流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義精選(九篇)

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第1篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

一個(gè)企業(yè)要想在市場(chǎng)上取得優(yōu)勢(shì)，必須加強(qiáng)對(duì)自身資產(chǎn)的管理。而流動(dòng)資產(chǎn)具有超強(qiáng)的變現(xiàn)能力以及較短的周轉(zhuǎn)期限等特點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)它的管理是所有資產(chǎn)管理中最要的部分，因?yàn)檫@關(guān)系著一個(gè)企業(yè)所有經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金來(lái)源，稍有管理不善會(huì)對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

中小企業(yè)的發(fā)展對(duì)一個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。中小企業(yè)實(shí)行合理的內(nèi)部整頓，建立先進(jìn)的管理模式，這不僅有利于中小企業(yè)提高利潤(rùn)，為自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展做鋪墊，而且能夠拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的提高和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及社會(huì)的穩(wěn)定。

二、文獻(xiàn)綜述

徐芳婷（2011）[1]認(rèn)為企業(yè)自身需要積極掌握流動(dòng)資產(chǎn)管理的各方面能力，并將這些能力運(yùn)用到實(shí)際的日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中去，科學(xué)、合理、規(guī)范、全面地進(jìn)行管理。侯柏青（2013）[2]認(rèn)為在貨比資金方面，中小企業(yè)要建立票據(jù)和印章管理規(guī)范制度；在應(yīng)收賬款方面，中小企業(yè)應(yīng)該致力于把應(yīng)收賬款減少到最小，完善催收機(jī)制；在存貨管理方面，合理地運(yùn)用采購(gòu)資金，控制采購(gòu)成本。

三、中小企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀分析

我國(guó)中小企業(yè)數(shù)目眾多，在給社會(huì)帶來(lái)顯著效益的同時(shí)，又因?yàn)樽陨懋a(chǎn)出規(guī)模小、資產(chǎn)管理不善等因素制約著中小企業(yè)效益的發(fā)揮。流動(dòng)資產(chǎn)的管理是資產(chǎn)管理中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，但目前，我國(guó)中小企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)管理方面主要表現(xiàn)為資金利用效率低、監(jiān)督機(jī)制不健全、應(yīng)收賬款和存貨管理問(wèn)題突出等。

（一）資金利用效率低。許多中小企業(yè)在投資前由于缺乏專(zhuān)業(yè)性和可行性的分析，對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)隨意使用，沒(méi)有考慮成本和效益，也沒(méi)有對(duì)現(xiàn)金的收支預(yù)算進(jìn)行編制，從而導(dǎo)致企業(yè)陷入了資金短缺―利用效率低―資金短缺的惡性循環(huán)之中。另外，一些企業(yè)的資金去向取決于高層管理人員的個(gè)人意志，但在資金使用過(guò)程中管理人員主要按照其主觀意識(shí)將企業(yè)資產(chǎn)用于某單一的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，資金的利用得不到合理的配置，使企業(yè)陷入高投入、低產(chǎn)出的境地。

（二）監(jiān)督機(jī)制不健全。大部分中小企業(yè)都是以家庭為核心的高層人員組成結(jié)構(gòu)，企業(yè)人才缺乏，因此，企業(yè)的監(jiān)督機(jī)制難以形成一套完整、健全的體系。且決策者在對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理上由于管理者專(zhuān)業(yè)知識(shí)不足，管理賬目混亂，易出現(xiàn)過(guò)分追求經(jīng)濟(jì)效益，忽視對(duì)企業(yè)內(nèi)部的管理與控制的現(xiàn)象。

（三）應(yīng)收賬款和存貨管理問(wèn)題突出。就目前來(lái)看，企業(yè)多采用賒銷(xiāo)的形式來(lái)應(yīng)對(duì)激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的企業(yè)生存問(wèn)題，但與此同時(shí)又缺乏較為嚴(yán)格的賒銷(xiāo)政策，催收機(jī)制也不健全，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)性能不強(qiáng)，使企業(yè)的生存問(wèn)題受到挑戰(zhàn)，最終導(dǎo)致破產(chǎn)。

在存貨管理方面，企業(yè)對(duì)存貨的管理上主要有以下幾類(lèi)問(wèn)題：第一，有的企業(yè)對(duì)所需要的原料各部門(mén)分別進(jìn)行采購(gòu)，容易造成原料采購(gòu)重復(fù)與過(guò)剩的現(xiàn)象；甚至有些企業(yè)不對(duì)存貨進(jìn)行監(jiān)管，沒(méi)有定期或不定期地對(duì)存貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)的規(guī)定，過(guò)分注重賬面數(shù)字。第二，企業(yè)內(nèi)部人員管理意識(shí)薄弱，存貨領(lǐng)用手續(xù)簡(jiǎn)單，過(guò)多領(lǐng)用存貨的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。

四、中小企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理的方法探討

就中小企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理現(xiàn)狀來(lái)看，依然存在很多問(wèn)題。解決這些問(wèn)題不僅需要企業(yè)自身積極加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，提高管理意識(shí)，更為迫切的是設(shè)計(jì)出合理科學(xué)的管理方法，規(guī)范企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行機(jī)制。這樣才能使企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)處在一個(gè)合理的范圍內(nèi)，以滿(mǎn)足企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要。

（一）現(xiàn)金的管理。現(xiàn)金持有的目的不僅是為了滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，還能夠用來(lái)抵消風(fēng)險(xiǎn)。但是現(xiàn)金持有過(guò)多也會(huì)喪失機(jī)會(huì)成本，所以加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)金的管理顯得十分重要。

首先，企業(yè)要根據(jù)自己的實(shí)際情況確定最佳的貨幣資金持有量。企業(yè)一方面要保留足夠的資金用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，另一方面要壓縮現(xiàn)金的存量從而用于短期投資，獲取投資收益。另外，企業(yè)要嚴(yán)格規(guī)定內(nèi)部規(guī)章制度實(shí)行錢(qián)賬分離的管理，資金的使用一律交給財(cái)務(wù)部審批，資金收入也需財(cái)務(wù)部入賬。還要重視核對(duì)庫(kù)存現(xiàn)金與銀行存款，做到賬賬相符、賬實(shí)相符。

（二）短期投資的管理。企業(yè)短期投資如果管理得當(dāng)能夠給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，合理的投資計(jì)劃與投資結(jié)構(gòu)是獲得收益的有效途徑。在進(jìn)行短期股票或者債券投資時(shí)，企業(yè)應(yīng)該充分了解該項(xiàng)投資活動(dòng)的安全性，避免出現(xiàn)較大的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，重視短期投資的變現(xiàn)性，熟知證券的到期日，因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)的最終目標(biāo)是服務(wù)于企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，短期投資只是讓企業(yè)資產(chǎn)增值的一種工具。

（三）應(yīng)收賬目的管理。增強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，最重要的是企業(yè)要了解相關(guān)客戶(hù)的信用情況，若客戶(hù)信用較差，應(yīng)收賬款的收回可能比較困難；若客戶(hù)信用情況較好，收回應(yīng)收賬款的時(shí)限可能較短。據(jù)此，中小企業(yè)可以對(duì)客戶(hù)的信用情況進(jìn)行分析，并以此來(lái)決定對(duì)于某一客戶(hù)給予多少信用。另一方面，企業(yè)在進(jìn)行催收賬款的同時(shí)也要注意方法和技巧，這樣才能及時(shí)收款，又處理好了和客戶(hù)之間的業(yè)務(wù)往來(lái)的關(guān)系。

（四）普通存貨的管理。對(duì)普通存貨的管理要建立控制存貨的制度，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)各種存貨的消耗速度以及銷(xiāo)售的具體情況來(lái)預(yù)計(jì)下一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)所需的存貨數(shù)量，這樣才能保證企業(yè)的存貨持有量合理科學(xué)。同時(shí)，對(duì)采購(gòu)的管理也不容忽視。首先必須由倉(cāng)庫(kù)填寫(xiě)采購(gòu)單，采購(gòu)部根據(jù)采購(gòu)單確定貨物的數(shù)量、種類(lèi)以及采購(gòu)地點(diǎn)等內(nèi)容。在進(jìn)行采購(gòu)時(shí)，采購(gòu)人員對(duì)市場(chǎng)的情況應(yīng)該有一個(gè)大致的了解，事先調(diào)查好物資質(zhì)量、價(jià)格等內(nèi)容，對(duì)同一物資進(jìn)行貨比三家，最終選擇物美價(jià)廉的購(gòu)買(mǎi)。最后，企業(yè)要做好倉(cāng)庫(kù)驗(yàn)收工作，對(duì)采購(gòu)和銷(xiāo)售的存貨都要登記入賬，以免在采購(gòu)或銷(xiāo)售的過(guò)程中出現(xiàn)紕漏。

五、我國(guó)中小企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理的對(duì)策建議

加強(qiáng)流動(dòng)資產(chǎn)的管理，企業(yè)必須建立健全完善的監(jiān)督機(jī)制，通過(guò)制度來(lái)管權(quán)、管事、管人；必須制定流動(dòng)資產(chǎn)的管理目標(biāo)，以高標(biāo)準(zhǔn)來(lái)要求自己，提高資金的使用效率，避免由于資金不足導(dǎo)致的企業(yè)危機(jī)；必須強(qiáng)化對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理意識(shí)，管理層應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到流動(dòng)資產(chǎn)管理對(duì)于企業(yè)發(fā)展的重要意義。

（一）建立健全完善的監(jiān)督機(jī)制。企業(yè)內(nèi)部管理失控容易引發(fā)多種問(wèn)題，如賬目管理出現(xiàn)混亂等。一方面，企業(yè)要努力提高財(cái)務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，招收專(zhuān)業(yè)知識(shí)豐富、實(shí)際操作能力強(qiáng)的員工，并按時(shí)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高他們對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的管理能力。另一方面，企業(yè)要在相關(guān)法律法規(guī)的基礎(chǔ)上，明確各部門(mén)人員的職責(zé)范圍，將流動(dòng)資產(chǎn)管理的工作程序嚴(yán)格化，將審批工作落到實(shí)處。

第2篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)；營(yíng)運(yùn)資金；管理；對(duì)策

現(xiàn)代企業(yè)的管理水平需要適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，雖然我國(guó)企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性有一定的認(rèn)識(shí)，但是由于企業(yè)發(fā)展自身的局限性，企業(yè)內(nèi)部的營(yíng)運(yùn)資金管理工作依然存在一定不足。為了企業(yè)積極參與到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)需要不斷地進(jìn)行改革，重視企業(yè)內(nèi)部管理水平的提升，需要完善企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理工作，企業(yè)依據(jù)自身發(fā)現(xiàn)現(xiàn)狀，認(rèn)真分析現(xiàn)有的營(yíng)運(yùn)資金管理工作的現(xiàn)狀，按照市場(chǎng)的要求，創(chuàng)新?tīng)I(yíng)運(yùn)資金管理的工作方法，促進(jìn)企業(yè)構(gòu)建完善的營(yíng)運(yùn)資金管理機(jī)制，確保企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理概述

1.營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)涵

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金又可以稱(chēng)為營(yíng)運(yùn)資本。在廣義上來(lái)講，營(yíng)運(yùn)資金包含企業(yè)所有流動(dòng)的資金，不僅指的是貨幣資金，金融資產(chǎn)，還包含應(yīng)收賬款，存貨以及其他流動(dòng)性的資產(chǎn)等。狹義上的營(yíng)運(yùn)資金主要指企業(yè)的流動(dòng)性資產(chǎn)減去企業(yè)流動(dòng)性負(fù)債后的凈額，即“營(yíng)運(yùn)資金 = 流動(dòng)資產(chǎn) - 流動(dòng)負(fù)債”。營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債的管理，企業(yè)要想保證自己經(jīng)營(yíng)順利，就必須有充足的資金。營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容，同時(shí)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理屬于動(dòng)態(tài)管理的范疇，受到企業(yè)經(jīng)營(yíng)的外界因素影響，與企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債有關(guān)聯(lián)，企業(yè)為了自身的發(fā)展必須要重視營(yíng)運(yùn)資金管理的問(wèn)題，重視對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)以及負(fù)債的管理，重視完善財(cái)務(wù)管理機(jī)制。

2.企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的意義

營(yíng)運(yùn)資金管理的范圍比較廣，不僅涉及到企業(yè)的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，還包含企業(yè)內(nèi)部的銷(xiāo)售，管理，服務(wù)等方面。企業(yè)經(jīng)營(yíng)最終目標(biāo)是經(jīng)濟(jì)利益最大化，所以企業(yè)在經(jīng)營(yíng)和管理中盡可能地縮減企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，增加收益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的工作效率直接決定企業(yè)的獲利能力。

企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理有利于保證企業(yè)資金使用更加合理化，科學(xué)化，最快實(shí)現(xiàn)企業(yè)存貨到現(xiàn)金的快速轉(zhuǎn)變。避免企業(yè)資金被長(zhǎng)期的占用，解決企業(yè)資金占用的成本，提高資金的利用率，合理的規(guī)避資金的使用風(fēng)險(xiǎn)，用最短的時(shí)間增加企業(yè)的資金，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)還能夠通過(guò)運(yùn)營(yíng)資金的管理，積極處理企業(yè)的短期債務(wù)問(wèn)題，從而降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)增加一份強(qiáng)有力的保障。

