養(yǎng)老行業(yè)盈利模式精選(九篇)

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第1篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

計劃生育政策導(dǎo)致家庭結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，家庭養(yǎng)老功能正在逐步趨弱。然而，從各地方管理部門紛紛強(qiáng)調(diào)的“9073結(jié)構(gòu)”（即90%的老人居家養(yǎng)老，7%的老人依托社區(qū)養(yǎng)老，3%的老人依靠專業(yè)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老）來看，居家養(yǎng)老在未來仍是主流。

國務(wù)院辦公廳于2011年底印發(fā)《社會養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)規(guī)劃（2011-2015年）》（下簡稱《規(guī)劃》），其中指出，目前我國是世界上唯一老年人口超過1億的國家，且正在以每年3%以上的速度快速增長，是同期人口增速的5倍多。預(yù)計到2015年，老年人口將達(dá)到2.21億，約占總?cè)丝诘?6%；2020年達(dá)到2.43億，約占總?cè)丝诘?8%。

面對巨大的市場潛力，受限購政策之苦已久的眾多房地產(chǎn)開發(fā)商們仿佛發(fā)現(xiàn)了又一片藍(lán)海，紛紛朝著養(yǎng)老地產(chǎn)進(jìn)發(fā)。從萬科、保利等行業(yè)龍頭企業(yè)，到區(qū)域性開發(fā)商，大大小小的企業(yè)都在涉足養(yǎng)老地產(chǎn)。甚至一些醫(yī)療機(jī)構(gòu)和保險公司，也開始憑借自身優(yōu)勢介入養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)。

然而，這塊誘人的蛋糕，吃起來卻未必好消化。

“養(yǎng)老地產(chǎn)根本沒有回報模式?！北本┠撤康禺a(chǎn)開發(fā)商告訴《英才》記者，之所以說養(yǎng)老地產(chǎn)的模式不成熟，因?yàn)椴⒉皇抢先俗∵M(jìn)來就行，項目中所有的醫(yī)療系統(tǒng)、保健康復(fù)系統(tǒng)、醫(yī)院等一整套配套設(shè)施都得跟上。

“所謂‘養(yǎng)老地產(chǎn)沒有穩(wěn)定的盈利模式’或‘看不出在哪能掙錢’，這是相比于過去房地產(chǎn)開發(fā)的‘大投入大產(chǎn)出’來說的，過去地產(chǎn)商抓住一個機(jī)會就能一夜暴富，但在養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域，是沒有這種可能的?！北本┨柍羌瘓F(tuán)（下簡稱太陽城）總裁朱鳳泊對《英才》記者說道。

而談到養(yǎng)老地產(chǎn)的特點(diǎn)，華高萊斯國際地產(chǎn)顧問（北京）有限公司策劃總監(jiān)、養(yǎng)老地產(chǎn)研究中心主任郝榮福向《英才》記者表示，養(yǎng)老地產(chǎn)與傳統(tǒng)的住宅地產(chǎn)開發(fā)區(qū)別很大，住宅是一次性銷售物業(yè)，與后期服務(wù)聯(lián)系較弱。養(yǎng)老地產(chǎn)的本質(zhì)類似于商業(yè)地產(chǎn)，注重后期運(yùn)營，“在養(yǎng)老地產(chǎn)項目中，房地產(chǎn)公司應(yīng)該是一個服務(wù)提供商或者運(yùn)營商。”

賣房還是賣服務(wù)

養(yǎng)老服務(wù)包含許多方面，從《規(guī)劃》來看，主要包括對健康老人、半失能老人以及失能老人不同程度的照料，從基本的洗衣做飯到專業(yè)化程度較高的康復(fù)醫(yī)療，這顯然已經(jīng)超出了房地產(chǎn)開發(fā)的傳統(tǒng)范圍。

傳統(tǒng)住宅地產(chǎn)的開發(fā)商進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)，在養(yǎng)老服務(wù)經(jīng)驗(yàn)上并沒有優(yōu)勢。

“健康老人以自主生活為主，更多選擇自娛自樂，一般服務(wù)是輔助的服務(wù)，比如做飯、洗衣、打掃衛(wèi)生或者組織興趣小組等。但是失能老人則必須由護(hù)理人員護(hù)理，而護(hù)理人員須由民政部持證考核，要有護(hù)理經(jīng)驗(yàn)和護(hù)理技能，具體到如何給老人翻身、導(dǎo)尿?！敝禅P泊認(rèn)為，很多開發(fā)商不愿意做服務(wù)運(yùn)營，或者在這個領(lǐng)域沒有經(jīng)驗(yàn)，因此做起來就虧了本。

而在郝榮?？磥恚哂袑I(yè)能力的醫(yī)療機(jī)構(gòu)與保險公司，其實(shí)更適合經(jīng)營養(yǎng)老地產(chǎn)：“開發(fā)商轉(zhuǎn)型，其實(shí)也要依托這些機(jī)構(gòu)來完成經(jīng)營?！?/p>

醫(yī)療機(jī)構(gòu)在與房地產(chǎn)公司合作時，主要輸出其在醫(yī)療領(lǐng)域的管理經(jīng)驗(yàn)，具體的服務(wù)內(nèi)容包括提供護(hù)理培訓(xùn)、簡單的診治、醫(yī)護(hù)人員的派駐等方面。此類醫(yī)療機(jī)構(gòu)的收費(fèi)模式是，向養(yǎng)老地產(chǎn)經(jīng)營方收取一定比例的服務(wù)費(fèi)。

創(chuàng)富（北京）創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司醫(yī)療基金合伙人徐天宏在談到醫(yī)療機(jī)構(gòu)進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn)的盈

利模式時，對《英才》記者表示：“醫(yī)療機(jī)構(gòu)還是更看重‘地產(chǎn)’的概念，因?yàn)槌偷禺a(chǎn)結(jié)合外，單憑醫(yī)療、養(yǎng)老盈利的機(jī)構(gòu)還很少。很多醫(yī)療機(jī)構(gòu)選擇獨(dú)立開發(fā)養(yǎng)老地產(chǎn)，項目資金則通過引入投資方來解決。”

像太陽城這樣的地產(chǎn)企業(yè)，并不愿意與醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作?！梆B(yǎng)老地產(chǎn)的利潤本來就不高，如果再在醫(yī)療服務(wù)上購買別人的服務(wù)，利潤空間就更小了?！敝禅P泊表示。

此外，險資與養(yǎng)老地產(chǎn)也打得火熱。保險公司尤其是人壽保險公司坐擁豐富養(yǎng)老客戶資源，可以通過險種的設(shè)計與養(yǎng)老地產(chǎn)高度結(jié)合，甚至可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老地產(chǎn)與保險產(chǎn)品的捆綁式銷售。

然而，中國保監(jiān)會于今年7月下發(fā)《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》，以規(guī)范運(yùn)作“防止以養(yǎng)老項目名義建設(shè)和銷售商品房，防范以自用項目名義投資不動產(chǎn)”。這在某種程度上反映出，此前的險資投資養(yǎng)老地產(chǎn)，或許更偏向于不動產(chǎn)開發(fā)，而不是服務(wù)。

盈利模式未知

種種跡象表明，無論經(jīng)驗(yàn)豐富與否，單純依靠服務(wù)來盈利，在當(dāng)前國內(nèi)養(yǎng)老地產(chǎn)領(lǐng)域并不成熟。收取養(yǎng)老服務(wù)費(fèi)用的細(xì)水長流，難以在短期內(nèi)填滿前期開發(fā)項目資金的大水池，開發(fā)商往往面臨巨大的資金壓力。

“至少在目前的中國，通過老年人購買服務(wù)的盈利能力還是比較弱的。相比養(yǎng)老地產(chǎn)的建造、投入，短期看來盈利回報還是比較低的?！焙聵s福說。

在如何平衡項目資金上，房地產(chǎn)公司各顯神通。

當(dāng)前市場上養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)通常是通過銷售和服務(wù)配比的方式，來實(shí)現(xiàn)項目資金的平衡。盡管各個養(yǎng)老項目中物業(yè)銷售與持有的比例不盡相同，但物業(yè)銷售確實(shí)對資金的回籠有著重要作用，也因此有聲音質(zhì)疑養(yǎng)老地產(chǎn)“只賣房、不養(yǎng)老”。

朱鳳泊向《英才》記者介紹，太陽城項目是通過銷售70%的物業(yè)、持有30%的物業(yè)來實(shí)現(xiàn)資金的平衡：“這是一種循環(huán)關(guān)系，開發(fā)商并沒把利潤拿走，而是用利潤直接作為老人服務(wù)的持有型物業(yè)了，企業(yè)通過配套服務(wù)來實(shí)現(xiàn)最終的盈利。”

除了進(jìn)行物業(yè)銷售，有很多養(yǎng)老項目開發(fā)商，選擇通過會員制或押金制的方式來實(shí)現(xiàn)資金的平衡。

所謂押金制，就是一開始入住養(yǎng)老機(jī)構(gòu)交付一筆很高的押金；而會籍制，則是通過購買會籍來入住，而這個會籍一般是可轉(zhuǎn)讓的。押金或會籍費(fèi)通常會按照不同養(yǎng)老服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，分成若干個檔次，從幾十萬元到上百萬元不等，開發(fā)商可借此達(dá)到回籠資金的目的。

但養(yǎng)老地產(chǎn)界對此模式也存在爭議，比如這種模式導(dǎo)致了物業(yè)使用權(quán)和產(chǎn)權(quán)的分離。朱鳳泊表示：“民政部門很快會出臺一些政策對養(yǎng)老地產(chǎn)的發(fā)展進(jìn)行規(guī)范，會員制、高額保證金，將不允許再這樣做。”

第2篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老地產(chǎn) 發(fā)展模式 市場機(jī)制

一、養(yǎng)老地產(chǎn)內(nèi)涵概述

養(yǎng)老地產(chǎn)是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的模式之一，是市場機(jī)制下養(yǎng)老制度創(chuàng)新的結(jié)晶，是養(yǎng)老保險制度在市場經(jīng)濟(jì)條件下積極拓展投資領(lǐng)域、不斷破除體制性弊病而走向市場化、資本運(yùn)營方式的結(jié)果。而養(yǎng)老地產(chǎn)是一種復(fù)合型地產(chǎn)，是“養(yǎng)老+地產(chǎn)”的開發(fā)集成模式。其內(nèi)涵是將房地產(chǎn)開發(fā)與創(chuàng)造消費(fèi)者生活方式密切結(jié)合，將房地產(chǎn)業(yè)和其他相關(guān)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行整合，從而將某種具有號召力又具有貼近性的生活方式完整的鑲嵌到房地產(chǎn)的規(guī)劃、開發(fā)、運(yùn)營和服務(wù)的整個流程之中，為消費(fèi)者創(chuàng)造出充分體現(xiàn)生活感受和文化價值的復(fù)合人居生活。養(yǎng)老地產(chǎn)模式的興起和繁榮體現(xiàn)了地產(chǎn)業(yè)從傳統(tǒng)全市場覆蓋地產(chǎn)營銷模式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s的主題式、細(xì)化式的市場覆蓋營銷模式，是新型地產(chǎn)營銷模式與社會保障體制創(chuàng)新的完美結(jié)合。

二、我國老齡化社情是發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)的客觀必要

伴隨著三十年市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和成熟，我國的“人口紅利”時代已經(jīng)趨近終結(jié)。與發(fā)達(dá)國家相比，我國的老齡化呈現(xiàn)出老齡人口基數(shù)大、增速快的特點(diǎn)，還包括老年人及其家庭未富先老，龐大的高齡人口群體等等。據(jù)全國老齡工作委員會辦公室統(tǒng)計的信息，截止2010年，全國60歲及以上老年人口達(dá)到1.67億，占總?cè)丝诘?2.5％，同比凈增725萬，增長了0.5個百分點(diǎn)。80歲及以上老年人達(dá)到1899萬，占老年人口的11.4％。一系列嚴(yán)峻的數(shù)字表明了我國老齡化社會有著中國特色的特殊國情，即生產(chǎn)力發(fā)展水平不高，人均生產(chǎn)總值過低，社會保障體系不健全，從而引發(fā)了巨大的老齡社會問題。這也側(cè)面反映出我國的養(yǎng)老制度尚不完善、老有所養(yǎng)遠(yuǎn)沒有覆蓋到絕大多數(shù)人群、未富先老矛盾突出、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)薄弱漏洞太多等問題。而正是基于我國這樣的國情，諸如老齡人口基數(shù)過大且不斷激增，加上貧富差異和區(qū)域經(jīng)濟(jì)差異所造成的差異巨大的老齡人口的消費(fèi)水平，決定了我國的養(yǎng)老制度不能簡單的照搬或直接復(fù)制發(fā)達(dá)國家具有較高發(fā)展水平的養(yǎng)老保障模式。從這個角度而言，我國獨(dú)特的老齡化國情和社情決定了我國養(yǎng)老制度在政策制定上以及和措施的執(zhí)行上已經(jīng)勢在必行。而從養(yǎng)老地產(chǎn)的角度來說，一個有發(fā)展前途和社會責(zé)任感的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，都會積極主動的去探索研究適合我國國情社情的養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展模式，這既是我國養(yǎng)老保險制度創(chuàng)新的有力實(shí)踐，又是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保證。

