股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性精選(九篇)

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第1篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

當(dāng)成熟市場(chǎng)遭遇經(jīng)濟(jì)危機(jī)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始尋求用“國(guó)有化”解決金融業(yè)面對(duì)的問(wèn)題……中國(guó)投資者開(kāi)始困惑：投資全球是否為明智之舉?兼之前期推出的ODII產(chǎn)品實(shí)在難以差強(qiáng)人意，更使得我們對(duì)走向海外信心不足?？墒橇硪环矫妫缮癜头铺卣f(shuō)他“已經(jīng)開(kāi)始購(gòu)買美國(guó)市場(chǎng)上的股票了”，還有紐約、倫敦，首爾那些原本價(jià)格驚人的物業(yè)現(xiàn)在的價(jià)格竟然低過(guò)國(guó)內(nèi)。更別提冰島、印度、澳大利亞這樣“受災(zāi)”嚴(yán)重的國(guó)家了。

危機(jī)能否成為中國(guó)人投資全球的契機(jī)?機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)在《危機(jī)下的全球投資之道》中已經(jīng)闡明，但機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)只留給有準(zhǔn)備的人，下面這篇文章就是教您如何成為―個(gè)“有準(zhǔn)備的人”。

由于世界經(jīng)濟(jì)局勢(shì)動(dòng)蕩不安，國(guó)內(nèi)推出的QDII產(chǎn)品業(yè)績(jī)普遍令投資者失望。許多基民只等解套后逃離市場(chǎng)，沒(méi)有投資QDII的基民大多也都談虎色變，對(duì)投資全球敬而遠(yuǎn)之a(chǎn)筆者認(rèn)為，通過(guò)實(shí)例來(lái)參考一下美國(guó)的基金業(yè)是如何對(duì)基民進(jìn)行投資全球的教育，可以成為國(guó)內(nèi)基金業(yè)朋友們的參考，亦可以為目前有投資需求的個(gè)人提供一定借鑒。

美國(guó)的基金業(yè)開(kāi)始大規(guī)模的推動(dòng)全球投資大概有十幾年的時(shí)間?？v觀這十幾年，美國(guó)基金業(yè)對(duì)基民們的教育一般集中在五個(gè)方面：

1……通過(guò)實(shí)際數(shù)據(jù)解釋投資國(guó)際與只投資于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相比所提供的優(yōu)勢(shì)和必要性；

2……投資海外市場(chǎng)的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)；

3……向基民們提供現(xiàn)實(shí)可用的全球資產(chǎn)投資配置建議；

4……解釋如何進(jìn)行全球范圍內(nèi)的股票投資；

5……解釋如何在全球范圍內(nèi)進(jìn)行債券的投資。

投資全球究竟好也不好?

在向基民們解釋投資全球的優(yōu)越性方面，美國(guó)基金業(yè)一般強(qiáng)調(diào)三點(diǎn)：投資全球能夠進(jìn)一步提高投資回報(bào)的潛在可能性；能夠提供更廣泛的分散風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)會(huì)；進(jìn)一步減少投資回報(bào)的波動(dòng)性。比如，使用下面的圖表來(lái)顯示完全只投資于美國(guó)國(guó)內(nèi)股市和在投資組合中包括一部分全球投資所獲得的回報(bào)及風(fēng)險(xiǎn)性進(jìn)行歷史性的對(duì)比(見(jiàn)圖1)。

80％投資于美國(guó)20％投資于海外的投資組合代表了一般美國(guó)投資者投資于海外的資產(chǎn)配置的典型的比率。可以看到，出現(xiàn)在時(shí)間線左側(cè)的數(shù)據(jù)顯示了兩種不同組合的標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)差是用來(lái)衡量投資回報(bào)中的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性或波動(dòng)程度。標(biāo)準(zhǔn)差越高，波動(dòng)程度就越大。比如，標(biāo)普500指數(shù)的組合在截至2007年底為止的5年持有期內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)差是8.54。這就意味著在這5年時(shí)間里，該組合的投資回報(bào)曾超過(guò)5年平均回收率12.83％的8.54，也低于該平均值的8.54。這一標(biāo)準(zhǔn)差同全球組合的8.66的標(biāo)準(zhǔn)差相比要稍微低一些。

在強(qiáng)調(diào)投資全球的優(yōu)越性的同時(shí)，美國(guó)的基金業(yè)也注意指出投資海外的獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)性。雖然投資全球能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)減少整個(gè)組合的投資風(fēng)險(xiǎn)，但是投資于本國(guó)股市和全球股市有本質(zhì)性的區(qū)別，會(huì)直接影響投資的短期波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性：外國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)體制的不穩(wěn)定能夠?qū)ν顿Y、特別是新興市場(chǎng)的投資產(chǎn)生負(fù)面的影響；不斷波動(dòng)的外匯兌換率能夠提高或減少以美元為基準(zhǔn)的投資的價(jià)值；在新興市場(chǎng)，想獲得準(zhǔn)確透明的關(guān)于某家公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能很困難。美國(guó)基金業(yè)還會(huì)指出，分散投資并不能保證投資的回報(bào)，也不能保證在市場(chǎng)下跌時(shí)資產(chǎn)的保值。

投資海外可作為原本投資的延伸

在對(duì)投資者進(jìn)行投資全球的優(yōu)勢(shì)和獨(dú)特風(fēng)險(xiǎn)教育的同時(shí)，美國(guó)基金業(yè)還注意為基民們提供切實(shí)可用的投資全球資產(chǎn)配置的具體方案和實(shí)用的引導(dǎo)。

通常，業(yè)內(nèi)促使基民們將投資于海外的組合作為自己國(guó)內(nèi)組合的一個(gè)延伸：同投資于國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)的組合一樣，應(yīng)該包括股票型、債券型和兩種相混合的基金組合，并應(yīng)根據(jù)自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)不斷隨著時(shí)間的推移而進(jìn)行調(diào)整。同樣的，一個(gè)基民對(duì)全球組合的投資也應(yīng)該反映出他所預(yù)定的投資年限和投資目標(biāo)。

圖二示范了美國(guó)基金業(yè)根據(jù)不同的投資目標(biāo)建議的適當(dāng)?shù)娜蛲顿Y資產(chǎn)配置實(shí)例。

該圖表試圖通過(guò)幫助基民根據(jù)投資目標(biāo)來(lái)較為容易的制定海外投資組合。表格的左邊的方格顯示了一個(gè)投資者的投資目標(biāo)，確定了這一投資目標(biāo)之后，相應(yīng)的確定自己的投資年限。在其投資年限和目標(biāo)確定之后，該表格就顯示出了適當(dāng)?shù)耐顿Y組合的配置。

優(yōu)勢(shì)一　以實(shí)例和數(shù)據(jù)顯示投資全球的優(yōu)越性 美國(guó)基金業(yè)對(duì)基民們?cè)谕顿Y全球優(yōu)越性方面的教育和宣傳不是僅限于講空泛的大道理或艱深難懂的理論，而是通過(guò)實(shí)際的例子和數(shù)據(jù)進(jìn)行有說(shuō)服力的教育和引導(dǎo)。如：二戰(zhàn)以后的多年來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)在全世界一直占統(tǒng)治地位。但近幾年，日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國(guó)和印度作為全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的崛起，在東歐和拉美市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革的成功以及歐洲工業(yè)化國(guó)家經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步的發(fā)展進(jìn)一步促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)并同時(shí)開(kāi)闊了在全球范圍內(nèi)進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)。

數(shù)據(jù)說(shuō)明。投資海外所能夠提供的更廣闊的是投資機(jī)會(huì)。在當(dāng)今世界中。世界上股票投資機(jī)會(huì)的58％，以市值來(lái)計(jì)算，是在美國(guó)的股票市場(chǎng)以外。在美國(guó)以外的海外投資市場(chǎng)中，投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)：10個(gè)全球最大的汽車生產(chǎn)公司有9個(gè)是在美國(guó)以外的國(guó)家；10家最大的金屬和礦業(yè)公司中的9個(gè)是在海外；10家多業(yè)務(wù)、多渠道的通訊公司中的8家是在美國(guó)以外的地區(qū)和國(guó)家；全球最大的10家電子設(shè)備和產(chǎn)品中的7家生產(chǎn)商是在美國(guó)以外的海外市場(chǎng)。因此，如果投資者將自己全部的投資組合僅限于在美國(guó)市場(chǎng)。那就將會(huì)完全錯(cuò)過(guò)投資于增長(zhǎng)迅速和最具發(fā)明潛力的一些企業(yè)之中。

盡管美國(guó)的股市長(zhǎng)期以來(lái)有著卓越的投資收益，但是在某一個(gè)特定的年限中，美國(guó)的股市很少會(huì)在全球范圍內(nèi)獨(dú)領(lǐng)。即便是在20世紀(jì)90年代末期的牛市中，美國(guó)的股市也被世界其他一些國(guó)家的股市表現(xiàn)所超出。因此，投資于海外的股市可以為一個(gè)投資者提供得益于海外牛市的良機(jī)。圖三顯示了在一個(gè)滾動(dòng)的持續(xù)期限內(nèi)，海外股市和美國(guó)股市相互表現(xiàn)和超出的數(shù)據(jù)。

優(yōu)勢(shì)二　提供全球資產(chǎn)配置的實(shí)用建議和引導(dǎo)

為了幫助基民制定一個(gè)長(zhǎng)期的投資策略，美國(guó)基金業(yè)注意引導(dǎo)基民們根據(jù)其接受組合每天價(jià)值波動(dòng)的程度來(lái)制定策略。這一策略必須使投資者能夠感到適應(yīng)其長(zhǎng)期的投資目標(biāo)，并且不會(huì)過(guò)早放棄。制定這一投資策略應(yīng)從確定其全球股票投資的配置開(kāi)始。美國(guó)基金業(yè)在這一方面注意向投資者強(qiáng)調(diào)制定該策略取決于其投資目標(biāo)、投資時(shí)限、和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)性的容忍程度。

在幫助基民確定了其整個(gè)投資組合中對(duì)全球股票進(jìn)行的資產(chǎn)配置比例之后，美國(guó)基金業(yè)會(huì)幫助他根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)承受程度和投資的時(shí)間表進(jìn)一步確定適當(dāng)?shù)木唧w投資混合組合。這樣做的一個(gè)范例是為基民根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)的比率提供3個(gè)具體全球股票投資的組合。這3個(gè)具體的投資混合組合一般包括以下3種：1)核心組合；2)核心組合加新興市場(chǎng)股票基金；3)核心組合+新興市場(chǎng)+地區(qū)\專業(yè)主題性股票基金的混合組合。就核心組合而言，基民在選擇時(shí)，應(yīng)該考慮主要投資于成熟股市中大型公司的有充分分散投資的外國(guó)股票或全球股票基金。一般來(lái)說(shuō)，美國(guó)基金業(yè)將全球投資基金分為兩大類：一個(gè)是“國(guó)際”或“外國(guó)”股票基金，這類基金只投資于美國(guó)

