財(cái)富管理精選(九篇)

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第1篇：財(cái)富管理范文

主要投資領(lǐng)域前景分析

我們分別看看幾個(gè)大的投資領(lǐng)域的情況。

股市近期各大券商、基金都在舉辦投資策略報(bào)告會(huì)，主要觀點(diǎn)有兩類，大部分券商和基金認(rèn)為上市公司業(yè)績(jī)低點(diǎn)可能出現(xiàn)在1季度，2季度消化掉上年的高價(jià)庫(kù)存品后，下半年盈利有望好轉(zhuǎn)；股指波幅在1200點(diǎn)―3000點(diǎn)，呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的形態(tài)。另一種意見認(rèn)為股市可能是前高后低。

債市在持續(xù)的降息下，債券價(jià)格持續(xù)走高，出現(xiàn)一定程度泡沫；但因預(yù)期還將有2―3次的降息，債市還有一定投資空間，但要注意經(jīng)濟(jì)和股市拐點(diǎn)的到來(lái)將引起降息周期的結(jié)束和資金回流股市而導(dǎo)致債市的下跌。

房地產(chǎn)市場(chǎng)仍將是持續(xù)不被看好的領(lǐng)域。商品房大量積壓和政府大規(guī)模保障性住房建設(shè)的規(guī)劃，將極大地壓制房?jī)r(jià)的上漲，使之失去賺錢效應(yīng)。在此前提下投資資金是不會(huì)進(jìn)入的。

黃金外匯市場(chǎng)首先來(lái)看匯率，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退期內(nèi)（加上潛在的地緣局勢(shì)惡化），美元還是會(huì)作為避風(fēng)港，處于短期上漲的趨勢(shì)中；隨著我國(guó)持續(xù)降息，人民幣匯率可能溫和貶值；但這只是短期趨勢(shì)，從長(zhǎng)期來(lái)講美元沒(méi)有升值的趨勢(shì)，人民幣不具有貶值的趨勢(shì)。而黃金現(xiàn)在不是建倉(cāng)或短期交易的最佳時(shí)機(jī)。

大宗商品市場(chǎng)在全球經(jīng)濟(jì)見底前不會(huì)有好的機(jī)會(huì)。石油和資源短期還要在低位徘徊，但一旦全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，資源價(jià)格還是會(huì)暴漲，當(dāng)然這個(gè)復(fù)蘇不會(huì)很快到來(lái)。

2009年財(cái)富管理策略

2008年，股市和商品市場(chǎng)的大幅下跌，房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)低迷，在經(jīng)歷了資產(chǎn)價(jià)格大幅縮水之后，又經(jīng)歷全球金融危機(jī)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)下行、收入預(yù)期下降，嚴(yán)重打擊了投資者信心，普遍對(duì)2009年資金的投向存在極大困惑，對(duì)收益率的期望大幅降低，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范達(dá)到了異常高的地步。現(xiàn)在全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入二戰(zhàn)以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，短期無(wú)法走出低迷（即便最樂(lè)觀的預(yù)測(cè)，美國(guó)也要到今年下半年觸底），進(jìn)而影響到主要投資領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

因而我們2009年的財(cái)富管理策略應(yīng)該在清醒把握整體環(huán)境的基礎(chǔ)上，以保守和穩(wěn)健為前提；在資產(chǎn)配置和操作上，都要有以安全為前提；現(xiàn)在不是要掙多少的時(shí)候，而是要小心謹(jǐn)慎，在不虧或少虧的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取合理的增長(zhǎng)。

資產(chǎn)配置策略大幅提高低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置到70―80%，高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置控制在20%左右；要保持一定的流動(dòng)性，以便根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行靈活調(diào)整。在2009年盡量不考慮房地產(chǎn)投資。

低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資策略低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)主要考慮固定收益類產(chǎn)品和部分風(fēng)險(xiǎn)較低的交易類產(chǎn)品。

――配置一定比例的銀行存款和貨幣基金。在低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)中應(yīng)保持30%左右的銀行存款，其中包括一定量的活期存款。為了兼顧流動(dòng)性和收益，應(yīng)該配置5―10%的貨幣市場(chǎng)基金。

――積極參與銀行固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，包括投資債券、票據(jù)、銀行信貸資產(chǎn)等的產(chǎn)品。銀行擁有大量此類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，為了調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)流動(dòng)性、獲取手續(xù)費(fèi)，會(huì)通過(guò)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

――加大投資有政府背景的企業(yè)債券或信托產(chǎn)品，如鐵路、高速公路等的債券、信托產(chǎn)品，此類產(chǎn)品收益相對(duì)較高，而風(fēng)險(xiǎn)較小。

――直接投資債券或債券基金。預(yù)測(cè)今年還有2―3次的降息，在降息周期結(jié)束前，債券和債券基金還有較大投資價(jià)值。但要考慮預(yù)期中的降息實(shí)現(xiàn)后，要及時(shí)退出債券和債券基金。

――謹(jǐn)慎參與創(chuàng)新型的低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品。

股市投資策略少量資金可配置到股票、基金上，但要把握入場(chǎng)時(shí)機(jī)和退出時(shí)機(jī)。從大部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)看，2009年股市可能還存在一定的下跌空間，低點(diǎn)在1300點(diǎn)―1700點(diǎn)，高點(diǎn)在2300點(diǎn)―3000點(diǎn)，上半年脈沖式波動(dòng)，下半年可能見底反彈。因此在操作上應(yīng)采取區(qū)間低吸高拋、根據(jù)點(diǎn)位進(jìn)行加減倉(cāng)操作并嚴(yán)格控制持倉(cāng)比例。投資品種考慮受益于擴(kuò)大投資內(nèi)需求政策的行業(yè)（如鐵路基建、工程機(jī)械、輸配電等的龍頭企業(yè)）、受益于擴(kuò)大消費(fèi)內(nèi)需政策的行業(yè)和受衰退影響小的必須消費(fèi)品行業(yè)（如醫(yī)藥、食品飲料、超市和家電連鎖、農(nóng)業(yè)等板塊的龍頭企業(yè)）。

――積極參與新股申購(gòu)。20 08年新股上市的減少，提高了擬上市公司的審核標(biāo)準(zhǔn)、積累了大量?jī)?yōu)質(zhì)上市資源；2009年非?？赡芡瞥龅膭?chuàng)業(yè)板和新股申購(gòu)政策向中小投資者傾斜的改革等，將從多個(gè)方面提高參與新股申購(gòu)的收益。

――B股可能的投資機(jī)會(huì)。B股市場(chǎng)改革勢(shì)在必行，可能的方向有：允許上市公司大股東增持B股或者上市公司直接回購(gòu)B股，對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開放，允許B股公司發(fā)行A股、恢復(fù)企業(yè)的融資能力等。通過(guò)回購(gòu)或B股換A股，實(shí)現(xiàn)B股與A股的合并是上優(yōu)選擇。因此2009年B股存在一定的投資機(jī)會(huì)。可考慮在環(huán)境影響國(guó)內(nèi)股市大幅下跌后，選擇投資A、B股差價(jià)大，發(fā)展前景好的B股股票。

――考慮投資滬深30 0指數(shù)基金。2009年可能推出股指期貨，其標(biāo)的物是滬深300指數(shù)，對(duì)應(yīng)的是我國(guó)滬深股市中的優(yōu)質(zhì)上市公司，股指期貨推出可能會(huì)帶動(dòng)該指數(shù)的上揚(yáng)。同樣可考慮在環(huán)境影響國(guó)內(nèi)股市大幅下跌后，可選擇投資滬深300指數(shù)基金。

第2篇：財(cái)富管理范文

然而，在剛剛過(guò)去的2012年，私募的日子卻并不好過(guò)：募集艱難、信心低迷、私募明星隕落、投資者信心喪失、清盤潮來(lái)勢(shì)洶洶……一波波“寒潮”讓行業(yè)措手不及，深陷迷思。2013年6月1日即將實(shí)施的新基金法能否扭轉(zhuǎn)逆襲、力挽狂瀾？帶給公募、信托、券商及保險(xiǎn)資管的機(jī)遇能否大過(guò)挑戰(zhàn)？又是否會(huì)加速財(cái)富管理行業(yè)的整合？

私募告別“野蠻式”生長(zhǎng)

