城鎮(zhèn)天然氣項目投資可行性探析

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1天然氣項目投資可研報告編制中的問題

①可行性研究等同為編制可批性研究成果

一些投資企業(yè)由于缺乏投資經(jīng)驗，片面認(rèn)為天然氣行業(yè)為朝陽行業(yè)，投資城鎮(zhèn)天然氣項目前景一定良好，而且為使項目得到批復(fù)，都是以可行作為先導(dǎo)，主觀得出項目在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)上可行的結(jié)論。為達(dá)到投資項目報批所要求的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，隨意壓縮投資費用，夸大市場，弱化投資風(fēng)險，把進(jìn)行可行性研究(以下簡稱可研)工作等同為編制可批性研究成果。

②前期工作不充分

主要表現(xiàn)為對擬建投資項目未做機(jī)會研究或流于形式;對城鎮(zhèn)可引入的氣源及可通氣的時間節(jié)點主觀臆斷或未做深入調(diào)查;對供應(yīng)區(qū)域未做深入市場調(diào)查研究，不能很好地進(jìn)行市場預(yù)測;對項目實施過程中的風(fēng)險預(yù)估不足，沒有給予足夠重視。

③編制深度問題

一些可研報告存在技術(shù)和建設(shè)方案隨意、內(nèi)容不全面、風(fēng)險因素分析不夠等問題，盲目確定城鎮(zhèn)天然氣輸配系統(tǒng)，隨意安排建設(shè)實施進(jìn)度和投資強(qiáng)度，直接影響投資可研的質(zhì)量和效率，造成投資質(zhì)量不高、資金不安全等問題，甚至出現(xiàn)重復(fù)投資、無效投資等問題。

④可研人員水平低、缺乏必要的科學(xué)手段城鎮(zhèn)天然氣項目投資可研是非常復(fù)雜的一項系統(tǒng)工程，需要燃?xì)夤に?、公共設(shè)施配套、技術(shù)經(jīng)濟(jì)等各專業(yè)人員的全力協(xié)作與配合，從各個角度對擬建項目是否可行進(jìn)行深入地論證。但實際上可

研報告編制過程中，一些編制單位人員專業(yè)配置不齊全，燃?xì)夤に嚾藛T承擔(dān)其他專業(yè)內(nèi)容編制的情況時有出現(xiàn)，無專業(yè)技術(shù)資質(zhì)和相應(yīng)技術(shù)水平，這樣必然導(dǎo)致編制深度不夠、結(jié)論可靠性差。研究分析過程缺乏必要的科學(xué)手段(如計算機(jī)技術(shù)或數(shù)學(xué)模型等)，對可研程序執(zhí)行脫節(jié)。這些因素導(dǎo)致投資質(zhì)量不高、錯誤決策等問題的發(fā)生，給企業(yè)的投資開發(fā)工作帶來了負(fù)面影響。

2城鎮(zhèn)天然氣項目投資可研的評估要素

為準(zhǔn)確評估城鎮(zhèn)天然氣項目的效益，提供科學(xué)決策依據(jù)，投資可研必須依據(jù)投資目標(biāo)重點確定評估要素，建立一套完整的評估指標(biāo)體系，為完成高質(zhì)量的可研報告提供前提條件。根據(jù)城鎮(zhèn)天然氣項目的特點，其評估要素包括氣源條件、目標(biāo)市場需求分析、財務(wù)可行性分析、風(fēng)險分析等幾個主要部分。

①氣源條件

城鎮(zhèn)天然氣氣源包括管輸天然氣和非管輸天然氣(LNG、CNG)。一般城鎮(zhèn)引入一種或者多種天然氣氣源，應(yīng)對當(dāng)?shù)爻擎?zhèn)燃?xì)庖?guī)劃的氣源配置、現(xiàn)狀引入條件、可供應(yīng)量、供應(yīng)價格，以及當(dāng)前天然氣的供給情況等進(jìn)行分析，分期確定城鎮(zhèn)的主要氣源、過渡氣源及應(yīng)急輔助氣源。

