貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系精選(九篇)

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第1篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

財(cái)政政策､貨幣政策治理通貨膨脹的效應(yīng)如何,是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱點(diǎn)問(wèn)題之一｡弗里德曼認(rèn)為,通貨膨脹只是一個(gè)貨幣現(xiàn)象,有研究證實(shí)價(jià)格變動(dòng)與貨幣供應(yīng)密切相關(guān),片面地認(rèn)為只有貨幣政策有效｡羅伯特•狄夫納,湯馬斯•斯達(dá)克與赫伯特•泰勒(1996)實(shí)證研究和估計(jì)了貨幣政策如何影響通貨膨脹和收入增長(zhǎng)的長(zhǎng)期關(guān)系｡但是貨幣主義通貨膨脹決定理論存在局限性(龔六堂,2002),財(cái)政支出與通貨膨脹存在聯(lián)系,財(cái)政政策治理通貨膨脹也是有效的｡

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一般都認(rèn)為,赤字財(cái)政政策是通貨膨脹特別是高通貨膨脹和惡性通貨膨脹形成的原因｡通過(guò)創(chuàng)造過(guò)度總需求,不斷發(fā)生的財(cái)政赤字導(dǎo)致了通貨膨脹,如ThomasSargent｡新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論認(rèn)為,央行不將赤字貨幣化的條件下,赤字仍然可能引發(fā)通貨膨脹｡米勒(1983)的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn),財(cái)政政策實(shí)行與通貨膨脹之間存在弱聯(lián)系｡

但在實(shí)際運(yùn)用中,更多的結(jié)論是關(guān)于貨幣政策與財(cái)政政策同時(shí)對(duì)通貨膨脹的有效性,達(dá)雷特(1985)發(fā)現(xiàn)貨幣供給和赤字都顯著影響通貨膨脹,但財(cái)政政策中赤字與通貨膨脹的關(guān)系比貨幣供給更可靠;哈姆雷特(1981)等發(fā)現(xiàn)一些證據(jù)證實(shí)赤字與通貨膨脹和貨幣供給存在聯(lián)系｡SadanandaPrusty協(xié)整分析的結(jié)果表明,1960—1961年與1990—1991年期間印度各州政府的財(cái)政貨幣政策有效影響價(jià)格水平｡多年來(lái)由于缺乏資金和發(fā)展中國(guó)家發(fā)展經(jīng)濟(jì)的需要,印度中央政府一直實(shí)行赤字財(cái)政的政策｡由此導(dǎo)致居民需求加大,而供給的增長(zhǎng)比例小于需求的增長(zhǎng)幅度,從而導(dǎo)致通貨膨脹｡

印度在1991年改革之后,開(kāi)始控制財(cái)政赤字,同時(shí)實(shí)行較為寬松的貨幣政策,使得通貨膨脹有了明顯好轉(zhuǎn),1993—2000年均通貨膨脹率是7.1%,2000—2004年均通貨膨脹率為4.32%,成為一個(gè)亮點(diǎn)｡通過(guò)研究印度通貨膨脹與財(cái)政政策和貨幣政策因素之間的協(xié)整關(guān)系,建立誤差修正模型(ECM),檢驗(yàn)1994年到2004年印度財(cái)政貨幣政策應(yīng)對(duì)通貨膨脹的有效性,同時(shí)進(jìn)一步進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn),以具體分析通貨膨脹與財(cái)政政策､貨幣政策的具體因子之間是否存在因果關(guān)系,為具有相同國(guó)情的中國(guó)實(shí)施恰當(dāng)?shù)呢?cái)政貨幣政策有效治理通貨膨脹問(wèn)題提供借鑒支持｡

二､模型分析

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克萊夫•格蘭杰20世紀(jì)80年代提出的協(xié)整(co-integration)理論發(fā)現(xiàn),把兩個(gè)或兩個(gè)以上非平穩(wěn)的時(shí)間序列進(jìn)行特殊組合后可能呈現(xiàn)出平穩(wěn)性｡大多數(shù)經(jīng)濟(jì)總量的時(shí)間序列是非平穩(wěn)的,協(xié)整理論是處理非平穩(wěn)時(shí)間序列間協(xié)整關(guān)系的有效方法｡

格蘭杰在協(xié)整概念的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提出了格蘭杰協(xié)整定理,解決協(xié)整與誤差修正模型之間的關(guān)系問(wèn)題｡這個(gè)定理證明了協(xié)整概念與誤差修正模型之間存在的必然聯(lián)系,協(xié)整關(guān)系的一種必然的等價(jià)表達(dá)形式就是誤差修正模型(ECM)｡如果非平穩(wěn)變量之間存在協(xié)整關(guān)系,那么必然可以建立誤差修正模型;而如果非平穩(wěn)變量可以建立誤差修正模型,那么該變量之間必然存在著協(xié)整關(guān)系｡格蘭杰因果檢驗(yàn)則是直接對(duì)兩個(gè)變量的因果關(guān)系做出判斷的重要方法｡

財(cái)政政策包括財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策,選取財(cái)政赤字(FD)分析財(cái)政政策效應(yīng)｡貨幣政策通過(guò)貨幣供應(yīng)量的三個(gè)層次流通中現(xiàn)金M0､狹義貨幣M1､廣義貨幣M2､更廣義貨幣M3為貨幣政策的代表衡量貨幣政策效應(yīng)｡通貨膨脹水平使用批發(fā)物價(jià)指數(shù)(WPI)來(lái)衡量｡

三､數(shù)據(jù)與實(shí)證結(jié)果

1.樣本數(shù)據(jù)的選取

選取印度物價(jià)消費(fèi)指數(shù)(WPI)､流通中現(xiàn)金(M0)､狹義貨幣(M1)､廣義貨幣(M2)､更廣義貨幣(M3)､財(cái)政赤字(FD)時(shí)間序列,取自然對(duì)數(shù)變換數(shù)列為L(zhǎng)NCPI､LNGE､LNM0､LNM1､LNM2､LNM2｡采用月度時(shí)間序列,樣本期間從1994年4月至2004年3月,共132個(gè)樣本｡數(shù)據(jù)來(lái)源于印度儲(chǔ)備銀行:HandbookofStatisticsonIndianEconomy｡

2.ADF單位根檢驗(yàn)

進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)要求時(shí)間序列具有相同的單整階數(shù),首先對(duì)這些序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)｡根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果可知,LNCPI､LNM0､LNM1､LNM2､LNM3選擇含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的模型中,均為I(1),而LNFD在不含有常數(shù)項(xiàng)和都含有常數(shù)項(xiàng)和時(shí)間趨勢(shì)項(xiàng)的模型中為I(1)｡總體而言,6個(gè)變量均含有單根,必須差分之后才能平穩(wěn)｡因此,所列的6個(gè)變量在水平值上都是非平穩(wěn)的｡如果繼續(xù)對(duì)這6個(gè)序列的1階差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn),可以發(fā)現(xiàn)這6個(gè)變量都是差分平穩(wěn)的｡

3.協(xié)整檢驗(yàn)､協(xié)整分析與向量誤差修正模型VECM

通過(guò)單位根檢驗(yàn)得知指數(shù)序列都是I(1)過(guò)程,可以對(duì)指數(shù)序列進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)｡選擇4階滯后就能很好地滿足檢驗(yàn)要求,同時(shí)建立了ECM模型｡

軌跡檢定(tracetest)中,在R=0時(shí),軌跡統(tǒng)計(jì)量123.9478､大于5%顯著水平,拒絕5%水平下虛無(wú)假設(shè)｡而后在R≤1的情況下,軌跡統(tǒng)計(jì)量小于5%顯著水平,所以在軌跡檢定下變量之間存在1個(gè)共整合向量｡

接下來(lái)得到標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)整系數(shù)的協(xié)整關(guān)系估計(jì):

LNICPI=0.32LNFD-2.31LNM0+0.54LNM1+2.73LNM2-0.9LNM3+vecm(1)

方程(1)表明,協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)說(shuō)明在5個(gè)變量間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系,這意味著它們之間存在長(zhǎng)期的相互作用和共同趨勢(shì)｡M1､M2序列和居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)序列有相同的變動(dòng)趨勢(shì)｡LNCPI與M2成正方向變動(dòng),協(xié)整系數(shù)較大;而LNCPI和M1協(xié)整系數(shù)比較小,但M0和M3成反方向變動(dòng)的協(xié)整系數(shù)較大｡

為了進(jìn)一步分析各變量間的相互作用,使用誤差修正模型檢驗(yàn)變量之間長(zhǎng)期均衡關(guān)系對(duì)各自短期波動(dòng)的影響｡將方程(1)代入誤差修正模型,得到方程(2)為,*表示在5%的水平下顯著,()表示標(biāo)準(zhǔn)誤,[]表示t-統(tǒng)計(jì)量,下同,

分析上述ECM方程我們發(fā)現(xiàn),首先,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)調(diào)整與變量之間的長(zhǎng)期均衡統(tǒng)計(jì)上的關(guān)系顯著((2)方程中協(xié)整誤差et的系數(shù)顯著),表明受長(zhǎng)期均衡關(guān)系的影響較強(qiáng);其次,在短期調(diào)整當(dāng)中,居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)變量對(duì)財(cái)政赤字的作用顯著,這是財(cái)政政策短期有效的體現(xiàn),居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)對(duì)于各個(gè)層次貨幣供應(yīng)量的變化影響微弱,這說(shuō)明貨幣政策短期對(duì)于抑制通貨膨脹作用微弱｡

4.因果關(guān)系檢驗(yàn)

我們檢驗(yàn)變量之間的格蘭杰影響關(guān)系(Granger,1969)｡選擇影響關(guān)系最為顯著的滯后階數(shù)得到附表的估計(jì)結(jié)果｡

5%的水平下,*表示拒絕原假設(shè),結(jié)果顯示財(cái)政赤字FD對(duì)CPI產(chǎn)生顯著作用,對(duì)CPI存在顯著格蘭杰影響;其次,各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量對(duì)CPI沒(méi)有顯著的格蘭杰影響,也驗(yàn)證了協(xié)整分析中協(xié)整關(guān)系不顯著,說(shuō)明貨幣供應(yīng)量不是物價(jià)的主要決定因素,這說(shuō)明貨幣政策作用對(duì)于抑制通貨膨脹作用微弱｡

四､結(jié)論分析

以上對(duì)印度通貨膨脹下的貨幣政策和財(cái)政政策進(jìn)行了分析,由實(shí)證結(jié)果可以得出如下結(jié)論,

第一,印度財(cái)政赤字與物價(jià)水平長(zhǎng)期呈正相關(guān)的關(guān)系,短期對(duì)物價(jià)水平的影響顯著,印度控制赤字財(cái)政政策對(duì)治理通貨膨脹有效,表明印度財(cái)政政策的效應(yīng)較強(qiáng)｡印度的政策執(zhí)行者認(rèn)為,通貨膨脹率控制在5%左右,財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展就會(huì)有利｡印度政府從增收和節(jié)支兩個(gè)方面采取了一系列的措施控制財(cái)政赤字控制通貨膨脹｡第一,簡(jiǎn)化稅制､調(diào)整稅率､擴(kuò)大稅基,增加財(cái)政收人;第二,改變財(cái)政赤字彌補(bǔ)方式,控制印度儲(chǔ)備銀行的信貸發(fā)行;第三,加強(qiáng)國(guó)債管理,減少補(bǔ)貼支出,征稅籌集的資金用于政府經(jīng)常性支出,債務(wù)資金則主要用于生產(chǎn)性投資,促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展和國(guó)民收入的增加;第四,減少政府開(kāi)支,合理調(diào)整支出結(jié)構(gòu),重點(diǎn)發(fā)展公共財(cái)政;第五,抑制貨幣供給總量的增長(zhǎng)｡印度儲(chǔ)備銀行通過(guò)采取反通貨膨脹措施,降低實(shí)際貨幣供給增長(zhǎng)速度,上調(diào)現(xiàn)金儲(chǔ)備率(GRR)實(shí)施公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)銷售政府證券｡

第二,各個(gè)層次的貨幣供應(yīng)量對(duì)物價(jià)水平短期影響程度較小,作用不顯著｡但長(zhǎng)期存在均衡關(guān)系｡長(zhǎng)期M1､M2､M3和物價(jià)水平通向變動(dòng),符合經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)｡

第三,綜合以上,可以看出印度財(cái)政政策短期與長(zhǎng)期控制物價(jià)水平的效應(yīng)大于貨幣政策,貨幣政策短期調(diào)節(jié)物價(jià)水平的作用不明顯｡由于印度的通貨膨脹的原因在于長(zhǎng)期的赤字財(cái)政,治理通貨膨脹總量調(diào)節(jié)運(yùn)用的是財(cái)政政策,貨幣政策只成為輔工具,通過(guò)貨幣供應(yīng)量總量調(diào)整的作用并不明顯,貨幣供應(yīng)量中介的宏觀調(diào)控能力較弱｡印度主要運(yùn)用選擇性信貸控制,傳統(tǒng)的貨幣政策三大調(diào)控工具的作用不明顯｡

五､對(duì)我國(guó)的啟示

由于我國(guó)1998年至2004年實(shí)行積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健型的貨幣政策,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起了巨大作用,盡管目前通貨膨脹率較低,但考慮積極財(cái)政政策帶來(lái)的大量赤字,財(cái)政政策應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)型,淡出宏觀調(diào)控,主要用于供給結(jié)構(gòu)性調(diào)整,總量調(diào)整以貨幣政策為主｡

第一,謹(jǐn)慎運(yùn)用赤字財(cái)政,轉(zhuǎn)向中性偏緊的財(cái)政政策｡赤字財(cái)政政策的不合理容易導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn),加大通貨膨脹的壓力｡財(cái)政政策必須考慮削減赤字規(guī)模,轉(zhuǎn)向?qū)?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,淡出總量調(diào)整,轉(zhuǎn)向公共性財(cái)政｡財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用就大于貨幣政策｡貨幣總量調(diào)控只能調(diào)節(jié)需求總量而不能調(diào)節(jié)供給總量,更不能調(diào)節(jié)需求結(jié)構(gòu)和供給結(jié)構(gòu)｡降低國(guó)債發(fā)行規(guī)模,逐步降低赤字率,縮減隱性債務(wù),調(diào)整支出結(jié)構(gòu),優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu),防止局部性通貨膨脹｡

