重大固定資產(chǎn)投資項目定義精選(九篇)

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第1篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

【關(guān)鍵詞】：固定資產(chǎn)；投資；審計；風險防范；控制方法

[ Abstract ]: This article through the combination of theory with practice, summarizes the audit of fixed assets investment in the presence of several risk, and the prevention and control measures were discussed.

[ Key words ]: fixed assets; investment; audit; risk prevention; control method

中圖分類號：F530.67文獻標識碼：A 文章編號：

前言：隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，城市化進程不斷加快，大型基礎(chǔ)設(shè)施等固定資產(chǎn)的投資也不斷加大。作為審計部門，在固定資產(chǎn)投資審計過程中，要承擔一定的投資審計風險，為了更好的減輕甚至避免固定資產(chǎn)投資審計過程中的風險，以減少甚至避免產(chǎn)生經(jīng)濟損失，審計部門必須對固定資產(chǎn)投資審計的風險有一個清醒的認識，也只有這樣才能更好的對審計風險進行防范和采取必要的控制方法。

固定資產(chǎn)投資一方面是優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)、提高經(jīng)濟效益的關(guān)鍵工程，同時又是投資大、建設(shè)周期長，施工過程和施工工藝復雜、工程材料和設(shè)備工器具繁多，工程變更比較多，造價的不確定性因素貫穿整個建設(shè)過程的風險項目，因此，由其自身的特性所決定的固定資產(chǎn)投資審計工作。固定資產(chǎn)投資竣工決算審計，具有審計周期長、審計內(nèi)容多、涉及到工程竣工結(jié)算審計和財務審計，且技術(shù)經(jīng)濟性較強、審計方法復雜、審計范圍廣泛以及審計要求較高等一系列特征，決定固定資產(chǎn)投資審計的風險也較大；對審計風險的關(guān)注、預測、分析、評價，進行識別及科學分類，有利于審計人員增強風險意識，正確認識和評估審計風險，有效防范和控制風險水平，保障審計質(zhì)量，提高審計效率。

1.審計風險的定義和特征

1.1審計風險是審計人員在審計過程中采用了沒有意識到的不恰當?shù)膶徲嫵绦蚝头椒?或者錯誤地估計和判斷了審計事項,作出了與事實不相符合的審計結(jié)論,進而受到有關(guān)利害關(guān)系人或潛在的利害關(guān)系人的指控,乃至承擔相應責任的可能性。審計風險防范的好壞,將直接影響到審計部門的聲譽和形象。

1.2投資審計風險的特征

1.2.1風險是客觀存在的。審計風險涵蓋了工程從立項開始到竣工驗收的全過程,在固定資產(chǎn)投資審計中,建設(shè)工程工期長、技術(shù)復雜、一次性不可逆轉(zhuǎn)、外部條件的不確定性等客觀事實決定了風險是客觀存在的,不因人的意志而轉(zhuǎn)移。

1.2.2風險具有潛在性。有時審計人員所做出的審計結(jié)論偏離了被審計事項的客觀事實,但沒有造成不良后果,審計風險暫停留在某階段,這并不能說風險就不存在,一旦造成影響,引發(fā)追究行為,潛在風險就能轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實風險。

1.2.2風險損失具有多重性。投資審計風險的后果,損失的層面不僅是審計部門責任,而且也造成企業(yè)或國家資金的損失,降低審計部門的權(quán)威。

1.2.3風險是可以控制的。審計風險客觀存在,不以人的意志為轉(zhuǎn)移,然而審計人員在實際工作中可以采取有效的措施和審計方法,經(jīng)過工程竣工圖與現(xiàn)場核對等恰當?shù)膶徲嫵绦?去降低或控制風險。

2.固定資產(chǎn)投資審計過程中存在的風險

根據(jù)作者多年的審計實踐經(jīng)驗，認為固定資產(chǎn)投資審計過程中主要存在如下幾個方面的風險：

2.1審計技術(shù)與方法運用的局限性，這是現(xiàn)代審計方法本身的缺陷。如審計分析性復核方法和抽樣方法的采用，審計抽樣帶來了推斷總體和抽樣結(jié)果的誤差，必然帶來審計風險；而大量的分析性復核又會產(chǎn)生分析性復核的風險，使審計風險的構(gòu)成內(nèi)容更為復雜。

2.2被審計單位潛在的審計風險。被審計單位不積極配合，提供的資料不真實或不完整，是審計人員不能全面了解和發(fā)現(xiàn)被審計單位的問題，而作出錯誤的判斷。

2.3依據(jù)混亂、審計操作困難。審計依據(jù)既包括與項目審計相關(guān)的法律、法規(guī)、制度、標準和相關(guān)的技術(shù)經(jīng)濟指標，也包括項目建設(shè)過程中與建設(shè)管理行為直接有關(guān)的施工簽證、設(shè)計變更、圖紙等；由于建設(shè)管理依據(jù)來源于建設(shè)、金融、交通、通信等各行業(yè)的歸口管理部門，考慮本行業(yè)的特點較多，審計人員在進行工程審計時，常發(fā)現(xiàn)各行業(yè)的文件相互之間存在著矛盾，審計操作比較困難，如在我省對建筑裝飾工程造價的審計，可同時使用省建工系統(tǒng)、輕工系統(tǒng)頒布的工程預算定額，同一項目使用這兩套定額，得出的審計結(jié)果差異較大，另由于施工簽證不實、不全，特別是隱蔽工程部分，也會潛在的影響審計質(zhì)量，增加審計風險。

2.4審計人員專業(yè)結(jié)構(gòu)、知識、經(jīng)驗和能力的有限性。由于固定資產(chǎn)投資審計工作體現(xiàn)了較強的技術(shù)經(jīng)濟綜合性特征，工程審計人員既要具備一定的財務知識，還要具備深厚的工程技術(shù)知識，同時還必須具有十分豐富的工作經(jīng)驗和職業(yè)判斷能力，才能完成與施工技術(shù)內(nèi)容有關(guān)的審計工作；目前我省電信審計人員多為財務等部門的轉(zhuǎn)崗人員，專業(yè)素質(zhì)較高的工程審計人員仍比較缺乏，如不注重改善審計人員的專業(yè)結(jié)構(gòu)、拓展知識面，固定資產(chǎn)投資審計的風險必定會日益加大。

2.5審計人員的風險意識、職業(yè)道德素質(zhì)和職業(yè)關(guān)注意識。審計人員的風險意識和職業(yè)關(guān)注意識對審計結(jié)論有重要影響。工程審計人員在實施審計過程中應注意識別風險，保持必要的職業(yè)和技術(shù)關(guān)注；同時審計工作要求審計人員須是高層次的德才兼?zhèn)涞娜瞬?，具有高尚的品德、正直的人格和一絲不茍的工作態(tài)度；如審計人員責任心差，省略必要的審計程序，就發(fā)現(xiàn)不了應發(fā)現(xiàn)的問題，從而給審計工作帶來風險。

2.6項目復雜、內(nèi)控制度不健全，工程管理不規(guī)范，或者管理處于無控制狀態(tài)，使審計風險增大。如建設(shè)項目的招投標過程不規(guī)范或簽訂的合同與招投標文件不一致；或合同的某些條款與實際情況或與定額文件相違背，但在工程合同中卻以合法的形式確定下來，遇到這類問題時，審計人員要保持職業(yè)審慎性，注意回避審計風險。

2.7審計機構(gòu)和審計人員引發(fā)的審計風險。由于審計工作業(yè)務量大，時間緊、要求急、審計人員工作不細，取證不到位；審計方法使用不當、審計程序不合規(guī)、忽略或省略了必要的審計工作程序；以及審計人員的自身缺陷所形成的內(nèi)在審計風險。

3.應采取的風險防范和控制方法

根據(jù)作者多年的審計實踐經(jīng)驗，認為對于固定資產(chǎn)投資審計風險防范和控制上面應采用如下幾種方法：

3.1科學制定年度審計計劃，合理配置審計資源。鑒于固定資產(chǎn)投資審計項目多，任務重，周期長的特點，更需要以科學的年度計劃為指導，保障審計工作科學、有序運行。通過科學制定年度計劃，合理配置審計資源，做到既突出重點，又全面監(jiān)督；既確保審計效果，又促進審計工作有序開展，同時兼顧審計效率。

3.2針對評估風險易發(fā)點，準確把握重點環(huán)節(jié)。固定資產(chǎn)投資項目是一項涉及從決策到竣工交付使用等諸多環(huán)節(jié)的一項系統(tǒng)工程，因此，固定資產(chǎn)投資審計也必定是多環(huán)節(jié)、多步驟、多內(nèi)容的全方位監(jiān)督，但在審計實踐中，應避免事無巨細，胡子眉毛一把抓，而是要根據(jù)新準則的精神，針對不同階段設(shè)置審計的關(guān)鍵控制點，對影響工程質(zhì)量和工程造價的關(guān)鍵環(huán)節(jié)、重要部位、重大事項，進行重點監(jiān)控，以點帶面，如此既能控制審計風險，達到審計目的，又能取得事半功倍之效。如在跟蹤審計過程中，應根據(jù)工程建設(shè)在勘察設(shè)計、招投標及合同簽訂、工程實施、竣工驗收等各個階段需完成的工作內(nèi)容、各自的不同特點及其對工程造價的影響程度，有針對性地確定重點環(huán)節(jié)加以監(jiān)督，確保建設(shè)程序及行為的合法性與合理性。

3.3加強學習，提高認識，強化人員綜合素質(zhì)。人員素質(zhì)高低是做好審計工作的一項永恒話題。新準則特別強調(diào)了審計人員執(zhí)行審計業(yè)務時應當具備必須的專業(yè)知識、職業(yè)勝任能力及良好的職業(yè)道德。

3.4視審計整改檢查，明確審計質(zhì)量控制和責任。質(zhì)量是項目審計的靈魂，加強對審計質(zhì)量的控制，既是其根本目的所在，又是防范審計風險的內(nèi)在舉措。為了加強全員、全過程審計質(zhì)量控制，明確審計責任，在固定資產(chǎn)投資審計中，針對審計質(zhì)量責任、審計職業(yè)道德、審計人力資源、審計業(yè)務執(zhí)行、審計質(zhì)量監(jiān)控5個要素建立有效地審計質(zhì)量控制制度，并通過審計業(yè)務質(zhì)量檢查等方式對審計質(zhì)量控制制度的建立和執(zhí)行情況進行檢查和評估。此外，審計組成員、審計組主審、審計組組長、審計機關(guān)業(yè)務部門、審理機構(gòu)、總審計師和審計機關(guān)負責人應按照新準則規(guī)定，充分履行各自的工作職責，通過分級質(zhì)量控制，多道程序把關(guān)，有效防范審計風險，促進審計質(zhì)量的提高。

3.5重充分發(fā)揮團隊作用。由于固定資產(chǎn)投資審計領(lǐng)域相關(guān)法律法規(guī)的缺乏、滯后及技術(shù)問題的無定式，很多問題的定性依賴于審計人員的主觀判斷，此外，審計人員與施工單位分別出自為建設(shè)資金的使用把好關(guān)口和單純的追求利潤最大化的不同目的，對同一問題，尤其是缺乏明確的判斷和定性依據(jù)的問題，雙方的觀點會不相一致甚至截然迥異，即便不同的審計人員之間，因各自對法律法規(guī)的理解及對技術(shù)的掌握程度的差異，對相同的問題的看法也會存在不盡一致的情況。因此，要十分重視審計組的團隊作用，不應將成立審計組僅簡單地視為一種形式，而應實實在在地發(fā)揮審計組的集體力量，遇到爭議問題，可以根據(jù)有爭議事項涉及的金額大小設(shè)置重大事項的權(quán)限節(jié)點，按照不同的權(quán)限節(jié)點分別向?qū)徲嫿M、審計組所在部門、分管領(lǐng)導及主管領(lǐng)導逐級匯報，通過集體會商，多方聽取意見，集思廣益，取長補短，尋求解決問題的最合理、最有效的途徑，最大程度的避免個人的局限而造成對問題判斷、定性時的偏頗、遺漏、不準確。

3.6審計人員要做好施工現(xiàn)場的跟蹤審計，重在獲取原始數(shù)據(jù)，并監(jiān)督和促進工程施工及項目管理規(guī)范。審計人員要強化主動跟蹤審計意識，從項目運作之初就制定計劃，選擇關(guān)鍵事項和關(guān)口環(huán)節(jié)，定期或不定期的到項目建設(shè)相關(guān)單位和工地現(xiàn)場，進行過程跟蹤，主要獲取詳實的第一手資料，掌握和記錄一些施工數(shù)據(jù)，特別是對隱蔽工程進行現(xiàn)場確認，為結(jié)算審計打下良好的基礎(chǔ)。對跟蹤審計過程中遇到和發(fā)現(xiàn)的一些問題，及時提出審計意見和建議，督促整改。

結(jié)尾：固定資產(chǎn)投資審計對于我國城市化建設(shè)具有非常重要的意義，作為一名既是技術(shù)人員又是管理人員，應該在實踐中不斷學習，并注重借鑒國內(nèi)外先進的經(jīng)驗，不斷提高自身的專業(yè)素養(yǎng)和綜合素質(zhì)，做到又紅又專，為加強固定資產(chǎn)投資審計風險防范和控制做出應有的貢獻。

【參考文獻】

[1] 《固定資產(chǎn)投資審計案例》石愛中等，中國時代經(jīng)濟出版社

[2] 《固定資產(chǎn)投資審計》楊殿福等，哈爾濱工業(yè)大學出版社

第2篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

一、政府投資項目管理及“代建制”的內(nèi)容

（一）政府投資項目管理的主要內(nèi)容及特點

政府投資項目從政府投資資金來源和政府投資領(lǐng)域的角度來界定，是指運用政府財政預算資金和納入預算理的各類專項建設(shè)資金（基金）以及借用金融組織貸款等，對公共基礎(chǔ)設(shè)施、社會公益事業(yè)以及需要政府扶持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)等領(lǐng)域進行的固定資產(chǎn)投資項目。目前我國每年的全社會固定資產(chǎn)投資為三萬億元，近年來隨著實施積極的財政政策、擴大內(nèi)需等政策措施，政府投資數(shù)額急劇增長，每年“政府投資項目”占到約10%，達3500億元左右。

政府投資項目管理主要包括對投資項目的資金運用、成本控制、投資項目質(zhì)量和建設(shè)周期等方面的控制與監(jiān)督，其目的在于保證政府投資能按預定計劃實施，防止投資項目在實施過程中各種不良問題的產(chǎn)生，以確保項目能按預期的要求完成。

政府投資項目管理具有以下三個特點：

一是政府投資項目大多數(shù)集中在為社會發(fā)展服務，非盈利的公益性項目；

二是政府投資項目具有一般項目更為嚴格的管理程序；

三是政府投資項目更容易受到社會各界輿論的關(guān)注。

（二）“代建制”的起源和定義

項目“代建制”最早起源于美國的建設(shè)經(jīng)理制（CM制）。CM制是業(yè)主委托一稱為建設(shè)經(jīng)理的人來負責整個工程項目的管理，包括可行性研究、設(shè)計、采購、施工、竣工試運行等工作，但不承包工程費用。建設(shè)經(jīng)理作為業(yè)主的人，在業(yè)主委托的業(yè)務范圍內(nèi)以業(yè)主名義開展工作，如有權(quán)自主選擇設(shè)計師和承包商，業(yè)主則對建設(shè)經(jīng)理的一切行為負責。

現(xiàn)在所推行的“代建制”是將項目建設(shè)人與項目使用人分離，由項目出資人委托有相應資質(zhì)的項目代建人對項目招投標和勘察、設(shè)計、施工、監(jiān)理等建設(shè)全過程進行組織管理，項目竣工后交付使用人的項目建設(shè)管理行為。而政府投資項目代建制，則是指政府委托第三方以建設(shè)期法人地位，對所投資工程進行專業(yè)化管理的模式。它形成了投資、建設(shè)、管理、使用相分離的權(quán)責明確、制約有效、科學規(guī)范的管理體制及運行機制。

二、我國政府投資項目管理現(xiàn)狀及分析

隨著我國投資體制改革的深入，政府投資項目的建設(shè)管理模式正由“建設(shè)、監(jiān)管、使用”多位一體的模式向“投建管用”職能分離的模式轉(zhuǎn)化。改變長期以來我國各級政府對直接投資的項目管理方式實行“財政投資，政府管理”的單一模式，這就造成了以下幾個主要方面的問題：

1、政府投資項目管理水平較低，工程質(zhì)量難以保證。政府投資項目種類較多，有的工程具有很強的專業(yè)性，也有很強的綜合性，建設(shè)過程中需要進行質(zhì)量控制的環(huán)節(jié)很多，非專業(yè)部門管理效果不佳，工程質(zhì)量難以保證。同時政府部門往往是上一個投資項目，就組建一個臨時的基建班子或建設(shè)指揮部，由于缺少管理專業(yè)人員，加上沒有管理經(jīng)驗的積累，造成建設(shè)管理水平相對較低。

2、政府投資項目的建設(shè)標準及投資規(guī)模難以控制。目前的政府投資項目建設(shè)缺乏投資和建設(shè)的各自規(guī)范主體。由于投資和建設(shè)的主體基本上合二為一，相應就缺少了投資約束機制，造成政府對項目建設(shè)過程也缺乏有效的外在管理和制約手段；而政府投資項目特別是公益性項目資金主要來源于政府財政性資金，資金是無償撥付和使用的。因此，政府投資項目往往會出現(xiàn)預算超概算、決算超預算、投資超計劃的“三超工程”現(xiàn)象，建設(shè)單位的“投資饑渴癥”難以遏制，使本已十分緊張的政府財政資金更加“雪上加霜”。

3、政府投資項目的投資決策機制不夠完善。目前我國的政府投資項目決策的科學性受到較大的影響，主要原因是政府投資項目的決策機制不完善。決策機制直接影響投資決策的質(zhì)量，而投資項目決策在整個項目周期中至為重要。而目前我區(qū)政府投資項目決策方式與我國現(xiàn)有的投資項目決策方式基本一樣，其主要表現(xiàn)為：個別領(lǐng)導說了算，善于爭取多要點，形象工程突破程序加緊干，資金不足普撒胡椒面。這樣的決策往往會造成工程決策拍腦袋、工程上馬拍胸部、工程爛尾拍屁股等現(xiàn)象。

三、針對政府投資項目管理的問題提出“代建制”策略

為較大改善和解決上述存在的問題，為了進一步提高政府投資效益，規(guī)范和完善政府投資項目從決策、建設(shè)、資金計劃安排到竣工驗收的全過程管理，保證政府投資項目的質(zhì)量，筆者認為可以從多個方面著手，本文僅以“代建制”為切入點重點論述，具體在項目實施階段可采取如下措施：

1、代建項目的確定，即必須采用代建的適用范圍。凡建安工程投資在規(guī)定額度以上且市財政性資金投入在規(guī)定額度以上、建設(shè)單位沒有自行管理建設(shè)能力的建設(shè)項目，可要求必須當實行代建制。

2、代建的形式?？刹扇煞N代建形式：全過程代建，即代建單位根據(jù)批準的項目建議書要求，對工程的可行性研究或初步設(shè)計及建設(shè)管理至竣工驗收實行全程管理；階段代建，代建單位根據(jù)批準的初步設(shè)計，對項目建設(shè)管理至竣工驗收實行階段管理。

3、實行代建合同管理。代建單位的產(chǎn)生引入了競爭機制，除個別特殊項目由政府指定外，均需通過招投標方式選擇代建單位。代建單位確定后，建設(shè)單位應當和代建單位簽訂項目委托代建合同。明確代建項目的范圍、形式，雙方的權(quán)利、義務等法律關(guān)系。同時建立健全了重大政府投資項目稽察制度。

4、獎勵與處罰。應采取適當激勵機制來提高代建單位工作積極性，如工程包干有節(jié)余，代建單位可分成，其中市政府投資節(jié)余部分可有適當比例由代建單位留成。如決算投資超過包干基數(shù)，超過部分由建設(shè)單位和代建單位各承擔相應比例費用。但因代建單位原因，造成工期拖延的予以罰款。

四、結(jié)束語

“代建制”使項目管理技術(shù)、管理手段、管理思想更專業(yè)、更先進；政府不用組織相應的管理機構(gòu)，能夠有效地防止公務員隊伍膨脹；通過市場的方式轉(zhuǎn)移項目建設(shè)費用超支的風險。政府不介入具體的經(jīng)濟活動，既符合國際慣例，有利于維護正常的市場運行秩序，又可有效地杜絕公務人員產(chǎn)生腐敗。因此，實行項目法人制、推廣項目“代建制”是社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展的必然要求，是政府投資項目建設(shè)管理體制改革的必然趨勢。