②目標(biāo)市場需求分析

城鎮(zhèn)天然氣項目的目標(biāo)客戶為城鎮(zhèn)居民、商業(yè)、工業(yè)、汽車加氣等用戶。在廣泛收集資料和深入調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，對用氣歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析總結(jié)，兼顧市場發(fā)展的可能與趨勢，對研究期限內(nèi)城鎮(zhèn)未來天然氣需求量分年做出準(zhǔn)確度較高的預(yù)測。

③財務(wù)分析

財務(wù)分析是可研的核心內(nèi)容，進(jìn)行財務(wù)分析是為了從項目及投資者的角度選擇合理的財務(wù)方案，從企業(yè)理財?shù)慕嵌冗M(jìn)行資本預(yù)算來評價項目的贏利能力，從融資主體(企業(yè))的角度評價投資收益，從債權(quán)人角度評價項目的財務(wù)清償能力。財務(wù)分析必須是建立在項目技術(shù)可靠可行基礎(chǔ)上，以動態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。

④投資風(fēng)險分析

投資風(fēng)險是指在特定條件下和特定時期內(nèi)，客觀存在的導(dǎo)致投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。通過調(diào)查了解有關(guān)投資風(fēng)險情況，分析影響投資項目的關(guān)鍵風(fēng)險因素，提出應(yīng)對投資風(fēng)險的建議和措施。影響投資的風(fēng)險因素主要包括:氣源風(fēng)險、投資環(huán)境風(fēng)險、政策風(fēng)險、工程技術(shù)風(fēng)險、建設(shè)風(fēng)險、天然氣價格風(fēng)險、市場風(fēng)險、融資風(fēng)險、質(zhì)量安全環(huán)保風(fēng)險和社會風(fēng)險等。

3投資可研報告的主要內(nèi)容

一份完整的項目投資可研報告包含非常多的有利于決策的信息。雖然項目投資可研報告不應(yīng)面面俱到，但是有利于項目決策的重要信息是不應(yīng)該忽略的。城鎮(zhèn)天然氣項目投資可研報告的主要內(nèi)容包括分析當(dāng)?shù)氐耐顿Y環(huán)境、發(fā)展趨勢、市場格局與前景、投資必要性;確定供氣氣源，提出供氣方案和廠站、管道等技術(shù)要求，配置后方設(shè)施和勞動定員;制定投資計劃和資金籌措方案，進(jìn)行財務(wù)分析并計算相關(guān)指標(biāo)，以財務(wù)基準(zhǔn)收益率等指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)判斷投資項目的可行性，分析項目風(fēng)險并提出相應(yīng)對策等［2］。

4編制投資可研報告過程中應(yīng)注意的問題

①科學(xué)預(yù)測城鎮(zhèn)天然氣市場需求

根據(jù)國家天然氣利用的產(chǎn)業(yè)政策，提出天然氣利用產(chǎn)業(yè)的發(fā)展順序。調(diào)查各類天然氣用戶用氣的歷史數(shù)據(jù)，并進(jìn)行分析整理，分類總結(jié)各類用戶的用氣量指標(biāo)、用氣不均勻系數(shù)等主要用氣參數(shù)及用氣規(guī)律，分年度科學(xué)預(yù)測城鎮(zhèn)天然氣供氣規(guī)模。項目投資近期(3～5年)市場預(yù)測應(yīng)盡可能貼近實際，遠(yuǎn)期可根據(jù)城鎮(zhèn)社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，綜合影響用氣量的節(jié)能減排政策、替代能源競爭力、居民消費水平等各種因素，合理考慮一定的增量。城鎮(zhèn)天然氣用戶一般包括居民用戶、商業(yè)用戶、工業(yè)用戶及汽車加氣用戶等。居民用戶用氣量預(yù)測宜采用用氣量指標(biāo)法，即抽樣調(diào)查統(tǒng)計城鎮(zhèn)現(xiàn)有居民的用氣情況，測算城鎮(zhèn)居民生活用氣量指標(biāo)，調(diào)查現(xiàn)有集中化居民小區(qū)的體量，向房管局收集未來幾年房地產(chǎn)開發(fā)項目的開工和交付計劃，合理確定居民用戶的發(fā)展速度，測算居民用氣量。商業(yè)用戶宜采用現(xiàn)狀能源替代法，調(diào)查供應(yīng)區(qū)域內(nèi)現(xiàn)有較大型商業(yè)用戶的耗能情況(包括液化石油氣、柴油、重油等)，根據(jù)不同熱效率折算天然氣用氣量，新增商業(yè)用戶根據(jù)規(guī)劃體量參考現(xiàn)有商業(yè)用戶的用氣量指標(biāo)確定。工業(yè)用戶一般都是具有一定規(guī)模、比較具體的用氣項目，其用氣量預(yù)測比較適合采用用氣項目統(tǒng)計法。在采用用氣項目統(tǒng)計法預(yù)測時，近期用氣量以現(xiàn)有和潛在(在建和規(guī)劃項目)用氣項目調(diào)查統(tǒng)計資料為基礎(chǔ)進(jìn)行預(yù)測，中遠(yuǎn)期考慮一定的增量。燃?xì)忮仩t的用氣量指標(biāo)是根據(jù)鍋爐的額定蒸發(fā)量或額定熱功率，按鍋爐燃燒效率和天然氣的低熱值折算。城鎮(zhèn)天然氣汽車替代的主要對象為公交車、出租車、教練車及重型卡車等，結(jié)合車用天然氣發(fā)展形勢，不同車輛取不同替代率，根據(jù)平均每行駛100km用氣量指標(biāo)及年平均運行里程進(jìn)行確定。

