常見(jiàn)的投資方法精選(九篇)

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第1篇：常見(jiàn)的投資方法范文

如果BT項(xiàng)目的投資方不是施工方，則投資方將BT項(xiàng)目中的工程施工部分發(fā)包給施工方，投資方與施工方是一般工程建造合同關(guān)系，這種情形并不常見(jiàn)，但也客觀存在②。BT項(xiàng)目三方關(guān)系如下圖所示。

需要說(shuō)明的是：（1）如果施工方不是投資方，則施工方不是BT項(xiàng)目合同的當(dāng)事人；（2）投資方的融資行為與BT項(xiàng)目合同無(wú)關(guān)，BT項(xiàng)目的融資方是該項(xiàng)目的建設(shè)方。

目前，國(guó)家稅務(wù)總局并未對(duì)BT工程的涉稅處理作出統(tǒng)一規(guī)范，不少地方的稅務(wù)部門(mén)針對(duì)BT工程營(yíng)業(yè)稅等的稅收征管出臺(tái)了一些規(guī)定，內(nèi)容不盡相同。本文擬結(jié)合BT項(xiàng)目的特點(diǎn)，依據(jù)現(xiàn)行有效的涉稅法規(guī)，對(duì)BT項(xiàng)目投資方（不是投資方的施工方不在本文討論范圍之內(nèi)）的涉稅處理略作分析。

一、營(yíng)業(yè)稅

投資施工方從BT項(xiàng)目合同取得的收入，主要是融資建設(shè)方支付的項(xiàng)目回購(gòu)款。對(duì)于融資建設(shè)方而言，項(xiàng)目回購(gòu)款包括工程建設(shè)費(fèi)用和融資費(fèi)用；對(duì)于投資施工方而言，項(xiàng)目回購(gòu)款包括工程建設(shè)收入和利息收入，工程建設(shè)收入是其作為工程施工者或項(xiàng)目管理者取得的建筑業(yè)勞務(wù)收入，利息收入是其作為債權(quán)投資者取得的融通資金業(yè)務(wù)收入。據(jù)此，本文認(rèn)為，對(duì)于投資施工方取得的建筑業(yè)勞務(wù)收入，按建筑業(yè)稅目3%的稅率征繳營(yíng)業(yè)稅，利息收入按金融業(yè)5%的稅率征繳營(yíng)業(yè)稅。實(shí)踐中，不少地方的做法是，投資施工方取得的項(xiàng)目回購(gòu)款，全額征繳建筑業(yè)營(yíng)業(yè)稅。此做法忽視了BT項(xiàng)目的融資屬性，項(xiàng)目回購(gòu)款所包含的融資費(fèi)用（利息收入）并不是工程價(jià)款的價(jià)外費(fèi)用，而是提供融通資金業(yè)務(wù)取得的價(jià)款，屬于金融業(yè)的征收范圍。BT項(xiàng)目的投資利息是合同約定的投資補(bǔ)償，合同一般都明確了建設(shè)期和回購(gòu)期利息計(jì)算的方法和利率，如果合同對(duì)此沒(méi)有約定，則該合同不能稱(chēng)為BT項(xiàng)目合同。我們認(rèn)為，投資施工方既是項(xiàng)目施工方，又是項(xiàng)目投資方，兼有不同稅目的應(yīng)當(dāng)繳納營(yíng)業(yè)稅的勞務(wù)，應(yīng)當(dāng)分別核算建筑業(yè)和金融業(yè)的營(yíng)業(yè)額，分別就建筑業(yè)、金融業(yè)的營(yíng)業(yè)額申報(bào)繳納營(yíng)業(yè)稅，未分別核算（包括雖分別核算但沒(méi)有準(zhǔn)確核算）營(yíng)業(yè)額的，根據(jù)《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《營(yíng)業(yè)稅條例》）第三條的規(guī)定，從高適用（稅目）稅率，即按金融業(yè)5%計(jì)征營(yíng)業(yè)稅。

《營(yíng)業(yè)稅條例》第五條第（三）款規(guī)定：納稅人將建筑工程分包給其他單位的，以其取得的全部?jī)r(jià)款和價(jià)外費(fèi)用扣除其支付給其他單位的分包款后的余額為營(yíng)業(yè)額。有觀點(diǎn)認(rèn)為，建筑工程分包僅限新建、改建、擴(kuò)建各種建筑物、構(gòu)筑物的工程作業(yè)，不包括安裝、修繕、裝飾和其他工程作業(yè)。本文認(rèn)為，此條款所稱(chēng)“建筑工程”宜作廣義理解，是指在建筑業(yè)稅目征收范圍內(nèi)的工程。實(shí)踐中的道路修建屬于其他工程作業(yè)，分包現(xiàn)象較為常見(jiàn)，排除在差額征稅范圍之外有違解決建筑業(yè)重復(fù)征稅問(wèn)題的立法意圖，應(yīng)適用工程分包的征稅規(guī)定的。

有的地方對(duì)以投資方名義立項(xiàng)建設(shè)的BT項(xiàng)目，按銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)稅目對(duì)投資方征收營(yíng)業(yè)稅，其計(jì)稅營(yíng)業(yè)額為投資方取得的全部回購(gòu)款。此做法不妥，把BT項(xiàng)目合同視為銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)合同，與經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)不符。Transfer（T），也有譯為轉(zhuǎn)讓的，但不能認(rèn)為是轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。BT項(xiàng)目的投資方不享有項(xiàng)目的完整物權(quán)，在建設(shè)期內(nèi)只享有項(xiàng)目占有權(quán)，但沒(méi)有使用權(quán)、收益權(quán)和處置權(quán)，項(xiàng)目建設(shè)完成后投資方不享有留置權(quán)，先移交，后回購(gòu)，回購(gòu)期內(nèi)投資方享有回購(gòu)款的收取權(quán)和追索權(quán)，除非另有規(guī)定或約定，該債權(quán)不以項(xiàng)目的物權(quán)作為擔(dān)保。本文認(rèn)為，BT之“T”譯為“交付”更為恰當(dāng)，交付的法律含義為轉(zhuǎn)移占有。如果投資方在移交前擁有項(xiàng)目所有權(quán)，說(shuō)明該項(xiàng)目不是BT項(xiàng)目，而是BOT（Build Own Transfer）項(xiàng)目。

實(shí)務(wù)中有些BT項(xiàng)目的投資方并無(wú)建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)，投資方不是項(xiàng)目的施工方，而是把項(xiàng)目工程發(fā)包給有建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)的施工方。本文認(rèn)為，投資方取得回購(gòu)款中的工程建設(shè)收入，扣除其支付給施工單位的工程款后的余額，按建筑業(yè)征繳營(yíng)業(yè)稅。理由是：項(xiàng)目工程價(jià)款不僅包括直接費(fèi)（建設(shè)費(fèi)用），也包括項(xiàng)目管理間接費(fèi)（管理費(fèi)用），還包括項(xiàng)目利潤(rùn)（合理回報(bào)）等等。雖然這種情況下投資方不參與工程施工，但仍實(shí)施項(xiàng)目管理，承擔(dān)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任，其取得BT項(xiàng)目建設(shè)收入中的間接費(fèi)和利潤(rùn)等部分，也屬于工程價(jià)款。此外，有BT項(xiàng)目合同約定，融資建設(shè)方向投資方支付一定的項(xiàng)目管理費(fèi)，其性質(zhì)與工程間接費(fèi)和項(xiàng)目利潤(rùn)相同，投資方據(jù)以取得的項(xiàng)目管理費(fèi)收入，也以按建筑業(yè)征繳營(yíng)業(yè)稅為宜。實(shí)踐中，對(duì)沒(méi)有建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì)的BT項(xiàng)目投資方，其取得的上述收入，有按服務(wù)業(yè)5%的稅率征收營(yíng)業(yè)稅的做法，這種做法造成業(yè)務(wù)相同的納稅人因身份不同而稅負(fù)不相同，有違公平原則。

目前，各地對(duì)BT項(xiàng)目營(yíng)業(yè)稅征繳差異較大，這有待于有關(guān)部門(mén)進(jìn)行統(tǒng)一。其實(shí)，終極的解決方案可能是“營(yíng)改增”擴(kuò)圍，并對(duì)有關(guān)勞務(wù)實(shí)行統(tǒng)一的增值稅稅率。

關(guān)于BT項(xiàng)目營(yíng)業(yè)稅納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間的確定?！稜I(yíng)業(yè)稅條例》規(guī)定，營(yíng)業(yè)稅的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間，為納稅人提供應(yīng)稅勞務(wù)、轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)或者銷(xiāo)售不動(dòng)產(chǎn)并收訖營(yíng)業(yè)收入款項(xiàng)或者取得索取營(yíng)業(yè)收入款項(xiàng)憑據(jù)的當(dāng)天?！稜I(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》進(jìn)一步明確，所謂收訖營(yíng)業(yè)收入款項(xiàng)，是指納稅人應(yīng)稅行為發(fā)生過(guò)程中或者完成后收取的款項(xiàng)，所謂取得索取營(yíng)業(yè)收入款項(xiàng)憑據(jù)的當(dāng)天，為書(shū)面合同確定的付款日期的當(dāng)天，未簽訂書(shū)面合同或者合同未確定付款日期的，為應(yīng)稅行為完成的當(dāng)天。對(duì)于投資方而言，BT項(xiàng)目的建設(shè)期是其投資期，回購(gòu)期是其收回投資期，一般情況下，融資建設(shè)方都保留提前回購(gòu)的權(quán)利。據(jù)此，投資方在回購(gòu)期內(nèi)收訖回購(gòu)款的當(dāng)天，或者BT項(xiàng)目合同確定的收付回購(gòu)款日期的當(dāng)天，是投資方營(yíng)業(yè)稅的納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)間。前文提及，有的BT項(xiàng)目合同約定，投資方應(yīng)將確認(rèn)的投資額劃給融資建設(shè)方，融資建設(shè)方再以工程進(jìn)度款的名義支付給投資方；有的合同約定，投資方應(yīng)以確認(rèn)的投資額向融資方開(kāi)具建筑發(fā)票，實(shí)務(wù)中也有即以此確定納稅義務(wù)的發(fā)生時(shí)間。本文認(rèn)為，對(duì)照《營(yíng)業(yè)稅條例》及其細(xì)則，前者不屬于營(yíng)業(yè)收入的收訖，后者不屬于索取營(yíng)業(yè)收入款項(xiàng)憑據(jù)的取得，兩者僅是融資建設(shè)方確認(rèn)投資方投資額的依據(jù)，不能據(jù)以確認(rèn)投資方納稅義務(wù)發(fā)生的時(shí)間，不屬于投資方的施工方和分包方，其營(yíng)業(yè)稅納稅義務(wù)發(fā)生的時(shí)間另行確定，與項(xiàng)目回購(gòu)無(wú)關(guān)。

二、企業(yè)所得稅收入的確認(rèn)

關(guān)于BT項(xiàng)目的會(huì)計(jì)核算，財(cái)政部在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第5號(hào)（征求意見(jiàn)稿）》（財(cái)會(huì)便〔2011〕72號(hào)）中有提及，但時(shí)該內(nèi)容沒(méi)有納入正式文本。由于沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)范，企業(yè)會(huì)計(jì)核算的差異很大。實(shí)務(wù)中似應(yīng)參照上述解釋中關(guān)于BOT項(xiàng)目會(huì)計(jì)核算的規(guī)定進(jìn)行處理。

投資方取得的企業(yè)所得稅征稅收入，可以分為勞務(wù)收入和利息收入。勞務(wù)收入包括從事建筑安裝（作為施工方）和項(xiàng)目管理（作為承包方）取得的收入。根據(jù)國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于確認(rèn)企業(yè)所得稅收入若干問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函〔2008〕875號(hào)）第二條之規(guī)定，企業(yè)在各個(gè)納稅期末，提供勞務(wù)交易的結(jié)果能夠可靠估計(jì)的，應(yīng)采用完工進(jìn)度（完工百分比）法確認(rèn)提供勞務(wù)收入。企業(yè)應(yīng)按照從接受勞務(wù)方已收或應(yīng)收的合同或協(xié)議價(jià)款確定勞務(wù)收入總額，根據(jù)納稅期末提供勞務(wù)收入總額乘以完工進(jìn)度扣除以前納稅年度累計(jì)已確認(rèn)提供勞務(wù)收入后的金額，確認(rèn)為當(dāng)期收入；同時(shí)，按照提供勞務(wù)估計(jì)總成本乘以完工進(jìn)度扣除以前納稅期間累計(jì)已確認(rèn)勞務(wù)成本后的金額，結(jié)轉(zhuǎn)為當(dāng)期勞務(wù)成本。在實(shí)務(wù)中，爭(zhēng)議的主要問(wèn)題是：投資方發(fā)包和分包出的工程，是否確認(rèn)建筑安裝勞務(wù)收入。本文認(rèn)為，對(duì)于發(fā)包和分包出的工程，投資方?jīng)]有提供相應(yīng)的建筑安裝勞務(wù)，不宜確認(rèn)這部分的建筑安裝勞務(wù)收入。提供勞務(wù)收入的確認(rèn)時(shí)點(diǎn)與收訖時(shí)點(diǎn)差異較大，可能會(huì)影響投資方的納稅能力，但目前的規(guī)定并未考慮此因素。投資方取得利息收入，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法實(shí)施條例》第十八條規(guī)定，按照合同約定的債務(wù)人應(yīng)付利息的日期確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)，即按BT項(xiàng)目合同約定的融資建設(shè)方支付回購(gòu)款的日期確認(rèn)利息收入，利息收入的金額根據(jù)合同約定的計(jì)算方法和利率確定。