修改后的證券投資基金法共15章，155條，除了對(duì)公開募集業(yè)務(wù)作出管理人持股激勵(lì)、允許基金從業(yè)人員投資股票等放松管制的變化外，最大的亮點(diǎn)是，首次將陽(yáng)光私募基金納入監(jiān)管，填補(bǔ)了監(jiān)管法律空白。新基金法規(guī)定，擔(dān)任非公開募集基金的基金管理人，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定向基金行業(yè)協(xié)會(huì)履行登記手續(xù)，報(bào)送基本情況；非公開募集基金募集完畢，基金管理人應(yīng)當(dāng)向基金行業(yè)協(xié)會(huì)備案；專門從事非公開募集基金管理業(yè)務(wù)的基金管理人，其股東、高級(jí)管理人員、經(jīng)營(yíng)期限、管理的基金資產(chǎn)規(guī)模等符合規(guī)定條件的，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，可以從事公開募集基金管理業(yè)務(wù)。

周兵解釋：“公開發(fā)行、公開受到監(jiān)管，這就意味著承認(rèn)私募的市場(chǎng)地位。但是目前私募基金和公募基金的運(yùn)行機(jī)制并不十分相同。公募基金是可以面向老百姓公開進(jìn)行宣傳，通過(guò)銀行、券商或者是基金本身的渠道向非特定對(duì)象公開募集的一個(gè)集合理財(cái)產(chǎn)品，而私募基金則是向特定對(duì)象私下募集的。另外，公募基金認(rèn)購(gòu)門檻很低，而私募規(guī)定的最低認(rèn)購(gòu)金額不能少于100萬(wàn)元。新基金法正式實(shí)施后，私募基金公開發(fā)行產(chǎn)品的方式究竟是怎樣的，是否與目前的公募基金一樣，還有待進(jìn)一步的細(xì)則出臺(tái)?！?/p>

事實(shí)上，新基金法公布兩天后，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下稱《暫行規(guī)定》），擬允許符合條件的證券公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司、私募證券基金管理機(jī)構(gòu)三類機(jī)構(gòu)直接開展公募基金管理業(yè)務(wù)。作為新基金法中對(duì)于從事非公募業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的第一個(gè)配套法規(guī)，《暫行規(guī)定》要求，私募基金申請(qǐng)開展基金管理業(yè)務(wù)，除具有3年以上證券資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)、最近3年連續(xù)盈利、最近3年在監(jiān)管部門無(wú)重大違法違規(guī)記錄等要求外，還應(yīng)當(dāng)符合實(shí)繳資本不低于1000萬(wàn)元，最近3年資產(chǎn)管理規(guī)模均不低于30億元兩個(gè)硬性條件。

對(duì)此，周兵稱：“私募機(jī)構(gòu)將可以從事公開募集基金管理業(yè)務(wù)，但目前這對(duì)于大部分私募而言仍是‘水中月’、‘鏡中花’，因?yàn)閺氖鹿_募集基金管理業(yè)務(wù)仍有較高的門檻，實(shí)繳資本不低于1000萬(wàn)、連續(xù)3年盈利、近3年的資產(chǎn)管理規(guī)模均不低于30個(gè)億，從目前私募基金的運(yùn)作情況來(lái)看，能滿足這3個(gè)條件的私募機(jī)構(gòu)鳳毛麟角。目前只能說(shuō)，新基金法為私募基金公開發(fā)行產(chǎn)品打開了口子，承認(rèn)了私募的法律地位。短期內(nèi)，私募基金進(jìn)軍公募市場(chǎng)的可能性還很小，暫時(shí)不會(huì)引起私募PK公募的局面，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)，此舉有利于我國(guó)基金市場(chǎng)的多元化。”

“去信托化”機(jī)遇與挑戰(zhàn)

新基金法規(guī)定，陽(yáng)光私募或?qū)⒉辉傩枰磐星溃蠗l件的私募基金自身即可從事公募業(yè)務(wù)，這也意味著，私募正式迎來(lái)了“去信托化”時(shí)代。

此前，為了增強(qiáng)公信力和透明度，私募借道信托牌照發(fā)行產(chǎn)品，信托發(fā)揮監(jiān)管作用，私募僅作為投資顧問(wèn)。但是高額的信托賬戶使用費(fèi)和管理費(fèi)用降低了私募利潤(rùn)。周兵說(shuō)：“私募發(fā)行產(chǎn)品需要借助某個(gè)信托公司，托管在某家銀行，并在證券公司實(shí)現(xiàn)交易，總共涉及3個(gè)合作方，私募基金僅作為投資管理人。前3個(gè)合作方收取一定比例的‘通道費(fèi)’，其中包括每年150萬(wàn)元信托賬戶使用費(fèi)、0.1%～0.2%的銀行托管費(fèi)，以及券商的傭金，私募的利潤(rùn)主要集中在投資收益提成上?！敝鼙硎荆M管目前新基金法尚未正式實(shí)施，但信托賬戶使用費(fèi)已從每年150萬(wàn)元將至每年50萬(wàn)元，可謂“坐地跌價(jià)”，待新法實(shí)施后，亦可全部免去，私募基金固定管理費(fèi)用每年約可節(jié)約1%左右。

不過(guò)，2013年只是私募“去信托化”的開始。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托型產(chǎn)品短期內(nèi)不會(huì)馬上大幅減少。星石總裁楊玲認(rèn)為，在目前信托模式下，陽(yáng)光私募僅需要做好投資管理，而信托則承擔(dān)了產(chǎn)品開發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)控制、后臺(tái)運(yùn)營(yíng)、法律合規(guī)等多方面的工作。如果繞開信托，私募公司要獨(dú)立承擔(dān)這些經(jīng)營(yíng)內(nèi)容并非易事。

上海平易基金董事長(zhǎng)張為民對(duì)記者說(shuō)：“新的市場(chǎng)環(huán)境下，基金和信托行業(yè)都會(huì)呈現(xiàn)新的格局。然而，信托作為一種穩(wěn)定的業(yè)態(tài)，不會(huì)在短期內(nèi)被基金取代。與此同時(shí)，基金行業(yè)的優(yōu)化與整合是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，但所謂‘大洗牌’的最終局面的形成并不是新基金法出臺(tái)的結(jié)果，它的實(shí)現(xiàn)還需要一個(gè)循序漸進(jìn)的演化?！?/p>

對(duì)此，周兵表示，目前影響到的只是證券信托業(yè)務(wù)，新基金法對(duì)于房地產(chǎn)信托、礦業(yè)信托等信托業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)不會(huì)產(chǎn)生影響。脫離信托管理后，對(duì)于私募基金的運(yùn)營(yíng)、合規(guī)及風(fēng)險(xiǎn)管理的細(xì)則亟待出臺(tái)，“目前，私募發(fā)行公募產(chǎn)品的門檻較高或許也是出于這方面的考慮?！敝鼙寡浴?/p>

迎來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)時(shí)代

事實(shí)上，隨著我國(guó)金融體系各個(gè)參與主體的快速發(fā)展，財(cái)富管理行業(yè)已逐漸呈現(xiàn)多頭角逐的局面。

第3篇：財(cái)富管理范文

瑞銀的雙平臺(tái)戰(zhàn)略

作為全球領(lǐng)先的財(cái)富管理企業(yè)，瑞銀在中國(guó)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)以瑞銀證券、瑞士銀行北京分行兩大平臺(tái)平行展開――瑞銀北京分行主要偏重于存款、外匯業(yè)務(wù)與結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，瑞銀證券的產(chǎn)品線則包括股票、債券、基金和信托等品種。在中國(guó)，由于對(duì)金融企業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)有政策限制，雙平臺(tái)戰(zhàn)略可以確保瑞銀為客戶提供全方位的產(chǎn)品，同時(shí)，由于中國(guó)法規(guī)變化迅速，這也便于瑞銀未來(lái)根據(jù)法規(guī)的演變調(diào)整業(yè)務(wù)。這一戰(zhàn)略，體現(xiàn)了瑞銀獨(dú)特的眼光。

瑞銀證券的財(cái)富管理業(yè)務(wù)于2007年8月開啟，依靠在北京、上海、廣州和深圳的6個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)(京滬各兩個(gè)，廣深各一個(gè))，為理財(cái)額度在500萬(wàn)元的高凈值人士(HNWIS)提供本地理財(cái)服務(wù)。作為首家由外資直接入股的全牌照證券公司，瑞銀證券由北京證券重組而成，目前其財(cái)富管理部門擁有150人的團(tuán)隊(duì)，商業(yè)模式以咨詢?yōu)橹?，并提供固定產(chǎn)品與服務(wù)。在今年3月獲得基金代銷資格之后，瑞銀證券正進(jìn)一步豐富產(chǎn)品組合。隨著相關(guān)法規(guī)的松綁，瑞銀證券還計(jì)劃推出創(chuàng)新產(chǎn)品，及向資產(chǎn)管理、公司客戶咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)延伸，并逐漸擴(kuò)大客戶顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)，以繼續(xù)增強(qiáng)資產(chǎn)集聚能力?！拔覀兊哪繕?biāo)是，成為中國(guó)市場(chǎng)的頂級(jí)財(cái)富管理公司?！比疸y證券財(cái)富管理部總監(jiān)梁甜昭說(shuō)。