以外的外國(guó)公司；第二類即“全球”股票基金，這類基金既投資于外國(guó)公司也投資于美國(guó)境內(nèi)的跨國(guó)公司并一般來(lái)講比只投資于外國(guó)公司的股票基金的波動(dòng)性要小。

必須向基民們指出如果選定投資于“全球”股票基金，其對(duì)外國(guó)公司股票進(jìn)行投資的資產(chǎn)配置就很可能少于它已經(jīng)制定外國(guó)投資資產(chǎn)配置的比例，因?yàn)椤叭颉惫善被鹬械囊徊糠忠矔?huì)投資于美國(guó)國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)。選擇一個(gè)核心國(guó)際股票基金可以成為投資者配置于國(guó)際股票投資的部分的主要組成部分。這樣做的好處是將主要投資于有很好業(yè)績(jī)歷史的，成熟的，較為穩(wěn)健的外國(guó)公司，為長(zhǎng)期資本增長(zhǎng)的潛力提供一個(gè)較為中和的風(fēng)險(xiǎn)度的投資風(fēng)格。而這樣做的風(fēng)險(xiǎn)則表現(xiàn)在投資于美國(guó)以外的海外市場(chǎng)要比投資于美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)更具風(fēng)險(xiǎn)性，主要是由于匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，政治地理的風(fēng)險(xiǎn)和潛在的新興市場(chǎng)各種不穩(wěn)定因素的風(fēng)險(xiǎn)。

如果一個(gè)投資者所制定的資產(chǎn)配置中投資于全球股票市場(chǎng)的部分更大，他就應(yīng)該考慮在投資于核心國(guó)際組合的同時(shí)也將一部分資產(chǎn)配置于一個(gè)專門投資于新興市場(chǎng)的組合，作為一個(gè)相輔的配置，以進(jìn)一步擴(kuò)大其投資的分散程度。專投于新興市場(chǎng)的股票基金一般會(huì)投資于拉丁美洲、非洲、東歐和亞洲的新興市場(chǎng)。這些地區(qū)正在經(jīng)歷前所未有的經(jīng)濟(jì)和政治改革，因此會(huì)為投資者長(zhǎng)期的資本升值提供很好的潛力。采取這一種投資于核心組合+新興市場(chǎng)投資的混合投資組合的益處是：投資于新興市場(chǎng)股票基金的部分會(huì)由于這些地區(qū)的國(guó)家快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資提供更高的回報(bào)潛力。一般來(lái)講，新興市場(chǎng)國(guó)家的股票市場(chǎng)同發(fā)達(dá)國(guó)家的股票市場(chǎng)有很低的關(guān)聯(lián)性，這樣就會(huì)為投資者的全球股票投資提供更高的分散性。而采取這種投資混合策略的風(fēng)險(xiǎn)則是投資于新興市場(chǎng)的部分會(huì)有更大的波動(dòng)性，因?yàn)檫@些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)很不規(guī)律，因此股票市場(chǎng)的波動(dòng)和下跌會(huì)更為劇烈。

如果一個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)的話，在選擇了投資于大盤核心組和新興市場(chǎng)的混合組合之后，他還可以選擇再將一部分資產(chǎn)配置于一個(gè)國(guó)際小盤股基金或?qū)Ｍ队谀骋粋€(gè)特定地區(qū)，如歐洲，或某一個(gè)國(guó)家，如日本這樣的主題性基金。這類專投于某一地區(qū)或國(guó)家的股票基金一般來(lái)講都會(huì)將80％或更多的資產(chǎn)投資位于這個(gè)特定的國(guó)家或地區(qū)的公司，目的也是長(zhǎng)期的資本升值。將這類特有的地區(qū)或國(guó)家的主題基金加入自己的資產(chǎn)配置的好處是會(huì)進(jìn)一步增加其投資組合的潛在回報(bào)率。而風(fēng)險(xiǎn)則也顯而易見(jiàn)：投資分散度會(huì)減少而風(fēng)險(xiǎn)性和波動(dòng)性則會(huì)相應(yīng)的提高。另外，雖然小盤股會(huì)進(jìn)一步提供分散性，但投資于小盤股的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)性也會(huì)更大。一個(gè)投資者如果對(duì)某一地區(qū)或板塊更為看好的話，應(yīng)該采取這種投資策略。

優(yōu)勢(shì)三　投資于國(guó)際債券的益處

數(shù)字同樣顯示，全球資本市場(chǎng)中，美國(guó)以外的外國(guó)債券市場(chǎng)占全球固定收益投資機(jī)會(huì)75％以上，而20年前只占38％。

外國(guó)債券市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要原因很簡(jiǎn)單，即新興市場(chǎng)和非政府機(jī)構(gòu)(如企業(yè))在過(guò)去的20年中隨著其經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展越來(lái)越多的開(kāi)始發(fā)行債券。由于各國(guó)之間利率的波動(dòng)不同，投資于國(guó)際債券是平衡美國(guó)債券市場(chǎng)中下跌風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有效方法。下一個(gè)圖表中表現(xiàn)了1988年和2007年兩個(gè)年份之間世界債券市場(chǎng)中美國(guó)債券市場(chǎng)及外國(guó)債券市場(chǎng)的不同比例。

投資于外國(guó)債券可以進(jìn)一步提高投資回報(bào)率的潛力。在過(guò)去的15年中，美國(guó)的債券市場(chǎng)的投資回報(bào)率只有兩次占全球之首。因此，將外國(guó)債券包括在一個(gè)投資者的固定收益投資組合之中將進(jìn)一步增加他在全球范圍內(nèi)投資于投資回報(bào)率和業(yè)績(jī)表現(xiàn)更出色的地區(qū)的債券市場(chǎng)。此外，投資于外國(guó)債券還會(huì)幫助一個(gè)投資者在貨幣投資方面更為投資多元化并使其抵消本幣有可能出現(xiàn)的長(zhǎng)期貶值的可能性。

同股票市場(chǎng)的走向一樣，外國(guó)的債券市場(chǎng)一般在長(zhǎng)期的投資時(shí)限內(nèi)，不會(huì)同美國(guó)的債券市場(chǎng)同步而行。這就進(jìn)一步證明了將一部分資產(chǎn)配置于海外債券投資以進(jìn)一步減少整個(gè)投資組合風(fēng)險(xiǎn)程度的合理性。下邊這張圖表顯示了美國(guó)和主要外國(guó)債券市場(chǎng)在從1992年到2007年這15年間的關(guān)聯(lián)性。

根據(jù)圖五，日本的政府債券會(huì)為一個(gè)投資者提供最大的投資多元化的可能性，因?yàn)樵谶@一時(shí)期中，日本的政府債券同美國(guó)政府債券的關(guān)聯(lián)度最低。同其他國(guó)際投資一樣，外國(guó)的債券也會(huì)受匯率波動(dòng)影響，一個(gè)投資于國(guó)際債券的基金價(jià)值很可能比只投資于美國(guó)債券的基金的價(jià)格波動(dòng)性要大。因此，美國(guó)基金業(yè)也會(huì)幫助投資者制定較為合理的國(guó)際債券投資策略。

圖對(duì)一個(gè)投資于美國(guó)債券90％和投資于國(guó)際債券10％的虛構(gòu)組合的投資回報(bào)率同完全投資于美國(guó)債券市場(chǎng)的投資組合的回報(bào)率在1992年到2007年這15年的投資時(shí)期內(nèi)進(jìn)行比較。所選擇的是大通摩根的非美國(guó)政府債券指數(shù)，它代表了12個(gè)非美國(guó)政府債券的市場(chǎng)；另外選擇的是雷曼的美國(guó)綜合債券市場(chǎng)指數(shù)，以代表美國(guó)的債券市場(chǎng)。

美國(guó)基金業(yè)一般會(huì)采取同股票投資組合的構(gòu)建相同的方式和方法。首先幫助投資者確定其在國(guó)際債券市場(chǎng)下跌的情況下對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受力和相應(yīng)的資產(chǎn)配置比例，還會(huì)進(jìn)一步指導(dǎo)具體的投資選擇。

提供給投資者的三個(gè)“標(biāo)準(zhǔn)”策略

在指導(dǎo)投資過(guò)程中，一個(gè)范例是為投資者提供3個(gè)基本的投資策略。

第一個(gè)策略是所謂核心債券投資組合：即投資于一個(gè)較為廣泛的，多元化的外國(guó)債券基金。這一核心投資組合應(yīng)該投資于一個(gè)成熟市場(chǎng)的主要的投資級(jí)別的債券的外國(guó)債券基金(投資級(jí)別債券一般是指那些能夠如期按約支付以使銀行能夠投資其中的債券。投資于主要是購(gòu)買高質(zhì)量的國(guó)際政府和企業(yè)債券的債券基金能夠?yàn)橐粋€(gè)投資者長(zhǎng)期的資本升值提供較為穩(wěn)妥的投資風(fēng)格。而其風(fēng)險(xiǎn)是投資于海外的債券往往比投資于美國(guó)國(guó)內(nèi)的債券更具風(fēng)險(xiǎn)性。主要是在貨幣，地理政治和新興市場(chǎng)所特有的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)能承受更大投資風(fēng)險(xiǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，還可以再將一部分資產(chǎn)投資于質(zhì)量稍差的新興市場(chǎng)政府債券。這一做法的主要益處是新興市場(chǎng)國(guó)家的債券由于這些國(guó)家的政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)大力擴(kuò)建其基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)及這些地區(qū)中的公司由于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而迅速拓展其業(yè)務(wù)會(huì)為投資者提供更高回報(bào)率的潛力。

但同時(shí)，投資于這類債券的風(fēng)險(xiǎn)也由于這些地區(qū)的政治，經(jīng)濟(jì)，社會(huì)的不穩(wěn)定性和更可能發(fā)生的貨幣貶值而帶有其特殊的風(fēng)險(xiǎn)性。特別是債券的價(jià)格會(huì)由于這些國(guó)家所特有的違約和信用上的質(zhì)量的下滑而更容易受到影響。因此，投資于新興市場(chǎng)債券的投資者就更需要有耐心和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資期限。

第2篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

股票的投資價(jià)值是指某種股票對(duì)于特定投資者有一定的價(jià)值，是投資者根據(jù)自己的投資需求所評(píng)估的某種股票的投資價(jià)值。投資價(jià)值是某種股票對(duì)于個(gè)人的價(jià)值，反映的是投資者與其所投資的股票之間的主觀關(guān)系，它不同于通常所說(shuō)的市場(chǎng)價(jià)值。目前對(duì)股票投資價(jià)值的分析方法很多，本文主要討論層次分析法。層次分析法的分析過(guò)程跟人們面對(duì)現(xiàn)實(shí)決策問(wèn)題時(shí)思維過(guò)程是大致上市相同的。在對(duì)一個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析與決策的時(shí)候，首先要明確與分析對(duì)象有關(guān)的各種因素，建立起各因素之間有聯(lián)系的層次階梯系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)能夠幫助決策者把分析問(wèn)題簡(jiǎn)單化，清楚地反映各種因素之間的關(guān)系，有利于人們作出正確的抉擇。層次分析法主要有以下幾個(gè)步驟。

