場是全部中長期資本交易活動的總和，囊括了股票市場、債券市場、基金市場和中長期信貸市場等，其融通的資金主要作為擴大再生產的資本使用。在高度發(fā)達的市場經濟條件下，資本市場的功能主要有資金融通、產權中介和資源配置三個方面。城市金融發(fā)展的新興領域還包括表外業(yè)務。表外業(yè)務是商業(yè)銀行按照通行的會計準則可以不列入資產負債表內，不影響其資產負債總額，但能影響銀行當期損益，改變銀行資產報酬率的經營活動。表外業(yè)務產生于承諾或約定事項，其主要業(yè)務包括貸款承諾、銀行承兌匯票、銀行保函、信用證、備用信用證等，這些業(yè)務對技術能力要求較高，處理不當，表外業(yè)務將轉化為表內負債。城市金融體系較為具備處理表外業(yè)務帶來的風險，可利用其優(yōu)點大力發(fā)展。

四、生態(tài)循環(huán)的城鄉(xiāng)金融系統(tǒng)

生態(tài)循環(huán)的城鄉(xiāng)金融系統(tǒng)，要求城鄉(xiāng)在分別構建各自金融體系時是要有金融生態(tài)理念，而金融生態(tài)理念又要求金融業(yè)生存發(fā)展應處于一個和諧、統(tǒng)一的社會經濟環(huán)境之中，通過打造和建設良好的金融生態(tài)環(huán)境來營造良好的發(fā)展環(huán)境和降低金融風險，進而推進社會經濟全面健康持續(xù)發(fā)展。金融生態(tài)環(huán)境是金融支持體系、金融運行體系和金融政策體系三者有機結合的綜合系統(tǒng)，金融生態(tài)理念的落實關鍵在于三者的和諧統(tǒng)一。

根據生態(tài)循環(huán)的要求，城鄉(xiāng)金融和諧發(fā)展的基本著眼點是要實現(xiàn)城鄉(xiāng)金融體系生態(tài)平衡。城市與鄉(xiāng)村金融體系彼此關聯(lián)而又相互影響，城市金融體系的發(fā)展受到鄉(xiāng)村金融體系的制約，鄉(xiāng)村金融體系的發(fā)展受到城市金融體系的指導，兩者和諧發(fā)展，必然要求建立和諧的城鄉(xiāng)金融生態(tài)系統(tǒng)。城鄉(xiāng)金融生態(tài)系統(tǒng)依賴于城市與鄉(xiāng)村金融的互動平衡，二者之間的主要著眼點在于城市金融體系對鄉(xiāng)村的指導和支持。從長遠來看，鄉(xiāng)村以銀行為主的金融體系必然依賴于城市金融體系的支持，原因在于強勢銀行聯(lián)盟通過信息壟斷而收取信息租金和保護關系企業(yè)會妨礙創(chuàng)新，另外，管制較少的強勢銀行聯(lián)盟有可能會與公司的一些經理勾結以損害其他人的利益，并阻止有效的公司治理。因此，銀行為主的金融體系由于存在自身劣勢必然依賴于市場的支持。從釋放經濟增長所累積的風險和避免發(fā)生經濟危機的角度看，銀行體系非但不能提供一種將風險釋放到系統(tǒng)之外的內在機制，而且其自身內部風險的最終釋放還得依賴于城市以市場為主的金融體系提供的流動性和風險分擔功能。

五、結論及政策建議

綜上所述，建立有利于實現(xiàn)城鄉(xiāng)金融生態(tài)循環(huán)和兩者和諧發(fā)展的金融體系，有賴于城鄉(xiāng)比較金融系統(tǒng)支持體系作用的發(fā)揮。其中起主導作用的有以下三個方面：

1.政府職能科學定位。政府是城鄉(xiāng)金融系統(tǒng)中的主導力量，政府堅持科學的發(fā)展觀，有一整套清廉高效的行政機構。城鄉(xiāng)金融系統(tǒng)作為不可分割的統(tǒng)一整體，政府應擔當起組織者的作用，在處理城鄉(xiāng)金融體系聯(lián)系上將有所作為。同時，區(qū)域政府應堅持科學的發(fā)展觀，將鄉(xiāng)村綠色GDP和人均收入水平納入考核指標中。在職能行使方面，應注重發(fā)揮市場的功能，對金融業(yè)給予必要的行政服務支持。

