泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的根本原因是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資金過(guò)度地集中在某一個(gè)部門、每一種行業(yè)、每一種商品，在這些特殊領(lǐng)域中反復(fù)轉(zhuǎn)手運(yùn)行，導(dǎo)致部門、行業(yè)、商品經(jīng)濟(jì)在某一特殊時(shí)期內(nèi)出現(xiàn)扭曲膨脹而致使基礎(chǔ)性的生產(chǎn)部門因資金短缺而出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入到現(xiàn)代社會(huì)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的各種金融工具和金融衍生工具開(kāi)始大量出現(xiàn)并形成熱潮，價(jià)值現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的自由化、國(guó)際化不斷增強(qiáng)，泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)生的幾率大大提高，其波及的范圍也更為廣泛，相應(yīng)地，這種泡沫經(jīng)濟(jì)的危害程度也更大，對(duì)其處理難度也更加復(fù)雜。上世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快，國(guó)際化程度的增強(qiáng)，金融市場(chǎng)的發(fā)展，尤其是在亞洲金融危機(jī)的影響之下，中國(guó)學(xué)者對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)問(wèn)題進(jìn)行了各方面的研究。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律來(lái)看，泡沫經(jīng)濟(jì)總是由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度偏離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，造成市場(chǎng)中的虛擬經(jīng)濟(jì)成為了主體，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到擠壓、限制，其結(jié)果是虛擬資本所產(chǎn)生的虛擬價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)現(xiàn)實(shí)資本所產(chǎn)生的價(jià)值，經(jīng)濟(jì)看似繁榮，實(shí)則不堪一擊。在分析現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成發(fā)展的原因時(shí)，首先應(yīng)明確兩個(gè)基本概念：虛擬資本（FictitiousCapital）和現(xiàn)實(shí)資本（ActualCapital）。所謂虛擬資本，就是指那些有價(jià)證券，包括債券、不動(dòng)產(chǎn)抵押?jiǎn)巍⒐善钡?，它是能夠給股票等有價(jià)債券持有者帶來(lái)一定收入和回報(bào)的資本形式；所謂現(xiàn)實(shí)資本，則是指在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一種實(shí)物形態(tài)的資本，主要表現(xiàn)為生產(chǎn)要素形式和商品形式。其實(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中如果主要以生產(chǎn)資本和商品資本來(lái)運(yùn)行，那么泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的可能性是很小的，這主要是因?yàn)橐詫?shí)物形態(tài)而存在的資本形態(tài)。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以虛擬資本運(yùn)動(dòng)為主的時(shí)候，泡沫經(jīng)濟(jì)就非常容易產(chǎn)生。泡沫經(jīng)濟(jì)最容易在金融領(lǐng)域形成，并且由于金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)總是相互影響、相互滲透、相互依存，土地作為不動(dòng)產(chǎn)，土地的價(jià)格構(gòu)成特征使得土地的資本具有虛擬資本的性質(zhì)。因此，泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)業(yè)也有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，金融經(jīng)濟(jì)泡沫與房地產(chǎn)泡沫是一對(duì)孿生兄弟。

那么，為什么金融市場(chǎng)上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟(jì)呢？在當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)中，泡沫經(jīng)濟(jì)涉及不充分信息、交易費(fèi)用、外部性、非理性預(yù)期等眾多新概念，各種金融工具和金融衍生工具的金融創(chuàng)新頻繁出現(xiàn)，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的運(yùn)行和交易活動(dòng)非常容易脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中，成本價(jià)格是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，而在金融經(jīng)濟(jì)中，它以預(yù)期定價(jià)為經(jīng)濟(jì)模型。金融市場(chǎng)上較容易產(chǎn)生和存在泡沫經(jīng)濟(jì)，這與泡沫經(jīng)濟(jì)本身的雙重性有關(guān)。也就是說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展日益現(xiàn)代化、國(guó)際化和自由化的今天，一定程度的泡沫經(jīng)濟(jì)有利于資本集中，這種集中是對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展具有促進(jìn)作用的，但是泡沫經(jīng)濟(jì)終歸是一種虛擬經(jīng)濟(jì)，其中主要存在的是不實(shí)因素和投機(jī)因素。因此，一旦這種經(jīng)濟(jì)過(guò)度發(fā)展，其后果也是非常嚴(yán)重的。具體來(lái)講，嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的原因主要有兩個(gè)方面：第一個(gè)方面的原因是社會(huì)原因，即在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的時(shí)期出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的整體繁榮和經(jīng)濟(jì)宏觀環(huán)境較為寬松，這種繁榮局面和寬松環(huán)境極易為資金炒作提供機(jī)遇。所以，泡沫經(jīng)濟(jì)一般總會(huì)發(fā)生在國(guó)家對(duì)銀行政策比較寬松、自由的經(jīng)濟(jì)體中。也就是說(shuō)，在商品經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)周期性的蕭條之后，政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主動(dòng)降低銀行利息，放松銀根，通過(guò)這種方式來(lái)刺激投資和消費(fèi)需求以帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。于是，那些有閑散資金的市場(chǎng)主體就會(huì)把資金投放到那些有保值增值潛力的資源上，這就為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了社會(huì)基礎(chǔ)。第二個(gè)方面的原因就是對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)形成和發(fā)展的預(yù)先調(diào)控和及時(shí)約束機(jī)制不夠。也就是說(shuō)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，未能對(duì)那些有可能導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的投機(jī)活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控、監(jiān)督和制止，尤其是對(duì)投機(jī)過(guò)程中的貸款支付活動(dòng)缺乏監(jiān)控機(jī)制。但是，到目前為止，這種監(jiān)控機(jī)制無(wú)論是在銀行還是在政府都難以有效地建立起來(lái)。這是由于銀行只是收付中介，而政府又難以對(duì)企業(yè)之間的交易活動(dòng)進(jìn)行干涉，甚至還容易被這種投機(jī)所形成的虛假繁榮而迷惑。

通過(guò)對(duì)金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫經(jīng)濟(jì)的內(nèi)涵及其形成發(fā)展原因的分析中，我們可以看出，在金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，適當(dāng)?shù)卮嬖谝恍┡菽?，?duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活躍和繁榮有一定的積極意義，也是正常的現(xiàn)象。但是，如果經(jīng)濟(jì)中存在過(guò)多的泡沫，并進(jìn)一步形成泡沫經(jīng)濟(jì)，那么這種缺乏實(shí)體經(jīng)濟(jì)支撐的經(jīng)濟(jì)必然會(huì)有破裂、崩潰的一天，最終造成金融危機(jī)，給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)致命打擊。因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須對(duì)金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫采取非常謹(jǐn)慎的態(tài)度。正確認(rèn)識(shí)中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問(wèn)題，對(duì)于把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀和促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展具有重要意義。目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的泡沫問(wèn)題主要表現(xiàn)為股票泡沫和房地產(chǎn)泡沫。所謂股票泡沫，就是股票的市場(chǎng)價(jià)格與其內(nèi)在投資價(jià)值之間的差距，這種差距與泡沫絕對(duì)額、經(jīng)濟(jì)總量、金融資產(chǎn)總量之間的關(guān)系有關(guān)。同時(shí)，股票市場(chǎng)同樣遵循供求關(guān)系決定價(jià)格的規(guī)律，一旦大量資金流向股票市場(chǎng)，那么股價(jià)與公司未來(lái)業(yè)績(jī)就會(huì)形成較大差距，盈率也會(huì)出現(xiàn)太高態(tài)勢(shì)，這個(gè)時(shí)候就會(huì)出現(xiàn)泡沫。

第2篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：泡沫經(jīng)濟(jì)；數(shù)學(xué)模型；數(shù)學(xué)價(jià)值

一、泡沫經(jīng)濟(jì)理論

泡沫經(jīng)濟(jì)是虛擬資本過(guò)度增長(zhǎng)與相關(guān)交易持續(xù)膨脹，并日益脫離實(shí)物資本增長(zhǎng)和實(shí)業(yè)部門成長(zhǎng)的極為活躍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。通俗的說(shuō)，就是資產(chǎn)在投機(jī)預(yù)期驅(qū)動(dòng)下，價(jià)格加速上升，超出經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的承受能力。如果這種趨勢(shì)不被預(yù)控和調(diào)整，價(jià)格泡沫持續(xù)加速膨脹，超出經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的最高承受能力，就會(huì)引起資產(chǎn)價(jià)格短時(shí)間急劇下降，進(jìn)而引起經(jīng)濟(jì)崩潰。歷史上比較著名的泡沫經(jīng)濟(jì)有17世紀(jì)的荷蘭郁金香狂潮，18世紀(jì)的英國(guó)南海公司泡沫經(jīng)濟(jì)，20世紀(jì)的日本泡沫經(jīng)濟(jì)、中南美洲泡沫經(jīng)濟(jì)、美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)，21世紀(jì)的美國(guó)為主的全球房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)和金融海嘯經(jīng)濟(jì)。

經(jīng)濟(jì)泡沫具有兩重性。一方面經(jīng)濟(jì)泡沫能促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，活躍市場(chǎng)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。另一方面，經(jīng)濟(jì)泡沫中有許多虛擬和投機(jī)因素。如果泡沫發(fā)展超過(guò)了一個(gè)合理的度，則會(huì)引起泡沫經(jīng)濟(jì)，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沉重的打擊。這就需要建立一套完整的泡沫的測(cè)定、判斷與預(yù)控方案。如果僅利用一般的經(jīng)濟(jì)規(guī)律，則很難實(shí)現(xiàn)，而利用數(shù)學(xué)方法，問(wèn)題就能得到有效的解決。

二、泡沫經(jīng)濟(jì)的數(shù)學(xué)模型

通過(guò)泡沫經(jīng)濟(jì)的理論分析，估計(jì)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值是測(cè)定泡沫的基準(zhǔn)。因此，首先要用資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。

用于資產(chǎn)定價(jià)的模型主要有資產(chǎn)定價(jià)模型（CAMP）和FF三因子模型。CAMP模型簡(jiǎn)明的表達(dá)了資本風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系，即風(fēng)險(xiǎn)越高，收益越高。二十世紀(jì)八十年代以來(lái)，在多次實(shí)例檢驗(yàn)中，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的CAMP模型不能很好地解釋資產(chǎn)收益率，于是提出了著名的三因子模型。在三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)模以及賬面市值比）之間建立線性模型以更好的解釋風(fēng)險(xiǎn)收益率差異。

對(duì)于泡沫的形成機(jī)制以及泡沫的存在性檢驗(yàn)，所用的模型主要有有效市場(chǎng)模型、交迭世代資產(chǎn)模型、惡性通貨膨脹模型。以上的三個(gè)數(shù)理模型，從理論上論述了泡沫經(jīng)濟(jì)的形成機(jī)理和可預(yù)測(cè)性。然后利用加權(quán)機(jī)理和資產(chǎn)定價(jià)的思想，引入宏觀經(jīng)濟(jì)變量，建立泡沫經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型。

利用以上模型得到資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值和泡沫的存在性后，根據(jù)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中泡沫的演變規(guī)律以及資產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因子，提出了泡沫經(jīng)濟(jì)臨界值確定方法，泡沫經(jīng)濟(jì)的判定、預(yù)測(cè)和預(yù)控方案。

雖然預(yù)測(cè)泡沫經(jīng)濟(jì)的難度較大，但只要嚴(yán)格按照經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一般規(guī)律辦事，政府加強(qiáng)宏觀調(diào)控，及早發(fā)現(xiàn)問(wèn)題的存在，實(shí)時(shí)監(jiān)控、預(yù)防，采取果斷有效的措施，防止泡沫經(jīng)濟(jì)是完全有可能的。我國(guó)是以公有制為主的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，國(guó)家的宏觀調(diào)控能有效的預(yù)防泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生。

三、數(shù)學(xué)的價(jià)值

克萊因說(shuō)：“音樂(lè)能激發(fā)或撫慰情懷，繪畫使人賞心悅目，詩(shī)歌能動(dòng)人心弦，哲學(xué)使人獲得智慧，科學(xué)可改善物質(zhì)生活，但數(shù)學(xué)能給予以上的一切。”在人類歷史發(fā)展和社會(huì)生活中，處處離不開(kāi)數(shù)學(xué)。數(shù)學(xué)是學(xué)習(xí)和研究現(xiàn)代科學(xué)必不可少的工具，有著它特有的魅力和價(jià)值。

一是學(xué)科價(jià)值。數(shù)學(xué)是一門基礎(chǔ)學(xué)科，研究數(shù)量、結(jié)構(gòu)、變化、空間及信息等概念。重在培養(yǎng)人的思維性和嚴(yán)謹(jǐn)性。人們常說(shuō)數(shù)學(xué)是思維的體操。學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)能培養(yǎng)一個(gè)人的思維能力，而思維能力是發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題的關(guān)鍵。數(shù)學(xué)在語(yǔ)言和邏輯關(guān)系上有著高度的嚴(yán)謹(jǐn)性，一條條定理的證明都是人類智慧的結(jié)晶。

數(shù)學(xué)還是其他學(xué)科的基礎(chǔ)和工具。數(shù)學(xué)在物理、化學(xué)、生物、經(jīng)濟(jì)管理、計(jì)算機(jī)科學(xué)、工程設(shè)計(jì)、軍事戰(zhàn)爭(zhēng)等方面有著重要的應(yīng)用。例如物理學(xué)中，利用微積分計(jì)算變直線做功，不規(guī)則物體的質(zhì)量、磁場(chǎng)強(qiáng)度、磁通量等；在化學(xué)中，利用高等數(shù)學(xué)的方法可以推導(dǎo)熱力學(xué)的結(jié)論；在生物學(xué)中，建立種群增長(zhǎng)的數(shù)學(xué)模型；在計(jì)算科學(xué)領(lǐng)域，傅里葉級(jí)數(shù)在數(shù)字信號(hào)處理中得到廣泛的應(yīng)用。