三、關(guān)于我國養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展模式的思考

作為我國房地產(chǎn)新型的投資領(lǐng)域和營銷項目，其全新的增長點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢自不必說，必須要冷靜思考的是這個項目內(nèi)在的風(fēng)險性，這是對于這個新型行業(yè)尤其是關(guān)乎我國養(yǎng)老制度這種關(guān)乎社會特定群體穩(wěn)定的重要項目類型，必須要全面估算其中可能遇到的問題。

（一）不確定的營銷盈利模式

作為一個新興市場和新興產(chǎn)業(yè)項目，養(yǎng)老地產(chǎn)在獲得全新的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的同時，還存在著作為新興產(chǎn)業(yè)模式所固有的不確定性和風(fēng)險性，而在投資、管理、營銷等一系列組織行為中還存在著巨大的變數(shù)。在養(yǎng)老地產(chǎn)這一鏈條中，各種企業(yè)類型都會因?yàn)槊鎸︷B(yǎng)老產(chǎn)業(yè)所先前固有的高投入、長周期、經(jīng)濟(jì)環(huán)境在投資期間多變等復(fù)雜的不確定因素，而導(dǎo)致其為了應(yīng)對這些潛在的投資風(fēng)險而制定和確定科學(xué)合理的用來計算投入產(chǎn)出比的模型，而這種行為的難度是可想而知的。由于養(yǎng)老地產(chǎn)與以往各種地產(chǎn)類型執(zhí)行的完全是不同的管理方法和營銷手段，沒有現(xiàn)成執(zhí)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的地產(chǎn)投資企業(yè)集團(tuán)必然造成當(dāng)前相關(guān)公司明確的盈利模式的暫時缺位。雖然地產(chǎn)投資相關(guān)企業(yè)資本的長期性很好的迎合了投資養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)期限較長的特征，這也是時下能夠支撐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的基本認(rèn)可和辨識依據(jù)。但目前養(yǎng)老社區(qū)有著極為不明的用地性質(zhì)，依據(jù)的是很高的地價，這就給未來的收益帶來的極大的不確定性，內(nèi)涵著極大的風(fēng)險隱患。作為一種資金密集型產(chǎn)業(yè)鏈條，養(yǎng)老地產(chǎn)肯定要大量的投入資金，從而帶動了全社會產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步重視和考慮傾向養(yǎng)老地產(chǎn)的盈利模式和性價比。但這種考慮至今還只是停留于理論上，尚未有成形的模式和成功的經(jīng)驗(yàn)作為參考和借鑒，對于已經(jīng)進(jìn)入或者即將進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè)來說，一切都還是未知數(shù)。因此，基于養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)較為新興的產(chǎn)業(yè)特征和不確定的營銷模式，需要進(jìn)行冷靜的思考和運(yùn)營把握。

（二）我國特色養(yǎng)老地產(chǎn)應(yīng)首先健全優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈

當(dāng)前我國的養(yǎng)老地產(chǎn)還處于摸索階段，因此首要的任務(wù)是應(yīng)推進(jìn)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈的形成，從而促進(jìn)養(yǎng)老地產(chǎn)的開發(fā)和建設(shè)。目前我國的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈條尚處于形成過程中，如建設(shè)資金投入、建設(shè)用地提供、設(shè)施設(shè)備配備適老化用品購置、運(yùn)營管理引進(jìn)等環(huán)節(jié)都有待進(jìn)一步銜接。可以說，完善的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)鏈條是促進(jìn)養(yǎng)老地產(chǎn)項目開發(fā)和建設(shè)的重要前提，只有相關(guān)完整的環(huán)節(jié)能夠得到順利銜接，才能有效促進(jìn)養(yǎng)老地產(chǎn)的順利發(fā)展。目前既需要建設(shè)良好的信息平臺來銜接各個環(huán)節(jié)，同時也需要政府出臺支持政策來培育各環(huán)節(jié)的成長。針對產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化健全，還要通過制定針對性的產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，需要有關(guān)部門制定政策和標(biāo)準(zhǔn)以加強(qiáng)規(guī)范和引導(dǎo)養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)的健康發(fā)展，從而應(yīng)對在實(shí)際建設(shè)中所遇到的由于產(chǎn)品多樣化和建設(shè)主體多元化所造成的水平不均衡問題。同時國家還要出臺各種政策來鼓勵養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的健康發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)布局下養(yǎng)老項目的多樣化和有序化。

參考文獻(xiàn)：

[1]王忠.養(yǎng)老地產(chǎn)商業(yè)模式解構(gòu)[J].地產(chǎn)經(jīng)濟(jì),2011（2）

第3篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

最近，國內(nèi)移動醫(yī)療、移動健康領(lǐng)域有不少新的創(chuàng)業(yè)者以及熱門產(chǎn)品涌現(xiàn)，如春雨掌上醫(yī)生、快速問醫(yī)生、5U家庭醫(yī)生、掌握健康及糖護(hù)士、智能體溫計、康康血壓計及37健康的血壓管家等等，都獲得了天使投資人或VC機(jī)構(gòu)的投資。

剛性需求背后的巨大市場空間

2011年國務(wù)院辦公廳的《社會養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)規(guī)劃（2011-2015年）》指出，預(yù)計2020-2050年中國將進(jìn)入加速老齡化階段。到2050年，老齡人口總量將超過4億，老齡化水平將超過30%。而65歲以上老齡人口的冠心病、高血壓、糖尿病、哮喘、關(guān)節(jié)炎等慢性疾病的患病率是 15～45歲人口的3～7倍，造成了醫(yī)療資源的嚴(yán)重短缺。與此同時，獨(dú)居老人增多、空巢化趨勢加劇，也造成了醫(yī)療服務(wù)需求特別是能夠?qū)崿F(xiàn)遠(yuǎn)程實(shí)時監(jiān)控的移 動醫(yī)療健康服務(wù)需求的急劇增長。

另一方面，由于中國醫(yī)療資源不足、配置不均衡，存在看病難、治病貴等各類問題，與城市各大醫(yī)院相比，社區(qū)醫(yī)療與農(nóng)村醫(yī)療相對薄弱，總之醫(yī)療服務(wù)供需之間的矛盾也為移動醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)帶來了巨大的機(jī)會。

技術(shù)應(yīng)用方面，大數(shù)據(jù)技術(shù)、移動互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展為移動醫(yī)療健康領(lǐng)域的崛起提供了必要條件：利用大數(shù)據(jù)技術(shù)建立電子病歷平臺，便于搜索病人信息，尋找疾病線索；利用移動APP，市民可以與醫(yī)生隨時隨地在線聯(lián)系；而物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)則使得病人個體化自我監(jiān)測成為現(xiàn)實(shí)。

根據(jù)移動互聯(lián)網(wǎng)權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2012年中國移動醫(yī)療健康市場規(guī)模達(dá)到18.6億元，較上一年增長17.7%。2014年中國移動醫(yī)療健康市場規(guī)模將達(dá)到28.4億元，預(yù)計到2017年，將突破125億元，年復(fù)合增長率超過70%。

資本熱捧移動醫(yī)療健康

最近，國內(nèi)移動醫(yī)療、移動健康領(lǐng)域有不少新的創(chuàng)業(yè)者以及熱門產(chǎn)品涌現(xiàn)，包括專業(yè)化的人體指標(biāo)監(jiān)測產(chǎn)品，如監(jiān)測血糖的糖護(hù)士，為育齡婦女和兒童監(jiān)測體溫的智能體溫計，監(jiān)測血壓的康康血壓計和37健康的血壓管家，以及各類醫(yī)療在線服務(wù)平臺和論壇，如掌上醫(yī)生、快速問醫(yī)生、5U家庭醫(yī)生、掌握健康等，都獲得了天使投資人及VC機(jī)構(gòu)的投資。

其中，睿仁醫(yī)療推出的“可穿戴智能體溫計+App”可以為備孕婦女和兒童實(shí)時監(jiān)測體溫，正是瞄準(zhǔn)了現(xiàn)實(shí)生活中的剛性需求，以相對容易監(jiān)測識別的體溫數(shù)據(jù)為出發(fā)點(diǎn)，將移動醫(yī)療與大數(shù)據(jù)技術(shù)結(jié)合起來。目前睿仁醫(yī)療已經(jīng)獲得北軟天使基金、英諾天使基金及戈壁投資1000萬元的投資。

而春雨掌上醫(yī)生則是一款結(jié)合“自查”與“問診”的健康診療類客戶端，通過這個App客戶可以通過在線自查的方式查詢自己可能罹患的疾病并免費(fèi)向醫(yī)生提問。與其他移動醫(yī)療App相比，其特點(diǎn)在于客戶的數(shù)據(jù)與信息最終被國內(nèi)二甲公立醫(yī)院以上的醫(yī)生接收，并為用戶提出專業(yè)化的診療建議。目前，春雨掌上醫(yī)生已完成兩輪融資，其中A輪300萬美元投資來源于藍(lán)馳創(chuàng)投，B輪為貝塔斯曼800萬美元注資。

尚無清晰的盈利模式

雖然資本對于移動醫(yī)療的熱情不減，但是很多移動醫(yī)療企業(yè)至今尚未有較為成熟的盈利模式，這也就意味著如果投入的資金不能實(shí)現(xiàn)良性的回收，未來移動醫(yī)療將很難持續(xù)火熱下去。

當(dāng)前，國內(nèi)大多數(shù)的移動醫(yī)療企業(yè)仍然處于用戶積累的初級階段，比如現(xiàn)在市場上比較熱的消費(fèi)型醫(yī)療概念設(shè)備，其大多集中于某些簡單數(shù)據(jù)的監(jiān)測與記錄上，如血壓與血糖監(jiān)測、女性生理周期監(jiān)測以及育齡婦女與兒童的體溫檢測等等，對于數(shù)據(jù)缺乏深度挖掘，客戶之間的互動性相對較差，而且創(chuàng)業(yè)者對于企業(yè)的盈利模式尚未有清晰的規(guī)劃。而其他的一些醫(yī)療互動平臺與社區(qū)，比如5U家庭醫(yī)生、春雨天下、好大夫、丁香園等的商務(wù)模式正在逐漸成熟，其盈利則主要是通過轉(zhuǎn)嫁廣告費(fèi)、中介費(fèi)、增值服務(wù)和在線問診等來實(shí)現(xiàn)的。更為重要的是，目前市面上的多數(shù)移動醫(yī)療企業(yè)均未解決一個最為核心的問題：不論是慢性病的管理還是為客 戶提供遠(yuǎn)程醫(yī)療，所有數(shù)據(jù)的最終接收端應(yīng)為醫(yī)生，但目前由于中國公立醫(yī)院醫(yī)生尚未得到根本性的解放，醫(yī)生（特別是三甲醫(yī)院的醫(yī)生）很難通過這些移動醫(yī)療設(shè)備及App為客戶提供詳細(xì)充足的專業(yè)建議。移動醫(yī)療雖然發(fā)展火爆，投資者熱捧，但其中真正解決了國內(nèi)醫(yī)療供需矛盾的屈指可數(shù)，更何況醫(yī)療行業(yè)與其他行業(yè)相比，政策敏感度較高，創(chuàng)業(yè)者很難通過市場化的方式獲取競爭優(yōu)勢，因此，在投資移動醫(yī)療與健康產(chǎn)業(yè)的過程中需警惕泡沫化風(fēng)險。

行業(yè)發(fā)展趨勢研判

當(dāng)前國內(nèi)移動醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)仍處在發(fā)展的初級階段，但是隨著移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、公立醫(yī)院改制的進(jìn)行以及國民就醫(yī)觀念的不斷開放，移動醫(yī)療將會迎來爆發(fā)型增長，在行業(yè)發(fā)展的過程中，不論是向藥企收費(fèi)、向醫(yī)院收費(fèi)、向保險公司收費(fèi)還是向消費(fèi)者收費(fèi)，移動醫(yī)療企業(yè)的盈利模式將會逐漸清晰。