2.信息技術廣泛普及。在金融發(fā)展領域中，信息技術對金融發(fā)展具有先導作用(最新信息快速傳遞功能)、“軟化”作用(實現(xiàn)網絡管理功能)和優(yōu)化作用(資源整合功能)。城鄉(xiāng)金融系統(tǒng)運行，離不開金融信息高速公路支持，通過信息高速公路，實現(xiàn)結算電算化，從而降低運行成本。信息技術已在城鄉(xiāng)中廣泛普及，特別是鄉(xiāng)村信息建設要依賴于政府的政策導向，對在鄉(xiāng)村信息建設中涉及到的資金費用應給予扶持和優(yōu)惠。

3.貨幣政策有效實施。國家貨幣政策調控能力較強，能有效地處理好城鄉(xiāng)經濟發(fā)展和物價穩(wěn)定的關系。城鄉(xiāng)金融發(fā)展具有極強的脆弱性，特別是鄉(xiāng)村金融體系更具有不穩(wěn)定性，當發(fā)生通貨膨脹時，鄉(xiāng)村金融體系因其相對弱小，無法應對物價急劇膨脹的風險，這就要求國家貨幣政策在實施時特別要注重穩(wěn)定物價，通過多種貨幣政策中介目標，調控物價水平。同時，還需密切關注貨幣供應總量、利率政策的變化和消費與儲蓄的比例。

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[4]王世軍.比較優(yōu)勢理論的學術淵源和評述[J].杭州電子科技大學學報(社科版)，2006，(3).

第8篇：直接金融體系范文

[關鍵詞]碳金融；碳交易；碳金融體系

[中圖分類號]F832[文獻標識碼]A[文章編號]1005-6432（2014）12-0129-02

1金融體系的定義與構成

“金融體系”一詞被廣泛使用，但國內外學者對其卻各有所見。喬治·考夫曼（George GKaufman）認為金融體系主要包括金融工具、金融市場、金融機構和有關規(guī)則四個方面。黃達教授則認為金融體系主要包括金融制度、金融機構、金融工具、金融市場及金融調控機制五個基本要素。

綜上所述，金融體系可以從不同的角度定義。從狹義角度定義，金融體系可以看成是各種金融機構、金融工具、金融市場、金融規(guī)則以及金融調控和監(jiān)管機構的統(tǒng)稱。從廣義角度定義，金融體系則包括金融機構和金融市場。

金融體系主要由金融機構和金融市場兩部分構成，其中還包括金融工具、金融規(guī)則以及調控與監(jiān)管等。金融機構是金融體系的樞紐。金融機構能夠幫助資金的融通，而且還能夠提供優(yōu)質的金融服務。金融市場是金融體系的場所。金融市場上能夠進行貨幣借貸、辦理各種票據和有價證券買賣，最終實現(xiàn)資金融通。金融市場通常包括貨幣市場、資本市場、外匯市場、黃金市場等。

2山西碳金融體系的現(xiàn)狀及存在的主要問題

21山西碳金融體系現(xiàn)狀

由于山西正處于轉型跨越發(fā)展階段，低碳經濟以及清潔發(fā)展機制（CDM）的興起與發(fā)展，標志著商業(yè)銀行漸漸涉足碳金融業(yè)務。在發(fā)放貸款時，商業(yè)銀行開始把節(jié)能環(huán)保、節(jié)能減排作為參考標準，一律不予不符合國家環(huán)保標準的企業(yè)以及項目新增貸款。尤為突出的是，商業(yè)銀行還在積極探索環(huán)保綠色的信貸項目，開拓創(chuàng)新。

近年來，山西為了促進碳金融業(yè)務的發(fā)展，逐漸在省內有些地方建立碳交易中心，比如：山西呂梁節(jié)能減排項目交易中心?？梢?，山西的碳金融雛形逐步形成。但是為了更好地進一步發(fā)展碳金融，省內的商業(yè)銀行還應該在一定的風險條件下，追求碳金融產品的服務的創(chuàng)新，力求在該領域有一席之地。

22山西碳金融體系存在的主要問題

在山西當前的金融體系下，已經能夠解決清算和支付的基本功能，但是其他的功能，比如：碳金融所必需的資源再分配、資源轉移、風險管理、信息等功能，這些功能在現(xiàn)有的金融體系下還不能夠得到解決?？梢娚轿鞯慕鹑隗w系還存在許多問題亟待解決。