二是社會(huì)價(jià)值。數(shù)學(xué)與人類物質(zhì)生產(chǎn)緊密聯(lián)系，它在一定程度上推動(dòng)了生產(chǎn)力和生a關(guān)系的發(fā)展。人類歷史上生產(chǎn)力飛躍的三次工業(yè)革命都離不開(kāi)數(shù)學(xué)的發(fā)展與推動(dòng)。

數(shù)學(xué)來(lái)源于生活，又應(yīng)用于生活。學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)的目的就是運(yùn)用數(shù)學(xué)的知識(shí)、思想、方法去解決問(wèn)題。例如經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)中的需求、供給、成本、單價(jià)、利潤(rùn)、庫(kù)存等經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，解決這些問(wèn)題就要建立相應(yīng)的函數(shù)關(guān)系，利用函數(shù)關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型來(lái)解決。還有最值、最優(yōu)問(wèn)題、邊際問(wèn)題、彈性分析問(wèn)題等，可以用微積分的方法解決。

三是文化價(jià)值。數(shù)學(xué)文化包括數(shù)學(xué)思想和數(shù)學(xué)方法，它們對(duì)人類智力和理性精神的發(fā)展有著十分重要的影響。第一，數(shù)學(xué)文化提高人們解決現(xiàn)實(shí)問(wèn)題的能力。一個(gè)人取得成功的過(guò)程就是解決一個(gè)一個(gè)問(wèn)題的過(guò)程。我們雖然在現(xiàn)實(shí)生活中沒(méi)有直接的運(yùn)用到數(shù)學(xué)，但從學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)中得到的解決問(wèn)題的思路、方法有更為深刻的意義。第二，數(shù)學(xué)精神特別是學(xué)習(xí)數(shù)學(xué)過(guò)程中培養(yǎng)的思維精神，對(duì)人類的發(fā)展有重要意義。精密性、嚴(yán)謹(jǐn)性是數(shù)學(xué)精神的重要內(nèi)容，也是人類的一種重要的思維品質(zhì)。例如，在數(shù)學(xué)學(xué)習(xí)中，不論代數(shù)還是幾何，概念、有著明確的定義，而結(jié)論又是建立在嚴(yán)謹(jǐn)、求實(shí)的證明推理的基礎(chǔ)上。數(shù)學(xué)的發(fā)展還重視從定性分析到定量分析，這也體現(xiàn)了數(shù)學(xué)思維和精神的嚴(yán)謹(jǐn)性。

總之，數(shù)學(xué)的價(jià)值是值得肯定的，數(shù)學(xué)的應(yīng)用范圍也日益擴(kuò)大，滲透到各行各業(yè)的方方面面，扮演著越來(lái)越重要的角色。如果沒(méi)有數(shù)學(xué)的進(jìn)步，人類社會(huì)發(fā)展將會(huì)舉步維艱。我們大學(xué)生在認(rèn)識(shí)到數(shù)學(xué)的重要性和應(yīng)用的廣泛性之后，更要熱愛(ài)數(shù)學(xué)，學(xué)好數(shù)學(xué)，嘗試用數(shù)學(xué)思維將專業(yè)問(wèn)題歸納為數(shù)學(xué)問(wèn)題，進(jìn)而有效的解決。

參考文獻(xiàn)：

[1]葛新權(quán). 泡沫經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型研究與應(yīng)用[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)究，2005，（05）：67-78.

[2]葛新權(quán). 基于非正態(tài)分布的泡沫經(jīng)濟(jì)模型的研究[J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研

[3]張守一，葛新權(quán). 泡沫經(jīng)濟(jì)及其檢驗(yàn)?zāi)Ｐ蚚J]. 數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)究，1993，（10）：58-68.

第3篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：金融經(jīng)濟(jì)；經(jīng)濟(jì)泡沫；預(yù)防建議

現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫有一個(gè)非常復(fù)雜的性質(zhì)，不但在經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的運(yùn)行規(guī)則的財(cái)務(wù)表現(xiàn)上體現(xiàn)，而且還在金融系統(tǒng)內(nèi)部中出現(xiàn)有瑕疵。分析現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)泡沫，首先必須要弄明白，在金融交易過(guò)程中所出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)泡沫現(xiàn)象，只有交易的穩(wěn)定運(yùn)動(dòng)才能有經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的意義。

但也要知道，交易數(shù)量的增加并不代表實(shí)際需求量所有增加，即交易量與實(shí)際需求量不是成正比例的。同樣也會(huì)影響著經(jīng)濟(jì)泡沫，不僅不能讓金融市場(chǎng)的運(yùn)行保持穩(wěn)定，反而構(gòu)成了極大的威脅。所以經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r如何必須引起我們大家的高度重視。

1.現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)形成原因

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)看，由于在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，虛擬經(jīng)濟(jì)偏離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的泡沫經(jīng)濟(jì)，所以導(dǎo)致市場(chǎng)虛擬經(jīng)濟(jì)受到擠壓、限制，致使經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生虛擬資本。虛擬現(xiàn)實(shí)資本指的是虛擬現(xiàn)實(shí)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)看似繁榮的經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的資本的價(jià)值。

在對(duì)現(xiàn)代金融泡沫經(jīng)濟(jì)的形成和發(fā)展分析上，得出兩個(gè)理論性的概念，分別是虛擬現(xiàn)實(shí)資本和虛擬資本。虛擬資本指的是證券，包括債券、房地產(chǎn)抵押、證書(shū)等，也是股票和其他適銷對(duì)路的債務(wù)持有人帶來(lái)某種形式的收入及回報(bào)的資本。實(shí)收資本指的是在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中主要用于生產(chǎn)商品所發(fā)生的資金。

從實(shí)際角度來(lái)分析，把經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求集中在商品生產(chǎn)資本運(yùn)行中，可有效地控制泡沫經(jīng)濟(jì)持增長(zhǎng)趨勢(shì)，發(fā)生這樣的局面主要是因?yàn)榕菽?jīng)濟(jì)是以實(shí)物資本形式存在的形態(tài)。但是，如果虛擬資本是以經(jīng)濟(jì)發(fā)展為基礎(chǔ)，那么則會(huì)更容易導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。受泡沫經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)影響的部門有兩大部門，分別是金融部門和房地產(chǎn)，兩者有共同點(diǎn)，也有所區(qū)別，一個(gè)是財(cái)產(chǎn)，一個(gè)是土地。因?yàn)樗鼈儽舜斯泊?，所以?gòu)成土地資本與土地虛擬資本的結(jié)構(gòu)模式。所以，泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)行業(yè)是有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，好比金融泡沫經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)是一對(duì)孿生兄弟一樣。

1.1社會(huì)原因

一個(gè)國(guó)家在一個(gè)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期，如果該國(guó)各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)還不錯(cuò)，那么在經(jīng)濟(jì)宏觀寬松環(huán)境下，可以為不繁榮的經(jīng)濟(jì)區(qū)域提供一個(gè)良好的金融投資機(jī)會(huì)。一般情況下，泡沫經(jīng)濟(jì)都是發(fā)生在對(duì)銀行所實(shí)施的所屬國(guó)家政策范圍之內(nèi)所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)資本。用人們通俗易懂的理解就是，商品所帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在一個(gè)周期時(shí)段內(nèi)發(fā)生了大蕭條之后，當(dāng)?shù)卣皶r(shí)有效地采取一些相應(yīng)的補(bǔ)過(guò)措施，比如說(shuō)降低銀行的貸款利率，以這種方式來(lái)刺激投資者繼續(xù)發(fā)展的積極性和滿足消費(fèi)者的需求，讓大家共同達(dá)到一個(gè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的。如果你的資金充足，又想在市場(chǎng)領(lǐng)域上前鋒，那么你可以將錢參與到那些具有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)效利，并有增值潛力資源的商品里，同時(shí)也為泡沫經(jīng)濟(jì)提供了社會(huì)基礎(chǔ)。

1.2約束機(jī)制不夠

什么是泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)，用簡(jiǎn)單明了的話說(shuō)其實(shí)就是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中導(dǎo)致失敗的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)投機(jī)稱為泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)。致使其失敗的原因有許多，有的是在監(jiān)督工作中失誤導(dǎo)致，有的是在投機(jī)過(guò)程中對(duì)貸款支付缺乏監(jiān)管機(jī)制所導(dǎo)致。

目前，泡沫經(jīng)濟(jì)投機(jī)無(wú)論是在銀行還是政府的監(jiān)管機(jī)制下都是很難以有效成立的。主要原因是支付中介是銀行，當(dāng)?shù)卣菬o(wú)法干預(yù)銀行與業(yè)務(wù)者在業(yè)務(wù)上的一切來(lái)往，否則會(huì)被認(rèn)為這是在炒作，弄虛作假，迷惑大眾。

2.當(dāng)代中國(guó)金融經(jīng)濟(jì)中的泡沫問(wèn)題

目前，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要表現(xiàn)為股市泡沫和房地產(chǎn)泡沫中的泡沫問(wèn)題。

在當(dāng)代，中國(guó)經(jīng)濟(jì)得不到有好的發(fā)展的問(wèn)題主要體現(xiàn)在股市泡沫、房地產(chǎn)泡沫所導(dǎo)致的泡沫問(wèn)題上。股市泡沫指的是，在股票市場(chǎng)上，股票價(jià)格之間存在一定的差距是絕對(duì)的。金融資產(chǎn)的總額與金融資產(chǎn)的投資形成一個(gè)經(jīng)濟(jì)總量的關(guān)系，兩者關(guān)系甚為密切。

與此同時(shí)，股市后續(xù)以供給量與需求量來(lái)決定股市價(jià)格，股票的價(jià)格影響著公司的業(yè)績(jī)。如果股市屬于大額資金流動(dòng)的范疇，那么將會(huì)形成公司業(yè)績(jī)差距過(guò)大過(guò)高的盈利狀況，則此時(shí)會(huì)出現(xiàn)氣泡，即出現(xiàn)股市泡沫經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)。

金融帶動(dòng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)，在股市發(fā)展中國(guó)家，不可或缺。資金在股市上的供應(yīng)，股票在價(jià)格上的不穩(wěn)定（波動(dòng)），這兩個(gè)都會(huì)直接影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，因?yàn)橘Y金一旦得到釋放，股票價(jià)格將會(huì)即刻發(fā)生改變，在中國(guó)股市，無(wú)論你是經(jīng)濟(jì)學(xué)家還是媒體權(quán)威人士，或者還是機(jī)構(gòu)投資者，你的股票都會(huì)使股市不斷上升，不斷增長(zhǎng)。所以，遵循股市行為守則是可以確保機(jī)構(gòu)投資者，也可以防止中國(guó)股市形成股市泡沫。

房地產(chǎn)泡沫是金融泡沫之一，更是泡沫的核心載體。特別是在過(guò)去的幾年里，中國(guó)政府和學(xué)者及廣大人民群眾對(duì)中國(guó)的房地產(chǎn)行業(yè)就房地產(chǎn)是否出現(xiàn)泡沫問(wèn)題，表示非常的關(guān)心。有學(xué)者指出，30歲到40歲左右的工薪階層工人，可以采取節(jié)約的方式來(lái)為自己購(gòu)置一套屬于自己的房子，而有些窮人就無(wú)能為力，這就是中國(guó)房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)所導(dǎo)致“窮人買房難”的局面。有的人甚至這樣認(rèn)為，中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫是不存在的。在北京、上海、廣州等多個(gè)大城市，因?yàn)槿丝诰奂枯^大，土地資源無(wú)法擴(kuò)充，所以導(dǎo)致房地產(chǎn)的價(jià)格呈上升趨勢(shì)，日益增長(zhǎng)。

在中國(guó)，房地產(chǎn)的需求是需要依靠國(guó)內(nèi)銀行的貸款服務(wù)，以此支持中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的泡沫經(jīng)濟(jì)和穩(wěn)固中國(guó)的金融市場(chǎng)。因此，值得大家深思和高度重視的是，房地產(chǎn)的價(jià)格和金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體系，并不可忽視其對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)泡沫所形成的影響。

3.基于現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)建議

第一，政府應(yīng)從各個(gè)角度全面考慮相關(guān)政策，給予適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制。要想解決富人與窮人之間的矛盾，必須先進(jìn)行自我調(diào)節(jié)，然后統(tǒng)計(jì)房地產(chǎn)整個(gè)市場(chǎng)的需求量和分析有限的土地資源的局限性?；蛘哒苯又笇?dǎo)銀行對(duì)信貸進(jìn)行“集合”，并閉合外來(lái)信貸投資渠道。在多年以前，中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)早已捆綁了銀行，即是人們所說(shuō)的地產(chǎn)泡沫。如果在處理時(shí)不符合守則，那么房地產(chǎn)價(jià)格將會(huì)大幅度下跌，直接影響著銀行體系的發(fā)展，并出現(xiàn)巨大的經(jīng)濟(jì)壞賬。所以應(yīng)該像金融泡沫一樣慢慢退出政策，慢慢收緊。

第二，知曉房地產(chǎn)的調(diào)控預(yù)期，控制不合理的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)代金融市場(chǎng)，房地產(chǎn)業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一。在不同地區(qū)不同區(qū)域，房地產(chǎn)的價(jià)格也有所不同。雖然房地產(chǎn)價(jià)格在國(guó)家調(diào)控下得到了良好的成效，但政府依然要注重保持政策的連續(xù)性，提防短期的政策，防止長(zhǎng)期政策，確定政府的職能和政策轉(zhuǎn)變持續(xù)的韌性。因此，對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，應(yīng)著重于對(duì)房地產(chǎn)的預(yù)計(jì)。

第三，合理有效地增加投機(jī)資本的成本。在對(duì)成本進(jìn)行管理與投機(jī)資本回收的同時(shí)，第一個(gè)應(yīng)該先考慮到非定量的貨幣政策，是否準(zhǔn)備好資金；第二個(gè)應(yīng)該考慮的是，資金的增加與房地產(chǎn)投機(jī)的成本，是否能有效遏制通脹預(yù)期，避免達(dá)不到物我所值的期望。

總之，在現(xiàn)代，金融經(jīng)濟(jì)泡沫是一個(gè)全球性的的重要問(wèn)題。只有加大政策支持力度，抑制經(jīng)濟(jì)泡沫，提供合適合理的指導(dǎo)，并以長(zhǎng)遠(yuǎn)的眼光看金融形勢(shì)的狀態(tài)變化，方能促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速健康發(fā)展。（作者單位：江蘇省建筑工程集團(tuán)有限公司）

參考文獻(xiàn)：

[1]劉玉平.現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)泡沫分析[J].上海大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2007（4）.

