貨幣資金的主要來源精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的貨幣資金的主要來源主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：貨幣資金的主要來源范文

一、企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)

各個企業(yè)必須以貨幣資金的內(nèi)部控制制度為目標(biāo)，根據(jù)企業(yè)具體情況，建立完善企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制的相關(guān)制度，并確保其嚴(yán)格實施。通常情況下，企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制應(yīng)由以下內(nèi)容組成：

1、貨幣資金的收入控制。其規(guī)定了以下內(nèi)容：一是要求任意一筆收款都應(yīng)開票；二是最好使用轉(zhuǎn)賬的形式進行結(jié)算，對于使用現(xiàn)金進行結(jié)算的款項需及時存放到銀行中；三是不能出現(xiàn)坐支銷貨款；四是收款時最好使用集中收款的方式，對于一些分散的收款需及時交給企業(yè)中的業(yè)納員；五是收納員接受到的款項應(yīng)蓋上收訖兩字。

2、職務(wù)的分工控制。貨幣資金的內(nèi)部控制基礎(chǔ)就是職務(wù)分工控制，主要包括以下內(nèi)容：一是出納人應(yīng)對貨幣資金的保管及收支負有一定責(zé)任；二是會計工作人員應(yīng)對復(fù)核收支原始憑證、等級分類賬及編制付款的記賬憑證負責(zé)；三是內(nèi)審人員應(yīng)對賬目和收支憑證進行定期審計，對現(xiàn)金和銀行賬進行定期核對；四是是會計主管應(yīng)對審核收支、保管使用單位和企業(yè)負責(zé)人的印章負責(zé)，還應(yīng)負責(zé)企業(yè)和銀行間的對賬工作，除此之外，還應(yīng)對企業(yè)在銀行中的存款余額調(diào)節(jié)表進行編制等環(huán)節(jié)負責(zé)。

3、貨幣資金的保管控制。主要包括：一是應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行庫存的現(xiàn)金限額；二是只有出納人員才有收付、保管貨幣資金的職能；三是出納人員應(yīng)形成定期對賬的工作習(xí)慣；四是使用收付款的原始憑證前應(yīng)先對其進行連續(xù)編號，并應(yīng)按照順序進行使用，對于一些作廢的憑證必須蓋上作廢章后才能保管，一旦收付款的原始憑證開出后必須及時入賬。

4、貨幣資金的支出控制。主要包括：一是對于任一企業(yè)的資金支出都應(yīng)經(jīng)過單位負責(zé)人的審批、會計人員的復(fù)核及會計主管的審核；二是必須按照一定定額或預(yù)算嚴(yán)格執(zhí)行各項支出；三是出納人員在支付款項時，必須將相關(guān)憑證和審批手續(xù)作為依據(jù)，對于一些付款項，必須蓋上付訖章；四是應(yīng)分工負責(zé)支票的簽發(fā)及印章的保管兩項工作。

二、企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制存在的問題

1、企業(yè)管理人員不重視貨幣資金的內(nèi)部控制，財會人員的整體素質(zhì)不高。目前在我國一些國企，法人代表的法制觀念單薄，在日常工作中，往往傾向于約束別人，而忽略了對自身約束的重要性。導(dǎo)致企業(yè)不斷出現(xiàn)弄虛作假、貪污舞弊等違法亂紀(jì)的現(xiàn)象，有些企業(yè)的法人代表業(yè)務(wù)素質(zhì)低下，完全不了解內(nèi)控制度的重要性，無法加強對財務(wù)工作的重視力度，也不懂一些財務(wù)法規(guī)，隨意干涉財務(wù)人員的工作，甚至為了謀取個人利益，命令他們做一些違反違規(guī)的事情，從而很大程度上破壞了企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制制度。

2、沒有嚴(yán)謹?shù)闹贫?，無法遵循規(guī)章制度進行工作。一些企業(yè)不以賬款分管原則為基礎(chǔ)進行工作，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)或會計人員往往可以隨時接觸現(xiàn)金，所以常常在工作中出現(xiàn)差錯。有的企業(yè)為了避免上級或者相關(guān)部門的檢查、審計及監(jiān)督，采取一些隱蔽收入手段，私自設(shè)置自己的小金庫，久而久之就會造成企業(yè)資金相互交錯的現(xiàn)象。

3、貨幣資金預(yù)算不合理，籌集和使用不夠經(jīng)濟。貨幣資金直接決定了企業(yè)變現(xiàn)能力的高低，它除了能夠滿足企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的各項開支要求外，還能保障企業(yè)履行納稅義務(wù)及還本付息，所以如果企業(yè)籌集的貨幣資金足夠多，那么將大大減少企業(yè)可能面臨的風(fēng)險，并增強企業(yè)資金的負債能力及流動性。在企業(yè)日常工作中，往往會出現(xiàn)籌資貨幣資金的成本過高，但使用效益卻不好，使得企業(yè)為了維持資金的正常運轉(zhuǎn)不得不向銀行貸款，但企業(yè)內(nèi)部的資金卻無法有效利用的局面。[ LunWenData.Com]

4、缺乏完整的手續(xù)，疏于防范。企業(yè)中有些出納人員在填寫收據(jù)及支票時往往不認真，從而為一些別有用心的人提供了作案機會。

5、企業(yè)銀行存款的余額調(diào)節(jié)表存在的問題。銀行的對賬單主要來源為企業(yè)的外部開戶銀行，具有較高的證明力和可靠性。

三、企業(yè)貨幣資金內(nèi)部控制幾點建議

目前我國企業(yè)貨幣資金的內(nèi)部控制存在很多問題，但企業(yè)的經(jīng)營活動需要貨幣資金的支持，因此筆者根據(jù)多年經(jīng)驗對上述問題提出以下幾點對策和建議：

1、企業(yè)管理人員應(yīng)重視對貨幣資金內(nèi)部的控制，并提高財會工作人員的整體素質(zhì)。

2、加強對企業(yè)貨幣資金的使用、籌集及預(yù)算管理力度。要求企業(yè)必須確定出科學(xué)合理的貨幣資金持有量，并使貨幣資金在數(shù)量和時間上互相銜接，從而降低企業(yè)閑置資金的數(shù)量，提高資金利用率。

3、完善各種制度，使工作人員按章工作。嚴(yán)格以賬、款的分管制度為基礎(chǔ)執(zhí)行工作，不讓出納人員登記會計記錄，特別是禁止他們接觸一些銷售收入賬目、壞賬核銷等會計業(yè)務(wù)；嚴(yán)禁非出納人員接觸現(xiàn)金。

4、規(guī)范各項操作，禁止出現(xiàn)漏洞。財務(wù)人員在填寫收據(jù)及支票過程中必須認真嚴(yán)謹，應(yīng)達到數(shù)字規(guī)范、字跡清晰的效果。避免出現(xiàn)漏洞給一些不法人員提供可乘之機。

5、加強對內(nèi)部審計工作的管理力度。在企業(yè)資金的內(nèi)部監(jiān)督工作中，必須重視內(nèi)部審計的作用，內(nèi)部審計實際上就是企業(yè)對內(nèi)部人員、經(jīng)營活動及控制系統(tǒng)進行評價的方式，從而確定工作人員的活動是否合理、合法。所以企業(yè)必須重視內(nèi)部審計工作的管理，它是對內(nèi)部控制工作進行監(jiān)督的主要力量。

第2篇：貨幣資金的主要來源范文

10月底，中金公司研究部對華聯(lián)綜超的評級為“維持中性”，理由是近幾年公司新開門店較多，疊加行業(yè)消費低迷與費用上升等不利因素，故經(jīng)營層面業(yè)績壓力仍較大。然而，中金認為公司當(dāng)前凈現(xiàn)金高于市值，決定將其目標(biāo)價上調(diào)27%至7元。市場也多有觀點認同該估值邏輯，因此本文對華聯(lián)綜超大量現(xiàn)金儲備給公司帶來的價值進行分析。

凈現(xiàn)金與財務(wù)費用雙高有蹊蹺

華聯(lián)綜超在2014年三季度末擁有的貨幣資金高達61.32億元，而附息債務(wù)僅為約33.7億元，對應(yīng)凈現(xiàn)金為27.62億元。正常而言公司的財務(wù)費用應(yīng)為負值，即產(chǎn)生凈利息收入。然而，2014年前三季度，華聯(lián)綜超的財務(wù)費用為1.11億元。同樣，在2011-2013年間盡管公司賬面的大量貨幣資金逐年遞增，其財務(wù)費用仍然居高不下，且隨著貨幣資金的余額的增加而逐年增加，2011-2013年間分別為0.76億元、1.02億元和1.43億元。這到底是什么原因？

首先來看華聯(lián)綜超對其大量貨幣資金的管理配置情況。表1顯示公司可用來獲息的資金余額在2011年就高達48.52億元，之后呈逐年增加趨勢，到2014年半年報的余額為60.11億元。除了保留極少部分的現(xiàn)金外，華聯(lián)綜超將這些資金絕大部分存儲于華聯(lián)集團控股的華聯(lián)財務(wù)公司和銀行。自2011年以來，公司現(xiàn)金在華聯(lián)財務(wù)公司存款的比例逐年增加，由38.5%上升至2014年6月末的53%。按照股東大會批準(zhǔn)的額度，華聯(lián)綜超在華聯(lián)財務(wù)公司的存款余額上限不得超過公司上年度營業(yè)收入的25%，而2014年6月末的存款31.86億元已達2013年營業(yè)收入的24.9%。此外，公司從2012年起才開始向北京華聯(lián)鵬瑞提供每次期限為1年、年利率為15%的委托貸款業(yè)務(wù)， 2012-2014年的額度僅分別為1.8億元、1.8億元、1.7億元。表1顯示，即使加上委托貸款的利息收入，華聯(lián)綜超每年五六十億元的貨幣資金才獲得最高1.2億元的利息收入，平均回報率僅為1.24%-2.37%。要是除去高息的委托貸款及少量現(xiàn)金，公司存在財務(wù)公司與銀行的數(shù)十億資金的存款利率為1.25%-1.90%。

這么低的存款利率令人難以理解。是否由于公司2011年定向增發(fā)的募集資金仍存在專戶中未使用造成？根據(jù)最新的公司公告，2011年4月華聯(lián)綜超定向增發(fā)的募集資金凈額為12.8億元；截至2014年6月底，公司在專戶內(nèi)存放的募集資金余額僅為2.24億元。2012年公司的存款利率為1.9%，顯著高于2011年的水平，但在之后又大幅回落至1.6%左右的水平，說明存放于專戶的募集資金利率較低并非是公司存款利率偏低的主要原因。

再來看華聯(lián)綜超的附息債務(wù)情況。表2顯示，公司在大量貨幣資金沉淀的情況下卻大量舉債。早在2009年11月公司就發(fā)行了7億元的6年期公司債券，年利率為5.80%-6.30%。而且，華聯(lián)綜超從2011年起就開始發(fā)行額度為5億元的短期融資券，當(dāng)時的利率高達7.15%，盡管2014年的發(fā)行利率已顯著下降為4.9%，仍大幅高于公司閑置資金的收益率。公司的附息債務(wù)融資總額在2013年顯著上升，從2012年的26.23億元增至34.83億元。公告顯示，華聯(lián)綜超在近兩年發(fā)生的債務(wù)融資活動導(dǎo)致公司利息支出加重，比如：2013年8月發(fā)行了期限為兩年的非公開定向債務(wù)融資工具，金額為10億元，發(fā)行利率為6.35%； 2014年5月22日發(fā)行了5億元的中期票據(jù)，利率為6.17%。在華聯(lián)綜超通過較長期限的債務(wù)融資后，公司在逐步減少短期借款，其余額從2012年末的13.8億元減少至2014年三季度末的6.7億元。