（1）遞階層次結(jié)構(gòu)的建立

根據(jù)層次分析結(jié)構(gòu)中的不同層次對(duì)股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)確立了如下的層次分析模型。其中A為股票的投資價(jià)值；B1，B2，B3分別表示股票的收益性，成長(zhǎng)性，風(fēng)險(xiǎn)性；C11，C12，C13，C14，C15分別表示基本每股收益，凈資產(chǎn)收益率，每股凈資產(chǎn)，每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，每股公積金；C21，C22，C23分別表示業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率；C31，C32，C33分別表示市盈率，未分配利潤(rùn)，股東收益比率。

（2）構(gòu)造比較

判別矩陣以上一個(gè)層次中某一個(gè)因素作為比較準(zhǔn)則時(shí)，可以用一個(gè)比較標(biāo)度表示對(duì)下個(gè)層次中第i元素與第j元素的相對(duì)重要程度的認(rèn)識(shí)。由此得到的矩陣A=(aij)叫作比較判別矩陣。

（3）計(jì)算各級(jí)權(quán)重與一致性檢驗(yàn)

計(jì)算出各因素相應(yīng)的權(quán)重wi和隨機(jī)一致性比率CR,經(jīng)過(guò)一致性檢驗(yàn)，當(dāng)各層指標(biāo)的CR值全部都小于0.1時(shí)，說(shuō)明各層結(jié)構(gòu)具有一致性。

2.實(shí)證分析

第3篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

我們作為一名金融專業(yè)的大學(xué)生，即將踏入社會(huì)，但是，我們?nèi)鄙儇S富的市場(chǎng)分析及理財(cái)常識(shí)，導(dǎo)致很多在校大學(xué)生不敢投資，或是盲目投資，無(wú)形中造成了資源的浪費(fèi)。顏老師通過(guò)五次的講課，為我們深刻剖析了如何在股票市場(chǎng)上規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，取得先機(jī)，傳授了我們股票投資分析的一些技巧和方法。使我們受益匪淺。直到活動(dòng)結(jié)束，同學(xué)們都還意猶未盡。下面是我從這五次講座中所學(xué)到的知識(shí)及心得體會(huì)。

現(xiàn)在的社會(huì)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的社會(huì)，受社會(huì)發(fā)展形勢(shì)的影響，人們的思想也逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，尤其是在財(cái)富的創(chuàng)造方面，現(xiàn)在的人們不再像以前那樣只懂得把錢攥在手里，而是逐漸趨向于投資，用財(cái)富去創(chuàng)造財(cái)富。

投資是調(diào)動(dòng)產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品機(jī)構(gòu)、優(yōu)化資源配置的基本途徑，也是投資者實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)利益的重要手段。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的不斷提高，投資范圍和投資規(guī)模將不斷擴(kuò)大，投資主體和投資渠道將逐漸多元化，影響投資的因素也將日益復(fù)雜多樣。投資渠道和投資方式不同，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和所獲得的投資收益也將有所不同。投資者只有掌握科學(xué)的投資分析理論和分析方法，提高投資決策的科學(xué)性，才能降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)最佳投資收益。所以投資分析越來(lái)越重要。

股票投資分析顧名思義是指對(duì)股票投資方面的分析。要想了解股票投資分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在國(guó)外已經(jīng)有好幾百年歷史了。而而在中國(guó)，也就只有幾十年的歷史，還有好多人感到生疏。其實(shí)我們經(jīng)常說(shuō)的一些世界有名的大公司，例如美國(guó)的IBM、可口可樂(lè)公司、德國(guó)的西門子公司、日本的索尼公司、松下公司，無(wú)一不是股份公司。國(guó)內(nèi)許多股份公司的產(chǎn)品也早就家喻戶曉，比如長(zhǎng)虹電視機(jī)，春蘭空調(diào)，嘉**摩托車等等。為什么要采用股份公司的形式那？股份公司有其他企業(yè)所沒(méi)有的優(yōu)越性一方面他可以籌集到大量的資金，滿足社會(huì)大生產(chǎn)的需要，另一方面他將風(fēng)險(xiǎn)分散到整個(gè)社會(huì)極大地增強(qiáng)了企業(yè)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

股份公司的股份分別由不同的人持有，每人持有的數(shù)量有多有少，而不論多少，凡是持有股份的人就是股東，持有的憑證就是股票。股票的幾個(gè)特性，無(wú)期性、權(quán)責(zé)性、流通性、風(fēng)險(xiǎn)性。

股票分析包括基本分析和技術(shù)分析兩部分?；痉治鲅芯坑绊懝善惫┙o和需求關(guān)系變化的因素，它的主要內(nèi)容是分析國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、股市政策、上市公司的各種情況以及能夠影響股市變化的其它信息，作為股市投資的參考，以幫助投資者研判未來(lái)股市發(fā)展的總趨勢(shì)，指導(dǎo)投資者選定入市時(shí)機(jī)，在眾多的股票中，選擇確定能夠獲得較大收益的上市公司進(jìn)行投資。股票投資技術(shù)分析是一種完全根據(jù)股市行情變化進(jìn)行分析的方法，技術(shù)分析注重市場(chǎng)本身的活動(dòng)，其基本假設(shè)是：股價(jià)有市場(chǎng)上股票的供給和需求決定，供求關(guān)系又受許多理性與非理性因素的影響，股價(jià)除受市場(chǎng)短期波動(dòng)影響外，其變化趨勢(shì)可以持續(xù)一段時(shí)間，歷史會(huì)不斷重演，即使面對(duì)不同情況，不同時(shí)期的投資者或許會(huì)做出相同的反應(yīng)。因此投資者可以沖過(guò)去的交易資料和股價(jià)變化過(guò)程所顯示出來(lái)的有意義的形態(tài)和信號(hào)的分析中預(yù)測(cè)股價(jià)的變化趨勢(shì)，選擇股票投資時(shí)機(jī)。

影響股市行情變化的主要因素 ；經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、公司自身因素、行業(yè)因素、市場(chǎng)因素、心理因素。

顏老師通過(guò)一系列的案例讓我們更深刻的掌握。根據(jù)幾種典型的股票K線向我們解釋了如何抓住投資時(shí)機(jī)。印象最深的是顏老師給我們總結(jié)的投資之術(shù)和投資之法。

投資之法是：一、長(zhǎng)期價(jià)值投資之法，價(jià)格是月亮、價(jià)值是地球、時(shí)間是金錢；價(jià)格大大低于價(jià)值，買入并持有；價(jià)格適度高于價(jià)值，開(kāi)始減持直至減空

二、否極泰來(lái)、泰極否來(lái)、福禍相依，否時(shí)我入地獄、泰時(shí)成人之美

投資之術(shù)是：一、正常情況，分批買入、分批賣出(一次性判斷那是賭博，多次性判斷那是智慧)，初次買入一般至少在合理估值之下開(kāi)始

二、正常情況的下跌不止損，實(shí)質(zhì)性利空的下跌止損

三、優(yōu)秀的股票平常被大家供著高高在上，在非實(shí)質(zhì)性利空下或系統(tǒng)性下跌才有可能被便宜的買到，關(guān)注事件性機(jī)會(huì)

四、平均線理論等技術(shù)派理論僅做參考性印證，不做決定性因素

五、股票的選擇，大行業(yè)大龍頭+簡(jiǎn)單估值+財(cái)報(bào)分析+網(wǎng)絡(luò)追蹤，簡(jiǎn)單估值法PE、PB、PEG，估值的簡(jiǎn)單性經(jīng)驗(yàn)：牛時(shí)PE，熊時(shí)PB

六、弱周期股票估值相對(duì)穩(wěn)定，強(qiáng)周期股票估值相對(duì)不穩(wěn)定(如牛末可能PE小反而差，熊末可能PE大反而進(jìn)入價(jià)值區(qū)，可使用結(jié)合PB、重置法、財(cái)報(bào)補(bǔ)充、長(zhǎng)期年份的追蹤等修正)

七、不太熟悉股票買入的周期相對(duì)要長(zhǎng)一點(diǎn)，從試探性買入到建倉(cāng)完畢至少需要一個(gè)月以上的時(shí)間

第4篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

關(guān)鍵詞 大學(xué)生 炒股 利弊 正確對(duì)待

前段時(shí)間，武漢一名金融專業(yè)的大四在校生李某，通過(guò)炒股由“草根”迅速華麗升級(jí)為“土豪”的故事在武漢各大校園廣為流傳。此事在當(dāng)?shù)馗鞔笮@引發(fā)了巨大的反響，成為大學(xué)生們熱議的話題。[1]這么多的大學(xué)生投身股市究竟是否是件好事情呢？我們可以從大學(xué)生炒股的利弊分析中來(lái)看一下這個(gè)問(wèn)題。

一、大學(xué)生炒股的有利之處

大多數(shù)人選擇炒股，是看到了股票投資帶來(lái)的豐厚利潤(rùn)。的確，股票投資是一種收益頗高的投資方式。對(duì)于沒(méi)有工作，沒(méi)有固定收入的在校大學(xué)生來(lái)說(shuō)，投資股票也不失為一種聚財(cái)?shù)挠行緩?，除此之外，炒股還有很多值得肯定的地方。

（一）了解國(guó)際國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，擴(kuò)大知識(shí)面

國(guó)家政策的調(diào)整與有關(guān)規(guī)定的變動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)的影響非常大。要想在股票市場(chǎng)站穩(wěn)腳，就必須時(shí)時(shí)關(guān)注國(guó)家的相關(guān)政策，了解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀。并學(xué)會(huì)分析預(yù)測(cè)國(guó)家未來(lái)可能采取的一系列政策，包括財(cái)政政策，貨幣政策，稅收、利率、貿(mào)易政策等的變動(dòng)情況，把握股票投資的內(nèi)部環(huán)境。還要了解國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)形式，及時(shí)調(diào)整自己的投資方向和操作策略。對(duì)這些政策信息了解的越全面，把握的越準(zhǔn)確，我們股票投資成功的概率也就越大。而這一過(guò)程，也是在校大學(xué)生了解國(guó)際國(guó)內(nèi)時(shí)事，擴(kuò)大知識(shí)面，增長(zhǎng)見(jiàn)識(shí)，提高信息分析能力的過(guò)程。[2]

