股市價(jià)值全文(5篇)

摘要:我國(guó)新會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的制定與實(shí)施對(duì)眾多領(lǐng)域帶來(lái)了翻天覆地的變化,對(duì)于這種變化是好是壞,文章進(jìn)行了深入的解析以及重點(diǎn)研究了新會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)信息價(jià)值相關(guān)性的影響。

關(guān)鍵詞:新會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn);會(huì)計(jì)信息;信息價(jià)值;意義

新會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的提出與執(zhí)行首要目的是進(jìn)一步提升新形勢(shì)下會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量。但是,新事物的發(fā)展必然有眾多質(zhì)疑因素阻礙,所以,新會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)是否能夠順利的執(zhí)行以及它對(duì)會(huì)計(jì)信息的影響需要我們進(jìn)一步去研究分析。

一、會(huì)計(jì)信息的含義

會(huì)計(jì)信息作為最直觀的信息,是投資者進(jìn)行市場(chǎng)分析,市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)最準(zhǔn)確也是最重要的信息。而且會(huì)計(jì)信息也與股市評(píng)定股價(jià)的高低直接掛鉤,對(duì)股市的良性發(fā)展有著重要的的意義。會(huì)計(jì)信息,從信息的角度去理解,是指在資本流通的過(guò)程中所產(chǎn)生的各種信息進(jìn)行全方位快速準(zhǔn)確的收集以及匯總,經(jīng)過(guò)相關(guān)部門的及時(shí)處理從而反映出資本市場(chǎng)上最準(zhǔn)確的情況，其能及時(shí)的反映會(huì)計(jì)在企業(yè)活動(dòng)中的真實(shí)信息。

二、會(huì)計(jì)信息的分類

根據(jù)使用者的不同,會(huì)計(jì)信息一般分為兩類,一種是管理會(huì)計(jì)信息,另一種則是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息是最常用也是我們最了解的會(huì)計(jì)信息類型。它一般以報(bào)告的方式來(lái)傳遞給信息所需者。按投資者對(duì)產(chǎn)品企業(yè)的發(fā)展前景的預(yù)判,又可以將會(huì)計(jì)信息分為企業(yè)發(fā)展前景,經(jīng)營(yíng)管理能力,抗風(fēng)險(xiǎn)能力三個(gè)方面的信息。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論中，布坎南等人認(rèn)為“尋求租金”一詞是要描述這樣一種制度背景化的行為：在那里，個(gè)人竭盡全力使價(jià)值最大化造成了社會(huì)浪費(fèi)，而沒有形成社會(huì)剩余。他們把尋租描述為人們憑借政府保護(hù)進(jìn)行的尋財(cái)富轉(zhuǎn)移而造成的浪費(fèi)資源的活動(dòng)。所謂的會(huì)計(jì)尋租是在社會(huì)總財(cái)富水平和企業(yè)真實(shí)業(yè)績(jī)并未改變的前提下，通過(guò)改變會(huì)計(jì)信息來(lái)進(jìn)行財(cái)富的非公平性轉(zhuǎn)移和資源的不恰當(dāng)配置，從而對(duì)其他社會(huì)主體利益造成損害的一種非生產(chǎn)性尋利活動(dòng)。

會(huì)計(jì)尋租對(duì)資本市場(chǎng)的影響主要是通過(guò)會(huì)計(jì)信息對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行影響，從而影響股民“用腳投票”來(lái)選擇投資機(jī)會(huì)并最終對(duì)資本市場(chǎng)造成影響。證券市場(chǎng)上存在的會(huì)計(jì)尋租行為的原因是多方面的。首先，證券市場(chǎng)差額的客觀存在。證券市場(chǎng)差額＝股票市值之和－公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)之和＝（每股市價(jià)＊上市交易量）－（每股收益＊流通股份數(shù)）。為了取得更多的證券市場(chǎng)差額獲得高額回報(bào)，上市公司便要求更大的市值。根據(jù)有效證券市場(chǎng)理論，如果股市有效，市值的高低決定于上市公司披露的業(yè)績(jī)即財(cái)務(wù)報(bào)告收益，在上市公司真實(shí)業(yè)績(jī)一定的情況下，年報(bào)所披露業(yè)績(jī)的好壞完全由管理人員決定，則為了尋求更大的市值，上市公司便會(huì)有“報(bào)好不報(bào)差”的業(yè)績(jī)披露動(dòng)機(jī)，朝著有利于市值提高方面傾斜的必然趨勢(shì)，這便是上市公司尋租或管理者尋租。