二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀

1.企業(yè)缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的重視

現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展面臨更加復(fù)雜的外部環(huán)境以及更多的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，企業(yè)把所有的注意力都轉(zhuǎn)向了如何獲得更多的經(jīng)濟(jì)利益上，忽視企業(yè)內(nèi)部的營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響，企業(yè)管理者對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的重要性缺乏認(rèn)識(shí)，重視度不夠，導(dǎo)致下面的員工在面對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理工作的時(shí)候工作積極性低，同時(shí)各部門(mén)的參與度不高，這成為現(xiàn)代企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理的工作阻力大。目前為止企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理的概念在我國(guó)興起的時(shí)間晚，很多企業(yè)沒(méi)有真正理解營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)涵以及對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要意義，或者說(shuō)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理工作還處于起步階段，與企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)文化以及發(fā)展理念相悖。俗話說(shuō)思想決定行動(dòng)力，企業(yè)現(xiàn)階段的營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)認(rèn)識(shí)不足，影響制度的建設(shè)以及營(yíng)運(yùn)資金管理的能力，對(duì)于企業(yè)構(gòu)建完善的營(yíng)運(yùn)資金管理工作來(lái)說(shuō)，企業(yè)需要按照要求，提高思想認(rèn)識(shí)。

2.企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理體系不完整

現(xiàn)階段企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的體系不完整主要體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資金管理的重視，思想意識(shí)上不去，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理相關(guān)體系不能指導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)工作，導(dǎo)致企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理的工作目標(biāo)與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)相悖。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理工作不僅要包含營(yíng)運(yùn)資金的統(tǒng)籌管理，還有營(yíng)運(yùn)資金的投資管理，他們都是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理活動(dòng)中不可缺少的工作內(nèi)容。資金的統(tǒng)籌管理能夠解決資金的來(lái)源問(wèn)題，但企業(yè)如果隨意的決定資金統(tǒng)籌管理機(jī)制，必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。而企業(yè)選擇營(yíng)運(yùn)資金戰(zhàn)略規(guī)劃的時(shí)候也很隨意，沒(méi)有結(jié)合企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，工作職責(zé)劃分不清楚，各部門(mén)的積極性不高。對(duì)待企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理也是存在經(jīng)驗(yàn)主義，沒(méi)有做謹(jǐn)慎的選擇和處理，一旦企業(yè)縮減流動(dòng)資產(chǎn)策略，必然增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理效率低

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的工作效率直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，現(xiàn)在企業(yè)的資金管理中由于流動(dòng)資產(chǎn)賬目復(fù)雜，流動(dòng)資產(chǎn)所占的比重偏小，很多流動(dòng)資產(chǎn)中的死賬壞賬很多，導(dǎo)致了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)困難，效率低的問(wèn)題。企業(yè)對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的管理沒(méi)有做科學(xué)的規(guī)劃，在流動(dòng)資產(chǎn)充足的時(shí)候，分配不合理，成本配置高，購(gòu)置很多的閑置資產(chǎn)，不僅造成資產(chǎn)的浪費(fèi)，還增加了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本，很多流動(dòng)資金被占用，導(dǎo)致企業(yè)需要資金的時(shí)候調(diào)度不出來(lái)，影響企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在流動(dòng)資金緊張的時(shí)候，流動(dòng)資產(chǎn)的效率發(fā)揮不出來(lái)，企業(yè)必須要采取新一輪的籌融資活動(dòng)才能生存下去，增加了企業(yè)的負(fù)債，負(fù)債越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)資金管理的風(fēng)險(xiǎn)越大，資金結(jié)構(gòu)不平衡，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)必然增加。資金管理越來(lái)越緊張，企業(yè)就失去了競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì)。

4.企業(yè)財(cái)務(wù)人員的綜合素質(zhì)有待提升

我們的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)發(fā)展到世界強(qiáng)國(guó)之列，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)需要轉(zhuǎn)變思想意識(shí)，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展達(dá)到增速的階段，企業(yè)需要提升管理者以及工作人員的素質(zhì)，才能適應(yīng)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理的要求。我國(guó)企業(yè)在招聘人才的時(shí)候依然會(huì)受到“關(guān)系”的影響，企業(yè)招聘重要崗位的時(shí)候很慎重，對(duì)員工素質(zhì)的要求會(huì)很高，但是由于財(cái)務(wù)人員工作的壓力，高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員是企業(yè)人力資源管理的緊缺人才。尤其是企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理工作，需要專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)的工作人員。目前企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)人員工作能力和專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)比較低，企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理知識(shí)學(xué)習(xí)的少，導(dǎo)致企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理活動(dòng)效益較差。同時(shí)企業(yè)內(nèi)部缺少對(duì)提升財(cái)務(wù)人員素質(zhì)的相關(guān)培訓(xùn)制度，導(dǎo)致員工流失率高，工作壓力導(dǎo)致員工的工作狀態(tài)不佳，缺少創(chuàng)新意識(shí)和思維意識(shí)，缺乏主動(dòng)性和主人翁精神，機(jī)械的開(kāi)展工作，這不利于滿(mǎn)足企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理活動(dòng)對(duì)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的要求。

三、改善企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理問(wèn)題的對(duì)策

1.轉(zhuǎn)變思想，重視營(yíng)運(yùn)資金管理

雖然我國(guó)的營(yíng)運(yùn)資金管理的相關(guān)理念起步晚，但為了企業(yè)更好地參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，企業(yè)需要重視營(yíng)運(yùn)資金管理工作，尤其是企業(yè)管理者要帶頭重視營(yíng)運(yùn)資金管理，鼓勵(lì)各部門(mén)積極參與到營(yíng)運(yùn)資金管理的工作中來(lái)，提高大家工作的積極性。把企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理工作融合到企業(yè)經(jīng)營(yíng)理念和財(cái)務(wù)管理工作中，增強(qiáng)大家的重視度和參與度，企業(yè)采取一些激勵(lì)措施，制定相對(duì)合理的考核機(jī)制，鼓勵(lì)大家積極的進(jìn)行工作改革，角色轉(zhuǎn)換，多崗位輪換等，認(rèn)識(shí)到營(yíng)運(yùn)資金管理對(duì)企業(yè)發(fā)展以及個(gè)人利益之間是有關(guān)聯(lián)的，才能為營(yíng)運(yùn)資金管理工作提供更大的發(fā)展空間。

2.完善營(yíng)運(yùn)資金管理體系

企業(yè)為了滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)效益最大化的目標(biāo)，企業(yè)需要有完善的營(yíng)運(yùn)資金管理體系，完善的制度是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的依據(jù)，也有利于企業(yè)保證資金的使用安全，同時(shí)企業(yè)轉(zhuǎn)變思想觀念，提高思想認(rèn)識(shí)，明確好工作職責(zé)。結(jié)合企業(yè)財(cái)務(wù)管理的工作內(nèi)容，重點(diǎn)分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的統(tǒng)籌管理和資金策略，選擇恰當(dāng)?shù)臓I(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略。做選擇的時(shí)候要謹(jǐn)慎，它屬于杠桿的作用，偏向任何一方都會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)陷入到危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)中。同時(shí)企業(yè)可以吸納其他企業(yè)已經(jīng)成功的案例，結(jié)合自身的實(shí)際情況做規(guī)劃分析，增加企業(yè)制定完善營(yíng)運(yùn)資金管理體系的成功率。資金管理體系的建設(shè)要做動(dòng)態(tài)的管理，跟隨企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況隨時(shí)做調(diào)整，才能真正發(fā)揮營(yíng)運(yùn)資金管理體系的作用。

3.優(yōu)化資金分配結(jié)構(gòu)，提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率

企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理應(yīng)該提高營(yíng)運(yùn)資金的使用效率和管理效率，才能幫助企業(yè)合理的節(jié)省資金。對(duì)于流動(dòng)資產(chǎn)的管理要嚴(yán)謹(jǐn)，做好流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)劃，增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的保值力度。流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多的時(shí)候要避免分配不合理以及浪費(fèi)現(xiàn)象，確保企業(yè)需要資金的時(shí)候能夠及時(shí)調(diào)動(dòng)出來(lái)。流動(dòng)資金緊張的時(shí)候要做合理的分析規(guī)劃之后再進(jìn)行投融資，防止企業(yè)因?yàn)樨?fù)債過(guò)高問(wèn)題，拖垮企業(yè)的經(jīng)營(yíng)。企業(yè)要加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金的內(nèi)部控制和管理，正確處理流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債的關(guān)系，合理處理企業(yè)應(yīng)收賬款和存貨問(wèn)題。企業(yè)應(yīng)重視對(duì)資產(chǎn)的管理，擴(kuò)寬企業(yè)的融資渠道，優(yōu)化資源以及資金的配置，確保資源得到合理使用，縮減企業(yè)的成本，早呢更加企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的效率，提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

4.提高人員素質(zhì)，挖掘人才能力

新形勢(shì)下企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理工作需要與時(shí)俱進(jìn)，員工的發(fā)展要重視基本專(zhuān)業(yè)技能的基礎(chǔ)上，重視培養(yǎng)員工的創(chuàng)新意識(shí)，挖掘員工的工作能力，培養(yǎng)員工的工作責(zé)任感，采取措施鼓勵(lì)員工在崗位上貢獻(xiàn)力量。企業(yè)的人力資源管理部門(mén)在招聘員工的時(shí)候打破“人情”束縛，選拔有能力的人員上崗。對(duì)待已經(jīng)在崗位上的財(cái)務(wù)人員，要制定學(xué)習(xí)和培訓(xùn)計(jì)劃，可以適當(dāng)增加一些素質(zhì)培訓(xùn)和拓展訓(xùn)練，活動(dòng)的開(kāi)展能更好地觀察員工其他工作能力，尤其是抗壓能力和應(yīng)變能力，為企業(yè)儲(chǔ)備人才。企業(yè)要重視法律知識(shí)學(xué)習(xí)，資金管理工作必須保證在法律范圍內(nèi)進(jìn)行。企業(yè)制定激勵(lì)措施，破格選拔優(yōu)秀的人才晉升，調(diào)動(dòng)大家工作積極性，采用公平公正的態(tài)度對(duì)待員工的能力選拔，以便企業(yè)能夠真正挖掘有價(jià)值的員工為企業(yè)的發(fā)展服務(wù)。

四、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)為了能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)步前進(jìn)，需要重視營(yíng)運(yùn)資金的管理，主要是企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的最大化，同時(shí)滿(mǎn)足企業(yè)經(jīng)營(yíng)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。新時(shí)代企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理工作還存在一些問(wèn)題，需要企業(yè)結(jié)合自己的經(jīng)營(yíng)實(shí)際，做好問(wèn)題的分析，采取措施提高企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理質(zhì)量，以靈活的工作方法處理當(dāng)前企業(yè)內(nèi)部營(yíng)運(yùn)資金管理存在的問(wèn)題，企業(yè)需要提高人員的素質(zhì)，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)的人才，利用完善的營(yíng)運(yùn)資金管理體系，優(yōu)化企業(yè)的結(jié)構(gòu)，最終發(fā)揮營(yíng)運(yùn)資金管理的作用，為企業(yè)的發(fā)展增收。

參考文獻(xiàn)

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[2]劉超.我國(guó)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理研究綜述 [J].財(cái)稅研究，2015，（17）：250-251.

第3篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

【關(guān)鍵詞】 軍工上市公司; 流動(dòng)能力; 財(cái)務(wù)績(jī)效

隨著我國(guó)軍工企業(yè)改革步伐的加速,越來(lái)越多的軍工企業(yè)資產(chǎn)將進(jìn)入二級(jí)流通市場(chǎng)。上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效是投資者最為關(guān)心的指標(biāo),流動(dòng)能力則是影響經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一個(gè)綜合指標(biāo)。疏忽流動(dòng)性管理不利于企業(yè)短期發(fā)展甚至長(zhǎng)期發(fā)展,可能導(dǎo)致嚴(yán)重的困難和損失。不正確地評(píng)估企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本需要的流動(dòng)性,反過(guò)來(lái)會(huì)使債權(quán)人和投資者面臨未預(yù)料到的失敗風(fēng)險(xiǎn)。Eljelly(2004)用沙特阿拉伯的上市公司數(shù)據(jù)說(shuō)明了上市公司績(jī)效與企業(yè)流動(dòng)能力存在正相關(guān)關(guān)系。梁云、楊廣宇(2007年)發(fā)現(xiàn)不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)財(cái)務(wù)流動(dòng)性有顯著的區(qū)別。然而,我國(guó)軍工上市公司脫胎于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的國(guó)有企業(yè)且進(jìn)入資本市場(chǎng)較晚,新建立的公司治理機(jī)制能否使流動(dòng)能力與企業(yè)績(jī)效相關(guān)是一個(gè)急需驗(yàn)證的問(wèn)題。軍工上市公司隸屬于中國(guó)11大軍工企業(yè)集團(tuán),是國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)中央企業(yè)的組織部分。這些上市公司在上市前的管理中都帶有很強(qiáng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)烙印,轉(zhuǎn)制后現(xiàn)代公司治理機(jī)制是否能夠很快發(fā)揮作用?通常流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力較弱,所以公司治理機(jī)制較好的公司會(huì)持有較低的流動(dòng)資產(chǎn),但由于軍工上市公司是特殊的裝備制造企業(yè),其流動(dòng)能力水平是否也能夠支持這一直觀理論呢?本文的研究目的正是基于軍工上市公司流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系,從側(cè)面印證軍工企業(yè)改制為上市公司后的效果和軍工上市公司流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)行的效果。

