有色金屬的定義精選(九篇)
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第1篇：有色金屬的定義范文
【關(guān)鍵詞】GIS；有色金屬冶煉環(huán)境監(jiān)測(cè)
【中圖分類號(hào)】TP399
【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A
【文章編號(hào)】1672—5158（2012）10-0337-02
有色金屬是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)濟(jì)建設(shè)、國(guó)防建設(shè)和社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用?！笆晃濉币詠?lái)，按照走新型工業(yè)化道路要求，不斷深化改革，調(diào)整結(jié)構(gòu)，我國(guó)有色金屬工業(yè)取得了舉世矚目的成就。我國(guó)有色金屬生產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)，2010年，全國(guó)十種常用有色金屬產(chǎn)量達(dá)到3135萬(wàn)噸，連續(xù)9年位居世界第一。有色金屬工業(yè)是礦物加工為基礎(chǔ)，物流量大，工藝流程長(zhǎng)，是環(huán)境污染的主要行業(yè)之一。尤其因?yàn)槲覈?guó)金屬礦物品位低、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、并常與有毒的金屬和非金屬元素共生，所以在采、選、冶、深加工各環(huán)節(jié)均產(chǎn)生較大量的有害廢渣（石）、廢水和廢氣，嚴(yán)重污染環(huán)境。
GIS是指與研究對(duì)象的空間地理分布有關(guān)的信息，它以地理空間數(shù)據(jù)庫(kù)為基礎(chǔ)，在計(jì)算機(jī)軟硬件的支持下，對(duì)空間相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、管理、操作、分析、模擬和顯示，并采用模型分析方法，實(shí)時(shí)提供多種空間和動(dòng)態(tài)信息，地理研究和決策服務(wù)而建立起來(lái)的計(jì)算機(jī)技術(shù)系統(tǒng)。GIS以其強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理、分析計(jì)算功能，獲得了科研院所、政府機(jī)構(gòu)等廣大用戶的青睞。利用GIS強(qiáng)大的三維分析和三維顯示能力，對(duì)獲得的環(huán)境質(zhì)量監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)選擇各種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行單要素和區(qū)域綜合評(píng)價(jià)，自動(dòng)完成評(píng)價(jià)因子的分析、計(jì)算、評(píng)價(jià)和評(píng)價(jià)成果的輸出，并應(yīng)用專門的分析程序，將污染物空間分布以等值線圖形象直觀地展示出來(lái)，有助于了解污染物空間分布的規(guī)律性；其數(shù)據(jù)可生成餅狀圖、柱狀圖等表現(xiàn)形式。資源與環(huán)境評(píng)價(jià)作為GIS的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一，其應(yīng)用可大大減少工作量，加快評(píng)價(jià)工作進(jìn)程，便于評(píng)價(jià)成果的動(dòng)態(tài)管理、更新和應(yīng)用。
目前，GIS在環(huán)境方面的應(yīng)用研究較多，王春紅等Ⅲ主要對(duì)重金屬的來(lái)源、GIS和地統(tǒng)計(jì)在土壤重金屬中的應(yīng)用、重金屬污染評(píng)價(jià)方法以及目前存在的問(wèn)題和不足進(jìn)行總結(jié)，張會(huì)等利用GIS技術(shù)對(duì)農(nóng)村突發(fā)環(huán)境污染事故進(jìn)行應(yīng)急管理研究，GIS應(yīng)用在環(huán)境影響評(píng)價(jià)和環(huán)境管理方面較多，而關(guān)于GIS在各個(gè)具體行業(yè)的研究鮮有報(bào)道。因此，GIS在有色金屬冶煉行業(yè)環(huán)境管理的研究具有廣闊的前景和十分重要的意義。
1、GIS在有色冶煉行業(yè)污染物監(jiān)測(cè)中的應(yīng)用
國(guó)務(wù)院“十二五”節(jié)能減排綜合性工作方案中的工業(yè)污染源管理中明確指出：強(qiáng)化重點(diǎn)行業(yè)污染源監(jiān)管，要安裝運(yùn)行管理監(jiān)控平臺(tái)和污染物排放自動(dòng)監(jiān)控系統(tǒng)，定期報(bào)告運(yùn)行情況及污染物排放信息，推動(dòng)污染源自動(dòng)監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)共享?！队猩饘俟I(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》中重點(diǎn)提出需要加強(qiáng)重金屬污染環(huán)境監(jiān)測(cè)能力，推行污染源自動(dòng)監(jiān)控，重金屬?gòu)U氣、廢水排放企業(yè)要安裝相應(yīng)的重金屬污染物在線監(jiān)控裝置，并與環(huán)保部門聯(lián)網(wǎng)。GIS可以方便地獲取、存儲(chǔ)、管理和分析各種環(huán)境信息，并且能為環(huán)境監(jiān)測(cè)提供全面、及時(shí)、準(zhǔn)確、客觀和有效的環(huán)境信息，并且具有強(qiáng)大的空間分析和數(shù)據(jù)處理功能，充分利用GIS的功能模塊結(jié)合有色金屬冶煉行業(yè)的環(huán)境監(jiān)測(cè)模型可以對(duì)有色金屬冶煉行業(yè)排放的二氧化硫和重點(diǎn)防控重金屬環(huán)境信息進(jìn)行處理，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)重點(diǎn)污染源產(chǎn)生的污染物的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，并將有色金屬冶煉行業(yè)產(chǎn)生污染物的變化情況、規(guī)律制成圖片直觀地表達(dá)出來(lái)。
2、GIS在有色金屬冶煉大氣環(huán)境動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)中的應(yīng)用
2006年有色金屬工業(yè)排放的工業(yè)廢氣和二氧化硫的總量分別占我國(guó)工業(yè)行業(yè)排放總量的5.23％和2.61％。2003年～2006年，有色金屬工業(yè)煙塵的年排放量在17～23萬(wàn)噸之間波動(dòng)，其所占全國(guó)工業(yè)行業(yè)的比例也在2.22％到2.89％范圍內(nèi)波動(dòng)。利用GIS技術(shù)對(duì)大氣環(huán)境動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和分析在國(guó)內(nèi)外都有應(yīng)用，歐洲的RAINS模式就是一個(gè)跨國(guó)界的S02排放量計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)和我國(guó)“七五”環(huán)保項(xiàng)目中“國(guó)家大氣環(huán)境信息系統(tǒng)”。
引用地理信息系統(tǒng)技術(shù)和數(shù)據(jù)庫(kù)管理技術(shù)，可以將所有有色金屬冶煉行業(yè)有污染隱患的企業(yè)及位置信息、主要污染物、污染物移動(dòng)范圍、周圍地形進(jìn)行收集、整理，并建立地理信息數(shù)據(jù)庫(kù)。污染源的類型主要有點(diǎn)狀污染源、線狀污染源和面狀污染源三種類型。點(diǎn)源采用修正的高斯模型進(jìn)行模擬，線源采用有限長(zhǎng)和無(wú)限長(zhǎng)線源擴(kuò)散模式兩種模型模擬，面源主要采用國(guó)家氣象局面源擴(kuò)散模式進(jìn)行模擬。系統(tǒng)提供網(wǎng)格管理功能，用戶可按照需要的網(wǎng)格大小自行創(chuàng)建網(wǎng)格，最終基于網(wǎng)格計(jì)算出每個(gè)網(wǎng)格的濃度值大小，生成基于網(wǎng)格的污染濃度專題圖。利用GIS空間分析和數(shù)據(jù)顯示功能，可獲得有色金屬冶煉污染物（如煙塵、二氧化硫和Pb塵等）在大氣中的濃度分布圖，進(jìn)而可了解污染物的空間分布、擴(kuò)散范圍和超標(biāo)情況，通過(guò)ArcEnging的時(shí)態(tài)功能，動(dòng)態(tài)模擬污染源擴(kuò)散的每個(gè)時(shí)刻的擴(kuò)散影響范圍，并且為環(huán)境部門對(duì)有色金屬冶煉行業(yè)污染源污染物排放達(dá)標(biāo)評(píng)估、擴(kuò)散模式和應(yīng)急決策提供支持提供技術(shù)支撐和理論依據(jù)。
3、GIS在有色金屬冶煉廢水動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)中的應(yīng)用
2003年～2006年，有色金屬工業(yè)噸金屬的廢水排放量則由44.48噸降到39.18噸，但年廢水排放量由5.46億噸增加到7.50億噸。有色金屬金屬礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)利用過(guò)程中排放的廢水量約占全國(guó)工業(yè)行業(yè)廢水排放總量的2.57～3.12％，數(shù)量巨大。利用GIS技術(shù)對(duì)水資源環(huán)境動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和分析在國(guó)內(nèi)外都有應(yīng)用，對(duì)地下水進(jìn)行管理和在水污染控制規(guī)劃方案中應(yīng)用。
從空間數(shù)據(jù)庫(kù)的角度看：GIS服務(wù)系統(tǒng)是一個(gè)包含了用于表達(dá)通用GIS數(shù)據(jù)模型（要素、柵格、拓?fù)?、網(wǎng)絡(luò)等等）的數(shù)據(jù)集的空間數(shù)據(jù)庫(kù)。從空間可視化的角度看：GIS服務(wù)系統(tǒng)是一套智能化的電子地圖，同時(shí)也是用于顯示地表上的要素和要素問(wèn)關(guān)系的視圖。底層的地理信息可以用各種地圖的方式進(jìn)行表達(dá)，而這些表現(xiàn)方式可以被構(gòu)建成“數(shù)據(jù)庫(kù)的窗口”，來(lái)支持查詢、分析和信息編輯等。從空間處理的角度來(lái)看：GIS服務(wù)系統(tǒng)是一套用來(lái)從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)集獲取新數(shù)據(jù)集的信息轉(zhuǎn)換工具。這些空間處理功能從已有的數(shù)據(jù)集提取信息，然后進(jìn)行分析，最終將結(jié)果導(dǎo)入到數(shù)據(jù)集中。
引用地理信息系統(tǒng)是對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)內(nèi)蘊(yùn)涵信息的進(jìn)一步發(fā)掘，對(duì)其有色金屬冶煉行業(yè)內(nèi)部聯(lián)系的深入揭示。在有色金屬冶煉行業(yè)技術(shù)水平和管理水平指標(biāo)情況下，對(duì)整個(gè)行業(yè)廢水處理設(shè)施以及環(huán)境設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)率等一系列影響因素綜合考慮，利用空間統(tǒng)計(jì)分析模型可以有色冶煉行業(yè)水質(zhì)作出實(shí)時(shí)、準(zhǔn)確的監(jiān)測(cè)，建立了一系列適合有色金屬冶煉行業(yè)廢水產(chǎn)生和排放環(huán)境信息管理系統(tǒng)特點(diǎn)、實(shí)用簡(jiǎn)單的模型、主要有污染源預(yù)測(cè)模型。利用這些模型，可以進(jìn)行污、廢水排放量預(yù)測(cè)、主要污染物排放量預(yù)測(cè)、地面水污染物允許排放量計(jì)算，地面水水質(zhì)預(yù)測(cè)，污染物負(fù)荷消減量計(jì)算等。在此基礎(chǔ)上，采用污染物總量控制負(fù)荷量?jī)?yōu)化分配模型，對(duì)各種治理方案進(jìn)行優(yōu)化選擇，通過(guò)綜合平衡，最終得到環(huán)境、技術(shù)、經(jīng)濟(jì)效益兼顧的可供實(shí)施的總量控制方案。
第2篇：有色金屬的定義范文
而張寧海只是22萬(wàn)個(gè)受騙者中的一人，他們共有400多億元資金涉及其中。
高收益泡沫破碎
