杜邦財務分析體系在酒店行業(yè)的應用
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摘要：杜邦財務分析體系是以權益凈利率為核心比率，以企業(yè)會計報表的數(shù)據(jù)為基礎來計算的，它不僅可以從宏觀角度顯示報告企業(yè)的管理模式，而且可以從總體上體現(xiàn)出企業(yè)的財務戰(zhàn)略。自從我國經(jīng)濟發(fā)展方式轉變以來，我國的第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)也得到了快速發(fā)展，酒店行業(yè)也進入了快速發(fā)展階段，其生存環(huán)境也變得繁雜。但是，很多人對杜邦分析體系的理解還只是停留在傳統(tǒng)經(jīng)濟模式下的分析方法，這一發(fā)展速度與當前快速發(fā)展的酒店行業(yè)是不能同步的。本文通過分析傳統(tǒng)杜邦分析體系的應用和存在的問題，提出了引入現(xiàn)金流量這一指標的解決對策，可以更全面、精確地體現(xiàn)酒店企業(yè)整體的經(jīng)營狀況，通過本文的分析對以后我國改進杜邦體系分析也有一定的參考價值。
關鍵詞：杜邦財務分析體系；酒店行業(yè)；現(xiàn)金流量
一、引言
傳統(tǒng)的杜邦分析體系是在大量會計數(shù)據(jù)分析的基礎之上研究出來的，它可以從不同角度來反映酒店企業(yè)的經(jīng)營、財務狀況。但是從杜邦體系的分析中可以看出，它更多的是利用酒店企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表里的一些會計信息，卻忽略了現(xiàn)金流量表的會計信息。從實踐可以發(fā)現(xiàn)，酒店企業(yè)利潤表中的利潤數(shù)額非常大，說明企業(yè)的銷售收入在遞增，但是，這些收入帶來的現(xiàn)金增長不理想，就會出現(xiàn)資金周轉的問題?？偠灾频昶髽I(yè)利潤表的利潤數(shù)字就算很大，也并不能說明一個企業(yè)的資金狀況就很好。如果經(jīng)營運轉中的酒店企業(yè)出現(xiàn)資金短缺的情況，甚至會出現(xiàn)倒閉的現(xiàn)象。所以，在對酒店企業(yè)財務狀況的管理過程中，要在引用其他財務指標的基礎上來對杜邦體系加以應用。
二、杜邦財務分析的含義
杜邦分析體系是綜合不同報表的數(shù)據(jù)和指標來對企業(yè)財務狀況進行深入分析的一種方法，它可以體現(xiàn)出不同指標之間的關系，所以，可以從不同的層面體現(xiàn)出企業(yè)整體的財務狀況，是一種重要的財務分析方法之一。權益凈利率是杜邦分析體系的核心指標，簡單來說是凈利潤與所有者權益的比，它表示的是企業(yè)的所有者對投資的獲利情況。
（一）綜合反映企業(yè)的財務狀況與經(jīng)營成果
杜邦分析體系以權益凈利率為中心，它不僅可以反映酒店企業(yè)的投資者運用資金獲取利潤的情況，也可以反映過程中實現(xiàn)自身價值最大化的目標，這一過程可以用負債經(jīng)營的方式來實現(xiàn)利潤。所以，酒店企業(yè)在經(jīng)營過程中投資者投入不充分的時候，權益凈利率這個指標也會較大，但是，這種現(xiàn)象卻不能說明企業(yè)的盈利能力就很好。在對這個指標實際應用的過程中，總結出了一種可以減少這種錯誤的方法，把權益凈利率這個指標分解為總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)，對于酒店行業(yè)來說，企業(yè)的權益乘數(shù)和企業(yè)的財務杠桿是同向變動的。通過這些論述能夠發(fā)現(xiàn)，杜邦財務分析體系可以從企業(yè)的盈利能力、營運狀況和償債能力幾個不同的角度來體現(xiàn)一個企業(yè)的整體狀況，能夠為酒店企業(yè)的投資決策提供一定的參考。
（二）揭示指標變動的原因和趨勢
