貨幣市場基金精選(九篇)

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第1篇：貨幣市場基金范文

美國貨幣市場基金行業(yè)在2012年8月被判“緩刑”—美國證券交易委員會（SEC）宣布取消對一場將改變該行業(yè)游戲規(guī)則的改革投票。但是，這一結(jié)果可能只是暫時的，因?yàn)樨?fù)責(zé)應(yīng)對美國經(jīng)濟(jì)中系統(tǒng)性風(fēng)險來源的金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會（FSOC）即將加入討論，探討是否要強(qiáng)制規(guī)定基金報(bào)告實(shí)際凈資產(chǎn)值，硬性規(guī)定設(shè)立資本緩沖或贖回門檻，以幫助基金安然度過下一場金融危機(jī)。

但有一個問題卻被忽略了：貨幣市場基金的模式是否仍然可行？

貨幣市場基金最早出現(xiàn)于上世紀(jì)70年代初，當(dāng)時的短期商業(yè)票據(jù)收益率高達(dá)15%左右，保薦機(jī)構(gòu)看到了可以提供遠(yuǎn)高于銀行獲準(zhǔn)支付利息水平回報(bào)的機(jī)會。貨幣市場基金得以運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵性事件，是SEC批準(zhǔn)股份可以按照1美元的穩(wěn)定價值進(jìn)行買賣。

貨幣市場基金也有利于基金管理機(jī)構(gòu)，因?yàn)樗鼈冏屬Y產(chǎn)的黏性更強(qiáng)。作為計(jì)息的流動性工具，貨幣市場基金有利息、分紅，并能從交易中獲得現(xiàn)金，現(xiàn)已發(fā)展成為一個龐大的基金品種。僅在美國，此類基金的資產(chǎn)總值就達(dá)2.6萬億美元。

然而，由于利率大幅下降，該行業(yè)正面臨著一個系統(tǒng)性問題。

富達(dá)（Fidelity）旗下1140億美元的“現(xiàn)金儲備基金”（Cash Reserve Fund）的費(fèi)用比率為37個基點(diǎn)，即每管理100美元計(jì)提0.37美元的管理費(fèi)。富國銀行（Wells Fargo）旗下240億美元的“優(yōu)勢遺產(chǎn)貨幣市場基金”（Advantage Heritage Money Market Fund）的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為34個基點(diǎn)；JP摩根旗下1150億美元“優(yōu)選貨幣市場基金”（Prime Money Market Fund）提取29個基點(diǎn)的管理費(fèi)；T Rowe Price的56億美元“優(yōu)選儲備基金”（Prime Reserve Fund）的費(fèi)用比率為27個基點(diǎn)。它們有什么共同點(diǎn)？那就是年度凈收益率為1個基點(diǎn)。

投資收益率和管理成本之間曾經(jīng)有吸引力的價差在過去幾年已經(jīng)倒掛。鑒于美聯(lián)儲的利率政策，這種情況可能還會持續(xù)幾年。負(fù)息差已經(jīng)迫使大部分基金暫時下調(diào)了費(fèi)用（如上述數(shù)據(jù)），以求產(chǎn)生正收益。SEC投資管理司副司長羅伯特·普拉澤（Robert Plaze）的報(bào)告顯示，98%的基金已經(jīng)減免了部分費(fèi)用。來自共同基金行業(yè)組織“投資公司協(xié)會”（Investment Company Institute）的數(shù)據(jù)顯示，在2012年前7個月，基金減免的費(fèi)用（29億美元）高于收取的費(fèi)用（27億美元）。

盡管貨幣市場基金在過去幾年中的實(shí)際回報(bào)為負(fù)，但富達(dá)投資的貨幣市場集團(tuán)總裁南?！て杖R爾（Nancy Prior）表示，投資者更加看重的是穩(wěn)定的資產(chǎn)凈值和流動性，回報(bào)的重要性則要退居其次。普萊爾負(fù)責(zé)的貨幣市場集團(tuán)管理著世界上最大規(guī)模的貨幣基金池，總規(guī)模超過4000億美元。

但這種情形可能會發(fā)生變化。投資公司協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，收益率的不斷下降，以及金融危機(jī)引起的對殘余估值的擔(dān)心，已導(dǎo)致貨幣市場基金的資產(chǎn)縮水了33%，從2008年的3.8萬億美元減少到2012年年中的2.6萬億美元。“現(xiàn)金似乎正在流入美國國債、美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）擔(dān)保的銀行賬戶，這些有保險的賬戶提供更高的收益率和流動性，”SEC的普拉澤說，“另一個流向是提供更高收益率的長期債券?！?/p>

但是，基金的收費(fèi)是否也是現(xiàn)金出逃的原因之一？

彼得·克蘭（Peter Crane）在其貨幣市場數(shù)據(jù)跟蹤報(bào)告《克蘭數(shù)據(jù)》（Crane Data）中寫到，在一個正常的利率環(huán)境中，收費(fèi)問題幾乎很難會被注意到。一些基金規(guī)定的費(fèi)用超過50個基點(diǎn)，才會引起人們的關(guān)注，但目前的零售基金費(fèi)用比率（扣除減免后）一般都在25-30個基點(diǎn)之間。不過，相比其觀察到的機(jī)構(gòu)型貨幣市場基金收取的平均費(fèi)用，零售基金的費(fèi)用比率仍是前者的兩倍?！傲闶坌突鹬械男】蛻魯?shù)量更多，帶來更高的行政成本，而服務(wù)于數(shù)量較少、更成熟的機(jī)構(gòu)投資者所需費(fèi)用較低，這在很大程度上解釋了這種差異的存在。”克蘭說。

但零售基金的管理費(fèi)用通常大大高于機(jī)構(gòu)基金的相應(yīng)部分，在資產(chǎn)規(guī)模具可比性之時依然如此。道富（State Street）的237億美元“機(jī)構(gòu)流動型儲備基金”（Institutional Liquid Reserves Fund）收費(fèi)水平為12個基點(diǎn)，令其目前的收益率提高到19個基點(diǎn)。

道富環(huán)球投資管理（SSgA）旗下未注冊的資產(chǎn)池和獨(dú)立管理的賬戶中持有數(shù)量龐大的現(xiàn)金，這可能為現(xiàn)金管理的未來發(fā)展道路提示了一個方向，至少對大型投資者是如此?！斑@些工具在機(jī)構(gòu)投資者方面表現(xiàn)良好，”道富的全球現(xiàn)金業(yè)務(wù)首席投資官史蒂夫·邁耶（Steve Meier）說，“因?yàn)樗鼈兪构灸軌蜃远x管理方式，以滿足投資者的需求，同時也規(guī)避了監(jiān)管風(fēng)險?！?/p>

第2篇：貨幣市場基金范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)理財(cái)；貨幣市場基金

作者簡介：李小勇(1973－)，男，中國航天時代公司7107廠財(cái)務(wù)處會計(jì)

企業(yè)作為社會經(jīng)濟(jì)的主體，其行為越來越受到人們的關(guān)注。企業(yè)在從事主營業(yè)務(wù)的同時，如何開源節(jié)流，降低成本，增加資產(chǎn)收益，成為企業(yè)決策層考慮的問題。當(dāng)企業(yè)有大量的資金苦于找不到更好的投資項(xiàng)目時，一般的選擇是將其存放在銀行，以備不時之需。企業(yè)的這種選擇本無可厚非，但是在追求利益最大化的前提下，企業(yè)有沒有更好的選擇呢？這時，企業(yè)理財(cái)就孕育而生。企業(yè)理財(cái)是指企業(yè)將閑置資金投資于股票，債券，基金等易變現(xiàn)資產(chǎn)或?qū)①Y金短期內(nèi)交由他人打理，以獲取超額收益的行為。但是，長久以來，企業(yè)理財(cái)沒有受到重視。

1企業(yè)理財(cái)不被重視的原因分析

從具體實(shí)際來看，企業(yè)理財(cái)不被重視的原因有：第一，在傳統(tǒng)觀念中，企業(yè)被定位為生產(chǎn)經(jīng)營為主，與經(jīng)營無關(guān)的其他行為受到限制，也不被人所了解。第二，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)融資渠道單一，很多企業(yè)經(jīng)常面臨資金短缺的窘境，何談富余資金進(jìn)行投資？第三，企業(yè)對于理財(cái)資金有很高的要求，比如風(fēng)險要低，流動性要好等。過去，很少有這樣的投資品種。第四，企業(yè)缺乏投資方面的專業(yè)人才，對投資市場缺乏客觀公正的評判，如果投資失誤，將會給企業(yè)帶來很大損失。

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善，企業(yè)的社會定位也發(fā)生了很大的變化。政策的寬松，融資渠道的拓寬，金融衍生品種的增多，使得企業(yè)運(yùn)用資金的能力逐步加強(qiáng)。企業(yè)是以追求利益最大化為目標(biāo)的。當(dāng)企業(yè)有大量的閑置資金，尋求超過銀行存款收益的行為就成為可能。在企業(yè)理財(cái)中曾經(jīng)紅火一時的當(dāng)屬委托理財(cái)。它是券商將企業(yè)托付的資金進(jìn)行運(yùn)做，并獲得收益的行為。其剛推出時，以承諾的高收益，低風(fēng)險倍受企業(yè)青睞。但隨著市場風(fēng)險的增大，券商違規(guī)行為與日俱增，很多企業(yè)被拋進(jìn)了資金無底洞，有的甚至血本無歸。這種理財(cái)方式也成為昨日黃花，被大家所詬病。