泛亞號(hào)稱是全球最大的稀有金屬交易所，擁有全球95%的銦庫(kù)存。而且，它一直以替國(guó)家做戰(zhàn)略收儲(chǔ)之名來(lái)定義它的商業(yè)行為。然而，多位接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士并不這么認(rèn)為，在他們的眼里，泛亞不過(guò)是囤積居奇。
把投資者們拉入陷阱的是一款名叫“日金寶”的資金受托產(chǎn)品，它宣稱，門檻低、操作簡(jiǎn)單、安全，固定收益年化13.68%，銀行監(jiān)管賬戶，收益每日到賬，資金隨進(jìn)隨出，堪稱完美。在泛亞的口中，這是一項(xiàng)以交易為基礎(chǔ)，為實(shí)體企業(yè)進(jìn)行直接融資的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。然而，這一切只是看上去很美，隨著400億元兌付危機(jī)的發(fā)生，高收益理財(cái)泡沫破碎。
“銀行監(jiān)管賬戶”只是噱頭
很多泛亞投資者之所以陷入騙局，很大程度上是對(duì)銀行深信不疑。泛亞也正是捏住了這個(gè)軟肋。據(jù)了解，泛亞理財(cái)產(chǎn)品皆通過(guò)銀行來(lái)銷售，相當(dāng)一部分投資者通過(guò)銀行的推銷購(gòu)買了“日金寶”投資理財(cái)產(chǎn)品。顯然，投資者是出于泛亞的理財(cái)產(chǎn)品是通過(guò)正規(guī)的銀行渠道來(lái)銷售，才敢于拿畢生的積蓄進(jìn)行投資。
黃金投資專家唐吉鶴對(duì)記者表示，泛亞所宣稱的第三方存管只是一種“類三方存管”模式，本質(zhì)上是銀商轉(zhuǎn)賬。在這種模式下，泛亞可以借助與銀行的關(guān)系宣傳自己，但是銀行只不過(guò)作為資金的通道，并不承擔(dān)資金去向的監(jiān)管。
政府背書、專家捧場(chǎng)看上去很美
頗具諷刺意味的是，打開(kāi)泛亞有色金屬交易所網(wǎng)站首頁(yè)，“政府文件”一欄赫然在目，欄目里囊括了云南省昆明市政府的各種紅頭文件，政府對(duì)其喜愛(ài)程度可見(jiàn)一斑。在很多投資者看來(lái)，和政府有如此密切且高調(diào)的聯(lián)系的投資平臺(tái)鳳毛麟角。這無(wú)疑加深了投資者們的信心。
除此之外，知名學(xué)者專家的高調(diào)捧場(chǎng)也同樣起到了推波助瀾的作用，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和暢銷書作家在媒體和相關(guān)場(chǎng)合上站臺(tái)和支持并不能證明什么，之后迅速的被打臉也為投資者敲響了警鐘：靠譜的理財(cái)方式從來(lái)都不靠天花亂墜般吹捧，無(wú)論吹捧對(duì)象來(lái)頭有多大。
第3篇：有色金屬的定義范文
關(guān)鍵詞：套期保值 有色金屬行業(yè) 決定因素
一、引言
當(dāng)資本市場(chǎng)非完美時(shí)，根據(jù)MM定理，作為公司的一項(xiàng)財(cái)務(wù)政策，套期保值并不能增加公司價(jià)值。然而，資本市場(chǎng)并不完美，積極的公司套期保值可以減少由于市場(chǎng)不完美所產(chǎn)生的磨擦成本，從而增加公司的價(jià)值或使管理者獲益。公司是否套期保值及如何套期保值取決于市場(chǎng)的不完美程度和在哪些方面存在不完美，不同的公司內(nèi)外部特征描述了這種不完美程度和在哪些方面存在不完美，它們是公司套期保值的決定因素。這些決定因素所產(chǎn)生的磨擦成本越大，套期保值傾向也就越強(qiáng)，反之亦然。現(xiàn)有的研究，大多專注于美國(guó)公司，針對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的研究很少。對(duì)于中國(guó)公司來(lái)說(shuō)，套期保值的決定因素是什么，與以往的研究是否相同，如果不同，不同在哪里？本研究試圖通過(guò)對(duì)中國(guó)有色金屬行業(yè)上市公司套期保值的決定因素進(jìn)行探索，以期取得有益的結(jié)論。
本文的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是文獻(xiàn)回顧、理論分析與假設(shè)的提出；第三部分是研究模型、方法與數(shù)據(jù)來(lái)源；第四部分是實(shí)證結(jié)果及分析；最后是結(jié)論。
二、文獻(xiàn)回顧、理論分析與假設(shè)的提出
（一）文獻(xiàn)回顧與理論分析
早期的套期保值研究，主要是從生產(chǎn)者風(fēng)險(xiǎn)厭惡角度考慮的，由于收益的邊際效用遞減，對(duì)于具有相同預(yù)期的收入，具有風(fēng)險(xiǎn)厭惡特征的生產(chǎn)者總是偏好風(fēng)險(xiǎn)小的收入，通過(guò)套期保值可以減少公司收入的波動(dòng)，提高所有者的效用。
隨著資本資產(chǎn)定價(jià)模型的提出和人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)的深入，人們意識(shí)到這樣的理論對(duì)股權(quán)集中的公司來(lái)說(shuō)是適用的，對(duì)于股權(quán)分散的公司來(lái)說(shuō)，投資者可以通過(guò)持有含多種資產(chǎn)的投資組合來(lái)分散掉多余的風(fēng)險(xiǎn)，使本身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到一個(gè)合意的程度。根據(jù)投資組合理論，公司的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，隨著投資組合內(nèi)證券數(shù)量的增加，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以被有效地分散掉，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是不能被分散掉的。對(duì)于集中持有的公司，風(fēng)險(xiǎn)厭惡理論可以成為套期保值的決定因素，但對(duì)于廣泛持有的公司來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)厭惡理論就不能解釋套期保值的決定因素，因?yàn)閺V泛持有的公司的投資者可以通過(guò)投資組合的多樣化分散掉非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)市場(chǎng)是完美時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不論是投資者自己承擔(dān)還是在市場(chǎng)上出售，所付出的代價(jià)是相同的。
同時(shí)，MM定理也表明，在完美的市場(chǎng)條件下，公司的投資政策與財(cái)務(wù)政策是無(wú)關(guān)的，因?yàn)楣镜膬r(jià)值由投資政策決定，套期保值是財(cái)務(wù)政策，所以，公司價(jià)值與套期保值無(wú)關(guān)。如果公司改變套期保值政策，投資者可以相應(yīng)地改變所持有的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，以補(bǔ)償公司套期保值政策的改變，使未來(lái)的財(cái)富分布不受影響。所以各利益相關(guān)人沒(méi)有動(dòng)機(jī)去套期保值。然而，現(xiàn)實(shí)中的市場(chǎng)是不完美的，比如，現(xiàn)實(shí)中有稅收、締約成本、信息不對(duì)稱、問(wèn)題等等，這樣，MM定理在現(xiàn)實(shí)中就不成立了。大多數(shù)學(xué)者也是從各種違反MM定理假定情況出發(fā)，去論證套期保值的動(dòng)機(jī)。
1、公司所得稅
當(dāng)公司的所得稅是企業(yè)所得稅前收入的凸函數(shù)時(shí)，公司的所得稅后收入是公司所得稅前收入的凹函數(shù)。套期保值可以減少公司所得稅前收入的波動(dòng)，如果套期保值前企業(yè)所得稅前收入的波動(dòng)處于公司所得稅函數(shù)的凸區(qū)域時(shí)，套期保值可以減少公司所得稅負(fù)擔(dān)，同時(shí)增加公司所得后收入，增加企業(yè)價(jià)值（Smith和Stulz，1985）。
2、財(cái)務(wù)困境成本
財(cái)務(wù)困境的期望成本主要來(lái)源于低的公司價(jià)值，即他們是這個(gè)特性狀態(tài)的概率乘以實(shí)際
的成本。公司風(fēng)險(xiǎn)管理通過(guò)減少公司價(jià)值的波動(dòng)降低了達(dá)到左尾的概率，這降低了財(cái)務(wù)困境的期望成本（Mayers和Smith，1982）。公司風(fēng)險(xiǎn)管理通過(guò)公司承擔(dān)更多的負(fù)債提高了公司價(jià)值。換句話說(shuō)，通過(guò)提升最優(yōu)的負(fù)債權(quán)益比率，可以使公司享受到更大的稅盾（Graham和Rogers，2002；Leland，1998）。
3、投資不足和資產(chǎn)置換
當(dāng)企業(yè)擁有風(fēng)險(xiǎn)負(fù)債時(shí)，最大化企業(yè)價(jià)值的投資決策并不能同時(shí)最大化股權(quán)價(jià)值和債權(quán)價(jià)值，即最大化股權(quán)價(jià)值的投資決策不能最大化債權(quán)價(jià)值，甚至?xí)p少債權(quán)價(jià)值，同樣，最大化債權(quán)價(jià)值的投資決策也不能最大化股權(quán)價(jià)值，甚至?xí)p少股權(quán)價(jià)值。股東和債權(quán)人之間產(chǎn)生了利益沖突（Fama和Miller，1972）。
公司風(fēng)險(xiǎn)管理穩(wěn)定了企業(yè)價(jià)值，因此減少了股東有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的狀況的發(fā)生（Smith，1995；Campbell和Kracaw，1990）。套期保值使企業(yè)更加透明，減輕了信息不對(duì)稱的程度，債權(quán)人愿意用較低的收益率提供相同的資金，減少了投資不足的發(fā)生。如果公司致力于企業(yè)套期保值政策，成本將減少。
4、協(xié)調(diào)投資與籌資
公司水平的風(fēng)險(xiǎn)管理可以通過(guò)協(xié)調(diào)投資與融資政策提升公司價(jià)值。未來(lái)的現(xiàn)金流是不確定的，為增長(zhǎng)機(jī)會(huì)融資的內(nèi)部資金總是顯著地變化。結(jié)果，內(nèi)部資金不足以為所有正凈現(xiàn)值的項(xiàng)目融資，公司被迫削減投資計(jì)劃或發(fā)行外部股票或債券。
外部資本因沖突而代價(jià)高昂。更確切地說(shuō)，債權(quán)人要把關(guān)于破產(chǎn)和財(cái)務(wù)困境的期望包括在借款決策中，非零的違約可能性導(dǎo)致他們要求公司負(fù)債的更高的收益。雖然這使他們從他們的投資中獲得公平的價(jià)值，它提升了負(fù)債的成本減少了公司價(jià)值（Myers，1993；1984）。
公司套期保值可以保證公司有足夠的內(nèi)部資金在沒(méi)有外部融資時(shí)去為他們的有利可圖的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)融資，這也減少了資本市場(chǎng)對(duì)管理者的監(jiān)控（Tufano，1998）。
5、管理者報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)偏好
管理者在公司中有一個(gè)不可分散的的財(cái)富頭寸，由現(xiàn)在和將來(lái)的收入和非貨幣效用補(bǔ)償，例如聲譽(yù)、獎(jiǎng)金和晉升構(gòu)成。管理者福利與公司業(yè)務(wù)緊密相關(guān)，管理者傾向于減少公司的風(fēng)險(xiǎn)到與股東價(jià)值最大化發(fā)生沖突的水平，或者需要很高的補(bǔ)償去承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)（Mayers和Smith，1990）。套期保值可以降低管理者從事高成本的分散策略的動(dòng)機(jī)，就象操作經(jīng)營(yíng)分散化一樣（Bodnar et al.，1997）。
除監(jiān)控外，管理者激勵(lì)包通過(guò)提供給管理者致力于股東價(jià)值的激勵(lì)使委托人和人的利益一致。管理者補(bǔ)償經(jīng)常與股票價(jià)格相關(guān)聯(lián)，管理者股票激勵(lì)程序使報(bào)酬與股票價(jià)格是呈線性關(guān)系。管理者與股東相比更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄兊牟豢煞稚⒇?cái)富頭寸，股票激勵(lì)程序使管理者減少公司特別風(fēng)險(xiǎn)甚至更多。相比之下，非線性激勵(lì)結(jié)構(gòu)，比如股票期權(quán)程序，提供了比公司價(jià)值提升更大比例的收益，產(chǎn)生了凸的回報(bào)曲線。因此，非線性報(bào)酬包可能與股票程序相反，對(duì)管理者提供了承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)的激勵(lì)。
