貨幣互換精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的貨幣互換主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：貨幣互換范文

【關(guān)鍵詞】貨幣互換人民幣國(guó)際化積極作用

一、貨幣互換的內(nèi)涵及其發(fā)展概況

貨幣互換（又稱“貨幣掉期”），通常是指市場(chǎng)中持有不同幣種的兩個(gè)交易主體按事先約定在期初交換等值貨幣，在期末再換回各自本金并相互支付相應(yīng)利息的市場(chǎng)交易行為。雙方的事先約定就是貨幣互換協(xié)議。貨幣互換作為一項(xiàng)常用的債務(wù)保值金融工具，近年來(lái)已經(jīng)成為世界各國(guó)央行重要的金融管理工具，不同的是互換主體是國(guó)家或地區(qū)。本文采用的貨幣互換協(xié)議（又稱“本幣互換協(xié)議”）定義是互換雙方可在必要之時(shí)，在一定規(guī)模內(nèi)，以本國(guó)貨幣為抵押換取等額對(duì)方貨幣，向兩地商業(yè)銀行設(shè)于另一方的分支機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支持。

二、人民幣貨幣互換協(xié)議總體情況

目前，我國(guó)分別與其他國(guó)家已簽訂了37份央行貨幣互換協(xié)議，達(dá)成協(xié)議的國(guó)家包括英國(guó)、澳大利亞、新加坡、瑞士以及歐洲央行等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)。第一份貨幣互換協(xié)議是亞洲金融危機(jī)之后，為了減輕外匯儲(chǔ)備壓力，中國(guó)人民銀行與泰國(guó)央行與于2001年12月6日簽訂的，2008年世界金融危機(jī)以及2010年歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，大量發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際收支惡化，為防止不斷惡化的金融形勢(shì)波及國(guó)內(nèi)金融業(yè)，我國(guó)及時(shí)重啟“匯改”，推動(dòng)人民幣國(guó)際化啟動(dòng)，中國(guó)人民銀行簽訂了一系列貨幣互換協(xié)議，對(duì)該工具進(jìn)行創(chuàng)新，并有常態(tài)化使用該工具的傾向。

三、人民幣本幣互換協(xié)議的積極作用分析

（一）進(jìn)一進(jìn)增強(qiáng)我國(guó)與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)流動(dòng)性互助能力

在防范和應(yīng)對(duì)金融危機(jī)過(guò)程中，國(guó)際社會(huì)上雖然存在可供選擇的流動(dòng)性支持措施主要有三種：外匯儲(chǔ)備、區(qū)域多邊或雙邊流動(dòng)性救助機(jī)制以及國(guó)際貨幣基金組織提供的流動(dòng)性救援機(jī)制。但由于后兩者反應(yīng)速度和靈活性等原因，各國(guó)優(yōu)先積極準(zhǔn)備自身外匯儲(chǔ)備以備不時(shí)之需，東亞各國(guó)吸取亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，近年來(lái)不斷增加外匯儲(chǔ)備，但是限于自身國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，以及以及大量外匯儲(chǔ)備的高成本以及面對(duì)匯率浮動(dòng)和損失儲(chǔ)備的情況，各國(guó)開(kāi)始積極參與國(guó)際和區(qū)域金融合作，與相關(guān)國(guó)家簽署一系列雙邊貨幣互換協(xié)議，充分發(fā)揮其互助救援機(jī)制作用是很不錯(cuò)的選擇。因?yàn)殡p邊國(guó)家層面的流動(dòng)性支持工具作為外部流動(dòng)性支持措施，在使用條件、可獲得性及救助速度方面具有優(yōu)勢(shì)。而在各種金融危機(jī)中堅(jiān)挺的人民幣成了美元之外不錯(cuò)的外匯選擇，人民幣雙邊本幣互換是對(duì)區(qū)域、全球流動(dòng)性救援的有力支持。同時(shí)對(duì)于我國(guó)而言，只有保全了亞洲鄰國(guó)的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，才能使中國(guó)的經(jīng)濟(jì)損失減到最小，多項(xiàng)貨幣互換協(xié)議的付諸實(shí)施，也標(biāo)志著新興市場(chǎng)央行應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、維護(hù)金融穩(wěn)定的能力與手段都提升到了一個(gè)新的水平。

（二）有助于推動(dòng)我國(guó)與相關(guān)國(guó)家和地區(qū)貿(mào)易與直接投資增長(zhǎng)

與美國(guó)簽署的互換協(xié)議有所不同，我國(guó)中央銀行推出的雙邊本幣互換在期限和作用上都有所創(chuàng)新。目前未結(jié)算的協(xié)議均為2011年以后簽署，有效期三年，經(jīng)雙方同意可展期，協(xié)議目標(biāo)除加強(qiáng)金融合作外，還側(cè)重促進(jìn)貿(mào)易和投資。這些貨幣互換的金融創(chuàng)新能夠推動(dòng)雙邊國(guó)家貿(mào)易及投資。其運(yùn)作機(jī)制是，以往國(guó)外企業(yè)姓我國(guó)進(jìn)口，需用將本幣兌換成美元美元支付貨款，而我們企業(yè)受到美元要兌換成人民幣，雙方承擔(dān)大量的匯兌成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)，而互換貨幣之后，外國(guó)央行在通過(guò)貨幣互換獲得人民幣后，能夠向本國(guó)商業(yè)銀行及本國(guó)企業(yè)提供人民幣融資，支持這些企業(yè)以人民幣從中國(guó)進(jìn)口商品或者對(duì)中國(guó)進(jìn)行人民幣直接投資，無(wú)需動(dòng)用美元儲(chǔ)備；中國(guó)的出口企業(yè)可收到人民幣計(jì)值的貨款，可以有效規(guī)避以美元計(jì)價(jià)而造成匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低匯兌費(fèi)用，對(duì)于雙方都有好處。

（三）為實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化戰(zhàn)略創(chuàng)造條件

在人民幣實(shí)現(xiàn)完全自由兌換之前，我國(guó)中央銀行簽訂貨幣互換協(xié)議可使人民幣在境外一定程度上實(shí)現(xiàn)商品計(jì)價(jià)、支付手段、結(jié)算手段、價(jià)值儲(chǔ)備等國(guó)際貨幣功能，為人民幣國(guó)際化創(chuàng)造條件。通過(guò)實(shí)施雙邊貨幣互換，近年來(lái)，由于中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)的快速發(fā)展，雙邊貿(mào)易不斷創(chuàng)出新高，人民幣在我國(guó)周邊地區(qū)的越來(lái)越受歡迎，流通范圍和領(lǐng)域越來(lái)越廣，主要被用于邊貿(mào)支付結(jié)算，在局部地區(qū)成為當(dāng)?shù)氐慕灰字Ц妒侄?，人民幣在東南亞地區(qū)已經(jīng)成為僅次于美元、歐元、日元的硬通貨。作為價(jià)值儲(chǔ)藏手段，人民幣這一職能有所進(jìn)展，作為官方外匯儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)了零的突破。2006年12月1日，人民幣成為菲律賓中央銀行官方儲(chǔ)備貨幣，意味著人民幣向國(guó)際化跨出了重要一步。同時(shí)，柬埔寨也把人民幣作為國(guó)家的儲(chǔ)備貨幣。我國(guó)中央銀行下一步應(yīng)積極擴(kuò)大與周邊各國(guó)的雙邊貨幣互換協(xié)議的國(guó)別范圍和規(guī)模，首先實(shí)現(xiàn)人民幣東盟化、區(qū)域化。

四、結(jié)論

貨幣互換協(xié)議通常是在危機(jī)時(shí)被運(yùn)用的一種貨幣工具。貨幣互換作為央行間共同應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、維護(hù)金融穩(wěn)定、促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資的手段已經(jīng)為我國(guó)和國(guó)外主要央行所實(shí)踐，并且在應(yīng)對(duì)金融危機(jī)、向國(guó)際金融市場(chǎng)提供國(guó)際貨幣流動(dòng)性、維護(hù)金融穩(wěn)定等方面發(fā)揮了顯著的作用。從推動(dòng)人民幣逐步國(guó)際化的角度看，本幣互換協(xié)議有利于境外企業(yè)及民眾認(rèn)可并持有人民幣，為人民幣國(guó)際化的戰(zhàn)略計(jì)劃奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止從資金收益和資金成本上獲得好處。

參考文獻(xiàn)：

[1]付俊文.貨幣互換工具的理論與應(yīng)用：美聯(lián)儲(chǔ)的實(shí)踐與啟示[J].金融理論與實(shí)踐，2011（09）.

[2]，魯鳳玲.人民銀行貨幣互換實(shí)踐[J].中國(guó)金融，2012（04）.

[3]劉文翠，蔣剛林.中國(guó)D東盟金融合作現(xiàn)狀與制約因素解析[J].新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2013（03）.