[2]黃秀華.泡沫經(jīng)濟(jì)典型案例分析及金融風(fēng)險(xiǎn)防范[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2011（5）.

第4篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

關(guān)鍵詞：日本 經(jīng)濟(jì)泡沫 經(jīng)濟(jì)發(fā)展

一、引言

日本的泡沫經(jīng)濟(jì)形成和崩潰是近年來(lái)泡沫經(jīng)濟(jì)事件中的一個(gè)典型，20 世紀(jì) 90 年代之前的日本經(jīng)濟(jì)代表著奇跡，在將近半個(gè)世紀(jì)的時(shí)間里，日本經(jīng)濟(jì)達(dá)到了前所未有的高速發(fā)展水平， 90 年代后出現(xiàn)的泡沫崩潰對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)的破壞力和影響力是相當(dāng)巨大的，自從泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰之后，日本陷入了長(zhǎng)達(dá)十年的經(jīng)濟(jì)停滯。由此可見(jiàn)，對(duì)于泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的原因以及解決機(jī)制的研究是非常必要的。

二、我國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相似性

我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)中也存在著其他一些和日本當(dāng)時(shí)相似的情況，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）流動(dòng)性過(guò)剩

（2）人民幣升值壓力

（3）房?jī)r(jià)上漲

三、對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的啟示

應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況與當(dāng)年日本泡沫經(jīng)濟(jì)形成過(guò)程有著許多的相似之處?，F(xiàn)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也存在流動(dòng)性大量過(guò)剩的問(wèn)題，尤其是自金融風(fēng)暴以來(lái)，政府四萬(wàn)億的擴(kuò)張性財(cái)政的實(shí)行，經(jīng)濟(jì)中貨幣的發(fā)行必然會(huì)過(guò)剩，這也是目前我國(guó)通貨膨脹如此嚴(yán)重的原因之一。當(dāng)然這種流動(dòng)性過(guò)剩的主要原因還是經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不均衡造成的。因此我國(guó)一定要加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。

第一、 要調(diào)整出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，有效控制外貿(mào)順差。

目前我國(guó)政府喊擴(kuò)大內(nèi)需，以拉動(dòng)內(nèi)需為主要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)已經(jīng)好幾年了，可是內(nèi)需增長(zhǎng)依舊緩慢。但是主要依靠出口的政策對(duì)我國(guó)已經(jīng)明顯不適應(yīng)了，隨著我國(guó)順差的增多，這些年我國(guó)的外匯儲(chǔ)備持續(xù)增加，因此近幾年中其他國(guó)家與我國(guó)的貿(mào)易摩擦逐年增加，國(guó)際貿(mào)易保護(hù)主義也有所抬頭。我們要改變以擴(kuò)大出口來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策，就要狠下決心，系統(tǒng)清理和調(diào)整鼓勵(lì)出口的優(yōu)惠政策，限制低級(jí)加工貿(mào)易，這雖然會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)陣痛，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，利大于弊，這也是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必經(jīng)之路。

在改革開(kāi)放三十多年里，我國(guó)一直依靠廉價(jià)勞動(dòng)力的優(yōu)勢(shì)來(lái)發(fā)展加工工業(yè)以此來(lái)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，但是隨著南亞一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐步走向正規(guī)，我們的勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)已不復(fù)存在.在這種條件下也要求我們不應(yīng)該只是單純的追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，而更應(yīng)該關(guān)注經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。把優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提升產(chǎn)業(yè)勢(shì)力放到更重要的位置。

第二、我國(guó)應(yīng)該加大公共服務(wù)的支出，使財(cái)政政策作用的方向偏向于國(guó)計(jì)民生方面。

在日本泡沫經(jīng)濟(jì)的形成過(guò)程中日本政府暴露出了很多的經(jīng)濟(jì)管理中的問(wèn)題，其中最重要的就是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的過(guò)多干預(yù)。應(yīng)該說(shuō)健全的市場(chǎng)機(jī)制和合理的宏觀調(diào)控相互結(jié)合是比較好的。政府主要應(yīng)該為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供一個(gè)好的政策環(huán)境，要完善市場(chǎng)機(jī)制，使市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)。

我國(guó)目前的財(cái)政中要降低固定投資的規(guī)模，比如鐵路公路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣不僅有利于緩解我國(guó)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，還可以為過(guò)熱的經(jīng)濟(jì)降溫。我們要將財(cái)政用于關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的重要問(wèn)題，要加大對(duì)人民的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付。像與老百姓息息相關(guān)的住房難房?jī)r(jià)高的問(wèn)題，應(yīng)該大力建設(shè)經(jīng)濟(jì)適用房及廉租房，并且各級(jí)政府要主動(dòng)降低土價(jià)，還利于民，要加大力度遏制房?jī)r(jià)過(guò)快上漲；對(duì)于社會(huì)保障制度的建設(shè)要應(yīng)該加大力度，要努力解決低收入家庭生活保障問(wèn)題，尤其是看病貴老百姓不敢看病的問(wèn)題，對(duì)于這些基本問(wèn)題的解決，不僅可以實(shí)現(xiàn)社會(huì)的穩(wěn)定和諧，還會(huì)對(duì)我國(guó)的內(nèi)需不足有很好的改善作用。

第三、最大限度的保護(hù)本國(guó)人民的利益，努力降低老百姓的損失，減少他們受到的影響。

泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰以后日本經(jīng)濟(jì)陷入了全面危機(jī)之中，隨著企業(yè)利潤(rùn)的下降，生產(chǎn)的萎縮，人們的就業(yè)也變的沒(méi)有保障，日本國(guó)內(nèi)的失業(yè)率也在逐步升高。并且這是日本股市、房地產(chǎn)等市場(chǎng)已經(jīng)崩潰，但即便是這樣，相比于銀行或其他投資機(jī)構(gòu)，日本國(guó)民從股市、樓市中受到的損失并沒(méi)有想象中的多。例如以股市為例，在股市泡沫崩潰之前，股市中的資金只有不到 15%是來(lái)自于個(gè)人和家庭，可見(jiàn)這些資金在整體份額中所占的比例不是很大，因此在股市崩潰的時(shí)候日本國(guó)民受到的打擊其實(shí)不是很大。并且在經(jīng)濟(jì)泡沫崩潰之后日本政府為了刺激經(jīng)濟(jì)盡快從危機(jī)中走出來(lái)，實(shí)行了實(shí)行了降低利率的刺激性貨幣政策，這對(duì)于老百姓來(lái)說(shuō)無(wú)疑也是很好的消息，畢竟在這一時(shí)期買房可以受到更多的利率優(yōu)惠。

第四、 我國(guó)政府一定要警惕“無(wú)泡沫經(jīng)濟(jì)下的經(jīng)濟(jì)停滯”這一惡果的產(chǎn)生。隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)的如此長(zhǎng)時(shí)期的密切關(guān)注以及中央對(duì)房地產(chǎn)等市場(chǎng)的不斷打壓，也許中國(guó)并不會(huì)出現(xiàn)所謂的泡沫經(jīng)濟(jì)，而只是在個(gè)別領(lǐng)域出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫。如果情況如此，我們?nèi)匀徊恍枰嗝吹暮蛻c幸和樂(lè)觀。因?yàn)槲覀內(nèi)杂锌赡芟萑腩愃朴谌毡镜慕?jīng)濟(jì)停滯。因?yàn)槲覀儑?guó)家經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)三十幾年的改革開(kāi)放至到現(xiàn)在以出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格局并沒(méi)有改變，這就使得我們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展更容易受到國(guó)外因素的干擾，顯的不是很穩(wěn)固。并且如果我們的內(nèi)需拉動(dòng)不起來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的后勁就不足，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來(lái)說(shuō)，這是很不利的。其次目前我國(guó)也存在著一定程度的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，并且產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理也長(zhǎng)期存在，這些對(duì)于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都是隱患。如果政府沒(méi)有能很好的解決存在于實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的問(wèn)題，我想隨著時(shí)間的發(fā)展，這些矛盾會(huì)日益變深，越來(lái)越多，不可逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)停滯。

尤其是今年以來(lái)我國(guó)通貨膨脹率居高不下，如果不能得到很好的控制，是否出現(xiàn)滯漲的局面也未可知。這是需要我們產(chǎn)生足夠重視的問(wèn)題，在后金融危機(jī)時(shí)代，各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前景依舊不明朗，我國(guó)應(yīng)該對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取謹(jǐn)慎態(tài)度，即要使我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)的困境，又要避免出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯。

結(jié) 論

在目前我國(guó)面臨的國(guó)內(nèi)國(guó)外經(jīng)濟(jì)條件下，應(yīng)該努力避免重走日本當(dāng)年泡沫經(jīng)濟(jì)的老路，并且要極力關(guān)注我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期存在的一些矛盾防止，它們對(duì)經(jīng)濟(jì)造成更大的破壞。一定要對(duì)經(jīng)濟(jì)泡沫進(jìn)行有效的調(diào)控和引導(dǎo)，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平向適應(yīng)。將注意力更多的放在關(guān)系國(guó)計(jì)民生方面，這樣既可以不使經(jīng)濟(jì)太過(guò)熱又有利于人們生活水平的改善增進(jìn)社會(huì)和諧，并且建議在應(yīng)對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)要更多的關(guān)心普通的民眾，不要使他們蒙受太多的損失。

參考文獻(xiàn)：

[1] 高柏. 日本經(jīng)濟(jì)的悖論：繁榮與停滯的制度性根源[M].北京：商務(wù)出版社，2004:7

[2] 肖崎.金融體系的變革與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的累積[J]. 國(guó)際金融研究，2010，（8）：3-5

第5篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

[關(guān)鍵詞] 虛擬經(jīng)濟(jì) 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 泡沫風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)

虛擬經(jīng)濟(jì)是指隨著高新科技的發(fā)展和人類社會(huì)的進(jìn)步，企業(yè)利用虛擬資本、信息技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等進(jìn)行交易活動(dòng)所引進(jìn)的各種經(jīng)濟(jì)形態(tài)的總稱，是以虛擬性為基本特征的 ，獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)又必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合才能充分發(fā)揮其作用的經(jīng)濟(jì)形態(tài)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，社會(huì)分工和專業(yè)化程度不斷提高，經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度不斷加深，金融活動(dòng)占總經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的比例也越來(lái)越大，金融深化的程度日益提高，其結(jié)果是資本證券化和金融衍生工具大量創(chuàng)新。由于證券市場(chǎng)和金融衍生工具交易中存在大量的投機(jī)活動(dòng)，金融市場(chǎng)的交易額和金融活動(dòng)本身的產(chǎn)值迅速增長(zhǎng)，形成規(guī)模不斷擴(kuò)張的虛擬經(jīng)濟(jì)。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)產(chǎn)品、精神產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、及提供相關(guān)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，不僅包括農(nóng)業(yè)、能源、交通運(yùn)輸、郵電、建筑等物質(zhì)生產(chǎn)活動(dòng)，也包括了商業(yè)、教育、文化、藝術(shù)、體育等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)。虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、經(jīng)濟(jì)機(jī)制運(yùn)行效率的提高，均與虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張發(fā)展密切相關(guān)。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)的特征

虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的產(chǎn)物，以服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)為最終目的。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，其規(guī)模已超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，成為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)范疇。與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比，虛擬經(jīng)濟(jì)具有明顯不同的特征，概括起來(lái)，主要表現(xiàn)為高度流動(dòng)性、不穩(wěn)定性、高風(fēng)險(xiǎn)性和高投機(jī)性等四個(gè)方面。

1.高度流動(dòng)性。實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)現(xiàn)需要一定的時(shí)間和空間，即使在信息技術(shù)高度發(fā)達(dá)的今天，其從生產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)需求均需要耗費(fèi)一定的時(shí)間。但虛擬經(jīng)濟(jì)是虛擬資本的持有與交易活動(dòng)，只是價(jià)值符號(hào)的轉(zhuǎn)移，相對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，其流動(dòng)性很高；隨著信息技術(shù)的快速發(fā)展，股票、有價(jià)證券等虛擬資本無(wú)紙化、電子化，其交易過(guò)程在瞬間即刻完成。正是虛擬經(jīng)濟(jì)的高度流動(dòng)性，提高了社會(huì)資源配置和再配置的效率，使其成為現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分。

2.不穩(wěn)定性。虛擬經(jīng)濟(jì)相對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性。這是由虛擬經(jīng)濟(jì)自身所決定的，虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在市場(chǎng)買賣過(guò)程中，價(jià)格的決定并非象實(shí)體經(jīng)濟(jì)價(jià)格決定過(guò)程一樣遵循價(jià)值規(guī)律，而是更多地取決于虛擬資本持有者和參與交易者對(duì)未來(lái)虛擬資本所代表的權(quán)益的主觀預(yù)期，而這種主觀預(yù)期又取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)前景、政治及周邊環(huán)境等許多非經(jīng)濟(jì)因素，增加了虛擬經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

