定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)精選(九篇)

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第1篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

遵循公平、公正、誠(chéng)實(shí)守信、勤勉盡責(zé)、避免利益沖突的原則，為滿足不同的客戶需要，達(dá)到客戶資產(chǎn)保值增值的目的。銀河證劵為客戶提供了定向資產(chǎn)管理、集合理財(cái)管理、市值管理、投資顧問等多樣化、專業(yè)化、個(gè)性化的資產(chǎn)管理服務(wù)。

定向資產(chǎn)管理是銀河證劵針對(duì)高端客戶所設(shè)立的投資理財(cái)計(jì)劃，通過與資產(chǎn)不低于100萬元的單一客戶簽訂定向資金管理合同，并通過該客戶的賬戶為客戶提供的一種資產(chǎn)管理服務(wù)。

集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是通過設(shè)立集合投資計(jì)劃，接受多個(gè)投資者的委托，將委托資金進(jìn)行共同運(yùn)作，發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)為投資者提供專業(yè)化的投資管理服務(wù)。從2009年至今先后發(fā)行了金星1號(hào)、北極星1號(hào)、福星1號(hào)、銀河99指數(shù)、天天利等多款集合理財(cái)資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

投資顧問業(yè)務(wù)是指為銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，信托公司發(fā)行的信托產(chǎn)品以及為專門客戶設(shè)計(jì)的產(chǎn)品等提出具體的投資操作建議。市值管理業(yè)務(wù)是銀河證劵為上市公司及其大股東提供股權(quán)價(jià)值的保值增值服務(wù)以及衍生服務(wù)。如融資融劵、發(fā)行權(quán)證、定向私募、共開發(fā)行、兼并收購、股權(quán)置換等綜合金融服務(wù)。

【關(guān)鍵詞】銀河證劵 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 問題與對(duì)策

一、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在的問題

資產(chǎn)管理俗稱委托理財(cái)。是指專業(yè)管理人接受資產(chǎn)委托人的委托依照委托人的意愿或具體要求，對(duì)委托資產(chǎn)進(jìn)行運(yùn)作，以實(shí)現(xiàn)委托資產(chǎn)增值或其他特定目標(biāo)的行為。其本質(zhì)特征就是特定的委托關(guān)系。無經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)管理權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移，在這種關(guān)系中，資產(chǎn)管理人接受他人委托代為經(jīng)營(yíng)和管理證券資產(chǎn)，并以獲取相應(yīng)的管理費(fèi)和利潤(rùn)分成作為報(bào)酬，資產(chǎn)委托人通過資產(chǎn)管理人的努力達(dá)到資產(chǎn)保值增值的目的。

目前銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)已具有一定的規(guī)模，但同時(shí)也面臨著各種問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

問題一：投資渠道單一委托理財(cái)?shù)囊?guī)模小

銀河證券委托理財(cái)?shù)馁Y金投資對(duì)象一般僅局限于風(fēng)險(xiǎn)較大的股票市場(chǎng)和收益較穩(wěn)定但收益率偏低的債券市場(chǎng)。

由于中國(guó)股市制度上的缺陷，自設(shè)立以來一直只能做多沒有做空機(jī)制，做空不能賺錢。2009推出股指期貨，2012年底推出融資融券，從理論上講已經(jīng)具備做多機(jī)制和做空機(jī)制，算是一個(gè)相對(duì)完整的股市。但股指期貨推出時(shí)還不允許公募基金，證券公司等公募機(jī)構(gòu)參與，個(gè)人賬戶也要求50萬元的保證金，這就把一部分公募機(jī)構(gòu)和絕大多數(shù)中小股民擋在門外不能參與股指期貨的炒作，還是只能靠做多賺錢，融資融券雖然推出，但公募機(jī)構(gòu)的參與條例還沒出臺(tái)，還不能具體運(yùn)作。

上述情況導(dǎo)致銀河證券的集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也只能靠做多賺錢，然而上證指數(shù)從2008年10月的1664點(diǎn)反彈到2009年8月的3478點(diǎn)至今一直是走下坡路，其中很少有像樣的反彈。銀河證券從2009年推出的集合理財(cái)計(jì)劃就是再有辦法在一個(gè)只能靠做多賺錢的環(huán)境中也無能為力，推出的多款集合理財(cái)計(jì)劃收益都不是很理想，單位凈值長(zhǎng)期在單位面值以下，但這也不是銀河證券一家的問題，而是中國(guó)股市的共性問題。截止到2012年年底銀河證券集合理財(cái)計(jì)劃總額只有500多億，專戶理財(cái)300多億，其他共計(jì)100多億，三項(xiàng)合計(jì)1000億左右。而同期國(guó)內(nèi)一家銀行的集合理財(cái)規(guī)模就達(dá)到上萬億差距之大可想而知，也說明銀河證券委托理財(cái)還有很大的發(fā)展空間。

問題二：資產(chǎn)管理的相關(guān)法律法規(guī)不健全

到目前為止，還沒有專門性的法規(guī)和規(guī)章對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)直接進(jìn)行規(guī)范，開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)涉及的《信托法》《證券法》均未給予資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)明確的法律地位，基本的法律法規(guī)缺位和滯后阻礙了銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

問題三：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展外部環(huán)境不成熟投資手段單一

現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)還不完善，投資手段單一，比如投資品種少，投資方向只有股票、債券和新股申購等，金融衍生品如股指期貨融資融券剛剛成立一般機(jī)構(gòu)還不能參與運(yùn)作。

從投資方式看，銀河證券與國(guó)內(nèi)其他證券公司投資風(fēng)格雷同，投資品種遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足客戶多元化的需求，資產(chǎn)管理者以重點(diǎn)投資為主，常?？抠Y金優(yōu)勢(shì)影響股價(jià)，等等，所以外部環(huán)境尚需優(yōu)化，投資技巧也需提高，只有這樣銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)才能健康的發(fā)展。

問題四：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制缺乏

與美國(guó)較為成熟的資本市場(chǎng)相比，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)過大的特點(diǎn)，銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也不例外。雖說國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)已經(jīng)有了股指期貨和融資融券等相應(yīng)的避險(xiǎn)機(jī)制和避險(xiǎn)工具，可以對(duì)沖避險(xiǎn)但是至今為止證監(jiān)會(huì)一直還不允許像基金公司，證券公司這樣機(jī)構(gòu)參與，同樣銀河證券也不得參與。這種情況下的投資組合徒有虛名。只能在牛市中賺錢，在熊市中賠錢，打開基金網(wǎng)站若某一天上證，深證指數(shù)下跌基金和銀河證券的委托理財(cái)當(dāng)天凈值準(zhǔn)是下跌滿盤皆綠，這一點(diǎn)也極大地制約了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，所以建立銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，對(duì)于促進(jìn)銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范發(fā)展具有重要意義。

二、問題的原因分析

銀河證券委托理財(cái)業(yè)務(wù)走到今天這種狀況，既有復(fù)雜的歷史原因，也有體制原因，歸根到底有以下幾方面的原因：

原因一：發(fā)展缺乏規(guī)范客戶風(fēng)險(xiǎn)承受意識(shí)薄弱

最初開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)缺乏法律法規(guī)的指導(dǎo)規(guī)范，為了掌握更多客戶資源獲取客戶信賴，只能用承諾固定收益的辦法來吸引客戶導(dǎo)致客戶不僅毫無風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，還有著遠(yuǎn)高于銀行同期存款利率水平的預(yù)期收益。

原因二：急功近利放大風(fēng)險(xiǎn)

歷史上的幾次大牛市產(chǎn)生了賺錢效應(yīng)，使委托人產(chǎn)生了市場(chǎng)即安全而且高收益的錯(cuò)覺，從客觀上強(qiáng)化了投資者對(duì)證券市場(chǎng)投資收益的高期望值，也使銀河證券委托理財(cái)業(yè)務(wù)對(duì)市場(chǎng)盲目樂觀不計(jì)成本地融進(jìn)資金，擴(kuò)大理財(cái)規(guī)模。在放大收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，這種在牛市里發(fā)展壯大的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在熊市中必然要陷入困境。

原因三：市場(chǎng)低迷導(dǎo)致惡性循環(huán)

歷史上幾次大牛市的結(jié)束，伴之而來的都是漫長(zhǎng)的熊市，在熊市中投資者的投資意愿降到了冰點(diǎn)，銀河證券為了維持委托理財(cái)?shù)囊?guī)模只能靠不斷推出新的投資理財(cái)計(jì)劃來招攬客戶，但每推出一款其收益水平都不理想，導(dǎo)致認(rèn)購份額越來越少。

原因四：缺乏投資產(chǎn)品產(chǎn)品單一

與國(guó)外券商相比銀河證券的資產(chǎn)投資范圍狹隘，僅局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由于我國(guó)證券市場(chǎng)的交易品種還只是處于傳統(tǒng)的股票、基金、和國(guó)債三分天下的局面，交易品種和交易方式的創(chuàng)新發(fā)展不快，投資方向只有股票、債券、回購和新股申購等，而指數(shù)期貨等衍生投資工具剛成立不久，一些機(jī)構(gòu)投資者還不能參與，各類投資組合的應(yīng)用和套利品種的設(shè)計(jì)尚未大規(guī)模的開展，投資過分集中于股市靠資金優(yōu)勢(shì)影響股市，給市場(chǎng)造成動(dòng)蕩和消極的影響。

三、提升資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的對(duì)策

雖然說銀河證券從2009年推出的多款集合理財(cái)計(jì)劃收益都不是很理想但我們還應(yīng)看到政策層面的積極變化，我想隨著股指期貨融資融券業(yè)務(wù)的推出這一狀況會(huì)從根本上改變，廣大股民在牛市和熊市都能賺錢的希望已經(jīng)變成了可能。

銀河證券應(yīng)借助大好形勢(shì)多研發(fā)一些使廣大股民能增加收入的好的集合理財(cái)產(chǎn)品推向市場(chǎng)。

在證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的今天，開拓出新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已成為銀河證券成敗的關(guān)鍵。因此，作為我國(guó)最大的綜合性證券公司之一的銀河證券一定要做大做強(qiáng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。銀河證券應(yīng)從以下幾點(diǎn)入手完善資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)：

對(duì)策一：對(duì)目標(biāo)客戶進(jìn)行有效的分類擴(kuò)大委托理財(cái)規(guī)模

由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與其他的投資產(chǎn)品不同，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有較高的投資門檻，這就意味著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)所面對(duì)的目標(biāo)客戶應(yīng)具有較多的資金。銀河證券已具有數(shù)量龐大的客戶資源，可以對(duì)客戶的信息進(jìn)行更進(jìn)一步的分類，對(duì)滿足資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資金額要求的重點(diǎn)客戶進(jìn)行詳細(xì)耐心的業(yè)務(wù)介紹，業(yè)務(wù)后續(xù)服務(wù)等將更為有效的帶來最終的客戶。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的客戶不僅是個(gè)人投資者還包括許多機(jī)構(gòu)投資者，相對(duì)個(gè)人投資者而言，機(jī)構(gòu)投資者具有更多的資金。例如，社保基金、企業(yè)年金等。將這些機(jī)構(gòu)投資者的資金納入到銀河證券委托理財(cái)業(yè)務(wù)中無疑會(huì)壯大委托理財(cái)?shù)囊?guī)模，帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

對(duì)策二：加大與銀行的合作拓展?fàn)I銷渠道

銀河證券雖然具有我國(guó)證券業(yè)內(nèi)最大的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)，但是與銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)進(jìn)行比較其相差甚遠(yuǎn)。營(yíng)銷渠道的不足是證券公司的一大弱點(diǎn)，然而銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須找到全國(guó)性的商業(yè)銀行作為委托資金的托管銀行，這就使銀河證券和銀行在成功推廣一款資產(chǎn)管理產(chǎn)品之后都能受益。這一特點(diǎn)將銀河證券和銀行聯(lián)系起來，使他們很容易形成戰(zhàn)略聯(lián)盟，而這樣的戰(zhàn)略聯(lián)盟同樣使銀河證券受益。利用覆蓋面更廣的銀行網(wǎng)點(diǎn)，能讓銀河證券的資產(chǎn)管理產(chǎn)品被更多的目標(biāo)客戶所觸及到，特別是在一些地區(qū)銀河證券的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)相對(duì)較少，通過銀行的營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)可以充分的彌補(bǔ)銀河證券在營(yíng)銷活動(dòng)中一些地區(qū)的空白，將銀河證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品的觸角延伸到全國(guó)。

對(duì)策三：適當(dāng)降低收費(fèi)讓利投資者從而吸引更多投資者

目前銀河證券資產(chǎn)管理產(chǎn)品的收費(fèi)包括：認(rèn)購費(fèi)、托管費(fèi)、管理費(fèi)、贖回費(fèi)等，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)大多是參考基金公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)而定，基本上是采取比例費(fèi)率前端收費(fèi)，設(shè)置不同的差別費(fèi)率，總體費(fèi)率偏高?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)多家基金公司為了擴(kuò)大管理資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)采用降低費(fèi)率的政策，銀河證券也應(yīng)適應(yīng)市場(chǎng)變化適當(dāng)降低費(fèi)率，讓利給投資者，從而吸引更多投資者。

另外在上述這些費(fèi)用中，沒有提到當(dāng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資達(dá)不到預(yù)期收益時(shí)，銀河證券將承受什么不利影響，這會(huì)給投資者帶來一定的不信任感。銀河證券應(yīng)適當(dāng)?shù)膶W(xué)習(xí)借鑒國(guó)外同行的經(jīng)驗(yàn)，提出若資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資達(dá)不到預(yù)期收益時(shí)，用自有資金彌補(bǔ)投資者的損失。這樣做一方面把銀河證券的利益與投資者的利益掛鉤可以給投資者帶來信任感和信心，另一方面也給銀河證券自身帶來投資壓力，迫使自身提高投資質(zhì)量，投資質(zhì)量的提升又將帶來更多投資者，這樣的良性循環(huán)將幫助銀河證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不斷壯大。

對(duì)策四：大力引進(jìn)人才擴(kuò)充資產(chǎn)管理研發(fā)和銷售能力

銀河證券資產(chǎn)管理部現(xiàn)有人員僅幾十人，這還包括投資、研發(fā)、管理的人數(shù)，這樣的人員配置與國(guó)內(nèi)其他證券公司的資產(chǎn)管理部門人數(shù)相比是較少的，將影響到業(yè)務(wù)開展的速度和質(zhì)量，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)有利于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的大環(huán)境下，銀河證券急需大力引進(jìn)人才，壯大資產(chǎn)管理的實(shí)力。