（1）碳金融缺乏專業(yè)人才。山西商業(yè)銀行對碳金融業(yè)務缺乏應有的專業(yè)知識存量，非常缺乏碳金融業(yè)務的組織機構和專業(yè)人才，進而限制了碳金融的發(fā)展。

（2）山西省內金融機構參與度不高。山西金融機構對碳金融業(yè)務還處于相對初級的狀態(tài)。除了部分商業(yè)銀行進行小規(guī)模的嘗試以外，其他的商業(yè)銀行還在等待時機的成熟，從而導致未形成健全的碳金融的組織體系。

（3）碳金融產品缺乏創(chuàng)新。山西金融機構提供的碳金融產品缺乏創(chuàng)新，主要進行的就是信貸和資金的清算業(yè)務，直接融資、風險規(guī)避和信息中介類產品非常欠缺，碳金融產品品種也沒有創(chuàng)新，參與碳金融的深度十分有限。

（4）碳金融缺乏政府的政策支持。山西在碳金融發(fā)展方面已經推出了一系列政策，然而這些政策金融機構并不是主動參與，從而也就降低了商業(yè)銀行的積極性。比如：銀行業(yè)金融機構在審查貸款時屬于強制性參與，但是在稅收政策、監(jiān)管政策和風險承擔等鼓勵引導性政策方面，缺乏相應的配套政策。這也就要求地方政府或者監(jiān)管機構能夠積極主動地去支持商業(yè)銀行等金融機構的碳金融業(yè)務的發(fā)展。

3山西構建碳金融體系的重要意義

在山西轉型跨越發(fā)展階段，構建健全有效，功能完善的碳金融體系不僅僅能夠保證山西在全面落實可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的前提下，保證低碳經濟的增長，更為主要的是，擴大山西在國際上的影響力?？梢?，構建碳金融體系的意義非凡。

31能夠全面貫徹國家的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略

可持續(xù)發(fā)展需要改變山西現(xiàn)有的能源結構和產業(yè)結構，擺脫以前的高污染，高排放的狀況。構建結構完整、功能齊全、行之有效的碳金融體系，不僅僅能夠擴大企業(yè)資金融通渠道，提高社會閑散資金參與碳金融業(yè)務的積極性，促進山西低碳經濟的發(fā)展，更為重要的是能夠全面貫徹國家的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，保證國家政策的全方位落實。

32能夠有效降低碳金融風險

山西金融機構開展碳金融業(yè)務，除了面臨常見的市場風險、信用風險和操作風險以外，還存在較大的政策風險和法律風險。如果建立完整有效的碳金融體系，可以通過完善的規(guī)章制度和配套的金融產品進行對沖交易，來規(guī)避或分散風險。

33能夠促進山西金融業(yè)戰(zhàn)略轉型發(fā)展

商業(yè)銀行等金融機構通過提供中間業(yè)務，可以增加中間業(yè)務收入，創(chuàng)新業(yè)務運作模式、金融產品服務以及風險管理方式，實現(xiàn)了專業(yè)人才的培養(yǎng)，增加了與國際金融機構的合作與交流，積累了國際化運作的經驗，進而促進了山西金融業(yè)的轉型發(fā)展。

4碳金融體系的借鑒與參考

山西的碳金融才剛剛起步，作為轉型跨越低碳經濟的重要內容，我省要發(fā)展碳金融必須走符合我省現(xiàn)狀的道路，不能照搬其他地區(qū)成功的模式，但我省可以借鑒和參考省外甚至國外在碳金融領域的很多成功經驗。

41建立碳交易中心，掌握交易規(guī)則

建立大型碳交易中心，有益于收集信息、技術和資金，為碳金融發(fā)展打下了良好基礎。同時，掌握交易規(guī)則，構建合理的市場規(guī)則，不僅能夠提高其流動性，而且能夠提高社會的積極性。

42與碳金融相關的衍生產品較多樣化

在碳金融產品上不斷創(chuàng)新，推出了碳期貨、碳證券、碳基金、碳指數、碳中介等衍生金融產品和中間業(yè)務產品，在獲取了較大經濟效益的同時，滿足了市場上交易者投資、避險等多方位需求。