參考文獻

1、尹貽林，閻孝硯《政府投資項目代建制理論與實務》天津大學出版社，2006

2、石明《項目管理實務》東北大學出版社，2004

第3篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

20**年已經(jīng)進入第二季度，這是個承上啟下的關(guān)鍵時期。做好第二季度的各項工作，對于全面完成今年和整個“**”期間統(tǒng)計工作任務，謀求“十一五”全省統(tǒng)計工作新的發(fā)展，具有重要意義。在今后的工作中，我們要切實貫徹落實省局的各項要求，配合省局工作，正確認識和把握當前統(tǒng)計工作面臨的形勢，進一步統(tǒng)一思想，提高認識，強化責任，確保高質(zhì)量的完成全年工作。

下面我將20**年年報工作的有關(guān)情況講幾點意見。

一.年報工作的主要任務

從省局對20**年統(tǒng)計年報和20**年定期統(tǒng)計報表工作所做的分析研究和調(diào)整變動來看，今年年報工作主要受到幾個方面因素的影響，工作任務仍然比較繁重。這些因素主要有：

第一.報表制度有較大變動。主要有：由于統(tǒng)計機構(gòu)改革而調(diào)整專業(yè)間制度的分工;增加反映公有制和非公有制控制力的標識;將去年進行的信息化統(tǒng)計調(diào)查內(nèi)容落實在有關(guān)專業(yè)的制度中等多項調(diào)整和變動。今年省局對統(tǒng)計報表制度的修訂和完善是統(tǒng)計制度方法改革進程中一個非常重要的舉措，我們要根據(jù)省里的調(diào)整變動情況，結(jié)合我市實際，吃透精神、找準定位、明確分工、扎實工作，認認真真地把省里修訂的報表制度貫徹好、落實好。

第二.修訂制度與經(jīng)濟普查相銜接。今年統(tǒng)計報表制度的修訂工作是在第一次經(jīng)濟普查之后進行的，根據(jù)國家統(tǒng)計局的規(guī)定，省局在報表制度的修訂過程中，在統(tǒng)計內(nèi)容、指標體系、統(tǒng)計口徑和指標定義等方面與經(jīng)濟普查保持了高度一致。我們的任務就是認認真真地貫徹落實省里修訂的這一套銜接緊密的統(tǒng)計報表制度，確保統(tǒng)計數(shù)據(jù)能夠與經(jīng)濟普查數(shù)據(jù)、歷史數(shù)據(jù)和未來數(shù)據(jù)得到很好的銜接。

第三.國家加大對GDP及相關(guān)指標的聯(lián)審力度。今年9月國家統(tǒng)計局為了充分利用第一次全國經(jīng)濟普查資料，實現(xiàn)專業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)與總量數(shù)據(jù)之間的銜接、地區(qū)數(shù)據(jù)與國家數(shù)據(jù)之間的銜接，以及完成歷史數(shù)據(jù)的修訂，制定了經(jīng)濟普查年度GDP核算工作方案，國家對總量數(shù)據(jù)質(zhì)量控制的著力點轉(zhuǎn)移到重要的專業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)上來。今年，我省又開展了以規(guī)范地區(qū)生產(chǎn)總值核算為主要內(nèi)容的統(tǒng)計業(yè)務規(guī)范年活動，我們的任務是認真貫徹落實《河北省統(tǒng)計局關(guān)于進一步改進和規(guī)范地區(qū)GDP核算工作的暫行規(guī)定》，結(jié)合本地工作實際，制定具體的工作措施，確保GDP核算工作的科學性、準確性和權(quán)威性。

第四.今明兩年是重要時期的基期年和開局年。今年是“**”規(guī)劃的最后一年，明年是“十一五”規(guī)劃的開局年。在這個過渡時期，把握數(shù)據(jù)質(zhì)量尤為重要，國家統(tǒng)計局對地方主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)質(zhì)量的控制力度也在逐漸加大。目前，市委、市政府各級領(lǐng)導對統(tǒng)計數(shù)據(jù)非常重視，我們的任務是從制度方法和指標體系上積極適應新的要求，搞準搞實月度和年快報統(tǒng)計數(shù)據(jù)，為黨政決策提供科學的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。

二.報表制度的主要調(diào)整與變動

根據(jù)省局對各專業(yè)制度所做的修訂，我現(xiàn)將主要變化做一介紹。

共性的變化：一是要求有關(guān)專業(yè)制度保持與經(jīng)濟普查內(nèi)容基本一致。為了使非普查年度的統(tǒng)計制度與經(jīng)濟普查內(nèi)容相銜接，今年各專業(yè)原則上采用與經(jīng)濟普查一致的表式，包括基本單位統(tǒng)計，工業(yè)的生產(chǎn)、財務、能源、科技統(tǒng)計，建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、財務統(tǒng)計，批發(fā)零售、住宿餐飲的經(jīng)營、財務統(tǒng)計，交通運輸業(yè)業(yè)務量和財務指標，服務業(yè)財務統(tǒng)計等表式都按照經(jīng)濟普查內(nèi)容進行了調(diào)整。二是增加了反映非公有經(jīng)濟控制力的標識。為反映非公有經(jīng)濟控制力的情況，在基本單位情況表“控股情況”項下增加“集體絕對控股”、“集體相對控股”兩項分組。對于工業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)、批發(fā)零售貿(mào)易、住宿餐飲業(yè)企業(yè)可以得到公有經(jīng)濟和非公有經(jīng)濟的分組。勞動工資報表暫不增加這一分組。

各專業(yè)制度的主要變化：

1.國民經(jīng)濟核算。國內(nèi)生產(chǎn)總值報表制度執(zhí)行新國民經(jīng)濟行業(yè)分類標準，年報GDP分為94個大類，季度數(shù)據(jù)分19個門類;取消有關(guān)居民消費的三張表式;增加報送投入產(chǎn)出表。

2.農(nóng)業(yè)統(tǒng)計。農(nóng)業(yè)產(chǎn)值統(tǒng)計中取消了計算1990年不變價產(chǎn)值的內(nèi)容;農(nóng)業(yè)中間消耗和增加值統(tǒng)計中增加可比價統(tǒng)計內(nèi)容;增加鄉(xiāng)村從業(yè)人員情況半年報;取消了“村基本狀況”。

3.工業(yè)統(tǒng)計。對新產(chǎn)品產(chǎn)值的定義進行修改;對產(chǎn)品產(chǎn)量、銷售與庫存和生產(chǎn)能力三個目錄進行調(diào)整;增加企業(yè)變動原因一覽表;取消“主要工業(yè)產(chǎn)品銷售量與庫存量”和“工業(yè)企業(yè)主要經(jīng)濟指標”兩張綜合表;“規(guī)模以下工業(yè)主要經(jīng)濟指標”免報省局。

4.能源統(tǒng)計。增加“工業(yè)企業(yè)水消費”半年報，調(diào)查范圍為規(guī)模以上工業(yè)企業(yè);對于工業(yè)企業(yè)能源購進、消費與庫存基層表，要求上報分企業(yè)數(shù)據(jù)，取消相應的三張綜合表;增加“工業(yè)企業(yè)產(chǎn)值綜合能耗”半年報，由各市報綜合數(shù)據(jù)。

5.建筑業(yè)統(tǒng)計。增加季度財務指標，以滿足季度核算的需要。

6.房地產(chǎn)開發(fā)統(tǒng)計。將《固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計報表制度》中的房地產(chǎn)開發(fā)統(tǒng)計內(nèi)容單列，新建《房地產(chǎn)開發(fā)統(tǒng)計報表制度》。

7.投資統(tǒng)計。

(1)將非農(nóng)戶農(nóng)村固定資產(chǎn)投資情況移交投資處負責，并正式列入《固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計報表制度》，同時在農(nóng)調(diào)隊的《農(nóng)村固定資產(chǎn)投資抽樣調(diào)查方案》中取消農(nóng)村非農(nóng)戶固定資產(chǎn)投資情況的綜合表和基層表。

(2)對基層報表進行了調(diào)整，精簡了部分指標;增加規(guī)劃、征用土地面積等指標

(3)增加“固定資產(chǎn)投資構(gòu)成”調(diào)查，調(diào)查范圍為全部城鎮(zhèn)工業(yè)項目計劃總投資**00萬元以上投資項目。

8.社會統(tǒng)計。對社會綜合統(tǒng)計報表制度和婦女兒童狀況綜合統(tǒng)計報表制度進行了調(diào)整;開展資源統(tǒng)計調(diào)查(試行)。

9.科技統(tǒng)計。

(1)新建《企業(yè)(單位)科技活動統(tǒng)計報表制度》，增加“重點企業(yè)科技活動情況年快報(試行表)”將科技行業(yè)滾動調(diào)查內(nèi)容納入該制度，今年開展建筑業(yè)企業(yè)科技活動情況調(diào)查，增加“建筑業(yè)企業(yè)科技項目一覽表”和“建筑業(yè)企業(yè)科技活動情況”。

(2)增加重點企業(yè)科技年快報。

**.城鎮(zhèn)勞動力調(diào)查制度。20**年第4季度的勞動力調(diào)查隨1%人口抽樣調(diào)查進行;對20**年季度“勞動力調(diào)查表”進行了調(diào)整;增加“城鎮(zhèn)就業(yè)人員變動數(shù)據(jù)測算表”。

11.批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)統(tǒng)計。從行業(yè)上增加了星級以下及個體住宿業(yè)統(tǒng)計;“億元以上商品交易市場成交情況”由季報改為年報;取消“限額以上連鎖店(公司)商品銷售情況”;“社會消費品零售總額”，在行業(yè)分組中增加住宿和餐飲業(yè)分組;在普查的基礎(chǔ)上，推廣限額以下及個體批發(fā)和零售業(yè)、住宿和餐飲業(yè)月度抽樣調(diào)查，按照國家方案所有縣都開展抽樣調(diào)查工作，國家正在修訂方案，要求20**年1月份正式開展抽樣調(diào)查，待國家方案確定后，對我省的抽樣工作再具體布置。

12.服務業(yè)統(tǒng)計。

(1)《運輸郵電業(yè)統(tǒng)計報表制度》由服務業(yè)處負責具體工作的組織實施，工業(yè)處積極配合，兩個處共同對數(shù)據(jù)質(zhì)量負責。

(2)將原《服務業(yè)統(tǒng)計報表制度》調(diào)整為4個新制度，即：《交通運輸、郵電及電信報表制度》、《服務業(yè)報表制度》、《公共管理和社會組織業(yè)報表制度》、《服務業(yè)個體經(jīng)營戶報表制度》。在制度中增加了年報表和部分業(yè)務量指標;進行服務業(yè)個體戶抽樣調(diào)查;在《交通運輸、郵電及電信業(yè)報表制度》中，對民用車輛擁有量的統(tǒng)計指標進行調(diào)整。

13.民營經(jīng)濟統(tǒng)計。增加《分縣(市)通報主要指標》一張表，由各市統(tǒng)計局報送，報送期別為半年報和年報。

14.基本單位統(tǒng)計。

(1)單位基本情況報表列入專業(yè)統(tǒng)計。“法人單位基本情況表”和“產(chǎn)業(yè)活動單位基本情況表”的填表范圍為規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)、資質(zhì)以內(nèi)建筑業(yè)企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)企業(yè)、限額以上批發(fā)零售業(yè)企業(yè)和住宿餐飲業(yè)企業(yè)。上述各類企業(yè)的基本情況表隨各有關(guān)專業(yè)的統(tǒng)計制度下發(fā)，由有關(guān)專業(yè)負責調(diào)查并將調(diào)查結(jié)果向名錄庫管理機構(gòu)提供?；締挝粓蟊韴笏托问降母淖儯瑢⒂欣趯挝幻泿斓墓芾砗透?，避免名錄庫資料與專業(yè)數(shù)據(jù)的脫節(jié)?；締挝磺闆r表在經(jīng)濟普查表式的基礎(chǔ)上作了調(diào)整。

(2)國家統(tǒng)計局、中央機構(gòu)編制委員會辦公室、民政部、國家稅務總局和國家工商行政管理總局共同建立的全國基本單位名錄更新制度，要求縣及縣以上統(tǒng)計、機構(gòu)編制、民政、稅務和工商部門共同實施。本制度包括半年報和年報。表式分為統(tǒng)計系統(tǒng)填報表式和各有關(guān)部門提供資料表式。資料來源是各部門的單位審批登記資料和經(jīng)常性統(tǒng)計調(diào)查中查到的新增、變動和消亡單位情況。

三.加強組織領(lǐng)導，高質(zhì)量完成年報工作。

年、定報工作是統(tǒng)計工作的主要內(nèi)容和關(guān)鍵環(huán)節(jié)，是做好統(tǒng)計工作的基礎(chǔ)，我們必須高度重視年報工作，采取有力措施，加強組織領(lǐng)導，高質(zhì)量完成好各個環(huán)節(jié)的工作。

第一.提高認識，加強領(lǐng)導。重視年、定報工作就是要重視數(shù)據(jù)質(zhì)量，在年報的編報匯總過程中遇到問題要及時向領(lǐng)導和有關(guān)負責人反映，確保年報協(xié)調(diào)工作的合理、順暢。各縣市區(qū)統(tǒng)計局應對年報工作引起高度重視，切實加強年報的組織領(lǐng)導，近期要把今年年報工作當作統(tǒng)計業(yè)務的頭等大事抓好抓實，切實幫助各專業(yè)及基層企業(yè)解決年報工作中出現(xiàn)的各種問題;要針對今年年報工作實行新報表制度的特點，盡快研究和制定出適合自己的工作方案及實施辦法;要精心組織，科學安排好年報工作，避免出現(xiàn)專業(yè)之間、部門之間互不協(xié)調(diào)、數(shù)據(jù)互不銜接的情況;要建立嚴格的工作責任制，各項責任到人，并進行嚴格檢查，嚴格考核，做到人員、任務、時間三落實，確保年報工作的順利完成。

第二.認真做好統(tǒng)計年報布置及培訓工作。市局各專業(yè)科室要加強對縣、區(qū)統(tǒng)計部門的統(tǒng)計業(yè)務培訓、協(xié)調(diào)與指導，確保各縣、區(qū)盡快提高統(tǒng)計業(yè)務水平，真正適應高效、高質(zhì)完成統(tǒng)計年報任務的形勢。各縣、區(qū)統(tǒng)計局要認真組織好本區(qū)域的年報布置會議，以保證統(tǒng)計報表方法制度能不走樣地布置到基層企業(yè)。各級統(tǒng)計人員要嚴格落實好今年省統(tǒng)計年報工作會議精神，認真學習新制度，熟悉統(tǒng)計技術(shù)，掌握組織開展統(tǒng)計調(diào)查的方法，準確無誤地填報好統(tǒng)計報表。

第三.加強專業(yè)之間、市縣區(qū)之間的溝通與協(xié)調(diào)。統(tǒng)計工作要牢固樹立系統(tǒng)觀念、增強全局意識，各級統(tǒng)計部門之間要加強協(xié)調(diào)與配合，上下聯(lián)動。年報工作涉及宏觀經(jīng)濟的方方面面，區(qū)域上包括了全市所屬經(jīng)濟區(qū)域，行業(yè)上涵蓋了所有的行業(yè)類型，是一項全局性的工作，各方面需要銜接好、協(xié)調(diào)好。反映各行各業(yè)的專業(yè)報表之間要做到不重、不漏，要科學合理，堅持原則，不折不扣地按照國家和省統(tǒng)計報表制度做好年報工作;市、縣、區(qū)之間的報表也要協(xié)調(diào)好、溝通好，尤其今年處在“**”與“十一五”的過渡時期，市局要做好對縣、區(qū)統(tǒng)計局年報的指導和培訓工作，對年報過程中出現(xiàn)的重大問題要及時反映，共同討論解決。

第四.認真做好基本單位清查工作。首先，提高認識，切實加強對基本單位清查工作的組織和領(lǐng)導。其次，加強基本單位清查工作的力量。各縣市區(qū)統(tǒng)計局要結(jié)合實際，明確一個科室(或部門)負責這次的清查工作，并配備專人從事單位清查和數(shù)據(jù)處理工作。再次，各縣市區(qū)統(tǒng)計部門要利用行政登記資料，結(jié)合本部門現(xiàn)有資料，對各類單位進行清查、核對和認定。并在此基礎(chǔ)上，按照國家基本單位劃分的統(tǒng)一標準和要求，按照不重不漏的原則，認真細致地做好基本單位名錄庫的建立、動態(tài)維護和更新工作。

第4篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

[關(guān)鍵詞]財務風險；決策樹；蒙特卡羅模擬

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.07.171

1 相關(guān)研究

亨瑞?法約爾在《一般管理和工業(yè)管理》中正式把風險管理思想引入企業(yè)經(jīng)營領(lǐng)域[1]。20世紀50年代，美國學者莫布雷等首次提出并使用“風險管理”一詞。80年代，美國的特瑞斯?普雷切特等合著的《風險管理與保險》一書中將風險定義為“未來結(jié)果的變化性”，強調(diào)了風險具有不確定性的特征[2]；90年代，清華大學郭仲偉教授編寫的《風險分析與決策》，全面系統(tǒng)地研究了風險分析與決策的方法；郭敏在《我國企業(yè)財務風險與防范研究》中，從企業(yè)資金的籌集、使用與耗費、回收與分配三個環(huán)節(jié)分別對企業(yè)融資風險、投資風險、股利分配風險以及企業(yè)資本運動過程中的“人本風險”的防范進行了詳細的研究[3]；趙斯秋在《企業(yè)財務風險防范》中，提出了財務風險分析的杠桿分析法、概率分析法和財務報表分析法。以上這些研究成果無疑對本文的研究奠定了理論基礎(chǔ)和實踐方面的指導意義。

2 理論與方法介紹

財務風險，指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種風險要素的存在，使得企業(yè)資金及其運動呈現(xiàn)出不確定性，最終可能導致企業(yè)未來的財務收益與人們預期收益產(chǎn)生重大差異的一種財務活動[4]。財務活動是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提條件并與之水融，它是企業(yè)籌資、投資、銷經(jīng)營環(huán)節(jié)上的資金使用與收回以及財務成果的實現(xiàn)與分配等一系列活動的有機統(tǒng)一，在這一系列活動中都可能存在風險。所以對財務風險的研究必須從財務活動的全過程、從資金循環(huán)周轉(zhuǎn)運動的全過程和財務的總體觀念出發(fā)并最終聯(lián)系到財務損益上來。

決策樹（Decision Tree）是在已知各種情況發(fā)生概率的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)成決策樹來求取凈現(xiàn)值的期望值大于等于零的概率，評價項目風險，判斷其可行性的決策分析方法，是直觀運用概率分析的一種圖解法[5]。由于這種決策分支畫成圖形很像一棵樹的枝干，故稱決策樹。

蒙特卡羅（Monte Carlo）模擬[6]是一種通過設(shè)定隨機過程，反復生成時間序列，計算參數(shù)估計量和統(tǒng)計量，進而研究其分布特征的方法。具體為，當系統(tǒng)中各個單元的可靠性特征量已知，但系統(tǒng)的可靠性過于復雜，難以建立可靠性預計的精確數(shù)學模型或模型太復雜而不便應用時，可用隨機模擬法近似計算出系統(tǒng)可靠性的預計值；隨著模擬次數(shù)的增多，其預計精度也逐漸增高。由于涉及時間序列的反復生成，蒙特卡洛模擬法是以高容量和高速度的計算機為前提條件的，因此只是在近些年才得到廣泛推廣。

3 案例分析

武漢圣吉有限責任公司是由大學生創(chuàng)業(yè)團隊所發(fā)起組建，擬在武漢市工業(yè)園投資成立，是一家從事紀念品開發(fā)科技公司。公司產(chǎn)品能夠滿足各大高校紀念品需要，市場應用前景廣泛。目前該產(chǎn)品行業(yè)折現(xiàn)率估算為15%（折現(xiàn)率是指將未來有限期預期收益折算成現(xiàn)值的比率），且公司成立初期各股東的投資能準時到位，公司的設(shè)備、銷售、研發(fā)狀況均良好，保證公司的業(yè)務能正常開展、信譽良好。經(jīng)過簡單的財務分析，投資項目各項評價指標良好，該項目可行。