對(duì)策五：加強(qiáng)員工的培訓(xùn)不斷提高員工的業(yè)務(wù)水平

隨著股指期貨、融資融券業(yè)務(wù)的推出，對(duì)銀河證券而言是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，因此銀河證券的從業(yè)人員需要不斷學(xué)習(xí)新知識(shí)，掌握新的投資產(chǎn)品，以保證投資收益，對(duì)員工的培訓(xùn)就顯得尤為重要。

參考文獻(xiàn)

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第2篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：投資顧問；資產(chǎn)管理；結(jié)合

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1005-913X（2015）04-0171-01

證券公司原有三大業(yè)務(wù)是：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)，隨著股票市場(chǎng)的發(fā)展，目前資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、融資融券業(yè)務(wù)、投資顧問業(yè)務(wù)等新業(yè)務(wù)形式逐步展開，成為推動(dòng)證券行業(yè)發(fā)展的眾多新興業(yè)務(wù)形式。本文主要對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相結(jié)合的可能性進(jìn)行探討。

一、投資顧問和資產(chǎn)管理

投資顧問業(yè)務(wù)是證券投資咨詢業(yè)務(wù)的一種基本形式，指證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定，向客戶提供證券及證券相關(guān)產(chǎn)品投資建議，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的活動(dòng)。投資建議內(nèi)容包括投資的品種選擇、投資組合以及理財(cái)規(guī)劃建議等。投資顧問指具有證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格，并在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)登記為證券投資顧問的人員，在證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)從事證券投資顧問業(yè)務(wù)的員工。該業(yè)務(wù)自開展以來，并未獲得快速的廣泛的發(fā)展，其業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)投資顧問個(gè)人的投資能力和服務(wù)能力的依賴度極高。投資顧問個(gè)體的差異決定該業(yè)務(wù)難以進(jìn)行廣泛復(fù)制的發(fā)展，覆蓋的客戶面較少。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券、期貨、基金等金融投資公司作為資產(chǎn)管理人，根據(jù)資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對(duì)客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，為客戶提供證券及其它金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)的行為。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上發(fā)展的新型業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)2014年獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，管理資產(chǎn)量越發(fā)龐大。但很多中小券商的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，面臨著發(fā)行困難，到期贖回量大的問題。

證監(jiān)會(huì)在2010年針對(duì)證券公司服務(wù)管理了一系列的管理?xiàng)l例或意見稿，建立了券商發(fā)展投資顧問業(yè)務(wù)的政策基礎(chǔ)，推動(dòng)了相關(guān)業(yè)務(wù)的發(fā)展。2010年4月1日，證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理的規(guī)定》的11號(hào)文件，對(duì)適當(dāng)體系建設(shè)提出一些規(guī)定，強(qiáng)調(diào)客戶分類管理和客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，提出適當(dāng)性產(chǎn)品給適當(dāng)性客戶的管理思想。同時(shí)該制度對(duì)客戶服務(wù)活動(dòng)，如客戶回訪制度、客戶投訴制度也提出了明確要求，這些管理要求，對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)管理，同樣適合，因此在后面的投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定中，也有這些相關(guān)的管理?xiàng)l例。

國(guó)內(nèi)證券投資顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展是圍繞證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展轉(zhuǎn)型而來的，2011年起執(zhí)行的《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》是投資顧問業(yè)務(wù)踏上發(fā)展正軌。國(guó)內(nèi)眾多券商也均在加緊建設(shè)投資顧問團(tuán)隊(duì)。但此后由于市場(chǎng)整體偏弱，沒有較好的牛市賺錢效應(yīng)出現(xiàn)，投資顧問業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)u漸銷聲匿跡，目前在各券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中屬于較為小眾的存在，并未發(fā)展起來。

我國(guó)股票市場(chǎng)因成立時(shí)間短，投資者相對(duì)不夠成熟，具備專業(yè)投資知識(shí)的投資者更為稀少，所以開展投資顧問和資產(chǎn)管理這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，是幫助缺乏專業(yè)投資理財(cái)知識(shí)的投資者進(jìn)行投資的良好選擇。而實(shí)際上目前券商推行的這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都存在各自的優(yōu)缺點(diǎn)，實(shí)際上綜合這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)，我們可以創(chuàng)新出意向新的業(yè)務(wù)。

二、結(jié)合投資顧問業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品可行性

（一）投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏愛

2002年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者、心理學(xué)家卡尼曼（Kahneman）的“前景理論”認(rèn)為：大多數(shù)人在面臨損失的時(shí)候是風(fēng)險(xiǎn)偏愛的。在我國(guó)股市2007年底進(jìn)入熊市以來，七年的熊市和4000多點(diǎn)的跌幅使絕大多數(shù)個(gè)人投資者處于虧損狀態(tài)，此時(shí)的多數(shù)投資者是風(fēng)險(xiǎn)偏愛的，新產(chǎn)品的推出會(huì)滿足一部分投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和扭虧為盈的心理預(yù)期，是業(yè)務(wù)創(chuàng)新的良好時(shí)機(jī)。尤其是在2014年10月開始的上漲行情中，只賺指數(shù)不賺錢的現(xiàn)象會(huì)推動(dòng)業(yè)余投資者向?qū)I(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)靠攏。

（二）兩項(xiàng)業(yè)務(wù)有很多相通之處

投資顧問業(yè)務(wù)是證券投資咨詢機(jī)構(gòu)接受客戶委托，按照約定向客戶提供證券及證券理財(cái)產(chǎn)品的專業(yè)投資理財(cái)建議，是投資者借助投資顧問的專業(yè)能力以獲得更好的投資收益。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是證券公司作為資產(chǎn)管理人，對(duì)客戶委托給證券公司的資產(chǎn)，按照雙方簽訂的合同進(jìn)行經(jīng)營(yíng)運(yùn)作，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的共同之處在于，都是證券公司的客戶群體借助證券機(jī)構(gòu)的人才、信息等專業(yè)優(yōu)勢(shì)，以期達(dá)到客戶個(gè)人資產(chǎn)的保值增值。兩者都接受客戶委托，都提供專業(yè)服務(wù)，投資顧問業(yè)務(wù)提供信息形勢(shì)的“建議”服務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供“買入后不管”的“”服務(wù)。

（三）兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的根本區(qū)別

投資顧問業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理面對(duì)的客戶群體有交叉，但兩者客戶群體的不同之處在于，選擇投資顧問業(yè)務(wù)的客戶是選擇了一個(gè)“顧問”，投資者本身具有最終決策權(quán)，相當(dāng)于“司令官”，投資顧問相當(dāng)于“參謀長(zhǎng)”，“司令官”會(huì)就買入何種股票、買入價(jià)格、買入時(shí)間、賣出價(jià)格、賣出時(shí)間、倉位比重等等細(xì)節(jié)向“參謀長(zhǎng)”詢問，最終做出的投資決策卻很難保證與投資顧問的建議是一致的，很有可能與投資顧問提供的建議不完全一致，甚至完全相反。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是投資者通過購買券商資管產(chǎn)品的方式，把資金交給券商全權(quán)，這筆錢購買何種股票、何時(shí)買入何時(shí)賣出等等細(xì)節(jié)一概不管，只等待最終結(jié)果，盈利或虧損，這種模式下的投資者相當(dāng)于“甩手掌柜”，店面怎么經(jīng)營(yíng)完全由打工的伙計(jì)們自己來。二者的根本區(qū)別在于，投資者是否放棄資金的操作權(quán)。

（四）投資顧問業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和缺陷

經(jīng)過對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)客戶群體與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客戶群體的分析，本文認(rèn)為，只有以買入券商提供的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的形勢(shì)交出資金操作權(quán)的客戶群體，才能夠完全按照專業(yè)投資顧問的想法和思路去完成投資，從而徹底杜絕投資顧問業(yè)務(wù)中“司令官”不完全接受“參謀長(zhǎng)”建議的情況出現(xiàn)。但必須認(rèn)識(shí)到，投資顧問業(yè)務(wù)存在的優(yōu)勢(shì)在于以下三點(diǎn)：其一是與客戶的經(jīng)常性溝通，客戶在投資過程中的疑問獲得專業(yè)解答，在投資失誤導(dǎo)致虧損后獲得心理按摩和專業(yè)解答。其二是客戶對(duì)賬戶的有效監(jiān)管，客戶可以隨時(shí)知道資產(chǎn)市值變動(dòng)及買賣、盈虧等情況。其三是客戶擁有對(duì)資金的“看得見摸得著”的最終操作權(quán)。

（五）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)和缺陷

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是投資者與券商簽訂協(xié)議，把資金交給券商來經(jīng)營(yíng)管理，投資者本人放棄資金操作權(quán)，但保有一部分賬戶知情權(quán)。因缺乏具有專業(yè)理財(cái)知識(shí)的人員與客戶經(jīng)常性的溝通，使券商與產(chǎn)品購買者之間溝通不順暢，尤其在產(chǎn)品收益不佳的情況下投資者的負(fù)面情緒和對(duì)賬戶操作狀況的無可控使投資者對(duì)產(chǎn)品出現(xiàn)不信任心理，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)推廣難度較大。

（六）兩省的結(jié)合催生新產(chǎn)品

將投資顧問業(yè)務(wù)與資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相互結(jié)合，就需要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)新產(chǎn)品，滿足兩類客戶群群體的絕大對(duì)數(shù)需求，而不是全部。新業(yè)務(wù)的主要發(fā)展目標(biāo)在于全部資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)客戶群體和部分投資顧問業(yè)務(wù)客戶群體。因?yàn)閺谋举|(zhì)上說，新業(yè)務(wù)屬于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，需要客戶交出資金的最終操作權(quán)，這才能從根本上保證資金是按照券商資管機(jī)構(gòu)這樣的專業(yè)投資者意志在進(jìn)行投資，從根本上避免投資策略與實(shí)際操作不符的問題。與此同時(shí)，客戶將獲得投資顧問業(yè)務(wù)中與專業(yè)投資顧問經(jīng)常性溝通的顧問服務(wù)，在合規(guī)允許范圍內(nèi)，券商增加產(chǎn)品賬戶部分細(xì)節(jié)的披露，并由專業(yè)人員對(duì)客戶講解買賣理由、倉位比例、行業(yè)配置等。這樣一來，投資者獲得的是全部的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)服務(wù)，而投資顧問服務(wù)中的三個(gè)特征：經(jīng)常溝通、有效監(jiān)管、最終操作，投資者可以獲得經(jīng)常溝通和半有效監(jiān)管，這樣的新業(yè)務(wù)接受起來更容易，一部分想要把控資金操作權(quán)的投資者將會(huì)放棄最終操作權(quán)，將資金交給券商管理，從而完成從非專業(yè)理財(cái)?shù)綄I(yè)理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)化。

券商對(duì)投資顧問業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的結(jié)合創(chuàng)新，是根據(jù)現(xiàn)有這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)進(jìn)行有利互補(bǔ)，提高客戶服務(wù)水平，擴(kuò)大客戶受眾面，促進(jìn)創(chuàng)新業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展。正如手機(jī)業(yè)的小米在面對(duì)同行業(yè)巨人蘋果的行業(yè)霸主優(yōu)勢(shì)時(shí)，努力開發(fā)低價(jià)高性能手機(jī)市場(chǎng)最終取得成功。中小券商不妨進(jìn)行創(chuàng)新手段的嘗試，在面對(duì)大券商的競(jìng)爭(zhēng)中，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行整合創(chuàng)新，以更進(jìn)一步的服務(wù)，贏得市場(chǎng)，獲得新的發(fā)展機(jī)遇。

參考文獻(xiàn)：

[1] 孫 正.英國(guó)獨(dú)立投資顧問業(yè)的運(yùn)行機(jī)制[J].開放導(dǎo)報(bào)，2012（5）：89-90.

第3篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

國(guó)內(nèi)銀行自1998年開辦托管業(yè)務(wù)以來，相關(guān)業(yè)務(wù)創(chuàng)新日益活躍，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。特別是多層次資本市場(chǎng)的深入建設(shè)，各類基金層出不窮，為托管業(yè)務(wù)提供了廣闊空間，托管業(yè)務(wù)已成為國(guó)內(nèi)銀行發(fā)力角逐的焦點(diǎn)業(yè)務(wù)，中小股份制銀行發(fā)展托管業(yè)務(wù)也必須從戰(zhàn)略層面進(jìn)行思考。

國(guó)際銀行業(yè)發(fā)展托管業(yè)務(wù)的基本趨勢(shì)

隨著上個(gè)世紀(jì)70年代金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，催生出了基金、證券、保險(xiǎn)、信托等諸多資金的管理和運(yùn)用，國(guó)際上逐漸確立了基金管理與基金托管相分離的制度，并從法律上予以確認(rèn)。在這樣的背景下，商業(yè)銀行開始扮演起資金托管人的角色，經(jīng)歷三十多年的蓬勃發(fā)展后，托管業(yè)務(wù)目前已成為國(guó)際商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的重要組成部分。目前國(guó)際銀行的托管業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：

國(guó)際先進(jìn)銀行普遍高度重視托管業(yè)務(wù)

從本質(zhì)上看，托管業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行的一種中間業(yè)務(wù)，發(fā)展托管業(yè)務(wù)，能夠有效提升商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)水平，改善業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，提高無風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的比重。同時(shí)，托管費(fèi)用收入具有安全穩(wěn)定的特征，與其他金融業(yè)務(wù)發(fā)展有明顯的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，有利于鞏固客戶關(guān)系，減輕金融市場(chǎng)“脫媒效應(yīng)”對(duì)銀行的沖擊。因此，國(guó)際先進(jìn)銀行都非常重視此項(xiàng)業(yè)務(wù)，紛紛利用其發(fā)達(dá)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)，以及在資源、信息方面的優(yōu)勢(shì)，迅速做大托管業(yè)務(wù)，

JP摩根、道富銀行、紐約銀行、花旗集團(tuán)、法國(guó)巴黎百富勤、瑞士聯(lián)合銀行等機(jī)構(gòu)均是全球資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的行業(yè)領(lǐng)軍者。