6、套期保值的替代
現(xiàn)金和可售證券被用作覆蓋財(cái)務(wù)負(fù)債，特別是短期負(fù)債，較高的短期流動(dòng)性導(dǎo)致低的套期保值需求。出于同樣原因，支付高股利的公司很少有動(dòng)機(jī)套期保值，只有高流動(dòng)性的公司可以致力于支付股利，這是可以被證明的。相比之下，如果公司通過(guò)支付股利耗盡流動(dòng)性，他們可能有動(dòng)機(jī)套期保值。優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債務(wù)可能約束了公司財(cái)務(wù)，產(chǎn)生較高的困境成本（Géczy et al.，1997）。他們對(duì)控制公司的沖突很重要，并且他們充當(dāng)了公司風(fēng)險(xiǎn)管理的衍生品的替代物（Nance et al.，1993）。
（二）假設(shè)的提出
根據(jù)以上分析，本文提出以下假設(shè)：
1、當(dāng)公司的應(yīng)稅收入波動(dòng)較大時(shí)，有動(dòng)機(jī)進(jìn)行套期保值。公司應(yīng)稅收入在正負(fù)之間波動(dòng)時(shí)，公司所得稅函數(shù)處于凸區(qū)域更可能套期保值；
2、公司財(cái)務(wù)困境成本與進(jìn)行套期保值正相關(guān)。即公司的財(cái)務(wù)困境成本越大，越可能套期保值；
3、公司投資不足與進(jìn)行套期保值正相關(guān)。公司的投資機(jī)會(huì)越多，越可能產(chǎn)生投資不足問(wèn)題越，越可能利用套期保值以減少債務(wù)的成本，協(xié)調(diào)投資與籌資活動(dòng)；
4、當(dāng)管理者報(bào)酬與公司價(jià)值是線性關(guān)系時(shí)，管理者報(bào)酬與套期保值正相關(guān)，當(dāng)管理者報(bào)酬與公司價(jià)值非線性相關(guān)時(shí)，管理者報(bào)酬與套期保值負(fù)相關(guān)。即管理者持有股票等其價(jià)值與公司價(jià)值線性相關(guān)的報(bào)酬時(shí)，趨向于套期保值，當(dāng)管理者持有期權(quán)等其價(jià)值與公司價(jià)值非線性相關(guān)的報(bào)酬時(shí)，更趨向于不套期保值；
5、公司擁有更多的套期保值替代物時(shí)，傾向于不進(jìn)行套期保值，反之亦然。
6、我國(guó)特殊的國(guó)情是國(guó)有企業(yè)眾多，當(dāng)國(guó)有企業(yè)發(fā)生危機(jī)時(shí)，為了維護(hù)穩(wěn)定及其它的需要，政府會(huì)伸出援手，避免其破產(chǎn)，也就是國(guó)有上市公司面臨的預(yù)算軟約束和較低的財(cái)務(wù)困境成本使國(guó)有上市公司傾向于不進(jìn)行套期保值。
三、研究模型、方法與數(shù)據(jù)來(lái)源
（一）模型與變量定義
為檢驗(yàn)以上假設(shè)，本文構(gòu)建如下logit模型：
Tax是稅收函數(shù)的凸性
FD是財(cái)務(wù)困境
UC是投資不足成本
Sub套期保值替代物
TCosts是交易成本規(guī)模經(jīng)濟(jì)
SOE是所有制變量
對(duì)于套期保值決定，本文把所有樣本分為套期保值者和非套期保值者，進(jìn)行套期保值的樣本取值為1，否則為0；
稅收函數(shù)凸性用一個(gè)利潤(rùn)總額虛擬變量來(lái)，因?yàn)樵诶麧?rùn)總額為零附近稅收函數(shù)表現(xiàn)為凸的，所以可以用利潤(rùn)總額虛擬變量來(lái)度量稅收決定因素；
資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期資本負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率度量財(cái)務(wù)困境成本的；
市凈率、市盈率、資本支出對(duì)數(shù)和資本支出比總資產(chǎn)度量投資不足成本；
每股自由現(xiàn)金流、現(xiàn)金分紅虛擬變量、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率度量套期保值替代物；
總資產(chǎn)對(duì)數(shù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)數(shù)檢驗(yàn)規(guī)模交易成本理論；
管理者持股虛擬變量和所有制虛擬變量測(cè)度管理者持股和所有制不同對(duì)套期保值的影響。
模型中變量定義如表1所示。
（二）數(shù)據(jù)來(lái)源
本文選取了2003年至2011年所有在上海證交所和深圳證交所進(jìn)行交易的有色金屬行業(yè)A股公司作為我們的樣本來(lái)源。文中所使用的套期保值數(shù)據(jù)是通過(guò)手工翻閱上市公司年報(bào)，進(jìn)行關(guān)鍵詞搜索獲得，其它上市公司特征來(lái)自國(guó)泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫(kù)。
四、實(shí)證結(jié)果及分析
1、描述性統(tǒng)計(jì)與變量的相關(guān)性分析
表2的描述性統(tǒng)計(jì)報(bào)告了套期保值變量和套期保值決定因素變量的均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值、最大值。
從表中可以看出，套期保值者有更高的資產(chǎn)負(fù)債率、更少的資本支出、更大的規(guī)模、更低的流動(dòng)性和更多的現(xiàn)金需求，并且國(guó)有公司更可能套期保值。
檢驗(yàn)結(jié)果顯示，稅收變量與套期保值正相關(guān)，不顯著（p值為0.719），結(jié)果雖與預(yù)期相同，但并不顯著，說(shuō)明對(duì)于我國(guó)有色金屬上市公司，減少所得稅并不是主要決定因素；
資產(chǎn)負(fù)債率和長(zhǎng)期資本負(fù)債率與套期保值顯著正相關(guān)（p值為0），這表明，對(duì)于我國(guó)有色金屬上市公司來(lái)說(shuō)，更高的資產(chǎn)負(fù)債比率是公司實(shí)行套期保值的決定因素。這驗(yàn)證了本文的假設(shè)，也與非金融公司套期保值的財(cái)務(wù)困境成本理論相符，當(dāng)公司負(fù)債水平較高時(shí)，為了減少公司的破產(chǎn)概率，減少財(cái)務(wù)困境成本，將促使公司進(jìn)行套期保值。因此，降低財(cái)務(wù)困境成本是我國(guó)有色金屬公司套期保值的決定因素之一。
市凈率與套期保值顯著負(fù)相關(guān)（p值為0），表明投資者評(píng)價(jià)高（即市凈率高）的公司是套期保值少的公司，說(shuō)明我國(guó)的投資者是風(fēng)險(xiǎn)偏好型的或是非理性的，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大的公司估價(jià)偏高。這與理論預(yù)期相反，理論顯示，有較多投資項(xiàng)目和增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的公司更有可能套期保值。因?yàn)樘灼诒Ｖ禍p少了公司債務(wù)的成本，可以使公司以較低的成本獲得債務(wù)融資，去進(jìn)行有價(jià)值的投資活動(dòng)，協(xié)調(diào)了公司的投資和籌資活動(dòng)，減少了“投資不足”問(wèn)題。我們?cè)倏丛u(píng)價(jià)投資的另一個(gè)變量資本支出比總資產(chǎn)，這個(gè)變量與套期保值顯著負(fù)相關(guān)（p值為0），即資本支出越多的公司越不套期保值，風(fēng)險(xiǎn)較大的公司受到投資者的追捧，較易獲得投資所需要的資金，而不是通過(guò)套期保值減少債務(wù)的合理成本，進(jìn)而解決“投資不足”的問(wèn)題，由此可見(jiàn)我，對(duì)于有色金屬行業(yè)，投資機(jī)會(huì)也是套期保值的一個(gè)決定因素，只不過(guò)方向與通常的理論相反。
主營(yíng)業(yè)務(wù)收入對(duì)數(shù)與套期保值顯著正相關(guān)（p值為0），表明公司規(guī)模越大越可能進(jìn)行套期保值，規(guī)模越大的公司在降低套期保值單位成本方面越有規(guī)模優(yōu)勢(shì)。在本文看來(lái)，由于我國(guó)對(duì)衍生品的交易實(shí)行嚴(yán)格的管控，公司要從事衍生品的交易，尤其是境外衍生品的交易，必須要得到國(guó)家的批準(zhǔn)才可以，大公司實(shí)力雄厚，較小公司更有可能取得交易資格，因此可以進(jìn)行套期保值，而小公司雖然有這方面的需要，但沒(méi)有資格交易，沒(méi)有辦法進(jìn)行套期保值，所以在數(shù)據(jù)上就顯示為越大的公司越可能套期保值，當(dāng)然這還需要進(jìn)一步的檢驗(yàn)。
管理層持股與套期保值負(fù)相關(guān)，但并不顯著（p值為0.211），這與理論預(yù)期相反，可能是因?yàn)闃颖竟镜墓芾碚叱止蓴?shù)量較少，并不是管理者報(bào)酬的主要來(lái)源所致。所以在有色金屬行業(yè)，管理層持股并不是套期保值的一個(gè)決定因素。
現(xiàn)金分紅與套期保值顯著正相關(guān)（p值為0.001），速動(dòng)比率與套期保值顯著負(fù)相關(guān)（p值為0.028），二者都與理論預(yù)期一致，說(shuō)明對(duì)現(xiàn)金需求也是套期保值的一個(gè)決定因素。
所有制虛擬變量與套期保值負(fù)相關(guān)，但不顯著，據(jù)本文看來(lái)，是因?yàn)樽?004年“中航油”事件后，國(guó)資委要求國(guó)有公司加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，因此，國(guó)有上市公司紛紛進(jìn)行套期保值，所以從數(shù)據(jù)上來(lái)看，所有制虛擬變量與套期保值的負(fù)相關(guān)關(guān)系并不顯著。
五、結(jié)論
綜上所述，具有更高的資產(chǎn)負(fù)債率、更大的規(guī)模、更低的流動(dòng)性和有現(xiàn)金需求的公司更可能套期保值，這些與理論預(yù)期相同，表明我國(guó)有色金屬上市公司進(jìn)行套期保值的決定因素是減少財(cái)力困境成本、提高公司的流動(dòng)性、滿足對(duì)現(xiàn)金的需要。
與理論預(yù)期相反，有更多投資機(jī)會(huì)的公司反倒更不去套期保值，這說(shuō)明有更多投資機(jī)會(huì)的公司除了套期保值，有更好的籌資途徑，尚需進(jìn)一步的研究。
另外，管理層持股雖然與套期保值負(fù)相關(guān)，但并不顯著，說(shuō)明我國(guó)的管理者激勵(lì)可能存在一定的問(wèn)題，對(duì)于公司日常業(yè)務(wù)的決策者，是否套期保值、如何套期保值、套期保值多少的決定都要由管理者作出，如果對(duì)管理者的激勵(lì)不當(dāng)，很可能使管理者的目標(biāo)函數(shù)與股東的目標(biāo)函數(shù)發(fā)生背離，從而減少公司價(jià)值，因此這也是今后要重點(diǎn)研究的議題。
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第4篇：有色金屬的定義范文
我們?cè)岢鲇脤?duì)數(shù)差的形式定義兩個(gè)資產(chǎn)之間的相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)，利用相對(duì)優(yōu)勢(shì)指標(biāo)來(lái)進(jìn)行兩個(gè)資產(chǎn)(兩類資產(chǎn))之間輪動(dòng)的選擇，譬如大盤和小盤，金融與非金融，股票和債券之間的輪動(dòng)。這些都是二選的輪動(dòng)，但是行業(yè)數(shù)量眾多時(shí)，想從多個(gè)行業(yè)中挑選出處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)的若干個(gè)行業(yè)是一件非常困難的事情。
本文提出類似物理學(xué)上相對(duì)速度的概念，并用打分的方式選出相對(duì)速度最占優(yōu)的行業(yè)來(lái)，這種打分法涉及到相對(duì)速度變化的歷史形態(tài)各個(gè)維度上的特征，非常類似打分選美的過(guò)程，所以稱之為行業(yè)輪動(dòng)的選美法。
行業(yè)輪動(dòng)的選美法行業(yè)和大盤間的相對(duì)速度
投資者總是想把未來(lái)一段時(shí)間最有可能表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)挑選出來(lái)。
