社?；鹳Y金來源精選(九篇)
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第1篇：社?；鹳Y金來源范文
關(guān)鍵詞：社會(huì)保障，養(yǎng)老保險(xiǎn)，養(yǎng)老基金，風(fēng)險(xiǎn)控制
文章編號(hào)：1003-4625(2008)01-0101-03 中圖分類號(hào)：F840.61 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
一、引言
根據(jù)中國人口與發(fā)展研究中心預(yù)測(cè)，到2050年，我國60歲和65歲以上老年人口數(shù)將分別達(dá)到4.5億和3.36億人，分別占總?cè)丝诘?2.7％和24.4％。這意味著每3個(gè)中國人中就有1人在60歲以上，每4個(gè)人中就有1人在65歲以上。同時(shí)，中國當(dāng)前養(yǎng)老基金支付能力潛在較大缺口：一方面是原有的現(xiàn)收現(xiàn)付制度下沒有形成基金積累；另一方面是由舊制度向新制度(統(tǒng)賬結(jié)合)轉(zhuǎn)化時(shí)對(duì)養(yǎng)老金負(fù)債并沒有做出妥善的解決方案；再者，是各地所暴露出或依舊潛伏著的養(yǎng)老基金被侵占或挪用等現(xiàn)象，都對(duì)制度體系的將來支付能力提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。截至2006年底，全國社?；饳?quán)益總額是2724.16億元，而2006年當(dāng)年中央財(cái)政和各級(jí)地方財(cái)政的預(yù)算撥人資金就達(dá)到了1745億元。
面對(duì)如此嚴(yán)峻的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支缺口，如何做大、做強(qiáng)全國社?；?，有效應(yīng)對(duì)老齡化社會(huì)的到來，已成為全社會(huì)的共識(shí)。但如何做大做強(qiáng)?如何運(yùn)營如此巨額資金，在確保其安全性、贏利性和流動(dòng)性的同時(shí)，能夠有效實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)利益共擔(dān)和利益共享機(jī)制，應(yīng)當(dāng)是當(dāng)前理論界和實(shí)務(wù)界認(rèn)真對(duì)待并妥善解決的問題。
二、籌資模式分析與風(fēng)險(xiǎn)控制探討
根據(jù)《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，全國社?；鸬?a href="http://saumg.com/haowen/202632.html" target="_blank">資金來源主要包括：中央財(cái)政預(yù)算撥款、國有股減持劃入的資金及股權(quán)資產(chǎn)、國務(wù)院批準(zhǔn)的其他籌措資金(當(dāng)前主要是彩票公益金收入)以及基金的投資收益部分，其中財(cái)政撥款累計(jì)占到全國社?；鹂傊档?2.81％。
從表1可以看出，占全國社保基金資金來源80％以上的財(cái)政撥款具有較大的不穩(wěn)定性，其中2003年竟然不足50億元，嚴(yán)重影響了全國社保基金的積累速度。另據(jù)勞動(dòng)和社會(huì)保障部于2004年6月公布的數(shù)據(jù)，1998年至2003年6月間，中央財(cái)政向社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)投入了1760億元，用以彌補(bǔ)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的當(dāng)期缺口。若按目前的基金規(guī)模和積累速度，全國社?；鹨朐谌丝诶淆g化高峰時(shí)期及時(shí)彌補(bǔ)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的缺口，將是十分困難的。
究其原因，主要是國家財(cái)政部門缺乏一個(gè)完備的擴(kuò)充社?；鸬拈L期規(guī)劃。近年來，我國財(cái)政收入占GDP的比重逐年提高，財(cái)政收入連年增長，正是充實(shí)社?；鸬挠欣麜r(shí)機(jī)。1、當(dāng)務(wù)之急，國家應(yīng)當(dāng)制定出財(cái)政資金充實(shí)社?；鸬拈L期規(guī)劃和政策規(guī)定，在科學(xué)估算我國養(yǎng)老基金逐年收支缺口的前提下，采取與年度GDP相掛鉤的做法，明確規(guī)定國家財(cái)政向全國社會(huì)保障基金的轉(zhuǎn)移支付額度或比例。2、對(duì)于國有股減持收入，山于受到我國股市脆弱性的影響，被迫代之為劃撥部分國有資產(chǎn)(含股權(quán))充實(shí)全國社保基金規(guī)模，但相比較而言，劃撥國有資產(chǎn)具有流動(dòng)性差和積累速度較慢的特點(diǎn)，這也勢(shì)必會(huì)影響到全國社?；鸬姆e累速度，并且，在劃撥國有資產(chǎn)的過程中，尤其應(yīng)當(dāng)注意國有資產(chǎn)的質(zhì)量問題，切不可將社?；鹱兂刹涣假Y產(chǎn)的“收購站”。3、要繼續(xù)拓展合理的社?；鸹I資渠道，順應(yīng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，有必要考慮轉(zhuǎn)移部分土地出讓費(fèi)、房地產(chǎn)稅收、個(gè)人所得稅等按比例作為全國社保基金的可靠籌資來源，以加快提升全國社?；鸬幕I資速度和積累規(guī)模。
三、投資模式分析與風(fēng)險(xiǎn)控制探討
投資收益始終是全國社保基金資金來源的重要組成部分，尤其是隨著基金積累規(guī)模的日漸增大，良好的投資運(yùn)營管理和理想的投資回報(bào)率理當(dāng)成為合理的期望，但全國社?；鸬耐顿Y效果并不理想：2001年到2004年的投資收益率分別為2.25％、2.75％、2.71％、3.32％，而2003、2004、2005年的通貨膨脹率分別為1.8％、5％、1.8％，可見，全國社?；鸬倪\(yùn)營能力遠(yuǎn)沒有達(dá)到令人滿意的程度。
(一)投資工具分析
養(yǎng)老儲(chǔ)備基金作為一種戰(zhàn)略性長期資產(chǎn)，在投資運(yùn)營的“三性”選擇方面，應(yīng)該有階段性的區(qū)別。愛爾蘭NPRF的投資策略，整體上劃分為純積累階段和支付階段，其中純積累階段以“贏利性”為主，重點(diǎn)選擇收益較高的長期投資資產(chǎn)，如股票、基金等，對(duì)于高流動(dòng)性的資產(chǎn)則應(yīng)采取縮量選擇，如銀行存款、短期債券等；而臨近及進(jìn)入支付階段后，資產(chǎn)選擇應(yīng)適當(dāng)向“流動(dòng)性”，同時(shí)縮量持有長期資產(chǎn)。
據(jù)預(yù)測(cè)，我國養(yǎng)老金支付高峰期將始于2050年，因此，真正需要?jiǎng)佑萌珖绫；鹛钛a(bǔ)支付缺口的時(shí)間也應(yīng)當(dāng)是20年以后的事情，就如此長的純積累期而言，投資資產(chǎn)理當(dāng)向收益較高的長期資產(chǎn)傾斜。而我國的《暫行辦法》對(duì)此并沒有做出特別考慮，只是“一刀切”地劃做出資產(chǎn)配置比例。對(duì)此，很有必要借鑒愛爾蘭的階段性投資經(jīng)驗(yàn)。
(二)投資方式分析
根據(jù)《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》規(guī)定，全國社?；鸬耐顿Y運(yùn)營基本分為兩大部分：理事會(huì)直接運(yùn)作和委托運(yùn)作，其中理事會(huì)直接運(yùn)作的部分僅限于銀行存款和一級(jí)市場購買國債，而其他部分則須委托投資管理人管理和運(yùn)作并委托托管人托管。但實(shí)際上，理事會(huì)直接參與的運(yùn)營資金遠(yuǎn)超過以上限制。2004年理事會(huì)直接運(yùn)作的資金比例達(dá)到了89％，而委托投資僅占到11％。與愛爾蘭56.9％對(duì)43.1％而言，過大的直接投資比重和過小的委托投資份額，就是一種對(duì)社會(huì)專業(yè)性投資資源的浪費(fèi)，其所帶來的直接后果就是投資效率低下、投資回報(bào)率低。而由此帶來的另一可能的后果就是：滋生過高的管理成本，造成機(jī)構(gòu)龐大，監(jiān)管困難，管理效率降低。因此，應(yīng)適當(dāng)降低直接投資份額，盡量利用社會(huì)專業(yè)化投資力量，一方面可以提高投資效率、提高投資回報(bào)率，另一方面還可以精簡機(jī)構(gòu)、提高管理和監(jiān)管效率。
(三)投資區(qū)域分析
當(dāng)前我國的全國社?；饚缀跞客顿Y于國內(nèi)市場，而國內(nèi)規(guī)模較小的股票市場和很不發(fā)達(dá)的債券市場嚴(yán)重限制了全國社?；鸬耐顿Y，無形中增大了投資風(fēng)險(xiǎn)并降低了投資回報(bào)率。而自20世紀(jì)90年代開始的歐美等發(fā)達(dá)國家所倡導(dǎo)的社?；痫L(fēng)險(xiǎn)全球化分散的方式，應(yīng)該引起全國社保基金的關(guān)注。如果說國內(nèi)資本市場很不完善，那么，完全拒
絕對(duì)國外市場的投資，就等于限制了社?；鸬耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)分散和投資組合優(yōu)化。
總之，必須理性分析全國社?；鹚缲?fù)的歷史使命，在綜合考慮安全性、贏利性、流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，妥善解決基金的投資運(yùn)營問題。1、實(shí)施多元化的投資策略，適當(dāng)拓寬投資渠道。作為一項(xiàng)長期的戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金，全國社保基金更應(yīng)關(guān)注長期投資收益。選取具有良好業(yè)績的基金或信托股份作為股權(quán)投資對(duì)象，同時(shí)要積極拓展海外市場。2、科學(xué)配置投資組合，發(fā)行長期指數(shù)化國債項(xiàng)目。應(yīng)當(dāng)積極探索養(yǎng)老基金投資項(xiàng)目的創(chuàng)新途徑。如發(fā)行超長期的政府國債投資項(xiàng)目，發(fā)行政府主導(dǎo)下的長期指數(shù)化專項(xiàng)國債等，確保養(yǎng)老基金的長期投資收益。3、創(chuàng)新基金投資的組織形式。逐步加大基金的委托投資比重，降低直接投資份額，充分利用專業(yè)化的社會(huì)投資力量，開發(fā)第三方資產(chǎn)管理。4、編制全國社?；鸱e累及支出的長期戰(zhàn)略規(guī)劃。積極應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)，制定出社會(huì)保障基金的長、短期投資戰(zhàn)略和投資策略：完全積累期要注重長期投資收益而放棄基金流動(dòng)性；進(jìn)入支付期，就要適當(dāng)注重基金流動(dòng)性而加大短期投資比重。
四、監(jiān)管模式分析與風(fēng)險(xiǎn)控制探討
全國社會(huì)保障基金是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)財(cái)政部與勞動(dòng)和社會(huì)保障部的《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》運(yùn)作，由財(cái)政部會(huì)同勞動(dòng)和社會(huì)保障部對(duì)全國社保基金的投資運(yùn)作和托管情況進(jìn)行監(jiān)督。其“委托一”關(guān)系如下：