在信息不對(duì)稱的條件下，通過(guò)改變會(huì)計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量方法，就可以改變會(huì)計(jì)信息，進(jìn)而改變相關(guān)利益關(guān)系人的決策結(jié)果。美國(guó)爆發(fā)的安然以及中國(guó)的銀廣夏等重大財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊案，使股價(jià)狂跌，中小投資人受到重大損失；研究者還發(fā)現(xiàn)控股股東進(jìn)行內(nèi)幕信息操控，利用各種關(guān)聯(lián)交易在配股前對(duì)上市公司進(jìn)行“輸血”、配股后“抽血”的跡象十分明顯；還有上市公司利用會(huì)計(jì)規(guī)制的漏洞，通過(guò)不平等銷售、資產(chǎn)重組等方式，實(shí)現(xiàn)與大股東之間的利益輸送，這些都是資本市場(chǎng)上會(huì)計(jì)尋租的表現(xiàn)。其次，從制度方面看，在資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)尋租行為是普遍存在的，西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中租金的存在是因?yàn)檎槿胧袌?chǎng)，中國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中租金的存在是因?yàn)槭袌?chǎng)開始形成，政府尚未退出。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)機(jī)制仍處于培育和發(fā)展階段，有序公平的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還未形成，由此公允價(jià)值等與完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相匹配的會(huì)計(jì)計(jì)量手段在中國(guó)的使用仍面臨困境、公允價(jià)值無(wú)法取得，執(zhí)行按公允價(jià)值規(guī)范的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)勢(shì)必出現(xiàn)估計(jì)、判斷等行為，客觀上為會(huì)計(jì)尋租活動(dòng)創(chuàng)造了條件。最后，投資者的投資心理也是一個(gè)不可忽略的因素。傳統(tǒng)金融理論的有效市場(chǎng)假設(shè)認(rèn)為投資者是理性的，可以理性的評(píng)估證券價(jià)格；即使投資者是非理性的，由于他們交易的隨機(jī)性，能抵消彼此對(duì)價(jià)格的影響；若部分投資者有相同的非理性行為，市場(chǎng)可以利用“套利”使價(jià)格恢復(fù)理性。但在實(shí)踐中，由于市場(chǎng)觀察與計(jì)量方法的限制，絕大多數(shù)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格并不等于其內(nèi)在價(jià)值，有時(shí)股票價(jià)格的變動(dòng)莫名其妙，資本市場(chǎng)中出現(xiàn)著大量無(wú)法用傳統(tǒng)金融理論解釋的異?，F(xiàn)象。

于是我們可以基于個(gè)體投資者投資心理和行為即行為金融學(xué)理論，分析我國(guó)資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)尋租產(chǎn)生的另一誘導(dǎo)因素。行為金融理論認(rèn)為，證券的市場(chǎng)價(jià)格并不只是由證券自身包含的一些內(nèi)在因素所決定，而且還在很大程度上受到各參與主體行為的影響，即投資者投資心理與行為對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格決定及其變動(dòng)具有重大影響。傳統(tǒng)金融理論的“期望效用理論”基于完全充分占有信息來(lái)分析投資者投資決策行為，但金融市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)中不可能實(shí)現(xiàn)。而行為金融理論的“前景理論”認(rèn)為，在不確定條件下投資者的決策動(dòng)機(jī)會(huì)受到自身和外界各種變量的影響，通過(guò)對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期，依據(jù)個(gè)人決策行為偏好進(jìn)行決策。投資者的投資心理和行為偏好，在一定程度上誘導(dǎo)了上市公司和控股股東的會(huì)計(jì)尋租，促使了資本市場(chǎng)上各種會(huì)計(jì)尋租行為的發(fā)生。

