生物醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)研究報告精選(九篇)

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第1篇：生物醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)研究報告范文

“當(dāng)前醫(yī)藥行業(yè)最大的機(jī)會在于醫(yī)保政策刺激市場需求、政府投入逐年增長，以及各地開放社會資本投入醫(yī)療行業(yè)?！币追竭_(dá)醫(yī)療保健行業(yè)基金擬任基金經(jīng)理李文健表示，“醫(yī)療行業(yè)最突出的一個特征就是穩(wěn)定增長，2011年的增長率預(yù)計也會比較穩(wěn)定，跟去年差不多。這幾年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入的增長率按季度統(tǒng)計，最低16％、最高28％，2008年最差的時候它都有20％的增長。這些數(shù)字只是銷售增長，利潤增長會更高一點，股價也會有溢價?！?/p>

北大醫(yī)藥生物碩士畢業(yè)的李文健，已擁有10多年醫(yī)藥行業(yè)研究經(jīng)驗，可以稱為是中國第一代醫(yī)藥行業(yè)研究員，他對行業(yè)的研究卓有成效。

“2011年醫(yī)藥各子行業(yè)都孕育著重大的投資主題，整個行業(yè)可以說是精彩紛呈?！崩钗慕τ浾弑硎尽?/p>

投資主題精彩紛呈

具體來說，七大方面主題值得看好。一是隨著基本藥物政策的推進(jìn)，一些基本藥物品種，特別是獨家品種，有望實現(xiàn)爆發(fā)性增長；二是2009年版的醫(yī)保目錄陸續(xù)在各省市實行，處方藥將結(jié)束2010年觀望、徘徊的局面，有望出現(xiàn)恢復(fù)性增長；三是制劑出口業(yè)務(wù)，經(jīng)過多年的培育，技術(shù)和管理水平逐步和國際接軌，2011年有望實現(xiàn)根本性的突破；四是品牌中藥品種，在通脹的大背景下，價格有望進(jìn)一步上漲；五是大型醫(yī)藥流通企業(yè)，繼續(xù)在全國收購兼并，做大做強(qiáng)；六是在政府加大縣級醫(yī)療機(jī)構(gòu)投資的背景下，醫(yī)療器械行業(yè)將進(jìn)入新一輪需求旺盛期；七是政府鼓勵社會資本投資醫(yī)療服務(wù)行業(yè)，參與公立醫(yī)院改制，為醫(yī)療服務(wù)類公司的發(fā)展掃除了政策障礙。

估值仍然合理

增長前景雖好，但醫(yī)藥股的估值是否已經(jīng)偏高呢?李文健認(rèn)為，醫(yī)藥股相對估值目前仍然處于較合理水平。按照Wind市盈率的方法計算，截至2010年12月3日，滬深300平均PE為15.36倍，醫(yī)藥股的平均PE為47.74倍，醫(yī)藥板塊PE和滬深300 PE均為3.11倍。在通脹的背景下，醫(yī)藥股的估值不會太低，市場不太可能出現(xiàn)只有十幾倍的情況。有相對溢價是可以接受的，在熊市最厲害的時候，醫(yī)藥股出現(xiàn)20倍估值已經(jīng)是鐵底了。從歷史溢價率水平看，醫(yī)藥行業(yè)目前處于合理區(qū)間，未來行業(yè)將通過快速增長化解估值壓力。

如果按照2011年的盈利預(yù)測對醫(yī)藥公司進(jìn)行估值，大部分公司估值水平是在30倍附近。這個水平雖然比銀行、地產(chǎn)等周期性行業(yè)高，但與同是新興行業(yè)的TMT、新能源、新材料等相比并不高。另外，醫(yī)藥行業(yè)增長確定并平穩(wěn)，預(yù)計2011年行業(yè)利潤增長在30％左右，大部分公司的PEG在1附近，也是合理的。

中金公司最新發(fā)表的行業(yè)研究報告也認(rèn)為，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從絕對增速和盈利來看，仍處于高速成長期，行業(yè)基本面非常健康。近期醫(yī)藥板塊整體出現(xiàn)調(diào)整，當(dāng)前整體板塊PE(TIM)達(dá)到42倍左右，相對于市場整體的估值溢價略有回落。目前醫(yī)藥板塊2011年P(guān)E為35倍左右，估值處于合理區(qū)間。

李文健補(bǔ)充說，套用彼得?林奇的一句話：漲得多不是賣出的理由，跌得多也不是買進(jìn)的理由。股票投資的本質(zhì)是看未來，如果未來增長的空間大，股價還會繼續(xù)漲。PE是一個考慮因素，但不是決定性因素，投資主要是看未來預(yù)期，如果未來預(yù)期非常樂觀的話，稍微高一點的估值可以接受，因為未來的增長可以化解這個風(fēng)險。