如果用兩兩比較的思路，每選兩個(gè)行業(yè)來(lái)比較它們哪個(gè)更強(qiáng)，23個(gè)行業(yè)就需要多達(dá)253次的比較，而這么多次比較我們很難保證正確率，如果有30％的兩兩比較是做錯(cuò)的，最后選出的行業(yè)可能就并不占優(yōu)。
回顧一下現(xiàn)資理論的鼻祖哈里?馬科維茨(HarryMarkowitz)最初提出資產(chǎn)組合理論的時(shí)候，需要計(jì)算每?jī)蓚€(gè)證券的協(xié)方差，當(dāng)資產(chǎn)數(shù)目比較大時(shí)，這個(gè)任務(wù)的計(jì)算量以資產(chǎn)數(shù)目的平方量級(jí)增長(zhǎng)，復(fù)雜到以至于無(wú)法進(jìn)行分析。后來(lái)威廉?夏普(williamF.Sharpe)想出了一個(gè)非常聰明的簡(jiǎn)化辦法，即CAPM模型(資本資產(chǎn)定價(jià)模型)，每一個(gè)資產(chǎn)只需要和綜合指數(shù)求相關(guān)性，將每一個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)分解兩部分：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是通過(guò)多樣化投資無(wú)法消除的。這一簡(jiǎn)化也是投資理論里程碑式的進(jìn)展。
受到夏普工作的啟發(fā)，我們?cè)僮鲂袠I(yè)輪動(dòng)的時(shí)候也只需要盯住每個(gè)行業(yè)和大盤之間的相對(duì)關(guān)系。
如果將代表市場(chǎng)走勢(shì)的大盤指數(shù)想象成個(gè)大艦艇，每一個(gè)行業(yè)想象成艦艇上滑行的一輛汽車，投資者是站在岸上觀察和感受到這些汽車的運(yùn)動(dòng)變化的。在給定的單位時(shí)間內(nèi)，有的汽車會(huì)比大艦艇在正向的方向上走得更遠(yuǎn)，這就是所謂戰(zhàn)勝市場(chǎng)的那些行業(yè)，它們相對(duì)大艦艇有一個(gè)為正的相對(duì)速度，類似的，那些相對(duì)速度為負(fù)的汽車就是那些跑輸市場(chǎng)的行業(yè)。
如果站到這個(gè)大艦艇上，我們觀察到汽車的速度都將是相對(duì)大艦艇的速度，尋找未來(lái)能夠跑贏大盤的行業(yè)，就類似于去尋找那些相對(duì)速度為正并且能夠持續(xù)為正的汽車。
抽象的代數(shù)分析也可以通過(guò)個(gè)示意圖來(lái)形象地理解
(見(jiàn)圖1)
以醫(yī)藥生物指數(shù)(申萬(wàn))和有色金屬指數(shù)為例，只看兩個(gè)指數(shù)本身走勢(shì)來(lái)判斷哪個(gè)更適合投資比較困難，特別是兩根線靠得近的時(shí)候，但是如果觀察有色金屬相對(duì)醫(yī)藥生物的相對(duì)位移曲線，即圖中的紫色虛線，就非常清晰，大致可以分為三段，在2008年初到2009年初，有色金屬的相對(duì)位移不斷下行相對(duì)速度為負(fù)，所以適合投資醫(yī)藥，而在2009年1月到8月間，相對(duì)位移曲線上行，適合投資有色金屬，2009年8月到現(xiàn)在，相對(duì)位移曲線保持下行趨勢(shì)，適合投資醫(yī)藥。
選美法尋找相對(duì)速度剛剛啟動(dòng)的行業(yè)
MACD是典型的趨勢(shì)型指標(biāo)，利用趨勢(shì)對(duì)未來(lái)做
定程度的預(yù)測(cè)，而趨勢(shì)顯然是存在的，比如圖1展示的有色金屬相對(duì)醫(yī)藥生物的強(qiáng)弱指標(biāo)，在2008年整年中都持續(xù)走低，有1年的趨勢(shì)，利用趨勢(shì)我們就能把握住更應(yīng)該投資哪個(gè)行業(yè)。
我們利用相對(duì)速度本身的趨勢(shì)指標(biāo)MACD來(lái)尋找行業(yè)相對(duì)大盤的相對(duì)速度剛剛從負(fù)轉(zhuǎn)為正的行業(yè)，通常在趨勢(shì)可以維持段時(shí)間(通?？梢詽M足)的情況下，這樣的行業(yè)可以在這段時(shí)間戰(zhàn)勝市場(chǎng)。
般情況下，長(zhǎng)短線都是利用收盤價(jià)計(jì)算。我們換一個(gè)角度，利用相對(duì)優(yōu)勢(shì)指標(biāo)計(jì)算MACD。具體而言，挑選申萬(wàn)23個(gè)行業(yè)指數(shù)，計(jì)算它們相對(duì)滬深300的相對(duì)優(yōu)勢(shì)指標(biāo)，然后計(jì)算這些指標(biāo)的MACD。在閱讀個(gè)MACD圖形的時(shí)候，我們注重的不僅僅是MACD柱為正或者為負(fù)，而是會(huì)觀察整個(gè)圖形的形態(tài)，歷史上的柱子組合在起能給出豐富的信息，我們需要結(jié)合經(jīng)驗(yàn)，選出一個(gè)更有利的MACD圖。為了能夠使得主觀閱讀的過(guò)程能夠讓計(jì)算機(jī)程序化地操作，我們將主觀的經(jīng)驗(yàn)細(xì)化成
條條的打分細(xì)則，組成套打分方法，這樣每個(gè)行業(yè)的相對(duì)速度的MACD圖都會(huì)自動(dòng)得到一個(gè)打分，然后抽取打分最高的一組行業(yè)，這個(gè)過(guò)程比較類似選美，所以稱之為打分法。
除了收盤價(jià)被相對(duì)優(yōu)勢(shì)指標(biāo)取代外，相對(duì)優(yōu)勢(shì)指標(biāo)的MACD計(jì)算與普通的MACD計(jì)算并無(wú)二樣，而且為了避免引起參數(shù)敏感性的爭(zhēng)議，我們不對(duì)參數(shù)進(jìn)行調(diào)整，而直接采用MACD的經(jīng)典參數(shù)，即短期移動(dòng)平均線為12周，長(zhǎng)期移動(dòng)平均線為26周，DEA為Diff的9周移動(dòng)平均。選美法行業(yè)輪動(dòng)的實(shí)證
參數(shù)的選擇：考慮雙邊交易成本為0.5％和1％的影響。測(cè)試時(shí)間段為2005年12月29日至2010年9月27日，嚴(yán)格按照選美法的打分規(guī)則從23個(gè)行業(yè)中篩選6個(gè)行業(yè)，每隔7周重新篩選次。事實(shí)上若不考慮交易成本，每組行業(yè)持有更少周數(shù)能獲得更高的收益，但是持有組合的時(shí)間越短，實(shí)際交易成本越大，考慮到交易成本和持有組合時(shí)間的平衡，選擇7周的持有時(shí)間，即略少于2個(gè)月的時(shí)間。
策略收益率：不難看到在三種成本下零成本，0.5％交易成本，1％交易成本，該策略都最終實(shí)現(xiàn)了較高的超額收益，分別為368.4％，289.5％，219.5％，表現(xiàn)出這個(gè)策略的明顯優(yōu)勢(shì)。從策略相對(duì)滬深300指數(shù)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，即兩個(gè)凈值之間的比值(圖中的ratio值)來(lái)看，在三種成本下，策略的優(yōu)勢(shì)都是保持了持續(xù)上揚(yáng)的格局，說(shuō)明策略的優(yōu)勢(shì)在時(shí)間上是持續(xù)釋放的，特別是到了2007年下半年市場(chǎng)見(jiàn)頂之后，策略的優(yōu)勢(shì)釋放得更加迅速。而在最近的震蕩市場(chǎng)中，策略表現(xiàn)出勝出市場(chǎng)的顯著優(yōu)勢(shì)。
起點(diǎn)的影響：因?yàn)槲覀兊牟呗允嵌ㄆ诘闹匦潞Y選組合，不可否認(rèn)，如果選擇的策略起點(diǎn)不一樣，會(huì)導(dǎo)致此后的大部分換倉(cāng)時(shí)間都不一樣，最后的凈值也有定差異。在這方面我們也做了較為詳細(xì)的實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)該策略對(duì)于起點(diǎn)的依賴并不是很強(qiáng)，在不同的起點(diǎn)下開(kāi)始投資，最后都能獲得較好的超額收益，這里展示的從2005年末開(kāi)始投資的凈值走勢(shì)圖比較具有代表性。
勝率：從月度勝率的角度看，該策略即便是在1％的交易成本下月度勝率仍然是接近66％，而0.5％的交易成本下勝率為67％，無(wú)交易成本下勝率為72％，季度勝率也表現(xiàn)出了類似的特征，而年度勝率在三種情況下都是80％，因?yàn)樵?個(gè)測(cè)試年度中，只有在2006年該策略沒(méi)有戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)，其他年份都明顯戰(zhàn)勝了指數(shù)?！?見(jiàn)圖2)
月度超額收益分布：在一個(gè)中等的交易成本0.5％下，從月度的超額收益分布看，該策略表現(xiàn)還是相當(dāng)穩(wěn)健，負(fù)超額收益連續(xù)出現(xiàn)的時(shí)候非常少，2008年后沒(méi)有連續(xù)兩個(gè)月負(fù)超額收益的情況。
總的來(lái)說(shuō)，正的超額收益次數(shù)明顯更多，正超額收益的極端值也高于負(fù)超額收益極端值的絕對(duì)值。行業(yè)更換的頻率：策略每次從23個(gè)行業(yè)中篩選6個(gè)行業(yè)，到下一次這6個(gè)行業(yè)并不定都會(huì)被更換，我們統(tǒng)計(jì)了2006年初以來(lái)共35次切換持倉(cāng)，平均每次換倉(cāng)需要更換4.2個(gè)行業(yè)，最高6個(gè)行業(yè)，最低2個(gè)行業(yè)。
夏普比例和信息比例：再考察一下策略的夏普比例和信息比例。年化夏普比例在不同年份變化較大，這是因?yàn)榻鼛啄闍股市場(chǎng)的波動(dòng)較大。
總的夏普比例都在1.0以上，而同期滬深300指數(shù)的夏普比例為0.77。策略的風(fēng)險(xiǎn)收益比有明顯的優(yōu)勢(shì)。策略的信息比例較為穩(wěn)定，除了在2006年為負(fù)以外，其他時(shí)候的年化信息比例都是顯著為正，說(shuō)明策略獲取基準(zhǔn)以外超額收益能力比較強(qiáng)。
超額收益的來(lái)源震蕩市和趨勢(shì)市下的超額收益
23個(gè)行業(yè)是根據(jù)行業(yè)本身的屬性來(lái)分類的，具體到大市值和小市值兩個(gè)風(fēng)格類別，我們不難發(fā)現(xiàn)小市值的行業(yè)占多數(shù)，而大市值的行業(yè)只有金融服務(wù)，房地產(chǎn)，采掘，黑色金屬，交通運(yùn)輸?shù)葞讉€(gè)行業(yè)。
在小盤股占優(yōu)的時(shí)候，輪動(dòng)策略總是從23個(gè)行業(yè)中配置6個(gè)行業(yè)，這6個(gè)行業(yè)都命中小市值行業(yè)的概率就高，而相反大市值股票占優(yōu)的時(shí)候，優(yōu)勢(shì)行業(yè)的數(shù)目比較少，命中的概率會(huì)低一些。因此可以推測(cè)，選美動(dòng)策略在小盤股占優(yōu)的時(shí)候會(huì)做得好一些。
在2010年7月，我們的研究中就指出來(lái)，在我們開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)定義出的震蕩市中，小盤行業(yè)表現(xiàn)明顯強(qiáng)于大盤行業(yè)，而趨勢(shì)市場(chǎng)中大盤行業(yè)稍稍占優(yōu)。在震蕩市和趨勢(shì)市下輪動(dòng)策略的命中率肯定有所不同，所以有必要在震蕩市和趨勢(shì)市兩種市場(chǎng)狀態(tài)中分別考察選美輪動(dòng)策略的表現(xiàn)。
白2006年以來(lái)到2010年9月27日，根據(jù)市場(chǎng)強(qiáng)度指標(biāo)定義，屬于震蕩市的交易日一共有427個(gè)，屬于趨勢(shì)市的交易日有759個(gè)。不計(jì)交易成本的情況下(交易成本在震蕩市和趨勢(shì)市下對(duì)凈值的影響是一樣的)，輪動(dòng)策略在震蕩市產(chǎn)生總的超額收益為89.6％，而在趨勢(shì)市下產(chǎn)生超額收益為84.4％，考慮到交易日數(shù)目少300多個(gè)，震蕩市產(chǎn)生超額收益的效率顯然高于趨勢(shì)市場(chǎng)中。
之前我們的推測(cè)策略適合在小盤股占優(yōu)的時(shí)候采用得到了印證。而從超額收益的穩(wěn)定性看，震蕩市中策略凈值和指數(shù)凈值之間的比值保持了一直上升的格局，說(shuō)明在震蕩市中選美動(dòng)策略的超額收益是非常持續(xù)穩(wěn)定的，而在趨勢(shì)市中，超額收益分布非常不均勻，主要集中在2009年后體現(xiàn)出來(lái)，此前并沒(méi)有超額收益。
等權(quán)配置的影響
因?yàn)樾袠I(yè)指數(shù)沒(méi)有提供市值和流通市值的數(shù)據(jù)，在建立行業(yè)組合的時(shí)候我們簡(jiǎn)單地選取了等權(quán)配置。通常情況下等權(quán)配置是一種容易“占便宜”的權(quán)重策略，因?yàn)樾∈兄敌袠I(yè)因此獲得更高的配置比例，而長(zhǎng)期看小市值行業(yè)收益率常常會(huì)高些。特別是2008年底以來(lái)，多數(shù)小市值的行業(yè)表現(xiàn)明顯地勝出大盤收益率。
行業(yè)輪動(dòng)策略的超額收益是不是來(lái)源于等權(quán)配置呢?
