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摘要:中小企業(yè)是經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的重要支柱,中小企業(yè)融資問題是世界性難題。本文系統(tǒng)梳理了國內(nèi)外關(guān)于中小企業(yè)融資問題方面的文獻資料,并就中小企業(yè)融資難的成因及對策進行了探析。
關(guān)鍵詞:中小企業(yè)融資;信息不對稱;企業(yè)信用體系;風險補償
中小企業(yè)的未來發(fā)展對我國的整體經(jīng)濟運行以及社會發(fā)展具有極其重大的影響,主要表現(xiàn)在:市場競爭力、經(jīng)濟活力以及技術(shù)推動力等方面,尤其是提供了眾多的就業(yè)機會,促進了我國社會的良好發(fā)展。首先,有50%以上的稅收都是由中小企業(yè)創(chuàng)造的,極大地提升了我國GDP的增長指數(shù);另外,其還進行了眾多的科技創(chuàng)新,安排了將近80%的就業(yè)率,是經(jīng)濟發(fā)展的主要源泉,極大地促進了社會的進步。與此同時,中小企業(yè)還為現(xiàn)代化經(jīng)濟建設(shè)以及實現(xiàn)高質(zhì)量的經(jīng)濟發(fā)展提供了有力的物質(zhì)保障,成了改善民生的重要支柱,更是培養(yǎng)了眾多的企業(yè)家的發(fā)源地。當前在國際貿(mào)易摩擦不斷、國內(nèi)信貸緊縮的宏觀背景下,中小企業(yè)融資難融資貴問題更加凸顯,成為限制中小企業(yè)發(fā)展、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的重要因素。
一、中小企業(yè)融資成本高、融資難的原因
1.企業(yè)自身原因。中小企業(yè)自身經(jīng)營管理能力、資產(chǎn)數(shù)量以及信用水平是能否取得融資貸款的關(guān)鍵條件。根據(jù)多方面的調(diào)查研究,中小企業(yè)融資困難主要是由于以下原因造成的:一方面,中小企業(yè)的財務(wù)狀況普遍缺乏透明度,缺少可抵押的資產(chǎn);另一方面,由于中小企業(yè)發(fā)展相對不成熟、信譽度低下,盈利能力差。這些因素都使得中小企業(yè)無法取得銀行的信任,從而造成融資困難。2.銀行惜貸。金融機構(gòu)、準金融機構(gòu)對中小企業(yè)是否發(fā)放貸款重點考察企業(yè)的資金用途、還款來源及過往的借貸信用情況。銀行在對中小企業(yè)進行信貸的過程中往往會產(chǎn)生“預(yù)算軟約束”方面的問題,從而使銀行更傾向與大客戶的合作。另外,中小企業(yè)的經(jīng)營時間較短,經(jīng)營規(guī)模較小,因此并沒有形成完整的歷史信用,這也是銀行拒絕給中小企業(yè)提供信貸的因素之一。此外,中小企業(yè)缺乏有價值的抵押品,要想取得銀行貸款,必然要提供額外的擔保,這也加劇了中小企業(yè)的交易成本。3.信息不對稱。信息不對稱是指交易雙方在交易時所掌握的信息不同而導(dǎo)致交易成本較高、效率低下。張維迎就曾指出在資本市場上,由于投融資雙方的信息不對稱,從而影響資本效率的事實。張宗新(2000)及徐洪水(2001)認為成本收益不對稱是影響銀行限制對中小企業(yè)提供融資的主要因素,相比而言,銀行更愿意將資金借貸給大企業(yè),從而使得中小企業(yè)難以獲得融資,造成融資困難。4.政府支持和政策完善不足。專項資金補助、風險補償?shù)日叻龀质侵行∑髽I(yè)融資的重要補充。根據(jù)有關(guān)資料顯示,造成我國中小企業(yè)融資困難的原因:一方面,是由于企業(yè)自身的原因所導(dǎo)致的,大部分的中小企業(yè)在獲得資金后往往不能按照其原定用途對資金進行有效使用和管理,無法發(fā)揮其本來的作用;另一方面,是因為國家缺乏有力的支持政策制度,中小企業(yè)遭受到了不公平的待遇,從而造成銀行在進行貸款時,只愿意將貸款發(fā)放給國有企業(yè),忽視中小企業(yè)的存在,麥金農(nóng)(1973)將此概括為“金融二元主義”。5.其他原因。根據(jù)對臺灣中小企業(yè)融資問題的有關(guān)調(diào)查,張維迎指出企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的大小與其從金融機構(gòu)取得融資以及融資規(guī)模大小之間存在明顯的負相關(guān)關(guān)系,即企業(yè)規(guī)模越小,越難從金融機構(gòu)獲得融資支持。Cole(1998)發(fā)現(xiàn)從業(yè)經(jīng)驗和信貸成正相關(guān),從業(yè)經(jīng)驗可以提高信貸可獲得性。Coleman(2007)的研究表明中小企業(yè)主的教育背景與企業(yè)杠桿使用情況正相關(guān)。韓軍偉(2016)概述了影響中小企業(yè)融資的內(nèi)生因素研究成果,認為企業(yè)特征(企業(yè)規(guī)模、企業(yè)年齡、所有制類型、地理位置、所處行業(yè)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu))和企業(yè)主特征(性別、年齡、受教育程度、從業(yè)經(jīng)驗)均會影響中小企業(yè)融資效果。