黃金10年

“未來的10年將是黃金10年。有過去十幾年的鋪墊，‘十二五’期間，中國醫(yī)藥行業(yè)會有意想不到的發(fā)展速度，我敢說我們一切的規(guī)劃都是會滯后的?！眹野l(fā)改委生物醫(yī)藥專家委員會副主任、中國醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會會長于明德在接受媒體采訪時表示。

李文健認(rèn)為，醫(yī)療保健行業(yè)在中國具有巨大的發(fā)展前景，概括來講當(dāng)前有三大因素持續(xù)驅(qū)動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

第一是受益于“新醫(yī)改”和“十二五”規(guī)劃的政策驅(qū)動?！靶箩t(yī)改”啟動后，國家預(yù)計在2009年到2011年累計投入8500億元，包括逐步提高醫(yī)療保障水平，加強(qiáng)醫(yī)療設(shè)施建設(shè)等投入，將對醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)鏈的上下游產(chǎn)生積極影響?！笆濉币?guī)劃高度重視戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，相關(guān)配套政策正在逐步推出，將使生物醫(yī)藥、醫(yī)療器械、現(xiàn)代中藥等新興產(chǎn)業(yè)迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

第二是醫(yī)藥消費升級的驅(qū)動。隨著社會發(fā)展和收入水平的提高，民眾對健康的態(tài)度更加積極，觀念也在轉(zhuǎn)變，人們要“小康”、更要“健康”，2000年以來，城鎮(zhèn)居民家庭人均醫(yī)療保健支出穩(wěn)步增長，醫(yī)藥消費正逐步升級。

衛(wèi)生部數(shù)據(jù)顯示，2000年以來中國城鎮(zhèn)居民家庭人均醫(yī)療保健支出穩(wěn)步增長，2002至2009年，這項指標(biāo)的復(fù)合年增長率都在11％以上。醫(yī)藥消費正逐步升級，這將成為支撐中國醫(yī)療保健行業(yè)長期發(fā)展的基礎(chǔ)。

第三個驅(qū)動因素是人口老齡化。老齡化將是未來半個世紀(jì)甚至更長時間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展道路上的棘手難題。據(jù)國家計生委預(yù)測，到本世紀(jì)20年代，65歲以上老年人口將達(dá)到2.42億，占總?cè)丝诘谋戎貙?000年的6.96％增長到近12％。老齡化將帶來對醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè)的持續(xù)需求。

未來幾年這三大因素合在一起形成合力，可能出現(xiàn)一個高速增長的階段。從10年以后更長期的遠(yuǎn)景來看，醫(yī)藥行業(yè)也是一個弱周期的、長期穩(wěn)定增長的行業(yè)。

個股機(jī)會在哪

中投證券認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)整體調(diào)整已經(jīng)基本到位，估值具有吸引力。從中期來看，大部分醫(yī)藥股已經(jīng)具備買入價值，但短期出現(xiàn)整體性行情的概率較小，機(jī)會仍然存在于個股。

申銀萬國行業(yè)分析師表示，2011年在政府控制通脹、收縮流動性的背景下，市場或許很難重演2010年流動性推動下的醫(yī)藥板塊的全面上漲，但醫(yī)藥行業(yè)在快速增長，板塊、個股機(jī)會永遠(yuǎn)存在。

從2010年板塊表現(xiàn)來看，最差的公司主要是定價過高的新股，表現(xiàn)最好的可以分為三類：成長型公司，如魚躍醫(yī)療、東阿阿膠、康美藥業(yè)、愛爾眼科、人福醫(yī)藥、科倫藥業(yè)；拐點型公司，如海翔藥業(yè)、紫光古漢、華東醫(yī)藥、仁和藥業(yè)；題材型公司，如華神集團(tuán)、紫鑫藥業(yè)、通策醫(yī)療、海南海藥、廣州藥業(yè)。

在創(chuàng)新和整合推動下，未來3年有望誕生千億市值藥企。創(chuàng)新藥有突破的恒瑞醫(yī)藥和正在打造“滋補(bǔ)第一品牌”的東阿阿膠可能最早突破千億市值；云南白藥顯然是一家市值最有能力上千億的公司，但是由于沒有對管理團(tuán)隊實施有效激勵，成為制約公司發(fā)展的最大因素；中藥材和中藥飲片行業(yè)市場規(guī)模巨大，會誕生市值千億的企業(yè)，正在這一行業(yè)整合的康美藥業(yè)市值能否上千億，取決于公司的管理能力以及未來對終端的掌控能力；科倫藥業(yè)所處大輸液行業(yè)仍有很大整合空間，公司市值能否上千億，須看其能否在醫(yī)藥行業(yè)其他領(lǐng)域長袖善舞。目前這5家公司市值分別是446億元、334億元、419億元、334億元和378億元。