由此可以看出，全國社?；鸬奈嘘P(guān)系基本符合“多任務(wù)委托模型”、“單一委托人、多元人的委托模型”和“多階段委托模型”，對(duì)此較為復(fù)雜的委托關(guān)系，應(yīng)當(dāng)引起關(guān)注的就是“約束激勵(lì)機(jī)制”和“監(jiān)督機(jī)制”。在全國社?；疬\(yùn)營的“三級(jí)”委托關(guān)系中，第二、第三級(jí)的關(guān)系可以借鑒市場監(jiān)督機(jī)制。而當(dāng)前所被普遍忽視的第一級(jí)的委托關(guān)系，恰恰是應(yīng)當(dāng)引起重視的部分。
在第一級(jí)委托關(guān)系中，委托人是全國的參加社會(huì)養(yǎng)老保障的人，而受托人就是全國社會(huì)保障基金理事會(huì)。由于全國的受保障人群是一個(gè)分散的個(gè)體群體，根本無法對(duì)社?；鹄硎聲?huì)的運(yùn)營形成有效監(jiān)督；而全國社?；鹄硎聲?huì)又是直接隸屬于國務(wù)院，雖然名義上接受財(cái)政部與勞動(dòng)和社會(huì)保障部的監(jiān)督，但這種平行的同等級(jí)別部室之間的監(jiān)督是非常微弱的；再加之全國社保基金主要來自于中央財(cái)政直接撥款，跟具體參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的個(gè)體并沒有直接的利益關(guān)系；導(dǎo)致當(dāng)前對(duì)全國社?；鹄硎聲?huì)的監(jiān)督機(jī)制不夠完善。尤其是對(duì)于社?；鹜顿Y的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、績效評(píng)價(jià)、盈虧的考核等激勵(lì)手段很欠缺。
對(duì)此，一是加快制定相關(guān)法律，健全法制，使基金投資運(yùn)營與監(jiān)管有法可依；二是成立面向全國養(yǎng)老保障基金運(yùn)營的監(jiān)督領(lǐng)導(dǎo)小組，配合勞動(dòng)和社會(huì)保障部、財(cái)政部、審計(jì)署、中國人民銀行等機(jī)構(gòu)，對(duì)全國社?；鹄硎聲?huì)實(shí)行監(jiān)管、審計(jì)，以確保理事會(huì)的運(yùn)作合法、合規(guī)；三是全國社?；鹄硎聲?huì)要通過聘請(qǐng)外部獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)，對(duì)其委托的基金管理公司進(jìn)行運(yùn)營審計(jì)。在堅(jiān)持社會(huì)基金與基金發(fā)起人或管理人資產(chǎn)分離原則的基礎(chǔ)上，及時(shí)進(jìn)行信息披露，接受社會(huì)監(jiān)督。既要防止社保資金被擠占挪用，又要防止社保資金被隨意投入高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，確保基金的保值增值。
第2篇：社?；鹳Y金來源范文
2008年4月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部正式明確了全國社?；痖_展股權(quán)基金投資的相關(guān)政策，規(guī)定社?；鹂梢酝顿Y經(jīng)發(fā)展改革委批準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)基金和在發(fā)展改革委備案的市場化股權(quán)投資基金，總投資比例不超過全國社?；鹂傎Y產(chǎn)（按成本計(jì)）的10%。作為資本市場上的主要機(jī)構(gòu)投資者，全國社?；鹪?004年參股"中國-比利時(shí)直接股權(quán)投資基金"，2006年向我國第一只產(chǎn)業(yè)基金渤海產(chǎn)業(yè)投資基金投資了10億元人民幣。在2008年對(duì)弘毅投資產(chǎn)業(yè)基金和鼎暉股權(quán)投資基金分別投資了20億元人民幣后，全國社?；饡?huì)表示會(huì)逐步加大對(duì)私募股權(quán)基金的投資力度，并向中小企業(yè)和服務(wù)性行業(yè)傾斜。這不僅為私募股權(quán)基金投資注入了新的資金來源，而且有利于我國股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展。
二、國外養(yǎng)老金投資私募股權(quán)基金
在私募股權(quán)基金發(fā)展程度較高的國家和地區(qū)，因能保證養(yǎng)老金的安全性和收益性，故很多社?；稹B(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者成為了私募股權(quán)基金的重要資金來源。根據(jù)路透社VentureXpert的數(shù)據(jù)顯示，在2008年全球私募股權(quán)基金投資中，養(yǎng)老基金占比達(dá)到25%，是僅次于資產(chǎn)管理公司的第二位投資者。近年來，美國聯(lián)邦和州政府的公共養(yǎng)老基金、企業(yè)養(yǎng)老、大學(xué)養(yǎng)老基金和慈善捐贈(zèng)基金都在私募股權(quán)基金上獲得較好回報(bào)，未來會(huì)加大對(duì)其的投資。加拿大養(yǎng)老基金投資委員會(huì)將1.2億美元投資于二級(jí)市場私募股權(quán)基金paulCapitalPartners.愛爾蘭也將其國家養(yǎng)老儲(chǔ)備基金投資于私募股權(quán)基金，到2009年底已經(jīng)累計(jì)投入616百萬歐元，占總資產(chǎn)的2.8%。
三、我國社?；鹜顿Y于私募股權(quán)基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)
（一）法律監(jiān)管的缺失《證券投資基金法》《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見》等法律法規(guī)的實(shí)施推動(dòng)了我國私募股權(quán)基金投資的發(fā)展，但配套政策措施仍缺乏。而我國私募股權(quán)基金的監(jiān)管環(huán)境也相對(duì)寬松，無法達(dá)到預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范投資的目的。我國對(duì)私募的發(fā)展缺乏明確的指導(dǎo)，限制了私募股權(quán)基金的發(fā)展，也無法保證社?；鸬陌踩院褪找嫘浴?/p>
（二）市場機(jī)制的不完善不完善的資本市場不能提供完備的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，不利于有效防范風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)基金流動(dòng)性較差，市場信息不對(duì)稱嚴(yán)重，在一定程度上限制了退出機(jī)制的有效實(shí)現(xiàn)。當(dāng)私募股權(quán)基金受到市場波動(dòng)等影響進(jìn)而造成我國社?；鸬膿p失時(shí)，這不僅影響我國社?；饘淼慕o付能力，還會(huì)加重政府的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，甚至最終會(huì)制約我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
（三）缺乏有效的退出渠道私募股權(quán)基金流通性較差，再加上我國多層次資本市場的不完善，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板發(fā)展剛起步，柜臺(tái)交易發(fā)展緩慢，產(chǎn)權(quán)交易發(fā)展很不穩(wěn)定，導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)投資不易退出。目前我國國內(nèi)基金退出渠道主要是兼并收購、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及企業(yè)回購三種，有限的退出渠道容易受到政策波動(dòng)，缺乏穩(wěn)定性。
（四）管理風(fēng)險(xiǎn)不健全的管理運(yùn)營制度制約私募股權(quán)基金的發(fā)展，增大了社?；鸬耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)。目前我國私募股權(quán)基金缺少高素質(zhì)管理團(tuán)隊(duì)和優(yōu)秀經(jīng)理人，缺乏相關(guān)主體資格的嚴(yán)格要求。我國大多數(shù)基金管理人對(duì)基金投資沒有系統(tǒng)的知識(shí)，監(jiān)管也不完善。這無疑增加了投資的管理風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，影響了社保基金保值增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
（五）經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)我國社?；鹜顿Y于私募股權(quán)基金面臨著投資對(duì)象單一、投資周期較長以及成本較高等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。目前我國資本市場不完善，風(fēng)險(xiǎn)防范控制機(jī)制不健全，為了社保基金投資的安全性，私募基金更傾向于投資利潤穩(wěn)定的機(jī)械制造等傳統(tǒng)行業(yè)。在這些行業(yè)中又大多投資成長期的企業(yè)股權(quán)，通常需要較長周期，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。
四、我國社?；鹜顿Y于私募股權(quán)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制
（一）逐步完善相關(guān)法律政策《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》等一系列法律的修訂和管理辦法的出臺(tái)，為發(fā)展私募股權(quán)基金建立了良好的法律環(huán)境。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部、人力資源和社會(huì)保障部也正式明確了全國社?；痖_展股權(quán)基金投資的相關(guān)政策。只有不斷完善法律政策制度和規(guī)則，才能保證社?；鹜顿Y私募股權(quán)基金的安全性和收益性，才能實(shí)現(xiàn)社?；鹜顿Y的有效激勵(lì)作用，才能最終降低相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)。
（二）建立健全監(jiān)督管理體系目前，我國頒布了相應(yīng)的政策制度，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)也建立了相對(duì)獨(dú)立、有效的法規(guī)和監(jiān)管部門。國家社保部門也積極參與其中，與社?；鹄硎聲?huì)相互協(xié)調(diào)、相互制約，預(yù)防道德風(fēng)險(xiǎn)和逆選擇現(xiàn)象的發(fā)生。我國還應(yīng)建立公開透明的公眾監(jiān)督機(jī)制和加強(qiáng)對(duì)投資管理人的監(jiān)管，強(qiáng)化信息披露制度，做到"合理"監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律與政府監(jiān)管相結(jié)合。