按稅法確認(rèn)的收入與企業(yè)核算確認(rèn)的收入不同，其產(chǎn)生的暫時(shí)性差異，需要納稅人在企業(yè)所得稅匯算清繳期進(jìn)行納稅調(diào)整。

三、印花稅

本文認(rèn)為，BT項(xiàng)目合同按建筑安裝工程承包合同征繳印花稅，計(jì)稅依據(jù)為工程合同金額（不包括回購(gòu)款中的投融資利息金額），但不得扣除其發(fā)包給施工方和分包給分包方的金額。

第2篇：常見(jiàn)的投資方法范文

“對(duì)賭”非賭博

對(duì)賭協(xié)議，是一個(gè)舶來(lái)品，英文名為Valuation Adjustment Mechanism，簡(jiǎn)稱(chēng)VAM，直譯為漢語(yǔ)應(yīng)該是“估值調(diào)整協(xié)議”，指投資方與融資方在達(dá)成協(xié)議時(shí)，雙方對(duì)于未來(lái)不確定情況的一種約定。如果約定條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如果約定條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。通常情況下，被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能夠達(dá)到協(xié)議所規(guī)定的一種額度，投資方在獲得投資股份大幅增值的前提下，須向被投資企業(yè)管理層支付一定數(shù)量的股份；反之，若被投資企業(yè)無(wú)法完成投資協(xié)議約定的經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，則須向投資方支付一定數(shù)量的股份，以彌補(bǔ)其投資收益的不足。

對(duì)賭協(xié)議，本質(zhì)上可看作期權(quán)的一種形式，是一種帶有附加條件的價(jià)值評(píng)估方式。由于投資方和融資方對(duì)企業(yè)未來(lái)的盈利前景均不可能做到百分百準(zhǔn)確估值，因此，投資方往往傾向于在未來(lái)根據(jù)實(shí)際情況對(duì)投資條件加以調(diào)整。在引入中國(guó)時(shí)，該術(shù)語(yǔ)被不恰當(dāng)?shù)胤g為“對(duì)賭協(xié)議”，導(dǎo)致人們將其與“賭博”這個(gè)詞匯聯(lián)系起來(lái)，實(shí)際它與賭博并無(wú)實(shí)質(zhì)關(guān)系。在價(jià)值估值調(diào)整執(zhí)行中，價(jià)值估值調(diào)整與所謂“對(duì)賭”有著本質(zhì)的區(qū)別：在賭場(chǎng)賭博中，不確定性是人為制造的，但估值調(diào)整中，參照事件是外在的，其不確定性都客觀存在。對(duì)賭協(xié)議或條款在國(guó)外被認(rèn)為是一種“make good”條款，相當(dāng)于“信用確保”，在英文語(yǔ)境中這個(gè)條款不僅毫無(wú)貶義，甚至還有褒義的成分，然而在漢語(yǔ)的語(yǔ)境下，這個(gè)條款有一定的貶義，另外再加上國(guó)內(nèi)尚未有相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行明文規(guī)范，在PE投資行為中該條款往往被濫用，導(dǎo)致了公眾對(duì)其負(fù)面看法居多。

對(duì)賭協(xié)議的內(nèi)容需考慮每個(gè)項(xiàng)目的具體情況并結(jié)合投資者對(duì)于企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的預(yù)期進(jìn)行設(shè)定。常見(jiàn)的對(duì)賭協(xié)議是基于企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效的不確定性而設(shè)定的與財(cái)務(wù)績(jī)效有關(guān)的對(duì)賭協(xié)議，通常會(huì)涉及公司的財(cái)務(wù)績(jī)效、非財(cái)務(wù)績(jī)效、贖回補(bǔ)償、企業(yè)行為、股票發(fā)行和管理層去向等條款，所約定的范圍非常廣泛，既有財(cái)務(wù)方面的，也有非財(cái)務(wù)方面的，涉及企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的多個(gè)方面。所用籌碼除了股份外，管理層和投資方還以董事會(huì)席位、二輪注資和期權(quán)認(rèn)購(gòu)權(quán)等多種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)賭。常見(jiàn)的對(duì)賭協(xié)議安排可見(jiàn)表1。簽對(duì)賭協(xié)議的原因：信息不對(duì)稱(chēng)

在PE簽署投資協(xié)議之前，通常會(huì)進(jìn)行盡職調(diào)查。PE會(huì)認(rèn)真研究分析企業(yè)所處行業(yè)、企業(yè)基本發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)、企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書(shū)等等，在形成投資意向之后，利用自己的專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)或者聘請(qǐng)律師、會(huì)計(jì)師、評(píng)估師等核查投資目標(biāo)企業(yè)的家底，以防范投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。顯然，為了吸引PE而獲得更大的融資額，企業(yè)通常會(huì)傾向于“包裝”其商業(yè)計(jì)劃書(shū)，包括商業(yè)模式、核心競(jìng)爭(zhēng)力、盈利模式、團(tuán)隊(duì)背景、企業(yè)成長(zhǎng)性、融資安排等內(nèi)容。如此，企業(yè)投資活動(dòng)中融投資雙方存在先天的信息不對(duì)稱(chēng)。在融資企業(yè)方“包裝”描述企業(yè)美好前景和價(jià)值情況下，處于弱勢(shì)地位的外部投資方一般很難通過(guò)盡職調(diào)查及時(shí)全面地了解、判斷投資對(duì)象企業(yè)的真實(shí)資產(chǎn)和盈利狀況，以及企業(yè)未來(lái)的盈利能力。而且在一般情況下，投資者不參與或很少參與企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理，投資后對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不具有控制權(quán)，被投資企業(yè)的業(yè)績(jī)?nèi)Q于控股股東與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層的努力程度。

此外，對(duì)賭協(xié)議普遍運(yùn)用于PE機(jī)構(gòu)對(duì)以高新技術(shù)為主的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資活動(dòng)之中。此類(lèi)企業(yè)通常存在專(zhuān)利技術(shù)或者非專(zhuān)利技術(shù)入股的情形，這些無(wú)形資產(chǎn)往往不存在活躍市場(chǎng)的交易價(jià)格，其價(jià)值由評(píng)估取得，而對(duì)專(zhuān)利技術(shù)或者非專(zhuān)利技術(shù)的估值在實(shí)踐中一直是個(gè)難題。作為現(xiàn)金或?qū)嵨锍鲑Y方的PE機(jī)構(gòu)一般會(huì)要求調(diào)整這些無(wú)形資產(chǎn)的估值，從而平衡不同類(lèi)型資產(chǎn)出資的股權(quán)比例。

在上述情況下，為了解決未來(lái)不確定和信息不對(duì)稱(chēng)這兩個(gè)問(wèn)題，投資方要求簽對(duì)賭協(xié)議。對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，企業(yè)的價(jià)值不在于歷史業(yè)績(jī)，而在于未來(lái)收益能力；企業(yè)應(yīng)具備經(jīng)營(yíng)管理能力相對(duì)成熟的經(jīng)營(yíng)者，而且經(jīng)營(yíng)者對(duì)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展充滿自信；對(duì)賭協(xié)議能夠極度激發(fā)企業(yè)管理層的熱情，提升企業(yè)價(jià)值。

對(duì)賭協(xié)議實(shí)際上是將投資活動(dòng)中由于信息不對(duì)稱(chēng)性以及未來(lái)不確定性的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換成了博弈能否成功行權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。只要被投資企業(yè)管理層的風(fēng)險(xiǎn)控制得當(dāng)，對(duì)賭協(xié)議被普遍認(rèn)為是一種能夠有效保護(hù)投資者權(quán)益和激勵(lì)被投資企業(yè)管理層的制度安排。但我們需要清晰認(rèn)識(shí)，對(duì)賭協(xié)議實(shí)質(zhì)上是風(fēng)險(xiǎn)防范的最后防線，是排在常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制之后所作出的約束激勵(lì)安排，不能視為一項(xiàng)投機(jī)工具，融資方失敗就權(quán)當(dāng)把企業(yè)賣(mài)掉，投資方失敗還能拿到股份或者控制權(quán)。一旦淪為投機(jī)工具，對(duì)賭協(xié)議就失去了應(yīng)有的激勵(lì)意義。對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)賭協(xié)議是對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的一種安排與確認(rèn)，它通過(guò)對(duì)未來(lái)不確定的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行對(duì)價(jià)上的調(diào)整，使參與各方分別放棄一定的自身利益對(duì)對(duì)方進(jìn)行補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)。

然而，我們必須看到，融投資雙方地位并不平等，尤其是在中小企業(yè)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的當(dāng)下，投資方一般處于強(qiáng)勢(shì)地位。嚴(yán)格說(shuō)，對(duì)賭協(xié)議并不是一種零和博弈，更多地可以理解為雙贏或者雙輸。對(duì)于融資方來(lái)說(shuō)，如果輸，損失將更為沉重，約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)不能達(dá)到，被投資企業(yè)將通過(guò)讓渡約定股權(quán)等方式補(bǔ)償投資者，控股股東極有可能因此而喪失對(duì)企業(yè)的控制權(quán)，其損失將是巨大的。對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，如果被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到對(duì)賭協(xié)議的規(guī)定，投資者將能實(shí)現(xiàn)巨大的投資增值，雙方皆大歡喜；如果被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有達(dá)到對(duì)賭協(xié)議的規(guī)定，融資方必須向投資方支付一定數(shù)額的股份，投資方在獲得股份后，可借此獲得公司的控制權(quán)，但對(duì)PE這樣的投資者來(lái)說(shuō)，與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)推動(dòng)下的資本增值相比，獲得公司的控制權(quán)不是其投資的期望目標(biāo)。本身來(lái)說(shuō)，PE作為職業(yè)的投資機(jī)構(gòu)一般不愿意通過(guò)對(duì)賭協(xié)議的履行而成為公司的實(shí)際控制者和經(jīng)營(yíng)者，它也不可能將企業(yè)重新更換一個(gè)經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，可以想見(jiàn)，一個(gè)由于喪失控股權(quán)而嚴(yán)重挫敗的原有管理團(tuán)隊(duì)還能發(fā)揮什么樣的作用。

對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)，往往來(lái)源于融投資者雙方的不理性。當(dāng)融資方在出讓股權(quán)募資時(shí)，為了能獲取更多資金，往往過(guò)分包裝夸大公司的估值，同時(shí)又對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展充滿信心，而忽略了詳細(xì)衡量和投資方要求的差距，以及內(nèi)部或外部經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的不可控變數(shù)帶來(lái)的負(fù)面影響，甚至過(guò)于自信而忽視對(duì)控制權(quán)的重視。而且，過(guò)分的激勵(lì)很可能導(dǎo)致融資方不理性，為了達(dá)到對(duì)賭協(xié)議所約定的業(yè)績(jī)指標(biāo)，控制股東或經(jīng)營(yíng)管理層冒進(jìn)偏激，注重企業(yè)的短期業(yè)績(jī)，忽視企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

對(duì)投資方而言，在業(yè)績(jī)對(duì)賭時(shí)，也會(huì)順勢(shì)抬高業(yè)績(jī)，無(wú)形中就形成了業(yè)績(jī)泡沫，不切實(shí)的業(yè)績(jī)目標(biāo)將進(jìn)一步放大企業(yè)本身不成熟的商業(yè)模式和錯(cuò)誤的發(fā)展戰(zhàn)略，從而把企業(yè)推向困境。一旦業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)觸及對(duì)賭協(xié)議條款，融資方往往不甘心履行協(xié)議放棄企業(yè)控制權(quán)，對(duì)賭糾紛由此而生。由于相關(guān)法律法規(guī)的不完善，投資方遇到對(duì)賭糾紛之時(shí)面臨著法律風(fēng)險(xiǎn)，海富投資案就是一個(gè)鮮活的案例。

