私募證券投資基金管理精選(九篇)

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第1篇：私募證券投資基金管理范文

一、證券投資基金發(fā)展現(xiàn)狀

1．證券投資基金制度建設(shè)。自證券投資基金進(jìn)入我國(guó)以來，先后頒布了多項(xiàng)相關(guān)法律法規(guī)以保障證券投資基金：1997年11月頒布《證券投資基金管理暫行辦法》，以保護(hù)基金當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場(chǎng)穩(wěn)定、健康發(fā)展。該條例于2012年被廢止，由《證券投資基金管理公司管理辦法（2012修訂）》代替。隨著證券投資基金市場(chǎng)的不斷發(fā)展，將近二十年間，國(guó)家不斷對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行完善、修正，以適應(yīng)新情況，解決新問題。目前證券投資基金有國(guó)家法律、部門規(guī)章為保障。國(guó)家法律如《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》，部門規(guī)章如針對(duì)基金公司管理的《證券投資基金管理公司治理準(zhǔn)則（試行）》，針對(duì)基金從業(yè)人員管理的《證券投資基金行業(yè)高級(jí)管理人員任職管理辦法》，針對(duì)基金銷售的《證券投資基金銷售管理辦法》，其他針對(duì)基金運(yùn)作、基金托管、基金評(píng)價(jià)、基金信息披露等方面也頒布了相關(guān)規(guī)章文件。2．證券投資基金規(guī)模擴(kuò)大。自1998年證券投資基金正式進(jìn)入我國(guó)以來，基金規(guī)模逐年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，不斷擴(kuò)大。截止到2017年4月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司109家，其中內(nèi)資公司65家，中外合資公司44家；取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資管子公司共12家，保險(xiǎn)資管公司2家。以上機(jī)構(gòu)管理的公募基金資產(chǎn)合計(jì)9．53萬億元。截至2017年5月底，按正在運(yùn)行的私募基金產(chǎn)品實(shí)繳規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20億元～50億元的私募基金管理人有505家，管理規(guī)模在50億元～100億元的有183家，管理規(guī)模大于100億元的有166家。3．證券投資基金銷售增長(zhǎng)。證券投資基金產(chǎn)品包括貨幣基金、債券基金、股票基金、混合基金、指數(shù)基金（ETF基金）等，自證券化業(yè)務(wù)實(shí)施備案制以來，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，每月發(fā)行規(guī)模與數(shù)量呈持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

二、證券投資基金發(fā)展存在的問題

證券投資基金得到越來越多的青睞與關(guān)注，在其穩(wěn)步發(fā)展的過程中，同樣存在諸多問題，這些問題表現(xiàn)在以下方面：1．證券市場(chǎng)金融產(chǎn)品單一，導(dǎo)致投資范圍與選擇有限。目前我國(guó)證券投資產(chǎn)品較少，而基金管理人由于資本利益等原因往往傾向于股票，未能良好的貫徹“多元投資，分散風(fēng)險(xiǎn)”的原則。2．證券投資基金的理性投資被上市公司的盈利能力制約。目前我國(guó)證券投資公司規(guī)模相對(duì)來說較小，盈利能力較差，不具投資價(jià)值，且往往在投資方面“扎堆”選擇股票，導(dǎo)致證券投資基金的資產(chǎn)組合雷同。3．證券投資基金監(jiān)管體系不夠健全。雖然自1997年以來，我國(guó)頒布了諸多法律條文以規(guī)范證券投資基金市場(chǎng)，但現(xiàn)有的法律法規(guī)仍不能滿足發(fā)展迅速的基金規(guī)范需要，尚未建立較為完善的基金監(jiān)管法律體系。4．證券投資基金內(nèi)部組織管理結(jié)構(gòu)存在諸多問題。如基金持有人大會(huì)虛置問題、基金管理人的道德風(fēng)險(xiǎn)問題、基金激勵(lì)機(jī)制缺乏問題、基金托管人地位獨(dú)立性等問題，而以上問題會(huì)影響基金投資及選擇，不利于基金良好發(fā)展。

三、證券投資基金發(fā)展優(yōu)化策略

1．創(chuàng)新金融產(chǎn)品，豐富證券投資基金市場(chǎng)。針對(duì)目前證券市場(chǎng)金融產(chǎn)品單一的問題，要加大金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，探索研究基金投資人民幣遠(yuǎn)期交易及利率期貨、匯率期貨等金融衍生產(chǎn)品的方式，同時(shí)拓寬投資渠道，擴(kuò)大投資范圍，豐富投資方式，堅(jiān)持“多元化投資”原則，為投資提供更多選擇。2．轉(zhuǎn)變投資觀念，引導(dǎo)基金投資者理性投資。要轉(zhuǎn)變基金投資觀念，投資者應(yīng)認(rèn)識(shí)到基金投資的意義，淡化時(shí)機(jī)選擇，強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期持有，不應(yīng)抱著追逐暴利的心態(tài)投資基金，充分基金類型，理性投資。3．完善監(jiān)管體系，提供有效制度保障。根據(jù)證券投資基金發(fā)展的新形式新情況，盡快建立健全法律體系，予以適時(shí)保障。同時(shí)要加強(qiáng)政府職能部門的監(jiān)管，切實(shí)履行監(jiān)管責(zé)任，提高監(jiān)管水平與效率?；鹜泄苋艘矐?yīng)履行其監(jiān)督職責(zé)，充分發(fā)揮其基金持有人的作用，監(jiān)管基金管理人。4．加強(qiáng)內(nèi)部管理，做好組織及人員監(jiān)管。證券投資基金公司內(nèi)部的管理，應(yīng)遵循相關(guān)法律法規(guī)及規(guī)章制度，建立健全各職能部門，各司其職，一方面，加強(qiáng)基金管理人的職業(yè)道德建設(shè)，解決基金的委托問題；另一方面，從制度上著手，可通過完善獨(dú)立董事制度、設(shè)立持有人大會(huì)常設(shè)機(jī)構(gòu)等手段，切實(shí)加強(qiáng)基金持有人的實(shí)際權(quán)力，并形成“基金董事”的制衡力量，以加強(qiáng)對(duì)基金管理公司高級(jí)管理人員的約束。

四、結(jié)語

證券基金投資的蓬勃發(fā)展帶來良好的經(jīng)濟(jì)效益，但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，如何把握好方向，促進(jìn)其更好更快的發(fā)展———不但要從思想上轉(zhuǎn)變，也要?jiǎng)?chuàng)新基金投資產(chǎn)品，豐富投資市場(chǎng)，更要從制度上予以保障與規(guī)范，加強(qiáng)管理，方能更好的服務(wù)于大眾。

作者:劉有錦 單位:南京證券股份有限公司鹽城分公司

參考文獻(xiàn)：

［1］張津，王衛(wèi)華．我國(guó)證券投資基金投資風(fēng)格實(shí)證研究［J］．中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2006，（01）．

第2篇：私募證券投資基金管理范文

關(guān)鍵詞:陽光私募證券投資基金;業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià);基金公司

中圖分類號(hào):F830.91 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2010)26-0103-02

陽光私募基金,是私募基金的一種,是與公募基金相對(duì)的,主要是指通過非公開的方式向特定投資者、機(jī)構(gòu)或個(gè)人募集資金,按投資方和管理方協(xié)商借助信托公司平臺(tái)發(fā)行,經(jīng)過監(jiān)管機(jī)構(gòu)備案,資金由銀行托管,并定期公示業(yè)績(jī)和運(yùn)作報(bào)告的投資于證券市場(chǎng)的金融產(chǎn)品。隨著中國(guó)證券投資基金的迅猛發(fā)展,陽光私募證券投資基金業(yè)績(jī)作為一種集中資金由專家管理進(jìn)行投資組合及風(fēng)險(xiǎn)分散的金融投資工具,開始引起人們的關(guān)注。

一、陽光私募證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)內(nèi)容

目前,國(guó)內(nèi)的陽光私募證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)主要包括以下三方面的內(nèi)容:一是對(duì)基金的業(yè)績(jī)進(jìn)行度量,包括單位凈值及單位累計(jì)凈值、季度投資組合、收益能力(重點(diǎn)考察絕對(duì)收益),以判斷作為一個(gè)整體,基金的業(yè)績(jī)是否能夠戰(zhàn)勝市場(chǎng);二是對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行分解研究,對(duì)公司基本情況、投研團(tuán)隊(duì)、投資理念和風(fēng)格進(jìn)行分解研究,以判斷經(jīng)理人是否已經(jīng)具備了較好的證券選擇能力和時(shí)機(jī)判斷能力;三是從基金業(yè)績(jī)持續(xù)性特征加以分析,以判斷基金的業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)性。