在資本市場(chǎng)上會(huì)計(jì)尋租的產(chǎn)生除了本身規(guī)律性和制度性原因也存在投資者的投資心理和行為的原因，特別是后者從另一方面誘導(dǎo)了資本市場(chǎng)會(huì)計(jì)尋租行為的產(chǎn)生。我國(guó)金融市場(chǎng)不完善，各項(xiàng)制度不配套，人們的投資心理比西方國(guó)家更為復(fù)雜，“政策市”、“投機(jī)市”氛圍較濃，會(huì)計(jì)尋租產(chǎn)生的可能性更大。在我國(guó)獨(dú)特的金融環(huán)境和結(jié)構(gòu)下，對(duì)于監(jiān)管當(dāng)局而言，要保持金融市場(chǎng)良性、穩(wěn)定的發(fā)展。除了進(jìn)一步完善我國(guó)的金融環(huán)境和資本市場(chǎng)的合理規(guī)范，同時(shí)還要從基于投資者投資心理和行為決策研究，從培養(yǎng)投資者的理性投資理念上下功夫，從理性投資上降低控股股東和上市公司的會(huì)計(jì)尋租行為，從而保護(hù)中小股東的利益不受侵犯。

一、我國(guó)還是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)體制

1.金融體制改革跟不上市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的需求，表現(xiàn)在金融體制壓抑著企業(yè)的發(fā)展。各類型銀行存在著過(guò)多的不適當(dāng)?shù)男姓怨苤?，?dǎo)致市場(chǎng)分割，使各個(gè)市場(chǎng)主體不能通過(guò)統(tǒng)一的金融市場(chǎng)尋找最有效的投資目標(biāo)，只能以自我資金融通的形式進(jìn)行。在這種狀況下市場(chǎng)資源配置機(jī)制難以發(fā)揮其作用，不僅帶來(lái)企業(yè)投資效益下降與自然浪費(fèi)的后果，也抑制著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的深化。

2‘市場(chǎng)證券交易價(jià)格與期貨交易價(jià)格嚴(yán)重背離了企業(yè)生產(chǎn)實(shí)際價(jià)值，金融衍生交易比物資生產(chǎn)部門高得多的通貨膨脹。

3.宏觀調(diào)控失調(diào)。一是來(lái)源于對(duì)市場(chǎng)貨幣資金管理體制多頭，各自為政的局面未得到根本改觀;二是在管理內(nèi)容方面，對(duì)各類型股份公司、期貨公司的設(shè)立.上市公司的資格審核，股票發(fā)行上市的方式、規(guī)模、價(jià)格等決策統(tǒng)一行政化。這些做法出現(xiàn)許多弊端，抑制了市場(chǎng)機(jī)制，使其難以發(fā)揮作用，由于管理環(huán)節(jié)增多，扯皮相繼增加，進(jìn)一步降低了市場(chǎng)效率;另一方面行政干預(yù)過(guò)多，使股票市場(chǎng)成了政策市場(chǎng)和消息市場(chǎng)，從而加劇了股票市場(chǎng)的震蕩。如香港與廣州股市價(jià)格的升降受人為因素的影響。由于對(duì)各類型公司的審批程序隨意性大，人際關(guān)系占上風(fēng)，毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)素質(zhì)，無(wú)法提高企業(yè)的效益。

4.國(guó)有企業(yè)機(jī)制轉(zhuǎn)換緩慢。當(dāng)前部分國(guó)有企業(yè)仍未真正解決國(guó)有資產(chǎn)的保值和增值問(wèn)題，轉(zhuǎn)換配套投資需要增加貸款，反使負(fù)債率上升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況并未得到根本改觀，有些企業(yè)更為惡化，虧損局面仍未改變。