一、相關(guān)文獻(xiàn)回顧

傳統(tǒng)的企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性是從靜態(tài)上去衡量,主要指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金持有比率、營(yíng)運(yùn)資金持有量等。從靜態(tài)視角研究企業(yè)流動(dòng)性主要探討企業(yè)流動(dòng)性水平,這方面的早期文獻(xiàn)較多,如Keynes(1934)年提出現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)理論、Baumol(1952)提出現(xiàn)金管理模型、Miller和Orr(1966)的隨機(jī)現(xiàn)金模型。近期文獻(xiàn)主要關(guān)注流動(dòng)性水平所帶來(lái)的委托成本問(wèn)題,如Jensen(1986)的自由現(xiàn)金流量假說(shuō)、Opler(1999)對(duì)現(xiàn)金持有影響因素的研究。而且傳統(tǒng)上財(cái)務(wù)分析師和投資者把流動(dòng)比率作為企業(yè)流動(dòng)性狀況的關(guān)鍵指標(biāo),甚至在Beaver,Kettler和Scholes(1970)的研究中,發(fā)現(xiàn)流動(dòng)比率與Beta系數(shù)高度相關(guān)。但實(shí)際上靜態(tài)上的流動(dòng)性資產(chǎn)并不具有同質(zhì)性。靜態(tài)角度考察的資產(chǎn)流動(dòng)性,主要是指資產(chǎn)變現(xiàn)所需的時(shí)間和變現(xiàn)比率的穩(wěn)定性。

盡管靜態(tài)資產(chǎn)流動(dòng)可以衡量企業(yè)短期償債能力,但是,企業(yè)的現(xiàn)金儲(chǔ)備投資可以結(jié)合未使用的借款能力應(yīng)付預(yù)料之外的營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流入和流出在時(shí)間、數(shù)量上的差異。另一方面,不同企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力是有差別的,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入、流出的速度不同。為此,Richards和Laughlin(1980)提出現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期的概念,認(rèn)為用企業(yè)購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品所需資源的實(shí)際現(xiàn)金支出和最終銷(xiāo)售收回現(xiàn)金的時(shí)間區(qū)間來(lái)動(dòng)態(tài)衡量企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性更合理。Kamath(1989)也聲稱(chēng)由于是靜態(tài)的研究,所以靜態(tài)角度計(jì)算流動(dòng)性比率是不完善的,不能作為衡量流動(dòng)性水平的變量應(yīng)用在實(shí)際中。

近年來(lái),從動(dòng)態(tài)角度考察資產(chǎn)流動(dòng)性與盈利能力關(guān)系的文獻(xiàn)開(kāi)始出現(xiàn)。如,Shin和Soenen(1998)以1975-1994年美國(guó)公司為樣本,研究了企業(yè)凈經(jīng)營(yíng)活動(dòng)周期與企業(yè)利潤(rùn)(包括股票利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn))之間的關(guān)系,發(fā)現(xiàn)這兩者之間呈很強(qiáng)的負(fù)相關(guān)關(guān)系;Eljelly(2004)對(duì)沙特阿拉伯的29家分布于農(nóng)業(yè)、工業(yè)、服務(wù)業(yè)的上市公司進(jìn)行了研究,發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期與公司盈利能力負(fù)相關(guān),即流動(dòng)能力與公司盈利能力正相關(guān)關(guān)系;梁云、楊廣宇(2007)利用1999―2001年的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)中國(guó)上市公司流動(dòng)性與其凈資產(chǎn)收益率、資本收益率呈正相關(guān)關(guān)系,且對(duì)產(chǎn)業(yè)因素非常敏感,即不同的產(chǎn)業(yè),企業(yè)的財(cái)務(wù)流動(dòng)性有顯著的區(qū)別。

非軍工企業(yè)中的往往沒(méi)有軍工企業(yè)中的嚴(yán)重,例如軍工企業(yè)中增加了軍代表這一角色。由于軍代表在軍工企業(yè)中對(duì)軍工產(chǎn)品的質(zhì)量、成本和價(jià)格有很強(qiáng)的影響作用,這導(dǎo)致很多軍工企業(yè)通常向軍代表提供高額“租金”。我國(guó)國(guó)防軍工企業(yè)未進(jìn)行大規(guī)模改革前,“項(xiàng)目國(guó)家定、投資國(guó)家出、產(chǎn)品國(guó)家買(mǎi)”,“皇帝女兒不愁嫁”成為軍工企業(yè)的一大壟斷優(yōu)勢(shì)。但2002年10月實(shí)施的《中國(guó)人民裝備采購(gòu)條例》和2005年6月15日實(shí)施的《武器裝備科研生產(chǎn)許可實(shí)施辦法》把民營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)引進(jìn)來(lái),打破了我國(guó)軍隊(duì)武器裝備生產(chǎn)國(guó)有軍工企業(yè)包打天下的局面。引入的競(jìng)爭(zhēng)和軍工企業(yè)改革能否使軍工企業(yè)管理體制和經(jīng)營(yíng)效率發(fā)生質(zhì)的變量,流動(dòng)性管理水平成為重要的檢驗(yàn)指標(biāo)。因?yàn)槿绻姽ど鲜泄镜闹卫頇C(jī)制不健全或流于形式,則其流動(dòng)資產(chǎn)的比率會(huì)較高且效益不佳,與企業(yè)績(jī)效之間的關(guān)系就會(huì)不明顯。

此外,由于本文的研究著眼于特定領(lǐng)域公司,也會(huì)為流動(dòng)能力與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效關(guān)系的研究提供更有力的證據(jù)。

二、研究假設(shè)

靜態(tài)的資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)公司盈利能力不僅有直接影響,而且也存在間接影響。一方面,資產(chǎn)的靜態(tài)流動(dòng)性與盈利能力成反比,資產(chǎn)流動(dòng)性越好,其收益率越低,從而會(huì)影響財(cái)務(wù)績(jī)效;另一方面,除了直接影響盈利能力以外,持有流動(dòng)性資產(chǎn)本身也需要付出機(jī)會(huì)成本和交易成本。此外,Jensen(1986)、Opler(1999)等人還認(rèn)為,由于股東與經(jīng)理層之間利益的不一致性,公司持有靜態(tài)意義的流動(dòng)性資產(chǎn)比長(zhǎng)期資產(chǎn)的成本高。雖然軍工上市公司脫胎于傳統(tǒng)的企業(yè)管理形式,不一定能夠完全按照上市公司的治理要求進(jìn)行管理,但其流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)高會(huì)產(chǎn)生委托成本。因此,根據(jù)上述文獻(xiàn)可以提出如下假設(shè):

假設(shè)1:軍工上市公司的靜態(tài)流動(dòng)能力越強(qiáng),軍工上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效越差。

動(dòng)態(tài)意義上的流動(dòng)性可以用現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期來(lái)衡量?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期越長(zhǎng),意味著公司動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)流動(dòng)能力越差;反之,現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期越短,意味著公司動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)流動(dòng)能力越強(qiáng)。動(dòng)態(tài)資產(chǎn)流動(dòng)能力越強(qiáng)時(shí),公司減少靜態(tài)意義上的流動(dòng)性持有也不會(huì)影響正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。而減少靜態(tài)意義上的流動(dòng)資產(chǎn)可以提高公司整體盈利水平、減少機(jī)會(huì)成本,從而會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生積極影響。

假設(shè)2:軍工上市公司的動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效呈正比,即現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期越長(zhǎng),財(cái)務(wù)績(jī)效越差,反之亦然。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)樣本數(shù)據(jù)

為了檢驗(yàn)上述假設(shè),本文以上市的軍工企業(yè)為研究對(duì)象。由于2000年、2007年發(fā)生了企業(yè)會(huì)計(jì)制度變更,為盡量消除政策性影響,筆者選擇2002-2006年在上海證券交易所和深圳證券交易所主板上市的軍工上市公司。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰君安數(shù)據(jù)庫(kù)(CSMAR),共計(jì)179個(gè)公司年數(shù)據(jù)。樣本數(shù)據(jù)基本情況見(jiàn)表1和表2:

(二)研究模型和變量

為了考察資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響,采用類(lèi)似Eljelly(2004)的線性模型。即:NOI=αC/TA+βCCC+γLn(TA)

其中,NOI是指凈資產(chǎn)收益率,代表財(cái)務(wù)績(jī)效;C/TA是指流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例,代表靜態(tài)流動(dòng)能力;CCC是指現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期,代表動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力而且是反向指標(biāo);Ln(TA)是指用居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)調(diào)整后的總資產(chǎn),取自然對(duì)數(shù),代表公司規(guī)模;α,β,γ代表各變量系數(shù)。

盡管傳統(tǒng)的流動(dòng)比率用流動(dòng)資產(chǎn)覆蓋流動(dòng)負(fù)債的程度衡量,但是不能很好地反映企業(yè)實(shí)際持有流動(dòng)資產(chǎn)的水平;而且本研究主要考察流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效的關(guān)系,因此用流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率作為衡量軍工上市公司靜態(tài)流動(dòng)能力。

四、分析結(jié)果

(一)單變量分析

表3和表4分別給出了NOI、C/TA、CCC、TA的描述性統(tǒng)計(jì)和相關(guān)系數(shù)統(tǒng)計(jì)結(jié)果。從表4中可以看出凈資產(chǎn)收益率與靜態(tài)流動(dòng)資產(chǎn)比的相關(guān)系數(shù)為0.341,且在0.01的水平上顯著。初步說(shuō)明兩者之間存在正相關(guān)關(guān)系,不僅沒(méi)有支持假設(shè)1,而且完全相反。凈資產(chǎn)收益率與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期的相關(guān)系數(shù)為-0.027,盡管與假設(shè)2預(yù)測(cè)一致,但在統(tǒng)計(jì)上并不顯著。另外,凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)對(duì)數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.168,而且在0.05的水平上顯著,與規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論預(yù)測(cè)一致。

(二)多元回歸分析

雖然單變量分析沒(méi)能支持假設(shè)1和假設(shè)2,但多變量分析能夠提供更充分的證據(jù)。表5給出了多元回歸分析結(jié)果,表明軍工上市公司的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換周期及公司規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率之間存在很強(qiáng)的線性關(guān)系,方差解釋比例達(dá)到12%,而且方差膨脹因子(VIF)均遠(yuǎn)小于10,所以可以判斷出模型中的三個(gè)指標(biāo)之間不存在共線性問(wèn)題。表5中C/TA、CCC、Ln(TA)的標(biāo)準(zhǔn)化系數(shù)分別是0.327、-0.007、0.135,說(shuō)明軍工上市公司的靜態(tài)流動(dòng)能力與NOI存在正相關(guān)關(guān)系,動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力與NOI存在正相關(guān)關(guān)系(因?yàn)镃CC與NOI存在負(fù)相關(guān)關(guān)系),公司規(guī)模與NOI存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。這說(shuō)明,否定了假設(shè)1,符合假設(shè)2的預(yù)測(cè)。但從顯著性上看,CCC的系數(shù)不顯著。

五、研究結(jié)論及討論

本文通過(guò)區(qū)分靜態(tài)流動(dòng)能力、動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力,利用我國(guó)2002-2006年軍工上市公司數(shù)據(jù)研究了流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明,軍工上市公司的靜態(tài)流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系;軍工上市公司的動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效也存在正相關(guān)關(guān)系,但在統(tǒng)計(jì)上不顯著。前一個(gè)結(jié)論實(shí)際從側(cè)面說(shuō)明了軍工上市公司的動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系,但在統(tǒng)計(jì)上不顯著的原因。因?yàn)楫?dāng)流動(dòng)資產(chǎn)比例并沒(méi)有超過(guò)合理上限時(shí),即使動(dòng)態(tài)流動(dòng)能力增加,軍工上市公司也沒(méi)有動(dòng)機(jī)去減少流動(dòng)資產(chǎn)持有比例,因而也就不會(huì)產(chǎn)生減少流動(dòng)資產(chǎn)持有機(jī)會(huì)成本的作用。

軍工上市公司的靜態(tài)流動(dòng)能力與財(cái)務(wù)績(jī)效存在顯著的正相關(guān)關(guān)系,表面上看是經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)并沒(méi)有支持流動(dòng)資產(chǎn)盈利能力弱的觀點(diǎn),但實(shí)際上并不能簡(jiǎn)單地這樣認(rèn)為,原因如下:一是通常意義上講的流動(dòng)資產(chǎn)盈利能力比長(zhǎng)期性資產(chǎn)弱的觀點(diǎn)是建立在兩類(lèi)資產(chǎn)相互獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期資產(chǎn)作為軍工上市公司中的一部分時(shí),二者之間存在盈利能力的協(xié)調(diào),是經(jīng)營(yíng)有機(jī)實(shí)體的組成部分,其綜合盈利能力將會(huì)大于全部轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資產(chǎn)或是長(zhǎng)期資產(chǎn)的盈利能力。二是利用軍工上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)得出與靜態(tài)流動(dòng)能力的盈利預(yù)測(cè)相反的結(jié)果,可能是由于這些軍工上市公司持有的流動(dòng)資產(chǎn)并未超過(guò)最佳持有水平。邊際效益遞減規(guī)律告訴我們,當(dāng)其它投入要素的量保持不變時(shí)如果一種投入要素不斷地等量增加則在超過(guò)某一點(diǎn)后其產(chǎn)品的增量會(huì)越來(lái)越小。當(dāng)應(yīng)用到靜態(tài)流動(dòng)資產(chǎn)分析時(shí),邊際主義的觀點(diǎn)說(shuō)明只有持有的流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)一定比例,其盈利能力才會(huì)下降。這個(gè)結(jié)果與以前文獻(xiàn)對(duì)普通企業(yè)樣本的研究結(jié)論相反,說(shuō)明軍工企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與其他行業(yè)相比需要配置更多的流動(dòng)資產(chǎn)。

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第4篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

1．1負(fù)債與資產(chǎn)負(fù)債表

從會(huì)計(jì)核算角度看，負(fù)債與資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表有著密切的關(guān)系，負(fù)債對(duì)兩者核算的結(jié)果也是有重要的影響的。資產(chǎn)負(fù)債表所反映的是企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的構(gòu)成狀況，以此來(lái)計(jì)算所有者權(quán)益的大小。若負(fù)債數(shù)目過(guò)大，會(huì)直接減少所有者權(quán)益；若負(fù)債相對(duì)于資產(chǎn)來(lái)說(shuō)比例過(guò)大，對(duì)企業(yè)是一個(gè)巨大的負(fù)擔(dān)，會(huì)產(chǎn)生不利的影響。

