交通運輸市場報告精選(九篇)
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第1篇：交通運輸市場報告范文
國務(wù)院法制辦近日公布了新修訂的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(征求意見稿)》。與此前版本相比，征求意見稿突出了對外商進入戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持。
與《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》(2007修訂)相比，征求意見稿在鼓勵類中增加了許多與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的項目。如，在金屬制品業(yè)當(dāng)中，增加了航空、航天、汽車、摩托輕量化及環(huán)保型材料研發(fā)與制造；在專用設(shè)備制造業(yè)當(dāng)中，增加了汽車動力電池專用生產(chǎn)設(shè)備的設(shè)計與制造；在交通運輸設(shè)備制造業(yè)中，增加了新能源汽車關(guān)鍵零部件；在電氣機械及器材制造業(yè)中，增加了高技術(shù)綠色電池制造；在通信設(shè)備制造業(yè)中，增加了基于PIv6的下一代互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)設(shè)備、終端設(shè)備、監(jiān)測設(shè)備、軟件、芯片開發(fā)及制造；在電力、煤氣及水的生產(chǎn)及供應(yīng)業(yè)中，增加了再生水廠建設(shè)、運營等，以及機動車充電站、電池更換站建設(shè)、運營。
除此之外，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)也是國家鼓勵外商投資的領(lǐng)域。租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)和知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)被納入了鼓勵類的范圍。
國務(wù)院新聞辦公室：中國對外提供援助金額達2562.9億元
國務(wù)院新聞辦公室4月21日發(fā)表的《中國的對外援助》白皮書顯示，截至2009年底，中國累計對外提供援助金額達2562.9億元人民幣，其中無償援助1062億元，無息貸款765.4億元，優(yōu)惠貸款735.5億元。
在優(yōu)惠貸款方面，中國共向76個國家提供了優(yōu)惠貸款，支持項目325個，其中建成142個。中國提供的優(yōu)惠貸款61％用于幫助發(fā)展中國家建設(shè)交通、通訊、電力等基礎(chǔ)設(shè)施，8.9％用于支持石油、礦產(chǎn)等能源和資源開發(fā)。
在對外援助方面，中國對外援助主要有8種方式：成套項目、一般物資、技術(shù)合作、人力資源開發(fā)合作、援外醫(yī)療隊、緊急人道主義援助、援外志愿者和債務(wù)減免。其中，中國共幫助發(fā)展中國家建成2000多個與當(dāng)?shù)孛癖娚a(chǎn)和生活息息相關(guān)的各類成套項目，涉及工業(yè)、農(nóng)業(yè)、文教、衛(wèi)生、通訊、電力、能源、交通等多個領(lǐng)域。同時，中國累計向161個國家以及30多個國際和區(qū)域組織提供了援助，經(jīng)常性接受中國援助的發(fā)展中國家有123個，包括亞洲30個、非洲51個、拉丁美洲和加勒比侶個、大洋洲12個、東歐12個。亞洲和非洲作為貧困人口最多的兩個地區(qū)，接受了中國80％左右的援助。
在債務(wù)減免方面，中國與非洲、亞洲、拉丁美洲、加勒比和大洋洲50個國家簽署免債議定書，免除到期債務(wù)380筆，金額達255.8億元人民幣。
2010年：北京、廣州、上海占據(jù)中國富豪人數(shù)前三位
4月12日的《2011胡潤財富報告》顯示，截至2010年底，除香港、澳門、臺灣之外的全國31個省、市、自治區(qū)中，十億富豪大約有4000人，百億富豪大約有200人，億萬富豪人數(shù)已達6萬人，千萬富豪人數(shù)高達96萬人。在富豪榜人數(shù)方面，北京、廣州、上海占據(jù)前三位。其中，北京有17萬個千萬富豪和1萬個億萬富豪，排名第一；廣東有15.7萬個千萬富豪和9000個億萬富豪，排名第二；上海有13.2萬個千萬富豪和7800個億萬富豪，排名第三。北京、廣東、上海三地千萬富豪人數(shù)占全國的近一半。
胡潤研究院分析認為，全國千萬富豪人數(shù)增長，主要是因為2010年中國GDP增長了10.3％，以及房價的上漲，尤其是高端房產(chǎn)價格的漲幅更大。億萬富豪人數(shù)增長的原因還包括藝術(shù)品收藏和對高端房產(chǎn)的投資，如投資老洋房、四合院。
2011胡潤富豪報告顯示，千萬富豪對生活質(zhì)量追求更為重視。2010年千萬富豪平均擁有假期15天，平均出國頻率3次。以旅游為目的的出國逐年增多，比兩年前增加了1／3多。特別是，女性富豪和資產(chǎn)在五千萬元以上的富豪出國旅游更多。
在國際旅游目的地的選擇上，2009年排名第二的法國2010年以微弱優(yōu)勢取代美國，成為富豪最青睞的國際旅游目的地，美國退居第二。澳大利亞保持第三位。2010年，法國和意大利是富豪最青睞的歐洲旅游目的地，而日本和新加坡近兩年一直是富豪最青睞的亞洲旅游目的地。此外，馬爾代夫表現(xiàn)優(yōu)異，從2009年的第十一位上升到第五位。
在國內(nèi)旅游目的地的選擇上，三亞、香港和云南仍然是富豪最青睞的國內(nèi)旅游目的地前三名。值得關(guān)注的是，青島從去年的第十一位迅速上升到第四位。上海排名第五，比去年下降了一位。去年排名第五的北京今年退居第九。
相比千萬富豪，資產(chǎn)在五千萬以上的富豪更喜歡澳門。調(diào)查還顯示，有2／3的受訪富豪表示擁有度假房，比兩年前多1／3，三亞還是富豪最青睞的度假房所在地。
數(shù)據(jù)顯示：中國億萬富豪主要可分為三種類型，分別為企業(yè)主、“炒房者”和“職業(yè)股民”。其中，億萬富豪中，企業(yè)主的比重進一步上升，占75％，大約有4.5萬人。企業(yè)占其所有資產(chǎn)的65％。他們擁有1500萬元以上的自住房產(chǎn)，3-4輛汽車和一些藝術(shù)品收藏。可投資資產(chǎn)占其所有資產(chǎn)的15％。
億萬富豪中“炒房者”的比重占15％，大約有9000人。房產(chǎn)投資占其所有資產(chǎn)的80％。他們擁有1500萬元以上的自住房產(chǎn)，3-4輛汽車和一些藝術(shù)品收藏。此外，億萬富豪中“職業(yè)股民”的比重占10％，大約有6000人?？赏顿Y資產(chǎn)占其所有資產(chǎn)的80％，包合股票、現(xiàn)金和其他投資。他們擁有1500萬元以上的自住房產(chǎn)，3～4輛汽車和更多的藝術(shù)品收藏。
中國億萬富豪平均年齡為43歲，比千萬富豪年長4歲。而千萬富豪與億萬富豪相比，更青睞投機。在千萬富豪的構(gòu)成人群當(dāng)中，炒房者和職業(yè)股民的比例要高一些，分別為20％和15％。千萬富豪“炒房客”大約有20萬人。投資性房產(chǎn)占其所有資產(chǎn)的60％。他們擁有250萬元以上的自住房產(chǎn)，30萬元的汽車，另外還有一些藝術(shù)品收藏。這些人的平均年齡比其他千萬富豪高一點，為45歲?；緩氖昴昵熬烷_始炒房。千萬富豪“職業(yè)股民”占15％，大約有15萬人。股票投資占其所有資產(chǎn)的60％。他們擁有300萬元以上的自住房產(chǎn)，和50萬元的汽車。平均從2004年開始炒股。
商務(wù)部：今年進口增長仍將快于出口
商務(wù)部4月22日的《中國對外貿(mào)易形勢報告(2011年春季)》認為，今年以來，世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，國際市場需求繼續(xù)回暖，加上國內(nèi)需求增加和擴大進口政策等共同作用，進出口貿(mào)易總體保持快速增長勢頭，結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，平衡狀況進一步改善。