可穿戴智能醫(yī)療設(shè)備能夠有效地協(xié)助患者進(jìn)行個性化健康管理，通過對各項指標(biāo)的檢測來糾正功能性病理狀態(tài)，中斷病理改變過程。合理的慢性疾病管理，能夠避免看急診和住院治療，減少就醫(yī)次數(shù)，從而帶來費(fèi)用和人力成本節(jié)約。

第4篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

網(wǎng)購紅利衰減，線上線下迎來融合時代。網(wǎng)購增速下降，電商經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入新常態(tài)階段（增速下降到30%以下）；網(wǎng)購人口紅利銳減，傳統(tǒng)價格戰(zhàn)逐漸向精準(zhǔn)營銷過渡，社交及交易數(shù)據(jù)獲廣泛應(yīng)用。

增速放緩引發(fā)渠道關(guān)系變革，電商開始與實(shí)體企業(yè)進(jìn)行合作甚至融合。如阿里蘇寧互相入股，蘇寧與萬達(dá)達(dá)成戰(zhàn)略合作，京東入股永輝等。線上線下供應(yīng)鏈資源共享是大趨勢，從投資角度看，具備供應(yīng)鏈比較優(yōu)勢的實(shí)體企業(yè)更易受電商青睞（網(wǎng)點(diǎn)、品類經(jīng)營、倉儲物流資源等）。

國企改革逐漸深化，繼續(xù)貫穿行業(yè)全局。國企改革解除行業(yè)及公司發(fā)展桎梏，打破原有機(jī)制促進(jìn)轉(zhuǎn)型發(fā)生。其中，廣州是改革力度及速度領(lǐng)先地區(qū)，深圳有望接力廣州成為改革熱點(diǎn)區(qū)域，上海、北京亦是改革重鎮(zhèn)。

轉(zhuǎn)型仍是零售行業(yè)主要的驅(qū)動因素，由于經(jīng)濟(jì)增長放緩、終端需求萎縮，傳統(tǒng)零售企業(yè)模式轉(zhuǎn)型勢在必行，線上線下供應(yīng)鏈融合提供新機(jī)遇。

轉(zhuǎn)型方向一：擁抱互聯(lián)網(wǎng)，發(fā)展跨境電商。目前跨境電商整體交易規(guī)模已近4萬億元，并繼續(xù)保持快速發(fā)展；政策紅利扶持下，跨境電商產(chǎn)業(yè)將蓬勃發(fā)展。

互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境及技術(shù)改善，黃金珠寶逐漸向線上遷徙。中國黃金珠寶市場規(guī)模未來三年有望達(dá)萬億規(guī)模；行業(yè)格局分散、CR不足40%，目前電商化率不足10%。

轉(zhuǎn)型方向二：供應(yīng)鏈服務(wù)。零售業(yè)本質(zhì)為商品+服務(wù)，電商發(fā)展對實(shí)體渠道稀缺性產(chǎn)生沖擊，并引領(lǐng)供應(yīng)鏈效率變革升級，供應(yīng)鏈服務(wù)隨后快速發(fā)展；電商品牌化為大趨勢，具備營銷優(yōu)勢的電商代運(yùn)營平臺迎發(fā)展良機(jī)。

轉(zhuǎn)型方向三：品牌企業(yè)受益消費(fèi)升級、渠道效率提升。在渠道O2O轉(zhuǎn)型推動下，品牌商與消費(fèi)者聯(lián)系將變得更加緊密與直接，品牌商有望迎來發(fā)展新機(jī)遇。

零售行業(yè)轉(zhuǎn)型的主題風(fēng)云變幻，創(chuàng)投、養(yǎng)老、VR都成為市場熱點(diǎn)。

主題風(fēng)云一：創(chuàng)投逐漸上升為國家戰(zhàn)略。2015年，國務(wù)院提出大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，鼓勵各類科技園、孵化器等加快與互聯(lián)網(wǎng)融合創(chuàng)新，打造線上線下相結(jié)合載體。

主題風(fēng)云二：大健康，受益消費(fèi)升級、人口老齡化。

中國人口老齡化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)供給不足、需求迫切，政府政策持續(xù)扶持，打開萬億級市場空間。其中，養(yǎng)老服務(wù)最具發(fā)展?jié)摿?，?dāng)前可行的盈利模式在于高端養(yǎng)老服務(wù)運(yùn)營和產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和設(shè)備供應(yīng)。

預(yù)計到2020年中國老齡化人口將達(dá)到2.5億，養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)需求市場將達(dá)到5萬億元。生育率的降低促使了“養(yǎng)兒防老”的觀念轉(zhuǎn)變，機(jī)構(gòu)養(yǎng)老的模式開始興起，目前中國“9073”的養(yǎng)老格局已基本明確。近年來，關(guān)于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的國家和地方政策頻頻出臺，尤其是對一些重點(diǎn)的養(yǎng)老子行業(yè)的大力支持，以及各大上市公司、民間資本開始大力布局養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，我們預(yù)計養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)即將迎來爆發(fā)式的增長機(jī)會。

養(yǎng)老服務(wù)是養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)四大板塊的核心，其中醫(yī)療護(hù)理服務(wù)更是產(chǎn)業(yè)鏈的重中之重。養(yǎng)老與醫(yī)療的分離使得養(yǎng)老機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)未能滿足老年人的醫(yī)療需求，我們認(rèn)為未來“醫(yī)養(yǎng)結(jié)合”有望解決養(yǎng)老和醫(yī)療分離的痛點(diǎn)。隨著未來居家養(yǎng)老成為主流形態(tài)，上門護(hù)理的服務(wù)需求有望成為一片“藍(lán)海”，互聯(lián)網(wǎng)“智慧養(yǎng)老”服務(wù)的發(fā)展將有效提高有限的專業(yè)人員對龐大的老年人群的覆蓋，同時移動醫(yī)療也將實(shí)現(xiàn)對老年人健康更及時有效的監(jiān)測和管理。

第5篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

根據(jù)國家統(tǒng)計局的人口普查公報，人口老齡化已成為我國面臨的最重要的民生問題之一，直接影響國民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。養(yǎng)老地產(chǎn)是以老年人為目標(biāo)客戶群體而進(jìn)行建筑設(shè)計、設(shè)施配套和服務(wù)跟進(jìn)的房地產(chǎn)項目，是住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)和服務(wù)三者的有機(jī)結(jié)合體。養(yǎng)老地產(chǎn)主要分為三類：養(yǎng)老院、老年公寓、養(yǎng)老社區(qū)。

二、各國養(yǎng)老市場發(fā)展的階段特征

養(yǎng)老發(fā)展階段與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、老年人口占比密切相關(guān)。數(shù)據(jù)表明，對于美日歐等成熟發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)來說，普遍的規(guī)律是當(dāng)人均GDP處于1萬美元，65歲以上人口占比突破10%時，養(yǎng)老市場進(jìn)入快速發(fā)展期；當(dāng)人均GDP處于2萬美元、65歲以上人口占比介于12%～15%之間時，養(yǎng)老市場步入成熟穩(wěn)定發(fā)展階段。

而亞洲新興國家的階段特征略有不同，由于其老年人口增速遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家，所以當(dāng)人均GDP突破1萬美元，65歲以上人口高于6%時，養(yǎng)老市場就已開始由初期階段轉(zhuǎn)入快速發(fā)展階段。

三、中國養(yǎng)老地產(chǎn)現(xiàn)況分析

中國由于人均GDP比較低，根據(jù)人均GDP增長的初步測算，我國進(jìn)入養(yǎng)老地產(chǎn)的快速發(fā)展期，養(yǎng)老市場將創(chuàng)造出新一輪的創(chuàng)新及變革。房產(chǎn)商與保險資金競相布局“養(yǎng)老地產(chǎn)”，“養(yǎng)老地產(chǎn)”的潛力逐漸被投資者看好。

老齡化社會趨勢的加劇，讓社會養(yǎng)老體系面臨巨大壓力?！白〔簧稀焙汀白〔黄稹辈⒋?。一般房地產(chǎn)項目都是通過產(chǎn)品銷售來獲得利潤，物業(yè)服務(wù)占比很少，而養(yǎng)老地產(chǎn)則需要將產(chǎn)品銷售和物業(yè)服務(wù)兩方面并重，甚至后者才是主角，但是目前許多養(yǎng)老地產(chǎn)項目只是賣房子圈地的噱頭，同時養(yǎng)老地產(chǎn)尚未形成完整的金融支撐體系。

地產(chǎn)公司習(xí)慣于資金快速周轉(zhuǎn)和囤地漲價模式，做養(yǎng)老地產(chǎn)意味著“基因突變”；明辨“養(yǎng)老”和“地產(chǎn)”的區(qū)分是一大挑戰(zhàn)。老年地產(chǎn)運(yùn)營模式中的市場定位、銷售方式、服務(wù)體系的建立直接影響老年地產(chǎn)的經(jīng)營成敗，養(yǎng)老地產(chǎn)的市場定位應(yīng)該遵循兼顧老年人養(yǎng)老與公共設(shè)施共享的原則。其目標(biāo)消費(fèi)群體應(yīng)包括具有中高經(jīng)濟(jì)實(shí)力的老年人和資源公享群體（即享用老年地產(chǎn)設(shè)備、設(shè)施、服務(wù)等資源的群體，包括旅游觀光者、購物者、就醫(yī)者等群體）。

目前國內(nèi)開發(fā)商在養(yǎng)老地產(chǎn)的開發(fā)、收益模式方面有三種形式：“長期持有”、“出售”和“出售與長期持有相結(jié)合”。長期持有：在養(yǎng)老住宅持有運(yùn)營階段，目前主要形式是采取會員制發(fā)售，購買居住權(quán)，持有運(yùn)營也是很多開發(fā)商想法。養(yǎng)老社區(qū)將來是只租不售，并不是建房子賣給老年人，因?yàn)轲B(yǎng)老社區(qū)像一個長期“債券”，而保險資金目前正缺少10年或更長時間投資產(chǎn)品。出售：物業(yè)服務(wù)多為維護(hù)開發(fā)品牌服務(wù)，利潤極少，養(yǎng)老住宅的開發(fā)以住宅產(chǎn)品的銷售為主要利潤，盈利模式是以產(chǎn)品銷售為重中之重。出售與持有相結(jié)合：養(yǎng)老住宅的開發(fā)不像住宅產(chǎn)品以銷售為主要利潤，養(yǎng)老住宅開發(fā)需要社區(qū)的可持續(xù)性，盈利模式就需要產(chǎn)品銷售和物業(yè)經(jīng)營服務(wù)二者并重。大型綜合性養(yǎng)老社區(qū)的成功建設(shè)與后期運(yùn)營，亦為項目立體開發(fā)提供了支撐。養(yǎng)老住宅的開發(fā)，特別是大盤項目切入養(yǎng)老住宅，需要建立綜合性盈利模式，即：“居家養(yǎng)老住宅銷售+養(yǎng)老住宅持有經(jīng)營+綜合性商業(yè)租售運(yùn)營”，形成一個完整的產(chǎn)業(yè)體系。

四、養(yǎng)老地產(chǎn)和金融的高度融合是未來養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展的方向

我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展遇到的最大瓶頸就是資金問題。養(yǎng)老服務(wù)市場資金缺口大，國家對養(yǎng)老事業(yè)的資金支持有限，中國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展必須通過金融創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)新的大跨越。

1、PPP模式與養(yǎng)老地產(chǎn)

養(yǎng)老服務(wù)業(yè)在我國長期以來作為“事業(yè)”而不是“產(chǎn)業(yè)”存在，利潤微薄是發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)的風(fēng)險所在。

PPP模式的概念：廣義PPP（Public-Private-Partnership），即公私合作模式，是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

按照這個廣義概念，PPP是指政府公共部門與私營部門合作過程中，讓非公共部門所掌握的資源參與提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)合作各方達(dá)到比預(yù)期單獨(dú)行動更為有利的結(jié)果。

2、PPP模式在養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)中的應(yīng)用與功能

養(yǎng)老地產(chǎn)實(shí)際上屬于準(zhǔn)公共物品的范疇，有別于傳統(tǒng)意義上的養(yǎng)老院，完全可以由更有投資效率的私營機(jī)構(gòu)作為主導(dǎo)進(jìn)行建設(shè)，使之成為政府機(jī)構(gòu)養(yǎng)老的有效補(bǔ)充。