（三）不斷完善市場環(huán)境隨著社會(huì)保障制度改革的深入和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行結(jié)構(gòu)的市場化發(fā)展，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。但我國資本市場的發(fā)展并不完善，無法為社?；鹜顿Y私募股權(quán)基金提供完備的軟硬件設(shè)施。建設(shè)多層次的資本市場，完善我國的市場環(huán)境，不僅可以降低社保基金投資于私募股權(quán)基金的市場風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)，而且可以提高社?；鸬耐顿Y回報(bào)率。
第3篇：社?；鹳Y金來源范文
與上交紅利相比，上述股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式是否就能達(dá)到預(yù)期效果？有以下幾點(diǎn)疑慮：
其一，劃轉(zhuǎn)股權(quán)的方式在提供有效的資金來源上存在著更大的不確定性。一旦企業(yè)經(jīng)營不善，甚至出現(xiàn)資不抵債、破產(chǎn)倒閉等問題，極有可能連累到社保基金，使賬面資產(chǎn)迅速縮水。從國際經(jīng)驗(yàn)來看，波蘭社保改革也是將部分國有資本劃撥到了法定社保機(jī)構(gòu)，但從這20余年的效果來看，這一改革并沒有使波蘭的社保狀況有大的好轉(zhuǎn)。
其二，社?；鹑绾芜\(yùn)作如此巨額資產(chǎn)引人擔(dān)憂，而后續(xù)更缺乏考核標(biāo)準(zhǔn)。劃轉(zhuǎn)股權(quán)后社?；饘⒆鳛楣蓶|參與公司治理，行使監(jiān)管責(zé)任，這對(duì)專業(yè)能力又提出了新的考驗(yàn)。據(jù)了解，目前財(cái)政部下設(shè)的社?；鹕腥狈茖W(xué)的考核和監(jiān)督機(jī)制，人事任命也不明確，沒有體現(xiàn)出管理者應(yīng)有的素質(zhì)，很可能社?；鹑匀粫?huì)委托其他機(jī)構(gòu)來經(jīng)營，加大后續(xù)考核難度，如此一來股權(quán)劃轉(zhuǎn)將成為累贅。
其三，國資劃轉(zhuǎn)與穩(wěn)定資本市場有沖突。社?；鸬墓δ懿皇欠€(wěn)定市場，而是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，國有股轉(zhuǎn)持往往會(huì)引發(fā)市場疑慮，造成資本市場的劇烈波動(dòng)。從歷史上看，A股似乎擺脫不了國資劃撥社保的“魔咒”：2001年6月出臺(tái)《減持國有股籌集社會(huì)保障資金管理暫行辦法》，上證指數(shù)出現(xiàn)暴跌；2009年6月下發(fā)《境內(nèi)證券市場轉(zhuǎn)持部分國有股充實(shí)全國社會(huì)保障基金實(shí)施辦法》，上證指數(shù)在當(dāng)年8月見頂；而此前5月5日A股大跌，國資劃撥社保消息的再次傳出難辭其咎。
合理的國資劃撥方式，不應(yīng)將國有資本直接劃歸社保，還是應(yīng)以“交利潤”為主。一方面，如此一來社保基金可以旱澇保收，也更符合穩(wěn)定增長的目標(biāo)；另一方面，撥付的現(xiàn)金在社保基金理事會(huì)的管理運(yùn)作下，增值多少將清晰可見，更有利于對(duì)其進(jìn)行考核。
此外，“交利潤”方式仍大有空間，今后需關(guān)注兩個(gè)環(huán)節(jié)：第一，紅利分配環(huán)節(jié)，在紅利上繳和留存再投資之間的調(diào)配上，應(yīng)以國有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和“做大蛋糕”為導(dǎo)向。畢竟，量入為出的民生改善只能立足于發(fā)展為前提，進(jìn)一步壯大國有經(jīng)濟(jì)與改善民生并不矛盾。
第4篇：社保基金資金來源范文
【關(guān)鍵詞】社?；穑煌顿Y運(yùn)營；保值增值
社保基金是由我國政府集中管理的社會(huì)保障戰(zhàn)略儲(chǔ)備，主要用于彌補(bǔ)今后人口老齡化高峰時(shí)期的社會(huì)保障需要和其他社會(huì)保障需要，其來源主要包括：財(cái)政預(yù)算撥款；財(cái)政撥入彩票公益金；國有股減持或轉(zhuǎn)持劃入資金或股權(quán)資產(chǎn)；經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的以其他方式籌集的資金；投資收益等。社?；鹜顿Y是指國家把企事業(yè)職工交的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)中的一部分資金交給專業(yè)的機(jī)構(gòu)管理，實(shí)現(xiàn)保值增值的過程。1999年1月，國務(wù)院第259號(hào)令，頒布《社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)征繳暫行條例》，根據(jù)條例辦法，西安市自2000年5月開始地稅征繳社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)，開始建立西安市社保基金，經(jīng)過十幾年的發(fā)展，西安市社?；鸬目偭砍掷m(xù)攀升，2000年入庫各項(xiàng)基金和社保費(fèi)僅10.05億元，截止2011年11月，西安市地稅系統(tǒng)組織入庫各項(xiàng)基金和社保費(fèi)（不含教育費(fèi)附加收入）101.25億元，首度突破百億大關(guān)，11年來社保費(fèi)和基金收入增長10倍多。沒有足夠的資金來滿足和保障當(dāng)前和長遠(yuǎn)的需求，社會(huì)保障制度就不能順利實(shí)施，就可能會(huì)出現(xiàn)“失保”或者保障不足的情況，破壞社會(huì)安定，影響社會(huì)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
一、 西安市社?；鹜顿Y運(yùn)作現(xiàn)狀
經(jīng)過數(shù)年的運(yùn)作，西安市社保基金已經(jīng)獲得了長足的發(fā)展，截止2011年底，西安市社?；鹌谀┯囝~達(dá)到103.4億元，凈增加5.6億元，其中財(cái)政預(yù)算撥款與國有股減持或轉(zhuǎn)持劃入資金各占三分之一，其余增加部分為投資收益與財(cái)政撥入彩票公益金。在投資運(yùn)作方面，我國長期以來把保持基金的安全性作為首選目標(biāo)，并對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資渠道和投資工具進(jìn)行了嚴(yán)格限制。根據(jù)《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》的規(guī)定，社?；鹜顿Y的范圍主要包括國債、銀行存款、股票、證券投資基金、有價(jià)證券等等，其中銀行存款和國債的投資比例不低于50%，企業(yè)債，金融債不高于10%，證券投資基金、股票投資的比例不高于40%。單個(gè)投資管理人管理的社?；鹳Y產(chǎn)投資于一家企業(yè)所發(fā)行的證券或單只證券投資基金，不得超過該企業(yè)所發(fā)行證券或該基金份額的5%；按成本計(jì)算，不得超過其管理的社保基金資產(chǎn)總值的10%。委托單個(gè)社?；鹜顿Y管理人進(jìn)行管理的資產(chǎn)，不得超過年度社?；鹞匈Y產(chǎn)總值的20%。
因此，西安市社?；鸬耐顿Y流向主要以銀行存款和國債為主，2002年，西安市社保基金60%投向銀行存款，20%為國債，2008年投資比例有所改變，銀行存款與國債的比例有所下降，而委托投資比例上升，其中銀行存款占40%，國債18%，而委托投資達(dá)30%以上，與銀行存款比例相當(dāng)。與其他省市一樣，西安市社會(huì)保障基金的實(shí)際投資組合收益率還較為低下，投資效果不好。盡管西安市近幾年社保基金投資收益率維持在3.02%左右，但如果考慮通貨膨脹和工資水平上漲等因素對(duì)貨幣價(jià)值的影響，社?；饘?shí)際投資收益率就特別低，甚至有些年份為負(fù)值。
二、西安市社?；鹜顿Y運(yùn)作存在的問題
1、社保基金來源渠道窄、規(guī)模小
基金的來源由以往的部分國企的雇主和職工、政府少量的補(bǔ)助、少量的基金投資和利息收入、滯納金和罰款收入發(fā)展為現(xiàn)在的城鎮(zhèn)居民、城鎮(zhèn)民營私營企業(yè)、個(gè)體工商戶、自由從業(yè)人員等等都納入了社會(huì)保障基金的范疇，盡管資金的來源渠道增加了，但與此同時(shí)，社保的覆蓋面也大幅擴(kuò)大。除此之外，西安市還將一些社會(huì)捐贈(zèng)和福利彩票收入注入到社?；鹬衼?，但西安市社?；鸬闹饕獊碓匆廊皇钦魇障嚓P(guān)的費(fèi)用和國家財(cái)政撥款，資金來源渠道不多。因此，要擴(kuò)充西安市社保基金的規(guī)模，需開拓展社?；鸬钠渌麃碓辞馈?/p>
2、投資的收益率太低，投資渠道的限定性，很難實(shí)現(xiàn)基金的保值增值
現(xiàn)階段西安市社?；鸬耐顿Y領(lǐng)域主要是銀行存款、購買國債，而沒有由投資專家操作基金的營運(yùn)，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，在降低風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)使基金獲得了較高收益。雖然近年來銀行利率有一些提高，銀行存款的收益率比以前有所提高，但總體的投資回報(bào)率偏低，沒有辦法抵御通貨膨脹帶來的貨幣貶值，購買國債也同樣不能規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。
3、證券市場不成熟，社?；鹜顿Y運(yùn)營體制不健全
從某種程度上講，社會(huì)保障基金與證券市場可以形成相輔相成的關(guān)系。一方面，證券市場可以通過國有股、國有法人股的減持實(shí)現(xiàn)國有資產(chǎn)的變現(xiàn)，為社會(huì)保障基金籌集資金，解決社會(huì)保障基金轉(zhuǎn)型期的資金窘迫；證券市場可以通過各種證券、債務(wù)組合或金融創(chuàng)新幫助社會(huì)保障基金實(shí)現(xiàn)保值增值。另一方面，社會(huì)保障基金的大量滾存資金可以托起證券市場，成為活躍和穩(wěn)定證券市場的重要因素。而我國的實(shí)際情況是證券市場規(guī)模較小，股票市場管理也不夠規(guī)范，還需進(jìn)一步加大力度改善社?；鹜顿Y的市場環(huán)境，確保社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠Ｄ壳斑€沒有建立統(tǒng)一的社?；饘ｉT投資運(yùn)營機(jī)構(gòu)，這樣就不可能對(duì)社保基金投資的收益做出科學(xué)合理的預(yù)測(cè)。
4、社?；疬\(yùn)營的監(jiān)管體系不健全，監(jiān)督制度缺失