3.1 財務風險分析

財務風險分析，主要解決兩方面的問題。

第一，社會投資的數(shù)額與公司創(chuàng)立項目的收益性之間的關(guān)系。當然，由于股本結(jié)構(gòu)中引入社會投資的大小會影響到公司的貸款金額，進而影響到該項目的總投資，因此需要明確在分析中的可變因素到底有哪些。假設(shè)股本結(jié)構(gòu)中僅社會投資金額可能發(fā)生變化，而其他股東所持股本金額保持不變，而公司貸款金額以總的股本金額（包含社會投資在內(nèi)）的一定倍數(shù)籌集。也就是社會投資發(fā)生改變，影響總的股本金額，進而貸款金額和總投資也會隨之發(fā)生改變。這樣，即使貸款金額的增大能夠保證項目所需資金，但卻可能使得公司面臨較高財務風險。所以有關(guān)社會投資金額與公司創(chuàng)立項目收益之間存在何種關(guān)系，這一問題的實質(zhì)是確定公司創(chuàng)立項目的最優(yōu)貸款比例。在這樣的貸款比例下，社會投資商最愿意出資，而且公司整體獲益最大。

第二，對該項目數(shù)據(jù)進行進一步的風險分析。在利用決策樹方法得到最適宜貸款比例的前提下，以社會投資、銷售量作為隨機變量進行項目收益測算，得到項目可行的概率，將能夠了解該項目的風險性。

在進行財務風險分析過程中，運用單一財務分析方法，得到每一種方案的現(xiàn)金流量表，選取財務凈現(xiàn)值（NPV）、內(nèi)部收益率（IRR）作為分析指標。其中CI為凈現(xiàn)金流入，CO為凈現(xiàn)金流出，n代表項目預計使用年限，i0為折現(xiàn)率。

3.2 利用決策樹決定公司最佳融資

對公司進行財務風險分析就是對財務報表中不確定的項進行隨機取值，計算凈現(xiàn)值。在這里主要研究建設(shè)投資和銷售量的變化情況。貸款的數(shù)額與自有資金有關(guān)。公司自有資金和貸款的比例對公司的資本結(jié)構(gòu)有影響，資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的盈利能力。為了計算出對公司最有利的資本結(jié)構(gòu)，所以需要計算最佳貸款比例。

因為是計算最佳貸款比，所以將固定資產(chǎn)投資固定，自有資金的變動與社會投資有關(guān)，將可能性較高的幾種貸款比用決策樹羅列出來，再分別進行計算，得出內(nèi)部收益率最高的那組貸款比，即最佳貸款比。

（1）投資方案決策樹

對多種投資方案進行投資決策時，先固定一個數(shù)值，在這固定固定資產(chǎn)投資。對多組數(shù)據(jù)進行驗證后得出最可能的三組貸款比例，這三組數(shù)據(jù)與銷售情況組合，畫出最終的決策樹。

（2）計算最佳方案

計算出最佳方案，也就是從決策樹中計算出期望凈現(xiàn)值最大的那個分支。假定總投資（2100萬元）和固定資產(chǎn)（400萬元）不變，固定資產(chǎn)投資是相關(guān)項目的投資方案結(jié)合此創(chuàng)立項目估算出來的。根據(jù)一些主要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)和估算的數(shù)據(jù)可以得到現(xiàn)金流量表，再根據(jù)現(xiàn)金流量表運用公式（1）和（2）可以算出相應指標。現(xiàn)設(shè)定以下三個方案的銷量在好、中、差時第一年的銷售量分別均為320件、290件、260件。

第一種方案：社會投資300萬元，貸款是自有資金的2倍。得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=403.3萬元，IRR=20.20%。

（2）當銷量中等時，NPV=227.2萬元，IRR=18.31%。

（3）當銷量為差時，NPV=51.57萬元，IRR=16.14%。

第二種方案：社會投資350萬元，貸款是自有資金的1.8倍，得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=401.34萬元，IRR=19.86%。

（2）當銷量中等時，NPV=225.29萬元，IRR=17.73%。

（3）當銷量為差時，NPV=49.24萬元，IRR=15.60%。

第三種方案：社會投資440萬元，貸款是自有資金的1.5倍。得出的大致總投資為2100萬元。

（1）當銷售量好時，NPV=398.58萬元，IRR=19.82%。

（2）當銷量中等時，NPV=221.81萬元，IRR=17.69%。

（3）當銷量為差時，NPV=45.77萬元，IRR=15.55%。

運用同樣的方法，也可以得到相應的最大內(nèi)部收益。三種方案的總投資相同，計算年限也相同，在這種條件下，可以看出方案一，即社會投資300萬元，貸款是自有資金的2倍的期望凈現(xiàn)值和期望內(nèi)部收益率最大。所以對公司進行財務風險分析最佳的貸款比例是2倍。

用蒙特卡羅模擬方法得出的累計凈現(xiàn)值大于零的概率遠高于零，說明項目的抗風險能力強，所以圣吉公司創(chuàng)立項目經(jīng)過財務風險分析是可行的。

4 結(jié) 論

一個企業(yè)要長久、穩(wěn)定的發(fā)展必須研究公司的財務風險因素，并找到合理的控制方法。在已經(jīng)對公司的主要情況和估算公司的主要財務數(shù)據(jù)進行簡單的財務分析基礎(chǔ)上，用決策樹找出不同方案中的最佳貸款比，再運用蒙特卡羅模擬法對多組數(shù)據(jù)分析，算出凈現(xiàn)值大于零的概率，最終得到項目可行的結(jié)論。本文的創(chuàng)新處在將決策樹與蒙特卡羅模擬法相結(jié)合，一個決定比例，一個得出最終結(jié)論。當然，還有很多的不足，可以進一步優(yōu)化：項目的初始數(shù)據(jù)很多都是估算出來的，并不一定定能符合實際，可以對相關(guān)項目的同類數(shù)據(jù)整理綜合得出較正確的數(shù)據(jù)；決策樹中的概率是主觀概率，可以通過德爾菲法驗證后得出；蒙特卡羅模擬法只取了30組數(shù)據(jù)，這樣計算的概率并不是很完善，應該計算應該模擬的次數(shù)，再取相應多的數(shù)據(jù)計算。

參考文獻：

[1]馬曉瑾，陳寶峰.企業(yè)財務風險研究的歷史與現(xiàn)狀[J].中國農(nóng)業(yè)大學社會科學學報，1998（3）.

[2]楊華峰，馮俊文.項目財務評價風險分析方法比較研究[J].長沙電力學院學報（社會科學版），2003（3）.

第5篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

一、*“十一五”期間投資需求分析

改革開放以來，特別是近幾年來，*固定資產(chǎn)投資建設(shè)取得了巨大成就，投資規(guī)模擴大，投資主體呈現(xiàn)多元化的趨勢，資金來源渠道不斷拓展，投資在拉動經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了越來越重要的作用。但與經(jīng)濟發(fā)展要求和周邊省份相比，*的投資率仍然偏低，人均投資水平與全國平均水平的差距較大。只有堅持以科學發(fā)展觀為指導，繼續(xù)提高投資率、擴大固定資產(chǎn)投資的規(guī)模，才能促進經(jīng)濟社會全面、協(xié)調(diào)、持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)中部崛起、富民興贛的目標。

（一）保持*經(jīng)濟快速發(fā)展需要進一步提高投資率

固定資產(chǎn)投資率是反映經(jīng)濟的發(fā)展變化與投資規(guī)模大小關(guān)聯(lián)程度的指標，是衡量固定資產(chǎn)投資規(guī)模是否適當?shù)闹匾笜?。從我國一些省市發(fā)展的經(jīng)驗看，高投入、高積累、高增長是經(jīng)濟起飛階段的一個重要特征。浙江“十五”期間投資率達49.2%。而*省“八五”時期投資率為23.7%，在全國位居29位；“九五”時期投資率為26.0%，在全國位居28位；“十五”期間投資率為43.7%，與全國45.2%的平均水平還有差距。

*的投資率長期處于較低水平，投資不足嚴重制約了*經(jīng)濟和社會的發(fā)展。進入新世紀以來，全省投資率雖有顯著的提高，但仍處于“補課”階段。*仍處于“投資拉動型”發(fā)展階段，在該階段進一步提高投資率、擴大全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模，是促進*省經(jīng)濟加快發(fā)展的客觀需要。

（二）縮小與全國平均水平差距需要擴大投資規(guī)模

*固定資產(chǎn)投資規(guī)模一直明顯偏小。1981年以來，*投資規(guī)模占全國的比重一直很低，都在2.0%左右，1984－*連續(xù)18年投資比重在2.0%以下，且在一段時期呈不斷下降的趨勢，1989年為1.7%，1990－1992年為1.6%，1993－1995年降至1.4%，這一時期為歷史最低點。雖然近幾年發(fā)展速度加快，但*年*投資規(guī)模仍只占全國的2.44％。與此同時，*人均固定資產(chǎn)投資水平較低。*年，全省人均固定資產(chǎn)投資6239元，比全國人均固定資產(chǎn)投資少2119元，低25.3%，與同期發(fā)達省市比，差距更大?？s小與全國平均水平差距需要進一步擴大投資規(guī)模。

（三）實現(xiàn)省“十一五”規(guī)劃確定目標需要保持投資快速增長

《*省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》確定的全社會固定資產(chǎn)投資年均增長率為16％。*年*省全社會固定資產(chǎn)投資為2293億元，按照規(guī)劃確定的年均增長16％，到2010年固定資產(chǎn)投資規(guī)模將達到4816億元，五年累計投入將達到1.83萬億元，投資需求非常大。須多途徑擴大投資規(guī)模，才能實現(xiàn)省“十一五”確定的目標。

地方政府融資是投資資金的重要來源之一，研究如何更加有效、規(guī)范地利用現(xiàn)有融資手段，以及如何利用現(xiàn)有資源，建立政府融資的有效平臺，打通新的地方政府融資渠道，進一步擴大地方政府的融資規(guī)模，對滿足全省經(jīng)濟快速發(fā)展、擴大投資規(guī)模，實現(xiàn)省“十一五”規(guī)劃確定的固定資產(chǎn)投資目標具有非常重大的意義。

二、地方政府融資的內(nèi)涵及種類

（一）地方政府融資的內(nèi)涵

融資，從字面上理解，融就是融通，資即貨幣資金，融資就是貨幣資金的融通，指通過金融機構(gòu)和資金市場，采取適當?shù)娜谫Y方式獲取所需資金的一種行為。在財務管理中，融資就是籌資。貨幣資金的融通是商品關(guān)系發(fā)展的必然產(chǎn)物，資金的流動和融通對社會經(jīng)濟的發(fā)展起著重要的促進和推動作用。

一般地講，在成熟的市場經(jīng)濟條件下，融資應該是一種企業(yè)行為，指企業(yè)融資，項目融資，政府的定位在政策引導、提供服務、營造環(huán)境等。但在我國市場經(jīng)濟發(fā)展的初級階段，政府在經(jīng)濟社會發(fā)展中起著重要的推動作用，政府推動經(jīng)濟社會發(fā)展的重要手段就是投資和融資，實際工作中，各級地方政府開展了形式多樣的融資活動，除了常見的轉(zhuǎn)貸等形式外，更多的融資方式是政府通過由各部門直屬或控股的企業(yè)，如城市建設(shè)投資公司、自來水公司等進行融資。這種融資從形式上來看，融資的主體是企業(yè)，但它是按照政府的意圖進行的，籌集的資金用于公共物品，決定權(quán)在政府，償還通常也由政府的信用作擔保，因此，本質(zhì)上是政府融資行為，屬于政府的間接融資。從實際情況來看，地方政府常見的融資主體包括：地方政府所屬的投資公司、信托公司、開發(fā)公司等非銀行金融機構(gòu)、政府公共管理部門及其成立的各類公司以及部分其他類型的國有企業(yè)等。

因此，對地方政府融資我們可以定義為：地方政府融資是指地方政府為政府投資項目融通資金的行為，包括政府直接融資以及政府通過國有投資機構(gòu)以政府信用為基礎(chǔ)的融資行為。

（二）地方政府融資的種類

根據(jù)融資渠道和采用的融資方式不同，可以將融資劃分為各種不同的類型，常見的有以下三種不同的分類。

1、直接融資和間接融資

根據(jù)融資渠道的不同，可將政府融資分為直接融資和間接融資

（1）直接融資。直接融資是指融資主體不經(jīng)過銀行等金融機構(gòu)，直接面對資金供應者借貸或發(fā)行股票、債券等方式所進行的融資活動。在直接融資過程中，資金的供求雙方借助于融資手段直接實現(xiàn)資金的轉(zhuǎn)移，無須通過銀行等金融機構(gòu)。例如，政府投資項目通過發(fā)行股票或債券就屬于典型的直接融資。從融資的實際運作情況看，政府直接融資的融資費用較高、耗用的時間也比較長。

（2）間接融資。政府間接融資是指融資主體借助于銀行等金融機構(gòu)進行的融資。其主要形式為銀行借入、非銀行金融機構(gòu)借入、融資租賃等。間接融資方式是目前全國各級地方政府最為主要的融資方式。從交易成本角度看，政府間接融資是相對節(jié)約的融資方式，與直接融資方式相比，時間短，融資費用相對也比較低。

2、權(quán)益資本融資和負債融資

根據(jù)融資的性質(zhì)不同，可將政府融資分為權(quán)益資本融資和負債融資。

（1）權(quán)益資本融資。從出資者的角度看，項目的權(quán)益資本是出資者投入項目的資產(chǎn)及其權(quán)益準備。作為出資者總是期望其投資能夠保值并在一定程度上增值，由于出資者作為企業(yè)法人財產(chǎn)責任的最后承擔者，其出資風險更大，因而站在出資者立場，權(quán)益資本是一種高風險的資產(chǎn)，但反過來看，站在接受出資項目業(yè)主的立場，權(quán)益資本是低風險的資本，權(quán)益資本無須還本付息，從而融資主體沒有償還債務的壓力。通過發(fā)行股票上市融資是一種典型的權(quán)益融資行為，地方政府雖然不能直接發(fā)行股票，但擁有巨大的國有資產(chǎn)，因此，政府可以授權(quán)企業(yè)通過國有資產(chǎn)上市融資，國有資產(chǎn)管理部門作為最大股東，可以調(diào)控募集資金用于政府項目。

（2）負債融資。負債融資以還本付息為條件。發(fā)行債券和向銀行借貸是負債融資的兩種典型方式。作為資金的出借方，由于有到期還本付息作保障，其出借資金的風險較低，因此相應的回報也較低，作為融資的項目業(yè)主則相反，利用負債融資的成本較低，但還本付息壓力大。

3、境內(nèi)融資和境外融資

根據(jù)融資來源地區(qū)的不同，可將政府融資分為境內(nèi)融資和境外融資。

（1）境內(nèi)融資。如果政府融資發(fā)生在本國資金持有者之間，不涉及其他國家或地區(qū)政府的資金持有者，就是境內(nèi)融資。相對于境外融資而言，境內(nèi)融資程序比較簡單，風險較小。

（2）境外融資。如果政府籌資發(fā)生在國外資金持有者之間，就是境外融資。由于國際形式變化的復雜性，境外融資較境內(nèi)融資的風險更大，如匯率風險、政治風險等。由于境外融資準入門檻較高，手續(xù)較復雜，交易成本較高，因此，目前地方政府的境外融資還不多見。

三、*省地方政府融資的現(xiàn)狀

改革開放以來，*省各級地方政府充分發(fā)揮主觀能動性，努力探索與經(jīng)濟社會發(fā)展水平相適應的融資方式，取得了明顯成效，特別是*年省黨代會召開以來，“解放思想、敢于創(chuàng)新”成為指導全省發(fā)展的關(guān)鍵理念，全省各級地方政府積極采用與國際接軌的融資方式，不斷創(chuàng)新融資渠道，用好“三代人”的錢的觀念深入人心（用好“三代人”的錢是指，通過土地經(jīng)營用好上代人的錢，通過BOT等項目融資方式用好下代人的錢，通過資本市場用好當代人的錢），加大了融資的力度，為*經(jīng)濟的快速發(fā)展作出了重要貢獻。

（一）融資的規(guī)模不斷擴大，但橫向比較，融資的總量仍然偏小

我省投資總額從*年的472億元增加到*年的2024億元，增長了329％。從資金來源看，扣除國家預算內(nèi)投資，國內(nèi)貸款、債券、利用外資、自籌資金和其他資金*年度的總額是432億元，占當年投資總額的91.5％，其中，這部分資金很大一部分是來源于各級地方政府及其所屬部門通過多種方式融資得來的。到*年度，國內(nèi)貸款、債券、利用外資、自籌資金和其他資金總額增加到了1912億元，比*年增長了342％，大于同期投資總額的增長幅度。在“十五”期間，各級地方政府融資成為全省投資資金的主要來源，融資規(guī)模的快速增長成為全省投資快速增長的主要因素。

*年度，扣除國家預算內(nèi)投資，國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金和其他資金的總額，山西省為1815.9億元，安徽為2504.5億元，*為2089億元，河南為4304.6億元，湖北為2507.3億元，湖南為2574.8億元。*的該項數(shù)據(jù)排在中部六省的第五位，比山西省多273億元，比排在第一位的河南省少2215.6億元，只有河南省的48.5％，不到一半。與中部地區(qū)其他省相比，*省地方政府融資的規(guī)模和總量偏小。

在經(jīng)濟較為發(fā)達的華東地區(qū)，*省各級政府融資總量數(shù)據(jù)就顯得更加偏小。*年度，扣除國家預算內(nèi)投資，國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金和其他資金的總額，上海市為4149.7億元，江蘇為8498.8億元，浙江為6849.8億元，安徽為2504.5億元，福建為2445.1億元，*為2089億元，山東為9314.7億元，*這一數(shù)據(jù)只有江蘇的24.6％，浙江的30.5％，山東的22.4％。

并且，從該表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，經(jīng)濟越發(fā)達的地方，國家預算內(nèi)的投資數(shù)就越小，而各類融資的總額非常大。江蘇省*年度國家預算內(nèi)投資只有80.1億元，相對于全省8578.9億元來說，不到1％，該省的投資幾乎全部來源于各種形式的融資。因此，地方政府融資在促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展中起到了極其重要的作用，同時經(jīng)濟越發(fā)達越有利于擴大地方政府融資規(guī)模。

（二）中心城市政府融資能力強，各設(shè)區(qū)市融資發(fā)展不均衡

*年度，扣除國家預算內(nèi)投資，國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金和其他資金的總額，南昌市為552億元，景德鎮(zhèn)為90億元，萍鄉(xiāng)市為117億元，九江為207億元，新余為69億元，鷹潭為53億元，贛州為153億元，吉安為119億元，宜春為148億元，撫州為111億元，上饒為200億元。排在前四位的分別是南昌市、九江市、上饒市和贛州市，這一排位與省委、省政府確定的全省四個中心城市是非常吻合的。中心城市融資的能力較強，各設(shè)區(qū)市融資發(fā)展不均衡，并且可以預見，隨著經(jīng)濟的進一步發(fā)展，中心城市的基礎(chǔ)設(shè)施、融資環(huán)境將得到進一步優(yōu)化，中心城市的聚集效應將會進一步顯現(xiàn)，融資總量將會進一步增大，融資不均衡局面短期內(nèi)難以消除。

（三）地方政府融資方式豐富多樣

1、銀行借貸

政府組建的從事城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等各類國有投資公司，是地方政府融資的主要平臺之一，這類投資公司通過向銀行貸款、上市融資、發(fā)行企業(yè)債券等多種方式進行融資，財政實施補助或者進行貼息，用于當?shù)刂匾A(chǔ)設(shè)施項目建設(shè)。商業(yè)銀行信貸和政策性銀行借貸是最主要和最常見的方式。*年度，全省信貸金額達到298.6億元，僅國家開發(fā)銀行*省分行一家金融機構(gòu)“十五”期間共向*全省放貸357億元，用于支持豐城電廠、新余電廠、黃金埠電廠以及景德鎮(zhèn)市電網(wǎng)建設(shè)等能源項目和京福、樂溫、景婺黃（常）、九景等公路項目的建設(shè)。

2、盤活政府資產(chǎn)

（1）土地資源開發(fā)。改革開放以來，通過土地使用權(quán)制度改革，對國有土地實行有償使用制度，土地使用權(quán)作為特殊商品迅速進入市場，使土地的資產(chǎn)價值逐步得以顯現(xiàn)，成為各級政府融資的重要來源，在城市建設(shè)、企業(yè)改革和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面發(fā)揮著巨大作用，有力地促進了經(jīng)濟的發(fā)展。從*年*省委作出解放思想加快發(fā)展的戰(zhàn)略決策以來，全省掀起了一個以經(jīng)營城市土地促進經(jīng)濟發(fā)展的熱潮，土地交易非?；钴S，土地資源的開發(fā)利用達到了快速發(fā)展。*年，全省土地交易額達到了113億元，土地收益成為各級政府財政收入的一個重要來源。