此外,一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)用期望效用理論。該理論認(rèn)為:投資決策是一種復(fù)雜的人類行為,實(shí)際上是一個(gè)心理博弈的過程,這包括對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的認(rèn)知過程、情緒及意志的作用等,由于投資者對(duì)市場(chǎng)信息的認(rèn)知、對(duì)個(gè)人心態(tài)的把握以及對(duì)市場(chǎng)價(jià)值的判斷都不可避免地存在理性不完備的狀況,往往會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的或非系統(tǒng)性的認(rèn)知偏差和選擇偏好,反映到投資決策行為上則表現(xiàn)為“比起無法預(yù)期的高收益,更傾向于可預(yù)見的低收益;愿意放棄一部分預(yù)期收益來換取確定性較強(qiáng)的收益”。

二、實(shí)例求解及分析:

1.圖1為2009年參與1年期評(píng)級(jí)的私募基金按評(píng)級(jí)指標(biāo)由高到低排序后,用凈值日期在8月20日及以后的187只基金計(jì)算的平均收益率為-8.83%,中值為-8.84%,遠(yuǎn)小于大盤近-19.82%(調(diào)整后)的跌幅和公募股票型基金-16.3%的損失。8月份市場(chǎng)的大幅調(diào)整使部分基金回吐了前期漲幅。今年以來收益率超過70%的基金共有21只(見圖2),短期表現(xiàn)評(píng)價(jià)見圖3。

2.統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,163只基金的平均收益率為26.6%,中值為23.57%。有74只戰(zhàn)勝同期滬深300指數(shù),占比約為45%;有88只基金跑贏同期晨星股票型基金指數(shù),占比為54%。中期來看,私募基金的表現(xiàn)與大盤相近,但領(lǐng)先股票型公募基金近5個(gè)百分點(diǎn)。

3.圖2來自買好基金網(wǎng)2010年6月陽光私募基金統(tǒng)計(jì)。244只參與1年期評(píng)級(jí)的私募基金按評(píng)級(jí)指標(biāo)由高到低排序后,從左往右依次對(duì)應(yīng)的是近12個(gè)月收益率和下行標(biāo)準(zhǔn)差的分布情況。圖中顯示,產(chǎn)品的近12個(gè)月收益率分布在-30%～70%之間,與評(píng)級(jí)指標(biāo)有明顯的正相關(guān)關(guān)系。如獲得“5星”的翼虎成長(zhǎng)的收益率為69.55%,展博1期、新價(jià)值2、宏利2期-龍贏、六禾光輝歲月等的收益率均在40%以上,而“1星”的私募皆為負(fù)收益;產(chǎn)品的下行標(biāo)準(zhǔn)差分布在0%～9%之間,與評(píng)級(jí)指標(biāo)呈負(fù)相關(guān)關(guān)系,“5星”私募的平均下行標(biāo)準(zhǔn)差為2.45%,而“1星”私募的平均下行標(biāo)準(zhǔn)差為7.49%,總體的風(fēng)險(xiǎn)水平與5月份相比有向兩端分化的趨勢(shì)。通過以上兩組數(shù)據(jù),我們了解到更多的關(guān)于陽光私募證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估的核心問題,陽光私募證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)論可以為投資者的投資決策提供及時(shí)有效的信息。投資人在選擇基金時(shí),通過基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)可以方便快捷地獲取大量有關(guān)基金運(yùn)作情況的信息,可以對(duì)基金、基金經(jīng)理人,進(jìn)而對(duì)基金管理公司進(jìn)行比較分析,從而降低投資人“逆向選擇”的發(fā)生,形成對(duì)基金經(jīng)理人良性的外部激勵(lì)約束機(jī)制?；鸸疽部梢愿鶕?jù)基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的正確評(píng)價(jià)結(jié)論,分析實(shí)施投資計(jì)劃是否達(dá)到或超過投資目標(biāo),和在什么程度上增加了基金凈資產(chǎn)的價(jià)值,判斷基金投資策略在實(shí)際市場(chǎng)中的適應(yīng)能力,總結(jié)基金管理成功的經(jīng)驗(yàn),促進(jìn)基金管理公司提高 經(jīng)營(yíng)管理水平。監(jiān)管部門也可以以基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的正確評(píng)價(jià)結(jié)論作為制定改善監(jiān)管規(guī)則的依據(jù)。

現(xiàn)有對(duì)基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的研究主要集中在對(duì)基金業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)方面,絕大部分研究沒有考慮投資風(fēng)格以及基金規(guī)模與基金業(yè)績(jī)之間的聯(lián)系,綜合陽光私募證券投資基金特點(diǎn)所進(jìn)行的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)研究較少。 由于我國(guó)陽光私募證券投資基金市場(chǎng)起步晚、證券市場(chǎng)本身問題也比較多,從而造成了國(guó)內(nèi)現(xiàn)有研究存在很多不足,因此,需要我們進(jìn)一步深入研究。

三、結(jié)論及建議

其一,凈資產(chǎn)不是基金真實(shí)價(jià)值的反映,僅是基金投資收益的賬面價(jià)值,其將來的變現(xiàn)價(jià)值受市場(chǎng)隨機(jī)因素的影響很大;凈資產(chǎn)是一種靜態(tài)指標(biāo),而基金的資產(chǎn)價(jià)值具有一定的波動(dòng)性,其無法反映基金存在的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)。以基金凈資產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行評(píng)價(jià)這種方法存在一定的片面性。

其二,業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和使用評(píng)價(jià)結(jié)果是兩個(gè)不同的范疇。正如我國(guó)教育領(lǐng)域近年來鼓勵(lì)多考查學(xué)生能力,而不是簡(jiǎn)單地以考試成績(jī)來評(píng)價(jià)學(xué)生。要從多方面全方位的去評(píng)價(jià)一個(gè)學(xué)生,這樣可能會(huì)更加公平 ?；鹗袌?chǎng)也是一樣,其業(yè)績(jī)?cè)谟谏鐣?huì)和基金業(yè)如何全面看待。之所以基金經(jīng)理承受較大的排名壓力,主要是基金管理公司運(yùn)用短期排名指標(biāo)來考核基金經(jīng)理。其實(shí)更應(yīng)該全方位的從短期、中期和長(zhǎng)期來考查基金業(yè)績(jī)。

其三,排名或評(píng)星是基金業(yè)績(jī)的客觀定量描述。目前絕大多數(shù)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的排名或評(píng)星,基本上是數(shù)據(jù)的客觀定量描述,并沒有考慮規(guī)模因素,尤其是凈值增長(zhǎng)率計(jì)算及其排名,基本上是計(jì)算機(jī)自動(dòng)計(jì)算,業(yè)務(wù)規(guī)則和計(jì)量依據(jù)統(tǒng)一而明確,不能全方位地整體說明基金業(yè)績(jī)。

第3篇：私募證券投資基金管理范文

我國(guó)基金業(yè)起步較晚，基金管理行業(yè)的出現(xiàn)是在20世紀(jì)80年代以后，伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展而誕生。經(jīng)歷了初期無序發(fā)展的階段，以1997年10月出臺(tái)的《證券投資基金管理暫行辦法》為界，我國(guó)證券投資基金開始走上規(guī)范發(fā)展的道路。1998年3月封閉式“基金開元”和“基金金泰”的成立，拉開中國(guó)證券投資基金試點(diǎn)的序幕。在封閉式基金試點(diǎn)初期，管理層給予新股配售的扶持政策，為基金的快速發(fā)展提供了催化劑，在給基金輸送高額投資收益的同時(shí)也為基金公司向關(guān)聯(lián)方輸送利益提供了很好的條件和掩護(hù)。

（1）我國(guó)證券投資基金業(yè)規(guī)模的“跳躍式”發(fā)展

從1998年3月27日第一只規(guī)范的封閉式基金成立算起，在短短十年時(shí)間內(nèi)，我國(guó)基金業(yè)完成了從封閉式基金為主到開放式基金為主的轉(zhuǎn)化，從資本市場(chǎng)基金到貨幣市場(chǎng)基金的創(chuàng)立，從中資基金管理公司到合資基金管理公司創(chuàng)設(shè)的歷史性跨越，達(dá)到了成熟基金市場(chǎng)需要近百年時(shí)間才能達(dá)到的規(guī)模，取得了令人矚目的成就。但值得關(guān)注的是，基金規(guī)模0發(fā)展到1萬億元耗費(fèi)了9年時(shí)間，但從1萬億元飛躍到3萬億元卻只經(jīng)歷了2007年內(nèi)半年不到的時(shí)間（圖5-1）。截至2008年12月31日，基金持有12788.74億元的A股流通市值，占滬深A(yù)股流通市值44419.11億元的28.81%，對(duì)比1998年基金持有股票市值占股票市場(chǎng)流通市值比例0.55%，可以說基金已經(jīng)成長(zhǎng)為A股市場(chǎng)最大的機(jī)構(gòu)投資者。