我們不妨簡(jiǎn)單回顧一下海富投資案這一典型案例。

2007年，蘇州工業(yè)園區(qū)海富投資有限公司（“海富公司”）作為投資方與甘肅眾星鋅業(yè)有限公司（后更名為“甘肅世恒有色資源再利用有限公司”，“世恒公司”）、世恒公司當(dāng)時(shí)惟一的股東香港迪亞有限公司（“迪亞公司”）、迪亞公司的實(shí)際控制人陸波，共同簽訂了《增資協(xié)議書(shū)》，約定海富公司以現(xiàn)金2000萬(wàn)元人民幣對(duì)世恒公司進(jìn)行增資?！对鲑Y協(xié)議書(shū)》第七條第（二）項(xiàng)約定：世恒公司2008年凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)元人民幣。如果世恒公司2008年實(shí)際凈利潤(rùn)完不成3000萬(wàn)元，海富公司有權(quán)要求世恒公司予以補(bǔ)償，如果世恒公司未能履行補(bǔ)償義務(wù)，海富公司有權(quán)要求迪亞公司履行補(bǔ)償義務(wù)。2009年12月30日，因世恒公司2008年度實(shí)際凈利潤(rùn)僅為26858.13元，未達(dá)到《增資協(xié)議書(shū)》約定的該年度承諾凈利潤(rùn)額。海富公司向法院提訟，請(qǐng)求判令世恒公司、迪亞公司、陸波向其支付補(bǔ)償款1998.2095萬(wàn)元。

一、二審法院均完全否定對(duì)賭協(xié)議效力，最高法院在今年年初作出再審判決。最高法院再審判決明確了對(duì)于PE投資者與目標(biāo)公司之間對(duì)賭條款效力的態(tài)度，即PE投資者與目標(biāo)公司的對(duì)賭條款無(wú)效。并且，就認(rèn)定無(wú)效的理由而言，最高法院糾正了二審判決參照《最高人民法院的解答》將海富公司的投資認(rèn)定為名為投資實(shí)為借貸的法律適用錯(cuò)誤，認(rèn)為此類(lèi)PE投資者與公司對(duì)賭條款的約定，實(shí)質(zhì)損害了公司及其債權(quán)人利益，違反了《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》第八條關(guān)于企業(yè)利潤(rùn)分配的規(guī)定，構(gòu)成《公司法》第二十條規(guī)定的股東濫用股東權(quán)利，據(jù)此認(rèn)為該約定違反法律、行政法規(guī)的強(qiáng)制性規(guī)定而無(wú)效。該立場(chǎng)體現(xiàn)了最高法院摒棄了二審法院依據(jù)對(duì)賭協(xié)議約定而將PE投資認(rèn)定為“名為聯(lián)營(yíng)，實(shí)為借貸”的簡(jiǎn)單機(jī)械的合同裁判方式，而是在肯定PE投資這一投資形式的基礎(chǔ)上，綜合考量公司、債權(quán)人、公司其他股東等各相關(guān)方權(quán)益，就對(duì)賭協(xié)議的效力作出判定。

同時(shí)，最高法院再審判決糾正了一、二審法院完全否定對(duì)賭協(xié)議效力的態(tài)度，肯定了當(dāng)事人就股東迪亞公司對(duì)投資者海富公司的補(bǔ)償承諾不損害公司及公司債權(quán)人利益，不違反法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，是當(dāng)事人的真實(shí)意思表示，是有效的。該認(rèn)定一定意義上肯定了對(duì)賭條款或利益估值條款其本身的合理性，也兼顧了合同當(dāng)事人的意思自治，對(duì)于PE投資者與公司其他股東之間的對(duì)賭協(xié)議效力予以認(rèn)可和肯定。

由海富投資案這個(gè)案例，我們不難發(fā)現(xiàn)PE投資者在簽訂對(duì)賭協(xié)議時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)賭條款不能違反中國(guó)法律法規(guī)的強(qiáng)制性要求，避免對(duì)目標(biāo)公司對(duì)賭，盡量通過(guò)與目標(biāo)公司管理層對(duì)賭、或與目標(biāo)公司原股東對(duì)賭的方式，繞開(kāi)將目標(biāo)公司卷入對(duì)賭，從而避免相應(yīng)協(xié)議被認(rèn)定無(wú)效。對(duì)賭如何避免雙輸

對(duì)賭協(xié)議只是一個(gè)比較合理的估值調(diào)整的中性機(jī)制，原則上不存在對(duì)某一方更有利的傾向。對(duì)賭，是一把雙刃劍，如何避免雙輸，是對(duì)賭中融投資雙方均應(yīng)該著重考慮的核心問(wèn)題。

融資方應(yīng)正確認(rèn)識(shí)對(duì)賭協(xié)議的利弊，弄清楚對(duì)賭協(xié)議的本質(zhì)及其潛在風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)真分析企業(yè)的條件和實(shí)際需求，理性決策。企業(yè)可以?xún)?yōu)先選擇風(fēng)險(xiǎn)較低的融資方式籌集資金。

對(duì)賭協(xié)議的核心在于對(duì)企業(yè)價(jià)值的科學(xué)評(píng)估。博弈雙方應(yīng)當(dāng)對(duì)自身、對(duì)未來(lái)市場(chǎng)前景、對(duì)經(jīng)營(yíng)管理模式都有足夠的了解和科學(xué)的判斷。

融資方應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)準(zhǔn)確評(píng)估自身價(jià)值，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景做出較為準(zhǔn)確的判斷，在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間尋找一個(gè)合適的平衡點(diǎn)，盲目樂(lè)觀，過(guò)分自信，對(duì)企業(yè)給予不切實(shí)際的高估值，尤其不能以市場(chǎng)最佳狀態(tài)作為企業(yè)業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)標(biāo)準(zhǔn)，做出高于常規(guī)的增長(zhǎng)預(yù)期，甚至不切實(shí)現(xiàn)地承諾實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，輕率地簽訂對(duì)賭協(xié)議。合理方法是在在專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)協(xié)助下，在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略層面上贏得投資方的認(rèn)同讓投資方明白其最大的收益還是在于企業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，同時(shí)把自己的關(guān)注點(diǎn)放在投資人未來(lái)能夠帶來(lái)的其他價(jià)值上，比如品牌、企業(yè)運(yùn)作和管理經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際化經(jīng)驗(yàn)、以往投資企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)等。把握好自己的原則和底限，要通過(guò)合理的協(xié)議安排鎖定風(fēng)險(xiǎn)，以保證自身的對(duì)企業(yè)最低限度控股地位，與投資方多溝通，配合投資方做好盡職調(diào)查，公開(kāi)透明地向投資方開(kāi)放企業(yè)信息，使得投資方認(rèn)真地進(jìn)行盡職調(diào)查，從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展中獲益，更多地將雙方利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)收益掛鉤，使投資人在充分了解企業(yè)狀況而不是僅憑對(duì)賭機(jī)制保護(hù)自身利益的情況下，與企業(yè)團(tuán)隊(duì)共同制定預(yù)期目標(biāo)。

對(duì)于投資方來(lái)說(shuō)，不能濫用對(duì)賭協(xié)議，不能將對(duì)賭協(xié)議視為風(fēng)險(xiǎn)鎖定機(jī)制，而忽視投資前的盡職調(diào)查、審慎決策與投資后的提供改善公司治理等增值服務(wù)。

要想實(shí)現(xiàn)雙贏，應(yīng)合理設(shè)計(jì)對(duì)賭條款。居于強(qiáng)勢(shì)談判地位的投資方不宜設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)過(guò)高的對(duì)賭條款，對(duì)賭協(xié)議重要目的是給被投資企業(yè)帶來(lái)激勵(lì)效應(yīng)，過(guò)分的激勵(lì)會(huì)適得其反。PE投資為人所詬病的是過(guò)于關(guān)注短期效益和自身安全撤退，PE機(jī)構(gòu)對(duì)此應(yīng)當(dāng)有所調(diào)整。融投資雙方需要增強(qiáng)信息交換與溝通，減少信息不對(duì)稱(chēng)的情況，各自降低自己的期望，縮小雙方在定價(jià)期望上的差距，謹(jǐn)慎合理作出業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)在對(duì)賭內(nèi)容上預(yù)留一些彈性空間，可以約定一個(gè)浮動(dòng)的彈性業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)。在PE退出方式方面，也可以彈性約定，可以放寬上市時(shí)間，也可以不將上市作為唯一退出方式，被投資企業(yè)如果不愿上市，可以允許被投資企業(yè)回購(gòu)股份，柔性尋求對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的互相理解和共同承擔(dān)。業(yè)績(jī)目標(biāo)應(yīng)該有相對(duì)合理、細(xì)化的設(shè)定，盡量采取股權(quán)比例調(diào)整的手段，而不是現(xiàn)金補(bǔ)償?shù)氖侄危梢栽O(shè)定財(cái)務(wù)績(jī)效、贖回補(bǔ)償、企業(yè)行為、股票發(fā)行和管理層等多方面指標(biāo)。

第3篇：常見(jiàn)的投資方法范文

《招募說(shuō)明書(shū)》既是基金公司重要的產(chǎn)品宣傳文件，也是投資者了解新基金的重要工具。不過(guò)，它不是我們?cè)阢y行柜臺(tái)上常見(jiàn)的基金“三折頁(yè)”，而是一份相對(duì)專(zhuān)業(yè)和標(biāo)準(zhǔn)的基金說(shuō)明書(shū)，有著標(biāo)準(zhǔn)的格式。投資者在閱讀《招募說(shuō)明書(shū)》應(yīng)主要留意基金公司實(shí)力、相關(guān)費(fèi)率和基金風(fēng)格，其中以基金風(fēng)格（主要表現(xiàn)為基金的投資方向和方式）最為重要，根據(jù)國(guó)外研究顯示，長(zhǎng)期而言，基金的績(jī)效表現(xiàn)與其投資風(fēng)格相關(guān)度近乎90％，而與選股的相關(guān)度并不高。所以說(shuō)，讀懂基金投資風(fēng)格是閱讀《招募說(shuō)明書(shū)》最重要的任務(wù)，也是本文關(guān)注的重點(diǎn)。

重點(diǎn)閱讀的關(guān)鍵點(diǎn)

《招募說(shuō)明書(shū)》一般可以分為三部分，首先要標(biāo)明基金名稱(chēng)、基金管理人（即基金公司）的介紹和基金托管銀行介紹，以及相關(guān)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)聯(lián)系方式等內(nèi)容，投資者可以從中了解基金公司的實(shí)力和銷(xiāo)售服務(wù)能力。第二部分相對(duì)重要一些，即基金名稱(chēng)、基金類(lèi)型和基金的認(rèn)購(gòu)（申購(gòu)）方式以及認(rèn)購(gòu)費(fèi)率，以及基金的管理、托管費(fèi)用，這主要關(guān)系到投資者的投資成本，不可不察。但一般而言，這些成本不輕易打折，留給投資者操作的余地不大。第三部分是最為重要的基金投資方向、投資策略、資產(chǎn)配置和業(yè)績(jī)比較標(biāo)準(zhǔn)。

目前我國(guó)基金投資方向主要是股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具。相比而言，股票的風(fēng)險(xiǎn)和收益均比較大，債券較小，貨幣市場(chǎng)工具風(fēng)險(xiǎn)和收益均最小。《招募說(shuō)明書(shū)》的摘要中會(huì)寫(xiě)明基金投資方向，投資者首先要審核的就是基金的投資方向是否符合自己的預(yù)期。

第二點(diǎn)要審核的是基金的投資方式，它大致可以分為主動(dòng)和被動(dòng)投資兩種。所謂主動(dòng)型投資，是指基金的投資目標(biāo)是超越股票指數(shù)的表現(xiàn)或者在同類(lèi)基金中爭(zhēng)取業(yè)績(jī)領(lǐng)先。主動(dòng)型投資策略的實(shí)施可以通過(guò)從上到下的方法，即先股票市場(chǎng)總體趨勢(shì)研究，然后選擇行業(yè)，在行業(yè)內(nèi)選擇股票進(jìn)行投資；還可以通過(guò)從下到上的方法，即直接選擇股票，構(gòu)建投資組合。在中國(guó)市場(chǎng)上一般而言，從上到下的方法適合市場(chǎng)穩(wěn)定或者上升的時(shí)期使用，而從下到上的方法適合市場(chǎng)疲軟或者下跌的時(shí)期使用。

而被動(dòng)型投資策略（即指數(shù)化投資策略），是指基金的投資目標(biāo)是為了匹配追蹤指數(shù)的投資收益和波動(dòng)大小，基金長(zhǎng)期超越指數(shù)相對(duì)是比較困難的事情，指數(shù)化投資策略可以采用完全復(fù)制指數(shù)的方法，可以保障長(zhǎng)期有較好的收益。不過(guò)，在中國(guó)股票市場(chǎng)上，由于長(zhǎng)期熊市，所以，只有個(gè)別指數(shù)基金目前能夠?qū)崿F(xiàn)絕對(duì)收益，目前指數(shù)基金總體來(lái)講不適合中短期投資。《招募說(shuō)明書(shū)》中基金的投資部分對(duì)基金的投資方式和選股風(fēng)格有明確的表達(dá)，投資者可以關(guān)注基金所描述的方式是否與市場(chǎng)實(shí)際情況相適應(yīng)。