商業(yè)銀行托管業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)攀升

金融市場(chǎng)的不斷擴(kuò)張，推動(dòng)商業(yè)銀行資金托管規(guī)模持續(xù)攀升。據(jù)有關(guān)資料估計(jì)，全球商業(yè)銀行資金托管規(guī)模每年都在以超過20％的速度增長(zhǎng)，托管資金種類不再簡(jiǎn)單局限于證券投資基金，養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、政府基金以及產(chǎn)業(yè)基金等機(jī)構(gòu)投資者都成為了商業(yè)銀行托管的業(yè)務(wù)對(duì)象，形成龐大的業(yè)務(wù)規(guī)模，為銀行帶來豐厚的收入回報(bào)。目前全球前五十家托管銀行托管的資產(chǎn)已超過100萬億美元，為金融機(jī)構(gòu)貢獻(xiàn)的收入超過1000億美元。美國(guó)紐約銀行、花旗銀行托管的資產(chǎn)早已超過10萬億美元，國(guó)際先進(jìn)銀行托管業(yè)務(wù)規(guī)模預(yù)計(jì)還將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

托管服務(wù)水平不斷完善提高

國(guó)際先進(jìn)銀行無不重視托管服務(wù)的質(zhì)量水平，為在系統(tǒng)開發(fā)、人員配備上滿足迅速發(fā)展的托管業(yè)務(wù)需求，近年來國(guó)外托管銀行科技投入力度不斷增大，一般每年將其營(yíng)運(yùn)預(yù)算的20%～25%用于技術(shù)工具和資源的開發(fā)，為客戶提供創(chuàng)新和前瞻性技術(shù)咨詢服務(wù)，并根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展及客戶需求不斷開發(fā)新的托管服務(wù)產(chǎn)品。在不斷增加托管業(yè)務(wù)系統(tǒng)投入的同時(shí)，國(guó)際銀行大力培養(yǎng)高素質(zhì)托管業(yè)務(wù)人才，在托管業(yè)務(wù)的前臺(tái)、、后臺(tái)倡導(dǎo)專家型服務(wù)，打造優(yōu)秀的托管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。譬如，匯豐銀行為了適應(yīng)托管業(yè)務(wù)向全球擴(kuò)張的高速發(fā)展，在人員、系統(tǒng)等方面進(jìn)行了大規(guī)模投入。目前匯豐單純從事托管業(yè)務(wù)的人員就達(dá)到3000多人，超過整個(gè)匯豐集團(tuán)總?cè)藬?shù)的1%，年均托管系統(tǒng)投入超過3000萬美元。

國(guó)內(nèi)銀行托管業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展前景

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行作為托管人法律地位的正式確立，是在1997年11月國(guó)內(nèi)《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之時(shí)，但在當(dāng)時(shí)的制度安排中設(shè)立了很高的門檻，只有五大國(guó)有銀行才能開展托管業(yè)務(wù)。1998年中國(guó)工商銀行最早開辦了這項(xiàng)業(yè)務(wù)，建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行和交通銀行隨后跟進(jìn)。很多中小股份制銀行，只是最近幾年才陸續(xù)獲準(zhǔn)進(jìn)入資產(chǎn)托管市場(chǎng)，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)還處于起步階段。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行托管業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局

目前，五大國(guó)有銀行憑借托管業(yè)務(wù)起步較早，網(wǎng)點(diǎn)眾多，客戶基礎(chǔ)龐大的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)著絕大部分市場(chǎng)份額。從證券投資基金的托管看，截至2007年底，工商銀行托管了86只基金，托管基金凈值達(dá)9726.17億元，托管資產(chǎn)凈值市場(chǎng)占比約為29.69%。建設(shè)銀行托管基金的增勢(shì)迅猛，托管的基金為68只，托管基金資產(chǎn)凈值為7483.32億元，托管資產(chǎn)凈值市場(chǎng)占比為23.04%。中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，分別托管了56只和58只基金，托管基金規(guī)模分別為5690.45億元和4246.98億元，托管資產(chǎn)凈值市場(chǎng)占比分別為17.52%和13.07%。交通銀行托管了40只基金，托管基金資產(chǎn)凈值為2775.51億元，托管資產(chǎn)凈值市場(chǎng)占比為8.54%。盡管中信銀行、招商銀行等中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)近年來飛速發(fā)展，但市場(chǎng)份額仍然較低，2003年在基金托管市場(chǎng)上的份額只有2.6%，而2004年為8.5%，2007年達(dá)到8.71%，共托管了57只基金，基金規(guī)模約2831.6億元。另外，在保險(xiǎn)資金、社?；?、QFII、QDII、信托資金等資金托管方面，五大國(guó)有銀行在規(guī)模上也有明顯的優(yōu)勢(shì)。

不可否認(rèn)，五大國(guó)有銀行托管業(yè)務(wù)經(jīng)歷多年磨練，在基金清算、交割、安全保障等方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，在業(yè)內(nèi)有良好的品牌效應(yīng)和深厚的市場(chǎng)業(yè)務(wù)關(guān)系。同時(shí)，由于證券投資基金的托管規(guī)模主要是由銀行基金代銷能力決定的，尤其是在傳統(tǒng)的銷售模式下，基金要依賴銀行網(wǎng)點(diǎn)來贏得首發(fā)規(guī)模，這使得大銀行確立了市場(chǎng)領(lǐng)先的地位。雖然中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)開展較晚，但非常注重提高托管硬件系統(tǒng)的先進(jìn)性、安全性和效率性，提升托管從業(yè)人員的綜合素質(zhì)和知識(shí)結(jié)構(gòu)，改善服務(wù)質(zhì)量，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力正在逐步增強(qiáng)。

托管業(yè)務(wù)的發(fā)展前景

從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，托管業(yè)務(wù)作為銀行的新興業(yè)務(wù)，具有成長(zhǎng)性高、專業(yè)性強(qiáng)、綜合效益顯著的特點(diǎn)，托管業(yè)務(wù)甚至很可能會(huì)影響到整個(gè)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局。托管業(yè)務(wù)具有一定的持續(xù)性和難以變更性，便于與企業(yè)和金融同業(yè)建立穩(wěn)定的合作關(guān)系，對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)有著顯著的撬動(dòng)作用。這就意味著托管銀行對(duì)其他業(yè)務(wù)的逐步滲入以及非托管銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的減少或退出，其影響長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)。特別是在經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)時(shí)，往往只關(guān)注于企業(yè)的財(cái)務(wù)部門，而托管業(yè)務(wù)由于其自身的特殊性和多樣性，可以廣泛與金融同業(yè)、監(jiān)管當(dāng)局、省市政府、國(guó)資委、社保機(jī)構(gòu)和企業(yè)高管等社會(huì)各種重要資源建立起廣泛的合作與業(yè)務(wù)關(guān)系，對(duì)于帶動(dòng)銀行其他業(yè)務(wù)的發(fā)展、系統(tǒng)打造銀行綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)有重要的價(jià)值。所以，托管業(yè)務(wù)的開拓力度對(duì)銀行長(zhǎng)久發(fā)展意義重大，必須高度重視。

商業(yè)銀行托管資金的范圍在不斷拓寬，資金品種日益豐富。譬如，在《保險(xiǎn)外匯資金境外運(yùn)用管理暫行辦法》、《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》以及《保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)管理辦法》等政策陸續(xù)出臺(tái)后，保險(xiǎn)資金投資管理體制的改革進(jìn)一步加快，保險(xiǎn)資金投資托管迎來新的機(jī)遇。

在券商集合理財(cái)業(yè)務(wù)中，銀行托管的地位也得到確立。《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》規(guī)定，證券公司辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須將集合計(jì)劃的資產(chǎn)交由銀行托管，辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)可在與委托人協(xié)商一致的基礎(chǔ)上，將委托資產(chǎn)交由銀行托管。在新的政策監(jiān)管環(huán)境下，證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)采取銀行托管模式，開辦集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，擴(kuò)大定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

在信托公司的業(yè)務(wù)中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)確立了信托公司資金集合信托的托管機(jī)制，明確規(guī)定集合資金信托業(yè)務(wù)逐步試行托管制，對(duì)擬投向的項(xiàng)目涉及關(guān)聯(lián)方交易的或者投資于有價(jià)證券的，必須引入托管機(jī)制，并且規(guī)定了托管人的基本條件和職責(zé)，為商業(yè)銀行規(guī)范辦理信托公司信托資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)提供基本的法律法規(guī)條件和制度環(huán)境。

總之，隨著國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)展，資金托管業(yè)務(wù)正進(jìn)入一個(gè)快速發(fā)展期，市場(chǎng)潛力巨大，資金托管市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模越來越大，托管業(yè)務(wù)品種越來越豐富，客戶群體也從金融類企業(yè)擴(kuò)大到一般性企業(yè)，這為商業(yè)銀行拓展托管業(yè)務(wù)提供了良好的機(jī)遇和巨大的利潤(rùn)空間，同時(shí)也提出了更高的要求。因此，必須從戰(zhàn)略高度出發(fā)，加快托管業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，不斷提升銀行托管業(yè)務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)策

中小股份制銀行托管業(yè)務(wù)自開展以來，緊緊把握資本市場(chǎng)發(fā)展的有利機(jī)遇，托管業(yè)務(wù)全面、迅速、健康發(fā)展，取得跨越式進(jìn)步。在今后更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，必須堅(jiān)持差異化、創(chuàng)新性，確立效率優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，走具有中小股份制銀行特色的托管業(yè)務(wù)發(fā)展道路。

進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)營(yíng)銷

夯實(shí)傳統(tǒng)托管業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。證券投資基金、券商集合理財(cái)資產(chǎn)、信托資產(chǎn)是托管業(yè)務(wù)中的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)種類，要及時(shí)跟蹤、把握資本市場(chǎng)新熱點(diǎn)和新變化，進(jìn)一步加大對(duì)基金管理公司尤其是中等規(guī)?；鸸镜臓I(yíng)銷力度，爭(zhēng)取基金數(shù)量和基金規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)。擴(kuò)大信托、券商定向資產(chǎn)和集合理財(cái)產(chǎn)品的合作范圍，加強(qiáng)對(duì)信托和證券公司的營(yíng)銷工作，加強(qiáng)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新帶動(dòng)信托資產(chǎn)托管規(guī)模的增長(zhǎng)。

加快開發(fā)新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域。QDII和QFII的托管是聯(lián)接國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)的重要平臺(tái)，有助于積累國(guó)際托管業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)。一方面，在總結(jié)托管QDII業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，加大對(duì)具有QDII資格基金公司的營(yíng)銷力度，積極促進(jìn)QDII托管的品種和數(shù)量邁上新臺(tái)階。另一方面，尋找在QFII托管業(yè)務(wù)領(lǐng)域的突破口，擴(kuò)大銀行在QFII市場(chǎng)的影響力。同時(shí)深化與PE私募股權(quán)基金和產(chǎn)業(yè)基金的合作。繼續(xù)推進(jìn)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開發(fā)工作，保持資產(chǎn)證券化托管數(shù)量的穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。在企業(yè)年金市場(chǎng)營(yíng)銷方面，積極爭(zhēng)取企業(yè)年金基金托管資格，塑造年金的市場(chǎng)品牌，做大做強(qiáng)企業(yè)年金基金托管業(yè)務(wù)。

加強(qiáng)與各類金融子公司及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作。要進(jìn)一步加強(qiáng)與各類金融公司的合作，爭(zhēng)取證券、信托等公司更多的托管業(yè)務(wù)支持，實(shí)現(xiàn)合作雙贏的局面。同時(shí)，還要與證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)及國(guó)家勞動(dòng)和社會(huì)保障部等監(jiān)管部門及時(shí)了解政策動(dòng)向，掌握各類基金的發(fā)展規(guī)劃和最新動(dòng)態(tài)信息，獲取相關(guān)業(yè)務(wù)資格和監(jiān)管支持，為銀行爭(zhēng)取到更多的托管業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。

提高投資者服務(wù)質(zhì)量

優(yōu)化投資者服務(wù)內(nèi)容。托管業(yè)務(wù)服務(wù)是否高效優(yōu)質(zhì)決定著在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力，不論是在投資監(jiān)督還是在提供信息披露、信息咨詢等方面都要求托管銀行的服務(wù)緊緊跟上客戶需求甚至超前發(fā)展。為了確立與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的比較優(yōu)勢(shì)，必須根據(jù)托管業(yè)務(wù)運(yùn)作特點(diǎn)，在國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行中創(chuàng)建領(lǐng)先的投資者服務(wù)體系，通過現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)及通訊工具，多渠道、多平臺(tái)、多方式向投資者提供及時(shí)的資訊、市場(chǎng)提示信息、全面的投資者教育資料、必備的基金專項(xiàng)營(yíng)銷信息等，并能根據(jù)客戶的特定需求組織進(jìn)行相關(guān)的信息服務(wù)和培訓(xùn)活動(dòng)等。

構(gòu)建先進(jìn)的服務(wù)平臺(tái)。托管業(yè)務(wù)涉及到資產(chǎn)保管、賬戶管理、交易指令處理、財(cái)務(wù)報(bào)告等方方面面，環(huán)節(jié)眾多、流程復(fù)雜，對(duì)運(yùn)作處理水平的要求很高，必須加大投入，搭建先進(jìn)的系統(tǒng)運(yùn)作平臺(tái)。努力提高托管核算清算工作自動(dòng)化處理水平，按照產(chǎn)品種類分成工作組，實(shí)行專業(yè)化操作，以提高核算清算效率，適時(shí)引進(jìn)新的信息技術(shù)系統(tǒng)，提高數(shù)據(jù)信息管理水平，確保業(yè)務(wù)安全高效運(yùn)行，應(yīng)對(duì)托管產(chǎn)品數(shù)量、托管規(guī)模迅速增長(zhǎng)所帶來的核算清算壓力。同時(shí)引進(jìn)托管資產(chǎn)績(jī)效評(píng)估系統(tǒng)、企業(yè)年金基金托管系統(tǒng)、QDII和QFII相關(guān)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)信息標(biāo)準(zhǔn)化、自動(dòng)化管理。并對(duì)托管業(yè)務(wù)的電子服務(wù)渠道進(jìn)行改造，繼續(xù)充分發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)對(duì)投資者的服務(wù)功能，不斷探索、豐富服務(wù)內(nèi)容，拓展服務(wù)渠道，為投資者提供及時(shí)、準(zhǔn)確的服務(wù)信息。

夯實(shí)托管工作基礎(chǔ)