1.完善中小金融機構(gòu)。從金融機構(gòu)獲得資金即間接融資是中小企業(yè)主要融資渠道。建立健全金融市場對促進中小企業(yè)的發(fā)展具有重大的推動作用,其主要可以從兩個方面來進行構(gòu)建:金融機構(gòu)與非金融機構(gòu)。提高并完善我國金融市場化程度可以有效緩解我國中小企業(yè)融資困難的問題。尤其是應(yīng)該大力發(fā)展地方性的中小金融機構(gòu),如城市商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行等,可以廣泛解決中小企業(yè)融資困難的問題。另外,不同的金融機構(gòu)對不同規(guī)模的企業(yè)提供金融服務(wù),其所需要付出的成本和效率是有差異的,因此,我國應(yīng)該積極鼓勵中小金融機構(gòu)的創(chuàng)辦和發(fā)展,這樣一來,可以從源頭上解決我國中小企業(yè)融資困難的問題。2.健全中小企業(yè)信用擔保體系。由于中小企業(yè)普遍存在輕資產(chǎn)、抵押物不足的現(xiàn)象,因此利用企業(yè)信用進行融資成了一種新型的融資方式。擔保對金融市場的借貸成功率具有極大的影響力,尤其是在完全競爭的市場條件下,有了第三方擔保,其極大地增加了中小企業(yè)可以取得的貸款額度,并且降低了信貸配給的可能。另外,這種融資擔保的方式還促進了企業(yè)的長期發(fā)展,使擁有閑置資金的人可以向需要資金的中小企業(yè)提供貸款。建立和健全中小企業(yè)信用擔保體系離不開政府的支持,我們要積極發(fā)揮政府的作用,建立起完善的擔保機構(gòu)風險補償制度,并且對中小企業(yè)的資信程度進行評級。梁軍峰,趙亮(2017)對比了美國、意大利、日本的信用擔保模式,建議完善我國中小企業(yè)信用擔保體系,加強銀行體系與擔保體系之間的信貸資金投放和監(jiān)督。3.創(chuàng)新中小企業(yè)融資模式。中小企業(yè)可以進行新的融資模式的實驗創(chuàng)新:如融資集群模式、融資互相擔保模式等。陳曉紅(2008)、張文君(2010)、高連和(2013)等認為中小企業(yè)可以運用集群優(yōu)勢進行融資,以中小企業(yè)是否具有專業(yè)化分工協(xié)作能力以及地理位置是否相近或者集中為前提條件的同一產(chǎn)業(yè)或者相關(guān)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)集群,通過共生融資的方式來促進集群產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。該模式具有信用增強、融資信貸、融資集體理性等優(yōu)勢,主要融資方式有集體發(fā)債、信用互助、區(qū)域銀行、互助擔保、團體貸款等渠道。另外,中小企業(yè)進行基金的互助擔保,可以有效改善我國中小企業(yè)融資瓶頸現(xiàn)象的產(chǎn)生,具有非常重要的現(xiàn)實意義和極強的可操作性。4.建立中小企業(yè)信譽鏈。在中小企業(yè)以及大企業(yè)之間建立科學的信譽鏈體系,可以極大地提高中小企業(yè)在信貸市場中的地位,也為金融機構(gòu)化解信貸風險提供依據(jù)。這種模式已在部分地區(qū)開始流行,比如:在天津,很多企業(yè)就將民間商會作為信用中介,這就是中小企業(yè)投融資模式的一種關(guān)聯(lián)。5.加大政府援助。在一定的條件下,政府的支持可以有效緩解中小企業(yè)融資困難的境地,擴寬企業(yè)資金的來源。由于中小企業(yè)自身的不完善性,使其面對的信貸約束條件與大型企業(yè)相比較多,因此,應(yīng)加大政府的援助力度,改善銀行對中小企業(yè)的不公平待遇,使中小企業(yè)能夠順利進行融資貸款,進而降低信貸成本,促進企業(yè)發(fā)展。
三、總結(jié)
中小企業(yè)天然具有抵押物不足、現(xiàn)金流不穩(wěn)定、業(yè)態(tài)不成熟、管理欠規(guī)范、抗風險能力弱、老板個人道德風險大、還款來源預(yù)期不強、信息公開程度低等特點,導(dǎo)致銀行惜貸、非銀行利息高、民間借貸條件苛刻等融資難融資貴現(xiàn)象,本文認為根源在于中小企業(yè)與金融機構(gòu)之間的信用信息不對稱。全面建立健全中小企業(yè)信用體系,以信用手段降低中小企業(yè)融資難是根本出路。1.建立中小企業(yè)信用檔案。以企業(yè)統(tǒng)一的社會信用代碼為基礎(chǔ),全面歸集企業(yè)的人行征信信息、公共信用信息與市場信用信息,對企業(yè)進行全面、立體、深度的信用畫像,為所有的中小企業(yè)建立信用檔案,供金融機構(gòu)、準金融機構(gòu)等社會主體查詢。2.政府為主搭建中小企業(yè)信用融資公共平臺。整合銀行、保險、小貸、擔保、典當、民間借貸、股權(quán)交易等多個資金渠道,為資金需求方和資金供給方搭建具有公信力的公共融資平臺,讓中小企業(yè)可選擇資金成本最低、放款速度最快的融資方式。同時,將惡意欠款、逾期的失信企業(yè)進行集中公示,開展聯(lián)合懲戒,加大失信違約成本,防范金融風險。3.完善風險補償和共擔機制。由中小企業(yè)、政府專項基金、金融機構(gòu)、擔保機構(gòu)、再擔保機構(gòu)、保險機構(gòu)等多方共同承擔中小企業(yè)信貸風險。政府加大風險補償力度,銀行和保險公司建立合作機制,實行“保貸聯(lián)動”,我們要重視在客戶開發(fā)、資源共享、欠款追償?shù)确矫娴暮献?,通過相互合作和共同分擔的方式來化解中小企業(yè)融資困難的問題。
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作者:張蕾 單位:廈門市中小企業(yè)服務(wù)中心