如果是主動(dòng)投資的股票基金，它的投資策略還會(huì)復(fù)雜一些。

我們可以總結(jié)一下讀《招募說(shuō)明書(shū)》的幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

實(shí)例解析

以在2004年發(fā)行的幾只基金為例，介紹一下具體的分析過(guò)程。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)明顯處于單邊下跌的過(guò)程中，這幾只基金均屬于逆市發(fā)行，所以，必須明確了解《招募說(shuō)明書(shū)》中描述的基金特性。

投資者劉先生先后考察了市場(chǎng)上發(fā)行的一些基金，考察結(jié)果如下。

A基金，《招募說(shuō)明書(shū)》中寫(xiě)明投資方式為被動(dòng)投資，跟蹤某大盤(pán)股票指數(shù)，根據(jù)以上分析，此基金為股票型指數(shù)投資基金，不適合中短期投資，更加不適于熊市投資，所以不予考慮。

B基金名為XX動(dòng)態(tài)精選，從名字就可以看出是主動(dòng)投資基金，而且偏向成長(zhǎng)型的股票基金，《招募說(shuō)明書(shū)》寫(xiě)明為“本基金采用自上而下的投資策略，即首先根據(jù)國(guó)家政策、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及各產(chǎn)業(yè)的生命周期，編制行業(yè)景氣度指標(biāo)體系，對(duì)各主要行業(yè)投資價(jià)值進(jìn)行優(yōu)先排序，確定各行業(yè)的投資比重”，投資股票為50只精選股票，而實(shí)際這些股票大多是藍(lán)籌股，根據(jù)已知條件，此基金為大中盤(pán)成長(zhǎng)型主動(dòng)投資股票基金，自上而下選股，兩點(diǎn)都不適合當(dāng)時(shí)的熊市市場(chǎng)，也不應(yīng)考慮。

C基金的情況與上兩個(gè)不同，《招募說(shuō)明書(shū)》中明確表明“致力于研究全球經(jīng)濟(jì)和行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，緊隨中國(guó)經(jīng)濟(jì)獨(dú)特的發(fā)展節(jié)奏，挖掘中國(guó)主題，努力為投資者實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)中、長(zhǎng)期資本增值的目標(biāo)，追求穩(wěn)定的、優(yōu)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的回報(bào)?！边@種概念基本屬于成長(zhǎng)型理念，投資策略則是混合的，“采取自上而下與自下而上相結(jié)合的主動(dòng)投資管理策略，將定性與定量分析貫穿于主題精選、公司價(jià)值評(píng)估、投資組合構(gòu)建以及組合風(fēng)險(xiǎn)管理的全過(guò)程之中?！贝嘶鸬耐顿Y策略相對(duì)比較靈活，但致力于跟蹤中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成長(zhǎng)股票基金在當(dāng)時(shí)熊市條件下較難獲得正收益，綜合評(píng)價(jià)認(rèn)為此基金長(zhǎng)期表現(xiàn)會(huì)不錯(cuò)，但短期實(shí)在不宜介入。

D基金為XX價(jià)值基金，《招募說(shuō)明書(shū)》中表明此基金為“價(jià)值型基金，主要投資于內(nèi)在價(jià)值被低估的上市公司的股票”，與C基金類(lèi)似，“在大類(lèi)資產(chǎn)配置和行業(yè)配置層面，遵循自上而下的積極策略，個(gè)股選擇層面，遵循自下而上的積極策略”，總體而言，價(jià)值型基金在下跌市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)很大，且引起反彈的往往是一些價(jià)值型股票，所以，總體值得試探性投資。

第4篇：常見(jiàn)的投資方法范文

1.企業(yè)籌資活動(dòng)中的稅收籌劃

在開(kāi)展企業(yè)多渠道的籌資活動(dòng)中，要注意把握好稅收籌劃工作。在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本中，籌資活動(dòng)可以說(shuō)是主要的經(jīng)濟(jì)來(lái)源，也是企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)管理工作的主要內(nèi)容。而在進(jìn)行此項(xiàng)活動(dòng)時(shí)，更需要合理、科學(xué)的稅收籌劃管理。首先，要以降低活動(dòng)獲取的資金稅負(fù)為基本原則，在此基礎(chǔ)上合理的選擇企業(yè)籌資渠道和籌劃企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)的結(jié)構(gòu)和組成。其次，結(jié)合企業(yè)運(yùn)行的實(shí)際情況，在負(fù)債和權(quán)益籌資這兩種主要籌資方式中進(jìn)行合理選擇。一般情況下，相較于權(quán)益籌資，負(fù)債籌資的方式更有優(yōu)勢(shì)。其次，要根據(jù)企業(yè)資金的實(shí)際情況來(lái)選擇融資租賃方式。此方式在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)運(yùn)行中較為常見(jiàn)，適合資金運(yùn)轉(zhuǎn)少、企業(yè)成本少的中小型企業(yè)，能夠避免企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，在獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的同時(shí)降低籌資過(guò)程的稅收，具備較大的效益性。當(dāng)然，除了上述的集中方式外，企業(yè)還可以根據(jù)自己的實(shí)際情況來(lái)進(jìn)行選擇籌資和融資渠道，這些都是企業(yè)獲取運(yùn)營(yíng)資金、降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、健康發(fā)展的途徑之一。

2.企業(yè)投資活動(dòng)中的稅收籌劃

在企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)收益的活動(dòng)中，企業(yè)對(duì)外投資獲利可以說(shuō)占據(jù)著經(jīng)濟(jì)收益大部分。當(dāng)然，在這些企業(yè)投資活動(dòng)中，稅收籌劃工作是不可缺少的。它是保證企業(yè)投資經(jīng)濟(jì)效益和投資準(zhǔn)確性的關(guān)鍵因素之一。通過(guò)稅收籌資工作的分析，可以有效的將企業(yè)投資行為進(jìn)行區(qū)域限定即投資可以享受稅收優(yōu)惠的區(qū)域，根據(jù)現(xiàn)行法律規(guī)定，這些區(qū)域分別有少數(shù)民族地區(qū)、邊疆區(qū)域、經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域等等。企業(yè)在這些地方進(jìn)行投資，能夠獲取政府的支持即享受稅收上的優(yōu)惠，從而保證企業(yè)獲取更高的經(jīng)濟(jì)收益。在企業(yè)的投資方式上，稅收籌劃工作雖然具有一定局限性，但是仍然有較為重要的作用。尤其是當(dāng)企業(yè)采取直接投資方式時(shí)，其所涉及的稅收法和稅收管理?xiàng)l例較多，稅收籌劃工作有較大的發(fā)揮空間。相對(duì)的，當(dāng)企業(yè)采取間接投資方式時(shí)，由于所涉及的資金交流和稅收法律較少，稅收籌劃工作職能發(fā)揮出有限的功能。因此，企業(yè)的投資活動(dòng)中，稅收籌劃工作也具有關(guān)鍵性的作用的，要對(duì)其積極的進(jìn)行稅收籌劃工作。

3.企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的稅收籌劃

企業(yè)也可以將生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與稅收籌劃有效地結(jié)合起來(lái)，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)收入、生產(chǎn)成本以及相關(guān)費(fèi)用等通過(guò)合理的規(guī)劃與管理有效地控制產(chǎn)品的利潤(rùn)與經(jīng)濟(jì)收益，在這個(gè)過(guò)程中必須按照相關(guān)的財(cái)務(wù)管理制度、會(huì)計(jì)核算準(zhǔn)則以及其它的制度和規(guī)定進(jìn)行決策。首先，通過(guò)選擇合理的存貨計(jì)價(jià)方法與折舊計(jì)提方法、采用有效的費(fèi)用分?jǐn)偡椒ǖ仍诙惙ㄒ?guī)定的范圍內(nèi)控制經(jīng)營(yíng)所得實(shí)現(xiàn)的時(shí)間。其基本原理是通過(guò)稅收籌劃將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)價(jià)格、會(huì)計(jì)核算方式等進(jìn)行綜合考慮并有機(jī)結(jié)合，把稅收的一部分轉(zhuǎn)化為企業(yè)的合法利潤(rùn)，從而提高經(jīng)營(yíng)的效益。

4.企業(yè)利潤(rùn)分配活動(dòng)中的稅收籌劃

在所有的企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中，經(jīng)濟(jì)收益分配是其最重要的環(huán)節(jié)之一，它關(guān)系著企業(yè)的未來(lái)發(fā)展方向和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的稅負(fù)量。在利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)的稅務(wù)籌劃主要分為虧損彌補(bǔ)的稅收籌劃以及股利分配政策的稅收籌劃。首先，如果企業(yè)存在虧損的情況，就可以通過(guò)以盈利抵消虧損的政策優(yōu)惠來(lái)降低企業(yè)的稅負(fù)。其次，在股利分配政策的稅后籌劃活動(dòng)中，為了減少企業(yè)重復(fù)征稅的情況發(fā)生，被投資企業(yè)應(yīng)該注意將利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)籌劃到投資方的股權(quán)轉(zhuǎn)讓之前進(jìn)行，避免企業(yè)在股息所得稅以及投資轉(zhuǎn)讓所得稅之間重復(fù)征稅，從而有效降低企業(yè)的稅負(fù)。

二、結(jié)語(yǔ)

第5篇：常見(jiàn)的投資方法范文

關(guān)鍵詞:人力資本;博弈論

網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)是一個(gè)新興的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。在2007年以來(lái)全球性金融危機(jī)的大背景下,網(wǎng)絡(luò)游戲卻異軍突起成為整個(gè)網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)頭羊,得到迅猛發(fā)展。2007年,中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)嶋H銷(xiāo)售收入為105.7億元人民幣,市場(chǎng)規(guī)模為128億元,網(wǎng)游用戶(hù)規(guī)模達(dá)到4800萬(wàn)。預(yù)計(jì)在此后的4―5年間,網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)的發(fā)展還將繼續(xù)保持20%以上的增幅。基于網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)良好的發(fā)展前景,其對(duì)于就業(yè)的拉動(dòng)與促進(jìn)作用日益顯現(xiàn)。大量滿足相關(guān)知識(shí)或能力要求的勞動(dòng)力資源涌入網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)。而在網(wǎng)游企業(yè)的相關(guān)職業(yè)崗位中,產(chǎn)品研發(fā)人員因其較高的專(zhuān)業(yè)技術(shù)要求與職業(yè)特質(zhì)等原因,無(wú)疑成為了最具行業(yè)代表性的職業(yè)。本文即嘗試結(jié)合產(chǎn)業(yè)與職業(yè)的雙重特點(diǎn),針對(duì)網(wǎng)游研發(fā)人員人力資本投資的相關(guān)特征展開(kāi)探討。

一、本文討論的相關(guān)背景

(一)人力資本與人力資本投資。從勞動(dòng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)來(lái)看,所謂的人力資本即是指勞動(dòng)者通過(guò)人力資本投資而獲得的知識(shí)和技能的積累。由于這種知識(shí)與技能可以為其所有者帶來(lái)工資等收益,具有如資本般可實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的特征,而又與物質(zhì)資本相對(duì),因此被稱(chēng)為人力資本。人力資本的積累是通過(guò)人力資本投資實(shí)現(xiàn)的。常見(jiàn)的人力資本投資方式包括各級(jí)正規(guī)教育,在職培訓(xùn)活動(dòng),健康水平的提高以及勞動(dòng)力遷移等。(二)博弈論。博弈論亦名“對(duì)策論”、“賽局理論”,屬應(yīng)用數(shù)學(xué)的一個(gè)分支, 目前在生物學(xué),經(jīng)濟(jì)學(xué),國(guó)際關(guān)系,計(jì)算機(jī)科學(xué),政治學(xué),軍事戰(zhàn)略和其他很多學(xué)科都有廣泛的應(yīng)用。主要研究公式化了的激勵(lì)結(jié)構(gòu)間的相互作用。是研究具有斗爭(zhēng)或競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)現(xiàn)象的數(shù)學(xué)理論和方法。也是運(yùn)籌學(xué)的一個(gè)重要學(xué)科。博弈論考慮“游戲(Game)”中個(gè)體的預(yù)測(cè)行為和實(shí)際行為,并研究它們的優(yōu)化策略。具有競(jìng)爭(zhēng)或?qū)剐再|(zhì)的行為稱(chēng)為博弈行為。在這類(lèi)行為中,參加斗爭(zhēng)或競(jìng)爭(zhēng)的各方各自具有不同的目標(biāo)或利益。為了達(dá)到各自的目標(biāo)和利益,各方必須考慮對(duì)手的各種可能的行動(dòng)方案,并力圖選取對(duì)自己最為有利或最為合理的方案。比如日常生活中的下棋,打牌等。博弈論就是研究博弈行為中斗爭(zhēng)各方是否存在著最合理的行為方案,以及如何找到這個(gè)合理的行為方案的數(shù)學(xué)理論和方法。