擁有美國(guó)明尼蘇達(dá)大學(xué)工商管理碩士學(xué)位及密歇根大學(xué)銀行及金融服務(wù)專業(yè)文憑的梁甜昭，曾在花旗銀行和美國(guó)匯豐銀行等全球知名金融集團(tuán)出任要職。2007年9月，他帶著30余年的豐富金融業(yè)工作經(jīng)驗(yàn)加入瑞銀集團(tuán)，負(fù)責(zé)瑞銀證券中國(guó)區(qū)財(cái)富管理業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略和執(zhí)行。

凝聚140年經(jīng)驗(yàn)的管理模式

2004～2008年，瑞銀曾連續(xù)五年被《歐洲貨幣》評(píng)為全球最佳私人銀行，2002～2007年連續(xù)六年被《金融亞洲》評(píng)為亞洲最佳私人銀行，在正常的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，財(cái)富管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了瑞銀約40％的利潤(rùn)。這得益于瑞銀在財(cái)富管理領(lǐng)域140多年的經(jīng)驗(yàn)積累及獨(dú)到的理解。

“財(cái)富管理不是一種產(chǎn)品，而是一種咨詢服務(wù)”，這是瑞銀的基本理念，以“瑞銀客戶體驗(yàn)，”為名的財(cái)富管理業(yè)務(wù)流程，正基于這一理念展開。據(jù)梁甜昭介紹，“瑞銀客戶體驗(yàn)”主要通過(guò)位于前臺(tái)的客戶顧問(wèn)展開，但在他們背后，有操作、合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)控制、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等團(tuán)隊(duì)的集體支持。面對(duì)客戶，瑞銀證券的客戶顧問(wèn)首先會(huì)依據(jù)獨(dú)特的咨詢流程進(jìn)行一對(duì)一的問(wèn)詢，以充分了解他們的投資作風(fēng)、風(fēng)險(xiǎn)承受度、投資期限、投資目標(biāo)等，這種談話有時(shí)甚至能幫助客戶進(jìn)行自我了解；在此基礎(chǔ)上，客戶顧問(wèn)會(huì)在后臺(tái)團(tuán)隊(duì)的支持下，建立適合客戶需求的資產(chǎn)配置目標(biāo)，并尋找適合的產(chǎn)品進(jìn)行投資；此后，瑞銀還會(huì)定期向客戶提供市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和投資評(píng)估，以檢驗(yàn)其是否達(dá)成投資目標(biāo)。為此，瑞銀證券還設(shè)立了專門的財(cái)富管理研究團(tuán)隊(duì)。

這一工作程序乍看并無(wú)特別之處，大多數(shù)從事財(cái)富管理的機(jī)構(gòu)都有類似的設(shè)置，但梁甜昭表示，其中的關(guān)鍵在于實(shí)施時(shí)每一步流程是否得到了嚴(yán)格的執(zhí)行及執(zhí)行的質(zhì)量，“瑞銀達(dá)到世界一流的財(cái)富管理水平，一是人才高水平，二是多年經(jīng)驗(yàn)積累之下設(shè)計(jì)產(chǎn)品、服務(wù)流程的高水平，三是嚴(yán)格的流程控制和監(jiān)察、修正制度，一切照章辦事?！?/p>

瑞銀證券成立之始，瑞銀集團(tuán)即選派了資深金融專家參與規(guī)劃組建，以執(zhí)行國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)控制、運(yùn)作規(guī)范。因此，其咨詢流程、對(duì)理財(cái)產(chǎn)品精細(xì)的評(píng)估，均凝結(jié)了瑞銀140多年的經(jīng)驗(yàn)積累，體現(xiàn)了很高的“技術(shù)含量”。譬如，除自有產(chǎn)品外，瑞銀證券亦可以向客戶提供第三方機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品，因此，對(duì)這些產(chǎn)品的評(píng)估，就相當(dāng)見功力?！拔覀?nèi)フ{(diào)研基金時(shí)所問(wèn)的問(wèn)題，可能別的機(jī)構(gòu)從來(lái)沒(méi)問(wèn)過(guò)，很多基金都很驚訝。我們對(duì)投資審核的流程設(shè)置，監(jiān)管部門也很贊賞。”銷售產(chǎn)品與銷售服務(wù)的不同之處，正在于這些服務(wù)中包含了高水平的判斷，而這些判斷的作出，又體現(xiàn)了智慧與經(jīng)驗(yàn)。瑞銀此舉，或能很好地解釋為什么金融要被列入服務(wù)業(yè)。

好的制度，需要高端的人才來(lái)執(zhí)行。在人才招聘、培訓(xùn)、留人制度上，瑞銀證券也自有體系。其員工以金融從業(yè)者為主，也有來(lái)自其他行業(yè)的，以保證背景的多元化。加入公司前，他們同樣要經(jīng)歷嚴(yán)格的評(píng)估，加盟后則要接受專門的訓(xùn)練。2007年8月瑞銀的業(yè)務(wù)正式啟動(dòng)前，也花了大量時(shí)間進(jìn)行員工前期培訓(xùn)。其培訓(xùn)的方式與內(nèi)容相當(dāng)多元化，金融產(chǎn)品的知識(shí)、財(cái)富管理經(jīng)驗(yàn)的傳授、業(yè)內(nèi)新信息的分享等都在其列，有時(shí)也會(huì)舉行即興的午餐培訓(xùn)。為強(qiáng)化效果，角色扮演等培訓(xùn)模式也會(huì)被使用。2007年4月，瑞銀在新加坡興建了亞太區(qū)財(cái)富管理培訓(xùn)基地，為區(qū)內(nèi)精英提供更深入的培訓(xùn)課程，其講者大都來(lái)自外聘顧問(wèn)、大學(xué)教授及有經(jīng)驗(yàn)的員工等。

本土化策略調(diào)整

“在中國(guó)，瑞銀證券不僅管理上與國(guó)際接軌，帶來(lái)了瑞銀集團(tuán)在海外行之有效的財(cái)富管理模式，也根據(jù)我們對(duì)中國(guó)國(guó)情的理解進(jìn)行了本土化調(diào)整?！绷禾鹫颜J(rèn)為，中國(guó)客戶與歐美客戶在需求、風(fēng)險(xiǎn)偏好等方面多有不同，“中國(guó)富人基本為第一代，他們往往愿意承受高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的投資組合，對(duì)投資的參與也更加積極。雖然也有客戶將資產(chǎn)配置的權(quán)力委托給我們，但更多人愿意在聽取我們的專家的意見后，自己作決定?！?/p>

國(guó)內(nèi)很多富人對(duì)財(cái)富管理與財(cái)富創(chuàng)造的區(qū)別認(rèn)識(shí)相對(duì)模糊，是不少財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的共識(shí)。因此，瑞銀證券也負(fù)有投資者教育的責(zé)任，引導(dǎo)他們從不同的層面了解產(chǎn)品、了解組合的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，了解財(cái)富管理并不等于投資。如同在歐美一樣，滿足富人在生活品位、健康、下一代培訓(xùn)等方方面面的需求，也是財(cái)富管理部門拓展的一項(xiàng)重要工作。今年暑假，瑞銀證券就向一些客戶提供了為期一月的子女培訓(xùn)課程與實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)，讓這些正在大學(xué)或剛剛畢業(yè)的富二代通過(guò)參與瑞銀證券的項(xiàng)目，學(xué)習(xí)金融知識(shí)。

第4篇：財(cái)富管理范文

在風(fēng)風(fēng)雨雨的2008年，大多數(shù)投資者在理財(cái)上都有很多困擾，感覺(jué)理財(cái)是個(gè)辛苦活兒。

最近，我在與上海、蘇州等地來(lái)到諾亞財(cái)富管理中心咨詢的很多高凈值朋友交流時(shí)，深深體會(huì)到目前理財(cái)?shù)牟贿m感，較有代表性的有這么幾種情況：

1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大的資產(chǎn)超配(普遍超過(guò)80％)，使財(cái)富暴露在經(jīng)濟(jì)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)之下，產(chǎn)生不安全感；

2、理財(cái)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受力與個(gè)人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的矛盾性，加深了理財(cái)感受長(zhǎng)期的不舒適性和失落感：

3、嚴(yán)重的信息不對(duì)稱，明顯的信息弱勢(shì)地位，增加了投資理財(cái)?shù)碾y度；

4、理財(cái)目標(biāo)不清晰，目標(biāo)隨著市場(chǎng)波動(dòng)，疲于應(yīng)付。投資標(biāo)的市場(chǎng)好時(shí)，追求1D0％以上收益；市場(chǎng)不佳時(shí)，4－5％的年化收益率也趨之若鶩。

作為國(guó)內(nèi)最大的第三方財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，我們深感有義務(wù)讓社會(huì)精英人士擺脫財(cái)富管理的困擾，更加專注于他們擅長(zhǎng)的天地或享受財(cái)富帶來(lái)的幸福體驗(yàn)。

2005年，國(guó)內(nèi)曾作過(guò)城市幸福指數(shù)的評(píng)價(jià)與調(diào)查，并引起各界對(duì)“幸?！睒?biāo)準(zhǔn)的探討。生活本身的目的就是獲得幸福。追求幸福讓眾生殊途同歸。

幸福到底是什么?