5.人才交流市場(chǎng)不夠深化，大批人才外流，致使企業(yè)無(wú)能力開發(fā)新產(chǎn)品，以提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

二、建立中國(guó)模式的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

一、財(cái)務(wù)分析

1.財(cái)務(wù)報(bào)告中的財(cái)務(wù)分析

（1）資產(chǎn)管理比率，像存貨周轉(zhuǎn)率、存貨銷售天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這些能夠反映公司經(jīng)營(yíng)管理中資本最優(yōu)結(jié)構(gòu)。（2）盈利能力比率是衡量公司將商品或資產(chǎn)轉(zhuǎn)為收入的效率。利潤(rùn)率反映利潤(rùn)占銷售收入的百分比。資產(chǎn)收益率、股東收益率資產(chǎn)收益率能夠反映資產(chǎn)狀況和股東收益狀況，但是在實(shí)際解讀財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)時(shí)，只是反映了資產(chǎn)和股東權(quán)益的狀況，不要過(guò)多的解讀差異，以免使注意力引至業(yè)績(jī)可能較好或較差的領(lǐng)域。（3）市場(chǎng)價(jià)值比率，是衡量公司業(yè)績(jī)與根據(jù)公司股票交易價(jià)值或股數(shù)所感受到的價(jià)值之比。我們通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算市場(chǎng)價(jià)值比率的信息，但是不全面，我們還需要普通股的交易價(jià)格，計(jì)算得到市盈率和市盈率增長(zhǎng)比率。高市盈率的企業(yè)應(yīng)該是增長(zhǎng)型的公司，兒低市盈率的企業(yè)應(yīng)該是成熟、穩(wěn)定的公司。市盈率很高的公司高于50的增長(zhǎng)率可能很高，但潛在流年尚未顯示在當(dāng)期利潤(rùn)中。這里我們要特別提到市盈率增長(zhǎng)比率，這是需要根據(jù)企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析從而考量企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)比率因素。我們需要根據(jù)多年的利潤(rùn)數(shù)據(jù)以避免過(guò)去一年的不正常波動(dòng)。通常來(lái)講市盈率增占率低于1的公司價(jià)值被低估，在1附近的公司被正確估值，但是市盈率增長(zhǎng)率高于1的公司價(jià)值被高估。高市盈率的公司需要有高利潤(rùn)增長(zhǎng)率，以支持當(dāng)前價(jià)格。通過(guò)估計(jì)公司的適當(dāng)增長(zhǎng)率，我們可以修正高市盈率的公司，以保證企業(yè)的股票價(jià)格是合理的。市賬率是每股市價(jià)與每股賬面值（所有者權(quán)益/流通股股數(shù)）的比率。低于1的之有問(wèn)題，這預(yù)示企業(yè)不能為所有者產(chǎn)生利潤(rùn)。低市賬率可能表明公司股票的市場(chǎng)低迷。（4）杜邦分析法，這是應(yīng)用比較廣泛的比率。而且由三個(gè)部分組成，包括營(yíng)運(yùn)效率、資產(chǎn)管理效率、財(cái)務(wù)杠桿。即:杜邦恒等式可以讓管理層專注于一個(gè)效率較低的領(lǐng)域，以產(chǎn)生較高的股權(quán)收益率。例如高存貨和現(xiàn)金水平是資產(chǎn)管理不盡如人意。那么公司要檢查存貨或現(xiàn)金管理，以降低流動(dòng)資產(chǎn)占用的資本金額。存貨減少可以提供一種選擇，即用現(xiàn)金投資于其它能增加銷售收入的領(lǐng)域。即使兩個(gè)公司的股權(quán)收益率接近時(shí)，除了考慮企業(yè)營(yíng)業(yè)效率也會(huì)考慮到企業(yè)資產(chǎn)使用效率，例如企業(yè)借了更多債務(wù)為公司經(jīng)營(yíng)融資，這樣企業(yè)資產(chǎn)使用率會(huì)提高。這樣也會(huì)體現(xiàn)到股權(quán)收益率更活躍的情況。