二、模型主體

(一)網(wǎng)游研發(fā)人員的教育選擇模型:1、職業(yè)教育的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在常見(jiàn)的人力資本投資方式中,各級(jí)正規(guī)教育無(wú)疑在個(gè)人知識(shí)能力結(jié)構(gòu)的完善和求職就業(yè)導(dǎo)向方面起到了至關(guān)重要的作用。網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)依托于傳統(tǒng)IT產(chǎn)業(yè)背景,但對(duì)于研發(fā)人員的相關(guān)要求又明顯體現(xiàn)出文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)所特有的綜合性?；谝陨咸攸c(diǎn),針對(duì)網(wǎng)游研發(fā)人員教育選擇的博弈論模型可進(jìn)行如下假設(shè)。很顯然,博弈雙方人力資本投資的全過(guò)程不具備同時(shí)發(fā)生的可能性。但在針對(duì)“應(yīng)聘”這一行為的抽象假設(shè)下,博弈行為是同時(shí)發(fā)生的,而且雙方一般情況下無(wú)從得知競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的教育背景。此外,由雙方的收益情況可知,一方所得并不恰好等同于另一方所失。綜上所述,該博弈為完全信息靜態(tài)博弈。2、后續(xù)情形下的補(bǔ)充模型舉例。對(duì)于該模型,可以進(jìn)一步加以解釋:如果甲、乙均選擇“行動(dòng)”,由于乙要承受更大的負(fù)效用,因此甲將取得更大的優(yōu)勢(shì);因此如果甲是一個(gè)想要在新項(xiàng)目中全力表現(xiàn)以博得賞識(shí)的員工,那么乙完全可以選擇“等待”,借助甲的才干使得自己不必投入過(guò)多而項(xiàng)目依然能夠較好完成;值得一提的是,即使乙全力以赴,依然容易出現(xiàn)甲坐享其成的結(jié)果,因?yàn)楦鶕?jù)組織行為學(xué)的相關(guān)理論,由信息不對(duì)稱(chēng)而產(chǎn)生的“月暈效應(yīng)”往往會(huì)使得老板傾向于做出“甲貢獻(xiàn)更大”的錯(cuò)誤判斷;當(dāng)然,如果兩人均選擇得過(guò)且過(guò)的策略,則效用不會(huì)產(chǎn)生任何變化。(二)網(wǎng)游企業(yè)的培訓(xùn)模型?，F(xiàn)代人力資本理論表明,除員工所接受的正規(guī)教育外,入職后企業(yè)所提供的相關(guān)培訓(xùn)也是一種非常重要的人力資本投資方式。事實(shí)上,基于角色轉(zhuǎn)換理論加以思考就不難發(fā)現(xiàn),企業(yè)所提供的培訓(xùn)甚至在某種程度上決定了員工職業(yè)生涯發(fā)展的基本方向。從這個(gè)意義上講,相較于員工最初的正規(guī)教育背景,企業(yè)與員工均有理由在決策和執(zhí)行層面給予培訓(xùn)以更多的關(guān)注。(三)員工流動(dòng)的后續(xù)實(shí)證分析。根據(jù)勞動(dòng)力市場(chǎng)的相關(guān)理論,除各級(jí)正規(guī)教育、在職培訓(xùn)活動(dòng)外,勞動(dòng)力的遷移與流動(dòng)同樣是不可忽視的人力資本投資方式。在上述模型中,已經(jīng)針對(duì)員工因企業(yè)不同的培訓(xùn)方式而采取“忠誠(chéng)”或“背叛”等不同策略的可能性進(jìn)行了一定程度的分析。下面針對(duì)勞動(dòng)力流動(dòng)的分析或許理解為上述博弈模型在實(shí)證層面的補(bǔ)充更為恰當(dāng)。換句話說(shuō),該部分將不涉及新的博弈模型,甚至不過(guò)多涉及人力資本理論本身。但基于實(shí)證分析的完整考慮,相關(guān)內(nèi)容依然有其存在的必要性。在網(wǎng)游企業(yè)的培訓(xùn)模型中,我們通過(guò)反復(fù)剔除劣策略的方式,最終遴選出了(鍛煉,忠誠(chéng))這一占優(yōu)策略均衡。但大量實(shí)證數(shù)據(jù)表明,網(wǎng)游研發(fā)人員的職業(yè)忠誠(chéng)度較低,勞動(dòng)力呈現(xiàn)出較強(qiáng)的流動(dòng)性。這即是說(shuō),在現(xiàn)實(shí)的勞動(dòng)力市場(chǎng)運(yùn)行過(guò)程中,“背叛”代替了“忠誠(chéng)”這一理論上的優(yōu)勢(shì)策略而成為大量網(wǎng)游研發(fā)人員的實(shí)際選擇。接下來(lái),本文將聯(lián)系網(wǎng)游市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及網(wǎng)游研發(fā)人員的自身特點(diǎn)分析該現(xiàn)象出現(xiàn)的合理性。

結(jié)論:本文引入博弈論這一數(shù)學(xué)工具,針對(duì)網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)以及網(wǎng)游研發(fā)人員的人力資本投資特征進(jìn)行了初步分析。從中我們可以發(fā)現(xiàn),作為網(wǎng)游研發(fā)人員而言,選擇職業(yè)教育的人力資本投資方式是較為適宜的。但事實(shí)上,人們?cè)谶x擇是否接受某種教育的時(shí)候,不可避免地要受到社會(huì)意識(shí)的影響而引入價(jià)值判斷。在這樣的前提下,人的理性將受到極大局限。換句話說(shuō),經(jīng)濟(jì)人的決策與社會(huì)意識(shí)之間往往存在著廣泛而深刻的矛盾。顯然,相關(guān)問(wèn)題的解決將更多地伴隨著社會(huì)的不斷發(fā)展進(jìn)步最終交由時(shí)間解決,而作為經(jīng)濟(jì)工具的博弈論在復(fù)雜的社會(huì)問(wèn)題面前顯得辦法不多。關(guān)于網(wǎng)游企業(yè)采取崗位培訓(xùn)同公司中長(zhǎng)期項(xiàng)目綁定的做法與網(wǎng)游研發(fā)人員忠誠(chéng)度較的現(xiàn)狀同樣構(gòu)成了一對(duì)矛盾。事實(shí)上,員工個(gè)體的人力資本投資決策正是一個(gè)與企業(yè)以及同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)者不斷博弈的過(guò)程。由于信息不對(duì)稱(chēng)等因素的大量存在,類(lèi)似的多方博弈往往表現(xiàn)為動(dòng)態(tài)的、不完全的和非合作的。要找到這一博弈過(guò)程中局中人完備的策略空間,勢(shì)必要借助于更加復(fù)雜與深入的博弈論內(nèi)容。

作者單位:北京物資學(xué)院

參考文獻(xiàn):

第6篇：常見(jiàn)的投資方法范文

關(guān)鍵詞:工程管理; 組織協(xié)調(diào); 合同管理;信息管理

中圖分類(lèi)號(hào):C93

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

文章編號(hào):1672-3198(2010)04-0050-02

0 前言

管理是企業(yè)永恒的主題。從嚴(yán)治理企業(yè),是企業(yè)振興的必由之路。工程管理是企業(yè)管理的重要組成部分,在整個(gè)企業(yè)管理中起著舉足輕重的作用。所謂工程管理,從一般含義上講,就是對(duì)企業(yè)從訂貨到交貨的整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程的管理,是為了在規(guī)定時(shí)間內(nèi),按規(guī)定的質(zhì)量、成本、數(shù)量和交貨期生產(chǎn)產(chǎn)品,并綜合使用工廠中的生產(chǎn)資料進(jìn)行低成本生產(chǎn)的一種管理。

1 存在的問(wèn)題

1.1 建設(shè)投資方工程管理存在的問(wèn)題

在項(xiàng)目參與各方中,投資方是唯一自始至終參與項(xiàng)目建設(shè)管理的一方,其工作任務(wù)涉及決策前準(zhǔn)備、可行性研究、設(shè)計(jì)前準(zhǔn)備、設(shè)計(jì)、招投標(biāo)、施工、開(kāi)工前準(zhǔn)備和維修等所有階段;覆蓋工程管理的各個(gè)部分,如組織協(xié)調(diào)、投資控制、進(jìn)度控制、質(zhì)量控制、合同管理、信息管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等。其中重要一環(huán)是組織好設(shè)計(jì)方、施工方和供貨方的工程管理,是設(shè)計(jì)方、施工方、供貨方工程管理的龍頭。投資方工程管理的好壞直接影響到其他各方管理的效果,可以說(shuō)工程管理的很多問(wèn)題都能從投資方的工程管理中找到原因。在履行工程管理的任務(wù)時(shí),當(dāng)前我國(guó)投資方的工程管理主要存在如下問(wèn)題。

(1) 對(duì)項(xiàng)目的目標(biāo)定位、具體責(zé)任人不明確。

投資方工程管理的首要任務(wù)是為項(xiàng)目實(shí)施制定明確的目標(biāo),包括提出詳細(xì)的設(shè)計(jì)任務(wù)書(shū)、確定投資總額、制定總的工期目標(biāo)等,并由專(zhuān)門(mén)的人員負(fù)責(zé)。但由于組織和體制上的原因,往往沒(méi)有專(zhuān)門(mén)的部門(mén)和人員進(jìn)行投資控制、進(jìn)度控制和質(zhì)量管理,也就沒(méi)有專(zhuān)人對(duì)投資、進(jìn)度和質(zhì)量方面的問(wèn)題負(fù)責(zé)任。這樣,一旦出了問(wèn)題,人人有責(zé),人人無(wú)責(zé),不利于項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

(2)投資方的工程管理人為因素過(guò)多,缺乏科學(xué)性。

工程管理的重要方式就是先規(guī)劃,后執(zhí)行,在執(zhí)行的過(guò)程中進(jìn)行動(dòng)態(tài)控制。當(dāng)前我國(guó)投資方的工程管理往往受到過(guò)多的人為因素影響,缺乏科學(xué)性,其結(jié)果是投資控制缺乏嚴(yán)格目標(biāo)論證和控制體系,進(jìn)度控制往往受“獻(xiàn)禮工程”等政治因素影響而無(wú)法制定合理的工期計(jì)劃,質(zhì)量控制過(guò)于依賴(lài)施工監(jiān)理,沒(méi)有詳細(xì)的驗(yàn)收要求等。這就直接影響工程項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和其他各方工程管理的順利實(shí)施。

(3)對(duì)設(shè)計(jì)階段的投資控制認(rèn)識(shí)不足,措施不力。

投資控制是投資方的工程管理的重要任務(wù)之一,應(yīng)貫穿于整個(gè)項(xiàng)目實(shí)施周期。但是,實(shí)際操作中,很多投資方的工程管理把投資控制主要局限在招投標(biāo)和施工階段把,審核施工圖預(yù)算、合理結(jié)算工程價(jià)款,算細(xì)帳,但畢竟是事倍功半收效甚微。其實(shí),能否節(jié)約投資,設(shè)計(jì)階段至關(guān)重要,從設(shè)計(jì)方案的選擇到初步設(shè)計(jì)、設(shè)備選型、擴(kuò)初設(shè)計(jì)、施工圖設(shè)計(jì),都有大量節(jié)約投資的可能性。而一旦進(jìn)入施工階段,由于主要的設(shè)備、建材、施工工藝已定,節(jié)約投資的潛在因素已較少,無(wú)法大幅度地節(jié)約投資。遺憾的是,設(shè)計(jì)階段投資控制的重要性至今仍沒(méi)引起我國(guó)投資方的足夠重視。

1.2 設(shè)計(jì)方工程管理存在的問(wèn)題

設(shè)計(jì)方作為工程項(xiàng)目建設(shè)的重要一方,其工程管理同樣涉及投資控制、進(jìn)度控制、質(zhì)量控制、合同管理、信息管理和組織協(xié)調(diào)等各個(gè)方面。從我國(guó)目前的情況看來(lái),設(shè)計(jì)方的工程管理主要集中在設(shè)計(jì)階段。其投資控制在控制整個(gè)項(xiàng)目投資外,還須考慮自己內(nèi)部的成本核算;進(jìn)度控制、質(zhì)量控制都以出圖進(jìn)度和出圖質(zhì)量為主;合同管理、信息管理、組織協(xié)調(diào)主要以與業(yè)主方及設(shè)計(jì)分包的內(nèi)容為主。從工作任務(wù)來(lái)看,設(shè)計(jì)方的工程管理還存在不少問(wèn)題。

(1)重技術(shù)因素,輕管理因素。

設(shè)計(jì)方往往有重技術(shù)、輕管理的傾向,其工程管理體系還沒(méi)有完全建立。盡管很多設(shè)計(jì)院都設(shè)有項(xiàng)目經(jīng)理,但其任務(wù)卻只限于向業(yè)主方收取設(shè)計(jì)費(fèi)、給設(shè)計(jì)分包控制付款而已,沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用。單憑技術(shù)因素維系、缺少系統(tǒng)的工程管理的設(shè)計(jì)行業(yè)存在很多問(wèn)題,必須加強(qiáng)改進(jìn)工程管理工作。