經(jīng)典精神分析理論認(rèn)為，幸福來(lái)源于壓抑的解除：

行為認(rèn)知學(xué)派認(rèn)為，幸福是對(duì)積極思維的現(xiàn)實(shí)獎(jiǎng)勵(lì)；

人本主義則認(rèn)為，幸福是伴隨自我實(shí)現(xiàn)而產(chǎn)生的一種滿足的體驗(yàn)。

哈佛大學(xué)最受歡迎的心理學(xué)導(dǎo)師泰勒博士在其《幸福的方式》一書中定義，幸福是“快樂(lè)與意義的結(jié)合”。

財(cái)富管理的幸福體驗(yàn)也可以理解為追求當(dāng)下財(cái)富的保值、增值的快樂(lè)體驗(yàn)與實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)與財(cái)富自由的價(jià)值體驗(yàn)結(jié)合。

目前，在蘇州――國(guó)內(nèi)高凈值人士云集的城市，我們就正在嘗試通過(guò)測(cè)評(píng)理財(cái)感性認(rèn)知的經(jīng)驗(yàn)值與理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)悖逆度，了解客戶當(dāng)下的理財(cái)幸福感受(指數(shù))。理財(cái)師根據(jù)客戶的情況為其提供建議，揭示客戶理財(cái)行為盲點(diǎn)、梳理理財(cái)目標(biāo)及調(diào)整背離等；通過(guò)定期的報(bào)告、服務(wù)指導(dǎo)和咨詢等，逐步提高客戶理財(cái)?shù)氖孢m度、幸福指數(shù)，并幫助其達(dá)到財(cái)富目標(biāo)。

把專業(yè)枯燥的產(chǎn)品分析交給專業(yè)人士來(lái)辦――您的財(cái)富管家――顧問(wèn)――財(cái)富伙伴。

您自己的人生直覺(jué)、常識(shí)及平和的心態(tài)，對(duì)財(cái)富管理來(lái)言都已經(jīng)足夠，您需要的僅僅是早作準(zhǔn)備。

第5篇：財(cái)富管理范文

伴隨著P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)證券和股權(quán)眾籌等網(wǎng)絡(luò)金融投資發(fā)展，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期，第三方財(cái)富管理的發(fā)展引發(fā)各界的關(guān)注。傳統(tǒng)財(cái)富管理主要有財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資管理、投資咨詢、保險(xiǎn)等一系列的金融服務(wù)。壹財(cái)富母公司小虎金融集團(tuán)cEO王海平介紹：“傳統(tǒng)財(cái)富管理由于理財(cái)產(chǎn)品等諸多限制，理財(cái)師很難找到更大口徑的產(chǎn)品匹配，而這些完全不能滿足客戶的需求，進(jìn)而導(dǎo)致客戶流失，壹財(cái)富為第三方互聯(lián)網(wǎng)金融財(cái)富管理注入了新鮮血液?！?/p>

據(jù)了解，目前已經(jīng)擁有十萬(wàn)理財(cái)師注冊(cè)在線的壹財(cái)富互聯(lián)網(wǎng)財(cái)富管理平臺(tái)主要是通過(guò)打通理財(cái)產(chǎn)品信息交換的壁壘，同時(shí)保留財(cái)富管理體系、規(guī)則和流程來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)財(cái)富管理的改造的，并將壹財(cái)富打造成產(chǎn)品豐富、風(fēng)控可靠、傭金給力、運(yùn)營(yíng)高效、增值服務(wù)、快速結(jié)傭的金融超市。

資深理財(cái)師李先生表示，在入駐壹財(cái)富之前，為了滿足每個(gè)客戶資產(chǎn)配置需求，他需要尋找盡可能多地各類理財(cái)產(chǎn)品，但擺在他面前的困難是自己所在的理財(cái)機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)產(chǎn)品類型數(shù)量實(shí)在有限。有時(shí)候往往為了尋找理財(cái)產(chǎn)品而忽略了對(duì)客戶理財(cái)?shù)慕ㄗh。據(jù)李先生介紹，這是理財(cái)師共同面對(duì)的問(wèn)題，尤其是中高端理財(cái)領(lǐng)域，他認(rèn)為線下財(cái)富管理已經(jīng)到了急需突破和改變的階段。

據(jù)了解，壹財(cái)富自成立之日起就致力于打造國(guó)內(nèi)先進(jìn)的理財(cái)師的一站式B282C服務(wù)平臺(tái)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)實(shí)現(xiàn)上游高端理財(cái)產(chǎn)品與理財(cái)師的自由對(duì)接，為理財(cái)師的移動(dòng)辦公和業(yè)務(wù)突破帶來(lái)便利。據(jù)悉，目前壹財(cái)富平臺(tái)已與500家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，發(fā)售產(chǎn)品涵蓋集合信托、集合資管、債權(quán)類、證券類、股權(quán)類、創(chuàng)新類的私募基金和海外保險(xiǎn)等產(chǎn)品。理財(cái)師可以在這樣一個(gè)分類詳細(xì)的金融超市可以找到合適的產(chǎn)品推薦給自己的客戶，真正做到站在客戶角度的做資產(chǎn)配置，從根本上解決了理財(cái)師產(chǎn)品單一展業(yè)難的問(wèn)題。

同時(shí)，平臺(tái)通過(guò)銷售服務(wù)經(jīng)理一對(duì)一服務(wù)，理財(cái)師智庫(kù)在線充電和便捷的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)移動(dòng)辦公以及客戶賬戶存續(xù)管理服務(wù)等全方位為理財(cái)師提供一站式服務(wù)，全力打造中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融財(cái)富管理奇跡。

第6篇：財(cái)富管理范文

富裕人士爆發(fā)式增長(zhǎng)

最新的《2011中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》稱，2010年中國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)達(dá)到62萬(wàn)億人民幣，比2009年增長(zhǎng)19%。2010年，中國(guó)的高凈值人群達(dá)到了約50萬(wàn)人的規(guī)模，比2009年增22%；高凈值人群持有的個(gè)人可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到15萬(wàn)億元。

胡潤(rùn)財(cái)富報(bào)告顯示，中國(guó)千萬(wàn)富豪達(dá)96萬(wàn)人，其中有6萬(wàn)個(gè)億萬(wàn)富豪，全國(guó)每1400人中有1人是千萬(wàn)富豪。其中北京市富裕人士最多，分別有17萬(wàn)個(gè)千萬(wàn)富豪和1萬(wàn)個(gè)億萬(wàn)富豪；炒房者和職業(yè)股民占逾三成。

“千萬(wàn)富豪實(shí)際的人數(shù)可能還要多?！比疸y證券財(cái)富管理華東、華南市場(chǎng)部總監(jiān)曾淑芬說(shuō)：“長(zhǎng)三角經(jīng)濟(jì)區(qū)域是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，聚集了大量?jī)?yōu)秀民營(yíng)企業(yè)家及高凈值人士。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)及市場(chǎng)監(jiān)管的逐步放開，民營(yíng)企業(yè)家群體正在不斷創(chuàng)造巨額財(cái)富，對(duì)優(yōu)質(zhì)而全面的財(cái)富管理服務(wù)的需求也隨之急劇增長(zhǎng)?，F(xiàn)在無(wú)疑是開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)的理想之時(shí)?！?/p>

券商平臺(tái)下的財(cái)富管理優(yōu)勢(shì)

財(cái)富管理在中國(guó)還處于起步階段，由于目前國(guó)內(nèi)受分業(yè)監(jiān)管限制，中國(guó)富裕人士要想在一家機(jī)構(gòu)獲得全面的綜合服務(wù)并不容易，海外現(xiàn)成的財(cái)富管理模式并不能完全移植到國(guó)內(nèi)，因此，如何在現(xiàn)有環(huán)境中開展財(cái)富管理，滿足富裕人士需求就成為眾多機(jī)構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)。

