股票投資的基本面分析方法精選(九篇)

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第1篇：股票投資的基本面分析方法范文

關(guān)鍵詞：市盈率股權(quán)分置投資風(fēng)險(xiǎn)

一、引言

市盈率是投資者衡量股票投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)的常用標(biāo)準(zhǔn)。股票評(píng)價(jià)是對(duì)投資對(duì)象--股票的投資價(jià)值的評(píng)估。投資者一般用市場(chǎng)和企業(yè)的基本面關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)分析為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出的市場(chǎng)財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)聯(lián)評(píng)價(jià)法，用按股價(jià)的變化規(guī)律和股票交易量變化規(guī)律為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出來的技術(shù)分析評(píng)價(jià)法、以及以數(shù)理統(tǒng)計(jì)學(xué)為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)出來的數(shù)理統(tǒng)計(jì)評(píng)價(jià)法，再加上影響股價(jià)的其他社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)等基本面為基礎(chǔ)的基礎(chǔ)分析方法，評(píng)價(jià)股票的收益與風(fēng)險(xiǎn)。

以上三大類評(píng)價(jià)方法包括許多具體的方法和指標(biāo)，市盈率（P/E）評(píng)價(jià)法是其中的佼佼者。然而，我國(guó)股市從一開始就隱含了這樣一個(gè)問題：那就是上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中有三分之二的股份無法流通。在這種情況下，反映股市現(xiàn)狀的市盈率的合理性與真實(shí)性就受到質(zhì)疑。與境外股市的平均市盈率水平相比，我國(guó)市場(chǎng)的整體市盈率太高，反映了市場(chǎng)的投機(jī)性太強(qiáng)?，F(xiàn)在，隨著股權(quán)分置試點(diǎn)工作的深入進(jìn)行，部分非流通股可以流通，單個(gè)股票供應(yīng)量的增加勢(shì)必會(huì)降低它們的市盈率水平，市盈率也就不會(huì)這么高。那么，實(shí)行股權(quán)分置以后，如何根據(jù)市盈率來評(píng)判股票的投資風(fēng)險(xiǎn)呢？

二、市盈率（P/E）：股票評(píng)價(jià)的重要工具

市盈率（P/E）股價(jià)評(píng)價(jià)法產(chǎn)生于20世紀(jì)的美國(guó)股市，50年代開始，在美、歐、日股市上逐漸受到投資者的重視。Aswath Damodararan作如下評(píng)價(jià)："There are a number of reasons the price/warnings ratio is used so widely in valuation.First, it,is an intuitively appealing statistic that relates the price paid to current earnings. Second,it is simple to compute for most stocks and is widely available, making comparisons across stocks simple. Third,it can be a proxy for a number of other characteristics of the firm including risk and growth."（譯文：P/E之所以能如此地被廣泛使用，有以下幾個(gè)原因。首先，它是價(jià)格與收益的直觀反映；其次，可以對(duì)很多股票進(jìn)行簡(jiǎn)單的計(jì)算，并且在不同的股票間進(jìn)行比較；第三，可以反映包括公司的風(fēng)險(xiǎn)和成長(zhǎng)性等的其他情況。）過去，在我國(guó)，由于企業(yè)的投資饑渴狀態(tài)十分嚴(yán)重，致使不分紅的企業(yè)大量出現(xiàn)（不分紅的企業(yè)中也有不少是無能力分紅），少數(shù)企業(yè)即使分紅，派息率也很低。所以，派息率作為一種投資價(jià)值的尺度一直沒有得到十分重視。盡管市盈率作為一個(gè)簡(jiǎn)單指標(biāo)不可避免地具有一定的局限性，但由于其綜合考慮了股票這一金融資產(chǎn)的兩大核心要素--價(jià)格和收益，在較大程度上代表了股價(jià)的相對(duì)高低，因而具有不可替代的參考價(jià)值，市盈率因此被市場(chǎng)參與各方作為一個(gè)標(biāo)尺而廣泛采用。

眾所周知，股票市場(chǎng)定價(jià)的長(zhǎng)期穩(wěn)定應(yīng)由其基本面來決定?；久姘ǘ喾矫娴囊蛩?，諸如市凈率、股息率、成長(zhǎng)性、現(xiàn)金流量、行業(yè)地位等等，這都是我們要參考的投資價(jià)值的重要指標(biāo)。市盈率雖然不是基本面的代名詞，也不等同于股票的投資價(jià)值，但市盈率在某些方面的局限性并不影響我們用市盈率這一直觀、實(shí)用、有效的指標(biāo)對(duì)上市公司乃至整個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行評(píng)判。因此，對(duì)市盈率相關(guān)問題進(jìn)行深入的研究具有較大的實(shí)用價(jià)值。

三、P/E的股價(jià)評(píng)價(jià)思路

按照收入的資本化定價(jià)方法，一種金融資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值等于預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值。對(duì)于股票來說，這種預(yù)期的現(xiàn)金流就是在未來時(shí)期預(yù)期支付的股利，即所謂貼現(xiàn)現(xiàn)金流模型（dividend discont.model,DDM）。 此處，Dt為股利，k為折現(xiàn)率，在折現(xiàn)率中包含有風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和收益增長(zhǎng)率因素，可以用下式表示：預(yù)期股票收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利息+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+預(yù)期收益增長(zhǎng)率。

DDM是股票評(píng)價(jià)的重要基礎(chǔ)，許多投資股價(jià)法都是在這個(gè)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的。但是，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和預(yù)期收益增長(zhǎng)率數(shù)值的把握是極其困難的，所以在現(xiàn)實(shí)中能夠找到真實(shí)反映實(shí)際的折現(xiàn)率也是十分的不易。因此，以DDM的思想加上若干假定進(jìn)行變形處理的方法出現(xiàn)了，P/E就是源于DDM，并得到投資者認(rèn)同的方法。

四、P/E的決定機(jī)制

市盈率亦稱股價(jià)收益率，表達(dá)式為市盈率（P/E）=股票價(jià)格/每股收益，即股票回報(bào)率的倒數(shù)。從理論上講，市盈率反映的是投資者為獲得未來預(yù)期收益所支付的成本。市盈率越高，表明投資者為獲得這種收益支付的成本越高，一只股票市盈率越低，相對(duì)于股票的盈利能力來說，其股價(jià)越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)也越小。

將上述公式變換一下，有股票價(jià)格=每股收益×P/E，即股價(jià)為每股收益的倍數(shù)，或者說，股票的投資價(jià)值是P/E乘以一乘數(shù)。令股票的投資價(jià)值為P，每股收益為E，收益乘數(shù)為M，則有P=ME。

投資者在購(gòu)入股票以前，必須持有貨幣資產(chǎn)，這個(gè)貨幣資產(chǎn)具有為了收益最大化而尋找合適的投資對(duì)象的流動(dòng)性特征，因此資金一般總是由收益低向收益率高的投資工具流動(dòng)，比較基準(zhǔn)是銀行利率，即無風(fēng)險(xiǎn)利率。因此，投資者首先要把股票投資收益率（或股票預(yù)期投資收益率）E/P與市場(chǎng)利息率，比如與銀行存款利率進(jìn)行比較，形成股票收益率與銀行利息率的均衡，即I與E/P的均衡。用算式表示這種關(guān)系，有下式：

P=E/I，變換后有I=E/P，其中，I為銀行利率，E為每股收益，P為股價(jià)。

一般情況下貨幣資產(chǎn)的流通性是完全的，沒有什么障礙。那么，如果I＜E/P，貨幣資產(chǎn)就會(huì)向股票資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，P增大，E/P值減小，從而使E/P向I接近；相反，I＞E/P，則股票向貨幣轉(zhuǎn)化，P減小，E/P向I接近。

上式顯示了銀行利率與P/E的關(guān)系。進(jìn)一步地，股價(jià)是P/E與銀行利率比較交易的結(jié)果，銀行利率的變化當(dāng)然要對(duì)股價(jià)和股票收益率產(chǎn)生影響。如果銀行利率上升，每股收益不變，則P/E下降，同樣，如果銀行利率不變，每股收益增加，P/E也下降。

五、我國(guó)股市市盈率的歷史和現(xiàn)狀

考察我國(guó)A股市場(chǎng)市盈率的歷史可以發(fā)現(xiàn)，1996年以前的市盈率水平非常低，約在10-20倍之間，這給1996-1997年度的股市留下了巨大的上升空間。1998-1999年，市盈率在30-50倍間波動(dòng)，價(jià)值中樞基本在40倍左右。2000年-2001年，市場(chǎng)的平均市盈率水平在60倍左右徘徊。2002年底滬深兩市整體的平均市盈率分別為47.6倍和40.5倍，較最高點(diǎn)時(shí)的市盈率分別下降了29.6%和40.0%，與股指的跌幅基本相當(dāng)。2003年和2004年滬深兩市整體的加權(quán)平均市盈率分別為33.1倍和31.7倍，已處于較為適中的水平。

過去，在滬市達(dá)到2200多點(diǎn)高位的時(shí)候，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股市廣泛的思考與爭(zhēng)論。 爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是如何辨證地看待中國(guó)股市的泡沫，以及以什么樣的標(biāo)準(zhǔn)來判斷股市的泡沫？一種比較流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，反映中國(guó)股市具有泡沫特征的主要標(biāo)志是市場(chǎng)的整體市盈率太高,而市盈率太高反映了市場(chǎng)的投機(jī)性太強(qiáng)。因此，"擠泡沫"成了一個(gè)外在的目標(biāo)--擠"市盈率"，讓市盈率快速下跌，并極端地認(rèn)為，我國(guó)股市的整體市盈率水平只有下降到與境外發(fā)達(dá)股市相同的水平才算合理。經(jīng)過一路下跌，現(xiàn)在的股價(jià)已達(dá)到了6年以來的最低點(diǎn)1100點(diǎn)，平均市盈率不足30倍。隨著股權(quán)分置改革的試行，部分股票流通盤的增大，市盈率將得到進(jìn)一步稀釋，"泡沫"可以說已被擠得差不多了，也就是說，股市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到大大釋放。

六、正確看待市盈率指標(biāo)

1、市盈率指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)具有整體性的指導(dǎo)意義

市場(chǎng)的資金永遠(yuǎn)向收益率高的投資工具流動(dòng)，就股票市場(chǎng)的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國(guó)股市平均市盈率達(dá)到35-40倍就顯得偏高了，而經(jīng)過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為"恢復(fù)性"的上漲?，F(xiàn)在30倍左右的市盈率與1100點(diǎn)的上證指數(shù)相比，表明市盈率指標(biāo)對(duì)證券市場(chǎng)仍具有整體性的指導(dǎo)意義。

2、衡量市盈率指標(biāo)要考慮股票市場(chǎng)的特性

與銀行儲(chǔ)蓄相比，股票市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價(jià)差產(chǎn)生的損益。股票定價(jià)適當(dāng)高于銀行存款標(biāo)準(zhǔn)，體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比的原則。因此，對(duì)我國(guó)股市而言，首要的任務(wù)應(yīng)是恢復(fù)上市公司的成長(zhǎng)性、提高上市公司的整體盈利能力，只有這樣，股市的發(fā)展才會(huì)有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在股市恢復(fù)或出現(xiàn)成長(zhǎng)性之前，期望股市大幅上漲只會(huì)使市場(chǎng)回到資金推動(dòng)型的老路上去。

3、以動(dòng)態(tài)眼光看待市盈率

市盈率指標(biāo)的計(jì)算是以公司上一年的盈利水平為依據(jù)，其最大的缺陷在于忽略了對(duì)公司未來盈利狀況的預(yù)測(cè)。從單個(gè)公司來看，市盈率指標(biāo)對(duì)業(yè)績(jī)較穩(wěn)定的公用事業(yè)、商業(yè)類公司參考較大，但對(duì)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的公司，則易產(chǎn)生判斷偏差。市盈率高，在一定程度上反映了投資者對(duì)公司增長(zhǎng)潛力的認(rèn)同，不僅在中國(guó)股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場(chǎng)上同樣如此。從這個(gè)角度去看，投資者就不難理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過四十倍，而摩托車制造、鋼鐵行業(yè)的股票市盈率只有十幾倍了。當(dāng)然，這并不是說股票的市盈率越低就越好，投資者應(yīng)該從公司背景、基本素質(zhì)等方面多加分析，對(duì)市盈率水平進(jìn)行合理判斷。