（二）培養(yǎng)獨(dú)立生活，獨(dú)立理財(cái)?shù)哪芰?/p>

很多大學(xué)生投入股市，對(duì)他們而言，是積累資金的開(kāi)始，也是他們獨(dú)立生活、獨(dú)立理財(cái)?shù)拈_(kāi)始。巴菲特曾說(shuō)過(guò)，“一生能夠積累多少財(cái)富，不取決于你能夠賺多少錢，而取決于你如何投資理財(cái)，錢找人勝過(guò)人找錢，要懂得錢為你工作，而不是你為錢工作?！笨梢?jiàn)，投資理財(cái)?shù)哪芰σh(yuǎn)強(qiáng)于找工作的能力，股市為大學(xué)生提供了一種培養(yǎng)獨(dú)立理財(cái)能力的機(jī)會(huì)和場(chǎng)所。通過(guò)炒股，大學(xué)生可以學(xué)會(huì)如何合理的分配自己的資金，開(kāi)源節(jié)流，合理理財(cái)。而且，炒股也是有一定風(fēng)險(xiǎn)性的，大學(xué)生炒股，要自負(fù)盈虧，要獨(dú)立承擔(dān)其中的風(fēng)險(xiǎn)，這也迫使大學(xué)生學(xué)會(huì)獨(dú)立生活，提高獨(dú)自面對(duì)挫折的能力。

（三）學(xué)以致用，將知識(shí)轉(zhuǎn)化為財(cái)富

“實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)?！背垂墒且粋€(gè)學(xué)以致用的過(guò)程，是一種理論與實(shí)踐相結(jié)合的最佳方式，他們可以通過(guò)投資股票這一實(shí)踐操作來(lái)檢驗(yàn)一下自己的學(xué)習(xí)成果。還可以將從課堂和書本中學(xué)到的理論知識(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)實(shí)在在的財(cái)富。時(shí)代的發(fā)展，對(duì)大學(xué)生提出了更高的要求，僅僅掌握理論知識(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，要會(huì)應(yīng)用，還要全面發(fā)展，在實(shí)戰(zhàn)中拓展自己的綜合素質(zhì)，鞏固所學(xué)知識(shí)。[3]

（四）積累經(jīng)驗(yàn)，有助于以后的就業(yè)

大學(xué)生投身股市，并不一定是為了掙錢，獲得豐厚的利潤(rùn)，與此相比，更重要的是可以使自己更了解股票市場(chǎng)，為以后個(gè)人理財(cái)以及從事證券這方面的工作積累經(jīng)驗(yàn)。如果在大學(xué)期間學(xué)會(huì)炒股并且能小有成就的話，那么在以后沉重的就業(yè)壓力下就可以脫穎而出了。

二、大學(xué)生炒股的弊端

（一）風(fēng)險(xiǎn)難以估量，給家庭帶來(lái)沉重負(fù)擔(dān)

大學(xué)生對(duì)于股票市場(chǎng)的了解還很少，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)性也把握不準(zhǔn)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低，一旦選擇不好投資方向，很容易買錯(cuò)股票，被套在其中不能自拔。而大學(xué)生又沒(méi)有經(jīng)濟(jì)來(lái)源，他們大多是拿自己的學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)以及獎(jiǎng)學(xué)金來(lái)炒股，有的甚至借錢炒股，這樣一旦虧損，會(huì)給他們以后帶來(lái)很大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，所有的負(fù)擔(dān)又不得不由父母承擔(dān)，這無(wú)疑給父母給家庭帶來(lái)很大的負(fù)擔(dān)和麻煩。

（二）分散精力，影響學(xué)業(yè)

大學(xué)生炒股，勢(shì)必要投入大量的時(shí)間和精力來(lái)了解股票、分析股市，每天關(guān)注著股票市場(chǎng)的變化以及國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的發(fā)展動(dòng)態(tài)。這樣放在學(xué)習(xí)上的時(shí)間和精力就越來(lái)越少了，久而久之勢(shì)必造成成績(jī)下滑，影響學(xué)業(yè)。作為學(xué)生，學(xué)習(xí)才是首要任務(wù)，以后工作了還是有很多時(shí)間和機(jī)會(huì)去了解股票，投身股市的，而且那時(shí)候自己也有了經(jīng)濟(jì)來(lái)源，不用再拿學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)做賭注了。如果在大學(xué)期間因?yàn)槌垂啥绊懥藢W(xué)業(yè)，本末倒置，只會(huì)得不償失。

（三）受利益主導(dǎo)，影響價(jià)值觀

大學(xué)時(shí)期，正是世界觀、價(jià)值觀逐漸成熟的時(shí)期，如果在這一時(shí)期利欲熏心，為追求高昂利潤(rùn)投資股市，一旦成功會(huì)使大學(xué)生陷入“炒股是獲得高額利潤(rùn)的唯一途徑”的誤區(qū)。一心想著走捷徑，快速發(fā)財(cái)致富，而不愿用自己的勞動(dòng)和雙手創(chuàng)造財(cái)富，獲得收入，好逸惡勞，扭曲其世界觀和價(jià)值觀，不利于大學(xué)生心智的成熟，如果在校大學(xué)生們都這樣想，會(huì)給整個(gè)校園產(chǎn)生拜金主義和奢靡之風(fēng)的不良影響。

（四）投資失敗，影響身心健康

雖然股票很受歡迎，但因炒股失利而自殺的人也屢見(jiàn)不鮮。大學(xué)生正處于青年期，心智還不夠成熟，經(jīng)歷的風(fēng)險(xiǎn)和挫折少之又少，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力差。一旦在股市上遭遇挫折，很有可能自暴自棄，影響心理健康，更甚者誤入歧途或選擇輕生。而且股市漲跌不定，大學(xué)生整天關(guān)注著股市的動(dòng)態(tài)，也會(huì)跟著暴喜暴憂，就算心態(tài)比較好的人，時(shí)間久了也會(huì)打擊他們的自信心，影響身心健康，很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)無(wú)法投入正常的學(xué)習(xí)和生活。

三、大學(xué)生如何正確對(duì)待炒股

凡事都有兩面性，很多事情如果怕出錯(cuò)或是害怕失敗而不去做，這本身就是一種錯(cuò)誤的觀點(diǎn)。我們應(yīng)該理性地看待大學(xué)生炒股的問(wèn)題，而不是一棍子打死。大學(xué)生也應(yīng)該從自身角度學(xué)會(huì)如何正確對(duì)待炒股，將股市風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

首先，大學(xué)生自身要具有獨(dú)立思考的能力，有自己的思想，對(duì)自己的行為要有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)。既然選擇炒股就要有充分的心理準(zhǔn)備，即不能為收獲暴利迷失自己也不能因遭受風(fēng)險(xiǎn)而墮落無(wú)為。要想在股市的風(fēng)浪中處于有利地位，豐富的知識(shí)儲(chǔ)備和良好的心理素質(zhì)都是必不可少的。

其次，可以通過(guò)參加一些模擬炒股的活動(dòng)來(lái)了解股票市場(chǎng)，提高自己的理財(cái)能力。我們?cè)谡撐拈_(kāi)始提到的武漢大學(xué)生李某，他在由菜鳥向“股神”轉(zhuǎn)變之初，也是通過(guò)一款名為“微財(cái)”的炒股應(yīng)用軟件來(lái)進(jìn)行模擬炒股訓(xùn)練，以提高自己的實(shí)戰(zhàn)能力。所以，在校大學(xué)生可以通過(guò)一些炒股的應(yīng)用軟件或模擬實(shí)驗(yàn)來(lái)了解股市，學(xué)習(xí)如何炒股，如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)。等時(shí)機(jī)成熟后，也不妨嘗試一下真正的炒股，這樣有之前的模擬經(jīng)驗(yàn)，學(xué)生會(huì)很快適應(yīng)真正的股市，有虧損，其風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)在學(xué)生的承受范圍之內(nèi)。

最后，大學(xué)生要明白自己的身份還是學(xué)生，當(dāng)前的主要任務(wù)就是學(xué)習(xí)，分清主次，不能因?yàn)槌垂啥绊懥俗约旱膶W(xué)業(yè)。如果真的對(duì)股票感興趣，或有這方面的才能想嘗試炒股，完全可以利用寒暑假時(shí)間進(jìn)行股票投資操作，這時(shí)即有充足的時(shí)間去研究了解股票，又不會(huì)影響到學(xué)習(xí)，更不用為生活費(fèi)發(fā)愁，豈不是一舉三得。

（作者單位為民族學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院）

[作者簡(jiǎn)介：夏金枝（1990―），女，山東鄒平人，民族大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院在讀碩士，主要從事少數(shù)民族地區(qū)財(cái)政金融理論與問(wèn)題研究。課題項(xiàng)目：本文系重點(diǎn)學(xué)科財(cái)政學(xué)成果。]

參考文獻(xiàn)

[1] 武漢一大學(xué)生炒股大賺 演繹草根變土豪的蛻變[EB/OL] . . 2015-01-07.

第5篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

三個(gè)女人的炒股經(jīng)

謝女士退休賦閑在家，她手中有些積蓄，為頤養(yǎng)天年，把大部分錢存入銀行。去年春天，她耐不住寂寞，加入了炒股大軍。拿出幾萬(wàn)元，選中幾支低價(jià)位股。心想套得再深每股也就套幾角錢，不怕。她奉行“安全第一，盈利第二”原則，低價(jià)買入，稍有盈利就拋出，一年來(lái)短線操作倒也賺了一些小錢。每當(dāng)休息日，兒孫來(lái)看望，謝女士拿出好菜，端上時(shí)令水果，高興地對(duì)他們說(shuō)：“這水果是股市送的?！?/p>

李女士是一名外科醫(yī)生，辦事麻利果斷。當(dāng)年買股票認(rèn)購(gòu)證時(shí)，她拿出300元買了10張認(rèn)購(gòu)證，發(fā)了一筆不小的財(cái)。以后她把這筆錢全部投入股市，誰(shuí)知股市熊市數(shù)年，市值縮水套到深淵。她見(jiàn)牛市無(wú)望，于是來(lái)個(gè)壯士割腕，斬倉(cāng)出局，把大部分股票割肉拋掉。不過(guò)她有阿Q精神，心想身在股市輸贏都是正常。有時(shí)她也會(huì)懊惱，如果當(dāng)年不割肉，捂到現(xiàn)在倒又發(fā)了一筆更大的財(cái)。

胡小姐是中學(xué)英語(yǔ)教師，又是畢業(yè)班的班主任，教學(xué)教育雙肩挑，平時(shí)很忙。兩年前她在教研室老師鼓動(dòng)下買了一些股票，買后就被套。她也沒(méi)時(shí)間去關(guān)心行情，更沒(méi)時(shí)間去炒，一捂就是2年。等到去年股市上揚(yáng)，一起和她買股的老師對(duì)她說(shuō)，股票漲了，你發(fā)財(cái)了，她才想起捂在手里的股票。由于2年內(nèi)有些股票已派息送股，她的股票全已解套獲利，盈利還不少呢。

購(gòu)買股票的好處

股票與銀行儲(chǔ)蓄及債券相比，是一種高風(fēng)險(xiǎn)行為，但同時(shí)它也能給人們帶來(lái)更大的收益。購(gòu)買股票的好處主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1. 每年有可能得到上市公司的回報(bào)，如分紅利、送紅股。