從全省情況來看，土地資源開發(fā)的主要做法是推行城市土地使用權(quán)市場化，盤活土地存量資產(chǎn)。先實行土地儲備，由政府下屬的土地儲備中心依照法律規(guī)定，運用市場機制，按照土地利用總體規(guī)劃和城市總體規(guī)劃，通過收回、收購、置換和征收等方式取得土地，直接或進行前期開發(fā)后儲備。土地儲備以后，結(jié)合出讓地自身的特點，引入市場中商品包裝的方法，運用政策規(guī)劃和商業(yè)運作兩種手段對出讓的土地進行包裝，通過拍賣、招標、掛牌、抵押貸款和土地入股實行資本化融資等五種方式轉(zhuǎn)讓土地，使其在出讓中實現(xiàn)最大的價值。

南昌市在*年制定出臺了《南昌市國有土地使用權(quán)招標和拍賣辦法》，該《辦法》規(guī)定：凡在南昌市從事房地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)、旅游、金融等經(jīng)營性項目需使用國有土地的，均應通過有償出讓方式，取得國有土地使用權(quán)證，涉及城市經(jīng)營房地產(chǎn)項目用地的，一律采用招標拍賣方式出讓土地使用權(quán)。*年南昌市上交財政土地出讓純收益達6.5億元。新余市在“財政不出錢、政府不舉債、企業(yè)不攤派、群眾不集資”的情況下，通過以房帶路、土地置換和經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式，籌集資金10多億元用于城市開發(fā)建設(shè)，*年度通過拍賣城區(qū)土地，籌集資金1.9億元，到*年度，土地資產(chǎn)成交額達到了8.97億元，年均增幅達到了47.4％。景德鎮(zhèn)市先后對東風瓷廠等10余家企業(yè)的國有存量土地進行了收購，將位于市區(qū)繁華地段的東風瓷廠180畝土地實行現(xiàn)金收購，又通過公開招標出讓給房地產(chǎn)公司，一收一放實現(xiàn)效益8000多萬元。宜春市政府采取“控制土地、饑餓療法、包裝環(huán)境、抬升地價”的做法，實行城市土地“一級壟斷、二級歸口、三級搞活”，城市土地大幅度升值，最高成交價達到了每平方米4031元。

（2）國有企業(yè)改革。國有企業(yè)是政府的重要資產(chǎn)之一，對政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控，履行公共職能有著深刻的影響。隨著國企改革步伐的加快，各級政府在利用國有企業(yè)改革為政府融資方面也做了許多嘗試。政府融資的一個重要方式就是盤活國有資產(chǎn)存量，對國有企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進行運籌和經(jīng)營，通過并購、聯(lián)合、重組、參股、股份制改造、租賃、破產(chǎn)等產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，促進存量資產(chǎn)的合理流動和優(yōu)化配置。常見的方式主要有以下幾種：

一是組建強勢企業(yè)。通過企業(yè)重組、掛靠聯(lián)合、兼并收購等方式組建骨干企業(yè)或企業(yè)集團，通過其優(yōu)良的資產(chǎn)、有利的地位達到融資的目的。比如，上饒客車廠和上饒線材廠通過企業(yè)間的聯(lián)合重組組建了鑫新股份公司，鑫新股份公司通過上市共募集到資金1.2億元；原*省投資公司和*華贛企業(yè)有限公司聯(lián)合組建了省投資集團公司，重組后的投資集團公司憑借其穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、良好的經(jīng)營業(yè)績和較強的償債能力，經(jīng)過國家發(fā)展改革委審核后，發(fā)行企業(yè)債券8億元，成為新世紀以來我省發(fā)行的第一只企業(yè)債券。通過對國有企業(yè)的重組拓寬了政府融資的渠道，降低了融資成本。

二是產(chǎn)權(quán)制度改革。對于有條件的企業(yè)，通過各種方式進行企業(yè)的股份制或股份合作制改革，將國有股份逐步變現(xiàn)。萍鄉(xiāng)鋼鐵有限責任公司整體產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓是典型的國有資產(chǎn)變現(xiàn)，實現(xiàn)了國有資產(chǎn)的保值增值。萍鄉(xiāng)鋼鐵有限責任公司為省屬國有鋼鐵聯(lián)合企業(yè)，1954年建廠，1999年改制為國有獨資公司。為從機制和體制上尋求今后發(fā)展的動力源泉，實現(xiàn)萍鋼公司的持續(xù)快速發(fā)展，*年省政府按照“政府指導，市場運作”的工作思路，以招標方式公開轉(zhuǎn)讓萍鋼公司整體產(chǎn)權(quán)，轉(zhuǎn)讓價為6.5億元，融資數(shù)額巨大，充分發(fā)揮了現(xiàn)有國有資產(chǎn)的效益。

三是經(jīng)營權(quán)分離。對于產(chǎn)權(quán)制度改革不能一步到位的企業(yè)，通過承包、租賃等方式轉(zhuǎn)讓企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，從而達到融資的目的。比如，南昌三鍵電氣公司，將電視機生產(chǎn)線整體租賃給TCL公司，盤活了存量資產(chǎn)。

（3）經(jīng)營冠名權(quán)、廣告權(quán)等城市無形資源。政府作為一個地區(qū)管理者，擁有城市建設(shè)和開發(fā)的多項權(quán)利，而這些權(quán)利本身就是一種資源。政府通過拍賣道路、橋梁、廣場、綠地等大多數(shù)城市基礎(chǔ)設(shè)施的冠名權(quán)、特許權(quán)以及出售道路兩側(cè)以及重點地段的廣告設(shè)置權(quán)等市場手段，積極創(chuàng)造性的發(fā)揮出了城市無形資源的效益。

撫州市一次性拍賣38個公交候車亭廣告經(jīng)營權(quán)，收益200萬元；吉安市通過拍賣中心城區(qū)廣告經(jīng)營權(quán)，吸納資金100多萬元，用于中心城區(qū)亮化工程；九江市將白水湖公園經(jīng)營管理承包給上海園林公司，每年節(jié)約管理和維護經(jīng)費50余萬元；景德鎮(zhèn)市將原朝陽路冠名權(quán)出讓給昌河公司，收益500萬元；萍鄉(xiāng)市通過拍賣580輛出租車經(jīng)營權(quán)，收益1933萬元。

3、通過BOT、TOT等方式的項目融資

項目融資是由發(fā)起方、項目公司、借款方等各方參與，發(fā)起方以股東身份組建項目公司，以項目本身的資產(chǎn)和未來現(xiàn)金流量為貸款償還保證的一種融資方式。項目融資的基本結(jié)構(gòu)主要有兩種：一是貸款方為借款方提供無追索權(quán)的貸款，并以項目未來的現(xiàn)金流量償還本息；二是通過“遠期購買協(xié)議”或“產(chǎn)品支付協(xié)議”，由貸款方先支付一定數(shù)額或比例的資金來“購買”項目未來產(chǎn)品。常見的項目融資方式主要有：產(chǎn)品支付、融資租賃、BOT融資、TOT融資和ABS融資等。

對地方政府來說，使用項目融資主要有以下幾個方面的優(yōu)越性：一是能夠減少項目對政府財政預算的影響，使政府能在自有資金不足的情況下，仍能上馬一些基建項目。項目融資不構(gòu)成政府外債，可以提高政府的信用，政府也不必承擔任何償還債務的責任。二是能夠把私營企業(yè)中的管理方式、辦事效率等引入公用項目，可以極大地提高項目建設(shè)質(zhì)量并加快項目建設(shè)進度。同時，政府可以轉(zhuǎn)移項目的風險。三是對于落后地區(qū)來說，通過項目融資可以直接引進外國投資以及國外的先進技術(shù)和管理方法，對該地區(qū)長遠的經(jīng)濟發(fā)展會產(chǎn)生積極的影響。

從*省的情況來看，全省的大部分地區(qū)在現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定的公路、鐵路、橋梁、自來水等基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)領(lǐng)域度開展了項目融資。目前，主要以BOT、TOT這兩種比較成熟的項目融資方式為主。

BOT是英文Build,OperateandTransfer的縮寫，意思是“建設(shè)－經(jīng)營－移交”。這是利用私人資本投資于公益性設(shè)施（或工業(yè)性項目）的一種融資方式。傳統(tǒng)的BOT概念是指政府部門就某個基礎(chǔ)設(shè)施項目與私人公司或項目公司簽訂特許協(xié)議，授權(quán)其承擔該項目的投資、融資、建設(shè)、經(jīng)營、維護和一定期限后的移交。在特許期間，項目業(yè)主向項目使用者收取適當?shù)馁M用，如過橋費、過路費等，以此回收項目的投融資、經(jīng)營和維護成本，并獲取合理的利潤回報；政府部門對該項目具有監(jiān)督權(quán)和調(diào)控權(quán)；特許期屆滿，項目業(yè)主將該項目無償移交給政府部門。該方式是目前全省基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域融資的主要方法之一。贛州白塔上污水處理采用BOT方式融資5382萬元，特許經(jīng)營權(quán)的期限為25年（含建設(shè)期），采用廠網(wǎng)分離的模式，特許經(jīng)營權(quán)獲得者負責廠區(qū)部分的建設(shè)和運營。九江市八里湖污水處理廠采用BOT方式融資13869萬元。*年，*省在全國首次推出隘嶺至瑞金、萍鄉(xiāng)至洪口界、九江至瑞昌三條高速公路面向國外、境外實行項目業(yè)主招商，最后確定香港誠坤國際投資有限公司和香港大益置業(yè)建筑有限公司投資建設(shè)，融資金額達42.69億元，投資主體通過收取過路費回收投資和獲得合理的回報。

TOT是英文Transfer，OperateandTransfer的縮寫，意思是“移交－經(jīng)營－移交”。這種融資方式是用私人資本購買某項資產(chǎn)（一般是公益性資產(chǎn)）的產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)，購買者在一個約定的時間內(nèi)，通過經(jīng)營收回全部投資和得到合理的回報，再把產(chǎn)權(quán)或經(jīng)營權(quán)無償交還給原產(chǎn)權(quán)所有人。TOT對境外資本具有比較大的吸引力，投資者可以從地方經(jīng)濟發(fā)展中獲取利益。政府通過TOT方式將沉淀資產(chǎn)變現(xiàn)，獲得資金用于建設(shè)更多的基礎(chǔ)設(shè)施項目，減輕財政壓力。例如：*年南昌市人民政府以4008萬美元將南昌大橋經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓給香港中國海外集團旗下的中?；ㄍ顿Y有限公司，該公司通過收取過橋費來收回投資，經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓期限為25年，25年期滿之后經(jīng)營權(quán)無償交還給南昌市人民政府。*年南昌市政府又推出了八一大橋的經(jīng)營權(quán)項目，南昌中海新八一大橋有限公司以5000萬美元獲得八一大橋及其附屬設(shè)施19年的經(jīng)營權(quán)。通過TOT項目融資方式，南昌市政府僅南昌大橋和八一大橋經(jīng)營權(quán)兩個項目就獲得了9008萬美元的融資金額，通過融資資金的滾動投資，大大加快了城市其他基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項目的建設(shè)步伐。

4、利用外債資金

根據(jù)國家發(fā)展計劃委員會、財政部和國家外匯管理局*年1月的《外債管理暫行規(guī)定》，政府外債是指由國務院授權(quán)機構(gòu)代表國家舉借的、以國家信用保證的外債。它要求由國家統(tǒng)一對外舉借和償還。具體是指承借世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融組織的貸款和外國政府的貸款，由國家財政部、計劃部門轉(zhuǎn)貸給地方政府和項目單位。利用外債包含有利用外國政府貸款、利用國際金融組織貸款和國外各種援助三種方式。

1983年*廣播電視大學與世界銀行簽署協(xié)議，利用世界銀行貸款約56萬美元興建教學樓用于職業(yè)教育培訓，揭開了*省借用國外貸款的序幕。從此，借用國外貸款工作在全省國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中扮演著重要的角色。截止到*年底，全省共實施國外貸款項目90多項，累計使用國外貸款近20億美元，這些國外貸款主要用于農(nóng)業(yè)、交通、通訊、能源、原材料、教育、衛(wèi)生等領(lǐng)域，有力地促進了全省國民經(jīng)濟和社會事業(yè)的發(fā)展，促進了全省經(jīng)濟體制改革和對外開放。

*省利用外債資金主要來源于外國政府貸款，其項目數(shù)占全省實施國外貸款總項目的66.7％，貸款金額達到總金額的52.4％。

（四）融資環(huán)境不斷改善

近年來，*在融資的硬環(huán)境和軟環(huán)境兩方面都得到了很大的改善。隨著近幾年來一批重大基礎(chǔ)設(shè)施項目的竣工和投入使用，*路網(wǎng)密度和等級明顯提高，全省逐步形成了快速便捷的綜合運輸網(wǎng)絡。面向珠江三角洲，已有贛粵高速公路、105國道和京九鐵路相通。面向長江三角洲，有橫貫*的滬瑞高速公路、320國道和浙贛鐵路相連。面向閩東南三角區(qū)，有京福高速公路、昌廈入閩公路、鷹廈鐵路、橫南鐵路、贛龍鐵路等連接。截止到*年末，*高速公路通車里程達到1731公里。南昌昌北國際機場航線可直達全國主要城市及香港、新加坡、吉隆坡等地。水運有贛江經(jīng)鄱陽湖進入長江，可直達上海、寧波、廈門、香港等港口城市。便捷的交通增加了融資機會，節(jié)約了融資成本，為地方政府融資創(chuàng)造了良好的條件。從軟環(huán)境來看，經(jīng)過近幾年的發(fā)展，一是全省上下干部群眾的思想觀念得到了進一步的解放，觀念是最大的財富，“你發(fā)財，我發(fā)展”的理念已經(jīng)深入人心，增強了地方政府融資的積極性和主動性；二是通過大力改革行政審批事項，提高政府服務水平，全省融資的政務環(huán)境達到了很大的改善，已經(jīng)頒布出臺《*省進一步優(yōu)化政務環(huán)境的若干意見》、《*省進一步推進政務公開制度的實施意見》、《*省委進一步解放思想加快發(fā)展的若干意見》、《*省進一步優(yōu)化外商投資及經(jīng)營環(huán)境的意見》和《*省促進和引導民間投資的若干意見》等一系列優(yōu)化政務環(huán)境、加快*經(jīng)濟發(fā)展的政策性文件，全省融資的政務環(huán)境有了很大改善。

四、*省地方政府融資存在的問題

（一）融資渠道單一，直接融資水平低

在現(xiàn)有投融資體系下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資主體還不夠廣泛，資金主要來源于財政性資金、政府出面獲得的政策性和商業(yè)性貸款、政府收取的土地出讓費，以及依靠政府信用舉借的內(nèi)債和外債等。由于地方財力的有限性，政府只能更多地依靠銀行貸款等間接融資方式，缺乏直接融資手段，換句話說，地方政府的大部分融資來源于負債融資，這也使得政府投資項目的資產(chǎn)負債率相當高，政府投資項目每年負擔的財務費用相當龐大，這在一定程度上加大了政府投資項目的財務風險。

直接融資的主要來源是證券市場，通過企業(yè)上市直接募集資金。目前，*證券市場的發(fā)展質(zhì)量不高，經(jīng)濟的證券化率比較低。全省上市公司只有24家（不含香港創(chuàng)業(yè)版），占全國的1.7％，只相當于江蘇的27％，浙江的28％；總股本93.54億元，占全國的1.4％，融資總額130億元左右，僅相當于江蘇的23.6％、浙江的28.9％。*年末的市值占GDP比重的14.3％，遠低于全國同期27.1％。

（二）信貸投資規(guī)模小，金融支持投資增長的力度弱

從表二可以看出，*年度我省信貸資金完成固定資產(chǎn)投資總額為298.6億元，僅占全國同期的1.83％，排在中部六省最后一位，只有排在中部第一的河南省信貸投資額的43.8％。信貸投資規(guī)模偏小，金融支持投資的力度不強。

國家政策性銀行給予的低息專項貸款也較少。國家開發(fā)銀行作為國家政策性銀行，主要從事基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資，投資方向和投資性質(zhì)與當前的國債投資存在某些相同之處，*年國家開發(fā)銀行在全國的貸款余額為5467億元，*省分行只有100億元，僅占全部總量的1.8％。國家開發(fā)銀行*年度向中部六省共發(fā)放貸款1202億元，占全國發(fā)放貸款的22％，但*只占向中部六省發(fā)放貸款總額的8.3％，位列中部六省最后一位，差距巨大。

（三）融資責任主體不規(guī)范

融資責任主體不規(guī)范，主要表現(xiàn)在政府投資項目的融資，往往是由政府主管部門牽頭組成項目指揮部，負責政府投資項目資金來源的運作，這樣做合乎一般慣例，但實際上由于國有資產(chǎn)運作的特殊性，導致政府投資項目融資出現(xiàn)責任主體不規(guī)范、投資效益低下的問題。在風險約束機制尚未建立的情況下，建設(shè)單位同時也是受益單位，投資、建設(shè)、運行合三為一，這樣就不可避免地形成建設(shè)單位為爭取利益而積極擴大投資和融資的總額，為政府投資失控埋下禍根，增加了政府融資的負擔和風險。

（四）融資管理體制分散，存在融資風險和地方債務危機隱患

我國《預算法》第二十條明確規(guī)定：地方各級預算按量入為出，收支平衡的原則編制，不列赤字。因此，地方政府只能在國家法律“”外尋找融資出路，存在明顯的短期行為。首先，地方政府缺乏舉債的整體規(guī)劃、有效的債務資金監(jiān)管系統(tǒng)及科學詳實的項目論證，致使無效工程、“胡子”工程、“首長”項目時有出現(xiàn)，資金嚴重浪費，政府融資使用無效益。其次，地方政府融資多處開口，分散管理，融資的決策主體、償還主體及投資失誤的責任主體都不明晰。目前，我省各級地方政府共有多少債務，沒有一個部門能夠說清楚。由于債務融資的總額無法量化，控制債務風險的各種量化指標，如負債率、償債率等也無法操作，沒辦法對償債作統(tǒng)一的安排，一旦出現(xiàn)明顯的償債高峰期，并且償債額巨大，那么就可能爆發(fā)政府債務危機。

另一方面，政府投資項目從國家政策性銀行獲取的貸款，往往都以地方政府財力作擔保，這種承諾形成了大量的隱性債務，加大了政府財政風險的不利因素。

（五）融資總量難以把握，宏觀調(diào)控力度不強

地方政府融資運作缺乏一個相對獨立的政策性融資機構(gòu)為依托，融資總量難以規(guī)劃和把握，宏觀調(diào)控力度不強。目前，政府舉債或融資項目的投資分散在各個具體的項目或職能部門所屬的投資公司，融資總量難以把握，政府投資項目主體在兼顧政府的政策性投資需求時，還要考慮自身的經(jīng)濟利益。由于地方政府融資的決策主體與這些投資主體間責權(quán)利模糊，導致投資主體偏向于追求自身經(jīng)濟利益，一旦決策失誤，發(fā)生信用危機，責任將全部推到政府身上。

五、部分國內(nèi)發(fā)達城市政府融資情況和部分國外地方政府融資借鑒

（一）部分國內(nèi)發(fā)達城市地方政府融資模式

1、北京的“政府主導、社會參與、市場運作”的融資模式

北京市政府*年制定了《關(guān)于本市深化城市基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革的實施意見》，提出了北京市基礎(chǔ)設(shè)施融資按照“政府主導、社會參與、市場運作”的方針和“增量改革、存量試點”的總體原則。具體融資思路有以下兩點：

一是循序漸進開放城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營市場。對經(jīng)營性項目全部向社會開放；對有經(jīng)營收入但不足以收回成本的項目，在政府資金引導和必要的補償政策支持下，采取PPP模式吸引社會投資者合作建設(shè)。

二是整合基礎(chǔ)設(shè)施資源，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制。通過整合行業(yè)資源，構(gòu)建北京市基礎(chǔ)設(shè)施融資平臺，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和發(fā)展募集資金。對軌道交通的運營部分按照政府與社會投資7：3的比例向社會投資者招商；對經(jīng)營性城市基礎(chǔ)設(shè)施中由政府投資形成的經(jīng)營權(quán)和股權(quán)，進行出讓和轉(zhuǎn)讓，盤活存量資產(chǎn)，將收回的資金用于非經(jīng)營性和準經(jīng)營性基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)和運營；對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的國有企業(yè)股份制改造，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機制。