養(yǎng)老地產(chǎn)經(jīng)營周期長，收益率穩(wěn)定的特點(diǎn)符合壽險企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債匹配的原則，因此在我國的養(yǎng)老服務(wù)中充分利用壽險資金等民間資本，大力發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)，同時引入PPP模式，結(jié)合政府拿地，審批、養(yǎng)老服務(wù)等方面的優(yōu)勢，可以有效地解決目前養(yǎng)老需求旺盛而服務(wù)供給不足的矛盾。

PPP模式中最重要功能就是融資，且能力強(qiáng)大，PPP模式在養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)中的功能一是吸引私人資本投資，彌補(bǔ)政府財力不足。二是提高養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的運(yùn)行效率。私營部門的目標(biāo)是利潤最大化，其利潤主要通過提高投資和運(yùn)營效率獲得。在PPP模式下，政府將養(yǎng)老機(jī)構(gòu)運(yùn)營職能轉(zhuǎn)給高效的私人部門，同時保留和完善監(jiān)管的核心職能。不但可以減少政府的現(xiàn)金支出，也可向消費(fèi)者提供廉價優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。三是通過進(jìn)一步完善相關(guān)法律法規(guī)，規(guī)范政策制定者、監(jiān)管者和服務(wù)供應(yīng)者三者的職能，成立獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，消除公私合作的矛盾，合理分擔(dān)風(fēng)險，推動養(yǎng)老地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

3、養(yǎng)老地產(chǎn)與金融的高度融合

由于養(yǎng)老地產(chǎn)用地性質(zhì)和服務(wù)特性，養(yǎng)老地產(chǎn)開發(fā)資金鏈壓力巨大，因此必須加快金融創(chuàng)新，提高資產(chǎn)流動性。養(yǎng)老地產(chǎn)和金融的高度融合是未來養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展的方向。

養(yǎng)老地產(chǎn)的金融化有以下幾種主要模式：一是養(yǎng)老地產(chǎn)證券化。這是養(yǎng)老地產(chǎn)金融化的主要模式，就是把流動性較低，具有一定規(guī)模的資產(chǎn)進(jìn)行分割、標(biāo)準(zhǔn)化，把物權(quán)轉(zhuǎn)化為有價證券的形式。對于開發(fā)商而言，房地產(chǎn)證券化可以把地產(chǎn)項目設(shè)計成證券產(chǎn)品出售給投資者，以迅速套現(xiàn)，資金流動速度將會大幅加快，利用證券化工具改善房企的資金壓力。

二是發(fā)行資產(chǎn)抵押債券，銀行把抵押貸款或者其他信貸資產(chǎn)作為證券化資產(chǎn)打包給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)對該資產(chǎn)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的安排和內(nèi)外部的信用增級，申請發(fā)行資產(chǎn)抵押證券，在全國銀行間債券市場上發(fā)行和交易，從而盤活缺乏流動性的資產(chǎn)。

三是發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)化證券，盤活資產(chǎn)流動性。所謂REITs（房地產(chǎn)信托投資基金），是指房企將其旗下部分或全部物業(yè)資產(chǎn)打包上市，向投資者發(fā)行信托單位股票，并以物業(yè)資產(chǎn)的租金等收益為來源定期向投資者派發(fā)紅利，并由專業(yè)的基金管理公司或投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理的一種信托基金。

四是產(chǎn)權(quán)置換股權(quán)產(chǎn)權(quán)。置換股權(quán)是指開發(fā)商用現(xiàn)金、產(chǎn)權(quán)或“現(xiàn)金+產(chǎn)權(quán)”的方式將旗下房產(chǎn)與入駐的上市企業(yè)或者是擬上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)置換，進(jìn)而通過資本市場獲得更高投資回報。

五、互聯(lián)網(wǎng)時代養(yǎng)老地產(chǎn)對策

互聯(lián)網(wǎng)思維是在（移動）互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等科技不斷發(fā)展的背景下，對市場、對用戶、對產(chǎn)品、對企業(yè)價值鏈乃至對整個商業(yè)生態(tài)的進(jìn)行重新審視的思考方式?；ヂ?lián)網(wǎng)時代的商業(yè)思維是一種民主化的思維。互聯(lián)網(wǎng)讓人們表達(dá)、表現(xiàn)自己成為可能。

1、正確理解養(yǎng)老地產(chǎn)中的互聯(lián)網(wǎng)思維

養(yǎng)老地產(chǎn)的發(fā)展從以下幾個層面來認(rèn)知互聯(lián)網(wǎng)思維。一是正確理解互聯(lián)網(wǎng)思維的本質(zhì)，必須緊緊貼合人性化的需求，使用科技的手段把產(chǎn)品和服務(wù)做到極致。二是角色的轉(zhuǎn)變，由商家主導(dǎo)的市場已變?yōu)橛上M(fèi)者強(qiáng)勢主導(dǎo)，為業(yè)主服務(wù)。三是商業(yè)模式的轉(zhuǎn)變，從原來的降低成本增加利潤變?yōu)閼{服務(wù)增值要利潤。四是養(yǎng)老地產(chǎn)企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)化改造，在轉(zhuǎn)化的過程中要正確認(rèn)知自己的資源優(yōu)勢，尋找正確的切入點(diǎn)和入口。

2、互聯(lián)網(wǎng)時代養(yǎng)老地產(chǎn)對策

互聯(lián)網(wǎng)時代，養(yǎng)老地產(chǎn)更注重精神層面和個性化需求。由于中國人口多，養(yǎng)老地產(chǎn)必須考慮南北差異，文化差異，地域差異。通過互聯(lián)網(wǎng)吸收各方所長搭建養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)平臺，包括醫(yī)療，老年大學(xué)，野外、農(nóng)場、瑜伽、療養(yǎng)等。包含自然、人文、教育、游樂、親子內(nèi)涵。

3、互聯(lián)網(wǎng)金融――養(yǎng)老地產(chǎn)眾籌

眾籌，即大眾籌資或群眾籌資，是指用團(tuán)購和預(yù)購的形式向網(wǎng)友募集項目資金。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)傳播的特性，爭取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)就是眾籌金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并不是金融與互聯(lián)網(wǎng)的簡單結(jié)合，而是現(xiàn)代金融創(chuàng)新與科技創(chuàng)新的有機(jī)融合。

通過互聯(lián)網(wǎng)眾籌這種去中介化的方式可讓養(yǎng)老地產(chǎn)價格下降。當(dāng)眾籌成為集資的主要方式時，借貸融資成本和營銷成本將不再存在。養(yǎng)老眾籌模式的開啟，將給我國老齡事業(yè)注入大量資金支持。隨著互聯(lián)網(wǎng)精神的滲透，對互聯(lián)網(wǎng)金融的理解與應(yīng)用更加深入，養(yǎng)老地產(chǎn)眾籌勢必會衍生出更多更有創(chuàng)意的模式。

養(yǎng)老地產(chǎn)眾籌具有廣闊的發(fā)展?jié)摿Α５潜娀I領(lǐng)域牽涉范圍廣，面臨多方面的復(fù)雜問題。首先需要創(chuàng)新監(jiān)管制度。其次地產(chǎn)眾籌是金融、地產(chǎn)、購房者之間的三方結(jié)合。眾籌者群體有的以自住為主，類似于集資建房，有的用于投資，相當(dāng)于微開發(fā)商。最后就是地產(chǎn)開發(fā)后的運(yùn)營。對房地產(chǎn)商來說，輕資產(chǎn)以及“運(yùn)營+金融”無疑是未來養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展模式。

第6篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

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在漢朝，孝順老人曾是中國人進(jìn)入國家機(jī)器，獲取政治權(quán)力的評判標(biāo)準(zhǔn)，是為“舉孝廉”；而如今，養(yǎng)老事業(yè)則成為了部分地產(chǎn)商和財團(tuán)與地方政府博弈，并取得經(jīng)濟(jì)利益的手段，是為“養(yǎng)老地產(chǎn)”。

自從9月份國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的若干意見》（下稱《意見》）以來，養(yǎng)老地產(chǎn)再次成為業(yè)界的興奮點(diǎn)。保險巨頭和大型央企等財團(tuán)以及傳統(tǒng)地產(chǎn)商紛紛裹挾著萬億資金殺入其中。這一幕，又讓人想起數(shù)年前因拉動內(nèi)需而催生的旅游地產(chǎn)熱。

對習(xí)慣于資金快速周轉(zhuǎn)和囤地漲價模式的地產(chǎn)公司來說，做養(yǎng)老地產(chǎn)意味著“基因突變”；而對財大氣粗的財團(tuán)來說，明辨“養(yǎng)老”和“地產(chǎn)”的區(qū)分仍是最大挑戰(zhàn)。但隨著地方版“4萬億”大幕再次拉開，這些準(zhǔn)備上的“不周”已不再重要，接鼓傳花的游戲?qū)ⅠR上進(jìn)入下一輪。 透支之虞

“3年時間，他們便蓋好了應(yīng)該花30年才蓋好的房子?！睆娜毡究疾鞖w來后，朱鳳至如是形容日本養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)的過剩。

60歲的朱鳳至是國內(nèi)最早的養(yǎng)老地產(chǎn)項目—北京太陽城銀齡老年公寓的院長。在這個職務(wù)上，她已度過9年時光，見證了中國養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)從有人首吃螃蟹到千軍競?cè)氲臍v程。她憂心忡忡地對《南風(fēng)窗》說，擔(dān)心中國的養(yǎng)老地產(chǎn)業(yè)步日本的后塵。

不難發(fā)現(xiàn)，中國業(yè)界對養(yǎng)老地產(chǎn)的“看多”，很大程度來源于數(shù)字推理的支撐。數(shù)字包括了老年人口和床位兩方面。按照權(quán)威統(tǒng)計，2012年底，我國60周歲以上老年人口已達(dá)1.94億，2020年將達(dá)2.43億，2025年突破3億；金融中介的報告則稱，發(fā)達(dá)國家每千人床位數(shù)為60張，而中國僅20張，為其1/3還弱。因此，養(yǎng)老地產(chǎn)必然商機(jī)無限。 一邊是市場參與者的套利動機(jī)，一邊是熱衷投資的地方政府，這樣的格局之下，養(yǎng)老地產(chǎn)很容易淪為刺激地方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的手段。

但數(shù)字推理經(jīng)不起實(shí)踐檢驗(yàn)，日本便嘗到過癡迷于數(shù)字推理的產(chǎn)業(yè)教訓(xùn)。1970年代，西方和日本的宏觀學(xué)者就預(yù)計，到21世紀(jì)初，日本老年人口將達(dá)到總?cè)丝诒壤?0%。產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家看到了商機(jī)，老齡化相關(guān)的服務(wù)業(yè)大有機(jī)會。因此，在日本1980年代開始的地產(chǎn)泡沫中，養(yǎng)老地產(chǎn)成為了過剩最嚴(yán)重的品種之一。在日本考察時，朱鳳至就發(fā)現(xiàn)一些項目由于當(dāng)年入住率太低，私人無法經(jīng)營，最后只能由政府接盤。直到20年后，一些閑置10幾年的養(yǎng)老公寓才開始真正派上用場。

在中國，養(yǎng)老地產(chǎn)熱的推動力來自于政治和產(chǎn)業(yè)的雙重作用，其熱度遠(yuǎn)勝于當(dāng)年的日本。以最近一輪熱潮為例，是發(fā)生于《意見》下發(fā)前后。2013年9月，這份由國務(wù)院辦公廳下發(fā)的文件中，列明了針對養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的優(yōu)惠和扶持措施。對參與主體來說，最具吸引力之處在于土地供應(yīng)、稅費(fèi)優(yōu)惠和補(bǔ)貼等方面。此外， 《意見》只對政策進(jìn)行原則性規(guī)定，而地方政府則享有充分的 “自由裁量權(quán)”，這意味著地方層面的政商利益博弈將有較大空間。

最早對養(yǎng)老地產(chǎn)感興趣的是保險公司，2005年前后，部分保險公司便開始著手對和養(yǎng)老地產(chǎn)掛鉤產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)。2009年，新《保險法》明確允許保險資金在遵循安全性前提下可以投資不動產(chǎn)，開啟了險資橫向進(jìn)軍房地產(chǎn)的序幕。對保險公司而言，投資養(yǎng)老地產(chǎn)既可緩解險資“長短錯配”壓力，同時還能掛鉤保險產(chǎn)品銷售，可謂一箭雙雕。

2010年前后，另一支大軍也加入了養(yǎng)老地產(chǎn)行業(yè)。它們很多是剛從旅游地產(chǎn)熱中鎩羽而歸的地產(chǎn)公司。截至目前，按照不完全統(tǒng)計，國內(nèi)已有超過30家房企開始拿地上馬養(yǎng)老地產(chǎn)，其中既有保利、萬科這樣的巨頭，也有業(yè)內(nèi)籍籍無名之輩。