可以看出，華聯(lián)綜超為其附息債務(wù)支付的綜合利率要大幅高于其閑置資金所獲的收益率，這正是公司每年賬面存在大量貨幣資金卻還產(chǎn)生高額財務(wù)費用的原因。比如，2013年公司為34.83億元各類債務(wù)的利息支出高達2.1億元，平均借款支出利率高達6.88%，較其同期持有的58.76億元資金所獲收益率2.07%要高出一大截。

降低營運資本投入積累現(xiàn)金

華聯(lián)綜超的巨額現(xiàn)金是如何產(chǎn)生的？從表3可以看出，除了2011年公司的現(xiàn)金增加額主要來自籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以外，2012年之后的現(xiàn)金增加主要由公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生。華聯(lián)綜超的超市業(yè)務(wù)可謂是一頭“現(xiàn)金?！保谶^去四年中最低也產(chǎn)生了4.77億元的凈現(xiàn)金流入。

華聯(lián)綜超近年來盈利能力較差，2011至2013年的凈利潤僅分別為0.58億元、0.51億元、0.41億元；2014年前三季度由于獲得了近1億元房產(chǎn)處置等非經(jīng)常性損益，公司的凈利潤才達到1.14億元。 那么華聯(lián)綜超近年來經(jīng)營性現(xiàn)金流的主要來源是什么？分析表明，公司減少對營運資本的投入是其主要來源之一。 由于公司大量資金作為貨幣資金處于閑置狀態(tài)未投入運營，使用流動資產(chǎn)減流動負債的傳統(tǒng)計算方法會極大地高估公司實際投入營運的資本。因此，可以使用經(jīng)營性流動資產(chǎn)-經(jīng)營性流動負債的方法來計算實際投入的經(jīng)營性營運資本。 按同一思路，可以用長期資產(chǎn)-非附息長期負債來計算實際投入的凈長期資產(chǎn)。而公司投入的凈營業(yè)資產(chǎn)=經(jīng)營性營運資本+凈長期資產(chǎn)。表4顯示了調(diào)整后華聯(lián)綜超的管理資產(chǎn)負債表，同時我們還將同處北京的競爭對手物美商業(yè)（01025.HK）的數(shù)據(jù)也一并列出，以方便比較。

可以看出，與物美商業(yè)類似，華聯(lián)綜超的經(jīng)營性營運資本也為負數(shù)，說明占用供應(yīng)商等方面資金以減少自身對長期資產(chǎn)的投入是超市行業(yè)的普遍現(xiàn)象。物美商業(yè)通過經(jīng)營性營運資本占用資金為其2011年凈長期資產(chǎn)的57.1%，到2014年二季度末該比率上升為67.9%。而華聯(lián)綜超2011年的相應(yīng)比例就為65.8%，高出物美商業(yè)不少，而且在過去幾年中還在大幅增加，到2014年三季度末該比率高達90.3%。這是由于華聯(lián)綜超在過去幾年不斷加大通過營業(yè)營運資本占有第三方資金的力度，其經(jīng)營性營運資本由2011年底的-14.85億元降低為2014年三季度末的-26.02億元，導(dǎo)致其凈營業(yè)資產(chǎn)在同期凈長期資產(chǎn)增加了6.24億元的情況下，還從2011年底的7.73億元降低為2014年三季度末的2.8億元。對比起來，物美商業(yè)的凈營業(yè)資產(chǎn)在這兩個時點都基本保持在18億元左右的水平。

在2014年三季度末，華聯(lián)綜超的股東權(quán)益僅較物美商業(yè)略低20%左右，但公司對凈營業(yè)資產(chǎn)的投入?yún)s僅為物美商業(yè)的1/6不到。這反映了華聯(lián)綜超絕大部分的股東投入資本被沉淀于貨幣資金中，公司調(diào)整現(xiàn)金持有后的附息債務(wù)凈額從2011年底的-22.66億元降低為2014年三季度末的-28.24億元，意味著公司最新的季末凈現(xiàn)金持有占股東權(quán)益的91%。

高額應(yīng)付賬款占用資金

國內(nèi)超市行業(yè)通過營運資本占用資金的秘籍在于高額應(yīng)付賬款。表5顯示華聯(lián)綜超的應(yīng)付賬款余額在2011年末就高達25.47億元，到了2014年三季度末已增至35.54億元（二季度末為32.81億元）。這樣的應(yīng)付賬款水平已高出物美商業(yè)，而物美商業(yè)的同期營業(yè)成本大致要超出華聯(lián)綜超50%。利用這些數(shù)據(jù)來計算兩個公司的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，可以看出，華聯(lián)綜超的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)自2011年以來一直大大高于物美商業(yè)，且呈逐年增加的趨勢，在2013年已達114天。也就是說華聯(lián)綜超的供應(yīng)商在銷貨后正常需要接近四個月才能拿到貨款，而物美商業(yè)的供應(yīng)商收款平均僅需兩個半月左右。這與此前某知名品牌供應(yīng)商向北京商報記者透露的信息基本一致，“以該品牌為例，北京華聯(lián)方面的回款期為45天，但這一回款期內(nèi)商品售罄卻要兩個月以上，有些門店甚至達6個月”。拖延供應(yīng)商的回款期并非沒有代價，一方面容易使華聯(lián)綜超與供應(yīng)商關(guān)系惡化；另一方面供應(yīng)商在定價時可能也會考慮到回款的因素而提高價格。

現(xiàn)金低效運用拖累盈利能力

從表6對華聯(lián)綜超與物美商業(yè)主要財務(wù)指標(biāo)的對比可以看出，華聯(lián)綜超在總資產(chǎn)高于物美商業(yè)的情況下，其銷售收入和凈利潤卻大幅少于物美商業(yè)，市場也對應(yīng)給予華聯(lián)綜超低得多的估值。兩公司的毛利率相當(dāng)，均在20%左右，但華聯(lián)綜超的銷售凈利率卻連物美商業(yè)的零頭都不到，顯示其管理效率不佳。華聯(lián)綜超過去三年的ROE極低，從2011年1.9%的水平還連年下滑。對比起來，物美商業(yè)盡管也面臨經(jīng)營困難，但其2013年的ROE仍有12.4%。

華聯(lián)綜超的盈利能力如此之弱，一方面是源于其營業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營不善，導(dǎo)致稅后凈營業(yè)利潤率在2011-2013年間只有0.8%-1.3%，較物美商業(yè)2.2%-3.6%的水平低出一大截。盡管華聯(lián)綜超的營業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能達到14.8-28.6倍的高水平，仍不夠彌補公司低營業(yè)利潤率的負面影響，其營業(yè)資產(chǎn)收益率仍低于物美商業(yè)。正如表4所顯示，華聯(lián)綜超對凈營業(yè)資產(chǎn)的投入不到物美商業(yè)一半的水平，導(dǎo)致其凈營業(yè)利潤總額大幅低于物美商業(yè)。

另一方面，華聯(lián)綜超的凈現(xiàn)金與股東權(quán)益的比例在過去幾年中高達74.6%至85.8%，大大高于物美商業(yè)的水平。而華聯(lián)綜超對資金的低效管理導(dǎo)致公司數(shù)十億元的凈現(xiàn)金儲備不僅不能產(chǎn)生收益，每年還要支付大額利息費用，這也是華聯(lián)綜超低盈利能力的一個重要原因。對比起來，物美商業(yè)的凈現(xiàn)金水平更低，但卻能產(chǎn)生凈利息收入。

集團定位決定業(yè)績

2012年12月，海南省文化交流促進會通過海南鴻炬實業(yè)向華聯(lián)集團增資3.5億元，獲得其30.43%的股權(quán)，替代北京市國資委成為華聯(lián)綜超和華聯(lián)股份（000882.SZ）的實際控制人。從2013年之后華聯(lián)綜超對公司大量貨幣資金的處置方式來看，海南省文化交流促進會在接手控制權(quán)后并未改變前任大股東對華聯(lián)綜超在集團中“現(xiàn)金?！钡亩ㄎ唬抢^續(xù)利用其連鎖超市的平臺大量產(chǎn)生現(xiàn)金流，并將巨額資金存儲于集團財務(wù)公司或相關(guān)業(yè)務(wù)銀行，為集團公司廉價利用資金提供便利。

華聯(lián)集團目前對華聯(lián)股份的定位為類REITS的購物中心經(jīng)營管理商，對資金的需求較大。

華聯(lián)集團在2014年1月投資9.12億元通過定向增發(fā)對華聯(lián)股份增持了15.34%的股份，從側(cè)面也可以看出集團資金的流向。如果海南省文化交流促進會短期內(nèi)不改變對華聯(lián)綜超在集團中的定位，公司目前60多億元的貨幣資金恐將難以得到有效利用，其業(yè)績恐怕也不會有實質(zhì)上的好轉(zhuǎn)。那么，簡單地從華聯(lián)綜超的凈現(xiàn)金或市凈率的角度來討論公司估值的意義也不大。

第3篇：貨幣資金的主要來源范文

關(guān)鍵詞：高校；負債融資；風(fēng)險

一、高校負債融資風(fēng)險分析

（一）籌資渠道及資金來源的有限性

從我國當(dāng)前現(xiàn)狀來看，高校的教育經(jīng)費主要有三種來源：財政撥款、學(xué)雜費和其他經(jīng)費。但是國家財政資金現(xiàn)階段投入不足，短時間內(nèi)國家財政撥款對高等教育的支持幅度有限。當(dāng)前，學(xué)雜費收入是高校償還貸款的主要來源。然而學(xué)雜費收入取決于高校的招生規(guī)模和學(xué)費標(biāo)準(zhǔn)，這兩者在很大程度上受社會、經(jīng)濟以及個高等教育市場等宏觀因素的影響，上漲空間有限。至于其他經(jīng)費，大多數(shù)高校以捐贈為主，并且捐贈資金是有制定明確用途的。而高校利用資本市場融資和社會資本的能力有限。因此負債融資是高校對外融資不多的選擇。

（二）負債結(jié)構(gòu)不太合理

合理的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)使高校各項融資的加權(quán)平均資本成本最小，價值最大。由于目前高校融資主要用于新校區(qū)等大型項目建設(shè)，一般數(shù)額較大，負債的結(jié)構(gòu)往往會對負債融資風(fēng)險產(chǎn)生較大的影響?，F(xiàn)在高校使用的銀行貸款主要有兩類。一類是項目貸款，這類貸款的期限長，不確定因素較多，風(fēng)險的可控性較差，其特點是利率較高。另一類是短期流動貸款，這類貸款使用彈性大，易籌措，其特點是貸款利率低。但過多的使用短期流動貸款，則會導(dǎo)致負債融資風(fēng)險的短期集聚，在不能保證適量現(xiàn)金流的情況下，會造成還款困難。由于商業(yè)銀行借款多為滿足中長期建設(shè)項目的資金需求，高校在較長期限內(nèi)面臨著固定的還本付息風(fēng)險，負債融資的期限和結(jié)構(gòu)難以合理搭配，難以使風(fēng)險最小化。

（三）高校信貸管理比較薄弱

首先,缺乏資金監(jiān)管和約束機制。高校建設(shè)資金主要是由財務(wù)部門負責(zé)籌措,并采用撥款的方式用于建設(shè),資金籌措部門和項目建設(shè)部門脫節(jié),資金撥付與項目建設(shè)進程不匹配,容易造成高成本貸款資金閑置。而且,部門間沒有內(nèi)在的約束機制,在擬定貸款項目計劃時,缺乏深入的論證和可行性分析,項目使用效益不高,甚至重復(fù)建設(shè),資金浪費的現(xiàn)象普遍存在。高校還缺乏還貸機制,償債能力有限。學(xué)校收入主要是財政補助收入和學(xué)費收入。財政補助收入和行政事業(yè)性收費價格由國家嚴(yán)格控制,學(xué)校還貸資源是有限的。