第2篇：股票投資的基本面分析方法范文

【關(guān)鍵詞】基本面分析 技術(shù)分析 財(cái)務(wù)分析 風(fēng)險(xiǎn)與收益

相比于房地產(chǎn)、基金以及銀行理財(cái)產(chǎn)品，股票市場(chǎng)的投資要復(fù)雜得多。投資者需要掌握更多的知識(shí)和技能，深入理解股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與收益，有自己獨(dú)立的見解，不能盲目跟風(fēng)，總的來說，投資股票市場(chǎng)有以下幾種基本思路。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

眾所周知，股票市場(chǎng)是一個(gè)國(guó)家政治經(jīng)濟(jì)的晴雨表，也就是說，一個(gè)國(guó)家的政治經(jīng)濟(jì)狀況的變動(dòng)會(huì)影響股票的價(jià)格，作為一個(gè)股票投資者，要時(shí)刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。比如說，每月中旬公布的上一個(gè)月的CPI，如果CPI過高，意味著通貨膨脹或者通貨膨脹預(yù)期，無論哪種情況都會(huì)刺激股票市場(chǎng)的拉伸。

僅僅知道這些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，數(shù)據(jù)往往有滯后效應(yīng)，當(dāng)數(shù)據(jù)公布時(shí)，股票的價(jià)格已經(jīng)上升或者下降了，如果公布的數(shù)據(jù)只能在股價(jià)變動(dòng)中堅(jiān)持一兩個(gè)交易日，那么當(dāng)投資者得知公布的數(shù)據(jù)后再進(jìn)行股票操作就晚了。比如：短期利率下降，投資者建倉(cāng)買進(jìn)股票，但是，由于利率的波動(dòng)只是短期的微調(diào)，并不是整個(gè)資金市場(chǎng)資金供求情況的真實(shí)反映，利率很快就會(huì)上揚(yáng)，投資者剛買入股票，馬上發(fā)現(xiàn)利率上升了，此時(shí)拋掉股票定會(huì)遭受損失，只能繼續(xù)持有，等待清倉(cāng)時(shí)機(jī)。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的分析必須在相關(guān)數(shù)據(jù)公布之前，也就是說，股票投資者必須學(xué)會(huì)利用自己的邏輯去分析和預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，根據(jù)自己的預(yù)測(cè)來操作股票，而不是等待相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布。

二、行業(yè)分析

（一）行業(yè)分析概念

行業(yè)分析是指應(yīng)用統(tǒng)計(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等分析工具對(duì)行業(yè)的運(yùn)行狀況進(jìn)行全面分析，包括生產(chǎn)、消費(fèi)、技術(shù)、銷售、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)政策等，通過對(duì)行業(yè)要素的分析從而發(fā)現(xiàn)行業(yè)運(yùn)行的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)規(guī)律，進(jìn)而進(jìn)一步預(yù)測(cè)行業(yè)未來的發(fā)展趨勢(shì)。隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，行業(yè)的更替興衰速度越來越快，在汽車出現(xiàn)以前，歐美的馬車制造業(yè)是何等的輝煌，然而時(shí)至今日，連汽車業(yè)都已進(jìn)入生命周期中的穩(wěn)定期甚至衰退期了，尤其是隨著油價(jià)的上漲，現(xiàn)在的汽車行業(yè)主要向電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)變，那種耗油多污染大的汽車支撐不了太久。如果某個(gè)行業(yè)已處于衰退期，則這個(gè)行業(yè)中的企業(yè)，不管其資產(chǎn)多么雄厚，經(jīng)營(yíng)管理能力多么強(qiáng)，都不能擺脫其陰暗的前景。

（二）互聯(lián)網(wǎng)背景下的行業(yè)發(fā)展

隨著互聯(lián)網(wǎng)的高速發(fā)展，很多行業(yè)都在逐步的互聯(lián)網(wǎng)化，那些跟不上互聯(lián)網(wǎng)思維和節(jié)奏的行業(yè)正在苦苦掙扎。比如傳統(tǒng)的書店，現(xiàn)在的書籍愛好者都是去亞馬遜、當(dāng)當(dāng)、京東以及淘寶等網(wǎng)上書店購(gòu)買書籍，因?yàn)榫W(wǎng)上買書比實(shí)體書店更便宜，隨著物流的發(fā)展，網(wǎng)上購(gòu)書速度也越來越快，一般24小時(shí)就能送貨到家，這比你去實(shí)體店更節(jié)省時(shí)間。俗話說：女怕嫁錯(cuò)郎，男怕入錯(cuò)行。股票操作更是如此，如果購(gòu)買了錯(cuò)誤行業(yè)的股票，被套牢的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)增加，像高耗能汽車、書店等傳統(tǒng)行業(yè)的股票，即使短期內(nèi)股價(jià)在上升，投資者也只能進(jìn)行短線操作，不易進(jìn)行中長(zhǎng)期投資。當(dāng)然，如果傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司能夠及時(shí)地跟隨時(shí)代潮流和科技的進(jìn)步，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行轉(zhuǎn)型，仍然是有利可圖的。

三、公司基本面分析

在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況和自己熟悉或者想要投資的行業(yè)進(jìn)行全面分析后，投資者需要在自己選擇的行業(yè)內(nèi)挑選上市公司，這就需要投資者對(duì)感興趣的上市公司進(jìn)行基本面分析。

（一）公司競(jìng)爭(zhēng)地位分析

在自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，優(yōu)勝劣汰、適者生存。在本行業(yè)沒有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，即使是朝陽行業(yè)的上市公司也會(huì)很快被淘汰。研究公司在本行業(yè)的地位主要從以下兩個(gè)方面入手。第一，公司的技術(shù)水平，那些緊跟技術(shù)潮流，采用和擁有先進(jìn)技術(shù)的公司更有機(jī)會(huì)在本行業(yè)走得更快更遠(yuǎn)。第二，公司的市場(chǎng)開拓能力，產(chǎn)品的銷量最終決定公司的收入和利潤(rùn)，上市公司要保持在本行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，必須不斷開拓新的市場(chǎng)，持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。

（二）公司財(cái)務(wù)分析

投資者需要通過對(duì)股份公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，來了解該公司的財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)效果，進(jìn)而了解財(cái)務(wù)報(bào)告中各項(xiàng)的變動(dòng)對(duì)股票價(jià)格的有利和不利影響，并最終做出買進(jìn)或賣出的決定。要進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，投資者需要有足夠的相關(guān)知識(shí)儲(chǔ)備，包括基本的會(huì)計(jì)知識(shí)、財(cái)務(wù)管理以及財(cái)務(wù)分析方面的知識(shí)甚至人力資源管理和市場(chǎng)營(yíng)銷方面的知識(shí)。雖然根據(jù)上市公司公布的數(shù)據(jù)并不能完全弄明白上市公司的真實(shí)情況，但是通過財(cái)務(wù)分析可以讓投資者避免一些顯而易見的投資錯(cuò)誤。

四、技術(shù)分析

（一）技術(shù)分析的概念

所謂技術(shù)分析，是相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)等基本分析而言的，基本分析著重于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情況以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。而技術(shù)分析則是透過圖表或技術(shù)指標(biāo)的記錄，研究市場(chǎng)過去及現(xiàn)在的行為反應(yīng)，以推測(cè)未來股價(jià)的變動(dòng)趨勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)主要是根據(jù)過去的股價(jià)、成交量或漲跌指數(shù)等數(shù)據(jù)計(jì)算而得。因此，投資者在進(jìn)行技術(shù)分析時(shí)只關(guān)心股票市場(chǎng)本身的變化，而不考慮會(huì)對(duì)股價(jià)產(chǎn)生某種影響的經(jīng)濟(jì)、政治等各種外部因素。技術(shù)分析理論包括道氏理論、波浪理論、江恩法則等，主要分析方法有K線分析、均線分析、形態(tài)分析、切線理論、量?jī)r(jià)關(guān)系分析等，技術(shù)分析的指標(biāo)類型非常多，比如：趨勢(shì)型指標(biāo)、人氣型指標(biāo)以及超買超賣型指標(biāo)等。

（二）技術(shù)分析的優(yōu)缺點(diǎn)

偏重技術(shù)分析的投資者之所以要購(gòu)買某只股票，不是因?yàn)樵摴善庇袃r(jià)值，而是該投資者認(rèn)為其他人都認(rèn)為這只股票有價(jià)值，其他的投資者會(huì)以更高的價(jià)格來購(gòu)買這只股票。技術(shù)分析的美妙之處在于，只要有足夠多的投資者相信技術(shù)指標(biāo)并按照指標(biāo)進(jìn)行操作，那么技術(shù)分析就會(huì)有效，通俗地說就是，如果大家都認(rèn)為某只股票會(huì)漲，大家都去購(gòu)買，這只股票就真的會(huì)上漲，而且這種股價(jià)的上漲和上市公司本身的表現(xiàn)好壞以及公司內(nèi)在的價(jià)值沒有關(guān)系。

技術(shù)分析的缺陷在于，股票市場(chǎng)是所有投資者的綜合博弈，技術(shù)分析方法和技術(shù)指標(biāo)繁多，而且根據(jù)不同的技術(shù)指標(biāo)用不同的方法進(jìn)行分析，得出的結(jié)論五花八門甚至相互矛盾，這就讓投資者無法決策。對(duì)于中長(zhǎng)期投資，技術(shù)分析必須滿足三個(gè)前提。第一，市場(chǎng)行為包容消化一切，也就是說，所有的信息都會(huì)在股價(jià)上表現(xiàn)出來；第二，價(jià)格以趨勢(shì)方式演變，股價(jià)的波動(dòng)不會(huì)突然出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；第三，歷史會(huì)重演，只要未來出現(xiàn)相同狀況，在歷史上發(fā)生的事情在未來會(huì)再發(fā)生。但是，這三個(gè)前提很難同時(shí)成立，所以，對(duì)于中長(zhǎng)期投資者而言，技術(shù)分析并不是最佳策略。

參考文獻(xiàn)

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第3篇：股票投資的基本面分析方法范文

（1）沒有適合的案例。案例是非常重要的工具。而教科書缺少與時(shí)俱進(jìn)的案例，表現(xiàn)一是案例缺乏，二是案例更新慢，尤其是在這幾年中國(guó)證券市場(chǎng)飛速發(fā)展的時(shí)期，從股權(quán)分置改革推行到期權(quán)的推出，再到股指期貨和賣空機(jī)制的推出。學(xué)生學(xué)習(xí)要能跟上時(shí)代，亟需研究正在發(fā)生的各種案例，使學(xué)生能夠融入時(shí)代。

（2）學(xué)生主動(dòng)性不強(qiáng)。由于學(xué)生一開始什么都不知道，一下子讓他們炒股票不知道如何參與。可把參加的學(xué)生分成若干小組。分別充當(dāng)上市公司、證券公司或機(jī)構(gòu)投資者，在模擬的股票市場(chǎng)中，從事上市公司包裝上市、證券公司包銷股票和機(jī)構(gòu)投資者買賣二級(jí)市場(chǎng)股票等一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。通過模擬炒股票與專題討論、案例分析，達(dá)到體驗(yàn)股票市場(chǎng)博弈、應(yīng)用證券市場(chǎng)理論、培養(yǎng)創(chuàng)新炒股票思維和提高炒股票操作技能的目的。

（3）教學(xué)效果不明顯。證券投資模擬如何為學(xué)生設(shè)想，以學(xué)生活動(dòng)為主，以學(xué)生心理為依據(jù)，全面完成教學(xué)實(shí)驗(yàn)任務(wù)呢？經(jīng)過比較，發(fā)現(xiàn)案例設(shè)計(jì)教學(xué)法能夠比任何其他的教學(xué)法更能激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)動(dòng)機(jī)。由于學(xué)生必須擔(dān)負(fù)主要的學(xué)習(xí)責(zé)任，因此能夠訓(xùn)練學(xué)生擔(dān)當(dāng)責(zé)任的能力。和其他教學(xué)法相比，案例設(shè)計(jì)教學(xué)法是訓(xùn)練學(xué)生解決問題的最佳教學(xué)法。此外，案例設(shè)計(jì)教學(xué)法還能培養(yǎng)學(xué)生團(tuán)結(jié)合作的精神。可見在實(shí)驗(yàn)教學(xué)過程中應(yīng)用設(shè)計(jì)教學(xué)法是完全可行的。