其他的理財(cái)方式呢？債券，風(fēng)險較低，但流動性差；股票，流動性好，但風(fēng)險較高；外匯，專業(yè)性太強(qiáng)。有沒有適合企業(yè)投資的品種呢？答案是肯定的，那就是貨幣市場基金。

貨幣市場基金是證券投資基金的一種。而證券投資基金是一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式。它通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)作，從事股票、債券等金融工具的投資。其特點(diǎn)如下：投資基金的單位面值較低，在我國是1元人民幣；管理費(fèi)、購買費(fèi)較低，有利于吸收社會資金；基金由基金管理公司管理，由專家經(jīng)營，有利于降低風(fēng)險，得到較高回報(bào)；實(shí)行投資組合，《證券投資基金法》規(guī)定，“基金管理人運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式。”這樣，有利于分散風(fēng)險，保障投資者資產(chǎn)的安全。而貨幣市場基金具有證券投資基金的所有特征，又有其獨(dú)特性。

2貨幣市場基金的特性

貨幣市場基金主要有以下特征：（1）貨幣基金與股票基金，債券基金類似，是投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。如國庫券，商業(yè)票據(jù)，銀行定期存單，政府短期債券，企業(yè)債券等有價證券，安全性很高；（2）貨幣市場基金可隨時申購，隨時變現(xiàn)，流動性極強(qiáng)；（3）貨幣市場基金面值恒定為1元，收益體現(xiàn)在其份額的增加，而且每日分配收益，按月結(jié)轉(zhuǎn)基金份額，享受復(fù)利；（4）貨幣市場基金投資于國債、央行票據(jù)等，收益穩(wěn)定；（5）貨幣市場基金無申購費(fèi)、贖回費(fèi)，交易手續(xù)費(fèi)為零；（6）貨幣市場基金的收益免稅，不交20％的所得稅；（7）贖回資金到帳迅速，T日贖回，一般T 2日資金即可到帳。

3貨幣市場基金的歷史

貨幣市場基金最早發(fā)源于1971年的美國。由于對存款小戶的利率歧視，貨幣市場基金應(yīng)運(yùn)而生——將小戶的資金集中起來，以大戶的姿態(tài)出現(xiàn)在金融市場上。一般投資者因市場準(zhǔn)入資格、資產(chǎn)規(guī)模等原因無法投資，而貨幣市場基金則成為機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者借道進(jìn)入貨幣市場的便捷途徑。它通過資金的匯集可進(jìn)行金融“批發(fā)”業(yè)務(wù)，爭取到銀行間貨幣市場的較高收益，而且這種收益非常穩(wěn)定。資金量較小的投資者在債券市場不具成本優(yōu)勢，無論是信息，資訊或交易方面都會產(chǎn)生較高成本，通過基金公司進(jìn)行大批資金的運(yùn)做可以有效降低成本，產(chǎn)生明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

貨幣市場基金誕生以來，全球貨幣市場基金的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，到20__年年底，全球最大的25家基金管理公司中貨幣市場基金的總資產(chǎn)達(dá)到1.25萬億美元，高于債券基金和混合基金的總和，以25.11的比例高居全球共同基金市場的第二位。在很多發(fā)達(dá)國家，它幾乎是家庭和企業(yè)最主要的理財(cái)工具。

表1數(shù)據(jù)來源：CCER中國證券市場數(shù)據(jù)庫

基金種類

股票基金

貨幣市場基金

債券基金

混合基金

所占比重

52.9

25.1

16.6

5.4

表2幾種投資方式的比較

風(fēng)險性

收益性

流動性

安全性

銀行存款

低

低

強(qiáng)

高

國債

最低

中

弱

最高

股票

高

高

強(qiáng)

最低

貨幣市場基金

低

中

強(qiáng)

高

從上表中可以看出，貨幣市場基金的收益性、風(fēng)險性、流動性和安全性都非常適合企業(yè)進(jìn)行投資。難怪在西方國家，貨幣市場基金已經(jīng)成為企業(yè)現(xiàn)金管理的工具。當(dāng)然，低風(fēng)險并不意味著沒有風(fēng)險，將閑置資金投資于貨幣市場基金并不等同于將錢存入銀行，任何投資都是有風(fēng)險的。但是截至20__年3月7日，從運(yùn)作滿一年的12只貨幣市場基金最近一年的總回報(bào)率的平均值2.24來看（摘自wind資訊），資金的安全性和收益性都是非常理想的。20__年9月我國出臺的《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》，更強(qiáng)化了資金的安全性。其明確規(guī)定貨幣市場基金不得投資可轉(zhuǎn)債券；在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40；投資組合的平均剩余期限不得超過180天。這些規(guī)定增強(qiáng)了貨幣市場基金的風(fēng)險控制力度，突出了貨幣市場基金的低風(fēng)險，高流動的可靠性，保護(hù)了投資者的利益。

再如，同樣是1000萬元，如果存放在銀行，只能享受活期利率0.72，以一年為限，利息收入為7.2萬元；投資貨幣市場基金，按2收益率計(jì)算，一年可獲利20萬元，而且享受活期般的便利。

第3篇：貨幣市場基金范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)理財(cái)；貨幣市場基金

作者簡介：李小勇(1973－)，男，中國航天時代公司7107廠財(cái)務(wù)處會計(jì)

企業(yè)作為社會經(jīng)濟(jì)的主體，其行為越來越受到人們的關(guān)注。企業(yè)在從事主營業(yè)務(wù)的同時，如何開源節(jié)流，降低成本，增加資產(chǎn)收益，成為企業(yè)決策層考慮的問題。當(dāng)企業(yè)有大量的資金苦于找不到更好的投資項(xiàng)目時，一般的選擇是將其存放在銀行，以備不時之需。企業(yè)的這種選擇本無可厚非，但是在追求利益最大化的前提下，企業(yè)有沒有更好的選擇呢？這時，企業(yè)理財(cái)就孕育而生。企業(yè)理財(cái)是指企業(yè)將閑置資金投資于股票，債券，基金等易變現(xiàn)資產(chǎn)或?qū)①Y金短期內(nèi)交由他人打理，以獲取超額收益的行為。但是，長久以來，企業(yè)理財(cái)沒有受到重視。

1企業(yè)理財(cái)不被重視的原因分析

從具體實(shí)際來看，企業(yè)理財(cái)不被重視的原因有：第一，在傳統(tǒng)觀念中，企業(yè)被定位為生產(chǎn)經(jīng)營為主，與經(jīng)營無關(guān)的其他行為受到限制，也不被人所了解。第二，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)融資渠道單一，很多企業(yè)經(jīng)常面臨資金短缺的窘境，何談富余資金進(jìn)行投資？第三，企業(yè)對于理財(cái)資金有很高的要求，比如風(fēng)險要低，流動性要好等。過去，很少有這樣的投資品種。第四，企業(yè)缺乏投資方面的專業(yè)人才，對投資市場缺乏客觀公正的評判，如果投資失誤，將會給企業(yè)帶來很大損失。

隨著社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的逐步完善，企業(yè)的社會定位也發(fā)生了很大的變化。政策的寬松，融資渠道的拓寬，金融衍生品種的增多，使得企業(yè)運(yùn)用資金的能力逐步加強(qiáng)。企業(yè)是以追求利益最大化為目標(biāo)的。當(dāng)企業(yè)有大量的閑置資金，尋求超過銀行存款收益的行為就成為可能。在企業(yè)理財(cái)中曾經(jīng)紅火一時的當(dāng)屬委托理財(cái)。它是券商將企業(yè)托付的資金進(jìn)行運(yùn)做，并獲得收益的行為。其剛推出時，以承諾的高收益，低風(fēng)險倍受企業(yè)青睞。但隨著市場風(fēng)險的增大，券商違規(guī)行為與日俱增，很多企業(yè)被拋進(jìn)了資金無底洞，有的甚至血本無歸。這種理財(cái)方式也成為昨日黃花，被大家所詬病。

其他的理財(cái)方式呢？債券，風(fēng)險較低，但流動性差；股票，流動性好，但風(fēng)險較高；外匯，專業(yè)性太強(qiáng)。有沒有適合企業(yè)投資的品種呢？答案是肯定的，那就是貨幣市場基金。

貨幣市場基金是證券投資基金的一種。而證券投資基金是一種利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式。它通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)作，從事股票、債券等金融工具的投資。其特點(diǎn)如下：投資基金的單位面值較低，在我國是1元人民幣；管理費(fèi)、購買費(fèi)較低，有利于吸收社會資金；基金由基金管理公司管理，由專家經(jīng)營，有利于降低風(fēng)險，得到較高回報(bào)；實(shí)行投資組合，《證券投資基金法》規(guī)定，“基金管理人運(yùn)用基金資產(chǎn)進(jìn)行證券投資，應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式?！边@樣，有利于分散風(fēng)險，保障投資者資產(chǎn)的安全。而貨幣市場基金具有證券投資基金的所有特征，又有其獨(dú)特性。