目前社?；鸬谋O(jiān)管弱化，缺乏基金監(jiān)督部門和具體的監(jiān)督體系，沒有統(tǒng)一的行政監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)于撥放的財(cái)政性資金缺乏全程的系統(tǒng)的跟蹤監(jiān)督的制度。社?；鸬臅?huì)計(jì)核算制度、運(yùn)營具體細(xì)則、監(jiān)督制度、財(cái)務(wù)管理制度也不健全，使社保基金的所有者對(duì)社會(huì)保障基金的籌集和使用缺乏有效的監(jiān)控，資金使用過程中也缺乏安全意識(shí)和保值增值責(zé)任，擠占、挪用、浪費(fèi)的情況比較嚴(yán)重。
三、國外社會(huì)保障基金成功運(yùn)營的啟示
在20世紀(jì)70年代以后，世界主要國家特別是發(fā)達(dá)國家為改變投資方式簡單、投資效益不高的局面，紛紛通過放松管制和加強(qiáng)政府協(xié)助等方法，積極拓寬養(yǎng)老基金投資渠道，推進(jìn)社?；鹚接谢瓦\(yùn)營的證券化進(jìn)程。
1、拓寬投資渠道
在發(fā)達(dá)國家，美國、加拿大和英國的社會(huì)保險(xiǎn)基金管理很有特色。美國的做法是將社會(huì)保險(xiǎn)基金投資于共同基金。共同基金將社會(huì)保險(xiǎn)基金聚集在一起，以取得最高投資收益為目標(biāo)，由投資專家操作共同基金的營運(yùn)，將資金分散投資于債券、股票等各種渠道，使基金獲得了較高收益。加拿大為保證社?；鸨Ｖ翟鲋?，也成立專門投資機(jī)構(gòu)，配備或聘請(qǐng)投資專家來專門從事基金投資。為降低風(fēng)險(xiǎn)，基金的50%委托政府投資或購買政府債券，另外50%分別投資股票和企業(yè)債券等，并把銀行存款視為沒有辦法的辦法。英國于1980年專門成立國民投資與貸款辦事處，接受衛(wèi)生和社會(huì)保障部委托經(jīng)營社會(huì)保險(xiǎn)基金，一部分按國家規(guī)定用于公共設(shè)施建設(shè)投資，購買政府發(fā)行的債券，另一部分用于短期信貸，特別是借給政府作短期用款。
2、社?；疬\(yùn)作私有化
社會(huì)保障的私有化改革是有關(guān)國家在面臨人口嚴(yán)重老化、傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老社會(huì)保障制度日益不堪重負(fù)的情況下，對(duì)本國的養(yǎng)老保障制度進(jìn)行的一種戰(zhàn)略性的調(diào)整。它實(shí)際上是將提供退休收入的責(zé)任由政府部門全部或部分地轉(zhuǎn)移到職工個(gè)人身上。
私有化的主要內(nèi)容是推行個(gè)人賬戶制，并給予個(gè)人以一定的投資選擇權(quán)以提高養(yǎng)老基金的服務(wù)水平。最早實(shí)施私有化改革的是智利，主要措施是，加入私人養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃的職工個(gè)人可從21家私人養(yǎng)老基金管理公司（AFP）中任選一家開立自己的個(gè)人帳戶，養(yǎng)老基金之間是競爭關(guān)系，類似于美國的共同基金。這些基金按法規(guī)要求對(duì)股票和債券進(jìn)行組合投資。投保人可以非常方便地將自己的帳戶挪向另外一家公司。由雇主每月按其工資的10%代其向個(gè)人帳戶繳納保險(xiǎn)費(fèi)，養(yǎng)老基金管理公司負(fù)責(zé)職工個(gè)人帳戶養(yǎng)老儲(chǔ)蓄的投資，職工退休后可將本金和投資收益一次性，或者按月從個(gè)人帳戶提取。
3、社?；疬\(yùn)營的證券化
世界主要國家越來越多的社?；鹕孀阕C券市場，購買企業(yè)股票和債券。養(yǎng)老基金在現(xiàn)代金融體系中已經(jīng)是證券市場上主要的投資者之一；也是證券市場上主要的穩(wěn)定力量。
4、社?；疬\(yùn)營主體多元化
在一些人口問題比較突出的國家如日本，日本的養(yǎng)老金分為兩種即為退休養(yǎng)老金和福利養(yǎng)老金。前者由人壽保險(xiǎn)公司通過養(yǎng)老保險(xiǎn)的形式承辦，后者則由信托銀行通過養(yǎng)老金信托等方式進(jìn)行管理和運(yùn)營。在運(yùn)營養(yǎng)老金資產(chǎn)的過程中，嚴(yán)格保證資金的安全性。
四、優(yōu)化西安市社?；鹜顿Y運(yùn)作的建議
1、完善社保基金投資運(yùn)營的相關(guān)法律法規(guī)，為其創(chuàng)造良好的外部環(huán)境
建立健全社?；鸸芾矸煞ㄒ?guī)，要加強(qiáng)制度化、規(guī)范化、專業(yè)化建設(shè)，避免社保基金投資領(lǐng)域中的道德風(fēng)險(xiǎn)，要有法可依，有規(guī)可循。嚴(yán)禁亂用、挪用、擠占基金，將西安市社?；鹜顿Y運(yùn)營納入法制化軌道，使社?；鹫嬲呱弦?guī)范運(yùn)作和良性運(yùn)轉(zhuǎn)的狀況。
2、健全社?；疬\(yùn)營資本市場，形成良好的競爭機(jī)制
社?；鸬耐顿Y要在安全性、流動(dòng)性、收益性的前提下進(jìn)行，就必須有一個(gè)公平的公開的成熟的資本市場。也就是說在選擇資產(chǎn)投資管理人的過程要公開、公平、合理、陽光，通過對(duì)外招標(biāo)等方式使投資管理公司之間形成有效的競爭，以保障投資收益的最大化。另外在與投資管理公司的合同條款中一定要規(guī)定“退出機(jī)制” 、“激勵(lì)機(jī)制”、“監(jiān)督機(jī)制” 和“約束機(jī)制”，即投資公司要接受有效的監(jiān)督，如果發(fā)現(xiàn)投資公司在規(guī)定時(shí)期內(nèi)沒有達(dá)到合同中約定的收益目標(biāo)，則可以將社保基金從該投資公司中退出，重新選擇效益好的投資公司對(duì)社保基金進(jìn)行管理，不能沒有約束。同時(shí)要根據(jù)投資公司的實(shí)際情況如投資運(yùn)營能力、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力不同形成不同的激勵(lì)機(jī)制，以提高社?；疬\(yùn)營效率，這樣基金投資公司才能有更高的投資積極性，使其投資運(yùn)營效果更佳。
3、拓寬投資渠道，調(diào)整投資結(jié)構(gòu)
投資領(lǐng)域除了低風(fēng)險(xiǎn)和低收益的銀行存款和國債外，可適當(dāng)?shù)妮^少的比例投資股市，社?；鹜顿Y股票時(shí)必須堅(jiān)持“分散風(fēng)險(xiǎn)、多種投資組合”的原則。此外，還可以考慮增大實(shí)業(yè)投資的比例。社會(huì)保障基金在投資時(shí)不但要考慮保值增值，而且還要考慮整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展的前提，因此擴(kuò)大社保基金在實(shí)業(yè)投資的比例，尤其能源、電信和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域的實(shí)業(yè)投資，這些投資不僅有較高的投資回報(bào)率，可以創(chuàng)造更多的就業(yè)崗位、提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)、提高全民的生活質(zhì)量，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，推動(dòng)全國經(jīng)濟(jì)的飛速增長，造福整個(gè)社會(huì)。
4、要有社?；疬\(yùn)營過程透明的信息披露，形成有效的監(jiān)督體系
及時(shí)對(duì)基金投資進(jìn)行信息披露，可以提高基金管理透明度，督促投資公司提高投資的效率；同時(shí)充分的披露信息使投資公司置于社會(huì)公眾和政府監(jiān)督機(jī)構(gòu)的多重監(jiān)督之下，有效防止投資公司為了謀求投資運(yùn)營效果而進(jìn)行的各種違法、違規(guī)操作，損害他人的利益。
【參考文獻(xiàn)】
第5篇：社?；鹳Y金來源范文
在機(jī)構(gòu)投資者中，全國社?；鹨酝顿Y穩(wěn)健著稱。2013年，在經(jīng)濟(jì)增速下降壓力加大，上證綜指下降6.75%的情況下，全國社保基金的投資收益率達(dá)6.29%，為2008年以來第三個(gè)較高的收益率。
全國社?；鸬馁Y金來源主要是國有股上市時(shí)10%的劃轉(zhuǎn)，就其社會(huì)保障性質(zhì)而言，其投資的首要原則是：安全性原則。以目前全國社保基金持股的情況來看，大致可以分為以下幾類；一是收益穩(wěn)定的藍(lán)籌股，如農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、中國石油、中國石化、中國神華、中國中鐵、中國鐵建等；二是航天軍工類股，如航空動(dòng)力、成飛集成、洪都航空、中航機(jī)電、同方國芯等；三是質(zhì)地良好、業(yè)績長期穩(wěn)定增長的個(gè)股，如雙匯發(fā)展、美的集團(tuán)、萬華化學(xué)、許繼電氣，還有今年新上市的海天味業(yè)；四是醫(yī)藥類股，如天士力、昆明制藥、新和成、片仔癀、東阿阿膠等。資料顯示，近一年來，全國社?；鸷苌儋I入房地產(chǎn)、水泥、鋼材等行業(yè)的股票，僅發(fā)現(xiàn)其持有招商地產(chǎn)和華僑城A的股票。
全國社保基金善于把握國家宏觀調(diào)控政策導(dǎo)向，能夠及時(shí)調(diào)整投資策略。去年的經(jīng)濟(jì)主要是調(diào)結(jié)構(gòu)，創(chuàng)業(yè)板、中小板的題材股、成長股成為投資熱點(diǎn)。社?；痦槕?yīng)潮流，購買和增持了一批創(chuàng)業(yè)板和中小板股票，如天喻信息、飛利信、遠(yuǎn)光軟件、博彥科技、易華錄等。從去年四季度開始，政府出臺(tái)了一些微刺激政策，社?；饎t及時(shí)調(diào)整投資，減持了一些創(chuàng)業(yè)板、中小板漲幅過高的股票，購入和增持了一些藍(lán)籌股，如鐵路基建、煤炭類股票。鐵路基建，國家加大了投資，包括引入民間資本，而煤炭由于風(fēng)險(xiǎn)大幅釋放會(huì)有相應(yīng)的刺激和改革措施。
第6篇：社?；鹳Y金來源范文
關(guān)鍵詞：社會(huì)保障制度；收入再分配；公平
一、社會(huì)保障制度內(nèi)涵及其促進(jìn)收入分配公平的作用機(jī)制
社會(huì)保障制度的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在社會(huì)保障費(fèi)是一種有指定用途的專款專用的收入，即收入入庫后，按照不同的保險(xiǎn)類別分別納入各專項(xiàng)基金?？顚Ｓ茫员ｋU(xiǎn)救濟(jì)金的形式再分配給符合條件的、又真正需要的人，這種收入再分配本身就體現(xiàn)了社會(huì)公平的要求。
正因?yàn)榇耍鐣?huì)保障通常被稱為社會(huì)的“安全網(wǎng)”，是政府進(jìn)行收入再分配的重要手段，也是實(shí)現(xiàn)收入分配合理公正的重要途徑，是社會(huì)穩(wěn)定和國家長治久安的重要保證。
二、我國社會(huì)保障機(jī)制促進(jìn)收入再分配公平存在的主要問題
我國的社會(huì)保障機(jī)制建立于20世紀(jì)80年代，隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，社?；鹨?guī)模不斷擴(kuò)大，覆蓋面逐漸擴(kuò)展，參保人數(shù)持續(xù)增加，為收入再分配公平奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。但相對(duì)于我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，現(xiàn)行社會(huì)保障制度存在一些問題，需要深入研究和逐步解決。