2案例設(shè)計(jì)在證券投資模擬教學(xué)中的應(yīng)用

案例設(shè)計(jì)教學(xué)法就是采用設(shè)計(jì)方式來指導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行學(xué)習(xí)活動(dòng)的一種方法。設(shè)計(jì)教學(xué)法體現(xiàn)了杜威實(shí)用主義的教學(xué)程及其理論?？梢院?jiǎn)單地把設(shè)計(jì)教學(xué)法分為5步：安排真實(shí)的情境；根據(jù)情境設(shè)定刺激思維的課題；查找資料做出解決疑難的假定；以活動(dòng)去證驗(yàn)假定；根據(jù)證驗(yàn)成敗得出結(jié)論。

（1）案例設(shè)計(jì)。案例設(shè)計(jì)教學(xué)法要有針對(duì)性地選取動(dòng)態(tài)案例替代和驗(yàn)證教材中的靜態(tài)案例。我在運(yùn)用證券投資學(xué)模擬炒股的方法，取得了一定的成果，但也有一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是讓學(xué)生理解股票實(shí)戰(zhàn)與模擬交易的區(qū)別。模擬抄股，你買賣股票，無論買賣多少都對(duì)股票的價(jià)格沒有影響。模擬股票的價(jià)格是由現(xiàn)實(shí)生活中的股票價(jià)格而決定的。也就是說，也許你在模擬中賺了很多錢。但是如果你真把等同于模擬股票的錢投入到現(xiàn)實(shí)股票當(dāng)中，你賺的錢可能要比模擬中的錢要少。因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)股票中你的介入會(huì)影響到股票的價(jià)格。而模擬股票中無論你買多少都不會(huì)影響到股票的價(jià)格。因?yàn)槟M的股票價(jià)格是由現(xiàn)實(shí)股票價(jià)格決定的。炒股對(duì)于散戶而言最重要的是心態(tài)問題，模擬炒股因?yàn)闆]有資金上的投入，所以在操作中往往比實(shí)戰(zhàn)中更放得開，更準(zhǔn)確。二是模擬炒股戰(zhàn)績(jī)只是大學(xué)生一門課程平時(shí)成績(jī)的一部分。模擬炒股票對(duì)學(xué)生掌握證券投資學(xué)的相關(guān)理論幫助很大，不過，由于大學(xué)生模擬炒股票的賺錢的多少存在運(yùn)氣的成分，考核的時(shí)間也比較短，有一些學(xué)生可能很認(rèn)真，可是模擬炒股不但沒有賺錢，還可能虧錢。因此，在評(píng)定學(xué)生的平時(shí)成績(jī)時(shí)，對(duì)于這樣的學(xué)生，要做區(qū)別對(duì)待，不要讓學(xué)生喪失后續(xù)學(xué)習(xí)的信心；三是對(duì)于比較好的學(xué)生實(shí)時(shí)進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。在一個(gè)學(xué)期證券投資的授課時(shí)間里，證券市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生各種各樣的新聞和熱點(diǎn)個(gè)股及板塊輪動(dòng)，在提示學(xué)生關(guān)注這些信息的同時(shí)，對(duì)每個(gè)學(xué)生的模擬炒股票進(jìn)行實(shí)時(shí)的點(diǎn)評(píng)。

（2）基本分析。一是宏觀經(jīng)濟(jì)分析。證券投資宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨好，企業(yè)總體盈利水平上升，證券市場(chǎng)市值自然上漲。宏觀經(jīng)濟(jì)趨好對(duì)公司效益及自身收入水平預(yù)期上升，人氣上升，證券市場(chǎng)平均股價(jià)走高。財(cái)政政策對(duì)證券投資起著非常重要的作用，它能增加微觀經(jīng)濟(jì)主體的收入，刺激經(jīng)濟(jì)主體的投資需求，從而擴(kuò)大社會(huì)供給。證券投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)和管理由于投資債券可能遭遇到各種風(fēng)險(xiǎn)，造成損失，投資者需要對(duì)所投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行必要的分析與評(píng)估，以減少可能的損失。證券的風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于債券、基金、期貨、股票投資過程中可能會(huì)遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)認(rèn)真對(duì)待，利用各種方法去理解風(fēng)險(xiǎn)、辨別風(fēng)險(xiǎn)，探尋風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源。制定正確的風(fēng)險(xiǎn)管理的原則和策略，學(xué)會(huì)利用各種方法去回避風(fēng)險(xiǎn)，減少炒股票損失，力求獲取最大效益。證券的評(píng)級(jí)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)發(fā)生變化后，會(huì)對(duì)投資者的炒股票收益產(chǎn)生影響，帶來意外的收益或承受更多的風(fēng)險(xiǎn)，因而學(xué)生們要密切注意影響企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的各種因素，推測(cè)債券、基金、期貨、股票等級(jí)的變化方向，進(jìn)而分析其價(jià)格變化趨勢(shì)，學(xué)會(huì)從中獲利。股票投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)則是指實(shí)際獲得的收益低于預(yù)期的收益的可能性。造成實(shí)際收益低于預(yù)期收益的原因是股息的減少和股票價(jià)格的非預(yù)期變動(dòng)。二是行業(yè)分析。行業(yè)分析主要是界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段和其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。有些行業(yè)符合未來的發(fā)展方向，屬于國(guó)家重點(diǎn)扶持的行業(yè)。而有些行業(yè)已經(jīng)日薄西山。行業(yè)分析的重要任務(wù)之一就是挖掘最具投資潛力的行業(yè)，從而選出具有投資價(jià)值的上市公司。三是小組討論。為了培養(yǎng)學(xué)生的團(tuán)隊(duì)精神和合作能力，筆者在證券投資學(xué)教學(xué)中大量應(yīng)用小組討論方法，讓學(xué)生集思廣益，運(yùn)用各自掌握的專業(yè)知識(shí)，特別是實(shí)戰(zhàn)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，讓學(xué)生在今后的炒股票時(shí)終身受益。通過同學(xué)們互相討論，觀點(diǎn)日益成熟，最終形成成熟的思路。

（3）國(guó)內(nèi)外投資大師經(jīng)典投資案例講評(píng)。改革思路：證券投資模擬原來是在講解一定理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)教授學(xué)生實(shí)盤買賣股票的方法，包括軟件的使用方法、界面的含義、基本面分析法、技術(shù)面分析法等等?，F(xiàn)在要重點(diǎn)講案例，安排每節(jié)課重點(diǎn)介紹1位中外股票投資大師的經(jīng)典案例，如巴菲特在1993年開始大量買入港股中石油，1.02元的平均成本，1997年又全盤賣出，賣出均價(jià)12.00元。每股凈賺10港幣以上。那么，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的基本面是什么情況，他買入中石油的理由是什么，賣出的理由是什么？等等。這樣結(jié)合實(shí)際的教學(xué)往往取得意想不到的效果。本課堂教學(xué)改革的難點(diǎn)是案例的收集和分析，篩選的案例必須經(jīng)典；對(duì)每個(gè)案例的分析必須獨(dú)到，現(xiàn)有的資料基本上沒有分析，必須結(jié)合當(dāng)時(shí)的宏觀大勢(shì)、基本面與技術(shù)面的情況獨(dú)立分析，重點(diǎn)是讓學(xué)生體會(huì)投資理念。

第4篇：股票投資的基本面分析方法范文

一、教學(xué)目標(biāo)

總的教學(xué)目標(biāo)是短時(shí)間內(nèi)提高學(xué)生股票實(shí)盤操作素養(yǎng)，并為學(xué)生今后長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)如何通過實(shí)踐提高操盤水平指引方向?？杉?xì)分為以下幾個(gè)目標(biāo)：第一，讓學(xué)生樹立正確的投資理念;第二，為學(xué)生成長(zhǎng)為一個(gè)優(yōu)秀炒手指引方向;第三，讓學(xué)生掌握基本面分析的要點(diǎn);第四，讓學(xué)生基本掌握多種技術(shù)分析方法;第五，培養(yǎng)學(xué)生基本的看盤能力;第六，培養(yǎng)學(xué)生基本的選股能力;第七，培養(yǎng)學(xué)生基本的股票綜合分析能力。

二、教學(xué)內(nèi)容

1、投資理念

選股以價(jià)值投資為主、技術(shù)分析為輔，主抓熱點(diǎn)板塊龍頭股，做中長(zhǎng)線;持股以趨勢(shì)投資為主，強(qiáng)調(diào)占住自己的位置;賣股以技術(shù)為主，遵守自己的規(guī)則;始終堅(jiān)持獨(dú)立操作，保本第一。

2、提高水平的途徑

基于筆者自身實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，教導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)、思考、練習(xí)和反思，以及再學(xué)習(xí)、思考、練習(xí)和反思，如此不斷循環(huán)往復(fù)，逐漸提高水平。

第一步，學(xué)K線技術(shù)，重點(diǎn)學(xué)習(xí)反轉(zhuǎn)形態(tài)、星線、持續(xù)形態(tài)和十字線，推薦學(xué)生看《日本蠟燭圖技術(shù)》（[美]史蒂夫?尼森著，丁圣元譯）。第二步，學(xué)習(xí)炒股的理念、思想和基本方法，推薦學(xué)生看《炒股的智慧》（陳江挺著）。第三步，學(xué)習(xí)均線技術(shù)和最常用的技術(shù)指標(biāo)，學(xué)會(huì)結(jié)合量、價(jià)、均線和MACD指標(biāo)看盤，推薦學(xué)生看《超級(jí)短線》（李雨青，葛鵬著）。第四步，學(xué)習(xí)他人間接經(jīng)驗(yàn)，知曉股票期貨投資的艱難和風(fēng)險(xiǎn)，體會(huì)他人成長(zhǎng)的艱辛，初步接觸杰西?利弗莫爾的投機(jī)思想，推薦學(xué)生看《十年一夢(mèng)――一個(gè)操盤手的自白》（青澤著）。第五步，學(xué)習(xí)看股票的整體架構(gòu)，了解莊家的心理，熟悉股價(jià)運(yùn)行的六種形態(tài)，把握個(gè)股與大盤關(guān)系的四個(gè)層次，推薦學(xué)生看《大炒家》（吳迪著）、《大師秘笈》（吳迪著）。第六步，學(xué)習(xí)價(jià)值投資的思想、方法，了解業(yè)余投資者的優(yōu)劣勢(shì)及投資股票的技巧，推薦學(xué)生先依次看《彼得?林奇的成功投資》（[美]彼得?林奇、約翰?羅瑟查爾德著，劉建位、徐曉杰譯）、《聰明的投資者（第4版）》（[美]本杰明?格雷厄姆著，王中華、黃一義譯）、《怎樣選擇成長(zhǎng)股》（[美] 菲利普?A?費(fèi)舍著，馮治平譯）。第七步，學(xué)習(xí)投機(jī)的思想、智慧、方法、理念和交易規(guī)則，推薦學(xué)生依次看《股票大作手回憶錄（修訂版）》（[美]埃德溫?勒菲弗著，丁圣元譯）、《華爾街幽靈（典藏版）》（[美]阿瑟?L?辛普森，張志浩、關(guān)磊譯）

3、基本面分析

基本面分析是以證券的內(nèi)在價(jià)值為依據(jù)，著重于對(duì)影響證券價(jià)格及其走勢(shì)的各項(xiàng)因素的分析，如宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)背景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況等對(duì)公司進(jìn)行研究與分析，以此決定投資購(gòu)買何種證券及何時(shí)購(gòu)買。