1．2負(fù)債與現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金流動(dòng)性的會(huì)計(jì)報(bào)表，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理有重要的意義。正如流動(dòng)性之于銀行的作用，保持一定的流動(dòng)資產(chǎn)可以防止擠兌風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，但同時(shí)流動(dòng)性資產(chǎn)預(yù)留過(guò)多，不利于資金利用率的提高。企業(yè)的負(fù)債要支付一定的利息，這些利息通常是要定期清償?shù)模绻髽I(yè)未事先準(zhǔn)備保持一定的流動(dòng)資金，到期未能償還債務(wù)，輕則導(dǎo)致信用缺失，重則直接導(dǎo)致資金鏈斷裂，企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困境和破產(chǎn)的局面。

會(huì)計(jì)報(bào)表是綜合反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表資料，從中可以判斷出企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的問(wèn)題以及經(jīng)營(yíng)狀況的好壞。而負(fù)債，在資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表中都十分重要，如果在日常經(jīng)營(yíng)中忽視了對(duì)負(fù)債指標(biāo)的監(jiān)控，企業(yè)可能就會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境。

2負(fù)債與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理

會(huì)計(jì)報(bào)表一般反映企業(yè)中長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)情況，所以會(huì)計(jì)報(bào)表中的負(fù)債也是一種中長(zhǎng)期的結(jié)果。而且，會(huì)計(jì)報(bào)表反映的是過(guò)去一段時(shí)間的整體經(jīng)營(yíng)狀況，對(duì)現(xiàn)時(shí)的作用也不是那么明顯。

要想做好企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)管理，需要了解營(yíng)運(yùn)資金的概念。營(yíng)運(yùn)資金類(lèi)似于流動(dòng)凈資產(chǎn)，即短期內(nèi)的流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。對(duì)這個(gè)概念存在著幾點(diǎn)疑問(wèn)：

2．1流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債常常是一些應(yīng)付款項(xiàng)，比如企業(yè)購(gòu)買(mǎi)原材料時(shí)，因?yàn)楫a(chǎn)品未生產(chǎn)銷(xiāo)售出去也就沒(méi)有銷(xiāo)售收入，所以企業(yè)會(huì)憑借自己的信用對(duì)原材料制造商形成一筆欠款，到取得銷(xiāo)售收入后再結(jié)清賬款，在會(huì)計(jì)賬目上記入應(yīng)付賬款，是一項(xiàng)短期需要結(jié)清的流動(dòng)負(fù)債。維持這項(xiàng)流動(dòng)負(fù)債是有益于企業(yè)的。首先，它相當(dāng)于一項(xiàng)短期融資，解決了企業(yè)暫時(shí)的資金困難；其次，如果企業(yè)運(yùn)用自己的流動(dòng)資產(chǎn)（比如庫(kù)存現(xiàn)金）去購(gòu)買(mǎi)原材料，表面上是節(jié)省了到期要支付的利息，但是自己的資產(chǎn)也是有機(jī)會(huì)成本的。流動(dòng)資產(chǎn)用于投資，往往能獲得大于利息（用于支付流動(dòng)負(fù)債的成本）的利潤(rùn)。

2．2流動(dòng)負(fù)債的界定

不同的企業(yè)有不同的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。一般生產(chǎn)周期短的企業(yè)，流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成也是以短期的商業(yè)票據(jù)和應(yīng)付款項(xiàng)為主。生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的企業(yè)由于獲得銷(xiāo)售收入的時(shí)間跨度較長(zhǎng)，流動(dòng)負(fù)債偏向于中期。另外，有一些季節(jié)性比較強(qiáng)的生產(chǎn)企業(yè)，其流動(dòng)負(fù)債也有季節(jié)性的特征。所以，對(duì)于流動(dòng)負(fù)債并沒(méi)有確定的標(biāo)準(zhǔn)，各企業(yè)需要根據(jù)自己的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，選取對(duì)經(jīng)營(yíng)管理較重要的負(fù)債指標(biāo)作為流動(dòng)負(fù)債，方便監(jiān)測(cè)。

2．3流動(dòng)負(fù)債對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的意義

首先，流動(dòng)負(fù)債可以進(jìn)行短期融資，減少流動(dòng)資產(chǎn)的滯留，提高資產(chǎn)的使用效率，為創(chuàng)造更多的利潤(rùn)提供可能。其次，流動(dòng)負(fù)債影響著營(yíng)運(yùn)資金的結(jié)果，數(shù)量過(guò)大或過(guò)小，比例過(guò)高或過(guò)低，都不利于企業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)。

3經(jīng)營(yíng)管理中對(duì)負(fù)債的認(rèn)識(shí)誤區(qū)

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中主要考察流動(dòng)負(fù)債，但企業(yè)對(duì)于流動(dòng)負(fù)債的認(rèn)識(shí)有一些誤區(qū)。

3．1零流動(dòng)負(fù)債

首先，一個(gè)常見(jiàn)的誤區(qū)是有負(fù)債總是不好的，所以流動(dòng)負(fù)債越少越好，最好為零。這是一種極其錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)。企業(yè)不可能實(shí)現(xiàn)零流動(dòng)負(fù)債，事實(shí)上沒(méi)有一家企業(yè)有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)保證零流動(dòng)負(fù)債。另外，企業(yè)的管理不是家庭的管理，家庭管理中收支要有一個(gè)正的余額，而且余額越大越好。但是，企業(yè)或者國(guó)家的管理，留有過(guò)多的流動(dòng)資產(chǎn)，就等于資金的浪費(fèi)，閑置資金過(guò)多；企業(yè)運(yùn)用資金可以創(chuàng)造利潤(rùn)，若資金利用率過(guò)低則利潤(rùn)較少，這對(duì)于企業(yè)來(lái)講是不合理的。

3．2零營(yíng)運(yùn)資金

其次，企業(yè)對(duì)于零營(yíng)運(yùn)資金認(rèn)識(shí)不清。因?yàn)槲鞣降拇笮推髽I(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理上有著先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，比如惠普、戴爾等企業(yè)，他們?cè)诮?jīng)營(yíng)管理中保持著零營(yíng)運(yùn)資金，即流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債持平。一方面，流動(dòng)資產(chǎn)可以用于清償債務(wù)和費(fèi)用，保持企業(yè)正常的運(yùn)營(yíng)；另一方面，最大化地提高了資金利用率。很多中小企業(yè)，效仿零營(yíng)運(yùn)管理結(jié)果出現(xiàn)了很多問(wèn)題。因?yàn)椋鋵?shí)零營(yíng)運(yùn)管理是需要很多條件作保障的，最重要的一個(gè)條件是企業(yè)需要有很高的信用，在出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題時(shí)可以通過(guò)信用很快在市場(chǎng)上融資。另外，要求企業(yè)的業(yè)務(wù)流程具有很高的規(guī)范性，整個(gè)企業(yè)都在高速高效地運(yùn)轉(zhuǎn)。

4樹(shù)立正確的負(fù)債觀需要正確全面把握負(fù)債

第5篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資金；裝備制造業(yè)上市公司；資金周轉(zhuǎn)；影響因素

一、研究背景及意義

營(yíng)運(yùn)資金貫穿于企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，被譽(yù)為企業(yè)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的血液”。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)裝備制造業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理方面，沒(méi)有給予相當(dāng)?shù)闹匾?，?dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不合理，周轉(zhuǎn)效率低等問(wèn)題，影響了我國(guó)裝備制造業(yè)的盈利能力和流動(dòng)性水平。以裝備制造業(yè)這一最具代表性的企業(yè)為研究對(duì)象，系統(tǒng)地對(duì)我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資本管理進(jìn)行研究，有助于企業(yè)在資金管理的流動(dòng)性、安全性和盈利性之間作出均衡，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、營(yíng)運(yùn)資金的概念

隨著現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的深入研究，從經(jīng)濟(jì)含義、資金內(nèi)容和管理作用等方面的差別上，將營(yíng)運(yùn)資金界定為以下三種：一是營(yíng)運(yùn)資金是指短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額，即凈營(yíng)運(yùn)資金，它通常來(lái)描述企業(yè)的短期支付能力，即短期償債能力。二是營(yíng)運(yùn)資金是指總營(yíng)運(yùn)資金，即一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)短期資產(chǎn)的總額。這一定義主要用于對(duì)企業(yè)全部短期資產(chǎn)進(jìn)行管理。三是營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量加總。該定義從財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理就是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債相互之間管理關(guān)系和總概況的管理。

三、營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析

本文選取100家裝備制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，借助EXCEL軟件，分別從營(yíng)運(yùn)資金投資政策、籌資政策、結(jié)構(gòu)三個(gè)方面，對(duì)樣本2010～2013年各年的各個(gè)變量做比較分析，從而對(duì)我國(guó)裝備制造業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理管理特點(diǎn)有一個(gè)完整而且客觀的分析。（一）營(yíng)運(yùn)資金投資政策分析本文通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)占銷(xiāo)售收入的比重，即投入一定的流動(dòng)資產(chǎn)可以創(chuàng)造的利潤(rùn)來(lái)解釋我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金投資政策的特點(diǎn)：表3-1的數(shù)據(jù)，可見(jiàn)裝備制造業(yè)的變現(xiàn)能力比較差，流動(dòng)資產(chǎn)與銷(xiāo)售收入的比值無(wú)規(guī)律，說(shuō)明公司應(yīng)當(dāng)注重營(yíng)運(yùn)資金的管理效率，對(duì)各管理環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范化調(diào)節(jié)與控制。（二）營(yíng)運(yùn)資金籌資政策分析營(yíng)運(yùn)資金籌資政策，即流動(dòng)負(fù)債籌集短期資產(chǎn)的狀況，它是營(yíng)運(yùn)資金策略的核心。一般地，以流動(dòng)資產(chǎn)占有率（流動(dòng)負(fù)債除以總資產(chǎn)）來(lái)描述營(yíng)運(yùn)資金籌資政策。上圖可以說(shuō)明我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金負(fù)債籌集有遞減趨勢(shì)，總資產(chǎn)中約40%的流動(dòng)負(fù)債，資本成本較低。此外，部分流動(dòng)負(fù)債要滿(mǎn)足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)如固定資產(chǎn)的改擴(kuò)建，可能造成日常經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)流動(dòng)資金不足的現(xiàn)象，為維持公司長(zhǎng)期發(fā)展會(huì)面臨不斷舉債還債的風(fēng)險(xiǎn)。所以，為了有效防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)在保持合適的流動(dòng)負(fù)債占有率的同時(shí)，充分利用公司的財(cái)務(wù)杠桿利益，降低單位利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用。（三）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的短期資產(chǎn)中主要部分為存貨和應(yīng)收賬款，比重較大，因此企業(yè)短期資產(chǎn)各項(xiàng)目的研究，即對(duì)企業(yè)總營(yíng)運(yùn)資金的構(gòu)成及比重進(jìn)行分析。表3-5裝備制造業(yè)各類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比重統(tǒng)計(jì)表上表分析可知，我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司存貨和應(yīng)收賬款構(gòu)成了流動(dòng)資產(chǎn)的主要部分；各年流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重超過(guò)了一半，均大于流動(dòng)負(fù)債所占比例，即營(yíng)運(yùn)資金籌集偏于激進(jìn)型的籌集策略；應(yīng)收賬款的比重有逐年上升的趨勢(shì)；存貨的平均比重有所下降，可見(jiàn)各公司加強(qiáng)了對(duì)存貨的規(guī)劃和控制。（四）小結(jié)通過(guò)以上分析得出，我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀主要有以下特點(diǎn)：一是保守的投資政策與偏于激進(jìn)的籌資政策相結(jié)合，營(yíng)運(yùn)資金持有量逐年遞減，即營(yíng)運(yùn)資金投資政策由寬松的持有政策向配合型的持有政策過(guò)渡；二是流動(dòng)資產(chǎn)占用比重過(guò)高，資產(chǎn)利用效率降低，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降；流動(dòng)負(fù)債比例較高，籌資政策更偏于激進(jìn)型，盡管降低了資本成本，但可能陷入不斷舉債還債的風(fēng)險(xiǎn)中。三是在短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，存貨和應(yīng)收賬款為流動(dòng)資產(chǎn)的最主要部分，所占比重較大，除應(yīng)收賬款受企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的影響外，其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目所占比例保持相對(duì)穩(wěn)定；行業(yè)整體對(duì)存貨規(guī)劃和控制有所加強(qiáng)。

四、對(duì)策與建議

本文通過(guò)對(duì)目前我國(guó)裝備制造業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀、管理水平分析，最終對(duì)我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理方面，提出以下對(duì)策建議：第一，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)短期資產(chǎn)項(xiàng)目的管理，主要是對(duì)應(yīng)收賬款和存貨的管理。制定合理的現(xiàn)金折扣政策、信用期限政策來(lái)控制回收應(yīng)收賬款的回收效率；對(duì)于存貨的管理，應(yīng)當(dāng)在存貨的各相關(guān)成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，對(duì)滯銷(xiāo)存貨盡快處理，加快商品流通，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。第二，需近一步提高營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率，加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理制度建設(shè)，在保證資金的安全性和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，減少資金在各環(huán)節(jié)的浪費(fèi)，建立流動(dòng)資金管理崗位責(zé)任制，強(qiáng)化資金管理責(zé)任制。第三，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)所處客觀環(huán)境以及自身情況、管理經(jīng)驗(yàn)等，選擇合適的營(yíng)運(yùn)資金投資政策，保持盈利能力與周轉(zhuǎn)速度的平衡。另外，營(yíng)運(yùn)資金籌資政策中，既要避免激進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策導(dǎo)致的舉債、還債循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)，也要防止因流動(dòng)負(fù)債比例過(guò)低，而造成資本成本的增加影響了企業(yè)盈利。