3.高風(fēng)險(xiǎn)性。由于影響虛擬資本價(jià)格的因素眾多，這些因素自身變化頻繁、無(wú)常，不遵循一定之規(guī)，且隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，其交易規(guī)模和交易品種不斷擴(kuò)大，使虛擬經(jīng)濟(jì)的存在和發(fā)展變得更為復(fù)雜和難以駕駑，非專業(yè)人士受專業(yè)知識(shí)、信息采集、信息分析能力、資金、時(shí)間精力等多方面限制，虛擬資本投資成為一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)較高的投資領(lǐng)域，尤其是隨著各種風(fēng)險(xiǎn)投資基金、對(duì)沖基金等大量投機(jī)性資金的介入，加劇了虛擬經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)性。

4.高投機(jī)性。有價(jià)證券、期貨、期權(quán)等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開(kāi)投機(jī)行為，這是市場(chǎng)流動(dòng)性的需要所決定的。隨著電子技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)高科技的迅猛發(fā)展，巨額資金劃轉(zhuǎn)、清算和虛擬資本交易均可在瞬間完成，這為虛擬資本的高度投機(jī)創(chuàng)造了技術(shù)條件，提供了技術(shù)支持。越是在新興和發(fā)展不成熟、不完善、市場(chǎng)監(jiān)管能力越差，防范和應(yīng)對(duì)高度投機(jī)行為的措施、力度越差的市場(chǎng)，虛擬經(jīng)濟(jì)越具有更高的投機(jī)性，投機(jī)性游資也越容易光顧這樣的市場(chǎng)，達(dá)到通過(guò)短期投機(jī)，賺取暴利的目的。

二、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系

虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)是相對(duì)獨(dú)立的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)范疇，二者之間是相互依存、相互制約的關(guān)系。虛擬經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在需求，無(wú)論虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展多快、規(guī)模多大，其根本是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)，沒(méi)有實(shí)體經(jīng)濟(jì)，則虛擬經(jīng)濟(jì)將無(wú)從談起，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)是第一性的，虛擬經(jīng)濟(jì)是第二性的。同時(shí)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又離不開(kāi)虛擬經(jīng)濟(jì)。虛擬經(jīng)濟(jì)中的貨幣、資金、電子貨幣、股票、債券、ABS等金融工具，已經(jīng)滲透到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各個(gè)環(huán)節(jié)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和快速發(fā)展，離不開(kāi)虛擬經(jīng)濟(jì)的支持，落后的虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)成為快速發(fā)展的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的障礙。

但是，我們應(yīng)看到，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的超前發(fā)展，并不能帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的超速發(fā)展，反而會(huì)引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)，而泡沫經(jīng)濟(jì)破裂又會(huì)引致金融危機(jī)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大破壞。以EdwardS.Shaw為代表的眾多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，金融活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)隨著金融深化而不斷增加，因此主張通過(guò)金融自由化和金融深化促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)表明，這一主張是片面的。西方發(fā)達(dá)國(guó)家自20世紀(jì)80年代以來(lái)已相繼實(shí)現(xiàn)金融自由化，金融深化程度不斷提高，金融資產(chǎn)總量迅速膨脹，目前均已大幅度超過(guò)本國(guó)的GDP，但在金融資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，GDP并沒(méi)有隨之快速增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)速度反而有所下降，而且，在歐洲還引發(fā)了20世紀(jì)90年代的貨幣危機(jī)，在日本則產(chǎn)生了嚴(yán)重的泡沫經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。許多發(fā)展中國(guó)家如泰國(guó)、馬來(lái)西亞等在20世紀(jì)80年代中后期推行金融自由化之后，金融深化程度迅速提高、虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹速度超過(guò)發(fā)達(dá)國(guó)家，經(jīng)濟(jì)的泡沫化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，并引發(fā)了一系列的金融危機(jī)。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化和金融一體化程度不斷加強(qiáng)，這些金融危機(jī)的發(fā)生，不僅對(duì)本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大損害，還通過(guò)國(guó)際貿(mào)易、匯率變動(dòng)以及資本流動(dòng)等渠道，對(duì)周邊國(guó)家甚至整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊，形成區(qū)域性或世界性金融危機(jī)。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)的功能及其對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響

虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有巨大的促進(jìn)作用。一方面，金融自由化和金融深化不僅可以提高社會(huì)資源的配置效率、提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率；而且資本證券化和金融衍生工具提供的套期保值等服務(wù)，還為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供了穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)營(yíng)成本和因價(jià)格或匯率波動(dòng)引致的不確定性經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠穩(wěn)定增長(zhǎng)。另一方面，虛擬經(jīng)濟(jì)自身產(chǎn)值的增加本身即促進(jìn)了GDP的增長(zhǎng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大量就業(yè)機(jī)會(huì)，直接促進(jìn)了第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展。

具體而言，虛擬經(jīng)濟(jì)是一把“雙刃劍”，它既是適應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要而產(chǎn)生，可以促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；也可能會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響甚至是破壞性的損害，主要是使國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)生動(dòng)蕩和危機(jī)的可能性增加：

1.虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的正面影響

(1)增強(qiáng)資本營(yíng)運(yùn)功能。虛擬資本的運(yùn)作能有效地提高資本運(yùn)營(yíng)能力。虛擬資本是虛擬經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是目前國(guó)際大公司樂(lè)于采用的經(jīng)濟(jì)手段，即利用票券、期貨、期權(quán)以及其他金融衍生物。這些資本在持有和交易過(guò)程中形成的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)又稱為資本經(jīng)濟(jì)。當(dāng)企業(yè)從生產(chǎn)型轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)經(jīng)營(yíng)型 ，并逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本運(yùn)營(yíng)型時(shí)，企業(yè)大量利用并購(gòu)手段來(lái)擴(kuò)大資本，提高資本運(yùn)作能力，就已經(jīng)逐步使用了虛擬資本方式，如投資股票、債券、期貨、期權(quán)以及其他衍生物金融工具，如遠(yuǎn)期合約、期貨合約、期權(quán)合約、利率上限合約等手段。一方面擴(kuò)大企業(yè)資本運(yùn)作范圍，另一方面擴(kuò)大資本籌集能力、資本增殖能力。充分發(fā)揮資本的增殖手段是虛擬資本的主要功能。擴(kuò)大企業(yè)利用虛擬資本參與競(jìng)爭(zhēng)能力是目前國(guó)有大型企業(yè)研究的重要課題。增殖是資本生存和合法性的依據(jù)，它也同樣是作為資本特殊存在形式的剩余資本從事虛擬經(jīng)濟(jì)的直接手段和目的。

(2)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)能力功能。虛擬經(jīng)濟(jì)最主要的特征是其虛擬性，而虛擬性經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)形態(tài)的虛擬性、經(jīng)營(yíng)形式的 虛擬性、過(guò)程控制的虛擬性幾個(gè)方面，其主要作用在于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)能力，借助外部實(shí)體經(jīng)營(yíng)企業(yè)發(fā)揮其運(yùn)作功能。

(3)調(diào)節(jié)資源配置功能。虛擬經(jīng)濟(jì)的資源調(diào)節(jié)功能表現(xiàn)在運(yùn)用虛擬經(jīng)營(yíng)的企業(yè)往往具有優(yōu)秀的品牌，優(yōu)質(zhì)的關(guān)鍵資源和良好的管理經(jīng)驗(yàn)，往往對(duì)某一類資源進(jìn)行有效利用和專項(xiàng)控制，并能充分利用各項(xiàng)資源 進(jìn)行有效的加工、生產(chǎn)、營(yíng)銷，從而達(dá)到合理配置有限資源，調(diào)節(jié)生產(chǎn)機(jī)能，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化組合。

(4)提高風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的功能。虛擬經(jīng)濟(jì)的一個(gè)主要特征是高風(fēng)險(xiǎn)性，最突出的是金融泡沫的形成、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生等， 而高風(fēng)險(xiǎn)與高報(bào)酬是相輔相承的，高報(bào)酬的產(chǎn)生決定著風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的高低，所以虛擬經(jīng)濟(jì)的高風(fēng)險(xiǎn)性形成高報(bào)酬，從而提高了虛擬經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)造風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的能力。

2.虛擬經(jīng)濟(jì)也會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的負(fù)面影響甚至是破壞性的損害。

主要表現(xiàn)在:

(1)虛擬貨幣的過(guò)量發(fā)行和銀行信貸呆壞賬的大幅增多，會(huì)動(dòng)搖實(shí)體經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的秩序和信用基礎(chǔ)。

(2)虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。虛擬貨幣一旦以膨脹的信用化形態(tài)進(jìn)入生產(chǎn)或服務(wù)系統(tǒng)的循環(huán)，虛擬經(jīng)濟(jì)就進(jìn)入了實(shí)體經(jīng)濟(jì)并形成了兩者之間的互動(dòng)。這一互動(dòng)增加了實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

(3)虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹減少了進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金，降低了金融資源的有效利用率。從總體上來(lái)說(shuō)，虛擬經(jīng)濟(jì)的適度和正常發(fā)展，是有助于為實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)員儲(chǔ)蓄和提供融資支持的。但是，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展到過(guò)度膨脹時(shí)，在一定時(shí)期或在某些國(guó)家和地區(qū)，其作用就會(huì)走向反面。

(4)虛擬經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)度，引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，導(dǎo)致對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的巨大破壞。

(5)虛擬經(jīng)濟(jì)的跨國(guó)擴(kuò)張嚴(yán)重危及世界經(jīng)濟(jì)安全，特別是對(duì)發(fā)展中國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成巨大沖擊。金融市場(chǎng)的全球一體化和金融業(yè)務(wù)國(guó)際化、自由化，使國(guó)際資本流動(dòng)急劇增長(zhǎng)和快速擴(kuò)張。特別是在金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，以各種對(duì)沖基金為主的國(guó)際投機(jī)資本也應(yīng)運(yùn)而生，并迅速增長(zhǎng)。

四、正確認(rèn)識(shí)和處理虛擬經(jīng)濟(jì)問(wèn)題及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

1.充分認(rèn)識(shí)虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用，適度發(fā)展虛擬經(jīng)濟(jì)。首先，我們要正確認(rèn)識(shí)和對(duì)待虛擬資本、虛擬經(jīng)濟(jì)，不能因?yàn)樗鼈冇锌赡軐?dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)或金融動(dòng)蕩而取消之。應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，虛擬經(jīng)濟(jì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與科學(xué)技術(shù)高度發(fā)展的必然結(jié)果，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)，它意味著經(jīng)濟(jì)形態(tài)的多樣性和高級(jí)化。

2.對(duì)金融深化、金融自由化和金融國(guó)際化等理論要深思和慎行。美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥金農(nóng)、格利和肖曾反復(fù)論證了金融深化和金融自由化的好處，這一理論一度影響深廣，而且在發(fā)展中國(guó)家盛行。但自從爆發(fā)墨西哥金融危機(jī)和亞洲金融危機(jī)之后，人們開(kāi)始對(duì)其理論進(jìn)行反思，提出了“三化”理論是否適合發(fā)展中國(guó)家的質(zhì)疑，以及在何種程度和哪些階段實(shí)行的建議。一般地說(shuō)，從經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，貿(mào)易自由化是沒(méi)有問(wèn)題的，而資本自由化則是有很大風(fēng)險(xiǎn)的。目前我國(guó)尚不完全具備全面推進(jìn)金融深化和自由化的條件，還存在著多種體制和機(jī)制問(wèn)題。特別是在經(jīng)濟(jì)全球化的大趨勢(shì)下，金融國(guó)際化勢(shì)在必行。

3.正確處理實(shí)體經(jīng)濟(jì)、虛擬經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，把握好虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成良性互動(dòng)，虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并不一定導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)。只有虛擬經(jīng)濟(jì)的過(guò)度膨脹才會(huì)出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)。而泡沫經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的原因是多方面的。金融投機(jī)雖然是重要的原因和導(dǎo)火線，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在失衡才是導(dǎo)致泡沫經(jīng)濟(jì)的根本原因。也就是說(shuō)，投機(jī)是泡沫破裂乃至引發(fā)金融危機(jī)的催化劑，是外在原因；而實(shí)體經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)和泡沫經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題才是內(nèi)在的原因。所以，我們一定要打牢實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，把握好虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“度”，使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成良性互動(dòng)。

4.注意防范和控制我國(guó)經(jīng)濟(jì)的泡沫風(fēng)險(xiǎn)，抓緊化解已形成的過(guò)度經(jīng)濟(jì)泡沫 我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的泡沫風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三大方面：一是股市。客觀地說(shuō)，目前我國(guó)股票市場(chǎng)存在一定程度的虛擬過(guò)度問(wèn)題。二是房地產(chǎn)泡沫。三是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題，國(guó)有企業(yè)較大面積虧損造成的泡沫。它集中反映在銀行的巨額不良貸款上。對(duì)已經(jīng)形成的經(jīng)濟(jì)泡沫，要采取有力措施抓緊化解。

5.建立經(jīng)濟(jì)預(yù)警系統(tǒng)，增強(qiáng)金融交易的透明度，完善市場(chǎng)法規(guī)，加強(qiáng)金融監(jiān)管為了使虛擬經(jīng)濟(jì)更好為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，防止泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生，必須加強(qiáng)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的監(jiān)督與管理，控制其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的偏離度，使虛擬經(jīng)濟(jì)形成的資產(chǎn)、交易量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)應(yīng)從發(fā)散變?yōu)槭諗?，促進(jìn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良性互動(dòng)。