申萬在2011年仍看好醫(yī)藥板塊中的成長股，高成長才能享受高估值。分析師建議根據(jù)催化劑節(jié)奏把握個股機(jī)會，1月份主推東阿阿膠和海正藥業(yè)。理由是東阿阿膠的阿膠塊將進(jìn)一步實施價值回歸，提高價格；復(fù)方阿膠漿銷量已經(jīng)開始快速提升，公司開始布局自身終端網(wǎng)絡(luò)。而海正藥業(yè)的定向增發(fā)將啟動，虛擬一體化國際產(chǎn)業(yè)趨勢下，公司作為跨國公司首選合作伙伴，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將深化。其他值得關(guān)注的公司有恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、康美藥業(yè)、人福醫(yī)藥、仁和藥業(yè)、江中藥業(yè)、國藥股份、華蘭生物和馬應(yīng)龍等。

中金公司認(rèn)為，可從兩條路徑選擇超成長公司。自上而下選擇，“生物制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、品牌?？扑帯笔俏磥戆l(fā)展前景最為看好的子行業(yè)；自下而上選擇，“創(chuàng)新、整合”將是未來幾年尋找超成長公司的重要因素。

中金推薦的穩(wěn)健型組合包括恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、上海醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、康緣藥業(yè)，成長型公司組合包括康美藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)、沃森生物、康芝藥業(yè)、科倫藥業(yè)。

第2篇：生物醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)研究報告范文

精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)前景如何？如何科學(xué)看待這一“新生事物”？近日，記者在上海舉辦的“從新藥創(chuàng)制邁向精準(zhǔn)醫(yī)療高峰論壇”采訪期間，與會的多名專家指出，面對精準(zhǔn)醫(yī)療的熱潮，不必盲從跟風(fēng)，要根據(jù)中國國情進(jìn)行有針對性的部署和規(guī)劃。

精準(zhǔn)醫(yī)療并非奧巴馬原創(chuàng)

其實早在奧巴馬提出美國精準(zhǔn)醫(yī)療計劃之前，將精準(zhǔn)醫(yī)療用于癌癥治療的例子已不鮮見。

遺傳生物學(xué)家、中國科學(xué)院院士賀林表示：“2013年， ‘自然―遺傳學(xué)’大會的主題為‘From GWAS to Precision Medicine’（從全基因組關(guān)聯(lián)分析到精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)），其中就已含有‘精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)’這個概念。同年9月20日，第十三屆東亞遺傳學(xué)會學(xué)術(shù)研討會，其主題中也有‘Precision Medicine’。因此，‘精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)’對學(xué)界而言并非一個新的概念?！?/p>

中國工程院院士、中國協(xié)和醫(yī)科大學(xué)副校長詹啟敏表示：“現(xiàn)代醫(yī)學(xué)發(fā)展到現(xiàn)在有上百年，但是原來給你的信息很少，現(xiàn)在有了很多科學(xué)技術(shù)的幫助，包括基因組測序，生物醫(yī)學(xué)分析工具，大數(shù)據(jù)分析工具和技術(shù)的出現(xiàn)，我們今天談精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)才有可能。”

百慕迪（上海）再生醫(yī)學(xué)科技有限公司CEO王健向記者表示，國內(nèi)推動“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)”，被不少人認(rèn)為是跟風(fēng)美國“精準(zhǔn)醫(yī)療計劃”，但早在上世紀(jì)70年代后期就已經(jīng)有了個性醫(yī)療的概念，這并非奧巴馬提出，只是措辭有所區(qū)別。美國版“精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)”中的關(guān)鍵詞為基因測序、腫瘤、個性化。中國科學(xué)家眼中的“精準(zhǔn)醫(yī)療”與美國存在較大差異。在“2015清華大學(xué)精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)論壇”上，中國科學(xué)家對精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的定義是：集合現(xiàn)代科技手段與傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)方法，科學(xué)認(rèn)知人體機(jī)能和疾病本質(zhì)，以最有效、最安全、最經(jīng)濟(jì)的醫(yī)療服務(wù)獲取個體和社會健康效益最大化的新型醫(yī)學(xué)范疇。