第2篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

關(guān)鍵詞:財(cái)政政策、貨幣政策、協(xié)調(diào)配合、IS-LM模型

一 、引言 改革開(kāi)放以來(lái),我國(guó)經(jīng)歷了5次通貨膨脹和1次通貨緊縮,其中1979-1980、1984-1986、1987-1991和1992-1994年期間,物價(jià)水平出現(xiàn)大幅度上漲;但是從1997年開(kāi)始,物價(jià)持續(xù)走低,出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),進(jìn)入了通貨緊縮的狀態(tài);而從2003年下半年開(kāi)始,物價(jià)開(kāi)始上漲,到了2004年,物價(jià)上漲的速度進(jìn)一步加快,理論界開(kāi)始討論中國(guó)是否進(jìn)入新一輪的通貨膨脹。在此背景下本文論述以消除經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期的通貨緊縮、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期的通貨膨脹的財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合為主題,重點(diǎn)論述了財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性、協(xié)調(diào)機(jī)制和模式,通過(guò)回顧總結(jié)近年來(lái)兩大政策協(xié)調(diào)配合的實(shí)踐,剖析總結(jié)了98年以來(lái)兩大政策協(xié)調(diào)配合中存在的問(wèn)題,提出了改進(jìn)對(duì)策。本文在分析研究中認(rèn)為凱恩斯主義的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定政策依然是我國(guó)財(cái)政政策制定的理論基礎(chǔ),通過(guò)IS-LM模型分析了財(cái)政政策會(huì)在什么情況下更有效以及要充分發(fā)揮作用必須與貨幣政策相結(jié)合。本文在研究方法上注重規(guī)范分析與實(shí)證研究相結(jié)合、定性分析與定量分析相結(jié)合。財(cái)政政策與貨幣政策是政府對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的兩大手段,兩者之間既有相互聯(lián)系、又有各自不同的特點(diǎn)。無(wú)論在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張還是在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)間,兩大政策都能對(duì)經(jīng)濟(jì)總量與結(jié)構(gòu)兩個(gè)方面產(chǎn)生影響。因此,要使國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策能夠獲得預(yù)期的效果,就存在著財(cái)政政策與貨幣政策的最佳配合問(wèn)題。本文分六個(gè)部分論中國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問(wèn)題及其改進(jìn)對(duì)策,第一部分引言,第二部分強(qiáng)調(diào)了財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性,第三部分探討了財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的協(xié)調(diào)機(jī)制和模式,第四部分剖析總結(jié)了中國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合存在的問(wèn)題,第五部分提出了中國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合改進(jìn)對(duì)策,第六部分評(píng)述性結(jié)論。

二、財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的必要性

財(cái)政政策與貨幣政策的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性

1 、 財(cái)政政策與貨幣政策在資金運(yùn)動(dòng)、政策目標(biāo)、政策手段等方面的密切關(guān)聯(lián)性 在社會(huì)資金運(yùn)動(dòng)上,財(cái)政政策與貨幣政策有著緊密的聯(lián)系。由于財(cái)政資金、信貸資金與企業(yè)資金等一道構(gòu)成社會(huì)總資金的整體,每一方的資金運(yùn)動(dòng)都會(huì)在另一方引起某些連鎖反應(yīng);在政策目標(biāo)上,財(cái)政政策與貨幣政策調(diào)節(jié)的目標(biāo)是一致的,最終都是要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)、高增長(zhǎng)和物價(jià)穩(wěn)定運(yùn)行這三個(gè)主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo);在政策手段上,財(cái)政政策與貨幣政策工具存在互補(bǔ)性。一般來(lái)說(shuō),財(cái)政政策工具主要有稅率和財(cái)政支出水平等,貨幣政策工具主要有公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備金制度和貼現(xiàn)率等;在政策實(shí)施主體上,既有區(qū)別也有高度的一致性。貨幣政策實(shí)施的主體是中央銀行(即中國(guó)人民銀行),財(cái)政政策實(shí)施的主體是財(cái)政部。兩者分成兩個(gè)不同的實(shí)施主體,但都是政府的組成部分,調(diào)控的主體都統(tǒng)一于國(guó)家。

2 、 財(cái)政政策與貨幣政策的相互影響性 首先看財(cái)政政策對(duì)貨幣政策的影響,主要有四個(gè)方面: 一是財(cái)政的收支活動(dòng)將引起中央銀行資產(chǎn)負(fù)債的變化,而中央銀行資產(chǎn)負(fù)債的變化將對(duì)貨幣供給量有著重要的影響,財(cái)政收支過(guò)程中發(fā)生的結(jié)構(gòu)變化或差異也會(huì)在一定程度上影響貨幣供給結(jié)構(gòu);二是財(cái)政收支平衡、財(cái)政收支結(jié)余和財(cái)政收支赤字這三種不同的收支狀況對(duì)貨幣供給量的影響存在很大不同;三是財(cái)政資金的運(yùn)行方向?qū)ω泿殴┙o量的影響。財(cái)政支出對(duì)貨幣供給量的影響一方面取決于財(cái)政支出的構(gòu)成,另一方面取決于積累性支出的使用效果;四是,財(cái)政赤字的融資方式對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響取決于財(cái)政赤字采取何種方式進(jìn)行彌補(bǔ)。因一國(guó)彌補(bǔ)預(yù)算赤字主要分為國(guó)內(nèi)融資和國(guó)外融資兩大類,而不同的融資方法對(duì)貨幣供給的影響也很不相同。但總的來(lái)說(shuō),財(cái)政赤字的各種融資方式會(huì)增加貨幣供給。其次可以看到貨幣政策對(duì)財(cái)政政策的影響,與銀行的信貸收入來(lái)源、信貸支出方向、信貸資金使用效果等方面對(duì)財(cái)政收支的影響有關(guān)?？傊?財(cái)政收支和信貸收支是一種相互制約、相互影響的關(guān)系。二者相互依賴性很強(qiáng),這表明了財(cái)政政策與貨幣政策之間密切配合的必要性和重要性。

財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合必要性的一般分析 財(cái)政政策和貨幣政策各自具有的局限性、運(yùn)作特點(diǎn)和作用機(jī)制決定了二者必須協(xié)調(diào)配合,才能發(fā)揮對(duì)經(jīng)濟(jì)應(yīng)有的調(diào)控作用。世界各國(guó)的長(zhǎng)期實(shí)踐也已經(jīng)證明,無(wú)論將哪一種政策作為重要政策手段,如果沒(méi)有另一種政策的協(xié)調(diào)配合,都難以達(dá)到預(yù)期的政策目標(biāo)。財(cái)政政策和貨幣政策的有機(jī)協(xié)調(diào)配合是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。

1、從財(cái)政政策和貨幣政策二方面來(lái)看協(xié)調(diào)配合的必要性

一就財(cái)政政策來(lái)看,按照凱恩斯主義的政策主張,在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期,政府應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策,增加支出,減輕稅負(fù)以刺激有效需求,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升;在經(jīng)濟(jì)膨脹時(shí)期,則應(yīng)采取緊縮性財(cái)政政策,減少支出,增加稅收,以避免經(jīng)濟(jì)過(guò)渡膨脹。但在現(xiàn)實(shí)中,財(cái)政政策的運(yùn)作常因財(cái)政政策本身的局限性而難以取得預(yù)期效果; 二就貨幣政策來(lái)看,中央銀行實(shí)施貨幣政策的目的在于控制貨幣供應(yīng)量。從而相應(yīng)地影響市場(chǎng)利率水平,實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo),但這一政策的局限性使它在現(xiàn)實(shí)中難以取得預(yù)期效果。此外,貨幣政策效果也可能被貨幣流通速度的變化所抵消。

2、就財(cái)政政策和貨幣政策作用機(jī)制來(lái)看,二者存在明顯差異,更有協(xié)調(diào)>！

第3篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

在1929年到1939年之間所發(fā)生的全球性經(jīng)濟(jì)大衰退成為大蕭條，在此情況下，商業(yè)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)普遍衰退。首先農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)衰退，引發(fā)了金融行業(yè)的惡化，大蕭條所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退比以往經(jīng)濟(jì)衰退的影響更為深遠(yuǎn)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)在全球范圍引起經(jīng)濟(jì)的衰退，進(jìn)而經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢，引起失業(yè)增加，工業(yè)化國(guó)家中資木的短缺引發(fā)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口的降低政府所采取政策工具之間搭配存在多樣性的特點(diǎn)，由于貨幣政策和財(cái)政政策之間的乘數(shù)都存在不確定的情況,政府所采取的多樣化的政策工具，在乘數(shù)不確定的情況下，考慮在貨幣政策和財(cái)政政策之間的選擇，最佳的解決辦法是采用政策組合的工具。實(shí)施多樣化政策工具的原因在于，至少有機(jī)會(huì)使一個(gè)乘數(shù)的估計(jì)誤差被其他乘數(shù)的誤差所抵消。如果效果好的額情況下，制定政策的誤差會(huì)部分的相互抵消。

二、積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

宏觀經(jīng)濟(jì)中的微調(diào)是指存在于宏觀調(diào)控中，針對(duì)現(xiàn)實(shí)社會(huì)運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)中存在的小沖擊、小波動(dòng)、小十?dāng)_而做出的相應(yīng)的小調(diào)整。不斷地試圖穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的政策行為。對(duì)財(cái)政政策而高，長(zhǎng)時(shí)間的內(nèi)部時(shí)滯，使得采用相機(jī)選擇的微調(diào)措施在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)調(diào)整過(guò)程中存在不可能性。盡管社會(huì)中存在的自動(dòng)穩(wěn)定器在一定程度上起到了經(jīng)濟(jì)政策中的微調(diào)效果。對(duì)于貨幣政策而高，由于中央銀行實(shí)施的貨幣政策是經(jīng)常運(yùn)行的，內(nèi)部存在的時(shí)滯較小，微調(diào)所起到的效果是你可能的。如果宏觀貨幣政策的實(shí)施所起到的影響一直是在應(yīng)對(duì)曉得波動(dòng)，則微調(diào)所起到的效果是恰當(dāng)?shù)摹?/p>

相機(jī)抉擇是政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)所發(fā)生的情況和各項(xiàng)調(diào)節(jié)在采取過(guò)程中所起到的效果特點(diǎn)，進(jìn)行需求管理從而機(jī)動(dòng)靈活的采取一種或幾種措施，使財(cái)政政策和貨幣政策相互搭配。政府實(shí)行相機(jī)抉擇的政策的目的在于既保持總需求，又不引起較高的通貨膨脹率。根據(jù)貨幣政策和財(cái)政政策在決策速度，作用速度，預(yù)測(cè)的可靠程度和中立程度的四個(gè)方而的差異，相機(jī)抉擇一般有三種搭配方式:擴(kuò)張性的貨幣政策和擴(kuò)張性的財(cái)政政策;擴(kuò)張性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策;緊縮性的財(cái)政政策和擴(kuò)張性的貨幣政策;緊縮性的貨幣政策和緊縮性的財(cái)政政策。單一政策規(guī)則是指以弗里德曼為代表的貨幣政策學(xué)派，關(guān)于貨幣供給量每年以固定的的比例增長(zhǎng)的政策主張弗里德曼建議的唯一政策是貨幣供給量每年按固定的比例增長(zhǎng)，其中固定的比例等于實(shí)際國(guó)民收入增長(zhǎng)率加上通貨膨脹率，單一政策規(guī)則的目的在于是貨幣供給量不要限制國(guó)民收入的自然增長(zhǎng)的速度。貨幣主義者主張的這一政策被稱為單一的政策規(guī)則。

積極地規(guī)則是指對(duì)重大的經(jīng)濟(jì)沖擊做出的具有反周期性質(zhì)的規(guī)則，在討論積極的貨幣政策和財(cái)政政策所達(dá)到的效果時(shí)，要把對(duì)重大經(jīng)濟(jì)沖擊做出反應(yīng)的政策行動(dòng)與微調(diào)加以區(qū)別。而對(duì)重大經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)，決不能主張不應(yīng)該積極運(yùn)用貨幣政策和財(cái)政政策_(dá)政府和中央銀行可以根據(jù)具體情況和不同目標(biāo)，及時(shí)采取反周期性質(zhì)的政策措施在未來(lái)政策的確定性和政策的靈活性之間的權(quán)衡中國(guó)，積極地政策制定者重視政策實(shí)施過(guò)程所表現(xiàn)出的靈活性，而那些贊成難以變動(dòng)規(guī)則的人則重視中央銀行在過(guò)去競(jìng)技場(chǎng)反錯(cuò)誤的政策措施。

三、動(dòng)態(tài)不協(xié)調(diào)與規(guī)則及斟酌使用

第4篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；貨幣政策；配合；宏觀經(jīng)濟(jì)；相互影響

中圖分類號(hào)：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）07-000-02

改革開(kāi)放已經(jīng)過(guò)去30年， 我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在不斷發(fā)展，以年均百分之九十八的速度高速增長(zhǎng)， 但是在這其中還是存在著周期波動(dòng)。財(cái)政政策和貨幣政策作為國(guó)家調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的兩大政策工具，對(duì)于物價(jià)的穩(wěn)定和刺激我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面一直發(fā)揮出重要的作用。

一、財(cái)政貨幣政策的相關(guān)信息

能夠調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的主要手段就是財(cái)政政策和貨幣政策的運(yùn)用，政府為了改變貨幣政策的微觀基礎(chǔ)，通過(guò)支出來(lái)改變貨幣政策效率就能夠有效達(dá)到效果。由于在2008年發(fā)生了金融危機(jī)，中國(guó)為了解決財(cái)政問(wèn)題，制訂了大規(guī)模的政府支出計(jì)劃，由于政府支出在短期內(nèi)過(guò)于巨大，導(dǎo)致財(cái)政支出方面負(fù)荷過(guò)大，影響了貨幣的供應(yīng)量。

由于在2008年美國(guó)次貸危機(jī)的發(fā)生， 中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下， 雖然我國(guó)在2009年針對(duì)這一方面的問(wèn)題對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行了相應(yīng)的改進(jìn)而且也取得了一定的成效，但是在如此復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下還存在著大量的問(wèn)題，如 如何配合財(cái)政政策與貨幣政策，是否通過(guò)單獨(dú)運(yùn)用來(lái)達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)等。