2. 能夠在股票市場(chǎng)上交易，獲取買賣價(jià)差收益。

3. 能夠在上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大時(shí)享有股本擴(kuò)張收益。這主要是通過(guò)上市公司的送股、資本公積金轉(zhuǎn)增股本、配股等來(lái)實(shí)現(xiàn)。

4. 投資金額具有彈性。相對(duì)于房地產(chǎn)與期貨，投資股票并不需要太多資金。由于股票價(jià)位多樣化，投資人可選擇自己財(cái)力足可負(fù)擔(dān)的股票介入。

5. 變現(xiàn)性佳。若投資人急需用錢，通常都能在當(dāng)天賣出股票，等到下一個(gè)交易日便可以收到股款。與房地產(chǎn)相比較，變現(xiàn)性較佳。但目前中國(guó)股票市場(chǎng)上市公司越來(lái)越多，也出現(xiàn)了若干流動(dòng)性不佳的股票，投資人在選擇股票的時(shí)候，需多加注意。

6. 在通貨膨脹時(shí)期，投資好的股票還能避免貨幣貶值，有保值的作用。

規(guī)避股票的風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)上常有人說(shuō)：投資股票九成會(huì)賠錢。雖然并沒(méi)有確切的資料可以顯示到底多少人賠錢，但打聽(tīng)一下周圍的朋友，似乎賠錢的人不在少數(shù)。為什么會(huì)如此? 其實(shí)任何一種投資工具都有其風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬。當(dāng)然，報(bào)酬率越高，風(fēng)險(xiǎn)性也越大。很多散戶投資人在股市追高殺低，焉有不賠錢的道理。這些人多半是：

1. 沒(méi)有認(rèn)真做功課

不了解所投資的公司產(chǎn)品是什么、產(chǎn)業(yè)地位如何以及這家公司的正確價(jià)值，就匆忙買進(jìn)，便容易犯追漲殺跌的毛病。在此，提醒大家，若自己真的沒(méi)有時(shí)間了解這些基本的功課，那你一定要求助于專家才可行。切忌在不了解一家公司的情況下，購(gòu)買該家公司的股票。

2. 聽(tīng)信小道消息

報(bào)紙、電視臺(tái)每天耳語(yǔ)不斷，聰明的投資者應(yīng)該用智慧判斷這些消息真正的涵義，而不是完全不分析過(guò)濾，聽(tīng)別人說(shuō)會(huì)漲就追價(jià)買進(jìn)。

投資股票前，你必須先知道：

1. 這家公司主要業(yè)務(wù)是什么。

2. 公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)格。

3. 產(chǎn)業(yè)的趨勢(shì)是成長(zhǎng)還是衰退。

4. 公司過(guò)去的股價(jià)趨勢(shì)。

第6篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

關(guān)鍵詞:股票投資價(jià)值;指標(biāo)體系;模糊綜合評(píng)價(jià);層次分析法

股票投資價(jià)值評(píng)估是進(jìn)行股票投資有效決策的前提,一直是證券市場(chǎng)上的研究熱點(diǎn)之一。目前在股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)問(wèn)題研究中,一方面有采用關(guān)鍵性指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià),如市盈率或市凈率指標(biāo),由于股票投資價(jià)值是很多復(fù)雜因素決定的,只采用單一的評(píng)價(jià)指標(biāo),很可能導(dǎo)致股票投資決策的片面;另一方面采用大量對(duì)股票投資價(jià)值有影響的因素來(lái)評(píng)價(jià)股票的投資價(jià)值,但是由于評(píng)價(jià)體系中各因素之間存在著相關(guān)性,也容易導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果缺乏可操作性。為克服上述問(wèn)題,近來(lái)一些學(xué)者建立了股票投資價(jià)值的層次分析法、灰色多層次評(píng)價(jià)、SWOT方法、熵權(quán)雙基點(diǎn)法等等,提高了股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)的全面性及有效性。

本文在對(duì)股票投資價(jià)值特點(diǎn)深入分析的基礎(chǔ)上,建立了用于股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系,針對(duì)影響股票投資價(jià)值的多因素特點(diǎn),采用層次分析法確定股票投資中各種影響因素的權(quán)重分配,建立了用于股票投資價(jià)值的模糊綜合評(píng)價(jià)模型,為進(jìn)行股票投資決策提供有效的依據(jù)。

一、股票投資價(jià)值評(píng)估指標(biāo)體系

自《中華人民共和國(guó)證券法》施行以來(lái),股票市場(chǎng)越來(lái)越規(guī)范化,從而吸引眾多投資者攜著大量資金涌入股市,目的是賺取豐厚的利潤(rùn)。可是股票市場(chǎng)受到政策、行業(yè)特點(diǎn)、技術(shù)面分析等許多因素影響,存在很大的風(fēng)險(xiǎn)性。采用系統(tǒng)工程中的Dephi方法設(shè)計(jì)問(wèn)卷調(diào)查表,通過(guò)請(qǐng)教多位股票投資專家和一些資深股民,并在對(duì)大量關(guān)于股票價(jià)格因素文獻(xiàn)資料研究的基礎(chǔ)上,建立了影響股票投資價(jià)值的主要因素(指標(biāo)體系)(見(jiàn)圖1)。

在股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中有的因素(指標(biāo))可以具體量化,如每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股公積金等,有些卻不能具體量化,如行業(yè)特點(diǎn)等,可采用系統(tǒng)工程方法實(shí)現(xiàn)對(duì)各種指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)化處理。

二、模糊綜合評(píng)估方法在股票投資評(píng)估中的應(yīng)用

(一)模糊綜合評(píng)價(jià)方法

模糊綜合評(píng)價(jià)法(fuzzy comprehensive evaluation,簡(jiǎn)稱FCE)是一種應(yīng)用非常廣泛并且有效的模糊數(shù)學(xué)方法,是應(yīng)用模糊變換原理和最大隸屬度原則,全面考慮了與被評(píng)價(jià)事物相關(guān)的各個(gè)因素。

模糊綜合評(píng)價(jià)可按以下的步驟進(jìn)行:

1、確定評(píng)價(jià)因素集合

因素集U是影響評(píng)價(jià)對(duì)象的各個(gè)因素所組成的集合,可表示為:

U={u1,u2,...,un}①

其中,ui(i=1,2,...,N)為評(píng)價(jià)因素,N是同一層次上單個(gè)因素的個(gè)數(shù),這一集合構(gòu)成了評(píng)價(jià)的框架。

2、建立權(quán)重集

一般來(lái)說(shuō),因素集U中的各個(gè)元素在評(píng)價(jià)中具有的重要程度不同,因而必須對(duì)各個(gè)元素ui按其重要程度給出不同的權(quán)數(shù)aij。由各權(quán)數(shù)組成的因素權(quán)重集A是因素集U上的模糊子集,可表示為:

A={a1,a2,a3,...,an}②

其中,元素ai(i=1,2,...,n)是因素μi對(duì)U的權(quán)重?cái)?shù)。即反映了各個(gè)因素在綜合評(píng)價(jià)中所具有的重要程度,通常應(yīng)滿足歸一性和非負(fù)性條件:

ai=1(0≤ai≤1) ③

3、確定評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)集合

評(píng)語(yǔ)集是由評(píng)價(jià)對(duì)象可能做出的評(píng)價(jià)結(jié)果所組成的集合,可表示為:

V={v1,v2,v3,...,vn}④

其中,vi(i=1,2,...,n)是評(píng)價(jià)等級(jí)標(biāo)準(zhǔn),m是元素個(gè)數(shù),即等級(jí)或評(píng)語(yǔ)次數(shù)。這一集合規(guī)定了某一評(píng)價(jià)因素評(píng)價(jià)結(jié)果的選擇范圍。

4、單因素模糊評(píng)價(jià)

單獨(dú)從一個(gè)因素出發(fā)進(jìn)行評(píng)價(jià),以確定評(píng)價(jià)對(duì)象對(duì)評(píng)價(jià)集元素的隸屬程度,稱為單一素模糊評(píng)價(jià)。假設(shè)對(duì)第i個(gè)評(píng)價(jià)因素μi,進(jìn)行單因素評(píng)價(jià)得到一個(gè)相對(duì)于vi的模糊向量:

Ri=(ri1,ri2,...,rij),i=1,2,...,N;j=1,2,...,n⑤

rij為因素μi具有vj的程度,0≤rij≤1若對(duì)n個(gè)元素進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià),其結(jié)果是一個(gè)N行n列的矩陣,稱之為隸屬度R。

若為正向關(guān)系(如每股收益),可采用公式⑥計(jì)算:

YⅠ=1 x≤SⅠ SⅠ

YⅡ=0x≤SⅠ,x≥SⅡxⅠ

YⅢ=1x≥SⅢSⅡ

若為逆向關(guān)系(如市盈率),可采用公式⑦計(jì)算:

YⅠ=1 x≤SⅠ SⅠ

YⅡ=0x≥SⅠ,x≤SⅡSⅡ≤X

YⅢ=1x≤SⅢSⅢ

進(jìn)而得到隸屬度函數(shù)矩陣R:

R=YYYYYY… ……YyY

其中,YⅠ,YⅡ,YⅢ分別代表各級(jí)指標(biāo)的隸屬函數(shù),SⅠ,SⅡ,SⅢ分別代表各指標(biāo)級(jí)別分界值,x為所選擇參數(shù)指標(biāo)實(shí)測(cè)值。

5、模糊綜合評(píng)價(jià)

由因素集、評(píng)語(yǔ)集、和單因素評(píng)價(jià)集可以得到模糊綜合評(píng)價(jià)模型:

B=A×R=(a1,a2,...,an)×r,r,...,rr,r,...,r...................r,r,...,r=(b1,b2,...,bn)⑧

其中,bi成為模糊綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)。

6、進(jìn)行規(guī)一化處理

首先計(jì)算各評(píng)價(jià)指標(biāo)之和:b=bi,再用b除各個(gè)評(píng)判指標(biāo),即:

B=(,,...,) ⑨

得到歸一化的模糊綜合評(píng)判指標(biāo)。

(二)模糊綜合評(píng)價(jià)方法在股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)中的驗(yàn)證

1、原始數(shù)據(jù)獲取

從上海證券交易所交通運(yùn)輸板塊中的公路管理及養(yǎng)護(hù)行業(yè)中抽出福建高速股票,然后進(jìn)行無(wú)量綱化(歸一化),結(jié)果如表1所示。

2、對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化處理

對(duì)于效益型屬性按公式rij=進(jìn)行歸一化數(shù)據(jù),對(duì)于成本型屬性按公式rij=進(jìn)行歸一化數(shù)據(jù),得到的原始數(shù)據(jù)的歸一化結(jié)果如表2所示。