（2）、基金業(yè)在機(jī)構(gòu)投資者中一“基”獨(dú)大

2008年上半年，我國(guó)各類機(jī)構(gòu)投資者持股比重目前占A股流通市值近50%，其中基金持股比重就超過了A股市場(chǎng)的30%。證券投資基金作為我國(guó)機(jī)構(gòu)投資的代表，可謂是一支獨(dú)大。狹義上機(jī)構(gòu)投資者可以分為五類：退休基金、慈善基金、家族基金、大學(xué)基金、保險(xiǎn)基金以及信托基金；從廣義上還包括不擁有投資資本但從事投資活動(dòng)的一類公司，即代客理財(cái)?shù)慕鹑跈C(jī)構(gòu)，包括共同基金、對(duì)沖基金、私募股權(quán)投資以及風(fēng)險(xiǎn)投資。在我國(guó)2005年以前股市長(zhǎng)期的單邊下行行情挫傷了大部分券商的元?dú)庵钡浆F(xiàn)在難以獨(dú)撐大局，證券市場(chǎng)監(jiān)管的強(qiáng)化又迫使私募基金出局，商業(yè)保險(xiǎn)與社保資金還不能形成市場(chǎng)主流，共同基金作為機(jī)構(gòu)投資者的代表成為了證券市場(chǎng)的主角。機(jī)構(gòu)投資者的一支獨(dú)秀式發(fā)展只能使我國(guó)資本市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)投資者之間的利益失衡，破壞了基金業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性，因?yàn)闅v史的經(jīng)驗(yàn)表明，退休基金、保險(xiǎn)、年金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的培育是共同基金可持續(xù)發(fā)展的必要助力。

二、利益失衡現(xiàn)象的后果

當(dāng)我們用超常規(guī)的手段將基金發(fā)展到目前的狀況后，在歷史因素和現(xiàn)實(shí)導(dǎo)向的沖擊下，現(xiàn)有的利益失衡將面臨一系列嬗變的可能。

（1）影響基金業(yè)自身生存發(fā)展

從最直接效果看，基金業(yè)利益失衡將會(huì)影響證券投資基金業(yè)本身的生存發(fā)展。在法律意義上，基金是為委托理財(cái)者謀利益的投資工具。而在成熟市場(chǎng)，比如美國(guó)，基金（特別是退休基金）作為重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，確實(shí)是普通投資者的一項(xiàng)重要理財(cái)工具，此外還承擔(dān)著特有的社會(huì)責(zé)任，對(duì)股市運(yùn)作起著穩(wěn)定協(xié)調(diào)的作用。在我國(guó)，基金反而淪為股市動(dòng)蕩的推波助瀾器。在既不為委托理財(cái)者謀利益，也不承擔(dān)其作為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)有的社會(huì)責(zé)任，而只在乎能否對(duì)原有基金擴(kuò)募，能否繼續(xù)發(fā)行新基金，這樣的基金既是對(duì)投資委托者的背叛，也是對(duì)穩(wěn)定股市的背叛，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的背叛?；鸸镜纳鐣?huì)形象和聲譽(yù)持續(xù)下滑，一方面為投資基金的潛在競(jìng)爭(zhēng)者---商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等的成長(zhǎng)壯大提供了機(jī)遇，進(jìn)一步擠壓了自有的生存空間；另一方面降低了自身產(chǎn)品需求---潛在基民的消失和可能“贖回潮”的發(fā)生會(huì)引發(fā)基金管理公司的財(cái)務(wù)危機(jī)，加之在不健全的治理機(jī)制下“逆向選擇”和“利益輸送”等道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，基金發(fā)生巨額虧損甚至于清盤的不確定性同樣存在。

（2）引發(fā)證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定

基金業(yè)陷入困境將進(jìn)一步引發(fā)證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定。證券投資基金具有投資“證券”而非“股票”的模棱兩可的特點(diǎn)，吸引了老百姓手中的零散資金，但我國(guó)目前的基金基本等同于國(guó)外認(rèn)定的股票基金，在股市發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)將容易引起基金的贖回風(fēng)潮，而基金的贖回必將對(duì)股市產(chǎn)生重大打擊，使得股市走強(qiáng)的心理預(yù)期進(jìn)一步下調(diào)，股市進(jìn)一步下跌又引起新一輪的基金贖回壓力，從而形成一個(gè)惡性循環(huán)，在沒有政府強(qiáng)力措施的干預(yù)下，股市會(huì)下跌到正常預(yù)期值之外，加重金融風(fēng)暴的爆發(fā)幾率。

第4篇：私募證券投資基金管理范文

    1. 業(yè)務(wù)類型不同。與開放式基金只發(fā)行份額相等的金融產(chǎn)品不同，證券公司不但可以為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意作為試點(diǎn)單位的，還可以為多個(gè)客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以及為客戶辦理特定目的的專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。這些個(gè)性化的投資產(chǎn)品，操作方式各不相同，代表著不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    2. 市場(chǎng)定位和客戶群體不同。證券投資基金主要面向機(jī)構(gòu)客戶和廣大的公眾投資者，即處于首尾兩端，其優(yōu)勢(shì)在于規(guī)模相對(duì)較大，管理規(guī)范。而券商集合理財(cái)產(chǎn)品由于投資額度的限制（《試行辦法》第37條規(guī)定，證券公司將其所管理的客戶資產(chǎn)投資于一家公司發(fā)行的證券，按證券面值計(jì)算，不得超過該證券發(fā)行總量的 10%），其目標(biāo)客戶則介于這兩者之間，面向具有一定投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的特定投資者。

    3.行為規(guī)范不同。證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、開展集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)基于集合資產(chǎn)管理合同、有關(guān)法律行政法規(guī)和《試行辦法》的規(guī)定進(jìn)行。證券投資基金的設(shè)立和運(yùn)作則按照《證券投資基金法》等有關(guān)法律、行政法規(guī)和部門規(guī)章的規(guī)定進(jìn)行。

    4. 推廣和發(fā)行的渠道不同。券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃不得公開銷售或推廣。根據(jù)《試行辦法》的規(guī)定，證券公司及推廣機(jī)構(gòu)不得通過廣播、電視、報(bào)刊及其他公共媒體推廣集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。同時(shí)，參與集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的客戶，應(yīng)當(dāng)已經(jīng)是有關(guān)證券公司或推廣機(jī)構(gòu)的客戶。證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，也可以委托其他證券公司或者商業(yè)銀行代為推廣。而開放式證券投資基金，則可以通過一切公眾媒體推廣其基金產(chǎn)品。

    兩者在業(yè)務(wù)開展上有很強(qiáng)的互補(bǔ)性，可以滿足不同投資者的投資偏好。

    5.信息披露要求不同。由于資金的私募性質(zhì)，券商資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)必須遵循的信息披露要求，比之基金大為降低。

    總體而言，投資基金透明度高，要定期公布投資組合、基金凈值，面向公眾披露幾乎所有的相關(guān)信息。因而，基金的操作方式容易為市場(chǎng)所熟悉，只能靠穩(wěn)定的進(jìn)出獲取相對(duì)穩(wěn)定的收益。而券商資產(chǎn)管理的信息披露，只限于對(duì)委托人作資產(chǎn)管理報(bào)告，相對(duì)基金而言，其透明度大為降低，運(yùn)作方式也可以更隱蔽、更靈活，從而可以滿足不同的投資偏好。

    6.資產(chǎn)管理的份額贖回與轉(zhuǎn)讓機(jī)制不同。證券投資基金在運(yùn)作上受《證券投資基金法》和基金契約的嚴(yán)格約束，投資者可根據(jù)自己的意愿隨時(shí)要求贖回或賣出基金變現(xiàn)。而券商集合理財(cái)產(chǎn)品則主要依據(jù)管理機(jī)構(gòu)和客戶一對(duì)一、或一對(duì)多的資產(chǎn)管理合同，而且，由于資金的私募性質(zhì)和未對(duì)外公開信息披露，為防止份額轉(zhuǎn)讓中信息失真而引發(fā)法律紛爭(zhēng)，《試行辦法》第32條規(guī)定，除法律、行政法規(guī)另有規(guī)定，參與集合資產(chǎn)管理計(jì)劃的客戶不得轉(zhuǎn)讓其所擁有的份額。

    由于沒有份額贖回壓力，券商資產(chǎn)管理將獲得相對(duì)穩(wěn)定的資金來源。而且，根據(jù)《試行辦法》第56條規(guī)定，券商還可以和委托人提前商定在什么情況下終止資產(chǎn)管理計(jì)劃。相對(duì)于開放式基金而言，券商對(duì)受托資產(chǎn)的掌控權(quán)更為牢固。