從2010年到現(xiàn)在，加強(qiáng)連續(xù)性和穩(wěn)定性開(kāi)始成為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)，對(duì)于協(xié)調(diào)和配合好財(cái)政政策和貨幣政策的運(yùn)用也更加關(guān)注，因?yàn)榉€(wěn)定地使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方法只有是積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。但是在兩種政策的配合下還存在著不少問(wèn)題，如對(duì)于物價(jià)的穩(wěn)定是否有效、如何有效地進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控等。而之所以會(huì)產(chǎn)生這些問(wèn)題，其中財(cái)政政策和貨幣政策之間因?yàn)榇嬖谥嗷サ淖饔?，影響了兩者的?dú)立性。由于我國(guó)的過(guò)于弱小的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，未能完善相關(guān)的金融體制，對(duì)于貨幣政策，財(cái)政政策更能發(fā)揮出自身的作用，而且還能影響到貨幣政策發(fā)展。

二、利用模型分析財(cái)政貨幣政策對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

由于政府支出沖擊和國(guó)際貿(mào)易沖擊，根據(jù)Jesus Fernandez - Villaverde所構(gòu)建的DSGE模型，在傳統(tǒng)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型包含的技術(shù)沖擊基礎(chǔ)上，本文通過(guò)構(gòu)建開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下包含家庭、廠商、外國(guó)和政府等四個(gè)部門的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，來(lái)研究財(cái)政政策和貨幣政策的配合效應(yīng)是如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)的。

（一） 家庭部門

提供勞動(dòng)力給相應(yīng)的廠商從而獲得能夠消費(fèi)的資金是家庭部門的典型行為。由于效用和消費(fèi)正相關(guān)，和勞動(dòng)負(fù)相關(guān)，因此隨著消費(fèi)的增加就會(huì)對(duì)邊際效用造成遞減的效果。能夠決定如何組合勞動(dòng)與消費(fèi)的正是家庭部門的決策行為，通過(guò)這種決策進(jìn)是能夠?qū)崿F(xiàn)效用最大化的。家庭部門的效用函數(shù)：

在這條方程式中，Ct為消費(fèi)，lt為標(biāo)準(zhǔn)化處理后的勞動(dòng)供給，滿足了0 < lt < 1。β，ψ分別為折現(xiàn)因子、閑暇對(duì)效用的貢獻(xiàn)度。通過(guò)方程式我們可以看到，效用對(duì)消費(fèi)的一階導(dǎo)數(shù)大于0，二階導(dǎo)數(shù)小于0，說(shuō)明消費(fèi)與效用成正比，且會(huì)隨著消費(fèi)的增加減少邊際效用。由于有效的資源限制了家庭部門可的支配資源，其中主要包括當(dāng)期收入和新增貨幣的供給，二者之和應(yīng)當(dāng)?shù)扔谙M(fèi)、投資、政府支出以及凈出口之和。因此，預(yù)算約束應(yīng)為：

其中分別表示收入、消費(fèi)、投資和凈出口，表示貨幣供應(yīng)。這條方程式則說(shuō)明，由于按照穩(wěn)定路徑增長(zhǎng)或者供給穩(wěn)定的總收入和貨幣的情況下，對(duì)于投資和消費(fèi)擴(kuò)張性的財(cái)政政策將會(huì)造成非常明顯的擠出效應(yīng)。

（二） 廠商

我們先假設(shè)柯布-道格拉斯的生產(chǎn)函數(shù)是廠商的生產(chǎn)函數(shù)。如果規(guī)模經(jīng)濟(jì)存在在廠商之間，那么為了能夠使生產(chǎn)成本有所降低，廠商必然會(huì)將生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，一直到規(guī)模經(jīng)濟(jì)消失。因此我們假設(shè)在狀態(tài)均衡的情況下并不存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)。廠商生產(chǎn)函數(shù)為：

其中，Zt表示為技術(shù)上的進(jìn)步。資本積累方程為：

其中，δ表示資本折舊率。該式子反映了有動(dòng)態(tài)的關(guān)系存在資本和投資之間，當(dāng)廠商投資越多、折舊就會(huì)越少，這樣就能夠快速積累資本。投資由自主投資和實(shí)際利率決定的部分組成，具體形式為：

其中，io，t 和rt 分別表示自主性投資和實(shí)際利率，d 為投資對(duì)實(shí)際利率的敏感系數(shù)，且d > 0。根據(jù)實(shí)際經(jīng)濟(jì)周期模型，模型中引入廠商面臨的技術(shù)沖擊，假設(shè)技術(shù)進(jìn)步服從一階自回歸過(guò)程：

其中，ρ為技術(shù)進(jìn)步的自相關(guān)系數(shù)，et為技術(shù)沖擊，這就表示在某一時(shí)期會(huì)出現(xiàn)具有相關(guān)性進(jìn)步的技術(shù)，并且由于受技術(shù)沖擊決定，企業(yè)的創(chuàng)新或者其他重大的科技進(jìn)步會(huì)有可能出現(xiàn)技術(shù)沖擊。

（三） 政府部門

維持政府部門正常運(yùn)行的一般性支出，進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和向國(guó)有企業(yè)注資的投資性支出都屬于政府部門的支出。如果政府沒(méi)有調(diào)節(jié)財(cái)政政策，一定要維持政府支出穩(wěn)定，并且要確保與上一年的支出存在自相關(guān)關(guān)系。如果政府調(diào)整財(cái)政政策，政府支出發(fā)生預(yù)期外的變動(dòng)，就會(huì)出現(xiàn)政府支出沖擊。同時(shí)對(duì)于貨幣政策沖擊，政府支出要做出相應(yīng)的變動(dòng)，假設(shè)上年支出和政府支出沖擊共同決定了政府支出，并受貨幣政策沖擊的影響，那么過(guò)程應(yīng)為：

其中，v 表示本期與上期政府支出的相關(guān)系數(shù)，egt 為政府支出沖擊，且可視為政府支出對(duì)齊均衡路徑的偏離。P 為政府支出對(duì)貨幣沖擊的反應(yīng)系數(shù)。

（四） 貨幣市場(chǎng)

由于還沒(méi)有完善好中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致制定不了成熟的金融體制，因此能完全獨(dú)立貨幣政策，受政府支出的影響貨幣政策的實(shí)施及效果甚微。同時(shí)由于現(xiàn)行外匯制度的限制，還沒(méi)有操作空間能在貨幣政策中完全獨(dú)立，貿(mào)易順差對(duì)貨幣供給具有較大影響，因此實(shí)際貨幣供給過(guò)程為：

其中，b，u，w 分別為本期貨幣供應(yīng)對(duì)上期貨幣供應(yīng)量、政府支出沖擊、國(guó)際貿(mào)易沖擊的敏感系數(shù)，emst是貨幣政策調(diào)整引起的貨幣供應(yīng)沖擊。方程式表明，貨幣政策同時(shí)受到財(cái)政政策和國(guó)際貿(mào)易變動(dòng)的影響，可反映財(cái)政政策對(duì)貨幣政策的影響程度。而根據(jù)凱恩斯貨幣需求理論，貨幣需求可表示為：

其中，q，n 分別表示貨幣需求對(duì)收入和實(shí)際利率的敏感系數(shù)。貨幣市場(chǎng)均衡條件為：

（五） 國(guó)外部門

對(duì)于國(guó)際資本的流動(dòng)我國(guó)是會(huì)實(shí)行一定的限制，在不完全流動(dòng)的資本情況下，我們假設(shè)僅僅通過(guò)貿(mào)易渠道就能實(shí)現(xiàn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳導(dǎo)，即國(guó)外部門行為僅僅表現(xiàn)在進(jìn)出口方面。在不考慮外部沖擊的情況下，受國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力影響，國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力具有一定的連續(xù)性和穩(wěn)定性，因此進(jìn)出口行為可由預(yù)期部分和沖擊部分構(gòu)成，凈出口可表示為：

其中f 為凈出口對(duì)外部沖擊的敏感系數(shù)，為凈出口沖擊，且

（六） 經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)均衡

由最優(yōu)化條件，我們可以從家庭部門方面的兩條式子中得出，消費(fèi)者效用最大化的跨期歐拉條件：

同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)均衡條件為：

而剩下的所有式子就構(gòu)成了完整的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)。通過(guò)計(jì)算均衡解，我們可以得到各變量的穩(wěn)態(tài)值和實(shí)際值，并進(jìn)而估計(jì)模型。

三、結(jié)論

通過(guò)構(gòu)建了一個(gè)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的包含家庭、廠商、政府、貨幣當(dāng)局以及國(guó)外部門的動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型，模型中包含了影響宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的四種主要沖擊，即技術(shù)沖擊、政府支出沖擊、貨幣政策沖擊和國(guó)際貿(mào)易沖擊。

在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)普遍低迷、我國(guó)外貿(mào)出口受阻的大背景下，加強(qiáng)貨幣政策有效性以及加強(qiáng)財(cái)政政策并協(xié)調(diào)配合顯得非常重要。通過(guò)模型分析，要確保我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有持久性，是不能夠只依靠政府的主導(dǎo)行為。雖然擴(kuò)大政府支出是短期避免經(jīng)濟(jì)下滑的必然選擇，但這種短期內(nèi)強(qiáng)力拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策具有不可持續(xù)性。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)在不斷進(jìn)步，貨幣政策和行政政策相互效應(yīng)的作用日益明顯，并且加快了金融國(guó)際化的步伐，國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資金進(jìn)出規(guī)模增長(zhǎng)迅速，也要求我國(guó)必須重新審視貨幣政策的地位和作用，以適應(yīng)新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境和中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的全球化問(wèn)題。

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第5篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)危機(jī) 財(cái)政政策 貨幣政策

由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融危機(jī)被認(rèn)為是自1929年以來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī),雖然我國(guó)經(jīng)過(guò)30年改革開(kāi)放積累了一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,但這場(chǎng)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的降溫效應(yīng)非常明顯,主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速全面回落:工業(yè)增加值增速由2008年6月份的16%迅速下降到2008年12月份的5.7%,工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)由6月份的8.8%迅速下降到12月份的-1.1%,當(dāng)月出口額同比增速由6月份的17.2%下降到12月份的-2.8%, 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增速也由2008年第二季度未的10.4%下降到第四季度未的9%。面對(duì)經(jīng)濟(jì)急速下滑的嚴(yán)峻形勢(shì),國(guó)務(wù)院迅速作出調(diào)整:經(jīng)濟(jì)工作首要任務(wù)由2008年初的“防通脹、防過(guò)熱”轉(zhuǎn)為“保增長(zhǎng),促內(nèi)需”,財(cái)政貨幣政策也由年初的“穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策” 微調(diào)為七月份的“穩(wěn)健的財(cái)政政策和靈活審慎的貨幣政策”,再到十一月份的“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”,由此可見(jiàn),宏觀決策層對(duì)此次危機(jī)及其對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響程度認(rèn)識(shí)明確,措施出臺(tái)迅速及時(shí),意義重大。

一、財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的理論綜述

1、財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的理論基礎(chǔ)

凱恩斯“有效需求理論”認(rèn)為,社會(huì)的就業(yè)水平取決于社會(huì)總需求的水平,存在失業(yè)或者難以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的原因在于有效需求不足(有效需求指一國(guó)有貨幣支付能力的總需求或總購(gòu)買力),有效需求不足的原因在于“邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律”、“資本邊際效率遞減規(guī)律”和“流動(dòng)性偏好規(guī)律”這三個(gè)基本“心理規(guī)律”的影響。凱恩斯從有效需求不足和市場(chǎng)機(jī)制無(wú)法使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)均衡的論斷,提出以需求管理為主,通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài),出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮時(shí),只有采取相機(jī)抉擇的經(jīng)濟(jì)政策,才能使之趨向于物價(jià)穩(wěn)定或充分就業(yè)水平。在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)期,財(cái)政政策的效用不明顯,要通過(guò)緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹;在嚴(yán)重的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),貨幣政策的效用不明顯,要通過(guò)擴(kuò)大政府支出、減稅、增發(fā)國(guó)債等來(lái)應(yīng)對(duì)通貨緊縮,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí),凱恩斯理論認(rèn)為,財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制和效用不相同:財(cái)政政策作為政府的收支政策,主要作用于產(chǎn)品市場(chǎng),進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,而貨幣政策的調(diào)節(jié)功能主要作用于貨幣市場(chǎng),適合總量調(diào)節(jié);財(cái)政政策調(diào)整有法定的程序和規(guī)范的審批手續(xù),時(shí)滯性長(zhǎng),貨幣政策相比則更為靈活和富有時(shí)效性。因此,在具體運(yùn)用以上兩種政策時(shí),要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同目標(biāo)適當(dāng)選擇,合理搭配,以便起到理想的宏觀調(diào)控效果。

2、財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的模式

(1)擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣,出現(xiàn)蕭條,同時(shí)又存在通貨膨脹的情況下,通過(guò)擴(kuò)張性財(cái)政政策如減稅、擴(kuò)大公共投資應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條;通過(guò)緊縮性貨幣政策控制貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng),緩解通貨膨脹的壓力。

(2)緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時(shí),采取“雙緊”政策,如增加稅收、減少政府開(kāi)支、減少貨幣供應(yīng)量等方式壓縮社會(huì)總需求,減少國(guó)民收入,減緩物價(jià)上漲,抑制通貨膨脹。

(3)緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。當(dāng)政府開(kāi)支過(guò)大,財(cái)政赤字較多而民間投資不夠旺盛時(shí),可以采用這種模式。緊縮性財(cái)政政策有利于改善財(cái)政收支狀況,壓縮財(cái)政赤字;擴(kuò)張性貨幣政策促使銀根松馳,刺激投資并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(4)擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退、社會(huì)有效需求嚴(yán)重不足時(shí),采取“雙松”政策,在財(cái)政減收增支的同時(shí),抑制利率上升,擴(kuò)大信貸,刺激企業(yè)投資,從而擴(kuò)大社會(huì)總需求,增加國(guó)民收入,緩和衰退,刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

除緊縮和擴(kuò)張這兩種情況外,財(cái)政政策、貨幣政策還可以呈現(xiàn)中性狀態(tài)。若將中性(穩(wěn)健)財(cái)政政策與貨幣政策分別與上述松緊狀況搭配,又可產(chǎn)生多種不同配合。