第三支大軍是大企業(yè)集團(tuán)，比如央企，因其財力雄厚而背景極深，可與保險巨頭統(tǒng)一歸為財團(tuán)。以中石化為例，其下屬公司已與四川當(dāng)?shù)卣炗唴f(xié)議，計劃建設(shè)一處投資80億元的養(yǎng)老項目，成為央企進(jìn)軍養(yǎng)老地產(chǎn)的代表。

可以說，除了銀行之外，中國最“不差錢”的市場主體都進(jìn)入了養(yǎng)老地產(chǎn)，而砸入資金總量恐怕已經(jīng)超過千億。不論在北上廣深還是中西部的二三線城市，養(yǎng)老項目早已遍地開花。但旺盛的供給，將面臨已被透支的市場。

從國際經(jīng)驗(yàn)來看，養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)達(dá)的國家，其老年公寓的高入住率很大程度受益于普通退休勞動者對居住環(huán)境改善的需求。但這種需求在中國并不明顯。按照公開數(shù)據(jù)，我國城市自有住房率可能接近90%，高于60%左右的全球水平。而按照美國人口普查局近期的數(shù)據(jù)，2013年第二季度，美國人住房自有率是65%。而中國自有住房率之高，也很容易通過家庭的地產(chǎn)投資熱來解釋。這些年，無論一線還是二三線城市，擁有大量房產(chǎn)的“房姐”、“房叔”不在少數(shù)。即便是普通家庭，“老人一套，子女一套”可能也已是標(biāo)配。

因此，即便拋開中國人的家庭觀念等因素，家庭持有的大量投資性物業(yè)已透支了養(yǎng)老地產(chǎn)的需求。按照《南風(fēng)窗》從業(yè)內(nèi)獲得消息，一些建成的養(yǎng)老項目中，入住率只有20%。相比而言，國內(nèi)老年人群養(yǎng)老消費(fèi)購買力遠(yuǎn)不及日本，而政府補(bǔ)貼也很難高過日本。在這種情況下，大量項目蜂擁而上便是不顧后果。 政策套利

真正的養(yǎng)老地產(chǎn)并不是一個賺錢的行業(yè)。在市場成熟國家，一些營運(yùn)商的利潤率也不過1%至3%。而由于醫(yī)療和護(hù)理條件的硬性制約，這個低利潤率的行業(yè)也很難發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。因此，即便在美國和日本，養(yǎng)老服務(wù)業(yè)的明星企業(yè)少之又少，多數(shù)都屬于依靠政府補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)盈虧平衡或者略有盈利的那一類。而在金融海嘯后，因政府削減了補(bǔ)貼，不少養(yǎng)老地產(chǎn)公司還一度出現(xiàn)虧損。

除利潤率不高之外，盈利周期長也是個大問題。一般而言，一個養(yǎng)老地產(chǎn)項目從開建到盈利，其時間在7年左右。而盈利后，持續(xù)的營運(yùn)費(fèi)用也是不小的開支。在這個意義上講，和住宅地產(chǎn)輕松超過10%的利潤率以及其 “快建快銷，一賣了事”的簡潔營運(yùn)相比，養(yǎng)老地產(chǎn)是一門毫無吸引力的生意。

那么，賺慣了“快錢”和“大錢”的中國企業(yè)為何趨之若鶩？驅(qū)動力來自于它們敏感的政經(jīng)嗅覺。2008年以來，拉動內(nèi)需成為了地方經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù)，因此一度引發(fā)了商業(yè)地產(chǎn)熱和旅游地產(chǎn)熱。這一次輪到了養(yǎng)老地產(chǎn)。一位近期和地方養(yǎng)老項目多有往來的人士對《南風(fēng)窗》透露，目前明確宣布將大力發(fā)展養(yǎng)老地產(chǎn)的省市超過20個。東部沿海某經(jīng)濟(jì)大省還將拿出20億用于對老年項目的直接補(bǔ)貼。在一些地區(qū)，只要被立項為“老年公寓”，除企業(yè)所得稅外，其他稅種都有減免空間。

但享受了優(yōu)惠的項目完全可能“掛羊頭賣狗肉”。一般而言，養(yǎng)老地產(chǎn)項目都分出售和出租兩個版塊，前者和住宅類似，是出售70年產(chǎn)權(quán)的養(yǎng)老公寓；而后者采取“出租”模式，不出售產(chǎn)權(quán)，通過收取會員費(fèi)和年服務(wù)費(fèi)盈利。在一些地方的規(guī)劃中，明確要求發(fā)展商必須在出售項目外，持有一定比例的物業(yè)并運(yùn)營。而實(shí)際情況是，部分開發(fā)商只開發(fā)前一種，即100%出售，這和住宅地產(chǎn)并無二致。 要防止“假養(yǎng)老，真地產(chǎn)”的可能性。

更大的超額收益可能來自于土地供應(yīng)環(huán)節(jié)。國土資源部高咨中心咨詢委員、中國人民大學(xué)公共管理學(xué)院副院長嚴(yán)金明對《南風(fēng)窗》分析，我國目前對用地仍屬于“雙軌制”，即劃撥和出讓兩種方式并行。對一些公益性項目，政府可通過無償劃撥方式交付企業(yè)或機(jī)構(gòu)使用，而商業(yè)性項目則采取出讓方式，其中又包括協(xié)議出讓和“招拍掛”?！半p軌制”會給土地供應(yīng)的不法操作留下空間。以工業(yè)用地改商用為例，按規(guī)定，開發(fā)商須補(bǔ)交差額地價或退回土地重新出讓。但實(shí)際操作中，一些人并不履行以上手續(xù)。同樣，養(yǎng)老地產(chǎn)也可能發(fā)生這種情況。

實(shí)際上，國務(wù)院9月下發(fā)的《意見》中已明確規(guī)定：嚴(yán)禁養(yǎng)老設(shè)施建設(shè)用地改變用途、容積率等土地使用條件搞房地產(chǎn)開發(fā)。該規(guī)定在地方和基層究竟有多大“法律效力”尚未可知，但卻從反面印證了這種擔(dān)憂的存在。業(yè)內(nèi)人士透露，一些以養(yǎng)老名義立項的項目采取了無償劃撥的方式，但卻最終成為了商業(yè)項目。而在協(xié)議出讓中，出讓價格低于市價50%也不足為怪。 游戲升級

就回報率而言，養(yǎng)老地產(chǎn)并不能算一門好生意。但對地方政府來說，通過養(yǎng)老地產(chǎn)招商引資中的少量利益讓渡，卻可以撬動成倍的社會投資。以中石化將投資的四川郫縣項目為例，按照當(dāng)?shù)孛襟w的報道，其該項目總投資高達(dá)80億。而公開資料則顯示，該縣2012年財政收支預(yù)算中，全縣地方公共財政預(yù)算收入不過27億多。

2013年以來，盡管中央不再提 “4萬億”之類的巨額刺激計劃，但地方的熱情卻不減。10月份，四川和福建兩省都被媒體披露出存在所謂地方版“4萬億”計劃。以四川省為例，按照其的2013～2014年重大投資項目名錄，2336個重大投資項目總投資高達(dá)4.26萬億元。實(shí)際上，出臺巨額投資計劃的省市并非只有四川和福建。各地情況各異，但共同特征都是會面臨資金缺口，所以吸引外部民間資金成為了地方官員的共識。

因此，一邊是市場參與者基于國家養(yǎng)老事業(yè)政策風(fēng)向的套利動機(jī)，一邊是無法擺脫投資驅(qū)動老路的地方政府，這樣的格局之下，養(yǎng)老地產(chǎn)很容易淪為刺激地方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的手段。業(yè)內(nèi)某營銷總監(jiān)便透露，在長三角一些人口才幾十萬的縣，其縣城周邊竟有好幾個養(yǎng)老項目。而這些縣城連一個5層樓的商業(yè)綜合體都無法承擔(dān)，其人口已大量流入上海、杭州這樣的大城市，但地方的態(tài)度卻是“先修再說”。

“不會再擴(kuò)大規(guī)模了。”盡管目前經(jīng)營尚可，但太陽城的朱鳳至表示，今后太陽城將以經(jīng)驗(yàn)輸出為主，實(shí)體擴(kuò)張將放緩。由于醫(yī)療等配套的限制，在保證服務(wù)質(zhì)量的前提之下，很難將規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。朱鳳至認(rèn)為，這個低利潤的行業(yè)無法靠規(guī)模取勝。她以太陽城舉例說，在建設(shè)方面，政府對每個床位的補(bǔ)貼額為1.6萬。而在營運(yùn)上，健康老人的補(bǔ)貼為200元/月，而需護(hù)理老人為300元/月。補(bǔ)貼雖不算高，但對企業(yè)維持日常經(jīng)營非常重要。

事實(shí)上，無論從發(fā)達(dá)國家還是國內(nèi)已有社區(qū)的經(jīng)驗(yàn)來看，政府在養(yǎng)老社區(qū)的建設(shè)和運(yùn)營中都扮演了重要角色。政府既要通過政策引導(dǎo)社會資金進(jìn)入，而營運(yùn)中的持續(xù)支持和適當(dāng)監(jiān)管也是行業(yè)健康發(fā)展的重要條件。倘若地方政府只希望和各路資金進(jìn)行“一錘子式”的利益交換，在引資之后便坐等社會資金承擔(dān)社會責(zé)任，那么這樣的養(yǎng)老地產(chǎn)恐怕會淪為資產(chǎn)泡沫的升級版。

對此，以上營銷總監(jiān)的分析一針見血。他說，不論是地產(chǎn)商還是其他社會資本，它們早已習(xí)慣10%以上的高利潤，而養(yǎng)老地產(chǎn)目前在國內(nèi)還沒有可靠的盈利模式。如果沒有政府的支持，誰會真心來做？

舉例而言，一些保險巨頭對養(yǎng)老地產(chǎn)的“熱衷”已說明了問題。保險公司進(jìn)入盈利模式尚不明確的養(yǎng)老地產(chǎn)，除了“假養(yǎng)老，真地產(chǎn)”可能性之外，通過養(yǎng)老地產(chǎn)噱頭提高產(chǎn)品銷售業(yè)績也是經(jīng)常之舉。2013年年初，針對保險公司“買保險入住養(yǎng)老社區(qū)”的宣傳，一些地方保監(jiān)局專門了消費(fèi)提示。據(jù)稱，有保險公司規(guī)定，要保證入住養(yǎng)老社區(qū)，除要購買與養(yǎng)老社區(qū)掛鉤的特定分紅險之外，還必須在單張保單下單一險種的應(yīng)交保險費(fèi)達(dá)200萬元或以上。對此，業(yè)內(nèi)批評說，按照保險公司的要求，兩張保單便是400萬，因此真正能入住養(yǎng)老社區(qū)的最后必然是富人，而養(yǎng)老社區(qū)享受眾多政策優(yōu)惠，這等于是“窮人補(bǔ)貼富人”。

第7篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

在數(shù)年前，“企業(yè)年金”對國內(nèi)企業(yè)來說還是個新名詞，但是自從出現(xiàn)了專業(yè)的養(yǎng)老保險公司后，并且經(jīng)過將近4年時間的發(fā)展，企業(yè)年金對很多人來說已經(jīng)不陌生了。太平養(yǎng)老保險公司是國內(nèi)最早的專業(yè)養(yǎng)老保險公司，在過去的幾年時間里，該公司一直在企業(yè)年金管理和服務(wù)上保持了專業(yè)態(tài)度，從而也自身獲得了很大的發(fā)展。

企業(yè)年金“冬天”將至

面對全球經(jīng)濟(jì)下滑，以及國內(nèi)企業(yè)將工作重點(diǎn)轉(zhuǎn)向公司經(jīng)營，企業(yè)年金在明年的發(fā)展將會迎來一個不樂觀的局面。對此，太平養(yǎng)老保險股份有限公司總經(jīng)理楊帆在接受媒體采訪時表示，該公司預(yù)見到了上述情況發(fā)生的可能性，并且也已經(jīng)在準(zhǔn)備“過冬”方面做足了功課，這個“冬天”在楊帆看來，是這個行業(yè)重新洗牌的好機(jī)會，有準(zhǔn)備的公司會在將來的“春天”中加速發(fā)展。