二、高校融資風(fēng)險的控制

(一)確定合理的融資結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新融資渠道

這就要求高?？茖W(xué)舉債。高校作為貸款還本付息的承擔(dān)者，應(yīng)當(dāng)根據(jù)學(xué)校財力的承受范圍科學(xué)舉債，采取有效地措施防范貸款風(fēng)險，保證高校的可持續(xù)發(fā)展，學(xué)校在考慮貸款時，必須樹立風(fēng)險意識和效益意識，對于貸款項目認真做好可行性研究。根據(jù)高校建設(shè)規(guī)模，可以運用財務(wù)分析方法，預(yù)測高校所需的外部融資額。并且對貸款資金的投放時間，投放順序以及投放數(shù)量進行科學(xué)設(shè)計，以保證貸款建設(shè)項目的科學(xué)性，合理性和效益性。這是防范風(fēng)險的基礎(chǔ)。

（二）在可能的情況下建立償債基金

高校的貸款主要是靠自身的信譽或以學(xué)生收費權(quán)質(zhì)押作為合作條件獲取銀行的信用貸款，因此高校要牢固樹立信用觀念，按期支付利息和償還本金，以建立與銀行的長期合作關(guān)系。建立償債基金制度，即每年按一定的比例提取償債基金，為償還貸款提供靈活的現(xiàn)金調(diào)度和充足的資金來源，對擬定的還款計劃嚴(yán)格執(zhí)行，保證如期清償債務(wù)。

（三）加強貸款資金管理、提高資金利用效益

使用貸款必須支付利息，資金成本高，并要求到期歸還，財務(wù)風(fēng)險大。因此，學(xué)校在貸資金的日常管理上應(yīng)更加嚴(yán)格，切實加強管理，建立健全貸款資金使用的內(nèi)部控制和項目管理責(zé)任制，提高貸款資金利用效益。根據(jù)建設(shè)計劃及投資進度，合理安排貸款資金的投放，做到精打細算，節(jié)約高效，以免造成不必要的資金閑置，減少不必要的貸款利息支出。切實加強對貸款資金的審計，著重從貸款資金使用計劃執(zhí)行情況、審批手續(xù)、支出方向、使用效益、償還計劃執(zhí)行情況等方面進行。

三、高校財務(wù)風(fēng)險評價

對高校財務(wù)風(fēng)險進行評價，無論從哪個立場來說都是必要的。只有這樣可以有效地控制風(fēng)險，以利于高校的健康發(fā)展。高校的財務(wù)分析指標(biāo)主要包括以下幾部分。

（一）償債能力指標(biāo)

1.資產(chǎn)負債比率

是高校全部負債總額與全部資產(chǎn)的比率,表示在高校資金的來源。從債權(quán)人方面取得負債所占高校全部資產(chǎn)的比重。該指標(biāo)用于衡量高校利用負債融資進行財務(wù)活動的能力,也是顯示高校財務(wù)風(fēng)險的重要標(biāo)志。

2.流動比率

流動比率表明高校每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證。反映高校用在短期內(nèi)能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。流動比率是一個很重要的指標(biāo)，如果不能在短期內(nèi)很快償還到期債務(wù)，很有可能有破產(chǎn)風(fēng)險。

（二）年末貨幣資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)

年末貨幣資金結(jié)構(gòu)指標(biāo)主有兩種考核方式，即非自有資金余額占年末貨幣資金的比重、自有資金余額占年末貨幣資金的比重。高校財務(wù)狀況的好壞從某種意義上講主要體現(xiàn)在高校有多少可支配的貨幣資金。如果結(jié)存額多說明高校的支付能力強，資金調(diào)度運用的余地大，發(fā)生財務(wù)危機的可能性小。因此，對期末貨幣資金結(jié)存額進行構(gòu)成情況分析，可以反映高校真正可以支配的自有財力。

四、結(jié)束語

由于國家教育經(jīng)費投入的有限與各高校自身建設(shè)資金需求不斷增長的矛盾,利用銀行貸款來解決我國高校發(fā)展中的資金不足問題成為主要籌資手段。然而我們看到,負債融資在緩解各高校資金需求不足方面起到了重要作用總之,在激烈的市場競爭中,挑戰(zhàn)與機遇并存,風(fēng)險與利潤同在。我國各級各類高校在社會主義市場經(jīng)濟條件下,既要敢于冒險,又要善于化險,在挑戰(zhàn)中求生存,在機遇里求發(fā)展。

參考文獻：

[1]趙生旺.對建立我國銀校合作關(guān)系的前景和風(fēng)險的思考[J].甘肅高師學(xué)報,2001,(5).

第4篇：貨幣資金的主要來源范文

驗資業(yè)務(wù)作為注冊會計師的法定鑒證業(yè)務(wù)之一，既是會計師事務(wù)所收入的重要來源之一，也是事務(wù)所業(yè)務(wù)實現(xiàn)多元化經(jīng)營方針的重要組成部分。然而受多種原因影響，驗資一直是事務(wù)所的“雞肋”業(yè)務(wù)，其風(fēng)險與收入存在不對等性。作為理性經(jīng)濟人，在實際業(yè)務(wù)中不少會計師事務(wù)所對驗資業(yè)務(wù)采取回避態(tài)度。為了促進我國注冊會計師行業(yè)的健康發(fā)展，需要對驗資實務(wù)中存在的風(fēng)險進行識別，并采取適當(dāng)?shù)姆婪洞胧?/p>

一、驗資業(yè)務(wù)相關(guān)概述

（一）驗資業(yè)務(wù)概述

驗資作為一項鑒證業(yè)務(wù)，是市場經(jīng)濟發(fā)展的重要組成活動，尤其在信用環(huán)境不發(fā)達的經(jīng)濟體系中，在企業(yè)設(shè)立時具有重要的欺詐防范功能（而在美國或其他信用高度發(fā)達的經(jīng)濟環(huán)境中，驗資業(yè)務(wù)沒有存在的基礎(chǔ)）?！吨袊詴嫀煂徲嫓?zhǔn)則第1602號――驗資》規(guī)定，“驗資是指注冊會計師依法接受委托，對被審驗單位注冊資本的實收情況或注冊資本及實收資本的變更情況進行審驗，并出具驗資報告?！彬炠Y報告作為具有法定證明效力的文件，供被審驗單位申請設(shè)立登記或變更登記及據(jù)以向出資者簽發(fā)出資證明時使用，通過注冊會計師的審驗業(yè)務(wù)，對于虛假出資活動具有一定程度的清洗、隔離作用。但由于驗資報告自身固有的缺陷，《中國注冊會計師審計準(zhǔn)則第1602號――驗資》第三十四條規(guī)定，“驗資報告不應(yīng)被視為對被審驗單位驗資報告日后資本保全、償債能力和持續(xù)經(jīng)營能力等的保證。委托人、被審驗單位及其他第三方因使用驗資報告不當(dāng)所造成的后果，與注冊會計師及其所在的會計師事務(wù)所無關(guān)?！?/p>

在具體實務(wù)中，驗資分為設(shè)立驗資和變更驗資。而本文所要探討的是企業(yè)設(shè)立驗資過程中的風(fēng)險與對策。

（二）驗資風(fēng)險與主要成因

驗資風(fēng)險是指注冊會計師出具驗資報告存在不恰當(dāng)意見而可能帶來的損失和危害。根據(jù)投資收益理論，理性經(jīng)濟人在進行某項業(yè)務(wù)活動時，要求風(fēng)險與收益具有對等性，否則投資者將采取不作為的態(tài)度。但由于驗資業(yè)務(wù)的特有屬性與復(fù)雜性，使得注冊會計師的驗資收入與其所承擔(dān)的驗資風(fēng)險具有較大的差異性。而實際中造成這種差異的主要客觀原因有以下幾點：

1.服務(wù)與需求目標(biāo)的不一樣

注冊會計師出具的驗資報告在一定的期限內(nèi)具有一定的鑒證作用。由于注冊會計師自身業(yè)務(wù)能力有限性與驗資報告的固有缺陷，使得驗資報告承載了第三人過多的期望。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，驗資報告只是對企業(yè)某一時點出資情況的一種靜態(tài)證明，不具有今后保證的溯及力。但現(xiàn)實經(jīng)濟活動中較多的第三方使用者將驗資報告作為驗資企業(yè)以后償債能力的保證書。最高人民法院2007年12號函也指出，“會計師事務(wù)所在報告中注明本報告僅供年檢使用、本報告僅供工商登記使用等類似內(nèi)容的，不能作為其免責(zé)的事由?！币虼嗽趯嶋H生活中企業(yè)若發(fā)生經(jīng)營失敗，使第三方遭受損失，則第三方將相關(guān)的會計師事務(wù)所與出具資金證明的其中介機構(gòu)作為連帶責(zé)任人進行訴訟，從而使會計師事務(wù)所面臨較大的訴訟風(fēng)險。

2.行業(yè)間的理解不一樣

由于其自身行業(yè)特點、思維與理解方式的不一樣，導(dǎo)致注冊會計師、律師與法官之間對驗資業(yè)務(wù)存在較大的理解差異。在實務(wù)中，法院是按相關(guān)司法解釋來判案，而注冊會計師執(zhí)業(yè)卻根據(jù)財政部的相關(guān)文件進行操作，在這種不一樣的思維方式情況下，當(dāng)出現(xiàn)法律訴訟時受損害的只能是注冊會計師。同時律師事務(wù)所作為自負盈虧的中介機構(gòu)，其存在的目的更多是為了獲得經(jīng)濟收入，維護社會公平正義更多是一種附帶產(chǎn)品，因此有時會推動第三方加強對事務(wù)所訴訟的動機。1996年最高人民法院出具的56號函指出，“會計師事務(wù)所出具的虛假驗資證明無特別注明，給委托人、其他利害關(guān)系人造成損失的，根據(jù)《中華人民共和國注冊會計師法》第四十二條的規(guī)定，亦應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任?！边@進一步把注冊會計師推向風(fēng)口浪尖。

3.客戶與第三方的合謀

驗資，作為一種受托業(yè)務(wù)，其活動的順利執(zhí)行與完成需要客戶與相關(guān)第三方的配合。但在實際中，某些客戶為了實現(xiàn)虛假出資的目的，會通過不正當(dāng)?shù)氖侄钨徺I某一些中介結(jié)構(gòu)的不合法證據(jù)，故意隱瞞自身真實的信息。在這種情況下，注冊會計師即使保持了應(yīng)有的職業(yè)謹慎性，也未必可以發(fā)現(xiàn)驗資中的腐敗現(xiàn)象。雖然最高人民法院2007年12號函指出，在“審計業(yè)務(wù)所必須依賴的金融機構(gòu)等單位提供虛假或者不實的證明文件，會計師事務(wù)所在保持必要的職業(yè)謹慎下仍未能發(fā)現(xiàn)其虛假或者不實”的情況下，注冊會計師可以提出免責(zé)請求，但實際中對于注冊會計師在執(zhí)業(yè)過程中是否遵守了職業(yè)謹慎性的判斷，存在較大的主觀性。

二、具體驗資業(yè)務(wù)的風(fēng)險與防范

《公司法》規(guī)定：“股東可以用貨幣出資，也可以用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等可以用貨幣估價并可以依法轉(zhuǎn)讓的非貨幣財產(chǎn)作價出資；但是，法律、行政法規(guī)規(guī)定不得作為出資的財產(chǎn)除外?！痹趯崉?wù)中對應(yīng)的驗資業(yè)務(wù)對象主要包括貨幣、實務(wù)與無形資產(chǎn)。由于不同性質(zhì)的資產(chǎn)具有不同的價值與使用特點，使得注冊會計師在實施驗資業(yè)務(wù)過程中，所承擔(dān)的風(fēng)險與執(zhí)行的流程也會不一樣，從而對應(yīng)的風(fēng)險防范措施也將不同。