參考文獻(xiàn)：

[1][德] 魯?shù)婪?希法亭:金融資本－資本主義最新發(fā)展的研究[M].北京:商務(wù)印書(shū)館,1994

[2]李方:金融泡沫論[M].上海:立信會(huì)計(jì)出版社，1998

[3]（美）約翰?G?格利愛(ài)德華?S?肖:金融理論中的貨幣[M].上海:上海人民出版社，1994

[4]Hiferding, R. Finance Capital, London: Routledge & Kegan Paul, 1910

第6篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

論文摘要:本文闡述了房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)的起因，提出了具體的擠壓措施，供大家參考。

0 引言

“泡沫”一詞因17世紀(jì)30年代荷蘭的“郁金香球莖風(fēng)潮”及同時(shí)期在英國(guó)爆發(fā)的“南海泡沫事件”而被正式引用。從經(jīng)濟(jì)學(xué)上講，“泡沫”是指地價(jià)或股價(jià)等資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)基礎(chǔ)條件無(wú)法解釋的持續(xù)上漲或下跌，最后在短時(shí)間內(nèi)價(jià)格急劇波動(dòng)的現(xiàn)象。查爾斯·P·金德?tīng)柌駥ⅰ芭菽倍x為:一種資產(chǎn)或一系列資產(chǎn)價(jià)格在一個(gè)連續(xù)過(guò)程中的急劇上漲，初始的價(jià)格上漲使人們產(chǎn)生價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲的預(yù)期，從而吸引新的買者——這些人一般是以買賣資產(chǎn)牟利的投機(jī)者，而對(duì)資產(chǎn)的使用及其盈利能力并不感興趣，隨著價(jià)格的上漲，繼而出現(xiàn)預(yù)期的逆轉(zhuǎn)和價(jià)格的暴跌，由此通常導(dǎo)致金融危機(jī)。房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)指的是由房地產(chǎn)價(jià)格在投機(jī)行為作用下出現(xiàn)的嚴(yán)重脫離市場(chǎng)基礎(chǔ)條件、脫離實(shí)際使用者支撐而持續(xù)上揚(yáng)所形成的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。本文對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的起因進(jìn)行了深入分析，并提出了擠壓泡沫的措施。

1 房地產(chǎn)泡沫的起因

造成房地產(chǎn)泡沫的主要原因是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程中，隨著社會(huì)總需求的增長(zhǎng)，供給彈性越小的要素價(jià)格將增長(zhǎng)得越快。在所有生產(chǎn)要素中，土地的供給彈性最小，在大城市中，人口密度高，土地稀缺。作為稀缺資源，房地產(chǎn)的價(jià)格必然會(huì)比較高。人們估計(jì)到房地產(chǎn)價(jià)格要上升，為了賺取土地價(jià)格上漲的資本所得，紛紛將大量資金投入房地產(chǎn)，加速了房地產(chǎn)價(jià)格的上升。當(dāng)大家看到房地產(chǎn)價(jià)格只漲不跌，就大膽地以購(gòu)買到的房地產(chǎn)為抵押向銀行借款來(lái)進(jìn)行房地產(chǎn)投資。因?yàn)榉康禺a(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn)，容易查封、保管和變賣，而價(jià)格只漲不跌，銀行以為房地產(chǎn)抵押貸款萬(wàn)無(wú)一失，所以很容易發(fā)放過(guò)量的房地產(chǎn)貸款。但不幸的是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度因各種原因放慢的時(shí)候。價(jià)格跌得最快的也必將是供給彈性最小的土地和房地產(chǎn)業(yè)。而房地產(chǎn)投資者看到房地產(chǎn)價(jià)格下降，為了保護(hù)投資利益，競(jìng)相拋售，使房地產(chǎn)價(jià)格直線下降，泡沫隨之破裂。原來(lái)被認(rèn)為萬(wàn)無(wú)一失的房地產(chǎn)抵押貸款也就成了呆賬、壞賬。

房地產(chǎn)確有經(jīng)濟(jì)泡沫，存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的可能性，但絕不能說(shuō)房地產(chǎn)業(yè)就等同于泡沫經(jīng)濟(jì)。房地產(chǎn)業(yè)與泡沫經(jīng)濟(jì)的關(guān)系可以從以下幾個(gè)方面來(lái)分析:

1.1 房地產(chǎn)業(yè)本質(zhì)上是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和實(shí)業(yè)部門，其本身決不是泡沫經(jīng)濟(jì)。首先從房地產(chǎn)的屬性來(lái)看，房地產(chǎn)是不動(dòng)產(chǎn)，房地產(chǎn)商品兼有生活資料和生產(chǎn)資料雙重屬性，是以實(shí)物形態(tài)存在的實(shí)體產(chǎn)品，同金融證券(包括股票、債券)僅僅是收益權(quán)利證書(shū)相比是有本質(zhì)上的區(qū)別的。其次，房地產(chǎn)業(yè)部門是實(shí)業(yè)部門，它同金融證券等虛擬資本也是根本不同的。再次，房地產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系中屬于先導(dǎo)性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，處于主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，起到十分重要的作用。其產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度強(qiáng)、帶動(dòng)系數(shù)大的特點(diǎn)，使得房地產(chǎn)業(yè)成為促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支柱產(chǎn)業(yè)。

1.2 房地產(chǎn)過(guò)熱不等同于房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)過(guò)熱主要指房地產(chǎn)投資量過(guò)大，開(kāi)發(fā)量過(guò)多，超過(guò)了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和社會(huì)有效需求。房地產(chǎn)過(guò)熱可能會(huì)帶來(lái)供過(guò)于求、房屋積壓、土地閑置和資金沉淀，但并不一定會(huì)帶來(lái)價(jià)格飆升從而導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫在形態(tài)上表現(xiàn)為房地產(chǎn)價(jià)格的大起大落。房地產(chǎn)泡沫既是一種價(jià)格現(xiàn)象，又是一種貨幣現(xiàn)象。在房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生階段，房地產(chǎn)資金貨幣供應(yīng)量不斷增加，各種資金包括個(gè)人投資、企業(yè)資金、銀行貸款、國(guó)外游資紛紛介入，在短期內(nèi)迅速使房地產(chǎn)價(jià)格升高。只有那些有大量投機(jī)資金介入，過(guò)度炒高的房地產(chǎn)市場(chǎng)，其房地產(chǎn)過(guò)熱才會(huì)引發(fā)房地產(chǎn)泡沫。

1.3 同時(shí)也應(yīng)該看到，房地產(chǎn)業(yè)確實(shí)含有某些經(jīng)濟(jì)泡沫成分，如果任其膨脹，也存在著發(fā)展成為泡沫經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)陛，主要表現(xiàn)在:一是土地價(jià)格泡沫。土地價(jià)格由于其稀缺性和市場(chǎng)需求無(wú)限性的拉動(dòng)作用，及其土地市場(chǎng)投機(jī)炒作，會(huì)出現(xiàn)虛漲。如果土地價(jià)格成倍、甚至幾十倍地飛漲，就會(huì)發(fā)展成泡沫經(jīng)濟(jì)。二是房地產(chǎn)商品價(jià)格泡沫。一方面，房?jī)r(jià)是與地價(jià)相聯(lián)系的，房?jī)r(jià)泡沫與地價(jià)泡沫密切相關(guān);另一方面，開(kāi)發(fā)商對(duì)利潤(rùn)的期望值過(guò)高，人為抬高房?jī)r(jià)，也會(huì)形成經(jīng)濟(jì)泡沫。

1.4 房屋空置泡沫。在房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系中，商品房供給超過(guò)市場(chǎng)需求，形成大量空置，構(gòu)成經(jīng)濟(jì)泡沫。如前所述，商品房空置率在10%-15%之間時(shí)，這種經(jīng)濟(jì)泡沫是正常的。如果空置率超過(guò)警戒線，引起嚴(yán)重的供給過(guò)剩，形成泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)猛跌，經(jīng)濟(jì)混亂，社會(huì)動(dòng)蕩。四是房地產(chǎn)投資泡沫。一般而言，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率應(yīng)與房地產(chǎn)消費(fèi)增長(zhǎng)率相適應(yīng)，力求平衡供求關(guān)系。在發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)起飛階段，房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)率略大于消費(fèi)增長(zhǎng)率，形成供略大于求的市場(chǎng)局面，對(duì)促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。只有當(dāng)房地產(chǎn)投資過(guò)度膨脹，商品房嚴(yán)重滯銷，造成還貸困難，連帶引起金融危機(jī)時(shí)，才形成泡沫經(jīng)濟(jì)破滅。

2 如何擠壓房地產(chǎn)泡沫

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)泡沫的存在有利有弊，關(guān)鍵在于控制在適度的范圍內(nèi)，避免出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致大起大落的波動(dòng)和震蕩。適度的經(jīng)濟(jì)泡沫，例如土地價(jià)格微幅上揚(yáng)、房?jī)r(jià)穩(wěn)中有升、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資高于社會(huì)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率和商品房供給略大于市場(chǎng)需求等等，對(duì)活躍經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)房地產(chǎn)發(fā)展和國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是有利的。同整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)一樣，沒(méi)有一點(diǎn)泡沫房地產(chǎn)業(yè)是不能繁榮的。而如果泡沫過(guò)多，過(guò)于膨脹，造成虛假繁榮則是不利的。關(guān)鍵在于要控制這些經(jīng)濟(jì)泡沫過(guò)度膨脹，不致形成為泡沫經(jīng)濟(jì)，帶來(lái)嚴(yán)重危害。具體對(duì)策如下:

2.1 從土地源頭入手，規(guī)范土地市場(chǎng) 土地資源短缺不僅是困擾我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也是困擾城市化乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)大問(wèn)題，如何利用相對(duì)貧乏的土地資源為全體國(guó)民提供一個(gè)公正、平等、富足和安定的發(fā)展與生存環(huán)境，在一定意義上講，都有賴于土地資源的優(yōu)化配置。通過(guò)立法確定城市規(guī)劃的法律地位，以防止朝令夕改、急功近利，保障土地使用結(jié)構(gòu)的合理性，為城市和地區(qū)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

2.2 建立健全房地產(chǎn)市場(chǎng)信息系統(tǒng)和預(yù)警機(jī)制 各級(jí)政府要根據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)區(qū)域性強(qiáng)和發(fā)展不平衡的特點(diǎn)，加強(qiáng)對(duì)當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展和演變規(guī)律的研究，科學(xué)設(shè)立符合當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)規(guī)律的預(yù)警預(yù)報(bào)指標(biāo)體系和主要指標(biāo)的量化區(qū)問(wèn)，有計(jì)劃地建立符合自己城市特點(diǎn)的房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)警預(yù)報(bào)體系，防范房地產(chǎn)泡沫。通過(guò)建立和完善房地產(chǎn)信息系統(tǒng)和預(yù)警預(yù)報(bào)制度，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)供求總量、結(jié)構(gòu)、價(jià)格的調(diào)控;通過(guò)市場(chǎng)信息、引導(dǎo)和規(guī)范，增加房地產(chǎn)市場(chǎng)的信息透明度，控制人為惜售和炒作行為，引導(dǎo)企業(yè)理性投資、消費(fèi)者理性消費(fèi);通過(guò)對(duì)樓市的動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)，評(píng)價(jià)市場(chǎng)的運(yùn)行情況，預(yù)測(cè)分析未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，向政府部門提供準(zhǔn)確的信息，以便做出適時(shí)、適度調(diào)控市場(chǎng)的措施，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)、健康發(fā)展。

2.3 要加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管 推動(dòng)房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的資金，絕大部分都是從銀行流出的。因此，必須加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，包括銀行資本充足率、資產(chǎn)流動(dòng)性、風(fēng)險(xiǎn)管理與控制能力等。房地產(chǎn)金融業(yè)應(yīng)盡快與國(guó)際接軌，盡早發(fā)展房地產(chǎn)投資基金，大力推進(jìn)房地產(chǎn)抵押貸款證券化，盡快成立購(gòu)房擔(dān)保機(jī)構(gòu)，推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)尤其是壽險(xiǎn)業(yè)與住房產(chǎn)業(yè)的結(jié)合。同時(shí)借鑒海外經(jīng)驗(yàn)，加強(qiáng)研究與國(guó)外不斷創(chuàng)新的房地產(chǎn)金融手段和新型的房地產(chǎn)金融資本市場(chǎng)結(jié)合的方式、方法和步驟，促進(jìn)開(kāi)發(fā)信貸與消費(fèi)信貸的同時(shí)發(fā)展，建立起健康繁榮的房地產(chǎn)金融市場(chǎng)(包括一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng))，有效化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

2.4 利用貨幣金融政策調(diào)控市場(chǎng)，規(guī)范房地產(chǎn)融資行為 政府可以通過(guò)提高利率、緊縮房地產(chǎn)信貸額、限制房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款、提高購(gòu)房首付款比例等貨幣金融政策，調(diào)整房地產(chǎn)投資額與投資結(jié)構(gòu)。應(yīng)根據(jù)保守、確實(shí)、安全等原則來(lái)發(fā)放房地產(chǎn)抵押貸款，在評(píng)估抵押物的抵押價(jià)值、確定融資比例或貸款比例等方面進(jìn)行嚴(yán)格審查，以避免呆賬、壞賬損失與信貸膨脹。同時(shí)應(yīng)從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)人手，提高我國(guó)的銀行業(yè)自身抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力;金融監(jiān)管部門應(yīng)從制度建設(shè)人手，完善個(gè)人信用制度、抵押制度、抵押保險(xiǎn)制度和抵押二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展，這樣才能防范房地產(chǎn)業(yè)信貸泡沫，有利房地產(chǎn)業(yè)與金融業(yè)的共同發(fā)展。

第7篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

中圖分類號(hào)：F830.9　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1674－2265(2011)04－0021－05