②合理制定和優(yōu)化天然氣輸配系統(tǒng)方案

天然氣輸配系統(tǒng)方案決定著工程投資規(guī)模，是投資項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)效益分析的主要依據(jù)，為投資可研的主要組成部分，應(yīng)重點研究分析。天然氣輸配系統(tǒng)方案制定的主要內(nèi)容包括供氣氣源選擇，調(diào)峰儲氣方式、應(yīng)急措施與輸配壓力級制、廠站和管道建設(shè)規(guī)模的確定以及高中壓管道的布置等方面。在編制過程中，應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H，多方案比較，選擇技術(shù)先進(jìn)、供氣可靠、經(jīng)濟(jì)合理、適應(yīng)性強(qiáng)的輸配系統(tǒng)［3］。對于城鎮(zhèn)供氣氣源選擇，在保證供氣安全可靠的前提下，應(yīng)盡可能降低供氣成本。氣源形式、距離和市場規(guī)模是決定供氣成本的最重要因素，選用不同形式的氣源，城鎮(zhèn)燃?xì)夤?yīng)工程造價、生產(chǎn)經(jīng)營成本必然不同。對于中小城鎮(zhèn)，如果靠近國家或省的長輸管道，鑒于氣源價格優(yōu)勢，應(yīng)優(yōu)先選擇長輸管道供氣。在長輸管道通氣之前，可選擇CNG、LNG進(jìn)行過渡供應(yīng);長輸管道通氣后，CNG、LNG轉(zhuǎn)化為應(yīng)急補(bǔ)充氣源。CNG供應(yīng)具有一定的適用范圍，以供應(yīng)居民用戶為例，用戶規(guī)模為500～5000戶比較適宜，用戶規(guī)模過小，而建站造價高，不經(jīng)濟(jì);如果用戶規(guī)模過大，公路輸送跟不上，安全可靠性差［4］。LNG供應(yīng)方式較靈活，應(yīng)根據(jù)市場規(guī)模、運送距離、自然條件等因素合理確定儲罐容積，對于東部沿海城鎮(zhèn)，考慮夏季臺風(fēng)對運輸?shù)挠绊?，?yīng)適當(dāng)增大儲罐容積，延長儲存時間以保證穩(wěn)定供氣。天然氣調(diào)峰分為季節(jié)調(diào)峰、日調(diào)峰和小時調(diào)峰。季節(jié)調(diào)峰的規(guī)模大，由上游負(fù)責(zé)解決。城鎮(zhèn)日、小時調(diào)峰由上、下游解決的可能性都存在。目前，城鎮(zhèn)日、小時調(diào)峰常用的儲氣方式有長輸管道末段儲氣、城市高壓外環(huán)管網(wǎng)儲氣、高壓管束和高壓儲氣罐儲氣、LNG站等。城鎮(zhèn)天然氣調(diào)峰是一項投資較大的系統(tǒng)工程，需要考慮投資費用和效率，在保證供氣安全的前提下，根據(jù)城鎮(zhèn)周邊氣源和供氣條件，多方案擇優(yōu)。對來氣壓力較高的城鎮(zhèn)宜采用管道儲氣的方式，如浙江杭州、嘉興等城市通過建設(shè)市域高壓環(huán)網(wǎng)，解決沿線城鎮(zhèn)的小時調(diào)峰。在進(jìn)行燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)壓力級制方案選擇時，既要考慮氣源的供氣壓力，還要考慮城鎮(zhèn)規(guī)劃、供氣區(qū)域內(nèi)人口與建筑物的密集程度以及地下管道和設(shè)施的分布情況，在保證管道輸氣和儲氣能力的前提下，盡可能減小管徑，節(jié)省投資費用，經(jīng)濟(jì)合理地選擇輸配壓力級制［3］。對于大多數(shù)中小城鎮(zhèn)的天然氣利用項目，市場需求隨經(jīng)濟(jì)和社會的發(fā)展而逐步增大，在方案選擇時必須近遠(yuǎn)期相結(jié)合，綜合比較后選擇技術(shù)先進(jìn)、安全可靠、經(jīng)濟(jì)合理的方案。城鎮(zhèn)中壓管網(wǎng)的主要功能為輸配氣，在整個燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)中占有較大的比例，其輸配壓力和管徑直接影響著輸配管網(wǎng)的投資規(guī)模。在保證安全的基礎(chǔ)上，盡可能選擇較高設(shè)計壓力，優(yōu)先選擇中壓A級系統(tǒng)。