為了搞清楚等權(quán)配置貢獻(xiàn)了多少程度的超額收益，不妨做個(gè)等權(quán)配置所有行業(yè)的對(duì)照策略：所有調(diào)倉(cāng)日并不去選擇行業(yè)，而是將23個(gè)行業(yè)指數(shù)做平均配置持有到下一個(gè)調(diào)倉(cāng)日。
自2006年以來(lái)到2010年9月27日，不計(jì)交易成本前提下(因?yàn)槌杀緦?duì)于兩個(gè)策略的影響基本上是相同的，在這個(gè)比較中并不是主要因素)，跟蹤我們的輪動(dòng)策略和所有行業(yè)等權(quán)配置策略的凈值走勢(shì)：
可以看到等權(quán)策略也可以戰(zhàn)勝滬深300指數(shù)，但是主要的超額收益來(lái)自于2009年以后，之前的走勢(shì)和滬深300指數(shù)高度重合，而總超額收益在不計(jì)交易成本條件下為113.6，明顯不如我們的行業(yè)輪動(dòng)策略。為了對(duì)照輪動(dòng)策略和等權(quán)配置策略，我們用圖中的墨綠色線條標(biāo)示出連個(gè)策略的；爭(zhēng)值比值，可以看到輪動(dòng)策略相對(duì)所有行業(yè)等權(quán)策略的優(yōu)勢(shì)是在持續(xù)釋放的，在大多數(shù)時(shí)候都有明顯的優(yōu)勢(shì)。因此并不用擔(dān)心這輪動(dòng)策略的優(yōu)勢(shì)主要來(lái)自于等權(quán)重配置，它的超額收益而是來(lái)自于有能力挑選出更好的行業(yè)來(lái)。
(見(jiàn)圖3)
第5篇：有色金屬的定義范文
【關(guān)鍵詞】 凈出口消費(fèi)指數(shù) 地區(qū)環(huán)境基尼系數(shù) 環(huán)境成本轉(zhuǎn)移說(shuō)
一、引言
貿(mào)易與環(huán)境關(guān)系一直是國(guó)際貿(mào)易領(lǐng)域的研究重點(diǎn)，其中一個(gè)重要方面是“環(huán)境成本轉(zhuǎn)移說(shuō)”。Roldan Muradian和Joan Martinez-Alier（2001）認(rèn)為，資源密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)厣鷳B(tài)環(huán)境造成一定程度的破壞，因此這類產(chǎn)品由于國(guó)際貿(mào)易而產(chǎn)生了環(huán)境成本的轉(zhuǎn)移。根據(jù)“環(huán)境成本轉(zhuǎn)移說(shuō)”，在自由貿(mào)易的情況下，具有嚴(yán)格環(huán)境規(guī)則的發(fā)達(dá)國(guó)家可能會(huì)專業(yè)化生產(chǎn)并出口“干凈型”產(chǎn)品，并從環(huán)境規(guī)則較松的發(fā)展中國(guó)家進(jìn)口污染密集型產(chǎn)品，從而向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移污染產(chǎn)業(yè)。因此，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的中國(guó)環(huán)境問(wèn)題進(jìn)行了一些研究。沈利生等（2008）、張友國(guó)（2009）等利用投入產(chǎn)出模型對(duì)貿(mào)易的環(huán)境代價(jià)進(jìn)行了分析，結(jié)果表明貿(mào)易對(duì)中國(guó)能源消耗和污染排放的影響已不容忽視。李小平等人（2010）也認(rèn)為，發(fā)達(dá)國(guó)家向中國(guó)轉(zhuǎn)移的產(chǎn)業(yè)并不僅僅是污染產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也向中國(guó)轉(zhuǎn)移了低排放系數(shù)的“干凈產(chǎn)業(yè)”，中國(guó)并不是發(fā)達(dá)國(guó)家的污染天堂。
改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的是國(guó)際貿(mào)易的快速增長(zhǎng)和污染排放的急劇增加。而作為中國(guó)首都的北京，在貿(mào)易迅速發(fā)展的同時(shí)，環(huán)境狀況不斷改善。入世后的2001—2008年，北京市年貿(mào)易總量平均增長(zhǎng)率為26.8%，工業(yè)廢水排放從2.12億噸降至0.84億噸，工業(yè)SO2排放量從12.63萬(wàn)噸降至5.77萬(wàn)噸，貿(mào)易增長(zhǎng)情況下污染卻在降低，這種貿(mào)易與環(huán)境關(guān)系與全國(guó)總體狀況相悖。
二、北京市貿(mào)易規(guī)模、結(jié)構(gòu)及總體環(huán)境狀況
1、貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大，環(huán)境質(zhì)量總體改善
在中國(guó)入世前，北京市的對(duì)外貿(mào)易量增長(zhǎng)緩慢。1983—2001年，年平均增長(zhǎng)率為2.93%。入世后，2008年貿(mào)易量為2717億萬(wàn)美元，與2001年相比，平均增長(zhǎng)率為26.8%。同時(shí)，進(jìn)口增長(zhǎng)速度快于出口增長(zhǎng)速度。2008—2009年，面對(duì)全球金融危機(jī)，北京加大政策力度，繼續(xù)保持了貿(mào)易的平穩(wěn)。
北京市環(huán)境質(zhì)量方面，大氣、水體、固體廢棄物的產(chǎn)生總量呈現(xiàn)出遞增趨勢(shì)，然而各個(gè)環(huán)境要素中的污染物單項(xiàng)含量只有部分指標(biāo)超出環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)。大氣污染物排放量中只有吸入顆粒物超過(guò)國(guó)家二級(jí)標(biāo)準(zhǔn)（2008）22％。全市廢水排放總量逐年增加，其中工業(yè)廢水排放量所占比重卻顯著下降，從2000年的27%下降到2008年的8%。SO2排放中工業(yè)所占部分從2000年的65%下降到2008年的47%。2009年大氣和水主要污染物二氧化硫、化學(xué)需氧量排放量比2008年均削減2%。
2、進(jìn)口量快速增長(zhǎng)，污染減少
北京市在貿(mào)易總量迅速增長(zhǎng)的同時(shí)，進(jìn)口額大于出口額，同時(shí)進(jìn)口增長(zhǎng)明顯快于出口。2009年進(jìn)口額為1664億美元，是1983年的10.46倍；出口額為483億美元，是1983年的3.29倍。根據(jù)“內(nèi)含污染”的解釋，產(chǎn)品中包含著污染的成本。若進(jìn)出口行業(yè)結(jié)構(gòu)不變，進(jìn)口增速大于出口意味著減少出口產(chǎn)品的生產(chǎn)，有利于北京地區(qū)環(huán)境改善。
3、污染密集度低的行業(yè)出口比重迅速上升
北京市產(chǎn)品結(jié)構(gòu)偏向于污染密集度較低的機(jī)電產(chǎn)品生產(chǎn)。機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品是北京市主要進(jìn)出口產(chǎn)品，兩者同時(shí)表現(xiàn)為出口比重上升，進(jìn)口比重下降。2000—2009年，高新技術(shù)產(chǎn)品出口比重增加17個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口比重降低6個(gè)百分點(diǎn)，機(jī)電產(chǎn)品出口比重增加27個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)口比重降低7個(gè)百分點(diǎn)。
三、污染轉(zhuǎn)移的實(shí)證分析
1、污染密集度的行業(yè)劃分
基于基尼系數(shù)判斷收入分配均等化的原理，結(jié)合環(huán)境污染狀況及經(jīng)濟(jì)狀況，將經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)納入到污染統(tǒng)計(jì)中，引入地區(qū)環(huán)境基尼系數(shù)RDC。
i表示行業(yè)，P代表行業(yè)污染物排放量，GDP代表行業(yè)工業(yè)增加值。為了更好地對(duì)污染行業(yè)進(jìn)行重分類，采用“工業(yè)三廢”作為衡量標(biāo)準(zhǔn)。在此，結(jié)合北京市自身環(huán)境狀況，當(dāng)RDC的值大于1時(shí)，我們認(rèn)為是污染密集度高的行業(yè)；當(dāng)RDC的值小于1時(shí)，我們認(rèn)為是“清潔”行業(yè)（大于1的數(shù)字在表1用“*”標(biāo)注）。2007年的全國(guó)污染源普查是中國(guó)歷史上環(huán)境狀況統(tǒng)計(jì)最準(zhǔn)確的一次，因此選擇2008年度的數(shù)據(jù)計(jì)算污染行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)。
由表1可見(jiàn)，工業(yè)廢氣排放密集度較高的行業(yè)有：非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、飲料制造業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、造紙及紙制品業(yè)。
廢水排放密集度的行業(yè)有：食品、飲料、煙草及制品業(yè)、紡紗及制成品、皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè)、造紙及紙制品業(yè)、化工、醫(yī)藥制造業(yè)。
固體廢物排放密集度較高的行業(yè)有：非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、造紙及紙制品業(yè)。
綜合以上3種污染排放，將所分析的13個(gè)工業(yè)行業(yè)分為兩類。一類是高排放系數(shù)行業(yè)：食品、飲料、煙草及制品業(yè)，紡紗及制成品業(yè)，皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè)，造紙及紙制品業(yè)，化工、醫(yī)藥制造業(yè)，石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)，非金屬礦物制品業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)9個(gè)行業(yè)。另一類為低排放系數(shù)行業(yè)：木材、家具及文教體育用品制造業(yè)，橡膠、塑料制品業(yè)，金屬制品業(yè)，機(jī)械、電氣、電子設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)4個(gè)行業(yè)。
2、凈出口消費(fèi)指數(shù)的投入產(chǎn)出分析
在區(qū)分污染行業(yè)后，本文利用北京市的投入產(chǎn)出狀況綜合分析貿(mào)易所帶來(lái)的污染行業(yè)轉(zhuǎn)移。凈出口消費(fèi)指數(shù)（NETXC）可以用來(lái)檢驗(yàn)污染天堂假說(shuō)：該指數(shù)可以衡量本國(guó)污染產(chǎn)業(yè)對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)的凈出口相對(duì)于該產(chǎn)業(yè)在本國(guó)消費(fèi)的比重，根據(jù)該指數(shù)的趨勢(shì)就可以判斷是否存在“污染產(chǎn)業(yè)”轉(zhuǎn)移的現(xiàn)象。我們?cè)O(shè)凈出口消費(fèi)指數(shù)為NETXC，其中，C=P-（X-M），C、X、M、P分別代表地區(qū)的消費(fèi)、出口、進(jìn)口和產(chǎn)值。對(duì)于地區(qū)而言，污染排放是由當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)活動(dòng)所造成的，而進(jìn)出口報(bào)關(guān)產(chǎn)品并不是全部由該地區(qū)生產(chǎn)，這就存在一個(gè)數(shù)據(jù)不匹配的問(wèn)題。為此，需要采用投入產(chǎn)出表中的數(shù)據(jù)，調(diào)減調(diào)入并調(diào)增調(diào)出的產(chǎn)品，排除非北京市生產(chǎn)的產(chǎn)品計(jì)入出口。對(duì)NETXC進(jìn)行修改，X代表出口與調(diào)出之和，M代表進(jìn)口及調(diào)入之和。如果某產(chǎn)業(yè)的凈出口消費(fèi)指數(shù)在研究期間呈上升趨勢(shì)（即平均增量大于0），則說(shuō)明外國(guó)向北京轉(zhuǎn)移了該產(chǎn)業(yè)，如果該產(chǎn)業(yè)是污染產(chǎn)業(yè)，則“污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移”成立；反之，則說(shuō)明北京轉(zhuǎn)移出了該產(chǎn)業(yè)。
2000—2009年間，機(jī)電產(chǎn)品在北京市對(duì)外貿(mào)易總量中所占比重平均在52%以上，有必要對(duì)其細(xì)分。表2中，將機(jī)械、電氣、電子設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)劃分為通用、專用設(shè)備制造業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、通信及電子設(shè)備制造業(yè)、儀器儀表及機(jī)械制造業(yè)。同時(shí)，由于投入產(chǎn)出表利用生產(chǎn)屬性分類而不是產(chǎn)品分類，投入產(chǎn)出表將化工、醫(yī)藥制造業(yè)、橡膠、塑料制品業(yè)合并為化工工業(yè)，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)合并為金屬冶煉及壓延加工業(yè)。
由表2可知，1997—2007年，凈出口消費(fèi)指數(shù)平均增量大于0的行業(yè)有：食品制造及煙草加工業(yè)；通用、專用設(shè)備制造業(yè)；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)；通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)；儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)。而這些行業(yè)都為清潔型行業(yè)，說(shuō)明對(duì)外貿(mào)易向北京市轉(zhuǎn)移了清潔行業(yè)，北京市不屬于“污染天堂”。北京市實(shí)施嚴(yán)格的環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)，尤其是在“綠色北京”之后，制定了《北京市地方環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的體系構(gòu)建及“十二五”北京市地方環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)規(guī)劃》，通過(guò)制定較高水平的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，既可以限制高耗能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，又能保護(hù)資源環(huán)境，減少污染排放。