參考文獻(xiàn)

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第6篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，已成為90年代以來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中一項(xiàng)卓有成效的方法。在我國(guó)隨著現(xiàn)代企業(yè)制度改革的深化和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的加強(qiáng)，企業(yè)理財(cái)?shù)闹匾砸才c日俱增，因此，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)也有著十分重要的借鑒意義。

一營(yíng)運(yùn)資金的管理問(wèn)題

營(yíng)運(yùn)資金，從會(huì)計(jì)的角度看，是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。會(huì)計(jì)上不強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，而只是用它們的差額來(lái)反映一個(gè)企業(yè)的償債能力。在這種情況下，不利于財(cái)務(wù)人員對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理和認(rèn)識(shí)；從財(cái)務(wù)角度看營(yíng)運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和，在這里“總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問(wèn)題。

流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以?xún)?nèi)可超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱(chēng)短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤(rùn)等。

為了有效地管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須研究營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營(yíng)運(yùn)資金一般具有以下特點(diǎn)：

1周轉(zhuǎn)時(shí)間短。根據(jù)這一特點(diǎn)，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金可以通過(guò)短期籌資方式加以解決。

2非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券容易變現(xiàn)，這一點(diǎn)對(duì)企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。

3數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)或流動(dòng)負(fù)債容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

4來(lái)源具有多樣性。營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題既可通過(guò)長(zhǎng)期籌資方式解決，也可通過(guò)短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。

財(cái)務(wù)上的營(yíng)運(yùn)資金管理著重于投資，即企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額。因而，要了解“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就要首先了解營(yíng)運(yùn)資金的重要性。

營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理有60%的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理。要搞好營(yíng)運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問(wèn)題，換句話說(shuō)，就是下面兩個(gè)問(wèn)題：

第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。

第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。

可見(jiàn)，營(yíng)運(yùn)資金管理的核心內(nèi)容就是對(duì)資金運(yùn)用和資金籌措的管理。

二“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理

“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，在滿(mǎn)足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能地降低企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”是一種極限式的管理，它并不是要求營(yíng)運(yùn)資金真的為零，而是在滿(mǎn)足一定條件下，盡量使?fàn)I運(yùn)資金趨于最小的管理模式?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”屬于營(yíng)運(yùn)資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法，這種方法的顯著特點(diǎn)是：能使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大，即所謂的高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為：

1豐富的收益。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)的盈利能力低于固定資產(chǎn)，短期投資的盈利低于長(zhǎng)期投資。如工業(yè)企業(yè)運(yùn)用勞動(dòng)資料（廠房、機(jī)器設(shè)備等）對(duì)勞動(dòng)對(duì)象進(jìn)行加工，生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品，通過(guò)銷(xiāo)售轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款或現(xiàn)金，最終可為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)。因此，通常將固定資產(chǎn)稱(chēng)為盈利性資產(chǎn)。與此相比，流動(dòng)資產(chǎn)雖然也是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可缺少的一部分，但除有價(jià)證券外，現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)只是為企業(yè)再生產(chǎn)活動(dòng)正常提供必要的條件，它們本身并不具有直接的盈利性。又因?yàn)槎唐谪?fù)債對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)償還的日期短、風(fēng)險(xiǎn)小，所以要求的利率就低，而債權(quán)人的利率就是債務(wù)人的成本，因此，短期負(fù)債的資金成本小于長(zhǎng)期負(fù)債的資金成本。

把企業(yè)在貨幣資金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)上的投資盡量降低到最低限度，可以減少基本無(wú)報(bào)酬的貨幣資金和報(bào)酬較低的短期有價(jià)證券，將這些資金用于報(bào)酬較高的長(zhǎng)期投資，以增加企業(yè)的收益；同時(shí)減少存貨可使成本下降；減少應(yīng)收賬款可降低應(yīng)收賬款費(fèi)用以及壞賬損失。大量地利用短期負(fù)債可降低企業(yè)的資金成本，而且短期負(fù)債的彈性大、辦理速度快，能及時(shí)彌補(bǔ)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的短缺。顯然，由于降低了企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資，就可以使企業(yè)減少流動(dòng)資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，降低費(fèi)用，從而可以增加企業(yè)盈利。

2潛在的風(fēng)險(xiǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)性分析，固定資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)大于流動(dòng)資產(chǎn)。由流動(dòng)資產(chǎn)比固定資產(chǎn)更易于變現(xiàn)，其潛在虧損的可能性或風(fēng)險(xiǎn)就小于固定資產(chǎn)。當(dāng)然，固定資產(chǎn)也可通過(guò)在市場(chǎng)上出售將其變?yōu)楝F(xiàn)金，但固定資產(chǎn)為企業(yè)的主要生產(chǎn)手段，如將其出售，則企業(yè)將不復(fù)存在。因此，除了不需用固定資產(chǎn)出售轉(zhuǎn)讓外，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的固定資產(chǎn)未到迫不得已時(shí)（如面臨破產(chǎn)）是不會(huì)出售的。所以，企業(yè)固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較低。企業(yè)在一定時(shí)期持有的流動(dòng)資產(chǎn)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)越小；反之，企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)越少，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。另外，大量地利用短期負(fù)債，同樣也可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的增加。一般來(lái)說(shuō)，短期籌資的風(fēng)險(xiǎn)要比長(zhǎng)期籌資要大。這是因?yàn)椋旱谝?，短期資金的到期日近，可能產(chǎn)生不能按時(shí)清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。例如，企業(yè)進(jìn)行一項(xiàng)為期三年的投資，而只有在第三年才能會(huì)有現(xiàn)金流入，這時(shí)企業(yè)如果利用短期籌資，在第一、第二年里，企業(yè)就會(huì)面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槠髽I(yè)的投資項(xiàng)目還沒(méi)有為企業(yè)帶來(lái)收益。但如果企業(yè)采用為期五年的長(zhǎng)期籌資的話，企業(yè)就會(huì)從容地利用該投資項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來(lái)償還負(fù)債了。第二，短期負(fù)債在利息成本方面有較大的不確定性。如果采用長(zhǎng)期籌資來(lái)融通資金，企業(yè)能明確地知道整個(gè)資金使用期間的利

息成本。但若為短期借款，則此次借款歸還后，下次再借款的利息成本為多少并不知道。金融市場(chǎng)上的短期資金利息率很不穩(wěn)定，有時(shí)甚至在短期內(nèi)會(huì)有較大的波動(dòng)。

根據(jù)上面的觀點(diǎn)，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”原理的應(yīng)用將使用權(quán)企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。首先，企業(yè)有延期風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在到期日不能償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)需要延期，但會(huì)由于一些無(wú)法預(yù)料的因素而不能延期，如當(dāng)短期負(fù)債到期時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)善變壞，以至債權(quán)人不肯延期；或在延期時(shí)，正好趕上國(guó)家經(jīng)濟(jì)不景氣，市場(chǎng)上資金私有制，而無(wú)法繼續(xù)延期；其次，短期負(fù)債利率的具有很大的波動(dòng)性，企業(yè)無(wú)法預(yù)測(cè)資金成本，也就無(wú)法控制利息成本；再次，企業(yè)為了減少應(yīng)收賬款，變信用銷(xiāo)售為現(xiàn)金銷(xiāo)售，可能會(huì)喪失客戶(hù)，從而影響銷(xiāo)售的增長(zhǎng)。

盡管存在著高風(fēng)險(xiǎn)，但“零營(yíng)運(yùn)資金管理”仍不失為一種管理資金的有效方法?！傲銧I(yíng)運(yùn)資金管理”在具體操作上，以零營(yíng)運(yùn)資金為目標(biāo)，著重衡量營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果，通過(guò)營(yíng)運(yùn)資金與總營(yíng)業(yè)額比值的高低來(lái)判斷一個(gè)企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金管理方面的業(yè)績(jī)和水準(zhǔn)。由于“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本出發(fā)點(diǎn)是盡可能地降低在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，因而營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重越少越好。這就是“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的含義所在。“零營(yíng)運(yùn)資金管理”強(qiáng)調(diào)的是資金的使用效益。如果資金過(guò)多地滯留在流動(dòng)資金形態(tài)上，就會(huì)使企業(yè)的整個(gè)盈利降低。簡(jiǎn)而言之，“零營(yíng)運(yùn)資金管理”就是將營(yíng)運(yùn)資金視為投入資金成本，要以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷(xiāo)售收入。

三實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的有效途徑

為了企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，同樣要從流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面著手。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，就是要盡量減少在流動(dòng)資產(chǎn)上的投資額，加速資金周轉(zhuǎn)；對(duì)流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)，則是要有暢通的籌措短期資金的渠道，以便滿(mǎn)足企業(yè)的日常運(yùn)作需求，同時(shí)也要考慮短期資金成本的問(wèn)題。下面分別從兩個(gè)方面論述：

降低營(yíng)運(yùn)資金在總營(yíng)業(yè)額中所占的比重的有效途徑是，加速貨幣資金的周轉(zhuǎn)循環(huán)。根據(jù)貨幣資金周轉(zhuǎn)循環(huán)周期的時(shí)間長(zhǎng)短，可以預(yù)測(cè)企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求量。例如，企業(yè)用貨幣資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)原材料，原材料被加工成產(chǎn)成品，一部分產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)現(xiàn)銷(xiāo)渠道又把它馬上轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金；而其它的產(chǎn)成品，企業(yè)通過(guò)信用銷(xiāo)售的渠道，把它變?yōu)閼?yīng)收賬款，應(yīng)收賬款則需要一段時(shí)間才能收賬變?yōu)樨泿刨Y金。

通過(guò)上面的論述可以看出企業(yè)的運(yùn)作情況對(duì)貨幣資金投資的影響。如果企業(yè)在生產(chǎn)產(chǎn)成品上花費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，那么企業(yè)就得增加貨幣資金投資。從原材料變成產(chǎn)成品，再完成產(chǎn)品銷(xiāo)售所需要的這段時(shí)間，我們稱(chēng)為存貨周轉(zhuǎn)期。企業(yè)運(yùn)作能給貨幣資金投資帶來(lái)另一種影響的是企業(yè)的銷(xiāo)售策略，如果企業(yè)是運(yùn)用現(xiàn)銷(xiāo)方式銷(xiāo)售產(chǎn)品，那么企業(yè)就不需要保留很多貨幣資金；但如果企業(yè)有信用交易的話，那它就得需要有較多的貨幣資金投入。因?yàn)檫@里存在著應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)問(wèn)題。當(dāng)然，企業(yè)也可在購(gòu)買(mǎi)存貨時(shí)欠賬，這就是說(shuō)企業(yè)要推遲付款，如果可欠很長(zhǎng)時(shí)間的賬，那么貨幣資金投資的需求量就減少，這段延遲付款的時(shí)間稱(chēng)為展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)貨幣資金的周轉(zhuǎn)公式為：

貨幣資金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-展延的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期

從上面的公式，我們可以看出要想減少貨幣周轉(zhuǎn)期，從而使流動(dòng)資產(chǎn)上占用的貨幣資金減少，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，就得從存貨管理、應(yīng)收賬款管理和應(yīng)付賬款管理三個(gè)方面著手。對(duì)于存貨管理，一方面要加強(qiáng)銷(xiāo)售，通過(guò)銷(xiāo)售的增長(zhǎng)來(lái)減小存貨周轉(zhuǎn)期；另一個(gè)方面要通過(guò)確定訂貨成本、采購(gòu)成本以及儲(chǔ)存成本計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量，控制在存貨上占用的資金，使之最小。對(duì)于應(yīng)收賬款管理，在信用風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，企業(yè)要制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策；通過(guò)這些措施來(lái)鼓勵(lì)客戶(hù)盡早交付貨款，從而加速應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)。展延的應(yīng)付賬款的管理，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)越是拖延付款的時(shí)間就越對(duì)企業(yè)有利，但由于延期付款可能引起企業(yè)的信譽(yù)惡化，所以企業(yè)必須通過(guò)仔細(xì)的衡量、比較多種方案后再做出決定，選擇對(duì)企業(yè)最為有利的方案。

流動(dòng)負(fù)債即企業(yè)的短期融資問(wèn)題是企業(yè)進(jìn)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的另一個(gè)重要方面。企業(yè)要想得到短期資金主要有兩條渠道：一個(gè)是商業(yè)信用，另一個(gè)是短期銀行借款。

商業(yè)信用是指在商品交易中以延期付款或預(yù)收貨款進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，它是企業(yè)直接的信用行為。商業(yè)信用產(chǎn)生于商品交換之中，其具體形式主要是應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。據(jù)有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，這種短期籌資在許多企業(yè)中達(dá)流動(dòng)負(fù)債的40%左右，它是企業(yè)重要的短期資金來(lái)源。商業(yè)信用籌資有一定的優(yōu)點(diǎn)：

（1）商業(yè)信用非常方便。因?yàn)樯虡I(yè)信用與商品買(mǎi)賣(mài)同時(shí)進(jìn)行，屬于一種自然性融資，不用作非常正規(guī)的安排。而且不需辦理手續(xù)，一般也不附加條件，使用比較方便；