（一）貨幣資金驗資業(yè)務(wù)的風(fēng)險及防范

第5篇：貨幣資金的主要來源范文

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè)　研發(fā)　相關(guān)性　實證分析　考核指標(biāo)

加強創(chuàng)新能力建設(shè)是當(dāng)今世界發(fā)展的新趨勢，也是我國目前經(jīng)濟發(fā)展的著力點。從目前我國研發(fā)的現(xiàn)狀從(表1)中可知，從1995年～2004年，每年的R&D支出總量和R&D支出與GDP的比例都呈現(xiàn)上升趨勢。但對比其他經(jīng)濟發(fā)達的國家，我國的R&D仍然很低，經(jīng)濟發(fā)達的國家R&D支出與GDP的比例都在2％以上，這說明我國無論是絕對數(shù)上還是相對數(shù)上都與這些經(jīng)濟發(fā)達的國家存在較大的差距。我國企業(yè)需要確實增加R&D投入，即現(xiàn)金投入而非名義投入。R&D投入有向特征，其所需的資金在企業(yè)中如何籌集，并且與那些因素相關(guān)，這些都是值得探討的問題。

一、高新技術(shù)企業(yè)研發(fā)投入與內(nèi)部資金相關(guān)性的理論與實地調(diào)研分析

(一)研發(fā)支出的具體內(nèi)容度支付形式企業(yè)研發(fā)費用指企業(yè)研究開發(fā)新產(chǎn)品、新工藝、新技術(shù)過程中所發(fā)生的各項費用，主要包括開發(fā)人員的報酬、儀器設(shè)備費、材料費、房產(chǎn)設(shè)施費以及其他費用。開發(fā)人員的報酬主要包括開發(fā)人員的工資、薪金、獎金及其福利方面的支出等；儀器設(shè)備費主要包括企業(yè)在進行研發(fā)活動過程中，所使用儀器設(shè)備的購置費及相關(guān)稅金、日常的維護費、與儀器使用相關(guān)的費用等。材料費主要包括研發(fā)過程中，要進行各種試驗而發(fā)生的原料和半成品耗費；房產(chǎn)設(shè)施費主要包括房產(chǎn)設(shè)施購建費、改建擴建費、維修費、房產(chǎn)使用費、土地使用費及相關(guān)稅金等；其它費用主要包括資料費、日常水電費、印刷費、照明費、培訓(xùn)經(jīng)費、技術(shù)咨詢費等。高新企業(yè)的研發(fā)活動是一個長期過程，需要持續(xù)投入大量的資金，而在這些持續(xù)投入中，開發(fā)人員的報酬占了主要部分，因為高新企業(yè)需要聘用大量的開發(fā)人員，并保持長期的雇員關(guān)系，所以其采用的支付形式主要是現(xiàn)金形式。另外，對于儀器設(shè)備的購置費、房產(chǎn)設(shè)施的購置費等，由于不是企業(yè)日常經(jīng)營業(yè)務(wù)，不大可能采用賒購形式，或者以物易物。因此，研發(fā)費用的支付形式主要采用現(xiàn)金支付。

(二)研發(fā)投資的特點決定其融資來源以股權(quán)資金和內(nèi)部資金為主　研發(fā)成功與否關(guān)系到企業(yè)未來的生存與發(fā)展，但是研發(fā)領(lǐng)域具有較高的風(fēng)險，因此研發(fā)投資表現(xiàn)出極大的不確定性，而這一不確定性也正是研發(fā)投資區(qū)別其他傳統(tǒng)投資的特點，也決定了研發(fā)投資的融資來源。因此，分析研發(fā)投資的特點有助于掌握研發(fā)投資在多種融資途徑中的選擇原因，從理論上明確研發(fā)投資的主要資金來源。研發(fā)投資具有以下特點：一是，研發(fā)投資的收益偏態(tài)分布。研究表明：對于一個企業(yè)而言，研發(fā)投資與收益的關(guān)系的確呈現(xiàn)出偏態(tài)分布的結(jié)果。因為企業(yè)在研發(fā)過程中，由于人力、物力和資金約束，不可能進行大量研發(fā)，而在這些有限的研發(fā)中，也只有少數(shù)可以成功，其余的多數(shù)并不能為企業(yè)帶來收益，這說明了研發(fā)投資具有高風(fēng)險特性。因此，研發(fā)通過負債形式取得資金相當(dāng)困難，在這樣的情況下，企業(yè)只能采取股權(quán)形式來籌集資金。二是，研發(fā)投資的積累性。研發(fā)投資是一個長期持續(xù)性投資過程，為了保持技術(shù)的領(lǐng)先，必須不斷對原有技術(shù)改進，這就需要大量的后續(xù)投入，投入的停止意味著原有技術(shù)的過時和落后，造成企業(yè)競爭力的喪失。研發(fā)的階段性成功與失敗并不意味著投入的停止，這體現(xiàn)了研發(fā)的積累性。然而，投資者并不會長期對企業(yè)進行投資，這就使研發(fā)的資金來源從在開始階段依靠投資者投資轉(zhuǎn)為依靠企業(yè)的內(nèi)部資金，即企業(yè)的經(jīng)營所得。三是，研發(fā)投資的非契約特征。由于研發(fā)具有高度的不確定性，這種不確定性表現(xiàn)在過程的不確定和結(jié)果的不確定，因而在合作開發(fā)中，制定一個完整的契約以明確雙方的權(quán)責(zé)是相當(dāng)困難的。從融資角度看，利用合作企業(yè)的資金進行合作研發(fā)，實際操作上也并不可行。研發(fā)投資的這些特征，使R&D投入的資金來源變得十分狹窄，而企業(yè)又需要R&D方面的大量持續(xù)投入，因此，研發(fā)活動只能在企業(yè)內(nèi)部開展，其融資的來源以股權(quán)資金和部資金為主，即從股權(quán)融資和利潤中提取。

(三)企業(yè)研發(fā)投資的主渠道是內(nèi)源融資本項目課題組在2005年8月～10月對廣東省27家大、中型企業(yè)進行了實地走訪調(diào)查與電話訪談。這些企業(yè)大都是品牌企業(yè)，專門設(shè)有研發(fā)機構(gòu)或技術(shù)中心，50％企業(yè)的技術(shù)中心經(jīng)過政府機構(gòu)認定，具有規(guī)范意義的研發(fā)資金來源及投入。向53家企業(yè)發(fā)了調(diào)查問卷，收回27份，問卷調(diào)查結(jié)果如(表2)所示。(表2)的數(shù)據(jù)表明，89％的企業(yè)研發(fā)資金來自自身產(chǎn)品的銷售收入，37％的企業(yè)研發(fā)還可獲得國家扶植資金投入(盡管金額占投資項目的10％～20％)，15％的企業(yè)研發(fā)還可獲得獲新技術(shù)轉(zhuǎn)讓收入，其他途徑獲得研發(fā)資金的數(shù)額則較小。

以上研發(fā)特征與實地調(diào)研說明，目前絕大多數(shù)企業(yè)在研發(fā)過程中，實際使用的資金主要來源是企業(yè)本身的內(nèi)部資金，并且從研發(fā)費用具體內(nèi)容上看，其支付形式主要采用現(xiàn)付，因而研發(fā)投入與企業(yè)內(nèi)部資金的從量上應(yīng)該具有十分密切的關(guān)系。

二、國外企業(yè)研發(fā)投入與內(nèi)部資金相關(guān)性實證分析概述

國外有關(guān)研發(fā)投入與內(nèi)部資金的文獻有很多，如Dietmar Harhoff(1997)對德國企業(yè)的研究，收集了1990年～1994年的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)R&D投資和一般投資在小企業(yè)中對于現(xiàn)金流有相當(dāng)?shù)拿舾行?。Spiros Bougheas(2002)通過實證表明美國、英國和加拿大的小公司主要依靠內(nèi)部資金來進行R&D融資，而在日本、德國和法國中，類似的公司則通過銀行貸款。同時，還發(fā)現(xiàn)如果銀行樂意監(jiān)督其客戶的投資活動，那么銀行貸款R&D融資則是可行的。CarterBloch(2004)對丹麥公司關(guān)于融資對于研發(fā)投資的影響進行調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司的內(nèi)部資金在解釋研發(fā)投資中占主要的地位，表明研發(fā)強度高的公司受到融資上的制約?，F(xiàn)金流量對于研發(fā)的影響對小型公司和資產(chǎn)負債率低的公司是比較強的?？梢钥闯?，國外對于R&D投資從融資角度已經(jīng)進行了相當(dāng)多的研究，形成了許多非常有價值的結(jié)論，但這些結(jié)論體現(xiàn)了企業(yè)當(dāng)時所在的融資環(huán)境，具有時效性與區(qū)域性，因此有必要根據(jù)我國的特點，對目前我國的企業(yè)R&D投入的融資進行相關(guān)的探討。

三、我國企業(yè)研發(fā)投入與內(nèi)部資金相關(guān)性實證分析

企業(yè)R&D投入與內(nèi)部資金之間的關(guān)系受到多因素的影響，如企業(yè)的成長過程的不同階段、多種新產(chǎn)品同時研發(fā)等，但對于我國高新企業(yè)來講，內(nèi)部資金成為了R&D投入的唯一來源，而且R&D投入占高新企業(yè)投資的相當(dāng)重要的部分?？梢酝茰y，內(nèi)部資金與R&D可能存在正相關(guān)性，可靠性如何。本文作設(shè)：H1：高新企業(yè)內(nèi)部資金與R&D投入正相關(guān)。

(一)樣本描述　本文選取2003年～2005年深滬兩市信息技術(shù)業(yè)和醫(yī)藥、生物制品行業(yè)的上市公司為樣本，其數(shù)據(jù)來源主要是

證券交易所在網(wǎng)上公布的公司年報，選擇這兩個行業(yè)的原因是其研發(fā)強度高，是高新企業(yè)的典型代表，同時R&D數(shù)據(jù)并不是年報必須對外公布的項目，而這兩個行業(yè)對R&D數(shù)據(jù)公布比較多，去掉異常數(shù)據(jù)，最后得到的樣本數(shù)據(jù)2005年40家，2004年32家，2003年31家。

(二)研究方法　本文采用截面回歸分析的研究方法，對收集到上市高新企業(yè)的R&D投入與內(nèi)部資金進行多元線性回歸分析，計算過程使用SPSS 11.0軟件包完成。使用的經(jīng)驗?zāi)Ｐ腿缦拢?/p>

RDit=b0+bl*CFit-1+b2*Sit-1h3*Cit-1+ei

(1)

其中，RDit是對于公司i在期間t的研發(fā)投資，CFit-1是公司i在期間t-1經(jīng)營凈現(xiàn)金，Sit-1是公司i在期間t-1銷售收入，Cit-1是公司i在期間t-1貨幣資金，e是誤差項。本文主要對研發(fā)投入與內(nèi)部資金的相關(guān)性進行研究，選取了經(jīng)營凈現(xiàn)金(長期指標(biāo))和貨幣資金(短期指標(biāo))指標(biāo)。選取這兩個指標(biāo)的主要原因是研發(fā)費用的支出特征與管理經(jīng)營者決策決策特性所共同決定的：研發(fā)費用支出的長期持續(xù)付現(xiàn)性體現(xiàn)長期決策特性；如果企業(yè)以貨幣資金的多少來決定R&D投入資金，則體現(xiàn)企業(yè)管理者短期決策特性。另外，銷售收入指標(biāo)并不是內(nèi)部資金指標(biāo)，由于許多企業(yè)在研發(fā)投入中，對其作為重要的考慮對象，因此也將其加入方程中。