宏觀經(jīng)濟(jì)狀況分析主要是GDP、就業(yè)率、經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等，課堂只是略微提及。行業(yè)背景也是略微提及公司所在行業(yè)是屬于分散行業(yè)、新興行業(yè)、成熟行業(yè)還是衰退行業(yè)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)狀況和股東狀況等分析則講得比較具體，主要分析的內(nèi)容包括：公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成和主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率情況;公司盈利能力變化，及由公司利潤(rùn)構(gòu)成、凈利潤(rùn)率及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的情況來體現(xiàn)出來的公司盈利質(zhì)量;公司的收入規(guī)模、利潤(rùn)規(guī)模;營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用變化情況;公司資產(chǎn)尤其是流動(dòng)資產(chǎn)的狀況;公司的營(yíng)業(yè)性周期和帳務(wù)性周期;公司的補(bǔ)貼和投資收益情況;公司的負(fù)債程度和企業(yè)的預(yù)收帳款變化情況;公司的投資收益及投資結(jié)構(gòu)，主要是利潤(rùn)構(gòu)成中投資收益所占比例，長(zhǎng)期投資、短期投資的構(gòu)成比例;看控盤情況，主要是股東人數(shù)、人均持股數(shù)量以及基金持股和十大股東的情況。

4、技術(shù)分析

簡(jiǎn)要介紹道氏理論和波浪理論，重點(diǎn)講解K線技術(shù)、均線技術(shù)、價(jià)量關(guān)系和MACD指標(biāo)以及如何綜合運(yùn)用，詳細(xì)介紹莊家的操盤手法及散戶的心理特征。

道氏理論中簡(jiǎn)要介紹三大假設(shè)、三大公理和五個(gè)定理，重點(diǎn)講道氏的三種走勢(shì)即股票指數(shù)的短期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)。波浪理論中簡(jiǎn)要介紹八浪循環(huán)，重點(diǎn)講5個(gè)小浪的推動(dòng)浪和3個(gè)小浪的調(diào)整浪，以及波浪的三個(gè)原則。K線技術(shù)主要介紹反轉(zhuǎn)形態(tài)、星線、持續(xù)形態(tài)和十字線，結(jié)合實(shí)例進(jìn)行分析，并強(qiáng)調(diào)要充分重視周K線，指出大周期決定小周期，而且學(xué)習(xí)初期完全以K線進(jìn)行分析。均線技術(shù)主要包括不同周期均線的參數(shù)設(shè)置，均線多頭與空頭排列，均線的支撐力和壓制力，特別結(jié)合實(shí)例金山谷、銀山谷和死亡谷，并強(qiáng)調(diào)重視周K的均線。價(jià)量關(guān)系主要講解結(jié)合實(shí)例講解量在價(jià)先的道理，量與價(jià)的配合及背離，高價(jià)區(qū)與低價(jià)區(qū)的天量和地量的含義，并強(qiáng)調(diào)要充分重視跟蹤量的變化。MACD指標(biāo)的應(yīng)用主要講解買入和賣出及背離信號(hào)，并強(qiáng)調(diào)周K線MACD指標(biāo)對(duì)中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)折的判斷的準(zhǔn)確性較高，可以作為中長(zhǎng)線投資者的首選參考指標(biāo)。綜合運(yùn)用則是根K線、均線、價(jià)格位置、量的變化和MACD指標(biāo)進(jìn)行綜合研判。莊家的操盤手法是指莊家如何吸籌、震倉(cāng)、拉升、出貨以及會(huì)在盤面留下什么痕跡。散戶的心理特征主要介紹散戶的一些致命心理弱點(diǎn)。

5、選股技巧

技巧主要分為三種：第一種是根據(jù)彼得?林奇講的六類公司里面去選合適的股票，第二種是和大盤比較尋找機(jī)會(huì)選股，第三種是抓熱點(diǎn)板塊龍頭股。

彼得?林奇所分的六種類型的公司是指緩慢增長(zhǎng)型、穩(wěn)定增長(zhǎng)型、快速增長(zhǎng)型、周期型、困境反轉(zhuǎn)型以及隱蔽資產(chǎn)型。彼得?林奇認(rèn)為，應(yīng)果斷放棄緩慢增長(zhǎng)型公司，保底持有穩(wěn)定增長(zhǎng)型公司，明智選擇快速增長(zhǎng)型，擇時(shí)投資周期型公司，認(rèn)真區(qū)分困境反轉(zhuǎn)型公司，善于發(fā)現(xiàn)隱蔽資產(chǎn)型，這些是業(yè)余投資這也可以做到的。

和大盤比較尋找機(jī)會(huì)是指，以大盤走勢(shì)為基準(zhǔn)，將個(gè)股行情相對(duì)大盤走勢(shì)分為“個(gè)股與大盤同態(tài)勢(shì)”、“個(gè)股補(bǔ)漲、輪漲”、“個(gè)股逆勢(shì)上漲”、“個(gè)股抗跌率先起動(dòng)”四個(gè)層次，強(qiáng)調(diào)要針對(duì)個(gè)股所處的層次進(jìn)行操作，從而在牛、熊市中皆能獲利。

抓熱點(diǎn)板塊龍頭股包括判斷熱點(diǎn)板塊和識(shí)別龍頭股的特征?？蓮乃膫€(gè)方面來判斷熱點(diǎn)板塊：第一，熱點(diǎn)板塊中個(gè)股非?；钴S，有時(shí)集體漲停;第二，成交量非常大，為熱點(diǎn)板塊的持續(xù)注入了能量;第三，完全是市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者;第四，技術(shù)形態(tài)上要求進(jìn)入了上攻狀態(tài)。龍頭股的三方面特征：第一，在板塊中具有領(lǐng)導(dǎo)作用，一呼百應(yīng);第二，熱點(diǎn)形成時(shí)換手率非常高，代表主力關(guān)注的程度高;第三，漲幅大、跌幅小，表明受到資金追捧。

三、教學(xué)實(shí)踐中的心得體會(huì)

首先，要培養(yǎng)學(xué)生正確的投資理念。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。股市中只有極少數(shù)人能賺錢是不爭(zhēng)的事實(shí)，學(xué)生將來如果不能具有很高的炒股水平，是很難真正賺到錢的。教師切不可為了使課程更受歡迎而激發(fā)學(xué)生對(duì)股市產(chǎn)生幻想，要反復(fù)強(qiáng)調(diào)炒股賺錢的艱難與風(fēng)險(xiǎn)。要想將來在股市持續(xù)賺錢，必須成為炒股專家。這就需要精通價(jià)值投資和技術(shù)分析技術(shù)，學(xué)會(huì)克服人性中的缺點(diǎn)，制定合理的交易規(guī)則并堅(jiān)持遵守自己，而且始終堅(jiān)持獨(dú)立操作，并把本金安全放在第一位。

其次，要激發(fā)學(xué)生的興趣。無論是基本面分析、技術(shù)分析還是選股技巧，相對(duì)來講還是比較枯燥的，所以要想辦法激發(fā)學(xué)生的興趣。生動(dòng)有趣的故事和結(jié)合學(xué)生感興趣的事物舉例，一般都能激發(fā)學(xué)生熱情的回應(yīng)。比如課上講過的買賣猴子的故事，學(xué)生就覺得非常有意思，通過這個(gè)故事能夠更好地容易理解莊家如何操縱股票，并且課程結(jié)束后還能長(zhǎng)期記住。學(xué)生覺得似懂非懂的問題，可以結(jié)合學(xué)生身邊的事例來講解，比如支撐位和阻力位的問題可以結(jié)合衣服買賣來講解。

第5篇：股票投資的基本面分析方法范文

主動(dòng)型投資方法面臨革新

人的思維在任何時(shí)候都只能考慮有限個(gè)變量，對(duì)傳統(tǒng)主動(dòng)型投資人而言，決策廣度的有限性，體現(xiàn)在跟蹤股票數(shù)量上的限制，以及決策時(shí)思考變量上的限制。當(dāng)然，傳統(tǒng)的主動(dòng)投資方法在決策深度上是有優(yōu)勢(shì)的，所以做更加深入的基本面研究，以彌補(bǔ)決策廣度的不足，是決定成敗的關(guān)鍵。

隨著市場(chǎng)信息傳遞速度的加快，眾多分析師對(duì)基本面數(shù)據(jù)的不斷挖掘，更加深入的分析，似乎越來越難以彌補(bǔ)決策廣度的不足。如果將傳統(tǒng)主動(dòng)型投資比喻為―個(gè)“揀西瓜”比賽的話，現(xiàn)在剩下的西瓜越來越小了，那么這時(shí)“揀西瓜”的工具與方法就顯得非常重要了。

即使投資人有超越市場(chǎng)的預(yù)測(cè)能力，但現(xiàn)實(shí)中收益常常被投資人主觀認(rèn)知上的情緒化波動(dòng)侵蝕掉了。同時(shí)，傳統(tǒng)投資的管理者本身情緒難免受到周圍環(huán)境的影響，常常會(huì)做出一些偏離自己判斷的交易行為，這樣的隨機(jī)交易常常會(huì)侵蝕掉部分應(yīng)該獲得的收益。

數(shù)量化投資彌補(bǔ)主觀判斷的缺陷

與傳統(tǒng)基金的基金經(jīng)理相比，量化基金經(jīng)理們更愿意將他們的見解與目前速度驚人的計(jì)算機(jī)技術(shù)、統(tǒng)計(jì)技術(shù)等結(jié)合起來作為研究工具，在模型中可以將自己的研究和視野拓展到只要有數(shù)據(jù)支持的任何地方。比如，量化基金經(jīng)理們可以把所有股票納入自己的海選范圍內(nèi)，從多維度的變量空間中找到自己的獲利機(jī)會(huì)，并可以檢驗(yàn)這樣的獲利機(jī)會(huì)在歷史上的成敗概率。這樣的變量可以包括宏觀變量、基本面變量、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及有關(guān)投資者心理的市場(chǎng)行為變量。當(dāng)然，量化投資跟蹤調(diào)查的范圍可以很廣，但是在最終決策上要受到眾多限制的，以保證在控制風(fēng)險(xiǎn)水平的前提下，實(shí)現(xiàn)收益率的最大化。

另外，量化投資和傳統(tǒng)的投資可以找到合理的結(jié)合點(diǎn)，這在量化模型的輸入變量View上，因?yàn)槿魏斡^點(diǎn)既可以來自于歷史規(guī)律的檢驗(yàn)，也可以來自于人腦對(duì)未來的主觀判斷。當(dāng)然，在量化投資的過程中，依賴主觀判斷的成分相對(duì)要小得多，因?yàn)榇蠖鄶?shù)量化經(jīng)理們認(rèn)為，依靠沒有數(shù)據(jù)支持的主觀判斷做出的決策總是不可靠的。

第6篇：股票投資的基本面分析方法范文

興趣是最好的老師，生動(dòng)有趣的課堂，能很好地激發(fā)學(xué)生的興趣，引導(dǎo)學(xué)生更積極主動(dòng)地學(xué)習(xí)。公選課上的學(xué)生大多數(shù)都對(duì)股票所知甚少，如何讓他們對(duì)股市有感性的認(rèn)識(shí)，并產(chǎn)生興趣，還能做一些思考？可以通過恰如其分地講一些故事來較好地達(dá)到教學(xué)目的。比如，為了讓學(xué)生對(duì)莊家如何運(yùn)作股票有感性的認(rèn)識(shí)，可以給他們講一個(gè)商人買猴子的故事。故事從一個(gè)商人進(jìn)山村買猴開始。這個(gè)山村周圍山上全是野猴子，商人出價(jià)100元一只收購(gòu)，村民們覺得很劃算，抓了很多猴子賣給他。村民們賺了些錢，但猴子也變少，不容易抓到了。商人提價(jià)到200元，村民們又開開心心去抓猴，商人又全買下，但猴子已經(jīng)很難抓到了。商人又提價(jià)到300元，后來又提價(jià)到500元，猴子終于被抓完了。商人走后，其助手回村，標(biāo)價(jià)300元一只賣猴，村民們心想可以500元一只賣給商人，不禁欣喜若狂，家家戶戶砸鍋賣鐵，把猴全買回去了。從那以后，商人再也沒有回來過……故事講完以后，教師告訴學(xué)生，這個(gè)故事實(shí)際上講的就是股票坐莊。然后，打開股票行情軟件，讓學(xué)生看股票K線圖，對(duì)比著故事來講解。學(xué)生聽后覺得這個(gè)故事太生動(dòng)、太形象了，不禁開懷大笑，當(dāng)時(shí)就對(duì)學(xué)習(xí)股票大感興趣。有的學(xué)生善于動(dòng)腦筋，課堂上就會(huì)提出來，這個(gè)炒股坐莊不就是低買高賣騙人錢么？還有學(xué)生開玩笑說，這就叫姜太公釣魚愿者上鉤。事實(shí)證明，這門課程結(jié)束之后，很多學(xué)生都依然對(duì)這個(gè)故事印象深刻。