2、上海的“集中管理、方式多樣”的融資模式

一是上海市確定由上海國資委對全市融資活動進行管理。國資委組織對重大融資項目進行論證和選擇，制定融資的政策與法規(guī)，營造融資市場運作的良好環(huán)境，依法對城市融資活動進行必要的調(diào)控和管理。

二是成立城建投資開發(fā)公司，實行城建財權(quán)與事權(quán)的集中管理。上海市成立城建投資開發(fā)公司，運用商業(yè)化的操作方式，對城市國有資產(chǎn)進行有效運營。改革之前，城建資金由財政部門負責管理，而城市建設(shè)由建設(shè)部門管理，基本上是事權(quán)與財權(quán)分離，在很大程度上制約了城市建設(shè)。成立城市建設(shè)投資開發(fā)公司后，政府授權(quán)其對城市建設(shè)和維護資金進行籌措、使用和管理，從政府出面舉債為主轉(zhuǎn)變?yōu)槌撬咀鳛槠髽I(yè)向社會融資為主，從而有利于把城市建設(shè)引入產(chǎn)業(yè)化、市場化運營模式。

三是積極開展融資方式創(chuàng)新，融資方式多樣化。發(fā)行城市債券，如浦東建設(shè)債券、市政建設(shè)債券、煤氣建設(shè)債券等，加快路橋建設(shè)，提高煤氣普及率；采用BOT方式建設(shè)橋梁和隧道，采用TOT方式轉(zhuǎn)讓南浦大橋和楊浦大橋49％的專營權(quán)，籌資25億元用于徐浦大橋的建設(shè)；組建上市股份公司，如組建凌橋、原水股份公司，籌措自來水和原水建設(shè)資金等等融資方式。

3、大連做足土地文章的融資模式

一是在全國率先提出了“經(jīng)營城市”的理念。運用市場手段對構(gòu)成城市空間和城市功能載體的自然生成資本（如土地）、人力作用資本（如市政公用設(shè)施）及相關(guān)的延伸資本（如廣告權(quán)、冠名權(quán)）進行整合、重組和資本運營，產(chǎn)生較多的收益，并將這部分收益注入到新的城市建設(shè)項目中去，形成城市社會經(jīng)濟發(fā)展的良性循環(huán)。

二是搞好土地經(jīng)營，最大限度地以地生財、聚財建城。政府壟斷土地一級市場，規(guī)范土地二級市場，實行土地批租和招標拍賣，盡可能把土地收益集中到政府手中。此外，對有待于商業(yè)化開發(fā)的國有土地存量進行環(huán)境改造，將生地養(yǎng)成熟地，提升其附加值，形成級差效應。

（二）部分國外地方政府融資簡要情況

1、國外地方政府融資的基本經(jīng)驗

在工業(yè)化發(fā)達國家的市場經(jīng)濟進程中，政府融資一直是其國民經(jīng)濟活動中必不可少的調(diào)控手段，成為市場經(jīng)濟成熟化發(fā)展的助推器。日本、美國、英國等發(fā)達國家的地方政府融資體系都很發(fā)達，地方債成為國家經(jīng)濟部門借入債務的重要支柱。并且，隨著市場經(jīng)濟的加速發(fā)展，一些新興的工業(yè)化國家和其他發(fā)展較快的發(fā)展中國家的政府融資也異軍突起，地方政府自我籌資能力越來越強，在貫徹國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，促進資源合理配置，調(diào)節(jié)經(jīng)濟周期性波動，維持經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用?？偟膩砜矗哂幸韵聨c基本的經(jīng)驗。

第一，財政在地方政府融資管理中居于主體地位，建立起政府公債相應的預、決算編報制度和有效的監(jiān)督管理系統(tǒng)；實行分級管理，中央對地方債務發(fā)行實行嚴格的審批制度，進行總量控制。

第二，實行法制化管理，國家財政法規(guī)和地方自治法都賦予地方政府融資相應的位置，其融資來源、資金管理、投放范圍及償還等都有明確的法律規(guī)定。各國法律規(guī)定地方債主要用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，特別是市政設(shè)施建設(shè)，如美國的地方債券稱之為“市政債券”，規(guī)定由地方政府用于修橋筑路、、環(huán)保設(shè)施、水電煤氣、公共住宅、體育場所以及學校建設(shè)等。

第三，在保證中央政府國債優(yōu)先的情況下，為促進地方債的發(fā)行和推銷，各國分別從債券利率、稅收政策等方面給予優(yōu)惠，如規(guī)定地方債稅收率可高于國債，或?qū)Φ胤絺氖找婷庹?、減征所得稅等。

2、私人融資動議（PFI）模式的英國政府融資模式

為了滿足國民經(jīng)濟和社會發(fā)展對基礎(chǔ)設(shè)施的迫切需要，有效控制公共支出以及基于意識形態(tài)上的考慮，英國保守黨政府于1992年啟動了私人融資動議（PrivateFinanceInitiativePFI）。私人融資動議就是允許私營部門涉足公共領(lǐng)域，提供以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的長期服務，私人部門每年從政府獲得一定的費用以換回投資。

PFI是公私合伙（PublicPrivatePartnershipPPP）一種實現(xiàn)形式。在英國政府*年公布的“公私合伙——政府視角”的報告中，將PPP分為三類：一是通過出售國有企業(yè)的大部分或一小部分股份讓私營部門參與持有國有企業(yè)的股份；二是私人融資動議及其他安排，政府以合同的方式向私營部門長期購買高質(zhì)量的公共服務；三是向市場出售政府服務。利用私營部門的專業(yè)技能和資金充分發(fā)掘政府資產(chǎn)的潛力。其中，PFI是PPP最為重要的一種形式。

3、市政債券和信用借貸相結(jié)合的波蘭地方政府融資經(jīng)驗

波蘭作為中東歐地區(qū)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型成功的典范，從計劃經(jīng)濟中央集權(quán)制向分權(quán)制轉(zhuǎn)變過程中，其地方政府的融資舉債并未帶來很多經(jīng)濟轉(zhuǎn)型國家存在的地方巨額債務無法償還的問題。波蘭從1991年以立法的方式允許地方政府舉債開始，二十幾年的時間里，地方政府融資發(fā)展良好，其特點為初期以市政債券融資為輔，以金融中介機構(gòu)提供優(yōu)惠信用為主要資金來源。到*年，波蘭地方政府舉債的資金來源，20%來源于市政債券，80%來源于信用借貸，并未出現(xiàn)那種普遍存在于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家的地方政府無力償還巨額債務的現(xiàn)象。

波蘭的經(jīng)驗表明，地方政府融資發(fā)展的好壞，主要受到以下幾個方面的影響：（1）是否具有穩(wěn)健的地方財政稅收和可預期的中央政府轉(zhuǎn)移撥款；（2）地方政府融資規(guī)范體制和監(jiān)督機制是否健全；（3）是否具備多種形式的融資渠道，且相關(guān)金融機構(gòu)是否受到政府的過分干預。

4、主體明確、程序規(guī)范的日本地方政府融資經(jīng)驗

一是有一套較為完整的組織運作機構(gòu)。大藏省統(tǒng)一負責領(lǐng)導政府投融資的政策、計劃、年度預決算、資金調(diào)度和運用。政府按國會批準的計劃，將集中的資金投向政府興辦的金融機構(gòu)，再由金融機構(gòu)提供給民間各部門，以實現(xiàn)政府一定經(jīng)濟目的。

二是執(zhí)行嚴格的投資政策、預決算制度和工作程序。根據(jù)政府制定的經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)政策，各公有投融資機構(gòu)每年8月底要提出下一年度預算要求報送大藏省，大藏省與有關(guān)部門談判征求意見，加以修改審定，提出投融資方案，年末或下年初由大藏大臣提交議會審議決定后，從新財年起執(zhí)行。

三是實行法制化管理。國家財政法規(guī)和地方自治法規(guī)都賦予地方政府融資相應的位置，對其融資來源、資金管理、投放范圍及償還等都有明確的規(guī)定。

六、加快*省地方政府融資的對策建議

擴大全省各級政府融資規(guī)模的關(guān)鍵在于構(gòu)建多樣化、規(guī)范化的融資平臺，通過這些融資平臺進一步拓寬融資方式，同時政府要加強政策的引導和支持，以促進地方政府融資快速、有序發(fā)展。

（一）構(gòu)筑多樣、規(guī)范的*地方政府融資平臺

1、構(gòu)筑多樣化的融資主體

構(gòu)筑多樣化的融資主體關(guān)鍵在于組建或改組相應的綜合性或?qū)I(yè)性的國有投資公司，使之成為政府投資項目的融資平臺。具體可以采取以下三種思路：

第一，構(gòu)建面向單個項目的投資公司。經(jīng)驗表明，組建面向單個項目的投資公司是非常好的融資平臺。如贛粵高速股份公司，通過配股、資產(chǎn)收購、發(fā)行短期融資債券、銀行貸款等途徑，累計為*高速公路建設(shè)提供建設(shè)資金68億元，成為*交通建設(shè)一個重要的融資平臺；剛組建的省地方鐵路公司向國家開發(fā)銀行成功融資40億元，用于地方鐵路建設(shè)等等。結(jié)合實際情況，我們還可以考慮組建工業(yè)園區(qū)（開發(fā)區(qū)）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)公司、大型水利項目建設(shè)公司等。對政府投資或部分參與投資的特大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，如地方出資的鐵路、公路、電廠、各類開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、水利樞紐工程等，按項目法人責任制要求，成立政府控股的單個項目投資公司，負責項目設(shè)計、資金籌措、建設(shè)施工及運營管理的全過程，政府的土地、資金按照資本金方式投入，可以充分發(fā)揮政府資金的放大效應。在不影響政府對特殊行業(yè)壟斷地位的前提下，這類公司可采用上市或公開發(fā)行債券方式籌集資金，鼓勵民間資本和國外財團資本參與投資。

第二，構(gòu)建綜合性投資公司。對現(xiàn)有存量的公用事業(yè)資產(chǎn)，可以合理整合資源，成立若干個綜合性投資公司。地方政府能否利用有效融資手段充分利用國內(nèi)外大量的剩余資本，關(guān)鍵就在于建立具有多樣融資功能的綜合性投資機構(gòu)。這類投資公司可以以現(xiàn)有建成的設(shè)施作為政府資本金注入，它既有控股公司職能，使資本保值增值，同時又承擔國家政策性投資職能。綜合性投資公司根據(jù)國民經(jīng)濟和社會發(fā)展需要，測算所需投入資金，研究哪些項目可以通過收費及經(jīng)營回收投資，策劃BOT等組合投資和組合融資方案，重點為重大產(chǎn)業(yè)、公益性、政策性項目進行融資。

第三，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司。對政府投資的非經(jīng)營性項目，可以視具體情況，對該類項目進行細分，項目中的部分可能是經(jīng)營性的，如電視臺、藝術(shù)中心、體育場館等設(shè)施建設(shè)，對其中經(jīng)營性的部分，應逐步減少政府投資的份額，成立相應的產(chǎn)業(yè)發(fā)展公司，多元化經(jīng)營，以收養(yǎng)支，部分推向市場，對于非經(jīng)營性部分由政府予以投入。

第四，構(gòu)建風險投資公司。高新技術(shù)企業(yè)由于存在著技術(shù)、產(chǎn)品、市場等多種不確定性，很難得到銀行貸款，在成熟期之前也很難從資本市場取得資金。應當通過政府投資引導社會資金投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，擴大地方政府的高新技術(shù)領(lǐng)域的融資規(guī)模。可以考慮將目前科技三項經(jīng)費中用于競爭性的投資，轉(zhuǎn)化為科技風險投資基金和創(chuàng)業(yè)基金的啟動資金和風險補償金，創(chuàng)辦區(qū)域性風險投資公司，變政府直接投資為通過風險投資公司的間接投資，在嚴格項目篩選論證的基礎(chǔ)上，率先啟動風險投資，從而實現(xiàn)高新技術(shù)企業(yè)的融資。

2、明確各級政府投資公司的定位及主要職責

投資公司的定位，是規(guī)范政府融資主體首先要解決的問題。根據(jù)政府的投資職能、建設(shè)職能和管理職能相分離和政企分開、管用分開的原則，投資公司經(jīng)政府批準設(shè)立，作為政府投融資的責任主體，執(zhí)行政府相關(guān)事業(yè)發(fā)展政策，履行支持政府投資項目的職能，負責政府項目運作，確保政府投資資金的使用效益。政府與政府投資公司應當是股東與公司關(guān)系。但政府投資公司不同于經(jīng)營性的國有企業(yè)，雖然屬于企業(yè)，但其投資的主要目的是實現(xiàn)政府的調(diào)控目標而非追求利益最大化，其經(jīng)營目標應確定為社會效益目標，主要是公益性、政策性和福利性項目的投資和非經(jīng)營性資產(chǎn)的管理。

根據(jù)投資公司產(chǎn)生的背景及其經(jīng)營目標來看，為充分發(fā)揮國有投資公司在地方政府融資中的平臺作用，對投資公司可以界定為以下四項職責，第一是按照政府意愿，對政府投資項目進行融資；二是根據(jù)政府安排，運用法定的可支配資產(chǎn)進行參股、控股投資；第三是為完成政策性目標，面向國內(nèi)外市場多渠道、多形式融資；第四是負責國有資產(chǎn)的保值、增值或收回。

3、規(guī)范投資公司運作

在資產(chǎn)關(guān)系上，投資公司應以資產(chǎn)為紐帶，按照現(xiàn)代企業(yè)制度進行規(guī)范運作，健全法人治理結(jié)構(gòu)。要按照《公司法》的規(guī)定組建董事會和監(jiān)事會，完善內(nèi)部管理制度，確保政府投融資的安全和效益。政府應派任財務總監(jiān)，對投資公司的投融資、收益和分配情況進行日常監(jiān)督。建立科學的考評指標體系和辦法，實行經(jīng)營業(yè)績與報酬掛鉤，嚴格考核獎懲，逐步建立對公司經(jīng)營者的約束機制。

在投資方向上，投資公司應利用多種渠道籌集建設(shè)資金，并根據(jù)政府計劃進行項目投資，其投資方向主要是政府投資項目，主要領(lǐng)域在基礎(chǔ)設(shè)施和公益性項目。

在融資方式上，應根據(jù)項目性質(zhì)確定融資方案，廣開融資渠道，并建立還貸機制。投資公司在進行間接融資的同時，可以采取股票上市、發(fā)行企業(yè)債券和項目融資等方式直接融資，并應隨著發(fā)展，結(jié)合項目實際不斷提高直接融資的比例。

（二）進一步拓寬地方政府融資方式

1、繼續(xù)利用信貸資金

從全省各級政府融資資金來源來看，銀行資金是融資的主要來源，是解決地方政府建設(shè)資金短缺的主要途徑。*作為欠發(fā)達地區(qū)，必須繼續(xù)充分運用銀行資源，加大負債經(jīng)營的力度，促進資金的大量集聚。

一是要進一步整合政府資源，擴大商業(yè)銀行貸款總額。商業(yè)銀行經(jīng)營的基本原則是“安全性、流動性、盈利性”，保證資金安全是商業(yè)銀行經(jīng)營的首要目的，據(jù)此銀行需要對貸款單位的資信狀況、貸款用途、項目前景等作比較深入的了解，要求貸款單位提供擔保。為了滿足商業(yè)銀行對貸款主體的上述要求，地方政府應改革現(xiàn)有政府資源的分布格局，將分散的部門資源轉(zhuǎn)化為政府資源，整合存量資源歸并到國有獨資投資公司，做大做強投資公司作為政府融資的責任主體，對資金進行統(tǒng)一籌措、使用和管理。同時，對構(gòu)成城市空間和城市功能載體的自然生成資本（如土地）和人力生成資本（如城市路、橋）以及相關(guān)的延伸資本（如城市路、橋的冠名權(quán)）等進行合理配置到投資公司，使投資公司具有向金融機構(gòu)大量融資的資源優(yōu)勢，從而提高政府的融資能力。

二是要積極爭取政策性銀行的支持。商業(yè)銀行是以營利為目標，一般信貸資金期限短、利率高，還款的壓力較大，但政策性銀行是專門從事政策性信貸業(yè)務、不以營利為目標的金融機構(gòu)，，貸款的期限長、利率低。向其貸款的進入門檻雖然較高，但一旦成功，具有商業(yè)銀行無法比擬的優(yōu)勢。*年國家開發(fā)銀行和*省政府共同簽訂了《金融合作協(xié)議》，在“十五”期間向*貸款373億元用于*的固定資產(chǎn)投資?！笆晃濉逼陂g要進一步加強與開發(fā)行的聯(lián)系和溝通，積極貫徹落實*年度*省人民政府與國家開發(fā)銀行簽訂的信貸工作聯(lián)系制度，更好地發(fā)揮國家開發(fā)銀行的融資渠道作用和政策性金融服務功能，爭取增加對*的貸款額度，促進*省的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、支柱產(chǎn)業(yè)、重點項目建設(shè)和地方經(jīng)濟發(fā)展。

三是進一步提升政銀企合作平臺。目前，我省政銀企建立了良好的合作關(guān)系，政府促進了銀企互信和對接。今后，建議進一步提升合作的層次和水平，由政府牽頭協(xié)調(diào)和提供服務工作，加強部門之間、部門與企業(yè)之間的協(xié)作與配合，及時向各金融機構(gòu)通報經(jīng)濟運行情況和今后一段時間經(jīng)濟社會發(fā)展思路、發(fā)展重點和發(fā)展方向，定期向金融機構(gòu)介紹當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展規(guī)劃和重點項目，幫助金融機構(gòu)作好項目儲備、開發(fā)和篩選，引導信貸資金投向，培育新的信貸增長點，形成政銀企互動、相互合作，相互支持的良好局面。

四是運用集中開戶、政府貼息等手段，發(fā)揮融資的杠桿效應。信貸資金的特點是通過存貸款的差額獲取利潤，在實行資產(chǎn)負債比例管理的原則下，銀行信貸資金的規(guī)模受制于吸取的存款量，存款量越大，發(fā)放貸款的量也就越大，貸款的利率也就可能越優(yōu)惠。因此，地方政府在開戶銀行的選擇上應當作出權(quán)衡，可以采用集中開戶等形式來獲取優(yōu)惠。同時，銀行為了確認收入，需要貸放出去的資金能夠按期收回利息，因此，地方政府可以將部分財政資金作為給投資公司信貸資金的利息補貼，使銀行資金的利息有保證，則能使投資公司向銀行舉借更多債務，發(fā)揮“四兩撥千斤”的融資杠桿效應，極大緩解資金短缺的壓力。

五是地方政府加強對擔保體系的支持。我省已經(jīng)建立起了多種政策性擔保機構(gòu)，建議地方政府每年從財政預算中安排一定比例資金，對政策性擔保機構(gòu)因賠付造成的擔保資金損失，按擔保額一定比例實行補償，以提高融資擔保機構(gòu)資信，增強其抗風險能力?？紤]擔保行業(yè)高風險、低收益的特殊性質(zhì)，可考慮在稅收上給予一定的優(yōu)惠政策。

六是結(jié)合實際情況，創(chuàng)造新的信貸領(lǐng)域和方式。工業(yè)園區(qū)已經(jīng)成為我省經(jīng)濟重要的增長極，結(jié)合這一實際情況，各級地方政府要不斷加大對園區(qū)企業(yè)的扶持力度，幫助其獲得更多的資金投入，多角度、全方位地幫助工業(yè)園區(qū)及其中的企業(yè)開辟更多的融資渠道。結(jié)合工業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)集群的特點，可以園區(qū)內(nèi)的大企業(yè)為龍頭，為其關(guān)聯(lián)度較高的其他企業(yè)作擔?；蛘咭詧@區(qū)內(nèi)的優(yōu)勢企業(yè)作為一個整體向銀行申請貸款，還可以考慮以園區(qū)內(nèi)某優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)集群向銀行申請集群貸款等等新的信貸方式。

2、利用證券和債券資本市場，擴大直接融資規(guī)模

一是要堅持“三個圍繞”快速推進我省股份公司的組建，為證券市場發(fā)展奠定堅實的基礎(chǔ)。第一，圍繞地區(qū)、行業(yè)優(yōu)勢發(fā)展具有地域、行業(yè)經(jīng)濟特色的股份公司，對于有色金屬、稀有稀土礦產(chǎn)、旅游資源、林業(yè)、水產(chǎn)資源等*就有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，各地應從實際出發(fā)，選擇一批具有自身特點和優(yōu)勢的企業(yè)進行重組，走聯(lián)合的路子，組建股份公司；第二，圍繞支柱產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展股份公司，我省的汽車、冶金、醫(yī)藥、電子、食品、化工建材產(chǎn)業(yè)等六大支柱產(chǎn)業(yè)集中了全省最多最好的企業(yè)資源，股份制改革的重點放在六大支柱產(chǎn)業(yè)上，發(fā)掘一大批有潛質(zhì)的企業(yè)進行股份制改革；第三，圍繞跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制重組聯(lián)合組建股份公司，摒棄地方保護主義，有目的地吸收國內(nèi)外有影響、實力強的企業(yè)參與股份制改革。