(三)實證分析從(表3)可以看出，有超過兩成的企業(yè)在研發(fā)投資過程中，雖然上年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為負數(shù)，但仍進行了研發(fā)投資?？梢酝茰y這兩成多的企業(yè)并不是以經(jīng)營活動現(xiàn)金流為主要依據(jù)，這也同上述理論分析相矛盾。(表4)是SPSSll．0軟件包多元回歸分析的結(jié)果，分別對2005、2004、2003年采用stepwise方法對自變量進行篩選。分析結(jié)果表明：模型中解釋變量只有銷售收入通過統(tǒng)計檢驗，而經(jīng)營現(xiàn)金流與貨幣資金都未能選入并通過檢驗。反映了研發(fā)投入與銷售收入具有顯著的正相關(guān)，與經(jīng)營凈現(xiàn)金流和貨幣資金相關(guān)程度并不顯著；但同時發(fā)現(xiàn)，在2005年銷售收入的解釋能力下降了。

四、結(jié)論

通過以上對我國高科技行業(yè)上市公司R&D投入與內(nèi)部資金所作的實證研究，可以得出以下結(jié)論：高科技企業(yè)R&D投入與銷售收入有顯著的正相關(guān)性，相比之下，與內(nèi)部資金的關(guān)系則并不顯著。實證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入和內(nèi)部資金(現(xiàn)金)沒有顯著性的合理解釋是，企業(yè)進行研發(fā)投入時，主要參考的依據(jù)是并不是內(nèi)部資金，而是銷售收入(這一結(jié)論與目前許多企業(yè)對于研發(fā)投入是一致的，即每年根據(jù)銷售收入提取一定比例作為下年的研發(fā)投入量)。同時表明，由于銷售收入是按權(quán)責(zé)發(fā)生制入賬，現(xiàn)金流是按現(xiàn)金應(yīng)付制入賬，按銷售收入提取的R&D資金并沒有現(xiàn)金保障，這樣企業(yè)實際的研發(fā)現(xiàn)金投入少于按銷售收入一定比例的提取數(shù)。由于研發(fā)支出作為特定的勞務(wù)、信息等費用支出，屬于非生產(chǎn)經(jīng)營，真實的研發(fā)支出應(yīng)是現(xiàn)金支出。如果在企業(yè)銷售收入中的應(yīng)收賬款比例高，這進一步證明企業(yè)實際的研發(fā)現(xiàn)金投入少

另外，對于經(jīng)營活動現(xiàn)金流與貨幣資金這指標(biāo)，筆者認為，對于較成熟的上市公司，有穩(wěn)定經(jīng)營性現(xiàn)金流入，則長期決策更加突出，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流作為其考慮變量，即銷售收入+經(jīng)營活動現(xiàn)金流；對于年輕企業(yè)和經(jīng)營環(huán)境多變的企業(yè)，企業(yè)缺少穩(wěn)定的經(jīng)營性R&D投資，不但具有長期決策特征也具有短期決策特征，但這時短期決策更為突出，可以增加貨幣資金作為其考慮變量，即銷售收入+貨幣資金。但從長期來看，研發(fā)投資不能依靠貨幣資金，因為股東不會一直投入，同時也應(yīng)意識到，企業(yè)不會長期擁有大量貨幣資金，要充分利用其控制的資源獲得收益。

綜上所述，R&D投入通過使用雙掛鉤的方法，可以使研發(fā)在企業(yè)內(nèi)部運作中得到更為切實有效的得到保障，有利于合理安排資源，對于提高企業(yè)核心競爭力，增加企業(yè)效益有重要意義。

作者簡介：

陳海聲(1954-)，女，安徽無為人，華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院副教授

周維參(1976-)，男，廣東廉江人，華南理工大學(xué)工商管理學(xué)院碩士研究生

*本文獲廣東省自然科學(xué)基金項目(編號04300134)，廣東省第二批科技三項經(jīng)費計劃項目(編號2005B70101090)資助

參考文獻：

[1]陳海聲：《研發(fā)投資特征與擴大研發(fā)融資來源的基本措施》，《現(xiàn)代財經(jīng)－天津財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》2006年第1期。

[2]陳海聲：《廣東省軟科學(xué)研究計劃項目－我省高科技企業(yè)研發(fā)的融資結(jié)構(gòu)與提高融資效率的對策研究》。

[3]Dietmar Harhoff,Are There Financing Constraints for R&D and Investment in German Manufacturing Firms,Discussion Paper,WissenschaftszemmmBerlin,1997.

第6篇：貨幣資金的主要來源范文

關(guān)鍵詞：零流動收益風(fēng)險途徑

以零營運資金為目標(biāo)，對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”的方法，已成為90年代以來企業(yè)財務(wù)管理中一項卓有成效的方法。在我國隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營管理的加強，企業(yè)理財?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營運資金管理”的方法，對我國企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營運資金的管理問題

營運資金，從會計的角度看，是指流動資產(chǎn)與流動負債的差額。會計上不強調(diào)流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系，而只是用它們的差額來反映一個企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財務(wù)人員對營運資金的管理和認識；從財務(wù)角度看營運資金應(yīng)該是流動資產(chǎn)與流動負債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財務(wù)人員意識到，對營運資金的管理要注意流動資產(chǎn)與流動負債這兩個方面的問題。

流動資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過一年的營業(yè)周期內(nèi)實現(xiàn)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)具有占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點。企業(yè)擁有較多的流動資產(chǎn)，可在一定程度上降低財務(wù)風(fēng)險。流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表上主要包括以下項目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動負債是指需要在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負債又稱短期融資，具有成本低、償還期短的特點，必須認真進行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險。流動負債主要包括以下項目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤等。

為了有效地管理企業(yè)的營運資金，必須研究營運資金的特點，以便有針對性地進行管理。營運資金一般具有以下特點：

1周轉(zhuǎn)時間短。根據(jù)這一特點，說明營運資金可以通過短期籌資方式加以解決。

2非現(xiàn)金形態(tài)的營運資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價證券容易變現(xiàn)，這一點對企業(yè)應(yīng)付臨時性的資金需求有重要意義。

3數(shù)量具有波動性。流動資產(chǎn)或流動負債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動往往很大。

4來源具有多樣性。營運資金的需求問題既可通過長期籌資方式解決，也可通過短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財務(wù)上的營運資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營運資金管理”的基本原理，就要首先了解營運資金的重要性。

營運資金管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負債的管理。一個企業(yè)要維持正常的運轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運資金，因此，營運資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財務(wù)經(jīng)理有60%的時間都用于營運資金管理。要搞好營運資金管理，必須解決好流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面的問題，換句話說，就是下面兩個問題：

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動資產(chǎn)上，即資金運用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進行流動資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見，營運資金管理的核心內(nèi)容就是對資金運用和資金籌措的管理。

二“零營運資金管理”的基本原理

“零營運資金管理”的基本原理，就是從營運資金管理的著重點出發(fā)，在滿足企業(yè)對流動資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負債進行流動資產(chǎn)的融資?！傲銧I運資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營運資金真的為零，而是在滿足一定條件下，盡量使?fàn)I運資金趨于最小的管理模式。“零營運資金管理”屬于營運資金管理決策方法中的風(fēng)險性決策方法，這種方法的顯著特點是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時企業(yè)承受的風(fēng)險也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：

1豐富的收益。一般而言，流動資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長期投資。如工業(yè)企業(yè)運用勞動資料（廠房、機器設(shè)備等）對勞動對象進行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過銷售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來利潤。因此，通常將固定資產(chǎn)稱為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營中不可缺少的一部分，但除有價證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因為短期負債對債權(quán)人來說償還的日期短、風(fēng)險小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負債的資金成本小于長期負債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無報酬的貨幣資金和報酬較低的短期有價證券，將這些資金用于報酬較高的長期投資，以增加企業(yè)的收益；同時減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費用以及壞賬損失。大量地利用短期負債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負債的彈性大、辦理速度快，能及時彌補企業(yè)流動資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風(fēng)險。從風(fēng)險性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險大于流動資產(chǎn)。由流動資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過在市場上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時（如面臨破產(chǎn)）是不會出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時期持有的流動資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險相對越??；反之，企業(yè)持有的流動資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險也就越大。另外，大量地利用短期負債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險的增加。一般來說，短期籌資的風(fēng)險要比長期籌資要大。這是因為：第一，短期資金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時清償?shù)娘L(fēng)險。例如，企業(yè)進行一項為期三年的投資，而只有在第三年才能會有現(xiàn)金流入，這時企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會面臨很大的風(fēng)險，因為企業(yè)的投資項目還沒有為企業(yè)帶來收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長期籌資的話，企業(yè)就會從容地利用該投資項目產(chǎn)生的收益來償還負債了。第二，短期負債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長期籌資來融通資金，企業(yè)能明確地知道整個資金使用期間的利？

根據(jù)上面的觀點，“零營運資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險。如果企業(yè)需要延期，但會由于一些無法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負債到期時，企業(yè)的經(jīng)營善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時，正好趕上國家經(jīng)濟不景氣，市場上資金私有制，而無法繼續(xù)延期；其次，短期負債利率的具有很大的波動性，企業(yè)無法預(yù)測資金成本，也就無法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷售為現(xiàn)金銷售，可能會喪失客戶，從而影響銷售的增長。

盡管存在著高風(fēng)險，但“零營運資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法。“零營運資金管理”在具體操作上，以零營運資金為目標(biāo)，著重衡量營運資金的運用效果，通過營運資金與總營業(yè)額比值的高低來判斷一個企業(yè)在營運資金管理方面的業(yè)績和水準(zhǔn)。由于“零營運資金管理”的基本出發(fā)點是盡可能地降低在流動資產(chǎn)上的投資額，因而營運資金在總營業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營運資金管理”的含義所在?！傲銧I運資金管理”強調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過多地滯留在流動資金形態(tài)上，就會使企業(yè)的整個盈利降低。簡而言之，“零營運資金管理”就是將營運資金視為投入資金成本，要以最小的流動資產(chǎn)投入獲取最大的銷售收入。

三實現(xiàn)“零營運資金管理”的有效途徑

為了企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“零營運資金管理”，同樣要從流動資產(chǎn)和流動負債兩個方面著手。對流動資產(chǎn)來說，就是要盡量減少在流動資產(chǎn)上的投資額，加速資金周轉(zhuǎn)；對流動負債來說，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿足企業(yè)的日常運作需求，同時也要考慮短期資金成本的問題。下面分別從兩個方面論述：

降低營運資金在總營業(yè)額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時間長短，可以預(yù)測企業(yè)對流動資金的需求量。例如，企業(yè)用貨幣資金來購買原材料，原材料被加工成產(chǎn)成品，一部分產(chǎn)成品，企業(yè)通過現(xiàn)銷渠道又把它馬上轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金；而其它的產(chǎn)成品，企業(yè)通過信用銷售的渠道，把它變?yōu)閼?yīng)收賬款，應(yīng)收賬款則需要一段時間才能收賬變?yōu)樨泿刨Y金。

通過上面的論述可以看出企業(yè)的運作情況對貨幣資金投資的影響。如果企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)成品上花費較長的時間，那么企業(yè)就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產(chǎn)成品，再完成產(chǎn)品銷售所需要的這段時間，我們稱為存貨周轉(zhuǎn)期。企業(yè)運作能給貨幣資金投資帶來另一種影響的是企業(yè)的銷售策略，如果企業(yè)是運用現(xiàn)銷方式銷售產(chǎn)品，那么企業(yè)就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業(yè)有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因為這里存在著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問題。當(dāng)然，企業(yè)也可在購買存貨時欠賬，這就是說企業(yè)要推遲付款，如果可欠很長時間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時間稱為展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。一般來說，企業(yè)貨幣資金的周轉(zhuǎn)公式為：