二、博觀約取，精心編制講義

關(guān)于股票投資的書籍汗牛充棟、浩如煙海，而公選課只有32個(gè)學(xué)時(shí)，教師該選哪一本來作為教材？這需要教師本身博覽群書，然后根據(jù)選課時(shí)數(shù)、學(xué)生基礎(chǔ)和教師自身炒股經(jīng)驗(yàn)，博觀約取，精心編制講義?，F(xiàn)舉個(gè)例子說明如何編制有特色的講義。第一章為理念篇，內(nèi)容精要為：選股以價(jià)值投資為主、技術(shù)分析為輔，主抓熱點(diǎn)板塊龍頭股，做中長(zhǎng)線；持股以趨勢(shì)投資為主，強(qiáng)調(diào)占住自己的位置；賣股以技術(shù)為主，遵守自己的規(guī)則；克服人性缺點(diǎn)，堅(jiān)持獨(dú)立操作；保本第一。第二章為成長(zhǎng)指引篇，為學(xué)生成長(zhǎng)為一個(gè)優(yōu)秀炒手指引方向：先學(xué)K線，再學(xué)炒股的智慧與基本方法，然后學(xué)均線技術(shù)和常用技術(shù)指標(biāo)及綜合看盤，再看他人經(jīng)歷而知曉風(fēng)險(xiǎn)、體會(huì)他人成長(zhǎng)的艱辛，接著學(xué)股票整體架構(gòu)、莊家的心理、股價(jià)運(yùn)行的六種形態(tài)、個(gè)股與大盤關(guān)系的四個(gè)層次等，然后學(xué)價(jià)值投資的思想、方法及業(yè)余投資者股票投資技巧，最后學(xué)股票投機(jī)的思想、智慧、方法、理念和交易規(guī)則。第三章為基本面分析篇，講解如何對(duì)影響證券價(jià)格及其走勢(shì)的各項(xiàng)因素進(jìn)行分析，如通過分析宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)背景、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和財(cái)務(wù)狀況等，以決定投資購(gòu)買何種證券及何時(shí)購(gòu)買。第四章為技術(shù)分析篇，簡(jiǎn)要介紹道氏理論和波浪理論，重點(diǎn)講解K線技術(shù)、均線技術(shù)、價(jià)量關(guān)系和MACD指標(biāo)以及如何綜合運(yùn)用，詳細(xì)介紹莊家的操盤手法及散戶的心理特征。第五章為選股技巧篇，主要介紹三種選股技巧：第一種是根據(jù)彼得•林奇講的六類公司里面去選合適的股票，第二種是和大盤比較尋找機(jī)會(huì)選股，第三種是抓熱點(diǎn)板塊龍頭股。

三、難度適當(dāng)，學(xué)生普遍接受

選修股票投資公選課的學(xué)生中，學(xué)科背景大不相同，股票投資的理論和實(shí)務(wù)基礎(chǔ)也很不相同，教師需要在講授時(shí)把握好難度，使得教學(xué)能廣泛適用于所有學(xué)生，但又不失特色。學(xué)生中，有的是理工專業(yè)，有的是英語專業(yè)，有的是藝術(shù)專業(yè)，沒學(xué)過股票投資的理論；有的是金融財(cái)會(huì)專業(yè)，可能上過證券投資學(xué)，還學(xué)過財(cái)務(wù)類課程。大部分學(xué)生沒炒過股，但也有的學(xué)生炒股有兩年以上，股票投資實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)很不相同。下面舉例說明教師在教學(xué)中該如何把握。以教學(xué)生基本看盤為例。首先，講股票的分類和股市術(shù)語，大部分學(xué)生不熟悉，但少部分學(xué)生很熟悉，可以很簡(jiǎn)單地講解，因?yàn)楹竺嬖谥v實(shí)戰(zhàn)的時(shí)候?qū)W生很自然地就掌握了。其次，講看大盤的基本方法，可以稍微講詳細(xì)一點(diǎn)，因?yàn)樵诠善毙星檐浖厦嬉贿叢僮饕贿呏v解的時(shí)候，學(xué)過的學(xué)生也不會(huì)覺得厭煩。最后，講如何觀察個(gè)股走勢(shì)，其內(nèi)容包括看板塊效應(yīng)、趨勢(shì)、點(diǎn)位、集合競(jìng)價(jià)、開盤、盤中異動(dòng)等等，課堂上也是一邊操作股票行情軟件一邊講解，可以講詳細(xì)點(diǎn)，學(xué)過的學(xué)生也很喜歡聽。至于如何實(shí)時(shí)盯盤，通過看每一筆掛單和交易及其變化和異常來進(jìn)行分析等等，可以不講，這種內(nèi)容很難學(xué)而且很耗時(shí)間，推薦一兩本寫得較好的書給學(xué)生看即可。

四、重點(diǎn)突出，提高教學(xué)效率

課時(shí)只有32學(xué)時(shí)，而學(xué)生的股票投資知識(shí)普遍較貧乏，想教給學(xué)生很多東西是不合實(shí)際的。引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)，主要是讓學(xué)生懂得通過怎樣長(zhǎng)期的學(xué)習(xí)和練習(xí)是可以成長(zhǎng)起來的。突出重點(diǎn)，主要是結(jié)合教師炒股經(jīng)驗(yàn)，教給學(xué)生一些實(shí)戰(zhàn)的技巧，這樣才能提高教學(xué)效率。講得太多、太細(xì)致，學(xué)生很難記住，效果反而不好。書本上可以看到的知識(shí)性東西，盡量要求學(xué)生自己去看；關(guān)鍵是教學(xué)生怎么去觀察和思考，并教學(xué)生如何運(yùn)用于實(shí)踐。尤其是強(qiáng)調(diào)實(shí)戰(zhàn)中是千變?nèi)f化的，照搬書本將必?cái)o疑。講技術(shù)分析時(shí)，若要處處結(jié)合實(shí)盤細(xì)講，需要講幾十個(gè)學(xué)時(shí)，怎么樣做到重點(diǎn)突出呢？比如，道氏理論中只重點(diǎn)講道氏的3種走勢(shì)即股票指數(shù)的短期趨勢(shì)、中期趨勢(shì)和長(zhǎng)期趨勢(shì)；波浪理論中簡(jiǎn)要介紹8浪循環(huán)，重點(diǎn)講5個(gè)小浪的推動(dòng)浪和3個(gè)小浪的調(diào)整浪，以及波浪的3個(gè)原則；K線技術(shù)重點(diǎn)介紹相對(duì)比較有效的幾種反轉(zhuǎn)形態(tài)、持續(xù)形態(tài)和十字線，并強(qiáng)調(diào)要充分重視周K線，記住大周期決定小周期；均線技術(shù)只講參數(shù)為5、10、30、60的均線之多頭與空頭排列，及其支撐力和壓制力，均線組合只結(jié)合實(shí)例講金山谷、銀山谷和死亡谷，并強(qiáng)調(diào)重視周K的均線；價(jià)量關(guān)系主要講解結(jié)合實(shí)例講解量在價(jià)先的道理，量與價(jià)的配合及背離，高價(jià)區(qū)與低價(jià)區(qū)的天量和地量的含義，并強(qiáng)調(diào)要充分重視跟蹤量的變化；技術(shù)指標(biāo)中只重點(diǎn)講MACD指標(biāo)的應(yīng)用，主要講解買入和賣出及背離信號(hào)，并強(qiáng)調(diào)周K線MACD指標(biāo)對(duì)中長(zhǎng)線轉(zhuǎn)折的判斷的準(zhǔn)確性較高，可以作為中長(zhǎng)線投資者的首選參考指標(biāo)；綜合運(yùn)用講解，是根K線、均線、價(jià)格位置、量的變化和MACD指標(biāo)進(jìn)行綜合研判，以及莊家如何吸籌、震倉(cāng)、拉升、出貨并會(huì)在盤面留下什么痕跡，則應(yīng)該貫徹課程始終。

五、隨時(shí)舉例，啟發(fā)學(xué)生思考

第7篇：股票投資的基本面分析方法范文

[關(guān)鍵詞]股票市場(chǎng)；中小投資者；投資策略

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.46.066

1 我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者投資中的問題

1.1 缺乏投資知識(shí)

我國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者中有很大部分在進(jìn)入股票市場(chǎng)之前沒有接受過投資知識(shí)，他們?cè)谶M(jìn)入股票市場(chǎng)后又缺乏自我學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，且在進(jìn)行股票交易時(shí)部分是靠親友推薦、股評(píng)專家推薦或者小道消息，甚至有部分是完全依靠直覺進(jìn)行股票買賣，盲目跟風(fēng)，從而導(dǎo)致了在股票市場(chǎng)虧損嚴(yán)重，被深套或者套牢。

1.2 資金弱勢(shì)

由于我國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者投資多數(shù)依靠自有資金進(jìn)行，所以自有資金的規(guī)模非常有限，相對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說，力量就顯得非常渺小，在我國(guó)股票市場(chǎng)上無法占主動(dòng)地位，只能被動(dòng)地去投資交易。

1.3 信息弱勢(shì)

我國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者在進(jìn)行股票交易時(shí)，簡(jiǎn)單認(rèn)為他們從平時(shí)的看電視、看報(bào)紙和瀏覽網(wǎng)絡(luò)新聞得知一些上市公司的信息就決定投資決策，殊不知股票市場(chǎng)中的信息就像沒有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)一樣，中小投資者在這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)只能被動(dòng)地接收和分辨，不能反制，常常有一些表面上看起來很好的消息或者刻意誤導(dǎo)投資者的信息陷阱，從而誤導(dǎo)中小投資者。

1.4 “認(rèn)知偏差”

據(jù)研究，我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者在投資中具有行為金融學(xué)中描述的違背標(biāo)準(zhǔn)金融理論的11種“認(rèn)知偏差”，即確定性效應(yīng)、代表性啟發(fā)式、可得性啟發(fā)式、錨定和調(diào)整效應(yīng)、損失厭惡、后悔厭惡、敏感度遞減、心理賬戶、框架依賴、過度自信和羊群效應(yīng)。這些“認(rèn)知偏差”導(dǎo)致了我國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者投資損失大、投資收益低的現(xiàn)狀。

2 從基本面分析和技術(shù)分析兩個(gè)方面研究我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者投資策略

2.1 從基本面分析研究我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者投資策略

一是從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行研究我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者投資策略。宏觀因素包括股票市場(chǎng)價(jià)格可能產(chǎn)生影響的社會(huì)、政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面，而宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)是影響我國(guó)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的基礎(chǔ)因數(shù)，其他宏觀因素也是通過影響宏觀經(jīng)濟(jì)來影響股票市場(chǎng)價(jià)格的。二是從行業(yè)分析研究我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者投資策略。行業(yè)分析旨在界定行業(yè)本身所處的發(fā)展階段及其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位，同時(shí)對(duì)不同的行業(yè)進(jìn)行橫向比較，為最終確定投資對(duì)象提供準(zhǔn)確的行業(yè)背景。

2.2 從技術(shù)分析研究我國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者投資策略

技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯的方法，探索出一些經(jīng)驗(yàn)變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)未來變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。技術(shù)分析有三個(gè)假設(shè)，即歷史是會(huì)重演的、市場(chǎng)行為涵蓋一切信息、證券價(jià)格沿趨勢(shì)運(yùn)動(dòng)，作為中國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者，在投資時(shí)主要運(yùn)用的技術(shù)分析方法有K線類、切線類、形態(tài)類、趨勢(shì)類和指標(biāo)類。