    7. 受托人和托管人職責(zé)不同。《證券投資基金法》第3條規(guī)定，基金管理人、基金托管人依照本法和基金合同的約定，履行受托職責(zé)?！蹲C券投資基金法》第30條明確規(guī)定，基金托管人發(fā)現(xiàn)基金管理人的投資指令違反法律、行政法規(guī)和其他有關(guān)規(guī)定，或者違反基金合同約定的，應(yīng)當(dāng)拒絕執(zhí)行，立即通知基金管理人，并及時(shí)向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)報(bào)告?！蹲C券投資基金法》在總則第9條中規(guī)定，基金管理人、基金托管人管理、運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)恪盡職守，履行誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的義務(wù)。此句寥寥數(shù)字，卻堪稱我國(guó)資本市場(chǎng)立法的革命性突破。遍查我國(guó)《公司法》、《證券法》、1997年《暫行辦法》，誠信和勤勉字樣無蹤可尋，公司法只有類似于忠實(shí)義務(wù)的規(guī)范，而對(duì)勤勉義務(wù)卻沒有規(guī)定。才能和品德要求，兩者不可偏廢，投資者利益才有保障。

    值得注意的是，立法有此規(guī)定后，從英美國(guó)家的情況看，投資者完全可能以基金經(jīng)理未善盡勤勉誠實(shí)義務(wù)為由提起訴訟。此時(shí)，有關(guān)交易記錄、會(huì)議記錄等證據(jù)的保全和提供，將構(gòu)成法院判案的主要依據(jù)?；鸸芾砣撕屯泄苋吮仨氉⒁庀嚓P(guān)文件的保存。

    相形之下，《試行辦法》對(duì)券商和托管人的義務(wù)和責(zé)任規(guī)定，明顯低于基金公司和基金托管人：其一，《試行辦法》從未規(guī)定券商和托管人負(fù)有誠信和勤勉這一概括性義務(wù)，而將委托人、券商和托管人的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，全賴于合同規(guī)定。其二，雖然《試行辦法》第53條、第54條也對(duì)資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)的責(zé)任作了明確的規(guī)定，但并未將其明確為受托人，此點(diǎn)與《證券投資基金法》將基金托管人明確為受托人有本質(zhì)區(qū)別。前者的職責(zé)無疑大大減輕。

    8.資產(chǎn)委托人話語權(quán)不同?！蹲C券投資基金法》除了賦予基金份額持有人分享基金收益、參與基金剩余財(cái)產(chǎn)的分配、贖回或者轉(zhuǎn)讓持有的基金份額等權(quán)利外，還在第72條中規(guī)定基金份額持有人在一定條件下可自行啟動(dòng)持有人大會(huì)。

    基金份額持有人可自行啟動(dòng)基金持有人大會(huì)、決定基金事宜，在一定條件下，甚至還可以罷免基金經(jīng)理，這在原來1997年《暫行辦法》的框架下，幾乎是不可能的事情。這除了構(gòu)成業(yè)績(jī)壓力之外，基金管理人還必須更加注意與基金份額持有人、特別是機(jī)構(gòu)等大額持有人保持經(jīng)常的溝通，防止他們受惡意唆使而倒戈 .

    相反，券商受托進(jìn)行資產(chǎn)管理，除市場(chǎng)和業(yè)績(jī)壓力外，無須承擔(dān)來自委托人的倒戈壓力。因?yàn)椤对囆修k法》并沒有類似于基金份額持有人大會(huì)的委托人大會(huì)這一制度安排。

第5篇：私募證券投資基金管理范文

私募股權(quán)投資基金目前已是金融投資領(lǐng)域的一個(gè)熱點(diǎn)問題，它的組織形式涉及基金投資人和基金管理人切身利益的一系列法律關(guān)系。從各國(guó)（地區(qū)）實(shí)踐來看，私募股權(quán)投資基金的組織形式主要有公司型、契約型和有限合伙型3種。這3種組織形式有著各自的特征。

1 私募股權(quán)基金的3種組織形式

傳統(tǒng)理論上私募股權(quán)基金主要采取的私募股權(quán)基金的組織形式有公司型、有限合作型和契約型3種。在美國(guó)等私募股權(quán)基金發(fā)展較長(zhǎng)時(shí)間的國(guó)家中，目前新建立的私募股權(quán)基金多按照有限合伙制進(jìn)行組織模式的建立。

但在實(shí)際操作過程中，以上幾種組織模式的界限并不分明，由于各國(guó)的法律規(guī)定并不一致，私募股權(quán)基金的設(shè)立和組織管理模式界定也不完全一樣，在眾多已建立的基金中往往同時(shí)存在。

1.1 公司型

公司制包括有限責(zé)任公司和股份有限公司兩種形式，對(duì)于股權(quán)投資基金組織而言主要是有限責(zé)任制。投資人作為股東直接參與投資，以其出資額為限，對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。

基金管理人可以是股東，也可以是外部人，實(shí)踐中通常是股東大會(huì)選出董事、監(jiān)事，再由董事、監(jiān)事投票委托專門的投資管理公司作為基金管理人。管理人收取資金管理費(fèi)與效益激勵(lì)費(fèi)。這種基金股份的出售一般都委托專門的銷售公司來進(jìn)行。由于法律的限制，一般股東數(shù)目不多，但出資額都比較大。

1.2 有限合伙型

基金的投資人作為有限合伙人參與投資，以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)PE組織的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。普通合伙人通常是基金管理者，有時(shí)也雇傭外部人管理基金。在實(shí)務(wù)中，通常管理人與普通合伙人兩者合一。有限合伙通常有固定的存續(xù)期間（一般為10年），到期后，除全體投資人一致同意延長(zhǎng)期限外，合伙企業(yè)必須清算，并將獲利分配給投資人。有限合伙人在將資金交給普通合伙人后，除了在合同上所訂立的條件外，完全無法干涉普通合伙人的行為，普通合伙人享有充分的管理權(quán)。

目前，國(guó)內(nèi)實(shí)行有限合伙制的比較多。有限合伙制比較適合“以人為本”的企業(yè)，它們做事比較低調(diào)，管理人對(duì)企業(yè)的負(fù)債要承擔(dān)無限連帶責(zé)任，因而會(huì)注重防范風(fēng)險(xiǎn)，不愿意激進(jìn)。公司制雖然很普遍，但卻存在缺陷。比如我國(guó)公司的注冊(cè)制度，工商局要求注冊(cè)資本必須達(dá)到一定數(shù)量才能用“中國(guó)”字頭，注冊(cè)資本必須達(dá)到一定數(shù)量才能用“投資”字頭。但是，對(duì)注冊(cè)資本的過高要求，可能產(chǎn)生虛假注資和抽逃注資等問題。這在大企業(yè)已經(jīng)成為一個(gè)問題：這么大的注冊(cè)資本，股東難免會(huì)挪用。所以，公司制在注冊(cè)上是兩難的，而合伙制是承諾出資制，相對(duì)有優(yōu)勢(shì)。

1.3 契約型

契約型基金目前在國(guó)內(nèi)并無官方定義，有一種說法認(rèn)為，契約型基金又稱為單位信托基金，指專門的基金管理公司作為委托人通過與受托人（投資人）簽訂“信托契約”的形式發(fā)行受益憑證―― “ 基金單位持有證”來募集社會(huì)上的閑散資金，用以從事投資活動(dòng)的金融產(chǎn)品。但實(shí)際上，根據(jù)維基百科對(duì)單位信托基金的定義，單位信托基金只涵蓋了開放型契約型這一種模式，故直接將契約型基金定為英國(guó)法傳統(tǒng)下的單位信托基金并不合適。

有鑒于契約型基金并非一個(gè)明確的法律概念，從外觀上可以將契約型基金定義為：由基金投資人、基金管理人之間所簽署的基金合同聚集投資人的資金；投資人因信賴基金管理人的專業(yè)能力而將資金交由其管理，并將資金托管給基金托管人；基金管理人運(yùn)用組合投資的方式投資于特定標(biāo)的，以獲取資本利得或利息；投資收益按投資人出資份額共享，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資人共擔(dān)的金融工具。

通常認(rèn)為， 契約型基金的主要法律關(guān)系是信托關(guān)系，即指委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為（ 《信托法》第二條） 。我國(guó)《證券投資基金法》（ 以下簡(jiǎn)稱《基金法》）所稱的“證券投資基金”即全部為契約型基金，受《基金法》的約束和監(jiān)管，同時(shí)受《證券法》和《信托法》的約束。新修訂的《基金法》將非公開募集證券投資基金正式納入監(jiān)管范圍，為私募管理人募集契約型基金提供了明確的法律依據(jù)?！端侥急O(jiān)管辦法》明確規(guī)定私募投資基金可以以契約型設(shè)立，為未來設(shè)立契約型的私募股權(quán)投資基金提供了法律基礎(chǔ)，但契約型的私募股權(quán)投資基金目前仍存在工商登記困難和稅收政策不明確的法律風(fēng)險(xiǎn)。

2 3種組織形式比較

2.1 出資及資產(chǎn)獨(dú)立性

主要在出資人數(shù)、出資方式、出資期限及比例要求、出資程序、財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性幾方面有區(qū)別，詳見圖1。