2貨幣市場基金的特性

貨幣市場基金主要有以下特征：（1）貨幣基金與股票基金，債券基金類似，是投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金。如國庫券，商業(yè)票據(jù)，銀行定期存單，政府短期債券，企業(yè)債券等有價證券，安全性很高；（2）貨幣市場基金可隨時申購，隨時變現(xiàn)，流動性極強(qiáng)；（3）貨幣市場基金面值恒定為1元，收益體現(xiàn)在其份額的增加，而且每日分配收益，按月結(jié)轉(zhuǎn)基金份額，享受復(fù)利；（4）貨幣市場基金投資于國債、央行票據(jù)等，收益穩(wěn)定；（5）貨幣市場基金無申購費(fèi)、贖回費(fèi)，交易手續(xù)費(fèi)為零；（6）貨幣市場基金的收益免稅，不交20％的所得稅；（7）贖回資金到帳迅速，T日贖回，一般T+2日資金即可到帳。

3貨幣市場基金的歷史

貨幣市場基金最早發(fā)源于1971年的美國。由于對存款小戶的利率歧視，貨幣市場基金應(yīng)運(yùn)而生——將小戶的資金集中起來，以大戶的姿態(tài)出現(xiàn)在金融市場上。一般投資者因市場準(zhǔn)入資格、資產(chǎn)規(guī)模等原因無法投資，而貨幣市場基金則成為機(jī)構(gòu)投資者和個人投資者借道進(jìn)入貨幣市場的便捷途徑。它通過資金的匯集可進(jìn)行金融“批發(fā)”業(yè)務(wù)，爭取到銀行間貨幣市場的較高收益，而且這種收益非常穩(wěn)定。資金量較小的投資者在債券市場不具成本優(yōu)勢，無論是信息，資訊或交易方面都會產(chǎn)生較高成本，通過基金公司進(jìn)行大批資金的運(yùn)做可以有效降低成本，產(chǎn)生明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

貨幣市場基金誕生以來，全球貨幣市場基金的資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，到2004年年底，全球最大的25家基金管理公司中貨幣市場基金的總資產(chǎn)達(dá)到1.25萬億美元，高于債券基金和混合基金的總和，以25.11%的比例高居全球共同基金市場的第二位。在很多發(fā)達(dá)國家，它幾乎是家庭和企業(yè)最主要的理財(cái)工具。

從上表中可以看出，貨幣市場基金的收益性、風(fēng)險性、流動性和安全性都非常適合企業(yè)進(jìn)行投資。難怪在西方國家，貨幣市場基金已經(jīng)成為企業(yè)現(xiàn)金管理的工具。當(dāng)然，低風(fēng)險并不意味著沒有風(fēng)險，將閑置資金投資于貨幣市場基金并不等同于將錢存入銀行，任何投資都是有風(fēng)險的。但是截至2006年3月7日，從運(yùn)作滿一年的12只貨幣市場基金最近一年的總回報(bào)率的平均值2.24%來看（摘自wind資訊），資金的安全性和收益性都是非常理想的。2004年9月我國出臺的《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》，更強(qiáng)化了資金的安全性。其明確規(guī)定貨幣市場基金不得投資可轉(zhuǎn)債券；在全國銀行間債券市場債券正回購的資金余額不得超過基金資產(chǎn)凈值的40%；投資組合的平均剩余期限不得超過180天。這些規(guī)定增強(qiáng)了貨幣市場基金的風(fēng)險控制力度，突出了貨幣市場基金的低風(fēng)險，高流動的可靠性，保護(hù)了投資者的利益。

再如，同樣是1000萬元，如果存放在銀行，只能享受活期利率0.72%，以一年為限，利息收入為7.2萬元；投資貨幣市場基金，按2%收益率計(jì)算，一年可獲利20萬元，而且享受活期般的便利。

第4篇：貨幣市場基金范文

貨幣市場基金是指投資于貨幣市場上短期有價證券的一種基金，屬于開放式基金的一種。貨幣市場基金主要投資于短期貨幣工具如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等短期有價證券。因?yàn)樨泿攀袌龌鸩煌谝话愕拈_放式基金，所以一般在名稱中都有“××現(xiàn)金”，“××貨幣基金”等。

貨幣市場基金買賣方便，相當(dāng)于“3天通知存款”，一般情況只要提前2天賣出，第3天就可以取到錢(即“T+2”)。而招商銀行通常第二天都可以資金到賬(T+1)。也就是說，比起活期存款流動性稍差；但比差不多相同收益的定期存款更加靈活，即“定期的利息，活期的便利”。

二、貨幣市場基金的買賣和查詢(銀行和證券公司都可以買賣基金，下面以最常見的銀行代銷買賣為例)

（1）開戶和申購：

開戶其實(shí)就是在銀行開立一個某基金公司的賬戶，與你的銀行資金賬戶連接。

申購是“申請購買”的簡稱。帶上身份證、銀行卡(沒有的話去銀行臨時開一個)。第一次申購門檻要1000元或5000元，不同的貨幣市場基金或代銷銀行規(guī)定不同。在銀行銷售該基金的窗口申請開戶、購買，填寫表格，建議填上準(zhǔn)確收信地址以便郵寄賬戶卡和對賬的賬單等，還可以填上常用的個人電子信箱地址以及手機(jī)號碼。

(2)查詢：

銀行會把你存到銀行卡上的錢在申購成功后轉(zhuǎn)到基金公司的個人賬戶上。你可以通過電話或網(wǎng)站到該基金公司查詢相應(yīng)的賬戶基金情況(初次網(wǎng)站查詢的密碼通常是身份證的后六位，或者是你預(yù)先設(shè)定的密碼，一般基金網(wǎng)站的頁面上會有提示)。

第5篇：貨幣市場基金范文

2010年6月，A股市場暴跌，至月末已經(jīng)跌破2400點(diǎn)，各指數(shù)幾乎全面下跌?；鹬笖?shù)本月也呈大跌趨勢，上證基金指數(shù)下跌了6.21％，其跌幅比上證綜合指數(shù)的跌幅少1.27個百分點(diǎn)，深市基金指數(shù)下跌了4.29％，而深證成指下跌了8.01個百分點(diǎn)，深市基金指數(shù)的表現(xiàn)顯著優(yōu)于深證成份股指。開放式基金中，貨幣型基金表現(xiàn)最好，中證貨幣基金指數(shù)上漲了0.13％，其他基金都呈下跌態(tài)勢。中證債券型基金指數(shù)下跌了0.54％，中證混合型基金指數(shù)下跌了5.71％，中證股票型基金指數(shù)下跌了6.67％。投資于港股或國外股市的QDII基金在6月份的表現(xiàn)尚可，中證QDII基金指數(shù)微跌0.40％。封閉式基金也繼續(xù)下跌，晨星中國封閉式基金指數(shù)下跌了3.69％，詳見附表1。

本報(bào)告期中“近3個月”、“近6個月”、“近12個月”和“近24個月”分別是2010年4月1日～6月30日、2010年1月1日～6月30日、2009年7月1日～2010年6月30日、2008年7月1日～2010年6月30日。

偏股型基金：謹(jǐn)慎觀望　關(guān)注新興戰(zhàn)略行業(yè)

隨著A股的連續(xù)下跌，市場估值已經(jīng)處于相對合理的位置，而處于上升周期的節(jié)能減排、新能源、新材料、智能電網(wǎng)等新興戰(zhàn)略行業(yè)，作為今年政策刺激的著力點(diǎn)，也將成為持續(xù)投資熱點(diǎn)，投資者在謹(jǐn)慎觀望的同時，適當(dāng)關(guān)注重配這些行業(yè)的基金。

在收益能力排名中，華商盛世成長繼續(xù)排在首位，大成景陽和東昊價值成長分居第2和第3位；中郵核心成長繼續(xù)排名墊底，詳見附表2。入圍前十的另外7只基金分別是信誠盛世藍(lán)籌、泰達(dá)宏利穩(wěn)定、招商安泰股票、泰達(dá)宏利成長、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)、富國天益價值、大成價值增長。排名后十的另外9只基金分別是景順長城精選藍(lán)籌、長城品牌優(yōu)選、南方成分精選、國聯(lián)安德盛優(yōu)勢、光大保德信優(yōu)勢配置、華寶興業(yè)先進(jìn)成長、東方核心動力、申萬巴黎消費(fèi)增長、諾德價值優(yōu)勢。

在收益率單項(xiàng)排名中，大成景陽在近3個月收益率排名中位列首位，東吳價值成長和泰達(dá)宏利穩(wěn)定分別排名第二、三。

在近6個月收益率排名中，華商藏世成長以排名首位，大成景陽和東吳價值成長排名第二、三。在近12個月收益率排名中，華商盛世成長以16.68％的收益率排在首位，長期來看領(lǐng)先于其它基金的收益率。指數(shù)基金綜合收益排名詳見附表3。