第2篇：貨幣互換范文

【關(guān)鍵詞】貨幣互換 政策建議

一、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行互換網(wǎng)絡(luò)對(duì)全球金融體系的影響

（一）六國(guó)央行長(zhǎng)期互換協(xié)議具有現(xiàn)實(shí)的必要性

2007～2009年全球金融危機(jī)期間，為了應(yīng)對(duì)全球美元流動(dòng)性緊張狀況，以及對(duì)手方風(fēng)險(xiǎn)所造成的融資成本飆升，美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造性地推出一項(xiàng)貨幣政策措施，即貨幣互換安排。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)國(guó)際貨幣互換體系，直接向互換國(guó)央行、間接向全球金融體系注入了美元，承擔(dān)起了國(guó)際貨幣“最后貸款人”的角色。2007～2009年，美聯(lián)儲(chǔ)曾先后與歐、英、日、加、瑞五家央行簽署了貨幣互換協(xié)議，并在互換框架下動(dòng)用了互換資金。危機(jī)時(shí)期的貨幣互換安排為臨時(shí)性安排，六國(guó)央行將其轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期貨幣互換協(xié)議，可視為危機(jī)期間做法的延續(xù)，本質(zhì)上仍是歐、英、日、加、瑞五家央行與美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣互換協(xié)議，美聯(lián)儲(chǔ)依然處于貨幣互換體系的核心，互換貨幣主要以美元為主。各國(guó)在經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出越發(fā)明顯的復(fù)蘇跡象，但是不確定性因素依然諸多的宏觀形勢(shì)下，延續(xù)量化寬松貨幣政策實(shí)屬必要。為及時(shí)替代和補(bǔ)充因流動(dòng)性協(xié)議到期、QE退出對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性和市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定可能造成的影響，六家發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行構(gòu)建的長(zhǎng)期貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，無(wú)論在前瞻引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，亦或是應(yīng)對(duì)未來(lái)全球美元短缺，維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定方面均具有現(xiàn)實(shí)的必要性和積極意義。

（二）六國(guó)央行長(zhǎng)期互換協(xié)議會(huì)強(qiáng)化美元流動(dòng)性壟斷格局

由于簽署長(zhǎng)期貨幣互換協(xié)議的六國(guó)均為發(fā)達(dá)國(guó)家，在全球經(jīng)濟(jì)中具有代表性，而同時(shí)在世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和金融體系改革中具有不可忽視影響的廣大新興國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家則被排除在外，難以體現(xiàn)其在全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇和國(guó)際貨幣體系改革中的訴求，從這種意義上看，美元的潛在壟斷影響無(wú)形得到了加強(qiáng)。這種格局的形成不利于全球經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展，也不利于發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際貨幣體系改革和發(fā)展：一是凸顯區(qū)域貨幣保護(hù)，強(qiáng)化美元壟斷地位?；谖磥?lái)貨幣政策回歸正常的趨勢(shì)下美元流動(dòng)性逐步收縮的基本判斷，六家央行通過(guò)構(gòu)建長(zhǎng)期互換網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步加強(qiáng)了彼此的貨幣合作，形成了區(qū)域性的“資金洼地”，進(jìn)入該體系的貨幣和金融市場(chǎng)將及時(shí)得到流動(dòng)性支持，享受國(guó)際資本的壟斷溢價(jià)，而其他廣大的新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體則無(wú)緣進(jìn)入該體系并享受相應(yīng)的貨幣壟斷溢價(jià)，一定程度上可能會(huì)加劇全球經(jīng)濟(jì)的不均衡局面。二是擾動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期，加大市場(chǎng)波動(dòng)。由于六國(guó)央行簽署的長(zhǎng)期貨幣互換協(xié)議，更多地著眼于該互換貨幣體系內(nèi)部情況，因此貨幣政策操作可能會(huì)偏離市場(chǎng)的常態(tài)化預(yù)期，從而因市場(chǎng)預(yù)期混亂，導(dǎo)致美元匯率極端變化，市場(chǎng)流動(dòng)性大幅波動(dòng)，跨境資本大進(jìn)大出，從而加大金融市場(chǎng)無(wú)序波動(dòng)。三是加劇全球金融體系分化，阻礙全球一體化進(jìn)程。建立以美元為核心的主要發(fā)達(dá)國(guó)家間的長(zhǎng)期貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，形成具有壟斷性的美元長(zhǎng)期互換機(jī)制，可能會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有的國(guó)際貨幣體系規(guī)則發(fā)生變化，進(jìn)而阻礙了發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際貨幣體系改革，影響到新興經(jīng)濟(jì)體貨幣的國(guó)際發(fā)展和國(guó)際地位。四是弱化國(guó)際監(jiān)督，影響國(guó)際貨幣體系改革。美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家建立長(zhǎng)期貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，為全球金融體系直接、間接提供了流動(dòng)性，一定程度上弱化了國(guó)際貨幣基金組織作為第三方機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)和監(jiān)督效力，六國(guó)互換體系之外的廣大發(fā)展中國(guó)家參與國(guó)際貨幣體系改革的話語(yǔ)權(quán)因此受到影響，使得國(guó)際貨幣體系改革的目標(biāo)偏離軌道。

二、六國(guó)長(zhǎng)期互換協(xié)議對(duì)中國(guó)的影響

（一）六國(guó)央行長(zhǎng)期互換協(xié)議可能會(huì)影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)

作為全球新興經(jīng)濟(jì)體的代表和拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)較快復(fù)蘇的主要引擎，中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的重要性不斷增強(qiáng)，呼吁新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家參與國(guó)際貨幣體系改革任重而道遠(yuǎn)。而在當(dāng)前的國(guó)際宏觀形勢(shì)下，以主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性較多，維持量化寬松政策成為維系經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，獲取利益最大化的客觀選擇。因此，六國(guó)簽署長(zhǎng)期貨幣互換協(xié)議對(duì)全球和新興經(jīng)濟(jì)體的影響同樣會(huì)潛在地體現(xiàn)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)中，同時(shí)由于中國(guó)擁有龐大的外匯儲(chǔ)備作為防御未來(lái)美元短缺的緩沖，但從外匯儲(chǔ)備的科學(xué)合理運(yùn)用和防御效力看，防范美元流動(dòng)性壓力的效率可能不及目前五家央行與美聯(lián)儲(chǔ)簽訂的長(zhǎng)期貨幣互換協(xié)議。

（二）六國(guó)建立長(zhǎng)期貨幣互換網(wǎng)絡(luò)為人民幣國(guó)際化提供了發(fā)展空間

據(jù)SWIFT統(tǒng)計(jì)，2015年2月人民幣在全球支付中占有率達(dá)到1.8%，成為全球第七大常用支付貨幣。此外，截至2015年3月末，中國(guó)人民銀行已與29個(gè)經(jīng)濟(jì)體簽署了雙邊互換協(xié)議安排，總規(guī)模超過(guò)3萬(wàn)億人民幣。從這種意義上說(shuō)，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體壟斷美元流動(dòng)性，其實(shí)也為我國(guó)人民幣更多地為發(fā)展中國(guó)家和不發(fā)達(dá)國(guó)家接受和使用贏得了難得的空間。

三、政策建議

基于此，當(dāng)前我們需要適應(yīng)形勢(shì)，把握機(jī)遇，加快改革，增強(qiáng)實(shí)力，積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，努力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的全面可持續(xù)發(fā)展，為此，提出以下應(yīng)對(duì)措施和政策建議：

一是圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)，促改革”的發(fā)展方略，加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，不斷提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生性和可持續(xù)性。

二是推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革和匯率形成機(jī)制改革，加快人民幣資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程，提高市場(chǎng)在配置資源中的決定性作用，增強(qiáng)我國(guó)在促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中的地位和作用。

三是圍繞“一帶一路”國(guó)家戰(zhàn)略，完善促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化的各項(xiàng)措施。利用絲路基金、亞投行等投資平臺(tái)，積極引導(dǎo)和鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，不斷擴(kuò)大人民幣跨境使用范圍，鞏固人民幣區(qū)域間核心地位，加速人民幣國(guó)際化進(jìn)程。

第3篇：貨幣互換范文

[關(guān)鍵詞] 預(yù)見(jiàn)性護(hù)理；鼻咽癌；放療；不良情緒

[中圖分類號(hào)] R473.73 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] B [文章編號(hào)] 1673-9701（2013）22-0087-03

鼻咽癌屬于我國(guó)常見(jiàn)的惡性腫瘤之一，有報(bào)道稱其死亡率在我國(guó)惡性腫瘤中占到3%左右[1]。目前對(duì)于鼻咽癌腫瘤的主要方法是采取放射治療，可以快速殺死惡性腫瘤細(xì)胞，但是放射線在殺死癌腫細(xì)胞的同時(shí)對(duì)于正常的組織細(xì)胞也會(huì)造成損害，在放療過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生如口腔黏膜炎、放射性皮損、惡心嘔吐等局部及全身不良反應(yīng)[2]。我院對(duì)鼻咽癌放療患者實(shí)施了預(yù)見(jiàn)性護(hù)理干預(yù)措施取得了較好的臨床護(hù)理效果，現(xiàn)報(bào)道如下。

1 資料與方法

1.1 一般資料

選取2011年1月～2013年1月在我院進(jìn)行放射治療的鼻咽癌患者84例，隨機(jī)分為觀察組和對(duì)照組，各42例。觀察組男31例，女11例，年齡18～65歲，平均年齡（51.35±3.76）歲，其中病理類型為鱗癌30例，腺癌7例，未分化癌5例；對(duì)照組男30例，女12例，年齡23～68歲，平均年齡（51.92±3.62）歲，其中病理類型為鱗癌28例，腺癌10例，未分化癌4例。兩組患者的年齡、性別、病理類型等一般資料比較，差異無(wú)統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P > 0.05）。

1.2 護(hù)理方法

對(duì)照組：采用五官科常規(guī)護(hù)理方式對(duì)患者實(shí)施護(hù)理。

觀察組：對(duì)患者實(shí)施預(yù)見(jiàn)性護(hù)理干預(yù)措施，具體包括以下方式：首先對(duì)患者進(jìn)行預(yù)見(jiàn)性心理護(hù)理，對(duì)患者采取健康教育的形式講述放療的有關(guān)知識(shí)和放療中可能出現(xiàn)的不良反應(yīng)，和患者進(jìn)行積極有效的溝通交流，傾聽(tīng)患者的主訴，對(duì)患者的心理狀態(tài)進(jìn)行評(píng)估，實(shí)施有針對(duì)性的心理護(hù)理，緩解患者的不良負(fù)面心理壓力[3]。其次，對(duì)患者實(shí)施預(yù)見(jiàn)性的基礎(chǔ)護(hù)理，叮囑患者放療期間穿寬松棉質(zhì)柔軟衣服，避免穿帶衣領(lǐng)的衣服；放療前要做好口腔準(zhǔn)備，必要時(shí)請(qǐng)口腔科醫(yī)師進(jìn)行會(huì)診，清潔牙齒，處理好牙齦的炎癥，摘除金屬牙套，保持好口腔衛(wèi)生；放療期間進(jìn)食高熱量、高蛋白、易消化的食物，多飲水，可進(jìn)食半流質(zhì)飲食，利于組織修復(fù)[4]。第三，做好針對(duì)不良反應(yīng)進(jìn)行的預(yù)見(jiàn)性護(hù)理措施，做好照射野皮膚保護(hù)，避免陽(yáng)光下暴曬，防止使用肥皂粗毛巾擦洗，避免抓撓及用手撕剝表皮，癢感嚴(yán)重可用拍打方法或涂冰片、爐甘石洗劑緩解，同時(shí)注意保持皮膚干燥清潔；叮囑患者餐后用溫水或者含漱液漱口，對(duì)于部分出現(xiàn)潰瘍或者疼痛較重患者靜脈滴注抗生素，疼痛嚴(yán)重患者給予慶大霉素+地塞米松+利多卡因+生理鹽水混合液漱口止痛[5]；對(duì)患者雙側(cè)鼻腔用生理鹽水沖洗，（1～2）次/d，清除鼻咽腔內(nèi)的分泌物和腫瘤壞死組織，保持局部的清潔；放療期間叮囑患者臥床休息，增強(qiáng)營(yíng)養(yǎng)，減少探視，注意保暖，避免發(fā)生感冒和交叉感染，骨髓抑制嚴(yán)重患者給予升白細(xì)胞藥物治療；對(duì)患者給予康復(fù)訓(xùn)練指導(dǎo)，包括進(jìn)食后鼓頰和吸允的動(dòng)作交替進(jìn)行，按摩顳頜關(guān)節(jié)，上下牙齒輕叩，指導(dǎo)患者進(jìn)行張口練習(xí)[6]。