2.2 資本變動(dòng)

3種組織形式的增、減資程序和出資人出質(zhì)或轉(zhuǎn)讓要求也不完全相同，詳見圖2。

2.3 內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

3種組織形式的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)異同點(diǎn)詳見附圖。

2.4 稅收

2.4.1 公司型

公司型私募股權(quán)基金需繳納稅費(fèi)詳見附表1。

2.4.2 有限合伙型

有限合伙型私募股權(quán)基金需繳納稅費(fèi)詳見附表2。

2.4.3 契約型

契約型私募股權(quán)投資基金暫無非常明確的直接性規(guī)定。新《基金法》明確證券投資基金本身無須征稅，基金財(cái)產(chǎn)投資的稅收由基金份額持有人承擔(dān)，由基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人代扣代繳（《基金法》第八條：基金財(cái)產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔(dān)，基金管理人或者其他扣繳義務(wù)人按照國(guó)家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳）。但實(shí)務(wù)中，大部分金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的契約型私募股權(quán)基金，比照資管計(jì)劃和信托計(jì)劃，并未實(shí)行代扣代繳，由投資人自行申報(bào)。

第6篇：私募證券投資基金管理范文

關(guān)鍵詞:證券投資基金業(yè);基金治理結(jié)構(gòu);法規(guī)與制度建設(shè);策略

一、我國(guó)證券投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀

截至2007年QDII基金發(fā)行前,我國(guó)大型基金公司和中小型基金公司的發(fā)展速度幾乎相同,規(guī)模增長(zhǎng)主要來自股票價(jià)格增長(zhǎng),以及主要基金拆分和大比例分紅帶來的凈現(xiàn)金流。目前我國(guó)基金業(yè)在基金托管方面,目前超過三萬億的基金總資產(chǎn)中,四大國(guó)有商業(yè)銀行合計(jì)占有市場(chǎng)份額83%,其中中國(guó)工商銀行的托管規(guī)模占比高達(dá)33%。其他8家托管銀行只能分享四大國(guó)有商業(yè)銀行之外17%的基金托管市場(chǎng)。目前,我國(guó)私募證券基金的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到萬多億元,進(jìn)入門檻已降到5萬元,投資人已從機(jī)構(gòu)、上市公司為主轉(zhuǎn)為以居民個(gè)人為主。

二、我國(guó)證券投資基金業(yè)存在的主要問題

(一)我國(guó)證券市場(chǎng)波動(dòng)過大

從1996年以來,我國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模在不斷壯大,市場(chǎng)內(nèi)生力量不斷增強(qiáng),各項(xiàng)制度也在不斷完善,使得市場(chǎng)在縱向上具有一定的可比性。但由于外部環(huán)境、以及市場(chǎng)自身的一些原因,市場(chǎng)波動(dòng)性非但沒有削弱,反而有所增強(qiáng)。

(二)我國(guó)證投資基金治理問題

1、基金托管人監(jiān)管的軟弱性。在我國(guó)現(xiàn)實(shí)的實(shí)踐中,基金管理人通常都是基金的發(fā)起人,其在實(shí)質(zhì)上有權(quán)決定基金托管人的選聘。這就導(dǎo)致了托管人實(shí)際上受制于基金管理入,所以名義上的雙向監(jiān)督在實(shí)際操作中異化管理人對(duì)托管人的單向監(jiān)督。同時(shí),基金托管業(yè)務(wù)目前已成為商業(yè)銀行一項(xiàng)新的表外業(yè)務(wù)和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),如果托管人為了基金持有入的利益,面對(duì)基金管理入進(jìn)行監(jiān)督,就會(huì)損害基金管理人的利益,最終損害自身的利益。

2、基金管理人偏離基金持有人利益。證券投資基金的持有入和管理人之間是一種委托關(guān)系,委托人追求投資收益的最大化,人追求收入的大化、社會(huì)名聲、業(yè)內(nèi)地位等,兩者的目標(biāo)函數(shù)不完全一致,當(dāng)基金持有人利益和基金公司控股股東利益發(fā)生沖突,基金管理公司往往選擇服務(wù)于控股股東的利益,從而損害了基金投資者的利益。

(三)法律法規(guī)不健全,市場(chǎng)監(jiān)管不力

我國(guó)的證券投資基金的法律建設(shè)明顯滯后于基金業(yè)的發(fā)展。盡管我國(guó)已經(jīng)有了《證券法》、《證券投資基金法》、《信托法》等法律規(guī)章制度,但是未建立起以《證券投資基金法》為核心、各類部門規(guī)章和規(guī)范性文件相配套的較為完善的基金監(jiān)管法律法規(guī)體系。與國(guó)外相比,我國(guó)的基金立法缺乏必要的延續(xù)性,相關(guān)法律法規(guī)的可操作性較差。隨著我國(guó)基金業(yè)的快速發(fā)展,政府對(duì)基金業(yè)事無巨細(xì)的直接監(jiān)管無疑是效率低下的。我國(guó)目前的基金業(yè)自律機(jī)構(gòu)是中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì),對(duì)基金監(jiān)管的專業(yè)性不強(qiáng),而且缺少對(duì)違規(guī)進(jìn)行處罰的權(quán)威。

三、促進(jìn)我國(guó)證券投資基金業(yè)健康發(fā)展的對(duì)策研究

(一)完善基金治理結(jié)構(gòu)

1、真正發(fā)揮獨(dú)立董事制度的作用。參照美國(guó)共同基金獨(dú)立董事制度,我國(guó)當(dāng)前的獨(dú)立董事制度中應(yīng)完善兩個(gè)方面的內(nèi)容:一是進(jìn)一步增加獨(dú)立董事的人數(shù)比例,爭(zhēng)取達(dá)到2/3的水平,獨(dú)立董事必須占有董事會(huì)多數(shù)席位,以便更好地控制基金的運(yùn)作;二是明確獨(dú)立董事的任職資格。

2、引入獨(dú)立的受托委員會(huì),履行契約的監(jiān)護(hù)權(quán)。由于我國(guó)基金持有人的分散,導(dǎo)致對(duì)管理人的日常監(jiān)督成本過高,或者由于外部性的存在根本就無人有動(dòng)力去監(jiān)督,于是在契約形成時(shí),加入一個(gè)集中代表持有人履行監(jiān)督職能的角色,并讓其享受相應(yīng)的剩余索取權(quán),是符合成本收益原則的。在我國(guó)現(xiàn)有的契約型基金架構(gòu)下,可以借鑒澳洲模式,引入獨(dú)立的受托委員會(huì)來擔(dān)任,實(shí)現(xiàn)這一第三方監(jiān)督職能。

(二)加強(qiáng)基金托管人的監(jiān)督工作

1、建立競(jìng)爭(zhēng)性的基金托管人市場(chǎng)。我國(guó)目前基金托管人選擇范圍過于狹窄,準(zhǔn)入門檻太高,可以考慮放松對(duì)基金托管人的資本金要求,讓更多的銀行、投資信托公司以及其他符合條件的金融機(jī)構(gòu)也具有獲得托管人資格的機(jī)會(huì)。同時(shí),對(duì)基金托管人在專業(yè)人員、技術(shù)力量以及內(nèi)控制度方面做出較為嚴(yán)格的規(guī)定。

2、加強(qiáng)政府監(jiān)管部門或行業(yè)自律組織對(duì)基金托管人的監(jiān)督作用。法律應(yīng)該規(guī)定基金管理人違規(guī)操作時(shí),基金托管人應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任,并使其在新的基金托管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位,使基金托管人從經(jīng)濟(jì)利益的角度考慮,不會(huì)甘冒失去未來托管費(fèi)收入的危險(xiǎn)。同時(shí),應(yīng)建立基金托管人自律組織,提高整個(gè)基金托管人行業(yè)的監(jiān)督水平和職業(yè)道德水準(zhǔn)。

(三)我國(guó)推進(jìn)基金公司治理改革――激勵(lì)相容的監(jiān)管探索

引入業(yè)績(jī)報(bào)酬,且在評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)時(shí)引入風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。引入聲譽(yù)機(jī)制。聲譽(yù)機(jī)制是一種動(dòng)態(tài)激勵(lì)。在存在聲譽(yù)機(jī)制的情況下,基金激勵(lì)方案中原本存在的一些問題自然而然就會(huì)消失。它形成了基金管理人出于長(zhǎng)期利益的考慮以約束短期利益沖動(dòng)的自發(fā)機(jī)制,它是基金管理人的自我激勵(lì),而且付出的成本也是最低的。

(四)推動(dòng)《證券投資基金法》的修訂,適應(yīng)行業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的需求

伴隨著我國(guó)金融改革的激變,此時(shí)的基金產(chǎn)業(yè)從內(nèi)部結(jié)構(gòu)到外部環(huán)境都已經(jīng)發(fā)生了很大變化?；鹦庐a(chǎn)品和新業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn)。為了適應(yīng)基金行業(yè)外部生存環(huán)境的變化,避免《基金法》成為基金產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的約束,應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)前《基金法》中的部分內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)?shù)男薷摹⒀a(bǔ)充和完善。

參考文獻(xiàn):

1、譚浩.瀏覽美國(guó)共同基金[J].新視野,2003(3).