2.特殊行業(yè)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、可以對(duì)于評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況股東收益提供了足夠的信息。但是石油公司區(qū)別于大部分行業(yè)的一個(gè)事實(shí)是其主要資產(chǎn)（油氣儲(chǔ)量），這個(gè)數(shù)據(jù)沒有直接包含在資產(chǎn)負(fù)債表上。但油氣儲(chǔ)量是許多公司的血液，油氣生產(chǎn)逐漸消耗儲(chǔ)量，而公司必須努力替換逐漸消耗的儲(chǔ)量。衡量此項(xiàng)工作指標(biāo)就是儲(chǔ)量替代率。美國(guó)證券交易委員會(huì)只對(duì)“證實(shí)”儲(chǔ)量感興趣，且不按開采機(jī)理或生產(chǎn)狀況對(duì)其分類。他們只關(guān)注：（1）證實(shí)開發(fā)儲(chǔ)量；（2）證實(shí)未開發(fā)儲(chǔ)量和總證實(shí)儲(chǔ)量。儲(chǔ)量估算方法有類比法、容積法、物質(zhì)平衡法、遞減曲線法、油層模擬法。各類方法計(jì)算原理不同，試用的條件也不同。例如：容積法，是確定儲(chǔ)量的最重要方法之一。該方法簡(jiǎn)單，只需要測(cè)井曲線和一些估算參數(shù)。由于只需要測(cè)井曲線，故在井完井之前就可以進(jìn)行容積分析。

二、財(cái)務(wù)分析的影響一、財(cái)務(wù)分析

1.財(cái)務(wù)報(bào)告中的財(cái)務(wù)分析

一、財(cái)務(wù)分析

1.財(cái)務(wù)報(bào)告中的財(cái)務(wù)分析

根據(jù)財(cái)務(wù)狀況表，我們可以得到財(cái)務(wù)比率，如：流動(dòng)性比率、清償能力比率、資產(chǎn)管理比率、盈利能力比率、市場(chǎng)價(jià)值比率。這些比率都是從財(cái)務(wù)報(bào)告上的數(shù)據(jù)計(jì)算得出，每個(gè)比率都有一個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)或者是公司的慣例。

（1）流動(dòng)性比率，可以看到企業(yè)現(xiàn)金管理水平的差異，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率大于1，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)足夠支持即將到期的流動(dòng)負(fù)債，但是如果流動(dòng)性過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)使用率不高，資金利用率不高。

（2）清償能力說(shuō)明其也是否能夠正常支付財(cái)務(wù)利息。對(duì)于上述數(shù)據(jù)的情況說(shuō)明,A公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中使用更多債務(wù)融資的能力，因?yàn)樗梢员ＷC多倍利息費(fèi)用。這里的問(wèn)題變?yōu)楣芾韺拥囊环N選擇。管理層可以選擇最小化債務(wù)融資，并依靠經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)所有增長(zhǎng)。公司使用債務(wù)、股權(quán)、還是現(xiàn)金作為公司資本結(jié)構(gòu)，是公司管理層自主選擇。清償能力比率幫助我們分析一家公司財(cái)務(wù)是否增加，是否給企業(yè)帶來(lái)最終的收益。

（3）資產(chǎn)管理比率，像存貨周轉(zhuǎn)率、存貨銷售天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這些能夠反映公司經(jīng)營(yíng)管理中資本最優(yōu)結(jié)構(gòu)。

（4）盈利能力比率是衡量公司將商品或資產(chǎn)轉(zhuǎn)為收入的效率。利潤(rùn)率反映利潤(rùn)占銷售收入的百分比。資產(chǎn)收益率、股東收益率資產(chǎn)收益率能夠反映資產(chǎn)狀況和股東收益狀況，但是在實(shí)際解讀財(cái)務(wù)報(bào)告的數(shù)據(jù)時(shí)，只是反映了資產(chǎn)和股東權(quán)益的狀況，不要過(guò)多的解讀差異，以免使注意力引至業(yè)績(jī)可能較好或較差的領(lǐng)域。