第一，K 線類。K線是中小投資者進(jìn)行股票投資所必須掌握的，它起源于日本，風(fēng)靡于世界，在現(xiàn)代股票技術(shù)分析里占有重要地位，由于K線所包含的信息極為豐富，K線可以引申出幾十種派生的K線及其組合。第二，切線類。切線理論是指按一定方法和原則在由股票價(jià)格的數(shù)據(jù)所繪制的圖表上畫一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測(cè)股票價(jià)格的未來趨勢(shì)。切線的基礎(chǔ)是支撐線和壓力線。

3 趨勢(shì)分析

趨勢(shì)簡(jiǎn)單地說就是股票價(jià)格的波動(dòng)方向，或者說是股票市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)的方向。趨勢(shì)的方向有三個(gè)：上升方向，下降方向，盤整方向。

3.1 趨勢(shì)線

趨勢(shì)線是衡量?jī)r(jià)格波動(dòng)的方向的，由趨勢(shì)線的方向可以明確地看出股價(jià)的趨勢(shì)。當(dāng)股價(jià)跌破上升趨勢(shì)后，為下跌突破，這時(shí)上升行情有可能被終結(jié)，待到一段時(shí)間后再次上漲到趨勢(shì)線，但不能突破趨勢(shì)線時(shí)，市場(chǎng)將形成真正的下跌突破，行情接下來將一瀉千里。同理，當(dāng)股價(jià)上升突破下降趨勢(shì)線后，為上漲突破，這時(shí)下跌行情可能被終結(jié)，等再次回抽到趨勢(shì)線時(shí)，又受到趨勢(shì)線的強(qiáng)烈支撐，這時(shí)趨勢(shì)線成為支撐位，這時(shí)市場(chǎng)將形成真正的上漲突破，行情將上升。

3.2 軌道線

軌道線又稱通道線或管道線，是基于趨勢(shì)線的一種方法。在已經(jīng)得到了趨勢(shì)線后，通過第一個(gè)峰和谷可以做出這條趨勢(shì)線的平行線，這條平行線就是軌道線。兩條平行線組成一個(gè)軌道，這就是常說的上升和下降軌道。軌道的作用是限制股價(jià)的變動(dòng)范圍。對(duì)上面的或下面的直線的突破將意味著有一個(gè)大的變化。一是軌道線的作用主要有限制作用和趨勢(shì)轉(zhuǎn)向的預(yù)警作用；二是軌道線的特點(diǎn)及操作原則，上升通道中成交量一般呈放大態(tài)勢(shì)，下軌稱為上升趨勢(shì)，上軌則稱為通道線，下降通道往往呈縮量態(tài)勢(shì)，上軌是下降趨勢(shì)線或壓力線，作為通道線的下軌通常具有一定支撐。

4 形態(tài)分析

4.1 反轉(zhuǎn)形態(tài)

第一，雙重頂（底），雙重頂和雙重底就是市場(chǎng)上為人熟知的M頭和W底，這種形態(tài)出現(xiàn)得非常頻繁，因此作為中小投資者必須掌握其特征和運(yùn)用，雙重頂（底）的兩個(gè)頂（底）在大多數(shù)情況下不完全相等，多少有些差異，兩個(gè)頂（底）可能是復(fù)合的多個(gè)小頂（底），在成交量方面，雙重頂和雙重底有些細(xì)微的不同。第二，頭肩頂和頭肩底，這兩種形態(tài)在實(shí)際價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)的較多，這種形態(tài)一共出現(xiàn)三個(gè)頂（底），也就是出現(xiàn)了三個(gè)局部的高點(diǎn)（低點(diǎn)）。中間的高點(diǎn)（或低點(diǎn)）比另外兩點(diǎn)都高（低），稱為頭，左右兩個(gè)相對(duì)比較低（或高）的高點(diǎn)（低點(diǎn)）稱為肩，這就是頭肩形名稱的來歷。

4.2 整理形態(tài)

我們這里只講述整理形態(tài)中的一種：三角形。三角形（三角形本身是整理形態(tài)，但突破就變成反轉(zhuǎn)形態(tài)）。本文認(rèn)為三角形不論是上升三角形還是下降三角形，均不應(yīng)按是上升三角形就一定上升，而是遵循三角的最終突破方向，即使是上升三角形也可能是往下，關(guān)鍵在于突破方向的選擇，故本文綜合三角形為一個(gè)形態(tài)，不再區(qū)分是否上升還是下降。

5 技術(shù)指標(biāo)

這里只介紹EXPMA（指數(shù)平均數(shù)）和PSY（心理線）。第一，EXPMA（Exponential Moving Average）的中文名稱是指數(shù)平均數(shù)。原始參數(shù)值：12、50。本文采用參數(shù)值：5，21（斐波那契數(shù)列中的數(shù)值）。EXPMA基本原理：為了解決移動(dòng)平均線落后的問題，分析家們另外尋求EXPMA及VMA等類型均線指標(biāo)用以取代移動(dòng)平均線。EXPMA以交叉為主要信號(hào)?？梢噪S股價(jià)快速移動(dòng)，立即調(diào)整方向，有效地解決了訊號(hào)落后的問題。但該指標(biāo)在盤整行情中不適用。第二，PSY（Phycholoigical Line），中文名稱是心理線，它反映的是市場(chǎng)的情緒指標(biāo)，市場(chǎng)由眾多買家賣家組成，因此，有時(shí)買家或賣家均有失去理智的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候市場(chǎng)的情緒就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的偏離，如非常低落的情緒和非常亢奮的情緒特征，這個(gè)時(shí)候通過PSY探測(cè)器就可以探出目前市場(chǎng)的一個(gè)情緒指數(shù)，從而指導(dǎo)投資實(shí)踐。

6 結(jié)論及建議

我國(guó)股票市場(chǎng)的中小投資者投資中由于信息劣勢(shì)、資金劣勢(shì)、投資知識(shí)缺乏和認(rèn)知偏差的問題，導(dǎo)致了我國(guó)中小投資者在股票市場(chǎng)中的投資損失嚴(yán)重，與我國(guó)蓬勃發(fā)展的股票市場(chǎng)格格不入，因此，作為我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者，首先，加強(qiáng)投資知識(shí)的學(xué)習(xí)，通過學(xué)習(xí)股票的基本分析和技術(shù)分析，是可以掌握股票分析的基本方法的，是可以提高我國(guó)股票市場(chǎng)中小投資者的投資策略達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)提高收益的目的；其次，認(rèn)清自己在投資中存在的認(rèn)知偏差，并盡量避免認(rèn)知偏差對(duì)投資決策的影響，提高自己的投資收益。

參考文獻(xiàn)：

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[2]周智超.個(gè)人投資A股的策略研究[D].南寧：廣西大學(xué)，2013.

第8篇：股票投資的基本面分析方法范文

國(guó)外投資理念發(fā)展與演變

縱觀國(guó)外金融市場(chǎng)的發(fā)展歷程，金融投資理念大致分為兩個(gè)主要流派：一是學(xué)院派，其演變的軌跡是從資本定價(jià)模型，到組合投資理論，再到期貨期權(quán)公式。許多運(yùn)用該理念的市場(chǎng)操作者獲得了巨大的成功，積累了大量財(cái)富，但也不乏失敗的案例，如長(zhǎng)期資本公司的倒閉?？偟目磥?，這種流派在全球金融投資中所占的比重越來越大。二是市場(chǎng)派：巴菲特的內(nèi)在價(jià)值投資理論和索羅斯的利用市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性缺陷獲利的落差投資法。具體而言，當(dāng)今最流行的投資理念和方法主要有“技術(shù)分析投資法”、“價(jià)值投資法”、“指數(shù)投資法”、“組合投資法”、“羊群搏傻法”以及“資本資產(chǎn)套利法”等。

技術(shù)分析投資理念

推崇技術(shù)分析的投資者，認(rèn)為市場(chǎng)交易的形態(tài)能夠反映出所有參與者的心理力量以及導(dǎo)致股價(jià)變化的所有邏輯與信息，對(duì)有價(jià)證券的基本面，如公司的經(jīng)營(yíng)歷史、盈利潛力和其他有關(guān)估值的微觀經(jīng)濟(jì)因素不大關(guān)心，重視的是一只股票的價(jià)格與交易量的交易形態(tài)，對(duì)形態(tài)分析與對(duì)行業(yè)和市場(chǎng)指標(biāo)的分析結(jié)合在一起，其所顯示的未來趨勢(shì)是技術(shù)分析者預(yù)測(cè)股價(jià)和進(jìn)行投資的依據(jù)。這種投資理念基于三大假設(shè)前提：市場(chǎng)行為包含一切信息，價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)，歷史會(huì)重復(fù)。在市場(chǎng)沒有達(dá)到有效的時(shí)候，運(yùn)用的效果較好。

如果單靠技術(shù)分析預(yù)測(cè)股市漲跌，可信度較低，因?yàn)橛绊懲顿Y收益的因素很多，如國(guó)家政策、財(cái)務(wù)報(bào)表情況、圖線量?jī)r(jià)技術(shù)面、流動(dòng)資金面、新聞消息面等。按照有效市場(chǎng)假說理論，技術(shù)分析投資法在未達(dá)到弱式有效的市場(chǎng)中可以運(yùn)用。

價(jià)值投資理念

價(jià)值投資法從某種意義上是一種基本面分析投資法，但兩者又不完全等同，基本面分析是一個(gè)更廣泛的范疇。價(jià)值投資法的核心是進(jìn)行公正合理的估價(jià)。通常情況下股價(jià)成周期變動(dòng)：被有高價(jià)預(yù)期的投資者和短線投資者推至非理性的高度，之后便受到科學(xué)估值投資者的打壓。證券估值的基本方法主要有內(nèi)含價(jià)值法、相對(duì)價(jià)值法、收購(gòu)價(jià)值法等。

內(nèi)含價(jià)值法認(rèn)為一個(gè)公司的價(jià)值等于它未來股利的凈現(xiàn)值。因此，首先應(yīng)從盈利預(yù)測(cè)中推導(dǎo)出未來股利，然后將其折現(xiàn)，得出股票的現(xiàn)值。如果股票市場(chǎng)價(jià)格低于計(jì)算結(jié)果，則應(yīng)買入；如果市場(chǎng)價(jià)格高于內(nèi)含價(jià)值，則應(yīng)賣出。相對(duì)價(jià)值法是與同類公司做比較來判定一個(gè)公司的價(jià)值（市盈率法）。收購(gòu)價(jià)值法以第三方收購(gòu)人如另一家公司、杠桿收購(gòu)方或者清算人的價(jià)值來計(jì)算公司的股價(jià)。

價(jià)值投資法的不足之處在于盈利預(yù)測(cè)以及股利貼現(xiàn)率較難確定，尤其是對(duì)不派發(fā)股利的成長(zhǎng)型公司、不斷虧損的老牌企業(yè)以及重組公司進(jìn)行估值時(shí)。價(jià)值投資法最適合在成熟有效的市場(chǎng)運(yùn)作，同時(shí)適合長(zhǎng)期運(yùn)作。

巴菲特價(jià)值投資理念

巴菲特價(jià)值投資法是價(jià)值投資法獨(dú)特的一種，由巴菲特基于格雷厄姆價(jià)值分析法創(chuàng)立。其投資理念并不完全等于績(jī)優(yōu)加長(zhǎng)線。巴式方法大致可概括為5項(xiàng)基本條件、5項(xiàng)投資邏輯、12項(xiàng)投資要點(diǎn)、8項(xiàng)選股標(biāo)準(zhǔn)、2項(xiàng)投資方式。

組合投資理念

一般而言，組合投資是機(jī)構(gòu)投資者尤其是基金運(yùn)用最多的投資方法。其主要運(yùn)用的是馬柯威茨的均值方差模型、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、單指數(shù)模型等。具體而言有消極和積極的組合管理。證券組合可降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榉窍到y(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可以互相抵消。有的分散化投資策略是不可取的，成為無效組合或者叫無效界面。投資至少要在有效界面上選擇有效組合，可利用馬柯威茨的均值方差理論。同時(shí)，也可以利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型以及單指數(shù)模型來選擇股票，它比馬柯威茨的均值方差模型計(jì)算量少。在市場(chǎng)初級(jí)發(fā)展階段以及成熟階段均可實(shí)行，不過在成熟有效的市場(chǎng)運(yùn)用效果會(huì)更好。