2、宋國(guó)良.證券投資基金――運(yùn)營(yíng)與管理[M].人民出版社,2005.

第7篇：私募證券投資基金管理范文

產(chǎn)業(yè)投資基金是中國(guó)特有的概念，國(guó)外通常稱為私募股權(quán)投資基金(Pri－vate equity fund，簡(jiǎn)稱PE)。與證券投資基金不同的是，股權(quán)投資基金主要是指向特定的投資者募集資金，投資于非上市企業(yè)的股權(quán)、參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的投資基金。

股權(quán)投資基金于20世紀(jì)60年代在歐洲和美國(guó)興起，近50年的發(fā)展歷史中，已逐步形成相當(dāng)?shù)囊?guī)模。近20年來，這一行業(yè)進(jìn)入了快速發(fā)展的時(shí)期。

國(guó)內(nèi)股權(quán)投資基金剛剛起步

股權(quán)投資基金在國(guó)外發(fā)展迅猛，我國(guó)本土股權(quán)投資基金的發(fā)展現(xiàn)狀如何?中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌介紹說，目前中國(guó)的股權(quán)投資基金大部分具有外資背景。

來自創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)咨詢顧問清科集團(tuán)研究中心的一組數(shù)據(jù)印證了祁斌的說法。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以中國(guó)為首的亞洲新興市場(chǎng)越來越受到全球私人股權(quán)投資基金的關(guān)注。到2007年11月30日，投資亞洲市場(chǎng)的私人股權(quán)基金募資超過300億美元，比2006年全年增長(zhǎng)114％。私人股權(quán)投資基金在中國(guó)市場(chǎng)共投資170個(gè)項(xiàng)目，投資規(guī)模達(dá)到124億美元。

從盛大網(wǎng)絡(luò)、百度、無錫尚德的“上市神話”，到徐工、哈藥、深發(fā)展的并購重組，其背后都有國(guó)外私募股權(quán)投資基金的身影。多家海外投資基金如凱雷投資、IDG創(chuàng)投、軟銀亞洲、JP摩根、高盛亞洲等，通過投資國(guó)內(nèi)企業(yè)股權(quán)獲取了高額回報(bào)，同時(shí)也扶植了國(guó)內(nèi)一批優(yōu)秀的企業(yè)。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系主任、產(chǎn)業(yè)(股權(quán))基金與創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)籌備組副組長(zhǎng)何小鋒說，這些外資私募股權(quán)基金的特點(diǎn)是“兩頭在外”：它們以美元為基準(zhǔn)貨幣投資到國(guó)內(nèi)，然后帶動(dòng)所投資企業(yè)到國(guó)外去上市，再退出。

至于國(guó)內(nèi)股權(quán)投資基金的發(fā)展，何教授認(rèn)為只是剛剛起步，而且，國(guó)內(nèi)往往把私募股權(quán)投資基金和產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金相混淆。

為資本市場(chǎng)提供優(yōu)質(zhì)公司

在國(guó)外，私募股權(quán)投資基金增長(zhǎng)迅速，已經(jīng)成為投融資市場(chǎng)的主渠道之一。而在我國(guó)，因?yàn)榉N種原因，股權(quán)投資基金發(fā)展遲緩。與會(huì)多位專家呼吁，現(xiàn)階段，大力發(fā)展股權(quán)投資基金，是基于多方面的迫切需要。

“這是企業(yè)融資的需要，特別是成長(zhǎng)型企業(yè)的需要。這些企業(yè)迫切需要既掌握資金、又懂技術(shù)和管理的社會(huì)力量介入，幫助其完善治理結(jié)構(gòu)；投資人有保值增值的需要，像社保基金等各類基金，它們有保值增值的需要。與此同時(shí)，現(xiàn)階段社會(huì)上出現(xiàn)了富有的個(gè)人投資者，他們作為個(gè)人有權(quán)支配自己的資金，需要進(jìn)行投資?！比珖?guó)社?；鹄硎麻L(zhǎng)戴相龍認(rèn)為，“發(fā)展股權(quán)投資基金也是完善資本市場(chǎng)的需要，我們應(yīng)該像搞證券投資基金那樣迫切地去搞股權(quán)投資基金。”

當(dāng)前迫切需要解決三大問題

為促進(jìn)股權(quán)投資基金的發(fā)展，戴相龍理事長(zhǎng)認(rèn)為，目前我們需要解決的問題主要有以下幾方面：

首先，制訂法規(guī)。把國(guó)內(nèi)經(jīng)常講的產(chǎn)業(yè)投資基金和私募股權(quán)投資基金統(tǒng)一名稱為“股權(quán)投資基金”，并按照股權(quán)投資基金來制定統(tǒng)一法規(guī)，即抓緊審定《中國(guó)股權(quán)投資基金管理辦法》，使之與《證券投資基金法》相配套，共同提高我國(guó)直接融資的比重。

戴相龍強(qiáng)調(diào)，管理辦法不應(yīng)太細(xì)，可以在以后的發(fā)展過程中不斷補(bǔ)充和完善。最關(guān)鍵的是各界要求大同存小異，近期先出臺(tái)股權(quán)投資基金管理辦法。

第二是要擴(kuò)大股權(quán)投資的試點(diǎn)。目前國(guó)務(wù)院有關(guān)部委已經(jīng)批準(zhǔn)和正在核準(zhǔn)的股權(quán)投資基金有10個(gè)，基金總額超過了1200億元，而沒有經(jīng)過發(fā)改委核準(zhǔn)的市場(chǎng)的基金數(shù)量也非常大。所以戴相龍建議，國(guó)務(wù)院有關(guān)部門應(yīng)該加快審批速度。同時(shí)，會(huì)同有關(guān)部門抓緊研究和明確有關(guān)中國(guó)股權(quán)投資基金的登記問題、管理問題、交易問題、稅收問題。

關(guān)于登記問題，戴相龍說：“股權(quán)投資基金形式可以是三種類型：公司制、委托制、有限合伙制。我認(rèn)為不應(yīng)該強(qiáng)行規(guī)定一種，法律上把它歸納為三種，然后把三種形式的優(yōu)缺點(diǎn)都說清楚，愿意采取哪種方式就讓它們采取哪種方式?！?/p>

同時(shí)，戴相龍認(rèn)為，稅收方面不應(yīng)該重復(fù)征稅。

第8篇：私募證券投資基金管理范文

當(dāng)前，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”，增長(zhǎng)速度從高速轉(zhuǎn)為中高速。2013年全國(guó)GDP增速為7.7%，2014年放緩至7.4%，2015年政府工作報(bào)告將GDP增速目標(biāo)設(shè)定在 7%左右。

在“新常態(tài)”格局下，中國(guó)私人財(cái)富市場(chǎng)依然保持了較快的增長(zhǎng)速度。調(diào)研顯示，2014年，中國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模突破100萬億，達(dá)到112萬億元。中國(guó)的高凈值人群數(shù)量首次超過100萬人；與2012年相比，增加了約30萬人，相比2010年人群數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻倍。其中，超高凈值人群規(guī)模近7萬人，可投資資產(chǎn)5千萬以上人士共約14萬人（見圖）。就私人財(cái)富規(guī)模而言，2014 年中國(guó)高凈值人群共持有32萬億人民幣的可投資資產(chǎn)，2012-2014 年增速與 2010-2012 年基本持平，人均持有可投資資產(chǎn)約 3 千萬人民幣。

報(bào)告同時(shí)顯示，高凈值人群未來1-2年內(nèi)對(duì)實(shí)業(yè)投資的觀點(diǎn)呈分化狀態(tài)，只有約19%的受訪者考慮在未來兩年增加實(shí)業(yè)投資，約 57%選擇保持現(xiàn)有規(guī)模，而有24%則考慮減持。高凈值人群對(duì)房地產(chǎn)的投資熱情持續(xù)下降，約15%的受訪者表示未來一到兩年會(huì)減少房地產(chǎn)投資，考慮增加房地產(chǎn)投資的高凈值人士則重點(diǎn)關(guān)注一線城市。此外，綜觀國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)行情，超過50%的高凈值人群未來一到兩年會(huì)考慮增加金融投資。

雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)光不再，整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下行趨勢(shì)明顯，股市卻在2015年上半年“一飛沖天”：上證綜指由2014年末的兩千多點(diǎn)，到現(xiàn)在已突破五千點(diǎn)大關(guān)。在國(guó)家發(fā)展資本市場(chǎng)的政策背景下，央行半年之內(nèi)連續(xù)三次降息，大量資金進(jìn)入股市，眾多股民更是“跑步入場(chǎng)”，力圖在資本市場(chǎng)分一杯羹。然在“牛市”之中亦有風(fēng)險(xiǎn)，受政策和市場(chǎng)影響，股市已經(jīng)歷多次劇烈漲跌幅，尤其在五千點(diǎn)之后，“牛市”何去何從，亦呈眾說紛紜的狀態(tài)。

本輪牛市中，專業(yè)私募基金受到投資者諸多青睞。過去半年，私募證券投資基金就像是一個(gè)蓄水池，各個(gè)不同渠道的資金持續(xù)涌入其中，私募基金管理規(guī)模急劇擴(kuò)張，很多公司的資產(chǎn)規(guī)模在半年時(shí)間里增長(zhǎng)了2至3倍。根據(jù)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，截至2015年5月末，已完成登記的私募基金管理機(jī)構(gòu)12285家，管理私募基金13663只，管理規(guī)模2.69萬億元，私募基金行業(yè)從業(yè)人員199097人。在已備案私募基金中，私募證券投資基金7487只，規(guī)模11470億元；股權(quán)投資基金4565只，規(guī)模19919億元；創(chuàng)業(yè)投資基金993只，規(guī)模2161億元；其他類型基金618只，規(guī)模1289億元。在此市場(chǎng)背景下，MOM基金產(chǎn)品開始步入人們的視野，并以其專業(yè)資產(chǎn)配置策略和穩(wěn)定收益能力受到市場(chǎng)熱捧：國(guó)內(nèi)最大券商中信證券豪擲15億元投入60個(gè)私募基金，意在發(fā)力組合基金，招商證券于2014年推出首只MOM集合產(chǎn)品，招商證券為基金管理人，博道投資、鴻道投資和景林資產(chǎn)的3位基金經(jīng)理出任子賬戶首批管理人。國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)行的MOM產(chǎn)品包括萬博宏觀策略MOM、萬博多策略進(jìn)取MOM、萬博升級(jí)MOM、平安羅素MOM一期等。深圳前海金谷投資管理有限公司則專注MOM模式，在中國(guó)率先發(fā)展專業(yè)MOM基地，吸引了業(yè)界和諸多投資者的關(guān)注。（作者/秦逸飛，SCC所羅門資本大中華區(qū)CEO）

第9篇：私募證券投資基金管理范文

私募型投資基金按照設(shè)立、募集以及運(yùn)作等操作流程進(jìn)行處理和整合，資金募集對(duì)象則要符合《證券投資基金法》的相關(guān)規(guī)定，并且結(jié)合運(yùn)作資金的需求，按照法律法規(guī)的具體規(guī)定，不能借助公開宣傳以及公開市場(chǎng)上發(fā)行募集的非公開放行方式募集運(yùn)作資金，要按照標(biāo)準(zhǔn)流程有序開展資金操作。

1私募型投資基金運(yùn)行模式

11私募型股權(quán)投資基金運(yùn)行方式

在對(duì)相關(guān)運(yùn)行方式進(jìn)行分析的過程中，要對(duì)其基本運(yùn)行要求和控制機(jī)制展開深度解讀。目前，私募股權(quán)投資基金主要按照設(shè)立、募集以及投資運(yùn)作、資金退出等步驟展開應(yīng)用處理，并且要求參與人員在完成基本操作后，對(duì)整個(gè)過程的結(jié)果負(fù)責(zé)，也就是說，私募股權(quán)投資體系是從資金結(jié)構(gòu)設(shè)立到退出獲利的全部過程。而對(duì)于研究方式以及研究效果進(jìn)行整合的過程中，主要對(duì)資金募集對(duì)象進(jìn)行集中解構(gòu)，不僅僅要符合《證券投資基金法》的相關(guān)要求，也要保證資金募集方式的合法。[1]并且，在私募型股權(quán)投資資金運(yùn)行結(jié)構(gòu)中，運(yùn)營(yíng)投資的目標(biāo)主要針對(duì)的是高新技術(shù)企業(yè)以及市場(chǎng)上發(fā)展前景較好的具備企業(yè)類型，結(jié)合市場(chǎng)需求和市場(chǎng)基本運(yùn)營(yíng)方式，積極建立相應(yīng)的管理機(jī)制和控制措施，確保能對(duì)其投資目標(biāo)有所幫助。值得一提的是，投資這類企業(yè)，其整體運(yùn)行結(jié)構(gòu)和管理機(jī)制都普遍具有高成長(zhǎng)的趨勢(shì)，最重要的是，多數(shù)企業(yè)還沒有進(jìn)入資本市場(chǎng)，能升級(jí)整體管理效果和控制效果，并且保證處理機(jī)制和運(yùn)行參數(shù)的穩(wěn)定性。在取得被投資公司的股份后，相關(guān)管理人員就要對(duì)之后的一系列操作進(jìn)行統(tǒng)籌分析和集中整合，確保私募投資基金參與企業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)，提高其實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，并且，為以后的上市做好各項(xiàng)鋪墊。只有保證后續(xù)操作的穩(wěn)定性，才能有效實(shí)現(xiàn)后期退出獲利。

除此之外，正是由于私募型股權(quán)基金投資的方式，決定了其實(shí)際管理結(jié)構(gòu)和應(yīng)用效果，私募投資基金管理者與被投資企業(yè)能在實(shí)際操作結(jié)構(gòu)中獲得雙贏。在實(shí)際管理模型中，正是由于企業(yè)私募基金的投入份額，使得整體管理結(jié)構(gòu)和應(yīng)用體系出現(xiàn)了變化，不僅僅能提升整體管理效果，也能在獲取經(jīng)營(yíng)發(fā)展資金的基礎(chǔ)上，取得現(xiàn)金管理經(jīng)驗(yàn)的注入資質(zhì)，為管理效果升級(jí)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。相應(yīng)的管理機(jī)制中，私募型投資基金管理團(tuán)隊(duì)也能借助管控機(jī)制的應(yīng)用和落實(shí)，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理以及發(fā)展動(dòng)態(tài)展開深度整合，為企業(yè)提供常規(guī)化運(yùn)營(yíng)模式無法獲取的優(yōu)質(zhì)資源，形成互利共贏的發(fā)展局面。這對(duì)于私募型投資基金項(xiàng)目來說，具有非常重要的實(shí)踐意義和價(jià)值，能在提升整體管理機(jī)制和控制措施實(shí)效性的基礎(chǔ)上，保證整體管控模式和應(yīng)用價(jià)值。在前期考察論證工序完成后，企業(yè)能對(duì)符合其參與投資的對(duì)象有直觀的認(rèn)知，借助有效的調(diào)研和分析，對(duì)其整體發(fā)展價(jià)值和運(yùn)行效率展開分析。

12私募型證券投資基金運(yùn)行方式

目前，在對(duì)私募證券投資基金進(jìn)行集中整合和分析的過程中，要對(duì)其主要運(yùn)作方式展開討論，應(yīng)用較為廣泛的就是以下兩個(gè)方面：一方面，管理基金的投資單位會(huì)將保底資金交給出資人，并且針對(duì)實(shí)際情況和管理要求，對(duì)資金結(jié)構(gòu)設(shè)定有效的底線，若是投資過程中出現(xiàn)了跌破底線的情況，則整體投資模式會(huì)自動(dòng)終止操作。這種方式能有效地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)中的不確定因素以及風(fēng)險(xiǎn)，保證應(yīng)用效果，但是，其運(yùn)營(yíng)過程中的保底資金并不退回；另一方面，在實(shí)際管理機(jī)制建立過程中，客戶只要把賬號(hào)轉(zhuǎn)交給私募基金管理部門，在實(shí)際管理機(jī)制建立和常規(guī)化操作后，若是基金管理結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了約定虧損比例的情況，基金的持有客戶能根據(jù)實(shí)際情況自主選擇，并且判定相應(yīng)的管理需求和控制措施，能進(jìn)行自動(dòng)終止約定的操作。也就是說，客戶無須對(duì)后續(xù)項(xiàng)目和資金管理需求進(jìn)行整合，只需要對(duì)現(xiàn)有資金進(jìn)行處理即可。需要注意的是，在終止合作后，要對(duì)約定贏利部分以上部分進(jìn)行綜合性處理，主要是按照約定的比例進(jìn)行分成，完成交易合作。利用客戶委托私募理財(cái)、第三方監(jiān)管、?C券以及期貨公司資產(chǎn)管理等方式，都能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)處理的目標(biāo)。[2]