1.3 觀察指標(biāo)

觀察兩組患者治療前后的焦慮自評(píng)量表評(píng)分及抑郁自評(píng)量表評(píng)分；采用生活質(zhì)量綜合評(píng)定問(wèn)卷對(duì)患者軀體功能、心理功能、社會(huì)功能、物質(zhì)生活狀態(tài)進(jìn)行評(píng)分，前三項(xiàng)包含5個(gè)因子，最后一項(xiàng)包含4個(gè)因子，每一項(xiàng)評(píng)分均按照5級(jí)評(píng)分實(shí)施[7]。同時(shí)記錄兩組患者不良反應(yīng)發(fā)生情況。

1.4 統(tǒng)計(jì)學(xué)處理

應(yīng)用 SPSS 15.0軟件分析，計(jì)量數(shù)據(jù)采用均數(shù)±標(biāo)準(zhǔn)差（x±s）表示，組間比較采用t檢驗(yàn)；計(jì)數(shù)資料采用百分比表示，數(shù)據(jù)對(duì)比采取χ2校驗(yàn)，P < 0.05為差異具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義，P < 0.01為差異具有顯著統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

2 結(jié)果

2.1 兩組患者護(hù)理前后焦慮自評(píng)量表評(píng)分及抑郁自評(píng)量表評(píng)分情況見(jiàn)表1。

2.2 兩組患者護(hù)理后生活質(zhì)量評(píng)分見(jiàn)表2。

2.3 兩組患者不良反應(yīng)發(fā)生情況比較見(jiàn)表3。

3 討論

鼻咽癌是臨床上常見(jiàn)的惡性腫瘤之一，病變的范圍可侵犯至顱底部到頸部，一般好發(fā)于鼻咽部的咽隱窩和頂前壁，病灶呈現(xiàn)結(jié)節(jié)性、潰瘍型及黏膜下的浸潤(rùn)型多種類型，臨床上以鱗狀細(xì)胞癌較為常見(jiàn)，常見(jiàn)的臨床表現(xiàn)為鼻塞、流鼻涕、頭痛、耳鳴耳聾、聽(tīng)力下降、鼻咽部有腫物，嚴(yán)重的患者會(huì)出現(xiàn)面部麻木、復(fù)視、上眼瞼下垂及視力降低等[8，9]。本病目前首選的治療方案是放射治療，雖然醫(yī)學(xué)技術(shù)不斷革新，放療設(shè)備逐漸發(fā)展，但由于放射線對(duì)于正常組織的損害使患者治療的過(guò)程中出現(xiàn)較嚴(yán)重的不良反應(yīng)，部分患者出現(xiàn)口腔疼痛、黏膜潰瘍、張口困難等毒副作用，給患者帶來(lái)了較大的痛苦與不便，嚴(yán)重影響患者的生活質(zhì)量[10，11]。

我院對(duì)進(jìn)行放射治療的鼻咽癌患者進(jìn)行了有針對(duì)性的預(yù)見(jiàn)護(hù)理措施，較好地改善了患者不良情緒并提高了生活質(zhì)量。由于腫瘤的發(fā)病及放療過(guò)程中的不良反應(yīng)給患者的心理上帶來(lái)了雙重打擊，讓患者對(duì)于治療的信心大大降低，會(huì)造成部分患者中斷治療，延誤了最佳的治療時(shí)機(jī)并降低了治療效果。我院采取多種健康教育的方式給予患者實(shí)施預(yù)見(jiàn)性的心理護(hù)理，讓患者了解治療過(guò)程中可能出現(xiàn)的不良反應(yīng)及預(yù)防措施，告知患者通過(guò)積極地護(hù)理措施可以降低不良反應(yīng)的發(fā)生，鼓勵(lì)患者戰(zhàn)勝疾病的信心并配合臨床治療[12，13]。通過(guò)有效的心理護(hù)理措施后，大部分患者均能夠積極地按照醫(yī)師和護(hù)士的要求配合臨床治療，患者的心態(tài)較為平和，精神狀態(tài)也較好，均順利地完成放射治療的全過(guò)程，增強(qiáng)了患者戰(zhàn)勝疾病的信心與求生的渴望，提高了患者自身的生活質(zhì)量。由于鼻咽癌放射治療的部位特殊性，使得部分患者在飲食上受到影響，因此在基礎(chǔ)護(hù)理上指導(dǎo)患者如何合理進(jìn)行飲食結(jié)構(gòu)調(diào)整，同時(shí)為避免出現(xiàn)口腔炎癥，指導(dǎo)患者做好口腔的護(hù)理措施，指導(dǎo)患者放療期間進(jìn)食以稀飯、面條等半流質(zhì)飲食或者輔助喝湯有助于吞咽，既可以增強(qiáng)患者自身機(jī)體的抵抗能力，還有助于組織的修復(fù)。最后我院在護(hù)理過(guò)程中給予患者實(shí)施針對(duì)不良措施的預(yù)見(jiàn)性護(hù)理，針對(duì)張口困難我們積極讓患者進(jìn)行康復(fù)訓(xùn)練，早期接受恢復(fù)性訓(xùn)練，避免出現(xiàn)張口困難；同時(shí)對(duì)于口腔和鼻腔積極給予預(yù)防性的沖洗和含漱等措施，減少患者出現(xiàn)感冒和交叉感染的幾率，降低了口腔炎及骨髓抑制導(dǎo)致的感染發(fā)生；最后指導(dǎo)患者注意對(duì)照射野皮膚的保護(hù)和預(yù)見(jiàn)性指導(dǎo)，防止出現(xiàn)放射性皮炎的發(fā)生[14，15]。這些有針對(duì)性的護(hù)理措施可以幫助患者做好預(yù)防不良反應(yīng)發(fā)生的護(hù)理，讓患者提高對(duì)放療的耐受能力，提高了患者參與到治療中的積極性，讓患者主動(dòng)對(duì)容易出現(xiàn)不良反應(yīng)的行為或者情況進(jìn)行積極有效的預(yù)防，減少了不良反應(yīng)的發(fā)生。本研究顯示，觀察組焦慮自評(píng)量表評(píng)分及抑郁自評(píng)量表評(píng)分改善效果優(yōu)于對(duì)照組，經(jīng)統(tǒng)計(jì)學(xué)分析比較，差異有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義（P

綜上所述，對(duì)鼻咽癌實(shí)施放療患者進(jìn)行預(yù)見(jiàn)性護(hù)理干預(yù)措施可以有效改善患者焦慮、抑郁狀態(tài)，提高生活治療評(píng)分，減少不良反應(yīng)的發(fā)生，值得在臨床大力推廣使用。

[參考文獻(xiàn)]

[1] 彭希琳，陳南珠，謝惠清. 不同護(hù)理方式對(duì)鼻咽癌放射治療副作用影響的探討[J]. 現(xiàn)代護(hù)理，2010，7（10）：3-4.

[2] 張玉麗，李紅衛(wèi). 鼻咽癌放療反應(yīng)與并發(fā)癥的護(hù)理[J]. 現(xiàn)代腫瘤醫(yī)學(xué)，2009，12（4）：381.

[3] 張國(guó)橋，昊燕萍，鄭美春，等. 鼻咽癌放療病人的心理分析與護(hù)理[J]. 護(hù)理學(xué)雜志，2009，13（2）：67-69.

[4] 冉茂芳. 鼻咽癌放療的護(hù)理[J]. 中國(guó)中醫(yī)急癥，2010，12（6）：584.

[5] 陳齊香，安瑛. 護(hù)理干預(yù)對(duì)減輕鼻咽癌適形放療口腔黏膜不良反應(yīng)的效果觀察[J]. 現(xiàn)代中西醫(yī)結(jié)合雜志，2012，12（8）：893-894.

[6] 楊蓮秀，潘貴平. 鼻咽癌患者放療不良反應(yīng)的護(hù)理及體會(huì)[J]. 吉林醫(yī)學(xué)，2010，31（1）：138.

[7] 王建平，陳仲庚，林文娟，等. 中國(guó)癌癥患者生活質(zhì)量的測(cè)定-EORTCQLQ-C30在中國(guó)的試用[J]. 心理學(xué)報(bào)，2000，32：438-442.

[8] 全宇莉，賴妙娟，鄭玉琴. 綜合護(hù)理干預(yù)對(duì)鼻咽癌放療患者副反應(yīng)的效果觀察[J]. 國(guó)際護(hù)理學(xué)雜志，2011，30（9）：1632-1635.

[9] 唐忠敏，陳麗君，黎容清，等. 全程護(hù)理服務(wù)模式對(duì)鼻咽癌放療患者的應(yīng)用效果評(píng)價(jià)[J]. 現(xiàn)代腫瘤醫(yī)學(xué)，2011，19（7）：1455-1467.