債券型基金：關(guān)注重配企業(yè)債債基

6月份債市總體出現(xiàn)小幅震蕩，且稍有下行，而企業(yè)債指數(shù)繼續(xù)上行，表現(xiàn)了出極強(qiáng)的抗跌性。6月19日央行宣布重啟匯改，人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，前期彌漫的加息壓力得到緩解，債市資金面偏緊的態(tài)勢有望逐步緩解，因此短期內(nèi)債市將繼續(xù)保持上升態(tài)勢，表現(xiàn)搶眼的債券型基金也將繼續(xù)向好。貨幣基金是風(fēng)險最小的基金投資產(chǎn)品，可看作是現(xiàn)金和活期存款的替代品，風(fēng)險很小。在當(dāng)前人民幣升值預(yù)期增強(qiáng)，債市資金面偏緊態(tài)勢逐步緩解的情況下，年內(nèi)加息可能性不大，但債券市場將繼續(xù)向好，貨幣基金可保穩(wěn)定收益。

在收益能力排名中，東方穩(wěn)健回報(bào)再次摘得桂冠，工銀瑞信添利A和工銀瑞信添利B分別位列第2和第3位，而諾德增強(qiáng)收益則排名墊底，詳見附表4。入圍前10的另外7只基金分別是中歐穩(wěn)健收益A、中銀增利、中歐穩(wěn)健收益c、華富收益增強(qiáng)A、華富收益增強(qiáng)B、博時信用A／B、博時信用C。排名后10的另外9只基金分別是國投瑞銀融華債券、金元比聯(lián)豐利債券、招商安心收益、東吳優(yōu)信穩(wěn)健c、東吳優(yōu)信穩(wěn)健A、大成強(qiáng)化收益?zhèn)?、華寶興業(yè)增強(qiáng)收益B、泰信增強(qiáng)收益c、華寶興業(yè)增強(qiáng)收益A。

QDII基金：謹(jǐn)慎觀望為主

第6篇：貨幣市場基金范文

一、貨幣市場基金投資組合平均剩余期限的計(jì)算公式為：

具體計(jì)算方法參見附件1.

二、貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個交易日均不得超過180天。

三、貨幣市場基金不得與基金管理人的股東進(jìn)行交易，不得通過交易上的安排人為降低投資組合的平均剩余期限的真實(shí)天數(shù)。

四、除發(fā)生巨額贖回的情形外，貨幣市場基金的投資組合中，債券正回購的資金余額在每個交易日均不得超過基金資產(chǎn)凈值的20%.

因發(fā)生巨額贖回致使貨幣市場基金債券正回購的資金余額超過基金資產(chǎn)凈值20%的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在5個交易日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整。

五、貨幣市場基金持有的剩余期限不超過397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動利率債券的攤余成本總計(jì)不得超過當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值的20%.

貨幣市場基金不得投資于以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券。

六、買斷式回購融入基礎(chǔ)債券的剩余期限不得超過397天。

七、貨幣市場基金可以采用攤余成本法對持有的投資組合進(jìn)行會計(jì)核算。

貨幣市場基金應(yīng)采用合理的風(fēng)險控制手段，如影子定價，對攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值的公允性進(jìn)行評估。當(dāng)影子定價確定的基金資產(chǎn)凈值與攤余成本法計(jì)算的基金資產(chǎn)凈值的偏離度的絕對值達(dá)到或超過0.25%時，基金管理人應(yīng)根據(jù)風(fēng)險控制的需要調(diào)整組合，其中，對于偏離度的絕對值達(dá)到或超過0.5%的情形，基金管理人應(yīng)編制并披露臨時報(bào)告。影子定價的處理流程和計(jì)算公式參見附件2.

八、為解決貨幣市場基金影子定價過程中新出現(xiàn)的問題，基金業(yè)界可自發(fā)成立貨幣市場基金影子定價工作小組。

貨幣市場基金影子定價工作小組成立后，小組成員及其議事程序應(yīng)報(bào)備中國證監(jiān)會；在日常運(yùn)作中，小組有關(guān)決策應(yīng)及時報(bào)備中國證監(jiān)會。

九、貨幣市場基金在收入確認(rèn)方面應(yīng)按以下原則處理：

（一）債券差價收入應(yīng)于實(shí)現(xiàn)時確認(rèn)，不得進(jìn)行攤銷處理。

（二）對于債券手續(xù)費(fèi)返還收入，應(yīng)按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，視為折溢價計(jì)入債券成本，并在債券剩余存續(xù)期內(nèi)攤銷。

十、當(dāng)日申購的基金份額自下一個工作日起享有基金的分配權(quán)益；當(dāng)日贖回的基金份額自下一個工作日起不享有基金的分配權(quán)益。

十一、本通知有關(guān)詞語解釋如下：

（一）剩余存續(xù)期等于計(jì)算日距債券兌付日的天數(shù)。

（二）攤余成本法是指計(jì)價對象以買入成本列示，按照票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價和折價，在剩余存續(xù)期內(nèi)平均攤銷，每日計(jì)提損益。

（三）影子定價與攤余成本法確定的基金資產(chǎn)凈值的偏離度＝，其中，NAVs為影子定價確定的基金資產(chǎn)凈值，NAVa為攤余成本法確定的基金資產(chǎn)凈值。

（四）債券手續(xù)費(fèi)返還收入包括但不限于債券承攬費(fèi)和發(fā)行手續(xù)費(fèi)等。

十二、本通知自2005年4月1日起施行。

附件1：投資組合平均剩余期限計(jì)算方法

一、計(jì)算公式

其中：投資于金融工具產(chǎn)生的資產(chǎn)包括現(xiàn)金類資產(chǎn)（含銀行存款、清算備付金、交易保證金、證券清算款、買斷式回購履約金）、一年以內(nèi)（含一年）的銀行定期存款、大額存單、剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券、期限在一年以內(nèi)（含一年）的逆回購、期限在一年以內(nèi)（含一年）的中央銀行票據(jù)、買斷式回購產(chǎn)生的待回購債券、中國證監(jiān)會、中國人民銀行認(rèn)可的其他具有良好流動性的貨幣市場工具。

投資于金融工具產(chǎn)生的負(fù)債包括期限在一年以內(nèi)（含一年）的正回購、買斷式回購產(chǎn)生的待返售債券等。

采用攤余成本法計(jì)算的附息債券成本包括債券的面值和折溢價；貼現(xiàn)式債券成本包括債券投資成本和內(nèi)在應(yīng)收利息。

二、各類資產(chǎn)和負(fù)債剩余期限的確定

（一）銀行存款、清算備付金、交易保證金的剩余期限為0天；證券清算款的剩余期限以計(jì)算日至交收日的剩余交易日天數(shù)計(jì)算；買斷式回購履約金的剩余期限以計(jì)算日至協(xié)議到期日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

（二）一年以內(nèi)（含一年）銀行定期存款、大額存單的剩余期限以計(jì)算日至協(xié)議到期日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

（三）組合中債券的剩余期限是指計(jì)算日至債券到期日為止所剩余的天數(shù)，以下情況除外：

允許投資的浮動利率債券的剩余期限以計(jì)算日至下一個利率調(diào)整日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

（四）回購（包括正回購和逆回購）的剩余期限以計(jì)算日至回購協(xié)議到期日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

（五）中央銀行票據(jù)的剩余期限以計(jì)算日至中央銀行票據(jù)到期日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

（六）買斷式回購產(chǎn)生的待回購債券的剩余期限為該基礎(chǔ)債券的剩余期限。

（七）買斷式回購產(chǎn)生的待返售債券的剩余期限以計(jì)算日至回購協(xié)議到期日的實(shí)際剩余天數(shù)計(jì)算。

附件2：影子定價的處理流程和計(jì)算公式

一、影子定價的處理流程

（一）收益率采集基礎(chǔ)

貨幣市場基金從中國外匯交易中心管理的中國貨幣網(wǎng)（chi？鄄namoney.com.cn）上采集雙邊報(bào)價信息，以此為基礎(chǔ)估算市場公允收益率。

（二）定價品種的分類

將定價品種分為國債、央行票據(jù)和政策性金融債、其他允許投資的金融工具三類。貨幣市場基金影子定價工作小組每季度確定當(dāng)期最活躍的成交類別作為下一季度的估值基準(zhǔn)類別，并確定三類定價品種之間的收益率折溢價標(biāo)準(zhǔn)，一并作為下一季度的估值基準(zhǔn)。

（三）估值基準(zhǔn)類別的剩余存續(xù)期分類

1、剩余存續(xù)期小于等于3個月；

2、剩余存續(xù)期大于3個月，小于等于6個月；

3、剩余存續(xù)期大于6個月，小于等于9個月；

4、剩余存續(xù)期大于9個月，小于等于397天。

（四）數(shù)據(jù)采集

1、尋找估值基準(zhǔn)類別券種的雙邊報(bào)價信息

每個工作日16：45分后，從中國貨幣網(wǎng)采集雙邊報(bào)價的收益率信息。雙邊報(bào)價收益率保留至小數(shù)點(diǎn)后第4位，第5位四舍五入。