指數(shù)化投資理念

指數(shù)化投資是西方國(guó)家近幾年來比較流行的一種投資理念，其核心是跟蹤某一指數(shù)設(shè)計(jì)投資組合，使組合的漲跌幅度與指數(shù)的漲跌幅度完全一致。按照指數(shù)化投資理念設(shè)計(jì)投資組合的方式有許多種，最簡(jiǎn)單的做法是復(fù)制指數(shù)，即根據(jù)指數(shù)的權(quán)重構(gòu)成按比例分配資金買進(jìn)股票。如果要跟蹤標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，可將資金按市值權(quán)重比例分配到500個(gè)成份股票上。

索羅斯投資理念

索羅斯投資理念中最主要的是落差投資法，它是綜合利用股票、期貨、債券、匯率市場(chǎng)等多種投資工具綜合套利。索羅斯和巴菲特一樣，不相信證券市場(chǎng)是有效率的，他認(rèn)為技術(shù)分析是沒有任何理論根據(jù)的，真正有用的是基本面分析，包括行業(yè)分析和公司分析。

索羅斯主要的投資技巧包括：大量利用信用融資投資，擴(kuò)大獲利金額，主要包括無本金外匯遠(yuǎn)期交易、大量放空、期貨匯率交易、期貨股價(jià)指數(shù)交易、期貨商品交易等；利用落差投資法，包括東西方時(shí)間落差、現(xiàn)貨與期貨落差、市場(chǎng)面與實(shí)質(zhì)面落差、過度恐懼與過分樂觀落差、消息公布日與實(shí)際發(fā)生日落差；專門研究小組提供各金融商品的趨勢(shì)，同時(shí)利用全球資本體制的五大缺陷。五大缺陷包括利益分配不均、金融體系的不穩(wěn)定、全球壟斷及市場(chǎng)求過于供、國(guó)家的角色模糊、價(jià)值與社會(huì)凝聚。索羅斯的投資方法需要許多客觀條件的幫助，一般的投資者和小機(jī)構(gòu)根本無從效仿。

中國(guó)資本市場(chǎng)投資理念變遷特點(diǎn)

我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷史不過15年左右，尤其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不完善的情況下，資本市場(chǎng)更顯得稚嫩。這反映在市場(chǎng)特征方面，就是政策市和消息市特征鮮明，投資者急功近利的思想比較嚴(yán)重，大眾的投資理念還不成熟。隨著機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中的比重增加以及市場(chǎng)進(jìn)一步規(guī)范，投資者的投資理念逐步成長(zhǎng)。

第一階段（1990～1996年）：投資理念淡薄或是建立在技術(shù)分析上的投機(jī)階段。這一階段我國(guó)資本市場(chǎng)處于起步初創(chuàng)時(shí)期，市場(chǎng)規(guī)模很小，股票嚴(yán)重供不應(yīng)求，由此而產(chǎn)生“股票＝錢”的幻覺，只要擁有資金、握有股票和收集籌碼，就一定會(huì)獲得高額回報(bào)。股票市場(chǎng)供求關(guān)系嚴(yán)重失衡，導(dǎo)致一些超級(jí)大戶聯(lián)手隨意在市場(chǎng)上翻云覆雨，齊漲齊跌現(xiàn)象使得投資者對(duì)上市公司的基本面不甚關(guān)心，股價(jià)漲跌實(shí)質(zhì)上僅僅是籌碼的集中和擴(kuò)散過程，擁有了籌碼便擁有了一切。不同公司的股價(jià)比較除了控盤程度之外，沒有任何成熟的標(biāo)準(zhǔn)可循。于是，政策市和消息市特征鮮明，投資者的投資理念還相當(dāng)模糊和稚嫩。

如果說一定要尋找這一階段的投資理念的話，市場(chǎng)操作人士在或多或少地應(yīng)用技術(shù)分析法。其主要原因在于：一是我國(guó)股市處于初創(chuàng)時(shí)期，在股票供求嚴(yán)重失衡的情況下，股價(jià)走勢(shì)不由公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況等基本面因素主導(dǎo)；二是市場(chǎng)的博弈格局是莊家與散戶的對(duì)壘，散戶熱衷于技術(shù)分析，以圖型發(fā)現(xiàn)莊家的蹤跡，而機(jī)構(gòu)（莊家）更重視籌碼的收集，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，投資者普遍偏好追“強(qiáng)莊股”；三是技術(shù)分析的陷阱比比皆是。一些“莊家”和投資者充分利用雄厚的資金實(shí)力，按照技術(shù)分析法的圖形故意營(yíng)造比較好的技術(shù)形態(tài)或轉(zhuǎn)折點(diǎn)，引誘“散戶”進(jìn)入“圈套”，然后進(jìn)行反向操作，在散戶被套住的情況下“莊家”神不知鬼不覺地逃之夭夭。

第二階段：在概念的旗幟下投機(jī)。經(jīng)過市場(chǎng)不斷反思，投資理念從單純技術(shù)分析與股價(jià)操縱轉(zhuǎn)到崇尚績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)。1996年，跑贏大盤指數(shù)的股票一般都具有高成長(zhǎng)性、高送配、績(jī)優(yōu)的特性，如早期的四川長(zhǎng)虹、深科技、東大阿派、深發(fā)展等。從這些大牛股氣勢(shì)恢弘的走勢(shì)，可以清晰地看到機(jī)構(gòu)主力資金大舉運(yùn)作的痕跡。

這一階段的典型特征是兩類投資者（散戶和機(jī)構(gòu)投資者）的投資理念開始出現(xiàn)分化。散戶還在繼續(xù)迷信技術(shù)分析法，希望從中捕捉到機(jī)構(gòu)投資者的蹤跡，從而賭得大運(yùn)。而機(jī)構(gòu)投資者的投資理念逐步由依靠技術(shù)分析進(jìn)行投機(jī)，過渡到依靠公司基本面進(jìn)行投機(jī)，重點(diǎn)關(guān)注上市公司是否具備良好的成長(zhǎng)性、高送配，于是，機(jī)構(gòu)投資者通過聚集大量的資金爆炒和投機(jī)績(jī)優(yōu)股。雖然這一階段投資理念主流是傾向績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)，但最終的目的是在基本面的基礎(chǔ)上依靠資金實(shí)力操縱股價(jià)并獲取暴利，其結(jié)果是造成股價(jià)嚴(yán)重透支，一些股票如深發(fā)展、四川長(zhǎng)虹股價(jià)由此步入漫漫熊途。

機(jī)構(gòu)投資者除了充分利用績(jī)優(yōu)高成長(zhǎng)理念外，還發(fā)揮“重組概念”的想象空間進(jìn)行投資。這一方面是因?yàn)樵诠久媾R經(jīng)營(yíng)困境的情況下，重組意味著將為公司重新注入新的活力；另一方面，在“殼資源”極為稀缺的情況下，重組時(shí)一般是實(shí)力雄厚的新企業(yè)進(jìn)入。由此，機(jī)構(gòu)投資者大肆渲染重組后企業(yè)將步入高成長(zhǎng)行列，在重組與績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股之間建立邏輯關(guān)系，為炒作該股票制造濃烈的市場(chǎng)氣氛。

由于股票投資的目的不是現(xiàn)金紅利（也幾乎不可能），而是資本利得或股價(jià)買賣價(jià)差，使得市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚，投資者普遍偏好成長(zhǎng)股，概念炒作盛行。機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍還很弱小，影響力相對(duì)有限，難以引導(dǎo)理性的投資理念。

第三階段：投資理念多元化。隨著為引導(dǎo)證券市場(chǎng)理性的投資理念而加大對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的培育，基金開始成為我國(guó)資本市場(chǎng)的主力軍，并引導(dǎo)著主流的投資理念。無論是向新型行業(yè)投資、向高成長(zhǎng)的新興市場(chǎng)投資（國(guó)際化浪潮），還是向國(guó)內(nèi)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股投資，基金始終伴隨著先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)理論、管理思想的武裝，走在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革的最前沿，領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)周期。

隨著管理層監(jiān)管力度及媒體輿論監(jiān)督的加強(qiáng)，機(jī)構(gòu)做莊的難度越來越大，操作不好將帶來巨大損失，甚至有可能受到刑事處罰。特別是在新的市場(chǎng)格局下，以前那種“機(jī)構(gòu)與散戶之間的博弈”已演變?yōu)椤皺C(jī)構(gòu)、散戶、機(jī)構(gòu)之間的博弈”，機(jī)構(gòu)如不加強(qiáng)研究工作、注重基本面研究，優(yōu)勢(shì)將蕩然無存。由于投資者的投資理念發(fā)生轉(zhuǎn)變，組合投資逐漸被券商接受，部分券商開始從集中投資、重點(diǎn)投資和深度投資轉(zhuǎn)向了分散投資和組合投資，擯棄“做莊”思維，注重基本面研究，獲取“陽光”利潤(rùn)。

當(dāng)以基金為主體的機(jī)構(gòu)投資者開始主宰市場(chǎng)時(shí)，市場(chǎng)的博弈雙方不再局限在機(jī)構(gòu)投資者與散戶之間，而主要是在機(jī)構(gòu)投資者之間展開，于是，投資理念開始呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。目前，機(jī)構(gòu)投資者的投資理念大致分為成長(zhǎng)型、價(jià)值型和平衡型三種。

成長(zhǎng)型投資理念的投資目標(biāo)在于追求資本的長(zhǎng)期成長(zhǎng)，將資產(chǎn)主要投資于資信好、長(zhǎng)期有盈余或有發(fā)展前景的公司的普通股票或債券，其主要特點(diǎn)是當(dāng)期得到的股利收入較少，但其資本利得及長(zhǎng)期預(yù)期收入較多。

價(jià)值型投資理念主要投資于價(jià)值型的股票，也就是說，價(jià)值型投資理念的投資者尋找的是內(nèi)在價(jià)值被市場(chǎng)低估的股票。他們一般投資于市盈率較低的傳統(tǒng)行業(yè)，如銀行業(yè)、公共事業(yè)及能源類等，這些公司經(jīng)常受到市場(chǎng)的冷落，市盈率低，因此，投資成本較為低廉。

平衡型投資理念則是成長(zhǎng)型和價(jià)值型的綜合，既關(guān)心資本利得也關(guān)心股利收入，甚至還考慮未來股利的增長(zhǎng)，但最關(guān)心的還是資本利得的潛力。受這種理念支配的投資者同時(shí)投資于成長(zhǎng)型股票和有良好股利支付記錄的價(jià)值型股票，目標(biāo)是獲取股利收入、適度資本增值和資本保全，從而使投資者在承受相對(duì)較小風(fēng)險(xiǎn)的情況下，有可能獲得較高的投資收益。因此，平衡型投資理念適合既想得到較高股利收入，又希望收益比成長(zhǎng)型更穩(wěn)定的投資者，如主要尋求資金保全的保險(xiǎn)基金和養(yǎng)老基金，以及相對(duì)保守的個(gè)人投資者。

壽險(xiǎn)資金運(yùn)用基本理念：價(jià)值投資遵循價(jià)值投資理念

目前，市場(chǎng)參與者的投資理念各不相同，即使是同一個(gè)投資者在不同時(shí)期所遵循的投資理念也會(huì)有所差異，這一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)處于不斷的變化過程中，另一方面是各個(gè)投資者的資金性質(zhì)等也有所不同。根據(jù)中國(guó)壽險(xiǎn)資金來源的性質(zhì)以及我國(guó)股市的特點(diǎn)，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用應(yīng)當(dāng)遵循價(jià)值投資理念。