報告指出，2011年全年中國外貿(mào)發(fā)展環(huán)境總體有所改善，外貿(mào)發(fā)展具有許多有利條件，世界經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇特別是新興經(jīng)濟體較快增長將帶來更大的需求空間，但不確定因素依然較多。隨著世界經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，外部市場總體上趨于好轉(zhuǎn)，企業(yè)訂單有所增加。但中國進出口形勢依然復(fù)雜，影響外貿(mào)平穩(wěn)發(fā)展的不確定因素較多，特別是原材料價格、職工工資持續(xù)大幅上漲，將不同程度擠占
企業(yè)利潤，中小企業(yè)面臨的成本壓力更大。綜合考慮各種因素，預(yù)計2011年中國對外貿(mào)易將繼續(xù)平穩(wěn)發(fā)展，但增長速度比2010年可能略有回落。在國內(nèi)需求不斷增加、擴大進口政策支持和國際大宗商品價格上漲等因素共同作用下，進口增長有望繼續(xù)快于出口，貿(mào)易平衡狀況將進一步改善。
針對當(dāng)前依然復(fù)雜的國內(nèi)外形勢，必須切實把工作著力點放到保持對外貿(mào)易穩(wěn)定增長和優(yōu)化進出口結(jié)構(gòu)上來。一方面，要保持外貿(mào)政策的基本穩(wěn)定，繼續(xù)用好出口信用保險、出口退稅、出口信貸等行之有效的政策，充分發(fā)揮“引進來”和“走出去”對擴大出口的帶動作用，特別注重改善中小外貿(mào)企業(yè)的融資條件，及時幫助企業(yè)解決實際困難，努力為對外貿(mào)易穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。另一方面，要切實加快轉(zhuǎn)變外貿(mào)發(fā)展方式，堅持科技興貿(mào)、以質(zhì)取勝和市場多元化，積極推動加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級，鼓勵企業(yè)發(fā)展研發(fā)設(shè)計、自主品牌和境外營銷渠道，爭創(chuàng)參與國際競爭和合作的新優(yōu)勢，全面提升對外貿(mào)易質(zhì)量和效益。
央行：逐步向境外人民幣持有主體開放證券市場
央行近日的《2010年國際金融市場報告》指出，2011年新興市場面臨通脹壓力和資產(chǎn)價格泡沫風(fēng)險，原油、基本金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價格仍會保持高位運行，全球主要股票市場可能會在振蕩中有所上漲。
報告指出，2011年，央行將研究逐步向境外人民幣持有主體開放證券市場、期貨市場和黃金市場的舉措，進一步暢通境外人民幣資金通過金融市場的回流機制?？梢钥紤]積極探索境外企業(yè)在境內(nèi)上市(即國際板)的制度安排。在股票市場，可以考慮積極探索境外企業(yè)在境內(nèi)上市(即國際板)的制度安排，全面做好有關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，穩(wěn)步推進國際板建設(shè)。支持境內(nèi)企業(yè)境外直接或間接上市。深入推進證券公司、基金公司香港子公司在境外募集資金進行境內(nèi)證券投資業(yè)務(wù)試點。研究QFII在期貨市場的試點方案。
央行要求，繼續(xù)積極穩(wěn)妥地推進資本項目可兌換，促進中國金融市場對外開放。當(dāng)前及未來一段時期，外匯管理部門將根據(jù)國家經(jīng)濟金融發(fā)展的整體戰(zhàn)略需要以及國內(nèi)外總體形勢變化，在有效防范風(fēng)險的前提下，有選擇、分步驟放寬對跨境資本交易活動的限制，有序拓寬對外投資渠道。同時，高度重視防范跨境資本流動沖擊，加大對異常跨境資金流入的監(jiān)測分析，構(gòu)建完善的監(jiān)測預(yù)警體系，提升對跨境資本流動的風(fēng)險預(yù)警能力，維護國家經(jīng)濟金融安全。
國土部調(diào)研：各地土地供需矛盾日益突出
國土資源部調(diào)研組近期完成了對31個省區(qū)市179個縣市的實地調(diào)研。結(jié)果表明，十二五開局之年各地發(fā)展愿望強烈，土地供需矛盾日益突出。
據(jù)統(tǒng)計，除北京、河北、上海、浙江、廣東等5省市外，其余省份都提出了兩位數(shù)增長目標(biāo)；固定資產(chǎn)投資方面，只有北京、上海、四川增長計劃在10％以內(nèi)，17個省份增長在10％～20％之間，個別省份甚至高達40％。從調(diào)研情況看，31個省(區(qū)、市)全年用地需求總計達到1616萬畝，遠遠大于年度計劃指標(biāo)(670萬畝)。調(diào)研組調(diào)查發(fā)現(xiàn)，31個省(區(qū)、市)都反映計劃指標(biāo)不足，多數(shù)反映下達指標(biāo)只能滿足需求的1／3。
國土資源部副部長汪民說，在工業(yè)化城鎮(zhèn)化加快推進，GDP、固定資產(chǎn)投資等多重因素疊加驅(qū)動下，今年土地違法反彈的風(fēng)險加大：“由于追求‘十二五’開門紅傾向和換屆效應(yīng)，一批項目，包括重大基礎(chǔ)設(shè)施、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、社會民生、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等項目將在2011年全面布局、集中開工，個別地方‘零約談、零問責(zé)’的工作目標(biāo)難以保持，2011年土地違法反彈風(fēng)險加大，形勢不容樂觀?！?/p>
招行調(diào)查：中國27％億萬富翁已完成投資移民
招商銀行4月21日的《2011中國私人財富報告》顯示，中國有50萬人投資資產(chǎn)超過千萬。千萬富翁投資國內(nèi)房地產(chǎn)的熱情下降，投資移民意愿強烈，該報告受訪者的億萬富翁中，約27％已經(jīng)完成了投資移民。
――投資性房產(chǎn)配置降到13.7％。這份由招商銀行和貝恩顧問聯(lián)合的報告將個人可投資資產(chǎn)1000萬元以上的群體界定為高凈值人群。隨著我國陸續(xù)出臺多條房市調(diào)控政策，從限購、貸款等方面對房價進行調(diào)控，這一人群投資國內(nèi)房地產(chǎn)市場的熱情呈下降趨勢。
報告顯示，投資性房地產(chǎn)在千萬富翁資產(chǎn)配置的比重從2009年初的17.6％降到2011年初的13.7％。90％以上的受訪者表示將不再增加房地產(chǎn)市場投資，一半的高凈值人士表示逐步在撤回房地產(chǎn)市場上的資金。另外，對于選擇繼續(xù)投資房地產(chǎn)的高凈值人士，投資方式也有所改變。他們漸漸從直接投資購買住宅轉(zhuǎn)為更多地購買商鋪，或通過房地產(chǎn)信托、基金等方式進行間接投資。
第2篇：交通運輸市場報告范文
Abstract： Replacing business tax with value-added tax has been included in China's tax reform system. Replacing business tax with value-added tax of construction enterprises is the core part of the tax reform in the construction industry. However， there are many complex problems in replacing business tax with value-added tax. Through the analysis of the influence of "replacing business tax with value-added tax" on the project cost of construction enterprises， aimed at the problems of problems of "replacing business tax with value-added tax"， this paper stands on the position of the enterprise to discuss the measures of "replacing business tax with value-added tax" and reduce the tax burden of the enterprise.