貨幣資金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉(zhuǎn)期，從而使流動資產(chǎn)上占用的貨幣資金減少，實現(xiàn)“零營運資金管理”，就得從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個方面著手。對于存貨管理，一方面要加強銷售，通過銷售的增長來減小存貨周轉(zhuǎn)期；另一個方面要通過確定訂貨成本、采購成本以及儲存成本計算經(jīng)濟批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對于應(yīng)收賬款管理，在信用風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策；通過這些措施來鼓勵客戶盡早交付貨款，從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理，一般來說，企業(yè)越是拖延付款的時間就越對企業(yè)有利，但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽惡化，所以企業(yè)必須通過仔細的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對企業(yè)最為有利的方案。

流動負債即企業(yè)的短期融資問題是企業(yè)進行“零營運資金管理”的另一個重要方面。企業(yè)要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個是商業(yè)信用，另一個是短期銀行借款。

商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進行購銷活動而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計，這種短期籌資在許多企業(yè)中達流動負債的40%左右，它是企業(yè)重要的短期資金來源。商業(yè)信用籌資有一定的優(yōu)點：

（1）商業(yè)信用非常方便。因為商業(yè)信用與商品買賣同時進行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規(guī)的安排。而且不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，使用比較方便；

（2）使用靈活且具有彈性，企業(yè)可根據(jù)某個時期內(nèi)所需資金的多少，靈活掌握；

（3）若沒有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息的應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)籌資并不產(chǎn)生籌資成本。

其主要缺點是：

（1）其期限較短，尤其是應(yīng)付賬款，不利于企業(yè)對資金的統(tǒng)籌運用；

（2）對應(yīng)付賬款而言，若放棄現(xiàn)金折扣，則需負擔(dān)較高的成本。對應(yīng)付票據(jù)而言，若不帶息，可利用的機會極少，若帶息則成本較高；

（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運轉(zhuǎn)。

短期銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機構(gòu)借入的款項。在我國，短期銀行借款是絕大多數(shù)企業(yè)短期資金的主要來源。我國目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。

短期很行借款的優(yōu)點有：

（1）銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供較多的短期貸款。對于季節(jié)性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽好的大企業(yè)，更可以較低的利率借入資金。

（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時借入，在資金需要減少時還款。

短期銀行借款的缺點主要有：

（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)狀況進行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都有會構(gòu)成對企業(yè)的限制。

企業(yè)籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤、應(yīng)付工資、應(yīng)付費用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種形式，但無論采用哪種籌資方式，都有其優(yōu)點和缺點。為了能夠?qū)崿F(xiàn)“零營運資金管理”，企業(yè)的財務(wù)人員一定要在分析、比較的基礎(chǔ)上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動負債的基礎(chǔ)上，要注意企業(yè)的清償能力，保證企業(yè)的信譽，這樣才能給企業(yè)帶來最大的收益。

四“零營運資金管理”中應(yīng)注意的問題

目前，我國企業(yè)制度的改革正在進一步深化，金融體制改革已經(jīng)起步，金融市場正在不斷發(fā)展和完善，我國金融正逐步走向國際化，這是我國企業(yè)加強營運資金管理所面臨的外部環(huán)境。從企業(yè)自身的經(jīng)營狀況來看，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)管理水準(zhǔn)低下，經(jīng)營不善，銷售不暢，產(chǎn)品積壓，資金短缺，這是我國企業(yè)進行營運資金管理所處的內(nèi)部環(huán)境。在這種情況下，運用“零營運資金管理”的基本原理，我國企業(yè)可以從以下幾個方面加強管理：

1改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，縮短企業(yè)的生產(chǎn)時間。目前，大多數(shù)國有企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業(yè)選購先進設(shè)備，以此來加速營運資金周轉(zhuǎn)。同時，也要嚴(yán)格的控制生產(chǎn)過程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過程的停滯。

2存貨積壓過多的企業(yè)，首先應(yīng)從打開銷售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場競爭中，善于分析研究企業(yè)的市場環(huán)境，制定有利于促進銷售增長的信用政策，擴大銷售，提高企業(yè)的競爭能力。其次，在實施應(yīng)收賬款盡早收賬的策略中，學(xué)會運用最佳現(xiàn)金折扣法，盡可能地使現(xiàn)金折扣所產(chǎn)生的邊際利潤剛好等于其邊際成本，既促使客戶盡早地付款，又可使企業(yè)為此付出的代價達到最低。

3靈活選擇結(jié)算方式，保持資金暢通。由于我國的金融體制改革還沒有完全展開，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)地款項支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動。而且，每到考核時點如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計地保護自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營運資金的周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)“零營運資金管理”。

4企業(yè)應(yīng)重視加強對流動負債的管理，學(xué)會充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業(yè)緊迫的資金短缺困擾。例如，企業(yè)本來要用長期資金來融資的一些項目，由于金融市場不景氣，企業(yè)借不到長期資金，可以暫時利用短期資金，等到將來金融市場好轉(zhuǎn)再用長期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)要注意充分發(fā)揮短期資金融資的優(yōu)點，管好、用好短期資金，努力經(jīng)營，增加盈利，保持企業(yè)良好的財務(wù)狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風(fēng)險。

綜上所述，對企業(yè)的營運資金實行“零營運資金管理”，力求達到零營運資金的目標(biāo)，其實質(zhì)是提高資金的運用效益，以最小的投入，獲取最大的產(chǎn)出，這一思路與投入產(chǎn)出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說“零營運資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國企業(yè)財務(wù)管理的理論與實踐中，具有一定的借鑒意義和實用價值，這一方法的應(yīng)用前景值得我們?nèi)ヌ接懞脱芯俊?/p>

參考書目：荊新?！敦攧?wù)管理學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，1998年月12月第2版夏樂書。

《公司財務(wù)理財學(xué)》，中國政治經(jīng)濟出版社，1998年12月第1版張紹學(xué)。

《現(xiàn)代公司理財學(xué)》，四川大學(xué)出版社，1997年9月第1版羅福凱。

《公司財務(wù)管理》，青島海洋大學(xué)出版社，1997年11月第1版尹書亭。

《現(xiàn)代企業(yè)理財學(xué)》，復(fù)旦大學(xué)出版社，1995年8月第1版谷祺。

《財務(wù)管理》，東北財經(jīng)大學(xué)出版社，2000年月12月第3版[美]道格拉斯。K.愛默瑞。

《公司財務(wù)管理》，中國人民大學(xué)出版社，1999年11月第1版向平。

《淺談“零營運資金管理”》，

《財會月刊》，1997年第8期毛付根。

《論營運資金管理的基本原理》，

《會計研究》，1995年第1期邱元榮。

第7篇：貨幣資金的主要來源范文

關(guān)鍵詞： 高校融資辦學(xué)風(fēng)險 類別 指標(biāo) 防范措施

一、引言

近年來由于高校連續(xù)擴招，學(xué)校規(guī)模迅速擴大，各項投入明顯增加。為緩解資金缺口矛盾，各高校紛紛向銀行貸款，融資辦學(xué)已成為普遍現(xiàn)象。適時適度地舉債解決了高校發(fā)展的資金“瓶頸”問題，但存在債務(wù)負擔(dān)過重影響學(xué)校正常財務(wù)支付和不能按期償還到期貸款本金和利息的風(fēng)險。因此，高校融資辦學(xué)必須強化風(fēng)險意識，加強評估其收益能力和償債能力，實施有效的風(fēng)險防范措施已迫在眉睫。

二、高校融資辦學(xué)風(fēng)險的類別

（一）償債風(fēng)險。高校為實現(xiàn)量的擴張而加大校園硬件投資以期獲得投資效益，這種加速擴張導(dǎo)致債務(wù)上升，就必須承擔(dān)相應(yīng)的償債風(fēng)險。在事業(yè)收入一定的情況下，利息支出的增加必然減少人員經(jīng)費與其它公用經(jīng)費的支出，從而嚴(yán)重影響學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量和危害學(xué)校的辦學(xué)聲譽。負債一旦超過一定限度，超過高校一定期間的承受能力，則發(fā)生償債風(fēng)險的可能性就會增大。

（二）利率風(fēng)險。利率風(fēng)險是指貸款利率的上升使高校的利息費用支出增加，而不能按期償還本金和利息的風(fēng)險。我國宏觀經(jīng)濟存在的貸款增幅與貨幣供應(yīng)量增長過快、對外巨額順差、流動性過剩等問題在短期內(nèi)無法解決，且有越來越嚴(yán)重的趨勢。面對宏觀經(jīng)濟“過熱”和通貨膨脹上升的壓力，中央銀行將不得不進一步提高存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率。在同樣融資規(guī)模的條件下，融資的利息率越高，高校所負擔(dān)的利息費用支出就越多，增加了還貸的利息負擔(dān)。

（三）生源不足的風(fēng)險。高校資金的重要來源之一是學(xué)雜費收入。隨著計劃生育政策效果的凸顯，出生人口的減少會導(dǎo)致生源減少，這勢必對整個教育市場都帶來不同程度的影響。隨著我國經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐的加快，社會對人才需求的結(jié)構(gòu)將進一步變化，高校如果不能及時進行發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，“優(yōu)勝劣汰、適者生存”的市場法則就會凸顯作用，部分高校就有可能在招生和畢業(yè)生就業(yè)問題上面臨嚴(yán)重困境，最終導(dǎo)致教育資源閑置，還本付息成為負擔(dān)。

（四）政策風(fēng)險。政策風(fēng)險是指國家或地方對高等教育投入政策方面的變化而導(dǎo)致的貸款風(fēng)險。政策風(fēng)險包括貸款政策，如貸款額度有無上限，貸款利率上調(diào)；國家金融政策變化，如從嚴(yán)控制貸款，造成高校貸款建設(shè)計劃項目擱淺；國家對高校招生政策的調(diào)整，等等。在國家對高校招生政策的調(diào)整方面，2002年教育部就提出，由于教學(xué)資源、后勤服務(wù)設(shè)施都達到了一定的飽和狀態(tài)，擴招進入調(diào)整期，每年的增長率將控制在5%―10%。由于生源的減少，學(xué)校的流動資金也會相應(yīng)減少，導(dǎo)致現(xiàn)金流短缺。

三、衡量高校融資辦學(xué)財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)

（一）學(xué)校年末借入款項余額。該指標(biāo)從絕對量上反映了學(xué)校債務(wù)風(fēng)險的高低，余額越大，風(fēng)險越大。

（二）生均借款額。學(xué)費收入是高校經(jīng)費來源的主要變量，也是高校還貸的主要資金來源。學(xué)費的數(shù)額取決于學(xué)生人數(shù)及收費標(biāo)準(zhǔn)，借款額與學(xué)生人數(shù)之間建立對應(yīng)關(guān)系能較好地反映債務(wù)風(fēng)險程度。生均借款額=年末借入款項余額/在校生人數(shù)。

（三）資產(chǎn)負債率。該指標(biāo)越小，資產(chǎn)對債權(quán)人的保障程度就越高；反之，債權(quán)的保障程度越低，債權(quán)人面臨的風(fēng)險也越高。根據(jù)經(jīng)驗，資產(chǎn)負債率一般在60%以下才能說明高校的資產(chǎn)負債情況正常。

（四）借入款項占總收入的比率。該比率是指學(xué)校年末借入款項余額占當(dāng)年學(xué)?？偸杖氲谋嚷剩从骋詫W(xué)校年收入承受債務(wù)風(fēng)險的程度。比率越大，風(fēng)險也就越大。