（2）使用靈活且具有彈性，企業(yè)可根據(jù)某個(gè)時(shí)期內(nèi)所需資金的多少，靈活掌握；

（3）若沒(méi)有現(xiàn)金折扣，或者企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，以及使用不帶息的應(yīng)付票據(jù)，則企業(yè)利用商業(yè)籌資并不產(chǎn)生籌資成本。其主要缺點(diǎn)是：（1）其期限較短，尤其是應(yīng)付賬款，不利于企業(yè)對(duì)資金的統(tǒng)籌運(yùn)用；（2）對(duì)應(yīng)付賬款而言，若放棄現(xiàn)金折扣，則需負(fù)擔(dān)較高的成本。對(duì)應(yīng)付票據(jù)而言，若不帶息，可利用的機(jī)會(huì)極少，若帶息則成本較高；（3）在法制不健全的情況下，若公司缺乏信譽(yù)，容易造成公司之間相互拖欠，影響資金運(yùn)轉(zhuǎn)。

短期銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行以及非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的款項(xiàng)。在我國(guó)，短期銀行借款是絕大多數(shù)企業(yè)短期資金的主要來(lái)源。我國(guó)目前短期銀行借款的目的和用途可分為周轉(zhuǎn)借款、臨時(shí)借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。

短期很行借款的優(yōu)點(diǎn)有：

（1）銀行資金充足，實(shí)力雄厚，能隨時(shí)為企業(yè)提供較多的短期貸款。對(duì)于季節(jié)性和臨時(shí)性的資金需求，采用銀行短期借款尤為方便。而那些規(guī)模大、信譽(yù)好的大企業(yè)，更可以較低的利率借入資金。

（2）銀行短期借款具有較好的彈性，可在資金需要增加時(shí)借入，在資金需要減少時(shí)還款。

短期銀行借款的缺點(diǎn)主要有：

（1）資金成本較高。采用銀行短期借款成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務(wù)費(fèi)用，成本更高。

（2）限制較多。向銀行借款，銀行要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行調(diào)查以后才能決定是否貸款，有些銀行還要對(duì)企業(yè)有一定的控制權(quán)，要企業(yè)把流動(dòng)比率、負(fù)債比率維持在一定的范圍之內(nèi)，這些都有會(huì)構(gòu)成對(duì)企業(yè)的限制。

企業(yè)籌集短期資金的渠道還有短期融資券、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種形式，但無(wú)論采用哪種籌資方式，都有其優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)。為了能夠?qū)崿F(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員一定要在分析、比較的基礎(chǔ)上，選擇籌資組合，在盡可能多地使用流動(dòng)負(fù)債的基礎(chǔ)上，要注意企業(yè)的清償能力，保證企業(yè)的信譽(yù)，這樣才能給企業(yè)帶來(lái)最大的收益。

四“零營(yíng)運(yùn)資金管理”中應(yīng)注意的問(wèn)題

目前，我國(guó)企業(yè)制度的改革正在進(jìn)一步深化，金融體制改革已經(jīng)起步，金融市場(chǎng)正在不斷發(fā)展和完善，我國(guó)金融正逐步走向國(guó)際化，這是我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理所面臨的外部環(huán)境。從企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)看，有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)管理水準(zhǔn)低下，經(jīng)營(yíng)不善，銷(xiāo)售不暢，產(chǎn)品積壓，資金短缺，這是我國(guó)企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理所處的內(nèi)部環(huán)境。在這種情況下，運(yùn)用“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理，我國(guó)企業(yè)可以從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)管理：

1改善企業(yè)的生產(chǎn)條件，縮短企業(yè)的生產(chǎn)時(shí)間。目前，大多數(shù)國(guó)有企業(yè)技術(shù)落后、設(shè)備陳舊，嚴(yán)重影響了產(chǎn)品的生產(chǎn)效率，延長(zhǎng)了產(chǎn)品生產(chǎn)所用的時(shí)間，也就減慢了資金周轉(zhuǎn)，使一部分不必要的資金被占用在生產(chǎn)領(lǐng)域中。因此，企業(yè)財(cái)務(wù)人員要在條件允許的情況下，盡可能的提供資金為企業(yè)選購(gòu)先進(jìn)設(shè)備，以此來(lái)加速營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)。同時(shí)，也要嚴(yán)格的控制生產(chǎn)過(guò)程中在產(chǎn)品、半成品的數(shù)量，加強(qiáng)企業(yè)的成本核算與控制，使在產(chǎn)品、半成品等在各個(gè)工序間順利地流轉(zhuǎn)，減少生產(chǎn)過(guò)程的停滯。

2存貨積壓過(guò)多的企業(yè)，首先應(yīng)從打開(kāi)銷(xiāo)售渠道上下功夫，在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，善于分析研究企業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境，制定有利于促進(jìn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)的信用政策，擴(kuò)大銷(xiāo)售，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。其次，在實(shí)施應(yīng)收賬款盡早收賬的策略中，學(xué)會(huì)運(yùn)用最佳現(xiàn)金折扣法，盡可能地使現(xiàn)金折扣所產(chǎn)生的邊際利潤(rùn)剛好等于其邊際成本，既促使客戶(hù)盡早地付款，又可使企業(yè)為此付出的代價(jià)達(dá)到最低。

3靈活選擇結(jié)算方式，保持資金暢通。由于我國(guó)的金融體制改革還沒(méi)有完全展開(kāi)，銀行結(jié)算方式落后，結(jié)算秩序混亂，跨銀行、跨系統(tǒng)地款項(xiàng)支付要受到銀行限制，在很大程度上制約了資金的流動(dòng)。而且，每到考核時(shí)點(diǎn)如季末、年末，各商業(yè)銀行便千方百計(jì)地保護(hù)自己的存款，導(dǎo)致企業(yè)大量的貨幣資金被積壓，形成一種不必要的沉淀資金，在一定程度上加劇了企業(yè)的資金緊張局面。因此只有靈活的選擇轉(zhuǎn)賬、商業(yè)匯票等結(jié)算方式，才能更好地加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”。

4企業(yè)應(yīng)重視加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的管理，學(xué)會(huì)充分地利用短期資金融資方式，以緩解企業(yè)緊迫的資金短缺困擾。例如，企業(yè)本來(lái)要用長(zhǎng)期資金來(lái)融資的一些項(xiàng)目，由于金融市場(chǎng)不景氣，企業(yè)借不到長(zhǎng)期資金，可以暫時(shí)利用短期資金，等到將來(lái)金融市場(chǎng)好轉(zhuǎn)再用長(zhǎng)期資金替代。當(dāng)前企業(yè)可采用的短期融資方式主要是商業(yè)信用和銀行短期借款。企業(yè)要注意充分發(fā)揮短期資金融資的優(yōu)點(diǎn)，管好、用好短期資金，努力經(jīng)營(yíng)，增加盈利，保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況，盡可能地避免或降低短期資金融資的高風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金實(shí)行“零營(yíng)運(yùn)資金管理”，力求達(dá)到零營(yíng)運(yùn)資金的目標(biāo)，其實(shí)質(zhì)是提高資金的運(yùn)用效益，以最小的投入，獲取最大的產(chǎn)出，這一思路與投入產(chǎn)出理論中的“資源最佳配置”原則是一致的。因此，可以說(shuō)“零營(yíng)運(yùn)資金管理”的基本原理和管理資金的思路，在我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的理論與實(shí)踐中，具有一定的借鑒意義和實(shí)用價(jià)值，這一方法的應(yīng)用前景值得我們?nèi)ヌ接懞脱芯俊?/p>

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第7篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

一、財(cái)務(wù)比率分析概述

當(dāng)前我國(guó)大部分企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況分析都依據(jù)企業(yè)對(duì)外公布的財(cái)務(wù)報(bào)告中的數(shù)據(jù)及各種指標(biāo)進(jìn)行，通過(guò)對(duì)這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，可了解該公司在一定時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果。同時(shí)可分析得出公司在日常的經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題，及時(shí)找出解決對(duì)策，以達(dá)到企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。同時(shí)通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)比率的分析，可以為企業(yè)的各種利益相關(guān)者，如債權(quán)人、投資者等提供科學(xué)決策依據(jù)。

對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，簡(jiǎn)言之就是把企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的各種復(fù)雜信息加以整理，將其轉(zhuǎn)化成有利于進(jìn)行企業(yè)決策的相關(guān)信息，以提高財(cái)務(wù)決策的正確性。通過(guò)財(cái)務(wù)比率對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，可及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中存在的各種問(wèn)題，及時(shí)尋找解決對(duì)策，在未來(lái)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理中不斷加以調(diào)整完善。

二、財(cái)務(wù)比率在公司財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)中的運(yùn)用

（一）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指企業(yè)經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)企業(yè)資產(chǎn)的效益，即企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)的效果，是在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出的對(duì)比中體現(xiàn)的。分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力主要目的有：評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及利用效率、不斷挖掘企業(yè)資產(chǎn)利用潛能。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析內(nèi)容主要有：

（1）總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析。企業(yè)的總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)總資產(chǎn)的利用效益及效率。通常通過(guò)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)，即用企業(yè)銷(xiāo)售收入凈值與資產(chǎn)總額的比值，這一指標(biāo)能反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果，通過(guò)該指標(biāo)，企業(yè)可以評(píng)價(jià)資產(chǎn)的運(yùn)用效果及收益情況?？傎Y產(chǎn)的產(chǎn)值率和收入率可以反映一個(gè)企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，即總資產(chǎn)效益，即企業(yè)投入資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析主要通過(guò)三個(gè)指標(biāo)分析：一是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)主要反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。該指標(biāo)越小，流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，資產(chǎn)的使用效率越高。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。二是存貨周轉(zhuǎn)速度，常用產(chǎn)品銷(xiāo)售成本與存貨平均余額的比值表示，用來(lái)反映企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)狀況。三是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度，即用企業(yè)一定時(shí)期的應(yīng)收賬款凈額與平均應(yīng)收賬款余額比值表示，常用周轉(zhuǎn)次數(shù)表示。

（二）企業(yè)盈利能力分析

（1）企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析概述。企業(yè)的盈利能力即企業(yè)特定時(shí)期內(nèi)的賺錢(qián)能力，這是一個(gè)相對(duì)概念，即利潤(rùn)是一定投入與一定產(chǎn)出比較而得出的相對(duì)概念。利潤(rùn)率高低直接影響企業(yè)的盈利能力大小。通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力分析，可以得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞，企業(yè)的投資人、債權(quán)人還是職業(yè)經(jīng)理人，都非常關(guān)注企業(yè)的盈利能力。對(duì)投資人講，投資的目的就是賺錢(qián)，只有企業(yè)盈利能力強(qiáng)，才能實(shí)現(xiàn)投資目的；對(duì)債權(quán)人講，只有企業(yè)獲利，才能歸還債務(wù)，盈利能力直接決定其償債能力；對(duì)企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人講，對(duì)盈利能力的分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)中存在的問(wèn)題，同時(shí)企業(yè)盈利能力指標(biāo)也是對(duì)其業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的重要指標(biāo)；對(duì)公司來(lái)講，企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，目的就是企業(yè)能持續(xù)增長(zhǎng)持續(xù)獲利，盈利能力高低直接決定企業(yè)能否穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展下去。

（2）盈利能力分析內(nèi)容。1）資本盈利能力分析：資本盈利能力是指企業(yè)通過(guò)投入一定資本而獲取利潤(rùn)的能力，反映出企業(yè)的資本盈利能力的財(cái)務(wù)比率指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，即企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)與企業(yè)凈資產(chǎn)的比率。企業(yè)凈利潤(rùn)是企業(yè)的稅后利潤(rùn)，企業(yè)凈資產(chǎn)是資產(chǎn)減負(fù)債的余額，該指標(biāo)是反映企業(yè)盈利能力的最為核心的指標(biāo)，比率越高，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。2）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析：企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力，是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生利潤(rùn)的能力，財(cái)務(wù)比率指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，即企業(yè)息稅前利潤(rùn)與企業(yè)平均總資產(chǎn)的比值。影響該指標(biāo)的因素主要有：一是企業(yè)銷(xiāo)售稅前利潤(rùn)率，該指標(biāo)所反映的是企業(yè)產(chǎn)品營(yíng)獲利能力，銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率高，代表企業(yè)產(chǎn)品獲利能力強(qiáng)。二是企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率的直接體現(xiàn)。

（3）每股收益能力分析。每股收益又稱(chēng)每股盈利、每股稅后利潤(rùn)等，是稅后利潤(rùn)與公司股本總數(shù)的比例，是衡量股票投資價(jià)值的指標(biāo)之一，可以綜合反映一個(gè)公司的獲利能力。該比例反映出每股股票所創(chuàng)造的稅后利潤(rùn)，該比例越高，說(shuō)明每股股票創(chuàng)造的利潤(rùn)越多。當(dāng)公司只發(fā)行普通股時(shí)，每股收益是發(fā)行在外的每股普通股票可分?jǐn)偟膬羰找娼痤~，這一指標(biāo)直接關(guān)系普通股票持有者所能獲得的利潤(rùn)。是企業(yè)稅后凈利潤(rùn)與普通股股數(shù)的比率，即普通股每股可派的股利，是股東對(duì)股本獲利能力的分析指標(biāo)。如果公司還發(fā)行優(yōu)先股，需要在稅后凈利潤(rùn)中首先扣除分給優(yōu)先股股東的利息。

（三）企業(yè)償債能力分析

企業(yè)償債能力是指企業(yè)的償還債務(wù)能力，按照償還期限，債務(wù)常分為短期負(fù)債及長(zhǎng)期負(fù)債。企業(yè)通過(guò)對(duì)償債能力的分析，可以了解企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力、預(yù)測(cè)出企業(yè)的籌資情況，為企業(yè)理財(cái)?shù)然顒?dòng)提供參考。