關(guān)鍵詞： “營改增”；工程造價；影響
Key words： replace business tax with value-added tax；project cost；influence
中圖分類號：TU723.3 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2017）11-0056-03
0 引言
“2016年5月1日起，全面實施營改增，將試點范圍擴大到建筑業(yè)……”，對施工企業(yè)中的造價人員來說，必須深入分析“營改增”后對工程項目投標(biāo)報價、企業(yè)成本管理、工程結(jié)算的影響，因此如何調(diào)整工程投標(biāo)報價、如何精準(zhǔn)測算項目成本和相應(yīng)的結(jié)算對策等至關(guān)重要，本文結(jié)合實際項目情況探討了進一步完善企業(yè)的經(jīng)營辦法，確保了施工企業(yè)“營改增”的順利實施，真正為企業(yè)減輕了稅負。
1 “營改增”簡介
1.1 什么是營改增
營業(yè)稅改征增值稅，簡稱“營改增”。即將原來的營業(yè)稅的應(yīng)稅勞務(wù)（交通運輸業(yè)、建筑業(yè)、金融保險業(yè)、郵電通信業(yè)、文化體育業(yè)、娛樂業(yè)、服務(wù)業(yè)等7項勞務(wù)）、轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)或銷售不動產(chǎn)由營業(yè)稅改征增值稅。
“增值稅”是國家針對企業(yè)在產(chǎn)品加工生產(chǎn)、修理或提供勞務(wù)環(huán)節(jié)中新增加值征收的一種流轉(zhuǎn)稅，它是價外稅。
增值稅稅率為四檔：標(biāo)準(zhǔn)稅率17%，低檔稅率13%、11%和6%。租賃有形動產(chǎn)等適用17%稅率，交通運輸業(yè)、建筑業(yè)等適用11%，其他部分現(xiàn)代服務(wù)業(yè)適用6%稅率。
1.2 增值稅的基本概念
銷項稅額：價值增值難以準(zhǔn)確地確定，按照商品銷售額與稅率先行納稅。
進項稅額：獲取買生產(chǎn)資料已納稅額度證明（發(fā)票）。
增值稅額：以進項稅額抵扣銷項稅額，差值就是增值稅。
2 施工企業(yè)“營改增”后對工程造價的影響
2.1 “營改增”后對工程項目投標(biāo)報價的影響
“營改增”后，施工企業(yè)投標(biāo)會發(fā)生較大的變化，投標(biāo)報價工作變得更加復(fù)雜。投標(biāo)時所報價為項目總價，編制的標(biāo)書投標(biāo)總價是包含增值稅的總價，標(biāo)書編制前，需要提前進行成本分析，哪些成本項目可以取得進項稅，哪些受政策影響不能取得11%進項稅，不能完全進行抵扣，在工程成本分析中要分析材料進項稅稅率各是多少，進項稅稅額各是多少？銷項稅稅額能達到多少，最終的增值稅是多少？這些如果考慮不全的話，就會影響投標(biāo)報價的效果。
2.2 “營改增”后對工程成本的影響
財稅【2016】36號《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》中規(guī)定，建筑行業(yè)的增值稅稅率為11%。原建筑行業(yè)營業(yè)稅稅率為3%，從數(shù)字上分析上漲了8個點。但增值稅是可以抵扣的。租賃行為和購進原材料等行為都可以取得增值稅專用發(fā)票，因此租賃、購進原材料都是可以抵扣的。同時，小規(guī)模納稅人是可以選擇采用簡易計稅方式，按照3%的征收率來繳納稅款，采用此種計稅方式，實際稅負率應(yīng)該為2.91%，比之前的營業(yè)稅略有下降。
以某專用線工程為例（詳見表1），合同價為4605.41萬元，工程成本為4124.72萬元。測定其工程毛利率10.44%。利潤為480.68萬元。
“營改增”前，應(yīng)繳納營業(yè)稅為：
4605.41×3.41%=157.04萬
“營改增”后，可以抵扣的進項稅額為：
（2291.66+180.25）×17%=420.22萬
銷項稅額為：4605.41÷（1+11%）×11%=456.39萬
應(yīng)繳納稅額為：456.39-420.22=36.17萬
157.04萬>36.17萬
從上面分析的數(shù)據(jù)看，施工企業(yè)的稅負有所減少，但是實際情況與理論測算有很大的差距。在實際情況下，由于進項稅扣除不足，施工企業(yè)的稅負可能要有所增加的。
施工企業(yè)“營改增”后，稅負將可能增加，主要原因分析如下：
①人工費由于納稅人類型的不同，給施工企業(yè)增加的稅負。
人工費是工程總造價中很重要的一部分，約占工程總造價的15%～25%，而人工費除了企業(yè)職工之外，主要來源于外包隊伍及零散的農(nóng)民工，它們?yōu)槭┕て髽I(yè)提供專業(yè)的施工勞務(wù)。根據(jù)財稅【2016】36號文之規(guī)定，這部分費用屬于應(yīng)納稅的增值范疇，也就是說銷項稅按11%上繳，但是進項稅能抵扣多少由生產(chǎn)工人占勞務(wù)用工的比例以及勞務(wù)公司的納稅人類型決定。
以某專用線工程為例，由表1可以看出：人工費為695.7萬元。
銷項稅額為：695.7*11%=76.52萬元。
進項稅額有：1）勞務(wù)分包屬于一般納稅人資格有**華盛建設(shè)集團有限公司，增值稅稅率按11%進行計列，可以提供的增值稅發(fā)票額為：286萬*11%=31.46萬元；2）勞務(wù)分包屬于小規(guī)模納稅人資格有**建總建筑工程有限公司，增值稅征收率為按3%進行計列，只能提供的增值稅發(fā)票額為：88.4*3%=2.65萬元，共計：31.46+2.65=34.11萬元。