3、用層次分析法獲取權(quán)重W

采用層次分析法獲得福建高速股票投資價(jià)值中各指標(biāo)權(quán)重分配如表3所示。

4、建立評(píng)價(jià)集V

一般情況下,評(píng)價(jià)集中的評(píng)語(yǔ)等級(jí)級(jí)數(shù)m取值要適中,如果過(guò)大,語(yǔ)言難以描述且不易判斷等級(jí)歸屬,如果太小又不符合綜合評(píng)價(jià)的質(zhì)量要求。具體等級(jí)可以依據(jù)評(píng)價(jià)內(nèi)容用適當(dāng)?shù)恼Z(yǔ)言描述。股票投資價(jià)值的評(píng)價(jià)集如下:

對(duì)于效益型指標(biāo)來(lái)說(shuō):V={v1,v2,v3,v4,v5}={優(yōu)秀(1.0),良好(0.8),中等(0.6),一般(0.4),差(0.2)}。

對(duì)于成本型指標(biāo)來(lái)說(shuō):V={v1,v2,v3,v4,v5}={優(yōu)秀(0.2),良好(0.4),中等(0.6),一般(0.8),差(1.0)}。

5、隸屬度函數(shù)的獲取

根據(jù)公式⑥、⑦獲得福建高速股票投資價(jià)值的隸屬度函數(shù)矩陣為:

R=10000100001000000001100001000000.941 0.059 001000010000100001000000 0.51 0.49 0

6、用簡(jiǎn)單線性加權(quán)法計(jì)算投資福建高速股票的模糊綜合評(píng)價(jià)值

投資福建高速股票價(jià)值的評(píng)價(jià)結(jié)果為:

D1=W×R=(0.45380.13070.07900.06800.2685)

可知,有45.38%的股票投資者認(rèn)為投資福建高速的方案是優(yōu)的,還有26.85%的投資者認(rèn)為投資該只股票的方案是差的,其余認(rèn)為投資該股票分別為良、中、一般的投資者占少數(shù),因此就投資中原高速的方案來(lái)說(shuō)是可行的。

三、結(jié)論

在對(duì)投票投資價(jià)值特點(diǎn)分析的基礎(chǔ)上,采用系統(tǒng)工程方法設(shè)計(jì)了影響股票投資價(jià)值的因素集,進(jìn)而建立了用于股票投資價(jià)值評(píng)價(jià)的指標(biāo)體系;采用層次分析法獲取諸多評(píng)價(jià)指標(biāo)的權(quán)重分配,然后將模糊綜合評(píng)判法用于股票投資價(jià)值的綜合評(píng)價(jià)與分級(jí),達(dá)到投資利潤(rùn)最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化的目標(biāo)。

參考文獻(xiàn):

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6、任鐵權(quán).SWOT-EC權(quán)值評(píng)價(jià)法在股票投資中的應(yīng)用[J].商業(yè)經(jīng)濟(jì),2009(2).

第7篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

[ 關(guān)鍵詞 ] 貨幣政策 股票價(jià)格 理論分析

一 引言

貨幣政策與股票市場(chǎng)的關(guān)系是金融研究的最前沿課題。對(duì)這一課題的研究,主要有3個(gè)角度。第一個(gè)角度側(cè)重研究貨幣政策與股票市場(chǎng)之間的相互關(guān)系。第二個(gè)角度側(cè)重研究股票市場(chǎng)如何影響貨幣政策、如何影響宏觀經(jīng)濟(jì)、如何影響金融穩(wěn)定、中央銀行要不要對(duì)股市的波動(dòng)做出反應(yīng)。第三個(gè)角度側(cè)重研究貨幣政策如何影響股票市場(chǎng)。目前,國(guó)內(nèi)外學(xué)者較多的是從前兩個(gè)角度進(jìn)行研究,而對(duì)更為基本的問(wèn)題即貨幣政策如何影響股票市場(chǎng)的運(yùn)行,理論界及實(shí)務(wù)界研究得反而不夠深入。而這一問(wèn)題不僅直接關(guān)系到投資者如何對(duì)股市走勢(shì)做出判斷,也關(guān)系到貨幣政策制定者有沒(méi)有能力干預(yù)股市,如何干預(yù)股市。本文主要從理論上對(duì)貨幣政策和股票價(jià)格的關(guān)系進(jìn)行分析。

二、對(duì)股市價(jià)格波動(dòng)與貨幣供應(yīng)量之間關(guān)系的理論分析主要包括兩個(gè)方面:

1.貨幣供應(yīng)量對(duì)股市價(jià)格的影響。這一影響可以通過(guò)預(yù)期效應(yīng)、投資組合效應(yīng)和股票內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)效應(yīng)來(lái)實(shí)現(xiàn)。預(yù)期效應(yīng)是指當(dāng)中央銀行準(zhǔn)備實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策時(shí),能夠影響市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)貨幣市場(chǎng)的預(yù)期,從而改變股市的資金供給量,影響股票市場(chǎng)的價(jià)格和規(guī)模。投資組合效應(yīng)是指當(dāng)中央銀行實(shí)施寬松的貨幣政策時(shí),人們所持有的貨幣增加。股票內(nèi)在價(jià)值增長(zhǎng)效應(yīng)是指當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時(shí),利率將下降,投資將增加,并經(jīng)過(guò)乘數(shù)擴(kuò)張效應(yīng),導(dǎo)致股票投資收益提高,從而刺激股市價(jià)格的上漲。以上三種效應(yīng)一般來(lái)說(shuō)都是正向的,即貨幣供應(yīng)量增加,則股市價(jià)格上漲。

2.股市價(jià)格對(duì)貨幣供應(yīng)量的影響。貨幣學(xué)派的創(chuàng)始人弗里德曼認(rèn)為,在影響股市價(jià)格和貨幣供求的其他因素不變的條件下,股市價(jià)格的影響主要體現(xiàn)在財(cái)富效應(yīng)、交易效應(yīng)、資產(chǎn)組合效應(yīng)和替代效應(yīng)四種效應(yīng)上。他認(rèn)為,在收入的波動(dòng)幅度低于股市價(jià)格(名義財(cái)富) 波動(dòng)幅度情況下,隨著股市價(jià)格的上漲,財(cái)富/收入的比率也將上升,從而對(duì)貨幣的需求也將增加,這就是財(cái)富效應(yīng)。一般來(lái)說(shuō),股價(jià)波動(dòng)往往會(huì)相應(yīng)引致股市交易量的變化,使人們的交易性貨幣需求也隨著變化,這就是交易效應(yīng)。資產(chǎn)組合效應(yīng)是指股價(jià)上升使人們的資產(chǎn)組合中風(fēng)險(xiǎn)性較大的資產(chǎn)比例增大,在風(fēng)險(xiǎn)偏好程度一定的情況下,人們將重新調(diào)整資產(chǎn)組合,增加風(fēng)險(xiǎn)性較小的短期債券、貨幣等資產(chǎn)的比重,從而使貨幣需求變大。股市價(jià)格上漲使投資股票的邊際收益相對(duì)增加,從而使人們寧愿減少貨幣持有而投資股市,主要會(huì)對(duì)包括居民儲(chǔ)蓄存款在內(nèi)的廣義貨幣產(chǎn)生替代作用,從而降低人們對(duì)貨幣的需求,這就是替代效應(yīng)。在股市價(jià)格波動(dòng)影響貨幣供求的上述四種效應(yīng)中,財(cái)富效應(yīng)、交易效應(yīng)、資產(chǎn)組合效應(yīng)具有正向影響,而替代效應(yīng)則具有負(fù)向影響。因此股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)貨幣供應(yīng)的沖擊在理論上是不確定的。

三 中央銀行干預(yù)股市的必要性

股票市場(chǎng)是金融系統(tǒng)的重要組成部分,中央銀行不能不關(guān)注股票市場(chǎng)的狀況,那么中央銀行就應(yīng)該對(duì)股市適度干預(yù),使其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起正面的作用,盡量避免負(fù)面影響。

股票價(jià)格通過(guò)以下渠道影響宏觀經(jīng)濟(jì):

1. 投資渠道。托賓的“q”理論認(rèn)為,股價(jià)上漲使公司市值相對(duì)于其資本存量的重置成本(q比率) 隨之提高,當(dāng)q值大于1時(shí),股票市值大于重置成本,刺激投資支出的增加,進(jìn)而拉動(dòng)了總需求與產(chǎn)出的擴(kuò)大。

2. 財(cái)富效應(yīng)渠道。莫迪利安尼認(rèn)為,股價(jià)上升使得居民部門的財(cái)富增加,進(jìn)而促使居民當(dāng)期和未來(lái)的消費(fèi)增加,并相應(yīng)刺激總需求和產(chǎn)出的增長(zhǎng)。

3. 資產(chǎn)負(fù)債表渠道。股價(jià)上漲,則企業(yè)財(cái)富升值,公司凈值提高,這意味著公司可用于融資的抵押品價(jià)值的升值,以及公司借款能力的增強(qiáng),由此促進(jìn)了銀行貸款的投放,進(jìn)而帶動(dòng)了企業(yè)投資、總需求及產(chǎn)出的擴(kuò)大。

4. 流動(dòng)性渠道。股價(jià)上升,使得消費(fèi)者持有的流動(dòng)性資產(chǎn)量擴(kuò)大,消費(fèi)者感到其出現(xiàn)財(cái)務(wù)收支困難的概率大大減少,于是增加耐用品和住房支出,由此拉動(dòng)了總需求和產(chǎn)出的擴(kuò)大。

上述四條渠道都表明, 股票價(jià)格與總支出有同向變動(dòng)關(guān)系,因而應(yīng)該導(dǎo)致國(guó)民收入、一般物價(jià)水平與股票價(jià)格正相關(guān)。股票市場(chǎng)還可能與宏觀經(jīng)濟(jì)負(fù)相關(guān):當(dāng)股票價(jià)格連續(xù)上升時(shí),股票投機(jī)的預(yù)期收益率高于實(shí)業(yè)投資的預(yù)期收益率、高于消費(fèi)者的時(shí)間偏好時(shí),大量貨幣資金將滯留于股市,伺機(jī)炒作;實(shí)業(yè)投資和消費(fèi)相對(duì)下降。

四 政策建議

根據(jù)本文的貨幣政策與股價(jià)之間關(guān)系理論分析,同時(shí)目前我國(guó)的股票市場(chǎng)還處于發(fā)展的初始階段,容易受各種因素的影響而使股市價(jià)格波動(dòng)頻繁且幅度較大,增加了中央銀行對(duì)貨幣供應(yīng)進(jìn)行有效調(diào)控的難度,最終影響貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。因此,本文提出以下幾點(diǎn)政策建議:

1. 中央銀行在確定貨幣政策控制目標(biāo)時(shí)應(yīng)該充分考慮股市價(jià)格波動(dòng)因素的影響,將股市價(jià)格納入必要的監(jiān)管范圍。

2. 在金融風(fēng)險(xiǎn)有效監(jiān)控的基礎(chǔ)上,允許股票市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)之間的資金合理流動(dòng),消除由于市場(chǎng)分割而產(chǎn)生的非一致性預(yù)期結(jié)構(gòu),完善金融市場(chǎng)合理配置資源的功能。