（五）借入款項占總資產(chǎn)的比率。該比率是指學(xué)校年末借入款項余額占學(xué)?？傎Y產(chǎn)的比率，反映以學(xué)校資產(chǎn)規(guī)?；I集資金的程度。比率越大，風(fēng)險就越大。

（六）支出收入比。該比率是學(xué)校本年度總支出與總收入的比值。比值大于1，說明學(xué)校該年度收不抵支，或用事業(yè)基金來彌補，或用貸款來彌補。該指標(biāo)數(shù)值越大，說明學(xué)校財務(wù)運轉(zhuǎn)越困難，風(fēng)險就越大。

（七）入款項占教育事業(yè)收入的比率。該比率是指學(xué)校年末借入款項余額占當(dāng)年學(xué)校教育事業(yè)收入的比率。高校的教育事業(yè)收入主要來源是財政專戶核撥的學(xué)費、住宿費收入，這些是還貸資金來源的主要渠道。該比率越大，則風(fēng)險越大。

（八）學(xué)校人員性經(jīng)費支出占總收入的比率。人員性經(jīng)費支出即人頭費支出，剛性很強。該比率反映學(xué)校的辦學(xué)效益的高低，比例越大，效益越低，負債償還能力越小。學(xué)校人員性經(jīng)費支出占總收入的比率=（人員支出+對個人和家庭補助支出）/總收入。

（九）學(xué)校貨幣資金支付能力。該指標(biāo)是指年末貨幣資金結(jié)存數(shù)與全年月均支出額的比值，用來預(yù)測高校近期正常的支付能力。該指標(biāo)值越大，說明高校償還到期債務(wù)的能力越強；反之，高校償還到期債務(wù)的能力越弱。學(xué)校貨幣資金支付能力=（年末現(xiàn)金+年末銀行存款）/月均支出額，其中：月均支出額=全年支出總額/12。

（十）潛在支付能力。該指標(biāo)是用年末全部貨幣資金的結(jié)存額加上可變現(xiàn)的應(yīng)收票據(jù)、債券投資、借出款，減去借入款項、應(yīng)繳財政專戶和應(yīng)繳稅金的值，與全年月均支出額相比。該指標(biāo)反映了高校貨幣資金與所有短期可變現(xiàn)資產(chǎn)，扣除短期應(yīng)支付款后，能滿足正常運轉(zhuǎn)的月份數(shù)。指標(biāo)值越大，表明高校的潛在支付能力越強，反之，高校的潛在支付能力越弱。

四、高校應(yīng)對融資風(fēng)險的措施

（一）樹立風(fēng)險意識。高校領(lǐng)導(dǎo)層要用科學(xué)的方法和態(tài)度對待風(fēng)險，用發(fā)展的眼光評價風(fēng)險，一切從實際出發(fā)，實事求是，根據(jù)學(xué)校的實際和發(fā)展的需要去舉債，去貸款。

（二）規(guī)范債務(wù)管理。負債結(jié)構(gòu)要合理，要盡量使債務(wù)分布平衡，長期、中期、短期債務(wù)合理搭配。加強債務(wù)資金管理，確保?？顚Ｓ?，控制資金投向投量。

（三）拓寬融資渠道。積極尋求政府的支持，努力爭取政府對學(xué)校的更多撥款與投資。借鑒國外的先進與成功的經(jīng)驗，設(shè)立教育基金會，接受國內(nèi)外及各界人士的捐贈。積極加強與企業(yè)及國外大學(xué)聯(lián)合辦學(xué)，吸收更多的國外資金辦學(xué)。積極做好助學(xué)貸款工作，提高學(xué)費的收繳率。

（四）提高資源效益。創(chuàng)建節(jié)約型校園，發(fā)揚艱苦奮斗精神，厲行節(jié)約，反對浪費。盤活現(xiàn)有資產(chǎn)，避免重復(fù)建設(shè)。整合資源，加強管理，提高資源的利用率。加強監(jiān)督，加強內(nèi)部審計，避免不必要的損失。加強人事制度改革，減少人員開支，提高人員的積極性。

（五）加強預(yù)算管理。要根據(jù)學(xué)校的實際編制預(yù)算，預(yù)算項目盡可能細化，考慮盡可能全面。堅持預(yù)算的剛性原則，不得隨意調(diào)整預(yù)算。

（六）強化經(jīng)濟責(zé)任。實行全員經(jīng)濟責(zé)任制，提高經(jīng)濟責(zé)任意識。實現(xiàn)經(jīng)濟決策的責(zé)任追究制，將經(jīng)濟責(zé)任與干部管理相結(jié)合。

（七）提高人員素質(zhì)。加強財務(wù)管理隊伍的建設(shè)，建設(shè)一支順應(yīng)形勢發(fā)展要求的財務(wù)管理隊伍。

參考文獻：

［1］程昔武，丁忠明.高校負債融資風(fēng)險及其評價方法研究［J］.財貿(mào)研究，2009，（6）：131-138.

［2］王麗萍.普通高校負債辦學(xué)的現(xiàn)狀、成因與風(fēng)險特點研究［J］.未來與發(fā)展，2009，（2）：64-67.

第8篇：貨幣資金的主要來源范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)；集團；資金管理

中圖分類號：F275.1 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）04-00-01

一、企業(yè)集團資金管理的必要性

財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，集團公司財務(wù)管理的一個重要問題是，要注重控股公司內(nèi)部的資金管理，提高內(nèi)部資金使用效率，降低資金使用成本，做好內(nèi)部資金有效融通的工作，這樣既可以加強對公司系統(tǒng)內(nèi)部資金使用的監(jiān)督與管理，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利潤率，又能保障資金的安全。

資金是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中暫時停留在貨幣形態(tài)的現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣等。它是企業(yè)生存、發(fā)展的必要保證，由于企業(yè)資金使用效率低下，資金周轉(zhuǎn)不暢而直接導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營活動無法正常運行。

企業(yè)財務(wù)管理的總體目標(biāo)是要提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，由于企業(yè)各方面生產(chǎn)經(jīng)營活動的質(zhì)量和效果都可以綜合地反映在資金運動中，因此有效合理地組織資金活動，對于改善企業(yè)經(jīng)營管理、提高經(jīng)濟效益具有重要作用。所以現(xiàn)代企業(yè)都特別重視對資金的管理。企業(yè)制定的資金管理制度是通過規(guī)章的形式對充分反映企業(yè)資金的提取、使用等資金流程的各個環(huán)節(jié)進行控制與管理，達到合理使用資金，提高資金使用效率，從而做到有章可循。

二、企業(yè)集團的資金融通

企業(yè)集團是指以資本為主要紐帶，以母子公司為主體，以集團章程為共同行為規(guī)范的母公司、子公司、參股公司以及其他成員企業(yè)或機構(gòu)共同組成的具有一定規(guī)模的企業(yè)法人聯(lián)合體。

企業(yè)集團作為一個命運共同體，各成員企業(yè)之間有著密切的伙伴關(guān)系，在資金使用上互助互濟，體現(xiàn)了互惠互利的精神。更為重要的是，把集團內(nèi)各成員企業(yè)可以利用的資金匯集起來，利用資金使用、周轉(zhuǎn)需求的“時間差”，由集團公司統(tǒng)籌使用和支配，實行融通使用。按照資金來源不同，企業(yè)集團資金融通的方式主要有：

1.內(nèi)部資金融通。集團借助各成員企業(yè)的銀行信貸資金及集團本身的銀行信貸資金，在集團內(nèi)進行資金融通使用的方式。集團公司作為整個下屬子、分公司資金的流轉(zhuǎn)結(jié)算中心，承擔(dān)資金統(tǒng)一運營和有效調(diào)劑的職能。所屬企業(yè)因生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)困難，可向集團公司申請流動資金借款。集團公司通過對所屬子、分公司經(jīng)營狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負債比重、銷售回款、營業(yè)利潤、信用程度進行嚴(yán)格審查，確認申貸合理、具備償還能力的情況下，給予短期流動資金周轉(zhuǎn)借款。該借款可完全由集團公司進行監(jiān)督使用，專款專用。

2.內(nèi)部資金融通。集團憑借自己的資金力量和各成員企業(yè)的自有資金在集團內(nèi)部統(tǒng)一規(guī)劃，進行資金的橫向融通使用。

三、資金集中管理的措施

集團公司對資金進行集中管理的模式，目前運用較多的有統(tǒng)收統(tǒng)支、撥付備用金、建立結(jié)算中心、設(shè)置內(nèi)部銀行、成立財務(wù)公司等幾種。企業(yè)集團在資金管理上主要有集權(quán)管理和分權(quán)管理兩種模式，選擇適合的資金管理模式是集團公司資金集中管理能否取得成功的關(guān)鍵。在實踐中主要有結(jié)算中心、內(nèi)部銀行和財務(wù)公司等形式。

1.內(nèi)部資金結(jié)算中心

結(jié)算中心是順應(yīng)企業(yè)集團管理需求而產(chǎn)生的內(nèi)部資金管理機構(gòu)。企業(yè)集團通過結(jié)算中心這個管理系統(tǒng)，可以達到對資金進行集中管理、統(tǒng)籌安排，有利于合理調(diào)節(jié)資金，引導(dǎo)資金的流向；有利于企業(yè)集團集中財力，減少內(nèi)部資金積壓，盤活沉淀資金，減低銀行貸款和貸款利息；有利于減少資金體外循環(huán)，加快資金的周轉(zhuǎn)等。

內(nèi)部資金結(jié)算中心組織機構(gòu)職能包括：負責(zé)成員單位賬戶的管理、收支結(jié)算、利息計算、內(nèi)部賬務(wù)管理、銀行結(jié)算、銀行對賬、現(xiàn)金管理、財務(wù)報表的編制、金融機構(gòu)融資和各企業(yè)貸款的審定、掌握集團各企業(yè)的資金流向及資金需求，為集團做好資金安排等。

2.內(nèi)部銀行

（1）財務(wù)結(jié)算中心的職責(zé)。財務(wù)結(jié)算中心作為集團的內(nèi)部銀行，必須做到賬務(wù)日清月結(jié)，保證做到日清月結(jié)，保證資金頭寸調(diào)配和各賬戶余額的及時準(zhǔn)確。因此，它的主要職責(zé)是：遵守國家及中國人民銀行的有關(guān)金融法規(guī)、制度；統(tǒng)一管理集團公司本部及各所屬子、分公司銀行賬戶；統(tǒng)一為集團各公司辦理日常結(jié)算業(yè)務(wù)；通過對外融資籌集集團及所屬公司經(jīng)營所需資金；接受企業(yè)貸款申請，通過對外融資和調(diào)劑企業(yè)存款發(fā)放貸款；統(tǒng)一規(guī)劃、管理、調(diào)劑集團資金，加強結(jié)算、信貸、資金調(diào)劑的規(guī)范化管理，防止資金的流失、沉淀、閑置、提高資金的利用效率，確保財務(wù)結(jié)算中心的順利運行。

（2）電子化財務(wù)結(jié)算中心。對于無法納入財務(wù)結(jié)算中心管理的所屬子、分公司的銀行賬戶，可實行資金實時監(jiān)控方案、“零余額”資金管理方案、資金頭寸自動歸集方案、資金頭寸集中下的子公司零星支付方案等。

3實例分析

（1）成立內(nèi)部結(jié)算中心，有效實現(xiàn)資金的集中管理。筆者所在的公司隸屬于太原鐵路局，是大型企業(yè)集團公司，有企業(yè)近千家。管好用好資金是太原鐵路局財務(wù)工作的重點，也是整體經(jīng)營管理工作的重點。對于日常運作的經(jīng)營資金，以及暫時閑置的資金，都力圖通過不斷完善資金管理制度，提高管理水平，充分發(fā)揮資金潛力，提高資金的利用效率。