(2)投資控制工作尚待加強(qiáng)。

設(shè)計(jì)方的投資控制不但要進(jìn)行設(shè)計(jì)班子內(nèi)部的成本核算,對(duì)于整個(gè)項(xiàng)目的投資控制也是意義重大。設(shè)計(jì)階段節(jié)約投資的可能性最大,設(shè)計(jì)挖潛不但要由業(yè)主方、監(jiān)理方組織力量去實(shí)施,更要設(shè)計(jì)方主動(dòng)去實(shí)施。

(3)應(yīng)由設(shè)計(jì)方自行設(shè)計(jì)質(zhì)量的保證體系。

“誰(shuí)設(shè)計(jì),誰(shuí)負(fù)責(zé)?！痹O(shè)計(jì)質(zhì)量是設(shè)計(jì)方工程管理的三大目標(biāo)之一,是設(shè)計(jì)方工程管理的重要任務(wù)。由“設(shè)計(jì)監(jiān)理”來(lái)保證,不符合國(guó)際慣例,也不利于提高設(shè)計(jì)質(zhì)量,不利于我國(guó)設(shè)計(jì)行業(yè)向良性方向發(fā)展。

(4) 設(shè)計(jì)方的組織協(xié)調(diào)工作有待改進(jìn)。

大型工程項(xiàng)目的設(shè)計(jì)工作往往涉及很多參加單位,他們之間的組織協(xié)調(diào)是設(shè)計(jì)方工程管理的重要任務(wù)。由于設(shè)計(jì)方尚未建立有效的工程管理體制,設(shè)計(jì)各方摩擦較多,在進(jìn)度目標(biāo)、質(zhì)量目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上往往困難重重。在國(guó)際上,當(dāng)很多設(shè)計(jì)單位合作設(shè)計(jì)時(shí),往往聘請(qǐng)專(zhuān)門(mén)的工程管理公司進(jìn)行設(shè)計(jì)聯(lián)合體內(nèi)部的協(xié)調(diào)管理工作;而在我國(guó),還很少聽(tīng)見(jiàn)有設(shè)計(jì)方聘請(qǐng)工程管理的說(shuō)法。設(shè)計(jì)者是工程設(shè)計(jì)的行家,但這并不意味著它也是合同管理、信息管理、組織協(xié)調(diào)的行家,不需要?jiǎng)e的方面的咨詢(xún)。改變觀念的過(guò)程對(duì)于建立設(shè)計(jì)方的工程管理體系非常重要。

1.3 建設(shè)施工方工程管理存在的問(wèn)題

施工方的工程管理主要集中在招投標(biāo)階段和施工階段。它的任務(wù)同樣是投資(成本)控制、進(jìn)度控制、質(zhì)量控制、合同管理、信息管理和組織協(xié)調(diào)。作為工程項(xiàng)目重要的參與一方,由于施工質(zhì)量問(wèn)題重重,施工方受到越來(lái)越多的批評(píng)。這些與其工程管理中存在的問(wèn)題有重要關(guān)系。

(1)“誰(shuí)施工,誰(shuí)負(fù)責(zé)”的質(zhì)量保證體系尚未建立。

質(zhì)量管理是施工方工程管理的重要內(nèi)容。按照國(guó)際慣例,施工質(zhì)量應(yīng)當(dāng)由施工方來(lái)保證?！督ㄖā芬惨?guī)定,施工總包單位對(duì)分包單位的質(zhì)量問(wèn)題負(fù)連帶責(zé)任,施工質(zhì)量事故的第一責(zé)任人是施工方。在此問(wèn)題上,許多人還有誤解把本該由施工方負(fù)責(zé)的任務(wù)轉(zhuǎn)移給監(jiān)理方,工程質(zhì)量一旦出現(xiàn)問(wèn)題,首先追究責(zé)任的就是監(jiān)理方,這樣就從某種程度上放松了施工方的管理,對(duì)提高工程質(zhì)量不利。

(2)對(duì)工程管理咨詢(xún)的重要性認(rèn)識(shí)不足。

國(guó)際上,施工方聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)的咨詢(xún)者擔(dān)任自己的工程管理是很常見(jiàn)的。但在我國(guó),這種情況還很少看到。我國(guó)的設(shè)計(jì)方、施工方一般都在某些技術(shù)領(lǐng)域具有較高的專(zhuān)業(yè)水平,但這并不意味著它同時(shí)也是合同管理、信息管理、組織協(xié)調(diào)等工程管理方面的行家。這點(diǎn)在我國(guó)施工企業(yè)開(kāi)展國(guó)際承包業(yè)務(wù)時(shí)尤其明顯。由于缺乏對(duì)國(guó)際工程慣例以及工程所在國(guó)的工程管理模式的了解,我國(guó)的施工企業(yè)付出了相當(dāng)大的代價(jià)。如果及早認(rèn)識(shí)到施工方也需要工程咨詢(xún)找合適的國(guó)際工程管理咨詢(xún)公司做自己的工程管理,損失就可能小得多了。

2 加強(qiáng)工程管理的對(duì)策

我們探討了當(dāng)前我國(guó)工程管理存在的種種問(wèn)題。當(dāng)前首要的任務(wù)是明確各方工程管理的任務(wù)和責(zé)任,使其為工程目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)服務(wù)。下面就如何改進(jìn)我國(guó)的工程管理工作提出一些建議。

2.1 建立和完善規(guī)章制度是切實(shí)提高工程管理水平的前提

企業(yè)在工程管理的各個(gè)環(huán)節(jié),各方面,都應(yīng)該建立和完善規(guī)章制度,有了制度,照章辦事,嚴(yán)明獎(jiǎng)懲,管理才能?chē)?yán)得起來(lái),效率才能真正提高。在工程管理上,企業(yè)的一個(gè)重要課題就是完善相應(yīng)的規(guī)章制度。管理工作制度是指企業(yè)根據(jù)工程管理的客觀規(guī)章要求,對(duì)計(jì)劃、生產(chǎn)、工藝技術(shù)、勞動(dòng)工資、物資供應(yīng)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、人事等方面的范圍、內(nèi)容、程序和方法等所作的規(guī)定。企業(yè)所承擔(dān)的工程能否進(jìn)行科學(xué)的管理和推行管理現(xiàn)代化,取決于工作制度的健全和完善程度。責(zé)任制度是指企業(yè)為保證工程任務(wù)的完成對(duì)每個(gè)機(jī)構(gòu)和每個(gè)成員所規(guī)定的工作而提出的責(zé)任要求。制訂工程責(zé)任制度必須堅(jiān)持實(shí)事求是的原則,因地制宜、按照責(zé)任制的基本范圍創(chuàng)造各種形式,防止形式主義,必須既有定性的要求,又有數(shù)量、質(zhì)量、時(shí)限等定量的規(guī)定;必須根據(jù)企業(yè)整個(gè)系統(tǒng)的需要,解決每一個(gè)工程、每一個(gè)崗位在企業(yè)系統(tǒng)的“空間聯(lián)系”和“時(shí)間聯(lián)系”,使責(zé)任制科學(xué)化;必須注意職與責(zé)的一致性、責(zé)任與利益的對(duì)等性,以激發(fā)員工的主觀能動(dòng)性。

2.2 重視前期管理工作,各種手段多管齊下

投資方、監(jiān)理方的前期管理工作的重點(diǎn)是制定項(xiàng)目的組織結(jié)構(gòu)方案,明確各參與單位的任務(wù)和責(zé)任,確定項(xiàng)目的總投資目標(biāo),編制框架性的融資計(jì)劃、投資使用計(jì)劃,論證和分析項(xiàng)目總體進(jìn)度目標(biāo),設(shè)計(jì)項(xiàng)目的合同結(jié)構(gòu)等。這些任務(wù)的完成對(duì)整個(gè)項(xiàng)目的順利實(shí)施非常關(guān)鍵,不應(yīng)單純靠行政手段去解決,而應(yīng)通過(guò)組織手段、管理手段、經(jīng)濟(jì)手段、技術(shù)手段等多種方式去實(shí)現(xiàn)。

2.3 采用計(jì)算機(jī)輔助手段,實(shí)現(xiàn)工程項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)控制

投資控制、進(jìn)度控制、質(zhì)量控制的主要方法是動(dòng)態(tài)控制,即通過(guò)動(dòng)態(tài)比較計(jì)劃值與實(shí)際值來(lái)發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中的偏差,并及時(shí)采取糾偏措施。動(dòng)態(tài)控制需要收集、處理、存儲(chǔ)大量的工程數(shù)據(jù),沒(méi)有計(jì)算機(jī)輔助的手段,很難進(jìn)行有效的比較工作。投資方、監(jiān)理方的工程管理與監(jiān)督應(yīng)率先采用計(jì)算機(jī)輔助手段,以提高整個(gè)工程管理體系的計(jì)算機(jī)應(yīng)用水平,從而提高整個(gè)工程管理的效率。當(dāng)然,計(jì)算機(jī)系統(tǒng)還有助于實(shí)現(xiàn)投資方、監(jiān)理方、設(shè)計(jì)方、施工方之間的信息溝通,有利于四方工程管理體系的一體化發(fā)展。

2.4 著力培養(yǎng)懂設(shè)計(jì)、懂管理、懂經(jīng)濟(jì)、懂合同的復(fù)合型

工程管理專(zhuān)業(yè)人員能從事設(shè)計(jì)方工程管理的人員應(yīng)同時(shí)具備設(shè)計(jì)、管理、經(jīng)濟(jì)、合同、法律等各方面的知識(shí)。只有能力超過(guò)一般的建筑師和專(zhuān)業(yè)工程師,工程管理專(zhuān)業(yè)人員的服務(wù)才會(huì)得到設(shè)計(jì)方認(rèn)可。目前國(guó)內(nèi)具備這種條件的專(zhuān)業(yè)人員并不多,需要著力培養(yǎng)。

2.5 強(qiáng)化施工方的合同管理

施工方的工程管理涉及成本控制、進(jìn)度控制、質(zhì)量管理、合同管理、資源管理和組織協(xié)調(diào)等諸多方面。除去合同管理和組織協(xié)調(diào),其他各方面的管理任務(wù)較多地涉及到技術(shù)、經(jīng)濟(jì)手段,是我國(guó)施工企業(yè)比較擅長(zhǎng)的地方。真正關(guān)系到施工方贏利與否的是合同管理。這是國(guó)際施工管理專(zhuān)家的一致意見(jiàn)。合同管理不但包括合同談判,合同文本的起草,而且包括簽訂合同后的履行、索賠工作。合同管理的重要性在我國(guó)承包境外工程時(shí)體現(xiàn)得更為明顯,應(yīng)該引起足夠重視。

3 總結(jié)

工程管理在理論上并不難懂,但實(shí)際做起來(lái)就比較困難,問(wèn)題不少。當(dāng)前,或者可以說(shuō)較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái),我國(guó)的工程管理中,規(guī)章制度不完善,質(zhì)量管理跟不上,基礎(chǔ)工作很薄弱,是工程管理中相當(dāng)突出的問(wèn)題時(shí)有給企業(yè)造成嚴(yán)重?fù)p失,給社會(huì)和人民生命財(cái)產(chǎn)帶來(lái)嚴(yán)重的危害。因此,大力加強(qiáng)和改善企業(yè)的工程管理,切實(shí)提高工程管理的質(zhì)量和水平,是管理之所迫,企業(yè)之所盼,人民之所望。

參考文獻(xiàn)

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第7篇：常見(jiàn)的投資方法范文

關(guān)鍵詞：蟻群算法；全局優(yōu)化；投資規(guī)劃

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：1003－3890（2008）08－0067-03

企業(yè)投資規(guī)劃受到許多條件制約，除了投資預(yù)算額的限制外，還存在一些錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)限制因素，各種因素之間存在著相互制約的邏輯關(guān)系。因此，在我國(guó)當(dāng)前的投資宏觀調(diào)控中，尤其是在現(xiàn)在貨幣從緊的政策下，怎樣科學(xué)地確定投資方案，用有限的資金創(chuàng)造最大的價(jià)值越來(lái)越引起人們的普遍關(guān)注。對(duì)這樣的復(fù)雜非線性問(wèn)題，人工智能的方法比較擅長(zhǎng)解決，比如遺傳算法（Genetic Algorithms，GA）[1]，GA是一種模擬自然界優(yōu)勝劣汰的算法。雖然GA有它的優(yōu)點(diǎn)，但缺點(diǎn)也很明顯，最常見(jiàn)的被叫作“遺傳漂變（Genetic Drift）”――算法收斂于并不是全局優(yōu)化的點(diǎn)[2]。而蟻群算法則能得到全局優(yōu)化的解，從而較好地解決企業(yè)投資規(guī)劃問(wèn)題。