3、貿(mào)易中內(nèi)含污染的行業(yè)結(jié)構(gòu)
在產(chǎn)品的生產(chǎn)制造過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生污染，而在產(chǎn)品中就構(gòu)成了內(nèi)含污染。在分析進(jìn)出口所帶來(lái)地區(qū)的污染時(shí)，內(nèi)含污染量是一個(gè)很好的判斷標(biāo)準(zhǔn)。在判斷進(jìn)出口所帶來(lái)的內(nèi)含污染量時(shí)，采用出口與進(jìn)口的相對(duì)比重（出口進(jìn)口彈性）：Ki=，Xi、Mi表示i行業(yè)的出口和進(jìn)口，當(dāng)Ki＞1時(shí)，表明i行業(yè)的出口產(chǎn)品帶來(lái)內(nèi)含污染，加劇北京市的污染排放，用“?鄢”標(biāo)出）。
從近三年北京市各行業(yè)的出口進(jìn)口相對(duì)比重來(lái)看，出口進(jìn)口彈性大于1的行業(yè)分別是紡紗及制成品、皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè)、木材、家具及文教體育用品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)，這些都是污染密集型行業(yè)。
出口進(jìn)口彈性小于1的行業(yè)有：食品、造紙、石油加工、化工、有色金屬、機(jī)電等行業(yè)的，其中食品、飲料、煙草及制品業(yè)為廢水密集型行業(yè)，造紙、石油加工、化工、有色金屬都為污染密集度行業(yè)，而機(jī)械、電氣、電子設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)屬于清潔型行業(yè)。
4、行業(yè)進(jìn)出口量及貿(mào)易結(jié)構(gòu)對(duì)比
從行業(yè)的進(jìn)出口分析，北京市主要的進(jìn)口產(chǎn)品集中污染密集度高的行業(yè)有：造紙及紙制品業(yè)、石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、化工、醫(yī)藥制造業(yè)、橡膠、塑料制品業(yè)。這種貿(mào)易結(jié)構(gòu)使得北京市的出口能夠改善環(huán)境，減少污染排放。2007—2009年污染密集型產(chǎn)品比重保持在39%以下，2009年達(dá)三年來(lái)最低（0.34）。
就進(jìn)出口總量來(lái)說(shuō)，北京市在出口方面主要是出口機(jī)電產(chǎn)品、電子設(shè)備等污染密集度低的產(chǎn)品，這樣就相對(duì)減少了北京的污染排放，同時(shí)Ki由2007年0.62減少到2009年0.58，利于北京市環(huán)境改善。
四、結(jié)論
1、進(jìn)出口總體狀況看，污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移在北京不存在
利用投入產(chǎn)出表數(shù)據(jù)對(duì)貿(mào)易轉(zhuǎn)移進(jìn)行分析可知，北京市對(duì)外貿(mào)易過(guò)程中，從外國(guó)轉(zhuǎn)入了清潔行業(yè)，主要產(chǎn)業(yè)為食品制造及煙草加工業(yè)，通用、專用設(shè)備制造業(yè)，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，儀器儀表及文化、辦公用機(jī)械制造業(yè)。同時(shí)，對(duì)照出口進(jìn)口比重小于1的行業(yè)，北京市進(jìn)口既包括污染密集型行業(yè)，又有清潔型行業(yè)，但是總體表現(xiàn)為環(huán)境狀況的改善。這是因?yàn)楸本┦兄贫烁邩?biāo)準(zhǔn)的環(huán)境政策，同時(shí)重點(diǎn)發(fā)展高新技術(shù)及附加值較高產(chǎn)業(yè)，避免了污染產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入。企業(yè)繳納的環(huán)境成本（如排污費(fèi)和環(huán)境稅等）限制了外商直接投資的使用。
2、進(jìn)口貿(mào)易迅速增長(zhǎng)，貿(mào)易結(jié)構(gòu)趨于污染型產(chǎn)品進(jìn)口
北京市進(jìn)出口貿(mào)易量呈現(xiàn)進(jìn)口大于出口局面。出口進(jìn)口彈性小于1的行業(yè)有：食品、造紙、石油加工、化工、有色金屬、機(jī)電等，其中食品、飲料、煙草及制品業(yè)、造紙、石油加工、化工、有色金屬都為污染密集度行業(yè)，這些行業(yè)的產(chǎn)品進(jìn)口具有“內(nèi)含污染”，從而替代了北京市自己生產(chǎn)，有利于減少污染排放。機(jī)械、電氣、電子設(shè)備、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)屬于清潔型行業(yè)，但是進(jìn)口比重連年下降，2003年為58.86%，而2009年為30.6%。清潔型行業(yè)的進(jìn)口比重下降，同時(shí)側(cè)重于污染行業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口，說(shuō)明北京的貿(mào)易結(jié)構(gòu)趨于清潔型。
3、污染型行業(yè)出口比重小，清潔型產(chǎn)品出口利于降低污染
從內(nèi)含污染角度看，出口進(jìn)口彈性大于“1”的行業(yè)都為污染密集型行業(yè)：紡紗及制成品、皮革、毛皮、羽毛（絨）及其制品業(yè)、木材、家具及文教體育用品制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)，說(shuō)明這些行業(yè)的出口增加了北京市的污染。但貿(mào)易結(jié)構(gòu)總體表現(xiàn)為，2000年以來(lái)機(jī)電產(chǎn)品出口占總出口平均比重52%以上，清潔型行業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品的大量生產(chǎn)和出口，降低了北京市污染程度。由于高新技術(shù)產(chǎn)品的能耗及污染排放低，這無(wú)疑使得北京的環(huán)境狀況得以改善。北京市加大清潔型產(chǎn)業(yè)的投入及外資引進(jìn)，中關(guān)村科技園、亦莊經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)等重點(diǎn)區(qū)域和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使得北京市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)傾向低污染行業(yè)。
參考文獻(xiàn)
[1] 尹顯萍、李茹君：我國(guó)工業(yè)制成品對(duì)外貿(mào)易對(duì)環(huán)境的影響[J].國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，2008（2）.
[2] 蘭天：貿(mào)易與跨國(guó)界環(huán)境污染[M].經(jīng)濟(jì)管理出版社，2004.
第6篇：有色金屬的定義范文
安徽省近年來(lái)增長(zhǎng)速度很快，但與之相伴的是環(huán)境污染、資源及能源短缺等問(wèn)題的出現(xiàn)。全省酸雨頻率22.5%，其中，池州、蚌埠、黃山市酸雨頻率較高，分別為87.3%、78.5%、59.6%，說(shuō)明工業(yè)對(duì)空氣質(zhì)量的影響。因此僅僅考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，忽略其對(duì)環(huán)境的污染、對(duì)資源的浪費(fèi)是不可取的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式。要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就必須采取一種實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境之間和諧發(fā)展增長(zhǎng)方式和路徑。
近年來(lái)，眾多學(xué)者做了關(guān)于可持續(xù)性的研究，安徽省也有少數(shù)幾篇對(duì)安徽綠色GDP進(jìn)行核算的文章，其研究重于對(duì)理論的說(shuō)明，核算過(guò)程相對(duì)簡(jiǎn)單，不能夠較為準(zhǔn)確的說(shuō)明安徽的可持續(xù)發(fā)展水平及現(xiàn)狀。本文在這種背景下將重點(diǎn)放在安徽經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱可持續(xù)性評(píng)價(jià)指標(biāo)真實(shí)儲(chǔ)蓄的核算過(guò)程上。
安徽省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)弱可持續(xù)性評(píng)價(jià)方法
本文選取基于貨幣化估值的指標(biāo)體系作為理論基礎(chǔ)，并以其代表指標(biāo)體系世界銀行的“國(guó)家財(cái)富”來(lái)研究安徽經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的弱可持續(xù)性。世界銀行以“國(guó)家財(cái)富”作為依據(jù)衡量各國(guó)發(fā)展可持續(xù)性的方法又被稱為真實(shí)儲(chǔ)蓄法，通過(guò)比較凈儲(chǔ)蓄率與自然資本和人造資本的折舊率是否滿足可持續(xù)發(fā)展的弱可持續(xù)性標(biāo)準(zhǔn)，來(lái)確定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀態(tài)。如果所有的儲(chǔ)蓄都重新投入到自然資本和人造資產(chǎn)中，且資本存量總值不下降，則可以看作是實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)性發(fā)展，滿足了弱可持續(xù)的發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，這也是本文的評(píng)價(jià)方法。真實(shí)儲(chǔ)蓄(GS) 的計(jì)算如下列公式所述：
（1）真實(shí)儲(chǔ)蓄=人造物質(zhì)資本凈投資–凈借貸+凈官方轉(zhuǎn)移支付–人造物質(zhì)資本折舊–自然資本折舊+教育經(jīng)費(fèi)支出
（2）真實(shí)儲(chǔ)蓄=GNP-消費(fèi)支出-自然資本折舊+教育經(jīng)費(fèi)支出
自然資本通過(guò)兩種方式折舊：資源損耗和環(huán)境污染，資源損耗價(jià)值為資源的單位租金與資源損耗量的乘積，環(huán)境污染價(jià)值為污染的邊際損失價(jià)值和污染排放量的乘積；人力資本投資指的是凈教育支出，包括在國(guó)民賬戶中被當(dāng)成消費(fèi)而不是投資的當(dāng)前教育支出，不包括教育支出中用于資本投入的部分。本文的人力資本支出采用的是國(guó)民核算賬戶中的教育經(jīng)費(fèi)支出，并排除了其中用于非人力資本的部分。
真實(shí)儲(chǔ)蓄計(jì)算的關(guān)鍵和難點(diǎn)在于自然資本損失的核算，原因是自然資本損失所需的消耗和價(jià)格數(shù)據(jù)都不易得到。本文采用凈租金法對(duì)自然資本損失進(jìn)行核算，天然氣、石油等的損耗價(jià)值直接用定義即消耗量和邊際租金計(jì)算得出；礦產(chǎn)如黑色金屬、非金屬、有色金屬等則用剔出工業(yè)增加值中屬于資源報(bào)酬部分的間接方法計(jì)算，二者的結(jié)果結(jié)合在一起便得出總的自然資本折舊損失。
安徽省自然資本損失核算
·“凈租金”法
在實(shí)際研究中，CFM和“凈租金”估價(jià)法都是比較常用的。凈租金計(jì)算法下，需要對(duì)自然資源建立實(shí)物賬戶，將不同資源的消耗量、存量、開(kāi)采量進(jìn)行記錄，并根據(jù)其凈租金，即價(jià)格減去平均開(kāi)采成本，近似地來(lái)計(jì)算自然資源的損耗價(jià)值。在目前實(shí)際應(yīng)用中，由于資源開(kāi)采成本的數(shù)據(jù)不易得到，只能用平均生產(chǎn)成本代替邊際生產(chǎn)成本來(lái)進(jìn)行計(jì)算。
·剔出資源報(bào)酬
由于安徽省缺少礦產(chǎn)資源如鋼鐵、金銀銅等生產(chǎn)量和消耗量的數(shù)據(jù)，本文對(duì)礦產(chǎn)的資源損耗采用了剔除資源報(bào)酬的方法核算，這也是一種間接的凈租金法。工業(yè)總產(chǎn)值指物質(zhì)生產(chǎn)部門的常住單位在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)的貨物和服務(wù)的價(jià)值總和，反映物質(zhì)生產(chǎn)部門生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總成果。本文對(duì)黑色金屬、有色金屬、非金屬等礦產(chǎn)資源和煤礦資源的損耗核算采用了對(duì)工業(yè)增加值中屬于資源報(bào)酬的部分進(jìn)行剔除的方法進(jìn)行核算（因?yàn)檫@部分礦產(chǎn)消耗的數(shù)據(jù)不夠詳盡、價(jià)格波動(dòng)大且不易取得）。工業(yè)增加值中實(shí)際上包含了資源報(bào)酬、勞動(dòng)力報(bào)酬及資本報(bào)酬等，因此在剔除工業(yè)增加值時(shí)，要將勞動(dòng)力報(bào)酬和固定資產(chǎn)報(bào)酬等排除在工業(yè)增加值外。
結(jié)論
第7篇：有色金屬的定義范文
關(guān)鍵詞：合理價(jià)格；完全成本；離子型稀土；資源耗竭成本；外部環(huán)境成
一、 引言