施工企業(yè)承擔(dān)的稅負有：1）農(nóng)民工提供零星勞務(wù)產(chǎn)生的人工費，不能提供增值稅專用發(fā)票的，無可抵扣的進項稅額為：（14.7+69.8）*11%=9.30萬元；2）施工企業(yè)生產(chǎn)工人的工資，目前暫無相關(guān)的政策，同樣是無可抵扣的進項稅額為236.59*11%=26.02萬元；3）勞務(wù)分包屬于小規(guī)模納稅人資格有**建總建筑工程有限公司，增值稅征收率為按3%進行計列，剩余8%的稅額為：88.4*8%=7.07萬元，共計9.30+26.02+7.07=42.39萬元，占到利潤額的8.8%，這樣施工企業(yè)的稅負將大幅增加。
假如生產(chǎn)工人占整個勞務(wù)用工的比例減少，如果轉(zhuǎn)化為小規(guī)模納稅人施工，能減少236.59*3%=7.09萬元稅負，如果轉(zhuǎn)為一般納稅人資格施工，能減少236.59*11%=26.02萬元的稅負。很明顯，生產(chǎn)工人占勞務(wù)用工的比例，也將會影響施工企業(yè)的稅負。
②有些材料進項稅無法抵扣，給施工企業(yè)增加的稅負。
由于工程的特殊性，工程項目一般地處偏僻，工程所需的材料種類繁雜、細碎，如磚、瓦、灰、沙、石等當(dāng)?shù)夭牧?。且施工材料采購方式較多，供應(yīng)商基本上由當(dāng)?shù)貍€體戶、雜貨店等小規(guī)模納稅人提供，而這些供應(yīng)商都不具備開具增值稅專用發(fā)票的資格，購買時無法按照政策法規(guī)開具正規(guī)發(fā)票，在這種情況下，這部分材料進項稅額將無法正常抵扣。
③甲供材料、設(shè)備的進項稅無法取得，給企業(yè)增加的稅負。
有些材料、設(shè)備全部是施工單位自行購置，按規(guī)定可以取得的增值稅專用發(fā)票多些；而有的施工項目在招（投）標(biāo)時，已經(jīng)約定了，主要材料或大宗材料由甲方（建設(shè)單位）采購，例如：鋼材類、鋼軌類、電纜類等，還有一些專用設(shè)備，調(diào)配給施工企業(yè)使用。
以某專用線工程為例，甲供材料為（506.69+324.21）*11%=91.4萬元。占到利潤額的19%.這種情況下，建設(shè)單們可以享受抵扣此項（91.4萬元）進項稅，而施工企業(yè)無法取得這部分甲供材料的增值稅專用發(fā)票（91.4萬元），就會存在這部分進項稅額無法抵扣。施工企業(yè)將會失去這部分利益，施工企業(yè)只能取得（一小部分）一些輔助材料或零星材料的增值稅專用發(fā)票，因此施工企業(yè)取得的進項稅額就少，實際稅負就偏高。
④砂、石、自來水等材料增值稅稅率低，給施工企業(yè)增加的稅負。
根據(jù)（財稅〔2009〕9號）文件規(guī)定，部分材料依照6%征收率計算繳納增值稅。施工企業(yè)購買下列所列材料即使都能取得正規(guī)增值稅發(fā)票，但可抵扣的進項稅稅率為6%，而施工企業(yè)銷項稅稅率為11%，因此，施工企業(yè)使用的所列材料必將多承擔(dān)5%的稅負。
比如“一般納稅人銷售自產(chǎn)的下列物：1）建筑用和生產(chǎn)施工材料所用的砂、土、石料；697.4*5%=34.87萬元。2）以自己采掘的砂、土、石料或其他礦物連續(xù)生產(chǎn)的磚、瓦、石灰（不含黏土實心磚、瓦）；3）自來水；14.28*5%=0.7萬元。4）商品混凝土（僅限于以水泥為原料生產(chǎn)的水泥混凝土）”：247.56*5%=12.38萬元。 施工企業(yè)所承擔(dān)稅負額共計：34.87+0.7+12.38=47.95萬元。占到利潤額的10%。以上所列材料，都是工程項目的主要材料，在工程造價中所占比重較大。
⑤機械設(shè)備租賃稅率的變革，給施工企業(yè)增加的稅負。
根據(jù)（財稅[2016]36號）文件規(guī)定，“提供有形動產(chǎn)租賃服務(wù)的，稅率為17%”。和施工企業(yè)悉悉相關(guān)的動產(chǎn)租賃有施工機械設(shè)備、施工設(shè)施的租賃，均屬于動產(chǎn)租賃業(yè)范疇。對于租賃業(yè)而言，目前已擁有的資產(chǎn)是沒有增值稅進項稅，而租賃收入又產(chǎn)生的銷項稅，因而沒有可抵扣稅款，將背負高額增值稅稅負。因此租賃業(yè)一定會竭盡全力將一般納稅人資格，轉(zhuǎn)為小規(guī)模納稅人或個體戶，只繳納3%的增值稅。一旦租賃業(yè)轉(zhuǎn)為小規(guī)模納稅人，施工企業(yè)可抵扣的進項稅額也必定減少，從而加大施工企業(yè)實際納稅額，增加施工企業(yè)稅負額?！盃I改增”后，對租賃業(yè)的生存和發(fā)展具有一定的挑戰(zhàn)性。
2.3 對施工企業(yè)結(jié)算工作的影響
建筑行業(yè)的營業(yè)稅一般由建設(shè)單位代扣代繳，施工企業(yè)的現(xiàn)金流并不會因為營業(yè)稅而受影響?！盃I改增”后，建設(shè)單位不再具備代扣代繳稅金的職能，這部分稅金應(yīng)當(dāng)由施工企業(yè)根據(jù)當(dāng)期的驗工計價的收入及成本費用的可抵扣憑證進行計算繳納。在現(xiàn)實條件下，建設(shè)單位通常只計價不付款，拖欠工程款，而建筑施工企業(yè)當(dāng)期驗工計價的收入必須按照正規(guī)秩序繳納增值稅。對于一般納稅人來說，因工程收入而繳納11%的銷項稅額，企業(yè)的現(xiàn)金流將會因此出現(xiàn)波動。即使建設(shè)單位進行驗工計價后及時結(jié)算了工程款，按照規(guī)定還必須從中扣除5%的質(zhì)量保證金，而這部分所得不會因為實際沒有現(xiàn)金收入就不在繳納增值稅?？傊?，無論建設(shè)單位是否及時支付工程款，施工企業(yè)的現(xiàn)金流都將出現(xiàn)波動。
3 施工企業(yè)“營改增”影響的應(yīng)對措施
3.1 對投標(biāo)報價的工作建h