2我國(guó)私募型投資基金運(yùn)行過程中存在的問題

21私募型投資基金運(yùn)行問題之發(fā)展滯后

正是基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，私募型投資基金開始進(jìn)入發(fā)展階段，困擾中國(guó)證券市場(chǎng)的股權(quán)分置改革問題，在實(shí)際管理模型和應(yīng)用結(jié)構(gòu)中逐步實(shí)現(xiàn)了整合以及解決，并且伴隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展，私募投資基金業(yè)呈現(xiàn)出自行管理和應(yīng)用的態(tài)勢(shì)，整體管理效果和控制機(jī)制也出現(xiàn)了變化，不僅整體管理結(jié)構(gòu)和應(yīng)用體系逐漸擴(kuò)大，行業(yè)規(guī)模也在完善和增長(zhǎng)，整體管理機(jī)制逐步正規(guī)化、規(guī)范化。但是，在法律層面，私募基金行業(yè)的合法化發(fā)展結(jié)構(gòu)卻還存在滯后的問題，其整體管理結(jié)構(gòu)和應(yīng)用模型需要得到有效的處理和綜合性管控。私募投資基金在證券行業(yè)內(nèi)部，還沒有取得合法身份，這對(duì)于管理者和投資者的貿(mào)易行為都會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的制約，需要引起相關(guān)部門的高度重視，積極落實(shí)更加系統(tǒng)化的控制結(jié)構(gòu)，才是從根本上提高其管理有效性的路徑。

22私募型投資基金運(yùn)行問題之監(jiān)管滯后

在實(shí)際管理體系中，要保證其管理效果，就要對(duì)監(jiān)管措施和監(jiān)管機(jī)制進(jìn)行集中整合，但是，由于監(jiān)管滯后產(chǎn)生的影響也很大，使得這里管理模型和控制機(jī)制出現(xiàn)問題，相應(yīng)的管理措施和控制體系也會(huì)存在嚴(yán)重的經(jīng)驗(yàn)滯后和管控效果滯后，相應(yīng)的管理模型和應(yīng)用價(jià)值無法得到有效落實(shí)。目前，我國(guó)的私募投資基金內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)和控制體系并不能符合實(shí)際需求，設(shè)定的程序也并不具備基本的組織規(guī)則，相關(guān)應(yīng)用價(jià)值無法有效整合，公司法人治理結(jié)構(gòu)混亂等一系列問題都需要得到有效處理。[3]值得一提的是，基金投資者對(duì)顯而易見的違規(guī)交易行為并沒有進(jìn)行阻止，會(huì)導(dǎo)致整體管理結(jié)構(gòu)和應(yīng)用理念受到制約，相關(guān)操作模型和控制氛圍也會(huì)出現(xiàn)問題，也就是說，在實(shí)際管理機(jī)制和控制體系建立后，由于其運(yùn)行模式中存在故意不履行監(jiān)管職責(zé)的問題，導(dǎo)致相應(yīng)的真實(shí)信息得不到披露，擬定協(xié)議不被執(zhí)行，甚至在實(shí)際交易過程中，還存在擬定協(xié)議條款模糊化的問題，為了能降低違規(guī)成本，就將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到了投資人身上，嚴(yán)重者會(huì)導(dǎo)致投資人面對(duì)資金風(fēng)險(xiǎn)。

23私募型投資基金運(yùn)行問題之信息收集滯后

在私募型投資基金管理機(jī)制建立過程中，存在信息交流和收集結(jié)構(gòu)不明確的問?}。主要是專門規(guī)范和業(yè)務(wù)操作沒有得到有效的指引和規(guī)范，相關(guān)信息的披露結(jié)構(gòu)并不符合實(shí)際需求，處理機(jī)制和管控措施也存在非常嚴(yán)重的滯后性問題。在實(shí)際管理機(jī)制建立過程中，由于部分私募投資基金盡管在貿(mào)易領(lǐng)域被歸屬到同一種類，然而，其實(shí)際信息整理機(jī)制和管控體系卻存在差異，也就是說，私募投資資金在負(fù)有義務(wù)的披露主體方面以及應(yīng)當(dāng)披露的范圍層面都存在不足，信息的傳遞出現(xiàn)嚴(yán)重的滯后和問題，也是導(dǎo)致整體信息結(jié)構(gòu)和應(yīng)用價(jià)值之間存在分歧的原因。另外，由于信息傳遞和分析結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致整體管理要求得不到有效的滿足，私募投資基金投資人無法有效對(duì)其相關(guān)操作展開深度分析，也使得沒有標(biāo)準(zhǔn)的平臺(tái)應(yīng)用價(jià)值隨之降低，由于對(duì)不同的私募投資基金無法展開比較，就會(huì)無形中加大了投資決策的困難程度，使得整體管理效果失去實(shí)效性。除此之外，政府監(jiān)督管理機(jī)關(guān)的監(jiān)督要求得不到有效落實(shí)，也是導(dǎo)致其處理效果受限的主要原因。

3我國(guó)私募型投資基金的運(yùn)行優(yōu)化措施分析

31優(yōu)化資金管理機(jī)制

在實(shí)際管理機(jī)制建立過程中，最重要的就是要保證資金管理機(jī)制符合標(biāo)準(zhǔn)，并且積極建立健全更加系統(tǒng)化的控制措施和運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)。由于行業(yè)發(fā)展的首要任務(wù)就是保證投資基金投資者的自身利益，因此，要積極建構(gòu)更加完整且有效的資金管理機(jī)制，確?？刂平Y(jié)構(gòu)和應(yīng)用渠道符合標(biāo)準(zhǔn)。目前，我國(guó)私募投資基金已經(jīng)逐步成為金融資本市場(chǎng)的參與主體，加之近幾年證券市場(chǎng)的發(fā)展，在股權(quán)交易市場(chǎng)逐步完善的背景下，整體運(yùn)行結(jié)構(gòu)和應(yīng)用模型也趨于規(guī)范，在金融資本市場(chǎng)中占比逐漸增大，這正是提高我國(guó)資本市場(chǎng)層次結(jié)構(gòu)項(xiàng)目中非常關(guān)鍵的力量。也就是說，要想提高具體研究效果，就要對(duì)私募投資基金的投資者進(jìn)行綜合性解讀，確保其資金募集的主體地位，也要對(duì)集合資金的來源進(jìn)行整合，保證處理效果和管控體系的完整性，升級(jí)應(yīng)用價(jià)值。尤其是對(duì)集合資金進(jìn)行投資運(yùn)作資本的分析和控制，以保證在發(fā)展金融資本市場(chǎng)的過程中，整體管理模型和監(jiān)督管理機(jī)制符合實(shí)際標(biāo)準(zhǔn)。監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)在認(rèn)知市場(chǎng)投資項(xiàng)目的同時(shí)，結(jié)合實(shí)際需求，建立健全完整的處理框架體系和管控模型，為實(shí)現(xiàn)公平匯報(bào)投資管理氛圍奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

32優(yōu)化資金獨(dú)立性

對(duì)于整體管理機(jī)制和管控結(jié)構(gòu)升級(jí)項(xiàng)目來說，資金獨(dú)立效果和應(yīng)用體系非常關(guān)鍵，需要相關(guān)部門結(jié)合實(shí)際需求進(jìn)行統(tǒng)籌分析，積極踐行系統(tǒng)化的處理模型和處理措施，并為管理應(yīng)用結(jié)構(gòu)提供更加直觀的管理建議。值得一提的是，在對(duì)資金進(jìn)行管理時(shí)，私募投資基金的資產(chǎn)是基金投資者投入的資產(chǎn)，要從根本上保證基金維護(hù)資產(chǎn)的安全性，切實(shí)管控私募投資基金參與者的合法權(quán)益，秉持獨(dú)立性原則，為項(xiàng)目升級(jí)提供資金管控支持。私募型投資基金的管理，要對(duì)資金的應(yīng)用路徑和渠道展開深度分析，設(shè)立單獨(dú)存款賬號(hào)的同時(shí)，保證資金管理和控制規(guī)定符合標(biāo)準(zhǔn)，在優(yōu)化資金獨(dú)立性的基礎(chǔ)上，為資金管理系統(tǒng)的綜合性升級(jí)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

33優(yōu)化管理經(jīng)驗(yàn)

我國(guó)相關(guān)部門需要對(duì)國(guó)外優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行集中學(xué)習(xí)和分析，結(jié)合我國(guó)市場(chǎng)的實(shí)際需求和特征，建立健全有效的管控體系。不僅僅要認(rèn)識(shí)到私募投資基金的發(fā)展重要性，也要對(duì)投資項(xiàng)目的應(yīng)用框架展開深度分析，確保企業(yè)融資效果和應(yīng)用理念的完整程度。除此之外，相關(guān)部門也需要結(jié)合實(shí)際管理需求，對(duì)市場(chǎng)信息和管理模型展開深度分析和集中調(diào)研，建立健全完善的私募型投資基金登記結(jié)構(gòu)，運(yùn)行行業(yè)協(xié)會(huì)制度，保證準(zhǔn)入監(jiān)督效果符合預(yù)期，也為管理模型的綜合性升級(jí)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。