稀土價(jià)格的大幅波動(dòng)引起國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注，國(guó)外學(xué)者主要側(cè)重分析中國(guó)采取限制稀土出口措施對(duì)世界的影響（Radetzki，2008；Bradsher，2009）。國(guó)內(nèi)學(xué)者一方面從供給、需求、政策等方面討論了稀土價(jià)格的決定因素（楊新臣，2009；王衛(wèi)東，2012；何家鳳，2012），另一方面的研究主要集中在稀土定價(jià)權(quán)上，著重分析中國(guó)缺乏稀土定價(jià)權(quán)的原因和稀土定價(jià)機(jī)制存在的問(wèn)題（姜友林，2008；馮羽生，2009；汪福偉，2010；畢占天，2012）。這些研究大多屬于宏觀層面，對(duì)于科學(xué)制定稀土價(jià)格也提供了一定的決策參考，但是，深入到微觀層面，這些學(xué)者都忽略了一個(gè)研究前提，那就是合理的稀土價(jià)格究竟是多少？對(duì)于這一問(wèn)題的回答，僅見(jiàn)的研究是曾先鋒（2012）在測(cè)算碳酸稀土理論價(jià)格的基礎(chǔ)上，提出了按照市場(chǎng)化原則和WTO規(guī)則改革稀土資源定價(jià)機(jī)制的政策建議。而南方離子型稀土價(jià)值高儲(chǔ)量少，更為珍稀寶貴，基于此，本文在深層次分析現(xiàn)行稀土價(jià)格不合理原因的基礎(chǔ)上，對(duì)離子型稀土開(kāi)采的耗竭成本和環(huán)境損失成本進(jìn)行測(cè)算，從完全成本出發(fā)，估算離子型稀土的合理價(jià)格區(qū)間，為稀土行業(yè)的健康發(fā)展提供政策建議。
二、 離子型稀土的價(jià)格是否合理？
稀土價(jià)格是否合理取決于多種因素，市場(chǎng)環(huán)境的不同、在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中重要性判斷不同、參照物不同，結(jié)果可能大相徑庭。因此，要判斷稀土價(jià)格是否合理，需要對(duì)條件進(jìn)行限定。在競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品利潤(rùn)率趨同。稀土企業(yè)隸屬于有色金屬采選業(yè)，因此，將離子型稀土的成本費(fèi)用利潤(rùn)率與有色金屬采選業(yè)的平均成本費(fèi)用利潤(rùn)率進(jìn)行對(duì)比，可以從側(cè)面反映離子型稀土價(jià)格的變化是否合理。
通過(guò)對(duì)比可以看出，在2005年～2009年，離子型稀土的成本費(fèi)用利潤(rùn)率始終低于有色金屬采選業(yè)的平均水平，這主要是因?yàn)樵谑澜珉娮?、激光、超?dǎo)等高科技產(chǎn)業(yè)規(guī)模呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)的情況下，中國(guó)的稀土價(jià)格并未水漲船高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，20世紀(jì)90年代至今，中國(guó)稀土的出口量增長(zhǎng)了約10倍，平均價(jià)格卻被壓低到當(dāng)初價(jià)格的六成左右，低廉的價(jià)格被譏為“豬肉價(jià)”甚至“白菜價(jià)”。但是，從總體趨勢(shì)來(lái)看，在市場(chǎng)機(jī)制的調(diào)解下，2005年～2009年，稀土企業(yè)的利潤(rùn)率逐步與行業(yè)平均水平趨同。2010年，在國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控下，稀土市場(chǎng)秩序得到改善和出口價(jià)格回升，但是2011年，在行政強(qiáng)制干預(yù)的影響下，離子型稀土價(jià)格暴漲，成本費(fèi)用利潤(rùn)率高達(dá)175%，是有色金屬采選業(yè)的近9倍，稀土行業(yè)發(fā)展的根本性問(wèn)題仍未解決，新的問(wèn)題又接踵而至，如稀土“炒作”、稀土價(jià)格暴漲影響下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、在國(guó)際上遭受“哄抬價(jià)格”的指責(zé)等。2012年，受資源稅稅額大幅調(diào)整和價(jià)格回落的雙重影響，稀土企業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率從175%下降到8.4%，低于行業(yè)平均水平。總的來(lái)說(shuō)，有色金屬采選業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率始終維持在一個(gè)平穩(wěn)的水平，而稀土企業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率隨著稀土價(jià)格的劇烈波動(dòng)，呈現(xiàn)一種極其不穩(wěn)定的狀態(tài)。無(wú)論是市場(chǎng)機(jī)制主導(dǎo)下的“白菜價(jià)”還是行政強(qiáng)制干預(yù)下的“暴漲”，都是從不合理到另外一個(gè)相反方向的不合理，因此分析稀土資源價(jià)格不合理的原因，探尋稀土資源的合理價(jià)格，對(duì)于稀土產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。
三、 稀土的完全成本測(cè)算
1. 資源耗竭成本的估算。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)礦產(chǎn)資源價(jià)值進(jìn)行了深入的研究，并取得了豐富的成果。目前，有代表性的資源耗竭成本計(jì)量方法主要有（李志學(xué)、張倩， 2012）：（1）凈現(xiàn)值法，它以資源各年凈收入貼現(xiàn)值之和作為當(dāng)期價(jià)值，以當(dāng)期價(jià)值變動(dòng)作為資源耗減成本。這種計(jì)量需要對(duì)未來(lái)各期資源開(kāi)采成本、價(jià)格等信息進(jìn)行估算，主觀性較強(qiáng)，可靠性難以保證。（2）凈租金法，采取固定資產(chǎn)折舊的計(jì)算方法來(lái)測(cè)算資源折舊，假設(shè)資源凈價(jià)格增長(zhǎng)率等于利率，以資源凈價(jià)格與開(kāi)采量的乘積作為資源耗減價(jià)值。（3）凈價(jià)格法，它的計(jì)算思想與凈租金法基本相同，使用開(kāi)采的平均成本代替了凈租金法中不易獲得的邊際成本，簡(jiǎn)化了計(jì)算過(guò)程，具有較強(qiáng)的操作性，但由于邊際成本一般大于平均成本，凈價(jià)格法會(huì)高估資源損耗成本。 （4）使用者成本法，將“凈租金”分為可持續(xù)部分和不可持續(xù)部分，其中不可持續(xù)部分就是資源所有者的“使用者成本”。使用者成本法不需要計(jì)算邊際成本，也不需要假定資源租金增長(zhǎng)率與利率相等（林伯強(qiáng)，2008），具有較強(qiáng)的可操作性。因此，本文采用使用者成本法對(duì)資源耗竭成本進(jìn)行測(cè)算。使用者成本的計(jì)算公式為：
U=（1）
其中，U是使用者成本，I是毛收入，r是折現(xiàn)率，t是剩余開(kāi)采年限。
（1）剩余開(kāi)采年限的計(jì)算。開(kāi)采年限的確定很難做到精確， 主要受到資源儲(chǔ)量的變化和開(kāi)采中損耗的影響。本文采用動(dòng)態(tài)估值法，根據(jù)南方離子型稀土的現(xiàn)有儲(chǔ)量以及歷年開(kāi)采量倒推出歷年的稀土儲(chǔ)備量，并綜合考慮離子型稀土的開(kāi)采回收率僅為50%左右，進(jìn)而測(cè)算出南方離子型稀土的剩余開(kāi)采年份，計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。
（2）使用者成本的計(jì)算。根據(jù)修正后的使用者成本進(jìn)行計(jì)算需要考慮折現(xiàn)率和損耗系數(shù)，在這里我們的折現(xiàn)率使用2000年～2012年一年期存款利率的平均值，即2.551 2%，考慮到南方離子型稀土的回收利用率為50%左右，所以損耗系數(shù)定為2，依據(jù)公式（1）計(jì)算得出的使用者成本見(jiàn)圖2。
2. 外部環(huán)境成本的測(cè)算。如前所述，稀土資源進(jìn)行開(kāi)采需要開(kāi)挖大量的土壤，一遇暴雨，就將造成嚴(yán)重的水土流失，同時(shí)，在開(kāi)采稀土資源的過(guò)程中需使用大量的硫酸銨和草酸，從而產(chǎn)生大量的廢水廢氣。以南方離子型稀土為例，生產(chǎn)每噸離子型稀土產(chǎn)生的廢棄物和外部環(huán)境成本見(jiàn)表2。
從表2可以看出，南方離子型稀土的外部環(huán)境成本為38 392.56元/噸，國(guó)外學(xué)者曾估算稀土的環(huán)境成本為5 600美元/噸（曾先峰，2012），這與我們的估算相差不大。
3. 完全成本的估算。目前我國(guó)稀土產(chǎn)品相對(duì)于國(guó)外資源型產(chǎn)品的稅費(fèi)成本明顯偏低，稀土開(kāi)采的損耗成本在稅費(fèi)成本中并未體現(xiàn)；社會(huì)成本主要是環(huán)境成本，在我國(guó)環(huán)境成本被外部化，未實(shí)質(zhì)性進(jìn)入到稀土的供給成本中。因此，在完全成本視角下，稀土成本應(yīng)包括生產(chǎn)成本、期間費(fèi)用、使用者成本和外部環(huán)境成本，南方離子型稀土的完全成本見(jiàn)圖3。
在圖3中可以看出，2011年，國(guó)家的稀土調(diào)控干預(yù)政策已經(jīng)開(kāi)始發(fā)揮重要作用，稀土價(jià)格上升趨勢(shì)明顯越過(guò)合理價(jià)格，但隨即出現(xiàn)拐向，逐步下降。2012年稀土價(jià)格再次下行，并穿破合理價(jià)格。從價(jià)格變化規(guī)律來(lái)看，價(jià)格的漲跌變化具有一定的周期性和規(guī)律，一般從一個(gè)方向的不合理到另外一個(gè)相反方向的不合理，經(jīng)過(guò)反復(fù)波動(dòng)最終走向真正的合理。因此，在這個(gè)過(guò)程中，稀土實(shí)際價(jià)格會(huì)圍繞合理價(jià)格上下波動(dòng)，并最終趨向穩(wěn)定和合理。我們認(rèn)為，在這一變化周期，離子型稀土的合理價(jià)格區(qū)間應(yīng)該是18萬(wàn)元～20萬(wàn)元。
四、 離子型稀土的合理價(jià)格分析
稀土的合理價(jià)格應(yīng)該能反映其價(jià)值，而價(jià)值定義為一般能夠補(bǔ)償成本并獲得一定正常利潤(rùn)。政治經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，不同的生產(chǎn)部門具有不同的資本有機(jī)構(gòu)成和資本周轉(zhuǎn)速，等量資本投資于不同的生產(chǎn)部門，會(huì)得到高低不同的利潤(rùn)率。資本家為了追逐高利潤(rùn)率以及資本在部門之間的轉(zhuǎn)移流動(dòng)，導(dǎo)致價(jià)格和價(jià)值偏離，使各部門的利潤(rùn)率趨于平均化，形成平均利潤(rùn)率。平均利潤(rùn)率是一種利潤(rùn)率平均化的總的趨勢(shì)，并不排除各部中各個(gè)企業(yè)之間利潤(rùn)率的差別，但超額利潤(rùn)在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中只可能在短期內(nèi)存在。
因此，長(zhǎng)期來(lái)看，一個(gè)健康發(fā)展的企業(yè)的正常利潤(rùn)應(yīng)該趨近于同行業(yè)的平均利潤(rùn)率。而合理的稀土價(jià)格應(yīng)是完全成本和正常利潤(rùn)的構(gòu)成，稀土企業(yè)屬于有色金屬采選業(yè)，稀土企業(yè)的正常利潤(rùn)可參考有色金屬采選業(yè)企業(yè)平均成本費(fèi)用利潤(rùn)率。據(jù)此推算出離子型稀土的合理價(jià)格如圖3所示。
在圖3中可以看出，2011年，國(guó)家宏觀調(diào)控特別是針對(duì)稀土的調(diào)控干預(yù)已經(jīng)發(fā)揮了很大的作用，稀土價(jià)格已經(jīng)越過(guò)合理價(jià)格，但隨即出現(xiàn)拐向，逐步下降。從價(jià)格變化規(guī)律來(lái)看，不合理價(jià)格到合理價(jià)格的變化，往往是先從不合理到另外一個(gè)相反方向的不合理，再?gòu)倪@個(gè)相反方向的不合理走向真正的合理。理論上來(lái)說(shuō)，2012年稀土價(jià)格應(yīng)該是朝著合理的方向發(fā)展。但實(shí)際上，2012年稀土價(jià)格再次下行，并穿破合理價(jià)格，從多年來(lái)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的價(jià)格運(yùn)行結(jié)果看，價(jià)格的漲跌變化具有一定的周期性和規(guī)律，稀土價(jià)格要實(shí)現(xiàn)合理回歸，還必須經(jīng)歷一個(gè)反復(fù)的過(guò)程，在這個(gè)過(guò)程中，稀土實(shí)際價(jià)格會(huì)圍繞合理價(jià)格上下波動(dòng)，并最終趨向穩(wěn)定和合理，而由于影響價(jià)格的因素實(shí)在太多了，市場(chǎng)在維持一段時(shí)間的平衡之后，又再進(jìn)入另一個(gè)價(jià)格變動(dòng)周期，如此反復(fù)，不斷地變化發(fā)展。因此，我們認(rèn)為，在這一變化周期，離子型稀土的合理價(jià)格區(qū)間應(yīng)該是18萬(wàn)元～20萬(wàn)元。
五、 促進(jìn)稀土價(jià)格合理發(fā)展的政策建議
毫無(wú)疑問(wèn)，單純的行政干預(yù)并不能徹底解決稀土問(wèn)題。只有將稀土開(kāi)采的耗竭成本和環(huán)境損失成本植入市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制中，采取市場(chǎng)為主、政府為輔的積極謹(jǐn)慎的干預(yù)策略，才能改變稀土價(jià)格不合理現(xiàn)狀，真正有效的解決稀土問(wèn)題。在促進(jìn)稀土價(jià)格合理發(fā)展的過(guò)程中，需要從以下幾個(gè)方面著手：
（1）以市場(chǎng)形成價(jià)格為基礎(chǔ)，發(fā)揮市場(chǎng)在稀土資源配置的基礎(chǔ)性作用，進(jìn)一步完善稀土資源價(jià)格形成機(jī)制。在稀土資源價(jià)格管理模式上，改變目前單一的政府監(jiān)管模式，向市場(chǎng)配置資源與政府監(jiān)管相結(jié)合的方式轉(zhuǎn)變，建立有利于稀土資源可持續(xù)發(fā)展利用的稀土價(jià)格管理體制。
（2）充分利用資源稅和環(huán)境稅杠桿，完善稀土資源的稅費(fèi)制度。一方面對(duì)現(xiàn)行資源稅政策進(jìn)行調(diào)整，改變從量征收為從價(jià)征收，使資源稅征收額和市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)系起來(lái)；另一方面要嚴(yán)格按照國(guó)家確定的“誰(shuí)破壞誰(shuí)恢復(fù)”的原則，通過(guò)建立生態(tài)補(bǔ)償收費(fèi)制度和獨(dú)立的環(huán)境稅，實(shí)現(xiàn)稀土資源開(kāi)發(fā)外部環(huán)境成本的內(nèi)部化。