二是推動企業(yè)多渠道上市融資。要擴大視野，開闊思路，充分利用境內(nèi)與境外、主板與中小企業(yè)板證券市場，繼續(xù)擴大主板市場融資規(guī)模，積極推動企業(yè)到中小板市場融資，鼓勵企業(yè)“借道”、“買殼”上市，支持有實力、有潛質(zhì)的企業(yè)到境外、海外證券市場上市。

三是加大上市公司重組力度，做大做強上市公司，提高再融資能力?，F(xiàn)有的上市公司是非常寶貴的資源，要結(jié)合“十一五”重點產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，把積極推動和支持上市公司資產(chǎn)重組作為發(fā)展證券市場的一項重要工作來抓。支持上市公司圍繞主業(yè)發(fā)展，吸收并購優(yōu)勢資產(chǎn)、優(yōu)勢企業(yè)，投資運作優(yōu)勢重點項目，對技術(shù)力量雄厚、管理水平較高、行業(yè)發(fā)展?jié)摿^大、在同行業(yè)中占有優(yōu)勢地位的上市公司，要最大程度地支持其實施跨地區(qū)、跨行業(yè)資產(chǎn)重組，做強做大。

四是大力推動企業(yè)債券融資，做到股票融資、債券融資“兩條腿”走路。國家發(fā)展改革委最近又批準*省煤炭集團公司發(fā)行企業(yè)債券15億元、*高速公路投資發(fā)展（控股）有限公司發(fā)行債券5億元，這是繼省投資集團公司之后，我省企業(yè)又一次較大規(guī)模的利用債券市場直接融資。隨著我國企業(yè)債券市場逐漸“回暖”，我們要適應債券市場的新變化和新要求，按照《企業(yè)債券管理條例》等有關(guān)規(guī)定，加大資源整合力度，培育一批符合條件的發(fā)行債券的主體，儲備一批發(fā)行債券的企業(yè)和項目，大力推動企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券。

3、在城市公用設(shè)施領(lǐng)域大力推廣融資租賃

融資租賃是由出租人根據(jù)承租人的要求，按雙方的事先合同約定，向承租人制定的出賣人購買承租人指定的資本貨物，再將該資本貨物出租給承租人使用，承租人在支付約定時期的租金后，可以取得該資本貨物額所有權(quán)。融資租賃將融資和融物相結(jié)合，實行項目管理，與直接向銀行貸款相比，對項目企業(yè)信用度要求較低，擔保形式比較簡單，操作方便靈活，業(yè)務對象也比較寬泛。銀行對于一些不敢直接放貸的企業(yè)可以通過租賃形式向其融資。融資租賃起到了銀企“供給”與“需求”之間的“橋梁”作用，在一定程度上分散了銀行直接向企業(yè)貸款的風險。

融資租賃非常適合于公共設(shè)施項目，如公路建設(shè)、工業(yè)園區(qū)建設(shè)、城市公共交通車輛更新、醫(yī)療設(shè)備購置等，這些項目一次性投入比較大、回收期長，一般沒有足夠信用的承載主體，銀行在資金供給量、還款時限、信用擔保等方面很難適應這些項目，但通過金融租賃可以解決這個問題，比如融資租賃業(yè)務開展較好的浙江省租賃公司通過融資租賃方式出租了上海張江高科技園區(qū)的標準廠房和杭州市70％的公交客車。

全省各級地方政府要樹立融資效率概念，理解融資租賃效果的經(jīng)濟性。同時學習浙江省的經(jīng)驗，在稅收、信貸、保險和財政補貼等方面給予一定的優(yōu)惠政策，鼓勵融資租賃公司積極參與基礎(chǔ)設(shè)施投資

4、大力開拓信托融資渠道，獲得資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

我國信托融資的主要形式是信托公司以發(fā)行債權(quán)型收益權(quán)證的方式接受投資者的委托，匯集各類受托資金，集合運用，以項目融資貸款的方式對基礎(chǔ)設(shè)施項目提供支持。信托作為我國近年來新興的金融工具，已與銀行、證券、保險并列為我國的四大金融支柱，它具有聚資快、風險低、回報高的特點，能夠幫助政府投資項目進行有效融資，并能使投資者獲得超值收益。

*年末，*全省金融機構(gòu)人民幣各項存款余額為5214億元，人均各項存款為12065元，這些資金總額較大，但同時較分散，這為開拓信托融資創(chuàng)造了條件。信托融資是當前我省把社會閑散資金引入建設(shè)領(lǐng)域最為直接和便捷的通道。通過信托進行投資的門檻較低，不成規(guī)模的社會閑散資金集中起來進行投資成為可能。從實際情況來看，上海已經(jīng)運用了信托產(chǎn)品，吸引社會閑散資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，愛建信托公司、上海國投推出的“外環(huán)隧道信托投資計劃”、“磁懸浮交通項目股權(quán)信托收益投資計劃”、“新上海國際大廈信托投資計劃”等信托產(chǎn)品都取得了成功，并且這些信托產(chǎn)品的購買者三分之二是個人，北京國投推出的“北京CBD土地開發(fā)資金信托計劃”為北京基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌集了10多億元的資金。南昌市土地儲備中心與江信聯(lián)合成功融資2億多元，宜春市成功發(fā)行了1．3億元的信托計劃，豐城市通過信托募集了1個億的建設(shè)資金。

我省地方政府要充分運用好我省江信公司和江南信托公司這兩家信托融資平臺，充分發(fā)揮我省信托融資功能。目前，信托融資在我省還處于起步階段，在普通投資者眼里信用還不是太高，地方政府可以將一些安全性較高、風險較小和收益相對比較穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項目交給信托公司采用信托的方式向民間融資，地方政府通過與信托公司的合同約束，提高公司理財?shù)膶I(yè)技能和管理水平。同時為了規(guī)范信托融資，保證信托融資的持續(xù)發(fā)展，有關(guān)部門應加快制定規(guī)范地方信托投資的地方性法規(guī)或省政府規(guī)章，就信托投資公司為基礎(chǔ)設(shè)施項目融資標準、程序等做出明確規(guī)定。在信托產(chǎn)品發(fā)行上，政府要給予充分的支持，如政府對一些項目信托融資給予一定的財政補貼，在稅收上予以優(yōu)惠，對機構(gòu)投資者給予一定的優(yōu)惠政策，從而增強對投資者的吸引力，以保證發(fā)行成功。

5、選擇優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施項目推行資產(chǎn)證券化（ABS融資方式）

ABS（Asset-BackedSecuritization）方式是一種新的引資方式，原意為以資產(chǎn)支持的證券化，是指以目標項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來預期收益為保證，通過在國際市場上發(fā)行高檔債券來籌集資金的一種項目證券融資方式。它依據(jù)某一特定項目的資產(chǎn)可能產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量，以發(fā)行債券的形式籌措資金，并取得項目運營的未來現(xiàn)金收益權(quán)，原始權(quán)益人則得以實現(xiàn)其資本存量的變現(xiàn)和流動，從事其他的投資。這種投融資方式的優(yōu)點就是能使原本信用等級較低的項目的信用等級提高，使其照樣可以進入國際高檔證券市場，利用該市場信用等級高、債券利率低的特點，大幅度降低發(fā)行債券籌集資金的成本。并且ABS涉及環(huán)節(jié)少、風險分散、融資證券化的特點，可以大規(guī)模低成本的籌集資金,項目的經(jīng)營決策權(quán)仍歸屬原始受益人。

作為一種證券化融資方式，ABS代表著項目融資的未來發(fā)展方向。從我國發(fā)展情況來看，目前已經(jīng)有中遠、珠海高速、中集集團和重慶建行項目向海外實現(xiàn)了資產(chǎn)證券化的成功案例。中遠證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)是其北美線路的航運收入；珠海高速的基礎(chǔ)資產(chǎn)是高速公路的收費；中集集團的基礎(chǔ)資產(chǎn)則是其集裝箱海外應收賬款；建設(shè)銀行重慶分行已選擇并獲準與香港豪升ABS（中國）控股有限公司達成合作協(xié)議，ABS在重慶首次運作將投入2億美元，流動資金可達10億－20億美元，此次運作項目，為航空票款、汽車按揭、商業(yè)零售等

我省有許多建設(shè)與開發(fā)項目前景良好，未來也有比較穩(wěn)定的收益，但在建設(shè)階段需要大量的資金投入，采用ABS融資方式可以較好解決這一問題。因此，今后對于我省一些有穩(wěn)定收益的項目，如水電設(shè)施、公路、橋梁等項目可以嘗試積極策劃推進ABS融資。同時，要鼓勵有條件的企業(yè)與境內(nèi)外金融機構(gòu)合作，將有抵押的信用資產(chǎn)重組，以抵押資產(chǎn)的預期現(xiàn)金收益為擔保，在國際國內(nèi)資本市場上嘗試發(fā)行資產(chǎn)證券，并可以積極探索住房抵押貸款證券化、應收賬款證券化的有效途徑。

6、結(jié)合*優(yōu)勢，開展產(chǎn)業(yè)投資基金試點

產(chǎn)業(yè)投資基金是通過商業(yè)的方式募集民間資本從事特定投資的有效方法。它是由一定機構(gòu)如產(chǎn)業(yè)基金管理公司、其他投資公司發(fā)起向特定對象募集資本形成基金用于預期的項目建設(shè)或投資活動，以此形成的投資收益回報給投資者，就概念來說屬于創(chuàng)業(yè)基金的一部分。一般講，創(chuàng)業(yè)基金包括風險基金、產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒經(jīng)濟發(fā)達國家“創(chuàng)業(yè)投資基金”運作經(jīng)驗，結(jié)合我國具體實踐通過發(fā)行基金收益憑證，將投資者資金集中起來，具有“幾何投資、專家理財、分散經(jīng)營、收益穩(wěn)定”等特點，主要對未上市公司進行組合投資，投資收益按照資金分成，投資風險由投資者共同承擔。*年3月，總額200億元首期規(guī)模50億元的渤海產(chǎn)業(yè)投資基金已經(jīng)得到國務院批準同意。

結(jié)合我省在有色金屬、稀有稀土礦產(chǎn)、旅游開發(fā)等具有明顯比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，向國家申請組建相應的產(chǎn)業(yè)投資基金公司，為將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟優(yōu)勢搭建新的融資平臺，開辟新的融資渠道。

7、爭取國家率先批準*試行發(fā)行地方政府債券

在*年9月11日，財政部長金人慶在向亞太經(jīng)合組織財長會議提交的報告中表示，中央政府正在考慮在有限的條件下，授權(quán)地方政府發(fā)行債券。我們要積極抓住這一信息，充分利用中央加快中部崛起的有利時機，爭取國家率先批準*試點發(fā)行地方政府債券。

（三）加大對*地方政府融資的體制和政策等方面的保障

1、成立省地方融資管理委員會，加強對融資的風險性、收益、質(zhì)量等進行管理

目前，地方政府融資方式多樣，主體多樣，各級政府及其所屬部門都通過多種方式進行融資，因融資形成的債務管理較為分散，從而可能導致融資的風險加大，地方政府的債務負擔較重。鑒于這種情況，建議可以成立由發(fā)展改革委、財政等部門共同參加的省地方融資管理委員會，領(lǐng)導全省的政府融資活動并負責對因此而形成的地方債務活動進行管理監(jiān)督。該管委會首先要摸清全省各級地方政府融資現(xiàn)狀、渠道及政府目前債務情況，摸清家底；其次，結(jié)合本省實際情況制定全省統(tǒng)一的政府融資規(guī)劃，試行規(guī)范化管理。地方政府融資要同本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策緊密結(jié)合，通過調(diào)整融資來源、規(guī)模、運作程序及投資重點，一方面來貫徹區(qū)域經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策等，另一方面確保政府融資在可控制范圍之內(nèi)，加強對地方政府融資的宏觀調(diào)控能力；第三，要制定適合本省地方政府融資的政策，拓寬融資渠道，規(guī)范有效引導地方政府做大做強融資總量；最后，要加強對地方政府融資形成的債務的管理及債務償還的監(jiān)督，對以前形成的債務，要嚴格劃分責任，該由政府負責的債務，應制定一個切實可行的還債計劃，對純商業(yè)性的、地方政府沒有介入的融資項目所形成的債務，由企業(yè)負責，防止把一切債務風險全部推給政府的現(xiàn)象。對新形成的融資債務，可以考慮由各級財政部門建立政府融資的“償債基金賬戶”，將每一年度財政收支結(jié)余、政府融資項目投資額及部分投資收益劃轉(zhuǎn)“償債基金賬戶”，建立償債準備金，由管委會統(tǒng)一管理。

2、加快制定與新的融資渠道相對應的政策、法規(guī)與監(jiān)督引導機制

對地方政府融投資實行法律化、規(guī)范化的管理，做到有法可依、違法必究。盡快制定《*省地方政府融資管理條例》等地方政府融資法規(guī)，對地方政府融資的來源、資金使用和管理，特別是投資決策失誤責任和償還責任以法律形式作出明確規(guī)定。地方政府融資資金的投向只能專項用于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、地方基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)建設(shè)項目。從法治的高度杜絕行政領(lǐng)導隨意拍板決定項目取舍的非科學做法，規(guī)范融資主體的行為，提高資金的使用效益，使地方政府融資向法制化、規(guī)范化方向邁進。用明確的法律預期規(guī)范、監(jiān)督和引導地方政府的融資。

3、加快信用體系建設(shè)，打造信用*

“好的名聲是永遠找不完的鈔票，壞的名聲是永遠掙不脫的枷鎖”。對一個投資者來說，一個政府聲譽的好壞，其政策的透明度與效率如何，直接關(guān)系到他們的成敗。一個開明、守信、高效的政府和良好的社會誠信制度是一個地區(qū)招商引資最好的招牌。

各級地方政府必須高度重視信用環(huán)境建設(shè)，規(guī)范企業(yè)改制行為，督促企業(yè)維護合法債權(quán)。一是要建立以政府為主導、市場化運作、社會化服務的信用評價機構(gòu)，探索建立全省統(tǒng)一標準、統(tǒng)一評審、統(tǒng)一授信的企業(yè)信用等級評定機構(gòu)，推動企業(yè)提升信用等級。整合金融、工商、稅務、技術(shù)監(jiān)督等部門的企業(yè)信用數(shù)據(jù)，完善企業(yè)信用數(shù)據(jù)庫，實現(xiàn)信用信息的實時查詢。二是建立守信用企業(yè)正向激勵和失信行為懲戒機制，由發(fā)改委、中小企業(yè)局、金融機構(gòu)等部門，定期組織守信用企業(yè)評選，列出“紅名單”，金融、財稅、工商等相關(guān)部門給予優(yōu)惠政策和鼓勵措施。同時，依法加大對不講信用、破還信用行為的懲戒力度，對逃廢銀行債務的企業(yè)，實行“黑名單制度”，采取金融機構(gòu)聯(lián)合制裁的措施予以懲戒。三是在各類開發(fā)區(qū)、工業(yè)園內(nèi)率先進行創(chuàng)建“金融安全區(qū)”試點，總結(jié)經(jīng)驗，逐步推開。

第6篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

關(guān)鍵詞：港口投資 經(jīng)濟增長 物流能力

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）04-212-03

一、引言

寧波是一個港口城市，社會經(jīng)濟增長很大程度上依賴港口的發(fā)展水平。為了促進寧波社會經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型升級，寧波市委、市政府提出了“六個加快”重要戰(zhàn)略?！傲鶄€加快”是寧波市委、市政府深入貫徹落實科學發(fā)展觀、推進“十二五”時期全市經(jīng)濟社會發(fā)展的重大戰(zhàn)略。其中加快打造國際強港處于“六個加快”的首要地位，這充分說明在“十二五”期間港口在寧波經(jīng)濟發(fā)展中的重要意義。

寧波港口投資近年來主要表現(xiàn)為三個特點：首先，寧波港口投資的比重較大，特別是最近10年以來逐年增長趨勢更為明顯。其次，與以往相比，“十二五”期間港口投資項目數(shù)更多，投資額更大。再次，隨著港口投資的加大，港口的貨物吞吐能力也在不斷加強。其臨港優(yōu)勢帶動了臨港工業(yè)、口岸貿(mào)易及其服務業(yè)的發(fā)展，解決了很多社會就業(yè)、增加了政府的財政收入，對整個社會的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了比較大的推動作用。然而，很多人認為寧波港口投資產(chǎn)生的帶動作用已經(jīng)到了增長極限，港口設(shè)施、設(shè)備利用率較低，港口投資可以維持現(xiàn)狀轉(zhuǎn)而加快發(fā)展臨港工業(yè)和服務業(yè)。寧波市的港口投資帶動的經(jīng)濟增長是否到了極限呢？港口投資還能帶動經(jīng)濟增長嗎？及其作用機制是什么？這些問題都有待于深入研究，一方面可以檢驗港口投資在港口城市經(jīng)濟增長中的重要作用，另一方面可以為今后港口投資實踐與制定投資政策提供理論指導。

二、理論分析與研究假設(shè)

本研究所采用的理論模型主要來源于索洛（Solow）于1956年提出的經(jīng)濟增長模型，假定了一個兩要素生產(chǎn)函數(shù)：

Y=F（K，L）=AKαLβ（1）

其中K為資本，L為勞動力，Y表示產(chǎn)出，α、β分別是資本和勞動力的產(chǎn)出彈性。從（1）式可以看出，在索洛模型中，港口投資與其他投資被看作是同質(zhì)的要素納入資本變量K中，而且索洛模型沒有考慮技術(shù)進步對產(chǎn)出的影響。為了解釋持續(xù)的經(jīng)濟增長，需要考慮長期使要素生產(chǎn)率增加的外部因素。因此，在（1）式中納入時間因素，則：

Y=F（K，L，tt）=eλtAKαLβ（2）

（2）式中，e為自然對數(shù)的底，t表示時間；其他與（1）式定義相同。實際上，引入時間因素后，即將技術(shù)進步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動、制度變遷等因素全歸于時間系數(shù)λ，因此，eλt成為全要素生產(chǎn)率，λ為全要素生產(chǎn)率的增長率。對（2）取對數(shù)形式并添加隨機變量，可得：

Ln（Yt）=λt+αLN（Kt）+βLn（Lt）ut（3）

其實，模型（3）中假定港口投資與其他非港口投資為同質(zhì)資本與港口城市的現(xiàn)實經(jīng)濟狀況不符合。事實上，自1978年改革開放以來，港口城市的投資總額顯著比非港口城市高，為了研究港口投資在社會經(jīng)濟發(fā)展中的作用，城市總資本水平定義為港口投資與非港口投資的加權(quán)平均，數(shù)學形式表達式為：

K=KpγKn1-γ（4）

其中K、Kp、Kn分別表示城市的總資本水平、港口投資和非港口投資，γ表示港口投資在總資本構(gòu)成中的權(quán)重。把Kp、Kn納入生產(chǎn)函數(shù)的投入變量，模型如下：

Y=f（Kp，Kn，l,t）=eλtKpαγKnα（1-γ）Lβ（5）

取對數(shù)并增加隨機變量得到：

Ln（Yt）=λt+αγLn（Ktp）+βLn（Lt）+α（1-γ）Ln（Ktn）+ut（6）

本研究也采用柯布―道格拉斯（Cobb-Douglas）函數(shù)對研究結(jié)論進行穩(wěn)健性檢驗，該模型與索洛模型具有差不多的形式，只是沒有考慮到技術(shù)進步等因素對產(chǎn)出的影響。其模型如下：

Y=ALαKβeε（7）

對于此類非線性函數(shù)通常的處理辦法是轉(zhuǎn)化為線性模型進行參數(shù)估計，在模型兩端取對數(shù)轉(zhuǎn)化為如下形式：

LnY=LnA+αLnL+βLnK+ε（8）

其中K為資本，L為勞動力，Y表示產(chǎn)出，α、β分別是資本和勞動力的產(chǎn)出彈性。與以上對索洛模型的轉(zhuǎn)化方式類似，把資本分為港口投資與非港口投資兩部分，（8）可以轉(zhuǎn)化為：