托管業(yè)務(wù)屬于新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，市場(chǎng)創(chuàng)新活躍，要持續(xù)深入進(jìn)行制度建設(shè)工作，從基本制度、部門規(guī)章、崗位業(yè)務(wù)流程三個(gè)層面進(jìn)一步完善托管業(yè)務(wù)三級(jí)制度體系。同時(shí)，隨著托管行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，需要及時(shí)審視調(diào)整傳統(tǒng)托管組織架構(gòu)模式，以迅速直接面向市場(chǎng)、面向客戶的要求為目標(biāo)，優(yōu)化機(jī)構(gòu)設(shè)置模式，正成為托管銀行未來的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)此，要積極借鑒外部成熟經(jīng)驗(yàn)，探索和研究在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)、目標(biāo)客戶集聚的地區(qū)，如上海、深圳兩地，建立托管業(yè)務(wù)分支機(jī)構(gòu)，并單獨(dú)作為一個(gè)經(jīng)營(yíng)部門，有效整合系統(tǒng)功能和資源，提高反應(yīng)速度和工作效率，豐富經(jīng)營(yíng)層次，增強(qiáng)營(yíng)銷能力。隨著業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，對(duì)托管業(yè)務(wù)人才提出更高要求。要加大對(duì)從業(yè)人員的培訓(xùn)力度，提高業(yè)務(wù)能力，并注意從市場(chǎng)吸收高素質(zhì)的專業(yè)人才，打造優(yōu)秀的托管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制

托管業(yè)務(wù)涉及從證券價(jià)格變動(dòng)監(jiān)控、交易結(jié)算、收益歸集和公司訊息處理等核心服務(wù)到稅金返還、投票、基金或投資組合的會(huì)計(jì)核算和開放式基金的定價(jià)、基金績(jī)效評(píng)估等增值服務(wù)一系列內(nèi)容。不僅服務(wù)內(nèi)容繁多，而且業(yè)務(wù)涉及資金數(shù)量巨大，這要求托管業(yè)務(wù)必須強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，保證無差錯(cuò)運(yùn)行。要完善操作規(guī)程，規(guī)范業(yè)務(wù)操作，加強(qiáng)內(nèi)部控制，有效進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，嚴(yán)密監(jiān)控操作風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)各項(xiàng)業(yè)務(wù)健康有序開展。

打造一流品牌

第4篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

一、浙江轄內(nèi)“商行+投行”基本情況

目前，投行業(yè)務(wù)已成為國(guó)際性商業(yè)銀行重要利潤(rùn)來源，業(yè)務(wù)種類日趨多元，已形成美國(guó)金融控股模式和德國(guó)內(nèi)部綜合經(jīng)營(yíng)模式兩種成熟模式。近年來，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行主要在《商業(yè)銀行法》等法律法規(guī)框架內(nèi)開展投行業(yè)務(wù)，仍處于起步階段，但業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)較快，組織架構(gòu)也不斷改革升級(jí)，并形成子公司、事業(yè)部、內(nèi)設(shè)部門制以及分散管理等形式。目前，浙江轄內(nèi)大多數(shù)商業(yè)銀行已開展了投行類業(yè)務(wù)，并呈現(xiàn)“三大特點(diǎn)”。

一是業(yè)務(wù)類型多樣。轄內(nèi)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)以非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的承銷發(fā)行為核心，積極引入和創(chuàng)新服務(wù)產(chǎn)品和模式，并與券商、信托、基金、PE等投資機(jī)構(gòu)廣泛開展業(yè)務(wù)合作，拓展投資顧問業(yè)務(wù)、并購重組業(yè)務(wù)、投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)、托管類業(yè)務(wù)、理財(cái)對(duì)接與直融以及資本市場(chǎng)相關(guān)多種業(yè)務(wù)品種。

二是機(jī)構(gòu)發(fā)展不平衡。轄內(nèi)大中型商業(yè)銀行和部分法人銀行機(jī)構(gòu)都將“商行+投行”模式作為重要方向，業(yè)務(wù)發(fā)展較快，其他中小銀行機(jī)構(gòu)相對(duì)審慎。如中信銀行杭州分行于2002年就成立了投行部，近兩年投行業(yè)務(wù)融資規(guī)模達(dá)超過700億元，是同期新增貸款規(guī)模2.8倍。杭州銀行投貸聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)數(shù)量和金額均高居省內(nèi)首位，自2009年來累計(jì)發(fā)生超過100筆，全轄占比均超過80%。

三是管理雛形基本形成。轄內(nèi)開展投行業(yè)務(wù)的銀行基本制訂了相應(yīng)的管理辦法及操作規(guī)程，初步建立了投行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。如，工商銀行浙江省分行在原有風(fēng)險(xiǎn)評(píng)審架構(gòu)上嵌入投行業(yè)務(wù)條線管理，成立投資委員會(huì)進(jìn)行決策審批。中信銀行杭州分行投行業(yè)務(wù)實(shí)施“2+2”審批模式，即所有投行產(chǎn)品執(zhí)行分行投行部和總行投行部?jī)杉?jí)立項(xiàng)，并經(jīng)分行授信部門和總行授信部門兩級(jí)審批。

二、“商行+投行”典型模式

模式一：投貸聯(lián)動(dòng)。主要包括銀投聯(lián)貸、選擇權(quán)、基金直投、股權(quán)投資基金主理銀行等業(yè)務(wù)。具體類型有四種：一是“銀投聯(lián)貸”業(yè)務(wù)。分為“投前跟貸”和“貸前投后”兩種，如工商銀行“銀投聯(lián)貸”、興業(yè)銀行“芝麻開花”、浦發(fā)銀行“投貸寶”等。資金來源主要是銀行理財(cái)，投資標(biāo)的進(jìn)一步擴(kuò)展到PPP項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)在創(chuàng)投合作機(jī)構(gòu)選擇、貸款跟投時(shí)點(diǎn)控制以及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)擔(dān)保上。二是選擇權(quán)業(yè)務(wù)。銀行在為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供授信、財(cái)務(wù)顧問服務(wù)時(shí)，享有按約定獲得客戶股權(quán)或股權(quán)收益權(quán)等權(quán)利，如工商銀行“可認(rèn)股安排權(quán)”、杭州銀行“期權(quán)貸”等產(chǎn)品。由于銀行無法直接持有相關(guān)權(quán)利，一般由合作創(chuàng)投機(jī)構(gòu)代持。三是基金直投業(yè)務(wù)。實(shí)質(zhì)是“名股實(shí)債”，在滿足企業(yè)股權(quán)融資需求時(shí)，以第三方回購等形式控制風(fēng)險(xiǎn)，包括創(chuàng)投機(jī)構(gòu)直接融資、并購基金夾層融資、創(chuàng)業(yè)投資基金直投等。四是股權(quán)投資基金主理銀行業(yè)務(wù)。銀行利用客戶資源、系統(tǒng)平臺(tái)等優(yōu)勢(shì)，為股權(quán)投資基金管理機(jī)構(gòu)提供項(xiàng)目推薦、基金募資、項(xiàng)目管理、資金托管等財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。如，工商銀行浙江省分行為浙商轉(zhuǎn)型升級(jí)母基金（籌）和浙民司（工銀瑞信是股東之一）提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。

模式二：資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)化投資。主要包括結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)和結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)業(yè)務(wù)：一是結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)。銀行理財(cái)資金投資結(jié)構(gòu)化信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃優(yōu)先級(jí)份額，并通過該信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃投資股票、基金、債券及貨幣市場(chǎng)工具等公開交易市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)化金融工具。二是結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)業(yè)務(wù)。信托公司、證券公司等設(shè)立集合資金信托計(jì)劃或資產(chǎn)管理計(jì)劃投資定向增發(fā)，并根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好不同設(shè)置優(yōu)先級(jí)與劣后級(jí)，理財(cái)資金投資優(yōu)先級(jí)產(chǎn)品。如，工商銀行浙江省分行開展了轄內(nèi)首單理財(cái)資金結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)業(yè)務(wù)；交通銀行浙江省分行向總行推薦5筆結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務(wù)和1筆結(jié)構(gòu)化定向增發(fā)業(yè)務(wù)。

模式三：并購重組服務(wù)。主要包括并購重組貸款以及并購前估值、并購中融資、并購后整合等全程顧問服務(wù)：一是“股票收益權(quán)+并購融資”。主要適用于有并購重組需求的上市公司，利用母公司持有的上市公司股權(quán)或其他股權(quán)設(shè)立收益權(quán)信托，商業(yè)銀行理財(cái)資金池與其對(duì)接，為母公司并購重組提供融資。二是“Pre-IPO基金+并購基金+并購貸款”。主要適用于擬上市公司，由創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)、戰(zhàn)略投資者和商業(yè)銀行組成并購財(cái)團(tuán)，代替擬上市公司收購其由于上市財(cái)務(wù)指標(biāo)限制不便持有的資產(chǎn)，并在企業(yè)上市后通過定向增發(fā)或現(xiàn)金并購將該資產(chǎn)返售給上市公司。三是“并購顧問+境外融資”。主要適用于“走出去”企業(yè)，銀行利用自身境內(nèi)外金融平動(dòng)優(yōu)勢(shì)，由境內(nèi)分行擔(dān)任并購顧問，境外分行提供境外并購貸款，銀行境外投行子公司對(duì)海外子公司進(jìn)行培育并保薦上市。

三、存在主要困難與問題

（一）政策法規(guī)存在障礙

由于受到《商業(yè)銀行法》制約，商業(yè)銀行不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得直接持有非金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，《貸款通則》也規(guī)定不得用貸款從事股本權(quán)益性投資，國(guó)家另有規(guī)定除外。在法律政策未明晰可以做之前，法律合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)始終是懸在商業(yè)銀行頭上的一把利劍，只能“曲線進(jìn)入”，束縛投行業(yè)務(wù)發(fā)展；也直接影響到投行交易結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品復(fù)雜性，增加運(yùn)營(yíng)和融資成本。

（二）“剛性兌付”未打破

不少銀行機(jī)構(gòu)反映，由于投行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益特性，不可預(yù)測(cè)因素多，“剛性兌付”是除政策法規(guī)之外掣肘投行業(yè)務(wù)發(fā)展的另一大因素。實(shí)踐中，出于聲譽(yù)考慮，即便是債券承銷，商業(yè)銀行實(shí)際也承擔(dān)隱性擔(dān)保責(zé)任；理財(cái)資金對(duì)接，一般也選擇優(yōu)先級(jí)、固定收益類，無法享受投行高收益。投資者教育，“買者自負(fù)、賣者有責(zé)”制度建設(shè)等，任重道遠(yuǎn)。

（三）風(fēng)險(xiǎn)文化不適應(yīng)

一是風(fēng)險(xiǎn)偏好上，商業(yè)銀行在長(zhǎng)期從事債權(quán)業(yè)務(wù)中形成的風(fēng)控文化，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)較為被動(dòng)保守，而投行業(yè)務(wù)以獲取高額收益為導(dǎo)向，對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)更為積極主動(dòng)，兩者差異顯著。二是理念認(rèn)識(shí)上，商業(yè)銀行高管層理念和認(rèn)識(shí)起決定性作用，投行與風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)審等部門認(rèn)識(shí)分歧較大，在當(dāng)下傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高發(fā)，投行領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)苗頭顯現(xiàn)情況下，存在畏懼情緒。三是風(fēng)控技術(shù)上，目前，絕大多數(shù)商業(yè)銀行仍沿用傳統(tǒng)信貸風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)，更看重當(dāng)期企業(yè)客戶抵押擔(dān)保和還款能力，與投行客戶初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期，輕資產(chǎn)，更注重未來價(jià)值等特點(diǎn)不匹配；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)以及業(yè)務(wù)規(guī)模控制等經(jīng)驗(yàn)不足，投行客戶企業(yè)價(jià)值判斷專業(yè)性缺乏，難以對(duì)股權(quán)公允價(jià)值做出準(zhǔn)確測(cè)算，股權(quán)或期權(quán)退出通道也不夠順暢。

（四）管理機(jī)制不相容

一是“風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享”機(jī)制。總體上，商業(yè)銀行現(xiàn)有體制機(jī)制無法做到與投行業(yè)務(wù)相匹配的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，無法享受投行超額回報(bào)，與證券公司等專業(yè)投行機(jī)構(gòu)差距較大；投行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制尚未有效建立。二是考核激勵(lì)機(jī)制。目前，大部分商業(yè)銀行并沒有針對(duì)投行業(yè)務(wù)獨(dú)立實(shí)施考核激勵(lì)，沒有按照收益、風(fēng)險(xiǎn)匹配原則建立收入分配機(jī)制，權(quán)責(zé)不對(duì)等，激勵(lì)不夠與約束不足并存，無法吸引和留住投行專業(yè)人才。三是聯(lián)動(dòng)工作機(jī)制。包括商業(yè)銀行與券商、信托、基金及創(chuàng)司的“跨業(yè)聯(lián)動(dòng)”，商業(yè)銀行內(nèi)部總、分、支“縱向聯(lián)動(dòng)”，以及投行、公司、內(nèi)審、風(fēng)控等部門間“橫向聯(lián)動(dòng)”都不夠順暢。

（五）組織體系不健全

一是組織架構(gòu)上。目前，大中型商業(yè)銀行大都設(shè)立了獨(dú)立投行部門，仍有不少中小銀行無專門投行部門；少數(shù)機(jī)構(gòu)依托于集團(tuán)證券、基金、投資子公司開展投行業(yè)務(wù)，但多數(shù)單一銀行機(jī)構(gòu)只能通過理財(cái)、資管計(jì)劃等開展合作，法律關(guān)系、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)復(fù)雜。二是風(fēng)控制度上。囿于當(dāng)前業(yè)務(wù)規(guī)模、發(fā)展階段以及重視程度，總體仍在原有信貸管理體系內(nèi)嵌入“補(bǔ)丁”，并由一套人馬把控。如何在統(tǒng)一商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系下，建立與投行業(yè)務(wù)兼容并行的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，是亟待解決的問題。三是人員配備上。盡管有些銀行機(jī)構(gòu)已從證券公司、投資公司引入專門人才，但仍以原有銀行從業(yè)人員為主，專業(yè)性、知識(shí)儲(chǔ)備、思維方式等不能完全勝任投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展需要。

四、相關(guān)政策建議

“商行+投行”經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變是一項(xiàng)綜合性、系統(tǒng)性工程，既不同于傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，也不是單純的投資銀行業(yè)務(wù)。應(yīng)充分發(fā)揮商業(yè)銀行海量客戶基礎(chǔ)以及綜合金融服務(wù)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，揚(yáng)長(zhǎng)避短，尋求商行與投行最佳“平衡點(diǎn)”，達(dá)到“1+1>2”的效果。