曾淑芬介紹說(shuō)，從財(cái)富管理今后發(fā)展趨勢(shì)看，實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)體制或許是個(gè)方向，銀行、證券、保險(xiǎn)、信托的產(chǎn)品在同一個(gè)公司平臺(tái)上就可以獲得。但在現(xiàn)有監(jiān)管框架下，在證券平臺(tái)上開展財(cái)富管理仍有其獨(dú)特之處。

券商擁有實(shí)力強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，研究領(lǐng)域覆蓋從宏觀經(jīng)濟(jì)到股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等各大投資市場(chǎng)，能為客戶提供具有價(jià)值的研究成果，在此基礎(chǔ)上，財(cái)富管理能為客戶“度身定做”提供有價(jià)值的投資建議，比如，對(duì)于今后的養(yǎng)老規(guī)劃、子女教育規(guī)劃等，應(yīng)該如何合理配置現(xiàn)有的資產(chǎn)等。更有特色的是，券商的投行部門也能為企業(yè)家客戶出謀劃策有關(guān)融資資產(chǎn)整合等計(jì)劃建議。因此，可以說(shuō)，券商平臺(tái)下的財(cái)富管理能集合投行、資產(chǎn)管理和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等多個(gè)部門的優(yōu)勢(shì)，在專業(yè)分工上具有比銀行有更高的含金量，能發(fā)揮出最大資源利用價(jià)值，為客戶提供全方位的服務(wù)。

“具備齊全的業(yè)務(wù)資格，擁有成熟專業(yè)的核心服務(wù)團(tuán)隊(duì)，并具有完善的業(yè)務(wù)操作流程和內(nèi)控制度，為給予客戶全方位財(cái)富管理服務(wù)奠定了基礎(chǔ)。”曾淑芬說(shuō)：“事實(shí)上，客戶的需求越復(fù)雜，越能體現(xiàn)我們的優(yōu)勢(shì)。我相信我們的優(yōu)勢(shì)會(huì)一步一步發(fā)揮出來(lái)。”

風(fēng)險(xiǎn)控制不松懈

她也坦言，雖然是全牌照券商，但能為客戶提供的產(chǎn)品不局限于在瑞銀自有產(chǎn)品，也會(huì)根據(jù)客戶需求引入策略伙伴的產(chǎn)品，“因?yàn)榭蛻舻男枨笫嵌喾N多樣的，要為其找到最適合的產(chǎn)品”。

第7篇：財(cái)富管理范文

國(guó)內(nèi)首家創(chuàng)新型綜合財(cái)富管理集團(tuán)的誕生

2009年，作為國(guó)內(nèi)首家創(chuàng)新型綜合財(cái)富管理機(jī)構(gòu)——首善財(cái)富管理集團(tuán)成立，至今不過(guò)4年的時(shí)間，而它的發(fā)展速度不可小覷。它的前身是兩個(gè)機(jī)構(gòu)的整合：北京市首善律師事務(wù)所和北京首善投資管理有限公司?！氨緛?lái)首善律師事務(wù)所是為我們投資管理公司提供金融法律服務(wù)的，將律師事務(wù)所與投資管理公司進(jìn)行整合，來(lái)做財(cái)富管理，當(dāng)時(shí)確實(shí)是一個(gè)大膽的創(chuàng)新和嘗試?！眳钦抡f(shuō)。

從最初只是做業(yè)余投資，到后來(lái)辭職下海創(chuàng)辦投資管理公司，吳正新在金融領(lǐng)域已經(jīng)摸爬滾打了20多年時(shí)間。正因?yàn)槿绱耍麑?duì)金融投資有著自己獨(dú)到的見解。早在2005年，吳正新就認(rèn)定法人股投資是個(gè)巨大的金礦，他以100多萬(wàn)元的資金去買法人股，并且不斷通過(guò)杠桿放大，到2007年，市值已高達(dá)數(shù)億元，這也是吳正新通過(guò)法人股投資賺到的第一桶金。在法人股流通以后，他又開始做PE投資和融資服務(wù)。

首善財(cái)富成立之初，主要有兩項(xiàng)服務(wù)：一是為資金的需求者提供融資服務(wù)；二是為自有資金和客戶資金提供投資管理服務(wù)。吳正新表示：“隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們發(fā)現(xiàn)財(cái)富管理的價(jià)值鏈很長(zhǎng)，就在投融資業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，開發(fā)了很多增值服務(wù)，包括為上市公司股東提供大宗交易、稅務(wù)籌劃、市值管理服務(wù)，再就是后續(xù)的私人信托、投資移民、高端健康管理服務(wù)等，這都是我們開發(fā)出來(lái)的綜合化業(yè)務(wù)?！?/p>

打造投資銀行、對(duì)沖基金、財(cái)富管理三大平臺(tái)

現(xiàn)在，首善財(cái)富管理集團(tuán)主要有以下三大板塊業(yè)務(wù)：一是投資銀行業(yè)務(wù)，為各類企業(yè)提供資本市場(chǎng)方面的服務(wù)，主要以私募融資業(yè)務(wù)為主；二是以對(duì)沖基金和期貨CTA為主的資產(chǎn)管理服務(wù)?，F(xiàn)在首善資產(chǎn)管理已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)采用MOM（Manager of Managers）模式，涵蓋股票、債券、期貨CTA、對(duì)沖基金等各門類資產(chǎn)為一體的綜合性資產(chǎn)管理平臺(tái)。首善資產(chǎn)不僅有自己的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，還整合了包括美國(guó)、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣、香港等國(guó)內(nèi)外頂尖團(tuán)隊(duì)，近幾年來(lái)為客戶創(chuàng)造了驕人的業(yè)績(jī)。吳正新認(rèn)為，作為高端的財(cái)富管理平臺(tái)，要能夠滿足客戶多樣化的需求，就必須有一個(gè)綜合的專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；三是圍繞投融資業(yè)務(wù)衍生出來(lái)的增值服務(wù)，吳正新把它歸結(jié)為綜合財(cái)富管理業(yè)務(wù)，包括上市公司市值管理、股票大宗交易、稅收籌劃等等。吳正新說(shuō)：“我們的客戶主要定位在上市公司的大小非股東，我們可以為這些客戶提供從融資到市值管理、大宗交易、稅收籌劃以及后續(xù)資產(chǎn)管理等一條龍的服務(wù)?！?/p>

致力于全領(lǐng)域、全方位、全過(guò)程的“三全”財(cái)富管理

“我們的財(cái)富管理概括為三全財(cái)富管理，即全領(lǐng)域的、全方位的、全過(guò)程的財(cái)富管理。所謂‘全領(lǐng)域’就是我們的財(cái)富管理領(lǐng)域覆蓋了銀行、證券、期貨、保險(xiǎn)、基金、信托等全部金融領(lǐng)域；所謂‘全方位’就是我們的服務(wù)范圍涵蓋投資服務(wù)、融資服務(wù)、增值服務(wù)等各個(gè)方位；所謂‘全過(guò)程’就是我們的財(cái)富管理包括財(cái)富創(chuàng)造、財(cái)富積累、財(cái)富傳承等全部過(guò)程?！眳钦抡f(shuō)。和市場(chǎng)上存在的其他一些只做第三方理財(cái)?shù)呢?cái)富管理公司不同，吳正新認(rèn)為“首善財(cái)富管理致力于打造真正意義上的具有自主管理能力的頂尖的綜合化財(cái)富管理公司。只有綜合化的財(cái)富管理公司，才可能在未來(lái)的財(cái)富管理市場(chǎng)有著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?！?/p>

堅(jiān)持專業(yè)化、數(shù)量化、程序化、多元化、國(guó)際化的“五化”方向

以前，我國(guó)財(cái)富管理領(lǐng)域的落后是由多方面原因造成的。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們的富裕程度擴(kuò)大了，財(cái)富管理的市場(chǎng)也越來(lái)越大。在中國(guó)人的傳統(tǒng)思想中，親力親為的觀念可能并不適用于財(cái)富管理，一定要靠專業(yè)的、規(guī)?；墓芾聿趴梢酝瓿?。

2010年，吳正新來(lái)到上海，發(fā)現(xiàn)作為全球金融中心之一的上海其整體金融環(huán)境較為優(yōu)越，資金集中、人才集中、信息集中，適合做財(cái)富管理與對(duì)沖基金。有了這樣的外部環(huán)境，首善財(cái)富就有了它的雙總部架構(gòu)：上海是資產(chǎn)管理總部，北京是投行總部。