2、其他信息

其他信息如債券面值、票面年利息、每年的利息支付頻率、債券剩余存續(xù)期等。

（五）確定各期限段公允收益率基準(zhǔn)

1、以雙邊報(bào)價中估值基準(zhǔn)類別各券種的買入收益率和賣出收益率的簡均值，作為該券種的收益率標(biāo)準(zhǔn)。收益率標(biāo)準(zhǔn)保留至小數(shù)點(diǎn)后第4位，第5位四舍五入。

2、如有多個雙邊報(bào)價商對同一品種提出報(bào)價，以最低的買入收益率和最高的賣出收益率的簡均值，作為該券種的收益率標(biāo)準(zhǔn)。

3、根據(jù)估值基準(zhǔn)券類別剩余存續(xù)期的劃分原則，計(jì)算各期限段中所有券種收益率標(biāo)準(zhǔn)的簡均值，作為該期限段品種的市場公允收益率標(biāo)準(zhǔn)。

4、若當(dāng)日某期限段券種沒有雙邊報(bào)價信息，則以上一日該期限段券種的公允收益率標(biāo)準(zhǔn)作為當(dāng)日該期限段券種的公允收益率標(biāo)準(zhǔn)。

（六）確定其他類別品種的公允收益率標(biāo)準(zhǔn)

根據(jù)基準(zhǔn)券類別中各期限段品種的公允收益率標(biāo)準(zhǔn)，以及其他品種與基準(zhǔn)券類別之間的收益率折溢價標(biāo)準(zhǔn)，確定其他類別品種各期限段的公允收益率標(biāo)準(zhǔn)。

（七）浮動利率債券的公允收益率標(biāo)準(zhǔn)，由影子定價工作小組根據(jù)基準(zhǔn)利率以及有效利差的實(shí)際變動情況具體確定。

（八）確定基金的影子價格

1、參照本附件第二項(xiàng)全價估算公式，分別計(jì)算當(dāng)日貨幣市場基金持有各券種的影子價格。

2、將各券種的影子價格導(dǎo)入估值表中，計(jì)算影子定價確定的基金資產(chǎn)凈值。

二、全價估算公式

（一）持有券種在計(jì)算日至到期日之間的付息次數(shù)為1的，采用以下公式，計(jì)算各券種的影子價格。

其中：PV為各券種的影子價格；M為債券面值；C為債券票面年利息；f為債券每年的利息支付頻率；D為從計(jì)算日至債券到期日的剩余天數(shù)；y為估算的市場收益率。

第7篇：貨幣市場基金范文

上證股指從2001年6月的2200點(diǎn)跌到2003年10月的1350點(diǎn)以來，絕大多數(shù)投資者都已被套。2001年6月，中國股市流通市值為18866億元，到2003年7月，股市增加122家上市公司，新募集資金1892億元，但股市流通市值卻只有13425億元，投資者損失了7333億元。資本市場的高風(fēng)險性給了投資者沉重的打擊，尋求資金安全和穩(wěn)定收益已成為投資者共同的愿望。而當(dāng)前被新聞炒作得熱火朝天的貨幣市場基金，能否重燃投資者的希望之火，驅(qū)散熊市愁云呢？

有何不同

日前，證監(jiān)會已經(jīng)把《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》（征求意見稿）下發(fā)給各基金管理公司和基金托管部門，招商、泰信、華安、華夏、博時等基金公司的貨幣市場基金產(chǎn)品方案已經(jīng)或正在通過證監(jiān)會的審議，作為一個新型基金品種，它有何與眾不同呢？

貨幣市場基金是隨著短期證券市場與共同基金制度的發(fā)展而產(chǎn)生并逐漸興盛起來的一種投資基金類型，最早創(chuàng)設(shè)于1972年的美國。在美國，貨幣市場基金按風(fēng)險大小可劃分為三類：第一類是國庫券貨幣市場基金，主要投資于國庫券、由政府擔(dān)保的有價證券等；第二類是多樣化貨幣市場基金，就是通常所說的貨幣市場基金，通常投資于商業(yè)票據(jù)、國庫券、美國政府機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券、可轉(zhuǎn)讓存單、銀行承兌票據(jù)等各種有價證券，其到期時間同前述基金類似；第三類是免稅貨幣基金，主要用于短期融資的高質(zhì)量的市政證券，也包括市政中期債券和市政長期債券。中國證監(jiān)會《貨幣市場基金管理暫行規(guī)定》(征求意見稿)中對貨幣市場基金可投資金融工具定義為：現(xiàn)金；銀行定期存款、協(xié)議存款或者大額存款；剩余期限小于397天的短期債券；期限在一年以內(nèi)的債券回購；中央銀行票據(jù)；銀行承兌匯票；經(jīng)銀行背書的商業(yè)承兌匯票和中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他具有良好流動性的金融工具。其中規(guī)定的貨幣市場基金不得投資的金融工具有：股票；剩余期限超過397天的債券；信用等級在AAA級以下的企業(yè)債券；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他金融工具。

作為一種新型投資工具，貨幣市場基金有以下特點(diǎn)：

第一，貨幣市場基金單位資產(chǎn)凈值固定不變。貨幣市場基金與其他投資于股票的基金最主要的不同在于，基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，通常是每個基金單位1元。

第二，貨幣市場基金同一般的股票債券基金最明顯的不同在于定價方式或者會計(jì)計(jì)帳方式上。股票、債券類基金定價根據(jù)單位基金的凈資產(chǎn)，收益通過單位凈資產(chǎn)的增長來表示。貨幣市場基金保持股份價格不變，收益以收益率的形式每天公布；如果不贖回，貨幣市場基金的投資報(bào)酬就自動積累增加投資人所擁有的股份，比如某投資者以100元投資于某貨幣市場基金，可擁有100個基金單位，一年后，若投資報(bào)酬是10%，那么該投資者就多了10個基金單位，總共為110個基金單位，價值110元。這顯然不同于其他基金通過凈資產(chǎn)價值增值而獲利。因此，衡量貨幣市場基金表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)就是收益率，而不是凈值增長。貨幣市場基金衍生的可簽發(fā)支票功能正是源于這一特點(diǎn)。

第三，流動性好、安全性高。這些特點(diǎn)主要源于貨幣市場是一個低風(fēng)險、高流動性的市場。同時，投資者可以不受日期限制，隨時可根據(jù)需要轉(zhuǎn)讓基金單位。加之貨幣市場工具的到期日通常很短，貨幣市場基金投資組合的平均期限一般為4-6個月，因此風(fēng)險較低，其價格通常只受市場利率的影響。因此，貨幣市場基金通常被視為無風(fēng)險或低風(fēng)險投資工具，適合資本短期投資生息以備不時之需，特別是在利率高、通貨膨脹率高、證券流動性下降，可信度降低時，可使本金免遭損失。

第四，投資成本低。貨幣市場基金的管理費(fèi)率一般低于股票基金和債券基金。從國外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，貨幣市場基金往往不收取首次申購費(fèi)。通常也不收取贖回費(fèi)用，并且其管理費(fèi)用也較低，年管理費(fèi)用大約為基金資產(chǎn)凈值的0.25%-1%，遠(yuǎn)低于一般基金1%-2.5%的年管理費(fèi)率。值得注意的是，中國證監(jiān)會提到：對于不收取申購費(fèi)和贖回費(fèi)的貨幣市場基金，可以按照不高于0.25%的比例從基金資產(chǎn)中提取一定費(fèi)用，用于對本基金的銷售和持有人服務(wù)。

第五，對貨幣市場基金的分析以對收益率曲線的期限結(jié)構(gòu)分析為主，分析因素比較簡單。而對主要投資于資本市場金融工具的基金，如股票債券類基金的分析往往包括對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、行業(yè)發(fā)展前景、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和市場運(yùn)行情況等因素。

盈利空間

與國內(nèi)現(xiàn)有的基金不同，貨幣市場基金主要投資于貨幣市場工具，投資于短期國債、債券回購、央行票據(jù)等安全性極高的金融品種。與銀行存款相比，貨幣市場有著相當(dāng)高的收益水平。但通常情況下，為了保證貨幣市場的穩(wěn)定，各國都設(shè)定了最小投資限額的門檻，一般的中小投資者無法進(jìn)入貨幣市場。而貨幣市場基金的出現(xiàn)，使得普通公眾都有機(jī)會間接進(jìn)入貨幣市場。

貨幣市場基金可以將眾多投資者的少量資金匯聚起來，能以較大資產(chǎn)爭取較高的利率收入，從而比一般單個投資者的單獨(dú)存款利息收入要高；讓普通投資者對貨幣市場進(jìn)行間接投資，其風(fēng)險和收益率介于資本市場基金和銀行存款之間。另外，貨幣市場基金以基金單位的形式便于計(jì)算，隨時可以購買或贖回，便于公司和銀行積極地把臨時性的盈余資金購買該基金以賺取利潤，從而增強(qiáng)貨幣市場的流動性。