“虛擬資本”一詞最早出現(xiàn)在馬克思的《資本論》中，虛擬經(jīng)濟(jì)源于虛擬資本。十九世紀(jì)70年代以前，產(chǎn)業(yè)資本占統(tǒng)治地位的歷史條件下，從資本批判的角度，馬克思認(rèn)為虛擬資本是貨幣經(jīng)營(yíng)資本和借貸資本發(fā)展變化的新形式。二十世紀(jì)以來(lái)金融危機(jī)的頻繁爆發(fā)，逐漸引發(fā)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究的關(guān)注。成思危(1999)將虛擬經(jīng)濟(jì)定義為與虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托的循環(huán)運(yùn)動(dòng)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是直接以錢生錢的活動(dòng)。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指物質(zhì)的、精神的產(chǎn)品和服務(wù)的生產(chǎn)、流通等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)等物質(zhì)生產(chǎn)和服務(wù)部門，也包括文化、藝術(shù)等精神產(chǎn)品的生產(chǎn)和服務(wù)部門。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究一般從1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后開(kāi)始，目前，國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界對(duì)界定虛擬經(jīng)濟(jì)研究范疇和理論框架、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)等研究方面提出了諸多見(jiàn)解。國(guó)外關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)及其與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究相對(duì)較少，相關(guān)文獻(xiàn)主要是關(guān)于金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相互影響方面，側(cè)重于金融市場(chǎng)的收益分析及實(shí)際產(chǎn)出分析。

一、國(guó)外相關(guān)研究

國(guó)外學(xué)者關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式影響的研究較少，有關(guān)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究，主要集中在資產(chǎn)價(jià)格與實(shí)際產(chǎn)出、金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系以及相互影響方面。虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作用機(jī)制方面，可追溯至魏克賽爾及凱恩斯的研究，他們?cè)谝载泿艦榇淼奶摂M資產(chǎn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用機(jī)制方面做出了先驅(qū)性分析。魏克賽爾在《利息與價(jià)格》中提出了著名的資本累積過(guò)程理論，該理論揭示了以利息率為中介的虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)方式。凱恩斯將投資者預(yù)期考慮進(jìn)分析過(guò)程，預(yù)期的不確定性使投資行為趨于復(fù)雜，認(rèn)為當(dāng)資本邊際效率高于市場(chǎng)利率，投資擴(kuò)張；反之，投資縮減，但利率的傳導(dǎo)機(jī)制并未發(fā)生變化。

Guttmann(1994)通過(guò)研究美國(guó)1972--1982年蕭條期間的重大結(jié)構(gòu)調(diào)整，認(rèn)為這10年美國(guó)虛擬資本的爆炸式增長(zhǎng)，為其經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變提供了巨大動(dòng)力。Carter(1989)、Crotty與Goldstein(1993)、Goldstein(1995)、Tobin(1984)和Zinn(1993)等的研究結(jié)論基本一致，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門造成負(fù)面沖擊。Binswanger(2003)認(rèn)為投機(jī)泡沫可以持續(xù)的三個(gè)前提條件是實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨動(dòng)態(tài)無(wú)效約束、金融市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展使得金融約束得以放松以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的總需求面臨約束。Green(2003)通過(guò)研究資金流量、利息率和資產(chǎn)價(jià)格之間的密切聯(lián)系，提出了金融部門發(fā)展與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究思路。Caporalea和Spagnolob(2003)通過(guò)構(gòu)建金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系模型，分析了金融危機(jī)的產(chǎn)生機(jī)制。

盧卡斯，門克霍夫(2004)通過(guò)對(duì)德國(guó)金融資產(chǎn)比率分析，認(rèn)為以金融部門為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)部門已經(jīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離，并辨別了三種分離假說(shuō)，對(duì)金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離現(xiàn)象構(gòu)建了典型的“背離假說(shuō)”論證模式?！氨畴x假說(shuō)”認(rèn)為，過(guò)去實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心地位，虛擬經(jīng)濟(jì)部門扮演輔助實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角色，但現(xiàn)在這種支配地位發(fā)生了顛倒，金融市場(chǎng)依據(jù)自身的邏輯和規(guī)律運(yùn)行，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不得不適應(yīng)虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展的運(yùn)行規(guī)律。盧卡斯，門克霍夫等總結(jié)了三類分離假說(shuō)，進(jìn)一步拓展了對(duì)金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離現(xiàn)象的認(rèn)識(shí)，具體如下：

第一種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融市場(chǎng)具有內(nèi)在不穩(wěn)定性及獨(dú)立信用擴(kuò)張能力，金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門分離是金融發(fā)展的必然。這種分析思路較接近于凱恩斯主義的假設(shè)，將金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離看作是必然的。Strange(1986)引用Minsky的金融不穩(wěn)定假說(shuō)，從金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性角度分析金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離的必然性。Chick(1993)通過(guò)對(duì)銀行發(fā)展階段進(jìn)行劃分，認(rèn)為信用擴(kuò)張促使金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)日益分離。Schulmeister(1996)通過(guò)分析日益增長(zhǎng)的政府貸款及相對(duì)下降的私人投資現(xiàn)象，認(rèn)為債務(wù)上增加的利息支出必須由相對(duì)減少的實(shí)物資本及公司利潤(rùn)彌補(bǔ)，從而產(chǎn)生了利息與利潤(rùn)的分離。

第二種觀點(diǎn)認(rèn)為，金融部門應(yīng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離趨勢(shì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有根本性破壞作用。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者主要有Tobin(1984)、Schlesinger(1987)、Ehrlicher(1989)、Hesse等(1994)、Filc(1996)以及Emunds(1996)等。其中Tobin(1984)著重從金融市場(chǎng)中的短期投機(jī)行為進(jìn)行分析，在《關(guān)于金融系統(tǒng)的效率》一文中，通過(guò)分析信息套利效率、基本價(jià)值效率、完全保險(xiǎn)效率及功能效率，認(rèn)為金融部門逐漸關(guān)注存貨與交易量，持續(xù)的交易和具有最小交易成本的金融市場(chǎng)吸引了短期投資者，大量的投機(jī)行為扭曲了價(jià)格并引起了負(fù)面的外部效應(yīng)。Schlesinger(1987)通過(guò)分析企業(yè)融資行為改變的動(dòng)因，認(rèn)為由于這些因素的影響，使得金融上層建筑出現(xiàn)不成比例的增長(zhǎng)。Emunds(1997)認(rèn)為，由于“羊群效應(yīng)”及“權(quán)益要求”的外生增加促使投資者興趣轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)，從而使有限的金融資源以限制實(shí)物資產(chǎn)投資的形式被金融部門吸收，最終制約實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，由此認(rèn)為金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大破壞。

第三種觀點(diǎn)介于以上兩者之間，認(rèn)為金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離是金融發(fā)展過(guò)程中的一種伴生現(xiàn)象，這種現(xiàn)象具有一定程度的破壞性，但破壞性程度取決于政府的政策選擇。持這種觀點(diǎn)的學(xué)者主要有Tietmeyer(1995)、Stottner(1997)及Borio等(1994)等。其中Stottner(1997)總結(jié)了金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離的情況，主要從價(jià)格泡沫引致金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離角度進(jìn)行分析，并認(rèn)為如果存在絕對(duì)支配，投機(jī)者們可能更為富有，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻可能遭受嚴(yán)重?fù)p失，造成的后果是金融部門的投機(jī)破壞了其賴以存在的實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)；相反，在不存在絕對(duì)支配的情況下，因價(jià)格泡沫導(dǎo)致金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離存在一定極限而不可能無(wú)限擴(kuò)張。Borio等(1994)通過(guò)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格膨脹進(jìn)行分析，解釋金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的分離現(xiàn)象，其通過(guò)對(duì)13個(gè)工業(yè)化國(guó)家1970－1992年間資產(chǎn)價(jià)格變化的分析，認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格與實(shí)物資產(chǎn)價(jià)格的脫離主要源于解除管制導(dǎo)致的信用擴(kuò)張。

Sachs(2004)研究認(rèn)為金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)兩者的發(fā)展逐漸背離，在宏觀經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)處于首要位置，其次是金融。Krippner(2005)提出金融化是通過(guò)金融渠道而非貿(mào)

易和商品生產(chǎn)渠道的一種積累模式，并利用數(shù)據(jù)分析驗(yàn)證美國(guó)經(jīng)濟(jì)正深入地進(jìn)入金融化發(fā)展模式。Crochane(2005，2006)利用時(shí)間序列及橫截面數(shù)據(jù)，通過(guò)建立以股票溢價(jià)和消費(fèi)為基礎(chǔ)的一般均衡模型，分析金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間關(guān)系，并認(rèn)為金融市場(chǎng)回報(bào)率與實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。

Jacobson等(2005)從宏觀及微觀角度具體分析金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的相互作用，通過(guò)實(shí)證分析認(rèn)為金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)問(wèn)具有聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)會(huì)造成直觀影響，而金融市場(chǎng)的深化發(fā)展對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在不同時(shí)期具有不同的沖擊效應(yīng)。Hudson(2008)分析二十世紀(jì)以來(lái)多次金融危機(jī)產(chǎn)生的原因，探索虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)問(wèn)的關(guān)系，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)模需與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模保持在一定水平范圍內(nèi)，在該范圍內(nèi)發(fā)揮虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用，需防范超出該范圍而引發(fā)的危機(jī)。Gregoriou等(2009)運(yùn)用ARCH模型，利用1980年1月至2004年12月的月度數(shù)據(jù)分析美國(guó)股市回報(bào)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)間的關(guān)系，結(jié)果顯示股市波動(dòng)情況能較直觀反饋實(shí)體經(jīng)濟(jì)變動(dòng)狀況，并對(duì)金融部門決策產(chǎn)生影響，進(jìn)而進(jìn)一步影響到消費(fèi)及短期內(nèi)實(shí)際貨幣供應(yīng)量情況，并認(rèn)為消費(fèi)在短期及長(zhǎng)期內(nèi)都是相較于股市回報(bào)更為敏感的經(jīng)濟(jì)變量。

二、國(guó)內(nèi)研究

二十世紀(jì)90年代后期東南亞金融危機(jī)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)學(xué)者紛紛展開(kāi)了對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)研究，主要從虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的理論模型的構(gòu)建與分析、虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證研究以及虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)等方面進(jìn)行研究。

(一)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系理論模型的構(gòu)建與分析

劉駿民(1998)給出一個(gè)加入證券交易的新貨幣公式，進(jìn)一步說(shuō)明貨幣供應(yīng)量的增加會(huì)分流向兩個(gè)市場(chǎng)即代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品市場(chǎng)及代表虛擬經(jīng)濟(jì)的證券市場(chǎng)。劉駿民(2003)指出，從歷史發(fā)展角度看，虛擬經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下從實(shí)體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上逐步發(fā)展壯大，在不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段具有相互作用關(guān)系。

劉駿民和伍超明(2004)通過(guò)構(gòu)建貨幣、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)三部門關(guān)系模型，推導(dǎo)出貨幣量增長(zhǎng)率是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率和虛擬經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的函數(shù)，通過(guò)對(duì)虛擬資產(chǎn)收益率和實(shí)物資產(chǎn)收益率的差異分析，描述虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)常性背離關(guān)系。伍超明(2004)認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)虛擬化的趨勢(shì)使虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離成為一種常態(tài)，由于貨幣循環(huán)流模型中虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金流量占比和其規(guī)模之比不能保證保持相等狀態(tài)，虛擬經(jīng)濟(jì)在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來(lái)消極影響。近年其他學(xué)者的研究如表l所示。

(二)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的實(shí)證研究

李寶偉等(2002)提出資產(chǎn)定價(jià)的微觀基礎(chǔ)是分析虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間關(guān)聯(lián)的重要途徑。彭衛(wèi)民等(2002)認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系體現(xiàn)在三個(gè)方面，即虛擬經(jīng)濟(jì)以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外有自己獨(dú)特的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，以及虛擬資本中的長(zhǎng)期資本會(huì)以某種方式與產(chǎn)業(yè)資本融合。劉東(2003)認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性運(yùn)轉(zhuǎn)將有力支撐虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展，虛擬經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性最終以虛擬資本是否能夠轉(zhuǎn)化為真實(shí)的社會(huì)財(cái)富為基礎(chǔ)，虛擬經(jīng)濟(jì)發(fā)展需與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持協(xié)調(diào)關(guān)系。

劉霞輝(2004)利用資源轉(zhuǎn)換概率模型分析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系，并認(rèn)為從長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)來(lái)看，任何一方面的偏離均對(duì)增長(zhǎng)無(wú)益；從短期看，任何投資不均衡均有可能引起宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)。劉金全(2004)通過(guò)相關(guān)定量研究，進(jìn)一步分析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)在規(guī)模與活性上的相互作用，認(rèn)為虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)具有顯著的“溢出效應(yīng)”，而實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)具有顯著的反饋影響。

王國(guó)忠等(2005)利用1919－2004年的美國(guó)道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)，實(shí)證分析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相關(guān)性的時(shí)變特征，驗(yàn)證了經(jīng)濟(jì)虛擬化后虛擬經(jīng)濟(jì)作為與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的獨(dú)立性特征。馬衛(wèi)鋒等(2005)利用我國(guó)27個(gè)省市區(qū)1978－2002年的面板數(shù)據(jù)研究表明，我國(guó)金融系統(tǒng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是通過(guò)投資總量而非效率提高的途徑實(shí)現(xiàn)。周業(yè)安等(2005)在國(guó)外學(xué)者現(xiàn)有研究基礎(chǔ)上構(gòu)造我國(guó)金融市場(chǎng)化指數(shù)并將其引入標(biāo)準(zhǔn)金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中，發(fā)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)化進(jìn)程一定程度上正向影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈相反關(guān)系。近年其他學(xué)者的研究如表2所示。

(三)虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)