[10] 王玉珠，諸蕊玉，彭希琳. 全程健康教育對(duì)鼻咽癌放療病人心理、行為的影響[J]. 護(hù)理研究，2008，22（9A）：1366-1367.

[11] 歐陽(yáng)冰. 護(hù)理干預(yù)在鼻咽癌患者放療中的效果[J]. 齊齊哈爾醫(yī)學(xué)院學(xué)報(bào)，2012，33（20）：2868-2869.

[12] 王紅霞，王麗，王妍娃. 30例鼻咽癌放療患者護(hù)理體會(huì)[J]. 護(hù)理實(shí)踐與研究，2008，5（3）：31-32.

[13] 王秋莉，弓儒芳，叢玉清. 40例舌癌患者圍手術(shù)期焦慮的護(hù)理干預(yù)及效果評(píng)價(jià)[J]. 中國(guó)當(dāng)代護(hù)理雜志，2010，20（8）：81-82.

[14] 楊玉芬，朱劍君. 舌癌聯(lián)合根治術(shù)患者圍手術(shù)期護(hù)理[J]. 中國(guó)實(shí)用醫(yī)藥，2011，6（2）：183-184.

第4篇：貨幣互換范文

關(guān)鍵詞：人民幣互換；人民幣國(guó)際化；Eviews；Logit

一、引言

2008年金融危機(jī)的發(fā)生，使得中國(guó)政府認(rèn)識(shí)到以美元為中心的國(guó)際貨幣體系對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的危害以及中國(guó)在現(xiàn)行的國(guó)際貨幣體系下處于非常被動(dòng)的地位，中國(guó)與一些貿(mào)易發(fā)達(dá)的國(guó)家簽訂了人民幣互換協(xié)議，我國(guó)先后與韓國(guó)、東南等地區(qū)國(guó)家簽訂了人民幣互換協(xié)議。2009年，國(guó)務(wù)院在上海等金融發(fā)達(dá)的城市開(kāi)展了人民幣結(jié)算點(diǎn)，對(duì)促進(jìn)人民幣國(guó)際化具有重要作用。

二、文獻(xiàn)綜述

1.貨幣互換貨幣互換是指持有不同幣種的兩個(gè)交易主體，按照約定在期初交換等值的兩種貨幣，在期末再換回各自本金并相互支付到期利息的交易行為。雙邊貨幣互換主要是兩大類，為商業(yè)性的貨幣互換和國(guó)家間的貨幣互換。商業(yè)性的貨幣互換主要是一種工具，為企業(yè)管理，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)以及賺取利潤(rùn)，主要通過(guò)交換金額，期限相同，幣種不同。國(guó)家間的貨幣交換目的為了促進(jìn)兩國(guó)在進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算的時(shí)候不需要通過(guò)其他國(guó)家貨幣結(jié)算，在一定程度上穩(wěn)定外匯市場(chǎng)，促進(jìn)了雙方貿(mào)易。貨幣互換具有滿足雙方意愿，降低融資成本，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的功能，通過(guò)貨幣互換，兩方國(guó)家可以根據(jù)自己的需求換取得到相應(yīng)的貨幣，不用自己與相應(yīng)的銀行進(jìn)行換取不同貨幣那樣，支付相應(yīng)的利息，還要進(jìn)行匯率的兌換，所以在一定程度上，起到了滿足雙方意愿，并且降低成本，減少了匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。2.人民幣國(guó)際化人民幣國(guó)際化是指貨幣國(guó)際化是指一國(guó)的貨幣能夠在世界市場(chǎng)上行使其基本職能作用，具體來(lái)說(shuō)就是在國(guó)際上發(fā)揮貨幣的交易媒介、價(jià)值尺度、支付手段、PC藏手段。人民幣國(guó)際化分為三個(gè)階段，從貨幣的匯率變化至經(jīng)常項(xiàng)目與資本項(xiàng)目的變化再到世界儲(chǔ)備資產(chǎn)的過(guò)程，也可以理解為先貨幣周邊化在貨幣區(qū)域化在貨幣國(guó)際化。3.貨幣互換與人民幣國(guó)際化的關(guān)系貨幣互換對(duì)人民幣國(guó)際化有至關(guān)重要的作用。首先，通過(guò)簽訂貨幣協(xié)議，雙方約定一定的金額，通過(guò)貨幣互換，將得到對(duì)方貨幣使其注入本國(guó)金融系統(tǒng)中，提供了短期流動(dòng)的支持，可直接用于支付進(jìn)口對(duì)方國(guó)家的商品，推動(dòng)人民幣在區(qū)域范圍內(nèi)的流動(dòng)性；其次，通過(guò)貨幣互換，在一定程度上使得雙方國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易用雙方的貨幣進(jìn)行支付功能，會(huì)使得人民幣使用地域越來(lái)越大。就以上貨幣互換的過(guò)程當(dāng)中，潛移默化的促進(jìn)了人民幣在國(guó)際市場(chǎng)中充當(dāng)貨幣的一系列職能。

三、理論分析

1.模型選取與介紹研究中國(guó)與其他國(guó)是否簽訂人民幣互換協(xié)議的過(guò)程當(dāng)中，牽扯到一系列的其他宏觀因素條件以及市場(chǎng)環(huán)境等因素，最終的狀態(tài)只有兩種：是或否，這就是所謂的“二元型響應(yīng)”，即簽訂了人民幣互換協(xié)議的情況設(shè)為1，沒(méi)有簽訂人民幣互換協(xié)議的設(shè)為0，對(duì)于這種0-1的模型設(shè)定可選擇生長(zhǎng)曲線的形式成為L(zhǎng)ogit模型，所滿足的計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型設(shè)定形式為2.選取指標(biāo)分析該模型為了探究影響我國(guó)人民銀行與他國(guó)簽訂互換協(xié)議的影響因素，查閱了相關(guān)文獻(xiàn)，了解到兩國(guó)交流之間影響協(xié)議簽訂的是貿(mào)易規(guī)模，貿(mào)易規(guī)模的定量指標(biāo)我們選取的是我國(guó)與對(duì)方國(guó)家的出口額；除了貿(mào)易往來(lái)，也通過(guò)投資進(jìn)行貨幣互換交易，所以第二個(gè)指標(biāo)選取的是我國(guó)境內(nèi)外商的投資額；除了用于支付結(jié)算，貨幣互換還能夠規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，所以第三個(gè)指標(biāo)選取的是我國(guó)與他國(guó)之間的匯率波動(dòng)情況；指標(biāo)結(jié)構(gòu)如下圖：

四、實(shí)證分析

第5篇：貨幣互換范文

透視希臘債務(wù)危機(jī)中的金融互換

貨幣互換使希臘政府債臺(tái)高筑

貨幣互換是一項(xiàng)常用的資產(chǎn)負(fù)債管理工具,其功能主要表現(xiàn)為轉(zhuǎn)移匯率風(fēng)險(xiǎn),降低籌資成本;實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債的最佳搭配,分散外匯風(fēng)險(xiǎn);幫助交易雙方規(guī)避外匯管制、利率管制及稅收限制等。而希臘正是利用了貨幣互換的上述特點(diǎn),通過(guò)表外的貨幣互換交易,“暗地里”將原本負(fù)債累累的資產(chǎn)負(fù)債表修飾一新。

那么,希臘是如何利用貨幣互換這一工具來(lái)掩蓋赤字的呢?根據(jù)已披露的數(shù)據(jù),分析可得希臘政府與投行(以高盛為例)之間簽署的合約內(nèi)容如下:

首先,希臘發(fā)行金額為100億美元(或日元)的十年到十五年期的國(guó)債,然后將其發(fā)債所得到的美元(或日元)收入與高盛進(jìn)行貨幣互換,從而得到歐元收入,待債務(wù)到期時(shí)再與高盛將歐元換為美元(或日元)來(lái)進(jìn)行支付。到這里,這只是一個(gè)出于規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的普通的貨幣互換,但合約的關(guān)鍵點(diǎn)在于,此貨幣互換合約的匯率選擇地是歷史匯率,并沒(méi)有正確反映歐元的市場(chǎng)價(jià)值。

據(jù)高盛披露,早在2000年12月到2001年6月間,高盛通過(guò)一系列的貨幣互換操作,幫助希臘政府減少了23.67億外債(以歐元計(jì)),從而使其債務(wù)占GDP的比例從105.3%降低至103.7%,降幅為1.6%。但天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐,為了換取2001年更低的債務(wù)和赤字率,希臘不僅向高盛支付了高額的傭金,而且付出未來(lái)更高負(fù)債額的代價(jià),從而陷入一個(gè)債務(wù)不斷膨脹的惡性循環(huán),這也正是此番希臘債務(wù)危機(jī)發(fā)生的直接原因。

利率互換加劇了希臘的危機(jī)

利率互換產(chǎn)生于20世紀(jì)80年代,利用利率互換,可以管理資產(chǎn)負(fù)債組合中的利率風(fēng)險(xiǎn),可以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目和現(xiàn)金流。在希臘債務(wù)危機(jī)中,由于2001年前后達(dá)成的貨幣互換合約降低了高盛所持有的互換組合的價(jià)值,為了對(duì)沖組合價(jià)值下降的風(fēng)險(xiǎn),高盛與希臘又達(dá)成了一項(xiàng)長(zhǎng)期利率互換協(xié)議。新的利率互換以當(dāng)時(shí)新發(fā)行的希臘債券為基礎(chǔ),在債券存續(xù)期內(nèi)高盛支付債券利息,而希臘政府則按可變利率向高盛支付現(xiàn)金流。隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,這些互換可能帶來(lái)?yè)p失,如果與經(jīng)濟(jì)惡化環(huán)境糾纏在一起,就極有可能對(duì)債務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生起到推波助瀾作用。

信用違約互換(CDS)放大了市場(chǎng)對(duì)希臘危機(jī)的恐懼

在為希臘安排了一系列的互換交易之后,高盛清楚地認(rèn)識(shí)到希臘經(jīng)濟(jì)的不斷惡化會(huì)令其在未來(lái)互換合約到期時(shí),出現(xiàn)違約的可能。為了防范這些交易背后隱藏的巨大風(fēng)險(xiǎn),保證“隱形”貸款的安全,高盛請(qǐng)出了CDS這一重要級(jí)的金融衍生工具。