為了加強貨幣資金的管理，理順貨幣資金流，減少結(jié)算過程對行業(yè)貨幣資金的占用，并使資金運用達到最優(yōu)化狀態(tài)，鐵道行業(yè)需按照鐵道貨幣資金運動規(guī)律，建立科學(xué)、高效并覆蓋全行業(yè)的鐵道貨幣資金結(jié)算及管理的運作平臺，開展鐵道資金結(jié)算。為此，在上世紀(jì)90年代中期鐵道部成立鐵道內(nèi)部資金結(jié)算中心即內(nèi)部銀行，太原鐵路局也相應(yīng)成立了太原鐵道資金結(jié)算中心。

鐵道資金結(jié)算中心為了實現(xiàn)對鐵道資金的管理，辦理鐵道資金的結(jié)算，必須要求內(nèi)部單位在結(jié)算中心開設(shè)賬戶，并將其全部銀行存款存入內(nèi)部結(jié)算中心銀行賬戶，各單位所有資金收入、支出均通過內(nèi)部資金結(jié)算中心進行辦理。結(jié)算中心承辦的結(jié)算業(yè)務(wù)包括：內(nèi)部單位之間的結(jié)算業(yè)務(wù)；內(nèi)部單位與外部單位之間的結(jié)算業(yè)務(wù)。

結(jié)算中心不僅是鐵道系統(tǒng)內(nèi)部資金管理機構(gòu)，也是內(nèi)部資金運作單位。為了保證內(nèi)部存款單位的存款收益，促進經(jīng)濟核算，結(jié)算中心對內(nèi)部單位存入資金以及聯(lián)網(wǎng)結(jié)算占用其他結(jié)算中心的日常往來資金，應(yīng)當(dāng)按占用金額、時期、規(guī)定的占用費率計算并支付資金占用費。

（2）激活暫時閑置的貨幣資金。結(jié)算中心的資金，主要來源于內(nèi)部單位，而且主要用于內(nèi)部單位，事實上是調(diào)劑內(nèi)部單位的資金余缺，而調(diào)劑資金余缺必須采取有償使用方式。資金調(diào)劑時結(jié)算中心利用結(jié)算沉淀資金以及向商業(yè)銀行的借款等，對內(nèi)部單位統(tǒng)籌調(diào)劑資金余缺的行為，其實質(zhì)是結(jié)算中心與內(nèi)部單位的借貸關(guān)系。通過內(nèi)部資金結(jié)算中心資金調(diào)劑，從而解決了內(nèi)部資金分布不均、苦樂不勻的現(xiàn)象。同時加強了企業(yè)資金的調(diào)控和有效管理，從而加速了資金周轉(zhuǎn)，提高了內(nèi)部整體資金使用效率，降低了整體資金使用成本。

而對于無法納入內(nèi)部資金結(jié)算中心管理的所屬單位的銀行賬戶，實行了資金實時監(jiān)控、“零余額”、資金頭寸自動歸集方案。

綜上所述，資金管理是企業(yè)財務(wù)管理的核心，而對于層次復(fù)雜、龐大的企業(yè)集團而言，更需要提高資金管理水平，通過合理的集中控制和統(tǒng)一管理，實現(xiàn)財務(wù)資源的優(yōu)勢聚合、財務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)統(tǒng)一、財務(wù)監(jiān)督力度的強化等目標(biāo)，最終促進集團資金的良性循環(huán)和財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)。在實踐中，各企業(yè)集團需要根據(jù)自身實際，選擇合理的資金管理模式，逐步推進改革，有效實現(xiàn)資金的集中管理。

參考文獻：

[1]曹銀娣.淺談企業(yè)集團資金管理[J].交通財會，2006（9）.

[2]李春獻，陳澤明.企業(yè)集團公司資金管理的主要模式[J].企業(yè)改革與管理，2007（7）.

第9篇：貨幣資金的主要來源范文

關(guān)鍵詞：連鎖企業(yè)；資金管理；存在問題

一、引言

連鎖經(jīng)營就是在零售流通領(lǐng)域中應(yīng)用現(xiàn)代化大生產(chǎn)的原理，通過規(guī)?；б?，充分發(fā)揮協(xié)調(diào)運作能力，使得傳統(tǒng)零售服務(wù)業(yè)在市場競爭中更具工作效率和經(jīng)濟效益，從而提升企業(yè)競爭力。其中資金是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件，也是財務(wù)管理的核心內(nèi)容。文章探討了連鎖業(yè)內(nèi)外部的資金籌措方式及高負債率和多網(wǎng)點分散經(jīng)營所帶來的資金財務(wù)風(fēng)險和管控風(fēng)險，并就如何在日常經(jīng)營和內(nèi)部管理方面降低前述風(fēng)險進行了分析。

二、企業(yè)資金管理

資金管理，即企業(yè)工作人員針對企業(yè)資金來源及資金使用方向進行合理的規(guī)劃、監(jiān)督和考核。資金管理，雖然屬于財務(wù)管理范圍的其中一點，卻并不僅僅是指企業(yè)貨幣資金的管理，在貨幣資金有限的情況下，如何運用有限的貨幣資金使企業(yè)獲得最大的收益才是資金管理的根本目的。

在企業(yè)管理的過程中，企業(yè)管理者需要在明確資金管理重要性的基礎(chǔ)上，關(guān)注企業(yè)內(nèi)部資金的流動方向，進行合理的調(diào)控和資金整合。企業(yè)可以結(jié)合自身的發(fā)展情況和未來的發(fā)展方向，建立預(yù)算管理機制，加強對企業(yè)內(nèi)部資金的管理和控制。同時，企業(yè)管理人員可以通過建立明確的企業(yè)內(nèi)部審計制度，保證企業(yè)內(nèi)部資金的有效利用，避免一些自控能力較差的人員對企業(yè)資金進行任意的濫用，造成企業(yè)資金流動困難。市場發(fā)展環(huán)境日新月異，企業(yè)管理人員需要結(jié)合市場發(fā)展的特點，增強企業(yè)風(fēng)險防范意識，優(yōu)化企業(yè)資金的統(tǒng)籌和管理，做到事前預(yù)防，避免沒有必要的資金浪費，為企業(yè)帶來的巨大損失。

三、連鎖經(jīng)營的籌資渠道

1.內(nèi)部籌資渠道。內(nèi)部籌資的主要來源為企業(yè)的內(nèi)部留存利潤，即企業(yè)分配給股東紅利后的剩余利潤。企業(yè)甚至可采用零股利戰(zhàn)略，將所有的剩余盈余都投資回本企業(yè)，但是對處于快速擴張期的企業(yè)而言，單單依靠內(nèi)部籌資是遠遠不夠的，還需要其他途徑的資金來源。

2.外部籌資渠道。外部籌資可分為權(quán)益性籌資和債務(wù)性籌資兩類。權(quán)益性籌資是指通過發(fā)行股票或者接受投資者直接投資等獲得資本的一種方法。在企業(yè)需要大量資金投入時，采用權(quán)益性籌資無需按期還本付息，只需在企業(yè)盈利時支付股東股利即可，因此籌資的財務(wù)風(fēng)險小，但容易引起企業(yè)控制權(quán)的變更，且籌資成本較高。

債務(wù)性籌資構(gòu)成負債，企業(yè)需按期還本付息，如銀行借款、發(fā)行的債權(quán)，此外還包括各類營運負債的資金來源，如應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款。債務(wù)籌資與權(quán)益性籌資相比有籌資成本低、速度快的優(yōu)勢。但是受需按期還本付息的影響，使得企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險高于權(quán)益性籌資，且過高的資產(chǎn)債務(wù)率會影響企業(yè)日后的籌資能力。

四、連鎖企業(yè)資金管理存在的問題

1.企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生的資金風(fēng)險。從經(jīng)營風(fēng)險來看，由于連鎖經(jīng)營企業(yè)負債率較高，且大多來自于尚未支付的供應(yīng)商貨款和消費者的預(yù)存卡券收入，其盈余資金通常都用做再投資，進行新網(wǎng)店的開拓，以滿足高速擴張、提高市場占有率的需要。這樣的資金運作方式就使得經(jīng)濟環(huán)境的變化對連鎖經(jīng)營企業(yè)的資金鏈起著重大的影響。連鎖經(jīng)營企業(yè)多以服務(wù)業(yè)為主，一旦經(jīng)濟環(huán)境不景氣，消費者的消費支出隨機就會減少，這就對連鎖經(jīng)營企業(yè)的營運現(xiàn)金流入和盈利能力帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

2.企業(yè)內(nèi)部管理產(chǎn)生的資金風(fēng)險。從資金管理風(fēng)險來看，首先連鎖經(jīng)營企業(yè)網(wǎng)點眾多，又大多分散在各地，所屬門店會在各地銀行開戶，造成資金散亂、沉淀等現(xiàn)象，降低了流動資金的使用效率。其次，零售企業(yè)的收入以現(xiàn)金交易居多，如果沒有完善的內(nèi)部制約監(jiān)督機制來監(jiān)控各地的資金情況，就會給企業(yè)帶來最直接的經(jīng)濟損失。最后，分散經(jīng)營主要是看重單個網(wǎng)點的營運能力，一旦網(wǎng)點與總部的資金管理信息不對稱、不及時，就會誤導(dǎo)企業(yè)決策層的判斷，導(dǎo)致決策層做出錯誤的經(jīng)營決策和資金方案。

五、加強企業(yè)資金管理的對策

1.防范因企業(yè)日常經(jīng)營產(chǎn)生的資金風(fēng)險。企業(yè)在日常經(jīng)營中，應(yīng)對市場環(huán)境有敏銳的嗅覺，及時察覺經(jīng)濟周期的變化，制定與之相匹配的經(jīng)營決策和資金運作方案。根據(jù)企業(yè)的營收狀況和盈利能力，結(jié)合企業(yè)的籌資能力和負債能力，合理安排新增網(wǎng)點的外拓進度，并依此編制資金計劃。且對實際執(zhí)行情況進行時時跟蹤和定期反饋，以便企業(yè)決策層在瞬息萬變的市場環(huán)境中，能及時獲悉企業(yè)資金運作情況的第一手信息，對企業(yè)的資金計劃和網(wǎng)點外拓計劃，迅速做出相應(yīng)的調(diào)整，以保障企業(yè)資金鏈的安全。

2.防范因企業(yè)內(nèi)部管理產(chǎn)生的資金風(fēng)險。在內(nèi)部對資金管理上，企業(yè)首先應(yīng)要求分散在各地連鎖網(wǎng)點的銀行賬戶由總部統(tǒng)一開戶，總部采用銀行賬戶“自動劃款零余額”方法對資金實行集中管理，避免亂開戶帶來的資金散亂、沉淀等現(xiàn)象，提高流動資金的使用效率，有利于資金的統(tǒng)籌和安排。其次，健全和完善資金管理制度。對各網(wǎng)點的資金采用收支兩條線的管理方法崗位設(shè)置相互制約和牽制，不相容崗位必須有效分離；關(guān)鍵崗位采取輪崗制度，重視授權(quán)、審批、復(fù)核等制度。最后，重視營收系統(tǒng)在連鎖經(jīng)營企業(yè)中的應(yīng)用，利用信息化系統(tǒng)將各營業(yè)網(wǎng)點的實時營收情況上傳至總部。提高財務(wù)信息質(zhì)量，為決策層提供更為準(zhǔn)備、及時、有效的決策依據(jù)。

六、結(jié)語

企業(yè)在其資金管理方面確實存在著不小的問題，而這些問題也足以影響企業(yè)長遠的發(fā)展規(guī)劃，所以，任何企業(yè)都應(yīng)對資金的管理問題予以重視，在優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)的同時，更應(yīng)對企業(yè)資金管理方面加以重視。

參考文獻：