對(duì)于首善財(cái)富未來(lái)的發(fā)展方向，吳正新提出“五化”的發(fā)展戰(zhàn)略，即要朝著專業(yè)化、數(shù)量化、程序化、多元化、國(guó)際化發(fā)展，這也是財(cái)富管理未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。吳正新詳解其中的含義：“專業(yè)化就是無(wú)論是資產(chǎn)管理還是財(cái)富管理，都需要有專業(yè)的團(tuán)隊(duì)來(lái)管理，這也是社會(huì)分工的必然趨勢(shì)；數(shù)量化是指財(cái)富管理和資產(chǎn)管理需要更加數(shù)量化與精確化，未來(lái)的投資需要科學(xué)性，而科學(xué)的投資要基于量化的模型；程序化是通過(guò)量化的模型來(lái)進(jìn)行計(jì)算機(jī)程序化交易，而程序化交易也是首善財(cái)富資產(chǎn)管理的核心特色，并且在全國(guó)處于領(lǐng)先地位；多元化指專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司一定要具備多元的資產(chǎn)管理能力；國(guó)際化指從團(tuán)隊(duì)到業(yè)務(wù)，都充分整合國(guó)內(nèi)外優(yōu)勢(shì)資源”。

首善財(cái)富的核心理念是“集中頂尖智慧，整合頂端資源，提供頂好服務(wù)?！眳钦赂嬖V記者：“首善財(cái)富是在搭建一個(gè)開放的平臺(tái)，集中內(nèi)外部智慧，整合內(nèi)外部資源，以資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的核心模式MOM（即Manager of Managers）為例，就是精選多元管理人模式。它借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)優(yōu)中選優(yōu)的方法來(lái)篩選基金管理人或資產(chǎn)管理人，而不是靠自身管理。這其實(shí)是由美國(guó)羅素資產(chǎn)管理公司于1980年創(chuàng)造的一種間接的資產(chǎn)管理模式。首善財(cái)富旗下的首善國(guó)際資產(chǎn)是國(guó)內(nèi)第一家運(yùn)用MOM模式做對(duì)沖基金和期貨的公司。毫無(wú)疑問(wèn)，首善財(cái)富管理的創(chuàng)新和規(guī)模的快速擴(kuò)張，和吳正新的全球視野是分不開的。如今，僅首善財(cái)富旗下的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)這一版塊已管理著10億元的資產(chǎn)規(guī)模。吳正新表示：“MOM模式的核心思想就是聘請(qǐng)市場(chǎng)上最優(yōu)秀的管理人來(lái)管理資產(chǎn)，也就是最優(yōu)秀的人做最專業(yè)的事，這個(gè)理念在全球都是適用的，關(guān)鍵是看你是否有這個(gè)眼光來(lái)整合。這個(gè)模式的核心是你要擁有專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，來(lái)全面地評(píng)估、篩選并管理這些團(tuán)隊(duì)?！?/p>

第8篇：財(cái)富管理范文

中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)財(cái)富管理新機(jī)遇

改革開放帶動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，目前中國(guó)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，并仍然保持著中高速增長(zhǎng)，中國(guó)人正在不斷創(chuàng)造和積累大量財(cái)富。據(jù)胡潤(rùn)百富榜公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2014年9月末，中國(guó)個(gè)人總資產(chǎn)超過(guò)600萬(wàn)元人民幣的有290萬(wàn)人；超過(guò)1億元人民幣的有6.7萬(wàn)人。據(jù)波士頓咨詢預(yù)測(cè)：2017年，全球私人金融財(cái)富規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到171.2萬(wàn)億美元，除日本外的亞太地區(qū)年均增速將達(dá)到11.4%，總規(guī)模達(dá)到48.1萬(wàn)億美元，占比28%。從數(shù)據(jù)看，中國(guó)是亞太地區(qū)最重要的私人財(cái)富增長(zhǎng)點(diǎn)，中國(guó)財(cái)富管理不僅具備了快速發(fā)展的雄厚基礎(chǔ)，而且仍然是一片藍(lán)海，具有較大挖潛空間。

十幾年來(lái)，中國(guó)財(cái)富管理經(jīng)歷了從無(wú)到有、從不斷探索到規(guī)?；l(fā)展的歷程，初步建立了具有一定特色的財(cái)富管理體系。從儲(chǔ)蓄到理財(cái)產(chǎn)品，再到投資房產(chǎn)、股票及高杠桿金融產(chǎn)品，中國(guó)投資者經(jīng)歷了從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)到有風(fēng)險(xiǎn)，從承受低風(fēng)險(xiǎn)再到追逐風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。近期，中國(guó)財(cái)富管理呈現(xiàn)出幾個(gè)鮮明的轉(zhuǎn)變：由注重規(guī)模向精細(xì)化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變；由過(guò)分依賴產(chǎn)品向注重專業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)變；由相對(duì)單一向多元化轉(zhuǎn)變；由內(nèi)部封閉運(yùn)行向內(nèi)外聯(lián)通轉(zhuǎn)變；由單純追逐收益向風(fēng)險(xiǎn)收益平衡轉(zhuǎn)變。因此，中國(guó)的財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展，促進(jìn)了社會(huì)資源的優(yōu)化配置，完善了社會(huì)投融資體系，健全了市場(chǎng)機(jī)制，增加了居民的財(cái)產(chǎn)性收入。

金融改革引發(fā)全球資產(chǎn)配置需求

由于世界各地經(jīng)濟(jì)周期不同，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不同，發(fā)展程度不同，導(dǎo)致各自金融市場(chǎng)的運(yùn)作及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在較大差異。通過(guò)在全球范圍內(nèi)配置資產(chǎn)，不僅能有效分散和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，還可以分享各地不同階段的發(fā)展成果，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)富的長(zhǎng)期保值、增值。隨著我國(guó)資本項(xiàng)目開放，人民幣國(guó)際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)，財(cái)富管理開啟全球資產(chǎn)配置的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

一是資本項(xiàng)目開放步伐加快。在資本項(xiàng)目聯(lián)通上，我國(guó)陸續(xù)推出了QDII、QFII、RQFII和滬港通，今年還將推出深港通。從趨勢(shì)上看，立足、輻射大中華經(jīng)濟(jì)圈，進(jìn)而向全球開放的格局已經(jīng)基本形成，且速度在不斷加快。資本市場(chǎng)的雙向開放，一方面有利于境內(nèi)外資金的雙向流動(dòng)，擴(kuò)大資產(chǎn)配置的范圍和標(biāo)的，有效分散和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，獲得穩(wěn)定的長(zhǎng)期收益；另一方面有利于完善境內(nèi)外資產(chǎn)的價(jià)格形成機(jī)制，強(qiáng)化市場(chǎng)的有效性，使境內(nèi)資本市場(chǎng)更加國(guó)際化。

二是人民幣國(guó)際化進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)。自2005年匯改以來(lái)，我國(guó)形成了有管理的浮動(dòng)匯率機(jī)制，人民幣匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。近年來(lái)，我國(guó)還廣泛簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，搭建了一批離岸人民幣市場(chǎng)清算網(wǎng)絡(luò)，人民幣已成為全球第二大貿(mào)易結(jié)算貨幣。這些都為人民幣在不遠(yuǎn)的將來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際化打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為全球化資產(chǎn)配置的雙向聯(lián)動(dòng)創(chuàng)造了條件。

三是發(fā)展直接融資、健全多層次資本市場(chǎng)成為國(guó)家戰(zhàn)略。十八屆三中全會(huì)以來(lái)，大力發(fā)展直接融資、健全多層次資本市場(chǎng)已成為一項(xiàng)國(guó)家戰(zhàn)略，并在加速實(shí)施。股票發(fā)行注冊(cè)制有望在年內(nèi)推出，這將進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，使境內(nèi)資本市場(chǎng)更快地與國(guó)際接軌。政府工作報(bào)告將創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新作為一項(xiàng)國(guó)策，對(duì)中小企業(yè)私募股權(quán)基金提供政策和服務(wù)傾斜，為資本市場(chǎng)發(fā)展提供了政策保障和無(wú)限可能。創(chuàng)業(yè)板、新三板的迅速崛起則為這些可能提供了平臺(tái)保障。國(guó)家戰(zhàn)略為全球資產(chǎn)配置提供了巨大的空間。