國(guó)內(nèi)一些研究認(rèn)為需防范虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成泡沫經(jīng)濟(jì)，虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究，不能只關(guān)注虛擬經(jīng)濟(jì)引發(fā)泡沫經(jīng)濟(jì)這一負(fù)面影響，需進(jìn)一步研究虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)間的更深層次關(guān)系。劉駿民(1998)認(rèn)為，虛擬經(jīng)濟(jì)與泡沫經(jīng)濟(jì)存在密切關(guān)系，但二者不能等同起來(lái)，泡沫經(jīng)濟(jì)是虛擬資產(chǎn)價(jià)格膨脹的結(jié)果。陳文玲(1998)認(rèn)為，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)物經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹時(shí)，形成了虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)泡沫；但把虛擬經(jīng)濟(jì)等同于泡沫經(jīng)濟(jì)并不確切，只有過(guò)度虛擬部分形成經(jīng)濟(jì)泡沫，并認(rèn)為決不能抑制虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。李曉西等(2000)在分析虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)過(guò)程中，引入泡沫經(jīng)濟(jì)形態(tài)的中介作用，認(rèn)為泡沫經(jīng)濟(jì)主要體現(xiàn)為產(chǎn)品名義價(jià)格與基礎(chǔ)價(jià)格的嚴(yán)重偏離，是虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫離的結(jié)果。近年其他學(xué)者的相關(guān)研究總結(jié)如表3所示。

三、國(guó)內(nèi)外研究述評(píng)

國(guó)外關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系的研究文獻(xiàn)較少，側(cè)重于研究金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展間的關(guān)系，貢獻(xiàn)在于：(1)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背離的原因進(jìn)行了系統(tǒng)的理論分析，為進(jìn)一步深入研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系奠定基礎(chǔ)。(2)從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的宏微觀層面具體分析金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系，相關(guān)理論已較成熟，應(yīng)用的具體實(shí)證方法對(duì)研究虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系有一定的借鑒作用。

此外，國(guó)外關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究尚存在一定不足，主要體現(xiàn)在：(1)虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定量研究較少，關(guān)于應(yīng)用何種計(jì)量方法判斷虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)狀況尚未有統(tǒng)一定論。(2)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)背離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的原因提出了背離假說(shuō)，缺乏應(yīng)用于實(shí)際經(jīng)濟(jì)分析的有利論證等。

第8篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

【關(guān)鍵詞】 房地產(chǎn)泡沫 房?jī)r(jià) 房屋空置率 形成原因

防范措施

傳統(tǒng)意義上認(rèn)為房地產(chǎn)泡沫是指房?jī)r(jià)高漲,房產(chǎn)投資過(guò)熱導(dǎo)致產(chǎn)品過(guò)剩,市場(chǎng)沒(méi)有需求,產(chǎn)生一種虛假的繁榮,其顯著表現(xiàn)就是空置率變高。根據(jù)傳統(tǒng)意義的定義來(lái)看,就是房?jī)r(jià)在一個(gè)連續(xù)過(guò)程中陡然漲價(jià),開(kāi)始價(jià)格上升會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期,于是又吸引了新的買主或投資者,而這些人一般只是想通過(guò)買賣的差額獲取利潤(rùn),而對(duì)房屋本身的使用和產(chǎn)生盈利的能力是不感興趣的。隨著房?jī)r(jià)的逆轉(zhuǎn),接著就是價(jià)格暴跌,最后以金融危機(jī)告終。

一、當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r

1、投資快速增長(zhǎng),項(xiàng)目遍地開(kāi)花。1998―1999年15%,2000年19.5%,2001年25.3%,2002年21.9%,2003年29.7%。房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資比重從1990年5.6%,上升至2001年20.7%。2002年,城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成投資占GDP的7.55%(國(guó)際上一般為3%―8%),占固定資產(chǎn)投資17.9%。2003年,城鎮(zhèn)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資10106億元,占GDP(116694億元)8.66%,占固定資產(chǎn)投資18.34%,增長(zhǎng)29.7%。百富勤經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱2004年一季度,中國(guó)總投資40%流入房地產(chǎn)業(yè)和地產(chǎn)服務(wù)行業(yè)。到2007年9月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)完成16814億元,同比增長(zhǎng)30.3%。

2、供應(yīng)結(jié)構(gòu)失調(diào)。高檔住房、大戶型住房、商業(yè)用房供應(yīng)過(guò)量,中低價(jià)位、中小戶型住房供應(yīng)不足。杭州銷售商品房,單價(jià)3000元/平米以下3.7%,3000―4500元/平米38.7%。南京蘇州市商品住宅戶均面積130平米。寧夏全區(qū)2003年在建商品住宅,90平米以上戶型占69.4%,空置住宅中此類戶型占80.9%。住宅與非住宅比例不合理,福建空置商品房中非住宅用房2/3;濟(jì)南市空置房中高檔住宅和寫字樓占80%。

3、空置率居高不下?？罩寐?(新建商品房的空置面積+存量房的空置面積)/房屋總量100%,國(guó)際通行標(biāo)準(zhǔn)是10%?？罩梅从承枨髲?qiáng)度,影響未來(lái)走勢(shì)判斷,空置率居高不下時(shí),市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定甚至反升,伴隨投資膨脹,說(shuō)明市場(chǎng)運(yùn)行醞釀著越來(lái)越大的泡沫。我國(guó)商品房屋空置率1999―2003年分別為41.13%、36.48%、34.78%、31.88%和28.46%。

4、價(jià)格持續(xù)上升。1998―2003年我國(guó)商品房?jī)r(jià)格漲幅為3.29%、-0.11%、2.88%、2.76%、5.7%,5%。2004年,全國(guó)商品房平均銷售價(jià)格每平米2759元,上漲12.5%。住宅上漲11.5%,沈陽(yáng)、南京、重慶居前三位,分別為19.2%、17.7%、15.6%。2007年1月至4月又上升12%。

5、收入房?jī)r(jià)比超出警戒線。住宅價(jià)格中位數(shù)與居民家庭收入中位之比(收入房?jī)r(jià)比)合理水平為3∶1到6∶1。東京為4.8∶1。我國(guó)大部分城市平均房?jī)r(jià)與平均收入之比是8∶1到15∶1。上海、廣州等房?jī)r(jià)收入比維持在8∶1左右。北京市民戶年均收入為3.4萬(wàn)元,一套80平方米住宅需要40―50萬(wàn),房?jī)r(jià)收入比為11∶1。城市中高等收入階層依靠自己的收入仍舊買不起住宅,分期付款負(fù)擔(dān)沉重,還款意愿建立在良好收入預(yù)期上,一旦收入下降,就會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的貸款風(fēng)險(xiǎn)。再看2007年年終中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)制定的貨幣從緊政策調(diào)控信號(hào)強(qiáng)烈,部分一線城市房?jī)r(jià)應(yīng)聲而落,央行2007年的第六次加息讓調(diào)控效果更加明顯。但是據(jù)國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司司長(zhǎng)曹長(zhǎng)慶在接受中國(guó)政府網(wǎng)在線訪談時(shí)透露,2007年11月份,中國(guó)七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲百分之七點(diǎn)五,新建商品住房同比銷售價(jià)格上漲百分之十二點(diǎn)二;1至11月,中國(guó)七十個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格同比上漲百分之七點(diǎn)三,其中,新建商品住房銷售價(jià)格同比上漲百分之七點(diǎn)九。這說(shuō)明我國(guó)政府的調(diào)控政策還沒(méi)有著眼于房?jī)r(jià)的上漲上,或是著眼點(diǎn)沒(méi)搞正確。

二、房地產(chǎn)泡沫形成的原因

1、房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的直接原因。過(guò)度投機(jī)而導(dǎo)致的地價(jià)飛漲是房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的最直接原因。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中極為活躍的房地產(chǎn)市場(chǎng),投機(jī)活動(dòng)尤為嚴(yán)重。土地交易制度不健全,行業(yè)管理不完善,在一定程度上助長(zhǎng)了投機(jī)活動(dòng),產(chǎn)生大量投機(jī)性泡沫。房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商都千方百計(jì)地“圈地”,進(jìn)行土地儲(chǔ)備,等到時(shí)機(jī)成熟,或?qū)⑼恋匾愿哳~的價(jià)格轉(zhuǎn)讓,或進(jìn)行開(kāi)發(fā)并瘋狂炒作,導(dǎo)致地價(jià)、房?jī)r(jià)飛漲。房地產(chǎn)投資在一定程度上變成了圈地投機(jī),投機(jī)的成分越多,泡沫形成得越快。同時(shí)由于土地資源是稀缺的、有限的,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人口的增多,以及城市化進(jìn)程步伐的加快,人們對(duì)土地不斷增長(zhǎng)的需求與土地稀缺之間的矛盾越來(lái)越突出。

2、房地產(chǎn)泡沫產(chǎn)生的間接原因。第一,消費(fèi)者的預(yù)期。消費(fèi)者的預(yù)期實(shí)質(zhì)上就是對(duì)價(jià)格的預(yù)期。由于房地產(chǎn)不同于一般商品,當(dāng)價(jià)格上升時(shí),人們預(yù)期今后價(jià)格還要上升,需求量增加,房地產(chǎn)持有人惜售,供給量反而減少。這樣就進(jìn)一步刺激了價(jià)格上升,促進(jìn)了泡沫的產(chǎn)生。在泡沫破滅時(shí),價(jià)格下跌,人們認(rèn)為價(jià)格還要下跌,持有人紛紛拋售,反而增加了供應(yīng)量,同時(shí)由于無(wú)人肯接手買入而需求量減少,這樣就加劇了價(jià)格的下跌。第二,政策因素。房地產(chǎn)業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè),對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的促進(jìn)作用是舉足輕重的,因此,每個(gè)政府都會(huì)下大力氣對(duì)該行業(yè)進(jìn)行干預(yù),我國(guó)也不例外。第三,房地產(chǎn)投資的過(guò)度增長(zhǎng)。房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度應(yīng)該與城市化進(jìn)程的步伐一致,如果一國(guó)的房地產(chǎn)投資的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了城市化進(jìn)程的速度,就容易造成市場(chǎng)供給與市場(chǎng)需求的嚴(yán)重不平衡,房屋閑置率高,房地產(chǎn)價(jià)格急劇下跌,產(chǎn)生泡沫。第四,銀行信貸的非理性擴(kuò)張。由于房地產(chǎn)業(yè)是資金密集型行業(yè),房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)必須擁有雄厚的資金。但隨著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,開(kāi)發(fā)商僅靠自有資金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,其開(kāi)發(fā)資金主要來(lái)源就是銀行貸款。一般來(lái)說(shuō),各國(guó)政府在對(duì)待房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的貸款上都有一定的約束政策,但由于房地產(chǎn)的高回報(bào),使許多銀行在貸款的實(shí)際操作過(guò)程中,違反了有關(guān)規(guī)定,向開(kāi)發(fā)商發(fā)放大量貸款,甚至不去驗(yàn)證其信用等級(jí),大量的資金涌向房地產(chǎn)市場(chǎng),又缺乏必要的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)和手段,從而使許多開(kāi)發(fā)商擁有少量的資金就可以從事項(xiàng)目開(kāi)發(fā),造成過(guò)度開(kāi)發(fā),而且各種投機(jī)行為愈演愈烈,不斷堆積金融風(fēng)險(xiǎn),給泡沫的產(chǎn)生埋下了隱患。第五,結(jié)構(gòu)性矛盾。經(jīng)濟(jì)適用房和豪宅的開(kāi)發(fā)比例應(yīng)該控制在一個(gè)合理的范圍之內(nèi)。如果開(kāi)發(fā)商為追求高利潤(rùn)而紛紛投向豪宅的開(kāi)發(fā),使一段時(shí)間內(nèi)大面積大戶型的豪宅開(kāi)發(fā)數(shù)量急劇上升而且閑置過(guò)多,經(jīng)濟(jì)適用房則出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況,這種結(jié)構(gòu)性的矛盾一方面提高了商品房空置率,一方面使經(jīng)濟(jì)適用房的價(jià)格不斷提高,兩方面的作用極易導(dǎo)致房產(chǎn)泡沫。另外,這種結(jié)構(gòu)性矛盾還包括高級(jí)寫字樓的過(guò)度開(kāi)發(fā)。

三、房地產(chǎn)泡沫對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

第一,房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致金融危機(jī)。房地產(chǎn)泡沫破滅的一個(gè)直接后果就是給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)大量的呆賬和壞賬,甚至?xí)T發(fā)金融危機(jī)。第二,房地產(chǎn)泡沫的長(zhǎng)期存在導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和社會(huì)結(jié)構(gòu)的失衡。房地產(chǎn)泡沫一方面導(dǎo)致投資預(yù)算增加,在高地價(jià)市區(qū)進(jìn)行的投資無(wú)利可圖,造成了公共投入的相對(duì)縮減,形成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的瓶頸,造成經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的失衡。另一方面城市地價(jià)持續(xù)高漲,使得本來(lái)就稀少的土地大量閑置或者低度使用,土地投機(jī)的傾向日益凸現(xiàn),人們之間的資產(chǎn)差距越來(lái)越大,招致社會(huì)分配不公,帶來(lái)了深刻的社會(huì)問(wèn)題,同時(shí)也造成了社會(huì)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重失衡。第三,引發(fā)社會(huì)危機(jī)。隨著房地產(chǎn)泡沫破裂和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的發(fā)生,會(huì)造成大量的工廠倒閉,失業(yè)人數(shù)劇增。在金融危機(jī)中,犯罪案件也可能相應(yīng)的激增。第四,房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)影響國(guó)民經(jīng)濟(jì)的平衡運(yùn)行,破壞國(guó)民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)和比例,泡沫經(jīng)濟(jì)是由虛假的高盈利預(yù)期的投機(jī)帶動(dòng)起來(lái)的,并不是實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)果。它的產(chǎn)生和形成使國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總量虛假增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)扭曲。房地產(chǎn)泡沫的長(zhǎng)期存在和發(fā)展將抑制其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