43碳金融配套產品眾多

參與碳金融的機構眾多，包括商業(yè)銀行、基金公司、商社財團、私人公司等，同時有相對較健全的金融服務，碳金融發(fā)展充滿活力。

5構建山西碳金融體系的基本框架

構建山西碳金融體系，在現(xiàn)有省情的基礎上，對山西碳金融體系予以完善，構建適合于山西經濟發(fā)展的合理體系，使其充分發(fā)揮金融體系的核心功能，更好地為山西低碳經濟轉型跨越發(fā)展服務。

51構建有利于碳金融發(fā)展的政策機制

國家或者政府政策主導著碳金融的發(fā)展方向，因此國家相關監(jiān)管部門和服務機構應當為碳金融制定寬松的政策，為碳金融發(fā)展提供政策制度支持。

（1）制定寬松的碳金融政策；

（2）保障碳金融市場交易制度更加健全；

（3）完善碳金融發(fā)展相關法律法規(guī)，為碳金融發(fā)展提供法律保障。

52形成有利于碳金融發(fā)展的機構機制

碳金融組織體系離不開金融機構的參與，商業(yè)銀行又是金融機構重要組成部分，山西的商業(yè)銀行已經開始涉足碳金融融資及其他相關交易，還需要更多非銀行金融機構參與進來，比如：監(jiān)管機構、 商業(yè)銀行、保險公司、碳金融中介機構等，借此提供更全面的金融產品和服務，滿足碳金融發(fā)展的各項要求。

53構建有利于碳金融發(fā)展的市場機制

首先，建立國際化的碳交易市場。規(guī)范現(xiàn)有的碳交易所或者環(huán)境交易所，逐步形成規(guī)模宏大、制度統(tǒng)一、交易合規(guī)的交易市場，為大力發(fā)展山西碳金融奠定基礎。其次，建立功能齊全的碳金融產品市場。山西可以通過發(fā)行債券或者發(fā)行股票等金融行為給碳金融項目或者企業(yè)融資，合理建立二級市場，為投資者提供資產流動性，促進碳金融市場的繁榮與發(fā)展。

54構建有利于碳金融發(fā)展的產品機制

山西碳金融產品缺乏創(chuàng)新，這就要求培養(yǎng)碳金融專業(yè)人才，開發(fā)適合山西省情的碳金融產品，如：碳基金理財產品、CERs 收益權質押貸款、融資租賃、信托類碳金融產品、私募基金、碳資產證券化、碳交易保險、碳債券、碳期貨、期權或者掉期交易合約等，構建合理的碳金融產品機制。

參考文獻：

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第9篇：直接金融體系范文

關鍵詞：村鎮(zhèn)銀行；農村金融體系；交易成本；產權改革

從2007年3月1日第一家村鎮(zhèn)銀行在四川開業(yè)拉開村鎮(zhèn)銀行試點的序幕發(fā)展至今，村鎮(zhèn)銀行體系已初具規(guī)模。我國村鎮(zhèn)銀行是在國家建設社會主義新農村的背景下，借鑒國外農村金融機構發(fā)展模式的基礎上，伴隨農村商業(yè)銀行，小額農貸公司等新型金融機構試點而產生的。從某種意義上講，我國的村鎮(zhèn)銀行是帶著政策的光環(huán)誕生的，是政策的產物。

1 我國農村金融組織體系現(xiàn)狀及問題

我國農村金融組織體系包含兩個層次，以中國農業(yè)銀行，中國農業(yè)發(fā)展銀行，農村信用合作社以及各種正規(guī)金融組織和民間金融組織。就正規(guī)金融體系而言，這樣一個以政策性、商業(yè)性、合作性金融組織為主體的框架，基本涵蓋了大部分的農村地區(qū)。

1.1 農業(yè)發(fā)展銀行政策支農功能弱化

中國農業(yè)發(fā)展銀行實行的是總分行制，省以下分支機構的缺位使得它的資產運營目標難以得到至上而下的貫徹，不得不將大量業(yè)務委托農業(yè)銀行，一方面農業(yè)銀行的營利性特征讓它有足夠的動力來挪用這部分資金甚至直接占為己有；另一方面，農業(yè)發(fā)展銀行的業(yè)務過分局限于糧棉收購，對于亟待政策資金扶持的農業(yè)開發(fā)、農業(yè)技術進步以及農村基礎設施建設近乎漠視。