杜邦財務分析體系是一個可以全面反映企業(yè)經(jīng)營狀況的指標，因為這個指標的運用，由最初一級的一個指標逐級分解，與杜邦分析體系核心指標權益凈利率有直接關系的是總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)，再往下一層分解，和總資產(chǎn)凈利率有緊密聯(lián)系的是企業(yè)的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率，然后從下一級的拆分中又可以看出對企業(yè)銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率產(chǎn)生影響的一些其他指標?？梢钥闯觯诰频晷袠I(yè)中，對企業(yè)最終收益的影響因素已經(jīng)涉及了最低的一級會計科目，通過對這些資料的分析，可以為酒店企業(yè)決策提供參考依據(jù)。
（三）引導經(jīng)營者強化企業(yè)管理
企業(yè)對財務報表的分析已經(jīng)不僅是企業(yè)的投資者對會計信息的使用，還關系著企業(yè)的管理者，杜邦財務分析體系的層層拆分，可以從這些數(shù)據(jù)上反映企業(yè)在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)問題的環(huán)節(jié)，可以針對這些具體的環(huán)節(jié)來使經(jīng)營者發(fā)現(xiàn)其中存在的問題，然后通過采取一定的手段來解決這些問題，從而使企業(yè)經(jīng)營者在管理中可以有的放矢，對于問題嚴重的地方可以重點采取措施來管理，不會盲目經(jīng)營。
四、杜邦財務分析體系存在的問題
（一）缺少對企業(yè)償付能力的分析
償債能力對于企業(yè)整個財務狀況的衡量非常重要，目前很多酒店對利潤隨著銷售收入增長速度的提高而提高持有肯定的態(tài)度，卻沒能很好地理解其中所包含的其他因素。但酒店企業(yè)未來的市場價值取決于很多因素，其中較為重要的是企業(yè)債務情況。面對捉摸不定的宏觀市場環(huán)境，只有深入分析酒店企業(yè)的債務現(xiàn)狀，才能準確把握當前酒店企業(yè)的實際財務情況。然而傳統(tǒng)杜邦分析體系僅僅將著眼點放在酒店企業(yè)經(jīng)營的盈利、償債與營運能力上，并沒有體現(xiàn)其償債能力，因此有待進一步研究發(fā)展。
（二）不能充分地反映營運能力
在傳統(tǒng)的杜邦體系分析過程中，酒店企業(yè)利用的是總資產(chǎn)、總負債這些籠統(tǒng)的指標。但是，酒店企業(yè)的金融資產(chǎn)并非是企業(yè)經(jīng)營過程中所利用的資金，在具體應用時，應把酒店企業(yè)的金融資產(chǎn)從企業(yè)的總資產(chǎn)中剔除掉。這樣得出的結果才會更加具有合理性。
五、杜邦分析體系的改進———引入現(xiàn)金流量指標
對于酒店企業(yè)來說，企業(yè)的經(jīng)營管理可以應用杜邦財務分析體系，但是現(xiàn)金流量對于企業(yè)的管理來說是非常重要的指標，所以在改進杜邦分析體系的過程中可以運用現(xiàn)金流量這個指標，具體運用情況有以下兩種。
（一）用現(xiàn)金債務保障率、產(chǎn)權比率指標補充反映償債能力
現(xiàn)金債務保障率是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與總負債的比，這個指標也經(jīng)常被運用于企業(yè)的償債能力的衡量，它與企業(yè)的償債能力指標既有關聯(lián)性也有區(qū)別，其最大的區(qū)別就是，這個指標不僅可以衡量企業(yè)的償債能力的“量”，更重要的是可以衡量企業(yè)償債能力的“質”。它們之間呈現(xiàn)正相關關系，如果這個保障程度高的話，企業(yè)償債能力的“質量”是比較高的，否則，就說明企業(yè)的償債能力不容樂觀，其計量公式如下:現(xiàn)金債務保障率=經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額÷債務總額（1）現(xiàn)金流量能夠精確地體現(xiàn)出企業(yè)的收入情況，所以這個指標可以與企業(yè)的短期償債能力指標形成互補，共同體現(xiàn)企業(yè)償債能力的“質”；資產(chǎn)負債率這個指標是企業(yè)對償還債務“量”的衡量。