全球精準(zhǔn)醫(yī)療市場規(guī)模

近600億美元

今年3月，科技部召開國家首次精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略專家會議，提出了中國精準(zhǔn)醫(yī)療計劃。會議指出，到2030年前，我國將在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域投入600億元，其中，中央財政支出200億元，企業(yè)和地方財政配套400億元。3月27日，我國了第一批腫瘤診斷與治療項目高通量基因測序技術(shù)臨床試點單位名單。

國家衛(wèi)計委科技教育司司長秦懷金表示，國家衛(wèi)計委和科技部正在準(zhǔn)備精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)計劃工作，有望將其列入國家“十三五”科技發(fā)展重大專項。

一項數(shù)據(jù)顯示了中國在早期癌癥診斷、治療方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家。據(jù)《全球癌癥報告2014》顯示，2012年中國癌癥發(fā)病人數(shù)為306.5萬，約占全球癌癥發(fā)病人數(shù)的1/5;癌癥死亡人數(shù)為220.5萬，約占全球癌癥死亡人數(shù)的1/4。一直以來，中國的很多患者在發(fā)現(xiàn)癌癥之時已經(jīng)到了晚期，錯失了治療的最佳時機(jī)。采訪中有專家向記者表示，美國癌癥患者5年存活率達(dá)到85%，中國患者5年存活率僅為25%。提高我國腫瘤早期診斷和精準(zhǔn)醫(yī)療技術(shù)迫在眉睫。

目前，精準(zhǔn)醫(yī)療更多地集中在人類對惡性腫瘤的早期診斷和治療上，基于個體基因檢測的腫瘤個體差異化治療成為重要趨勢。傳統(tǒng)的藥物治療由于沒有考慮到個體基因的差異性，在用藥效果上會產(chǎn)生很大的差異?；驒z測可以幫助醫(yī)生基于基因分析選擇潛在的靶向治療藥物。

美國生命技術(shù)公司大中華區(qū)總裁江路卡在講到現(xiàn)在的基因測序技術(shù)時顯得特別興奮：“1990年啟動的人類基因組計劃花費了30億美元，耗時10余年繪制出了人類基因組圖譜。今天，我們?nèi)蚪M測序只要花費千余美元，一天時間就可以完成。這樣的改變難以想象。如果只是完成部分基因測序，成本甚至只需10美元或者100美元，這無疑是一場巨大的革命?！?/p>

腫瘤基因測序的前景廣闊，A股中，以基因測序、細(xì)胞治療、干細(xì)胞這三大方面為主的中國上市公司已有26家。而國外，一些國際大藥企也都在積極開展細(xì)胞治療研發(fā)。有研究報告稱，2015年全球精準(zhǔn)醫(yī)療市場規(guī)模近600億美元，今后5年年增速預(yù)計為15%，是醫(yī)藥行業(yè)整體增速的3至4倍，其中，基因測序行業(yè)增速將超過20%。

中國應(yīng)尋找“自己的方向”

詹啟敏院士指出，所謂精準(zhǔn)醫(yī)療，就是應(yīng)用現(xiàn)代遺傳技術(shù)、分子影像技術(shù)、生物信息技術(shù)，結(jié)合患者生活環(huán)境和臨床數(shù)據(jù)，實現(xiàn)精準(zhǔn)的疾病分類和診斷，制定具有個性化的疾病預(yù)防和診療方案。包括對風(fēng)險的精確預(yù)測，疾病精確診斷，疾病精確分類，藥物精確應(yīng)用，療效精確評估，療后精確預(yù)測等，“中國在基因組學(xué)和蛋白組學(xué)方法的研究位于國際前沿，分子影像、靶點、大數(shù)據(jù)等技術(shù)發(fā)展迅猛，中國在精準(zhǔn)醫(yī)療的基礎(chǔ)層面與西方國家保持同步，下一步的發(fā)展需要整合技術(shù)研發(fā)、臨床轉(zhuǎn)化、產(chǎn)業(yè)培育、示范推廣，實現(xiàn)交叉融合、協(xié)同創(chuàng)新?！?/p>

詹啟敏向記者介紹，中國在制定“十三五”規(guī)劃過程中，專家形成了7個共識，包括基因組技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用已經(jīng)趨向成熟，蛋白質(zhì)組學(xué)將會取得重大突破，干細(xì)胞和再生醫(yī)學(xué)已經(jīng)進(jìn)入臨床應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化階段，疫苗和抗體將成為生物醫(yī)藥重點突破的領(lǐng)域，生物治療、個性化診療技術(shù)成為現(xiàn)代醫(yī)學(xué)重要方向，醫(yī)療器械成為與藥物齊頭并進(jìn)的新型產(chǎn)業(yè)，最后是生物信息學(xué)向海量數(shù)據(jù)產(chǎn)出和廣泛應(yīng)用兩個方向發(fā)展。