1.社會(huì)保障覆蓋面窄，社會(huì)保障制度覆蓋存在盲區(qū)，具有城市偏向性
我國現(xiàn)行的社會(huì)保障制度是隨市場經(jīng)濟(jì)改革而產(chǎn)生、并隨市場經(jīng)濟(jì)改革深入而發(fā)展。但市場經(jīng)濟(jì)改革主要是圍繞企業(yè)改制在城市范圍內(nèi)逐漸展開，使得社會(huì)保障制度覆蓋存在盲區(qū)，即主要是針對(duì)城鎮(zhèn)企事業(yè)單位職工的養(yǎng)老、醫(yī)療與行政事業(yè)單位離退休以及撫恤和社會(huì)福利救濟(jì)等；而沒有覆蓋體制外的成員，即多數(shù)非國有企業(yè)及靈活就業(yè)人員被游離于社會(huì)保障制度之外，特別是忽視了廣大的農(nóng)民群體，具有城市偏向性。
2.財(cái)政對(duì)社會(huì)保障的支持規(guī)模過小，公平職能難以發(fā)揮
在建立社會(huì)保障制度的進(jìn)程中，財(cái)政支持是財(cái)政履行其職能的內(nèi)在要求。當(dāng)然，社會(huì)保障基金規(guī)模是社會(huì)保障制度有效發(fā)揮收入再分配職能的前提條件和必要保證，只有足夠大的資金規(guī)模才能保證全體社會(huì)成員基本生活出現(xiàn)困難時(shí)能切實(shí)發(fā)揮其應(yīng)有的保障作用。否則，將會(huì)形成財(cái)力捉襟見肘、社會(huì)保障的收入再分配作用難以發(fā)揮的尷尬局面。
3.社會(huì)保險(xiǎn)基本保值增值能力低弱
在當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，保值增值面臨極大的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。隨著社會(huì)的不斷發(fā)展，人口老齡化、失業(yè)人口增加、因通貨膨脹造成的物價(jià)水平上漲等社會(huì)問題日益突出。這些問題的不斷加重將會(huì)對(duì)社會(huì)保障基金的支付造成巨大的壓力，會(huì)使社會(huì)保障基金面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)。從而影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和國家的安定繁榮。
但是，我國社?；鹜顿Y資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，投資品種單一，投資收益率偏低，導(dǎo)致我國社?；鸬谋Ｖ翟鲋禈O弱，面臨重大的減值風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而從代際公平的層面影響我國的收入分配公平狀況的改善。
4.現(xiàn)行的相關(guān)配套制度不健全，立法滯后，導(dǎo)致社會(huì)保障制度對(duì)居民收入差距存在一定程度的“調(diào)節(jié)錯(cuò)位”
就業(yè)登記情況失真、統(tǒng)計(jì)調(diào)查制度不健全、工資調(diào)查與統(tǒng)計(jì)信息不對(duì)稱等因素，致使我國社會(huì)保障制度執(zhí)行中存在一些不適合的人群得到社會(huì)保障資助，如領(lǐng)取失業(yè)津貼，卻隱形就業(yè)；弄虛作假提前退休等，而一些農(nóng)村困難群體等真正需要扶助的人群，卻難以得到社會(huì)保障的應(yīng)有扶持與幫助，造成我國社會(huì)保障資源短缺與社會(huì)福利資源浪費(fèi)并存的境況，造成社會(huì)保障制度對(duì)居民收入差距產(chǎn)生“調(diào)節(jié)錯(cuò)位”問題。
三、強(qiáng)化社會(huì)保障機(jī)制收入再分配職能的對(duì)策
1.以公平為本，矯正社會(huì)保障支出的城市傾向問題，加快農(nóng)村社會(huì)保障事業(yè)的發(fā)展
為了使我國社會(huì)保障機(jī)制可以真正起到社會(huì)“安全網(wǎng)”的作用，我們一方面要積極關(guān)注進(jìn)城務(wù)工農(nóng)民和失地農(nóng)民的就業(yè)和社會(huì)保障問題，逐步將其納入城鎮(zhèn)醫(yī)療、養(yǎng)老及工傷保險(xiǎn)等社會(huì)保險(xiǎn)體系；另一方面要逐步建立農(nóng)村范圍的醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)乃至最低生活保障制度，以逐步矯正我國社會(huì)保障制度再分配功能弱化甚至“逆向調(diào)節(jié)”的狀況。
2.多渠道籌集社會(huì)保障資金，擴(kuò)大社會(huì)保障資金來源，有效突破社會(huì)保障收支瓶頸
我國社保資金供求矛盾較大，因此應(yīng)盡早拓展新的籌資渠道，加大社會(huì)保障資金投入力度，緩解收支矛盾。比如加大財(cái)政對(duì)社會(huì)保障支出的支持力度，或開辟資金來源新渠道，要采取各種有效的措施來補(bǔ)充社會(huì)保障基金，如變現(xiàn)部分國有資產(chǎn)、發(fā)行社會(huì)保障債券等。
3.鼓勵(lì)社會(huì)保障基金投資多元化
在組合投資已被廣泛利用的今天，應(yīng)在考慮安全性的同時(shí)，采取多元化的投資方式，通過擴(kuò)展投資渠道，增加投資方式，進(jìn)一步改善投資結(jié)構(gòu)。當(dāng)然在投資的過程也一定要采取循序漸進(jìn)、謹(jǐn)慎穩(wěn)妥的原則，并應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制機(jī)制，以防范和減少風(fēng)險(xiǎn)。另外還必須對(duì)對(duì)社?；鹜顿Y運(yùn)用績效進(jìn)行嚴(yán)格有效的監(jiān)管。
第7篇：社?；鹳Y金來源范文
關(guān)鍵詞：社?；?；入市；風(fēng)險(xiǎn)管理
一、問題的提出
社?；鹑Q是全國社會(huì)保障基金，是指全國社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金。今年來，由于我國人口老齡化問題的日益突出，社會(huì)養(yǎng)老的壓力日益增大，社?；鹗抢习傩盏摹氨ＣX”，其重要性不言而喻。而如今社保基金就其安全性與保值、增值性等也面臨種種困難。對(duì)于社保基金該不該入市，在社會(huì)上引起了廣泛的討論。鄭秉文教授認(rèn)為社?；鹑胧幸呀?jīng)迫在眉睫，主要是從目前基金數(shù)額越來越大，地方社?；鹬淮嬖阢y行和購買國債，其收益率只在2%左右，扣除通貨膨脹，實(shí)際上地方社?；鹈磕甓际翘潛p的。也有人從目前中國股市不景氣、證券市場制度性缺陷、社?；鸸芾砣送顿Y風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)難以避免、社會(huì)保障業(yè)務(wù)尚未理順等等方面說明了社保基金不能入市，或者是目前入市的時(shí)機(jī)還未成熟。當(dāng)我認(rèn)為社?；饝?yīng)該入市，當(dāng)要做要防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。
二、社?；鹑胧械挠衅鋬?nèi)在的原因與必要性
1.社?；鹑胧杏欣诖龠M(jìn)證券市場的良性發(fā)展。
眾所周知，一個(gè)良性證券市場的發(fā)展與機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)模與數(shù)量密切相關(guān)，機(jī)構(gòu)投資者越多，說明證券市場越穩(wěn)定，其風(fēng)險(xiǎn)性就越小。而養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金和共同基金是資本市場上最重要的三大機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)全國社會(huì)保障基金理事會(huì)網(wǎng)站消息，全國社會(huì)保障基金理事會(huì)的年報(bào)顯示，2012年全國社會(huì)保障基金資產(chǎn)總額突破萬億元，達(dá)到11060.37億元。基金負(fù)債余額306.80億元，主要是投資運(yùn)營中形成的短期負(fù)債。如此龐大的資金如果有一部分進(jìn)入的證券市場，然后經(jīng)過乘數(shù)效應(yīng)，那將對(duì)中國股市的發(fā)展起到相當(dāng)大的作用。同時(shí)，值得注意的是社保基金的投資具有注重長期性、追求安全性等特點(diǎn)，因此還可起到推動(dòng)上市公司不斷提高質(zhì)量，減少短期投機(jī)的作用。
2.社?；鹑胧杏欣谔岣哔Y金的利用效率和促進(jìn)資源的合理配置。
社?；鹗且环N長期性的后備基金，其收入與支出有一個(gè)時(shí)間差，在滿足了正常的支付之后，一般會(huì)有一定的結(jié)余。我們知道，金融市場的一個(gè)最基本的功能是，從那些由于暫時(shí)出現(xiàn)支出少于收入的而產(chǎn)生盈余的經(jīng)濟(jì)主體那里，將資金引導(dǎo)到那些由于支出超過收入而資金短缺的經(jīng)濟(jì)主體那里，從而實(shí)現(xiàn)資金的融通。社?；鹜ㄟ^金融市場把暫時(shí)結(jié)余的資金放貸出去，獲得利息或者其他的收入，而獲得資金的企業(yè)和個(gè)人這可以利用這部分資金用來擴(kuò)大再生產(chǎn)或改善其生活水平，總之，通過金融市場能夠增加雙方的福利，改善社會(huì)上每個(gè)人的經(jīng)濟(jì)福利。而社保基金的數(shù)額如此巨大，不能讓這部分資金閑置在一旁不去動(dòng)用，否則這將是極大的浪費(fèi)。只有把社?；鹑胧性鰪?qiáng)其流動(dòng)性，增加金融市場上貨幣量，使借貸貨幣的成本下降，最終增加社會(huì)的總財(cái)富。
3.社保基金入市有利于更好地發(fā)揮其保障職能。
以前，我國的社?；鹪诂F(xiàn)收現(xiàn)付的體制下，自身保值增值的壓力并不大，但由于我國已經(jīng)進(jìn)入老齡化社會(huì)，而且社會(huì)保障的覆蓋面也越來越廣，這就要求我國要形成一個(gè)較大規(guī)模的社?；鸱e累，以應(yīng)對(duì)越來越大的需要社會(huì)保障的人群的需求。這樣，社保基金的保值增值的壓力就會(huì)加大。而社?；鹩捎谄涮厥庑?，注定了其要以安全性為重，但要并重收益性。進(jìn)入證券市場，投資收益性較好的企業(yè)或者是購買國債，這都是有利于社?；鸨Ｖ翟鲋档氖侄?，不能局限與把社?；鸱旁阢y行，因?yàn)楝F(xiàn)在的高通貨膨脹率與低存款利率注定了銀行存款的“負(fù)”利率，如果把社?；鹑客度脬y行，就會(huì)導(dǎo)致社?；鹈磕甓际翘潛p。
4.社?；鹑胧杏欣诟纳谱C券市場投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)我國基金業(yè)整體水平的提高。