Ln（Yt）=αγLn（Kpt）+βLn（Lt）+（1-γ）Ln（Ktn）+εt（9）

基于以上理論推導，本研究以寧波市1985-2010年的時間序列為樣本，在索洛（Solow）模型和柯布-道格拉斯（Cobb-Douglas）的基礎(chǔ)上構(gòu)建本研究的理論模型，研究港口投資對經(jīng)濟增長的影響及其作用機制。本研究提出如下假設(shè)：港口投資與經(jīng)濟增長正相關(guān)；而且，港口物流能力是港口投資影響經(jīng)濟增長的作用機制之一。

三、樣本選擇、數(shù)據(jù)來源與研究變量界定

本研究以寧波市1985年-2010年的時間序列為研究樣本，跨度26年，其中經(jīng)濟增長、社會固定資產(chǎn)總投資等數(shù)據(jù)來源于1985年-2011年《寧波統(tǒng)計年鑒》；港口貨物吞吐量數(shù)據(jù)來源于歷年《寧波交通統(tǒng)計年鑒》；1985年-1988年全社會從業(yè)人員數(shù)據(jù)來源于《寧波奮進四十年（1949-1989）》，1989年-2010年全社會從業(yè)人員數(shù)據(jù)來源于歷年《寧波統(tǒng)計年鑒》；港口投資數(shù)據(jù)來源于《寧波港年鑒》和歷年《寧波交通統(tǒng)計年鑒》，其中包括基建項目、技改項目和合資項目的投資總額。

本研究所使用的變量包括經(jīng)濟增長（GDP）、社會總投資（K）、港口投資（GK）、非港口投資（OK）、勞動力（L）和物流能力（WL），其中拓展后的索洛模型中使用時間（t）代表技術(shù)進步等因素對產(chǎn)出的影響；社會固定資產(chǎn)總投資是港口投資與非港口投資之和；全社會從業(yè)人員作為勞動力的指標。此外，本研究所有的統(tǒng)計結(jié)果都是基于Eviews5.0統(tǒng)計軟件。

四、實證檢驗{1}

1.Granger因果檢驗。Granger因果檢驗結(jié)果表明，港口投資是帶動寧波市經(jīng)濟增長的主要原因之一，港口投資還帶動了非港口投資（如臨港工業(yè)、服務業(yè)等）的發(fā)展，同時港口投資也帶動了寧波市的勞動就業(yè)的增長，除此之外，Granger因果檢驗結(jié)果可以看出港口投資促進經(jīng)濟增長的作用機制表現(xiàn)為：港口投資通過提高港口物流能力，進而促進寧波市的經(jīng)濟增長。

2.回歸結(jié)果及解釋。從以下回歸結(jié)果可以看出，索洛模型能夠很好地擬合投資（lnK）、港口投資（lnGK）、非港口投資（lnOK）、勞動力（lnL）與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。擬合系數(shù)Adj-R2都在0.99以上，四個模型的F統(tǒng)計量也都呈現(xiàn)1%的顯著性水平。從模型4中可以看出港口投資與經(jīng)濟增長之間的回歸系數(shù)為0.176，其經(jīng)濟含義是港口投資的產(chǎn)出彈性為0.176，即當港口投資增加（或降低）1個單位，經(jīng)濟增長增加（或降低）0.176個單位（如表2所示）。

表2中的四個模型的回歸結(jié)果表明，代表技術(shù)進步等因素的時間t都與經(jīng)濟增長（LnGDP）正相關(guān)。除了模型2之外，所有的勞動力（LnL）對經(jīng)濟增長的影響不顯著，這充分說明了寧波市當前的經(jīng)濟增長主要依賴于投資拉動，勞動力對經(jīng)濟增長的拉動作用非常小。模型3與模型4的回歸結(jié)果也表明除港口投資之外的非港口投資（LnOK）與經(jīng)濟增長正相關(guān)。

3.穩(wěn)健性檢驗。本節(jié)主要是對上一節(jié)模型進行穩(wěn)健性檢驗，以便驗證得出的結(jié)果在一定程度上是穩(wěn)健的，主要使用的模型是拓展的Cobb-Douglas模型。表3中所有模型得到的回歸結(jié)果都與上一節(jié)基本相同，回歸結(jié)果是穩(wěn)健的。模型的擬合系數(shù)Adj-R2都在0.90以上，而且F統(tǒng)計量在1%的水平顯著。

五、研究結(jié)論

寧波市的經(jīng)濟是港口依托型經(jīng)濟，港口在社會經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮了非常重要的作用，因此港口投資在歷年社會固定資產(chǎn)投資中占有非常大的比重，而且這種比重有逐年增加的趨勢。從Granger因果關(guān)系檢驗可以得出：港口投資是非港口投資的Granger原因；港口投資是港口物流能力的Granger原因；物流能力是經(jīng)濟增長的Granger原因。從拓展的Solow模型與Cobb-Douglas模型的回歸結(jié)果可以得出如下研究結(jié)論：第一，港口投資是促進寧波市經(jīng)濟增長的重要因素。從表2與表3中的模型2、模型4、模型2中和模型4中可以看出港口投資與經(jīng)濟增長相關(guān)系數(shù)都顯著為正，這充分說明港口投資在寧波市經(jīng)濟增長中確實發(fā)揮了非常重要的作用。第二，港口物流能力是港口投資影響經(jīng)濟增長的作用機制之一。從表1的Granger因果結(jié)果可以看出，港口投資是物流能力（WL）的Granger原因，物流能力是經(jīng)濟增長的Granger原因；反之，物流能力不是港口投資的Granger原因，經(jīng)濟增長也不是物流能力的Granger原因，這充分說明物流能力是港口投資影響經(jīng)濟增長的作用機制之一。第三，勞動力在寧波市經(jīng)濟增長中發(fā)揮的作用很小。表2與表3中所有模型的回歸結(jié)果都可以看出，勞動力與經(jīng)濟增長的相關(guān)性不顯著，這一方面說明寧波市的經(jīng)濟增長對勞動力的依賴性非常小，另一方面也說明寧波市的經(jīng)濟增長對投資依賴性非常高，還處于粗放型的發(fā)展階段。

本研究的結(jié)論具有非常重要的理論意義與實踐價值，其理論意義主要表現(xiàn)在：第一，對Solow模型和Cobb-Douglas模型的拓展?；赟olow模型和Cobb-Douglas模型，把港口投資從社會固定資產(chǎn)總投資中分離出來，研究港口投資對經(jīng)濟增長的作用，是對模型的有益拓展和補充。此外，還發(fā)現(xiàn)了港口投資與非港口投資的異質(zhì)性特征。第二，發(fā)現(xiàn)了港口投資對經(jīng)濟增長的作用機制。以往研究都是研究投資對經(jīng)濟增長的直接影響，而忽略了投資對經(jīng)濟增長的作用機制研究，本研究使用Granger因果關(guān)系檢驗驗證了港口物流能力是港口投資影響寧波市經(jīng)濟增長的作用機制之一。

其實踐價值主要表現(xiàn)在：第一，繼續(xù)加大港口投資力度，包括基礎(chǔ)設(shè)施、集疏運網(wǎng)絡、技術(shù)改造、合資項目等方面的投資。需要以“加快打造國際強港”戰(zhàn)略為指引，以港口項目為導向，進一步加大港口投資，改善港口基礎(chǔ)設(shè)施和集疏運網(wǎng)絡。政府部門應該做好相關(guān)配套服務工作，加大政策扶持力度，掃清機制與制度對港口投資的障礙。第二，完善相關(guān)公共服務平臺，為港口物流提供優(yōu)質(zhì)的公共服務。政府在提供物流公共服務配套，為提高港口物流能力提供相關(guān)支持，如稅務、法律、保險、金融、信息等公共服務平臺的建設(shè)，這些公共服務平臺一方面提高了物流企業(yè)的運作效率，另一方面也促進了就業(yè)水平的提高、臨港工業(yè)的發(fā)展和口岸進出口的增長。第三，改善和優(yōu)化勞動力的結(jié)構(gòu)，發(fā)揮勞動力對經(jīng)濟增長的推動作用。人才問題是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵所在。寧波市在未來的經(jīng)濟增長之中應該充分重視勞動力的作用，改善勞動力結(jié)構(gòu)，加大力度引進真正的高級人才，促進寧波市的經(jīng)濟發(fā)展由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變。

注釋：

{1}本研究還對各序列進行了ADF檢驗和協(xié)整檢驗，后面的相關(guān)實證結(jié)果都是基于這些檢驗進行的，限于篇幅，這里不報告相關(guān)結(jié)果。

參考文獻：

1.江錦凡.外國直接投資在中國經(jīng)濟增長中的作用機制[J].世界經(jīng)濟，2004（1）

2.易綱，樊綱，李巖.關(guān)于中國經(jīng)濟增長與全要素生產(chǎn)率的理論思考[J].經(jīng)濟研究，2003（3）

第7篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；股權(quán)信托；風險控制；融資

中圖分類號：F293．3

文獻標識碼：B

文章編號：1008-0422(2007)01―0078-03

收稿日期：2006-07-23

作者簡介：薛繼安(1974-)，男(漢族)，湖北荊門人，高級經(jīng)濟師，從事產(chǎn)業(yè)投資工作。

1　前言

房地產(chǎn)股權(quán)信托是集合資金股權(quán)信托在房地產(chǎn)行業(yè)運用的一種表現(xiàn)形式，從大的歸類講屬于管理型股權(quán)信托。集合資金股權(quán)信托是指集合兩個或兩個以上委托人的資金以股權(quán)形式進行投資的信托產(chǎn)品，包括基于信托股權(quán)的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓(但不包括投資于上市公司股票的證券信托產(chǎn)品)。目前市場上的集合資金信托產(chǎn)品中，絕大多數(shù)為貸款投資。雖然貸款類信托無論在發(fā)行數(shù)量和募集資金量方面仍占有絕對優(yōu)勢，但仍存在投資模式單一，抗風險能力差的缺陷。集合資金股權(quán)信托作為我國信托市場上的創(chuàng)新，兼顧投資的收益性與安全性，較好地克服了貸款模式的不足，代表了集合資金信托未來的發(fā)展方向。

集合資金股權(quán)信托可以區(qū)分為四種情況。一是委托人先將持有的公司股權(quán)委托信托機構(gòu)設(shè)立股權(quán)信托，然后再將股權(quán)信托受益權(quán)向社會投資者進行轉(zhuǎn)讓，從而實現(xiàn)融資的職能。第二種情況，為了避免股權(quán)過戶，委托人將股權(quán)收益權(quán)設(shè)立信托，然后再將股權(quán)收益權(quán)信托的受益權(quán)向社會投資者進行轉(zhuǎn)讓，以股權(quán)質(zhì)押實現(xiàn)風險控制。第三種情況，信托公司設(shè)立股權(quán)投資信托，由第三方(往往是股權(quán)投資對象的關(guān)聯(lián)方)到期回購股權(quán)來實現(xiàn)受益人的收益，典型案例如杭州工商信托推出的浙江水泥有限公司股權(quán)投資資金信托計劃。這種情況雖然形式上是股權(quán)投資信托，但本質(zhì)上是實現(xiàn)融資的目標，因此也可以理解為是股權(quán)融資信托的一類。第四，股權(quán)投資信托的變異模式，即為了進一步加強對股權(quán)投資對象(企業(yè))的控制力，受益人設(shè)計成優(yōu)先和劣后兩種形式，股權(quán)投資對象的關(guān)聯(lián)方成為劣后受益人，從而放大了信托公司對股權(quán)投資對象的控制力。

由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，房地產(chǎn)股權(quán)信托在操作過程中可能存在行業(yè)風險、項目自身及市場風險、經(jīng)營風險、政策和法律法規(guī)風險、管理風險、不可抗力風險等多種風險，為了盡可能將信托運作整個過程中的風險控制在最小，必須從最初項目的選擇、信托存續(xù)期間的風險控制、信托結(jié)束時信托資金的退出等方面嚴格把握。下面對相關(guān)要點予以分別闡述。

2　項目本身質(zhì)量

集合資金股權(quán)信托與房地產(chǎn)融資的結(jié)合主要是利用股權(quán)投資的方式增加了項目公司的資本金，通過行使股東權(quán)力優(yōu)化項目公司的治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)信托給一個項目提供的通常是前期啟動資金，如果這個項目不能從銀行順利取得后續(xù)融資，或者銀行因其資質(zhì)有問題而不發(fā)放后續(xù)貸款，那么基于該項目的信托計劃就會受到巨大的關(guān)聯(lián)風險。因此項目本身的質(zhì)量直接關(guān)系著股權(quán)信托的成敗。

通常來看，項目本身質(zhì)量體現(xiàn)在三個方面。

2．1項目是否有好的盈利預期。項目預期收益的實現(xiàn)是信托收益的根本保證。一個好的項目必須要有一個好的盈利預期。項目的收益一種是項目自身的收益能力：如電力、高速公路等有穩(wěn)定收入來源的項目，其支付收益的能力較強(如蘇州信托推出的蘇嘉杭高速公路項目，在蘇嘉杭高速公路北段未通車的情況下，南端的車流量在2003年初已達到設(shè)計水平，項目公司已經(jīng)開始盈利)：另外一種情況是對收入不穩(wěn)定或沒有收入來源的項目，投資者需要了解政府補貼、財政支持的具體情況，以判斷項目的預期收益水平實現(xiàn)的可能性。2003年上半年上海愛建信托投資有限公司設(shè)立了上海外環(huán)隧道資金信托計劃，成功募集資金5．5億元。上海外環(huán)隧道建設(shè)項目系城市建設(shè)規(guī)劃中的重點建設(shè)項目，得到了上海市人民政府的大力支持和政策優(yōu)惠。根據(jù)相關(guān)政策，項目公司從運營期開始，每年可得到與上海市人民政府約定的項目投資余額9．8％的補貼。該項目僅政府補貼一項就高達9．8％，且收益相當穩(wěn)定，是難得的好項目。

2．2項目是否能有效管理。信托作為一種杠桿融資，其風險管理的實質(zhì)應該是對項目的管理，在項目控制上有兩方面的內(nèi)容須提起重視：(1)事前控制，(2)現(xiàn)金管理。(1)事前控制，《中國人民銀行關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務有關(guān)問題的通知》規(guī)定：集合信托計劃運用于信托投資公司推薦的固定資產(chǎn)投資項目的，信托投資公司必須向委托人出示由有資質(zhì)的中介機構(gòu)提供的固定資產(chǎn)投資項目可行性分析報告和項目評估報告。項目前期的可行性研究應著重財務分析，尤其是現(xiàn)金流量分析，為信托的規(guī)模、期限與收益做出科學的分析和判斷。這一事前控制階段相當重要。(2)現(xiàn)金管理，現(xiàn)金流量管理是貫穿一個信托項目始終的管理重點，在前期主要是分析預測，在中期為資金運用審查，及時發(fā)現(xiàn)問題，采取應對措施，在后期則要確保及時變現(xiàn)，支付信托收益。

2．3項目公司股東實力。項目公司股東的實力與資源調(diào)動的能力是項目順利開發(fā)的最有力保障，因為一旦項目預期收益的實現(xiàn)出現(xiàn)困難，項目公司股東可以通過調(diào)動其網(wǎng)絡資源，籌集資金，實現(xiàn)信托的安全退出。

具備上述三個條件的項目，可以肯定的說這是好的項目。

3　項目風險控制機制

一個好的股權(quán)信托項目必定是一個有著好的項目風險控制機制的信托項目。股權(quán)信托項目的風險控制一般是通過股權(quán)信托產(chǎn)品股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計、項目監(jiān)管和提供擔保(或抵押)來實現(xiàn)。

項目監(jiān)管，通常的做法是信托公司向項目公司若干重要崗位派駐人員。比如在浙江水泥股權(quán)信托計劃中，工商信托充分利用其股東權(quán)力對信托資金進行有效監(jiān)管，在信托成立兩年期限內(nèi)，浙江水泥所有股東均不得分紅；信托成立兩年期限內(nèi)，由工商信托派駐董事、財務總監(jiān)和辦公室主任各一名。重慶國信的景龍國際公寓股權(quán)信托，重慶國信的項目人員分別擔任項目公司的董事長、財務總監(jiān)等重要職位，從而有效地對信托資金進行監(jiān)管。

擔保(或抵押)，有實力雄厚的第三方提供擔?；蛴袑嵨?或股權(quán))抵押將是控制信托風險、保護投資人收益的有效保障。在浙江水泥股權(quán)信托計劃中，設(shè)置了三重擔保，一由馮光成個人出具連帶責任《保函》，保證光宇集團按期支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款；二由浙江水泥所有5個自然人股東將所持浙江水泥股權(quán)質(zhì)押給杭州工商信托：三由非關(guān)聯(lián)第三方浙江中成建工集團有限公司和浙江展望集團有限公司提供連帶擔保。其中，浙江中成建工集團有限公司系中國建筑業(yè)十強企業(yè)。浙江水泥的三重擔保既有回購《保

函》、股權(quán)質(zhì)押，又有外部擔保，將風險層層分解，涵蓋了股權(quán)投資的基本保證手段，相當于工商信托100％控制了浙江水泥。如果信托結(jié)束之日馮光成及其控股的光宇集團不能履行回購義務，杭州工商信托只需將浙江水泥的全部股權(quán)賣出2．4億元即可實現(xiàn)信托資金及收益的回收。即使無法實現(xiàn)預期收益，浙江中成建工集團有限公司和浙江展望集團有限公司也將為此提供連帶擔保。

股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)先股的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計是控制信托財產(chǎn)風險的最有價值的金融創(chuàng)新。優(yōu)先股是介于債券與普通股之間的一種金融工具，優(yōu)先派分且收益穩(wěn)定是其主要權(quán)利特征。首先，優(yōu)先股排在普通股之前，公司盈利首先應支付債權(quán)人的本金和利息，繳納稅金；其次是支付優(yōu)先股股息；最后才分配普通股股息。無論公司盈利水平如何變化，優(yōu)先股的股息率不變。第二，剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。在對公司剩余財產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股股東排在債權(quán)人之后、普通股股東之前。

在信托計劃中優(yōu)先股的設(shè)計一般是將信托受益權(quán)區(qū)分為優(yōu)先受益權(quán)和劣后受益權(quán)，受益人也分為A類和B類，分別簽署優(yōu)先受益資金信托合同和劣后受益資金信托合同，信托收益首先用于分配優(yōu)先受益權(quán)項下的信托利益，在優(yōu)先受益權(quán)項下的信托利益足額分配前，劣后受益人不得分配信托利益。在上海國際信托投資有限公司發(fā)行的《濱江花苑股權(quán)投資信托計劃》中還直接約定了優(yōu)先受益權(quán)項下的信托利益可以股權(quán)形式進行分配。即在大股東違約的情況下，受托人可以提前終止信托計劃，對信托股權(quán)進行評估，按評估值根據(jù)優(yōu)先受益權(quán)項下信托利益范圍計算優(yōu)先受益權(quán)分配的信托股權(quán)比例。股權(quán)評估值低于優(yōu)先受益權(quán)的信托利益范圍的，優(yōu)先受益人按持有的優(yōu)先受益權(quán)份額平均分配信托股權(quán)。

股權(quán)信托中優(yōu)先股股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計是最為有效的風險控制機制之一。與公司中優(yōu)先股不具有表決權(quán)不同的是，集合資金股權(quán)信托中的優(yōu)先股作為我國金融市場的一個創(chuàng)新，在信托期限內(nèi)，享有重大事項表決權(quán)。集合資金股權(quán)信托中的優(yōu)先股設(shè)計實際上是具有表決權(quán)的優(yōu)先股。

4　項目信托資金退出機制

股權(quán)信托的最終風險來自信托到期但信托資金無法從項目中退出。有效的信托資金退出機制的設(shè)計將大大增加信托產(chǎn)品的安全性，從而增加其吸引力，實現(xiàn)有效的資金募集。

信托資金的退出機制應該包括信托資金的退出方式和相應的保障措施。信托資金的退出可以分為個別信托的退出和信托計劃終止時信托資金的整體退出。

個別信托的退出一般不會對整個信托計劃產(chǎn)生破壞性影響，對信托財產(chǎn)造成損失的風險不大，一般情況下，信托公司能夠化解。比如，幾乎所有的信托計劃中都對這種個別退出有相關(guān)條款約定，即“本信托項下的財產(chǎn)可以按照公平市場價格與受托人管理的其他形托財產(chǎn)或受托人的固有財產(chǎn)進行交易”。并具體要求在受讓方面，受益人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，必須持信托合同和信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓申請書與受讓人共同到受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)。