1.2 農業(yè)銀行的撤離造成農村商業(yè)金融安排空位

自1979年從中國人民銀行中分離出來以后，中國農業(yè)銀行在我國農村金融體系中一直處于核心地位，主導農村金融。然而隨著改革的深入，各類銀行業(yè)務的交叉使農業(yè)銀行不再固守農村金融這一傳統(tǒng)領域，而逐步將眼光轉向農村金融以外的業(yè)務領域。在商業(yè)化的思路指引下，農業(yè)銀行更明顯的以一個商業(yè)銀行的姿態(tài)參與同其他商業(yè)銀行的競爭，營利性成為其首要目標，并由此開始了大規(guī)模的“洗腳上岸”式的戰(zhàn)略調整，大量拆并縣及其以下的分支機構，業(yè)務中心開始向大中城市轉移，農業(yè)銀行的撤離，必然造成農村金融主體的缺失，直接在原有金融體系中打開缺口，造成商業(yè)性金融機構部分產生供給空白。

1.3 農村信用社存在諸多問題

1.3.1 產權歸屬不清

信用社發(fā)展到如今，信用社的產權關系卻變得越來越模糊：一些農村信用社的員工并沒有將信用社當成是農民的，而把他當成是商業(yè)銀行看待，為農意識淡??；一些農民也不把信用社當成是自己的，而是把他當成是國家的或是商業(yè)的銀行。

1.3.2 不良貸款比重高，資產質量差

農業(yè)生產的低效益性和較大的不確定性，使得農信社的農業(yè)貸款面臨較大的損失風險。

從上表中可以看到：近些年，農信社的資產質量有所提高，但從絕對比重來看，其比率依然很高。過高的不良資產比率使農信社面臨巨大的經營壓力，而不得不審慎對待農村貸款，限制其農村業(yè)務的開展。

2 設立村鎮(zhèn)銀行，完善農村金融體系

2.1 培育了新的農村金融主體，彌補商業(yè)性金融機構“空位”

從交易成本的角度來看，農村商業(yè)性金融機構必不可少。所謂“交易成本”是指利用經濟制度的成本。即交易成本=簽約成本+信息成本+管理成本+成本。

交易方式或交易機構的選擇取決于實現(xiàn)交易成本的最低。在交易層次比較低的時候，民間金融和合作金融的優(yōu)勢比較明顯，而當交易層次提高以后，伴隨資金交易的擴大，商業(yè)金融的規(guī)模效應就會體現(xiàn)出來。隨著交易規(guī)模的擴大，信息不對稱的問題就暴露出來，相應的彌補資金風險的信息成本會增加，這些通過大額資金借貸的高利率體現(xiàn)出來。但對于商業(yè)性金融機構來說，現(xiàn)有的安全評估成本會因為資金規(guī)模的增加而降低其單位水平，同時單位簽約成本也會因此而降低，如圖1所示。

圖1

所以為實現(xiàn)交易成本最小化，不同的金融機構應有自己不同的市場定位，民間金融和合作機構應著力于分散性、小額性的資金需求，而對于集中性、大額性和共性化的市場需求，則安排商業(yè)性的金融機構能使交易成本最低。 　我國現(xiàn)有金融體系中本來包含有商業(yè)金融的安排，但是，農業(yè)銀行的“洗腳上岸”已經在事實上打破了原有的“三足鼎立”的局面，直接形成商業(yè)金融的缺位，導致整個農村金融體系交易成本的非最優(yōu)化。我國村鎮(zhèn)銀行是按照公司制新組建起來的企業(yè)法人，或是其他商業(yè)銀行在農村的分支機構。從性質上來說，它屬于商業(yè)銀行，按照商業(yè)性的原則在農村開展金融業(yè)務，它的設立彌補了農行撤離所留下的農村商業(yè)金融空位，也緩和了這種空位下的交易成本問題，從而保持了原有體系的完整。

2.2 創(chuàng)造競爭環(huán)境，推動農信社產權制度改革

我國農村金融體系的重建不應該只單純依靠設立幾家新的金融機構，對原有金融機構組織的改革同樣重要，對于農信社來說，改革的核心在于重塑合作制。

另一個關鍵在于競爭機制的培養(yǎng)。村鎮(zhèn)銀行作為一個獨立的經濟主體入住農村，從業(yè)務來看，它和農信社存在很大的交叉領域；從水平上來看，農信社屬土生的金融，管理技術和水平遠不如下鄉(xiāng)的這些村鎮(zhèn)銀行。

2.3 帶來協(xié)整效應，增加農村金融市場的有效供給