CDS于1995年首創(chuàng),是信用衍生品市場(chǎng)上使用的最廣泛的一種,僅在美國(guó)市場(chǎng)上CDS的名義交易量就高達(dá)15.5萬(wàn)億美元,在全球范圍內(nèi)的交易金額更是達(dá)到天文數(shù)字,而且其中高達(dá)60%的交易是不透明的。在美國(guó)爆發(fā)的次貸危機(jī)中,CDS曾扮演過(guò)重要的角色,而現(xiàn)在,CDS又成為了希臘債務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索之一。通過(guò)購(gòu)買CDS,高盛不僅提前轉(zhuǎn)移了希臘政府的違約風(fēng)險(xiǎn),而且當(dāng)CDS價(jià)格上漲時(shí),高盛更是可以從中盈利。事實(shí)上,投行紛紛在歐洲市場(chǎng)購(gòu)買希臘債務(wù)相關(guān)的CDS產(chǎn)品,正是在向市場(chǎng)釋放出對(duì)希臘政府不利的信號(hào),令投資者對(duì)希臘政府的償債產(chǎn)生懷疑,從而推高CDS的價(jià)格。當(dāng)希臘政府爆出債務(wù)危機(jī)之后,CDS價(jià)格更是大幅上漲,一度飆升到400點(diǎn)以上,逼近迪拜金融危機(jī)時(shí)446點(diǎn)的高位。而相應(yīng)地,投資者對(duì)希臘政府可能出現(xiàn)違約的擔(dān)憂也進(jìn)一步加劇,導(dǎo)致希臘政府發(fā)行國(guó)債的成本不斷攀升,其財(cái)政壓力也越來(lái)越大。

希臘危機(jī)對(duì)于我國(guó)的啟示

對(duì)于我國(guó)而言,目前尚未受到希臘債務(wù)危機(jī)的影響,但如果全球爆發(fā)大規(guī)模的政府債務(wù)危機(jī),勢(shì)必會(huì)影響世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐,處于全球經(jīng)濟(jì)鏈條中的我國(guó)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì),也是我們現(xiàn)在應(yīng)該思考的問(wèn)題。同時(shí),從此次希臘債務(wù)危機(jī)中,我們也應(yīng)該受到如下啟示:

加強(qiáng)金融危機(jī)后的財(cái)政收支管理,特別是要重視地方債務(wù)管理

由于金融危機(jī)的影響,各國(guó)的財(cái)政情況都受到了不同程度的影響。在這種情況下,政府財(cái)政一旦因?yàn)楣芾聿簧贫霈F(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn),評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就會(huì)下調(diào)國(guó)家的評(píng)級(jí),從而導(dǎo)致政府融資成本上升、貨幣貶值、資本外逃等一系列不良后果,而政府為了改善這一情況往往會(huì)選擇加息的舉措,但這又會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,這時(shí)政府便會(huì)陷入進(jìn)退兩難的境地。雖然中國(guó)遠(yuǎn)離歐洲債務(wù)危機(jī),短期內(nèi)尚不會(huì)發(fā)生債務(wù)危機(jī),但是債務(wù)問(wèn)題應(yīng)該引起中國(guó)足夠的重視和警惕。

從中央政府的角度來(lái)看,雖然我國(guó)財(cái)政已多年保持兩位數(shù)的增長(zhǎng),但2009年全國(guó)稅收總收入的增長(zhǎng)速度僅為11.7%,比以前年度大幅回落,而財(cái)政支出卻有明顯增長(zhǎng),2009年全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)21.2%,2010年我國(guó)的預(yù)算赤字將達(dá)到1.05萬(wàn)億元的新高。中國(guó)應(yīng)該針對(duì)自身國(guó)情,確定合理、安全的赤字規(guī)模,從外匯儲(chǔ)備、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、外債負(fù)擔(dān)以及整體債務(wù)狀況等方面全面、有效地審視和管理中國(guó)的債務(wù)。

從地方政府的角度來(lái)看,長(zhǎng)期以來(lái),大量地方政府依靠舉債度日已成為公開(kāi)的秘密,特別是在積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策的推動(dòng)下,2009年各地方政府更是紛紛舉債進(jìn)行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),從而導(dǎo)致地方政府的債務(wù)規(guī)模劇增。據(jù)央行2009年第四季度披露的數(shù)據(jù),全國(guó)3800多家地方融資機(jī)構(gòu),管理總資產(chǎn)8萬(wàn)億元,地方政府的負(fù)債已達(dá)到5萬(wàn)億元,日益嚴(yán)峻的地方債務(wù)問(wèn)題應(yīng)該引起中央和各級(jí)政府的高度重視,如何規(guī)范地方融資平臺(tái)、防范潛在的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)將成為金融危機(jī)后政府面臨的新命題。

正確認(rèn)識(shí)金融衍生產(chǎn)品,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

從美國(guó)次貸危機(jī)到目前的希臘債務(wù)危機(jī),金融衍生產(chǎn)品因?yàn)樵谝淮未蔚慕鹑陲L(fēng)暴中都扮演了舉足輕重的角色而成為眾矢之的。實(shí)際上,從產(chǎn)品自身的設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)而言,這些金融衍生品并無(wú)罪過(guò)可言,只要合理采用,就會(huì)發(fā)揮出應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)管理功能。收益總是伴隨著風(fēng)險(xiǎn)的存在,只是金融衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)往往更難于識(shí)別、計(jì)量和控制,并且由于金融衍生產(chǎn)品的杠桿作用,其帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更顯著,而這一點(diǎn)往往會(huì)被投機(jī)者所利用,成為其“賭博”的工具?？梢哉f(shuō),金融衍生產(chǎn)品就像一輛精美的汽車,正確地駕駛可以盡享馳騁之美,但一旦違規(guī)操作,就難免會(huì)發(fā)生車禍。

因此,在合理利用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理的同時(shí),我們也應(yīng)該警惕和防范隨之帶來(lái)的新風(fēng)險(xiǎn)。首先,要明確交易的目的和動(dòng)機(jī),防止投機(jī)行為的產(chǎn)生;其次,要合理確定交易的規(guī)模,加強(qiáng)對(duì)暴露的頭寸的管理,及時(shí)采取相應(yīng)的對(duì)沖措施,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移,以免后顧之憂。再次,政府應(yīng)增大衍生品操作的透明度,加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)狀況特別是表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度,嚴(yán)防相關(guān)機(jī)構(gòu)利用衍生品進(jìn)行投機(jī)活動(dòng),特別是保證國(guó)有資產(chǎn)的安全與穩(wěn)定。

謹(jǐn)慎對(duì)待與國(guó)際投行間的交易

在全球一體化的走勢(shì)下,金融活動(dòng)早已突破了國(guó)家的界限,國(guó)內(nèi)的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)與國(guó)際投行的交往日益密切。但我們會(huì)發(fā)現(xiàn),雖然最初是為了防范風(fēng)險(xiǎn),但由于自身經(jīng)驗(yàn)不足、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)淡薄、專業(yè)素質(zhì)缺乏等種種原因,國(guó)內(nèi)的企業(yè)和機(jī)構(gòu)經(jīng)常會(huì)被那一張張復(fù)雜的產(chǎn)品合約“毫不知情”地引入巨額損失的深淵,深南電、東方航空、中信泰富等衍生品投資巨虧的案例早已為我們敲響了警鐘。特別是作為國(guó)家的債務(wù)管理,在使用諸如貨幣互換的金融衍生產(chǎn)品過(guò)程中,謹(jǐn)慎對(duì)待與國(guó)際投行間的交易。由于衍生產(chǎn)品具有零和博弈的特征,如果是一家金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)持有金融衍生產(chǎn)品,其損失可能影響最大的就是破產(chǎn)倒閉,如果交易者一方是政府,可能的影響就是國(guó)家的信用危機(jī)和新的債務(wù)危機(jī)。

在與國(guó)際投行的交易中,我們一方面要堅(jiān)持防范風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的初衷,合理確定交易的頭寸規(guī)模,另一方面也要加強(qiáng)自身的專業(yè)素質(zhì),不被復(fù)雜的合約條款蒙蔽,明確產(chǎn)品的真實(shí)結(jié)構(gòu),選擇合理的金融產(chǎn)品,并加強(qiáng)金融產(chǎn)品使用過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)管理,建立相應(yīng)的監(jiān)控機(jī)制,這樣才能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮。

第6篇：貨幣互換范文

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；貨幣互換；利弊

經(jīng)過(guò)三十多年的改革開(kāi)放中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了舉世矚目的輝煌業(yè)績(jī)，平均保持了大約10%的年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，人民幣在亞洲金融危機(jī)里的出色表現(xiàn)奠定了世人對(duì)中國(guó)政府以及人民幣的信心。誠(chéng)然08年危機(jī)中世界各國(guó)對(duì)人民幣國(guó)際化的呼聲一浪高過(guò)一浪，與此同時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)者也在積極的探討是否人民幣國(guó)際化會(huì)成為擺脫世界經(jīng)濟(jì)困局的一劑良藥；是否借此機(jī)會(huì)推動(dòng)人民幣的國(guó)際化。

一. 中國(guó)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的現(xiàn)狀

首先，要理解人民幣國(guó)際化必須要理解什么是貨幣國(guó)際化，以及作為國(guó)際化貨幣應(yīng)該具備什么功能，請(qǐng)見(jiàn)表一

表1 國(guó)際化貨幣功能

貨幣功能 官方用途 私人用途

價(jià)值儲(chǔ)藏 國(guó)際儲(chǔ)備 貨幣替代和投資

交易媒介 外匯干預(yù)載體貨幣 貿(mào)易和金融交易結(jié)算

記賬單位 釘住的錨貨幣 貿(mào)易和金融交易計(jì)價(jià)