四是客戶需求有效刺激業(yè)務(wù)提速。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)投資者的海外投資需求非常旺盛?！?015中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示截至2014年底，擁有境外投資的高凈值人群占比已從2011年的19%升至37%，而擁有境外投資的超高凈值人群占比目前已達(dá)到57%。此外，50%以上已擁有境外投資的高凈值人士表示將會(huì)考慮增加境外投資，另有40%左右的人士預(yù)計(jì)該比例將大致保持不變。中國(guó)居民赴海外投資的范圍包括不動(dòng)產(chǎn)、信托、保險(xiǎn)等，其中尤以房地產(chǎn)投資最為集中。僅2011～2014年，中國(guó)居民投資于海外房地產(chǎn)的金額就達(dá)到390億美元，成為重要的國(guó)際買家。這說(shuō)明中國(guó)居民全球資產(chǎn)配置的迫切需要，同時(shí)也說(shuō)明配置資產(chǎn)過(guò)于單一，存在不合理的現(xiàn)象。因此，盡快推出適銷對(duì)路的產(chǎn)品和服務(wù)，迫在眉睫。

商業(yè)銀行在財(cái)富管理與全球資產(chǎn)配置中具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的投資變得愈加錯(cuò)綜復(fù)雜，金融產(chǎn)品的收益風(fēng)險(xiǎn)也不斷增加。除了面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的把控，更要有主動(dòng)的壓力測(cè)試，研究客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受度、擇時(shí)調(diào)整投資以及如何協(xié)助富裕人士進(jìn)行財(cái)富的代際傳承。因此就需要考慮合理的全球資產(chǎn)配置，為投資的收益平穩(wěn)增長(zhǎng)提供保障。在財(cái)富管理與全球資產(chǎn)配置領(lǐng)域，商業(yè)銀行應(yīng)充分發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，做好客戶的參謀、管家和助手，引導(dǎo)投資者趨利避害，走在風(fēng)險(xiǎn)的前面，做到“在對(duì)的時(shí)間，將對(duì)的產(chǎn)品銷售給對(duì)的人”。 要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，專業(yè)、負(fù)責(zé)和創(chuàng)新是關(guān)鍵，而這也正是商業(yè)銀行財(cái)富管理的核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)全球資產(chǎn)配置能夠突顯銀行的真正的理財(cái)能力。

一是商業(yè)銀行要采用“核心-衛(wèi)星”資產(chǎn)配置策略，靈活構(gòu)建客戶的投資組合以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資目標(biāo)，并積極捕捉短期市場(chǎng)機(jī)遇。具體而言，就是將客戶的資產(chǎn)分成“核心投資”和“衛(wèi)星投資”兩大部分：“核心投資”部分是客戶全權(quán)委托銀行進(jìn)行相對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的、穩(wěn)定和長(zhǎng)期的資產(chǎn)管理，這部分投資由符合客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好的資產(chǎn)構(gòu)成，并與客戶長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)相協(xié)調(diào)；“衛(wèi)星投資”部分則是私人銀行對(duì)客戶提供投資咨詢服務(wù)，客戶自行進(jìn)行投資決策的那部分投資，以相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)、短期的資產(chǎn)為主，主要是對(duì)投資機(jī)遇的把握，含股票、共同基金、債券、對(duì)沖基金等的購(gòu)買，這樣可以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定性、機(jī)遇性、靈活性的完美結(jié)合。目前，中國(guó)高凈值客戶的資產(chǎn)配置與境外成熟市場(chǎng)的資產(chǎn)配置策略存在著較大的差異。華經(jīng)國(guó)研的研究顯示，2013年底美國(guó)超級(jí)富豪的資產(chǎn)配置中，有18%投向了對(duì)沖基金，美國(guó)本國(guó)股票投放18%，國(guó)際股票投放14%，債券類投資占比為17%，股權(quán)投資PE占 10%，房地產(chǎn)僅占6%。國(guó)內(nèi)高凈值客戶絕大部分資產(chǎn)投資于房地產(chǎn)，少量資產(chǎn)投資于股票、PE、現(xiàn)金，對(duì)于對(duì)沖基金涉獵很少。隨著我國(guó)財(cái)富市場(chǎng)及高凈值客戶的不斷成熟，加大對(duì)沖基金比例、減持境內(nèi)房地產(chǎn)配置比例、增加債券類資產(chǎn)與海外投放將成為配置趨勢(shì)。

二是要充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資源協(xié)同優(yōu)勢(shì)。目前，由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)的要求，財(cái)富管理業(yè)務(wù)本身考驗(yàn)的是各家銀行資源整合能力，而目前各家商業(yè)銀行都與信托、券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)有千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。因此，商業(yè)銀行作為領(lǐng)頭羊，做好資源的整合和協(xié)同的能力也會(huì)及其顯著。以中信銀行為例，中信銀行最大的優(yōu)勢(shì)之一就是擁有中信集團(tuán)強(qiáng)大的品牌效應(yīng)和協(xié)同支持。中信集團(tuán)是中國(guó)最大的多元化投資集團(tuán)，金融板塊牌照齊全，非金融板塊業(yè)務(wù)覆蓋眾多實(shí)體行業(yè)，旗下?lián)碛斜姸嘈袠I(yè)領(lǐng)軍者，如中信證券、中信信托等。作為中信集團(tuán)控股子公司，中信銀行依托中信集團(tuán)金融“全牌照”優(yōu)勢(shì)，整合品牌、產(chǎn)品、服務(wù)、渠道等優(yōu)勢(shì)資源，在新制定的三年戰(zhàn)略規(guī)劃中，提出了努力建設(shè)成為“最佳綜合融資服務(wù)銀行”的戰(zhàn)略目標(biāo)，向客戶提供一攬子綜合金融服務(wù)方案。

三是要提升零售戰(zhàn)略地位，加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新的步伐。幾年來(lái)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)面臨持續(xù)下行壓力、部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩矛盾加劇，傳統(tǒng)的依靠存貸款規(guī)模拉動(dòng)盈利的模式難以為繼，成熟市場(chǎng)零售銀行業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)占比普遍在40%以上，國(guó)內(nèi)前12家披露零售業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)的上市銀行，2013年底零售業(yè)務(wù)收入平均占比34%，仍有非常大的提升空間，海外經(jīng)驗(yàn)表明，零售業(yè)務(wù)能夠平衡對(duì)公業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期和波動(dòng)，零售業(yè)務(wù)價(jià)值凸顯，各家商業(yè)銀行都將零售銀行業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略重點(diǎn)。2014年，中信銀行啟動(dòng)了零售戰(zhàn)略二次轉(zhuǎn)型，以客戶為中心，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，加大產(chǎn)品整合和創(chuàng)新力度，推出了一系列金融業(yè)務(wù)大單品：出國(guó)金融、薪金煲、家族信托、全權(quán)資產(chǎn)委托管理等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，獲取了大量高凈值客戶，管理資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)提升。

第9篇：財(cái)富管理范文

[摘要]本文試圖從行為金融學(xué)的預(yù)期理論、財(cái)富幻覺(jué)、過(guò)度反應(yīng)和從眾心理角度，對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行解釋，希望能給理論研究者、投資者帶來(lái)新的啟發(fā)。

[關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)行為金融學(xué)

消費(fèi)函數(shù)理論從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度解釋了房地產(chǎn)、股票等財(cái)富與消費(fèi)的關(guān)系。然而，很多經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象無(wú)法僅僅從經(jīng)濟(jì)學(xué)自身角度得到解釋，比如房?jī)r(jià)上漲往往得不到基本經(jīng)濟(jì)面的支持，股價(jià)上漲嚴(yán)重脫離公司價(jià)值。行為金融學(xué)將心理學(xué)、決策科學(xué)與金融學(xué)、古典經(jīng)濟(jì)學(xué)結(jié)合起來(lái)分析金融市場(chǎng)，克服了傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法的一些弊端。行為金融學(xué)能夠很好的從消費(fèi)者主觀因素和心理因素，對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)影響消費(fèi)的財(cái)富效應(yīng)進(jìn)行解釋。

一、預(yù)期理論

與理性人假說(shuō)不同，西蒙（Simon，1955）認(rèn)識(shí)到人類理性的有限性和判斷決策的主觀偏差?；诖?，特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman，1979)對(duì)馮.諾依曼（VonNeuman）和摩根斯特恩（Morgenstern，1944）年提出的期望效用理論進(jìn)行了修改，提出新的決策理論——預(yù)期理論。預(yù)期理論用值函數(shù)v(x)和決策權(quán)重函數(shù)π(p)代替了期望效用理論中的效用函數(shù)u(x)和概率P。

期望效用理論的最優(yōu)決策函數(shù)為：

maxE(A)

S.T.E(A)=ΣPiU(xi)(1)

預(yù)期理論的最優(yōu)決策函數(shù)為：

maxE(A)

S.TE(A)=Σπ(Pi)v(xi)(2)