二、我國(guó)實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的具體措施

1、積極財(cái)政政策的具體舉措

(1)在財(cái)政收入方面,實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅,減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)。2008年實(shí)施的稅費(fèi)減免措施主要包括實(shí)施企業(yè)所得稅新稅法、提高個(gè)人所得稅工薪所得扣除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)、降低住房交易環(huán)節(jié)稅收負(fù)擔(dān)、多次調(diào)高部分產(chǎn)品出口退稅率、取消和降低部分產(chǎn)品出口關(guān)稅、下調(diào)證券交易印花稅稅率并改為單邊征收等。在此基礎(chǔ)上,2009年又全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革、取消和停征100項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)等新的舉措,這些政策全年將減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)約5000億元以上。

(2)在財(cái)政支出方面,擴(kuò)大政府公共投資并增加中低收入群體收入,以此帶動(dòng)和引導(dǎo)投資與消費(fèi)需求。從2008年第四季度到2010年底,中央擬增加政府公共投資1.18萬(wàn)億元,加上帶動(dòng)的地方和社會(huì)投資,總規(guī)模約4萬(wàn)億元。此外,通過(guò)進(jìn)一步增加對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼、提高城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助水平、增加企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金、提高優(yōu)撫對(duì)象等人員撫恤補(bǔ)貼和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)困難群體直接發(fā)放一次性生活補(bǔ)貼等途徑,提高中低收入群體收入。

2、適度寬松貨幣政策的具體措施

我國(guó)適度寬松貨幣政策的具體措施有五點(diǎn)。一是確保金融體系流動(dòng)性充足,及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。二是保持貨幣信貸的合理增長(zhǎng),加大銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度,取消對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴(kuò)大信貸規(guī)模。三是加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和政策引導(dǎo),著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓,配合積極的財(cái)政政策,加大對(duì)重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、三農(nóng)、災(zāi)后重建、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持,加大對(duì)技術(shù)改造、兼并重組、過(guò)剩產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的信貸支持,同時(shí)繼續(xù)限制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變;鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大出口信貸的規(guī)模,探索在出口信貸中提供人民幣中長(zhǎng)期融資。四是進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)的融資功能。大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,擴(kuò)寬企業(yè)融資渠道。加快發(fā)展以機(jī)構(gòu)投資者為主體的銀行間債券市場(chǎng),為積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的實(shí)施提供平臺(tái)。五是進(jìn)一步改進(jìn)中央銀行金融服務(wù)。

三、積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的效應(yīng)分析

1、積極財(cái)政政策的效應(yīng)分析

此次積極財(cái)政政策的重點(diǎn)是“保增長(zhǎng),促內(nèi)需”,為此運(yùn)用各種財(cái)政手段,配合金融手段和其他手段來(lái)改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在運(yùn)用過(guò)程中積極財(cái)政政策可以達(dá)到收入效應(yīng)和擴(kuò)張效應(yīng)。從收入效應(yīng)來(lái)看,一方面通過(guò)積極的財(cái)政收入政策如減稅、取消或停征行政性收費(fèi)等舉措,既增加居民收入,直接拉動(dòng)居民消費(fèi),又減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),如增值稅轉(zhuǎn)型改革,不僅減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),還刺激企業(yè)固定資產(chǎn)更新?lián)Q代,長(zhǎng)時(shí)間起到拉動(dòng)內(nèi)需的作用。另一方面通過(guò)積極的財(cái)政支出政策,主要是轉(zhuǎn)移性支出,提高中低收入群體收入水平,大力促進(jìn)消費(fèi)需求。調(diào)整國(guó)民收入分配格局,提高居民收入在國(guó)民收入分配中的比重和勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重,增強(qiáng)居民消費(fèi)能力,擴(kuò)大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)效應(yīng)。如大幅度增加對(duì)農(nóng)民的農(nóng)資綜合直補(bǔ)、糧食直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼和農(nóng)機(jī)具購(gòu)置補(bǔ)貼,提高城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助水平,提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平,提高優(yōu)撫對(duì)象等人員撫恤和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)等。還有在全國(guó)范圍內(nèi)推廣家電下鄉(xiāng)政策,將財(cái)政資金直接補(bǔ)貼給消費(fèi)者,有效銜接和動(dòng)態(tài)追蹤生產(chǎn)、流通、消費(fèi)環(huán)節(jié),直接拉動(dòng)我國(guó)農(nóng)村的消費(fèi),擴(kuò)大內(nèi)需。從擴(kuò)張效應(yīng)來(lái)看,增加政府投資不僅能直接、迅速地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),而且具有促進(jìn)全社會(huì)投資的擴(kuò)張效應(yīng),能帶動(dòng)企業(yè)和民間投資。

2、適度寬松貨幣政策的效應(yīng)分析

適度寬松貨幣政策實(shí)質(zhì)上就是適度放松銀根,降低融資成本,為企業(yè)提供相對(duì)寬松的融資環(huán)境,以此促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的進(jìn)一步活躍。適度寬松的貨幣政策具有擴(kuò)張效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。從擴(kuò)張效應(yīng)來(lái)看,一方面是直接的資金供應(yīng)擴(kuò)張,自2008年9月份以來(lái),連續(xù)多次下調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率和法定存款準(zhǔn)備金率,保持貨幣信貸擴(kuò)張趨勢(shì)。取消對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴(kuò)大信貸規(guī)模,據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松研究員預(yù)測(cè),2009年全年信貸增長(zhǎng)規(guī)模將達(dá)到10萬(wàn)億元,確保金融體系流動(dòng)性充足。另一方面,通過(guò)進(jìn)一步拓寬企業(yè)的融資渠道,提高企業(yè)融資的機(jī)會(huì)和便利。包括加快企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)展,拓寬企業(yè)融資渠道。促進(jìn)股票市場(chǎng)平衡健康發(fā)展,提高企業(yè)直接融資比重,為適度寬松的貨幣政策提供展示平臺(tái)。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)來(lái)看,通過(guò)窗口指導(dǎo)和政策引導(dǎo),著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓,引導(dǎo)資金投向重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、三農(nóng)、節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等國(guó)家重點(diǎn)扶持行業(yè),同時(shí)繼續(xù)限制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

3、積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的綜合效應(yīng)分析

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況來(lái)看, 積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的的效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)急速下滑的趨勢(shì)已得到抑制,總體來(lái)看,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出筑底回升的態(tài)勢(shì),積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策已顯現(xiàn)出積極效應(yīng)。從社會(huì)發(fā)展來(lái)看,民生得到一定程度的改善,通過(guò)加大財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出,社會(huì)中低收入群體收入水平得以提高,通過(guò)政府公共投資性支出,社會(huì)就業(yè)形勢(shì)得以好轉(zhuǎn),社會(huì)穩(wěn)定性并未因金融危機(jī)的沖擊而產(chǎn)生大的變化,積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策較好地發(fā)揮了社會(huì)穩(wěn)定器的作用。

總之,在金融危機(jī)到來(lái)之時(shí),我國(guó)及時(shí)采取的積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策真正發(fā)揮了“保增長(zhǎng)、促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、重民生”的積極效應(yīng)。

四、積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策綜合運(yùn)用中應(yīng)注意的問(wèn)題

1、“雙松”政策搭配要注意防止擠出效應(yīng)的發(fā)生

政府作為投資主體,以大規(guī)模的財(cái)政貨幣資金投資于基礎(chǔ)建設(shè),必然排擠其他經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)性的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目,抑制了投資需求的有效增長(zhǎng)。2009年以來(lái),地價(jià)高漲,國(guó)企頻當(dāng)?shù)赝蹙褪且粋€(gè)例證。美聯(lián)物業(yè)根據(jù)北京土地儲(chǔ)備中心公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示:截至2009年12月17日,北京合計(jì)拍賣涉及住宅類地塊為69塊,其中有30塊地為有國(guó)企背景的企業(yè)獲得,占市場(chǎng)總比例43%。特別是2009年下半年,國(guó)企高價(jià)拿地頻繁,明顯占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位,在下半年北京成交的30塊住宅地塊中更有18塊由國(guó)企拍得,占到了市場(chǎng)的60%。地王的頻繁出現(xiàn)與樓市過(guò)火存在必然的聯(lián)系,而國(guó)企地王過(guò)多的情況,與今年4萬(wàn)億的投資不無(wú)關(guān)系。還有大規(guī)模的信貸資金與財(cái)政資金的配套,客觀上減少了商業(yè)銀行對(duì)民營(yíng)企業(yè)(特別是中小民營(yíng)企業(yè))的信貸資金的供應(yīng)量。銀行大量配套的貸款資金主要用于國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè),銀行貸款向大城市、大客戶集中,小城市、城鎮(zhèn)、中小民營(yíng)企業(yè)的資金匱乏并沒(méi)有得到根本性改善。

2、“雙松”政策搭配要注意天量信貸資金的動(dòng)態(tài)流向

據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松研究員預(yù)測(cè),2009年全年信貸增長(zhǎng)規(guī)模將達(dá)到10萬(wàn)億元,確保金融體系流動(dòng)性充足。但與銀行放開(kāi)信貸閘門“結(jié)伴而行”的是,A股市場(chǎng)牛氣沖天,截至2009年9月30日,滬指上漲幅度最高超過(guò)90%;還有在北京、上海等全國(guó)不少大中城市,房地產(chǎn)商們紛紛斥巨資“跑馬圈地”,地價(jià)、房?jī)r(jià)走出低谷,向上攀升。中國(guó)社科院金融專家彭興韻指出:“這說(shuō)明,新增信貸資金有相當(dāng)一部分未能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),而悄悄進(jìn)入了股市、房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,推動(dòng)了這些領(lǐng)域的‘虛熱’?！币虼?相關(guān)部門要嚴(yán)查信貸資金的動(dòng)態(tài)流向,確保資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),以保增長(zhǎng)、促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu),而不是助推虛擬經(jīng)濟(jì)的火熱。

3、“雙松”政策搭配要警防通貨膨脹的發(fā)生

在本輪財(cái)政貨幣政策運(yùn)作之前,我國(guó)國(guó)內(nèi)剛剛經(jīng)歷較為嚴(yán)重的通貨膨脹,2007年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI全年上漲4.8%,2008年前三個(gè)季度CPI同比上漲7.0%,經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、投資過(guò)熱、結(jié)構(gòu)不合理的狀況并沒(méi)有得到根本解決。在外部環(huán)境發(fā)生巨變、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境出現(xiàn)重大問(wèn)題的背景下采用積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策搭配,要警防通貨膨脹的再次發(fā)生。當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,走出蕭條的陰影時(shí),就要考慮“雙松”政策的逐步調(diào)整,如果擔(dān)心經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)不牢固,可以對(duì)“雙松”政策進(jìn)行微調(diào),積極的財(cái)政政策繼續(xù)實(shí)行,以確保擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)。但適度寬松的貨幣政策則要微調(diào),如果擔(dān)心利率上調(diào)加重企業(yè)負(fù)擔(dān)和人民幣升值壓力,則可以通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作、法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整來(lái)回收流動(dòng)性,以預(yù)防通貨膨脹的發(fā)生。

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第6篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

關(guān)于通貨膨脹問(wèn)題，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究它已有著較長(zhǎng)的歷史，但對(duì)通貨膨脹問(wèn)題進(jìn)行深入的研究，則是二次世界大戰(zhàn)之后的事。由于二次世界大戰(zhàn)后的相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)，西方國(guó)家普遍推行凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策，并以此來(lái)消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)（或衰退）、或加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。結(jié)果，凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策的推行，在對(duì)西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)起到一定作用的同時(shí)，卻也使得推行凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策的西方國(guó)家長(zhǎng)期遭受通貨膨脹的困擾，由此也就引起西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛致力于深入研究通貨膨脹問(wèn)題。

2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，促使世界各國(guó)又普遍推行凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策?，F(xiàn)在，美國(guó)采取凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策，試圖通過(guò)二次量化寬松的貨幣政策，使通貨膨脹作用于經(jīng)濟(jì)而解救失業(yè)；而中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家，在采取凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)政策后，經(jīng)濟(jì)快速?gòu)?fù)蘇的同時(shí)也遭受了通貨膨脹的侵?jǐn)_，促使其積極治理通貨膨脹。中美作為世界上兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體，兩國(guó)政府對(duì)待通貨膨脹的不同態(tài)度，不僅會(huì)關(guān)系到全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇狀況，還將使世界各國(guó)面對(duì)更加復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。因此，有必要對(duì)通貨膨脹進(jìn)行再研究，尤其是對(duì)其中的通貨膨脹與物價(jià)上漲關(guān)系進(jìn)行更為深入的再研究。

一、西方的通貨膨脹與物價(jià)上漲關(guān)系略論

要研究通貨膨脹問(wèn)題，首先就應(yīng)該搞清楚何謂通貨膨脹，這就必然需要經(jīng)濟(jì)學(xué)界確立一個(gè)能夠被經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍接受的通貨膨脹定義。而在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界研究通貨膨脹問(wèn)題時(shí)，由于西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)通貨膨脹的成因有著不同的解釋，因而西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)于通貨膨脹定義的表述也就各不相同。但無(wú)論是凱恩斯主義的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從價(jià)格著眼定義通貨膨脹，還是以貨幣主義的弗里德曼為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從貨幣著眼定義通貨膨脹，其實(shí)他們都是將物價(jià)上漲（即物價(jià)總水平的持續(xù)上升）定義為通貨膨脹。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將物價(jià)上漲定義為通貨膨脹，通貨膨脹也就成為了物價(jià)上漲的代名詞?，F(xiàn)在世界各國(guó)都在走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)道路，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)也就成為了世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐的指導(dǎo)理論。那么，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中的通貨膨脹理論，也就自然成為世界各國(guó)政府治理通貨膨脹所決策經(jīng)濟(jì)政策的理論依據(jù)。