人民幣目前既不能發(fā)揮價(jià)值儲(chǔ)藏的功能，也不能作為官方用途的錨貨幣。

2000在泰國(guó)清邁舉行的中國(guó)東盟十加三多邊會(huì)議，成為人民幣邁向國(guó)際化的第一步，會(huì)議所達(dá)成的《清邁協(xié)議》成為人民幣貨幣互換的標(biāo)志性文件。所謂的貨幣互換，是一種服務(wù)于雙邊式經(jīng)濟(jì)的協(xié)議，按事先的約定用雙方貨幣進(jìn)行互換的市場(chǎng)行為。在貨物交換中可以不使用第三國(guó)貨幣而是直接使用本國(guó)貨幣來(lái)進(jìn)行結(jié)算，從而減少了貨幣的匯兌損失，在累計(jì)一段時(shí)間后統(tǒng)一由本國(guó)的央行進(jìn)行結(jié)算，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、降低匯兌費(fèi)用。

從簽署協(xié)議的十年間，中國(guó)積極地拓展與世界各國(guó)的金融合作。根據(jù)博鰲論壇的《新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展2013年度報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)，中國(guó)已與E11（新興11國(guó)）中的韓國(guó)、印尼、阿根廷、土耳其、巴西這5個(gè)國(guó)家先后簽署貨幣互換協(xié)議，中國(guó)與E11內(nèi)部雙邊貨幣互換規(guī)模達(dá)7300億人民幣。此外，若以全球貨幣互換量計(jì)算，目前中國(guó)已與19個(gè)國(guó)家簽訂了貨幣互換協(xié)議，規(guī)模達(dá)1.6萬(wàn)億元人民幣，互換對(duì)象國(guó)遍及亞洲、歐洲、大洋洲和拉丁美洲。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年以來(lái)，人民幣作為國(guó)際金融交易結(jié)算的貨幣地位不斷上升，從2010年10月的第25位上升到2012年的第16位。

二. 人民幣國(guó)際化的利弊

一國(guó)貨幣能否走出國(guó)門，最終是由這個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際金融在全球的影響力決定的，從來(lái)就不會(huì)憑借一個(gè)國(guó)家的主觀意向來(lái)決定?；仡櫴澜绶秶鷥?nèi)三個(gè)主要國(guó)家：英國(guó)、美國(guó)、日本的貨幣化道路，走出去的條件無(wú)不是源于自身強(qiáng)大的工業(yè)，以及經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

（一）人民幣國(guó)際化的收益

1.人民幣國(guó)際化會(huì)降低企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)。人民幣的國(guó)際化帶來(lái)的是更多的貿(mào)易以及金融服務(wù)將會(huì)采取人民幣結(jié)算。而現(xiàn)今國(guó)際主要的結(jié)算貨幣是美元，日元，以及歐元，在美國(guó)、日本一輪輪的量化寬松政策下，人民幣的國(guó)際化無(wú)疑會(huì)降低進(jìn)出口企業(yè)的匯兌風(fēng)險(xiǎn)。

2.人民幣的國(guó)際化將會(huì)提高中國(guó)金融機(jī)構(gòu)，企業(yè)的融資效率，使他們更加容易地獲得人民幣資產(chǎn)。競(jìng)爭(zhēng)力的提高將進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)金融服務(wù)行業(yè)的擴(kuò)張。這將有利于中國(guó)成為敢于紐約倫敦比肩的世界金融中心

3.人民幣國(guó)際化意味著非居民將持有人民幣，這有助于中國(guó)貨幣當(dāng)局向外部世界收取鑄幣稅。這會(huì)在一定程度上抵消中國(guó)外匯儲(chǔ)備的巨額損失，減少美國(guó)等西方國(guó)家鑄幣稅的剝削。

（二）人民幣國(guó)際話的危害

1.人民幣國(guó)際化將刺激針對(duì)貨幣匯率的套利活動(dòng)。在國(guó)際資本自由流動(dòng)的條件下，緊縮的貨幣政策將導(dǎo)致利率升高，從而導(dǎo)致貨幣升值。國(guó)際熱錢將通過(guò)更為方便途徑持有更多的人民幣資產(chǎn)進(jìn)行套利。套利活動(dòng)的負(fù)面影響在亞洲經(jīng)融危機(jī)中展漏無(wú)遺，因?yàn)橛纱笠?guī)模瞬時(shí)資金參與的套利活動(dòng)很可能會(huì)刺激熱錢的流入，它可能帶來(lái)“羊群效應(yīng)”，并對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)產(chǎn)生強(qiáng)大的沖擊。在利率和匯率缺乏彈性和資本項(xiàng)目受管制的中國(guó)，在現(xiàn)階段還不存在對(duì)人民幣進(jìn)行大規(guī)模套利的基礎(chǔ)條件。

2.快速人民幣國(guó)際化將導(dǎo)致貨幣替代的發(fā)生，以及境外人民幣存款規(guī)模的增長(zhǎng)。境外人民幣持有增量是掌握在居民手中，還是在非居民手中，這會(huì)對(duì)貨幣需求產(chǎn)生不同的影響。相對(duì)而言，非居民持有貨幣的增量對(duì)貨幣需求的影響比較弱，而居民在境外持有本幣增量則會(huì)進(jìn)一步的使貨幣需求處于易于變動(dòng)的狀態(tài)。

三. 結(jié)論

綜上所述，比較人民幣國(guó)際化的優(yōu)劣，援引東方早報(bào)的一遍文章題目，“人民幣國(guó)際化需走的更穩(wěn)”，的確盲目地推進(jìn)人民幣的國(guó)際化是一種激進(jìn)的策略。中國(guó)過(guò)去的繁榮很大程度上是依靠原材料、石油的進(jìn)口，以及歐美市場(chǎng)的繁榮，是一種出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)戰(zhàn)略。而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的消費(fèi)只占GDP的1/3左右，隨著此次歐美市場(chǎng)的不景氣，中國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易也步入寒冬。況且人民幣國(guó)際化力度越大，美國(guó)對(duì)中國(guó)的警惕性以及攻擊性就會(huì)愈發(fā)強(qiáng)大，而歐元區(qū)國(guó)家會(huì)更樂(lè)于看到人民幣成為美國(guó)的槍靶，而亞洲國(guó)家將會(huì)更加警惕中國(guó)試圖建立的新秩序。

現(xiàn)階段中國(guó)政府依然不能放開(kāi)資本項(xiàng)目的管制，這是因?yàn)橹袊?guó)的金融體制相當(dāng)不健全，金融衍生品單一，資本市場(chǎng)單一，很難防御國(guó)際熱錢的攻擊，并且企業(yè)對(duì)匯率利率的變動(dòng)缺乏彈性，中國(guó)需要保護(hù)本國(guó)的幼稚產(chǎn)業(yè)。然而如果今后中國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠成功完成經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，成為科技實(shí)力雄厚、國(guó)家工業(yè)體系完整合理、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)達(dá)的真正繁榮經(jīng)濟(jì)體，到那時(shí)人民幣走出國(guó)門將會(huì)既有力氣，又有底氣。（作者單位：山東師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院）

第7篇：貨幣互換范文

關(guān)鍵詞：人民幣國(guó)際化；國(guó)際儲(chǔ)備；貨幣政策

        2008年美國(guó)爆發(fā)了一場(chǎng)影響全球的金融危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)迅速蔓延到世界的各個(gè)角落，漸漸轉(zhuǎn)變成一次資本主義自上個(gè)世紀(jì)30年代以來(lái)爆發(fā)的最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。中國(guó)也不能獨(dú)善其身，我們2萬(wàn)億的外匯（以美元為主）儲(chǔ)備大幅縮水。這使得我們認(rèn)識(shí)到現(xiàn)在的國(guó)際貨幣體系——美元作為主要國(guó)際貨幣儲(chǔ)備背后的一系列問(wèn)題。于是，在今年4月2日倫敦召開(kāi)的G20峰會(huì)上，我央行行長(zhǎng)周小川提出了“超主權(quán)貨幣”的概念，旨在改變單一依賴美元機(jī)制，當(dāng)然這一提議目前行不通，但給我們敲響了警鐘，我們應(yīng)該加快匯率體制改革，正視外匯儲(chǔ)備問(wèn)題。美國(guó)通過(guò)發(fā)行美元轉(zhuǎn)嫁危機(jī)，巨大的損失使得我們必須調(diào)整當(dāng)前的儲(chǔ)備體系，來(lái)避免緊盯美元帶來(lái)更大的損失。人民幣國(guó)際化就成為必然趨勢(shì)，所以我想談?wù)勅嗣駧艊?guó)際化的一些小問(wèn)題，及其發(fā)展趨勢(shì)之我見(jiàn)。

        一、人民幣國(guó)際化的現(xiàn)階段取得的成績(jī)

        （一）貨幣互換協(xié)議，包括以下內(nèi)容：2008年12月4日，中國(guó)與俄羅斯就加快兩國(guó)在貿(mào)易中改用本國(guó)貨幣結(jié)算進(jìn)行了磋商；12日，中國(guó)人民銀行和韓國(guó)銀行簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，兩國(guó)通過(guò)本幣互換可相互提供規(guī)模為1800億元人民幣的短期流動(dòng)性支持。

        2009年2月8日，中國(guó)與馬來(lái)西亞簽訂的互換協(xié)議規(guī)模為800億元人民幣/400億林吉特。

        2009年3月11日，中國(guó)人民銀行和白俄羅斯共和國(guó)國(guó)家銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是通過(guò)推動(dòng)雙邊貿(mào)易及投資促進(jìn)兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。該協(xié)議互換規(guī)模為200億元人民幣/8萬(wàn)億白俄羅斯盧布。協(xié)議實(shí)施有效期3年，經(jīng)雙方同意可以展期。

        2009年3月23日，中國(guó)人民銀行和印度尼西亞銀行宣布簽署雙邊貨幣互換協(xié)議，目的是支持雙邊貿(mào)易及直接投資以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并為穩(wěn)定金融市場(chǎng)提供短期流動(dòng)性。該協(xié)議互換規(guī)模為1000億元人民幣/175萬(wàn)億印尼盧比。協(xié)議實(shí)施有效期3年，經(jīng)雙方同意可以展期。