式(1)，(2)中，E(A)為效用值；

u(x)為效用函數(shù)，P為概率；

v(x)是決策者對(duì)x的心理效用函數(shù)；

π(p)是決策者對(duì)客觀概率的權(quán)重函數(shù)；

值函數(shù)v(x)的特征在于，在獲利區(qū)值函數(shù)為凹函數(shù)，即當(dāng)x＞0，v″(x)≤0；在損失區(qū)值函數(shù)為凸函數(shù)，即x＜0，v″(x)≥0。

值函數(shù)的特征解釋了房地產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)正負(fù)效應(yīng)對(duì)消費(fèi)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響。消費(fèi)的增加或減少不完全取決于當(dāng)期財(cái)

富價(jià)值，還取決于對(duì)未來(lái)財(cái)富增加的預(yù)期。當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上升時(shí)，人們基于過(guò)去價(jià)格的上漲產(chǎn)生房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期，未來(lái)收益的增加將刺激現(xiàn)期消費(fèi)支出的增加。而房?jī)r(jià)下跌會(huì)加重他們的悲觀情緒，從而減少當(dāng)期消費(fèi)。預(yù)期理論的值函數(shù)特征更能解釋房地產(chǎn)價(jià)格上漲和下跌對(duì)消費(fèi)的不同影響，即房?jī)r(jià)上漲的正財(cái)富效應(yīng)小于房?jī)r(jià)下跌的負(fù)財(cái)富效應(yīng)。特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）把房?jī)r(jià)正負(fù)財(cái)富效應(yīng)的非對(duì)稱性歸因于，人們對(duì)于虧損的沮喪程度往往超過(guò)同等盈利帶來(lái)的快樂(lè)。

二、財(cái)富幻覺(jué)和影子財(cái)富

美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐文·費(fèi)雪(IrvingFisher，1928)提出貨幣幻覺(jué)，指出人們只是對(duì)貨幣的名義價(jià)值作出反映，而忽視其實(shí)際購(gòu)買力變化的一種心理錯(cuò)覺(jué)。人們往往根據(jù)名義貨幣額的增加而增加消費(fèi)支出，從而產(chǎn)生財(cái)富效應(yīng)。房地產(chǎn)具有居住和投資的雙重屬性，當(dāng)房屋被用于投資時(shí)，房屋具有虛擬性質(zhì)。房屋的預(yù)期價(jià)值就是“影子財(cái)富”，當(dāng)預(yù)期房?jī)r(jià)進(jìn)一步上升時(shí)，投資者的這種財(cái)富就增加。但只有將房屋變現(xiàn)后，才能得到實(shí)際上的財(cái)富。影子財(cái)富與實(shí)際財(cái)富的差額稱作“財(cái)富幻覺(jué)”。根據(jù)行為金融學(xué)理論，消費(fèi)者的消費(fèi)支出不僅僅取決于勞動(dòng)收入水平或一般物價(jià)水平，還取決于對(duì)資產(chǎn)增值的預(yù)期。而貨幣、股票和房地產(chǎn)是居民最重要的三種資產(chǎn)（托賓Tobin，2000）。因此，房地產(chǎn)資產(chǎn)增值的預(yù)期越高，則影子財(cái)富或財(cái)富幻覺(jué)就越多，當(dāng)期消費(fèi)支出就越多，消費(fèi)的增加刺激需求的增長(zhǎng)，房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。反之，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，房?jī)r(jià)預(yù)期下跌，居民的影子財(cái)富縮水，由于財(cái)富幻覺(jué)的作用，居民消費(fèi)支出減少，消費(fèi)的減少導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，房?jī)r(jià)下跌的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。

假設(shè)供給曲線S固定，初始的需求曲線為D0，相應(yīng)的價(jià)格水平為P0，消費(fèi)為Q0。當(dāng)國(guó)家實(shí)行寬松的貨幣政策時(shí)，比如降低利率，或者直接增加銀行信貸，消費(fèi)曲線外移至D1，此時(shí)消費(fèi)為Q1。需求曲線的外移使得一般物價(jià)水平增加，同時(shí)增強(qiáng)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的預(yù)期，已擁有住房者或者投資者的住房?jī)r(jià)值將增加，基于財(cái)富幻覺(jué)，需求曲線再次外移至D2，相應(yīng)的消費(fèi)為Q2。則(Q2-Q1)為財(cái)富幻覺(jué)引起的消費(fèi)增加額。

同樣的方法可以用來(lái)分析房地產(chǎn)價(jià)格降低引起的財(cái)富縮水的幻覺(jué)導(dǎo)致的消費(fèi)減少（如圖3）。房?jī)r(jià)的降低通過(guò)財(cái)富幻覺(jué)引起消費(fèi)降低(Y1-Y2)。

三、過(guò)度反應(yīng)、過(guò)度自信

“過(guò)度反應(yīng)”描述的是投資者對(duì)信息理解和反映上出現(xiàn)非理性偏差，從而產(chǎn)生對(duì)信息權(quán)衡過(guò)重，行為過(guò)激的現(xiàn)象。德邦特（Debondt）和塞勒（Thaler，1985)系統(tǒng)地提出了“過(guò)度反應(yīng)”假說(shuō)，認(rèn)為“過(guò)度反應(yīng)”是和貝葉斯規(guī)則“恰當(dāng)反應(yīng)”相對(duì)而言的。針對(duì)貝葉斯規(guī)則中投資者完全理性，對(duì)信息理解的一致性、無(wú)偏性，“過(guò)度反應(yīng)”認(rèn)為投資者投資行為的非理性，對(duì)信息反應(yīng)情緒化，易產(chǎn)生過(guò)度反應(yīng)，導(dǎo)致估價(jià)的過(guò)高或過(guò)低?？崧↘ahneman）和特維斯基（Tversky，1974）提出代表性啟發(fā)式思維對(duì)過(guò)度反應(yīng)進(jìn)行了解釋，當(dāng)一客體具有的顯著性特征可以代表或類似所想象的某一范疇的特征時(shí)，則它易被判斷屬于該范疇，人們過(guò)分強(qiáng)調(diào)了這種顯著特征的重要性，而忽視了它屬于其他潛在范疇的可能性，從而導(dǎo)致反應(yīng)過(guò)度。

“過(guò)度自信”是指人們對(duì)自己的能力和對(duì)未來(lái)的預(yù)期能力表現(xiàn)出過(guò)分的自信。丹尼爾（Daniel）、郝舒拉發(fā)（Hirshleifer）和薩博拉曼亞（Subrahmanyam，1998)將過(guò)度自信的投資者定義為高估他的私人信號(hào)而不是公開信號(hào)的精確性。根據(jù)本（Ben，1965）的歸因理論，人們傾向于把過(guò)去的成功歸功于自己的能力，而把失敗歸罪于外界因素。當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的私人信息一致時(shí)，投資者的信心將會(huì)膨脹，而當(dāng)市場(chǎng)走勢(shì)與投資者的私人信息矛盾時(shí)，投資者的信心并不是等量地減少，因?yàn)樗麄儍A向于將這種結(jié)果歸因于客觀原因。

當(dāng)房地產(chǎn)價(jià)格的上漲與投資者的私人信息吻合時(shí)，往往導(dǎo)致投資者的信心膨脹，因?yàn)檫^(guò)去房?jī)r(jià)的走勢(shì)進(jìn)一步提高了房?jī)r(jià)上漲的預(yù)期。投資者的過(guò)度自信以及過(guò)度反應(yīng)往往把房地產(chǎn)名義財(cái)富增長(zhǎng)當(dāng)作實(shí)際增長(zhǎng)，把房地產(chǎn)財(cái)富增長(zhǎng)當(dāng)作永久收入增長(zhǎng)，從而擴(kuò)大消費(fèi)支出。

四、從眾心理

心理學(xué)實(shí)驗(yàn)表明，人們不能做出完全獨(dú)立的判斷，當(dāng)大部分人都做出相同判斷時(shí)，行為主體認(rèn)為這個(gè)結(jié)論很可能是正確的，所以也做出相同的判斷①。這種行為稱為從眾行為，或羊群行為。凱恩斯（Keynes，1934）在指出：投資收益日復(fù)一日的波動(dòng)中，顯然存在著某種莫名的群體偏激，甚至是一種荒謬的情緒在影響整個(gè)市場(chǎng)的行為。費(fèi)斯汀格（Festinger，1957）在描述從眾行為時(shí)指出，當(dāng)遇到?jīng)_突時(shí)，我們的思想會(huì)潛意識(shí)地剔除那些與整體關(guān)聯(lián)性最弱的看法，不自覺(jué)地尋求平衡。