而所謂通貨膨脹，其原意是指貨幣供應(yīng)量過(guò)度增加，即流通中的貨幣量太多了。造成流通中的貨幣量太多的主要原因是，政府的財(cái)政赤字和銀行信用的過(guò)度膨脹等，其結(jié)果使流通中太多的貨幣追求相對(duì)較少的商品（包括勞務(wù)），導(dǎo)致了商品的總需求超過(guò)總供給而拉動(dòng)物價(jià)上漲。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將此種物價(jià)上漲稱之為需求拉動(dòng)型通貨膨脹。而主要由工資、利潤(rùn)和進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格上漲等因素引起生產(chǎn)成本的增加，迫使政府（或中央銀行）為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率而增加貨幣供應(yīng)量，造成貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加，結(jié)果導(dǎo)致物價(jià)上漲。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們將此種物價(jià)上漲稱之為成本推動(dòng)型通貨膨脹?？梢?jiàn)，通貨膨脹有主動(dòng)性和被動(dòng)性之分。而且西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)谛枨罄瓌?dòng)型通貨膨脹和成本推動(dòng)型通貨膨脹的基礎(chǔ)上，還進(jìn)一步具體分析出其它類型的通貨膨脹，如結(jié)構(gòu)型通貨膨脹、混合型通貨膨脹等。

當(dāng)然，季節(jié)性、自然災(zāi)害等的短期性、偶然性的物價(jià)上漲，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們并不認(rèn)為此種物價(jià)上漲是通貨膨脹。因?yàn)榇朔N物價(jià)上漲并非是由通貨膨脹造成的，通過(guò)變動(dòng)貨幣供應(yīng)量對(duì)物價(jià)的上漲并不能起到有效的抑制作用。但是物價(jià)總水平的持續(xù)上升，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們則認(rèn)為其必定是由貨幣供應(yīng)量過(guò)度增加所致，因而它是一種通貨膨脹現(xiàn)象。因此，雖然西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)趯?duì)通貨膨脹定義的表述上不盡相同，而且有的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家還希望明晰的區(qū)分通貨膨脹的概念和物價(jià)上漲概念，但是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)通貨膨脹的看法卻是一致的，即貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加導(dǎo)致通貨膨脹，其結(jié)果就必然是物價(jià)上漲。這樣，在通貨膨脹與物價(jià)上漲的關(guān)系上，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就是將通貨膨脹以各種形式表現(xiàn)在物價(jià)上漲上。

但是，在通貨膨脹與物價(jià)上漲的關(guān)系上，僅對(duì)通貨膨脹的成因進(jìn)行分析，并將通貨膨脹以各種形式表現(xiàn)在物價(jià)上漲上顯然是不夠的。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)時(shí)，政府必然需要采取擴(kuò)張性的貨幣政策和財(cái)政政策等，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行需求管理。而政府采取擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行需求管理時(shí)，就又必定需要增大貨幣供應(yīng)量。但貨幣供應(yīng)量的增大，導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加，致使發(fā)生通貨膨脹，其結(jié)果政府的擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策在作用于經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，就將伴隨著物價(jià)上漲。由此，這就可以通過(guò)對(duì)通貨膨脹與物價(jià)上漲的關(guān)系進(jìn)行更為深入的再研究，揭示通貨膨脹在引起物價(jià)上漲的過(guò)程中，政府采取擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策，對(duì)于消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)所產(chǎn)生的作用。

二、通貨膨脹與物價(jià)上漲關(guān)系的再研究

由于通貨膨脹引起的物價(jià)上漲是貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加所致，而貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加則又是政府（或中央銀行）的擴(kuò)張性貨幣政策使然。而且即使政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，其政府赤字的擴(kuò)大不能為相應(yīng)的貨幣緊縮所平衡和抵消，擴(kuò)張性的財(cái)政政策最終也是通過(guò)擴(kuò)張性的貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)的。但是，在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中，貨幣供應(yīng)量發(fā)生過(guò)度的增加，卻既可以由政府的擴(kuò)張性貨幣政策引起的，也可以由政府的擴(kuò)張性財(cái)政政策造成的，而且還可以由兩者所致。因此，通過(guò)對(duì)通貨膨脹與物價(jià)上漲關(guān)系進(jìn)行再研究，就可以深入分析政府的擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策，所導(dǎo)致的通貨膨脹在引發(fā)物價(jià)上漲的過(guò)程中，對(duì)消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)會(huì)產(chǎn)生怎樣的作用。由此，所做的這一分析結(jié)果，也就能夠?qū)Ω鲊?guó)政府在對(duì)待通貨膨脹問(wèn)題和正確決策經(jīng)濟(jì)政策上，起到一點(diǎn)可供參考價(jià)值的作用。

（一）政府?dāng)U張性貨幣政策下的通貨膨脹與物價(jià)上漲關(guān)系

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，由于經(jīng)濟(jì)不可避免地會(huì)發(fā)生波動(dòng)，這就有了經(jīng)濟(jì)收縮與經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張之分。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮時(shí)，政府采取擴(kuò)張性的貨幣政策和財(cái)政政策，可以使市場(chǎng)總需求有效擴(kuò)大，促使經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，就可以避免或消除因需求不足而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和失業(yè)。但在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮時(shí)，為了避免或消除因需求不足而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和失業(yè)，政府采取的擴(kuò)張性貨幣政策和擴(kuò)張性財(cái)政政策，對(duì)于擴(kuò)大市場(chǎng)需求的作用過(guò)程和產(chǎn)生的效果則是不同的。在政府采取擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，是通過(guò)貨幣政策工具，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，來(lái)促進(jìn)大量的投資，使市場(chǎng)總需求得以有效擴(kuò)大，以避免或消除因需求不足而產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

為了避免或消除因需求不足而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，政府采取擴(kuò)張性的貨幣政策，所增加的貨幣供應(yīng)量，如果導(dǎo)致了市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給，就會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲。而物價(jià)的上漲，也就表明政府的擴(kuò)張性貨幣政策，所增加的貨幣供應(yīng)量，是一種貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加，即發(fā)生了通貨膨脹。這樣，政府采取的擴(kuò)張性貨幣政策，所增加的貨幣供應(yīng)量，是否是一種貨幣供應(yīng)量的過(guò)度增加，即是否發(fā)生了通貨膨脹，就可以由物價(jià)上漲來(lái)顯示出來(lái)。因而，政府采取的擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，直至物價(jià)上漲，從而顯示出通貨膨脹，是需要一定時(shí)間過(guò)程的。這就使得無(wú)論是經(jīng)濟(jì)處在收縮階段需要避免或消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還是經(jīng)濟(jì)處在擴(kuò)張階段需要繼續(xù)加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，政府在采取擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，都應(yīng)該考慮到貨幣供應(yīng)量的增加，直至通貨膨脹的顯現(xiàn)所存在的時(shí)滯效應(yīng)。

由于政府在采取擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)，增加貨幣供應(yīng)量，直至由物價(jià)上漲來(lái)顯示出通貨膨脹是需要一定時(shí)間過(guò)程的。因此，政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，直至由物價(jià)上漲來(lái)顯示出通貨膨脹所需要時(shí)間的長(zhǎng)短，也就取決于政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，是否能夠促進(jìn)大量的投資，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給所需時(shí)間的長(zhǎng)短。然而在經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)后，是否會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)總需求不足，無(wú)法有一個(gè)可獲利的預(yù)期利潤(rùn)率，使政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，無(wú)法起到促進(jìn)投資的作用，從而也就會(huì)因?yàn)椴豢赡苡惺袌?chǎng)總需求超過(guò)總供給，進(jìn)而也就不會(huì)存在由物價(jià)上漲來(lái)顯示通貨膨脹呢？

按照凱恩斯的觀點(diǎn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)后，利率降到了極低的水平，人們就寧愿手持現(xiàn)金而不愿進(jìn)行投資。在此種情況下，政府所采取的擴(kuò)張性貨幣政策，無(wú)論增加多少貨幣供給，就都會(huì)被人們所持有，而不會(huì)去進(jìn)行投資。那么，按照凱恩斯的這種觀點(diǎn)，在此時(shí)也就不可能有市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給，這也就不會(huì)存在由物價(jià)上漲來(lái)顯示通貨膨脹（即不會(huì)發(fā)生通貨膨脹性物價(jià)上漲）。顯然，凱恩斯的觀點(diǎn)是不正確的。因?yàn)?，在?jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)后，市場(chǎng)總需求不足（或有效需求不足），卻并不意味著各單個(gè)市場(chǎng)的需求也是不足的。這也就是說(shuō)，在市場(chǎng)總需求不足時(shí)，如果某單個(gè)（或個(gè)別）市場(chǎng)的需求卻并非是不足的，或某單個(gè)市場(chǎng)需求有著較好的預(yù)期（如農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)、或能源市場(chǎng)、或房地產(chǎn)市場(chǎng)、以及資本市場(chǎng)等），政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，大幅度增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，就能夠促進(jìn)大量的投資（包括投機(jī)），并進(jìn)入到該單個(gè)市場(chǎng)；那么，由此導(dǎo)致該單個(gè)市場(chǎng)的需求超過(guò)供給而引起其價(jià)格上漲，進(jìn)而又能夠由其帶動(dòng)或推動(dòng)物價(jià)總水平的持續(xù)上升（即物價(jià)上漲），這就能夠由物價(jià)上漲來(lái)顯示通貨膨脹（即會(huì)發(fā)生通貨膨脹性物價(jià)上漲）。

由此可見(jiàn)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)后，即使利率降到了極低的水平，大幅度的貨幣供給，會(huì)被人們所持有而不去進(jìn)行投資，這也只能是一種短暫的現(xiàn)象。因?yàn)椋诓扇U(kuò)張性貨幣政策，大幅度增加貨幣供應(yīng)量，降低利率時(shí)，只要是市場(chǎng)總需求不足，卻某單個(gè)（或個(gè)別）市場(chǎng)的需求則并非是不足的，或某單個(gè)市場(chǎng)需求有著較好的預(yù)期，貨幣逐利的本性，就能夠使大幅度的貨幣供給，會(huì)被用于投資該單個(gè)市場(chǎng)；那么，由此導(dǎo)致該單個(gè)市場(chǎng)的需求超過(guò)供給而引起其價(jià)格上漲，進(jìn)而又能夠由其帶動(dòng)或推動(dòng)物價(jià)總水平的持續(xù)上升，通貨膨脹就能夠被物價(jià)上漲顯示出來(lái)。因此，當(dāng)政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，直至物價(jià)上漲而顯示通貨膨脹的傳導(dǎo)路徑發(fā)生變動(dòng)后，政府的擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，導(dǎo)致流通中的貨幣量過(guò)度增加，使發(fā)生通貨膨脹，其結(jié)果即使是不能由市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給來(lái)引起物價(jià)上漲，也會(huì)由單個(gè)市場(chǎng)的需求超過(guò)供給的價(jià)格上漲，進(jìn)而來(lái)帶動(dòng)或推動(dòng)物價(jià)總水平的上升（即物價(jià)上漲）。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)后，政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，使流通中的貨幣供應(yīng)過(guò)度增加，即發(fā)生通貨膨脹，其結(jié)果即使是不能由市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給來(lái)引發(fā)物價(jià)上漲，也會(huì)由單個(gè)市場(chǎng)的需求超過(guò)供給的價(jià)格上漲來(lái)帶動(dòng)物價(jià)總水平上升（即物價(jià)上漲）。但是，由于這種物價(jià)上漲的同時(shí)，并不伴隨著市場(chǎng)總需求的有效擴(kuò)大，政府的擴(kuò)張性貨幣政策也就無(wú)法起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速回升的作用，從而也就無(wú)法消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)所導(dǎo)致的失業(yè)。如果在此時(shí)為了盡快消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)所導(dǎo)致的失業(yè)，政府繼續(xù)增大貨幣供應(yīng)量，這就會(huì)進(jìn)一步促使大量的投資和投機(jī)進(jìn)入到該單個(gè)市場(chǎng)，進(jìn)而又會(huì)帶動(dòng)或推動(dòng)物價(jià)總水平繼續(xù)上升，而市場(chǎng)總需求則仍然會(huì)無(wú)法有效擴(kuò)大，從而就將使經(jīng)濟(jì)陷入到滯脹中去。當(dāng)然，如果存在著那些能夠帶動(dòng)市場(chǎng)總需求有效擴(kuò)大的單個(gè)市場(chǎng)，政府?dāng)U張性貨幣政策作用于該單個(gè)市場(chǎng)，那么該單個(gè)市場(chǎng)則另當(dāng)別論。因?yàn)?，該單個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)成為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

（二）政府?dāng)U張性財(cái)政政策下的通貨膨脹與物價(jià)上漲關(guān)系

在經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)時(shí)，政府采取擴(kuò)張性貨幣政策，無(wú)法使市場(chǎng)總需求有效擴(kuò)大，若要使經(jīng)濟(jì)及時(shí)而快速地回升，這就必定需要政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策。政府在采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，能夠使市場(chǎng)總需求有效地?cái)U(kuò)大，就能促使企業(yè)進(jìn)行投資和恢復(fù)生產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)前景被看好，消費(fèi)需求也就隨之?dāng)U大，從而使經(jīng)濟(jì)快速回升。但政府采取的擴(kuò)張性財(cái)政政策，則會(huì)導(dǎo)致財(cái)政赤字的增長(zhǎng)和加劇，而為了彌補(bǔ)龐大的財(cái)政赤字就只能依靠增加國(guó)債。這就會(huì)間接地或者增加貨幣的發(fā)行量，或者引起信用的膨脹，使得流通中的貨幣供應(yīng)過(guò)度增加，即發(fā)生通貨膨脹。其結(jié)果在政府?dāng)U張性財(cái)政政策的作用下，市場(chǎng)總需求的有效擴(kuò)大，促使企業(yè)進(jìn)行大量投資，以及消費(fèi)需求的擴(kuò)大（當(dāng)然現(xiàn)實(shí)中還會(huì)有出口的回升和擴(kuò)大），這就會(huì)使在消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)、并使經(jīng)濟(jì)快速回升的同時(shí)，伴隨著市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給的物價(jià)上漲。

雖然在經(jīng)濟(jì)發(fā)生危機(jī)時(shí)，政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，使發(fā)生通貨膨脹，其結(jié)果使在消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)、并快速回升經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，會(huì)伴隨著市場(chǎng)總需求超過(guò)總供給的物價(jià)上漲。但只要由此通貨膨脹引起的物價(jià)上漲，在消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)、并快速回升經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，并沒(méi)有使這種通貨膨脹性物價(jià)上漲超過(guò)社會(huì)承受力，在此時(shí)的通貨膨脹（或物價(jià)上漲）對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和就業(yè)就并沒(méi)有危害性。因而在此時(shí)的通貨膨脹性物價(jià)上漲，就成了政府采取擴(kuò)張性財(cái)政政策，在消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)、并快速回升經(jīng)濟(jì)時(shí)的伴生物。然而，由于政府?dāng)U張性財(cái)政政策的實(shí)施，到通貨膨脹引起的物價(jià)上漲畢竟是需要一定時(shí)間過(guò)程的，即財(cái)政政策存在著時(shí)滯效應(yīng)。如果政府為了更快速消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)和回升經(jīng)濟(jì)時(shí)，對(duì)于財(cái)政政策的時(shí)滯效應(yīng)不加以考慮或被忽視了，采取力度過(guò)大的擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策，并且到時(shí)又不能及時(shí)調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，這就勢(shì)必會(huì)造成通貨膨脹性物價(jià)上漲超過(guò)社會(huì)承受力而危害經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和就業(yè)。