（1）短期償債能力分析。短期償債能力是企業(yè)運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，也稱(chēng)支付能力。影響公司短期償債能力的因素主要有：企業(yè)內(nèi)部因素，如企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)；企業(yè)的現(xiàn)金流狀況；企業(yè)的融資能力等。企業(yè)外部因素，銀行信貸政策、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、證券市場(chǎng)的完善程度等。公司短期償債能力分析常用的指標(biāo)有：1）流動(dòng)比率分析。流動(dòng)比率即企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，即多少錢(qián)的流動(dòng)資產(chǎn)作為一元流動(dòng)負(fù)債的保證。正常該指標(biāo)應(yīng)該在2∶1以上，當(dāng)流動(dòng)比例為2∶1時(shí)，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的2倍，即當(dāng)一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)即使有一半短期內(nèi)不能變現(xiàn)，也能保證所有的流動(dòng)負(fù)債按期償還。指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，企業(yè)面臨較小的短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，債權(quán)人的資金也就越安全，其權(quán)益也就越有保障。但是該指標(biāo)也不是越高越好，如果指標(biāo)過(guò)高，可能是企業(yè)持有過(guò)多的現(xiàn)金，也可能是企業(yè)存貨積壓太多，或者兼而有之，這說(shuō)明企業(yè)資金利用效率低或者企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，造成存貨積壓。2）速動(dòng)比率分析。速動(dòng)比例指企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)負(fù)債的比率，指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中可隨時(shí)變現(xiàn)部分應(yīng)對(duì)短期負(fù)債的能力，也稱(chēng)為酸性實(shí)驗(yàn)比率。速動(dòng)資產(chǎn)拿掉了流動(dòng)資產(chǎn)中的預(yù)付賬款及存貨，將其作為不可隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)。這一指標(biāo)，是非常保守的償債能力分析指標(biāo)。3）現(xiàn)金比率分析?，F(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)可立即償付債務(wù)能力越強(qiáng)，但是如果該指標(biāo)過(guò)高，則說(shuō)明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)沒(méi)有有效的利用。因此，這一指標(biāo)正常應(yīng)該保證在20%左右最為合適。該指標(biāo)的現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)是不包含存貨及應(yīng)收款項(xiàng)的。

（2）長(zhǎng)期償債能力分析。長(zhǎng)期償債能力是企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力，其影響因素主要有：企業(yè)的獲利能力；企業(yè)投資效果；企業(yè)權(quán)益資金的穩(wěn)定程度、實(shí)際價(jià)值及增長(zhǎng)狀況；企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流等。主要評(píng)價(jià)指標(biāo)有：1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率可以綜合反映出一個(gè)企業(yè)的償債能力，是將負(fù)債總額與資產(chǎn)總額進(jìn)行對(duì)比，反映在企業(yè)總資產(chǎn)中由債務(wù)獲得的有多少，也可以作為企業(yè)清算時(shí)衡量債權(quán)人利益受保護(hù)的程度。該指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)舉債越多，負(fù)擔(dān)越重。站在債權(quán)人的立場(chǎng)，其最關(guān)注的是不同融資方式的安全度及其能否按期回收本息。如果一個(gè)企業(yè)投資者投入的資本僅占公司資產(chǎn)總額的小部分比例，則企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人承擔(dān)，這將對(duì)債權(quán)人非常不利，融資給企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)很大；相反，如果該指標(biāo)較低，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，其權(quán)益越有保障。2）股東權(quán)益比率。股東權(quán)益比率是將股東權(quán)益與資產(chǎn)總額進(jìn)行對(duì)比，表示企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是通過(guò)投資人投資獲得的。該指標(biāo)是反映企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo)，該指標(biāo)值越大，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。企業(yè)要正常運(yùn)營(yíng)，該指標(biāo)要控制在適中的數(shù)值，如果股東權(quán)益比例過(guò)小，則說(shuō)明企業(yè)負(fù)債過(guò)高，企業(yè)抵御外部沖擊的能力越弱；如果股東權(quán)益比例過(guò)大，則說(shuō)明企業(yè)主要資金是股東投入的，沒(méi)有充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用積極融資不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。3）產(chǎn)權(quán)比率分析。產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債與股東權(quán)益的比值，這一指標(biāo)說(shuō)明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)和企業(yè)的償債保證程度之間的相對(duì)關(guān)系。產(chǎn)權(quán)比例可以反映股東持股情況，也可以側(cè)面反映出企業(yè)的借款經(jīng)營(yíng)程度，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的標(biāo)志。比率較低說(shuō)明企業(yè)自有資本占企業(yè)總資產(chǎn)的比例大，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力就越強(qiáng)。4）利息保證倍數(shù)。利息保證倍數(shù)又稱(chēng)已獲利息倍數(shù)，通俗講就是企業(yè)利息支付能力。是企業(yè)經(jīng)營(yíng)息稅前利潤(rùn)與借款利息費(fèi)用的比值，用來(lái)衡量一個(gè)企業(yè)支付負(fù)債利息能力，該指標(biāo)值越大，說(shuō)明企業(yè)支付借款利息能力較強(qiáng)，債權(quán)人的利息權(quán)益越有保障。因此，債權(quán)人會(huì)分析該指標(biāo)，用以衡量其債權(quán)的安全程度。

三、運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析公司財(cái)務(wù)狀況的意義

（一）科學(xué)評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、考核公司業(yè)績(jī)

及時(shí)對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，做到對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)狀況、償債能力等全面了解，使企業(yè)的管理決策層等能夠全面把握公司整體的財(cái)務(wù)狀況，進(jìn)而對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行考核，不斷提高企業(yè)科學(xué)管理水平。

（二）幫助管理層不斷挖掘公司潛能，實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

對(duì)一個(gè)公司而言，企業(yè)價(jià)值最大化是企業(yè)的存續(xù)的最終目標(biāo)，公司管理層通過(guò)進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析，可以充分了解公司的發(fā)展?fàn)顩r，找出對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展不利的各種因素，及時(shí)出臺(tái)相應(yīng)對(duì)策進(jìn)行應(yīng)對(duì)。通過(guò)對(duì)公司的全部人財(cái)物等進(jìn)行整合，不斷挖掘公司潛能，提高公司的盈利能力，使公司在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，持續(xù)健康發(fā)展下去。

（三）是投資者科學(xué)投資的保障

投資者是公司財(cái)務(wù)報(bào)表重要的外部使用者之一，他們關(guān)注的重點(diǎn)是投資是否有價(jià)值，能否完成投資的保值增值。作為公司的局外人，只有通過(guò)財(cái)務(wù)比率分析，才能對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行客觀分析，以此進(jìn)行投資決策，決定投資方向及金額。

四、結(jié)語(yǔ)

第8篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資本 關(guān)鍵因素 方案選擇

一、營(yíng)運(yùn)資本管理的研究背景

1.營(yíng)運(yùn)資本管理的必要性

營(yíng)運(yùn)資本顧名思義就是企業(yè)在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中所需的資本，它是企業(yè)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的一部分，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能否順利開(kāi)展，起到了直接的決定作用。從會(huì)計(jì)角度來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額就是指營(yíng)運(yùn)資本，它反映了企業(yè)對(duì)短期債務(wù)的償還能力。從財(cái)務(wù)管理角度來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的總和就是營(yíng)運(yùn)資本，它是整個(gè)財(cái)務(wù)要素的組成部分，它與許多財(cái)務(wù)指標(biāo)緊密聯(lián)系，是企業(yè)所有短期性資本運(yùn)轉(zhuǎn)的統(tǒng)稱(chēng)。然而企業(yè)往往只關(guān)注長(zhǎng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，忽視對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理，最終導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的降低，經(jīng)濟(jì)效益的下降。因此，需要企業(yè)采取科學(xué)合理的營(yíng)運(yùn)資本管理措施，加大短期財(cái)務(wù)籌劃力度，提高營(yíng)運(yùn)資本管理水平。

2.國(guó)際國(guó)內(nèi)營(yíng)運(yùn)資本管理現(xiàn)狀分析

企業(yè)要想在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中得以生存，必須具有良好的營(yíng)運(yùn)資本管理?？茖W(xué)合理的營(yíng)運(yùn)資本管理政策的實(shí)施，是資本營(yíng)運(yùn)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的保證。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的企業(yè)管理策略中，很多企業(yè)都有適合自身的營(yíng)運(yùn)資本管理策略。根據(jù)史密斯和賽爾對(duì)美國(guó)一千家公司抽樣調(diào)查，實(shí)施了營(yíng)運(yùn)資本策略的企業(yè)約占百分之三十，其中六成的企業(yè)存在一種所有人員都了解的營(yíng)運(yùn)資本策略。調(diào)查表明企業(yè)規(guī)模越大，實(shí)施正確的營(yíng)運(yùn)資本策略的可能性就越大。隨著商業(yè)信用的廣泛應(yīng)用和信息技術(shù)的普及，企業(yè)通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款和存貨等流動(dòng)資產(chǎn)的管理和控制，達(dá)到了流動(dòng)資產(chǎn)上的“零”投資，流動(dòng)資產(chǎn)占用達(dá)到最低水平。

目前我國(guó)很多企業(yè)缺少切實(shí)可行的營(yíng)運(yùn)資本管理策略。尤其是老牌的國(guó)有企業(yè)，都存在一個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)，認(rèn)為流動(dòng)資產(chǎn)“越大”，企業(yè)實(shí)力“越強(qiáng)”，盈利能力“越高”。向著流動(dòng)資產(chǎn)“零”投資的反方向發(fā)展。長(zhǎng)此以往，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。根據(jù)有關(guān)部門(mén)對(duì)我國(guó)3911家企業(yè)調(diào)查顯示，只有56%的企業(yè)感到流動(dòng)資本管理很有必要，其中：26.8%的企業(yè)感到資金“有所緊張”，資金缺口在10%以?xún)?nèi)；16.7%的企業(yè)感到資金緊張“明顯加劇”，缺口在10%到20%；12.5%的企業(yè)感到資金“嚴(yán)重緊張”，缺口在20%以上。因此出現(xiàn)兩種表現(xiàn)狀況，一種是流動(dòng)資金緊缺，一種是流動(dòng)資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重加大。以上研究調(diào)查情況表明，我國(guó)企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本缺乏科學(xué)嚴(yán)密的管理策略，許多企業(yè)僅僅憑經(jīng)驗(yàn)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行管理，營(yíng)運(yùn)資本的使用效率比較低，不能滿(mǎn)足企業(yè)持續(xù)發(fā)展的需要。

二、營(yíng)運(yùn)資本管理可行性方案分析

1.某科技產(chǎn)業(yè)公司基本情況

該公司成立于2001年，是由自然人籌資興辦的有限責(zé)任公司。主要生產(chǎn)礦用設(shè)備及配件。公司依托周?chē)咝？萍佳邪l(fā)環(huán)境，利用高?？萍汲晒麅?yōu)勢(shì)，擴(kuò)大科技成果轉(zhuǎn)換力度，培植科技產(chǎn)業(yè)公司新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。該公司經(jīng)過(guò)幾年的運(yùn)營(yíng)，已經(jīng)將其科研成果，實(shí)際運(yùn)用到了主要產(chǎn)品上。取得國(guó)家專(zhuān)利5項(xiàng)，2007年公司產(chǎn)值已經(jīng)過(guò)億，產(chǎn)品銷(xiāo)往全國(guó)各地，還打入了國(guó)際市場(chǎng)，也成為了當(dāng)?shù)赝?lèi)型公司中的納稅大戶(hù)。并且培養(yǎng)了大批生產(chǎn)管理人才、市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)人才，綜合管理和科技創(chuàng)新人才。隨著公司的日益壯大，營(yíng)運(yùn)資本的管理也隨之提到了工作日程。企業(yè)負(fù)責(zé)人已經(jīng)意識(shí)到，企業(yè)生存和發(fā)展的中心是市場(chǎng)，而財(cái)務(wù)管理是開(kāi)發(fā)與穩(wěn)定市場(chǎng)的手段?？茖W(xué)合理的營(yíng)運(yùn)資本管理政策，又是財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。因此流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理運(yùn)營(yíng)策略，是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要保證。

2.營(yíng)運(yùn)資本管理方案

該公司目前市場(chǎng)前景很好，企業(yè)的收益也很大。但由于企業(yè)擴(kuò)張較快，資金明顯短缺。因?yàn)橹饕顿Y者是自然人，也就意味著面向金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資較為困難；其二，科技含量高的產(chǎn)品并不等于壽命長(zhǎng)，因此應(yīng)該考慮企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；其三，人員更換頻繁，人才流動(dòng)性強(qiáng)。鑒于以上三個(gè)原因，該公司要想抓住市場(chǎng)機(jī)遇，壯大企業(yè)規(guī)模和實(shí)力，就應(yīng)該對(duì)營(yíng)運(yùn)資本進(jìn)行有效管理，提高營(yíng)運(yùn)資本管理效益。針對(duì)這種情況，提出三套營(yíng)運(yùn)資本管理方案進(jìn)行可行性分析。

A方案：只考慮對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資的營(yíng)運(yùn)資本管理策略。

營(yíng)運(yùn)資本管理策略，也稱(chēng)之為流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)管理。首先確定一個(gè)能夠維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的流動(dòng)資金量，其次在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，盡可能提高流動(dòng)資產(chǎn)水平。根據(jù)管理者的風(fēng)險(xiǎn)喜好程度，分為激進(jìn)的、中庸的、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策。

激進(jìn)的財(cái)務(wù)政策，具體是指企業(yè)不采用短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融資，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通，而是將部分長(zhǎng)期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通的辦法。此策略具有高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特性。

中庸的財(cái)務(wù)政策，是遵循短期資產(chǎn)由短期資金來(lái)融通，長(zhǎng)期資產(chǎn)由長(zhǎng)期資金來(lái)融通的原則。所謂的短期資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)，而長(zhǎng)期資產(chǎn)主要是固定資產(chǎn)，當(dāng)然也包括無(wú)形資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)。另外，在流動(dòng)資產(chǎn)中有一部分最低的產(chǎn)品和原材料儲(chǔ)備是經(jīng)常占用的，也屬于長(zhǎng)期占用資產(chǎn)，稱(chēng)為長(zhǎng)期流動(dòng)資產(chǎn)。它的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬處于中等水平。