“事實(shí)上在今年，我們就已經(jīng)感覺到了一些寒意，只是因?yàn)槠髽I(yè)年金業(yè)務(wù)具有慣性，之前簽訂的合同所涉及的資金會陸續(xù)到賬，因此從賬面情況來看，似乎還不嚴(yán)峻，但是這是表面現(xiàn)象?！睏罘Q，首先，全球經(jīng)濟(jì)不好，勢必會對中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，而這些企業(yè)都是企業(yè)年金的潛在客戶，他們建立企業(yè)年金的計劃的確已經(jīng)明顯放緩或者暫停；其次，國家的相關(guān)政策配套工作和矛盾并沒有完全解決；再次，市場上被允許經(jīng)營企業(yè)年金的機(jī)構(gòu)突然增多，出現(xiàn)了僧多粥少的情況，使得競爭更加激烈；最后，目前資本市場疲軟，而企業(yè)年金追求的是穩(wěn)定收益，因此各家企業(yè)的態(tài)度更加謹(jǐn)慎?！耙虼耍矣X得，企業(yè)年金在國內(nèi)的發(fā)展暫時和這個季節(jié)差不多了，明年的發(fā)展和往年相比肯定會有所放緩，這與整個經(jīng)濟(jì)的大周期是保持著正相關(guān)的?！?/p>

過冬前已儲備了“糧食”

已經(jīng)預(yù)見到了可能會來臨的“冬天”，那么自然也會提前為“過冬”準(zhǔn)備“糧食”。在楊帆看來，“糧食”的概念包括了積累的項目外，還更重要的是包括了太平養(yǎng)老保險公司內(nèi)部軟實(shí)力的增強(qiáng)，以及服務(wù)專業(yè)化的提高。

“目前國內(nèi)的企業(yè)年金市場跟隨經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的變化，回到了‘大浪淘沙’的狀況下。企業(yè)年金原本就是一個類似‘馬拉松’的業(yè)務(wù)，需要各方花大量時間慢慢談、慢慢建立計劃、將各方在其中應(yīng)該扮演的角色關(guān)系理順，但是在過去一段時間里，由于競爭關(guān)系，不少機(jī)構(gòu)都將‘馬拉松’變成了‘短跑’，原本最應(yīng)該體現(xiàn)的專業(yè)性也無法呈現(xiàn)出來，現(xiàn)在回過頭來看，這樣的效果不見得好。”

楊帆認(rèn)為，“過冬”正好讓大家都放緩節(jié)奏，也可以靜下心來想想自己發(fā)展計劃，同時完善自己的核心競爭力?！熬唧w到類似太平養(yǎng)老保險公司這樣規(guī)模的專業(yè)機(jī)構(gòu)來說，在‘過冬’之前就已經(jīng)有所準(zhǔn)備了，因此在‘冬天’里不會覺得太難過，但是我們也正在尋求其他途徑來建立一個長期穩(wěn)定的、可持續(xù)增長的盈利模式。這其中就包括了，和同屬中保集團(tuán)旗下的太平人壽、太平財險在一些優(yōu)秀產(chǎn)品上的共同開拓。”

在“冬天”里，各競爭主體是否會因?yàn)槎枷氆@得不多的“食物”而采取壓價競爭的局面這一問題時，楊帆認(rèn)為，從表面上來看這一局面的確有出現(xiàn)的可能，但是由于大家都面臨同樣的大環(huán)境，再加上之前已經(jīng)有些機(jī)構(gòu)在做“零收費(fèi)”的業(yè)務(wù)，因此在“冬天”里，所有機(jī)構(gòu)會更加的“省吃儉用”，很難再出現(xiàn)砸錢的狀況。同時，如果出現(xiàn)壓價競爭，很多新進(jìn)入市場的主體承受力不會支撐其太多時間就會出現(xiàn)比較大的盈利壓力?！霸绞菢I(yè)務(wù)難做，就越是考驗(yàn)相關(guān)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)質(zhì)量，這才是將來贏得競爭的關(guān)鍵。”

不專業(yè)使法人受托機(jī)構(gòu)角色弱化

在不少具有受托人資格的機(jī)構(gòu)抱怨“在具體年金計劃的操作過程中，其角色的重要性被不斷弱化”，例如委托人跳過受托人，根據(jù)自己的理解和需求制定了投資管理人和托管人，但是最后的局面卻又要受托人來負(fù)責(zé)。對此，楊帆認(rèn)為，盡管目前市場上的確存在這一現(xiàn)象，但是對于一些專業(yè)性強(qiáng)的養(yǎng)老金公司來說并非如此，其法人受托人的職能也不會被弱化?！爸灰腥税l(fā)現(xiàn)，這些法人受托機(jī)構(gòu)的確是在起作用，能夠幫助其提供建議、化解投資風(fēng)險、理清相關(guān)流程等，那么自然不會忽略法人受托機(jī)構(gòu)的作用。但是的確也有一部分法人受托人未能發(fā)揮或者說不具有應(yīng)有的作用，那么其角色的重要性自然就被弱化了，而這種弱化可以被看成是主動弱化，那么作為出資方的委托人來說，自然也就不愿意讓其有過多的參與?！?/p>

楊帆表示，經(jīng)過這幾年的發(fā)展，太平養(yǎng)老保險股份有限公司在后臺管理方面已經(jīng)具有了相當(dāng)強(qiáng)的專業(yè)優(yōu)勢，自公司成立以來，就對后臺管理給予了相當(dāng)高的重視程度，并且在很多方面都創(chuàng)造出了全國第一。這些盡管都是技術(shù)層面的工作，但是對具體業(yè)務(wù)來說，已經(jīng)產(chǎn)生了很好的效果，目前后臺和前臺之間的關(guān)系也越來越流暢，不但需要把后臺的優(yōu)勢在服務(wù)前端加以體現(xiàn)出來，同時也希望有關(guān)部門能夠盡快制定好行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，將服務(wù)接口統(tǒng)一好。

“我們正在做未來5年盈利模式的規(guī)劃，這個大方向確立了，其他的工作都可以圍繞這一大方向進(jìn)行。我們在將來不會將擴(kuò)大規(guī)模放在第一位來考慮，而是將盈利能力的提高作為重中之重，這是非?，F(xiàn)實(shí)的問題?！睏罘Q，行業(yè)在明年的發(fā)展速度肯定會有所下降，那么不如利用這段時間來調(diào)整和強(qiáng)化內(nèi)功，為下一步的快速發(fā)展打下更堅實(shí)的基礎(chǔ)，用現(xiàn)在的時間換取將來的空間。“太平養(yǎng)老保險股份有限公司已經(jīng)趕上了企業(yè)年金大發(fā)展的第一波浪潮，現(xiàn)在要正視目前的困境，客戶對企業(yè)年金的要求也越來越高，因此非常需要用調(diào)整節(jié)奏來改進(jìn)自身，以期在下一波浪潮到來時占據(jù)競爭優(yōu)勢?！?/p>

另外，楊帆還表示，在國家目前的宏觀經(jīng)濟(jì)情勢下，通過加大內(nèi)需來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展已成為一個共識，而在他看來，社會保障制度的建立和完善是可以成為促進(jìn)內(nèi)需發(fā)展的一個重要基礎(chǔ)?！吧鐣Ｕ喜粌H是民生問題，更是一個經(jīng)濟(jì)問題。促進(jìn)內(nèi)需，在很大程度上可以理解為鼓勵消費(fèi)，但是前提條件是得有一個非常充分的保障或者保障預(yù)期，只有這樣才能把消費(fèi)領(lǐng)域的潛能發(fā)掘出來。養(yǎng)老和醫(yī)療等問題得到了妥善解決或制度安排，那么國內(nèi)居民在消費(fèi)時也就沒了后顧之憂，才愿意把原本計劃用作養(yǎng)老的資金拿出來進(jìn)行消費(fèi)。假如企業(yè)給員工建立了年金計劃，員工自己也準(zhǔn)備了商業(yè)養(yǎng)老保險，那么在消費(fèi)時也就踏實(shí)了，從這個意義上來說，企業(yè)年金絕對不像一部分人說的只起錦上添花的作用?！?/p>

楊帆表示，企業(yè)年金在中國是新生事物，又關(guān)系著千百萬受益人退休金的安全和增值。法人受托機(jī)構(gòu)只有充分盡到最大誠信的義務(wù)，才能真正代表和保護(hù)委托人及受益人利益。太平養(yǎng)老保險公司作為首批獲準(zhǔn)的專業(yè)法人受托機(jī)構(gòu)，真正從委托人的角度考慮如何提供高質(zhì)量的企業(yè)年金管理服務(wù)，以委托人及受益人的利益為原則處理企業(yè)年金基金管理事務(wù)。

第8篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

關(guān)鍵詞：CCRC社區(qū)；養(yǎng)老服務(wù)；養(yǎng)老方式

中圖分類號：D669.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2015）05-0023-02

一、關(guān)于 CCRC社區(qū)

（一）何謂CCRC社區(qū)

CCRC社區(qū)（Continuing Care Retirement Community）是一種復(fù)合式的老年社區(qū)。它起源于美國教會創(chuàng)辦的組織，至今已經(jīng)有一百多年的歷史。20世紀(jì)90年代，國際社會針對長期以來各種老年照料服務(wù)機(jī)構(gòu)和項目相互分割，使老年人在健康狀況和生活自理能力逐步下降的過程中不得不經(jīng)常變更養(yǎng)老場所的狀況，對CCRC的理念進(jìn)行了詮釋――持續(xù)照料退休社區(qū)（CCRC），是指根據(jù)老年人的身體和心理狀況變化，為老年人提供自理、介助和介護(hù)一體化居住和護(hù)理服務(wù)的機(jī)構(gòu)。

CCRC主要采用居家式的自主養(yǎng)老方式，其核心理念是為入住的老人提供三種服務(wù)形式：獨(dú)立生活服務(wù)、輔助生活服務(wù)和護(hù)理生活服務(wù)。入住老人隨著年齡的增長與生理的需要，逐漸從獨(dú)立生活轉(zhuǎn)為輔助生活，最后轉(zhuǎn)入護(hù)理生活階段。所有的服務(wù)內(nèi)容都是由入住者根據(jù)自身條件進(jìn)行自由選擇。由此可見， CCRC的理念為“原居養(yǎng)老”，由于其服務(wù)內(nèi)容涵蓋了老年生活的各個部分，兼顧衣食住行、醫(yī)療健康、心理關(guān)照、自我價值再實(shí)現(xiàn)和社會生活各方面的需求，因此老年人在健康狀況和自理能力變化時，依然可以在熟悉的環(huán)境中繼續(xù)居住，并獲得與身體狀況相對應(yīng)的醫(yī)療、護(hù)理和照料服務(wù)。

（二）CCRC社區(qū)的優(yōu)勢

1.可以提供完備的健康照護(hù)服務(wù)。多數(shù)老年人選擇進(jìn)入CCRC的重要理由，是因?yàn)樵贑CRC社區(qū)可以得到長期照護(hù)服務(wù)。CCRC社區(qū)針對老年人的生理特點(diǎn)布置智能化的設(shè)施，社區(qū)給老人建立健康檔案，派出醫(yī)護(hù)人員定期入戶巡診，根據(jù)身體狀況為每位老人做出健康評估，并且針對老年人需求提供不同類型的支持，主要有醫(yī)學(xué)治療、康復(fù)輔助技術(shù)、交通服務(wù)、居家護(hù)理、住房改善、長短期照護(hù)機(jī)構(gòu)、特殊房屋和活動場所等等。

2.可以提高生活質(zhì)量。除了對健康方面有益之外，CCRC能改善生活質(zhì)量，提供各式各樣活動與社交達(dá)到居民的自我實(shí)現(xiàn)，減少老人被孤立感及沮喪感。CCRC社區(qū)能充分利用各類休閑娛樂、康體健身設(shè)施實(shí)現(xiàn)健康向上的生活情趣，促進(jìn)居民對社區(qū)的歸屬感和家庭感。有的老年社區(qū)還為年輕家庭提供適合的居所，實(shí)現(xiàn)各年齡階層的混合居住，既為兩代家庭相鄰而居提供可能，還能讓老年人在與不同年齡段人群廣泛的接觸中，獲得充實(shí)與滿足。

3.可以獲得連續(xù)性的照顧。CCRC社區(qū)提供老年不同階段的連續(xù)照料，從獨(dú)立生活到必要時的輔助生活和護(hù)理院，老年人可以只在熟悉的樓層間或建筑物間搬動，不會因?yàn)榻】禒顩r衰退而必須遷出社區(qū)，重新去適應(yīng)陌生地區(qū)。老人們可以在社區(qū)里購房定居也可以租房居住，房屋有高中低檔之別，分為無陪護(hù)型、陪護(hù)型、特護(hù)型等不同的類型，能滿足不同年齡、財力層次老人的需求。