③認(rèn)真做好投資估算和財務(wù)評價

投資估算是確定投資規(guī)模和進(jìn)行資金籌措的依據(jù)，也是項目財務(wù)評價的重要依據(jù)，投資估算是否準(zhǔn)確顯得尤其重要，應(yīng)進(jìn)行認(rèn)真、科學(xué)地編制。投資估算一般采用經(jīng)驗投資估算指標(biāo)、類似工程造價資料。采用這些數(shù)據(jù)時一定要注意它的時效性，要使用最新的數(shù)據(jù)，同時數(shù)據(jù)的來源應(yīng)盡量可靠。對燃?xì)鈴S站使用的大型、重要設(shè)備應(yīng)盡量向多個生產(chǎn)廠家詢價，而不僅僅采用經(jīng)驗數(shù)據(jù)，同時還要考慮廠家給予的優(yōu)惠條件，確定出合理的設(shè)備價格。計算土地使用費時，應(yīng)了解建設(shè)項目是通過劃撥還是土地使用權(quán)出讓的方式取得土地使用權(quán)，按工程所在地政府規(guī)定的費用標(biāo)準(zhǔn)并參考類似用地實際發(fā)生費用測算。財務(wù)評價是投資項目可研的核心內(nèi)容，通過財務(wù)評價考察項目的贏利能力、清償能力，并以此最后確定擬建項目的可行性。進(jìn)行財務(wù)評價，首先應(yīng)在明確項目評價范圍的基礎(chǔ)上，根據(jù)項目性質(zhì)和融資方式，選取必要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行成本估算、銷售(營業(yè))收入和相關(guān)稅費計算，進(jìn)行財務(wù)現(xiàn)金流量計算。然后編制主要財務(wù)報表和計算財務(wù)評價指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)分析。財務(wù)分析主要包括贏利能力分析和償債能力分析。在對基本方案進(jìn)行財務(wù)分析后，還應(yīng)進(jìn)行不確定性分析，主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。最后，將財務(wù)評價的結(jié)果進(jìn)行反饋，完善優(yōu)化初步確定的建設(shè)方案。為準(zhǔn)確做好項目的財務(wù)評價，應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)貙嶋H，合理確定天然氣市場購銷價格、公司經(jīng)營成本、國家規(guī)定的各種稅率等評價參數(shù)。