①作為施工企業(yè)，要適應(yīng)這種變化，并選取一定數(shù)量，有代表性的具體工程項目開展不同類型的測算工作，通過數(shù)據(jù)收集、積累，使得投標(biāo)報價人員估計本工程中無法取得增值稅專用發(fā)票的成本費用，需要根據(jù)增值稅因素采取更為科學(xué)的投標(biāo)報價。
②施工企業(yè)應(yīng)收集各部、委出臺的相關(guān)文件，擬定企業(yè)的工程造價、市場報價體系和方法，按照增值稅的政策要求進一步調(diào)整企業(yè)內(nèi)部統(tǒng)計模式，以適應(yīng)市場發(fā)展形勢。營改增后一段時期內(nèi)沒有相關(guān)的定額，施工企業(yè)應(yīng)根據(jù)參考同行的施工企業(yè)模擬后的測算成果進行報價，測算進項稅的比例，計算不含稅造價，估算應(yīng)繳增值稅金額，測算城市維護建設(shè)稅和教育費附加。
③針對每一個投標(biāo)項目，要仔細研究招標(biāo)文件，摘出其中的甲供材料、甲供設(shè)備各為多少？以及增值稅稅率小于11%的材料等，計算出這些需要額外增加的稅負。建立新項目報價測算模型，確定投標(biāo)報價方案。
3.2 對施工企業(yè)成本管理的建議
①開展“營改增”相關(guān)知識的培訓(xùn)。企業(yè)要從施工企業(yè)和增值稅的特點出發(fā)，認真研究相關(guān)政策，組織財務(wù)部、采購部以及招投標(biāo)等部門員工進行專業(yè)培訓(xùn)，例如，采購人員有選擇材料時，不能和以前一樣，一味的去追求質(zhì)量和價格，所謂的“性價比”，而是要進行詳細的計算，是選擇一般納稅人？還是小規(guī)模納稅人？同樣，在選擇勞務(wù)隊伍的時候，也要進行方案的比選。采購部、財務(wù)部在日常工作中要注意收集整理增值稅專用發(fā)票以及發(fā)票抵扣平整，堅持將票務(wù)工作規(guī)范化，嚴防因為增值專用發(fā)票引起財務(wù)風(fēng)險。
②針對“營改增”政策要求及其對企業(yè)產(chǎn)生的影響，企業(yè)應(yīng)廣泛組織各部門進行摸底分析，編制研究報告，為企業(yè)決策提供可靠依據(jù)。同時，應(yīng)當(dāng)加強對稅負的測算，如果稅負增加，一定要找到稅負增加的原因，這是關(guān)系到企業(yè)能否發(fā)展的重要因素。如果進項稅額明顯不足，就需要徹底查清未取得增值稅專用發(fā)票的成本費用，并且盡量在可控范圍內(nèi)取得這部分發(fā)票。
③企業(yè)在簽訂工程合同時要細化條款?！盃I改增”后，必須重新調(diào)整合同中的重要涉稅事項，比如價格標(biāo)準(zhǔn)、發(fā)票取得、工程款結(jié)算方式等等。如果是墊資合作，就要明確分包業(yè)務(wù)付款和發(fā)票開具的條件和時間?？傊┕て髽I(yè)要充分考慮進項稅缺失的后果，積極簽訂補償條款約定相關(guān)事宜。
④在采購專業(yè)化的業(yè)務(wù)模式下盡量與一般納稅人尋求合作。適時清理不具備開具增值稅發(fā)票資質(zhì)的材料供應(yīng)商和分包商，盡量提高可以抵扣的比例，降低實際納稅稅額。
⑤由勞動密集型向技術(shù)裝備密集型企業(yè)發(fā)展。企業(yè)采購的機械設(shè)備可以按正規(guī)流程抵扣增值稅進項稅額，這對改善企業(yè)機械管理水平大有裨益。先進機械設(shè)備能夠在一定程度上替代人工，這將有助于企業(yè)加快更新技術(shù)和設(shè)備，并進一步拓展運營規(guī)模。另外，使用更精準(zhǔn)、更專業(yè)的機械設(shè)備，也能有效規(guī)避作業(yè)事故，為人員安全管理以及實現(xiàn)安全生產(chǎn)打下堅實的基礎(chǔ)。
⑥適時更新固定資產(chǎn)，促進產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級。推行“營改增”后，企業(yè)購進的固定資產(chǎn)所含增值稅額可以一次性抵扣，企業(yè)則有更多余量來采購更多高精尖技術(shù)設(shè)備，這對于促進企業(yè)技術(shù)更新和產(chǎn)業(yè)升級都非常有利。
3.3 對結(jié)算工作的影響的應(yīng)對措施
施工企業(yè)要盡量穩(wěn)定“營改增”后企業(yè)現(xiàn)金流的波動。企業(yè)可以與建設(shè)部分密切磋商，盡量壓低質(zhì)量保證金的扣除比例，在可控范圍內(nèi)將扣除時間適當(dāng)延后。已結(jié)算且無法及時收到的工程款，可要求建設(shè)單位盡快支付應(yīng)繳的增值稅稅款。如果企業(yè)資金短缺且進項稅額不足，可與供應(yīng)商協(xié)商盡量提前開票，及時抵扣。加強應(yīng)收款的收回，降低資金流出的壓力。
4 結(jié)語
施工企業(yè)營業(yè)稅改征增值稅是一項十分復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到國家、地方政府和企業(yè)三方共同利益。“營改增”將給施工企業(yè)的成本管理、稅收管理、經(jīng)營管理以及結(jié)算工程等帶來重大的影響和挑戰(zhàn)。這項改革由于涉及到企業(yè)方方面面的工作，需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、相關(guān)人員超前謀劃，全面考慮，積極應(yīng)對，將其負面的影響降低到最小的范圍內(nèi)。使企業(yè)能夠充分享受到稅務(wù)改革的紅利，不斷提升市場競爭力。
參考文獻：
[1]《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于全面推開營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》，財稅【2016】36號.