穩(wěn)健的財(cái)務(wù)政策，是企業(yè)將部分短期資產(chǎn)用長(zhǎng)期資金來(lái)融通的籌資組合策略。具有低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的特性。

B方案：僅僅考慮流動(dòng)負(fù)債的營(yíng)運(yùn)資本管理策略。

所謂流動(dòng)負(fù)債是指可以在一年內(nèi)或者一年以上的一個(gè)經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)變現(xiàn)或者使用的資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債的融資政策基本內(nèi)容包括：使用短期投資、商業(yè)信用，短期融資的融資政策。按照我國(guó)的金融信貸政策，短期融資程序簡(jiǎn)便并且具有一定的彈性。比如：商業(yè)信用融資具有方便，沒(méi)有現(xiàn)金折扣和限制較少的優(yōu)點(diǎn)；短期融資券是由大型工商企業(yè)或者金融企業(yè)所發(fā)行的短期無(wú)擔(dān)保本票。它具有籌資成本低，籌資數(shù)額大，能提高企業(yè)信譽(yù)的優(yōu)點(diǎn)。

C方案：根據(jù)本企業(yè)的實(shí)際情況，不僅制定和使用對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資政策，而且制定和使用流動(dòng)負(fù)債的融資政策。

流動(dòng)負(fù)債能在短期內(nèi)為企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益。它的特點(diǎn)是占用時(shí)間短，周轉(zhuǎn)快，易變現(xiàn)。營(yíng)運(yùn)資本管理策略必然包括流動(dòng)資產(chǎn)的投資政策，因?yàn)槠髽I(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可以在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。用流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行短期融資，具有很多特點(diǎn)，比如成本低，償還期限短，客觀上國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀政策變化的影響也較小，所以營(yíng)運(yùn)資本管理策略還必須包括流動(dòng)負(fù)債的融資政策。因此適時(shí)適度地對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資的同時(shí)，考慮對(duì)流動(dòng)負(fù)債的融資效果，兩條腿走路，這是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理的穩(wěn)健策略。

三、營(yíng)運(yùn)資本管理方案選擇的關(guān)鍵因素

該科技產(chǎn)業(yè)公司生命周期處于成長(zhǎng)期，產(chǎn)品的研發(fā)成本較高，產(chǎn)品的利潤(rùn)附加值也較大，生產(chǎn)周期不算太長(zhǎng)，擁有高?？蒲屑夹g(shù)支持，具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)管理特別是營(yíng)運(yùn)資本管理方面存在許多有待完善的地方，比如：流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例多少合適，融資方案如何選擇等等，都沒(méi)有具體的可行性方案。因此要求財(cái)務(wù)部門(mén)制定好營(yíng)運(yùn)資本管理基本策略，確保公司健康發(fā)展。公司根據(jù)具體情況，聘請(qǐng)有關(guān)專(zhuān)家，對(duì)近幾年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)加以分析，并結(jié)合國(guó)家有關(guān)科技產(chǎn)業(yè)類(lèi)企業(yè)的有關(guān)政策，采用調(diào)查研究、現(xiàn)場(chǎng)模擬、數(shù)學(xué)模型測(cè)算等方式總結(jié)出選擇營(yíng)運(yùn)資本管理策略的四個(gè)關(guān)鍵因素：

1.營(yíng)運(yùn)資本管理制度成本

建立及實(shí)行營(yíng)運(yùn)資本管理制度，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)說(shuō)有益無(wú)害。但是需要企業(yè)投入大量的人力、物力，需要投入一定的成本，并且不斷完善制度也需要一定的成本。如果營(yíng)運(yùn)資本管理制度成本高于管理效益的話，不符合成本效益原則，營(yíng)運(yùn)資本制度建設(shè)就失去了原來(lái)的意義。

2.營(yíng)運(yùn)資本管理制度效果

企業(yè)管理的目的，就是提高經(jīng)濟(jì)效益，追求企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益最大化。所有的決策都圍繞著企業(yè)的利潤(rùn)目標(biāo)。實(shí)施管理制度，達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)的話，再多的營(yíng)運(yùn)資本管理制度決策方案都是無(wú)效的。

3.營(yíng)運(yùn)資本管理風(fēng)險(xiǎn)度

每個(gè)企業(yè)都有自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。雖然營(yíng)運(yùn)資本管理方案制定的非常完善，但是風(fēng)險(xiǎn)程度非常高。此時(shí)企業(yè)應(yīng)本著謹(jǐn)慎性的原則，對(duì)不同方案進(jìn)行比較。如果其他評(píng)價(jià)因素基本相同，應(yīng)該選用一種風(fēng)險(xiǎn)比較低的營(yíng)運(yùn)資本管理方案。最大限度降低營(yíng)運(yùn)資本管理中的風(fēng)險(xiǎn)。

4.營(yíng)運(yùn)資本管理的可行性

營(yíng)運(yùn)資本管理方案確定后，要進(jìn)行可行性論證。一個(gè)方案的好壞，除了要看自身的各種因素搭配外，還要看其實(shí)行的內(nèi)外部條件是否成熟。一個(gè)再好的方案如果不具有可行性，或者說(shuō)受企業(yè)內(nèi)部實(shí)際情況的制約，實(shí)施條件不具備等，都會(huì)使得營(yíng)運(yùn)資本管理方案無(wú)法實(shí)施。這是評(píng)價(jià)和制定營(yíng)運(yùn)資本管理制度的關(guān)鍵因素。

四個(gè)關(guān)鍵因素從成本效益，風(fēng)險(xiǎn)偏好等角度加以考慮。它可以全面反映營(yíng)運(yùn)資本管理方案是否可行，是否能給企業(yè)帶來(lái)效益，是否能夠提高資金的使用效率。這四個(gè)關(guān)鍵因素的評(píng)分及加權(quán)分?jǐn)?shù)，可以讓企業(yè)管理層更清晰的比較與選擇營(yíng)運(yùn)資本管理方案。

根據(jù)專(zhuān)家調(diào)查研究數(shù)據(jù)，從四個(gè)關(guān)鍵因素角度對(duì)以上A、B、C方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，如下表：

通過(guò)以上比較分析可以看出，C方案無(wú)論從營(yíng)運(yùn)資本管理制度還是效果，還是從風(fēng)險(xiǎn)度到可行性方面，同A、B兩方案相比，加權(quán)得分最高。因此，該科技產(chǎn)業(yè)公司應(yīng)當(dāng)選擇C方案加強(qiáng)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理。也就是說(shuō)公司負(fù)責(zé)人既要關(guān)注企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)投資，也要重視企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的融資政策。另外，目前在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和國(guó)家金融管控政策的改革與創(chuàng)新環(huán)境下，對(duì)于以高科技成果轉(zhuǎn)化為主的企業(yè)，在營(yíng)運(yùn)資本管理方面，還應(yīng)采取如下靈活措施：投資融資的多樣化；研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的綜合化；人才成本管理的集優(yōu)化；財(cái)務(wù)成本管理的規(guī)范化。只有結(jié)合公司具體情況，采取多樣化投資、融資方式，才能保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇：流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的意義范文

經(jīng)營(yíng)效率主要包括:存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。

本文將列舉東方航空(600115)以及南方航空(600029)兩個(gè)案例,結(jié)合企業(yè)所在行業(yè),主要分析流動(dòng)比率所體現(xiàn)的意義。

首先,介紹流動(dòng)比率。

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率,用來(lái)衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前,可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。

一般說(shuō)來(lái),比率越高,說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力越強(qiáng),短期償債能力亦越強(qiáng);反之則弱。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2:1以上,流動(dòng)比率2:1,表示流動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)負(fù)債的兩倍,即使流動(dòng)資產(chǎn)有一半在短期內(nèi)不能變現(xiàn),也能保證全部的流動(dòng)負(fù)債得到償還。

其次,結(jié)合兩家上市公司2013年報(bào)中流動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債信息,進(jìn)行分析。

經(jīng)過(guò)簡(jiǎn)單計(jì)算,可以得知:

如果比對(duì)之前提出,理論上流動(dòng)比率的理想值,可以看出,航空公司的這一流動(dòng)比率其流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障程度小,流動(dòng)負(fù)債如果到期的話,不能通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還。

但事實(shí)上,對(duì)于航空公司這樣一個(gè)行業(yè)具體而言,需要另當(dāng)別論。分析其報(bào)表不難看出,有幾個(gè)數(shù)據(jù)非常引人注目――其貨幣資金,應(yīng)收賬款及應(yīng)付賬款。

從流動(dòng)資產(chǎn)角度出發(fā),航空公司的應(yīng)收帳款包括了兩個(gè)部分:應(yīng)收賬款和應(yīng)收運(yùn)輸收入,這也就對(duì)應(yīng)了航空公司的下游企業(yè)。而航空公司為了保證公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、盈利能力以及變現(xiàn)能力,往往會(huì)加強(qiáng)應(yīng)收資產(chǎn)的管理,加快其變現(xiàn)的周期,這也就反映到航空公司貨幣資金的表現(xiàn)上。因此,以上兩個(gè)航空公司反映出來(lái)的便是,其應(yīng)收賬款在流動(dòng)資產(chǎn)的比重較小,并往往伴隨有充足的貨幣資金儲(chǔ)備。

從流動(dòng)負(fù)債的角度出發(fā),這當(dāng)中就會(huì)涉及其應(yīng)付賬款。由報(bào)表數(shù)據(jù)顯示,東方航空及南方航空的應(yīng)付賬款分別為24%及23%,反應(yīng)出這兩家航空公司對(duì)于上游企業(yè)的談判能力較強(qiáng),能長(zhǎng)時(shí)間占用其資金。與此同時(shí),中國(guó)民用機(jī)場(chǎng)協(xié)會(huì)公布的國(guó)內(nèi)航空公司欠費(fèi)金額排名情況中,東方航空以及南方航空均榜上有名且位置靠前,這雖看似公司內(nèi)部控制的缺陷,但也從側(cè)面應(yīng)證了前面的分析。

綜上所述,理論上流動(dòng)比率2:1的數(shù)據(jù),在對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,并不具有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)性。

二、盈利能力

主營(yíng)收入和主營(yíng)利潤(rùn)率,是反映企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)之一。與其相比,其他利潤(rùn),包括投資收益、補(bǔ)貼收入等,并不是企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的,并且其他利潤(rùn)具有很大的不確定性。因此,在分析企業(yè)盈利能力時(shí),著重點(diǎn)應(yīng)該在企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度以及形成主營(yíng)收入的主要產(chǎn)品的構(gòu)成方面。

在這當(dāng)中,同樣需要針對(duì)企業(yè)所在的某個(gè)具體行業(yè)來(lái)加以研究。在此,例舉生物醫(yī)藥行業(yè)的企業(yè)。對(duì)于這些企業(yè),成長(zhǎng)性是一個(gè)十分重要的指標(biāo)。表現(xiàn)在企業(yè)的會(huì)計(jì)信息中,主要是凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)率。

由于生物工程產(chǎn)品具有高增長(zhǎng)的特點(diǎn),因此,企業(yè)推出一個(gè)適合市場(chǎng)的新產(chǎn)品以后,對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)比重必定會(huì)是急劇上升的。成功的例子有,Amgen公司的EPO(rDNA紅細(xì)胞生成素,用于治療與慢性腎功能衰竭有關(guān)的貧血),在短短的幾年時(shí)間內(nèi),銷(xiāo)售收入就從數(shù)百萬(wàn)美元上升到了20多億美元。因此,分析企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)最快的產(chǎn)品品種,是發(fā)現(xiàn)具有投資價(jià)值的潛力公司的有效途徑。

另外,在結(jié)合行業(yè)分析時(shí),通常個(gè)別公司的盈利水平基本上是接近于行業(yè)盈利水平,而不可能大幅超越行業(yè)盈利水平的。所以,一旦出現(xiàn)某一個(gè)上市企業(yè)的盈利水平大大超過(guò)行業(yè)水平或者社會(huì)平均利潤(rùn)水平的話,那么大家就必須特別注意它了?；谶@個(gè)觀點(diǎn),就很容易識(shí)別當(dāng)初銀廣夏的虛假報(bào)表了。

例如,銀廣夏(000557)1999年會(huì)計(jì)報(bào)表顯示,萃取產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入為23971萬(wàn)元,業(yè)務(wù)利潤(rùn)為15892萬(wàn)元,利潤(rùn)率高達(dá)66%。如果按照這個(gè)利潤(rùn)率進(jìn)行推算,天津廣夏2000年度所創(chuàng)造的利潤(rùn)將高達(dá)4.7億元。一直到2001年3月,銀廣夏還在公告,聲稱(chēng)德國(guó)誠(chéng)信公司已經(jīng)和銀廣夏簽下了連續(xù)3年、每年20億元人民幣的總協(xié)議。如果以此利潤(rùn)率來(lái)進(jìn)行推算,2001年銀廣夏的每股收益將達(dá)到2。3元。另外,萃取產(chǎn)品的原料成本,每公斤姜精油和含油樹(shù)脂加起來(lái)只有350元,可是賣(mài)給“德國(guó)人”,就可以賣(mài)到3440―4400元。這樣看來(lái),天津廣夏萃取產(chǎn)品的出口價(jià)格簡(jiǎn)直高得無(wú)法理解。因此,只要把它同整個(gè)萃取行業(yè)的盈利水平相互比較,就可能會(huì)發(fā)覺(jué)這種盈利背后是不具有可信度的。