（一）多措并舉，積極營(yíng)造投行業(yè)務(wù)發(fā)展良好外部環(huán)境

積極推動(dòng)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管政策完善，降低政策法律風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，及時(shí)研究出臺(tái)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展指導(dǎo)性意見措施，明確投行業(yè)務(wù)發(fā)展方向和管理框架。加強(qiáng)金融消費(fèi)者宣傳教育，強(qiáng)化“賣者盡責(zé)”前提下“買者自負(fù)”，打破“剛性兌付”，培育市場(chǎng)基礎(chǔ)。

（二）加強(qiáng)研究，探索推動(dòng)建立與“商行+投行”相契合的體制機(jī)制

針對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展過程中存在的風(fēng)險(xiǎn)文化、管理機(jī)制、組織體系、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面存在的突出問題，有效整合銀行機(jī)構(gòu)力量，積極借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，深入研究，探索形成一套可復(fù)制、標(biāo)準(zhǔn)化的做法或案例。

（三）因行制宜，分層分類推進(jìn)“商行+投行”經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)變

不同地區(qū)、不同機(jī)構(gòu)發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)偏好、管理基礎(chǔ)差異大，要因地制宜、因行制宜，分層分類引導(dǎo)推進(jìn)。對(duì)有條件大中型銀行可探索子公司形式，一般中小銀行可建立投行業(yè)務(wù)事業(yè)部和專營(yíng)部門制，管理基礎(chǔ)相對(duì)薄弱的中小銀行機(jī)構(gòu)審慎開展或不開展。

（四）防范風(fēng)險(xiǎn)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)健康發(fā)展

第5篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

首先，從總量角度看，商業(yè)銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)張，占比顯著提升。

數(shù)據(jù)顯示，2009年-2012年我國(guó)銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模年均增長(zhǎng)36.4%，分別為總資產(chǎn)增速的2倍和貸款增速的2.2倍。同期同業(yè)負(fù)債年均增長(zhǎng)25.8%，分別比總負(fù)債增速和各項(xiàng)存款增速高7.6個(gè)和8.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著規(guī)模快速擴(kuò)張，同業(yè)業(yè)務(wù)在銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的占比逐年上升。截至2012年末，銀行業(yè)同業(yè)資產(chǎn)占比和同業(yè)負(fù)債占比為21.5%和12.8%，分別比2009年末上升了7.3個(gè)和2.2個(gè)百分點(diǎn)。從上市銀行財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，中小銀行同業(yè)資產(chǎn)占比均高于大型商業(yè)銀行；相比大型銀行，中小銀行對(duì)同業(yè)負(fù)債的依賴度較高，除招商銀行和中信銀行外，上市中小銀行同業(yè)負(fù)債占比均超過20%。

其次，從資金流向看，中小型商業(yè)銀行是同業(yè)資金的主要凈流入方。

中小型商業(yè)銀行對(duì)主動(dòng)性批發(fā)融資的依賴程度較高，成為同業(yè)資金的主要凈流入方。2013年一季度，大型商業(yè)銀行同業(yè)往來資金凈流出10261億元，而同期中小商業(yè)銀行同業(yè)往來資金凈流入32893億元，為去年同期的2.6倍。

再次，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，同業(yè)資產(chǎn)中買入返售金融資產(chǎn)增速和占比提升較快，同業(yè)存放仍然是同業(yè)負(fù)債的重要來源。

買入返售業(yè)務(wù)已成為中小銀行重要的資產(chǎn)配置方式及盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，2013年一季度末，16家上市銀行買入返售金融資產(chǎn)的規(guī)模達(dá)到6.1萬億元，同比增長(zhǎng)38.7%，遠(yuǎn)快于存放同業(yè)和拆出資金的增長(zhǎng)速度，在同業(yè)資產(chǎn)中的占比達(dá)52.3%，同比提高7.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，興業(yè)銀行、平安銀行、南京銀行和民生銀行買入返售金融資產(chǎn)在同業(yè)資產(chǎn)中的占比均超過或接近七成。同業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)則相對(duì)穩(wěn)定，2013年一季度末，16家上市銀行的同業(yè)存入、拆入資金和賣出回購分別占同業(yè)負(fù)債的77.1%、14.9%和8%，同業(yè)存放仍是同業(yè)負(fù)債的重要來源。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的突出特點(diǎn)

（一）票據(jù)資產(chǎn)和信用證成為主要載體

銀行承兌匯票兼具交易工具及融資工具特性，使得票據(jù)資產(chǎn)成為銀行同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新的主要載體。銀行通過買入返售業(yè)務(wù)，在同業(yè)之間轉(zhuǎn)移騰挪票據(jù)資產(chǎn)，將原本占用信貸規(guī)模的“票據(jù)貼現(xiàn)”資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為同業(yè)資產(chǎn)，從而達(dá)到壓縮信貸規(guī)模、節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本和滿足存貸比約束的目的。利用信用證載體的同業(yè)創(chuàng)新，主要集中于代付類業(yè)務(wù)。對(duì)開證行而言，開立信用證屬于表外業(yè)務(wù)，不受貸款規(guī)模和存貸比約束，且可獲得存款沉淀和手續(xù)費(fèi)收入；對(duì)代付行而言，由于有開證行擔(dān)保，其代付資金計(jì)入“應(yīng)收賬款-同業(yè)代付”科目，不受貸款規(guī)模限制，也不納入存貸比考核，成為資產(chǎn)規(guī)?？焖贁U(kuò)張的重要捷徑。

（二）通過同業(yè)“通道”騰挪信貸資產(chǎn)

以銀行自營(yíng)資金投資信托受益權(quán)為例，由“過橋資金”通過信托公司等通道機(jī)構(gòu)向企業(yè)發(fā)放一筆信托貸款（也可以是委托貸款、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃投資等），然后將這筆信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給“過橋企業(yè)”，再由“過橋企業(yè)”轉(zhuǎn)給“過橋銀行”，最終銀行C以自營(yíng)資金購入持有。從資金流向不難看出，整個(gè)融資鏈條實(shí)質(zhì)是銀行C給企業(yè)間接提供了一筆融資?！斑^橋企業(yè)”的存在，可以繞過監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行理財(cái)資金直接投向信托受益權(quán)和委托貸款等金融工具的政策約束?！斑^橋銀行”則是將交易對(duì)手轉(zhuǎn)化為銀行同業(yè)，以減少資本消耗，具體操作模式為：“過橋銀行”在出讓信托受益權(quán)的同時(shí)向受讓銀行出具回購承諾書，銀行C以擁有回購承諾書為由，把對(duì)企業(yè)的融資轉(zhuǎn)化為同業(yè)資金運(yùn)用，降低了資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。過橋銀行B實(shí)際不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，回購承諾書導(dǎo)致的或有風(fēng)險(xiǎn)并未體現(xiàn)在其加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中。通過上述騰挪，銀行和企業(yè)之間的融資行為被掩蓋為銀行與金融同業(yè)之間的金融資產(chǎn)投資關(guān)系，既不占用信貸規(guī)模，又降低了風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模，還能夠繞開存貸比監(jiān)管和信貸政策導(dǎo)向的約束。

（三）借助投資類科目隱匿信貸規(guī)模

無論票據(jù)回購、同業(yè)代付，還是信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓，幾乎所有規(guī)避監(jiān)管的同業(yè)創(chuàng)新，最終都是以商業(yè)銀行投資同業(yè)資產(chǎn)的形式入賬或是由銀行表外理財(cái)資金對(duì)接，根據(jù)不同的通道類型和載體，主要隱匿在“買入返售金融資產(chǎn)”、“可供出售金融資產(chǎn)”、“應(yīng)收賬款”等會(huì)計(jì)科目。與直接發(fā)放貸款相比，銀行資產(chǎn)規(guī)模并未下降，只是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)由信貸變成投資，交易對(duì)手由企業(yè)變成同業(yè)，實(shí)現(xiàn)了不占用信貸額度、不計(jì)提撥備、大幅降低資本占用的監(jiān)管套利目的。

利用保險(xiǎn)（放心保）公司存款的特殊屬性，將表外資金和同業(yè)負(fù)債轉(zhuǎn)化為一般性存款。銀行用理財(cái)資金（或是直接用同業(yè)資金）委托證券公司發(fā)起定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，再由證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃，保險(xiǎn)公司拿到資金后再與銀行進(jìn)行協(xié)議存款。在現(xiàn)行金融管理中，保險(xiǎn)公司存款屬于一般性存款，商業(yè)銀行可將此渠道作為攬存手段，短時(shí)間內(nèi)將表外資金和同業(yè)資金轉(zhuǎn)化為一般性存款，完成上級(jí)行下達(dá)的存款考核任務(wù)，并在外部存貸比監(jiān)管考核中達(dá)標(biāo)。

同業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新對(duì)金融宏觀調(diào)控的影響

（一）提高了銀行體系貨幣創(chuàng)造能力

銀行用自營(yíng)資金開展以藏匿信貸規(guī)模為目的的票據(jù)回購、同業(yè)代付以及信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)創(chuàng)新，其信用貨幣創(chuàng)造過程與貸款業(yè)務(wù)類似，最終結(jié)果是企業(yè)得到融資創(chuàng)造出相應(yīng)存款，貨幣總量也相應(yīng)增加，進(jìn)而對(duì)存款、貸款、存貸比和社會(huì)融資總額規(guī)模等金融指標(biāo)產(chǎn)生一定影響。

（二）干擾貨幣信貸政策實(shí)施效果

一是削弱了數(shù)量型貨幣政策工具有效性。同業(yè)負(fù)債在商業(yè)銀行資金來源中占比提升，縮小了法定存款準(zhǔn)備金率的作用范圍。而商業(yè)銀行通過資產(chǎn)端發(fā)起同業(yè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，隱匿了貸款實(shí)際規(guī)模，削弱了信貸規(guī)模調(diào)控政策實(shí)施效果。二是價(jià)格型調(diào)控工具效力難以有效發(fā)揮。銀行利用理財(cái)產(chǎn)品資金投資同業(yè)存款等方式，突破了現(xiàn)行利率管理制度，影響到利率政策實(shí)施效果。三是大量銀行資金通過銀信合作等同業(yè)通道流向房地產(chǎn)等信貸受限的行業(yè)和領(lǐng)域，抵消了信貸政策調(diào)控效果。四是一些銀行循環(huán)承兌貼現(xiàn)票據(jù)虛增保證金存款，利用保險(xiǎn)公司協(xié)議存款通道將同業(yè)資金來源存款化。上述行為新增的貨幣并未真正進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不僅難以起到推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，反而加劇了金融的泡沫化和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬化。

（三）期限錯(cuò)配加劇流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行在貨幣市場(chǎng)大量融入超短期、短期同業(yè)資金，轉(zhuǎn)而投資于期限較長(zhǎng)的同業(yè)資產(chǎn)和貸款，資金來源與運(yùn)用的期限錯(cuò)配問題非常嚴(yán)重，進(jìn)而導(dǎo)致銀行體系高度依賴同業(yè)資金和中央銀行流動(dòng)性支持，內(nèi)部流動(dòng)性管理流于形式。同時(shí)，同業(yè)間業(yè)務(wù)交叉和產(chǎn)品復(fù)合程度不斷提高，使得金融機(jī)構(gòu)間風(fēng)險(xiǎn)傳染的可能性大大增加，結(jié)構(gòu)性的流動(dòng)性緊張易通過同業(yè)鏈條傳導(dǎo)，有可能會(huì)演變成系統(tǒng)性的流動(dòng)性危機(jī)。近期貨幣市場(chǎng)錢緊張的現(xiàn)象，商業(yè)銀行同業(yè)資金來源與運(yùn)用的期限錯(cuò)配問題是重要的誘發(fā)因素之一。

（四）對(duì)宏觀金融穩(wěn)定性形成一定影響

以個(gè)別商業(yè)銀行“銀銀平臺(tái)”業(yè)務(wù)為代表的同業(yè)合作創(chuàng)新模式，對(duì)宏觀審慎管理也提出了新挑戰(zhàn)。“銀銀平臺(tái)”業(yè)務(wù)，通過科技輸出，將各小銀行、農(nóng)村信用合作社、村鎮(zhèn)銀行等金融機(jī)構(gòu)接入其IT清算系統(tǒng)，向這些機(jī)構(gòu)提供柜面互通、支付結(jié)算和資產(chǎn)托管等服務(wù)，而這些小型金融機(jī)構(gòu)的結(jié)算資金和富余資金也成為提供平臺(tái)服務(wù)商業(yè)銀行的主要同業(yè)資金來源。此類同業(yè)合作模式雖有利于金融機(jī)構(gòu)間的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和資源共享，但此類“一對(duì)多”合作模式也使得交易對(duì)手趨于集中，增大單一交易對(duì)手的風(fēng)險(xiǎn)敞口，從宏觀審慎管理角度也應(yīng)予以關(guān)注。

政策建議

（一）加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程

在當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式下，只要存貸比、信貸規(guī)模等數(shù)量型監(jiān)管指標(biāo)仍起作用，商業(yè)銀行以監(jiān)管套利為目的的同業(yè)創(chuàng)新就存在激勵(lì)機(jī)制，而僅通過監(jiān)管部門通過叫?！岸侣钡姆绞?，只會(huì)使業(yè)務(wù)形式更加復(fù)雜和迂回。建議加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化等金融體制改革，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)完善利率定價(jià)機(jī)制，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。同時(shí)，鑒于當(dāng)前存款競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，建議引入可轉(zhuǎn)讓存單作為金融機(jī)構(gòu)的主動(dòng)負(fù)債工具，并將財(cái)務(wù)公司納入發(fā)行人范圍。利用可轉(zhuǎn)讓存單規(guī)模可控、交易便利、信息透明的優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大同業(yè)資金市場(chǎng)中長(zhǎng)端產(chǎn)品種類并提高交易活躍性，穩(wěn)定商業(yè)銀行資金來源和優(yōu)化中長(zhǎng)端市場(chǎng)利率形成機(jī)制。