④重視風(fēng)險分析

在城鎮(zhèn)天然氣項目決策階段必須考慮的風(fēng)險有氣源風(fēng)險、投資環(huán)境風(fēng)險、政策風(fēng)險、工程技術(shù)風(fēng)險、天然氣價格風(fēng)險、市場風(fēng)險等。對這些不確定性的風(fēng)險因素進(jìn)行分析是投資項目可研的一項重要內(nèi)容，也是目前可研分析的薄弱環(huán)節(jié)。在進(jìn)行投資項目評價過程中，必須對可能影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的風(fēng)險因素進(jìn)行識別分析，根據(jù)需要和可能選擇適當(dāng)?shù)姆椒ü烙嬶L(fēng)險程度，提出針對性的避免或者降低風(fēng)險的對策，最后將項目風(fēng)險進(jìn)行歸納，并提出風(fēng)險分析結(jié)論。為提高風(fēng)險分析的科學(xué)性、準(zhǔn)確性，應(yīng)選用或綜合運用盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等數(shù)學(xué)方法進(jìn)行模式化定量處理。一般城鎮(zhèn)天然氣項目在天然氣購銷價格、供應(yīng)市場方面敏感度較高，影響經(jīng)濟(jì)指標(biāo)比較明顯。前期調(diào)研過程中應(yīng)重點做好天然氣價格、市場容量、價格競爭力等方面的調(diào)查，盡可能準(zhǔn)確預(yù)估研究期限內(nèi)天然氣的購銷價格和市場規(guī)模。對于不同城鎮(zhèn)，由于發(fā)展天然氣的各方面基礎(chǔ)條件不同，風(fēng)險分析的側(cè)重點也應(yīng)進(jìn)行區(qū)分。以浙江省某沿海縣為例，某投資公司擬投資除中心城區(qū)以外的縣域天然氣項目，擬供氣區(qū)域主要包括沿海開發(fā)區(qū)和周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)，區(qū)域之間距離較遠(yuǎn)，最遠(yuǎn)兩鄉(xiāng)鎮(zhèn)間距離達(dá)30km。經(jīng)營區(qū)域內(nèi)現(xiàn)狀意向用戶主要包括鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民用戶和分散在鄉(xiāng)鎮(zhèn)和開發(fā)區(qū)的工業(yè)用戶，商業(yè)用戶較少。氣源方面，根據(jù)浙江省天然氣管網(wǎng)建設(shè)計劃，三年后長輸管道方能通氣，近期需考慮采用過渡氣源供應(yīng)。啟動期如均采用LNG氣化站供氣，因經(jīng)營區(qū)域較分散，無論是各區(qū)域單獨建站還是通過管道連通，建設(shè)成本均較高，市場規(guī)模又偏小，沒有經(jīng)濟(jì)效益。本投資項目為防范投資風(fēng)險，采取了分期投資的方案，一期為管輸天然氣通氣前，根據(jù)區(qū)域特點，居民用戶為主的鄉(xiāng)鎮(zhèn)建設(shè)LNG瓶組站進(jìn)行臨時過渡，工業(yè)用戶集中的鄉(xiāng)鎮(zhèn)和開發(fā)區(qū)采用LNG氣化站進(jìn)行過渡供應(yīng);二期為管輸天然氣通氣后，擬根據(jù)市場發(fā)展情況來確定各供氣區(qū)域通氣的時間節(jié)點，有序安排管道和廠站建設(shè)計劃。通過分期投資的方案，有效降低了投資風(fēng)險，保證項目投資收益。

5結(jié)語

城鎮(zhèn)天然氣項目的投資可研是一種評價城鎮(zhèn)天然氣投資項目投資開發(fā)收益和選擇投資方案的科學(xué)方法，是投資決策不可缺少的一個重要環(huán)節(jié)。需要投資者、可研報告編制單位嚴(yán)格以市場經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向，以投資安全為基本，靈活運用科學(xué)、先進(jìn)的手段和方法，創(chuàng)造性地探索和實踐適合企業(yè)自身和城鎮(zhèn)天然氣項目特點的投資可研論證程序和方法，確保實現(xiàn)投資回報，防范投資風(fēng)險，防止投資失誤，使投資的城鎮(zhèn)天然氣項目取得最佳經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。

作者：謝亞東 顧紫娟 唐筱 劉文俊 單位：杭州市城鄉(xiāng)建設(shè)設(shè)計院有限公司