由于貨幣市場基金投資于貨幣市場工具，因此其收益主要取決于短期市場利率水平。一般來說，盈利空間和市場利率的高低成正比。市場利率越高，其盈利空間越大，反之則處境不妙。從我國的具體情況來看，現(xiàn)在銀行存款利率受到管制，利率水平較低，和貨幣市場收益率存在很大的利差，給貨幣市場基金留下了很大的盈利空間。這也是其被市場一致看好、各家機(jī)構(gòu)紛紛涌入的真正原因。今年美國貨幣市場基金的情況就說明了這一點(diǎn)。就2003年10月3日的數(shù)據(jù)來看，美元的貨幣市場基金年報(bào)酬率仍不太理想，但是日元的貨幣市場基金年報(bào)酬率就比較好，達(dá)到了7.03%?？梢钥闯鲐泿攀袌龅氖找媛室彩遣▌拥摹τ谖覈泿攀袌龌鸬氖找媛?，現(xiàn)在可參考的就是以下兩個準(zhǔn)貨幣市場基金：

今年5月10日，南京市商業(yè)銀行與江蘇省內(nèi)其他10家商業(yè)銀行共同發(fā)起成立了銀行間債券市場資金聯(lián)合投資項(xiàng)目，運(yùn)作資金總額為3.8億元。7月15日，南京市商業(yè)銀行、杭州市商業(yè)銀行、大連市商業(yè)銀行、貴陽市商業(yè)銀行、武漢市商業(yè)銀行和深圳市商業(yè)銀行等6家銀行進(jìn)行跨區(qū)合作，共同發(fā)起設(shè)立了銀行間債券市場資金聯(lián)合投資項(xiàng)目，運(yùn)作資金規(guī)模為8億元。

這兩只準(zhǔn)貨幣市場基金聯(lián)合投資項(xiàng)目運(yùn)作期限均為一年，并不承諾保底收益，項(xiàng)目的投資范圍僅限于銀行間債券市場和貨幣市場，投資業(yè)務(wù)主要包括債券分銷、買賣、回購以及人民銀行認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)方式，投資工具為在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司托管的債券、票據(jù)等品種。其項(xiàng)目在運(yùn)作期間均采取了封閉式運(yùn)作方式，不增加新的投資者，而且發(fā)起人不能提前“贖回”對該項(xiàng)目的出資，但是各發(fā)起人之間可以進(jìn)行份額轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價可由發(fā)起人自主商定；同時，如經(jīng)發(fā)起人提出申請并得到該項(xiàng)目管理委員會同意后，發(fā)起人可以追加投資，進(jìn)行新的申購。與目前的證券投資基金相比，兩只資金聯(lián)合投資項(xiàng)目的托管費(fèi)提取標(biāo)準(zhǔn)分別僅為萬分之五，管理費(fèi)則按項(xiàng)目收益情況以超額累進(jìn)方式提取管理費(fèi)，如果收益率在2.5%以下，則不提取管理費(fèi)用。據(jù)綜合測算，該項(xiàng)目的管理費(fèi)加托管費(fèi)用的提取不超過運(yùn)作規(guī)模的0.5%，為時下基金管理成本的三分之一。

到目前為止，上述6家銀行聯(lián)手成立的資金聯(lián)合投資項(xiàng)目運(yùn)作一個半月，年收益率達(dá)到2.88%；而南京市商業(yè)銀行早先與省內(nèi)10家商業(yè)銀行間成立的資金聯(lián)合投資項(xiàng)目運(yùn)作4個月，年收益率達(dá)到3.5%。因此，初步估計(jì)我國貨幣市場基金年收益率在2.5-3%左右，不排除出色的經(jīng)營管理者將其收益率提高到3.5-5%的可能。

一般來說，貨幣市場基金要形成賺錢效應(yīng)必須做一些巧妙的設(shè)計(jì)。上面已經(jīng)初步給出了贏利空間，整體上不要估計(jì)太高，但底線是比存款強(qiáng)。

有沒有風(fēng)險

貨幣市場基金因?yàn)檩^高的流動性和安全性、較穩(wěn)定的收益等而倍受歡迎，也因此獲得了快速的發(fā)展。在美國，貨幣市場基金占到共同基金全部資產(chǎn)的1/3強(qiáng)。但這并不意味貨幣市場基金沒有風(fēng)險，其主要風(fēng)險體現(xiàn)在以下方面：

（1）利率風(fēng)險。不同于投資股票和債券的基金，貨幣市場基金單位的資產(chǎn)凈值是固定不變的，衡量其表現(xiàn)好壞的標(biāo)準(zhǔn)是收益率，這一收益率通常只受市場利率影響，利率風(fēng)險也因此產(chǎn)生。美國聯(lián)邦基金利率已經(jīng)達(dá)到半個世紀(jì)以來的最低點(diǎn)，這使得貨幣市場基金的平均收益率也處于45年以來的低點(diǎn)。中國經(jīng)過1996年以來的8次降息，市場利率已經(jīng)處于歷史的低點(diǎn)，在今后經(jīng)濟(jì)整體還不是過熱的前提下，市場利率調(diào)整的可能性不大，這使得貨幣市場基金盡管安全但未來收益不高。

（2）資金轉(zhuǎn)移風(fēng)險。由于貨幣市場基金的流動性非常接近銀行存款，而收益率一般會超過銀行存款，設(shè)立貨幣市場基金，銀行存款搬家的可能就會出現(xiàn)。如果商業(yè)銀行在貨幣市場基金中不扮演基金管理人的角色，其未來的經(jīng)營業(yè)績將受到直接影響。資金轉(zhuǎn)移的另外一種風(fēng)險是，資本市場和貨幣市場的相對走勢將導(dǎo)致資金的流動。利率走低，客觀上會降低貨幣市場基金的收益率，同時卻會增加證券市場的吸引力，大面積的贖回就有可能發(fā)生，這是貨幣市場基金要面對的一種系統(tǒng)性風(fēng)險，需要相關(guān)法律法規(guī)給予支持。在追求收益率最大化時，貨幣市場基金有動力超越有關(guān)限制，資金在貨幣市場和資本市場之間的不正常流動就會出現(xiàn)，這需要行業(yè)自律的提高和監(jiān)管的強(qiáng)化。

（3）制度變化風(fēng)險。這是國內(nèi)發(fā)展貨幣市場基金的一個特色風(fēng)險。在貨幣市場基金面世之前，商業(yè)銀行、券商和基金管理公司都在爭食這塊蛋糕，花落誰家都將為其帶來一定的壟斷收益并贏得市場眼球。貨幣市場基金成立之后的收益直接取決于貨幣市場本身的發(fā)展，貨幣市場參與者是否足夠廣泛、投資工具發(fā)展是否充分、利率市場化改革的進(jìn)展?fàn)顩r、貨幣政策執(zhí)行是否具有獨(dú)立性等，這些諸多因素都直接影響著貨幣市場基金的收益，而這些因素大都與制度變遷的方向和速度有關(guān)。制度變化的不確定性尤其值得關(guān)注。

另外，物價上漲速度快于投資貨幣市場基金收益率的通貨膨脹風(fēng)險，缺乏政府擔(dān)保的信用風(fēng)險等，這些是貨幣市場基金所共同具有的風(fēng)險，同樣需要給予重視。

前景有多大

貨幣市場基金通過發(fā)行單位基金證券，向社會大眾籌集資金并運(yùn)用投資組合的方式爭取收益最大化和風(fēng)險最小化，以不同的投資風(fēng)格和豐厚的投資回報(bào)吸引投資者的興趣。在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)日益市場化、貨幣化的條件下，貨幣市場作為資金融通與基準(zhǔn)利率信號生成的渠道，對于整個金融市場的正常運(yùn)轉(zhuǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，具有巨大的推動作用。由于現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)具有高度的信用特征，使得“流動性”成為經(jīng)濟(jì)是否健康高效的重要保障，而貨幣市場恰恰可以維持和提高一定的流動性，有助于提高經(jīng)濟(jì)整體效率。因此，貨幣市場基金作為一種新的證券投資基金品種，發(fā)展前景廣闊，對于我國基金市場的發(fā)展也有著極為重要的意義。

今年第1季度，全球貨幣市場基金的數(shù)量和規(guī)模有所擴(kuò)充。1季度全球貨幣市場基金數(shù)量為4521只，它們的凈資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)達(dá)到31970億美元，為基金資產(chǎn)規(guī)模的28.52%，比股票型基金略少，但高于債券型基金和平衡型基金。其中美國貨幣市場基金有991只，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了21647億美元。歐洲貨幣市場基金的凈資產(chǎn)規(guī)模也達(dá)到了7256億美元。從收益率來看，近兩年處于低點(diǎn)。這也暗示著從零起步的中國貨幣市場基金的發(fā)展存在著較大的發(fā)展空間。