（二）加快推進(jìn)資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化作為未來“非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”向“標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)”轉(zhuǎn)變的主要合規(guī)手段，既是銀行改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減輕資本壓力的重要途徑，也是拓寬實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道，降低社會(huì)融資成本的發(fā)展方向。建議加快資產(chǎn)證券化產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)披露制度、第三方信用評(píng)級(jí)體系等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；適當(dāng)和逐步放寬證券化資產(chǎn)在計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)和資本計(jì)量時(shí)的扣除規(guī)則；擴(kuò)大證券化市場(chǎng)參與主體，除了銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)外，可考慮借助中關(guān)村（000931，股吧）“新三板”市場(chǎng)機(jī)制的靈活性和先行先試制度優(yōu)勢(shì)，將其納入全國(guó)性資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行和交易體系，形成多層級(jí)的資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，提高證券化資產(chǎn)流動(dòng)性。

（三）改革存貸比指標(biāo)

目前看，存貸比指標(biāo)已難以全面反映銀行整體流動(dòng)性狀況，也無法約束銀行資產(chǎn)的擴(kuò)張程度，甚至成為信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“短板”。建議短期內(nèi)適當(dāng)修改貸存比分子分母的定義口徑，考慮到大型企業(yè)集團(tuán)存款同業(yè)化的趨勢(shì)，可在分母中加入“財(cái)務(wù)公司同業(yè)存款”，弱化其對(duì)信貸增長(zhǎng)的“短板效應(yīng)”。未來建議逐步調(diào)整該指標(biāo)的政策工具定位，從監(jiān)管指標(biāo)逐步過渡為監(jiān)測(cè)指標(biāo)。

（四）加強(qiáng)流動(dòng)性分析監(jiān)測(cè)和指導(dǎo)

第6篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

隨著國(guó)內(nèi)最大的兩家保險(xiǎn)公司人民保險(xiǎn)公司和中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司分別獲批成立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用主體的專業(yè)化組織模式已經(jīng)浮出水面。在目前保險(xiǎn)對(duì)此尚存監(jiān)管真空的狀態(tài)下，如何看待新形勢(shì)下的這一制度創(chuàng)新舉措，努力營(yíng)造這一新生事物發(fā)展所需的制度環(huán)境與市場(chǎng)氛圍，這對(duì)政策制訂者具有非常重要的意義。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的成立，是一種政策導(dǎo)向下的制度創(chuàng)新，現(xiàn)行的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以遵循保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)化解——獨(dú)立資產(chǎn)管理——綜合金融服務(wù)這樣一種發(fā)展模式，與此相適應(yīng)，監(jiān)管部門的重心也存在著一個(gè)從政策性支持到最終守夜人的角色轉(zhuǎn)換。

一、合理要求政策杠桿支持，重點(diǎn)化解保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立后的基本使命

保險(xiǎn)投資與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)的特征是國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展到一定階段后的必然趨勢(shì)。西方主要國(guó)家在1975— 1992年間，產(chǎn)險(xiǎn)綜合賠付率超過100％，承保盈利率大都虧損，但其綜合盈利率能夠保持正向增長(zhǎng)，則主要依賴于投資業(yè)務(wù)的成功運(yùn)作。而從2002年西方國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)來看，由于全球狀況的低迷，甚至投資業(yè)務(wù)也遭受重創(chuàng)，這使得保險(xiǎn)業(yè)自身運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)驟然增加。相比之下，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)自改革開放以來，歷經(jīng)了年均30％以上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，目前尚未出現(xiàn)西方國(guó)家的運(yùn)營(yíng)窘迫，但存在的同樣不容忽視：壽險(xiǎn)公司由于持續(xù)的利差倒掛原因形成了潛在的巨額支付包袱；同時(shí)即將到來的償付高峰也會(huì)進(jìn)一步加大保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)考驗(yàn)，由于保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道過于狹窄，兼之國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不成熟，保險(xiǎn)投資收益大起大落，這對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債的匹配極其不利?？紤]到老的壽險(xiǎn)公司每年對(duì)額外形成的帳虧消化需要一定時(shí)日，這在無形中對(duì)新成立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司提出了一項(xiàng)基本使命：即首先必須重視對(duì)保險(xiǎn)公司歷史遺留下的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理與處置，爭(zhēng)取在較短時(shí)間內(nèi)綜合運(yùn)用多種手段予以化解。對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司起步階段的這一使命的設(shè)計(jì)，既考慮了目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)，同時(shí)也是綜合運(yùn)用市場(chǎng)與政策手段所進(jìn)行的一種探索。至于具體政策杠桿的支持，可以借鑒國(guó)內(nèi)四大金融資產(chǎn)管理公司的某些做法，比如針對(duì)既有運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以尋求財(cái)政定向發(fā)行保險(xiǎn)基金債券予以保障，或是給予保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司必要的經(jīng)營(yíng)期間的稅惠減免安排。選擇通過證券化形式進(jìn)行創(chuàng)新嘗試應(yīng)是當(dāng)前的一個(gè)重點(diǎn)，例如在保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化過程中，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以充當(dāng)SPV（特殊目的組織），予以一定的信用增強(qiáng)評(píng)級(jí)，這樣在保險(xiǎn)公司與資產(chǎn)管理公司之間就可以接通證券化形式的流動(dòng)，并配以必要的證券化環(huán)節(jié)的稅惠設(shè)計(jì)。我們認(rèn)為，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司就保險(xiǎn)公司的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理職能的承擔(dān)與延伸構(gòu)成了新形勢(shì)下保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的一項(xiàng)基本使命。

二、強(qiáng)化實(shí)體主義的監(jiān)管方式，建立健全保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獨(dú)立運(yùn)營(yíng)所需的制度環(huán)境與市場(chǎng)體系

國(guó)際上對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管，從過去的準(zhǔn)則發(fā)展到實(shí)體主義，其根本的要義在于如何更好地發(fā)揮規(guī)范和指導(dǎo)的作用。這其中，由瑞士1885年始創(chuàng)的實(shí)體主義（又稱許可主義）監(jiān)管方式，因其建立了比較完善的保險(xiǎn)法律制度和管理規(guī)則，設(shè)立了健全的、擁有較高權(quán)威和權(quán)力的保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)并對(duì)保險(xiǎn)組織從設(shè)立到經(jīng)營(yíng)過程再到破產(chǎn)清算都全面履行了更為嚴(yán)格的制度規(guī)范而被絕大多數(shù)的國(guó)家和地區(qū)所采用。由于保險(xiǎn)資金中很大部分是對(duì)投保人的負(fù)債，是作為將來可能的賠償或給付，且這種賠償或給付具有時(shí)間上的不確定性和數(shù)額上的不一致性。如果到時(shí)不能足額賠償或給付，即不能履行償債義務(wù)，則保險(xiǎn)公司會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)；若保險(xiǎn)資金運(yùn)用不合理，如缺乏流動(dòng)性，不能及時(shí)收回投資，就會(huì)保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)與穩(wěn)定。因此，各國(guó)政府無不對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。政府對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的監(jiān)管包括兩方面：一是規(guī)定保險(xiǎn)資金的運(yùn)用方式；二是保險(xiǎn)資金各種運(yùn)用方式的限額管理。這在實(shí)踐中又有英國(guó)的寬松式管理與美國(guó)各州的限制性管理等不同類型。

顯然，單就保險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)采取何種專業(yè)化組織模式問題，在西方國(guó)家并沒有非常明確的限制或要求。從宏觀的角度，這大概是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用的“三性”原則很難具體與某種組織模式確立起明確的關(guān)聯(lián)關(guān)系，后者在實(shí)踐中所反映出的只是一個(gè)充分而非必要的條件（比如全球500強(qiáng)中獲得排名的34家保險(xiǎn)跨國(guó)公司80％采用了專門設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的做法）。但從微觀運(yùn)營(yíng)的實(shí)際來看，由于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用既要考慮保險(xiǎn)業(yè)務(wù)負(fù)債項(xiàng)下的匹配性質(zhì)，同時(shí)本身也要順應(yīng)資本市場(chǎng)的發(fā)展特性。因此對(duì)進(jìn)入金融市場(chǎng)的保險(xiǎn)投資人來說，必須注重協(xié)調(diào)微觀的運(yùn)營(yíng)活動(dòng)與整體的制度環(huán)境與市場(chǎng)發(fā)育之間的聯(lián)系，這就對(duì)資金運(yùn)用主體的組織模式產(chǎn)生了不同程度的要求。因?yàn)樵谶@一意義上，作為市場(chǎng)的部分替代，其內(nèi)化的市場(chǎng)運(yùn)作業(yè)績(jī)與效率顯然與組織形態(tài)與組織機(jī)構(gòu)安排具有非常密切的關(guān)聯(lián)特性。從這一角度出發(fā)，就獨(dú)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的運(yùn)營(yíng)來說，其對(duì)市場(chǎng)體系與制度環(huán)境的反饋與聯(lián)系主要集中在以下方面：

（一）從企業(yè)內(nèi)化的市場(chǎng)交易需求來看，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，首先要求建立有效的組織激勵(lì)機(jī)制與平穩(wěn)的法人治理結(jié)構(gòu)，同時(shí)與母體保險(xiǎn)公司確立產(chǎn)權(quán)明晰的資產(chǎn)紐帶聯(lián)系以及嚴(yán)格透明的交易契約關(guān)系:

建立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司有效的組織激勵(lì)機(jī)制與平衡的法人治理結(jié)構(gòu)，主要緣自兩方面的風(fēng)險(xiǎn)考慮：其一是資金由母體的保險(xiǎn)公司委托給子公司可能涉及的委托——人風(fēng)險(xiǎn)，重點(diǎn)是內(nèi)部人控制風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)外保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司中多半施行有限合伙人下的明星基金經(jīng)理制，借助于資本市場(chǎng)上較為完善的信用體系（違規(guī)者的市場(chǎng)與行業(yè)禁入制、近乎殘酷的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估制及其他）與足額的期權(quán)等激勵(lì)措施，盡可能減少委托人與人之間的信息不對(duì)稱以及目標(biāo)函數(shù)不同所帶來的不利。相比較之下，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司在傳統(tǒng)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)管理方面一直深受保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的影響，無論在風(fēng)險(xiǎn)決策程序、決策機(jī)制、投資運(yùn)營(yíng)反應(yīng)速度等方面都無法真正適應(yīng)國(guó)際化的投資特點(diǎn)。但在另一方面，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司投資運(yùn)營(yíng)人才經(jīng)過近年來的市場(chǎng)鍛煉，業(yè)務(wù)素質(zhì)與技能并不比市場(chǎng)上現(xiàn)存的專業(yè)基金公司等其他機(jī)構(gòu)投資者差，如果能借助于獨(dú)立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的設(shè)立，設(shè)計(jì)一個(gè)最優(yōu)的激勵(lì)機(jī)制，包括施行與國(guó)際同行接軌的業(yè)績(jī)明星制度、公司投資團(tuán)隊(duì)有限合伙等措施，以使人選擇委托人所希望的行動(dòng)，必將進(jìn)一步釋放保險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)潛能，大大促進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用效益。說到底，人的智力投資因素通過有效的組織制度保障，往往能夠發(fā)揮其非常驚人的一面，這是我們?cè)O(shè)計(jì)制度的出發(fā)點(diǎn)也是最終落腳之處。而對(duì)其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施則可通過嚴(yán)格的信用監(jiān)控準(zhǔn)入機(jī)制與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)淘汰機(jī)制進(jìn)行約束。其二是保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在從事第三方資產(chǎn)管理當(dāng)中可能涉及的“揩油”選擇。即受托人在多個(gè)委托人之間會(huì)存在厚此薄彼的利潤(rùn)轉(zhuǎn)移動(dòng)力，特別考慮到保險(xiǎn)公司作為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司母體公司的向心利益的影響。因此確保保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司擁有一個(gè)獨(dú)立的法人治理結(jié)構(gòu)非常重要，這里強(qiáng)調(diào)“社會(huì)”法人治理結(jié)構(gòu)的本意，則是加大了來自第三方的社會(huì)監(jiān)督影響力。比如引進(jìn)并強(qiáng)化獨(dú)立董事制度就是一個(gè)比較可行的舉措。企業(yè)內(nèi)化市場(chǎng)運(yùn)作中最大的障礙也是公眾呼聲最強(qiáng)烈的地方在于交易的透明度。因此確保程序的公正性并履行盡可能的信息披露對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)提出了更高的要求。在這方面則有賴于加強(qiáng)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司與其母體公司之間交易活動(dòng)的透明度與規(guī)范要求。

（二）從企業(yè)外化的市場(chǎng)環(huán)境來說，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)應(yīng)該適用漸進(jìn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，并在一個(gè)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)制度體系當(dāng)中建立有相應(yīng)的最終守夜人的安全保障機(jī)制:

上，完全競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)對(duì)進(jìn)入者的信息與行為特質(zhì)要求是統(tǒng)一的。但現(xiàn)實(shí)中市場(chǎng)總是不完全的，而且參與者的特質(zhì)更是迥異。我們理解的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司作為投資人與債務(wù)人的復(fù)合體來到金融市場(chǎng)，自始至終所關(guān)注的應(yīng)是資產(chǎn)與負(fù)債合理匹配前提下的交易行為，在這一意義上，對(duì)于保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的資金運(yùn)用方式及必要的限額管理應(yīng)是題中之義，特別是考慮到國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境、投資機(jī)構(gòu)自律能力及社會(huì)對(duì)于保險(xiǎn)資金經(jīng)營(yíng)狀況的判斷能力等方面的主客觀條件成熟度。我們主張適用漸進(jìn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入資格，這包括兩個(gè)方面的理解：其一是對(duì)于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范疇按照所投資領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)置信度與市場(chǎng)容量特性進(jìn)行評(píng)估，隨著條件的成熟逐步施行準(zhǔn)入，并根據(jù)投資比例的限額管理進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)控；其二是可以規(guī)定一種特殊的基本條款即“自由投資條款”，該條款允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在受托管理總資產(chǎn)的一定比例以內(nèi)自由辦理投資業(yè)務(wù)。但無論是哪一種漸進(jìn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入設(shè)計(jì)，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的審慎管理與對(duì)資產(chǎn)安全性的強(qiáng)調(diào)則是最為基本的考慮。