一、基本蟻群算法

蟻群算法（ant colony algorithm，ACA）是一種新型的后啟發(fā)式智能模擬算法，這種算法同其他模擬算法一樣，都是從對(duì)自然界的觀察中受到啟發(fā)而產(chǎn)生的，它的基本思想是模仿螞蟻依賴(lài)信息素進(jìn)行通信而顯示出的社會(huì)，它是一種隨機(jī)的通用試算法，一種能夠?qū)?fù)雜問(wèn)題給出近似解的算法。此方法首先由Colorni等提出[3]，用來(lái)解決旅行商問(wèn)題（TSP）。TSP問(wèn)題是說(shuō)一個(gè)銷(xiāo)售員從一個(gè)城市出發(fā)選擇一條最短的路程分別拜訪一次所有他的客戶(hù)所在城市然后回到出發(fā)點(diǎn)。

ACA的概念是基于自然界中真實(shí)螞蟻覓食的行為，縱然存在很多條路，生物學(xué)家們發(fā)現(xiàn)螞蟻總能夠發(fā)現(xiàn)從洞穴到食物來(lái)源間最短的路程。螞蟻之間交流的媒介被稱(chēng)為信息素（Pheromone），螞蟻會(huì)在走過(guò)的路上留下這些信息素用以告訴后來(lái)者，一條路上信息素越多，越會(huì)吸引螞蟻過(guò)來(lái)。這些信息素會(huì)隨著時(shí)間推移蒸發(fā)，但同一條路上的信息素的濃度也會(huì)因?yàn)槠渌浵佔(zhàn)哌^(guò)而增加。隨后而來(lái)的螞蟻會(huì)傾向于選擇信息素較高的那條路前進(jìn)，從而信息素少的路程會(huì)隨著時(shí)間推移變得越來(lái)越不吸引螞蟻，直至被放棄；而信息素最高的那條路程則會(huì)吸引幾乎所有的螞蟻，這條路往往會(huì)是從洞穴到食物之間最短的那條路[4]。ACA的機(jī)制在圖1中得到了形象的體現(xiàn)：起初階段，螞蟻會(huì)隨機(jī)地選擇從洞穴到食物的路程，因此幾乎所有的路上都會(huì)有螞蟻在搬運(yùn)食物；但是，在較短路上的螞蟻會(huì)較早回來(lái)，從而在相同的時(shí)間內(nèi)，在這條路上會(huì)有較多的螞蟻來(lái)回行走，所以，這條路上的信息素會(huì)比其他較長(zhǎng)路程上的要多，而濃度較高的信息素會(huì)吸引更多的螞蟻，這些情況在第二和第三階段中得以體現(xiàn)。到最后，幾乎所有螞蟻都在同一條路徑上搬運(yùn)食物，這條路就是目前尋找到的最佳路徑。然而，我們注意到很小一部分螞蟻仍然會(huì)在其他路上行走，這表示，這些螞蟻在探索其他可能更佳的路程，這就保證了整個(gè)系統(tǒng)的最優(yōu)化和多樣化。

Solimanpur等學(xué)者認(rèn)為，在這個(gè)算法中每一只螞蟻都被看作是1個(gè)計(jì)算單元，這個(gè)單元并不是嚴(yán)格地表現(xiàn)為真實(shí)螞蟻的行為[6]。比如人工螞蟻不僅能夠記憶它們走過(guò)的路徑并且在選擇路徑時(shí)包括了啟發(fā)式信息（Heuristic Information）。ACA被廣泛地用于解決各種各樣的問(wèn)題，除了TSP，蟻群算法還應(yīng)用于flowshop問(wèn)題）[7]，建設(shè)項(xiàng)目成本優(yōu)化（Cost Optimization）問(wèn)題等方面[8]。

二、蟻群算法在企業(yè)一般投資規(guī)劃中的應(yīng)用

常見(jiàn)的企業(yè)投資模型可以簡(jiǎn)單地描述如下：某企業(yè)在一個(gè)n年計(jì)劃期內(nèi)諸年的投資預(yù)算額為bi （i=1，2，…n），有m個(gè)不同的建設(shè)項(xiàng)目需要投資。已知dij表示第i年第j個(gè)投資項(xiàng)目每元投資所獲的利潤(rùn)（j=1，2，…m）。目標(biāo)是在這個(gè)計(jì)劃期內(nèi)總的利潤(rùn)達(dá)到最大。解決好這樣的問(wèn)題將會(huì)為企業(yè)帶來(lái)較好的經(jīng)濟(jì)收益。

表1顯示了待確定的投資方案，其中變量Xij為第i年給第j個(gè)投資項(xiàng)目所投放的資金。

求Smax=d11X11+d12X12+…+dimXim+…+dn1Xn1+dn1Xn2+…+dnmXnm=ΣΣdijXij

且滿足約束條件：ΣXij≤bi（i=1，2，…，n），式中：dij為第i年第j個(gè)項(xiàng)目投放一萬(wàn)元所獲得的利潤(rùn)；Smax為最大總利潤(rùn)；bi為某個(gè)項(xiàng)目的總投資額；Xij≥0（i=1，2，…，n；j=1，2，…，m）。其中，各投資項(xiàng)目在第i年所需的投資額總和不能超過(guò)第i年的投資預(yù)算額，投資額不能為負(fù)數(shù)。

上述模型是一般的投資規(guī)劃模型，在實(shí)際應(yīng)用中可將上述模型略作修改，推廣應(yīng)用到其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中去（如：建設(shè)項(xiàng)目的選擇、外資的利用）。結(jié)合最優(yōu)化問(wèn)題的要求，可以對(duì)基本蟻群算法做些修改來(lái)適應(yīng)此類(lèi)問(wèn)題的解決。

下面以一個(gè)具體投資計(jì)劃為案例，討論蟻群算法的具體應(yīng)用。某企業(yè)在3年計(jì)劃期需要給下面4個(gè)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目投資：項(xiàng)目A從第1年到第3年每年年初都可以投資，預(yù)計(jì)每年每萬(wàn)元投資可以從投資項(xiàng)目中獲得利潤(rùn)0.2萬(wàn)元，每年又可以重新將當(dāng)年所得本利納入投資計(jì)劃。項(xiàng)目B需要在第1年年初投資，經(jīng)過(guò)2年每萬(wàn)元投資可獲利0.5萬(wàn)元，又可以重新將所獲資金納入投資計(jì)劃，但用于該項(xiàng)目的最大投資額不得超過(guò)20萬(wàn)元。項(xiàng)目C需要在第2年年初投資，經(jīng)過(guò)2年每年每萬(wàn)元投資可獲利0.6萬(wàn)元，但用于這個(gè)項(xiàng)目投資額不得超過(guò)10萬(wàn)元。項(xiàng)目D需要在第3年投資，每萬(wàn)元投資可獲利0.4萬(wàn)元，但用于這個(gè)項(xiàng)目的投資額不得超過(guò)15萬(wàn)元。在整個(gè)計(jì)劃期內(nèi)，該企業(yè)可供投資的金額為30萬(wàn)元。需要解決的是采用何種投資方案才能使該企業(yè)在整個(gè)投資計(jì)劃內(nèi)獲得最大利潤(rùn)。

這是一個(gè)確定最優(yōu)投資方案問(wèn)題，滿足這個(gè)投資規(guī)劃的可行方案有很多，由于受各種投資條件的限制，使得用一般方法很難找到最優(yōu)的投資方案，這里我們用蟻群算法這一人工智能的方法去找一個(gè)最佳的投資方案。

設(shè)變量XiA（i=1，2，3）表示第i年年初給A項(xiàng)目的投資額；類(lèi)似的XiB，XiC，XiD分別表示第i年年初給項(xiàng)目B、C、D的投資額。本投資計(jì)劃的目標(biāo)是各項(xiàng)目在不同投資期所獲得利潤(rùn)的條件限制下總利潤(rùn)達(dá)到最大。所以目標(biāo)函數(shù)為：

Smax=0.2X1A+0.2X2A+0.2X3A+0.5X1B+0.6X2C+0.4X3D（1）

約束條件可表示為：

X1A+X1B≤30

X2A+X2C≤30-X1B+0.2X1A

X3A+X3D≤30+0.5X1B+0.2X1A+0.2X2A-X2C

X2B≤20X2C≤15X3D≤10

X1A≥0，X2A≥0，X3A≥0，X1B≥0，X2C≥0，X3D≥0

約束條件可以整理簡(jiǎn)化為：

X1A+X1B≤30

-0.2X1A+X2A+X1B+X2C≤30

-0.2X1A-0.2X2A+X3A-0.5X1B+X2C+X3D≤30

X2B≤20X2C≤15X3D≤10

X1A≥0，X2A≥0，X3A≥0，X1B≥0，X2C≥0，X3D≥0

現(xiàn)改進(jìn)蟻群算法使之應(yīng)用于這個(gè)優(yōu)化模型，根據(jù)上述基本蟻群算法的要素，可以作如下幾步調(diào)整：

第一步，每1年的每個(gè)項(xiàng)目的投資額都有t=1至30萬(wàn)元可供選擇，螞蟻從變量s=X1A走至t=X3D選擇不同的投資額，在滿足各個(gè)約束條件的情況下使目標(biāo)函數(shù)最大。

第二步，螞蟻選擇投資額的準(zhǔn)則是根據(jù)這個(gè)額度上的信息素多少，信息素越多，選擇這個(gè)選項(xiàng)的幾率越大；如式（2）所示：

在式2中，pst（k）為第k只螞蟻在變量s選擇額度t的機(jī)率；?子st（k）為信息素；?琢為信息參數(shù)

更新信息素，當(dāng)所有螞蟻?zhàn)咄晁凶禹?xiàng)目，即完成一個(gè)循環(huán)，所有被走過(guò)的選項(xiàng)的信息素作如下更新，如式（3）所示：

?子st=（1-z）??子stz??駐?子

在式（3）中，z為信息揮發(fā)系數(shù)；?駐?子為信息反饋系數(shù)。

第三步，算法結(jié)束條件。我們選擇一定的循環(huán)次數(shù)。

為了方便計(jì)算機(jī)實(shí)現(xiàn)，這里給出此模型流程圖（如圖2所示）。此案例用VB編程實(shí)現(xiàn)得到結(jié)果為26.9萬(wàn)元，表2所示數(shù)據(jù)即為相應(yīng)的投資額度。

筆者利用一種新的優(yōu)化算法――蟻群算法（ACA）建立了一個(gè)計(jì)算模型來(lái)解決企業(yè)投資規(guī)劃問(wèn)題。根據(jù)ACA的本質(zhì)特性，文章還建立了對(duì)于此問(wèn)題的程序流程圖，編制了易于應(yīng)用的計(jì)算程序，并利用實(shí)際工程算例驗(yàn)證了模型的有效性。從算例的結(jié)果來(lái)看，基于ACA的模型能夠較好地解決投資優(yōu)化問(wèn)題，從而更有效地利用資本，為企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤(rùn)。

蟻群算法在優(yōu)化問(wèn)題上有很強(qiáng)的解決能力，除此之外，還在建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃，鋼結(jié)構(gòu)或者網(wǎng)架設(shè)計(jì)等領(lǐng)域也都有很廣泛的應(yīng)用。筆者只是應(yīng)用了蟻群算法中的基本算法，對(duì)不同問(wèn)題還可以對(duì)算法做一些相應(yīng)的調(diào)整以更有效地解決問(wèn)題。

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［2］Zhang， Y. （2007）. “Optimizing construction time and cost using the ant colony system techniques”. M.Phil Thesis， The University of Hong Kong， Hong Kong

Decision Model Research on Enterprise Investment Optimization

Li Yunsheng

（Hebei Branch of China Development Bank, Shijiazhuang 050051, China）

第8篇：常見(jiàn)的投資方法范文

【關(guān)鍵詞】公路建設(shè) 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 可行性研究 目的分析

一、引言

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，很多公共基礎(chǔ)設(shè)施也在不斷完善，特別是公路建設(shè)一直進(jìn)行的如火如荼。近些年來(lái)我國(guó)公路長(zhǎng)度的總長(zhǎng)度在不斷增加，其覆蓋區(qū)域也在不斷擴(kuò)大，其給居民的日常生活帶來(lái)了巨大的便利，也為社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。公路建設(shè)項(xiàng)目具有投資大、施工周期長(zhǎng)、難以在短期內(nèi)盈利的特點(diǎn)，因此必須提高公路項(xiàng)目的建設(shè)的可行性和經(jīng)濟(jì)性，才能為公路建設(shè)吸引更多的投資方。公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目的就是要對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目的可行性進(jìn)行分析，在項(xiàng)目的設(shè)計(jì)階段對(duì)項(xiàng)目的成本進(jìn)行預(yù)測(cè)，對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，這能使公路項(xiàng)目的建設(shè)更有保障，能夠有效降低投資方的投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容