價(jià)值投資理念是建立在對(duì)影響資金運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、行業(yè)發(fā)展前景、上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、財(cái)務(wù)狀況等要素的分析上，以公司的成長(zhǎng)性及發(fā)展?jié)摿殛P(guān)注重點(diǎn)，以判定有價(jià)證券的內(nèi)在投資價(jià)值為目的的投資策略。價(jià)值投資的真諦在于通過對(duì)有價(jià)證券基本面的經(jīng)濟(jì)分析，使用金融資產(chǎn)定價(jià)模型估計(jì)有價(jià)證券的內(nèi)在價(jià)值,并通過對(duì)其市場(chǎng)價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值的比較，發(fā)現(xiàn)并投資那些市場(chǎng)價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的有價(jià)證券，以期獲得超過大盤指數(shù)增長(zhǎng)率的超額收益。

從保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展趨勢(shì)來看，基于保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)效率和安全考慮，保險(xiǎn)投資將呈現(xiàn)多樣化特點(diǎn)，以實(shí)現(xiàn)“在不損失收益率的前提下最大限度的分散投資風(fēng)險(xiǎn)”。因此，壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的渠道在監(jiān)管當(dāng)局和市場(chǎng)環(huán)境的推動(dòng)下將更為寬松，包括房地產(chǎn)、抵押貸款、股票、債券、實(shí)業(yè)和海外投資等無不將成為壽險(xiǎn)資金運(yùn)用的方向。盡管可以通過組合投資使得各資產(chǎn)之間的相關(guān)程度降低以在一定程度上規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，但是，在上述各資產(chǎn)范圍內(nèi)如何選擇相應(yīng)的個(gè)性化資產(chǎn)呢？比如構(gòu)建一個(gè)有實(shí)業(yè)、股票甚至房地產(chǎn)的投資組合，如何選擇哪一種股票、哪一種實(shí)業(yè)以及哪一個(gè)地方（區(qū)域）的房地產(chǎn)呢？顯然，要通過價(jià)值投資理念與相應(yīng)的方法運(yùn)用資金。

保險(xiǎn)投資失誤造成保險(xiǎn)企業(yè)的損失，并進(jìn)而導(dǎo)致保險(xiǎn)企業(yè)失去償付能力和最終破產(chǎn)的情況比比皆是，像美國(guó)公平人壽由于投資房地產(chǎn)失敗導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)巨損，美國(guó)Colonia公司由于投資金融衍生品虧損導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)失敗，F(xiàn)irst Executive投資垃圾債券而遭受重大損失，日本日產(chǎn)生命保險(xiǎn)公司的破產(chǎn)主要是在泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期大量賣高預(yù)定利率產(chǎn)品，嚴(yán)重的利差損失使其失去償付能力。

但不能因?yàn)檫@些投資失敗案例就一概否定保險(xiǎn)資金運(yùn)用于房地產(chǎn)或股票等，而應(yīng)該是在監(jiān)管當(dāng)局所規(guī)定的投資范圍內(nèi)選擇有價(jià)值的投資品種和對(duì)象，比如有升值趨勢(shì)的樓盤、績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)個(gè)股等。壽險(xiǎn)公司資金的長(zhǎng)期性以及未來的償付性，要求保險(xiǎn)資金必須在保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)增值，在安全性、穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上追求盈利性，因此，在資金要求回報(bào)以及市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)的情況下，壽險(xiǎn)的投資理念應(yīng)當(dāng)遵循價(jià)值投資理念，才能達(dá)到效益最大與風(fēng)險(xiǎn)最小。既不能因?yàn)橐晃肚蠓€(wěn)而放棄回報(bào)率較高的項(xiàng)目，否則，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中必然會(huì)被實(shí)力強(qiáng)大的外資保險(xiǎn)公司所壓倒；同時(shí)，又不能為了獲得高額回報(bào)而不顧投資風(fēng)險(xiǎn)，要在投資回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間尋找到一個(gè)平衡點(diǎn)。

遵循價(jià)值投資的基本投資哲學(xué)是基于保險(xiǎn)公司保費(fèi)收入的特點(diǎn)。但是，現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)還發(fā)行了許多具有理財(cái)性質(zhì)的投資連接產(chǎn)品，其風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)，保險(xiǎn)公司只不過充當(dāng)委托理財(cái)和投資的角色，監(jiān)管當(dāng)局要求對(duì)這部分資金開設(shè)獨(dú)立賬戶。這部分資金的運(yùn)用就不能死守價(jià)值投資理念，而應(yīng)該根據(jù)投資者的偏好運(yùn)用相應(yīng)的投資理念。

價(jià)值投資的分析內(nèi)容

一般來說,價(jià)值投資包括宏觀、中觀及微觀經(jīng)濟(jì)分析。首先,宏觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的前提。其以國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和經(jīng)濟(jì)政策走向?yàn)檠芯炕A(chǔ)，主要研究國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、就業(yè)狀況、通貨膨脹、國(guó)際收支等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對(duì)證券市場(chǎng)的影響，并結(jié)合對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策走向的分析，預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并以此判斷大盤的走勢(shì)。證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策十分敏感，對(duì)國(guó)家預(yù)算、稅收、投資政策、利率和匯率變動(dòng)的分析是價(jià)值投資模式的基礎(chǔ)。

其次，中觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的基礎(chǔ)。其主要是針對(duì)行業(yè)現(xiàn)狀和前景的研究，判斷不同行業(yè)的成長(zhǎng)性。盡管各部門都處在相同的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，但是不同行業(yè)的利潤(rùn)率水平以及發(fā)展前景是不同的。

第三，微觀經(jīng)濟(jì)分析是價(jià)值投資的關(guān)鍵。其以公司財(cái)務(wù)狀況和發(fā)展?jié)摿檠芯炕A(chǔ)。價(jià)值投資理念認(rèn)為，公司的質(zhì)量直接關(guān)系到公司股票和債券的市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)劣，具有投資價(jià)值的有價(jià)證券不但要具有良好的業(yè)績(jī)，更要能長(zhǎng)久保持穩(wěn)定的發(fā)展。所以，價(jià)值投資關(guān)注的不僅僅是公司的歷史盈利水平，而且需要通過對(duì)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)理層管理能力、各種財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)分析，預(yù)測(cè)公司將來的盈利能力。這是價(jià)值投資理念分析重點(diǎn)中的重點(diǎn)。

具體分析可以遵循幾個(gè)原則進(jìn)行：企業(yè)原則。公司簡(jiǎn)單且可以了解嗎？經(jīng)營(yíng)歷史是否穩(wěn)定？長(zhǎng)期發(fā)展遠(yuǎn)景是否看好？經(jīng)營(yíng)原則。經(jīng)營(yíng)者是否理性?經(jīng)營(yíng)者對(duì)股東是誠(chéng)實(shí)坦白的嗎？經(jīng)營(yíng)者是否會(huì)盲從其它公司的行為等。財(cái)務(wù)原則。重點(diǎn)集中在股東權(quán)益報(bào)酬率，而不是每股盈余。市場(chǎng)原則。公司有多少實(shí)質(zhì)價(jià)值？能否以顯著的價(jià)值折扣購(gòu)得該公司股票。

成功投資的關(guān)鍵，取決于企業(yè)的實(shí)質(zhì)價(jià)值和支付一個(gè)合理劃算的交易價(jià)格，而不必在意最近或未來股市將會(huì)如何運(yùn)行。因此，在評(píng)估投資計(jì)劃時(shí)，應(yīng)該先以企業(yè)的觀點(diǎn)出發(fā)，衡量該公司經(jīng)營(yíng)體系所有質(zhì)與量的層面、財(cái)務(wù)狀況以及可以購(gòu)買的價(jià)格。

價(jià)值投資的分析步驟

第一步：從宏觀、中觀到微觀面的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。價(jià)值投資關(guān)注的是公司的內(nèi)在真正價(jià)值以及未來的成長(zhǎng)性，因此，需要對(duì)GDP、行業(yè)未來的市場(chǎng)狀況以及公司的銷售收入、收益、成本和費(fèi)用等進(jìn)行盡可能準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)方法主要有概率預(yù)測(cè)和經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型預(yù)測(cè)兩種。

第二步：篩選具有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。通過宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和行業(yè)經(jīng)濟(jì)分析，投資者可以判斷當(dāng)前經(jīng)濟(jì)所處的階段和未來幾年內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)，這樣，可以進(jìn)一步判斷出未來幾年可以有較大發(fā)展前景的行業(yè)。

第三步：估算企業(yè)及其股票的內(nèi)在價(jià)值。在確定了欲投資的行業(yè)之后，需要對(duì)所選行業(yè)內(nèi)的個(gè)股進(jìn)行內(nèi)在價(jià)值分析。股票內(nèi)在價(jià)值的估算有很多種方法，一般來說，股利貼現(xiàn)模型最為簡(jiǎn)單而被普遍使用。

第四步：篩選具有投資價(jià)值的企業(yè)和股票。價(jià)值投資理念以效率市場(chǎng)理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為有效市場(chǎng)的機(jī)制會(huì)使公司將來的股價(jià)和內(nèi)在價(jià)值趨于一致，所以當(dāng)股票的內(nèi)在價(jià)值超過其市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，便會(huì)出現(xiàn)價(jià)值低估現(xiàn)象，其市場(chǎng)價(jià)格在未來必然會(huì)修正其內(nèi)在價(jià)值。由于證券市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱現(xiàn)象，所以內(nèi)在價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格的偏離又是常見的現(xiàn)象。因此，通過上面的分析，投資者可以找出那些內(nèi)在價(jià)值大于市場(chǎng)價(jià)格的股票，這類股票也就是價(jià)值投資策略所要尋求的個(gè)股。

第9篇：股票投資的基本面分析方法范文

今年年初我提過一嘴，覺得1998年，2008年，2018年這個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的十年魔咒極有可能從美股崩盤開始，今天一定要防著的就是這個(gè)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的出現(xiàn)，但是沒有想到年初就徹底開始了，個(gè)股閃崩，幾乎沒有剛觸及止損就出局的機(jī)會(huì)?，F(xiàn)在要說信托砸盤，國(guó)家隊(duì)調(diào)控，或者說估值中樞的下移，都只能是推測(cè)，沒有任何邏輯鏈的必然。我們的兩只波段股票也在-10%止損位置到達(dá)之后執(zhí)行了止損操作，短短兩個(gè)月，散戶的虧損比例已經(jīng)和2015年股災(zāi)時(shí)候的數(shù)據(jù)持平。

現(xiàn)在要說題材，技術(shù)分析，基本面，消息基本上沒有用，今天收盤之后看看情況，現(xiàn)在就是一個(gè)方法：不要讓波段風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，然后去在指數(shù)到位后去介入大藍(lán)籌輪動(dòng)。指數(shù)3350點(diǎn)左右基本上是極限位置，不排除再稍微跌破后拉起，我個(gè)人認(rèn)為上證主板日線級(jí)別的上升趨勢(shì)線不會(huì)被打破，后面藍(lán)籌的輪動(dòng)會(huì)繼續(xù)。美股今天晚上的走勢(shì)還是會(huì)影響巨大，畢竟現(xiàn)在它是世界的領(lǐng)頭羊。

 現(xiàn)在行情到了這個(gè)程度，避開的也已經(jīng)避開，沒有避開的也基本上已經(jīng)深套了。大家現(xiàn)在如果還能控制住風(fēng)險(xiǎn)幅度，就不要讓風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，更不要去高頻操作，一個(gè)月-40%的操作在這世道一點(diǎn)都不稀罕。除此之外，務(wù)必控制好股票投資占你家庭總收入的比例，量力而行，別配資別加杠桿，后面幾年藍(lán)籌的輪動(dòng)行情中并不難扭轉(zhuǎn)被動(dòng)。有人說現(xiàn)在你還敢說后面幾年的藍(lán)籌輪動(dòng)，我告訴大家，現(xiàn)在明眼人都能看到，國(guó)家要保持這個(gè)上升趨勢(shì)線的穩(wěn)定性，任何想改變上升線角度或者想跌破上升線角度的人，看不見的手就非常干脆利索的修正。我覺得今天的暴跌就是借助美股暴跌對(duì)這個(gè)角度的一個(gè)修正，后面指數(shù)慢牛上升，大藍(lán)籌輪動(dòng)的情況還是會(huì)繼續(xù)。大盤即將到位，現(xiàn)在這種情況我們會(huì)在N字型調(diào)整結(jié)束之時(shí)切入藍(lán)籌，現(xiàn)在先配置底倉(cāng)即可