從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的角度來看，為了更好地促進(jìn)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司資金運(yùn)用中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)稱選擇，有效監(jiān)控其市場(chǎng)行為，應(yīng)進(jìn)一步抓緊落實(shí)與出臺(tái)相關(guān)的準(zhǔn)入管理規(guī)章細(xì)則，盡快對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司服務(wù)收費(fèi)、資產(chǎn)管理產(chǎn)品交易、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、資本充足性管理、關(guān)聯(lián)人交易信用風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行制度規(guī)范。對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的實(shí)體監(jiān)管中應(yīng)突出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與效率的把握，集中表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)：一是主體準(zhǔn)入的資格要比較明確（包括設(shè)立條件和業(yè)務(wù)范圍），對(duì)于部分可能交叉的業(yè)務(wù)形式，不必急于立法加以管制，而應(yīng)該為金融創(chuàng)新留下空間，可以通過互通信息、溝通交流后協(xié)商解決，這在一定程度上有利于市場(chǎng)深化與結(jié)構(gòu)優(yōu)化：二是強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)資本分類與充足率管理。保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的資本充足率是維護(hù)其債權(quán)的核心指標(biāo)之一，也是國(guó)際上對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)之一?；谀阁w保險(xiǎn)公司與子公司之間產(chǎn)權(quán)紐帶的聯(lián)系，極有可能存在母體公司與子公司受監(jiān)管下所承擔(dān)的不同風(fēng)險(xiǎn)維度，或是涉及不同性質(zhì)資本交易與轉(zhuǎn)換中的風(fēng)險(xiǎn)，因此我們提議應(yīng)建立相應(yīng)的資本充足率審慎評(píng)估，包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)范疇累積及扣減的衡量。建立風(fēng)險(xiǎn)資本分類的標(biāo)準(zhǔn)同樣值得重視，這使得對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司運(yùn)營(yíng)中的不同資本風(fēng)險(xiǎn)暴露能夠預(yù)設(shè)指標(biāo)并及時(shí)把握，從而在過程控制中予以靈活的調(diào)整與對(duì)沖。除了對(duì)其資金運(yùn)用中的主體資格、風(fēng)險(xiǎn)資本分類及不同運(yùn)營(yíng)方式進(jìn)行必要監(jiān)管外，可以借鑒海外相關(guān)做法，設(shè)立為防止保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司破產(chǎn)的“保險(xiǎn)投資人存款保險(xiǎn)制度”或啟動(dòng)相應(yīng)的“最終守夜人”機(jī)制（后者是指在保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司出現(xiàn)緊急危機(jī)狀況時(shí)才施以援手，同時(shí)享有在緊急情況下發(fā)行特種債券進(jìn)行應(yīng)急周轉(zhuǎn)使用權(quán)力的專門機(jī)構(gòu)）。

第7篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

一、醫(yī)院資產(chǎn)管理內(nèi)容

由于醫(yī)院國(guó)有資產(chǎn)具有專業(yè)設(shè)備多、資產(chǎn)量大以及種類繁多等特點(diǎn)，所以對(duì)醫(yī)院的資產(chǎn)管理具有相當(dāng)高的要求。醫(yī)院財(cái)務(wù)資產(chǎn)，從一般意義上來講，是對(duì)醫(yī)院的資金進(jìn)行籌集、使用以及分配，并制定相應(yīng)計(jì)劃和組織，并加以控制和執(zhí)行等的工作。醫(yī)院資產(chǎn)管理工作包括了對(duì)資金的籌集、使用以及收益這幾個(gè)環(huán)節(jié)，并以此來提高醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)效益，達(dá)到社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益的雙贏局面。醫(yī)院的工作核心是病人，要通過最少的資源消耗來提供更高的社會(huì)服務(wù)，所以，醫(yī)院要滿足社會(huì)不斷增長(zhǎng)的醫(yī)療服務(wù)，以及實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的最大化經(jīng)濟(jì)效益，就應(yīng)該不斷的完善醫(yī)院資產(chǎn)管理制度。對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行合理的應(yīng)用，并切實(shí)防止資產(chǎn)流失，提高資金的使用效率。也就是說，在當(dāng)前的社會(huì)主義市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)下，醫(yī)院資產(chǎn)管理目標(biāo)就是對(duì)醫(yī)院的財(cái)務(wù)資產(chǎn)活動(dòng)加強(qiáng)管理、監(jiān)督以及控制，更好的適應(yīng)新形勢(shì)下社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展需求。

二、醫(yī)院資產(chǎn)管理現(xiàn)狀以及存在的問題

1.在當(dāng)前，在醫(yī)院的資產(chǎn)管理中，很大一部分醫(yī)院都存在著預(yù)算編制呈現(xiàn)片面性的問題，在預(yù)算管理項(xiàng)目中，沒有將應(yīng)付賬款、負(fù)債等資產(chǎn)，還有庫存物資等計(jì)算進(jìn)去，僅是注重收支預(yù)算，這樣一來，就會(huì)使經(jīng)費(fèi)的投用方向出現(xiàn)紕漏，不能全面的進(jìn)行預(yù)算。另外還有醫(yī)院預(yù)算管理不合格的問題，這就出現(xiàn)經(jīng)費(fèi)的控制不能按照預(yù)算制定的項(xiàng)目來進(jìn)行，且沒有較高的執(zhí)行率，就會(huì)致使經(jīng)費(fèi)的預(yù)算制定以及預(yù)算執(zhí)行不一致。

2.醫(yī)院的固定資產(chǎn)在舊財(cái)務(wù)制度中規(guī)定，在進(jìn)行會(huì)計(jì)審算的時(shí)候，要按照固定資產(chǎn)原值的一定比例，來計(jì)算固定資產(chǎn)修購基金，這種規(guī)定就會(huì)使固定資產(chǎn)在賬面價(jià)值保持入賬時(shí)的購買面值。但是，固定資產(chǎn)會(huì)在使用過程中出現(xiàn)磨損和耗費(fèi)，時(shí)間越長(zhǎng)這些價(jià)值磨損和耗費(fèi)就會(huì)越大，就會(huì)將固定資產(chǎn)的賬面支架低于購買時(shí)的價(jià)值，而財(cái)務(wù)管理人員在財(cái)務(wù)報(bào)表上的固定資產(chǎn)反應(yīng)的就不是當(dāng)前的實(shí)際價(jià)值，對(duì)資產(chǎn)價(jià)值有所虛增，就會(huì)給報(bào)表使用者造成誤導(dǎo)。

3.在當(dāng)前的醫(yī)院財(cái)務(wù)管理中，幾乎都沒有對(duì)醫(yī)院的資金實(shí)行集中管理，這是由于醫(yī)院在資金運(yùn)作方面不是由醫(yī)院總部統(tǒng)一進(jìn)行的，且存在著異地經(jīng)營(yíng)的非法人分支機(jī)構(gòu)。另外，醫(yī)院的資金92%以上都是來自于醫(yī)療服務(wù)收入、藥品進(jìn)銷收益，然而醫(yī)院的一些授權(quán)審批制度建立不完善，或者執(zhí)行力度不夠，致使醫(yī)院內(nèi)部經(jīng)費(fèi)控制失效，使得醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)很大的風(fēng)險(xiǎn)，出現(xiàn)收支不平衡的現(xiàn)象發(fā)生，也就不能滿足醫(yī)院持續(xù)健康的發(fā)展。

4.在醫(yī)院的資產(chǎn)管理工作中，很多資產(chǎn)管理方面的領(lǐng)導(dǎo)都是出身于醫(yī)學(xué)專業(yè)，而資產(chǎn)管理這一工作對(duì)于一個(gè)企業(yè)來講，應(yīng)該具有專門的財(cái)務(wù)管理人員，并要求據(jù)有較高的經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)知識(shí)，以使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益實(shí)現(xiàn)最大化。而醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理工作者，本身就具有較多的基本工作，還有相關(guān)的研究業(yè)務(wù)，或者參加相關(guān)的學(xué)術(shù)會(huì)議，有的管理工作者還要帶學(xué)生，這就有可能會(huì)造成財(cái)務(wù)管理工作方面的缺失。最關(guān)鍵的問題是，這些出身于醫(yī)學(xué)專業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作者對(duì)財(cái)務(wù)管理方面的知識(shí)都有所欠缺，就不能將醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行有效的規(guī)范，也不能很好的加強(qiáng)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理，也不能有效完善醫(yī)院內(nèi)部控制機(jī)制在管理層面的作用。

三、新《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》下加強(qiáng)醫(yī)院資產(chǎn)管理工作的措施

1.新《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》中對(duì)財(cái)務(wù)資產(chǎn)預(yù)算管理有明確的規(guī)定，為了建立預(yù)算編制、審核、執(zhí)行以及分析、考核等全面預(yù)算管理體系，國(guó)家要對(duì)醫(yī)院實(shí)施超收上繳，核定收支，定向補(bǔ)助，結(jié)余按規(guī)定使用等預(yù)算管理方法。這就需要醫(yī)院按照規(guī)定的程序的預(yù)算方案落實(shí)到相關(guān)的執(zhí)行部門以及具體的項(xiàng)目中去，有效提高預(yù)算的執(zhí)行效率，并對(duì)執(zhí)行進(jìn)度進(jìn)行分析，對(duì)其中存在的問題進(jìn)行及時(shí)的校正；另外醫(yī)院強(qiáng)化醫(yī)院資產(chǎn)管理監(jiān)督，就要將預(yù)算和資產(chǎn)管理責(zé)任進(jìn)行根本落實(shí)，以此來提高預(yù)算執(zhí)行效率。還需要醫(yī)院實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)化的預(yù)算編制和審核制度，將在醫(yī)院的活動(dòng)中所出現(xiàn)的收入和支出都算進(jìn)預(yù)算管理中。要嚴(yán)格遵循收支平衡的預(yù)算原則，進(jìn)行預(yù)算編制和審核。對(duì)收支資產(chǎn)和固定竹本等項(xiàng)目的預(yù)算管理，要結(jié)合醫(yī)院內(nèi)部和市場(chǎng)會(huì)上的經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行合理的預(yù)測(cè)，以此來確保預(yù)算編制的合理性、嚴(yán)肅性以及靈活性。

2.在新《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》的背景下，健全醫(yī)院財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)核算體系是非常重要的一項(xiàng)工作，這就應(yīng)該對(duì)醫(yī)院的收支管理進(jìn)行規(guī)范，加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院收支的核算和控制。首先，對(duì)醫(yī)院的收支分類，要按照收入的來源以及支出的方向進(jìn)行準(zhǔn)確分類。其中醫(yī)院的收入來源一般包括醫(yī)療收入、財(cái)政項(xiàng)目補(bǔ)助等，醫(yī)院的支出一般有醫(yī)療業(yè)務(wù)成本以及管理費(fèi)用等。同時(shí)，醫(yī)院還應(yīng)該遵循新《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》，加強(qiáng)成本的管理，對(duì)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格進(jìn)行合理的制定，并將醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)管理和成本控制進(jìn)行最大限度的結(jié)合。另外，還要嚴(yán)格按照成本核算基礎(chǔ)，利用量本分析法、趨勢(shì)分析法來對(duì)醫(yī)院各類成本的變化進(jìn)行切實(shí)的了解，并制定出相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)成本，對(duì)支出費(fèi)用進(jìn)行有力的控制，從根本上提高成本管理效率，并增強(qiáng)醫(yī)院在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.隨著新《醫(yī)院財(cái)務(wù)制度》的頒發(fā)實(shí)施，醫(yī)院很有必要建立起科學(xué)合理的資產(chǎn)評(píng)價(jià)體系。建立財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，應(yīng)該將財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行有效的結(jié)合，以長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)與眼前目標(biāo)的結(jié)合為建立原則。為了保證醫(yī)院各管理職能部門能切實(shí)履行經(jīng)濟(jì)職責(zé)，應(yīng)該對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行分析、監(jiān)督和評(píng)價(jià)。另外，為了使財(cái)務(wù)管理活動(dòng)能夠客觀真實(shí)的將醫(yī)院的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)進(jìn)行反映，醫(yī)院要對(duì)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行科學(xué)的評(píng)價(jià)，堅(jiān)持以醫(yī)院的長(zhǎng)期發(fā)展為戰(zhàn)略目標(biāo)，從根本上提高醫(yī)院的管理水平，能較好的接受上級(jí)管理部門對(duì)財(cái)政的審計(jì)和監(jiān)督，以促進(jìn)醫(yī)院的健康發(fā)展。

4.對(duì)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)知識(shí)和專業(yè)技能培訓(xùn)，也是提高醫(yī)院財(cái)務(wù)管理水平的關(guān)鍵措施。因?yàn)獒t(yī)院財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)水平會(huì)直接影響到醫(yī)院的財(cái)務(wù)工作質(zhì)量。所以應(yīng)該拓寬財(cái)務(wù)管理人員在相關(guān)經(jīng)濟(jì)管理方面的知識(shí)，并加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理知識(shí)培訓(xùn)，讓財(cái)務(wù)管理人員能樹立堅(jiān)持專業(yè)知識(shí)學(xué)習(xí)的觀念意識(shí)，能在當(dāng)前的新形勢(shì)下，滿足醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理工作需求。

第8篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

日前，信托公司全行業(yè)信托資產(chǎn)已突破9萬億元。在規(guī)?？焖倥蛎浀谋澈螅歉唢L(fēng)險(xiǎn)的隱憂。涉及兌付、信息披露、虧損糾紛等多方面，其中多數(shù)糾紛與銀行渠道有關(guān)。

“遲早會(huì)這樣的，經(jīng)歷了這兩年的飛速膨脹，到了該反思的時(shí)候了?！边@已成為眾位私銀高管們的共識(shí)。信托與私人銀行開始探索錢生錢的故事該怎么講下去。

私人銀行代銷“煩惱”

在高額的銷售獎(jiǎng)勵(lì)之下，很多銀行沒有盡到幫助客戶審核有關(guān)信托產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)的職責(zé)，也沒有認(rèn)真評(píng)估過客戶的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，而是大量地向銀行客戶推銷各種信托產(chǎn)品。一旦發(fā)生信托產(chǎn)品到期無法兌付的情況，銀行又會(huì)以自己只是銷售機(jī)構(gòu)或者只是銷售人員個(gè)人行為為由推脫自己的責(zé)任。即使有的信托產(chǎn)品能夠兌付，投資者也面臨著巨額虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

代銷產(chǎn)品在私銀客戶的資產(chǎn)配置籃子里的占比，舉足輕重。

這類投資產(chǎn)品主要包括保險(xiǎn)、信托產(chǎn)品、陽光私募、期貨產(chǎn)品、私募股權(quán)投資類及公募基金等。除工行、招行私人銀行的自主開發(fā)產(chǎn)品占比較高外，其余中資私人銀行基本以代銷類產(chǎn)品為主。