3. 推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程,并逐步放棄對(duì)貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策中介目標(biāo)的控制,適時(shí)以可測(cè)性、可控性和相關(guān)性更好的利率為貨幣政策中介目標(biāo)。

參考文獻(xiàn):

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第8篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

    證券投資就是指有價(jià)證券投資(Quotedsecuritiesinvestment),是狹義上的投資,是個(gè)人或企業(yè)用積累起來(lái)的貨幣購(gòu)買股票和債券等有價(jià)證券,以盈利為怒地的投資行為。證券投資具有高度的“市場(chǎng)力”是對(duì)預(yù)期會(huì)帶來(lái)收益的有價(jià)證券的風(fēng)險(xiǎn)投資,投資和投機(jī)是證券投資活動(dòng)中不可缺少的兩種行為。

    近年來(lái),證券市場(chǎng)隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),2006滬深股市領(lǐng)漲全球,上證指數(shù)從2005年底的i16l點(diǎn)強(qiáng)勁上揚(yáng)至2006年12月29日,終盤報(bào)收2675點(diǎn),累計(jì)上漲高達(dá)l5l4點(diǎn),漲幅超過(guò)l30%,滬深股市成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。2006年上證綜指、滬深300、深成指等9項(xiàng)指數(shù)同比漲幅翻番;股票市場(chǎng)籌資總額出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),本年度深滬兩市股票籌資總額逾2200億。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球性金融危機(jī),我國(guó)證券市場(chǎng)也隨之受到了一定沖擊,進(jìn)入了個(gè)低沉階段。隨著金融危機(jī)逐漸消除,我國(guó)證券市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入新的生命周期。

    2中小城市居民收入分析

    2009年上半年,據(jù)6.5萬(wàn)戶城鎮(zhèn)居民家庭抽樣調(diào)查資料顯示,上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入8856元,同比增長(zhǎng)9.8%;扣除價(jià)格因素,實(shí)際增長(zhǎng)lI.2%,這一數(shù)據(jù)超過(guò)了GDP漲幅。而,這一收入增加幅度也高于去年增加幅度,居民的實(shí)際收入增加。

    中小城市居民收入的實(shí)際增加使得居民可支配收入增加,隨著投資理念的改進(jìn),居民開(kāi)始選擇出了銀行儲(chǔ)蓄以外的其他投資方式,于是更多人加入到證券投資行業(yè)中。雖然證券投資具有不可避免的風(fēng)險(xiǎn)性,但是其風(fēng)險(xiǎn)伴隨者高收益,于是當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定水平,中小城市居民也開(kāi)始進(jìn)行這種具有風(fēng)險(xiǎn)性的投資,并且伴隨著更高的熱情和自主學(xué)習(xí)性。

    3中小城市居民證券投資現(xiàn)狀

    中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司的“2009年投資者綜合調(diào)查”涉及55家證券公司、350家營(yíng)業(yè)部的28000名投資者,采取抽樣方式隨機(jī)抽取2800個(gè)樣本,該調(diào)查顯示,今年前1O個(gè)月,我國(guó)占比三成五的個(gè)人投資者實(shí)現(xiàn)了整體盈利;多數(shù)股民對(duì)未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月大盤向上表示了信心,但近期買入意愿有所下降。

    調(diào)查還顯示,股民主體的年齡段是25歲至55歲的適業(yè)人群,占68.27%,25歲以下和55歲以上股民所占比率為13.65%、18.08%,且這兩部分人群所占比率有所提高。從入市資金量上來(lái)看,25歲以下和55歲以上兩個(gè)群體投資在五萬(wàn)元以下的占21.38%。而在適業(yè)群體中,投資在五萬(wàn)元以上的占56.27%。從職業(yè)上來(lái)看,所占人數(shù)比例較高的依次是機(jī)關(guān)干部、科教文衛(wèi):[作者、工人、個(gè)體工商戶和私營(yíng)業(yè)主,但在投資二十萬(wàn)以上的股民群體中,個(gè)體工商戶和私營(yíng)業(yè)主所占比例最高。股民的收入水平普遍不高,年收入在兩萬(wàn)以下的占33.87%,年收入在兩萬(wàn)至五萬(wàn)之間的占47.52%,年收入在五萬(wàn)以上的占i8.61%,不同收入群體的投資規(guī)模在各個(gè)檔位均有分布,年收入與投資規(guī)模的比值反映了股民投資的高杠桿性,股民投資總額平均占家庭總資產(chǎn)的46.32%,。而4.28%的股民曾經(jīng)或正在舉債炒股,該現(xiàn)象降低了股民的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承受力,增大了股市波動(dòng)可能產(chǎn)生的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。

    4中小城市居民證券投資心理分析

    股市的波動(dòng)往往引領(lǐng)者股民的思想動(dòng)態(tài),股市波動(dòng)導(dǎo)致人心波動(dòng),人心波動(dòng)導(dǎo)致社會(huì)波動(dòng),社會(huì)波動(dòng)則往往引起‘些社會(huì)問(wèn)題。可以說(shuō),股民的細(xì)想動(dòng)態(tài)在一定程度上不僅影響著股民資深,也影響著證券市場(chǎng)的健康有序發(fā)展,影響著社會(huì)的安全與穩(wěn)定。因此,了解股民的思想與行為狀況,為加強(qiáng)股民群體的教育引導(dǎo)提供科學(xué)依據(jù),為建立完善而高效的股票市場(chǎng)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置提供有價(jià)值的參考,為相關(guān)部門制定干預(yù)市場(chǎng)政策、實(shí)施宏觀調(diào)控提供借鑒。

    相關(guān)調(diào)查顯示,對(duì)多數(shù)投資者而言,多數(shù)投資者的求勝心理過(guò)強(qiáng),投資績(jī)效與內(nèi)心期望差距懸殊,風(fēng)險(xiǎn)承受能力依然較弱,股市波動(dòng)甚至開(kāi)始對(duì)股民心理健康狀況起到越來(lái)越大的影響力。而且,多數(shù)中小城市投資者自身權(quán)利認(rèn)知非常有限,權(quán)益保護(hù)狀況主觀感受不良,證券市場(chǎng)監(jiān)管狀況和相關(guān)法規(guī)建設(shè)令股民不滿意。但多數(shù)股民對(duì)股市波動(dòng)有客觀的認(rèn)識(shí),對(duì)中國(guó)股市未來(lái)發(fā)展基本持樂(lè)觀態(tài)度。

    5對(duì)與中小城市居民證券投資的建議

    由于中小城市大部分證券投資者處散戶和中戶的投資水平,其投資具有一定很大的群體特點(diǎn),針對(duì)其收入水平、心理特征等,筆者對(duì)中小城市居民投資行為作出如下建議。#

    5.1不要過(guò)度迷信專家

    很多投資建議是來(lái)自專家本人的判斷,雖然專家具有更深厚的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí),但是盲目跟隨往往不是股市的明智之舉,應(yīng)該根據(jù)自身情況,結(jié)合各方面知識(shí)和信息,作出充分而明智的判斷。

    5 2適度補(bǔ)充專業(yè)投資知識(shí),避兔盲目投資

    中小城市的投資者構(gòu)成和居民普遍專業(yè)水平都不能達(dá)到專業(yè)水平,很多時(shí)候往往出現(xiàn)跟風(fēng)盲從現(xiàn)象,最終無(wú)法盈利反而虧損。一定的專業(yè)知識(shí)會(huì)增強(qiáng)投資者的投資理性,可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

    53堅(jiān)持對(duì)個(gè)別股票的中場(chǎng)期投資

    不少個(gè)股股價(jià)不斷攀高,新股民追高獲利機(jī)會(huì)很大,但還是應(yīng)注意風(fēng)險(xiǎn),股市也會(huì)發(fā)生預(yù)期之外的跌損。從實(shí)際回報(bào)率來(lái)看,選擇好的股票進(jìn)行中長(zhǎng)期投資往往能超越短線操作的業(yè)績(jī)。

    84進(jìn)行基金投資,降低風(fēng)險(xiǎn)

    基金投資是一種間接股票投資,它可以對(duì)資金進(jìn)行集合理財(cái),專業(yè)管理,是‘種“組合投資,分散風(fēng)險(xiǎn)”的方法,對(duì)與收入水平偏低,風(fēng)險(xiǎn)承受力較弱的中小城市投資者而言,不失為一種良策。

第9篇：股票投資的風(fēng)險(xiǎn)性范文

關(guān)鍵詞 證券投資者 投資 心理誤區(qū) 治理

投資是一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)行為，投資行為受人們心理意識(shí)的調(diào)節(jié)控制，諸如，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)就是人們的心理活動(dòng)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)為對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，投資期越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，因此證券個(gè)體投資者，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。

1 證券投資者投資心理誤區(qū)的集中表現(xiàn)——認(rèn)識(shí)偏差

證券投資者的判斷與決策過(guò)程不由自主地受認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程、意志過(guò)程等各種心理因素的影響，以至陷入認(rèn)知陷阱。如跟莊、推崇股評(píng)、高換手率、市場(chǎng)非有效性等，投資者的認(rèn)知與行為偏差大致有以下幾種類型。

1.1 過(guò)度自信的認(rèn)知偏差

人們往往過(guò)度相信自己的判斷能力，高估自己成功的機(jī)會(huì)，把成功歸功于自己的能力，而低估運(yùn)氣和機(jī)會(huì)在其中的作用，這種認(rèn)知偏差稱為“過(guò)度自信”（over confidence），過(guò)度自信是投資者典型而普遍存在的認(rèn)知偏差。過(guò)度自信在牛市的頂峰達(dá)到它的最高點(diǎn)，而在熊市的底端達(dá)到最低點(diǎn)，過(guò)度自信的投資者會(huì)過(guò)度依賴自己收集到的信息而輕視公司會(huì)計(jì)報(bào)表的信息，注重那些增強(qiáng)能力自信心的信息，而忽視傷害自信的信息，在證券市場(chǎng)中的過(guò)度自信是危險(xiǎn)的，例如，很多證券投資者不愿意賣出已經(jīng)發(fā)生虧損的股票。賣出等于承認(rèn)自己決策失誤，并傷害自己的自信心。他們每天總是給別人講解股票的各種“知識(shí)”指導(dǎo)別人買賣操作，在大盤趨勢(shì)向好的時(shí)候，每天總是眉飛色舞，講解技術(shù)指標(biāo)應(yīng)用技巧等，非?？春煤髣?shì)，講解大盤會(huì)上升到多少多少點(diǎn)位；在大盤趨勢(shì)向下跌，沒(méi)有進(jìn)入底部區(qū)域之前，他們總是很樂(lè)觀，總是認(rèn)為經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，大盤還會(huì)上漲；在大盤進(jìn)入了真正的底部區(qū)域時(shí)，由于受到市場(chǎng)的心理暗示，就不斷地解釋下跌的理由，極其看好后勢(shì)，會(huì)告訴周圍的人大盤會(huì)下跌到某個(gè)點(diǎn)位，如果他是一個(gè)虛榮心很強(qiáng)的人，他會(huì)講他如何買了那只股票，現(xiàn)在如何盈利。實(shí)際上這類人對(duì)股票的感覺(jué)和判斷完全是市場(chǎng)心理策劃的場(chǎng)效應(yīng)對(duì)他作用的結(jié)果，這類人的股票投資往往是失敗的。