政府為了更快速的消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)和回升經(jīng)濟(jì)，采取力度越大的擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策，雖越有利于達(dá)到更快速的消除經(jīng)濟(jì)危機(jī)和回升經(jīng)濟(jì)的目的，但同時(shí)也會(huì)造成通貨膨脹性物價(jià)上漲超過(guò)社會(huì)承受力而危害經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)和就業(yè)。而且在經(jīng)濟(jì)能夠更快速的回升時(shí)，商品流通速度也會(huì)加快，隨之貨幣流通速度也就會(huì)加快，因?yàn)樨泿帕魍ǖ乃俣仁怯缮唐妨魍ǖ乃俣葲Q定的。而在此時(shí)貨幣流通速度的加快，就會(huì)繼續(xù)推升物價(jià)的上漲。因此，面對(duì)超過(guò)社會(huì)承受力的通貨膨脹性物價(jià)上漲（包括預(yù)期），政府必定需要采取緊縮的經(jīng)濟(jì)政策，尤其是緊縮銀根（因?yàn)橥ㄘ浥蛎浶晕飪r(jià)上漲是一種貨幣現(xiàn)象）。可見(jiàn)政府采取緊縮的經(jīng)濟(jì)政策要控制住通貨膨脹性物價(jià)上漲，其實(shí)并非是一件困難的事，困難就在于能夠控制住通貨膨脹性物價(jià)上漲后，又能夠保持住必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)率。這就必然需要使流通中的貨幣量與實(shí)際需要量相符合，才能做到既控制住通貨膨脹，又有必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)率。而要做到這一點(diǎn)，就需要做到使流通中符合實(shí)際需要的貨幣量能夠轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投資量。

然而，由于貨幣有逐利的本性，貨幣既可以投資來(lái)逐利，也可以投機(jī)來(lái)逐利（當(dāng)然現(xiàn)實(shí)中兩者常會(huì)混為一體）。而要使貨幣在投資中進(jìn)行逐利，就需要有可獲利的投資市場(chǎng)，這對(duì)于當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，除了要有必要的國(guó)際市場(chǎng)外，就是要有足夠的可獲利的國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)。由于當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到諸多因素的影響，單靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)難以有效地?cái)U(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，這就有必要政府對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)。政府在采取擴(kuò)張性財(cái)政政策時(shí)，是可以創(chuàng)造出可獲利的投資市場(chǎng)的，但以貨幣融資來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字卻會(huì)造成嚴(yán)重的通貨膨脹，而以債務(wù)融資來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字則要考慮對(duì)內(nèi)需擴(kuò)大的影響，以及政府支出的擠出效應(yīng)，這就決定了以政府?dāng)U張性財(cái)政政策來(lái)創(chuàng)造可獲利的投資市場(chǎng)只能是適度的。所以在當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過(guò)程中，還須對(duì)目前作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行干預(yù)，如對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的房?jī)r(jià)進(jìn)行干預(yù)，以控制好房?jī)r(jià)來(lái)獲取足夠的可獲利的投資市場(chǎng)。另外，政府還應(yīng)積極支持企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新，以及打破壟斷市場(chǎng)等，來(lái)獲取足夠的可獲利的投資市場(chǎng)。這就又需對(duì)制約消費(fèi)市場(chǎng)有效擴(kuò)大的各種因素進(jìn)行干預(yù)。這樣才能做到使流通中符合實(shí)際需要的貨幣量轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投資量。

而且，與此同時(shí)，要做到使流通中符合實(shí)際需要的貨幣量能夠轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投資量，政府還需對(duì)那些可以進(jìn)行逐利投機(jī)的已發(fā)生非通貨膨脹性物價(jià)上漲的單個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，在必要時(shí)則需采取非經(jīng)濟(jì)手段。因?yàn)?，?dāng)投機(jī)的逐利市場(chǎng)高于投資的逐利市場(chǎng)時(shí)，就不僅無(wú)法做到使流通中符合實(shí)際需要的貨幣量轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投資量，而且還會(huì)發(fā)生資金短缺與推升物價(jià)上漲的并存現(xiàn)象。因此，政府在采取緊縮的經(jīng)濟(jì)政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控時(shí)，就須對(duì)經(jīng)濟(jì)中的各種制約因素進(jìn)行全方位的考慮。這就要在做到使流通中符合實(shí)際需要的貨幣量轉(zhuǎn)化為實(shí)際的投資量時(shí)，政府就應(yīng)該考慮到各種生產(chǎn)要素或資源條件的限制（包括國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)的資源條件的限制），以及環(huán)境保護(hù)的要求，會(huì)對(duì)既要控制住通貨膨脹又要有必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)率的制約。這樣，政府的調(diào)控經(jīng)濟(jì)政策，在控制住通貨膨脹的同時(shí)，所要做到的必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)率，就應(yīng)該是一種合理的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和就業(yè)率。

第7篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)政政策；貨幣政策；協(xié)調(diào)；配合

一、文獻(xiàn)回顧

在調(diào)節(jié)范圍、調(diào)節(jié)手段、調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)以及作用機(jī)理等方面的不同決定了財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中必須緊密結(jié)合，揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短（賈中慧，2009）。我國(guó)加入WTO后，加大了與世界市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度和互動(dòng)性，不僅要防患外部經(jīng)濟(jì)的沖擊，也要重視本國(guó)經(jīng)濟(jì)政策對(duì)國(guó)際社會(huì)的影響；隨著財(cái)政體制和金融體制的進(jìn)一步深化改革，這將促進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策更好地協(xié)調(diào)配合，但是會(huì)暫時(shí)出現(xiàn)的脫節(jié)現(xiàn)象，這就需要加強(qiáng)兩大政策的配合（賈康，2009）。在兩大政策配合模式的選擇上，大多數(shù)研究都贊同“財(cái)政政策調(diào)結(jié)構(gòu)、貨幣政策控總量”的觀點(diǎn)，在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，選擇相應(yīng)的政策組合方式，即對(duì)“雙緊”、“雙松”、“松緊”和“中性”四種模式的選擇（任碧云，2009）。畢海霞（2006）分析了過(guò)往財(cái)政政策和貨幣政策配合的基本軌跡，發(fā)現(xiàn)兩大政策在配合日臻完善的同時(shí)，缺乏更深層級(jí)的配合，包括調(diào)節(jié)分工不明確、配合效果不明顯等。影響政策配合效果的因素有很多，主要有技術(shù)因素和非技術(shù)因素兩方面，前者是指與財(cái)政政策、貨幣政策手段和工具緊密聯(lián)系的因素，后者主要指政策實(shí)施的宏微觀環(huán)境和政策執(zhí)行能力等。技術(shù)因素由于其對(duì)政策配合效果影響的直接性而更為重要（任碧云，2009）。對(duì)于兩大政策自身的完善，要側(cè)重兩大政策的手段和工具的運(yùn)用（王國(guó)林，2004），同時(shí)注重政策配合環(huán)境的建設(shè)，主要是相關(guān)財(cái)政和金融制度的建設(shè)，健全貨幣市場(chǎng)，從而提高政策實(shí)施主體和執(zhí)行主體的執(zhí)行能力（賈康，2009）。

在文獻(xiàn)梳理過(guò)程中，筆者發(fā)現(xiàn)在研究財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合模式上，只是簡(jiǎn)單地描述IS-LM模型，并沒(méi)有突出“協(xié)調(diào)”，而且單純地從目標(biāo)與現(xiàn)實(shí)的不合，理論性地評(píng)價(jià)政策配合的效果。筆者認(rèn)為這種評(píng)價(jià)方法缺乏科學(xué)性，并沒(méi)有真正發(fā)現(xiàn)兩大政策的不協(xié)調(diào)之處，因此政策建議也缺乏針對(duì)性。在一定的經(jīng)濟(jì)時(shí)期，要優(yōu)化兩大政策的協(xié)調(diào)配合，最為關(guān)鍵的問(wèn)題是通過(guò)某種更有說(shuō)服力的方法尋找兩者之間配合的不足以及影響政策配合的不利因素。本文首先對(duì)協(xié)調(diào)和配合進(jìn)行重新界定，并嘗試將協(xié)調(diào)分為縱向與橫向兩個(gè)方面，通過(guò)1997年和2008年兩次金融危機(jī)的縱向?qū)Ρ龋接憙纱挝C(jī)時(shí)的政策配合的差異，并分析2008年應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的財(cái)政政策和貨幣政策，試圖尋找現(xiàn)實(shí)中兩大政策的配合與協(xié)調(diào)。

二、政策協(xié)調(diào)――以兩次金融危機(jī)為例

1.概念的界定

在《辭?！分?，配合是指通過(guò)各方面分工合作來(lái)完成共同的任務(wù)，協(xié)調(diào)不僅需要配合，而且需要配合得當(dāng)。二者的最本質(zhì)區(qū)別在于，前者并不能反映分工合作的效果，而后者包括前者，它既可以指事物間關(guān)系的理想狀態(tài)，也可以指實(shí)現(xiàn)這種理想狀態(tài)的過(guò)程，強(qiáng)調(diào)“理想”。那么政策協(xié)調(diào)就是指，在既定政策配合下，針對(duì)分工合作中出現(xiàn)的與任務(wù)目標(biāo)相悖的問(wèn)題進(jìn)行政策手段的調(diào)整，以達(dá)到政策配合的最優(yōu)化。因此，我們研究的重點(diǎn)應(yīng)該是如何協(xié)調(diào)，而不是配合。本文將協(xié)調(diào)分類為縱向和橫向兩個(gè)方面，前者是指不同時(shí)期相似經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，相同的政策配合框架下政策目標(biāo)、政策有無(wú)調(diào)整；后者則指在某一的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的“左”（與政策調(diào)控方向相反）變化或者政策效果與目標(biāo)相悖時(shí)，既定的政策配合模式下會(huì)出現(xiàn)某些政策手段的調(diào)整。

2.縱向協(xié)調(diào)――兩次經(jīng)濟(jì)危機(jī)

20世紀(jì)90年代的亞洲金融危機(jī)和本次金融危機(jī)是近年來(lái)兩次主要的世界性金融危機(jī)，其根源是相同的，過(guò)度金融創(chuàng)新而忽視了安全性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅。盡管二者在影響力度等方面有所差異，然而都暴露了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理、金融市場(chǎng)不完善等問(wèn)題。造成的消極影響廣泛，主要表現(xiàn)為出口貿(mào)易大幅下降、利用外資情勢(shì)惡化、內(nèi)需不足、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

1998年，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，我國(guó)采取了積極財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策（偏松）的配合模式。積極的財(cái)政政策包括增發(fā)長(zhǎng)期建設(shè)國(guó)債，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；增加財(cái)政支出，主要是購(gòu)買支出和轉(zhuǎn)移性支出；鼓勵(lì)投資消費(fèi)，刺激出口的稅收政策；調(diào)整收入分配政策等。穩(wěn)健的貨幣政策涉及存貸款利率、準(zhǔn)備金利率的調(diào)整，以擴(kuò)大社會(huì)總需求。再看2008年，政策配合為積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。財(cái)政政策方面，增加財(cái)政支出，稅制改革等。適度寬松的貨幣政策，有多次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、利率，加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和政策引導(dǎo)，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。

與前次金融風(fēng)暴不同的是，面臨本次經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在財(cái)政政策方面，我國(guó)政府要求嚴(yán)格控制一般性支出，將支出重點(diǎn)傾斜于民生建設(shè)、基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)以及中小企業(yè)；稅制不再是小修小補(bǔ)的改良，而是變動(dòng)了增值稅這一主體稅種，即真正意義上的稅制改革?？偟膩?lái)說(shuō)，財(cái)政政策特別著力于擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，保障民生，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。貨幣政策方面，由于2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響更大，下調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率的頻率和力度都明顯增加，為了吸引投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、“三農(nóng)”、災(zāi)后重建、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持，加大對(duì)技術(shù)改造、兼并重組、過(guò)剩產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的信貸支持，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。這不再是只關(guān)注貨幣政策調(diào)節(jié)總量的一個(gè)轉(zhuǎn)變，而是在力所能及的范圍內(nèi)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。

通過(guò)對(duì)比，我們得出兩個(gè)結(jié)論：第一，雖然1997年金融風(fēng)暴后實(shí)施的經(jīng)濟(jì)政策，其目標(biāo)也是擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、刺激消費(fèi)、投資和出口，但是政策配合中，刺激居民消費(fèi)的財(cái)稅力度不大，且消費(fèi)人群更關(guān)注城市居民民，盡管在增加政府支出也包括對(duì)低收入人群消費(fèi)的轉(zhuǎn)移性支出，但是政府支出的重點(diǎn)仍然是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，相對(duì)忽略了鄉(xiāng)村居民的消費(fèi)培養(yǎng)；雖然政府已經(jīng)意識(shí)到了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)三大馬車的結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)問(wèn)題，但是政策仍然缺乏向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)的傾斜。事實(shí)也證明，前一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)暴露的問(wèn)題，接下來(lái)的這一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中依然存在。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴出口和投資、有效需求不足、中小企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力較低等。因此，1997年金融風(fēng)暴后政策配合模式選擇方向是正確的，但是在手段、調(diào)節(jié)對(duì)象等方面需要改進(jìn)。第二，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的經(jīng)濟(jì)政策不僅刺激投資，更關(guān)注內(nèi)需的擴(kuò)大，不僅要出口數(shù)據(jù)上升，更重要的是出口產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的提升，如利用出口退稅政策限制“三低一高”產(chǎn)品的出口；不再將收入分配的重點(diǎn)置于城鎮(zhèn)居民，對(duì)低收入者和農(nóng)民給予充分關(guān)注。這種政策配合模式中手段和側(cè)重點(diǎn)的轉(zhuǎn)變和調(diào)整表明我國(guó)進(jìn)行了政策配合中的縱向協(xié)調(diào)――不同時(shí)期相似經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的政策協(xié)調(diào)，以期更好地解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