第3篇：交通運輸市場報告范文
考慮到流動性推動的估值提升行情尚未結(jié)束，不少個股仍會有不錯行情，但同時由于短期內(nèi)個股已經(jīng)聚集一定風(fēng)險，所以我們建議投資者在投資上應(yīng)“攻守平衡”,在具體機會上可關(guān)注三類投資機會：（1）穩(wěn)定消費和區(qū)域振興；（2）高送配和業(yè)績超預(yù)期個股。（3）關(guān)注基本面改善的行業(yè)。如廣深房地產(chǎn)板塊的交易性機會。
重點個股點評：
天地科技（600582）：09年或能實現(xiàn)20%增長
天地王坡煤礦今年將劃歸上市公司管理,可以改善公司現(xiàn)金流。新的集團公司－中煤科工集團2008年8月成立，目前尚處于磨合階段，給上市公司帶來的變化是集團公司決定將天地王坡煤礦劃歸上市公司管理。上市公司此前只享有其投資收益，如果王坡煤礦劃歸上市公司管理，雖然不會增加業(yè)績，但是可以改善公司的現(xiàn)金流狀況。
考慮到2008年四季度天地科技的總體運行情況平穩(wěn)，海通證券的葉志剛、李暢預(yù)計，2008年全年預(yù)計天地科技的煤炭機械訂單同比增長30－40％，這其中有一部分結(jié)轉(zhuǎn)到2009年確認。相對煤炭行業(yè)和其他投資品行業(yè)來說由于其產(chǎn)品科技含量高，市場競爭力強，因此具有一定的抗風(fēng)險能力。特別是最近山西屯蘭煤礦事故發(fā)生將促使煤炭行業(yè)加速關(guān)停并轉(zhuǎn)小煤窯，提高產(chǎn)業(yè)集中度，對于煤炭行業(yè)開采機械化程度的提高具有積極意義。
2009年前兩月公司經(jīng)營平穩(wěn),公司估計煤價下行將對合同執(zhí)行有一定影響。2009年前2個月公司總體運行情況仍然良好，但由于去年四季度以來的煤價下跌對煤炭行業(yè)的投資增速影響開始顯現(xiàn)，部分煤炭企業(yè)投資額下降，假如這種情況繼續(xù)延續(xù)，勢必會對天地科技的經(jīng)營造成影響。
公司在煤機行業(yè)占有壟斷地位，產(chǎn)品的盈利能力好，議價能力強，公司采取的以銷定產(chǎn)的模式，生產(chǎn)周期是半年到一年，毛利率較少的受鋼價的影響。受煤炭行業(yè)形勢的影響,公司暫不考慮投建液壓支架生產(chǎn)基地。公司此前也在考慮借用煤科院在北京大興新基地建設(shè)液壓支架研發(fā)生產(chǎn)基地，但由于經(jīng)濟形式影響，煤炭行業(yè)投資增速下降，公司暫時不考慮液壓支架新基地的建設(shè)。錫林郭勒煤礦目前尚在建設(shè)期，井下部分正在驗收，對公司利潤貢獻較小。公司目前開發(fā)的年產(chǎn)煤最高的600萬噸單井單面綜采設(shè)備2008年實現(xiàn)了銷售，銷售收入超過1000萬元，表明公司的產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)水平正在升級。公司發(fā)展規(guī)劃實現(xiàn)由生產(chǎn)商向服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。2009年公司報告提出：（1）要實現(xiàn)制造商到服務(wù)商的轉(zhuǎn)變；（2）強調(diào)整體市場營銷；（3）強調(diào)安全生產(chǎn)管理。對此，葉志剛、李暢分析這是公司應(yīng)對當(dāng)前金融危機，煤炭行業(yè)投資增速下滑，促使企業(yè)“平穩(wěn)過冬”的措施，公司實現(xiàn)年利潤增速20－25%的目標(biāo)仍然是有可能的。
同時，葉志剛、李暢預(yù)計，2008、2009年母公司每股收益為0.79元，1.08元，2009年動態(tài)P/E為16.10倍，在機械行業(yè)中估值尚處于中等水平，考慮到公司的研發(fā)能力突出、未來重組的預(yù)期，給予“增持”的投資評級，目標(biāo)價位20.44元。
國電電力（600795）：成本低廉穩(wěn)定 成長性優(yōu)勢明顯
電力行業(yè)盈利能力回升趨勢明確。電力行業(yè)經(jīng)過幾年大幅建設(shè)機組臨近飽和，08年下半年經(jīng)濟滑坡使機組利用率下降。煤價在09年上漲動力不足，電力行業(yè)盈利率對于煤價最為敏感，因此行業(yè)整體盈利環(huán)境向好。
公司機組利用率有提升空間。公司機組較多位于高耗能產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)，受到08年下半年高耗能產(chǎn)業(yè)開工不足影響。加上機組檢修因素，公司08年機組利用小時數(shù)下降較大。09年經(jīng)濟刺激政策見效后，公司機組利用率相對有較大提升空間。
防御性出類拔萃。（1）公司電源結(jié)構(gòu)較為合理，水電占比相對較大。水電的優(yōu)先上網(wǎng)和高毛利率給予公司穩(wěn)定的收入和盈利。（2）公司火電廠中坑口電廠占比超過70%，08年上半年的標(biāo)煤單價和度電燃料成本均為主要火電上市公司中最低，成本相對低廉且波動相對較小。公司在防御性方面屬于同類公司中的佼佼者。
成長性強勁。（1）國電集團資產(chǎn)儲備豐富，對公司支持力度一直較強，當(dāng)前面臨公司股價低廉和國資委大力支持央企資產(chǎn)整合、整體上市的契機，給予公司資產(chǎn)注入的可能性較大。（2）大渡河水電公司目前在建項目超過1000萬千瓦，并有大量后續(xù)規(guī)劃機組；國電建投內(nèi)蒙古能源項目建設(shè)合計840萬千瓦的火電機組以及年產(chǎn)4000萬噸的煤礦。上述項目將于09年開始陸續(xù)投產(chǎn)，保證了公司強大的成長性。（3）公司積極發(fā)展煤、化工產(chǎn)業(yè)，建立上下游產(chǎn)業(yè)鏈，穩(wěn)定電力業(yè)務(wù)的成本和保證需求，發(fā)展科技、金融等相關(guān)產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)多元化發(fā)展。
天相投顧電力研究小組認為，公司盈利能力良好，防御性和成長性俱佳，確定性較大。預(yù)計公司08-10年EPS分別為0.02元，0.26元和0.29元，公司估值水平略低于同類上市公司，維持“增持”評級，6個月合理目標(biāo)價位為7.8元。
興業(yè)銀行(601166)：經(jīng)營穩(wěn)健 估值偏低
興業(yè)銀行09年的主題是“激進而慎重”，在控制風(fēng)險的前提下，依靠信貸規(guī)模對沖NIM