        2009年3月30日，中國(guó)人民銀行和阿根廷中央銀行29日在這里簽署了700億元等值人民幣的貨幣互換框架協(xié)議，這是迄今中國(guó)和拉美國(guó)家歷史上最大規(guī)模的金融交易。根據(jù)該框架協(xié)議，阿根廷從中國(guó)進(jìn)口商品時(shí)可以使用人民幣，不必再使用美元作為交易的中介貨幣。

        （二）開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)。4月8日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在當(dāng)前應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的形勢(shì)下，開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算，對(duì)于推動(dòng)我國(guó)與周邊國(guó)家和地區(qū)經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展，規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，改善貿(mào)易條件，保持對(duì)外貿(mào)易穩(wěn)定增長(zhǎng)，具有十分重要的意義。

        二、人民幣國(guó)際化的條件

        從貨幣理論的角度來(lái)看，一國(guó)的貨幣要成為國(guó)際貨幣，其貨幣職能必須國(guó)際化，與其作為一國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣的職能有所不同，必須具備一系列政治、經(jīng)濟(jì)等方面的相應(yīng)條件。

        政治方面：國(guó)內(nèi)政局保持長(zhǎng)期穩(wěn)定，并且在國(guó)際中處于強(qiáng)勢(shì)地位，以保證金融資產(chǎn)的安全性。經(jīng)濟(jì)方面：一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，以及規(guī)模總量足夠龐大；幣值需保持相對(duì)穩(wěn)定；有完善的金融市場(chǎng)機(jī)制。

        綜合以上考慮，我覺(jué)得人民幣目前還沒(méi)有具備成為國(guó)際儲(chǔ)備的條件，最重要的就是國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)還不夠健全，沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目的自由可兌換，離岸金融業(yè)務(wù)也沒(méi)有得到充足的發(fā)展。但我們現(xiàn)在具備的優(yōu)勢(shì)以使我們有能力向世界推廣人民幣：

  充足的國(guó)際儲(chǔ)備——這是實(shí)現(xiàn)人民幣的國(guó)際化，為應(yīng)付隨時(shí)可能發(fā)生的兌換要求。根據(jù)通行的國(guó)際儲(chǔ)備需求理論，充足的外匯儲(chǔ)備一般應(yīng)維持在30%左右。我國(guó)近年來(lái)外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步上升，達(dá)到并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了同期進(jìn)口額的30%，為人民幣走向國(guó)際化之路提供了可靠的保證。

        三、人民幣國(guó)際化的成本（不利因素）

        （一）遭遇“特里芬兩難”?！疤乩锓覂呻y”是償還能力與持有者信心之間的兩難境地，任何一種貨幣來(lái)充當(dāng)國(guó)際貨幣時(shí)都存在“特里芬難題”，即要使貨幣價(jià)值要穩(wěn)定，它就不能作為國(guó)際貨幣；要作為國(guó)際貨幣，它的價(jià)值就難以穩(wěn)定。

        （二）政府的貨幣政策將受到國(guó)際金融市場(chǎng)的影響。由下圖知，人民幣國(guó)際化之后，即意味著政府選擇了穩(wěn)定的匯率制度和資金的完全流動(dòng)，因?yàn)橐粋€(gè)高度開(kāi)放的不受管制的金融市場(chǎng)和貨幣價(jià)值的穩(wěn)定是國(guó)際貨幣的基本標(biāo)準(zhǔn)。

        （三）國(guó)外熱錢的涌入，投機(jī)增加。人民幣國(guó)際化使得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)更容易受到世界經(jīng)濟(jì)沖擊。

        四、人民幣國(guó)際化的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

第8篇：貨幣互換范文

關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn) 外匯遠(yuǎn)期交易 外匯期權(quán)交易 貨幣互換

一、引言

隨著我國(guó)改革開(kāi)放的進(jìn)一步深化，中國(guó)企業(yè)參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益頻繁，在此之中的國(guó)際融資活動(dòng)也更加活躍。而匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)又是國(guó)際融資活動(dòng)中最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一。2005年日民幣匯率制度改革之后，人民幣匯率彈性逐漸變大，國(guó)際融資活動(dòng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大。然而關(guān)于國(guó)際融資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)研究卻相對(duì)較少，宋立松，董虹（1997）介紹了國(guó)際融資以及避險(xiǎn)的主要方式方法；王雪青，邵虹，劉俊穎（2000）提出了應(yīng)用金融衍生工具規(guī)避國(guó)際融資活動(dòng)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)。易銳（2009）介紹了國(guó)際融資過(guò)程中的貨幣選擇問(wèn)題。然而，沒(méi)有研究系統(tǒng)綜述國(guó)際融資方式以及相應(yīng)的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。本文首先介紹國(guó)際融資的不同方式，隨后分析了各種融資方式可能面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，同時(shí)結(jié)合匯率風(fēng)險(xiǎn)的特性，提出防范匯率風(fēng)險(xiǎn)的各種措施。通過(guò)本文的研究，我們發(fā)現(xiàn)外匯遠(yuǎn)期交易、外匯期權(quán)交易和貨幣互換交易是防范匯率風(fēng)險(xiǎn)最有效的手段。

二、國(guó)際融資方式及面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)

（一）國(guó)際融資方式

1、國(guó)際貸款融資

國(guó)際貸款融資主要指跨國(guó)企業(yè)向國(guó)際金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的融資方式，跨國(guó)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間是債務(wù)人與債權(quán)人的關(guān)系。國(guó)際的金融機(jī)構(gòu)主要有大型跨國(guó)商業(yè)銀行，世界銀行，區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行等。一般而言，跨國(guó)企業(yè)與國(guó)際商業(yè)銀行借貸關(guān)系歸屬純商業(yè)關(guān)系，跨國(guó)企業(yè)在貸款到期后需歸還本金及利息；而世界銀行和區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行對(duì)跨國(guó)企業(yè)的貸款則帶有支持其發(fā)展或當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展的公益性質(zhì)。一般而言，向世界銀行或區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行貸款利率水平要低于向商業(yè)銀行貸款的利率水平；同時(shí)世界銀行或區(qū)域性開(kāi)發(fā)銀行很多情況會(huì)豁免跨國(guó)企業(yè)貸款，而國(guó)際性商業(yè)銀行則較少豁免企業(yè)貸款。國(guó)際貸款融資的最主要特點(diǎn)是約定還款本金，還款期限，及還款利率（可能為浮動(dòng)）。

2、國(guó)際債券融資

國(guó)際債券融資是指跨國(guó)企業(yè)到國(guó)際金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行國(guó)際債券融資?？鐕?guó)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)之間也是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國(guó)際債券融資與國(guó)際貸款融資最主要的區(qū)別在于債券融資屬于直接融資，而貸款融資則屬于間接融資范疇。一般而言，國(guó)際債券融資有兩種：外國(guó)債券和歐洲債券。外國(guó)債券是指跨國(guó)企業(yè)在國(guó)外以當(dāng)?shù)氐膸欧N發(fā)行的債券；歐洲債券則是指跨國(guó)企業(yè)在國(guó)外市場(chǎng)以第三國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。

3、國(guó)際股票融資

國(guó)際股票融資是指跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際金融市場(chǎng)上通過(guò)發(fā)行股票的方式進(jìn)行融資。金融機(jī)構(gòu)一般承擔(dān)股票發(fā)行的工作，而外國(guó)的投資者則是跨國(guó)企業(yè)的股東，對(duì)跨國(guó)企業(yè)擁有剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)。

（二）匯率風(fēng)險(xiǎn)

匯率風(fēng)險(xiǎn)一般指由于匯率變動(dòng)而帶來(lái)的潛在損失與收益。在跨國(guó)企業(yè)融資過(guò)程中，國(guó)際股票融資一般不面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榭鐕?guó)公司不用再約定時(shí)間歸還投資者的股本，跨國(guó)公司在融資之后，股份只能在金融市場(chǎng)上自由流轉(zhuǎn)而不能贖回。但跨國(guó)公司通過(guò)國(guó)際債券和貸款的方式進(jìn)行融資則面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)闊o(wú)論是國(guó)際債券還是貸款融資都要在規(guī)定的期限以外幣進(jìn)行還本付息，而在規(guī)定期限匯率發(fā)生了波動(dòng)，則跨國(guó)公司則要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)在2005年匯率改革后，人民幣匯率彈性不斷上升，開(kāi)始幾年兌美元呈逐漸升值狀態(tài)，而近兩年人民幣開(kāi)始對(duì)美元雙向波動(dòng)，而人民幣貶值而加大了跨國(guó)集團(tuán)在國(guó)際融資過(guò)程中的損失可能性。隨著人民幣彈性進(jìn)一步增強(qiáng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)在國(guó)際融資過(guò)程中必然也逐漸增大，采取各種方式規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)是跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際融資中需要重點(diǎn)思考的問(wèn)題。

三、匯率風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）采用遠(yuǎn)期外匯交易規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

外匯遠(yuǎn)期交易在外匯買賣雙方通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)合同文本的形式約定交易幣種、金額后在未來(lái)一個(gè)確定的時(shí)間內(nèi)以確定的外匯價(jià)格進(jìn)行交易。一般在國(guó)際融資中，跨國(guó)企業(yè)可以與金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)集團(tuán)簽訂遠(yuǎn)期外匯合約，鎖定匯率，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

（二）采用外匯期權(quán)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際融資過(guò)程中，通過(guò)向某交易對(duì)手支付期權(quán)費(fèi)，購(gòu)買外匯期權(quán)的方式規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)企業(yè)支付完期權(quán)費(fèi)后，可以選擇在未來(lái)根據(jù)約定幣種以一定的外匯價(jià)格進(jìn)行換匯，也可以選擇不行權(quán)即不以約定價(jià)格約定幣種進(jìn)行外匯買賣。購(gòu)買外匯期權(quán)賦予跨國(guó)企業(yè)換匯的選擇權(quán)，而非一種義務(wù)。

（三）采用貨幣互換規(guī)避匯率

跨國(guó)企業(yè)可以選擇與交易對(duì)手進(jìn)行貨幣互換進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)防范。一般而言，在融資初期跨國(guó)企業(yè)將融的外幣與交易對(duì)手進(jìn)行互換，獲得本國(guó)貨幣，并在約定還款時(shí)間將本幣以一定的價(jià)格換成外幣。