3.橫向協(xié)調(diào)――2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)

如上所說(shuō)，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是深刻的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩；失業(yè)增加；出口下降，首次貿(mào)易逆差，出口企業(yè)大量倒閉；消費(fèi)、投資結(jié)構(gòu)不合理的矛盾凸顯；外商直接投資減少；外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)增加；證券市場(chǎng)受挫等。面對(duì)如此惡劣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央政府果斷實(shí)施了“雙松”的政策配合模式，強(qiáng)勁的政策力度使得我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度較快。當(dāng)然，其成績(jī)是值得我們肯定的，但是配合模式是否“天衣無(wú)縫”？

首先看一組宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。到2010年5月份，CPI為3.1%，首次超過(guò)3%的調(diào)控目標(biāo)；固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)維持高位，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)了25.9%，比預(yù)測(cè)高0.2個(gè)百分點(diǎn)；5月份出口增速達(dá)48.5%，大幅超預(yù)期。再看2010年以來(lái)中央銀行調(diào)控準(zhǔn)備金的頻率：2010年1月18日上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)；2010年2月25日，國(guó)內(nèi)存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至16.5%（上調(diào)0.5%）；2010年5月10日，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。

毋庸置疑，至2009年上半年，積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策組合的效果是非常明顯的，出口逐漸回升、居民消費(fèi)持續(xù)上漲、整體經(jīng)濟(jì)回暖。但是進(jìn)入2009年下半年，寬松的貨幣政策使得貨幣供應(yīng)量和銀行信貸出現(xiàn)了跳躍式增長(zhǎng)。貨幣和信貸的高速增長(zhǎng)為保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長(zhǎng)提供了充足的資金，但是也帶來(lái)了通貨膨脹預(yù)期上升、資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫加速膨脹的負(fù)面作用。因此，2010年貨幣政策更側(cè)重于“適度”。多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，在貨幣供應(yīng)量上，一方面保持充裕的信貸貨幣，保證經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所需的資金；另一方面，在“適度寬松”基調(diào)不變的前提下，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，回收流動(dòng)性。

這一事實(shí)說(shuō)明了兩點(diǎn)：第一，我國(guó)中央政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)的能力不斷提高，在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了與目標(biāo)相悖的情況下，對(duì)政策手段和側(cè)重點(diǎn)進(jìn)行調(diào)整，以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。但是這種調(diào)整只是貨幣政策自身的完善，并沒(méi)有涉及財(cái)政政策，忽視了配合系統(tǒng)的優(yōu)化；第二，不管是貨幣財(cái)政還是財(cái)政政策，抑或是其他的以調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)政策，更應(yīng)該注意經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，這才是保持經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)久增長(zhǎng)的關(guān)鍵。而不應(yīng)該只關(guān)注形式上的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，即關(guān)注促進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量提升方面的政策而非單純地刺激數(shù)量。這兩點(diǎn)也應(yīng)該是今后兩大經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)配合的方向。

參考文獻(xiàn)：

[1]賈中慧.財(cái)政政策與貨幣政策配合規(guī)律及發(fā)展趨向研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2009(21).

[2]賈康.財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)性[J].行政管理改革,2009(2).

[3]任碧云.中國(guó)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合的技術(shù)路徑[J].中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,2009(3).

[4]畢海霞等.中國(guó)貨幣政策與財(cái)政政策配合實(shí)踐研究[J].金融教學(xué)及研究,2006(10).

作者簡(jiǎn)介：

第8篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

摘 要：財(cái)政政策對(duì)治理通貨膨脹有特殊功能，本文首先從兩方面論述了基礎(chǔ)理論模型，這兩個(gè)方面分別是貨幣政策對(duì)通貨膨脹的作用區(qū)制識(shí)別、財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹的作用。然后從識(shí)別作用區(qū)制和基于FTPL財(cái)政政策通貨膨脹效應(yīng)分析兩方面進(jìn)行了實(shí)證分析，最后從四個(gè)方面提出了解決通貨膨脹的政策。

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策；通貨膨脹；實(shí)證研究

1.基礎(chǔ)理論模型

控制通貨膨脹和穩(wěn)定物價(jià)是宏觀政策的一個(gè)重要目標(biāo)。因此，研究宏觀財(cái)政政策通貨膨脹效應(yīng)對(duì)實(shí)現(xiàn)控制通貨膨脹以及穩(wěn)定物價(jià)具有重要意義。財(cái)政政策在F區(qū)制下的作用是控制通貨膨脹而在M區(qū)制下的作用是盯住實(shí)際債務(wù)。貨幣政策在F區(qū)制下的作用是維持債務(wù)價(jià)值而在M區(qū)制下的作用是盯住利率。Sargent利用貨幣主義算式說(shuō)明了在實(shí)行財(cái)政政策的過(guò)程中通過(guò)鑄幣稅來(lái)影響價(jià)格水平。在2001年，Woodford以FTPL為基礎(chǔ)提出了治理通貨膨脹的建議。2011年，Leeper認(rèn)為鑄幣稅不再是唯一財(cái)政政策影響價(jià)格水平的途徑，貨幣發(fā)行量對(duì)價(jià)格水平也能產(chǎn)生影響，他指出財(cái)政赤字引起的貨幣發(fā)行過(guò)度也不再是唯一一個(gè)對(duì)價(jià)格水平產(chǎn)生影響的途徑。

1.1 貨幣政策對(duì)通貨膨脹的作用區(qū)制識(shí)別

根據(jù)Leeper的觀點(diǎn)，財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹的作用在F區(qū)制下是主導(dǎo)作用，在M區(qū)制下是輔助作用。政府跨期預(yù)算約束現(xiàn)值給出他的基礎(chǔ)模型，如下：

Bt+1Rt=Tt-zt+Bt+Mt+1-Mt （1）

其中，Rt表示第t期的名義利率，Bt表示當(dāng)期政府名義債務(wù)量，Zt表示政府轉(zhuǎn)移支付，Tt 表示稅收收入，Mt表示當(dāng)期基礎(chǔ)貨幣名義存量。公式（1）表示政府債務(wù)由新發(fā)行的債務(wù)、政府收支差額和基礎(chǔ)貨幣發(fā)行量?jī)斶€。

從實(shí)際值考慮政府跨期預(yù)算約束，則有：

Bt+1+Mt+1Pt=Tt-ztPt+Rt1+RtMt+BtPt （2）

其中，Pt為實(shí)際價(jià)格水平，Tt-ztPt為政府基本盈余實(shí)際值dt，Rt1+RtMt+BtPt表示鑄幣稅貼現(xiàn)值，他是由發(fā)現(xiàn)新債務(wù)和增發(fā)貨幣得到的，可用λtbt表示。由此得到：Bt + 1 + Mt + 1 Pt = λt bt + dt （3）

由此的一般均衡方程為：bt=∫∞t=0λtdt*dt （4）

其中，公式（4）是PVBC（政府預(yù)算約束現(xiàn)值），可用來(lái)檢驗(yàn)財(cái)政政是如何影響通貨膨脹的。在2009年，Leeper和Daving認(rèn)為政府預(yù)算約束現(xiàn)值是均衡條件，黨PVBV不成立時(shí)，財(cái)政局和中央銀行可以對(duì)政策做出選擇使PVBC成立。如果公式（4）中的dt增加，那么下期的bt就會(huì)減少。如果dt的增加會(huì)造成下期的bt增加，則央行可通過(guò)調(diào)整貨幣供給量實(shí)現(xiàn)PVBC。

1.2 財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹的作用

1981年，Sargent和Wallace將通貨膨脹和財(cái)政政策的關(guān)系動(dòng)態(tài)化，他們指出在F區(qū)制下，貼現(xiàn)價(jià)值由財(cái)政赤字的多少?zèng)Q定，由于借債允許政府對(duì)鑄幣稅的分配可以跨期，也就是說(shuō)通貨膨脹、鑄幣稅和財(cái)政赤字同期不一定相關(guān)。在2000年，Sargent和Ljungqvist提出了通貨膨脹和財(cái)政政策在小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)體中的一般均衡模型。在FTPL下，假定貨幣存量通過(guò)影響交易成本從而影響宏觀經(jīng)濟(jì)。此時(shí)政府對(duì)通貨膨脹和名義貨幣需求的影響主要通過(guò)財(cái)政政策進(jìn)行。模型如下。

其中家庭貼現(xiàn)消費(fèi)效用函數(shù)是：∫∞0βtuct dt （5）

ct表示t期家庭消費(fèi)量，β表示主觀貼現(xiàn)率，μ（……）是嚴(yán)格的凹函數(shù)，指t期貼現(xiàn)效用方程。

每一期，家庭的支付稅收Tt，補(bǔ)貼收入zt，初始財(cái)富為yt，通過(guò)持有貨幣或持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券Bt來(lái)轉(zhuǎn)移稅后凈收入或消費(fèi)，在此情況下，家庭的預(yù)算約束為：ct+Bt+1Pt+Tt=yt+zt+Rt-1BtPt （6）

家庭持有貨幣需求為：mt+1pt=Mdct，1Rt（1+πt） （7）Md隨著Rt和πt的增加而減少，隨著ct的增加而增加。

政府可通過(guò)印制鈔票、發(fā)行債券和征稅來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政指出，其中公式（4）就表示政府預(yù)算約束。將（7）代入公式（4），得到的經(jīng)濟(jì)一般均衡關(guān)系為：π1+π=pd+bR-1/RM （8）

得到通貨膨脹和財(cái)政政策間的長(zhǎng)期均衡關(guān)系。M與π反向相關(guān)，當(dāng)π上升時(shí)，通貨膨脹稅金減小。此時(shí)意味著財(cái)政政策使價(jià)格趨于穩(wěn)定性的效果更強(qiáng)。

2.實(shí)證檢驗(yàn)分析

2.1 識(shí)別作用區(qū)制

首先選取變量并檢驗(yàn)數(shù)據(jù)。我們選取bt和dt作為變量。從《中國(guó)財(cái)政年鑒》中選取1982-2011年的年度數(shù)據(jù)。首先對(duì)變量進(jìn)行單位根簡(jiǎn)陽(yáng)，這是為了避免為回歸問(wèn)題。通過(guò)檢驗(yàn)顯示bt和dt都是非平穩(wěn)的。然后對(duì)個(gè)序列進(jìn)行一階差分再檢驗(yàn)單位根，現(xiàn)實(shí)其都是平穩(wěn)序列。其次，以VAR方法的協(xié)整關(guān)系為依據(jù)對(duì)其進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果表明bt和dt間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。但是這并不代表他們的關(guān)系一成不變，只是表示他們不能無(wú)限偏離均衡關(guān)系。

為了識(shí)別財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹作用區(qū)制轉(zhuǎn)換時(shí)點(diǎn)，我們建立的狀態(tài)空間模型如下：

bt=0.696+dg1t*dt+μt （9）

[7.455] [9.019]

（0.000） （0.000）

dg1t=1.889+1.003*dg1t-1+vt （10）

[185.000]

（0.000）

圓括號(hào)內(nèi)的數(shù)為相應(yīng)參數(shù)的概率值，方括號(hào)內(nèi)的數(shù)為相應(yīng)參數(shù)的t值?？煽闯觯瑓?shù)估計(jì)結(jié)果顯著，模型的整體估計(jì)結(jié)果較好。dg1描述的是dt對(duì)bt的時(shí)變影響，請(qǐng)看圖1.

由圖1可以看出dg1呈現(xiàn)出明顯的時(shí)間變化效應(yīng)，這說(shuō)明財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹起到了區(qū)制轉(zhuǎn)移作用，時(shí)點(diǎn)為1997年。在1982-1996年間，dg1

基于狀態(tài)空間模型檢驗(yàn)，我們選取兩個(gè)時(shí)間段的年度數(shù)據(jù)（即1982-1996、1997-2011的數(shù)據(jù)）對(duì)bt和dt設(shè)定修正模型，在設(shè)定協(xié)整檢驗(yàn)中，SC準(zhǔn)則、AIC信息準(zhǔn)則的最小值都指向了第四種模型以及等級(jí)1。選擇有趨勢(shì)較為明顯的一項(xiàng)，設(shè)定滯后階數(shù)為1，從而得到脈沖響應(yīng)函數(shù)，如圖2.

圖2 政府債務(wù)對(duì)實(shí)際財(cái)政基本盈余的脈沖反應(yīng)模式

由圖2可看出，從1982-1996年，任何一期dt的增加都會(huì)導(dǎo)致其下一期中的bt減少，這是李嘉圖政策的典型信號(hào)。而從1997-2011年，任何一期dt的增加都會(huì)導(dǎo)致其下一期中的bt增加。

由以上兩種檢驗(yàn)方法可以得出1997-2011年為F區(qū)制，1982-1996為M區(qū)制。

2.2 基于FTPL財(cái)政政策通貨膨脹效應(yīng)分析

首先選取數(shù)據(jù)并對(duì)其進(jìn)行處理。我們選取的數(shù)據(jù)為1997-2011年季度的數(shù)據(jù)，將其作為樣本區(qū)間并采取SVAR方法進(jìn)行實(shí)證研究。此區(qū)間是中央銀行實(shí)行被動(dòng)型貨幣政策和自主型貨幣政策的時(shí)期，這個(gè)時(shí)期的反應(yīng)一定會(huì)出現(xiàn)FTPL，但是FTPL不一定會(huì)有這個(gè)時(shí)期的反應(yīng)。

St1指實(shí)際政府財(cái)政基本盈余，對(duì)數(shù)據(jù)的處理我們采取全樣本長(zhǎng)度非對(duì)稱BP濾波，然后得到新的變量是st1_bp1，通過(guò)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)得出的結(jié)果顯示數(shù)據(jù)序列是平穩(wěn)的；mt代表中央銀行貨幣供應(yīng)的實(shí)際增長(zhǎng)率，利用同樣的方法對(duì)其進(jìn)行處理也會(huì)得到新的變量是mt_bp1，而且同樣利用單位根進(jìn)行檢驗(yàn)得出的結(jié)果同樣顯示出數(shù)據(jù)序列是平穩(wěn)的；pi1表示實(shí)際通貨膨脹率，CPI基月期是1997年的第一季度，基數(shù)是100.