下降帶來的負面影響，計劃實現(xiàn)盈利負增長。同時，四大行的本輪貸款投放始于去年11月，興業(yè)的貸款增速啟動于12月，主要是去年貸存比較高，且銀行在08年政策轉(zhuǎn)向后比較謹慎。銀行認為信貸增速不會出現(xiàn)突然的下跌，因為國家的4萬億刺激項目不是一次性實施，從分行目前上報的項目儲備來看，貸款增速可以持續(xù)一段時間。目前核心資本高于8%，銀行認為目前的資本足夠支持2009-2010年的信貸發(fā)展。
安信證券的分析師高源預(yù)計，1月份信貸增量500億（其中貼現(xiàn)200億左右），其中政府主導(dǎo)貸款居多，高于行業(yè)平均增速，09年計劃新增一般行貸款（貼現(xiàn)以外）1000億或略高（08年約700億），預(yù)計未來幾個月貼現(xiàn)的占比會逐步降低。
銀行目前的貸存比靠近上限，但貸存比不是主要指標(biāo)，且銀行今年有繼續(xù)發(fā)行金融債的計劃。往年1月份銀行的存款余額會低于上一年12月的余額（原因是活期企業(yè)存款占比高，由企業(yè)的經(jīng)營特征決定），今年1月末存款余額持續(xù)上升，銀行認為今年的存款前景不錯。上述兩點資金來源會對銀行的信貸增速提供支持。
08年資產(chǎn)質(zhì)量是歷年來最好，銀行核銷9億后實現(xiàn)不良雙降，目前不良率降低于1%。09年，銀行力爭將不良率穩(wěn)定在較低水平。所謂“09年末撥備覆蓋率150%”的傳聞，銀行認為銀監(jiān)會的態(tài)度是“該核銷的核銷，該計提的計提”，希望銀行維持安全的撥備水平，150%是倡導(dǎo)的水平，不是強制。興業(yè)08年末針對風(fēng)險較大的行業(yè)貸款計提了特別撥備，已經(jīng)足以覆蓋在開發(fā)類貸款上可能發(fā)生的最大損失。目前撥備覆蓋率在200%以上。
按揭貸款利率七折問題：銀行采取的策略是不主動下調(diào)（即便調(diào)整，也要求客戶走一定的流程），在競爭激烈的地區(qū)（例如廣州）為避免引起大規(guī)模的客戶流失，會允許下調(diào)。目前85折房貸（原則上可能打七折的部分）占興業(yè)銀行全部按揭貸款余額的77%，這個比例也基本接近行業(yè)平均水平。
高源同時預(yù)測，銀行09年EPS為2.09元(這里的盈利預(yù)測低于銀行自身的預(yù)測，主要差別出自對我們息差的謹慎態(tài)度，如果期中的貸款增速較高，考慮到規(guī)模增長對利潤增速的彌補，我們會相應(yīng)上調(diào)預(yù)測)。目前09年P(guān)Bx1.7倍，雖然前期漲幅明顯，但仍低于深發(fā)展等同類銀行。興業(yè)銀行是我們09年以來主要推薦的銀行，維持“買入-A”評級。
山東藥玻（600529）：稅率和原材料價格下降帶來業(yè)績提升
公司2月24日公告被認定為高新技術(shù)企業(yè)。認定有效期為3年。根據(jù)國家對高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)稅收政策，公司自獲得高新技術(shù)企業(yè)認定后3年內(nèi)（2008年至2010年），所得稅率將減按15%的比例征收。
09年原材料價格確定性下降。（1）藥用玻璃瓶的主要原材料是純堿，其次是石英砂等礦物。純堿主要采購自山東海化和唐山三友，目前一些純堿市場報價已經(jīng)從08年最高峰下跌30%左右。（2）丁基膠塞的原材料主要是鹵化丁基橡膠、陶土、和少量化學(xué)助劑，目前價格也有大幅度下降。
產(chǎn)品下游需求穩(wěn)定增長。（1）膜制瓶：仍是公司的利潤穩(wěn)定器。下游需求穩(wěn)定，且隨著醫(yī)保擴大，基層需求穩(wěn)步提升，產(chǎn)品銷售量在很高的基數(shù)上仍保持10%以上的增長，價格穩(wěn)定。（2）棕色瓶：棕色瓶從08下半年來看需求增長不如上半年，主要受金融危機的影響，棕色瓶較大部分為保健品用和出口，這兩個部分需求增長放緩明顯。但長期來看，棕色瓶是一個好品種，也是公司增量利潤的重要來源。預(yù)計08―09年的增速為50％、30％左右。（3）丁基膠塞：丁基膠塞由于早幾年國內(nèi)由于缺乏調(diào)控，國內(nèi)丁基膠塞產(chǎn)能擴張過快，產(chǎn)能過剩，最近3年一直處于價格戰(zhàn)狀態(tài)。我們暫估計08―10年的毛利率為18％。（4）生物瓶：目前設(shè)備已經(jīng)全部到貨，在調(diào)試完成后將試生產(chǎn)出成品，之后再申請生產(chǎn)許可證，順利的話有望在今年7―8月份投產(chǎn)，估計正常化銷售應(yīng)該是在2010年。
國信證券的丁丹、賀平鴿表示，公司在玻璃管上仍需依賴進口，因此毛利率不會太高（公司增發(fā)時曾估計自產(chǎn)的話毛利率可達60%以上）。目前的設(shè)備設(shè)計可年產(chǎn)1―2億只，公司自身預(yù)估銷售額接近2億。
此外，丁丹、賀平鴿還表示，此次獲得15%優(yōu)惠稅率，則相應(yīng)的08―10年的EPS調(diào)整為0.56、0.71、0.84元/股（原來為0.51、0.62、0.73元/股）。其中對生物瓶的上市基本未做考慮。目前08―10年對應(yīng)的PE為19、15、13倍，估值相對已經(jīng)攀升的醫(yī)藥板塊已經(jīng)不貴，暫上調(diào)至“謹慎推薦”評級，建議關(guān)注稅率和原材料價格下降帶來的階段性機會。
科華生物（002022）：業(yè)績符合預(yù)期 具備長期投資價值
公司公布了08年業(yè)績快報，實現(xiàn)營業(yè)總收入4.87億元，同比增長22.05%，凈利潤1.66億，同比增長40.75%，基本每股收益0.53元，略低于此前市場的預(yù)期。
興業(yè)證券的江維娜、王對于公司08年單季度的數(shù)據(jù)進行了分析，發(fā)現(xiàn)公司08年以來單季度收入增長尚較為穩(wěn)定，然而凈利潤率在三季度達到45.39%的高峰之后，四季度便出現(xiàn)嚴重下滑，凈利潤率為21.97%，下滑幅度達到-51.59%。由于公司歷年以來四季度銷售費用率和管理費用率都遠遠高出前三季度，因此江維娜、王推測08年四季度凈利潤率嚴重下滑的主要原因可能是由于08年四季度銷售費用率和管理費用率相比往年更高。
公司三季度單季度收入同比增速為15.75%，有明顯放緩的跡象，這可能主要與奧運會舉辦期間公司部分產(chǎn)品的交通運輸受到一定影響有關(guān)，我們認為奧運會對于公司業(yè)績的影響是一過性的，數(shù)據(jù)也表明公司四季度單季度收入同比增速20.70%，回升較為明顯。