全國社保基金的投資具有安全性、流動(dòng)性與長期性等特點(diǎn)，從其投資特點(diǎn)可以看出社?；饝?yīng)當(dāng)屬于機(jī)構(gòu)投資者之列。根據(jù)百度百科的概念，所謂機(jī)構(gòu)投資者主要是指一些金融機(jī)構(gòu)，包括銀行、保險(xiǎn)公司、投資信托公司、信用合作社、國家或團(tuán)體設(shè)立的退休基金等組織。機(jī)構(gòu)投資者的性質(zhì)與個(gè)人投資者不同，在投資來源、投資目標(biāo)、投資方向等方面都與個(gè)人投資者有很大差別。機(jī)構(gòu)投資者由于其資金充足，管理專業(yè)，具有個(gè)人投資者所不可比擬的優(yōu)越性，在穩(wěn)定證券市場，減少風(fēng)險(xiǎn)方面具有很大的優(yōu)勢(shì)。另外，目前，我國的基金業(yè)正處于蓬勃發(fā)展之中，如果此時(shí)社?；鹑胧?，無疑會(huì)給基金行業(yè)帶來充足的資金來源，從而促進(jìn)基金業(yè)的快速發(fā)展。而且由于社?；鹪谕顿Y的過程中始終要以安全性為第一要義，這樣就必然會(huì)要求受托的基金公司謹(jǐn)慎進(jìn)行投資，對(duì)投資的方向與規(guī)模都給予了較為嚴(yán)格的限定。而且，社?；鸢奄Y金投入受托基金公司讓其進(jìn)行投資，就會(huì)定期對(duì)其進(jìn)行考核，并提出相應(yīng)的盈利目標(biāo)等等，這些都會(huì)給受托基金公司帶來保障資金安全，提高收益率的外部壓力。因此，社?；鹑胧袝?huì)讓基金公司謹(jǐn)慎投資，從進(jìn)我國基金業(yè)經(jīng)營水平的整體提高。
三、社?；鹑胧酗L(fēng)險(xiǎn)的控制手段
從世界其他國家的社?；鹑胧械木唧w操作來看，社保基金要實(shí)現(xiàn)其保值增值的目標(biāo)，進(jìn)去資本市場與貨幣市場是其必然趨勢(shì)與手段。但是由于社保基金有其自身的特殊性，它進(jìn)去金融市場必須以安全性為前提，因此如何有效地控制社?；鹜顿Y風(fēng)險(xiǎn)變得尤為重要。
1.應(yīng)根據(jù)證券市場的完善程度來控制社?；鹑胧械囊?guī)模。
與世界其他國家的資本市場的發(fā)展情況相比，我國資本市場發(fā)展不完善，其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)比發(fā)達(dá)國家的資本市場更高。因此，基于這個(gè)實(shí)際情況，我國社?；鹑胧械囊?guī)模不能太大，應(yīng)該和我國當(dāng)前資本市場發(fā)展?fàn)顩r想適應(yīng)。而目前我國規(guī)定的社?；鹑胧幸?guī)模是40%，這一規(guī)模有些偏高。
2.應(yīng)提高社?；鹜顿Y品種多元化。而資本市場的投資品種主要包括債券和股票（基金）。
眾所周知，社會(huì)保障基金最重要的是安全，股票市場上的股票投資收益高，但其風(fēng)險(xiǎn)大，所以社保基金在股票市場的投資比例要予以適當(dāng)?shù)目刂?，且?yīng)選擇業(yè)績比較穩(wěn)定、股價(jià)波動(dòng)不大的績優(yōu)股，如電力、能源、公路等作為社?；鸬耐顿Y對(duì)象。正所謂，不要把雞蛋放在同一個(gè)籃子里。為了有效地控制金融市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，社?；饝?yīng)該在債券、股票、基金等投資品種的選擇上，根據(jù)其各自特點(diǎn)作出適當(dāng)?shù)拇钆?，從而更好的控制風(fēng)險(xiǎn)。
3.社?；鹪谕顿Y期限上應(yīng)該有多種選擇，把長期投資與短期投資相結(jié)合。
長期投資品種主要在于價(jià)值投資，收益比較穩(wěn)定。我們反復(fù)強(qiáng)調(diào)社?；鹜顿Y最重要的是安全，、長期投資品種是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。但是，在當(dāng)前我國的資本市場上，由于資本市場的不完善，市場里短期投機(jī)機(jī)會(huì)比較多，可以通過技術(shù)分析等手段來主動(dòng)投資，這樣就可以獲得較大的收益，但是同樣地風(fēng)險(xiǎn)較大。（作者單位：廣東財(cái)經(jīng)大學(xué)）
參考文獻(xiàn)
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第8篇：社?；鹳Y金來源范文
一、社會(huì)保障基金運(yùn)用的理論淵源及文獻(xiàn)述評(píng)
干預(yù)主義奠定了社會(huì)保障基金運(yùn)用的理論基石。庇古在《福利經(jīng)濟(jì)學(xué)》一書中論證了通過國民收入總量增加來增大全社會(huì)的福利，主張舉辦社會(huì)保障事業(yè)，發(fā)放失業(yè)津貼、社會(huì)救濟(jì)、養(yǎng)老金等；瑞典學(xué)派和凱恩斯則主張依靠收入再分配的方法，主要是利用累進(jìn)所得稅以及轉(zhuǎn)移性支付，舉辦社會(huì)福利設(shè)施，使社會(huì)各階級(jí)、集團(tuán)之間的收入和消費(fèi)水平通過再分配趨于均等化，提高國民的生活質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)收入平等。這些成為福利國家的理論基礎(chǔ)，西歐和北歐很多國家實(shí)施了普遍福利政策，走上了福利國家的道路。路德維希。艾哈德在《大眾的福利》中指出實(shí)現(xiàn)大眾福利的根本辦法不是如何分配現(xiàn)有收入，而是如何將現(xiàn)有收入增大的問題。只有增大現(xiàn)有收入，才能使每個(gè)人的所得有所增加，才會(huì)增加社會(huì)福利。這孕育了社會(huì)保障基金通過投資運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)保值增值的思想。伯爾丁研究了養(yǎng)老基金的投資，認(rèn)為在金融市場多樣化投資有利于分散風(fēng)險(xiǎn)；而彼得。戴蒙德和吉拉科普諾斯建議將其投資于股票市場，擴(kuò)大基金的規(guī)模以應(yīng)付未來的支付問題。阿扎伊。沙赫與科沙馬。費(fèi)爾南德斯深入研究了指數(shù)基金投資在養(yǎng)老基金股票投資中的作用，討論了發(fā)展中國家對(duì)指數(shù)基金的運(yùn)用，并建議發(fā)展中國家構(gòu)建股票市場的市場機(jī)制和市場指數(shù)，提高指數(shù)基金的生存能力。
從社?；鸬耐顿Y運(yùn)用來看，其主要是圍繞公平與效率、市場與政府兩大主題展開。
1.公平與效率。美國學(xué)者阿瑟。奧肯曾在其代表作《平等與效率》中說過：“源于機(jī)會(huì)不均等的經(jīng)濟(jì)不均等，比機(jī)會(huì)均等時(shí)的經(jīng)濟(jì)不均等，更加令人不能忍受”。社會(huì)保障基金的安排要做到機(jī)會(huì)均等，最大限度地使個(gè)人努力和個(gè)人收益具有正相關(guān)性。如果機(jī)會(huì)不均等，就會(huì)導(dǎo)致“尋租性非效率”和“內(nèi)耗性非效率”。因此，要求社會(huì)保障基金在籌集、發(fā)放、管理體制、投資運(yùn)營等方面都應(yīng)盡量做到機(jī)會(huì)平等，即基金籌集按個(gè)人能力和收入水平征收，發(fā)放過程中兼顧能力差異和互濟(jì)原則，基金管理增加透明度，基金投資要盡量做到保值和增值。同時(shí)還要兼顧效率，真正的公平必須是有效率的公平。
2.市場與政府。社會(huì)保障基金的改革，促使人們重新認(rèn)識(shí)社會(huì)保障中政府與市場的關(guān)系，重新界定政府的職能以及政府的作用形式。由于信息不對(duì)稱，在市場這只“看不見的手”無法觸及的地方，需要政府介入才能有效運(yùn)作。從各國實(shí)踐來看，政府的間接作用日益滲透到私人養(yǎng)老金計(jì)劃中，如通過法律法規(guī)制度以及監(jiān)管，實(shí)施強(qiáng)制性的私人養(yǎng)老金計(jì)劃，對(duì)私人養(yǎng)老金資產(chǎn)比例限制等。此外，政府還要對(duì)基金管理公司進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控并提供信息以彌補(bǔ)市場失靈。在社會(huì)保障基金運(yùn)用中，政府和市場都不是萬能的，要想發(fā)揮二者的作用，還須尋找一個(gè)有機(jī)結(jié)合的均衡點(diǎn)。
二、國外社會(huì)保障基金運(yùn)用成功經(jīng)驗(yàn)：以美國為例
國外對(duì)社會(huì)保障基金的運(yùn)用，主要是指將其資金一部分投入資本市場，實(shí)行市場化運(yùn)作，一般側(cè)重于安全性較高的投資品種，一方面在充分分散風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上提高投資收益率，另一方面為資本市場提供長期、穩(wěn)定的資金。但由于社會(huì)保障基金的特殊性，各國又把其投資安全放在首位，對(duì)投資品種、投資比例都有嚴(yán)格的限制，目的是在控制好投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下提高投資收益。
在美國，作為社會(huì)保障基金主體的社會(huì)保險(xiǎn)信托基金投資渠道主要是購買美國政府特種國債。根據(jù)社會(huì)保障法案，信托基金只能投資于政府發(fā)行的債券或由美國政府對(duì)其本金和利息擔(dān)保的債券。其投資范圍具有強(qiáng)制性、投資決策強(qiáng)調(diào)科學(xué)性和投資品種的流動(dòng)性。為安全起見，政府還規(guī)定，信托基金至少要保存受益支出總額的20%－30%作為盈余儲(chǔ)備。
美國比較推崇基金指數(shù)化投資。指數(shù)基金的巨大成功使得指數(shù)化投資的概念在投資者心中樹立了良好的形象，并以其低管理成本低系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、較高的資產(chǎn)流動(dòng)性和較少的“尋租”機(jī)會(huì)使其成為社會(huì)保障基金的重要投資工具。早在1997年，美國加州、德州、紐約州最大的公共養(yǎng)老基金50%以上的股票己經(jīng)指數(shù)化，TIAA-CRER（美國TIAA-CRERRetirement）持有的國內(nèi)公司股票指數(shù)化比率高達(dá)80%.到2004年底，美國共約有12.9萬億元退休金，投入指數(shù)基金的總額為3.1萬億美元。它們?cè)谕顿Y中獲得了相當(dāng)可觀的回報(bào)，許多養(yǎng)老基金因此而壯大了自己的實(shí)力。
美國政府還針對(duì)個(gè)人賬戶管理推出了一種“節(jié)儉儲(chǔ)蓄計(jì)劃”，由政府挑選出幾個(gè)市場指數(shù)，這些指數(shù)跟蹤國內(nèi)外的股票市場。然后，政府與一些合格的基金管理者簽約，由他們來負(fù)責(zé)建立和管理相應(yīng)的指數(shù)基金，作為社?；鹩绕涫丘B(yǎng)老金投資工具。職工可以將自己個(gè)人賬戶中的資金在這些指數(shù)基金中進(jìn)行分配。這里，職工所選擇的是不同風(fēng)險(xiǎn)水平的投資策略。
另外，養(yǎng)老基金還通過多種方式參與公司治理。20世紀(jì)80年代以來，養(yǎng)老基金開始對(duì)公司治理產(chǎn)生重大影響，在指數(shù)化投資戰(zhàn)略下，養(yǎng)老基金擁有的不僅僅是權(quán)力，他們還有責(zé)任確保美國最大的和最重要的公司表現(xiàn)出色并取得成績。
三、中國社會(huì)保障基金運(yùn)用的現(xiàn)狀及其問題
2005年期初全國社?；鹩囝~1659.86億元，期末總額為1954.27億元，凈增加294.41億元，其中：財(cái)政撥入資金凈增加228.70億元，投資收益轉(zhuǎn)入增加52.90億元，社?；鹜顿Y入股交通銀行產(chǎn)生的股權(quán)資產(chǎn)準(zhǔn)備12.80億元。而其直接投資資產(chǎn)1387.58億元，占比65.52%；委托投資資產(chǎn)730.29億元，占比34.48%.