1.2 信息反應(yīng)的認(rèn)知偏差

有些投資者對(duì)信息存在“過(guò)度反應(yīng)”（over-reaction）和“反應(yīng)不足”（under-reaction）兩種現(xiàn)象。如果近期的收益朝相反的轉(zhuǎn)變，投資者會(huì)錯(cuò)誤地相信公司是處于均值回歸狀態(tài)，并且會(huì)對(duì)近期的消息反應(yīng)不足。如果投資者得到收益增長(zhǎng)的信息，會(huì)認(rèn)為公司正趨于一種增長(zhǎng)狀態(tài)，并且過(guò)度地導(dǎo)致過(guò)度反應(yīng)的推理趨勢(shì)。這些投資者在市場(chǎng)上開(kāi)始變得過(guò)于樂(lè)觀而在市場(chǎng)下降時(shí)變得過(guò)于悲觀。自我歸因低估股票價(jià)值的公開(kāi)信息偏差，對(duì)個(gè)人的信息過(guò)度反映和對(duì)公共信息的反映不足，都會(huì)導(dǎo)致股票回報(bào)的短期持續(xù)性和長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)，他們心理模型的特點(diǎn)是有時(shí)恐懼、有時(shí)興奮、有時(shí)覺(jué)得自己很專家。他們的思維和行為主要是被市場(chǎng)的策劃者所控制，在股票市場(chǎng)的頭部區(qū)域進(jìn)場(chǎng)，進(jìn)行頻繁買賣操作，或買入后持股不動(dòng)。在市場(chǎng)完成從頭部進(jìn)入底部的下跌趨勢(shì)中，總是期待反彈隨時(shí)開(kāi)始，或持股不動(dòng)，或在市場(chǎng)沒(méi)有真正進(jìn)入底部時(shí)誤認(rèn)為是底部而把手中有限的資金提前用光，在市場(chǎng)進(jìn)入真正的底部區(qū)域，他們作出賣出股票賠錢的離場(chǎng)操作，或想做買入操作但是手中已經(jīng)沒(méi)有了資金，這種心理模型的人是股票市場(chǎng)策劃者最需要的。

1.3 損失厭惡的認(rèn)知偏差

人們?cè)诿鎸?duì)收益和損失的決策時(shí)表現(xiàn)出不對(duì)稱性。人們并非厭惡風(fēng)險(xiǎn)，而是厭惡損失。損失厭惡（loss aversion）是指人們面對(duì)同樣數(shù)量的收益和損失時(shí)，感到損失令他們產(chǎn)生更大的情緒影響，損失比盈利顯得更讓人難以忍受，很多投資者偏愛(ài)維持原狀。在股票投資中，長(zhǎng)期收益可能會(huì)周期性地被短期損失所打斷。短期的投資者把股票市場(chǎng)視同賭場(chǎng)，過(guò)分強(qiáng)調(diào)潛在的短期損失。在做出錯(cuò)誤的決策時(shí)常感到后悔，而為了避免后悔，又常常做出理性行為。比如死守賠錢的股票，以拖延面對(duì)自己的錯(cuò)誤，不愿把損失兌現(xiàn)。害怕兌現(xiàn)損失就持有虧損股過(guò)長(zhǎng)的時(shí)間。實(shí)際上，股票市場(chǎng)隨著策劃者的建立和制造的市場(chǎng)利空或利好的心理暗示的場(chǎng)效應(yīng)而涌動(dòng)，有時(shí)很平靜，有時(shí)洶涌澎湃，當(dāng)大多數(shù)的被動(dòng)投資者心態(tài)都變成了興奮型的時(shí)候，市場(chǎng)就已經(jīng)進(jìn)入了頭部區(qū)域，反過(guò)來(lái)當(dāng)他們的心態(tài)都變成了恐懼型的時(shí)候，市場(chǎng)已經(jīng)到了底部區(qū)域。巨大和強(qiáng)烈的股市心里場(chǎng)效應(yīng)迷漫著整個(gè)股票市場(chǎng)。策劃者就是通過(guò)調(diào)整股市心里暗示的場(chǎng)效應(yīng)強(qiáng)度來(lái)控制和操縱被動(dòng)投資者的思維和行為，就像電磁場(chǎng)一樣，場(chǎng)里面一個(gè)電荷的運(yùn)動(dòng)只能由場(chǎng)來(lái)決定。

1.4 羊群行為的認(rèn)知偏差

證券市場(chǎng)中的“羊群行為”（herd behavior）是一種非理性行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模仿他人決策，或者過(guò)度依賴輿論，而不考慮自己信息的行為。由于羊群行為及各個(gè)投資主體的相關(guān)性行為，對(duì)于市場(chǎng)的穩(wěn)定性、效率有很大影響，也與金融危機(jī)有密切關(guān)系，由于市場(chǎng)上存在羊群行為，許多機(jī)構(gòu)投資者將在同一時(shí)間買賣相同股票，買賣壓力將超過(guò)市場(chǎng)所能提供的流動(dòng)性，從而導(dǎo)致報(bào)價(jià)的不連續(xù)性和大幅度波動(dòng)，破壞市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。股票指數(shù)的波動(dòng)或股票的漲跌以及市場(chǎng)消息構(gòu)成股票市場(chǎng)的一種氛圍。股市策劃者通過(guò)調(diào)節(jié)這種心理暗示場(chǎng)來(lái)達(dá)到股市策劃者想要的被動(dòng)投資者心態(tài)，而且一定能辦到，這種氛圍籠罩著整個(gè)股票市場(chǎng)，走進(jìn)市場(chǎng)也就走進(jìn)了這種氛圍里，股市策劃者就是量化地掌控和調(diào)整這種氛圍使被動(dòng)投資者的心理產(chǎn)生不同的反應(yīng)。

由此可見(jiàn)，投資過(guò)程反映了投資者的心理過(guò)程，由于認(rèn)知偏差，情緒偏差最終會(huì)導(dǎo)致不同資產(chǎn)的定價(jià)偏差，這一偏差反過(guò)來(lái)影響投資者對(duì)這種資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)與判斷。這一過(guò)程就是“反饋機(jī)制”，這種反饋環(huán)是形成整個(gè)股市中著名的牛市和熊市的因素之一。

2 證券投資者心理誤區(qū)克服的關(guān)鍵——調(diào)適、塑造

在投資市場(chǎng)上，真正的敵人是自己。要戰(zhàn)勝自己，就必須不斷地培養(yǎng)和鍛煉自己的心理素質(zhì)，培養(yǎng)獨(dú)立的判斷力，磨練自己的耐心，具備良好的期望心理，思路敏捷，精練起市，性格堅(jiān)毅，培養(yǎng)自我管理能力，對(duì)待投資成功與失敗的正確態(tài)度應(yīng)該是冷靜分析、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，恰如其分地歸因，以利再戰(zhàn)。

2.1 克服貪婪和狂熱

投資者一旦被過(guò)度的貪婪所控制，手里有錢，就要買，他們不但是自己買，還總是勸別人也買，買股票的消息來(lái)源，看報(bào)紙、聽(tīng)股評(píng)、聽(tīng)周圍的人推薦股票，或自己根據(jù)類比法選股票。這類人在大市趨勢(shì)向上的時(shí)候，是贏利的，隨著行情的進(jìn)展，他們的贏利越來(lái)越少。如果遇到股票頭部模型是橫向振蕩，這樣的股票一旦策劃者出凈手中的籌碼，幾根長(zhǎng)陰線，這類人將出現(xiàn)虧損。在大盤趨勢(shì)向下的時(shí)候，這類人只要有錢就還是買賣。由于市場(chǎng)是由投資者組成的，情緒比理性更為強(qiáng)烈，貪婪和懼怕常使股價(jià)在公司的實(shí)質(zhì)價(jià)值附近震蕩起伏，購(gòu)買股票時(shí)，不僅需要具備某些會(huì)計(jì)上和數(shù)學(xué)上的技巧，更需要投資者控制自己的情緒波動(dòng)，以理智來(lái)衡量一切，并支配行為，獨(dú)立思考，不受干擾，對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)有一個(gè)清晰的認(rèn)識(shí)，善于捕捉各種細(xì)微的動(dòng)態(tài)變化和各種信息，克服投資的貪婪和狂熱。投資應(yīng)具有客觀性、周密性和可控性等特點(diǎn)，在股票投資中絕對(duì)不能感情用事，投資者既需要了解股票投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，更需要具有理智和耐心。善于控制自己的情緒，不要過(guò)多地受各種信息的影響，應(yīng)在對(duì)各種資料、行情走勢(shì)的客觀認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上，經(jīng)過(guò)細(xì)心比較、研究，再?zèng)Q定投資對(duì)象并且入市操作。這樣既可避開(kāi)許多不必要的風(fēng)險(xiǎn)，少做一些錯(cuò)誤決策，又能增加投資獲利機(jī)會(huì)。

2.2 勇于承認(rèn)錯(cuò)誤，樹立信心

投資者不可能每一個(gè)預(yù)測(cè)和決策都很正確，每一個(gè)投資者都應(yīng)該承認(rèn)，市場(chǎng)中總有事情是自己所不了解的。每一個(gè)成功的投資者都是謙虛、勇于承認(rèn)自己錯(cuò)誤的人。信心是投資成功的一個(gè)起碼的條件，投資的自信來(lái)自于他的學(xué)識(shí)，而不是主觀期望。作為證券投資者，必須潛心研究投資理論，不斷擴(kuò)展自己的學(xué)識(shí)，把別人的經(jīng)驗(yàn)借來(lái)，加以創(chuàng)新，融入自己的想法，不為自己的投資失誤辯解，而是把每一次失誤記錄下來(lái)，以便下次不犯，每位投資者盤算股票之前，應(yīng)該對(duì)股市做出某些決策性的判斷。判斷是穩(wěn)定股票投資的信心，如果猶豫不決，缺乏信心，必將成為股市的犧牲品。投資者投身于股市，要樹立信心還需要耐心，如無(wú)耐心，后悔、失望、沮喪、沖動(dòng)等不良情緒就會(huì)產(chǎn)生，這樣失敗的機(jī)會(huì)非常高。投資者必須考慮投資工具的流通性、收益性、成長(zhǎng)性。收益性的高低也要依投資者自身的財(cái)經(jīng)需求和其它情況來(lái)定，由于成長(zhǎng)性與風(fēng)險(xiǎn)相連，投資者還必須考慮自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。投資者的投資理念和操作方法最好與自己的價(jià)值體現(xiàn)，以及性情相一致，以避免與自己的人格特征沖突。投資者的信心和耐心是千百次成功得失中修煉出來(lái)的，也是理性判斷和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的結(jié)果。