實(shí)際上，代銷只是私人銀行產(chǎn)品發(fā)展的第一階段。這一時(shí)期的特點(diǎn)是私人銀行顧問通過大量遴選產(chǎn)品，然后將其銷售給客戶，從而提供組合性的產(chǎn)品服務(wù)。在海外的私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)展中，代銷產(chǎn)品階段也經(jīng)歷了比較長(zhǎng)的發(fā)展周期。

代銷產(chǎn)品的階段在國(guó)內(nèi)的私銀業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，也有其存在的必然性。主要原因有兩個(gè)方面，一是對(duì)于私銀來說，代銷業(yè)務(wù)的進(jìn)入門檻比較低，只要有銀行平臺(tái)及能識(shí)別、挑選產(chǎn)品的團(tuán)隊(duì)即可；二是國(guó)內(nèi)私銀業(yè)務(wù)發(fā)展5年左右，銀行無法在短時(shí)間內(nèi)完全了解客戶需求，選擇代銷類產(chǎn)品匹配最為快捷。

多起產(chǎn)品糾紛事件后，業(yè)界開始反思代銷模式的弱點(diǎn)。

中國(guó)民生銀行的私人銀行部高管王再金認(rèn)為，私人銀行的根本業(yè)務(wù)導(dǎo)向是提供賣出產(chǎn)品的單向。以銷售信托產(chǎn)品為例，銀行的操作模式是，在某個(gè)階段，銀行向信托公司采購相應(yīng)產(chǎn)品，然后一個(gè)個(gè)產(chǎn)品向投資者推介，很難規(guī)避銷售導(dǎo)向下產(chǎn)生的誤導(dǎo)行為。

其次，在代銷階段，銀行只能按照資金門檻高低對(duì)客戶進(jìn)行分類，即便如此，其提供的金融產(chǎn)品也并無實(shí)質(zhì)性差異。

私人銀行作為代銷機(jī)構(gòu)，責(zé)任如何界定？王再金對(duì)記者闡述，從法律關(guān)系上講，私銀與產(chǎn)品供應(yīng)方只是代銷，但是很難界定在實(shí)際銷售中，私銀屬于純模式還是存在主動(dòng)推介行為。銀行在代銷產(chǎn)品中堅(jiān)持的原則應(yīng)該是“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”。銀行要承擔(dān)一定的盡職調(diào)查責(zé)任，譬如對(duì)產(chǎn)品的發(fā)行方、投資標(biāo)的以及可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，必須向投資者揭示清楚。

目前，已有私人銀行在探索從單純的代銷模式向自主開發(fā)轉(zhuǎn)型，設(shè)計(jì)滿足高凈值個(gè)性化需求的投資策略產(chǎn)品?！澳軈⑴c這類產(chǎn)品的客戶會(huì)比普通的私銀客戶門檻高，比如資金門檻1000萬元以上?！敝匈Y銀行的私銀高管普遍表示。

銀行的賬戶制度與良好信譽(yù)在信托發(fā)展方面具有明顯優(yōu)勢(shì)。從世界經(jīng)驗(yàn)看，許多著名商業(yè)銀行擁有自己的私人銀行部，且信托在這些私人銀行部提供的服務(wù)中占有重要地位。而且國(guó)外大量的信托機(jī)構(gòu)都是以信托銀行的形式存在。我國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理指引》，為銀行通過信托開展私人資產(chǎn)管理打開了缺口，發(fā)展銀行在私人資產(chǎn)管理領(lǐng)域中的作用已經(jīng)成為了一種共識(shí)。

記者訪問中金億咨詢公司，黃志剛教授建議各銀行借鑒國(guó)外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行我國(guó)信托業(yè)務(wù)的開發(fā)?！皣?guó)外私人銀行經(jīng)過數(shù)百年的發(fā)展，形成了一套完善的利用信托進(jìn)行私人資產(chǎn)管理的模式。與國(guó)外私人銀行合作，可以彌補(bǔ)我國(guó)在信托發(fā)展中的不足，發(fā)揮我國(guó)開展信托業(yè)務(wù)的后起優(yōu)勢(shì)?！蓖瑫r(shí)，私人銀行服務(wù)的一個(gè)重要內(nèi)容是幫助客戶進(jìn)行資產(chǎn)的全球化配置，從而實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保護(hù)與增值的目的。與國(guó)外私人銀行合作，可以借助他們?cè)诤Ｍ獾倪\(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，形成海外運(yùn)作平臺(tái)，為國(guó)內(nèi)客戶提供更為全面的全球化服務(wù)。

理性投資

在當(dāng)前，我國(guó)高凈值客戶往往注重短期收益，不愿意做長(zhǎng)期投資的規(guī)劃。這與我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，整個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)狀況變化快，未來不確定性高有關(guān)，而且我國(guó)高凈值客戶產(chǎn)生時(shí)間短，他們大多數(shù)人還處在事業(yè)的黃金期，自我積累財(cái)富的能力很強(qiáng)，作為第一代的成功人士，他們更多相信自己的能力，并不迫切需要專業(yè)理財(cái)規(guī)劃。

“一年期的信托產(chǎn)品最受歡迎，二年期的也可以，到三年期就已經(jīng)不好賣了?！毙氯A信托的客戶經(jīng)理黃偉德連連感嘆業(yè)務(wù)進(jìn)展中的煩心事。現(xiàn)在市場(chǎng)上的信托產(chǎn)品基本都在三年以內(nèi)，不能說信托公司不愿開發(fā)長(zhǎng)期的產(chǎn)品，而是這方面的市場(chǎng)需求還太少。

但是隨著富豪產(chǎn)生方式的多樣化，不同的客戶財(cái)富管理需求也開始出現(xiàn)。如大批上市公司造就的、以公司高管為代表的富豪，他們專注于自己的工作領(lǐng)域，個(gè)人財(cái)富以公司股票為主，這部分人群的理財(cái)規(guī)劃就涉及到更加專業(yè)的知識(shí)。

尤其在亞洲企業(yè)財(cái)富與個(gè)人財(cái)富聯(lián)系非常緊密，高管占據(jù)了高達(dá)20%―25%的企業(yè)股份，針對(duì)高層股權(quán)的回購、出售等問題，在不同市場(chǎng)就涉及到不同法律規(guī)定，而且高層的股權(quán)變動(dòng)會(huì)在市場(chǎng)中產(chǎn)生不同的反響，需要專業(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)為客戶量身定制方案。

現(xiàn)在越來越多的企業(yè)開始注重對(duì)現(xiàn)金的管理，如一些家族企業(yè)，他們?cè)谌粘＝?jīng)營(yíng)中會(huì)有數(shù)目可觀的現(xiàn)金沉淀下來，對(duì)于這部分錢，如果就放在銀行里等待周轉(zhuǎn)，活期存款年利率是0.5%，算上通脹的實(shí)際利率則為負(fù)數(shù)。這部分錢如何進(jìn)行短期的投資操作，可以獲得合理的回報(bào)都開始成為客戶關(guān)注的問題，也是值得信托在金融產(chǎn)品開發(fā)上研究的課題。

“高凈值人士應(yīng)重視信托的服務(wù)。應(yīng)該根據(jù)自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)，設(shè)計(jì)一個(gè)長(zhǎng)期的計(jì)劃，滿足自己和家庭的需求。管理自己的投資就像照顧孩子，需要不斷關(guān)注和調(diào)整?！眲P萬亞洲投資有限公司專業(yè)投資者業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理為高凈值人士作此建議。

第9篇：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)范文

【關(guān)鍵詞】廣電行業(yè)；固定資產(chǎn)；核算管理

一、引言

全球化經(jīng)濟(jì)視域下文化知識(shí)的多元化與快速融合促進(jìn)了廣電行業(yè)的飛速發(fā)展，其業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，也提升了固定資產(chǎn)的在其資產(chǎn)總額中所占比例。然而，值得指出的是，現(xiàn)階段我國(guó)廣電行業(yè)的固定資產(chǎn)核算管理存在的弊端已初露端倪，在某種程度上已經(jīng)抑制了廣電行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。因此，全面認(rèn)清廣電行業(yè)固定資產(chǎn)核算管理存在的主要弊端，并提出針對(duì)性的解決建議迫在眉睫。

二、現(xiàn)階段廣電行業(yè)固定資產(chǎn)核算管理現(xiàn)狀分析

1.工作人員綜合素質(zhì)較低

由于固定資產(chǎn)核算管理仍處于初級(jí)階段，很多廣電企業(yè)并沒有對(duì)其予以足夠的重視，主要表現(xiàn)為未配備具有財(cái)務(wù)專業(yè)知識(shí)的資產(chǎn)管理人員與專門的固定資產(chǎn)核算管理人員，其專業(yè)知識(shí)欠缺且崗位多由企業(yè)會(huì)計(jì)直接兼任；或者在對(duì)固定資產(chǎn)管理人員進(jìn)行招聘時(shí)未對(duì)其專業(yè)知識(shí)進(jìn)行專項(xiàng)考核，從而產(chǎn)生諸多固定資產(chǎn)管理問題，如對(duì)固定資產(chǎn)概念不清，固定資產(chǎn)數(shù)據(jù)遺漏等情形，大大降低了廣電行業(yè)固定資產(chǎn)核算管理前進(jìn)步伐。

2.核算管理與監(jiān)督的嚴(yán)重失調(diào)

第一，核算基礎(chǔ)管理環(huán)節(jié)有失規(guī)范性與約束性。一些廣電企業(yè)存在賬目與實(shí)際固定資產(chǎn)嚴(yán)重不符的現(xiàn)狀，有帳無物，有物無賬的情形可見一斑。第二，固定資產(chǎn)總體賬目的記載與明細(xì)賬目的記載存在沖突，使得企業(yè)一些“糊涂賬”頻頻出現(xiàn)，同時(shí)這也是“隱形資產(chǎn)”產(chǎn)生的根源。這些資產(chǎn)存在卻無法進(jìn)行有效的賬目核對(duì)，資產(chǎn)流失也就隨之產(chǎn)生了。第三，資產(chǎn)報(bào)廢后的處理及回收工作并未經(jīng)過國(guó)家相關(guān)管理部門的監(jiān)督與管理，而是通過自行交易對(duì)國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行變賣等。此行為涉及國(guó)有資產(chǎn)卻不受國(guó)家監(jiān)督，極易造成國(guó)有資產(chǎn)的定向流失。

3.核算信息有效性缺失

一方面，廣電行業(yè)的固定資產(chǎn)的價(jià)值計(jì)量是以歷史成本法完成的，使得固定資產(chǎn)的購置到使用、維修、報(bào)廢等均以固定的賬面價(jià)值呈現(xiàn)出來，此種計(jì)量方式并沒有真實(shí)反映固定資產(chǎn)的物理?xiàng)l件在現(xiàn)有時(shí)點(diǎn)的真正價(jià)值。另一方面，固定資產(chǎn)盤點(diǎn)管理制度缺失導(dǎo)致的核算信息失真。目前，廣電行業(yè)對(duì)資產(chǎn)盤點(diǎn)的認(rèn)識(shí)并未付諸行動(dòng)，僅僅以應(yīng)付上級(jí)檢查或偶爾的抽調(diào)盤點(diǎn)畸形數(shù)據(jù)的記載。顯然，此種管理制度的賬目記錄并未真實(shí)反映固定資產(chǎn)的使用信息。

三、完善廣電行業(yè)固定資產(chǎn)核算管理的措施

1.啟動(dòng)人才科學(xué)管理模式，促進(jìn)綜合素質(zhì)的提升

設(shè)置獨(dú)立的固定資產(chǎn)核算管理部門，一方面要對(duì)固定資產(chǎn)核算管理人員的招聘機(jī)制進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)范，既要在職業(yè)道德上對(duì)其做出書面考核，又要予以其固定資產(chǎn)業(yè)務(wù)水平的實(shí)際行為考核；另一方面，對(duì)固定資產(chǎn)核算管理人員進(jìn)行定期的培訓(xùn)，使其掌握最新的核算技術(shù)，提升工作效率。此外，不同廣電企業(yè)之間還應(yīng)進(jìn)行必要的溝通與交流，互相學(xué)習(xí)與借鑒優(yōu)秀的固定資產(chǎn)核算管理方式。

2.健全核算管理體制，確保內(nèi)部監(jiān)督的實(shí)施

第一，嚴(yán)密規(guī)范核算基礎(chǔ)管理環(huán)節(jié)，做到賬目與資產(chǎn)實(shí)物的一一對(duì)應(yīng)，既不能虛報(bào)資產(chǎn)編造賬目，也不能遺漏現(xiàn)有資產(chǎn)。第二，固定資產(chǎn)總體與明細(xì)賬目應(yīng)保持完全一致。在固定資產(chǎn)變動(dòng)時(shí)及時(shí)對(duì)兩種賬目進(jìn)行更新，最大限度避免隱形資產(chǎn)的出現(xiàn)。第三，固定資產(chǎn)報(bào)廢后的處理要在國(guó)家相關(guān)部門的監(jiān)督下完成，切勿將國(guó)家固有資產(chǎn)作為部門資產(chǎn)進(jìn)行自行交易。

3.規(guī)范核算制度，保證核算信息的真實(shí)性

一方面，將公允價(jià)值的概念運(yùn)用到廣電行業(yè)的固定資產(chǎn)核算管理中，改變大型固定資產(chǎn)（如房屋等）的歷史成本計(jì)量，對(duì)其進(jìn)行再次評(píng)估，以保證資產(chǎn)信息記載的科學(xué)性。另一方面，因廣電行業(yè)固定資產(chǎn)的更新與消耗的快速，相關(guān)管理部門應(yīng)對(duì)其進(jìn)行定期盤點(diǎn)與資產(chǎn)評(píng)估，使得資產(chǎn)的記載以動(dòng)態(tài)的跟蹤機(jī)制出現(xiàn)，以確保資產(chǎn)信息的實(shí)時(shí)性與有效性。

四、結(jié)論

綜上所述，社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立使得國(guó)有企業(yè)的管理也逐步趨于市場(chǎng)化。國(guó)有企業(yè)的特殊財(cái)產(chǎn)歸屬又決定其資產(chǎn)管理的重要性。新時(shí)期廣電行業(yè)發(fā)展迅速，但其固定資產(chǎn)的核算管理問題日益突出。為了緩解這一局面，應(yīng)啟動(dòng)人才科學(xué)管理模式，促進(jìn)綜合素質(zhì)的提升，健全核算管理體制，確保內(nèi)部監(jiān)督的實(shí)施，規(guī)范核算制度，保證核算信息的真實(shí)性。只有這樣才能建立科學(xué)的固定資產(chǎn)核算管理模式。

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