其次是建立模型，包含st1_bp1，mt_bp1，pi1三個(gè)變量。實(shí)證分析財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹短期和長(zhǎng)期影響，得到的SVAR模型如下：

Cyt=A1yt-1+…+Apyt-p+Bεi （11）

其中C，Ai（i=1，…p）和B是三階方陣，yt=（st1bp1，mtbp1，pi1），ε=（εst，εmt，εpt）是白噪聲序列，假設(shè)條件為各沖擊相互獨(dú)立。

簡(jiǎn)化公式（11），得到y(tǒng)t=dtyt-1+…+dpyt-p+μt （12）

最后得到的結(jié)構(gòu)沖擊長(zhǎng)期效應(yīng)公式為：D=φC-1B

首先做短期效應(yīng)分析，其中pil對(duì)同期的mt_bp1幾乎無(wú)影響，而mt_bpl對(duì)同期的st1_bpl也幾乎無(wú)影響。脈沖響應(yīng)結(jié)果顯示，pil在stl_bpl沖擊后，前四期增強(qiáng)，隨后反應(yīng)減弱。而pil對(duì)mt_bpl的短期沖擊無(wú)反應(yīng)。同時(shí)財(cái)政政策在短期內(nèi)對(duì)貨幣供給增長(zhǎng)率有不顯著的微小的正向沖擊，這表明貨幣供給增長(zhǎng)率受財(cái)政政策的影響較小。

其次做長(zhǎng)期效應(yīng)分析。按照與檢驗(yàn)區(qū)制相同的步驟對(duì)其進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在非李嘉圖區(qū)制下，影響通貨膨脹的主要原因是財(cái)政政策，而輔助原因是貨幣政策。同時(shí)發(fā)現(xiàn)實(shí)際政府財(cái)政盈余對(duì)貨幣供給的沖擊較小，說(shuō)明貨幣超發(fā)不是通貨膨脹效應(yīng)的唯一途徑。而且發(fā)現(xiàn)財(cái)政政策對(duì)通貨膨脹的影響有長(zhǎng)期和短期，長(zhǎng)期是一個(gè)交替過(guò)程，而短期的影響為正。這說(shuō)明財(cái)政政策在長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)通貨膨脹具有顯著的影響。通過(guò)進(jìn)一步的研究得出通貨膨脹受財(cái)政稅收和財(cái)政支出的影響不同，由此得知通貨膨脹也受財(cái)政政策結(jié)構(gòu)的影響，但是其影響的路徑更加復(fù)雜。

3.治理通貨膨脹的財(cái)政政策

3.1 調(diào)整預(yù)算方針，變赤字財(cái)政為平衡財(cái)政

應(yīng)貫徹“收入政策從嚴(yán)，支出政策從緊，預(yù)算平衡”方針。首先大力組織收入，消除收入流失“死角”，加強(qiáng)對(duì)稅收的征收以及管理工作，從而增加財(cái)政的總收入，其次要嚴(yán)格控制支出的增長(zhǎng)速度，對(duì)某些沒(méi)有必要支出的項(xiàng)目進(jìn)行削減甚至消除。第三不得做赤字預(yù)算，而要以收支平衡作為指導(dǎo)方針努力消除赤字，最終達(dá)到預(yù)算平衡，減少財(cái)政赤字并最終走出向銀行增發(fā)鈔票的行為，從而消除通貨膨脹。

3.2 應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整要求，在稅收和財(cái)政政策上產(chǎn)業(yè)傾斜

要在稅收政策和財(cái)政政策上給予扶植和鼓勵(lì)那些對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響重大的產(chǎn)業(yè)部門。使財(cái)政政策和稅收政策貫徹有所傾斜的方針，通過(guò)運(yùn)用財(cái)政手段，加速某些對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)有利的產(chǎn)業(yè)部門的法，同時(shí)限制與國(guó)家政策相違背或準(zhǔn)備淘汰的落后產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，逐步協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使其走向合理。例如，當(dāng)前我國(guó)環(huán)境污染較為嚴(yán)重，在十中首次提出生態(tài)文明，這就要求地方政府對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)加大資金扶持力度，而對(duì)污染型的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行限制，使地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)朝著國(guó)家要求的方向發(fā)展。對(duì)于污染較為嚴(yán)重的企業(yè)要大力征收稅費(fèi)以及環(huán)境保護(hù)費(fèi)等。對(duì)于那些對(duì)優(yōu)化環(huán)境的產(chǎn)業(yè)要減少征收的稅費(fèi)，以慢慢引導(dǎo)地方產(chǎn)業(yè)走向低碳化和環(huán)?；?/p>

3.3 改進(jìn)國(guó)家與企業(yè)的分配關(guān)系

政企分開(kāi)，逐漸完善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)體制，規(guī)范企業(yè)與國(guó)家的分配關(guān)系，保證企業(yè)產(chǎn)值、企業(yè)收入與財(cái)政收入同步增長(zhǎng)。逐步完善目前企業(yè)承包責(zé)任制，使國(guó)家與企業(yè)的收入分配方式逐步規(guī)范化，改變新增收入首先流向企業(yè)的狀況，走向稅收和利潤(rùn)分流的模式。要求企業(yè)除正常繳納正常流轉(zhuǎn)稅等外，還要繳納企業(yè)所得稅，根據(jù)其公司類型將企業(yè)的稅后利潤(rùn)在企業(yè)與國(guó)家之間采取不同的方式進(jìn)行分配。通過(guò)采取稅收和利潤(rùn)分方向流動(dòng)的方法對(duì)國(guó)家和企業(yè)都有好處，對(duì)國(guó)家而言可以提高國(guó)民收入中財(cái)政收入所占的比重。對(duì)企業(yè)而言，可以確保其相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)利益，加強(qiáng)完善其經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，同時(shí)也會(huì)鼓勵(lì)他們擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，最終提高總體經(jīng)濟(jì)效益。

3.4 加強(qiáng)中央財(cái)政宏觀調(diào)控能力

在穩(wěn)定地方與中央財(cái)政關(guān)系的基礎(chǔ)上，改變目前所存在的財(cái)力分散以及資金使用效益較低的狀況，從而完善中央財(cái)政的宏觀調(diào)控能力，進(jìn)而改變地方財(cái)政與中央財(cái)政的現(xiàn)有體制。強(qiáng)化中央財(cái)政對(duì)全國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，扭轉(zhuǎn)資金使用效益低下、財(cái)力分散的局面。首先要使地方財(cái)政利益實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，鼓勵(lì)當(dāng)?shù)卣l(fā)展本地經(jīng)濟(jì)，但是也要改變現(xiàn)存的地方與中央財(cái)政分配關(guān)系，逐步提高財(cái)政總收入中中央財(cái)政收入所占的比例。從體制方面來(lái)講，要最終實(shí)現(xiàn)稅收分開(kāi)的體制，在各個(gè)地方建立其財(cái)政的獨(dú)立稅種體系，從而使地方政府所支配的收入與其所承擔(dān)的責(zé)任相協(xié)調(diào)。

4.小結(jié)

財(cái)政政策主導(dǎo)的政策區(qū)制下使得貨幣政策失去了控制通脹的能力。根據(jù)本文的實(shí)證結(jié)論可知這是由于目前我國(guó)的政策區(qū)制正處于F區(qū)制，中國(guó)在控制通貨膨脹時(shí)應(yīng)借助財(cái)政政策的供給，控制公債和支持，而不僅僅是穩(wěn)定物價(jià)。

參考文獻(xiàn)

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第9篇：貨幣政策和財(cái)政政策的關(guān)系范文

政策推動(dòng)中國(guó)率先復(fù)蘇

記者：為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中國(guó)同其他各國(guó)一同采取了適度寬松的貨幣政策與積極的財(cái)政政策，您覺(jué)得中國(guó)所采取政策的內(nèi)在背景、取得的效果與西方各國(guó)有何差異?從目前政府發(fā)出的信號(hào)來(lái)看，中國(guó)似乎走在了復(fù)蘇的前列，您覺(jué)得這其中政策有多大貢獻(xiàn)?或者這在一定程度上是因?yàn)橹袊?guó)受金融危機(jī)影響較小的緣故?

連平(交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：西方國(guó)家由于銀行體系受到沉重的打擊，市場(chǎng)流動(dòng)性緊張，信用體系急劇惡化，信貸被凍結(jié)，所以刺激經(jīng)濟(jì)首先是給金融機(jī)構(gòu)輸血，給貨幣市場(chǎng)輸血。但在中國(guó)卻沒(méi)有這個(gè)必要，因?yàn)橹袊?guó)金融機(jī)構(gòu)尤其是銀行還比較穩(wěn)健，市場(chǎng)流動(dòng)性比較寬裕，中國(guó)需要的是擴(kuò)張內(nèi)需。中西部地區(qū)有很大的投資發(fā)展空間，同時(shí)國(guó)民的消費(fèi)水平較低具有很大的發(fā)展?jié)摿?。而?nèi)需擴(kuò)張首先要財(cái)政政策的拉動(dòng)，但單靠財(cái)政政策還不夠，還需要積極的貨幣政策配合，因此，我國(guó)推出了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。

可以說(shuō)，中國(guó)之所以受沖擊相對(duì)較小，政策的逆向操作貢獻(xiàn)很大，中國(guó)的投資，消費(fèi)有很大潛力，但潛力不等于現(xiàn)實(shí)，有了積極的財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的推動(dòng)，這種潛力就能夠得到較好的發(fā)揮，所以從這個(gè)角度來(lái)講，政策具有決定性作用。

彭興韻(中國(guó)社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策研究室主任)：與其他國(guó)家將大量的財(cái)政資金用于收購(gòu)金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)、給金融機(jī)構(gòu)注資不同的是，中國(guó)在應(yīng)對(duì)這次危機(jī)時(shí)是將巨額的財(cái)政資金投入到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)之中，而不用修復(fù)金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表。可以說(shuō)，中國(guó)是面臨著國(guó)外金融危機(jī)的沖擊，但自身并沒(méi)有真正親歷這次金融危機(jī)，這決定了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀政策的刺激下領(lǐng)先于那些真正的危機(jī)國(guó)家而復(fù)蘇。

郭世坤(建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理)：西方采取的更多是貨幣政策，主要是進(jìn)行了一系列的降息甚至降到零利率，再有向市場(chǎng)注入資金，向一些企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)的借貸，或通過(guò)資金的注入來(lái)實(shí)施貨幣政策與壞賬清理等。

中國(guó)采取的政策更多的是直接針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，比如“四萬(wàn)億”政策的出臺(tái)，還有相應(yīng)的一些產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟(jì)規(guī)劃，對(duì)有關(guān)重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域包括對(duì)外貿(mào)，房地產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域的政策支持，這些都直接作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，比西方政策效果更直接。

政策退出不是“猛踩剎車”

記者：目前各國(guó)在探討未來(lái)貨幣和財(cái)政政策退出的可能，但有人認(rèn)為，因中國(guó)信貸及投資的大幅擴(kuò)張，且投資主體多為中長(zhǎng)期項(xiàng)目，未來(lái)兩三年中國(guó)實(shí)質(zhì)性的退出將很困難，這是否意味著中國(guó)的財(cái)政和貨幣政策沒(méi)多少回旋余地?在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升之后，中國(guó)還有多少政策操作空間可彌補(bǔ)?

陳道富(國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室副主任)：中國(guó)四萬(wàn)億元的財(cái)政政策是以兩年為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的。從目前來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程，實(shí)現(xiàn)以市場(chǎng)真實(shí)需求為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，對(duì)我國(guó)而言，也不是一個(gè)輕松的任務(wù)。中國(guó)的宏觀政策能否順利退出，關(guān)鍵是這些政策能否有效激起民間需求特別是消費(fèi)需求，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新的良性循環(huán)。以投資為主體的財(cái)政刺激政策，有利于在短時(shí)間內(nèi)緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑，但在產(chǎn)能過(guò)剩 消費(fèi)率不足的情況下，卻可能會(huì)進(jìn)一步積累不利于經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)的新的因素。如果是簡(jiǎn)單提高消費(fèi)率，卻有可能陷入殺雞取卵的困境，因此需要從經(jīng)濟(jì)循環(huán)的角度來(lái)平衡投資與消費(fèi)的關(guān)系。總之，長(zhǎng)期問(wèn)題在當(dāng)前具有短期意義，制約著中國(guó)退出政策。

彭興韻：退出是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，而不是“猛踩剎車”。中央銀行早前提出的貨幣政策動(dòng)態(tài)微調(diào)，實(shí)際上已經(jīng)表達(dá)了貨幣當(dāng)局對(duì)上半年信貸過(guò)于快速膨脹的容忍度已經(jīng)到了極限。就貨幣政策的具體操作而言，中央銀行重新加大了公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，重啟了一年期的央行票據(jù)，就表明中央銀行逐漸退出了去年11月中旬國(guó)務(wù)院關(guān)于金融促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展若干意見(jiàn)中的“貨幣政策策略”，最近兩個(gè)月在中央銀行和銀監(jiān)會(huì)的控制之下，信貸增加額的迅速回落，更是退出的大刀闊斧之舉。

連平：通常應(yīng)對(duì)危機(jī)的財(cái)政和貨幣政策基本上是短期的，比如美國(guó)推行的非常寬松的貨幣政策，一旦經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，就可能會(huì)較快地退出。但中國(guó)這次實(shí)施的政策我認(rèn)為不完全是短期的。中國(guó)的情況和歐美有較大不同，適度寬松的貨幣政策一方面是配合積極財(cái)政政策的實(shí)施，但積極財(cái)政政策不完全是短期的，它涉及到中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的一些重大問(wèn)題，比如西部大開(kāi)發(fā)、中部崛起，消費(fèi)提升等等。以前在這些方面真正實(shí)施的力度不大，但這次財(cái)政政策的重心是在中西部地區(qū)，而中西部開(kāi)發(fā)是一個(gè)長(zhǎng)期的戰(zhàn)略問(wèn)題。所以這次實(shí)際上是短期和中長(zhǎng)期相結(jié)合，短期的政策達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)之后，會(huì)逐漸地退出，而中長(zhǎng)期政策則需要保持穩(wěn)定性和連續(xù)性。