四、防范我國(guó)房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策及措施

中國(guó)的房地產(chǎn)已出現(xiàn)泡沫,并且到了“爆炸邊緣”,在目前各類房地產(chǎn)貸款余額可能超過(guò)2萬(wàn)億元的情況下,哪怕其中只有百分之一的不良貸款,也足以令這些商業(yè)銀行不堪重負(fù),并進(jìn)而危及整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)。盡管2003年央行出臺(tái)了住房信貸的121文件,但是回天乏力。受單位利益的驅(qū)使,銀行也期望好的貸款項(xiàng)目,但望眼欲穿惟有房地產(chǎn),所以私下難免推波助瀾。央行提高銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),究竟影響會(huì)有多大,無(wú)人可知。鑒于歷史上的房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)的危害性,特別是1990年初日本房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的影響力,在此提出防范我國(guó)房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策及措施。

1、加大金融監(jiān)管力度。目前,我國(guó)還沒(méi)有建立起一個(gè)包括政策性房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)和商業(yè)性房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)、貸款的創(chuàng)造和投資機(jī)構(gòu)、擔(dān)?；虮ＷC機(jī)構(gòu)的完整的房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)體系,房地產(chǎn)金融監(jiān)管缺乏,除《商業(yè)銀行法》中有關(guān)銀行設(shè)立和資金運(yùn)用規(guī)定外,對(duì)房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)的管理尚無(wú)一個(gè)明確的專門機(jī)構(gòu),房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)的有關(guān)規(guī)范也有待制訂。金融體制不健全的情況下,如果金融部門過(guò)度解除金融管制,很容易造成大量信貸資金流入非生產(chǎn)性部門而引發(fā)泡沫。中央銀行在《2002年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中首次就防止房地產(chǎn)泡沫向市場(chǎng)發(fā)出警告,在肯定了房地產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的同時(shí),也提醒要特別關(guān)注金融機(jī)構(gòu)貸款的集中度問(wèn)題,防止信貸過(guò)度集中于房地產(chǎn)業(yè),以免金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中。

2、加強(qiáng)對(duì)地價(jià)的監(jiān)測(cè)與調(diào)控。第一,建立城市基準(zhǔn)地價(jià)與公示地價(jià)制度,編制并定期地價(jià)指數(shù)、各類物業(yè)價(jià)格指數(shù),以之作為市場(chǎng)交易的參考與“道義勸告”。第二,建立房地產(chǎn)交易價(jià)格評(píng)估制度與成交價(jià)格申報(bào)制度,以使政府掌握每一宗房地產(chǎn)的成交價(jià)格。第三,對(duì)商品房預(yù)售要作嚴(yán)格審查,防止開(kāi)發(fā)商進(jìn)行土地投機(jī)。第四,規(guī)范房地產(chǎn)融資行為,避免銀行呆賬、壞賬損失與信貸膨脹。第五,利用貨幣金融政策調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。當(dāng)房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)熱時(shí),政府可以通過(guò)提高利率、緊縮信貸額等貨幣政策來(lái)調(diào)整房地產(chǎn)投資總額與投資結(jié)構(gòu),保證房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。第六,政府應(yīng)適時(shí)發(fā)出警告,公開(kāi)有關(guān)市場(chǎng)信息,加強(qiáng)對(duì)投資者防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的教育,引導(dǎo)其冷靜、理性地對(duì)待房地產(chǎn)投資。

3、盡快完善土地稅制。我國(guó)需要依據(jù)房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)作過(guò)程和市場(chǎng)行為設(shè)定稅種,盡快建立合理的土地稅收體系,全面發(fā)揮土地稅制的調(diào)節(jié)作用。在稅制建設(shè)中,不僅要從保障財(cái)政收入角度來(lái)完善,而且還要從土地資源配置全過(guò)程,即從占有、使用、轉(zhuǎn)移、收益等各個(gè)環(huán)節(jié)來(lái)建立和完善土地稅制,以達(dá)到充分發(fā)揮土地稅收對(duì)土地資源合理使用的調(diào)節(jié)作用。政府應(yīng)該嚴(yán)格監(jiān)測(cè)購(gòu)地者的投資開(kāi)發(fā)進(jìn)度,對(duì)在規(guī)定期限內(nèi)未進(jìn)行開(kāi)發(fā)或故意拖延開(kāi)發(fā)進(jìn)度的單位或個(gè)人征收賦稅,例如空地稅、土地保有稅等;同時(shí)強(qiáng)化土地增值稅,對(duì)一定時(shí)期內(nèi)多次轉(zhuǎn)讓的土地交易中的增值部分應(yīng)從嚴(yán)征稅。除了征收土地增值稅外,還應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格限制土地轉(zhuǎn)手頻率。值得一提的是,當(dāng)前有業(yè)內(nèi)人士提出通過(guò)征收土地財(cái)產(chǎn)稅來(lái)抑制房地產(chǎn)過(guò)熱,這也不失為一個(gè)有效的辦法。

4、規(guī)范政府市場(chǎng)主體行為。規(guī)范政府市場(chǎng)主體行為主要是規(guī)范土地出讓行為,加強(qiáng)其市場(chǎng)管理者的地位和管理措施。政府對(duì)劃撥土地使用權(quán)的交易應(yīng)做出嚴(yán)格限制與動(dòng)態(tài)監(jiān)控,以減少多次加價(jià)轉(zhuǎn)手的機(jī)會(huì);土地出讓應(yīng)采用土地招標(biāo)、拍賣,嚴(yán)格限制以協(xié)議方式出讓用地范圍;另外為了防止低價(jià)協(xié)議出讓土地,可以制定詳細(xì)、規(guī)范、可操作性強(qiáng)的協(xié)議出讓最低價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

正所謂居安思危,防患于未然,只要我們能夠充分認(rèn)識(shí)發(fā)展過(guò)程中潛在的危機(jī),及時(shí)治理不良現(xiàn)象,并盡快完善相關(guān)的法律法規(guī)和稅制政策,可為我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展指明前進(jìn)的道路。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 徐滇慶、于宗先、王金利:泡沫經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社,2000.

[2] 野口悠紀(jì)雄:泡沫經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].三聯(lián)書(shū)店出版社,2005.

[3] 華偉:房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].復(fù)旦大學(xué)出版社,2004.

第9篇：泡沫經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)生范文

論文摘要：文章對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的產(chǎn)生與危害及其對(duì)策作簡(jiǎn)要分析。2010年我國(guó)政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行了一系列的經(jīng)濟(jì)改革和政策調(diào)整，旨在抑制過(guò)快增長(zhǎng)的房地產(chǎn)泡沫經(jīng)濟(jì)，保障房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定健康的發(fā)展，維護(hù)廣大人民的住房權(quán)利。

一、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫

所謂泡沫經(jīng)濟(jì)，是指由于人們非理性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，導(dǎo)致某種交易物的價(jià)格劇烈增長(zhǎng)，這個(gè)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其本身的價(jià)值。這種突然形成的高價(jià)，不能長(zhǎng)期維持，按照經(jīng)濟(jì)規(guī)律，經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間它必然會(huì)下降到符合其價(jià)值的水平上，這種現(xiàn)象就像泡沫的破裂一樣，所以稱作泡沫經(jīng)濟(jì)。當(dāng)這種現(xiàn)象發(fā)生在房地產(chǎn)市場(chǎng)時(shí)，便形成了房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫經(jīng)濟(jì)。

房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫的大規(guī)模爆發(fā)最早產(chǎn)生于日本。從1985年開(kāi)始，日本政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展采取了非常寬松的金融政策，鼓勵(lì)資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng)，同時(shí)由于美元貶值，大量國(guó)際資本進(jìn)入日本的房地產(chǎn)業(yè)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)飛漲，使得國(guó)民紛紛投機(jī)房地產(chǎn)市場(chǎng)。

二、我國(guó)房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生

近年來(lái)，由于房地產(chǎn)業(yè)所帶來(lái)的巨大經(jīng)濟(jì)效益，各地政府對(duì)待房地產(chǎn)項(xiàng)目幾乎是一路綠燈，在政策與經(jīng)濟(jì)上都給予其相當(dāng)大的扶持力度，這使得房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭過(guò)于強(qiáng)勁，一躍成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)。但這種非理性的發(fā)展，使得房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)顯露出超出國(guó)民經(jīng)濟(jì)承受范圍的苗頭，房?jī)r(jià)一路飆升，許多地區(qū)的房?jī)r(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了普通民眾的購(gòu)買能力，“地王”與“天價(jià)”樓盤不斷地涌現(xiàn)，房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為暴利行業(yè)的代名詞，其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)泡沫也在不斷增長(zhǎng)。主要有以下原因：

第一，居高不下的市場(chǎng)需求導(dǎo)致房?jī)r(jià)非理性上漲。需求是市場(chǎng)的根本推動(dòng)力。我國(guó)是一個(gè)人口基數(shù)龐大的國(guó)家，國(guó)民對(duì)住房的需求量始終維持在一個(gè)較高的水平，加之近年來(lái)我國(guó)城市化速度的加快，住房需求一直居高不下，在這種長(zhǎng)期供不應(yīng)求的狀態(tài)下，由于沒(méi)有政策的限制，開(kāi)發(fā)商掌握了市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)，在利益的驅(qū)動(dòng)下，房?jī)r(jià)的上漲逐漸進(jìn)入了一種非理性的狀態(tài)，并且開(kāi)始了惡性循環(huán)，使得整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)一直維持在一種高房?jī)r(jià)、高需求的狀態(tài)，而且房產(chǎn)的價(jià)格已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其本身的價(jià)值，從而促成房地產(chǎn)泡沫。

第二，我國(guó)土地的稀缺性導(dǎo)致房?jī)r(jià)隨地價(jià)飆升。我國(guó)的土地供給尤其是城市建設(shè)用地的供給量十分有限，由于房地產(chǎn)市場(chǎng)的高利潤(rùn)性，眾多的大型企業(yè)紛紛介入，大量的國(guó)內(nèi)企業(yè)資本進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)，導(dǎo)致土地市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，土地出讓金動(dòng)輒幾十億上下，地價(jià)的猛漲導(dǎo)致房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)成本的直線上升，開(kāi)發(fā)商為了獲得高利潤(rùn)回報(bào)，只有不斷抬高房?jī)r(jià)，最終把負(fù)擔(dān)全部轉(zhuǎn)嫁到了購(gòu)房民眾身上。

第三，銀行等金融行業(yè)支持過(guò)度。我國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目中有超過(guò)50％的資金是來(lái)自于銀行，銀行為了追求利潤(rùn)，將資金大量注入房地產(chǎn)市場(chǎng)，間接地促進(jìn)了地價(jià)的飆升；同時(shí)，銀行本身盲目的擴(kuò)張信貸規(guī)模，忽略了房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性，致使各種投機(jī)行為愈演愈烈，不斷堆積金融風(fēng)險(xiǎn)，也為房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生埋下了隱患。

第四，各地方政府對(duì)財(cái)政收入的追求。由于房地產(chǎn)行業(yè)的高利潤(rùn)性，其在很多地方都成為了當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，為地方的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府的財(cái)政收入做出了重大貢獻(xiàn)，所以，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)，各地政府都給予了很大的支持，導(dǎo)致房地產(chǎn)的政策過(guò)于寬松，地方政府不能切實(shí)有效地發(fā)揮政府的監(jiān)管作用，使得房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展缺乏合理的規(guī)劃與管理，這也是房地產(chǎn)泡沫形成的重要因素。

三、房地產(chǎn)泡沫的危害

第一，廣大民眾的住房權(quán)益無(wú)法得到保障。房地產(chǎn)泡沫破裂前最直接的危害就是房?jī)r(jià)過(guò)高，這使得人民大眾無(wú)力購(gòu)房，或者說(shuō)一旦購(gòu)房便背上了巨額的銀行債務(wù)，成為所謂的“房奴”，一方面大量的資本投入房地產(chǎn)市場(chǎng)，另一方面人民的住房需求卻始終得不到滿足，這違背了廣大人民群眾的利益，不利于社會(huì)安定與發(fā)展。

第二，泡沫破裂會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)。從日本的泡沫經(jīng)濟(jì)破裂可以看出，無(wú)論是銀行、企業(yè)還是投機(jī)者，大量的國(guó)民資本投入了房地產(chǎn)行業(yè)，一旦泡沫經(jīng)濟(jì)破裂，將會(huì)引發(fā)劇烈的金融危機(jī)，企業(yè)倒閉，投機(jī)者破產(chǎn)，最終銀行將會(huì)成為最大的買單者，由于銀行關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的命脈，銀行的虧損對(duì)整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)災(zāi)難是難以估量的，不僅如此，這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)災(zāi)難對(duì)國(guó)家今后的發(fā)展將會(huì)產(chǎn)生長(zhǎng)久的負(fù)面影響。

四、房地產(chǎn)泡沫的對(duì)策

第一，銀行實(shí)行嚴(yán)格的信貸審核機(jī)制。由于房地產(chǎn)業(yè)的主要資金來(lái)自銀行，要嚴(yán)格的控制銀行的信貸項(xiàng)目，杜絕信貸違規(guī)操作，嚴(yán)防不良貸款產(chǎn)生；同時(shí)，要嚴(yán)格控制房地產(chǎn)業(yè)銀行資金的比重，防止控制投機(jī)行為，為房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展提供良好的金融條件。

第二，加強(qiáng)管理土地市場(chǎng)。土地交易價(jià)格是房?jī)r(jià)的風(fēng)向標(biāo)，因此要對(duì)土地市場(chǎng)進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)范，出臺(tái)相應(yīng)的政策來(lái)遏制囤積土地等各種土地投機(jī)行為，保證土地市場(chǎng)的規(guī)范健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：