目前我國的宏觀金融環(huán)境與當(dāng)時美國貨幣市場基金崛起時有相似之處：我國的利率管制與美國產(chǎn)生貨幣市場基金的70年代的情形相似，同樣是中小投資者無法進(jìn)入貨幣市場投資。并且，同樣存在一定的利差――我國目前的銀行存款利率低于國庫券利率、大額可轉(zhuǎn)讓存單利率、回購利率等，加之國債市場、資金拆借市場都達(dá)到了一定規(guī)模，票據(jù)市場亦開始發(fā)展，這一切都為貨幣市場基金提供了市場發(fā)展基礎(chǔ)。

我國貨幣市場現(xiàn)在包括銀行間同業(yè)拆借市場和銀行間債券回購市場以及交易所回購市場。2002年，我國貨幣市場交易額達(dá)到17.8萬億元，今年前7個月已經(jīng)達(dá)到10.69萬億元，從2000年以來，貨幣市場交易量每年以118%的速度增長。事實(shí)上，我國貨幣市場今年在兩方面發(fā)生了深刻變化。一方面，全國銀行間同業(yè)拆借中心推出的“中國票據(jù)網(wǎng)”，為商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓提供了一個統(tǒng)一的信息平臺。從今年運(yùn)行的情況看，票據(jù)市場得到了較快發(fā)展：品種較為豐富，成交異?；钴S。另一方面，從今年4月22日以來，央行改變了公開市場操作的思路，一年以內(nèi)的央行票據(jù)成了其手中的“常規(guī)武器”，到9月中旬累計(jì)發(fā)行量突破5000億元。隨著短期內(nèi)央行票據(jù)大量持續(xù)的發(fā)行和市場成員對央行票據(jù)等貨幣市場工具的認(rèn)可程度不斷增強(qiáng)，央行票據(jù)的活躍度和影響力將進(jìn)一步增強(qiáng)，其反映市場短期資金供求關(guān)系和利率水平預(yù)期的能力也會不斷增強(qiáng)，貨幣市場將有一個快速發(fā)展的空間。

無論是商業(yè)票據(jù)，還是央行票據(jù)，一個重要功能是大大豐富了當(dāng)前貨幣市場工具，一舉扭轉(zhuǎn)了貨幣市場長期存在的短期國債數(shù)量不足的劣勢。因此，有業(yè)內(nèi)專家指出，以目前龐大的貨幣市場總量和較為多樣化的貨幣市場工具，足以為貨幣市場基金創(chuàng)造一個廣闊的舞臺。專家預(yù)測，我國商業(yè)票據(jù)市場年發(fā)行規(guī)?？蛇_(dá)4000億元到5000億元人民幣。近年來，我國儲蓄存款余額屢創(chuàng)歷史新高，主要原因是投資者更注重風(fēng)險防范，所以風(fēng)險相對較低的貨幣市場基金對居民是相當(dāng)具有吸引力的。

第8篇：貨幣市場基金范文

貨幣市場基金將產(chǎn)生儲蓄分流效應(yīng)是一個不爭的事實(shí)。

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)季報(bào)，到今年6月份，銀行業(yè)的第一梯隊(duì)--四大國有商業(yè)銀行對非金融機(jī)構(gòu)負(fù) 債達(dá)12.2萬億元，其中活

期存款為3.6萬億元，不到30%。銀行業(yè)的第二梯隊(duì)--包括交通、中信、民生、興業(yè)、浦 發(fā)展、深發(fā)展等在內(nèi)的其他股份制商業(yè)銀行對非金融機(jī)構(gòu)負(fù)債近2.7萬億元，其中活期 存款超過1.1萬億元，超過40%。作為第三梯隊(duì)，城市商業(yè)銀行對非金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債不到 1萬 億元，而其中活期存款則占到近50%，達(dá)4800億元。所有這些活期存款都是貨幣市場基金的 潛在 客戶。由于活期存款的占比不同，顯然城市商業(yè)銀行受到的影響最大，而四大國有商業(yè)銀行 受到的 影響最小。除了活期存款以外，考慮到1年期以下的定期存款利率也低于同期貨幣市場的收 益率，這些存款也可能會從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中流失。

不管存款流失多少，從銀行業(yè)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)上看，這都可能導(dǎo)致嚴(yán)重的流動性危機(jī)。先看銀行 業(yè)的第一梯隊(duì)，2002年農(nóng)業(yè)銀行的余額存貸比最高，達(dá)到77.1%，最低的建設(shè)銀行也有67. 2%。在第二梯隊(duì)中，2002年除華夏銀行余額存貸比只有60.1%外，其余均在70%左右，甚至接近80%。在第三梯隊(duì)中，余額存貸比為66.3%?？偟目磥恚捎谙鄬?機(jī)動的存款只有30%，而可能流失的活期存 款卻占到50%，因此，存款流失對城市商業(yè)銀行的威脅最大，其資產(chǎn)業(yè)務(wù)可能因此大幅度 衰減。即使是活期存款比重最低的四大國有商業(yè)銀行，形勢也遠(yuǎn)不樂觀。

另外，儲蓄分流后，四大國有商業(yè)銀行還將發(fā)生另一塊損失，即由于貨幣市場中的資金一直 是從國有商業(yè)銀行凈流出到其他銀行和非銀行機(jī)構(gòu)的，因此，國有商業(yè)銀行可以穩(wěn)賺貨幣市 場收益與活期存款之間的利差。

既然形勢如此嚴(yán)峻，銀行業(yè)有何應(yīng)對辦法?根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)付危機(jī)的辦法主要有：在負(fù) 債業(yè)務(wù)方面，拓展多種形式的融資渠道，主要包括發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(CD)、公司債券 等；在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面，提高貸款業(yè)務(wù)的效率，同時拓寬中間業(yè)務(wù)渠道；從資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的綜 合角度看，推行以抵押支撐證券為主的多種形式的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。

可是，由于目前的現(xiàn)實(shí)情況，這些方法在中國存在著相當(dāng)大的局限。即使以上的各種方法可 以緩解商業(yè)銀行的脫媒壓力，但是，儲蓄分流、成本上升將是不可避免的事實(shí)。治理結(jié)構(gòu)不 完善、經(jīng)營水平不高的銀行對此是否有充分準(zhǔn)備了呢?

貨幣政策當(dāng)局準(zhǔn)備好了嗎?

儲蓄分流不僅會影響到商業(yè)銀行的資金來源，而且還會通過降低銀行的超額準(zhǔn)備金，進(jìn)而對 現(xiàn)行的銀行支付清算體系造成沖擊。

商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金一直令貨幣政策當(dāng)局感到頭疼，因?yàn)榫揞~的超額準(zhǔn)備金幾乎可以吸收 任何貨幣政策操作產(chǎn)生的沖擊，以至于央行的意圖難以通過市場手段實(shí)現(xiàn)?？墒菫榱私鉀Q準(zhǔn) 備金業(yè)已提取但卻不能發(fā)揮準(zhǔn)備金功能的矛盾，各商業(yè)銀行分支行便有了保 留 一定超額準(zhǔn)備金的需要。于是，盡管超額準(zhǔn)備金一般而言，貨幣市場基金(Money Market Fund,MMF)是以貨幣市場的短期(一年之 內(nèi))金融工 具為投資組合對象的基金。該基金資產(chǎn)主要投資于短期貨幣工具，如國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀 行定期存單、政府短期債券、企業(yè)債券等風(fēng)險低、流通性高的短期有價證券，具有流通性佳 、低風(fēng)險與收益較低的特性。貨幣市場基金產(chǎn)生于美國。上世紀(jì)70年代，由于存在銀行利率 管制，儲蓄收益率較低，為擺脫利率管制，貨幣市場基金應(yīng)運(yùn)而生。其屬于現(xiàn)金信托，不受 利率管制約束，從而可以按照運(yùn)作績效提供收益，曾導(dǎo)致儲蓄機(jī)構(gòu)資金的大量分流。

截至2003年第1季度，全球貨幣市場基金有4521只，凈資產(chǎn)規(guī)模總計(jì)31970億美元 ，占證券 投資基金資產(chǎn)規(guī)模的28.52%。貨幣市場基金投資者，主要是個人，占比超過3/4。其中，美 國貨幣市場基金共有991只，凈資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了21647億美元；歐洲的貨幣市場基金凈資產(chǎn)規(guī) 模為7256億美元；澳大利亞為828億美元；日本為447億美元。

構(gòu)成了貨幣政策的障礙，但央行也不得不容忍 之?？梢韵胂瘢绻泿攀袌龌鸪闪?dǎo)致儲蓄流失，進(jìn)而使超額準(zhǔn)備金減少，那么，商業(yè) 銀行 將不僅損失了準(zhǔn)備金利率和活期存款利率之間的利差收益，而且，在現(xiàn)行規(guī)則下，銀行業(yè)的 清算支付也將發(fā)生問題。

為了應(yīng)對銀行的支付問題及至可能的流動性危機(jī)，央行無非有四種辦法：第一，增加再貸款 。第二，改革準(zhǔn)備金制度，廢除備付金制，讓法定準(zhǔn)備金擔(dān)當(dāng)清算支付職能，下調(diào)甚至取消法定準(zhǔn)備金率。第三，建立存款保險制度。第四，實(shí)現(xiàn)存款利率的市場化。