稀土資源稅費(fèi)制度的完善必然伴隨著利益的再分配，這需要注意統(tǒng)籌協(xié)調(diào)中央和地方之間、省際之間、企業(yè)和地方政府之間的利益關(guān)系，并逐步理順稀土資源的價(jià)格關(guān)系，使稀土價(jià)格真正反映其價(jià)值，形成穩(wěn)定合理的稀土價(jià)格，以促進(jìn)稀土產(chǎn)業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展。
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基金項(xiàng)目：工業(yè)和信息化部稀土應(yīng)用研究項(xiàng)目“贛州稀土產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力研究”（項(xiàng)目號(hào)：201314）；江西省社會(huì)科學(xué)研究“十二五”（2013年）規(guī)劃項(xiàng)目“江西稀土資源環(huán)境稅費(fèi)制度：體系框架、最優(yōu)強(qiáng)度與對(duì)策建議研究”（項(xiàng)目號(hào)：13GL35）。2013年江西省社會(huì)科學(xué)重點(diǎn)研究基地課題“全球價(jià)值鏈背景下贛州稀土產(chǎn)業(yè)升級(jí)路徑研究”。
第8篇：有色金屬的定義范文
中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，哪些商品將相對(duì)受益？總的來(lái)說(shuō)，我們看好天然氣和貴金屬（尤其是鈀和鉑）的表現(xiàn)；原油居中，其供應(yīng)端面臨潛在的技術(shù)革新；農(nóng)產(chǎn)品和有色金屬隨后，但商品間有所差異；黑色金屬和煤炭的位置相對(duì)靠后，反映了中國(guó)轉(zhuǎn)型過(guò)程中需求放緩和供應(yīng)充足的共同結(jié)果。
大宗商品周期的更替通常始于需求端的轉(zhuǎn)變。作為本輪周期的推動(dòng)者，中國(guó)需求對(duì)于全球商品周期的最終走勢(shì)起到重要作用。我們認(rèn)為“中國(guó)消費(fèi)”對(duì)商品需求的影響主要體現(xiàn)在需求強(qiáng)度和需求結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。另一方面，在需求普遍放緩的背景下，全球供應(yīng)端的發(fā)展也不可忽視。
大宗商品需求強(qiáng)度如何變動(dòng)
需求強(qiáng)度定義為單位實(shí)際GDP的商品消耗量，對(duì)大宗商品周期的進(jìn)程有重要的意義。近50年來(lái)，大宗商品經(jīng)歷了1970年－1980年以及2000年至今的兩個(gè)牛市周期，推動(dòng)力為日本和中國(guó)的工業(yè)化進(jìn)程：兩國(guó)商品需求強(qiáng)度顯著上升，伴隨著產(chǎn)能的滯后，導(dǎo)致了結(jié)構(gòu)性的供需失衡、價(jià)格上漲。相反的，需求強(qiáng)度的下降，意味著商品牛市周期漸入尾聲。
回顧歷史，影響中國(guó)商品需求強(qiáng)度的主要因素包括了：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、收入水平、資源稟賦、技術(shù)變革和政策約束等。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)于工業(yè)類相關(guān)的大宗商品尤其重要，包括工業(yè)金屬以及能源。過(guò)去十年中國(guó)工業(yè)化的進(jìn)程導(dǎo)致投資率上升，社會(huì)對(duì)設(shè)備、廠房、基建需求的增加，驅(qū)動(dòng)工業(yè)類商品需求增長(zhǎng)。對(duì)于銅來(lái)說(shuō)，過(guò)去十年中國(guó)的需求強(qiáng)度增加了50％（意味著產(chǎn)出每單位GDP，銅的使用量增加了50％），其中被投資率上升這一因素解釋了近90％。
收入提高意味著人均住房、汽車、家電的需求增長(zhǎng)，首飾和奢侈品的購(gòu)買力更強(qiáng)。
資源稟賦體現(xiàn)了供應(yīng)的影響，通過(guò)價(jià)格調(diào)整實(shí)現(xiàn)。對(duì)于金屬，銅比鋁相對(duì)稀缺，銅/鋁比價(jià)從2000年的1.1上升至2011年的3.8，某種程度上導(dǎo)致同期銅增速僅為鋁的60％。對(duì)于能源，中國(guó)煤炭產(chǎn)量占世界的45％（原油僅為5％），其需求增速也更快。
技術(shù)進(jìn)步在一定程度上受資源制約的推動(dòng)，部分抵消需求的增長(zhǎng)。例如汽車更加節(jié)油，而汽車本身的更加輕便減少了對(duì)金屬的使用。
展望未來(lái)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致商品（尤其是工業(yè)類商品）需求強(qiáng)度下降，而收入的增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化的繼續(xù)進(jìn)行是主要的彌補(bǔ)因素。
經(jīng)濟(jì)向消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變意味著生產(chǎn)每單位GDP所需要的金屬和能源消耗量將有所下降。但是，收入的提升、城鎮(zhèn)化的繼續(xù)進(jìn)行，將成為需求強(qiáng)度主要推動(dòng)力量。
汽車、家電及電子產(chǎn)品仍有很大增長(zhǎng)空間（利于工業(yè)金屬及能源）；而首飾類奢侈品的需求在過(guò)去十年快速增長(zhǎng)，但人均仍落后于亞洲發(fā)達(dá)國(guó)家水平（貴金屬），所以仍有增長(zhǎng)空間。相反，由于是生活必需品，食用農(nóng)作物（如稻谷和小麥）受收入提升正面影響較小，甚至?xí)庥霾焕绊憽Ｒ驗(yàn)殡S著收入的提升，人們對(duì)蛋白、肉類的需求抵消糧食需求。
資源效率繼續(xù)提升，體現(xiàn)為商品需求的節(jié)約（比如銅管更細(xì)，節(jié)約銅的使用）、替代（比如鋁管替代銅管）和轉(zhuǎn)移（比如精銅需求向合金和廢舊金屬轉(zhuǎn)移）。
政策將沿續(xù)可持續(xù)的發(fā)展戰(zhàn)略，包括對(duì)于環(huán)保的重視，這將利于環(huán)境友好類商品（例如鉑族金屬）而不利于環(huán)境有害類商品（例如煤炭）。
在預(yù)測(cè)商品需求強(qiáng)度時(shí)，我們的宏觀假設(shè)包括：至2020年，中國(guó)GDP潛在增長(zhǎng)率將下降至7％。在這其中，投資所占比重將由2011年的49.2％下降至44％。人均收入由2011年的8300美元上升至15000美元。
在這樣的假設(shè)下，我們預(yù)測(cè)每種商品需求強(qiáng)度的變化，如圖1所示。天然氣（能源）、鈀和黃金（貴金屬）以及鋁和鎳（有色金屬）的需求強(qiáng)度將有所上升，而其他大多數(shù)商品的需求強(qiáng)度將有所下降。具體來(lái)講：
對(duì)于金屬，鋁（汽車、家電及包裝）、鎳（不銹鋼）以及鉛（電池，但廢舊金屬的應(yīng)用導(dǎo)致鉛弱于鎳和鋁）更受益于結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型以及收入的增長(zhǎng)。相反，銅、鋼鐵和鋅主要用于建筑、基建和工業(yè)領(lǐng)域，需求強(qiáng)度下降相對(duì)較快。
對(duì)于能源，我們預(yù)計(jì)天然氣的需求強(qiáng)度在所研究商品中年平均增長(zhǎng)最高。受資源的限制、環(huán)境保護(hù)及政策的影響，原油和煤炭的需求強(qiáng)度延續(xù)下降趨勢(shì)。
對(duì)于貴金屬，鈀廣泛應(yīng)用于汽車尾氣處理系統(tǒng)，將受益于汽車消費(fèi)的增長(zhǎng)以及國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的重視。
黃金和銀的需求來(lái)自收入的增長(zhǎng)以及對(duì)投資品需求的上升。鉑主要用于柴油汽車的尾氣處理（與工業(yè)更相關(guān)），并且受到鈀的替代威脅。
對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品，需求強(qiáng)度將延續(xù)下降趨勢(shì)，主要的原因是食品需求的逐漸飽和，但經(jīng)濟(jì)作物好于糧食，相對(duì)的排序?yàn)榇蠖?玉米>小麥>稻谷。
大宗商品需求結(jié)構(gòu)變動(dòng)趨勢(shì)
我們將每一種商品的需求歸類為投資類需求和消費(fèi)類需求?？偨?jīng)濟(jì)中消費(fèi)占GDP的比重上升，意味著商品需求的消費(fèi)類比重也會(huì)有所上升。但商品需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?cè)酱?，意味著越受益于總?jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型。
圖2顯示各商品消費(fèi)/投資類需求占比。舉例來(lái)說(shuō)，銅的應(yīng)用領(lǐng)域大致分為建筑、電力基礎(chǔ)設(shè)施、工業(yè)設(shè)備、交通基礎(chǔ)設(shè)施、家用電器、電子產(chǎn)品以及汽車行業(yè)，其中前四類主要涉及投資相關(guān)，而后三類和消費(fèi)有關(guān)。
對(duì)于其他金屬，主要的消費(fèi)類需求還包括包裝業(yè)（鋁）、不銹鋼器具（鎳）、醫(yī)藥及化學(xué)（鋅）以及電池（鉛）；對(duì)于能源來(lái)說(shuō)，主要的消費(fèi)相關(guān)用途包括交通運(yùn)輸、居民用電力和熱力以及其他居民消費(fèi)；對(duì)于貴金屬來(lái)說(shuō)，消費(fèi)主要來(lái)自于首飾、醫(yī)療用途，而鉑族金屬的汽車尾氣添加劑也與居民消費(fèi)相關(guān)；對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，大部分用于食用和飼料用途。
第9篇：有色金屬的定義范文
關(guān)鍵詞：泛珠三角，區(qū)位商，比較優(yōu)勢(shì)
一、前言
2003年末，“泛珠三角經(jīng)濟(jì)區(qū)”的概念被首次提出，引起了相關(guān)地區(qū)的廣泛響應(yīng)和社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。該經(jīng)濟(jì)區(qū)橫跨東、中、西部，將產(chǎn)生互連互動(dòng)、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、協(xié)調(diào)發(fā)展的影響。這對(duì)于資源豐富，但發(fā)展相對(duì)落后的貴州來(lái)說(shuō)，是一個(gè)加速發(fā)展的機(jī)遇。
優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)是在一個(gè)國(guó)家或區(qū)域范圍內(nèi)具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，各地區(qū)的優(yōu)勢(shì)都是相對(duì)的，隨著社會(huì)分工的深化，如果不能夠根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，就有可能喪失區(qū)域優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位，因此如何認(rèn)識(shí)貴州在“泛珠三角經(jīng)濟(jì)區(qū)”中的比較優(yōu)勢(shì)，尤為重要。
二、區(qū)位商指標(biāo)
本文具體采取了區(qū)位商（Location quotient）方法，以現(xiàn)有統(tǒng)計(jì)提供的增加值數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，加工生成區(qū)域產(chǎn)業(yè)的“相對(duì)份額”指標(biāo)，據(jù)以反映各地區(qū)產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，達(dá)到識(shí)別地區(qū)比較優(yōu)勢(shì)的目的。
指標(biāo)定義為:
式中
——第
個(gè)地區(qū)；
——第
個(gè)行業(yè)；
——第
個(gè)地區(qū)、第
個(gè)行業(yè)的產(chǎn)出指標(biāo)；
——表示第
個(gè)地區(qū)
個(gè)行業(yè)的區(qū)位商。
區(qū)位商
表示的是第
個(gè)地區(qū)第
個(gè)行業(yè)在本地區(qū)總產(chǎn)出中的份額與全國(guó)第
行業(yè)占整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出份額之比。其含義是，當(dāng)各地區(qū)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)與全國(guó)相同時(shí)，意味著這是一個(gè)自給自足的經(jīng)濟(jì)；而當(dāng)各地產(chǎn)出結(jié)構(gòu)與全國(guó)產(chǎn)出結(jié)構(gòu)存在差異時(shí)，意味著地區(qū)間存在著地域分工和產(chǎn)品貿(mào)易。具體來(lái)說(shuō)：
當(dāng)
時(shí)，意味著第
個(gè)地區(qū)第
個(gè)行業(yè)供給能力能夠滿足本區(qū)需求而有余，可對(duì)外提品（大于1的部分意味著對(duì)區(qū)域外市場(chǎng)的占領(lǐng)部分）；
當(dāng)
時(shí)，意味著第
個(gè)地區(qū)第
個(gè)行業(yè)供給能力不能滿足本區(qū)的需求，需要從區(qū)外調(diào)入；
當(dāng)
時(shí)，意味著第
個(gè)地區(qū)第
個(gè)行業(yè)供給能力恰好能夠滿足本區(qū)需求。
三、實(shí)證研究
本文選取了經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)各省一、二、三產(chǎn)業(yè)大類的35個(gè)行業(yè)，利用SPSS軟件計(jì)算出各行業(yè)的區(qū)位商指標(biāo)值。當(dāng)區(qū)位商>1時(shí)，意味著該行業(yè)具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)。
基于“泛珠三角經(jīng)濟(jì)區(qū)”的貴州省比較優(yōu)勢(shì)行業(yè)，以及份額大于3%的行業(yè)（份額小于3%的行業(yè)，區(qū)位商指標(biāo)均小于1）如表1：
表1 貴州在泛珠三角中的區(qū)位商和份額值