然而，這個指標比較保守，一般企業(yè)很少會利用全部的資產(chǎn)總額來補償企業(yè)的債務，除非面臨倒閉的境遇時，才被用來償還債務。但是，現(xiàn)金債務保障比率這個指標是企業(yè)運用所收到的現(xiàn)金作為保障，來體現(xiàn)企業(yè)的償還能力，更有說服力。按照國內外財務管理的經(jīng)驗，企業(yè)現(xiàn)金債務保障率越大，企業(yè)償債能力的“質”也就越好。產(chǎn)權比率是企業(yè)負債與企業(yè)所有者權益之比，計算公式如下：產(chǎn)權比率=負債總額÷所有者權益（2）企業(yè)的產(chǎn)權比率數(shù)值越小，投資者權益對債務的保障能力就越強，償債能力就越高。一般情況下，產(chǎn)權比率在1以下，說明企業(yè)保持著一定的償債能力。當然，這也并非是絕對的，對于其適用的數(shù)值要區(qū)別對待。
（二）用資產(chǎn)現(xiàn)金周轉率指標補充反映營運能力
資產(chǎn)現(xiàn)金周轉率，是指企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流入量與資產(chǎn)總額的比值關系，計算公式如下：資產(chǎn)現(xiàn)金周轉率=經(jīng)營現(xiàn)金流入量÷資產(chǎn)總額（3）這是個營運能力指標，它體現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營管理中對企業(yè)所擁有的全部資產(chǎn)管理及獲利能力，體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)獲得現(xiàn)金流入的情況。從整個資產(chǎn)負債表上看，這個指標應用的前提是收付實現(xiàn)制，最早應用的杜邦分析，應用的范圍基本上都限于權責發(fā)生制的企業(yè)，隨著對這一指標的應用和經(jīng)驗的總結，可以在這個前提下，綜合收付實現(xiàn)制的應用方法，全面分析企業(yè)的運營情況。這個指標是一個正比例的指標，其數(shù)值越大，說明企業(yè)的經(jīng)營狀況越好。因為是一個比率指標，提出其數(shù)值的方法可以從分子和分母來分別著手，其中一個對策是提高企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入總量，企業(yè)可以提高企業(yè)的銷量和貨款收回的比率；另一個對策就是減少公司的資產(chǎn)總量。但是，這個指標也并非是越大越好，若是企業(yè)經(jīng)營過程中，這個指標數(shù)值很大，也不是一個太好的現(xiàn)象，它從側面反映了企業(yè)的管理部門沒有很好地制定相關的信用制度實現(xiàn)企業(yè)銷量擴大的目標，從整個企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的層面來看，這對于企業(yè)的長遠發(fā)展會產(chǎn)生一定的阻礙。所以說，想要使這個分析體系更好地被酒店企業(yè)運用，就不能采用局部的做法，要更長遠地分析。
六、結論
本文在深入了解杜邦分析體系的應用以及存在的問題之后，提出了運用現(xiàn)金流量這一建議?？梢赃M一步地將酒店企業(yè)經(jīng)營過程中資本成本的數(shù)量分析和質量分析進行引用，在此基礎上可以使杜邦體系的分析更具綜合性，從而使得到的數(shù)據(jù)更加權威。而且，文中雖然對酒店企業(yè)現(xiàn)金流量的綜合運用有了一定的建議，在實踐中，還要劃分酒店企業(yè)中現(xiàn)金流量的類別，判斷其屬于籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中的哪一種。主要原因是，不同活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營狀況影響也有很大的差異。所以，在以后引入酒店企業(yè)現(xiàn)金流量應用的過程中，要從這兩個方面克服杜邦體系分析的問題，得出一套更加合理的杜邦體系分析的體系。
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作者：韓麗平 單位：河北旅投國際酒店管理集團有限公司