可見， CCRC社區(qū)不僅是技術(shù)、房子，更是一種有活力的養(yǎng)老生活方式。美國一項學(xué)術(shù)調(diào)查顯示，在CCRC養(yǎng)老社區(qū)，由于具備了專業(yè)化的老年醫(yī)療保障服務(wù)，社區(qū)居民的壽命，往往較社會平均水平高出8歲至10歲，同時醫(yī)療保健支出減少30%。至今，美國全國共有超過2100個CCRC，總共照顧約 62.5萬退休老人，其增長速度比養(yǎng)老院和輔助生活機(jī)構(gòu)的總和都要高。

二、我國發(fā)展CCRC社區(qū)的必要性

我國目前主要有家庭養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老和居家養(yǎng)老三種養(yǎng)老方式。家庭養(yǎng)老仍為我國目前最主要的養(yǎng)老方式。但有關(guān)調(diào)查顯示，中國65歲以上老年人身邊無子女，獨(dú)處的占36.6%；喪偶率為57%，女性高達(dá)78.2%；喪失生活自理能力的占45%，家庭養(yǎng)老面臨子女“空巢”、缺乏專業(yè)照料的問題。同時由于計劃生育政策的后發(fā)效應(yīng)，我國一對夫婦贍養(yǎng)四位老人的現(xiàn)象已經(jīng)較為普遍，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老功能逐漸弱化。依靠定點(diǎn)服務(wù)的社區(qū)養(yǎng)老則普遍由家政公司轉(zhuǎn)型或“兼職”，沒有經(jīng)過專業(yè)培訓(xùn)，對老年人的生理、心理等多方面需求了解不夠，影響了養(yǎng)老服務(wù)的水平和質(zhì)量。服務(wù)方式也比較單一，難以為老年人提供方便、快捷、周到的社會服務(wù)。再就是機(jī)構(gòu)養(yǎng)老。傳統(tǒng)的養(yǎng)老院，往往近乎囚禁的把老人固定在一棟樓或者一個門禁森嚴(yán)的小院里，空間狹小，生活不便。而且還存在公辦養(yǎng)老院資源奇缺住不進(jìn)，高端養(yǎng)老機(jī)構(gòu)價格奇高住不起的問題。

在我國，考慮到家庭養(yǎng)老功能的日益衰弱和機(jī)構(gòu)養(yǎng)老的力不從心，及多數(shù)老年人處于經(jīng)濟(jì)和情感上的原因不愿離開熟悉的社區(qū)環(huán)境，加上如今人們住房水平的提高，老人們有了較好的住家環(huán)境，則希望在家里而不是在養(yǎng)老機(jī)構(gòu)接受服務(wù)，居家養(yǎng)老便應(yīng)運(yùn)而生。但從生活質(zhì)量的角度而言，目前我國居家養(yǎng)老服務(wù)僅能滿足老年人吃穿住行等最基本的生存需要，對老年人生活質(zhì)量的更高層面，如健康照護(hù)、生活滿意度、精神生活和奉獻(xiàn)社會等方面的需求難以顧及。而CCRC復(fù)合型養(yǎng)老社區(qū)，恰好解決了單一養(yǎng)老模式無法解決的難題。CCRC養(yǎng)老社區(qū)集合了家庭養(yǎng)老、機(jī)構(gòu)養(yǎng)老和居家養(yǎng)老三方面優(yōu)點(diǎn)，是當(dāng)今全世界公認(rèn)最理想的養(yǎng)老生活模式。

三、我國發(fā)展CCRC社區(qū)面臨的機(jī)遇

（一）城市老年群體已擁有一定的消費(fèi)能力，存在一定比例的中高收入老年群體對高標(biāo)準(zhǔn)老年社區(qū)的需求

在未來的近半個世紀(jì)中，我國老年人口將一直呈迅速增長的發(fā)展趨勢。龐大的老年人群以及未來數(shù)十年不斷增長的趨勢，決定了老年人消費(fèi)群體將支撐起一個龐大的老齡產(chǎn)業(yè)市場。根據(jù)中國老齡科學(xué)研究中心的一份調(diào)查，我國城市老人中有42.8%的人擁有存款。每年老年人的離退休金、再就業(yè)收入、親朋好友的資助可達(dá)3000億元至4000億元，此外，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，老年人的收入將呈不斷增長之勢。有關(guān)專家預(yù)測，僅退休金一項到2020年將增加到28145億元，2030年可達(dá)73219億元。零點(diǎn)調(diào)查提供的數(shù)據(jù)顯示，北京、上海、廣州等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)城市，存在著一批占當(dāng)?shù)乩夏耆丝诳倲?shù)近6%以上的中高收入老年群體，這些老年人認(rèn)為現(xiàn)在的養(yǎng)老環(huán)境，不能滿足他們?nèi)找嫣岣叩酿B(yǎng)老需求，因此他們希望市場上能多生產(chǎn)一些高標(biāo)準(zhǔn)的老年公寓。也就是說，在我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展較快的地區(qū)，已經(jīng)存在一定比例的中高收入老年群體對高標(biāo)準(zhǔn)老年社區(qū)的需求。

（二）整個供給市場處于發(fā)展初期階段，市場供給存在缺失

養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是一個新興產(chǎn)業(yè)，雖然20世紀(jì)80年代開始在國內(nèi)興起，但主要局限在養(yǎng)老設(shè)施方面，相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后。同時，養(yǎng)老設(shè)施多數(shù)還是機(jī)構(gòu)、政府投資，市場化程度較低然。目前我國養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)所能容納的人數(shù)只占老年人口的0.8%，落后于發(fā)達(dá)國家3%的比例。 根據(jù)全國老齡工作委員會的一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2005年我國老年用品市場的年消費(fèi)能力已經(jīng)達(dá)到了4000億元。但是我國所有老年用品生產(chǎn)企業(yè)所提供的產(chǎn)品尚不足1000億元，滿足需求相差甚遠(yuǎn)，市場供給存在缺失。

（三）養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)已成為“朝陽產(chǎn)業(yè)”，國家正加大對養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的扶持力度

2011年2月，民政部了《社會養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)“十二五”規(guī)劃》（征求意見稿）。 該規(guī)劃中指出未來中國養(yǎng)老的模式是：“要在“十二五”期間，基本建立起與人口老齡化進(jìn)程相適應(yīng)、與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展水平相協(xié)調(diào)，以居家為基礎(chǔ)、社區(qū)為依托、機(jī)構(gòu)為支撐的社會養(yǎng)老服務(wù)體系“，并明確鼓勵社會興辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)，要建立與政府養(yǎng)老配套的高端養(yǎng)老產(chǎn)品和服務(wù)，”要以社區(qū)日間照料中心和專業(yè)化養(yǎng)老機(jī)構(gòu)為重點(diǎn)，通過新建、改擴(kuò)建和購置，改善社會養(yǎng)老服務(wù)體系的基礎(chǔ)設(shè)施條件。國家對于養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的扶持具體體現(xiàn)在對養(yǎng)老機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老地產(chǎn)稅收上的優(yōu)惠，比如國務(wù)院和民政部門相繼出臺減免養(yǎng)老機(jī)構(gòu)的稅收以及鼓勵采取獨(dú)資、合資、合作、聯(lián)營、參股等方式興辦養(yǎng)老服務(wù)業(yè)”的政策與文件。

四、我國發(fā)展CCRC社區(qū)面臨的挑戰(zhàn)

（一）價格昂貴，面臨曲高和寡的局面

雖然CCRC能夠?yàn)槔先颂峁┮粋€幾乎完美的頤養(yǎng)身心的環(huán)境，但這種心靈的寧靜卻來之不易。根據(jù)美國養(yǎng)老地產(chǎn)及護(hù)理行業(yè)投資中心（NIC）的調(diào)查數(shù)據(jù)，CCRC的入住費(fèi)用一般從2萬美元到100萬美元不等，平均為25萬美元。這僅僅是一張進(jìn)入CCRC的門票。如果一位老人獨(dú)立生活15年，每月支付2000美元，加上入住時一次性支付的費(fèi)用，從入住到去世，在CCRC花費(fèi)的總費(fèi)用會在60萬美元左右。

CCRC養(yǎng)老社區(qū)投資規(guī)模大，回報期長，資金流動性弱，如果沒有長期政策和資本支持，很難獲得規(guī)模效應(yīng)并維持長期運(yùn)營。在目前盈利模式并不清楚的情況，我國很多社會資本進(jìn)入CCRC時不約而同地選擇了 “高端”路線，月均支出動輒上萬元。據(jù)有關(guān)調(diào)查顯示，中國家庭年收入超過 150 萬的老年人口為 1020 萬， 同時我國目前步入70歲的老人多是“50”前的。曾在歐美各國研究養(yǎng)老行業(yè)多年的清華大學(xué)博士王勤指出，目前，高端的人群需求被高估，而90%以上的中等收人人群被忽略。這是很多CCRC運(yùn)營商無法盈利的一個重要原因。

（二）資源缺乏，醫(yī)療問題難解決

目前，國內(nèi)的CCRC社區(qū)多數(shù)沒有自己的醫(yī)療資源，往往選擇與某個醫(yī)院進(jìn)行合作，開辟“綠色通道”等方式解決老人的就醫(yī)需求，并且社區(qū)內(nèi)護(hù)理人員缺乏必要的技能，難以勝任相應(yīng)的護(hù)理工作。這與美國的情況相去甚遠(yuǎn)。在CCRC社區(qū)都有專業(yè)養(yǎng)老護(hù)理團(tuán)隊對老年人進(jìn)行長期持續(xù)的檢測。而中國不僅醫(yī)療資源、 資源總體供應(yīng)不足，其分布也不均衡， 好的醫(yī)療資源大部分集中在大城市和大醫(yī)院。

（三）管理難度大，缺乏行業(yè)準(zhǔn)入和服務(wù)監(jiān)管

一方面CCRC是一項復(fù)雜的事業(yè)，不僅要整合各項老人所需的資源，還需及時提供各項橫跨生活和醫(yī)療層面的服務(wù)，因此管理起來并不容易。同時對于養(yǎng)老行業(yè)的服務(wù)業(yè)屬性，許多進(jìn)入CCRC的企業(yè)也理解不到位?！澳苡臋C(jī)構(gòu)的共同點(diǎn)有：設(shè)施設(shè)置不是大而全，而是能靈活利用空間和服務(wù)專業(yè)，不是人海戰(zhàn)術(shù)，而是有專業(yè)團(tuán)隊，這是很重要的?！?清華大學(xué)博士王勤說，人才不足是目前發(fā)展CCRC遇到的瓶頸之一。

另一方面，CCRC主要是依賴社會資本發(fā)展的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，政府應(yīng)加強(qiáng)對行業(yè)準(zhǔn)入和服務(wù)的監(jiān)管，如在美國的康涅狄格州規(guī)定一個CCRC機(jī)構(gòu)必須在該州有兩個以上的設(shè)施；要建立“業(yè)主”的管理委員會，參與社區(qū)管理；并且要對CCRC的財務(wù)狀況進(jìn)行審查等。但CCRC在我國還處于起步階段，還缺乏行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和相關(guān)的監(jiān)管部門，這嚴(yán)重制約了CCRC在我國的發(fā)展。

五、結(jié)語

CCRC養(yǎng)老社區(qū)居住模式能給我國老人在養(yǎng)老居住模式上更多一種選擇，也體現(xiàn)了老人養(yǎng)老居住模式多樣化的需求，其優(yōu)勢在于它的著力點(diǎn)以及未來的前景。隨著人們居住消費(fèi)觀念的不斷改變，政府、運(yùn)營商、投資人等通過實(shí)踐不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，形成具有我國特色的CCRC養(yǎng)老社區(qū)開發(fā)思路，才能更好地滿足老年人的居住需求。

參考文獻(xiàn)：

[1] 劉美霞，等.老年住宅開發(fā)和經(jīng)營模式[M].北京：中國建筑工業(yè)出版社，2008.

[2] 王彥輝.走向新社區(qū)[M].南京：東南大學(xué)出版社，2003.

[3] 葉 奕.養(yǎng)老地產(chǎn)發(fā)展形勢分析[J].科技智囊，2014（12）.