就第一種辦法而言，雖可解一時之需，但容易引起商業(yè)銀行的軟約束問題，終不能久長。第 二種辦法符合改革的方向，但存在兩個問題：一是短期內(nèi)會顯著提高貨幣乘數(shù)，加上超額準(zhǔn) 備金下降導(dǎo)致的貨幣乘數(shù)上升效應(yīng)，以及短期資金可能在貨幣市場基金賬戶及銀行存款 賬戶之間頻繁流動，央行盯住貨幣供應(yīng)量目標(biāo)的貨幣政策將無以為繼；二是商業(yè)銀行的治理 結(jié)構(gòu)和經(jīng)營結(jié)構(gòu)不允許。就第三種辦法而言，國外早已有之，中國卻遲遲無法建立，關(guān)鍵原 因就在于商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)不健全可能引發(fā)的道德風(fēng)險問題。至于存款利率的市場化，在先 前幾步未實(shí)現(xiàn)之前只能是遙不可及。

事實(shí)上，80年代美聯(lián)儲也曾為商業(yè)銀行的脫媒苦惱萬分，其最終解決也是1993年放棄以調(diào)控 貨幣供應(yīng)量為主的貨幣政策，改為盯住包括聯(lián)邦基金利率在內(nèi)的各種金融、經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之后， 在貨幣政策目標(biāo)發(fā)生變化后，美聯(lián)儲才敢真正啟動存款利率市場化的進(jìn)程，從而有效地解決 了銀行脫媒引致的一系列問題。然而，由于中國商業(yè)銀行存在的治理結(jié)構(gòu)問題、經(jīng)營問題以 及支付清算體系的不完善，解決問題的難度要比美國大得多。

設(shè)立貨幣市場基金目的何在?

設(shè)立貨幣市場基金的根本目的就在于充分發(fā)揮、健全貨幣市場的基本功能，以大力推動 資本市場的發(fā)展，徹底改造國有商業(yè)銀行居于壟斷地位的銀行導(dǎo)向型金融體系。

第9篇：貨幣市場基金范文

關(guān)鍵詞：貨幣供給結(jié)構(gòu) 市場資金量 股市波動

一、引言

過去一年股市單邊下降，投資低迷，第三季度經(jīng)濟(jì)預(yù)期降到谷底。第四季度多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所現(xiàn)好，開年后“春節(jié)效應(yīng)”各方面進(jìn)步一放松，資金量上也有邊際增加，市場預(yù)期有所回升。央行在12月份與2月份的兩次降低存款準(zhǔn)備金率反映了政策面有所松動，這一利好是否可以持續(xù)關(guān)鍵在于接下來一段時期流動性的變化。我們從影響貨幣供給的主要幾個因素來看貨幣量的變化，從而對政策面及資金面的概況進(jìn)行一個簡要的預(yù)期。

二、貨幣供給結(jié)構(gòu)

從簡化的銀行業(yè)體系資產(chǎn)負(fù)債表來看，央行的負(fù)債主要是基礎(chǔ)貨幣（Mb），資產(chǎn)主要是對政府提供的貸款即財(cái)政借款（LG）和外匯及黃金儲備（FR）。商業(yè)銀行的負(fù)債主要是公眾存款（D），商業(yè)銀行的資產(chǎn)一部分是存放央行的存款及準(zhǔn)備金（Mr）和對個人及企業(yè)的貸款（L），因此，銀行系統(tǒng)的整體資產(chǎn)負(fù)債恒等式是：“Mb+D=LG+FR+Mr+L”，通過移向，等式變?yōu)椋骸癕b-Mr+D= FR+L+LG”，其中“MbMr”即我們所說的M0，“L+LG”即信貸總額DC，上述等式可改寫為：“M0+D=FR+DC”，這就是我們所熟悉的貨幣供給等式，左邊是從負(fù)債角度看的貨幣供給量，右邊是從資產(chǎn)角度來看的貨幣供給量。

因此，分析貨幣供給量可從貨幣供給結(jié)構(gòu)中看出，基礎(chǔ)貨幣、存款準(zhǔn)備金率、外匯儲備、存款總額、信貸總額是影響貨幣供給的基礎(chǔ)因素，這些因素的變化直接影響到流動性變化，進(jìn)而對市場資金面產(chǎn)生影響。

三、因素分析

（一）M0環(huán)比有邊際增量，但總量同比偏緊

從流通中現(xiàn)金M0角度來看的市場流動性顯示，從去年11月開始連續(xù)三月有所上升，增幅分別為1.58%、7.25%和17.84%，12年1月份的較大增幅有規(guī)律性因素，如春節(jié)現(xiàn)金需求量增加、年末會計(jì)結(jié)算周期等。這一增量一般會在2、3月份回落。而從同比增長率來看，增幅下降，較11年之前15%以上的增幅降到15%以下，11年9月份以來連續(xù)多月在13%以下，12年1月份更是縮減了10個百分點(diǎn)，只有2.99%的增長率，表明同比來看，資金流量還是緊的。因此，剔除節(jié)假日等客觀因素，M0方面看資金流量環(huán)比有邊際增量，但總量同比偏緊。預(yù)期2月份貨幣供應(yīng)量736100億元，環(huán)比增加15.74%，表明貨幣供應(yīng)逐步放松跡象顯現(xiàn)。

（二）當(dāng)月存款量受節(jié)日因素下降

從存款角度看，當(dāng)月存款數(shù)值11、12月份有所上升，但1月份受節(jié)日因素有顯著下降。另一方面，由于11年以來中國的高通脹率，居民的存款受到了很大的侵蝕，整體來看存款意愿下降。此外，如下圖所示，雖當(dāng)月存款數(shù)值總額波動較大，但如將其做移動平均分析后，可以大致估計(jì)出一個緩慢下降的趨勢，表明整體存款有所縮減，這在一定程度上會增加銀行存貸比壓力。

（三）出口受阻仍影響外儲水平

從黃金和外匯儲備角度看，一方面我國黃金儲備從09年4月份開始維持在3389萬盎司不變，而外匯儲備從去年9月份開始已現(xiàn)連續(xù)3月持續(xù)下降。這主要在于我國出口受阻及資金外流。從出口情況來看，由于歐債危機(jī)，歐盟區(qū)將經(jīng)歷一個長期宏觀緊縮時期，這一趨勢將極大的制約我國對歐盟區(qū)的出口，從對美出口來看，雖然美國去年經(jīng)濟(jì)有所反彈，但有觀點(diǎn)認(rèn)為這是一種庫存增長而非實(shí)質(zhì)增長，美國經(jīng)濟(jì)如無實(shí)質(zhì)性的增長，則對美出口依然存在風(fēng)險。而最新的波羅的海干散貨指數(shù)也在2月創(chuàng)新低，反應(yīng)國際市場大宗商品交易收縮，我國外需出口形勢依然嚴(yán)峻。因此外匯儲備仍呈下降趨勢，這也造成了一段時期內(nèi)流動性的下降。

（四）信貸累計(jì)同比增長依然偏緊

在銀行信貸方面，當(dāng)月新增信貸數(shù)額在去年12月份和今年1月份環(huán)比有所放松。另一方面，雖然有央行降準(zhǔn)政策，但是信貸同比增長率為負(fù)，1月份同比少增3000億元左右，依然偏緊。這主要在于雖然去年下半年CPI漲幅有所下降，但一月份公布的數(shù)據(jù)4.5%來看，仍在高位運(yùn)行，信貸短期內(nèi)不會有大幅放松。此外，銀行間拆借利率近期都在緩慢上升，1月份為4.37%，因此銀行頭寸偏緊也是信貸難以有較大增量的一個因素。

四、資金面和政策面趨勢

綜合上述分析，宏觀上來看，從銀行體系負(fù)債角度觀察的M0有邊際增量但同比仍顯不足，存款水平處在低位，貨幣供給依然偏緊；受制于出口、CPI和銀行頭寸問題，從資產(chǎn)角度觀察的外匯儲備和信貸數(shù)額大幅增量的可能性也非常小，因此，整體來看，貨幣供給量短期還未到寬松的環(huán)境，需等待經(jīng)濟(jì)的見地回升。從微觀角度看，因?yàn)閷墒蟹磸椈A(chǔ)是否牢固還未有定論，春節(jié)行情接近尾聲，市場擔(dān)憂雙頭行情，投資者進(jìn)入非常謹(jǐn)慎，短期來看雖有邊際增量，但如要更多資金進(jìn)入還需市場提供持續(xù)利好信息；而銀行信貸方面也明確了信貸方向?yàn)閷?shí)體產(chǎn)業(yè)及農(nóng)業(yè)，因此結(jié)構(gòu)上來看就算貨幣政策有所松動，對市場資金力量方面推動有限。從政策面上來看，要保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長還需資金上的支持，因此在2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后，央行應(yīng)該會視數(shù)據(jù)情況對政策進(jìn)一步調(diào)整，政策趨勢應(yīng)是逐步放松貨幣政策，貨幣供應(yīng)量小幅穩(wěn)步上升。

參考文獻(xiàn)：