我國社會(huì)保障基金的實(shí)際投資組合貌似安全但實(shí)際上收益率較低，投資效果較差。雖然近幾年我國社?；鹜顿Y收益率維持在2.61%以上，但如果加進(jìn)通貨膨脹及工資水平上漲等因素對(duì)貨幣價(jià)值的影響，社保基金實(shí)際投資收益率比較低，2004年甚至為負(fù)值。
1.社?；鹨?guī)模不夠大，資金不充裕。由于基金的籌集主要是依靠征收相關(guān)的費(fèi)用和國家財(cái)政撥款，資金來源不足，規(guī)模不夠大，而進(jìn)入資本市場的社?；鹩质艿絿?yán)格的比例控制，使得最后進(jìn)入資本市場的社?；鹕僦稚?，這樣，社?；饘?duì)資本市場的影響力就變?nèi)趿恕?/p>
2.投資工具有限，投資收益率偏低。目前，社?；鸬耐顿Y工具主要有銀行存款、購買國債、企業(yè)債券和金融債券、股票和證券投資。雖然銀行利率有所提高，銀行存款的收益比以往有所增加，但投資回報(bào)率仍然偏低，無法抵御通貨膨脹的侵蝕；購買國債也難以規(guī)避通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，以2004年的一年期存款和三年期國債為例，二者的利率分別為2.25%和2.68%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)年的通貨膨脹率；而購買企業(yè)債券和股票是提高投資收益率的重要途徑，但由于股票市場的風(fēng)險(xiǎn)較大，無法保證收益的安全性。另外，銀行存款和國債的比例過高，影響了基金的盈利。以2004年為例，我國社保基金中銀行存款和債券投資的比例分別為39%和43%，按《全國社會(huì)保障基金投資管暫行辦法》規(guī)定，企業(yè)債和金融債投資比例不得高于10%，那么社?；鹬袊鴤顿Y至少為33%.銀行存款與國債在社保基金中占到72%，而其投資回報(bào)率無法抵御當(dāng)年3.90%的通貨膨脹率，這是造成2004年社保基金真實(shí)投資收益率為負(fù)值的主要原因。
3.與社?；鹜顿Y相關(guān)的法制不健全，市場不完善。一方面未建立統(tǒng)一的社?；鹜顿Y運(yùn)營機(jī)構(gòu)，也就不可能對(duì)社?；鹜顿Y的效益性作出科學(xué)的預(yù)測(cè)；也缺乏更加全面、科學(xué)的投資法律、法規(guī)的約束來避免社?；鹜顿Y領(lǐng)域中的低效率和道德風(fēng)險(xiǎn)。另一方面我國的債券市場規(guī)模小，股票市場的市場也有待規(guī)范，要想實(shí)現(xiàn)社保基金的保值增值，還需進(jìn)一步改善社?；鹜顿Y的市場環(huán)境。
4.社?；鸸芾聿灰?guī)范，監(jiān)管混亂。目前我國的社保基金的監(jiān)管弱化，缺乏統(tǒng)一的行政監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對(duì)撥放的財(cái)政性資金缺乏全程的跟蹤監(jiān)督。財(cái)務(wù)管理制度、會(huì)計(jì)核算制度也不健全，使政府對(duì)社會(huì)保障基金的籌集和使用監(jiān)控非常缺乏，資金使用過程中也缺乏安全意識(shí)和保值增值責(zé)任，擠占、挪用浪費(fèi)的情況比較嚴(yán)重。
四、基于安全視角我國社保基金投資渠道相關(guān)制度安排
在社會(huì)保障基金的投資運(yùn)用方面，要在保證基金安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金的較高收益。通過借鑒國外的成功經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)結(jié)合我國社會(huì)保障基金運(yùn)用的現(xiàn)狀，有效促進(jìn)我國社?；鸬谋Ｖ翟鲋怠?/p>
（一）鼓勵(lì)社會(huì)保障基金投資多元化
社會(huì)保障基金多元化投資是實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障基金有效投資和保值增值的重要選擇。多元化投資能最大限度兼顧社會(huì)和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，降低基金積累制度的成本，保證基金的實(shí)際安全性，減輕社會(huì)保障制度的負(fù)擔(dān)以及產(chǎn)生良性的外部效益。
按照《全國社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》第二十五條的規(guī)定，其投資范圍限于銀行存款、買賣國債和其他具有良好流動(dòng)性的金融工具，包括上市流通的證券投資基金、股票、信用等級(jí)在投資級(jí)以上的企業(yè)債、金融債等有價(jià)證券，投資范圍有所擴(kuò)大。除在傳統(tǒng)領(lǐng)域中進(jìn)行投資以外，還要涉及金融創(chuàng)新工具。金融創(chuàng)新工具為社保基金投資提供了更廣泛的選擇，主要包括：
1.指數(shù)化投資。首先，其管理費(fèi)用低，投資管理人只需按照指數(shù)的成分復(fù)制組合，避免了市場分析、公司調(diào)研、證券組合管理等方面的支出。其次，指數(shù)化投資的交易成本很低。指數(shù)化策略不做個(gè)股和時(shí)機(jī)選擇，股票的換手率很低，從而節(jié)省了交易成本。最后是風(fēng)險(xiǎn)較低，指數(shù)化組合經(jīng)過廣泛的分散化，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（個(gè)股價(jià)格波動(dòng)對(duì)組合的影響）已基本被剔除，主動(dòng)式投資中通常會(huì)出現(xiàn)的基金經(jīng)理操作失誤和道德風(fēng)險(xiǎn)，在指數(shù)化投資中也得到了有效降低。正是由于上述優(yōu)點(diǎn)，而國外的養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等也都對(duì)其青睞有加。
2.購買住房抵押貸款證券。對(duì)目前中國的商業(yè)銀行來說，住房抵押貸款（按揭）是所有資產(chǎn)類別中最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，相對(duì)于國有商業(yè)銀行20%以上的貸款壞賬率而言，住房抵押貸款平均壞賬率僅0.52%.加之一些信用增級(jí)措施，投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)極小，從收益上看，它的利率通常高于國債利率，因此，它完全可以成為社?；鹦碌耐顿Y工具。2005年12月15日，建設(shè)銀行發(fā)行了金額為30.16億元的個(gè)人住房抵押貸款證券，據(jù)估計(jì)，其年收益率在4%以上。這正是我國社保基金投資的大好時(shí)機(jī)。
3.投資國家基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。社會(huì)保障基金具有長期穩(wěn)定的特點(diǎn)，可以將之投資到電力、石油、通訊、鐵路、等關(guān)系國計(jì)民生的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目具有資金需求量大、回收期長，但投資回報(bào)率高、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，恰好符合社會(huì)保障基金可以長期使用但必須低風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)作的特點(diǎn)，可以為社會(huì)保障基金贏得較高的投資回報(bào)。
4.投資信托產(chǎn)品?？梢宰畲笙薅鹊奶嵘Y金的安全性，從其特有的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離功能上看，信托投資公司管理的資產(chǎn)不會(huì)因?yàn)槠涔逃胸?cái)產(chǎn)或其他信托財(cái)產(chǎn)的負(fù)債而承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，甚至信托投資公司破產(chǎn)了，信托財(cái)產(chǎn)仍然不會(huì)受到破產(chǎn)債權(quán)人的追索。信托投資還可以同時(shí)涉足資本和實(shí)業(yè)領(lǐng)域，投資運(yùn)用渠道廣泛。
5.投資于開放基金。對(duì)開放基金的投資規(guī)模不受限制，它的申購和贖回價(jià)格以基金的資產(chǎn)凈值為依據(jù)，不受市場供求關(guān)系影響從而可隨時(shí)買賣，流動(dòng)性較強(qiáng)，它的信息披露時(shí)間間隔短，有利于規(guī)范基金的管理和投資行為。
（二）積極推動(dòng)社會(huì)保障基金的投資入市
社?；鹑胧袝?huì)增加市場的資金供給，壯大機(jī)構(gòu)投資者的力量。據(jù)測(cè)算，2006底，社保資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)2500多億元，這部分資金一旦能夠通過合法途徑進(jìn)入資本市場，就會(huì)大大增加市場的資金供給，平衡市場資金供求，改變當(dāng)前機(jī)構(gòu)投資者之間互相搏弈、機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者之間爭利的局面。同時(shí)，其入市對(duì)基金管理公司的運(yùn)營能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了更高的要求，基金管理公司在提交參選社?；鸸芾砣松暾?qǐng)材料、接受專家委員會(huì)評(píng)選的過程中，需要做大量的前期準(zhǔn)備工作，有利于基金管理公司的運(yùn)作更加規(guī)范和透明，作為最重要的機(jī)構(gòu)投資者和市場的中堅(jiān)力量，基金有意識(shí)地減少投機(jī)、短線的炒作方式，代之以理性、長期的投資方式，會(huì)在客觀上起到穩(wěn)定市場的作用。
社會(huì)保障基金入市可以采取兩種方式，一是直接方式，設(shè)立專門的社?；鸸芾砉净騾⑴c發(fā)起設(shè)立開放式基金公司，對(duì)社?；疬M(jìn)行直接的管理與監(jiān)督；另一種是間接方式，委托證券基金管理公司、券商銀行、商業(yè)性保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資理財(cái)。考慮到我國社?；鸬默F(xiàn)狀，目前我國主要采取間接方式，并在此基礎(chǔ)上按照規(guī)范、穩(wěn)健、專業(yè)化和市場化的原則搞好基金運(yùn)作，防范和抵御各種投資風(fēng)險(xiǎn)。
1.設(shè)置合理入市比例。其入市并不是說所有的投資都投到股票市場，只是部分進(jìn)入股市。由于投資股票風(fēng)險(xiǎn)比較大，我國也對(duì)其投資于股票的比例作了具體的規(guī)定，不高于40%.