信托計劃終止時信托資金的整體退出是一個信托計劃設(shè)立時要首先考慮的問題。根據(jù)股權(quán)信托合同的約定，股權(quán)管理和處分權(quán)可以部分或全部由受托人行使。在股權(quán)信托關(guān)系中，受托人可能擁有部分股權(quán)管理和處分權(quán)，此時受托人行使股權(quán)的投票權(quán)和處分權(quán)時要按照委托人的意愿進行；受托人如果擁有全部股權(quán)管理和處分權(quán)，此時受托人可以根據(jù)自己的價值判斷對股權(quán)進行獨立的管理和處分。根據(jù)受托人對股權(quán)擁有權(quán)利的不同，信托資金退出的方式可有回購、轉(zhuǎn)讓等，若由于風險事件的發(fā)生，不能按事先約定方式退出，也可以通過拍賣股權(quán)方式強行退出。信托資金退出的保障措施通常有關(guān)聯(lián)方擔保、多方聯(lián)保、實物(或股權(quán))抵押、當事方出具承諾函、設(shè)置專用帳戶專款專用等。也有非常用方式，比如北京國際信托投資有限公司2006年3月發(fā)行的鄭州市土地儲備項目集合資金信托計劃，信用增級方式是：鄭州市人大常委會批準鄭州市人民政府將償付信托計劃貸款資金納入同期同年度財政預算。這是特殊項目的特殊保障方式，只能是特例。

目前，一種對幾乎所有信托資金退出都能起到保障作用的一項保障措施正在討論中，即建立信托保險制度。信托保險制度的概念來源于存款保險制度，在我國目前，還沒有關(guān)于信托保險制度的權(quán)威定義。但借鑒存款保險制度的定義，我們可以將其界定為：由經(jīng)營信托業(yè)務的金融機構(gòu)向特定的保險機構(gòu)繳納一定的保險費，當投保金融機構(gòu)出現(xiàn)信托財產(chǎn)受損或兌付危機時，由特定的保險機構(gòu)通過資金援助、賠償保險金等方式，保證其清償能力的一種制度安排。建立信托保險制度的最根本目的是為了保護信托投資者的利益，實現(xiàn)及時兌付。由于信托投資過程中可能存在違規(guī)行為，而且本身也面臨著諸多不可控因素，信托投資出現(xiàn)不能按時回款，或者項目失敗等情況是可能發(fā)生的，而到期支付的剛性和信托憑證缺乏流動性的特點使信托公司極有可能無法按期兌付，信托保險制度的產(chǎn)生可以通過保險的形式為信托機構(gòu)清償債務，避免出現(xiàn)兌付危機。

當然，要防范股權(quán)投資模式下融資企業(yè)道德風險，除了上文所說的事后補救措施外，還應該建立事前防范措施。比如完善限制性契約，在契約中明確限制資金用途，并規(guī)定信托公司按照持股比率對項目公司有監(jiān)督權(quán)力，對于企業(yè)從事不合信托公司意愿的過高風險的投資項目，信托公司有權(quán)終止契約關(guān)系；同時，信托公司可以要求購買方及項目公司定期提供會計報表來反饋其經(jīng)營活動信息，并有權(quán)對涉及的聯(lián)保方、購買方及項目方的賬目進行審計和檢查，從而使信托公司對項目進行有效監(jiān)督，及時掌握項目方的投資策略和經(jīng)營管理動向，從而有效地防范相關(guān)方的違約行為。

第8篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

“F+EPC”模式的內(nèi)涵與優(yōu)勢

“F+EPC”模式的內(nèi)涵

PPP項目不僅是社會建筑企業(yè)投資者的身份，同時還在一定程度上代表了項目企業(yè)的政府投資者，全面負責項目整個施工周期的運營管理、資金投入。承包商根據(jù)合同的相關(guān)要求對項目工程進行施工，包含承包項目的全部設(shè)計或者部分設(shè)計，原材料的采購、送檢，工程質(zhì)量，施工周期等全面管控。在獲得政府相關(guān)部分的批準后，對PPP項目中的“F+EPC”模式進行探究，并根據(jù)其提點分析項目的可行性和實施計劃。社會投資者按照項目的框架參加投標，同時，是項目的主要承包商，即在項目實施過程中，建設(shè)企業(yè)或財團投資者為項目（財務）和建設(shè)投資提供資金EPS被稱為“F+EPC”（融資+EPC）模型。

“F+EPC”模式與“PPP+EPC”模式的區(qū)別

雖然“F+EPC”模型和“PPP+EPC”模型不盡相同，但在某些性質(zhì)上仍存在一定的關(guān)聯(lián)性。PPP+EPC模型是從市場或政府的角度綜合處理社會資本問題的方法，PP+EPC模式還可以包括銀行、信托等其他類型的社會資本。證券公司和其他金融機構(gòu)。

建筑企業(yè)運作“F+EPC”模式的相關(guān)建議

PPP項目開展強化“F+EPC”模式運營管理

在“F+EPC”模式中，賦予了建筑企業(yè)多重身份，不僅是“投資家”，還可能是“分包商”，在無形當中加強了建筑企業(yè)的責任意識，但由于管理關(guān)系較為復雜，難以對其進行定義。另外，很多建筑企業(yè)傾向于采用“F+EPC”的共同體模式。建筑企業(yè)在采用SPV進行管理和營銷的過程中，需要加強其管理認知，重視對出資比例的控制。此外，建筑企業(yè)可根據(jù)項目的實際情況開定制合適的SPV管理方法。明確規(guī)定管理者的職責范圍，不要分類到子公司。建設(shè)企業(yè)應當根據(jù)不同概況配置不同的管理干部，嚴格按照條件履行職責。嚴格遵守SPV的管理過程和決策過程，避免“內(nèi)部決策過程”，確?！癋+EPC”模式正常運行，促進項目融資和EPS的持續(xù)發(fā)展，明確合作伙伴的責任，建立公平的利潤分配機制。項目公司成立后，各參與者的出資比例在簽訂的參加者協(xié)議中明確規(guī)定，且專業(yè)能力和出資比例，EPS合同應明確規(guī)定總承包人的責任范圍。例如，投資公司+建筑單位+財團設(shè)計機構(gòu)，所有參與者都有適當?shù)耐顿Y機會。項目企業(yè)融資追尾主要的負責人是投資公司。總承包在管理過程中還需要對設(shè)計單位出示的項目設(shè)計不斷進行優(yōu)化調(diào)整。工程項目建設(shè)的主體力量就是建設(shè)單位，工程可以按專業(yè)水平和各部門投資比例完成。為自己的利益而避免競爭。另一方面，合理的利潤分配是建立合作關(guān)系的基礎(chǔ)，在分配過程中建立公平合理的利益分配機制。根據(jù)投資的百分比、對項目的貢獻（例如項目和工程任務）、風險分擔和合同執(zhí)行情況，強化SPV公司的監(jiān)督管理體制，強化實際的監(jiān)督管理能力。施工企業(yè)必須繼續(xù)加強實際監(jiān)督管理。對于特殊目的公司和PPP項目的活動，可以在企業(yè)中設(shè)立專業(yè)的SPV管理機構(gòu)。為整個過程制定規(guī)范框架，派PPP各項目專家投資建設(shè)，實時監(jiān)控SPV運營。在SPV公司和總承包管理局成立后，其管理層還可以任命管理者。不斷加強對建設(shè)企業(yè)的監(jiān)督管理，實現(xiàn)項目公司的監(jiān)督管理和PPP項目管理目標。目前市場上的建設(shè)項目分為固定資產(chǎn)投資和流動資產(chǎn)投資，分為政府投資項目和企業(yè)投資項目，承包的設(shè)施投入資金。嚴格按照國家有關(guān)規(guī)定，在政府投資項目框架中，隨著我國建筑公司建筑要求的緊縮，這個模型在后續(xù)建筑工程中的比重大幅降低。該項目需要在現(xiàn)金流投資和商業(yè)項目之間平衡，商業(yè)項目可以從未來的交易中獲利。

加強風險管控措施優(yōu)化風險分擔機制

目前，我國的PPP項目仍處于初步階段，建筑企業(yè)采用“F+EPC”模式管理也存在一定的風險。相應的法律機制也不夠完善，實施過程中需強化對風險體系的管理，根據(jù)模式框架不斷完善風險管理體系，降低風險發(fā)生幾率，科學和里的對風險進行判斷、識別、評估及應對處理。以及制定各種風險管理方案，監(jiān)督和確保工作場所和部門的風險。為了不放過風險管理的各個階段，加強風險警告機制，科學合理地確定風險類型的紅線警報，實施動態(tài)控制，做好應對風險的準備。有效管理紅線風險，需要科學管理手段為依托，不斷完善PPP的選擇機制。在實施“F+EPC”模式時，建筑企業(yè)必須堅持“因勢利導”原則。關(guān)于項目的選擇，項目選擇過程中優(yōu)先合作小組，可以提前對項目的可行性進行研究并對其風險進行評估，對項目背景進行全面的系統(tǒng)研究和判斷篩選投資收益、未來業(yè)務預測等，篩選風險控制、顯著收入，容易提取資金優(yōu)質(zhì)項目，為投資決策提供科學可靠的依據(jù)。企業(yè)應當建立科學項目決策和批準程序，組織和確保大型項目決策專家會議。確保政策決定以規(guī)則為基礎(chǔ)，高效準確。降低合同風險，確保風險合理分配。在談判過程中，建筑企業(yè)應分析合作伙伴的信用狀況，尤其是政府履行承諾的能力，對于其他以社會資本為主體的資格和投資意向，合同應充分反映決策階段的意見。

加強與融資機構(gòu)合作拓展融資渠道

審核PPP項目資金時，因其周期較長、投入資金不明確，所以相關(guān)的金融機構(gòu)應當嚴格、慎重審計考核。另外，很多小組委員會的項目是非生產(chǎn)性的項目，長期難以保證，且資金價值有限。在建筑公司與金融機構(gòu)合作的情況下，金融機構(gòu)總是要求企業(yè)提供降低風險的擔保，將PPP項目的負債與公司的負債合并，并且建筑企業(yè)有相對單一的融資渠道、銀行等金融機構(gòu)已經(jīng)無法通過與金融機構(gòu)的真誠合作來滿足PPP項目的融資需求，加強戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，建設(shè)企業(yè)應當制定有效的“財務合作計劃”或“長期財務戰(zhàn)略計劃”。根據(jù)不同地區(qū)、不同領(lǐng)域的事業(yè)特征，為重點項目制定相應的財務計劃和信托基金，實施特定項目的融資，促使融資流程加快。PPP產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立存在著很大的自身優(yōu)勢，建筑企業(yè)不僅可以與銀行進行合作，還可以和社會中的其他資本平臺進行合作。為了便于拓展融資的渠道，銀行設(shè)立了專業(yè)的PPP基金部門，以此有效保障長期金融鏈供應體系的建立。積極研究PPP項目的資產(chǎn)證券化問題，活躍恢復PPP項目的組合，吸引更多的投資。因此，建筑企業(yè)必須加強與證券公司的合作?；鸷徒鹑谄脚_開發(fā)符合PPP項目特點的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，開拓資本市場，提高杠桿化效率。

培養(yǎng)全方位復合型人才優(yōu)化人才隊伍

加快概念轉(zhuǎn)化進程，把“F+EPC”全周期管理理念的發(fā)展作為與“F+EPC”不同的模式，摒棄之前觀念老舊的管理理念，加強培養(yǎng)現(xiàn)代化專業(yè)管理人才。轉(zhuǎn)變最初單一的施工管理思維，實施全方位的管理模式。定期組織學習和交流PPP項目的全周期管理文件，促進員工適應建設(shè)企業(yè)的發(fā)展模式，加強人才儲備，培養(yǎng)各種人才在“F+EPC”模式下，金融專家和運營商的不足阻礙了建筑企業(yè)的融資和運營。建設(shè)企業(yè)制定專門的人才進口計劃，拓寬人才引進渠道，不斷增加專業(yè)人才的流入和儲備，投資于融資、項目管理和人才運營。另一方面，建設(shè)企業(yè)可以采取內(nèi)部激勵措施，通過招攬專業(yè)干部促進內(nèi)部干部升級。逐步完善人才培養(yǎng)系統(tǒng)，提高專業(yè)人才素質(zhì)。為了更快地適應和推廣“F+EPC”管理模式，應當根據(jù)專業(yè)、層次課程、發(fā)展路線的不同來定制多樣化的“建筑管理人才培養(yǎng)體系”。與大學建立長期合作，定期引導資金投入和運營的專家進修。通過積累經(jīng)驗，也可以通過提高綜合能力的方法來連接PPP項目。

結(jié)語

綜上所述，擴大上游和下游企業(yè)規(guī)模，可以有效促進企業(yè)現(xiàn)代化和投資目標。施工企業(yè)要迅速成熟，能夠科學合理的選擇最為適合的管理運營模式，提升隊綜合資源的利用能力，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上不斷完善PPP項目工程中的“F+EPC”模式的管理方法和實施體系，充分發(fā)揮建設(shè)企業(yè)+EPS融資的優(yōu)勢，繼續(xù)擴大經(jīng)營范圍最后，保證建筑企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻：

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[2]張萌.國際工程承包“F+EPC”模式研究與應用[D].浙江:浙江大學,2019.

第9篇：重大固定資產(chǎn)投資項目定義范文

論文摘要：隨著新經(jīng)濟時代的到來，財務管理與會計正面臨著挑戰(zhàn)，本文對財務管理與會計創(chuàng)新的途徑、會計手段、會計核算內(nèi)容、財務報告等方面的創(chuàng)新進行了闡述。

（一）

“新經(jīng)濟”，狹義地說是包括生命科學、新能源技術(shù)、新材料技術(shù)、空間技術(shù)、海洋技術(shù)、環(huán)境技術(shù)和管理技術(shù)等七大高科技產(chǎn)業(yè)為龍頭的經(jīng)濟。廣義地說是以信息產(chǎn)業(yè)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)連接起來的一切經(jīng)濟活動。新經(jīng)濟是以知識資本為特征的知識經(jīng)濟，因此它不僅具有高增長、高績效的特點，而且還具有低失業(yè)、低通貨膨脹、低財政赤字的特征。新經(jīng)濟促進了財務管理的發(fā)展，在新經(jīng)濟時代，“財務”起著倉儲的作用，任何創(chuàng)新資本最終都要轉(zhuǎn)化為財務。只有適應新經(jīng)濟的發(fā)展，財務管理才能在市場經(jīng)濟中發(fā)揮它特有的作用，如果脫離了網(wǎng)絡、信息技術(shù)，傳統(tǒng)的財務管理形式將很難繼續(xù)存在下去。不僅如此，在新經(jīng)濟時代，傳統(tǒng)的會計模式也難以適應。人們知道，會計模式是會計主體反映特定歷史時期會計運行結(jié)構(gòu)、功能、行為等會計實踐的形式。傳統(tǒng)會計模式是工業(yè)時代的產(chǎn)物，在知識資本化、資產(chǎn)無形化的新經(jīng)濟時代，已顯得相對落后。建立在借貨記賬法、歷史成本原則和權(quán)責發(fā)生制基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)會計，對有形資產(chǎn)的確認、記錄、計量可以說是周密細致，但如何衡量知識資本、如何計量技術(shù)、如何列示知識產(chǎn)權(quán)，如何確定人力資源價值等無形資產(chǎn)卻難于表現(xiàn)。面對新的情況和問題，財務管理與會計需要有新的理念。

（二）

財務管理創(chuàng)新，首先，要樹立以人為本的理財觀念，充分協(xié)調(diào)好各相關(guān)利益之間的財務關(guān)系。重視人的發(fā)展與管理是新經(jīng)濟時代的基本趨勢和客觀要求。在這種趨勢下，財務管理者應創(chuàng)立新的財務管理模式與理論，以適應新經(jīng)濟時代以人為本的理財要求，協(xié)調(diào)好利益相關(guān)者之間的關(guān)系。其次，要不斷深化財務管理理論發(fā)展的要求，變革和轉(zhuǎn)換財務管理研究方法，逐步建立起完整、適用的財務管理理論研究方法體系：一是由單一型向多樣型發(fā)展。財務管理理論研究是一項復雜的系統(tǒng)工程，不同的研究對象和研究目的受制于不同的因素，從而需要采用不同的研究方法。二是由封閉型向開放型發(fā)展。科學的研究方法具有通用性，特別是隨著數(shù)學、計算機科學、行為科學等學科的方法在財務管理學中的廣泛應用，使財務管理突破了原來意義上的科學屬性的限制。再次，要創(chuàng)新和調(diào)整財務管理理論與內(nèi)容，把無形資產(chǎn)作為人們投資決策的重點之一。新經(jīng)濟時代的到來，使無形資產(chǎn)成為重要的投資對象，財務管理者應該創(chuàng)新財務管理理論，改進和調(diào)整財務管理中被忽視的無形資產(chǎn)投資及其決策評價的內(nèi)容，建立切實反映無形資產(chǎn)狀況及其結(jié)果的決策指標體系。最后，面向網(wǎng)絡時代的新財務管理軟件，應該實現(xiàn)功能的多樣化。財務軟件的功能不斷擴大，軟件在設(shè)計中將財務會計和管理會計相結(jié)合，以財務會計報告為核心，在此基礎(chǔ)上建立和完善對所進行的經(jīng)營活動的計劃和控制功能，做到事前、事中、事后的動態(tài)管理?；诨ヂ?lián)網(wǎng)的全面應用，全面采用網(wǎng)絡計算技術(shù)、網(wǎng)絡化管理、移動辦公、體系開放，支持電子商務，實現(xiàn)財務集中式管理、動態(tài)核算、實施監(jiān)控、網(wǎng)上操作等。財務軟件在符合多國和國際會計準則、多種語言、多樣幣種的情況下要提供具有國際可比的會計信息，以滿足參與國際競爭的需要，并最大限度地做到各種數(shù)據(jù)信息的共享。

此外，還應該強化財務管理人員的風險意識。一要及時調(diào)整財務人員適應新環(huán)境的知識結(jié)構(gòu)，使他們能夠具有及時捕捉風險，提高防范風險的能力。二要充分利用信息網(wǎng)加強調(diào)查研究，運用科學方法對投資項目進行預測，提高投資決策的科學性和可行性。三是由于在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)與無形資產(chǎn)上的投資風險遠遠大于固定資產(chǎn)投資，所以最好的辦法是對那些技術(shù)進步快，對國民經(jīng)濟具有重大促進意義的無形資產(chǎn)，采取類似于固定資產(chǎn)的加速折舊法攤銷。四是財務人員在作出財務決策與日常管理中，既要善于抓住機遇，在激烈的市場競爭中從容應對風險的挑戰(zhàn)，趨利避害；又要能靈活處理和協(xié)調(diào)不同單位之間的合作伙伴關(guān)系。

（三）

新經(jīng)濟時代的競爭是知識和智慧的競爭，善管理、懂科技的知識型人才是經(jīng)濟高速發(fā)展的根基。在經(jīng)濟運行中，會計負有對經(jīng)濟要素進行分類、計量和報告的責任，要求會計人員具有更高的素質(zhì)，與傳統(tǒng)經(jīng)濟相比，新經(jīng)濟形態(tài)下的高科技生產(chǎn)過程更加復雜，會計人員要提供真實準確的成本信息，就必須了解和熟悉整個工藝流程。要求會計人員不僅要具備財務會計知識，還必須掌握相關(guān)的以及相應交叉產(chǎn)業(yè)的基本知識，不僅懂單純的計算機操作，還要利用計算機能作復雜的分析、預測和決策。這就對會計也提出了創(chuàng)新的要求：

第一，會計手段上，新經(jīng)濟是全球經(jīng)濟、信息經(jīng)濟，信息產(chǎn)業(yè)成為發(fā)展最快的產(chǎn)業(yè)。在新經(jīng)濟時代，信息的收集、分析、處理和傳輸要依靠計算機和網(wǎng)絡技術(shù)來完成。計算機和網(wǎng)絡技術(shù)使得獲取會計信息的渠道拓寬，速度加快。會計信息的載體由紙介質(zhì)變?yōu)榇沤橘|(zhì)和光電介質(zhì)，從而保證同一基礎(chǔ)數(shù)據(jù)可供不同的人在不同的地方進行信息的加工和利用。會計信息的傳輸手段由紙介質(zhì)的憑證、賬簿、報表的人工遞送變?yōu)殡娮泳W(wǎng)絡傳輸。而且，運用高層次的財務管理核算軟件成為必然的選擇。在會計電算化全面普及運用的基礎(chǔ)上實現(xiàn)會計信息化，全面使用現(xiàn)代信息技術(shù)，使得會計信息處理高度自動化。