公司的常規(guī)診斷試劑業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定，也已經(jīng)達到了一定規(guī)模。未來我們看好公司的全自動生化分析儀和尚未問世的面對鄉(xiāng)、縣一級的中低端生化分析儀以及控股子公司旗下的真空采血管業(yè)務(wù)。江維娜、王認為，醫(yī)改將會使公司業(yè)務(wù)受到正面影響，同時維持公司09、10年每股收益0.70元、0.97元的盈利預(yù)測和長期“推薦”的投資評級。
中國鐵建（601186）：行業(yè)景氣超預(yù)期
鐵路投資規(guī)模迅速膨脹、高景氣延長。08年及09年鐵路投資額爆發(fā)式增長、后續(xù)年份投資額持續(xù)增長，決定了2008或?qū)⒊蔀橹袊F路基建的“臨界年”，預(yù)計今后幾年鐵路投資的規(guī)?！凹ぴ觥保▽?shù)倍于前幾年水平）、且持續(xù)時間長。09、10年年均1萬億元的批復(fù)速度將鐵路基建的空前景氣周期延長至“十二五”，甚至更遠。鐵路建設(shè)行業(yè)的高景氣延長、長期前景燦爛。
鐵路投資加大對公司外需的拉動將直接而有效。08年四季度以來國家基建投資力度加大、進度加快，特別是鐵路投資與建設(shè)的明顯提速直接拉動公司的外需，預(yù)計08年公司完成的合同承接、收入等均將超過年度計劃。目前公司合同充足率約2.49倍，較往年大幅提高。
海外工程作為戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)正全力推進，毛利率的提升值得期待。與去年同期相比，海外拓展的力度加大、訂單增多，海外工程作為全局性任務(wù)而積極推進；毛利率對原材料價格的反應(yīng)有所“滯后”，08年下半年鋼材價格的回落以及09年對建材需求的不確定性，公司毛利率的改善值得期待。
匯兌及財務(wù)壓力大為緩解有助于改善盈利能力。四季度公司匯兌損失額大幅減少（僅幾千萬），預(yù)計全年匯兌損失8個多億。公司擬將部分外匯存款轉(zhuǎn)換為人民幣及加快募集資金使用將大為緩解匯兌壓力；目前的低息水平及擬在銀行間債券市場發(fā)行150億元的中期票據(jù)，也有助于明顯緩解當(dāng)前高負債背景下的公司財務(wù)壓力。
國信證券的邱波認為，由于鐵路建設(shè)行業(yè)景氣度進一步提升，公司相對較高且確定的成長性賦予其較高的安全邊際及一定的估值溢價。目前建筑工程行業(yè)09年整體PE已近20倍，考慮公司在國內(nèi)基建領(lǐng)域的突出競爭地位及規(guī)模優(yōu)勢，及其未來的內(nèi)部改善預(yù)期，給予09年25倍PE估值較為合理，公司合理價值11.25元。
華新水泥（600801）：戰(zhàn)略擴張初見成效
公司未來著重開發(fā)西部市場。公司目前的產(chǎn)能分布除湖北外（公司在湖北水泥市場的占有率達到30%左右），其他都是點狀分布，區(qū)域控制力不強。在公司的規(guī)劃中，著重加大了向西部擴張的步伐。公司的目的在于先整合家門口的區(qū)域市場，讓這一部分率先貢獻可觀的現(xiàn)金流；同時向西部擴展，稅后貢獻可觀的利潤。目前雖然在湖北以外的其他地區(qū)都只有一個點，但是2010年公司在每個地區(qū)都不止一個點，由點向面，逐步穩(wěn)健擴展。對此，渤海證券的建材行業(yè)分析師唐笑認為，公司的戰(zhàn)略思想是符合公司目前的狀況的，也是最優(yōu)的。
公司在目標(biāo)區(qū)域內(nèi)戰(zhàn)術(shù)性布點。2009年與2010年預(yù)計達產(chǎn)的水泥產(chǎn)能較大，投資者普遍擔(dān)心水泥市場可能出現(xiàn)惡性競爭，導(dǎo)致大家都不賺錢。唐笑通過分析認為，各個水泥公司對于2005年出現(xiàn)的產(chǎn)能集中釋放的慘烈狀況深有感觸，因此各公司在做具體的選點的時候已經(jīng)將是否會出現(xiàn)惡性競爭的因素考慮進來。華新水泥也是如此，公司在選點的時候，盡量避開建線的高峰地段，或者在存在與龍頭公司市場協(xié)同的前提下才會選擇進入市場。
公司積極介入骨料和混凝土業(yè)務(wù)。目前公司的混凝土和骨料業(yè)務(wù)盈利并不樂觀，公司堅定介入該業(yè)務(wù)主要是出于長遠考慮：享受縱向一體化收益；率先搶占環(huán)保方面的優(yōu)勢。
根據(jù)唐笑分析，公司2008-2010年的EPS分別為1.03元、1.19元、1.84元，復(fù)合增長率達到34%。他同時認為，中國水泥市場的市場集中度提高是一個長期過程，華新水泥作為龍頭之一，戰(zhàn)略上的優(yōu)勢使得公司具有較好的成長性。給予公司20倍的PE估值，2009年目標(biāo)價：28元/股，并建議投資者買入。
保利地產(chǎn)（600048）：經(jīng)營穩(wěn)健 業(yè)績繼續(xù)高增長
2008年，公司總資產(chǎn)、營業(yè)收入、利潤額、銷售額都取得逆勢增長，全國市場占有率由06年的0.49%上升到1%。
未來繼續(xù)計提土地減值準(zhǔn)備的可能性不大。07年行業(yè)亢奮期，公司拿的高價地主要有三幅：廣州金沙洲項目、杭州下沙項目和上海寶山項目。上海寶山項目08年底已經(jīng)開盤，公寓售價9000元基本可保本，而別墅部分的盈利仍較可觀；08年底保利又在附近拿下一幅土地，攤低了土地成本；所以上海項目公司并不準(zhǔn)備計提。杭州下沙項目目前仍有幾百元的毛利，公司也不會計提準(zhǔn)備。07年9月份獲得的金沙洲項目，其中A04地塊政府尚未交地，有退地的可能；此外，公司后來也在附近繼續(xù)拿地，攤低了成本；規(guī)劃限高也有可能放寬，可以騰出更多的土地開發(fā)高毛利別墅?？紤]到該項目08年已經(jīng)計提土地減值準(zhǔn)備約3億元，因此，未來繼續(xù)計提的可能性不大。
資金狀況日益趨好。公司08年資金凈流入8.4億；截止08年底，有未付土地價款38億，占總負債的19.5%，剛性資金支出較少；扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率為52.5%，新增借款中大多為長期借款，占81%，短期償債壓力得到緩解。
總體看，國信證券的方焱認為，公司資金狀況應(yīng)可以保障現(xiàn)有項目的開發(fā)需求。定向增發(fā)80億元如能成功實施，將進一步改善資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，擴大資本規(guī)模，為公司把握機遇進行擴張增加籌碼。