四、結(jié)論及建議

通過(guò)本文的分析，我們明確跨國(guó)企業(yè)在選用國(guó)際貸款以及發(fā)行國(guó)際債券的形式進(jìn)行國(guó)際融資時(shí)會(huì)面臨較高的外匯風(fēng)險(xiǎn)。而隨著我國(guó)匯率改革的進(jìn)一步深入以及匯率雙向波動(dòng)的加深，防范匯率風(fēng)險(xiǎn)是每個(gè)跨國(guó)企業(yè)在國(guó)際融資中都需要考慮的問(wèn)題。一般而言，采用遠(yuǎn)期外匯交易、期權(quán)交易、貨幣互換是規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要手段。

參考文獻(xiàn)：

[1]宋立松，董虹.國(guó)際融資與避險(xiǎn)[M].中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，1997年

第9篇：貨幣互換范文

北京市金融街某銀行營(yíng)業(yè)部主任魏冬菊在接受《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)：“受全球金融危機(jī)影響，中國(guó)近期出口增幅回落，人民幣匯率大幅波動(dòng)，使得出口企業(yè)遭遇利潤(rùn)下降等各種壓力增大。人民幣結(jié)算試點(diǎn)后，在區(qū)域貿(mào)易中采用人民幣做結(jié)算貨幣，可以提高貿(mào)易便利性，并降低國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)。尤其是對(duì)于建設(shè)周期比較長(zhǎng)、技術(shù)含量比較高的大型成套設(shè)備來(lái)說(shuō)，非常有利。”

貨幣互換

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院亞非研究部東亞日本區(qū)域經(jīng)濟(jì)研究員王濼在接受《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者時(shí)說(shuō)：“盡管人民幣國(guó)際化仍需時(shí)日，但可適時(shí)推進(jìn)人民幣東亞國(guó)際化?！?/p>

近日，中國(guó)人民銀行和韓國(guó)銀行宣布簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，該協(xié)議提供的流動(dòng)性支持規(guī)模為1800億元人民幣/38萬(wàn)億韓元(合28.29億美元)。此舉不僅有利于幫助韓國(guó)解決面臨10年來(lái)的經(jīng)濟(jì)低谷,也令人民幣首次以官方的姿態(tài)走出國(guó)門，歷史意義非凡。

據(jù)悉，此次中韓簽署規(guī)模為1800億元人民幣/38萬(wàn)億韓元(合28.29億美元)的本幣互換協(xié)議是雙向的貨幣互換，雙方可在上述規(guī)模內(nèi)，以本國(guó)貨幣為抵押換取等額對(duì)方貨幣。協(xié)議的有效期為三年，經(jīng)雙方同意可以展期。

對(duì)于為何實(shí)施上述措施，王濼告訴記者，簽署互換協(xié)議意味著雙方承諾一定的互換額度，在危機(jī)深化的特定情況下隨時(shí)啟動(dòng)。具體而言，兩國(guó)通過(guò)本幣互換可相互提供短期流動(dòng)性支持，為本國(guó)商業(yè)銀行在對(duì)方分支機(jī)構(gòu)提供融資便利，并可促進(jìn)雙邊貿(mào)易發(fā)展。兩種貨幣未來(lái)兌美元匯率的波動(dòng)，穩(wěn)定了金融市場(chǎng)。同時(shí)，中韓雙方在獲得互換資金后，有利于雙方出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)約匯兌費(fèi)用。中日韓三國(guó)的經(jīng)濟(jì)及金融往來(lái)密切,產(chǎn)業(yè)間的依賴性也很強(qiáng),在金融危機(jī)的巨大破壞力仍持續(xù)的當(dāng)下,此舉對(duì)維護(hù)地區(qū)金融穩(wěn)定及推動(dòng)區(qū)域貿(mào)易投資便利化有重要的作用。

人民幣崛起東南亞

魏冬菊告訴記者：“從歷史以及現(xiàn)實(shí)環(huán)境看，長(zhǎng)期性、艱巨性和復(fù)雜性將是人民幣國(guó)際化之路的特點(diǎn)。中國(guó)還是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我們還有很長(zhǎng)的路要走，許多條件尚不足以支持大力推進(jìn)人民幣的國(guó)際化。相對(duì)于國(guó)際化，人民幣邁向區(qū)域化的各種條件正逐步成熟。此次將對(duì)廣東和長(zhǎng)江三角洲地區(qū)與港澳地區(qū)、廣西和云南與東盟的貨物貿(mào)易進(jìn)行人民幣結(jié)算試點(diǎn)，兩個(gè)試點(diǎn)地區(qū)的貿(mào)易交易成本大幅降低，有利于雙邊貿(mào)易的開(kāi)展同時(shí)規(guī)避因美元貶值所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。此舉對(duì)于人民幣邁向區(qū)域化乃至國(guó)際化邁出重要一步?！?/p>

近日，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川表示，人民幣未來(lái)肯定會(huì)在全球充當(dāng)一定的角色，而一個(gè)能提供有效金融服務(wù)的離岸金融市場(chǎng)必不可少。而在國(guó)務(wù)院公布的振興金融市場(chǎng)的細(xì)則中，已提出將允許香港企業(yè)在港發(fā)行人民幣債券。同時(shí)，香港政府也提出將擴(kuò)大人民幣在港貿(mào)易結(jié)算中所占比例。

商務(wù)部亞非經(jīng)濟(jì)研究所研究員袁波告訴《中國(guó)聯(lián)合商報(bào)》記者：“金融海嘯的背景下，馬來(lái)西亞、印尼等都通過(guò)各種渠道，表達(dá)了希望中國(guó)在金融危機(jī)中予以援助的愿望。但東南亞區(qū)域國(guó)家對(duì)于人民幣的呼聲，并非應(yīng)中國(guó)要求為之，而是在美元危機(jī)中的自覺(jué)選擇?！?/p>

據(jù)了解，馬來(lái)西亞于2005年放棄了其貨幣與美元掛鉤，轉(zhuǎn)而實(shí)行一籃子貨幣的匯率浮動(dòng)，目前馬來(lái)西亞已經(jīng)將人民幣作為其外匯儲(chǔ)備之一。菲律賓更是于2006年簽署總統(tǒng)令，要求其央行將人民幣作為外匯儲(chǔ)備之一。據(jù)知情者透露，菲律賓的人民幣儲(chǔ)備是以貨幣互換的形式，將一定數(shù)額的菲律賓比索運(yùn)到中國(guó)，換取同樣價(jià)值的人民幣資產(chǎn)并儲(chǔ)存在中國(guó)央行，并取得利息。

袁波告訴記者，東南亞許多富人，都看好人民幣的升值前景，紛紛從各自的渠道收集到人民幣，但在現(xiàn)實(shí)中，由于中國(guó)的貨幣政策限制，海外的銀行并不能接收他們的存款，無(wú)處獲得利息，他們便把錢存在家里自己的小金庫(kù)中，熱情依然不減。

美元霸主地位難保

袁波說(shuō)：“美國(guó)公布的一系列救助方案對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一把雙刃劍，在提振信貸市場(chǎng)和股市的同時(shí)又令美國(guó)巨大的債務(wù)雪上加霜，而在未來(lái)巨額赤字和利率極低的雙重壓力下，美元可能會(huì)成為美國(guó)政府拯救市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的犧牲品。但世界各國(guó)都有大量的美金儲(chǔ)備，如果美元地位動(dòng)搖的話，對(duì)所有國(guó)家都是一個(gè)損失。各國(guó)針對(duì)美國(guó)的救與不救，已經(jīng)處于一個(gè)兩難的境界了。實(shí)際上，各國(guó)對(duì)‘霸主’美元已深有危機(jī)感了。”

連日來(lái)，美國(guó)政府頻繁打出“救市拳”，市場(chǎng)則擔(dān)心重拳之下美元可能倒下。救市的龐大支出可能使美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策進(jìn)一步轉(zhuǎn)向定量寬松貨幣政策立場(chǎng)，從而導(dǎo)致未來(lái)一到兩年內(nèi)，美元貶值的風(fēng)險(xiǎn)加大。

日前，投資大師羅杰斯在接受媒體采訪時(shí)預(yù)言，美元即將貶值，并將失去其作為全球外匯儲(chǔ)備的霸主貨幣地位。羅杰斯認(rèn)為，美國(guó)通過(guò)稅收優(yōu)惠、注資花旗銀行等一系列救市“大禮包”舉措，將使未來(lái)局勢(shì)更為糟糕。

羅杰斯說(shuō)，盡管目前美元有短暫反彈，但未來(lái)美元會(huì)很快貶值，并將失去其在世界外匯儲(chǔ)備中的霸主貨幣地位。美國(guó)試圖令美元貶值以使美元更有競(jìng)爭(zhēng)力，但歷史無(wú)數(shù)次驗(yàn)證，這一舉措難以奏效。

不過(guò)，魏冬菊認(rèn)為，定量寬松貨幣政策有利于美元。在目前全球經(jīng)濟(jì)困境遠(yuǎn)未恢復(fù)的情況下，美元依然會(huì)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，畢竟美元的地位不是一朝一夕形成的。目前美國(guó)方案對(duì)美元匯率在短期內(nèi)肯定會(huì)產(chǎn)生一定的影響，但是不會(huì)撼動(dòng)美元的國(guó)際地位。

■專家視點(diǎn)：“?！敝袔А皺C(jī)”

金融危機(jī)帶給中國(guó)的影響不全是負(fù)面的，而是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，其中最大的機(jī)會(huì)是推進(jìn)人民幣國(guó)際化。中國(guó)應(yīng)抓住機(jī)會(huì)將人民幣作為國(guó)際貿(mào)易的計(jì)價(jià)工具，如有可能，進(jìn)一步成為國(guó)際貿(mào)易的支付工具，成為結(jié)算工具?，F(xiàn)在的確出現(xiàn)了一個(gè)機(jī)會(huì)，適當(dāng)推進(jìn)人民幣在東亞地區(qū)逐步國(guó)際化。