2.注重投資品種的選擇。挑選的基本標(biāo)準(zhǔn)是績優(yōu)而有成長性的公司，如國家重點(diǎn)鼓勵(lì)發(fā)展的行業(yè)、品種和技術(shù)。從目前來看，業(yè)績優(yōu)良的藍(lán)籌股將成為其投資的主要品種，而分散投資、波段操作乃至長期持股將可能成為其主要的操作手法。
3.嚴(yán)格選擇基金管理人。嚴(yán)格核查其市場準(zhǔn)入資格，通過考察經(jīng)營機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本、業(yè)績、財(cái)務(wù)以及信用評(píng)級(jí)等條件，選擇合格的基金管理人、基金托管人。此外，還要提高這些機(jī)構(gòu)的整體素質(zhì)，經(jīng)常性的進(jìn)行清理整頓，對(duì)不合格的及時(shí)清理出局。
4.保證投資期限與幣種匹配。一是確保投資期限和負(fù)債期限大體一致，使投資的利率風(fēng)險(xiǎn)最小化；二是資產(chǎn)貨幣和負(fù)債的貨幣相匹配，使匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)最小化。在初期以指導(dǎo)意見的形式明確社保經(jīng)營機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)和負(fù)債的期限以及所持幣種方面的匹配目標(biāo)，待條件成熟后，以告示的方式引導(dǎo)社保經(jīng)營機(jī)構(gòu)將資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行匹配，并通過經(jīng)常性的檢查對(duì)其進(jìn)行督促。
（三）謹(jǐn)慎穩(wěn)妥推進(jìn)社保基金投資海外市場
由于國際資本市場的發(fā)展比較完善，投資工具比較多，各項(xiàng)法規(guī)制度比較健全，投資收益相對(duì)較高，因此，投資國際資本市場是一個(gè)有效途徑。進(jìn)行海外投資對(duì)拓寬社?；鹜顿Y渠道，更加有效的規(guī)避和控制投資風(fēng)險(xiǎn)，緩解外匯儲(chǔ)備壓力、保持國際收支平衡、為資本項(xiàng)目管制的逐步放松起到積極作用，為完善人民幣匯率形成機(jī)制創(chuàng)造條件。但目前我國社會(huì)保障制度尚需完善，資本項(xiàng)目尚未完全開放，我國社?；鹜顿Y海外應(yīng)采取循序漸進(jìn)的原則，謹(jǐn)慎穩(wěn)妥地推進(jìn)：
1.在投資策略上，采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，并應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制機(jī)制，以防范和減少風(fēng)險(xiǎn)。
2.在投資運(yùn)作方式上，可以選擇由社?；鹱栽O(shè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，也可以選擇委托國外投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。目前，社?；疬M(jìn)行國外投資的資金來源主要是國外上市的國有股減持部分，所以一般選擇國際投資公司，今年11月29日，10家境外資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)成為社?；鸷Ｍ馔顿Y管理人。選擇標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該主要是看投資回報(bào)的業(yè)績、收費(fèi)及穩(wěn)健程度如何，其中最重要的標(biāo)準(zhǔn)就是保證社保基金的安全。
3.在投資的分散化方面，可以將基金投資到不同國家不同行業(yè)的股票中。因?yàn)楦鲊善敝g的相關(guān)系數(shù)比行業(yè)股票間的相關(guān)系數(shù)略高，投資于不同行業(yè)的股票對(duì)于分散風(fēng)險(xiǎn)更為有利。因此，可以首先選定幾個(gè)全球性的、平穩(wěn)增長型的行業(yè)，然后再選擇一些相關(guān)度較低、市場穩(wěn)定的國家，進(jìn)而確定目標(biāo)國家、目標(biāo)行業(yè)中的龍頭股作為投資對(duì)象，還可以采用股票互換方式進(jìn)行投資。
4.社?；疬M(jìn)入國際資本市場，一定要制定合適的投資政策和戰(zhàn)略資產(chǎn)配套策略，還要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，資產(chǎn)負(fù)債管理和績效評(píng)估。
此外，為提高安全性和效率性，應(yīng)明確社?；鸬闹卫斫Y(jié)構(gòu)，避免其低效率和道德風(fēng)險(xiǎn)。
（四）對(duì)社?；鹜顿Y運(yùn)用績效進(jìn)行有效監(jiān)管
我國社?；鸩扇∥蟹绞?，由基金投資管理公司負(fù)責(zé)基金的投資，必須對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。
1.建立完善的基金運(yùn)營市場競爭機(jī)制。一方面選擇資產(chǎn)投資管理人即投資管理公司的過程要透明、公開，通過招標(biāo)等形式使投資公司之間形成競爭。另一方面在社?；鹉桥c投資公司的合同中要規(guī)定“退出機(jī)制”，即如果投資公司在一定時(shí)期內(nèi)沒有達(dá)到所規(guī)定的目標(biāo)，則社?；鹂梢詮脑撏顿Y公司和合同關(guān)系中退出，選擇其他效益更好的投資公司。
2.建立制度化的激勵(lì)機(jī)制。引導(dǎo)投資公司對(duì)本公司效用最大化的追求轉(zhuǎn)化為對(duì)社?；疬\(yùn)營效率的追求。針對(duì)基金投資公司的投資運(yùn)營能力、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度的不同選擇不同的激勵(lì)機(jī)制，并與之建立相應(yīng)的委托合同，從而使基金投資公司具有更高的投資積極性，使其投資運(yùn)營更加努力有效。
第9篇：社保基金資金來源范文
摘 要 社會(huì)保險(xiǎn)基金是我國社會(huì)保險(xiǎn)體系正常運(yùn)轉(zhuǎn)的前提條件，加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理，促進(jìn)社會(huì)保險(xiǎn)基金工作的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，是關(guān)系到國家社會(huì)穩(wěn)定，是建立和諧社會(huì)的重要條件。本文從這一角度出發(fā)，分析了當(dāng)前社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中存在的問題，如社會(huì)保險(xiǎn)基金收益低下，社會(huì)保險(xiǎn)基金法律法規(guī)不健全，管理手段落后與信息化建設(shè)滯后?；緦?duì)策有嘗試強(qiáng)化監(jiān)管，逐步增加投資的多樣性，健全社會(huì)保險(xiǎn)基金法律，完善社會(huì)保險(xiǎn)基金管理手段。
關(guān)鍵詞 社會(huì)保險(xiǎn) 基金管理 完善
一、社會(huì)保險(xiǎn)基金概述
（一）社會(huì)保險(xiǎn)基金的概念
社會(huì)保險(xiǎn)基金是指為了保障保險(xiǎn)對(duì)象的社會(huì)保險(xiǎn)待遇，按照國家法律、法規(guī)，由繳費(fèi)單位和繳費(fèi)個(gè)人分別按繳費(fèi)基數(shù)的一定比例繳納以及通過其他合法方式籌集的專項(xiàng)資金。社會(huì)保險(xiǎn)基金是國家為舉辦社會(huì)保險(xiǎn)事業(yè)而籌集的，用于支付勞動(dòng)者因暫時(shí)或永久喪失勞動(dòng)能力或勞動(dòng)機(jī)會(huì)時(shí)所享受的保險(xiǎn)金和津貼的資金。社會(huì)保險(xiǎn)基金按照保險(xiǎn)類型確定資金來源，逐步實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌。用人單位和勞動(dòng)者必須依法參加社會(huì)保險(xiǎn)，繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)。
（二）加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的必要性
目前，我國加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理是有著迫切的需要：第一，它有利于確?；鸬陌踩屯暾１ＷC基金的安全和完整是基金監(jiān)督的直接目標(biāo)。社會(huì)保險(xiǎn)基金無論從收支的過程來看，還是從具體運(yùn)營的操作來看，都潛伏著風(fēng)險(xiǎn)。第二，有利于維護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益。維護(hù)勞動(dòng)者的合法權(quán)益是基金監(jiān)管的根本宗旨。社會(huì)保險(xiǎn)基金是國家為行使社會(huì)管理職能，保障勞動(dòng)者因年老、失業(yè)、疾病、傷殘、生育時(shí)的基本生活需要。第三，有利于實(shí)現(xiàn)基金的保值增值。通過對(duì)基金進(jìn)行有效監(jiān)管，不僅可以確?；鸢踩瑫r(shí)還可以促進(jìn)基金經(jīng)辦和運(yùn)營機(jī)構(gòu)建立良好的基金運(yùn)營結(jié)構(gòu)和信息反饋體系，逐步改善管理方式和運(yùn)營環(huán)境，穩(wěn)步提高投資效益，最終實(shí)現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。因此，國家必須采取有力措施，對(duì)基金實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管，保證基金的安全、完整、保值增值，維護(hù)勞動(dòng)者得合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)的穩(wěn)定和公平正義的實(shí)現(xiàn)。
二、社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的現(xiàn)狀及其存在的問題
（一）社?；鹜顿Y渠道單一，收益率較低，導(dǎo)致社會(huì)?；鹗罩Ш?/p>
當(dāng)前社?；鸬耐顿Y方式受到局限，僅僅限于存款與購買國債，雖然保證了社保基金的安全，卻不能很好的實(shí)現(xiàn)其增值，這樣隨著現(xiàn)收現(xiàn)付制向個(gè)人賬戶制的轉(zhuǎn)變，漏洞會(huì)越來越大，如果政府補(bǔ)貼不夠，就只能用新一代人的錢養(yǎng)上一代的人，最終導(dǎo)致其空洞不斷增加。
（二）社保基金監(jiān)管法規(guī)不完善
目前，我國尚沒有《社會(huì)保險(xiǎn)法》，對(duì)于社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理，只有關(guān)于社保基金監(jiān)管的行政法規(guī)、規(guī)章和政策，其制定的主體主要是國務(wù)院各部委。社?；鸨O(jiān)管的法律層次非常之低，權(quán)威性不足，法規(guī)之間缺乏銜接，難以形成嚴(yán)密的投資監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。
（三）社?；鸸芾硎侄屋^為落后，信息化建設(shè)滯后，監(jiān)管效率不高
第一，由于社保基金從征繳、管理到發(fā)放，涉及勞動(dòng)保障、財(cái)政、地稅、金融等多個(gè)部門及多個(gè)環(huán)節(jié)，有關(guān)法規(guī)政策還不夠完善，管理協(xié)調(diào)難度加大。在基金多部門管理體制下， 存在著財(cái)政、社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)、稅務(wù)信息不能共享并且基金收、支、管各個(gè)環(huán)節(jié)不夠順暢。第二，我國的社會(huì)保障部門還沒有形成一套完善、通用性強(qiáng)的社會(huì)保障信息化操作系統(tǒng)，致使社保、地稅、財(cái)政等部門之間有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、信息傳遞緩慢；各部門之間的對(duì)賬制度尚未有效地建立起來，因而常常會(huì)出現(xiàn)同樣一個(gè)數(shù)據(jù)，三家差別較大，甚至連養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶對(duì)賬單也無法及時(shí)、準(zhǔn)確地打印公布。
三、完善社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的建議
（一）強(qiáng)化監(jiān)管，確保社?；鸢踩鲋?，提高社會(huì)保險(xiǎn)基金的投資收益
第一，勞動(dòng)保障、財(cái)政、稅務(wù)、銀行、審計(jì)、監(jiān)察等部門要按照各自職責(zé)，互相配合，認(rèn)真做好社?；鸬恼魇铡⒅Ц?、管理和監(jiān)督工作，做到應(yīng)收盡收、支付合理、管理嚴(yán)格、監(jiān)督有力。第二，逐步完善基金運(yùn)營管理辦法。對(duì)各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金，必須嚴(yán)格實(shí)行收支兩條線，并且進(jìn)一步研究基金保值增值的政策措施，拓寬投資渠道，現(xiàn)階段可允許部分養(yǎng)老金投資于證券投資基金、減持國有股部分或開發(fā)適合養(yǎng)老基金投資的新型理財(cái)產(chǎn)品。
（二）完善法律法規(guī)，明確監(jiān)管體制，加強(qiáng)信息披露
在制定的《社會(huì)保險(xiǎn)法》同時(shí)制定《社會(huì)保險(xiǎn)基金管理?xiàng)l例》，進(jìn)一步明確社會(huì)保險(xiǎn)基金的法律性質(zhì)、監(jiān)管主體、監(jiān)管方式、監(jiān)管程序等。進(jìn)一步明確不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)在社保金監(jiān)管過程中所發(fā)揮的不同作用，建立全國統(tǒng)籌并實(shí)行縱向統(tǒng)一管理的運(yùn)營和監(jiān)管體制。同時(shí)強(qiáng)化對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金運(yùn)營和管理的信息披露。
（三）加速信息化建設(shè)，提高社?；鸬墓芾硎侄?/p>
首先，要建立社會(huì)保險(xiǎn)基金管理有關(guān)各部門間的信息資源共享機(jī)制，實(shí)現(xiàn)部門間的信息網(wǎng)絡(luò)聯(lián)網(wǎng)，使信息及時(shí)交換和溝通。其次，要加快建立統(tǒng)一的社會(huì)保險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)，加強(qiáng)對(duì)各地社會(huì)保險(xiǎn)信息管理的規(guī)范和指導(dǎo)，迸一步提高社會(huì)保險(xiǎn)信息化管理水平。最后，要加大對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)信息化建設(shè)資金的投入，整合各種資源，為社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督提供全方位技術(shù)支持，提高社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理效率。
參考文獻(xiàn)：
[1]財(cái)政部科學(xué)研究所課題組.建立社會(huì)保障預(yù)算 提高社會(huì)保障資金管理與財(cái)政的可持續(xù)性.社保財(cái)政與實(shí)踐.2008.2.
[2]鄧大松.關(guān)于社會(huì)保險(xiǎn)基金有效運(yùn)營、嚴(yán)格監(jiān)管的幾點(diǎn)思考.
[3]羅元文.當(dāng)前我國社會(huì)保險(xiǎn)基金籌集的問題與對(duì)策.
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