第9篇：養(yǎng)老行業(yè)盈利模式范文

關(guān)鍵詞：私募股權(quán)基金；股權(quán)直接投資；盈利模式

1私募股權(quán)基金簡介

私募股權(quán)基金（PrivateEquityFund，以下簡稱PE）包括了：發(fā)展資本（DevelopmentFinance）、夾層資本（MezzanineFinance）、管理層收購或杠桿收購（MBO＼LBO）、重組（Restructuring）和合伙制投資基金（PEIP）等。

PE是相對于純粹通過股市買賣上市股票賺取價差的上市股權(quán)基金的概念。早期的PE只投資于未上市公司股票，其后逐漸延伸到包括透過私下交易方式購買上市股票的投資行為，有些PE甚至也經(jīng)由股市買進(jìn)上市股票作為并購?fù)顿Y的部分手段。由于國外PE一般采取有限合伙的組織形式，基金管理人作為普通合伙人，投資人作為有限合伙人。在這種有限合伙的形式下，其股權(quán)是不公開交易的。

PE的其他翻譯還有私募資本投資、產(chǎn)業(yè)投資基金、股權(quán)私募融資、股權(quán)直接投資等。私募股權(quán)投資的特點(diǎn)為：

（1）通過自己的管理和控制使得所投資的公司增值，是相對長期的投資，是實(shí)質(zhì)性的增值，而非證券投資的純粹的資本運(yùn)作。

（2）資金來源廣泛，如富有的個人、風(fēng)險基金、杠桿收購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。有低利率的資金來源，得益于財務(wù)杠桿，一方面可以以小搏大，另一方面可以提高資本報酬率。

（3）投資回報率高，PE獲取回報的方式主要有三種：公開發(fā)行上市、售出或購并。根據(jù)湯姆遜金融服務(wù)公司（ThomasFinancial）的統(tǒng)計，截至2006年6月，相比標(biāo)普500指數(shù)6.6%的年回報率，私募股權(quán)投資的年回報率高達(dá)22.5%；過去10年，兩者年回報率之比是6.6%對11.4%。

2股權(quán)直接投資意義重大

2.1創(chuàng)新才露“尖尖角”

50家證券公司2006年報顯示，2006年實(shí)現(xiàn)凈利潤高達(dá)180.53億元。但是亮麗的成績卻掩蓋不住嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)：證券公司整體并未擺脫靠行情吃飯的宿命，尤其是小證券公司，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成為其脫貧的唯一法寶。年報分類數(shù)據(jù)顯示，50家證券公司經(jīng)紀(jì)、自營兩項收入合計318.39億元，占總收入的75%。證券公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)雖有發(fā)展，但對總利潤貢獻(xiàn)仍微乎其微。從2004年8月證監(jiān)會正式啟動創(chuàng)新類試點(diǎn)證券公司以來，雖然創(chuàng)新類證券公司數(shù)量已經(jīng)增加至19家，但證券公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)仍主要集中在集合理財、權(quán)證創(chuàng)設(shè)及資產(chǎn)證券化等方面。

由于已開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的證券公司數(shù)量有限，權(quán)證創(chuàng)設(shè)也是在配合股權(quán)分置改革的階段性產(chǎn)物，只有集合理財開展的規(guī)模比較大。不過，集合理財雖然屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但其與以前的委托理財有些相似。如果在市場行情出現(xiàn)巨大波動時控制不善，不僅不能盈利，反而會導(dǎo)致?lián)p失。

統(tǒng)計顯示，除中信證券外的18家創(chuàng)新類證券公司新興的受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)2006年共實(shí)現(xiàn)收入8億元，僅占總收入的2.5％。不過，包括權(quán)證創(chuàng)設(shè)收入的投資收益一項達(dá)到35億元，雖然僅占8.3%，但同比卻增長了133％。另外，18家創(chuàng)新類證券公司在財務(wù)顧問、股改和研究所等其他業(yè)務(wù)上也收入了24億元，占營業(yè)收入的7.5％。因此，進(jìn)一步加大業(yè)務(wù)創(chuàng)新、建立多元化、穩(wěn)定的盈利模式，是證券公司面臨的緊迫任務(wù)。

2.2股權(quán)直接投資深具影響

股權(quán)直接投資是眼下繁榮的中國證券市場盛宴中的頂級盛宴。監(jiān)管層將在風(fēng)險可測、可控、可承受的前提下，支持證券公司進(jìn)行產(chǎn)品、服務(wù)和組織創(chuàng)新，并將支持符合條件的公司開展融資融券、直接投資等業(yè)務(wù)的個案試點(diǎn)。

伴隨著新的《證券法》、《公司法》和《合伙企業(yè)法》的出臺，PE的設(shè)立已經(jīng)有法可依。在稅收方面，修訂后的《合伙企業(yè)法》已經(jīng)明確了合伙企業(yè)的征稅原則，即合伙企業(yè)的所得稅按照由合伙人分別繳納所得稅的原則，這就避免了雙重征稅，有利于促進(jìn)PE的發(fā)展。

股權(quán)直接投資可以為證券公司開辟新的盈利模式，有利于發(fā)展與建立多層次資本市場，也是投資銀行本質(zhì)的回歸。證券公司現(xiàn)在需要抓住機(jī)遇加快創(chuàng)新，做大做強(qiáng)。尤其是面對國外投行的大舉進(jìn)入，要盡快打造出能與國際投行相抗衡的本土證券公司。否則，就會淪落成像我國臺灣、香港市場那樣，成為外國投行的“天下”。

外資投行主要利潤來源中，承銷費(fèi)僅占一小部分比例，大部分的收入來自股權(quán)的投資收益，如高盛60%的收益都來自于此。以高盛、美林等為代表的國際投行在中國伺機(jī)而動，參與了許多PRE-IPO的投資，收益豐厚。放開股權(quán)直接投資后，國內(nèi)證券公司將同國外投行一起分享股權(quán)投資的高溢價收益。

證券公司從事股權(quán)直接投資有利于取得參與非上市企業(yè)公開發(fā)行股票的承銷權(quán)，可以給公司有關(guān)部門創(chuàng)造更多的業(yè)務(wù)機(jī)會。通過投資國有企業(yè)和其他行業(yè)各個成長階段的企業(yè)，有利于加快行業(yè)兼并收購的整合進(jìn)程，有助于推動國內(nèi)的一大批新興跨國企業(yè)的崛起和全球擴(kuò)張；此外，可以加快國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)的改革和法人治理結(jié)構(gòu)的完善，打破國內(nèi)的傳統(tǒng)國企壟斷、行政壟斷，并成為中國整體市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和深化改革的重要外力。

3兩種模式之比較

中信證券在2007年1月24日公告，宣布董事會通過議案將與勝達(dá)國際集團(tuán)（SICO）合資開展股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)，主要投資于境內(nèi)擬上市公司的股權(quán)。雙方合資的承諾資金額不超過10億元人民幣，各方將出資5億元人民幣，各占50%比例。國泰君安、申銀萬國、招商證券、國金證券、廣大證券、東方證券等多家證券公司都在積極備戰(zhàn)股權(quán)直接投資，籌備各自的方案。

各家證券公司擬定的模式主要有兩種：一是將股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)并入證券公司的業(yè)務(wù)體系，成為后者的一個組成部分。證券公司是直接投資業(yè)務(wù)的主體，既可以直接運(yùn)用證券公司自有資金開展業(yè)務(wù)，更可以專項資產(chǎn)管理形式募集資金，開展股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)。二是證券公司設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)，通過子公司來開展股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)，如中信、招商、光大等。

兩種模式的比較：

2007年1月底，證監(jiān)會證券公司投資非上市公司股權(quán)直接投資監(jiān)管法規(guī)已經(jīng)下發(fā)到各交易所和幾大證券公司處征求意見，創(chuàng)新類證券公司股權(quán)直接投資試點(diǎn)有望獲批。證券公司的資本金規(guī)模和風(fēng)險控制能力是此次證監(jiān)會遴選試點(diǎn)的主要標(biāo)準(zhǔn)，中金、中信和中銀是最有希望獲得首批試點(diǎn)資格的三家證券公司。

4未雨綢繆迎接證券市場的盛宴

從國外專業(yè)的私募股權(quán)投資公司和投資銀行運(yùn)作PE的經(jīng)驗(yàn)來看，股權(quán)直接投資對人才和制度的要求極高。中國PE還面臨著外匯管制、貸款、人才等方面的諸多限制。中國PE品牌的法律地位、與社會各階層的連接、與銀行的關(guān)系都很脆弱。目前證券公司開展股權(quán)直接投資業(yè)務(wù)急需解決的問題主要有：

4.1澄清觀念

股權(quán)投資基金不受金融法規(guī)和條例的監(jiān)管，只受民法和一般企業(yè)法規(guī)的監(jiān)管。根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)，美國對PE沒有特殊的監(jiān)管，PE是在相關(guān)法律的豁免條款下生存的。監(jiān)管部門監(jiān)管的是各種投資于私募股權(quán)基金的行為主體，如果投資的行為主體是銀行，則受銀監(jiān)會的監(jiān)管；如果是保險資金，受保險監(jiān)管部門監(jiān)管。所以中國對股權(quán)直接投資的監(jiān)管也應(yīng)當(dāng)效仿國外，不必設(shè)立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，而只需明確銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會各自的監(jiān)管內(nèi)容。

4.2加快人才儲備

人力資本是PE的制勝法寶。該行業(yè)對人才的要求非常高，需要思路敏捷，能夠迅速做出正確的判斷和決定，如很快對交易的結(jié)構(gòu)做出評價和判斷，具備非常強(qiáng)的人際交往能力。該類人士需要兼具投資銀行、法律和金融財務(wù)等方方面面的理論知識和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。而國內(nèi)證券公司人力資本滯后，缺乏這類專業(yè)人才，因此加大內(nèi)部培訓(xùn)和外部引進(jìn)需齊頭并進(jìn)。

4.3嚴(yán)格風(fēng)險防范

證券公司從事股權(quán)直接投資極易導(dǎo)致利益沖突、風(fēng)險失控。所以證券公司需要建立嚴(yán)格的內(nèi)控制度，各部門間設(shè)立嚴(yán)格的防火墻，防止利用內(nèi)部信息為己牟利。自有資金的投入，一旦失誤，將造成嚴(yán)重的損失，所以證券公司應(yīng)當(dāng)借鑒國外PE的成熟經(jīng)驗(yàn)，熟悉PE的運(yùn)行機(jī)制和原理，形成一套獨(dú)特的項目篩選、價值評估、企業(yè)管理與控制的運(yùn)作流程和制度體系，建立全面的風(fēng)險控制制度。另外可以考慮引進(jìn)國際知名的PE和投行，進(jìn)行合資，共同開拓國內(nèi)市場。

4.4放寬資金限制

流動性過剩是目前國內(nèi)突出的問題，因此發(fā)展股權(quán)直接投資應(yīng)主要用好國內(nèi)資金，目前政策性銀行、證券公司、社保基金、保險公司和郵政投資PE已經(jīng)先后個案獲批，今后應(yīng)當(dāng)從法律上放寬限制，允許更多的機(jī)構(gòu)投資者涉足該領(lǐng)域。

國內(nèi)融資體制改革的滯后，借貸市場基礎(chǔ)薄弱，缺少債務(wù)融資渠道的支持使得國內(nèi)大型杠桿并購交易稀少。債務(wù)融資對并購交易舉足輕重，因?yàn)樵诟軛U并購中，并購方通過債務(wù)融資增加股本投入。債務(wù)是以被收購企業(yè)能產(chǎn)生現(xiàn)金流的資產(chǎn)做抵押，發(fā)達(dá)市場中，債務(wù)總額一般為投資者自有資金的三倍，由各商業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供融資。但國內(nèi)貸款機(jī)構(gòu)不愿意向無法提供大量實(shí)物擔(dān)保的債務(wù)人提供貸款，中國破產(chǎn)法滯后是一個制約因素。因此，加快相關(guān)法律建設(shè)，銀行逐步建立項目融資和評估體系的建設(shè)刻不容緩。

4.5品牌的長期樹立

私募股權(quán)投資吸引眾多資金的秘方是良好的業(yè)績和知名的品牌，只有經(jīng)過歷練的國際知名投行和私募股權(quán)投資公司才會振臂一揮，應(yīng)者云集。國內(nèi)證券公司最初開展股權(quán)直接投資可能會出現(xiàn)募集資金達(dá)不到預(yù)期規(guī)模的情況，而只能依靠自有資本運(yùn)作，但證券公司本身的資金實(shí)力又有限。所以，如何在短期內(nèi)塑造自身的金字招牌是證券公司面臨的緊迫任務(wù)。

參考文獻(xiàn)

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［2］盧嵐.我國證券公司融資模式探討［J］.財經(jīng)科學(xué)，2004，（1）.