采訪中，不少專家都認(rèn)為，我們沒必要跟美國的風(fēng)，在與國際前沿技術(shù)和理念接軌的同時，中國在精準(zhǔn)醫(yī)療上的目標(biāo)，更要注重向人們提供更精準(zhǔn)、更安全高效的醫(yī)療健康服務(wù)為目標(biāo)，建立國際一流的精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)研究平臺和保障體系，自主掌握核心關(guān)鍵技術(shù)，研發(fā)一批國產(chǎn)新型防治藥物、疫苗、器械和設(shè)備，形成一批中國制定、國際認(rèn)可的疾病診療指南、臨床路徑和干預(yù)措施?！爸袊苿泳珳?zhǔn)醫(yī)療的發(fā)展，將受惠于普通百姓，所以降低成本、完善醫(yī)療保險體制顯得尤為重要。我們完全有能力根據(jù)我們自己的想法、自己的基礎(chǔ)來建立精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)，找尋中國自己的方向?！?百慕迪（上海）再生醫(yī)學(xué)科技有限公司CEO王健向記者表示，百慕迪正是基于精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)理論，利用人體對創(chuàng)傷自我修復(fù)功能，在老化受損器官及神經(jīng)障礙自我再生領(lǐng)域，取得突破性進(jìn)展?！鞍倌降蠈Ｗ⒂谛哪X血管及神經(jīng)障礙患者的再生康復(fù)。其產(chǎn)品系統(tǒng)Biomobie（生命核）涵蓋了冠心病、心肌梗死、心律失常、心衰、高血壓、靜脈曲張、中風(fēng)以及失眠等慢性疾病的再生康復(fù)?！?/p>

對此，中國工程院院士程京也認(rèn)為，發(fā)展精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)，我們不能簡單盲目跟風(fēng)，一定要根據(jù)自己的國情，做好客觀評判，制定好自己的路徑圖。

中國工程院院士、中國醫(yī)學(xué)科學(xué)院院長 曹雪濤：

精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)和我們老祖宗提出的辨證施治，同病不同治，或者是同人不同治，這些理念都是相通的。精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)是個系統(tǒng)工程，通過全面認(rèn)識疾病的狀態(tài)，對整個醫(yī)療過程和臨床實踐進(jìn)行最優(yōu)化的診治。因為分析精準(zhǔn)原因以后，有沒有真正的利器去實施病人的治療，還是要依賴于藥物研發(fā)，不是僅憑測一下基因就可以的事。

清華大學(xué)副校長 薛其坤：

精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)理念結(jié)合了諸多現(xiàn)代醫(yī)學(xué)科技發(fā)展的新方向，已迅速推廣和廣泛進(jìn)入到臨床醫(yī)學(xué)的各個學(xué)科領(lǐng)域。發(fā)展醫(yī)學(xué)和生命科學(xué)學(xué)科是清華大學(xué)的重要戰(zhàn)略，構(gòu)建精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)這一新型前沿學(xué)科，對于清華大學(xué)的醫(yī)學(xué)科學(xué)、生命科學(xué)等學(xué)科的發(fā)展具有良好的推動作用。

百慕迪（上海）再生醫(yī)學(xué)科技有限公司CEO 王?。?/p>

精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)是對現(xiàn)有醫(yī)療模式的革命和創(chuàng)新，精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)以基因測序行業(yè)快速發(fā)展、生物醫(yī)學(xué)分析的日漸成熟和生物大數(shù)據(jù)云計算技術(shù)日新月異為前提，將會從現(xiàn)在“對癥醫(yī)療”的模式逐步轉(zhuǎn)化為“對個體醫(yī)療”的模式，針對每個人不同的生物醫(yī)學(xué)特征設(shè)定不同的醫(yī)療方案，這也是對傳統(tǒng)醫(yī)療模式的革命和創(chuàng)新。

浙江大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬第一醫(yī)院院長 鄭樹森：

現(xiàn)在肝膽胰外科手術(shù)已跨入“機(jī)器人時代”，機(jī)器人最大的優(yōu)點是領(lǐng)悟性比較好、放大精度比較好、兩只機(jī)器手非常靈活，而且這樣的手術(shù)以后患者恢復(fù)很快，這是精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)的一個典范，所以在精準(zhǔn)醫(yī)療方面起到非常重要的作用。