公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)就是對(duì)項(xiàng)目的價(jià)值、質(zhì)量和可行性進(jìn)行研究和探討，其主要任務(wù)就是預(yù)估項(xiàng)目成本和效益之間的凈值，對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行預(yù)判。公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)時(shí)項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容，是項(xiàng)目決策的主要經(jīng)濟(jì)依據(jù)。在當(dāng)前我國(guó)公路建設(shè)的過(guò)程中項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)一般包括以下三個(gè)方面的內(nèi)容：財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和不確定性分析。

（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要工作內(nèi)容是根據(jù)現(xiàn)行的財(cái)稅政策和當(dāng)前的市場(chǎng)物資價(jià)格，對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目的效益和成本進(jìn)行分析和預(yù)判，進(jìn)而可以從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度考察公路建設(shè)項(xiàng)目的盈利潛力，對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性進(jìn)行分析和判斷。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)因?yàn)槿菀资艿浇煌俊⑹召M(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、物價(jià)等因素的影響，因此很難保證財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的百分百的準(zhǔn)確，但是其還是可以為公路項(xiàng)目的投資建設(shè)提供一個(gè)大致的參考。

（二）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)就是按照資源合理配置的原則，從國(guó)家的角度對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析和評(píng)估。公路建設(shè)的目的就是為了降低運(yùn)輸成本、縮短旅游路程，使公路更好的方便人民群眾的出行，更好地為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做出貢獻(xiàn)。因此在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)應(yīng)該對(duì)效益和費(fèi)用按照影子價(jià)格的方式進(jìn)行調(diào)整、計(jì)算其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，以評(píng)價(jià)投資行為的經(jīng)濟(jì)合理性。與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)相比國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從資源合理配置的角度來(lái)評(píng)價(jià)公路建設(shè)項(xiàng)目的，其更加注重的資源是否得到了合理的使用，而財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要是從財(cái)務(wù)管理、現(xiàn)金收支等角度對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，其更加注重的投資方的資金是否得到了合理的使用。

（三）不確定性分析

不確定性分析主要是對(duì)各種不確定因素可能對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益帶來(lái)的各種潛在因素進(jìn)行分析。不確定性分析主要包括盈虧平衡分析、敏感性分析和風(fēng)險(xiǎn)分析這三個(gè)方面的內(nèi)容。其中盈虧平衡分析的主要目的是預(yù)判公路建設(shè)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)支出上的平衡情況，也是財(cái)務(wù)收益評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容；敏感性分析是對(duì)項(xiàng)目所能承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力進(jìn)行預(yù)估，對(duì)公路項(xiàng)目受到風(fēng)險(xiǎn)影響時(shí)經(jīng)濟(jì)效益變化進(jìn)行分析；風(fēng)險(xiǎn)分析就是對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度進(jìn)行定量分析是根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況對(duì)各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率進(jìn)行預(yù)估的一種方法，

三、公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的目的

（一）有利做好提前做好處理各種潛在風(fēng)險(xiǎn)的方案

公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)可以幫助決策者及時(shí)的發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，以及各種潛在因素可能對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性帶來(lái)的影響。倘若在公路建設(shè)項(xiàng)目的策劃階段就能準(zhǔn)確地對(duì)各種潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)判，那么就能提早確立好應(yīng)急方案，做到防患于未然，最大限度的降低各種潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目可能帶來(lái)的各種影響。這樣一來(lái)，公路建設(shè)的可行性和經(jīng)濟(jì)性也能得到更有效的保障。

（二）有利于對(duì)項(xiàng)目施工成本進(jìn)行控制

公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容就是對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性進(jìn)行評(píng)估，其必定會(huì)對(duì)項(xiàng)目的施工成本進(jìn)行預(yù)估，確定相應(yīng)的成本控制方案。如果在項(xiàng)目的策劃階段就能確立一個(gè)合理的成本控制方案，那么公路建設(shè)項(xiàng)目的施工過(guò)程將有更強(qiáng)的目的性，施工成本必然也能得到更有效的控制。不僅如此，公路項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)還可以提高公路建設(shè)的施工效率，因?yàn)樗械氖┕きh(huán)節(jié)都有既定的預(yù)案，其目的性強(qiáng)，執(zhí)行起來(lái)必定也會(huì)更有效率。

四、影響公路項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的因素分析

（一）施工成本

公路建設(shè)施工成本由于受到天氣、原料價(jià)格等眾多因素的影響，很難在公路建設(shè)項(xiàng)目的策劃階段就對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)估。在當(dāng)前的公路建設(shè)當(dāng)中，超支的現(xiàn)象也十分常見(jiàn)，公路建設(shè)項(xiàng)目成本的提高必定會(huì)導(dǎo)致收入效益的下降，固然會(huì)對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性產(chǎn)生一定的影響。

（二）交通量

在進(jìn)行公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是一般都是根據(jù)相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)和附近路段的交通量對(duì)于建公路交通量進(jìn)行預(yù)估的，但是這種預(yù)估往往都存在較大的誤差。交通量是公路建設(shè)盈利的根基，如果公路建設(shè)后其交通量得不到保證，那么必定會(huì)血本無(wú)歸，五法獲得既定的收益。因此在公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是一定要對(duì)預(yù)建路段進(jìn)行實(shí)地考察，必要時(shí)還要進(jìn)行市場(chǎng)需求調(diào)研，從而保證預(yù)判交通量的準(zhǔn)確性，只有如此才能保證公路項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的準(zhǔn)確性。

（三）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)公路項(xiàng)目的財(cái)務(wù)收入產(chǎn)生著最為直接的影響，在我國(guó)現(xiàn)在仍然沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的公路收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，而多是采用一路一標(biāo)準(zhǔn)的收費(fèi)方式。收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的確定極具難度，假如收費(fèi)太高必然會(huì)導(dǎo)致客流量減少，而收費(fèi)太低又必定會(huì)損害投資方的既定利益，因此收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也會(huì)對(duì)公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)產(chǎn)生一定的影響。

五、結(jié)語(yǔ)

公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)可以對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性和可行性進(jìn)行有效的分析，可以為公路項(xiàng)目的投資方和管理人員提供更多的決策依據(jù)。公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，還能有效規(guī)避項(xiàng)目建設(shè)過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，有利于實(shí)現(xiàn)多方的互利共贏。

參考文獻(xiàn)

[1]駱澤書(shū).新農(nóng)村公路建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)探討[J].安徽農(nóng)學(xué)報(bào).2009.15（17）：224-227.

第9篇：常見(jiàn)的投資方法范文

【關(guān)鍵詞】盈余管理；關(guān)聯(lián)方交易；會(huì)計(jì)政策變更

公司為了使其會(huì)計(jì)盈余達(dá)到期望水平，可能采用各種手段來(lái)管理盈余，最終達(dá)到利潤(rùn)最大化、利潤(rùn)最小化和利潤(rùn)平滑等目的。不同的盈余管理手段可以達(dá)到不同的盈余管理的目的，目前我國(guó)企業(yè)盈余管理的手段主要包括以下幾個(gè)方面：

一、利用關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行盈余管理

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格管制下，企業(yè)為了避免退市或者獲取配股或增發(fā)的機(jī)會(huì)，與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行不斷的博弈，關(guān)聯(lián)方交易也呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。主要存在以下方式：

（一）關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)或提供勞務(wù)

我國(guó)很多上市公司資產(chǎn)剝離不徹底從而導(dǎo)致上市公司與其集團(tuán)母公司之間存在千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。比如在原材料采購(gòu)及產(chǎn)品銷(xiāo)售業(yè)務(wù)中，上市公司與其集團(tuán)母公司存在大量的關(guān)聯(lián)交易，為上市公司盈余管理提供了機(jī)會(huì)。此外，對(duì)于上市公司的經(jīng)營(yíng)過(guò)程來(lái)說(shuō)，向關(guān)聯(lián)方提供某些勞務(wù)并不是必須的，但若設(shè)計(jì)該項(xiàng)業(yè)務(wù)，便可以增加上市公司的利潤(rùn)，借以達(dá)到盈余管理的目的。

（二）轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用負(fù)擔(dān)

集團(tuán)母公司除了幫助上市公司關(guān)聯(lián)購(gòu)銷(xiāo)外，還會(huì)在其費(fèi)用分?jǐn)偵蠟樯鲜泄居喙芾硖峁椭?。由于如何收費(fèi)和費(fèi)用分?jǐn)偠疾粸橥饨缢?，因而操作彈性很大。如承?dān)上市公司的管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用和廣告支出，或者直接降低上市公司應(yīng)當(dāng)向母公司交納的管理費(fèi)的標(biāo)準(zhǔn)等，將費(fèi)用從上市公司移出，達(dá)到盈余管理的目的。

（三）托管經(jīng)營(yíng)

我國(guó)目前資本運(yùn)營(yíng)的主要方式之一就是上市公司與其關(guān)聯(lián)公司之間的資產(chǎn)托管經(jīng)營(yíng)，然而這卻成為上市公司操縱利潤(rùn)的工具。托管經(jīng)營(yíng)原本有利于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，提高經(jīng)濟(jì)效益，然而在我國(guó)，托管經(jīng)營(yíng)已經(jīng)偏離了準(zhǔn)則，更多的成為盈余管理的手段。另一種常見(jiàn)的做法是，關(guān)聯(lián)公司將其獲利能力較高的資產(chǎn)以較低價(jià)格轉(zhuǎn)移給上市公司托管，收取很低的費(fèi)用，從而也增加了上市公司的利潤(rùn)。

（四）租賃經(jīng)營(yíng)

與費(fèi)用負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁相似，租賃經(jīng)營(yíng)也為上市公司創(chuàng)造盈余管理的機(jī)會(huì)。上市公司和集團(tuán)公司之間存在土地使用權(quán)、商標(biāo)、設(shè)備等資產(chǎn)的租賃關(guān)系，而租賃價(jià)格也常常不被披露。當(dāng)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想時(shí)，集團(tuán)公司調(diào)低租賃價(jià)格，或者以高于市場(chǎng)價(jià)的高價(jià)租賃上市公司的資產(chǎn)，以增加上市公司利潤(rùn)。

二、利用會(huì)計(jì)政策變更和會(huì)計(jì)估計(jì)變更進(jìn)行盈余管理

企業(yè)采用的會(huì)計(jì)政策，在每一會(huì)計(jì)期間和前后各期應(yīng)當(dāng)保持一致，不得隨意變更。但是，當(dāng)法律、行政法規(guī)或者國(guó)家統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度等要求變更或者變更會(huì)計(jì)政策能夠提供更可靠、更相關(guān)的會(huì)計(jì)信息時(shí)，可以變更會(huì)計(jì)政策，這樣又給企業(yè)管理當(dāng)局留下了盈余管理的空間和機(jī)會(huì)。著重體現(xiàn)在以下方面：

（一）固定資產(chǎn)折舊政策的選擇

眾所周知，如果固定資產(chǎn)的價(jià)值比較大，折舊基數(shù)很高，那么即使折舊率的變化很小也會(huì)引起折舊費(fèi)用的較大變化。因此，通過(guò)選擇固定資產(chǎn)折舊方法、改變折舊期限和凈殘值率實(shí)施盈余管理就越容易達(dá)到目的。

（二）存貨計(jì)價(jià)方法的選擇

根據(jù)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，可供企業(yè)選擇的存貨計(jì)價(jià)方法有很多種，如個(gè)別計(jì)價(jià)法、先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法等。企業(yè)采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法，對(duì)企業(yè)利潤(rùn)會(huì)產(chǎn)生不同的影響效果，這在一定程度上為企業(yè)進(jìn)行盈余管理保留了一定的空間。

（三）長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的選擇

在實(shí)際操作中，選擇核算方法標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)質(zhì)不是絕對(duì)的，一定程度上受到管理者職業(yè)判斷的影響，所以這一點(diǎn)通常被企業(yè)利用來(lái)進(jìn)行盈余管理。如當(dāng)被投資企業(yè)有盈利，而且盈利水平預(yù)期比較高時(shí)，為了確認(rèn)更多的收益，增加當(dāng)期利潤(rùn)，投資方往往想盡辦法通過(guò)選擇權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資。如果投資企業(yè)對(duì)被投資方的權(quán)益投資不符合權(quán)益法的核算要求，那么投資方一般會(huì)調(diào)整股權(quán)比例，比如通過(guò)追加投資、與對(duì)方簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議等的方式增加持股比例，從而對(duì)被投資方具有重大影響，達(dá)到準(zhǔn)則所規(guī)定的權(quán)益法的核算要求。

三、利用地方政府干預(yù)進(jìn)行盈余管理

地方政府干預(yù)也是我國(guó)上市公司盈余管理不同于國(guó)外的一個(gè)重要手段。地方政府在自利動(dòng)機(jī)的驅(qū)使下，也常常對(duì)企業(yè)施加干預(yù)幫助企業(yè)進(jìn)行盈余管理。地方政府的干預(yù)體現(xiàn)在使用稅收減免或返還、財(cái)政補(bǔ)貼及減免利息等方式幫助企業(yè)提高業(yè)績(jī)，以滿足監(jiān)管部門(mén)制定的達(dá)到上市資格和配股等硬性指標(biāo)。